创新工业物业2025年第一季补充财务资料

创新工业物业2概览前瞻性报表3公司概览4财务信息季度业绩摘要5资产负债表6净收益7现金流量表8 FFO、正常化FFO、AFFO调节9历史净收入10历史FFO、正常化FFO、AFFO调节11投资组合数据资本承诺12租赁摘要13顶级租户概览14财产清单15 – 17担保贷款18资本化资本和债务摘要19定义20 – 21分析师覆盖范围22高级管理团队和董事会23目录

创新工业资产3前瞻性陈述本补充财务信息包包括受风险和不确定性影响的“前瞻性陈述”（在1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的含义内）。特别是，与我们的资本资源、投资组合业绩和运营结果有关的陈述包含前瞻性陈述。同样，我们关于运营资金的预期增长以及预期的市场和监管条件、我们的战略方向、我们的股息率和政策、人口统计、运营结果、计划和目标的陈述都是前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性，不应将其作为对未来事件的预测。前瞻性陈述取决于可能不正确或不精确的假设、数据或方法，我们可能无法实现这些假设、数据或方法。我们不保证所描述的交易和事件将如所描述的那样发生（或它们将完全发生）。您可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“打算”、“计划”、“估计”或“预期”或这些词和短语或类似词或短语的否定。您还可以通过讨论战略、计划或意图来识别前瞻性陈述。除其他外，以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中所述或预期的存在重大差异：我们资产的租赁违约率；我们在租户违约或租赁终止时对我们目前收到的租金进行再租赁的能力，或根本没有；我们的资产组合集中和租户数量有限；受监管的大麻市场的估计增长和不断变化的市场动态；对受监管的大麻设施的需求；由于贸易政策波动，经济活动减少，关税和相关政府行动；通胀动态；我们改善财务报告内部控制的能力，包括我们无法纠正已确定的实质性弱点，以及与这些努力相关的成本和时间；大流行对我们、我们的业务、我们的租户或整个经济的影响；战争和其他敌对行动，包括乌克兰和以色列的冲突；我们的商业和投资战略；我们预计的经营业绩；美国或州政府的行动和倡议以及政府政策的变化以及这些行动、倡议和政策的执行和影响，包括根据联邦法律，大麻仍然是非法的；在受监管的大麻行业中是否有合适的投资机会；我们对我们的竞争和潜在租户的替代融资来源的理解；某些州预期的医疗用途或成人用途大麻合法化；公众舆论对受监管大麻的转变；诉讼事项对我们的潜在影响，包括不断上升的责任和保险费用；可能与我们的某些租户种植相关的额外风险，在我们的设施中加工和/或分配成人使用的大麻；美国经济的总体状况或特定地理区域的状况；经济趋势和经济复苏；我们获得股权或债务资本的能力；我们目标资产的融资利率；我们的负债水平，这可能会减少可用于其他商业目的的资金并降低我们的运营灵活性；我们的债务工具中的契约，这可能会限制我们的灵活性并对我们的财务状况产生不利影响；我们维持投资级信用评级的能力；我们资产价值的变化；我们预期的资产组合；我们预期的投资；我们的资产与我们用于为此类投资提供资金的借款之间的利率错配；利率和我们资产的市场价值的变化；任何利率或其他对冲策略可能会或可能不会保护我们免受利率波动的影响；政府法规、税法和税率的影响和变化，会计指导和类似事项；任何远期股权出售可能如何以及何时结算；我们维持作为美国联邦所得税目的的房地产投资信托资格的能力；我们维持根据1940年《投资公司法》免于注册的能力；合格人员的可用性；以及我们行业的市场趋势、利率、房地产价值、证券市场或总体经济。这里包含的风险并不是详尽无遗的， 以及其他因素可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。此外，我们在最近的10-K表格年度报告和随后的10-Q表格季度报告中讨论了一些重大风险。这些风险继续与我们的业绩和财务状况相关。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险因素不时出现，管理层无法预测所有这些风险因素，也无法评估所有这些风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。我们所作的任何前瞻性陈述都只说明我们作出这一陈述的日期。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律可能要求。提醒股东和投资者，在评估我们的文件和报告中提供的信息时，不要过度依赖此类前瞻性陈述。这一补充财务信息包包括某些非公认会计原则财务措施。这些非公认会计原则措施是为了补充信息而提出的，不应被视为替代根据公认会计原则提出的财务信息。这些非公认会计原则措施的定义在题为“定义”的一节中列出。这些非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的对账在题为“FFO、标准化FFO和AFFO对账”的部分中进行了阐述。市场和行业数据包含在本演示文稿中。我们从内部研究、公开文件、其他独立出版的行业来源和第三方准备的市场研究中获得了几乎所有这些信息。我们相信这些内部研究、公开文件、其他独立公布的行业来源和第三方准备的市场研究是可靠的。然而，这些信息可能被证明是不准确的。对此类信息的准确性不作任何陈述或保证。本报告中显示的所有金额均未经审计。本补充财务信息包不是出售或招揽购买Innovative Industrial Properties, Inc.证券的要约任何出售或招揽购买Innovative Industrial Properties，Inc.证券的要约应仅通过为此目的批准的招股说明书的方式作出。

