附件 99.4

Vinci Partners Investments Ltd.

截至2024年12月31日的合并财务报表

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Vinci Partners Investments Ltd.

对财务报表的意见

我们审计了随附的Vinci Partners Investments Ltd及其附属公司（“公司”）截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至2024年12月31日止三年期间各年的相关合并损益表、综合收益表、权益变动表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的《国际财务报告准则》，在所有重大方面公允反映了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况以及截至2024年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准对这些合并财务报表进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

2025年2月26日，里约热内卢

/s/普华永道

Auditores Independentes Ltda。

我们自2010年起担任公司核数师。

Vinci Partners Investments Ltd.

合并资产负债表

除非另有说明，所有金额以千巴西雷亚尔为单位

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.

合并资产负债表

除非另有说明，所有金额以千巴西雷亚尔为单位

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.

合并损益表
截至12月31日止年度

除非另有说明，所有金额以千巴西雷亚尔为单位

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.

综合全面收益表
截至12月31日止年度

除非另有说明，所有金额以千巴西雷亚尔为单位

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.

合并权益变动表

所有金额以千巴西雷亚尔为单位，除非另有说明

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.

合并现金流量表

截至12月31日止年度

所有金额以千巴西雷亚尔为单位，除非另有说明

(84,933)

截至2024年12月31日和2023年12月31日已宣布但尚未支付的股息分别为3,791雷亚尔（注12）和3,791雷亚尔。

与企业合并相关的股票发行金额为692,156雷亚尔（附注8（a））。

截至2024年12月31日及2023年12月31日，应付代价及或有代价（盈利）分别为210,666及64,370（附注15）。Vinci预计将通过其权益工具支付或有对价。然而，根据国际会计准则第32号，盈利义务被归类为金融负债。

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Vinci Partners Investments Ltd.是一家在开曼群岛注册成立的豁免公司（以下简称“实体”、“集团”或“芬奇指南针”）。集团于2009年9月开始活动。其目标是作为合伙人（股东）持有对其他公司资本的投资。被投资方专业从事另类投资管理、资产配置、企业顾问服务和退休服务。实体的实际股东在附注17中披露。

实体的注册办事处位于Harneys Fiduciary（Cayman）Limited，4th Floor，Harbour Place，103 South Church Street，P.O. Box 10240，Grand Cayman KY1-1002，Cayman Islands。

2024年3月7日，Vinci Compass宣布与Compass达成业务合并协议，并于2024年10月29日完成交易，创建了一家拥有超过500亿美元管理资产的全方位服务的拉丁美洲另类资产管理公司。有关交易的进一步详情请见附注7（a）。

本集团的综合财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告准则”）编制的。

除以公允价值计量的金融工具资产以及与企业合并相关的或有对价外，合并财务报表均以历史成本为基础编制。

合并财务报表以巴西雷亚尔（“R $”）列报，除非另有说明，财务报表和附注中披露的所有金额均已四舍五入到最接近的千种货币单位。

新的和修订的会计准则

2024年1月1日开始的年度报告期间首次适用的新的或经修订的标准：

对IAS 21的修订-将负债分类为流动或非流动负债和带有契约的非流动负债。

国际财务报告准则第16号修订-售后回租中的租赁负债。

对IAS 7和IFRS 7的修订-采用对IAS 7和IFRS 7的修订，为供应商融资安排下的负债以及相关现金流提供了新的披露。

上述修订对以往各期确认的金额没有任何实质性影响，预计不会对本期或未来各期产生重大影响

尚未通过的新标准和解释

对IAS 21的修订-缺乏可交换性IAS 21帮助实体确定一种货币是否可以兑换成另一种货币，以及在2025年1月1日或之后开始的年度期间无效时使用何种即期汇率。

国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号-金融工具的分类和计量的修订：明确部分金融资产和负债的确认和终止确认日期，通过电子现金转账系统结算的部分金融负债新增例外情况，并增加评估金融资产是否符合单纯支付本息标准的进一步指引。对某些合同条款可以改变现金流量的工具进行新的披露，并更新指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具的披露。国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的另一项修订，国际会计准则理事会对依赖自然的电力合同进行了有针对性的修订，以帮助企业确保其电力供应来自风能和太阳能发电等来源。

自2026年1月1日或之后开始的年度期间生效。

该集团预计这些修订不会对其运营或财务报表产生重大影响。

IFRS 18-将取代IAS1财务报表的列报，引入新的要求，有助于实现类似实体财务业绩的可比性，并向用户提供更相关的信息和透明度。

由于应用了‘有用的结构化摘要’概念以及加强了汇总和分类原则，主要财务报表上列报的细列项目可能会发生变化。此外，由于商誉将被要求在财务状况表中单独列报，因此集团将对商誉和其他无形资产进行分解，并在财务状况表中单独列报

