附件 99.2
MANAGEMENT’s DISCUSSION & ANALYSIS FOR THE NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30,2023
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
背景
2023年1月23日，1397468 B.C. Ltd（简称“新LAC”或“公司”）根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）成立，其唯一目的是根据一项分离交易（简称“分离”）收购Lithium Americas Corp.（简称“老LAC”）的北美商业资产和投资（简称“LAC北美”）的所有权。2023年10月3日分拆完成后，New LAC更名为Lithium Americas Corp.，其普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为“LAC”。
根据不列颠哥伦比亚省法律，根据公司与Old LAC之间的一项安排协议，通过一项安排计划（“安排计划”）实施了分离。根据分立条款，Old LAC向New LAC提供了资产和负债，包括其在Thacker Pass项目（“Thacker Pass”）中的权益、对Green Technology Metals和Ascend Elements的投资、某些知识产权、其对1339480 B.C. Ltd.的应收账款或贷款，以及2.755亿美元现金，包括用于建立充足营运资金的7500万美元。随后，New LAC通过一系列股票交换，将其普通股分配给Old LAC的股东。分立是按比例分配给Old LAC的股东，因此，在分立之前和之后，持有人在Old LAC和New LAC中保持相同比例的权益。
本管理层对New LAC的讨论与分析报告（“MD & A”）编制于2023年11月8日，应与公司截至2023年9月30日止三个月和九个月的未经审计简明合并剥离中期财务报表及其附注（“2023年第三季度财务报表”）以及LAC North Americas截至2022年12月31日止年度的经审计剥离财务报表及其附注（“2022年年度财务报表”）一并阅读。除非另有说明，所有金额均以美元表示。CDN $的参考单位是加拿大元。本MD & A包含“前瞻性陈述”，读者应阅读本MD & A关于此类前瞻性陈述的“前瞻性陈述”一节中的警示说明。
我们的业务
New LAC是一家总部位于加拿大的资源公司，专注于推进重要的锂项目。该公司努力在最高的环境、社会、治理和安全（ESG-S）标准下运营，以促进支持关键锂供应链和全球向清洁能源过渡的项目的可持续发展。我们的旗舰项目是Thacker Pass，位于美国内华达州西北部。Thacker Pass是一个基于沉积的锂矿床，位于内华达州洪堡县的McDermitt Caldera。本公司通过其全资子公司Lithium Nevada Corp.（“Lithium Nevada”）拥有Thacker Pass 100%的股权。该公司还持有Green Technology Metals Limited（“GT1”）和Ascend Elements，Inc.（“Ascend Elements”）的投资，以及在美国和加拿大的勘探资产。
公司的总部和主要地址是Suite 400,900 West Hastings Street，Vancouver，British Columbia，Canada，V6C 1E5。该公司在加拿大的多伦多证券交易所（TSX）和美国的纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为“LAC”。该公司通过其全资子公司Lithium Nevada在美国运营。
与公司有关的其他信息，包括公司的替代年度信息表格（“AIF”），可在公司网站www.lithiumamericas.com和SEDAR网站www.sedar.com上查阅。
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
亮点
萨克山口
| • | 主要土方工程和详细工程继续推进，为2024年开始的主要施工做准备。 |
| • | 该公司为劳动力中心购置了改造后的临时住房和厨房设施，为Winnemucca镇的建筑工人提供住房。这些设备正被运到现场，为高峰施工做准备。为温尼马卡劳动力中心设施做准备的土方工程正在进行中，进展顺利。 |
| • | 在2023年2月22日收到实质性完成函之后，公司继续与美国能源部（“DOE”）贷款计划办公室密切合作，推进先进技术车辆制造贷款计划（“ATVM贷款计划”）的确认性尽职调查和条款清单谈判。 |
| • | 该公司预计，美国能源部ATVM贷款计划的有条件批准程序将在2023年末至2024年初完成，如果获得批准，将为第一阶段的建设提供高达75%的资本成本。自2023年1月31日起，该项目产生的开发成本可能符合ATVM贷款计划的合格成本。 |
| • | 2023年下半年的建设预算为1.45亿美元（基于现金），其中5110万美元用于2023年第三季度，主要用于推进工程、土方工程和劳动力中心。 |
| • | 内华达大学里诺分校经济系根据2022年11月2日生效的《萨克山口可行性研究》，完成了对洪堡国家和内华达州40年矿山寿命期间萨克山口第一和第二阶段建设和运营的经济影响评估。根据这一评估： |
| • | Thacker Pass预计将创造1500多个建筑工作岗位。 |
| • | 在洪堡县，第一和第二阶段的建筑活动估计每年产生约7.25亿美元的经济活动，项目完成后的业务估计每年产生约20亿美元的经济影响。 |
| • | 在内华达州，预计公司在第一和第二阶段基本建设上每投资1美元，将产生0.76美元的额外支出，而在建设期间每创造一个直接就业机会，将产生6个额外就业机会。 |
企业
| • | 截至2023年10月3日，公司拥有约2.755亿美元的现金和现金等价物。 |
| • | 通用汽车（“通用”）第二批投资的最高价格相当于3.3亿美元的总收购价（“第二批”）在分离后进行了调整。在公司获得足够的可用资金为Thacker Pass Phase 1的开发提供资金（“资金条件”）后，通用汽车预计将投资于第2批。股份数量将采用以下两种转换价格确定：（a）5日成交量加权平均股价（在满足筹资条件通知之日确定）和（b）每股17.36美元（按离职调整后），两者中的较低者。 |
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
2023年第三季度THACKER PASS项目进展情况
| 图A：附近十字路口的改善 奥罗瓦达镇于2023年7月竣工。 |
图B：建造水塘被填满 2023年7月中旬。 |
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| 图C：6辆小松卡车运抵现场 2023年9月。 |
图D：主要土方工程继续进行 Thacker Pass。 |
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
健康与安全
与该公司的工程、采购和施工管理（“EPCM”）承包商Bechtel一起，Thacker Pass的建设继续向前推进，重点是安全。截至2023年9月底，现场完成了71,567个工作小时，没有发生误工事件（LTI）。
DOE贷款申请和融资流程
在2023年2月22日收到实质性完成函之后，公司继续与DOE贷款计划办公室密切合作，推进ATVM贷款计划的确认性尽职调查和条款清单谈判。
