管理层的讨论与分析

三个月及九个月期间结束
2024年12月31日

日期：2025年2月12日

 
（以加元表示）

简介

本管理层讨论与分析（“MD & A”）日期为2025年2月12日，涉及截至2024年12月31日的三个月和九个月期间。以下对Zentek Ltd.（“公司”）财务状况和经营业绩的讨论构成管理层对影响公司截至2024年12月31日止三个月和九个月期间财务和经营业绩的因素的审查。

本讨论应与公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止三个月和九个月期间（最近完成的财政期间）的未经审核简明中期综合财务报表和简明中期综合财务报表的相应附注，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的MD & A和经审核综合年度财务报表（“年度财务报表”）一并阅读。公司的简明中期综合财务报表已根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）和国际会计准则第34号-中期财务报告（“IAS 34”）编制，并已从年度财务报表中省略了若干披露内容。除非另有说明，本文讨论的所有金额均以加元计价，加元是公司的功能和报告货币。

有关公司的更多信息可在SEDAR +上的公司简介下找到，网址为www.sedarplus.ca。

前瞻性陈述

本MD & A和纳入本MD & A的文件包含适用证券法含义内的“前瞻性陈述”和“前瞻性信息”（前瞻性信息和前瞻性陈述以下统称为“前瞻性陈述”）。此类前瞻性陈述基于截至本MD & A日期或此处纳入的文件日期（如适用）的预期、估计和预测。任何涉及有关预测、预期、信念、计划、预测、目标、假设或未来事件或业绩的讨论的陈述（经常但不总是使用诸如“预期”或“不预期”、“预期”、“预期”或“不预期”、“计划”、“预算”、“计划”、“预测”、“估计”、“相信”或“打算”等短语，或此类词语和短语的变体，或说明某些行动、事件或结果“可能”或“可能”、“将”、“应该”、“可能”或“将”被采取、发生或实现）不是历史事实陈述，可能是前瞻性陈述，旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述和信息：公司的意图、计划和未来行动；与本MD & A日期之后公司的业务和未来活动有关的陈述；市场地位，本MD & A日期后公司的竞争能力和未来财务或经营业绩；基于公司经审计和未经审计的财务报表的报表；运营的预期发展；执行公司发展和业务计划所需资金的时间和数量；知识产权支出；资本和勘探开发支出；现有立法或政策的任何变化对公司的影响；政府对专利法或采矿作业的监管；获得许可所需的时间长度，认证和批准；公司石墨烯相关产品的市场以及供应这些市场的能力；勘探成功，开发和采矿活动；矿产性质的地质；环境风险；劳动力的可用性；贵金属及其价格的需求和市场前景；矿产性质的开发进展；估计预算；货币波动；额外资本的要求；政府监管；保险范围的限制；未来期间诉讼的时间安排和可能的结果；监管和许可事项的时间安排和可能的结果；目标；战略；未来增长；计划的业务活动和计划的未来收购；财务资源的充足性；以及未来可能发生的其他事件或情况。

前瞻性陈述是基于公司管理层的信念，以及假设，这些管理层认为，根据做出此类陈述时目前可获得的信息，这些假设是合理的。然而，就其性质而言，前瞻性陈述是基于假设，涉及已知和未知的风险、不确定性以及其他可能导致实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的因素。前瞻性陈述受到各种风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中明示或暗示的不同，包括但不限于本MD & A中“风险和不确定性”标题下概述的那些风险。

本MD & A中列出的风险因素清单并未详尽列出可能影响公司任何前瞻性陈述的因素。前瞻性陈述是关于未来的陈述，本质上是不确定的。实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异，原因是本MD & A中列出或以引用方式纳入的事项一般以及某些经济和商业因素，其中一些因素可能超出公司的控制范围，其中包括（其中包括）传染病或流行病、国际或国内冲突或政治危机造成的潜在直接或间接运营影响，以及目前不被视为可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的其他因素。此外，世界经济以及全球金融和信贷市场最近发生的事件导致市场和大宗商品高度波动以及债务和股票市场收缩，这可能对前瞻性陈述产生特别重大、有害和不可预测的影响。公司不打算也不承担任何义务，更新任何前瞻性陈述，除非适用法律要求。出于所有这些原因，公司的证券持有人不应过分依赖前瞻性陈述。

公司概况及经营情况讨论

公司于2008年7月29日在加拿大安大略省注册成立，名称为1774119 Ontario Limited。根据日期为2009年11月24日的修订章程，公司更名为“Zenyatta Ventures Ltd。”2019年1月1日，公司提交修订章程，将其名称由“Zenyatta Ventures Ltd.”变更为“ZEN Graphene Solutions Ltd。”公司于2021年10月27日（2021年10月28日生效）提交章程修正案，将其名称由“ZEN Graphene Solutions Ltd.”变更为“Zentek Ltd.”公司的普通股在多伦多证券交易所创业板（“TSXV”）交易，代码为“ZEN”，在美国的纳斯达克资本市场（“NASDAQ”）交易，代码为“中兴通讯”。

该公司作为一家初级矿产勘探公司开始运营，主要专注于加拿大安大略省北部的矿藏。该公司积极参与勘探采矿项目，并持有位于加拿大安大略省北部“火弧”地区苏必利尔湖以北和詹姆斯湾以西物业的勘探许可证权益。这些房产位于加拿大安大略省东北部苏必利尔湖以北和詹姆斯湾西南，没有专利，不连续，由九个索赔区块组成，包括234项索赔，由3549个索赔单元组成，总面积为56,784公顷。

在这些索赔区块内，公司继续持有索赔Block 4F的100%未分割权益，该索赔由521项采矿索赔（461项单体索赔和60项边界单元索赔）组成，该索赔拥有一个火成岩为主的流体衍生石墨矿床（“奥尔巴尼石墨项目”）。该公司做了大量工作，以确定将从奥尔巴尼石墨项目中提取的石墨材料的潜在用途，包括参与测试石墨材料的特性和对石墨烯材料的研究。

2018年5月，公司开始将资源集中于石墨烯及相关应用的研发，这得到了公司股东的支持，他们投票支持新的董事会，拥有跨学科团队，以增强在商业、科学、营销和政府关系方面具有专长的关键管理人员。

2020年2月，该公司在安大略省圭尔夫开设了一家研究设施，以支持其大学和工业合作伙伴正在进行的研究，并扩大石墨烯产品的生产规模。随后，新冠疫情停止了该公司合作者实验室的研究。该公司转向集中资源开发基于石墨烯的解决方案，以抗击新冠肺炎。

于2020年9月22日，公司宣布，根据西安大略大学ImPAKT中心于2020年9月18日向公司提交的一份报告的结果，该报告题为" Zen Graphene-Lab Test Report No。Z03-092020 "，开发并成功测试了一种现已获得专利的GO/银化合物，该化合物在将涂层应用于N95口罩材料后至少35天内显示对新冠病毒的有效性为99%。2020年12月22日，公司宣布在西奈山医院/大学健康网络的微生物科成功测试GO/银化合物，显示对革兰氏阳性和革兰氏阴性需氧菌以及对真菌/酵母的有效率为99.9%，该报告基于2020年12月18日提交给公司的一份题为“银阳离子（GO-AG +）作为抗呼吸道病原体抗菌剂的氧化石墨烯评估”的报告，该报告称，如果该化合物能够被证明是安全有效的，它可以为家庭医学、耳鼻喉科的实践提供突破性的替代疗法，眼科和重症监护室。

公司提交了与其抗菌涂层相关的专利申请，并于2021年4月13日公布了品牌名称ZenGUARD（“ZenGUARD™"）用于这样的涂层。2022年9月27日，公司公告其专利申请指向ZenGUARD^™用于个人防护设备（“PPE”）和供暖、通风和空调（“HVAC”）的技术已在加拿大被允许，包括申请中提出的所有54项权利要求。2022年12月6日，该专利获得授权，期限至2041年9月20日。

根据公司与圭尔夫大学日期为2020年9月22日的许可协议，公司拥有有关生产氧化石墨烯（“GO”）的电化学剥离（“ECE”）工艺的全球独家知识产权权利。

2021年10月18日，TSXV根据TSXV的规则和政策，将公司分类从“矿业发行人”更改为“工业、技术或生命科学发行人”，并于2021年9月27日获得公司股东的批准。

于2021年11月29日，公司宣布已获加拿大卫生部颁发医疗器械建立许可证（“MDEL”）（许可证编号18823），用于制造和分销任何第一类医疗器械，包括任何有或没有ZenGUARD的此类器械™涂层。

该公司现在是一家知识产权开发和商业化公司，主要专注于将ZenGUARD商业化™，以及关于开发某些适配体技术和其他基于纳米材料的技术。

2023年5月23日，公司根据日期为2023年4月24日的物业购买协议完成将Albany Graphite项目的所有权转让给公司的全资子公司Albany Graphite Corp.（“AGC”），详见下文“Albany Graphite Project”标题下。公司目前的业务计划不需要从奥尔巴尼石墨项目中提取的材料，尽管这些材料未来可能对公司具有重大价值。

2023年6月12日，公司成立了一家名为Triera Biosciences Ltd.的全资子公司，该子公司现在拥有与麦克马斯特大学合作的所有基于适体的技术的独家全球许可权。公司与麦克马斯特大学订立日期为2021年6月11日的标准许可协议，据此，麦克马斯特同意许可某些知识产权。本许可协议项下的所有权利和义务在注册成立后转让给这家子公司。

当前业务

ZenGuard™抗菌化合物-个人防护用品

报告期内，公司ZenGUARD持续向商业化生产推进™工业规模的抗菌涂层应用于非织造、纺粘聚丙烯材料，将用于外科口罩制造，并可能用于其他材料和产品，包括HVAC过滤器。根据GAP EnviroMicrobial Services Ltd.（“GAP Labs”）日期为2021年5月3日的报告，增加了ZenGUARD™涂覆外科口罩已被证明可以提高口罩的细菌和病毒过滤效率，并作为一种抗菌剂，与类似的未涂层口罩相比，提供更高的保护。

2021年11月29日，公司宣布获得加拿大卫生部颁发的MDEL，用于制造和分销任何I类医疗器械，允许公司与加拿大境内外的任何制造商和分销商合作，带来ZenGUARD™外科口罩，并可能向加拿大市场提供其他个人防护装备。MDEL还允许公司生产和销售自己的I类医疗器械PPE产品。

2022年4月12日，公司宣布与PPE的全球综合制造商和分销商EKOMed Global Inc.（“EKOMed”）订立日期为2022年3月31日的互惠供应协议，据此，（i）公司将销售ZenGUARD的数量™在EkoMed上进行涂层，最初用于EkoMed的外科口罩，以及未来可能使用的其他PPE，包括N95和KN95型口罩；以及（ii）公司将购买EkoMed制造的外科口罩，以ZenGUARD处理™涂布，由公司转售。公司已提供ZenGUARD™向EKOMED提供涂层材料，用于制造约2,200，000个口罩。这些口罩后来被转给了印度的Arka BrenStech Pvt Ltd.。2024年12月31日，这些口罩已过期，不再销售，但正在作为样品使用。于2024年10月22日，公司发出终止互惠供应协议的通知，该等终止于2025年3月31日结束时生效。

2022年9月7日，公司宣布与Viva Healthcare Packaging（Canada）Ltd.（“VMedCare”）订立制造和供应协议，以制造和销售使用ZenGUARD增强的外科口罩™抗菌涂层，据此，公司将向ZenGUARD™-向VMedCare提供涂层纺粘材料，后者将负责ZenGUARD的制造和包装™品牌外科口罩。在2023年9月制造了大约500,000个口罩，截至2024年12月31日，大约60,000个口罩存放在VMedCare。

2023年1月19日，公司宣布与Southmedic Inc.（“Southmedic”）就分销公司专利ZenGUARD签订分销协议™外科口罩。根据协议，双方同意Southmedic将作为ZenGUARD的分销商™-向加拿大医院、全科医生、私人手术、长期护理和疗养院市场提供外科口罩。

2023年3月22日，公司宣布SGS Standard Technical Services Co.已完成进一步测试，以确定ZenGUARD上的抗菌特性的程度和实现细菌和病毒失活所需的时间™-涂层口罩材料。测试显示，ZenGUARD™-涂层口罩面料在1小时后展现出超99.99%的抗菌功效。在这项研究中，26万个大肠杆菌（E. coli）菌落形成单位（“CFU”）减少到100 CFU以下，而未经处理的对照口罩样本发现，12万个大肠杆菌CFU在1小时内增长到250万CFU，在8小时内增长到11亿个。此外，ZenGUARD™-覆膜口罩面料抗甲型H1N1 1小时后抗病毒有效性达86.7%，8小时后抗病毒有效性达99.7%。

2023年3月30日，公司宣布与根据印度共和国（印度）法律注册成立的公司Arka BRENStech Pvt Ltd（“BRENStech”）签署协议，据此，BRENStech将作为公司的当地合作伙伴，寻求在印度开发商业机会。BRENStech的主要重点将是为公司的口罩和HVAC过滤器以及潜在的其他产品建立销售和分销机会。公司还预计，BRENStech将为公司与大学研究设施连接，协助适用的监管制度导航，并为公司在印度和全球的商业机会寻找潜在的制造合作伙伴。

2023年8月24日，公司发布公告称，已与Henry Schein, Inc.（“亨利香恩服务”）签署了一份供应协议，就ZenGUARD的分销事宜，期限为三年™-将涂层口罩用于加拿大的牙科诊所，并可能在美国获得监管部门的批准。2023年9月，亨利香恩服务下了他们的第一笔口罩订单。

2024年4月3日，公司宣布与总部位于德克萨斯州达拉斯的Medwell Solutions LLC就其ZenGUARD达成最终分销协议™-美国增强型外科口罩。该协议于2024年3月13日签署，为期两年，自设施建立注册和美国食品和药物管理局颁发市场许可之日起，届时ZenGUARD的销售™-可以开始使用增强型外科口罩。

