第四季度和2025财年更新1 附件 99.1
亮点03财务摘要04运营摘要06制造和硬件08支持基础设施09人工智能和软件10服务11其他更新12展望13照片和图表14关键指标24财务报表27附加信息342
S U M M A R YH I G H L I G H T S（1）不包括SBC（基于股票的薪酬）&数字资产损益，税后净额；（2）自由现金流=经营现金流减去资本支出；（3）包括现金、现金等价物和投资；（4）需要主动的驾驶员监督；不会使车辆自动驾驶；注意：除非另有说明，此处所有信息均指当前季度。盈利能力2025年$ 4.4B GAAP营业收入；2025年第四季度$ 1.4B $ 3.8B GAAP净收入；2025年第四季度$ 0.8B $ 5.9B非GAAP净收入1；2025年第四季度$ 1.8B标志着特斯拉关键的一年，因为我们进一步扩展了我们的使命，并继续从以硬件为中心的业务向实体AI公司过渡。随着我们进一步推进FSD（Supervised）4，推出我们的Robotaxi服务，开始为Cybercab安装生产线，并在扩展我们的AI培训基础设施的同时微调我们以生产为基础的Optimus设计，我们为特斯拉的未来奠定了基础。我们对自动驾驶汽车和人形机器人的方法反映了我们处理电动汽车和储能的方式——在系统层面，我们确定了限制因素，并开发了定制和可扩展的解决方案（电池、电力电子产品、逆变器、软件、AI硅等），以优化成本、功能、效率和安全性。我们的垂直整合使我们能够以盈利的方式实现规模经济，快速解决生产瓶颈问题并比其他公司更快地迭代优化我们的技术。2025年，随着新款Model Y的推出，我们完成了车辆阵容的更新，包括更多的变体。我们认为，保持优化和高效的产品组合，持续关注长续航里程、一流软件和自主等高价值特性，是赢得未来汽车市场的正确策略。同样，我们继续为商业、公用事业和零售客户改进我们的能源产品，因为我们将自己定位为清洁、负担得起和可快速部署的能源容量的首选供应商，领先于预期的电力需求持续增长。2026年，我们将进一步投资于支持清洁能源、运输和自动驾驶机器人所需的基础设施，包括在车辆、机器人、储能和电池制造领域新建六条生产线，同时进一步利用我们现有的工厂、充电和服务中心足迹来支持未来的增长。2025年现金运营现金流为$ 14.7b；2025年第四季度自由现金流2为$ 6.2B；第四季度为$ 1.4b；2025年我们的现金和投资增加$ 7.5b至$ 44.1b运营于1月份开始从我们在奥斯汀的Robotaxis中移除安全监视器，创记录的Q4和FY'25储能部署记录了亚太地区的汽车交付量3
F I N A N C I A L S U M M A R Y（未经审计）（百万美元，百分比和每股数据除外）Q4-2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 YoY汽车总收入19,79813，96716,66121，20517,693-11 %能源生产和存储收入3,0612，7302,7893，4153,83725%服务及其他收入2,8482，6383,0463，4753,37118%总收入25,70719，33522,49628，09524,901-3 %总毛利4,1793，1533,8785，0545,00920% GAAP总毛利率16.3% 16.3% 17.2% 18.0% 20.1% 386bp营业费用2,5962，7542,9553，4303,60039%营业收入1,583 3999231,6241，409-11 %营业利润率6.2% 2.1% 4.1% 5.8% 5.7%-50 bp调整后EBITDA（1）（2）4,3332，8143,4014，2274,154-4 %调整后EBITDA利润率（1）（2）16.9% 14.6% 15.1% 15.0% 16.7%-17 bp归属于普通股股东的净利润（GAAP）（1）2,1284091，1721,3738归属于普通股股东的收益（non-GAAP）（1）（3）2,1079341，3931,7701，761-16 %归属于普通股股东的EPS，摊薄后（GAAP）（1）0.60 0.12 0.33 0.39 0.24-60 %归属于普通股股东的EPS，摊薄后（non-GAAP）（1）（3）0.60 0.27 0.40 0.50 0.50-17 %经营活动提供的现金净额4,8142，1562,5406，2383,813-21 %资本支出（4）（2,780）（1,492）（2,394）（2,248）（2,393）-14 %自由现金流（4）2,0346641463，9901,420-30 %现金，现金等价物和投资36,56336，99636,78241，64744,05921% 4（1）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（2）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。（3）从25年第一季度开始，归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）列报为扣除数字资产损益后的所有前期均已调整。（4）从25年第一季度开始，资本支出列报包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。
F I N A N C I A L S U M M A R Y（未经审计）（百万美元，百分比和每股数据除外）202120222023202320242025 YoY汽车总收入47,23271，46282,41977，07069,526-10 %能源生产和存储收入2,7893，9096,03510，08612,77127%服务及其他收入3,8026，0918,31910，53412,53019%总收入53,82381，46296,77397，69094,827-3 %总毛利13,60620，85317,66017，45017,094-2 % GAAP总毛利率25.3% 25.6% 18.2% 17.9% 18.0% 16bp营业费用7,0837，1978,76910，37412,73923%营业收入6,52313，6568,8917，0764,355-38 %营业利润率12.1% 16.8% 9.2% 7.2% 4.6%-265 bp调整后EBITDA（1）11,72219，39016,63116，05614,596-9 %调整后EBITDA利润率（1）21.8% 23.8% 17.2% 