附件 99.1
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皇家黄金公布第一季度创纪录收益，2025年开局强劲
丹佛，科罗拉多州。2025年5月7日：ROYAL GOLD，INC.（纳斯达克股票代码：RGLD）（连同其子公司，“皇家黄金”、“公司”、“我们”、“我们的”）报告称，截至2025年3月31日的季度（“第一季度”）的净收入为1.135亿美元，即每股1.72美元，收入为1.934亿美元，经营现金流为1.364亿美元。调整后净收入1为9980万美元，合每股1.51美元。
“我们第一季度的业绩表现强劲，为2025年开了个好头，”皇家黄金总裁兼首席执行官Bill Heissenbuttel评论道.“我们投资组合权益的基本表现符合我们对产量相对疲软的预期，但这被整个第一季度非常强劲且稳步上涨的金价所抵消。尽管随着市场波动性普遍上升，经济状况的前景仍然不确定，但我们多元化的投资组合、强劲的资产负债表和充裕的流动性为我们继续为股东带来稳健的业绩提供了稳定的基础。”
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2025年第一季度亮点：
•创纪录的1.135亿美元收益上营收1.934亿美元，和运营现金流1.364亿美元
•收入拆分：75%金,12%银,9% 铜
•销量67,600个地理标志2
•持续高调整后EBITDA利润率1占82%
•可用总数流动性增至12.5亿美元
•支付季度股息每股0.45美元，a增长12.5%与上年同期相比
•进入额外的Xavantina金流协议
•已实现全额偿还Rainy River垫付溪水保证金
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主要财产更新
我们信安物业的运营商报告的近期值得注意的更新包括：
Milligan山2025年生产指导得到确认，矿山延伸项目继续进行
2025年5月6日，Centerra Gold Inc.（“Centerra”）报告称，整个工地的优化计划继续取得进展，并维持不列颠哥伦比亚省Mount Milligan矿2025年的生产指导。Centerra预计，2025年黄金产量将在16.5万至18.5万盎司之间，铜产量将在5000万至6000万磅之间，这两种金属的产量将在下半年加权。2024年黄金和铜产量分别为16.76万盎司和5430万磅。
Centerra还报告称，一项预可行性研究（“PFS”）正按计划于2025年第三季度完成，该研究旨在评估大量矿产资源，以释放超出当前矿山寿命的额外价值。Centerra称，乐观地认为，矿山寿命可以延长到目前约2036年的矿山寿命之后，这是基于现有尾矿储存设施的可用空间。Centerra还报告称，它正在评估额外尾矿产能选项，并预计通过球磨机电机升级和额外的下游流程改进，PFS将包含10%范围内的年磨机吞吐量增长，这也可能会改善整体金属回收率。
2025年指导方针不变，Cortez长期项目继续取得进展
2025年5月7日，巴里克矿业公司（“巴里克”）报告称，在内华达州的Cortez综合体，2025年黄金产量指引约为680,000至765,000盎司（100%基础）保持不变。相比之下，2024年黄金产量为72.2万盎司。我们估计，到2025年，我们对这一生产的总体平均特许权使用费率约为3.1%。
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1调整后的净收入、调整后的每股净收入和调整后的EBITDA利润率是非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括对净收入调整的详细描述，请参阅本新闻稿的附表A。
2有关黄金当量盎司或GEO的更多信息，请参阅本新闻稿的附表A。
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此外，Barrick报告称，Cortez正在进行的各个项目继续取得进展。在Goldrush，完成了八个通风井中第一个通风井的下沉和地下一级风机的安装，这使得开采率得以提高。在Fourmile项目，确定矿体和划定总体足迹的勘探钻探活动开始了，预可行性研究预计将于2025年开始。在Hanson项目，勘探钻探的重点是2025年的Birch目标，而在Swift项目，勘探结果已将异常金矿化的足迹向南延伸了900米。
预计Andacollo 2025年黄金产量将增加
对于第一季度，Teck Resources Limited（“Teck”）报告称，智利Andacollo矿的黄金产量为7,400盎司，而去年同期为3,400盎司。Teck预计2025年的黄金产量将介于3.5万至3.9万盎司之间，而2024年的实际黄金产量为2.08万盎司。预期的增长主要是由于水资源增加导致工厂吞吐量增加，而2024年大部分时间都受到干旱条件的影响。皇家黄金通常会在矿山生产大约5个月后收到溪流交付。
2025年指导方针不变，矿山寿命延长项目在Pueblo Viejo推进
2025年5月7日，巴里克报告称，在今年第一季度完成扩建工厂为期35天的解除瓶颈工作后，其在多米尼加共和国Pueblo Viejo的60%份额的2025年黄金产量指导为370,000至410,000盎司没有变化。相比之下，2024年的黄金产量为35.2万盎司。
巴里克还提供了矿山寿命延长项目的最新进展，该项目的活动重点是住房、重新安置和El Naranjo尾矿储存设施。安居工程继续推进，建设220套住房，安置18户家庭。尾矿储存设施的工程工作正在进行中，总的时间表仍在按计划进行，以便在现有的El Llagal大坝达到产能之前完成启动水坝。
其他财产更新
其他精选投资组合资产的运营商报告的近期值得注意的更新包括：
生产属性