该公司预计，美国能源部ATVM贷款计划的有条件批准程序将在2023年末至2024年初完成，如果获得批准，将为第一阶段的建设提供高达75%的资本成本。自2023年1月31日起，该项目产生的开发成本可能符合ATVM贷款计划的合格成本。
这份实质性完成函是在该公司于2022年4月申请DOE ATVM贷款计划之后发出的。美国能源部发出的进行确认性尽职调查的邀请，并不能保证美国能源部将向申请人提供一份条款清单，也不能保证条款清单的条款和条件将与申请人提出的条款一致。上述事项完全取决于美国能源部高级尽职调查的结果，以及美国能源部是否继续调查的决定。
加上ATVM贷款计划的预期资金、通用汽车 6.5亿美元的股权投资（见下文）和手头现金，该公司预计将获得资金，大幅降低Thacker Pass一期工程的风险。
监管和许可
在收到土地管理局（“BLM”）的施工通知后，公司已于2023年2月28日开始施工。
2023年2月6日，公司收到了联邦法院对针对BLM提出的关于发布裁决记录（“ROD”）（“初始ROD挑战”）的上诉的有利裁决。联邦法院拒绝撤销采矿作业计划的ROD，并命令BLM考虑采矿法下的一个问题，即公司是否对预期存放废石和尾矿的区域内的土地拥有适当的采矿索取权。2023年5月16日，美国内政部宣布完成了法院重审后的分析，发现几乎所有的矿址都含有可行的锂，只有不到10处声称不含锂矿化。这是该公司继续建设的最后一个障碍。
随后，美国联邦法院于2023年2月向美国第九巡回上诉法院提起上诉。上诉人要求在上诉期间发出禁制令的动议均被法院驳回，施工开始了。2023年7月17日，第九巡回法院一致确认了地区法院的裁决。
2023年2月，三个部落向联邦地区法院提起了一项新的诉讼，其中包括BLM在ROD发布前进行的不充分协商。在新的诉讼中提出的论点与最初的ROD挑战中提出的某些论点重叠。公司介入了这起新的诉讼，以支持ROD。2023年3月，联邦地区法院驳回了原告关于临时限制令和初步禁令的请求。
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
公司向内华达州水资源局（“NDWR”）申请转让Thacker Pass项目第一阶段的某些水权，已于2023年2月获得州工程师的批准。国家工程师办公室于2023年6月30日和7月3日颁发了最终的水权许可证，授权该公司使用其生产水井。2023年3月，当地一家牧场公司对国家工程师的决定提出了上诉。该案目前正在审理中。根据国家工程师的授权，该公司已开始在Thacker Pass项目现场使用水权进行建设活动。
施工更新
2023年3月2日，在收到BLM的施工通知后，公司宣布在Thacker Pass开始施工。Thacker Pass预计将在建设期间创造1500多个工作岗位，在运营期间创造500个工作岗位。机械完工后的第一阶段的初步生产计划于2026年下半年开始。
公司已将EPCM合同授予Bechtel，用于第一阶段的设计、采购和执行。授予的其他主要建筑合同包括：
| • | Aquatech International LLC获得了硫酸镁和碳酸锂化工厂的合同。 |
| • | EXP全球公司获得了该硫酸厂的工程、采购、施工支持、调试和启动服务合同。 |
| • | MECS，Inc.获得了硫酸厂的技术许可、工程和设备合同，包括其最先进的MECS®热回收系统，利用废热从硫酸厂产生蒸汽，随后将其转化为加工厂的无碳电力。 |
| • | 转运站的设计已授予一名承包商。 |
本公司、Bechtel和北美建筑工会（“NABTU”）签订了一份谅解备忘录，同意就Thacker Pass第一阶段的主要建筑活动签订项目劳工协议（“PLA”）。此外，双方同意利用《国家建设协议》的形式，作为建设Thacker Pass的解放军，该协议附有一个具体项目的增编。
施工正在按计划进行，包括在2023年6月中旬开始进行大型土方工程建设。施工期间所需的输水管道和池塘已完工，池塘已于2023年7月初填满。
温尼马卡的一块劳动力中心用地已被确定并获得保障，该中心将为临时建筑工人提供住房。公司为劳动力中心购置了改造后的临时住房和厨房设施，这些设施目前已被调动起来，并正在交付给现场。该劳动力中心预计将于2024年年中竣工，赶在高峰建设之前。
通用汽车
2023年1月30日，Old LAC与通用汽车签订购买协议，通用汽车同意分两批进行6.5亿美元的股权投资。通用汽车的投资是为了支持北美业务，为专注于Thacker Pass和北美锂供应链的独立美国业务奠定基础。这笔投资是迄今为止汽车制造商为生产电池原材料而进行的最大一笔投资。
2023年2月16日，通用汽车以每股21.34美元的价格购买了1500万股Old LAC普通股，完成了3.2亿美元的第一批交易。当时，Old LAC和通用分别签订了一项承购协议（“承购协议”），通用汽车通过一项具有约束力的供应协议和一项关于第二阶段生产的优先要约权，获得了第一阶段生产的独家使用权。
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
购买总价为3.3亿美元的第二部分须符合若干条件和批准，包括供资条件。第2批将通过购买普通股来实施，股份数量将使用以下两个较低的转换价格确定：（a）5日成交量加权平均股价（在满足筹资条件的通知发出之日确定）和（b）每股17.36美元（根据离职调整）。
在分离后，与第二部分有关的通用汽车协议被终止，取而代之的是新拉加公司与通用汽车之间的相应协议。通用汽车是New LAC的最大股东和收购伙伴。
在完成第一批投资时，已累计或支付了约1700万美元的财务顾问费，通用汽车第二批投资完成后将支付600万美元。
过程工程和设计
第一及第二阶段的可行性研究
2023年10月3日，公司重新发布了题为《可行性研究：美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的国家仪器43-101技术报告》的可行性研究报告（“Thacker Pass可行性研究”），该报告于2022年11月2日生效。公司此前还发布了生效日期为2022年12月31日的《美国内华达州洪堡县萨克山口项目初步可行性研究报告摘要》（“萨克山口1300报告”，与“萨克山口可行性研究报告”合称“报告”）。报告的目标是，初始名义产能为每年40,000吨碳酸锂（Li2CO3”）的第二阶段扩张，目标是总计8万吨/年的名义产能。项目寿命为40年（“LOM”），预计将利用不到目前测量和指示（“M & I”）矿产资源估算值的25%。实际产量因年份而异，在运营前几年的最高生产率；预计平均产量约为70,000吨锂2CO3在最初的25年里，每年约有67,000吨超过LOM，包括第一阶段和第二阶段的增加。
报告摘要
| 场景 | 1-25年 | 40年LOM | ||
| 设计生产能力 |
80,000吨李2CO3（第1期–每年4万吨） | |||
| 采矿方法 |
连续露天采矿 | |||
| 加工方法 |
硫酸浸出 | |||
| 矿产储量 |
3.7吨碳酸锂当量（“LCE”） 浓度为3,160 ppm Li |
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| 期间 |
25年 | 40年 | ||
| 碳酸锂价格1 |
24,000美元/吨锂2CO3 | |||
| 初始资本成本–第1阶段 |
22.68亿美元 | |||
| 初始资本成本–第2阶段 |
17.28亿美元 | |||
| 1 | 基于一家领先的行业市场咨询公司对2022年Q3碳酸锂长期价格的展望。 |
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
