KKR房地产金融信托公司。报告
2025年第四季度和全年财务业绩
纽约，2026年2月3日—— KKR房地产金融信托公司（“公司”或“KREF”）（纽约证券交易所代码：KREF）今天公布了截至2025年12月31日止年度的财务业绩。
截至2025年12月31日的三个月和年度，报告的归属于普通股股东的净亏损分别为（32.0）百万美元和（69.9）百万美元，或每股稀释后的普通股（0.49美元）和（1.05美元）。
报告的Distrib可交易收益分别为1440万美元和2630万美元，合稀释后每股收益0.22美元和0.39美元普通股，为三个月和一年结束分别为2025年12月31日。
2025年第四季度亮点
•8.866亿美元的流动性头寸，包括8460万美元的现金、7.00亿美元的公司循环信贷协议未动用产能以及截至2025年12月31日
•分别发起和资助4.244亿美元和3.969亿美元，涉及四笔浮动利率高级贷款，包括两笔欧洲贷款，加权平均评估贷款与价值比率（“LTV”）(1)68%，票息高于适用基准2.9%；为现有贷款提供了2880万美元的贷款本金
•收到3.799亿美元贷款还款
•目前54亿美元的贷款组合：
•加权平均无杠杆全押收益率99%浮动利率(2)截至2025年12月31日为7.3%
•多户家庭和工业资产占贷款组合的58%
•初始加权平均LTV为66%
•收取贷款组合到期的100%利息付款
•贷款组合的平均风险评级为3.2，按未偿还本金加权
•签订了一项新的2.50亿美元定期贷款协议，该协议在非盯市的基础上提供匹配期限融资
•签订一项新的3亿英镑定期信贷协议，为欧洲起源提供资金
•多元化融资来源总计82亿美元，35亿美元未动用产能：
•74%的担保融资完全非盯市剩余余额仅盯市
•2027年之前没有最终融资到期，2030年之前没有公司债务到期
•以每股均价8.24美元回购112.0943万股，总价920万美元
•截至2025年12月31日，共同账面价值为8.448亿美元，即每股13.04美元，包括2.041亿美元的CECL备抵，即每股（3.15美元）；截至2025年12月31日止三个月的CECL备抵增加，主要是由于风险等级5笔贷款的额外准备金为4370万美元，即每股（0.67美元）
2025年亮点
•分别发起和资助11亿美元和10亿美元，涉及十二笔浮动利率贷款，包括两笔欧洲贷款，加权平均LTV(1)比适用基准利率高出68%，票息为2.8%；为现有贷款提供了9610万美元的贷款本金
•收到15亿美元贷款还款
•再融资并将有担保定期贷款从3.395亿美元上调至6.50亿美元，将利差从S + 3.50%降至S + 2.50%，并将期限延长至2032年3月
•将公司循环信贷额度的借款能力增加9000万美元，达到7.00亿美元，并将到期日延长至2030年
•签订了三份总额为6.50亿美元的定期贷款协议，这些协议在非盯市的基础上提供匹配定期融资，以及一份新的3亿英镑定期信贷协议，为欧洲发起的融资
•通过代替止赎的契约获得了位于加利福尼亚州西好莱坞和北卡罗来纳州罗利的多户住宅的所有权；这些贷款决议导致实现的净亏损为3480万美元，即每股稀释后的普通股亏损（0.52美元）
•出售某些房地产自有资产，包括宾夕法尼亚州费城的一个停车场和波特兰的一个零售/重建地块，或，合计收益120万美元
1
•以每股均价9.35美元回购462.98 24万股，总价4330万美元
•截至2025年12月31日止年度的CECL备抵增加，主要是由于风险等级5笔贷款的额外准备金为1.194亿美元，即每股（1.79美元）
KREF首席执行官Matt Salem表示：“2025年对KREF来说是重新定位的一年，因为我们正在努力度过自全球金融危机以来最具挑战性的房地产周期之一。我们采取果断行动，加强我们的资产负债表，增强流动性，解决遗留风险，同时继续在具有韧性的行业中发放高质量贷款。随着我们进入2026年，我们的重点是加速解决精选REO和观察名单资产，以释放价值，缩小我们的股价与账面价值之间的差距，并为公司实现更持久的盈利增长做好准备。”
KREF总裁兼首席运营官Patrick Mattson补充道：“我们在本季度末拥有强劲的流动性头寸和多元化、基本上不按市值计价的融资情况。由于2027年之前没有最终融资到期，2030年之前也没有公司债务到期，我们有很大的灵活性来管理还款、发起新的投资，并机会性地分配资本，包括通过股票回购。我们的资产负债表实力使我们在执行2026年投资组合策略时处于有利地位。”
（1）LTV一般以初始贷款金额除以截至贷款发放日的评估现值为基础。加权平均LTV不包括风险评级为5的贷款。
（2）全部收益率包括递延发起费用摊销、贷款发起成本和购买折扣。
2
2025年第四季度贷款来源
公司承诺提供资本并为以下浮动利率贷款提供资金（单位：千美元）：
| 说明/位置 | 物业类型 | 月份起源 | 承诺本金金额 | 初始本金出资 | 息票 |
到期日(A)
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LTV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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资深贷款，新泽西州泽西市(b)
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多家庭 | 2025年10月 | $ | 95,000 | $ | 95,000 | + | 2.5% | 2028年10月 | 76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Senior Loan，Dallas，TX（c）
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办公室 | 2025年11月 | 114,100 | 91,750 | + | 3.2 | 2028年11月 | 52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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高级贷款，各种，英国(D)
