R投资者介绍2025年5月
2 A m er IG as recipients of this presentation（each，a“recipient”）shall carefully review the offering memorket related to the offering of the notes described here，including the risk factors in that offering memorket，before making any investment decision本演示不是出售要约或购买任何证券的要约招揽，也不会在要约、招揽或出售为非法的任何司法管辖区出售AmeriGas Partners，L.P.（“合伙企业”）和AmeriGas Finance Corp.（统称“发行人”）或其各自的任何子公司的证券。这些票据没有也不会根据经修订的1933年《证券法》（“法案”）或任何州证券法进行登记。因此，本文所述票据将仅提供给被合理认为是该法案第144A条规定的合格机构买家的人或根据该法案第S条规定的非美国人。证券不得在美国或向美国人发售或出售，除非根据该法案注册或豁免注册。接收方承认，发行人认为本演示文稿和此处包含的所有信息包括机密、敏感和专有信息，并同意其应根据其既定程序使用合理的预防措施，对演示文稿和此处包含的所有信息保密，并且不得将任何此类信息用于除评估发行人和本演示文稿中提及的票据之外的任何目的。本保密承诺旨在为发行人的利益服务，由发行人强制执行。除非本文另有说明，否则本演示文稿中包含的信息（包括前瞻性陈述）是在演示文稿发布之日作出的。它们如有更改，恕不另行通知，发行人或任何其他人均无义务更新或保持本文件所载信息的最新状态，发行人或任何其他人均不打算更新或以其他方式修改此类信息（包括任何前瞻性陈述）以反映未来事件或发展的发生，即使本文件所载信息所依据的任何假设、判断和估计被证明不正确、错误或过时。不对此处所载信息或意见的公平性、准确性、完整性或正确性作出任何明示或暗示的陈述或保证，也不应予以依赖，您对其的任何依赖将由您自行承担风险。对于因使用本文件或其内容而直接或间接产生的任何损失，或与本文件有关的其他损失，发行人及其各自的关联机构和顾问不承担任何责任。本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。本演示文稿中包含的所有与历史事实事项无关的陈述均应被视为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前对未来事件和条件的预期、估计、假设和信念，可能会讨论（其中包括）预期的未来业绩（包括销售额和收益）、预期增长和需求、未来业务计划和成本以及环境相关事项的潜在责任。任何非历史性质的陈述都是前瞻性陈述，可以通过使用“预期”、“预期”、“相信”、“将”、“将可能导致”、“将继续”、“估计”、“计划”和类似表达等词语和短语来识别。这些声明包括我们对市场状况和增长率以及总体经济状况的看法。告诫读者不要过分依赖前瞻性陈述。就其本质而言，前瞻性信息涉及许多假设、风险和不确定性，既有一般的，也有具体的。如果这些风险和不确定性中的一项或多项成为现实，或者基础假设被证明是不正确的，因为许多重要因素超出了我们的控制范围，我们的实际业绩和财务结果可能与前瞻性信息中设想、明示或暗示的那些估计和意图存在重大差异。尽管我们将这些前瞻性陈述建立在我们认为作出时是合理的假设之上，但我们提醒您，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，我们的实际经营业绩、财务状况和流动性， 以及我们经营所在行业的发展可能与本演示文稿中包含的前瞻性陈述中做出或暗示的内容存在重大差异。此外，即使我们的经营业绩、财务状况和流动性以及我们经营所在行业的发展与本演示文稿中包含的前瞻性陈述一致，这些结果或发展可能并不代表后续期间的结果或发展。该伙伴关系的财政年度在每年的9月30日结束。本演示文稿中使用的市场数据和行业信息基于管理层对行业的了解和管理层的善意估计。管理层还在现有范围内依赖管理层对独立行业调查和出版物的审查以及一些第三方来源编制的其他公开信息。本演示文稿中使用的所有市场数据和行业信息都涉及一些假设和限制，请注意不要对此类估计给予过度的权重。虽然我们认为这些来源是可靠的，但我们无法保证这些信息的准确性或完整性，我们也没有独立核实这些信息。虽然我们认为本演示文稿中包含的估计市场地位、市场机会和市场规模信息总体上是可靠的，但这些信息部分来自管理层的估计和信念，本质上是不确定和不精确的。发行人或其任何关联公司均不对任何此类陈述或预测的准确性作出任何陈述或保证。对我们未来业绩的预测、假设和估计以及我们经营所在行业的未来业绩必然会受到多种因素的高度不确定性和风险的影响，包括上述因素。这些因素和其他因素可能导致结果与我们的估计和信念以及独立方编制的估计中表达的结果存在重大差异。本演示文稿包括某些未按照美国公认会计原则（“GAAP”）列报的财务指标，这些指标被管理层用作补充指标，具有一定的局限性，不应被解释为根据GAAP确定的财务指标的替代方案。我们定义的非GAAP衡量标准可能无法与其他公司提出的类似非GAAP财务衡量标准进行比较。我们对这些措施的表述，其中可能包括排除不寻常或非经常性项目的调整，不应被解释为我们未来业绩将不受其他不寻常或非经常性项目影响的推断。本演示文稿的附录提供了与最直接可比的GAAP措施的对账。免责声明
