美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

截至2025年6月28日止财政年度

委员会文件编号 001-37578

性能食品集团有限公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法案第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2024年12月27日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的普通股总市值为9856418259美元（基于该日期在纽约证券交易所的普通股收盘价）。

截至2025年8月6日，注册人的普通股已发行156,519，106股。

以引用方式纳入的文件

目 录

关于前瞻性陈述的特别说明

除历史信息外，这份10-K表格年度报告（这份“10-K表格”）可能包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的“前瞻性陈述”，这些陈述受这些条款创建的“安全港”的约束。除本10-K表中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括关于我们的计划、目标、目标、信念、商业战略、未来事件、商业状况、我们的经营业绩、财务状况、我们的商业前景、商业趋势和其他信息的陈述，以及我们收购Cheney Bros.，Inc.（“Cheney Brothers Acquisition”）的整合，均为前瞻性陈述。“估计”、“预期”、“考虑”、“将”、“预期”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“预测”、“可能”、“应该”等词语以及这些词语或类似表述的变体旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于我们目前的预期、信念、估计和预测，以及各种假设，其中许多就其性质而言，本质上是不确定的，超出了我们的控制范围。我们的期望、信念、估计和预测是善意表达的，我们相信它们有合理的基础。然而，无法保证管理层的预期、信念、估计和预测将会产生或实现，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或表明的内容存在重大差异。

有许多风险、不确定性和其他重要因素，其中许多是我们无法控制的，可能导致我们的实际结果与本10-K表中包含的前瞻性陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和其他可能导致实际结果不同的重要因素包括（其中包括）第一部分第1A项中列出的风险、不确定性和因素。本10-K表中的风险因素（“第1A项”），因为这些风险因素可能会在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的定期文件中不时更新，可在SEC网站www.sec.gov上查阅，还包括以下内容：

我们提醒您，上面提到的风险、不确定性和其他因素可能并不包含所有对您很重要的风险、不确定性和其他因素。此外，我们无法向您保证，我们将实现我们预期或预期的结果、利益或发展，或者，即使实质上已实现，它们将导致后果或以预期的方式影响我们或我们的业务。我们无法向您保证（i）我们已正确衡量或识别影响我们业务的所有因素或这些因素可能产生的影响程度，（ii）此类分析所依据的与这些因素有关的可用信息是完整或准确的，（iii）此类分析是正确的，或（iv）我们的战略（部分基于此分析）将获得成功。本报告中的所有前瞻性陈述仅在本报告发布之日或作出之日适用，除适用法律要求外，我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

除非本10-K表另有说明或上下文另有要求，否则本10-K表中使用的“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”或“PFG”均指性能食品集团有限公司及其合并子公司。

第一部分

项目1。商业

性能食品集团有限公司通过其子公司，向北美各地的客户营销和分销超过250,000种食品和食品相关产品，从我们的155个分销中心到食品远离家乡行业的超过300,000个客户地点。我们约有43,000名员工为各种各样的客户提供服务，从独立和连锁餐厅到学校、商业和行业场所、医院、自动售货分销商、办公室咖啡服务分销商、零售商、便利店和剧院。我们从各种供应商处采购我们的产品，并作为供应商的重要合作伙伴，为他们提供接触我们广泛客户群的机会。除了我们向客户提供的产品外，我们还通过让客户受益于我们在产品选择和采购、菜单开发和运营策略领域的行业知识、规模和专业知识来提供增值服务。

2024年10月8日，公司收购了Cheney Bros.，Inc.（“Cheney Brothers”），扩大了我们在美国东南部的餐饮服务业务。参见附注4。第二部分第8项所载合并财务报表附注内的业务合并。财务报表（“项目8”），了解有关收购切尼兄弟的更多细节。

我们的细分市场

公司定期监测事实和情况的变化，这将需要改变其对经营分部的确定。在2025财年第三季度，公司更新了运营部门，以反映业务管理方式。根据公司组织结构的变化，以及如何审查经营业绩和做出有关资源分配的决定，以前在Corporate & All Other中报告的某些运营以及行政和公司成本现在包含在餐饮服务部门中。在2025财年第三季度，该公司还将以前称为“Vistar”的部门更名为“Vistar”，未来该部门将被称为“Specialty”。Specialty（原Vistar）部门内报告的运营没有变化。

公司继续拥有三个可报告分部：餐饮服务、便利和专业。Corporate & All Other由公司间接费用和某些经营分部组成，这些分部根据其规模不被视为单独的可报告分部。

餐饮服务。FoodService提供广泛的产品系列，包括定制切肉和海鲜，以及针对客户菜单要求的产品。FoodService运营着一个由89个配送中心组成的网络，每个配送中心都由一个业务团队运营，该团队了解当地市场和客户的特殊需求，并有权就如何为他们提供最佳服务做出决策。

餐饮服务部门向独立餐厅、连锁餐厅和其他机构的离家地点营销和分销食品和食品相关产品。独立顾客主要包括家庭餐饮、酒吧和烧烤、比萨和意大利、西班牙和快速休闲餐厅。我们寻求增加我们对独立客户的总销售额的组合，因为他们通常使用更多的增值服务，特别是在产品选择和采购、市场趋势、菜单开发和运营策略领域，并且也更多地使用我们的专有品牌产品（“性能品牌”），这是我们利润率更高的产品。因此，独立客户产生了更高的每箱毛利，这足以抵消我们为这些客户提供服务所产生的普遍更高的供应链成本。连锁客户是拥有五个或更多地点的多单位餐厅，包括高级餐饮、家庭和休闲餐饮、快速休闲、快餐店，以及酒店、医疗保健设施和其他多单位机构客户。我们餐饮服务部门的连锁客户包括需要短途航线的区域企业以及需要长途航线的全国性企业，包括许多最知名的家庭和休闲餐饮连锁店。对连锁客户的销售通常毛利率较低，但比对独立客户的交付量更大。

我们为客户提供广泛的产品分类，从“盘中物”（如牛肉、猪肉、家禽和海鲜）、冷冻食品、冷藏产品、干杂货到一次性用品、清洁和厨房用品，以及客户使用的相关产品。除了我们提供的产品外，我们还提供增值服务，使我们的客户能够受益于我们在产品选择和采购、菜单开发和运营策略领域的行业知识、规模和专业知识。

我们的产品包括性能品牌，以及国家品牌产品和带有我们客户品牌的产品。我们的性能品牌通常比其他品牌产生更高的每箱毛利。国家品牌产品对连锁、自主和其他寻求认可的国家品牌的客户在其运营中具有吸引力，并补充了我们性能品牌产品的销售。我们的一些连锁客户，特别是那些有全国分销的客户，直接与供应商开发独家库存单位（“SKU”）规格，并为这些SKU打上品牌。我们直接从供应商处采购这些SKU，并将它们接收到我们的配送中心，在那里它们与其他SKU混合并交付给连锁客户的地点。

方便。便民分部是便民零售行业最大的批发消费品和餐饮服务分销商之一。Convenience向客户所在地提供全方位的产品、营销方案和技术解决方案，包括美国和加拿大的传统便利店、药店、大众商户、杂货店、酒类商店和其他携带便利产品的专业和小型业态商店。Convenience的产品包括香烟和其他尼古丁产品、糖果、零食、食品，包括新鲜产品、杂货、乳制品、面包、饮料、日用百货以及健康和美容护理产品。Convenience在美国和加拿大运营着一个由39个配送中心组成的网络（不包括它作为第三方物流供应商运营的两个配送设施）。美国有35个配送中心，加拿大有4个。

特长。Specialty（前身为Vistar）是一家领先的糖果、零食、饮料和其他食品的全国分销商，经营着由27个Specialty配送中心组成的网络。

Specialty已成功地建立在我们的国家平台上，以拓宽我们所服务的渠道。专业配送中心向自动售货和办公室咖啡服务分销商以及直接向客户地点（包括剧院和零售地点）提供服务。分销模式还包括“拣选和打包”能力，利用小包裹第三方承运商为我们的供应商合作伙伴和订单规模太小而无法由我们的卡车网络有效服务的客户直接交付给消费者。我们相信，这些能力与我们库存的广度相结合，正在实现差异化，并使我们能够为许多不同的客户类型提供服务。Specialty在其服务的渠道中的规模增强了我们为客户采购种类繁多的产品的能力。