Granite Creek（3% NSR和2.94% NSR特许权使用费）：2025年3月，i-80 Gold公司（“i-80”）公布了内华达州Granite Creek露天和地下项目的单独初步经济评估（“PEAs”）结果。据i-80，井下作业目前正在生产，并在8年的矿山寿命内逐步达到每年60,000盎司的满负荷生产，预计将于2025年第四季度发布一份可行性研究报告，其中包括更新的作业计划和南太平洋区新钻探的结果。同样根据i-80，该露天矿的目标是在十年的矿山寿命内每年生产约130,000盎司，更新的可行性研究计划于2025年第四季度完成。
霍埃马克au（100%银流）：MMG Limited（“MMG”）向皇家黄金提供指引，预计2025年博茨瓦纳Khoemacau矿的白银产量范围为130-150万盎司，相比之下，2024年的实际产量约为130万盎司。此外，2025年4月24日，MMG提供了扩建项目的最新情况，并披露早期工程（包括营地和道路建设、土地征用和人员招聘）已经开始，预计将于2026年开始施工，但须视目前正在进行的可行性研究的结果而定。
Pe ñ asquito（2% NSR版税）：2025年4月24日，纽蒙特公司（“纽蒙特”）报告称，墨西哥Pe ñ asquito矿的日产量创下新纪录，单日产量达到10,000黄金当量盎司。纽蒙特进一步报告称，Pe ñ asco矿坑中的高品位导致第一季度黄金产量强劲且联产品产量稳定。纽蒙特预计，黄金产量水平将在第二季度保持相对稳定，然后在第三和第四季度开始转向更高比例的银、铅和锌含量，以及更低比例的黄金。
Rainy River（6.5%金流，60%银流）：2025年2月13日，New Gold Inc.（“新黄金”）为安大略省Rainy River矿提供的2025年黄金产量指导为26.5万至29.5万盎司，由于第一季度的废物剥离，预计2025年上半年的黄金产量约占全年产量的37%。相比之下，2024年黄金产量约为22.57万盎司。新黄金还提交了Rainy River的更新后的National Instrument 43-101（“NI 43-101”）技术报告，该报告表明，未来三年的黄金生产概况平均每年约为300,000盎司，露天矿的生产期限延长至2028年，地下的稳定生产期限至2027年，矿山寿命为九年。
Red Chris（1% NSR版税）：2025年4月24日，不列颠哥伦比亚省Red Chris矿持有70%股权的所有者和经营者纽蒙特确认，区块洞穴开发项目是纽蒙特投资组合中的优先事项。据纽蒙特称，今年的可行性研究工作正在进行中，除了与原住民社区接触外，还在进行支持街区洞穴的地下开发。
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Ruby Hill（3% NSR版税）：2025年2月，i-80宣布了内华达州Ruby Hill地产上的阿基米德和Mineral Point项目的单独PEAs结果。阿基米德PEA概述了一个高品位地下金矿，在十年的矿山寿命中每年生产约10万盎司。i-80披露，它正准备在继续勘探的同时于2025年第二季度开始阿基米德的地下开发工作，并预计在2028年完成可行性研究。关于Mineral Point，PEA设想了一个大型露天堆浸金矿，每年生产约280,000黄金当量盎司，矿山寿命为16.5年。i-80报告称，它正在推进Mineral Point的基线研究和钻探，以在2029年完成可行性研究，首次生产的目标是在2031年。
九龙仓（2% GSR特许权使用费）：2025年2月19日，Coeur Mining, Inc.（“Coeur”）为南达科他州的Wharf矿提供的2025年黄金产量指导为9万至10万盎司，相比之下，2024年的产量为9.8万盎司。此外，2025年2月18日，Coeur宣布，2024年底测量并表明黄金资源量比上一年增加了一倍多，并推断黄金资源量比上一年增加了两倍多，Coeur认为，随着加密钻探在2025年加速，这将使九龙仓获得显着的矿山寿命延长。
开发和评估属性
Back River（equivalent~3.3% GSR royalty on the Goose project）：2025年3月27日，B2Gold Corp.（简称“B2Gold”）公布了努纳武特Back River项目更新后的NI 43-101报告结果。据B2Gold称，矿产储量矿山寿命预计为9年，2026年至2031年生产的前六年黄金产量目标约为每年30万盎司。此外，B2Gold预计将在2025年底或2026年初完成一项研究，以评估工厂吞吐量从每天4000吨增加到可能的每天6000吨。据B2Gold称，现有的矿产资源库存与整个项目土地包的金矿化前景相结合，可以在超过现有储备矿山寿命的矿山寿命内维持每天超过6,000吨的磨机吞吐量。
Great Bear（2% NSR版税）：2025年2月13日，Kinross Gold Corporation（“Kinross”）提供了安大略省Great Bear项目的最新情况。Kinross报告称，高级勘探计划的早期工作已经开始，预计将于2025年底开始建造勘探下降通道。此外，许可、工程和与原住民社区的接触正在进行中。Kinross还披露，2025年的勘探重点已从深层地下资源钻探转向区域勘探工作，目标是确定新的露天和地下矿床。
投资组合增加
获得巴西马托格罗索州Xavantina矿的额外溪流权益
于2025年3月28日，我们的全资附属公司RGLD Gold AG就Xavantina矿生产的黄金与Ero Copper Corp.的全资附属公司Ero Copper Corp.及其若干联属公司订立额外贵金属采购协议（“额外流”），预付款为5000万美元。附加流是对双方日期为2021年6月29日的现有贵金属购买协议（“基础流”）的增量，并显着扩展了感兴趣的区域。
截至2025年3月31日，Base Stream下已有46,544盎司黄金以每交付一盎司现货黄金价格的20%的现金购买价格交付，在交付49,000盎司时将增加到每交付一盎司现货黄金价格的40%。
当与基础流一起考虑时，额外流有效地将当前25%流速下的流交付门槛从93,000盎司提高到160,000盎司，额外交付将以现货金价40%的现金价格支付。
购买价格是用手头可用现金支付的。
2025年第一季度概览