创新工业地产4公司快照州多元化（1）伊利诺伊州14.5%宾夕法尼亚州13.5%马萨诸塞州12.7%纽约州10.7%密歇根州10.2%佛罗里达州9.6%俄亥俄州5.8%新泽西州4.5%马里兰州4.4%加利福尼亚州4.1%其他10.0%合计100%公司概况Innovative Industrial Properties, Inc.（纽约证券交易所代码：IIPR）是一家内部管理的房地产投资信托基金（REIT），专注于收购、拥有和管理出租给经验丰富、获得州许可的运营商的受监管大麻设施的专业物业。注：截至2025年3月31日，除财产数量、$/PSF或另有说明外，数值以千为单位。有关更多详细信息，请参阅“定义”。1）基于“年化基租”。2）更多详情请参阅“资本和债务摘要”。3）反映2025年4月15日支付的年化普通股股息为每股1.90美元。宣布或支付股息的决定由我们的董事会根据当时存在的条件全权酌情决定，并且无法保证将在任何时间段宣布或支付任何金额的股息。4）包括发展中或重建中的23.1万平方呎。5）按承诺/投入资本总额加权。股票市值（2）1,534，976美元运营投资组合（107处房产）当前年化股息（美元）（3）7.60美元/股总可出租平方英尺（4）8,552美元总投资组合总承诺/投资资本每平方英尺281美元总承诺/投资资本2,480，847%租赁（5）98.4%总物业110加权平均租赁长度13.5年10-15 %不存在0-5 % 5-10 %

创新工业地产5 Delta 20252024 QoQ 1Q2025 4Q2024 3Q2024 2Q2024 1Q2024总收入71,722美元76,744美元76,526美元79,793美元75,454美元一般和行政费用8,461美元8,891美元9,330美元9,661美元9,562美元一般和管理费用/总收入12% 12% 12% 13%归属于普通股股东的净利润30,296美元39,461美元39,651美元41,655美元39,090美元归属于普通股股东的净利润——稀释后（“EPS”）1.03美元1.36美元1.37美元1.44美元1.36美元归属于普通股股东的运营资金——稀释后（“FFO”）（1）52,214美元57,701美元57,595美元58,677美元56,268美元每股普通股FFO ——稀释后（1）1.83美元2.02美元2.02美元2.02美元2.06美元1.98美元归属于普通股股东的正常化FFO ——稀释后（“正常化FFO”）（1）52,588美元57,969美元57,805美元58,841美元56,414美元每股普通股正常化FFO每股普通股55,332美元63,361美元64,283美元65,501美元62,999美元AFFO –稀释后（1）1.94美元2.22美元2.25美元2.29美元2.21美元每股普通股股息（2）1.90美元1.90美元1.90美元1.90美元1.82美元AFFO派息率（3）98% 86% 84% 83% 82%总承诺/投资资本（4）$ 2.5B $ 2.5B $ 2.5B $ 2.4B %租赁–经营组合98.4% 98.3% 95.7% 95.6% 95.2%季度业绩摘要注：除美元/股或另有说明外，以千美元计。所有每股金额均按摊薄基准列示。1）详见“FFO、NormalizedFFO、AFFO和解”。2）反映该季度宣布的季度普通股股息。3）计算方法为每股宣布的普通股股息除以每股普通股AFFO –稀释。4）数十亿美元。$ 2.21 $ 2.29 $ 2.25 $ 2.22 $ 1.94 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025 AFFO（1）$ 1.98 $ 2.06 $ 2.02 $ 2.03 $ 1.84 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025正常化FFO（1）$ 75,454 $ 79,793 $ 76,526 $ 76,744 $ 71,722 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025总收入

Innovative Industrial Properties 6 March 31，December 31，（in thousands，except share and per share amount）20252024 Assets Real estate，at cost：Land $ 147,385 $ 146,772 Buildings and improvement 2,244，1562,230，807 Construction in progress 60,49462，393 Total real estate，at cost 2,452，0352,439，972 less cumulative depreciation（289,366）（271,190）Net real estate held for investment 2,162，6692,168，782 Construction Loan receivable 22,80022，800净额25,84126，889总资产2,352，587美元2,378，047美元负债和股东权益负债：2026年到期票据，净额289,499美元297,865美元应付建筑装修和建设资金9,00910，230应付账款和应计费用12,41810，561应付股息55,24454，817预收租金和租户保证金53,40357，176其他负债10,85011，338总负债430,423441，987股东权益：优先股，每股面值0.00 1美元，授权50,000，000股：9.00% A系列累计可赎回优先股，清算优先股每股25.00美元，于2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的1,387，820股和1,002，673股，分别为32,81823，632股普通股，每股面值0.00 1美元，授权50,000，000股：分别于2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份28,378，181股和28,331，833股，分别为2828 额外实收资本 2,125，1092,124，113超过收益的股息（235,791）（211,713）股东权益总额1,922，1641,936，060负债和股东权益总额2,352，587美元2,378，047美元资产负债表

创新工业地产7截至3月31日止3个月，（单位：千，股份和每股金额除外）20252024年收入：租金（包括租户报销）71,697美元74,914美元其他25540总收入71,72275，454费用：物业费用7,3796，709一般和行政费用8,4619，562折旧和摊销费用18,39117，150房地产减值损失3,527-总费用37,75833，421经营收入33,96442，033利息收入1,6131，784利息费用（4,500）（4,389）净收入31,07739，428优先股股息（781）（338）归属于普通股股东的净利润30,296美元39,090美元归属于普通股股东的每股净利润：基本1.05美元1.37美元稀释后1.03美元1.36美元加权平均流通股：基本28,275，54928,145，017稀释后28,588，0 2228,461，986净收益