IFRS 19-2024年5月发布，IFRS 19允许根据IFRS会计准则进行报告的母公司的某些符合条件的子公司适用减少的披露要求。自2027年1月1日或之后开始的年度期间生效。

集团将自2027年1月1日强制生效之日起适用新标准。需要追溯应用，因此将根据IFRS 18对截至2026年12月31日的财政年度的比较信息进行重述。

这些合并财务报表的发布已于2025年2月26日获得实体管理层的授权。

Vinci Compass是一家资产管理公司。集团专注于私募股权、实物资产、信贷、股票、企业咨询和投资产品及解决方案，这是集团的主要活动。

集团控制一个实体，如果集团因参与该实体而面临或有权获得可变回报，并有能力通过其指导该实体活动的权力影响这些回报。

此外，实体还持有子公司的权益，这些子公司的主要目的和活动是提供与实体活动相关的服务。因此，实体将这些子公司合并。

于2024年12月31日及2023年12月31日于附属公司的所有权权益如下：

子公司是指本集团拥有控制权的所有实体（包括结构化实体）。附属公司自控制权转移至集团之日起全面合并。从停止控制之日起，它们就被取消合并。

公司间交易、集团公司之间交易的余额和未实现收益予以抵销。未实现损失也将被消除，除非交易提供了转让资产减值的证据。附属公司的会计政策已于必要时作出更改，以确保与集团所采纳的政策保持一致。

业绩中的非控股权益及附属公司的权益分别于综合损益表、综合全面收益表、综合权益变动表及综合资产负债表中分别列示。

集团将不会导致失去控制权的与非控股权益的交易视为与集团权益拥有人的交易。所有权权益变动导致控股权益与非控股权益的账面值调整，以反映其在附属公司的相对权益。调整非控股权益的金额与已支付或已收取的任何代价之间的任何差额在实体拥有人应占权益内的另一项储备中确认。

当集团因失去控制、共同控制或重大影响而停止合并一项投资或将其按权益法核算时，对该实体的任何保留权益重新计量为其公允价值，账面金额的变动在损益中确认。该公允价值成为初始账面值，以便后续将保留权益作为联营企业、合营企业或金融资产进行会计处理。此外，先前就该实体在其他全面收益中确认的任何金额均按该集团已直接处置相关资产或负债的方式入账。这可能意味着先前在其他全面收益中确认的金额被重新分类至损益。

为更好地列报而重新分类

集团对截至2023年12月31日止年度的现金流量表中提供的信息进行了重新估值，并将与退休计划相关的金融工具的购买金额84,933雷亚尔从投资活动重新分类为经营活动。重新分类是为了在同一现金流量活动中反映与退休计划相关的供款和投资，因为集团理解，其经营活动包括使用退休计划供款人提供的资源管理此类计划，这些资源由完全来自第三方的资源组成。集团明白，最好的列报方式是将退休计划的活动列入现金流量表的同一组，并为比较目的改变2023年的列报方式（2023年与购买金融工具有关的活动列为投资活动）。

在董事会的监督下，CEO负责与Vinci Compass的高管主题、资源分配和战略决策相关的决策过程。

集团的战略决策包括六个不同的业务部门：（i）私募股权，（ii）股权，（iii）实物资产；（iv）信贷；（v）全球知识产权和服务；（vi）企业咨询（见附注23）。

跟踪管理和业绩费用结构、流动性约束、目标回报和投资者概况等基金属性的技术和战略相似性，在业务细分领域内对策略进行了梳理。

功能和列报货币

财务报表所列项目采用实体经营所处主要经济环境的货币（“功能货币”）计量。财务报表以数千巴西雷亚尔列报，其中包括集团的主要业务，是实体的功能货币和列报货币。除非另有说明，财务报表和附注中披露的所有金额均已四舍五入到最接近的千种货币单位。

交易和余额

外币交易采用交易发生日的汇率折算为记账本位币。因结算该等交易而产生的汇兑损益，以及按年终汇率换算以外币计价的货币资产和负债而产生的汇兑损益，在损益中确认。

集团企业

具有与列报货币不同的记账本位币的境外经营活动（均无恶性通货膨胀经济体的货币）的结果和财务状况，按如下方式折算为列报货币：

根据恶性通货膨胀经济调整的阿根廷会计信息

IAS 29《恶性通货膨胀经济体中的财务信息》，要求将财务报表表述为

本报告所述期间收官日的现行计量单位，在其发生的情况下，具有该国经济环境的某些特征。一般而言，自因通货膨胀而暂停重新计量之日起或自购置或重估之日起产生的通货膨胀必须在非货币项目中计算，以较早者为准，视情况而定，以得出是否存在恶性通货膨胀经济的结论。该规范详细说明了一系列需要考虑的因素，包括三年内累计通胀率接近或超过100%。