该公司继续营销其ZenGUARD™产品将应用于各种材料，并已针对生产企业，包括PPE生产企业和HVAC滤料企业。此外，公司于2024年4月向美国食品和药物管理局提交了ZenGUARD的510（k）申请™外科口罩。该公司被要求完成额外的安全性和性能测试，以便向食品药品监督管理局提出申请。

2024年7月24日，该公司宣布了一项由亨利香恩服务促进的加拿大范围内的牙科专业人员采样计划，该计划将看到ZenGUARD™向亨利香恩服务客户发货的产品中包含抗菌外科口罩。由于该计划，该公司现在看到来自亨利香恩服务的需求增加。亨利香恩服务是世界上最大的为办公室牙科和医疗从业者提供医疗保健解决方案的供应商，业务遍及33个国家。

ZenGuard™工业规模生产和涂装设施

公司已安装工业规模生产设备生产ZenGUARD™位于安大略省圭尔夫的约克路（York Rd.）的涂层配方，该地点被允许用于工业用途。公司还采购了涂布设备，因此应用ZenGUARD的工艺™用于外科口罩、暖通空调过滤材料、其他PPE设备以及潜在的其他用途的纺粘聚丙烯涂层配方可由公司现场完成。该公司在这一目标上累计花费了约280万美元，无需进一步的额外支出。

涂装线有效施工完成日期为2022年11月30日。随着安装完成，开始了一段时间的培训和认证。该涂布线于2023年8月投入商业运营。截至2024年12月31日，该公司已花费约200万美元，与涂布线相关，无需进一步的额外支出。

2023年5月18日，公司公告获得英国标准协会授予的ISO13485：2016质量管理体系认证标准。公司还收到医疗器械单项审核方案（“MDSAP”）第777967号证书。ISO和MDSAP是Zentek特定于医疗器械的质量管理体系（即ZenGUARD™外科口罩），不包括约克路生产设施。

拟建设氧化石墨烯生产设施

除了建造ZenGUARD™工业规模生产和涂布设备，如上所述，公司拟建设厂房生产GO。公司认为，能够自己生产GO，这是ZenGUARD的前体™复合，而不是依赖GO的第三方供应商，将长期对公司经济有利，并降低供应和发货风险。公司认为，有三个主要原因将使其受益于内部生产GO的能力：（i）它应该消除或显着降低供应链风险；（ii）GO不是同质物质，通过生产自己的GO，公司可以确保产品的一致性；（iii）公司认为对GO的需求正在增加，并且国内生产设施可能有潜力为材料的第三方用户生产产品

该公司聘请Bantrel Co.于2021年1月开始拟议的GO生产工厂的工程工作。已对潜在地点进行了调查。尚未选定地点，许可程序尚未开始。截至2024年12月31日，公司已在与该项目相关的初步调查中花费了35,000美元，预计完成GO生产设施的建设将需要大约7,500，000美元。

公司估计，自开工时起，将需要十五至十八个月完成建设GO生产工厂，这是管理层基于预期从现有GO生产商获得购买技术协议的估计。

风险包括但不限于无法就购买此类技术达成可接受的协议、无法使现有技术适应加拿大的监管要求、从已知的现有产能扩大规模可能成为一项要求，以及由于持续的材料和设备供应短缺而造成的延误。

发展中的商业

ZenGuARD™及其他研发

公司继续寻求最有效、最具成本效益、可扩展的工艺来生产高质量的GO。GO的生产需要一致的源（或前体）材料来转化为石墨烯，然后将其应用于各种产品以进行增强。公司认为，如果公司确定使用此类材料具有成本效益，其对AGC的兴趣以及奥尔巴尼石墨项目的大量高质量的源材料供应具有潜在的竞争优势。

正在对商业GO生产的潜在新工艺进行高级测试。该公司还继续与大学合作开发不同的工艺，这些工艺可能会为GO生产带来更高效和/或更低成本的工艺。

下表列出公司正在进行的部分具体研发项目：

注意事项：

（1）择时是基于管理层的合理商业判断，并受制于公司可能或可能无法预见的某些假设和风险因素。见“前瞻性陈述”和“风险因素”。管理层目前认为，处于开发高级阶段的产品距离可上市不超过一年，处于开发中级阶段距离可上市大约1-2年，处于开发早期阶段的产品距离可上市大约3-5年。

（2）截至2021年12月24日，即公司提交简式招股说明书之日的预计成本。 

知识产权（“知识产权”）保护活动

截至2024年12月31日止九个月期间，公司的知识产权保护活动总结如下：

公司已提交ZenGUARD专利申请™美国、加拿大、欧洲、印度等8个司法管辖区。

2024年5月27日，公司公告收到加拿大知识产权局的第二项专利，标题为：氧化石墨烯-阳离子银（GO-AG +）纳米复合材料及其作为广谱抗菌剂的用途并包括共78项成功的权利要求。公司也向美国专利商标局申请了这项专利，正在等待审查。专利宣称新型GO-AG +化合物，即ZenGUARD的活性成分™，作为一种有效的药剂，既能对抗常规细菌，也能对抗耐药细菌、真菌和病毒。该专利声称使用GO-AG +作为活性成分的液体、粉末和软膏。

基于适配体的技术

根据日期为2021年6月11日并于2023年6月23日修订的许可协议，麦克马斯特大学已向公司授予为期二十年的全球独家特许权使用费许可，以使用和实践所有适配体和DNA酶用途，包括但不限于诊断、治疗和作为中和剂，包括但不限于SARS-CoV-2。2023年10月5日，公司宣布成立一家全资子公司，该子公司拥有与麦克马斯特大学合作的所有基于适配体的技术的独家全球许可权。该技术由一组研究人员在Yingfu Li、John Brennan和Leyla Soleymani博士的指导下开发，他们在生物传感技术和作为即时诊断的应用方面拥有专长。这项正在申请专利的技术在两名临床医生—— Deborah Yamamura博士和Bruno Salena的监督下招募的患者的临床样本中得到了验证，他们也在麦克马斯特大学工作。该项目由加拿大卫生研究院资助。这项技术已被证明是准确的（类似于当前的PCR检测），基于唾液，价格实惠且可扩展，并在10分钟内提供结果。作为对价，向麦克马斯特大学支付了100,000美元的许可费，包括50,000美元现金和50,000美元的公司普通股（19,157股普通股，每股2.61美元）。尽管这项技术最初是专门为新冠肺炎开发的，但该技术平台旨在通过改变适体以匹配新疾病来检测其他疾病。

2022年5月19日，公司宣布，McMaster收到两笔与基于适配体的快速检测技术相关的自然科学和工程研究委员会（“NSERC”）赠款；金额为1,000，000美元的联盟任务赠款，以及金额为350,000美元的Idea to Innovation（I2I）赠款，其中公司将提供140,000美元的捐款。公司打算通过实物捐助继续与Yingfu Li博士和McMaster的研究团队合作，将这些赠款用于快速诊断平台的商业化。这笔赠款将用于通过提高适配体的性能、优化芯片合成以及启动可纳入其病原体检测平台的其他病原体的测试来推进商业化努力。该公司目前预计实现商业化的成本约为2,500，000美元，其中包括技术的增强和进一步开发。StarFish Product Engineering Inc.将进行产品战略调整、可用性分析、设备和架构开发、概念验证和原型设计以及程序开发。

2022年6月1日，公司宣布聘请了Halteres Associates（“Halteres”），这是一家专注于全球健康、诊断和即时检测的咨询公司，以协助基于适体的快速检测技术的商业化。Halteres组的市场研究将用于确定最具商业重要性的病原体进行检测，这将指导适配体开发计划。Halteres评估了适体技术的几个商业化机会，包括人体诊断、农业、废水、兽医以及医疗保健领域的其他潜在用途，该公司正在继续审查这些机会。

为将该产品推向市场，公司将被要求根据临时命令获得加拿大卫生部的授权，或获得IV类医疗器械有效许可（“MDAL”）。获得MDAL的过程涉及完成某些测试要求并证明产品（i）安全、（ii）有效和（iii）适合用途。假设该过程完成，该公司随后将开始准备产品技术文件，然后寻求完成加拿大卫生部的IV类申请。

2023年7月20日，公司宣布适配体技术平台作为SARS-CoV-2的潜在预防性或治疗性药物在临床前动物模型中成功测试。在重复试验中，李英福博士开发的适体在对标商业单克隆抗体时表现出类似的抗SARS-CoV-2功效。公司进一步宣布于2021年6月11日修订与麦克马斯特大学的许可协议，以扩大全球独家许可的范围，适用于所有适配体和DNA酶用途，包括但不限于诊断、治疗和作为中和剂，而不限于SARS-CoV-2。

2023年7月27日，公司宣布与麦克马斯特大学建立新的适体技术平台，显着提高适体的结合亲和力。增加的结合亲和力增强了基于适配体的诊断的检测限度，并可能导致这些相同的适配体成功适应新的治疗和预防性治疗。向美国专利商标局提交了临时专利申请，这导致截至2024年12月31日向世界知识产权局提交了三项国际专利申请。

2023年10月10日，公司公布了由Matthew Miller博士实验室对基于适配体的平台技术的进一步临床前检测结果。完成了进一步的临床前测试，支持适配体作为主要治疗靶点。进行了一项体内临床前保护寿命研究，以评估基于适体的治疗在24小时内的安全性和有效性，并证明该适体提供了24小时针对SARS-CoV-2的中和保护。随后进行了一项研究，以确定预防SARS-CoV-2致命攻击所需适体的最低有效剂量。

2023年11月15日，该公司宣布对其适配体平台进行重大升级，与基础适配体相比，将通用新冠适配体的结合亲和力从300倍提高到超过500倍。改进后的平台还解决了制造的关键挑战，这些高结合亲和力（“HBA”）适体现在以大约95%的产率生产。该公司估计，将需要额外的1,000，000美元来完成SARS-CoV-2治疗的临床前计划并进入临床试验。

2023年11月29日，公司宣布麦克马斯特大学米勒实验室在最新的临床前研究中成功测试了其针对Omicron XBB 1.5变体（Omicron）的新冠HBA适配体。根据米勒实验室的数据，新冠HBA适配体的性能与单克隆抗体的性能相当，因为它提供了针对感染Omicron XBB 1.5变体的临床保护。该公司现在将开始探索制药领域的合作机会，因为其适体平台可能为开发临床相关生物标志物的新疗法提供一种快速、经济和新颖的方法。

2023年12月13日，公司宣布成立Triera Biosciences Ltd.（“Triera”），作为其适体平台技术的全资子公司。Triera现在拥有与麦克马斯特大学合作的所有基于适配体的技术的独家全球许可权。

2024年1月30日，公司公布了Triera Biosciences对C19HBA适配体作为潜在治疗药物所取得的积极治疗结果。在麦克马斯特大学米勒实验室于2024年1月完成的最新试验中，对C19HBA的治疗潜力进行了测试。以C19HBA为特色的治疗比不治疗LMA疗法显示出更好的治疗益处。这项临床前研究的全部结果正待在同行评审期刊上发表。

2024年3月25日，公司宣布Triera完成测试，证明其基于专有的高结合亲和力适配体平台构建的C19HBA SARS-CoV-2通用适配体在临床前测试中显示出有希望的安全性和毒性特征。

2024年5月6日，公司宣布，Triera已优先开发高致病性禽流感的预防和治疗药物。中和H5N1病毒的机制与C19HBA对抗SARS-CoV-2病毒的机制相当。更具体地说，适体被认为可以结合并中和HA表面蛋白的多个亚型（例如H1、H2、H5等），阻止病毒进入健康细胞并传播感染。

2024年11月6日，公司宣布Triera获得了一份价值110万美元的加拿大政府合同，用于测试多价适配体技术，用于快速发现高致病性禽流感（“HPAI”）A（H5N1）的治疗剂或预防剂。该合同将允许Triera证明开发HPAI A（H5N1）主要候选药物的能力。

柴油燃料添加剂

该公司正致力于开发一种稳定的石墨烯基柴油燃料添加剂，以改善燃烧、提高燃烧率、减少温室气体排放并提高柴油燃料的燃料经济性。初步测试显示，柴油的性能有所提高。该公司正在努力通过优化工作改善这些早期结果。该公司已就其石墨烯基燃料添加剂技术提交了临时专利申请。

该公司主要由该公司首席科学官van der Kuur博士负责监督，该公司正在开发一种将GO功能化的工艺，以在柴油燃料中产生稳定的分散体。该燃油添加剂由康内斯托加学院在Gunt 159单缸测试发动机中进行了测试，在特定转速下，燃油经济性提高了10%以上。

该公司完成了与Sina Kheirkah博士在不列颠哥伦比亚大学奥肯那根校区（“UBCO”）的合作，作为NSERC联盟项目的一部分，测试GO-掺杂燃料，现金捐款为110,500美元，两年内总预算为311,500美元，用于继续进行掺杂燃料研究。该项目侧重于测量掺杂燃料在液滴和喷雾燃烧中的燃烧情况。该公司已在这一研发项目上花费了大约98,900美元。

公司打算继续在内部开发燃料添加剂，以优化添加剂的浓度，并评估掺杂柴油燃料的燃烧率、燃料经济性和排放的性能。

疏水涂料

该公司还致力于开发一种新的、正在申请专利的、碳基的、纳米技术增强涂层，旨在防止或减少用于航空（包括无人机）和风能应用的积冰。

该公司首席科学官van der Kuur博士是该项目的主要监督者，该项目涉及使用分散技术在弹性体中均匀混合石墨烯基材料。该公司还在位于渥太华的加拿大国家研究委员会（“NRC”）海拔结冰风洞进行了测试，并制备了石墨烯增强弹性体材料和涂层优惠券用于测试。

