20-F

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格

20-F

（标记一）

☐

根据第12（b）或（g）条作出的注册声明

《1934年证券交易法》

或

☑

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至财政年度 3月31日 , 2026

或

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

或

☐

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告

需要本壳公司报告的事件发生日期.....。

对于从

到

委托文件编号

001-10086

Vodafone Group Public Limited Company

（注册人在其章程中指明的确切名称）

如上

（注册人姓名翻译成英文）

英格兰

（成立法团或组织的管辖权）

Vodafone House，The Connection , 纽伯里，伯克希尔 RG14 2FN , 英格兰

（主要行政办公室地址）

Maaike de Bie （集团总法律顾问及公司秘书）

电话+ 44 (0) 1635 33251 电子邮件

ir @ vodafone.co.uk

Vodafone House，The Connection , 纽伯里，伯克希尔 RG14 2FN , 英格兰

（姓名、电话、

电子邮件

和/或公司联系人的传真号码和地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。


各类名称	交易代码（s）	各交易所名称在其上注册
普通股20 20/21 各美分	点播	纳斯达克全球精选市场*
美国存托股票（以美国存托凭证为凭证）每份代表十股普通股	点播	纳斯达克全球精选市场
2032年11月到期的6.250%票据	VOD32	The 纳斯达克股票市场
2037年2月到期的6.150%票据	VOD37	The 纳斯达克股票市场
2038年5月30日到期的5.000%票据	VOD38	The 纳斯达克股票市场
2043年2月到期的4.375%票据	VOD43	The 纳斯达克股票市场
2048年5月30日到期的5.250%票据	VOD48	The 纳斯达克股票市场
2049年6月19日到期的4.875%票据	VOD49	The 纳斯达克股票市场
2050年9月17日到期的4.250%票据	VOD50	The 纳斯达克股票市场
2053年2月10日到期5.625%票据	VOD53	The 纳斯达克股票市场
2054年6月28日到期的5.750%票据	VOD54	The 纳斯达克股票市场
2059年6月19日到期5.125%票据	VOD59	The 纳斯达克股票市场
2063年2月10日到期的5.750%票据	VOD63	The 纳斯达克股票市场
2064年6月28日到期的5.875%票据	VOD64	The 纳斯达克股票市场
2079年4月到期的首创证券	VOD79	The 纳斯达克股票市场
NC5.25资本证券2081年到期	VOD81A	The 纳斯达克股票市场
NC10 Capital Securities 2081年到期	VOD81B	The 纳斯达克股票市场
NC30 Capital Securities 2081年到期	VOD81C	The 纳斯达克股票市场

根据该法第12（g）条注册或将注册的证券。

无

（班级名称）

根据该法第15（d）节有报告义务的证券。

无

（班级名称）

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

每股面值2020/21美仙的普通股： 24,328,378,589

7%累积固定利率股份每股1英镑： 50,000

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

有 ☑没有☐

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。

是☐ 无 ☑

注意-勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

有 ☑没有☐

用复选标记表明注册人是否以电子方式提交了根据规则第405条要求提交的每个交互式数据文件

S-T

（本章第232.405条）在前12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）。

有 ☑没有☐

通过复选标记指明注册人是否为大型加速申报人、加速申报人、a

非加速

申报者，或是新兴的成长型公司。见“大型加速申报人”“加速申报人”“新兴成长型公司”定义在

规则12b-2

《交易法》。


大型加速披露公司 ☑		加速申报器☐		非加速申报人☐		新兴成长型公司 ☐

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☑

如果证券是根据该法第12（b）条进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析

§ 240.10D-1（b）。☐

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：


美国公认会计原则☐	国际财务报告准则如已发行☑	其他☐
	国际会计准则理事会

如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。

第17项☐第18项☐

如果这是一份年度报告，则用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见规则

12b-2

《交易法》）。

是☐否 ☑

审计师事务所PCAOB ID：0 1438

审计员姓名：安永会计师事务所

审计员位置：英国伦敦

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沃达丰年度报告小组关于表格PLC 20-F 2026

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

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欢迎收看我们的20-F 2026年表格年度报告根据美国证券交易委员会（‘SEC’）的要求，这构成了沃达丰 PLC（‘公司’）截至2026年3月31日止年度的20-F表格年度报告。本文件载有根据国际会计准则理事会（‘国际会计准则理事会’）颁布的国际财务报告准则（‘国际财务报告准则’）载列于公司年度报告内的若干资料。集团网站（www.vodafone.com）及本文件所提述的任何其他网站的内容并未纳入本文件，因此不应被视为构成本年度报告表格20-F的一部分。	在这份报告中
	战略报告
	1	26财年亮点
	2	商业模式
	3	我们的使命
	4	投资案例
	5	大趋势
	6	主席致辞
	7	行政长官的声明及战略路线图
	8	关键绩效指标
	9	利益相关者参与
	12	我们的财务表现
	23	ESG和负责任的业务
	25	ESG治理和我们的重要性方法
	28	保护地球
	33	赋权于人
	38	我们的人策略
	44	维护信任
	47	-执法协助
	48	-供应链
	50	-数据隐私和网络安全
	58	非财务信息
	60	主要风险和不确定性
	63	风险管理
	65	气候相关风险
	治理
	71	治理一览
	72	主席的治理声明
	74	我们的治理结构和职责
	77	我们的董事会
	81	我们的执行委员会
	82	文化与董事会
	84	年内董事会活动和重点关注领域
	89	提名及管治委员会
	92	审计和风险委员会
	98	技术委员会
	99	ESG委员会
	100	薪酬委员会
	103	薪酬政策
	109	年度薪酬报告
	121	美国上市要求
	122	董事报告
	财务
	124	报告我们的财务业绩
	125	董事的责任声明
	127	独立注册会计师事务所的报告
	137	合并财务报表和附注
	其他信息
	226	非公认会计原则措施
	236	股东信息
	242	历史与发展
	243	监管
	245	表格20-F交叉参考指南
	249	前瞻性陈述
	250	术语的定义

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26财年亮点

沃达丰，新篇章

自2023年5月以来，沃达丰经历了一段重大转型期，涵盖了我们业务的各个方面，包括投资组合、资本结构和运营模式。三年过去了，作为一项更简单的业务，我们正在进入新的篇章。我们有明确的战略，通过持续的执行，我们处于增长的强大地位。

31亿欧元

26财年股东总回报

4.6 125欧分

全年每股派息，同比增长2.5%，符合我们的承诺

40亿欧元

自2024年5月以来的股票回购

注意事项：

1.	促销者对诋毁者的组合反映了促销者客户与每个市场的诋毁者客户相比的比例。期间涵盖24财年至26财年，但南非除外，南非基于25财年至26财年。

2.	表示根据沃达丰分析，截至2025年12月31日，沃达丰在电信服务总收入中所占份额，四舍五入到最接近的5%。仅基于移动服务收入的南非市场份额。

不包括累计再投资。

4.	基于共享运营网推广员评分。

5.	基于对两个问题的平均回答：员工满意度和推荐我们作为雇主。

6.	这是一项非公认会计原则的措施。更多信息见第226页。

7.	有机增长。更多信息见第227页。

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商业模式

我们是一家领先的欧洲和非洲电信公司，通过我们的技术、平台、产品和服务改变客户的生活和工作方式。

我们经营的地方

我们为15个国家的约3亿客户提供移动和固定服务，拥有超过5900万金融科技用户。通过我们的合资企业和联营公司，我们为另外7200万客户和4400万金融科技用户提供服务。我们还与我们足迹之外的40多个国家的移动网络建立了合作伙伴关系。我们的本地市场组合由企业服务和共享运营提供支持，它们通过规模化和标准化带来效益。

我们的结构如何，我们卖的是什么

固定和移动领域的核心连接产品和服务占我们收入的大部分。然而，我们的投资组合还包括利用和补充我们核心连接业务的高回报增长领域，例如数字服务、物联网（‘物联网’）和金融服务。我们还通过数字和实体渠道进行营销和销售。


		见页面9到11为了我们为客户、社区和其他利益相关者创造的价值

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我们的使命

连接中..。

我们的使命是连接每一个人。我们提供创新的移动和固定连接解决方案，为全球客户提供支持。我们正在不断扩大覆盖范围，以连接各大洲并传播包容性，即使在最偏远的地方也是如此。与我们值得信赖的合作伙伴一起，我们还将人们与未来联系起来——开创数字工具和服务，以在未来几年建立可持续增长、复原力和共享价值。

LOGO

人们更快、更可靠的网络连接将人们聚集在一起。在整个欧洲和非洲，我们正在帮助数百万人保持联系，并获得资源和数字机会。通过提供负担得起的数字服务、快速可靠的移动和固定网络，并将覆盖范围扩大到偏远地区，我们致力于确保无人掉队。2.79亿移动客户1800万固定宽带客户欧洲各地15.8万个移动站点和非洲78% 5G人口覆盖率1非洲78% 4G人口覆盖率1。不包括T ü rkiye。企业赋能企业，全球先进连接助力企业更智能、更快、更强。商业服务是我们最强大的机会之一，我们继续投资于解决方案，以推动这一市场的规模——从宽带到安全、云和我们世界领先的物联网平台。500万商业客户2.44亿个‘物联网’连接75个国家有业务存在24/7100万公里德国网络运营中心1.75亿欧元总对价Skaylink收购大陆从海底到星星我们相信先进的全球连接加速进展。通过尖端的卫星系统和海底电缆网络，我们将国家、社区和企业团结在一起。这种基础设施支持创新，扩大了每个人的准入和机会，是我们业务的价值和韧性的基石。卫星可能实现100%的地理覆盖，包括运营商与覆盖20 +市场的‘Satellite Connect Europe’之间直接面向移动的5项合作伙伴关系70条海底电缆投资或共同拥有Ofter restrial fiber 180个国家，通过海底电缆连接未来的科技，今天我们始终期待着。与我们的合作伙伴一起，我们正在利用人工智能和量子计算等新兴技术来提高效率，提高客户满意度，并改善我们进入增长市场的机会。这些项目具有在更智能、更互联的世界中产生可持续价值的巨大潜力。96%‘Ask Once’承诺交付75,000名员工与我们的HR数字助理一起服务，解决率为96%，通过我们的自主采购平台Amazon Leo签署协议，减少30%的采购时间，将移动覆盖范围扩展到欧洲和非洲3,500 +我们专利组合的规模，今年有291项新专利申请

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投资案例

我们在具有可持续结构的市场中运营，在这些市场中，我们以规模持有强大的头寸。我们在沃达丰业务、非洲和我们的投资组合中拥有引人注目的结构性增长动力，并专注于在我们的客户、简单性和增长战略优先事项中提供卓越运营。

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1.好市场中的强势仓位2。结构性增长动力我们以规模和强势地位运营，在市场中通常有三个参与者。数字服务金融服务投资和创新CY25收入市场份额。25% c.20 % 2 c.25 % c.25 % c.45 % + 14.2% 59m欧元10亿德国英国其他欧洲T ü rkiye非洲数字服务金融服务现金收益（0.2）% 10.3% 10.5% 145.2% 112.9% 1增长26财年客户宣布出售我们在VodafoneZiggo欧洲消费者非洲消费者Vodafone业务的权益我们交付领先的客户我们正在发展我们的客户我们是最大的B2B我们拥有独特的规模，加上Vodacom通过扩大欧洲智能手机连接提供商的能力，通过数字化和基础，我们的非受控运营经验，并且正在扩展VodaPay超级应用程序，并且通过AI支持的护理进行集中管理。重点关注访问和数据使用、交付和非洲。我们为企业服务，我们的产品组合以及M-Pesa和Vodafone Cash VodafoneInvestments，反映了客户、简单性和增长、规模上的连通性、各种规模的多样化，同时将服务多样化到增长领域，例如支付平台，我们认为这些资产需要不同的我们简化运营、建立收入和地域、产品和服务、统一通信、领先的提供商财务治理和监督一流网络，并正在推进数字包容性，并通过加速增长云和安全以及loT服务，以及支持其增长的业务结构定位于驱动融合。支持健康和教育。by in数字服务。和非洲的商户服务。并最大限度地创造价值。3.聚焦驱动卓越运营4。可持续和可预测的财务状况客户简单性增长返璞归真推动组织更精简我们的投资组合现金流稳健的资产负债表10个市场+ 83% + 5.4% 143亿欧元89亿欧元与领先的NPS头寸共享运营NPS3有机服务收入增长来自现金和现金等价物的流量（+ 8.8%报告的2026年3月31日的服务揭示经营活动增长）（目标范围为2.25 – 2.75x）我们提供了一个简单的，通过降低我们可预测体验的复杂性我们的业务，我们正在提高敏捷性我们重新关注增加客户期望的有吸引力的回报股票回购。我们的客户和腾出的资源成为我们可以赢得的市场，并且满意度在更具竞争力的情况下有所提高。我们的行动创造了评价。我们使46.125亿欧元的市场多样化，我们的行动支持了再投资，推动了足迹，股票回购的纪律资本欧分支持了市场份额，自2024年5月以来生产力提高、分配和明确的运营具有强大的网络可靠性。提高员工敬业度进展为我们提供了不断增长的红利，并在共享运营的中期提供了强大的满意度信心。价值等式。注1。有机FY26服务收入增长3。基于共享运营网推广员评分。2.表示根据沃达丰分析，截至2025年12月31日，沃达丰在电信服务总收入中所占份额，四舍五入到最接近的5%。仅基于移动服务收入的南非市场份额。

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巨型趋势

塑造我们行业的长期趋势

我们正在塑造互联互通的未来。我们创新的世界级解决方案将帮助我们的客户在这个不断变化的环境中茁壮成长，推动我们业务的韧性和长期价值。

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塑造我们行业的长期趋势沃达丰互联设备的机会–世界正变得更加互联，虽然消费电子设备的采用已趋于平稳，但新的因素不断出现，包括将连接扩展到物联网（‘物联网’）。–物联网设备用于消费者和企业应用。随着它们数量的增长，实物资产可以实时通信，从而实现数字市场。–这导致了物联网经济，设备代表用户安全地进行交易，无需人工干预，为在线市场创造了将商品转化为可交易的数字资产的机会。数字支付——欧洲的企业正在将销售转移到线上，这推动了对移动支付服务和可靠连接的需求。消费者正从现金转向通过手机和智能手表进行数字支付。–在非洲，数字支付主要通过移动电话通过运营商拥有的网络进行。–智能手机普及率的上升推动了移动支付的采用，使运营商和金融科技初创企业能够提供保险、贷款和电子商务等服务，改善了服务不足领域的金融包容性。云技术–随着云融合加速，企业正在混合和多云环境中分发应用程序、数据和工作负载。这种转变正在推动对结合连接与云、软件和人工智能的综合数字基础设施的需求。–网络安全和数据主权正在成为云采用的核心。客户需要保护、弹性和对数据存储和治理位置的控制。–随着应用程序性能、信任和合规变得依赖于网络可靠性、弹性、网络安全和数据主权，这些属性有望成为比速度本身更重要的差异化因素。生成式AI – GenAI正在从试验转向跨职能的规模化部署，嵌入客户服务、营销、软件交付和IT运营。–模型生成内容、代码和建议，提高决策和生产力，同时增加数据、安全和治理要求。– Agentic AI也日益受到重视，代理商能够跨应用程序规划和完成任务，重塑人们搜索、购买和管理服务的方式，并在更大范围内加速自动化和新的商业模式。到2034年物联网连接数预测为406亿，比2024年的177亿有所增加。2.0万亿美元+ 2025年全球移动货币交易年值达到，自2021年以来翻了一番。云和安全方面的增长业务预期到业务。79%的组织在至少一项业务职能中经常使用Gen Al的百分比，高于2023年的33%。我们是托管物联网连接服务的全球领导者，因其广泛的覆盖范围和创新的解决方案而受到认可。我们帮助上千家企业实现了转型目标。这包括从能源优化到智能废物管理，从城市移动到互联医疗。我们现在准备超大规模物联网。我们正在汇集合作伙伴，以及技术，为下一个十年创造物联网生态系统。我们与微软的合作进一步使我们有潜力获得新技术，例如GenerativeArtificialIntelligence（‘GenAI’）和部署物联网规模。在欧洲，我们在受信任的运营商生态系统内实现安全的数字支付，随着对综合、受监管的支付解决方案的需求增加，支持增长。M-Pesa是非洲领先的移动货币服务和最大的金融科技平台，提供安全且负担得起的汇款、通话时间充值、账单支付、工资和短期贷款。企业越来越依赖运营商拥有的支付基础设施进行消费者和业务往来，从而推动规模效应和吸引客户来保护网络安全。Vodacom的VodaPay超级应用程序使用户能够通过数字钱包进行资金管理，并通过合作伙伴企业为各种产品和服务进行支付。随着云融合的加速，我们的机会不仅限于连接，还包括为客户协调集成的数字基础设施。通过将高质量、可靠的网络与云、人工智能、网络、数据主权和软件能力相结合，我们可以实现安全、可扩展和关键任务服务。随着应用程序性能越来越依赖于网络可靠性、弹性和数据主权，这些属性有望成为比速度本身更重要的差异化因素，支持企业客户的长期价值创造。我们可以通过与谷歌和微软的合作伙伴关系，以速度和规模部署GenAI，从而增强TOBI并在客户接触点上实现更个性化的体验。随着agentic AI的发展，沃达丰可以支持新的购物和服务旅程，并探索新的收入机会，例如代理促成的商业和主动护理。在内部，GenAI和代理可以在我们的网络端到端实现测试、服务保障和后台工作流程的自动化，从而提高生产力、可靠性和数字化效率。

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沃达丰新篇章的开始

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自2023年5月，玛格丽塔概述了她的转型路线图以来，沃达丰已经从根本上改变，成为一家更简单、更强大的企业。随着我们进入电信新时代，随着新的力量推动对我们连接的需求，以及下一代技术释放新的机会，我们专注于可持续增长。

在过去三年中，我们成功地重塑了我们的足迹，重新调整了我们的资本结构，并重新集中精力改善我们为欧洲和非洲约3亿客户提供的体验。在明确的战略支持下，沃达丰已成为一个在良好市场中更简单、规模更大的业务。我和董事会对交付速度和业务转型方面取得的进展感到满意。

回顾过去，26财年是忙碌的一年。在欧洲，我们于2025年5月完成了与Three UK的合并，使我们成为英国最大的移动运营商。2026年5月5日，我们宣布以43亿英镑（49亿欧元）的价格完全拥有沃达丰Three合资企业。2025年10月，我们完成了对Telekom罗马尼亚的收购，增加了我们在该县的规模。2026年2月，我们还宣布出售我们在VodafoneZiggo的权益。在非洲，我们继续加强我们在非洲大陆的市场领先地位，宣布收购非洲最成功的电信和金融科技运营商之一Safaricom的控股权。收购的完成取决于某些条件，目前受到法院命令的阻止。各方期望解决法院

程序，并在2026年历年完成收购。

董事会组成

2025年4月，我们宣布David Nish将在担任非执行董事九年后于2025年7月的年度股东大会结束时从董事会退休。在年度股东大会上，今年早些时候加入董事会的Simon Dingemans被任命为审计和风险委员会主席，Simon Segars被任命为高级独立董事，接替David Nish。此外，正如今年早些时候宣布的那样，Anne-Fran ç oise Nesmes还被任命为非执行董事，为董事会带来了更多的金融专业知识和实力。

2025年6月，我欣然宣布Pilar L ó pez将于2025年10月加入沃达丰，担任候任首席财务官，并于2025年12月被任命为集团首席财务官和执行董事。Pilar带来了来自欧洲各地电信和技术部门的强大金融经验。

2026年5月，我们还宣布，安帕罗·莫拉莱达在董事会任职九年，将不会在2026年年度股东大会上竞选连任。我要感谢安帕罗对沃达丰的出色服务和承诺。

26财年财务业绩

我们26财年的财务业绩符合我们的预期。总收入增长8.0%至405亿欧元，集团有机服务收入今年增长5.4%。

由于上一年的非现金减值费用，我们报告集团26财年的营业利润为28亿欧元，部分被合并ThreeUK后更高的折旧和摊销所抵消。现金流入

经营活动为143亿欧元。我们年底的借款减去现金和现金等价物为437亿欧元。

根据我们在2024年2月宣布的资本分配政策范围内增加股息的雄心，并且现在已经完成了我们的投资组合转型，我们在2025年11月承诺采用渐进式股息政策。对于26财年，董事会宣布全年每股股息总额为4.6 125欧分，相当于增长2.5%。这包括每股2.3625欧分的末期股息，将在股东在我们的年度股东大会上批准后于2026年8月支付。

我们的股票回购计划补充了我们对股东的回报。我们现在已经成功完成了第二个20亿欧元的计划，自2024年5月以来向股东返还了40亿欧元。

欧洲和非洲的数字化未来

我们正在进入塑造我们的数字和经济未来的决定性阶段。连通性是必不可少的基础设施，是生产力、创新、安全和公共服务的基础。对沃达丰来说，这强化了一个长期持有的信念：先进、安全和有弹性的网络是欧洲和非洲竞争力和长期增长的基础。

尽管取得了进展，但欧洲的互联互通格局仍然支离破碎。监管复杂性和不一致的市场结构继续限制规模和缓慢的投资，尤其是在先进的5G能力方面。如果没有更大的一致性，在数字领导力和战略韧性比以往任何时候都更加重要的时候，欧洲可能会落后于全球同行。

前进的道路是明确的。欧洲必须对互联互通采用真正的单一市场方法——将部门改革、安全优先事项和竞争政策更紧密地结合起来，以释放长期投资、促进创新并支持可持续回报。

除了欧洲，非洲仍然是沃达丰的核心。整个非洲大陆的互联互通是经济发展、金融包容性和社会进步的强大推动力。通过Vodacom，我们在扩大获得负担得起、可靠的通信和数字服务方面发挥了重要作用，支持增长，同时为更广泛的发展目标做出贡献。

沃达丰完全有能力在下一章中发挥领导作用，并在这两个地区做出建设性贡献。我们在欧洲和非洲的强大地位、无与伦比的高质量网络以及严格的资本配置，使我们能够大规模支持社会和经济，同时为股东创造长期可持续的价值。

未来一年

我谨代表董事会感谢整个集团的所有同事，他们持续不懈地努力连接我们在欧洲和非洲的客户，提供更简单的体验，并加速增长。对于27财年，我相信Margherita和她的管理团队将继续推动可持续增长。

Jean-Fran ç ois van Boxmeer，

椅子

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行政长官的声明及战略路线图

更简单，更强大，不断成长

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经过过去三年的转型，我们现在是一家更简单的公司，增长前景更强。

我们的战略进展为该年度产生了良好的集团服务收入势头。我们在德国恢复了收入增长，同时在非洲和T ü rkiye表现强劲。我们在英国合并整合方面的早期成功增强了我们对其潜力的信心，我很高兴我们现在获得了完全所有权。

展望未来，我们将继续推动整个业务的持续改进，并将客户体验作为我们的首要任务。

Margherita Della Valle

集团行政总裁

新篇章：随着我们的转型行动，我们作为一个更简单、更强大的业务正在进入新篇章，我们的外部环境正在创造新的机会，对高质量连接的新需求和更具支持性的监管环境。

明确的战略：沃达丰的战略重点是在三个明确的优先事项上提供运营进展：客户、简单性和增长。齐心协力，提升业绩，为我们未来增长提供坚实基础。

A增长前景：我们多元化的足迹、严格的资本配置和明确的运营进展为我们的雄心壮志提供了信心。

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财务和非财务业绩

关键绩效指标

我们希望促成一个数字化、包容性和可持续的社会。为了支撑我们使命的交付，我们确保我们以负责任的方式运作。合法和廉洁行事对我们的长期成功至关重要。

财务业绩摘要¹


			2026			2025			2024

集团收入	€	m		40,461			37,448			36,717

集团服务收入	€	m		33,480			30,758			29,912

集团服务收入增长		%		8.8			2.8			(1.3	)

有机集团服务收入增长²		%		5.4			5.1			6.3

营业利润/（亏损）	€	m		2,844			(411	)		3,665

财政年度利润/（亏损）–持续经营业务	€	m		59			(3,724	)		1,570

基本（亏损）/每股收益–持续经营业务		€c		(1.20	)		(15.86	)		4.45

经营活动现金流入	€	m		14,291			15,373			16,557

借款减现金及现金等价物	€	m		(43,654	)		(42,142	)		(50,804	)

每股股息总额		€c		4.6125			4.5			9.0

非金融KPI


赋能人民		2026		2025		2024

网络覆盖

5G人口覆盖（室外3Mbps）–欧洲	%		78		75		71

4G人口覆盖率（室外1Mbps）–非洲	%		78		76		74

4G人口覆盖率（室外1Mbps）– T ü rkiye	%		97		97		97

非洲智能手机渗透率

智能手机渗透率	%		65		62		–

金融普惠

客户连接到我们的普惠金融服务–非洲^3,4	百万		92.1		77.1		66.2

我们的人民

雇员人数⁵	千		91		87		85

员工流失率（自愿）	%		7		8		9

董事会中的女性	%		54		38		42

女性担任管理层和高级领导职务⁴	%		37		36		35

女性在雇员中所占百分比	%		40		39		39

健康与安全

非金融KPI


赋能人民		2026		2025		2024

误工事件数量–雇员和承包商	#		33		23		18

每1,000名雇员和承包商的损失时间事故率	#		0.35		0.25		–

保护地球⁶		2026		2025		2024

能源使用

能源总支出	€bn		0.9		0.9		–

PPA覆盖的能源占比	%		14.0		18.4

能源使用总量	千兆瓦时		5,967		5,806		5,701

移动和固定接入网络和技术中心能源使用	千兆瓦时		5,648		5,475		5,341

可再生能源购电占比⁷	%		100		98		85

温室气体排放（‘温室气体排放’）

范围1和范围2总GHG排放（市场法）⁴	m吨CO₂e		0.26		0.30		0.70

总范围3 GHG排放⁴	m吨CO₂e		6.11		6.85		7.39

废物⁸

网络浪费总量	公吨		7,743		6,686		6,237

网络垃圾再利用或送往回收商	%		100		100		98

维护信任		2026		2025		2024

行为准则

完成‘见义勇为’员工培训⁹	%		97		96		94

‘大声说出来’的报告数量¹⁰	#		808		684		624

税收和经济贡献

税收和经济贡献总额¹¹	€bn		–		7		8

负责任的供应链

总支出¹²	€bn		25		21		19

直接供应商数量^12,13	千		9		9		8

注意事项：

1.	截至2026年3月31日和2025年3月31日止年度的业绩不包括沃达丰西班牙和沃达丰意大利，因此，除非另有说明，截至2024年3月31日止年度的业绩已重新列报以反映这一点。

2.	非GAAP衡量标准。更多信息见第226页。

3.	包括100%与Safaricom相关的数据。

4.	2026年安永保证– ISAE（UK）3000和ISA3410下的有限保证。

5.	有关测量定义和计算的更多信息，请访问：vodafone.com/esg-methodology。

6.	与前几年相关的信息已被重新确定为基准，以反映2025年5月31日沃达丰英国公司与Three UK的合并。

7.	沃达丰在26财年使用的电网电量中，不到0.2%与可再生能源相匹配。这是因为在我们运营的少数几个地点，没有可用的可再生电力购买机制，这些地点没有与任何有此种机制的市场并网。

8.	包括网络设备电子垃圾产生的危险废物，危险废物现在包括电池。此前一年的数据已重述。

9.	报告期内需要完成DWR培训模块且期末没有逾期需求的员工百分比。

10.	与截至2024年3月31日止年度业绩有关的信息已重列，以反映2024年5月31日出售沃达丰西班牙公司和2024年12月31日出售沃达丰意大利公司的情况。

11.	包括直接税、非基于税收的税收机制，如支付频谱使用权，以及代表世界各国政府征收的间接税，不包括合资企业和联营企业。26财年的数字将在27财年最终确定。欲了解更多信息，请参阅我们的税务和经济贡献报告，可在以下网址查阅：vodafone.com/tax。

12.

不包括沃达丰汽车。

13.	基于供应商最终母公司的唯一供应商的大约数量。

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利益相关者参与

利益相关者参与

定期与我们的利益相关者互动是我们开展业务的方式的基础。定期参与确保我们在短期和长期内以平衡和负责任的方式运作。

我们致力于与所有利益相关者保持良好沟通并建立积极关系，因为我们认为这对于加强我们的可持续业务至关重要。

沃达丰被要求提供有关董事如何根据2006年《公司法》第172条履行职责以促进沃达丰成功的信息，这些事项在本年度报告中通篇涵盖，并在右侧表格中进行了总结。这包括董事们如何考虑这些事项以及沃达丰关键利益相关者的利益。

我们还在本节总结了我们在这一年中与主要利益相关者的互动。直接涉及董事的聘用机制如下所示，并附有 LOGO 符号。



董事在促进公司成功时所考虑的因素	披露	位置

任何可能的后果长期决策	商业模式		页面2

	关键绩效指标		页面8



	利益相关者参与		页数9–11



	我们的使命和ESG框架		页数3和23–57



	维护信任		页数44–57



	原则风险和不确定性，以及风险管理		页数60–64



	治理		页数71–88

公司员工的利益	关键绩效指标		页面8

	利益相关者参与		页数9–11



	我们的人策略		页数38–43



	我们的使命和ESG框架		页数3和23–57



	维护信任		页数44–57



	文化与董事会		页数82–83



	薪酬委员会、政策及年度薪酬报告		页数100–120

促进公司与供应商、客户和其他	商业模式		页面2

	利益相关者参与		页数9–11

	行政长官的声明及战略路线图		页数6–7



	我们的使命和ESG框架		页数3和23–57



	维护信任		页数44–57



	主要风险和不确定因素，以及风险管理		页数60–64



	董事会活动和年度重点关注领域		页数84–86



	负责任的供应链与供应链中的人权		页数48–49

公司经营对社区和环境的影响	利益相关者参与		页数9–11

	我们的使命和ESG框架		页数3和23–57


	气候相关风险		页数65–70



	维护信任		页数44–57



	ESG委员会		页面99

公司保持高标准商业行为声誉的可取性	利益相关者参与		页数9–11

	维护信任		页数44–57

	治理		页数71–88

公司成员之间公平行事的需要	利益相关者参与		页数9–11

	治理		页数71–88

	股东信息		页数236–241

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利益攸关方继续参与

我们的客户

我们致力于加深与客户的互动，以发展长期、有价值和可持续的关系。我们的全球足迹中有数亿客户，从个人消费者到大型跨国公司。

点击阅读更多关于我们的市场和我们经营的地方：vodafone.com/our-company

我们是如何与他们交往的？

–数字渠道，包括我们的网站、聊天机器人和社交媒体渠道。

–呼叫中心和品牌零售店。

–客户经理、解决方案专家，对于大客户来说，还有高管级的参与。

–主要研究，例如新产品开发的用户测试、定性小组访谈以及对标调查，以比较我们的品牌和产品与竞争对手的产品。

–定期进行客户调查，例如净推荐值（‘NPS’）调查，以频繁了解我们的服务和客户体验。例如，刚刚加入沃达丰，或者在他们的账户中增加了一个额外的产品或线路。

–客户顾问委员会，以加强对关键业务客户的关系和了解。

提出了哪些重点议题？

–快速可靠的固定互联网，以及更强的连接性。

–为客户带来更好的价值，以及长期合作关系的认可。

–更广泛的移动覆盖。

–围绕价格变化的透明度和沟通。

–让复杂的技术变得简单易懂。特别是新的云、安全和数字托管服务。

–提高企业客户的生产力和效率。

我们是如何回应的？

– LOGO 将客户体验（‘CX’）作为我们的首要任务，我们的‘Ask Once’计划在四个市场进行直播，提供无缝服务保障和更容易获得支持。

–推出SuperTobi和SuperAgent聊天机器人，通过生成AI进行增强，为一线代理提供更个性化、更全面的服务。

–继续我们对负担能力的关注，提供灵活的融资、设备以旧换新，并扩大第二生命设备的使用范围。我们还在英国推出了‘Vodafone Together’家庭计划。

–致力于改善固定互联网，成功试用了一种减少光纤连接延迟的新解决方案，并推出了具有最佳可用Wi-Fi生成的Ultra Hub 7，以提高速度和可靠性。

–扩大我们足迹的覆盖范围。

–在200个国家推出我们的Travel eSIM，在旅行时提供负担得起、可靠的连接。

–投资于服务和支持团队的额外培训，以帮助企业客户充分利用新的数字服务。

– Ran campaigns to showcase our reliable connectivity，strengthen perception，and educate business customers on using Cloud and AI efficiently。

我们的人民

我们的员工对于成功实施我们的战略至关重要。全年，我们专注于多个领域，以确保每个人都有很高的积极性，包括福祉、多样性和包容性、员工敬业度和人才加速。

_{点击阅读更多关于我们的人战略：}

vodafone.com/our-people

我们是如何与他们交往的？

–与经理定期开会。

– LOGO 欧洲雇员协商委员会。

– LOGO Vodacom集团员工敬业度论坛。

– LOGO 执行委员会讨论。

–内部网站、现场网络研讨会、时事通讯和其他通讯发布在我们名为‘Viva Engage’的内部数字平台上。

– LOGO 员工发声通道。

– LOGO 全球员工调查，包括入职和离职调查。

提出了哪些重点议题？

–我们的市场组合和竞争对手格局发生变化。

–公司战略。

–员工倾听和Spirit Beat调查结果，包括员工敬业度。

–加速职业生涯早期和中期人才和绩效管理。

–围绕安全、健康和福祉，包括心理健康的所有权和积极参与。

–多样性和包容性，包括我们的英国种族、民族和文化遗产（REACH）承诺。

–客户和一线体验。

我们是如何回应的？

–定期向员工更新业务和交易表现。

–持续改进绩效和人才管理流程。

–继续关注员工调查中确定的机会。

–继续致力于安全、健康和福祉。

–继续通过吸引、保留、发展、盟友关系和教育嵌入多样性和包容性。

我们的供应商

我们与超过8,500家供应商合作，提供我们执行战略和连接每个人所需的产品和服务。从初创企业、小型企业到大型跨国公司，不一而足。

LOGO 点击阅读更多关于我们供应商的信息：

vodafone.com/investors

我们是如何与他们交往的？

– LOGO 与战略供应商定期举行协同绩效审查会议。

–论坛、活动、会议、实地考察。

– ESG标准纳入招标过程、供应商选择和绩效管理。

–供应商审计和评估。

提出了哪些重点议题？

–战略和商业交付和业绩。

–供应商和产品创新。

–供应链中的人权。

–健康和安全标准。

–多样性和包容性。

我们是如何回应的？

–通过CSR联合联盟（‘江淮汽车’）与行业同行和供应商合作。

–推动环境进步的供应链可持续发展金融计划。

–季度供应商安全论坛。

–确定纠正行动计划（‘CAPS’），以保护供应商现场的人权。

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利益攸关方继续参与

我们的本地社区及非政府组织（‘非政府组织’）

我们相信，我们业务的长期成功与我们经营所在社区的成功密切相关。为实现这一目标，我们与整个市场的当地社区和国际非政府组织进行了接触。

LOGO 点击以下网址了解更多关于我们与当地社区和非政府组织合作的信息：vodafone.com/maintaining-trust

我们是如何与他们交往的？

–参加行业工作组，例如GSMA组织的工作组，讨论国家和国际层面的政策问题（包括数字包容、生物多样性、净零）。

–参加联合国建立的全球多方利益有关者联盟，包括联合国宽带可持续发展委员会和国际电联Partner2Connect联盟。

–集团和当地领导的直接非政府组织参与和伙伴关系。

提出了哪些重点议题？

–通过缩小数字鸿沟，增加获得连接和数字服务的机会。

–环境主题包括净零、生物多样性和循环经济。

–人权议题。

–交付全球和国家发展目标，包括联合国可持续发展目标（‘可持续发展目标’）。

–对我们气候转型战略的期望和反馈。

我们是如何回应的？

–通过我们的Everyone.Connected活动，提供了负担得起且可访问的服务、技术和连通性。

–在UNGA80上倡导继续采取行动缩小数字鸿沟，并呼吁实现更具气候适应力的数字发展。

–与Trussell、NSPCC和Good Things Foundation等行业工作组合作，帮助提供必要的数字技能、连接性并传递社会价值。

–参与涵盖人权、网络接入、数字包容和气候计划的工作组。

政府和监管机构

作为一个受到严格监管的行业和关键国家基础设施的提供者，我们与政府和监管机构的关系至关重要。我们的目标是就影响我们的行业和对客户的服务的政策进行合作，同时促进政府和监管机构更深入地了解我们对客户、经济、环境和社区的积极贡献。

LOGO 点击阅读更多关于我们的社会契约：

vodafone.com/social-contract

我们是如何与他们交往的？

– LOGO 与欧盟机构、国家、地区和地方政府、监管机构和国际组织举行会议。

– LOGO 参与了行业机构、消费者联盟和公私倡议。

– LOGO 主办和出席研讨会和活动，以增强部门对关键问题的理解。

– LOGO 我们的主席领导欧洲工业家圆桌会议，与欧洲和全球机构和政府进行接触。

提出了哪些重点议题？

–欧盟关于数字连接的监管和政策环境，包括频谱、开放互联网和卫星（Digital Networks Act，Mobile Satellite Services）。

–围绕欧盟科技主权的方面和发展。

–网络安全和关键网络基础设施的安全，从海底电缆到卫星。

–沃达丰对合并和竞争政策的看法。

–未成年人保护和网络安全/危害问题。

–欧盟-英国和欧盟-非洲关系。

我们是如何回应的？

–就《数字网络法》、《网络复原力法案》审查和合并指南审查等提案向欧盟磋商和路线图提交了书面意见。

–制定愿景文件以支持立法进程。

–与机构代表组织了研讨会。

我们的投资者

我们的投资者包括个人和机构股东以及债务投资者。我们通过广泛的投资者关系计划与投资者保持积极对话。

LOGO 点击阅读更多我们的投资者网站：

vodafone.com/investors

我们是如何与他们交往的？

– LOGO 个人会议、路演、大会。

– LOGO 年度和中期报告及报告。

– LOGO 我们的投资者关系网站被用作我们的主要数字通讯工具，并向所有股东开放，包括11小时的专用视频内容。

–监管新闻服务（‘RNS’）公告。

– LOGO 股东周年大会（‘年度股东大会’）。

– LOGO 投资者认知研究和定期反馈调查。

–针对散户投资者的线上宣讲会。

–私人客户基金管理（‘PCFM’）集团电话会议。

–我们的注册商经营投资组合服务，为股东提供管理其持股的能力。

提出了哪些重点议题？

–我们的战略路线图和客户的战略优先事项，简单和增长。

–分配资本，包括资本投资、杠杆和股东回报。

–投资组合适合增长、市场表现和交易前景。

–公司治理实践。

–监管变化和地缘政治环境。

–环境、社会及管治（‘ESG’）策略、目标及报告。

我们是如何回应的？

–我们通过与主要机构股东、债权投资者、个人股东群体和金融分析师的会议，进行了1100多次投资者互动，并出席了会议。

–董事和高级管理人员出席了会议，包括我们的主席、薪酬委员会主席、集团首席执行官、首席财务官以及执行委员会成员。

–就ESG事项提供全面报告和透明度披露。

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业绩符合预期

–	总收入：增长8.0%至405亿欧元（25财年：374亿欧元），原因是服务收入增长和三个英国的合并，部分被外汇变动所抵消。

–	服务收入：增长8.8%至335亿欧元（25财年：308亿欧元），有机增长5.4%，除德国外所有细分市场均实现增长。沃达丰业务26财年增长2.2%，有机增长3.2%，数字服务收入实现两位数增长。

–	营业利润：增加32亿欧元至28亿欧元（25财年：亏损4亿欧元），主要是由于上一年的非现金减值费用，部分被合并三英国后更高的折旧和摊销所抵消。

–	每股收益：26财年来自持续经营业务的每股基本亏损为1.20欧分，而上一年的每股亏损为15.86欧分，此前在25财年计提了减值费用。

集团财务表现


	26财年¹ 欧元m		25财年欧元m		已报告变化%

收入		40,461		37,448		8.0

–服务收入		33,480		30,758		8.8

–其他收入		6,981		6,690



营业利润/（亏损）		2,844		(411)		792.0

投资及其他收入		1,395		864

融资成本		(2,375)		(1,931)

除税前溢利/（亏损）		1,864		(1,478)

所得税费用		(1,805)		(2,246)

财政年度盈利/（亏损）–持续经营		59		(3,724)

财政年度亏损–终止经营业务		(108)		(22)

财政年度亏损		(49)		(3,746)

归因于：

–母公司的所有者		(397)		(4,169)

–非控制性利益		348		423

财政年度亏损		(49)		(3,746)

每股基本亏损–持续经营		（1.20）c		（15.86）c

每股基本亏损– Total Group		（1.65）c		（15.94）c

注意：

1.	26财年的业绩反映的平均外汇汇率为欧元1：英镑0.87，欧元1：20.10南非兰特，欧元1：48.02土耳其里拉，欧元1：EGP 56.60。

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我们的财务表现持续

地理绩效摘要

	$			$			$			$			$			$		$		$		$		$
	总收入						服务收入						调整后EBITDA L¹					调整后EBITDA L 保证金¹				资本新增
分部业绩	26财年欧元m			25财年欧元m			26财年欧元m			25财年欧元m			26财年欧元m			25财年 €m		26财年 %		25财年 %		26财年欧元m		25财年 €m

德国		12,133			12,180			10,874			10,876			4,243			4,384		35.0		36.0		2,496		2,482

英国		9,192			7,069			7,597			5,887			1,881			1,558		20.5		22.0		1,388		897

其他欧洲²		5,714			5,694			4,888			4,805			1,574			1,510		27.5		26.5		860		856

T ü rkiye		3,431			3,086			2,826			2,484			983			842		28.7		27.3		539		447

非洲		8,365			7,791			6,653			6,172			2,834			2,593		33.9		33.3		1,185		1,038

常见功能³		1,825			1,817			763			663			(164	)		45						823		1,142

消除		(199	)		(189	)		(121	)		(129	)											–		–

集团		40,461			37,448			33,480			30,758												7,291		6,862

	$			$			$			$			$		$			$			$		$		$
	25财年									26财年
服务收入增长	第四季度 %			H2 %			合计 %			第一季度 %			第二季度 %		H1 %			Q3 %			第四季度 %		H2 %		合计 %

德国		(6.0	)		(6.2	)		(5.0	)		(3.2	)		0.5		(1.4	)		0.7			2.0		1.4		–

英国		5.7			6.7			4.5			15.2			38.0		26.7			31.1			31.5		31.3		29.0

其他欧洲²		1.1			1.7			1.8			0.3			0.1		0.2			3.5			3.0		3.3		1.7

T ü rkiye		15.2			50.4			42.3			22.1			18.7		20.3			(13.5	)		36.9		8.5		13.8

非洲		8.8			6.4			3.7			7.3			8.4		7.9			8.2			7.3		7.7		7.8

集团		2.3			4.0			2.8			5.3			10.8		8.1			7.3			12.0		9.6		8.8

	$			$			$			$			$			$			$			$			$			$
	25财年									26财年
有机服务收入增长¹	第四季度 %			H2 %			合计 %			第一季度 %			第二季度 %			H1 %			Q3 %			第四季度 %			H2 %			合计 %

德国		(6.0	)		(6.2	)		(5.0	)		(3.2	)		0.5			(1.4	)		0.7			1.3			1.0			(0.2	)

英国		3.1			3.2			1.9			0.9			1.2			1.1			(0.5	)		(0.2	)		(0.4	)		0.3

其他欧洲²		0.8			1.7			2.1			0.2			(0.5	)		(0.1	)		1.2			1.2			1.2			0.5

T ü rkiye		73.2			78.1			83.4			63.8			48.4			55.6			38.5			33.7			36.1			45.2

非洲		13.5			12.6			11.3			13.8			13.5			13.7			13.5			10.9			12.2			12.9

集团		5.4			5.3			5.1			5.5			5.8			5.7			5.4			5.1			5.2			5.4

		$			$			$			$		$		$		$		$		$		$
		25财年									26财年

集团盈利能力		第四季度			H2			合计			第一季度		第二季度		H1		Q3		第四季度		H2		合计

营业（亏损）/利润	€m		(3,815	)		(2,793	)		(411	)		1,015		1,147		2,162		483		199		682		2,844

注意事项：

1.	有机服务收入增长是非公认会计准则衡量标准。更多信息见第226页。

2.	其他欧洲市场包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。

3.	包括企业职能和共享运营。增资包括代表集团集中管理的软件安排。

德国


	26财年欧元m		25财年欧元m		已报告增长 %			有机增长¹ %

总收入		12,133		12,180		(0.4	)

服务收入		10,874		10,876		–			(0.2	)

其他收入		1,259		1,304

调整后EBITDA L		4,243		4,384		(3.2	)		(3.3	)

调整后EBITDA利润率		35.0%		36.0%

注意：

1.	有机增长是一种非公认会计准则的衡量标准。更多信息见第226页。

增长

由于设备收入下降，总收入下降0.4%至121亿欧元。服务收入保持稳定，收购天汽联支撑。在有机基础上，服务收入下降0.2%（第三季度：0.7%，第四季度：1.3%），包括多住宅单元（‘MDU’）的批量电视合同结束带来的0.8个百分点的影响。排除这一影响，有机服务收入是由更高的批发收入和对商业数字服务的需求推动的，但被竞争激烈程度和持续的电视下滑导致的移动ARPU压力所抵消。

移动服务收入增长3.0%（Q3：2.8%，Q4：2.7%），这得益于更高的批发收入，因为我们完成了1 & 1客户向我们网络的迁移，部分被持续的ARPU压力和更低的客户群所抵消。我们现在有超过1200万个1 & 1客户在使用我们覆盖全国的5G网络，收入贡献在第四季度达到了全面的运行率。

固定服务收入下降2.6%，有机基础上下降2.9%（第三季度：-1.1 %，第四季度：0.1%），原因是电视逆风部分被商业数字服务需求所抵消。第一季度MDU电视转换的最终影响为26财年的固定服务收入下降贡献了1.4个百分点。第四季度季度趋势的持续改善得到了我们在2025年3月至2026年1月期间实施的宽带零售定价行动以及商业数字服务增长的支持。由于我们继续专注于我们的价值方法，第四季度来自新客户的宽带ARPU同比增长超过30%（第三季度：+ 21%）。

沃达丰商业服务营收增长0.1%。在有机基础上，沃达丰商业服务收入下降0.7%（第三季度：-1.8 %，第四季度：1.5%），原因是核心连接服务面临压力，部分被数字服务需求所抵消，这支持了我们在第四季度恢复增长。2025年12月，我们完成了对云、数字化转型和安全专家Skaylink的收购。此次收购将支持我们加速在关键领域的增长，例如在德国和整个欧洲的专业和托管服务、云和安全。我们已经成功地开始整合业务，并向我们的客户销售他们的服务。

调整后EBITDA下降3.2%，有机基础上调整后EBITDA下降3.3%，其中-1.1个百分点的影响与MDU过渡有关。剔除这一点，调整后EBITDA下降是由于上一年商业投资增加的持续影响，以及来自商业数字服务的可变成本增加，部分被成本效率所抵消。调整后的EBITDA利润率为35.0%，同比下降1.0个百分点。

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我们的财务表现持续

客户

由于移动市场的竞争强度持续，我们的合约客户群在年内减少了10.3万（Q3：1.1万，Q4：-7.7万），其中包括来自业务的8.8万。在我们持续关注客户体验的支持下，我们的品牌消费者客户群在这一年大体稳定，因为我们交付了我们有史以来最好的客户满意度结果，移动和固定领域的所有产品都有所改善。在汽车行业持续需求的推动下，我们又连接了950万台物联网设备。

我们的宽带客户群在26财年减少了20.2万（Q3：-6.3万，Q4：-90万），其中包括我们千兆网络上13.6万客户的流失（Q3：-4.7万，Q4：-5.9万）。下降主要是由于我们专注于价值优化，因为我们继续推动新客户的ARPU增长。我们继续成为德国最大的固网千兆连接供应商，因为我们向几乎75%的德国家庭销售千兆速度，其中有500万个光纤家庭，超出了我们自己的2500万个家庭的电缆足迹。我们OXG合资企业的扩建正在继续推进，通过了近60万套房屋，我们现在能够销售到150万套房屋。我们的电视客户群下降了20,000（Q3：-6,000，Q4：-104,000）。独立线性电视服务需求的结构性下降被我们将基本电视与宽带服务捆绑的战略部分抵消。

英国


	26财年欧元m		25财年欧元m		已报告增长 %		有机增长¹ %

总收入		9,192		7,069		30.0

服务收入		7,597		5,887		29.0		0.3

其他收入		1,595		1,182

调整后EBITDA L		1,881		1,558		20.7		4.5

调整后EBITDA利润率		20.5%		22.0%

注意：

1.	有机增长是一种非公认会计准则的衡量标准。更多信息见第226页。

增长

由于在2025年5月31日完成合并后合并了Three UK的财务业绩，总收入增长30.0%至92亿欧元。服务收入增长29.0%，有机服务收入增长0.3%（Q3：-0.5 %，Q4：-0.2 %），因为反映年内商业势头的消费和批发增长被业务下降部分抵消。

移动服务收入增长40.0%。移动服务收入的有机增长为-0.4 %（Q3：-1.8 %，Q4：-0.5 %），因为上一年持续的业务ARPU压力和项目里程碑的交付，仅被批发收入增长部分抵消。Q4增长的改善得益于Three UK品牌更强劲的表现，消费者合同ARPU和客户忠诚度均有所改善，以及批发收入增加。

固定服务收入增长0.3%，固定服务收入的有机增长为3.1%（第三季度：4.8%，第四季度：0.8%），其中包括消费者宽带的增长，这得益于更高的ARPU和更大的客户群，但部分被计划中的托管服务合同终止影响导致的业务下降所抵消。第四季度服务收入增长放缓是由于业务项目活动减少，包括一个大客户的战略变化。

沃达丰商业服务收入下降2.3%。在有机基础上，沃达丰商业服务收入下降4.5%（第三季度：-5.4 %，第四季度：-7.8 %），原因是计划在26财年终止托管服务合同，以及与通胀挂钩的价格上涨和续约下降带来的持续移动ARPU压力。商业项目活动也有所减少，包括一家大客户的战略变化。

调整后的EBITDA增长20.7%，在有机基础上，调整后的EBITDA增长4.5%，受消费者宽带和批发利润率增长的推动，但仅部分被通货膨胀和网络扩张带来的更高的运营费用所抵消。调整后的EBITDA利润率同比下降1.5个百分点至20.5%，有机基础上同比增长1.4个百分点。

客户

我们的移动合约客户群在年内减少了127,000个（第三季度：73,000个，第四季度：22,000个），其中包括断开53,000个非常低价值的商业SIM卡和三个英国客户的损失。我们一流的客户体验支持了客户忠诚度，这一年我们所有消费者品牌的忠诚度都有所提高。我们的预付费品牌VOXI和SMARTY继续在市场上保持良好竞争，26财年新增客户18.9万（Q3：3.8万，Q4：4.7万）。

我们的宽带客户群在26财年增加了222,000（Q3：64,000，Q4：64,000），我们在26财年增加了56,000个固定无线接入客户（Q3：11,000，Q4：20,000），报告在移动部分。我们是这一年英国增长最快的宽带提供商之一，为超过2300万户家庭提供千兆速度。2025年6月，我们在伦敦宣布与Community Fibre达成批发战略协议。

2025年7月，我们为沃达丰客户推出了行业领先的‘Just Ask Once’客户关怀承诺。2025年11月，我们推出了‘Vodafone Together Family’计划，该计划使家庭能够结合移动和宽带服务和奖励，以及我们市场领先的安全平台‘Vodafone Secure Net’。2026年4月，我们为企业客户推出了‘5G切片’主张，为企业提供增强且可靠的移动连接，并提供有保障的性能，作为我们进一步将网络差异化货币化战略的一部分。

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我们的财务表现持续

其他欧洲¹


	26财年欧元m		25财年 €m		已报告增长 %		有机增长² %

总收入		5,714		5,694		0.4

服务收入		4,888		4,805		1.7		0.5

其他收入		826		889

调整后EBITDA L		1,574		1,510		4.2		3.7

调整后EBITDA利润率		27.5%		26.5%

注意事项：

1.	其他欧洲市场包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。

2.	有机增长是一种非公认会计准则的衡量标准。更多信息见第226页。

增长

总收入增长0.4%至57亿欧元，这得益于在2025年10月完成收购后合并Telekom Romania Mobile Communications S.A.。服务收入增长1.7%，服务收入有机增长0.5%（第三季度：1.2%，第四季度：1.2%），因为阿尔巴尼亚、捷克共和国、爱尔兰和希腊的增长被葡萄牙持续的ARPU压力部分抵消。

在葡萄牙，由于第四家运营商推出后市场竞争激烈，移动ARPU压力导致服务收入在年内下降。固话服务收入的增长被移动业务的下滑所抵消。2026年1月，我们宣布了我们消费者和企业投资组合的定价行动，预计这些行动将支持未来一年的ARPU趋势。

在爱尔兰，服务收入在26财年有所增长，这得益于固定服务收入的增长，并得到了更高的客户群和ARPU增长的支持。我们对客户体验的关注支持了消费者客户满意度得分的提高，我们现在是市场领导者。

年，由于移动和固定服务收入的增长，公共部门对我们的业务数字服务的需求。移动端增长受到合约客户群和ARPU增长的支撑。

沃达丰商业服务收入增长0.6%，有机增长3.0%（Q3：4.7%，Q4：6.8%），主要受数字服务需求的推动，尤其是在希腊和罗马尼亚。

调整后的EBITDA增长4.2%，有机基础上增长3.7%，这是由于服务收入增长和我们的成本行动，得到了预计不会在葡萄牙再次发生的法律问题的支持，部分被希腊的拨备所抵消。调整后的EBITDA利润率同比增长一个百分点至27.5%，有机基础上同比增长1.5个百分点。

客户

尽管罗马尼亚和希腊有11.5万个不活跃的SIM卡断开连接，但我们在这一年在我们的六个市场上增加了11.5万个移动合同客户（第三季度：8万个，第四季度：-6.8万个）。我们的宽带客户群下降了12,000（Q3：4,000，Q4：-20,000）。在罗马尼亚，我们失去了253,000个移动合同客户，在26财年失去了25,000个宽带客户。在葡萄牙，我们在移动领域增加了16.2万个合同客户，在固定宽带领域增加了1.3万个合同客户。在希腊，移动合同基数增长了3.7万，但宽带客户基数下降了1.4万。在爱尔兰，我们的移动合约客户基础大致保持稳定，客户宽带基础增长了16,000个。通过我们的批发合作伙伴关系，包括我们的光纤合资企业SIRO，我们现在以我们的千兆速度覆盖了爱尔兰190万户家庭。

T ü rkiye


	26财年欧元m		25财年欧元m		已报告增长 %		有机增长¹ %

总收入		3,431		3,086		11.2

服务收入		2,826		2,484		13.8		45.2

其他收入		605		602

调整后EBITDA L		983		842		16.7		47.6

调整后EBITDA利润率		28.7%		27.3%

注意：

1.	有机增长是一种非公认会计准则的衡量标准。更多信息见第226页。

根据IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’，T ü rkiye于2022年4月1日被指定为恶性通货膨胀经济体。更多信息见综合财务报表附注1“编制基础”。

有机增长指标排除了T ü rkiye的恶性通胀调整和外汇换算的影响。更多信息见第146页。

增长

总收入增长11.2%至34亿欧元，服务收入增长部分被当地货币兑欧元贬值所抵消。

服务收入有机增长45.2%（Q3：38.5%，Q4：33.7%）。根据IAS 29报告，以欧元计算的服务收入增长13.8%（Q3：-13.5 %，Q4：36.9%）。剔除恶性通货膨胀会计调整的影响，服务收入按欧元计算增长10.8%（第三季度：3.7%，第四季度：-0.2 %），这得益于持续的价格行动、增值基数管理、数据使用增加和业务增长。上个季度的放缓是预料之中的，反映了在通胀放缓的背景下价格行动的阶段性。

沃达丰商业服务收入有机增长54.0%（第三季度：54.8%，第四季度：34.5%），这得益于移动和固定连接的增长以及对我们数字服务产品的需求，包括数据中心的使用。

调整后的EBITDA有机增长47.6%，这得益于服务收入增长和持续的数字化。以欧元计算的调整后EBITDA增长16.7%。调整后的EBITDA利润率同比增长1.4个百分点至28.7%。

客户

我们在这一年增加了92.6万个移动合同客户，包括预付费客户的迁移。通过我们正在进行的客户体验举措，我们看到深度诋毁者的份额减少了1.6个百分点，降至有史以来的最低水平。

频谱& 5G启动

2025年10月，沃达丰T ü rkiye在该国的5G拍卖中成功获得了总计100MHz的频谱，价格为6.27亿美元（5.39亿欧元）。付款将在三个财政年度内平均分阶段进行。我们还将原定于2029年到期的所有现有频谱持有量续签至2042年。沃达丰T ü rkiye于2026年4月推出5G服务，5G覆盖全国最广，覆盖超30000km²跨越81个省。

在希腊，服务收入在

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我们的财务表现持续

非洲


	26财年欧元m		25财年 €m		已报告增长 %		有机增长¹ %

总收入		8,365		7,791		7.4

服务收入		6,653		6,172		7.8		12.9

其他收入		1,712		1,619

调整后EBITDA L		2,834		2,593		9.3		14.0

调整后EBITDA利润率		33.9%		33.3%

注意：

1.	有机增长是一种非公认会计准则的衡量标准。更多信息见第226页。

增长

总收入增长7.4%至84亿欧元，因为较高的服务收入被当地货币兑欧元贬值部分抵消。服务收入增长7.8%，有机服务收入增长12.9%（Q3：13.5%，Q4：10.9%），在Vodacom的所有市场都有增长。

在南非，服务收入的增长主要受到移动合同部分增长的推动，这得益于价格上涨和对我们业务数字服务的需求。Q4服务收入增长的提升受到预付改善的支持，这是由于移动数据使用的加速。金融服务表现良好，有机增长8.1%至1.85亿欧元，受保险产品需求支撑。

在埃及，受客户群增长和数据需求的推动，服务收入的增长远高于通货膨胀和以欧元计算。正如预期的那样，第四季度服务收入增长放缓是由于去年同期受益于根据更高的监管价格下限实施的价格上涨。我们的金融服务产品Vodafone Cash继续增长，收入有机增长48.2%，达到1.57亿欧元。

在Vodacom的国际市场，服务收入增长受到数据需求和M-Pesa收入加速的支持。我们在这一年实现了坦桑尼亚和刚果民主共和国的增长，莫桑比克在26财年恢复了增长。M-Pesa收入有机增长23.1%至4.94亿欧元，现占服务收入的29.7%。

Vodacom商业服务收入增长6.9%，有机增长11.3%（第三季度：12.3%，第四季度：11.0%），这是由对我们的数字服务的需求推动的，包括物联网。

调整后的EBITDA增长9.3%，原因是当地货币贬值被有机增长所抵消。在有机基础上，调整后的EBITDA增长了14.0%，原因是服务收入增长、持续的成本举措以及预计不会在刚果民主共和国再次发生的上一年影响的重叠。这部分被H2的非经常性租赁会计调整和南非H1的成本预计不会再次发生所抵消。调整后的EBITDA利润率同比增长0.6个百分点至33.9%。

客户

在南非，我们在这一年增加了28,000个移动合同客户。我们现在有700万的移动合约客户基础和4240万的预付客户基础。在我们活跃的客户群中，74.1%的移动客户使用我们的数据服务。使用我们的Vodapay超级应用程序的客户继续增长，对我们的保险、支付和借贷市场服务的需求。在埃及，我们增加了42.3万个移动合同客户和330万个预付费客户，这得益于我们市场领先的客户体验和NPS领先地位的支持。2025年6月，我们推出了5G服务，实现了高质量的语音服务，并支持埃及快速增长的数据需求。我们的金融服务产品Vodafone Cash在这一年达到了1470万客户，其中包括330万新用户。在Vodacom的国际市场上，我们在26财年增加了710万移动客户，现在我们的客户群是6710万，67.2%的活跃移动客户使用我们的数据服务。

我们的M-Pesa客户群在这一年增加了410万，现在总计有2930万活跃用户。

频谱

2月，我们宣布，作为多年投资计划的一部分，沃达丰埃及公司获得了2 x 10MHz的1,800MHz频谱。频谱支付将分四次年度支付，从26财年开始，支付1亿美元（8400万欧元）。该计划的下一阶段预计将于28财年开始，并在32财年结束，用于分配3,500MHz频谱，并更新现有的2,600MHz频谱。

沃达丰投资



联营企业和合营企业	26财年欧元m			25财年 €m

华帝大厦（Oak Holdings 1 GmbH）		(440	)		(74	)

VodafoneZiggo Group Holding B.V。		(95	)		(125	)

Safaricom有限公司		256			201

其他¹（含TPG电信有限公司）		(103	)		(125	)

应占权益入账联营公司及合营公司业绩		(382	)		(123	)

注意事项：

1.	截至二零二零年三月三十一日止年度，集团对Vodafone Idea Limited（‘VIL’）的投资减至零欧元，自该日期起，集团并无就其应占VIL业绩录得任何损益。

2.	不包括Telenet持有的光纤到户网络基础设施车辆WYre B.V. 50%股权的经济利益，该股权将由自由全球保留。

Vantage Towers Joint Venture – 44.7% Ownership

该年度总收入增长6.4%至13亿欧元，这得益于473个净新租约和891个新宏网站。因此，租赁比率增至1.55倍（25财年：1.53倍）。沃达丰在业绩中所占份额是由其对INWIT投资的4.64亿欧元非现金减值费用推动的，这是由于其股价下跌所致。年内，Vantage Towers向沃达丰分配了3.12亿欧元的股息。

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我们的财务表现持续

VodafoneZiggo Joint Venture（Netherlands）– 50.0% ownership

2026年2月，我们宣布同意以10亿欧元现金以及即将成立的比荷卢实体（Ziggo Group）10%的股权将我们在VodafoneZiggo的权益出售给自由全球，该实体将拥有VodafoneZiggo和自由全球的比利时子公司Telenet Group Holding的100%股权².因此，自该日起，集团对VodafoneZiggo的投资被归类为持有待售。该交易需获得惯常的批准和监管许可，预计将于2026年下半年完成。

由于营业收入下降，沃达丰在该期间的净亏损中所占份额为9500万欧元。年内，沃达丰从合资公司获得了6200万欧元的股息和5100万欧元的利息支付。

Safaricom Associate（Kenya）– 27.8%所有权

2025年12月，我们宣布Vodacom Group Limited已同意收购肯尼亚领先的电信运营商Safaricom PLC已发行股本的进一步有效20%。沃达康将以13.6亿欧元的现金对价从肯尼亚政府手中收购15%的股份，以4.5亿欧元的现金对价从沃达丰手中收购5%的股份。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（55%）、肯尼亚政府（20%）和公共投资者（25%）拥有。一旦交易完成，Safaricom将由Vodacom和沃达丰合并。收购的完成取决于某些条件，目前受到法院命令的阻止。

Safaricom服务收入增长3.2%至28亿欧元，有机增长11.1%，部分被肯尼亚先令对欧元的汇率变动所抵消。沃达丰在业绩中所占份额较高是由于在肯尼亚取得的业绩以及在埃塞俄比亚经历了前一年的货币贬值。年内，沃达丰收

来自Safaricom的1.6亿欧元股息。

TPG Telecom Limited Associate（Australia）– 23.7% ownership

TPG电信有限公司是澳大利亚一家完全综合的电信运营商，在澳大利亚证券交易所上市。集团通过与长江和记黄埔（CK Hutchison）以50：50的比例合资持有的11%直接持股TPG及13%间接持股，拥有同等23.7%的经济权益。

2025年7月，TPG完成了对固话业务Vocus的出售，并于2025年11月向股东返还了30亿澳元现金，沃达丰通过资本回报和特别股息获得了7.48亿澳元的股份。沃达丰和长江和记黄埔同意将资金再投资于其50：50的合资企业，目的是偿还其14亿美元的多币种贷款工具。随后，集团就其在贷款融资中的50%份额提供了总额为5亿美元和6亿欧元（25财年：10亿美元和6亿欧元）的担保。在26财年，沃达丰从其直接持有的TPG股份中获得了2200万欧元的股息。

Vodafone Idea Limited Joint Venture（India）– 16.1%所有权

2025年3月，沃达丰Idea宣布，政府已同意将其未偿还的43亿美元频谱会费转换为股权。集团对Vodafone Idea Limited的持股比例随后于2025年4月稀释至16.1%。作为2017年合并Vodafone India和Idea Cellular协议的一部分，双方同意集团与Vodafone Idea Limited（‘VIL’）之间的付款机制（‘CLAM弥偿’），根据该机制，集团将在某些已识别或有负债结晶和支付的情况下偿还VIL。于2025年12月31日，集团与VIL达成协议，以清偿集团在CLAM项下的义务。更多信息见综合财务报表附注29“或有负债和法律诉讼”。

净融资成本



	26财年欧元m			25财年欧元m			已报告改变 %

投资及其他收入		1,395			864

融资成本		(2,375	)		(1,931	)

净融资成本		(980	)		(1,067	)		8.2

调整：

按市值计价损失/（收益）		217			(2	)

汇兑（收益）/亏损		(56	)		1

计入损益的其他投资的公允价值收益		–			(247	)

调整后净融资成本¹		(819	)		(1,315	)		37.7

注意：

1.	调整后的净融资成本是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括按市值计价和外汇损益，以及通过损益计算的其他投资的公允价值变动。更多信息见第226页。

调整后的净融资成本减少了4.96亿欧元，这主要是由于赎回某些提前到期买回的债券获得了7.71亿欧元（2025年：2.53亿欧元）的收益。

净融资成本减少了8700万欧元，原因是债券回购收益的影响被衍生品按市值计价损失2.17亿欧元（2025年：净收益200万欧元）和其他投资的公允价值收益（2026年为零，2025年收益2.47亿欧元）部分抵消。

税收



	26财年 %		25财年 %			已报告改变 pps

实际税率		96.8%		(152.0	)%		248.8

集团截至2026年3月31日止年度的有效税率（‘ETR’）为96.8%（25财年：-152.0 %）。

ETR包括终止确认集团英国税务集团中的递延所得税资产净额（‘DTA’）的3.58亿欧元，以及因颁布的未来税率下调而减记德国DTA的3.05亿欧元。此外，集团有大量与并购活动相关的不可扣除成本。

英国于2023年7月颁布了BEPS第二支柱最低税收立法，自2024年起生效。本集团已就实施第二支柱规则所产生的递延税项的会计处理适用国际会计准则第12号下的临时例外情况。截至2026年3月31日止年度的税费包括与第二支柱所得税相关的当前税费900万欧元（2025年：700万欧元）。

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我们的财务表现持续

每股收益



	26财年欧分			25财年欧分			已报告改变欧分

每股基本亏损–持续经营		(1.20	)		(15.86	)		14.66c

每股基本亏损– Total Group		(1.65	)		(15.94	)		14.29c

持续经营业务的每股基本亏损为1.20欧分，而25财年的每股基本亏损为15.86欧分。这一增长主要是由于较高的营业利润、较低的所得税费用，以及与上一年相比较低的加权平均股数。

合并财务状况表

综合财务状况表载于第138页。我们的资产及负债于本年度的主要变动详情载于下文。

沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司在英国合并

于二零二五年五月三十一日，集团与长江和记集团电讯控股有限公司（‘和记黄埔’）的全资附属公司长江和记黄埔集团电讯控股有限公司（‘长江和记黄埔’）分别将其英国电讯业务Vodafone Limited（‘Vodafone UK’）及Hutchison 5G UK Holdings Limited（‘Three UK’）转让予VodafoneThree Holdings Limited（‘VTHL’）。

完成后，VTHL为集团的附属公司，其中集团拥有51%的已发行股本及CKHGT间接拥有49%，而Vodafone UK及Three UK为VTHL的全资附属公司。

进一步资料见综合财务报表附注27‘收购及出售事项’及附注33‘期后事项’。这一交易在一年中影响了几类资产和负债。

物业、厂房及设备

非流动资产

商誉和其他无形资产在2025年3月31日至2026年3月31日期间增加了28亿欧元，达到363亿欧元。商誉增加14亿欧元主要反映了与Three UK的合并。其他无形资产增加了14亿欧元，其中既包括作为合并的一部分获得的无形资产的公允价值，也包括当年增加的其他资产，部分被摊销费用所抵消。

物业、厂房和设备在2025年3月31日至2026年3月31日期间增加了35亿欧元，达到342亿欧元，包括227亿欧元的自有资产和115亿欧元的使用权资产。自有资产增加了23亿欧元，这主要是由于当年与Three UK的合并以及其他增加，部分被处置和折旧费用所抵消。使用权资产资产增加12亿欧元。

在2025年3月31日至2026年3月31日期间，对联营公司和合资企业的投资减少了4亿欧元，降至65亿欧元。这反映了Oak Holdings 1 GmbH（Vantage Towers）减少了7亿欧元，这是由于INWIT资产在其股价下跌后产生了5亿欧元的非现金减值费用，以及将VodafoneZiggo投资重新分类为持有待售。这被Vodacom以6亿欧元收购Maziv Proprietary Limited 30%的权益所抵消。更多信息见综合财务报表附注12“联营公司和合营安排”。

其他非流动资产在2025年3月31日至2026年3月31日期间减少了32亿欧元，至257亿欧元，主要是由于贸易和其他应收款减少了12亿欧元，其他投资减少了11亿欧元，递延所得税资产减少了10亿欧元。

流动资产

流动资产在2025年3月31日至2026年3月31日期间减少了15亿欧元，至271亿欧元。这主要是由于现金和现金等价物减少20亿欧元，其他投资减少7亿欧元，部分被贸易和其他应收款增加12亿欧元所抵消。

持有待售资产

持有待售资产2亿欧元，包括集团对VodafoneZiggo Group Holding B.V.的投资。

总权益和负债

股权

在2025年3月31日至2026年3月31日期间，总股本增加了4亿欧元，达到544亿欧元，这主要是由于与非控股权益的收购和交易增加了34亿欧元，这主要是由于与Three UK的合并。这被以下因素所抵消：（i）当年的综合费用为0.1亿欧元，（ii）向集团股东支付的13亿欧元股息，以及（iii）20亿欧元的库存股购买。

非流动负债

非流动负债在2025年3月31日至2026年3月31日期间减少了3亿欧元，至516亿欧元，主要是由于借款减少了6亿欧元，但被递延税项负债增加了2亿欧元部分抵消。

流动负债

流动负债在2025年3月31日至2026年3月31日期间增加了12亿欧元，达到240亿欧元，主要是由于贸易和其他应付款项增加了15亿欧元，主要是由于（i）沃达丰英国公司和三个英国公司合并产生了7亿欧元的影响，以及（ii）根据已转让给Vodafone Idea Limited的股份的可观察市场价值确认了3亿欧元的负债（更多信息见合并财务报表附注29“或有负债和法律诉讼”。

通货膨胀

自2022年6月30日起，土耳其经济被定为恶性通货膨胀。自2022年12月31日至2025年3月31日，埃塞俄比亚经济被定为恶性通货膨胀。集团自2022年4月1日起对功能货币为土耳其里拉的土耳其业务应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体中的财务报告’，并于2022年4月1日至2025年3月31日对功能货币为埃塞俄比亚比尔的埃塞俄比亚业务应用IAS 29‘财务报告’。有关更多信息和对本集团截至2026年3月31日止年度财务业绩的影响摘要，请参阅综合财务报表附注1“编制基础”。

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现金流和资金

现金流分析


	26财年欧元m			25财年欧元m			已报告改变 %

经营活动流入		14,291			15,373			(7.0	)

（流出）/投资活动流入		(4,238	)		4,759			(189.1	)

融资活动流出		(11,806	)		(15,278	)		22.7

净现金（流出）/流入		(1,753	)		4,854			(136.1	)

财政年度开始时的现金及现金等价物		10,893			6,114

现金及现金等价物汇兑损失		(227	)		(75	)

财政年度结束时的现金及现金等价物		8,913			10,893

来自经营活动的现金流入减少至142.91亿欧元，反映了上一年来自已终止业务的现金流入。

投资活动流出增加89.97亿欧元至42.38亿欧元，主要是由于在比较期间出售Oak Holdings 1 GmbH的10%（13.36亿欧元）、Indus Towers Limited的18%（16.84亿欧元）和Vodafone Spain（36.69亿欧元）的收益，这超过了终止经营业务的较低现金流出、Zegona Communications Plc作为出售Vodafone Spain的一部分提供的可赎回优先股在本年度的结算以及短期投资的较高净流入。短期投资包括流动性高的政府和政府支持证券以及管理投资基金，这些投资处于流动性长达90天的高评级和流动性货币市场投资中。

（outlow）/投资活动流入包括购买物业、厂房及设备。有关截至2026年3月31日的年度和比较年度的更多信息，请参见第141页的合并现金流量表。集团继续投资以进一步扩大5G推出覆盖范围和容量。

融资活动流出减少34.72亿欧元至1.1806亿欧元，原因是偿还借款减少、发行长期借款的收益增加、终止经营业务的现金流入减少以及支付的股息减少，这部分被购买库存股的支付增加所抵消。

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借款和现金状况



	26财年欧元m			25财年欧元m			已报告改变 %

非现行借款		(45,506	)		(46,096	)

流动借款		(7,130	)		(7,047	)

借款		(52,636	)		(53,143	)

现金及现金等价物		8,982			11,001

借款减现金及现金等价物		(43,654	)		(42,142	)		(3.6	)

借款包括债券338.28亿欧元（2025年3月31日：364.02亿欧元）、租赁负债123.88亿欧元（2025年3月31日：108.26亿欧元）、现金抵押负债16.44亿欧元（2025年3月31日：23.57亿欧元）以及贷款和其他借款47.76亿欧元（2025年3月31日：35.58亿欧元）。

