美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
| （标记一） | ||||||||
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根据证券第13或15（d）节提交的年度报告 | |||||||
| 1934年交易法 | ||||||||
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截至本财政年度
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| 或 | ||||||||
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根据证券第13或15（d）节提交的过渡报告 | |||||||
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1934年交易法
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| 为_______至________的过渡期 | ||||||||
委员会文件编号
001-13323
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他管辖 | （I.R.S.雇主 | ||||||||||||||||||||||
| 公司或组织） | 识别号码） | ||||||||||||||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：(
972
)
717-0300
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的交易所名称 | |||||||||
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（“纽交所”） | ||||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☒无☐
第1页
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||||||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长过渡
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| 遵守根据交易所第13（a）节规定的任何新的或经修订的财务会计准则的期限 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行动。 | ☐ | |||||||||||||||||||||||||||||||
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，则用复选标记表明财务报表是否
文件中包含的注册人反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无☒
截至注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股股票的总市值约为$
5,963,190,000
以当天纽交所报告的普通股收盘价为基础。（在确定非关联公司持有的注册人普通股的市场价值时，董事、高级管理人员和注册人普通股10%以上的持有人实益拥有的普通股股份已被排除在外。这种关联地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。）
有
158,603,548
普通股股票，面值0.01美元，截至2026年2月26日已发行。
以引用方式纳入的文件
与注册人2026年年度股东大会有关的注册人最终代理声明的选定指定部分通过引用并入本年度报告的第三部分。
| 审计员姓名： |
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审计员位置： |
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审计师事务所ID： |
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Darling Ingredients Inc.和子公司
截至2026年1月3日财政年度的10-K表格
目 录
| 页码。 | ||||||||
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第一部分
项目1。商业
将军
Darling Ingredients Inc.（“Darling”，连同其子公司，“公司”或“我们”、“我们的”或“我们的”）由Swift Meat Packing Interests和Darling家族于1882年创立，于1962年在特拉华州注册成立，名称为“Darling-Delaware Company，Inc.”。Darling于1993年12月28日由“Darling-Delaware Company，Inc.”更名为“Darling International Inc.”，并于2014年5月6日由“Darling International Inc.”更名为“Darling Ingredients Inc.”。Darling主要行政办公室的地址是5601 N MacArthur Boulevard，Irving，Texas，75038，在此地址的电话号码是（972）717-0300。
概览
我们是一家来自可食用和不可食用生物营养素的可持续天然成分的全球开发商和生产商，为制药、食品、宠物食品、动物饲料、工业、燃料、生物能源和化肥行业的客户创造广泛的成分和定制的专业解决方案。该公司在五大洲开展业务，收集并将动物副产品流的各个方面转化为可用的特殊成分，例如胶原蛋白、食用脂肪、饲料级脂肪、动物蛋白和膳食、血浆、宠物食品配料、有机肥料、黄色油脂、燃料原料、以农业为基础的生物燃料、天然肠衣和皮革。该公司还将回收的油（用过的食用油和动物脂肪）回收和转化为有价值的燃料和饲料原料，并将残留的烘焙产品收集和加工成饲料原料。此外，公司向食品服务机构提供环境服务，例如隔油池收集和处置服务。在2025财年，该公司产生了61亿美元的收入和6280万美元的归属于Darling的净收入。
北美洲
我们是一家为美国食品行业提供动物副产品加工、废旧食用油和烘焙残渣回收和回收解决方案的领先供应商。我们在美国经营超过150家加工和转运设施，生产蛋白质（主要是肉和骨粉（“MBM”）和禽肉粉（“PM”））、宠物食品行业肉制品、血液制品（血浆和全血）、胶原蛋白、脂肪（主要是可漂白花式牛油（“BFT”）、家禽油脂（“PG”）和黄色油脂（“YG”））、烘焙副产品（“BBP”）和生皮等制成品，以及一系列品牌和增值产品。Darling在北美和世界各地销售这些产品，主要面向动物饲料、宠物食品、以农业为基础的生物燃料（如可再生柴油和可持续航空燃料（“SAF”））、化肥和其他消费和工业产品（包括油脂化学品、肥皂和皮革制品）的生产商，作为其产品的成分或用于进一步加工。在美国，Darling与瓦莱罗能源公司是可再生燃料生产商Diamond Green Diesel的合作伙伴，该公司将用过的食用油、动物脂肪和其他原料转化为有价值的可再生燃料/产品，例如可再生柴油和SAF。在加拿大，该公司是一家领先的动物副产品回收商。Darling的加拿大配料业务将原材料加工成成品脂肪和蛋白质产品，用于动物饲料、宠物食品、肥料和其他配料。Darling的加拿大配料业务在马尼托巴省、安大略省、魁北克省和新斯科舍省拥有一个由六家工厂组成的网络。
国际
我们的子公司美国达尔令国际国际是一家世界领先的公司，致力于开发和生产用于制药、食品、宠物食品、动物饲料、工业、燃料、可再生能源和化肥行业的动物副产品的特种成分。美国达尔令国际国际通过多个品牌在欧洲、亚洲、澳大利亚、南美和北美等五大洲运营由81家生产设施组成的全球网络，涵盖动物副产品加工的各个方面，其中一些品牌包括：Rendac（燃料）、Sonac（蛋白质、脂肪、食用脂肪和血液制品）、FASA（蛋白质和脂肪）、Ecoson（生物能源和肥料）、Rousselot（胶原蛋白）、Gelnex（胶原蛋白）和CTH（天然肠衣）。美国达尔令国际国际的专业产品组合超过330种产品，涵盖所有动物源性原材料类型，从而为供应商提供全面、单一来源的解决方案。美国达尔令国际国际的渲染和特色食品业务在欧洲、中国和南美洲拥有领先地位，在荷兰、比利时、德国、波兰和意大利设有欧洲业务，品牌为Ecoson、Rendac、Sonac和FASA。增值产品包括食用脂肪、血液制品、骨制品、蛋白粉和脂肪。罗赛洛和Gelnex是全球领先的食品、制药和技术行业胶原蛋白市场供应商，业务遍及欧洲、美国、
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南美和中国。CTH是一家领先的香肠行业天然肠衣公司，业务遍及欧洲和中国。
经营分部
该公司的业务在三个可报告的经营分部内运营：饲料原料、食品原料和燃料原料。
饲料原料经营分部包括公司与以下相关的全球活动：（i）在北美、欧洲和南美收集和加工牛肉、家禽和猪肉动物副产品制成非食品级油和蛋白粉，（ii）在北美收集和加工烘焙残渣制成曲奇粉®，主要用于家禽和猪的口粮，（iii）在北美和南美收集和加工用过的食用油成非食品级脂肪，（iv）在中国、欧洲收集和加工猪和牛血，北美和澳大利亚成血浆粉和血红蛋白，（v）将屠宰动物的选定部分加工成多种肉制品，用于欧洲、北美和南美的宠物食品，（vi）在北美加工牛皮和猪皮，（vii）使用公司在北美和欧洲的动物副产品加工活动产生的蛋白质生产有机肥料，（viii）在北美将黑兵苍蝇幼虫饲养和加工成特殊蛋白质和脂肪，用于动物饲料和宠物食品；（ix）向北美的食品服务机构提供隔油池服务。公司生产和销售的非食品级油脂主要销售给第三方，用作动物饲料和宠物食品的配料，作为生产以农业为基础的生物燃料（如可再生柴油和SAF）的配料，或销往油脂化工行业，用作广泛工业应用的配料。公司生产和销售的蛋白粉、血浆粉和血红蛋白销售给第三方，用作动物饲料、宠物食品和水产养殖的配料。
食品配料经营分部包括公司与（i）在欧洲、中国、南美和北美采购和加工牛肉和猪骨片、牛皮、猪皮、鱼皮成胶原蛋白相关的全球活动，（ii）在欧洲和中国收集和加工猪和牛肠成天然肠衣，（iii）在欧洲提取和加工猪粘膜成粗肝素，（iv）在欧洲收集和提炼动物脂肪成食品级脂肪，及（v）为欧洲的胶原蛋白行业及骨灰加工骨头至骨片。公司生产和销售的胶原蛋白销售给第三方，用于制药、营养保健品、食品、宠物食品和技术（例如摄影）行业的配料。公司生产和销售的天然肠衣销售给第三方，用于生产香肠和其他类似食品的配料。
燃料成分经营分部包括公司与（i）公司对Diamond Green Diesel Holdings LLC的股权投资结果的份额相关的全球活动，Diamond Green Diesel Holdings LLC是与瓦莱罗能源公司（“Valero”）的一家合资企业，用于将动物脂肪、回收油脂、用过的食用油、不可食用的玉米油、大豆油或其他在经济和商业上变得可行的原料转化为可再生燃料/产品，例如本公司截至2026年1月3日止期间的合并财务报表附注1和附注2所述的可再生柴油和SAF（“DGD”或“DGD合资企业”），（ii）在欧洲将有机污泥和食物垃圾转化为沼气，（iii）根据适用的欧盟法规将下降的库存和某些动物副产品收集和转化为低品位能源，用于欧洲的工业应用，以及（iv）在欧洲将粪便加工成天然生物磷酸盐。
有关我们经营分部和地理区域的财务信息，请参阅此处包含的公司截至2026年1月3日期间的合并财务报表附注22和附注23。
2025、2024和2023财年总净销售额
Darling的总净销售额 从2025、2024和2023财年开始，按经营分部划分如下（单位：千）：
| 会计年度 2025 |
会计年度 2024 |
会计年度 2023 |
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| 净销售总额： | ||||||||||||||||||||||||||
| 饲料原料 | $ | 3,990,088 | 65.0 | % | $ | 3,675,609 | 64.3 | % | $ | 4,472,592 | 65.9 | % | ||||||||||||||
| 食品配料 | 1,545,030 | 25.2 | 1,489,101 | 26.1 | 1,752,065 | 25.8 | ||||||||||||||||||||
| 燃料成分 | 600,759 | 9.8 | 550,465 | 9.6 | 563,423 | 8.3 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 6,135,877 | 100.0 | % | $ | 5,715,175 | 100.0 | % | $ | 6,788,080 | 100.0 | % | ||||||||||||||
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运营
饲料原料板块
我们的饲料原料分部主要包括（i）我们的美国配料和特种产品业务，包括我们的脂肪和蛋白质、用过的食用油和捕集油脂业务、我们的加拿大配料业务，以及美国达尔令国际国际以Sonac和FASA名称开展的配料和特种产品业务（蛋白质、脂肪和血浆产品）以及（ii）我们的烘焙残渣业务。
动物副产品
北美业务
原材料：公司在北美的动物副产品业务收集牛肉、家禽和猪肉副产品，这些副产品主要从屠宰场、杂货店、肉店和食品服务机构收集。这些原材料以以下两种方式之一收集。某些大型供应商，例如大型屠宰场，配备了装载原材料的散装集装箱（通常是拖车）。我们为剩余的供应商，主要是杂货店和肉店，提供用于存放原材料的容器。集装箱由公司的卡车定期提货或清空。服务的类型和频率取决于个别供应商的要求、供应商产生的原材料量、供应商所在地和天气等因素。我们收集的原材料要么被直接运送到加工厂，要么被运送到中转站，在那里，来自几条收集路线的材料被装入拖车，并被运送到加工厂。这些原材料通常在收集后的24小时内被送到工厂进行加工，以阻止腐败。
处理操作：我们主要通过各种原材料的研磨、蒸煮、分离、干燥、混合来生产成品。这一过程从收集动物副产品开始，包括脂肪、骨头、羽毛、内脏和其他动物副产品。对动物副产品进行研磨加热，以蒸发和去除水分，并从动物组织中分离脂肪，并进行灭菌处理，使材料适合作为动物饲料的配料。分离出的脂肪、牛油和油脂随后被离心和/或提炼以求纯度。剩余的固体产品被压制，以去除额外的油脂，从而产生蛋白粉。然后将蛋白粉过筛，必要时进一步研磨，以生产出适当大小的蛋白粉。动物副产品加工衍生的初级制成品有MBM、PM（饲料级和宠物食品均有）、PG、牛油、羽粉和血粉。此外，在我们的某些设施中，我们能够同时运营多条工艺线，这为我们提供了灵活性和能力，以分离某些原材料流，以在我们的主要成品之外制造优质和增值产品。由于这些加工控制，与我们的标准成品相比，我们能够生产出具有所需质量的优质产品，而这种优质产品要求溢价。
国际业务
美国达尔令国际国际的配料和特种产品业务由我们的Sonac C3和Sonac血液业务活动以Sonac和FASA名称运营。美国达尔令国际国际的Sonac和FASA配料及特种产品业务的运作方式与我们的北美配料部门类似。然而，Sonac业务，除Sonac C3外，进一步分离原材料流，为每个流增加额外价值。
Sonac C3将主要从屠宰场收集的动物副产品加工成蛋白质和脂肪，用于宠物食品、饲料、技术、生物燃料和油脂化学品市场。油脂化学品生产商使用脂肪生产特殊成分，用于油漆、橡胶、纸张、混凝土、塑料和各种其他消费和工业产品。
Sonac Blood通过将血液分离成血浆和血红蛋白来加工牛、猪和羊的血液，并生产专门的终端产品，应用于饲料和宠物食品市场。Sonac Blood的终端产品包括血浆、fibrimex、珠蛋白和血红素。
二手食用油
该公司是北美领先的废旧食用油收集商和加工商，用作生产有价值的低碳生物燃料的饲料原料和原料。该公司估计，它从美国大约158,300个地点收集用过的食用油。公司该产品的主要客户为DGD合资公司。
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原材料：用过的食用油是从餐馆、食品服务场所、工业经营和杂货店收集的。我们的许多供应商经营的商店是全国连锁的一部分。用过的食用油被放置在各种尺寸和类型的容器中，并根据双方同意的合同条款供应给公司。在某些情况下，这些集装箱直接卸到我们的卡车上，而在其他情况下，用过的食用油通过真空软管泵入卡车。我们向食品服务机构提供几种类型的废旧食用油收集容器，这些容器是专有的整装收集系统，存放在机构内部或外部，室内容器中的废旧食用油通过外部阀门直接泵入收集车辆。所有形式的废旧食用油收集频率由餐厅、食品服务机构、工业经营或杂货店产生的油量决定。
处理操作：我们收集的用过的食用油经过加热、沉降、提纯，用作生物燃料的原料或动物饲料的配料。
面包店残留物
该公司是美国领先的烘焙残渣加工商。烘焙残渣部门，该部门仅在美国运营，负责收集烘焙残渣材料并将原材料加工成BBP，其中包括曲奇餐®，一种主要用于家禽和猪口粮的动物饲料原料。
原材料：面包店残渣是从生产各种产品的大型商业面包店收集的，这些产品包括饼干、饼干、谷类食品、面包、面团、薯片、椒盐脆饼、甜食和饼干。公司通过使用专有设备在面包店现场批量装载来收集这些材料，其中大部分是由我们设计、设计、制造和安装的。该公司收集的所有烘焙残渣都是散装装载的，我们认为，与从效率较低的手工方法获得大量原材料的竞争对手相比，这代表了显着的优势。接收散装烘焙残渣使我们能够显着简化我们的烘焙回收流程，降低人员成本，并通过每次装载更多吨的运输来最大限度地节省运费。
处理操作：高度自动化的烘焙残渣生产过程包括对原料进行分选和分离，将其混合以产生适当的营养成分，干燥以减少多余水分，并将其研磨至动物饲料的稠度。在烘焙残渣过程中，包装材料被移除。包装材料与锯末一起送入燃烧室，产生热量。这些热量被用于烘干机，以去除部分研磨过的原材料中的水分。最后将干粉研磨至规定粒度。成品，经检测确保热量和营养成分符合规范，是动物饲料中使用的营养添加剂。
其他产品/服务
我们的饲料原料分部还包括公司在Nature Safe下开展的有机肥业务®名，在EnviROFlight下进行的昆虫蛋白业务®名，隐藏业务及隔油池服务业务。
•我们的肥料业务利用我们动物副产品部门的成品，利用美国农业部（“USDA”）批准用于有机农业的成分制造有机肥料，其中不包含废物副产品（即污泥或污水废物）。该公司的北美肥料产品主要销往高尔夫球场、体育设施、有机农场和园林绿化公司。
•我们的EnviroFlight业务利用的技术能够饲养非致病性黑兵苍蝇幼虫，然后将这些幼虫加工生产特殊蛋白质和油，用作动物饲料和宠物食品的成分。
•我们的皮革业务分别将牛肉和生猪加工商的皮革和皮加工成用于商业应用的产出，例如皮革行业。我们向外部客户出售经过处理的生皮和皮肤，其中大部分是制革厂。新鲜和盐渍皮革和新鲜皮肤出售给制革厂、汽车公司、皮革加工商以及意大利、德国和中国的制鞋业和家具业。
•我们的隔油池服务业务为我们的客户提供一套全面的解决方案，以满足他们的隔油池处置需求，包括法规遵从性的清单、一致性的计算机化路线
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清扫和全面疏通疏通。我们收集的捕集油脂被运往垃圾处理中心。
食品配料分部
我们的食品配料分部主要包括（i）由美国达尔令国际国际以Rousselot及Gelnex名称进行的胶原蛋白业务，（ii）由美国达尔令国际国际以CTH名称进行的天然肠衣业务及（iii）由美国达尔令国际 International以Sonac名称进行的若干特殊产品业务。
胶原蛋白
Rousselot（包括Gelnex）是一家面向食品、营养保健品、制药和技术（例如摄影）行业的全球领先的胶原蛋白市场供应商，业务遍及欧洲、中国、南美和美国。罗赛洛拥有16个生产工厂和11个销售地点的网络，覆盖80多个国家的销售。胶原蛋白是一种功能性成分，这意味着它通常在更大的最终产品中充当关键成分。胶原蛋白由于其功能性和特性，应用于种类繁多的终端产品，其需求不断增长。虽然胶原蛋白的单位售价高于许多其他Darling产品，但在许多情况下，它只占客户最终产品成本的一小部分，例如对于许多药品终端市场。我们体验到，许多客户重视质量和一致性、供应可靠性、应用知识和监管支持，因此，价格波动通常小于其他Darling产品。罗赛洛的盈利能力主要由高质量和供应可靠性所认可的价值驱动，以及其将净原材料成本增加及时转移给客户的能力，使其能够实现相对稳定的每公斤胶原蛋白利润率。罗赛洛从猪皮、牛皮、动物骨头和鱼中生产胶原蛋白。原材料价格主要受质量和供需驱动。成品销售价格也主要受产品和质量的市场供需驱动。罗赛洛订立与原材料采购相关的正式安排，这些安排因原材料类型、持续时间和区域而异。罗赛洛以不同品牌销售其胶原蛋白产品，例如“Peptan”、“Peptinex”和“Nextida™”品牌；这是一个快速增长的特色成分品牌，专门为客户定位于营养补充剂，专注于改善骨骼、关节、皮肤和其他有针对性的健康益处。2025年12月10日，Darling与Tessenderlo Group NV（一家根据比利时法律组建的公共有限公司（“Tessenderlo”））订立最终协议，以组建一家合资企业。最终协议为主出资协议（“出资协议”），由特拉华州公司Darling，Darling Global Holdings Inc.和特拉华州有限责任公司NewCo Collagen LLC（“NewCo”）的全资子公司Tessenderlo签署。根据出资协议，Darling和Tessenderlo已同意将其与各自胶原蛋白和明胶业务部门相关的某些资产和负债贡献给NewCo，以换取NewCo的股权。交易完成后，Darling将拥有NewCo的85%股权，而Tessenderlo将拥有NewCo的15%股权。出资协议所设想的交易的完成取决于所有必要的监管批准和某些其他成交条件。
其他特种产品
此外，我们的食品配料分部还包括目前由美国达尔令国际国际以Sonac名称经营的Sonac骨、肝素和食用脂肪业务：
•Sonac Fat主要将动物脂肪融化、提炼和包装成食品级脂肪，用于食品市场。
•Sonac Bone将猪骨加工成脂肪、骨蛋白、胶水、骨灰和骨片，用于饲料、宠物食品、食品和胶原蛋白行业。
•Sonac肝素从水解粘膜中提取肝素粗品应用于制药行业。
天然肠衣
美国达尔令国际国际的CTH业务是一家领先的香肠业务天然肠衣公司，业务遍及欧洲和中国。CTH肠衣为全球食品市场，特别是香肠制造商，收获、分拣和销售生猪和羊肠衣，并为全球制药、食品和饲料细分市场收获、加工和销售生猪和牛肠包项目。CTH在高度分散的全球肠衣市场占据领先地位。
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燃料成分分部
我们的燃料成分部门包括（i）我们对DGD合资企业的投资以及（ii）由美国达尔令国际国际以Ecoson和Rendac名称开展的生物能源业务。
钻石绿柴油
DGD合资企业目前运营两座可再生柴油工厂，一座位于路易斯安那州诺科的瓦莱罗圣查尔斯炼油厂附近（“DGD圣查尔斯工厂”），另一座位于德克萨斯州阿瑟港的瓦莱罗阿瑟港炼油厂附近（“DGD阿瑟港工厂”，连同DGD圣查尔斯工厂，“DGD设施”），可再生柴油总产能约为每年12亿加仑。可再生柴油是一种低碳运输燃料，可与石油生产的柴油互换，由DGD设施使用UOP LLC许可的先进加氢处理-异构化工艺生产，称为ECOFining™工艺，以及Desmet Ballestra集团开发的预处理工艺，将脂肪（动物脂肪、用过的食用油、蒸馏器玉米油和植物油）转化为可再生柴油、可再生石脑油和其他轻端可再生碳氢化合物。
DGD合资公司于2011年1月成立，负责设计、设计、建设和运营DGD圣查尔斯工厂，该工厂机械完工，并于2013年6月下旬开始生产可再生柴油和某些其他联产品。2021年10月，DGD合资企业完成了DGD圣查尔斯工厂的扩建，将其可再生柴油生产能力提高到每年高达7.5亿加仑的可再生柴油，并将可再生石脑油（约3000万加仑）和其他轻质可再生碳氢化合物分离出来，出售给低碳燃料市场。此外，2022年11月，DGD合资企业完成了DGD亚瑟港工厂的建设，该工厂的产能可再生柴油为4.7亿加仑/年，可再生石脑油为2000万加仑/年，并具有与DGD圣查尔斯工厂类似的物流灵活性。此外，2024年11月，DGD合资企业在DGD亚瑟港工厂完成了一个资本项目，为该工厂提供能力，将其目前4.7亿加仑年产能的约50%升级到SAF，后者已估计生命周期温室气体减排量可达80%，比起传统的喷气燃料。
DGD设施主要通过铁路、卡车驳船和船舶接收原料，具体取决于原料成本和供应情况。我们是原材料供应协议的一方，根据该协议，我们有义务提议以市场价格向DGD合资企业提供DGD圣查尔斯工厂的部分原料需求；但是，DGD合资企业没有义务从Darling购买其全部或任何部分原料需求。DGD合资企业在Diamond Green Diesel下销售其可再生燃料/产品®品牌，主要提供给转售商、分销商、调配商，有时还提供给生产或进口石油基燃料到受可再生燃料义务约束的地区或有自愿低碳燃料需求的市场的义务方。DGD合资企业在国内和国际上将其可再生燃料/产品销售到具有既定低碳计划或自愿需求的地区，大多数此类生产主要由第三方拥有的铁路和船舶分销。
我们将DGD合资公司记为“对未合并子公司的投资”。
生物能源
在欧洲，Ecoson利用有机污泥和食物垃圾生产沼气，为联合供热工厂装置生产绿色电力。Ecoson是荷兰和比利时最大的工业消化业务。此外，Ecoson的脂肪精炼厂生产精制脂肪和脂肪酸。Ecoson还将粪便加工成天然生物磷酸盐，用作肥料和绿色气体。
Rendac从农民和屠宰场收集下降的库存和动物废物，也称为欧盟法规1069/2009下的1类和2类材料，并将这些材料加工成脂肪和膳食，只能用作锅炉和水泥窑的低等级能源或燃料。Rendac拥有约330辆卡车的专业收集车队，在荷兰、德国、卢森堡和比利时收集原材料。该业务是比利时、荷兰和卢森堡（“比荷卢地区”）国家和德国某些地区的市场领导者，这是一个主要受监管的市场，有备用产能要求，并与当地政府签订了长期合同。这些地区的库存下降的收集和处理市场受到监管，政府合同规定对签约伙伴的服务具有排他性。
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原材料定价和供应合同
我们与我们的家禽、牛肉、猪肉、烘焙残渣和废旧食用油供应商有两种主要定价安排（配方和非配方）。在“公式”安排下，原材料的收费或信用额度在扣除加工、运费和其他费用后，与成品或竞争或相关成分的公布价格挂钩。我们还根据“非配方”安排获取原材料，根据各种经济和竞争因素，供应商要么被支付固定价格，要么不被支付，要么被收取代收费用。在配方和非配方安排下，原材料收到的信贷或收取的金额是基于各种因素，包括原材料的类型、对原材料的需求、将生产的成品的预期价值、预期产量、供应商产生的材料数量以及加工和运输成本。配方价格一般每周、每月或每季度调整一次，非配方价格或收费则根据需要调整，以应对成品价格或相关运营成本的变化。由于我们的大部分原材料都是肉类加工和其他食品生产的残余副产品，如果对我们产品的需求增加，我们无法与供应商签订合同以增加供应。
我们在美国的大部分渲染原材料数量，包括我们几乎所有重要的家禽账户，以及我们几乎所有的烘焙饲料原材料都是在“配方基础上”获得的，在大多数情况下，这是在与我们的供应商的合同中规定的，通常有多年期限。这些“公式”使我们能够通过根据成品价格的变化调整我们的材料成本来管理与商品价格下降相关的风险，同时也使我们在某些情况下能够从商品价格上涨中受益。这些合同中提供的公式在合同期限内以及在续签合同时都会进行审查和修改，以保持我们与供应商之间因商品价格变动而产生的成本和收益的可接受的分摊水平。达令2025财年美国约91%的原材料是以“配方”方式获得的。大部分Darling的加拿大配料量的渲染原材料是根据每月与供应商确定的价格获得的，剩余部分是根据“配方基础”获得的。美国达尔令国际国际（包括北美业务）以现货或季度固定价格获得其大部分数量的渲染原材料，一般来说，与主要供应商没有长期合同。
该公司的某些地理区域的设施高度依赖一个或几个供应商。在2025财年，公司在北美的10家最大原材料供应商约占公司在北美加工的原材料总量的39%，其中单一供应商约占北美加工原材料总量的9%。在欧洲，公司最大的10家原材料供应商约占公司在欧洲加工的原材料总量的29%，其中单一供应商约占欧洲加工原材料总量的7%。在中国，公司最大的10家原材料供应商约占公司在中国加工的原材料总量的34%，其中单一供应商约占中国加工原材料总量的15%。在南美洲，公司最大的10家原材料供应商约占公司在南美洲加工的原材料总量的45%，其中单一供应商约占南美洲加工原材料总量的15%。请参阅“风险因素-我们收入的很大一部分归因于数量有限的供应商和客户。”如果这些供应商中的任何一家选择替代处置方法，停止或实质性减少其业务，其业务因人员伤亡而中断，或以其他方式停止使用或减少使用公司的收款服务，则依赖于这些供应商的任何运营设施都可能受到重大不利影响。（参见“风险因素-我们的某些运营设施高度依赖单一或少数供应商。”）有关公司原材料竞争的讨论，请参见“竞争”。
成品的营销、销售和分销
该公司在世界各地销售其成品。成品销售主要通过我们的商品交易部门进行管理。关于我们的北美业务，我们在位于德克萨斯州欧文的公司总部和位于肯塔基州冷泉的区域办事处设有贸易部门。美国达尔令国际国际的成品销售主要通过位于荷兰Son en Breugel的贸易部门以及位于欧洲、亚洲、南美和北美的各个办事处进行管理。在适当的情况下，我们协调产品的国际销售，以便更有效地进行营销。我们的销售人员每天与客户联系并协调销售，并协助分销，我们加工厂生产的大部分成品。该公司还在国际上直接向客户销售其制成品，或在某些情况下通过商品经纪人和代理商销售。我们以我们的Dar Pro Ingredients品牌销售我们的某些成品，以Sonac和FASA名称销售某些特殊产品，以Rousselot和Gelnex名称销售胶原蛋白产品，以CTH名称销售天然外壳。有关公司按地理区域划分的销售细目，请参见此处包含的合并财务报表附注23。
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该公司在北美和世界各地销售成品，主要面向动物饲料、宠物食品、以农业为基础的生物燃料（如可再生柴油和SAF）、化肥和其他消费和工业产品（包括油脂化学品、肥皂和皮具）的生产商，作为其产品的成分或用于进一步加工。我们的某些制成品是与替代品竞争的成分，例如玉米、大豆油、不可食用的玉米油、棕榈油、豆粕和取暖油，基于营养和功能价值；因此，这些制成品以及竞争产品的实际定价可能相当不稳定。虽然公司的主要成品通常以销售时的通行价格出售，但公司从多个地点交付大量成品并从中心地点协调销售的能力使我们能够以最高的回报向市场销售。相对于公司的主要成品线，公司的优质、增值和品牌产品的定价明显更高，因为它们的质量得到了加强，这是公司专业化加工和/或专有技术的一种功能。我们的优质、增值和品牌产品的客户包括饲料厂、宠物食品制造商、综合家禽生产商、乳制品行业和高尔夫球场。饲料厂采购膳食、脂肪、血液制品、曲奇餐®用作饲料原料。宠物食品制造商要求严格的饲料安全认证，并始终要求具有一定质量和规格的优质添加剂。因此，宠物食品制造商可能会根据与我们的供应合同购买优质或增值产品。油脂化学品生产商使用脂肪作为原料，生产用于油漆、橡胶、纸张、混凝土、塑料和各种其他消费和工业产品的特殊成分。美国达尔令国际国际的优质、增值和品牌产品也要求更高的定价，包括胶原蛋白、天然肠衣、食用脂肪、肝素和特种血浆产品。
我们通过要求在装运前付款来获得我们全球大部分出口销售的付款保护，无论是通过银行信用证还是根据销售原产地的单证或政府机构的付款保证的现金。对于美国的销售，我们通常以美元支付产品，没有经历任何重大的货币换算损失或任何重大的外汇管制困难。美国达尔令国际国际的产品销售一般以当地货币计值。然而，在某些市场（如南美洲），一些产品销售以非功能货币计价，例如美元和欧元。美国达尔令国际国际对其部分非功能性货币产品销售进行套期保值。
我们的管理层每天对我们的成品的市场状况和价格进行监测。如果市场状况或价格发生重大变化，我们的管理层将评估并实施其认为必要的任何措施，以应对市场状况的变化。对于较大的基于公式的定价供应商，原材料成本与成品价格的指数化有效地将成品销售的毛利率建立在一个稳定的水平，为我们提供了一些成品价格下跌的保护。
公司生产的成品在生产后不久主要通过卡车或铁路从我们的工厂发货。虽然在北美和国际的各个地点，特别是出口装运的港口地点，可能会有一些暂时的库存积累，但除了胶原蛋白和天然肠衣之外，库存很少超过三周的产量，因此，我们使用有限的营运资金来承载这些库存。我们有限的库存也减少了我们对成品价格波动的风险敞口。关于胶原蛋白和天然肠衣，相比之下，美国达尔令国际国际在历史上的库存要大得多，原因是与这些产品相关的制造工艺和市场动态，这需要更多的营运资金来进行这些投资。影响竞争、市场和我们收到的成品价格的其他因素包括我们成品的质量、消费者的健康意识、全球信用状况、货币波动、关税以及政府援助和法规。我们不时与我们的原材料供应商订立安排，据此，这些供应商有权以市场价格回购我们的成品。
该公司经营一支由卡车、拖车和轨道车组成的车队，将供应商的原材料和成品运输到客户或港口，通过船舶运输。它还利用第三方货运公司以具有成本效益的方式转运物资，并扩大我们的内部物流车队。在我们的烘焙和国际副产品部门内，除了Rendac，基本上所有的进出境货运都由第三方物流公司处理。
竞争
我们相信，我们是唯一一家产品主要来自动物来源原材料类型的全球配料公司；然而，我们在我们的各个细分市场和终端市场与许多区域和本地参与者竞争。
原材料采购是我们业务的一个竞争方面。肉类加工行业内部的整合带来了规模更大、效率更高的屠宰作业，其中大部分使用“圈养”渲染器（与肉类或家禽包装作业相结合的渲染作业）。与此同时，小型肉类加工商的数量增长有限，这在历史上一直是非圈养渲染者的可靠供应来源，
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比如Darling。此外，肉类加工行业的屠宰率受制于经济条件，因此，在经济衰退时期，独立提现者可获得的原材料的可得性、数量和质量都会下降。美国和世界其他地区的食品服务机构需要遵守有关妥善处置用过的餐厅食用油的环境法规，这应该会继续为这一原材料来源提供一个增长领域。此外，胶原蛋白业务的原材料准入也受到渲染等类似因素的影响。由于涉及牛皮原材料的采购，传统上大部分供应来自制革厂。然而，由于替代品导致皮革需求减少，制革厂的供应正在减少，我们比以前更直接地从屠宰业务中采购。在我们经营的所有地区，我们在不同程度上与垃圾运输商、废物管理公司、可再生能源公司、厌氧消化公司和其他提供的其他渲染、餐厅服务和面包店残留业务以及动物加工副产品和用过的餐厅食用油的替代处置方法进行竞争。此外，美国的食品服务机构也越来越多地出现了用过的食用油被盗的情况。我们的一些原材料采购竞争对手都是经验丰富、资本充足的公司，具有重要的运营经验和历史上的供应商关系。对可用原材料的竞争主要基于价格和与供应商的接近程度。
在国内和国际上营销我们的成品时，我们面临着来自其他加工商和其他合适成分替代品生产商的竞争。然而，我们通过产品组合的范围和深度以及地理足迹来区分自己。虽然我们在整个业务中与许多资本充足的公司竞争，例如美国产品业务的Cargill，Inc.、泰森食品，Inc.和JBS & Company，以及全球胶原蛋白、骨制品和血液制品业务的其他公司，但我们没有一个竞争对手可以在我们所有的产品或地区与之竞争。
季节性和恶劣天气
尽管我们的供应商每周在我们每个部门向我们提供的原材料数量相对稳定，但受到季节性因素的影响，包括假期，在假期期间，由于主要的肉类和家禽加工商不营业，原材料的供应量下降，以及寒冷和其他恶劣天气和自然灾害，这可能会阻碍原材料的收集，并可能随着气候变化的实际影响而增加。温暖的天气也会对加工原料的质量和我们对生产的产量产生不利影响，因为在温暖的天气里，原料的恶化速度比在凉爽的天气里更快。一年到下一年的天气可能会有很大变化，可能会影响我们不同时期经营业绩的可比性。我们加工的烘焙残余量一般在6月到9月的夏季增加。夏季胶原蛋白销量普遍下滑。
气候变化
全球越来越担心大气中的二氧化碳和其他温室气体可能对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的发生频率产生不利影响。我们面临与气候变化和全球、区域和当地天气条件相关的物理、运营、过渡和财务风险，以及应对气候变化的法律、监管和市场反应。我们评估与气候相关的监管风险，作为我们风险管理流程的一部分；然而，由于可能颁布哪些立法或监管要求的不确定性程度，我们无法估计与气候相关的发展对我们的经营业绩或财务状况的影响。有关我们面临的与气候变化相关的风险的更多信息，包括可能增加我们运营成本的潜在监管发展，请参阅项目1a中的风险因素。风险因素，标题为“季节性因素和天气，包括气候相关变化的物理影响，可能会影响我们加工的原材料的可用性、质量和数量，并对我们的运营产生负面影响；” “我们的运营受到广泛且不断变化的环境、健康和安全法律法规的约束，我们可能会为遵守这些要求而承担大量成本，或者受到制裁或对包括环境损害在内的损害承担责任；”并且“我们可能无法实现我们的气候、可持续性或其他此类目标、指标或目标。”
知识产权
公司维护有价值的商标、服务标志、版权、商号、商业秘密、专有技术和类似知识产权，并认为我们的知识产权具有重要价值。我们已注册或申请注册我们的某些知识产权，包括我们的标牌和徽标中使用的三色三角形以及名称“Darling”、“美国达尔令国际”、“Griffin Industries”、“Dar Pro Solutions”、“Dar Pro”、“Rousselot”、“Gelnex”、“Sonac”、“FASA”、“Ecoson”、“Rendac”、“Rothsay”、“Nature Safe”、“CleanStar”、“Peptan”、“Nextida”、“Cookie Meal”和“Bakery Feeds”，以及某些国内和国际专利，涉及原材料收集、储存、监测和防盗、制备营养补充剂的产品和工艺的新产品、新用途和应用以及原材料的干燥和加工。
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人力资本
我们致力于拥有一个促进学习、发展和创新的敬业和包容的工作场所，我们致力于建立一个包容和尊重所有人的文化和工作环境，让我们的员工能够尽最大努力，并因他们的贡献而感到受到重视。我们敏锐地意识到，我们的员工是我们业务持续成功的基础。因此，我们致力于员工的健康、安全和健康。在这方面，我们有一个强大的健康和安全计划，重点是执行政策和培训计划，以及进行自我审核，所有这些都是为了让我们的员工免受伤害。
我们通过为员工提供培训、指导和职业发展来留住人才。我们为员工的整个职业生涯提供在线和面对面的培训。首先是为所有新员工提供各种主题的入职培训，从网络安全到商业道德。然后根据每位员工的角色、职责和个人职业抱负定制进一步的培训。为促进增长和发展，我们实施了多项举措，包括达令领导力学院、达令大学和达令参与和探索国际领导力培训等领导力培训项目。结合额外的特定学科培训，这些项目支持在沟通、解决冲突、决策、包容性领导、绩效管理策略等领域的技能建设。为了鼓励所有员工的工作增长和职业发展，我们先在内部公布职位空缺，然后再对外发布广告。此外，为鼓励持续的领导力发展并消除继续教育的潜在障碍，我们为希望攻读学位课程或专业认证的员工提供教育援助计划。
截至2026年1月3日，该公司在全球范围内全职雇用约15,000人。虽然我们没有全国性或多工厂工会合同，但截至2026年1月3日，公司约17%的北美员工受到多项集体谈判协议的覆盖。此外，美国达尔令国际国际约66%的员工受到各种集体谈判协议的保护。管理层认为，我们与员工及其代表的关系令人满意。然而，无法保证这些令人满意的安排将继续下去，或者在没有工会行动或以我们满意的条件下达成新的协议。
条例
我们受制于各种联邦、州、地方和外国政府机构的规则和条例，包括但不限于以下国家的以下主要政府机构：
美国
•美国食品药品监督管理局（“FDA”），对医药产品以及食品和饲料安全进行监管。FDA负责执行规则（21 C.F.R. 589.2000和589.2001，在此称为“疯牛病饲料规则”），以防止牛海绵状脑病（“疯牛病”）的传播，这种疾病通常被称为“疯牛病”。这些法规禁止在牛、羊和其他反刍动物的饲料中使用哺乳动物蛋白，但有一些例外，以及杂质超过0.15%的牛油。此外，疯牛病饲料规则禁止在所有动物的饲料或食物中使用来自30个月及以上的牛的大脑和脊髓材料或这类牛的尸体，如果尸体没有被检查和通过供人食用，并且大脑和脊髓没有被移除。FDA还对在人类食品（21 C.F.R. 189.5）和化妆品（21 C.F.R. 700.27）中使用特定风险材料（“SRM”）、来自非行走障碍牛的材料以及其他特定牛材料实施了限制。此外，FDA负责实施和执行FDA食品安全现代化法案（“FSMA”），该法案赋予FDA一系列权力，旨在通过采用现代化、预防性和基于风险的食品安全监管方法来更好地保护人类和动物健康。此外，对于FSMA授予FDA的各种权限，FDA还敲定了FSMA下影响人类和动物食品生产、进口和运输的主要规则。这些权威和法规包括：
▪对使用或接触掺假或贴错标签的食品有可能对人类或动物造成严重不良健康后果或死亡的，如责任方未停止分销并自愿召回此类掺假或贴错标签的食品，强制召回权限。
▪定义FDA行政拘留权力的法规包括，如果有理由相信食品掺假或贴错标签，则有权拘留一件食品。
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▪FSMA第306条规定，如果外国食品机构或外国政府拒绝允许进入美国进行检查，FDA必须拒绝允许食品进入美国。
▪FSMA第102条修订了《联邦食品、药品和化妆品法》中针对供人或动物食用的国内外制造商、加工商、包装商或食品持有者的设施注册要求，要求在从2012年10月1日开始的每个偶数年度的第四季度更新设施注册，并在此类注册中包含额外信息。FSMA还规定，如果FDA确定由注册设施制造、加工、包装、接收或持有的食品具有对人类或动物造成严重不良健康后果或死亡的合理概率，FDA可以暂停对创造、造成或以其他方式对这种合理概率负责的设施的注册，或者知道或有理由知道这种概率并包装、接收或持有该食品。
▪FDA发布了人类食品和动物饲料预防性控制（“PCs”）的最终规则（“人类食品PC规则”和“动物食品PC规则，”分别），适用于制造、加工、包装和保存人类或动物食品的FDA注册设施，并要求这些设施建立和实施书面食品安全计划，其中包括危害分析、PC以确保被确定为需要控制的重大危害将被显着减少或预防、PC的监测、供应链控制（如适用）以控制重大危害、召回计划、纠正行动程序、核查活动和记录保存标准。人类食品PC规则还更新了现有的良好生产规范（“CGMP”），动物食品PC规则为人类或动物食品的生产、持有和分销规定了最低CGMP。
▪FDA发布了一项与外国供应商验证计划有关的规定（“FSVP规则”），要求人类和动物食品的进口商必须制定、遵循和维护书面程序，验证其外国供应商生产食品的方式提供了与人类食品PC规则、动物食品PC规则或FDA根据FSMA建立的有关生产安全的法规（视情况而定）相同水平的公共健康保护，并且必须确保供应商的食品没有掺假，也没有在人类食品的过敏原标签方面贴错标签。
▪根据FSMA、2005年《卫生运输食品法》和FDA的规定，运输人类和动物食品必须采用卫生运输做法，以防止此类食品在运输过程中掺假，并适用于托运人、装载机、机动车辆或轨道车辆的承运人以及从事食品运输的接收者。
▪FDA已敲定一项规则，要求已注册的人类食品设施进行脆弱性评估并实施缓解策略，包括书面食品防御计划，以防止或减轻可能损害公众健康的食品故意掺假的潜在行为。
▪FDA发布了一项最终规则，根据FSMA第202（a）节的要求，建立了食品分析实验室认证（“LAAF”）计划。根据LAAF计划，FDA将认可认可实验室遵守这一最终规则中确立的标准的认可机构。经LAAF标准认可的实验室（“LAAF认可实验室”）被授权进行规则中所述的某些食品检测。2022年9月，FDA推出了LAAF仪表板，该仪表板维护了FDA认可的LAAF计划认证机构名单。
▪FDA发布了一项最终规则，对制造、加工、包装或持有出现在“高风险”食品清单上的食品的人员建立了额外的可追溯性记录保存要求。 高风险食品清单包括某些水果和蔬菜、带壳鸡蛋、某些种类的海鲜等产品。 受该规则约束的实体将被要求建立和维护包含所需信息的可追溯性程序记录。2025年3月，履约期限延长30个月至2028年7月20日。
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管理层认为，我们遵守了FSMA的这些规定和最终确定的规则。
FDA也有监管动物饲料和宠物食品中食品添加剂的规定，这些规定可能适用于在这类产品中使用来自黑兵苍蝇幼虫的蛋白质。有关更多信息，请参阅第1A项“风险因素——我们的业务可能会受到与动物相关的疾病的影响，例如疯牛病，以及其他食品安全或食品监管问题的影响”。
•The美国农业部（“USDA”），对肉类、家禽和蛋类产品拥有权威，并对生产商进行检查，以确保遵守适用的法律法规。在美国农业部内，有两个机构对我们的活动进行直接监管监督：
-动植物健康检验服务（“APHIS”）认证设施和对出口材料提出的索赔，以满足进口国的要求，并建立和执行对活体动物和动物副产品以及植物产品的进口要求，以及
-食品安全及检验服务（“FSIS”）监管我们设施的卫生和生物安全，以及生产食用脂肪和肉类的工厂的食品安全计划等。
2004年，FSIS发布了三项临时最终规则，旨在加强其疯牛病保障措施，以尽量减少人体接触疯牛病感染组织，并向消费者保证肉类供应的安全性。这些规定禁止非行走动物进入食物链，要求在屠宰时清除SRM，禁止测试BSE的牛的尸体进入食物链，直到这些动物的BSE检测呈阴性，以及其他规定。2007年，FSIS公布了一份关于禁止SRM和非走动动物以及使用电击装置的临时最终规则的确认书，其中有几处修订。
2007年，APHIS实施了修订后的进口法规，允许在1999年3月1日或之后出生的30个月及以上的加拿大牛，以及从这类牛衍生的牛产品进口到美国用于任何用途，前提是这类牛和产品符合FDA和FSIS的特定法规。自2005年3月起，允许进口30个月以下的加拿大牛。不允许从在加拿大屠宰的加拿大出生的牛进口SRM。2014年，APHIS实施了有关牛和牛产品的修订进口法规。最终规则建立了与世界动物保健国际（“WOAH”）制定的国际标准一致的疯牛病风险区域分类制度，并将牛和牛肉产品的进口要求基于：（i）拟进口商品中疯牛病传染性的固有风险和（ii）该商品来源地区的疯牛病风险状况。
•The美国环境保护署（“EPA”），除其他环境要求外，还对空气和水排放以及危险和固体废物要求进行监管，以及对影响公司运营的环境事项具有管辖权的地方和州环境机构。美国环保署还负责管理国家可再生燃料标准计划（“RFS”）。
•The美国饲料控制官员协会（“AAFCO”），这是一个州和联邦机构的自愿会员协会，负责监管动物饲料和动物药物补救措施的销售和分销。尽管AAFCO没有监管机构，但它汇集了利益相关者，致力于制定和实施统一和公平的法律、法规、标准、定义和执法政策，以规范动物饲料的制造、标签、分销和销售。
•州农业部，对动物副产品收运程序和动物饲料质量进行规范。
•The美国交通部（“USDOT”），以及监管我国商用车辆运营的地方和州交通运输机构。
•The美国职业安全与健康局（“OSHA”），这是负责执行工人安全和健康立法的主要联邦机构。
•The证券交易委员会（“SEC”），它执行美国联邦证券法，包括规范上市公司提交的年度、季度和其他报告中要求的披露的规则，以及（与美国司法部一起）《反海外腐败法》（“FCPA”），以及其他事项。
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欧洲联盟和欧盟成员国
•The欧盟，它有权通过对欧盟成员国具有约束力的立法，就法规而言，对其公民而言，与除其他外、就业和社会事务、农业、环境、消费者保护和公共卫生。
•欧盟成员国必须正确将欧盟指令转化为本国立法并直接适用欧盟法规，并确保充分有效地执行、控制和监督相关原则，包括对工作场所和工人使用工作设备的最低安全和健康要求，以及实施和维护官方控制系统和视情况酌情开展的其他活动，例如有关食品和饲料安全和风险的相关通信、食品和饲料安全监督以及涵盖生产、加工和分销所有阶段的其他监测活动。欧盟指令可能允许欧盟成员国在本国立法中维持或确立更严格的措施。一般来说，每个欧盟成员国都负责监管工作和劳动监察服务的健康和安全，并负责控制对适用立法和法规的遵守情况。
•The欧盟委员会，这是欧盟在政治上独立的执行机构，负责起草新的欧盟立法提案，并执行欧洲议会和欧盟理事会的决定。相关的总干事包括但不限于：
•卫生与食品安全总局，负责欧盟食品安全与健康政策和监督欧盟相关立法的实施情况，包括《TSE条例》和《动物副产品条例》，包括但不限于食品、饲料卫生、人类和动物健康、动物蛋白和其他动物副产品的技术用途及包装。
•环境总局，负责欧盟环境政策和监测相关欧盟立法的实施情况，包括但不限于关于工业排放的指令2010/75/EU（综合污染预防和控制），并与欧盟委员会其他总干事一起，提供关于屠宰场和动物副产品行业的最佳可用技术参考文件。
相关机构和主管部门包括但不限于：
•The欧洲药品管理局，负责欧盟人用和兽用医药产品的科学评估、监督和安全监测，并在其他方面建立人用或兽用含牛医药产品的指导意见，以及最大残留限量。
•The欧洲化学品管理局，负责实施关于化学品注册、评估、授权和限制的法规（EC）第1907/2006号。
•The欧洲食品安全局（“EFSA”），就食品安全事项向欧盟委员会、欧洲议会和欧盟成员国提供建议，包括动物饲料、动物健康和福利、生物危害和污染物。
•The欧洲委员会的,欧洲药品和医疗保健质量局，通过制定输血、器官、细胞和组织运输以及消费者健康问题领域的指导和标准，在欧洲建立了人类和兽医使用的安全医药产品的质量标准。
•欧盟成员国的国家主管当局负责，包括但不限于人和动物医药产品，向从事与处理动物副产品和食品和饲料生产、人类和动物健康和饲料生产、环境监管，包括废物管理、动物副产品的收集和运输以及工人的健康和安全有关的某些活动的机构或工厂颁发许可证、批准和登记。
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英国
•The药品和保健品监管机构（“MHRA”），这是卫生和社会保健部的一个执行机构，负责，除其他外，保障人兽用医药产品安全。
•The环境、粮食及农村事务署（“DEFRA”），负责环境保护、食品生产和标准、农业、渔业和农村社区。
•The动植物健康局（“APHA”），这是DEFRA的一个执行机构，负责保护广大公众和动物的健康和福利免受疾病侵害。APHA向开展与处理动物副产品相关的某些活动的工厂颁发许可证、批准和登记。饲料企业需向所在地方主管部门交易标准局进行审批或登记。
•The食品标准局（“FSA”），负责保障公众健康，包括与食品和饲料有关的健康。FSA支持控制疯牛病。地方当局负责在大多数食品和饲料场所开展检查、审计和监督、采样等活动。
•英国的健康与安全主管（“HSE”），这是负责执行工作场所健康和安全立法的政府机构，例如1974年《工作场所健康和安全法》，并与地方当局一起在工业工作场所执行健康和安全法。HSE是英国负责监管化学品的主要机构，负责监督化学品的安全使用、储存和处置，以保护人类健康和环境。
•英国的严重欺诈办公室，这 负责与英国国家犯罪局和其他相关警察部队一起调查和起诉违反2010年英国《反贿赂法》的行为。
加拿大
•The加拿大食品检验局（“CFIA”），对动物健康和动物及其产品或副产品的处置进行监管。
•加拿大省级农业和环境部，对食品安全质量、大气和水排放要求及死货处置进行了规范。
•The加拿大环境部（“加拿大环境部”），确保遵守加拿大联邦空气和水排放以及野生动物管理要求以及各省和地方环境部和机构。
•The加拿大技术标准和安全局（“TSSA”），一家监管燃料、压力容器和锅炉安全的非营利组织。
中国
•市场监管总局与中国海关总署，对食品、饲料进出口进行监管。
•TheNational Health委员会，这为食品和医药产品建立了标准。