3 A m er IG as Agenda I Transaction Overview II Business Overview IV Key Credit Highlights V Financial Overview VI Q & A VII Appendix III Q2’25财务业绩
R交易概况
5 A m er IG作为指示性条款摘要–新的优先票据共同发行人：AmeriGas Partners，L.P.和AmeriGas Finance Corp.（统称“AmeriGas”或“共同发行人”）发行：5.5亿美元于2030年到期的新优先无抵押票据（“票据”）所得款项用途：此次发行所得款项连同手头现金和其他流动性来源，将用于回购或赎回2026年到期的全部现有优先票据，包括其应计利息，并支付相关交易费用和开支期限：5年（2030年）可选赎回：2年（2027年）不可赎回，可按票面利率的50%赎回，票息25%，其后按面值股权回拨：首2年按面值加上票息最多40%本金（与2028年到期的现有优先票据相同）控制权变更：101%加上控制权变更和评级下降时的应计利息（与2028年到期的现有优先票据相同）契诺：类似于2028年到期的现有优先票据分配：144A终身来源：公司发行备忘录。
6 A m er IG as Sources & Uses and Pro Forma Capitalization（百万美元）（1）截至Pro Forma 3/31/20253/31/2025现金和现金等价物（2）96美元2美元ABL左轮手枪（300美元融资规模| 299美元BB）--36总有担保债务$--365.875%于2026年到期的优先票据664--5.750%于2027年到期的优先票据5125129.375%于2028年到期的优先票据493493新的2030年到期的优先票据--550总优先债务$ 1,669 $ 1,590 2027年到期的次级UGI公司间贷款（3）200200总债务$ 1,869 $ 1,790 LTM 3/31/2025 Adj. EBITDA（4）$ 341 $ 341总债务/LTM Adj. EBITDA 5.48x 5.25x总净债务/LTM Adj. EBITDA 5.20x 5.25x（百万美元）（1）资金来源金额新2030年到期的优先票据550美元来自ABL Revolver 36资产负债表中的现金（2）95总来源680美元资金使用金额招标2026年到期的优先票据664美元要约收购溢价7估计交易费用和费用9总计使用680美元• AmeriGas正寻求通过2030年到期的5.5亿美元新优先票据以及手头现金和其他流动性来源（“交易”）投标其现有的2026年到期的5.875%优先票据•此次发行的收益，以及手头现金和其他流动性来源，将用于全额回购或赎回2026年到期的现有优先票据，包括其应计利息，并支付相关交易费用和开支•使用LTM 3/31/25调整后的5.25倍的备考总额和净杠杆。EBITDA为3.41亿美元（4）来源：公司文件| 1包括四舍五入的影响。i 2指截至2025年4月30日的手头现金。截至2025年3月31日，手头现金为4400万美元。| 32025年2月4日，UGI International在其RCF下借入2.21亿美元，为AmeriGas的2.21亿美元公司间贷款提供资金，后者使用公司间贷款的收益来赎回于2025年5月到期的5.50%优先票据的未偿本金余额。2025年2月5日，AmeriGas对2025年5月到期的剩余5.50%优先票据发出提前赎回通知。截至2025年3月31日，公司间贷款仍有2亿美元未偿还。| 4调整后EBITDA根据UGI报告的分部信息计算，为非公认会计原则计量。调节见附录。