借款减少5.07亿欧元主要是由于偿还某些债券和外汇汇率变动导致债券减少（25.74亿欧元），以及抵押负债减少（7.13亿欧元），这超过了主要由英国VodafoneThree合并产生的租赁负债增加（15.62亿欧元）以及在Vodacom发行优先股（4.04亿欧元）和更高的许可证和频谱借款（6.02亿欧元）后其他借款增加（12.18亿欧元），主要来自在T ü rkiye收购的5G频谱。

流动性至少在12个月滚动的基础上定期审查，并在假设任何未偿还的商业票据到期且不会重新发行的情况下进行压力测试。集团持有大量现金和现金等价物，截至2026年3月31日，现金为90亿欧元（2025年：110亿欧元），未提取承诺融资为76亿欧元（2025年：80亿欧元），主要是40亿美元（35亿欧元）和41亿欧元的美元和欧元循环信贷融资，分别于2028年和2031年到期。集团管理非流动借款的流动性风险，方法是保持不同的到期情况，并对任何一个日历年度的债务到期水平设置上限，从而将再融资风险降至最低。非流动借款到期时间在1至60年之间。

有关集团资金状况的更多信息，见综合财务报表附注21‘借款’和附注22‘资本和金融风险管理’，以及关于披露集团在2026年3月31日和比较年度承诺支付的最低金额的附注28‘承诺’。

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我们的财务表现续

上年度经营业绩

与截至2024年3月31日的财政年度相比，我们截至2025年3月31日的上一个财政年度的经营业绩可在我们于2025年6月6日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告第19至27页中找到。

收购及出售事项

有关截至2026年3月31日和2025年3月31日止年度的收购和出售交易的详情，请参阅综合财务报表附注27“收购和出售”。

截至2024年3月31日止年度的交易汇总如下。

处置

2023年9月28日，集团以1美元向Safaricom Plc出售M-Pesa Holding Company Limited，后者以信托方式为M-Pesa客户持有资金。截至处置之日，集团综合财务状况表中包含的余额包括现金6300万欧元，以及其他投资和贸易及其他应付款项中分别记录的应付M-Pesa客户的11.95亿欧元和11.56亿欧元的短期投资。

股票回购

2024年5月，该集团启动了一系列不可撤销和非全权委托的股票回购计划，以返还出售沃达丰西班牙公司所得的20亿欧元。其中最后一项于2025年2月4日宣布，并于2025年5月19日完成。

一系列新的股票回购计划于2025年5月20日、2025年7月23日、2025年11月10日和2026年2月4日宣布，出售沃达丰意大利公司的收益中最高可达20亿欧元，这些计划将于2026年5月11日完成。

根据这些计划购买的股票详情如下。


购股日期	股份数量已购买^1,2 000s		平均支付价格每股含交易成本便士英镑		股份总数购买下公开宣布的份额回购计划^3,4,5,6 000s		股份总代价购买下节目 €000

2025年4月		74,663		69.90		74,663		61,131

2025年5月		104,937		72.14		179,600		152,748

2025年6月		313,874		75.37		493,474		430,850

2025年7月		249,090		81.76		742,564		666,864

2025年8月		194,792		85.47		937,356		858,837

2025年9月		119,656		86.70		1,057,012		978,197

2025年10月		96,695		87.74		1,153,707		1,075,368

2025年11月		134,159		90.90		1,287,866		1,216,207

2025年12月		256,290		96.16		1,544,156		1,497,782

2026年1月		89,815		101.90		1,633,971		1,603,224

2026年2月		270,208		114.30		1,904,179		1,967,149

2026年3月		61,100		110.68		1,965,279		2,045,082

2026年4月		39,791		116.29		2,005,070		2,098,316

2026年5月（至5月11日）		22,837		118.67		2,027,907		2,126,871

合计⁵		2,027,907		90.39		2,027,907		2,126,871

注意事项：

1.	购买的股票面值为20^21/22每个便士。

2.	结算日为买入股票后两天。

3.	在公开宣布的股票回购计划之外，没有购买任何股票。

4.	根据2024年和2025年年度股东大会授予的股东授权。

5.	根据各计划购回的股份总数分别为于2025年5月19日完成的578,085，036股、于2025年7月23日完成的550,160，688股、于2025年11月10日完成的502,265，648股、于2026年2月4日完成的441,527，385股及于2026年5月11日完成的383,158，231股。

6.	截至2026年5月11日，购买的股票总数占我们已发行股本的8.8%，不包括库存股。

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我们的财务表现持续

第219条SEC感兴趣的文件

沃达丰 PLC（‘沃达丰’）在伊朗没有任何业务，即位于伊朗的子公司、其他股权投资、资产、设施或员工，沃达丰也没有在伊朗进行资本投资。据其所知，没有任何美国人，包括沃达丰的任何美国附属公司，参与下文所述的活动。除下文具体说明外，据沃达丰所知，沃达丰、其子公司或其关联公司均未从事任何根据1934年《证券交易法》第13（r）条要求披露的活动。沃达丰维持一项经济制裁合规计划，旨在确保遵守适用的法律法规，并支持主动和透明地披露相关收入。

沃达丰与伊朗的移动和固话运营商有批发漫游和互连安排（包括语音和数据）。沃达丰已经或已经与伊朗的电信运营商就此类漫游和互联安排建立了关系，它认为其中一些是或可能是政府控制的实体。截至2026年3月31日的财政年度，归属于漫游和互联安排的大约总收入和成本分别为112,538.63欧元和349,948.19欧元。

沃达丰与伊朗实体有一定的大使馆和企业关系。在截至2026年3月31日的财政年度内，沃达丰向全球的两个伊朗国家使领馆提供了电信服务。截至2026年3月31日的财政年度，归属于这两种关系的大致毛收入为1,405.15欧元。

在截至2026年3月31日的财政年度内，沃达丰向七个伊朗多数政府拥有或控制的实体和/或列入外国资产管制局（OFAC）SDN名单的实体提供电信服务。据沃达丰所知，没有任何美国人，包括沃达丰的任何美国分支机构，参与这些活动。其中5家企业关系在财务年度内终止，不再活跃。此外，已就另外两个企业关系送达终止通知，与这些实体的交易预计将于2026年停止。除了之前的披露，从2018年11月5日（相关实体被列入OFAC的SDN名单时）到截至2025年3月31日的财政年度，应占毛收入总额约为88,495.99欧元。截至2026年3月31日的财政年度，归属于所有企业关系的大致毛收入为9,932.36欧元。

在截至2026年3月31日的财政年度内，沃达丰全球网络有限公司（VGN）继续成为包括伊朗电信基础设施公司（‘TIC’）（伊朗政府控制的实体）在内的财团的成员，该财团已建设了从阿曼的一个着陆点到德国的高速电缆网络。该财团的每个成员负责资助、建造和维护其电缆部分，VGN拥有并负责从乌克兰与俄罗斯边境到德国法兰克福的部分。在截至2026年3月31日的财政年度内，没有发生任何财团交易或购买产能，沃达丰应为此获得任何收入。

沃达丰通过其子公司之一在伊朗注册和更新某些域名，以保护品牌。续展提交给伊朗基础科学研究所，该研究所是伊朗的域名注册机构。截至2026年3月31日的财政年度，域名的注册和续订费用，包括与之相关的专业费用，为88 3.44欧元。沃达丰还继续在伊朗维护伊朗商标。截至2026年3月31日的财政年度，伊朗专利或商标局未支付任何费用。

股息

董事会建议今年每股股息总额为4.6 125欧分。其中包括2.3625欧分的末期股息，上年为2.25欧分。

今年的报告包含第1至70页的战略报告，其中包括对我们的业绩和地位的分析，对年内业务的回顾，并概述了我们面临的主要风险和不确定性。战略报告已获董事会批准，并由集团首席执行官兼集团首席财务官代表其签署。

/s/Margherita Della Valle

Margherita Della Valle

集团行政总裁

2026年5月19日

/s/Pilar L ó pez

皮拉尔·洛佩斯

集团首席财务官

2026年5月19日

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ESG和负责任的业务

在我们连接每个人的使命的指引下，我们通过使命引领的战略解决环境、社会和治理（‘ESG’）主题，以实现一个包容、可持续和值得信赖的数字社会。通过在我们的战略中嵌入ESG，我们正在为长期股东价值奠定基础。

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注意事项：

1.	有机增长。更多信息见第227页

2.	包括直接税、非基于税收的税收机制，如支付频谱使用权，以及代表世界各国政府征收的间接税，不包括合资企业和联营企业。26财年的数字将在27财年最终确定。欲了解更多信息，请参阅我们的税务和经济贡献报告，可在以下网址查阅：vodafone.com/tax。

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我们的ESG披露

我们对照多个框架报告范围广泛的ESG主题，以帮助利益相关者了解我们负责任的业务绩效。



专题	年报网站

ESG治理	页面25	vodafone.com/ESG-governance

ESG战略和报告	第27页	vodafone.com/esg-approach

ESG增编		vodafone.com/esg-addendum

ESG增编方法		vodafone.com/esg-methodology

欧盟分类学		vodafone.com/taxonomy

现代奴隶制声明		vodafone.com/modern-slavery-statement

负责任的矿产报告		vodafone.com/responsible-minerals

气候相关风险报告（‘TCFD’）	页数65–70	vodafone.com/tcfd

ESG保证表	页面58	vodafone.com/ESG-assurance

英国精简能源和碳报告（‘SECR’）	页面58	vodafone.com/secr

非金融可持续性声明	页面59	vodafone.com/nfrs-statement

ESG警示声明	页面59	vodafone.com/ESG-statement

碳披露项目（‘CDP’）		vodafone.com/cdp

EcoVadis		vodafone.com/ecovadis

全球报告倡议组织（‘GRI’）		vodafone.com/esg-addendum

制裁和贸易管制声明		vodafone.com/sanctions-statement

可持续发展会计准则委员会（‘SASB’）		vodafone.com/sasb

英国薪酬差距报告		vodafone.com/pay-gap

UNGC关于进展的沟通		vodafone.com/ungc-cop

保护地球	页数28–32	vodafone.com/protecting-the-planet

应对碳排放	页数28–30	vodafone.com/tackling-carbon-emissions

气候过渡计划		vodafone.com/ctp

网络设备电子垃圾和循环	页面31	vodafone.com/network-circularity

装置设备电子垃圾和循环	页面32	vodafone.com/device-circularity

自然与生物多样性		vodafone.com/nature

促成绿色转型		vodafone.com/enablement



专题	年报网站

赋能人民	第33 – 43页	vodafone.com/empowering-people

网络覆盖	第33页	vodafone.com/network-coverage

智能手机的可负担性	第34页	vodafone.com/affordable-tariffs

智能手机无障碍	第35页	vodafone.com/smartphone-accessibility

普惠金融服务	第36页	vodafone.com/financial-inclusion

中小型企业（‘中小企业’）服务	第37页	vodafone.com/MES

公共部门服务	第37页	vodafone.com/public-sector

组织文化	第38页	vodafone.com/our-people

多元化、公平和包容	第39 – 40页	vodafone.com/diversity-and-inclusion

安全、健康和福祉	第42 – 43页	vodafone.com/workplace-safety

维护信任	第44 – 52页	vodafone.com/maintaining-trust

行为准则	第44页	vodafone.com/code-of-conduct

大声说出来	第44 – 45页	vodafone.com/speak-up

反贿赂、腐败和欺诈	第45页	vodafone.com/anti-bribery

网络关闭	第46页	vodafone.com/managing-human rights

执法援助	第47页	vodafone.com/managing-human rights

透明度报告		vodafone.com/transparency

负责任的供应链	第48页	vodafone.com/responsible-supply-chain

道德采购守则		vodafone.com/cep

供应链中的人权	第49页	vodafone.com/responsible-supply-chain

数据隐私	第50 – 51页	vodafone.com/privacy

网络安全	第52 – 54页	vodafone.com/cyber

网络和IT弹性	第55页	vodafone.com/resilience

人工智能（‘AI’）框架		vodafone.com/aI-framework

手机、桅杆和健康		vodafone.com/emf

税收和经济贡献		vodafone.com/tax

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我们的ESG治理

ESG是我们运营不可或缺的一部分，我们的ESG治理框架得到了加强。我们将继续加强这一框架，以推动有效交付我们的ESG举措，同时满足不断变化的监管和报告要求。

我们的ESG治理模式将环境、社会和治理考虑因素嵌入我们的日常管理中，同时保持董事会监督。我们的ESG治理模式补充了我们更广泛的治理结构，有助于有效决策并支持战略交付。


		在页面上阅读更多关于我们治理模式的信息74

		在页面上阅读有关董事会和董事会授权委员会的更多信息，例如角色和职责分工74到80

我们认识到，ESG包含广泛的主题，每个领域都需要不同的专业知识和跨职能协作，才能有效地交付每一项战略举措。出于这个原因，ESG主题的进展情况通过各个委员会向董事会报告，由特定主题的适当路线确定。


		在页面上阅读更多关于我们针对其负责的委员会映射的材料主题26

每个委员会都得到负责实施ESG战略举措和监测相关进展的高级领导和业务职能部门的支持。关于重要主题的报告格式可能有所不同，因为管理层旨在确保适当调整信息，以支持委员会履行其职责。在相关的情况下，主题专家为联合论文做出贡献，在主题重叠的多个委员会之间可以共享论文，确保一致和知情的决策。

ESG委员会由董事会成员组成，他们监督ESG方法并监督我们的使命，提供战略指导和挑战。


		在页面上阅读更多有关会议焦点的信息99

ESG委员会和审计与风险委员会（‘ARC’）至少每年举行一次会议，讨论我们报告ESG事项的方法。


		在页面上阅读有关ARC的更多信息92到97

利用ESG委员会的战略方向，由执行委员会成员组成的ESG和声誉委员会（‘ESGR’）提供监督和指导，以确保交付我们的ESG举措并确保遵守ESG法规。


		在页面上阅读有关ESGR的更多信息75

我们在今年的模型中增加了ESG指导委员会（‘SteerCo’），作为进一步的治理层。SteerCo由我们的高级领导团队（‘SLT’）组成，负责交付我们的ESG举措。关键目标是建立意识、加强所有权并协调交付属于ESG委员会职权范围的主题。

在季度会议上审查方案进展情况，并得到仪表板跟踪的支持，以监测举措、获取经验教训并加强跨职能和市场协作。与此同时，SteerCo旨在授权负责任的所有者做出一致的决策，简化交付并提高整体效率。

这一模式确保ESG考虑因素贯穿于我们的运营和决策中，包括自下而上和自上而下。这种双向方法加强了ESG作为我们如何推动业务的一个组成部分，因为每个级别都会讨论主题，并向董事会报告和监测进展情况。

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我们的材料主题¹



材料专题	子主题	链接沃达丰战略	阅读更多	董事会或董事会委员会负责	阅读更多

气候变化	范围1和2 GHG排放		页数28到29	ESG委员会	页面99

	范围3 GHG排放		页数29到30	ESG委员会	页面99

浪费和循环	网络设备电子垃圾和圆度		页面31	ESG委员会	页面99

	装置设备电子垃圾和圆度		页面32	ESG委员会	页面99

数字包容	网络覆盖		页面33	技术委员会	页面98

	可负担性和可及性		页数34到35	ESG委员会	页面99

	普惠金融服务		页面36	ESG委员会	页面99

	将中小企业和公共部门数字化		页面37	ESG委员会	页面99

我们的人策略	组织文化		页面38	板	页面77–80

	多元化、公平和包容		页数39到40	板	页面77–80

	人才吸引和留用		页面41	板	页面77–80

	安全、健康和福祉		页数42到43	板	页面77–80

商业诚信	行为准则		页面44	审计和风险委员会	页面92–97

	大声说出来		页数44至45	审计和风险委员会	页面92–97

	反贿赂、腐败和欺诈		页面45	审计和风险委员会	页面92–97

人权	网络关闭		页面46	ESG委员会	页面92–97

	执法援助		页面47	ESG委员会	页面92–97

负责任的供应链	负责任的供应链		页面48	ESG委员会	页面99

	供应链中的人权		页面49	ESG委员会	页面99

安全和复原力	数据隐私		页数50到51	审计和风险委员会	页面92–97

	网络安全		页数52到54	审计和风险委员会	页面92–97

	网络和IT弹性		页面55	审计和风险委员会	页面92–97
键保护地球赋权于人维护信任注意： 1.这张表是我们材料主题的指示性清单。

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我们的重要性和ESG报告方法

我们的重要性评估流程

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我们将重要性评估作为我们正在进行的工作的延伸；通过结构化流程整合我们业务中已经认识到的影响、风险和机会。

我们继续加强我们的ESG方法，推动与商业战略保持一致，并在整个组织内发展强有力的治理，为未来根据企业可持续发展报告指令（‘CSRD’）和英国可持续发展报告标准（‘UK SRS’）进行报告做准备。我们的报告是使用与我们的财务报表一致的我们自己的业务的报告边界编制的。此外，我们还包括有关材料价值链组件的信息。

我们的重要性评估方法

我们进行了广泛和深入的双重重要性评估，考虑了整个集团各种ESG事项的财务和影响重要性。

在进行我们的重要性评估时，我们评估了我们的业务模式，以识别和评估所有潜在的重要主题，同时考虑了影响（‘inside-out’）和财务（‘outside-in’）的角度。这一评估的基础是对我们以核心活动为重点的运营和价值链背景的透彻理解。在适当的情况下，我们考虑了与特定活动、业务关系、地域和我们的端到端价值链相关的更高风险和影响。

为了进行重要性评估，我们采取了自上而下的方法，首先列出了与行业无关的主题。此外，我们对我们的活动和潜在材料进行了基准测试

针对行业同行的主题，借鉴SASB电信服务标准和标普 CPA行业具体指导等行业标准，以及基于案头的研究。

潜在的重要主题由首席对外事务官审查，以便在开展利益相关者参与之前评估相关性。通过个人访谈、小组研讨会和调查，与内部和外部利益相关者进行了协商。利益相关者包括内部专家、员工团体、高层领导、供应商、投资者以及行业团体的代表。

确定实质性主题是使用一种集中评分方法确定的，该方法既包含定性因素，也包含定量因素。对于每个主题，我们考虑了我们价值链中最相关的部分（自有运营、上游或下游）和相关的时间范围。价值链涉及我们活动从构想到寿命结束的整个生命周期，既包括上游供应商，也包括下游客户。

当我们的行为，或我们的供应商、客户或商业伙伴的行为，导致对环境或人产生重大影响时，从影响的角度来看，话题是重要的。对于影响的重要性，我们考虑了规模、范围、不可补救性以及实际或潜在影响的可能性。

从财务角度来看，当该主题可以作为机会或风险对我们的财务业绩产生重大影响时，该主题是重要的。对于财务重要性，我们利用我们的综合风险管理流程评估了与主题相关的财务影响的概率和规模。

该流程由我们的ESG报告和可持续业务团队牵头，他们拥有跨-

来自整个业务的功能性输入。提议的材料议题清单经高层领导审议，并经董事会批准。随着我们迈向CSRD合规，我们将继续审查、加强和更新我们的重要性评估方法，这可能会导致在未来期间对已确定的主题进行更改。

每个重要主题都由执行委员会的一名成员进行验证和赞助，这使得主题级别的领导力成为可能，并在整个业务中嵌入问责制。这些职责包括根据未来的承诺监督相关战略、行动计划、进展和交付。负责的董事会委员会定期收到有关我们重大主题进展的最新信息。


		在页面上阅读有关我们ESG治理的更多信息25
		在页面上阅读有关我们治理结构的更多信息71

重要性评估产出汇总在‘我们的重要主题’表中，该表概述了确定为对我们具有重要意义的ESG事项。未被确定为重要的具有战略意义的主题的详细信息已从本报告中删除。


		阅读更多关于我们的非物质页面上的主题24
		在页面上阅读我们的材料主题表26

我们对已确定的材料主题的回应

制定和实施战略以管理每个重要主题的责任被分配给与该主题的执行委员会发起人一致的相关业务职能内的一位高级领导。交付团队跨职能工作，根据商定的战略进行交付，并得到我们ESG报告职能的支持，该职能确保报告对决策有用的信息，以管理进展。本报告提供了我们在这些领域中每一个领域的方案的最新情况。


		在页面上阅读有关我们的材料主题的更多信息28到57

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100%

全球购买和使用的电网电力与可再生能源相匹配¹

31%

2020年以来范围1,2，3 GHG排放量减少量

注意：

1.	正确到小数点后零位。沃达丰在26财年使用的电网电量中，不到0.2%与可再生能源相匹配。这是因为在我们运营的少数几个地点，没有可用的可再生电力购买机制，这些地点没有与任何有此种机制的市场并网。

范围1和2 GHG排放

我们运营排放（简称‘范围1和2’）的最大驱动因素是燃烧化石燃料以产生运行我们的网络所需的能源。

我们每年都在努力减少这些排放，以实现我们的气候目标。用于制定气候目标的减排轨迹与我们到2040年在整个价值链中实现净零排放的长期雄心相一致。作为我们气候转型计划的一部分，我们用临时里程碑绘制了这一轨迹，以在2028年之前在欧洲实现我们自己的业务净零排放，并在2035年之前在非洲实现净零排放。欧洲和非洲的单独净零目标认识到我们在这两个地区面临的挑战存在显着差异。我们的减排轨迹还包括我们的近期科学目标倡议（‘SBTI’）验证目标，即到2030年在全球范围内实现范围1和范围2排放量减少90%。与这一轨迹相比，我们监测我们在减少范围1和2排放方面的进展。

通过这样做，我们寻求减少对环境的影响，加强我们网络的弹性，并增强商业客户对我们的ESG承诺的信心。

策略

我们的气候转型计划概述了我们在25财年至27财年期间采取的行动，以根据我们的气候目标减少排放，并在我们的业务中建立气候复原力。

我们减少范围1和2排放的方法包括六个优先行动领域：

1.我们通过对我们的网络进行现代化改造、减少电力消耗、改进网络配置、整合部分固定网络和数据中心资产以及优化基础设施资产和资产的能源使用，从而提高能源效率并优化能源使用

在我们的市场上实施ISO 50001认证的能源管理系统。

2.我们把我们的基站在经济可行的地方接入电网，这样就可以减少对发电机的依赖。我们开发概念验证并进行研究，以寻找替代的低碳或零碳能源，以帮助找到更清洁的能源解决方案。

3.我们在技术上和经济上可行的情况下，通过我们的移动接入和固定线路网络以及带有现场可再生发电和电力存储的物业地产增加站点数量。

4.我们寻求通过改善我们的冷却和灭火系统的维护和运行来减少氟化气体（‘F-gases’）的意外释放。我们还在可能的情况下过渡到较低的全球升温潜能值（‘GWP’）气体。

5.我们通过车队电气化、安装电动汽车基础设施和员工参与，在欧洲的车队中增加使用由可再生能源电力驱动的电动汽车（‘EV’），以提高电动汽车的采用率。

6.我们的目标是将我们使用的电网电力与可再生电力证书（‘RECs’）相匹配，包括通过购电协议（‘PPA’）。在尚未提供REC的市场，我们寻求创新并建立购买可再生电网电力的新方式。

今年

我们在各个市场推进了气候转型战略的部署。我们在部署网络能效和电网灵活性方面的创新方面取得了进展，并在欧洲的车队电气化方面取得了进展。

我们继续提高全球网络运营的能源效率，特别注重部署最新一代的节能无线电硬件，激活新的智能节电功能，并为能源管理开发人工智能用例。例如，我们开发了‘0比特、0瓦’软件，在闲置使用期间减少了高达90%的能源使用，并引入了基于AI的能量跟踪工具，用于异常检测。这些工具帮助我们解锁了导致节能的能源消耗洞察。

我们加强了对创新的关注，并进行了旨在测试我们网络内新技术的试验。我们在捷克共和国领导了一个分布式储能系统试点，测试大规模并网电池如何支持电网平衡；通过供需同步来稳定电网。我们在英国启动了一个试点项目，探索与电网连接的大型电池系统如何支持更灵活和可持续的能源。使用电池来平衡电力供需，通过在电力充足时储存电力并在需要时将其释放回电网来提高电网灵活性。这种电网灵活性越来越需要，以便能够从化石燃料过渡到更间歇性的可再生能源。

除了探索电网灵活性之外，我们认识到越来越需要将我们自己运营中的电力使用与电网最可再生的时代相匹配。我们对这一主题进行了进一步的研究，并探索了如何在我们的能源管理系统中实施这一点，并寻求在未来发展我们的方法。

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我们还在从使用化石燃料过渡到离网为我们的网络供电方面取得了进展。我们继续在我们的市场上推出太阳能站点，使用光伏系统在现场产生可再生电力。此外，我们使用与南非能源公用事业提供商合作开发的平台，在南非运营了第一个‘虚拟轮式’项目。该平台使独立电力生产商能够将其产生的可再生电力大规模输入电网，帮助扩大获得清洁能源的机会。最后，我们在莫桑比克试用了一种低成本的混合柴油发电机控制系统，通过将电源切换到电池来减少电网中断时的柴油使用，帮助我们减少对柴油发电机的依赖，同时在发生中断时保持我们网络的弹性。

我们在船队脱碳方面也取得了进展。我们在欧洲各地的车队中购买和订购的车辆中，现在约有四分之一是电动的。电动汽车比例的增加是由持续的员工敬业度和我们公司车辆内部政策的实施所推动的。

在这一年里，我们继续让我们的员工参与过渡到可再生能源的商业利益，并提供培训，让团队掌握实施我们的脱碳计划所需的技能。同时，我们开发了先进的监测工具，以实时提供能源消耗洞察，并支持更有效的能源优化。实施这些新工具支持了我们的员工收集关于哪些地方可以节省能源以及哪些地方可以实施脱碳措施的见解。

除了这些里程碑，我们的个别市场也继续朝着实现集团净零目标的方向前进。2025年6月，我们最大的欧洲市场，沃达丰

德国，成功实现了到2025年自身运营实现净零排放的目标。为实现这些里程碑而采取的措施为该业务带来了显着的好处：例如，使沃达丰德国公司的网络更节能的努力仅在过去四年就节省了高达280千兆瓦时（GWh）。沃达丰德国公司的里程碑是通过自2020年以来将其范围1和2的排放量减少93%并通过投资于二氧化碳去除项目来中和剩余的排放量而实现的。

为了推进我们的目标，即集团到2030年在我们的运营中实现净零排放，我们寻求根据自愿碳市场核心碳原则的诚信委员会，通过碳抵消来中和不到10%的排放。今年，我们开始采购碳去除信用额度，以支持沃达丰德国公司实现净零排放，并为集团制定了一项短期战略，以便在我们的欧洲市场采购高质量的信用额度。作为这一战略的一部分，我们计划在可能的情况下投资于将为当地社区带来好处并帮助恢复我们经营所在国家或地区的当地生态系统的项目。

范围1和2 GHG排放


	2026 百万吨CO₂ee		2025 百万吨CO₂ee

范围1和2（市场化）		0.26		0.30

范围1和2（基于位置）		2.21		2.22

在这一年里，继三个英国与沃达丰英国公司合并后，我们重新确定了我们的GHG排放量基准。这导致范围1和2的排放量在25财年至26财年之间减少了12%，原因是三个英国在26财年之前没有将电网电力使用与可再生能源相匹配。这一下降也是由我们的范围1和2气候转型举措推动的，包括进一步提高网络能源效率和推出现场可再生能源。

可再生电力采购¹和能源使用总量


	2026		2025²

外购网电使用及配套可再生能源占比（%）		100		98

能源使用总量（GWh）		5,967		5,806

1.	正确到小数点后零位。沃达丰在26财年使用的电网电量中，不到0.2%与可再生能源相匹配。这是因为在我们运营的少数几个地点，没有可用的可再生电力购买机制，这些地点没有与任何有此种机制的市场并网。

2.	继与沃达丰英国公司合并后，我们在25财年与可再生能源相匹配的电网电力百分比已被重述，包括三个英国。在25财年报告期内，三个英国消耗的电网电力未与可再生能源完全匹配。


		在页面上阅读有关我们简化能源和碳报告（‘SECR’）方法的更多信息58

我们还信守承诺，通过购电协议和REC，将全球运营中购买和使用的电网电力100%与可再生能源电力相匹配。

在一些市场（即莫桑比克、莱索托、坦桑尼亚、罗马尼亚和阿尔巴尼亚），REC或类似的能源属性跟踪系统不适用于企业买家。这继续限制企业发出可再生电力市场需求信号的能力。在我们面临此类限制的市场，我们支持在附近的并网国家购买可再生能源，以支持更广泛区域的能源转型。有一个地方（北塞浦路斯），我们在那里运营，无法将我们的电力使用与可再生能源相匹配，因为没有到位的能源属性跟踪系统，也没有与存在这种机制的市场并网。这个位置占我们全球电网用电量的比例不到0.2%。

尽管我们在非洲减少基于市场的范围2排放方面取得了进展，但我们在减少范围1排放方面面临着重大挑战。在非洲运营的电信公司面临

脱碳的结构性障碍，薄弱和不可靠的电网基础设施导致偏远和网络关键站点继续依赖柴油发电机，再加上监管、金融和市场限制因素，推迟了更清洁的现场能源替代方案的推出。此外，我们继续优先扩大我们在非洲的网络，以支持数字包容和连接农村社区。虽然这带来了显着的社会和经济效益，例如改善了获得基本服务的机会，但也为脱碳带来了额外的挑战。我们正在积极努力解决相关的技术、市场和供应链障碍，以实现向净零排放的公正过渡，人们越来越认识到，将网络扩张与不断增加的排放脱钩将取决于与行业合作伙伴、供应商和更广泛的社会行为者的合作。


		单击此处，了解我们实现非洲ICT部门脱碳的方法和挑战：vodacom.com/protecting-the-planet

期待

我们打算在今年的成功基础上进一步发展，以便在实现我们的净零目标方面取得进展。

在可再生电网电力更容易获得、电力市场更成熟的欧洲市场，我们打算继续专注于能源优化。具体而言，我们寻求利用人工智能的部署来优化能源使用和管理。例如，我们的目标是通过引入智能自动化平台，进一步提高我们的能源管理效率，我们相信这将能够在规模上实现能源消费的智能优化。

在能源系统仍在成熟的非洲市场，我们的优先重点仍然是从我们自己的运营和我们使用的电网中逐步淘汰化石燃料。我们寻求通过发展合作伙伴关系来做到这一点，利用能源即服务模式部署现场可再生能源，并消除对基础设施的大量前期资本投资的需要。

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范围3 GHG排放

作为服务供应商，我们96%的排放是公司活动或业务模式（简称‘范围3’）的间接结果。我们的范围3排放的大部分来自我们购买的商品和服务的生产、客户使用我们的产品或服务以及我们通过投资融资的活动。

与我们的目标减排轨迹相比，我们监测范围3的排放量，这符合我们到2040年将范围1、2和3的排放量减少90%并在整个价值链中实现净零排放的长期雄心。作为一个临时里程碑，我们的轨迹包括到2030年将范围3排放量减少50%的目标。

与我们的价值链合作伙伴合作减少排放有助于让他们为低碳未来做好更充分的准备，这反过来又会带来更具弹性的价值链。确保环境影响较小的更可持续的产品、服务和合作伙伴关系使我们能够与客户在ESG绩效方面的期望保持同步。

策略

我们寻求通过五个优先行动领域减少我们的范围3排放：

1.我们正在努力改善我们的范围3数据的可用性、可访问性和一致性，并利用供应商和产品数据作为价值链碳减排的杠杆。

2.我们与我们的战略供应商合作，将他们的气候雄心与我们的目标保持一致，并加速实施他们的脱碳计划。我们还在采购和供应商选择过程中考虑供应商气候雄心、计划和绩效，并将碳减排条款纳入我们的供应商合同。

3.我们支持我们投资的公司开发、实施并在可能的情况下加速其网络和运营的脱碳。

4.我们与客户沟通，鼓励他们选择更低碳、更节能的设备，并在使用阶段以减少排放的方式使用它们。

5.我们的目标是通过延长设备寿命、设计低碳设备并与原始设备制造商合作以鼓励他们采用循环设计原则的举措来减少使用我们销售的设备所产生的排放。这些举措支持我们的设备循环计划。


		阅读更多关于我们的设备设备方法电子垃圾和页面上的圆形32

		点击阅读我们的气候转型计划：vodafone.com/ctp

今年

我们通过引入一种新工具来评估和推动供应商环境计划的成熟度，从而扩大了我们的供应商参与计划。我们已经加入了60%的战略供应商，现在能够提出建议并跟踪具体行动，以加速减少其净零排放，从而为我们供应链的整体减排做出贡献。通过在供应商合同和持续的供应商约定中引入环境标准条款，这一进展得到了加强。

我们继续与同行合作，以减少我们行业的供应链排放。通过企业社会责任联合联盟（‘JAC’）等行业倡议，我们通过确定减排优先行动、验证减排路径以及根据其脱碳计划跟踪进展，支持46家供应商开展脱碳活动。同样，通过我们与Telenor的采购合作伙伴关系，我们在选择和合同过程中共同加强了我们对供应商环境标准的方法，以加速其环境计划的发展。

我们通过努力带动广大消费者和企业客户的认识，持续减少了我们下游的GHG排放

产品使用对环境的影响，并通过在我们的产品设计中整合可持续功能。今年，我们在Vodafone Business内部启动了一项计划，以计算我们顶级企业解决方案的碳足迹，并让我们的产品管理社区参与探索可持续发展范围内的关键主题。

我们积极与我们的投资公司合作，分享最佳做法，支持制定和实施有效的减排计划。今年，我们的参与帮助我们了解了他们的脱碳之路：目前，在我们投资的网络运营商和铁塔公司中，四分之三都设定了净零目标，并制定了实现其雄心壮志的计划。我们寻求在可能的情况下支持他们实现这些目标。

范围3 GHG排放


	2026 百万吨CO₂ee		2025 百万吨CO₂ee

合计范围3（上游）		4.17		3.97

合计范围3（下游）		1.94		2.88

总范围3		6.11		6.85

在26财年，我们的范围3 GHG排放量与上一年相比下降了11%。与我们的20财年基准年相比，这意味着减少了18%，这主要是由于我们投资的股权减少，例如在印度。

尽管我们在建立在整个价值链中减少范围3排放的基础方面取得了进展，但报告的排放量尚未与我们朝着中期和长期范围3减排目标的目标轨迹保持一致。这反映了一个事实，即我们的范围3减排量取决于供应商、客户和被投资公司的脱碳行动。我们对这些第三方的影响力是有限的，他们面临着自己的外部限制，以使他们的业务和他们向我们销售的产品脱碳。此外，范围3排放是建模的，而不是直接测量的，对排放因子的变化保持敏感

和方法更新，这可能无法在短期内反映真实世界的排放。我们正在努力通过行业协作和供应商参与，弥合范围3减排行动与数据之间的差距，以便加速减少我们报告的范围3排放，以实现我们的近期和长期目标。

期待

我们减少范围3排放的战略将集中在让战略供应商参与以推进减排。我们寻求为选定的采购类别制定具体的碳减排计划，并将这些纳入最需要减排的采购战略。我们还将让更多的供应商参与制定和交付可信的碳减排目标。我们的目标是开展有针对性的外联、能力建设倡议和更密切的合作，以确保供应商具备测量、报告和改善其排放绩效的能力。

我们寻求加强对碳数据分析的使用，以更深入地了解范围3和供应链排放。这将告知我们如何优先考虑我们的行动，以实现最大的减排。我们还将为管理我们购买的不同类别产品采购的员工设定延伸目标，以继续让剩余的战略供应商加入我们的计划。通过向我们的员工提供可操作的数据和最佳实践，我们可以朝着将减排纳入采购决策并向更可持续的供应链转型的目标前进。


		在页面上阅读有关负责任供应链的更多信息48.

加强与供应商的合作伙伴关系可构建更具弹性、适应性更强的供应链，并确保长期业务连续性。与此同时，确保可持续的商品和服务使我们能够满足对可持续产品不断增长的需求，并使我们的投资组合与未来的市场预期保持一致。

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7,743

网络设备电子垃圾

（公吨）

注意事项：

1.	包括网络设备电子垃圾产生的危险废物，危险废物现在包括电池。此前一年的数据已重述。

2.	包括在我们运营的市场之间转售的网络设备，或转售给外部第三方，用于相同目的的复用。

3.	包括发送给授权回收的第三方废物管理合作伙伴的网络设备。

网络设备电子废物和循环

我们网络的增强可能导致设备退役，如果处置不当，这些设备会造成污染。

策略

我们的方法优先考虑在技术和商业上可行的地方进行再利用和转售，在材料进入报废处理之前延长资产生命周期，为此我们为每个市场制定了年度目标。无法重复使用的设备被系统地引导到经过认证的回收流中，重点是避免填埋和焚烧。我们的网络设备循环战略包括三个优先行动领域：

1.我们的目标是与与我们有共同抱负的供应商接触，以建设网络设备更加循环的经济。我们计划在更换或升级我们的网络基础设施时，越来越多地采购具有循环设计特征的设备。

2.在可能的情况下，我们会重新使用或转售我们从我们的网络中停用的网络设备。我们寻求通过延长每种资产的寿命并优化其再利用机会，以智能方式管理我们的网络资产，并最大限度地减少购买新设备的要求。

3.在无法重复使用或转售退役网络设备的情况下，我们建立可操作的流程，以避免网络电子垃圾被直接送往垃圾填埋场或焚烧场，并旨在与最大限度地从电子垃圾中回收材料的回收商合作。

今年

我们对我们的网络设备回收流程进行了全面审查，以提高我们从回收合作伙伴收到的数据的质量、一致性和覆盖面。目前，关于网络设备电子垃圾最终被回收（而不是被处置、填埋或焚烧）的比例，以及在回收过程中实现的材料回收水平的数据，在我们所有的市场上并不一致。

这些信息目前仅由我们在英国和南非的回收合作伙伴在一致的基础上进行报告。在这些市场中，数据表明，分别有94%和80%的送去回收的材料最终被处理以回收材料。

在缺乏全球一致的下游数据的情况下，我们衡量退役电气和电子网络设备被重复使用、转售或送往回收商的比例。送去回收的设备是在电子垃圾离开我们拥有的地方以重量来衡量的。

2025年11月，我们发起了一项泛欧回收招标，以选择一个电子废物回收合作伙伴，该合作伙伴可以支持我们的雄心，即通过最大限度地回收电子废物回收过程中的材料，最大限度地减少送往垃圾填埋场和焚烧的废物。此次招标利用我们的国际采购足迹，鼓励潜在供应商寻找和部署能够帮助我们实现雄心壮志的新技术，并为我们提供透明数据，以支持报告我们的电子废物材料的最终处理情况。

我们继续利用我们的管理系统和流程，在可行的情况下将退役设备重新部署到我们网络的其他部分，帮助减少电子垃圾并节省成本。例如，我们利用第三方合作伙伴托管的资产市场平台。

退役电子和电气网络设备被重复使用、转售或送往回收商¹


	2026		2025

网络设备总数电子垃圾（公吨）		7,743		6,686

重复使用²(%)		1		2

寄给回收商³(%)		99		98

与25财年相比，26财年网络设备电子垃圾总量增加至7,743公吨。这一增长主要是由于更多的网络设备从我们的网络中退役并发送给回收商。项目

促成这一增长的包括拆除T ü rkiye已退役的移动基站、增加与南非网络扩展活动相关的退回设备、在埃及将网络设备从4G升级到5G以及在我们的几个市场用锂离子电池取代铅酸电池。

我们的政策是避免将电子垃圾（无害或有害）从我们的网络设备直接送到垃圾填埋场或焚烧场。在其使用寿命结束时，从我们的网络中退役的电子和电气设备将被发送给负责和授权的回收合作伙伴。我们知道，将网络设备电子垃圾发送给第三方回收合作伙伴并不能保证在电子垃圾回收过程中回收所有材料。

期待

我们将维持不将网络设备电子垃圾直接送往填埋或焚烧的政策。由于我们目前对回收合作伙伴开展的回收过程的可见度有限，因此提高我们在整个市场的电子废物下游处理的透明度和数据可用性是一个优先事项。对数据透明度的要求已包含在我们对欧洲电子废物回收合作伙伴的招标中，我们的目标是在明年内完成。提高数据透明度将使我们能够更有效地与我们的回收合作伙伴合作，以测量、监测并随着时间的推移提高材料回收率，并减少最终被处置为填埋或焚烧的网络设备废物量。从长远来看，我们还致力于在非洲扩大这些倡议的规模。

我们将继续扩大网络设备复用和维修计划的规模，利用我们新的欧盟物流枢纽作为循环的未来引擎，以更一致和更有效的方式改进返回设备的评估和重新定向以供重复使用的方式。我们还将继续让我们的供应商参与网络设备的循环设计，并为我们的采购团队开展培训，以在采购阶段增加对电子废物影响的考虑。

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100万

二手手机设备

收集以供再利用、回收

或合伙捐赠

自2022年以来与世界自然基金会

注意：

1.	GSMA，2023年。

设备设备电子废物和循环

我们向消费者和企业客户零售智能手机、其他移动设备和客户场所设备（‘CPE’）设备，例如宽带路由器和电视机顶盒。生产这些电子设备需要提取和利用自然资源，如锡、钨、钽和黄金。这些装置处置不当会造成污染。

策略

我们的设备循环方法包括六个优先行动领域：

1.我们鼓励消费者通过以旧换新进行翻新和转售来延长他们的移动设备的使用寿命。

2.鼓励消费者和企业客户购买二手移动和CPE设备。

3.我们通过我们的售后服务和保险计划，授权客户修理他们的设备，而不是在面临损坏或技术问题时更换它们。

4.提供了客户融资选择，这鼓励他们将移动设备保留更长时间，从而有助于延长设备生命周期。

5.我们不断将环境标准融入到我们自己的CPE和电视机顶盒设备的产品设计和开发过程中

6.我们鼓励客户退回报废的移动和CPE设备，这样就可以负责任地回收。

今年

我们专注于开发我们的服务，以帮助客户让他们的设备使用更长时间或回收它们。我们在我们的市场上扩大了以旧换新和二次生命的主张。例如，我们与德国的Recommerce合作，为我们的客户提供购买翻新设备的可能性，使他们能够参与循环经济。为了推动这个项目的增长，我们也在测试新的

葡萄牙与领先合作伙伴的以旧换新模式，以改善客户体验并鼓励他们选择翻新手机。此外，我们还扩展了维修和保险服务，支持客户将设备保存更长时间。我们还推出了灵活的融资方案，让客户在发生损坏时更容易获得保险和维修他们的设备。

我们提高了客户对我们循环承诺的认识。我们发起了全球活动‘我们需要你不需要的手机’，以鼓励客户以旧换新，并通过与《经济学人》合作举办一系列关于可持续发展主题的圆桌会议，提高了企业客户的意识。我们还发布了一份报告，提供了强大的消费者洞察，突出了对翻新设备不断增长的需求，并揭示了塑造翻新设备行为的动机和障碍。

我们继续向客户提供产品和服务，以促进循环。例如，我们为企业客户提供的端到端设备生命周期管理（‘DLM’）服务将循环性嵌入其核心商业模式，以简化设备资产，同时大规模提供可衡量的环境和社会影响。2025年，我们能够重新部署99%以上从DLM租赁计划返回的设备。这有助于减少碳排放、避免浪费以及推进闭环经济，突显了我们为企业树立可持续和可扩展设备生态系统全球基准的雄心。我们还继续利用T ü V莱茵绿色产品标志，鼓励客户购买可持续的沃达丰品牌设备。

我们积极参与了多项全行业举措，以加速行业向循环化转型。我们与全球移动通信系统协会（‘GSMA’）和欧盟运营商合作，制定了一种针对翻新智能手机的标准化标签方法。这些合作表明我们致力于推动全行业在循环和碳减排方面取得进展。

自2022年起，我们与世界自然基金会（‘世界自然基金会’）合作，收集100万部废旧手机设备，以供重复使用、回收或捐赠。我们很自豪地宣布，我们现在已经成功地达到了100万台被收集的设备。

我们还利用与世界自然基金会的合作伙伴关系，在我们的市场上实施了环保举措。我们在希腊实施了‘零废物’商店，在英国和德国推进了消费者对设备循环态度的研究，并在南非试用了自然技术解决方案，以保护当地的生物多样性。

期待

我们的目标是继续扩大我们的以旧换新、翻新和保险计划。我们将开发我们的第二生命产品，以帮助减少电子垃圾并支持客户保留。我们还旨在进一步将设备护理融入我们的客户主张中，包括增强维修服务，鼓励客户在产生增量销售的同时更长时间地保留他们的设备。我们将继续在我们品牌产品的生命周期管理中嵌入循环性，以最大限度地减少环境影响、优化资源使用并实现可持续的商业增长。

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赋能人民

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78%

4G人口覆盖

（室外1Mbps）在非洲

78%

5G人口覆盖

（室外3Mbps）在欧洲

注意：

1.	国际电联，2025年。

网络覆盖

策略

我们的网络覆盖战略的核心是通过不断扩大覆盖范围、部署光纤基础设施以及采用下一代技术来促进包容性增长和弥合数字鸿沟，从而产生切实的影响。这种做法以三个核心原则为指导：规模化、标准化和创新。

我们利用我们的影响力提供具有成本效益的推出，优先考虑最大限度扩大覆盖范围和容量的投资，以直接使客户受益。我们对网络标准和通用平台应用‘设计一次，部署多个’的方法，以降低复杂性、加速交付并优化运营成本。这可以更快地采用新技术，并简化跨市场的整合。

我们正在与AST SpaceMobile合作，以实现D2D卫星连接，从而在任何时间的任何位置进行安全和有弹性的数字通信。我们也是开放无线接入网（‘RAN’）技术的先驱，创建灵活的供应商中立网络，增强弹性并减少对单一供应商的依赖。此外，我们的自动化和AI驱动的优化工具正在提高网络覆盖性能。

我们在欧洲的重点是扩大高性能网络技术的覆盖范围，例如5G和光纤，同时增加现有容量以支持未来的数据增长。

我们还在整个非洲增加高速互联互通，以支持包容性增长。我们正在利用具有成本效益的基础设施共享和创新部署模式，在城市中心和深农村地区提供可靠的覆盖。

4G宽带扩展仍然是非洲的优先事项，因为我们寻求通过创新和具有成本效益的方式增加农村人口覆盖率，同时为未来的5G扩展做好准备。

今年

在欧洲，我们扩大了5G覆盖范围，加密了我们的网络，同时增加了5G独立功能。我们的VodafoneThree合并标志着我们在加速5G部署方面迈出了重要一步，我们的许多英国客户能够通过在彼此的网络上漫游来获得可用的最佳覆盖范围，现在已在超过10,000个无线电站点上启用，消除了超过16,500平方米/公里的英国“非热点”。

在德国，我们正在通过与其他运营商的被动共享，帮助消除‘白点’，即没有移动网络覆盖的区域。在罗马尼亚等市场，包括Open RAN试点在内的RAN共享正在将4G/5G扩展到难以到达的地区。这些多市场举措展示了政策和伙伴关系如何推动普遍准入。

我们在欧洲的5G足迹在26财年增加了11,000个站点，包括沃达丰Three合并带来的额外站点，将人口覆盖率扩大到78%。我们还扩展了固定宽带，为家庭和企业提供高速、可靠的连接。通过对最新技术的战略投资，例如我们在德国的OXG合资企业和批发合作伙伴关系，我们的千兆宽带现已覆盖6600万欧洲家庭，在26财年增加了600万。今天，我们在德国和英国市场都提供最大的千兆固定宽带网络。

在非洲，我们正在合作并投资移动宽带，以连接农村社区并支持经济发展。克服偏远地区高昂的部署成本，

Vodacom已在莫桑比克、坦桑尼亚和刚果民主共和国（‘DRC’）签署了多市场基础设施共享协议，重点共享光纤网络和铁塔基础设施，以加速4G推出、减少资本支出并提高上市速度。

作为国际电信联盟（‘ITU’）Partner2Connect数字联盟的一部分，我们承诺在撒哈拉以南非洲地区，特别是在我们的发展中市场，如莫桑比克、坦桑尼亚和刚果民主共和国，将4G覆盖范围扩大到额外的7000万人。继今年部署了2000个新站点后，该地区的4G覆盖率目前已达到人口的78%。在其他地方，继成功的频谱拍卖之后，我们扩大了我们的5G足迹，于2025年6月在埃及和2026年4月1日在T ü rkiye发射。

网络部署


	网站已部署（000s）		人口覆盖率（%）

4G（室外1Mbps）

非洲		37,820		78

T ü rkiye		28,544		97

5G（室外3Mbps）

欧洲		47,547		78

期待

我们将继续在欧洲发展5G网络，并根据我们的‘5G正确构建’战略，向最新的5G独立/先进能力发展。我们还将利用最新的光纤技术，通过提供可靠、多千兆就绪的固定宽带网络，继续增强客户体验。我们将通过最大限度地共享基础设施和网络的持续现代化，同时推进5G的推出和逐步淘汰传统技术，扩大我们在非洲深层农村地区的4G业务。

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为人民赋权持续进行

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65%

智能手机渗透率

在我们的非洲市场

7/8

我们的欧洲市场

提供负担得起的关税

注意事项：

1.	GSMA，2025年。

2.	欧盟统计局，2025年。

可负担性和可及性

负担得起的连接是数字包容的基石。当人们能够以合理负担得起的成本获得可靠的移动服务、数据和设备时，他们就更有能力参与现代经济——在线学习、远程工作、获得公共服务、开办和发展企业，以及与社区和支持网络保持联系。

在欧洲和非洲，可负担性挑战依然存在，尽管障碍因环境而异。在欧洲，不断上涨的生活成本和能源价格继续使家庭预算紧张，增加了持续的连接费用压力。在非洲，基本智能手机和数据的相对成本较高，往往加剧了负担能力方面的挑战，这为首先获得连接创造了更高的门槛。

我们的方法认识到这些不同的现实。在欧洲，重点是负担得起的移动计划，这些计划有助于降低边缘化群体保持联系的成本。在非洲，我们将智能手机的可访问性（让人们上网）与负担得起的数据优惠和基本服务的零评级访问（保持在线）相结合。这些干预措施共同支持更广泛的数字包容，并为受影响的群体解锁积极的社会和经济成果。

欧洲负担得起的关税

可负担性仍然是欧洲各地参与数字化的障碍。26财年，尽管继续取得进展，但约6%的欧盟居民（16 – 74岁）没有定期上网².这一群体面临更高的数字排斥风险，可能会限制获得远程工作、在线学习和基本数字服务的机会。

策略

我们的目标是通过确保包括低收入人群在内的社会所有阶层都能获得并保持联系，从而解决我们整个欧洲足迹的数字不平等问题。

在我们所有的欧洲市场，我们的目标是提供更实惠的移动连接计划，要么通过有针对性的社会费率（经过经济状况调查或与政府支持挂钩），要么通过成本更低的计划（所有客户都可以使用商业资费）来满足客户的需求。例如，在捷克共和国和英国，我们都提供社会费率，使接受政府财政支持的客户能够获得折扣和灵活的固定和移动计划。

在对我们的欧洲市场进行审查之后——将外部研究与商业市场线索的投入相结合——我们为负担得起的移动数据访问建立了最低标准。这一标准基于每月最低6GB的数据配额，定价低于每个市场底层40%人群平均收入的2%。这符合国际基准，包括世界银行数据和联合国国际电联的理想目标。我们的目标是，我们所有的欧洲市场都达到这一标准，创造一种始终如一的方法，以较低的收入支持客户。

今年

我们在实现我们在整个欧洲足迹提供负担得起的关税的雄心方面取得了巨大进展。截至2026年3月31日，我们的八个欧洲市场中有七个符合我们对负担得起的关税的定义。

我们致力于为我们所有欧洲市场的低收入客户提供负担得起的互联网接入服务。我们对我们的欧洲足迹进行年度审计，以审查可负担得起的关税的可用性。这些检查有助于确保关税产品随着时间的推移继续满足数据和收入门槛。

此外，我们致力于通过年度审计确保在我们的欧洲足迹中继续保持一致。这些检查有助于确保关税产品随着时间的推移继续满足数据和收入门槛。

欧洲负担得起的关税


	2026		2025
制定了负担得起的关税的欧洲市场		7/8		5/8

期待

我们将优先确保在我们的欧洲市场提供负担得起的移动计划，提供继续满足最低数据要求并相对于当地收入水平保持可访问性的资费。随着更多的日常活动数字化，我们还将审查我们的最低标准，以便它继续与不断变化的客户数据需求保持一致，并确保我们能够支持他们全面参与欧洲的数字经济。

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非洲智能手机渗透率

智能手机的成本仍然是人们连接的关键障碍。新兴市场智能手机拥有量最低。

接入4G智能手机和智能功能手机可以为客户提供连接数字世界所需的技术，为数字包容提供了机会。

鉴于智能手机越来越成为数字服务的主要门户，而且大部分人口仍然无法使用智能手机（撒哈拉以南非洲地区的入门级智能手机花费了最贫穷的20%的人平均月收入的99%¹），我们认识到让智能手机更方便使用的迫切需要。在这一年里，沃达康集团约有65%的客户可以使用智能手机。

策略

我们寻求通过几项关键干预措施，使4G智能手机更易于使用，以实现Vodacom的2030年愿景战略目标，即在我们的市场上达到75%以上的智能手机渗透率。

低成本采购使我们能够通过与第二梯队原始设备制造商（‘OEM’）的合作伙伴关系交付价格实惠的4G入门智能手机，同时通过本地化生产和量身定制的设备定制来降低成本。公开市场投资利用运营商驱动的销售之外的分销渠道来捕捉新的客户细分。我们还在开拓新的融资方案，包括预付费手机融资。

注意事项：

1.	GSMA，2024年。

今年

为了支持推动智能手机的拥有量，Vodacom继续提供延长期限（36个月）的合同，通过在更长的期限内分摊成本，让设备更实惠。我们共同推动智能手机渗透率的行动在这一年贡献了额外的1000万部智能手机。

我们达到了Vodacom集团的整体目标，并且特别专注于推动农村地区智能手机的普及。此外，我们现在已经在我们所有的非洲市场推出了预付费设备融资，这是推动我们整个市场智能手机采用率增长的战略要务。

我们成功地利用我们的规模获得了集团交易，到年底采购了超过310万台入门级4G设备。通过与埃及和南非的二线原始设备制造商和当地组装计划建立合作伙伴关系，我们推出了价格从20美元到42美元不等的价格实惠的型号，定制了WhatsApp、Facebook、YouTube和长效电池等功能。

我们在扩大我们的公开市场足迹以扩大我们的覆盖范围方面取得了强劲进展，并在各个市场积极推出。

非洲智能手机渗透率

2026

(%)

2025

(%)

智能手机渗透率

期待

根据愿景2030，我们将继续提高智能手机渗透率和我们的智能手机基础。我们将非常注重与第三方建立合作伙伴关系以扩大设备融资规模，我们将继续寻求低成本采购和本地组装的机会，以及投资于公开市场。这些举措旨在维持增长并扩大市场影响。

非洲的数据民主化

对于我们许多收入最低的客户来说，数据成本是访问互联网的障碍。这一点在非洲很明显，非洲在收入方面的数据负担得起的最少。

策略

我们专注于降低数据成本，以更好地支持我们的客户，特别是针对低收入群体。为了通过提供基于消费者使用和支出的物有所值的提议，使边缘化群体能够获得数据，并使其更加负担得起，我们有两项关键举措—— ConnectU和Just4You（‘J4U’）。

我们对ConnectU的愿景是弥合数字鸿沟，通过零评级平台实现对相关信息的民主化访问，从而为客户赋能。ConnectU免费提供基本服务和资源，包括教育、健康服务和社交网络。

J4U根据消费者的行为和偏好做出产品推荐，以帮助降低他们的成本。这些提议在客户和地理级别上都是个性化的。例如，我们使用人口普查数据来识别J4U城镇，以识别具有中低收入人口的城镇。J4U镇的人群提供定制的低成本语音和数据套餐。我们以符合当地价格下限规定的合理价格点提供这些解决方案，既保护了消费者，也保护了行业。这些允许投资，以确保网络基础设施的可持续性。

今年

ConnectU已扩展到另外三个市场，目前已在五个市场（南非、莫桑比克、莱索托、刚果民主共和国和坦桑尼亚）上线。

通过J4U，我们成功地在南非、坦桑尼亚、莱索托和埃及保持了稳固的地位，并实现了我们的FY26收入和渗透目标。在刚果民主共和国和莫桑比克，我们进行了大量的基础工作（包括网络优化、定价修正和技能更新），以扩大客户对J4U捆绑包的采用。

我们已经实现了我们在刚果民主共和国的目标，但需要取得进一步进展才能实现我们在莫桑比克的目标。

非洲的数据民主化


	2026		2025
Just4You渗透率（%）		39		45
Just4You营收贡献（%）		35		37
ConnectU用户（百万）		4.2		3.8

期待

我们计划加速为我们的ConnectU平台开发跨越教育、健康、女性赋权、职业和其他高影响力类别的内容，同时对平台的用户体验和用户界面进行现代化改造，以提供无缝、直观的导航体验，增强用户参与度并提高整体可访问性。通过J4U，我们正专注于保持成熟度水平，并在大多数市场扩大我们的据点。然而，我们将继续想方设法扩大我们在刚果民主共和国和莫桑比克的影响力。除了这些举措，我们还致力于通过具有竞争力的标题价格点来提高简单性和透明度。

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9210万

普惠金融客户，

包括Safaricom

180万

M-Pesa商家达到

普惠金融

金融包容性对于支持减少极端贫困并带来显着的社会效益和经济机会至关重要，数字技术在提供安全可靠的金融服务方面发挥着关键作用。

在我们的非洲市场，我们的金融普惠解决方案为个人、集体和企业创造了机会，通过多种渠道获得金融产品和服务，积极参与经济。服务包括汇款、账单支付和电子商务等。与持牌金融机构合作，客户还可以获得储蓄、投资、借贷和保险。

我们建立了广泛多样的金融服务业务，开发跨越消费者细分市场和地域的产品，并与我们的主要合作伙伴一起解锁战略机遇。我们的金融服务多样化，并增强了我们的增长和回报状况。

我们通过利用全球技术合作伙伴关系和我们的卓越中心来实现差异化，为我们的股东提供有吸引力的回报，同时为我们的客户创造令人兴奋的提议。

策略

我们的普惠金融战略利用了一个双面生态系统，将消费者和商家聚集在一起，让我们的商家在为客户创造价值的同时扩大他们的潜在市场。

向消费者和商家提供由大数据洞察力驱动的个性化主张。我们的超级应用程序—— VodaPay、Vodafone Cash和M-Pesa ——结合了我们在金融、数字和电信服务方面的优势，并整合了合作伙伴提供的不同产品和服务。

随着我们战略的进展，我们正寻求通过继续扩展我们的金融产品，超越基本交易，从而解锁整个市场的经济增长。这包括培养客户的储蓄文化，使中小企业能够进入资本市场以及其他服务蓬勃发展。坦桑尼亚的财富管理产品M-Wekeza等解决方案，通过合作基金经理为客户提供金融市场的投资机会。M-Wekeza提供储蓄账户和个人投资平台，其特点使其与同类产品区分开来。例如，它接受市场上最低的最低投资，起价仅为1000台币。

面向个人客户和小企业的短期数字借贷解决方案可实现交易的无缝完成，并为中小企业提供获得必要营运资金的便捷途径。所有这些设施旨在通过缓解客户的短期财务挑战来增强他们的能力。

今年

Vodacom的普惠金融平台继续扩大规模，加速获得数字金融服务。到2026年3月31日，我们连接了9200万客户。

普惠金融客户


	金融纳入客户（百万）		% 服务收入		% 渗透基地

南非		4.5		–		–

坦桑尼亚		14.1		40		63

埃及		14.7		9		34

莫桑比克		6.4		26		75

刚果民主共和国		7.9		23		56

莱索托		0.9		22		62

沃达丰		48.4		–		–

Safaricom（肯尼亚和埃塞俄比亚）		43.7		44		86

我们继续通过我们的金融产品为我们市场中的中小企业赋能，这些产品包括保险、发票融资、贷款、全球支付合作伙伴关系和数字市场。

26财年末，我们八个市场的普惠金融客户数量增至9200万，活跃商户数量增至180万（分别增长19%和46%）。

M-Pesa商家和代理商


	2026 （百万）		2025 （百万）

M-Pesa商户¹		1.8		1.2

M-Pesa代理²		0.8		0.7

注意事项：

1.	M-PESA商户是接受客户通过M-PESA支付商品或服务的注册企业或个人。

2.	M-Pesa代理商是授权的中介机构，提供提现和提现服务。

期待

随着我们努力实现到2028年实现1亿普惠金融客户的目标，Vodacom将继续为所有市场的客户扩展普惠金融产品。

注意事项：

1.	世界银行，2025年。

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0.57万

中小企业收到了关于

V-Hub^1,2,3

注意事项：

1.	从2025年4月1日起，由于VodafoneThree合并，沃达丰英国公司被排除在数字之外。

2.	V-Hub是我们面向中小企业的在线咨询平台。

3.	唯一用户是V-Hub网站的访问者，他们花费至少30秒查看一篇文章，参与咨询电话并生成行动计划。

4.	欧盟统计局，2024年。

5.	Statista，2025年。

6.	Capmas，2025；BMR，2025。

中小企业和公共部门数字化

中小企业在推动经济增长、创新和就业方面发挥着至关重要的作用。在欧洲，中小企业占所有企业的99%以上⁴，每年为欧盟经济贡献5.4万亿欧元，其中微型企业创造了约1.8万亿欧元的这一价值⁵.在非洲，中小企业是一个庞大且不断增长的企业客户群，具有产生企业对企业收入的巨大潜力。Vodacom最大的市场南非和埃及拥有约510万家正式注册的中小企业⁶.

数字化是中小企业生产力和竞争力的关键驱动因素，但许多企业仍缺乏全面采用数字工具的技能、资源和指导。欧洲和非洲的公共部门组织也面临越来越高的期望，以提供高效、安全和以公民为中心的数字服务。通过我们的基础设施和专业知识，我们帮助政府和中小企业加速数字化转型。这两个部门为扩展我们的数字服务提供了重要机会，同时为更广泛的经济和社会进步做出了贡献。

中小企业服务

策略

我们寻求通过使先进的数字工具易于使用、负担得起且易于采用来支持中小企业的数字化转型之旅。沃达丰业务提供数字解决方案的一站式服务——网络安全、云、连接、统一通信和物联网——减少中小企业对内部IT专业知识的依赖。通过V-Hub，我们提供免费的专家指导、工具和量身定制的行动计划，帮助中小企业自信地采用数字化解决方案。我们与渠道合作伙伴合作，这些合作伙伴为中小企业提供本地、专业的支持，确保在整个数字购买过程中的邻近、易于访问和可信赖的关系。对中小企业的数字咨询支持在沃达丰业务领导级别进行管理，并嵌入市场级别的数字化计划中。

在非洲，Vodacom实施本地化的中小企业价值主张，提供捆绑服务（连接、金融服务和数字服务）以及入职、实施和售后支持。这些主张解决了市场上服务不足的中小企业的特定需求，将Vodacom定位为首选的ICT合作伙伴。我们的战略基于对中小企业和中型市场组织的研究，帮助我们完善主张并找出采用的障碍。

今年

我们在整个市场扩大了中小企业数字化计划，促进了通过V-Hub获得数字建议的中小企业数量的增加（网站流量、咨询电话和行动计划创建均有所增加）。我们加强了与当地渠道合作伙伴的协作，以扩大覆盖范围并支持有更复杂数字化需求的中小企业。

接受建议的中小型企业数目


	2026 （百万）		2025 （百万）

V-Hub唯一用户^1,2,3		0.57		0.38

期待

未来一年，我们计划推出量身定制的机构AI解决方案，以支持中小企业的数字化之旅。我们还打算审查我们的战略目标和行动计划，确保它们与我们的能力和优先事项保持一致。我们还将审查用于衡量和报告进展的指标。

公共部门服务

数字政务服务在建设包容、复原力强、效率高的社会中发挥核心作用。随着公民和企业越来越期望与政府进行简化的、数字优先的互动，公共部门组织正在加速其数字化转型计划。

各国政府也在寻求主权解决方案，以保护其工作量和数据。我们完全有能力通过强大的连接性、数字服务和

了解我们整个欧洲和非洲足迹的公共部门主权需求。

策略

我们的公共部门战略侧重于使政府能够以安全、可扩展和适合未来的方式实现数字服务的现代化。这包括提供安全的核心连接，为满足公共部门标准而构建，并提供主权服务，例如云解决方案，由专业和托管服务支持，以降低复杂性。我们与技术合作伙伴密切合作，结合能力，为公共部门运营提供智能数字化解决方案。我们还保持对州和地方政府的关注，在这些地方，我们的足迹、产品和专业知识最符合客户需求。

Vodacom及其合作伙伴在医疗保健、公用事业、农业和教育等一系列垂直领域提供量身定制的解决方案。政府电子支付、赠款和养老金支付、公民参与和电子行政解决方案等可扩展的数字平台通过简化服务交付和金融交易来提高政府效率。

今年

我们通过制定更新的公共部门战略，专注于为长期公共部门增长奠定基础。这项工作包括调整市场优先事项、审查我们产品的成熟度以及确定我们可以在哪些方面为政府组织提供最佳支持。我们还继续开发与新兴政府需求相一致的核心产品，并在我们整个市场推进参与方法方面的工作。

期待

我们打算开始实施更新后的公共部门战略，以支持欧洲各国政府的互联互通和数字化。在非洲，我们将继续通过提供量身定制的数字解决方案来增加公共部门的收入，以应对特定市场的挑战，加强Vodacom作为值得信赖的长期发展合作伙伴的地位。

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我们的人战略

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81%

员工敬业度指数^1,3

87%

与特派团保持一致^2,3

注意事项：

1.	员工敬业度指数基于对两个问题的平均回答：员工满意度和推荐我们为雇主。

2.	与使命保持一致是基于员工是否认为他们的日常工作有助于沃达丰的使命的平均反应。

3.	员工敬业度指数和任务一致性得分基于2026年2月的五分制响应，转换为0– 100的规模并取平均值。

组织文化

策略

我们的文化——‘沃达丰精神’——概述了使我们的战略能够实现可持续增长、简化我们的组织并创造长期价值的信念和行为。它支持我们的使命，为更美好的未来连接每个人，并以我们的行为准则为基础。


		在页面上阅读有关我们行为准则的更多信息44

通过将沃达丰的精神嵌入我们的领导、协作和决策方式，我们实现了增长，并确保我们为未来做好准备，推动我们整个市场的创新、敏捷性和客户交付。这种文化通过‘沃达丰精神日’得到加强，这是全球和当地的活动，重点关注客户联系、学习、团队凝聚力和福祉。

我们利用员工聆听计划中的洞察力来加强敬业度、能力和战略的执行，包括我们的年度精神节拍调查和定期脉搏调查。我们还在员工生命周期的关键时刻进行聆听，利用洞察力为从候选人经历到入职到离职的决策提供信息。

今年

我们根据内部反馈、行业最佳实践和新技术改进了我们的方法，以按节奏提供更多可操作的见解，并以客户、简单性和增长为重点来增强员工体验。作为这一过渡的一部分，我们采用了新的员工敬业度指数。我们在2025年11月使用了基线脉冲调查，以确定2026年2月Spirit Beat调查之前的起点，现在这是我们的单一年度调查，辅之以更频繁的脉冲检查ins。

我们还引入了经理人效能指数，以加强我们对发展他人的关注，支持我们下一阶段增长所需的领导文化。

在2026年2月的Spirit Beat调查中，我们实现了87%的回复率（2025年5月：86%）。整体参与度同比保持稳定，并继续超过高绩效组织的外部基准。此外，79%的应聘者对招聘经历给予正面评价。88%的新加入者报告了积极的入职体验，66%的离职人员会推荐我们作为工作的好地方。

我们推进了客户体验的转型，并在整个组织中嵌入了客户至上的文化，同时优先考虑加强我们一线团队经验的行动。我们2月份的Spirit Beat调查结果反映了81%的一线参与得分，58%为我们的客户提供服务的外包承包商也参与其中。这些见解继续为我们的客户行动计划提供信息，推动运营效率、系统和流程的改进。

我们承认员工的权利，在所有市场维护结社自由，并与工人委员会和工会保持牢固的关系，这些安排和集体谈判协议总共覆盖全球17,933人。其中，在沃达丰德国，有13,117名员工通过与工人委员会和/或工会的集体协议得到覆盖，从而能够参与代表活动和选举产生的角色。今年，沃达丰德国公司完成了超过155项协议，重点涉及薪酬、工作时间和考勤以及IT工具。

员工人数指标


测量¹	2026		2025

雇员人数²		91,128		87,007

我们经营的市场数量		15		15

员工国籍³		139		141

自愿离职率⁴(%)		7		8

非自愿离职率（%）		4		4

足迹：经营分部

德国（%）		15		16

英国（%）		13		10

其他欧洲⁵(%)		13		13

T ü rkiye（%）		3		4

非洲⁶(%)		16		16

企业服务⁷(%)		1		1

共享运营⁸(%)		39		41

注意事项：

1.	有关测量定义和计算的更多信息，请访问：vodafone.com/esg-methodology。

2.	截至报告日（3月31日），未考虑按比例分摊。

3.	继沃达丰英国公司年内与三家英国公司合并后，目前尚无法获得三家英国公司员工的信息。

4.	包括退休和在职死亡。

5.	反映驻阿尔巴尼亚、捷克共和国、希腊、爱尔兰、葡萄牙和罗马尼亚的员工。

6.	反映了包括埃及在内的Vodacom集团的员工。

7.	反映跨财务、人力资源、法律和商业诚信、对外事务、品牌和技术战略的企业支持活动。

8.	反映了整个足迹的共享运营员工人数。更多定义见： vodafone.com/esg-methodology。

作为我们转型的一部分，我们继续在共享运营中内嵌大量角色，以提高效率。

期待

我们已经重新设定了下一个财政年度的参与目标，并将继续加强我们的倾听计划，并为我们的员工配备推动有针对性的行动计划所需的工具和培训。Manager action boots engagement，a pattern consistently reflected in Spirit Beat insights，so we will continue to respond to insights with speed to help us maintain momentum and accelerate meaningful progress。

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37%

管理层和高级领导层中的女性

22%

种族多元化高级领导团队¹

注意：

1.	不包括埃及、莫桑比克、沃达丰汽车、VOIS _ Egypt、罗马尼亚电信。

2.	世界卫生组织，对妇女的暴力行为流行率估计，2018年。

多样性、公平和包容性

策略

我们的全球政策、标准和工具包构成了我们的多样性、平等和包容性（‘DEI’）框架的支柱。通过将DEI编织到关键员工时刻，我们能够将包容性嵌入整个组织。这种方法支持我们2030年的目标，即25%的种族多元化高级领导层和40%的女性管理层和高级领导层，并确保我们的员工队伍反映我们经营所在的市场。

为了实现我们的承诺，包容必须是我们组织内每个人的责任。我们的行为准则为预期的行为定下了基调，强化了我们对歧视的零容忍态度，并重申了我们对多样性和包容性的奉献精神。为了吸引和留住多样化的人才，我们的全球人才获取标准旨在确保我们的招聘流程标准化、包容性和没有偏见。该标准还概述了我们在任命中实现性别均等的目标，帮助我们为女性在领导角色中茁壮成长开辟了道路。


		在页面上阅读有关我们行为准则的更多信息44

我们的奖励理念以六项公平薪酬原则为指导，这些原则推动了我们奖励结构的设计，并为我们的薪酬决策提供了基础。每年，我们都会对我们的原则进行审查，以确保这些原则贯穿我们的各个地区。其中一项原则是确保我们的人民拥有良好的生活水平，为此，我们与独立组织WageIndicator Foundation合作，评估我们的工资与相关国家的生活工资的比较情况，在英国，我们被Living Wage Foundation确认为认可的生活工资雇主。


		详细了解我们在沃达丰的六项公平薪酬原则：vodafone.com/fair-pay

我们对女性在管理层和高级领导层的承诺不仅限于招聘，还包括晋升和留任。我们的全球育儿假标准确保至少16周的全

带薪休假和我们足迹上所有父母的分阶段回归，无论性别或情况如何，都有助于解决阻碍女性职业发展的障碍之一。

研究显示，三分之一的女性一生中至少会经历一次家庭暴力。²每个市场都制定了家庭暴力和虐待标准，包括10天带薪安全假和实际支持措施，加强了我们对安全和支持性工作场所的承诺。

促进积极的盟友关系对我们的DEI战略很重要，我们的员工网络在将盟友关系嵌入整个组织方面发挥着重要作用。通过利用‘4 A’的盟友框架’——询问、承认、行动和放大——我们鼓励员工加入这些网络并与不同的社区互动。我们的网络有助于建立心理安全的环境，让每个人都有权为自己和作为盟友的其他人进行宣传。

我们维护涵盖性别、残疾、LGBT +和多元文化包容的全球标准和工具包，以及关于灵活工作、心理健康、盟友关系和更年期等生命阶段支持的指导。这些措施帮助我们打破壁垒，挑战规范，建立一个人人都能茁壮成长的工作场所。它们适用于我们所有运营公司的员工，并基于高级领导层、全球DEI领导和我们的员工网络的投入而开发。这种方法保证关键利益相关者为所有指导做出贡献，并得到高级领导的批准，确保纳入指导方针贯穿每个级别。

今年

我们推进了性别平等，加强了对LGBT +、种族和民族的关注，并赋予多元化人才权力。

我们希望所有员工在工作中都能感到心理安全。为此，我们积极支持在我们市场上运营的多个员工网络，包括面向女性的网络，

残疾、LGBT +、父母和照顾者，以及多元文化包容。我们通过合作伙伴Radius向我们所有的员工网络提供了开发研讨会，提供网络领导跟踪他们的进展、确定优势和需要改进的领域的能力。我们通过任命新的全球执行赞助商增强了我们的网络支持，并推出了员工网络工具包来帮助我们的网络发展。

我们继续支持家庭暴力和虐待的幸存者，并为我们的盟友培训更多的员工反对虐待计划，该计划使同事能够识别家庭暴力和虐待的迹象，对披露做出适当回应，并转介幸存者提供帮助和支持。我们现在在17个国家至少有一个反对虐待的盟友，确保了对幸存者的广泛支持网络。