该公司没有客户占2025财年、2024财年或2023财年合并净销售额的10%以上。

供应商

我们从各种供应商处采购我们的产品，并作为供应商的重要合作伙伴，为他们提供接触我们广泛客户群的机会。我们的许多供应商向我们的每个可报告分部提供产品，而其他供应商仅向一个分部销售产品。我们的供应商基础主要由销售其国家品牌的大公司组成，我们的性能品牌，有时两者兼而有之。我们还向较小的供应商采购，特别是在区域基础上，特别是那些专门生产农产品和其他易腐烂商品的供应商。我们的许多供应商为我们采购的产品提供销售材料和销售电话支持。

定价

我们对客户的定价要么是与客户签订合同确定的，要么是在下订单时定价的。如果按合同定价，它要么基于成本的百分比加价，要么基于每单位的固定加价，单位可能以箱或产品磅数表示。如果定价是在下订单时确定的，则定价是由我们的销售助理和客户之间商定的，通常基于每周或更频繁波动的产品成本。

如果合同是基于每单位或每磅的固定加价，我们的客户承担合同期限内的成本波动风险。在固定加价百分比的情况下，我们通常承担成本通缩的风险或成本通胀的好处。如果定价是在下订单时确定的，我们的库存中有当前的商品成本，通常会将成本增加或减少转嫁给我们的客户。我们一般不会锁定或以其他方式对冲商品成本或已售商品的其他成本，除非在某些客户合同范围内基于每单位或每磅的固定加价，其中客户承担成本波动风险。我们认为，我们的定价机制为我们提供了显着的绝缘，使其免受我们销售的商品成本波动的影响。我们的库存平均每三周半周转一次，这进一步保护了我们免受成本波动的影响。

我们寻求通过减少燃料使用和采取行动抵消燃料价格上涨，将柴油燃料成本上涨的影响降至最低。我们通过设计更高效的卡车路线、通过监测和调整空转时间和最高速度的车载计算机以及通过其他技术提高每加仑行驶里程来减少使用量。我们寻求通过向客户收取柴油燃油附加费和使用无成本项圈来管理燃油价格。截至2025年6月28日，我们预计在2025年6月28日之后的12个月内使用的加仑中，约有15%的加仑已经安装了项圈。

竞争

餐饮服务分销行业竞争激烈，拥有众多全国性、区域性、地方性、特色化分销商。我们的某些竞争对手可能比我们在某些市场拥有更大的规模以及财务和其他资源。较小的分销商通常通过采购合作社和营销集团与其他较小的分销商结盟，以增强其地理覆盖范围、自有品牌产品、整体购买力、成本效率，并为全国或多地区分销组装交付网络。我们经常与客户没有独家服务协议，如果这些分销商能够提供更低的价格、差异化的产品或被认为优越的客户服务，我们的客户可能会转向其他分销商。我们认为，餐饮服务业务的大多数采购决策都是基于产品的质量和价格以及分销商完整准确地完成订单并提供及时交付的能力。

我们相信，通过采购和采购方面的规模经济，我们具有竞争优势，这使我们能够以具有竞争力的价格向客户提供种类繁多的产品（包括我们专有的性能品牌）。我们的客户受益于我们为他们提供广泛地理覆盖的能力，因为他们继续增长。我们相信，我们还受益于供应链效率，包括不断增长的入境物流回程网络，该网络利用我们的集体分销网络跨业务部门交付入境产品；仓储、运输和风险管理方面的最佳实践；能够从我们购买的非用于转售的物品和服务的规模中受益，例如卡车、建筑材料、保险、银行关系、医疗保健和材料搬运设备；以及优化我们的网络的能力，以便从最高效的配送中心为客户提供服务，从而将交付成本降至最低。我们相信，这些效率和规模经济为我们的营业利润率提供了改善的机会。

季节性

从历史上看，食品外卖和餐饮服务分销行业是季节性的，每个日历年的第一季度利润较低。因此，我们在第三财季可能会遇到较低的营业利润，这取决于收购的时机，如果有的话。

商标及商品名称

我们拥有众多具有重要意义的永久商标和商号，包括性能食品集团®，Performance FoodService®，Core-Mark®，和VistarSM。我们还为我们的性能品牌注册或申请了商标保护。这些商标及其使用的性能品牌在餐饮服务行业内得到广泛认可。尽管总的来说，这些商标和商号对我们的经营业绩具有重要意义，但我们认为，个别商标或商号的损失不会对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们没有任何重要的专利或许可。

人力资本资源

我们的人民是我们所做一切的原动力。我们的重点是吸引、发展和留住那些带来广泛背景、经验和视角的人才。我们致力于创造一个环境，让每一位员工都感到自己属于自己，并能够为我们共同的成功做出有意义的贡献。同样重要的是，我们优先考虑员工的安全、健康和福祉。

同事。截至2025年6月28日，我们的团队包括北美约43,000名员工，包括我们合并子公司的员工。我们约99%的员工为全职员工，约70%为非豁免员工，或按小时计薪。我们的员工队伍具有广泛的职能，从仓库运营和送货司机到企业团队和一线客户支持，每个人都在为我们的客户和社区服务方面发挥着至关重要的作用。

人才获取。吸引顶尖人才对于兑现我们对客户、社区和股东的承诺至关重要。我们的人才获取战略侧重于吸引、雇用、发展和留住技能、经验和价值观与我们的业务目标和文化相一致的个人。

补偿和福利。我们认为，公平、有竞争力的薪酬是吸引和留住顶尖人才的根本。我们的薪酬方法结合了与外部市场数据和基于绩效的激励计划相一致的基本工资。符合条件的员工可以参与短期激励计划，包括与公司财务业绩挂钩的现金奖金和其他关键优先事项。为了实现长期增长，我们向符合条件的员工提供股权奖励，旨在培养所有权，奖励持续的贡献，并使我们的共同利益与股东的利益保持一致。

除了薪酬，我们还提供一整套福利，以支持员工及其家人的福祉。这些福利包括通过带薪休假、病假、假期和个人时间休假，以及探亲假；提供残疾保险、人寿保险和医疗保健等保险；以及财务福利，例如与公司匹配的401（k）计划、员工股票购买计划、收养援助、教育援助、员工子女奖学金计划、灵活支出账户和健康储蓄账户。此外，我们还提供员工援助计划，为员工及其家庭成员提供专业支持，以平衡家庭、办公室、配送中心和路上的个人和职业需求压力。除了薪酬和福利，我们还提供员工认可计划，以培养欣赏文化并加强推动我们成功的行为。

人与文化。作为全国领先的餐饮服务分销商之一，我们致力于创造一个让我们的员工感到受到重视并能够茁壮成长的工作场所。作为这一承诺的一部分，我们支持关键的工作场所文化战略，例如：

这项工作由我们的高级领导团队支持，并通过我们的联营资源小组等计划予以支持。这些对所有员工开放的由员工领导的社区，为联系、文化意识、专业发展和参与创造了空间。

学习与组织发展。我们相信在我们员工职业生涯的每个阶段都要对他们进行投资。我们的企业范围学习战略旨在帮助员工在目前的角色中取得成功，同时为他们未来的成长做好准备。

它从周到的入职体验开始，并继续提供持续的发展机会。通过审查战略需求、合规培训要求和员工敬业度调查数据，我们创建并实施全面的培训计划。这种方法力求在正确的时间提供正确的基础广泛的学习和发展机会，以支持组织和员工的成长。我们使用教师主导的课程和自定进度的在线学习相结合的方式来提供特定角色的培训，在需要的时间和地点都可以访问。

我们的领导力发展计划旨在为各级领导层提供培训机会，从入门级到执行官，并为他们配备有效领导、推动创新和激发高绩效的技能。

我们的学习管理系统提供广泛的按需课程，适合员工的角色，包括合规培训、领导力发展和安全模块。此外，我们的部门提供与运营需求和更广泛的公司战略相一致的专业培训。

健康、安全和健康。保障员工安全健康，是我们认真承担的责任。我们通过强大的培训、安全意识计划、行为观察实践以及使用远程信息处理和其他技术，将安全嵌入到我们业务的每个部分。

我们通过识别和应对风险、进行流程改进以及采用新的工具和系统，不断寻找改进的方法。我们的方法包括积极主动的辅导、教育，以及致力于培养安全至上的文化，无论我们的员工是在仓库工作、在路上开车，还是以其他角色为客户服务。

订婚。我们认为，敬业的员工是一家强大公司的基础。我们致力于通过各种沟通和活动建立、衡量和提高员工参与度。针对员工的反馈，我们推出了许多加强员工体验的举措，包括通过第一天的福利增强入职、扩大教育援助、新的领导力培训计划、更清晰的职业道路和更好的沟通工具。