创新工业地产8截至3月31日止三个月，（单位：千）20252024经营活动产生的现金流量净收入31,077美元39,428美元调整净收益与经营活动提供（用于）的现金净额折旧和摊销18,39117，150房地产减值损失3,527-其他非现金调整（11）28股票补偿2,0784，315投资折价摊销-（188）债务折价和发行费用摊销470406资产负债变动净额9061,760应付账款，应计费用和其他负债1,5777，874预收租金和租户保证金（3,773）793经营活动提供（用于）的现金净额54,24271，566投资活动现金流量购买不动产投资（7,857）-为改善和建设提取资金（9,041）（16,505）购买短期投资（5,258）（20,026）短期投资到期5,00022，136投资活动提供（用于）的现金净额（17,156）（14,395）筹资活动现金流量发行普通股，扣除发行费用-11,757回购普通股（290）-发行优先股，扣除发行成本9,186-可交换优先票据的本金支付-（4,436）2026年到期票据的本金支付（8,697）-递延融资成本的支付-（112）支付给普通股股东的股息（54,253）（51,489）支付给优先股股东的股息（564）（338）支付的与股权奖励的股份净额结算相关的税款（703）（750）融资活动提供（用于）的现金净额（55,321）（45,368）现金、现金等价物和限制性现金净增（减）额（18,235）11,803现金、现金等价物和限制性现金，期初146,245141，699现金、现金等价物和限制性现金，期末128,010美元153,502美元补充披露现金流量信息：期间支付的利息现金净额资本化81美元71美元补充披露非现金投融资活动：当期增加的房地产应计费用6,093美元8,980美元宣布的普通股和优先股股息应计费用55,24452，295现金流量表

创新工业地产9截至3月31日止3个月，（单位：千，除股份和每股金额外）20252024年归属于普通股股东的净利润30,296美元39,090美元房地产折旧和摊销18,39117，150房地产减值损失3,527-归属于普通股股东的FFO（基本）52,21456，240现金可交换优先票据和非现金利息支出-28归属于普通股股东的FFO（稀释后）52,21456，268与诉讼相关的支出406146部分偿还2026年到期票据的损失（收益）（32）-归属于普通股股东的正常化FFO（稀释后）52,58856，414卖方融资票据的利息收入（1）153403销售类租赁收到的递延租赁付款（2）201,456基于股票的补偿2,0784，315非现金利息支出470388高于市场的租赁摊销2323归属于普通股股东的AFFO（稀释后）55,332美元62,999美元FFO/普通股–稀释后1.83美元1.98美元/普通股–稀释后1.84美元1.98美元/普通股AFFO股份–稀释后1.94美元2.21美元加权平均已发行普通股–基本28,275，54928,145，017股限制性股票和限制性股票单位（“RSU”）312,473，278,890股可交换优先票据的稀释效应-38,079股加权平均已发行普通股–稀释后28,588，0 2228,461，986股FFO、正常化FFO和AFFO调节1）金额反映买方就我们处置之前出租给Medical Investor Holdings关联公司的位于南加州的四处房产的投资组合而向我们发行的卖方融资票据支付的不可退还的利息，确认为存款负债，并计入截至2025年3月31日我们综合资产负债表的其他负债，因为该交易不符合确认为已完成销售的条件。2）金额反映从2024年1月1日开始确认为存款负债的两项销售类租赁收到的不可退还的租赁付款，并在截至2025年3月31日我们的综合资产负债表中计入其他负债，因为该交易不符合确认为已完成销售的条件。在2024年1月1日延长初始租赁期限的租赁修改之前，租赁被归类为经营租赁，收到的租赁付款被确认为租金收入，因此计入归属于普通股股东的净收入。

创新工业地产1020252024（单位：千，股份和每股金额除外）1Q2025 4Q2024 3Q2024 2Q2024 1Q2024收入：租金（包括租户报销）$ 71,697 $ 76,717 $ 76,052 $ 79,253 $ 74,914其他2527474540540总收入71,72276，74476,52679，79375,454费用：物业费用7,3797，6057,2956，8636,709一般和行政费用8,4618，8919,3309，6619,562折旧及摊销费用18,39118，24017,94417，47317,150房地产减值损失3,527----费用总额37,75834，73634,56933，99733,421出售房地产收益（损失）---（3,449）-营业收入33,96442，00841,95742，34742,033利息收入1,6132，5532,6853，9661,784利息支出（4,500）（4,536）（4,427）（4,320）（4,389）净收入31,07740，02540,21541，99339,428优先股股息（781）（564）（564）（338）（338）归属于普通股股东的净利润30,296美元39,461美元$ 1.03 $ 1.36 $ 1.37 $ 1.44 $ 1.36加权平均流通股：基本28,275，54928,254，56528,254，56528,250，84328,145，017稀释后28,588，0 2228,554，33528,579，68728,572，13828,461，986历史净收入