16.4% 15.4%-104 bp归属于普通股股东的净利润（GAAP）普通股股东（Non-GAAP）（2）7,71914，27610,8827，9605,858-26 %归属于普通股股东的EPS，摊薄（GAAP）1.63 3.62 4.30 2.04 1.08-47 %归属于普通股股东的EPS，摊薄（Non-GAAP）（2）2.28 4.12 3.12 2.29 1.66-28 %经营活动提供的现金净额11,49714，72413,25614，92314,747-1 %资本支出（3）（6,514）（7,163）（8,899）（11,342）（8,527）-25 %自由现金流（3）4,9837，5614,3573，5816,22074%现金、现金等价物和投资17,70722，18529,09436，56344,05921% 5（调整后EBITDA（非公认会计准则）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。（2）从25年第一季度开始，归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。（3）从25年第一季度开始，资本支出列报包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。
Q4-2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 YoY Model 3/Y产量436,718345，454396,835435，826422,652-3 %其他车型产量22,72717，16113,40911，62411,706-48 %总产量459,445362，615410,244447，450434,358-5 % Model 3/Y交付量471,930323，800373,728481，166406,585-14 %其他车型交付量23,64012，88110,39415，93311,642-51 %总交付量495,570336，681384,122497，099418,227-16 %其中受经营租赁核算26,96213180,523179，930172,882167，163163,075-10 %全球车辆库存（供应天数）（4）122224101525%已部署存储（GWh）11.0 10.49.61 2.5 14.229% 特斯拉位置1,3591，3901,4541，4981,55314%超级充电站6,9757，1317,3777，7538,18217%超级充电器连接器65,49567，31670,22873，81777,68219% O P E A T I O N A L S U M A R Y（未经审计）6（1）根据我们的2025年CEO绩效奖，该指标包括交付给客户的所有新的特斯拉车辆以及投入商业运营的任何无人监督的机器人出租车。有关更多详细信息，请参阅我们的2025年代理声明。（2）根据我们的2025年CEO绩效奖，指标包括预付款和月度订阅，不包括免费试用。有关更多详细信息，请参阅我们的2025年代理声明。（3）从Q4’25开始，季度末经营租赁计数仅与新车有关。Q3’25进行了调整，不包括二手车。（4）供应天数的计算方法是将新车期末库存除以相关季度的交付量，并使用75个交易日（与Automotive News定义一致）。
20212022202320242025 YoY Model 3/Y产量906,0321，298,4341，775,1591，679,3381，600,767-5 %其他车型产量24,39071，17770,82694，10553,900-43 %总产量930,4221，369,6111，845,9851，773,4431，654,667-7 % Model 3/Y交付量911,2421，247,1461，739,7071，704,0931，585,279-7 %其他车型交付量24,98066，70568,87485，13350,850-40 %总交付量936,2221，313,8511，808,5811，789,2261，636,129-9 %其中按经营120,342140，667176,564180，523163,075-10 %全球车辆库存（供应天数）（3）61616131515%已部署存储（GWh）4.06.51 4.73 1.4 46.749% 特斯拉位置6449631,2081，3591,55314%超级充电站3,4764，6785,9526，9758,18217%超级充电器连接器31,49842，41954,89265，49577,68219% O P E R A T I O N A L S U M A R Y（未经审计）7（1）根据我们的2025年CEO绩效奖，该指标包括交付给客户的所有新的特斯拉车辆以及投入商业运营的任何无人监管的机器人出租车。有关更多详细信息，请参阅我们的2025年代理声明。（2）根据我们的2025年CEO绩效奖，指标包括预付款和月度订阅，不包括免费试用。有关更多详细信息，请参阅我们的2025年代理声明。（3）供应天数的计算方法是将新车期末库存除以相关年份的交付量，并使用300个交易日（与Automotive News定义一致）。
M A N U F A C T U R I N G & H A R D W A R E装机年产能区域产品产能状态汽车加州Model 3/Model Y > 55万辆生产Model S/Model X 10万辆生产上海Model 3/Model Y > 95万辆生产柏林Model Y > 37.5万辆生产德州Model Y > 25万辆生产Cybertruck > 12.5万辆生产Cybercab-工装Nevada 特斯拉 Semi-工装待定Roadster-设计开发Energy Generation和存储California Megapack 40GWh产量Nevada Powerwall > 6GWh产量上海Megapack 40GWh产量Texas Megapack-Construction Robotics California Optimus-Construction Installation capacity ≠ current production rate and may have limitations discovered as production rate approaching capacity。生产率取决于多种因素，包括设备正常运行时间、组件供应、与工厂升级相关的停机时间、监管考虑和其他因素。