| 场景 | 1-25年 | 40年LOM | ||
| 维持资本成本 |
6.28亿美元 | 15.10亿美元 | ||
| 业务费用（平均） |
6743美元/吨 | 7,198美元/吨 | ||
| 平均年度EBITDA（每年）2 |
11.76亿美元 | 10.94亿美元 | ||
| 税后净现值（“NPV”）@8%贴现率 |
49.5亿美元 | 57.27亿美元 | ||
| 税后内部收益率（IRR） |
21.2% | 21.4% | ||
有关Thacker Pass的详细科学和技术信息，请参阅于2023年10月3日向加拿大各省和地区的证券监管机构提交的Thacker Pass可行性研究报告，以及于2023年8月22日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的Thacker Pass 1300 Report。
矿产储量和矿产资源估计更新
这些报告包括对Thacker Pass矿产储量的估计，即370万吨LCE品位为3,160 ppm（ppm）锂（“Li”）的已探明和可能储量（“P & P”），包括3.3 Mt LCE探明储量（3,180 ppm Li）和0.4 Mt LCE概算储量（3,010 ppm Li）。
Thacker Pass 1300报告中的矿产资源估算（不包括储量）包括12.1Mt LCE品位为1,860ppm Li的M & I，包括3.4 Mt LCE实测资源量（1,990ppm Li）和8.7 Mt LCE指示资源量（1,820ppm Li）。Thacker Pass可行性研究包括矿产资源估算（包括储量），包括16.1 Mt LCE品位2,070 ppm Li的M & I，包括7.0 Mt LCE实测资源量（2,450 ppm Li）和9.1 Mt LCE指示资源量（1,850 ppm Li）。两份报告中的矿产资源估算还包括3.0吨LCE的推断资源品位1870ppm。矿产储量已由报告中测量和指示的矿产资源转换而来，并已显示出经济上的可行性。Thacker Pass可行性研究中的估算生效日期为2022年11月2日，Thacker Pass 1300报告中的估算生效日期为2022年12月31日。关于进一步的细节，见在SEDAR和EDGAR上提交的报告（视情况而定）。该公司最初于2023年8月22日向美国证券交易委员会提交的20-F表格注册声明中对Thacker Pass 1300报告进行了更详细的讨论。
社会责任
ESG-S报告
2023年8月，Old LAC为其北美业务部门发布了一份ESG-S报告，主题为“加速迈向可持续价值新时代”。这份北美报告重点介绍了在2022年1月1日至2023年6月30日的报告期内，Thacker Pass在ESG-S方面取得的总体进展。该报告反映了New LAC致力于通过成为一家安全、对环境负责和包容的锂公司来创造可持续价值的承诺。该报告可在www.lithiumamericas.com上查阅。
| 2 | 非GAAP财务指标——请参阅“非GAAP财务指标和比率的使用”一节。 |
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
经济影响评估
内华达大学里诺分校经济系根据萨克山口可行性研究完成了萨克山口第一期和第二期建设和运营的经济影响评估，该评估涵盖洪堡地区和内华达州40年的矿山寿命，自2022年11月2日起生效。根据这一评估：
| • | Thacker Pass预计将在运营期间创造1500多个建筑工作岗位和500个永久性工作岗位。 |
| • | 在洪堡县，第一和第二阶段的建筑活动估计每年产生约7.25亿美元的经济活动，项目完成后的业务估计每年产生约20亿美元的经济影响。 |
| • | 在内华达州，据估计，公司在第一和第二阶段基本建设上每投资1美元，将产生0.76美元的额外支出，而在建设期间每创造一个直接就业机会，将产生6个额外就业机会。 |
经营成果–净收入分析
截至2023年9月30日止九个月与截至2022年9月30日止九个月比较
下表汇总了截至2023年9月30日止九个月（“本年度迄今期间”与截至2022年9月30日止九个月（“上年度迄今期间”）的经营业绩：
| 财务结果 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2022 $ |
$ | |||||||||
| 费用 |
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| 勘探支出 |
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| 工程 |
0.8 | 16.7 | (15.9 | ) | ||||||||
| 咨询、薪金和其他报酬 |
2.5 | 7.6 | (5.1 | ) | ||||||||
| 许可费、环境费和索赔费 |
0.3 | 3.1 | (2.8 | ) | ||||||||
| 外地用品和其他 |
— | 1.0 | (1.0 | ) | ||||||||
| 折旧 |
0.2 | 1.3 | (1.1 | ) | ||||||||
| 钻探和地质费用 |
0.1 | 1.5 | (1.4 | ) | ||||||||
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| 3.9 | 31.2 | (27.3 | ) | |||||||||
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| 一般和行政（分摊公司费用） |
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| 薪金、福利和其他报酬 |
5.0 | 2.5 | 2.5 | |||||||||
| 办公室和行政 |
1.4 | 1.3 | 0.1 | |||||||||
| 专业费用 |
2.5 | 1.9 | 0.6 | |||||||||
| 投资者关系、监管费用和差旅费 |
1.1 | 0.9 | 0.2 | |||||||||
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| 10.0 | 6.6 | 3.4 | ||||||||||
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| 13.9 | 37.8 | (23.9 | ) | |||||||||
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| 其他项目 |
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| 交易费用 |
9.3 | — | 9.3 | |||||||||
| 通用汽车交易衍生负债公允价值变动收益 |
(32.8 | ) | — | (32.8 | ) | |||||||
| Green Technology Metals股票公允价值变动损失 |
3.9 | 3.5 | 0.4 | |||||||||
| Ascend Elements公允价值变动收益 |
(3.6 | ) | — | (3.6 | ) | |||||||
| 融资成本和其他收入 |
0.3 | 3.0 | (2.7 | ) | ||||||||
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| (22.9 | ) | 6.5 | (29.4 | ) | ||||||||