为了加强组织内的盟友关系，我们更新了全球威斯特德培训，该培训通过加深员工对盟友关系的理解并提供如何成为盟友的实际例子，为员工提供了挑战非包容性行为的工具。此次培训是针对管理人员和高层领导的强制性培训。我们的LGBT +、REACH（‘种族、民族和文化遗产’）、性别和残疾盟友计划覆盖全球3,727个盟友。

我们通过庆祝和表彰国际妇女节、国际消除种族歧视日、骄傲日和国际残疾人日来吸引同事。我们的网络研讨会、培训和庆祝活动至少覆盖了我们市场的62,000名员工。这些计划和活动鼓励同事们通过参加社区和网络活动和学习，继续他们的积极盟友之旅。

性别多样性

我们继续通过方案、政策和领导激励措施推动性别多样性进步。今年我们达到了37%的女性在

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为人民赋权持续进行

管理层和高级领导角色的目标是到2030年达到40%，这一目标正朝着我们的雄心壮志迈进。我们的目标是在任命中实现50/50的性别比例，正如我们的全球人才获取标准所规定的那样，以确保充分的性别平等和平等。在所有早期职业计划中，48%的雇员是女性。

我们努力确保在为高级领导角色提供资源时存在性别多样性，我们的领导团队负责在其团队中保持多样性和包容性。根据ESG目标，管理层中的女性也被纳入我们针对高级领导层的全球长期激励（‘GLTI’）计划。


		在页面上的薪酬报告中了解更多关于我们的GLTI计划105

我们在组织的各个层面促进了性别平等，包括在董事会层面，我们达到了富时女性领导者审查的目标，即董事会中至少有40%的女性占54%，其中包括一名女性首席执行官和首席财务官。


		在页面上阅读有关我们董事会多元化政策的更多信息82

妇女在整个组织中的代表性


测量¹	2026 (%)		2025 (%)

董事会中的女性		54		38

妇女在执行委员会		45		45

高级女性领导职务²		35		34

管理层中的女性和高级领导角色³		37		36

女性所占百分比毕业生人数		57		55

女性所占百分比雇员人数⁴		40		39

注意事项：

1.	有关如何定义和计算员工的更多信息，请访问：vodafone.com/esg-methodology

2.	在我们的执行委员会和高级领导职位中担任高级女性的百分比，该职位已在26财年重新定义，以增加所包含的角色数量。

3.	女性在我们的管理和领导角色中所占的百分比。

4.	根据雇员总数计算的妇女百分比。

LGBT +包容

我们继续发展我们的人才，无论他们的性取向如何，并在法律和文化上适当的市场上提供有针对性的LGBT +发展计划。今年，我们与Stonewall合作，为6个不同市场的31名LGBT +员工提供了领导力发展计划。该计划侧重于培养信心、指导和领导技能，并帮助在我们的市场上建立更紧密的LGBT +领导者网络。

残疾和无障碍

我们致力于让每个人都能接触到我们的工作场所。我们的职业网站提供申请调整以支持候选人，我们的招聘人员经过培训以实施这些措施。我们还为招聘经理和招聘人员提供了有关残疾、可访问性和合理调整的额外培训。


		详细了解我们的应用程序调整：careers.vodafone.com/application-adjustments

为了加强对《欧盟无障碍法案》的遵守，我们发起了一个全球研讨会，以培训员工关于创造无障碍产品和服务的包容性设计原则和实用策略。

种族、民族和文化遗产（‘REACH’）

我们继续通过盟友关系和反种族主义促进更大的工作场所包容性，并继续在我们的英国薪酬差距报告中自愿披露我们的族裔薪酬差距。


		有关族裔薪酬差距的详情，请参阅：vodafone.com/uk-pay-gap

2020年，我们在领导层层面设定了种族多样性目标。今年，22%的高级领导团队来自不同种族背景，而目标是到2030年达到25%。这一目标支持我们的目标，即创建一个反映我们所经营社区多样性的工作场所。2021年12月，我们做出承诺，到2025年，英国20%的老年人将来自不同种族背景，其中4%为黑人。31日

2025年12月，我们达到了17%的整体REACH和2%的黑色。虽然我们没有达到这一目标，但我们在实现这一目标方面取得了重大进展，自2022年6月以来，代表性增加了2.4%。为了加强我们增加族裔多元化代表性的雄心，我们将扩大承诺，到2030年继续将高级管理层和领导层的代表性提高到20%。

除了增加代表性外，我们还专注于培养少数族裔人才。今年，220名同事参加了麦肯锡黑人、亚裔和西班牙裔/拉丁裔互联领袖学院，以提高他们的领导技能和潜力。该项目面向各级员工，重点关注领导力要领、管理加速、执行领导力。这方面的影响是通过我们下面列出的种族指标来衡量的。

在整个组织中少数族裔的代表


民族类别	3月31日 2026		长期野心		人口

全球种族多元化背景		22%		3月31日 2030: 25%	全球高级领导团队（125个职位）¹

英国黑人、亚裔、其他多元族裔		18%		12月31日 2030: 20%	英国高级领导和管理层（1790个职位）

英国黑色		2%		12月31日 2030: 4%

注意：

1.	不包括埃及、莫桑比克、沃达丰汽车、VOIS _ Egypt、罗马尼亚电信。

领导多样性

我们继续专注于在适用的市场上增加‘# CountMeIn’披露的数量。该倡议支持员工自愿分享他们的多元化人口统计数据；这包括种族、民族、

残疾、性取向、性别认同和照顾责任，符合当地隐私和法律要求¹.今年，我们59%的高级领导层共享了多样性数据，实现了多样性的更大透明度。收集这些数据对于跟踪我们的多样性KPI至关重要，并支持我们创建包容性工作场所的工作。


		在页面上阅读有关董事会和执行管理层多元化的更多信息71和82

高级领导层的多样性


	性方向²		民族多样性³		残疾⁴

高级领导职位任职人数（%）		1		22		4

注意事项：

1.	不包括埃及、莫桑比克、沃达丰汽车、VOIS _ Egypt、罗马尼亚电信。

2.	女同性恋、男同性恋、双性恋、其他性取向，不包括异性恋者。

3.	亚洲人、阿拉伯人、黑人/非洲人/加勒比人、拉丁人、混合族裔群体和‘其他’身份。

4.	残疾的自我鉴定，包括长期状况和看得见和看不见的残疾。

期待

我们将继续推进我们的女性管理和REACH目标，以实现我们的2030年目标，并进一步在我们的市场中嵌入包容性。这将包括采取行动，通过提高认识、培训和员工网络参与来加强盟友关系，并通过领导力发展、指导和辅导机会来培养多样化的人才。这些行动的影响将通过我们的Spirit Beat和Pulse调查中的包容性和参与度得分以及高级管理层和领导角色多样性的增加来衡量。

工人委员会和工会参与

在财政年度内或财政年度结束至表格20-F本年度报告日期之间，没有因工会活动而对运营造成重大干扰。

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40.3小时

每位员工的平均学习时数¹

10,974

全球内部招聘总人数²

注意事项：

1.	全球范围内，我们的同事在学习上花费了370万小时。

2.	今年，我们更加关注职业生涯中期的进展，优先考虑内部招聘，以支持人才流动和发展，而不是外部招聘。

人才吸引和留用

策略

为了实现我们的增长战略并培养一支灵活的员工队伍，我们需要与外部市场竞争，以确保我们在正确的角色中获得正确的人才、正确的技能——无论是现在还是未来。这意味着加速各级人才发展，通过释放我们员工的潜力和在沃达丰推进他们的事业，打造下一代领导者。我们的人才战略由三个使能因素支撑：

领先的人才获取：我们的全球员工价值主张（‘EVP’）以我们的原则为基础，以沃达丰的精神为基础，并与我们的战略保持一致。它清楚地阐明了我们作为雇主的立场，并抓住了在沃达丰工作的最令人信服的理由。

领导问责制仍然是核心：领导者被期望培养人才，并让自己和他人承担责任。我们对绩效和潜力的持续关注是由“增长我的影响力”框架驱动的，该框架将员工目标与战略优先事项保持一致，并根据个人绩效奖励结果。

个性化技能和人才发展：为加速高潜力人才的规模化发展，人才交易是对同事及其经理双方的一套商定期望，并提供支持、资源和发展机会。为支持重点群体的发展，我们有具体的领导干预措施，以加速他们发展到我们最高级的职位。我们继续通过我们的全球学习平台、与沃达丰一起成长以及通过先进的技能加速器和实验室来支持我们所有同事的专业成长。今年，超过23,000名同事完成了这些计划。

今年

刷新全球执行副总裁一年后，我们看到了工作场所认知和

雇主品牌指标。自推出以来，我们的全球声誉得分从64.4提高了+ 1.9分至66.3，使我们更接近我们的目标70。

今年，我们推出了人才公式，这是一个简单的框架，旨在帮助管理者识别我们最优秀的人才。它考虑了个人的潜力、抱负和职业道路，旨在确保我们正在寻找、动员和指导人才，以承担更大的角色并交付我们的战略。为了支持领导者做出明智的招聘决定，我们推出了“License to Hire”，这是一个自定进度的交互式数字培训课程，旨在为领导者提供必要的技能和包容性做法，以做出有效的招聘决定。到目前为止，我们的领导已经完成了739个培训模块。

通过我们的全球教练合作伙伴和我们训练有素的教练内部网络，员工仍然可以获得教练服务。我们推出了License to Coach计划，为领导者提供教练能力，以解锁绩效、加速人才成长并加强变革敏捷性。今年有4753名领导人完成了该方案。

我们继续审查高级领导人和关键角色的继任和发展计划。我们重点接班人才库中的人才通过领导力评估、发展规划、辅导等方式获得支持。

我们通过研究生、实习和学徒计划投资于早期职业，提供跨越技术、数字创新和商业领导力的实践经验。今年，我们迎来了496名全球毕业生，其中59%为女性，此外还有1286名全球实习生，女性代表占45%，以及460名全球学徒，其中42%为女性。通过与大学、社区组织和数字技能计划的合作，我们支持年轻人通过结构化学习和指导建立持久职业的信心和技能。


		在第39至40页阅读更多关于我们在沃达丰的性别多样性的信息

作为我们三年能力计划的一部分，我们继续加强我们的企业对企业专业知识，为我们的销售团队配备新的能力，并根据技能和产品知识评估改进我们的产品，为超过5,000名员工提供培训。我们的Go-To-Market学习计划支持我们‘BeyondConnectivity’产品组合内的销售，确保随时可以访问相关学习内容。

我们继续在我们的市场上扩展GenAI能力。通过按需学习向49,343名用户提供了副驾驶AI助手，我们通过向Agentic AI发展建立势头，有1,947名员工提高了技能，部署了4,324名活跃代理。为了支持我们的AI治理框架，我们推出了Citizen Developer社区，最初有30名同事，让他们具备构建影响业务的解决方案的技能。

在第51页阅读更多关于我们的AI治理框架的信息

在所有活动中，我们的同事在学习上花费了370万小时，平均每位员工花费了40,3小时。我们平均为每位员工投入352欧元用于强制性和非强制性培训，以建立未来的能力。

展望未来

我们将继续投资于交付我们的三年能力计划，以加速我们的战略执行。我们的重点将仍然是关键角色的继任和职业生涯中期的进展，并得到有针对性的加速器计划、职业流动性和技能发展的支持。我们将发展我们的领导期望和发展产品，以符合我们的业务战略。我们还希望看到AI进一步增强我们现有员工的人才获取能力和学习经验，使AI成为我们的经理、招聘人员和人力资源同事值得信赖的推动者。

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具有ISO 45001独立外部认证的市场

0.35

每1,000名雇员和承包商的误工事故率

安全、健康和福利

策略

对我们来说，没有什么比我们的客户、社区、员工和合作伙伴的安全、健康和福祉（‘SHW’）更重要了。我们有一个简单的全球承诺：没有人会受到伤害。如果确实发生了事件，我们将采取旨在防止再次发生的措施。我们的集团首席执行官在一份全球承诺声明中捕捉到了这一点，该声明得到了个人视频信息的支持。我们的SHW政策和标准为领导力、计划、绩效监控、治理和保证提供了一致的方法。

领导参与–我们的集团执行委员会（‘执行委员会’）和运营公司执行委员会在SHW中提供可见和明确的领导。我们高层领导积极参与，全年定期开展面对面安全巡讲。我们的领导者认识到与团队和一线员工建立联系的重要性，因为他们继续维护我们的网络，并在我们的零售店和客户现场工作。我们鼓励我们的员工提出任何有关改善SHW的关注或想法，并确保他们在这样做时得到我们领导人的支持。

我们的治理在我们管理SHW的全球框架中得到定义。这包括监测和评估风险、设定目标、审查进展、报告绩效。我们的框架以职业健康与安全国际标准ISO45001为基础，始终满足或超过当地要求。

六个市场拥有ISO 45001的独立外部认证–阿尔巴尼亚、埃及、希腊、爱尔兰、罗马尼亚和英国。此外，六个VOIS地点（阿尔巴尼亚、埃及、匈牙利、印度、罗马尼亚和西班牙）、Vodafone Automotive Italy和Vodafone Business Technology Solutions也有独立的ISO 45001外部认证。

福利

我们努力创造和维护关爱和支持的文化。每个市场都提供心理健康和福利培训和服务，包括提供员工援助和心理支持服务。我们的全球福利框架包括心理健康、身体健康和财务管理。

我们的业务还通过诸如睡眠和营养指导（VOIS西班牙）、眼部护理意识（莫桑比克）、人体工程学支持（VOIS埃及）以及伸展和健身活动（希腊和VOIS印度）等举措推进了数字健康和预防性健康主题。

该框架是帮助我们的人民实现最佳福祉并确保我们所有人都能获得尽可能最好的福祉资源的指南。

今年

持续聚焦职业路风险、高空坠落、带电作业、土建工程等重点风险。这些占报告事件的大部分，仍然是我们的首要任务。为了认识到我们的关键风险，我们继续使用‘沃达丰绝对规则’。这些规则关注的风险对任何为沃达丰工作或代表沃达丰工作的人来说都是最大的潜在伤害。绝对规则适用于我们工作的所有地方，并为安全行为提供了明确的期望，供所有人遵循。所有员工和承包商，以及我们供应商的员工和承包商都必须遵守绝对规则。

在没有达到这一要求的地方，我们会采取适当的管理行动。在2026年2月的Spirit Beat调查中，90%的员工同意绝对规则受到重视。

安全指标


	2026		2025

工伤事故（含死亡事故）

雇员和承包商		44		36

供应商的雇员和承包商		69		47

损失时间事件（‘LTI’）

误工事件数量–雇员和承包商		33		23

每1,000名雇员和承包商的损失时间事故率		0.35		0.25

可记录死亡总数

雇员和承包商		0		2

供应商的雇员和承包商		1		1

社区（公众人士）		1		0

我们有一套全球性的关键绩效指标，每月向集团执行委员会报告，每两年向董事会报告一次：

–

死亡人数；

–	员工损失时间事件（‘LTI’）的数量；以及

–

差点错过。

所有可能与我们的活动以任何方式有关的死亡事故，包括影响员工、供应商和公众的死亡事故，均由SHW负责人正式向集团的执行委员会和董事会报告。对每起事件进行调查，以确定事实和防止再次发生所需的任何行动。调查结果由首席人力资源官在正式审查会议上正式审查，以考虑调查的彻底性、纠正和预防行动的适当性，并确定死亡事故是否与工作有关，因此是否‘可记录’并公开报告。我们的目标是确保没有人受伤。任何与我们的行动有关的生命损失都是不可接受的。

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因此，我们非常遗憾地记录了今年发生的两起死亡事故，不影响任何外部调查，导致两人死亡。在罗马尼亚，2025年5月5日，作为公共现代化项目的一部分，一名为我们价值链中的供应商工作的工人在代表沃达丰工作期间，在安装和拆除街道照明灯具时从高处平台坠落身亡。

在英国，2025年5月15日发生一起致命道路交通事故，一辆由沃达丰现场工程师（员工）驾驶的车辆不幸撞死一名骑自行车的人（一名公众）。我们在整个业务范围内分享了这一事件的经验教训，旨在防止再次发生。

今年发生了一起与供应商在英国代表沃达丰Three进行网络升级工程有关的导致严重伤害的事件。该事件涉及使用移动高架工作平台（MEWP），已向健康与安全执行官（HSE）报告，目前仍在调查中。在撰写本文时，HSE尚未要求提供信息或参与，沃达丰Three将在需要时支持HSE，并已根据其治理流程启动了内部审查。

LTI是我们在离开工作一天或多天后因工伤或疾病而使用的术语。在这一年中，报告了33个雇员和承包商LTI。这些事件总共造成了626个工作日的损失。

雇员和承包商工伤和相关损失时间天数在这一年有所增加，其中约75%是由于报告意识提高，而不是安全绩效恶化导致的滑倒/绊倒和跌倒以及人工处理事件造成的。培训、领导信息传递以及改进的报告渠道（例如通过以下方式进行报告的能力

二维码）导致了更大的事件报告一致性，包括此前可能未报告的较低严重程度的伤害。

标的经营范围或风险未发生重大变化。我们继续专注于鼓励未遂和不安全行为或观察报告，并从这些案例中学习，通过专注于持续改善我们的员工和承包商，特别是那些在我们价值链中工作的人的安全结果来防止更严重的事件发生。

所有被举报的与关键风险或违反沃达丰绝对规则有关的事件都将受到调查。我们确保事件按照严重程度进行调查，并确定和实施适当的补救行动和改进措施。我们坚信预防的重要性，也认为要把每一件事都当作学习和提高的机会。

我们继续包括一个健康和安全模块，作为我们强制性的做正确的事情培训的一部分。要求所有员工在加入后六周内完成培训，然后按照我们的学习周期。截至年底，报告所述期间要求完成健康与安全模块的员工已完成98%。

点击第44页阅读更多关于我们行为准则的信息

我们继续强制要求我们的‘工作中的健康与安全领先’电子学习模块。这个模块列出了我们期望我们的领导者产生的具体影响。

每个当地市场还负责提供培训，支持发展适当的领导技能、行为和识别风险。额外培训具体针对个人的角色，并与每个市场的当地立法保持一致。

价值链参与–我们的大部分高风险工作和我们报告的大多数重大事件都是供应商代表我们开展的工作的结果。参与和协作对于实现我们没有人受到伤害的共同目标至关重要。今年，我们与罗马尼亚、南非、德国和卢森堡的大型全球供应商举行了季度面对面的安全论坛。我们一起庆祝了十多年的合作，以开发共同的工作方式，并分享改善工作场所安全的最佳实践。在埃及，我们的Vodacom业务还举办了一个面对面的论坛，汇集了来自非洲大陆的合作伙伴。

社区参与–在我们的市场中，我们继续投资于为我们所服务的社区带来切实利益的举措，重点是安全、公共健康和社会福祉。2025年9月，我们的VOIS印度运营，团队为外部学校教师提供了基本生命安全（BLS）培训，同时为VOIS出租车司机提供了登革热意识、季风安全信息和防御性驾驶课程。这些活动增强了组织外群体的应急准备和季节性风险意识，支持更广泛的社区安全。

2025年12月，莫桑比克，公共卫生成为社区参与的核心部分。该团队领导了一场针对员工大家庭成员的宫颈癌和乳腺癌宣传活动，帮助在预防性筛查有限的环境中提高对早期发现的理解。此外，现场心理咨询和心理健康网络研讨会向更广泛的面向社区的群体开放，旨在减少耻辱感并增加获得支持的机会。员工还向马普托市中心医院捐赠了必需品以支持

需求通常超过资源的一线护理。

2025年10月，南非，通过与Vodacom基金会共同提供的幼儿发展（ECD）营养和福祉教育，加强了社区福祉。这支持照顾者改善早年的营养做法。2025年12月，Lesoto、员工和社区成员参加了Minet Independence Marathon、Pink Walk for Cancer Awareness、12 km Civil Military Corporate Challenge，集体提高防癌和健康生活意识。

2025年9月，我们的VOIS罗马尼亚员工通过Brighter Futures志愿服务支持当地社会项目，为社区组织贡献时间和专业知识。

为卢森堡、希腊和VOIS印度、VOIS西班牙和VOIS罗马尼亚业务的员工提供了急救和救生技能培训。

这些举措共同表明，我们致力于将安全、福祉和公共健康福利扩展到劳动力之外，为多个地区的家庭、教育工作者、照顾者和当地社区创造积极成果。

期待

我们将对我们的SHW政策、标准和风险控制矩阵进行更新，以使其与集团的内部控制系统保持一致，整合旨在应对重大事件领域和加强操作风险控制的增强功能。

我们将加强我们现有的供应商安全要求，引入更严格的预期，从过去的事件和主题中吸取经验教训，并为那些在价值链中跨我们的供应商开展高风险活动的人规定更明确的控制。

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维护信任

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97%

DWR完成率¹

83%

的员工信任说出来的过程²

注意事项：

1.	报告期内需要完成DWR培训模块且期末无逾期需求的员工百分比。

2.	同意他们认为将使用该流程采取适当行动的受访者百分比。

行为准则

策略

我们的行为准则规定了我们对为我们工作的每一位员工的期望，无论在哪里。我们还希望我们的供应商和业务合作伙伴遵守我们的道德采购准则中规定的相同标准。

更多关于我们负责任的供应链方法的信息请参见第48页

点击阅读我们的行为准则：vodafone.com/code-of-conduct

我们的DWR培训和沟通计划是在整个沃达丰嵌入对行为准则的共同理解的关键。

今年

我们的DWR计划仍然是在整个集团内嵌入我们的诚信文化的核心。该计划促进我们行为准则的关键领域——包括直言不讳、反贿赂、隐私、竞争法、安全和健康与安全——确保员工理解我们的期望和他们的个人责任。

为了进一步嵌入这些期望，我们提供了微学习和有针对性的活动，鼓励员工在有顾虑时说出来。我们的行为准则培训是新加入者标准入职培训的一部分，需要定期进行进修培训。

DWR培训完成率


专题	2026 (%)		2025 (%)

DWR培训方案		97		96

反贿赂模块		98		97

行为准则模块		98		97

健康与安全模块		98		97

隐私模块		97		97

安全模块		98		97

期待

我们致力于确保我们的员工对合规有清晰的了解，这一承诺的一部分反映在我们对数字行为准则和全球政策门户（‘GPP’）的持续改进上。

我们目前正在开展一项综合计划，旨在加强我们的政策环境。重点是使我们的资源更加用户友好，并确保更多地强调对我们的业务最重要的风险。我们还准备在27财年重新推出我们更新的行为准则。

阅读更多关于我们的主要风险和不确定性的信息，请参阅第60至62页

大声说出来

策略

我们的Speak Up计划使员工能够在保密的情况下报告任何可能不道德、非法、犯罪或违反我们的政策、系统或流程的行为，因此不符合我们的行为准则。该计划由首席人力资源官所有，并由集团风险与合规委员会监督。

所有报告都由训练有素的当地专家团队进行保密调查。每个当地市场和运营部门都有一个高级发声委员会，负责管理该计划、监督调查、核实已采取的行动或补救措施（如适用），并确保一致适用后果。集团审计和风险委员会每年都会收到有关畅所欲言计划的整体有效性和新趋势的最新信息。

Speak Up向所有人开放，包括我们的供应商，并通过我们的道德采购准则进行传达。供应商自己经营的地方

申诉机制，他们被要求将提出的与代表我们开展的工作有关的任何关切通知我们，确保透明度并与我们的期望保持一致。

今年

我们通过培训、沟通和报告，在当地市场嵌入独立的全球标准，从而完善了应对后果和不报复的方法。我们的不报复标准确保每个善意提出关切的人都得到公平对待，无论随后的任何调查结果如何，都不会产生负面的就业后果。我们的后果管理标准支持一致和相称的后果，无论个人是谁，他们所处的市场是什么。今年，使用Speak Up报告了808个（25财年：684个）单独的问题。

为确保以一致的方式在我们的市场上发声，我们与地方委员会就上述标准、他们的责任、将案件升级到集团的标准以及他们将每年衡量的风险控制进行了详细的培训。

畅谈年内提出的话题


专题¹	大声说出来报告（%）		要求补救动作（%）

人的问题²		66		37

廉洁		40		37

其他		22		47

健康与安全		23		38

注意事项：

1.	在此期间报告的与现代奴隶制问题有关的报告为0份（25财年：无报告）。

2.	多样性、公平和包容性主题占报告的People议题的3%。

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维持信任持续

我们的员工信任我们的Speak Up流程，我们在2026年2月进行的Spirit Beat调查证明了这一点，83%的受访者同意，他们认为会因使用该流程而采取适当的行动。我们还跟踪‘点名’与‘匿名’报告的比例，因为更多的点名报告表明，人们对Speak Up过程的信任度更高。在这一年中，43%（25财年：49%）的报告被‘点名’，这比现有的行业基准低22%。

期待

我们将继续监测报告，并确保我们整个市场的管理团队进行有力的处理。我们还将继续加强与同事的沟通，提高对该计划的认识，并加强诚信行为的重要性。

反贿赂、腐败和欺诈

策略

我们致力于诚信经营，对贿赂、腐败和欺诈行为采取零容忍态度。这一承诺载于我们的行为准则，并得到我们的反贿赂政策的支持，该政策适用于所有员工和代表我们行事的第三方。

政策禁止一切形式的贿赂，包括直接或间接提供或接受不正当的礼物、款待或其他好处，并对什么是贿赂和腐败提供了明确的指导……违约行为可能会导致纪律处分，直至并包括解雇，或终止合同。

我们的反贿赂政策与相关立法保持一致，包括英国《反贿赂法》和美国《反海外腐败法》。严禁支付便利金，除非员工的人身安全受到威胁。任何在胁迫下支付的款项，一旦风险过去，必须及时报告。

集团首席执行官和执行委员会监督我们的反贿赂计划，并得到集团风险与合规委员会的支持。当地市场首席执行官对其市场的实施负责，并得到当地专家和专门的集团反贿赂合规团队的支持。

反贿赂培训仍然是DWR计划的核心支柱。所有员工都必须完成强制性的电子学习模块，其中包括一个专门的反贿赂模块，而风险较高的角色则接受量身定制的、基于场景的培训，以解决他们可能遇到的特定风险。

欺诈

欺诈是一个重大威胁，影响我们的客户、员工、声誉和财务业绩。我们通过全球运营模式交付了欺诈管理，利用了我们所有资源的组合。这种资源的混合使我们能够对任何欺诈事件提供有效的本地化响应，同时还确保为更广泛的组织带来好处的情报和最佳实践被捕获和共享。

我们不断发展我们的欺诈技术和工作方式，适应欺诈者使用的策略，并与网络安全和隐私等关键合作伙伴团队结盟，以利用我们各自的优势，建立强大的分层防御。

在第52至56页阅读更多关于我们的网络安全战略和人工智能的信息

我们在行业层面担任领导职务（例如GSMA欺诈和安全小组），利用这些职位确保监管协调一致，并在全球打击欺诈的斗争中推动参与和跨部门协作。

我们的战略侧重于加强我们主动保护客户的能力，简化我们的欺诈操作，并通过创新的欺诈解决方案实现业务增长。客户保护被显著提升为优先事项，举措的重点是减少垃圾邮件和诈骗通信，改善受害者支持，并扩大客户和员工的欺诈意识。这确保了我们是所有客户都值得信赖的供应商，并旨在创建一个更具弹性的生态系统，在该生态系统中，欺诈预防成为客户体验的一个集成部分。

今年

在全面审查我们的保证方法后，我们加强了我们的反贿赂和反腐败框架。我们基于风险的保证模型包括独立监督和对反贿赂控制的设计和有效性的信心。这导致了更明确的问责制、更强的风险所有权，以及更好地使保证活动与我们所有市场的固有贿赂和腐败风险保持一致。系统地加强我们的控制环境，代表着我们在反贿赂控制成熟方面向前迈出了重要一步，使我们能够更多地专注于风险较高的领域，同时在整个集团内保持稳健、一致的基线标准。

在我们的市场中，培训完成率保持在90%以上，这加强了对我们的标准和对不当行为零容忍态度的一致认识。

期待

我们的重点仍将是将增强后的框架嵌入所有市场，并进一步发展我们的反贿赂和腐败计划的能力和一致性。加强第三方风险管理是持续的优先事项，改进了尽职调查并持续监测较高风险的关系。我们还将扩大数据分析、自动化和水平扫描的使用，以促进检测、洞察，并支持更主动的风险管理。

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寻求确保客户言论自由的利益相关者参与受到尊重¹

注意事项：

1.	这包括倡导建立管理停工、透明度要求和独立监督的明确法律框架。

2.	联合国教科文组织，2026年。

网络关闭

数字连接对于行使人权至关重要，包括言论自由和获取信息。政府强制实施的有意破坏电子通信的行为，被称为‘网络关闭’，严重限制了这些自由。网络关闭可以具有地理针对性，因此会影响特定社区，或者在全国范围内实施，并适用于所有通信和/或特定服务（例如，数据而不是语音）。当我们谈论网络关闭时，我们还包括政府强制同时封锁大众传播平台。

根据其运营许可，沃达丰在根据当地法律被迫这样做时，必须遵守关停令。在全球范围内，一些政府还保留了在互联网服务提供商不参与的情况下阻止或限制互联网接入的能力。

过去两年，全球超过54个国家至少有300次互联网关闭²，突显出这一策略在全球范围内的持续使用。网络关闭通过限制获得信息和言论自由对人权产生负面影响。

策略

虽然我们必须遵守合法的关闭要求，但我们寻求通过拒绝实施非法要求来减轻其影响，并倡导各州避免网络关闭。

沃达丰对网络关闭的做法受我们的人权（包括儿童权利）政策的约束，该政策与《联合国商业与人权指导原则》（‘UNGP’）等国际标准以及关键的国际文书和承诺保持一致。根据这些原则，我们将网络关闭确定为我们突出的人权问题之一。这就要求我们寻求尊重人权的方法，特别要考虑到

弱势群体，即使面临相互冲突的要求。

停工也受我们的全球执法援助（‘LEA’）标准管辖，该标准确保我们寻求在尊重客户的隐私权和言论自由权与我们的法律义务之间取得平衡。这两项政策都适用于我们自己的经营，要求所有员工都遵守。我们的运营公司在法律上尽可能狭隘地解释适用的法律和政府要求，以减轻对权利人的影响。如果一项要求显得过于宽泛或不合法，则会向授权官员寻求澄清或修改。

点击阅读我们的政府披露透明度报告中的LEA方法：vodafone.com/transparency

今年

更新了人权（包括儿童权利）政策和全球LEA标准。这加强了我们如何应对可能对人民人权产生负面影响的风险，以及我们如何平衡隐私权和言论自由。

我们认识到与政府和监管机构接触以倡导管理停工、透明度要求和独立监督的明确法律框架的重要性。今年，我们制定了一项利益相关者参与战略，以构建和加强我们与人权组织、政策制定者和行业同行的参与，以便我们能够更有效地倡导政府减少使用停工并解决缓解其影响的问题。这项活动大部分是在沃达丰和沃达康集团层面进行的。我们还在年度透明度报告中倡导尊重权利的LEA框架。

我们开始了集中我们的人权业务框架的工作。该框架将指导我们的市场如何最早报告人权风险，包括网络关闭

上演给沃达丰。它还记录了评估政府要求关闭网络的合法性、必要性和相称性（例如向沃达丰的升级路径）所需的尽职调查步骤。这一过程使适当的利益相关者参与成为可能，受制于当地市场的细微差别，并得到我们市场的信息和支持。

我们还建立了一个网络关闭工作组，定期开会监测趋势和威胁，计划参与并审查整个集团的尽职调查流程。

在沃达丰寻求确保我们客户的言论自由的利益相关者参与的数量受到尊重


	2026

聘用人数¹		13

期待

我们将最终确定集中的人权业务框架，并将其与我们的市场级联起来。此外，我们将继续根据我们的利益相关者参与战略与相关外部利益相关者进行接触。将每年对这方面的进展进行审查，希望看到参与数量同比增加。接触的产出将为我们未来减少停工数量和减轻其影响的努力提供信息。

我们将创建和实施定制人权培训，将网络停摆作为突出问题进行覆盖，就这一主题提升技能、告知和教育相关员工。这将包括当地市场的细微差别，以解决市场之间不同的成熟度水平以及任何法律区别和/或限制。提供这种培训加强了我们的人权政策的实施，以支持员工识别我们自己运营的人权影响，包括网络关闭、预防或减轻这些影响，并确保员工的安全和保障。

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利益攸关方参与旨在寻求在我们的行动国确保尊重权利的LEA框架和最佳做法^1,2

注意事项：

1.	这包括倡导建立尊重人权的法律框架，确立明确的透明度要求和独立的监督机制。

2.	这还包括与管理LEA请求的已实施最佳做法相关的宣传和参与。

执法协助

沃达丰有义务遵守当地法律，因此有义务遵守当地执法部门（‘LEA’）提供援助的合法命令，例如警察、情报机构和法院。存在这样的风险，即某些个人的人权可能会因当局行使其要求披露通信数据的权力而受到侵犯——即使此类要求在国内是合法的。当地法律可能无法反映国际人权标准认为是防止与LEA相关的侵犯人权行为的最有效护栏的条件。在政治自由受到限制的领域，这是一种负面影响；在沃达丰不能自由报告LEA数字的地方，对影响的监测受到限制。

策略

我们对LEA的做法受我们的人权（包括儿童权利）政策的支配。它还受我们的全球执法援助标准管辖，这是在我们自己的运营中根据全球企业安全和复原力政策指导我们方法的具体原则。与LEA相关的隐私权和言论自由权是我们突出的人权问题之一。

我们的全球执法援助标准规定了明确的指导、治理和保障措施，旨在确保我们按照法律正当程序并以尊重客户在我们自己的运营中的隐私权的方式安全、有效地提供LEA。它就我们将提供LEA的情况为所有运营公司规定了共同的强制性要求。它规定了审查所有LEA请求的程序，要求所有机构遵守合法的正当程序，并确定我们将对我们认为过于广泛、针对性不足或不成比例的请求提出质疑。

点击阅读我们的政府披露透明度报告中的LEA方法：vodafone.com/transparency

今年

我们继续确保我们关于政府数据请求的政策符合人权标准，例如《联合国商业与人权指导原则》（‘UNGP’）。我们继续定期监测和更新人权和全球LEA标准，以保持一致。

为了最好地实现我们的人权政策和LEA标准的目标，我们需要在支持和促进尊重权利的LEA的国家法律和监管框架下运作。

我们认为，倡导（唯一和行业层面）是推进这些框架的最佳方式。我们与一系列利益相关者进行建设性接触，目的是影响更好地保护隐私和言论自由的框架的开发和使用。

今年制定的集团利益相关者参与战略将支持我们未来与人权组织、政策制定者和行业同行就包括LEA在内的数字权利问题进行接触。今年，我们开始根据集团层面的利益相关者参与计划跟踪我们的参与情况，并在下表中报告。

在沃达丰举行的旨在寻求确保在我们的运营国家/地区采用尊重权利的LEA框架和最佳实践的利益相关者参与的次数


	2026

聘用人数^1,2		10

期待

我们将确保我们的人权政策和LEA标准，流程继续与UNGP等人权标准以及LEA最佳实践的任何未来新兴国际标准保持一致（受当地限制）。

我们将继续与相关利益攸关方接触，寻求确保在回应LEA请求时尊重人权。

我们的LEA团队是专业的、训练有素且安全过关的。今年，负责提供和/或监督LEA的相关员工将接受进一步的、定制的人权培训，以加深他们对LEA如何与人权相交的理解，并加强LEA与人权团队之间的持续互动。

这一额外培训将包括当地市场的细微差别，以解决市场之间不同的成熟度水平以及任何法律区别和/或限制。提供这种培训将加强执行我们的人权政策，以确保所有相关个人都了解他们需要采取的行动，以遵守我们的政策。这包括确定我们自己的行动对人权的影响以及预防或减轻这些影响。

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100%

的供应商必须遵守我们的道德采购准则

20%

供应商选择RFQ中的ESG标准

注意事项：

1.	世界人权宣言和国际劳工组织。

2.	Business for Social Responsibility（‘BSR’）和EcoVadis。

负责任的供应链

我们每年花费250亿欧元与全球约8700家供应商合作，以满足我们的业务需求和客户对网络基础设施、IT和与运行我们网络的固定线路、移动桅杆和数据中心相关的服务的需求。

这笔支出的大部分，即70%，由总部位于卢森堡的Vodafone Procure and Connect（‘VP & C’）集中管理。这种方法有助于保持对风险和供应商管理的一致方法。

供应链的复杂性、产品的性质和我们的采购地点，再加上我们购买的一些组件的固有风险，造成了许多潜在风险的领域。我们正在积极参与和监测供应链尽职调查的四个标准支柱：劳工和人权、环境、道德和商业实践。在这些支柱中，我们为供应链确定了三个重要主题：范围3 GHG排放、网络设备电子废物和循环以及供应链中的人权。

阅读第30至32页有关我们范围3 GHG排放和网络设备电子废物的更多信息

我们认识到，可以正确地缓解风险以推动积极的变化，我们认为这是一个与供应商和行业合作伙伴合作的机会，以推动我们的产品和服务来源所在的当地社区的机会。

策略

我们将负责任的供应链视为一种道德承诺，它通过增强客户信任来加强我们的商业地位。随着ESG绩效成为商业招标中的关键差异化因素，强大的尽职调查和供应商标准有助于降低风险、加强品牌可信度并确保长期客户关系。

与我们合作的每个供应商都必须遵守我们的道德采购准则，该准则基于

关于国际标准¹并规定了我们对供应商所期望的社会、道德和环境标准，这些标准必须由我们的合同合作伙伴扩展到第2级及更高级别。

当供应商投标开展业务时，他们将根据ESG标准进行评估，并且必须展示支持其主张的政策和程序。这一评估在100%的RFQ中占总体评估标准和供应商选择的比例高达20%。此外，我们为所有供应商制定了与ESG主题相关的全面合同条款，并为具有高影响力的合同制定了特定条款（关于人和环境）。

我们的供应商保证风险管理（‘SARM’）系统识别对我们的业务构成重大风险的供应商。这些涉及洗钱、贿赂、冲突矿产、利益冲突、企业安全、网络安全、环境、人权、安全、健康和福祉、隐私、负责任的采购和制裁以及贸易管制。任何已确定的风险都需要独立的政策专家在供应商加入之前批准，并在必要时建立缓解计划。

我们利用行业一致性来增加杠杆和对供应商的影响。通过CSR联合联盟（‘JAC’），我们与其他电信运营商合作应对ESG风险，并提高技术供应链的标准。我们目前担任该组织董事会的副主席，负责与供应商制定举措，并具体衡量与人权、减少范围3排放和减少电子垃圾相关的进展。

今年

我们在VP & C成立了一个新的ESG团队，负责我们供应商的人权、环境战略、可持续采购、供应商参与和ESG治理。团队负责人在VP & C高级领导团队（‘SLT’）中拥有一个席位，并向集团对外事务报告，以确保与可持续商业和人权战略保持一致。

VP & C的首席执行官设定ESG目标和KPI，这些目标和KPI级联至SLT成员和所有采购团队，并每季度报告进展情况。建立了新的治理，以降低风险并推动ESG项目的战略发展。VP & C Human Rights SteerCo和Environmental SteerCo每两个月举行一次会议，由VP & C的CEO担任主席。这些主题的尽职调查和进展情况将向执行委员会和董事会报告。

与独立合作伙伴²，我们对我们的战略供应商和更广泛的供应链进行了风险评估，以识别ESG风险和优先顺序，从而在我们的采购类别和采购地点中识别、监测、缓解和补救。在我们的战略供应商中，有27家存在高风险，已被纳入强化尽职调查计划，其中包括现场审计、强制性培训、评估和强化合同条款。

我们通过加入一个独立的ESG平台来扩展我们的供应商参与计划，以评估我们供应商的ESG计划的成熟度，今年已加入238家战略供应商。该平台监测供应商的绩效，确定需要改进的领域，并直接向供应商发布培训和行动计划。

期待

我们打算专注于加速供应商采用我们的环境和社会标准。这包括审查我们的道德购买守则，并推动人权、尽职调查、范围3减排量和道德劳动实践方面的改进，重点是高风险类别。这包括加强与商业团队的协作，以便在品类战略设计、谈判和采购决策过程中始终如一地应用ESG标准。我们将努力提高供应链数据的透明度和颗粒度，并与供应商合作建立能力和参与。

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100%

已对战略供应商的人权风险进行了评估¹

39%

已向供应商提出并解决了纠正行动计划

注意事项：

1.	战略供应商定义为与我们有直接关系，占我们支出80%的供应商。26财年有450家供应商。该评估使用独立的ESG工具在线进行，以根据地理位置、位置和公开的政策文件识别固有风险。

2.	世界人权宣言和国际劳工组织关于工作中的基本原则和权利的宣言。

供应链中的人权

我们不容忍强迫、保税或强制劳动、人口贩运、童工或在我们的运营或供应链中的歧视。这些问题在我们的人权政策声明和适用于我们所有供应商的道德采购准则中得到解决。

我们通过嵌入对人权的尊重、建立商业实践的透明度以及对影响的问责制到供应商关系中，在我们的全球供应链中捍卫人权。

策略

我们的首席财务官和首席对外事务官负责监督我们在供应链中处理人权问题的方法，并得到采购和人权团队的高级领导和主题专家的支持。

VP & C主动与供应商接触，以建立对人权问题的认识，设定明确的期望，并通过以下优先领域合作应对风险并促进我们整个供应链中的工人的积极变化。

我们有一个健全的供应链尽职调查和风险管理计划，与经济合作与发展组织（‘经合组织’）和联合国指导原则保持一致。这是一个全面、持续的过程，旨在确定、预防、减轻和补救潜在和实际的人权影响。除了我们对价值链工人进行调查的供应商审计计划外，我们的匿名、非报复性申诉机制，‘说出来’，可供我们供应链中的所有个体工人使用

阅读第44至45页有关商业诚信的更多信息

我们将人权嵌入采购和合同实践中。我们采取基于风险的方法，在与新供应商接触之前识别现代奴役风险，并在合同期间监测遵守我们的道德采购准则的情况，该准则根据国际标准规定了供应商的最低要求².招标时，新的供应商是

评估了他们对人权的态度，必须展示支持工作条件和工作时间、安全、多样性和包容性等事项的政策和程序。

为了促进透明度和利益相关者参与，我们在《现代奴隶制声明》中公开报告我们的人权表现，就关键问题与利益相关者进行接触，并与行业合作伙伴和人权倡议合作，以推动电信全球供应链内的积极变化。供应商必须根据‘沃达丰绝对规则’安全运营。不合规有明确的后果管理，详见我们的合同条款。

点击阅读我们的现代奴隶制声明：vodafone.com/modern-slavery-statement

我们通过行业论坛与供应商接触，以提供培训、资源和支持，以增进对人权原则的理解，为他们提供工具和知识，在其业务和供应链中尊重和保护人权。

今年

我们推动了在整个供应链中嵌入、监测和加强人权的方式方面的重大改进，在治理、风险评估、供应商参与和透明度方面取得了明显进展。

通过扩大风险评估和风险绘图，加强了尽职调查过程，为高风险类别和地区提供了透明度和有价值的见解。我们还开发了一个增强的尽职调查计划，让供应商参与在线评估、现场审计和能力建设，以降低风险。

我们改进的供应商审计和监测计划扩大了社会审计的覆盖面，优先考虑劳动力风险较高的部门和地区。通过更严格的时间表和与供应商的合作，在发现差距的地方制定纠正行动，加强了对不符合项和纠正行动计划的跟踪，

重点整治。今年，我们向供应商发布了72项涉及人权问题的行动计划。我们还能够进行工人调查，这些调查提供了对工人体验的直接洞察。为了扩大范围和影响，我们与江淮汽车一起对共同的供应商进行审计，这是一个由31家电信运营商组成的行业协会，我们是该协会的副主席。在26财年，沃达丰为这个联盟进行的审计比我们的任何同行都多。

我们刷新了VP & C的内部治理，并建立了双月SteerCo，由来自采购、法律、合规和可持续发展职能的SLT级别代表组成。人权不符合规定的重大风险或问题在本论坛得到升级和管理，同时监测战略方案的进展情况。

为建立内部能力，经甄选的雇员接受了经国际注册核数师名册（‘IRCA’）和特许质量协会（‘CQI’）认证的专业社会制度首席核数师培训。

我们的尽职调查过程没有发现任何童工或直接参与冲突矿物的问题，但由于我们销售的产品的性质，这些问题与我们的组织非常相关。因此，我们每年就冲突矿物对我们的供应商进行详细分析。

点击阅读我们的负责任矿物方法：vodafone.com/responsibleMinerals

期待

我们将在26财年的基础上再接再厉，继续与供应商合作，推动人权实践的改善，并保护供应链中为我们工作的人。我们还计划为我们在非洲市场的高风险供应商举办一次面对面的供应商论坛，以了解他们的挑战，并制定方案和能力，以提高该地区的标准。与此同时，我们将审查我们的道德采购准则和合同条款，并寻求使其与全球公认的最佳实践保持一致。

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数据隐私

策略

我们的全球数据隐私计划寻求以尊重客户权利的方式管理客户的个人数据，并支持他们就个人数据的使用做出明智的决定。我们定期与行业和政策制定者接触，以帮助制定数据隐私标准。

点击观看我们的隐私专家总结我们的数据隐私方法vodafone.com/videos

随着数据量持续增长以及监管和客户审查的增加，重要的是要明确我们面临的隐私风险，以及我们的政策和计划如何缓解这些风险。我们将数据隐私风险分为三个主要领域：

收集：未经许可收集个人资料，或过度收集资料；

存取及使用：将个人数据用于未经授权的目的、数据过度留存、或数据质量差；及

共享：擅自泄露个人数据，包括供应商不遵守法律或我们自己的政策。

为了帮助我们识别和管理日益增加的隐私风险环境，我们定期评估我们的业务战略、新技术、产品和服务以及政府政策和法规。我们还评估运营控制，以确定改进措施以降低风险。

我们的隐私管理标准基于欧盟通用数据保护条例（‘GDPR’），并适用于欧洲经济区内外的沃达丰市场。我们的标准建立了一个共同框架，在这个框架内，地方数据保护和隐私法得到尊重，并为那些没有同等法律要求的市场设定了基线。

总法律顾问兼公司秘书，执行委员会成员，负责监督全球隐私计划。全球隐私官向合规和商业诚信全球总监报告，这是一个独立的二线职能部门，负责监测集团合规情况。全球隐私官负责监测所有市场的全球隐私计划合规性，并向总法律顾问和公司秘书提供定期报告，并向审计和风险委员会提供关于我们隐私计划充分性的年度更新。

虽然每个员工都有责任保护他们信任的个人数据，但合规责任由每个运营公司承担。当地执行委员会的一名成员负责监督我们的隐私计划在当地的实施。每家运营公司还设有专门的隐私官、法律顾问和其他隐私专家。当地隐私官全年向全球隐私官报告各自运营公司的隐私风险管理是否充分。

隐私领导团队批准新的标准和准则，并监督全球隐私计划的实施。运营公司还维持必要的论坛，汇集来自相关业务职能和支持职能的高级管理层，以提供当地监督。

我们致力于在我们的客户、员工和更广泛的利益相关者生态系统中负责任地处理个人数据。我们的隐私计划基于以下原则：问责制、公平和合法、选择和访问、安全保障、设计隐私、公开和诚实、负责任的数据管理以及平衡。

我们希望使我们的客户能够充分利用我们的产品和服务。要提供这些服务，我们需要使用客户的个人信息。我们的目标是保护客户的数据，并且仅将其用于明确的特定目的。我们仅处理员工个人数据，以支持核心就业活动，例如劳动力管理、工资单、福利，并履行我们的法律监管义务。关于我们收集哪些数据，以及为什么收集这些数据，我们总是持开放态度。我们的隐私计划管理我们如何收集、使用和管理个人数据，以确保我们尊重通信的机密性以及就使用他们的数据所做的任何选择。

每个地方市场都会发布一份隐私声明，以提供清晰、透明和相关的信息，说明我们如何收集和使用个人数据，在使用这些数据方面有哪些选择，以及个人如何行使他们的权利。我们的产品特定隐私声明包括与特定产品相关的详细信息。这些声明和通知可在线上向个人提供，例如在MyVodafone应用程序和我们的零售店中。

我们通过在线和实体渠道为客户提供访问其数据的途径。这些通道可用于请求删除不再需要的数据，或用于更正过时或不正确的数据，或用于数据可移植性。

我们的客户隐私声明和其他面向客户的文件提供了有关如何行使这些权利以及如何提出投诉或联系相关数据保护机构的全面信息。我们的一线零售和客户支持人员经过培训，能够响应客户的要求。

点击阅读更多关于我们的隐私政策vodafone.com/privacy

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自2018年以来，我们稳健的多渠道许可管理方法已在我们的渠道（MyVodafone应用程序、网站、呼叫中心和零售店）中部署。这种方法允许我们的客户随时控制我们如何将他们的数据用于营销和其他目的，并且权限在我们的渠道中同步。例如，客户可以：

选择加入特殊类别数据的处理；

选择我们通过MyVodafone应用程序收集哪些数据以及如何使用这些数据；

选择退出跨不同渠道的营销（电话、短信、通知），或选择将其通信元数据用于营销目的或接收第三方营销信息；以及

选择退出使用匿名网络和位置数据（‘沃达丰分析’）。

我们拥有一支经验丰富的隐私专家团队，致力于确保遵守我们运营所在国家的数据保护法律和我们的政策。

我们的隐私控制框架受到定期审查和基于风险的评估，以确定和实施需要改进的领域。

我们有一个明确的流程来管理整个数据生命周期的隐私风险，来自沃达丰各地的团队确保端到端覆盖。专门的安全团队的任务是应用适当的技术和组织信息安全措施，以保护个人数据在运输和休息期间免受未经授权的访问、披露、丢失或使用。


		在页面上阅读有关网络安全的更多信息52到56

所有产品、服务和流程都将接受隐私影响评估，作为其开发的一部分，并贯穿其整个生命周期。我们维护个人数据处理记录、供应商隐私合规、数据泄露管理和个人权利流程，以及内部和国际数据传输合规框架，以及培训和意识计划。我们要求每位员工和承包商在加入后的六周内完成我们的Doing What’s Right（‘DWR’）隐私培训。此外，他们需要根据我们每年的学习干预周期完成进修课程。我们还对在个人数据处理中起关键作用的高风险团队进行了有针对性的培训。

在我们的供应链中，隐私和安全要求构成了我们供应商管理流程的关键部分。所有供应商都经过彻底的入职流程，以核实其遵守这些要求的情况，并同意采取适当的数据保护措施和持续监测。

我们有专门的标准和监测（涵盖内部流程实施有效性和参考外部案例），以根据需要向所有内部和外部利益相关者预防、识别、遏制和报告具有经验教训的事件。

控制实施的有效性取决于季度报告和二线保证，以及内部审计。控制实施也由当地市场首席执行官、集团风险和合规委员会以及审计和风险委员会进行审查。任何调查结果将由负责的控制操作员采取补救行动，并对其完成情况进行监测。

我们对负责任的人工智能（‘AI’）的态度

我们的人工智能治理方法展示了我们以合乎道德和负责任的方式参与人工智能的方法，以造福客户、员工和社会。人工智能治理委员会是一个高级指导小组，负责定义人工智能的战略和政策，并监测其执行情况。董事会由沃达丰首席技术官担任主席，出席会议的有沃达丰业务首席执行官、集团商业职能总监、首席人力资源官以及总法律顾问和公司秘书。我们实施了内部风险评估、创建特定角色培训和正式政策等关键流程。我们在内部AI开发平台上实施了一套技术上负责任的AI护栏，确保有一套控制措施可以缓解各种AI应用的已知风险域。

我们还为GSMA责任AI成熟度路线图的制定和推出做出了贡献，并且是GSMA责任AI工作组的常设成员。我们还签署了AI契约，这是欧盟委员会通过欧洲AI办公室设立的一项倡议。

这一年

我们的目标是为我们全球足迹的所有目标群体实现90%的通用（DWR）和特定（高风险角色）培训完成率。26财年，97%的分派员工完成了DWR或更具体的隐私培训。

我们举办了一个全球隐私治理论坛，以突出各市场的关键成就，并讨论隐私计划的未来，重点是战略优化。

我们致力于通过加强客户认证机制和在客户沟通中酌情强制执行同意来提高客户运营团队的合规性。

我们的目标是避免任何数据泄露或数据滥用导致实质性影响。我们拥有强大的数据隐私文化，我们的保证和监测活动旨在在潜在问题出现之前识别它们。然而，我们的德国业务受到德国数据保护当局的行政罚款，并于2025年6月宣布。监管机构发现了与对某些外部销售合作机构的监督有关的缺陷，以及在线和电话服务的客户认证流程中的弱点。这些事项是在2021年开始的监管审查中确定的，在强制执行程序结束之前，沃达丰已经启动了补救措施。由于监管机构的调查结果，被处以1500万欧元和3000万欧元的罚款，这些罚款已被接受并全额支付。我们还在希腊、T ü rkiye和罗马尼亚因涉及当地数据保护和监管合规事项而被处以总计不到100万欧元的罚款，这反映了不同市场的不同监管框架和执法实践。

期待

作为一家以隐私为中心的组织，我们不断监测法律和监管发展，同时不断变化的客户期望，以确保我们的隐私计划提供最强大的结果。我们计划专注于利用我们的全球流程，通过技术支持的解决方案和动态、可扩展的工作方式嵌入隐私。例如，我们正在对我们的全球控制环境进行审查，目的是优化关键控制，并为我们的员工、客户和更广泛的利益相关者社区带来有意义的、可衡量的利益。

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赛博

策略

我们的网络安全战略和全球运营模式旨在实现我们的愿景和目标，并构成我们更广泛的公司战略的一部分。网络安全仍然是董事会层面的优先事项。

该战略和运营模式基于这样一种理解，即网络风险是不稳定的，攻击有时会成功。做好网络安全，需要持之以恒、持续不断的努力。

我们更新的网络战略建立在我们的安全基础和战略举措的基础上，强调在一个日益不可预测的世界中的复原力和协作。该战略考虑到了未来的威胁和技术的变化，因此在未来五年及更长时间内，它仍然适合目标。

在威胁形势日益不确定和多变的背景下，我们致力于建立和维护客户信任。我们无法控制所有威胁，但我们可以为它们做好准备，并通过网络弹性将其影响降至最低。我们将网络复原力视为我们预测、承受、恢复和适应意外和严重网络事件的能力。

我们的战略以四个抱负为指导；通过设计将安全性和弹性嵌入我们所做的一切；预测和减少关键的网络风险；有效的安全步调；并为客户、合作伙伴和社会建立一个值得信赖和有弹性的生态系统。

我们正在通过七大支柱交付该战略。这些共同实现了客户对我们产品和服务的信任，为每个人传递了我们对安全和有弹性的互联未来的愿景，并指导了全公司的变革。

适应性和加速的网络健康：以加速的保护、检测和响应步伐维持网络健康。适应波动风险，启用新技术并满足不断变化的法规。

Secure connectivity & network defense：Secure by design and resilient connectivity for customers across our fixed and mobile networks，fintech platforms，digital channels and all services。

动态信任：身份、访问和内部控制，提供跨人员、系统和代理的与角色、时间和需求一致的访问。

实时威胁防护：通过全球遥测和操作实现可见性，实现快速检测和响应。负责任的人工智能和自动化为我们的员工提供了支持。

供应链和生态系统安全：默认安全，并在整个供应商和合作伙伴生态系统中嵌入简化的安全标准。

人、能力&网络文化：问责和培训传递公司安全文化。全球一致、高技能和技术支持的网络能力。

网络弹性：

风险主导

准备好抵御不断变化的威胁，最大限度地减少对客户和服务的影响。

我们将继续审查和发展我们的战略。每年我们都会定义并传达三年期的优先事项，因此我们业务的所有领域都明确了安全性的投资优先事项。我们对照这些优先事项追踪进展情况。

运营模式

我们实施了全球一致的网络安全运营模式，该运营模式基于美国国家标准与技术协会（‘NIST’）发布的领先行业安全标准。该模型旨在通过不断识别威胁、保护、防御和提高我们的安全来降低风险。该模式汇集了我们在欧洲和非洲的本地能力，以及由五个职能团队组织的全球资源。我们的

内部

国际团队拥有超过900名员工。

治理、风险和控制团队制定政策和标准，监督和衡量我们的

整个集团的网络风险，定义和评估安全控制，并管理信息安全认证。

战略和架构团队定义了我们的网络战略，与技术和公司战略保持一致。他们引领IT和安全架构提供安全、有弹性和高效的平台。

Secure by Design，Investments & Supplier团队在所有产品和服务中通过设计实现安全和隐私。他们管理合作伙伴市场、收购和撤资中的网络风险，并识别和降低供应商风险。

Cyber Prevent团队建立、维护和运营我们的全球安全平台，推动持续改进。

网络防御团队收集威胁情报并进行安全测试。它们通过24/7全天候监控来检测事件和攻击，并对事件做出响应，以尽量减少对业务和客户的影响。

我们在每个运营公司都有网络团队。他们负责在当地管理和嵌入网络安全，包括满足当地的网络监管和合规要求。

我们通过第三方专家技术专长增强我们的内部能力，例如数字取证、红色团队和渗透测试。我们利用专家资源对我们的电信网络进行测试。在项目实施过程中，我们也利用有资质的外部资源进行帮助。

我们的规模意味着我们受益于全球协作、技术共享和深厚的专业知识，并最终对新出现的威胁有更大的可见度。一个例子是我们的全球安全运营中心，该中心从我们运营的所有市场获取投入和遥测，以提供全球可见性。


		点击收听我们的专家总结我们的网络安全方法at vodafone.com/videos

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The 首席技术官（‘CTO’）和首席网络官（‘CNO’）是执行委员会（‘执行委员会’）成员负责管理与网络威胁和信息安全相关的风险。网络安全、IT架构、数据与分析和技术战略（‘网络’）总监负责管理和监督沃达丰和向CTO提交报告 .

这位网络总监自2015年以来一直领导沃达丰的网络安全。在加入沃达丰之前，这位网络总监是英国一家大型银行的首席安全官，此前曾在金融服务和英国邮政服务领域担任安全和技术审计领导职务。

向网络总监汇报的全球网络领导团队由全球网络安全职能、欧洲和非洲市场以及集团职能的领导组成。这个领导团队负责指导、管理和降低整个沃达丰的网络风险。市场和区域网络安全领导者也是其当地管理团队的一部分，向当地首席信息官提供了一条虚线矩阵报告线。领导团队成员在电信、金融服务和专业服务等业务部门拥有重要的网络安全和技术风险经验。

网络安全风险由多个高层委员会监督和监测。其中包括由首席财务官担任主席的集团风险与合规委员会；以及由财务担任主席并由内部审计牵头的技术审计和风险委员会。网络总监出席这两个委员会，按要求提供最新信息。

运营风险治理由每季度一次的网络风险委员会会议提供，由网络治理风险和控制负责人主持，高级网络安全领导人出席。会议审议通过网络政策和

标准，监测和监督网络风险和威胁。

定期向技术领导团队和执行公司提供管理报告。对此进行补充的是跟踪目标的控制状态报告，并在与当地市场领导团队的定期会议上进行讨论。

我们为我们最重要的控制措施制作关键风险指标（‘KRI’）的仪表板。KRI的例子包括第三方独立网络测试的结果、漏洞管理、修补、强化和端点安全状态、网络控制和事件度量。这份报告提供了减少风险的详细观点。如果市场始终未能实现目标，预计它们将制定补救计划。我们继续扩大KRI覆盖范围，以提供及时、准确和全面的报告。

板

集团审核及风险委员会（‘ARC’）为负责的董事会委员会监督和有效治理集团的网络安全风险管理。委员会全年收到内部审计的最新情况。ARC审查集团主要风险和新出现风险（包括网络威胁）的风险容忍度、风险状况和缓解行动。

此外，委员会还根据深潜文件和CTO和网络总监的介绍审查网络风险。这些文件通常包括整个公司的威胁前景、事件、安全位置、剩余风险、战略和计划进展。董事会技术委员会也讨论了网络安全问题，该委员会通过监督技术如何支撑公司战略来协助董事会。

风险管理

网络攻击是当今技术领域的一部分，并将在未来出现。所有组织、政府和人民都会受到网络攻击，有些会成功。电信业是

在我们提供连接服务和处理私人通信数据时，面临着一系列独特的风险。

成功的网络攻击可能会对我们的客户造成严重伤害，包括无法获得服务或数据泄露导致泄露或滥用客户个人数据。其后果可能包括但不限于承担合同责任、诉讼、监管行动，或损害公司的声誉和品牌以及丧失市场份额。在最坏的情况下，网络安全事件可能导致物质影响 .

监管机构越来越关注电信提供商，以改善其网络安全实践。我们受制于我们经营所在的许多国家的GDPR和同等立法。此外，还有影响网络安全的地方和区域法律法规，例如英国的《电信安全法案》和欧盟的《网络与信息安全2》（‘NIS2’）和《数字运营弹性法案》（‘DORA’）。如果网络事件被认为是由于安全性不足，可能会导致监管罚款和其他执法活动。满足这些法律法规的措施也会导致合规成本增加。

我们为降低网络安全风险投入了大量资源，但由于威胁的性质，我们无法提供绝对的安全性，会发生一些网络安全事件。

风险和威胁管理对于维护我们业务各个方面的服务安全性至关重要。我们将网络安全风险分为三个主要风险领域。

外部：各种各样的攻击者，包括犯罪分子和国家支持的团体，使用一系列技术瞄准我们的网络、系统和人员。他们寻求获得未经授权的访问权限，以窃取或操纵数据或破坏我们的服务。地缘政治因素也增加了外部袭击的威胁。

知情人：我们的员工可能会不小心泄露信息或恶意滥用权限窃取机密数据或造成干扰。此外，外部攻击越来越类似于凭证盗窃之后的内部活动。Agentic AI将进一步模糊边界。

供应链：我们使用一系列第三方服务提供商来支持我们的运营。尽管我们通过合同规定了安全要求并承担持续监督，但影响供应商的网络事件可能会导致服务不可用或导致数据泄露。

我们对影响我们业务的最重大安全风险进行定期审查，并制定战略和政策以发现、预防和应对这些风险。我们的网络安全战略侧重于将影响我们的网络和服务的网络事件风险降至最低。当事件确实发生时，我们会找出根本原因，并利用它们来改善我们的控制和程序。

网络安全风险与我们的全球企业风险管理框架保持一致。对公司最重要的风险被称为主要风险，网络风险就是其中之一。风险所有者出示一份正式的视线文件，其中描述了风险、风险承受能力、当前位置与承受能力、控制以及在需要时向承受能力移动的行动。二线保证和三线审计信息也在文件中。

全球网络和信息安全政策规定了适用于沃达丰控制的所有实体的总体目标、作用和责任。该政策每年由CTO批准一次。

每个底层安全领域都有一个支持性的全球标准文件，其中定义了详细的控制目标。全球标准由一层技术安全标准支撑，这些标准提供了更详细的规范，以帮助控制实施。

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安全控制和程序定义了允许我们的政策得到满足的要求。这些控制和程序旨在预防、检测或应对威胁。大多数风险和威胁是从occ ^ urring中预防的，我们预计大多数将在它们造成伤害并需要回应之前被发现。

我们使用一种全球网络安全风险管理方法，我们称之为网络健康和自适应风险方法或CHARM。这种方法的目标包括：

Cyber Health：提供基于自动化关键风险指标（‘KRIs’）的持续安全视图；

Adaptive：我们的框架应对不断变化的威胁、技术演进和监管；以及

风险法：对风险进行管理和量化，以提供更好的决策和优先顺序。

这种方法侧重于风险和威胁，并以结构化的控制框架和我们所有市场和实体的控制有效性的共同目标为基础。有效性基于相关资产的控制实施和覆盖的完整性。网络安全控制需要不断发展和加强，以减轻风险和威胁。每年，我们都会设定新的年度目标，对目标的进展进行监测，并每季度向每个市场和集团的高级领导层报告。

我们通过更改来更新我们的框架，包括任何必要的新控制。控制框架将根据不断变化的威胁、技术发展、我们的战略和业务优先事项以及监管不断发展。

为了适应不断变化的威胁格局，我们定义了威胁和风险情景。威胁和相关的攻击技术被映射到最能显着降低风险的控制，从而可以突出差距。

我们正在进行从源系统自动捕获和报告KRI数据的工作。这减少了人工的工作量，更加及时准确，提供了更有力的有效性保证。我们计划在未来两年内完成所有可以定义KRI的控制的自动化。

我们创建了基于威胁、控制有效性和事件数据的风险量化模型。我们与我们的内部保险团队一起使用这个模型来估算各种场景下的损失，作为获得网络保险覆盖的年度计划的一部分。我们正在探索未来的用例，以增加我们可以从模型中获得的价值。

除了这个

自上而下

风险识别和缓解过程，我们在产品或系统级别识别单个网络风险，例如通过我们的Secure by Design流程、运营活动、扫描和监控，或通过事件。风险是根据共同影响和可能性等级进行评估的，缓解行动是商定的，并在风险登记册中捕获。通过这些流程发现的任何高风险都需要高级管理层监督并同意缓解行动。

一个专门的技术保证团队审查和验证我们的网络安全控制的有效性，我们的控制环境受到定期的内部审计。我们每年使用一家专业测试公司测试我们移动网络的安全性，他们还将我们的安全性与其他电信运营商进行对比。这为我们保持高标准和我们的电信管制有效运作提供了保证。我们还任命了外部专家，对我们的安全控制（‘红队’）进行测试，以发现任何需要改进的地方。我们保持外部审核的信息安全认证，包括ISO 27001，这些认证涵盖我们的全球技术职能和11个当地市场。另一个市场目前正在进行重新认证。我们的市场还旨在遵守国家信息

适用时的安全要求。所有上线的系统都经过独立的渗透测试和定期

后续

测试是在风险基础上进行的。一个内部团队进行了一些测试，我们从事在适当情况下进行第三方测试人员。在整个沃达丰，我们每年完成超过1,000项渗透测试。

除了监测沃达丰内部的控制有效性外，我们还监督供应商和第三方的网络安全。控制和程序嵌入供应商生命周期，以设定需求、评估风险并监控每个供应商的安全绩效。在供应商入职时，最低安全要求被写入合同，我们根据供应商提供的服务来确定供应商的固有风险。然后，我们使用问卷调查来评估他们的控制，以了解剩余风险，这将告知从年度到每三年的审查频率。我们跟进公开行动，确保任何安全事件都得到跟踪和管理。


		在页面上阅读有关我们负责任供应链方法的更多信息 48

网络保险是我们风险管理和缓解方式的重要组成部分。沃达丰持有网络责任保险以及业务中断和专业赔偿政策。如果发生严重的网络事件，我们可以通过这些政策全部或部分收回成本。

行业与政府协作

我们积极与包括监管机构、标准制定机构和政府在内的整个行业的利益相关者进行接触。协作对于保护我们的组织和员工队伍、为客户和社会建立安全的在线和数字空间以及应对威胁至关重要。我们利用我们的专业知识和经验帮助改善网络安全实践。我们为公共政策、技术标准、信息共享、风险评估、治理作出贡献。在我们的部门内，我们与欧洲和国际

电信公司。我们通过欧洲大型公司的欧洲圆桌会议从事跨行业协作，我们在那里担任CISO委员会主席。

网络安全日益积分到国家安全战略。我们与各国政府和国家网络安全机构（包括英国国家网络安全中心和德国联邦信息安全办公室）就共享情报、应对新出现的风险和促进集体复原力等主题开展合作。网络总监是英国国家网络咨询委员会的指定成员。

我们积极参与OpenRAN联盟、GSMA欺诈与安全小组等安全标准工作组。我们与德国联邦教育和研究部有一个研究项目，致力于安全主题，例如保护未来几代移动技术。

意识&培训

我们的网络安全意识方法是教育我们的员工保护自己和客户免受网络威胁。网络安全培训是全员必修课。培训模块由网络安全团队设计，用于告知员工关键威胁以及如何避免这些威胁。企业安全职能领导所有员工安全培训，他们交付方案和材料。如果员工未能通过作为培训一部分的知识检查，他们将被要求重新参加完整的网络安全培训模块。制作了一份培训手册，供

非雇员，

所以他们也得到了同样程度的认识。网络安全方面的培训也包含在我们对新员工的上岗流程中。我们跟踪完成率，确保每一位员工都能完成必修培训。


		在page上阅读更多关于我们强制做正确的事情培训的方法 44

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通过我们的内部社交媒体平台、视频和网络研讨会进行定期数字通信，加强了网络安全培训。当新的威胁出现或变得更加普遍时，我们提供有针对性的建议。例子包括关于使用多因素认证的提醒，以及如何避免社会工程。

我们在所有市场和集团职能部门执行季度网络钓鱼模拟，以提高认识并培训员工。那些点击钓鱼信息中的链接或分享其凭据的人将立即接受培训。

NIS2需要额外的安全角色特定培训。我们正在针对指定为较高风险的角色开发此类培训，该培训将于明年启动。

我们使我们网络团队的员工能够保持和发展他们的技能，以更好地保护我们的客户。我们的公司学习平台主办有关技术主题、平台和框架的网络培训。员工可以学习符合其学习计划的公认信息安全和网络认证。

我们为我们整个全球网络安全团队定期组织Cyber Connect活动。这些活动包括回顾我们的战略和成就、来自高级领导层的信息、外部行业发言人、协作突破小组和技术赛道会议，以了解网络主题和最佳实践。我们使用技术来实现混合体验，有些人在办公室就诊，有些人在远程就诊。

沃达丰网络代码旨在简化并向所有员工解释基本的安全控制和程序。网络准则是我们公司行为准则的一部分，是我们期望所有员工在网络安全最佳实践方面表现的基石。它由七个领域组成，员工必须遵循良好的安全实践。


		点击阅读我们行为准则中有关沃达丰网络准则的更多信息： vodafone.com/code-of-conduct

网络行动和事件

我们运营模式的一个重要部分是收集情报和洞察力，以便评估威胁并推动行动。我们的网络安全团队使用行业和外部分析来帮助塑造我们的控制和程序，并推动行动。当报告特定供应商或新的高影响漏洞时，我们将推动整个沃达丰的全球补救。

作为一家全球连接提供商，我们看到了一系列网络威胁。通过我们的全球遥测，我们可以看到这些威胁。我们使用我们的层层控制来识别和缓解威胁，以减少对业务或客户的影响。

我们运营单一的全球安全运营能力。我们处理来自我们足迹的传感器的数十亿个事件和日志，检测潜在的威胁和事件。低严重性问题得到快速处理，例如通过恶意软件遏制或隔离单个设备。更重要的事件将被分流到我们的24/7事件管理和响应团队。

当安全事件发生时，我们有一个一致的事件管理框架来管理我们的响应和恢复。我们的事件响应者的重点始终是快速的风险缓解和客户安全。

如果发生网络漏洞，我们会根据当地或地区法规和法律向有关部门披露。这可能包括执法部门以及监管机构。对威胁行为体、事件性质和对客户的潜在影响进行风险评估，对于确定披露方式很重要。欧盟的GDPR提供了一个框架，用于在客户数据因数据泄露而丢失的情况下通知客户，该框架是我们所有市场的基线。在事件影响个人数据的情况下，我们的数据隐私官员是应对措施的关键部分。我们还将根据美国证券交易委员会（SEC）的要求，在满足相关重要性门槛的情况下进行市场披露。

我们根据严重程度对安全事件进行等级分类，通过潜在的业务和客户影响进行衡量。事件的最高严重程度类别被称为重度0向下到最低的严重程度4。重度0对应于该事件导致的潜在重大数据泄露或服务损失。如果发生严重度0事件，我们会通知执行公司、董事会和外部审计师，并向所有人提供定期更新。由相关高层领导组成危机小组，负责监督应对工作。

沃达丰属于SEC关于事件披露和报告的网络安全规则的范围。我们更新了我们的事件管理流程，以包括在发生重大事件时的相关披露步骤。在适用的情况下，我们根据报告要求扩大了这些网络安全披露。

如果发生严重程度为0的事件，危机小组将决定是否有必要向披露委员会（由首席财务官和总法律顾问以及其他高级管理层组成）提出建议。委员会将决定是否有必要出于重要性原因进行市场披露，这也将触发向SEC披露。

当事件结束时，我们完成事后审查，从事件中吸取教训，包括根本原因和任何需要改进的地方。

这一年

我们改进了我们的组织，以更好地支持我们的安全雄心。这包括嵌入隐私工程以创建安全和隐私的设计能力，并将IT和安全架构结合在一起以提供我们系统的一致性。

我们继续建立跨行业和政府的强大合作伙伴关系。网络领导团队之一被任命为ENISA咨询小组成员。在英国我们

共同主办

关于后量子密码迁移的行业和政府研讨会，带来

行业和政府的安全领导者齐聚一堂。

我们在网络战略方面取得了进展，包括更新政策；实施安全控制的关键风险指标；推出新的供应商安全时间表和简化要求；并以弹性为重点更新我们的战略。我们还增加了自动化和人工智能的使用，提供了更高的运营效率和自动化响应。

沃达丰德国公司在杜塞尔多夫启动了一个新的网络安全中心，旨在支持和保护数字世界中的中小企业。该中心将雇用100多名安全专家，全天候工作，为全国各地的公司保护、监测、分析和解决网络安全问题。

我们继续为当地执行公司组织网络事件模拟。今年覆盖五个市场。这为CEO及其团队提供了管理网络事件和行使职责的现实体验。

网络风险仍然是高级领导层的长期话题。年内，网络话题在董事会层面的委员会上被覆盖了三次。

人和文化是我们网络能力的核心，我们设定目标并跟踪多样性和包容性措施。我们通过我们的技术职业道路认识到深厚的技术专长，并批准了几位网络专家。

年内没有任何网络事件达到向SEC披露的门槛。关于

三分之一

我们管理的事件中有很多都在我们的供应链中。勒索软件和勒索攻击在供应链中最为普遍。

生产第三方软件开发人员软件包的第三方公司受到攻击。今年3月，我们发现其中一个被入侵的第三方软件包被用来获得对一些沃达丰业务代码库的未经授权的访问权限。影响

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攻击的原因是对源代码的访问受到限制，当时对此进行了遏制和调查。我们没有发现对客户个人数据或生产系统的任何影响。