建设包括工厂和基础设施建设以及工具安装。汽车虽然汽车销量环比下降，但毛利率（即使排除监管信贷的影响）有所改善。亚太地区继续在多个市场表现出实力，并创下本季度交付量纪录。我们在第四季度继续在各市场推出Model Y变体，包括标准版本和性能版本。北美地区继续为特斯拉 Semi和Cybercab的生产爬坡做准备，这两款车都将从1H26开始，并生产下一代Roadster。能源生产和存储在创纪录的Megapack部署的推动下，我们实现了最高的季度储能部署。总毛利润环比和同比均上升，达到创纪录的11亿美元，这是连续第五个季度创纪录。我们计划于2026年在休斯顿Megafactory开始Megapack 3和Megablock的生产。2025年，我们的全球PowerWall网络在超过100万个已安装单元中支持了超过89,000场虚拟电厂活动，随着虚拟电厂参与继续迅速扩大，房主可以节省超过10亿美元的电费。机器人我们在2025年在擎天柱计划上取得了进一步的进展。今年Q1，我们计划推出Gen 3版Optimus，其中将包括2.5版本的重大升级，包括我们最新的手部设计。Gen 3是我们的第一个用于大规模生产的设计。第一条生产线的准备工作正在进行中，包括供应链准备就绪，计划在2026年底之前开始生产，最终规划的产能为每年100万台机器人。8
S U P P O R T I N G I N F R A S T R U C T U R E装机年产能区域产品产能状态AI训练计算Texas Cortex 1 > 100k H100e生产Cortex 2-建筑电池制造Nevada LFP 7GWh早期匝道Texas 4680 40GWh生产正极材料10GWh早期匝道Lithium Refining 30GWh早期匝道装机容量≠当前生产率，随着生产率接近产能，可能会发现局限性。生产率取决于多种因素，包括设备正常运行时间、组件供应、与工厂升级相关的停机时间、监管考虑和其他因素。建设包括工厂和基础设施建设以及工具安装。AI训练计算我们目前正在Gigafactory Texas建造Cortex 2，以进一步提高我们的AI训练计算能力。2026年上半年，我们计划将德克萨斯州的现场计算规模扩大一倍以上（以H100等效值计）。我们的目标是通过明智地扩展培训计算来最大限度地提高资本效率，包括当培训积压时间过长或预计我们的工程师会有更大的需求来支持我们与人工智能相关的产品时。电池我们的锂精炼厂开始试点生产，是北美第一家锂辉石制氢氧化锂精炼厂，采用更简单、更便宜、更环保的工艺。这家炼油厂使我们能够在国内生产关键矿物，以支持能源储存、电池制造，并最终促进电动汽车的增长。我们已经开始使用我们的4680电池为某些Model Y生产电池组，解锁了额外的供应载体，以帮助应对贸易壁垒和关税风险导致的日益复杂的供应链挑战。我们现在生产用于4680电池的干电极，阳极和阴极都在奥斯汀制造。我们预计德州的国产正极材料和内华达州的LFP线都将于2026年开始生产。其他配套基础设施我们继续高效利用我们在北美的现有物理足迹，并有针对性地增强以支持Robotaxi的推出。虽然在短期内，充电、清洁和维护等运营工作流可以通过我们现有的充电网络、服务中心以及销售和交付地点进行管理，但随着服务的扩展，我们将不得不增加更多的容量。新增超3800个新增超级充电档位，网络同比增长19%。9 特斯拉 AI培训产能爬坡（H100等效GPU）050,000100，000150,000200，000250,000300现有产能未来规划产能
针对我们的下一代推理芯片的步骤功能改进，AI5 A I & S O F T W A R E累积里程驱动FSD（受监管）1（十亿）AI软件我们继续通过我们的端到端基础模型增强FSD（受监管）1，该模型在客户和Robotaxi真实世界数据上都使用我们的最新版本v14进行了训练。FSD（Supervised）1越来越多地提供安全和便利功能，可以减轻司机在道路旅行中的许多繁琐和潜在危险方面，包括为那些否则难以驾驶的人提供个人交通工具。V14提供了无与伦比的驾驶员辅助，可以安全地开车前往客户的目的地，找到一个免费的停车位并在该位置停车。我们的全球车队每天可以收集相当于500多年的持续驾驶数据2，使我们能够安全地部署和扩展能力，从而能够在不同的地理位置和驾驶环境中处理长而肥大的弯道案例。我们内部定制设计的AI5和AI6自主推理芯片的AI推理计算开发在本季度取得进展，分别计划于2027年和2028年生产。我们的目标是，由于10倍的原始计算、9倍的内存容量和5倍的强化块量化和softmax功能（后者能够在不牺牲模型精度的情况下实现高效的低精度计算），AI5的性能相对于AI4提高50倍。汽车和其他软件Robotaxi iOS应用程序在我们服务的领域不再有候补名单。我们的车辆通过我们的空中更新不断变得更好，包括：Grok（一款AI伴侣），现在支持导航命令（允许用户免提查找、添加和编辑导航目的地）；特斯拉 Photobooth，用户可以在车内拍照并通过特斯拉移动应用程序下载或分享；超级充电器站点地图，显示超级充电器布局、附近商家和实时可用性详细信息；基于内部摄像头占用检测的自动HOV车道路由；Chime和SpaceX ISS对接模拟器游戏背后留下的手机。10（1）需要主动驾驶员监督；不使车辆自动驾驶（2）按平均每小时30英里的连续行驶小时数计算0.01.0 2.0 3.04.05.06.07.08.0 FSD miles on V12 and Beyond FSD miles on V11 and before
S E R V I C E S计划Robotaxi覆盖范围累计付费Robotaxi里程11个州地铁状态加州SF湾区安全司机德克萨斯奥斯汀斜坡无人监督达拉斯1H 2026休斯顿1H 2026亚利桑那凤凰1H 2026佛罗里达迈阿密1H 2026奥兰多1H 2026坦帕1H 2026内华达州拉斯维加斯1H 2026 0100,000200，000300,000400，000500,000600，000700,000（1）需要主动驾驶员监督；不会使车辆自动驾驶。Robotaxi我们于12月开始在奥斯汀测试无人驾驶Robotaxis，并于1月开始在有限的基础上从客户乘坐中移除安全监视器，这将解锁我们的Robotaxi车队和奥斯汀地铁覆盖区域的进一步扩展。我们的湾区叫车服务于10月开始为圣何塞机场提供服务，计划在获得所需许可后扩展至湾区其他主要机场。FSD（监督）1我们在韩国推出了FSD（监督）1，客户在短短一个月内使用该软件行驶了超过100万公里。在我们继续寻求中国和欧洲监管机构批准的同时，我们开始向意大利、德国、法国和瑞士的消费者提供乘车体验。FSD（受监管）1的月度订阅量继续连续增长，在2025年增长了一倍多。从本季度开始，只有当我们开始取消预付款选项时，我们才会将FSD（受监管）1的访问权限过渡到按月订阅。汽车服务和其他毛利润约3亿美元，部分是由零部件销售和超级充电推动的。我们现在在佛罗里达州提供特斯拉保险，因为我们继续将我们的保险产品扩展到新的州。在某些州，客户在使用FSD（受监管）时可获得保险费折扣1。启用FSD（Supervised）1的情况下，您开车的次数越多，您的保险费折扣就越大——在某些情况下，有助于完全抵消FSD（Supervised）1的每月订阅费用。