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| 净额（收入）/损失 |
(9.0 | ) | 44.3 | (53.3 | ) | |||||||
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9
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
截至2023年9月30日止九个月的净收入为900万美元，而上一年度迄今的净亏损为4430万美元，主要原因是：
| • | 与开始建造Thacker Pass和从2023年2月1日起开始将大部分项目费用资本化有关的勘探支出减少；以及 |
| • | 与认股权证协议和与通用汽车的认购协议（“通用汽车第二批协议”）相关的衍生负债公允价值变动收益为3280万美元，主要是由于截至2023年9月30日，Old LAC的股票市值和波动性假设较协议开始时有所下降。由于GM第2批协议是在本年度迄今签署的，因此在截至2022年9月30日的九个月内不存在衍生负债。 |
| • | 对Ascend Elements投资的公允价值变动收益。 |
较高的净收入被下列因素部分抵消：
| • | 截至2023年9月30日止九个月产生的较高交易成本主要与专业和咨询费以及与通用汽车交易和分离相关的交易费有关； |
| • | 由于截至2023年9月30日止九个月的薪金、其他补偿费用、办公室和行政支出增加，为离职后独立运作做好准备，导致公司费用分配增加；以及 |
| • | 绿色科技金属投资公允价值变动损失增加。 |
费用
截至2023年9月30日止九个月的勘探和评估支出从截至2023年9月30日止九个月的3120万美元降至390万美元。本年度迄今包括2023年1月的Thacker Pass勘探支出，之后于2023年2月1日开始施工，自2023年2月1日起的大部分项目费用已资本化。
截至2023年9月30日止九个月的一般和行政费用从上年同期的660万美元增至1000万美元，原因是公司成本分配增加，保险、法律和咨询费增加，反映出公司活动增加。本年度迄今的薪金和福利有所增加，主要原因是为支持公司业务增长而增加的雇员人数，以及由于业务规模和范围的扩大，雇员和董事的薪酬增加。
其他项目
通用汽车第2批协议衍生负债公允价值变动收益为3280万美元，主要原因是相关估值假设发生变化，包括截至2023年9月30日，Old LAC股票的市场价格从21.99美元降至17.01美元，波动性假设从58.34%降至49.13%，部分被无风险利率从4.77%升至5.68%所抵消。
截至2023年9月30日止九个月的交易费用从上一年至今的零美元增至930万美元，原因是与2023年通用汽车认股权证协议的分离和完成相关的交易费用。截至2023年9月30日止九个月的绿色科技金属投资公允价值变动损失从上年的350万美元增至390万美元
10
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
到目前为止。截至2023年9月30日止九个月，Acend Elements投资公允价值变动收益从上年同期的零美元增至360万美元。截至2023年9月30日止九个月的财务费用从上年同期的300万美元降至30万美元，反映了旧LAC贷款的利息支出。截至2023年9月30日止三个月与截至2022年9月30日止三个月相比
下表汇总了截至2023年9月30日止三个月（“2023年第三季度”）与截至2022年9月30日止三个月（“2022年第三季度”）的经营业绩：
| 财务结果 | 截至9月30日的三个月， | 改变 | ||||||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2022 $ |
$ | |||||||||
| 费用 |
||||||||||||
| 勘探支出 |
||||||||||||
| 工程 |
— | 4.5 | (4.5 | ) | ||||||||
| 咨询、薪金和其他报酬 |
— | 2.7 | (2.7 | ) | ||||||||
| 许可费、环境费和索赔费 |
— | 0.8 | (0.8 | ) | ||||||||
| 外地用品和其他 |
— | 0.4 | (0.4 | ) | ||||||||
| 折旧 |
— | 0.6 | (0.6 | ) | ||||||||
| 钻探和地质费用 |
— | 0.6 | (0.6 | ) | ||||||||
|
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| — | 9.6 | (9.6 | ) | |||||||||
|
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| 一般和行政（分摊公司费用） |
||||||||||||
| 薪金、福利和其他报酬 |
1.6 | 0.7 | 0.9 | |||||||||
| 办公室和行政 |
0.4 | 0.4 | — | |||||||||
| 专业费用 |
0.8 | 0.8 | — | |||||||||
| 投资者关系、监管费用和差旅费 |
0.4 | 0.3 | 0.1 | |||||||||
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| 3.2 | 2.2 | 1.0 | ||||||||||
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| 3.2 | 11.8 | (8.6 | ) | |||||||||
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| 其他项目 |
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| 交易费用 |
2.5 | — | 2.5 | |||||||||
| 通用汽车交易衍生负债公允价值变动收益 |
(4.7 | ) | — | (4.7 | ) | |||||||
| Green Technology Metals股票公允价值变动损失 |
2.7 | (0.7 | ) | 3.4 | ||||||||
| Ascend Elements公允价值变动收益 |
(3.6 | ) | — | (3.6 | ) | |||||||
| 融资成本和其他收入 |
0.1 | 1.0 | (0.9 | ) | ||||||||
|
|
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| (3.0 | ) | 0.3 | (3.3 | ) | ||||||||
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| 净损失 |
0.2 | 12.1 | (11.9 | ) | ||||||||
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与2022年第三季度的1210万美元相比，2023年第三季度的净亏损减少了20万美元，主要原因是：
| • | 勘探支出减少，原因是从2023年2月1日起开始建造Thacker Pass和将大部分项目费用资本化。 |
减少的净损失被下列因素部分抵消：