我们还创造联系和庆祝的机会，包括承认遗产或历史月，参加卡车驾驶锦标赛和卡车司机Hall of Fame等行业活动，或通过妇女餐饮服务论坛、国际餐饮服务分销商协会和卡车运输中的妇女等合作伙伴关系支持职业成长。

监管

我们的运营受适用的联邦、州、地方和外国法律、规则以及我们经营或开展业务所在司法管辖区的法规的约束。这些法律、规则和法规可能会在未来发生变化，我们可能会在努力遵守当前或未来的法律、规则和法规或在任何必要的产品召回中产生材料成本。尽管我们未来可能会产生额外的与材料合规相关的成本，但迄今为止，遵守这些法律、规则和法规并未对我们的资本支出、收益或竞争地位产生重大影响。见“项目1a。风险因素——与产品安全、监管和法律事项相关的风险——我们的业务受到政府的重大监管，与这些要求相关的成本或不合规索赔可能会对我们的业务产生不利影响。”

食品安全。我们的运营受制于与（其中包括）我们产品的制造、加工、包装、储存、分销、广告和标签相关的各种法律法规，包括州和地方卫生部门、美国农业部（“USDA”）和美国食品和药物管理局（“FDA”）的监管，这些部门通常对产品质量和卫生实施标准，并负责管理影响餐饮服务行业的生物恐怖主义立法。FDA《食品安全现代化法案》（“FSMA”）对整个食品供应链实施了全面的、基于预防的控制，进一步规范了进口到美国的食品产品，并为FDA提供了强制召回权限。FDA已敲定FSMA法规以供实施，这显著扩大了我们对食品安全的要求。根据执行FSMA的FDA法规的要求，我们已经并将继续在整个食品供应链中建立并保持全面的、基于预防的控制措施，这些控制措施既经过验证，也经过验证。我们的海鲜业务还受到联邦和州法律的具体监管，包括由国家海洋渔业局和国家贝类卫生计划管理的法律，这些法律是为保护某些海洋生物物种而设立的，包括鱼类和贝类。我们的分销和某些制造设施必须在FDA注册，并接受联邦和/或州当局的定期政府机构检查。《联邦易腐农产品法》规定了农产品的销售、装运、检验和拒收标准，规范了我们与新鲜农产品供应商在产品装运的分级和商业接受方面的关系。我们的称重和测量设备的准确性也受到国家当局的监管。我们的供应商也受到类似的监管要求和监督。

我们的客户包括美国联邦政府的几个部门，以及某些州和地方政府实体。这些客户关系使我们受到适用于政府承包商的额外规定的约束。

劳动和就业。我们的运营受各种联邦、州和地方法律及其他要求的约束，包括美国劳工部制定的工人就业实践标准。我们还受制于《国家劳动关系法》，该法管辖雇主和雇员之间的集体谈判过程，保护工作场所雇主和雇员双方的权利；《公平劳动标准法》，其中规定了最低工资和加班标准，以及其他要求；禁止基于非绩效类别的就业歧视的各种法律，包括但不限于《民权法案》第七章、《就业年龄歧视法案》、《美国残疾人法案》以及其他与无障碍相关的法律。我们的工人赔偿计划受我们经营所在司法管辖区的监管。

环保。我们的运营还受制于广泛的联邦、州和地方法律以及与环境保护以及人员和公众的安全和健康相关的其他要求。其中包括有关固体和危险材料及石油产品的使用、储存和处置的要求，包括食品加工废物、向空气和水中排放污染物以及工人安全和健康做法和程序。我们运营和维护车队，我们的一些配送中心对柴油和其他石油产品的地下和地上储罐进行了规范。我们经营所在的一些司法管辖区有影响我们卡车车队组成和运营的法律，例如限制柴油排放和发动机空转。我们的许多设施都有氨基或氟利昂制冷系统，如果意外释放可能会造成伤害或环境破坏，我们的许多配送中心都有丙烷或电池驱动的叉车。

交通运输。地面运输委员会和联邦公路管理局监管我们的卡车运输业务。此外，州际汽车运输车运营须遵守美国运输部和其他相关联邦和州机构规定的安全要求。我们必须遵守联邦汽车运输安全管理局颁布的安全和健身规定，包括有关药物和酒精测试以及服务时间的规定。设备的重量和尺寸等问题也受联邦和州法规的约束。

贸易。对于购买在美国境外生产、收获或制造的产品，以及将产品运送给位于美国境外的客户，我们须遵守有关各类产品进出口的适用海关法。

可用信息

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、代理声明和其他信息。我们向SEC提交的文件可在SEC网站www.sec.gov上向公众提供。这些文件也可在我们的网站www.pfgc.com上的“投资者”部分免费向公众提供或通过我们的网站免费访问。我们向SEC提交的信息或包含在我们的公司网站或我们可能维护的任何其他网站上或可通过其访问的信息不以引用方式并入本文，也不属于本10-K表格的一部分。

网站和社交媒体披露

我们利用我们的网站（www.pfgc.com）和我们的企业社交媒体平台作为公司信息的传播渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。因此，除了关注我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播之外，投资者还应该关注这些渠道。此外，您在注册您的电子邮件地址时，访问我们网站investors.pfgc.com的“电子邮件提醒”部分，可能会自动收到电子邮件提醒和其他有关PFG的信息。然而，我们网站和社交媒体渠道的内容并不是这份10-K表格的一部分。

项目1a。风险因素

与我们的业务和行业相关的风险

经济困难时期、公共卫生危机、其他宏观经济或地缘政治事件以及金融市场的不确定性加剧可能会影响消费者支出和信心，从而对我们的业务产生不利影响。

餐饮服务业对国家、地区和国际经济形势敏感。我们的业务可能会受到与我们无法控制的事态发展（包括地缘政治事件、贸易政策（包括关税增加）、健康危机（包括流行病和流行病）以及其他引发经济波动的事件）引发的不利宏观经济条件相关的对我们产品的需求减少的负面影响。特别是，经济状况恶化和金融市场不确定性加剧、通胀压力、不确定的政治环境、关税增加和供应链中断在过去和未来都会对消费者信心和可自由支配的支出产生负面影响。在2025财年，产品成本通胀推动了每箱售价的上涨和净销售额的增长。然而，持续的通胀压力和宏观经济

挑战可能会对我们客户机构内的消费者可自由支配的支出决策产生负面影响，这可能会对我们的销售产生负面影响。这种情况和高度的不确定性使得很难预测经济衰退何时或是否可能发生。

我们依赖第三方供应商，我们的业务可能会受到供应中断或产品成本增加的影响。

我们从第三方供应商处获得几乎所有的餐饮服务和相关产品。我们通常与供应商没有长期合同。虽然我们的采购量有时可以在与供应商打交道时提供优势，但供应商可能不会在数量和时间范围内以及在要求的价格上提供我们所需要的餐饮服务产品和供应。我们的供应商还可能受到采购或生产和运输食品的更高成本以及他们转嫁给客户的其他相关费用的影响，这可能导致他们向我们供应的产品的成本更高。由于我们没有控制我们所销售的大部分产品的实际生产，我们还受到供应链中断、生产中断导致的延迟以及产品成本增加的影响，包括产品召回或需要寻找替代材料或供应商导致的成本增加，基于我们无法控制的情况。这些情况包括劳动力短缺、工作放缓、工作中断、供应商员工的罢工或其他工作行动、政府停工、天气状况、作物状况、产品或原材料短缺、缺水、运输中断、无法获得燃料或燃料成本增加、竞争性需求、霉菌、细菌或其他污染物污染、流行病、自然灾害或其他灾难性事件，包括爆发大肠杆菌或类似的食源性疾病或恐怖主义行为、国际敌对行动、民间叛乱和社会动荡。由于上述任何因素或其他原因，我们无法获得足够的餐饮服务和相关产品供应，这可能意味着我们可能无法履行对客户的义务，因此，我们的客户可能会转向其他分销商。我们无法通过未来的采购和采购实践来预测和应对不断变化的食品成本，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们行业竞争激烈，不一定能竞争成功。