O T H E R U P D A T E S于2026年1月16日，特斯拉签订了一项协议，将投资约20亿美元收购XAI的E系列优先股股份，作为其最近公开披露的一轮融资的一部分。特斯拉的投资是根据与其他投资者此前在该轮融资中达成的一致的市场条款进行的。正如总体规划第四部分所述，特斯拉正在构建将AI带入物理世界的产品和服务。与此同时，XAI正在开发领先的数字AI产品和服务，例如其大语言模型（Grok）。在此背景下，并且作为特斯拉在总体规划第四部分下的更广泛战略的一部分，特斯拉和XAI也就投资订立了框架协议。除其他外，该框架协议通过提供一个评估两家公司之间潜在人工智能合作的框架，以特斯拉和XAI之间的现有关系为基础。这项投资和相关框架协议共同旨在增强特斯拉开发AI产品和服务并将其大规模部署到物理世界的能力。这项投资须遵守惯例监管条件，预计将于2026年第一季度完成。12
O U T L O K卷我们专注于我们工厂的最大产能利用率。交付和部署将受到对我们产品的总需求、供应链准备情况以及向客户销售或为我们拥有和运营的车队使用之间的分配决策的影响。现金我们将对业务进行管理，以确保拥有强劲的资产负债表，保持充足的流动性，为我们的产品路线图、长期产能扩张计划——包括进一步的垂直整合——以及其他费用提供资金。利润虽然我们继续执行创新以降低制造和运营成本，但随着时间的推移，我们预计与硬件相关的利润将伴随着人工智能、软件和基于车队的利润的加速。产品我们通过由我们的AI软件提供支持的服务，继续发展和增强我们的产品阵容，重点关注成本、规模和未来的货币化机会。我们仍然专注于通过差异化和高效管理的产品组合来增加我们的销量，其中包括在建设新工厂和生产线之前利用和优化我们现有的产能。Cybercab、特斯拉 Semi和Megapack 3按计划于2026年开始量产。Optimus的第一代生产线正在安装，以期待批量生产。13
P H O T O S & C H A R T S
M O D E L Y – 2025 B E S T I N C L A S E U R O N C A P（1）S M A L L S U V 15（1）EURO NCAP：欧洲新车评估计划。
M O D E L 3 – 2025 B E S T I N C L A S S E U R O N C A P（1）L A R G E F A M I L Y C A R 16（1）EURO NCAP：欧洲新车评估方案
F S D（S U P E R V I S E D）1 – V 14 O F F E R S U N P A R A L L E L E E D R I V E R A S I S T A N C E 17（1）需要主动驾驶员监督；不会使车辆自动驾驶。
D R I V E R L E S R O B O T A X I – T E S T I N G I N A US T I N 18
C Y B E R C A B – C O L D W E A T H E R T E S T I N G I N A L A S K A 19
T E S L A S E M I – P R O D U C T I O N B E G I N N I N G I N 202620
T E S L A S E M I – M E G A C H A R G E R N E T W O R K P L A N N E D S I T E S F O R 202621
G I G A F A C T O R Y S H A N G H A I – 9 m I L L I O N T H V E H I C L E P R O D U C E D（G L O B A L L Y）22
G I G A F A C T O R Y N E V A D A – 6 m I L L I O N T H D R I V E U N I T P R O D U C E D 23
车辆交付量（百万辆）K E Y M E T R I C S Q U A R T E R L Y（未经审计）经营现金流（$ B）自由现金流（$ B）（1）净收入（$ B）（2）调整后EBITDA（$ B）（2）（3）24（1）从25年第一季度开始，列报资本支出包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。（2）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（3）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。0.0 0.10.2 0.3 0.4 0.5 1Q-2 0232Q-2 0233Q-2 0233 4Q-2 0233 1Q-2 024 2Q-2 024 3Q-2 024 4Q-2 025 2Q-2 025 4Q-2 025 4Q-2 025-3-2-1 01234567 1Q-2 0232 2Q-2 0233 3Q-2 0233 4Q-2 023 1Q-2 024 2Q-2 024 4Q-2 024 1Q-2025 2Q-2 025 3Q-2 025 4Q-2 025012345678 1Q-2 023 2Q-2 023 3Q-2 023 4Q-2 023 1Q-2 024 2Q-2 024 3Q-2 024 4Q-2 024 1Q-2 025 2Q-2 025 3Q-2 025 4Q-2 025