7 A m er IG as $ 36 $ 262 $ 512 $ 493 $ 200 $ 550202520262027202820292030 RCF（Drawn）RCF（Undrawn）优先票据公司间贷款新优先票据$ 69 $ 101 $ 218 $ 664 $ 512 $ 493202520262027202820292030 RCF（Drawn）RCF（Undrawn）优先票据债务到期情况债务到期情况-公司间贷款之前（截至12/31/24）债务到期情况-备考对于交易（截至3/31/25）< 24个月到期的定期债务百分比：45.1% | $ < 24个月到期的定期债务金额：882美元拟议的融资将清除AmeriGas到2027年的到期情况，从而使该业务能够产生FCF，减少债务，并有机会解决未来的到期问题来源：公司备案|注：“定期债务”不包括公司间贷款。2025年2月4日，UGI国际在其RCF下借入2.21亿美元，为AmeriGas的2.21亿美元公司间贷款提供资金，后者使用公司间贷款的收益来赎回将于2025年5月到期的5.50%优先票据的未偿本金余额。2025年2月5日，AmeriGas对2025年5月到期的剩余5.50%优先票据发出提前赎回通知。截至2025年3月31日，公司间贷款仍有2亿美元未偿还。< 24个月到期的定期债务百分比：零| $ < 24个月到期的定期债务金额：零
R Management主持人Sean O'Brien CFO、UGI Jason Rich财务主管、UGI Michael Sharp AmeriGas总裁
R业务概览
10 A m er IG as AmeriGas概述主要亮点批量分配~0.9mm罐体，容量120 – 1,200加仑国民账户利用规模为区域和国家客户提供服务用于烧烤和户外取暖的钢瓶交换便携式罐体来源：公司财务| 1基于每年分配的丙烷加仑的体积。| 2截至2024年9月30日。• #美国1,2零售丙烷分销商，业务遍及所有50个州•稳健的运输和物流基础设施提供了灵活性和供应可靠性•通过各种市场进行利润管理的往绩记录•数字客户服务和交付平台
11 A m er IG as 49% 28% 23% AmeriGas Overview（Cont'd）Source：Company Financials | 1 as of 9/30/2024。基于公式/合同浮动•根据随液化石油气现货市场变动的适用指数计算的价格•主要指数是Mont Belvieu和Conway规定的价格/市场•公司根据商品市场变化酌情更新的价格固定价格/合同固定•与客户通过合同确定的价格；客户合同中包含的数量承诺•有纪律按数量划分的风险缓释商品对冲策略合约类型运营亮点按客户类型划分的AmeriGas丙烷液化石油气销售数量的历史单位利润率FY24丨多样化的服务提供•批量分销：约890,000个罐体，容量为120 – 1,200加仑1 •国民账户：利用规模为区域和国家客户提供服务• Cylinder Exchange：用于烧烤和户外取暖的便携式罐体↓在美国各地的强大影响力42% 27% 22% 9% C & I住宅汽车燃料农业和运输20142015201620172018201920202021202220232024 Avg。零售单位利润率AmeriGas Avg。成本FY24
12 A m er IG作为AmeriGas核心关注领域AmeriGas打算通过执行五个核心关注领域，在2025财年的积极成果基础上再接再厉优化我们的呼叫中心位置以提升客户体验利用数据重新编写路由手册以消除当今的低效率改进我们从接单到收款的端到端流程减少支出并优化我们丙烷供应的采购，进一步关注我们所服务的人，吸引他们并留住他们呼叫中心右支撑路由和交付计费液化石油气供应和物流客户价值和保留
13 A m er IG as launched in September 2024，“PODs”是我们的零售领域运营模式，它驱动着领地领导者、服务、交付、销售和其他关键支持团队之间的持续协作，以做出实时业务决策。POD在路线、客户跟进和执行方面表现出密切的协作，与去年相比，推动了以下运营改进：丨安全指标得到改善丨“零填充”减少丨“里程”减少，这是驱动丨更高的客户体验净推广者得分丨更高的EBIT优化运营模式通过POD Structure实现目前在区域级别运营的POD数量丨地方授权和问责丨客户关系的效率和监督丨培训和技能发展POD记分卡安全指标运营指标财务指标
R Q2’25财务业绩
15 A m er iG as fiscal Q2 2025-Q2 highlights volumes丨fiscal Q2 2025-Q2 retail volume 3% favorable than previous year from the previous year from the cold weather丨fiscal YT至今retail volume 1% favorable than previous year financial performance丨fiscal Q2 EBIT1 $ 1,600万（+ 12%）favorable than previous year丨fiscal YTD1 $ 1,1900万（+ 9%）favorable than previous year丨successful opex management with total sp2025年，无短期借款丨2025年3月31日的杠杆为5.5倍，低于2024年9月30日的6.1倍资料来源：公司财务| 1反映调整后的营业收入。调整后营业收入是一种非公认会计准则衡量标准。| 2按经营活动提供的现金净额计算–资本支出。