公司于2022年2月28日披露，该疏冰涂层正在一架专门装备的研究飞机上进行真实世界结冰天气条件下的全飞行试验。2022年3月14日，该公司公布了其疏冰涂层的三轮测试结果，包括实验室测试、真实世界飞行以及与恶劣天气下无人机操作相关的应用。在真实世界的测试中，该公司报告称，其在一架正在进行针对不利天气环境的飞行试验的研究飞机上的测试件上的疏冰涂层的视频片段显示了积极的结果，并证明，在严重结冰的条件下，涂层提供了有效的除冰和防冰解决方案。无人机测试表明，与非涂层螺旋桨相比，涂有疏冰材料的螺旋桨可以保持更高的推力，这是由于叶片上形成的冰块脱落，否则会降低无人机保持稳定飞行的能力。加速老化测试已经完成，方法是将涂有疏冰弹性体的样品暴露在紫外线风化下1000小时，这在典型的加拿大天气中大约相当于两年的阳光伤害价值。这些样品随后在动态条件下的结冰风洞中进行了测试，并证明了它们的疏冰性具有显着的保留。

2022年8月2日，公司向世界知识产权局提交了纳米材料增强型弹性体用于被动防冰吸积的完整专利申请。公司于2022年9月19日对此进行了披露。该专利申请已由公司在加拿大和欧洲提交。

2022年9月19日，该公司宣布成功完成了NRC的沙蚀测试和魁北克抗冰材料国际实验室的雨水侵蚀测试，这证明了这种疏冰材料在风力涡轮机和无人机行业的不利条件下的耐用性。

2023年5月4日，该公司宣布成功进行无人机测试，在室外真实环境中，在冰冻毛毛雨和冻雨的校准结冰条件下保持推力。该公司在螺旋桨叶片上涂有疏冰涂层的无人机悬停在室外结冰设备下，在进行的所有测试中，一直保持飞行直到无人机电池寿命结束。同样一架无涂层螺旋桨叶片的无人机，迅速失去了维持飞行的能力。这些测试有望满足加拿大运输部对防冰设备的要求。根据加拿大运输部的规定，目前加拿大民用无人机操作的规定规定，当观察到、报告在飞行路线沿线存在或可能遇到结冰情况时，任何飞行员不得操作遥控飞机系统，除非飞机配备了除冰或防冰设备以及旨在检测结冰的设备。

该公司目前正在与加拿大运输部协商，提出该公司的被动吸冰技术作为满足要求的潜在合规手段，并努力寻找可以提供设计用于检测结冰的设备的合作者。

2023年5月30日，公司宣布与Pattern Energy Group LP合作，以优化、测试和验证公司用于风机行业的疏冰涂层。该合作伙伴关系得到了加拿大自然科学和工程研究委员会和PRIMA Quebec-Advanced Materials Moving Forward的财政支持。

该公司继续考虑并寻求合作伙伴将这一技术商业化，包括无人机公司和专门从事弹性体生产的公司。因NRC一直在对多种涂料进行测试，公司至今能够免费参与NRC的测试过程，公司对此不承担任何费用。然而，该公司预计额外的测试和开发将花费大约150,000美元。

阻燃添加剂

公司于2022年3月28日发布公告，公司向美国专利商标局申请了一种用于阻燃剂产品的创新氧化石墨烯-金属有机框架（“GO-MOF”）化合物的临时专利。该临时专利申请已于2023年3月27日作为国际（PCT）专利申请向世界知识产权局提交，并于2024年9月25日在美国进入国家阶段。公司管理层认为，由于正在申请专利的简易合成工艺，GO-MOF化合物的制造相对容易扩展和高效。该公司认为，阻燃GO-MOF添加剂可能被放置在多种涂料产品中，例如乳胶、环氧树脂或包含在聚合物中。当集成到聚合物中时，它可能会制造出一种可用于电动汽车的耐火塑料，为电池提供耐火的非金属外壳。管理层目前预计GO-MOF生产可以在现有的ZenGUARD上实现™工业规模生产设施，额外资本费用最少。

该公司首席科学官van der Kuur博士是该项目的主要监督人。该公司已在这一研发项目上花费了大约11.77万美元，并打算进行进一步的测试，目前估计将花费大约2.5万美元。在截至2024年12月31日的九个月期间，在与商业合作伙伴进行测试计划之前，在公司的实验室对配方进行了优化。截至2024年12月31日，测试和优化工作仍在进行中。

电池技术

该公司自2017年以来一直与滑铁卢大学的Michael Pope博士合作，开发电池技术以提高负极性能。锂离子电池开发的一个备受研究的领域是改进负极材料。目前，电动汽车阳极由石墨组成，其有限的理论比容量为~372 mAHG-1。硅作为替代材料受到显著关注，主要是由于其4200 mAHG-1的高比容量，同时也由于其低工作潜力、低价格和可用性。然而，硅在充电和放电时具有巨大的体积波动（所有维度都大于300%）。这一特性是导致循环寿命差、容量损失不可逆、固体电解质界面破坏重整等问题的根本原因。

在负极材料中使用硅，Pope博士试图解决这些问题，并创造了一种正在申请专利的石墨烯包裹硅负极材料。2022年2月18日，公司宣布向美国专利商标局申请一项有关石墨烯包裹硅负极材料的临时专利。自4月以来，Pope博士的团队对负极材料进行了优化，该材料现在的比容量超过1000mAh/g，并且在320次充放电循环中保留了超过80%的容量。这种材料的比容量比常见的石墨阳极有显著提高；然而，与典型的电动汽车电池相比，循环寿命仍需提高，后者在1000次充放电循环中损失约4%的容量。公司打算继续与Pope博士的团队合作开发这项技术，目标是提高性能以满足行业要求。公司于2022年5月17日根据《专利合作条约》提交专利申请。

2022年10月28日，公司宣布与多伦多大学和福特动力总成工程研发中心的教授莫希尼·塞恩和宁燕合作，开始一项为期四年、耗资160万美元的研究项目。该项目的资金包括来自Mitacs Accelerate计划的1,200，000美元。该项目旨在评估新颖的概念，目的是发明用于汽车电池组件的多功能材料，包括阳极、阴极、电解液和隔膜。该公司将与多伦多大学的研究人员合作，提供和测试先进的石墨烯材料，包括公司由Michael Pope博士开发的正在申请专利的负极材料。截至2024年12月31日，公司与多伦多大学的合作没有重大更新。

2024年8月8日，该公司宣布了初步的电池测试结果，并与多伦多大学的教授莫希尼·塞恩和宁燕合作，开始了一个为期三年、耗资441,000美元的项目。该项目的资金由NSERC任务联盟赠款提供。该公司宣布，这项研究已经取得了有希望的初步结果，采用了多伦多大学设计的奥尔巴尼石墨的袋式电池，与使用商业级负极材料的电池相比，容量至少增加了17%。该项目寻求通过探索各种途径来纯化、增加容量、提高循环寿命以及设计石墨以达到或超过电动汽车市场负极材料的商业标准来表征和优化奥尔巴尼石墨。所取得的结果是初步的，将通过进一步测试或在独立的第三方设施进行验证。

腐蚀防护

2023年2月8日，公司宣布开发ZenARMOR™，一种基于功能化GO的新型防腐技术，潜在应用于海军和海洋基础设施、桥梁、建筑、管道等行业。ZenARMOR™可以在ZenGUARD中生产™设施。关于ZenARMOR的第三方测试™ASTM B-117盐雾试验1500小时后ZenARMOR产生优异的耐腐蚀性，无水泡或其他腐蚀迹象™，和ZenARMOR™获得加拿大创新解决方案（“ISC”）测试流-原型军事征集资格。公司已就该腐蚀保护技术提交了国际（PCT）专利申请，该专利于2024年12月31日在加拿大和美国提交，以及ZenARMOR的商标™.

2023年10月4日，该公司宣布，作为ISC-测试流程-军事提案征集的一部分，该公司已准备好并将第一批腐蚀漆样品运往NRC进行第一轮测试。NRC旗下航空航天研究中心的航空航天制造技术中心将在其三轮测试中的第一轮中，在军用级无色素漆中测试该公司的纳米颜料，以供评估。ISC挑战赛已于2025年2月3日结束并收到最终报告，目前正在审查中。

ZenGUARD的其他用例™

暖通过滤

ZenGUARD™是公司获得专利的抗微生物涂层技术平台。公司打算继续探索其ZenGUARD的其他应用和用途™复合，包括但不限于用于暖通空调过滤器。2020年9月30日，公司首次宣布在ZenGUARD上测试™用于暖通空调系统。2021年1月13日，公司宣布，加拿大一家主要认证公司的测试证实，使用ZenGUARD对气流和压降几乎没有影响™处理过的过滤器与未处理过的过滤器相比。该公司在测试上花费了大约6万美元，包括ZenGUARD的初步测试™-用于压降的涂层HVAC过滤介质，并提高未涂层和涂层MERV 8和MERV 13 HVAC过滤器的挑战细菌过滤效率，主要由公司首席科学官van der Kuur博士监督。

继2021年11月30日的新闻稿后，公司宣布已通过ISC测试流征集提案以测试ZenGUARD获得研发测试合同™-来自NRC内三个不同单位的感兴趣的涂层HVAC过滤器。该测试由CREM Co Laboratories在航空航天研究中心的协助下进行，NRC的一个部门旨在证明：（i）使用ZenGUARD可净减少空气传播的病毒和细菌载量™涂覆应用于标准过滤器；（ii）无需对现有HVAC系统进行修改以实现（i）以上；（iii）空气流速不会降低，这意味着空间中的空气交换率将保持不变；（iv）空气质量不会降低为ZenGUARD™对涂层进行了测试，以确保它不会向气流中贡献颗粒。

经过广泛的设计过程、校准和对测试装置的评估后，第一阶段测试于2021年12月开始，涉及将测试装置安装在一个空气生物舱内，以推动空气通过带有测试生物体的HVAC过滤材料，以研究ZenGUARD如何减少这些活的空气传播生物体™涂层。测试使用了多次重复测试的多个样本，以便可以比较每个滤波器的性能。确定满足所有第1阶段目标，包括充分减少活的空气传播试验生物体，没有显着脱落ZenGUARD™涂层，以及不受涂层影响的空气流速。2022年4月11日，公司宣布，在顺利完成第一阶段测试后，将进行第二阶段测试。

2022年12月15日，公司宣布顺利完成二期暖通空调过滤器测试，并已收到二期测试的初步报告。最终报告于2023年1月收到，并于2023年2月6日公布。报告指出，使用ZenGUARD的活体空气传播试验生物体显着减少™涂层应用于标准HVAC过滤器，无需修改现有的HVAC系统，不会降低空气流速或增加能源使用。

该测试表明，在模拟真实世界环境的模块化教室环境中，活体空气传播的噬菌体替代物污染有所减少。该测试是在NRC专门为测试湿雾化飞沫而设计和建造的生物气溶胶测试设施中进行的，湿雾化飞沫是疾病在室内环境中传播的主要机制。

公司还与LMS Technologies（“LMS”）进行了咨询和测试，LMS Technologies是一家总部位于美国的空气介质和过滤器测试公司，为过滤器制造商提供测试服务和产品认证。LMS对ZenGUARD的独立测试™涂层MERV8过滤器显示出细菌和病毒过滤效率的显着提高，符合或优于NRC的结果。公司目前拟持续致力于优化配置涂有ZenGUARD的HVAC滤料™LMS的技术，以优化其产品并完成在加拿大和美国提交监管文件所需的所有测试和文件。公司已聘请Intertek Group PLC对其他感兴趣地区的监管要求进行审查。

2023年9月6日，公司公布了一项比较ZenGUARD病毒过滤效率（“VFE”）的研究结果™-增强型MERV 9滤光片，无涂层MERV 9滤光片。此次测试由专门从事世界各地过滤器制造商的测试和认证的LMS进行，该公司参考了美国供暖、制冷和空调工程师协会（“ASHRAE”）关于雾化颗粒的新标准，并根据ASHRAE 52.2测试标准确定了粉尘负载对VFE和颗粒过滤效率（“PFE”）的影响。该研究的主要发现包括：（i）ZenGUARD的VFE™-增强滤波器开始时相对于同等非涂层滤波器具有显着优势，从23.7%到37.7%，增强了59%或整体净收益14%，并且，对于ZenGUARD而言，VFE性能始终以更快的速度增长™-增强过滤器与未涂层过滤器相比（在六个月等效粉尘负载下，ZenGUARD的VFE™-增强过滤器为85.6%，而未涂层过滤器为55.2%，净收益为28.4%）；（ii）压降与ZenGUARD保持一致™-随着粉尘负荷的增加，增强型和无涂层过滤器，表示ZenGUARD™不会对HVAC系统的气流或能效产生不利影响；及（iii）ZenGUARD™-增强滤波器在进行PFE测试时，其操作类似于常规的MERV9滤波器，可有效去除所有尺寸范围的颗粒。

2023年9月11日，公司公布了RWDI Ventures公司ParticleOne Inc.进行的一项研究结果。研究评估了ZenGUARD的性能™-与标准MERV9滤波器相比的增强型滤波器技术。该研究旨在评估过滤器清除空气中传染性颗粒的有效性，并确定使用ZenGUARD增强病毒过滤的潜在投资回报率（“ROI”）™技术。ParticleOne模型ROI分析表明，ZenGUARD™-增强型MERV9过滤器导致年度旷工成本大幅降低（15,0 16.95美元），而普通MERV9过滤器在面积为10,000平方英尺、有75名居住者的办公空间内。