经营现金流（$ B）自由现金流（$ B）（1）K E Y M E T R I C S T R A I L I N G 1 2 M O N T H S（T T M）（未经审计）净收入（$ B）（2）调整后EBITDA（$ B）（2）（3）车辆交付量（百万辆）25（1）从25年第一季度开始，列报资本支出包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。（2）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（3）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 1Q-2 0232Q-2 0233 Q3-2 0234 Q4-2 0234 Q3-2 024 Q4-2 024 Q1-2 025 2Q-2 025 Q3-2 025 Q4-2 02502468 1012141618 1Q-2 0232 Q-2 0233 Q3-2 0234 Q-2 02 4 4 Q-2024 Q1-2 025 Q2-2 025 Q3-2 025 Q4-2 02502468 101214161820 Q1-2 023 Q2-2 023 Q3-2 023 Q4-2 023 Q1-2 024 Q2-2 024 Q3-2 024 Q4-2 024 Q4-2 024 Q1-2 025 Q2-2 025 Q3-2 025 Q4-2 025
收入季度总收入同比下降3%至$ 24.9B。同比，收入受到以下项目的影响（1）：-车辆交付减少-监管信贷收入减少+能源生产和存储增长+服务和其他增长+正面外汇影响$ 0.3B1 +其他汽车辅助销售增长，部分原因是FSD订阅增加+车辆平均售价（ASP）提高（不包括外汇影响1），包括混合影响盈利能力我们的季度营业收入同比下降11%至$ 1.4B，导致营业利润率为5.7%。同比，营业收入主要受到以下项目（1）的影响：-SBC和重组及其他费用增加-营业费用增加（不包括SBC and Restructuring and Other）受AI和其他研发项目以及SG & A驱动-由于某些车型的固定成本吸收减少和关税增加，导致每辆车的平均成本增加-车辆交付量减少-监管信贷收入减少+由于组合和定价影响导致车辆平均毛利增加+能源发电和存储毛利增长+服务和其他毛利增长+其他汽车辅助销售增长，部分是由于FSD订阅现金季度末现金增加，现金等价物和投资为$ 44.1B。环比增加$ 2.4B主要是由于正的自由现金流。26（1）影响按固定货币计算。实际值与当前结果进行比较，使用Q4’24的平均汇率换算成美元。K E Y M E T R I C S Y E A R – O V E R – Y E A R F I N A N C I A L S U M M A R Y
F I N A N C I A L S T A T E M E N T S
以百万美元或适用的股份为单位，每股数据除外Q4-2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025收入汽车销售18,65912，92515,78720，35916,750汽车监管信用692595439417542汽车租赁447447435429401汽车总收入19,79813，96716,66121，20517,693能源发电和存储3,0612，7302,7893，4153,837服务和其他2,8482，6383,0463，4753,371总收入25,70719，33522,49628，09524,901收入成本汽车销售16,26811，46113,56717，36513,874汽车租赁242239228225206汽车收入总成本16,51011，70013,79517，及仓储2,2891，9451,9432，3422,739服务及其他2,7292，5372,8803，1093,073 总收入成本 21,52816，18218,61823，04119,892毛利4,1793，1533,8785，0545,009营业费用研发1,2761，4091,5891，6301,783销售、一般及行政1,3131，2511,3661，5621,655重组及其他794 — 238162营业费用总额2,5962，7542,9553，4303,600营业收入1,583 3999231,6241，409利息收入44240039449利息支出（96）（91）（86）（76）（85）其他收入（费用），净（1）595（119）320（28）（592）所得税前收入（1）2,5245891，5491,9591，181所得税拨备（1）381169359570325净收入（1）2,1434201，1901,389856归属于非控制性权益的净利润子公司的可赎回非控制性权益1511181616归属于普通股东的净收入（1）2,1284091，1721,373840减：买断非控制性权益3 ————用于计算普通股每股净收入的净收入（1）2,1254091，1721,373840归属于普通股股东的每股普通股净收入基本（1）$ 0.66 $ 0.13 $ 0.36 $ 0.43 $ 0.43 $ 0.26稀释后（1）$ 0.60 $ 0.12 $ 0.33 $ 0.39 $ 0.24用于计算普通股每股净收益的加权平均股基本3,2133，2183,2223，2273,231稀释后的3,5173，5213,5193，5263,539 S T A T E M E N T O F O P E R A T I O N S（未经审计）28（1）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。
B A L A N C E S H E E T（未经审计）百万美元31-Dec-24 31-Mar-25 30-Jun-25 30-Sep-25 31-Dec-25资产流动资产现金、现金等价物和投资36,56336，99636,78241，64744,059应收账款净额4,4183，7823,8384，7034,576存货12,0 1713,70614，57012,27612，392预付费用和其他流动资产5,3624，9055,9436，0277,615流动资产总额58,36059，38961,13364，65368,642经营租赁车辆净额5,5815，4775,2305，0 