16 A m er IG as Q2’25财务业绩（百万美元）调整后EBITDA 1资本支出来源：公司财务| 1调整后EBITDA是一种非公认会计原则的衡量标准，是根据UGI报告的分部信息计算得出的。调节见附录。| 2调整后EBTIDA –资本支出是一种非GAAP衡量标准。调节见附录。| 3计算为（长期债务+未摊销债务发行成本+信贷融资借款）/调整后EBITDA（百万美元）$ 44 $ 39六个月截至3/31/24六个月截至3/31/25 $ 297 $ 318六个月截至3/31/24六个月截至3/31/25（百万美元）总杠杆3调整后EBITDA减去资本支出2 $ 253 $ 279六个月截至3/31/24六个月截至3/31/25 5.8x 5.5x Q2‘24 Q2’25
17 A m er IG as Q2’25 Financial Results（Cont'd）$ 1.51 $ 1.51 six months ended 3/31/24 six months ended 3/31/254674734951516524 six months ended 3/31/24 six months ended 3/31/25 six months ended 3/31/25 adjusted total margin 1（$ million）adjusted unit margin per glon 1 source：Company Financials | 1 adjusted total margin and adjusted unit margin per glon are non-GAAP measures。调节见附录。| 2描述与平均升温度日的偏差是根据NOAA提供的美国344个地区（不包括阿拉斯加和夏威夷）的天气统计数据，利用体积加权天气数据，在10年滚动期间确定的。$ 779 $ 793截至3/31/24的六个月截至3/31/25的六个月加热度日比正常低2%或（更暖）总量（7.7%）（1.1%）截至3/31/24的六个月截至3/31/25的六个月（客户和加仑百万）客户的零售批发#~1.2~1.1
R主要信用亮点
19 A m er IG as Key credit highlights structured customer contracts reliable margin management market leading scale experienced and proven management team I II III IV
20 A m er IG as 49% 28% 23%我们的大多数合同都有传递结构，尽管在覆盖更高的商品成本方面存在短期滞后的可能性，但这些结构能够实现长期复苏。基于公式/合约浮动•根据随液化石油气现货市场变动的适用指数计算的价格；主要指数是Mont Belvieu和Conway规定的价格/市场•公司根据商品市场变化酌情更新的价格固定价格/合同固定•与客户通过合同确定的价格；客户合同中包含的数量承诺•按数量划分的有纪律和风险缓解的商品对冲策略结构良好的客户合同2024财年合同类型美国天然气公司采用了风险管理做法，以减少波动对销售价格的影响，包括使用夏季储存，远期购买及衍生商品工具对冲策略I资料来源：公司财务|注：本页信息截至2024年9月30日
21 A m er IG as Areas of Focus $ 1.32 $ 1.32 $ 1.32 $ 1.27 $ 1.29 $ 1.41 $ 1.47 $ 1.51 $ 1.51 $ 2.47 $ 2.37 $ 2.21 $ 2.38 $ 2.82 $ 2.75 $ 2.77 $ 2.85 FY 2018 FY 2019 FY 2019 FY 2020 FY 2021 FY 2022 FY 2023 FY 2024六个月截至3/31/2024六个月截至3/31/2025调整后单位利润率每加仑单价有效利润率管理简化交付渠道建设向运营和商业卓越数据分析，以实现客户保留、卓越服务和增强体验可靠的利润率管理来源：公司财务|注：丙烷每加仑单价为实现的丙烷价格。调整后的每加仑单位利润率是非公认会计准则衡量标准。调节见附录。调整后的每加仑单位利润率II