2023年12月8日，公司宣布与专注于热泵市场的私营HVAC公司1Click Heating and Cooling Inc.（“1Click”）就ZenGUARD达成分销协议™MERV9各种尺寸的滤波器，预计将包括其他ZenGUARD™-未来增强型MERV额定滤波器。这份协议将看到1Click利用ZenGUARD™用于其常规客户服务维护计划的过滤器，以及制作ZenGUARD™客户可以从各省的库存中获得过滤器。公司与1Click的协议的初始期限为自农药管理监管机构批准之日起2年，并可通过各方共同协议予以延长。

2024年1月22日，公司宣布完成一项新研究，强调采用ZenGUARD的商业建筑的潜在能源、排放和成本节约™-增强型空气过滤器。通过使用ZenGUARD™-加强空气过滤器以控制传染性气溶胶，而不是增加外部空气的百分比以实现类似的风险降低，该公司估计，10,000平方英尺的典型办公空间，75名居住者可以减少约62%的暖通空调能耗。

2024年5月7日，该公司宣布完成了一项基于多伦多市的案例研究，强调了与使用MERV 13过滤器相比，使用MERV 9A过滤器相关的经济和环境效益。该研究量化了成本节约以及碳排放和废物减少的情况，假设多伦多市目前在其所有建筑中使用MERV 13过滤器，并改用MERV 9A过滤器。研究发现，由于每六个月而不是每三个月更换一次过滤器，劳动力成本显着降低，空气过滤器的支出因每六个月而不是每三个月更换一次过滤器而减少，由于空气流量改善，能源需求和成本降低，以及由于使用的过滤器减少，废物处理成本降低，因此可能节省超过4000万美元。

2024年5月23日，公司宣布与私营HVAC主产品分销商DCL Supply Ltd.订立分销协议，自2024年3月19日起生效。该协议的初始期限为一年，除非任何一方在续签前提前90天通知，否则将自动续签后续的一年期限。首发发行产品将是ZenGUARD™用于暖通空调市场的增强型空气过滤器，须经加拿大卫生部农药管理监管机构评估，以根据《有害生物控制产品法》进行注册，该法案仍在进行中。在收到此类注册的前提下，本协议将允许DCL Supply Ltd.分发ZenGUARD™通过其分销商网络为加拿大境内和全国范围内的众多工业、商业和机构客户提供服务，增强了空气过滤器。

ZenGuard™-加拿大卫生部有害生物管理监管机构（“PMRA”）正在对增强型空气过滤器进行评估，以便根据《有害生物控制产品法》进行注册。2024年10月31日，公司宣布撤回向PMRA提交的ZenGUARD™增强型空气过滤器。根据从PMRA收到的反馈，以及对加拿大监管环境的持续分析，该公司认为还有其他更具成本效益和及时的途径，可以带来ZenGUARD™增强型空气过滤器在加拿大上市。据此，于2024年11月27日，公司宣布其有意增加ZenGUARD™-在其现有的MDEL下增强空气过滤器，类似于外科口罩。这份文件将按照加拿大医疗器械法规（MDR）和ISO 13485：2016医疗器械质量管理体系完成。2025年1月17日，该公司提供了最新进展，包括目标是在2025年3月底之前向早期采用者进行首次销售。Zentek的加拿大制造合作伙伴将生产ZenGUARD成品™-增强型空气过滤器，然后公司将直接销售给其客户以及制造合作伙伴广泛销售网络中可能的其他人。该公司此前已完成创新解决方案加拿大测试流合同，以验证ZenGUARD™-增强空气过滤器作为一种安全有效的装置，以减轻疾病的传播。因此，这项创新有资格通过商业化途径（PTC）机会由加拿大政府购买。

该公司目前也在与顾问合作提交ZenGUARD的申请™-与美国环境保护署合作的增强型空气过滤器。

在2022年1月1日至2024年12月31日期间，该公司已在该项目上花费了约498,100美元。

治疗和药物应用

该公司正在探索使用ZenGUARD的潜力™治疗或药物应用中的化合物。在多伦多西奈山医院的Tony Mazzulli医生的测试中，ZenGUARD中的活性成分™显示出对几种细菌的最低抑制浓度较低。2021年2月4日和2021年3月2日，公司公布了Nucro-Technics检测实验室的2期细胞毒性检测结果，其中包括在重复给药7天后未发现不良反应的细胞毒性检测。对动物进行MRSA相关皮肤感染检测，结果尚无定论。与Nucro-Technics进行的细胞毒性研究以及包括痤疮、疣和脚趾甲真菌感染在内的各种人类皮肤感染的阳性轶事结果显示，在这些轶事试验期间没有记录到任何不良影响。这些人类轶事案例构成公司于2021年12月21日根据2022年6月30日公布的题为“石墨烯-银纳米复合材料及其用途与广谱抗菌剂相同”的专利合作条约提交的专利申请的一部分。该专利已在加拿大发布。

该公司在2022年1月1日至2024年12月31日期间已在该项目上花费了约93,500美元。

其他

2024年12月12日，公司宣布已与Al-Ramez International Group订立谅解备忘录（“MOU”），通过沙特卓越控股公司，建立一个框架，以发展战略合作伙伴关系，以推动先进技术的创新和商业化，遍及沙特阿拉伯王国（“KSA”）以及中东和北非（“MENA”）地区。谅解备忘录概述了一个合作框架，根据该框架，公司打算贡献知识产权、产品许可以及研发专长，Al-Ramez International Group打算提供营销支持、投资者关系、融资以及进入KSA和中东和北非市场的机会。双方共同致力于实现几个关键目标，包括在KSA开发石墨烯生产设施，以专注于ZenGUARD的分销™KSA和整个中东和北非地区的技术，通过推进公司包括适配体平台在内的其他技术并将其商业化，以及寻找融资以进一步发展公司的各个项目来支持当地的研究和生产计划。该公司还宣布，它已被多伦多世界贸易中心的贸易加速器计划（TAP）/生命科学商业化接受，以获得全球成功。

该公司还继续与多家研究机构合作，开发合成石墨烯、GO和石墨烯量子点的工艺，以及其他可能用于石墨烯基材料的应用。石墨烯基材料的潜在市场包括复合材料（例如混凝土、橡胶、塑料聚合物和陶瓷）、传感器、水净化和过滤、涂料和固态润滑剂、用于下一代电池的硅-石墨烯和石墨烯气凝胶负极材料以及航空航天应用。

该公司还有其他已开始或计划中的研究项目，包括在铝合金、腐蚀保护、电池技术、导电聚合物等方面的应用。公司将在适当的时候就这些进行报告。

奥尔巴尼石墨项目

公司拥有AGC 100%的已发行流通股，AGC拥有加拿大安大略省北部的奥尔巴尼石墨项目。奥尔巴尼石墨项目石墨形成的不同寻常性质及其潜在的化学和经济意义促使2011年至2013年进行了额外的勘探钻探。目前的索赔要求每年总共需要价值195,600美元的评估工作才能保持良好的信誉，公司共有约710万美元的可用评估工作贷项储备。2021年10月18日，TSXV将公司分类从“矿业发行人”更改为“工业、技术或生命科学发行人”。根据TSXV的规则和政策，分类变更已于2021年9月27日获得公司股东的批准。

2023年5月19日，公司向AGC转让了奥尔巴尼石墨项目的所有权，包括采矿权利要求和所有相关动产、钻芯和适用合同，作为AGC向公司发行AGC 59,999，900股普通股的对价。

2023年7月26日，公司发布了由SLR Consulting（Canada）Ltd.（“SLR”）编制的奥尔巴尼石墨项目的更新矿产资源估算。更新后的矿产资源估算载于2023年7月31日（2023年4月30日生效日期）由SLR编制并于2023年9月1日在SEDAR +上提交的题为《加拿大安大略省奥尔巴尼石墨项目技术报告-NI 43-101报告》的报告中。

最近，AGC正在调查Albany石墨是否具备为电动汽车市场开发理想负极材料所需的特性和性能。测试工作初步侧重于纯化奥尔巴尼浮选精矿，以生产出一致的高纯度（> 99.95%）材料。2024年7月17日，公司宣布AGC已实现奥尔巴尼石墨项目石墨样品的五个9纯度为99.99915%。SGS Canada Inc.在2017年浮选中试工厂活动中生产的均质散装浮选精矿样品使用简单的湿法冶金工艺从大约85%升级到> 99%。> 99%进料的100g样品随后在固定床炉中于2,700C温度下在氩气氛中热纯化5分钟。随后，一份10g的纯化材料样本被运往Eurofins EAG实验室，进行完整的72元素GDMS分析。将超过检测限值的所有元素（72个总数中的22个）的浓度相加，得出保留在纯化样品中的可检测杂质元素的总浓度为8.48ppm wt.或0.00085% wt。样品中硼浓度为0.42ppmwt。

2025年1月8日，公司宣布AGC利用可运行的中试流化床反应器（“FBR”）直接从第二个更大的奥尔巴尼石墨矿床浮选精矿样品中获得了初步的五九纯度，达到99.9991%。SGS Canada Inc.在2017年浮选中试工厂活动期间生产的均质散装浮选精矿的第二个样品，使用带有标准冶金设备的小型湿法冶金中试工艺，从大约85%的总图形碳（“TGC”）升级到96%以上的TGC。> 96% TGC进料的100g样品随后在与之前相同的条件下（2700 ° C氩气氛下五分钟）在固定床炉中进行热提纯。一份10g的纯化材料样本随后被运往Eurofins EAG实验室，进行全72元素GDMS分析。将超过检测限值的所有元素（72个总数中的25个）的浓度相加，得到保留在纯化样品中的可检测杂质元素的总浓度为11.61ppm wt.或0.00 116% wt.，得到纯度为99.99884% wt。样品中硼浓度为1.8ppmwt。

此外，该公司还与一家声誉卓著的北美制造公司签约，专门从事工业石墨和碳，探索使用其专有的连续加工设备直接提纯奥尔巴尼浮选精矿（~85% TGC）。该公司提供了1kg样品的均质散装浮选精矿，对其进行了表征，聚合成3D颗粒，然后在中试规模的FBR中运行。使用他们的专有工艺对饲料原料进行了热提纯。在950 ° C下对纯化材料样品进行的铂坩埚LOI分析表明，灰分含量为0.0009wt.%，对应纯度为99.9991wt.%。值得注意的是，这家制造公司报告称，当需要达到5N的核纯度水平时，奥尔巴尼材料很容易纯化到超高纯度水平，而无需使用氯气或任何其他常用于石墨纯化的卤素气体。

将对FBR纯化材料进行表征，并提交给Eurofins EAG实验室进行全72元素GDMS分析，以确定超高纯度样品中存在哪些杂质。FBR提纯工艺将针对奥尔巴尼石墨进行优化，随后进行技术经济分析。将继续评估该材料是否适合锂离子电池和核能市场。这将需要对热提纯石墨进行后期处理，并在电池中对其进行测试，并对照商用核能的规格

行业石墨材料。

在截至2024年12月31日的九个月期间，AGC在奥尔巴尼石墨项目上花费了大约94,000美元（2023年-239,000美元），包括专业费用和地质学家工资。上一年同期还包括就NI 43-101报告支付的咨询费83,000美元。该等成本费用已按照公司关于勘探评估资产的会计政策予以资本化。

整体表现

截至2024年12月31日止九个月期间，公司主要致力于HVAC商业化。公司亦继续其石墨烯研发活动，导致于本年度内有两项专利合作条约专利申请及一项已获许可的临时专利申请。总体而言，在截至2024年12月31日的九个月期间，该公司的现金支出主要包括抵押贷款付款、研发成本、专业和咨询费以及一般运营费用，但被筹集的私募基金3,069，950美元抵消，净赚约586,000美元。

经营成果

净亏损

截至2024年12月31日的三个月期间，公司录得净亏损2,601，769美元，每股基本和摊薄净亏损0.02美元（2023年-亏损2,685，060美元和0.03美元）。截至2024年12月31日的九个月期间的亏损为8,199，987美元，每股基本和稀释亏损为0.08美元（2023年-亏损9,246，351美元和0.09美元）。

收入

截至2024年12月31日的三个月期间，运营产生的收入为37,718美元（2023年-12,418美元）。截至2024年12月31日和2023年12月31日止三个月期间确认的收入为出售ZenGUARD™涂层口罩。截至2024年12月31日的九个月期间，运营产生的收入为58,899美元（2023年-24,059美元）。截至2024年12月31日和2023年12月31日止九个月期间确认的收入为出售ZenGUARD™涂层口罩。

费用

截至2024年12月31日的三个月期间折旧和摊销费用为153,804美元（2023年-162,053美元），截至2024年12月31日的九个月期间为460,768美元（2023年-453,112美元）。对公司的建筑物、计算机、设备、租赁物改良、使用权资产的资本化成本进行摊销。

截至2024年12月31日的三个月期间的咨询费为47,026美元（2023年-113,665美元），截至2024年12月31日的九个月期间的咨询费为122,001美元（2023年-430,513美元）。所产生的咨询费用中最重要的组成部分是从事监管和政府事务的顾问。

截至2024年12月31日止三个月期间的董事费用支出为63,125美元（2023年-43,750美元），截至2024年12月31日止九个月期间的董事费用支出为189,375美元（2023年-110,000美元）。这笔费用与支付给公司独立董事的报酬有关。由于独立董事人数从2名增加到3名，以及委员会的数量，董事费用同比上涨。

截至2024年12月31日的三个月期间保险费用为80,862美元（2023年-100,947美元），截至2024年12月31日的九个月期间为277,302美元（2023年-296,472美元）。这些费用涉及为公司资产、运营以及董事和高级管理人员提供充分保险所需的成本。

截至2024年12月31日的三个月期间，投资者关系和推广费用为39,527美元（2023年-61,045美元），截至2024年12月31日的九个月期间为78,394美元（2023年-148,838美元）。这些费用主要包括顾问、营销旅行和参加行业会议等其他费用。与去年同期相比，该公司减少了对顾问的支出，并在内部完成了所需的工作。