•The中国药典，这为医药产品建立了标准。
•生态与环境，规范了环保标准。
•中华人民共和国人力资源和社会保障部，其中确立了劳动、福利和健康保险的规定。
•中华人民共和国应急管理部，确立了安全生产标准规范。
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巴西
•The农业和牛部（Minist é rio da Agricultura，Pecu á ria），对胶原蛋白的生产和与动物饲料相关的活动（即按产品划分的动物屠宰）进行监管。
•劳工部（Minist é rio do Trabalho），规范劳动健康与安全。
•The环境和气候变化部（Minist é rio do Meio Ambiente e Mudan ç a do Clima-MMA），对国家环境政策的实施进行规范和监督。
•联邦环境局（Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos recursos Naturais Renov á veis-IBAMA），监管和监督巴西潜在污染物活动的发展，并负责联邦技术登记处（Cadastro T é cnico Federal – CTF），这是所有发展潜在污染物活动和/或使用自然资源的企业所需的。
•各种地方和州环境机构，这是 负责我们经营区域内污染产生活动的州级和地方级控制、监督、监测和许可过程。
•巴西联邦警察，负责对受控化学工业产品进行规范和检查。
•巴西陆军，负责管制和检查受控化学工业产品。
•联邦兽医委员会（CFMV），及其区域同行（Reginal Councils of Veterinary Medicine – CRMV），对某些专业类别的行使进行指导、控制、检查、规范，并颁发公司注册证书（即主管专业理事会颁发的法人实体注册证书——“CRPJ”）和对其负责的具有合法资格的专业人员的注释（即主管专业理事会颁发的技术责任说明——“ART”）。
•联邦化学委员会（CFQ），及其区域对应机构（Regional Councils of Chemistry – CRQ），它们指导、控制、检查和规范某些专业类别的行使，并发布CRPJ（上文所述）和ART（上文所述）。
•巴西石油、天然气和生物燃料监管机构（ANP），负责监管生物燃料生产工厂的运营，我们的一家子公司正在从事的一项活动。
•国家陆路运输署（ANTT），它在国家道路货运运输商登记册（RNTRC）上发布订阅并规范道路货物运输，这是我们的一家子公司从事的活动。
•The总审计长办公室（CGU），the检察官办公室（Minest é rio P ú blico da Uni ã o），和总检察长办公室（AGU），执行巴西公司反腐败法。
澳大利亚
•The澳大利亚检疫检验局，对包括动物副产品在内的农产品进出口进行规范。
•The农业、渔业和林业部，负责管理肉类和动物副产品立法。
•PrimeSafe，是维多利亚州肉类和动物副产品业务的主要监管机构。
•The澳大利亚竞争和消费者委员会，这规范了澳大利亚的竞争和消费者保护法。
•The澳大利亚证券和投资委员会，这规范了澳大利亚的公司和金融服务法律。
•Worksafe维多利亚，是维多利亚州负责管理和执行职业健康和安全法律法规的监管机构。
•环境保护局维多利亚，负责管理维多利亚州的环境保护法。
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•Goulburn-Murray农村水务公司，根据维多利亚州当地水法管理水的分配和使用。
这些机构和其他机构颁布的规则和条例可能会影响我们在一个或多个设施的经营业绩。
可用信息
我们通过我们的投资者关系网站免费提供我们关于表格的报告 10-K、10-Q和8-K，以及对这些报告的修订，以及向SEC提交的所有其他文件，在这些材料以电子方式提交后在合理可行的范围内尽快 根据《交易法》第13（a）或15（d）条向SEC提交或提供给SEC。
该公司的网站是https://www.darlingii.com及公司投资者关系网站地址为https://www.darlingii.com/investors.这些网站上包含的信息不是也不应被视为本报告或我们向SEC提交或提供给SEC的任何文件的一部分。或者，这些报告可以在SEC的网站https://www.sec.gov上查阅。
项目1a。风险因素
对Darling的投资涉及重大风险。与您的财务、税务和法律顾问协商后，除其他事项外，您应仔细考虑本报告中描述的以下风险，以及本报告中包含或通过引用并入的其他信息。如果以下风险因素中描述的任何事件实际发生，我们的业务、财务状况、前景或经营业绩可能会受到重大不利影响，我们普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失您对普通股的全部或部分投资。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险。目前未知或目前被认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营和财务状况或我们普通股的市场价格产生重大不利影响。下面描述的风险还包括前瞻性陈述，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。请参阅本报告中题为“前瞻性陈述”的部分。
风险因素汇总
以下是可能对我们的业务、经营业绩、财务状况产生重大不利影响的一些风险和不确定性的摘要，以及本报告中对这些前瞻性陈述事项的实际结果。除了下面的总结，您还应该仔细查看本节后面讨论的详细风险因素。
可能影响或已经影响我们的业务、经营成果和财务状况的风险和不确定因素包括但不限于以下方面：
•我们许多产品的价格受到与大宗商品市场相关的显着波动的影响；
•我们的业务依赖于原材料的采购，这是我们业务的一个竞争性方面；
•DGD合资企业使我们面临多项风险；
•我们的可再生能源业务，包括DGD合资企业，高度依赖政府计划、激励措施和监管框架，这些都会受到变化和不确定性的影响；
•我们高度依赖天然气、柴油燃料和电力，其价格可能会波动，这种依赖可能会对我们的业务产生重大不利影响；
•我们收入的很大一部分来自数量有限的供应商和客户；
•我们的某些运营设施高度依赖单一或少数供应商；
•我们面临与我们的国际活动相关的风险，这可能会对我们向外国客户的销售以及我们在这些国家的运营和资产产生负面影响；
•季节性因素和天气，包括气候相关变化的物理影响，可能会影响我们加工的原材料的可用性、质量和数量，并对我们的运营产生负面影响；
•如果我们或我们的客户是产品责任或其他索赔或产品召回的主体，我们可能会产生重大的意外成本，我们的商业信誉可能会受到不利影响；
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•在某些市场，我们高度依赖单一运营设施，我们无法控制的各种事件可能会导致我们设施的运营中断，从而可能对我们在这些市场的业务产生不利影响；
•我们可能会因我们的对冲交易而产生损失和额外成本；
•与饲料和食品配料生产或燃料生产相关的媒体宣传活动存在声誉和其他风险；
•我们的商誉或其他无形资产的账面价值减值可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响；
•我们的运营受到广泛且不断变化的环境、健康和安全法律法规的约束，我们可能会为遵守这些要求而承担大量成本，或者受到制裁或对包括环境损害在内的损害承担责任；
•我们的业务可能会因发生任何与动物正确或错误相关的疾病而受到负面影响；
•我们的业务可能会受到动物相关疾病的影响，例如疯牛病，以及其他食品安全或食品监管问题的影响；
•P流行病、流行病或疾病爆发可能会扰乱我们的业务，其中包括我们的供应链和生产流程，每一项都可能对我们的运营、流动性、财务状况和经营业绩产生重大影响；
•我们的经营设施可能会停工，这可能会导致我们产品的制造或分销中断；
•我们供款的某些美国多雇主固定福利养老金计划资金不足，这些计划可能需要最低资金供款，或者我们可能会因终止或退出此类计划而承担责任；
•我们的巨额债务可能会对我们的财务状况产生不利影响；
•尽管我们现有的负债水平，但我们和我们的子公司可能会大幅增加我们的负债，这可能会进一步加剧我们上述财务状况的风险；
•我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的所有债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们的债务义务，这可能不会成功；
•我们支付债务的能力部分取决于我们的子公司的表现，包括我们的非担保子公司，以及他们将资金转移给我们集团有责任支付我们债务的成员的能力；
•我们普通股的市场价格一直并可能继续波动，这可能导致您的投资价值下降；
•我们支付普通股股息的能力可能有限，因此，您实现投资回报的能力将取决于我们普通股价格的升值；
•未来出售我们的普通股或发行其他股权可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响；
•我们的普通股是一种股权证券，从属于我们现有和未来的债务；
•发行优先股股票可能会对普通股持有人产生不利影响，从而可能对您的投资产生负面影响；
•我们在遵守政府规定方面可能会产生材料成本和责任；
•全球经济以及商品和信贷市场的低迷和波动可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响；
•我们可能无法以优惠条件成功识别和完成收购或合资企业，或实现与任何收购或合资企业相关的预期协同效应，而此类收购或合资企业可能导致未知负债、不可预见的经营困难和支出，并需要大量管理资源；
•我们的业务可能会受到外币汇率波动的不利影响，这可能会影响我们遵守财务契约的能力；
•大型资本项目可能需要多年才能完成，市场状况可能会随着时间的推移而恶化，从而对项目回报产生负面影响；
•消费者偏好的变化可能会对我们的业务产生负面影响；
•如果我们的信息系统遇到困难或重大中断，或者如果我们未能成功实施新系统和软件，我们的业务可能会受到重大不利影响；
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•信息技术安全威胁增加和更复杂的计算机犯罪对我们的系统、网络、产品和服务构成风险，同时数据隐私和网络安全法律继续激增，带来更高的监管风险；
•人工智能可能通过各种内外部风险使公司蒙受损失；
•我们的成功取决于我们的关键人员；
•我们对财务报告的内部控制可能存在重大缺陷，需要补救；
•我们税率的变化或额外所得税负债的风险可能会影响我们的盈利能力；
•诉讼或监管程序可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响；
•我们的欧洲养老金基金可能要求最低资金缴款；
•我们维持的保险范围可能无法覆盖或完全覆盖所有运营风险，如果我们自保的索赔数量或严重程度增加，如果我们被要求累积或支付额外金额，因为索赔证明比我们记录的负债更严重，如果我们的保险费增加或如果我们无法以可接受的费率或根本无法获得保险，我们的财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；
•我们可能会不时剥离我们的某些品牌或业务，这可能会对我们产生不利影响；
•恐怖袭击或战争行为可能对我们和我们的员工、设施、信息系统、安全系统、供应商和客户造成损害或破坏，这可能对我们的净销售额、成本和费用以及财务状况产生重大不利影响；
•我们可能无法保护我们的知识产权；
•我们的产品、工艺、方法、设备可能侵犯他人的知识产权，可能导致我们产生意想不到的成本或阻止我们销售我们的产品；
•美国的医疗改革立法及其实施条例可能会影响我们在美国被要求为员工提供的医疗福利，并导致我们的补偿成本增加，从而可能减少我们的净收入并对我们的现金流产生不利影响；
•如果我们关闭或剥离制造工厂或设施的全部或部分，我们可能会产生重大费用，并经历客户和/或供应商关系的中断或损失；和
•我们可能无法实现我们的气候、可持续性或其他此类目标、指标或目标。
与我们业务相关的风险
我们许多产品的价格受到与大宗商品市场相关的显着波动的影响。
我们在饲料原料分部的主要成品包括MBM、PM、BFT、YG、PG、BBP和生皮，这是一种商品。我们还制造和销售许多其他产品，这些产品源自动物副产品，其中许多是商品或与商品竞争。这些商品的价格是在已建立的商品市场上报价的，或从已建立的商品市场上报价的价格得出的。因此，我们的经营业绩将受到这些制成品或客户可能替代我们产品的其他商品的现行市场价格波动的影响。历史上，商品谷物、脂肪和粮食库存的市场价格因应多种因素而波动，包括当地和全球经济状况变化导致的全球供需变化、全球政府农业计划、美国和外国政府的能源政策以及国际农业贸易政策、疾病爆发对蛋白质来源的影响和对供需的潜在影响，以及生长和收获季节的天气状况。我们的任何产品或可能替代我们产品的其他商品的市场价格大幅下降将对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，制成品价格的快速和实质性变化，包括竞争性的以农业为基础的替代成分，通常会因原材料采购和制成品销售之间的时间间隔而对公司的毛利率和盈利能力产生即时的、而且往往是实质性的影响。原材料市场价格上涨将要求我们提高我们的溢价、增值和品牌产品的价格，以避免利润率恶化。我们可能无法实施未来的价格上涨以应对原材料市场价格的上涨，任何此类价格上涨都可能对未来的销量产生不利影响。我们的运营结果可能会在未来受到这种波动的重大不利影响。此外，肉类加工商对替代饲料原料的偏好增加，例如家禽生产商的所有蔬菜日粮，可能会对我们某些需要销往替代市场和目的地的成品的价格产生负面影响。
公司食品原料部门的胶原蛋白、食用脂肪和天然肠衣产品的可用价格受到其他竞争成分的影响，包括植物基和合成亲水胶体以及人造肠衣。在
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胶原蛋白经营，特别是公司动物性原料成本随成品售价变动。食品配料分部的胶原蛋白和肠衣的加工时间一般为30至60天，比公司饲料配料分部的动物副产品业务要长得多。因此，公司在该分部的毛利率和盈利能力可能受到从采购原材料到销售成品期间的成品价格变动的影响。
该公司的燃料成分部门将油脂转化为生物燃料（包括可再生柴油和SAF），将有机污泥和食物垃圾转化为沼气，将库存下降转化为低品位能源，受到世界石油、电力和天然气能源价格的影响，以及生物燃料市场采用非提炼原料的潜在竞争。
该公司在饲料、食品和燃料配料部门的经营业绩也受到美国和外国关税和贸易限制的影响，这些限制影响了贸易流动、供需和公司原材料和制成品的市场价格。
我们的业务依赖于原材料的采购，这是我们业务的一个竞争方面。
我们的管理层认为，我们业务最具竞争力的方面是采购原材料，而不是销售成品。我们的许多原材料直接或间接来自动物副产品，这导致了以下挑战：
•在北美，肉类加工行业内部的整合导致屠宰业务规模更大、效率更高，其中大部分采用“圈养”渲染（与肉类或家禽包装业务相结合的渲染操作）。
•与此同时，美国小型肉类加工商的数量增长有限，甚至没有增长，而这些加工商历来是美国等非自保或独立的美国渲染商的可靠供应来源。
•美国和国际肉类加工业的屠宰率在消费者普遍减少蛋白质消费的经济状况不佳时会下降，因此，在这种下降时期，独立提现者（例如我们）可获得的原材料的可用性、数量和质量都会下降。此外，由于政府规定限制动物生产，原材料数量可能会下降。
•此外，该公司在生产生物燃料时使用废旧食用油的情况有所增加，这增加了从餐馆和其他食品服务机构收集废旧食用油的竞争，并导致美国废旧食用油被盗的频率和规模增加。
•此外，全球经济总体表现下降（包括消费者信心和通货膨胀下降）以及消费者和企业无法在金融市场获得信贷可能会对我们的原材料量产生负面影响，例如通过强制关闭我们的任何原材料供应商。可用原材料的大幅减少或大量原材料供应商的关闭可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，包括我们某些资产的账面价值。
渲染行业高度分散，渲染和烘焙残留行业都非常有竞争力。我们与其他渲染业务和垃圾运输商、废物管理公司和生物燃料公司提供的动物副产品、烘焙残渣和用过的食用油的替代处置方法以及非法处置的替代方法进行竞争。见项目1。“竞争。”此外，美国的餐馆也出现了废旧食用油被盗的情况，这种情况的发生频率和程度随着废旧食用油价值的上升而增加。根据市场情况，我们要么收取收取费用以抵消收取原材料所产生的部分成本，要么以不付费/不收费的方式收取，要么支付原材料费用。如果原材料供应商寻求替代处置方法，无论是由于我们的收款费被认为过于昂贵，还是我们提供的付款被认为过低或其他原因，我们的原材料供应和/或收款费收入将减少，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，由于公司有大量固定运营成本，直接影响制成品产量的原材料收购量也可能对我们报告的毛利率产生重大影响。此外，我们利用广泛的车队来收集和运输原材料，为此我们与其他行业竞争合格的司机，这些司机不时供不应求。我们未能雇用和保留足够数量的卡车司机来运营我们的车队，可能会对我们以高效和具有成本效益的方式收集和运输原材料的能力产生负面影响。
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公司在美国的大部分动物副产品原料，包括其重要的美国账户，以及公司几乎所有的美国烘焙饲料原料，都是在“配方基础上”获得的，这使我们能够根据成品价格的变化来调整我们的材料成本，并且在大多数情况下是在与供应商的合同中规定的。这类合同一般规定多年期。这些合同中提供的公式在其期限内和续签合同时进行审查和修改，以维持我们与供应商之间与商品价格变动相关的可接受的风险分配。更改这些公式或无法续签此类合同可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。该公司在加拿大的大部分动物副产品原料是按每月固定价格与供应商收购的，其余则是按“配方”收购的。大部分美国达尔令国际国际的动物副产品原料的量是以现货或季度固定价格获得的。
DGD合资企业使我们面临多项风险。
于2011年1月，我们的一间全资附属公司，与Valero的全资附属公司订立有限责任公司协议（后经修订，“DGD LLC协议”），以组建DGD合营公司，该合营公司的成立旨在设计、设计、建造和运营DGD圣查尔斯工厂。从那时起，DGD合资企业完成了几个扩建项目，目前运营着DGD圣查尔斯工厂和DGD亚瑟港工厂。截至2026年1月3日，在权益会计法下，我们对合并资产负债表中包含的DGD合资企业的投资约为21亿美元。尽管如此，DGD合资公司可能无法继续盈利，可能无法继续进行分配或允许我们继续从我们的投资中获得回报，或者可能导致我们的投资出现负回报。
DGD合资企业的运营是通过与Valero的合资企业进行的。 因此，我们与我们的合资伙伴共享对DGD合资公司的某些经济、法律和商业利益的控制权，他们可能拥有经济、商业、or与我们的机会、目标和利益不一致或不同的合法利益、机会或目标，或可能具有与我们自己不同的流动性需求或财务状况特征，受制于与我们不同的法律或合同义务，或无法履行其义务。例如，虽然我们根据DGD LLC协议与我们的合资伙伴共享某些管理权，但我们并不完全控制DGD合资公司业务的每个方面，并且有关DGD合资公司的某些重大决策需要我们的合资伙伴的某些批准，包括（其中包括）收购或处置超过一定价值门槛的资产、对DGD合资公司的业务计划进行某些更改、筹集债务或股权资本、DGD合资公司的分配政策以及进行特定交易。我们或我们的合资伙伴未能充分管理与DGD合资企业相关的风险以及我们与合资伙伴之间的任何意见分歧可能会阻止或延迟符合我们或DGD合资企业最佳利益的行动，并可能对我们或DGD合资企业的财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。此外，我们在DGD合资公司净收入中的权益——基于我们在独立的DGD合资公司财务报表的未合并收益中的50%权益——可能并不总是与我们的合资伙伴的合并结果和列报方式相匹配。此外，DGD LLC协议限制了我们自由转让或出售我们在DGD合资企业中的权益的能力。
DGD合资企业受制于并依赖于政府的能源政策和计划，例如国家可再生燃料标准计划（“RFS”）和低碳燃料标准（“LCFS”）（例如加利福尼亚州的现行标准），这些政策和计划对可再生柴油的需求和价格产生积极影响。任何这些计划的变更、未能执行或终止都可能对DGD合资企业产生重大不利影响。此外，这些方案经常受到到期和续展的影响，在任何时候都可能被推迟或不续展，以及其他行政和政治审查，这些审查可能导致监督它们的各自行政当局的限制或其他政策调整。见题为“风险因素-与我们业务相关的风险——我们的可再生能源业务，包括DGD合资企业，高度依赖政府计划、激励措施和监管框架，这些都会受到变化和不确定性的影响。”
此外，可能会有新的生物燃料行业进入者或开发的新技术能够以比我们的技术和产品更高效或成本更低的方式满足对低碳运输燃料和运输方式的需求，这也可能对DGD合资企业产生重大不利影响。例如，其他几家公司已经或宣布有兴趣对生物燃料项目进行投资。如果这些项目得以发展，DGD合资企业将面临来自它们的原料和客户竞争，这可能会使其销售的产品的利润率受到压力，并限制DGD合资企业的增长和盈利能力。目前无法预测任何此类发展的最终形式、时间或程度；但是，由于上述任何事件导致对DGD合资企业产品的需求减少，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。
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DGD合资公司的生产工厂是其主要运营资产，受到计划内和计划外停机和中断的影响。如果其一家工厂发生重大事故或机械故障，受到恶劣天气或自然灾害（如飓风）或人为灾害（如网络安全事件或恐怖主义行为）的破坏，或以其他方式被迫关闭或缩减运营，其运营也可能受到重大中断。如果其任何工厂、或相关管道或终端出现运营中断，我们的收益可能会受到重大不利影响（在无法通过保险收回的范围内），因为生产力损失、维修和其他成本。
此外，像这样的合资企业的运营涉及多项风险，这些风险可能会损害我们的业务并导致DGD合资企业的表现不如预期，例如：
•集成或开发运营、人员、技术或产品的问题；
•设备或工艺的意外故障或故障，包括与DGD设施的运行或任何扩建或资本项目的完成和启动有关的任何不可预见的问题或由于材料退化而导致设备故障的可能性；
•我们对DGD合资企业生产的生物燃料（包括可再生柴油和SAF）的价格或需求的假设不准确；
•不可预见的工程或环境问题，包括影响运营的新的或更严格的环境法规；
•DGD LLC协议要求的不可预见的出资；
•我们对包括原料价格在内的预期收入和运营成本的时间和金额的假设不准确；
•管理时间和资源的分流；
•获得和维持许可证的困难和其他监管问题、潜在的许可证吊销和法律要求的变化；
•世界各地有利于生物燃料的政府政策、计划和/或授权的不利变化，包括但不限于减少、稀释或终止政府信用、对生物燃料的奖励和/或补贴或需要使用生物燃料的计划或授权；
•生物燃料供需变化，包括生物燃料相对于需求的潜在过度生产，导致回报减少，政府信贷、奖励和/或补贴可能被稀释；
•与供应商和终端用户客户建立和维护关系的困难；
•建设一个或多个具有竞争力的新型生物燃料（包括可再生柴油和SAF）工厂，使用DGD合资公司的不同技术，并导致营销的产品作为碳基燃料的替代品更有效或比DGD合资公司营销的产品价格更低的风险；
•美国和外国的关税、贸易限制以及生物燃料政策中偏向本土生产而非进口的民族主义保护，可能会影响DGD合资企业生产的生物燃料的价格、利润率和终端市场机会；
•美国和外国对生物燃料和生物燃料原料征收的关税也可能产生相反的影响，从利润率的角度来看，对某些国家的生物燃料进口可能比当地生产有利；
•业绩低于预期的产出或效率水平；
•管道、船只或铁路运输原料或产品的能力因天气事件（如飓风）、事故、脱轨、碰撞、火灾、爆炸、政府法规或第三方行动而中断；
•DGD合资企业在许多服务和流程上依赖Valero及其邻近的炼油厂设施；
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•与DGD合营企业相关的任何其他风险的发生有关的收购资产（包括无形资产）的可能减值；
•可能的知识产权侵权第三方索赔；
•无法为运营采购足够的原料或不得不增加对生产利润率较低产品的原料的利用；和
•被迫根据DGD LLC协议中的买入/卖出条款出售我们在DGD合资企业中的股权，这样我们将不再继续实现DGD合资企业的利益。
如果上述任何风险成为现实，DGD合资企业的运营受到重大干扰，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的可再生能源业务，包括DGD合资企业，高度依赖政府计划、激励措施和监管框架，这些都会受到变化和不确定性的影响。
我们的生物燃料（包括可再生柴油和SAF）、沼气和绿色电力（包括DGD的生物燃料）的需求和盈利能力在很大程度上取决于美国和其他司法管辖区的政府计划、授权、税收抵免和激励措施，包括可再生燃料标准、低碳燃料计划和清洁燃料税收抵免。这些方案很复杂，经常受到立法、监管和行政变革的影响，并取决于机构解释、指导执行优先事项和资金。
美国和国外的RFS和LCFS、生物燃料合规和税收抵免以及生物燃料使用授权等计划可能会进行修订和更改，这可能会影响对我们成品的需求和利润率。来自项目和信贷的支持在DGD合资企业的保证金构成中发挥着重要作用，因此，我们面临这些信贷市场价格波动的风险，包括LCFS信贷和RIN（在RFS下充当合规信贷）。我们无法预测RINS、LCFS信贷或其他信贷的未来价格，也无法预测支持这些计划的政策的变化或持续实施。
美国环保署根据2005年《能源政策法》和2007年《能源独立和安全法》创建了RFS计划。根据RFS计划，法规要求美国环保署为可再生燃料的数量设定年度配额，这些可再生燃料必须混入合规年度前14个月在美国消费的以石油为基础的运输燃料中。配额按可再生燃料类别（例如，基于生物质的柴油、纤维素生物燃料、先进生物燃料和可再生燃料总量）设定，统称为可再生量义务（“RVO”）。RVO必须由义务方满足，他们是在美国消费的以石油为基础的运输燃料的生产商和进口商。义务方每年通过取消与每类可再生燃料相关的适当数量的可再生识别号码（“RIN”）来证明合规，以满足其RVO。RIN是一种合规信用，根据RFS计划分配给在美国生产或进口到美国的每加仑合格可再生燃料。RINS是通过将这些可再生燃料混入以石油为基础的运输燃料中来获得的，义务方也可以通过在公开市场上购买RINS来实现合规。
根据2007年《能源独立和安全法》确立的要求，最终确定的2010年RFS条例规定，2012年国内使用生物质基柴油（生物柴油、可再生柴油或可再生喷气燃料）为10亿加仑，随后几年至少使用生物质基柴油为10亿加仑。这一数额可由美国环保署署长增加。2022年的数量要求是，基于生物质的柴油为27.6亿加仑，先进生物燃料为56.3亿RIN，可再生燃料总量为206.3亿RIN。
2023年6月，美国环保署公布了一项最终规则，确定了2023年、2024年和2025年所需的RFS卷。对于以生物质为基础的柴油，美国环保署设定2023年为28.2亿加仑，2024年为30.4亿加仑，2025年为33.5亿加仑。对于先进生物燃料类别，美国环保署为2023年设定了59.4亿个RIN，为2024年设定了65.4亿个RIN，为2025年设定了73.3亿个RIN。对于可再生燃料总量，美国环保署为2023年设定了209.4亿个RIN，为2024年设定了215.4亿个RIN，为2025年设定了223.3亿个RIN。
出于RFS合规目的，RINS满足基于生物质的柴油要求、整体先进生物燃料要求以及总可再生燃料要求。为了产生RIN，要求每种类型的原料产生的每种燃料都要按法规中规定的水平减少温室气体（“GHG”）排放。美国环保署已确定，由废油、脂肪和油脂生产的生物柴油或可再生柴油超过法规规定的50%阈值，以产生先进的生物燃料和生物质基柴油RIN。
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2025年1月，根据《投资者关系法》引入的清洁燃料生产抵免（“CFPC”）生效至2027年，并取代了前几年有效的搅拌机税收抵免。根据CFPC，非航空运输燃料获得的税收抵免等于0.20美元/加仑或1.00美元/加仑（每个日历年根据通货膨胀进行调整）乘以燃料的减排百分比。为了从每加仑1.00美元的基线开始，燃料必须在符合现行工资和学徒要求的合格设施生产，然后才能以某种方式出售。根据CFPC，SAF获得的税收抵免等于0.35美元/加仑或1.75美元/加仑（每个日历年根据通货膨胀进行调整）乘以燃料的减排百分比。为了从每加仑1.75美元的基线开始，SAF必须在符合现行工资和学徒要求的合格设施在美国生产，然后才能出售用于飞机。与搅拌机税收抵免形成对比的是，CFPC要求合格燃料的生产必须在美国进行。2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA将CFPC延长两年至2029年，并从2026年开始，将SAF的最高信用利率降至1.00美元/加仑（每个日历年根据通货膨胀进行调整），并规定运输燃料必须来自美国、墨西哥或加拿大生产或种植的原料才有资格。
与可再生燃料相关的政府激励措施对我们2025财年的经营业绩具有重要意义，因此，对任何法律挑战或变更、未能强制执行、减少这些计划下的法定数量、或暂停或停止任何这些计划都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
例如，2025年1月1日从搅拌机税收抵免过渡到CFPC引入了多项风险，这些风险可能会对DGD合资企业的经营业绩产生负面影响，并对公司造成重大不利影响。这些风险包括但不限于：未能满足资格的信贷资格和合规风险、现行的工资和学徒制度以及其他可能降低信贷价值或使信贷作废的证明和文件要求；监管风险，因为美国财政部尚未提供最终的CFPC规定，自2025年1月1日以来获得的信贷必须根据财政部目前可获得的信息确定；以及信贷转移风险，包括开发市场以出售信贷，任何此类市场的实力，以及与销售信用价值折扣相关的信用的可行性，以及与信用销售相关的潜在公司赔偿，这会带来向买家偿还任何后期信用调整的风险，包括可能是重大的潜在罚款、利息和税收总额。
我们高度依赖天然气、柴油燃料和电力，其价格可能会波动，这种依赖可能会对我们的业务产生重大不利影响。
我们的运营高度依赖天然气、柴油燃料和电力的使用，其中任何一项的中断都可能对受影响设施的业务和运营结果产生重大不利影响。我们消耗大量天然气来运营我们工厂的锅炉，这些锅炉产生蒸汽来加热原材料，天然气价格代表了包含在销售成本中的设施运营的重要成本。我们还消耗大量柴油来运营我们用于收集原材料的车队，柴油价格是销售成本中包含的收集费用成本的重要组成部分。天然气和柴油燃料的价格可能会波动，部分原因是世界各地的冲突，例如持续的俄乌战争和中东冲突，以及通货膨胀，因此，对我们的经营业绩构成持续挑战。尽管我们努力管理这些成本，并通过我们的公式定价和不时的衍生品对冲我们对燃料价格变化的风险，但天然气和/或柴油燃料价格在持续一段时间内的实质性上涨可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们还需要大量电力来运营我们的某些设施，其成本的显着增加可能会对受影响设施的业务和运营结果产生重大不利影响。此外，天然气、柴油燃料和电力的供应可能受到许多事件的影响，例如天气（例如飓风和相当热或冷的时期）、管道和其他物流中断、电网中断、网络安全事件、间歇性发电、敌对行动、制裁和供需失衡。
我们收入的很大一部分归功于数量有限的供应商和客户。
2025财年，公司成品前十大客户占产品销售额的比例约为40%。此外，公司前十大原材料供应商占同期原材料供应比例约27%。中断或修改或终止我们与任何重要供应商或客户的关系，或我们的任何供应商或客户经历的导致其业务缩减或终止的财务困难，可能导致我们的业务遭受重大财务损失，并可能对我们的业务、收益、财务状况和/或现金流量产生重大不利影响。
我们的某些运营设施高度依赖单一或少数供应商。
我们的某些运营设施高度依赖一个或几个供应商。如果这些供应商中的任何一家选择替代处置方法、停止运营、运营因人员伤亡而中断、缩减运营或
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否则停止使用我们的收款服务，这些运营设施可能会受到重大不利影响，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
我们面临与我们的国际活动相关的风险，这可能会对我们向外国客户的销售以及我们在这些国家的运营和资产产生负面影响。
我们在欧洲、南美、加拿大、亚洲和澳大利亚开展海外业务。虽然我们预计我们的地域多样性会降低我们在世界任何一个国家或部分地区的风险敞口，但它也使我们面临与国际销售和运营相关的各种风险和不确定性，包括：
•美国或外国实施的关税、配额、贸易壁垒和其他贸易保护措施，或报复性贸易保护措施，影响美国或外国的家禽、牛肉和猪肉产品、明胶和胶原蛋白产品、油脂、生物燃料和/或公司的任何其他制成品的进口成本，以及美国和全球金融和经济状况以及商品市场的相关不确定性和波动性，消费者信心下降，通胀显著，对经济的预期减弱，以及实施经营、进口或出口许可要求；
•与公司产品和运营的知识产权保护相关的问题，例如在外国捍卫我们的知识产权和/或随着公司的全球扩张，在我们的知识产权未注册的某些国家将我们的知识产权用于竞争产品；
•由于动物疾病或其他感知到的健康或安全问题，外国对家禽、牛肉和猪肉产品的进口实施边境限制；
•现有贸易协定的变化，例如美国-墨西哥-加拿大协定（“USMCA”），这可能会对我们的业务产生负面影响；
•美元与外币汇率波动的影响，特别是欧元、巴西雷亚尔、加元、中国人民币、英镑、日元、澳元和波兰兹罗提，这可能会降低我们从非美国市场或我们在非美国国家的资产获得的收入、利润和现金流的美元价值，或增加我们在这些市场以美元计量的供应成本；
•外汇管制和对我们进口原材料、进出口制成品或从海外汇回收益的能力的其他限制，例如在中国生效的外汇管制，这可能会限制我们从外国汇回收益的能力；
•不同的监管结构（包括可能与美国不同的债权）和监管环境的意外变化（包括但不限于中国），包括导致潜在不利税收后果或实施繁重的贸易限制、价格控制、行业控制、动物和人类食品安全控制、员工福利计划或其他政府控制的变化；
•政治或经济不稳定、社会或劳工动荡或不断变化的宏观经济状况（如高通货膨胀率）或各自管辖范围内政治、经济或社会状况的其他变化；
•我们经营所在的任何司法管辖区的税法或税率的变化以及税务审计的不利结果；
•遵守和执行各种复杂的美国和非美国法律、条约和法规，包括但不限于反贿赂和反腐败法律，如美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、英国2010年《反贿赂法》、欧盟成员国的反腐败法、巴西公司反腐败法和我们或我们的合资伙伴经营所在的许多司法管辖区的类似反腐败立法，以及美国财政部外国资产管制办公室（“OFAC”）、欧盟（“EU”）机构、欧盟成员国当局实施的经济和贸易制裁，或其他政府实体；和
•配送成本、运输中断或可用性降低或货运成本增加，包括但不限于可能影响原材料和成品运输的罢工或港口关闭。
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这些风险和不确定性可能危及或限制我们在一个或多个国际市场或其他发展中市场开展业务的能力，并可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的某些国际业务不时在日常业务过程中向原材料供应商支付合同预付款，这可能会使公司在任何此类供应商遇到财务困难（例如破产）或停止运营时面临财务风险。
季节性因素和天气，包括气候相关变化的物理影响，可能会影响我们加工的原材料的可用性、质量和数量，并对我们的运营产生负面影响。
全球担心大气中的二氧化碳和其他GHG可能对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的发生频率产生不利影响。我们面临与任何此类气候相关变化和全球、区域和当地天气条件相关的物理、运营、过渡和财务风险，以及应对气候变化的法律、监管和市场反应。我们经营所在的某些司法管辖区已经实施或正在考虑实施新的或日益严格的法律和监管要求，以减少或减轻气候变化的潜在影响，包括监管和减少GHG以及潜在的碳定价计划。这些新的或日益严格的法律或监管要求可能导致合规成本显着增加以及对设施和设备的额外投资，并减少这些要求限制或消除牲畜作业的地区的原材料供应。我们的风险管理流程包括评估与气候相关的监管风险，但我们可能无法预测任何新的或日益严格的环境法律法规的范围、性质和时间，或此类法律法规对我们的业务或财务业绩的最终影响。我们继续监测我们经营所在司法管辖区的现有和拟议法律法规，并考虑我们可能采取的行动，以潜在地减轻此类法律或法规的不利影响（如果有的话）。
此外，还有立法（并引入了其他立法）规范与气候变化的原因和影响以及供应链控制和遵守人权相关的做法。例如，2022年12月，欧盟通过了指令（EU）2022/2464，也称为企业可持续发展报告指令（“CSRD”），要求就可持续发展相关问题进行报告。 此外，2024年6月，欧盟通过了指令（EU）2024/1760，也称为企业可持续发展尽职调查指令（CSDDD），该指令要求基于风险的供应链尽职调查和供应链中的某些活动。此外，美国增加了州一级的立法，比如加州的SB 261，要求在加州开展业务的某些公司披露与气候相关的金融风险，以及SB 253，要求报告企业温室气体排放。在欧盟和加利福尼亚州，这些法规都被推迟，等待修订和法律挑战，这增加了对公司最终影响的不确定性。公司继续监测对州和国家司法管辖区与可持续性问题相关的这些和其他拟议立法和监管要求的拟议变更。遵守CSRD、CSDDD、加利福尼亚州的SB261和SB253以及其他提议或通过的与可持续性问题相关的立法和监管要求可能需要支出，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们的利益相关者，包括消费者、客户、供应商、员工和投资者，也更加关注我们的可持续发展实践。我们预计，利益相关者对可持续性的期望将继续取得进展，这可能需要额外的资源来监测、报告和调整我们的运营。
我们可获得的原材料数量受到季节性因素的影响，包括节假日，原材料数量下降，以及寒冷的天气，这些都会影响原材料的收集。温暖的天气也会对加工原料的质量和我们的产量产生不利影响，因为退化速度更快。除了季节性影响外，根据我们设施和供应商设施的位置，我们的运营可能会受到天气影响，包括气候变化、降雨模式变化、水资源短缺、海平面变化、风暴模式和强度变化以及温度水平变化的物理影响。气候模式变化导致的物理破坏、洪水、过度降雪或干旱可能会对我们的成本和业务运营、我们原材料的可用性和成本以及我们最终产品的供需产生不利影响。这些影响可能对我们的运营结果、流动性或资本资源产生重大影响。我们能够生产的成品的质量和数量可能会受到不合时宜或恶劣天气的负面影响，或节假日期间可用原材料量的意外下降，这反过来可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，恶劣天气事件也可能影响我们收集或加工原材料或运输成品的能力。
如果我们或我们的客户是产品责任或其他索赔或产品召回的主体，我们可能会产生重大和意外的成本，我们的商业声誉可能会受到不利影响。
如果消费或使用我们的产品被指控对人类或动物造成伤害或疾病，我们和我们为其制造产品的客户可能会面临产品责任或其他索赔、产品召回和负面公关。此外，我们和我们的客户可能会受到产品责任或其他索赔、产品召回，以及因发现食品添加剂或其他产品未经授权掺假或因我们的食品配料或其他产品被贴错标签的指控而产生的不利公共关系，未按照
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客户的规格、合同要求或监管标准和/或没有在最终产品中充分履行，即使在食品安全或其他产品安全不受关注的情况下。在某些情况下，我们对客户的产品责任和与我们产品相关的其他索赔进行赔偿。一个司法管辖区的产品召回可能导致其他司法管辖区的产品召回，就像欧盟的情况一样，欧盟委员会和欧盟成员国就召回交换信息。我们的保险可能无法涵盖或足以涵盖我们因产品责任和/或其他索赔（无论是否合法）或产品召回（无论是自愿还是强制）而产生的所有责任，并且我们可能无法维持我们现有的保险或以合理的成本就此类事项获得类似的保险。就产品责任或其他索赔对我们或我们为其制造或提供产品的客户之一作出的判决，或我们或他们同意解决产品责任或其他索赔，或产品召回，也可能导致大量意外支出，这将减少营业收入和现金流。此外，即使针对我们或我们为其制造产品的客户的产品责任或其他索赔没有成功或没有得到充分追究，为这些索赔进行辩护也可能是昂贵和耗时的，并且可能需要管理层给予重大关注。
产品责任或其他索赔、产品召回或任何其他导致消费者不再将我们的品牌或我们为其制造高质量和安全产品的客户的品牌联系起来的事件可能会导致负面宣传，并对我们的声誉和我们及其品牌的价值产生负面影响，并导致对我们产品的需求下降。此外，由于针对我们的任何此类索赔或产品召回，我们可能会面临客户因其声誉和品牌受损而提出的索赔。产品责任或其他索赔和产品召回也可能导致联邦、州和外国监管机构对我们的运营进行更多的审查或调查，并可能对我们的品牌、业务、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
近年来，欧盟采取了新的机制，允许（并鼓励）消费者提出索赔，包括以集体诉讼形式提出索赔。 欧洲与误导性广告相关的民事责任风险是重大且不断增加的。2024年12月8日，指令（EU）2024/2853，即欧盟修订后的产品责任指令（“PLD”），必须在2026年12月9日之前转化为欧盟成员国的国家立法，引入了一些重大变化，增加了向欧盟消费者分销其产品的公司的责任风险。无法在欧盟机构或法院进行直接民事执法，但欧盟法律要求欧盟成员国加强国家层面的消费者保护，要求每个欧盟成员国允许消费者代表机构代表消费者就违反某些欧盟消费者法律的行为提出民事索赔。
在某些市场，我们高度依赖单一的运营设施，我们无法控制的各种事件可能会导致我们的设施运营中断，这可能会对我们在这些市场的业务产生不利影响。
我们的设施受各种联邦、州、省和地方法律、规则和法规的约束，包括我们运营和设施所在国家的环境和其他许可要求。这些许可证可能会定期进行审查，并可能会被修改或撤回。申请延长或更新各种许可证可能会受到社区和环境团体及其他方面的质疑。如果发生涉及我们其中一个设施的伤亡、谴责、停工、允许撤离或延误、恶劣天气事件、网络攻击或其他计划外关闭，在我们的大多数市场，我们将利用附近的运营设施继续为受影响市场的客户提供服务；但是，在某些市场，我们没有备用运营设施。如果这些市场发生任何这些事件，我们为客户提供服务和采购原材料的能力可能会中断，并可能对该设施的价值造成损害。任何这些情况都可能对我们在这些市场的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，在受此类事件或计划外关闭影响的运营设施恢复后，在此期间选择使用替代处置服务的客户可能不会返回使用我们的服务。
由于我们的对冲交易，我们可能会产生损失和额外成本。
Darling和DGD合资公司已经使用并可能在未来继续使用商品衍生工具来对冲其面临的各类金融风险敞口。如果这些工具不有效或增加Darling或DGD合资企业对意外事件或风险的敞口，Darling或DGD合资企业可能会蒙受损失。此外，Darling或DGD合资企业都可能被要求在适用于其中一种或两者的衍生工具的任何未来监管方面产生额外费用。
与饲料和食品配料生产或燃料生产相关的媒体宣传活动存在声誉和其他风险。
个人或组织可以利用社交媒体平台宣传有关饲料和食品配料生产行业、燃料生产行业或我们公司的不适当或不准确的故事或看法。此类做法可能会对我们公司和/或饲料和食品配料生产行业或燃料生产行业的声誉造成损害。这种损害可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
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我们的商誉或其他无形资产的账面价值减值可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
截至2026年1月3日，该公司约有25亿美元的商誉。我们被要求每年对商誉进行测试，以确定是否发生了减值，以及每当有事件或情况变化表明可能发生了减值。如果进行的测试表明已经发生了减值，我们需要在确定期间就报告单位的账面价值（包括商誉）与报告单位的公允价值（包括商誉）之间的差额记录一笔非现金减值费用。商誉减值测试要求我们对未来业绩和现金流做出重大估计，以及其他假设。这些估计和假设可能受到多种因素的影响，包括经济、行业或市场状况的变化、企业运营或监管的变化，或竞争的变化。这些因素的变化，或实际业绩与我们对未来业绩的估计相比的变化，可能会影响商誉的公允价值，从而可能产生减值费用。我们无法准确预测任何资产减值的金额和时间。如果商誉价值发生减值，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
与法律和监管合规相关的风险
我们的运营受到广泛且不断变化的环境、健康和安全法律法规的约束，我们可能会为遵守这些要求而承担大量成本，或者受到制裁或对包括环境损害在内的损害承担责任。
我们的运营使我们在我们运营所在的各个司法管辖区遵守严格的环境、健康和安全要求，包括有关空气排放和气味、废水排放、雨水排放、与我们的设施有关的材料的管理、储存和处置、职业健康和安全、设施注册、认证和检查、当前的良好生产规范（“cGMP”）、产品包装和标签以及我们对危险材料和废物的处理，例如我们的卡车运输车队和运营所使用的汽油和柴油燃料。不遵守这些要求可能会产生重大后果，包括操作限制、召回、处罚、禁令救济、补救、人身伤害和财产及自然资源损害索赔、其他索赔和负面宣传。我们的运营需要控制各种来源的空气排放和/或气味。 我们的运营还要求通过地表水或土地应用将雨水和废水进行处理并允许排放到公共拥有的处理工程和/或环境中。为遵守环境要求，包括废水处理设施的升级，我们已经产生了大量的资本和运营支出，未来可能会继续产生此类成本。另外，我们还可能受到与气味相关的索赔、损害赔偿、违规和/或与我们的运营相关的处罚，包括潜在的集体诉讼气味诉讼。
我们可能负责环境污染的补救工作，并可能因人身伤害、财产和自然资源损害承担相关责任和索赔。我们拥有或经营众多物业，经营多年，并在此期间收购和处置物业和业务。在此期间，我们或其他所有者或经营者可能产生或处置了废物，或储存或处理了其他材料，这些材料是或可能被认为是危险的，或可能污染了我们设施内或周围的土壤、地表水或地下水。根据一些环境法，例如美国1980年的《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”），也称为超级基金法，污染场地清理费用的责任可以强加给现在或以前的场地所有者和经营者，或将废物送到场地的任何一方，无论导致污染的活动是否合法。美国以外的类似法律规定了环境清理的责任，通常根据污染者支付责任理论但在某些情况下也基于所有权。此类法律可能要求我们面临大量成本或处罚，这将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。例如，我们收到了美国环保署的通知，涉及纽约纽敦溪涉嫌沉积物污染和新泽西州下帕塞克河地区涉嫌河流沉积物污染，并且是西方化学公司提起的诉讼的一方，在该诉讼中，该公司要求对其因涉嫌新泽西州下帕塞克河地区沉积物污染而产生的各种调查和清理费用作出贡献。见项目3。“法律程序”了解更多关于帕塞克河下游事件的信息。
此外，未来的发展，例如更积极的执法政策、新的法律或发现目前未知的污染情况，也可能需要支出，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。例如，由于潜在的健康和环境风险，关于全氟和多氟烷基物质（“PFAS”）的法规正在不断发展。在美国，美国环保署已将全氟辛酸（“PFOA”）和全氟辛磺酸（“PFOS”）指定为CERCLA下的“危险物质”，并采用了某些PFAS的主要饮用水标准，公共供水系统必须在2029年之前遵守这些标准。美国环保署还在推进法规，根据《资源保护和回收法》（RCRA）将某些PFAS列为危险成分。欧盟立法者正在采取措施，通过一项综合立法措施，同时限制大量PFAS。2023年2月，欧洲化学品管理局（“ECHA”）发布了一项提案，根据附件XVII限制10,000 + PFAS
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关于化学品注册、评估、授权和限制（“REACH”）的法规（EC）第1907/2006号。ECHA的风险评估和社会经济分析委员会一直在根据基于部门的方法评估该提案，以解决此类物质的特殊性，并将向欧盟委员会发送一份综合意见，后者将与欧盟成员国协商做出最终决定。虽然Darling不生产或使用PFAS，但我们加工的原材料可能含有PFAS，城市供应服务和/或生产井的进水也可能含有PFAS。如果PFAS包含在这些来源中，它可能会持续存在于我们生产的产出中，包括废水处理排放、废水衍生残留物和/或成品。与PFAS相关的新的或扩大的法规、执法行动、补救义务、产品影响或私人诉讼可能导致材料成本、运营中断或声誉损害。
此外，尽管监管环境正在发生变化，但加大力度控制GHG的排放可能会影响我们的运营。我们在受《巴黎协定》约束的某些司法管辖区开展业务，该协定要求减少某些参与国家的GHG排放。不过，在美国联邦层面，出现了一定的变化。2026年2月12日，美国环保署废除了2009年的濒危认定，该认定是根据《清洁空气法》规范GHG排放的法律依据。美国环保署还废除了所有针对轻型、中型和重型汽车的联邦GHG排放标准。然而，目前仍不确定这些废除将如何影响现有和未来的GHG排放联邦法规，以及美国环保署是否会修改、废除或保留基于先前调查结果的法规。在我们等待这些废除的效果的确定性的同时，州一级的倡议和国际上对报告和减少GHG排放的关注，以及投资者和利益相关者的预期，可能仍需要我们承担额外的资本和运营支出以保持合规，这可能会影响我们的业务、经营业绩和财务状况。美国环保署还提议取消大多数行业的温室气体报告计划，这将取消我们几个设施的强制性设施级报告要求。然而，EPA限制尾气排放的法规变得更加严格，美国国家公路交通安全管理局和EPA已经通过了规范燃油效率和GHG排放的法规。遵守这些和类似规定可能会增加新车队车辆的成本，并增加我们的运营费用。此外，遵守未来的GHG法规可能需要进行可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响的支出。
我们在全球拥有约15,000名员工，并受制于管理工人健康和安全的广泛的地方、省和国家法律法规，包括例如美国的OSHA。如果我们在任何这些司法管辖区被发现违反了工人健康和安全法，我们可能会受到潜在的罚款和民事以及在令人震惊的情况下的刑事诉讼。此外，随着此类法律法规的变化，我们有时可能会被要求承担计划外的资本支出，以便继续遵守我们设施的工作场所安全要求。此外，我们运营和维护广泛的车队，以运输产品往返于客户所在地。我们的车队和司机须遵守适用于商业车队、其货物及其运营时间和方法的联邦、州、地方和外国法律和许可要求。未能在任何地点遵守这些法律法规可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和声誉产生重大不利影响。
与全球疾病爆发或大流行相关的风险
我们的业务可能会因发生与动物正确或错误相关的任何疾病而受到负面影响。
猪流感病毒（统称“猪流感”）和禽流感高致病性毒株（统称“禽流感”）以及包括SARS-coronavirus 2在内的严重急性呼吸道综合征（“SARS”）等疾病的出现，这些疾病存在于动物体内或与之相关，并有可能对人类造成威胁，这引发了人们对此类疾病可能传播并导致区域或全球大流行的担忧。截至本报告发布之日，欧洲、北美、中东和亚洲部分地区已经并继续在野生家禽和商业家禽中报告各种禽流感毒株，并报告了罕见的人类感染病例，包括死亡病例。