调整是根据阿根廷实体调整财务报表以反映通货膨胀影响的最后日期进行重述的。一般而言，自收购或合并实体股权之日起产生的通货膨胀，或自资产重估之日起产生的通货膨胀（视情况而定）在非货币性资产和负债的余额中计算。

为阿根廷实体编制的财务报表已根据IAS29“恶性通货膨胀经济体中的财务信息”进行了重述，以考虑功能货币一般购买力的变化，将使用的指数系列是将INDEC（基准月：2016年12月）发布的全国消费者价格指数（IPC）与阿根廷经济科学专业委员会联合会（FACCE）发布的IPIM相结合的结果。该指数的完整系列将由FACCE每月编制和发布一次。INDEC对国家IPC的月度变异成为公众所知。特别财务报表，在重新计量前，已按历史成本基准编制。

截至2024年12月31日止年度的一般物价指数年变动幅度为117.76%（2023年为211.40%）。Compass Business合并至2024年12月31日期间，一般价格指数为5.20%

资产和负债的估值基于分别以阿根廷比索兑换巴西雷亚尔的初始支付的购置或承诺成本，按年底的现行汇率和巴西雷亚尔较低情况下的可变现净值折算。

当年货币业绩：

当年的货币结果对应于财务报表中包含的持有货币资产和负债的影响，相对于历史数字。

阿根廷公司的财务报表在转换为巴西雷亚尔之前会根据价格变化的影响进行调整或重述。通货膨胀调整遵循国际会计准则第29号“恶性通货膨胀经济体中的财务信息”的规定。本集团在恶性通货膨胀经济体中记录业务的会计政策包括在折算差额中记录非货币性项目的重估以及将这些国家的子公司的重述财务报表转换为巴西里亚尔而产生的折算差额。自指南针业务合并（2024年10月27日）至2024年12月31日计入折算差额的金额如下：

为在现金流量表中列报，现金及现金等价物包括库存现金、存放于金融机构的银行存款、原到期日为三个月及以下、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的其他短期、高流动性投资。

（一）分类

本集团将金融资产划分为以下计量类别：

-以公允价值（通过OCI或通过损益）进行后续计量的，以及

-以摊余成本计量的。

分类取决于实体管理金融资产的业务模式和现金流量的合同条款。

对于以公允价值计量的资产，损益要么计入损益，要么计入其他综合收益。对于不是为交易而持有的权益工具投资，这将取决于集团在初始确认时是否做出不可撤销的选择，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的权益投资。截至2024年12月31日和2023年12月31日，Vinci Compass没有分类为FVOCI的金融资产。

当且仅当其管理这些资产的业务模式发生变化时，本集团才对债务投资进行重新分类。

（二）承认和终止承认

常规方式购买和出售金融资产在交易日确认，即本集团承诺购买或出售该资产的日期。金融资产在收取金融资产现金流量的权利已届满或已转移且本集团已转移所有权上实质上所有的风险和报酬时，终止确认该金融资产。

（三）计量

在初始确认时，本集团以公允价值计量一项金融资产，如果一项金融资产不以公允价值计量且其变动计入损益（FVPL），则加上直接归属于收购该金融资产的交易成本。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的交易成本费用化。

（四）减值

该集团在前瞻性基础上评估与其以摊余成本和FVOCI列账的债务工具相关的预期信用损失。所采用的减值方法取决于信用风险是否已显著增加。对于应收账款，集团采用国际财务报告准则第9号允许的简化方法，该方法要求从应收账款的初始确认开始确认预期存续期损失。

应收款项指公司顾问服务及集团日常业务过程中提供的投资基金管理服务的应付款项。除未实现的履约费外，预计在不到一年的时间内收取；因此，它们被归类为流动资产。

应收账款按无条件的代价金额进行初始确认，除非它们在按公允价值确认时包含重大融资成分。后续采用实际利率法按摊余成本减去预期信用损失备抵后计量。有关本集团应收账款会计处理的更多信息，请参见附注5。

本集团使用拨备矩阵计算预期信用损失，对于适用的应收账款，本集团校准矩阵，以前瞻性信息调整历史信用损失经验。对历史观察到的违约率、预测的经济状况和预期的信贷损失之间的相关性进行评估是一个重要的估计。预期信贷损失的数额对环境变化和预测经济状况很敏感。我们的历史信用损失经验和对经济状况的预测也可能无法代表客户未来的实际违约。关于我们的应收账款和合同资产的预期信用损失的信息在附注5中披露。

商誉

商誉按附注2.16所述计量。收购子公司商誉计入无形资产。商誉不摊销，但每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明可能减值，则更频繁地进行减值测试，并按成本减累计减值损失列账。

商誉分配给现金产生单位以进行减值测试。分配给预期将从产生商誉的企业合并中受益的现金产生单位或现金产生单位组别。为内部管理目的，在监测商誉的最低级别确定单位或单位组别。