第一季度，我们录得创纪录的净收入和综合收益1.135亿美元，即每股基本和稀释后的股份1.72美元，而截至2024年3月31日止三个月的净收入为4720万美元，即每股基本和稀释后的股份0.72美元。净收入增加的主要原因是收入增加和税费减少，如下文所述。
截至2025年3月31日的三个月，我们确认的总收入为1.934亿美元，包括1.225亿美元的流收入和7100万美元的特许权使用费收入，平均金价为每盎司2,860美元，平均银价为每盎司31.88美元，平均铜价为每磅4.24美元。相比之下，截至2024年3月31日止三个月的总收入为1.489亿美元，其中包括1.025亿美元的流媒体收入和46.4美元的版税收入
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百万，平均金价2070美元/盎司，平均银价23.34美元/盎司，平均铜价3.83美元/磅。
我们总收入的增长主要是由于黄金、白银和铜的平均价格高于上一期间。Pueblo Viejo的黄金销量增加以及Pe ñ asquito的黄金和锌产量增加也推动了这一增长。与去年同期相比，Cortez的产量下降和Xavantina的黄金销量下降部分抵消了这些增长。
销售成本，不包括折旧、损耗和摊销（“DD & A”），从截至2024年3月31日止三个月的2180万美元增至第一季度的2450万美元。与去年同期相比，这一增长主要是由于黄金、白银和铜价上涨以及来自Pueblo Viejo的黄金销量增加。销售成本特定于我们的流协议，除Milligan山外，是我们以现金付款购买金属的结果，现金付款是金属交付日期附近该金属现货价格的设定合同百分比。对Mount Milligan而言，流协议下的现金支付为435美元/盎司或购买时黄金的现行市场价格和接近金属交割日的铜现货价格的15%两者中的较小者。另外，除了流协议下的现金付款外，Mount Milligan成本支持协议还规定，如果金属价格低于某些阈值并且如果Centerra提出要求，预计将在达到某些阈值或更早之后开始对黄金和铜的交付进行现金付款。有关Mount Milligan成本支持协议的更多详细信息，请参阅我们的2024年10-K。
第一季度一般和行政费用从截至2024年3月31日止三个月的1140万美元降至1110万美元。减少的主要原因是咨询费用减少，但与上年同期相比，非现金股票补偿费用增加，抵消了这一减少。
DD & A从截至2024年3月31日止三个月的3880万美元降至第一季度的3300万美元。减少的主要原因是，由于我们的运营商已探明和可能的矿产储量增加、Xavantina的黄金销量下降以及Cortez的黄金产量与去年同期相比下降，导致河流耗尽率下降。
第一季度的利息和其他支出从截至2024年3月31日止三个月的460万美元降至120万美元。减少的主要原因是，与去年同期相比，我们的循环信贷额度下的平均未偿金额较低，导致利息支出减少。截至2025年3月31日的三个月，没有未偿债务，而上一年度平均全部借款利率为6.6%，平均未偿金额为2.21亿美元。
第一季度，我们录得1040万美元的所得税费用，而截至2024年3月31日止三个月的所得税费用为2700万美元。所得税费用导致本期实际税率为8.4%，而截至2024年3月31日止三个月的实际税率为36.4%。第一季度较低的所得税费用包括1200万美元的离散福利（扣除估值备抵），用于外国司法管辖区的额外可收回基础，以及与外国特许权使用费预提退税相关的170万美元离散福利。截至2024年3月31日止三个月的所得税费用增加，主要是由于与Mount Milligan成本支持协议的对价相关的1,300万美元的离散所得税费用。
第一季度经营活动提供的现金净额总计1.364亿美元，而截至2024年3月31日的三个月为1.383亿美元。减少的主要原因是收到Mount Milligan成本支持协议的现金收益2450万美元和偿还Khoemac的利息1200万美元au上一年期间的债务融资和本期支付的更高的所得税840万美元。与去年同期相比，从我们的流和特许权使用费收到的净现金收益增加了3720万美元，债务现金利息支付减少了410万美元，部分抵消了这一减少。
第一季度用于投资活动的现金净额总计5830万美元，而截至2024年3月31日的三个月，投资活动提供的现金净额为2360万美元。期间变化主要是由于本期为购买额外的Xavantina流支付了5000万美元，而上一年包括从Khoemac偿还本金中收到的2500万美元au次级债融资。
第一季度用于融资活动的现金净额总计3280万美元，而截至2024年3月31日的三个月为1.281亿美元。减少的主要原因是与上年同期相比偿还的债务减少。与去年同期相比，股息支付增加，部分抵消了这一减少。
其他公司更新
第一季度末可用流动性总额增至约12.5亿美元
第一季度末的流动性总额约为12.5亿美元，其中包括2.5亿美元的营运资金和循环信贷额度下未提取和可用的10亿美元。
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物业亮点
截至2025年3月31日和2024年3月31日的季度，公司流媒体和版税组合的收入细目见表1。表2显示了公司主要流和特许权财产的流金属销售和归属于公司特许权使用费权益的金属销售。表3显示了皇家黄金 2025年的销量指引以及年初至今的销量实现情况。表4显示s截至2025年3月31日和2024年3月31日的季度的tream分部采购和销售以及2025年3月31日和2024年12月31日的库存。与截至2024年3月31日的季度相比，截至2025年3月31日的季度，公司某些主要生产和开发物业的亮点详见表格10-Q的季度报告。
| 企业简介 | ||
皇家黄金是一家高利润率、中等资本的公司，通过位于对采矿友好的司法管辖区的大规模且多元化的贵金属流、特许权使用费和类似的以生产为基础的权益，产生了强劲的现金流。皇家黄金股票的交易代码为“RGLD”，为增长、价值和收入投资者提供金属与采矿行业的投资机会。公司网站位于www.royalgold.com.