截至2024年12月31日的三个月期间，上市和备案费用为41,698美元（2023年-38,621美元），截至2024年12月31日的九个月期间为178,365美元（2023年-156,961美元）。这些费用主要包括在各种股票上市交易所保持注册地位的费用。

截至2024年12月31日的三个月期间的办公费用为25,472美元（2023年-37,497美元），截至2024年12月31日的九个月期间为81,434美元（2023年-109,238美元）。随着新员工招聘人数下降，支出趋于平稳。

截至2024年12月31日的三个月期间，专业人员费用为657024美元（2023年-404803美元），截至2024年12月31日的九个月期间为1360838美元（2023年-1176361美元）。这些费用主要包括公司的律师、审计师和会计师提供的服务所收取的金额。2025年第三季度包括2024年10月在安大略省高等法院举行的审判的额外法律费用约30万美元。公司涉及与涉及公司一名前董事和高级职员的索赔有关的法律诉讼。见“法律程序和监管行动”下的进一步讨论。

截至2024年12月31日的三个月期间租金支出为85,573美元（2023年-70,900美元），截至2024年12月31日的九个月期间租金支出为234,456美元（2023年-286,735美元）。2023年5月期间，GO存储被整合并转移到更经济的存储设施。

截至2024年12月31日的三个月期间的研发费用为165,605美元（2023年-409,977美元），截至2024年12月31日的九个月期间为262,349美元（2023年-1,408，018美元）。这些费用主要与有关石墨烯使用和开发的持续研发活动有关。为2022年12月取消的研究项目于2021年12月提出的22.5万美元押金退款请求，在2025年第一季度被记录为研发费用的减少。2023年包括为ZenGUARD提交的PMRA测试所产生的额外费用™-涂布HVAC滤料并努力向FDA提交ZenGUARD™-涂层口罩。

截至2024年12月31日的三个月期间的薪金和福利费用为724,783美元（2023年-985,336美元），截至2024年12月31日的九个月期间为2,349，561美元（2023年-3,005，277美元）。这些费用与经营业务所需的人员成本有关。目前，有22名员工在发薪，而去年同期为26名。2025年第一季度的工资和福利费用，包括约5万美元的遣散费，每年可节省约6.5万美元。2023年第三季度包括约12万美元的重组成本和减少5名员工。

截至2024年12月31日的三个月期间，基于股份的薪酬成本为258,017美元（2023年-388,892美元），截至2024年12月31日的九个月期间为1,250，254美元（2023年-1,565，476美元）。以股份为基础的薪酬是根据使用Black-Scholes期权定价模型计算的经审计综合财务报表附注11（c）中所述期权的公允价值计算的。以股份为基础的补偿在标的期权的归属期内确认。2024年5月和6月，以1.52美元的价格向董事、高级职员、雇员和一名顾问发行了200.5万份期权。就比较期间而言，大部分股份补偿费用与2023年4月授予的60万美元有关，行使价为2.12美元，导致需要确认的期权价值更高。

截至2024年12月31日的三个月期间，用品和材料费用为157,709美元（2023年-62,514美元），截至2024年12月31日的九个月期间为412,506美元（2023年-200,196美元）。这些费用主要与为继续石墨烯开发而购买的用品和材料有关，包括确认为费用的存货成本20,953美元（2023年-19,118美元）和截至2024年12月31日的九个月期间的85047美元（2023年-39,094美元）。2024年第一季度包括一项预付调整，流经约8万美元的供应，在2024年第一季度创造了信贷余额，并减少了年初至今的总体支出。

截至2024年12月31日的三个月期间的差旅费为67,929美元（2023年-34,414美元），截至2024年12月31日的九个月期间为121,930美元（2023年-102,825美元）。这一增长反映出，与去年同期相比，工作人员因参加贸易展览和前往中东而增加了差旅。

截至2024年12月31日的三个月期间，不包括办公和差旅费用的其他费用为72,028美元（2023年-62,283美元），截至2024年12月31日的九个月期间为183,300美元（2023年-427,093美元）。下表详细列出了截至2024年12月31日和2023年12月31日的三个月期间公司其他费用的重大组成部分。

2025年第三季度的维修和保养有所增加，包括企业CRT.地点的必要维修。

截至2024年12月31日止三个月期间的利息收入为24,803美元（2023年-96,793美元），截至2024年12月31日止九个月期间的利息收入为98,056美元（2023年-345,808美元）。公司继续赚取可兑现担保投资凭证的利息。自2023财年以来，利率有所提高；然而，截至2024年12月31日，可兑现担保投资凭证持有1,000，000美元，而2024年3月31日持有3,000，000美元，导致截至2024年12月31日的季度和年初至今的利息收入减少。

截至2024年12月31日止三个月期间的利息支出为22,709美元（2023年-96,793美元），截至2024年12月31日止九个月期间的利息支出为272,742美元（2023年-80,695美元）。截至2024年12月31日的三个月期间的其他费用为1399美元（2023年-9,579美元），截至九个月期间的其他费用为521,367美元（2023年-47,937美元）。

该公司目前正在接受加拿大税务局（“CRA”）对截至2019年3月31日至2022年3月31日的财政年度内发生和放弃的约400万美元流通份额（“FTS”）支出的审计。

根据目前与CRA的讨论，该公司估计CRA审计后的潜在负债为720,000美元，包括以下数额：第XII.6部分税款中的130,000美元，包括利息37,000美元；以及包括利息在内的590,000美元赔偿责任161,000美元。

已为这一负债确认了720,000美元的准备金，并计入截至2024年12月31日的应付账款和应计负债。截至2024年12月31日的九个月期间未经审计的简明中期综合亏损和综合亏损报表中包括52.2万美元的其他费用和198000美元的利息费用。

在CRA审计结束之前，可能会对2019年3月31日至2022年3月31日期间放弃的FTS支出进行进一步修订。此类潜在的CRA修订可能会为公司创造额外的义务，以补偿某些流动股东，因为之前的流动支出减少了。CRA的审计还可能导致公司额外承担与减少上一年FTS合格支出相关的罚款和利息。

公司在截至2024年12月31日的三个月期间确认了0美元的政府补助（2023年-100,000美元），在截至2024年12月31日的九个月期间确认了0美元（2023年-343,213美元）。该公司在截至2024年12月31日的三个月期间获得了零美元（2023年-40,000美元）的资金，在截至2024年12月31日的九个月期间获得了零美元（2023年-86,322美元）的资金，用于工业研究援助计划的国家研究委员会的一个暖通空调项目，其中包括用于抵消劳动力和第三方测试成本的资金。该公司还在截至2024年12月31日的三个月期间（2023年-60,000美元）和截至2024年12月31日的九个月期间（2023年-199,391美元）为ZenARMOR颜料合成、基板制备和涂层从加拿大公共工程和政府服务部获得了零美元的资金。最后，该公司在截至2024年12月31日的三个月期间从Downsview Aerospace Innovation & Research Centre（“DAIR”）绿色基金获得资金，用于被动疏冰涂层测试，截至2024年12月31日的三个月期间为零美元（2023年-零美元），截至2024年12月31日的九个月期间为零美元（2023年-57,500美元）。

现金流

在截至2024年12月31日的九个月期间，现金总体减少了2,036，690美元（2023年-5,010，944美元）。经营活动导致现金减少4,999，881美元（2023年-6,362，173美元），原因是咨询和专业费用、研发、工资和福利以及其他费用的持续支出。投资活动导致现金增加448,049美元（2023年-增加1,920，380美元），最终偿还额为548,850美元，其中包括2024年11月收到的应收贷款本金500,000美元和2023年6月收到的部分付款2,500，000美元。融资活动导致现金增加2,515，142美元（2023年-减少569,151美元），非经纪私募的总收益3,069，950美元被偿还长期债务、租赁负债和回购注销的股票所抵消。

矿产勘探开发

奥尔巴尼石墨项目

包括奥尔巴尼石墨项目的索赔目前由AGC保持良好信誉，并且有足够的评估信用可用于在大约30年内保持所有4F索赔的良好信誉。不存在与之前有关索赔的任何勘探工作相关的环境责任问题。公司和AGC均未收到任何政府当局关于任何实际或涉嫌违反任何环境法律、法规、政策或许可的任何通信或通知。索赔位于CLFN的传统领土。2011年7月，公司与CLFN就奥尔巴尼石墨项目的勘探和预可行性活动签署了一份互利合作关系的勘探协议（作为奥尔巴尼石墨项目财产转让的一部分转让给AGC）。根据该协议，公司承诺成立一个联合实施委员会，传达就业和签约的优惠机会，并为CLFN儿童、青年和老年人的利益向社会基金捐款。2018年，双方签署了一份新的谅解备忘录，根据该谅解备忘录，将创建一个项目合作伙伴结构，以支持奥尔巴尼石墨项目的发展。2015年之后，奥尔巴尼石墨项目的大部分工作都集中在冶金工艺开发、环境基线研究、市场研究以及确定奥尔巴尼石墨项目最具吸引力的市场机会的研究和开发上。

如上文“公司概况及营运讨论-奥尔巴尼石墨项目”所述，公司将奥尔巴尼石墨项目转让给AGC，目的是通过一个独立的公司实体和管理团队专门致力于其发展，推动奥尔巴尼石墨项目向前发展。该公司目前的业务计划不依赖从奥尔巴尼石墨项目中提取的材料。

管理和资本化

自2024年5月1日起，Dube博士辞去公司首席运营官职务，并于2024年9月26日起不再担任公司董事。

2024年5月3日，Brian Bosse辞去公司董事职务，并被任命为公司顾问委员会成员。公司授予Bosse先生股票期权，以每股普通股1.42美元的价格购买公司40,000股普通股，期限三年。

2024年5月3日，一名顾问被授予股票期权，以每股普通股1.42美元的价格购买公司2.5万股普通股，期限三年。此外，该顾问还被授予股票期权，以1.00美元的行权价购买Triera Biosciences Ltd.的5000股普通股。

2024年5月21日，共有250,000份股票期权以每份期权0.40美元的价格被行使，为公司带来了100,000美元的收益。

2024年6月14日，使用“无现金”行使方式行使了300,000份股票期权，与行使期权相比，发行的股票数量减少了80,000股，作为对公司在行使时通常会收到的120,000美元现金的补偿。

2024年6月20日，向公司多名董事、高级管理人员和员工发行了1,935，000份股票期权。股票期权的行使价为每股普通股1.52美元。授予董事及高级人员的期权，将于授出日期归属三分之一，于授出一周年归属三分之一，并于授出两周年归属三分之一。对于雇员，期权将在授予日授予一个季度，此后每个周年日授予一个季度。

2024年7月17日，650,000份股票期权使用“无现金”行使方式行使，即发行的股票比行使的期权少193,597股，作为对传统上公司在行使时会收到的260,000美元现金的补偿。

2024年8月14日，公司宣布正常发行人在一年期间出价购买最多5,084，319股公司普通股，约为公司已发行和流通普通股的5%，在任何30天期间可购买最多2,033，727股公司普通股，即公司已发行和流通普通股的2%。该出价于2024年8月16日开始，并将持续到2025年8月15日（以较早者为准），即公司获得根据该出价可能购买的普通股的最大数量之日。

2024年8月19日，公司通过以每单位1.30美元的价格发行2,361，500个单位完成了非经纪私募单位（“单位”），总收益为3,069，950美元。此次发行的净收益将用于营运资金和一般公司用途。每个单位由一股普通股和一份普通股认购权证的二分之一组成。每份整份认股权证赋予其持有人以3.00美元的价格购买一股普通股的权利，期限为自发行结束之日起24个月。就此次发行结束而言，公司向某些符合条件的人士支付了总计29,499美元的现金佣金。所有与发行相关的证券均受制于自发行之日起四个月加一天的持有期以及适用的证券立法的转售规则。

2024年9月9日，使用“无现金”行使方式行使了25,000份股票期权，即发行的股票比行使的期权少8,065股，作为对传统上公司在行使时会收到的10,000美元现金的补偿。

2024年9月11日，公司收到纳斯达克的通知，由于公司普通股的最低买入价已连续31个工作日低于每股1.00美元，因此公司不符合纳斯达克上市规则第5550（a）（2）条的规定。根据纳斯达克上市规则5810（c）（3）（a），公司有180个日历天的时间，或直到2025年3月10日，在此期间重新遵守最低投标价格要求。为恢复合规，公司股票的收盘价必须在这180个日历日期间至少连续十个工作日达到或超过1.00美元。2024年12月9日，公司发布公告称，已收到纳斯达克的书面确认，表明公司已重新符合纳斯达克上市规则5550（a）（2）。

2024年10月18日，公司挂牌出售位于安大略省圭尔夫的24 Corporate CRT.，该公司目前是公司的注册总部，现正持有待售。董事会于2024年6月21日给予上市许可。该建筑物及土地预计将于未来十二个月内出售。截至2024年12月31日，该土地和建筑物的账面价值约为1,900，000美元。

2024年11月14日，以每份期权0.40美元的价格行使了50,000份股票期权，为公司带来了20,000美元的收益。

2024年12月20日，使用“无现金”行权方法行使了50,000份股票期权，即发行的股票比行使的期权少15,873股，作为对公司在行使时传统上应收到的20,000美元现金的补偿。

后续事件

2024年1月17日，以每份期权0.75美元的价格行使了150,000份股票期权，为公司带来了112,500美元的收益。

2024年1月29日，使用“无现金”行使方式行使了25,000份股票期权，即发行的股票比行使的期权少6,289股，以补偿传统上公司在行使时会收到的10,000美元现金。