22 A m er IG as 11% 8% 5% 4% 70% AmeriGas FerrellGas Suburban Propane Superior Plus All Others •市场领先的规模和效率•足迹遍布全国的最大纯丙烷供应商•推动运营效率、成本领先地位和服务可靠性增强•分散的市场•在前五名丙烷供应商之后，接下来的43家参与者占整个市场的比例不到20% •分散的市场提供了机会，以零售丙烷销量计算的低风险增长市场份额1评论市场领先ScaleIII来源：Wood Mackenzie，环评，和LPG杂志| 1基于2024年零售丙烷加仑销量。
23 A m er IG as experienced and proven management team经验丰富且久经考验的管理团队，拥有良好的成功记录，引领变革战略IV Name Biography Bob Flexon总裁兼首席执行官，UGI▪2024年11月1日担任现职▪目前的其他职位包括Nexus Water Group董事会主席和Capstone Green能源控股公司董事会主席▪在加入UGI之前，他曾担任太平洋煤气和电力公司董事会主席（2020 – 2024）以及董事，Capstone临时总裁兼首席执行官（2023 – 2024年）▪Flexon先生此前曾担任Dynegy Inc.总裁兼首席执行官兼董事（2011年至2018年）。Flexon先生在服务于Dynegy公司之前是UGI的首席财务官（2011年2月至2011年7月）▪Flexon先生于2004年至2009年在NRG能源，Inc.担任过多个行政职务，包括执行副总裁兼首席财务官以及执行副总裁兼首席运营官▪他是一名注册会计师，拥有维拉诺瓦大学会计学理学学士学位Sean O'Brien CFO，UGI▪2023年4月11日担任现职▪他拥有超过25年的金融经验和能源行业经验▪在UGI之前，他曾在DCP Midstream担任多个领导职务，包括集团副总裁和首席财务官（2012 – 2023）、高级副总裁、财务主管（2011 – 2012）以及财务规划和分析副总裁（2009 – 2011）▪他是一名注册会计师，拥有天普大学会计BBA，Michael Sharp总裁，AmeriGas▪2024年12月30日担任现职▪他从天能能源，LLC加入AmeriGas，自2023年起担任资产管理副总裁▪在加入天能能源之前，夏普先生曾担任多个高级领导职务，包括维尔京群岛水电局的首席运营官，Dynegy商业资产管理高级副总裁，杜克能源商业发电总经理▪他拥有辛辛那提大学理学学士学位、泽维尔大学工商管理硕士学位和范德比尔特大学金融硕士学位Jason Rich财务主管、UGI▪2023年10月12日担任现职▪Rich先生于2015年加入UGI，最近担任助理财务主管，负责债务资本市场、现金管理、外汇和利率风险管理、银行关系、循环信贷安排和评级机构关系▪在加入UGI之前，Rich先生曾在Wawa，Inc.、太阳石油 Logistics和太阳石油，Inc担任多个财务和财务职务，负责推进▪他拥有德雷塞尔大学工商管理理学学士学位和维拉诺瓦大学工商管理硕士学位
R财务概览
25 A m er IG作为财务纪律承诺优先从自由现金流中偿还债务和管理近期到期情况承诺将长期杠杆目标定为4.0x-4.5x截至3/31/25现有高级有担保循环信贷融资下没有借款，支持健康的流动性状况Ability以经营现金流为维持资本支出提供资金专注于仅将资本分配给符合我们对AmeriGas信用状况的战略框架内的项目和交易，从2025年2月提供的UGI国际的公司间贷款就证明了1 AmeriGas专注于维持强劲的资产负债表，并通过审慎的资本部署进一步增强信用状况丨丨丨丨资料来源：公司财务| 1 UGI公司将不会是票据的担保人，也不会以其他方式为票据提供支持。2025年2月4日，UGI国际在其RCF下借入2.21亿美元，为AmeriGas的2.21亿美元公司间贷款提供资金，后者使用公司间贷款的收益来赎回将于2025年5月到期的5.50%优先票据的未偿本金余额。2025年2月5日，AmeriGas对2025年5月到期的剩余5.50%优先票据发出提前赎回通知。截至2025年3月31日，公司间贷款仍有2亿美元未偿还。
26 A m er IG作为历史业绩（百万美元）调整后EBITDA 1资本支出来源：公司财务| 1调整后EBITDA是一种非公认会计原则的衡量标准，是根据UGI报告的分部信息计算得出的。调节见附录。| 2调整后EBTIDA –资本支出是一种非GAAP衡量标准。调节见附录。| 3计算为（长期债务+未摊销债务发行成本+信贷融资借款）/调整后EBITDA（百万美元）$ 128 $ 134 $ 86 $ 81 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25 $ 507 $ 423 $ 320 $ 341 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25（百万美元）总杠杆3调整后EBITDA减去资本支出2 5.3x 5.7x 6.1x 5.5x FY2022 FY2023 FY2024 Q2 ' 25 $ 379 $ 289 $ 234 $ 260 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25