| 欲了解更多信息，请联系： | 2025年第一季度电话信息： | ||||||||||
| 阿利斯泰尔·贝克 | 拨入 | 833-470-1428（美国）；免费电话 | |||||||||
| 投资者关系和业务发展高级副总裁 | 数字： | 833-950-0062（加拿大）；免费电话 929-526-1599（国际） |
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| (303) 573-1660 | 接入码： | 175782 | |||||||||
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注意：管理层审查第一季度业绩的电话会议将于美国东部时间2025年5月8日（星期四）下午12：00（山区时间上午10：00）举行。此次电话会议将进行网络直播，并在公司网站上进行限时存档。
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网播网址： |
www.royalgold.com投资者、活动和演示文稿下
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额外的投资者信息：皇家黄金定期在其网站的“投资者资源”选项卡下发布重要信息，包括有关即将举行的投资者介绍和新闻稿的信息。我们鼓励投资者和其他感兴趣的人在www.royalgold.com注册，以接收新帖子的自动电子邮件提醒。
前瞻性陈述：这份新闻稿包含美国联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的任何陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与这些陈述存在重大差异。前瞻性陈述通常用“将”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“计划”、“预测”、“潜在”、“打算”、“继续”、“项目”等词语来识别，或者这些词语或类似表达的否定。除其他外，前瞻性陈述包括以下方面的陈述：我们的预期财务业绩和展望，包括我们的2025年指导；运营商的预期运营和财务业绩以及与其财产和运营相关的其他预期发展，包括生产、交付、矿产资源和矿产储量估计、环境和可行性研究、技术报告、矿山计划、资本要求、流动性和资本支出；投资、收购和其他交易的预期收益；未来金属交付的接收和时间安排，包括Pueblo Viejo的递延金额；与Mount Milligan成本支持协议相关的未来利益和义务的时间和金额；预期流动性、资本资源、融资和股东回报；我们循环信贷额度下的借款和还款；以及黄金、白银、铜和其他金属的价格。
可能导致实际结果与这些前瞻性陈述产生重大差异的因素包括，除其他外，以下方面：黄金、白银、铜或其他金属的价格变化；我们持有流或特许权使用费权益的物业的经营活动或财务业绩，包括实际业绩与预测业绩之间的差异、运营商按期和按计划完成项目的能力、运营商对矿山计划和矿产储量和矿产资源的变化（包括更新的矿产储量和矿产资源信息）、流动性需求、采矿和环境危害、劳资纠纷、分销和供应链中断、许可和许可问题，其他不利的政府或法院行动，或运营中断；财产或运营商控制权的变化；涉及我们的流或特许权使用费协议的合同问题；从运营商交付金属的时间以及我们随后销售金属的时间；与在外国开展业务相关的风险；对流和特许权使用费利益的竞争加剧；环境风险，包括由气候变化引起的风险；潜在的网络攻击，包括勒索软件；我们识别、融资、估值和完成投资、收购或其他交易的能力；不利的经济和
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市场状况；健康流行病和流行病的影响；管理我们、运营商或运营物业的法律或法规的变化；管理层和关键员工的变化；以及我们向美国证券交易委员会提交的报告中描述的其他因素，包括项目1a，我们最近的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告的风险因素。这些因素中的大多数超出了我们的预测或控制能力。本新闻稿中未讨论的其他不可预测或未知因素也可能对前瞻性陈述产生重大不利影响。
前瞻性陈述仅在作出之日起生效。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务。告诫读者不要过分依赖前瞻性陈述。
关于第三方信息的声明：本新闻稿中提供的某些信息，包括有关历史产量、产量估计、财产描述和财产发展的信息，是由相关财产的经营者提供给我们的，或者是这些经营者向适用的证券监管机构（包括美国证券交易委员会）提交的公开信息。皇家黄金未经核实，也无力核实，并明确表示不对任何此类第三方信息的准确性、完整性或公允性承担任何责任，并请读者查阅经营者备案的公开报告，以获取有关这些物业的信息。
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表1
2025年及2024年第一季按流及版税权益划分的收入
（单位：千）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 流/版税 | 金属（s） |
当前流/版税利息1
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2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 流： | |||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | |||||||||||||||||||||||
| 米利根山 | 黄金、铜 | 应付金的35%和应付铜的18.75% | $ | 42,808 | $ | 34,995 | |||||||||||||||||
| 多雨的河 | 黄金、白银 | 黄金产量6.5%，白银产量60% | 10,422 | 9,709 | |||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | |||||||||||||||||||||||
| 普韦布洛维耶霍 | 黄金、白银 | 巴里克应付黄金的7.5%权益及巴里克应付白银的75%权益 | $ | 28,751 | $ | 17,760 | |||||||||||||||||
| 安达科洛 | 黄金 | 100%应付金 | 12,744 | 11,689 | |||||||||||||||||||
| Xavantina | 黄金 | 黄金产量的25% | 5,376 | 9,274 | |||||||||||||||||||
| 非洲 | |||||||||||||||||||||||
| 瓦萨 | 黄金 | 应付金的10.5% | $ | 12,419 | $ | 11,343 | |||||||||||||||||
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霍埃马克au
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银 | 100%应付银 | 9,962 | 7,758 | |||||||||||||||||||
| 总流收入 | $ | 122,482 | $ | 102,528 | |||||||||||||||||||
| 版税： | |||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | |||||||||||||||||||||||
| 沃伊西湾 | 铜、镍、钴 | 2.7% NVR | $ | 2,499 | $ | 1,139 | |||||||||||||||||
| 红色克里斯 | 黄金、铜 | 1.0% NSR | 4,477 | 2,617 | |||||||||||||||||||
| C ô t é Gold | 黄金 | 1.0% NSR | 1,314 | — | |||||||||||||||||||
| LaRonde 5区 | 黄金 | 2.0% NSR | 1,173 | 808 | |||||||||||||||||||
| 威廉姆斯 | 黄金 | 0.97% NSR | 852 | 351 | |||||||||||||||||||
| 其他-加拿大 | 各种 | 各种 | 397 | 216 | |||||||||||||||||||
| 美国 | |||||||||||||||||||||||
| 科尔特斯 | |||||||||||||||||||||||
| 遗产区 | 黄金 | 约9.4% GSR当量 | $ | 11,143 | $ | 13,365 | |||||||||||||||||
| CC区 | 黄金 | 约0.45%-2.2 % GSR当量 | 3,554 | 4,411 | |||||||||||||||||||
| 鲁滨逊 | 黄金、铜 | 3.0% NSR | 4,397 | 1,783 | |||||||||||||||||||
| Manh Choh | 黄金、白银 | 3.0% NSR,28% NSR（银） | 5,623 | — | |||||||||||||||||||