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工业 | 2025年11月 | 137,082 | 137,082 | + | 2.8 | 2030年11月 | 75 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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高级贷款，各种，欧洲（e）
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好客 | 2025年12月 | 78,221 | 73,054 | + | 3.0 | 2031年2月 | 70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计/加权平均 | $ | 424,402 | $ | 396,886 | + | 2.9% | 68% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）到期日假定所有延期选择权均已行使（如适用）。
（b）全部贷款总额为1.90亿美元，由公司与KKR关联公司共同发起。该公司的利息为贷款的50%。
（c）全部贷款总额为2.282亿美元，由公司与KKR关联公司共同发起。该公司的利息为贷款的50%。
（d）全部贷款总额为4.569亿美元，由公司与KKR关联公司共同发起。该公司的利息为贷款的30%。
（e）全部贷款总额为3.523亿美元，由公司与KKR关联公司共同发起。该公司的利息为贷款的22%。
投资组合摘要
下表列出了截至2025年12月31日公司投资组合的某些信息（百万美元）：
| 投资 | 承诺本金/投资金额 | 未偿本金/投资金额 |
账面价值(A)
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净权益(b)
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最大剩余期限（年）（c）（d）
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加权平均LTV(D)
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| 高级贷款 | $ | 5,775.7 | $ | 5,361.9 | $ | 5,145.8 | $ | 1,469.8 | 1.8 | 66% | ||||||||||||||||||||||||||||
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房地产资产（e）
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502.6 | 502.6 | 502.6 | 366.5 | 不适用。 | 不适用。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS投资 | 49.2 | 44.6 | 44.6 | 44.6 | 4.7 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他投资 | 15.1 | 15.1 | 15.1 | 15.1 | 不适用。 | 不适用。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计/加权平均 | $ | 6,342.6 | $ | 5,924.2 | $ | 5,693.0 | $ | 1,896.1 | 1.8 | 65% | ||||||||||||||||||||||||||||
（a）优先贷款的账面价值为摊余成本，扣除适用的信贷损失准备金。
（b）净权益反映（i）我们的贷款的摊余成本基础，扣除借款；（ii）房地产资产，扣除借款和非控制性权益，以及（iii）权益法投资的投资金额，扣除借款
（c）最大剩余期限（年）假定所有延期选择权均已行使（如适用）。
（d）按优先贷款未偿还本金金额加权。加权平均LTV不包括风险评级为5的贷款。
（e）不动产资产包括自有不动产，扣除非控制性权益，权益法投资。
3
非GAAP财务指标
可分配收益（亏损）与归属于普通股股东的净收入（亏损）的对账
下表分别对截至2025年12月31日、2025年9月30日和2024年12月31日止三个月以及截至2025年12月31日、2024年12月31日止年度的可分配收益（亏损）和相关稀释每股金额与归属于普通股股东的净利润（亏损）和相关稀释每股金额进行了核对（以千美元计，每股和每股数据除外）：
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年12月31日
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每股摊薄(A)
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2025年9月30日
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每股摊薄(A)
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2024年12月31日
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每股摊薄(A)
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| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ | (31,989) | $ | (0.49) | $ | 8,079 | $ | 0.12 | $ | 14,578 | $ | 0.21 | ||||||||||||||||||||||||||
