附件 5.1
2026年2月17日
特雷诺房地产公司
10500 NE 8第街道，1910套房
华盛顿州贝尔维尤98004
| 回复： | 特雷诺房地产公司 –发行最高500,000，000美元的普通股 |
女士们先生们：
我们曾担任马里兰州公司（“公司”）的法律顾问，涉及根据公司与KeyBanc Capital Markets Inc.、Robert W. Baird & Co. Incorporated、BMO Capital Markets Corp.、TERM3 Capital Markets Corp.、BTIG，LLC、Citizens JMP Securities，LLC，根据每份日期为2026年2月17日的单独的Equity Distribution协议（统称“Equity Distribution协议”）的条款，不时出售公司每股面值0.01美元的普通股（“普通股”），总发行价格最高为500,000，000美元，高盛 Sachs & Co. LLC、Huntington Securities，Inc.、Jefferies LLC、Piper Sandler & Co.、Regions Securities LLC、Scotia Capital（USA）Inc.和Truist Securities，Inc.（各自为“代理人”，统称为“代理人”）。股份已登记于表格S-3（档案编号333-276959）上的登记声明，该登记声明于2024年2月9日根据经修订的1933年《证券法》（《证券法》）向美国证券交易委员会（“委员会”）提交时生效（“登记声明”），包括日期为2024年2月9日的基本招股说明书（“基本招股说明书”），并由日期为2026年2月17日的招股说明书补充，于2026年2月17日根据《证券法》规则424（b）（5）向委员会提交（连同基本招股说明书，“招股说明书”）。
本意见函是根据《证券法》规定的S-K条例第601（b）（5）项的要求提交的，除此处就发行股份明确说明的情况外，此处不对与注册声明或招股说明书内容有关的任何事项发表任何意见。
在提出本文所述意见时，我们审查并依据了以下内容：
| （一） | 注册说明书及招股章程； |
| （二） | 《Equity Distribution协议》的执行副本； |
| （三） | 公司的修订及重述章程，连同迄今为止就其提交的所有修订及补充条款，经马里兰州评估和税务部于2026年2月10日认证，并经公司一名高级人员于本协议日期（统称“章程”），以及经修订及重述的公司章程，经修订及重述的章程第一修正案修订，目前生效，并经公司一名高级人员于本协议日期（连同章程，《公司章程文件》）； |
| （四） | 截至2026年2月10日，马里兰州评估和税务部的状态（良好信誉）证明公司根据马里兰州法律注册成立并具有良好信誉的证书（“良好信誉证书”）；和 |
特雷诺房地产公司
2026年2月17日
第2页
| （五） | 公司董事会（“董事会”）或其委员会于本协议日期通过并经公司高级人员核证的决议（统称“决议”），内容有关（其中包括）授权公司若干高级人员厘定（其中包括）根据Equity Distribution协议不时出售的股份数目及股份的发售价格的权力，而在每宗个案中，须受若干参数规限。 |
我们亦已审查公司的该等纪录及公职人员的该等协议、证明书及收据、公司高级人员或其他代表及其他人士的证明书，以及我们认为有需要或适当的其他文件的正本或副本，并经核证或以其他方式识别，令我们满意，以作为下文所述意见的基础。除上述情况外，我们还进行了我们认为必要或适当的法律调查，作为本文所述意见的基础。
除上述情况外，我们还进行了我们认为必要或适当的法律调查，作为本文所述意见的基础。
在该等审查中并在提出下述意见时，我们已假定：（i）该等授权、执行（包括但不限于通过DocuSign eSignature或类似技术）及交付该等Equity Distribution协议及所有其他协议、文书及其他文件（公司除外）；（ii）向我们提交的所有文件上所有签名的真实性；（iii）我们审阅的所有文件、公司记录、证书及其他文书的真实性及完整性；（iv）该等副本、电子、认证、符合、传真及向我们提交的原始文件的其他副本，公司记录、证书及其他文书与原始文件、记录、证书及其他文书相符，且所有该等原始文件、记录、证书及其他文书均为真实、完整的；（v）所有执行文件的个人的法律行为能力、权限和权限；（vi）Equity Distribution协议及所有其他文件是其每一方（公司除外）的有效且具有约束力的义务，可根据其各自的条款对这些方强制执行，及除已以书面形式向我们披露外，概无对该等文件作出口头或书面修订或终止；（vii）Equity Distribution协议的订约方或第三方之间或之间不存在任何会扩大、修改或以其他方式影响Equity Distribution协议的条款或订约方在协议项下各自的权利或义务的协议或谅解；及（viii）公职人员的证明及可比文件所载的陈述，公司的高级职员和代表以及我们为本意见函所依赖的其他人在本协议发布之日和截至本协议发布之日均为真实和正确的，并且公司的良好信誉状况与良好状态证书中报告的状况没有任何变化。
此外，我们假设，在未经独立调查或核实的情况下，（i）不会违反《章程》第七条的规定发行或出售任何股份，（ii）于股份发行时，已发行及流通的普通股股份总数将不超过公司届时根据《章程》获授权发行的普通股股份总数，（iii）根据Equity Distribution协议发行的股份的总销售毛价将不超过500,000，000美元，及（iv）在股份发行前，正式授权人员将根据决议（“公司程序”）确定发行此类股份的价格和某些其他条款。
基于上述情况，并有赖于此，并在受限于此处所载的限制、资格、假设和例外情况，我们认为，公司根据Equity Distribution协议将发行的股份获正式授权，并于股份发行及交付及公司根据决议、公司程序及Equity Distribution协议的条款收到所支付的购买价款时，将获有效发行、缴足款项及不予评估。
特雷诺房地产公司
2026年2月17日
第3页
在不限制本文其他地方所述的任何其他限制、例外情况、假设和限定条件的情况下，我们对除在本意见函之日生效的《马里兰州一般公司法》之外的任何司法管辖区的法律的适用性或效力不发表任何意见。我们不会就遵守与证券有关的任何联邦或州反欺诈法律、规则或法规，或就其销售或发行发表任何意见。
本意见函仅涉及此处明确提及的特定法律问题，您不应从本函所述任何事项中推断出此处未明确提及的任何意见。本意见书自本意见书之日起作出，即使变更可能会影响本意见书中的法律分析或法律结论或其他事项，我们也不承担就本意见书日期后可能对本意见书所列事项产生的任何变更向您或任何其他人提供意见的义务。
我们在此同意将本意见函作为公司当前8-K表格报告的附件 5.1提交给委员会，该报告根据表格S-3的要求和根据《证券法》颁布的规则和条例以引用方式并入注册声明，并同意在招股说明书“法律事项”标题下引用本公司的名称。在给予此类同意时，我们在此不承认我们属于《证券法》第7条或根据其颁布的委员会规则和条例要求获得同意的人员类别。
非常真正属于你，
/s/Paul Hastings LLP