| 万寿菊 | 黄金 | 2.0% NSR | 2,157 | 1,406 | |||||||||||||||||||
| 利维尔 | 黄金 | 1.8% NSR | 1,627 | 1,485 | |||||||||||||||||||
| 码头 | 黄金 | 0.0%-2.0 %滑动比额GSR | 1,171 | 821 | |||||||||||||||||||
| GoldStrike | 黄金 | 0.9% NSR | 244 | 496 | |||||||||||||||||||
| 其他-美国 | 各种 | 各种 | 1,090 | 312 | |||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | |||||||||||||||||||||||
| Pe ñ asquito | 金、银、铅、锌 | 2.0% NSR | $ | 15,409 | 9,229 | ||||||||||||||||||
| 埃尔利蒙 | 黄金 | 3.0% NSR | 3,279 | 1,310 | |||||||||||||||||||
| 多洛雷斯 | 黄金、白银 | 3.25% NSR（金），2.0% NSR（银） | 1,662 | 1,539 | |||||||||||||||||||
| 玛拉·罗莎 | 黄金、白银 | 2.75% NSR | 930 | — | |||||||||||||||||||
| 其他-拉丁美洲 | 各种 | 各种 | — | 111 | |||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | |||||||||||||||||||||||
| 南拉弗顿 | 黄金 | 1.5% NSR,4.0% NPI | $ | 2,492 | $ | 1,899 | |||||||||||||||||
| 群山之王 | 黄金 | 1.5% NSR | 1,585 | 1,190 | |||||||||||||||||||
| 贝尔维尤 | 黄金 | 2.0% NSR | 1,339 | 578 | |||||||||||||||||||
| 格瓦利亚 | 黄金 | 1.5% NSR | 1,087 | 771 | |||||||||||||||||||
| 奇迹 | 黄金、白银 | 1.5% NSR | 488 | — | |||||||||||||||||||
| 其他-澳大利亚 | 各种 | 各种 | 965 | 536 | |||||||||||||||||||
| 总特许权使用费收入 | $ | 70,954 | $ | 46,374 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 193,436 | $ | 148,902 | |||||||||||||||||||
1有关公司流和特许权使用费权益的完整描述，请参阅2024年资产手册，该手册于2025年4月22日发布，可在我们的网站上查阅。
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表2
流金属和主要物业的版税销售
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截至本季度报告的产量2
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| 物业 | 接线员 |
当前流/版税利息1
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金属（s） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米利根山 | 森特拉 | 应付金的35% | 黄金 | 11,800 | 盎司 | 11,300 | 盎司 | 17,600 | 盎司 | 16,100 | 盎司 | 12,500 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 18.75%应付铜 | 铜 | 2.2 | MLB | 2.8 | MLB | 3.1 | MLB | 3.4 | MLB | 2.5 | MLB | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普韦布洛维耶霍 | 巴里克（60%） | 巴里克7.5%应付黄金权益 | 黄金 | 7,700 | 盎司 | 5,900 | 盎司 | 7,000 | 盎司 | 5,800 | 盎司 | 6,200 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴里克75%的应付白银权益3
|
银 | 219,400 | 盎司 | 89,500 | 盎司 | 332,700 | 盎司 | 218,200 | 盎司 | 223,000 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 安达科洛 | 泰克 | 100%应付金 | 黄金 | 4,400 | 盎司 | 5,800 | 盎司 | 4,000 | 盎司 | 4,500 | 盎司 | 5,700 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 版税： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 科尔特斯 | 内华达金矿有限责任公司 |
Legacy Zone上9.4% GSR4
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黄金 | 31,100 | 盎司 | 52,600 | 盎司 | 45,300 | 盎司 | 42,600 | 盎司 | 69,200 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
CC专区0.45%-2.2 % GSR4
|
黄金 | 119,700 | 盎司 | 149,800 | 盎司 | 116,500 | 盎司 | 119,800 | 盎司 | 125,000 | 盎司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1有关公司流和特许权使用费权益的完整描述，请参阅2024年资产手册，该手册于2025年4月22日发布，可在我们的网站上查阅。
2报告的产量与所述期间的流金属销售量和归属于公司特许权使用费权益的金属销售量有关，可能与运营商的公开报告有所不同。
3Pueblo Viejo银流是根据磨机进料中70%的银的固定冶金回收率确定的。
42023年1月5日发布的新闻稿“皇家黄金宣布收购内华达州世界级Cortez黄金综合体的额外特许权使用费权益，并概述描述皇家黄金在Cortez的多个特许权使用费权益的简化方法”中描述的大致混合特许权使用费费率。
8
表3
2025年销量指引及年初至今实现销量
| 2025年指导 | 截至2025年3月31日止三个月按分部划分的金属销售 | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
流销售1
|
版税销售2
|
总销售额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 黄金 | （oz） | 210,000 - 230,000 | 33,300 | 17,892 | 51,192 | |||||||||||||||||||||||||||
| 银 | （m oz） | 2.7-3.3 | 0.6 | 0.2 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜 | （M磅） | 13.5 - 16.0 | 2.2 | 1.8 | 4.0 | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他金属 | (m) | $18.0 - $21.0 | 不适用 | $7.3 | $7.3 | |||||||||||||||||||||||||||
|
1Stream Sales代表售出的实物金属。
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|
2特许权使用费销售额表示特许权使用费收入除以该期间的平均金属价格。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
9
表4
流段摘要
| 三个月结束 2025年3月31日 |
三个月结束 2024年3月31日 |
截至 2025年3月31日 |
截至 2024年12月31日 |