一般来说，我们看到最常见的根本原因是利用漏洞和用户帐户受损。漏洞利用后发布的速度很快。

展望未来

所有部门的威胁形势继续不稳定，威胁行为者范围广泛。

地缘政治不稳定、冲突和紧张局势正在导致网络威胁增加。电信公司继续成为国家支持的行为者的目标，经常进行面向政府或一般的间谍活动。跨行业和政府协作是缓解不断演变的网络威胁的关键部分。勒索软件和数据勒索攻击对各种规模的公司都很常见。我们从公开报道中可以看到，一些公司正在支付赎金，使威胁永久化。

攻击者越来越多地试图登录，而不是入侵。

所谓

靠陆地生存的攻击依赖于用于管理每个人都广泛使用的访问系统的相同技术。检测这些攻击更具挑战性。社会工程方法是攻击者获取访问权限的常用手段。人工智能等新技术正在增强语音钓鱼和deepfake等技术。威胁行为者继续寻求和分享收获的凭据。攻击者可以在媒体发布公告和公开报道后将目标对准高管。

漏洞利用速度之快，屡见不鲜。我们已经看到针对我们供应商的持续攻击，并预计这一趋势将继续下去。为了应对日益加剧的网络威胁形势，我们正在投资进一步加强我们的网络、基于云的系统、人工智能以及检测和响应能力的安全性。

各国政府还通过新的安全法规应对日益增加的网络威胁，认识到电信运营商提供了关键的国家基础设施。我们与政府和行业合作伙伴合作，推动针对安全威胁的相称、基于风险和具有成本效益的解决方案。我们希望建立共同的方法，以加强平等适用于所有市场参与者的标准化和监管框架。

在英国，我们正在实施《电信安全法案》的条款，该法案为英国网络运营商及其供应商制定了详细的安全要求。在欧洲，我们正在实施NIS2的关键条款，其基础是将该指令转化为当地法律。我们也在响应金融服务客户的DORA要求。我们将继续监测未来的欧盟法规和指令，包括即将出台的旨在确保所有数字产品和服务满足基本安全要求的《网络复原力法案》，以及将影响我们管理供应商和

跨欧盟

认证。

特别是在欧洲，各国政府、监管机构和客户将期望公司展示对数据存储地点、谁可以访问数据以及数据受哪些法律管辖的控制权。这被称为主权。在国家主权和防御不尊重边界的全球威胁的能力之间需要取得平衡。随着新的监管要求的演变，我们处于有利地位

泛欧

和非洲安全能力，包括基于欧洲的安全行动。

技术演进

我们正在采用新技术，以更好地服务于我们的客户并获得运营效率。对于每一项技术计划，我们都遵循我们的Secure by Design流程，在设计之前评估供应商的硬件和软件、建模威胁并了解风险，

实施和测试必要的安全控制和程序。

每一代新的移动网络都带来了性能和能力的提升，同时也带来了安全方面的新机遇。随着我们在5G无线电网络（通常被称为5G独立网络）旁边部署5G核心网络，我们更新了安全标准，以实现最新的5G功能。

Open RAN是一种在电信基础设施内构建和管理无线接入网（‘RAN’）组件的新方式。我们不是从一个供应商购买所有组件，而是使用多个供应商的硬件和软件组件，并通过开放接口将这些集成。随着时间的推移，这将为电信设备创造更具竞争性的格局。我们继续与Open RAN生态系统中的其他参与者合作，通过

O-RAN

联盟和

两年一次

厂商对标。

我们正在将我们的Open RAN站点扩展到德国，并通过自动化提高部署速度。将通过启用电源管理和交通转向来优化这些站点的运营，从而提高其性能并降低运营成本。

随着卫星通信在我们的网络中发挥越来越重要的作用，我们从一开始就嵌入了网络安全。卫星用于将基站连接到传统连接困难或不经济的网络，并直接连接到设备，在无法部署基站的地方提供覆盖。这些服务经过评估和验证，符合标准团体设定的安全要求，以及我们自己的政策和标准。

我们继续为能够破解某种密码学的量子计算机大规模面世做准备。各国政府已经发布了针对高优先级用例的后量子密码学迁移建议，并将

到2035年完成迁移。通过与IBM的联合研究，我们开发了一种基于风险的方法来降低现有密码学的风险。我们正在确定我们在哪里使用了可能容易受到量子计算机攻击的密码学，定义了供应商的要求，并开发了在新威胁出现时更新我们的密码学的能力。我们建立了一个长期的量子安全计划，并与我们的供应商合作计划了明年的迁移活动。我们

共同主席

电信全行业专责小组就此议题。

我们致力于负责任的AI ——符合道德、合法、值得信赖和安全的AI。我们的人工智能需求要求进行风险评估，为透明度、缺乏偏见进行设计，并提供适当程度的人类对结果的监督。如果AI模型可以对人产生很高的影响，我们在最终决策时需要人的投入。。


		在页面上阅读有关AI治理的更多信息 51

我们的网络安全方法寻求平衡与人工智能相关的机会和安全风险。我们与战略合作伙伴合作，利用嵌入到产品中的人工智能。我们将治理和安全控制应用于与相关风险相称的人工智能使用，并监测新出现的威胁，包括恶意行为者滥用人工智能的情况。

我们通过技术合作伙伴对LLM的受控访问，使我们的员工能够访问AI。我们提供包括在线课程和自助材料在内的培训，以加速人工智能的使用，同时继续限制公共LLM的访问，并提醒员工不得与公共人工智能服务共享机密数据。

我们正在使用人工智能来增强我们的安全性。一个例子是增强我们的安全运营能力，使用

支持AI

检测规则和

人工智能辅助

妥协评估。这些将向机构AI工作流程发展，并最终实现自主检测和响应。

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网络和IT弹性

随着我们的服务对消费者、企业和政府变得越来越重要，网络和IT弹性仍然是核心优先事项。

策略

我们集团范围内的技术政策在范围、恢复目标和治理框架方面规定了关键服务。服务水平目标定义了恢复服务和支持架构设计与我们的标准保持一致的最长时间。

我们持续测量和监控跨移动、固定、IT和支付平台的系统可用性。我们采取积极主动的行动来识别和缓解问题，加强恢复纪律并通过设计嵌入复原力。

我们的方法以预防、检测和反应原则为指导，支持及早识别风险并在事件发生时迅速做出反应。我们将公认的行业最佳实践应用于服务管理，并根据高可用性准则设计现代服务。

我们通过多样化的路线、战略位置的着陆站以及投资于像2Africa这样的主要系统来降低海底电缆中断的风险，2Africa是一个连接非洲、欧洲、中东和亚洲的全球海底光纤电缆系统。通过避免单点失败，解决中东内部等瓶颈问题，发展

具有地理弹性

设计和恢复计划，我们保持强大的国际连通性。

我们的技术保障职能评估我们的关键弹性控制支持有效风险管理的程度。这包括执行质量审查和深入测试，以确认控制措施的适当设计和操作符合我们的弹性标准中规定的要求。

这一年

我们的团队已经按照

按设计的弹性

原则，将弹性嵌入到所有解决方案的设计中。同时，我们认真保障服务到位，使任何修改都不会损害我们所达到的弹性水平。此外，我们专门花时间测试恢复解决方案，确认每个单一功能恢复的表现符合预期。

最近的天气事件和能源供应波动凸显了在长时间停电期间维持基本服务的必要性。当2025年4月发生伊比利亚半岛大停电时，我们立即做出反应，维持运营服务，并采取了更广泛的洞察力，为我们的做法提供信息。核心网络站点已经具有高水平的保护，但为了增强我们的整体弹性，我们正在覆盖关键区域的选定站点增加电池备份能力，并加强我们的操作程序。此外，我们继续评估通过实施新的节电模式在停电期间扩展站点生存能力的新方法。正在探索自动化，以减少干预时间，提高运营效率，并最大限度地利用可用的备用电源，以支持更有弹性和更可靠的网络性能。

我们继续向云进行数字化转型，这带来了更多

地理分布

和更高的可用性。我们的战略数据中心整合计划正在通过利用我们的战略超大规模合作伙伴关系的能力，推动关键工作负载的增强弹性。

集团范围内的质量审查和跨多个市场的深入评估加强了与我们标准的一致性，并支持持续加强恢复计划。我们保持了稳健的事件管理实践和对第三方服务提供商的有效监督。在完善建立关键复原力能力的同时，制定了结构化的风险补救流程，以推动进一步改进。

在非洲，铜、电池和燃料被盗继续带来运营挑战，部分原因是大宗商品和燃料价格上涨。这些事件扰乱了网络站点，增加了恢复要求。为了降低这一风险，Vodacom通过加强监控和与私营安全合作伙伴更密切的合作，加强了站点保护。

展望未来

随着气候、地缘政治和技术格局不断演变，复原力仍然是战略优先事项。在未来一年，我们将继续加强跨高临界站点的电力弹性，同时扩大使用自动化和人工智能来增强预测监测和自我修复能力。我们还将通过跨网络现代化和IT转型计划的设计来深化弹性，以便在解决方案设计的早期嵌入恢复需求。与此同时，随着我们的技术资产继续现代化，我们将加强云原生和数字平台的保证活动，以验证可恢复性。通过这些举措，我们仍然专注于为客户、企业和社区提供有弹性和高性能的技术服务，提高可靠性和客户每天所依赖的可信连接。

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非财务信息

英国简化能源和碳报告（‘SECR’）

根据SECR要求，下表汇总了GHG排放和能源数据¹对于VodafoneThree，与全球业绩的比较。有关提高我们能源效率的活动的更多信息，请参阅第28至29页。


	ESG增编FY26
	2026
	集团（不包括沃达丰（VodafoneThree）		沃达丰Three		集团合计		沃达丰Three 占比% 组数据

总范围1 GHG排放（百万吨CO₂e）		0.25		0.01		0.26		5%

范围2基于市场的GHG排放总量（百万吨CO₂e）		0.01		0.00		0.01		0%

范围2基于位置的GHG排放总量（百万吨CO₂e）		1.76		0.20		1.96		10%

总GHG排放量每€百万营收（吨CO₂e）		5.12		1.55		6.67		23%

能源消耗总量（千瓦时）²		4,805,443,225		1,161,116,437		5,966,559,662		19%


	ESG增编25财年/上一年已披露
	2025
	集团（不包括沃达丰英国）		沃达丰英国		集团合计		沃达丰英国占比% 组数据

总范围1 GHG排放量（百万吨CO₂e）		0.26		0.01		0.27		2%

范围2基于市场的GHG排放总量（百万吨CO₂e）		0.01		–		0.01		0%

范围2基于位置的GHG排放总量（百万吨CO₂e）		1.95		0.12		2.07		6%

总GHG排放量每€百万营收（吨CO₂e）		5.83		0.83		6.66		12%

能源消耗总量（千瓦时）²		5,345,784,671		660,229,661		6,006,014,332		11%

注意事项：

1.	数据是使用当地市场实际或估计数据来源从发票、采购请购单、直接数据测量和估计计算得出的。碳排放量的计算符合《GHG议定书》标准。范围2基于市场的排放量采用截至本报告发布之日有效的基于市场的方法进行报告。有关完整的方法，请参阅我们的26财年ESG增编方法文件：vodafone.com/esg-methodology。

2.	有关年内实施的能效举措的更多信息，请参见第28至29页以及我们根据SASB标准编制的披露。欲了解更多信息，请访问：vodafone.com/sasb。

3.	由于财务报告的组织边界与计算GHG排放量时使用的边界不一致，因此未列报以往各期的信息。有关前期强度指标的信息，请参阅我们的26财年ESG增编：vodafone.com/esg-addendum。

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非金融信息续

非金融和可持续发展信息声明

下表概述了非财务和可持续发展信息声明的关键内容要求可在本文件中找到的位置（根据2006年《公司法》第414CA和414CB节的要求）。



报告要求	我们的政策和方法	年度报告内的部分	阅读更多

Environmental 事项	行星性能	保护地球	第28至32页
Environmental 事项	气候变化风险	气候相关风险	第65至70页

员工	行为准则	行为准则和反贿赂、腐败和欺诈	第44页第45页

	职业健康与安全	健康与安全	第42至43页

	多样性和包容性	我们的人策略	第38至41页

社会和社区事务	推动积极的社会转型和绩效	赋能人民	第33至43页

	利益相关者参与	利益相关者参与	第9至11页

	手机、桅杆和健康	我们的ESG披露	第24页

人权	人权方针	执法援助、网络关闭、供应链中的人权	第46至47页第48页

	道德购买守则	负责任的供应链	第48页

	现代奴隶制声明	供应链中的人权	第49页

反贿赂和反腐败	行为准则	行为准则	第44页
反贿赂和反腐败	反贿赂政策	反贿赂、腐败和欺诈	第45页

	大声说出来	大声说出来	第44至45页

政策嵌入、尽职调查和结果		守护地球，赋能人民，维护信任	第28至57页
政策嵌入、尽职调查和结果		气候相关风险	第65至70页

本金说明风险和影响商业活动		主要风险和不确定性	第60至62页
本金说明风险和影响商业活动		缓解活动	第63页

业务模式及策略说明		商业模式	第2页
业务模式及策略说明		行政长官的声明及战略路线图	第6至7页

非金融关键绩效指标		关键绩效指标	第8页
非金融关键绩效指标		守护地球，赋能人民，维护信任	第28至57页


		点击下载我们的ESG增编：vodafone.com/esg-addendum

		点击阅读我们的ESG增编方法文件：vodafone.com/esg-methodology

		点击阅读我们的SASB披露：vodafone.com/sasb

公司法（2006）气候相关财务披露

符合《2006年英国公司法》要求的披露（根据第414CA和414CB节的要求）可在我们报告的气候相关风险部分和我们的ESG增编中找到如下信息：



公司通过气候相关财务披露法案	披露地点	阅读更多

评估和管理气候相关风险和机遇的治理安排	治理	第66至67页

我们如何识别、评估和管理与气候相关的风险和机会	风险管理	第69页

将气候相关风险识别、评估和管理流程纳入我们的整体风险管理流程	气候相关风险	第65至70页

与我们的运营相关的主要气候相关风险和机遇	我们优先考虑的气候相关风险和机遇	第66页

评估这些风险和机会所参考的时间段	我们的情景分析	第67页

主要气候相关风险和机遇对公司业务模式和战略的实际和潜在影响	我们在一系列情景中的风险和机会敞口	第67至68页

我们的商业模式和战略在不同气候相关场景下的韧性	将气候适应力纳入我们的业务战略	第68页

我们的目标是管理与气候相关的风险，并根据目标实现与气候相关的机会和绩效	保护地球，气候相关风险指标ESG增编	第28至32页第70页 vodafone.com/sasb

根据目标评估我们的进展的关键绩效指标	保护地球，气候相关风险指标，ESG增编	第28至32页第70页 vodafone.com/sasb

ESG警示声明

在准备这份文件中包含的ESG相关信息时，我们做出了一些关键的判断、估计和假设。准备这些信息所涉及的过程、方法和问题是复杂的。所使用的ESG数据、模型和方法通常相对较新，发展迅速，不一定与财务和其他信息背景下可获得的标准相同。此外，它们不受相同或同等披露标准、历史参考点、基准或全球公认会计原则的约束。在气候变化及其演变的情况下，不可能依赖历史数据作为未来轨迹的有力指标。模型、处理过的数据和方法的输出可能会受到基础数据质量的影响，这可能很难评估，我们预计该领域的行业指导、标准、市场实践和法规将继续发展。在及时访问某些数据的能力以及现有数据之间缺乏一致性和可比性方面也面临挑战。这意味着本文件中讨论的与ESG相关的前瞻性陈述、信息和目标带有额外程度的固有风险和不确定性。

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主要风险和不确定性

我们的主要风险

外部环境保持动态，因此集团继续面临广泛的风险。这些风险通过我们既定的风险管理框架得到积极监测和管理，并得到强大的组织风险文化的支持。

治理和监督

审核及风险委员会（‘ARC’）代表董事会审查及批准集团的主要风险，考虑其对战略目标、业务模式、财务表现及声誉的影响，并酌情对管理层的判断提出质疑。董事会至少每年审查一次主要风险，并在全年监测风险状况的变化。外部环境的变化、针对战略优先事项的表现和新出现的风险驱动因素导致对风险的重新评估和董事会今年重点领域的细化。主要风险在提交给ARC和董事会之前由执行委员会（‘执行委员会’）和风险与合规委员会（‘RCC’）进行审查，支持明确的所有权和升级，并使执行和董事会层面的挑战能够专注于影响最大的风险。

风险管理框架

集团运营着一个全球企业风险管理框架，该框架在当地市场和集团实体中得到一致应用，使用共同的风险定义、评估标准和升级阈值。这使得能够识别、评估和汇总风险，同时确认相互依赖和共享的驱动因素，作为集团风险评估过程的一部分。

风险治理结构概览

LOGO

加强风险管理

在26财年，集团继续加强其风险管理框架，提高管理层和董事会使用的风险信息的一致性和可比性。治理通过三道防线的更紧密一致得到加强，加强了问责制、风险报告，以及支持更有针对性的董事会挑战和主要风险的优先排序。

通过加强流程和未来董事会证明的支持性证据，英国公司治理准则第29条的准备工作取得了进展。风险管理进一步得到加强，引入了集团范围内的一体化治理、风险和合规（‘GRC’）平台、更新的风险分类法和试行集团运营风险管理方法，改善了跨市场的整合、汇总和数据驱动的洞察力。

新出现的风险

新出现的风险本质上是不确定和不断演变的，有可能对我们的战略目标、商业模式和长期价值创造产生重大影响。我们通过对内部和外部趋势的持续分析，以及它们所呈现的信号，来识别新出现的风险。新兴风险分为以下几类：法律和监管、政治、经济、社会、技术和生态。对这些进行评估，以确定升级标准，以及是否需要加强管理重点、董事会监督或提升至主要风险状态。

风险治理结构概览

当地市场和集团实体根据跨越三道防线的管理洞察力和保证活动，识别和评估与其战略和运营环境相关的风险。这些评估由集团风险团队进行审查和提出质疑，以支持完整性、一致性和适当的汇总，包括考虑风险严重性的变化以及跨多个市场或实体发生风险的可能性。

通过自下而上的过程并辅以外部视野扫描、主题分析，制定综合的集团风险概况

和评估关键风险驱动因素，支持对集团及其利益相关者最重要的风险的前瞻性看法。

主要风险和生存能力

在评估集团的主要风险时，董事会考虑了业务在严峻但似是而非的情况下的复原力，包括风险可能相互作用或同时发生的程度，从而告知长期可行性声明和董事会对集团长期前景的看法。风险偏好通过为可接受的风险承担设定边界并在风险接近或超过容忍度时指导管理层和董事会讨论，为决策提供了框架。

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主要风险和不确定因素持续存在


风险因素	为什么风险很重要	关键风险驱动因素

外部监管政策环境出现不利变化外部环境的重大不利变化可能会影响我们的战略，导致成本增加，造成竞争劣势，或对我们所使用的资本回报率产生负面影响。风险趋势：无变化风险负责人：首席外部和公司事务官	地缘政治紧张局势、不断演变的联盟以及持续的冲突可能会导致意想不到的政治或监管和法律干预，这些干预会扰乱战略、影响供应链、改变竞争条件，并要求我们不断适应以避免财务和运营损害。	全球不稳定以及由此导致的宏观环境波动增加了政府干预的程度和可能性。全球冲突和快速的技术变革进一步放大了不确定性，加强了我们预测和应对这些不断演变的外部压力的必要性。

不利宏观经济、流动性、资金面和市场风险因资金使用效率低下、无法以合理条件进入资本市场或管理不断恶化的市场条件而导致财务损失或运营中断的风险。风险趋势：加剧风险所有人：首席财务官	经济活动的严重收缩可能导致集团产生的现金流减少，并扰乱全球金融市场，从而影响我们以具有成本效益的方式为到期债务再融资的能力。	这是一种外部驱动的风险，威胁环境在不断变化。外部因素，例如中东冲突、乌克兰持续的战争以及全球贸易和关税政策的不确定性，可能会影响货币和财政政策的未来路径，可能会影响我们全球足迹的经济活动。此外，金融市场正经历高度波动，主权债务处于创纪录水平。这些因素可能导致资本的可用性和成本发生重大变化。

不利的市场竞争传统竞争加速、客户对网络前沿技术的期望未得到满足，以及颠覆性技术或市场整合带来的去中介化风险可能会削弱我们的竞争地位，从而导致市场份额损失、定价能力下降和盈利能力下降。风险趋势：无变化范围增加（含。去中介化和基础设施竞争力）风险负责人：执行董事长沃达丰德国公司和首席执行官欧洲市场	转向软件驱动的连接和‘大科技’的影响力越来越大，这增加了新的数字优先进入者重塑市场动态并降低我们的相关性的风险。再加上竞争对手激进的定价以及5G和光纤到户（‘FTTH’）的采用慢于预期，这可能会加速客户流失，并大幅侵蚀移动和固定服务的收入。	关键风险驱动因素因市场和经济状况而异，反映出竞争环境日益活跃。其中包括不断演变的定价策略、客户转换行为和价格敏感性的变化，以及越来越多地采用数据驱动、支持人工智能和软件主导的连接模式，包括OTT服务。卫星提供商和超大规模供应商增加投资也在重塑连接生态系统。这些因素加在一起，如果得不到有效管理，可能会对收入增长和盈利能力产生不利影响。

网络威胁外部攻击、内部威胁或供应商违规导致服务中断或数据泄露。风险趋势：加剧风险负责人：首席技术官	网络威胁行为者过去曾针对沃达丰和我们的客户，这种情况将继续下去。这可能涉及恶意软件、漏洞利用或其他各种方法，以破坏客户和公司数据以及限制对我们服务的访问。这可能会潜在影响我们的声誉，并导致服务中断、与客户和员工相关的机密信息丢失、监管制裁以及收入损失。我们在框架内对各种情景进行建模，以确定风险最大的领域进行优先排序。	网络风险不断演变，并受到经济、技术和地缘政治发展的影响。我们预计威胁将继续不稳定，并被新技术放大，例如卫星、人工智能（‘AI’），以及量子计算的未来使用。

数据管理和隐私数据隐私泄露、滥用数据、数据操纵、不适当的数据共享、数据质量差、数据不可用或未能适当保留或处置数据可能导致罚款、声誉受损、价值损失、商业机会损失，以及未能满足我们的客户期望。风险趋势：无变化风险所有人：首席财务官、首席技术官	未能有效和合规地管理我们利益相关者数据的隐私可能会导致监管罚款，向受影响的个人支付大量损害赔偿，以及可能导致更高流失率的声誉损害。	随着监管预期的提高和人工智能的使用越来越多，强大的数据治理和隐私控制仍然至关重要。数据的地缘政治化将继续对跨境数据转移产生负面影响。新的欧洲数据法规，例如欧盟AI法案或网络安全法案，将围绕我们的业务活动的数据管理引入重要的新法律要求。

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风险因素	为什么风险很重要	关键风险驱动因素

IT复原力与转型 IT系统和基础设施的故障或中断，或无法对IT环境进行现代化和管理，可能会对运营、服务、客户体验或财务业绩产生负面影响。风险趋势：无变化风险负责人：首席技术官	数据中心或托管关键IT系统的云提供商发生重大故障可能会严重扰乱我们的运营。由于无法使用报废组件而导致的事件解决延迟可能会加剧这种情况。无法适应和提供客户所需功能的遗留IT系统可能会阻碍我们满足他们的期望和保持竞争优势的能力。	全球IT服务的任何重大中断都可能产生广泛影响。极端天气事件可能会扰乱运营和IT系统，而对包括电网和通信网络在内的关键国家基础设施的蓄意攻击可能会增加停电风险。

法律和监管风险不遵守适用法规的风险可能导致处罚、经济损失、刑事和/或民事诉讼，以及声誉受损。风险趋势：新风险负责人：总法律顾问和公司秘书/首席外部和公司事务官	我们面临着在我们的足迹上不断增加的监管要求。电信和技术部门的复杂法规，加上分散的应用、部署和执行，显着增加了合规成本。此外，新法规的持续出台加剧了不合规的风险，使沃达丰面临罚款，以及客户和市场信任的损失。	由于安全、弹性、数字化、数据隐私、消费者保护以及ESG法律法规的扩展，监管环境正变得更加复杂。监管在全球范围内影响我们的运营，加速引入监管、加强审查和执法，以及更大的透明度义务，每一项都增加了我们的风险敞口。

网络弹性重大网络中断可能会导致客户不满意和/或影响收入。风险趋势：无变化范围下降（基础设施竞争力已纳入不利市场竞争主体风险）风险负责人：首席网络官	重大网络中断可能会导致客户不满意并影响收入，而未能达到客户期望可能会对市场份额、收入和客户信任产生不利影响。	地缘政治不稳定、极端天气条件、蓄意袭击以及最近的全球事件增加了重大服务中断的可能性。伊比利亚半岛大范围的电力故障表明了相互连接的能源和网络系统的敏感性，促使有针对性的缓解措施以加强服务连续性。同样，对柏林电网的蓄意攻击强调了在我们的足迹上采取强有力的电力弹性措施的必要性。这些事件强化了这一点，即尽管我们的网络保持弹性，但外部冲击可能会显着影响服务可用性、客户体验和运营绩效。

战略转型执行未能有效改造沃达丰以适应未来的挑战和需求，这可能会增加运营复杂性，并影响增长和竞争力。风险趋势：新风险负责人：执行董事长沃达丰德国公司和首席执行官欧洲市场	重大的转型计划失败，包括旨在加速增长和应对具有挑战性的市场条件的大规模整合或现代化举措，可能会减少收入，或者需要改变商业模式。	管理多个大型转型计划需要仔细协调。在德国，转型注重效率和适应不断变化的竞争环境。虽然沃达丰Three的整合解决了几个市场挑战，但如果管理不当，它也会带来中断和进一步运营复杂性的风险。我们更广泛的转型计划旨在提供成本透明度和提高效率的机会，同时还支持更明智和有效的业务决策以及围绕创建有效商业能力、重新平台化和人工智能驱动的服务转型的运营模式。

供应链中断供应链中断和过度依赖关键供应商的风险可能导致无法执行战略计划、增加成本、限制供应商选择，并对网络质量产生不利影响。风险趋势：加剧风险所有人：首席财务官	影响我们使用特定供应商设备能力的政治决定和监管要求可能会导致贸易和供应链中断。这会降低我们的服务交付弹性、客户满意度以及公司的竞争地位。此外，持续的地缘政治紧张局势给关键材料和组件的供应带来了不确定性，这意味着供应链的任何中断都可能严重影响该行业提供可靠和不间断服务的能力。	沃达丰控制范围之外的政治格局变化可能会显著影响我们在数字化转型方面的进展。例如，美国和中国的紧张局势导致对高风险供应商的禁令、欧盟委员会提议的网络安全法案、中东最近的紧张局势、中国和台湾之间的潜在冲突、由于人工智能基础设施扩张导致服务器和相关硬件成本膨胀，以及美国额外的关税可能会影响产品的可用性和价格。

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缓解活动

全球风险框架通过考虑风险的潜在影响、可能性和我们的承受能力，为衡量和管理我们的风险提供了一致的方法。

重要的是要确立背景并了解我们运营所处的环境。我们将风险分为不同的风险类型（战略、技术和运营、金融、法律和监管），并确定威胁的来源是内部还是外部。这有助于我们通过规避、转移、减轻或接受风险来有效对待风险。此外，这种分类使我们能够为我们的每一项风险提供适当的监督和保证。

每个风险都被分配给一名执行风险所有者，后者负责实施适当的控制和必要的治疗计划，以在可接受的容忍水平内管理风险。虽然风险所有者负责实施缓解措施，但ARC和RCC提供对风险管理策略的监督，并通过深入的风险审查挑战风险容忍水平。有关我们的主要风险的更多详细信息，请参阅第60页和第62页。


		在页面上阅读有关审计和风险委员会的更多信息92到97



外部监管政策环境出现不利变化我们采用持续的视野扫描来监测地缘政治、法律和监管发展，利用结构化情报和与政策制定者、监管机构、客户和利益相关者的积极接触来塑造政策结果。我们调整内部控制，加强治理，并在需要时维护我们的战略地位，以便沃达丰在快速变化的外部环境中保持韧性。	不利宏观经济、流动性、资金面、市场风险我们有一个有弹性的商业模式。我们继续积极监测经济下滑的可能性，这可能在我们的管辖范围内表现不同。对于可能受到影响的消费者，我们在我们的市场上提供有竞争力的选择和社会计划。我们的债务平均寿命在欧洲同行中是最长的，这降低了再融资要求，我们所有的债券债务都有效地以固定利率持有。	不利的市场竞争我们监测跨市场的竞争动态，并通过更强的品牌定位、改善的客户体验、有针对性的基础设施投资、增强的主张以及在价值细分市场使用第二品牌来进行调整。与领先技术公司的合作伙伴关系和《数字市场法》的保护有助于保护客户所有权，同时我们保护频谱、扩大5G和FTTH覆盖范围，并继续升级我们的有线网络以维持业绩。	网络威胁我们的网络安全战略有一个风险和控制框架来管理对我们的网络和服务的网络风险。我们的框架旨在识别、防范、应对和恢复威胁。我们在公司所有部门衡量控制有效性，并拥有内部网络安全专家团队。我们通过设计将安全嵌入到我们的产品、服务和内部运营中。保护性控制降低了大多数威胁的可能性和影响。当攻击确实成功时，我们优先考虑快速响应，以尽量减少对业务和客户的影响。根源分析进而驱动持续改进和可操作的补救。点击以在我们的情况介绍中阅读更多关于我们的网络安全方法：vodafone.com/cyber	数据管理和隐私我们的数据和隐私策略旨在不断降低风险。我们定期对我们的重大隐私和数据风险进行审查，并利用来自事件的洞察力来提高我们保护数据和保护利益相关者的能力。我们利用结果，在优先的基础上预防、发现和应对风险。在第50页和第51页阅读更多关于我们的数据管理和隐私方法的信息

IT复原力与转型我们的全球政策得到关键绩效指标（‘KPI’）的支持，概述了在灾难发生后迅速恢复我们最关键的技术资产的步骤。云计算的采用正在增强我们系统的分布。我们已优先交付IT转型和现代化方案，采用增量交付来改善治理并更快实现收益。	法律和监管风险我们继续通过更新政策、加强内部控制以及跨市场的结构化合规监测来加强我们的合规态势。持续的视野扫描、有针对性的培训以及与监管机构的积极接触，可以及早识别风险和采取必要行动，而强化的治理和跨职能问责制则支持在我们的足迹上始终如一地遵守监管要求。	网络弹性我们的网络弹性依赖于一套旨在预防、检测和从中断中恢复的缓解措施。其中包括地理冗余架构、多样化的光纤路线、高度网格的核心和回传网络，以最大限度地减少单点故障，以及现场干预设备。沃达丰正在加强关键站点的电池备份，以在电网中断期间保护关键的语音和数据服务。由测试支持的设计原则带来的韧性加强了我们的运营准备。	战略转型执行我们的转型计划对于实现我们的增长雄心至关重要，同时也能实现成本透明度和提高效率。严格改造和运营治理到位，监督大型活动，确保纪律性交付。工作继续解决运营复杂性，优化资源分配，并将努力集中在将为我们的客户带来最大影响的优先事项上。	供应链中断我们正在密切关注地缘政治环境的演变。这使我们能够做好准备并应对新出现的挑战，并遵守不断变化的法规、经济制裁和贸易裁决。我们还通过关键服务的供应商多样化、与关键供应商的多年合同、需求和库存规划来减少我们的风险敞口，以预计交货时间会延长，并继续执行我们的网络基础设施物流优化战略。

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长期可行性声明（‘LTVS’）

LTVS的编制工作除了评估其在三年审查期内履行到期的未来承诺和负债的能力外，还包括对集团长期前景的评估。

可行性评估

董事会选择了一个为期三年的时期来评估沃达丰的生存能力。这是我们认为我们的主要风险趋于发展的时期。这一时间跨度也符合长期管理层激励的结构和长期业务规划周期的产出。我们继续进行财务压力测试和敏感性分析，考虑收入有风险。

可行性评估从截至2026年3月31日的可用净空开始，并考虑了作为预测周期一部分的计划和预测，其中包括集团的现金流、计划承诺、所需资金和其他关键财务比率。我们还假设债务再融资将在所有可能的市场条件下保持可用。

最后，我们评估了严峻但似是而非的情景对我们三年计划的潜在影响。我们还进行了反映关键风险相互依存关系的组合压力测试，模拟了以下风险在此期间的同时实现。

不利宏观经济、流动性、资金面和市场风险

当前的地缘政治环境，包括中东冲突，带来了能源价格上涨、通胀压力以及外汇和金融市场波动导致宏观经济持续中断的风险。宏观经济环境的不利变化削弱了经济增长，导致客户支出下降，并对

我们的收入，以及限制我们获得资金的机会和增加再融资成本以应对更高的利率。

网络威胁

地缘政治紧张局势加剧和技术发展速度快增加了复杂网络攻击的可能性。作为拥有广泛客户数据的关键国家基础设施的供应商，我们仍然是网络攻击的有吸引力的目标。网络攻击可能导致客户服务中断、数据泄露、监管制裁、财务损失和声誉受损。

供应链中断

地缘政治不稳定，包括全球主要经济体之间的紧张局势和中东冲突，可能会通过增加贸易壁垒和供应商限制、更高的成本和后勤限制来扰乱基本网络设备和技术的供应。这可能会导致网络部署和维护的延迟以及运营弹性的降低。

长期前景评估

董事会对战略和假设进行强有力的审查和挑战。董事会每年都会举办一次战略会议，审查内部和外部环境，以及对可持续创造长期股东价值的重大威胁和机遇（请注意，与每个主要风险相关的已知新出现的因素在第61页和第62页进行了描述）。

作为战略讨论的投入，董事会考虑主要风险（包括已识别的主要风险和观察名单风险），重点是识别潜在机会和制定集团的未来战略。本届会议的产出反映在战略部分

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年度报告（第86页），其中提供了集团长期前景的观点。

结论

董事会根据英国企业管治守则第31条评估集团的前景和可行性，同时考虑集团的战略和业务模式，以及对集团未来业绩、偿付能力、流动性和声誉的主要风险。这包括与VodafoneThree和Safaricom PLC相关的预期并购交易的影响。该评估考虑了如果出现任何风险或风险组合，管理层可以采取的可能的缓解行动。

截至2026年3月31日，可用的现金和现金等价物为89亿欧元（第180页），以及在所考虑的期间内减少现金支出的可用选项，为集团在所有测试的情景中提供了足够的积极空间。于回顾期间对收入及盈利能力进行的反向压力测试确认，集团有充足的可用空间以面对不确定性。董事会认为所进行的压力测试是足够的，因此确认有合理的预期，集团将继续运营，并能够在截至2029年3月31日到期时偿还其负债。

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气候相关风险

我们认识到，物理气候影响和向低碳经济的过渡给沃达丰带来了风险和机遇。本节与气候相关财务披露特别工作组（‘TCFD’）框架保持一致，概述了我们的治理、战略、风险管理以及指标和目标。

TCFD建议

我们考虑了我们在英国金融行为监管局上市规则下的义务，并在下表中详细列出了11项TCFD建议，以及我们是否完全或部分一致。对于截至2026年3月31日的财政年度，我们与11项TCFD建议中的10项保持一致。我们与一项建议部分一致，反映了针对气候相关目标的指标和绩效的持续发展。我们将继续加强这些指标的质量、覆盖范围和一致性，并监测我们监管义务方面不断变化的发展。

对于26财年，我们更新了年度详细情景分析，使用了强化的数据输入和内部验证的假设。在25财年定量评估方法的基础上，在定性见解的支持下，今年的工作加深了我们对全球足迹（包括欧洲和非洲）优先气候相关物理和过渡风险和机会的建模，从而能够与25财年的结果进行清晰的比较，并提供更透明的视角，了解气候变化如何在不同气候路径下影响我们的业务。

治理

气候相关风险被纳入我们的全球企业风险管理框架。审计

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和风险委员会（‘ARC’）代表董事会监督风险管理，至少每季度举行一次会议。每年，集团风险与合规委员会（‘RCC’）代表集团执行委员会（‘ExCo’）在ARC批准之前审查和批准沃达丰的主要风险和新出现的风险。


		在页面上阅读有关我们风险治理结构的更多信息60

气候相关风险作为可持续性子风险进行管理，具有明确的ExCO级风险所有权，并通过我们建立的ESG治理模型进行报告，风险治理结构由于其可能影响多个业务领域。首席外部和公司事务官被任命为风险负责人，负责年度风险识别和评估，持续

监测，以及审查与气候相关的风险和机会。

我们与气候相关的风险和复原力计划仍然在我们使命的保护地球支柱范围内。董事会ESG委员会批准我们的ESG战略，并对可持续性和气候相关问题进行监督，每年至少召开三次会议。ARC和ESG委员会至少每年举行一次会议，为ESG披露提供联合董事会监督和有效治理。


		在页面上阅读有关我们ESG治理模型的更多信息25

每季度一次的执行董事级别的ESG和声誉（‘ESGR’）委员会对我们ESG框架的实施负责，并任命一名执行发起人来监督计划实施和进展跟踪。ESGR会审查可能影响沃达丰气候适应能力或改变气候相关风险严重程度的任何重大商业决策，例如重大交易或战略转变。与这些业务决策相关的潜在问题由风险和可持续业务团队进行评估，并在需要时通过保护地球支柱和更广泛的ESG治理结构升级为ESGR。对于26财年，又成立了一个ESG SteerCo，以加强高级问责制，并采用ESGR升级路线。

集团气候过渡计划（‘CTP’）是一项跨职能战略计划，规定了管理气候相关风险、加强气候复原力的行动、目标和治理，并将气候战略纳入规划和预算编制过程，并由ESGR进行监督。CTP倡议牵头，跨越关键的全球职能（如对外事务、网络和采购），负责设计和交付与政策、行动、目标和指标相关的战略目标。他们向ESG SteerCo报告季度进展，必要时计划交付的任何风险都会升级。

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气候相关风险持续

除了我们的战略CTP计划，我们的内部全球ESG政策和标准，由首席外部和公司事务官拥有，巩固了环境管理的最低要求。所有运营公司都必须遵守这一政策和标准，强制实施和交付CTP目标和指标，并建立韧性，这符合我们在全球业务中的战略。


		点击阅读更多关于我们的气候转型计划：vodafone.com/ctp

策略

借助实证研究、内部专业知识和经济模型，我们的分析使我们能够在短期、中期和长期时间范围内全面评估气候变化对我们的业务和运营的潜在影响。在26财年，极端天气事件（风暴和洪水）导致葡萄牙、爱尔兰和莫桑比克的局部网络中断。通过复原力措施减轻了影响，资产损失仅限于受大风影响的一些桅杆。通过评估我们在一系列气候未来情景下的风险敞口，包括那些符合2 ° C或更低路径的情景，我们可以对我们的战略和业务弹性进行压力测试，同时了解潜在的财务影响。今年重复定量分析，使我们能够随着时间的推移比较结果，加强了我们总体评估的一致性和可靠性。

在不断变化的监管和政策环境中，结合评估气候相关风险（特别是转型风险）的复杂性，以及长期规划的挑战，我们认识到长期气候预测的内在不确定性。尽管如此，每年进行一次分析可以让我们追踪方向性变化，随着新数据的出现完善假设，并对我们的暴露如何演变保持透明度。


		在页面上阅读有关我们气候相关风险评估方法的更多信息67

我们优先考虑的气候相关风险和机遇¹

物理风险

（一）极端天气（简称急性）：

极端天气事件造成的场地破坏和/或业务中断，例如河流洪水和沿海淹没。我们的网络基础设施已经在经历极端天气的影响，根据我们目前的复原力措施，这些影响仍然是可控的，以避免重大运营影响、资产减值或财务损失。再加上地缘政治风险，更频繁和更严重的事件可能会扰乱供应链（来自中国的关键部件）和关键物流路线（如沿海港口），构成未来潜在的运营和财务风险敞口。

时间范围：长期

（二）平均气温上升（简称慢性）：

与气温上升相关的业务中断，被评估为极端高温天气危害的一个组成部分。我们认识到，平均气温上升可能会损坏网络设备和其他地上基础设施，或导致运营故障（特别是如果位于暴露的室外位置，例如无线电塔），并导致我们的供应链中断。它还可能导致冷却基础设施、数据中心和办公室的能源消耗增加，这可能会增加运营成本。在我们的非洲和南欧市场（如希腊和葡萄牙），更高频率的热天可能会更加明显。我们对耐热技术的投资支持管理这种风险。

对评估时间范围的影响最小

转型风险

（3）能源成本：

能源、电力、碳定价成本增加。能源价格日益波动，能源成本总体上涨，部分原因是碳定价和对可再生电力证书的需求超过供应。这种风险在高度依赖化石燃料的市场（例如在非洲，我们继续在场地无法与电网连接的地方运营柴油发电机）和不可再生能源中尤为普遍。然而，碳定价也将推动采购碳密集型产品和原材料的成本增加，因为供应链上游的第三方希望转嫁更高的成本。

时间范围：长期

（4）监管合规成本：

由于额外的资源需求，合规成本增加。随着各国政府出台政策支持气候转型，我们的监管企业可持续性报告和披露合规成本预计将在实施阶段增加，因为它们在我们的市场上转化为法律。然而，需求延迟（由于欧盟综合I指令）修改了我们的时间表。

对评估时间范围的影响最小

（五）企业客户预期：

如果在脱碳活动中落后于竞争对手，市场份额损失的风险。如果气候表现继续成为商业客户供应商选择的差异化因素，而沃达丰没有遵循其预期的脱碳路径，未能跟上竞争对手提供的低碳产品和服务，或者商业客户对遵守气候相关要求的期望不断提高，我们可能会面临收入损失。

时间范围：长期

（6）洗绿风险：

误导性索赔导致声誉受损、收入损失、法律费用的风险。我们可能会面临与无意中就沃达丰的环境影响（例如在公司报告或品牌传播中）或我们的产品和服务的好处（在产品营销层面）或未能证实索赔相关的诉讼和法律处罚，这可能会导致财务和声誉损失。该模型量化了经济影响，但没有量化更广泛的声誉影响。

时间范围：短期

转型机会

（7）客户赋能：

向支持所有经济部门工业脱碳的商业客户销售连接和新技术解决方案（例如物联网和数字平台）带来的收入增长机会。例如，智能数字化解决方案将使我们的企业客户能够提高运营效率、最大限度减少浪费并管理资源。

时间范围：尚无定论

注意：

1.	如本报告的风险管理部分所述，这些与气候相关的风险和机会已根据其相对于通过我们的风险分析确定的所有与气候相关的风险和机会的潜在严重性、可能性和时间范围进行了优先排序。它们的优先顺序并没有表明风险或机会相对于其他风险类别的重要性，也没有表明对沃达丰财务状况的任何影响的重要性。因此，我们将这些称为我们的‘优先事项’，而不是‘重大’风险。

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气候相关风险持续


		我们的情景分析
		场景		说明

		1.5 ° C巴黎- 一致的情景		–根据到2100年实现1.5 ° C路径实施的全球脱碳轨迹和政策。

				–使用代表集中通路（‘RCP’）¹2.6符合共享社会经济途径2（‘SSP2’）的经济限制².

		2 ° C情景巴黎上限情景		–全球脱碳轨迹至巴黎协议上限。
		2 ° C情景巴黎上限情景		–假设国家自主贡献（‘NDC’）成功交付至2030年。2030年后，实施具有成本效益的减排措施。

				–使用RCP 4.5（平均介于RCP 2.6和RCP 8.5之间）。符合SSP2的经济限制。

		4 ° C业务-如- 通常情况		–排放量继续增加，符合当前一切照旧的路径，没有进一步的气候政策干预。

				–使用RCP 8.5。符合SSP2的经济限制。


时间视界	物理场景	链接到业务规划视野

短期	0至3年（至2029年）	与我们的企业风险管理框架和长期业务规划周期保持一致。

中期	3至5年（至2031年）	与用于内部规划目的的时间框架保持一致。

长期	5至25年（至2050年）	与长期基础设施资产的规划视野保持一致，与实现净零的全球目标保持一致。


类别	说明	我们的情景分析方法

物理风险	与气候变化的物理影响相关的风险，包括气候模式的事件驱动（急性）和长期（慢性）转变，并可能对公司产生财务影响。	按地区划分的沃达丰基础设施资产面临的物理风险的定量情景分析（2025 – 26）。

转型风险	越来越大的向低碳经济转型的外部压力导致监管或市场环境发生变化，其方式可能会对公司成本、收入或市场份额产生负面影响。	全球层面转型风险定量情景分析，定性输入（2025 – 26）。

机会	净零世界中不断变化的商业格局打开了新的市场和投资机会。	仅高级定性情景分析（2024年）。

注意事项：

RCPs是政府间气候变化专门委员会（IPCC）采用的四种温室气体浓度轨迹，代表了到2100年的替代全球变暖结果。

SSP是IPCC的五种情景，描述了到2100年可能的未来全球社会经济状况。

我们在一系列情景中的风险和机会敞口

我们的26财年定量情景分析针对三种温度路径检查了我们的气候风险和机会：1.5° C（与巴黎一致）、2 ° C（与巴黎上限一致）和4 ° C（一切照旧）。我们的方法从评估最大风险价值开始，代表了似是而非的最坏情况。然后，我们应用概率因子来评估风险实现的可能性，使我们能够通过对当前和计划的缓解活动的评估来确定剩余风险敞口。

我们的26财年气候相关风险分析表明，中短期内区域物理风险暴露有限，4 ° C路径下的沿海淹没和河流洪水可能带来更大的长期暴露。如果在1.5° C和2 ° C的短期情景中不加以缓解，则集团层面的转型风险敞口（企业客户的预期和漂绿风险）可能很大，在1.5° C和2 ° C情景中的长期能源成本敞口可能会增加。

管理洗绿风险敞口仍是短期优先事项。在26财年，我们加强了对环境声明的治理，并改善了围绕营销批准的控制。鉴于不断演变的立法、潜在法律行动的主观性质以及围绕利益相关者期望的不确定性，从财务建模和声誉风险的角度来看，评估这种风险继续带来挑战。虽然我们的模型捕捉到了潜在的经济影响，但更广泛的声誉影响仍未量化。因此，我们采取保守的做法，在短期内评估‘洗绿’的实质性影响，并将随着监管要求的发展继续加强我们的框架和监测。

1.5 ° C与巴黎一致的情景

在1.5 ° C情景下，急性和慢性身体风险在所有方面仍可操作管理

就长期而言，预计孤立的急性事件只会小幅增加。26财年的事件（例如爱尔兰风暴）表明，局部中断可以迅速恢复，而不会对高价值财产造成实质性影响。在这种情况下，与转型相关的压力更为明显：更快的政策收紧、更高的碳价格轨迹以及更高的能源成本，增加了中长期面临成本增加和商业审查的风险，尤其是在非洲，我们目前对化石燃料的依赖程度最大。未能满足增加的商业客户脱碳预期可能会使收入面临风险。鉴于严格的监管要求，以及对环境声明的实证性和透明度的需求增加，洗绿风险也变得更加严重。随着客户寻求支持互联网的技术解决方案，以帮助适应气候的物理变化，可能会有市场增长机会。

2 ° C情景巴黎上限情景

总体暴露保持可控和稳定，反映了1.5° C和4 ° C情景之间的过渡轨迹平均值。在稳健的网络设计和连续性流程的支持下，物理风险在所有时间范围内都是可控的。与转型相关的压力（能源和碳成本趋势）在中短期内是温和的，不断变化的客户可持续性预期在所有时间范围内都呈现有限的风险敞口，而洗绿风险敞口可能呈现与1.5 ° C情景评估的类似风险敞口。持续的脱碳努力、监管准备和能源优化举措相结合，支持了所有时间范围内的复原力。

4 ° C一切照旧情景

在4 ° C情景下，近期物理影响仍然不大，但长期暴露（2040年后）变得更加明显，特别是由于如果没有，沿海淹没和河流洪水危险造成现场破坏的可能性更高

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气候相关风险持续

引入了额外的抗灾措施。在这种情况下，与转型相关的压力受到限制，这是因为假设在当前数据可得的情况下，进一步的气候政策干预最少。然而，不确定性依然存在，能源市场波动和供应链中断的风险仍可能出现。这种情景可能会引入过渡风险敞口，这突出了我们CTP中嵌入的持续适应行动和更长期的复原力规划的重要性。

将气候适应力纳入我们的业务战略

作为一家固定和移动网络运营商，我们运营着遍布欧洲和非洲的广泛基础设施。这种地理足迹使我们的业务面临一系列气候变化的物理影响和转型风险。

我们的26财年分析继续表明，在稳健的工程标准和短期设备更换周期（例如无线电）的支持下，沃达丰的核心网络和数据中心基础设施在所有评估的场景中保持弹性。在中短期内，实物残留风险预计不会导致集团层面的重大业务中断、成本或资产减值，预计影响在所分析的情景范围内仍可控，尤其是在整个欧洲。

这种弹性反映了我们网络基础设施中已经嵌入的强大运营标准，这使我们能够将适应气候变化的技术改进纳入我们正常的报废资产更换计划。我们的审查证实，现有的控制和缓解活动继续有效，我们目前的风险状况大致保持不变。我们将继续监测、定期重新评估和更新我们最优先考虑的相关风险，以与我们不断变化的业务和运营环境保持一致。

从中长期来看，尤其是在全球变暖路径有限的情况下

政策行动，极端天气事件频率和严重程度的上升可能会增加我们自身业务和更广泛价值链的运营中断，尤其是在非洲。这些见解继续嵌入我们的战略中，并将进一步为我们的CTP实施提供信息，其中列出了加强我们业务弹性所需的管理行动和投资。我们的气候情景分析中的洞察力嵌入到我们的长期业务和财务规划周期中，以便弹性措施为战略决策、资本分配和未来技术增强（例如关键任务通信和Vodafone Enhanced Power Initiative以增强网络弹性和卫星覆盖以缓解极端天气中断）提供信息。


		点击阅读我们的气候转型计划：vodafone.com/ctp

抵御身体风险的能力

我们最新的情景分析表明，我们的实体风险敞口仍然有限，总体风险状况没有实质性的同比变化。这反映了我们资产基础的相对较低的固有脆弱性，特别是我们的高价值数据中心和核心网络基础设施，以及我们现有的适应气候变化的设计、维护和业务连续性流程的实力。

尽管过去一年全球自然灾害事件和全球损失更加频繁，但保险费率保持稳定，我们没有记录到与我们的网络或资产组合损坏相关的保险索赔大幅增加。我们经历了影响我们移动接入基站网络的与天气相关的事件，例如，莫桑比克的洪水扰乱了Vodacom的网络，葡萄牙和爱尔兰的风暴导致与供电板故障相关的停电，这些事件并未对关键基础设施或我们更高价值的资产（包括数据和技术中心）造成任何重大损害。保险安排继续为财产损失和业务提供全面保障

中断（尽管这些政策没有正式将此类事件归类为气候相关事件），为应对急性天气事件提供了财政保护。它仍然是一个关键的缓解工具，转移物理风险产生的潜在损失，涵盖资产和内容的损失和损坏。

保护我们的网络和基础设施的复原力和连续性免受气候相关天气事件的影响，继续支撑我们的战略。我们在资产的整个生命周期中嵌入了缓解和适应措施，从购置和设计到运营、维护和更换。我们的政策要求对所有关键资产进行环境和物理风险评估，并得到持续监测天气复原力的支持。作为我们技术复原力框架的一部分，每个核心关键站点都要接受年度物理风险评估，其中包括与气候相关的危害评估。我们的业务连续性流程最大限度地减少服务中断和运营停机时间，包括在资产受到影响时通过替代核心站点重新路由流量的能力。我们还在我们的足迹上拥有专门的灾难恢复能力，以支持反应式维护和服务恢复。

在网络基础设施中建立复原力是我们一切照旧运营的一个既定组成部分，与气候变化是否是事件的主要风险驱动因素无关。作为我们正在进行的战略和风险管理流程的一部分，随着通过未来情景分析产生洞察力，以及随着新技术的出现，我们将继续增强对物理气候风险的抵御能力，将高度优先的气候适应行动纳入我们的规划、采购、工程设计和业务连续性实践中。

应对转型风险的韧性

在更新的数据和跨业务利益相关者输入的支持下，26财年的模型表明，沃达丰的转型风险敞口（跨越能源成本、监管合规成本和不断变化的利益相关者期望）仍然是可控的

在所有气候路径中，当应用当前和计划中的CTP举措时。加强现有的内部政策、投资于我们网络内的能效、碳价格对冲、合规准备和对环境索赔的治理，继续减少1.5° C和2 ° C情景下的剩余风险敞口。

在对我们管理转型风险的现有和计划的活动进行评估之后，包括我们的CTP的战略实施、稳健的治理以及我们的风险管理流程的执行，我们在所有情景中面临的气候转型风险都大幅减少。


		在页面上阅读有关我们保护地球战略和目标的更多信息28到32

实现机遇

我们的26财年定性分析表明，在1.5° C和2 ° C情景中都存在潜在的商业机会。对数字连接和技术解决方案的需求不断增长，可以支持客户实现运营脱碳，并为更广泛的可持续经济转型做出贡献。这些解决方案还可以通过推动清洁能源转型和推动能源、交通、农业、建筑和制造业等部门的能源和资源效率，帮助应对环境挑战。还可能存在通过投资现场可再生能源发电实现中期成本节约的机会，特别是在能源成本和供应波动更为明显的市场。

在4 ° C路径中，虽然脱碳驱动的需求可能会更低，但类似的数字连接和技术解决方案可能会提供机会，支持客户适应更严重的气候影响。尽管市场规模不确定，由于数据限制，量化仍然没有定论，但我们的研究表明，数字连接和支持仍然是符合气候趋势的可信的长期增长领域。

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气候相关风险持续

风险管理

我们采用结构化的年度审查流程来识别、评估和管理整个集团的气候相关风险，并将这些风险整合到我们更广泛的全球企业风险管理框架中。我们的方法汇集了来自我们的市场、集团职能和外部专业知识的见解，以保持对跨时间范围和气候路径的风险敞口和优先顺序的一致看法。它得到了更新的情景模型和对环境风险驱动因素的持续监测的支持。


		在页面上阅读有关我们全球企业风险管理框架的更多信息60

（一）确定

我们通过既定的识别流程，通过审查关键的内部和外部信息，识别与气候相关的风险和机会。从媒体、行业和监管出版物、白皮书和先前的分析中获得了对新兴趋势和当前气候影响的见解。咨询内部和外部专家，以嵌入与业务相关的气候考虑因素，并捕捉不断变化的针对特定行业的见解。我们的主要风险识别流程结合了当地市场和集团职能对其运营环境的自上而下和自下而上的投入。这种方法使我们能够将各种风险观察与战略优先事项保持一致，并考虑与整体风险状况最相关的长期气候相关威胁和机会，以及其他战略和业务风险。


		在页面上阅读有关我们主要风险的更多信息61到62

注意：

1.	实物风险分析涵盖截至2025年3月31日已到位的集团实物资产。

（二）措施

我们应用我们在《战略》下描述的年度情景分析方法来评估风险的可能性和严重性。这一评估由集团风险主管和可持续业务主管在运营层面共同协调。

我们的影响严重性是基于对业务、运营、对品牌和企业声誉的损害的潜在财务风险。今年，我们进行了更新的量化评估，使用与去年相同的模型和方法，加深了我们对不同时间范围和温度路径情景下潜在金融风险暴露的理解。该风险模型将沃达丰的温室气体（‘GHG’）排放数据与经济预测和模型结合起来，包括行业增长、碳价格、能源组合和行业脱碳率。它模拟了每种风险的潜在成本、收入损失、资产减值和业务中断的实体化。我们定义的气候相关风险评估方法建立在先前对我们的实物资产1进行的定性和定量分析的基础上，它为我们提供了我们的业务面临的潜在固有风险。

在评估影响的可能性时，我们根据当前趋势、预测和预测、不确定性水平以及现有或计划的缓解措施来考虑其实现的可能性。这项评估为我们提供了气候变化的剩余风险敞口。本报告战略部分详细介绍了我们的26财年情景分析流程和结果。


		在页面上阅读有关我们对场景和时间范围的定义的更多信息67

（3）管理

气候相关风险通过嵌入我们CTP和现有运营框架的控制和活动进行管理，详见本报告治理和战略部分。


		在页面上阅读有关我们ESG治理模型的更多信息25

管理行动包括跨网络基础设施的弹性措施、能源对冲、能源优化、合规准备以及加强环境索赔的治理。

对于26财年，气候相关风险反映在我们的可持续性风险类别中，并在其他风险类型中得到认可，因为它的长期性质超出了三年的业务规划周期。许多因素已经包含在现有的主要风险中，例如影响我们网络弹性的极端天气、增加合规或运营成本的政策变化，或者影响支出的能源市场波动。这种整合使我们能够从整体角度看待短期和长期。随着这一议程的不断发展，我们将定期评估风险。

每个已识别的风险都有明确指定的所有者，负责制定和实施缓解行动和控制活动。我们最优先考虑的气候相关风险和机遇的关键行动嵌入我们的CTP中，随着预期和监管要求的不断发展，对跟踪和监测管理进展负有明确的责任。


		点击阅读我们的气候转型计划：vodafone.com/ctp

（4）保证和监测

我们应用集团的三条线模型，为气候相关风险和控制提供结构化和相称的保证。在第一线，控制集团内部和当地市场的所有者，操作与气候相关的控制并遵守相关政策、程序和其他相关指导。第二条线，政策所有者和集团风险、保证和控制团队，提供跨越这些控制的监督和挑战，还审查这些政策并建议更新，以加强设计和性能。第三条线，即内部审计，为整个集团的气候相关流程和控制的有效性提供独立保证。

（五）报告

气候相关风险是通过内部治理结构报告的，本报告治理部分对此进行了概述。集团风险团队向执行委员会和董事会报告沃达丰的主要风险和新出现的风险，包括通过风险分析确定的任何与气候相关的重大风险。年内，若在操作层面发现与气候相关的风险，将向每个市场内的当地风险和合规委员会报告，并在需要时升级至集团RCC。

我们发布关于本集团气候相关风险和机遇的年度外部披露，附于本报告内。此外，Vodacom集团还发布了一份独立报告，其中还披露了我们对非洲市场的气候相关风险和机会评估的详细信息。


		点击阅读Vodacom集团最新TCFD报告：vodacom.com/reporting-centre.php

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气候相关风险持续

指标和目标

本节中披露的指标用于监测通过我们的情景分析确定的与气候相关的优先过渡风险的关键驱动因素，特别是能源成本暴露和排放表现。

我们制定了目标，以减少我们自身运营和整个价值链的GHG排放。我们为我们的运营排放（范围1和2）设定了（在24财年）特定区域的净零目标，以反映整个欧洲和非洲过渡路径的根本差异和挑战，同时维持我们的整体科学目标倡议（‘SBTI’）批准的近期科学目标1，以在2030年之前减少范围1和2的排放（来自我们自己的运营），以及我们的长期目标，即到2040年之前将范围1、2和3（来自我们的运营和价值链）与我们全球业务的20财年基线相比至少减少90%。

注意：

1.	根据基于科学的目标倡议定义的方法，在5 – 10年内设定实现目标。

我们年度报告中的保护地球部分，连同我们的ESG增编和方法文件，详细介绍了我们测量和减少GHG排放的方法。我们测量并报告我们的范围1、2和3排放（包括范围3的所有15个类别）。

除了GHG排放指标外，我们还优先考虑与能源相关的指标，作为暴露于气候相关过渡风险的关键指标，包括衡量能源使用情况。我们还衡量可再生电力的购买情况，包括我们的能源与购电协议（‘购电协议’）签订合同的比例，这是一种多年期合同，可以通过提供更大的长期价格确定性来帮助减轻我们面临的能源和碳成本上升的风险。这些既定指标被用于高层规划、优先排序和绩效讨论，表明越来越多地使用与气候相关的信息为运营和战略决策提供信息。

在26财年，我们继续加强和扩展我们的指标套件，以跟踪CTP的交付情况，从而能够更有效地监测我们计划内关键举措的进展行动。这些指标支持对我们基础设施资产和资产中能源效率和能源优化使用的改进进行监督（例如通过对我们的网络进行现代化改造和部署最新一代节能无线电硬件），以及增加由现场可再生能源提供动力的站点数量，以及在我们在欧洲的车队脱碳方面取得进展。这些行动共同促进了整个集团范围1和2排放量的减少。


		在页面上的“保护地球”部分中阅读更多关于我们的气候指标和目标的信息28到32

		点击阅读我们的ESG方法论文件：vodafone.com/esg-methodology

与气候相关的考虑还通过与我们近期基于科学的范围1和2目标相一致的年度减排目标纳入我们的高管薪酬，以在2030年之前将我们自己运营的排放量在我们全球业务的20财年基线基础上减少至少90%。执行全球长期激励计划的5%与这一气候指标相关联，加强了我们气候相关计划交付的问责制。


		在页面上阅读有关如何将ESG纳入我们的薪酬政策的更多信息105

我们寻求在为CTP的所有要素建立衡量标准和目标方面不断取得进展，包括与我们一整套与气候相关的物理和过渡风险相关的举措的措施。我们的CTP还概述了不确定性领域、对关键外部因素的依赖以及交付目标的风险。我们每三年审查一次CTP，使其保持相关性，并与不断发展的最佳实践和当前知识保持一致。在这一年中，我们进一步开发了数据收集流程和控制，以支持我们定义和评估其有效性的指标，以加强数据质量并支持当前和未来披露我们的指标和相关目标。

我们每年报告使用我们的数字解决方案避免的碳排放，这与我们的客户支持机会有关，包含在我们的ESG附录中。


		点击阅读更多关于我们的ESG增编，包括我们如何衡量碳赋能：vodafone.com/esg-addendum

		在我们的网站上阅读更多关于我们启用方法的信息：vodafone.com/enablement

		点击阅读我们的气候转型计划：vodafone.com/ctp

气候相关风险指标¹


气候相关风险指标	2026		2025		2024

范围1和范围2排放总量（市场化）（百万吨CO₂e）		0.26		0.30		0.70

范围3排放量（百万吨CO₂e）¹		6.11		6.85		7.39

能源使用（千兆瓦时）		5,967		5,806		5,701

注意：

1.	与往年相关的信息已被重新确定为基准，以反映2024年12月31日出售沃达丰意大利公司以及2025年5月31日沃达丰英国公司与Three UK的合并。有关更多信息，请参阅我们的ESG增编和方法文件：vodafone.com/ESG-methodology。

沃达丰在实质上与TCFD框架保持一致，在治理、战略整合以及范围1、2和3指标方面取得了强劲进展。在这一年中，与气候相关的治理、管理流程和指标得到进一步加强，支持的是明确的所有权以及通过定期报告（例如通过我们的ESG SteerCo）将ESG考虑因素纳入高层决策。在持续发展数据系统、建模和披露流程的支持下，我们继续加强外部披露的气候相关指标的完整性和一致性，预计下一个报告周期将进一步改善。

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治理一览

遵守2024年英国企业管治守则（‘守则’）

关于截至2026年3月31日止年度，沃达丰 PLC受该守则（可从www.frc.org.uk查阅）的约束。董事会很高兴地确认，我们全年应用了这些原则并遵守了《守则》的所有规定。有关遵守《守则》的进一步信息如下：



遵守守则

董事会领导和公司宗旨	阅读更多

长期价值和可持续性		页数23–59, 64

文化		页数38–43, 82–83

董事会活动和决定		页数84–86

股东参与		页数11, 73, 86

其他利益相关者参与		页数9–11, 73, 83–86

利益冲突		页面90

主席的作用		页面76

职责分工	阅读更多

非执行董事		页数76–80

Independence		页数71, 90

组成、继承和评价	阅读更多

任命和继任计划		页数77–80, 89–90

技能、经验和知识		页数71, 73, 77–80

服务年限		页数71, 77–80

业绩回顾		页数73–75, 87–88

多样性		页数39–40, 71, 73, 86, 91

薪酬	阅读更多

政策和做法		页数100–120

与使命、价值观和长期战略保持一致		页数100–120

独立判断和自由裁量权		页数100, 102, 109

披露指南和透明度规则

凭借年度报告中此‘治理’部分所包含的信息以及第236至241页‘股东信息’部分所包含的信息，我们根据FCA的披露指南和透明度规则遵守了公司治理声明的要求。

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主席的治理声明

我们寻求确保最高标准的企业

治理仍然贯穿整个公司

尊敬的股东，

本人谨代表董事会谨此提交截至2026年3月31日止年度的企业管治报告。

这份报告提供了有关董事会的详细信息，并解释了我们的个人角色和职责。它还提供了对董事会和委员会一年来活动的洞察，以及我们如何寻求确保公司治理的最高标准贯穿整个公司，支撑和支持我们的业务和我们做出的决策。

我要感谢我的董事同事、执行团队以及沃达丰的员工，感谢你们今年所做的一切。你的能量和激情推动我们前进，让每个人都保持联系。

回顾年度

我们持续推进和实施战略转型计划，聚焦于三个优先事项：客户、简单和增长。我们一直在按照预期加速财务，现在必须继续推动我们下一阶段的转型；看到沃达丰增长。经过过去两年的变化和势头，我们现在处于有利地位，可以在欧洲和非洲实现多年增长。

战略活动

26财年，沃达丰的战略活动仍在继续。

2025年5月31日，我们完成了Vodafone UK和Three UK的合并。VodafoneThree现在是英国最大的移动网络运营商，拥有2800万客户，通过Vodafone、Three、VOXI、SMARTY和Talkmobile品牌在Consumer领域实施多品牌移动战略。这是我们合并整合的快速开始，包括显着的网络改进，这是我们承诺提供一流产品的一部分

经验。我们的频谱和网络共享激活比计划提前，2860万沃达丰和Three客户已经从无缝使用这两个网络中受益，我们已经升级了超过8,000个无线电站点，总共移除了16,500平方公里的‘非现货’区域。

2025年10月1日，我们以3000万欧元完成了对Telekom Romania Mobile Communications S.A资产的收购，巩固了我们的市场地位。整合正在全面展开，我们正在迁移合同客户群。

2025年12月4日，我们宣布Vodacom Group Ltd已同意收购肯尼亚领先的电信运营商Safaricom Plc有效20%的已发行股本。沃达康将以13.6亿欧元的现金对价从肯尼亚政府手中收购15%的股份，以4.5亿欧元的现金对价从沃达丰手中收购5%的股份。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（55%）、肯尼亚政府（20%）和公共投资者（25%）拥有，并由Vodacom和Vodafone合并。此次收购为沃达丰和沃达康提供了获得非洲最成功的电信和金融服务业务之一的控股权的机会。收购的完成取决于某些条件，目前受到法院命令的阻止。双方预计将在2026年解决法庭诉讼并完成收购。

2025年12月17日，我们宣布收购云、数字化转型和安全专家Skaylink。此次收购将支持我们在关键领域加速增长，例如在德国和整个欧洲的专业和托管服务、云和安全。

2026年2月18日，我们宣布同意以10亿欧元现金和即将成立的比荷卢实体10%的股份将我们在VodafoneZiggo Group Holding B.V.的权益出售给自由全球 plc，该实体将拥有VodafoneZiggo和自由全球的比利时子公司Telenet Group Holding的100%股权。该交易需获得惯常的批准和监管许可，预计将于2026年下半年完成。

2026年5月5日，我们宣布同意以43亿英镑（49亿欧元）通过注销股份的方式从VodafoneThree合资企业收购CK Hutchison Group Telecom Holding Limited。完成工作取决于收到英国《国家安全和投资法》的批准，预计在2026年下半年完成。建成后，沃达丰将成为沃达丰Three的唯一所有者，沃达丰Three是英国最大的移动运营商，也是增长最快的宽带提供商之一。

董事会组成

执行董事

在亿康先达和MWM的支持下，Pilar L ó pez结束了广泛而严格的国际招聘流程，继Luka Mucic于2025年11月30日离职后，Pilar L ó pez于2025年12月1日被正式任命为董事会首席财务官和执行董事。Pilar最初于2025年10月1日加入公司，担任指定的首席财务官，以实现从Luka的平稳过渡和交接。Pilar带来了来自欧洲和新兴市场的金融、电信和技术领域的丰富经验，是我们团队的优秀补充。

非执行董事

正如我在去年的报告中所讨论的那样，预计在26财年，我们的非执行董事和董事会委员会的组成将发生一些预定的变化。自2025年年度股东大会结束后，David Nish退任董事会成员，我们的高级独立董事（‘SID’）、Simon Segars被任命为SID并加入提名和治理委员会。Anne-Fran ç oise Nesmes被任命为非执行董事，并加入了审计、风险和ESG委员会。非执行董事Simon Dingemans获委任为审计与风险委员会主席及薪酬委员会成员。Michel Demar é，非执行董事不再担任提名和治理委员会成员。Christine Ramon，非执行董事不再为ESG委员会成员，并加入薪酬委员会。Delphine Ernotte Cunci，非执行董事不再担任薪酬委员会成员，并加入提名及管治委员会。

董事会与提名和治理委员会一起，继续监测董事会的组成和技能，重点关注我们非执行董事的继任规划，因为预计未来几年将有计划的退休。2026年5月15日，我们宣布Amparo Moraleda将不会在2026年年度股东大会（‘AGM’）上寻求连任，并将退任ESG和薪酬委员会的董事会成员和主席，自年度股东大会结束后生效。我想借此机会感谢安帕罗为公司提供的卓越服务。鉴于这一变化，自股东周年大会结束时起，

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主席的治理声明继续

Anne-Fran ç oise Nesmes将被任命为ESG委员会主席，Christine Ramon将被任命为薪酬委员会主席。

2026年5月15日，我们还宣布，Olaf Koch将被任命为非执行董事，自2026年年度股东大会结束时起生效，但须经股东批准。奥拉夫是一位经验丰富的德国商业领袖，拥有强大的技术专长，以推动大公司的复杂转型而闻名。他将对德国企业文化和资本市场的深刻了解与创业方法融为一体。我很高兴欢迎奥拉夫加入董事会。

去年董事会组成的变化继续加强了董事会的活力，并进一步提供了财务、运营和战略方面的宝贵专业知识，以实现我们的优先事项并为股东创造长期价值。董事会和我相信，我们的组成，具有高度相关的行业和关键市场专业知识，使我们能够很好地提供建议、挑战和提供管理监督。

多样性

我们仍然致力于拥有一个在所有方面都具有多样性的董事会。在提名和治理委员会的支持下，我们继续监测要求和最佳做法，并自豪地实现了要求董事会至少由40%的女性组成的性别目标。这包括任命女性担任集团首席执行官和集团首席财务官。

截至2026年3月31日，我们超过了帕克审查的目标，至少有一名来自少数族裔群体的董事，任命了两名。截至2026年3月31日，我们的全球高级领导团队中有22%来自不同种族背景，我们继续努力实现到2030年达到25%的目标。

我们坚信，这些多元化目标不仅仅是一个最终目标，而是一个持续的旅程，因为我们努力增加董事会的多元化，

我们的执行委员会和我们的全球高级领导团队，各种形式。

年度业绩回顾

在对25财年进行外部审查后，今年，董事会进行了内部绩效审查，我在集团总法律顾问兼公司秘书Maaike de Bie的支持下领导了这项工作。邀请个人董事和麦艾克完成自评问卷调查以及与高级独立董事Simon Segars一对一交谈。调查结果被整理并提交给提名和治理委员会以及董事会在2026年3月的会议上。我很高兴地报告，大家一致认为，董事会继续有效运作，与上一年相比，凝聚力、节奏和辩论质量都有所提高。最近的董事会更新、更明确的战略重点和领导力导致了更强的一致性、更开放的讨论以及挑战和支持之间更好的平衡。确定了一些发展行动，我们将期待在未来一年内取得进展。

执行委员会

正如此前宣布的那样，在过去两年中，执行委员会发生了多次变动，有五名离职人员和四名外部雇员，最近的一次是在2026年1月任命露丝·麦吉尔为首席人力资源官。考虑到这一点，在过去一年中，不仅关注继任计划，还关注明确的发展计划以及对入职支持、教练和团队效率的投资。

文化与战略

我们的使命‘Everyone.Connected’是我们战略的核心，全年指导了各个层面的行动。董事会了解文化的重要性，并从高层确定组织的基调，并将其嵌入整个集团。我们将我们的文化称为‘沃达丰精神’，它是一个关键组成部分

我们正在推动的组织转型，以交付我们的战略并建立客户至上的文化。我们认识到每个人都有机会茁壮成长和归属的包容性环境的重要性。更有动力和更有生产力的员工队伍对于实现我们的三个战略优先事项是不可或缺的：客户、简单和增长。董事会定期收到管理层和任命的员工敬业度负责人Delphine Ernotte Cunci和Christine Ramon关于员工敬业度和‘沃达丰精神’的最新信息。此外，今年董事会有机会在各种市场访问期间与员工直接接触。这提供了宝贵的洞察力，使董事会能够在适当情况下做出明智的决定。

利益相关者参与

董事会致力于了解沃达丰所有利益相关者的观点，以指导我们的决策过程。我们承认，沃达丰的成功有赖于董事会做出有利于我们股东的决策，同时考虑到所有利益相关者的利益。

这一年来，我与机构股东进行了虚拟和面对面的会面。2026年3月，我与公司的一些最大股东举行了个别会议，讨论了一些战略议题，例如我们的德国业务的好转、英国的整合、监管环境以及B2B和非洲的增长机会。我们还讨论了董事会组成和薪酬等其他话题。对于个人股东，年内提供了资源，例如由各散户平台主办的线上宣讲会。我还会见了高级政治领导人，包括担任欧洲工业圆桌会议主席。这涉及来自欧洲各地以及欧盟委员会、欧洲理事会和欧洲议会等超国家组织的总统和总理。

与最近几年一样，2025年年度股东大会（‘AGM’）在沃达丰英国公司位于伯克希尔纽伯里的总部举行，可通过网络直播为那些无法亲自出席的股东观看现场直播。股东可以预先提交问题，或者，如果亲自出席，可以在当天提问，供董事在会议上审议。我们打算以同样的形式举行2026年年度股东大会，有网络直播和预先提交问题的能力，但我们决定在伦敦帕丁顿举行会议。