此外，在一个物种内具有高度传染性，但不影响其他动物且不会传染给人类的其他疾病，如猪流行性腹泻病毒和非洲猪瘟（“ASF”），可能会对一个国家或地区的易感畜或动物物种的生产造成重大影响。ASF是一种猪和野猪的病毒性和高度传染性疾病，截至本报告发布之日，美国尚无治愈方法或批准的疫苗。过去几年，ASF在中国、越南和菲律宾多个省份广泛传播，在东南亚的柬埔寨、老挝、缅甸、东帝汶、印度尼西亚、马来西亚和泰国以及朝鲜人民民主共和国、大韩民国、蒙古、不丹和印度都有报道。2021年4月，中国农业农村部（“MARA”）发布《非洲猪瘟等重大动物疫病区域防控工作方案（试行）》，将全国划分为五个区域（中南、东部、北部、西南、西北）。猪的活动受到限制，并建立了无ASF区。只有来自ASF无限区的猪、种猪和仔猪被允许迁出各自区域。这种对猪从一个地区转移到另一个地区的限制可能会影响某些地区内的屠宰数量，从而减少供应给我们这些地点的原材料数量，这些地点在同一地区内处理血液并从猪肉皮中制造胶原蛋白。
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此外，有关血粉和干血浆粉可能导致ASF传播的真实或暗示的看法，导致猪肉饲料中暂时禁止使用猪血浆，这对中国对我们产品作为猪动物饲料成分的需求产生了负面影响。这一禁令现已取消，猪血浆再次被允许用于猪肉饲料，前提是满足某些新制定的指导方针。自2007年以来，东欧也有ASF的报道。过去几年，在几个欧盟（主要是东欧）成员国的家猪和野猪身上都发现了这种疾病，欧盟已采取措施应对ASF的传播。特别是，基于ASF的流行病学情况，欧盟相关成员国受ASF影响的区域在经修订的欧盟委员会实施条例（EU）2023/594附件一中被列为限制区I、II和III。该实施条例以条例（EU）2016/429（“动物保健国际法”）为基础，对ASF规定了特别控制措施。2021年7月28日，ASF在多米尼加共和国得到确认，随后于2021年9月30日在海地得到确认。由于北美地区出现ASF，动植物卫生检验局（“APHIS”）于2021年9月24日向WOAH提交了在波多黎各和美属维尔京群岛申报新ASF保护区的计划。虽然在波多黎各或美属维尔京群岛没有发现ASF，但建立这样的ASF保护区将增加现有的努力，以防止ASF扩散到美国，并保护猪肉相关产品的出口。 因为波多黎各和美属维尔京群岛是美国的领土，如果ASF进入波多黎各或美属维尔京群岛，出口市场将关闭美国生产的所有生猪、猪肉和猪肉副产品。幸运的是，WOAH为各国建立了承认保护区的程序，并将受影响产品的禁令限制在保护区内，并允许与保护区外的国家区域继续进行贸易。截至本报告发布之日，ASF尚未在美国、加拿大或南美洲报告。ASF不会感染人类，不被视为食品安全隐患。此外，任何经证实或被认为涉及动物饲料或饲料成分（包括但不限于动物副产品）导致ASF或其他传染性疾病传播的报告，都可能对受影响国家或地区作为动物饲料成分的我们产品的需求产生负面影响。
尽管截至本报告发布之日，全球人类疾病大流行尚未与禽流感或其他新出现的疾病相关联，但各国政府可能会被迫解决这些担忧，包括采取行政行动，例如暂时关闭涉嫌助长此类疾病传播的管辖范围内的某些企业，包括肉类和动物加工设施，或采取立法或其他政策行动，例如禁止从发现或怀疑该疾病的国家或地区进口动物、肉类和动物副产品。如果任何疾病正确或不正确地与动物相关，并对我们经营所在的任何司法管辖区的肉类或家禽消费或动物生产产生负面影响，则此类事件可能会对我们可获得的原材料量或对我们成品的需求产生重大负面影响。
我们的业务可能会受到动物相关疾病的影响，例如疯牛病，以及其他食品安全或食品监管问题的影响。
美国食品和药物管理局为防止疯牛病传播实施了限制措施，继2003年12月美国发现疯牛病后，某些外国政府也限制了美国牛肉和牛肉产品的出口。2018年8月，一头6岁混种肉牛报告了第6例疯牛病病例，这是自2013年《世界卫生组织》将美国疯牛病状况描述为“风险可忽略不计”以来的第二例疯牛病病例。美国农业部（“USDA”）于2023年5月公布了第七例也是最近一例疯牛病病例。公告称，作为美国农业部对被认为不适合屠宰的牛进行例行监测的一部分，对该动物进行了检测。因此，这种动物从未进入屠宰渠道，在美国任何时候都不会对食品供应或人类健康构成风险。2022年5月24日，《世界卫生组织》将加拿大的疯牛病状况定性为“风险可以忽略不计”。 2021年12月17日，加拿大食品检验局在艾伯塔省的一头8.5岁奶牛中确认了一例非典型疯牛病病例。然而，加拿大食品检验局在2023年报告的疯牛病病例为零。虽然美国和加拿大的这些最新病例和以前的病例是非典型或零星形式的疯牛病，不通过饲料传播，因此不影响两国的“可忽略的疯牛病风险”状态，但对我们现在或未来经营所在国家疯牛病的持续担忧可能会导致额外的监管和市场相关挑战，可能会影响我们的运营或增加我们的运营成本。
关于美国的人类食品、宠物食品和动物饲料安全，FDA食品安全现代化法案（“FSMA”）赋予FDA各种权力，并指示FDA根据FSMA颁布新法规，如题为“商业—法规”包括在这份报告中。
作为以肉类为中心的食品产品的生产商，我们的业务依赖于动物副产品的持续供应以及我们的产品在人类食品、宠物食品、动物饲料和燃料市场的接受度，并且我们面临与猪肉、肉畜和禽群疾病爆发相关的风险，包括口蹄疫、禽流感、沙门氏菌和疯牛病。疾病的爆发可能会对我们的原材料供应产生不利影响，增加生产成本，并降低营业利润率。此外，疾病的爆发可能会阻碍我们营销和销售产品的能力。我们针对各种疾病情景制定了业务连续性计划，但这些计划可能无法有效消除任何此类疾病对我们经营业绩的负面影响。
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我们遵循了根据FDA食品安全现代化法案（“FSMA”）制定的法规，如题为“商业—法规”包括在本报告中，在整个规则制定过程中，并已在我们的国内设施中实施了cGMP、食品安全计划和其他程序，我们认为这些程序符合适用的人类食品和动物饲料预防性控制的最终规则。为遵守外国供应商验证计划规则，我们的外国设施也实施了类似的程序。此类规则制定和合规程序的实施，除其他外，可能会限制我们进口必要原材料或制成品的能力，或要求我们修改我们的某些其他操作政策和程序。随着FDA实施和执行这些和其他最终规则或颁布FSMA规定的其他新法规或特朗普政府根据《食品、药品和化妆品法案》提出的FDA新政策，可能会出现无法预见的问题和要求。例如，特朗普政府正专注于努力从食品中去除某些化学品，包括食品添加剂和色素添加剂，并打算提议制定规则，以改变食品中普遍公认的安全（“GRAS”）物质的监管途径，包括潜在地消除自我确认此类成分安全性的可能性。此外，FDA还推广和更新了有关食品中污染物水平的信息数据库，包括耐受性、行动水平和指导水平。我们可能需要遵守新的法律法规，包括那些专注于我们的产品、我们产品的组件或标签的法律法规，这可能会增加成本或以其他方式对我们的业务产生不利影响。
FDA还根据2007年《食品和药物管理局修正案法案》建立了可报告食品登记处（“RFR”），并定义了制造商或分销商将被要求在RFR中报告的可报告食品，如果使用或接触这些材料有合理的可能性会对人类或动物造成严重的不良健康后果或死亡，则包括作为动物饲料和宠物食品成分的材料。最终确定RFR指导文件以及与RFR相关的潜在额外要求可能会对我们提出额外要求。
根据“合规政策指南SEC.69 0.800，沙门氏菌在Food for Animals中，”任何被任何种类污染的成品宠物食品沙门氏菌将被视为掺假，FDA认为，由于人类直接接触宠物食品的可能性很高，因此对涉及此类宠物食品的案件采取监管行动是有必要的。然而，用于猪、家禽和其他养殖动物的成品动物饲料只有在饲料被一种沙门氏菌这被认为对饲料所针对的动物物种具有致病性。任何病原体，如沙门氏菌，that is correctly or 与我们的成品不正确关联可能会对我们的成品需求产生负面影响，并可能对我们的业务、声誉、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
由于我们的国际业务，我们可能会受到有关疯牛病和其他食品安全问题的额外非美国法规的不利影响。例如，澳大利亚实施了一项可强制执行的禁止向反刍动物喂食限制性动物材料的禁令，这是一项全面的国家计划的一部分，目的是防止疯牛病代理进入和在澳大利亚建立，并进行检查和审计以确保合规。此外，在欧盟，经修订的第（EC）999/2001号条例（“TSE条例”）和经修订的第1069/2009号条例（EC）（“动物副产品条例”）以及其他食品和饲料卫生条例的制定或扩展，都采用了统一的规则来预防、控制和根除包括疯牛病在内的传染性海绵状脑病（“TSE”）。TSE条例建立了类似的“饲料禁令”，禁止在反刍动物的饲料中使用某些动物蛋白，包括加工后的动物蛋白（“PAP”）和MBM，根据该规定，只能使用某些被认为是安全的动物蛋白（如鱼粉），但条件非常严格。自1994年以来，欧盟实施了一项禁止向反刍动物喂食MBM的禁令，并于2001年扩大，禁止向所有养殖动物喂食所有PAP，但有一些有限的例外情况。2009年，疯牛病相关饲料禁令得到补充，禁止所有生产食物的动物进行物种内回收。除PAP外的其他动物衍生产品，如来自非反刍动物的胶原蛋白和来自非反刍动物或反刍动物皮和皮肤部分的水解蛋白质，不在饲料禁令之列。水产养殖动物饲料中的猪、禽PAP、水产养殖动物饲料中的昆虫PAP（一种新的动物蛋白来源）饲料禁令取消。2021年，欧盟委员会放宽“饲料禁令”，允许用昆虫PAP喂养非反刍动物养殖动物，重新授权用猪PAP喂养家禽，用家禽PAP喂养猪，并允许在非反刍动物养殖动物的饲料中使用反刍动物衍生明胶。
美国达尔令国际国际可能会从生猪和家禽可能的解禁中获利，但是，饲料禁令变更和进一步限制的出台可能会对美国达尔令国际国际产生不利影响，可能会限制其部分产品的允许使用。《TSE条例》适用于欧盟市场上动物来源的活动物和产品的生产和上市。欧盟成员国、欧洲经济区非欧盟成员国和其他国家或地区（“第三国”）的疯牛病状况将通过WOAH将其分类为条例中确定的三个疯牛病风险类别之一（即.、风险可忽略、风险可控或风险未定），由风险评估和监测监测告知。根据经修订的2007年6月29日委员会决定，希腊是唯一被归类为存在受控疯牛病风险的欧盟成员国。另一个欧盟成员国
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国家被归类为疯牛病风险可以忽略不计。此外，英国（北爱尔兰除外）作为欧盟前成员国被归类为受控疯牛病风险。 一个或多个欧盟成员国的疯牛病状态发生变化，可能会对美国达尔令国际国际产生负面影响。根据欧盟立法，从欧盟以外地区进口的产品必须符合与在欧盟成员国生产的产品相同的安全标准。TSE条例对活体动物和动物副产品的TSE相关进口要求非常严格，这取决于第三国的疯牛病状况。
动物副产品条例建立了旨在防止疯牛病等特定疾病爆发的规则。疯牛病的爆发或其他被视为对动物或人类健康有害的事件也可能导致对动物副产品的使用和处置采用更严格的规则，这可能要求美国达尔令国际国际改变其生产工艺，并可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
此外，适用于农业食品部门的欧盟立法可能会给我们带来额外的合规要求和执法风险。例如，经修订的条例（EU）2019/1381（“食品透明度条例”）加强了欧盟食品法的透明度要求。欧洲食品安全局（“EFSA”）必须披露支持申请的科学数据、研究和其他信息，包括申请人提供的补充信息。EFSA还负责建立和管理由企业经营者委托或开展的可公开访问的研究数据库，以支持其必须提供科学产出的相关申请或通知。企业经营者必须将其为支持申请或通知而委托或开展的任何研究的受保护和详细信息通知EFSA。任何可能披露的不利研究和数据以及EFSA确定什么构成机密信息的最终决策权（因此受制于或不承担透明度义务）都可能导致负面宣传，对我们的声誉产生负面影响和/或要求我们披露商业敏感信息和数据。此外，经修订的条例（EC）2017/625（“官方控制条例”）要求欧盟成员国通过官方控制来验证对农业食物链规则的遵守情况。为了阻止欺诈行为，官方控制条例引入了更严格的经济处罚规则，由欧盟成员国实施，以及保护举报人的新条款，以鼓励和促进不遵守规定的报告。更严格和更高的经济处罚可能会导致重大和意外的成本，而加强有关举报人的规定可能会导致更多的监管调查和执法行动，这两者都可能对我们的业务产生重大不利影响。
大流行、流行病或疾病爆发可能会扰乱我们的业务，其中包括我们的供应链和生产流程，每一项都可能对我们的运营、流动性、财务状况和经营业绩产生重大影响。
疾病爆发、流行病、大流行病或类似的广泛公共卫生问题的实际或感知影响可能会对我们的运营、流动性、财务状况和运营结果产生负面影响。
流行病、流行病或疾病爆发的传播可能会扰乱我们的第三方业务合作伙伴履行其对我们的义务的能力，这可能会对我们的运营产生负面影响。这些第三方包括那些供应我们的原材料和其他必要的运营材料以及物流和运输服务提供商。港口和其他入境通道可能被关闭或仅以部分运力运营，因为工人可能被禁止或无法以其他方式报到工作，并且出于相同原因，在区域或国家内运输产品的手段可能受到限制。此外，与隔离或旅行禁令相关的运输限制可能会到位，全球供应可能会受到限制，每一项都可能导致我们产品中使用的某些原材料价格上涨和/或我们的运营可能会受到干扰。此外，任何此类疫情都可能影响我们成品的价格和需求。
由于流行病、流行病或疾病爆发以及相关的政府行动而导致的劳动力限制和旅行限制可能会影响我们业务的许多方面。如果我们的劳动力中有相当大比例无法工作，包括因为疾病或旅行或政府因大流行或疾病爆发而限制工作，我们的运营和财务报告能力可能会受到负面影响。此外，大流行病或疾病爆发可能导致广泛的健康危机，可能对许多国家的经济和金融市场产生不利影响，导致经济下滑，可能影响我们的原材料供应和客户对我们成品的需求。
我们管理和减轻这些因素的努力可能不会成功，这些努力的有效性取决于我们无法控制的因素，包括任何大流行病、流行病或疾病爆发的持续时间和严重程度，以及为遏制其传播和减轻公共卫生影响而采取的第三方行动.
上述风险也适用于DGD合资公司及其业务和运营。
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与我国劳动力相关的风险
我们的运营设施可能会停工，这可能会导致我们产品的制造或分销中断。
虽然我们目前没有国际、国家或多工厂工会合同，但截至2026年1月3日，大约14%的达令美国员工、51%的加拿大员工和66%的美国达尔令国际国际员工受到各种集体谈判协议的保护。此外，我们经营所在的某些司法管辖区的当地法律法规为工人团体规定了有关工作条件、工资和类似事项的规定权力和权利。在不存在这类团体的司法管辖区，劳工组织活动可能会导致更多的雇员加入工会，并导致更高的持续劳动力成本。达林的集体谈判协议在未来五年的不同时间到期。相比之下，美国达尔令国际国际的集体谈判协议期限一般为一到两年，而加拿大的协议期限一般长达三年。我们的一些集体谈判协议已经到期，正在重新谈判过程中，但我们可能无法以我们可以接受的方式就任何到期或到期协议的条款进行谈判。如果我们的工人未来在我们的任何地点进行罢工、停工、减速或其他集体行动，我们的运营可能会受到重大干扰，这可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。我们还可能受到与我们的业务或集体谈判协议无关的一般国家罢工或停工的影响，这可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生直接或间接的不利影响。
我们供款的某些美国多雇主固定福利养老金计划资金不足，这些计划可能需要最低资金供款，或者我们可能会因终止或退出此类计划而承担责任。
我们参与了各种美国多雇主养老金计划，这些计划为劳动合同涵盖的某些员工提供确定的福利。这些计划不由我们管理，缴款是根据协商劳动合同的规定确定的，以履行其对参与者的养老金福利义务。根据目前可获得的最多信息，这些多雇主计划中的某些计划面临或可能面临资金不足的风险，部分原因是支持这些计划的资产价值下降、需要雇主缴款的积极参与成员数量减少以及计划提供的福利水平。此外，2008年1月生效的美国《养老金保护法》要求资金不足的养老金计划根据其资金不足的水平，在规定的时间间隔内改善其资金比例。因此，我们对这些计划所需的捐款将来可能会增加。此外，根据现行法律，终止、我们自愿退出或所有供款雇主大规模退出我们供款的任何资金不足的多雇主固定福利计划，将要求我们向该计划支付我们在该多雇主计划的无资金既得负债中的比例份额，这可能是重大的，并对我们的财务状况产生不利影响。此外，如果一项多雇主固定福利计划未能满足某些最低资金要求，美国国税局（“IRS”）可能会对那些未向该计划贡献其最低资金可分配份额的雇主的累计资金不足金额征收5%的不可扣除的消费税。要求支付增加的缴款、提款负债和消费税可能会对我们的流动性和经营业绩产生负面影响。
与我们的负债相关的风险
我们的巨额债务可能会对我们的财务状况产生不利影响。
截至2026年1月3日，我们的债务总额，包括贸易债务，约为39亿美元。在我们的循环信贷额度下，我们还有高达约13亿美元的可用于额外债务的未提取承诺（在实施了约6.012亿美元的循环借款、80万美元的未偿信用证和7360万美元的辅助贷款之后）。我们的巨额债务可能会产生重要后果，包括：
•由于我们对金融贷款人的义务，增加了履行我们的合同和商业承诺的难度；
•以商业上合理的条款或根本限制我们获得额外融资以资助未来营运资金、资本支出、收购或其他一般公司要求的能力；
•将我们运营现金流的很大一部分用于支付债务的本金和利息，而不是用于其他目的，从而减少了我们可用于营运资金、资本支出、收购和其他一般公司用途的运营现金流的数量；
•增加我们在不利的经济、行业和商业条件下的脆弱性；
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•使我们面临利率上升的风险，因为我们的某些债务具有可变利率，并且当我们为具有固定利率的债务再融资时，这可能会增加我们的偿债义务并对我们的净收入和现金流产生负面影响；
•增加我们对外汇汇率转换为功能货币变化的敞口；
•限制我们在规划业务和经营所在行业的变化或对其作出反应方面的灵活性；
•与其他杠杆率较低的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；以及
•增加我们的借贷成本。
此外，管辖我们的优先票据的契约和管辖我们的优先担保信贷安排的信贷协议包含限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的活动的能力的契约。这些契约可能会对我们为未来运营提供资金、实施我们的业务战略、为我们的资本需求提供资金或从事可能符合我们利益的其他业务活动的能力产生负面影响。我们未能遵守这些契约可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，可能会导致我们所有已融资债务的加速偿还。见项目7。“管理层讨论和 财务状况及经营成果分析” - “高级担保信贷融资,” “2030年到期的6%优先票据，” “2027年到期的5.25%优先票据”和“2032年到期的4.5%优先票据.”
尽管我们现有的负债水平，但我们和我们的子公司可能会大幅增加我们的负债，这可能会进一步加剧我们上述财务状况的风险。
支配我们优先票据的契约并不直接限制我们的负债。管辖优先担保信贷便利的信贷协议限制了我们的债务，但这些限制受制于重要的资格和例外情况，我们和我们的子公司在遵守这些限制时可能产生的额外债务可能是巨大的。如果我们或我们的子公司增加我们的债务，与我们的债务相关的风险，包括我们可能无法偿还债务，可能会加剧。见项目7。“财务状况与经营成果之管理层讨论与分析” - “高级担保信贷便利，” “2030年到期的6%优先票据，” “5.25%优先票据到期 2027”和“2032年到期的4.5%优先票据.”
我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的所有债务，并且可能被迫采取其他行动来履行我们的债务义务，这可能不会成功。
我们按计划支付债务或为债务再融资的能力取决于我们的财务状况和经营业绩，这些情况受制于当前的经济和竞争条件以及我们无法控制的某些财务、业务、立法、监管和其他因素。我们可能无法保持足够的经营活动现金流来支付到期债务的本金、溢价（如果有的话）和利息。
如果我们的现金流和资本资源不足以偿还我们的债务和满足我们的其他现金需求，我们可能会被迫减少或推迟投资和资本支出，处置重大资产或运营，寻求额外的债务或股权资本，或重组或再融资我们的债务。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，此类替代行动也可能无法使我们满足预定的偿债义务和我们的其他现金需求。管辖我们的高级担保信贷便利的信贷协议限制了我们使用处置资产、债务发生或出售股权的收益来偿还其他债务的能力。我们可能无法完成任何此类处置或获得足以偿还我们的债务义务的债务或股权收益，并且根据信贷协议，我们可能会被限制使用任何此类金额来偿还其他债务义务。
如果我们不能根据管辖我们债务的任何协议进行预定付款，我们将根据此类协议违约，这可能允许任何信贷安排下的贷方终止其贷款承诺，并可能允许适用的贷方或其他债务持有人宣布此类债务的所有未偿本金和利息立即到期应付，并且在有担保债务的情况下，可以取消为此类债务提供担保的资产的赎回权，并将此类止赎的收益用于偿还欠他们的款项。任何这些事件都可能反过来触发我们其他债务工具中的交叉加速或交叉违约条款，这将允许这些工具下的债权人行使类似的权利。如果采取任何这些行动，我们可能会被迫进行重组、破产或清算。
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我们支付债务的能力部分取决于我们的子公司的表现，包括我们的非担保子公司，以及他们将资金转移给我们集团有责任支付我们债务的成员的能力。
我们通过我们的子公司开展很大一部分业务，其中一些子公司在美国境外开展业务。因此，偿还我们的债务在很大程度上取决于我们的子公司产生的现金流及其向我们提供此类现金的能力。除非他们是债务的担保人，否则我们的子公司没有任何义务支付债务到期金额或为此目的提供资金。在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从子公司获得现金的能力。例如，我们根据中国法律组建并在中国运营的子公司目前对其向我们提供现金的能力有很大的监管限制。虽然管辖优先担保信贷融资的信贷协议以及潜在地，管辖我们的某些其他债务的协议将限制我们的某些子公司对其向我们进行其他公司间付款的能力产生双方同意的限制的能力，但这些限制受某些重要的资格和例外情况的约束。
与我们的普通股相关的风险
我们普通股的市场价格一直并可能继续波动，这可能会导致您的投资价值下降。
我们普通股的市场价格一直受到波动的影响，未来，我们普通股的市场价格可能会因应众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的。除了本报告中讨论的风险因素外，我们普通股的价格和数量波动可能受到以下因素的影响：
•配料价格的实际或预期波动；
•我们经营业绩的实际或预期变化；
•我们的收益发布和财务业绩；
•财务预估变动或证券分析师买入/卖出建议；
•我们偿还债务的能力；
•我们进入金融和资本市场为我们的债务再融资；
•我们的合资企业投资的表现，包括DGD合资企业；
•我们的股息政策；
•行业市场情况及证券市场总体状况；
•投资者对我们以及我们经营所在行业和市场的看法；
•政府立法或条例；
•影响生物燃料和/或生物燃料原料的政府政策；
•影响我们的收益和资产负债表的货币和汇率波动；以及
•一般经济和市场状况，例如美国或全球对经济发展的反应，包括区域衰退、通货膨胀、货币贬值或政治动荡。
我们支付普通股股息的能力可能有限，因此，您实现投资回报的能力将取决于我们普通股价格的升值。
自1989年1月3日以来，我们没有为我们的普通股支付任何股息，我们目前没有这样做的计划。根据管辖我们的高级担保信贷安排的信贷协议的某些限制，我们目前的融资安排允许我们支付股息和分配。例如，如果不满足某些覆盖率，我们的高级担保信贷便利限制了我们以现金支付股息的能力。即使达到了这些覆盖率，我们的普通股支付现金股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并将基于我们的财务状况、经营业绩、资本要求、扩张计划、商业机会、限制
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由我们的任何融资安排、适用法律的规定以及我们的董事会确定在该时间点相关的任何其他因素强加。
未来出售我们的普通股或发行其他股权可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们不受限制发行额外的普通股，包括可转换为或可交换为普通股的证券，或代表获得普通股的权利的证券。发行我们普通股或可转换证券的额外股份，包括我们尚未行使的期权，或以其他方式，将稀释我们普通股股东的所有权权益。
在公开市场上出售大量我们的普通股或其他与股权相关的证券可能会压低我们普通股的市场价格，并削弱我们通过出售额外的股权证券筹集资金的能力。我们无法预测未来出售我们的普通股或其他与股权相关的证券将对我们普通股的市场价格产生的影响。
我们的普通股是一种股权证券，从属于我们现有和未来的债务。
我们普通股的股份是股权，不构成债务。因此，普通股股份的排名将低于我们的所有债务，包括我们的贸易债务，以及对我们的其他非股权债权和我们可用于满足对我们债权的资产，包括破产、清算或类似程序中的债权。我们现有的某些债务限制了，未来的债务可能会限制支付普通股的股息。
与债务不同，在债务中，本金和利息通常在指定的到期日支付，在普通股的情况下，（i）只有在我们的董事会或董事会正式授权的委员会宣布时才支付股息，以及（ii）作为一家公司，根据适用的特拉华州法律，我们被限制只能从合法可用的资产中支付股息和赎回款项。此外，根据我们的公司注册证书，对我们的业务或运营或我们承担债务或从事与我们的普通股有关的任何交易的能力没有任何限制，仅限于一般股东可获得的投票权。
此外，我们在对任何子公司进行清算或重组时参与我们任何子公司资产的权利将受制于该子公司债权人的先前债权（除非我们自己可能是该子公司的债权人），包括该子公司的贸易债权人和我们已获得或可能获得子公司担保的债权人。因此，我们的普通股将从属于我们和我们的子公司的义务和负债，目前包括借款和担保。见项目7。“管理层讨论与分析 财务状况和经营成果” - “高级担保信贷融资,” “62030年到期的优先票据，” “2027年到期的5.25%优先票据”和“4.52032年到期的优先票据百分比.”
发行优先股股票可能会对普通股持有人产生不利影响，从而可能对您的投资产生负面影响。
我们的董事会有权促使我们发行类别或系列优先股，而无需我们的股东采取任何行动。董事会还有权在不经股东批准的情况下设定可能发行的任何此类或系列优先股的条款，包括在股息方面或在我们的业务清算、解散或清盘时的指定、优先权、限制和相对优先于我们普通股权利的权利以及其他条款。如果我们在未来发行的优先股在支付股息方面或在清算、解散或清盘时优先于普通股，或者如果我们发行的具有投票权的优先股稀释了普通股的投票权，普通股持有人的权利或普通股的市场价格可能会受到不利影响。截至本报告日期，我们没有发行在外的优先股，但我们有可供发行的1,000，000股已授权但未发行的优先股。
与我公司相关的一般风险
我们可能会因遵守政府规定而产生材料成本和责任。
我们受美国、欧盟、巴西、加拿大、中国及美国达尔令国际国际经营所在的其他国家的各种政府机构的规章制度的约束。其中包括由超国家、联邦、州、省或地方一级的政府机构管理的规章制度。见项目1。"业务-法规"将我们受制于的某些政府机构列入清单。
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这些机构和其他机构颁布的适用规则、条例和指南可能会随着时间而改变，这些规则、条例和指南会影响我们的运营，并可能影响我们在一个或多个设施的运营结果。此外，我们的一个或多个设施失去或未能获得必要的联邦、州、省或地方许可和登记，可能会停止或限制受影响设施的运营，这可能会导致与受影响设施相关的减值费用，并以其他方式对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们未能遵守适用的规则、法规和指导，包括获得或维持所需的运营证书或许可证，可能会使我们受到：（i）行政处罚和禁令救济；（ii）民事补救措施，包括罚款、禁令和产品召回；和/或（iii）负面宣传。因此，我们可能会产生与这些规则、法规和指导相关的材料成本和责任。
由于我们在世界大部分地区开展国际业务，我们可能会受到违反《反海外腐败法》和类似反贿赂法律以及规范国际交易的法律法规（例如OFAC管理的法规）的不利影响。近年来，全球反腐败法律和经济制裁法律法规的执行力度大幅提升。我们在美国境外的业务，包括在发展中国家的业务，可能会增加此类违规行为的风险。此外，我们可能会与注册地在世界上反贿赂法律、法规和商业惯例与美国不同的地区的合资伙伴建立合资企业。我们的合资伙伴存在违反FCPA和其他反贿赂和反腐败法律法规以及OFAC和经济制裁的风险。虽然我们的政策要求遵守此类法律和制裁，但我们的内部控制政策和程序可能并不总是保护我们免受员工、合资伙伴或代理商的违规行为的影响。违反FCPA或其他反贿赂法律，或违反OFAC或其他经济制裁法律，或此类违规行为的指控，可能会导致漫长的调查并可能扰乱我们的业务，导致政府机构和/或第三方提起刑事和/或民事法律诉讼，导致重大罚款以及法律和其他成本，并对我们的声誉、业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。
鉴于我们行业的竞争性质，我们可能会受到违反各国反垄断法、竞争法和消费者保护法的不利影响。这些法律一般禁止公司和个人从事反竞争和不公平的商业行为，我们的内部控制政策和程序可能无法保护我们免受员工、合资伙伴或代理人的违规或鲁莽或犯罪行为的影响。
全球经济以及大宗商品和信贷市场的低迷和波动可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的经营业绩受到全球经济状况以及信贷、大宗商品和股票市场的重大影响。除其他事项外，如果我们的国内和国际客户和供应商无法获得足够的资金来继续经营其业务或在以前的水平上经营它们，我们可能会受到不利影响。高通胀、利率的不利变化、消费者信心下降或消费者可支配收入的可用性和使用模式发生变化，都可能对我们的供应商和客户产生负面影响。可自由支配的消费者支出下降或我们大量供应商或客户的损失或减值可能导致原材料供应或客户需求下降。信贷供应的任何收紧都可能对我们的客户及时或根本无法支付我们产品的能力产生负面影响，并可能导致需要额外的坏账准备金。尽管我们的许多客户合同都是基于公式的，但大宗商品市场的持续波动可能会对我们的收入和整体利润产生负面影响。当客户因市场价格下跌而无法获得信贷或拒绝提货时，成品销售的交易对手风险也会影响收入和营业利润。
我们可能无法以优惠条件成功识别和完成收购或合资企业，或实现与任何收购或合资企业相关的预期协同效应，而此类收购或合资企业可能导致未知负债、不可预见的经营困难和支出，并需要大量管理资源。
我们定期审查互补业务、服务或产品的潜在收购，并评估合资机会，包括宣布和提议与Tessenderlo Group NV建立合资企业，以合并公司和Tessenderlo Group NV各自的胶原蛋白和明胶业务部门。然而，我们可能无法在未来确定合适的收购候选者或合资伙伴。即使我们确定了适当的收购候选者或合资伙伴，我们也可能无法以优惠条件完成或为此类收购或合资提供资金，如果有的话。此外，将收购的业务、服务或产品整合到我们现有的业务和运营或组建合资企业的过程可能会导致不可预见的经营困难和支出。整合被收购公司或组建合资企业也可能需要大量管理资源，否则这些资源将可用于我们业务的持续发展。此外，我们可能无法实现任何收购、合资或战略联盟的预期收益，此类交易可能无法产生预期的财务业绩。未来的收购还可能要求我们承担债务、承担或有负债或摊销与无形资产相关的费用，其中任何一项都可能损害我们的业务和/或对我们的经营业绩产生负面影响。最后，收购和联合
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企业的结构可能会导致承担交易对手未披露或在收购前尽职调查期间未发现的未知负债。
我们的业务可能会受到外币汇率波动的不利影响，这可能会影响我们遵守财务契约的能力。
我们以外币进行交易，主要是欧元、加元、人民币、巴西雷亚尔、英镑、日元、澳元和波兰兹罗提。在可能的情况下，我们试图以我们经营所使用的每一种货币来匹配收入和支出。然而，当我们在编制综合财务报表时将海外业务的结果转换为我们的报告货币美元时，我们仍将面临货币波动的风险，这可能会影响我们以美元计价的经营业绩和财务状况，即使我们以当地货币计算的基本业务和财务状况保持不变。我们不时利用的货币对冲工具来帮助保护我们免受货币汇率不利波动的影响，可能无法成功地保护我们免受此类汇率更明显波动的影响。此外，通过利用这些工具，我们可能会放弃汇率有利波动带来的任何好处。
我们还面临未来可能实施的外汇管制和货币贬值带来的风险。外汇管制可能会限制我们将外币兑换成美元或我们位于实施此类管制的国家的外国子公司汇出股息和其他款项或在其境内开展业务的能力。货币贬值将导致以实施贬值的国家货币计价的基金价值减少。
汇率的任何波动或实施外汇管制或货币贬值都可能对我们遵守管理我们债务的文件下的财务和其他契约的能力产生不利影响，这可能会影响我们产生额外债务、支付股息、进行投资或采取可能符合我们最佳利益的其他行动的能力。如果我们的国际业务继续扩大，它们将占我们业务的更大部分，这种汇率波动可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生更大的影响。
大型资本项目可能需要很多年才能完成，市场状况可能会随着时间的推移而恶化，从而对项目回报产生负面影响。
我们，包括DGD合资公司，可能会根据预测的项目经济性和项目中将使用的资本回报率水平从事资本项目。大型项目需要很多年才能完成，市场状况可能会与我们的预测发生变化。因此，我们可能无法完全实现我们的预期回报，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
消费者偏好的变化可能会对我们的业务产生负面影响。
食品和宠物食品行业总体上受制于不断变化的消费趋势、需求和偏好。食品和宠物食品行业内的趋势经常变化，未能识别和应对这些趋势的变化可能会导致（其中包括）对我们的产品或我们为其制造产品的客户的需求减少和价格下降，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
如果我们的信息系统遇到困难或重大中断，或者如果我们未能成功实施新系统和软件，我们的业务可能会受到重大不利影响。
我们在整个业务中依赖信息系统来收集和处理对我们的运营和准确财务报告至关重要的数据。除其他外，这些信息系统处理传入的客户订单和传出的供应商订单，管理库存，使我们能够高效地收集原材料和分销产品，处理向客户发货并开具账单并从客户那里收取现金，回应客户和供应商的询问，促进我们的整体内部控制流程和遵守世界各地的法律法规，维护我们的财产、厂房和设备的记录，记录和支付应付供应商和其他债权人的金额，并管理我们的人力资源职能。
如果我们的信息系统出现涉及与供应商和客户互动的中断，可能会导致原材料供应、销售和客户的损失和/或成本增加，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，任何此类中断都可能对我们履行财务报告义务的能力产生不利影响。我们在开发和实施新系统或维护和升级现有系统和软件方面也可能遇到困难。由于实施或维护系统所需的意外额外成本、业务运营中断、销售或利润损失，或要求第三方赔偿损失，这些困难可能导致重大费用或损失，因此，可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。如果发生任何这些事件，我们的声誉也可能受到损害。
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信息技术安全威胁增加和更复杂的计算机犯罪对我们的系统、网络、产品和服务构成风险，而数据隐私和网络安全法律继续激增，带来更高的监管风险。
我们依赖我们的信息系统和网络与各种业务活动相联系，我们收集和存储敏感数据。对信息系统的安全威胁增加和更复杂的计算机犯罪对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性构成了风险。我们不时成为网络攻击的对象，必须投入资源保护我们的系统，防御和应对事件。技术安全方面的失败或漏洞可能会使我们以及我们的客户和供应商面临滥用信息或系统、泄露机密信息、操纵和破坏数据、有缺陷的产品、生产停机和运营中断的风险，进而可能对我们的声誉、竞争地位、业务和经营业绩产生不利影响。此外，此类安全漏洞可能导致诉讼、监管行动和潜在责任，以及实施进一步数据保护措施的成本和操作后果。
网络攻击可以在公司的任何外部表面进行，例如互联网接入点或运营技术。威胁行为者可能会获得公司受保护的数据、信息和/或访问凭据的访问权，以发起网络攻击，或使用各种方案出售或暴露公司信息，包括社会工程、网络钓鱼和/或人工智能（“AI”），包括深度伪造，以及通过有意或无意的数据泄露，包括由于恶意内部人员、内部人员错误、访问公司信息的第三方、数据传输和/或数据分类。公司可能在运营技术方面面临额外的网络安全风险，包括被收购实体或资产的风险。对运营技术表面的网络攻击可能是由威胁行为者或恶意内部人员发起的。 针对运营技术或我们网络或系统其他部分的网络攻击或事件的路径也可能由第三方发起，例如供应商或顾问，有意或无意地，他们使用受感染的设备访问我们的运营技术并转移危害，例如恶意软件或病毒。对运营技术的网络攻击可能包括对各种系统的攻击，例如工业控制系统（ICS）或监督控制和数据获取（SCADA）系统，用于各种目的，例如控制运营，并且由于此类系统在内部和与互联网的互联互通，可以系统地传播到入口点之外。 遗留系统（包括收购中继承的遗留系统）的网络风险可能包括结构性弱点或漏洞，以及防御威胁行为者所必需的补丁和升级带来的挑战。 渗透公司信息系统的威胁行为者可能试图安装恶意代码（例如恶意软件或勒索软件），以获取对系统、数据或信息的控制权，以获取赎金；关闭运营；发起设备覆盖以引发火灾、危险释放或爆炸；或暴露机密或专有信息。 网络攻击也可以在公司运营的各个供应链内执行，这可能会影响原材料的供应、成品运输、港口运营、市场、价格或产品需求。
此外，我们还受制于有关网络安全、隐私、了解客户的要求、数据保护、跨境数据移动和其他事项的复杂和不断变化的法律法规。关于消费者和商业隐私的适当范围的原则在不同的司法管辖区差异很大，监管和公众对消费者和商业隐私的定义和范围的期望可能仍然不稳定。这些法律有可能被不同的司法管辖区以与我们当前或未来的做法不一致或彼此不一致的方式解释和适用。如果我们所掌握的客户或员工的个人、机密或专有信息被错误处理或滥用，我们可能会面临监管、声誉和运营风险，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，《通用数据保护条例》（“GDPR”）对（其中包括）以下方面提出了严格的数据保护要求：
•问责制和透明度要求，要求控制人员证明并记录遵守GDPR的情况，并向个人提供有关其个人数据处理的详细信息；
•依法处理个人数据的要求，包括以同意为合法处理依据的取得有效同意的具体要求；
•遵守个人可以行使的各项数据保护权利的义务；
•有义务向主管数据保护监管机构报告某些个人数据泄露事件，不得无故拖延（且不迟于72小时），并向受影响的个人报告；和
•与国际转移个人数据有关的义务。
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GDPR还规定了对违规行为的重大处罚，数据保护监管机构有权（除其他外）根据GDPR对严重违规行为处以重大罚款，并获得纠正或禁令救济。个人也有权因组织违反对他们造成影响的GDPR而获得财务或非财务损失（例如困境）的赔偿。此外，我们还受制于巴西的一般数据保护法，该法具有与GDPR类似的要求和限制，以及潜在的惩罚措施和其他不遵守规定的执法机制。
此外，在欧盟，适用于公司的欧盟网络和信息系统安全2指令（“NIS2”）（以及欧盟成员国国内的实施法律）对“基本”和“重要”实体提出了严格的网络安全和事件报告要求。NIS2授权欧盟成员国定义适用于侵权行为的所有处罚规则，前提是这些规则有效、相称且具有劝阻性，并规定成员国为“必要”实体设定的任何最高罚款应至少为1000万欧元或全球年度总收入的2%，以较高者为准。 除罚款外，其他制裁措施可能包括（i）暂时停止在欧盟提供服务（通过暂停相关授权/认证）；（ii）命令公开侵权的某些要素和/或告知客户；以及（iii）强制令立即停止侵权行为。重要的是，NIS2还规定，高级职员可被追究个人责任，并面临行政罚款或被暂时停止行使法定代表人或首席执行官级别的管理职能。
我们可能难以完全遵守这些规定，任何不这样做都可能使我们受到重大的罚款、责任和负面宣传。在美国，经《加州隐私权法案》（“CPRA”）修订的《加州消费者隐私法案》（“CCPA”）是一项影响深远的数据隐私制度。除加利福尼亚州外，还有几个州通过了类似的综合数据隐私法，其他州则继续评估数据隐私和网络安全法的颁布情况。加州和其他州也在扩大其法律，以规范人工智能的使用，包括当人工智能被用于对个人做出决定时。这些州法律及其条例不断演变，并以极快的速度颁布，这可能会使遵守变得困难和代价高昂。 此外，美国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，简称“FTC”）和许多州检察长正在对现有的联邦和州消费者保护法进行解释，以适用于个人信息的收集、使用、传播和安全。美国政策制定者和监管机构也越来越关注人工智能的安全和值得信赖的使用，州一级越来越多地采用人工智能专用立法，包括在科罗拉多州、犹他州和加利福尼亚州等州。这些发展可能需要改变我们的业务实践并增加合规成本。
此外，2024年8月，欧盟AI条例2024/1689（“欧盟AI法案”）生效，大部分规则将于2026年8月生效。欧盟AI法案规范了放置在欧盟市场、在欧盟使用的AI的开发和部署，或在欧盟范围内使用或打算使用输出的AI。欧盟AI法案旨在确保AI技术的安全和道德发展，并建立了基于风险的监管框架，根据感知的风险水平将AI系统的使用分为四个级别。如果出现不合规的情况，罚款门槛定为3500万欧元或全球年度总营业额的7%，以较高者为准，监管机构有权将不合规的产品从欧盟市场移除。要实现对欧盟人工智能法案的遵守，可能需要在调整人工智能系统以满足监管要求方面进行大量投资。这可能包括实施增强的数据治理、确保人工监督以及提供详细的技术文档，这可能会增加成本和部署时间。
这些网络安全、隐私和AI法律和命令对我们和我们行业中的其他人的影响是不确定的。我们还可能被要求花费大量资源来准备和遵守不断演变的标准。如果州、联邦或国际数据隐私或网络安全法律或法规的解释方式需要改变我们的业务实践，或者如果管辖司法管辖区以对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响的方式解释或实施其立法或法规，我们可能会受到不利影响。
人工智能可能通过各种内部和外部风险使公司蒙受损失。
AI进步的步伐（包括生成式AI）及其复杂和动态的监管环境使公司面临多种风险。 这包括对公司数据隐私和安全的风险，例如未经授权披露的数据可能会被用于损害公司利益。其他风险包括不正确的人工智能输出，由于基于此类不正确输出的决策或行动，可能对我们的业务和运营结果造成损害，或与侵犯第三方知识产权的人工智能输出相关的损害。此外，在服务中断的情况下，使用第三方人工智能平台和模型会对我们的业务和运营结果产生运营依赖和潜在风险。 人工智能还引入了可用于恶意目的的工具，例如用于损害公司的高级欺骗性通信方法。人工智能还使该公司在其业务中面临潜在的竞争劣势，并错过了创新机会。
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我们的成功取决于我们的关键人员。
我们的成功在很大程度上取决于一些关键员工，包括高级管理层的成员。失去这些关键员工中的一名或多名员工的服务可能会对我们的经营业绩和前景产生重大不利影响。我们相信，我们未来的成功将部分取决于我们吸引、激励和留住熟练的技术、管理、营销和销售人员的能力。这些类型的技能人才竞争激烈，我们可能无法成功吸引、激励和留住关键人才。此外，我们这样做的能力已经并可能继续受到劳动力市场挑战的影响，劳动力市场已经并可能继续经历工资通胀、劳动力短缺、员工流动率增加、劳动力可用性变化，包括但不限于由于转向远程工作。未能雇用和留住这些人员可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们对财务报告的内部控制可能存在重大缺陷，需要进行补救。
任何未来未能保持我们的披露控制和程序的有效性，包括我们对财务报告的内部控制，都可能使我们对我们对财务报告的内部控制以及我们的财务报表和我们向SEC和其他政府机构提交的公开文件的完整性失去公众信心，可能损害我们的经营业绩或导致我们未能及时履行我们的监管报告义务，并可能要求我们采取纠正行动和补救措施，其中可能包括重述我们的财务状况。
我们税率的变化或额外所得税负债的风险可能会影响我们的盈利能力。
我们在美国和许多其他外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定我们全球范围的所得税拨备、税收资产和其他税收的应计项目时需要有重大的判断，并且有许多交易和计算最终的税收确定是不确定的。我们未来的有效税率可能会受到法定税率不同的司法管辖区的收益组合变化、递延所得税资产和负债估值变化以及税法或税率变化的不利影响，例如第45Z节税收抵免和在我们经营所在的司法管辖区实施全球最低税。此外，我们定期接受税务机关对所得税和其他非所得税的审计。不利的审计结果或税务裁决，或导致重大额外税务负债的其他变化，可能对我们的收益、现金流和财务状况产生重大不利影响。
诉讼或监管程序可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们是日常业务过程中产生的各种诉讼、索赔和损失或有事项的一方，包括被保险工人赔偿、汽车和一般责任索赔、某些监管和政府机构有关各种事项的主张，包括劳动和就业、员工福利、职业安全和健康、工资和工时、合规性、可持续性、许可要求、环境事项，包括公司加工设施的气味、空气、废水和雨水排放以及其他联邦、州和地方问题，涉及侵权、合同、法定、劳动、就业和其他索赔的诉讼，以及税务事项。诉讼、尤其是集体诉讼和监管程序的结果难以评估或量化，可能包括影响我们运营能力的禁令或其他此类救济。这些类型的诉讼和程序中的原告（包括政府机构）可能会寻求追回非常大或不确定的金额，与此类诉讼或程序相关的潜在损失的规模可能在相当长的一段时间内仍然未知。应对或捍卫未来诉讼或监管程序的成本可能很高，任何未来的诉讼或监管程序都可能将管理层的注意力从我们的战略目标上转移开。也可能存在与诉讼或监管程序相关的负面宣传，这可能会降低客户对我们业务的信心，无论这些指控是否有效或我们最终是否被认定承担责任。因此，诉讼或监管程序可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。有关我们的诉讼和监管程序的更多信息，请参阅项目3。“法律程序。”
我们的欧洲养老基金可能需要最低资金缴款。
在英国和欧盟，养老基金一般受制于在相关欧盟成员国实施的《职业退休规定机构指令》（指令2003/41/EC）（“IORP指令”）以及相应的英国养老金监管制度。IORP指令规定了某些一般偿付能力要求，但允许欧盟成员国酌情施加特定的国家要求。因此，欧盟养老基金的偿付能力大多在国家层面上进行监管。2016年12月23日，新的IORP指令（“IORP指令II”）在欧盟官方公报上发布，并于2017年1月12日生效。尽管IORP指令II没有对原IORP指令下的偿付能力要求做出实质性改变，但它确实实施了强化治理和
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风险管理标准、与跨境活动和跨境转移有关的要求以及对参与员工的披露义务等。欧盟成员国被要求在2019年1月13日之前将IORP指令II落实到国家立法中，尽管IORP指令II的实施和执行在欧盟成员国之间继续存在差异。如果欧盟成员国以对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响的方式解释或实施IORP指令II，我们可能会受到不利影响。也有可能一些欧盟成员国将施加比目前根据IORP指令II规定的更严格的要求，这可能要求我们花费大量资源来准备和遵守不同的标准。如果这些更严格或不同的标准要求改变我们的业务做法，我们可能会受到不利影响。
我们维持的保险范围可能无法覆盖或完全覆盖所有运营风险，如果我们自保的索赔数量或严重程度增加，如果我们被要求累积或支付额外金额，因为索赔证明比我们记录的负债更严重，如果我们的保险费增加或如果我们无法以可接受的费率或根本无法获得保险，我们的财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。
我们维持财产、业务中断和意外伤害保险，但此类保险可能无法涵盖与我们业务的危险相关的所有风险，并且受到限制，包括免赔额和涵盖的最高责任。我们可能会产生超出我们保单限额或承保范围之外的损失，包括环境修复的责任。此外，我们的工人赔偿、汽车和一般责任政策包含重大免赔额或自保保留。我们每两年开发一次，每季度记录一次我们预计的保险相关负债的估计。我们估计与我们保留的风险相关的负债，部分是通过考虑历史索赔经验、人口统计和严重性因素以及其他精算假设。任何对损失的精算预测都受到一定程度的可变性的影响。如果我们自保的索赔数量或严重程度增加，我们被要求累积或支付额外金额，因为索赔证明比我们最初的评估更严重，或者由于保险公司就承保事项（例如业务中断）提出的法律挑战，我们未能成功获得保险赔偿，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，在未来，我们获得的保险种类和我们保持的保障水平可能不足或我们可能无法继续保持我们现有的保险或以合理的成本获得类似的保险。任何此类不充分或无法获得保险范围都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果保险承运人遇到财务困境、资不抵债或其他损害其支付索赔能力的情况，我们可能会被要求承担我们的保险单将涵盖的损失，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会不时剥离我们的某些品牌或业务，这可能会对我们产生不利影响。
我们定期评估我们的业务，并可能不时决定剥离不符合我们的战略目标或不符合我们的增长或盈利目标的品牌或业务。尽管如此，我们可能无法以优惠条件或在没有重大成本的情况下剥离品牌或业务，或者我们将能够从剥离中实现预期收益或成本节约。如果我们无法抵消与被剥离品牌或业务相关的收入损失带来的摊薄影响，或以其他方式实现剥离带来的预期收益或成本节约，则任何此类剥离都可能对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们可能会产生与资产剥离相关的资产减值费用，这会降低我们的盈利能力。 我们还可能确定，有必要剥离一个品牌或业务，但没有为此类销售找到市场，这可能导致公司被迫在极少或负回报的情况下继续经营该品牌或业务，或关闭该品牌或业务，从而产生各种费用和开支以及潜在的减值费用。
恐怖袭击或战争行为可能对我们和我们的员工、设施、信息系统、安全系统、供应商和客户造成损害或破坏，这可能对我们的净销售额、成本和费用以及财务状况产生重大不利影响。
恐怖袭击和其他战争行为导致美国和某些其他国家的经济不稳定，进一步的恐怖主义、生物恐怖主义、网络恐怖主义、暴力或战争行为可能会影响我们经营所在的市场、我们的业务运营、我们的预期以及本报告中包含的其他前瞻性陈述。未来可能发生的恐怖袭击、应对恐怖袭击和其他战争或敌对行为，包括中东、非洲、朝鲜和乌克兰的持续冲突，可能会造成经济和政治不确定性，并导致我们的业务以目前无法预测的方式受到影响。上述事件可能导致或促成投资估值普遍下降。此外，直接影响我们的设施或我们的供应商或客户的设施的恐怖袭击，特别是生物恐怖主义行为，可能会对我们的销售、供应链、生产能力和成本以及我们交付成品的能力产生影响。
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我们可能无法保护我们的知识产权.