Innovative Industrial Properties 1120252024（in thousands，except share and per share amount）1Q2025 4Q2024 3Q2024 2Q2024 1Q2024归属于普通股股东的净利润$ 30,296 $ 39,461 $ 39,651 $ 41,655 $ 39,090不动产折旧和摊销18,39118，24017,94417，47317,150不动产减值损失3,527----处置-或有租赁终止费，扣除出售房地产亏损（1）---（451）-归属于普通股股东的FFO（基本）52,21457，70157,59558，67756,240现金和可交换优先票据的非现金利息支出----28归属于普通股股东的FFO（稀释后）52,21457，70157,59558，67756,268诉讼相关费用406268210164146部分偿还2026年到期票据的损失（收益）（32）----归属于普通股股东的正常化FFO（稀释后）52,58857，96957,80558，84156,414卖方融资票据的利息收入（2）15330268403403收到的销售类租赁的递延租赁付款（3）205681,4521，4621,456以股票为基础的补偿2,0784，3154,3164，3714,315非现金利息支出470456419401388高于市场的租赁摊销2323232323归属于普通股股东的AFFO（稀释后）$ 55,332 $ 63,361 $ 64,283 $ 65,501 $ 62,999每普通股FFO –稀释后$ 1.83 $ 2.02 $ 2.02 $ 2.06 $ 1.98每普通股正常化FFO –稀释后$ 1.84 $ 2.03 $ 2.02 $ 2.06 $ 1.98每普通股AFFO –稀释后$ 1.94 $ 2.22 $ 2.25 $ 2.29 $ 2.21加权平均已发行普通股–基本28,275，54928,254，56528,254，56528,250，84328,145，017限制性股票和RSU 312,473 299,770299，770300582278,890 PSU--25,35220，713-可交换优先票据的稀释影响----38,079加权平均已发行普通股–稀释后28,588，0 2228,554，33528,579，68728,572，13828,461，986历史FFO、正常化FFO和AFFO和解1）金额反映了在出售我们位于加利福尼亚州洛杉矶的物业的同时收到的390万美元的处置或有租赁终止费，扣除了340万美元的房地产销售损失。2）金额反映买方向我们发行的卖方融资票据所支付的不可退还的利息，该票据与我们处置之前出租给Medical Investor Holdings关联公司的位于南加州的四处房产的投资组合有关，该资产被确认为存款负债，并在我们截至2025年3月31日的综合资产负债表中计入其他负债，因为该交易不符合确认为已完成出售的条件。3）金额反映从2024年1月1日开始确认为存款负债的两项销售类租赁收到的不可退还的租赁付款，并计入我们截至2025年3月31日的综合资产负债表的其他负债中，因为该交易不符合确认为已完成销售的条件。在2024年1月1日延长初始租赁期限的租赁修改之前，租赁被归类为经营租赁，收到的租赁付款被确认为租金收入，因此计入归属于普通股股东的净收入。

创新工业地产12本季度现有总可出租购买额外投资投资总州收盘/执行方英尺价格（1）承诺/承诺（1）/承诺投资/PSF（2）收购马里兰州Feb-25 22 $ 7,750--$ 7,750 $ 352总计/WTD。平均。22 $ 7,750---$ 7,750 $ 352资本承诺注：以千为单位的数值。资本承诺包括收购的购买价格以及在适用期间为物业的建设和改进提供资金的承诺。不包括与优先担保贷款相关的交易成本和承诺。1）不包括交易费用。2）计算方法为国际投资计划的总投资除以可出租的平方英尺。3）AYR Florida的2024年第二季度TI承诺在2025年第一季度的租约修订后减少了250万美元。两年资本承诺历史（3）--$ 14,000 $ 16,000 $ 49,100-$ 5,570 $ 7,750 2Q2023 3Q2023 4Q2023 1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025第一季度资本承诺

创新工业物业13 #的可出租平方英尺可出租平方英尺租户状态关闭/执行租赁#占总投资组合的百分比非大麻租户加利福尼亚州1月25日160%总计160%注：可出租平方英尺价值以千为单位。1）其中某些租约的开始日期取决于（其中包括）租户收到必要的州和地方当局进行大麻经营的批准。2）作为经营组合的年化基本租金的百分比。3）包括预租发展物业。租赁摘要2025截至2025年3月31日的租赁活动（1）--0% 0% 1% 2% 1% 0% 2% 12% 82% 2025202620272028202920302031203220332034此后代表年化基本租金到期租赁3.06亿美元（3）1-142251141958截至2025年3月31日的租赁到期时间表（2）

Innovative Industrial Properties 14 IIP Portfolio Full Year 2024（3）Tenant Information Annualized Base Rent（ABR）（1）ABR # of Adjusted Market MSO # Tenant $% square feet（2）/square foot leases revenue EBITDA（4）Capitalization（5）/SSO（6）1 PharmaCann（7）$ 49,70616.2% 697 $ 7111 Private Co. Private Co. Private Co. MSO 2 Ascend Wellness Holdings 30,873 10.1% 624494 $ 562 $ 116 $ 72 MSO 3 Green Thumb Industries 22,5357.4% 663431,1373711，375 MSO 4Cannabist Company 18,1735.9% 58831214595523 MSO 7 4Front Ventures（8）17,7505.8% 488364 NA NA 10 MSO 8 Holistic Industries 16,9325.5% 298574 Private Co. Private Co. Private Co. MSO 9 Cresco Labs 16,7265.5% 379445724200252 MSO 10 Parallel 16,0345.2% 593272 Private Co. Private Co. Private Co. MSO Top 10 Tenants total $ 228,85774.7% 5,649 $ 4168 Top Tenants Overview 1）dollars in thousands。2）以千为单位的平方英尺。3）百万美元，基于每家公司的公开证券文件和收益发布，可在www.sec.gov、www.sedar.com或每家公司各自的网站上查阅，截至2024年12月31日止年度。4）调整后EBITDA是行业采用的非GAAP财务指标。有关调整后EBITDA与净收入的定义和调节，请参阅每家公司的公开证券文件，可在www.sec.gov或www.sedar.com上查阅。5）百万美元，截至2025年3月31日，根据标普 Capital IQ Pro。6）“MSO”代表多州运营商，指租户（或担保人）在多个州开展大麻业务。“SSO”即单州运营商，是指租户（或担保人）在单一州开展大麻经营活动。7）正如我们在2025年3月14日提交的8-K文件中所披露的那样，这些租约是违约的。8）正如我们在2025年3月28日提交的8-K文件中所披露的，这些租约是违约的。包括2022年1月以1600万美元收购的一处物业，该物业未满足售后回租会计要求，因此，该交易被确认为应收票据并计入其他资产，在我们的综合资产负债表中为净额。NA =财务报表尚不可用。