餐饮服务分销行业竞争激烈，区域、地方、特色分销商众多。我们的某些竞争对手可能比我们在某些市场拥有更大的规模、资金和其他资源。较小的分销商通常通过采购合作社和营销集团与其他较小的分销商结盟，以增强其地理覆盖范围、自有品牌产品、整体购买力和成本效率，并为全国或多地区分销组建交付网络。我们经常与客户没有独家服务协议，如果这些分销商能够提供更低的价格、差异化的产品或被认为优越的客户服务，我们的客户可能会转向其他分销商。这种变化尤其可能发生在经济不确定时期，包括由于严重通货膨胀造成的不确定性。我们认为，餐饮服务业务的大多数采购决策都是基于产品的质量和价格以及分销商完整准确地完成订单并提供及时交付的能力。我们当前或潜在的未来竞争对手可能能够提供与我们提供的产品或服务相当或优于我们提供的产品或服务，或者比我们更快地适应不断变化的趋势或不断变化的市场要求。此外，尽管我们有策略通过降低成本结构来保持市场竞争力，但如果我们在餐饮服务分销行业的一个或多个竞争对手采用较低的成本结构，我们可能会被迫向客户降低价格，并且需要实现成本节约以抵消这些降低。因此，我们可能无法与当前和潜在的未来竞争对手进行有效竞争，而竞争加剧可能会导致价格下降或其他让步、毛利率下降以及市场份额损失，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们在低利润率行业经营，这可能会增加我们经营业绩的波动性。

与其他以转售为主的行业类似，分销行业的特点是利润率相对较低。这些低利润率往往会增加我们报告的净收入的波动性，因为我们的净销售额的任何下降或相对于我们的总净销售额或成本而言较小的成本增加都可能对我们的净收入产生重大影响。

波动的食品成本可能会对我们的盈利能力产生直接影响。

我们很大一部分销售额的价格是基于我们销售的产品成本加上百分比加价。因此，波动的食品成本可能会对我们的盈利能力产生直接影响。在产品成本通缩期间，我们的销售和利润水平可能会受到负面影响，即使我们的毛利润百分比可能保持相对稳定甚至增加。长时间的产品成本膨胀也可能对我们的利润率和收益产生负面影响，因为此类产品成本增加不会因为客户对更高价格的抵制而转嫁给他们。例如，我们在2025财年经历了4.7%的通货膨胀，这增加了我们的产品成本。此外，我们的商业模式要求我们保持产品库存，从我们从供应商获得库存到我们将库存出售给客户之间的价格水平变化可能导致对我们产品的需求发生意外变化，或者可能要求我们以较低的利润或亏损出售库存。此外，产品成本膨胀可能会对我们客户机构内的消费者可自由支配的支出决策产生负面影响，从而可能对我们的销售产生负面影响。我们无法快速应对通胀和通缩成本压力，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们的许多客户没有义务继续从我们这里购买产品。

我们的许多客户根据个人采购订单向我们购买，我们经常不与这些客户签订长期协议。由于这类客户没有义务继续向我们采购产品，我们客户的采购订单数量或数量可能不会保持不变或增加，我们可能无法维持现有的客户群。我们客户的采购订单数量或数量显着减少，或者我们无法保留或扩大我们当前的客户群，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

团购组织可能会在我们的行业中变得更加活跃，并加大力度将我们的客户添加为这些组织的成员。

我们的一些客户，特别是我们的大客户，通过团购组织（“GPO”）向我们购买他们的产品，以努力降低这些客户在其餐饮服务订单上支付的价格，我们过去曾经历过这些购买者的一些定价压力。这些GPO还努力将规模较小的独立餐厅包括在内。如果这些GPO能够增加大量我们的客户作为会员，我们可能会被迫降低我们向这些客户收取的价格，以保留他们的业务，这将对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。此外，如果我们无法或不愿意将我们对产品收取的价格降低到GPO满意的水平，我们可能会失去那些属于这些组织成员的客户的业务，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

消费者饮食习惯的改变可能会减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

消费者饮食习惯的变化（例如在离家以外的地方消费食物的减少、份量减少或偏好转向不是我们客户的餐厅）可能会减少对我们产品的需求，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。消费者的饮食习惯可能受到许多因素的影响，包括对饮食和健康的态度变化、有关食用某些食物或成分对健康的影响的新信息，或减肥药物的影响。如果消费者的饮食习惯发生重大变化，我们可能会被要求修改或停止销售我们产品组合中的某些项目，我们可能会遇到与实施这些变化相关的更高成本。改变消费者的饮食习惯也可能减少消费者在家外购买膳食的频率。

此外，消费者饮食习惯的变化可能导致制定影响我们食品成分和营养成分的法律法规，或要求我们对食品成分和营养成分进行额外披露的法律法规。此外，遵守这些法律法规以及其他法规，可能代价高昂且耗时。我们无法有效应对食品离家消费趋势、消费者健康观念或由此产生的新法律或法规的变化，或无法根据饮食习惯的趋势调整我们的菜单产品，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

极端天气条件和自然灾害可能会中断我们的业务或我们的客户或供应商的业务。

我们的许多设施和我们的客户或供应商的设施都位于可能受到极端和偶尔延长的天气条件影响的区域，包括飓风、暴风雪、地震和极端高温或寒冷。这样的极端天气条件可能会中断我们的运营。此外，此类极端天气条件可能会扰乱关键基础设施并中断或阻碍访问我们的设施或我们的客户或供应商的设施，减少在这些地区访问我们客户设施的消费者数量，中断我们供应商的生产或发货或增加我们供应商的产品成本，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

燃料价格和其他运输成本的波动可能会损害我们的业务。

高昂的燃料成本会对消费者的信心和可自由支配的支出产生负面影响，从而降低消费者在我们客户的场所内为远离家乡的食物而花费的频率和金额。高昂的燃料价格和其他运输相关成本，如过路费、燃油税、许可证和注册费，也会增加我们为产品支付的价格以及我们为向客户交付产品而产生的成本。此外，燃料的价格和供应都是不可预测的，并根据我们无法控制的事件而波动，包括地缘政治发展（如乌克兰战争和中东冲突）、石油和天然气供需、石油输出国组织和其他石油和天然气生产国的行动、石油生产国和地区的战争和动荡、区域生产模式以及环境问题。这些因素如果在较长时间内发生，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会不时订立安排，以管理我们的燃料成本风险。然而，这种安排可能不会有效，并可能导致我们为一部分燃料支付高于市场成本的费用。此外，使用此类安排可能会使我们面临交易对手未能履行其义务的风险，这可能导致财务损失。此外，

虽然我们过去成功实施燃油附加费以抵消燃油成本上涨，但未来可能无法这样做。

此外，遵守与碳排放和全球气候变化影响有关的当前和未来环境法律法规预计将对我们的运输成本产生重大影响，这可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能增加我们业务中利润率最高部分的销售额，我们的盈利能力可能会受到影响。

分销是一个利润率相对较低的行业。分销行业内最赚钱的客户一般是独立客户。此外，我们最赚钱的产品是我们的性能品牌。我们通常向独立客户提供更高水平的服务，并能够通过向独立客户的销售赚取更高的营业利润率。独立客户也更有可能购买我们的性能品牌。我们持续渗透这一关键客户类型的能力对于实现营业利润的增长至关重要。独立客户购买做法的变化或我们对独立客户的销售减少或我们的Performance品牌的销售减少可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们供应商定价做法的变化可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

传统上，分销商的毛利率很大一部分来自其供应商支付的促销津贴。促销津贴是供应商根据分销商通过采购规模以及通过营销和销售专业知识向其供应商提供的效率支付的款项。促销津贴是供应商对分销商的标准做法，是我们和竞争对手盈利的重要来源。此类做法的任何变化导致促销津贴的减少或取消，都可能对我们和整个行业造成破坏，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们的增长和创新战略可能无法达到预期的效果。

我们的成功取决于我们发展业务的能力，包括通过增加我们的独立和有机销售、扩大我们的性能品牌、进行战略收购，以及在我们继续扩大和多样化我们的客户群时实现更高的运营效率。我们的增长和创新战略需要管理资源和资本投资的重大承诺，可能无法以我们预期的速度或根本无法实现我们的净销售额增长。因此，我们可能无法收回开发新项目和举措所产生的成本或实现其预期或预计收益，这可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。此外，餐饮服务分销行业的收购目标市场竞争激烈，这可能会增加寻找适当战略收购机会的难度，并影响我们发展业务的能力。

我们可能无法实现收购的收益或成功整合我们收购的业务[并且我们可能会产生与整合收购业务相关的重大成本]。

我们的增长战略包括通过战略收购实现增长。如果我们无法成功整合收购的业务或及时实现预期的经济、运营和其他利益和协同效应，我们的盈利能力可能会受到不利影响。当我们在一个我们专业知识有限或公司文化与我们不同的市场中收购业务时，整合收购的业务可能会更加困难。如果我们的业务和运营在地域或规模方面有显着扩张，可能会使我们的行政和运营资源紧张。此外，我们可能无法留住被收购公司聘用的合格管理层和其他关键人员，也可能无法在新市场建立被收购公司的网络。我们还可能在这些市场面临比我们在现有市场面临的更大的来自广义餐饮服务分销商的竞争。