| 调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非现金股权补偿费用 | 1,485 | 0.02 | 2,174 | 0.03 | 1,559 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 1,167 | 0.02 | 981 | 0.01 | 739 | 0.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资未实现（收益）损失 | (47) | — | (65) | — | (244) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算未实现（收益）损失 | (1,190) | (0.02) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约未实现（收益）损失 | 1,305 | 0.02 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信贷损失准备金，净额 | 43,686 | 0.67 | 975 | 0.01 | 4,594 | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未实现损益前的可分配收益 | $ | 14,417 | $ | 0.22 | $ | 12,144 | $ | 0.18 | $ | 21,226 | $ | 0.31 | ||||||||||||||||||||||||||
| 已实现贷款核销损失，净额 | — | — | (14,394) | (0.22) | (35,902) | (0.52) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可分配收益（亏损） | $ | 14,417 | $ | 0.22 | $ | (2,250) | $ | (0.03) | $ | (14,676) | $ | (0.21) | ||||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股 | 65,442,561 | 65,876,727 | 69,342,983 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）由于四舍五入，提出的每股金额可能不够高。
| 年终 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年12月31日
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每股摊薄(A)
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2024年12月31日
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每股摊薄(A)
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2023年12月31日 |
每股摊薄(A)
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| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ | (69,885) | $ | (1.05) | $ | 13,071 | $ | 0.19 | $ | (53,919) | $ | (0.78) | ||||||||||||||||||||||||||
| 调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非现金股权补偿费用 | 7,927 | 0.12 | 8,261 | 0.12 | 8,075 | 0.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 3,628 | 0.05 | 1,471 | 0.02 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资未实现（收益）损失 | (5) | — | (545) | (0.01) | 1,859 | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算未实现（收益）损失 | (1,190) | (0.02) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约未实现（收益）损失 | 1,305 | 0.02 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信贷损失准备金，净额 | 119,372 | 1.79 | 80,605 | 1.16 | 175,116 | 2.53 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售投资（收益）损失 | (1,192) | (0.02) | 615 | 0.01 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非现金可转换票据贴现摊销 | — | — | — | — | 133 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未实现损益前的可分配收益 | $ | 59,960 | $ | 0.90 | $ | 103,478 | $ | 1.49 | $ | 131,264 | $ | 1.90 | ||||||||||||||||||||||||||
| 已实现贷款核销损失，净额 | (34,828) | (0.52) | (173,546) | (2.50) | (73,706) | (1.07) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售投资的已实现收益（亏损） | 1,192 | 0.02 | (615) | (0.01) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可分配收益（亏损） | $ | 26,324 | $ | 0.39 | $ | (70,683) | $ | (1.02) | $ | 57,558 | $ | 0.83 | ||||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股 | 66,807,432 | 69,396,890 | 69,180,039 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）由于四舍五入，提出的每股金额可能不够高。