| • | 与通用汽车第2批协议相关的衍生负债公允价值变动收益为470万美元，主要原因是Old LAC股票市值下降以及2023年第三季度的波动性假设。 |
11
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
费用
勘探和评估支出从2022年第三季度的960万美元降至2023年第三季度的零美元，原因是Thacker Pass开始建设，大部分项目费用从2023年2月1日起资本化。
2023年第三季度的一般和管理费用从2022年第二季度的220万美元增加到320万美元，原因是公司成本分配增加，保险、法律和咨询费用增加，反映出公司活动增加。薪金和福利增加的主要原因是支持业务增长的雇员人数增加，以及由于业务规模和范围扩大，雇员和董事的薪酬增加。
其他项目
通用汽车第2批协议衍生负债的公允价值变动收益470万美元是由于基础估值假设发生变化，包括截至2023年9月30日，与2023年6月30日相比，Old LAC股票的市场价格从20.21美元降至17.01美元，波动性假设从46.47%升至49.13%，部分被无风险利率从5.71%降至5.68%所抵消。
2023年第三季度的交易成本从2022年第三季度的零美元增加到250万美元，反映了与评估分离相关的交易成本，以及2023年发生的通用汽车投资。2023年第三季度对绿色科技金属投资的公允价值变动损失为270万美元，而2022年第三季度的收益为70万美元。2023年第三季度对Ascend Elements投资公允价值变动的收益为360万美元，而2022年第三季度的收益为零。2023年第三季度的财务成本和其他收入为0.1美元，而2022年第三季度为100万美元，主要反映了母公司贷款的利息支出。
流动性和资本资源
| 现金流量亮点 | 截至9月30日的九个月， | |||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2022 $ |
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| 经营活动所用现金 |
(33.8 | ) | (38.5 | ) | ||||
| 投资活动所用现金 |
(115.7 | ) | (19.9 | ) | ||||
| 筹资活动提供的现金 |
349.4 | 59.7 | ||||||
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| 现金和现金等价物变动 |
199.9 | 1.3 | ||||||
| 现金和现金等价物-期初 |
0.6 | 0.9 | ||||||
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| 现金和现金等价物-期末 |
200.5 | 2.2 | ||||||
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截至2023年9月30日，公司拥有现金和现金等价物2.005亿美元（2022年12月31日– 60万美元），其中包括第一批投资的剩余净收益。2023年10月3日，根据《安排计划》，另外7500万美元的现金从Old LAC转移到New LAC，以便为New LAC建立足够的营运资金。
流动性展望
2023年1月30日，Old LAC与通用汽车签订购买协议，通用汽车同意分两批对Old LAC进行6.5亿美元的股权投资。这笔投资的收益，包括GM Tranche1 Investment的约3.2亿美元，将用于修建Thacker Pass，该项目已于2023年2月16日结束。通用汽车第二批资金的条件是满足某些条件，包括公司获得足够的可用资金，以完成Thacker Pass可行性研究中所述的Thacker Pass第一阶段的开发。自2023年10月3日分拆生效后，与通用汽车的协议被转让给New LAC，之前包含在剥离财务信息中的通用汽车第1批投资的未动用收益被转让给New LAC。
12
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
公司继续推进2022年4月向美国能源部提交的ATVM贷款计划下的正式申请，为Thacker Pass开发项目提供部分资金。在收到美国能源部的《实质性完成通知书》之后，公司正在进行确认性尽职调查和条款清单谈判过程。ATVM贷款计划旨在为从事先进技术车辆及其零部件制造的美国公司提供资金。如果美国能源部向该公司提供贷款，该公司预计ATVM贷款计划的资金将为第一阶段的建设提供高达75%的Thacker Pass资本成本。美国能源部邀请其进行尽职调查，并不是在保证美国能源部将向申请人提供一份条款清单，或者一份条款清单的条款和条件将与申请人提出的条款一致。上述事项完全取决于美国能源部高级尽职调查的结果，以及美国能源部是否继续调查的决定。
本公司预期通用汽车第1批投资和其他融资来源将提供充足的财政资源，为至少在未来十八至二十四个月内开发Thacker Pass、一般和行政及其他支出提供资金。
该公司继续开发其项目，不从业务中产生收入。该公司的资本资源取决于其项目的状况，以及其竞争投资者对其项目的支持的能力。
从长期来看，本公司希望通过上述融资计划履行其义务并为Thacker Pass的开发提供资金；然而，由于与此种融资相关的条件，无法保证本公司将成功完成其所有预期的融资计划。除已披露的情况外，本公司不知道任何趋势、需求、承诺、事件或不确定因素将导致或有合理可能导致其流动性和资本资源在目前或在可预见的未来大幅增加或减少。本公司不进行货币套期保值以抵消任何货币波动的风险。
业务活动
截至2023年9月30日止九个月，用于经营活动的现金为3380万美元（2022年– 3850万美元）。业务活动的重要组成部分在上文的业务结果一节中讨论。
投资活动
截至2023年9月30日的九个月内，用于投资活动的现金为1.157亿美元（2022 – 1990万美元）。在截至2023年9月30日的九个月内，公司花费1.154亿美元用于增加物业、厂房和设备，包括与Thacker Pass相关的建筑成本。
融资活动
来自家长的资助
在分离之前，公司的资金来自Old LAC的贷款（记入负债）或出资（记入母公司股本投资净额）。母公司净投资代表Old LAC在记录的净资产中的权益，以及截至所示日期对Old LAC的累计净权益投资。在截至2023年9月30日的九个月内，来自Old LAC的母公司投资净额为4620万美元（2022年– 5990万美元）。2023年10月3日，Old LAC向公司提供了一笔现金转移，在New LAC离职时产生了2.76亿美元的现金和现金等价物余额。
13
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
通用汽车投资
2023年1月30日，Old LAC与通用汽车达成协议，通用汽车同意向Old LAC投资6.5亿美元，所得款项将用于建设和开发Thacker Pass。2023年2月16日，3.2亿美元的第一笔交易完成，通用汽车购买了1500万股Old LAC普通股，并从托管中释放了全部收益。第二批3.3亿美元将在分离和资金条件达到后投资于新的拉加经委会。
关联方交易
来自母公司的资金
在分离之前，LAC北美的资金来自母公司贷款（记入负债）或出资（记入母公司股本投资净额）。母公司投资净额表示旧LAC在LAC北美记录的净资产中的权益，以及旧LAC在所示日期的累计净权益投资。离职后，根据《安排计划》，7500万美元现金从旧拉加经委会转到新拉加经委会，以便为新拉加经委会建立足够的周转资金。分离后，旧拉加共同体和新拉加共同体不再是关联方。
父母费用的分配