我们维护有价值的专利、商标、服务标志、版权、商号、商业秘密、专有技术和类似知识产权，并认为我们的知识产权具有物质价值。我们保护知识产权和所有权的努力可能还不够。不得为我们拥有或许可的任何未决或未来专利申请颁发专利，任何已颁发专利下允许的权利要求可能不够广泛，无法保护我们的技术。我们拥有或许可的任何商标或已发布的专利可能会受到质疑、无效或规避，这些商标或专利项下的权利可能无法为我们提供竞争优势。此外，竞争对手可能会围绕我们的技术进行设计或开发竞争技术。知识产权在一些外国也可能无法获得或受到限制，这可能使竞争对手更容易通过利用我们的商标和/或与我们开发或许可的商标和/或技术相似的技术在这些国家占据市场地位。如果我们没有为我们的知识产权获得足够的保护，或者如果我们无法有效地保护我们的知识产权，我们的竞争力可能会受到损害，这将限制我们的增长和未来的收入。任何强制执行我们的知识产权、保护我们的商业秘密或确定他人所有权的有效性和范围的诉讼都可能导致大量成本和资源被转移，并且可能不会成功。
我们的产品、工艺、方法和设备可能侵犯他人的知识产权，这可能导致我们产生意想不到的成本或阻止我们销售我们的产品。
我们过去和将来可能在我们的日常业务过程中受到法律诉讼和索赔，包括我们或我们的客户涉嫌侵犯第三方的专利、商标和其他知识产权的索赔。任何此类索赔，无论是否有功，都可能导致代价高昂的诉讼，并转移我们管理层的努力。此外，如果我们被认定承担侵权责任，我们可能会被要求签订许可协议（可能无法以可接受的条款或根本无法获得）或支付损害赔偿并停止制造或销售某些产品或停止使用某些商标，从而导致与此类商标相关的品牌资产和商誉损失。上述任何情况都可能导致我们产生重大成本，并阻止我们制造或销售我们的产品或为我们的产品使用我们的公认商标和品牌，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
美国的医疗改革立法及其实施条例可能会影响我们在美国被要求为员工提供的医疗福利，并导致我们的补偿成本增加，可能会减少我们的净收入并对我们的现金流产生不利影响。
2010年3月，经《医疗保健和教育负担能力和解法案》（统称“ACA”）修订的《患者保护和负担得起的医疗法案》在美国签署成为法律。这项医疗改革立法及其适用的实施条例包含可能对我们的医疗保健成本产生重大影响的条款，包括我们被要求为我们的福利计划做出的贡献。特别是，我们要么为全职员工提供满足ACA的负担能力和最低价值标准的医疗保险，要么可能受到处罚的要求于2015日历年生效。此外，从2016年开始，我们不得不向IRS提交关于上一个日历年向我们的全职员工提供的健康保险范围的信息申报表，并向员工提供一份包含向IRS提供的相同信息的声明。虽然我们不再被要求向员工提供这些报表（除非他们要求），但我们仍然被要求向IRS提交所需的申报表。虽然我们已经及时提交了此类申报表，并向我们的员工提供了迄今为止所需的报表，但如果未来不这样做，我们可能会面临《国内税收法》适用条款下的报告处罚。这些拨备可能会减少我们的净收入，并对我们的现金流产生不利影响。
自颁布以来，《ACA》经历了无数立法、法规和司法方面的变化。尽管国会尚未完全废除《ACA》，但多项条款已被修改、推迟或废除，包括取消联邦个人授权处罚和修改雇主和保险公司相关税收，保费补贴水平已扩大并延长至2025年。此外，ACA一直并将继续受到重大司法挑战，包括正在进行的有关要求提供某些预防性服务而无需分摊费用的诉讼。未来的立法、监管或司法行动可能会进一步修改或使部分ACA无效，这可能会影响健康保险的成本、结构或可用性，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
政府或国会可能提议的任何未来医疗改革也存在不确定性，包括任何提议是否会包含或可能改变对像我们这样的大型雇主施加的全职员工医疗保险要求和报告义务。任何变化可能需要时间才能展开，我们无法预测任何医疗改革立法的最终内容、时间或效果，或潜在立法或相关提案和政策对我们的影响。我们不能保证，目前颁布的医疗保险法律或
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未来废除或修订，不会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，我们无法预测未来与医疗改革相关的联邦或州立法或行政变更将如何影响我们的业务。
如果我们关闭或剥离制造工厂或设施的全部或部分，我们可能会产生重大费用，并经历客户和/或供应商关系的中断或损失。
我们定期评估我们的制造业务，以便以最有效的方式制造和分销我们的产品。根据我们的评估，我们可能会进行资本改进，以实现某些单元的现代化，将制造或分销能力从一个工厂或设施转移到另一个工厂或设施，停止制造或分销某些产品，或关闭或剥离制造工厂或设施的全部或部分。关闭或剥离制造工厂或设施的全部或部分可能会导致未来的费用以及客户和/或供应商关系的中断或损失，这可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大影响。
我们可能无法实现我们的气候、可持续性或其他此类目标、指标或目标。
我们已经建立并期望继续建立目标、指标以及与气候、可持续性和其他此类事项相关的其他目标，包括但不限于减少我们的GHG排放。此类声明反映了我们在制定这些计划时的当前计划，并不构成将实现这些计划的保证。我们对这些目标、指标和目标进行研究、建立、完成和准确报告的努力可能会使我们面临运营、声誉、财务、法律和其他风险。我们实现任何既定目标、指标或目标的能力现在并将受到许多因素和条件的影响，包括但不限于可用的技术、成本和影响、新的或不可预见的气候事件、GHG减排工作的运营挑战以及与GHG减排相关的政府激励措施的变化。其中许多因素和条件超出了我们的控制范围，例如不断演变的监管或准监管可持续性标准、不同的要求和技术变化的速度，以及其他尚不为人所知的因素。此外， 正在继续制定和调整用于收集、计算和估算GHG排放量、减排量和避免量的方法和标准，这可能需要在以后对我们的目标、指标或目标进行更改或修订。由于其他因素，例如公司的业绩、现金流、运营需求和目标或市场因素，也可能需要对我们的目标、目标或目标进行更改。
我们可能会面临来自投资界、其他利益相关者、监管机构和媒体与我们的可持续发展活动相关的更多审查，包括我们宣布的目标、目标和目标，以及我们追求这些活动的方法和时间表。如果我们的可持续发展实践不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，这些期望和标准不断发展，我们的声誉、吸引或留住员工的能力以及作为投资或业务合作伙伴的吸引力可能会受到负面影响。同样，我们未能或被认为未能在我们宣布的时限内追求或实现我们的目标、指标和目标，遵守道德、环境、可持续性或其他标准、法规或期望，或满足与这些事项有关的各种报告标准，或根本没有，可能会产生同样的负面影响，并使我们面临政府执法行动和私人诉讼。即使我们实现了我们设定的目标、指标、目标，我们也不一定能实现我们在这些目标、指标、目标确立时所期望的全部收益。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
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网络安全威胁。网络安全部门还
参与
某些第三方专家定期审查公司的信息系统和网络安全防御措施，以及提供有关当前和新出现的威胁、技术和对策的教育。网安部还与公司高管及其他领导人员开展网络攻击模拟演练，做好网络攻击准备。该公司的全球网络安全总监和首席信息官还与我们的合资伙伴就DGD合资企业的网络安全事务进行合作。
网络安全部使用基于Internet Security，Inc.（CIS）中心提出的关键安全控制的系统作为其网络安全防御的基准和框架，并实施了使用CIS控制框架设计的网络安全政策和控制。网络安全部定期对其网络安全计划进行更新和更改，以保持最新状态并适应新出现的网络安全风险；通常每三年对网络安全计划进行一次审计；进行有针对性的漏洞测试；并指派相关公司人员作为所有者进行治理和合规。网络安全部门还为公司员工提供网络安全培训。
该公司的首席财务官监督一项公司风险分析，该分析将公司的企业风险（包括网络安全）组织成类别，以评估每一种风险的潜在可能性和影响，并每季度与董事会一起审查。
该公司还有一个内部网络安全委员会，由多个内部职能部门的领导层组成，定期开会审查，全球网络安全总监和首席信息官负责主动和挫败的网络安全事件、系统性威胁、攻击趋势和技术、反击和预防措施以及防御措施，以加强安全性。这些会议还用于：公司领导层对网络安全威胁和事件的持续认识；讨论持续改进的战略和相关的资本需求；以及审查网络安全事项的监督、治理和报告。
网络安全部门外包了几项网络安全防御措施，以利用行业领先公司的专有技术和工具，包括人工智能。网络安全部还主动咨询各种网络安全学科的专家，以审查公司的信息系统是否存在网络风险，并就补救关注领域提供建议，以及实施预防措施以改善公司的防御措施。
公司在被收购实体内部实施网络安全政策和控制，作为其整合过程的一部分，随着时间的推移，通常采取分阶段的方式，全面执行的时间段取决于多种因素，包括被收购实体业务的规模和地理范围；被收购实体的安全状况，包括安全系统、工具和人员；被收购实体内部的安全风险；以及可以实施的任何临时防御措施的可用性和质量，以保护公司和被收购实体，或防止被收购实体的威胁到达公司的系统。网络安全也是该公司收购尽职调查的一部分，以识别风险和临时补救措施，以便在交易结束时优先考虑和实施，但须遵守反垄断规则。
除了公司的
对某些关键第三方的主动监测
对于网络安全威胁和攻击，该公司还拥有某些关键的第三方，他们访问其信息系统时受到旨在减轻来自受感染的第三方信息系统的网络攻击风险的控制。此外，该公司对其某些第三方服务提供商进行了尽职调查，并注意网络安全风险。
治理
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公司董事会积极与高级管理层接触，以了解和监督公司的各种风险，包括网络安全，高级管理层成员定期出席董事会会议，就此类风险事项进行定期简报或介绍。公司向董事会介绍网络安全事项，包括审查公司面临的网络威胁、事件、趋势和风险；公司针对网络攻击的防御措施，包括人员、软件、硬件和第三方工具和专业知识；公司治理，包括政策、标准、基准和审计和测试，以及修复或加强公司网络安全防御的补救、预防和主动措施。董事会参与这些事项包括对话和提问、董事会成员从他们的行业经验和主题专长中获得的见解和观点以及供公司管理层评估的战略建议和考虑，所有这些都是董事会对公司网络安全风险监督的一部分。该公司的首席信息官和全球网络安全总监也可与董事会成员讨论有关网络安全事务的问题。
项目2。物业
截至2026年1月3日，公司总部位于德克萨斯州欧文麦克阿瑟大道5601号，地址为75038。
截至2026年1月3日，该公司在五大洲运营着一个由260多个地点组成的全球网络，其中包括186个生产设施。除10个租赁设施外，所有加工设施均为自有，公司拥有并租赁转运站网络。以下是截至2026年1月3日公司大多数运营工厂按运营分部的列表，并说明了工厂的主要工艺。
| 位置 | 描述 | ||||
| 饲料原料板块 | |||||
| 美国阿拉巴马州阿尔贝特维尔 | 面包店残留物 | ||||
| 美国德克萨斯州阿马里洛 | 动物副产品 | ||||
| 巴西Aquiraz | 动物副产品 | ||||
| 美国马里兰州巴尔的摩市 | 二手食用油 | ||||
| 美国德克萨斯州巴斯特罗普 | 动物副产品 | ||||
| 美国内布拉斯加州贝尔维尤 | 动物副产品 | ||||
| 美国威斯康星州柏林 | 动物副产品 | ||||
| 美国明尼苏达州Blue Earth | 动物副产品 | ||||
| 美国伊利诺伊州蓝岛 | 二手食用油/陷阱处理 | ||||
| 巴西Boa Vista do Sul | 动物副产品 | ||||
| 美国爱达荷州博伊西 | 动物副产品 | ||||
| 荷兰Burgum | 动物副产品 | ||||
| 美国肯塔基州巴特勒 | 动物副产品 | ||||
| 美国肯塔基州巴特勒 | 面包店残留物 | ||||
| 巴西Cacoal | 动物副产品 | ||||
| 巴西卡佩拉-德桑塔纳 | 动物副产品 | ||||
| 巴西Carambei | 动物副产品 | ||||
| 美国爱荷华州克林顿 | 动物副产品 | ||||
| 美国密歇根州Coldwater | 动物副产品 | ||||
| 美国俄克拉荷马州柯林斯维尔 | 动物副产品 | ||||
| 巴西南克鲁塞罗 | 动物副产品 | ||||
| 巴西南克鲁塞罗 | 动物副产品 | ||||
| 美国德克萨斯州达拉斯 | 动物副产品 | ||||
| 美国科罗拉多州丹佛市 | 动物副产品 | ||||
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| 美国爱荷华州得梅因市 | 动物副产品 | ||||
| 美国弗吉尼亚州多斯韦尔 | 面包店残留物 | ||||
| 加拿大安大略省Dundas | 动物副产品 | ||||
| 巴西杜拉多斯 | 动物副产品 | ||||
| 美国乔治亚州东都柏林 | 动物副产品 | ||||
| E.美国伊利诺伊州圣路易斯 | 动物副产品 | ||||
| 美国乔治亚州艾伦伍德 | 动物副产品 | ||||
| 美国北卡罗来纳州费耶特维尔 | 动物副产品 | ||||
| 美国德克萨斯州葡萄园 | 动物副产品 | ||||
| 美国密歇根州汉密尔顿 | 动物副产品 | ||||
| 美国肯塔基州亨德森 | 肥料 | ||||
| 美国肯塔基州亨德森 | 面包店残留物 | ||||
| 加拿大安大略省希克森 | 动物副产品 | ||||
| 美国宾夕法尼亚州霍尼布鲁克 | 面包店残留物 | ||||
| 美国德克萨斯州休斯顿 | 动物副产品 | ||||
| 巴西伊托巴 | 动物副产品 | ||||
| 美国密西西比州杰克逊 | 动物副产品 | ||||
| 巴西Jaraguari | 动物副产品 | ||||
| 美国堪萨斯州堪萨斯城 | 动物副产品 | ||||
| 美国堪萨斯州堪萨斯城 | 蛋白质精制 | ||||
| 美国田纳西州诺克斯维尔 | 动物副产品 | ||||
| 波兰Krasnystaw | 动物副产品 | ||||
| 美国北卡罗来纳州刘易斯顿 | 动物副产品 | ||||
| 美国内布拉斯加州列克星敦 | 动物副产品 | ||||
| 德国林根 | 血 | ||||
| 美国马里兰州林克伍德 | 动物副产品 | ||||
| 美国弗吉尼亚州林维尔 | 动物副产品 | ||||
| 荷兰Loenen | 动物副产品 | ||||
| 美国加利福尼亚州洛杉矶 | 动物副产品 | ||||
| 中国漯河 | 血 | ||||
| 美国爱荷华州Maquoketa | 血 | ||||
| 美国北卡罗来纳州马什维尔 | 面包店残留物 | ||||
| 澳大利亚玛丽堡 | 血 | ||||
| 美国肯塔基州梅斯维尔 | 蛋白质精制 | ||||
| 美国伊利诺伊州梅森市 | 动物副产品 | ||||
| 美国密苏里州麦克布赖德 | 面包店残留物 | ||||
| 德国梅林 | 血 | ||||
| 美国宾夕法尼亚州米夫林敦 | 湿宠物食品 | ||||
| 波兰Mirowice | 动物副产品 | ||||
| 加拿大安大略省摩尔菲尔德 | 动物副产品 | ||||
| 美国爱荷华州马斯卡廷 | 蛋白质精制 | ||||
| 美国新泽西州纽瓦克 | 动物副产品 | ||||
| 美国印第安纳州纽伯里 | 动物副产品 | ||||
| 美国俄亥俄州北巴尔的摩 | 面包店残留物 | ||||
| 美国内布拉斯加州奥马哈市 | 蛋白质精制 | ||||
| 美国内布拉斯加州奥马哈市 | 动物副产品 | ||||
| 波兰奥塞特尼察 | 动物副产品 | ||||
| 美国肯塔基州帕迪尤卡 | 湿宠物食品 | ||||
| 美国阿肯色州风中奇缘* | 动物副产品 | ||||
| 波兰PSZCZon ó w | 动物副产品 | ||||
| 美国内布拉斯加州拉文纳 | 湿宠物食品 | ||||
| 美国北卡罗来纳州Rose Hill | 动物副产品/脂肪提取 | ||||
| 美国肯塔基州拉塞尔维尔 | 动物副产品 | ||||
| 加拿大魁北克省圣凯瑟琳* | 二手食用油 | ||||
| 美国德克萨斯州圣安吉洛 | 血 | ||||
| 美国加利福尼亚州旧金山* | 动物副产品 | ||||
| 巴西S ã o Domingos do Araguaia | 动物副产品 | ||||
| 美国爱荷华州苏城 | 动物副产品 | ||||
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| 美国佐治亚州士麦那 | 陷阱处理 | ||||
| 美国阿肯色州斯普林代尔 | 湿宠物食品 | ||||
| 儿子，荷兰 | 动物副产品 | ||||
| 美国佛罗里达州斯塔克 | 动物副产品 | ||||
| 中国苏州 | 血 | ||||
| 美国华盛顿州塔科马市* | 动物副产品 | ||||
| 美国爱荷华州多摩 | 动物副产品 | ||||
| 美国佛罗里达州坦帕 | 动物副产品 | ||||
| 美国宾夕法尼亚州Terre Hill | 动物副产品 | ||||
| 加拿大新斯科舍省特鲁罗 | 二手食用油 | ||||
| 巴西图巴朗 | 动物副产品 | ||||
| 美国加利福尼亚州特洛克 | 动物副产品 | ||||
| 美国加利福尼亚州特洛克 | 肥料 | ||||
| 巴西乌贝拉巴 | 动物副产品 | ||||
| 美国田纳西州联合市 | 动物副产品 | ||||
| 波兰乌斯尼采 | 动物副产品 | ||||
| 美国德克萨斯州Veribest | 动物副产品 | ||||
| 美国北卡罗来纳州韦德斯博罗 | 动物副产品 | ||||
| 美国内布拉斯加州Wahoo | 动物副产品 | ||||
| 美国南卡罗来纳州沃德 | 动物副产品 | ||||
| 美国俄克拉荷马州瓦茨 | 面包店残留物/蛋白质提炼 | ||||
| 美国堪萨斯州威奇托 | 动物副产品 | ||||
| 美国弗吉尼亚州温彻斯特 | 动物副产品 | ||||
| 美国俄亥俄州温斯堡市* | 动物副产品 | ||||
| 加拿大马尼托巴省温尼伯 | 动物副产品 | ||||
| Xanxer ê，巴西 | 动物副产品 | ||||
| 巴西Xinguara | 动物副产品 | ||||
| 食品配料分部 | |||||
| 荷兰阿尔梅勒 | 肠衣 | ||||
| 巴西安帕罗 | 胶原蛋白 | ||||
| 法国昂古莱姆 | 胶原蛋白 | ||||
| 巴西Aragua ì na | 胶原蛋白 | ||||
| 中国大安 | 胶原蛋白 | ||||
| 美国爱荷华州迪比克 | 胶原蛋白 | ||||
| 荷兰埃因霍温 | 脂肪 | ||||
| 德国Elsholz | 脂肪 | ||||
| 德国埃罗茨海姆 | 脂肪 | ||||
| 比利时根特 | 胶原蛋白 | ||||
| 西班牙赫罗纳 | 胶原蛋白 | ||||
| 荷兰哈林根 | 脂肪 | ||||
| 法国Ilse-Sur-La-Sorgue | 胶原蛋白 | ||||
| IT à，巴西 | 胶原蛋白 | ||||
| 中国开平 | 胶原蛋白 | ||||
| 波兰卢比恩 | 脂肪 | ||||
| 巴拉圭Minga Guaz ú | 胶原蛋白 | ||||
| 巴西Naza à rio | 胶原蛋白 | ||||
| 美国印第安纳州波蒂奇 | 胶原蛋白 | ||||
| 葡萄牙波尔图 | 肠衣 | ||||
| 埃皮塔西奥总统，巴西 | 胶原蛋白 | ||||
| 巴西索里索 | 胶原蛋白 | ||||
| Stoke-on Trent，英国 | 骨 | ||||
| 德国Versmold | 脂肪 | ||||
| 荷兰武仁 | 骨 | ||||
| 中国温州 | 胶原蛋白 | ||||
| 燃料成分分部 | |||||
| 比利时安特卫普 | 消化器 | ||||
| 德国贝尔姆-伊克尔 | 生物能源 | ||||
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| 比利时Denderleeuw | 生物能源 | ||||
| 比利时Denderleeuw | 消化器 | ||||
| 德国Jagel | 生物能源 | ||||
| 德国罗滕堡 | 生物能源 | ||||
| 儿子，荷兰 | 生物能源 | ||||
| 儿子，荷兰 | 消化器 | ||||
| isthwidnica，波兰 | 生物能源 | ||||
| *租赁 | |||||
2025财年，我们租赁物业的租金支出总额为2030万美元。我们相信我们目前的物业适合并足以应付其预期用途。
项目3。法律程序
公司是其日常业务过程中产生的各种诉讼、索赔和损失或有事项的一方，包括被保险工人赔偿、汽车和一般责任索赔、某些监管和政府机构有关各种事项的主张，包括劳动和就业、员工福利、职业安全和健康、工资和工时、合规性、可持续性、许可要求、环境事项，包括公司加工设施的空气、废水和雨水排放以及其他联邦、州和地方问题，涉及侵权、合同、法定、劳动、就业和其他索赔的诉讼，以及税务事项。
该公司的工人赔偿、汽车和一般责任政策包含重大免赔额或自保保留。公司根据这些保单估计并计提与每个财政年度内发生的事故相关的预期最终索赔成本，并将此应计作为准备金，直到公司支付这些索赔。
由于上述事项，公司已为保险、监管、政府、环境和诉讼建立了损失准备金。在2026年1月3日和2024年12月28日，资产负债表中反映在应计费用和其他非流动负债中的保险、监管、政府、环境和诉讼准备金分别约为8600万美元和9710万美元。截至2026年1月3日和2024年12月28日，公司在资产负债表中反映在其他资产中的保险追偿应收款分别约为2710万美元和3900万美元，与保险或有事项有关。公司管理层认为，根据目前的政府法规和管理层目前可获得的信息，这些或有事项准备金是合理和充足的；然而，无法保证与这些或有事项相关的最终成本不会超过目前的估计。公司认为，来自未决诉讼和索赔的任何额外负债可能未被保险覆盖的可能性很小，这将对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。
Passaic河下游地区.2009年12月，该公司与众多其他实体一起收到美国环境保护署（“EPA”）的通知，该公司（作为Standard Tallow Corporation的所谓利益继承者）被视为Passaic河下游17英里区域（“Passaic河下游”）涉嫌污染的潜在责任方（“PRP”），该区域是位于新泽西州纽瓦克的钻石碱超级基金场地的一部分。该公司被指定为PRP是基于该公司于1996年收购的实体Standard Tallow Corporation对位于新泽西州纽瓦克和科尔尼的前厂址的运营。2016年3月，公司再次收到美国环保署的信函，通知公司已发布一份决定记录（“ROD”），选择对Passaic河下游地区较低的8.3英里采取补救措施，估计费用为13.8亿美元。美国环保署的信函没有对该公司提出任何要求，并为补救设计/补救行动实施制定了一个框架，根据该框架，美国环保署将首先寻求主要PRP的资助。信中表示，美国环保署已向100多个缔约方发出了这封信，这些缔约方包括大型化工和炼油公司、制造公司、代工厂、塑料公司、制药公司以及食品和消费品公司。该公司声称，它不对其于2000年合法解散的前子公司Standard Tallow Corporation承担任何责任，并且无论如何，Standard Tallow Corporation没有排放ROD中确定的八种关注污染物（“COCs”）中的任何一种。随后，美国环保署使用第三方分配者进行了结算分析，并向第三方分配者确定没有排放任何COC的那些PRP提供了提前兑现结算。该公司参与了这一分配过程，并于2019年11月收到了来自美国环保署的现金结算提议，金额为60万美元（涉及的每个前厂址为30万美元），用于与Passaic河下游地区较低的8.3英里相关的负债。公司接受此和解提议，随着EPA行政审批程序的完成，该和解于2021年4月16日生效。2021年9月，美国环保署发布了一项ROD，选择了对Passaic河下游上游9英里的临时补救措施，预计额外费用为4.41亿美元。在
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2022年10月，公司与其他和解被告一起，与美国环保署签订了一项同意令，据此，公司支付了30万美元，以了结与Passaic河下游上九英里相关的两个前厂址的债务。该公司将这笔款项支付给了托管机构，因为和解需遵守美国环保署的行政审批程序，其中包括公布、公众意见征询期和法院批准。2024年12月，法院批准签发同意令；然而，这一决定已被上诉。2016年9月30日，西方化学公司（“OCC”）与美国环保署订立协议，就Passaic河下游8.3英里的清理计划进行补救设计。2018年6月30日，OCC向美国新泽西州地方法院提交了一份诉状，起诉包括公司在内的100多家公司，这些公司寻求根据《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”）就Passaic河下游地区已经进行或正在进行的各种调查和清理工作进行成本回收或分摊成本。根据诉状，OCC已经发生或正在发生费用，其中包括完成Passaic河下游8.3英里清理计划补救设计的估计费用。OCC还在寻求一项宣告性判决，以使被告对其未来响应费用的适当份额承担责任，包括对Passaic河下游8.3英里处的补救行动。该公司与其他40名被告此前已收到OCC发布的1.65亿美元CERCLA出资索赔的释放，该索赔与为Passaic河下游8.3英里的下游设计补救措施的费用有关。此外，该公司与上述EPA达成的和解可能会排除OCC对该公司提出的某些索赔。目前无法确定公司对与Passaic河下游地区有关的调查费用、补救费用和/或自然资源损害的最终责任（如有）；然而，截至本报告日期，公司未发现任何确切证据表明前Standard Tallow Corporation厂址为Passaic河贡献了任何COCs，因此，没有任何情况导致公司认为该事项将对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。注册人共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券的市场
市场资讯
该公司的普通股在纽约证券交易所（“NYSE”）交易，代码为“DAR”。
持有人
公司已收到其股票转让代理的通知，截至2026年2月26日，共有67名普通股的在册持有人。
股息政策
公司自1989年1月3日以来未就其普通股支付任何股息，预计2026年不会支付现金股息。公司优先担保信贷融资和公司某些优先票据的基础协议允许公司在此类协议规定的限制范围内支付其普通股的现金股息。任何未来决定支付公司普通股的现金股息将由公司董事会酌情决定，并将基于公司的财务状况、经营业绩、资本要求、扩张计划、任何现有或未来融资安排施加的限制，以及董事会认为相关的任何其他因素。
发行人购买股本证券
公司董事会于2017年8月批准了一项股票回购计划，该计划于2024年6月21日根据市场情况更新，最高可达总计5亿美元的公司普通股，并延长至2026年8月13日。根据该计划，我们在2025财年以包括佣金在内的约3470万美元回购了1,042，253股股票。截至本报告发布之日，公司在股票回购计划下剩余约4.603亿美元。
该公司在2025财年第四季度没有根据股票回购计划购买任何股本证券。
除本次股票回购计划外，根据经修订的2017年综合激励计划和2012年综合激励计划的条款，共向股权奖励接受者预扣了339,411股股票，以支付2025财年期间限制性股票、限制性股票单位、已行使期权的股份归属以及已行使期权的执行价格的工资税。
普通股表现图
下面列出的是一张折线图，比较了2021年1月2日至2026年1月3日期间公司普通股的累计股东总回报率与罗素2000指数和道琼斯美国废物和处置服务指数的累计总回报率的变化，假设2021年1月2日投资100美元并将股息再投资。
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下图显示的股价表现仅反映公司股价相对于上述指数的变化，并不一定代表未来的价格表现。
股权补偿计划
本项目要求的与条例S-K项目201（d）有关的信息见本报告项目12。
项目6。保留
不适用。
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，包括下文“前瞻性陈述”标题下和本报告第1A项“风险因素”标题下所述的因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。
2025财年概览
该公司是一家全球开发商和生产商，利用可食用和不可食用的生物营养素提供可持续的天然成分，为制药、食品、宠物食品、饲料、工业、燃料、生物能源和化肥行业的客户创造广泛的成分和定制的专业解决方案。该公司业务遍及五大洲，收集并将动物副产品流的各个方面转化为可用的特殊成分，例如胶原蛋白、食用脂肪、饲料级脂肪、动物蛋白和膳食、血浆、宠物食品成分、有机肥料、黄色油脂、燃料原料、农业生物燃料、天然肠衣和皮革。该公司还将回收的油（用过的食用油和动物脂肪）回收和转化为有价值的燃料和饲料原料，并将残留的烘焙产品收集和加工成饲料原料。此外，公司向食品服务机构提供环境服务，例如隔油池收集和处置服务。该公司通过全球网络销售其产品，并在三个行业领域内运营：饲料原料、食品原料和燃料原料。
饲料原料经营分部包括公司与以下相关的全球活动：（i）在北美、欧洲和南美收集和加工牛肉、家禽和猪肉动物副产品制成非食品级油和蛋白粉，（ii）在北美收集和加工烘焙残渣制成曲奇粉®，主要用于家禽和猪的口粮，（iii）在北美和南美收集和加工用过的食用油成非食品级脂肪，（iv）在中国、欧洲收集和加工猪和牛血，北美和澳大利亚成血浆粉和血红蛋白，（v）将屠宰动物的选定部分加工成多种肉制品，用于欧洲、北美和南美的宠物食品，（vi）在北美加工牛皮和猪皮，（vii）使用公司在北美和欧洲的动物副产品加工活动产生的蛋白质生产有机肥料，（viii）将黑兵苍蝇幼虫饲养和加工成特殊蛋白质和脂肪，用于北美的动物饲料和宠物食品，及（ix）向北美洲的食品服务机构提供隔油池服务。公司生产和销售的非食品级油脂主要销售给第三方，用作动物饲料和宠物食品的配料，作为生产以农业为基础的生物燃料（如可再生柴油和SAF）的配料，或销往油脂化工行业，用作广泛工业应用的配料。公司生产和销售的蛋白粉、血浆粉和血红蛋白销售给第三方，用作动物饲料、宠物食品和水产养殖的配料。
食品配料经营分部包括公司与（i）在欧洲、中国、南美和北美采购和加工牛肉和猪骨片、牛皮、猪皮、鱼皮成胶原蛋白相关的全球活动，（ii）在欧洲和中国收集和加工猪和牛肠成天然肠衣，（iii）在欧洲提取和加工猪粘膜成粗肝素，（iv）在欧洲收集和提炼动物脂肪成食品级脂肪，及（v）为欧洲的胶原蛋白工业及骨灰加工骨头至骨片。公司生产和销售的胶原蛋白销售给第三方，用于制药、营养保健品、食品、宠物食品和技术（例如摄影）行业的配料。公司生产和销售的天然肠衣销售给第三方，用于生产香肠和其他类似食品的配料。
燃料成分经营分部包括公司与以下相关的全球活动：（i）公司分享其与Valero的DGD合资企业的股权投资结果，将动物脂肪、回收油脂、用过的食用油、不可食用的玉米油、大豆油或其他在经济和商业上变得可行的原料转化为可再生燃料/产品，如本报告所载的公司截至2026年1月3日止期间的合并财务报表附注1和附注2所述的可再生柴油和SAF，（ii）将有机污泥和食物垃圾转化为沼气的欧洲，（iii）根据适用的欧盟法规收集并将下降的库存和某些动物副产品转化为用于工业应用的低品位能源，以及（iv）在欧洲将粪便加工成天然生物磷酸盐。
公司活动主要包括未分配的公司管理费用、收购相关费用、扣除利息收入的利息支出以及其他营业外收入和支出。
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经济状况和不确定性
全球经济状况
我们在全球开展业务，并在多个国家开展业务。因此，我们受到全球宏观经济因素、包括关税政策在内的美国和外国政府政策以及外汇波动的影响。除其他外，由于乌克兰和中东的冲突及其对能源和其他商品价格波动的影响、通货膨胀、成本和供应链压力和可用性，以及银行系统和资本市场的中断，全球经济状况继续高度波动。世界金融、信贷、大宗商品和股票市场的动荡，包括通货膨胀、通货紧缩和衰退状况，可能对公司的经营业绩产生负面影响。任何此类干扰或中断也可能放大本年度报告中关于截至2026年1月3日的财政年度的10-K表格中描述的其他风险的影响。
美国和外国政府的能源政策
我们制成品的价格，包括DGD的价格，可能会受到世界各地与可再生燃料和GHG相关的政府政策的影响。像美国国家RFS和LCFS（例如加利福尼亚州实施的那些）和生物燃料的税收抵免以及美国和国外生物燃料使用的授权，例如IR法案的45Z和欧盟的可再生能源指令（RED III），可能会受到修订和更改，这可能会影响我们成品的需求和/或价格。对任何这些方案提出的法律挑战或更改、未能强制执行、减少规定的数量，或终止、修改、修改或暂停这些方案，都可能对我们的业务和运营结果产生负面影响。然而，这些规则和监管环境正在持续演变和变化，我们无法预测这些变化可能对我们的业务产生的最终影响。
与关税相关的风险
我们预计，对从巴西、加拿大、中国、欧盟和墨西哥以及其他可能被征收关税的国家进口到美国的产品征收的关税，将继续遭到这些国家的报复性关税，这两种关税（美国和外国关税）都可能影响我们的综合经营业绩，因为我们将某些制成品出口到美国或从美国出口。尽管迄今为止这些关税尚未对我们的经营业绩产生实质性影响，但关税的程度和持续时间以及由此对宏观经济状况和我们的业务产生的影响是不确定的，可能取决于各种因素，包括美国与受影响国家之间的谈判、其他国家实施的报复、关税豁免、对美国公司和产品的负面情绪以及向我们的客户提供较低成本投入。此外，2026年2月20日，美国最高法院宣布美国对某些国家征收的部分现行关税为非法。目前仍不确定这一决定将如何影响现有关税，或是否会根据其他法律征收额外关税。同时，目前也不清楚是否有可能收回以前支付的关税；但是，如果有可能收回，公司和公司的DGD合资企业可能有机会进行有意义的收回。我们将继续评估对我们业务的影响的性质和程度，以及我们可以采取的综合运营结果和行动，以尽量减少其影响。
气候变化
全球担心大气中的二氧化碳和其他GHG可能会对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的发生频率产生不利影响。我们面临与气候变化和全球、区域和当地天气条件相关的物理、运营、过渡和财务风险，以及应对气候变化的法律、监管和市场反应。我们经营所在的某些司法管辖区已经实施或正在考虑实施新的或日益严格的法律和监管要求，以减少或减轻气候变化的潜在影响，包括监管和减少GHG以及潜在的碳定价计划。这些新的或日益严格的法律或监管要求可能导致合规成本显着增加以及对设施和设备的额外投资，并减少这些要求限制或消除牲畜作业的地区的原材料供应。虽然我们评估气候相关监管风险是我们风险管理流程的一部分，但我们无法预测任何新的或日益严格的环境法律法规的范围、性质和时间，因此无法预测此类法律法规对我们的业务或财务业绩的最终影响。我们将继续监测我们经营所在司法管辖区的现有和拟议法律法规，并考虑我们可能采取的行动，以潜在地减轻此类法律或法规的不利影响（如果有的话）。此外，还有立法规范企业环境、社会和治理（“ESG”）做法，包括与气候变化的原因和影响以及供应链控制和遵守人权相关的做法。这些和正在出现的新规则适用于所有大公司和已上市的中小企业，要求公司报告可持续性问题（环境、社会和治理）如何影响其业务以及它们自身对人和环境的影响。我们的利益相关者，包括消费者、员工和投资者，也更加关注我们的可持续性
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和ESG实践。我们预计，利益相关者对可持续性和ESG预期的期望将继续演变，这可能需要额外的资源来监测、报告和调整我们的运营。
有关可能影响我们业绩的风险因素的更多信息，请参阅这份截至2026年1月3日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中的“风险因素”。
经营业绩指标
该公司使用经营业绩、非公认会计准则计量（调整后EBITDA）、分部营业收入、加工原材料、毛利率百分比、外币换算和公司活动等关键财务指标来监测其业务部门的业绩。由于商品价格和能源价格的波动、天气状况、作物收成、政府政策和计划、全球需求的变化、生活水平的变化、蛋白质消费、竞争成分的全球生产等因素的变化，公司的经营业绩可能会有很大的差异。由于这些不可预测的因素超出了公司的控制范围，因此未提供前瞻性财务或运营估计。公司面临与受以农业为基础的商品影响的业务相关的某些风险。本报告第1A项在“风险因素”标题下进一步描述了这些风险。
该公司的饲料原料分部动物副产品、烘焙残渣、废旧食用油回收、血液业务均受到玉米油、豆油、豆粕、棕榈油等农业替代原料价格的影响。在这些业务中，公司原材料的成本随从获得的原材料生产的成品的售价或预期售价和/或在某些情况下随不同类型成品之间的价差而变化，或在某些情况下与之挂钩。公司认为，这种采购原材料的方法一般会在采购原材料时建立相对稳定的毛利率。尽管饲料原料分部的原材料成本一般基于实际或预期的制成品售价，但制成品价格的快速和实质性变化，包括竞争性的以农业为基础的替代成分，通常会产生即时且往往是多次的实质性影响，这是由于原材料采购与制成品销售之间的短暂间隔对公司的毛利率和盈利能力造成的。此外，直接影响制成品产量的原材料收购量也会对报告的毛利率产生实质性影响，因为公司有大量的固定运营成本。
该公司的食品配料部门胶原蛋白和天然肠衣产品受到其他竞争成分的影响，包括植物基和合成亲水胶体和人造肠衣，以及基于农业的替代成分。胶原蛋白经营中，公司动物性原料成本随成品售价变动。食品配料分部胶原蛋白和肠衣的加工时间一般为30至60天，比公司饲料配料分部动物副产品业务的加工时间要长得多。因此，公司在该分部的毛利率和盈利能力可能会受到从原材料采购到成品销售期间的成品价格变动的影响。
该公司的燃料成分部门将脂肪转化为可再生燃料/产品，将有机污泥和食物垃圾转化为沼气，将库存下降转化为低品位能源。公司在该分部的毛利率和盈利能力受到世界能源价格对石油、电力、天然气和政府补贴的影响。
公司财务报表的报告货币为美元。该公司在超过15个国家开展业务，因此，公司的某些资产、负债、收入和支出以美元以外的功能货币计价，主要以欧元、巴西雷亚尔、人民币、加元和波兰兹罗提计价。要编制公司的合并财务报表，资产、负债、收入和费用必须按适用的汇率换算成美元。因此，美元对这些其他货币的价值增加或减少将影响这些项目在公司合并财务报表中记录的金额，即使其价值在功能货币中没有变化。这可能会对公司的业绩产生重大影响，如果这种美元相对于这些其他货币的价值增加或减少是巨大的。
经营成果
截至2026年1月3日的财政年度与截至2024年12月28日的财政年度比较
2025财年包括每五到六年增加一周的运营。在2025财年，额外的一周发生在第四季度，使总净销售额和营业收入分别增加了约1.221亿美元和980万美元。
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运营绩效指标
管理层作为经营业绩指标定期监测的其他经营业绩指标包括：
•成品商品价格
•分部业绩
•外币兑换
•企业活动
•非美国公认会计原则措施
下文将讨论这些指标及其重要性。
成品商品价格
公司在饲料原料部分生产的成品商品的价格在每个工作日在北美老牌交易价格出版商Jacobsen Index（“Jacobsen”）上报告。Jacobsen按产品报告前一天活动的行业销售额。雅各布森指数包括MBM、PM和羽毛粉（“FM”）、生皮、BFT和YG等成品的报告价格，以及作为公司BBP替代商品的玉米，以及一系列其他品牌和增值产品，这些产品是公司饲料原料部门的产品。在美国和南美，公司定期监测MBM、PM、FM、BFT、YG和玉米的Jacobsen，因为它根据业务计划基准提供了公司美国和巴西收入表现的每日指标。在欧洲和南美，该公司定期监测汤森路透（“路透”），以跟踪竞争商品棕榈油和豆粕。
尽管Jacobsen和路透社提供了有用的业绩指标，但该公司的制成品是在营养和功能价值上与玉米、豆油、棕榈油综合体、豆粕和取暖油等其他商品竞争的商品。因此，公司成品的实际定价，以及竞争产品，可能会有相当大的波动性。此外，Jacobsen和路透社均未提供该公司商品的远期或未来期定价。以下引用的Jacobsen和Reuters价格是在指定地点交付成品的价格。尽管该公司的价格通常与报告的Jacobsen和路透价格一致，但由于生产和交付时间差异，以及该公司的成品被交付到不同地理区域的多个地点，使用替代价格指数，该公司成品的实际销售价格可能与Jacobsen和路透有很大差异。此外，该公司的某些优质品牌成品的售价可能高于相关Jacobsen或路透指数上最接近的产品。在2025财年，公司按产品划分的实际销售价格与披露的Jacobsen和路透价格趋势一致。
与2024财年Jacobsen和Reuters的平均价格相比，2025财年Jacobsen和Reuters的平均价格（在指定交付点）如下：
| 平均。价格 2025财年 |
平均。价格 2024财年 |
增加/（减少） |
% 增加/（减少） |
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| 雅各布森： | ||||||||||||||
| MBM（伊利诺伊州） | 288.42美元/吨 | 302.89美元/吨 | $（14.47）/吨 | (4.8) | % | |||||||||
| 饲料级PM（中南部） | 307.88美元/吨 | 369.41美元/吨 | $（61.53）/吨 | (16.7) | % | |||||||||
| 宠物食品PM（中南部） | 499.55美元/吨 | 68 0.78美元/吨 | $（181.23）/吨 | (26.6) | % | |||||||||
| 调频（中南部） | 338.92美元/吨 | 452.40美元/吨 | $（113.48）/吨 | (25.1) | % | |||||||||
| BFT（芝加哥） | 55.81美元/英担 | 46.12美元/英担 | 9.69美元/英担 | 21.0 | % | |||||||||
| YG（伊利诺伊州） | 36.18美元/英担 | 34.89美元/英担 | 1.29美元/英担 | 3.7 | % | |||||||||
| 玉米（伊利诺伊州） | 4.42美元/蒲式耳 | 4.28美元/蒲式耳 | 0.14美元/蒲式耳 | 3.3 | % | |||||||||
| 路透： | ||||||||||||||
| 棕榈油（CIF鹿特丹） | 1,348.00美元/吨 | 1,118.00美元/吨 | 230.00美元/吨 | 20.6 | % | |||||||||
| 豆粕（CIF鹿特丹） | 365.00美元/吨 | 434.00美元/吨 | $（69.00）/MT | (15.9) | % | |||||||||
下表显示了Jacobsen和路透社2025财年第四季度的平均价格，相比之下，Jacobsen和路透社2025财年第三季度的平均价格。
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| 平均。价格 第四季度 2025 |
平均。价格 第三季度 2025 |
增加/（减少） |
% 增加/（减少） |
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| 雅各布森： | ||||||||||||||
| MBM（伊利诺伊州） | 309.39美元/吨 | 298.01美元/吨 | 11.38美元/吨 | 3.8 | % | |||||||||
| 饲料级PM（中南部） | 325.13美元/吨 | 303.49美元/吨 | 21.64美元/吨 | 7.1 | % | |||||||||
| 宠物食品PM（中南部） | 490.01美元/吨 | 485.11美元/吨 | 4.90美元/吨 | 1.0 | % | |||||||||
| 调频（中南部） | 341.92美元/吨 | 313.04美元/吨 | 28.88美元/吨 | 9.2 | % | |||||||||
| BFT（芝加哥） | 51.76美元/英担 | 63.00美元/英担 | $（11.24）/英担 | (17.8) | % | |||||||||
| YG（伊利诺伊州） | 34.05美元/英担 | 39.91美元/英担 | $（5.86）/英担 | (14.7) | % | |||||||||
| 玉米（伊利诺伊州） | 4.30美元/蒲式耳 | 4.08美元/蒲式耳 | 0.22美元/蒲式耳 | 5.4 | % | |||||||||
| 路透： | ||||||||||||||
| 棕榈油（CIF鹿特丹） | 1,293.00美元/吨 | 1,315.00美元/吨 | $（22.00/MT | (1.7) | % | |||||||||
| 豆粕（CIF鹿特丹） | 381.00美元/吨 | 344.00美元/吨 | $（37.00）/MT | 10.8 | % | |||||||||
分部业绩
截至2026年1月3日的财政年度的分部营业收入为2.734亿美元，与截至2024年12月28日的财政年度相比，减少了（1.94.8）亿美元或（41.6）%。
| 以千为单位，百分比除外 | 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 企业 | 合计 | ||||||||||||
| 截至2026年1月3日的财政年度 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 3,990,088 | $ | 1,545,030 | $ | 600,759 | $ | — | $ | 6,135,877 | |||||||
| 销售成本和运营费用（1） | 3,066,243 | 1,116,978 | 479,198 | — | 4,662,419 | ||||||||||||
| 毛利率 | 923,845 | 428,052 | 121,561 | — | 1,473,458 | ||||||||||||
| 毛利率% | 23.2 | % | 27.7 | % | 20.2 | % | — | % | 24.0 | % | |||||||
| 出售资产的亏损/（收益） | 879 | (685) | (534) | — | (340) | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用（2） | 309,112 | 133,809 | 33,615 | 74,622 | 551,158 | ||||||||||||
| 重组和资产减值费用 | 32,120 | 25,840 | — | — | 57,960 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 348,502 | 117,298 | 36,355 | 6,349 | 508,504 | ||||||||||||
| 收购和整合成本 | — | — | — | 15,942 | 15,942 | ||||||||||||
| 或有对价公允价值变动 | 18,024 | — | — | — | 18,024 | ||||||||||||
| Diamond Green Diesel净亏损中的权益 | — | — | (48,770) | — | (48,770) | ||||||||||||
| 分部营业收入/（亏损） | 215,208 | 151,790 | 3,355 | (96,913) | 273,440 | ||||||||||||
| 其他未合并子公司净收益中的权益 | 12,759 | — | — | — | 12,759 | ||||||||||||
| 分部收入/（亏损） | 227,967 | 151,790 | 3,355 | (96,913) | 286,199 | ||||||||||||
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| 以千为单位，百分比除外 | 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 企业 | 合计 | ||||||||||||
| 截至2024年12月28日的财政年度 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 3,675,609 | $ | 1,489,101 | $ | 550,465 | $ | — | $ | 5,715,175 | |||||||
| 销售成本和运营费用（1） | 2,886,125 | 1,115,348 | 435,864 | — | 4,437,337 | ||||||||||||
| 毛利率 | 789,484 | 373,753 | 114,601 | — | 1,277,838 | ||||||||||||
| 毛利率% | 21.5 | % | 25.1 | % | 20.8 | % | — | % | 22.4 | % | |||||||
| 出售资产收益 | (669) | (1,758) | (1,730) | — | (4,157) | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用（2） | 279,095 | 119,604 | 32,370 | 61,036 | 492,105 | ||||||||||||
| 重组和资产减值费用 | 3,671 | 2,123 | — | — | 5,794 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 350,141 | 109,102 | 35,876 | 8,706 | 503,825 | ||||||||||||
| 收购和整合成本 | — | — | — | 7,842 | 7,842 | ||||||||||||
| 或有对价公允价值变动 | (46,706) | — | — | — | (46,706) | ||||||||||||
| Diamond Green Diesel净收入中的权益 | — | — | 149,082 | — | 149,082 | ||||||||||||
| 分部营业收入/（亏损） | 203,952 | 144,682 | 197,167 | (77,584) | 468,217 | ||||||||||||
| 其他未合并子公司净收益中的权益 | 11,994 | — | — | — | 11,994 | ||||||||||||
| 分部收入/（亏损） | 215,946 | 144,682 | 197,167 | (77,584) | 480,211 | ||||||||||||
（1）销售成本和营业费用包括原材料成本、原材料的收款成本和包括直接人工在内的工厂费用。
（2）销售、一般和管理费用包括工资相关成本，包括激励薪酬和股票薪酬、保险相关成本、专业费用、IT相关成本、差旅成本和其他成本。
饲料原料板块
原材料量.在2025财年，公司饲料原料部门加工的原材料总计1268万公吨。与2024财年相比，饲料原料部门的整体原材料加工量增加了约1.7%。
销售.与截至2024年12月28日的财年相比，截至2026年1月3日的财年，饲料原料部门的总净销售额增加了3.145亿美元。
饲料原料部门净销售总额增加的主要原因如下（单位：百万美元）：
| 脂肪 | 蛋白质 | 其他渲染 | 渲染总数 | 二手食用油 | 面包店 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 截至2024年12月28日的年度净销售总额 | $ | 1,303.8 | $ | 1,484.6 | $ | 293.6 | $ | 3,082.0 | $ | 351.3 | $ | 190.5 | $ | 51.8 | $ | 3,675.6 | ||||||||||
| 销量增加/（减少） | 40.0 | 44.9 | — | 84.9 | 6.8 | (9.5) | — | 82.2 | ||||||||||||||||||
| 成品价格上涨/（下跌） | 239.5 | (135.5) | — | 104.0 | 88.1 | 14.4 | — | 206.5 | ||||||||||||||||||
| 因货币汇率增加/（减少） | 12.8 | 15.4 | 8.6 | 36.8 | (0.7) | — | — | 36.1 | ||||||||||||||||||
| 其他变化 | — | — | (6.5) | (6.5) | — | — | (3.8) | (10.3) | ||||||||||||||||||
| 总变化 | 292.3 | (75.2) | 2.1 | 219.2 | 94.2 | 4.9 | (3.8) | 314.5 | ||||||||||||||||||
| 截至2026年1月3日的年度净销售总额 | $ | 1,596.1 | $ | 1,409.4 | $ | 295.7 | $ | 3,301.2 | $ | 445.5 | $ | 195.4 | $ | 48.0 | $ | 3,990.1 | ||||||||||
利润率.在2025财年的饲料原料部分，毛利率百分比为23.2%，而2024财年为21.5%。利润率的增长主要是由于与2024财年相比，整体成品价格更高。
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分部营业收入.该公司饲料原料部门2025财年营业收入为2.152亿美元，与2024财年相比增加了1120万美元，增幅为5.5%。这一增长主要是由于成品良好脂肪价格上涨、销量增加和运营改善抵消了销售、一般和管理费用的增加、主要与我们的EnviroFlight业务战略调整有关的重组和减值费用增加约2920万美元以及与2024财年相比或有对价增加。
食品配料分部
原材料量.在2025财年，公司食品配料部门加工的原材料总计132万吨。与2024财年相比，食品配料部门加工的整体原材料量增加了约7.0%。
销售.食品配料部门的总净销售额增加主要是由于成品销量增加。
利润率.在2025财年的食品配料部门，毛利率百分比从2024财年的25.1%增加到27.7%。利润率的增长主要是由于对上一年的销售成本和运营费用进行了约2510万美元的期外库存费用调整的影响。
分部营业收入.该公司食品配料部门2025财年营业收入为1.518亿美元，与2024财年相比增加了710万美元，增幅为4.9%。营业收入增加的主要原因是销量增加，以及对上一年销售成本和营业费用进行的期外库存费用调整的影响，这足以抵消主要与我们的天然肠衣业务相关的重组和减值费用增加约2560万美元。
燃料成分分部
原材料量.2025财年，公司燃料成分部门加工的原材料（不包括DGD合资企业）总计145万吨。与2024财年相比，燃料成分部门加工的整体原材料量下降了约（3.3）%。
销售.燃料成分部门的总净销售额增加，主要是由于成品价格和销量增加。
利润率.在2025财年的燃料成分部门（不包括DGD合资企业的股权贡献）中，毛利率百分比略有下降至20.2%，而2024财年为20.8%。
分部营业收入.公司燃料成分部门2025财年营业收入（包括DGD合资企业的股权贡献）为340万美元，与2024财年相比减少（1.93.8）亿美元或（98.3）%。盈利减少是综合因素所致。最重要的是，可再生燃料行业经历了监管环境的重大变化，包括与美国从混合商税收抵免（BTC）转变为生产商税收抵免（PTC）以及进口原料关税相关的问题，导致激励措施减少，利润率下降。此外，DGD合资企业的销量较低，原因是其两个工厂的三个催化剂周转，以及由于商业原因决定闲置其最小的装置。在圣查尔斯，这两个单位在2025财年第一季度都经历了周转，由于低利润率环境，该公司决定在周转后保持较小的单位（DGD1）闲置。与此同时，亚瑟港的这一部门在2025财年第三季度经历了催化剂般的转变。最后，旨在抵消这些挑战的市场机制，包括通过RFS和州LCFS计划创建的RIN，反应缓慢，无法抵消由于BTC向PTC的变化而导致的价值下降。
外币
与2024财年相比，2025财年期间，欧元走强，巴西雷亚尔和加元兑美元走弱。将2025财年的实际业绩与2024财年的平均外币汇率相结合，将导致2025财年的营业收入减少约2040万美元。计算中使用的平均费率为2025财年的平均费率1.00欧元：1.13美元、1.00雷亚尔：0.18美元和1.00加元：0.72美元，而2024财年的平均费率分别为1.00欧元：1.08美元、1.00雷亚尔：0.19美元和1.00加元：0.73美元。
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企业活动
销售、一般和行政费用。销售、一般和管理费用在2025财年为7460万美元，比2024财年的6100万美元增加了1360万美元。这一增长主要是由于与2024财年相比，公司基于激励的薪酬和其他与工资相关的福利有所增加。
折旧和摊销。2025财年的折旧和摊销费用约为630万美元，而2024财年为870万美元。减少是由于某些资产变得完全折旧。
收购和整合成本。收购和整合成本在2025财年约为1590万美元，而2024财年为780万美元。这些成本主要与公司与Tessenderlo Group NV宣布的2025财年合资企业相关，而与Gelnex收购、Miropasz Group收购和2024财年其他收购相关的成本相比。
利息费用。2025财年的利息支出为2.223亿美元，而2024财年的利息支出为2.539亿美元，减少了约3160万美元。利息支出减少的主要原因是定期贷款A融资的利息减少，原因是未偿定期贷款余额减少导致定期贷款债务支付的利息减少，与2024财年相比，这略微降低了我们在2025财年的平均未偿债务。
外汇损失。2025财年的外汇损失为（0.4）百万美元，而2024财年的损失约为（1.2）百万美元。外汇损失的变化主要是由于与2024财年相比，非功能性货币资产和负债的重估损失减少。
其他收入，净额。2025财年其他收入为50万美元，而2024财年其他收入为2230万美元。其他收入减少主要是由于意外伤害保险收益减少，以及公司两个国内固定福利养老金计划终止造成的本年度结算损失的影响，与2024财年相比，该计划被出售一家小型国际子公司的部分收益部分抵消。
其他未并表子公司净利润中的权益。这一细目的变化不大，主要代表公司在其外国未合并子公司的净收入中按比例分配的份额。
所得税。该公司在2025财年录得940万美元的所得税优惠，而2024财年录得3830万美元的所得税优惠，减少了2890万美元，这主要是由于生物燃料税收优惠的优惠减少。2025财年的有效税率为（15.3）%。2025财年的有效税率与21%的法定税率不同，这主要是由于生物燃料税收优惠、没有提供税收优惠的损失、税法的变化以及就可扣除的外部基差记录的税收优惠将在可预见的未来逆转。2024财年的有效税率为（15.5）%。2024财年的有效税率与21%的法定税率不同，这主要是由于生物燃料税收优惠、不同税率的司法管辖区之间收益的相对组合、州所得税、FASA或有对价的非应税变化以及没有提供税收优惠的损失。
非美国公认会计原则措施
调整后的EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为净收入/（亏损）的替代方法、经营成果的衡量方法或现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法。这里提出的不是作为净收入的替代方案，而是作为公司经营业绩的衡量标准。由于EBITDA（通常是净收入加上利息支出、税收、折旧和摊销）并非所有公司都计算相同，因此本报告中的列报方式可能无法与其他公司披露的EBITDA或调整后EBITDA列报方式进行比较。调整后EBITDA计算如下，代表任何相关期间的净收入/（亏损）加上折旧和摊销、重组和资产减值费用、收购和整合成本、或有对价的公允价值变动、外汇损失/（收益）、归属于非控股权益的净收入/（亏损）、利息费用、所得税拨备、其他收入/（费用）、提前偿还债务的损失和未合并子公司净（收入）/亏损中的权益。管理层认为，与行业内其他公司相比，调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为调整后EBITDA的计算通常消除了融资、所得税、非现金和某些其他项目的影响，这些项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同，并且还认为这些信息对投资者有用。
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公司管理层使用调整后EBITDA作为衡量业绩和其他自由裁量目的的衡量标准。除上述情况外，管理层还使用或将使用调整后EBITDA来衡量公司在2026年1月3日未偿还的优先担保信贷融资、6%票据、5.25%票据和4.5%票据下的某些财务契约的遵守情况。然而，下文显示的调整后EBITDA金额与公司优先担保信贷融资、6%票据、5.25%票据和4.5%票据中类似标题定义下计算的金额不同，因为这些定义允许进一步调整，以反映DGD合资企业的某些其他非经常性成本、非现金费用和现金股息。此外，公司评估外汇对经营现金流的影响，定义为分部营业收入（亏损）加上折旧和摊销。
按外币计算的备考调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为净收入的替代办法、经营成果的衡量办法，或现金流量的替代办法，作为流动性的衡量办法。它在这里不是作为净收入的替代方案，而是作为公司经营业绩的衡量标准。管理层认为，按外币计算的备考调整后EBITDA有助于评估公司在固定货币基础上的经营业绩，并认为这些信息对投资者有用。
DGD调整后EBITDA未反映在调整后EBITDA或外币的备考调整后EBITDA中。DGD调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为Diamond Green Diesel净收入或净收入中的权益的替代方法，不应被视为经营成果的衡量方法，也不应被视为现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法，也不打算作为根据公认会计原则的列报方式。公司采用DGD的营业收入加上DGD的折旧、摊销和增值费用来计算DGD调整后EBITDA。管理层认为，DGD调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为DGD调整后EBITDA的计算通常会消除与整体经营业绩无关的非现金项目和DGD的某些其他项目，并且还认为这些信息对投资者有用。该公司计算Darling在DGD调整后EBITDA中的份额，方法是取DGD调整后EBITDA，扣除折扣和经纪人费用，然后乘以50%，得到Darling在DGD调整后EBITDA中的份额。
合并调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为净收入的替代方法、经营成果的衡量方法，或现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法。这里提出的不是作为净收入的替代方案，而是作为公司经营业绩的衡量标准。合并调整后EBITDA由调整后EBITDA加上DGD调整后EBITDA（Darling的份额）组成。管理层认为，与行业内其他公司相比，合并调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为合并调整后EBITDA的计算通常消除了融资、所得税、非现金和某些其他项目的影响，这些项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同，并且还认为这些信息对投资者有用。
净收入与（non-GAAP）调整后EBITDA、与（non-GAAP）备考调整后EBITDA与外币和与（non-GAAP）合并调整后EBITDA的对账
与2024财年相比的2025财年
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| 财政年度结束 | ||||||||
| （千美元） | 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
||||||
| 归属于Darling的净利润 | $ | 62,804 | $ | 278,880 | ||||
| 折旧及摊销 | 508,504 | 503,825 | ||||||
| 利息支出 | 222,279 | 253,858 | ||||||
| 所得税优惠 | (9,359) | (38,337) | ||||||
| 重组和资产减值费用 | 57,960 | 5,794 | ||||||
| 收购和整合成本 | 15,942 | 7,842 | ||||||