194,912能源发电和存储系统净额4,9244，8554,7884，6734，净额35,83637，08838,57439，40740,643经营租赁使用权资产5,1605，3305,6335，7836,027数字资产（2）1,0769511，2351,3151，008递延所得税资产（2）6,5246，6876,7216，6376,925其他非流动资产4,6095，3345,2536，2485,045资产总额（2）122,070125，111128,567133，735137,806负债和权益流动负债应付账款12,47413，47113,21212，81913,371应计负债和其他10,72310，80211,51912，79113,279递延收入3,1683，2433,2373，7563,424和融资租赁，扣除当期部分（1）5,7575，2925,1805，7786,736递延收入，扣除流动部分3,3173，6103,7643，7463,631其他长期负债10,49511，03811,54312，20512,860负债总额48,39049，69350,49553，01954,941附属公司可赎回非控制性权益6362615958股东权益总额（2）72,91374，65377,31479，97082,137附属公司非控制性权益704703697687670负债总额和权益（2）122,070125，111128,567133，735137,806（1）我们的债务细分如下：无追索权债务7,8717，2386,9537，4588,150有追索权债务76333天未偿销售1419151417天应付未偿587265526129（2）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重新调整。
百万美元Q4-2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025经营活动产生的现金流量净收入（1）2,1434201，1901,389856调整净收入与经营活动提供的净现金：折旧、摊销和减值1,4961，4471,4331，6251,643股票补偿579573635663954递延所得税（1）6（43）52225（111）数字资产（收益）损失，净额（1）（347）125（284）（80）307其他（93）188187333378经营性资产变动和负债1030（554）（673）2,083（214）经营活动提供的现金净额4,8142，1562,5406，2383,813投资活动产生的现金流量资本支出（2）（2,780）（1,492）（2,394）（2,248）（2,393）购买投资（15,158）（6,015）（7,485）（11,402）（12,207）投资到期收益10,3355，8566,9359，2958,072投资活动使用的现金净额（7,603）（1,651）（2,944）（4,355）（6,528）筹资活动产生的现金流量其他债务活动产生的现金流量净额（108）（50）（23）410和能源产品融资677（674）（400）81（377）非控制性权益产生的现金流量净额–太阳能（37）（22）（14）（20）（22）其他453414215512146筹资活动提供（用于）的现金净额985（332）（222）983710汇率变动对现金及现金等价物和受限制现金的影响（133）40111（17）37现金及现金等价物和受限制现金净（减少）增加（1,937）213（515）2,849（1,968）现金及现金等价物和受限制现金期初18,97417，03717,25016，73519,584现金及现金等价物及期末受限制现金17,03717，25016,73519，58417,616 S T A T E M E N T O F C A S H F L O W S（未经审计）30（1）由于采用新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（2）从25年第一季度开始，资本支出列报包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。
百万美元或股份（如适用），每股数据除外Q4-2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025归属于普通股股东的净利润（GAAP）（1）2,1284091，1721,373840股票薪酬费用，税后净额249428443459682数字资产（收益）损失，税后净额（1）（270）97（222）（62）239归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）（1）（2）2,1079341，3931,7701，761减：收购非控股权益3 ————用于计算归属于普通股股东的稀释每股收益（非美国通用会计准则）的净利润（1）（2）2,1049341，3931,7701，761归属于普通股股东的稀释每股收益（美国通用会计准则）（1）0.60 0.12 0.33 0.39 0.24股票薪酬费用，每股税后净额0.08 0.12 0.13 0.13 0.19数字资产（收益）亏损，每股税后净额（1）（0.08）0.03（0.06）（0.02）0.07归属于普通股股东的每股收益，稀释后（非美国通用会计准则）（1）（2）0.60 0.27 0.40 0.50 0.50每股收益计算中使用的股份，稀释后（美国通用会计准则和非美国通用会计准则）3,5173，5213,5193，5263,539归属于普通股股东的净利润（美国通用会计准则）（1）2,1284091，1721,373840利息费用9691867685所得税准备金（1）381169359570325折旧、摊销和减值1,4961，4471,4331，6251,643股票补偿费用579573635663954数字资产（收益）损失，净额（1）（347）125（284）（80）307调整后EBITDA（非公认会计原则）（1）（3）4,3332，8143,4014，2274,154总收入25,70719，33522,49628，09524,901调整后EBITDA利润率（非公认会计原则）（1）（3）16.9% 14.6% 15.1% 15.0% 16.7%汽车毛利率（公认会计原则）16.6% 16.2% 17.2% 17.0% 20.4%减：确认的监管信贷总收入3.0% 3.7% 2.2% 1.6% 2.5%不包括监管信贷销售的汽车毛利率（非公认会计原则）13.6% 12.5% 15.0% 15.4% 17.9% R E C O N C I L I A T I O N O F G A P T O N – G A P F IN A N C I A L I N F O R M A T I O N（未经审计）31（1）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（2）从25年第一季度开始，归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。（3）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。