Old LAC发生的与LAC North America有关的某些费用分配给LAC North America，并在全面损失剥离报表中作为一般和行政支出列报。截至2023年9月30日止九个月的分配成本总额为870万美元（2022年-660万美元）。
| 一般和行政（分摊公司费用） | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2022 $ |
$ | |||||||||
| 薪金、福利和其他报酬 |
5.0 | 2.5 | 2.5 | |||||||||
| 办公室和行政 |
1.2 | 1.3 | (0.1 | ) | ||||||||
| 专业费用 |
1.4 | 1.9 | (0.5 | ) | ||||||||
| 投资者关系、监管费用和差旅费 |
1.1 | 0.9 | 0.2 | |||||||||
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| 合计 |
8.7 | 6.6 | 2.1 | |||||||||
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2023年第三季度的分配成本总计270万美元（2022年-220万美元）。
| 一般和行政（分摊公司费用） | 截至9月30日的三个月， | 改变 | ||||||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2022 $ |
$ | |||||||||
| 薪金、福利和其他报酬 |
1.6 | 0.7 | 0.9 | |||||||||
| 办公室和行政 |
0.3 | 0.4 | (0.1 | ) | ||||||||
| 专业费用 |
0.5 | 0.8 | (0.3 | ) | ||||||||
| 投资者关系、监管费用和差旅费 |
0.3 | 0.3 | — | |||||||||
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| 合计 |
2.7 | 2.2 | 0.5 | |||||||||
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14
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
合同义务
截至2023年9月30日，公司有下列合同义务（未贴现）：
| 截至12月31日， | ||||||||||||||||
| （百万美元） |
2023 $ |
2024 $ |
2026年及以后 $ |
合计 $ |
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| 应付账款和应计负债 |
17.2 | — | — | 17.2 | ||||||||||||
| 办公室租约下的债务¹ |
0.2 | 0.8 | 1.0 | 2.0 | ||||||||||||
| 其他义务¹ |
— | 8.2 | — | 8.2 | ||||||||||||
| 父母贷款 |
46.3 | — | 46.3 | |||||||||||||
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| 合计 |
63.7 | 9.0 | 1.0 | 73.7 | ||||||||||||
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¹包括本金和利息/财务费用。
Lithium America的承诺包括特许权使用费和期权付款在2023年第三季度剥离财务报表附注8中披露，如果公司从Thacker Pass开始生产，其中大部分将在未来发生。
金融工具
金融资产和负债在本公司成为票据合同条款的一方时予以确认。当收取资产现金流量的权利已到期或已转移，而公司已转移所有权的几乎所有风险和报酬时，金融资产即被终止确认。
本公司的所有金融工具都被划分为以摊余成本计量的金融资产和负债，不包括作为对绿色科技金属和Ascend Elements投资的一部分而获得的股份，以及以公允价值计量的GM第2批协议衍生负债。对于以摊余成本计量的项目，所有金融工具的初始计量均按公允价值加上直接归属于购置或发行金融资产或金融负债的交易成本。
如果金融资产是为收取合同现金流量而持有的，而这些现金流量仅代表本金和利息的支付，则按摊余成本计量。公司的意图是持有这些金融资产，以收取合同现金流量。合同条款在特定日期产生的现金流量仅是本金和未偿本金利息的支付。
本公司前瞻性地评估与其按摊余成本列账的金融资产有关的预期信贷损失。所采用的减值方法取决于信用风险是否显著增加。
有关公司金融工具的更多详细信息，请参阅2023年第三季度财务报表附注15。
解除委托提供和收回债券
截至2023年9月30日，由于在Thacker Pass进行勘探活动而产生的退役负债的账面价值为60万美元。LAC North America有一笔170万美元的回收债券，应支付给BLM，由一家第三方保险公司担保。目前批准的2021年10月15日Thacker Pass行动计划的填海成本估计为4760万美元。在开始施工之前，于2023年2月向工程处提供了1370万美元的财务保证，其余款项将随着施工活动的进展而提供。
15
管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
估计不确定性和会计政策判断
关键会计估计和判断披露及会计政策披露请参阅公司截至2022年12月31日止年度的年度剥离财务报表。截至2023年9月30日止九个月，管理层在应用公司会计政策和估计不确定性的主要来源以及所采用的会计政策时作出的重大估计和判断的性质和金额，与管理层在截至2022年12月31日止年度和截至2022年12月31日止年度的年度剥离财务报表中所采用的性质和金额基本相同，但下文所述者除外。
与通用汽车签订的协议的会计处理
公司对与通用汽车达成的协议的会计处理涉及判断，特别是公司的假设，即在公司的判断中，承购协议代表一项具有市场售价的协议；承购协议与通用汽车提供的股权融资是分开的。
认股权证和与通用汽车签订的认购协议的公允价值涉及估算，这是使用蒙特卡洛模拟确定的，该模拟需要大量假设，包括Old LAC股价的预期波动性。
开始开发Thacker Pass
公司确定，在2023年1月31日发布《Thacker Pass可行性研究报告》、收到联邦法院关于签发ROD的有利裁决、并于2023年2月7日收到BLM的通知后，Thacker Pass的技术可行性和商业可行性已得到证明。公司签订了EPCM协议和其他与建筑有关的合同。包括场地准备、岩土钻探、输水管道开发和相关基础设施在内的Thacker Pass的建设已经开始。因此，公司将Thacker Pass的资本化成本从勘探和评估资产转移到不动产、厂房和设备，并从2023年2月1日开始将开发成本资本化。
在将Thacker Pass资产从勘探和评估转移至物业、厂房和设备的同时，管理层完成了Thacker Pass的减值测试，将账面价值与可收回金额进行了比较。可收回金额为使用价值与公允价值减去处置成本两者中的较大者。公允价值减去处置成本后，采用具有可行性研究经济性的贴现现金流模型进行计算。影响公允价值的重要假设包括未来锂价格、资本成本估计、运营成本估计、矿产储量和资源估计以及贴现率。根据减值测试的结果，管理层得出结论认为不存在减值。
新国际财务报告准则公告
国际会计准则第1号的修订——财务报表的列报