未来一年

董事会和我在27财年的重点将是继续监测沃达丰三个战略优先事项的执行情况；客户、简单性和增长。作为客户的一个例子，我们继续监督沃达丰的卫星连接战略，因为这提供了一个机会，可以确保客户无论在哪里生活、工作或旅行都能保持连接。简单性方面的一个重点示例领域将是持续监测FY26 – 30长期计划的执行情况，评估我们简化议程的实现情况，以及进一步考虑技术趋势，例如人工智能的战略影响，包括提高生产力、加速IT现代化和加强以客户为中心的决策的机会。在增长方面，重点将是确保这种情况持续下去，无论是无机的还是通过董事会认为的适当并购。

我希望以下几页报道我们在沃达丰的治理方法，是有见地的，我期待着在公司2026年年度股东大会上与我们的股东进行交流。

感谢您一直以来的支持。

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

董事会主席

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我们的治理结构

我们的治理结构有助于有效决策，并支持我们战略的成功实施。

董事会

董事会由主席、高级独立董事、非执行董事、集团行政总裁及集团首席财务官组成。我们的非执行董事为董事会和委员会带来了独立的判断，以及广泛而多样的商业、金融和行业经验。

每个角色的概要见第76页

董事会成员简历见第77至80页

董事会会议的结构允许公开讨论。在每次会议上，各委员会主席都会让董事了解各主要委员会的关键讨论和决定。董事会和委员会会议记录在每次会议结束后分发给全体董事。

阅读第84至86页更多关于董事会在这一年的活动

董事会集体负责通过有效监督和审查确保领导地位。它设定了战略方向，目标是在长期内提供可持续的利益相关者价值，并对文化和道德项目进行监督。董事会的职责包括交付战略和业务绩效。

董事会还保留对集团运营以及内部控制和风险管理系统有效性的责任，包括与气候相关的风险和机会、会计和合规（包括确定集团的适当风险暴露水平、管理和缓解）。它还负责与财务、审计、声誉、上市公司管理、公司治理、薪酬和有效的继任计划有关的事务，其中大部分通过其主要委员会进行监督。

执行委员会

执行委员会由集团首席执行官Margherita Della Valle和集团首席财务官 Pilar L ó pez以及负责全球商业运营、人力资源、技术、对外事务和法律事务的多名高级管理人员组成。委员会成员还包括执行主席沃达丰德国和首席执行官欧洲市场、首席执行官沃达丰投资与战略、首席执行官沃达康集团、集团首席网络官和沃达丰业务首席执行官。

由集团行政总裁领导，执行委员会和其他管理委员会负责制定日常管理和运营决策，包括根据既定风险管理框架、合规政策、内部控制系统和报告要求实施战略目标和赋予具有竞争力的业务绩效。

有关执行委员会成员及其经验、技能和专长范围的详细信息，请参见第81页。一些成员还担任外部非执行董事职务，为他们提供了宝贵的董事会经验。

执行委员会简历见第81页

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我们的治理结构继续

董事会委员会的角色


委员会	作用和重点

审计与风险委员会	–检讨集团内部监控系统的充分性，包括风险管理框架及相关合规活动。
	–监督财务报表的完整性，审查重要的财务报告判断，并就公平、平衡和易于理解的报告和长期可行性声明向董事会提供建议。
	–委员会还与ESG委员会共同负责审查年度报告和ESG增编中提供的ESG披露的适当性和充分性，包括批准其内容。

		在页面上阅读更多92到97

提名和治理委员会	–评估董事会组成，确保董事会多样性和技能平衡，以及ESG事务方面的经验。
	–审查董事会和执行委员会的继任计划，以保持技术资源的连续性。
	–监督有关公司治理的事宜。
		在页面上阅读更多89到91

薪酬委员会	–制定、审查并建议主席、高管和高级管理团队的薪酬政策。
	–监察薪酬政策的执行情况。
	–监督整个集团的一般薪酬做法。
		在页面上阅读更多100到102

ESG 委员会	–监督ESG计划并监督与赋予人们权力、保护我们的星球和确保我们以诚信行事有关的使命议程。
	–根据关键绩效指标和外部ESG指数结果监测进展情况。
	–监督ESG承诺和目标的进展。
	–委员会还与审计和风险委员会共同负责审查年度报告和ESG增编中提供的ESG披露的适当性和充分性，包括批准其内容。
		在页面上阅读更多99

技术委员会	–支持董事会履行对公司的监督，特别是技术如何支撑公司战略，包括评估风险和探索未来增长的创新。
	–监测技术发展、创新、风险、干扰因素和缓解措施。
	–审查技术供应链、伙伴关系和外部关系。
		在页面上阅读更多98

管理委员会的角色


委员会		作用和重点

资本决策委员会		–协助执行委员会履行其在资本分配决策方面的责任，具体侧重于集团范围内、跨职能和多市场举措。

商业决策委员会		–协助执行委员会履行其在业务部门增长决策方面的责任，具体侧重于集团范围内、跨职能和多市场举措。

简单板		–协助执行委员会履行其在简单性方案活动决策方面的责任，具体侧重于集团范围内、跨职能和多市场举措。

人工智能治理指导委员会		–为我们开发和使用人工智能设定愿景、战略和政策，确保监督实施，商定资源分配，并做出与人工智能战略、政策和实施相关的风险决策。

风险与合规委员会		–协助执行委员会履行其对重大风险、合规和遵守行为准则的责任。委员会监督风险管理和内部控制活动，进行有针对性的深入研究，并向执行委员会以及在需要时向审计和风险委员会和董事会保持对重大问题升级的概述。

ESG和声誉指导委员会		–协助执行委员会有效协调ESG和任务活动，并就声誉风险和政策事项提供建议。

国家安全委员会		–监督在存在潜在英国国家安全影响的敏感合同上交付的能力。

实体提名委员会		–就合资和其他投资审查材料子公司董事会和沃达丰代表的组成，并批准任命或提名沃达丰代表加入合资投资和其他实体，以确保能力和人才的适当组合和多样性。

披露委员会		–监督集团披露的准确性、及时性和重要性，并批准与财务和非财务信息公开披露相关的控制和程序。

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财务

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职责分工

独立非执行董事

椅子

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

–	领导董事会，制定每次会议议程，并确保董事会收到准确、及时和明确的信息，以便监督和挑战管理层，指导他们和董事会做出正确的决定。

–	促进执行董事和非执行董事之间公开辩论的文化，并在执行董事不在场的情况下与非执行董事举行会议。

–	定期与集团行政总裁和其他高级管理层会面，随时了解情况。

–	确保与股东和其他利益相关方的有效沟通。

–	促进公司治理的高标准，确保董事了解公司股东和其他关键利益相关者的观点，以及2006年《公司法》第172条的职责。

–	促进和维护公司利益和声誉。

–	向客户、供应商、政府、股东、金融机构、媒体、社区和公众代表公司。

高级独立董事

Simon Segars

–	为主席提供共鸣板，并根据要求充当董事的可信中间人。

–	必要时与非执行董事（主席不在场）举行会议，每年至少举行一次会议，评估主席的业绩，并将结果传达给主席。

–	与提名和治理委员会一起，领导一个有序的主席继任进程。

非执行董事

–	监督和挑战管理层的绩效。

–	协助制定、批准和审查战略。

–	审查集团财务信息并向管理层提供建议。

–	与利益相关者接触并提供他们观点的洞察力，包括与员工队伍和沃达丰文化有关的观点。

–	作为提名和治理委员会的一部分，审查董事会和高级管理层关键成员的继任计划。

劳动力参与度领先

Delphine Ernotte Cunci和Christine Ramon

–	与集团运营所在关键区域的员工进行接触，回答员工选出的代表提出的直接问题，并就这些讨论的内容和结果向董事会提供反馈。

执行董事

集团行政总裁

Margherita Della Valle

–	提供公司的领导，包括代表公司向客户、供应商、政府、股东、金融机构、员工、媒体、社区和公众，并提高集团的声誉。

–	领导执行董事和高级管理团队经营集团业务，包括主持执行委员会。

–	在考虑股东和其他利益相关者的情况下制定和实施集团目标和战略。

–	为高级管理团队推荐薪酬、雇佣条款和继任规划。

–	管理集团的风险状况并确保适当的内部控制措施到位。

–	确保遵守法律、监管、公司治理、社会、道德和环境要求以及最佳实践。

–	确保有与员工和为公司工作的其他人互动、交流和倾听的有效流程。

首席财务官

皮拉尔·洛佩斯

–	支持行政长官制定和实施集团战略。

–	引领全球金融职能，培养关键金融人才。

–	确保有效的财务报告、流程和控制措施到位。

–	推荐年度预算及长期战略和财务计划。

–	监督我们与投资界的关系。

–	领先供应链管理，包括Vodafone Procure & Connect。


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公司秘书

Maaike de Bie

–	确保董事会和委员会之间以及高级管理层和非执行董事之间及时进行必要的信息流动。

–	支持主席确保董事会高效和有效地运作，并协助主席组织主任上岗和培训方案。

–	就所有公司治理发展提供建议并使董事会保持最新状态。

–

是执行委员会成员。

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治理

财务

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我们的董事会

我们的业务由我们的董事会领导。董事截至2026年5月19日的履历详情如下。

列出的外部任命仅为根据英国上市规则6.4要求披露的任命。


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让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔
主席–经任命独立

任期：5年

职业和经历

让-弗朗索瓦担任喜力首席执行官15年，在该公司工作了36年。在2001年加入喜力执行董事会之前，他曾在非洲和欧洲担任多个高级职务，负责全球供应链和技术服务，并负责在西北欧、中欧和东欧以及撒哈拉以南非洲的运营业务的区域责任。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	在通过企业对企业和企业对消费者的商业模式推动增长方面拥有丰富的国际经验，这两种模式都是公司战略和长期成功的组成部分。

–	熟练的沟通者，在发展利益相关者关系和监督大型全球组织背景下的治理方面有着良好的记录，以董事会主席的身份，该组织继续对公司具有重要价值。

外部任命

–	Magnum冰淇淋公司，主席。



Margherita Della Valle
集团行政总裁–执行董事

任期：3年（担任集团行政总裁）

职业和经历

Margherita此前在沃达丰担任的职务分别为2018年至2023年的集团首席财务官、2015年至2018年的副首席财务官、集团财务总监、沃达丰欧洲地区的首席财务官和沃达丰意大利的首席财务官。在2007年转为集团财务职位后，Margherita建立了多个共享运营职能，为其他市场的28个合作伙伴提供涵盖IT运营、客户服务、供应链管理、人力资源和财务运营的服务组合。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	经过三十年的直接行业经验，具有对全球电信领域的专家知识的强大商业和运营领导。

–	相当的企业财务和会计经验，转化为资本配置、运营效率和投资评估方面的专家知识。



皮拉尔·洛佩斯
集团首席财务官 –执行
董事

任期：< 1年

职业和经历

皮拉尔在微软任职10年，担任过一系列高级领导职务，包括西欧首席运营官、西班牙国家总经理以及微软与伦敦证券交易所集团合作的负责人。在加入微软之前，皮拉尔在西班牙电信工作了16年，担任过多个财务和高级领导职务。她在西班牙电信的经历包括首席财务官Telef ó nica Europe、首席财务官O2 Plc、全球简化总监、在西班牙领导战略和业务发展以及在Telef ó nica Germany的监事会任职。Pilar的职业生涯始于J.P. Morgan，此前为Ferguson Plc的非执行董事。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	具有推动卓越运营和实现可持续增长能力的强大转型和战略思维。

–	通过广泛的国际领导角色获得了对金融、电信和技术领域的深入了解。

外部任命

–	Inditex S.A.，非执行董事，审计与合规委员会、提名委员会和可持续发展委员会成员。



Simon Segars
独立非执行董事、高级独立董事

任期：3年

职业和经历

西蒙此前是半导体知识产权开发领域的全球领导者Arm Ltd.的首席执行官。他在2013年至2022年期间成功领导了该业务，并在任职期间为投资者创造了重大价值。在2017年至2021年期间，西蒙还是软银集团的董事会成员。在1991年加入ARM之前，他是标准电话和电缆公司的工程师。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	对技术趋势以及这些趋势如何重塑行业格局有着重要的理解，这对于规划公司的战略方向很重要。

–	在动态和快速发展的商业环境中证明了商业转型和企业战略的历史。

–	广泛的商业头脑和对关键商业和经济问题的知识。

–	在上市公司治理和全球领导力方面的丰富经验，加上对数字包容和节能技术的深刻理解，为ESG委员会带来了宝贵的视角。

外部任命

–	Dolby Laboratories, Inc.，非执行董事。

委员会密钥

LOGO 审计和风险委员会

LOGO ESG委员会

LOGO 提名及管治委员会

LOGO 薪酬委员会

LOGO 技术委员会

LOGO 委员会主席 LOGO 成员

即将发生的董事会和委员会组成变动

正如2026年5月15日宣布的那样，Amparo Moraleda将不会在2026年7月27日的2026年年度股东大会上寻求连任，因此将在会议结束时从董事会退休。Anne-Fran ç oise Nesmes将被任命为ESG委员会主席，Christine Ramon将被任命为薪酬委员会主席，自会议结束时起生效。

Olaf Koch将被任命为非执行董事，自2026年年度股东大会结束时生效，但须经股东批准。

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Stephen A. Carter CBE
独立非执行董事

任期：3年

职业和经历

自2013年成为Informa PLC的集团首席执行官以来，Stephen带领Informa PLC转型成为B2B活动、数字服务和学术市场的国际领导者。在加入Informa之前，Stephen是阿尔卡特朗讯的总裁兼董事总经理，还担任过一届Ofcom的创始CEO。在Ofcom之后，斯蒂芬担任英国首相的战略主管，随后担任通信、技术和广播国务大臣。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	价值创造的往绩记录，在电信和媒体领域具有具体经验。

–	在公共政策、政府事务和监管参与方面的经验，这对于公司运营所处的高度监管环境而言是非常宝贵的。

外部任命

–	Informa Plc，集团首席执行官。

–	Informa TechTarget Inc，非执行董事¹.

–	BolognaFiere集团，治理、提名和薪酬委员会的董事和成员¹.

注意：

1.	请注意，这些外部任命是Informa集团的一部分。



米歇尔·德马雷
独立非执行董事

任期：8年

职业和经历

米歇尔的职业生涯始于比利时大陆银行SA，之后在陶氏化学公司工作了18年，在比荷卢经济联盟、法国、美国和瑞士担任过多个财务和战略职务。他于2002年至2005年担任百特国际欧洲区首席财务官，并于2005年至2013年担任ABB集团首席财务官。他还曾在2008年期间担任ABB的临时首席执行官。2009年至2019年担任瑞银独立副董事长，2013年至2017年担任先正达股份公司副董事长/董事长，2020年至2025年担任IMD商学院董事长。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	久经考验的跨国商业龙头，拥有丰富的国际金融、战略和并购经验。

–	在治理和公司管理方面具有高度技能，米歇尔将其带到董事会和他所在公司的每个委员会。

外部任命

–	阿斯利康有限公司，非执行主席、提名与治理委员会主席及薪酬委员会成员。



Simon Dingemans
独立非执行董事

任期：1年

职业和经历

2011年至2019年，Simon担任葛兰素史克集团（‘GSK’）的集团首席财务官。在加入GSK之前，Simon曾在SG Warburg和后来的高盛 Sachs从事投资银行工作超过25年，在那里他担任了10年的合伙人，为多个行业的广泛的英国和欧洲领先公司提供咨询服务。西蒙此前担任财务报告委员会主席。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	交付广泛转型重组努力提升组织绩效的历史证明。

–	丰富的财务、运营和战略经验，这是董事会推动公司战略执行的宝贵补充，以实现我们的商业优先事项并为我们的股东创造长期价值。

外部任命

–	WPP PLC，非执行董事及审核委员会成员。

–	Avantor公司，董事。



哈特姆·多维达尔
非独立非执行董事

任期：2年

职业和经历

Hatem在跨国公司拥有超过35年的经验，并在电信行业担任过各种领导职务，拥有超过26年的经验。Hatem于2015年9月加入E & Group，最初担任集团首席运营官，之后于2020年被任命为集团首席执行官，该职位一直担任到2026年3月。在加入e & Group之前，Hatem在沃达丰担任过多个领导职务，包括集团参谋长、集团核心服务总监、沃达丰埃及公司首席执行官和合作伙伴市场首席执行官。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	高技能的战略家和有远见的人，具有领导多个高影响力战略计划的经验。

–	通过在电信行业内外的多个公司董事会担任主席和董事会成员，拥有丰富的公司治理经验。

外部任命

–	Etihad Etisalat Company（Mobily），非执行董事。

–	贝莱德 Frontiers Investment Trust PLC，非执行董事。


委员会密钥
审计和风险委员会		技术委员会
ESG委员会		委员会主席
提名及管治委员会		成员
薪酬委员会

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Delphine Ernotte Cunci
独立非执行董事及员工敬业度主管

任期：3年

职业和经历

自2015年以来，德尔芬一直担任法国国家公共电视广播公司France T é l é visions的总裁。德尔芬于2025年5月被任命为连续第三个五年任期，这是第一次发生在现任总统身上。在此之前，德尔芬在Orange S.A.工作了26年，并于2010年成为副首席执行官，带领Orange France成功扭亏为盈。

支持战略和长期成功的技能和属性：

–	在电信领域以及最近在媒体和技术领域拥有丰富的经验，这增强了董事会对与公司运营和更广泛的欧洲监管环境相关的趋势的理解。

–	Delphine的工程背景和在Orange的杰出职业生涯所培养的健全技术技能为董事会评估电信和连接领域的具体机会提供了坚实的基础。

外部任命

不适用



Deborah Kerr
独立非执行董事

任期：4年

职业和经历

Deborah是华平投资集团的董事总经理。Deborah此前曾在多个领域担任高级管理人员职务，包括Sabre、FICO、惠普和喷气推进实验室。Deborah还曾在International Airline Group、Chico’s、DH Corporation和Mitchell International Inc.担任非执行职务。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	丰富的技术专长，包括对复杂数字化转型的理解，这仍然是公司下一阶段增长的核心。

–	对技术市场的详细了解，在她担任审计和风险委员会成员的背景下，可以深入了解公司的风险状况以及运营所在的行业和市场。

外部任命

–	NetApp，INC.非执行董事兼审计委员会成员。


委员会密钥
审计和风险委员会				技术委员会
ESG委员会				委员会主席
提名及管治委员会				成员
薪酬委员会


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玛丽亚·安帕罗·莫拉莱达·马丁内斯
独立非执行董事

任期：8年

职业和经历

Amparo于1988年加入IBM，在该公司工作了20多年，于2005年成为IBM南欧地区总裁。2009年，Amparo加入Iberdrola S.A.，在那里她担任国际部门的首席运营官，直到2012年。Amparo是英国皇家经济和金融科学院的成员，于2005年入选国际科技女性Hall of Fame。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	工程、IT和技术方面的背景为Amparo提供了丰富的经验，并有能力在技术委员会讨论期间提供宝贵的贡献。

–	在她担任公司ESG委员会主席的背景下，企业社会责任经验以及她作为包容性和多样性倡导者的经验是重要的资产。

外部任命

–	空客集团，高级独立董事，薪酬、提名和治理委员会主席，可持续发展、道德和合规委员会成员。

–	A.P. Moller-Maersk，非执行董事、能源转型委员会成员和审计委员会成员。



安妮-弗朗索瓦丝·内斯梅斯
独立非执行董事

任期：< 1年

职业和经历

直到最近，Anne-Fran ç oise还是跨国医疗设备制造商Smith & Nephew plc的首席财务官，在制定转型计划方面发挥了重要作用。在加入Smith & Nephew plc之前，Anne-Fran ç oise于2013年至2016年担任Dechra Pharmaceuticals的首席财务官，并于2016年至2020年担任Merlin Entertainments的首席财务官。在这些职位上，她帮助定义了战略，成功地简化了财务流程，并完成了几项收购。在此之前，安妮-弗朗索瓦丝在16年的职业生涯中曾在葛兰素史克担任过一系列财务职位。

支持战略和长期成功的技能和属性

–	具有丰富并购经验的高技能战略家。

–	强大的商业领导者，在金融、IT、受监管的环境、投资组合重组和共享服务方面拥有广泛的专业知识，Anne-Fran ç oise为董事会和她所在的委员会带来了这些知识。

–	热情倡导包容和性别多样性。Compass Group PLC企业责任委员会成员。

外部任命

–	Compass Group PLC，高级独立董事，审计委员会主席，提名和企业责任委员会成员。

–	赛诺菲 S.A.，非执行董事，审计委员会成员。

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Christine Ramon
独立非执行董事及员工敬业度主管

任期：3年

职业和经历

Christine在2022年6月之前一直是AngloGold Ashanti Ltd的首席财务官和执行董事，该公司是一家全球黄金矿业公司。在加入AngloGold Ashanti之前，她是南非能源和化学品公司Sasol Ltd的首席财务官。Christine也曾是Johnnic Holdings Ltd的前首席执行官，曾在百事可乐担任财务总监。Christine曾在国际会计师联合会、MTN集团有限公司、Lafarge S.A.和Transnet SOC Ltd担任非执行董事职务。

支持战略和长期成功的技能和属性：

–	非洲市场的丰富经验，这将为公司的ESG计划、可持续性和负责任的商业实践提供宝贵的监督。

–	最新的投资者关系经验和强大的大使技能，通过迄今为止卓越的高管生涯发展而成。

–	经验丰富的公司财务主管，拥有广泛的董事会专业知识。这将补充董事会的财务、商业和战略能力。

外部任命

–	Clicks Group Limited，非执行董事、薪酬委员会成员及审核及风险委员会主席。

–	Discovery Limited，非执行董事、审核委员会及社会及道德委员会成员、薪酬委员会成员及公平对待客户小组委员会成员。

–	Remgro Limited，非执行董事。

奥拉夫·科赫

准独立非执行董事须待股东批准

任期：< 1年

职业和经历

奥拉夫是一位经验丰富的德国商业领袖，拥有强大的技术专长和转型大公司的背景。他将德国企业文化和资本市场的知识与企业家思维结合在一起。

奥拉夫起步于戴姆勒，曾在电子商务、金融、控制和战略领域担任高级职务，并创立并出售了一家IT网络公司。他曾是Permira的运营总经理，曾担任Metro首席执行官九年，自2021年以来一直是Zintinus的合伙人。

支持战略和长期成功的技能和属性：

–对德国市场、法规和竞争的深刻理解，结合金融、商业和技术专长，推动高效运营模式、数字化解决方案和可扩展系统。

外部任命

– Mercedes-Benz Group AG，股东代表，审计和法律事务委员会主席

委员会密钥

审计和风险委员会

ESG委员会

提名及管治委员会

薪酬委员会

技术委员会

委员会主席

成员


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Maaike de Bie

集团总法律顾问及公司秘书

Maaike de Bie于2023年3月1日被任命为集团总法律顾问和公司秘书，负责集团法律、合规和公司秘书处职能，并就与公司治理相关的所有方面向董事会提供建议。她此前曾担任easyJet plc的总法律顾问和公司秘书，在此之前担任Royal Mail plc的总法律顾问。作为一名经验丰富的国际律师，Maaike拥有美国和英国双重资格，拥有超过30年的经验。

成员和出席情况

下表详细列出了截至2026年3月31日这一年中董事会和委员会会议的出席情况。出席人数显示在每位董事有权出席的最大会议次数旁边。董事会及其委员会的临时会议亦于年内按规定举行。

成员和出席情况

姓名

板

提名和
治理
委员会

审计
和风险
委员会

薪酬
委员会

ESG
委员会

技术
委员会

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

7/7

3/3

–

4/4

–

Margherita Della Valle

7/7

–

Luka Mucic¹

4/4

–

皮拉尔·洛佩斯²

3/3

–

2/2

–

David Nish³

2/2

1/1

–

Simon Segars

7/7

2/2

–

4/4

Stephen A. Carter CBE⁴

7/7

3/3

–

3/4

Delphine Ernotte Cunci⁵

6/7

2/2

–

2/2

–

3/4

米歇尔·德马雷⁶

6/7

1/1

4/5

5/5

–

Simon Dingemans

7/7

–

5/5

3/3

–

哈特姆·多维达尔

7/7

3/3

–

Deborah Kerr

7/7

–

5/5

–

4/4

安帕罗·莫拉莱达⁷

6/7

–

5/5

4/4

–

安妮-弗朗索瓦丝·内斯梅斯⁸

5/5

–

3/4

–

3/3

–

Christine Ramon

7/7

–

5/5

3/3

1/1

–

注意事项：

1.	Luka Mucic于2025年11月30日卸任首席财务官职务。

2.	Pilar L ó pez于2025年12月1日被任命为首席财务官。

3.	David Nish将于2025年7月29日的年度股东大会结束时辞去董事会职务。

4.	由于日记冲突，Stephen A. Carter CBE无法参加技术委员会预定的一次会议。

5.	由于日记冲突，Delphine Ernotte Cunci未能出席董事会的一次预定会议和技术委员会的一次预定会议。

6.	由于日记冲突，Michel Demar é未能出席董事会的一次预定会议、审计和风险委员会的一次预定会议以及提名和治理委员会的一次预定会议。

7.	由于日记冲突，Amparo Moraleda未能出席董事会的一次预定会议。

8.	Anne-Fran ç oise于2025年7月29日被任命为非执行董事兼沃达丰董事会成员，因日记冲突未能出席审计和风险委员会的一次预定会议。

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我们的执行委员会

截至2026年5月19日，执行委员会的履历详情如下。

Margherita Della Valle LOGO

集团行政总裁


		在页面上阅读有关集团行政总裁的更多信息76

皮拉尔·洛佩斯 LOGO

集团首席财务官


		阅读更多关于集团首席财务官的信息，请访问page76

Maaike de Bie LOGO

集团总法律顾问和

公司秘书


		在页面上阅读有关集团总法律顾问和公司秘书的更多信息76

Ahmed Essam LOGO

沃达丰德国公司执行董事长兼欧洲市场首席执行官

艾哈迈德于2024年4月1日被任命为沃达丰德国公司执行董事长兼欧洲市场首席执行官，自2016年起担任执行委员会成员。艾哈迈德在电信、战略、财务规划、商业管理和一般管理领域拥有超过20年的经验。艾哈迈德于1999年加入沃达丰，此前担任的职务包括客户服务总监和消费者业务部门总监，沃达丰非洲、中东和亚太地区的集团管理总监，以及沃达丰集团商业职能中的多个高级职务。艾哈迈德曾担任集团首席商业运营和战略官、欧洲集群首席执行官和沃达丰英国公司首席执行官。

Scott Petty LOGO

集团首席技术官（CTO）

Scott于2009年加入沃达丰，在2017年成为英国CTO之前，曾在沃达丰业务产品管理和技术领域担任过职务。自2021年4月以来，他一直担任首席数字和信息官，作为新成立的欧洲一体化技术团队的一员，以推动转型，以实现沃达丰成为下一代电信公司的雄心。此前，Scott曾在Dimension Data担任多个执行职务，担任集团执行–服务、首席运营官–澳大利亚和首席信息官–澳大利亚。斯科特于2023年1月加入执行委员会。

Shameel Joosub

首席执行官Vodacom Group

Shameel于1994年加入沃达丰，目前担任Vodacom Group Limited的首席执行官，自2012年起担任该职位。他拥有丰富的电信公司经验，过去28年在集团各公司担任高级职务，包括Vodacom南非公司的董事总经理和首席执行官以及Vodafone西班牙公司的首席执行官。Shameel在Vodacom Group Ltd、Safaricom Plc和Vodafone Egypt Telecommunications S.A.E.担任董事会职务。他还担任南非商业领袖和南非电信行业协会的董事会成员。他于2020年4月被任命为执行委员会成员，负责其所有非洲业务的整体战略方向和绩效，包括八个市场。



委员会密钥
披露委员会				商业决策委员会
风险与合规委员会				国家安全委员会
ESG和声誉指导委员会				实体提名委员会
人工智能治理指导委员会				委员会主席
简单板				成员
资本决策委员会

纪尧姆·布廷 LOGO

首席执行官Vodafone Investments & Strategy

纪尧姆于2025年5月15日被任命为沃达丰投资与战略公司首席执行官并担任执行委员会成员。纪尧姆为高管团队带来了丰富的战略、运营和领导经验。在加入沃达丰之前，纪尧姆是比利时领先的电信运营商Proximus集团的首席执行官。他的职业生涯始于一家网络初创公司，随后于2003年加入SFR，在战略、财务和营销领域担任过多个职位，直到2015年加入Canal + Group，担任首席营销官。

乔金·雷特 LOGO

首席外部和公司事务官

Joakim自2017年8月起担任执行委员会成员，是沃达丰的首席外部和公司事务官，负责公共关系和公司事务，包括政策和监管、沟通、安全、可持续发展和慈善活动。他目前是瑞典航天公司的董事会成员。在加入沃达丰之前，乔金曾担任联合国助理秘书长，还曾担任世界贸易组织大使，曾担任瑞典驻欧盟高级外交官、欧盟委员会贸易谈判代表，并在瑞典外交部有过长期职业生涯。

玛丽卡·奥拉莫 LOGO

首席执行官沃达丰业务

马里卡于2024年7月1日被任命为沃达丰业务的首席执行官。她带来了丰富的企业对企业经验，在全球IT行业拥有超过25年的经验。Marika于1999年加入SAP，此后担任过多种领导职务，包括欧洲、中东和非洲北部地区首席运营官、北欧和波罗的海地区董事总经理、美国SAP数据库和数据管理全球首席运营官，以及欧洲、中东和非洲地区临时总裁。此前，她曾担任SAP欧洲、中东和非洲地区首席商务官。

露丝·麦吉尔 LOGO

首席人力资源官

Ruth McGill于2026年1月1日被任命为首席人力资源官和执行委员会成员。

Ruth在人力资源和变革管理方面拥有超过25年的经验。她从ING加入沃达丰，担任首席人力资源官已有五年多。在加入ING之前，她曾在渣打银行的一系列高级人力资源职位工作，时间超过10年。露丝的早期职业生涯是在诺顿医疗和GSK的人力资源岗位上度过的。

阿尔贝托·里佩皮 LOGO

集团首席网络官（CNO）

自2001年加入沃达丰以来，Alberto曾在技术领域担任过多个职务，包括意大利CTO、欧洲CTO和集团技术运营总监。阿尔贝托于2023年1月加入执行委员会，负责战略、架构和设计以及运营沃达丰在欧洲的网络。

执行委员会变动

年内，公司宣布改变执行委员会的组成。2025年6月30日，Serpil Timuray从执行委员会卸任，自2014年以来一直是该委员会的成员，并离开沃达丰寻求外部机会。Guillaume Boutin接应Serpil Timuray。2025年11月30日，Luka Mucic辞去首席财务官和执行委员会成员职务，由Pilar L ó pez接任。2026年1月1日，Leanne Wood辞去首席人力资源官和执行委员会成员职务，自2019年起担任成员，由Ruth McGill接任。Leanne将继续在Vodacom Group Limited董事会和Vantage Towers AG股东委员会中代表沃达丰。

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财务

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文化与董事会

我们的文化——‘沃达丰精神’——反映了指导整个集团行为和决策的信念和行为。我们的精神促进问责、包容和诚信，支持战略执行和可持续交付我们的转型。

董事会的作用

董事会确定了我们的战略方向以及我们的使命和价值观的基调，确保这些体现在推动长期、可持续价值创造的文化中。通过定期监督，董事会根据文化一致性指标和与员工和领导层互动的洞察力，评估整个集团所期望的文化是如何生活的。包容仍然是一项核心原则，嵌入了沃达丰的精神、行为准则和商业原则，董事们被期望通过诚信行事、以身作则和培养一个包容、负责任和值得信赖的环境来促进理想的文化。

与使命、价值观和战略保持一致

‘沃达丰精神’支撑着我们的使命、价值观和战略，定义了指导我们如何运营和支持创建一个值得信赖、包容和可持续的数字社会的行为和期望。董事会认为文化是组织绩效的基础，培养人们感到被包容、被支持和能够做出贡献的环境。它还认识到这一点在整个集团吸引、发展和留住人才方面的重要性。全年，董事会审查了管理举措如何推进战略优先事项，包括四个战略转变，以改善客户体验、提高效率、开发业务解决方案和优化投资组合以获得长期回报。董事会还监督领导层发展、评估和继任规划，以确保行为和能力与集团的转型议程和长期目标保持一致。

评估和嵌入文化

董事会通过一系列机制评估沃达丰的文化，包括政策和合规框架、内部审计活动和员工发声渠道。它利用保证活动、主题审查和管理证明，评估所需文化如何嵌入实践。在这一年中，Speak Up计划和诚信报告的更新使董事会能够评估问题是否得到适当升级和解决。这反过来又告知了管理层对加强问题处理、领导层一致性和强大的直言文化的期望。董事会还监测了道德和合规框架的改进情况，并就不断演变的三道防线模式的责任清晰度向管理层提出质疑。从关于供应链实践、儿童在线安全、人权和赋权人战略的报告中获得的进一步见解提供了关于价值如何反映在决策中的可见性。董事会用这些来确认适当的治理和监督，并加强对尽职调查、申诉机制和负责任的商业行为的期望。更新后的行为准则和相关治理的更新提供了额外的保证，即对行为和诚信的期望仍然得到明确传达和维护。综合起来，这些投入使董事会能够加强对文化的监督，加强对管理层的期望，并支持可持续的长期业绩。

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实地考察

董事会成员定期进行现场访问，这有助于他们观察文化如何嵌入整个集团并由同事在行动中展示。

2025年9月，在对德国进行的为期两天的访问中，董事会有机会评估客户体验、员工敬业度和文化进步，作为当地转型议程的一部分。因此，董事会改进了对管理层的期望，即需要更明确的优先顺序、加强领导标准和有针对性的能力发展，以支持文化一致性和执行步伐。董事会还重申了维持一种文化的重要性，这种文化能够实现更快的决策、创新和更以客户为中心的运营模式。

2026年1月，董事会和委员会会议在埃及举行，董事会访问了VOIS Cairo Hub，并有机会评估客户体验、员工敬业度和文化进步，作为当地转型议程的一部分。在这次访问中获得的见解塑造了董事会随后与管理层就加强整个集团的文化一致性进行的讨论。特别是，董事会要求将观察到的文化优势，例如有效的领导行为、雄心和强有力的人才发展方法，考虑在整个集团范围内进行更广泛的应用，以促进文化如何支持战略执行的一致性。

董事会还利用这次访问的经验教训，强调了明确优先顺序和长期能力规划的必要性，以确保随着战略雄心的发展，文化优势能够得以持续。此次访问还重申了直接参与关键市场的价值，以此作为评估文化如何在整个企业中生存的一种手段。董事会认为，持续的市场内参与将加强其对对集团未来增长具有战略重要性的地区的文化一致性的监督。

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文化和董事会续

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员工报告称，在支持性经理、协作团队和灵活工作的推动下，他们有很强的积极性和敬业度。福利倡议正在产生真正的积极影响。

露丝·麦吉尔

集团首席人力资源官

81%

我们的一些员工表示，他们在沃达丰工作很开心。

81%

我们的员工会推荐沃达丰作为一个很棒的工作场所。

85%

我们的一些员工表示，他们的经理让团队专注于明确的优先事项。

85%

of our employees reported that their manager provides feedback that helps improve their performance。


通过员工参与嵌入文化董事会非常强调了解员工体验，以确保建立一种支持敬业度、问责制和长期绩效的文化。

劳动力订婚	员工参与仍然是董事会评估文化如何嵌入整个组织的重要组成部分。全年，董事会考虑了来自员工调查、人才更新和直接参与活动的见解，以了解同事如何在实践中体验集团的使命、价值观和战略抱负。董事会的	Workforce Engagement Leads丨Delphine Ernotte Cunci和Christine Ramon出席了欧洲员工协商委员会和Vodacom员工敬业度论坛，以收集员工观点。重点议题包括并购活动、人才管理、福祉、多样性和包容性、混合工作、服务、人工智能准备情况、组织经验。

人才战略	关于领导力发展、绩效管理和继任规划的定期更新为董事会提供了关于如何通过人员流程加强文化期望的可见性。董事会利用这些见解向管理层提出挑战，要求确保业绩预期的一致性和明确性、领导层的质量	对话和人才决策的透明度，认识到他们在支持公平和负责任的文化方面的重要性。关于实现转型所需的技能和行为的讨论也为董事会提供了关于领导文化应如何继续发展的期望。

雇员倾听	董事会收到了来自Spirit Beat调查的反馈以及来自员工论坛活动的定性见解，该调查提供了对整个市场的员工情绪的全面看法。董事会成员还通过在现场访问和参与活动期间与员工举行非正式会议获得了视角，从而能够坦率地洞察现场体验和文化一致性。这一投入使董事会能够确定哪些方面的文化优势正在支持进展，以及哪些方面需要更多的重点来加强变革期间的参与和一致性。董事会还考虑了如何增强	分析可以提高对来自员工反馈的新兴主题的理解，从而能够更早地识别文化风险和机会。作为其中的一部分，新的经理人效能指数使董事会能够更系统地了解员工对其经理的体验，并推动更有重点的发展和行动。综合起来，这些员工洞察支持了董事会持续监督文化与集团使命、价值观和战略的一致性，并为其与管理层就维持支持长期业绩和转型的文化进行的讨论提供了信息。

雇员通讯	员工定期收到集团首席执行官关于我们如何通过各种数字和面对面渠道，包括市场市政厅、员工大会、每月领导会议。微软的集团范围更新补充了这些内容	‘Viva Engage’，我们的内部数字平台，执行委员会和内部沟通团队定期在平台上发帖，就财务业绩、业务战略、投资组合进展和公司成就等话题向我们的员工提供最新信息。

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年内董事会活动和重点关注领域

董事会在这一年的活动重点是监督沃达丰战略转型的执行，包括在简化投资组合、运营业绩以及为集团可持续增长定位的行动方面取得的进展。

年内，董事会继续领导沃达丰完成下一阶段的战略重置，在集团加强对客户的关注、简化运营模式和追求有纪律的增长之际提供了明确的方向。

随着业务推进数字化转型、推进主要投资组合交易并在核心市场实现关键的整合里程碑，董事会与管理层密切合作。

董事会仍致力于确保集团的使命支撑全年的决策。这反映在董事会对客户体验、网络弹性、数字包容性的关注，以及集团在支持其整个国家基础设施方面的作用

市场。董事们定期收到有关利益相关者期望、声誉、监管发展和更广泛外部环境的最新信息，确保讨论反映了客户、员工、股东、政府和社会的观点。

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年内董事会活动和重点关注领域继续

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远程计划的简单执行董事会审查了FY26 – 30远程计划，其中列出了沃达丰下一阶段的简化议程。这包括加强当地市场问责制、推进企业服务和共享运营的转型、嵌入人工智能驱动的生产力提升，以及确保专注于沃达丰可以实现可持续、规模化职位的市场。董事会审议了支撑该计划的长期财务框架，包括资本纪律、效率承诺和预期的回报改善。技术简化和增长董事会举行了专门的网络与技术深度研究，以评估网络现代化、云迁移、遗留系统退役和安全弹性方面的进展。董事们对所做的改进表示欢迎，并要求加强与行业同行的对标，提高长期弹性计划的可见度，并制定明确的路线图，说明网络自动化和人工智能将如何带来未来的收入机会。董事们审查了旨在加强沃达丰在连接方面的领导地位的战略举措，包括卫星到移动能力、5G独立部署、网络切片和融合主张。董事会还审议了该集团在支持整个欧洲的数字主权以及提供安全、有弹性的国家基础设施方面的作用。技术趋势董事会审查了预计将在未来十年塑造客户需求和连接需求的长期技术趋势，包括人工智能、沉浸式设备、连接机器和下一代网络技术的进步。董事们讨论了这些发展如何影响未来的数据流量模式以及支持更智能、云原生和弹性网络所需的能力。董事会还审查了机构人工智能对沃达丰运营模式的战略影响，包括提高生产力、加速IT现代化和加强以客户为中心的决策的机会。董事们强调，必须确保沃达丰能够获得新技术的好处，同时为客户和公共部门合作伙伴保持安全性、弹性和值得信赖的数字服务。VOIS战略审查认识到VOIS的规模和战略重要性，董事会对其商业模式、竞争力和运营成熟度进行了结构化审查。董事们同意采取行动，提高VOIS与当地市场之间的透明度，加强服务标准化，并制定以质量、生产力和人工智能运营为中心的五年愿景。治理、控制和内部保证董事会监测SOX补救的进展，审查数据管理和IT弹性的更新，并在2024年英国公司治理准则和第29条下即将提出的要求的背景下考虑了不断变化的内部控制环境。董事会批准了对保留事项、委员会职权范围和内部FY26董事会评估流程的更新。增长投资组合优化和战略交易董事会在这一年监督了几项重要交易，反映出沃达丰致力于严格的投资组合管理：收购Skaylink董事会批准沃达丰收购欧洲云和数字化转型专家Skaylink。该交易加强了Vodafone Business的云专业和托管服务能力，并支持集团加速数字服务增长的战略，特别是为企业和公共部门客户。Vodacom收购Safaricom控股权董事会批准Vodacom购买Safaricom额外15%的股份，增加Vodacom的持股比例，并使该集团在肯尼亚和更广泛的地区实现更大的战略和运营一致性。该交易增强了M-Pesa的整合，扩大了沃达丰在高增长非洲市场的地位，并支持长期价值创造。收购Telekom罗马尼亚董事会批准收购Telekom罗马尼亚的固定线路业务（现为Vodafone罗马尼亚），该交易加强了Vodafone在罗马尼亚市场的融合能力，并支持集团的欧洲固定移动战略。此次整合提升了沃达丰在宽带领域的地位，电视和融合服务。VodafoneZiggo董事会批准以10亿欧元现金以及在由VodafoneZiggo和Telenet组成的未来比荷卢实体中10%的股份的价格将Vodafone在VodafoneZiggo中的权益出售给自由全球。该交易简化了沃达丰的足迹，并通过允许该集团专注于能够产生可持续增长和长期价值的市场，增强了战略灵活性。VodafoneThree董事会批准以43亿英镑（49亿欧元）通过注销股份的方式从VodafoneThree合资企业收购CK Hutchison Group Telecom Holding Limited。建成后，沃达丰将成为沃达丰Three的唯一所有者，沃达丰Three是英国最大的移动运营商，也是增长最快的宽带提供商之一。该交易使我们能够以更快的速度转变英国的数字基础设施，并为我们的股东实现价值。无机增长董事会在这一年对集团的无机增长议程进行了重点监督。这包括监测沃达丰–三个英国合并的进展，确保对关键会计、资产负债表和控制考虑因素进行适当治理。董事会还批准了融资当局保持资产负债表灵活性，以支持未来的战略交易。通过定期的财务和战略更新，董事会评估了估值洞察力和投资组合选项，确保对可以提高长期价值的机会进行有纪律的评估。

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年内董事会活动和重点关注领域继续

资本配置和财务表现

在每次会议上，董事会审查了集团的财务业绩，包括服务收入趋势、盈利能力、现金产生和成本转化。董事会在长期计划的参数范围内考虑了英国整合的近期自由现金流影响、集团的杠杆状况以及股息规划。

股息

根据2006年《公司法》第172条规定的职责，董事会在确定股息时考虑了公司的长期可持续性、股东和更广泛的利益相关者的利益，以及集团的财务状况、业绩和生存能力。考虑到这些因素，董事会批准派发中期股息每股2.3625欧分，于2026年2月5日支付，并建议派发末期股息每股2.25欧分，于2026年7月30日支付。董事会的决定反映了其对严格的资本分配框架和与股东预期一致的股息时间表的持续承诺。

回购计划

根据集团的资本分配框架，在出售沃达丰意大利公司完成后，董事会批准了一项20亿欧元的股票回购计划。在批准该计划时，董事会考虑了集团的财务状况、投资组合进展和股东回报情况。该计划是沃达丰严格的资本分配方法的一部分，反映了董事会为股东创造可持续价值的承诺。

投资者关系

董事会定期收到有关市场表现、股价发展以及与机构投资者和分析师接触的最新信息，包括通过年内投资者路演收集的见解。

在第11页阅读更多关于董事会在这一年中如何与投资者互动的信息

人与文化

董事会变动

作为对高管继任计划持续监督的一部分，董事会采取了全面的流程来任命集团新的首席财务官。在亿康先达和MWM牵头的外部搜索的支持下，考虑了多元化的候选人长名单，并由主席和指定的非执行董事对入围个人进行了面试。根据提名和治理委员会的建议，董事会批准任命Pilar L ó pez为自2025年10月1日起候任的首席财务官，并自2025年12月1日起任命首席财务官兼执行董事。这一过程构成了董事会确保强有力的行政领导和计划继任的更广泛方法的组成部分。

经过严格的外部搜索，我们宣布任命Anne-Fran ç oise Nesmes为非执行董事，自2025年7月的年度股东大会结束后生效。Anne-Fran ç oise加入审计和风险委员会以及ESG委员会，自同日起生效。

在进一步严格的外部搜索之后，我们宣布任命Olaf Koch为非执行董事，自2026年7月27日结束的2026年年度股东大会起生效，但须经股东批准。

根据其职权范围，提名和治理委员会领导了这两个任命过程，并向董事会通报了最新进展。董事会在2025年4月的会议上批准了任命Anne-Fran ç oise的建议，并于2026年5月15日批准了任命Olaf的建议。

文化与董事会

董事会继续监测沃达丰的文化，并通过定期更新

员工情绪、领导力发展和员工敬业度。董事们审查了Spirit参与结果、人才评估和保留优先事项，尤其是在经历重大转型的市场。

根据2024年英国公司治理准则，董事会评估了所期望的文化如何嵌入整个集团，确保战略优先事项、领导行为和一线经验之间保持一致。

阅读第82至83页有关文化和董事会的更多信息

多样性和包容性

董事会审查了针对沃达丰多元化和包容性承诺的进展情况。董事们批准更新董事会多元化政策，确认继续与《FCA上市规则》、《帕克审查》和《富时女性领袖审查》保持一致。

董事会还审查了高级领导层继任计划、不断变化的劳动力人口统计数据以及旨在吸引、留住和发展集团市场和运营的多元化人才的举措。

阅读更多关于第39至40页的纳入

董事会多元化政策每年进行一次审查。

更多关于我们董事会多元化政策的信息，请参见第91页

风险管理和内部控制

董事会负责维持有效的风险管理和内部控制制度。全年，董事会和审计与风险委员会审查了主要风险和新出现的风险、网络安全弹性、财务报告的内部控制、合规更新以及内部和外部审计的结果。董事会审议了主要方案产生的风险影响，包括英国一体化、德国转型、频谱投资和地缘政治发展。

更多关于我们的内部控制框架、风险管理和有效性的信息请参见第95至96页以及审计和风险委员会深入探讨第93页

现代奴隶制

董事会监测集团遵守《2015年英国现代奴隶制法案》要求的情况，并于5月批准了其现代奴隶制声明。

阅读更多关于我们的现代奴隶制声明vodafone.com/modern-slavery-statement

利益相关者参与和s172声明

在履行2006年《公司法》第172条规定的职责时，董事会在做出重大决策时仔细考虑了关键利益相关者的利益。参与的关键领域包括客户洞察、员工参与和文化、股东期望（包括投资者路演的反馈）、竞争和数字政策的监管参与，以及对沃达丰基金会活动的监督。

董事会确保将s172考虑因素纳入有关战略、资本分配、转型计划和主要交易的讨论中。第84至86页提供了与我们的战略优先事项相关的年内做出的决定示例

在第9至11页阅读更多关于沃达丰关键利益相关者的信息，以及董事会在这一年中如何与他们互动

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年度董事会业绩审查

董事会认识到，它需要持续监测和改进其业绩。我们的年度业绩审查为董事会及其委员会提供了一个机会，以反思其活动的有效性、决策的质量以及每位董事会成员所做的贡献。

为我们的董事会绩效审查采取的流程

根据英国《2024年公司治理准则》，对董事会进行了年度绩效审查，以考虑其组成、多样性以及成员如何有效地合作以实现目标。在对25财年进行外部评估后，对26财年进行了内部审查。内部审查由主席领导，并得到集团总法律顾问和公司秘书的支持。审查的目标是对以下方面进行评估：

–	沃达丰的董事会效率和治理；

–	沃达丰各委员会的有效性；以及

–	董事个人的有效性，包括主席的有效性，以及成员如何共同努力实现目标，同时考虑到他们在会议前的准备、时间承诺、独立性和挑战的勇气。

评估的结构同意采取混合形式，包括董事自我评估问卷和与高级独立董事的一对一对话式会议。还征求了集团总法律顾问和公司秘书的回应，以便进行更多的审查，并提供额外的审查以供考虑和反思。

考虑到英国《2024年公司治理准则》中概述的条款和原则以及对沃达丰特别重要的事项，编制了一份由28个问题组成的量身定制的问卷，以收集和提炼关于以下主题的反馈：

–

有效性；

–	技能、构成和多样性；

–	领导力（主席的评估，由高级独立董事（‘SID’）领导，包括在内）；

–	行政和流程的基础知识；以及

–董事会委员会。

相反，董事和高级独立董事之间的一对一会议采取了一种不那么结构化的形式，以使董事能够领导谈话的主题，并有机地提出超出主席评估的具体项目和评论。

对调查结果进行了整理，并向提名和治理委员会以及董事会在2026年3月的会议上提交了一份文件。这些审查结果的摘要见右表。

个人表现

自我评估问卷包括具体问题，以便能够对个别董事的业绩进行正式和严格的审查。对每位董事个人的贡献有效性进行了评级，要求受访者考虑到会议前的准备、时间承诺、独立性和挑战的勇气。包括主席在内的每位主任的业绩和贡献的有效性也被视为一对一对话的一部分。结果证明是有利的，结论是董事继续为董事会会议和他们所参加的委员会的会议做出宝贵贡献，并支持董事有效合作以促进公司长期成功的观点。

董事会委员会

还在自我评估调查表中审查了董事会各委员会的业绩。问题涉及各委员会及其各自主席的后勤、业绩和有效性。

这次审查的结论是积极的，委员会成员一致认为，这些委员会正在有效运作，它们各自的主席指出它们在履行职责方面是有效的。

强调了委员会的主要优势，以及需要改进的领域


26财年董事会业绩审查结果董事会对所确定的优势感到鼓舞。注意到以下项目特别是：

有效性		董事们报告说，他们对个人和集体责任有着强烈的共同理解。董事会被视为具有凝聚力、建设性和以商业为重点，具有公开辩论、坦诚挑战和及时解决问题的能力。全面的关系被评为有效或高度有效，包括主席和SID之间；主席和公司秘书之间；高管和非执行人员之间；以及非执行人员之间。反馈也反映了对今年董事变动后最近建立的关系的乐观态度。

技能、组成和多样性		董事会广泛认为自己拥有必要的多样性、经验、知识、技能、专业知识和承诺，这是有效领导制定和执行战略、应对挑战和机遇以及管理公司主要风险所必需的。董事会成员和高级管理层的有效继任规划也得到认可。

领导力		主席的领导一直被评为高度有效。受访者强调，主席消息灵通，善于促进讨论，促进参与，并确保董事保持最新状态。反馈凸显了主席在为协作讨论营造积极环境方面的卓越、温暖和开放。此外，主席与首席执行官和管理层的合作也受到好评，有助于董事会管理动态的良好运作。

行政和程序		董事会程序有效、高效和彻底，使董事会能够履行其职责。
行政和程序		董事会文件的质量和简洁性受到积极赞扬，受访者称这些文件写得很好，内容丰富。

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年度董事会业绩审查继续

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25财年行动的进展
针对25财年外部绩效审查后确定的重点领域取得的进展分享如下：

确定的需要改进的领域		进展：

长期战略重点：在董事会议程上优先安排时间，为沃达丰探索更长期的战略抱负和方向		在上一个财政年度，这方面有了明显的改善。已在理事会议程上分配额外时间，以便进一步深入讨论了沃达丰的明确战略愿景，包括使用年度战略会议，在会上讨论并讨论了支持客户、简化和增长的战略问题。

我们的人：继续确保在提名和治理委员会以及董事会议程上经常讨论人事话题，重点是继任规划和发展		在26财年，提名和治理委员会讨论了非执行董事（‘NED’）继任及高级管理层继任规划。董事会还考虑了来自员工语音更新、精神调查回复以及新的沃达丰学习组织如何在五个领域加速变革的见解：领导问责制、领先的人才获取、对人才的稳健识别、严格的绩效管理以及个性化技能和人才发展。还考虑到沃达丰人才战略注意到内部晋升和对照外部基准评估方面的积极指标。

文化：继续为非执行董事创造更多机会与员工非正式会面并探索测试文化变革的方式		这方面有所改善，特别是在为NED创造更多与员工非正式会面的机会方面。在预定的董事会和委员会会议期间，与未来人才和与当地团队共度的时间进行了1：1的会议，这些会议提供了对员工情绪和文化的洞察。此外，还建立了一个指导计划，为每个NED分配个人。

27财年的重点领域

董事会确定并商定了27财年的关键改进领域和重点：

–	董事会技能和专业知识：确定进一步加强董事会专业知识的机会，特别是在德国市场；

–	董事会动态：为非正式董事会互动创造更多机会，包括专门的NED会议；

–	继任规划：继续由提名与治理委员会和董事会重点关注董事会和高级管理层的继任计划，以及内部人才发展计划；

–	长期战略重点：继续在董事会讨论中优先考虑前瞻性战略、技术选择和长期商业模式演变的时间；以及

–	实地访问：在FY增加一次对当地企业或市场的访问。

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提名及管治委员会

提名及管治委员会（‘委员会’）继续监察董事会及其委员会的组成、结构和规模，以确保技能、知识、经验和多样性保持适当平衡，从而有效履行职责。委员会监督与公司治理和继任规划有关的所有事项，并酌情向董事会提出建议。

椅子

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

成员

Stephen A. Carter CBE

Michel Demar é（至2025年7月29日）

哈特姆·多维达尔

Delphine Ernotte Cunci（2025年7月29日起）

David Nish（至2025年7月29日）

Simon Segars（2025年7月29日起）

除Hatem Dowidar外，该委员会由独立非执行董事组成。委员会在这一年举行了三次预定会议，并根据需要举行了额外的临时会议。

出席委员会会议的情况见第80页

角色和责任

提名和治理委员会的职权范围规定了委员会的作用和职责，并每年进行审查。

点击阅读委员会职权范围：vodafone.com/board-committees

委员会主席的信

我谨代表董事会欣然提交提名和治理委员会截至2026年3月31日止年度的报告。

董事会变动和继任规划

该委员会今年的一个重点是董事会组成和继任规划。

正如之前宣布的那样，David Nish在担任非执行董事九年后，于2025年7月的年度股东大会结束时从董事会退休。今年早些时候加入董事会的Simon Dingemans被任命为审计和风险委员会主席，Simon Segars被任命为高级独立董事，以取代David Nish。此外，正如今年早些时候宣布的那样，Anne-Fran ç oise Nesmes在同一天被任命为非执行董事，为董事会带来了额外的财务专业知识和实力。

委员会监测非执行董事的任期、技能和经验，以协助继任规划。Amparo Moraleda将在2026年7月27日的年度股东大会（‘2026年年度股东大会’）上完成九年的董事会服务，正如2026年5月15日宣布的那样，将不会在2026年年度股东大会上寻求连任。进行了寻找她的继任者的工作，并

MWM，一家独立的外部搜索公司被任命，以在德国市场的专业知识为候选搜索提供理想的支持。合适人选由本人、委员会其他成员及集团行政总裁面试。委员会随后向董事会提出任命奥拉夫的建议，自2026年7月27日2026年年度股东大会结束时起生效，但须经股东批准。奥拉夫是一位经验丰富的德国商业领袖，拥有强大的技术专长，以推动大公司的复杂转型而闻名。

除Amparo外，所有其他非执行董事已提交选举或重新选举（如适用）。

委员会相信，董事会拥有必要的技能和经验组合，可为公司的战略目标做出贡献。

在第77至80页阅读更多关于每位董事任期长度的详细信息以及非执行董事的技能和经验摘要

董事会委员会组成

在不断审查董事会组成的同时，委员会还考虑董事会委员会的组成，评估技能、经验、独立性、知识和多样性要求之间的平衡。

在2026年7月27日的年度股东大会结束时，Amparo Moraleda将从董事会退休，随后，Christine Ramon将被任命为薪酬委员会主席，Anne-Fran ç oise Nesmes将被任命为ESG委员会主席。董事会委员会组成的这些变化继续确保技能、具体委员会和个人职责之间保持一致。

非执行董事委任程序

在考虑招聘新主任时，委员会采用正式和透明的程序，其中考虑到所需的技能、知识和经验水平以及社会流动性因素和多样性。要启动预约流程，将创建搜索规范，并指定外部招聘咨询公司提供支持。该公司提供了一份具有不同背景和特征的潜在候选人名单。入围候选人随后将接受委员会成员的面试，然后他们将与集团首席执行官、主席和其他管理层成员会面，担任

合适。随后将就该任命向董事会提出建议。

任命首席财务官

继宣布Luka Mucic将于年内辞去集团首席财务官一职以寻求外部机会后，该国进行了严格的物色以物色继任者。委员会在与主席和集团首席执行官玛格丽塔·德拉瓦莱的讨论中，确定了卢卡继任者所需的素质，认识到积极主动、以结果为导向的方法的重要性，并结合了电信经验和作为领导者的信誉。这项搜索得到了独立外部搜索公司EGon Zehnder和MWM的支持。向委员会、主席和集团首席执行官提出了一系列候选人。Korn Ferry还对内部和外部候选人进行了独立评估。Pilar L ó pez在该进程早期被确定为可能的候选人，并接受了主席、集团首席执行官、委员会成员和更广泛的董事会成员的面试。委员会同意向董事会推荐任命她为首席财务官，该任命获得批准，并于2025年6月19日宣布。Pilar带来了对成果的强大推动力和基于分析的绩效管理方法，具有有效领导生产力和重组方案的经验。Pilar于2025年10月1日加入公司，担任候任首席财务官，并于2025年12月1日被任命为首席财务官和执行董事，此前Luka Mucic于2025年11月30日离职。

执行委员会变动、继任规划和人才管道

今年，委员会继续关注董事会以下高管的继任计划

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提名和治理委员会续

水平，着眼于人才管道的实力、深度和多样性，以了解高管人才需求以及近期和长期未来所需的能力。委员会每年收到有关继任计划和执行委员会成员变动的最新信息。

在这一年中，委员会注意到执行委员会进行了以下变动：

–	Guillaume Boutin于2025年5月被任命为Vodafone Investments & Strategy的首席执行官。

–	Leanne Wood于2026年1月初卸任首席人力资源官一职，由Ruth McGill接任。

–	如前所述，Luka Mucic辞去首席财务官职务，由Pilar L ó pez于2025年12月接任。


		在页面上阅读更多关于Guillaume Boutin、Ruth McGill和Pilar L ó pez的背景信息77和81

治理事项

委员会收到年度治理更新，其中2026年包括：

–	年度董事会绩效审查的结果。

–	深入审查因董事会成员的外部利益和关系而产生的潜在利益冲突和过度董事会问题。

–	遵守英国企业管治守则2024（包括预备遵守新的第29条）和英国上市规则。

–	遵守《2023年经济犯罪和公司透明度法案》，特别是监督确保在Companies House核实每位董事身份的过程。

–	关于新治理要求以及机构和代理顾问投票指南的更新。

–	对委员会职权范围的年度审查。

27财年的重点关注领域

–	继续审查董事会和委员会的组成、任期和入职；

–	高级领导人才和继任规划；以及

–	持续监测和审查影响公司的治理要求的任何变化。

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

代表提名及管治委员会

2026年5月19日

董事入职和发展

入职流程

任命后，每位新主任都会收到根据其需求、经验和角色要求量身定制的全面和正式的上岗培训方案。委员会还考虑任命，集团总法律顾问和公司秘书协助主席设计和促进个别方案。入职对于确保我们的董事充分了解我们业务的各个方面至关重要，包括集团的战略、愿景和价值观，使他们能够有效地为董事会做出贡献。还鼓励所有董事参加现场访问。

Anne-Fran ç oise Nesmes开展了一项全面、量身定制的上岗培训计划，涵盖战略、财务、合规、风险、技术和网络以及治理等多个业务领域。除了关于沃达丰治理、董事职责、市场滥用监管以及上市和披露义务的简报外，Anne-Fran ç oise还会见了来自关键业务领域和职能的高级管理层。

Pilar L ó pez收到了一份定制的上岗培训，其中重点介绍了她作为集团首席财务官的职责。除了与

外部顾问和利益相关者，Pilar会见了负责其报告范围内关键业务运营的内部利益相关者。她的就职典礼涵盖了一系列主题，包括战略、金融、商业、法律和治理。

主任发展和培训

随着集团经营所处的外部商业环境不断发展，我们的董事的技能和知识定期更新和更新至关重要。主席全面负责确保我们的非执行董事接受适当的持续培训，以使每个人都保持有效。定期审查个人培训要求，并随时向董事会通报培训机会，包括我们的外部顾问提供的培训机会。

除了个人量身定制的培训外，还通过简报文件和在董事会和委员会会议上的演讲的方式提供有关公司治理、法律和监管事项的最新信息。

董事会领导和治理

委员会继续审查年内为遵守2024年英国公司治理守则（‘守则’）及其他法律和监管义务而采取的行动。委员会定期收到治理更新，并对我们全年全面遵守守则感到满意。

Independence

根据守则，委员会审议了所有非执行董事的独立性。经评估，除Hatem Dowidar外，所有非执行董事均被视为独立董事。

执行董事的服务合约和非执行董事的委任书可在我们的注册办事处和2026年股东周年大会上查阅。

利益冲突和时间承诺

2006年《公司法》规定，董事有责任避免他们拥有或可能拥有与公司利益相冲突或可能发生冲突的直接或间接利益的情况。这项责任是对公司现有的责任的补充，该责任是向董事会披露公司正在考虑的交易或安排中的任何利益。

我们的董事必须向董事会报告其承诺的任何变更，立即将与现有授权相关的实际或潜在冲突或情况变化通知公司，并完成年度冲突调查表。任何发现的冲突或潜在冲突均由董事会根据公司章程予以考虑并酌情授权。授权冲突登记册也至少每年审查一次。

委员会感到满意的是，它已采取适当措施，有效查明、管理和减轻任何实际或潜在的利益冲突，以免损害或推翻独立判断。利益冲突议定书每年由董事会审查，并保持有效。

根据守则，委员会积极审查董事会的时间承诺。所有董事均致力于提供其对外承诺，以确定他们有足够的时间履行其董事会职责。委员会感到满意的是，董事会确实满足了这一要求，所有董事都提供了建设性的挑战和战略指导，并要求管理层承担责任。

这一年中考虑和批准的外部任命的例子包括主席被任命为Magnum冰淇淋公司的主席、Anne-Fran ç oise Nesmes被任命为Macmillan Cancer Support的受托人、Christine Ramon被任命为Remgro董事会成员

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提名及管治委员会续

Limited和Simon Dingeman对Avantor, Inc.董事会的任命

委员会重视我们的非执行董事通过外部任命为董事会带来的观点和经验的多样性，但也认识到他们每个人都有足够的时间投入到他们在公司的职责中的重要性。因此，对每项外部任命都进行了仔细审查。

年度董事会业绩回顾

根据守则，我们对董事会和董事会委员会进行年度业绩审查，董事参与并由独立第三方至少每三年提供一次便利。这一审查上一次是在25财年由外部推动的，并于去年进行了报告。26财年，内部审查由主席领导，并得到集团总法律顾问和公司秘书的支持。


		在页面上阅读有关FY26董事会业绩审查结果的更多信息87到88

多样性

董事会多元化政策强化了董事会持续致力于支持董事会席位机会平等、多元化和包容性，包括年龄、性别、种族、性取向、残疾和社会经济背景等所有形式。委员会承认多样性和包容性对董事会及其委员会有效运作的重要作用，并认为多元化的董事会带来了更广阔的视角，这使其能够更好地了解我们的利益相关者以及我们的股东在决策过程中的观点。

董事会多元化政策不断受到审查，以确保目标保持适当和足够的延展性。我们还继续监测金融行为监管局、FTSE Women Leaders Review和Parker Review在性别和种族多样性方面提出的要求。沃达丰承认，这些目标不仅仅是一个最终目标，而是朝着推动

为取得进一步进展。

虽然我们致力于各种形式的多样性和包容性，但所有任命都是根据业绩和客观标准进行的，以确保董事会的技能和经验适当组合，重视个人将带来的独特贡献。

尽管董事会多元化政策特别侧重于董事会和委员会层面的多元化，但对多元化的承诺超出了董事会的范围，延伸到了执行委员会、人才管道和全球员工队伍。董事会支持管理层努力在整个集团建立多元化组织，并定期获悉董事会和执行委员会以外的关键多元化重点领域的进展情况。

我们仍然致力于实现到2030年女性担任管理职务比例达到40%的目标。我们有多项举措，包括早期职业计划和家长支持，以鼓励整个劳动力队伍中不断增加性别多样性。我们在这一年通过专注于不同的多元化计划、政策和领导激励措施，保留并进一步发展我们的多元化人才。我们的‘人才交易’为被认定为顶尖或加速人才的员工提供一揽子支持和指导，其中39%是女性。作为继任计划的一部分，我们还将继续投资于发展和深化我们的人才评估，以确保我们达到继任者的人才目标。

截至2026年3月31日，我们的执行委员会有5个职位由女性担任（45%），18.18%的执行委员会认定为种族多元化。在高级领导团队中，34%的职位（来自持续经营业务）由女性担任，22%的高级领导团队（来自持续经营业务）认定具有种族多样性。


		在页面上阅读有关高级领导团队多样性的更多信息40

董事会和执行管理层多元化

根据截至2026年3月31日的英国上市规则第6条附件1R编制


性别认同或性别¹	数量董事会成员		百分比董事会成员		高级人数上的职位董事会（CEO、CFO， SID和主席）		中的数量执行人员管理		百分比行政人员管理

男子		6		46%		2		6		55%

妇女		7		54%		2		5		45%

其他类别		0		0%		0		0		0%

未指定/宁愿不说		0		0%		0		0		0%


民族背景	数量董事会成员		百分比董事会成员		高级人数上的职位董事会（CEO、CFO， SID和主席）		中的数量执行人员管理		百分比行政人员管理

英国白人或其他白人（包括少数族裔-白人群体）		11		84.62%		4		9		81.82%

混合/多民族群体		0		0%		0		0		0%

亚裔/亚裔英国人		1		7.69%		0		1		9.09%

黑人/非洲/加勒比/英国黑人		0		0%		0		0		0%

其他族裔群体，包括阿拉伯人		1		7.69%		0		1		9.09%

不具体/不愿说		0		0%		0		0		0%

注意：

1.	报告的数据基于性别认同。

本页表格中包含的数据是作为年度申报流程的一部分收集的，据此，董事会和执行委员会收到了自我完成的申报表。申报表格为所有正在报告数据的个人包括与族裔、性别、性取向和残疾有关的相同问题。数据用于统计报告目的，并经同意提供。上述表格中的数据截至2026年3月31日，自该期间至本报告日期期间，董事会或执行委员会并无变动。

多样性目标


目标		Progress

董事会希望达到并最终超过至少40%的董事会职位由女性担任的目标。		截至2026年3月31日54%我们董事会的成员被确定为女性。

董事长、首席执行官、首席财务官或高级独立董事中至少有一个职位由女性担任。		截至2026年3月31日集团行政总裁和集团首席财务官的职位分别为妇女持有.