27 A m er IG as $ 1.29 $ 1.41 $ 1.47 $ 1.47 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25888882373774315611590921,044938827835 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25历史业绩（续）调整后总利润率1（百万美元）调整后每加仑单位利润率1资料来源：公司财务| 1调整后总利润率和调整后每加仑单位利润率是非公认会计准则衡量标准。调节见附录。| 2描述与平均升温度日的偏差是根据NOAA提供的美国344个地区（不包括阿拉斯加和夏威夷）的天气统计数据，利用体积加权天气数据，在10年滚动期间确定的。$ 1,343 $ 1,318 $ 1,212 $ 1,226 FY2022 FY2023 FY2024 LTM 3/31/25加热度日比正常低2%或（温暖）总量（0.8%）0.5%（8.0%）（1.1%）FY2022 FY2023 FY2024截至3/31/25的六个月（客户和百万加仑）客户的零售批发#~1.1~1.2~1.3~1.1
28 A m er IG as Closing Summary Call Center Right Shoring Routing & Delivery Billing LPG Supply & Logistics Customer Value & Retention Core Focus Areaso AmeriGas Propane专注于降低杠杆率和解决成熟度问题o在规模、地理和最终用途多样性方面处于行业领先地位o管理层在2025年2月的重大关注和公司间贷款证明了UGI对AmeriGas信用状况的承诺o随着最近运营结构和2025财年财务业绩的变化呈现积极势头
R问答
R附录
31 A m er IG as 27% 12% 27% 34% UGI公司概览全球液化石油气24财年可报告部门息税前利润贡献2公用事业公司宾夕法尼亚州（PA）第二大受监管天然气公用事业公司1和西弗吉尼亚州（WV）第一大受监管天然气公用事业公司1受益于建设性的监管环境中游和营销47个天然气公用事业系统和20个电力公用事业系统的全套中游和天然气营销服务，通过6个品牌在16个欧洲国家以81%的收费收入丨UGI 丨UGI国际液化石油气分销，在13个国家拥有领先地位3 AmeriGas Propane在美国最大的零售液化石油气分销商3在所有50个州都有业务7% 20年调整后稀释每股收益CAGR47 % 20年股息CAGR140年连续支付股息UGI公司是能源产品和服务的分销商和营销商，包括天然气、液化石油气、电力和可再生能源解决方案来源：公司财务| 1基于客户总数| 2不包括企业及其他| 3基于每年分配的丙烷加仑体积| 4调整后的稀释每股收益是一种非公认会计原则的衡量标准。和解请看附录和我们向SEC提交的文件注：这张幻灯片上的信息截至2024年9月30日
32 A m er IG as Source：Wood Mackenzie and EIA。CY2024美国各地区液化石油气需求CY2024美国各最终用途液化石油气需求美国精炼产品需求（‘000 bbl/d）评论（’000 bbl/d）液化石油气市场概况02,0004，0006,0008，00010,0002018202020202022202420262028203020322034203620382040液化石油气汽油喷射/煤油柴油/汽油燃料油44.1% 35.3% 15.5% 2.3%行业石化原料住宅/商业/农业道路•需求韧性和终端市场多样化•液化石油气需求在各周期保持稳定，约82%的需求由工业和石化部门推动•战略地理定位• PAAD III和PAAD I在工业活动和供暖需求支持下的需求领先• PAAD II通过农业需求增加稳定性71639017154370200400600800PADD III PADD I PADD II PADD V PADD IV 2024 – 2040 CAGR（3.0%）（2.1%）（1.0%）0.7%（0.0%）