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| 黄金流 | 购买量（oz） | 销量（盎司） | 购买量（oz） | 销量（盎司） | 库存（oz） | 库存（oz） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米利根山 | 16,100 | 11,800 | 15,200 | 12,500 | 8,800 | 4,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普韦布洛维耶霍 | 5,800 | 7,700 | 5,800 | 6,200 | 5,800 | 7,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 安达科洛 | 5,500 | 4,400 | 4,900 | 5,700 | 1,100 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 8,800 | 9,400 | 13,800 | 13,700 | 2,700 | 3,300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 36,200 | 33,300 | 39,700 | 38,100 | 18,400 | 15,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银流 | 购买量（oz） | 销量（盎司） | 购买量（oz） | 销量（盎司） | 库存（oz） | 库存（oz） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普韦布洛维耶霍1
|
204,700 | 219,400 | 218,200 | 223,000 | 204,700 | 219,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 367,500 | 378,000 | 383,100 | 412,000 | 108,500 | 119,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 572,200 | 597,400 | 601,300 | 635,000 | 313,200 | 338,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜流 | 购买量（MLB） | 销量（MLB） | 购买量（MLB） | 销量（MLB） | 库存（MLB） | 库存（MLB） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米利根山 | 3.1 | 2.2 | 3.4 | 2.5 | 0.9 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1银流采购不包括300,200根据Pueblo Viejo流协议的条款，第一季度允许延期的盎司白银。延期交付总数约为2.02025年3月31日的百万盎司，整个递延量的交付时间不确定。
10
Royal Gold, Inc.
合并资产负债表
（未经审计，除股票数据外，单位：千）
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 现金及等价物 | $ | 240,760 | $ | 195,498 | |||||||||||||
| 应收特许权使用费 | 57,729 | 63,460 | |||||||||||||||
| 应收所得税 | 1,370 | 1,139 | |||||||||||||||
| 流库存 | 14,556 | 12,973 | |||||||||||||||
| 预付费用及其他 | 2,084 | 2,217 | |||||||||||||||
| 流动资产总额 | 316,499 | 275,287 | |||||||||||||||
| 流和特许权使用费权益，净额 | 3,059,885 | 3,042,804 | |||||||||||||||
| 其他资产 | 81,934 | 74,039 | |||||||||||||||
| 总资产 | $ | 3,458,318 | $ | 3,392,130 | |||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款 | $ | 2,464 | $ | 10,578 | |||||||||||||
| 应付股息 | 29,634 | 29,611 | |||||||||||||||
| 应交所得税 | 15,345 | 23,177 | |||||||||||||||
| 其他流动负债 | 19,329 | 21,785 | |||||||||||||||
| 流动负债合计 | 66,772 | 85,151 | |||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 131,879 | 132,308 | |||||||||||||||
| Mount Milligan递延负债 | 25,000 | 25,000 | |||||||||||||||
| 其他负债 | 19,521 | 18,465 | |||||||||||||||
| 负债总额 | 243,172 | 260,924 | |||||||||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||||||||
| 股权 | |||||||||||||||||
| 优先股，面值0.01美元，授权10,000，000股；发行0股 | — | — | |||||||||||||||
| 普通股，面值0.01美元，授权200,000，000股；流通股分别为65,735，304股和65,691，151股 | 657 | 657 | |||||||||||||||
| 额外实收资本 | 2,228,497 | 2,228,311 | |||||||||||||||
| 累计收益 | 973,853 | 889,989 | |||||||||||||||
| 皇家黄金股东权益合计 | 3,203,007 | 3,118,957 | |||||||||||||||
| 非控股权益 | 12,139 | 12,249 | |||||||||||||||
| 总股本 | 3,215,146 | 3,131,206 | |||||||||||||||
| 总负债及权益 | $ | 3,458,318 | $ | 3,392,130 | |||||||||||||
11
Royal Gold, Inc.
综合经营报表及综合收益
（未经审计，除股票数据外，单位：千）
| 三个月结束 | ||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | |||||||||||||
| 收入 | $ | 193,436 | $ | 148,902 | ||||||||||
| 成本和开支 | ||||||||||||||
| 销售成本（不包括折旧、损耗和摊销） | 24,506 | 21,751 | ||||||||||||
| 一般和行政 | 11,063 | 11,412 | ||||||||||||
| 生产税 | 1,761 | 1,449 | ||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 32,995 | 38,765 | ||||||||||||
| 总费用和支出 | 70,325 | 73,377 | ||||||||||||
| 营业收入 | 123,111 | 75,525 | ||||||||||||
| 权益证券的公允价值变动 | (37) | 447 | ||||||||||||
| 利息及其他收入 | 2,049 | 2,977 | ||||||||||||
| 利息和其他费用 | (1,156) | (4,607) | ||||||||||||
| 所得税前收入 | 123,967 | 74,342 | ||||||||||||
| 所得税费用 | (10,389) | (27,033) | ||||||||||||
| 净收益及综合收益 | 113,578 | 47,309 | ||||||||||||
| 归属于非控股权益的净收益及全面收益 | (80) | (143) | ||||||||||||
| 归属于皇家黄金普通股股东的净利润和综合收益 | $ | 113,498 | $ | 47,166 | ||||||||||
| 归属于皇家黄金普通股股东的每股净收益： | ||||||||||||||
| 基本每股收益 | $ | 1.72 | $ | 0.72 | ||||||||||
| 基本加权平均流通股 | 65,705,157 | 65,637,428 | ||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 1.72 | $ | 0.72 | ||||||||||
| 稀释加权平均流通股 | 65,791,551 | 65,740,260 | ||||||||||||
| 每股普通股宣派现金股息 | $ | 0.45 | $ | 0.40 | ||||||||||
12
Royal Gold, Inc.