Innovative Industrial Properties 15 square Feet Invested/Committed Capital $ Date % under Dev. Total $/# Tenant State City Acquired Leased in Place（1）/Redev.（2）Total Invested Committed Total $ square Feet Operating：Cannabis-Industrial 1 4Front Ventures Illinois Matteson 8/3/2021100.0% 250-250 $ 71,684 $ 66 $ 71,750 $ 2872 4Front Ventures Washington Olympia 12/17/2020100.0% 114-11417,500-17,5001543 4Front Ventures*Massachusetts Holliston 1/28/2022100.0% 57-5716,000-16,0002814 4Front Ventures Massachusetts Georgetown 12/17/2020100.0% 67-6715,500-15,5002315 Ascend Wellness Holdings IllinoisBarry 12/21/2018100.0% 166-16671,000-71,0004286 Ascend Wellness Holdings Massachusetts Athol 4/2/2020100.0% 199-19963,900-63,9003217 Ascend Wellness Holdings New Jersey Franklin 2/10/2022100.0% 114-11455,000-55,0004828 Ascend Wellness Holdings Michigan Lansing 7/2/2019100.0% 145-14524,150-24,1501679 AER Wellness Florida Ocala 6/7/2024100.0% 479814528,96311，53740,50027910 AER Wellness Ohio Akron 5/14/2019100.0% 11-11,550-3,55032311 Battle Green Ohio Columbus 3/3/Calyx Peak Missouri Smithville 9/17/2021100.0% 83-8328,250-28,25034013 Cresco Labs Michigan Marshall 4/22/2020100.0% 115-11532,000-32,00027814 Cresco Labs Illinois Kankakee 10/22/2019100.0% 51-5125,49610425，60050215 Cresco Labs Illinois Joliet 10/22/2019100.0% 39-3920,950-20,95053716 Cresco Labs Ohio Yellow Springs 1/24/2020100.0% 50-5012,92761813，54527117 Curaleaf Pennsylvania Chambersburg 12/20/2019100.0% 179-17960,88975161，6Jersey Blue Anchor 7/13/2020100.0% 123-12335,000-35,00028520 Curaleaf Massachusetts Webster 9/1/2022100.0% 104-10421,500-21,50020721 Curaleaf North Dakota Fargo 12/20/2019100.0% 33-3312,190-12,19036922 Curran Highway Massachusetts North Adams 5/26/2021-71-7126,800-26,80037723 Emerald Growth Michigan Harrison Township 6/7/2019100.0% 45-4510,000-10,00022224 Gold Flora California Desert Hot Springs 10/15/2021100.0% 204-20463,500-63,50031125 Gold Flora California North Palm Springs 5/18,10725926 Green Thumb Industries Pennsylvania Danville 11/12/2019100.0% 300-30094,600-94,60031527 Green Thumb Industries Illinois Oglesby 3/6/2020100.0% 266-26650,000-50,00018828 Green Thumb Industries Ohio Toledo 1/31/2020100.0% 98-9832,200-32,20032929 Holistic Industries Maryland Capitol Heights 5/26/2017100.0% 72-7233,7193133，75046930 Holistic Industries Pennsylvania New Castle 6/10/2020100.0% 108-10825,6292125，65023831 Holistic Industries Massachusetts Monson 7/12/14545,800-45,80031633 Lume Cannabis Company Michigan Dimondale 8/2/2018100.0% 56-5617,40239717，79931834 Maryland Cultivation Processing（MCP）Maryland Hagerstown 4/13/2022100.0% 84-8425,000-25,00029835 Maryland Cultivation Processing（MCP）Maryland Hagerstown 10/2/2024100.0% 23-235,570-5,57024236 Mitten Extracts Michigan Dimondale 4/16/2021100.0% 201-20170,9271，15272,07935937 Parallel Florida Lakeland 9/18/2020100.0% 220-22056,400-56,4002563818648234130,6288，872139,50059640 PharmaCann Michigan Warren 10/9/2019100.0% 205-20583,595-83,59540841 PharmaCann Massachusetts Holliston 5/31/2018100.0% 58-5830,500-30,50052642 PharmaCann Illinois Dwight 10/30/2019100.0% 66-6628,000-28,00042443 PharmaCann Pennsylvania Olyphant 8/7/2019100.0% 56-5628,000-28,00050044 PharmaCann Ohio Buckeye Lake 3/13/2019100.0% 58-5820,000-20,00034545 Sacramento 加利福尼亚州（未披露租户）California Sacramento 2/8/21,50050022，00025947 The Cannabist Company Pennsylvania Saxton 5/20/2019100.0% 270-27042,89110943，00015948 The Cannabist Company Virginia Richmond 1/15/2020100.0% 82-8219,750-19,75024149 The Cannabist Company New Jersey Vineland 7/16/2020100.0% 50-5011,820-11,82023650 The Cannabist Company Colorado Denver 10/30/2018100.0% 58-5811,250-11,250194注：小计和总额包括零碎金额。除$/PSF外，每平方英尺和数千美元。“工业”表示用于或预期用于受监管的大麻种植、加工和/或分销活动的设施，其中可能包括工业和/或温室空间。数据截至2025年3月31日。*这处房产不满足售后回租核算要求，因此， 该交易被确认为应收票据，并计入其他资产，在我们的综合资产负债表中为净额。1）没有积极发展或重新发展的物业的现有建筑面积。2）开发或重建完成时的估计面积。物业清单