管理合同和客户关系

企业合并中取得的管理合同和客户关系在取得日按公允价值确认。它们的使用寿命可能有限或不确定，随后按成本减去累计摊销和减值损失列账。详情请参阅附注9（d）。

放置代理

配售代理包括Vinci Compass就与投资配售代理的协议所产生的费用，有关从集团管理的基金的投资者筹集的资金。

这些金额根据相关资金的预计存续期进行摊销。当基金的使用年限不确定（永续基金）时，配售代理费用在10年内摊销。资金提前清算的，调整摊销期限，或有减值迹象的，必要时进行减值评估确认。

配售代理成本将通过集团管理的基金为Vinci Compass带来未来的经济利益。

计算机软件

购买的计算机软件许可根据获得和使用特定软件所产生的成本进行资本化。这些成本按其估计可使用年限五年摊销。

与维护计算机软件程序相关的成本在发生时确认为费用。

直接归属于本集团控制的可识别和唯一软件产品的设计和测试的开发成本，在满足以下标准时确认为无形资产：

作为软件产品一部分资本化的直接应占成本包括软件开发员工成本和适用间接费用的适当部分。

资本化开发成本记为无形资产，自资产达到可使用状态时起开始摊销。有关本集团对无形资产采用的摊销方法和期间，详见附注9。

不符合这些标准的其他开发支出在发生时确认为费用。

以前记录为费用的开发成本不在以后期间确认为资产。

每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，均会对使用寿命确定的无形资产进行减值审查。资产账面值超过其可收回金额的金额确认减值亏损。可收回金额为资产的公允价值减去出售成本和使用价值两者中的较高者。

在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度内，管理层没有发现任何可能影响无形资产可收回价值的事件。

财产和设备按成本减去按直线法计算的折旧，以资产的预计经济使用寿命为基础，采用以下年费率列示：家具和固定装置、电话设备和设施的使用寿命为10年；IT设备的使用寿命为5年；建筑物的使用寿命为50年。

在每个报告期末对资产的残值和使用寿命进行复核，并酌情进行调整。如果资产的账面值高于其估计可收回金额，则资产的账面值立即减记至其可收回金额。

出售收益及亏损乃透过比较收益与账面值厘定。这些计入损益。当重估资产被出售时，集团的政策是将与这些资产有关的任何计入其他储备的金额转入留存收益。

集团租赁多间办公室。租赁合同通常为5年至10年的固定期限，但可能有延期选择。

延期和终止选择权包含在整个集团的多项物业租赁中。这些用于在管理集团运营中使用的资产方面最大限度地提高运营灵活性。所持有的大部分延期及终止选择权只可由集团行使，而不是由各自的出租人行使。

在确定租赁期限时，管理层会考虑所有产生经济激励的事实和情况，以行使延期选择权，或不行使终止选择权。延长选择权（或终止选择权后的期间）仅在合理确定租赁将延长（或不终止）的情况下才包括在租赁期限内。

以下因素通常最为相关：

合同可能包含租赁和非租赁部分。本集团根据租赁和非租赁部分的相对独立价格，将合同中的对价分配给租赁部分和非租赁部分。然而，对于本集团作为承租人的不动产租赁，本集团选择不将租赁和非租赁部分分开，而是将其作为单一租赁部分进行核算。租赁条款是根据个人情况进行协商的，包含范围广泛的不同条款和条件。租赁协议不对出租人持有的租赁资产上的担保权益附加任何约定。租赁资产不得用作借款用途的担保。

这些金额代表在财政年度结束前向本集团提供的尚未支付的商品和服务的负债。这些金额是无抵押的，通常在确认后30天内支付。贸易和其他应付款项列报为流动负债，除非在报告期后12个月内未到期付款。初始按公允价值确认，后续采用实际利率法按摊余成本计量。

当集团因过去的事件而产生现时的法定或推定义务，很可能需要资源流出以清偿该义务，且金额能够可靠估计时，确认法律索赔拨备。

在存在若干类似债务的情况下，通过将债务类别作为一个整体来考虑，确定在结算中需要流出的可能性。即使同一类债务中包括的任何一个项目发生外流的可能性可能很小，也承认一项准备金。

拨备按预期清偿债务所需支出的现值计量，采用反映当前市场对货币时间价值和债务特有风险评估的税前利率。因时间推移而增加的拨备确认为利息费用。

本集团根据经若干调整后考虑公司股东应占利润的公式确认奖金和利润分成的负债和费用。如果合同义务或过去的惯例产生了建设性义务，本集团承认一项规定。该拨备在劳动和社会保障义务中确认，相关费用在一般和行政费用中确认。