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后续事件
2026年1月，我们与借款人就我们在马萨诸塞州波士顿的生命科学贷款进行了讨论，截至2025年12月31日，该贷款的风险评级为3，未偿本金余额为2.296亿美元。基于这些讨论，该公司预计将在2026年第一季度下调贷款评级。因此，公司预计与这笔贷款相关的信用损失准备金将在2026年第一季度增加，但目前无法合理估计该增加的金额。截至本年度报告日期，该贷款在所有合同利息付款上保持当前状态。这笔贷款的下一个到期日是2026年8月，最后到期日是2027年8月。
5
电话会议详情：
该公司将于美国东部时间2026年2月4日（星期三）上午10：00召开电话会议，讨论其财务业绩。有兴趣参加公司2025年第四季度财报电话会议的公众人士，请在上午10：00前不久从美国拨打电话（844）784-1730，或从美国境外拨打电话+ 1（412）380-7410，并参考KKR房地产金融信托公司电话会议；不需要密码。请注意，电话会议将在广播大约两小时后开始重播。要访问重播，来自美国的呼叫者应拨打（877）344-7529，来自美国以外的呼叫者应拨打+ 1（412）317-0088，并输入会议识别号码9564760。
网络直播：
电话会议也将在公司网站www.kkrreit.com上公布。收听直播请至少在预定开始时间前15分钟到现场，以便注册、下载和安装任何必要的音频软件。该公司网站还将提供为期30天的网络直播重播。
补充资料
本新闻稿随附的幻灯片演示以及包含有关公司截至2025年12月31日止年度财务业绩的补充信息也可通过公司网站www.kkrreit.com的投资者关系部分查阅。
关于KKR房地产金融信托公司
KKR房地产金融信托公司（纽约证券交易所代码：KREF）是一家房地产投资信托基金，主要发起或获得以机构级商业房地产资产为抵押的过渡性高级贷款，这些资产由经验丰富且资本充足的发起人拥有和运营，位于基本面强劲的流动性市场。公司的目标资产还包括夹层贷款、优先股权和其他具有这些特征的债务导向工具。该公司由KKR房地产金融信托 Finance Manager LLC进行外部管理和提供咨询服务，该公司是注册投资顾问，也是KKR & Co. Inc.的间接子公司，该公司是一家全球领先的另类投资公司，拥有超过45年的领导力、创新和卓越投资历史，截至2025年9月30日管理的资产为7232亿美元。
更多信息可在公司网站www.kkrreit.com上找到。
前瞻性陈述
本新闻稿包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述，这些陈述反映了公司目前对未来运营和财务业绩等方面的看法。你可以通过使用“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“将”、“计划”、“估计”、“预期”等词语来识别这些前瞻性陈述，这些词语的否定版本、其他类似词语或其他与历史或事实事项不完全相关的陈述。就其性质而言，前瞻性陈述仅在作出之日起生效，不是对历史事实的陈述或对未来业绩的保证，并受到难以预测或量化的风险、不确定性、假设或情况变化的影响。这些前瞻性陈述基于公司的信念、假设和预期，并考虑了目前可获得的所有信息。这些信念、假设和预期可能会因许多可能的事件或因素而发生变化，而并非所有这些事件或因素都为公司所知或在其控制范围内。此类前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响，其中包括：美国和我们投资的任何外国司法管辖区的一般政治、经济、竞争和其他条件；全球经济趋势和状况，包括通胀加剧、增长放缓或衰退、财政和货币政策变化、利率和信用利差波动、劳动力短缺、货币波动和全球供应链的挑战；为我们的投资提供担保的物业的业绩恶化；难以获得融资或筹集资金；以及第一部分-第1A项规定的风险、不确定性和因素。公司截至2023年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”，因为这些因素可能会在公司向SEC提交的定期文件中不时更新，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。因此，存在或将存在可能导致实际结果或结果与本新闻稿中指出的结果或结果存在重大差异的重要因素。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本新闻稿和公司提交给SEC的文件中包含的其他警示性声明和信息一起阅读。本新闻稿中的所有前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表。公司承诺不
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定义：
“贷款价值比”：一般按照初始贷款金额除以截至贷款发放日的评估现值。对于CMBS B档，LTV基于基础贷款池的加权平均LTV。
“可分配收益”：可分配收益是一种不按照公认会计原则编制的衡量标准，是衡量公司产生足够收入以支付季度股息的能力以及确定此类股息金额的关键指标，这是占公司投资者基础很大一部分的收益率/收入投资者的主要关注点。因此，该公司认为，在根据公认会计原则确定的净收入的补充基础上提供可分配收益有助于其股东评估公司业务的整体表现。
公司将可分配收益定义为根据公认会计原则计算的归属于普通股股东或公司子公司所有者的净收益（亏损），不重复，包括未以其他方式计入公认会计原则净收益（亏损）的已实现亏损，不包括（i）非现金股权补偿费用，（ii）折旧和摊销，（iii）任何未实现损益或其他类似的非现金项目，这些项目计入适用报告期的净收益，无论这些项目是计入其他综合收益或亏损，还是计入净收益，（iv）根据公认会计原则的变化和经公司经理和董事会讨论并经公司独立董事过半数批准后商定的某些重大非现金收入或支出项目而发生的一次性事件。将折旧和摊销排除在可分配收益的计算之外，仅适用于与房地产相关的债务投资，前提是公司对此类债务投资的财产或基础财产进行止赎。
可分配收益不应被视为GAAP净收入或应税收入的替代品。该公司提醒读者，其计算可分配收益的方法可能与其他REITs用来计算相同或类似补充业绩计量的方法不同，因此，公司报告的可分配收益可能无法与其他REITs提出的类似计量进行比较。
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