| 或有对价公允价值变动 | 18,024 | (46,706) | ||||||
| 外汇损失 | 384 | 1,154 | ||||||
| 其他收入，净额 | (468) | (22,309) | ||||||
| 债务清偿成本 | 2,978 | — | ||||||
| Diamond Green Diesel净（收入）/亏损中的权益 | 48,770 | (149,082) | ||||||
| 其他未合并子公司净收益中的权益 | (12,759) | (11,994) | ||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 7,581 | 6,965 | ||||||
| 调整后EBITDA（非公认会计原则） | $ | 922,640 | $ | 789,890 | ||||
| 外币汇兑影响（一） | (20,420) | — | ||||||
| 备考调整后EBITDA外币（Non-GAAP） | $ | 902,220 | $ | 789,890 | ||||
| DGD调整后EBITDA（达令份额）（Non-GAAP） | $ | 103,716 | $ | 289,945 | ||||
| 合并调整后EBITDA（非公认会计原则） | $ | 1,026,356 | $ | 1,079,835 | ||||
（1）计算中使用的平均费率分别为截至2026年1月3日的财政年度的平均费率1.00欧元：1.13美元、1.00雷亚尔：0.18美元和1.00加元：0.72美元，而截至2024年12月28日的财政年度的平均费率分别为1.00欧元：1.08美元、1.00雷亚尔：0.19美元和1.00加元：0.73美元。
与截至2023年12月30日止年度相比，我们截至2024年12月28日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析载于项目7。管理层在我们的2024年10-K表格中对财务状况和结果的讨论和分析，并以引用方式并入本文。
融资、流动性和资本资源
负债
截至2026年1月3日的某些未偿债务。于2026年1月3日，经修订信贷协议项下的未偿还债务、公司的6%票据、公司的5.25%票据及公司的4.5%票据包括以下（单位：千）：
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| 高级笔记： | |||||
| 2030年到期的6%票据 | $ | 1,000,000 | |||
| 减去未摊销递延贷款成本扣除债券溢价 | (4,725) | ||||
| 2030年到期6%票据的账面价值 | $ | 995,275 | |||
| 2027年到期5.25%票据 | $ | 500,000 | |||
| 减去未摊销的递延贷款成本 | (1,345) | ||||
| 2027年到期5.25%票据的账面价值 | $ | 498,655 | |||
| 2032年到期的4.5%票据-以欧元计价 | $ | 881,250 | |||
| 减去未摊销的递延贷款成本 | (9,781) | ||||
| 2032年到期4.5%票据的账面价值 | $ | 871,469 | |||
| 经修订的信贷协议： | |||||
| 期限A设施 | 895,500 | ||||
| 减去未摊销的递延贷款成本 | (3,846) | ||||
| 期限A融资的账面价值 | $ | 891,654 | |||
| 循环信贷机制： | |||||
| 最大可用性 | $ | 2,000,000 | |||
| 附属设施 | 73,592 | ||||
| 未偿还借款 | 601,150 | ||||
| 签发的信用证 | 762 | ||||
| 可用性 | $ | 1,324,496 | |||
|
其他债务
|
$ | 79,257 | |||
2026年1月3日，美元较2024年12月28日的欧元走弱。使用2026年1月3日以欧元为基础的未偿债务，并将2026年1月3日的期末资产负债表利率与2024年12月28日的利率进行比较，以欧元为基础的债务的美元债务余额增加了1.174亿美元，截至2026年1月3日。计算中使用的期末资产负债表利率为2026年1月3日的实际财政期末资产负债表利率1.00欧元：1.1750美元，而2024年12月28日的期末资产负债表利率为1.00欧元：1.04 22美元。
高级担保信贷融资.于2025年6月25日，Darling、Darling International Canada Inc.（“Darling Canada”）及Darling International NL Holdings B.V.（“Darling NL”）及美国达尔令国际 International Holding B.V.（“Darling Holding”）订立第三份经修订及重述信贷协议（“经修订信贷协议”），该协议修订及重述公司当时存在的日期为2014年1月6日的第二份经修订及重述信贷协议（经不时修订，“先前信贷协议”），贷款人不时作为其一方，摩根大通 Bank，N.A.为行政代理人，其他代理人为其一方。经修订的信贷协议为先前信贷协议项下的未偿还贷款和承诺再融资，并提供本金总额为29亿美元的高级担保信贷融资，其中包括（i）公司9.00亿美元的六年期A类融资（部分包括3.95亿美元的A-1类融资和2.963亿美元的A-3类融资，在每种情况下，从先前的信贷协议中无现金滚动）和（ii）公司的20亿美元五年期循环信贷额度（最高可达5000万美元（因为在适用的开证银行同意的范围内，该额度可增加至不超过1.5亿美元），其中最多可用于信用证次级额度，其中最多可用于Swingline次级额度）（统称为“高级担保信贷额度”）。经修订的信贷协议还允许Darling及其项下的其他借款人承担由高级担保信贷融资的任何循环贷款方提供的辅助融资（具有某些限制）。循环信贷融资将用于营运资金需求、一般公司用途及经修订信贷协议不加禁止的其他用途。有关经修订信贷协议的更多信息，请参阅此处包含的合并财务报表附注附注11。
•截至2026年1月3日，公司在循环信贷额度下的可用资金为13.245亿美元，其中考虑到未偿还借款总额为6.012亿美元，附属融资总额为7360万美元，开具的信用证总额为80万美元。
•截至2026年1月3日，公司已根据A期贷款条款借入全部9.00亿美元，并已偿还450万美元，公司在偿还时无法再借。A期融资借款须按季度分期偿还有关A期融资本金总额的0.25%。
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每年3月、6月、9月和12月的最后一天，自该月份的最后一天开始，即初始借款生效日期2025年6月25日之后的第一个完整财政季度的最后一天或之后，并持续到紧接第A期融资到期日2031年6月25日之前结束的该季度期间的最后一天，以及当时未偿还、到期和应付的第A期融资金额于2031年6月25日的最后一期分期付款。
•循环信贷安排下任何借款适用的利率将等于（i）以加元计价借款的加拿大隔夜回购利率平均值（CORRA）或美元借款的调整后期限担保隔夜融资利率（SOFR）或欧元借款的调整后欧元银行同业拆借利率（EURIBOR）或英镑借款的调整后每日简单英镑隔夜指数平均值（SONIA），在每种情况下加上每年1.50%或（ii）美元借款的替代基准利率（ABR）或加元借款的加拿大最优惠利率或欧元借款的调整后每日简单欧洲短期利率（ESTR）或英镑借款的调整后每日SONIA利率，在每种情况下加上每年0.50%，在每种情况下（i）和（ii）条款，根据公司的总杠杆比率进行一定的升降。适用于期限A融资下任何借款的利率等于调整后的期限SOFR加上每年1.75%或ABR加上0.75%，但须根据公司的总杠杆比率（SOFR借款最低为1.50%，ABR借款最低为0.50%）进行一定的升降。
2032年到期的4.5%优先票据。2025年6月24日，Darling的间接全资附属公司Darling Global Finance B.V.（“4.5%发行人”）发行并出售本金总额为7.50亿欧元、于2032年到期的4.5%优先票据（“4.5%票据”）。以非公开发行方式发售的4.5%票据是根据日期为2025年6月24日的优先票据契约（“4.5%契约”）发行的，由Darling Global Finance B.V.、Darling（不时为其附属担保方）、GLAS Trust Company LLC（作为受托人、主要支付代理人和注册商）发行。此次发行所得款项总额连同公司循环信贷额度下的借款，用于（i）赎回公司先前的3.625%优先票据并偿还或以其他方式为公司先前的信贷协议再融资，以及（ii）支付与再融资相关的成本、费用和开支.4.5%票据由Darling及Darling的所有受限制附属公司（任何外国附属公司或任何应收款实体除外）提供担保，这些附属公司是优先担保融资项下的借款人或为其提供担保（统称“4.5%担保人”）。有关4.5%票据条款的描述，请参见此处包含的合并财务报表附注附注11。
2030年到期的6%优先票据。2022年6月9日，Darling发行并出售本金总额为7.50亿美元、于2030年到期的6%优先票据（“6%初始票据”）。以非公开发行方式发售的6%初始票据是根据一份日期为2022年6月9日的优先票据契约（“6%基础契约”）发行的，由不时发行的附属担保方Darling和作为受托人的Truist Bank发行。2022年8月17日，Darling发行本金总额为2.50亿美元、于2030年到期的6%优先票据（“附加票据”，连同6%初始票据，“6%票据”）。以非公开发行方式提呈的附加票据及相关担保，于2022年8月17日作为6%基础契约下的附加票据发行，并由补充契约（“补充契约”，连同6%基础契约，“6%契约”）补充。附加票据与6%初始票据的条款相同（发行日期和发行价格除外），并与6%初始票据一起构成6%契约下的单一类别证券。6%票据由Darling和Darling的所有受限制附属公司（外国附属公司除外）在高级无抵押基础上提供担保，这些附属公司是高级有担保信贷融资的借款人或为其提供担保。有关6%票据条款的描述，请参见此处包含的综合财务报表附注附注11。
2027年到期的5.25%优先票据。2019年4月3日，Darling发行并出售本金总额为5亿美元、2027年到期的5.25%优先票据（“5.25%票据”）。5.25%票据以非公开发行方式发售，是根据一份日期为2019年4月3日的优先票据契约（“5.25%契约”）在不时由附属担保方Darling及Regions Bank作为受托人之间发行的。5.25%票据由Darling及Darling的所有受限制附属公司（外国附属公司除外）按优先无抵押基准提供担保，这些附属公司是优先有担保信贷融资的借款人或为其提供担保。有关5.25%票据条款的描述，请参见此处包含的综合财务报表附注附注11。
其他债务包括美国和欧洲的透支附属融资、美国和欧洲的融资租赁义务以及不属于经修订信贷协议的美国、巴西和欧洲的票据安排、6%票据、5.25%票据或4.5%票据。
公司2026年1月3日综合资产负债表中的长期债务分类是基于6%票据、5.25%票据、4.5%票据和根据经修订信贷协议发行的债务的合同还款条款。
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由于公司根据其经修订的信贷协议、6%契约、5.25%契约及4.5%契约的借款，公司的杠杆水平很高。投资者应注意，为按期支付经修订信贷协议、6%票据、5.25%票据及4.5%票据项下的未偿债务，以及其他情况，公司将部分依赖公司直接和间接美国及外国子公司的股息、分配和公司间贷款偿还的组合。根据经修订的信贷协议、6%契约、5.25%契约及4.5%契约，公司被禁止订立（或允许该等附属公司订立）有关公司附属公司宣派股息或向公司作出其他付款或分派的能力的合约限制。公司还构建了公司的综合债务结构，以最大限度地提高公司将现金从公司子公司转移到Darling或其他对上游支付能力限制较少的子公司的能力，无论是向Darling还是作为担保人直接向公司的贷方。尽管如此，公司直接和间接子公司成立所依据的适用法律可能会对此类股息、分配和其他支付规定限制。此外，公司经营所在国家或公司进出口产品所在国家的监管机构可能会不时实施进出口限制、外汇管制或货币贬值，这可能会限制公司从公司子公司获得利润或以其他方式对公司的财务状况产生负面影响，从而降低公司根据经修订的信贷协议、6%票据、5.25%票据和4.5%票据或其他方式支付所需款项的能力。此外，外汇价值波动可能对公司偿还以美元或加元或欧元计价的债务的能力产生负面影响。请参阅本年度报告截至2026年1月3日止财政年度的10-K表格项目1A中的“风险因素-我们的业务可能受到外币汇率波动的不利影响，这可能会影响我们遵守财务契约的能力”和“-我们支付债务的能力部分取决于我们的子公司（包括我们的非担保子公司）的表现，以及他们将资金转移给我们集团有责任支付我们债务的成员的能力”。
截至2026年1月3日，公司遵守经修订信贷协议项下的所有财务契约，并相信其遵守经修订信贷协议所载的所有其他契约、6%契约、5.25%契约及4.5%契约。
营运资本和资本支出
于2026年1月3日，该公司的营运资金为5.187亿美元，其营运资金比率为1.50比1，而于2024年12月28日的营运资金为3.959亿美元，营运资金比率为1.38比1。截至2026年1月3日，公司的非限制性现金为8870万美元，循环信贷额度下的可用资金为13.2亿美元，而截至2024年12月28日，公司的非限制性现金为7600万美元，循环信贷额度下的可用资金为11.6亿美元。该公司通过限制存放在任何一家金融机构的金额来分散其现金投资。
截至2026年1月3日和2024年12月28日的财政年度，经营活动提供的现金净额分别为10.597亿美元和8.393亿美元，增加2.204亿美元，主要是由于未合并子公司的分配增加。2025财年用于投资活动的现金净额为6.814亿美元，而2024财年为4.989亿美元，使用的现金增加了1.825亿美元，这主要是由于对DGD合资企业的捐款增加，抵消了收购的减少。2025财年用于融资活动的现金净额为3.767亿美元，而2024财年为3.996亿美元，使用的现金净额减少了2290万美元，这主要是由于债务偿还额减少，抵消了与上一年相比或有对价付款、收购非控制性权益和收购保留付款的增加。
与2024财年的3.325亿美元相比，2025财年的资本支出为3.805亿美元，增加了4800万美元。该公司预计在2026财年将产生约4.5亿美元的资本支出，包括合规、更换和扩建项目。该公司打算使用运营现金流为这些成本提供资金。与遵守环境法规相关的资本支出在2025财年为8970万美元，2024财年为6740万美元，2023财年为6480万美元。
应计保险和养老金计划义务
根据年度精算估计、当前应计费用和2025财年支付的索赔，截至2026年1月3日，公司已累计约2230万美元，预计将在未来12个月内到期，以履行与公司自保准备金和应计保险义务相关的义务，这些义务已包含在2026年1月3日的当期应计费用中。自保准备金由工伤赔偿、汽车赔偿责任、一般赔偿责任和医疗赔偿责任产生的预计赔偿责任组成。自我保险
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准备金负债和医疗索赔负债每年根据第三方精算估计确定。精算估计可能每年都会有所不同，原因是医疗保健成本的变化、未决索赔数量以及公司管理层无法控制的其他因素。
根据目前的精算估计，该公司预计将支付约50万美元，以满足2026财年国内计划的最低养老金资金需求。此外，该公司预计将在2026财年根据其外国养老金计划支付约350万美元。最低养老金资金需求每年根据第三方精算估计确定。由于投资回报率波动或公司管理层或公司养老基金管理人无法控制的其他因素，精算估计可能每年都会有所不同。不能保证未来最低养老金资金要求不会增加。该公司在2025财年和2024财年向其国内养老金计划分别作出了约0.3百万美元和0.4百万美元的必要和可减税的酌情供款。此外，该公司在2025和2024财年各为其外国养老金计划提供了约330万美元的必要且可减税的酌情供款。
美国《2006年养老金保护法案》（“PPA”）于2008年1月生效。PPA的既定目标是改善美国养老金计划的资金状况。处于资金不足状态的美国计划被要求增加雇主供款，以在PPA时限内提高资金水平。世界股票和其他金融市场的波动可能对美国养老金计划资产和PPA规定的所需资金状况产生重大负面影响。该公司参与了各种美国多雇主养老金计划，这些计划向劳动合同涵盖的某些雇员提供确定的福利。这些计划不由公司管理，缴款是根据协商劳动合同的规定确定的，以履行其对参与者的养老金福利义务。该公司对每个个人美国多雇主计划的供款占每个此类计划总供款的比例不到5%。根据目前可获得的最新信息，公司已确定，如果发生退出，公司目前参与的两个美国计划的退出负债可能对公司具有重大意义。关于公司参与的其他美国多雇主养老金计划，这些计划本身并不重要，五个计划已被认证为PPA定义的关键或红色区域。该公司在其参与的五个美国多雇主计划中记录了提款负债。截至2026年1月3日，该公司的应计负债总额约为430万美元，代表已发出提款通知的剩余多雇主计划的预定提款负债付款的现值。虽然公司没有能力计算资金不足的多雇主计划可能终止或可能要求的当前负债 PPA下的额外资金，数额可能很大。
DGD合资公司
DGD合资公司目前运营DGD设施，合并后的可再生燃料（包括可再生柴油和SAF）产能约为每年12亿加仑。可再生柴油是一种低碳运输燃料，可与石油生产的柴油互换，由DGD设施使用UOP LLC许可的先进加氢处理-异构化工艺生产，称为ECOFining™工艺，以及Desmet Ballestra集团开发的预处理工艺，将脂肪（动物脂肪、用过的食用油、蒸馏器玉米油和植物油）转化为可再生柴油、可再生石脑油和其他轻端可再生碳氢化合物。DGD合资公司于2011年1月成立，负责设计、设计、建设和运营DGD圣查尔斯工厂，该工厂机械完工，并于2013年6月下旬开始生产可再生柴油和某些其他联产品。2021年10月，DGD合资企业完成了DGD圣查尔斯工厂的扩建，将其可再生柴油生产能力提高到每年高达7.5亿加仑的可再生柴油，并将可再生石脑油（约3000万加仑）和其他轻质可再生碳氢化合物分离出来，出售给低碳燃料市场。此外，2022年11月，DGD合资企业完成了DGD亚瑟港工厂的建设，该工厂的产能可再生柴油为4.7亿加仑/年，可再生石脑油为2000万加仑/年，并具有与DGD圣查尔斯工厂类似的物流灵活性。此外，2024年11月，DGD合资企业完成了DGD亚瑟港工厂的一个资本项目，为该工厂提供将其目前4.7亿加仑年产能的大约50%（50%）升级到SAF的能力。
于2019年5月1日，Darling透过其全资附属公司Darling Green Energy LLC（“Darling Green”）与Valero的全资附属公司Diamond Alternative Energy，LLC（“Diamond Alternative”，连同Darling Green，“DGD放款人”）与DGD合营企业订立循环贷款协议（“2019年DGD贷款协议”），据此，DGD放款人承诺向DGD合营企业提供金额为5,000万美元的贷款，每个放款人承诺总承诺金额为2,500万美元。DGD合资企业根据2019年DGD贷款协议进行的任何借款，适用的年利率等于（a）当天的LIBO利率（即路透BBA Libor利率第3750页）加上（b）2.50%之和。2023年6月15日，DGD贷款人订立新
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与DGD合资公司的循环贷款协议（“2023年DGD贷款协议”）完全取代和取代2019年DGD贷款协议，据此，DGD贷款人承诺向DGD合资公司提供总额为2亿美元的贷款，每个贷款人承诺提供总承诺的1亿美元。DGD合营公司根据2023年DGD贷款协议进行的任何借款按适用的年利率等于（a）于该日的期限SOFR加上（b）2.50%之和。2023年DGD贷款协议将于2026年6月15日到期。2022年12月，DGD合资公司根据2019年DGD贷款协议借入了全部可用的5000万美元，包括公司在2023财年偿还的全部2500万美元承诺。2024年1月，DGD合资企业根据2023年DGD贷款协议借入了所有可用的2.00亿美元，包括公司的全部1.00亿美元承诺，该承诺已于2024年3月偿还。2025年11月，DGD合资公司借入5000万美元，即公司承诺部分的2500万美元，已于2025年12月偿还。DGD合营公司分别向公司支付截至2026年1月3日、2024年12月28日及2023年12月30日止年度的利息约0.1百万美元、1.6百万美元及0.6百万美元。截至2026年1月3日和2024年12月28日，根据2023年DGD贷款协议欠Darling Green的款项为零。这笔未偿还的应收票据金额在资产负债表上计入其他流动资产，在现金流量表上计入投资活动。
2023年6月23日，DGD Joint Venture签订了一份经修订和重述的信贷协议，其中包括一项4亿美元的高级无抵押循环信贷融资，由CoBank ACB担任牵头安排人和贷款集团的行政代理人，贷款集团由Farm Credit System机构组成。循环信贷额度于2026年6月23日到期，对合资伙伴无追索权。截至2026年1月3日，DGD合营公司在此无抵押循环信贷额度下没有未偿还借款。
根据与DGD圣查尔斯工厂的初始建设相关的赞助商支持协议，公司为完成DGD圣查尔斯工厂总共贡献了约1.117亿美元，Darling随后向DGD合资企业提供了9.470亿美元的额外出资。截至2026年1月3日，根据权益会计法，公司在合并资产负债表中包含的DGD合资企业的投资约为21亿美元。
自2011年以来，公司对DGD的原始投资有所扩大，以至于现在它已成为公司如何运营其业务不可或缺的一部分。Darling传统上收集并将使用过的食用油和动物脂肪转化为饲料原料，按热值出售，用于喂养动物以及工业技术用途。过去十年，在支持农业经济和寻找温室气体和气候变化解决方案的推动下，世界越来越关注可再生能源，这为公司的成品脂肪成分提供了一个新的成品市场。凭借Darling对脂肪的重大所有权，这已经并将继续改变公司的运营方式。在2023财年、2024财年和2025财年，Darling的美国成品油脂产品总量的很大一部分被出售给DGD合资企业，作为可再生柴油的原料，并从2024财年开始出售给SAF。在2025年、2024年和2023年，DGD是公司按总净销售额计算的最大成品客户，公司在这几年对DGD的总净销售额分别为12亿美元、10亿美元和13亿美元。
从采购、生产和分销的角度来看，DGD已成为Darling基地业务不可或缺的一部分。DGD通过合并的垂直运营结构整合到公司的运营中，从收集原料脂肪，到在世界各地的Darling设施处理收集的脂肪，再到将精炼脂肪作为原料运送到DGD设施。Darling供应链变得更加高效和可持续，具有核查透明度，以获得对低碳强度市场的全部价值。北美和欧洲低碳市场的发展影响了Darling如何运营其核心业务，也是最近DGD扩张的驱动力，这使得DGD与Darling的收益更加相关。自2011年DGD开始建设以来，Darling已大幅投资增加其美国轨道车车队，以有效管理全国范围内的Darling脂肪运输至DGD。此外，Darling在密西西比河上收购了爱荷华州的一个地点，这进一步增强了该公司中西部设施网络从集中地点通过水、铁路或卡车收集和向DGD输送原料的能力。2022财年，Darling收购了Valley Proteins和FASA，这两家公司都向DGD提供额外的原料。Darling还通过提供室内用过的食用油收集单元来加强收集工作，以换取餐饮场所的延长收集合同，并已转向与连锁餐厅和特许经营集团进行更多的集中式数字营销工作，并投资于互联网搜索引擎关键词，以提高与餐厅的知名度。该公司还将DGD纳入营销工作，以强调餐厅在其使用过的食用油被Darling收集时参与的环境可持续性。从生产的角度来看，Darling现在将使用过的食用油与其他脂肪分离，以保留识别，以符合较低的碳强度值。因此，公司将其在DGD合资公司净收入中的权益计入营业收入。
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重大未偿债务的财务影响
公司有大量债务，这可能使我们更难履行我们对金融贷款人的义务以及我们的合同和商业承诺，限制我们以商业上合理的条款或根本无法获得额外融资为未来营运资金、资本支出、收购或其他一般公司要求提供资金的能力，要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们债务的本金和利息，而不是用于其他目的，从而减少我们可用于营运资金、资本支出的运营现金流金额，收购和其他一般公司用途，增加了我们对不利经济、行业和商业条件的脆弱性，使我们面临利率上升的风险，因为我们的某些借款采用浮动利率，限制了我们在规划或应对我们的业务和我们经营所在行业的变化方面的灵活性，使我们与其他杠杆率较低的竞争对手相比处于竞争劣势，和/或增加了我们的借款成本。
现金流动和流动性风险
管理层认为，公司经营活动产生的现金流量与2025财年产生的水平一致、非限制性现金和经修订的信贷协议下的可用资金，将足以满足公司的营运资金需求以及与维护和合规相关的资本支出、预定的债务和利息支付、所得税义务以及未来十二个月及以后的其他预期需求。许多因素可能对公司产生目前无法估计的不利后果，例如美国或外国政府贸易政策的负面影响、俄乌战争和中东正在发生或正在出现的冲突以及下文“前瞻性陈述”标题下讨论的其他因素。这些因素，再加上天然气和柴油燃料价格波动、汇率波动、美国和全球经济的总体表现、世界金融、信贷、大宗商品和股票市场的动荡，以及消费者信心的任何下降，包括消费者和公司由于金融市场缺乏流动性而无法获得信贷等，都可能对公司2026财年及其后的经营业绩产生负面影响。公司定期审查非限制性现金的适当使用。截至本报告之日，除了公司提出以约1.14亿美元收购UPI Bovinos NewCo的具有约束力的要约外，目前尚未就非普通课程材料的现金使用作出任何决定；然而，潜在的使用可能包括：机会性资本支出和/或收购和合资企业；与公司可再生能源战略相关的投资，包括但不限于对额外可再生柴油或SAF项目的潜在投资；为响应与人类和动物食品安全或其他法规相关的政府法规而进行的投资；立法要求的意外资金，监管或大规模终止多雇主计划；以及支付股息或回购股票，但须遵守经修订的信贷协议、6%契约、5.25%契约和4.5%契约的限制，以及适当的现金储蓄以抵御不利的商品周期。请参阅附注3收购，了解有关UPI Bovinos NewCo具有约束力的要约的更多信息。
该公司董事会根据市场情况批准了一项总额高达5亿美元的公司普通股股票回购计划。回购可不定期在公开市场上按现行市场价格进行或在场外以协议交易方式进行。该计划将持续到2026年8月13日，除非董事会进一步延长或缩短。在2025财年，该公司在公开市场回购了约3470万美元的普通股，包括佣金。截至2026年1月3日，该公司的股票回购计划剩余约4.603亿美元。
上述每个因素都有可能以多种方式对公司的流动性产生不利影响，包括原材料供应减少、成品价格下降、销售减少、潜在的库存积累、坏账准备金增加、潜在的减值费用和/或更高的运营成本。
公司销售的许多主要产品的销售价格通常受到以农业为基础的配料销售价格的影响，其价格基于既定的商品市场，并受到波动变化的影响。DGD销售的主要产品的销售价格通常受到可再生柴油的需求和定价的影响，可再生柴油取决于政府的能源政策和计划，并受到此类政府能源政策和计划产生的RINS和LCFS信用价值的影响。这些价格的任何下跌都有可能对公司的流动性产生不利影响。任何原材料供应下降、以农业为基础的替代原料价格下降、能源价格上涨或美国和外国法规和关税（包括但不限于中国）、外汇汇率变化、实施货币管制和货币贬值的影响都有可能对公司的流动性产生不利影响。大宗商品价格下跌、政府能源政策和计划的不利变化、能源价格上涨、美国或国际经济放缓、高通胀率或其他因素，可能导致公司未能达到管理层的预期或可能引起流动性担忧。
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资产负债表外债务和其他商业承诺
根据相关采购协议，公司承诺购买4.927亿美元的商品，其中包括约1.956亿美元的成品和原材料产品以及约2.611亿美元的天然气和柴油燃料以及约3600万美元的未来五年其他承诺，这些未包括在公司2026年1月3日资产负债表上的负债中。公司打算根据远期采购协议对商品进行实物交割，因此，这些合同不受公允价值会计要求的约束，因为它们符合正常采购的条件。根据美国普遍接受的会计原则，当这些商品或产品在2025财年剩余时间和2029财年期间发生交付并所有权转移给公司时，这些承诺将记录在公司的资产负债表上。
截至2026年1月3日，公司的表外合同义务和商业承诺涉及信用证、外国银行保函、远期购买协议和雇佣协议。公司已根据美国通用会计准则将这些项目从资产负债表中剔除。
下表汇总了公司在2026年1月3日的其他商业承诺，包括属于经修订信贷协议的表内和表外安排以及不属于经修订信贷协议的其他外国银行担保（单位：千）：
| 其他商业承诺： | |||||
| 备用信用证 | $ | 762 | |||
| 备用信用证（附属设施） | 41,307 | ||||
| 外国银行担保 | 12,548 | ||||
| 其他商业承诺合计： | $ | 54,617 | |||
关键会计政策
公司在编制合并财务报表时遵循若干重要的会计政策。这些政策的完整摘要包含在此处包含的合并财务报表附注的附注1中。
某些政策要求管理层对不确定性做出重大和主观的估计或假设，包括俄罗斯-乌克兰战争和中东冲突以及高利率和通胀成本环境导致的商业和经济不确定性，因此，这些估计可能会偏离实际结果，并对我们的财务业绩产生重大影响。特别是，管理层就评估长期资产以及商誉和养老金负债的潜在减值对公司报告单位的公允价值和未来现金流量作出估计。这些估计中的每一个都将在下面的讨论中得到更详细的讨论。
业务组合
当所收购的活动被确定为一项业务时，公司采用收购会计法对其业务合并进行会计处理。企业合并中转让的对价以公允价值计量，公允价值确定为转让的资产、公司发生的负债和公司发行的任何股权的购买日公允价值之和。转让的对价按其在收购日的估计公允价值分配给所收购的有形和无形资产及承担的负债。公允价值超出部分记为商誉。在企业合并中收购的业务的结果自收购之日起计入我们的合并财务报表。购置成本在发生时计入费用。
确定所收购资产和承担的负债的公允价值需要管理层使用重大判断和估计。根据收购规模，公司使用估值专家的协助确定公允价值，该专家主要使用成本、市场和收入方法并使用对未来收入和现金流、原材料和销量、贴现率的估计以及可比公司的选择来协助公司。公司对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。在计量期内，自收购之日起不超过一年，公司可能会记录对所收购资产和承担的负债的调整，如获得与截至收购日已存在的事实和情况相关的新信息，则相应冲减商誉。计量期结束后，任何后续调整都会反映在综合经营报表中。
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长期资产
当事件或情况变化表明某项资产或相关资产组的账面值可能无法从估计的未来未折现现金流量中收回时，公司对长期资产的账面价值进行减值审查。将持有和使用的资产的可收回性是通过将资产或资产组的账面值与该资产或资产组预期产生的估计未贴现未来现金流量进行比较来衡量的。如果资产或资产组的账面值超过其估计的未折现未来现金流量，则按资产账面值超过该资产或资产组的公允价值的金额确认减值准备。在2025财年，公司管理层决定战略性地重新调整运营，将一组资产归类为持有待售资产，因为它们符合分类标准。因此，该公司在其饲料和食品部门的长期资产减值费用分别约为3000万美元和860万美元。在2024财年，没有需要减值的事件或情况变化。2023财年，公司管理层决定关闭或转移美国三个饲料分部地点的业务，以获得优化机会。因此，该公司在2023财年对其饲料部门长期资产产生了约290万美元的资产减值费用。此外，该公司在2023财年发生了与马萨诸塞州皮博迪工厂关闭相关的额外资产减值费用，在食品部门内约为180万美元。
商誉和无限期无形资产估值
如果事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则每年或更频繁地对商誉和无限期无形资产进行测试。在评估商誉和其他无限期无形资产的可收回性时，公司可能会首先评估定性因素，以确定包括商誉在内的报告单位或其他无限期无形资产的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。定性评估是对多种因素的评估，包括当前的经营环境、财务表现和市场考虑。公司可能会根据管理层的判断，选择绕过对其部分或全部报告单位或其他无限期无形资产的定性评估并进行定量测试。如果公司选择绕过定性评估，则通过将公司报告单位的公允价值与其各自的账面价值进行比较来进行定量的减值测试，并就账面价值超过公允价值的金额记录减值费用；但是，确认的损失（如果有的话）将不会超过分配给该报告单位的商誉总额。
在2025财年，公司对2025年10月25日的商誉和无限期无形资产进行了量化估值，因此确定公司包含商誉和无限期无形资产的报告单位的公允价值超过了相关的账面价值。然而，根据公司于2025年10月25日进行的年度减值测试，公司六个报告单位之一的公允价值并未大幅超过其账面价值。截至2026年1月3日，这一报告单位的公允价值被确定为超过账面价值的20%-30 %，商誉约为5.633亿美元。公司在一名估值专家的协助下确定报告单位的公允价值，该专家主要使用收益法协助公司确定公司报告单位的公允价值。影响贴现现金流模型的关键假设是原材料和销量、毛利率、终端增长率和贴现率。有可能，取决于目前无法确定或在公司控制范围内的若干因素，这一报告单位的公允价值可能在未来下降并导致商誉减值。该公司管理层认为，该报告单位面临的最大风险是成品价格下降影响毛利率，以及经济放缓将影响原材料供应商。在满足将公司某些资产分类为持有待售的标准后，公司在饲料部门和食品部门分别记录了约200万美元和1700万美元的商誉费用。此外，该公司在食品部门记录的无限期无形资产费用约为0.2百万美元。2024财年，公司对2024年10月26日的商誉和无限期无形资产进行了量化估值。根据公司每年的减值测试，公司得出结论，其包含商誉和无限期无形资产的报告单位的公允价值超过了相关的账面价值。2023财年，公司对2023年10月28日的商誉和无限期无形资产进行了量化估值，因此确定公司包含商誉的报告单位的公允价值超过了相关的账面价值。商誉在2026年1月3日和2024年12月28日分别约为25亿美元和23亿美元。
养老金负债
该公司的退休和养老金计划覆盖了相当数量的国内外雇员。这些员工福利计划会计核算中使用的主要假设包括贴现率、计划预期收益率
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资产、员工薪酬水平增长率、死亡率和医疗保健费用趋势。由于不断变化的市场和经济条件、更高或更低的提款率或参与者更长或更短的寿命，所使用的精算假设可能与实际结果存在重大差异。这些差异可能会对未来期间记录的净定期福利成本金额产生重大影响。
适用于公司养老金负债的贴现率是用于计算养老金福利义务现值的利率。加权平均折价率2026年1月3日为4.67%，2024年12月28日为4.84%。如果贴现率按加权平均4.17%下降0.5%，预计2026财年的净定期福利成本将增加约50万美元。如果贴现率按5.17%的加权平均数高出0.5%，预计2026财年的净定期福利成本将减少约10万美元。
新会计公告
2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），要求实体在持续经营或脚注中对损益表正面呈现的任何相关费用标题进行分类。此ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期有效。收养要么采用前瞻性方法，要么采用完全追溯的过渡方法。允许提前收养。公司目前正在评估这份ASU，以确定其对公司披露的影响，但除了脚注披露中将提供的额外信息外，预计此次更新不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，《所得税（主题740）对所得税披露的改进》。ASU要求年度财务报表在费率调节中包括一致的类别和更多的信息分类，以及按司法管辖区分类支付的所得税。ASU 2023-09在2024年12月15日之后开始的公司年度报告期间生效。收养要么采用前瞻性方法，要么采用完全追溯的过渡方法。允许提前收养。公司于2025年采用预期法采用了该ASU，除脚注披露中提供的额外信息外，采用该ASU对公司的合并财务报表没有影响。
前瞻性陈述
这份关于10-K表格的年度报告包括“前瞻性”陈述，这些陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。非历史事实陈述的陈述属于前瞻性陈述，是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。“估计”、“指导”、“展望”、“项目”、“计划”、“考虑”、“潜力”、“可能”、“提议”、“打算”、“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“将”、“将”、“应该”、“可能”等词语以及类似表述旨在识别前瞻性陈述。本报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于标题为“业务”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”和“法律程序”的章节下以及位于本文其他地方的关于行业前景、公司财务状况和公司现金使用情况的陈述。前瞻性陈述是基于公司目前对其业务、经济和其他未来状况的预期和假设。该公司提醒读者，它所做的任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，由于多种因素，包括许多超出公司控制范围的因素，实际结果可能与其前瞻性陈述中表达的预期结果或预期存在重大差异。
除了在本报告第1A项和本报告其他部分“风险因素”标题下讨论的那些因素，以及在公司向SEC提交的其他公开文件中，可能导致实际结果与公司预期存在重大差异的重要因素包括：公司直接和间接子公司将其现金流提供给公司用于支付公司债务或其他目的的能力的现有和未知的未来限制；对生物燃料、沼气或可再生电力的需求或价格减少；全球对谷物和油籽商品的需求，表现出波动性，并可能影响牛、猪和家禽的饲料成本，从而影响公司产品的可用渲染原料和销售价格；由于饲料成本上涨导致肉类生产行业利润率疲软，消费者需求减少，由于政府法规影响动物生产或其他因素导致产量减少，食品服务机构的产量减少，或其他原因，公司可获得的原材料量减少；动物饲料需求减少；成品价格下降，包括脂肪、用过的食用油、蛋白质或胶原蛋白（包括但不限于，胶原蛋白肽和明胶）成品价格；世界各地与可再生燃料和GHG排放相关的政府政策的变化，这些变化会对价格、利润率或
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市场（包括DGD合资企业），包括可再生燃料标准、LCFS、可再生燃料授权和生物燃料税收抵免等计划，或由于未能满足任何资格要求而导致税收抵免损失或减少，包括但不限于与搅拌机税收抵免或CFPC相关的要求；与气候相关的不利结果，包括与公司的气候目标、目标或承诺有关的结果；因发现食品或食品添加剂或产品不符合规格的未经授权的掺假相关发展而可能导致的产品召回，合同要求或监管标准；发生2009年甲型H1N1流感（最初称为猪流感）、高致病性禽流感毒株（统称禽流感）、SARS、BSE、PED或美国或其他地方与动物起源相关的其他疾病，例如中国和其他地方爆发ASF；发生大流行、流行病或疾病爆发；与公司遵守现有或无法预见的美国或外国（包括但不限于中国）新法规（包括新的或改良的动物饲料、禽流感、SARS、PED、BSE或ASF或类似或未预料到的法规）影响公司经营所在行业或其增值产品；与DGD合资企业相关的风险，包括可能出现的意外经营中断和/或DGD合资企业生产的产品利润率下降；与国际销售和运营相关的风险和不确定性，包括美国或外国征收关税、配额、贸易壁垒和其他贸易保护；税收变化，例如全球最低税收措施，或与生物燃料政策相关的行政、指导和/或法规相关的问题，包括CFPC，以及与此类信贷的资格和销售相关的风险；公司信息系统、网络或我们的数据的保密性、可用性或完整性出现困难或重大中断（包括但不限于由于网络攻击），或未能成功实施新系统和软件；与可能的第三方知识产权侵权索赔相关的风险；增加对公司养老金和福利计划的缴款，包括根据立法要求的多雇主和雇主赞助的固定福利养老金计划，法规或其他适用的美国或外国法律或因美国大规模撤军事件而导致的；坏账核销；丢失或未能获得必要的许可和登记；未来发生恐怖袭击的可能性、对恐怖袭击和其他战争或敌对行为的反应，包括中东、非洲、朝鲜和乌克兰的持续冲突；美国或世界其他地方的任何行政管理变动的不确定性，包括但不限于对贸易的影响、关税和/或影响公司的政策（如生物燃料政策和授权）；和/或不利的出口或进口市场。这些因素，再加上天然气和柴油燃料价格波动、通货膨胀率、气候条件、汇率波动、美国和全球经济的总体表现、世界金融、信贷、大宗商品和股票市场的动荡，以及消费者信心和可自由支配支出的任何下降，包括消费者和公司由于金融市场缺乏流动性而无法获得信贷等，可能导致实际结果与本报告中包含的前瞻性陈述存在重大差异，或对公司的经营业绩产生负面影响。除其他外，未来的盈利能力可能会受到公司业务增长能力的影响，该业务面临来自可能拥有比公司大得多资源的公司的竞争。公司已宣布的股份回购计划可能随时暂停或终止，根据该计划购买股份受制于市场条件和其他因素，这些因素很可能会不时发生变化。该公司提醒读者，所有前瞻性陈述仅在作出之日起生效，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于情况变化、新事件或其他原因。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
影响公司的市场风险包括公司销售的制成品价格变化、债务利率、原材料供应的可用性以及公司工厂使用的天然气和柴油燃料价格的风险。公司可获得的原材料受到季节性因素的影响，包括原材料数量下降的节假日；温暖的天气，这会对加工的原材料和生产的成品的质量产生不利影响；以及寒冷的天气，这会影响原材料的收集。公司的大部分制成品是一般按销售时的通行价格销售的商品。此外，随着收购外国实体，我们面临外汇兑换风险、实施货币管制和货币贬值的可能性。
公司有限利用衍生工具管理与利率、天然气使用、柴油燃料使用、库存、预测销售和外币汇率相关的现金流风险。本公司不会将衍生工具用于交易目的。订立利率互换的目的是通过降低利率上升对浮动利率长期债务的潜在影响来管理整体借贷成本。订立取暖油掉期和期权的目的是通过减少季节性天气需求对柴油价格上涨的柴油燃料的潜在影响来管理柴油燃料使用的总体成本。豆粕远期合约和期权的订立，意在管理价格变动对禽粕销售的影响。订立玉米期权和期货合约的目的是通过减少价格变化的影响来管理美国对BBP的预测销售。订立外币远期合约和期权，以减轻以当地功能货币以外的货币指定的交易的外汇汇率风险。公司拟对商品采取实物交
第74页
公司的某些天然气和柴油燃料工具，因此，这些合同不受公允价值会计要求的约束，因为它们符合FASB权威指南中定义的正常采购。
于2026年1月3日，公司有符合并被指定进行套期会计的外币期权和远期合约及利率掉期未平仓合约以及不符合且未被指定进行套期会计的玉米期权和远期合约、豆粕期权合约、豆油期权合约、其他商品远期合约及外币远期合约。
2023财年，公司签订了被指定为现金流对冲的利率互换。由于基础债务工具条款发生变化，对冲关系于2025年6月解除指定。先前在与现金流量套期相关的累计其他综合损失中确认的累计收益约410万美元在被解除指定后重新分类为利息费用。2025年7月，公司指定利率互换作为现金流套期保值。这些互换的名义金额总计9.00亿美元。根据合同，公司有义务在收取1个月SOFR费率的同时支付加权平均费率3.656%。根据利率互换条款，该公司将一部分浮动利率债务对冲到2027年第二季度。截至2026年1月3日，这些利率掉期的合计公允价值约为220万美元。这些金额在资产负债表上计入其他流动资产、应计费用和非流动负债，并在累计其他综合损失中记录抵消。
2023财年，公司还进行了交叉货币掉期交易，这些交易被指定为现金流对冲，以对冲公司间贷款。2025年第二季度期间，公司间贷款和交叉货币掉期结算。2026年1月3日，交叉货币掉期的合计公允价值为零。
在2025财年、2024财年和2023财年，公司签订了被视为现金流对冲的外汇期权和远期合约。根据外汇合同条款，该公司对截至2026财年第四季度以功能货币以外的货币进行的部分预测销售进行了套期保值。截至2026年1月3日，这些外汇合约的合计公允价值约为1530万美元。这些金额在资产负债表上计入其他流动资产和应计费用，并在累计其他综合损失中记录抵消。
公司可能不时订立玉米远期及期权合约、豆粕远期及期权合约及取暖油掉期及期权合约。2026年1月3日，玉米、豆粕、取暖油无未平仓指定合约。
于2026年1月3日，公司有以下未平仓远期合约是为对冲公司间票据的未来付款而订立的，以及以记账本位币以外的货币进行的外币交易和以记账本位币以外的货币进行的预测交易（单位：千）：
| 功能货币 | 合约货币 | 范围 | 美国 | ||||||||||||||||||||
| 类型 | 金额 | 类型 | 金额 | 对冲费率 | 等值 | ||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 357,062 | 欧元 | 52,829 | 6.24 - 7.06 | $ | 65,678 | |||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 1,845,023 | 美元 | 319,202 | 5.39 - 7.29 | 319,202 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 15,432 | 美元 | 18,084 | 1.16 - 1.18 | 18,084 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 91,420 | 波兰兹罗提 | 387,055 | 4.21 - 4.24 | 107,419 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 9,537 | 日元 | 1,734,164 | 179.34 - 183.61 | 11,206 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 20,567 | 中国人民币 | 170,255 | 8.22 - 8.31 | 24,166 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 16,339 | 澳大利亚元 | 28,900 | 1.76 - 1.78 | 19,199 | ||||||||||||||||||
| 欧元 | 5,347 | 英镑 | 4,700 | 0.87 - 0.88 | 6,283 | ||||||||||||||||||
| 波兰兹罗提 | 77,077 | 欧元 | 18,214 | 4.23 - 4.24 | 21,483 | ||||||||||||||||||
| 波兰兹罗提 | 920 | 美元 | 256 | 3.59 | 256 | ||||||||||||||||||
| 英镑 | 198 | 美元 | 265 | 1.34 | 265 | ||||||||||||||||||
| 日元 | 141,745 | 美元 | 918 | 154.41 | 918 | ||||||||||||||||||
| 美元 | 376 | 日元 | 58,096 | 154.52 | 376 | ||||||||||||||||||
| 澳大利亚元 | 252 | 美元 | 169 | 0.67 | 169 | ||||||||||||||||||
| $ | 594,704 | ||||||||||||||||||||||
上述外币合同的公允价值总额约为1760万美元，计入2026年1月3日的其他流动资产和应计费用。
第75页
该公司有商品期权和远期合约，由于在2026年1月3日不符合套期会计的条件，因此将公允价值变动记入收益的按市价计价。这些合约包括玉米远期、豆粕期权、豆油期权等大宗商品。它们的公允价值总额约为120万美元，计入2026年1月3日的其他流动资产和应计费用。
截至2026年1月3日，公司已就未来三年购买约2.611亿美元的天然气和柴油燃料以及约3600万美元的其他承诺签订了远期采购协议。截至2026年1月3日，该公司已就未来五年购买约1.956亿美元的成品和原材料产品签订了远期采购协议。
利率敏感性
于2026年1月3日，公司的固定利率债务由6%票据、5.25%票据、4.5%票据及其他按年加权平均固定利率约4.84%计息的非实质债务组成。截至2026年1月3日，该公司有约15亿美元的长期债务，根据该公司的高级担保信贷安排，受浮动利率约束。在这笔浮动利率债务中，由于我们进行了利息互换交易，9.00亿美元的一部分已按3.656%的加权平均利率固定到2027年第二季度。这使得受浮动利息影响的加权平均债务约为10.4亿美元，公司估计，加息1%将使公司每年的利息支出增加约1040万美元。
外汇
公司有重大的国际业务，并受到一定的机会和风险，包括货币波动。因此，公司受到外币汇率变动的影响，特别是欧元、巴西雷亚尔、加元、澳元、人民币、波兰兹罗提、英镑和日元。
第76页
项目8。财务报表和补充数据
合并财务报表指数
| 页 | |||||
由于所需信息不存在或存在的数量不足以要求提交附表，或由于所需信息已包含在综合财务报表及其附注中，因此省略了所有其他附表。
第77页
Darling Ingredients Inc.和子公司
独立注册会计师事务所的报告
致股东和董事会
Darling Ingredients Inc.：
关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的美国达尔令国际及子公司（本公司）截至2026年1月3日和2024年12月28日的合并资产负债表、截至2026年1月3日止三年期间各年度的相关合并经营报表、综合收益/（亏损）、股东权益和现金流量及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2026年1月3日和2024年12月28日的财务状况，以及截至2026年1月3日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2026年1月3日的财务报告内部控制进行了审计，我们日期为2026年3月3日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
第78页
审计证据较净卖出充足
如合并财务报表附注23所述，截至2026年1月3日止年度的总净销售额为61亿美元。
我们将对审计证据的充分性超过净销售额的评估确定为关键审计事项。该公司的业务运营通过遍布五大洲的260多个地点的全球网络进行。净销售额主要来自公司在世界各地这些地点的有形产品销售。评估所获得的审计证据的充分性尤其需要审计师的主观判断，因为公司净销售产生活动的地域分散。这包括确定执行程序的公司地点，以及对在这些地点执行的程序进行监督和审查。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们运用审计师的判断来确定将在净销售额上执行的程序的性质和范围，包括确定将执行这些程序的公司地点。在执行程序的每个公司地点，我们：
•评估设计并测试对公司净销售流程的某些内部控制的运营有效性，包括公司对准确记录金额的控制
•通过选择交易样本并比较基础文件（包括与客户的合同和运输文件）确认的金额，评估某些地点的记录净销售额
•通过执行软件辅助数据分析以测试某些收入交易之间的关系，评估某些地点的记录净销售额。
我们通过评估所执行程序的结果来评估所获得的审计证据的充分性，包括此类证据的性质和范围的适当性。
评估商誉账面价值
如合并财务报表附注1和8所述，截至2026年1月3日的商誉余额为25亿美元。如果事件或情况变化表明资产可能发生减值，公司每年或更频繁地进行商誉测试。2025年，公司进行了量化评估，将公司报告单位的公允价值与其各自的账面金额进行比较。公司主要使用收益法估计报告单位的公允价值，如果账面值超过估计的公允价值，则记录减值费用。根据公司的年度减值测试，公司六个报告单位之一的公允价值并未大幅超过其账面价值。
我们将该报告单位的商誉账面价值评估确定为关键审计事项。评估报告单位的估计公允价值涉及高度主观的审计人判断。具体而言，确定报告单位公允价值的原材料量和毛利率假设对审计具有挑战性，因为这些假设的微小变化可能会对商誉账面价值的评估产生重大影响。此外，与评估这些假设相关的审计工作需要专门的技能和知识。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。对于报告单位，我们：
第79页
•评估设计并测试对公司商誉减值评估过程的某些内部控制的运营有效性，包括与原材料量和毛利率假设相关的控制
•分别通过与历史原材料量和毛利率的比较，评估了原材料量和毛利率假设
•取得董事会批准的外部商品定价市场数据和预算，并将其与公司发展毛利率所使用的投入进行比较
•将公司的历史原材料数量和毛利率预测与实际结果进行比较，以供报告单位评估公司准确预测的能力。
我们还聘请了具有专门技能和知识的估值专业人士，他们协助对原材料数量和毛利率假设进行敏感性分析，以评估其对公司确定报告单位的公允价值超过其各自账面价值的影响。
/s/毕马威会计师事务所
我们自1989年起担任公司的核数师。
德克萨斯州达拉斯
2026年3月3日
第80页
Darling Ingredients Inc.和子公司
独立注册会计师事务所的报告
致股东和董事会
Darling Ingredients Inc.：
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制– Integrated Framework（2013）中确立的标准，对美国达尔令国际 Inc.及其子公司（本公司）截至2026年1月3日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，截至2026年1月3日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2026年1月3日和2024年12月28日的合并资产负债表、截至2026年1月3日的三年期间各年的相关合并经营报表、综合收益/（亏损）、股东权益、现金流量表以及相关附注（统称为合并财务报表），我们在2026年3月3日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的10-K表中。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；
第81页
（3）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的获取、使用或处置提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都存在控制可能因条件变化而变得不充分的风险，或者政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。
/s/毕马威会计师事务所
德克萨斯州达拉斯
2026年3月3日
第82页
Darling Ingredients Inc.和子公司
合并资产负债表
2026年1月3日和2024年12月28日
（单位：千，份额和每股数据除外）
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物业、厂房及设备
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1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
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| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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应收账款，减信用损失备抵$
截至2026年1月3日和$
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| 应收关联方款项-钻石绿柴 |
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| 库存 |
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| 预付费用 |
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| 可退还的所得税 |
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| 持有待售资产 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 对未合并子公司的投资 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 其他资产 |
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| 递延所得税 |
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| $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 长期债务的流动部分 | $ |
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$ |
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| 应付账款，主要是贸易 |
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| 应付所得税 |
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| 当前经营租赁负债 |
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| 拟处置的负债 |
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| 应计费用 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期债务，扣除流动部分 |
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| 长期经营租赁负债 |
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| 其他非流动负债 |
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| 递延所得税 |
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| 负债总额 |
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| 承诺与或有事项 |
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| 股东权益： | |||||||||||
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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库存股票，按成本计算；
分别为2026年1月3日和2024年12月28日
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(
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(
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 留存收益 |
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| Darling股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 股东权益合计 |
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| $ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
第83页
Darling Ingredients Inc.和子公司
综合业务报表
截至2026年1月3日止三年
（单位：千，每股数据除外）
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
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| 对第三方的净销售额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 对关联方净销售额-钻石绿柴 |
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| 净销售总额 |
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| 费用和支出 | |||||||||||||||||
| 销售成本和运营费用（不含折旧和摊销，下文单独列示） |
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| 出售资产收益 | (
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(
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(
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 重组和资产减值费用 |
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| 折旧及摊销 |
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| 收购和整合成本 |
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| 或有对价公允价值变动 |
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(
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(
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| 总费用和支出 |
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| Diamond Green Diesel净收入/（亏损）中的权益 | (
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| 营业收入 |
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| 其他费用： | |||||||||||||||||
| 利息支出 | (
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(
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(
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| 提前偿还债务的损失 | (
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| 外币收益/（亏损） | (
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(
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| 其他收入，净额 |
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| 其他费用合计 | (