33 A m er IG as non-GAAP reconciliations来源：公司财务（百万美元）截至9月30日的年度，调整后EBITDA reconciliation：202220232024 LTM 3/31/2520242025归属于AmeriGas Partners的净收入（亏损），L.P.（$ 38）（$ 616）（$ 243）（$ 217）$ 142 $ 168加：所得税费用2--32 1--加：利息费用1601631561458170加：折旧和摊销1771771781808890 EBITDA $ 301（$ 276）$ 94 $ 110 $ 312 $ 328加：MTM商品衍生品（收益）损失18516（21）（3）（28）（10）加：商誉减值--650213213---加：重组成本16--11---加：AmeriGas业务增强增长项目524251213--加：债务清偿损失--988---调整后EBITDA 507美元423美元320美元341美元297美元318截至9月30日止年度，202220232024 LTM 3/31/2520242025调整后EBITDA 507美元423美元320美元341美元297美元318减：资本支出（128）（134）（86）（81）（44）（39）调整后EBITDA减去资本支出379美元289美元234美元260美元253美元279美元截至3月31日的六个月，截至3月31日的六个月，
34 A m er IG as non-GAAP reconciliations（cont’d）资料来源：公司财务（百万美元）截至9月30日止年度，调整后总保证金：2018201920202021202220232024 LTM 3/31/2520242025总收入$ 2,823 $ 2,682 $ 2,381 $ 2,614 $ 2,943 $ 2,581 $ 2,271 $ 2,322 $ 1,424 $ 1,475销售成本-丙烷（不含折旧）（1,216）（1,225）（796）（954）（1,686）（1,187）（965）（1,021）（581）（637）销售成本-其他（不含折旧）（87）（83）（92）（96）（99）（92）（73）（72）（36）（35）总保证金$ 1,520 $ 1,374 $ 1,493 $ 1,564 $ 1,158 $ 1779美元793美元截至9月30日的年度，调整后的每加仑单位利润率：2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024 LTM 3/31/2520242025调整后利润率1,508美元1,491美元1,421美元1,397美元1,343美元1,318美元1,212美元1,226美元779美元793美元总加仑销量（百万）1,1441，1311,0781，0971,044938827835516524调整后的每加仑单位利润率1.32美元1.32美元1.32美元1.32美元1.27美元1.29美元1.41美元1.47美元1.47美元1.51美元1.51美元截至3月31日的六个月，截至3月31日的六个月，
35 A m er IG as UGI Corporation 1 – 23财年和24财年调整后稀释每股收益来源：UGI Corporation Financials | 1 UGI Corporation将不会成为《附注| 2》的担保人或以其他方式为其提供支持Corporate & Other在得出归属于UGI Corporation的净利润时包括对我们的报告分部所做的某些调整。这些调整已从分部业绩中剔除，以符合我们的首席运营决策者在评估分部业绩和分配资源时使用的衡量标准| 3 2023财年的每股亏损，是在排除613万股稀释股份的影响后确定的，因为由于该期间的净亏损，这些股份的影响将具有反稀释性，而23财年的调整后每股收益是根据截至9月30日的2.1594亿股完全稀释后的股份确定的，20232024公用事业$ 1.01 $ 1.10 Midstream & Marketing 0.89 1.11 UGI国际0.80 1.22 AmeriGas丙烷0.33（0.11）Corporate & Other 2（10.19）（2.07）稀释每股收益（亏损）3（7.16美元）1.25美元与当期交易无关的商品衍生工具净（收益）亏损5.77（0.28）外币衍生工具未实现亏损0.13 0.10与AmeriGas丙烷商誉减值相关的亏损3.14 0.89债务清偿损失0.03 0.03业务转型费用0.03--AmeriGas运营增强增长项目0.09 0.09重组成本--0.26与退出UGI国际能源营销业务相关的成本0.86 0.32出售UGI总部大楼净收益（0.05）--UGID处置损失-0.26权益法投资和资产减值-0.14总调整210.00 1.81调整后稀释每股收益3美元2.84美元3.06美元