当年所得税和社会缴费费用由当期税金构成。所得税在损益表中确认。

当期所得税和社会贡献按资产负债表日颁布的税法计算。管理层定期评估实体在所得税申报表中就适用的税收法规须作出解释的情况所采取的立场。它根据预期向税务机关支付的金额酌情制定了准备金。

实体确认很可能需要缴纳额外税款的情况下的负债。如果这些事项的最终税务结果与最初记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的当期和递延税项资产和负债。

就资产和负债的计税基础与其在合并财务报表中的账面值之间产生的暂时性差异，采用负债法全额计提递延所得税。然而，递延税项负债如产生于商誉的初始确认，则不予以确认。递延所得税如果产生于企业合并以外的交易中的资产或负债的初始确认，且在交易发生时既不影响会计核算也不影响应税损益，也不进行会计处理。递延所得税采用截至报告期末已颁布或实质上已颁布并预计在相关递延所得税资产变现或递延所得税负债清偿时适用的税率（和法律）确定。

递延所得税资产只有在很可能有未来应课税金额可用于利用这些暂时性差异和损失时才予以确认。

对于公司能够控制暂时性差异转回时间且该差异在可预见的未来很可能不会转回的境外经营投资的账面金额与计税基础之间的暂时性差异，不确认递延所得税负债和资产。

递延所得税资产和负债在具有抵销当期所得税资产和负债的法定可执行权且递延所得税余额涉及同一税务机关的情况下予以抵销。当期税收资产和税收负债在主体具有法律上可执行的冲销权且拟以净额结算，或同时变现资产和清偿负债的情况下进行冲销。

当期和递延税项在损益中确认，但与在其他综合收益或直接在权益中确认的项目有关的除外。在这种情况下，该税款也分别在其他综合收益或直接在权益中确认。

在税收立法允许的情况下，实体的某些被投资方选择了视同利润制度，根据该制度，所得税计算基础为服务提供收入的32%和财务收入的100%，对其征收15%的常规税率，外加超过一定限额的额外10%的所得税和9%的社会贡献。实体选择了实际的应税利润制度。选择视同利润制度的主体根据服务收入和按月确认的已实现投资收益评估其所得税和社会贡献费用。

普通股被归类为权益类。

直接归属于发行新股或期权的增量成本在权益中显示为收益的扣除税后净额。

股息

就在报告期间结束时或之前宣布但在报告期间结束时未分配的、经适当授权且不再由实体酌情决定的任何股息的金额作出拨备。

每股收益

（一）基本每股收益

基本每股收益除以：

•实体拥有人应占溢利；

•按财政年度内已发行股份的加权平均数，根据年内发行的股份中的红利成分进行调整，不包括库存股。

（二）稀释每股收益

稀释每股收益调整用于确定基本每股收益的数字，以考虑到：

•与稀释性潜在普通股相关的利息和其他融资成本的所得税后影响，以及；

•假设转换所有稀释性潜在普通股，本应发行在外的额外普通股的加权平均数。

根据IFRS 15，当履约义务得到履行时确认收入。收入包括就集团日常活动过程中所提供的企业顾问及投资基金管理服务而已收或应收的代价的公平值。收入显示为扣除税款、退货、回扣和折扣。

管理费和业绩费作为与客户的合同入账。根据与客户签订的合同指南，要求实体（a）识别与客户签订的合同，（b）识别合同中的履约义务，（c）确定交易价格，（d）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（e）在实体履行履约义务时（或作为）确认收入。在确定交易价格时，主体可能仅在与可变对价相关的不确定性得到解决时，确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下，才包括可变对价。与客户签订的合同收入的分类列报情况见附注22“分部报告”，具体如下：

管理费在提供相应服务的期间内确认，一般由每个被管理投资基金的资产净值的百分比组成。这些客户合同要求Vinci Compass提供投资管理服务，这是集团随着时间的推移履行的一项履约义务。管理费百分比目前介于0.02%至4.00%之间（2023年：0.05%至2.93%之间）。

管理费还包括就Vinci Compass与机构客户保持的关系向国际管理人员收取的佣金。与流动资金相关的佣金费用按月计提，按季度收取，基于所管理的转介资产和与国际管理人商定的佣金率。

巴西法规为Vinci Compass管理的基金的业绩费用结构规定了某些最低标准，如下所述：

•绩效费的评定必须以可核查的指标、基准为依据，从独立来源取得，并与相应的基金投资政策相适应。

•演出费不得按低于该指数100.0%的百分比计算。

•未满6个月不得收取表现费（私募资产基金除外）。

•业绩费应按资产净值计算，包括管理费和所有其他费用，并可能在计算中考虑为股东进行的任何分配。

作为一家多资产类别的资产管理公司，Vinci Compass管理着多只不同业绩费用结构的基金，这些基金可能主要分为三类：（1）流动性基金，（2）专注于价值创造的封闭式基金，以及（3）专注于创收的封闭式基金。