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(
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(
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| 其他未合并子公司净收益中的权益 |
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用/（收益） | (
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(
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
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| 归属于Darling的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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| 每股净收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
第84页
Darling Ingredients Inc.和子公司
综合收入/（亏损）报表
截至2026年1月3日止三年
（单位：千）
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
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| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 其他综合收益/（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||
| 外币换算 |
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(
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| 养老金调整 |
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|
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| 商品衍生品调整 |
|
(
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| 外汇衍生品调整 |
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(
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| 利率互换衍生品调整 | (
|
|
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| 其他综合收益/（亏损）总额，税后净额 |
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(
|
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| 综合收益总额/（亏损） |
|
(
|
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|
归属于非控股权益的综合收益
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| 达令应占综合收益/（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
第85页
Darling Ingredients Inc.和子公司
合并股东权益报表
截至2026年1月3日止三年
（以千为单位，共享数据除外）
| 普通股 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 已发行股数 |
$
|
普通股与额外实收资本 | 库存股票 | 累计其他综合损失 | 留存收益 | 归属于达令的股东权益 | 非控股权益 | 股东权益总额 | |||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 |
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$ |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 非控制性权益收益的分配 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 非控制性权益的增加 | — | — | — | — | — | — | — |
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| 养老金调整，税后净额 | — | — | — | — |
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— |
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— |
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| 商品衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — |
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— |
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— |
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| 利率互换调整，税后净额 | — | — | — | — |
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— |
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— |
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| 外汇衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — |
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— |
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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| 发行非既得股票 | — | — |
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| 股票补偿 | — | — |
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| 库存股票 | (
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| 发行普通股 |
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| 2023年12月30日余额 |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 非控制性权益收益的分配 | — | — | — | — | — | — | — | (
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| 养老金调整，税后净额 | — | — | — | — |
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| 商品衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — | (
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| 利率互换调整，税后净额 | — | — | — | — |
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| 外汇衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — | (
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| 外币换算调整 | — | — | — | — | (
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| 发行非既得股票 | — | — |
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| 股票补偿 | — | — |
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| 库存股票 | (
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| 发行普通股 |
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| 2024年12月28日余额 |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 非控制性权益收益的分配 | — | — | — | — | — | — | — | (
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| 收购非控股权益 | — | — | (
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— | — | — | (
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(
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(
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| 出售非控股权益 | — | — | — | — | — | — | — |
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| 养老金调整，税后净额 | — | — | — | — |
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| 商品衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — |
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| 利率互换调整，税后净额 | — | — | — | — | (
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— | (
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— | (
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| 外汇衍生品调整，税后净额 | — | — | — | — |
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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| 发行非既得股票 | — | — |
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — |
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| 库存股票 | (
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— | — | (
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— | (
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| 发行普通股 |
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| 2026年1月3日余额 |
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$ | (
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
第86页
Darling Ingredients Inc.和子公司
合并现金流量表
截至2026年1月3日止三年
（单位：千）
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
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| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 递延所得税 | (
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| 出售资产收益 | (
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(
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| 资产减值 |
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| 或有对价公允价值变动 |
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(
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| 保险结算保险收益收益 |
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| 长期养老金负债增加/（减少） |
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 提前偿还债务的损失 |
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| 核销递延贷款成本 |
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| 递延贷款成本摊销 |
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| Diamond Green Diesel及其他未合并子公司净（收益）/亏损中的权益 |
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| Diamond Green Diesel及其他未合并附属公司的收益分配 |
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经营资产和负债变动，净额
收购的影响：
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| 应收账款 | (
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| 可退/应交所得税 |
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| 存货和预付费用 |
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| 应付账款和应计费用 |
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(
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| 其他 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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| 收购，扣除已收购现金 |
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(
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| 投资Diamond Green Diesel | (
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| 对其他未合并子公司的投资 |
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| 贷款给Diamond Green Diesel | (
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| 向Diamond Green Diesel偿还贷款 |
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| 出售物业、厂房及设备及其他资产所得款项总额 |
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| 保险结算收益 |
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| 与航线和其他无形资产相关的付款 | (
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| 投资活动所用现金净额 | (
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 长期债务收益 |
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| 长期债务的支付 | (
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(
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| 循环信贷融资的借款 |
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| 循环信贷额度的付款 | (
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| 净现金透支融资 | (
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| 收购滞纳金 | (
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| 或有代价付款 | (
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| 递延贷款成本 | (
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| 发行普通股 |
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| 回购普通股 | (
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| 就股票奖励支付的最低预扣税 | (
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| 出售附属公司的非控股权益 |
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| 收购非控股权益 | (
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| 向非控制性权益分派 | (
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| 筹资活动中提供/（使用）的现金净额 | (
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| 汇率变动对现金流的影响 | (
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加/（减少）额 | (
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| 年初现金、现金等价物和受限制现金 |
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| 年末现金、现金等价物和受限制现金 | $ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
第87页
Darling Ingredients Inc.和子公司
合并财务报表附注
注1。
将军
（a）业务性质
Darling Ingredients Inc.是一家特拉华州公司（“Darling”，连同其子公司，“公司”或“我们”、“我们”或“我们的”），是一家全球开发商和生产商，利用可食用和不可食用的生物营养素生产可持续的天然成分，为制药、食品、宠物食品、饲料、工业、燃料、生物能源和化肥行业的客户创造范围广泛的成分和定制的专业解决方案。该公司的业务运营是通过一个全球网络进行的
260
各地
五个
内的大陆
三个
业务板块，饲料配料、食品配料和燃料配料。比较分部收入及相关财务资料载于综合财务报表附注22。
(b)重要会计政策概要
(1)
列报依据
合并财务报表包括达令及其合并附属公司的账目。非控制性权益是指在公司的合并附属公司中的未偿所有权权益，而该等权益并非由公司拥有。在随附的合并经营报表中，合并子公司净收入中的非控制性权益显示为公司净收入的分配，并作为“归属于非控制性权益的净利润”单独列报。在公司合并资产负债表中，非控制性权益是指公司以外各方持有的公司合并子公司净资产中的所有权权益。这些所有权权益在“股东权益”中作为“非控制性权益”单独列示。所有公司间余额和交易已在合并中消除。
(2)
业务组合
当所收购的活动被确定为一项业务时，公司采用收购会计法对其业务合并进行会计处理。企业合并中转让的对价以公允价值计量，公允价值确定为转让的资产、公司发生的负债和公司发行的任何股权的购买日公允价值之和。转让的对价按其在收购日的估计公允价值分配给所收购的有形和无形资产及承担的负债。公允价值超出部分记为商誉。在企业合并中收购的业务的结果自收购之日起计入我们的合并财务报表。购置成本在发生时计入费用。
确定所收购资产和承担的负债的公允价值需要管理层使用重大判断和估计。根据收购规模，公司使用估值专家的协助确定公允价值，该专家主要使用成本、市场和收入方法并使用对未来收入和现金流、原材料和销量、贴现率的估计以及可比公司的选择来协助公司。公司对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。在计量期内，自收购之日起不超过一年，公司可能会记录对所收购资产和承担的负债的调整，如获得与截至收购日已存在的事实和情况相关的新信息，则相应冲减商誉。计量期结束后，任何后续调整都会反映在综合经营报表中。
(3)
会计年度
该公司有一个52/53周的财政年度在最接近12月31日的星期六结束。此处包含的合并财务报表的财政年度为截至2026年1月3日的53周、截至2024年12月28日的52周和截至2023年12月30日的52周。
第88页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
(4)
现金及现金等价物
本公司考虑所有短期高流动性工具，原始期限为
三个月
或更少，为现金等价物。当存在银行抵销权时，现金余额在扣除账面透支后入账。所有其他账面透支均记入应付账款，相关余额变动在综合现金流量表的经营活动中反映。此外，公司存在银行透支，这被认为是一种短期融资形式，相关余额的变化反映在合并现金流量表的筹资活动中。截至2026年1月3日和2024年12月28日的合并资产负债表上显示的受限制现金主要是收购对价的当前部分保留金额，这是以公司名义为公司可能的赔偿索赔而在托管中预留的购买价格的一部分，如果没有发生索赔，这些金额将在未来支付给卖方。截至2026年1月3日和2024年12月28日，其他资产中包含的受限制现金，主要是长期收购对价扣留金额，这些金额是以公司名义为公司可能的赔偿索赔而在托管中预留的购买价格的一部分，如果没有发生索赔，这些金额将在未来支付给卖方。
合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和受限制现金，其总和与合并现金流量表中显示的相同金额的对账如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 计入其他长期资产的受限现金 |
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| 现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 | $ |
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$ |
|
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(5)
应收账款和信贷损失准备金
公司已与第三方银行订立协议，将公司的某些贸易应收款项考虑在内，以便通过更快地将贸易应收款项转化为现金来增强营运资金。根据这些协议，公司将向第三方银行出售某些选定客户的贸易应收账款，而无需追索现金减去象征性费用。截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度，公司销售约$
513.8
百万，$
560.5
百万美元
532.6
分别为百万美元的贸易应收账款，并产生约$
5.7
百万，$
8.1
百万美元
7.5
百万的费用，分别。
(6)
库存
存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本主要使用先进先出（FIFO）方法确定饲料原料和燃料原料部分。在食品配料部门，成本主要根据加权平均成本确定。
(7)
长期资产
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本入账。折旧在资产的预计使用寿命内采用直线法计算：1）建筑物和装修，
15
到
30
年；2）机械设备、
3
到
10
年；3）车辆，
3
到
8
年；以及4）飞机，
7
到
10
年。
第89页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
维护和维修在发生时计入费用，重大更新和改进的支出资本化。
无形资产
使用寿命不确定，因此无需摊销的无形资产由2010年12月17日收购Griffin Industries Inc.（后转为有限责任公司）及其子公司（“Griffin”）获得的商号和2014年1月7日收购其美国达尔令国际国际业务获得的商号组成。需摊销的无形资产包括：1）收款路线，由位于相似地理区域的原材料供应商集团组成，公司从中获得收款费用和加工成成品的可靠原材料来源；2）代表我们食品部门的胶原蛋白成品客户集团的客户关系；3）代表已收购运营工厂的许可的许可证，赋予这些工厂运营能力；4）代表与其业务被收购的前竞争对手的合同安排的竞业禁止协议；5）商品名称；6）特许权使用费，产品开发、专利、咨询、土地使用权和租赁协议。摊销费用在资产的预计使用寿命范围内采用直线法计算：
5
到
21
收集路线的年限；
10
到
20
客户关系的年限；
10
到
20
许可证的年限；和
4
到
15
商号的年份。特许权使用费、产品开发、专利、咨询、土地使用权、竞业禁止协议和租赁协议一般在协议期限内摊销。
(8)
长期资产和拟处置的长期资产减值
(9)
商誉和无限期无形资产
第90页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
约$
0.2
百万。商誉约为$
2.5
十亿美元
2.3
分别为2026年1月3日和2024年12月28日的十亿。有关公司商誉的更多信息，请参见附注8。
（十）租赁
公司根据会计准则编纂（“ASC”）主题842，租赁对租赁进行会计处理。公司确定一项安排是否为在租赁开始日公司确认使用权（“ROU”）资产和租赁负债的初始租赁。对于经营租赁，租赁负债按照租赁开始日未付租赁付款额的现值进行初始计量。租赁负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。在确定租赁负债时，公司对每项租赁内的最低租赁付款额采用贴现率。ASC 842要求公司使用承租人在类似经济环境下以抵押方式在类似期限内借入的金额等于租赁付款所必须支付的利率。估算公司各期限增量借款利率，确定与公司信用质量一致的可比市场收益率曲线。公司所有租赁的租赁期限包括不可撤销的租赁期限加上公司合理确定将行使的延长租赁的公司选择权或触发事件发生时所涵盖的任何额外期限。公司已选择不确认ROU资产和租赁负债，初始期限为
12
租赁开始时不超过几个月。经营租赁作为ROU资产、流动经营租赁负债和长期经营租赁负债计入公司资产负债表。对于融资租赁，租赁负债按照与经营租赁相同的方式和日期进行初始计量，采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。融资租赁包括在物业、厂房及设备、长期债务的流动部分和长期债务中，扣除流动部分，但对公司并不重要。
ROU资产按成本进行初始计量，成本包括根据租赁开始日或之前支付的租赁付款调整的租赁负债的初始金额，加上所产生的任何直接成本减去收到的任何租赁奖励。对于经营租赁，ROU资产在整个租赁期内按租赁负债的账面值加上初始直接成本，加上（减去）任何预付（应计）租赁付款，减去收到的租赁奖励的未摊销余额进行后续计量。部分租约包含租金上涨条款（包括基于指数的上涨），最初使用租赁开始日的指数进行衡量。公司根据租赁安排的固定组成部分，以直线法确认最低租金费用。
公司使用ASC子主题360-10，Property，Plant and Equipment-Overall中的长期资产减值指导来确定ROU资产是否发生减值，如果发生减值，则确认减值损失的金额。
该公司监测需要重新评估其租约之一的事件或情况变化。当重新评估导致重新计量租赁负债时，对相应ROU资产的账面金额进行相应调整，除非这样做会使ROU资产的账面金额减少到小于零的金额。在这种情况下，将导致ROU资产余额为负的调整金额记录在综合经营报表中。
(11)
环境支出
为减轻或防止尚未发生的环境影响以及未来运营可能产生的其他环境影响而发生的环境支出予以资本化。与过去运营造成的现有状况相关且对当前或未来收入没有贡献的支出将计入费用或从已建立的环境储备中扣除。当确定了很可能需要缓解和/或补救的环境影响且成本可合理估计时，即建立储备金。
(12)
所得税
公司采用资产负债法核算所得税。在资产负债法下，递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异所导致的未来税务后果。递延税项资产和负债采用预期的已颁布税率计量
第91页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
适用于该等暂时性差异预计能够收回或结算的年度的应纳税所得额。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
公司定期评估是否更有可能产生足够的应纳税所得额来实现其递延所得税资产。在做出这一决定时，公司考虑了所有可用的正面和负面证据，并做出了某些假设。公司考虑（其中包括）其递延税项负债、整体经营环境、其历史损益、当前行业趋势及对未来年度应课税收入的展望。
只有当税务状况经相关税务机关审查后很可能持续时，公司才会确认来自不确定税务状况的税务利益。当事实和情况发生变化或可获得更多信息时，将对不确定税务状况的准备金进行调整。需要进行判断，以评估税务机关正在进行的审计对确定公司综合所得税拨备的影响。公司将税务相关事项的应计利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。
(13)
每股收益
每股普通股基本收入的计算方法是，将归属于Darling的净收入除以该期间包括未归属和有参与权的限制性股票在内的普通股加权平均数。每股普通股摊薄收益的计算方法是，将归属于Darling的净收入除以该期间增加的加权平均已发行普通股股数，再加上使用库存股法确定的稀释普通股等值股份。
| 每股普通股净收入（单位：千，每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1月3日， | 12月28日， | 12月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 股份 | 每股 | 收入 | 股份 | 每股 | 收入 | 股份 | 每股 | |||||||||||||||||||||||||||
| 基本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Darling的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 稀释： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Add：期权股份中的钱和未归属股票的稀释效应
|
— |
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— | — |
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— | — |
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— | ||||||||||||||||||||||||||
| 减：备考库存股 | — | (
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— | — | (
|
— | — | (
|
— | ||||||||||||||||||||||||||
| 稀释： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Darling的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
有
无
2025、2024和2023财年未行使的股票期权被排除在稀释后的每股普通股收益之外，因为其影响是反稀释的。分别为2025、2024和2023财年，
735,531
,
403,615
和
311,919
非既得股票的股份被排除在稀释后的每股普通股收益之外，因为其影响是反稀释的。
(14)
基于股票的薪酬
第92页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
股票期权、非既得股票、董事限制性股票单位、限制性股票单位和业绩单位的超额税费支出。
截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的综合经营报表中确认的基于股票的报酬总额约为$
21.8
百万，$
20.9
百万美元
33.2
万，分别计入销售、一般和管理费用，确认的相关所得税优惠约为$
2.3
百万，$
2.0
百万美元
2.6
分别为百万。有关公司股票薪酬计划的更多信息，请参见附注14。
(15)
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额以及在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。
如果在财务报表日期存在的条件、情况或一组情况对财务报表的影响的估计至少有合理可能因一项或多项未来确认事件而在近期内发生变化，且该变化的影响对财务报表具有重大影响，公司将披露不确定性的性质，并包括表明估计在近期内发生变化至少有合理可能。如果估计涉及某些损失或有事项，披露还将包括对可能损失或损失范围的估计或说明无法作出估计。
由于持续的俄乌战争和中东冲突以及当前的通胀环境，我们评估了对公司运营的潜在影响，以及任何可能表明公司某些资产可能受损的潜在触发事件的指标。截至2026年1月3日，公司未观察到由于持续的俄乌战争和中东冲突或通货膨胀导致公司资产发生任何减值或公允价值发生重大变化。
（十六）金融工具
现金及现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用的账面值由于这些工具的期限较短而接近公允价值。公司的
6
2030年到期的优先票据，
5.25
2027年到期的优先票据百分比，
4.5
如附注11所述，2032年到期的优先票据、截至2026年1月3日未偿还的定期贷款和循环借款的公允价值基于第三方银行的市场估值。公司其他债务的账面值不被视为与公允价值存在重大差异。金融工具公允价值见附注18。
(17)
衍生工具
公司有限利用衍生工具管理与利率、天然气使用、库存、预测销售和外币汇率相关的现金流风险。本公司不会将衍生工具用于交易目的。订立利率互换的目的是通过降低利率上升对浮动利率长期债务的潜在影响来管理整体借贷成本。签订天然气掉期和期权的目的是通过减少季节性天气需求对天然气的潜在影响来管理天然气使用的总体成本，从而提高天然气价格。订立取暖油掉期和期权的目的是通过减少季节性天气需求对柴油燃料的潜在影响来管理柴油燃料使用的总体成本，从而提高柴油燃料价格。豆粕期权的订立，意在管理价格变动对禽粕销售的影响。订立玉米期权和期货合约的目的是通过减少价格变化的影响来管理美国预测的BBP销售。外币远期和期权合约的订立，是为了减轻以当地功能货币以外的货币指定的交易的外汇汇率风险。
实体须以公允价值报告财务状况表中的所有衍生工具。衍生工具公允价值变动（即损益）的会计处理取决于
第93页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
是否被指定并符合套期保值关系的一部分，如果是，则说明持有该工具的原因。如果满足某些条件，实体可以选择指定衍生工具作为公允价值、现金流量或外币变动风险敞口的对冲。如果被套期风险敞口为现金流量风险敞口，衍生工具的收益或损失最初报告为其他综合损失的组成部分（收益之外），随后在预测交易影响收益时重新分类为收益。任何被排除在对冲有效性评估之外的金额都会立即在收益中报告。如果衍生工具未被指定为套期保值，则收益或损失在变动期间确认为收益。当套期交易不再可能发生或套期关系相关性不再符合套期会计条件时，套期会计处理即告终止。
(18)
收入确认
当承诺的成品的控制权以反映公司预期有权获得的代价换取成品的金额转让给公司的客户时，公司确认销售收入。服务收入在服务发生时确认。某些客户可能被要求在发货前预付款项，以维持针对某些国外和国内销售的付款保护。这些金额记录为未实现收入，并在承诺成品的控制权转移给公司客户时确认。见合并财务报表附注23。
（十九）关联交易
公司与瓦莱罗能源公司的全资子公司（“Valero”）订立有限责任公司协议，成立Diamond Green Diesel Holdings LLC（“DGD合资公司”）。公司与DGD合营公司存在关联方出售交易及贷款往来。有关公司关联交易的进一步信息，请参见附注24。
(20)
外币换算和重新计量
(21)
后续事件
注2。
对未合并子公司的投资
DGD合资公司拥有
50
% /
50
与瓦莱罗的百分比。
公司DGD合资公司的部分财务信息如下：
第94页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 现金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债及成员权益： | |||||||||||
| 左轮手枪 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 长期债务的流动部分合计 |
|
|
|||||||||
| 其他流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期债务总额 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债合计 |
|
|
|||||||||
| 成员权益合计 |
|
|
|||||||||
| 总负债和成员权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 费用： | ||||||||||||||
| 不包括成本或市场库存估值调整和折旧、摊销和增值费用中较低者的总成本和费用 |
|
|
|
|||||||||||
| 成本或市场（LCM）库存估值调整中的较低者 | (
|
|
|
|||||||||||
| 折旧、摊销和增值费用 |
|
|
|
|||||||||||
| 营业收入/（亏损） | (
|
|
|
|||||||||||
| 其他收益 |
|
|
|
|||||||||||
| 利息和债务费用，净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||
| 所得税费用前收入 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
|||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
截至2026年1月3日，在权益会计法下，公司对DGD合资公司的投资约为$
2.1
亿在合并资产负债表上。公司录得约$（
48.8
）百万，$
149.1
百万美元
366.4
Diamond Green Diesel截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的净收益/（亏损）中的权益分别为百万。
2022年8月16日，美国政府颁布了《通胀削减法案》（“IR法案”）。作为《投资者关系法案》的一部分，1.00美元的搅拌机税收抵免原样延长至2024年12月31日，新的可持续航空燃料（“SAF”）搅拌机税收抵免于2023年和2024年生效，新的清洁燃料生产抵免（“CFPC”）于2025年至2027年生效。根据IR法案，第40B条，SAF与Jet A混合并在2024年12月31日或之前出售，每加仑可获得1.25美元的基本信用额度，生命周期温室气体（“GHG”）减排百分比超过50%的每个百分点可获得0.01美元的基本信用额度，最高可获得0.50美元的补充额度。根据CFPC，只要在符合现行工资要求和学徒要求的合格设施生产，公路运输燃料将获得每加仑可再生柴油高达1.00美元（每个日历年根据通货膨胀进行调整）乘以燃料减排百分比的基本信用额度。同样，2025日历年期间在符合学徒制和现行工资要求的合格设施生产的SAF将获得1.75美元的基本贷记（每个日历年根据通货膨胀进行调整）乘以SAF的GHG排放系数。与搅拌机税收抵免形成对比的是，CFPC要求生产必须在美国进行。2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA包括重要的税收相关条款。关于CFPC，OBBBA将信贷延长两年至2029年12月31日，将2025年12月31日之后生产的加仑的SAF最高信贷利率降至每加仑1.00美元（每个日历年根据通货膨胀进行调整），并且从2026年开始，所有符合条件的运输燃料必须完全来自美国、墨西哥或加拿大生产或种植的原料。此外，在2025年7月21日，美国国内税收
第95页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
Service发布了2025-37号通知，宣布了包括CFPC在内的《投资者关系法案》在《国内税收法》中增加的几个绿色能源信用的2025日历年通胀调整系数。具体而言，公路运输燃料的基本信用额度提高到每加仑1.06美元（从每加仑1.00美元），SAF提高到每加仑1.86美元（从每加仑1.75美元），前提是燃料是在符合现行工资和学徒要求的合格设施生产的。这些修订后的基础信用额度，受上述减排百分比的限制，适用于2025日历年生产和销售的公路运输燃料和SAF（即有追溯生效日期为2025年1月1日）。
在2025财年、2024财年和2023财年，DGD合资企业录得约$
0.6
十亿，$
1.3
十亿美元
1.2
亿，分别为生产税收抵免和搅拌机税收抵免，分别扣除与Darling部分相关的折扣和经纪人费用。该公司收到约$
367.7
百万，$
179.8
百万美元
163.6
截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止各年度的百万元股息分配，来自DGD合资公司。此外，在2025、2024和2023财年，公司向DGD合资公司提供了约$
328.2
百万，$
90.0
百万美元
75.0
分别为百万。
注3。
收购
与Tessenderlo Group NV合资
2025年12月10日，Darling与Tessenderlo Group NV（一家根据比利时法律组建的公共有限公司（“Tessenderlo”））订立最终协议，以组建一家合资企业。最终协议为主出资协议（“出资协议”），由特拉华州公司Darling，Darling Global Holdings Inc.和特拉华州有限责任公司NewCo Collagen LLC（“NewCo”）的全资子公司Tessenderlo签署。根据出资协议，Darling和Tessenderlo已同意将其与各自胶原蛋白和明胶业务部门相关的某些资产和负债贡献给NewCo，以换取NewCo的股权。在交易完成时，Darling将拥有
85
%的股权和Tessenderlo将有一个
15
NewCo %股权。出资协议所设想的交易的完成取决于所有必要的监管批准和某些其他成交条件。
UPI Bovinos NewCo
2025年12月8日，Darling提交了约为R $
620
百万，包括偿还约为雷亚尔的担保债务
60
百万，几乎没有营运资金（约合美元$
114
按R $汇率计算的百万
5.44
：2026年1月3日为1.00美元），作为一项具有约束力的要约，购买UPRICBovinos NewCo（“UPRICBovinos”）的全部股份，该要约已被UPRICBovinos的股东接受。Darling的报价是竞争性竞标过程的一部分，因为UPRICBovions的母公司在巴西已破产。2026年1月14日，在竞争性招标程序结束时，根据公开通知，达林在收购UPI Bovinos的过程中被宣布为赢家。交易的完成取决于达成最终协议和所有监管批准。
米罗帕斯集团
2024年1月31日，公司的一家全资国际子公司收购了Miropasz集团的全部股份（“Miropasz收购”），该公司是一家波兰的渲染公司，现处于我们的饲料原料部门，现金收购价格约为欧元
105.6
百万（约$
114.3
百万美元按欧元1.0的汇率：美元$
1.082198
截止日期）。此外，该公司还承担了约欧元的负债
7.0
百万（约$
7.6
万美元，以截止日期的汇率计算）作为收购对价的保留金额，该金额为公司为可能的赔偿索赔而以公司名义在托管中预留的购买价格的一部分，该金额将在未来不发生索赔的情况下支付给卖方。保留金额代表收购期间的非现金投资活动。2024财年第三季度，公司收到约$
0.2
万从卖方作为降低采购价格和其他非实质性调整。该公司记录的资产和负债包括不动产、厂房和设备约$
21.2
百万，包括路线和非物质土地使用权在内的可识别无形资产约$
34.9
万，加权平均寿命为
17
年，其他
第96页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
净资产约$
2.8
万，其中包括现金、营运资金和净债务，以及约$
62.8
百万。商誉预计将加强公司的基础饲料原料业务，并且不可用于税收目的。
Gelnex
2023年3月31日，公司收购全球领先的胶原蛋白产品生产商Gelnex的全部股份（“Gelnex收购”）。Gelnex收购包括一个网络
五个
南美洲加工设施和
一
在美国。初始购买价格约为$
1.2
十亿美元包括约$
1.1
亿元，其中包括一笔约为雷亚尔的付款
4.3
亿巴西雷亚尔（约合$
853.3
百万美元，按R $汇率
5.08
：截止日期为1.00美元）并支付约$
243.5
万美元，并根据股票购买协议进行不同的收盘后调整。此外，该公司还承担了约$
104.1
百万，用于收购对价保留金额，该金额是以公司名义为公司可能的赔偿索赔而在托管中预留的购买价格的一部分，如果没有发生索赔，该金额将在未来支付给卖方。保留金额代表收购期间的非现金投资活动。收购Gelnex使我们能够立即满足胶原蛋白客户不断增长的需求和不断增长的胶原蛋白市场。最初的购买价格是通过借入公司所有期限A-3贷款$
300.0
百万美元和期限A-4融资$
500.0
百万，其余通过经修订的信贷协议下的循环借款。2023财年第三季度，公司根据股票购买协议支付了约$
14.1
百万，抵销商誉。该公司获得了关于2024年第一季度收购日期存在的事实和情况的新信息，这些事实和情况导致计量期间调整，使不动产、厂房和设备增加约$
13.7
百万，减少无形资产约$
9.5
百万，商誉减少约$
9.1
百万，增加递延税项负债约$
5.1
万，增加递延所得税资产约$
8.1
百万，其他资产和负债减少约$
0.1
百万。
下表汇总了截至2023年3月31日在Gelnex收购中获得的资产和承担的负债的最终公允价值（单位：千）：
| 应收账款 | $ |
|
|||
| 库存 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
||||
| 物业、厂房及设备 |
|
||||
| 可辨认无形资产 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
||||
| 其他资产 |
|
||||
| 递延所得税资产 |
|
||||
| 应付账款 | (
|
||||
| 长期债务的流动部分 | (
|
||||
| 当前经营租赁负债 | (
|
||||
| 应计费用 | (
|
||||
| 长期债务，扣除流动部分 | (
|
||||
| 长期经营租赁负债 | (
|
||||
| 递延税项负债 | (
|
||||
| 其他非流动负债 | (
|
||||
| 购买价格，扣除获得的现金 | $ |
|
|||
| 更少的牵制 |
|
||||
| 收购支付的现金，扣除收购的现金 | $ |
|
|||
$
542.6
预计将加强公司胶原蛋白业务并扩大其服务于其胶原蛋白客户群增加的需求的能力的Gelnex收购产生的百万商誉被分配到食品配料部门。在Gelnex收购中入账的商誉中，约$
425.0
百万可用于税收抵扣。可辨认的无形资产包括$
331.0
百万客户关系
第97页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
加权平均寿命
11.4
年和$
8.5
百万的商品名，寿命为
5
年，总加权平均寿命约为
11.3
年。
由于Gelnex收购，自2023年3月31日起生效，公司开始将Gelnex收购的运营纳入公司的综合财务报表。下表列出了选定的备考信息，为便于比较，假设Gelnex收购在所述期间（未经审计）发生在2023年1月1日（以千为单位）：
| 十二个月结束 | |||||
| 2023年12月30日 | |||||
| 净销售额 |
|
||||
| 净收入 |
|
||||
公司注意到，上文讨论的Miropasz收购和下文讨论的非实质性收购的备考运营结果并未列报，因为每项收购单独或总体上的影响被认为对公司任何期间的收入、总资产和净收入都不重要。
该公司在2025财年和2024财年进行了其他非实质性收购。
该公司承担了大约$
15.9
百万，$
7.8
百万美元
13.9
截至二零二六年一月三日、二零二四年十二月二十八日及二零二三年十二月三十日止十二个月之百万元。
注4。
库存
清单摘要如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 成品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 原材料 |
|
|
|||||||||
| 用品及其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
该公司的在制品代表处于不同加工阶段的食品配料部门的库存。
注5。
持有待售资产
一旦满足了美国公认会计原则下的所有适用标准，处置集团（将被出售的资产和负债）就被归类为持有待售，包括当有权批准行动的管理层承诺出售处置集团的计划时，出售是可能的，并且公司预计将在一年内完成出售。在将处置组归类为持有待售时，本公司以其账面价值或公允价值减去出售成本后的较低者计量处置组，处置组中的长期资产不计提折旧。基于这些标准，于2026年1月3日，公司已将来自饲料和食品分部内处置集团的某些资产和负债分类为持有待售资产。
我们合并资产负债表中分类为持有待售的资产和负债的账面价值如下（单位：千）：
第98页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2026年1月3日 | |||||
| 资产： | |||||
| 应收账款，净额 | $ |
|
|||
| 库存 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
||||
| 物业厂房及设备，净额 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 其他资产 |
|
||||
| 总资产 |
|
||||
| 估价津贴 | (
|
||||
| 持有待售总资产 | $ |
|
|||
| 负债： | |||||
| 应付账款，主要是贸易 | $ |
|
|||
| 应计费用 |
|
||||
| 其他流动负债 |
|
||||
| 其他非流动负债 |
|
||||
| 待处置负债合计 | $ |
|
|||
| 持有待售净资产 | $ |
|
|||
在分类为持有待售资产后，我们确认了约$
28.2
百万内在综合经营报表中。这包括商誉减值费用约$
19.0
百万，无形资产减值费用约$
4.6
万，其他资产减值费用约$
0.4
百万元和估值备抵，以将处置集团的账面价值调整为公允价值减去出售成本约$
4.2
百万。公司评估了处置集团并得出结论，处置集团并不代表将对公司运营和财务业绩产生重大影响的战略转变。因此，处置集团并未被归类为已终止经营业务。
注6。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备概要如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 飞机 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
注7。
无形资产
不需摊销的无形资产和需摊销的无形资产账面毛额如下（单位：千）：
第99页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 无限期存续无形资产 | |||||||||||
| 商品名称 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
||||||||||
| 有限寿命无形资产： | |||||||||||
| 收集路线 |
|
|
|||||||||
| 客户关系 |
|
|
|||||||||
| 许可证 |
|
|
|||||||||
| 商品名称 |
|
|
|||||||||
| 特许权使用费、产品开发、专利、咨询、土地使用权、竞业禁止和租赁协议 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 累计摊销： | |||||||||||
| 收集路线 | (
|
(
|
|||||||||
| 客户关系 | (
|
(
|
|||||||||
| 许可证 | (
|
(
|
|||||||||
| 商品名称 | (
|
(
|
|||||||||
| 特许权使用费、产品开发、专利、咨询、土地使用权、竞业禁止和租赁协议 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| 无形资产总额，减累计摊销 | $ |
|
$ |
|
|||||||
无形收款路线、客户关系、许可证、商品名称和其他无形资产毛额发生变化，主要是由于退休和减值约$
82.9
万，其余变动为外币汇兑影响所致。截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止三年的摊销费用约为$
105.0
百万，$
112.2
百万美元
124.8
分别为百万。未来五个会计年度的摊销费用估计为$
104.2
百万，$
104.0
百万，$
94.4
百万，$
95.8
百万美元
92.3
百万。
注8。
商誉
商誉账面金额变动（单位：千）：
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 合计 | |||||||||||
| 2023年12月30日余额 | ||||||||||||||
| 商誉 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 年内取得的商誉 |
|
|
|
|
||||||||||
| 计量期调整 |
|
(
|
|
(
|
||||||||||
| 外币换算 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| 2024年12月28日余额 | ||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
|
||||||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 年内商誉减值 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||
| 分类为持有待售资产的商誉 | (
|
|
|
(
|
||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
||||||||||
| 2026年1月3日余额 | ||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
|
||||||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
商誉减值评估过程涉及公司报告单位公允价值的确定。在2025和2024财年，公司执行了量化方法对报告进行估值
第100页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
注9。
应计费用
应计费用包括以下（以千为单位）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
|
薪酬和福利
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
应计运营费用
|
|
|
|||||||||
| 短期收购拖后腿（注3） |
|
|
|||||||||
| 短期或有代价（附注18） |
|
|
|||||||||
| 其他应计费用 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
注10。
租赁
公司根据不可撤销的经营租赁租赁某些不动产和个人财产。此外，该公司还租赁了公司很大一部分牵引车车队、其所有轨道车、部分IT设备和其他运输设备。公司的办公室租赁包括某些租赁和非租赁部分，其中公司选择将非租赁部分排除在租赁负债和ROU资产的计算之外。公司存在融资租赁，对公司不重大，未单独详细披露。此外，公司的其他可变租赁付款并不重大。
计入销售成本和运营费用以及销售、一般和管理费用的经营租赁费用构成如下（单位：千）：
| 年终 | |||||||||||
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | |||||||||
| 经营租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 短期租赁费用 |
|
|
|
||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
其他信息（单位：千，租赁条款和折扣率除外）：
| 年终 | |||||||||||
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | |||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 经营性使用权资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 营业租赁负债，流动 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非流动经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权平均剩余租期-经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权平均折现率-经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
第101页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
截至2026年1月3日的未来年度最低租赁付款额和融资租赁承付款如下（单位：千）：
| 期末财政 | 经营租赁 | |||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||
| 2027 |
|
|
||||||
| 2028 |
|
|
||||||
| 2029 |
|
|
||||||
| 2030 |
|
|
||||||
| 此后 |
|
|
||||||
| 未贴现租赁付款总额 |
|
|
||||||
| 减去代表利息的金额 | (
|
(
|
||||||
| 计入流动和长期负债的租赁义务 | $ |
|
$ |
|
||||
公司的融资租赁资产计入物业、厂房及设备，融资租赁义务计入公司合并资产负债表的当期债务和长期债务。
第102页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
注11。
债务
债务包括以下内容（以千为单位）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 经修订的信贷协议： | |||||||||||
|
循环信贷机制（美元
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 期限A设施 |
|
|
|||||||||
| 减去未摊销的递延贷款成本 | (
|
|
|||||||||
| 账面价值Term a facility |
|
|
|||||||||
| 期限A-1设施 |
|
|
|||||||||
| 减去未摊销的递延贷款成本 |
|
(
|
|||||||||
| 账面价值期限A-1设施 |
|
|
|||||||||
| 期限A-2设施 |
|
|
|||||||||
| 减去未摊销的递延贷款成本 |
|
(
|
|||||||||
| 账面价值期限A-2设施 |
|
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|||||||||
| 期限A-3设施 |
|
|
|||||||||
| 减去未摊销的递延贷款成本 |
|
(
|
|||||||||