创新工业物业16平方英尺投资/承诺资本$ date % under dev. total $/# tenant State City acquired in place leased（1）/redev.（2）total invested committed total $ square feet 51 the cannabist company Colorado Denver 12/14/2021100.0% 18-18 $ 9,917-$ 9,917 $ 55152 The cannabist company Colorado Denver 12/14/2021100.0% 12-123,276-3,27627353 The Pharm Arizona Willcox 12/15/2017100.0% 358-35820,000-20,0005654 TILT Holdings Pennsylvania White Haven 2/15/2023100.0% 58-**宾夕法尼亚州匹兹堡2021年5月13日100.0% 239-23968,03839468，43228656 Trulieve Massachusetts Holyoke 7/26/2019100.0% 150-15043,500-43,50029057 Trulieve Florida Alachua 1/22/2021100.0% 295-29541,650-41,65014158 Trulieve Maryland Hancock 8/13/2021100.0% 115-11529,515-29,51525759 Trulieve Florida Quincy 10/23/2019100.0% 120-12017,000-17,00014260 Trulieve***内华达州拉斯维加斯7/12/2019100.0% 43-439,600-9,60022361 Trulieve Arizona Cottonwood 4/27/2022100.0% 17-175,238-5,23830862 Verdant California Cathedral City 3/25/2022100.0% 23-2315,250-15,25066363 Verdant Maryland Frederick 2/21/2025100.0% 22-227,750-7,75035264 Vireo New York Perth 10/23/2017100.0% 389-38981,358-81,35820965 Vireo Minnesota Otsego 11/8/2017100.0% 89-899,710-9,710109经营：大麻-工业小计/WTD。平均。98.8% 7,7022317，933 $ 2,166，057 $ 25,794 $ 2,191，851 $ 276经营：大麻-零售66 Curaleaf North Dakota Dickinson 12/14/2021100.0% 5-5 $ 2,045-$ 2,045 $ 40967 Curaleaf North Dakota Devils Lake 12/14/2021100.0% 4-41,614-1,61440468 Curaleaf Pennsylvania Bradford 12/14/2021100.0% 3-31,058-1,05835369 Green Peak（Skymint）Michigan East Lansing 10/25/2019100.0% 3-33,372283，4001,13370 Green Peak（Skymint）Michigan Lansing 11/4/2019100。36372 PharmaCann Colorado Commerce City 2/21/2020100.0% 5-52,300-2,30046073 PharmaCann Colorado Aurora 12/14/2021100.0% 2-21,674-1,67483774 PharmaCann Colorado Berthoud 12/14/2021100.0% 6-61,406-1,40623475 PharmaCann Colorado Mancos 12/14/2021100.0% 4-4 1,148-1,14828776 PharmaCann Colorado Pueblo 2/19/2020100.0% 3-31,049-1,04935077 Schwazze Colorado Ordway 12/14/2021100.0% 2-2400-40020078 Schwazze Colorado Rocky Ford 12/14/20212/14/2021100.0% 2-2400-40020080 South Mason Drive Michigan Newaygo 11/8/2019-2-2995-99549881 The Cannabist Company Colorado Denver 12/14/2021100.0% 4-47,338-7,3381，83482 The Cannabist Company Colorado Pueblo 12/14/2021100.0% 6-64,878-4,87881383 The Cannabist Company Colorado Aurora 12/14/2021100.0% 5-54,229-4,22984684 The Cannabist Company Colorado Glenwood Springs 12/14/2021100.0% 4-44,187-4,1871，04785 The Cannabist Company Colorado Fort Collins 12/14/2021100.0% 53,97779586 The Cannabist Company Colorado Aurora 12/14/2021100.0% 4-43,601-3,60190087 The Cannabist Company New Jersey Vineland 7/16/2020100.0% 4-42,165-2,16554188 The Cannabist Company Colorado Aurora 12/14/2021100.0% 5-51,991-1,99139889 The Cannabist Company Colorado Englewood 12/14/2021100.0% 4-41,778-1,77844590 The Cannabist Company Colorado Trinidad 12/14/2021100.0% 9-91,728-1,72819291 The Cannabist Company Colorado Silver Plume 12/14/2021100.0% 4-Black Hawk 12/14/2021100.0% 4-41,321-1,32133093 The Cannabist Company Colorado Edgewater 12/14/2021100.0% 5-51,089-1,08921894 The Cannabist Company Colorado Sheridan 12/14/2021100.0% 2-2 890-89044595 The Pharm Arizona Phoenix 9/19/2019100.0% 2-2,500-2,5001，25096 Verano Pennsylvania Harrisburg 3/23/2022100.0% 3-3,2750-2,75091797 Wilder Road Michigan Bay City 11/4/2019-4-4-41,740-1,740435注：小计和总额包括零碎金额。除$/PSF外，每平方英尺和数千美元。“工业”表示用于或预期用于受监管的大麻种植、加工和/或分销活动的设施，其中可能包括工业和/或温室空间。数据截至2025年3月31日。**包括另外两个非大麻租户，目前占地79,000平方英尺。***Harvest Health & Recreation Inc.是Trulieve Inc.的子公司，为租户在该物业的义务执行了有利于IIP的租赁担保。1）没有积极发展或重新发展的物业的现有建筑面积。2）开发或重建完成时的估计面积。物业清单（续）