我们定期评估收购其他公司的机会。如果我们未来的增长包括收购，我们可能无法为此类收购获得必要的融资，无法有效地完成此类潜在收购，有效和高效地整合任何被收购的实体，或成功地扩展到新的市场。

就我们日后收购业务而言（如有），我们可能会决定将任何收购业务的业务与我们现有的业务合并，或就收购业务作出其他变动，这可能会导致特别费用或开支。我们的经营业绩也可能受到我们在进行收购时产生的费用、与收购相关的具有确定寿命的无形资产的摊销以及归属于收购资产的额外折旧的不利影响。此外，就拟进行或已完成的收购而言，我们可能会产生相关的资产减值费用，从而降低我们的盈利能力。

我们销量的很大一部分依赖于香烟和其他烟草产品的分销，这些产品的销量普遍在下降。

我们销量的很大一部分取决于香烟和其他烟草产品的分销。由于香烟制造商的营销和促销受到限制、社会对香烟的接受度下降、香烟监管和消费税增加、健康问题、反烟草组织的压力增加、烟草替代品的受欢迎程度上升，包括合法和非法的电子蒸气产品、口服尼古丁袋和其他替代尼古丁产品、香烟价格上涨以及其他因素，美国的香烟消费量在过去几十年一直在下降。在许多情况下，烟草替代品，例如电子蒸气产品，不像销售传统香烟或其他烟草产品那样需要缴纳联邦、州和地方的消费税。我们预计合法卷烟产品的消费趋势将继续受到上述因素的负面影响。如果我们无法销售其他产品来弥补这些卷烟销量的下降，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

关于我们的负面宣传、对我们的产品或服务缺乏信心以及其他风险可能会对我们的声誉和我们的业务产生负面影响。

对我们分销的产品或我们提供的服务的安全性保持良好的声誉和公众信心对我们的业务至关重要，特别是对销售我们的Performance Brands产品而言。任何损害我们声誉的事情，或公众对我们的产品、服务、设施、交付车队、运营或员工的信心，无论是否合理，包括对我们产品的质量、安全或完整性的负面宣传，都可能对我们的净销售额和利润产生负面影响。关于食源性疾病或有害细菌（如大肠杆菌、牛海绵状脑病、甲型肝炎、旋毛虫病、李斯特菌或沙门氏菌）和食品篡改造成的伤害的报告，无论是否属实，也可能严重损害我们的声誉或对公众对我们产品的信心产生负面影响。如果我们的产品出现掺假，我们可能需要召回。如果我们餐厅顾客的顾客因食源性疾病而生病，我们的顾客可能会被迫暂时关闭餐厅位置，我们的销售额也会相应减少。此外，食源性疾病、食品篡改或其他健康问题的实例，这类流行病和流行病，甚至那些与我们产品的使用无关的事件，或公众对我们产品安全性的担忧，都可能导致对餐饮服务分销行业的负面宣传，并导致我们的销售额急剧下降。健康问题和负面宣传可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响，并损害我们的产品或我们所携带的品牌或我们提供的服务的声誉，或导致人们对我们的产品或品牌缺乏认可。

此外，消费者越来越多地使用社交和数字媒体，大大提高了信息或错误信息和观点可以共享的速度和程度。社交或数字媒体上关于我们、我们的品牌或我们的产品的负面帖子或评论可能会严重损害我们的品牌和声誉，无论其准确性或来源的信誉如何，包括由于虚构的媒体内容（例如生成AI或不良行为者制作的内容）。此外，对我们的营销和广告的负面反应，包括我们的社交媒体内容，可能会导致我们的品牌和声誉受损。

由于过去无法收回应收账款，我们经历了亏损，如果我们的客户无法在到期时向我们偿还债务，未来可能会经历此类亏损的增加。

我们的某些客户不时经历破产、资不抵债或无力偿还到期对我们的债务。如果我们的客户遭受重大财务困难，他们可能无法及时或根本无法支付其对我们的债务，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。客户可能会根据破产法或其他方式对他们对我们的合同义务提出异议。重大客户破产可能会进一步对我们的净销售额产生不利影响，并通过要求更大的坏账费用拨备而增加我们的运营费用。此外，即使我们与这些客户的合同没有争议，如果客户无法及时履行其义务，可能会对我们收回应收账款的能力产生不利影响。此外，在这种情况下，我们可能不得不与这些客户协商大幅折扣或延长融资条款。如果我们无法以高效和及时的方式收回到期的应收账款，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

保险和理赔费用可能会大大降低我们的盈利能力。

我们未来的保险和理赔费用可能会超过历史水平，这可能会降低我们的盈利能力。我们维持高免赔额保险计划，涵盖部分一般和车辆责任以及工人赔偿。超过免赔额的金额由第三方保险承运人承保，受一定的限制和除外责任。我们还维持自费团体医疗保险。

我们为预期损失和费用预留准备金，并定期评估和调整我们的索赔准备金，以反映我们的经验。然而，最终结果可能与我们的估计不同，这可能导致超出我们保留金额的损失。

尽管我们认为我们的总保险限额应足以支付合理预期的索赔成本，包括与我们运营范围内的事故相关的索赔以及与车辆和驾驶员相关的索赔，但一项或多项索赔的金额可能会超过我们的总承保限额。此外，保险公司提高了我们行业内许多业务的某些承保范围的保费，包括我们的业务。例如，与2024财年相比，我们在2025财年的保险费用增加了2800万美元，主要与车辆责任和工人赔偿有关。我们的保险和理赔费用未来可能还会继续增加。我们的经营业绩和财务状况可能会出现重大不利

如果（1）总索赔成本大幅超过我们的承保限额，（2）我们遇到超过我们承保限额的索赔，（3）我们的保险公司未能就我们的保险索赔进行支付，（4）我们遇到未提供承保范围的索赔，（5）大量索赔可能导致我们的免赔额下的成本与历史平均水平不同，或者（6）保险公司继续在行业和我们的业务中大幅提高保费，则会受到影响。

激进股东或潜在竞标者可能导致我们产生大量费用，阻碍我们业务战略的执行，并影响我们的股价。

上市公司越来越多地受到激进股东倡导公司行动的推动，这些行动包括运营、治理或管理变革、出售资产或整个部门或企业合并交易。激进股东可能会寻求参与代理征集、推进股东提案，或者试图以其他方式对我们的董事会和管理层施加影响。此外，我们可能成为激进分子、战略买家或竞争对手主动出价的目标。主动投标也可能对我们招聘和留住员工的能力以及我们与潜在业务合作伙伴达成协议的能力产生不利影响。此类事件可能导致大量成本，并转移管理层和董事会的注意力和资源，并基于临时或投机性的市场看法或其他不一定反映我们业务的基本面或前景的因素导致我们的股价波动。2025年8月7日，US Foods Holding Corp.的首席执行官发表公开声明，表示有兴趣与我们分享信息，以探索与潜在业务合并相关的监管考虑和潜在协同效应。

与技术和信息安全相关的风险

网络安全事件或其他技术中断可能会对我们的业务以及我们与客户的关系产生负面影响。

我们依靠信息技术网络和系统来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持我们几乎所有的业务流程和活动。我们还使用移动设备、社交网络和其他在线活动与我们的员工、供应商、商业伙伴和客户建立联系。