| 账面价值期限A-3设施 |
|
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|||||||||
| 期限A-4设施 |
|
|
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| 减去未摊销的递延贷款成本 |
|
(
|
|||||||||
| 账面价值期限A-4设施 |
|
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|
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| 减去未摊销递延贷款成本扣除债券溢价 | (
|
(
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账面价值
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| 减去未摊销的递延贷款成本 | (
|
(
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账面价值
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| 减去未摊销的递延贷款成本-以欧元计价 | (
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账面价值
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| 减去未摊销的递延贷款成本-以欧元计价 |
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(
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账面价值
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| 其他票据和义务 |
|
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||||||||||
| 减去当前期限 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
截至2026年1月3日，公司拥有欧元
138.0
以欧元和欧元计价的循环信贷额度下的百万未偿债务
750.0
百万公司项下未偿债务
4.5
% 2032年到期以欧元计价的优先票据。有关公司债务协议的讨论见下文。此外，截至2026年1月3日，公司有以欧元计价的融资租赁债务约为欧元
4.2
百万。
截至2026年1月3日，该公司的其他票据和债务约为$
79.3
百万美元，其中包括各种透支设施，金额约为$
52.6
百万，欧洲票据约$
14.3
百万，约为美元的巴西票据
6.6
百万和其他债务约$
5.8
万，包括上述以欧元计价的融资租赁债务和美国融资租赁债务约$
0.9
百万。
第103页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
高级担保信贷融资.于2025年6月25日，Darling、Darling International Canada Inc.（“Darling Canada”）及Darling International NL Holdings B.V.（“Darling NL”）及美国达尔令国际 International Holding B.V.（“Darling Holding”）订立第三份经修订及重述信贷协议（“经修订信贷协议”），该协议修订及重述公司当时存在的日期为2014年1月6日的第二份经修订及重述信贷协议（经不时修订，“先前信贷协议”），贷款人不时作为其一方，摩根大通 Bank，N.A.为行政代理人，其他代理人为其一方。经修订的信贷协议为先前信贷协议项下的未偿还贷款和承付款项再融资，并规定本金总额为$
2.9
亿元，包括（i）公司的$
900.0
百万
六年
期限A融资（部分由$
395.0
百万期限A-1贷款和$
296.3
百万期限A-3贷款，在每种情况下，都是从先前的信贷协议中无现金滚动的）和（ii）公司的$
2.0
十亿
五年
循环信贷额度（最高$
50.0
百万（因为该数额可增加至不超过$
150.0
万元，在适用的开证银行同意的范围内），其中可用于信用证次级贷款，最高可达$
50.0
百万，其中可用于Swingline次级融资）（统称“高级担保信贷融资”）。经修订的信贷协议还允许Darling及其项下的其他借款人承担由高级担保信贷融资的任何循环贷款方提供的辅助融资（有某些限制）。循环信贷融资将用于营运资金需求、一般公司用途及经修订信贷协议不加禁止的其他用途。
循环信贷额度下任何借款适用的利率将等于（i）以加元计价借款的加拿大隔夜回购利率平均值（CORRA）或美元借款的调整后期限担保隔夜融资利率（SOFR）或欧元借款的调整后欧元同业拆借利率（EURIBOR）或英镑借款的调整后每日简单英镑隔夜指数平均值（SONIA），在每种情况下加上
1.50
年率%或（ii）美元借款的替代基准利率（ABR）或加元借款的加拿大最优惠利率或欧元借款的调整后每日简单欧洲短期利率（ESTR）或英镑借款的调整后每日SONIA利率，在每种情况下加上
0.50
年度%，并且在每一种情况下（i）和（ii）条款，根据公司的总杠杆比率进行一定的升级和降级。期限A融资下适用于任何借款的利率等于调整后的期限SOFR加
1.75
年度%或ABR加
0.75
%按公司总杠杆率最低为
1.50
SOFR借款的百分比和最低
0.50
ABR借款的百分比。
截至2026年1月3日，公司拥有（i）$
4.0
按基本利率加上保证金的左轮手枪下未偿还的百万
0.50
年度%合共
7.25
%，（二）$
435.0
在SOFR的左轮手枪下未偿还的百万加上保证金
1.50
年度%合共
5.22141
年度%，（iii）$
895.5
SOFR贷款期限下未偿还的百万加上保证金
1.75
年度%合共
5.47141
年度%，及（四）欧元
138.0
欧元同业拆借利率循环信贷额度下未偿还的百万加上保证金
1.50
年度%合共
3.43001
年%。截至2026年1月3日，该公司的循环信贷额度为$
1.3
亿，计及借入金额，附属融资$
73.6
万美元和开出的信用证$
0.8
百万。该公司还拥有约$
12.5
不属于公司2026年1月3日修订信贷协议的百万。公司资本化约$
8.0
截至2026年1月3日与经修订信贷协议有关的递延贷款成本百万。
经修订的信贷协议载有公司的各种惯常陈述和保证，其中包括惯常使用的重要性、重大不利影响和知识限定词。经修订的信贷协议还包含（a）某些肯定性契约，对Darling及其受限制的子公司施加某些报告和/或履约义务，（b）某些负面契约，这些契约通常限制了Darling及其受限制的子公司的能力，除其他外，产生债务和留置权、进行合并和其他根本性变化、从事其他业务、进行投资、处置资产、向股权持有人进行分配、支付某些债务、与关联公司进行交易并修订重大债务文件，（c）财务契约，其中包括最高总杠杆率和最低利息覆盖率以及（d）此类融资的惯常违约事件（包括控制权变更）。优先担保信贷便利下的债务可在惯常违约事件发生时和持续期间宣布到期应付。
第104页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
Finance B.V.、Darling、附属公司不时向其担保方、GLAS Trust Company LLC、作为受托人、主要付款代理人及注册商。此次发行的总收益连同公司循环信贷额度下的借款，用于（i）赎回公司之前的
3.625
%优先票据和偿还或以其他方式为公司先前的信贷协议进行再融资，以及（ii）支付与再融资相关的成本、费用和开支.
The
4.5
%票据将于2032年7月15日到期。The
4.5
%发行人支付利息
4.5
由2026年1月15日开始的每年1月15日及7月15日的%票据。利息
4.5
%票据应计率为
4.5
年度%，并以现金支付。The
4.5
%票据由Darling和Darling的所有受限制子公司（任何外国子公司或任何应收款实体除外）提供担保，这些子公司是优先担保信贷便利下的借款人或为其提供担保（统称为“
4.5
%担保人”）。The
4.5
%票据及其担保为优先无抵押债务
4.5
%发行人和
4.5
%担保人并在受偿权上享有同等地位
4.5
%发行人与
4.5
%担保人现有和未来的优先债务。The
4.5
% Indenture包含限制Darling能力的契约及其受限制子公司的能力（包括
4.5
%发行人），其中包括：授予留置权以担保债务，与其他公司合并或并入其他公司，或以其他方式处置其全部或几乎全部资产。The
4.5
% Indenture还要求作为优先担保信贷融资项下借款人或为其提供担保的任何非担保人受限子公司，或者，如果优先担保信贷融资没有未偿还，产生某些重大债务，则为票据提供担保，除非该非担保人受限子公司是外国子公司、应收款实体或其他例外情况适用。这些盟约包括重要的例外和限定条件。The
4.5
% Indenture不直接限制发行人或担保人发生债务、支付股息或进行其他分配、回购Darling的股本或进行投资。公司资本化约$
10.3
截至2026年1月3日的百万递延贷款成本
4.5
%注。
与控制权变更回购事件有关的除外，详见
4.5
%义齿，the
4.5
%发行人无需对债券进行强制赎回或偿债基金缴款
4.5
%注。The
4.5
%发行人可赎回部分或全部
4.5
2028年7月15日之前任何时间的%票据，赎回价格为
100
本金额的%加上“补足”溢价，如在
4.5
%义齿。The
4.5
%票据自2028年7月15日起可于任何时间全部或部分赎回，赎回价格由
4.5
%义齿。
The
6
%票据将于2030年6月15日到期。Darling支付利息
6
每年6月15日和12月15日的%票据。利息
6
%票据应计率为
6
年度%，并以现金支付。The
6
%票据由达令及达令的所有受限制附属公司（外国附属公司除外）提供担保，这些附属公司是优先担保信贷融资下的借款人或为优先担保信贷融资提供担保（统称“
6
%担保人”）。The
6
%票据及其担保为Darling的高级无抵押债务和
6
%的担保人，并在受偿权上对所有达令和
6
%担保人现有和未来的优先债务。The
6
% Indenture包含限制Darling的能力及其受限制子公司授予留置权以担保债务和与其他公司合并或并入其他公司或以其他方式处置Darling全部或几乎全部资产的能力的契约。
除发生控制权变更等非常事件外，达令无需在本次股东大会上进行强制赎回或偿债基金支付
6
%注。The
6
%票据可全部或部分赎回，在任何
第105页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
2025年6月15日或之后的时间，按《上市公司股东特别大会决议》规定的赎回价格
6
%义齿。亲爱的可能会赎回
6
%在2025年6月15日之前的任何时间全部而非部分票据，赎回价格等于
100
本金额的百分比
6
%已赎回的票据，另加适用的溢价
6
%义齿。
The
5.25
%票据将于2027年4月15日到期。Darling支付利息
5.25
每年4月15日和10月15日的%票据。利息
5.25
%票据应计率为
5.25
年度%，并以现金支付。The
5.25
%票据由达令及达令的所有受限制附属公司（外国附属公司除外）提供担保，这些附属公司是优先担保信贷融资下的借款人或为优先担保信贷融资提供担保（统称“
5.25
%担保人”）。The
5.25
%票据及其担保为Darling的高级无抵押债务和
5.25
%担保人，并在受偿权上对所有达令和
5.25
%担保人现有和未来的优先债务。The
5.25
% Indenture包含限制Darling的能力及其受限制子公司的能力的契约，授予留置权以担保债务并与其他公司合并或并入其他公司，或以其他方式处置Darling的全部或几乎全部资产。
除发生控制权变更等非常事件外，达令无需在本次股东大会上进行强制赎回或偿债基金支付
5.25
%注。The
5.25
%票据自2024年4月15日起可在任何时间按面值全部或部分赎回。
截至2026年1月3日，公司已遵守经修订信贷协议项下的所有财务契诺，并相信其已遵守经修订信贷协议所载的所有其他契诺，该
4.5
%义齿，the
6
%义齿和
5.25
%义齿。
2026年1月3日长期债务到期情况如下（单位：千）：
| 订约 债务偿付 |
|||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| $ |
|
||||
注12。
其他非流动负债
其他非流动负债包括以下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 应计养老金负债减去计入待处置负债的金额（附注5和附注16） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 自保、诉讼、环境和税务事项准备金（注21） |
|
|
|||||||||
| 长期收购牵制（注3） |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
第106页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
注13。
所得税
美国和外国所得税前收入如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | |||||||||||||||
| 美国 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
所得税费用/（收益）归属于所得税前收入由以下部分组成（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | |||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当前合计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 国外 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 递延总额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||
正如附注26（新会计公告）中进一步描述的那样，公司已选择前瞻性地采用会计准则更新（“ASU”）第2023-09号、所得税（主题740）对所得税披露的改进或ASU 2023-09中的指导。
下表是根据ASU第2023-09号指南对美国联邦法定利率与公司实际利率的对账（以千为单位，百分比除外）：
第107页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2026年1月3日 | |||||||||||
| 金额 | 百分比 | ||||||||||
| 美国联邦法定税率 | $ |
|
|
% | |||||||
| 州和地方所得税，扣除联邦影响（1） | (
|
(
|
% | ||||||||
| 外国税收影响 | |||||||||||
| 比利时 |
|
|
% | ||||||||
| 巴西 | |||||||||||
| 或有付款负债的非应税变动 |
|
|
% | ||||||||
| 可抵扣外基差 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 预扣税款 |
|
|
% | ||||||||
| 税法变化 |
|
|
% | ||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 加拿大 | |||||||||||
| 法定费率差异 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 省级所得税 |
|
|
% | ||||||||
| 未汇出国外收入的递延税 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 德国 | |||||||||||
| 地方所得税 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 荷兰 | |||||||||||
| 法定费率差异 |
|
|
% | ||||||||
| 税收抵免–预扣税 | (
|
(
|
% | ||||||||
| Tax Credits – Brazil tax saving | (
|
(
|
% | ||||||||
| 不可扣减商誉减值 |
|
|
% | ||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 |
|
|
% | ||||||||
| 其他外国法域 |
|
|
% | ||||||||
| 跨境税法的影响 |
|
|
% | ||||||||
| 税收抵免 | |||||||||||
| 生物燃料税收优惠 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 | |||||||||||
| 不可扣除的赔偿费用 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 |
|
|
% | ||||||||
| 未确认税收优惠的变化 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 其他调整 |
|
|
% | ||||||||
| 实际税率 | $ | (
|
(
|
% | |||||||
（1）路易斯安那州、伊利诺伊州、德克萨斯州、加利福尼亚州、明尼苏达州、爱荷华州和印第安纳州代表了这一类别中的大部分税收影响。
下表是根据ASU2023-09采用前的指导，将截至2024年12月28日和2023年12月30日止年度的美国联邦法定税率21%与公司有效税率的对账。
截至2024年12月28日和2023年12月30日止年度的所得税费用/（福利）与对所得税前收入适用法定美国联邦所得税税率计算的金额不同，原因如下（以千为单位）：
第108页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | ||||||||||
| 计算的“预期”税费 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
|||||||||
| 不可扣除的补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 未汇出国外收入的递延税 |
|
|
|||||||||
| 外国费率差异 |
|
|
|||||||||
| 预扣税款 | (
|
(
|
|||||||||
| 不确定税务状况的变化 | (
|
(
|
|||||||||
| 州所得税，扣除联邦福利 | (
|
(
|
|||||||||
| 生物燃料税收优惠 | (
|
(
|
|||||||||
| 全球无形低税收入 |
|
|
|||||||||
| 或有付款负债变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 税法变化 |
|
(
|
|||||||||
| 股权补偿意外之财 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他，净额 | (
|
|
|||||||||
| $ | (
|
$ |
|
||||||||
2026年1月3日和2024年12月28日产生较大部分递延所得税资产和递延所得税负债的暂时性差异的税务影响列示如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 损失应急准备金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 员工福利 |
|
|
|||||||||
| 养老金负债 |
|
|
|||||||||
| 利息费用结转 |
|
|
|||||||||
| 税项亏损结转 |
|
|
|||||||||
| 税收抵免结转 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 存货 |
|
|
|||||||||
| 应计负债和其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 减去估值备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 |
|
|
|||||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 无形资产摊销，包括可抵税商誉 | (
|
(
|
|||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 投资DGD合资公司 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 对未汇出的外国收入征税 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 合并资产负债表报告的金额： | |||||||||||
| 非流动递延所得税资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非流动递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
截至2026年1月3日，该公司为联邦所得税目的结转的净营业亏损约为$
1.7
亿，可无限期结转。该公司的利息支出结转约为$
426.4
百万美元
205.4
百万用于联邦和州所得税目的，可无限期结转。该公司约有$
729.3
百万净营业亏损
第109页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
用于州所得税目的的结转，$
549.8
百万美元，其中2026年至2055年到期
179.5
其中百万元可无限期结转。该公司的国外净营业亏损结转约为$
384.9
百万，$
34.7
百万美元，其中2026年至2038年到期
350.2
其中百万元可无限期结转。同样在2026年1月3日，该公司的美国联邦和州税收抵免结转约为$
3.9
百万。截至2026年1月3日，该公司还有一笔估值备抵$
115.2
万元，原因是其利用某些国家净经营亏损和信用结转、国外净经营亏损结转和其他国外递延所得税资产的能力存在不确定性。
截至2026年1月3日，公司未确认的税收优惠约为$
9.9
百万。所有未确认的税收优惠如果得到确认，将对公司的有效税率产生有利影响。公司酌情将与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。截至2026年1月3日，与未确认的税收优惠相关的利息和罚款为$
2.7
百万。
未确认的税收优惠的期初和期末金额对账如下（单位：千）：
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | ||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 与当年相关的税务头寸变化 | (
|
(
|
|||||||||
| 与往年相关的税务状况变化 |
|
|
|||||||||
| 与税务机关结算导致税务头寸变化 |
|
|
|||||||||
| 诉讼时效届满 |
|
|
|||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
在2025财年，该公司的主要税收管辖区是美国（联邦和州）、比利时、巴西、加拿大、中国、法国、德国、荷兰和波兰。公司接受各税务机关的定期审核。虽然这些检查的最终结果尚无法确定，但公司预计任何检查都不会对公司的经营业绩或财务状况产生重大影响。公司主要司法管辖区的诉讼时效在不同时期开放，但一般在2013纳税年度结束。
该公司预计将获得其海外收益，而不会产生极小甚至没有额外的美国税收影响。因此，公司不认为这些收益将永久再投资于海外。截至2026年1月3日，递延税项负债约$
40.2
百万已被记录为任何增量税，包括外国预扣税，估计将在这些收益在未来几年分配给美国时产生。
2022年8月16日，美国政府颁布了《投资者关系法案》，其中包括新的基于财务报表收入的15%替代性最低税（“账面最低税”）、针对股票回购征收1%的消费税以及针对能源和气候举措的税收优惠等条款。投资者关系法案的条款一般在2022年12月31日之后的期间内有效。搅拌机税收抵免是可退还的消费税抵免，于2024年12月31日到期。CFPC，可转让所得税抵免，自2025年起生效。
2025年1月10日，美国财政部和美国国税局发布了2025-10和2025-11号通知，其中明确了哪些实体和燃料有资格获得信贷以及纳税人如何确定生命周期排放量等问题。结合此类指导，能源部发布了45ZCF-GREET模型，允许清洁燃料生产商计算和索赔CFPC。与搅拌机税收抵免一样，CFPC由DGD产生，相对于21%的联邦法定税率，显着影响了我们的有效税率。
2025年7月4日，OBBBA在美国颁布。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款，修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。该立法并未对公司2025年的业绩或财务状况产生实质性影响。我们目前
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评估将于2026年开始生效的变化，例如外国原料限制和降低SAF提高的CFPC基准费率。
注14。
股东权益和基于股票的薪酬
公司董事会于2017年8月批准了一项股票回购计划，该计划于2024年6月21日刷新至总计$
500.0
万的公司普通股，视市场情况而定，并延长至2026年8月13日。在2025财年、2024财年和2023财年，公司回购了约$
34.7
百万，$
34.3
百万美元
52.9
百万，包括佣金，分别为其在公开市场的普通股。截至2026年1月3日，该公司拥有约$
460.3
股份回购计划下剩余的百万。
2017年5月9日，股东通过了公司2017年综合激励计划（“2017年综合计划”）。2017年综合计划取代公司2012年综合激励计划（“2012年综合计划”）未来授予。根据2017年综合计划，公司可授予股票期权、股票增值权、非归属和限制性股票（包括业绩股票）、限制性股票单位（包括业绩单位）、其他基于股票的奖励、非雇员董事奖励、股息等价物和现金奖励。最初，有多达
20,166,500
2017年综合计划下可用于向任何计划年度参与者授予的普通股（该术语在2017年综合计划中定义）。其中一些股份是根据先前的授标协议发行的，还有一些受制于未兑现的授标，详见下表。如果这些未偿还的奖励被没收或到期而未行使，这些股份将被退回并可用于2017年综合计划下的未来授予。2017年综合计划的目的是吸引、留住和激励公司的员工、董事和第三方服务提供商，并鼓励他们在公司拥有经济利益。2017年综合计划由董事会薪酬委员会（“委员会”）管理。委员会有权选择计划参与者、授予奖励以及确定2017年综合计划中规定的此类奖励的条款和条件。对于2025、2024和2023财年，委员会分别通过了一项高管薪酬计划，其中包括针对公司关键员工的长期激励部分（“LTIP”），作为2017年综合计划条款下的子计划。对于2025、2024和2023财年的每个长期投资计划，参与者获得（i）绩效份额单位（“PSU”）与
三年
、前瞻性业绩指标和（ii）归属的限制性股票单位（“RSU”）
33.33
授予日第一、二、三周年的百分比。LTIP的主要目的是鼓励参与者提高公司的价值，从而提高公司股票的价格和股东的回报。此外，LTIP旨在为个人创造留任激励，并为参与者增加股权所有权提供机会。有关截至2026年1月3日已授予和尚未授予的股票期权、PSU和RSU的更多信息，请参阅下文“股票期权奖励”、“非既得股票和限制性股票奖励”、“2025财年LTIP PSU奖励”、“2024财年LTIP PSU奖励”和“2023财年LTIP PSU奖励”。于2026年1月3日，根据2017年综合计划可供发行的普通股数量为
4,019,941
.
截至2026年1月3日，$
8.8
与未行使的非既得期权和股票奖励相关的未来基于股权的补偿费用总额（使用Black-Scholes期权定价模型和Monte Carlo模型确定，用于基于绩效激励的非既得股票授予）预计将在加权平均期间内确认
1.2
年。
以下是截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度授予和/或未支付的基于股票的薪酬奖励的摘要。
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股票期权奖励.作为公司LTIP的一部分，委员会可以不时向公司的某些员工授予购买Darling普通股股票的股票期权。该委员会将股票期权作为2016财年至2020财年LTIP的一部分，直到2021财年开始被RSU取代。对于委员会授予的期权，行权价格等于授予日Darling普通股的收盘价。股票期权一般归属
33.33
授予日的第一个、第二个和第三个周年纪念日的百分比。公司一般只授予不合格股票期权，一般终止
10
自授予之日起数年后。
2023、2024和2025财年期间以及截至每个此类财年结束时尚未完成的所有股票期权活动汇总如下：
| 数量 股份 |
加权平均。 行权价格 每股 |
加权平均。 剩余 合同寿命 |
|||||||||||||||
| 截至2022年12月31日尚未行使的期权 |
|
$ |
|
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| 已获批 |
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|
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| 已锻炼 | (
|
|
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| 没收 | (
|
|
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| 过期 |
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|
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| 截至2023年12月30日尚未行使的期权 |
|
|
|
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| 已获批 |
|
|
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| 已锻炼 | (
|
|
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| 没收 | (
|
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| 过期 |
|
|
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| 截至2024年12月28日未行使的期权 |
|
|
|
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| 已获批 |
|
|
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| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
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| 过期 |
|
|
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| 截至2026年1月3日尚未行使的期权 |
|
$ |
|
|
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| 2026年1月3日可行使的期权 |
|
$ |
|
|
|||||||||||||
截至2026年1月3日和2024年12月28日止年度，行使期权收到的现金金额约为$
0.4
每一年的百万美元，相关的税收优惠约为$
0.2
百万美元
0.7
分别为百万。截至2023年12月30日止年度，行使期权收到的现金金额低于$
0.1
万，相关税收优惠约为$
1.2
百万。截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度行使的期权的总内在价值约为$
6.5
百万，$
2.8
百万美元
9.5
分别为百万。截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度归属股票的公允价值约为$
21.8
百万，$
20.7
百万美元
33.0
分别为百万。截至2026年1月3日，未行使期权的总内在价值约为$
41.9
万美元，可行使期权的总内在价值约为$
41.9
百万。
非既得股票和限制性股票奖励.在2016财年之前，公司向LTIP的参与者授予了非既得股票和RSU。从2016财年开始，委员会对LTIP进行了修改，公司开始授予PSU和股票期权，作为LTIP的一部分，而不是非既得股票和RSU。2021财年，委员会用RSU取代了LTIP的股票期权部分。此外，公司根据委员会的酌情不时向关键员工授予个人非既得股票和RSU奖励，每个RSU相当于
一
普通股的份额，并在归属于同等数量的Darling普通股时支付。对于根据2017年综合计划授予的授予，所有非既得股票和RSU奖励通常在授予的前三个周年日期按比例归属。一般来说，在自愿终止雇佣或因故终止时，未归属的非既得股票和RSU奖励将被没收；而一般来说，在死亡、残疾、合格退休或无故终止时，未归属的非既得股票和RSU奖励的按比例部分将被归属和支付。
2025财年LTIP RSU奖励和限制性股票奖励.在2025财年，委员会批准了
236,923
根据公司的2025年LTIP于2025年1月3日发布RSU。2025年1月3日，委员会还批准了其中一项
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新聘用的执行官一次性授予
7,207
受限制股份单位作为他的一揽子就业计划的一部分，将在授予日的第一、第二和第三个周年纪念日分三期等额授予。
2024财年LTIP RSU奖励和限制性股票奖励.在2024财年，委员会批准了
162,913
公司2024年LTIP下的2024年1月3日的RSU。委员会在2024财年没有提供任何可自由支配的非既得股票或RSU赠款。
2023财年LTIP RSU奖励和限制性股票奖励.2023财年，委员会批准
118,208
根据公司2023年LTIP于2023年1月3日发布RSU。2023年5月11日和2023年8月7日，委员会判
4,432
和
1,980
，分别根据公司2023年LTIP向新聘用的行政人员发出的受限制股份单位，其归属日期及条款与于2023年1月3日向其他参与者发出的归属日期及条款相同。2023年5月11日，委员会授予其中一名新聘执行干事一次性赠款
44,304
受限制股份单位作为他的一揽子就业计划的一部分，将在授予日的第一、第二和第三个周年纪念日分三期等额授予。
公司在2023、2024和2025财年期间的非既得股票和RSU奖励活动以及截至每个此类财年结束时尚未完成的活动摘要如下：
| 非归属，和RSU 股份 |
加权平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 2022年12月31日尚未兑现的股票奖励 |
|
$ |
|
||||||||
| 获授股份 |
|
|
|||||||||
| 已归属股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
|
|||||||||
| 2023年12月30日尚未兑现的股票奖励 |
|
|
|||||||||
| 获授股份 |
|
|
|||||||||
| 已归属股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
|
|||||||||
| 2024年12月28日尚未兑现的股票奖励 |
|
|
|||||||||
| 获授股份 |
|
|
|||||||||
| 已归属股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
|
|||||||||
| 2026年1月3日尚未兑现的股票奖励 |
|
$ |
|
||||||||
2025财年LTIP PSU奖.2025年1月3日，委员会批准
355,383
公司2025年LTIP下的PSU。PSU绑定到
三年
前瞻性业绩期，并将根据公司的平均总投资回报率（ROGI）相对于公司业绩同行集团公司的平均ROGI赚取，然后根据公司的总股东回报率（“TSR”）超过
三年
业绩期相对于公司业绩同行集团公司的TSR，所有计算均按照授予协议的条款进行，所得奖励将在相关业绩期的最终结果确定后于2028财年第一季度确定。
2024财年LTIP PSU奖.2024年1月3日，委员会批准
244,376
公司2024年LTIP下的PSU。PSU与
三年
前瞻性业绩期，并将根据公司的平均ROGI相对于公司业绩同行集团公司的平均ROGI赚取，然后根据公司的TSR进行修改超过
三年
业绩期相对于公司业绩同行集团公司的TSR，所有计算均按照授予协议的条款进行，所得奖励将在2027财年第一季度确定，相关业绩期的最终结果确定后。
2023财年LTIP PSU奖项.2023年1月3日，委员会批准
177,299
公司2023年LTIP下的PSU。在2023年5月11日和2023年8月7日，委员会判
6,648
和
2,971
分别根据2023年长期投资计划向新聘用的执行干事提供的私营部门服务单位，其履约期和条款与2023年1月3日发给其他参与者的履约期和条款相同。PSU与
三年
前瞻性
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业绩期，并将根据公司的平均ROGI相对于公司业绩同行集团公司的平均ROGI，以及公司的TSR相对于公司业绩同行集团公司的TSR赚取，所有计算均按照授予协议的条款进行，并在相关业绩期的最终结果确定后，将在2026财年第一季度确定所赚取的奖励。
根据2025年LTIP、2024年LTIP和2023年LTIP，PSU按目标水平授予；但是，实际授予可能在
0
%和
225
PSU目标数量的百分比，取决于实现的绩效水平。此外，可能会减少获得的PSU数量（最多
30
%）或根据公司在业绩期间的股东总回报增加（以最高派息为上限）。
公司在2023财年、2024财年和2025财年期间的LTIP PSU奖励活动以及截至每个此类财年结束时尚未完成的活动摘要如下：
| LTIP PSU 股份 |
加权平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| LTIP PSU奖励未兑现2022年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 从业绩中归属的额外PSU奖励 |
|
|
|||||||||
| 为PSU发行的股票 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| LTIP PSU奖励未兑现2023年12月30日 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 从业绩中归属的额外PSU奖励 |
|
|
|||||||||
| 为PSU发行的股票 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| LTIP PSU奖励未兑现2024年12月28日 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 从业绩中归属的额外PSU奖励 |
|
|
|||||||||
| 为PSU发行的股票 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| LTIP PSU奖未兑现2026年1月3日 |
|
$ |
|
||||||||
公司2025年LTIP、2024年LTIP和2023年LTIP下的每个PSU奖励的公允价值是在授予日使用蒙特卡洛模型估计的，并采用以下2025财年、2024财年和2023财年的加权平均假设。
| 加权平均 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||
| 预期股息率 |
|
|
|
|||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
|||||||||||
| 预期任期 |
|
|
|
|||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
|||||||||||
非职工董事限制性股票和递延股票单位奖励。公司历来以股权形式支付给非雇员董事的年度薪酬方案的一部分，自2014财年以来一直以限制性股票单位的形式。在2025财年、2024财年和2023财年期间，每位非雇员董事获得$
150,000
限制性股票单位，在年度会议后任命的董事将按比例获得该金额的一部分。发行的限制性股票单位数量采用授予日公司股票收盘价计算。该奖励归属（且不再受没收）于（i）授予日一周年、（ii）承授人因死亡或残疾而离职或（iii）控制权变更的第一个发生日。该奖励将在承授人离职后尽快以一次性一次性付款的方式成为公司股票的“应付款项”，但须在特定情况下承授人有权选择更早的分配。如承授人不再担任任何董事
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除归属前的死亡或残疾以外的原因，承授人将获得按比例分配的奖励金额，直至离职之日。从2022财年开始，非雇员董事还可以选择以递延股票单位（“DSU”）的形式收取全部或部分现金费用，这些费用以公司普通股的股份支付。
公司在2023、2024和2025财年期间的非雇员董事RSU和DSU奖励活动以及截至每个此类财年结束时尚未完成的活动摘要如下：
| 董事RSU和董事DSU 股份 |
加权平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 2022年12月31日尚未兑现的股票奖励 |
|
$ |
|
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| 获授股份 |
|
|
|||||||||
| 解除限售的股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
|
|||||||||
| 2023年12月30日尚未兑现的股票奖励 |
|
|
|||||||||
| 获授股份 |
|
|
|||||||||
| 解除限售的股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
|
|||||||||
| 2024年12月28日尚未兑现的股票奖励 |
|
|
|||||||||
| 获授股份 |
|
|
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| 解除限售的股份 | (
|
|
|||||||||
| 股份被没收 | (
|
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| 2026年1月3日尚未兑现的股票奖励 |
|
$ |
|
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注15。
综合收入/（损失）
公司遵循财务会计准则委员会（“FASB”）关于综合收益或损失及其组成部分的报告和列报的权威指引。其他综合收益（亏损）来自反映养老金调整、天然气掉期调整、玉米期权调整、豆粕远期调整、利息掉期调整、外汇远期和期权调整、取暖油掉期调整和外币折算调整的调整。
在2025财年、2024财年和2023财年，公司的DGD合资公司订立了被视为现金流对冲的取暖油衍生品。因此，公司已按FASB ASC主题323的要求将属于Darling的其他综合收益/（亏损）部分与对DGD的投资进行了冲销。
截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的其他综合收益/（亏损）构成部分及相关税务影响如下（单位：千）：
| 税前 | 税（费） | 税后净额 | |||||||||||||||
| 金额 | 或受益 | 金额 | |||||||||||||||
| 截至2023年12月30日止年度 | |||||||||||||||||
| 固定福利养老金计划 | |||||||||||||||||
| 确认的精算利得/（损失） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 精算收益/（损失）摊销 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 结算摊销 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 固定福利养老金计划总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 豆粕期权衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 豆粕衍生品合计 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| DGD的取暖油掉期衍生品 | |||||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 取暖油衍生品合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 玉米期权衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
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Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 玉米期权总量 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 利息互换衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 利息互换衍生品总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外汇衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外汇衍生品总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外币换算 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年12月28日止年度 | |||||||||||||||||
| 固定福利养老金计划 | |||||||||||||||||
| 确认的精算利得/（损失） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 精算收益/（损失）摊销 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 结算摊销 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 固定福利养老金计划总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 豆粕期权衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 豆粕衍生品合计 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| DGD的取暖油掉期衍生品 | |||||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 取暖油衍生品合计 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 玉米期权衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 玉米期权总量 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 利息互换衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 利息互换衍生品总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外汇衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 外汇衍生品总额 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 外币换算 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损） | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 截至2026年1月3日止年度 | |||||||||||||||||
| 固定福利养老金计划 | |||||||||||||||||
| 确认的精算利得/（损失） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 精算收益/（损失）摊销 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 |
|
|
|
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| 结算摊销 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 固定福利养老金计划总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| DGD的取暖油掉期衍生品 | |||||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 取暖油衍生品合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 玉米期权衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 玉米期权总量 |
|
(
|
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||||||||||||||
| 利息互换衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 | (
|
|
(
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||||||||||||||
| 利息互换衍生品总额 | (
|
|
(
|
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| 外汇衍生品 | |||||||||||||||||
| 重新分类为收益 | (
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(
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| 在其他综合收益（损失）中确认的活动 |
|
(
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Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 外汇衍生品总额 |
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(
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| 外币换算 |
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(
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| 其他综合收益/（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 财政年度结束 | ||||||||||||||
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | 运营分类声明 | |||||||||||
| 衍生工具 | ||||||||||||||
| 豆粕期权衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
净销售总额 | |||||||
| 外汇衍生品 |
|
(
|
|
净销售总额 | ||||||||||
| 玉米期权衍生品 | (
|
|
|
销售成本和运营费用 | ||||||||||
| 利率互换衍生品 | (
|
|
|
外币收益/（亏损）及利息开支 | ||||||||||
| (
|
|
|
税前合计 | |||||||||||
|
|
(
|
(
|
所得税 | |||||||||||
| (
|
|
|
税后净额 | |||||||||||
| 固定福利养老金计划 | ||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
(a) | |||||||
| 精算损失摊销 | (
|
(
|
(
|
(a) | ||||||||||
| 结算摊销 | (
|
|
|
(a) | ||||||||||
| (
|
(
|
(
|
税前合计 | |||||||||||
|
|
|
|
所得税 | |||||||||||
| (
|
(
|
(
|
税后净额 | |||||||||||
| 改叙共计 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
税后净额 | |||||||
(a)
这些项目包括在净定期养老金成本的计算中。更多信息见附注16员工福利计划。
下表列示截至2026年1月3日累计综合损失各构成部分变动情况如下（单位：千）：
| 截至2026年1月3日的财政年度 | |||||||||||||||||
| 外币 | 衍生产品 | 设定受益 | |||||||||||||||
| 翻译 | 仪器 | 养老金计划 | 合计 | ||||||||||||||
| 累计其他综合收益/（亏损）2024年12月28日归属于达令的税后净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||
| 重分类前其他综合收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 从累计其他全面收益/（亏损）重分类的金额 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 本期其他综合收益/（亏损）净额 |
|
|
|
|
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| 非控制性权益 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||
| 累计其他综合收益/（亏损）2026年1月3日归属于达令的税后净额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||
注16。
员工福利计划
该公司的退休和养老金计划覆盖了相当数量的国内外雇员。大多数退休福利由公司根据单独的最终薪酬非缴费型和缴费型固定福利和固定缴款计划为所有符合服务和年龄要求的受薪和小时工（不包括工会赞助的计划所涵盖的那些）提供。尽管存在针对雇员的各种确定的福利公式，但通常这些公式是基于服务年限和就业期间的收入模式。自2012年1月1日起，公司董事会授权公司着手重组其国内退休福利计划，包括关闭Darling向新参与者提供的国内工资和小时固定福利计划，以及自2011年12月31日起冻结服务和工资应计（出于财务报告目的限制这些计划），并加强公司国内固定缴款计划下的福利。在2025财年第二季度，公司终止了
two
的公司在国内定义的养老金计划，导致缩减和结算的财务报告目的。
第117页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
公司在国内和国外实体均维持固定缴款计划。公司对公司2025、2024和2023财年国内固定缴款计划的匹配部分和年度雇主缴款约为$
26.5
百万，$
15.4
百万美元
17.6
分别为百万。2024、2023和2022财年公司外国固定缴款计划的匹配部分和年度雇主缴款约为$
10.7
百万，$
9.4
百万美元
10.2
分别为百万。
公司将公司设定受益退休后计划的资金过剩或资金不足状态确认为公司资产负债表中的一项资产或负债，资金状况的变化在其发生当年通过综合收益/（损失）确认。公司使用12月31日这一月末日期作为公司所有设定受益计划的计量日期，这是距离公司财政年度结束最近的一个月末。
下表列示了各计划按计量日（2025年12月31日和2024年12月31日）对公司境内外设定受益计划的资金到位情况及在公司合并资产负债表中确认的金额（单位：千）：
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
||||||||||
| 预计福利义务的变化： | |||||||||||
| 期初预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计划收购 |
|
|
|||||||||
| 服务成本 |
|
|
|||||||||
| 利息成本 |
|
|
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| 雇员供款 |
|
|
|||||||||
| 计划组合 |
|
|
|||||||||
| 精算（收益）/损失 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
|||||||||
| 限电的影响 | (
|
|
|||||||||
| 结算的影响 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他（收益）/损失 |
|
(
|
|||||||||
| 期末预计福利义务 |
|
|
|||||||||
| 计划资产变动： | |||||||||||
| 计划资产期初公允价值 |
|
|
|||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
|||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|||||||||
| 雇员供款 |
|
|
|||||||||
| 计划组合 |
|
|
|||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
|||||||||
| 结算的影响 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他收益/（亏损） |
|
(
|
|||||||||
| 期末计划资产公允价值 |
|
|
|||||||||
| 资金状况 | (
|
(
|
|||||||||
| 确认的净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 综合余额中确认的金额 工作表包括： |
|||||||||||
| 非流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 非流动负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 确认的净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 累计其他确认的金额 综合损失包括： |
|||||||||||
| 精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 前期服务成本 |
|
(
|
|||||||||
| 确认净额（a） | $ |
|
$ |
|
|||||||
(a)
金额不包括递延税款$
0.6
百万美元
3.6
分别为2026年1月3日和2024年12月28日的百万。
第118页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
上表“其他”中包含的金额反映了巴西、比利时、加拿大、法国、德国、日本、荷兰、波兰和英国的计划的外币换算影响。公司的国内养老金计划福利包括约
58
%和
67
分别占2025财年和2024财年预计福利义务的百分比。此外，该公司在2025财年和2024财年向其国内养老金计划提供了约$
0.3
百万美元
0.4
分别为百万。该公司在2025财年和2024财年向其外国养老金计划提供了约$
3.3
百万美元
3.3
分别为百万。
与2024年12月31日相比，公司截至2025年12月31日的财政年度的福利义务总体减少的很大一部分原因是终止国内养老金计划的影响。
累计福利义务超过计划资产的养老金计划信息如下（单位：千）：
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|||||||||
公司净定期养老金成本中的服务成本部分计入补偿成本，而除服务成本部分外的净定期养老金成本的所有部分均计入公司合并经营报表中的“其他收入/（费用），净额”项目。
养老金净成本包括以下组成部分（以千为单位）：
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
|||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 净摊销和递延 |
|
|
|
||||||||||||||
| (
|
|
|
|||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 养老金净成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
用于确定福利义务的加权平均假设是：
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
|||||||||||||||
| 贴现率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
|
|
||||||||||||||
用于确定雇员福利养老金计划净定期福利成本的加权平均假设为：
| 1月3日， 2026 |
12月28日， 2024 |
12月30日， 2023 |
|||||||||||||||
| 贴现率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未来薪酬水平的增长率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期长期资产收益率 |
|
|
|
||||||||||||||
第119页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
在确定预期长期回报率时考虑了（美国和加拿大）计划的福利义务的长期时间范围以及相关的资产类别组合。在确定预期收益时，还考虑了长期时间范围内的历史收益。考虑到整体资产组合约
100
%固定收益随着权益敞口下降自美国计划实施动态资产配置下滑路径（“下滑路径”）以来，公司认为合理预期长期加权平均收益率为
6.0
（美国和加拿大）计划投资的整体百分比。其余境外计划资产主要投资于加权平均预期长期收益率为
2.7
%.