季度业绩摘要

下表列出了最近完成的八个季度的选定季度信息，并为此编制了合并财务报表。

中期业绩讨论

在最近完成的八个季度中，该公司继续产生有限的收入。

自截至2022年12月31日的季度以来，季度净亏损数字一直呈下降趋势，这主要是由于股权激励费用减少以及考虑到如下所述的一次性成本。政府补助在有合理保证公司将遵守与补助相关的条款和条件且将收到补助时予以确认。公司继续申请不同的赠款计划，但在截至2024年6月30日、2024年9月30日和2024年12月31日的季度没有确认收入，增加了这些季度的亏损。截至2024年9月30日的季度，由于加拿大税务局流动份额审计720,000美元，包括了或有负债的一些一次性成本。截至2023年9月30日的季度，包括一些一次性成本，因为为将存储中的GO库存重新定位和合并到更经济的租赁设施而产生了额外的运费（成本约为100,000美元），以及决定不推进一些研发计划，导致向顾问支付了约300,000美元。

流动性和资本资源

截至2024年12月31日，公司的营运资金为2,168，191美元（2024年3月31日-4,429，949美元），现金和现金等价物为1,484，730美元（2024年3月31日-3,521，420美元）。截至2024年12月31日，该公司尚未实现盈利运营，累计亏损8254.76万美元，预计在业务发展方面将产生进一步亏损。这些事件或情况表明存在对公司持续经营能力产生重大怀疑的重大不确定性。持续经营能力取决于未来能否获得持续的资金支持、获得融资或产生盈利经营。管理层致力于筹集额外资本以履行其义务；然而，额外的债务和/或股权融资受制于全球金融市场和经济状况。可能无法以对公司有利的条款或根本无法获得额外融资。如果公司未来没有获得融资，公司可能无法推进其业务计划。

2024年8月19日，公司通过以每单位1.30美元的价格发行2,361，500个单位（“发售”）完成了非经纪私募单位（“单位”），总收益为3,069，950美元。此次发行的所得款项净额将用于营运资金和一般公司用途，但未来可能需要额外融资。股权资本的可得性，以及增发股权的价格，取决于公司活动的成功与否，也取决于资本市场的总体状况。

与关联方的交易

截至2024年12月31日止九个月期间及2023年12月31日止九个月期间的主要管理人员薪酬如下：

a）董事费-189,375美元（2023年-110,000美元）

b）薪金和福利----781,451美元（2023年----948,750美元）

c）以股份为基础的薪酬-1,030，249美元（2023年-1,103，143美元）

关键管理人员是指对直接或间接规划、指导和控制公司活动具有权力和责任的人员，包括公司的任何董事（执行董事和非执行董事）。

当前和未来会计政策的变更

合规声明

截至2024年12月31日止三个月和九个月期间的未经审核简明中期综合财务报表，包括截至2023年12月31日止期间的比较数据，均已采用符合国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则的会计政策编制。

2023年4月1日起采纳的新准则、解释及修订

发布了某些国际财务报告准则公告，这些公告对于自2023年4月1日或之后开始的会计期间或以后期间是强制性的。许多已被排除在外，因为管理层预计它们不会产生实质性影响，然而，管理层仍在评估任何潜在影响的过程中。以下修订自2023年4月1日起的年度生效：

国际会计准则第1号-财务报表的列报（“国际会计准则第1号”）和国际财务报告准则实务说明2。2021年2月，国际会计准则理事会发布了对IAS1和IFRS实务声明2作出重要性判断的修订，为帮助实体满足会计政策披露要求提供了指导。修订旨在通过将披露“重要会计政策”的要求替换为“重大会计政策信息”，使会计政策披露更具信息性。修订还提供了指导，在什么情况下，会计政策信息很可能被认为是重要的，因此需要披露。这些修订对公司合并财务报表中任何项目的计量或列报没有影响，但对公司会计政策的披露产生影响。

国际会计准则第8号-会计政策、会计估计变更和错误（国际会计准则第8号）。国际会计准则第8号的修订增加了会计估计的定义，明确了输入或计量技术变更的影响是会计估计的变更，除非是由更正前期错误引起的。这些修订明确了主体如何区分会计估计变更、会计政策变更和前期差错。这些修订明确了主体如何区分会计估计变更、会计政策变更和前期差错。该等修订对本公司的综合财务报表并无影响。

国际会计准则第12号-所得税（“国际会计准则第12号”）。2021年5月，IASB发布了对IAS 12的修订，其中明确了初始确认豁免是否适用于导致同时确认资产和负债的某些交易（例如，IFRS 16范围内的租赁）。此次修订为初始确认豁免引入了一项附加标准，即该豁免不适用于在交易发生时产生相等的应课税和可抵扣暂时性差异的资产或负债的初始确认。该等修订对本公司的综合财务报表并无影响。

尚未生效的新准则、解释及修订

有多项准则、准则修订、国际会计准则理事会颁布的在未来会计期间有效的解释，公司决定不提前采纳。

以下修订自2024年4月1日起的年度生效：

售后回租中的负债（对IFRS 16租赁的修订）；

将负债分类为流动或非流动（对IAS1财务报表列报的修订）；

具有契约性的非流动负债（国际会计准则第1号财务报表列报的修订）；和

供应商融资安排（对IAS 7现金流量表和IFRS 7金融工具的修订：披露）。

以下修订自2025年4月1日起的年度生效：

缺乏可交换性（对IAS 21的修正汇率变动的影响）

公司目前正在评估这些新会计准则和修订的影响。公司预计国际会计准则理事会颁布但尚未生效的任何准则不会对公司产生重大影响。

关键判断和估计不确定性

需要管理层在确定账面价值时作出重大判断、估计和假设的领域包括但不限于：

存货

在确定可变现净值是否应该逐个产品进行评估，或者产品是否不能与库存中的其他产品分开评估，应与同类产品进行分组时，需要进行判断。

预期信用损失准备和拨备

公司根据估计的预期存续期信用损失，考虑前几年的实际信用损失和预期收款的前瞻性估计，确定贸易应收账款的预期信用损失准备。这一估计数根据贸易应收款的性质而有所不同，其中大部分与健康科学业务相关；然而，也包括来自政府机构的应收款。损失准备每季度审查一次，任何估计变动均按预期入账。公司还评估非贸易金融资产的预期信用损失，例如以物业抵押作抵押的应收贷款，以确定是否需要备抵。

勘探和评估资产减值（减值转回）

在评估勘探和评估资产是否存在任何减值或减值转回迹象的同时，考虑外部和内部信息来源。公司考虑的信息包括公司经营所处的市场、经济和法律环境的变化，这些变化不在其控制范围内，可能会影响勘探和评估资产的可回收量。内部信息来源包括正在使用或预期使用勘探和评估资产的方式以及资产预期经济绩效的指示。估计数包括但不限于对预期来自公司矿产勘探资产的贴现未来税前现金流、出售资产的成本和适当贴现率的估计。金属价格预测减少、估计未来生产成本增加、估计未来资本成本增加、可采矿产储量和矿产资源量减少和/或不利的当前经济状况可能导致公司勘探和评估资产的账面金额减记。

物业及设备减值（减值拨回）

需要进行判断，以评估内部或外部何时存在减值或减值转回的迹象，并进行减值测试。管理层考虑内部和外部信息来源，包括预测销售额、现金流和预期产量。在确定资产的账面值是否发生减值时，或在以前发生减值的资产的情况下，是否恢复了资产的账面值时，需要对这些内外部因素进行判断。

股份支付

管理层使用基于市场的估值技术确定股份支付的成本。基于市场和基于业绩的股份奖励的公允价值在授予日使用普遍接受的估值技术确定。在应用估值技术时进行了假设和判断。这些假设和判断包括对股价未来波动性、预期股息率、未来员工离职率以及未来员工股票期权行权行为和企业业绩的估计。这种判断和假设本质上是不确定的。这些假设的变动影响公允价值估计。

或有事项

就其性质而言，只有当一个或多个未来事件发生时，突发事件才会得到解决。对突发事件的评估本质上涉及对未来事件结果的估计。该公司已披露其争议，并被要求在评估记录金额时行使判断力。

金融工具和其他工具

公司的金融工具包括现金及现金等价物、应收账款和其他应收款、应付账款和应计负债、租赁负债和长期债务。除非另有说明，本公司预期不会因该等金融工具而面临重大利息、货币或信贷风险。公司估计这些金融工具的公允价值接近账面价值。

截至2024年12月31日，公司没有任何以公允价值入账且需要在公允价值层级内分类的金融工具。

公允价值估计在资产负债表日根据相关市场信息和有关该金融工具的信息进行。这些估计具有主观性，涉及重大判断事项的不确定性，因此无法精确确定。假设的变化可能会对这些估计产生重大影响。

披露流通股数据

公司获授权发行无限数量的股份，其中104,105，642股（2024年3月31日-100,819，577）于2024年12月31日作为缴足股款和不可评税而已发行和流通在外的股份。

有关截至2024年12月31日已发行及可行使的股票期权的详情，请参阅简明中期综合财务报表附注11（c）。

截至本报告日期，公司有104,274，353股已发行和流通在外的已缴足股款且不可评估的普通股，以及可行使的已发行普通股总数为6,703，337股的股票期权。

风险和不确定性

由于其业务的高风险性，该公司的运营具有投机性，其中包括开发某些知识产权和制造石墨烯相关产品，并可能包括未来收购、融资和开发奥尔巴尼石墨项目。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与与公司相关的前瞻性信息中描述的事件存在重大差异。据此，任何对本公司证券的投资均属投机性，投资者不应投资于本公司证券，除非他们有能力承受其全部投资损失。

公司评估并试图通过谨慎管理和规划其运营以及雇用合格人员将这些风险的影响降至最低，但在管理其早期发展阶段导致的风险方面受到一些限制。以下是可能影响公司的主要风险和相关不确定性的非详尽摘要。这些风险因素，以及公司公开提交的文件中其他地方列出的额外风险和不确定性，以及公司目前不知道或公司目前认为不重要的额外风险和不确定性，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩或普通股的交易价格产生重大不利影响。

经营现金流为负

在截至2024年12月31日的九个月期间，该公司的经营现金流为负数，因为其收入没有超过其经营费用。此外，由于公司开发产品的业务计划，公司预计运营现金流将为负值，直到收入改善以抵消其运营支出。公司经营活动产生的现金流在未来可能会受到公司为持续开发产品而产生的支出的影响。如果公司在未来任何时期的现金流量为负值，公司可能会被要求划拨资金，为这种经营活动产生的现金流量为负值提供资金。为了维持经营，在没有经营现金流的情况下，公司将不得不通过融资活动筹集资金。然而，无法确定公司是否能够在需要时完全或以公司可接受的条款筹集资金。此外，公司通过发行股本或可转换债务证券筹集的额外资金将导致公司现有股东经历稀释。此类证券还可能授予优先于公司股东的权利、优先权或特权。公司对其产生债务的能力没有任何合同限制，因此，公司可能会产生大量债务来为其运营提供资金。任何此类债务都可能包含限制性契约，这很可能会限制公司的运营。

与公司经营计划有关的不确定因素

无法保证广泛成功的商业应用对公司来说可能是可行的。公司正在继续探索、开发和测试其现有产品和新产品，无法保证现有产品或新产品的新用途将完全开发用于商业应用，测试结果将是成功的，如果完全完成，公司将获得营销此类产品所需的任何必要许可或批准，或现有技术或产品将变得有利可图。此外，无法保证公司将完成任何收购或获取任何专有技术或商业秘密以实现其某些未来目标。如果公司未能实现上述任何一项，这可能会对公司的业务和计划业务产生重大不利影响。

该公司的业务部分依赖于加拿大的专利、商业秘密和其他知识产权法，以及潜在的外国司法管辖区。公司可能无法阻止第三方未经其授权使用其知识产权。公司目前或未来的部分技术和商业秘密可能不在任何专利或专利申请范围内，公司已发布和正在申请的专利可能不会为公司提供任何竞争优势，并可能受到第三方的质疑。该公司无法确保发布未决专利申请可能会限制其保护这些未决专利申请原本打算涵盖的知识产权的能力。公司的竞争对手可能会试图围绕其专利进行设计，以避免侵权责任，如果成功，可能会对公司的市场份额产生不利影响。此外，公司专利到期可能导致竞争加剧。

此外，该公司计划为其部分运营和业务活动建设设施。无法保证将以对公司有利的条款或根本无法获得地点，无法保证工程计划将完成或将使公司的预期业务活动令人满意，无法保证将获得任何必要的许可，无法保证此类设施的建设将完成，也无法保证此类设施将永远投入运营。如果这些设施没有建设，或没有投入运营，或没有按要求或预期的能力运营，可能会对公司计划的业务和运营产生重大不利影响。

经济和政治条件

全球金融和经济周期或状况不确定，从业务低迷或衰退中复苏可能非常缓慢，并对公司业务产生重大影响。该公司的业务对经济和政治状况的变化非常敏感，包括利率、货币问题、能源价格、贸易问题包括美国或其他国家可能征收关税、国际或国内冲突或政治危机以及流行病或流行病。

由于当前的中东冲突以及乌克兰和俄罗斯之间的冲突，信贷和金融市场经历了极端的波动和混乱。预计这些冲突将产生进一步的全球经济后果，包括但不限于流动性和信贷供应可能严重减少、消费者信心下降、经济增长下降、通货膨胀率上升以及经济和政治稳定的不确定性。此外，美国等国对俄罗斯实施制裁增加了俄罗斯作为报复行动可能对美国、其政府、基础设施和企业发起网络攻击的风险。上述任何后果，包括我们尚无法预测的后果，都可能导致我们的业务、财务状况、经营业绩和我们的普通股价格受到不利影响。

石墨烯相关产品销售收入；销售周期长且复杂

迄今为止，该公司从其石墨烯增强产品销售中录得的收入微乎其微。无法保证近期不会发生重大亏损或公司未来盈利。公司运营费用，后续年度资本支出可能增加。该公司预计将继续产生亏损，除非并直到其签订长期和大量供应协议并产生足够的收入来为其持续运营提供资金。