百万美元或适用的股份，每股数据除外20212022202320242025归属于普通股股东的净利润（GAAP）5,51912，55614,9977，0913,794股票薪酬费用，税后净额2,1211，5601,8121，3282,012数字资产损失（收益），税后净额79160 —（459）52释放递延所得税资产的估值备抵——（5,927）——归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）（1）7,71914，27610,8827，9605,858减：收购非控股权益（5）（27）（2）（39）—减：稀释性可转债（9）（1）——用于计算归属于普通股股东的稀释每股收益（非美国通用会计准则）（1）7,73314，30410,8847，9995,858归属于普通股股东的稀释每股收益（GAAP）1.63 3.62 4.30 2.04 1.08基于股票的薪酬费用，税后净额，每股0.63 0.45 0.52 0.38 0.57数字资产亏损（收益），税后净额，每股0.02 0.05 —（0.13）0.01释放递延所得税资产的估值备抵——（1.70）——归属于普通股股东的每股收益，摊薄后（非美国通用会计准则）（1）2.28 4.12 3.12 2.29 1.66每股收益计算中使用的股份，摊薄后（美国通用会计准则和非美国通用会计准则）3,3863，4753,4853，4983,528归属于普通股股东的净利润（美国通用会计准则）5,51912，55614,9977，0913,794利息支出371191156350338所得税（受益）拨备6991132（5,001）1,8371，423折旧，摊销和减值2,9113，7474,6675，3686,148股票补偿费用2,1211，5601,8121，9992,825数字资产损失（收益），净额101204 —（589）68调整后EBITDA（非公认会计原则）（2）11,72219，39016,63116，05614,596总收入53,82381，46296,77397，69094,827调整后EBITDA利润率（非公认会计原则）（2）21.8% 23.8% 17.2% 16.4% 15.4%汽车毛利率（公认会计原则）29.3% 28.5% 19.4% 18.4% 17.8%减：确认的监管信贷总收入2.3% 1.8% 1.7% 3.0% 2.4%不包括监管信贷销售的汽车毛利率（非公认会计原则）27.0% 26.7% 17.7% 15.4% R E C O N C I L I A T I O N O F G A P T O N – G A P F I N A NC I A L I N F O R M A T I O N（未经审计）32（1）从25年第一季度开始，归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。（2）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益，所有前期均已调整。
R e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e（11,342）（10,057）（10,179）（8,914）（8,527）自由现金流– TTM（非美国通用会计准则）（1）5,7786，1623,7144，3571,3821，7173,6103，5816,7805，5866,8346，220百万美元1Q-2023 2Q-2023 3Q-2023 4Q-2023 1Q-2024 2Q-2024 3Q-2024 1Q-2024 1Q-2025 2Q-2025 3Q-2025 Q4-2025归属于普通股股东的净利润– TTM（美国通用会计准则）（2）11,75112，19510,75614，99713,87412，57112,8917，0916,1105，8825,0823，794利息费用– TTM TTM 159143128156203261315350为（受益于）所得税– TTM（2）1,0471，1651,027（5,001）（4,779）（4,731）（4,296）1,8371，5231,5111，4791,423折旧、摊销和减值– TTM 3,9134，1454,4244，6674,8674，9915,1045，3685,5695，7246,0016，148股票补偿费用– TTM 1,5601，6441,7471，8121,9181，9041,9992，0482,2442，4502,825数字资产损失（收益），净额– TTM（2）2043434 —（335）（235）（242）（589）（129）（513）（586）68调整后EBITDA – TTM（非美国通用会计准则）（2）（3）18,63419，32618,11616，63115,74814，76915,67616，05615,48615，21314,77514，596百万美元2Q-2022 3Q-2022 4Q-2022 1Q-2023 2Q-2023 3Q-2023 4Q-2023 1Q-2023 1Q-2024 3Q-2024 4Q-2024 1Q-2025 2Q-2025 3Q-2025 4Q-2025经营活动提供的现金净额（公认会计准则）2,3515，003,2782，5133,0653，3084,3702423，6126,2554，81423,2971，4204401,0058492，063（2,535）1,3402，7422,0346641463，9901,420百万美元2022年第二季度2022年第三季度2022年第四季度2022年第一季度2023年第二季度2023年第四季度2023年第四季度2023年第四季度2023年第四季度2023年第一季度2024年第二季度2024年第二季度2025年第二季度2025年第三季度2025年第四季度2025年第四季度2025年第四季度归属于普通股股东的净利润（GAAP）（2）2,2593，2923,6872，5132,7031，8537,9281，3901,4002，1732,1284091，1721,373840利息支出44533329283861768692969191867685所得税（受益）准备金（2）205305276261323167（5,752）48337摊销和减值9229569891,0461，1541,2351，2321,2461，2781,3481，4961,4471，4331,6251，643股票补偿费用361362419418445465484524439457579573635663954数字资产损失（收益），净额（2）170 — 34 ————（335）100（7）（347）125（284）（80）307调整后EBITDA（非公认会计原则）（2）（3）3,9614，9685,4384，2674,6533，7583,9533，3843,6744，6654,3332，8143,4014，2274,15433 TTM =过去十二个月（1）从25年第一季度开始，列报的资本支出包括购买能源发电和存储系统，所有前期均已调整。