对于股票基金、信用基金和对冲基金等流动性资金，我们通常每学期根据基金在基准以上的表现或当客户进行赎回并到期支付表现费时收取表现费。对于对冲基金和信贷基金，业绩费用一般以同业存单指数（CDI）为基准，对于通胀指数化基金，业绩费用一般以放大的消费者价格指数（IPCA）为指数，加上固定的实际利率或市场指数，如巴西金融和资本市场协会的市场指数子指数B，或IMA-B。对于股票基金，基准根据策略而有所不同。对于我们的“只做多”和“做多偏多”策略，绩效费用主要考核到IBOVESPA指数。其他基金和策略可以关注其他指数，例如，IDIV指数、SMLL指数和巴西ETF指数。

对于专注于价值创造的封闭式基金，如私募股权和基础设施基金，我们遵循欧式瀑布式结构，巴西基金和外国投资者基金的门槛和carry不同。对于巴西基金，我们使用通常与IPCA挂钩的门槛加上利率，可以从6%到8%不等。对于外国投资者基金，门槛是8%的美元回报和附带权益的超额回报超过出资。

对于专注于收益的封闭式基金如房地产基金，我们每学期对分配给投资者的金额与相关基金的基准之间的超额收益收取绩效费，可根据基金策略而有所不同。

业绩收入在报告期末确定并入账，一经支付不进行追回。

实体根据IFRS 15确认履约收入。未实现业绩费用仅在极有可能无法在损益表中转回收入时才予以确认。

顾问费与集团主要就支持并购交易提供的（1）服务有关。基本上，这些费用在交易达成时确认，基于成功费用，以及（2）就Vinci Compass与机构客户保持的关系向国际管理人收取的前期费用，通常在基金关闭时收取，并基于集团推荐的客户签署的总承诺。

企业合并采用收购会计法核算。收购日为本集团有效取得被收购方控制权之日。收购附属公司于其相关收购日期的收购代价，包括所转让资产的公允价值、对所收购业务的前所有者产生的负债，以及或有对价安排产生的任何资产或负债的公允价值。

收购中转让的对价一般以公允价值计量，取得的可辨认净资产也是如此。转让的对价、在被收购实体中的任何非控股权益的金额以及所收购的可辨认净资产的超出部分记为商誉。如果这些金额低于所收购业务的可辨认净资产的公允价值，则差额作为议价购买直接在损益中确认。

产生的任何商誉每年进行减值测试。计量期调整是在‘计量期’（自取得日起不得超过一年）期间获得的额外信息对取得日已存在的事实和情形产生的调整。

任何或有对价均按收购日的公允价值计量。符合金融工具定义的支付或有对价的义务，如果归类为权益，则不重新计量，结算在权益内核算。否则，其他或有对价在每个报告日按公允价值重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认。

贷款和债务最初按公允价值确认，扣除已发生的交易成本。借款按摊余成本进行后续计量。所得款项（扣除交易费用）与赎回金额之间的任何差额，采用实际利率法在借款期间确认为损益。

可在特定日期赎回的可转换优先股被归类为负债。这些优先股的股息在损益中确认为财务费用。

可转换优先股负债部分的公允价值采用同等不可转换金融工具的市场利率确定。该金额按摊余成本基准记录为负债，直至票据转换或到期时终止。收益的剩余部分分配给转换期权。对此予以确认并计入股东权益。

投资由联营企业和合营企业组成，采用权益会计法核算。联营企业是指集团对其有重大影响但不控制或共同控制的所有实体。这通常是集团持有20%至50%投票权的情况。合营企业权益采用权益法核算，初始按成本在综合财务状况表中确认后。

在权益会计法下，投资初始按成本确认，其后调整以确认集团应占被投资单位的收购后利润或亏损计入损益，以及集团应占被投资单位的其他综合收益变动计入其他综合收益。已收或应收联营公司及合营公司的股息确认为投资账面值的减少。

权益核算投资的账面价值至少每年进行一次减值测试。

实体根据历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，对未来作出估计和假设。由此产生的会计估计，根据定义，很少会等于相关的实际结果。实体作出的主要估计和假设包括如下：

与金融工具相关的主要风险为信用风险、市场风险、流动性风险，定义如下。这类风险的管理涉及实体的各个层面，领悟了多项政策和策略。集团的风险管理专注于金融市场的不可预测性，并寻求减轻对集团财务表现的潜在不利影响。

本附注解释集团面临的财务风险，以及这些风险如何影响集团未来的财务表现。本年度损益信息已在相关情况下包括在内，以补充进一步的背景信息。

集团的风险管理主要由管理层批准的流程和控制下的风险评估部门控制。管理层为整体风险管理提供书面流程和控制，以及涵盖特定领域的政策，如外汇风险、利率风险、信用风险、衍生金融工具和非衍生金融工具的使用、过剩流动性的投资等。