知识产权

该公司依赖加拿大的专利、商业秘密和其他知识产权法，以及外国司法管辖区。公司可能无法阻止第三方未经其授权使用其知识产权。未经授权使用公司的知识产权可能会降低其已开发的任何竞争优势，降低其市场份额或以其他方式损害其业务。在未经授权使用公司知识产权的情况下，为保护和执行公司权利而进行的诉讼可能代价高昂，公司可能无法胜诉。

公司目前或未来的部分技术和商业秘密可能不在任何专利或专利申请范围内，公司已发布和正在申请的专利可能不会为公司提供任何竞争优势，并可能受到第三方的质疑。该公司无法确保发布未决专利申请，这可能会限制其保护这些未决专利申请本应涵盖的知识产权的能力。

公司的竞争对手可能会试图围绕其专利进行设计，以避免侵权责任，如果成功，可能会对公司的市场份额产生不利影响。此外，公司专利到期可能导致竞争加剧。

此外，有效的专利、商业秘密等知识产权保护在国外一些国家可能无法获得或受到限制。在一些国家，公司可能不会申请专利或其他知识产权保护。公司还依靠非专利技术创新和其他商业秘密发展和保持竞争地位。尽管公司通常与员工和第三方订立保密协议以保护其知识产权，但这些保密协议的期限有限，可能会被违反，可能无法为其商业秘密提供有意义的保护。如果存在未经授权使用或泄露公司商业秘密和制造专业知识的情况，可能无法获得充分的补救措施。此外，他人可能通过自主开发或通过合法手段获取有关公司商业秘密的知识。未能保护公司的工艺、技术、商业秘密和专有制造专长、方法和化合物可能会危及关键知识产权，从而对其业务产生重大不利影响。

产品配方或工艺作为商业秘密予以保存的，第三方可以自主开发或发明与该商业秘密产品或工艺相同的产品或工艺并为其申请专利。这可能对公司制造和销售产品或使用此类工艺的能力产生重大不利影响，并可能导致公司可能无法胜诉的代价高昂的诉讼。该公司可能面临知识产权侵权索赔，这可能导致重大法律费用和损害，并阻碍其生产关键产品的能力，这可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

产品开发与技术变革

无法保证公司产品的广泛成功商业应用可能是可行的。与公司产品相关的大部分（如果不是全部）科学和工程数据是由公司自己的实验室或公司合作伙伴的实验室环境（例如大学）产生的。无法保证实验室数据转化为商业应用或在商业应用中具有代表性。

此外，公司寻求经营的行业的特点是技术变革迅速，新产品推出频繁。该公司的部分业务战略是监测此类变化并采取措施保持技术最新，但无法保证此类战略将取得成功。如果公司不能适应材料科学的新进展，或者如果出现与公司不兼容或可能替代其产品的不可预见的技术或材料，公司的收入和业务可能会受到不利影响。

市场发展和增长

未能进一步开拓公司的主要市场和现有地域市场或未来未能成功将业务扩展至新市场，可能对销售增长和经营业绩产生不利影响。公司能否进一步渗透其关键市场和其竞争和/或旨在竞争的现有地理市场，并成功地将业务扩展到其他国家，受制于众多因素，其中许多因素超出了其控制范围。无法保证在公司的主要市场和现有地理市场提高市场渗透率的努力将取得成功。未能实现这些目标可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。

不可预测的销售周期

石墨烯产品的销售周期从客户开始测试公司产品到可以用于商业产品，可能有相当大的一年到多年不等。根据目标市场，产品推出的时间可能会有很大差异。

此外，如果大流行结束或严重程度下降，对公司全部或部分基于冠状病毒（COVID-19）大流行的产品的任何需求都可能发生重大变化。该公司在完成客户开发项目方面几乎没有表现出成功的记录，这使得很难评估未来成功的可能性。公司产品的销售和开发周期受制于客户预算限制、内部验收程序、竞争性产品评估、科学和开发资源分配等公司无法控制的因素。如果公司不能成功地容纳这些因素以取得商业成功，公司可能无法实现足够的销售以达到盈利。

政府监管和进出口管制

公司未来的运营，包括开发，以及开始和继续商业生产，需要获得各种联邦、省、地方和潜在的外国政府当局的许可、许可或其他批准，此类运营受到或将受到与生产、出口、税收、劳工标准、职业健康和安全、废物处置、有毒物质、勘探、开发、采矿、土地使用、用水、环境保护、土著人民的土地权利要求和其他事项有关的法律法规的管辖。此外，在某些外国司法管辖区，这些监管要求可能比加拿大更严格。某些出口管制法律或经济制裁法律可能包括限制或禁止向被禁运或受制裁的国家、政府、个人和实体销售或供应某些产品和服务。此外，各国对某些技术的进口进行监管，包括进出口许可和许可要求，并已颁布或可能颁布可能限制公司分销其产品能力的法律。公司产品的变化，或未来进出口法规的变化可能会阻止任何潜在的国际客户在全球范围内使用公司的产品，或在某些情况下，阻止公司产品向某些国家、政府或个人的出口或进口。

此外，美国政府还采取了某些可能对与美国的贸易产生负面影响的行动，包括对某些进口商品征收关税和禁止某些进口商品进入美国。作为报复，加拿大、墨西哥和中国继续评估对一系列广泛的美国产品征收关税。还有一种担忧是，美国征收额外关税可能会导致其他国家也采用关税，从而可能导致全球贸易战。此类关税和禁令如果扩大到其他类别，可能会对公司的业务产生重大影响，特别是对在其他国家制造的某些设备的进口和公司产品在其他国家的销售产生重大影响。

任何进出口法规、经济制裁或相关立法的变化，或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致潜在国际客户未来对公司产品的使用减少，或导致公司向潜在国际客户出口或销售其产品的能力下降。对公司出口或销售其产品的能力的任何限制都可能对公司未来的业务、经营业绩和财务业绩产生不利影响。

石墨烯的大批量生产需要获得政府各部门的许可和批准，并受到有关开发、生产、出口、税收、劳工标准、职业健康和安全、环境和其他事项的广泛联邦、省、州和地方法律法规的约束。由于石墨烯是一种新的化学物质，石墨烯的生产和销售可能需要在不同的司法管辖区获得特定的职业健康和安全以及环境监管批准，包括但不限于《加拿大环境保护法》（加拿大）、《食品和药品法》（加拿大）、《有毒物质控制法》（美国）、《食品药品和化妆品法》（美国）以及《化学品注册、评估、授权和限制》（欧洲）。

加拿大卫生部还对公司打算向其供应产品或许可其知识产权的某些市场进行监管。无法保证加拿大卫生部或任何其他机构将向其监管的市场授予销售许可。公司产品的每个外国司法管辖区都受到监管，不存在允许销售石墨烯相关产品的保证。公司无法获得加拿大卫生部和/或国际机构的批准可能会对公司的业务产生重大不利影响。

该公司还受到可能影响其销售和营销工作的消费者保护法的约束。这些法律，以及这些法律的任何变化，都可能使公司更难销售和营销其产品。这些法律法规可能会随着时间的推移而发生变化，因此公司必须继续监控并投入资源以确保持续合规。不遵守适用的法规或要求可能会使公司受到调查、制裁、强制执行行动、上缴利润、罚款、损害赔偿、民事和刑事处罚或禁令。如果实施任何政府制裁，或如果公司在任何可能的民事或刑事诉讼中没有胜诉，其业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

此外，为使公司开展活动，必须获得所需的任何许可证和许可证并保持最新状态。然而，无法保证公司将以合理的条款或在所有情况下获得许可和批准，以及为进行其未来运营可能需要的续签，或遵守适用的法律、法规、许可和批准不会对公司的业务计划产生不利影响。未来可能的环境和矿产税立法、法规和行动可能会对公司计划的勘探和运营造成额外费用、资本支出、限制和延迟，其程度无法预测。

不遵守适用的法律、法规和许可要求可能会导致根据这些法律、法规和许可要求采取强制执行行动，包括监管或司法当局发布的命令导致业务停止或缩减，并可能包括需要资本支出、安装额外设备或采取补救行动的纠正措施。从事采矿作业的当事人可能被要求赔偿因采矿活动而遭受损失或损害的人，并可能因违反适用的法律或法规而被处以民事或刑事罚款或处罚。

行业竞争

该公司寻求在竞争激烈的市场中与其他石墨烯和制造公司竞争。公司的一些竞争对手在某些产品或地理区域拥有比公司大得多的财务、营销和其他资源和更高的市场份额。随着公司产品市场的扩大，可能会出现额外的竞争，竞争对手可能会将更多的资源投入到与公司产品直接竞争的产品上。无法保证公司将能够成功地与现有竞争对手竞争或能够为其产品开拓任何市场，或其业务不会受到竞争加剧或新竞争对手的不利影响。

概不保证公司将继续能够在收购该等物业或前景方面与其竞争对手成功竞争，而任何该等无力可能对公司的业务和财务状况造成重大不利影响。

石墨烯缺乏交易市场

与铜、黄金或白银等商品矿物不同，石墨烯前体石墨烯材料和石墨等工业矿物没有金属交易所或可交易的公开市场，因此价格不在公开市场或公开交易市场上设定，无法保证某些物品可以随时出售或购买。由于价格是与私人供应商和私人客户制定的，因此很难预测任何交易发生时的市场价格可能是多少。无法保证公司将能够以盈利方式销售其石墨烯产品，或根本无法保证。

短缺

公司将依赖各种用品、设备、零件和劳动力，以及承包商的服务来实现其业务目标。此类用品、设备、零件或劳动力或承包商服务的可用性和成本可能对公司成功开展勘探和开发活动的能力产生重大不利影响。

流动性担忧与未来融资

公司管理流动性风险的方法是确保到期有充足的流动性来偿付到期的负债。截至2024年12月31日，公司现金余额为1,484，730美元（2024年3月31日-3,521，420美元），用于清偿流动负债2,621，341美元（2024年-1,819，004美元）。2024年8月19日，公司通过以每单位1.30美元的价格发行2,361，500个单位完成了非经纪私募单位（“单位”），总收益为3,069，950美元。此次发行所得款项净额将用于营运资金及一般公司用途。2024年10月18日，公司挂牌出售位于安大略省圭尔夫的24 Corporate CRT.，该公司目前是公司的注册总部，现正持有待售。该建筑物和土地预计将在未来十二个月内出售，截至2024年12月31日，该土地和建筑物的账面价值约为1,900，000美元。然而，该公司最终依赖的是其产品的商业销售。此类产品销售的任何延迟都可能需要额外融资。无法保证公司将在需要时成功获得所需融资。波动的市场可能使公司难以或不可能以优惠条件获得债务融资或股权融资，如果有的话。未能及时获得额外融资可能会导致公司推迟或放缓其发展计划或减少或终止其部分或全部活动。

对关键人员的依赖

公司发展至今有赖于，未来将在很大程度上有赖于关键管理层和其他关键人员的努力。失去这些人中的任何一个，特别是失去竞争对手，可能会对公司的业务产生重大不利影响。此外，就公司项目的未来发展而言，可能需要同时吸引国际和本地人员进行此类发展。关键技能人才的市场竞争日益激烈，这意味着雇用、培训和留住这类人员的成本可能会增加。公司无法控制的因素，包括对人力资本的竞争以及执行这一发展所需的高水平技术专长和经验，将影响公司聘用所需特定人员的能力。未能留住或吸引足够数量的关键技术人员可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。公司没有也不打算为任何董事、高级职员或其他员工投保“关键人物保险”。

合格员工

招聘和留住合格人员对公司的成功至关重要。尤其是与其石墨烯运营相关的业务，很难找到熟练的科学家和熟悉该主题的销售团队。随着公司的进一步发展，对熟练劳动力的需求将会增加。从事高技术制造业业务的技术人员数量有限，对这一劳动力的竞争十分激烈。如果无法在需要时招聘和留住合格人员，这可能会对公司的业务产生不利影响。

网络安全威胁

公司信息技术（“IT”）系统的可靠性和安全性对公司的业务和运营具有重要意义。尽管公司已建立并继续加强旨在保护公司IT系统和基础设施的安全控制，但无法保证此类安全措施将有效防止未经授权的物理访问或网络攻击。公司IT系统的重大漏洞可能（其中包括）导致公司制造业务的中断（例如生产停工造成的运营延误、无法管理供应链或为客户生产产品、库存管理中断）、导致包括员工信息或知识产权在内的敏感数据的丢失、破坏、腐败或不当使用，导致由于资金被盗或由于活动中断（包括补救费用）导致收入损失，或由于诉讼、罚款和责任或更高的保险费、维护安全和有效IT系统的成本，这可能会对运营结果产生负面影响，以及与网络安全相关的法律法规不断变化的潜在不利影响，或导致公司、其客户或供应商的知识产权或机密信息被盗。如果上述任何事件（或其他与网络安全相关的事件）发生，公司可能会受到多项后果的影响，包括声誉受损、竞争优势减弱以及对未来机会的负面影响，这可能会对公司产生重大不利影响。

股价波动

许多公司的证券市场价格，特别是发展阶段公司，经历了与这类公司的经营业绩、基础资产价值或前景没有必然联系的价格宽幅波动。无法保证公司股价不会发生波动。特别是，如果公司普通股的交易量较低，波动可能会被夸大。