董事会至少有一名成员来自少数族裔背景。		截至2026年3月31日，我们现两板来自a的成员少数民族背景.沃达丰不断渴望在我们的董事会中增加多元化的代表性。独立的猎头公司被用来确保候选人的多样性。

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审计和风险委员会

委员会监督集团的风险管理系统、公司报告、内部控制和相关保证流程以及外部审计流程。委员会在这一年的活动包括监督集团的风险、控制和合规流程，包括审查由于集团正在进行的转型和新的监管要求，包括《企业可持续发展报告指令》和2024年《公司治理守则》中修订的第29条，这些流程如何进行调整。

主席和财务专家

Simon Dingemans

成员

米歇尔·德马雷

Deborah Kerr

Anne-Fran ç oise Nesmes（2025年7月29日任命）

Christine Ramon

LOGO

出席委员会会议的情况见第80页

关键职责

委员会的职责是：

–	监测财务报表的完整性，包括对重大财务报告判断的审查；

–	就年度报告是否公平、平衡和易懂，以及长期生存能力声明和持续经营的适当性向董事会提供意见；

–	检讨集团Q1及Q3交易更新；

–	监测集团的风险管理体系，审查主要风险并对这些风险进行管理；

–	监测活动并审查内部审计职能的有效性；

–	审查内部财务控制制度，遵守美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404条；

–	审查和监督外聘审计员的独立性和客观性，以及外部审计的有效性；和

–	审查并就批准集团20-F表格的美国年度报告向董事会提供意见。

该委员会的职权范围在这一年进行了审查和更新，以反映对2024年英国公司治理准则的修改，并包括对ESG披露和非财务报告的监督。


		点击阅读委员会职权范围：vodafone.com/board-committees

委员会治理

委员会会议计划在董事会会议之前举行。委员会主席作为一个单独的议程项目向理事会报告委员会的活动和特别相关的事项。董事会可以查阅委员会的文件，并收到委员会的会议记录副本。委员会定期与外聘核数师、集团首席财务官及集团审核总监分别举行会议，而无需其他人出席。主席还在年内在委员会正式程序之外定期与外部牵头审计伙伴举行会议。

根据美国《萨班斯-奥克斯利法案》和2024年英国《公司治理守则》（‘守则’），主席被指定为委员会的财务专家。被任命的

委员会成员具有与集团经营所在行业相关的权限。

委员会主席的信

我高兴地提出我作为委员会主席的第一份报告。它概述了委员会的运作方式，并列出了我们过去一年的主要活动。该委员会在年内举行了六次会议。委员出席委员会会议的情况见第80页。每项会议议程都包括委员会职责领域的一系列议题，概述如下。

风险管理

–	我们进行了年度审查，以确定集团的主要风险，这构成了我们年度业务和职能审查的范围界定的关键要素，这些审查侧重于当地风险管控环境和中央职能管理的有效性；

–	我们在这一年与集团首席技术官和网络安全、技术战略和治理总监举行了多次会议，以审查和挑战围绕网络威胁、数据保护、IT弹性和转型的战略和活动。

企业报告

–	我们考虑了影响半年和年终报告的重大财务报告判断。这包括减值审查、税务判决和法律或有事项；

–	我们还回顾了Q1和Q3交易更新以及半年和年终业绩公告；

–	我们审查了这份年度报告。我们的工作包括审查战略报告和持续经营和长期可行性陈述；

–

委员会审查了提高

涉及伊朗的冲突导致的地缘政治风险和供应链中断风险，包括对集团运营和财务状况的潜在影响；

–	环境、社会及管治（‘ESG’）报告和未来的企业可持续发展报告指令（‘CSRD’）要求也是委员会的重点领域。与ESG委员会一起，我们考虑了这份年度报告中所包含的披露的适当性。

内部控制

–	委员会在每次会议上会见了集团内部审计总监，以对照年度内部审计计划监测进展情况。我们还会见了集团风险和保证总监，以审查2024年英国公司治理准则修订条款第29条的实施进展以及合规和商业诚信全球总监，以监测3LOD计划的工作。

–	作为年终结算过程的一部分，发现了一个与评估在沃达丰英国和三个英国合并完成后成立的新英国税务集团的递延税项资产可收回性有关的错误。整治活动已经开始，以解决管控不足的问题。根据美国《萨班斯法案》第404条，这被归类为实质性弱点。更多信息见第96和126页。

外部审计流程

–	我们感到满意的是，我们的外部审计师安永（‘安永’）向管理层提出了强有力的挑战，并就关键的财务报告判断和控制环境向委员会提供了独立意见。

Simon Dingemans

代表审计和风险委员会

2026年5月19日

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审计和风险委员会续

风险管理

委员会与管理层进行了一系列深入研究，重点围绕集团年内的主要风险。


本金风险		重点领域

网络威胁		网络安全委员会于年内与集团首席技术官、集团首席网络官及网络安全、技术战略和治理总监举行了多次会议。涵盖的主题包括：（i）战略，（ii）关于网络风险的深入更新，包括审查与勒索软件相关的风险和（iii）事件风险管理。

IT复原力与转型网络弹性和基础设施竞争力		技术韧性委员会与集团首席网络官举行了会议，以对集团的活动和战略进行年度审查，以减轻围绕技术复原力的主要风险。

供应链中断宏观经济形势出现不利变化公司转型不利的市场竞争		商业评论委员会与一系列市场和业务部门举行了会议，重点讨论了业务环境、当地风险评估和相关活动、控制环境以及针对内部审计活动的任何调查结果的进展情况。这包括： –与首席执行官欧洲市场和全球供应链总监就当前宏观环境进行更新； –与沃达丰业务CEO和CFO一起回顾沃达丰业务； –与Vodacom集团首席执行官和首席财务官的市场回顾； –与沃达丰T ü rkiye首席执行官兼首席财务官和首席执行官欧洲市场的市场回顾； –与VodafoneZiggo首席执行官进行市场回顾和风险更新； –与首席执行官Vodafone Investments and Strategy一起对投资组合进行治理审查；以及 –与Vodafone Shared Operations的首席执行官一起审查Vodafone Shared Operations。

公司转型合法合规（观察名单风险）		三道防线（‘3LOD’）计划委员会于2025年11月和2026年3月与合规和商业诚信全球总监举行了会议，以接收有关该集团3LOD计划的最新信息。该方案将进一步加强该集团的内部政策框架，并实施对该框架的多项增强措施。

合法合规（观察名单风险）		2024英国企业管治守则（‘守则’）委员会于2025年9月、2026年1月和2026年5月收到了集团风险和鉴证主任关于准备《守则》中修订的第29条的方法和进展的最新信息，该条款在截至2027年3月31日的年度生效。

数据管理和隐私		数据委员会会见了数据治理和隐私团队的成员，以审查和质疑该集团围绕数据管理风险以及如何达到合规标准的战略和活动。

企业报告

委员会有关集团财务报告的主要责任是与管理层和外部审计员一起审查半年和年度合并财务报表的适当性。委员会重点关注：

–	会计政策和做法的质量和可接受性；

–	就长期可行性说明的形式和依据向董事会提供建议；

–	已应用重大判断或已与外聘审计员讨论重大问题的重大领域；

–	评估年度报告，作为一个整体，是否公平、平衡、易懂以及我们的20-F表格美国年度报告是否符合美国相关规定；

–	披露的明确性和遵守财务报告标准以及相关财务和治理报告要求；以及

–	监管机构与我们的财务报告有关的任何通信。

此外，委员会还与管理层一起审查了未经审计的第一季度和第三季度交易更新，以及已应用的任何关键判断。

会计政策和做法

委员会收到了管理层关于以下方面的报告：

–	识别关键会计判断和估计不确定性的关键来源，包括气候变化对合并财务报表的影响；

–

重要会计政策；和

–	建议在本年度报告中披露这些内容。

在与管理层和外聘审计员讨论后，委员会批准了附注1“编制基础”和合并财务报表其他附注中所载会计政策和做法的披露。

公平、平衡、易懂

委员会评估年度报告作为一个整体是否公平、平衡和易于理解，并为股东评估公司的地位和业绩、业务模式和战略提供了必要的信息。这一评估得到了集团披露委员会的支持，该委员会审查和评估包括年度报告和业绩公告在内的投资者沟通的适当性。披露委员会由集团首席财务官担任主席，他向委员会简要介绍披露委员会的工作和调查结果。

委员会审查了支撑年度报告编制的流程和控制措施，确保所有贡献者和高级管理层充分了解要求及其责任。这包括董事根据2006年《公司法》第172条承担的财务报告责任，以促进公司为其成员的利益而取得成功，以及考虑将对公司的长期成功产生影响的其他利益相关者的利益。

委员会审查了年度报告草案，以便提供投入和评论意见。该审查是与ESG委员会成员一起进行的，包括对气候相关财务披露（‘TCFD’）和ESG相关披露工作组的审查。这项工作使委员会能够向董事会提供积极保证，以协助其作出《守则》要求的声明。委员会还审查了结果公告。

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审计和风险委员会续

重大财务报告判断

委员会审议的与2026年合并财务报表相关的领域和采取的行动概述如下。对于每个领域，委员会对合并财务报表中的会计和披露感到满意。


重点领域		采取的行动
减值有关减值测试的判断主要涉及计算集团业务的使用价值所依据的假设，即长期业务计划和宏观经济及相关估值模型假设的可实现性。见综合财务报表附注4‘减值损失’。		委员会于2025年11月、2026年3月和2026年5月与集团财务控制和运营总监举行会议，讨论对半年和年终业绩进行的减值评估，并对所做假设的适当性提出质疑，包括： –管理层的估值方法； –集团五年业务计划的可实现性； –市场因素对集团业务及其业务计划的潜在影响； –计划期末为集团业务假设的长期增长；及 –集团业务估值所假设的贴现率。
投资组合变动年内完成多项投资组合变动，包括： – 2025年5月，沃达丰英国公司完成了与Three UK的合并。 –于2025年9月，集团完成收购Telekom罗马尼亚公司及其后付费客户群。 –于2025年12月，集团完成收购Skaylink GmbH。 – 2025年12月，Vodacom完成了对Maziv股权的收购。宣布了其他投资组合变动，包括： – 2025年12月，集团宣布，Vodacom集团已同意将其在Safaricom的股份增加至55%。收购的完成取决于某些条件，目前受到法院命令的阻止。 – 2026年2月，集团宣布同意出售其于VodafoneZiggo的权益。见综合财务报表附注7‘已终止经营业务及持有待售资产’、附注27‘收购及出售事项’及附注33‘期后事项’。		委员会于2025年9月、2025年11月、2026年3月和2026年5月会见了集团财务控制和运营总监，他们概述了与合并财务报表中的交易相关的主要会计和披露影响。特别是，委员会审查了以下内容： –英国Vodafone和Three合并的关键会计影响，包括得出以下结论：出于会计目的，集团通过其51%的股权和相关权利控制并因此合并VodafoneThree Holdings Limited； –增持Safaricom股权的关键会计影响，特别是Safaricom将从交易完成之日起合并；和 –就已完成交易进行的采购价格分配工作的进展。



重点领域		采取的行动

收入确认鉴于IFRS 15会计要求以及基础计费和相关IT系统的内在复杂性，收入是一个风险领域。见综合财务报表附注1‘编制基础’。		已在年度报告中列报的IFRS 15的会计政策和相关披露要求已于2026年3月和5月进行了审查。委员会在2025年11月和2026年5月的会议上审议了安永计划收入审计程序的范围及其相关审计结果和意见。

责任拨备集团受到来自多个来源的一系列索赔和法律诉讼，包括但不限于竞争对手、监管机构、客户和供应商。见综合财务报表附注16‘拨备’及附注29‘或有负债及法律程序’。		委员会分别于2025年11月和2026年5月在半年报告和年终报告之前与诉讼总监举行了会议。委员会审查并质疑管理层对最重大索赔状况的评估，以及集团收到的相关法律咨询意见，以就综合财务报表的拨备水平和披露的适当性形成看法。

税收集团在其经营所在的多个司法管辖区面临一系列税务索赔和相关法律诉讼。此外，集团有广泛的累积税项亏损，管理层的一个关键判断是是否应就该等亏损确认一项递延税项资产。见综合财务报表附注6‘税务’。		委员会于2025年11月和2026年5月提前与集团税务总监举行半年和年终财务报告，分别。委员会对支撑税收拨备、递延税项资产和相关披露的判决提出质疑，并审查了确定拨备和其他项目的流程和控制措施。。

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审计和风险委员会续

监管机构和我们的财务报告

财务报告委员会（‘FRC’）发布主题审查和其他指南，通过提供跨上市公司报告质量的指导和审查，帮助公司提高公司报告质量。集团定期审查FRC出版物并根据需要更新我们的外部财务报告以反映最佳实践。

2026年2月，FRC通知集团，其已完成对截至2025年3月31日止年度的年报的审阅。没有提出需要向FRC作出正式回应的问题或质疑。

FRC的作用是考虑是否符合报告标准，而不是核实所提供的信息。因此，鉴于他们审查的范围和固有的局限性，这并不受益于对集团的任何详细了解，因此，从他们的审查中推断出我们对截至2025年3月31日的上一年度的年度报告在所有重大方面都是正确的任何保证是不合适的。

2024年英国公司治理准则

2024年1月，FRC发布了更新的英国公司治理准则，该准则于截至2026年3月31日止年度生效，不包括要求公司报告重大财务、运营、报告和合规控制有效性的经修订的第29条。第29条于截至2027年3月31日止年度生效。

鉴于其现有的风险、合规和保证框架，包括其对美国《萨班斯-奥克斯利法案》所产生的财务报告的控制，该集团认为其完全有能力满足这一新要求。委员会于年内多次与集团风险及鉴证主任会面，讨论有关第29条的方法及进展。

我们的重大内部控制的范围已经确定，以及将执行的内部证明工作的水平，以支持董事会宣布控制的有效性。

企业可持续发展报告指令

2025年9月和2026年1月，委员会收到了关于该集团为满足CSRD要求而开展的准备活动的最新情况。集团拥有一个中央团队，负责在现有ESG金融团队内交付CSRD合规。管理层继续密切监测合规进展情况。

长期生存能力说明和持续经营评估

委员会就长期可行性说明和持续经营评估所依据的结论形式和依据向董事会提供咨询意见。


		在页面上阅读有关长期可行性声明的更多信息64


		在页面上阅读更多关于持续经营评估的信息96

在我们2026年5月的会议上，委员会就其财务风险评估向管理层提出质疑，这是其审议长期可行性声明和持续经营的一部分。

这包括审查预测流动性、资产负债表压力测试、通过新的或现有融资工具获得现金和现金等价物以及审查交易对手风险，以评估第三方无法履行合同义务的可能性。管理层对集团前景作出的这一全面评估包括考虑：

–	三年审查期的适当性及与集团内部长期预测的一致性；

–	经考虑未来现金流，包括收购长江和记集团电信控股有限公司在VodafoneThree的49%权益的协议的影响后，评估集团保持活力的能力

Holdings Limited（‘VodafoneThree’）与Vodacom对Safaricom的收购；

–	预期偿债要求、未提取的融资和资本市场准入；

–	对严重但似是而非的风险情景的财务影响进行建模；以及

–	在综合财务报表中提供的有关集团流动资金的披露的彻底性。见合并财务报表附注22‘资本和金融风险管理’。

内部控制

委员会对监督集团内部控制框架系统、合规框架和内部审计职能的工作负有主要责任。

内部审计

内部审计职能通过基于风险的方法，对内部控制系统的设计和运行有效性提供独立和客观的保证。该职能向委员会报告，在行政方面向集团首席财务官报告。该职能由跨部门的团队组成

集团职能和当地市场。这使得能够通过英才中心获得专业技能，并确保当地的知识和经验。与专业机构和信息技术研究公司的合作确保了获得更多专业技能和先进知识库的机会。

内部审计活动基于稳健的方法，内部质量保证改进方案确保符合国际专业实践框架（‘IPPF’），包括全球内部审计标准TM，并支持根据领先的专业实践不断改进和发展内部审计方法。符合性每三年通过外部质量审查独立评估一次。德勤的

2024年12月的评估证实，沃达丰的内部审计职能完全符合国际专业实践框架，包括IIA标准和Code of Ethics，维持其最高‘总体符合’评级。审查还得出结论，该职能的运作水平可与富时100指数中最具创新性的内部审计团队相媲美，这在金融服务领域更为常见。

在每个财政年度开始之前，委员会审查和批准年度审计计划，评估预算和资源是否充足，并审查持续改进职能有效性的战略举措。审计计划是通过考虑内部审计的滚动审查框架和数据驱动的风险评估的产出来确定的。委员会对照核准的审计计划和内部审计活动的结果审查进展情况，重点关注不令人满意的审计结果和跨实体审计，这是跨多个市场以相同范围进行的审计。审计结果按流程和实体进行分析，以突出控制环境的变化和需要关注的领域。

年内，内部审计重点覆盖集团的主要风险，包括网络威胁和数据管理及隐私。通过专题审查，还在关键技术、监管和操作风险领域提供了保证。这包括对网络和数据安全控制、数据保护和主权义务、商业和沃达丰业务流程、核心财务活动和关键的M-Pesa系统接口的评估，反映了对集团主要风险领域的广泛覆盖。由于在许多流程中的重要性，共享服务组织执行的活动继续受到持续关注。

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审计和风险委员会续

管理层负责确保内部审计提出的问题在商定的时间表内得到处理，委员会审查这些问题的及时完成情况。内部审计职能通过投资于新方法和技术，特别是人工智能，继续加强其有效性。它对数据分析的高级使用正在实现更广泛的覆盖范围、更深入的测试和更有洞察力的分析。

评估集团的内部监控系统，包括风险管理框架

该集团的风险评估流程和管理重大业务风险的方式是委员会关注的一个领域。委员会在此开展的活动主要是但不仅仅是由第60至62页所载的集团对其主要和新出现的风险和不确定性的评估以及第63页所载的一系列缓解措施主导的。

集团拥有旨在保护业务免受已识别的重大风险的内部控制环境。管理层负责建立和维持适当的内部控制，委员会有责任审查这些控制的有效性。

监督该集团与美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404条相关的合规活动也属于委员会的职权范围。

委员会根据FRC发布的风险管理、内部控制以及相关财务和业务报告指南的要求和美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的要求，审议了集团管理层评估控制环境的过程。

这项活动得到了（i）集团审计总监的报告、（ii）与集团风险和保证总监一起审查集团的主要风险、以及（iii）与全球合规和商业诚信总监、集团风险和保证总监和集团审计总监一起审查集团的第二道防线的支持。

管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，并有责任评估这些控制的有效性。

年内，委员会定期收到管理层关于集团第404款合规方案和更广泛的财务控制环境的最新信息。委员会继续对管理层提出质疑，以确保控制活动的性质、范围和精确度因应集团风险状况的变化而适当演变，包括采用新的或非常规流程。

委员会还在监测该集团的合规活动方面发挥了积极作用，包括在年内收到报告，内容涉及方案层面的战略、所执行的合规工作范围以及控制测试的结果。

委员会还收到了外聘审计员关于其工作状况和调查结果的最新情况。

委员会已于年内及直至本年度报告日期完成对集团内部监控系统（包括风险管理）的有效性的审查。审查涵盖了所有物质控制，包括财务、运营和合规控制。

在年终结算过程中，委员会获悉，在沃达丰英国和三个英国合并完成后成立的新英国税务集团的一项递延税项资产的可收回性评估存在错误。这是由于我们对与递延所得税会计相关的财务报告的内部控制存在设计和操作缺陷。详情载于第126页。

委员会审查了管理层对该问题的评估，包括根本原因、财务报告影响和管理层对控制缺陷的反应，这些缺陷被归类为实质性弱点。它将继续根据补救计划监测进展情况，并在考虑补救事项之前寻求对强化控制的设计和持续运营有效性的保证。得出的结论是，根据美国《萨班斯法案》第404条对财务报告进行的内部控制因此无效。

更广泛地说，在我们整个工作范围内确定了需要改进的具体领域的地方，已经确定了补救行动。这使我们能够向董事会提供积极保证，以帮助履行其在英国公司治理准则下的现有控制义务

‘畅所欲言’通道

该集团运营一个‘发声’渠道，使员工能够匿名提出对可能存在的违规行为的担忧。委员会收到了首席人力资源官关于该渠道运作的最新情况以及由此产生的任何调查的产出。

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审计和风险委员会续

外部审计流程

委员会对监督与外聘审计员的关系负有主要责任。这包括就外聘审计员的任命、重新任命和免职提出建议，持续评估其独立性，批准法定审计费用、法定审计范围和首席审计业务合伙人的任命。

外聘审计员任命

上一次外部审计招标发生在2019年，导致任命安永会计师事务所（‘安永’）为截至2020年3月31日的财政年度。Michael Rudberg是首席审计项目合伙人，已担任这一职务两年，自安永任命以来一直是团队的合伙人。因此，截至2026年3月31日的年度是Michael Rudberg聘用的最后一年，在截至2027年3月31日的年度，首席审计聘用合伙人角色将过渡到Simon O'Neill。

委员会将继续审查审计师的任命，并预计审计将在任命的第一个财政年度后至少每10年进行一次招标。在决定是否进行外部审计招标时，委员会考虑了一系列因素，包括保留现任审计员的潜在成本和效率效益。

集团已遵守竞争及市场管理局法定审核服务令2014于回顾财政年度的相关规定。

外部审计计划

安永向委员会提交了2026财政年度的详细审计计划，其中概述了其审计范围、规划重要性以及对关键审计风险的评估。关键审计风险的识别对于外部审计过程的整体有效性至关重要。委员会还收到安永关于其对财务报表和财务控制中的会计和披露的评估的报告。

独立性和客观性

委员会在评估核数师的独立性时，根据美国上市公司会计监督委员会（‘PCAOB’）关于独立性的标准，收到了公司与安永之间可能对其独立性产生影响的所有关系的详细信息。委员会收到安永的确认，根据美国联邦证券法以及SEC和PCAOB的适用规则和条例，它独立于公司。

外部审计程序的有效性

委员会审查了全年外部审计过程的质量，并审议了安永的业绩。这包括委员会自己的评估和对整个集团高级人员进行的详细反馈调查的结果。根据这些审查，委员会得出结论认为，安永对审计的主要领域给予了适当的关注和质疑，安永在整个审计过程中运用了强有力的质疑和怀疑。

安永审计和非审计费用

截至2026年3月31日止年度应付安永的审计和非审计服务费用总额为3600万欧元（25财年：3000万欧元）。


	26财年欧元m		25财年欧元m

审计费用		34		27

非审计费用–审计相关		1		3

非审计费用–其他保证		1		–

非审计费用–税费		–		–

合计		36		30

就截至2026年3月31日止年度某些子公司的审计应付给安永以外的审计师的费用为1100万欧元（2025年：无）。

更多信息见综合财务报表附注3‘营业利润’。

审计费用

委员会审查并讨论了收费提案，并参与同意审计范围的变更。在收到关于所需工作范围收费合理的内部保证后，委员会同意该年度法定审计服务的审计费用为3400万欧元（25财年：2700万欧元）。

非审计费用

为保护外聘核数师的独立性和客观性，委员会订立了一项聘请外聘核数师提供非审计服务的政策（‘政策’）。该政策禁止安永在管理或决策中发挥任何作用，提供估值工作和提供会计服务等特定服务。

该政策纳入了FRC 2024年道德标准的要求，包括一份反映FRC道德标准的允许的非审计服务‘白名单’。

委员会已预先批准安永可由管理层聘用，但须遵守上述政策，并须遵守：

–	个人订约的费用上限为6万欧元；

–	对没有合法替代方案的服务实行50万欧元的总费用限制；和

–	对于没有实际替代供应商的服务，总费用上限为50万欧元。

对于那些超过这些规定的费用限额的许可服务，委员会主席预先批准该服务。

该年度非审计费用为200万欧元（25财年：300万欧元）。

沃达丰没有与安永发生任何税费，安永没有向沃达丰提供除上述披露的审计和审计相关服务以外的任何产品或服务。

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财务

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技术委员会

技术委员会的作用是通过对集团的技术战略提供专家监督和监测，以及评估技术风险、了解资源和人才需求以及探索可能促进未来增长的新创新来支持董事会。


椅子 Simon Segars 成员 Deborah Kerr Delphine Ernotte Cunci Stephen A. Carter CBE

		委员会会议的出席情况见网页80

关键职责

委员会的职责是：

–	监督、监察及挑战集团的科技策略；

–	审查长期技术计划和预算，包括资本投资、资源配置、技能和优先顺序；

–	了解未来可能影响集团战略的技术发展、行业趋势和技术创新；

–	审查技术风险、干扰因素和缓解措施；

–	参与对特定主题、创新或计划的深入研究；

–	评估技术战略是否一致，赋能整体集团战略；

–	与高管一起审查技术优势、弱点、机会和威胁

管理层监督在每个领域采取的行动。这将包括重点关注可能对战略产生不利影响的颠覆者和风险；

–	审查重要的转型和技术方案；和

–	审查支撑战略的技术供应链、伙伴关系和外部关系。

委员会主席的信

在这一年中，委员会举行了四次会议，审查其职权范围内的各种主题，始终与沃达丰的战略支柱保持一致：客户、简单性和增长。

该委员会的一个关键目标是就技术战略和方向提供独立监督和建设性挑战。在这一年中，委员会讨论了诸如沃达丰对卫星电信不断演变的方法等问题，使成员能够促进与董事会的深入技术讨论。

我已向董事会提供了今年委员会活动的概况，并期待继续担任委员会主席。

Simon Segars

代表技术委员会

2026年5月19日

年内重点

截至2026年3月31日止年度，技术委员会与包括首席技术官和首席网络官在内的技术团队高级领导举行了四次会议。涵盖的主题总结如下。

2025年5月

委员会审查了沃达丰的卫星电信技术战略，讨论了利用低地球轨道的机会

用于直接与移动和固定宽带连接的卫星，以扩大覆盖范围并补充欧洲和非洲的地面网络。

根据我们对网络性能卓越和竞争定位的雄心，还审查了26财年的移动和固定接入网络部署计划、覆盖范围扩展和投资优先事项。

2025年7月

继英国竞争与市场管理局（CMA）批准沃达丰英国与Three UK的合并并于2025年6月启动沃达丰Three合资企业后，我们审查了我们的五年投资战略、执行计划以及整合两个实体的网络和IT资产所需的必要治理。

我们的讨论涵盖了为遵守CMA义务而实施的所有控制措施，例如为我们的客户提高网络质量和扩大5G人口覆盖范围。我们还评估了建立一个独立的监督治理框架，以监测可能影响英国国家安全的敏感活动。

2025年11月

我们对我们地面移动网络中使用的无线电频谱进行了审查，检查了频段、它们的好处、我们目前的资产、未来的频谱需求以及支持欧洲和非洲客户需求的机会。

我们还探索了沃达丰智能解决方案（VOIS）如何更好地提供可扩展、具有成本效益和创新的共享服务，确保其技术战略与沃达丰的数字化转型、效率、增长和客户体验目标保持一致。

在本次会议和随后的会议上，委员会监测了我们在德国的IT转型计划和VodafoneThree的进展情况

通过定期状态报告制定整合计划，并收到有关沃达丰将人工智能作为长期议程项目的最新信息。

2026年1月

该委员会评估了沃达丰扩展数字和IT能力以支持旗舰移动设备发布活动的能力，特别关注德国、英国和爱尔兰。我们结合IT现代化和VOIS协作，研究了有助于确保发射成功的架构设计和工程技术。

我们评估了量子计算如何具有颠覆我们行业的潜力，并考虑了沃达丰为后量子准备状态所做的准备。量子技术的出现提供了战略优势，但也带来了重大风险，使其成为委员会的持续优先事项。

最后，我们探讨了沃达丰不断发展的主权云战略，该战略希望将可信的超大规模合作伙伴关系与我们的网络专业知识相结合，以提供灵活的主权级别，平衡监管需求与创新、弹性和成本效率。

未来一年的重点

明年，我们将继续关注推动创新、支持我们公司战略、推动增长的现有技术和新技术。我们的重点仍然是利用技术来增强客户体验并建立信任。战略讨论将考虑我们如何管理机遇和风险。

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ESG委员会

ESG委员会代表董事会提供独立监督，监督我们的ESG绩效、绩效以及我们对我们经营所在社会的贡献。


椅子安帕罗·莫拉莱达成员让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔 Christine Ramon Simon Segars 安妮-弗朗索瓦丝·内斯梅斯

		委员会会议的出席情况见网页80

关键职责

委员会的职责是：

–	为我们的ESG战略提供监督，此外还监测我们的使命进展（保护地球、赋予人们权力和维护信任）；

–	审查ESG战略、相关政策和方案的实施并提供指导；

–	监督针对ESG承诺和目标的进展，提供建议和方向；

–	监测外部ESG指数的表现；

–	了解可能影响我们战略或声誉的未来ESG发展、行业趋势和监管；和

–	与审计和风险委员会（‘ARC’）就披露和监管合规的ESG内容提供联合监督和有效治理。


		点击阅读委员会职权范围：vodafone.com/board-committees

委员会主席的信

我很高兴代表董事会提交ESG委员会截至2026年3月31日止年度的报告。

26财年，ESG委员会召开了四次会议，讨论了委员会职责范围内的一系列议题。这些会议提供了一个机会，可以促进与推动我们使命和ESG议程的高级领导人保持密切一致，从而使沃达丰能够实现其ESG目标。

ESG委员会的一个重要目标是提供外部视角，挑战ESG方案和方向。因此，重要的是，我们的委员会成员在与ESG相关的领域带来丰富的经验，并辅以专业的行业专业知识。欲了解更多有关我们ESG委员会的组成及其成员的核心竞争力，请参阅第99页。

2025年3月，我们的董事会还参加了ESG培训，明确了他们在ESG合规方面的董事职责，并在FY26会议之前增强了他们对ESG价值创造的理解。

我已经向董事会报告了今年的委员会工作。在2026年年度股东大会结束后，我将辞去ESG委员会主席一职。Anne-Fran ç oise Nesmes将被任命为委员会主席，自同日起生效。

安帕罗·莫拉莱达

代表ESG委员会

2026年5月19日

年内重点

在这一年中，ESG委员会与许多业务职能和运营公司的高级领导进行了接触，他们都负责关键的ESG战略交付。每次会议都有我们的‘需要知道文件’作为补充，该文件概述了上个季度在ESG政策和监管、诉讼和公司行动方面的关键见解。这些见解为会议期间深入探讨ESG的特定领域提供了依据，重点在以下摘要中突出显示。

2025年7月

年度报告发布后，委员会收到了25财年业绩的最新情况，有助于确定26财年的优先领域。它还审查并讨论了对年度现代奴隶制声明的修订，确认了未来一年的战略重点。此外，委员会还讨论了年度透明度报告，这是一份自愿披露，概述了我们的执法和政府援助方法。

2025年11月

11月，委员会收到了关于循环经济领域发展情况的简报，以及我们循环计划的最新进展。成员们还讨论了供应链尽职调查转型背后的战略驱动因素，包括长期雄心和交付路线图。另一份文件概述了为推动范围3减排取得进展而采取的举措。这支持了围绕当前限制因素的讨论，并商定了下一步措施。

2026年1月

委员会在1月份收到了两个方案层面的更新。第一次回顾了赋能人战略的年度进展，突出了其影响力和商业价值。第二部分概述了我们的儿童安全计划，包括进展和未来的重点领域。委员会还审议了一份关于ESG宏观趋势的文件，该文件概述了塑造企业可持续性的外部力量及其对我们战略的影响。

2026年3月

今年3月，沃达丰商业就ESG证书在保护商业和公共部门客户收入方面的作用与委员会分享了见解。委员会还讨论了ESG支持未来增长机会的潜力。此外，成员们还收到了关于我们气候战略的最新信息，包括对下一阶段气候过渡计划的计划修订以及中和残余温室气体排放的战略方法。此外，向成员强调了对ESG治理架构的拟议修订，以提高认识，委员会审查了更新后的职权范围。

未来一年的重点

展望未来，委员会将继续监测ESG领域的发展，并确保我们为新出现的监管要求做好准备，例如欧盟的企业可持续发展报告指令（‘CSRD’）和企业可持续发展尽职调查指令（‘CSDDD’），以及英国的可持续发展报告指令（‘UK SRS’）。

此外，随着经济对ESG宏观趋势做出反应，董事会将从他们的行业专业知识中汲取见解，以探索ESG通过价值创造为业务增长做出贡献的潜力。

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薪酬委员会主席的信

我代表董事会提出我们的2026年董事薪酬报告。

本报告包括我们将在2026年年度股东大会上提交供股东批准的新董事薪酬政策（政策），以及我们的2026年年度薪酬报告，其中包括截至2026年3月31日这一年的薪酬安排详情，以及我们打算如何在截至2027年3月31日这一年中应用该政策的摘要。

经营业绩背景

今年，继过去三年成功精简我们的投资组合、重新调整我们的资本结构并将努力重新集中于改善客户体验之后，我们开始在欧洲和非洲实现加速增长。我们的26财年财务业绩表明，我们正在实现我们的目标，这体现在我们的26财年指引的上限交付。

欧洲的关键里程碑包括英国与Three UK的合并，我们正在迅速兑现我们的承诺，即建立一流的移动网络，应用我们的多品牌战略，并利用沃达丰和Three客户之间的交叉销售机会。在罗马尼亚的其他地方，我们通过收购Telekom罗马尼亚资产建立了规模，为加速增长做好了准备。在非洲，我们宣布Vodacom集团已同意收购Safaricom的控股权，为该地区的增长创造了更大的空间。收购的完成取决于某些条件，目前受到法院命令的阻止。

这些结果反映在我们对2026年全球短期激励（‘GSTIP’）和2024年全球长期激励（‘GLTI’）奖项的结果中，这两个奖项都实现了上述目标结果。

关于年度奖金，我们在客户和增长措施方面取得了良好的结果。我们在调整后的自由现金流、服务收入和NPS方面的实现水平尤其强劲，我们在EBIT、客户流失率和收入市场份额方面报告了上述目标表现。

我们对2024年GLTI授予的结果也证明了通过对FCF措施的最大归属所反映的有效现金流管理。对于我们的ESG衡量标准，我们在管理目标方面实现了净零代表和女性代表方面的进步，并实现了到2026年为超过7500万普惠金融客户提供服务的普惠金融总体目标。

2026年期间的薪酬结果

GSTIP绩效

（2025年4月1日– 2026年3月31日）

年内的年度奖金表现是根据与我们的客户和增长战略优先事项相一致的财务和战略措施确定的。支撑增长的四项措施，相当于70%的奖励，包括服务收入（20%）、调整后EBIT（20%）、调整后FCF（20%）和收入市场份额（‘RMS’）（10%）。客户要素下的措施，相当于奖励的30%，包括NPS（20%）和流失（10%）。

GSTIP下的总体表现高于目标范围的中点。综合表现导致整体奖金支出为最大值的64.5%。


		在页面上阅读更多110和111

GLTI性能

（2023年4月1日– 2026年3月31日）

2024年GLTI奖励（2023年7月授予）取决于调整后的FCF（占奖励总额的60%）、相对TSR（占奖励总额的30%）、ESG（占奖励总额的10%）表现。全部表现

情况是在截至2026年3月31日的三年期间内衡量的。

调整后的FCF表现在区间顶部收盘，导致该要素归属的比例为100.0%。相对TSR的表现低于同行组的中位数，导致在该衡量标准下没有归属。ESG绩效根据三个指标进行评估，归属于100.0%。这导致2024年GLTI的总体归属百分比为最大值的70.0%。


		在页面上阅读更多111和112

公平报酬

我们的高管薪酬安排的一个关键支柱是确保它们反映我们更广泛的员工队伍的经历。我们每年在全球范围内衡量自己的六项公平薪酬原则构成了这方面的重要基础。这项工作确保了我们为即将出台的欧盟薪酬透明度指令做好了准备，该指令将影响欧盟成员国的同事。通过利用集团规模，我们设计了符合当地要求的方法，并有助于嵌入关于薪酬的开放文化。

酌情权的考虑

委员会根据相关绩效目标和更广泛的内部和外部考虑，包括更广泛的利益相关者在各个衡量期间的经验，审查了年度奖金和长期激励计划结果的适当性。委员会还承认，在长期激励计划下没有出现意外收益。会议一致认为，结果是适当的，不需要进行调整。

检讨董事薪酬政策

我们目前的政策是在2023年批准的，此后一直运作，没有修改。根据我们的三年期审查周期，我们正在提议更新政策。新政策附第103至108页。自2023年Margherita Della Valle被任命为集团首席执行官以来，沃达丰经历了重大变革。我们的战略，专注于客户、简单和增长，改变了集团的形态。特别是，为增长调整欧洲规模，同时简化我们的结构。这一变化包括处置我们的西班牙和意大利业务，以及完成与英国Three的合并。正如我们的年终业绩所表明的那样，这些变化为我们的增长奠定了坚实的基础。在此背景下，薪酬委员会审查了该政策，以确保该政策继续支持我们的增长轨迹。

复核目的

在审查该政策时，委员会的主要目标是确保该政策反映业务不断演变的形态，支持下一阶段的增长，并能够吸引交付集团战略、推动创新和释放新的收入来源所需的人才。总体而言，委员会的结论是，应加强现有方法的要素，以更好地支持这些目标。特别是，委员会一致决定通过引入市值购股权（‘MVSO’）加强激励管理层推动股价增长，这也支持了在技术等相邻领域竞争人才的必要性。委员会强烈认为，应该反映自由现金流的重要性以及围绕相对TSR同行群体的担忧。下一页的表格中总结了拟议的变更，这些变更侧重于计划结构而不是数量，以及每项变更的基本原理。

战略报告

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薪酬委员会主席的信续

政策谘询及建议更改

去年，委员会审查了我们当前的政策，并制定了提案，以更好地使我们的长期激励措施与我们的战略保持一致。这一过程的一个关键部分是积极与各种股东、投资者团体和代理机构接触，在最终确定将在2026年年度股东大会上提交批准的政策之前讨论他们对提案的看法。我们很高兴这些利益相关者表示支持概述的变化，并清楚地理解这些提案如何支持更广泛的公司目标的战略理由。我要感谢与我们接触的那些人提供了宝贵的意见和周到的问题，这些问题帮助我们完善了我们提议的政策的细节。

下表总结了提议的关键变化以及每个项目的理由。以下仅有项目一代表对政策的改变；项目二是政策实施的问题，但委员会认识到这是薪酬如何运作的一个关键方面，并支持该战略。政策的其他关键方面没有变化，例如激励最大机会水平、GSTIP结构和股份所有权要求。这些都包含在我们第104至106页的政策中。

拟议变更摘要

项目

当前设计

提议的变更

更多细节

理由

长期激励通过GLTI完全交付，其中股东回报通过相对TSR衡量（奖励的30%）。

在现有全球长期激励机制（‘GLTI’）之外引入市值购股权（‘MVSO’）。

–股票期权将在中性公允价值基础上取代部分GLTI，不增加执行董事的整体可变激励机会。

– MVSO机会水平将相当于执行董事最大机会水平的30%。

–期权将在授出三年后归属，并可在接下来的七年内继续行使。

–期权的行使价将采用授出时的现行股价厘定。

–授予的期权数量将参照授予前每年的Black-Scholes估值确定。

提供一种简单、以增长为重点的激励措施，通过将奖励价值与绝对股价增长直接挂钩，加强管理层与股东之间的一致性。此外，购股权预计将支持集团吸引和留住高素质人才的能力，尤其是在科技领域和英国以外市场，以支持下一阶段的增长。

60%自由现金流，30%相对TSR，10% ESG。

调整GLTI绩效衡量标准和权重。

–相对TSR将被移除作为衡量标准。

–调整后自由现金流（FCF）的权重重新平衡至90%（目前为60%）。

–剩余的10%将继续与ESG雄心挂钩。

通过相对TSR度量和同行群体的相关性解决现有挑战。TSR同行集团的规模已从2022年的9家公司减少到2026年奖项的6家公司。此外，随着集团最近调整投资组合的规模，某些成分的相关性已经减弱。随着集团的发展，以及电信部门的持续整合，越来越难以确定更多既合适又具有足够可比性的同行。在此背景下，委员会得出结论认为，删除相对TSR指标是适当的。通过引入MVSOAward，加强了对股价增长的关注，进一步支持了这一决定。

此外，GLTI中对FCF的重要权重被认为对目前的业务完全合适。与股东和董事会的讨论始终强调了FCF在支持对网络和数字服务的资本投资、为客户提供服务以及为股东的可持续回报提供资金方面的关键重要性。委员会认识到稳健的目标设定的重要性，特别是考虑到自由现金流的日益突出，以确保目标保持适当的延伸并与集团战略目标的实现保持一致。虽然FCF在年度奖金和长期投资计划中都是一种衡量标准，但委员会认为这是适当的，因为平衡了不同的校准和时间范围，以及希望通过GSTIP激励更广泛的劳动力参与FCF。

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薪酬委员会主席的信续

2027年薪酬安排

与我们的文化和人民战略保持一致

要实现我们的增长战略，重要的是我们要吸引并留住领导层级别的高技能人才。要做到这一点，至关重要的是，我们的奖励方案在我们经营的人才市场中保持竞争力。考虑到这一点，我们对照富时30指数和电信行业的同行审查了执行董事的薪酬，并同意将集团首席执行官的基本工资提高3.0%。


		更多关于2026年基薪安排的信息请上页阅读118本年度报告之

在审查执行董事的基本工资时，我们继续将增长水平与英国更广泛的劳动力保持一致，以符合我们的公平薪酬理念。更广泛地说，我们还继续通过各种不同渠道与同事就薪酬进行互动，例如我们的年度员工调查，称为‘Spirit Beat’，我们询问员工是否对他们所做的工作感到公平的补偿。我们的员工敬业度领导还参加欧洲和非洲的员工论坛，了解员工对一系列主题的看法，今年的主题包括人才吸引力、福祉、客户体验和工作场所转型。


		在页面上阅读更多关于我们的文化和人员战略的信息38 本年度报告之

董事会变动

Luka Mucic于2025年11月30日辞去集团首席财务官的董事会职务。Pilar L ó pez成为我们新的集团首席财务官，并于2025年12月1日被任命为董事会成员。她的薪酬方案与我们当前的薪酬政策保持一致，并在右侧表格中进行了总结。

基本工资

在2026年薪资审查之后，委员会同意执行董事的以下决定：

–	集团首席执行官（Margherita Della Valle）：1,332，565英镑（增长3.0%）

–	集团首席财务官（Pilar L ó pez）：72.5万英镑（无变动）

年度奖金（‘GSTIP’）

在这一年中，委员会确定2027年年度奖金下的措施和权重将保持与2026年相同，因为它们继续支持我们的公司战略。

年度奖金计划下的措施如下：

–	增长（70%）：服务收入（20%）、调整后EBIT（20%）、调整后自由现金流（20%）和收入市场份额（10%）。

–	客户（30%）：净推荐值（20%）和流失率（10%）。


		在页面上阅读更多119

长期激励（‘LTI’）

委员会批准了GLTI的调整结构，载于第101页。该奖项将根据90%的调整后FCF和10%的ESG进行衡量。

待我们提议的2026年董事薪酬政策获得批准后，执行董事将获得2027年MVSO奖励，相当于其最大LTI机会的30%。


		在页面上阅读更多119

展望未来

本报告的其余部分列出了我们提议的2026年董事薪酬政策，该政策将在2026年年度股东大会上共享以供批准，以及我们的年度薪酬报告，其中详细说明了今年的所有薪酬安排，并提供了有关激励结果的详细信息。

在2026年年度股东大会结束后，我将辞去薪酬委员会主席一职。Christine Ramon将被任命为委员会主席，自同日起生效。

安帕罗·莫拉莱达

代表薪酬委员会

2026年5月19日

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薪酬政策

薪酬政策–读者须知

在这个前瞻性部分，我们描述了我们的董事薪酬政策（‘政策’）。我们列出了确定政策时考虑的因素（本页），对奖励方案要素的描述（第104和105页），包括对执行董事的这一方案的潜在未来价值的指示（第106页），以及适用于主席和非执行董事的政策（第108页）。

我们将在2026年年度股东大会（‘AGM’）上寻求股东批准我们的政策，我们打算届时实施该政策。第101页提供了对现行薪酬政策的拟议变更的摘要和解释。

我们的拟议政策已在下文概述，并建立在股东于2023年批准的现行政策的基础上，其中提出了关于我们的长期激励计划的结构和运作的一些关键变化，与我们的全球激励计划的规则保持一致。委员会考虑了广泛的因素，并与利益相关者进行了广泛接触，作为他们审查政策的一部分。

委员会确定的机会、拟议的政策变化以及与投资者的接触的摘要可在今年董事薪酬报告第100页的薪酬委员会主席信函中找到。

薪酬政策

确定薪酬政策时考虑的因素

薪酬委员会在考虑董事薪酬政策时审查了多个因素，包括当前政策在多大程度上支持我们的目标，与主要利益相关者的经验保持一致，并考虑公司其他地方更广泛的员工薪酬结构。

政策目标

我们的政策旨在实现以下目标：

–	通过将奖励结果与短期和长期绩效挂钩，激励我们战略和使命的交付。

–	通过管理风险为股东创造可持续的回报，防止过度回报。

–	吸引和留住关键人才，在我们经营的全球人才市场提供有竞争力的奖励方案。

–	操作简单、目的明确、透明的薪酬结构。

更广泛的利益相关者的经验

在确定高管薪酬时会考虑到各种利益相关者的观点，包括我们的股东、客户、员工、外部机构和更广泛的社会的观点。有关我们如何与这些利益相关者接触并考虑其观点的更多详情，载于2026年董事薪酬报告第115页。薪酬委员会主席的信函在第101页列出了公司在制定政策时与其股东进行的咨询过程。

倾听和咨询我们的员工构成了我们公司文化的一部分，参与可以在每个市场采取不同的形式，以最有效地浮出水面。这包括我们的年度‘Spirit Beat’调查，该调查吸引了非常高水平的员工参与，包括一个关于公平薪酬的问题、与企业领导人在线和面对面进行的常见问题解答会议、使用数字通信渠道与我们所有人建立联系，以及我们在欧洲和非洲的区域员工论坛，我们的员工参与线索参加。


		在页面上阅读更多关于我们如何让员工参与进来的信息38.

虽然我们没有就董事薪酬政策与员工进行正式的直接磋商，但薪酬委员会听取了关于我们更广泛足迹的薪酬和雇佣条件的简报。公司运营英国员工持股计划Sharesave，以及其他全权股权激励安排，这意味着更广泛的员工有机会成为公司的股东，并能够像其他股东一样对薪酬政策进行投票。

公司其他地方的员工安排

虽然我们的薪酬政策在整个集团遵循相同的基本原则，例如包括有机会通过我们的年度奖金和佣金计划的全球资格分享我们的成功，但向员工提供的一揽子计划反映了不同国家、角色和资历的市场实践差异。我们执行委员会的薪酬结构与执行董事的薪酬结构基本相同，但有一些细微差别，例如较小的股份奖励水平以及当地福利差异。我们的沃达丰领导团队（‘VLT’）下一级管理层的薪酬再次遵循与其年度奖金和LTI奖励中评估的公司业绩相同的原则。他们获得有条件的股份奖励，这些股份部分以没有业绩条件的股份交付，部分以有业绩条件的股份交付。绩效份额的相对权重随着他们晋升到更高级的角色而增加。


		在页面上阅读更多关于我们为其他员工提供薪酬的方法115.

业绩计量和目标

当我们为GSTIP和GLTI计划选择绩效衡量标准时，我们公司的战略和业务目标是首要考虑因素（第104和105页）。我们激励计划中的目标与内部财务指标（如收入、利润和现金流）有关，这些指标通常是根据我们的预算确定的。战略措施（如客户和ESG措施）的目标是根据公司的目标和使命设定的。性能的阈值和最大水平被设置为反映阈值时的最小可接受水平和最大时的非常拉伸水平。

与之前的薪酬报告一样，我们将披露我们的短期和长期激励计划的绩效指标的细节。然而，我们的年度奖金目标具有商业敏感性，因此我们只会在财政年度结束后的薪酬报告中披露我们的目标。

在每个业绩期结束时，我们对照目标审查业绩，使用判断对诸如（但不限于）合并、收购、处置、外汇汇率变动、会计处理变化和/或重大一次性税收结算等项目进行会计处理。运用判断力对确保绩效最终评估公平、适当具有重要意义。

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薪酬政策续

薪酬政策表

我们奖励方案的每个组成部分都旨在实现我们的薪酬政策的目标，并在下表中进行了概述。



固定工资：基本工资

目标		–吸引并留住关键人才。

运营		工资通常每年审查一次，并从7月1日开始固定12个月。决策主要受以下因素影响： –个人技能和经验水平及岗位职责范围； –业务表现、人才稀缺、经济气候和市场状况； –集团内其他地方增加；和 –外部比较组（仅用于参考目的）由与沃达丰规模、复杂性和地理位置相似的公司组成。

机会		现有执行委员会成员（包括执行董事）的平均加薪幅度通常不会超过集团其他适当部门雇员的平均加薪幅度。超过这一水平的增长可能会在特定情况下进行。这些情况可能包括（但不限于）内部晋升、角色变动、留任风险、业务发生重大变化和公司业绩异常。

业绩		没有。
指标

固定工资：养老金

目标		–吸引并留住关键人才。

运营		–执行董事可选择参加定额供款退休金计划或领取现金津贴以代替退休金。

机会		–养老金缴款或现金支付等于根据我们的固定缴款计划，我们的英国雇员可获得的最高雇主缴款（目前为年总工资的10%）。

业绩		没有。

指标

固定工资：福利

目标		–吸引并留住关键人才。

运营		–旅游相关福利。这些可能包括（但不限于）公司的汽车或现金津贴、燃料以及在适当情况下接触司机的机会。 –私人医疗、死亡和伤残保险以及执行董事及其家人的年度健康检查。 –如果我们要求个人搬迁，我们将根据沃达丰的搬迁和国际外派政策向他们提供支持。这可能包括（但不限于）搬迁、生活费补贴、住房、回籍假、教育支持、税收平等以及税收和法律支持。 –其他福利也与提供给其他员工的福利一致，例如，我们的英国员工共享计划、手机折扣、产假/陪产假福利、病假、带薪假期等。



机会		–福利将按照就业国当地市场实践表明的适当水平提供，但没有设定货币上限。 –我们预计将福利维持在当前水平，但任何福利的价值可能会根据（其中包括）个人情况、保险费和其他外部因素而波动。

业绩		没有。
指标

年度奖金–全球短期激励计划（‘GSTIP’）

目标		–吸引并留住关键人才。 –激励我们战略的交付。 –操作简单的薪酬结构。

运营		–每年都会审查奖金水平以及措施和权重的适当性，以确保它们继续支持我们的战略。 –年度奖金通常在每年6月以现金形式发放，用于超过上一年的业绩。除非执行董事已达到或超过其持股要求，否则通常会强制递延将两年所赚取的税后红利的25%转为股份。 –薪酬委员会保留酌情决定权，可根据相关表现条件的达成情况调整奖金数额，以反映公司和执行董事的基本表现以及薪酬委员会认为适当的任何其他因素。

机会		–奖金可从基本工资的0到200%不等，100%按目标绩效支付。

绩效指标		–每个财政年度的业绩是根据财政年度开始时设定的延伸的财务和非财务业绩目标来衡量的。 –业绩计量通常包括财务和战略计量的组合。财务指标可能包括（但不限于）利润、收入和现金流1，权重不低于50%。战略措施可能包括（但不限于）客户KPI，如客户流失率、收入市场份额、NPS。 –财务指标推动了我们的增长战略，同时也专注于提高运营效率。 –战略指标旨在确保出色的客户体验始终是我们工作的核心。

短期激励说明：

1.	现金流可能被列为GSTIP和GLTI的绩效指标，因为这对公司来说是一个至关重要的指标。薪酬委员会认为，同时设定短期和长期现金流目标是合适的。将这一措施纳入GSTIP可确保所有员工都对照这一指标进行衡量，重要的是要注意，对于不在佣金计划范围内的高级管理层以下的员工，GSTIP是他们将获得的唯一可变薪酬。

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长期激励¹–全球长期激励计划（‘GLTI’）

目标		–吸引并留住关键人才。 –激励我们战略的交付。 –操作简单的薪酬结构。

运营		–奖励水平和确定归属的框架每年进行审查。 –长期激励奖励包括就任何财政年度授予的受业绩条件限制的股份奖励。 –奖励将根据以下所列的绩效指标根据集团绩效授予，在通常不少于三年的期间内衡量。^{2 3 4} –股息等价物以现金和/或股份支付，参照归属股份的归属期（和持有期，如适用）。

机会		–就任何财政年度而言，最高长期激励面值为行政总裁基本工资的350%和其他执行董事的315%。 –授予时的门槛长期激励面值为最大机会的20%。最低归属为最大机会的0%。奖项归属在阈值和最大值之间的直线基础上。

绩效指标		–业绩计量通常包括财务和战略计量的组合。财务指标可能包括（但不限于）利润、收入和现金流，权重不低于50%。战略措施可能包括（但不限于）客户KPI和ESG。目标通常在授予奖励之前按年度设定。 –自由现金流的使用⁵作为主要的业绩衡量标准，我们确保将审慎的现金管理和严格的资本纪律应用于我们的投资决策。 – ESG的运用⁶指标反映了我们在这一领域的长期使命中表现和进展的重要性。 –薪酬委员会保留在薪酬政策存续期内将适用于GLTI奖励的业绩条件更改为其他财务、股东回报和战略指标的权利，前提是薪酬委员会认为这样做符合公司的最佳利益。在以这种方式改变适用于GLTI奖励的业绩条件之前，薪酬委员会将与主要股东进行接触。



长期激励¹–市值购股权（‘MVSO’）

目标		–吸引并留住关键人才。 –激励我们战略的交付。 –操作简单的薪酬结构。 –为股东创造回报。

运营		–该奖项⁷包括就任何财政年度授予参与者的市值购股权。期权的行使价采用授出时间前后的现行股价设定。 –授予的期权数量在授予前每年确定，并参考Black-Scholes期权定价模型，假设与期权的预期寿命一致。 – Black-Scholes模型考虑了标的股价、奖励期限、股票预期波动率、无风险利率、预期股息收益率等因素。这些投入在拨款前与委员会共享，以确保每项假设都是合理的。行权价格和期权数量也在授予前由委员会进行审查。 –奖励将根据持续受雇于集团的情况授予，衡量期间通常不少于三年，另有两年持有期。^{2 3 4} –期权一旦归属，通常可行使至授予之日的十周年。

机会		–授出购股权，公平价值相当于行政总裁基本工资的150%及其他执行董事基本工资的135%。授予的期权数量每年根据Black-Scholes期权定价模型确定。最终实现的价值将取决于高于行权价的股价增长。

绩效指标		–虽然这一奖项没有明确的业绩指标，但期权的性质——只有在股价升值时才能得出价值——意味着股价超出行权价的增长要求有效地充当了业绩条件。³

长期激励票据：

1.	在提及我们的长期激励奖励时，我们使用授予该奖励的财政年度结束时。例如，‘2027年奖励’将在截至2027年3月31日的财政年度作出。这些奖项通常在财政年度的上半年颁发。

2.	在特殊情况下，例如但不限于需要延迟授予日期的情况下，薪酬委员会可设定少于三年的归属期，尽管GLTI奖励将继续受制于至少三年的履约期。奖励可能会受到强制的两年归属后持有期的约束，然后才能出售相关股份。

3.	薪酬委员会保留酌情权，可酌情根据相关业绩条件的达成情况（如适用）调整奖励归属的程度，并反映公司和执行董事的基本业绩以及薪酬委员会认为适当的任何其他因素。此外，薪酬委员会有酌情权降低年度内既未达到SOG也未增持100%薪酬的执行董事的长期激励授予水平。

4.	已归属的GLTI股份和已行使的MVSOs通常须遵守强制性的两年持有期（在期权的情况下，仅限于自归属之日起两年），才能出售基础股份。如果执行董事离开集团，他们必须再保留两年的股份。必须保留的股份数量是其角色的股份所有权要求与其实际持股的较低者。股份数量将在他们的离职协议中确认。

5.	基于业绩期间的累计调整后自由现金流数字。每年酌情确定详细目标和调整后自由现金流的定义。目标调整后自由现金流水平是参考我们的长期计划和市场预期设定的。受此绩效要素约束的归属水平占奖励的百分比为：对于低于阈值的绩效，该要素的归属为0%；对于阈值绩效，归属为20%；对于最大绩效，归属为100%（点与点之间的线性插值）。

6.	我们的ESG目标与我们对外传达的使命保持一致。如果业绩低于商定的目标，薪酬委员会将使用其酌处权，根据所述目标和任何其他相关信息，根据业绩评估归属。

7.	市值购股权是2026年董事薪酬政策中引入的一项新奖励，但须经2026年股东周年大会批准。该结构旨在通过将奖励结果与绝对股价增长直接挂钩，加强执行董事和股东之间的一致性。

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Malus和Clawback

薪酬委员会在向高管支付任何款项或任何股份归属之前审查激励计划结果，并在他们认为情况需要时拥有调整最终支付或归属的充分酌情权。特别是，薪酬委员会有酌情权酌情使用其认为适当的恶意或追回。在malus的情况下，奖励可能全部或部分失效，归属的程度可能低于它本来应该归属的程度，或者归属可能会延迟。

如属追回，薪酬委员会可追讨在有关付款日期后最多三年已支付的奖金金额，或追讨在有关授出日期后最多五年已归属的股份奖励。根据最佳实践指引，使用回拨安排的关键触发事件包括结果的重大错报、业绩条件结果的重大误算、执行董事的严重不当行为或违反其限制性契约、执行董事因鲁莽或疏忽行为或不适当的价值观或行为、公司失败或严重的声誉损害而给集团造成重大财务损失。malus和回拨期是根据被认为适当的时间框架选择的，以审查是否根据malus和回拨条款发生了任何触发事件，并与履约、持有和股份所有权期间保持一致。

2027年薪酬方案对未来潜在薪酬总额的估计

右边的表格提供了根据2027财政年度授予的薪酬机会对执行董事未来潜在薪酬的估计。根据相关监管要求提供基于不同绩效情景的潜在结果。

下文介绍了每种情景的基本假设。



固定	包括基本工资、福利和养老金。

	基本工资为2026年7月1日。

	福利使用第110页（2026年年度报告的第110页）的2026财政年度表格的总薪酬数字进行估值。

	养老金的估值采用2026年7月1日基本工资10%的现金津贴率。

		基地 (£)	福利 (£)	养老金 (£)	固定总额 (£)

	集团行政总裁	1,332,565	49,000	133,257	1,514,822

	集团首席财务官	725,000	62,000	72,500	859,500

中点	基于如果业绩符合公司的业务计划，董事将获得的收益。

	年度奖金（‘GSTIP’）的机会在此情景下为基本工资的100%。

	GLTI的机会反映了介于阈值和最大性能之间的假定成就。 MVSOs的机会假设股价增长超过行权价10%。

最大值	GSTIP的最高奖励机会为基本工资的200%。

	最高GLTI机会反映根据本薪酬政策所载的最高奖励水平（即集团行政总裁基薪的350%及集团首席财务官基薪的315%）的全部归属。最大MVSO机会假设股价增长超过行权价30%。

最大值 +50%	同样的假设适用于‘Maximum’，但GLTI奖励的价值将提升50%，而对于MVSO，则是超出行使价50%的增长。

所有场景	长期激励包括在GLTI奖励的情况下仅按面值计量的股份奖励和在MVSO奖励的情况下超过行权价的股价增长。

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107



薪酬政策续

招聘薪酬

我们对招聘薪酬的做法是，支付不超过必要和适当的费用，以吸引合适的人才担任该职位。

薪酬政策表（第104和105页）列出了将考虑纳入任命执行董事的薪酬方案的各个组成部分。任何新董事的薪酬待遇将考虑到履行类似职责的现有董事的要素和限制以及新董事的个人情况。这意味着潜在的最高奖金机会为基本工资的200%，长期激励机会的最大面值奖励为基本工资的500%。

在考虑从外部角色招聘到董事会的个人的薪酬安排时，我们将考虑该个人在其先前角色中的薪酬待遇以及与买断奖励有关的上市规则9.3.2。如有必要，我们将寻求在切实可行的范围内复制此类薪酬的水平和时间，同时考虑到适用于它的任何剩余绩效要求。这将通过授予现金或股票奖励来实现，这些奖励在与被没收的时间范围相似的时间范围内归属，并在适当情况下基于业绩条件。如果确定新的奖励不受业绩条件限制或受业绩条件限制而不像被没收的奖励那样具有延伸性，则将适用相应的数量减少。

我们将兑现在个人晋升为董事会成员之前和/或在本薪酬政策批准和实施之前向其作出的现有奖励、奖励、福利和合同安排。为免生疑问，这包括根据任何前任董事薪酬政策授予的任何奖励的付款。这将持续到现有奖励归属（或失效）或福利或合同安排不再适用。

执行董事的服务合约

执行董事的合同具有滚动条款，可在不超过12个月通知的情况下终止。

执行董事服务合同的关键要素涉及薪酬、离职支付（见右表）以及在职期间（以及此后12个月）的限制。这些限制包括不竞争和不招揽客户和员工。有关披露董事服务合约的进一步详情，载于2026年董事薪酬报告第120页。

企业活动

公司所有股份计划均载有有关公司控制权变更的条文。未偿奖励和期权通常会在控制权变更时归属和可行使，其中考虑到就LTI奖励而言，薪酬委员会认为任何相关业绩条件得到满足的程度、公司和执行董事的表现、任何其他相关因素，以及除非薪酬委员会另有决定，否则已经过归属期的比例。

如果发生可能影响任何奖励的当前或未来价值的分立、分配（普通股息除外）或其他交易，薪酬委员会可允许按照与上述控制权变更相同的基础授予奖励。或者，如果认为适当，可以对股份数量进行调整。

离任执行董事的薪酬

在下表中，我们总结了关于失去办公室的支付方法。我们将始终既遵守相关计划规则，又遵守当地就业立法。薪酬委员会可根据当地法律规定支付任何法定款项。



规定		政策

服务合同中的通知期限和办公损失赔偿		–公司向执行董事发出12个月的通知。 –最多12个月的基薪和合同福利（与通知期一致）。通知期付款将作为正常支付（如果执行董事在通知期内继续工作或正在休园艺假），或者将作为每月付款代替通知。

根据计划规则在终止时处理年度奖金（‘GSTIP’）		–年度奖金可能按财政年度服务期间的比例分配，并将反映公司业绩实现的程度。年度奖金可按现金和股份的比例支付，并须遵守薪酬委员会可能决定的递延安排。 –薪酬委员会有酌情权调整年度奖金的权利，以反映个人的表现和终止合同的情况。

计划规则下终止时未归属长期激励奖励的处理		–通常，当执行董事离开集团时，未归属的LTI奖励将失效。然而，执行董事的奖励将在薪酬委员会确定的范围内根据计划条款归属，但前提是自授予奖励的日历月份结束时起已经过至少五个月零一天，并考虑到适用的业绩条件、公司和执行董事的基本业绩以及任何其他相关因素，如果执行董事因健康状况不佳、受伤、残疾、裁员或退休而在服务期间去世或离职，或将其雇佣公司或业务出售出集团或因薪酬委员会厘定的任何其他原因。薪酬委员会可酌情决定奖励是否于正常归属日期或更早归属。薪酬委员会将决定是否满足适用于该奖项的绩效条件。除非薪酬委员会另有决定，否则奖励将按执行董事离开集团之日已过归属期的比例按比例分配。 –就执行董事所持有的购股权而言，行权期将限于自持有期结束（如适用）或自持有期已结束的终止日期或薪酬委员会根据计划规则厘定的其他日期起计12个月。 –薪酬委员会有酌处权酌情改变被认为适当的归属水平，特别是确定奖励不应归属的原因可能包括，在其绝对酌处权下，在业绩不佳的情况下离职、未经董事会同意离职或不利的竞争活动。

养老金和福利		–一般来说，养老金和福利条款将继续适用，直到终止日期。 –在适当情况下，可能会收到其他福利，例如（但不限于）留下不超过适当金额的礼物、代替累积假期的付款、法律费用、与终止和新职介绍支持有关的税务咨询费用。 –价值相对较小的利益可能会在适当情况下终止后继续存在，例如（但不限于）提供移动电话。

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在特殊情况下，可能会专门为便利特定个人的退出而建立一项安排，尽管任何此类安排都将在尽量减少集团成本的背景下作出。我们只会在特殊情况下和被认为符合股东最佳利益的情况下采取这样的行动。

主席及非执行董事薪酬

我们的政策是，主席在与薪酬委员会主席和集团首席执行官协商后，每年审查非执行董事的薪酬。主席的费用由薪酬委员会确定。


元素	政策
费用	–	我们向主席支付一笔费用，其中包括任何委员会主席的费用。我们向彼此支付一笔费用非执行董事，如果他们担任委员会主席或成员和/或担任高级独立董事和/或劳动力参与主管的职位，他们可能会获得额外费用。
	–	委员会继续审查如何交付费用，并参考监管要求英国上市公司。虽然费用通常以现金交付，但如果认为更合适，委员会可能会选择以股份交付费用。
运营	–	我们的目标是为角色支付有竞争力的费用，包括考虑所需的时间承诺，并将费用与适当的外部比较组进行比较。
	–	非执行董事的费用水平是在股东批准的最高水平内设定的，这是我们公司章程的一部分。我们会不时检讨收费结构，并可酌情更改总收费的结构方式，包括但不限于任何额外的主席或会员费。
激励措施	–	非执行董事虽被鼓励个人增持公司股份，但不参与任何激励计划。
福利	–	非执行董事不参与任何福利计划。公司没有为他们的养老金安排提供任何供款。主席有权在他们向公司提供服务或代表公司的任何时间和地点使用汽车和司机。哪里非执行董事因出席董事会活动而产生一定的应税差旅和住宿费用，我们也承担这些费用的纳税义务。在适当情况下，可向某些非欧洲为基础非执行董事在被要求出差出席董事会和委员会会议以反映所涉及的额外时间承诺时。

非执行董事委任书

非执行董事是通过载列其职责和责任的委任书聘用的。非执行董事的任命可能会被无偿终止。非执行董事的任期一般不会超过九年。有关更多信息，请参阅年度报告的提名和治理委员会部分。

董事薪酬的管治

为避免利益冲突，薪酬委员会完全由非执行

董事（不符合参加公司年度奖金或长期激励安排的资格）和薪酬委员会确保在薪酬委员会讨论其自身薪酬时，个人不在场。

在获得批准的情况下，我们将每年审查我们的薪酬政策，以确保其继续支持我们的公司战略，如果有必要在未来三年内对我们的薪酬政策做出改变，我们将寻求股东的事先批准。

额外政策声明

薪酬委员会保留在有限的特殊情况下（例如出于监管、税务或行政目的，或考虑到立法或外汇管制的变化）在政策之外进行支付的权利，并且仅在薪酬委员会认为此类支付对于实现政策的意图是必要的情况下。

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年度薪酬报告

薪酬委员会

在本节中，我们详细介绍薪酬委员会（‘委员会’）的组成以及在2026财政年度开展的活动。委员会的职能是行使独立判断，由以下独立非执行董事组成：

主席：Amparo Moraleda

委员会成员：Michel Demar é、Simon Dingemans（2025年7月29日任命）、Christine Ramon（2025年7月29日任命）和Delphine Ernotte Cunci（至2025年7月29日）。

委员会定期与集团首席执行官Margherita Della Valle和首席人力资源官Ruth McGill就有关执行董事和高级管理人员的奖励是否适当的各种事项进行磋商，尽管在讨论他们自己的薪酬时他们并不在场。此外，集团奖励和政策总监James Ludlow对提供给委员会的信息提供了一个视角，并根据需要要求外部顾问提供信息和分析。集团总法律顾问兼公司秘书Maaike de Bie就公司治理准则向委员会提供建议，并担任委员会秘书。

会议

薪酬委员会通常每年有五次预定会议，亲自召开或通过电话会议召开。这些会议在审查年度的主要议程项目详情载列如下。除了这些预定的会议外，还可以在需要时举行临时会议或电话会议。会议出席情况见第80页。


会议	议程项目
2025年5月	– 2025年年度奖金实现情况和2026年目标/幅度。 – 2023年长期激励奖励归属和2026年目标/范围。	–外部市场更新。 – 2025年董事薪酬报告。 –股东参与。
2025年7月	– 2025年年度股东大会更新。	–股份计划授出批准。
	– 2026年政策检讨。
2025年11月	–外部市场更新。	–分享计划更新。
	– 2026年政策建议。
2026年1月	– 2027年短期激励结构。	–英国薪酬差距报告。
	–分享计划更新。
	– 2026年政策谘询。
2026年3月	–激励计划的风险评估。 –整个沃达丰的薪酬安排。 –政策审查。	–主席和非执行董事的费用水平。 – 2027年执行委员会奖励方案。

2026年薪酬

在本节中，我们总结了授予执行董事的26财年与25财年业绩的薪酬待遇。具体来说，我们提供了一个表格，显示了每个人在这一年中获得的所有薪酬，并计算了下一页概述的一年的单一总薪酬数字。年度奖金（‘GSTIP’）的价值反映了当年赚取但将在下一年支付的金额。同样，长期激励（‘GLTI’）的价值反映了由于截至2026年3月31日止三年期间的业绩而将于2026年7月归属的股份奖励。

考虑使用酌情权

薪酬委员会在支付前对所有激励奖励进行审查，并运用判断来确保绩效的最终评估是公平和适当的。如情况需要，委员会可调整最终付款或归属。

委员会在2026年5月的会议上审查了激励结果，并考虑到短期和长期激励计划在相关衡量期间的更广泛的财务和业务绩效以及更广泛的员工经验，审议了结果的适当性。委员会一致认为，结果是适当的，今年不需要对短期或长期激励结果进行调整。

Malus和Clawback

没有对任何现任或前任执行董事适用恶意和回拨条款。

2026年期间。将触发使用恶意及追回条款的情况，以及可能适用的期间，详情载于我们第106页的政策。

董事会变动

Pilar L ó pez于2025年10月1日加入沃达丰担任候任的首席财务官后，于2025年12月1日被任命为集团首席财务官和执行董事。她将接替于2025年11月30日卸任该职位并离开沃达丰的Luka Mucic。Pilar的基薪设定为72.5万英镑，她获得年度奖金和GLTI奖励的最大机会水平与第102页概述的为集团首席财务官设定的水平一致。任命后，皮拉尔获得了2026年的GLTI奖励，并获得了170,000英镑的现金奖励，以补偿她从前雇主放弃的奖励。她还收到了一份按比例发放的年度奖金详情，这些详情包含在下一页的单一数字表格中。

单一数字表中的2026年数据反映了集团首席执行官Margherita Della Valle的一整年服务，而Pilar和Luka的2026年单一数字则反映了他们的部分服务年份。对于Margherita和Luka，2025年期间反映了一整年的服务。

110

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薪酬年报续

2026财政年度薪酬总额


	Margherita Della Valle				皮拉尔·洛佩斯					Luka Mucic
	2026		2025		2026			2025		2026		2025
	£’000		£’000		£’000			£’000		£’000		£’000

工资/费用		1,283		1,250		242			–		507		760

应税福利¹		49		57		62			–		66		140

年度奖金：GSTIP

（详情见下文）		1,668		1,464		311			–		653		890

长期激励总额：		7,004		1,929		–			–		–		–

GLTI奖项^2,3		6,130		1,566		–			–		–		–

GLTI股息⁴		874		363		–			–		–		–

养老金/现金代替养老金		128		125		24			–		51		76

其他		–		–		170	⁵		–		–		–

合计		10,132		4,825		809			–		1,277		1,866

固定薪酬总额		1,460		1,432		328			–		624		976

可变薪酬总额		8,672		3,393		481			–		653		890

注意事项：

1.	向执行董事提供了一系列福利，如果任何一位执行董事的福利价值很高，则在括号中特别注明，则提供的福利包括：现金汽车津贴（每人19,200英镑）、包括总税在内的差旅（Margherita Della Valle 26,638英镑）、搬迁（Pilar L ó pez 52,509英镑和Luka Mucic 52,000英镑），以及私人医疗保健。

2.	如下文附注3所述，用于2026年价值的股价高于授予时的授予价。因此，2026年一栏显示的价值的40%可归因于归属期内的股价升值。

3.	2025年一栏显示的价值是2025年7月27日归属的奖励，使用2025年7月27日的执行股价83.37便士进行估值。这一数字反映了2025年薪酬年报公布后确认的GLTI下的马甲价格。2026年一栏显示的价值是授予日期为2026年7月27日的奖励，使用2026年财政年度最后一个季度的平均收盘价108.63便士进行估值。

4.	根据GLTI，高管将获得价值相当于在归属期内就任何归属股票支付的股息的现金奖励。显示的2026年股息价值与2026年7月27日的奖励归属有关，将在归属时支付。

5.	反映了Pilar L ó pez收到的现金奖励的价值，以补偿她在前雇主放弃的奖励。这一价值是参照被没收的限制性股票奖励的价值计算的，回拨适用于12个月的全额奖励。本次授予未适用任何绩效条件。

2026年年度奖金（‘GSTIP’）支出

在下表中，我们披露了我们根据年度奖金（‘GSTIP’）中的每一项绩效衡量标准和目标所取得的成就，以及由此产生的截至2026年3月31日止年度的年度奖金支付总额最高为64.5%。下文将进一步提供关于我们针对每项措施的表现的评论。


业绩计量	支付于最大业绩（占薪资%）		实际支出（占薪资%）		实际支出（占整体百分比奖金最大）		门槛业绩水平十亿欧元		目标业绩水平十亿欧元		最大值业绩水平十亿欧元		实际业绩水平¹ 十亿欧元

服务收入		40.0%		29.6%		14.8%		31.6		32.5		33.4		33.0

调整后息税前利润		40.0%		23.1%		11.6%		3.3		3.9		4.6		4.0

调整后自由现金流		40.0%		28.5%		14.3%		1.8		2.3		2.8		2.5

收入市场份额		20.0%		11.0%		5.5%

净发起人评分		40.0%		25.1%		12.6%

流失		20.0%		11.6%		5.7%				有关更多详细信息，请参见背面

年度奖金总额支付水平		200.0%		128.9%		64.5%

注意：

1.	这些数字是根据并购交易、外汇变动和任何会计处理变化的影响进行调整的。

财务指标

如上表所示，服务收入和调整后的自由现金流完成在各自目标区间的上限，息税前利润、收入市场份额、NPS和流失率完成在各自目标区间的中点以上。

客户指标

在逐个市场的基础上对客户措施下的业绩进行了评估。根据以下衡量标准，对每个市场进行了多项不同衡量标准的评估：

–	消费者和沃达丰业务的净推荐值（‘NPS’）–定义为客户推荐我们的程度。

–	客户流失–定义为该期间的总客户断开连接数除以该期间的平均总客户数。

–	收入市场份额（‘RMS’）–基于我们的总服务收入与我们经营所在市场的竞争对手的总服务收入。

所有措施都使用来自我们当地市场的数据，这些数据在可能的情况下由独立第三方机构收集和验证质量和一致性。有关我们针对每个关键指标的表现的更多详细信息，请参见下文。

在消费类NPS方面，关键市场的客户体验得到加强，整个集团的深度诋毁者总体减少了8%。我们在消费者基准NPS方面也录得良好表现，与领先者的平均差距在总体市场水平上有所改善，并在VodafoneThree、南非、葡萄牙、爱尔兰、阿尔巴尼亚和埃及录得明确或共同领先。在爱尔兰的强劲表现意味着我们成为了联合市场领导者，在葡萄牙，我们扩大了

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111



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差距。在沃达丰业务方面，我们在十一个市场中的六个市场取得或保留了NPS领导或共同领导职位，保持或提高了我们在所有其他市场的同比地位。我们看到南非和埃及的表现尤其强劲；两者都成为市场领导者，其NPS得分提高了两位数。

在汇总的基础上，我们观察到欧洲宽带以及欧洲和非洲后付费消费者移动合同的流失水平保持稳定。我们正在德国取得进展，并继续专注于通过防止流失和新客户赢回策略来降低水平。南非表现强劲，消费者合同流失率降低了1.4个百分点。与宽带相关，英国改善了0.5个百分点的客户流失率

在RMS方面，我们在移动和固定线路服务（在运营的地方）都取得了良好的表现。服务收入在报告和有机基础上增长，我们的许多欧洲市场的收入市场份额同比都有积极的改善。在英国，进展是由VodafoneThree整合的持续进展推动的，在罗马尼亚、T ü rkiye、阿尔巴尼亚和爱尔兰，我们占据着稳固的地位，在德国，我们的整体市场份额大体保持稳定。在非洲，我们的移动服务继续保持强劲的市场地位，在埃及和坦桑尼亚的市场份额显着增长。

正是在这种背景下，我们在这一年中针对客户衡量的业绩被判断为高于NPS、RMS和流失率各自范围的中点。

总体结果


2026年年度奖金（‘GSTIP’）金额¹	基本工资 £’000		最高奖金基薪%		2026年支出最大值%		实际支付 £’000

Margherita Della Valle		1,294		200%		64.5%		1,667,553	^¹

皮拉尔·洛佩斯²		725		200%		64.5%		311,491	^¹

Luka Mucic²		760		200%		64.5%		653,058

注意：

1.	如果执行董事未满足其股份所有权要求，考虑到其GLTI奖励即将归属，25%的税后红利将递延为股份两年。

2.	反映2025年4月1日至2025年11月30日期间为Luka Mucic支付的奖金和为Pilar L ó pez支付的2025年12月1日至2026年3月31日期间的奖金。有关卢卡离职安排的更多详细信息，请参见第114页。

长期激励（‘GLTI’）奖励于2026年7月归属

目标

截至2026年3月31日止三年期间的业绩条件如下：


调整后的FCF性能– 总奖励的60%（十亿欧元）		股东总回报表现优异– 奖励总额的30%		TSR同行组
低于阈值	<9.00	低于阈值	低于中值	英国电信	皇家KPN

门槛	9.00	门槛	中位数	德国电信	意大利电信

最大值	11.00	最大值	7.00% p.a。	自由全球	西班牙电信

				MTN	西班牙电信
					德国¹

				桔子

注意：

1.	在授予这一奖项后，这家同行于2024年4月从法兰克福证券交易所退市。因此，其各自的结果是其截至除牌日期的表现，此后基于同行集团的变动，根据同行公司的平均股东总回报表现进行调整。


ESG绩效–总奖励的10%
使命支柱	2024年ESG指标 GLTI	2024年GLTI总体目标	2024年GLTI的基线位置	2024年GLTI的雄心（奖励总额的10%）
保护我们的星球	净零	到2030年，在20财年基线的基础上，将范围1和2的排放量减少90%¹	与2023年3月31日的20财年基线相比，范围1和2排放量减少52%	到2026年3月31日，与20财年基线相比，范围1和2排放量减少84%
赋能人民	管理层中的女性代表人数	到2030年，女性在管理层中的任职比例达到40%	截至2023年3月31日，女性在管理层中的任职比例为34%	到2026年3月31日，女性在管理层中的任职比例达到36%
数字社会/全民包容	普惠金融客户	到2026年，普惠金融客户将超过7500万	截至2023年3月31日，普惠金融客户达6070万户	到2026年3月31日，普惠金融客户达到70000万户

注意：

1.	我们的目标是到2028年在欧洲实现净零排放，到2035年在非洲实现净零排放，目标是在20财年基线的基础上，到2030年将范围1和2减少90%。这符合我们的减排路径，该路径已通过基于科学的目标倡议（‘SBTI’）验证。

归属结果

于2023年7月授予高管的2024年长期激励（‘GLTI’）奖励将于2026年7月按最高70.0%归属。

截至2026年3月31日的三年期调整后自由现金流为122亿欧元，相当于在最高100.0%的FCF要素下归属。

下一页的图表显示，我们在截至2026年3月31日的三年期间的股东总回报表现低于同业组的中位数，导致在这一衡量标准下没有归属。

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2024年GLTI奖：TSR绩效

业绩期内假设持有的100美元价值增长，六个月平均。

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我们三个指标的ESG表现如下：

–	净零：与截至2026年3月31日的20财年基线相比，范围1和2的排放量减少了84%

–	女性在管理层中的任职人数：截至2026年3月31日，女性在管理层中的任职人数达到36%

–	普惠金融连接：在2026年3月31日实现了700m连接的雄心和我们在2026年实现> 7500万普惠金融客户的总体雄心

委员会审查了上述业绩，并确定ESG要素下的归属为最高100.0%。这反映了在所有ESG指标下的全部归属成就，在这些指标中，实现了强劲的进展，以对抗绵延的野心。

适用于授出股份数目的归属结果载于下表。


2024年GLTI股票奖励视业绩而定 7月归属条件 2026¹	最大数量股份		调整免费现金流业绩支付最大值%		相对TSR 业绩支付最大值%		ESG 业绩支付最大值%		加权业绩支付最大值%		数量股份归属		价值股份归属 (’000)²