合并现金流量表
（未经审计，单位：千）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收益及综合收益 | $ | 113,578 | $ | 47,309 | |||||||||||||
| 调整净收益和综合收益与经营活动提供的现金净额： | |||||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 32,995 | 38,765 | |||||||||||||||
| 非现金员工股票薪酬费用 | 3,198 | 2,988 | |||||||||||||||
| 权益证券的公允价值变动 | 37 | (447) | |||||||||||||||
| 递延税（惠）费 | (8,828) | 648 | |||||||||||||||
| 其他 | 224 | 222 | |||||||||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||||||||
| 应收特许权使用费 | 5,731 | 10,127 | |||||||||||||||
| 流库存 | (1,583) | (1,629) | |||||||||||||||
| 应收所得税 | (231) | (433) | |||||||||||||||
| 预付费用及其他资产 | 345 | 10,763 | |||||||||||||||
| 应付账款 | 135 | 158 | |||||||||||||||
| 应交所得税 | (7,832) | 6,465 | |||||||||||||||
| Mount Milligan递延负债 | — | 25,000 | |||||||||||||||
| 其他负债 | (1,400) | (1,652) | |||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 136,369 | $ | 138,284 | |||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 收购流和特许权使用费权益 | (58,246) | (1,104) | |||||||||||||||
| Khoemacau债务融资的收益 | — | 25,000 | |||||||||||||||
| 其他 | (49) | (305) | |||||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | $ | (58,295) | $ | 23,591 | |||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 偿还债务 | — | (100,000) | |||||||||||||||
| 发行普通股的净付款 | (3,011) | (1,369) | |||||||||||||||
| 普通股股息 | (29,611) | (26,292) | |||||||||||||||
| 其他 | (190) | (431) | |||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (32,812) | $ | (128,092) | |||||||||||||
| 现金及等价物净增加额 | 45,262 | 33,783 | |||||||||||||||
| 期初现金及等价物 | 195,498 | 104,167 | |||||||||||||||
| 期末现金及等价物 | $ | 240,760 | $ | 137,950 | |||||||||||||
13
附表A – Non-GAAP财务措施和某些其他措施
非GAAP财务指标概览：
非GAAP财务指标仅旨在提供额外信息，不具有美国公认会计原则（“GAAP”）规定的任何标准含义。不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据公认会计原则编制的措施的替代品。此外，由于这些非美国通用会计准则财务指标的表述方式因公司而异，这些非美国通用会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。
我们在下面提供了我们的非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账。我们相信，这些非公认会计准则财务指标为投资者分析我们的业务提供了有用的信息。我们使用这些非公认会计准则财务指标，在一致的基础上以及在规划和预测未来期间时，比较期间业绩。我们认为，这些非GAAP财务指标被专业研究分析师和其他人用于我们行业内公司的估值、比较和投资建议。很多投资者在做投资决策时，会使用这些专业研究分析师等人发表的研究报告。为计算我们的非GAAP财务指标所做的调整是主观的，涉及重大的管理层判断。管理层在本新闻稿或其他地方使用的非GAAP财务指标包括以下内容：
1.调整后的利息、税项、折旧、损耗和摊销前利润或调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，由公司计算为对影响不同时期业绩可比性的某些项目进行调整后的净收入，如下文对账所述。净收入和调整后EBITDA利润率表示净收入或调整后EBITDA除以总收入。我们认为调整后的EBITDA是有用的，因为该衡量指标反映了我们在某些非现金项目和我们认为不代表我们核心业务的其他项目的影响之前的经营业绩。
2.净债务（或净现金）是一种非公认会计准则财务指标，由公司计算为截至某一日期的债务（不包括债务发行成本）减去该日期的现金和等价物。净债务（或净现金）至过去十二个月（TTM）的调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，由公司计算得出，截至某一日期的净债务（或净现金）除以截至该日期的TTM调整后EBITDA（定义见上文）。我们认为，这些措施对于监测杠杆和评估资产负债表非常重要。从GAAP衡量标准中减去现金和等价物，因为它们可以用来减少我们的债务义务。与使用净债务（或净现金）相关的一个限制是，它减去了现金和等价物，因此可能意味着公司债务比最具可比性的GAAP衡量标准所表明的要少。我们认为，投资者可能会发现这些措施对监测杠杆和评估资产负债表很有用。
3.调整后的净收入和调整后的每股净收入是非公认会计准则财务指标，由公司计算为净收入和每股净收入，根据影响不同期间业绩可比性的某些项目进行调整，如下文对账所述。我们认为这些非公认会计准则财务指标是有用的，因为它们允许对我们的经营业绩进行不同时期的比较，不包括我们认为不代表我们基本持续经营的项目。调整的税收影响是通过对列报期间调整的收入或费用项目适用适用适用法域的法定税率来计算的。如果存在估值备抵，则适用的费率为零。
4.自由现金流是一种非公认会计准则财务指标，由公司计算为一段时期内经营活动提供的净现金减去同期收购的流和特许权使用费权益。我们认为，自由现金流代表了另一种查看流动性的方式，因为它针对在此期间进行的合同投资进行了调整。自由现金流不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流。我们认为，重要的是将自由现金流视为对我们合并现金流量表的补充。
5.现金一般和管理费用，即现金G & A，是一种非GAAP财务指标，由公司计算为一段时期的一般和管理费用减去同期的非现金员工股票薪酬费用。我们认为，在不考虑与员工股票薪酬相关的非现金费用的情况下，现金G & A作为间接费用效率的指标是有用的。
非GAAP财务指标与美国GAAP指标的对账
调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、净债务以及净债务与TTM调整后EBITDA：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （金额以千为单位） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净收益及综合收益 | $ | 113,578 | $ | 47,309 | |||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 32,995 | 38,765 | |||||||||
| 非现金职工股票薪酬 | 3,198 | 2,988 | |||||||||
| 权益证券的公允价值变动 | 37 | (447) | |||||||||
| 利息及其他净额 | (893) | 1,630 | |||||||||