2022年10月，IASB发布了对IAS 1的修订，标题为“带契约的非流动负债”的财务报表列报。这些修正旨在改进一个实体在提交报告后12个月内遵守契约的情况下提供的信息，即其推迟清偿债务的权利
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
期间。对《国际会计准则》1的这些修订推翻了之前于2020年1月发布的修订，将负债分类为流动或非流动，该修订澄清了负债分类为流动或非流动，这取决于报告期末存在的权利。如果公司有实质性权利在报告所述期间结束时将结算推迟至少12个月，则应将负债归类为非流动负债。修正案自2024年1月1日起生效，允许提前通过。收养时必须追溯适用。我们预计这些修正不会对2023年第三季度的剥离财务报表产生重大影响。
国际会计准则第1号和国际财务报告准则实务说明2的修订-会计政策的披露
2021年2月，国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则第1号——财务报表的列报》和《国际财务报告准则实务说明2：做出重要性判断》的修订，为将重要性判断应用于会计政策披露提供指导。国际会计准则第1号的修订将披露重大会计政策的要求改为披露重大会计政策的要求。在实务说明中增加了指导和说明性实例，以帮助在对会计政策披露作出判断时应用重要性概念。修订自2023年1月1日起生效。领养时必须提出申请。这些修正不影响2023年第三季度的剥离财务报表。
国际会计准则第12号-国际税务改革第二支柱示范规则的修订
2023年5月，IASB发布了对IAS12的修订，即国际税务改革——第二支柱示范规则，以澄清IAS12所得税适用于为实施经济合作与发展组织（OECD）/G20包容性税基侵蚀和利润转移框架（BEPS）第二支柱示范规则（第二支柱所得税）而颁布或实质上颁布的税法所产生的所得税。修正案对因管辖权实施第二支柱示范规则而产生的递延税款的会计处理规定了强制性临时例外，并对各实体提出了披露要求，以帮助财务报表使用者更好地了解一个实体因该立法而产生的第二支柱所得税的风险敞口，特别是在其生效日期之前。
强制性临时例外规定立即适用，其使用情况必须予以披露。其余披露要求适用于自2023年1月1日或之后开始的年度报告期间，但不适用于截至2023年12月31日或之前的任何过渡期间。这些修正不影响2023年第三季度的剥离财务报表。
技术信息和合格人员
有关Thacker Pass项目的详细科学和技术信息，请参见（i）公司于2023年10月3日重新发布的题为“可行性研究：美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的国家仪器43-101技术报告”的NI 43-101技术报告（“Thacker Pass技术报告”）和（ii）生效日期为2022年12月31日的“美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的初步可行性研究S-K 1300技术报告摘要”。Thacker Pass技术报告的生效日期为2022年11月2日，由Daniel Roth，P.E.，Laurie Tahija，QP-MMSA，Eugenio Iasillo，P.E.，Kevina Martina，PE.，Benson Chow，RM-SME，Walter Mutler，P.E.，Kevin Bahe，P.E.，Paul Kaplan，P.E.，Tyler Cluff，RM-SME和Bruce Shannon，P.E.编写。就报告中他们负责编写且独立于公司的部分而言，他们每个人都是NI 43-101的“合格人员”。Thacker Pass可行性研究是由M3 Engineering & Technology Corporation、EXP美国服务公司、Process Engineering LLC、NewFields Mining Design & Technical Services、Wood Canada Limited、Piteau Associates、Sawtooth为LAC编制的，Sawtooth是The North American Coal Corporation（NAC）的子公司，该公司是纳科工业 Industries，Inc.和Industrial TurnAround Corporation的全资子公司，这两家公司都是独立公司，而不是本公司或本公司任何关联公司的联营公司或附属公司，是S-K条例第1300分部所指的“合格人员”。
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
报告副本可在公司网站www.lithiumamericas.com上查阅，如适用，可在公司的SEDAR简介www.sedar.com和EDGAR简介www.sec.gov上查阅。
本MD & A中的科学和技术信息已由Rene LeBlanc博士审查和批准，由于他的经验、教育和专业协会，Rene LeBlanc博士是《第43-101号条例》和S-K条例第1300分部的“合格人员”。勒布朗博士是该公司负责增长和产品战略的副总裁。
关于Thacker Pass的进一步资料，包括对关键假设、参数、抽样方法、数据核实和质量保证/质量控制方案的说明，以及与可行性研究结果、资源和储量以及可能影响这些估计的因素有关的方法的说明，见上述报告。
使用非公认会计原则财务措施和比率
本公司2023年第三季度财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的适用于编制中期财务报表的国际财务报告准则编制的，其中包括国际会计准则（IAS）第34号《中期财务报告》。此MD & A指的是非GAAP财务指标“营运资本”和与Thacker Pass项目可行性研究结果相关的预期年均“EBITDA”，这些指标不是国际财务报告准则认可的指标，也不具有国际财务报告准则或美国公认会计原则（“GAAP”）规定的标准化含义。
这些非GAAP财务指标可能无法与其他发行者使用的类似指标进行比较。
“营运资金”是指流动资产与流动负债之间的差额。这是一种财务计量方法，源自公司的财务报表，并在适当情况下采用了一致的方法。公司披露这一财务指标是因为它认为它有助于读者了解公司的经营结果和财务状况，并向投资者提供有关公司财务结果的更多信息。
“EBITDA”是未计利息、税项、折旧及摊销前利润的缩写。公司认为，这一措施使投资者能够更好地评估公司的前景，特别是其Thacker Pass项目的前景。由于Thacker Pass项目尚未投产，该预期非GAAP财务指标可能无法与IFRS下最接近的可比指标进行核对，本文讨论的预期非GAAP指标或比率的等效历史非GAAP财务指标为零美元。
不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应使用这些衡量标准来替代按照《国际财务报告准则》编制的其他业绩衡量标准。
前瞻性陈述
本MD & A包含适用的加拿大证券法规含义内的“前瞻性信息”和适用的美国证券法规含义内的“前瞻性陈述”（统称为“前瞻性信息”）。除历史事实陈述外，所有陈述都是FLI，可以通过使用包含但不限于“预期”、“计划”等词语的陈述来识别，
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