投资目标是结合对当前和预计财务需求的全面审查确定的。主要投资目标是：1）有能力在到期时支付所有福利和费用义务；2）在合理和审慎的风险水平内实现投资回报最大化，以尽量减少缴款；3）在确定未来缴款水平时保持灵活性。
投资结果和不断变化的贴现率是实现筹资目标的最关键因素；然而，捐款被认为是适当的补充资金来源。
投资指引基于投资期限大于
十年
；因此，以这种视角看待中期波动。战略资产配置基于这一长期视角和计划的资金状况。但由于参与者的平均年龄比典型的平均计划年龄要大一些，因此考虑保留一些短期流动性。对这些计划的现金流预测的分析表明，福利支付将继续超过缴款。2012年期间完成的一项彻底的资产负债研究结果确立了确定美国计划资产配置的下滑路径。Glide Path根据资金状况指定区间，其中包含对股票/实物资产和固定收益的相应分配。随着美国计划的资金状况改善，分配变得更加保守，当资金状况下降时情况正好相反。与
two
在美国2025财年终止的计划中，最后一项美国计划表现出资金过剩状态
100
%在会计基础上，该计划的投资策略由Glide Path策略变更为负债或固定收益驱动的投资策略。基于该计划的资金状况，将资产配置调整为
100
%固定收益，这符合负债驱动投资策略概述的范围。
| 固定收益 |
|
||||
| 股票 |
|
||||
多元化的资产配置将投资于证券，目标是跑赢通胀并保值。本次配置的证券可能包括通胀指数化债券、房地产公司证券、商品指数挂钩票据、固定收益证券、自然资源公司证券、master有限合伙企业、公开上市的基础设施公司以及浮动利率债务和股票。
所有投资目标预计将在预计为到
七年
.定期进行重新分配，以保留目标分配范围。
第120页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
下表列示了公司设定受益计划资产的公允价值计量，采用FASB权威指引下的公允价值层级分类（单位：千）：
| 合计 | 报价在 活跃市场 相同资产 |
重要其他 可观察 输入 |
重大 不可观察 输入 |
||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 公允价值 | （1级） | （2级） | （三级） | |||||||||||||||||||
| 截至2024年12月28日的余额 | |||||||||||||||||||||||
| 固定收益： | |||||||||||||||||||||||
| 长期 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 短期 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 权益证券： | |||||||||||||||||||||||
| 国内股票 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 国际股票 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2026年1月3日的余额 | |||||||||||||||||||||||
| 固定收益： | |||||||||||||||||||||||
| 长期 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 短期 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 权益证券： | |||||||||||||||||||||||
| 国内股票 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 国际股票 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
美国和加拿大的养老金计划资产大部分投资于共同基金；不过，也有部分资产投资于集体投资信托（“CIT”）或集合独立账户（“PSA”），这些账户有类似的共同基金对应方。与共同基金同行相比，CIT和PSA账户通常用于获得较低的基金管理费用。共同基金一般投资于机构份额、退休份额，或A股无负荷。每个共同基金、CIT和PSA的公允价值基于基础投资的市场价值。境外养老金资产大部分为累计给付义务的投资风险由保险人承担的保险合同项下持有，公司对此没有具体的详细资产信息。
使用重大不可观察输入值（第3级）的计划资产的公允价值计量发生变化，原因如下：
| 保险 | ||||||||
| （单位：千美元） | 合同 | |||||||
| 截至2023年12月30日余额 | $ |
|
||||||
| 与本报告所述期间仍持有的工具有关的未实现收益（损失）。 |
|
|||||||
| 采购、销售和结算 |
|
|||||||
| 汇率变动 | (
|
|||||||
| 截至2024年12月28日的余额 |
|
|||||||
| 与本报告所述期间仍持有的工具有关的未实现收益（损失）。 | (
|
|||||||
| 采购、销售和结算 |
|
|||||||
| 汇率变动 |
|
|||||||
| 截至2026年1月3日的余额 | $ |
|
||||||
第121页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
贡献
公司为员工福利养老金计划提供的资金政策是每年缴款不低于要求的最低金额，也不超过可用于联邦所得税目的扣除的最高金额。缴款的目的不仅是为迄今为止服务带来的福利，而且也是为未来预期获得的福利。
根据目前的精算估计，该公司预计将支付大约$
4.0
百万，以满足2026财年其国内外养老金计划的资金需求。
预计未来的福利金支付
预计将酌情支付下列反映预期未来服务的福利金（以千为单位）：
| 年终 | 养老金福利 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031年– 2035年 |
|
||||
多雇主养老金计划
公司参与了各种多雇主养老金计划，这些计划向美国劳动合同涵盖的某些雇员提供确定的福利。这些计划不由公司管理，缴款是根据协商劳动合同的规定确定的，以履行其对参与者的养老金福利义务。FASB发布指导意见，要求公司提供与个别重大的多雇主养老金计划相关的额外披露。公司对每个个人多雇主计划的供款低于
5
每项此类计划的缴款总额的百分比。根据目前可获得的最新信息，公司已确定，如果发生退出，公司目前参与的两个计划的退出负债可能对公司具有重大意义。
下表提供了有关这些重要的多雇主计划的更多详细信息（缴款以千为单位）：
| 养老金 | EIN养老金 | 养老金保护法案区域地位 | FIP/RP状态待定/ | 贡献 | 集体议价之到期日 | |||||||||||||||||||||
| 基金 | 计划编号 | 2025 | 2024 | 已实施 | 2025 | 2024 | 2023 | 协议 | ||||||||||||||||||
| 西部会议卡车司机养老金计划 | 91-6145047 / 001 | 绿色 | 绿色 | 无 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
2030年5月（b） | |||||||||||||||
| 中部各州、东南部和西南部地区养老金计划（a） | 36-6044243 / 001 | 红色 | 红色 | 有 |
|
|
|
2028年7月（c） | ||||||||||||||||||
| 所有其他多雇主计划 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 公司贡献总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
（a）截至最近一次公开备案时，中部各州、东南部和西南地区养老金计划（中部各州）处于临界或红色区域。然而，在2023年1月，养老金福利担保公司（PBGC）根据2021年《美国救援计划法案》向中央各州提供了358亿美元的特别财政援助（SFA）资金。由于这笔SFA资金，根据PBGC，中央各州在2051年之前仍被视为关键或红色区域，即使资金状况否则将是绿色的。
(b)
该公司有几家加工厂根据集体谈判协议参与西部卡车司机养老金计划，这些协议要求最低资金贡献。其中某些协议已经到期，正在谈判中，而其他协议的到期日期则截止到2030年5月30日。
（c）
该公司有几家加工厂根据集体谈判协议参与中部各州、东南部和西南部地区养老金计划，这些协议要求最低资金贡献。这些协议的有效期至2028年7月1日。
第122页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
关于公司参与的其他多雇主养老金计划，这些计划对个人而言并不重要，
五个
根据2006年《养老金保护法》的定义，计划已被认证为关键或红色区域。该公司对所有计划的捐款部分达$
3.3
百万，$
3.6
百万美元
3.6
分别截至2026年1月3日、2024年12月28日及2023年12月30日止年度的百万元。
公司有提款负债记录在
五个
它参与的美国多雇主计划。截至2026年1月3日，该公司的应计负债总额约为$
4.3
万，代表已发出提款通知的剩余多雇主计划的预定提款责任付款现值。虽然公司没有能力计算资金不足的多雇主计划可能终止或可能要求的当前负债 根据2006年《养老金保护法》提供的额外资金，数额可能很大。
注17。
衍生品
公司经营面临与商品价格相关的影响公司原材料成本、产成品价格和能源成本的市场风险以及利率和外币汇率变动的风险。公司有限利用衍生工具管理与天然气使用、柴油燃料使用、库存、预测销售和外币汇率相关的现金流风险。本公司不会将衍生工具用于交易目的。
于2026年1月3日，公司有符合并被指定进行套期会计的外币远期和期权合约及利率掉期未平仓合约以及不符合且未被指定进行套期会计的玉米期权和远期合约、豆粕期权合约、豆油期权合约、其他商品远期合约及外币远期合约。
现金流对冲
2023财年，公司签订了被指定为现金流对冲的利率互换。由于基础债务工具条款发生变化，对冲关系于2025年6月解除指定。累计收益约$
4.1
万，此前在与现金流量套期相关的累计其他综合损失中确认的在解除指定时重新分类为利息费用。2025年7月，公司指定利率互换作为现金流套期保值。这些互换的名义金额总计$
900.0
百万。根据合同，公司有义务支付加权平均费率为
3.656
%，同时收到1个月SOFR费率。根据利率互换条款，该公司将一部分浮动利率债务对冲到2027年第二季度。截至2026年1月3日，这些利率掉期的合计公允价值约为$
2.2
百万。这些金额在资产负债表上计入其他流动资产、应计费用和非流动负债，并在累计其他综合损失中记录抵消。截至2024年12月28日，这些利率掉期的合计公允价值约为$
4.2
百万。这些金额在资产负债表上计入其他流动资产、其他资产、应计费用和非流动负债，并在累计其他综合损失中记录抵消。
2023财年，公司还进行了交叉货币掉期交易，这些交易被指定为现金流对冲，以对冲公司间贷款。2025年第二季度期间，公司间贷款和交叉货币掉期结算。在2026年1月3日和2024年12月28日，这些交叉货币掉期的合计公允价值约为
零
和$
22.2
分别为百万。在2024年12月28日，这些金额计入资产负债表上的其他流动资产，并在累计其他综合损失中记录抵消。
在2025财年、2024财年和2023财年，公司签订了被视为现金流对冲的外汇期权和远期合约。根据外汇合同条款，该公司对截至2026财年第四季度以功能货币以外的货币进行的部分预测销售进行了套期保值。截至2026年1月3日，这些外汇合约的合计公允价值约为$
15.3
百万。这些金额在资产负债表中计入其他流动资产和应计费用，并在累计其他综合损失中记录抵消。截至2024年12月28日，这些外汇合约的合计公允价值约为$
32.6
分别为百万。这些金额在资产负债表上计入其他资产、应计费用和非流动负债，并在累计其他综合损失中记录抵消。
第123页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
该公司可能会签订被视为现金流套期的玉米期权和远期合约，以对其部分预测销售的BBP进行套期保值。在2026年1月3日和2024年12月28日，玉米合约的合计公允价值约为
零
和$
0.1
分别为百万。这些金额在资产负债表上计入其他流动资产和应计费用。
公司可能不时订立豆粕远期合约、天然气掉期合约及取暖油掉期及期权合约。本公司分别于2026年1月3日及2024年12月28日并无订立未平仓指定豆粕远期、天然气掉期或取暖油掉期及期权合约。
于2026年1月3日，公司有以下未平仓远期合约金额，是为对冲公司间票据交易、以功能货币以外的货币进行的外币交易和以功能货币以外的货币进行的预测交易的未来付款而订立的（单位：千）：
| 功能货币 | 合约货币 | |||||||||||||
| 类型 | 金额 | 类型 | 金额 | |||||||||||
| 巴西雷亚尔 |
|
欧元 |
|
|||||||||||
| 巴西雷亚尔 |
|
美元 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
美元 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
波兰兹罗提 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
日元 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
中国人民币 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
澳大利亚元 |
|
|||||||||||
| 欧元 |
|
英镑 |
|
|||||||||||
| 波兰兹罗提 |
|
欧元 |
|
|||||||||||
| 波兰兹罗提 |
|
美元 |
|
|||||||||||
| 英镑 |
|
美元 |
|
|||||||||||
| 日元 |
|
美元 |
|
|||||||||||
| 美元 |
|
日元 |
|
|||||||||||
| 澳大利亚元 |
|
美元 |
|
|||||||||||
上述外币合同合计公允价值约为$
17.6
万元，计入2026年1月3日其他流动资产和应计费用。
公司估计将从2026年1月3日的累计其他综合亏损重新分类为未来收益的金额
12
月将约为$
23.7
百万。截至2026年1月3日，$
4.1
由于现金流对冲的终止，百万已重新分类为收益。
下表汇总了未指定为套期保值的衍生工具对公司截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度合并经营报表的影响（单位：千）：
第124页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 未指定为套期保值的衍生工具在收入中确认的损失或（收益） | ||||||||||||||||||||
| 截至本年度 | ||||||||||||||||||||
|
未指定为套期保值工具的衍生工具
|
位置 | 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | ||||||||||||||||
| 外汇 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 外汇 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 外汇 |
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||
| 外汇 |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||
| 利率互换 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 玉米期权和期货 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 玉米期权和期货 |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||
|
取暖油掉期和期权
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
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豆粕
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(
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|
大豆油
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| 其他商品 |
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(
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|
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| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
截至2026年1月3日，该公司已签订远期采购协议，采购金额约为$
261.1
百万天然气和柴油燃料。公司打算根据远期采购协议对商品进行实物交割，因此，这些合同不受公允价值会计要求的约束，因为它们符合正常采购的条件。
注18。
公允价值计量
FASB权威指导 其中定义了公允价值，建立了公允价值计量框架，并扩大了有关公允价值计量的披露，包括与非金融资产和负债的非经常性计量相关的指导。
下表列出了公司截至2026年1月3日和2024年12月28日按经常性和非经常性基础以公允价值计量并使用FASB权威指引下的公允价值等级进行分类的金融工具。根据用于确定公允价值的输入值的可靠性，公允价值层次结构分为三个层次。
| 2026年1月3日公允价值计量使用 | ||||||||||||||
| 报价在 活跃市场 相同资产 |
重要其他 可观察 输入 |
重大 不可观察 输入 |
||||||||||||
| （单位：千美元） | 合计 | （1级） | （2级） | （三级） | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 总资产 |
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| 负债 | ||||||||||||||
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|
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|||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
第125页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2024年12月28日公允价值计量采用 | ||||||||||||||
| 报价在 活跃市场 相同资产 |
重要其他 可观察 输入 |
重大 不可观察 输入 |
||||||||||||
| （单位：千美元） | 合计 | （1级） | （2级） | （三级） | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 总资产 |
|
|
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|
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| 负债 | ||||||||||||||
|
|
|
|
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| 或有对价 |
|
|
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| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
衍生资产和负债主要包括公司的玉米期权和期货合约、豆粕和豆油远期和期权合约、外币远期和期权合约、利率掉期合约和交叉货币掉期合约，它们代表了在活跃市场中同类资产和负债的通常报价区间的可观察市场利率与考虑工具期限、名义金额和信用风险的固定掉期利率之间的差额。有关公司衍生工具的讨论，见附注17衍生工具。
或有对价负债的公允价值计量使用重大不可观察输入值（第3级）。截至2025年3月29日的季度，我们使用第三方提供的蒙特卡洛模拟方法估计了FASA集团（“FASA”）或有对价的公允价值，该方法包括在风险中性框架中使用几何布朗运动模拟预测的净收入或收益加上利息费用、税收、折旧和摊销（“EBITDA”）。FASA或有对价分析中使用的假设包括在EBITDA波动性、信用利差、无风险利率和汇率中。这些投入的显着增加和减少可能导致FASA或有对价的公允价值计量显着降低或提高。于2026年1月3日，由于或有对价期已过，且已知实际EBITDA，且或有对价已按最新计算于2025年9月支付予卖方，故未使用蒙特卡洛模型。卖方有一定时间批准或有对价。截至2026年1月3日，卖方对计算提出异议，截至本报告日期，尚未确定任何决议；但公司认为目前不欠任何额外或有对价金额。
或有对价变动原因如下：
| （单位：千美元） | 或有代价 | ||||
| 截至2023年12月30日余额 | $ |
|
|||
| 期间收益中包含的合计 | (
|
||||
| 汇率变动 | (
|
||||
| 截至2024年12月28日的余额 |
|
||||
| 期间收益中包含的合计 |
|
||||
| 汇率变动 |
|
||||
| 付款 | (
|
||||
| 截至2026年1月3日的余额 | $ |
|
|||
第126页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
不以公允价值计量的金融工具的公允价值如下：
| 2026年1月3日公允价值计量使用 | ||||||||||||||
| 报价在 活跃市场 相同资产 |
重要其他 可观察 输入 |
重大 不可观察 输入 |
||||||||||||
| （单位：千美元） | 合计 | （1级） | （2级） | （三级） | ||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||
| 6%优先票据 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 5.25%优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||
| 4.5%优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||
| 定期贷款A |
|
|
|
|
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| 左轮手枪 |
|
|
|
|
||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 2024年12月28日公允价值计量采用 | ||||||||||||||
| 报价在 活跃市场 相同资产 |
重要其他 可观察 输入 |
重大 不可观察 输入 |
||||||||||||
| （单位：千美元） | 合计 | （1级） | （2级） | （三级） | ||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||
| 6%优先票据 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 5.25%优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||
| 3.625%优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||
| 定期贷款A-1 |
|
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| 定期贷款A-2 |
|
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|
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| 定期贷款A-3 |
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|
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| 定期贷款A-4 |
|
|
|
|
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| 左轮手枪 |
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|
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|
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| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
优先票据、定期贷款A、定期贷款A-1、定期贷款A-2、定期贷款A-3、定期贷款A-4和循环债务的公允价值基于第三方银行的市场报价。公司其他债务的账面值不被视为与公允价值存在重大差异，且所有其他工具均以公允价值入账。
注19。
重组和资产减值费用
在2025财年，公司管理层决定战略性地重新调整饲料部门的某些业务。因此，该公司产生了约$
32.0
百万和重组费用约$
0.2
万，代表员工解雇费用。此外，公司管理层确定一组资产应被归类为持有待售资产，因为符合食品分部的分类标准。该公司产生了约$
25.8
百万在将食品分部资产分类为持有待售时。
在2024财年，的公司管理层决定关闭
一
为优化机会的饲料段定位和转移操作。该公司产生了大约$
3.7
百万，其中包括约$
1.0
百万和其他重组费用约$
2.7
百万。此外，公司管理层决定在
三个
食品分部地点。因此，该公司产生了大约$
2.1
百万，其中包括约$
1.7
百万和其他重组费用约$
0.4
百万。
第127页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
注20。
信用风险集中
注21。
突发事件
公司是其日常业务过程中产生的各种诉讼、索赔和损失或有事项的一方，包括被保险工人赔偿、汽车和一般责任索赔、某些监管和政府机构有关各种事项的主张，包括劳动和就业、员工福利、职业安全和健康、工资和工时、合规性、可持续性、许可要求、环境事项，包括公司加工设施的空气、废水和雨水排放以及其他联邦、州和地方问题，涉及侵权、合同、法定、劳动、就业和其他索赔的诉讼，以及税务事项。
该公司的工人赔偿、汽车和一般责任政策包含重大免赔额或自保保留。公司根据这些保单估计并计提与每个财政年度内发生的事故相关的预期最终索赔成本，并将此应计作为准备金，直到公司支付这些索赔。
由于上述事项，公司已为保险、监管、政府、环境和诉讼建立了损失准备金。在2026年1月3日和2024年12月28日，资产负债表中反映在应计费用和其他非流动负债中的保险、监管、政府、环境和诉讼准备金约为$
86.0
百万美元
97.1
分别为百万。公司在资产负债表中反映在其他资产中的保险追偿应收款约为$
27.1
百万美元
39.0
百万截至2026年1月3日和2024年12月28日，分别与保险或有事项有关。公司管理层认为，根据目前的政府法规和管理层目前可获得的信息，这些或有事项准备金是合理和充足的；然而，无法保证与这些或有事项相关的最终成本不会超过目前的估计。公司认为，未决诉讼和索赔产生的任何额外负债可能不在保险范围内，对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的可能性很小。
Passaic河下游地区.2009年12月，该公司与众多其他实体一起收到美国环境保护署（“EPA”）的通知，该公司（作为Standard Tallow Corporation的所谓利益继承者）被视为Passaic河下游17英里区域（“Passaic河下游”）涉嫌污染的潜在责任方（“PRP”），该区域是位于新泽西州纽瓦克的钻石碱超级基金场地的一部分。该公司被指定为PRP是基于该公司于1996年收购的实体Standard Tallow Corporation对位于新泽西州纽瓦克和科尔尼的前厂址的运营。2016年3月，公司收到美国环保署的另一封信函，通知公司已发布一份决定记录（“ROD”），为较低者选择补救措施
8.3
帕塞克河下游地区的英里，估计费用为$
1.38
十亿。美国环保署的函件没有对公司提出要求，并提出了补救设计/补救行动实施的框架
第128页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
美国环保署将首先寻求主要PRP的资助。这封信表明，美国环保署已将这封信寄给了
100
方，其中包括大型化工和炼油公司、制造公司、代工厂、塑料公司、制药公司以及食品和消费品公司。该公司声称，它不对其于2000年合法解散的前子公司Standard Tallow Corporation的任何负债负责，并且在任何情况下，Standard Tallow Corporation没有解除任何
八个
ROD（“COCs”）中确定的关注污染物。随后，美国环保署使用第三方分配者进行了结算分析，并向第三方分配者确定没有排放任何COC的那些PRP提供了提前兑现结算。该公司参与了这一分配过程，并于2019年11月收到了来自美国环保署的现金结算提议，金额为$
0.6
百万（$
0.3
百万为每一个有关的前厂址）有关较低的负债
8.3
帕塞克河下游地区的英里。公司接受这一和解提议，随着EPA行政审批程序的完成，该和解于2021年4月16日生效。2021年9月，美国环保署发布了一项ROD，为上部选择了一项临时补救措施
九
帕塞克河下游的英里，预计额外费用为$
441
百万。2022年10月，公司与其他和解被告一起与美国环保署签订了一项同意令，据此，公司支付了$
0.3
百万清偿与上有关的两个前厂址的负债
九
帕塞克河下游绵延数英里。该公司将这笔款项支付给了托管机构，因为和解需遵守美国环保署的行政审批程序，其中包括公布、公众意见征询期和法院批准。2024年12月，法院批准签发同意令；然而，这一决定已被上诉。于2016年9月30日，Occidental Chemical Corporation（“OCC”）与EPA订立协议，就较低的清理计划进行补救设计
8.3
英里的下帕塞克河。2018年6月30日，OCC向美国新泽西州地方法院提交了一份诉状，控告over
100
包括公司在内的公司，根据《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”）寻求成本回收或贡献成本，这些成本与OCC已经进行或正在进行的与Passaic河下游有关的各种调查和清理有关。根据诉状，OCC已经发生或正在发生费用，其中包括为较低者完成清理方案的补救设计的估计费用
8.3
帕塞克河下游绵延数英里。OCC还在寻求一项宣告性判决，以追究被告对其未来响应费用的适当份额的责任，包括对较低者的补救行动
8.3
帕塞克河下游绵延数英里。公司，连同
40
的其他被告中，此前已收到OCC对其CERCLA捐款索赔$
165
百万与为较低者设计补救措施的成本相关
8.3
帕塞克河下游绵延数英里。此外，该公司与上述EPA达成的和解可能会排除OCC对该公司提出的某些索赔。目前无法确定公司对与Passaic河下游地区有关的调查费用、补救费用和/或自然资源损害的最终责任（如有）；然而，截至本报告日期，公司未发现任何确切证据表明前Standard Tallow Corporation厂址为Passaic河贡献了任何COCs，因此，没有任何情况导致公司认为该事项将对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。
注22。
业务部门
2024年，公司采用了会计准则更新（“ASU”）第2023-07号，分部报告（主题280）：对可报告分部披露的改进，在追溯基础上。
该公司通过全球网络销售其产品
260
各地
五个
内的大陆
三个
细分行业：饲料原料、食品原料和燃料原料。公司的分部被确定为那些其业绩由作为公司首席执行官的首席运营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估业绩时定期审查的业务。每个分部根据公司市场和客户的性质进行组织和管理，由类似的产品和服务组成。
以下为各分部业务经营情况说明：
饲料原料
饲料原料主要包括（i）公司的美国配料业务，包括公司的脂肪和蛋白质、用过的食用油、捕集油脂、公司的加拿大配料业务，以及美国达尔令国际国际以Sonac和FASA名称开展的配料和特种产品业务（蛋白质、脂肪和血液制品）以及（ii）公司的烘焙残渣业务。饲料原料操作将动物副产品加工，并将食用油制成脂肪、蛋白质和皮革。
第129页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
食品配料
Food Ingredients主要包括（i）由美国达尔令国际国际以Rousselot及Gelnex名称进行的胶原蛋白业务，（ii）由美国达尔令国际国际以CTH名称进行的天然肠衣业务及（iii）由美国达尔令国际国际以Sonac名称进行的若干特殊产品业务。
燃料成分
公司的燃料成分分部包括（i）公司对DGD合资公司的投资及（ii）由美国达尔令国际国际以Ecoson和Rendac名称开展的生物能源业务。
经营分部的业绩是根据分部收入（亏损）评估的，其中包括所有经营地点产生的所有收入、经营费用以及销售、一般和管理费用，不包括一般公司费用。主要经营决策者以分部收入（亏损）作为衡量标准，为每个分部作出资源（包括财务或资本资源）分配决策，主要是在年度预算和预测过程中。主要经营决策者在评估每个分部的业绩和做出资本分配决策时，每季度考虑预算与实际的差异。公司所有分部在所有报告期间均一致采用会计政策。公司间收入和费用金额已在每个分部内消除，以根据管理层内部用于评估分部业绩的基础进行报告。我们的主要经营决策者没有按分部提供总资产，因为我们没有按分部计量、评估业绩或分配资本资源。因此，我们没有按分部披露任何资产信息。
业务部门（以千为单位）：
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 |
企业（a）
|
合计 | |||||||||||||
| 截至2026年1月3日的财政年度 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售成本和运营费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 毛利率 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 出售资产的亏损/（收益） |
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 重组和资产减值费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 收购和整合成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 或有对价公允价值变动 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| Diamond Green Diesel净亏损中的权益 |
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||
| 分部营业收入/（亏损） |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||
| 其他未合并子公司净收益中的权益 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 分部收入/（亏损） |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||
| 其他费用合计（b） | (
|
||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（a）企业活动中包括一般企业开支和无形资产摊销。企业活动的资产包括现金、未分配的预付费用、递延所得税资产、预付养老金、杂项其他资产等。
（b）其他费用总额包括利息费用、提前偿还债务损失、外币收益（损失）和其他收入（费用）。利息支出、提前偿还债务的损失和外币收益（损失）在我们的运营报表中单独披露。
第130页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 企业 | 合计 | |||||||||||||
| 截至2024年12月28日的财政年度 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售成本和运营费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 毛利率 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 出售资产收益 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 重组和资产减值费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 收购和整合成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 或有对价公允价值变动 | (
|
|
|
|
(
|
||||||||||||
| Diamond Green Diesel净收入中的权益 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 分部营业收入/（亏损） |
|
|
|
(
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|
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| 其他未合并子公司净收益中的权益 |
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| 分部收入/（亏损） |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||
| 其他费用合计（c） | (
|
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| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（c）其他费用总额包括利息费用、外币损益和其他收入（费用）。利息支出和外币收益（损失）在我们的运营报表中单独披露。
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 企业 | 合计 | |||||||||||||
| 截至2023年12月30日止财政年度 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售成本和运营费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 毛利率 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 出售资产的亏损/（收益） |
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 重组和资产减值费用 |
|
|
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||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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|
|
||||||||||||
| 收购和整合成本 |
|
|
|
|
|
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| 或有对价公允价值变动 | (
|
|
|
|
(
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| Diamond Green Diesel净收入中的权益 |
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| 分部营业收入/（亏损） |
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|
(
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| 其他未合并子公司净收益中的权益 |
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| 分部收入/（亏损） |
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|
|
(
|
|
||||||||||||
| 其他费用总额（d） | (
|
||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
（d）其他费用总额包括利息费用、外币损益和其他收入（费用）。利息支出和外币收益（损失）在我们的运营报表中单独披露。
与公司经营相关的长期资产按地域分列如下（单位：千）：
第131页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | |||||||
| 长期资产 | 长期资产 | |||||||
| 北美洲 | $ |
|
$ |
|
||||
| 欧洲 |
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| 中国 |
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| 南美洲 |
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| 其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
|
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注23。
收入
该公司根据商业上可接受的做法向其客户延长付款期限。开票和到期付款日期之间的期限并不重要。收入计量为公司预期为转让成品或执行服务而获得的对价金额，这通常基于已执行的协议或采购订单。
该公司的大部分产品都是根据客户的规格来发货的。客户退货并不频繁，对公司来说并不重要。销售扣减对净销售额的调整一般在与销售相同的期间确认或在已知的情况下确认。某些行业或国家的客户可能会被要求在发货前预付款项，以维持付款保护。这些代表客户的短期预付款，对公司而言并不重要。该公司选择将运输和装卸视为履行成本。与创收活动同时征收的销售、增值和其他税收不计入收入，按净额入账。
下表列示截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度按地理区域和主要产品类型按可报告分部分类的公司收入（单位：千）：
| 截至2026年1月3日止年度 | ||||||||||||||
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 合计 | |||||||||||
| 地理区域 | ||||||||||||||
| 北美洲 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 欧洲 |
|
|
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| 中国 |
|
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| 南美洲 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 主要产品类型 | ||||||||||||||
| 脂肪 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 用过的食用油 |
|
|
|
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| 蛋白质 |
|
|
|
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||||||||||
| 面包店 |
|
|
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| 其他渲染 |
|
|
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| 食品配料 |
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|
|
||||||||||
| 生物能源 |
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| 其他 |
|
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|
|
||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
第132页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 截至2024年12月28日止年度 | ||||||||||||||
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 合计 | |||||||||||
| 地理区域 | ||||||||||||||
| 北美洲 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲 |
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| 中国 |
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| 南美洲 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 主要产品类型 | ||||||||||||||
| 脂肪 | $ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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| 用过的食用油 |
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| 蛋白质 |
|
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| 面包店 |
|
|
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| 其他渲染 |
|
|
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| 食品配料 |
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| 生物能源 |
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| 其他 |
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|
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| 净销售总额 | $ |
|
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$ |
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| 截至2023年12月30日止年度 | ||||||||||||||
| 饲料原料 | 食品配料 | 燃料成分 | 合计 | |||||||||||
| 地理区域 | ||||||||||||||
| 北美洲 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲 |
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| 中国 |
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| 南美洲 |
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| 其他 |
|
|
|
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| 净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 主要产品类型 | ||||||||||||||
| 脂肪 | $ |
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$ |
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$ |
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| 用过的食用油 |
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| 蛋白质 |
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| 面包店 |
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| 其他渲染 |
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| 食品配料 |
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| 生物能源 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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客户合同收入
公司有
two
主要收入来源。成品收入在承诺成品的控制权转移给公司客户时确认，金额反映公司预期有权获得的对价以换取成品。服务收入在服务发生时在净销售额中确认。
脂肪.脂肪包括公司与牛肉、家禽和猪肉动物副产品收集和加工成非食品级油脂和食品级油脂成品相关的全球活动。Fats净销售额在公司将成品运送给客户且控制权已转移时确认。
蛋白质.蛋白质包括公司与牛肉、家禽和猪肉动物副产品收集和加工成蛋白粉成品相关的全球活动。蛋白质净销售额在公司将成品运送给客户且控制权已转移时确认。
第133页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
二手食用油.用过的食用油包括将用过的食用油收集加工成非食品级油脂的成品。用过的食用油净销售额在公司向客户发运成品且控制权已转移时确认。
面包店.Bakery包括将烘焙残渣收集和加工成包括曲奇餐在内的成品®，一种主要用于家禽和猪口粮的动物饲料成分。烘焙店净销售额在公司将成品运送给客户且控制权已转移时确认。
其他渲染.其他渲染包括兽皮、宠物食品、服务费等。生皮和宠物食品净销售额在公司将成品运送给客户且控制权已转移时确认。服务收入在服务发生时在净销售额中确认。
食品配料。食品配料包括猪皮、皮、骨、鱼的采集加工成成品。还包括生猪、羊肠衣的采收、分拣、销售以及宠物食品行业生猪、羊、牛肉的采收、收购、加工。胶原蛋白和CTH肉和肠衣的净销售额在公司将成品运送给客户且控制权已转移时确认。
生物能源.生物能源包括Ecoson，该公司将有机污泥和食物垃圾转化为沼气，Rendac收费收集下降的库存和动物垃圾，并将这些材料加工成脂肪和膳食，只能用作锅炉和水泥窑的低品位能源或燃料。净销售额在成品发运给客户且控制权已转移时确认。服务收入在服务发生时在净销售额中确认。
其他.其他包括在饲料原料部分向食品加工商提供隔油池收集和环境服务，以及在食品原料部分向Sonac Bone和Sonac Heparin提供服务。净销售额在公司向客户发运成品且控制权已转移时确认。服务收入在服务发生时在净销售额中确认。
长期履约义务.公司不时订立长期合约，向若干客户供应一定数量的成品。根据这些长期供应合同在2025、2024和2023财年确认的收入约为$
143.6
百万，$
156.3
百万，以及$
171.1
万，分别与将在未来期间确认的剩余履约义务（一般
2
年）约$
579.1
百万。
注24。
关联方交易
原材料协议
公司于二零一一年五月与DGD合营公司订立原材料协议，据此，公司将提出按市场价格供应若干动物脂肪及用过的食用油，但DGD合营公司并无义务购买公司所提供的原材料。此外，公司可能会向DGD合资企业提供其他原料，例如在转售基础上购买的不可食用玉米油。截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度，公司对DGD合资企业的销售额约为$
1.2
十亿，$
1.0
十亿美元
1.3
分别为十亿。截至2026年1月3日和2024年12月28日，公司拥有约$
33.7
百万美元
9.5
分别应收DGD合资企业的未偿应收账款百万。此外，该公司还消除了大约$
51.6
百万，$
50.5
百万美元
79.4
截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的百万元，分别计入DGD合营公司，并将公司于2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日仍在DGD合营公司资产负债表上的与库存资产有关的销售的部分利润递延至约$
13.6
百万，$
3.7
百万美元
16.1
分别为百万。
循环贷款协议
于2019年5月1日，Darling透过其全资附属公司Darling Green Energy LLC（“Darling Green”）与Valero的全资附属公司Diamond Alternative Energy，LLC（“Diamond Alternative”，连同“DGD放款人”Darling Green）与DGD合营企业订立循环贷款协议（“2019 DGD贷款协议”），据此，DGD放款人承诺提供贷款
第134页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
提供给DGD合资企业，金额为$
50.0
百万，每个贷方承诺$
25.0
承诺总额的百万。DGD合资企业根据2019年DGD贷款协议进行的任何借款，适用的年利率等于（a）当天的LIBO利率（即路透BBA Libor利率第3750页）加（b）之和
2.50
%.2023年6月15日，DGD放款人与DGD合营企业订立新的循环贷款协议（“2023 DGD贷款协议”），该协议全部取代和取代2019年DGD贷款协议，据此，DGD放款人承诺向DGD合营企业提供总额为$
200.0
百万，每个贷方承诺$
100.0
承诺总额的百万。DGD合营公司根据2023年DGD贷款协议进行的任何借款按适用的年利率相等于（a）于该日的期限SOFR加上（b）的总和
2.50
%.2023年DGD贷款协议将于2026年6月15日到期。2022年12月，DGD合资公司借入全部$
50.0
2019年DGD贷款协议下可用的百万美元，包括公司的全部$
25.0
百万承诺，已于2023财年偿还。2024年1月DGD合资公司借入全部$
200.0
2023年DGD贷款协议下可用的百万美元，包括公司的全部$
100.0
百万承诺，已于2024年3月偿还。2025年11月DGD合资公司借款$
50.0
百万或$
25.0
万的公司部分承诺，已于2025年12月偿还。DGD合营公司向公司支付截至2026年1月3日、2024年12月28日及2023年12月30日止年度的利息约$
0.1
百万，$
1.6
百万美元
0.6
分别为百万。截至2026年1月3日和2024年12月28日，
零
根据2023年DGD贷款协议欠Darling Green。这笔未偿还的应收票据金额在资产负债表上计入其他流动资产，在现金流量表上计入投资活动。
担保协议
2020年2月，就DGD合营公司在其圣查尔斯工厂的扩建项目，公司订立
two
与International-Matex Tank Terminals（“IMTT”）签订的协议（“IMTT终端协议”），据此，DGD合资企业将通过管道将原材料和成品运送到IMTT终端设施，从而提供更好的物流能力。作为订立IMTT终止协议的一项条件，IMTT要求公司和Valero保证他们的比例份额，最高可达$
50
万元，均为DGD合营公司在IMTT终止协议项下的义务（“担保”），但须符合IMTT终止协议中规定的条件。公司并没有因担保而记录任何负债，因为公司认为必须根据担保支付任何款项的可能性很小。
2021年4月，就DGD合营公司在其亚瑟港工厂的扩建项目，公司订立
two
与GT Logistics，LLC（“GTL”）签订的协议（“GTL终端协议”），据此，DGD合资企业将通过管道将原材料和成品运送到GTL终端设施，从而提供更好的物流能力。作为签订GTL终止协议的条件，GLT要求公司和Valero保证其所占的比例，最高可达约$
160
万元，分别为DGD合营公司在GTL终止协议项下的义务（“GTL担保”），但须符合GTL终止协议中规定的条件。GTL担保的最高金额减少超过
20年
GTL终止协议的初始期限，因为此类协议下的终止费下降。公司并未因GTL担保而记录任何负债，因为公司认为必须根据GTL担保支付任何款项的可能性很小。
注25。
现金流动信息
下表列出补充现金流量信息和非现金往来（单位：千）：
第135页
Darling Ingredients Inc.
合并财务报表附注（续）
| 十二个月结束 | |||||||||||||||||
| 2026年1月3日 | 2024年12月28日 | 2023年12月30日 | |||||||||||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||||||||
| 应计资本支出变动 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 年内支付的现金用于： | |||||||||||||||||
| 利息，扣除资本化利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非现金经营活动 | |||||||||||||||||
| 以新增租赁负债换取取得的经营租赁使用权资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非现金筹资活动 | |||||||||||||||||
| 为资产发行的债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
下表是截至2026年1月3日的财政年度的所得税付款的对账，扣除公司税收管辖区的退款。
| 十二个月结束 | |||||
| 2026年1月3日 | |||||
| 所得税支付（扣除退款）： | |||||
| 美国 | |||||
| 美国-联邦 | $ | (
|
|||
| 美国-州和地方 | (
|
||||
| 国外 | |||||
| 比利时 |
|
||||
| 巴西 |
|
||||
| 加拿大-联邦 |
|
||||
| 加拿大-安大略省 |
|
||||
| 中国 |
|
||||
| 荷兰 | (
|
||||
| 波兰 |
|
||||
| 其他 |
|
||||
| 外国合计 |
|
||||
| 美国和外国合计 | $ |
|
|||
注26。
新会计公告
2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），要求实体在持续经营或脚注中对损益表正面呈现的任何相关费用标题进行分类。本ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期有效。收养要么采用前瞻性方法，要么采用完全追溯的过渡方法。允许提前收养。公司目前正在评估这一ASU，以确定其对公司披露的影响，但除了脚注披露中将提供的额外信息外，预计此次更新不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，《所得税（主题740）对所得税披露的改进》。ASU要求年度财务报表在费率调节中包括一致的类别和更多的信息分类，以及按司法管辖区分类支付的所得税。ASU 2023-09在2024年12月15日之后开始的公司年度报告期间生效。收养要么采用前瞻性方法，要么采用完全追溯的过渡方法。允许提前收养。公司于2025年采用预期法采用了该ASU，除脚注披露中提供的额外信息外，采用该ASU对公司的合并财务报表没有影响。
第136页
第二部分
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序.
根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13a-15（b）条的要求，公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，截至本报告涵盖期间结束时，对公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）的定义，披露控制和程序是公司的控制和其他程序，旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官的控制和程序，以便能够就要求的披露做出及时决定。
根据管理层的评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本报告涵盖期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。
财务报告的内部控制.
(a)管理层关于财务报告内部控制的年度报告。根据《交易法》颁布的规则13a-15（f）和15d-15（f）的定义，公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。这些规则将财务报告内部控制定义为旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程，并包括以下政策和程序：
•与维护合理详细、准确、公允地反映公司资产交易和处置情况的记录有关；
•提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；和
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的获取、使用或处置提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
公司管理层评估了截至2026年1月3日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，公司管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会（2013）发布的内部控制-综合框架中确立的标准。
根据他们的评估，管理层得出结论，截至2026年1月3日，公司对财务报告的内部控制在合理保证水平上是有效的。
对公司财务报表进行审计的注册会计师事务所毕马威会计师事务所出具了财务报告内部控制有效性审计报告，该报告载于本报告。
第137页
(b)注册会计师事务所的鉴证报告。S-K条例第308（b）项要求的鉴证报告通过引用独立注册公共会计师事务所关于财务报告内部控制的报告并入本文，该报告包含在第二部分第8项中。本报告“财务报表及补充数据”。
（c）财务报告内部控制的变化.根据《交易法》第13a-15（d）条的要求，包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层也对公司的财务报告内部控制进行了评估，以确定在本报告涵盖期间的最后一个财政季度是否发生了对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的任何变化。基于该评估，在本报告涵盖期间的最后一个财政季度，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
细则10b5-1计划的采纳和修改
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第138页
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
本项目要求的有关S-K条例第401、405和407项的信息将出现在公司与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中包含的题为“选举董事”、“我们的管理层-执行官和董事”、“拖欠的第16（a）节报告”和“公司治理-董事会的委员会-审计委员会”的章节中，该声明将不迟于2026年1月3日之后的120天提交，这些信息通过引用并入本文。
公司已采纳Darling Ingredients Inc.行为准则（“行为准则”），该准则适用于公司全体员工，包括公司高级财务官、首席执行官、首席财务官、首席财务官、财务总监、财务主管和总法律顾问。公司行为准则的副本已发布在我们网站的“投资者”部分，网址为www.darlingii.com/investors.我们打算通过在同一网站上发布此类信息来满足SEC关于行为准则修订或豁免的披露要求。
我们有
通过
关于我们的董事、高级职员和雇员购买、出售和其他处置我们的证券的内幕交易政策和程序，并为公司实施了流程，我们认为这些政策和程序的合理设计旨在促进遵守适用于我们的内幕交易法律、规则和条例以及上市标准。我们的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件 19.1以表格10-K提交。
项目11。行政赔偿
本项目要求的信息将出现在公司与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中包含的题为“高管薪酬”、“薪酬委员会报告”和“公司治理-薪酬委员会联锁和内幕参与”的部分，该声明将在2026年1月3日之后的120天内提交，这些信息通过引用并入本文。
项目12。某些受益所有人的安全所有权和管理及
相关股东事项
股权补偿计划
下表列出截至2026年1月3日，有关公司股本证券获授权发行的公司股权补偿计划（包括个人补偿安排）的若干资料，由（i）公司证券持有人先前批准的所有补偿计划及（ii）公司证券持有人先前未批准的所有补偿计划汇总而成。该表格包括：
•在行使未行使期权和授予非既得股票时将发行的证券数量；
•未行使期权及获授非既得股票的加权平均行使价；及
•计划下仍可供未来发行的证券数量。
| 计划类别 | (a) 证券数量 将于 行使 优秀 期权、认股权证 和权利 |
(b) 加权-平均 行权价 优秀 期权、认股权证 和权利 |
（c） 证券数量 剩余可用 未来发行 股权下 补偿计划 （不包括证券 反映在（a）栏） |
|||||||||||
| 证券持有人批准的股权补偿方案 | 3,359,494 | (1) | $28.14 | — | ||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | — | — | — | |||||||||||
| 合计 | 3,359,494 | $28.14 | — | |||||||||||
第139页
（1）包括根据公司2012年综合激励计划和2017年综合激励计划分别经公司股东批准的已发行和授予非归属股票的股票标的期权。有关2017年综合激励计划的重要特征的信息，请参见此处包含的合并财务报表附注14。
本项目要求的与S-K条例第403项相关的信息将出现在公司与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中包含的题为“某些受益所有人和管理层的证券所有权”的部分中，该声明将在2026年1月3日之后的120天内提交，这些信息通过引用并入本文。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
本项目要求的信息将出现在公司与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中包含的题为“与关联人、发起人和某些控制人的交易”和“公司治理-独立董事”的章节中，该声明将不迟于2026年1月3日之后的120天提交，这些信息通过引用并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
本项目所要求的信息将出现在公司与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中包含的题为“批准选择独立注册会计师”的部分中，该声明将不迟于2026年1月3日之后的120天提交，这些信息通过引用并入本文。
第140页
第四部分
项目15。展览、财务报表时间表
（a）作为本报告一部分提交的文件：
（一）下列合并财务报表列入项目8。
| 页 | ||||||||
由于所需信息不存在或存在的数量不足以要求提交附表，或由于所需信息已包含在综合财务报表及其附注中，因此省略了所有其他附表。
第141页
（三）展品
（关于以下证物清单中适用的交叉引用，公司的当前、季度和年度报告以文件编号001-13323向美国证券交易委员会提交）。
| 附件编号 | ||||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 4.5 | ||||||||
| 4.6 | ||||||||
| 4.7 | ||||||||
| 4.8 | ||||||||
| 4.9 | ||||||||
| 4.10 | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 10.3 | ||||||||
第142页
| 10.4 | ||||||||
| 10.5 | ||||||||
| 10.6 | ||||||||
| 10.7* | ||||||||
| 10.8* | ||||||||
| 10.9* | ||||||||
| 10.10* | ||||||||
| 10.11* | ||||||||
| 10.12* | ||||||||
| 10.13* | ||||||||
| 10.14* | ||||||||
| 10.15* | ||||||||
| 10.16* | ||||||||
| 10.17* | ||||||||
| 10.18* | ||||||||
| 10.19* | ||||||||
| 10.20* | ||||||||
| 10.21* | ||||||||
第143页
| 10.22* | ||||||||
| 10.23* | ||||||||
| 19.1 | ||||||||
| 21 | ||||||||
| 23.1 | ||||||||
| 23.2 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32 | ||||||||
| 97.1 | ||||||||
| 99.1 | ||||||||
| 101 | 根据条例S-T规则第405条，交互式数据文件：（i）截至2026年1月3日和2024年12月28日的合并资产负债表；（ii）截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的合并经营报表；（iii）截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的合并综合收益/（亏损）报表；（iv）截至2026年1月3日、2024年12月28日和2023年12月30日止年度的合并股东权益报表；（v）截至2026年1月3日、12月28日止年度的合并现金流量表，2024年及2023年12月30日；及（vi）综合财务报表附注。 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。 | |||||||
| 展品可应公司要求提供。 | ||||||||
| * | 管理合同或补偿性计划或安排。 | |||||||
项目16。表格10-K摘要
不适用。
第144页
签名
根据1934年《证券法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
|
Darling Ingredients Inc.
|
|||||||||||
| 签名： | /s/Randall C. Stuewe | ||||||||||
| Randall C. Stuewe | |||||||||||
| 董事会主席兼 | |||||||||||
| 首席执行官 | |||||||||||
| 日期： | 2026年3月3日 | ||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/Randall C. Stuewe | 董事会主席兼 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Randall C. Stuewe | 首席执行官 | |||||||||||||
| （首席执行官） | ||||||||||||||
| /s/罗伯特·W·戴 | 首席财务官 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| 罗伯特·W·戴 | （首席财务官） | |||||||||||||
| /s/约瑟夫·曼齐 | 首席会计官 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| 约瑟夫·曼齐 | （首席会计干事） | |||||||||||||
| /s/Charles Adair | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Charles Adair | ||||||||||||||
| /s/拉里·A·巴登 | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| 拉里·A·巴登 | ||||||||||||||
| /s/Linda Goodspeed | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Linda Goodspeed | ||||||||||||||
| /s/Enderson Guimaraes | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Enderson Guimaraes | ||||||||||||||
| /s/Randy L. Hill | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| 兰迪·L·希尔 | ||||||||||||||
| /s/Gary W. Mize | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Gary W. Mize | ||||||||||||||
| /s/Soren Schroder | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| Soren Schroder | ||||||||||||||
| /s/库尔特·斯托费尔 | 董事 | 2026年3月3日 | ||||||||||||
| 库尔特·斯托费尔 | ||||||||||||||
第145页