Margherita Della Valle		8,061,395		100%		0%		100.0%		70.0%		5,642,976		£6,129,965

注意事项：

1.	自2025年11月30日起，Luka Mucic的2024年奖励因辞去公司职务而全部失效。

2.	显示的金额是使用2026年财政年度最后一个季度的平均收盘价108.63便士进行估值的。

我们的内部风险和保证团队对调整后的自由现金流计算进行审查，以协助委员会评估业绩。TSR措施的绩效评估由WTW承担。ESG绩效在薪酬委员会之前与ESG委员会共享。有关该计划如何运作的详细信息，请参阅2023年薪酬政策，该政策可在2023年薪酬年度报告中找到。

长期激励（‘GLTI’）奖励于2028年7月归属

2025年7月授予的2026年长期激励奖励的业绩条件，受制于截至2028年3月31日的三年业绩期，为调整后的自由现金流（占总奖励的60%）、相对TSR（占总奖励的30%）和ESG（占总奖励的10%），业绩条件载于下表。


调整后的FCF绩效（占奖励总额的60%）	调整后的FCF 业绩 (€bn）		归属百分比（FCF元素的百分比）

低于阈值		<7.5		0%

门槛		7.5		20%

最大值		9.5		100%


TSR绩效（占总奖励的30%）	股东总回报表现优异		归属百分比（TSR元素的百分比）

低于阈值		低于中值		0%

门槛		中位数		20%

最大值		7.00% p.a。		100%

TSR同行组

英国电信

德国电信

西班牙电信

桔子

意大利电信

MTN


ESG绩效–总奖励的10%
使命支柱	2026年ESG指标 GLTI	总体雄心	2026年GLTI的基线位置	2026年GLTI的雄心
保护我们的星球	净零	到2030年，在20财年基线的基础上，将范围1和2的排放量减少90%	与2025年3月31日的20财年基线相比，范围1和2排放量减少83.7%	到2028年3月31日，与20财年基线相比，范围1和2排放量减少86.5%
赋能人民	管理层中的女性代表人数	到2030年，女性在管理层中的任职比例达到40%	截至2025年3月31日，女性在管理层中的任职比例为37.0%	到2028年3月31日，女性在管理层中的任职比例为38.0%

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下表列出2025年7月授予Margherita Della Valle和2025年11月授予Pilar L ó pez的有条件股份奖励。在2025年5月宣布辞职后，Luka Mucic没有收到任何奖励（更多详情参见第114页）。授予的股份数量代表可能的最大归属。在授予奖励时，薪酬委员会将根据相信已发生的任何意外收益评估是否需要进行任何调整。


2026年GLTI业绩份额奖励于2025年授予¹	最大值归属水平（股数）	最大值归属水平（面值²)	占比最高奖励至少归属业绩	业绩期末

Margherita Della Valle	7,480,848	£6,250,000	1/5日	2028年3月31日

皮拉尔·洛佩斯	3,438,553	£3,262,500	1/5日	2028年3月31日

注意事项：

1.	GLTI奖励作为有条件股份奖励授予，其价值等于第102页提及的工资百分比，并基于其截至2025年3月31日或在任命时的基本工资。归属股份的股息等价物在归属日期后以现金支付。

2.	对于Margherita Della Valle，奖励的面值是根据使用紧接授出日期前三个工作日的收盘股价计算得出的，即83.6便士（2025年7月授予的奖励）。对Pilar L ó pez而言，奖励的面值是根据紧接授予日期前一天的收盘价计算的，即94.9便士（2025年11月授予的奖励）。

杰出奖项

2026年GLTI（2028年7月归属）的结构载于上一页。有关2025年GLTI（2027年7月归属）的结构，以及相关目标的更多详细信息，请参阅2025年薪酬年度报告。

员工持股计划

年内，执行董事有资格参与沃达丰股份储蓄计划，该计划是英国税务海关总署（‘HMRC’）的税收优惠计划。该计划下的期权按市值最高20%的折扣授予。目前没有执行董事根据该计划持有期权。

养老金

在26财年，Margherita Della Valle根据固定缴款养老金计划累积了10,000英镑的福利，她当年基本工资养老金福利的10%的剩余部分作为现金津贴交付。Pilar L ó pez的10,000英镑养老金缴款是根据她在2026财政年度的服务按比例分摊的。Luka Mucic在离职前可获得基本工资10%的按比例分配的现金津贴。

Margherita Della Valle、Pilar L ó pez和Luka Mucic在受雇期间未参加沃达丰赞助的固定福利养老金计划。为执行董事提供人寿保险，以涵盖在职死亡。在健康状况不佳的情况下，可提供基本工资三分之二的福利，最高可达保险人确定的最高福利，直至国家领取养老金年龄。就执行委员会成员而言，集团于年内向固定缴款退休金计划作出的总供款为64,075英镑（2025年：60,439英镑）。

与股东利益保持一致

下表列出了担任执行董事职位的个人的股份所有权等级和要求。

如下图所示，Margherita在这一年增加了她的持股水平。用于计量目的的股价从2025年3月31日计量的69.55便士增加到2026年3月31日计量的108.63便士。



2026年3月31日持仓	要求占工资的百分比		所持薪资%		% 要求实现了		数量拥有的股份		价值持股¹		日期要求待实现

Margherita Della Valle		500%		457%		91%		5,441,487	£	5.9m		2028年4月

皮拉尔·洛佩斯		400%		0%		0%		0	£	0.0m		2030年12月

2025年11月30日持仓

Luka Mucic		400%		640%		160%		4,476,000	£	4.9m		不适用

注意事项：

1.	显示的金额是使用26财年最后一个季度的平均收盘价108.63便士进行估值的。

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持股要求包括一项离职后条件，即执行董事需要在离职之日继续持有相当于其要求价值的股份（如果在受雇期间未达到要求，则在离职时实际持有），为期两年。因此，Luka Mucic将被要求在2027年11月30日之前保持至少3,536，528股的持股比例。

委员会制定了许多程序来确保满足这一条件，包括高管将其所有股票奖励存放在公司可访问账户中，以及委员会有能力在条件未满足的情况下使任何未归属的GLTI奖励失效。

根据截至2026年3月31日的成员情况，截至2026年3月31日，包括执行董事在内的执行委员会总共拥有约1850万股沃达丰股票，价值约为2010万英镑。执行委员会成员的持股比例均未超过该类股份已发行股份的1%，不包括库存股。

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董事于公司股份中的权益

现任执行董事的股份权益及计划权益摘要载于下文。有关可予授予的已发行股份的更多详情载于下表。



截至2026年3月31日	总数股份权益（最多）¹		未归属业绩条件（目标）		未归属业绩条件（最多）

执行董事

Margherita Della Valle		29,528,985		14,452,499	24,087,498

皮拉尔·洛佩斯		3,438,553		2,063,132	3,438,553

合计		32,967,538		16,515,631	27,526,051

注意：

1.	这既包括自有股份，包括关连人士的权益，也包括未归属股份奖励的最大数量。

2025年8月，该公司引入了新的指导意见，要求主席和非执行董事在五年期间建立相当于非执行董事基本费用的持股。他们的股份权益总数载于下表。


截至2026年3月31日	股份权益总数

非执行董事

Stephen A. Carter CBE		175,033

Delphine Ernotte Cunci		88,000

米歇尔·德马雷		100,000

Simon Dingemans		52,118

哈特姆·多维达尔		–

Deborah Kerr		（ADRs）12,000	¹

安帕罗·莫拉莱达		30,000

安妮-弗朗索瓦丝·内斯梅斯²		21,278

Christine Ramon		138,055

Simon Segars		40,000

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔		1,360,180

前非执行董事

David Nish³		107,018

注意：

1.	一份ADR相当于10股普通股。

2.	任命于2025年7月29日。

3.	在召开2025年年度股东大会后，David Nish于2025年7月29日退休并辞去董事会职务。显示的股份权益代表David从董事会卸任之日持有的股份数量

于2026年3月31日至2026年5月19日期间，除Simon Segars于2026年5月13日购买50,000股股份外，董事的持股情况并无变动。

除上表中于2026年3月31日为董事会成员的成员外，集团执行委员会成员于2026年3月31日合计拥有约1,300万股公司普通股的实益权益。没有任何董事拥有超过公司普通股1%的个人实益权益。

业绩份额奖励

根据长期激励（‘GLTI’）计划已授予董事的受未完成业绩条件规限的最高股份数目目前如下。

GLTI
业绩

股票奖励

2024年奖

获奖时间：2023年7月
业绩期截止日期：2026年3月
归属日期：2026年7月

授出时股价：77.5便士

2025年奖

获奖时间：2024年7月
业绩期截止日期：2027年3月
归属日期：2027年7月

授出时股价：73.1便士

2026年奖

授牌日期：2025年7月/2025年11月
业绩期截止日期：2028年3月
归属日期：2028年7月

授予时的股价：

83.6便士（7月奖）/

94.9便士（11月奖）

Margherita Della Valle

8,061,395

8,545,255

7,480,848

皮拉尔·洛佩斯

–

3,438,553

注意：

1.	委员会将审查所有奖项的绩效结果，以评估在归属时是否存在任何意外收益。

有关奖励的表现条件详情，请参阅第112页或有关年度的薪酬报告。

购股权

截至2026年3月31日，概无董事持有任何购股权。

对Luka Mucic的离开安排

Luka Mucic于2025年11月30日卸任集团首席财务官及公司董事职务。从2025年4月1日至2025年11月30日，Luka继续领取工资和福利（汽车、养老金、人寿保险和搬迁津贴），并将获得2026年GSTIP奖励。他的GSTIP付款将根据他在2026年财政年度的服务按比例分摊，直至并包括他2025年11月30日的离职日期。有关他在2026财政年度的付款的全部详情，请见第110页。

正如我们在2025年董事薪酬报告中所概述的那样，Luka没有获得2026年的GLTI奖励，他的2024年和2025年GLTI奖励在他不再是公司雇员时完全失效。公司对这些奖励的处理符合股份计划规则的条款和条件。卢卡将不会再收到除上述款项以外的其他款项。

支付往任董事的款项

根据他的合同安排，麦克劳林勋爵在2026年财政年度获得了福利，包括与安全有关的总税，58,927英镑（2025年：56,351英镑），以及私人医疗保险，6,589英镑（2025年：5,923英镑）。过去董事的其他费用没有超过我们每年5000英镑的最低报告门槛。

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2026年主席和非执行董事薪酬


	工资/费用					福利1					合计
	2026 £’000			2025 £’000		2026 £’000		2025 £’000			2026 £’000		2025 £’000

椅子

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔		683			650		34		31			717		681

高级独立董事

Simon Segars		193			150		15		105			208		255

非执行董事

Stephen A. Carter CBE		135			115		3		4			138		119

Delphine Ernotte Cunci		135			115		6		5			141		120

米歇尔·德马雷		138			115		11		5			149		120

Simon Dingemans		152			29		4		–			156		29

哈特姆·多维达尔		–	²		–		5		4			5		4

Deborah Kerr		138			115		15		10			153		125

安帕罗·莫拉莱达		185			185		11		11			196		196

Anne-Fran ç oise Nesmes（2025年7月29日任命）		101			–		9		–			110		–

Christine Ramon		138			115		10		15			148		130

前非执行董事

David Nish（2025年7月29日退休）		62			190		15		20	³		77		210

合计		2,060			1,779		138		210			2,198		1,989

注意事项：

1.	这包括与董事会活动相关的某些差旅和住宿费用，这些费用被视为应税福利。价值包括这些费用和公司结算的相应的总税。

2.	根据我们与e &的战略关系协议条款，Hatem Dowidar不会因这一角色而获得任何费用。

3.	该数字经重列是因为David Nish对所提供福利的适用税务处理方式发生了变化。

在更广泛的背景下支付

薪酬安排

作为审查高管薪酬安排的一部分，委员会考虑了更广泛业务领域的薪酬政策。这包括考虑每个业务级别的薪酬提供结构。

在这一年中，委员会审查了整个企业的薪酬结构，其中包括我们的安排如何与我们的战略保持一致、引入沃达丰领导团队（‘VLT’）以及企业如何为欧盟薪酬透明度指令做准备。该更新还列出了最新年度公平薪酬审查的结果，包括关键重点领域在哪里，以及当地为实施所需调整而商定的任何行动。

沃达丰的公平薪酬

除了作为委员会的一项核心原则外，我们的业务中还有一种明确的文化，即确保我们向全体人民提供有竞争力和公平的薪酬。我们整个业务的方法以六项原则为指导，这些原则可通过以下链接在我们的公平薪酬网站上找到，其中包括对性别薪酬平等的承诺。我们对这些原则的承诺反映在以下事实上：总部位于英国的生活工资基金会已认证我们为认可的生活工资雇主。

LOGO 点击了解更多关于我们的公平薪酬原则：vodafone.com/fair-pay

根据我们确保奖励决定不受歧视的公平薪酬原则，我们每年都会根据英国披露性别薪酬差距的法定要求发布我们的英国薪酬差距报告。我们的报告还自愿报告了我们在当地市场和集团实体中为英国雇员提供的族裔薪酬差距。我们的薪酬差距披露详情可在下面链接的我们的报告中找到。

点击了解更多关于我们的举措、案例研究和关键统计数据，请访问我们专门的英国薪酬差距网页：
vodafone.com/gender-pay-gap

我们为支持员工而制定的政策感到自豪，我们将继续致力于解决各级所有形式的代表问题。

风险管理

委员会每年对我们激励计划中的潜在风险进行审查，并采取了哪些措施来缓解这些风险。此次审查既着眼于我们的激励结构，也着眼于所使用的绩效条件。鉴于我们目前的结构和绩效指标，2026年的审查侧重于风险领域，例如资本支出以及管理层和利益相关者之间的一致性。

利益相关者参与

委员会在设定高管薪酬时会考虑所有利益相关者群体，包括：


员工		委员会全面了解整个企业的薪酬安排，以确保有关高管薪酬的任何决定都是在我们更广泛的业务范围内做出的，并考虑到更广泛的员工薪酬条件。我们通过多种方式与员工互动，包括员工论坛、与高管的互动网络研讨会、全球Spirit Beat调查和数字交流平台，所有这些都让我们的员工有机会就任何感兴趣的领域发表意见，包括全员和高管薪酬。
客户		客户对我们战略的重要性体现在我们的年度奖金计划如何包括以客户为中心的收入市场份额、NPS和客户流失率的衡量标准。
股东		委员会重视我们的股东在我们磋商期间的积极参与，并充分考虑所有反馈作为审查过程的一部分。
外体		委员会积极与外部专业机构和政府部门就拟议修改立法或报告准则进行磋商。
更广泛的社会		委员会充分意识到，社会仍对更广泛市场中的过度高管薪酬做法的风险感到担忧。委员会认为，透明的报告和积极参与解释高管薪酬决定的操作和理由，是企业在这一领域保持信任的关键。

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薪酬方面的相对支出

下图显示了该年度以股息和股份回购方式分配给股东的情况以及集团的薪酬总成本。

LOGO

LOGO 有关上述图表的进一步详情，请参阅综合财务报表附注9及24。

CEO薪酬比例

下表列出了我们的CEO薪酬比例数据：

年份

CEO单一数字（英镑’000）

方法

25个百分位的薪酬比率

薪酬比率中位数

薪酬比率75分位

2026

10,132

备选B

218:1

131:1

113:1

2025¹

4,825

备选B

103:1

64:1

53:1

2024

4,395

备选B

106:1

69:1

50:1

2023²

4,394

备选B

127:1

62:1

47:1

2022

4,173

备选B

113:1

73:1

48:1

2021

3,551

备选B

106:1

87:1

42:1

2020

3,529

备选B

113.1

69.1

45.1

2019³

4,359

备选B

154:1

107:1

56:1

注意事项：

1.	已更新2025年CEO单一数字和后续薪酬比率，以反映2025年薪酬年度报告发布后确认的GLTI下的最终马甲价格。

2.	计算2023年这一比例时使用的CEO单一数字反映了Nick Read和Margherita Della Valle的混合数字，以表彰这一年中该职位在任人数的变化。

3.	计算2019年这一比例时使用的CEO单一数字反映了Vittorio Colao和Nick Read的混合数字，以识别这一年中该职位在任人数的变化。

上表中的薪酬比例数字是使用以下薪酬福利总额信息计算得出的：


年份	配套信息	25th percentile pay 比率（英镑’000）		薪酬比率中位数 (£’000)		第75个百分位薪酬比率（英镑’000）

2026	工资		41.0		62.7	75.3


	薪酬和福利总额		46.4		77.3	89.3

2025	工资		40.5		67.1	76.3


	薪酬和福利总额		47.0		75.7	90.5

2024	工资		35.9		54.6	72.8


	薪酬和福利总额		41.3		63.7	88.5

2023	工资		26.5		56.1	75.6


	薪酬和福利总额		34.6		70.5	92.8

2022	工资		31.7		47.1	71.5


	薪酬和福利总额		36.9		57.5	87.2

2021	工资		30.0		37.1	71.2


	薪酬和福利总额		33.5		41.0	85.3

2020	工资		28.0		42.8	65.0


	薪酬和福利总额		31.3		51.1	78.6

2019	工资		23.1		36.4	65.0


	薪酬和福利总额		28.3		40.8	78.2

所使用的计算方法反映了相关法规定义的备选方案B。根据相关规定，这使用了我们的性别薪酬差距报告中分析的最近收集和披露的数据，从该分析中确定的三个四分位数的员工以及他们各自的单一数字值计算出来。为确保这一数据准确反映每个四分位数的个人，还审查了性别薪酬差距分析中每个四分位数上高于和低于已确定雇员的个人的单一数字值。

与2025年相比，2026年的CEO薪酬比率有所增加，这是由于与2025年相比，GLTI和GSTIP奖励的支付水平更高，以及由于GLTI奖励的股价在授予归属期内上涨了40%。与其他员工相比，可变薪酬在集团首席执行官的一揽子计划中占据了更重要的比例，今年该价值增加是因为表现更强劲。对GLTI而言，这也是由于股价上涨以及根据集团首席执行官一揽子计划而不是像2025年那样作为临时集团首席执行官授予的奖励。考虑到这些因素，公司认为中位数薪酬比率与公司英国员工的薪酬政策一致，这得到了我们的非可变薪酬方法的支持，在这种方法中，决策与更广泛的劳动力保持一致，如第102页所述。

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沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

117

薪酬年报续

董事及全体雇员薪酬变动

根据监管要求，下表计算的是董事薪酬（工资、应税福利和年度奖金支付）与根据可比业务目标计量并在同一地点受雇的英国其他沃达丰员工的平均薪酬相比的百分比变化。

2025-2026年变化（%）

2024-2025年变化（%）

2023至2024年变化（%）

2022-2023年变化（%）

2021-2022年变动（%）

基薪/
费用

应课税
福利

年度
奖金

基薪/
费用

应课税
福利

年度
奖金

基薪/
费用

应课税
福利

年度
奖金

基薪/
费用

应课税
福利

年度
奖金

基薪/
费用

应课税
福利

年度
奖金

执行董事

Margherita Della Valle

2.6

-14.0

13.9

1.0

42.5

-17.8

53.6

53.8

47.6

15.1

18.2

24.6

0.0

4.8

11.6

皮拉尔·洛佩斯¹

–

Luka Mucic¹

-33.3

-52.9

-26.6

71.6

21.7

41.0

–

非执行董事

让-弗朗索瓦·范博克斯梅尔

5.1

9.7

–

0.0

-20.5

–

0.0

34.5

–

0.0

61.1

–

118.9

–

Stephen A. Carter CBE

17.4

-25.0

–

0.0

33.3

–

45.6

50.0

–

Delphine Ernotte Cunci

17.4

20.0

–

0.0

–

45.6

0.0

–

米歇尔·德马雷

20.0

120.0

–

0.0

-50.0

–

0.0

-9.1

–

0.0

1,000.0

–

0.0

–

Simon Dingemans

424.1

–²

–

哈特姆·多维达尔

–

25.0

–

400.0

–

Deborah Kerr

20.0

50.0

–

0.0

-41.2

–

0.0

21.4

–

1,050.0

1,300.0

–

安帕罗·莫拉莱达

0.0

–

17.8

0.0

–

12.1

10.0

–

2.2

900.0

–

19.1

–

安妮-弗朗索瓦丝·内斯梅斯³

–

David Nish³

-67.4

-25.0

–

21.0

0.0

⁴

–

12.1

5.3

–

0.0

90.0

–

0.0

900.0

–

Christine Ramon

20.0

-33.3

–

0.0

–

161.4

1,400.0

–

Simon Segars

28.7

-85.7

–

9.5

-15.3

–

73.4

933.3

–

其他在英国受雇的沃达丰员工

5.8

4.1

21.8

6.1

5.3

-8.6

10.2

2.7

45.7

5.8

5.2

-9.6

2.5

0.3

80.0

注意事项：

1.	2025年12月1日，Pilar L ó pez加入董事会，担任集团首席财务官。Luka Mucic于2025年11月30日卸任集团首席财务官及公司董事职务。

2.	西蒙·丁格曼的应税福利数字的百分比变化无法计算，因为他报告的2025年数字为0。

3.	2025年7月27日，Anne-Fran ç oise Nesmes被任命为非执行董事，David Nish从董事会退休。4.该数字经重列是因为David Nish对所提供福利的适用税务处理方式发生了变化。

从2025年至2026年，Luka Mucic在基本工资、应税福利和年度奖金方面的薪酬变化百分比反映了在2025财政年度担任集团首席财务官的完整服务期，而在2026财政年度则为部分服务年度。

上表中概述的往年同比百分位变化的背景可在相关财政年度的薪酬年度报告中找到。

评估薪酬和绩效

在下一页的表格中，我们总结了过去10年行政长官的单一数字薪酬，以及我们的可变薪酬计划如何支付与最大机会相关的费用。这可以与历史同期TSR表现相比较。右图显示了该公司相对于富时100指数在10年期间的表现。今年，我们改用富时100指数，以更好地反映调整后的集团投资组合，同时保留一个基础广泛的指数。需要注意的是，2024年GLTI的TSR元素是基于第112页图表中显示的TSR性能，而不是这张图表。

十年历史TSR表现

假设持有100欧元的价值在十年内的增长。

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118

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薪酬年报续

集团行政总裁财政年度薪酬

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注意事项：

1.	反映Vittorio Colao于2018年4月1日至2018年9月30日期间的单一数字。

2.	反映2018年10月1日至2019年3月31日期间Nick Read的单一数字。

3.	反映2022年4月1日至2022年12月31日期间Nick Read的单一数字。

4.	反映有关Margherita Della Valle于2023年1月1日至2023年3月31日期间的单一数字。

5.	2025年的单一数字已更新，以反映2025年薪酬年度报告公布后确认的GLTI下的最终马甲价格。

2027年薪酬

薪酬安排

有关如何在2027财政年度实施薪酬政策的关键要素的详情载于下文。

2027年基薪

作为今年于2026年3月进行的审查的一部分，委员会对照其富时30指数公司（不包括金融服务）和行业同行的比较组审查了高管薪酬安排。

审查后，委员会同意，自2026年7月1日起，Margherita Della Valle的工资将增加3.0%。这一增长水平符合适用于沃达丰更广泛的英国劳动力的预算。双方同意，鉴于皮拉尔·洛佩斯最近的任命，她的基本工资将保持不变。因此，执行董事的薪酬如下：

–	集团首席执行官（Margherita Della Valle）：1,332，565英镑（增长3.0%）

–	集团首席财务官（Pilar L ó pez）：72.5万英镑（无变动）

2027年年度奖金（‘GSTIP’）

在对GSTIP结构进行年度审查后，委员会一致认为，绩效衡量标准和相关权重继续支持战略优先事项，因此2027年计划应从2026年起保持不变，具体如下：

增长（占总数的70%）

服务收入（20%）；调整后息税前利润（20%）；调整后自由现金流（20%）；收入市场份额（10%）。

客户（占总数的30%）

净发起人评分¹（20%）；和流失（10%）。

注意：

1.	对NPS的评估使用在我们当地市场收集的数据，这些数据经独立第三方机构的质量和一致性验证。

由于对我们的商业利益的潜在影响，年度奖金目标被视为具有商业敏感性，因此将在财政年度结束后的2027年薪酬报告中披露。

2027年长期激励奖励

2027年的奖励将根据我们在第105页建议的政策中描述的安排进行。业绩将在截至2029年3月31日的三个财政年度内进行衡量，任何净归属股份将受到额外两年持有期的限制。预计最终裁决将由委员会在2026年7月的会议上进行审查，并在委员会批准后不久将予以批准。

有关董事薪酬报告将全面披露每项奖励的最终归属决定的理由。

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其他信息

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119



年度薪酬报告续

全球长期激励（‘GLTI’）奖

2027年奖励的归属将取决于调整后的自由现金流（占总奖励的90%）和ESG（占总奖励的10%）表现。

拟议目标

2027年GLTI奖励的目标详情，包括三年调整后自由现金流目标范围以及管理层女性代表和净零的ESG抱负，将在授予时的相关市场公告中披露，并在2027年董事薪酬报告中公布。

市值购股权（‘MVSO’）奖励

市值购股权将于2026年7月根据相当于其最大机会水平的公允价值授予参与者，详见第105页。期权数量将参照Black-Scholes期权定价模型确定，奖励的行权价格将基于授予时的现行股价。

授予的期权数量及相关行权股份价格将在2027年董事薪酬报告中予以确认和披露。

该奖励的归属将取决于在截至2029年3月31日的三个财政年度内是否继续受雇于公司。有关归属的完整披露将在相关董事薪酬报告中提供。

2027年主席和非执行董事薪酬

经过今年的审查，一致认为目前董事会主席和非执行董事的费用仍然适当。2027年收费水平详情载于下表。


应付费用	2027 £’000		2026 £’000

椅子¹		700		700

非执行董事（基本费）		115		115

高级独立董事		35		35

委员会主席：审计和风险		40		40

委员会主席：ESG、薪酬和技术		35		35

委员会成员：审计和风险		20		20

委员会成员：ESG、提名和治理、薪酬和技术		15		15

注意：

1.	主席不收取委员会成员的额外费用。

2025年8月，该公司引入了新的指导意见，要求主席和非执行董事在五年期间建立相当于非执行董事基本费用的持股。

进一步的薪酬信息

稀释

所有奖励均根据2023年投资协会薪酬原则中规定的包含稀释限制的计划进行。我们注意到，2024年投资协会原则纳入了对这些限制的修订方法。根据年度股东大会通知，我们提议通过更新我们的2023年全球激励计划规则来反映投资协会的修订方法。目前估计来自存续高管奖励的稀释约为2026年3月31日公司股本的3.9%（2025年3月31日为3.4%），而来自全体员工股份奖励的稀释约为0.3%（2025年3月31日为0.3%）。这使得总稀释度为4.2%（2025年3月31日为3.7%）。

服务合同

我们董事的委任条款及条件可于正常营业时间及股东周年大会（会议前及会议期间15分钟）于公司注册办事处查阅。执行董事的服务合同中有12个月的通知期。非执行董事的委任书不包含通知期或在其委任被终止时的补偿条款。

外部顾问

委员会酌情征求并考虑独立薪酬顾问的意见。所任命的顾问WTW由委员会于2007年任命。委员会主席可在需要时直接接触这些顾问，委员会确定这些顾问与管理层互动以支持委员会的协议。外部顾问的建议和建议被用作指导，但不能替代每个委员会成员对问题的彻底审议。顾问在委员会要求时偶尔参加委员会会议。

WTW是薪酬顾问集团的成员，因此在英国的高管薪酬咨询方面自愿按照薪酬顾问集团行为准则开展业务。这是基于透明、诚信、客观、胜任、应有注意和高管薪酬顾问保密的原则。WTW已确认，其为向沃达丰提供的所有薪酬服务全年遵守该行为准则，因此委员会对其独立和客观感到满意。薪酬顾问的集团行为准则可在remunerationconsultantsgroup.com上查阅。


顾问	委任	向联合国提供的服务委员会	服务费用提供给委员会英镑’000¹	提供的其他服务对公司
WTW	2007年薪酬委员会	关于市场实践的建议；治理；提供关于高管奖励的市场数据；奖励咨询；和绩效分析。	£132	奖励福利咨询；提供基准数据；外包养老金管理；以及保险咨询服务。

注意：

1.	费用按所用时间确定。

120

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

战略报告

治理

财务

其他信息

薪酬年报续

2023年度股东大会–薪酬政策投票结果

在2023年度股东大会上，对我们的薪酬政策进行了具有约束力的投票。下表提供了投票结果的详细信息。



	投票赞成		%		投票反对		%		总票数		扣留

薪酬政策		16,676,713,036		95.18		845,122,413		4.82		17,521,835,449		435,210,254

2025年股东周年大会–薪酬报告表决结果

在2025年年度股东大会上，对我们的薪酬报告进行了咨询投票。下表提供了投票结果的详细信息。



	投票赞成		%		投票反对		%		总票数		扣留

薪酬报告		15,234,527,578		97.65		365,861,839		2.35		15,600,389,417		25,749,044

本薪酬报告已获董事会批准，并由以下人士代为签署：

/s/Amparo Moraleda

安帕罗·莫拉莱达

代表薪酬委员会

2026年5月19日

战略报告

治理

财务

其他信息

沃达丰 PLC

表格20-F2026的年度报告

121

我们的美国上市要求

由于沃达丰的美国存托股票在纳斯达克股票市场有限责任公司（‘纳斯达克’）的纳斯达克全球精选市场上市，我们被要求披露我们遵循的公司治理实践与在纳斯达克上市的美国公司的任何重大差异的摘要。沃达丰的公司治理实践主要基于英国的要求，但基本上符合在纳斯达克上市的美国公司的要求。

重大差异列示于下表：



董事会成员独立性	根据2024年英国企业管治守则（‘守则’）和纳斯达克上市规则（‘纳斯达克上市规则’），对董事会成员进行不同的独立性测试。董事会无需考虑纳斯达克上市规则中规定的纳斯达克对独立性的详细定义。董事会根据《守则》的独立性要求进行了评估，并确定，根据其判断，除Hatem Dowidar外，沃达丰的每非执行董事在这些要求的含义内是独立的。
委员会	纳斯达克上市规则要求美国公司设立提名委员会、审计委员会和薪酬委员会，每个委员会完全由独立董事组成，提名委员会和审计委员会各自需要有一份书面章程，阐述委员会的宗旨和职责，薪酬委员会拥有聘请薪酬顾问、独立法律顾问和其他薪酬顾问的唯一权力和充足的资金。
	–	我们的提名和治理委员会由董事会主席担任主席，并根据《守则》的独立性要求，除Hatem Dowidar外，其其他成员都是独立的非执行董事。
	–	我们的薪酬委员会完全由独立的非执行董事。
	–	我们的审计和风险委员会完全由非执行董事，董事会已根据《守则》的独立性要求确定每位董事为独立董事；并符合1934年美国证券交易法（‘交易法’）的独立性要求。
	–	我们有提名及管治委员会、审核及风险委员会及薪酬委员会的职权范围，所有这些均符合守则的规定，并可于我们的网站查阅，网址为
		vodafone.com/governance .
	–	这些职权范围通常是对相关纳斯达克上市规则的回应，但可能不涉及这些规则的所有方面。



Code of Ethics和行为准则	根据纳斯达克上市规则，美国公司必须采用适用于所有董事、管理人员和员工的行为准则，该行为准则符合《萨班斯-奥克斯利法案》第406节中规定的‘Code of Ethics’定义。
	–	我们采用了符合《萨班斯-奥克斯利法案》第406节的Code of Ethics，该节仅适用于高级财务和首席执行官。

		点击阅读我们的Code of Ethics： vodafone.com/governance
	–	我们还采用了适用于所有员工的单独行为准则。

		点击阅读我们的行为准则： vodafone.com/governance
法定人数	股东大会所需的法定人数，根据我们的公司章程，是两个股东，无论他们的总股份所有权水平如何，而在纳斯达克上市的美国公司，根据纳斯达克上市规则，要求股东大会的最低法定人数为普通股股东的33.33%。
关联交易	对于符合英国金融行为监管局（‘FCA’）颁布的《上市规则》（‘FCA上市规则’）中规定的某些财务门槛的关联交易，如有需要，我们将根据2006年公司法和我们的公司章程寻求董事会批准（不包括有冲突的董事），并从保荐人获得交易条款‘公平合理’的确认。如果我们是一家美国公司，这些步骤类似于纳斯达克上市规则的要求。
	此外，我们使用了《FCA上市规则》中对与关联方交易的定义，这在某些方面与《纳斯达克上市规则》中对关联方交易的定义有所不同。
股东批准	在确定拟议交易是否需要股东批准时，我们遵守了《FCA上市规则》。根据《FCA上市规则》，反向收购和某些其他类型的交易需要获得股东批准。

证券交易政策

沃达丰 PLC有通过证券交易政策，除其他外，该政策管理我们的董事、执行委员会成员和某些其他员工购买、出售和其他处置沃达丰证券的行为。证券交易政策旨在确保遵守适用的内幕交易和市场滥用法规。一份我们的证券交易政策副本作为附件 11以表格形式提交至年度报告

20-F

截至2026年3月31日止年度。

122

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

战略报告

治理

财务

其他信息

董事报告

本公司董事呈交其报告连同截至2026年3月31日止年度的经审核综合财务报表。

本报告是根据《2008年大中型公司和集团（账户和报告）条例》中概述的要求编制的，并根据披露指南和透明度规则（‘DTR’）4的要求构成管理报告的一部分。满足董事报告要求的某些信息可在本文件的其他地方找到，并在下文中提及。此资料以参考方式纳入本董事报告。

沃达丰 PLC在英格兰和威尔士注册成立，注册地为（注册号1833679）。公司注册地址及联系电话为Vodafone House，The Connection，Newbury，Berkshire，RG14 2FN，England，电话+ 44（0）163533251。

责任声明

根据DTR的要求，董事会关于编制财务报表的声明载于第125至126页，其中还提供了有关向公司审计师披露信息和管理层关于财务信息内部控制的报告的详细信息。

持续经营

上市规则及英国企业管治守则2024（‘守则’）所规定的持续经营声明载于第125页‘董事责任声明’一节。第63页披露了针对集团面临的风险的一系列缓解措施。

风险管理和内部控制制度

董事会负责维持风险管理及内部监控系统及管理集团面对的主要风险。这样的系统旨在管理而不是消除业务风险，只能提供合理而非绝对的保证，防止材料错误处理或损失。这在第92至97页的审计和风险委员会报告中有更详细的描述。

董事会已就截至2026年3月31日止年度及截至本年报日期全面实施财务报告委员会（‘FRC’）的‘风险管理、内部监控及相关财务及业务报告指引’。由此产生的程序受到定期监测和审查，为识别、评估和管理公司的主要风险提供了一个持续的过程（可在第60至62页找到）。

公司治理声明

载列公司如何遵守守则的企业管治声明载于第71页。这包括描述我们与财务报告流程相关的内部控制和风险管理安排的主要特征。DTR 7.2.6R要求的信息可在第236至241页的‘股东信息’部分找到。第74至80页、第84至86页和第89至102页载有关于董事会及其委员会的组成和运作的说明，包括董事会多元化政策。《守则》全文可在frc.org.uk查阅。

战略报告

战略报告载于第1至70页，并以引用方式纳入本董事报告。

董事及其利益

截至2026年3月31日止财政年度内任职且截至财务报表签署日止的公司董事如下：Jean-Fran ç ois van Boxmeer、Margherita Della Valle、Pilar L ó pez（2025年12月1日任命）、Stephen A. Carter CBE、Delphine Ernotte Cunci、Michel Demar é、Hatem Dowidar、Deborah Kerr、Maria Amparo Moraleda Martinez、Christine Christine Ramon、Simon Segars和Simon Dingemans、Anne-Fran ç oise Nesmes（2025年7月29日任命）、David Nish（至2025年7月29日）和Luka Mucic（至2025年11月30日）。有关董事的委任及更换规则及董事权力的摘要，见第237页。董事于公司普通股的权益、所持普通股期权、购股权权益及长期激励计划的详情载于第114页。

董事的利益冲突

在公司内部建立的是管理和监督董事利益冲突的程序。此程序详情载于第90及91页。

董事的赔偿

根据我们的《公司章程》，并在法律允许的范围内，董事因任职而产生的责任由公司授予赔偿。此外，我们全年维持了董事和高级职员责任保险政策。在董事被证明有不诚实或欺诈行为的情况下，我们的赔偿和保险都不提供保障。

英国上市规则6.6.1要求的披露

有关利息资本化金额和税收减免处理的信息分别见综合财务报表附注5和6。英国上市规则6.6.1要求的其余披露不适用于沃达丰。

资本结构和股份所附权利

沃达丰 PLC的普通股在伦敦证券交易所交易，并在纳斯达克以美国存托股票（‘ADS’）的形式交易。

ADS，每份代表10股普通股，在纳斯达克交易，代码为‘VOD’。ADS由作为存托人的摩根大通根据公司、存托人和持有人于2022年2月15日不时根据该协议发行的ADR的存款协议发行的美国存托凭证（‘ADR’）作为证明。

ADS持有人不是公司的股东，但可以指示摩根大通相对于其ADS所代表的普通股数量行使投票权。参见第237至238页的“公司章程和适用的英国法律”和“公司股份所附权利-投票权”部分。

有关公司资本结构、股份所附权利、股息、回购公司自有股份的政策、公司股份回购详情及其他股东信息详情的所有信息均载于第236至241页。

战略报告

治理

财务

其他信息

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

123

董事报告续

控制权变更

本公司循环信贷融资的控制权变更拨备详情载于附注22‘资本及财务风险管理’。

有关公司与其董事之间就失去职位或雇用作出补偿的协议（包括股份计划中控制权变更条款的详情）的资料载于第107至108页。除这些外，公司与员工之间没有任何协议规定对因收购要约而发生的办公室或就业损失进行赔偿。

股息

公司截至2026年3月31日止年度的股息政策及建议末期股息派付的全部详情载于综合财务报表第22页及附注9‘股本股息’。

可持续性

有关公司应对可持续发展风险和机遇的方法的信息载于第65至70页。

英国简化能源和碳报告

根据英国简化能源和碳报告（‘SECR’）要求，我们监测和报告我们运营的温室气体（‘GHG’）排放量、我们的GHG排放相对于收入的强度以及我们对沃达丰英国公司的能源消耗。有关我们的GHG和能源绩效（第28至30页）以及我们的SECR数据披露（第58页）的更多详细信息，请参阅我们战略报告的ESG，以及负责任的业务部分。

政治献金

财政年度内没有根据《2006年公司法》向政党提供政治捐款或捐款。集团政策是不进行政治捐款或产生政治开支。

财务目标风险和管理政策

与金融风险管理目标和政策有关的披露，包括我们的对冲政策，载于综合财务报表附注22，与信用风险敞口、流动性风险和市场风险有关的披露载于附注22。

自年底以来的重要金融事件年

见综合财务报表附注33‘期后事项’。

集团内的未来发展

战略报告包含了集团内部可能的未来发展的详细信息。

组策略合规性

每个集团政策都由执行委员会的一名成员拥有，因此有明确的问责制和权力来确保相关业务风险得到适当管理。负责我们每个市场和总部职能的高级领导团队成员对确保遵守所有集团政策负有主要责任。

我们的集团合规团队和政策倡导者支持保单所有者和当地市场执行政策和监测合规情况。所有关键的集团政策都已合并到沃达丰行为准则中，该准则适用于所有员工以及为沃达丰或代表沃达丰工作的人。它规定了与内幕交易、贿赂和通过举报程序（内部称为‘说出来’）提出担忧等领域相关的预期行为标准。


		在页面上阅读更多44到45

分支机构

集团透过多间附属公司，在业务经营所在的多个不同司法管辖区设有分支机构。更多详情载于附注31‘相关承诺’。

员工披露

沃达丰是一个包容性的雇主，多元化对我们很重要。我们充分和公平地考虑残疾人的就业申请以及任何在我们就业期间发生残疾的人的继续就业。培训、职业发展和晋升机会平等适用于我们所有的员工，无论残疾。我们有关女性担任高级管理职务、多样性、员工敬业度和政策的披露载于第38至41页。

董事报告获董事会批准，并由集团总法律顾问及公司秘书代表其签署。

Maaike de Bie

集团总法律顾问及公司秘书

2026年5月19日

124

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

战略报告

治理

财务

其他信息

报告我们的财务业绩

内容


125		董事的责任声明
127		独立注册会计师事务所的报告

137		合并财务报表
137		合并利润表
137		合并综合费用表
138		合并财务状况表
139		合并权益变动表
141		合并现金流量表

141		综合财务报表附注
141		1.编制依据

		利润表
148		2.收入分拆及分部分析
151		3.营业利润/（亏损）
152		4.减值损失
157		5.投资收益和融资成本
157		6.税收
162		7.已终止经营业务及持有待售资产
164		8.每股收益
164		9.股权分红


财务状况
165		10.无形资产
167		11.物业、厂房及设备
169		12.联营公司和合营安排
175		13.其他投资
176		14.贸易和其他应收款
177		15.贸易及其他应付款项
178		16.规定
179		17.征召股本

现金流
179		18.经营活动产生的现金流量净额调节
180		19.现金及现金等价物
180		20.租约
183		21.借款
184		22.资本和金融风险管理

职工薪酬
193		23.董事和关键管理层的薪酬
193		24.员工
194		25.离职后福利
198		26.股份支付


额外披露
199		27.收购及出售事项
202		28.承诺
202		29.或有负债和法律诉讼
205		30.关联交易
206		31.相关承诺
218		32.豁免审核的附属公司
218		33.后续事件
219		这些页面故意留白
226		非公认会计原则措施（未经审计的信息）
230		附加信息（未经审计的信息）

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董事的责任声明

董事有责任根据适用的法律法规编制财务报表并保存适当的会计记录。下文详述董事就其职责、向公司核数师披露信息、持续经营及管理层关于财务报告内部控制的报告所作的陈述。

财务报表和会计记录

英格兰及威尔士公司法规定，董事须编制每个财政年度的财务报表，以真实及公平地反映公司及集团于财政年度结束时的状况，以及集团于该期间的损益。在编制该等财务报表时，董事须：

–	选择合适的会计政策并一致适用；

–	作出合理审慎的判断和估计；

–	以提供相关、可靠、可比和可理解信息的方式呈现信息，包括会计政策；

–	说明合并财务报表是否已按照英国采纳的国际会计准则（‘IAS’）、国际会计准则理事会（‘IASB’）颁布的国际财务报告准则（‘IFRS’）及英国2006年公司法（‘法案’）的要求编制；

–	为公司的财务报表说明是否遵循了适用的英国会计准则；和

–	以持续经营为基础编制财务报表，除非假定公司和集团将继续经营是不恰当的。

董事有责任保存适当的会计记录，在任何时候合理准确地披露公司和集团的财务状况，并使他们能够确保财务报表是按照英国采用的国际会计准则、国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则和该法案的要求编制的。他们还负责内部控制的制度，负责保护公司和集团的资产，并负责采取合理步骤预防和发现欺诈和其他违规行为。

董事对公司网站的维护和完整性负责。英国有关编制和发布财务报表的立法可能与其他司法管辖区的立法不同。

董事责任声明

每名董事（其姓名及职能列于第77至80页）确认，据其所知：

–	根据英国采纳的国际会计准则、国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则以及该法案的要求编制的综合财务报表，真实、公允地反映了集团的资产、负债、财务状况和损失；

–	按照英国公认会计惯例编制的母公司财务报表，真实、公允地反映了公司的资产、负债、财务状况和损失；以及

–	战略报告包括对业务发展和业绩以及集团地位的公平审查，以及对其面临的主要风险和不确定性的描述和稳健评估。

根据《2006年公司法》第172条，董事还负责促进公司的成功，以造福于其全体成员，并在这样做时考虑到更广泛的社会和包括客户在内的利益相关者的需求，以符合集团的核心和可持续业务目标。

经听取审核及风险委员会的意见后，董事会认为年度报告整体而言是公平、平衡及可理解的，并认为该报告提供股东评估公司地位及表现、业务模式及策略所需的资料。

公司或董事均不接受就年度报告向任何人承担任何责任，除非根据英国法律可能产生该等责任。因此，应根据《2000年金融服务和市场法》第90A条和附表10A确定对已证明依赖任何不真实或误导性陈述或遗漏的人的任何责任。

向核数师披露资料

经作出必要查询后，就董事所知，公司的核数师并无不知情的相关审计资料（定义见《2006年公司法》第418（3）条），而董事已采取他们应采取的所有步骤，以使自己知悉任何相关的审计资料，并确定公司的核数师知悉该等资料。

持续经营

集团的业务活动、表现、状况、主要风险及不确定因素，以及董事对其长期生存能力的评估载于第60至64页。

此外，集团的资金状况分别列入综合财务报表附注21及22的‘借款’及‘资本及财务风险管理’。附注21和22包括有关集团目标、管理政策和流程的披露，以及有关其资本、财务风险管理目标、金融工具和对冲活动以及信用风险和流动性风险敞口的详细信息。如第184至185页所述，集团可获得大量现金和融资便利。

集团还认为，它通过以下两个主要流程充分管理或减轻其偿付能力和流动性风险。

业务规划流程和绩效管理

集团的预测和规划周期包括年内预测、预算和长期计划。这些将产生损益表、现金流和借款预测，供集团管理层和董事会评估。每个预测都与先前的预测和实际结果进行比较，以确定差异并了解变化的驱动因素及其未来影响，以便管理层可以酌情采取行动。对支撑预测的关键假设进行了额外的分析，以审查和感知检查。这些预测也被用来审查已宣布的并购交易的预期结果。

现金流和流动性审查

业务规划流程为详细的现金流和流动性审查提供产出，以确保集团在整个预测期内保持充足的流动性。主要产出是至少每月编制和更新的流动性预测，其中突出了基于受控现金流和集团未提取循环信贷额度下的净空的集团流动性程度。这项预测的关键投入是：

–	现金流预测，其中的信息取自业务规划过程；

–	债券及其他债务期限；

–	完成承诺的并购交易；以及

–	对股东回报和频谱拍卖的预期。

流动性预测由集团总审核

财务干事，并列入向董事会提交的每份报告。此外，集团继续在董事会授权和审查的政策和指导方针框架内管理其外汇和利率风险，财务风险管理监督由负责委员会提供，其成员每季度接收与财务活动有关的管理信息。

董事亦已考虑潜在不利情况的敏感性，以得出结论，集团可自批准该计划之日起持续经营至2027年6月30日期间

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董事的责任声明续

合并财务报表。这些敏感性包括债务到期未再融资，审查了反向压力测试，以了解违反流动性的条件有多严峻，包括与当前业绩和预测相比，要求降低盈利指标。董事还考虑了截至2026年3月31日集团78亿欧元未提取循环信贷额度的可用性。

董事亦考虑了为支持有关集团长期生存能力的声明而进行的工作的调查结果。如第64页所述，这包括在可行性评估期内根据全球经济和政治不确定性、敏感性分析、情景评估以及这些因素的组合对相关主要风险进行的关键改变。

结论

根据检讨，董事合理预期公司及集团有足够资源于可见未来继续营运。因此，董事在编制年报及账目时继续采用持续经营基准。

披露控制和程序

董事、集团首席执行官及集团首席财务官已评估披露控制和程序的有效性，包括1934年美国证券交易法及其规则13a – 15中定义的那些。由于管理层关于财务报告内部控制的报告中描述的重大缺陷，他们得出的结论是，在本报告涵盖的期间结束时，披露控制和程序并不有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，管理层有责任为集团建立和维护对财务报告的充分内部控制。集团对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

–	涉及保持记录，以合理详细的方式准确、公平地反映资产的交易和处置情况；

–

旨在提供合理保证

交易记录为必要，以允许根据英国采用的国际会计准则、国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则和该法案的要求编制财务报表，并且仅根据管理层和公司董事的授权进行收支；和

–	就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的集团资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。

任何内部控制框架，无论设计得多么好，都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及控制和程序的规避或压倒，可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化或由于政策或程序的遵守程度可能恶化，控制可能变得不充分。

我们根据Treadway Commission（‘COSO’）发起组织委员会发布的内部控制–综合框架（2013）中确立的标准，评估了截至2026年3月31日集团财务报告内部控制的有效性。

在26财年年终流程中，发现了一个与评估在本年度完成沃达丰英国和三个英国合并后成立的新英国税务集团的递延税项资产的可收回性有关的错误。在对财务报告内部控制（‘ICFR’）的评估中，管理层认为这导致了实质性弱点。

物性弱点的识别和描述

重大缺陷定义为财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现本集团年度或中期财务报表的重大错报。

在一项支持英国税务集团递延所得税资产可收回性评估的控制中发现了一个重大弱点。在Vodafone UK和Three UK合并完成后，随着英国税务集团的分离，递延所得税资产模型中对某些长期应税收入假设的控制没有足够的精确度运作。这一控制缺陷仅与2026年3月31日财务报表期间有关。此前任何一年都没有发现实质性弱点。

基于对这一重大弱点的识别，管理层得出结论，截至2026年3月31日，集团对财务报告的内部控制并不有效。然而，由于已识别错误并作出更正以修正我们本年度的英国递延税项费用，集团截至2026年3月31日止年度的财务报表并未受到影响，亦不存在因这一重大弱点而未更正的错报。该错误对现金流量报告没有影响。

整治

已开始补救活动，以解决已查明的物质弱点。这些活动包括审查和加强控制设计的计划，包括有关支持数据和分析的程序，以确保审查足够精确。管理层还计划加强对复杂税收模型以及长期预测和假设的治理和独立审查，加强对非常规和第一年流程的控制。

只有当增强的控制措施经过适当设计并在足够长的时间内有效运作后，才会将实质性弱点视为补救措施。

财务报告内部控制的变化

除上文所述外，在本文件所涉期间，本集团对财务报告的内部控制没有发生任何对财务报告内部控制的有效性产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

集团于2026年3月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，该会计师事务所也审计集团的合并财务报表。其关于财务报告内部控制的审计意见见第129页。

根据董事会的命令

Maaike de Bie

集团总法律顾问及公司秘书

2026年5月19日

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独立注册会计师事务所的报告

致沃达丰 PLC的股东和董事会

对财务报表的意见

我们对随附的沃达丰 PLC（本公司）截至2026年3月31日及2025年3月31日的合并财务状况表、截至2026年3月31日止三年期间各年的相关合并利润表、综合费用表、权益变动表和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）进行了审计。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则，在所有重大方面公允反映了公司于2026年3月31日和2025年3月31日的财务状况以及截至2026年3月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制-综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2026年3月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们在2026年5月19日的报告中对此发表了否定意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计中产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露；（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

现金产生单位的账面价值，包括商誉（德国）



事项说明		如综合财务报表附注4更全面描述，根据国际会计准则第36号资产减值，公司根据使用价值（‘VIU’）计算现金产生单位（‘CGU’）的可收回金额，以确定是否需要对现金产生单位的账面价值进行减值，因此也需要商誉。截至2026年3月31日，公司记录了219.18亿欧元的商誉，其中包括与德国有关的160.92亿欧元。公司对其CGU的VIU评估涉及对当地市场业务未来表现的估计。特别是，德国VIU的确定对预计调整后EBITDA增长、未来资本支出的时间和金额、许可和频谱支付、长期增长率和贴现率等重要假设很敏感。鉴于与上述重大假设相关的估计不确定性以及这些假设中对波动和市场特定因素的敏感性，审计公司对德国现金产生单位的年度减值测试是复杂的，并且涉及重大的审计师判断。

我们是如何在审计中处理这一问题的		我们获得了理解，评估了设计并测试了管理层对公司商誉减值审查过程的控制的运营有效性，例如，包括管理层对上述重大假设的控制。我们评估了，在安永估值专家的参与下，德国VIU模型中应用的方法，与IAS 36的要求相比，包括管理层模型的数学准确性。我们评估了管理层的预计调整后EBITDA增长，例如通过将基本假设包括每用户平均收入（‘ARPU’）与外部数据进行比较，例如德国电信市场的经济和行业预测以及竞争对手数据、管理层提供的支持合同和基准，以及与我们审计的其他领域获得的证据的一致性。我们的程序还包括通过将过去几年的预测与过去五年每一年的实际结果进行比较，评估管理层德国业务预测的历史准确性，这是VIU模型的基础。我们对VIU模型进行了敏感性分析，以评估假设变化对德国CGU估值造成的影响。为了评估管理层的预测资本支出、许可证和频谱支付假设，我们的程序包括，除其他外，将预测资本支出与实际历史支出进行比较，评估市场特定事件，例如网络部署计划、行业分析和竞争对手数据（如果有）。我们将管理层的长期增长率和贴现率假设与安永自主确定的范围进行了比较，并有安永估值专家的参与。我们评估了相关披露的充分性，特别是与可能导致记录减值的假设变化相关的敏感性披露。

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卢森堡和沃达丰递延所得税资产的确认和可收回性Three



事项说明		正如综合财务报表附注6中更全面描述的那样，公司根据IAS12所得税确认递延税项资产，其依据是管理层是否确定相关法人实体或税务集团很可能有足够的应课税利润以允许收回已确认的资产。卢森堡确认的递延税项资产为152.48亿欧元，与亏损有关，沃达丰Three确认的递延税项资产为20.67亿欧元，主要与超额资本免税额有关。管理层的结论是，相关实体很可能在未来继续产生应课税利润，递延税项资产将在卢森堡的46年至50年期间和沃达丰Three的46年期间内被收回。公司目前不确认预计将在报告期后60年内使用的递延所得税资产。卢森堡两家公司的收入主要来自内部融资、集中采购和国际漫游活动。管理层预测的未来收入考虑了对未来利率和集团内部融资水平的假设，以及上述活动的预测收入。沃达丰Three的收入来自沃达丰Three英国税务集团的经营活动。管理层的预测假设了未来盈利的预期水平、公司间债务的预期水平以及与电信部门相关的固有风险。审计集团在卢森堡和VodafoneThree的递延税项资产的确认和可收回性对审计具有重要意义，因为它涉及与未来应课税利润和预期集团使用这些资产的时间段有关的重大判断和估计，导致估计不确定性增加。



我们如何在我们的审计中解决了这个问题		两个法域的总体程序我们获得了理解，评估了设计并测试了管理层围绕确认与卢森堡和沃达丰三个税务集团特别相关的递延所得税资产的控制的运营有效性，例如，包括管理层对记录的递延所得税资产总额的控制以及用于确定卢森堡和沃达丰三个实体未来应税收入的预期财务信息的编制。我们让我们的税务专业人士和税务专家参与了我们的审计程序的执行，其中包括评估卢森堡是否存在可用损失和沃达丰Three是否存在超额资本免税额，以及评估管理层对当地税法和所采用的税务规划战略的损失和超额资本免税额的可收回性的立场。我们还评估了预测税前利润和应税利润之间调节项目的性质，并根据IAS 12考虑了它们的适当性。我们进行了敏感性分析，以了解预测应税收入关键假设的变化对使用期限的影响，包括历史盈利能力与预测的对比。我们对照IAS 12的要求评估了有关确认递延所得税资产的披露的充分性。

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我们如何		卢森堡具体程序
在我们的审计中解决了这个问题		为评估预测财务收入，我们的程序包括在抽样基础上，参照基础协议重新计算收入，并将预测中使用的未来利率与相关外部基准进行比较。我们还评估了内部债务水平的预测，以便与我们对金融交易转让定价方面的业务和相关税收法规的理解保持一致。为评估公司间债务水平降低到导致卢森堡递延所得税资产无法完全收回的程度的可能性，我们考虑了这些安排的商业理由，并从管理层获得了关于他们打算保留足以收回卢森堡递延所得税资产的债务水平的书面陈述。

		我们通过考虑历史预测准确性并将预测与我们审计的其他领域获得的证据进行比较，评估了管理层评估中使用的预测采购和漫游应税利润的合理性。

		VodafoneThree specific procedures
		为了评估管理层评估中使用的VodafoneThree的预测应税收入，我们的程序包括证实，在递延税项资产确认模型中使用的VodafoneThree预测交易活动与用作持续经营、长期生存能力报表、减值评估以及董事会批准的与管理层业务计划相关的信息的输入一致。我们通过将基本假设与外部数据进行比较来评估管理层的预期未来盈利能力，例如英国电信行业的经济和行业预测以及竞争对手数据以及管理层提供的配套合同和基准。

		我们还通过将基础假设与历史业绩、商业理由、转让定价政策的应用以及从我们审计的其他领域获得的证据进行比较，评估了预期未来盈利能力的合理性。

沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司在英国合并

事项说明		如综合财务报表附注27更全面描述，于2025年5月31日，集团完成一项交易，将Vodafone Limited（‘Vodafone UK’）及Hutchison 3GUK Holdings Limited（‘Three UK’）合并，组成VodafoneThree Holdings Limited（‘VodafoneThree’），总代价估值为€24.46亿。本次交易采用收购法核算，导致确认可辨认无形资产为€25.55亿，有形资产€34.57亿和商誉€1,358百万。

		对合并的审计需要审计师做出重大判断，以评估对VodafoneThree的控制权，包括集团是否有权力和能力利用该权力影响其回报。鉴于关键假设（包括与未来业绩相关的假设）的估计不确定性和敏感性，在评估对价以及已识别的无形和有形资产的估值时也涉及重大判断。



我们是如何在审计中处理这一问题的		我们获得了理解，评估了设计，并测试了管理层对其会计处理的运营有效性。我们测试了管理层对控制评估的审查、对对价的估值以及可识别的无形和有形资产的控制，包括对所使用的模型和重要假设的审查。

		为了测试控制权评估，我们的审计程序包括评估股东协议的条款，包括少数股东的权利，以及管理层自己根据IFRS 10的要求进行的评估。

		为测试对价的估值，我们的审计程序包括（其中包括）根据其独立估值模型、市场假设和审查股东协议评估沃达丰英国股权价值贡献的估值。

		为了测试所收购的可识别无形和有形资产的价值，我们的审计程序包括，除其他外，评估管理层专家的能力、能力和客观性。此外，我们通过与支持分类账的比较，测试了采购价格分配中使用的基础数据的完整性和准确性，并根据IFRS 13的要求评估了应用的估值方法，安永估值专家参与了评估。对于已识别的无形资产，我们还通过识别关键假设并将其与可获得的竞争对手数据和外部行业报告进行对标，并对关键假设进行敏感性分析，从而评估了预期财务信息的准确性。

		我们评估了相关披露的充分性，特别是对交易的描述和购买价格分配。

/s/安永会计师事务所

我们自2019年起担任公司核数师。

英国伦敦

2026年5月19日

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致沃达丰 PLC的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制——综合框架（COSO标准）中确立的标准，审计了截至2026年3月31日沃达丰 PLC的财务报告内部控制。我们认为，由于下述重大弱点对实现控制标准目标的影响，截至2026年3月31日，基于COSO标准，沃达丰 PLC（公司）尚未对财务报告保持有效的内部控制。

重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷或缺陷组合，从而存在无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。已查明以下重大弱点，并将其纳入管理层的评估。管理层发现，在为一家英国税务集团设计和操作支持递延所得税资产可收回性评估的控制方面存在重大缺陷。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2026年3月31日和2025年3月31日的合并财务状况表、截至2026年3月31日止三年期间每年的相关合并利润表、综合费用表、权益变动表和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。在确定我们对2026年合并财务报表审计所应用的审计测试的性质、时间和范围时考虑了这一重大弱点，本报告不影响我们在2026年5月19日发表的报告，后者对此发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，该内部控制包含在第126页随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/安永会计师事务所

英国伦敦

2026年5月19日

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页面故意空白

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其他信息

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战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 137

合并损益表

截至3月31日止年度



	注意事项		2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

收入		2		40,461			37,448			36,717

销售成本				( 27,728	)		( 24,929	)		( 24,459	)

毛利				12,733			12,519			12,258

销售和分销费用				( 3,149	)		( 2,934	)		( 2,674	)

行政开支				( 5,841	)		( 5,447	)		( 5,768	)

金融资产净信用损失		22		( 429	)		( 476	)		( 491	)

应占权益入账联营公司及合营公司业绩		12		( 382	)		( 123	)		( 96	)

减值（费用）/转回		4		–			( 4,515	)		64

其他（费用）/收入		3		( 88	)		565			372

营业利润/（亏损）		3		2,844			( 411	)		3,665

投资及其他收入		5		1,395			864			581

融资成本		5		( 2,375	)		( 1,931	)		( 2,626	)

除税前溢利/（亏损）				1,864			( 1,478	)		1,620

所得税费用		6		( 1,805	)		( 2,246	)		( 50	)

财政年度盈利/（亏损）-持续经营				59			( 3,724	)		1,570

财政年度亏损-终止经营业务		7		( 108	)		( 22	)		( 65	)

财政年度（亏损）/盈利				( 49	)		( 3,746	)		1,505

归因于：

–母公司的所有者				( 397	)		( 4,169	)		1,140

– 非控制性利益 1				348			423			365

财政年度（亏损）/盈利				( 49	)		( 3,746	)		1,505



（亏损）/每股盈利-持续经营

–基本		8		( 1.20 ）c			( 15.86	）c		4.45 c

–稀释		8		( 1.20 ）c			( 15.86	）c		4.44 c



（亏损）/每股盈利-道达尔集团

–基本		8		( 1.65 ）c			( 15.94	）c		4.21 c

–稀释		8		( 1.65 ）c			( 15.94	）c		4.20 c

注意：

1.应占溢利

非控制性

利益完全来自持续的活动。

合并综合费用表

截至3月31日止年度



	注意事项		2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

财政年度（亏损）/盈利				( 49	)		( 3,746	)		1,505

其他综合（费用）/收入：

以后年度可能重分类至利润表的项目：

外汇折算差额，税后净额				( 696	)		321			( 440	)

外汇折算差额，转入损益表				–			115			23

其他，税后净额 1				209			36			( 1,748	)

以后年度可能重分类至损益表的项目合计				( 487	)		472			( 2,165	)

以后年度不再重分类进利润表的项目：

分类为其他投资的权益工具的公允价值收益，税后净额				428			116			–

固定福利养老金计划的净精算收益/（损失），税后净额		25		9			1			( 58	)

以后年度不重分类进利润表的项目合计				437			117			( 58	)

其他综合（费用）/收入				( 50	)		589			( 2,223	)

财政年度综合（开支）/收入总额				( 99	)		( 3,157	)		( 718	)

归因于：

–母公司的所有者				( 254	)		( 3,485	)		( 920	)

– 非控制性利益				155			328			202

财政年度综合（开支）/收入总额				( 99	)		( 3,157	)		( 718	)

注意：

1.主要包括本年度集团现金流量套期递延至其他综合收益的影响。

有关综合全面开支报表项目的进一步详情，请参阅第139及140页的综合权益变动表。



138 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息

合并财务状况表

3月31日


	注意事项		2026年3月31日欧元m		2025年3月31日 € 毫米

非现行物业、厂房及设备

商誉		10		21,918		20,514

其他无形资产		10		14,359		12,924

物业、厂房及设备		11		34,193		30,712

对联营公司和合营公司的投资		12		6,492		6,892

其他投资		13		2,087		3,153

递延所得税资产		6		18,068		19,033

离职后福利		25		288		242

贸易和其他应收款		14		5,221		6,431

				102,626		99,901

流动资产

存货				596		617

可收回的税项				186		174

贸易和其他应收款		14		10,584		9,404

其他投资		13		6,770		7,424

现金及现金等价物		19		8,982		11,001

				27,118		28,620

持有待售资产		7		174		–

总资产				129,918		128,521


	注意事项		2026年3月31日欧元m			2025年3月31日 € 毫米

股权

调高股本		17		3,950			4,319

额外实缴资本				150,312			149,834

库存股				( 6,704	)		( 6,791	)

累计亏损				( 126,532	)		( 123,503	)

累计其他综合收益				29,607			28,886

归属于母公司所有者合计				50,633			52,745

非控制性利益				3,732			1,171

总股本				54,365			53,916

非现行负债

借款		21		45,506			46,096

在联营公司和合营公司中的净负债份额		12		102			96

递延所得税负债		6		1,043			798

离职后福利		25		206			187

规定		16		1,261			1,430

非债务与书面看跌期权有关的负债				107			97

贸易及其他应付款项		15		3,333			3,147

				51,558			51,851

流动负债

借款		21		7,130			7,047


税务负债				555			578

规定		16		731			1,066

贸易及其他应付款项		15		15,579			14,063

				23,995			22,754

总权益和负债				129,918			128,521

第137至218页的合并财务报表由董事会批准，并授权于2026年5月19日发布，并由以下人员代表其签署：


/s/Margherita Della Valle		/s/Pilar L ó pez
Margherita Della Valle		皮拉尔·洛佩斯
集团行政总裁		集团首席财务官



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 139

合并权益变动表

截至3月31日止年度


			额外实缴资本 2 € m						累计其他综合收益								股权归属致业主 € m		非- 控制利益 € m
	分享资本 1 € m		额外实缴资本 2 € m		财政部股份 € m		累计损失 € m		货币储备 3 € m		养老金储备 € m		重估盈余 4 € m		其他 5 € m		股权归属致业主 € m		非- 控制利益 € m		合计股权 € m
2023年4月1日		4,797		149,145		( 7,719 )		( 113,086 )		27,584		( 911 )		1,227		2,362		63,399		1,084		64,483

发行或重新发行股份		–		–		74		( 72 )		–		–		–		–		2		–		2

股份支付		–		108		–		–		–		–		–		–		108		7		115

与NCI在子公司的交易		–		–		–		( 26 )		–		–		–		–		( 26 )		( 5 )		( 31 )

应占权益入账实体权益变动		–		–		–		( 164 )		–		–		–		–		( 164 )		–		( 164 )

股息		–		–		–		( 2,433 )		–		–		–		–		( 2,433 )		( 256 )		( 2,689 )

综合收益/（费用）		–		–		–		1,140		( 254 )		( 58 )		–		( 1,748 )		( 920 )		202		( 718 )

利润		–		–		–		1,140		–		–		–		–		1,140		365		1,505

OCI-税前		–		–		–		–		( 826 )		( 77 )		–		( 2,331 )		( 3,234 )		( 192 )		( 3,426 )

OCI-税收		–		–		–		–		–		19		–		583		602		–		602

转入损益表		–		–		–		–		23		–		–		–		23		–		23

恶性通货膨胀结果的翻译		–		–		–		–		549		–		–		–		549		29		578


2024年3月31日		4,797		149,253		( 7,645 )		( 114,641 )		27,330		( 969 )		1,227		614		59,966		1,032		60,998

发行或重新发行股份		–		–		84		( 81 )		–		–		–		–		3		–		3

股份支付		–		103		–		–		–		–		–		–		103		7		110

与NCI在子公司的交易		–		–		–		( 47 )		–		–		–		–		( 47 )		50		3

股息		–		–		–		( 1,795 )		–		–		–		–		( 1,795 )		( 246 )		( 2,041 )

综合（费用）/收入		–		–		–		( 4,169 )		531		1		–		152		( 3,485 )		328		( 3,157 )

（亏损）/盈利		–		–		–		( 4,169 )		–		–		–		–		( 4,169 )		423		( 3,746 )

OCI-税前		–		–		–		–		( 162 )		( 12 )		–		204		30		( 55 )		( 25 )

OCI-税收		–		–		–		–		–		13		–		( 78 )		( 65 )		–		( 65 )

转入损益表		–		–		–		–		115		–		–		26		141		–		141

恶性通货膨胀结果的翻译		–		–		–		–		578		–		–		–		578		( 40 )		538

购买库存股 6		–		–		( 2,000 )		–		–		–		–		–		( 2,000 )		–		( 2,000 )

注销股份		( 478 )		478		2,770		( 2,770 )		–		–		–		–		–		–		–


2025年3月31日		4,319		149,834		( 6,791 )		( 123,503 )		27,861		( 968 )		1,227		766		52,745		1,171		53,916

持续背面截至2026年3月31日止年度及随附脚注。



140 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息

合并权益变动表（续）

截至3月31日止年度

额外

实缴

资本

€

累计其他综合收益

股权

归属

致业主

€

非-

控制

利益

€

资本

€

财政部

股份

€

累计

损失

€

货币

储备

€

养老金

储备

€

重估

盈余

€

其他

€

合计

股权

€

2025年3月31日

4,319

149,834

( 6,791 )

( 123,503 )

27,861

( 968 )

1,227

766

52,745

1,171

53,916

发行或重新发行股份

–

( 81 )

–

348

351

股份支付

–

107

–

107

114

收购子公司

–

1,045

与NCI在子公司的交易

–

548

578

–

1,126

1,248

2,374

股息

–

( 1,094 )

–

( 1,094 )

( 242 )

( 1,336 )

综合（费用）/收入

–

( 397 )

( 496 )

–

638

( 254 )

155

( 99 )

（亏损）/盈利

–

( 397 )

–

( 397 )

348

( 49 )

OCI-税前

–

( 1,058 )

–

1,034

( 19 )

( 190 )

( 209 )

OCI-税收

–

( 4 )

–

( 396 )

( 400 )

( 3 )

( 403 )

转入损益表

–

恶性通货膨胀结果的翻译

–

562

–

562

–

562

购买库存股

–

( 2,000 )

–

( 2,000 )

–

( 2,000 )

注销股份

( 369 )

369

2,005

( 2,005 )

–

2026年3月31日

3,950

150,312

( 6,704 )

( 126,532 )

27,943

( 967 )

1,227

1,404

50,633

3,732

54,365

注意事项：

1	见附注17‘已调高股本’。

2	包括股份溢价、资本公积、资本赎回公积、合并公积和股份支付公积。合并准备金来自2004年3月31日之前进行的收购，随后分配给额外实缴采用国际财务报告准则的资本。

3	货币储备用于记录国外业务资产和负债的累计折算差额。这些差异在处置国外业务时循环到损益表中。

4	重估盈余来自于集团于2010年4月1日采纳国际财务报告准则第3号（修订版）之前对附属公司进行的收购，包括确认集团的预先存在按公允价值持有被收购子公司的股权。

包括分类为其他投资的权益工具的公允价值变动（2026年：

€

428 百万税后净额；2025年：

€

116 百万税后净额；2024年：

€

无），连同集团现金流量套期保值的影响，其中a

€

1,106 百万净亏损于年内递延至其他全面收益（2025年：

€

230 百万净收益；2024年：

€

2,037 百万净亏损）和

€

1,337 百万净亏损（2025年：

€

197 百万净收益；2024年：

€

254 百万净收益）循环至合并损益表。这些套期保值主要涉及固定借款的外汇风险，名义余额的任何外汇直接影响每个期间的损益表，但在套期保值的整个期限内，利息现金流平仓到综合损益表，直至2064年。见附注22‘资本和金融风险管理’。

6	表示不可撤销的和非全权委托于2024年8月6日、2024年11月13日、2025年1月22日及2025年5月19日完成的股份回购计划。

7	表示不可撤销的和非全权委托于2025年7月23日、2025年11月10日、2026年2月4日完成的股票回购计划和于2026年2月5日开始的计划。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 141

合并现金流量表

截至3月31日止年度


	注意事项		2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米
经营活动流入		18		14,291			15,373			16,557

投资活动产生的现金流量

购买附属公司权益，扣除取得的现金		27		( 193	)		( 9	)		–

购买联营公司及合营公司权益		12		( 729	)		( 321	)		( 75	)

购买无形资产				( 2,447	)		( 2,375	)		( 2,641	)

购置物业、厂房及设备				( 4,871	)		( 4,324	)		( 4,219	)

购买投资				( 1,060	)		( 3,499	)		( 1,233	)

处置子公司权益，净处置现金		27		( 131	)		11,221			( 67	)

出售联营公司及合营公司权益				20			3,021			500

出售物业、厂房及设备及无形资产				209			9			15

处置投资				3,601			737			1,931

从投资收到的股息				818			530			442

收到的利息				545			556			542

终止经营的现金流出				–			( 787	)		( 1,317	)

（流出）/投资活动流入				( 4,238	)		4,759			( 6,122	)

筹资活动产生的现金流量

发行长期借款所得款项				6,081			4,680			1,533

偿还借款				( 11,924	)		( 12,963	)		( 8,970	)

短期借款净变动				( 502	)		78			( 1,636	)

衍生工具和其他金融工具净变动				73			404			144

已付利息				( 2,257	)		( 2,705	)		( 2,227	)

交收书面看跌期权的款项				–			–			( 493	)

购买库存股				( 2,041	)		( 1,868	)		–

发行普通股股本及重新发行库存股		17		2			3			3

已支付的股本股息		9		( 1,093	)		( 1,787	)		( 2,430	)

股息支付给非控制性子公司股东				( 245	)		( 249	)		( 260	)

其他交易与非控制性子公司股东		27		100			8			( 16	)

终止经营的现金流出				–			( 879	)		( 1,503	)

融资活动流出				( 11,806	)		( 15,278	)		( 15,855	)

净现金（流出）/流入				( 1,753	)		4,854			( 5,420	)

财政年度开始时的现金及现金等价物 1		19		10,893			6,114			11,628

现金及现金等价物汇兑损失				( 227	)		( 75	)		( 94	)

财政年度结束时的现金及现金等价物 1		19		8,913			10,893			6,114

注意：

1.	包括在综合财务状况表中列报的现金及现金等价物 € 8,982 百万（ € 11,001 截至2025年3月31日的百万元），连同透支 € 69 百万（ € 108 截至2025年3月31日的百万元）。



1.编制依据

本节介绍管理层认定对集团合并财务报表具有潜在重大影响的重要会计判断和估计，并列出我们与合并财务报表整体相关的重要会计政策。如果会计政策一般适用于合并财务报表的特定附注，则该政策在该附注中进行了描述。我们还在下文详细介绍了我们将在未来几年采用的新会计公告，以及我们目前对这些公告将对我们的财务报告产生的影响的看法。