“继续”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、“项目”、“预测”、“提议”、“潜在”、“目标”、“实施”、“计划”、“预测”、“打算”、“将”、“可能”、“可能”、“可能”、“应该”、“相信”和类似的术语，或表示某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”或“将”被采取、发生或实现。本MD & A中的FLI包括但不限于以下信息：将旧的Lithium Americas Corp.分离为持有阿根廷业务、权益、资产和负债的Lithium Americas（阿根廷）公司的税务处理，以及目前持有北美业务、权益、资产和负债的Lithium Americas Corp.（“公司”），通过安排计划实施并于2023年10月3日完成（“安排”）；安排后公司的预期运营、财务业绩和状况；公司实现这些目标的未来目标和战略，包括公司作为一家独立公司的未来前景；安排后公司的估计现金流量、资本化及其充足性；安排对股东和公司的预期收益以及由此产生的待遇；安排的预期影响；安排的估计费用；Thacker Pass项目的开发，包括时间、进度、方法、计划的连续性或变化、建设、调试、里程碑、预期生产及其结果和扩展计划；对从ATVM贷款计划获得资金的预期；预期解决的时间和预期结果，对Thacker Pass项目在美国的许可程序提出或可能提出的任何投诉或索赔，包括2023年2月对BLM提起的诉讼；资本支出和项目；对Thacker Pass项目的矿产资源和矿产储量的估计和估计的任何变化；矿产资源和矿产储量的开发；政府根据政府和税收制度对采矿作业和处理的监管；包括锂在内的大宗商品的未来价格；实现矿产资源和矿产储量估计，包括某些矿产资源是否会被开发成矿产储量，以及与此相关的信息和基本假设；未来生产的时间和数量；汇率和利率；公司筹集资金的能力；公司在Thacker Pass项目上的预期支出；生产高纯度电池级锂产品的能力；与矿产生产的运营和销售有关的协议的结算，以及与生产过程中所需的运营和投入有关的合同；时间、成本、数量，Thacker Pass项目的产能和产品质量；Thacker Pass项目的成功开发，包括公司测试设施和相关第三方测试的成功结果；资本成本、运营成本、持续资本要求、税后净现值和内部收益率、回收期、敏感性分析，和Thacker Pass项目的净现金流量；建设Thacker Pass项目的预期资本支出；Thacker Pass项目的预期创造就业机会和劳动力中心；实现资本成本效率的能力；通用汽车交易和Thacker Pass项目更多融资方案的可能性；完成通用汽车交易第二批的预期时间表；公司按预期的条款和时间表完成通用汽车交易第二批的能力，或根本没有完成；收到所需的证券交易所和监管批准和授权，以及确保获得足够的可用资金，以完成通用汽车交易第二期所需的Thacker Pass项目第一阶段的开发；通用汽车交易第二期的预期收益；该安排带来的公司战略优势、未来机遇和重点；以及有关管理层的信念、计划、估计和意图的其他陈述，以及关于预期未来事件、结果、情况、业绩或预期的类似陈述，这些陈述不是历史事实。
FLI涉及已知和未知的风险、假设和其他可能导致实际结果或业绩出现重大差异的因素。本FLI反映了公司目前对未来事件的看法，尽管公司在本MD & A之日认为是合理的，但在本质上受到重大不确定性和意外事件的影响。因此，不能肯定它们将准确反映实际结果。此种FLI所依据的假设包括但不限于：该安排的潜在利益未能实现；因该安排而承担税务责任的风险，以及一般商业和经济的不确定性和不利的市场条件；该安排可能无法为所得税目的免税的风险，以及
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
如果不符合延税分拆规则，公司可能面临的潜在重大税务责任；安排后公司欠Lithium Argentina的税款赔偿义务可能成为应付款项的风险，包括由于本公司无法控制的事件；本公司作为一家独立公司的多样性在本安排后减少；可行性研究和矿产资源及矿产储量估计所固有的不确定性；现有股东在本安排后可能无法或不愿意持有普通股；与本公司在本安排后作为独立报告发行人的地位有关的风险；本公司获得足够额外融资、推进和开发Thacker Pass项目的能力，生产电池级锂；Thacker Pass项目在生产作业开始时的各自利益和影响；与矿产生产的运营和销售有关的协议以及与生产过程中所需的运营和投入有关的合同的结算；公司以安全和有效的方式运营的能力，以及不受气候变化或恶劣天气条件影响的重大不利影响的能力；在内华达州获得和维持采矿、勘探、环境和其他许可或批准方面的不确定性；对锂的需求，包括电动汽车市场的增长、当前的技术趋势、锂业务竞争加剧的影响以及公司在该行业中的竞争地位，对这种需求的支持；继续支持当地社区以及麦克德米特派尤特和肖肖尼部落对Thacker Pass项目的支持；继续与这些利益相关者和其他利益相关者进行建设性接触，以及这种接触的任何预期收益；公司经营所在辖区稳定和支持性的立法、监管和社区环境；通货膨胀、汇率的影响，利率和其他一般经济和股票市场状况；未知的财务意外事件，包括诉讼费用、环境合规费用和与气候变化影响相关的费用，对公司运营的影响；锂产品市场价格的估计和不可预测的变化；Thacker Pass项目的开发和建设费用，以及该项目任何额外勘探工作的费用；矿产资源和矿产储量的估计，包括某些矿产资源是否会被开发成矿产储量；技术数据的可靠性；勘探、开发和建设活动的预期时间和结果，包括持续的供应链中断以及设备和供应品的供应对这一时间安排的影响；负责审查和审议公司在Thacker Pass项目中的许可活动的政府机构的及时反应；以可接受的条件提供技术，包括低碳能源和水权，以推进Thacker Pass项目；公司以令人满意的条件或根本无法获得额外融资的能力，包括ATVM贷款计划申请的结果；政府对采矿业务和并购活动的监管，以及政府的待遇，监管和税收制度；实现对第三方的投资或与第三方建立伙伴关系的预期收益的能力；开发预算和建设估算的准确性；公司当前和未来业务计划的变更以及公司可用的战略替代方案；公司满足通用汽车交易第二部分的所有成交条件并及时完成通用汽车交易第二部分的能力；以及通用汽车交易第二部分对股东的稀释、对交易价格和交易市场的影响，公司的证券。尽管本公司认为这些前瞻性信息中反映的假设和预期是合理的，但本公司不能保证这些假设和预期将被证明是正确的。
不能保证FLI将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类信息中的预期存在重大差异。因此，请读者注意不要过分依赖这些信息，而且这些信息可能不适用于任何其他目的，包括投资目的。由于本文和公司于2023年8月22日提交的经修订的20-F表格、2023年9月30日的替代AIF披露文件，以及SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov上的分拆财务报表的中期和年度MD & A，公司的实际结果可能与任何FLI中的预期结果存在重大差异。本MD & A中包含的所有FLI均明确受到上述文件中列出的风险因素的限制。读者还应注意查看上述文件以及SEDAR +和EDGAR上的其他披露文件中关于风险、不确定性和管理层假设的完整描述。
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管理层的讨论与分析
截至2023年9月30日止九个月
（以美元表示，除非另有说明）
本公司明确表示不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新FLI的义务，但适用的证券法要求的除外。前瞻性财务信息在适用的证券法范围内也构成FLI，因此受到与上述警示性说明中所述相同的风险、不确定性和假设的影响。
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