信用风险来自现金和现金等价物、按摊余成本、按公允价值计入损益（FVTPL）的债务投资的合同现金流量、存放在银行和金融机构的存款，以及对批发和零售客户的信用风险敞口，包括未偿还的应收账款。

（一）风险管理

截至2024年12月31日和2023年12月31日，由于存款期限较短和交易对手的信用质量，预期信用损失被认为是不重要的，这些交易对手具有信用机构评估的投资级。该实体自成立以来没有遭受现金和现金等价物的任何损失。Vinci Compass的财政部审查预期信贷损失定期发生。

（二）金融资产减值

本集团存在以下几类适用预期信用损失模型的金融资产：

虽然现金和现金等价物也受IFRS 9的减值要求约束，但预期的减值损失并不重要。

（一）外汇风险

于报告日，集团金融资产及负债的其他货币风险账面价值如下：

在损益中确认的净汇兑收益/亏损总额为：

本集团在国际上经营，并面临外汇风险。

外汇风险产生于未来的商业交易以及以非本集团功能货币的货币计值的已确认资产和负债。

（二）利率风险

集团的利润或亏损因利率变动而对较高/较低的利息收入敏感。附注5（d）展示了对集团所持资产影响的敏感性分析。

（三）价格风险

集团面临的投资证券价格风险产生于集团持有并在资产负债表中按公允价值计入损益的投资（附注5）。

为管理投资证券投资产生的价格风险，集团分散其投资组合。投资组合的多样化是根据集团设定的限制来完成的。附注5（d）展示了对集团所持资产影响的敏感性分析。

审慎的流动性风险管理意味着保持充足的现金和有价证券，并通过充足的承诺信贷额度获得资金，以在到期时履行债务并平仓市场头寸。在本报告所述期间结束时，本集团持有的银行存款和存款证为223,302雷亚尔（12/31/2023 – 660,305雷亚尔），预计这些存款和存款证很容易产生现金流入，用于管理流动性风险。

净债务对账

本节对所介绍的每一年的净债务和净债务变动进行分析。

或有对价未包括在净债务计算中，因为在某些条件下，该义务将通过库存股份或Vinci Compass将发行的股份来解决。

（i）其他变动包括非现金变动，包括在其他综合损益表中列报的累计换算调整（“CTA”）。

金融负债到期日

除退休计划负债外，下表根据重大金融负债的合同期限将本集团的金融负债划分为相关期限分组进行分析。

下表中披露的金额为租赁负债合同未折现现金流量。由于贴现的影响不大，12个月内到期的余额等于其账面余额。

集团定期监测和评估与其金融投资组合相关的市场风险，以评估其波动性，通过可能对其财务业绩产生重大影响的变化。考虑一天的周期和过去一年的历史结果，使用了以下风险价值（VAR）参数：

此外，集团根据与其投资相关的主要风险因素，通过压力情景对2024年12月31日和2023年的金融投资组合进行了评估，如下表所示：

(*）bps-基点（1bps = 00.01%）

(**）百万巴西雷亚尔

(***）巴西雷亚尔兑美元贬值

在所有其他变量保持不变的基础上，压力情景相反方向的相等变化将对金融投资组合产生类似的影响。

本说明提供了有关该集团金融工具的信息，包括：

-集团持有的所有金融工具概览

-有关每一类金融工具的具体信息

-会计政策

-有关确定工具公允价值的信息，包括所涉及的判断和估计不确定性。

本集团将金融资产划分为以下计量类别：

分类取决于实体管理金融资产的业务模式和现金流量的合同条款。

对于以公允价值计量的资产，损益将计入损益。

承认和终止承认

常规方式购买和出售金融资产在交易日确认，即集团承诺购买或出售该资产的日期。金融资产在收取金融资产现金流量的权利已届满或已转移且集团已转移所有权上实质上所有的风险和报酬时终止确认。

测量

在初始确认时，本集团以公允价值计量一项金融资产，在不以公允价值计量且其变动计入损益（FVPL）的金融资产的情况下，加上直接归属于收购该金融资产的交易成本。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的交易成本费用化。

本集团持有以下金融工具：

本集团与金融工具相关的风险敞口在附注4中讨论。报告期末信用风险敞口的最大值为上述各类金融资产的账面价值。

应收账款按无条件且不提交任何财务组成部分的对价金额进行初始确认。后续按摊余成本减损失准备计量。由于Compass业务合并，应收账款增加了105,761雷亚尔（应收毛额106,251雷亚尔和491雷亚尔损失准备）。

应收往来账款是应收客户在正常业务过程中提供服务的款项。它们一般在30天内到期结算，因此被整体归类为当前。由于本期应收款项的短期性，其账面价值与公允价值相同。

非流动应收账款，包括未实现的履约费和其他应收款。未实现业绩费用在管理层凭借积累的经验估计极有可能不会发生重大转回时确认。Vinci Compass预计未实现的履约费用将在2025年期间收到。但由于其变现具有不确定性，故余额列示为非流动应收款。