成本吸收和采购订单

特别是因为它涉及其在运输行业的活动，并且鉴于该行业的当前趋势，该公司面临持续的压力，需要承担与产品设计和开发、工程、程序管理、原型和验证相关的成本。特别是，主机厂要求供应商支付上述成本，并通过适用组件的单价收回这些成本。尚未投产的客户项目的合同量是基于公司客户对其自身未来生产水平的估计。然而，由于消费者需求减少或新产品推出延迟，实际生产量可能与这些估计有很大差异，通常其OEM客户不会对供应商进行任何补偿。客户发出的典型采购订单并不要求其购买公司产品的最低数量。对于目前正在制作中的程序，当数量与报价阶段使用的产量估计存在显着差异时，公司通常无法要求价格变化。若无法实现预计生产量，公司产生的产品研发、设计、工程、样机和验证费用可能无法全部收回。同样，公司客户未来的定价压力或减量也可能减少公司产品的单价中原本可收回的摊销成本金额。这些因素中的任何一个都可能对公司的盈利能力产生不利影响。虽然一般情况下，一旦公司收到特定车辆计划产品的采购订单，它将继续供应这些产品直到该计划结束，但客户可能会出于各种原因停止从公司采购其生产需求，包括公司拒绝接受降价或其他让步的要求。

收购

公司可以寻求以具有竞争力的价格收购互补的业务、资产、技术、服务或产品。公司可以在那些被确定为公司长期业务战略关键的产品领域进行收购。然而，由于这些战略领域的激烈竞争，公司可能无法获得实现其战略目标所需的目标。该等交易的完成对公司的业务构成额外风险。

收购受到一系列固有风险的影响，包括承担增量监管/合规、定价、供应链、商品、劳资关系、诉讼、环境、养老金、保修、召回、IT、税收或其他风险。尽管公司寻求对收购目标进行适当程度的尽职调查，但这些努力可能并不总是足以识别与收购相关的所有风险和责任，包括由于获得信息的机会有限；进行尽职调查的时间限制；无法访问目标公司的设施和/或人员；或尽职调查过程中的其他限制。此外，公司可能会识别无法通过适当的合同或其他保护措施充分减轻的风险和责任。任何此类风险的实现都可能对公司的运营或盈利能力产生重大不利影响。先前和未来收购对公司的好处高度依赖于公司将收购的业务及其技术、员工和产品整合到公司的能力，公司可能会产生与整合和合理化设施相关的成本（其中一些可能需要在未来关闭）。

公司无法确定其将成功整合收购的业务或收购最终将使公司受益。任何未能成功整合业务或业务未能使公司受益，均可能对其业务和经营业绩产生重大不利影响。此类交易还可能导致公司股东的额外稀释或债务增加。此类交易可能涉及合作伙伴，合同销售条款的确定公式可能受制于多种因素，这些因素在出售时之前可能不容易量化或估计（例如市场条件和确定公平市场价值）。

发射和运营成本

在现有或新设施中开展新业务是一个复杂的过程，其成功取决于广泛的因素，包括公司及其供应商的生产准备情况，以及与工具、设备、员工、初始产品质量和其他因素有关的因素。未能成功推出重大新业务或接管业务可能会对盈利能力产生不利影响。公司的制造流程容易受到运营问题的影响，这些问题可能会损害其及时制造产品的能力，或者可能无法达到预期的盈利水平。该公司的设施和拟建设施包含用于其制造过程的复杂和精密的设备。公司未来可能因磨损、设计错误或操作员错误等原因出现设备故障，这可能对盈利能力产生不利影响。时不时地，公司可能会有一些运营部门的盈利表现没有达到预期水平。一个或多个运营部门业绩严重不佳可能对公司的盈利能力和运营产生重大不利影响。

材料和商品价格

事实证明，用于生产石墨烯基产品的关键原材料和商品的价格以及能源价格在某些时候波动较大。如果公司无法完全缓解关键原材料和商品价格变化的风险，特别是通过降低含量的工程产品、通过将价格上涨转嫁给客户或其他方式，则此类额外成本可能对盈利能力产生重大不利影响。能源价格上涨也可能对生产或运输成本产生影响，进而影响竞争力。

未投保风险

公司保有保险，以覆盖正常的经营风险。在其制造业务过程中，可能会发生某些风险，特别是发生包括爆炸和火灾在内的意外或不寻常的灾难性事件。由于保费过高或其他原因造成的这类风险，并不总是可以完全投保的。如果出现此类负债，它们可能会减少或消除任何未来的盈利能力，并导致成本增加和公司普通股价值下降。

诉讼

公司已与多个第三方订立具法律约束力的协议，包括供应、许可、分销、保密、咨询及合伙协议。对此类协议所产生的权利和义务的解释是开放的解释，公司可能会不同意其他各方所采取的立场，从而导致可能引发诉讼并导致公司在未来产生法律费用的纠纷。鉴于诉讼的投机性和不可预测性，任何此类纠纷的结果都可能对公司的业务产生重大不利影响。

信用风险

截至2024年12月31日，公司的信用风险主要来自于现金、账款和其他应收款。公司于截至2022年3月31日止年度发行了一笔应收贷款，进一步增加了其信用风险敞口。2023年6月，收到应收贷款的部分付款250万美元，降低了信用风险。2024年11月5日，已收取剩余余额531479美元，没有与这笔贷款相关的进一步欠款。包括在账户和其他应收款中的金融工具包括通过销售产生的贸易应收款以及可收回的统一销售税。公司的现金存放在信誉良好的金融机构。管理层认为，包含在账款和其他应收款中的金融工具的信用风险很小。

利率风险

该公司在联邦监管的加拿大银行有现金和现金等价物余额。公司定期监测其进行的投资、此类投资的安全性，并对其银行的信用评级感到满意。公司密切监测利率，以确定公司将采取的适当行动方案。

价格风险

公司面临与商品价格相关的价格风险。公司密切监测商品价格，以确定公司将采取的适当行动方案。

财务能力和额外融资

公司的财务资源有限，无法保证将有足够的额外资金使其能够以可接受的条件或根本无法履行其业务目标或义务。意外开支和其他事态发展可能导致现有资金比预期更快耗尽。如果其现有现金资源不足以支付运营费用，并且为了为公司计划的业务目标提供资金，公司将被要求从外部来源筹集额外融资，例如债务融资、股权融资或合资公司。公司筹集额外股权融资的能力可能受到许多公司无法控制的因素的影响，包括但不限于不利的市场条件、商品价格变化和经济下滑。未能及时获得额外资金可能导致延迟或无限期推迟公司业务的发展，并可能导致公司减少或终止其业务。公司从库存股发行中筹集的额外资金可能会导致对现有股东的显着稀释、对普通股价格的抑制作用和/或控制权变更。

许可证和政府监管

尽管公司相信其拥有开展拟议业务计划所需的所有许可，但公司的运营可能不时需要不同政府当局的许可和许可，才能在其项目或地点进行勘探和开发。获得许可可能是一个复杂、耗时的过程。无法保证公司将能够及时或完全以可接受的条款获得必要的许可证和许可。与获得许可和遵守这些许可和适用法律法规相关的成本和延迟可能会阻止或实质性延迟或限制公司继续或继续进行现有或未来的运营或项目。任何未能遵守许可和适用法律法规的行为，即使是无意的，都可能导致业务中断或关闭或重大罚款、处罚或其他责任。此外，适用于维持现有许可证和许可证的要求可能会随着时间的推移发生变化或变得更加严格，并且无法保证公司将拥有资源或专业知识来履行其在此类许可证和许可证下的义务。

价格波动

公司运营的盈利能力将取决于ZenGUARD的市场价格™口罩和其他产品，它们的全球接受度和需求以及它们在其他司法管辖区的监管批准。利率水平、通货膨胀率、生产成本、医疗保健和消费者需求以及汇率稳定都会导致收入的显著波动。这些外部经济因素反过来又受到国际采购模式变化、新冠疫情形势、货币体系和政治发展的影响。

环境监管

AGC的奥尔巴尼石墨项目受制于可能对其未来运营产生重大不利影响的环境法律法规。这些法律法规控制着奥尔巴尼石墨项目的勘探和开发及其对环境的影响，包括空气和水质、废物处理和处置、不同种类动植物生命的保护以及土地的保护。这些法律法规将要求AGC获得某些活动的许可和其他授权。无法保证AGC将能够及时获得此类必要的许可或授权，如果有的话。

此外，环境立法正在以一种需要更严格的标准和执法、增加对不遵守规定的罚款和处罚、对拟议项目进行更严格的环境评估以及提高公司及其管理人员、董事和雇员的责任程度的方式发展。无法保证未来环境监管的变化（如果有的话）不会对AGC的运营产生不利影响。

AGC目前没有为大多数环境风险投保。如果没有这种保险，如果AGC成为环境责任的主体，这种责任的支付将减少或消除其可用资金，或可能超过AGC必须支付这种责任的资金并导致破产。

对供应协议的经济依赖

目前，公司已就销售其产品订立数量有限的供应或销售协议。在公司执行额外的供应协议之前，公司的收入将完全依赖于这些协议。如果此类协议被终止，或者如果根据此类协议购买的公司产品少于预期，这可能会对公司的业务、运营和业绩产生重大不利影响。

法律诉讼和监管行动

除下文所述外，公司在其最近完成的财政年度内并无受到任何重大法律程序的规限，公司或其任何物业亦不是任何该等程序的一方或标的，且未知有任何该等程序拟进行。公司可能会不时涉及日常业务过程中产生的日常、非实质性诉讼。

公司于最近一个财政年度内并无任何有关省及地区证券法例的法院或证券监管机构对公司作出的处罚或制裁，亦无任何法院或监管机构对公司作出的其他处罚或制裁，且公司并无就有关省及地区证券法例的法院或与证券监管机构订立任何和解协议。

公司涉及与涉及公司一名前董事和高级职员的索赔有关的法律诉讼。索赔于2018年9月26日在安大略省高等法院开始，由Aubrey Eveleigh和Eveleigh Geological Consulting提出。Eveleigh先生要求赔偿与雇佣纠纷有关的超过5,000，000美元的损失。公司正在为索赔进行辩护，诉讼程序仍在进行中，尽管公司认为该诉讼的重大损失风险很小。

公司随后于2020年3月24日在安大略省高等法院（商业名单）就Eveleigh先生过去违反信托义务的行为向Eveleigh先生和Eveleigh Geological Consulting提出索赔。Eveleigh先生为索赔进行了辩护，该公司提出，它继续为诉讼进行辩护，并坚持认为索赔中提出的指控是轻率的，没有依据。

2022年11月28日，在发现程序之后，除其他外，公司将其索赔修改为：（i）寻求命令Eveleigh先生交出因其不当行为而获得的任何利益；（ii）寻求命令注销Eveleigh先生持有的公司某些普通股；（iii）寻求命令，宣布Eveleigh先生没有权利获得与奥尔巴尼石墨项目有关的任何特许权使用费或成功费用；以及（iv）寻求命令，宣布对直接或间接收到的任何和所有款项给予有利于公司的建设性信托。审判于2024年10月21日开始，并于2025年1月17日举行结案陈词。

2021年1月29日，公司收到了Graphene Composites Ltd.出具的声明索赔，并且正在为该诉讼进行辩护，它认为该诉讼是轻率的，没有任何依据。

公司考虑了索赔中提出的指控，并结合事实、索赔缺乏明确性，并根据与公司诉讼律师的讨论、对索赔是非曲直的评估和公司可获得的抗辩，公司得出的结论是，公司就索赔遭受损失的风险很小，因此公司根据TSXV的政策确定索赔不是重大的或构成“重大诉讼”。公司继续认为这一索赔是轻率的，并将继续针对这些指控进行有力的辩护。

拟议交易

与快速增长公司的典型情况一样，公司正在不断审查合作伙伴关系、潜在的合并、收购、投资和合资交易和机会。

就业协议

公司与首席执行官签订了雇佣协议。截至2024年12月31日止期间，根据就业协议，该个人的工资水平为每年325,000美元。

该公司与前执行主席兼首席运营官签订了雇佣协议，该协议于2024年5月1日终止。根据就业协议，个人的工资水平为每年30万美元。

该公司与其首席财务官签订了雇佣协议。截至2024年12月31日止期间，根据就业协议，该个人的工资水平为每年240,000美元。

或有负债

2018年9月，公司收到前雇员Aubrey Eveleigh和Eveleigh Geological Consulting的索赔声明。该公司正在为索赔进行辩护，但认为索赔没有立功。2020年3月24日，公司就与该雇员与公司之间的合同和交易有关的救济对该前雇员提起诉讼索赔，寻求撤销这些协议，并在适用的情况下寻求返还与根据这些协议获得的福利有关的未指明金额。尽管无法保证任何特定索赔将以有利于公司的方式得到解决，但管理层并不认为其目前所知的任何索赔或潜在索赔的结果将对公司产生重大不利影响。

重要会计政策

公司所有重要会计政策的详细摘要载于2024年3月31日经审计的年度综合财务报表附注2。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的有效内部控制，因为该术语在加拿大国家文书52-109的规则中和美国经修订的1934年证券交易法中定义。公司对财务报告的内部控制旨在根据国际财务报告准则为公司对外财务报告的可靠性提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括：

• 保持记录，即合理的细节，准确和公平地反映我们对公司资产的交易和处置；
• 就根据国际财务报告准则编制合并财务报表所需的交易进行记录提供合理保证；
• 根据管理层和公司董事的授权提供合理的收支保证；和
• 提供合理保证，防止或及时发现可能对公司合并财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置公司资产。

公司对财务报告的内部控制由于固有的局限性，可能无法防止或发现所有的错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件变化或遵守公司政策和程序的程度恶化，控制可能变得不充分。

财务报告内部控制的变化

截至2024年12月31日止九个月期间，公司财务报告内部控制并无发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变更。

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保证，即及时收集并向包括公司首席执行官和首席财务官在内的高级管理人员报告所有相关信息，以便就公开披露做出适当决定。公司的披露控制和程序制度包括但不限于，公司披露委员会根据公司披露政策有效运作，遵守公司的商业行为和道德准则及其保密和证券交易政策，公司审计委员会有效运作，以及有系统地确定需要考虑披露事项的程序。公司首席执行官兼首席财务官得出结论，披露控制和程序自2024年12月31日起生效。