这些用途引发了网络安全风险，包括安全漏洞、间谍活动、系统中断、盗窃和无意中发布信息。我们的业务涉及存储和传输众多类别的敏感或机密信息和知识产权，包括客户和供应商的个人信息、有关员工的私人信息以及有关我们和我们的业务合作伙伴的财务和战略信息。我们已采取措施防止安全漏洞，并预防或缓解其他网络安全事件。然而，我们和我们的第三方供应商不时遇到不同程度的网络安全事件，包括勒索软件和网络钓鱼攻击，以及分布式拒绝服务攻击、社会工程攻击和数据被盗。迄今为止，我们的信息技术网络和系统中断以及未经授权访问或窃取数据的情况并不常见，也没有对我们的运营产生实质性影响。然而，由于网络攻击日益复杂和更加频繁，我们的预防措施和事件应对努力可能并不完全有效。此外，网络犯罪分子正加大对个别员工的攻击力度，实施商业电子邮件泄露骗局，旨在诱骗受害者转移敏感数据或资金，或窃取危害信息系统的凭据。此外，随着人工智能的不断发展，恶意行为者可能会使用人工智能来增强其攻击的复杂性和协调性，这可能会对我们的安全防御构成重大挑战。由于与管理远程计算资产相关的挑战以及许多非公司和家庭网络中存在的安全漏洞，我们的部分员工以及我们的客户、供应商和业务合作伙伴的员工远程工作或使用个人设备，这些和其他操作风险也可能会加剧。无法保证我们的运营在未来不会受到重大不利影响，并且存在我们在防范或补救网络攻击或其他网络事件方面可能产生重大成本的风险，特别是如果我们维持的保险范围不足以涵盖与事件相关的索赔或责任。盗窃、破坏、丢失、盗用、泄露敏感或机密信息或知识产权，或干扰我们的信息技术系统或我们所依赖的第三方（包括我们的第三方服务提供商、供应商和客户）的技术系统，可能导致业务中断、我们的供应链中断，或客户订单减少、负面宣传、品牌受损、违反数据和其他隐私法、客户流失、潜在责任和补救成本，这可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

此外，当我们推行通过收购实现增长的战略并推行改善我们的运营和成本结构的新举措时，我们也在扩展我们的信息技术，从而导致更大的技术存在和相应的网络安全风险敞口。收购目标可能有不太成熟的信息技术系统和/或不太复杂的措施来检测和预防网络安全漏洞或事件，这可能会使我们在收购整合过程中面临更大的网络安全风险，直到我们提高其成熟度或将其整合到我们的信息技术标准中。

任何未能充分评估、识别和缓解与收购和新举措相关的网络安全风险都可能增加我们对此类风险的敏感性。

我们在业务中严重依赖技术，任何技术中断或延迟实施新技术都可能对我们的业务产生不利影响。

餐饮服务分销行业是交易密集型行业。我们控制成本和实现利润最大化的能力，以及有效和高效地服务客户的能力，取决于我们的信息技术系统和相关数据输入流程的可靠性。我们依靠软件和其他技术系统（其中一些由第三方服务提供商管理）来管理我们业务的重要方面，包括进行采购、处理订单、管理我们的仓库、以最有效的方式装载卡车以及优化存储空间的使用。我们对此类网络和系统的依赖有所增加，原因是我们的部分员工，以及我们的客户、供应商和业务合作伙伴的员工，远程工作或使用个人设备。

我们的信息技术系统（包括由第三方服务提供商管理的系统）未能按我们的预期运行可能会扰乱我们的业务，并可能导致交易错误、处理效率低下、成本增加以及销售和客户的损失，从而使我们的业务和经营业绩受到影响。此外，我们的信息技术系统，包括由第三方服务提供商管理的系统，可能容易受到我们无法控制的情况的破坏或中断，包括火灾、自然灾害、停电、系统故障、安全漏洞、网络攻击、病毒、盗窃和无意中发布信息。尽管我们已经并将继续投资于技术安全举措和灾难恢复计划，但这些措施无法使我们完全免受可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响的技术中断的影响。

信息技术系统发展迅速，为了有效竞争，我们需要及时和经济高效地整合新技术。例如，我们可能会将AI解决方案纳入我们的平台、产品、服务和功能中，随着时间的推移，这些应用程序可能会在我们的运营中变得重要。任何未能及时和具有成本效益地实施新技术，或如果竞争对手在我们之前实施新技术，包括人工智能，允许这些竞争对手提供比我们提供的价格更低或质量更优的增强服务，都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

当我们将AI技术整合到我们的流程中时，这些技术可能会带来业务、合规、安全和声誉风险。

我们已经并正在继续将包括机器学习在内的人工智能纳入我们的某些运营，例如销售、支持和供应链运营，未来可能会将人工智能纳入我们更多的运营，目的是增强它们的运营和有效性。这些系统中的漏洞、漏洞或故障可能导致运营中断、数据丢失或错误决策，从而影响我们的运营、财务状况和声誉。可能会出现法律挑战，包括或由于网络安全事件、不遵守数据保护法规以及在使用人工智能方面缺乏透明度。围绕人工智能技术的法律和监管环境以及行业标准正在迅速演变，并且仍然存在不确定性，合规可能会带来巨大的运营成本，并可能限制我们开发、部署或使用人工智能技术的能力。此外，人工智能系统的快速演进和日益增加的部署，都可能加剧我们的网络安全风险，例如数据泄露和未经授权的访问，并引入新的风险，导致财务损失、法律责任和声誉损害。

与产品安全、监管和法律事项相关的风险

我们的业务受到重要的政府监管，与这些要求相关的成本或不合规索赔可能会对我们的业务产生不利影响。

食品安全：我们的运营受州和地方卫生部门、美国农业部和FDA的监管，这些部门通常会规定产品质量和卫生标准，并负责管理影响餐饮服务行业的生物恐怖主义立法。这些政府当局除其他外，对我们产品的加工、包装、储存、分销、广告和标签进行监管。FSMA对整个食品供应行业实施全面的、基于预防的控制，进一步规范进口到美国的食品产品，并向FDA提供强制召回授权。我们的海产品业务还受到联邦和州法律的具体监管，包括那些由国家海洋渔业局和国家贝类卫生计划管理的法律，这些法律是为保护某些海洋生物物种而设立的，包括鱼类和贝类。我们的分销和某些制造设施必须在FDA注册，并接受联邦和/或州当局的定期政府机构检查。《联邦易腐农产品法》规定了农产品销售、装运、检验和拒收的标准，规范了我们与新鲜农产品供应商在产品装运的分级和商业接受方面的关系。我们的称重和测量设备的准确性也受到国家当局的监管。此外，地面运输委员会和联邦公路管理局对我们的卡车运输业务进行监管，州际汽车运输公司的运营受美国运输部和其他相关联邦和州规定的安全要求的约束

机构。我们的供应商也受到类似的监管要求和监督。我们扩大了专业部门的产品线，以包括根据2018年农业法案授权的基于大麻的CBD产品。某些基于大麻的CBD产品在某些司法管辖区被禁止销售，FDA和某些州和地方政府可能会颁布法规，限制此类产品的营销和使用。未能遵守适用的监管要求可能导致（其中包括）行政、民事或刑事处罚或罚款；强制性或自愿产品召回；警告或无标题的信函；针对不合规的运营的停止和停止令；关闭设施或运营；任何现有许可证、许可、注册或批准的丢失、撤销或修改；或未能在我们打算开展业务的新司法管辖区获得额外的许可证、许可、注册或批准，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

劳工和工作场所安全：此外，我们的运营在我们业务的许多领域受到各种联邦、州、省、地区和地方法律法规的约束，例如，最低工资、加班、工资支付、工资和工时以及就业歧视、骚扰、移民、人类健康和安全以及与环境保护有关的法律法规，包括那些涉及向空气、土壤排放污染物的法规，和水；固体和危险物质及废物的管理和处置；员工在工作场所接触危害；石油产品和其他管制物资的排放造成污染的调查和补救。在我们的运营过程中，我们运营、维护、为车队车辆加油；将燃料储存在现场的地上和地下储罐中；操作制冷系统；并使用和处置有害物质和食物垃圾。由于违反环境或工作场所安全法律法规或将受管制材料释放到环境中，我们可能会产生大量成本，包括罚款或处罚以及第三方对财产损失或人身伤害的索赔。此外，我们可能会在我们目前或以前拥有或经营的物业中产生与环境条件相关的调查、补救或其他费用。

香烟、烟草和替代尼古丁产品：最后，我们受到有关香烟、烟草和替代尼古丁产品的营销、分销、销售、税收和使用的立法、法规和其他事项的约束和/或影响。例如，各司法管辖区已经通过或正在考虑立法和法规，限制烟草和替代尼古丁产品的展示和销售，要求披露制造烟草和替代尼古丁产品所使用的成分，并对公众吸烟和吸电子烟施加限制。此外，FDA还被授权对尼古丁产量以及烟草和替代尼古丁产品（包括雪茄、烟斗和蒸气产品）中使用的化学物质和香精的变化进行监管，要求在烟草和替代尼古丁产品上展示成分清单，禁止使用某些可能吸引年轻人或在使用烟草和替代尼古丁产品所涉及的风险方面误导用户的术语，以及通过要求额外的标签或警告来限制或以其他方式影响烟草和替代尼古丁产品的营销，这些标签或警告必须得到FDA的预先批准。此类立法和相关法规可能会继续对烟草和替代尼古丁产品的市场产生不利影响，从而对我们此类产品的销售产生不利影响。同样，香烟和烟草制品也要缴纳大量的消费税。已提议或颁布大幅提高与香烟相关的税收或费用，并且很可能继续由美国境内的各个税收管辖区提议或颁布。这些税收增加对消费产生负面影响，并可能导致销售从高级品牌转向折扣品牌、非法渠道或烟草替代品，例如电子蒸汽产品，因为吸烟者寻求价格更低的选择。此外，征税管辖区有能力更改或撤销目前为我们代表他们收取的税款的汇款而延长的信用条款。如果这些消费税大幅增加，或信贷条款大幅减少，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