每月，实体评估每个客户（资金）的收入和收入。此外，Vinci Compass每季度分析未偿余额以计算预期信用损失，并审查应收账款的信用风险敞口。预期信用损失的应收账款备抵在一般和管理费用中列报。

截至2024年12月31日和2023年12月31日的应收账款损失准备与期初损失准备对账如下：

应收账款在没有合理回收预期的情况下核销。没有合理预期收回的指标包括（其中包括）债务人未能与集团订立还款计划，以及未能按合同付款。该实体在2024年和2023年期间没有写入任何金额的应收账款。先前注销的金额的后续回收记入同一项目的贷项。

以摊余成本计量的金融资产是指下列债务工具：

这些金额一般来自集团通常经营活动之外的交易。利息可能会按金融利率收取，通常不会获得抵押品。

所有以摊余成本计量的金融资产均以巴西货币单位计价。因此，不存在外汇风险敞口。由于投资将持有至到期，因此也没有价格风险敞口。

更多详情见附注6。

为在现金流量表中列报，现金及现金等价物包括库存现金、存放于金融机构的银行存款和原到期日为三个月或以下、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的高流动性投资。

（i）包括由Banco Bradesco（由惠誉评级评估的信用评级AAA）发行的存单，利率为CDI（同业存款利率）的100%。这些凭证易于转换为已知金额的现金，其价值变动风险很小。

（ii）由美国国库券组成。

本集团将以下以公允价值计量且其变动计入损益（FVPL）的金融资产分类：

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括以下几类：

下表展示了上述每个类别中包含的投资资金。

（1）这些资金是指作为公司退休计划服务一部分的金融产品。更多信息见附注15。

（2）Vinci Monalisa FIM Cr é dito Privado IE（“Vinci Monalisa”）是一家在巴西注册成立的共同基金，由公司全资拥有。Vinci Monalisa的余额如下：

Vinci Monalisa的投资组合由具有不同赎回标准的流动性和非流动性被投资基金组成。其超过61%的投资具有流动性，可能会被赎回，39%是不可赎回的投资。下表展示了Vinci Monalisa投资的资金：

共同基金

Vinci Monalisa持有多个共同基金的投资，通过对固定收益资产、巴西政府债券、公共股票、衍生品金融工具、投资基金和其他短期流动性证券等各类金融资产的投资来寻求盈利。截至2024年12月31日和2023年12月31日，Vinci Monalisa在共同基金中分别持有460,892雷亚尔和535,430雷亚尔的投资，分布在以下分类中：

（a）本基金投资于不动产应收票据、债券等不动产资产；

（b）基金的投资策略是收购位于大型城市中心的零售、综合市场、健康和教育领域的物业，在管理人看来，这些物业可产生长期价值；

（c）基金投资于控制企业楼宇，大部分为租赁，在管理人看来，这些楼宇为物业带来价值。

（d）该基金的策略是为其股东提供因出售物业而产生的盈利能力，以及最终对物业的商业开发。基金可能会对物业进行翻新或改善，目的是提高因其商业开发或最终商业化而产生的回报。

（e）由将资金配置于房地产基金份额、房地产应收凭证、债券、证券等房地产资产多元化组合的基金组成。

（a）本基金旨在通过在一级或二级市场上认购或收购（主要是私人控股公司发行的债券）来增加其股份的价值，目的是筹集资金以实施与基础设施项目的实施、扩建、维护、恢复、改造或现代化有关的项目。

（b）本基金的投资政策是收购股份、认购红利、可转换或不转换为股份的债券，或其他可转换或交换为公司发行的股份的证券，公开或私人持有的水务部门和基本卫生设施。

（c）VCP IV正在设立，意在延续集团在巴西寻求机会主义私募股权和类股权投资的投资策略。Fund将维持集团的机会主义方法，即提供灵活性以投资于四个不同的子策略：（i）增长股权、（ii）收购、（iii）少数群体增长和（iv）扭亏为盈，并更多地关注增长和收购策略。

（d）资金的目的是通过投资巴西境内的资产获得资本收益，例如巴西私募股权基金的股份；以及股份、认购红利、简单和可转换债券、其他可转换或可交换为股份的证券和债券，前提是这些债券和其他证券和债券是根据适用于RPPS和EFPC的特定法规的条款获准的。

（e）基金的目标是管理和管理人工林，以供应桉木、松木和其他物种，以便在发电厂产生能源、从人工林中提取木材以及管理行政和销售活动。

二）衍生金融资产

衍生品仅用于经济避险目的，不作为投机性投资。以预计在本报告所述期间结束后12个月结算为限，作为流动资产或负债列报。