创新工业物业17平方英尺投资/承诺资本$ date % under dev. total $/# tenant State City acquired in place leased（1）/redev.（2）total invested committed total $ square feet operating：cannabis-retail小计/WTD。平均。96.1% 148-148 $ 69,870 $ 28 $ 69,898 $ 472运营：大麻-工业/零售98 Cresco Labs Massachusetts Fall River 6/30/2020100.0% 124-124 $ 27,202 $ 1,548 $ 28,750 $ 23299 Holistic Industries Michigan Madison Heights 9/1/2020100.0% 63-6328,500-28,500452100 Kaya Cannabis Colorado Denver 12/14/2021100.0% 6-61,299-1,299217101 Schwazze Colorado Pueblo 12/14/2021100.0% 8-82,165-2,165271102 Sozo Michigan Warren 5/14/2021100.0% 85-8517,230-17,230203103 The Cannabist Company Colorado Denver 12/104 TILT Holdings Massachusetts Taunton 5/16/2022100.0% 104-10440,000-40,000385经营：大麻-工业/零售小计/WTD。平均。100.0% 423-423 $ 124,602 $ 1,548 $ 126,150 $ 298运营：非大麻105非大麻租户Michigan Traverse City 11/25/2019100.0% 2-2 $ 1,272-$ 1,272 $ 636106 North Anza Road California Palm Springs 4/16/2019-24-246,309-6,309263107 North Anza Road and Del Sol Road California Palm Springs 4/16/201954.5% 22-225,788-5,788263运营：非大麻小计/WTD。平均。33.1% 48-48 $ 13,369-$ 13,369 $ 279运营投资组合总额/WTD。平均。98.4% 8,3212318，552 $ 2,373，899 $ 27,369 $ 2,401，268 $ 281 Dev./Redev。Properties（3）108 Inland Center Drive California San Bernardino 11/16/2020--192192 $ 35,819-$ 35,819 $ 187109 Leah Avenue Texas San Marcos 3/10/2021--63638,231-8,231131 Dev./Redev。属性/WTD。平均。--255255 $ 44,050-$ 44,050 $ 173预租Dev. Properties（3）110 Gold Flora California Palm Springs 4/16/2019100.0% 56 180236 $ 35,530-$ 35,530 $ 151预租Dev. Properties/WTD。平均。100.0% 56 180236 $ 35,530-$ 35,530 $ 151总投资组合/WTD。平均。96.7% 8,3776669，043美元2,453，478美元27,369美元2,480，847美元274州小计/WTD。平均。1宾夕法尼亚州100.0% 1,361-1,361 $ 384,655 $ 1,274 $ 385,930 $ 2842伊利诺伊州100.0% 965-965 $ 307,131 $ 169 $ 307,300 $ 3183马萨诸塞州91.2% 989-989 $ 304,652 $ 1,548 $ 306,200 $ 3104密歇根州99.1% 946-946 $ 295,587 $ 1,577 $ 297,164 $ 3145纽约州100.0% 57548623 $ 211,986 $ 8,872 $ 220,858 $ 3556佛罗里达州100.0% 1,055981，153 $ 195,513 $ 11,537 $ 207,050 $ 1807加利福尼亚州76.8% 442372814 $ 193,013-$ 193,013 $ 2378俄亥俄州100.0% 374-374 $ 113,934 $$ 31 $ 101,585 $ 32111科罗拉多州100.0% 233-233 $ 83,340-$ 83,340 $ 35812德州72.8%-148148 $ 29,731 $ 500 $ 30,231 $ 20413密苏里州100.0% 83-83 $ 28,250-$ 28,250 $ 34014亚利桑那州100.0% 377-377 $ 27,737-$ 27,737 $ 7415弗吉尼亚州100.0% 82-82 $ 19,750-$ 19,750 $ 24116华盛顿100.0% 114-114 $ 17,500-$ 17,500 $ 15417北达科他州100.0% 42-42 $ 15,849-$ 15,849 $ 37718明尼苏达州100.0% 89-89 $ 9,710-$ 9,710 $ 10919内华达州100.0% 43-43 $ 9,600-$ 9,600 $ 223财产清单（续）注：小计总数包括零碎金额。除$/PSF外，每平方英尺和数千美元。“工业”表示用于或预期用于受监管的大麻种植、加工和/或分销活动的设施，其中可能包括工业和/或温室空间。数据截至2025年3月31日。1）没有积极发展或重新发展的物业的现有建筑面积。2）开发或重建完成时的估计面积。3）代表不包括在公司经营组合中的物业。

创新工业地产18日期到期/WTD。金额贷款#城邦贷款类型执行平均。到期未偿承诺1 Coachella California Senior获得2021年6月25日0.3年22,800美元23,000美元2针（1）California Senior获得2023年3月3日2.9年16,10016，100贷款组合总额/WTD。平均。1.4年38900美元39100美元担保贷款注：贷款清单期限不包括可用的贷款延期。以千美元计。1）有关买方就我们处置位于南加州的四处房产的投资组合而向我们发行的卖方融资票据。根据公认会计原则，该交易不符合确认为已完成销售的条件，因此，我们没有终止确认转让的资产，也没有在我们的综合资产负债表上确认卖方融资票据。正如我们在2025年3月28日提交的8-K文件中所披露的，这笔贷款已违约。