（2）由于采用了新的加密资产标准，先前报告的2024年季度期间已被重铸。（3）从25年第一季度开始，调整后EBITDA（non-GAAP）列报为扣除数字资产损益后的净额，所有前期均已调整。
A D D I T I O N A L I N F O R M A T I O N网络广播信息特斯拉将于2026年1月28日美国东部时间下午4：30在ir.tesla.com提供2025年第四季度财务业绩电话会议的网络直播。该网络广播也将在此后大约一年内可供重播。某些术语在此更新中使用时，某些术语具有以下含义。我们的车辆交付仅包括已转让给最终客户并正确完成所有文书工作的车辆。我们的能源产品部署量既包括安装时的客户单位，也包括交付时的设备销售。“归属于普通股股东的净利润（非美国通用会计准则）”等于（i）（ii）（a）基于股票的薪酬费用（税后净额）、（b）数字资产（收益）损失（税后净额）和（c）递延所得税资产估值备抵解除前归属于普通股股东的净利润。“调整后EBITDA（非公认会计准则）”等于（i）在（ii）（a）利息支出、（b）所得税拨备（受益）、（c）折旧、摊销和减值、（d）基于股票的补偿费用和（e）数字资产损失（收益）净额之前归属于普通股股东的净收入。“自由现金流”是经营现金流减去资本支出。每辆车的平均成本是汽车销售成本除以新车交付（不包括经营租赁）。“未完成销售天数”等于（i）平均应收账款，期间净额除以（ii）总收入，再乘以（iii）期间天数。“未偿应付天数”等于（i）该期间的平均应付账款除以（ii）总收入成本，再乘以（iii）该期间的天数。“供应天数”的计算方法是将新车期末库存除以相关期间的交付量，并使用交易日。不变货币影响的计算方法是将实际值与当前结果进行比较，使用上一期间的平均汇率换算成美元。非公认会计原则财务信息合并财务信息已根据公认会计原则以及非公认会计原则基础呈报，以补充我们的合并财务业绩。我们的非美国通用会计准则财务指标包括非美国通用会计准则归属于普通股股东的净收入（亏损）、非美国通用会计准则归属于稀释后每股普通股股东的净收入（亏损）（使用加权平均股份计算得出归属于普通股股东的稀释后净收入（亏损））、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非美国通用会计准则汽车毛利率和自由现金流。这些非公认会计准则财务指标也有助于管理层与特斯拉的历史业绩进行内部比较，以及与其他公司的经营业绩进行比较。管理层认为，用这些非GAAP信息补充其GAAP财务报表是有用的，因为管理层在内部将这些信息用于其运营、预算编制和财务规划目的。管理层还认为，非公认会计准则财务指标的列报为我们的投资者提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息，以便投资者能够通过特斯拉管理层的眼睛看到特斯拉用来经营业务的重要财务指标，并让投资者更好地了解特斯拉的业绩。非GAAP信息不是根据一套全面的会计规则编制的，因此，在了解特斯拉的经营业绩时，只能与根据美国GAAP报告的财务信息一起阅读。上面提供了GAAP和非GAAP财务信息之间的对账。前瞻性陈述本次更新中的某些陈述，包括但不限于“展望”部分的陈述；与现有和未来特斯拉产品和服务以及配套基础设施的发展、战略、产能、产量和产能、需求和市场增长、成本、定价和盈利能力、投资、交付、部署、可用性和其他特性以及改进和时间安排有关的陈述；与营业利润率、营业利润、支出和流动性有关的陈述；与我们设施的扩张、改进和/或产能以及相关时间安排有关的陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述基于假设和管理层当前的预期，涉及一定的风险和不确定性，并非保证。未来的结果可能与任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。以下重要因素，但不限于，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异：推出和/或制造我们的产品的延迟风险， 具有成本效益的服务和功能；我们建立和/或发展我们的产品和服务、销售、交付、安装、服务和充电能力并有效管理这种增长的能力；我们成功和及时地开发、引入和扩展的能力，以及我们的消费者对基于人工智能、机器人和自动化、电动汽车、高级驾驶辅助系统和叫车服务的产品和服务的需求，特别是我们的车辆和服务；供应商根据我们可以接受的时间表、价格、质量和数量交付组件的能力，以及我们有效管理此类组件的能力；与我们工厂制造的锂离子电池或其他组件有关的任何问题；我们按照我们的计划扩大工厂的能力；我们采购电池芯供应的能力，包括通过我们自己的制造；与国际运营和扩张有关的风险，包括不利和不确定的监管、政治、经济、税收、关税、出口管制和劳动条件；任何特斯拉产品未能按预期履行或如果发生产品召回的情况；产品责任索赔的风险；汽车领域的竞争，运输和能源产品和服务以及机器人市场；我们保持公众信誉的能力以及对我们长期业务前景的信心；我们管理与我们的各种产品融资计划相关的风险的能力；政府和经济对电动汽车和能源产品的激励措施的状况；我们吸引、雇用和留住关键员工和合格人员的能力；我们维护我们的信息以及生产和产品系统安全的能力；我们遵守适用于我们的运营和产品的各种法规和法律，这可能会不时演变；与我们的债务和融资策略有关的风险；以及不利的外汇走势。有关可能影响我们财务业绩的潜在因素的更多信息不时包含在我们的证券交易委员会文件和报告中，包括我们于2025年1月30日向SEC提交的10-K表格年度报告以及随后的10-Q表格季度报告中标题为“风险因素”部分下确定的风险。无论是否由于新信息、未来事件或其他原因，特斯拉不承担更新这些前瞻性陈述中包含的信息的任何义务。34