数据隐私：在我们经营所在的司法管辖区，有新的和正在出现的数据隐私法，以及对现有数据隐私法的频繁更新和变更。鉴于这些法律的复杂性以及它们对企业在个人数据的收集、存储、处理、使用、披露、转移和安全方面提出的要求，我们必须了解它们的影响并做出相应的反应。不遵守数据隐私法可能会导致巨额罚款或处罚、法律责任和声誉受损。美国几个州已经颁布（还有更多的美国州正在考虑颁布）严格的消费者隐私法，这些法律可能会对我们的数据收集、使用和处理活动施加不同的标准和要求。预计继续逐州引入隐私法将导致我们的合规要求显着增加复杂性，这可能导致数据主体的投诉或监管机构的行动。如果我们没有提供足够的资源来应对、调整和实施必要的要求以应对即将到来的各种变化，其中可能包括联邦数据隐私要求，我们的声誉可能会受到不利影响，我们可能会面临监管机构征收的罚款，这可能会对我们的业务产生不利影响。

气候变化，或为应对气候变化而正在实施的法律、监管或市场措施，可能会对我们的业务产生不利影响。

气候变化的影响可能会直接和间接地给我们的业务带来财务和运营风险。世界各地各级监管和立法机构越来越关注与气候变化和全球变暖影响相关的政策，包括温室气体（“GHG”）排放、能源使用和可持续性努力的监管。由于这些政策以及与气候变化有关的额外法律或监管要求，包括那些旨在减少或减轻二氧化碳和其他GHG排放对环境，特别是柴油发动机排放的影响的政策，导致合规成本和费用增加，可能会导致我们的业务运营中断或相关成本增加，

特别是在我们的分销和供应链运营方面。这些成本包括我们购买的燃料和其他能源成本的增加，以及与过早更新或更换我们的车辆相关的资本成本。此外，遵守任何此类法律或监管要求可能要求我们对我们的业务运营和战略实施变更，这将要求我们在这些事项上投入大量时间和注意力，并导致我们产生额外成本。我们可能无法准确预测、准备和应对与电动汽车和其他最大限度减少排放的技术有关的新型技术创新。与气候变化有关的法律，包括那些为试图减少GHG排放而颁布的法律，也可能直接或间接影响我们的供应商，他们可能会提高我们从他们那里购买的产品的价格，以收回他们因此类法律而产生的成本。气候变化的影响，以及应对气候变化的法律或监管举措，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生长期的重大不利影响。

此外，我们不时建立并公开宣布与企业社会责任事项相关的目标和承诺，包括与减少我们对环境的影响相关的目标和承诺。例如，在2024年，我们制定了GHG减排目标，其中包括到2034年在2021年基年的基础上将范围1和2的GHG排放量减少30%的目标。此外，在2025年，我们制定了一个目标，即与占我们支出40%的供应商合作，到2034年制定符合《巴黎协定》1.5 ° C减排目标的范围1和2 GHG排放目标。我们实现这些目标和其他相关目标的能力部分取决于在开发和提供可靠、负担得起和可持续的替代解决方案方面的重大技术进步，包括电动和其他替代燃料汽车以及替代能源，我们可能无法在实现这些目标所需的时间范围内开发或获得这些解决方案。我们实现这些和其他相关目标的能力还取决于我们供应商与气候相关的努力和表现。此外，我们可能会确定，根据经济、监管或社会因素、商业战略或其他因素，优先考虑其他商业、社会、治理或可持续投资，而不是实现我们当前的目标，这符合我们的最佳利益。如果我们没有达到我们公开声明的目标，那么我们可能会遇到来自媒体、股东、活动家和其他感兴趣的利益相关者的负面反应，任何关于我们未能在气候变化方面采取负责任行动的看法，无论是否有效，都可能导致负面宣传或法律挑战，并对我们的业务和声誉产生负面影响。虽然我们仍然致力于应对气候变化并减少我们的GHG排放，但无法保证我们的目标和实现这些目标的战略计划会取得成功，无法保证所产生的成本不会高于预期，无法保证必要的技术进步将在我们预期的时间范围内发生，或者根本无法保证，或者与气候变化相关的拟议监管或放松监管将不会产生负面的竞争影响，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

如果我们分销的产品被指控造成伤害或疾病或未能遵守政府法规，我们可能需要召回我们的产品。

如果我们分销的产品被指控造成伤害或疾病（包括大肠杆菌、牛海绵状、脑病、甲型肝炎、旋毛虫病、李斯特菌或沙门氏菌等食源性疾病），或者被指控贴错标签、贴错品牌或掺假或以其他方式违反政府法规，我们可能会对其进行产品召回，包括自愿召回或撤回。我们也可能会自愿召回或撤回我们认为不符合我们质量标准的产品，无论是出于口味、外观还是其他方面，以保护我们的品牌和声誉。如果未来有任何产品退出导致大量意外支出、产品库存被破坏、我们的声誉受损或由于产品在一段时间内无法获得而导致销售损失，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们可能会受到与我们分销的产品有关的产品责任索赔的约束或影响。

如果使用我们销售的产品被指控造成伤害或疾病，我们可能会面临产品责任索赔。虽然我们相信我们在产品责任索赔方面有足够的主要和超额总括责任保险，但我们无法向您保证我们的限额足以涵盖我们的所有责任。比如，惩罚性赔偿可能不在保险范围内。此外，我们可能无法继续维持我们现有的保险或以类似条款获得替换保险，任何替换保险或我们当前的保险可能无法继续以合理的成本提供，或者，如果可以提供，可能不足以涵盖我们的所有责任。我们一般会向向我们提供产品的各方寻求合同赔偿和保险范围，但这种赔偿或保险范围实际上仅限于赔偿方的信誉和供应商提供的任何保险的保险限额。如果我们没有足够的保险或合同赔偿可用，与缺陷产品相关的责任可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们在正常业务过程中可能涉及的法律诉讼导致的不利判决或和解可能会减少我们的利润或限制我们经营业务的能力。

在我们正常的业务过程中，我们涉及各种法律诉讼。这些诉讼的结果无法预测。如果这些诉讼中的任何一项被判定对我们不利，或发生涉及支付一笔重大款项的和解，则可能对我们的利润或经营业务的能力产生重大不利影响。此外，我们可以成为

第三方未来索赔的主体，包括我们的员工；供应商、客户、其他交易对手；我们的投资者；或监管机构。任何重大不利判决或和解都可能减少我们的利润，并可能限制我们经营业务的能力或对我们的声誉产生不利影响。此外，我们可能会产生与我们拥有适当第三方赔偿的索赔相关的费用，但此类第三方可能无法履行其合同义务。

与人力资本管理相关的风险

我们面临与劳动关系、劳动力成本、合格劳动力的可获得性相关的风险。

截至2025年6月28日，我们约有[ 43,000 ]名员工，其中约[ 2,400 ]名员工是与国际卡车司机兄弟会或其他工会有关联的当地工会的成员。尽管我们的劳动合同谈判过去一般是与当地工会代表进行的，但我们可能会受到更多的努力，让我们参与多单位的谈判，这可能会使我们面临多地劳资纠纷或停工的风险，这将使我们面临更大的风险，即受到劳资纠纷的重大不利影响。此外，劳工组织活动可能导致更多员工加入工会，这可能导致更高的劳动力成本。尽管我们在最近的历史上没有经历过任何重大的劳资纠纷或停工，并且我们相信我们与员工的关系令人满意，包括那些是工会成员的员工，但由于我们无法重新谈判工会合同而增加工会组织或停工可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，劳动法和判例法的潜在变化可能会导致我们劳动力中目前的非工会部分，包括仓库和送货人员，受到更大的有组织的劳动影响。如果我们劳动力的额外部分受到集体谈判协议的约束，这可能会导致开展业务的成本增加，因为我们将受到强制性、有约束力的仲裁或劳动力调度、劳动力成本和标准的影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们受制于范围广泛的劳动力成本。由于我们的劳动力成本占净销售额的百分比高于许多其他行业，我们可能会受到劳动力成本上涨的显着伤害。此外，劳动力是我们在美国外卖行业的许多客户的一项重要成本。他们的劳动力成本的任何增加，包括由于最低工资要求的提高、工资上涨或由于劳动力短缺、工作放缓、工作中断、罢工或客户的员工的其他工作行动而导致的加班费增加，都可能降低我们客户的盈利能力并减少对我们产品的需求。