创新工业物业19利率/优先利率/到期/WTD。截至（以千为单位，股份和每股金额除外）世界贸易日。平均。率平均。到期2025年3月31日无担保债务：2026年到期的票据5.50% 1.2年291,215无担保债务总额5.50% 1.2年291,215美元总债务5.50% 1.2年291,215美元A系列优先股：每股赎回价格25.00美元已发行股份1,387，820美元总优先股9.00% $ 34,696总高级资本5.87% $ 325,911股权市值：截至2025年3月31日的股价$ 54.09已发行股份28,378，181股权市值$ 1,534，976契约（1）3月31日，2025年债务/总总资产< 60% 11%有担保债务< 40%-未设押总资产/无担保债务> 150% 908%偿债覆盖率> 1.5x 16.8x Egan Jones Credit Rating BBB +债务到期时间表资本和债务摘要2.912亿美元20252026202720282029此后的2026年到期票据资本概览1）根据管辖2026年到期票据的契约计算，包含在2021年5月25日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的当前报告中。

创新工业属性20定义下文列出的定义适用于整个补充文件，除非另有特别说明。•调整后的运营资金（“AFFO”）：管理层认为，AFFO和每股AFFO是衡量REIT运营业绩的适当补充措施。我们通过调整某些现金和非现金项目的标准化FFO来计算AFFO。•年化基本租金（“ABR”）：ABR的计算方法是将本季度最后一个月的合同到期基本租金和物业管理费之和乘以十二。•开发/再开发（“开发/再开发”）物业：定义为未出租且未达到预定用途的开发中非经营性资产。•可交换优先票据：3.75%可交换优先票据已于2024年2月全额还清。•运营资金（“FFO”）：FFO和每股FFO是美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）采用的运营绩效衡量标准。NAREIT将FFO定义为最普遍接受和报告的衡量REIT的经营业绩等于净收入（按照公认会计原则计算）的指标，不包括出售物业的收益（或损失）、与房地产物业相关的折旧、摊销和减值，并在对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后。管理层还将与物业出售相关的任何处置或有租赁终止费从FFO中排除。管理层认为，按照GAAP定义，净收入是最合适的盈利衡量标准。然而，管理层认为FFO和每股FFO是REIT业绩的补充衡量标准，因为它们提供了对我们物业运营业绩的理解，而不会影响某些重要的非现金项目，主要是折旧费用。按照公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算，假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。然而，房地产价值反而在历史上随市场状况而上升或下降。我们认为，通过排除折旧的影响，FFO和每股FFO可以方便地进行不同时期的经营业绩比较。我们报告每股FFO和FFO是因为管理层观察到这些衡量标准也是REIT行业和行业分析师评估REIT时使用的主要衡量标准，并且因为研究分析师在他们关于REIT的笔记和出版物中始终报告、讨论和比较每股FFO。基于这些原因，管理层认为披露和讨论每股FFO和FFO是合适的。• GAAP：美国普遍接受的会计原则。•总债务：按2026年到期票据的未偿本金之和计算。

创新工业地产21定义（续）•标准化运营资金（“标准化FFO”）：我们通过调整NAREIT定义的FFO来计算标准化运营资金（“标准化FFO”），以排除我们认为在性质上不常见和不寻常和/或与我们的核心房地产业务无关的某些GAAP收入和支出金额。将这些项目排除在类似的FFO类型指标之外在股权REIT行业很常见，管理层认为，标准化FFO和每股标准化FFO的表述为投资者提供了一个指标，以帮助他们评估我们在多个时期的经营业绩并与其他公司的经营业绩进行比较，因为它消除了预计不会持续影响我们的经营业绩的不寻常项目的影响。标准化FFO被管理层用于评估我们核心业务运营的绩效。计算FFO时包含的可能被排除在计算标准化FFO中的项目包括某些与交易相关的收益、损失、收入或费用或发生时的其他非核心金额。• 2026年到期的票据：2026年到期的5.50%无抵押优先票据。•经营组合：（a）已出租或（b）未出租但可供预定使用的所有物业。•预租开发（“开发”）物业：定义为已出租但未达到预定可使用状态的开发中非经营性资产。• A系列优先：9.00% A系列累积可赎回优先股，每股面值0.00 1美元。•承诺/投入资本总额：包括（1）对物业的总投资（包括购买价格和向租户偿还的建设资金和改善，如果有的话，但不包括交易费用）和（2）偿还某些租户和卖方完成物业建设和改善的额外承诺总额。不包括标题为“担保贷款”一节中列出的贷款。•总投资组合：截至季度末的所有物业，包括开发/重建物业、预租重建物业和经营组合。•优先股总额：计算方法是将已发行的A系列优先股总额乘以每股25美元的赎回价格。•高级资本总额：按总债务和A系列优先股赎回价值之和计算。•%租赁：按承诺/投入资本总额计算的经营组合的加权平均租赁百分比。不包括重建物业及预租重建物业。包括违约的租约，如我们在2025年3月14日和2025年3月28日提交的8-K文件中所披露。

Innovative Industrial Properties 22分析师覆盖分析师研究公司联系方式Aaron Gray Alliance 伙伴全球邮箱：agrey@allianceg.com电话：888-543-4448 Tom Catherwood BTIG邮箱：tcatherwood@btig.com电话：212-738-6140 Merrill Ross Compass Point Research and Trading Email：mross@compasspointllc.com电话：202-534-1392 Aaron Hecht JMP Securities Email：ahecht@jmpsecurities.com电话：415-835-3963 Alexander Goldfarb丨Piper Sandler丨邮箱：alexander.goldfarb@psc.com电话：212-466-7937 Bill Kirk Roth Capital Partners邮箱：bkirk@roth.com电话：203-355-3473 TERM

Innovative Industrial Properties 23高级管理团队和董事会高级管理人员姓名职称Alan Gold执行主席Paul Smithers总裁、首席执行官兼董事David SmithDavid Stecher董事（独立）Scott Shoemaker，MD董事（独立）Mary Allis Curran董事（独立）