| 所得税费用 | 10,389 | 27,033 | |||||||||
| 合并附属公司营业收入中的非控股权益 | (80) | (143) | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 159,224 | $ | 117,135 | |||||||
| 净利润率 | 59 | % | 32 | % | |||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 82 | % | 79 | % | |||||||
14
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | ||||||||||||||||||||
| （金额以千为单位） | 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收益及综合收益 | $ | 113,578 | $ | 107,521 | $ | 96,330 | $ | 81,320 | |||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 32,995 | 33,737 | 36,177 | 35,747 | |||||||||||||||||||
| 非现金职工股票薪酬 | 3,198 | 2,579 | 2,977 | 3,348 | |||||||||||||||||||
| 权益证券的公允价值变动 | 37 | 24 | 425 | 63 | |||||||||||||||||||
| 利息及其他净额 | (893) | (179) | 581 | 1,709 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 10,389 | 26,078 | 21,510 | 18,991 | |||||||||||||||||||
| 合并附属公司营业收入中的非控股权益 | (80) | (113) | (88) | (112) | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 159,224 | $ | 169,647 | $ | 157,912 | $ | 141,066 | |||||||||||||||
| 净利润率 | 59 | % | 53 | % | 50 | % | 47 | % | |||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 82 | % | 84 | % | 81 | % | 81 | % | |||||||||||||||
| TTM调整后EBITDA | $ | 627,849 | |||||||||||||||||||||
| 债务 | $ | — | |||||||||||||||||||||
| 现金及等价物 | (240,760) | ||||||||||||||||||||||
| 净负债/（现金） | $ | (240,760) | |||||||||||||||||||||
| 净债务/（现金）对TTM调整后EBITDA | （0.38）x | ||||||||||||||||||||||
现金G & A：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （金额以千为单位） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 一般和行政费用 | $ | 11,063 | $ | 11,412 | |||||||
| 非现金职工股票薪酬 | (3,198) | (2,988) | |||||||||
| 现金G & A | $ | 7,865 | $ | 8,424 | |||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | ||||||||||||||||||||
| （金额以千为单位） | 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | $ | 11,063 | $ | 8,909 | $ | 10,102 | $ | 10,511 | |||||||||||||||
| 非现金职工股票薪酬 | (3,198) | (2,579) | (2,977) | (3,348) | |||||||||||||||||||
| 现金G & A | $ | 7,865 | $ | 6,330 | $ | 7,125 | $ | 7,163 | |||||||||||||||
| TTM现金G & A | $ | 28,483 | |||||||||||||||||||||
15
调整后净收入和调整后每股净收益：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （金额以千为单位，每股数据除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 归属于皇家黄金普通股股东的净利润和综合收益 | $ | 113,498 | $ | 47,166 | |||||||
| 权益证券的公允价值变动 | 37 | (447) | |||||||||
| 与Mount Milligan成本支持协议相关的离散税费 | — | 12,978 | |||||||||
| 基差调整的离散税收优惠，扣除估值备抵 | (12,008) | — | |||||||||
| 预提退税 | (1,715) | — | |||||||||
| 调整的税务影响 | (10) | 118 | |||||||||
| 归属于皇家黄金普通股股东的调整后净利润和综合收益 | $ | 99,802 | $ | 59,815 | |||||||
| 归属于皇家黄金普通股股东的每股摊薄净利润 | $ | 1.72 | $ | 0.72 | |||||||
| 权益证券的公允价值变动 | — | (0.01) | |||||||||
| 与Mount Milligan成本支持协议相关的离散税费 | — | 0.20 | |||||||||
| 基差调整的离散税收优惠，扣除估值备抵 | (0.18) | — | |||||||||
| 预提退税 | (0.03) | — | |||||||||
| 调整的税务影响 | — | $ | — | ||||||||
| 调整后每股摊薄后归属于皇家黄金普通股股东的净利润 | $ | 1.51 | $ | 0.91 | |||||||
自由现金流：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （金额以千为单位） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 136,369 | $ | 138,284 | |||||||
| 收购流和特许权使用费权益 | (58,246) | (1,104) | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 78,123 | $ | 137,180 | |||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | $ | (58,295) | $ | 23,591 | |||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (32,812) | $ | (128,092) | |||||||
其他措施
我们在管理和评估我们的业务时使用了某些其他措施。我们相信这些措施可能会为投资者分析我们的业务提供有用的信息。我们使用这些衡量标准，在一致的基础上以及在规划和预测未来期间时，比较期间业绩和流动性。我们认为，这些衡量标准被专业研究分析师和其他人用于我们行业内公司的估值、比较和投资建议中。很多投资者在做投资决策时，会使用这些专业研究分析师等人发表的研究报告。管理层在本新闻稿和其他地方使用的其他措施包括以下内容：
1.黄金当量盎司或GEO，由公司计算为一段时期的收入（总额或按可报告分部）除以该时期黄金的平均LBMA PM定盘价格。
2.每个GEO的折旧、损耗和摊销，或DD & A，由公司计算为一段时期的折旧、损耗和摊销除以同一时期的GEO（定义见上文）。
3.营运资金由公司计算为截至某一日期的流动资产减去截至该日期的流动负债。流动性由公司计算为营运资金加上公司循环信贷额度下的可用容量。
4.股利支付率由公司计算为某一期间支付的股利除以同期经营活动提供的现金净额。
16