我们严重依赖员工，尤其是仓库工人和司机，任何合格劳动力的严重短缺都可能严重影响我们的业务。我们的招聘和保留努力以及提高生产力的努力可能不会成功，我们可能会在未来的时期遇到合格劳动力短缺的问题。任何这样的短缺都会降低我们有效服务客户的能力。这种短缺还可能导致员工工资上涨，并相应降低我们的盈利能力。任何长期的劳动力短缺或高员工流动期都可能对我们的生产力产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们将继续评估我们的医疗福利成本。尽管我们努力控制成本，同时仍为我们的员工提供有竞争力的医疗保健福利，但医疗保健成本的显着增加仍在继续，我们无法保证我们在这一领域的成本控制努力将是有效的。我们的供应商还可能受到更高的最低工资和福利标准、工资上涨或因劳动力短缺、工作放缓、工作中断、罢工或员工的其他行为而增加的加班费的影响，这可能导致向我们提供的商品和服务的成本增加。如果我们无法提高价格或削减其他成本来支付这笔费用，这种费用的增加可能会大大降低我们的营业利润。

与我们的债务相关的风险

我们未来的财务和经营灵活性可能会受到我们负债水平的不利影响。

截至2025年6月28日，我们有69.906亿美元的债务，包括融资租赁债务。此外，在ABL融资下的1.714亿美元未偿信用证和1.060亿美元贷方准备金生效后，我们在ABL融资（定义见下文第II部分第7项“——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——流动性和资本资源——融资活动”）下有24.736亿美元的可用资金。

我们的负债水平可能对我们产生重要影响，包括：

我们负债的很大一部分是浮动利率债务。随着利率提高，即使借入的金额保持不变，我们对此类债务的偿债义务也会增加，我们的净收入和现金流，包括可用于偿还债务的现金，将相应减少。

我们可能会选择进行利率互换，以减少我们的浮动利率风险敞口，如下文“—我们利用衍生金融工具来减少我们的浮动利率债务利率变化带来的市场风险敞口，我们面临与交易对手信誉或这些工具不履约相关的风险。”然而，我们可能不会就我们所有的浮动利率债务维持利率掉期，我们进行的任何掉期交易可能无法完全减轻我们的利率风险。

我们产生足够现金来偿还债务的能力取决于许多因素，其中一些因素不在我们的控制范围内。

我们偿还债务的能力将取决于我们未来产生现金的能力。这种能力在一定程度上受制于一般经济、金融、竞争、立法、监管等因素，这些都是我们无法控制的。如果我们无法产生足够的现金流来偿还债务，我们可能需要对全部或部分债务进行重组或再融资，出售重要资产或业务，或筹集额外的债务或股权资本。我们可能无法及时、以商业上合理的条款或根本无法影响任何这些行动，而这些行动可能不足以满足我们的偿债要求。此外，我们债务的任何再融资都可能以更高的利率进行，我们现有或未来债务安排的条款可能会限制我们实施任何这些替代方案。我们未能就我们的债务支付所需的利息和本金，将导致根据管辖此类债务的协议发生违约事件，这可能导致我们的部分或全部未偿债务加速偿还。

尽管我们的负债水平很高，但我们和我们的子公司仍可能产生大量额外债务，这可能会进一步加剧与我们的负债水平相关的风险。

我们和我们的子公司未来可能会产生大量额外债务。尽管管理我们债务的协议包含对产生额外债务的限制，但这些限制受制于一些重要的资格和例外情况，并且在某些情况下，遵守这些限制可能产生的债务数额可能很大。

管理我们未偿债务的协议包含限制我们经营业务的灵活性的限制。

管理我们未偿债务的协议包含各种限制我们从事特定类型交易的能力的契约。这些契约限制我们的子公司的能力，其中包括：

由于这些限制，我们在如何开展业务方面受到限制，我们可能无法筹集额外的债务或股权融资以有效竞争或利用新的商业机会。我们可能产生的任何未来债务的条款可能包括更具限制性的契约。我们无法向您保证，我们将能够在未来保持对这些契约的遵守，如果我们未能这样做，我们将能够获得贷款人的豁免或修改契约。

违反这些契约中的任何一项都可能导致这些协议中的一项或多项的违约，包括由于交叉违约条款，就我们的ABL融资而言，可能会加速到期金额，并可能会行使贷款人的权利和补救措施，包括与担保债务的抵押品有关的权利。

我们利用衍生金融工具来降低我们因浮动利率债务的利率变化而面临的市场风险敞口，我们面临与这些工具的交易对手信用价值或不履约相关的风险。

我们进行工资固定利率互换，以限制我们对可变利率变化的风险敞口。如果利率下降到低于我们的固定利率承诺的点，这类工具可能会导致经济损失。我们还面临信用相关损失，这可能会在利率掉期交易对手因信用价值变化或不履约而导致利率掉期公允价值波动时影响经营业绩。

与切尼兄弟收购相关的风险

我们可能无法有效和高效地执行我们的整合计划，切尼兄弟收购的预期协同效应和其他好处可能无法实现或可能无法在预期时间范围内实现。

实现切尼兄弟收购的预期收益受到许多不确定性的影响，包括切尼兄弟能否以高效和有效的方式与我们的业务整合。如果我们无法在预期时间范围内实现我们的整合目标，或者根本无法实现预期收益，包括协同效应、成本节约和运营效率，可能无法完全实现，或者根本无法实现，或者可能需要比预期更长的时间才能实现，我们普通股的价值可能会受到不利影响。此外，由于切尼兄弟收购，评级机构可能会对我们的信用评级采取负面行动，这可能会增加我们的融资成本，包括与切尼兄弟收购融资有关的成本。

切尼兄弟与我们现有业务的整合将是一个复杂、昂贵和耗时的过程，可能涉及重大挑战，包括但不限于：

其中许多因素将超出我们的控制范围，其中任何一个因素都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流以及我们实现切尼兄弟收购预期收益的能力产生重大影响。

项目1b。未解决员工意见

无。

项目2。物业

截至2025年6月28日，我们在三个可报告分部运营155个配送中心。在我们的155个设施中，我们拥有72个设施，并租赁了剩余的83个设施。我们的餐饮服务部门运营89个配送中心，我们的便利部门运营39个配送中心，我们的专业部门运营27个配送中心，所有这些配送中心的平均面积约为每个设施20万平方英尺。

我们的餐饮服务“宽线”客户通常位于距离我们的配送设施之一不超过200英里的地方，全国连锁客户通常位于距离我们的配送设施之一不超过450英里的地方。在89个FoodService配送中心中，11个拥有提供定制切肉产品的切肉业务，两个拥有向我们的客户和我们的其他配送中心提供定制切肉和包装海鲜的海鲜加工业务。便利部门作为第三方物流供应商运营另外两个设施，专门用于支持我们的一位客户的物流和管理要求。这些配送设施位于亚利桑那州和德克萨斯州。

客户订单通常在我们的配送设施中组装，然后分类，放置在托盘上，并按交付顺序装载到卡车和拖车上。交付一般使用我们通常租用的大型牵引车-拖车。我们使用集成的计算机系统来设计和跟踪高效的路线序列，以交付我们的产品。

我们的物业还包括位于弗吉尼亚州里士满的公司办公室和餐饮服务部门的合并总部设施；位于科罗拉多州恩格尔伍德的Specialty合并支持服务中心和总部设施；位于德克萨斯州西湖的便利总部设施；支持其他部门运营的地点；以及位于北美的其他支持服务中心和公司办事处。

项目3。法律程序

我们是日常业务过程中产生的各种索赔、诉讼和其他法律诉讼的一方。

虽然无法确定地确定任何这些诉讼、诉讼和索赔的最终结果，但管理层认为，已经为所有目前未决的诉讼作出了充分的拨备或担保了保险，以便最终结果不会对我们的财务状况产生重大不利影响。参考注15。为披露正在进行的诉讼而列入项目8的合并财务报表附注中的承诺和或有事项。

项目4。矿山安全披露

不适用。