合并财务报表按照

英国采用

国际会计准则（‘国际会计准则’），其国际财务报告准则（‘国际财务报告准则’）由国际会计准则理事会（‘国际会计准则理事会’）发布，并符合《2006年公司法》（‘法案’）的要求。合并财务报表按持续经营基准编制（见第125页）。

沃达丰 PLC在英格兰和威尔士注册成立，注册地为（注册号1833679）。公司注册地址为Vodafone House，The Connection，Newbury，Berkshire，RG14 2FN，England。

国际财务报告准则要求董事采纳最适合集团情况的会计政策。除非另有说明，这些一直适用于所有提出的年份。在厘定及应用会计政策时，董事及管理层须就选择特定政策、会计判断、估计或假设所遵循的项目作出判断及估计，这些项目可能会对集团于报告期间呈报的财务状况、业绩或现金流量及或有资产或负债的披露产生重大影响；其后可能会确定另一种选择可能更为合适。

集团的重要会计判断和估计不确定性的主要来源详述如下。实际结果可能与这些估计不同。这些估计和基本假设将持续进行审查。会计估计的修订，如果修订仅影响该期间，则在修订估计的期间确认；如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。

管理层定期审查并视需要修订对综合财务报表中确认的金额产生重大影响的会计判断，以及因其可能导致集团截至2027年3月31日止年度的综合财务报表中的重大调整而被视为‘关键估计’的估计。截至2026年3月31日，管理层在收入确认、租赁会计、递延税项资产确认、税务争议会计、对企业合并中获得的资产和负债进行估值、确定集团是否控制一个实体、是否确认拨备或披露或有负债、确定减值指标、确定资产是否持有待售以及气候变化的影响等方面确定了关键判断。此外，管理层已确定与回收递延税项资产、离职后福利和减值审查有关的重要会计估计；还确定了在将收入分配给商品和服务、有限寿命无形资产和不动产、厂房和设备的有用经济年限方面被认为不重要的估计。



142 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



1.编制依据（续）

集团的大部分拨备要么是长期性质的（例如资产报废义务），要么是与下一个财政年度不被认为存在重大调整风险的较短期负债（例如与重组和财产有关的负债）有关。与其他或有负债相关的关键判决包括评估与荷兰融资成本相关的税务纠纷的预期结果（见附注29‘或有负债和法律诉讼’）。

这些重要的会计判断、估计和相关披露已与集团的审计和风险委员会进行了讨论。

关键会计判断和估计不确定性的关键来源

收入确认

根据IFRS 15确认收入需要整理和处理非常大量的数据，并使用管理层的判断和估计来产生财务信息。下文披露了最重要的会计判断和估计不确定性的来源。

毛额与净额列报

如果集团在向客户交付货物或服务时拥有控制权，则集团是向客户销售的委托人；否则，集团是作为代理人。集团是否被视为交易的委托人或代理人取决于管理层对集团与其业务伙伴之间协议的法律形式和实质内容的分析；此类判断会影响报告的收入和运营费用的金额（见附注2‘收入分类和分部分析’），但不会影响报告的资产、负债或现金流量。需要判断以确定集团是否为委托人或代理人的情形主要包括集团向客户交付第三方品牌数字产品如软件或服务（如优质音乐、电视内容或基于云的服务）的情形以及与第三方合作向客户交付商品或服务的情形。集团在评估本集团是否为主体时考虑一系列因素；集团一般拥有定价酌处权，但也认为其必须是主要承付人或具有库存风险才是供应安排的原则。当集团对所提供的商品和服务的质量向客户负责和/或有能力在服务捆绑中替代商品或供应商的内容时，集团是主要义务人。库存风险可通过库存持有的经济损失风险

预转移

向客户或通过向供应商提供内容和服务的最低采购承诺。

将收入分配给向客户提供的商品和服务

收入于向客户交付货品及服务时确认（见附注2‘收入分类及分部分析’）。根据同一合同，商品和服务可能在不同时间交付给客户，因此有必要在商品和服务之间按‘相对独立售价基础’分配客户应付的金额；这需要确定履约义务（‘义务’）并确定所确定义务的独立售价。就本集团销售的主要商品和服务而言，债务的确定不被视为一项重要的会计判断；本集团关于识别债务的政策在附注2‘收入分类和分部分析’中披露。下文将讨论确定已确定义务的独立销售价格。

当集团没有在类似情况下单独销售同等商品或服务时，有必要估计单独价格。在估计独立价格时，本集团最大限度地利用外部投入；估计独立价格的方法包括确定本集团销售的类似商品和服务的独立价格，观察第三方销售的类似商品和服务的独立价格或使用成本加成的合理保证金法（设备和其他设备有时就是这种情况）。如果由于缺乏可观察到的独立销售或高度可变的定价而无法可靠地估计独立价格，服务有时就是这种情况，则可以将一项义务的独立价格确定为交易价格减去合同中其他义务的独立价格。为债务确定的独立价格对债务之间的收入分配产生重大影响，并影响在不同时间向客户提供债务时的收入时间——例如，设备之间的收入分配，这些通常是交付的

预先，

以及通常在合同期内交付的服务。然而，如果这些估计被修订，则不认为在资产负债表日后的12个月内存在对合同相关资产或负债的账面价值进行重大调整的重大风险。

租赁会计

IFRS 16下的租赁会计很复杂，需要整理和处理非常大量的数据，并更多地使用管理层的判断和估计来产生财务信息。最重要的会计判断披露如下。

租赁识别

该安排是否被视为租赁或服务合同取决于管理层对集团与交易对手之间安排的法律形式和实质的分析，以确定一项已识别资产的控制权是否已在各方之间传递；如果没有，则该安排为服务安排。如果集团在一段时间内从该资产的使用中获得了几乎所有的经济利益，并有能力指导其使用，则存在控制权。协议明示或默示标识出租人没有实质性替代权利的资产或资产的物理上不同的部分，即存在已识别的资产。

需要最大判断的场景包括那些安排使用光纤或其他固定电信线路的场景。一般而言，如集团独家使用一条实体线路，则确定集团亦可直接使用该线路，因此将确认租赁。如果集团以批发方式向另一运营商提供光纤或其他固定电信线路的接入，该安排一般将被确定为租赁，而当集团向一

最终用户，

一般不会将对这类线路的控制传递给

最终用户

并且没有确定租约。

凡集团与铁塔公司订立合约，在一段时间内利用铁塔上的空间放置传输设备，该安排一般会被确定为租赁。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 143



1.编制依据（续）

厘定协议是否为租赁或服务的影响取决于集团是否为安排中的潜在承租人或出租人，以及在集团为出租人的情况下，该安排是否分类为经营租赁或融资租赁。下文描述了针对每种情景的影响，其中本集团可能：

–	承租人。该判断会影响成本和报告的资产和负债的性质和时间。租赁导致资产和负债被报告，折旧和利息被确认；利息费用将在租赁期限内减少。服务合同导致运营费用在合同期限内平均确认，并且没有记录资产或负债（贸易应付款项、预付款和应计费用除外）。

–	经营出租人。判断影响确认收入的性质。经营租赁导致确认租赁收入，而服务合同导致服务收入。两者在合同有效期内得到平均认可。

–	融资出租人。该判断影响了收入和报告资产的性质和时间。融资租赁导致在租赁开始时确认租赁收入，并记录一项资产（租赁投资净额）。

租赁期限

如果租赁包括初始租赁期之后的额外任择期，则在确定在确定租赁期时是否应包括这些任择期时需要作出重大判断。在集团为承租人的情况下，这一判决的影响明显更大。作为承租人，如果集团合理确定将行使延期选择权或不会行使终止选择权，则可选期间包括在租赁期内；这取决于管理层对所有相关事实和情况的分析，包括租赁资产的性质和目的、置换资产的经济和实际潜力以及集团为未来使用该资产而制定的任何计划。如果租赁资产是高度定制的（无论是在最初提供时还是由于租赁物改良的结果），或者更换不切实际或不经济，那么本集团更有可能判断租赁延期选择权合理地确定将被行使。的价值

使用权

在租赁期内包含展期选择权时，资产和租赁负债将更大。按资产类别划分的租赁期限所采用的正常方法介绍如下。

在租赁开始时，租赁期限可能因资产类型、用途和地理位置而有很大差异。此外，确切的租期受制于

不可撤销

每个合约中的期限和权利和期权。一般来说，租期被判断为较长的

不可撤销

期限，并且，对于包含可选延长期的租赁：

–	之间 5 和 10 土地和建筑物（不包括零售）的年限，如果租赁涉及因经济、实际或声誉原因被认为难以更快退出的资产，则条款位于该区间的上限；

–	零售物业处所至下一个合约租约中断日期的期间（不包括未来12个月内的中断）；

–	用于提供内部连通性的租赁关联资产的租赁期限或有用经济年限；

–	向个人客户提供固定线路或其他服务所需的本地环路连接或其他资产租赁的客户服务协议长度；以及

–	5年，其中集团就使用塔架上的空间以放置传输设备进行租赁。

在大多数情况下，本集团拥有使用上述标准评估的租赁期结束后续租或延长额外期间的选择权。

如果发生与本集团控制范围内的租赁资产有关的重大事件或情况变化，则租赁条款将被重新评估；此类变化通常与本集团订立的商业协议或本集团作出的业务决策有关。如果此类变化改变了集团对是否合理确定行使延长或不终止租赁的选择权的评估，则重新评估租赁期限并重新计量租赁负债，这在大多数情况下会增加租赁负债。

税收

本集团于日常活动的税项费用为当期及递延税项费用总额之和。集团总税务费用的计算涉及对若干事项的估计及判断，主要是：

确认递延所得税资产

本集团已行使会计估计及判断的重要项目包括就卢森堡及德国的亏损确认递延税项资产，以及英国的亏损及资本减免。递延所得税资产的确认，依据的是管理层是否判断未来在相关法人实体或税务集团中很可能存在足够、合适的应纳税所得额可用于抵充资产。本集团使用相同的未贴现评估未来应课税利润的可获得性五年集团在使用价值计算中使用的集团经营预测（见附注4‘减值损失’）。对卢森堡而言，这包括对集团内部融资、集中采购和漫游活动的收入预测，这需要做出重大判断。对英国而言，这包括对沃达丰Three和传统税务集团的收入预测，用于融资、控股公司、品牌和集团服务活动。

预计税收损失将在五年期间，应课税利润的可获得性使用现金流量和长期增长率进行评估，用于使用价值计算。

这些预测中固有的估计现金流包括经营电信业务的非系统性风险，包括市场结构变化的潜在影响、客户定价趋势、与获取和保留客户相关的成本、未来技术演变和潜在的监管变化，例如我们获得和/或更新频谱许可的能力。

支撑集团预测的估计变动可能对未来应课税利润的金额产生影响，因此可能对确认的递延税项资产的价值以及递延税项资产将被收回的期间产生重大影响。

本集团仅在评估税项亏损的金额和可得性以抵销未来应课税利润时考虑已颁布或实质上已颁布的税法。见综合财务报表附注6‘税务’。

见下文有关气候变化的其他评论。



144 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



1.编制依据（续）

不确定的税务状况

在与相关税务机关达成结论或通过法律程序之前，交易或项目的税务影响可能是不确定的。集团使用

内部

税务专家在评估不确定的税务状况时，酌情寻求外部专业顾问的建议。这方面最重要的判决涉及集团在荷兰与融资成本有关的税务纠纷。有关税务争议的进一步详情载于综合财务报表附注29‘或有负债及法律程序’。

企业合并和商誉

本集团完成企业合并时，确认取得的可辨认资产和负债，包括无形资产的公允价值。收购对价、收购资产和负债的公允价值的确定，在相当程度上是基于管理层的判断。如果购买对价超过取得的净资产的公允价值，则支付的增量金额确认为商誉。如果购买价格对价低于所收购资产的公允价值，则该差额在综合损益表中记作收益。

在有限寿命资产（下文讨论）和商誉等不确定寿命资产之间分配购买价格会影响集团的后续业绩，因为有限寿命无形资产是摊销的，而包括商誉在内的不确定寿命无形资产是不摊销的。

更多详情见综合财务报表附注27‘收购及出售事项’。

对子公司的控制

集团为会计目的控制一个实体，并在其目前有能力作出影响该实体盈利能力的‘相关决策’并通过其持股对由此产生的利润或亏损有风险时将其合并为子公司。如果少数股东在实体中拥有的权利不允许在日常业务过程中参与此类决策，则这些权利被视为不损害集团出于会计目的对该实体的控制的‘保护性权利’。

当看涨期权或其他权利可能为集团提供控制实体的机会时，将评估一系列因素以确定这些权利是否赋予当前作出相关决定的能力，包括获得这些权利是否在经济上有利，以及是否存在阻止或延迟行使权利的法律障碍。

集团已得出结论，其通过其控股的VodafoneThree Holdings Limited（‘VTHL’） 51 %的股权及相关权利。在某些非常有限的情况下，包括VTHL的财务表现严重不佳，长江和记集团电信控股有限公司可能会获得额外的权利，这可能会导致集团出于会计目的失去对VTHL的控制权。有关收购的进一步详情，请参阅综合财务报表附注27‘收购及出售事项’。

有限寿命无形资产

其他无形资产包括集团购买许可证和频谱、客户基础以及购买和开发计算机软件的成本所花费的金额。

通过企业合并取得无形资产，且该资产不存在活跃市场的，通过对该资产产生的预计未来净现金流量进行折现确定该资产的公允价值。与未来现金流量和使用的贴现率相关的估计可能会对有限使用寿命无形资产的报告金额产生重大影响。

估计使用寿命

无形资产摊销的使用年限取决于管理层对从该资产获得经济利益的期间的估计。定期审查有用的寿命，以确保它们保持适当。管理层对使用寿命的估计对该年度记录的摊销金额有重大影响，但如果这些估计被修订，则不认为对截至2027年3月31日的年度的无形资产账面价值有重大调整的风险。下文讨论确定最重要类别无形资产使用寿命的依据。

客户基础

估计可使用年限主要反映管理层对客户群的平均经济年限的看法，并参考客户流失率进行评估。流失率的增加可能会导致估计使用寿命的减少和摊销费用的增加。

大写软件

对于计算机软件，估计使用寿命是基于管理层的观点，考虑了类似产品的历史经验以及对可能影响其寿命的未来事件的预期，例如技术的变化。使用寿命不会超过许可证的期限。

物业、厂房及设备

物业、厂房及设备代表 26.3 占集团总资产的百分比（2025年： 23.9 %).作出的估计和假设可能会对其账面价值和相关折旧费用产生重大影响。进一步详情见综合财务报表附注11‘物业、厂房及设备’。

估计使用寿命

资产的折旧费用是使用对其预期使用寿命和预期残值的估计得出的，这些估计每年都会进行审查。管理层对使用寿命的估计对该年度记录的折旧金额有重大影响，但如果这些估计被修订，则认为不存在对截至2027年3月31日止年度的不动产、厂房和设备账面价值进行重大调整的重大风险。

管理层根据类似资产的经验并考虑到其他相关因素，例如任何预期的技术变化，确定资产在被收购时的使用寿命和剩余价值。

见下文有关气候变化的其他评论。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 145



1.编制依据（续）

离职后福利

管理层在确定集团因设定受益养老金计划而产生的负债和费用时使用估计。管理层需要估计未来的通货膨胀率、工资增长、贴现率和成员的寿命，每一项都可能对记录在案的设定受益义务产生重大影响。更多详情，包括敏感性分析，载于综合财务报表附注25“离职后福利”。

或有负债

本集团行使重大判断，以确定是否确认与未决诉讼或受协商解决、调解、仲裁或政府监管的其他未决索赔相关的拨备和或有负债风险，以及其他或有负债（见综合财务报表附注29‘或有负债和法律诉讼’）。判断是评估未决索赔成功或产生赔偿责任的可能性所必需的。

减值审查

国际财务报告准则要求管理层每年对无限期存续资产（包括商誉）进行减值测试。还对无限期和有限寿命资产进行减值测试，如果事件或情况变化表明其账面值可能无法收回，则对权益入账投资进行减值测试。

管理层须就识别潜在减值资产和确定其资产的可收回金额作出重大判断，这些判断基于其公允价值减去出售成本与其使用价值两者中的较高者。

管理层在判断资产是否可能减值时会考虑一系列指标，包括近期和预测的业务表现、外部因素，如经济环境变化、利率，以及在实体被列出的地方，可观察的市场数据。关于等值资产公允价值的可观察市场数据通常有限，出于多种原因，作为任何业务收购或处置的一部分而商定的交易价值可能高于使用中的评估价值。

集团进行年度减值测试，其重点是根据使用价值确定其资产的可收回金额，即其预期因持续使用其资产或现金产生单位而产生的未来现金流量的现值。

计算未来现金流的净现值需要对高度不确定的事项做出估计，包括管理层的预期：

–	调整后EBITDA增长，（见附注2‘收入分类和分部分析’，与综合损益表对账）；

–	未来资本支出、许可和频谱支付的时间和金额；

–

长期增长率；和

–	反映未来现金流的贴现率。

改变管理层选择的假设，特别是预测的调整后EBITDA、长期增长率和贴现率假设，可能会显着影响集团的减值评估和

因此报告了资产和损益。进一步详情，包括敏感性分析，载于综合财务报表附注4‘减值损失’。

如果集团在上市实体中拥有权益，则使用市场数据，例如股价，来评估这些权益的公允价值。如果市场资本化表明其账面值可能无法收回，则对股价的可能调整进行审查，并在可获得信息的情况下进行使用价值计算，以支持关于减值的结论。

对于分类为持有待售的经营，管理层需要确定终止经营的账面价值是否可以用公允价值减去出售成本来支撑。如果在报价市场或通过商定的销售价格无法观察到，管理层已通过参考应用若干潜在估值技术的结果确定公允价值减去销售成本，这些技术是根据直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的输入值确定的。

持有待售会计

当a的值

非现行

资产或处置组中的一组资产将主要透过出售交易收回，且有积极的处置计划，以致极有可能在12个月内完成处置（受限于集团无法控制的若干事项），则相关资产将分类为持有待售，并酌情分类为终止经营。

管理层在确定资产是否符合分类为持有待售的要求时应用判断。

气候变化

管理层确定的集团面临的与气候变化相关的潜在风险和机遇在集团第65至70页的气候相关风险报告中披露。管理层评估了与已识别风险相关的潜在财务影响，主要考虑了物业、厂房和设备的使用寿命和报废义务、商誉和其他长期资产减值的可能性以及集团递延税项资产的可收回性。管理层已作出判断，认为集团的气候相关风险和机遇对综合财务报表没有进一步的重大财务影响。这些判断将由管理层不断审查，因为气候变化的未来影响取决于环境、监管和集团控制范围之外的其他因素，而这些因素目前并不是全部已知。



146 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



1.编制依据（续）

本报告所述期间适用的与合并财务报表整体相关的重要会计政策

会计惯例

合并财务报表以历史成本为基础编制，但以公允价值计量的某些金融和权益工具以及适用IAS 29“恶性通货膨胀经济体中的财务报告”的集团实体以土耳其里拉报告和其联营公司以埃塞俄比亚比尔报告（见下文）除外。

合并基础

综合财务报表包括本公司、本公司控制的附属公司（见综合财务报表附注31‘相关承诺’）、受共同控制的共同经营以及合营企业和联营企业的业绩（见综合财务报表附注12‘联营企业和合营安排’）的财务报表。

恶性通货膨胀经济体

自2022年6月30日起，土耳其经济被定为恶性通货膨胀。自2022年12月31日至2025年3月31日，埃塞俄比亚经济被定为恶性通货膨胀。集团自2022年4月1日起对其功能货币为土耳其里拉的土耳其业务应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体中的财务报告’，并于2022年4月1日至2025年3月31日对其功能货币为埃塞俄比亚比尔的埃塞俄比亚业务应用IAS 29‘财务报告’。比较金额未重述。

在将IAS 29应用于集团在T ü rkiye的业务时，土耳其里拉的结果和

非货币

相关财政年度的资产和负债余额已根据土耳其统计局发布的消费者价格指数重新估值为报告日的现值等值当地货币金额。土耳其指数涨幅达 30.9 % (2025: 38.1 %; 2024: 68.5 %）在本财政年度内。重估后的余额按报告日汇率换算为欧元

€

1: 51.25 TRL（2025年：

€

1: 41.00 TRL；2024年：

€

1: 34.94 TRL）分别适用IAS 21。

对于集团在T ü rkiye的业务：

–	因应用国际会计准则第29号而导致的货币资产净值重估收益或损失在综合损益表的其他（费用）/收入项下确认。

–	集团亦将现金及现金等价物的收益或亏损列为货币项目，连同通货膨胀对经营、投资和筹资现金流量的影响，列为综合现金流量表的一个数字。

–	由于这些金额被判定符合‘汇兑差额’的定义，本集团已在其他全面收益内呈列权益重估影响及货币变动的影响。

集团土耳其和埃塞俄比亚业务的上述调整（仅在前几年）对合并财务报表的主要影响如下所示。



	增加/（减少）

	2026 欧元m			2025 € m			2024 € 毫米

对截至3月31日止年度综合损益表的影响

收入		185			88			111

营业（亏损）/利润 1		( 338	)		( 287	)		66

财政年度亏损 1		( 428	)		( 449	)		( 169	)



	增加

	2026 欧元m		2025 € m		2024 € 毫米

对3月31日合并财务状况表的影响

净资产		895		1,029		981

归属于母公司所有者权益		895		987		913

非控制性利益		–		41		68

注意：

1.	包括 € 77 百万净货币资产/负债收益（2025年： € 112 百万收益；2024年： € 360 百万收益）。

外币

合并财务报表以欧元列报，欧元也是公司的记账本位币。集团内各实体确定其自身的功能货币，各实体财务报表中包含的项目均使用该功能货币计量。

除集团的土耳其里拉业务受恶性通货膨胀会计处理（见上文）外，外币交易最初按交易之日通行的功能货币汇率入账。以外币计价的货币资产和负债按报告所述期间日期的现行汇率重新换算为实体各自的功能货币。

非货币

以外币计价的以公允价值列账的项目按估值日的现行汇率重新换算。

非货币

以外币历史成本计量的项目不重新换算。

股本、股份溢价及其他资本公积按交易发生日的通行记账本位币汇率初始入账，不重新换算。

为列报合并财务报表，使用欧元以外功能货币的实体的资产和负债采用报告期日的通行汇率以欧元表示。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 147



1.编制依据（续）

收入和费用项目及现金流量按每月平均汇率折算产生的汇兑差额直接在其他综合收益中确认。在处置外国实体时，先前在综合全面收益表中确认的与该特定海外业务相关的累计金额在综合损益表的损益中确认。

因收购国外业务而产生的商誉和公允价值调整作为国外业务的资产和负债进行相应折算。

截至2026年3月31日止年度综合损益表确认的汇兑收益净额为

€

60 百万（2025年：

€

171 百万亏损；2024年：

€

272 百万亏损）。净收益和净亏损记入营业利润（2026年：

€

16 百万充电；2025年：

€

146 百万充电；2024年：

€

110 百万收费）、融资成本（2026年：

€

56 百万信贷；2025年：

€

1 百万充电；2024年：

€

173 百万费用）和所得税费用（2026年：

€

20 百万信贷；2025年：

€

24 百万充电；2024年：

€

11 百万信贷）。

当前或

非现行

分类

资产在综合财务状况表中分类为流动，预期于报告日期后12个月内收回。预计自报告日起超过12个月收回的所有资产以及所有递延税项资产、商誉和无形资产、物业、厂房和设备以及对联营公司和合营公司的投资报告为

非电流。

负债分类为流动负债，除非集团在报告日有实质性权利在报告日后至少12个月内推迟清偿负债。对于拨备，在结算时间不确定的情况下，金额分类为

非现行

预计自报告之日起超过12个月的结算。此外，递延税项负债和离职后福利报告为

非电流。

存货

存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本根据加权平均成本确定，包括直接材料和（如适用）直接人工成本以及为使存货达到当前位置和状态而产生的间接费用。

2025年4月1日通过的新会计公告

集团于2025年4月1日采纳以下新政策，以遵守国际财务报告准则的修订：

–	对IAS 21‘缺乏可交换性’的修订。

该修订已获英国背书委员会（‘UKEB’）采纳，对集团的财务报告并无重大影响。

将于2026年4月1日或之后采用的新会计公告

以下修订已由国际会计准则理事会发布，并于2026年1月1日或之后生效。这些修正案得到了UKEB的认可。

–	对IFRS 9和IFRS 7的修订‘金融工具分类和计量的修订’；

–	对IFRS 9和IFRS 7‘参考自然依赖电力的合同’的修订；以及

–	国际财务报告准则会计准则年度改进（第11卷）。

目前预计这些修订不会对集团采用时的财务报告产生重大影响。然而，国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号有关‘金融工具的分类和计量’和‘参考自然依赖电力的合同’的修订可能会导致集团财务报告中的额外披露。

将于2027年4月1日或之后采用的新会计公告

以下新准则和修订已由IASB发布但尚未获得UKEB认可，除非另有说明：

–	IFRS 18‘财务报表中的列报和披露’，已获UKEB认可；

–	IFRS 19‘没有公共责任的子公司：披露’，已获UKEB认可；

–	对IFRS 19‘没有公开问责披露的子公司’的修订；以及

–	对IAS 21‘向恶性通货膨胀列报货币的转换’的修正。

除国际财务报告准则第18号外，预期新发布的准则或修订在采纳后均不会对本集团的财务报告产生重大影响。国际财务报告准则第18号预计将对集团的财务报告产生重大影响，特别是对集团的综合损益表和某些业绩计量的列报产生重大影响；集团正在对影响进行详细评估。



148 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



2.收入分拆及分部分析

集团的业务按地域管理。选定的财务数据在此基础上列示如下。

会计政策

收入

当集团与客户订立协议时，根据合同可交付的货物和服务被识别为单独的履约义务（‘义务’），前提是客户可自行受益于货物或服务，且单独的货物和服务被视为有别于协议中的其他货物和服务。如果个别货物和服务不符合被确定为单独义务的标准，它们将与协议中的其他货物和/或服务合并，直到确定单独的义务。所确定的义务将取决于个别客户合同的性质，但通常可能会针对移动手机、其他设备如

机顶盒

向客户提供的盒子和路由器以及向客户提供的服务，如移动和固话通信服务。集团的数字服务及物联网（‘物联网’）客户要约通常包括有关通讯服务的单独责任，以及设备及软件或软件即服务（‘SaaS’）。如果商品和服务具有功能依赖性（例如，固定线路路由器只能与集团的服务一起使用），这并不会孤立地阻止这些商品或服务被评估为单独的义务。有关为未来提供服务而将客户连接至集团网络的活动，除相关设备的控制权转移给客户外，均被视为不符合确认为义务的标准。

本集团根据承诺的合同金额（扣除销售税和折扣）确定其预期有权获得的交易价格，以作为向客户提供承诺义务的回报。凡间接渠道经销商（例如零售商）代表集团取得客户合同并收取佣金，经销商被迫用于为客户的折扣或其他奖励提供资金的任何佣金在确定交易价格时被视为对客户的付款，因此不计入合同获取成本。

交易价格在已识别的债务之间按照债务的相对独立售价进行分配。合同中可交付的每项义务的独立售价根据本集团通过向类似客户单独销售该义务中包含的相同商品和/或服务将达到的价格确定；在无法直接观察到独立售价的情况下，采用了最大限度地利用外部投入的估计技术。详见附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的关键来源”。收入在合同中的相应义务交付给客户且认为很可能收取现金时确认。提供移动通话时间、固网宽带、其他通信服务及SaaS等服务的收入于集团在约定服务期内提供相关服务时确认。

向终端客户销售设备的收入一般在设备交付给终端客户时确认。对于向间接渠道商等中间人进行的设备销售，如果设备的控制权已转移给中间人且中间人无权退回设备以获得退款，则确认收入；否则收入确认将递延至中间人将设备出售给最终客户或任何退货权到期时。

向客户发放退款的，在相关服务期内从收入中扣除。

当集团在交付给客户之前对商品或服务拥有控制权时，则集团是向客户进行销售的委托人。作为本金，从供应商处收到和支付给供应商的款项在收入和运营成本中按毛额报告。如果另一方在转让给客户之前拥有对商品或服务的控制权，则本集团作为另一方的代理人，有关义务的收入在扣除向供应商支付的任何相关款项后确认，而确认的收入代表本集团赚取的保证金。详见附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的关键来源”。

客户通常会为预付移动服务提前付费，为其他通信服务按月付费。客户通常会为手机和其他设备买单

前期

在出售时或在相关服务协议的期限内。

当就客户合同确认的收入超过当时从客户收到或应收的金额时，确认合同资产；合同资产通常将就本集团通过未来服务费收回付款的提供给客户的手机或其他设备确认。一旦应收款项仅以时间推移为条件，合同资产即成为贸易应收款（见附注14‘贸易和其他应收款’）。如果从客户收到或应收的金额超过为合同确认的收入，例如如果本集团从客户收到预付款，则确认合同负债。

当确认合同资产或负债时，合同中可能存在融资成分；这通常是在向客户提供手机或其他设备时的情况

前期

但在相关服务协议的期限内收到付款，在这种情况下，客户被视为已收到融资。向客户提供重大融资成分的，降低交易价格，采用反映相关央行利率和客户信用风险的利率在客户支付期内确认利息收入。

与合同有关的费用

当与特定合同直接相关的成本在确认相关义务的收入之前发生，而这些成本增强了本集团交付一项义务的能力并预期将被收回时，则这些成本在综合财务状况表中确认为履行成本，并在相关义务交付时与收入确认一致确认为费用。

取得合约的直接及增量成本，包括（例如）为代表集团取得客户而应付予员工或代理商的若干佣金，于记录相关付款责任时于综合财务状况表中确认为合约取得成本资产。成本根据预期将由集团赚取的相关收入的确认确认为费用；通常这是在客户合同期内，因为新的佣金将在续约时支付。某些应付给代理商的金额从确认的收入中扣除（见上文）。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 149



2.收入分拆及分部分析（续）

分段分析

集团的经营分部是根据主要经营决策者在决定如何分配资源和评估业绩时定期评估的集团组成部分建立的。该集团已确定首席运营决策者为其首席执行官。集团拥有单一组别的同类服务及产品，为通讯服务及相关产品的供应。

收入根据报告收入的集团公司所在地归属于一个国家。经营分部之间的交易按

臂长

价格。

德国、英国、T ü rkiye和非洲的经营分部对集团而言个别重要，并且每个报告分部都提供了某些财务信息。管理层认为，将较小的经营分部汇总到其他欧洲报告分部反映了每个经营分部的相似的当地市场经济特征和监管环境，以及所销售的类似产品和服务以及可比类别的客户。其他欧洲报告部分（阿尔巴尼亚、捷克共和国、希腊、爱尔兰、葡萄牙和罗马尼亚）主要反映了与欧盟有成员关系或有密切联系的国家。共同职能是一个单独的报告分部，包括主要在不符合与其他报告分部汇总标准的中央集团实体中开展的活动。

经调整EBITDA是集团衡量分部利润的指标。经调整EBITDA（不包括已终止经营业务）与集团财政年度除税前利润或亏损的对账如下所示。



	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米
调整后EBITDA L		11,351			10,932			11,019

重组成本 1		( 370	)		( 164	)		( 703	)

租赁负债利息		615			488			440

出售物业、厂房及设备及无形资产的收益/（亏损）		199			( 25	)		( 34	)

自有资产折旧及摊销		( 8,481	)		( 7,569	)		( 7,397	)

应占权益入账联营公司及合营公司业绩		( 382	)		( 123	)		( 96	)

减值（费用）/转回		–			( 4,515	)		64

其他（费用）/收入		( 88	)		565			372

营业利润/（亏损）		2,844			( 411	)		3,665

投资收益		1,395			864			581

融资成本		( 2,375	)		( 1,931	)		( 2,626	)

除税前溢利/（亏损）		1,864			( 1,478	)		1,620

注意：

1.	重组成本包括 € 299 百万与租赁资产折旧有关。更多信息见第230页。

收入分拆及分部损益表分析

该年度报告的收入包括来自与客户的合同的收入，包括服务和设备收入，以及其他收入项目，包括租赁收入和具有重大融资成分的交易产生的利息收入。

下表列出截至2026年3月31日和2025年3月31日止年度的收入和调整后EBITDA。



2026年3月31日	服务收入 € 毫米			设备收入 € 毫米		收入来自合同与客户 € 毫米			其他收入 1 € 毫米			利息收入 € 毫米		合计段收入 € 毫米			调整后 EBITDA € 毫米

德国		10,874			890		11,764			346			23		12,133			4,243

英国		7,597			1,486		9,083			43			66		9,192			1,881

其他欧洲		4,888			707		5,595			91			28		5,714			1,574

T ü rkiye		2,826			526		3,352			8			71		3,431			983

非洲		6,653			1,157		7,810			522			33		8,365			2,834

常见功能 2		763			41		804			1,020			1		1,825			( 164	)

消除		( 121	)		–		( 121	)		( 78	)		–		( 199	)		–

集团		33,480			4,807		38,287			1,952			222		40,461			11,351



2025年3月31日	服务收入 € 毫米			设备收入 € 毫米		收入来自合同与客户 € 毫米			其他收入 1 € 毫米			利息收入 € 毫米		合计段收入 € 毫米			调整后 EBITDA € 毫米

德国		10,876			942		11,818			345			17		12,180			4,384

英国		5,887			1,109		6,996			14			59		7,069			1,558

其他欧洲		4,805			761		5,566			108			20		5,694			1,510

T ü rkiye		2,484			595		3,079			7			–		3,086			842

非洲		6,172			1,113		7,285			472			34		7,791			2,593

常见功能 2		663			57		720			1,097			–		1,817			45

消除		( 129	)		–		( 129	)		( 60	)		–		( 189	)		–

集团		30,758			4,577		35,335			1,983			130		37,448			10,932

注意事项：

1.	其他收入包括根据IFRS 16‘租赁’（见附注20‘租赁’）确认的租赁收入。

2.	包括企业职能和共享运营。



150 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



2.收入分拆及分部分析（续）

下表列出截至2024年3月31日的比较年度的收入和调整后EBITDA。



2024年3月31日	服务收入 € 毫米			设备收入 € 毫米			收入来自合同与客户 € 毫米			其他收入 1 € 毫米			利息收入 € 毫米		合计段收入 € 毫米			调整后 EBITDA € 毫米

德国		11,453			1,132			12,585			357			15		12,957			5,017

英国		5,631			1,111			6,742			54			41		6,837			1,408

其他欧洲		4,722			665			5,387			102			15		5,504			1,516

T ü rkiye		1,746			609			2,355			7			–		2,362			510

非洲		5,951			1,030			6,981			409			30		7,420			2,539

常见功能 2		559			49			608			1,256			–		1,864			29

消除		( 150	)		( 1	)		( 151	)		( 76	)		–		( 227	)		–

集团		29,912			4,595			34,507			2,109			101		36,717			11,019

注意事项：

1.	其他收入包括根据IFRS 16‘租赁’（见附注20‘租赁’）确认的租赁收入。

2.	包括公司职能和 d 共享操作。

于2026年3月31日，集团就尚未交付予该等客户的履约义务与客户订立的合约的剩余期限的未来收益总额为

€

17,622 百万（2025年：

€

17,297 百万；2024年：

€

16,577 百万）；其中

€

11,469 百万（2025年：

€

10,812 百万；2024年：

€

10,488 万元）预计将在下一年内确认，剩余金额的大部分将在随后的12个月内确认。

分部资产

下表列示了截至2026年3月31日、2025年3月31日和2024年3月31日的分部资产。



2026年3月31日	非现行物业、厂房及设备 1 € m		资本新增 2 € m		使用权资产增加 € m		其他新增无形资产 3 € m		折旧和摊销 € m		减值充电 4 € 毫米

德国		36,746		2,496		953		175		4,556	–

英国		13,953		1,549		1,113		38		3,274	–

其他欧洲		7,451		892		702		47		1,531	–

T ü rkiye		2,781		540		219		514		795	–

非洲		7,344		1,185		496		309		1,209	–

常见功能 5		2,195		838		362		1		1,089	–

集团		70,470		7,500		3,845		1,084		12,454	–



2025年3月31日	非现行物业、厂房及设备 1 € m		资本新增 2 € m		使用权资产增加 € m		其他新增无形资产 3 € m		折旧和摊销 € m		减值充电 4 € 毫米

德国		37,621		2,482		1,127		–		4,536	4,350

英国		7,904		926		2,157		48		1,908	–

其他欧洲		7,304		857		474		26		1,472	165

T ü rkiye		2,059		447		187		–		681	–

非洲		6,981		1,039		499		162		1,129	–

常见功能 5		2,281		1,142		212		–		1,078	–

集团		64,150		6,893		4,656		236		10,804	4,515



2024年3月31日	非现行物业、厂房及设备 1 € m		资本新增 2 € m		使用权资产增加 € m		其他新增无形资产 3 € m		折旧和摊销 € m		减值反转 4 € 毫米

德国		42,931		2,565		1,045		–		4,543	–

英国		6,863		878		957		–		1,733	–

其他欧洲		7,564		862		442		–		1,447	–

T ü rkiye		1,644		320		160		120		537	( 64 )

非洲		6,377		1,005		296		163		1,184	–

常见功能 5		1,972		782		203		–		970	–

集团		67,351		6,412		3,103		283		10,414	( 64 )

注意事项：

1.	包括商誉、其他无形资产及物业、厂房及设备。

2.	包括：（i）不动产、厂房和设备（不包括使用权资产）和（ii）计算机软件、开发成本和可识别波长，在无形资产中报告。

3.	包括增加许可证以及频谱和客户群的获取。

4.	更多信息见附注4‘减值损失’。

5.	包括企业职能和共享运营。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 151



3.营业利润/（亏损）

下文详述了在得出我们的营业利润/（亏损）时确认的关键金额



	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

无形资产摊销（附注10）		4,090			3,695			3,515

物业、厂房及设备折旧（附注11）：

自有资产		4,391			3,874			3,882

租赁资产		3,973			3,235			3,017

减值费用/（回拨）（附注4）		–			4,515			( 64	)

人事费（注24）		5,474			5,236			5,498

计入销售成本的存货相关金额		4,915			4,514			4,659

因建造或购置物业、厂房及设备而资本化的自有成本		( 1,395	)		( 1,254	)		( 1,188	)

因应用国际会计准则第29号而产生的货币资产净值重估收益（注1） 1		( 77	)		( 112	)		( 360	)

质押给Vodafone Idea Limited用于解决或有负债调整机制的股份 1		256			–			–

出售Indus Towers Limited的收益 1		–			714			–

有关Indus Towers Limited的质押安排（附注29） 1		–			( 214	)		–

注意：

1.	计入综合损益表的其他收益。

核数师薪酬

集团核数师安永会计师事务所及安永全球有限公司其他成员事务所于截至2026年3月31日止年度向集团提供服务的薪酬总额分析如下。



	2026 欧元m		2025 € 毫米		2024 € 毫米

母公司及合并财务报表		11		8		7

子公司		23		19		19

审计费用总额 1		34		27		26



审计相关鉴证服务 2		1		3		10

其他鉴证服务		1		–		–

合计非审计费用		2		3		10



费用总额		36		30		36

注意事项：

1.	包括与《萨班斯法案》第404条要求的临时审查、初步公告和控制审计有关的费用。总的来说，这相当于 € 2 百万（2025年： € 2 百万，2024年： € 1 百万）。

2.	年度特殊目的审计及法定和监管备案的费用。截至2024年3月31日止年度的费用高于列报的其他年度的费用，主要是由于在该年度执行的报告会计师和审计服务是与合并Vodafone UK和Three UK以及出售Vodafone Spain相关的所需。

就截至2026年3月31日止年度若干附属公司的审计应付给除安永会计师事务所以外的审计师的费用为

€

11 百万（2025年：

€

无，2024年：

€

无）。



152 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



4.减值损失

当资产的账面价值大于其预期产生的现金流量净额的现值时，就会发生减值。我们至少每年审查我们经营所在的每个国家的资产账面价值。有关我们减值审查程序的进一步详情，请参阅综合财务报表附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的关键来源”。

会计政策

商誉

商誉不进行摊销，但每年或每当有迹象表明资产可能发生减值时进行减值测试。

为进行减值测试，资产按存在可单独识别现金流量的最低层级进行分组，称为现金产生单位。集团现金产生单位的确定主要基于集团提供通信服务和产品的地理区域。如果一个管辖范围内资产的现金流量在很大程度上独立于同一管辖范围内其他资产的现金流量，并且管理层单独监测业绩，则在该地理区域内确定了多个现金产生单位。

如果现金产生单位的可收回金额低于该单位的账面值，则减值损失先分配以减少分配给该单位的任何商誉的账面值，然后再分配给该单位的其他资产

按比例

以单位内各项资产的账面价值为基础。为商誉确认的减值损失在以后期间不可挽回。

可收回金额为公允价值减销售成本与使用价值两者中较高者。在评估使用中的价值时，估计未来现金流量按现值折现

税前

折现率，反映当前市场对货币时间价值的评估以及未对未来现金流量估计进行调整的资产特有的风险。

管理层准备正式五年集团现金产生单位的计划，这是使用价值计算的基础。

物业、厂房及设备、使用寿命有限的无形资产及权益入账投资

于每个报告期间日期，集团审查其物业、厂房及设备、有限寿命无形资产及权益入账投资的账面值，以确定是否有任何迹象显示该等资产出现减值亏损。如果存在任何此类迹象，则对资产的可收回金额进行估计，以确定减值损失的程度（如有）。在无法估计单项资产可收回金额的情况下，本集团估计该资产所属现金产生单元的可收回金额。

倘估计资产或现金产生单位的可收回金额低于其账面值，则资产或现金产生单位的账面值减至其可收回金额，并立即在综合损益表中确认减值亏损。

凡用于确定可收回金额的估计发生变化且减值损失随后转回，则资产或现金产生单位的账面值增加至其可收回金额的修订估计，不超过本应确定的账面值无资产或现金产生单位的减值亏损已于过往年度确认，而减值亏损拨回则即时于综合损益表确认。

商誉

3月31日商誉剩余账面价值如下：



	2026 欧元m		2025 € 毫米

德国		16,092		15,985

英国		2,050		774

沃达康		1,601		1,593

其他		2,175		2,162

		21,918		20,514



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 153



4.减值损失（续）

在用价值计算中使用的关键假设

在确定使用中的价值时使用的关键假设是：



假设		决心有多大

预计调整后EBITDA L		预计调整后的EBITDA L已基于以下调整后的经验： –在德国，尽管批发收入增长，客户过渡到具有更高数据配额和改进增值服务的更有价值的计划，但预计移动收入的竞争压力将继续存在。固定收入受到电视部分结构性下滑的影响，而随着客户转向更高速率（包括光纤）并增加对不断增长的数字服务的使用，宽带收入预计将有所改善； –在欧洲，随着客户过渡到更高的数据包，以及新的消费者和商业产品和服务的推出，移动收入预计将受益于使用量的增加。随着渗透率提高以及向客户销售更多产品和服务，预计固定收入将增长； –在欧洲以外，随着更快的数据支持设备的渗透率上升以及更高的数据包附加率，以及新产品和服务的推出，预计收入将继续增长；和 –利润率预计将受到负面因素的影响，例如在竞争日益激烈的市场中获取和保留客户的成本，以及受到积极因素的影响，例如实施集团举措所预期的效率。

预计资本支出		资本支出的现金流预测是基于经验，包括维持我们的网络、提供符合客户期望的产品和服务（包括更高的数据量和速度）以及满足集团某些许可证的人口覆盖要求所需的持续资本支出。在欧洲，推出能力建设的下一代5G和千兆网络需要资本支出。在欧洲以外，在新兴市场继续推出当前和下一代移动网络将需要资本支出。资本支出包括购买自有物业、厂房和设备以及计算机软件的现金流出。

预计的许可和频谱支付		为了能够持续提供产品和服务，每个相关现金产生单位的许可和频谱支付的现金流预测包括预期更新和新可用频谱的金额。超越五年预测期，a 长期假设频谱成本。



假设		决心有多大

长期增长率		就集团的使用价值计算而言，长期增长率转换为永续，即时适用于五年预测期，并以以下较低者为基础： –营运国家名义GDP增长率预测；及 –管理层估计的经调整EBITDA长期复合年增长率。由于以下特定市场因素，管理层确定的长期复合年增长率可能低于预测的名义GDP增长率：竞争强度水平、业务成熟度、监管环境或特定行业的通胀预期。

税前贴现率		The 税前每个现金产生单位的贴现率得出，当应用于税前现金流它给出的结果与当可观察到的税后加权平均资本成本适用于税后现金流。用于为每个现金产生单位制定贴现率的假设以外部可用数据为基准。 –无风险利率由平均收益率a 十年政府在各现金产生单位各自业务所在国发行的债券； –前瞻性权益市场风险溢价（投资者要求的收益率超过无风险利率）是基于独立经济学家的研究、长期平均权益市场风险溢价和估值从业人员典型使用的市场风险溢价； –反映电信细分行业相对于市场的系统性风险的资产beta由可比上市电信公司观察到的beta确定；和 –区域特定杠杆比率是根据可比上市电信公司观察到的比率估算得出的。每个现金产生单位的贴现率按名义价值确定，以匹配其对未来现金流量的名义估计。无风险利率变动对当年产生现金的单位贴现率有增有减。



154 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



4.减值损失（续）

本集团于3月31日对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试，并在某项资产出现减值迹象时进行。管理层作出判断，以确定观察到的任何内部或外部信息来源是否表明集团任何现金产生单位的账面值不可收回。

截至2026年3月31日止年度

集团于截至2026年3月31日止年度并无确认任何减值。

使用价值假设

下表列示了在使用价值计算中使用的关键假设，并单独列示了与集团商誉总账面值相比商誉账面值较大的现金产生单位：



	在使用计算中的价值中使用的假设

		德国 %		英国 %

税前贴现率			7.5		9.1

长期增长率			1.2		2.0

预计调整后EBITDA复合年增长率 1			1.9		7.7

预计资本支出 2			19.5 - 20.3		10.9 - 16.3

敏感性分析

德国和英国的可收回金额估计超过账面价值

€

0.3 十亿和

€

2.2 分别为十亿。如果减值审查中使用的假设变动幅度大于下表所列，则这些变动将单独导致确认截至2026年3月31日止年度的减值损失。



	账面价值所需变更为相等的可收回金额

		德国 pps		英国 pps

税前贴现率			0.1		2.6

长期增长率			( 0.0 )		( 2.8 )

预计调整后EBITDA复合年增长率 1			( 0.2 )		( 5.6 )

预计资本支出 2			0.5		10.3

注意事项：

1.	预计调整后EBITDA复合年增长率表示为初始的复合年增长率五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。

2.	预计资本支出，不包括许可证和频谱，表示为资本支出占初始收入的百分比五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。

对于集团在德国的业务，管理层编制了以下对基本情况下的可收回金额减账面价值的敏感性分析，以应对

税前

贴现率和预计调整后EBITDA复合年增长率

假设。每个关键假设的变化的关联影响不考虑对其他假设的任何后果性影响

使用过

在减值审查中。



	可收回金额减账面价值

	德国 € bn

基本情况		0.3

变化税前贴现率

下降0.5pps		3.2

增加0.5pps		( 2.2 )

预计调整后EBITDA复合年增长率变化 1

下降2.0pps		( 3.1 )

增加2.0pps		4.0

注意：

1.	预计调整后EBITDA复合年增长率表示为初始的复合年增长率五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 155



4.减值损失（续）

截至2025年3月31日止年度

下文有关截至2025年3月31日止年度的披露，如先前于截至2025年3月31日止年度的年报所披露。

截至二零二五年三月三十一日止年度，集团录得减值开支为

€

4.4 十亿和

€

0.2 亿元，分别用于集团在德国和罗马尼亚的投资。减值费用仅与商誉有关，并在综合损益表的经营亏损中确认。

商誉减值费用反映了管理层在五年业务计划中对可能的交易和经济状况的最新评估，包括截至2024年3月31日止年度至截至2025年3月31日止年度德国EBITDA下降的驱动因素。德国和罗马尼亚的账面价值已降至其使用估计值

€

30.9 十亿和

€

0.6 分别为十亿。

使用价值假设

下表显示了德国和罗马尼亚在用价值计算中使用的关键假设：



	在使用计算中的价值中使用的假设

	德国 %		罗马尼亚 %

税前贴现率		7.8		11.0

长期增长率		1.2		2.5

预计调整后EBITDA复合年增长率 1		1.3		1.5

预计资本支出 2		17.6 - 20.7		9.2 - 11.0

敏感性分析

英国的可收回金额估计超过账面价值

€

1.0 十亿。如果减值审查中使用的假设发生的变化程度超过下表所示，则这些变化将单独导致在截至2025年3月31日止年度确认减值损失。



	账面价值所需变更为相等的可收回金额

	英国 pps

税前贴现率		1.5

长期增长率		( 1.4 )

预计调整后EBITDA复合年增长率 1		( 2.0 )

预计资本支出 2		3.3

注意事项：

1.	预计调整后EBITDA复合年增长率表示为初始的复合年增长率五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。

2.	预计资本支出，不包括许可证和频谱，表示为资本支出占初始收入的百分比五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。

对于集团在德国和罗马尼亚的业务，管理层编制了以下对基本情况下的可收回金额减去账面价值的敏感性分析，以应对以下变化

税前

贴现率和

预计

调整后EBITDA复合年增长率

假设。每项关键假设变动的相关影响不考虑对减值审查中使用的其他假设的任何后果性影响。



	可收回金额减账面价值

	德国 € bn		罗马尼亚 € bn

基本情况（确认减值费用前）		( 4.4 )		( 0.2 )

变化税前贴现率

下降0.5pps		( 1.7 )		( 0.1 )

增加0.5pps		( 6.6 )		( 0.2 )

预计调整后EBITDA复合年增长率变化 1

下降2.0pps		( 7.6 )		( 0.2 )

增加2.0pps		( 0.8 )		( 0.1 )

注意：

1.	预计调整后EBITDA复合年增长率表示为初始的复合年增长率五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。



156 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



4.减值损失（续）

截至2024年3月31日止年度

下文有关截至2024年3月31日止年度的披露，如先前于截至2024年3月31日止年度的年报所披露。

梧桐塔有限公司

管理层按公平价值减销售成本基准厘定集团于梧桐塔投资的可收回金额。Indus Towers的股价在报价市场中可观察到，并被视为IFRS 13‘公允价值计量’中公允价值层次结构下的第1级输入。印度卢比的股价 291.15 每股隐含可收回金额为印度卢比 165 十亿（

€

1.8 亿元），超过同日集团投资账面价值。可收回金额增加支持转回上年度减值

€

64 百万。

使用价值假设

下表显示了德国在使用价值计算中使用的关键假设，因为与集团的商誉总账面值相比，德国的商誉账面值很大。



	在使用计算中的价值中使用的假设

	德国 %

税前贴现率		8.3

长期增长率		1.0

预计调整后EBITDA复合年增长率 1		2.4

预计资本支出 2		17.4 - 19.9

敏感性分析

集团在德国和英国的业务的估计可收回金额超过其账面价值

€

2.3 十亿和

€

1.6 分别为十亿。如果减值审查中使用的假设发生了更大程度的变化，而不是如

的

下表显示，这些变化将单独导致截至2024年3月31日止年度确认减值损失。



	账面价值所需变更为相等的可收回金额

	德国 pps		英国 pps

税前贴现率		0.5		2.2

长期增长率		( 0.4 )		( 2.1 )

预计调整后EBITDA复合年增长率 1		( 1.2 )		( 2.9 )

预计资本支出 2		3.9		4.9

注意事项：

1.	预计调整后EBITDA复合年增长率表示为初始的复合年增长率五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。

2.	预计资本支出，不包括许可证和频谱，表示为资本支出占初始收入的百分比五年用于减值测试的计划的所有现金产生单位。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 157



5.投资收益和融资成本

投资收益包括从投资收到的利息和其他应收款。融资成本主要来自发行的债券和商业票据的到期利息、银行贷款以及用于管理外汇和利率变动的对冲交易结果。



	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

投资及其他收入

以摊余成本计量的金融资产		1,200			355			327

以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产		195			509			254

		1,395			864			581

融资成本

以摊余成本计量的金融负债

债券		1,418			1,301			1,596

租赁负债		615			488			440

银行贷款及其他负债 1		416			499			712

衍生工具和其他金融工具的利息		( 235	)		( 356	)		( 395	)

按市值计价关于衍生品		217			( 2	)		100

外汇		( 56	)		1			173

		2,375			1,931			2,626

净融资成本 2		980			1,067			2,045

注意事项：

1.	截至2026年3月31日止年度的资本化利息为 € 无 (2025: € 无 , 2024: € 无 ).

2.	包括 € 771 百万收益（2025年： € 253 百万收益）因赎回某些提前于到期日买回的债券而产生。



6.税收

这份说明解释了我们的集团税费是如何产生的。附注的递延税项部分亦提供有关我们预期未来税务费用的资料，并列出整个集团持有的税务资产，以及我们对集团预期未来是否能够使用这些资产的看法。

会计政策

所得税费用表示当期和递延税款之和。

当期应交或可收回的税款以当年应纳税所得额为准。应课税利润与综合损益表中报告的利润不同，因为某些收入或费用项目在不同年度应课税或可扣除，或可能永远不会课税或可扣除。本集团的当期税项负债乃使用截至报告期间日期已颁布或实质上已颁布的税率及法律计算。

当集团因过往事件而产生现时义务且管理层判断未来很可能有经济利益从集团流出以结清该义务时，集团就不确定的税务状况确认拨备。评估和衡量不确定的税务状况

逐期发布

在集团运营的司法管辖区内的基础，要么使用管理层对问题为二元的最可能结果的估计，要么使用问题具有一系列可能结果的预期价值方法。集团将迟缴税款的利息确认为融资成本的一部分，如适用，如果罚款是基于利润，则将税务罚款归类为所得税费用的一部分。

递延税项是指财务报表中资产和负债的账面值与计算应课税利润所采用的相应计税基础之间的暂时性差异所产生的预计在未来应支付或可收回的税项。采用财务状况表负债法核算。递延税项负债一般就所有应课税暂时性差异确认，而递延税项资产则在很可能取得可抵扣暂时性差异的应课税暂时性差异或应课税利润时确认。

如果暂时性差异产生于资产和负债的初始确认（企业合并中除外），当交易既不影响会计利润也不影响应纳税所得额且不产生相等的应纳税和可抵扣暂时性差异时，则不确认此类资产和负债。递延税项负债也不会在初始确认商誉时产生的不可扣税的范围内予以确认。

对附属公司及联营公司投资产生的应课税暂时性差异、合营安排权益确认递延税项负债，但本集团能够控制暂时性差异转回且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回的情况除外。

递延税项资产的账面值于每个报告期间日期进行检讨，并作出调整，以反映集团评估的变动，即将可获得足够的应课税利润，以使所有已确认资产得以收回。



158 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



6.税务（续）

递延税项按预期在清偿负债或变现资产期间适用的税率，根据截至报告期间日期已颁布或实质上已颁布的税率计算。本集团不对递延税项余额进行贴现。

税收资产和负债在具有当期税收资产与当期税收负债相抵销的法定可执行权且与同一税务机关对同一应税主体或者对拟以净额结算当期税收资产和负债的不同应税主体征收的所得税相关的，予以抵销。

税项在损益表中收取或贷记，但与从其他综合收益中收取或贷记或直接计入权益的项目有关的情况除外，在这种情况下，税项在其他综合收益或权益中确认。



所得税费用	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

英国公司税开支：

本年度		39			59			70

与以往年度有关的调整		6			( 8	)		1

		45			51			71

海外当期税费/（贷项）：

本年度		930			997			670

与以往年度有关的调整		( 4	)		( 68	)		25

		926			929			695

当期税费总额		971			980			766

暂时性差异产生和转回的递延所得税：

英国递延税		280			( 91	)		( 36	)

海外递延税		554			1,357			( 680	)

总递延税项开支/（贷项）		834			1,266			( 716	)

所得税费用总额		1,805			2,246			50

直接计入其他综合收益的税项收取/（贷记）



	2026 欧元m		2025 € 毫米		2024 € 毫米

当前税		19		( 1 )		2

递延税 1		393		49		( 579	)

直接计入其他综合收益的已收取/（贷记）税款总额		412		48		( 577	)

直接计入股本的税



	2026 欧元m		2025 € 毫米		2024 € 毫米

当前税		5		4		–

递延税		( 17 )		3		4

直接计入股本的税款总额		( 12 )		7		4

注意：

1.	2026年的金额主要来自我们对AST SpaceMobile，Inc的投资收益以及现金流对冲。

影响当年税费的因素

下表解释了预期税项开支之间的差异，即集团的利润的地域分割乘以相关当地税率与集团各年度的税项开支总额的总和。



	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

综合损益表所示除税前持续溢利/（亏损）		1,864			( 1,478	)		1,620

按加权平均法定税率计算的利润/（亏损）		439			( 729	)		363

无税务影响的减值亏损 1		–			1,361			–

处置集团投资 2		85			146			174

联营公司及合营公司税项影响，于（亏损）/税前利润内列报		105			28			23

以前未确认的暂时性差异和预计未来使用的损失 3		–			–			( 1,021	)

以前确认的暂时性差异和预计未来不再使用的损失 4		358			25			–

预计无法使用的当年暂时性差异（含损失）		60			33			84

与上年度税务负债有关的调整		37			( 108	)		89

税收抵免和无法收回的税款的影响		97			108			147

未汇出收益和外部基础的递延税项		( 40	)		27			1

当年法定税率变动对递延税款余额的影响 5		305			721			( 19	)

VISPL税务案件的解决		–			185			–

融资成本和类似的不可用于税收目的的扣除		105			137			214

T ü rkiye为税收目的重估资产 6		87			128			( 65	)

不能用于税收目的的费用扣除		167			184			60

所得税费用		1,805			2,246			50

注意事项：

1.	2025年的金额包括减值费用 € 4,350 百万和 € 165 百万元，分别与集团在德国和罗马尼亚的投资有关，这两项投资为永久不可扣除出于税收目的。

2.	2026年的金额包括 € 38 百万元的税 € 256 百万不可扣除解决CLAM的责任（见附注29 –或有负债）。2025年的金额包括 € 164 百万元的税 10.33 Vantage Towers处置%，由a € 109 百万信贷与非应税 Indus Towers的处置减少了 € 56 百万不可扣除导致二次质押解除的MSA义务的清偿。2024年的金额包括 € 110 与在终止经营中列报的持续经营集团收入相关的百万税款， € 37 百万元有关出售 M-Pesa 控股有限公司及 € 30 与Vantage Towers出售有关的百万。

3.	2024年的金额包括 € 1,019 百万在卢森堡确认的额外损失。

4.	2026年的金额与 € 358 百万减记集团英国税务集团的递延税项资产，反映集团对这些资产的可收回性评估的更新（见下文递延税项附注）。

5.	2026年的金额包括 € 305 万与德国2027年-2032年阶段性企业所得税税率下调有关。2025年的金额包括 € 719 百万相对于a 1 %卢森堡企业所得税税率下调。

6.	2026年、2025年和2024年的金额与T ü rkiye的通胀调整有关。



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6.税务（续）

递延税

下表为年内递延税项资产净余额变动分析。



	2026 欧元m			2025 € 毫米

4月1日		18,235			19,478

外汇走势		( 82	)		95

计入损益表		( 834	)		( 1,266	)

直接计入OCI		( 393	)		( 49	)

贷记/（记账）直接记入权益		17			( 3	)

关于T ü rkiye恶性通货膨胀的期初余额指数化		( 9	)		( 18	)

收购及出售事项产生		91			( 2	)

3月31日		17,025			18,235

递延税项资产和负债，在抵消国家内的余额之前，情况如下：



	金额贷记/ （费用化）在收入声明 € 毫米			毛额延期税收资产 € 毫米		毛额递延税责任 € 毫米			较少金额无法识别 € 毫米			净认可递延税资产/ （责任） € 毫米

有形资产		20			3,574		( 1,419	)		( 408	)		1,747

无形资产		( 655	)		457		( 1,097	)		–			( 640	)

税收损失		( 137	)		30,081		–			( 13,302	)		16,779

国库相关项目		27			525		( 575	)		( 510	)		( 560	)

与收入确认有关的暂时性差异		116			74		( 664	)		–			( 590	)

与租赁有关的暂时性差异		10			1,678		( 1,473	)		–			205

其他暂时性差异		( 215	)		589		( 505	)		–			84

2026年3月31日		( 834	)		36,978		( 5,733	)		( 14,220	)		17,025

在资产负债表中分析，在抵消国家内部的余额后，为：



	欧元m

递延所得税资产		18,068

递延税项负债		( 1,043	)

2026年3月31日		17,025

截至2025年3月31日，递延所得税资产和负债在抵消国家内部余额前如下：


	金额											净
	贷记/											认可
	（费用化）			毛额		毛额			较少			递延税
	在收入			延期		递延税			金额			资产/
	声明			税收资产		责任			无法识别			（责任）
	€ 毫米			€ 毫米		€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米

有形资产		( 6	)		2,831		( 1,133	)		–			1,698

无形资产		133			266		( 1,036	)		( 3	)		( 773	)

税收损失		( 1,256	)		31,367		–			( 13,843	)		17,524

国库相关项目		( 43	)		583		( 214	)		( 568	)		( 199	)

与收入确认有关的暂时性差异		( 28	)		83		( 789	)		–			( 706	)

与租赁有关的暂时性差异		( 28	)		1,537		( 1,340	)		–			197

其他暂时性差异		( 38	)		716		( 209	)		( 13	)		494

2025年3月31日		( 1,266	)		37,383		( 4,721	)		( 14,427	)		18,235

截至2025年3月31日，在资产负债表中分析，在抵消国家内部余额后，为：



	€ 毫米

递延所得税资产		19,033

递延税项负债		( 798	)

2025年3月31日		18,235

影响未来年度税费的因素

集团未来的税收费用和有效税率可能受到多个因素的影响，包括世界各国的税收改革，包括经合组织或欧盟委员会关于第二支柱全球最低税收和数字经济税收的工作产生的变化，欧盟委员会的举措产生的变化，例如在欧洲的业务：所得税‘BEFIT’框架或国家援助调查的结果。集团赚取利润的国家组合、法定税率、未来公司收购和出售、我们业务的任何重组以及解决未解决的税务问题或不确定的税务状况（见下文）也可能影响未来年度的税务费用。

集团经常接受其经营所在地区税务机关的审计。集团根据其案情考虑每个问题，并酌情就可能产生的潜在税务责任持有拨备。于2026年3月31日，本集团持有该等潜在负债的拨备为

€

312

百万（2025年：

€

314

百万）。这些规定涉及集团经营所在司法管辖区的多个问题。

由于在与相关税务机关达成结论或通过法律程序之前，交易的税务影响可能是不确定的，因此最终支付的金额可能与应计金额存在重大差异，因此可能影响集团未来期间的整体盈利能力和现金流量。见综合财务报表附注29‘或有负债和法律诉讼’。



160 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



6.税务（续）

下表列出截至2026年3月31日止年度和截至2025年3月31日止比较年度可供结转的亏损总额和到期日期。

	$		$		$		$

2026年3月31日	到期内 5年 € 毫米		到期超越 5年 € m		不限 € m		合计 € m

确认递延税项资产的亏损		96		–		75,950		76,046

未确认递延税项的亏损		104		16,010		37,885		53,999

		200		16,010		113,835		130,045

	$		$		$		$

2025年3月31日	到期内 5年 € 毫米		到期超越 5年 € m		不限 € m		合计 € m

确认递延税项资产的亏损		68		–		78,045		78,113

未确认递延税项的亏损		98		15,982		40,403		56,483

		166		15,982		118,448		134,596

本集团目前不确认预测使用的递延税项资产 60 报告所述期间之后的年份。

卢森堡亏损的递延税项资产

上表所列损失

€

63,881 百万（2025年：

€

65,200 百万）在卢森堡的公司中出现。的递延所得税资产

€

15,248 百万（2025年：

€

15,563 百万元）已就该等亏损确认，因为集团得出结论，卢森堡实体很可能在未来继续产生应课税利润，集团可利用该等亏损抵销。这些税收损失主要来自历史减值，主要是在2000年收购曼内斯曼集团之后。这些损失也是在卢森堡2017年税制改革之前出现的，可以无限期结转。

卢森堡2017年税改后产生的损失到期后 17 年，并且只能在任何之后使用

预先存在

亏损

先进先出

基础。卢森堡的公司有

€

15,958 百万（2025年：

€

15,958 百万）的2017年后亏损，将于 14 年。不会就这些2017年后亏损确认递延税项资产，因为这些亏损预计不会在其到期前使用 17 一年的生活。

卢森堡公司利用

€

1,319 百万他们的

2017年前

当年亏损，代表 2 确认的递延税项资产的百分比。

递延税项资产的回收预计将由卢森堡公司的经常性利润推动。

这些经常性利润来自集团的内部融资、集中采购和国际漫游活动。这些活动一直产生超过

€

1 在它们存在的整个过程中每年十亿。集团已检讨最新五年对卢森堡公司的预测，包括它们的能力和集团在此期间之后继续产生收入的意图。

预测考虑了当前市场状况对现有融资活动的影响，包括当前对未来利率的看法、集团内融资水平，以及采购和漫游活动产生的未来利润。

该评估还包括审查支持这些活动产生的利润的商业结构，并考虑了在集团控制下可能影响这些活动产生应税利润的能力的因素。集团已评估，根据报告期日期实质上颁布的税法，目前的结构继续可持续，集团在卢森堡保持这些活动的意图保持不变。

基于目前的预测，

€

3,145 百万（ 21 %) (2025:

€

3,065 万，20%）的递延所得税资产预计在未来10年内使用，并

€

6,319 百万（ 41 %) (2025:

€

6,194 百万， 40 %）在20年内使用。预计损失将在下一年完全利用

46 - 50

年（2025年：

47 - 52

年）。

回收期较上年减少主要是由于本年度使用该资产所致。卢森堡各年度预测收入增减

5 %- 10 %

将改变损失将被完全利用的时期

2 - 5

年任一种方式。集团使用不同的情景来预测收入，以了解卢森堡公司垫付的债务利率或水平的变化可能对损失的恢复期产生的影响。

未来税法或集团结构的任何变化都可能对卢森堡损失的使用产生重大影响，包括可以使用这些损失的期间。基于未来税法变化未知，盈利预测假设现有税法持续。

2025年，卢森堡政府颁布了降低企业所得税税率的 1 %，导致a

€

719 百万减记卢森堡递延所得税资产。这一调整对现金税没有影响。2026年，卢森堡政府已宣布打算将企业所得税税率再降低一 1 %.如果颁布，这将导致现有卢森堡递延所得税资产进一步减记约

€

640 万，对

现金税

或使用期限。

基于上述因素，集团的结论是，卢森堡公司很可能在未来继续产生应课税利润，而集团将利用这些亏损进行抵销。

英国递延所得税资产

沃达丰英国和Three UK于2025年5月31日完成的合并导致了两个独立的英国税务集团的形成：沃达丰Three税务集团和Group英国税务集团。

沃达丰Three

沃达丰Three税务集团拥有公认的英国递延所得税资产为

€

2,067 百万（2025年：

€

无由于上面提到的税组的变化）。

该资产主要包括可按余额递减基础主张的超额资本免税额，涉及沃达丰和三家英国运营公司持有的符合条件的厂房和机器。在评估可收回性时，集团已检讨最新五年对反映电信部门运营固有风险的沃达丰Three英国税务集团的预测。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 161



6.税务（续）

对于五年预测以外的期间，集团考虑了终端期间假设的利润水平，同时考虑了两项业务的预期未来盈利能力，以及外债的预测水平。

基于目前的预测，递延所得税资产有望在未来一段时间内收回 46 年（2026年半年度： 30 年）。与2026年半年度业绩相比，恢复期有所增加，这主要是由于厂房和机器的可扣除资本宽减率从 18 %至 14 自2026年4月1日起，在2025年11月英国预算以及最终确定三个英国的采购价格分配（包括会计政策调整）导致对法人层面的预测应税利润进行修订之后，年率%。

税组各年度应纳税所得额净额增减变动约

5 %- 10 %

将改变递延税项资产将被完全使用的期间

1 - 2

年任一种方式。

基于上述因素，集团得出结论，沃达丰Three税务集团很可能将在未来继续产生应课税利润，其将利用资本免税额和其他递延税项资产进行抵销。

三个英国累积了未确认的税收损失和资本免税额

€

7,615 万元，因为集团认为他们不大可能会被使用。很大一部分损失只能抵消三英国自己未来的应课税利润，而对于剩余的损失，未来的应课税利润预计将受到公认资本免税额的保护，预计这些资本免税额将优先获得索赔。

沃达丰英国

沃达丰‘英国集团’税务集团拥有公认的英国递延税项资产为

€

无百万（2025年：

€

2,566 百万，其中包括沃达丰英国，现为沃达丰Three税务集团的一部分，如上所述）。集团英国税务集团由集团在英国的融资、控股和集团服务公司组成，并持有重要的税务资产，主要产生于可按余额递减基础申索的超额资本免税额。

在评估递延税项资产的可收回性时，集团已审阅最新五年集团英国税务集团的预测，这反映了在电信部门运营的固有风险。对于超过五年预测的期间，集团已考虑了终端期间假设的利润水平，同时考虑了外债和衍生工具的预测水平以及业务的预期未来盈利能力。

基于此评估，集团认为除现有递延税项负债转回所产生的应课税利润外，并不存在足以可靠预测的应课税利润，以支持确认额外的递延税项资产。这一结论主要是由库务活动产生的应税收入和可抵扣损失的波动性所驱动的，在这些情况下，集团债券和衍生品投资组合的相对较小的变化可能会导致集团英国税务集团内预测的长期应税利润发生重大变动。

据此，集团已减记

€

358 百万元集团英国税务集团内固定资产的递延税项资产净额。

€

437 百万递延所得税资产仍受到递延所得税负债转回的支撑。由于

取消承认

期内此项递延税项资产，本集团已

€

1,432 百万（2025年：无）未确认的可抵扣暂时性差异。

就VodafoneThree和Group英国税务集团的递延税项资产而言，未来税法或集团结构的变化可能会对英国资本免税额和其他递延税项资产的可用性和使用时间产生重大影响。

集团有未确认的资本税项亏损

€

29,087 百万（2025年：

€

29,762 万）在多个英国集团实体中产生。与2025年相比的差异是由于外汇。这些亏损可能会无限期结转，但只能用于抵减未来的应计资本收益。在评估这些损失的可收回性时，本集团考虑了未来应课税资本收益的预期可获得性。由于适用英国实质持股豁免，豁免出售合资格持股的大部分收益免税，集团认为不大可能会产生足够的应课税资本收益以抵销该等亏损。因此，并无就资本亏损确认递延税项资产，与上一年度的处理方式一致。

在英国的两个税务集团中，都存在一个未被承认的提前公司利益限制

€

2,040 百万（2025年：

€

1,916 万），因为集团预测无法利用这一点。

德国亏损的递延税项资产

本集团拥有经确认的递延税项资产为

€

1,441 百万（2025年：

€

1,950 万）在德国就主要因2000年在德国的投资减记而产生的损失。这些损失涉及德国的公司税和贸易税负债，不会到期。集团的结论是，德国业务很可能会在未来产生足够的应课税利润，以抵销这些亏损。

集团已检讨德国业务的最新五年预测，反映在电讯部门经营的固有风险。集团预计将充分利用贸易税亏损内

4 - 5

年，以及公司税收损失在

31 - 32

年。

期内递延税项资产的减少主要反映了德国企业所得税税率的已颁布变化。2025年7月14日德国政府颁布了降低5%的企业所得税税率，将在2028年至2032年期间以每年1%的税率交错实施。颁布的利率变化导致了

€

3.05亿费用重新计量德国净递延税资产。

未汇出收益

并无就进一步确认递延税项负债

€

33,631 百万（2025年：

€

39,199 万）子公司未汇出收益，是因为本集团能够控制暂时性差异转回的时间，且该等差异在可预见的未来很可能不会转回。就这些未汇出的收益估计未确认的递延税项负债的金额是不切实际的。

支柱二-全球最低税

英国于2023年7月颁布了BEPS第二支柱最低税法立法，自2024年1月1日或之后开始的财政年度生效。本集团已就实施第二支柱规则所产生的递延税项会计应用国际会计准则第12号下的临时例外情况。26财年的税费包括当前的税费

€

9 百万（2025年：

€

7 百万）与支柱2所得税有关。



162 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



7.已终止经营业务及持有待售资产

集团将其预期处置的若干资产分类为已终止经营业务或持有待售资产。

集团分类

非现行

处置组内的资产及负债（‘资产’）如资产在其现况下即时可供出售，管理层承诺按通常条款出售资产的计划，其账面值很可能主要透过出售交易而非透过持续使用而收回，且预期出售将于初始分类日期起计一年内完成。

分类为持有待售的资产和负债在综合财务状况表中作为流动项目单独列报，并按其账面值和公允价值减去出售成本后的较低者计量。物业、厂房及设备及无形资产一经分类为持作出售，即不作折旧或摊销。同样，对于持有待售的联营企业和合营企业，权益会计也将停止。

凡经营构成单独报告分部（见附注2‘收入分类及分部分析’）并已处置或分类为持有待售，集团将该等经营分类为已终止经营。

已终止经营业务不计入持续经营业务的业绩，并在综合损益表中以单项金额作为已终止经营业务的除税后损益列报。已终止经营业务也被排除在分部报告之外。合并财务报表的所有其他附注包括持续经营的金额，除非另有说明。

集团持续经营业务与已终止经营业务之间的交易在综合损益表中全额抵销。如果集团认为与已终止业务的商业关系将在处置后继续存在，则交易在持续业务中反映，并在已终止业务的结果中反映相反的费用或信用，从而对集团于呈列年度的财政年度的（亏损）/利润产生净零影响。

已终止经营

于2023年10月31日，集团宣布与Zegona Communications PLC（‘Zegona’）就出售 100 %的Vodafone Holdings Europe，S.L.U.（‘Vodafone Spain’）。处置于2024年5月31日完成。

于2024年3月15日，集团宣布与Swisscom AG（‘Swisscom’）就出售 100 %的Vodafone Italia S.P.A.（’Vodafone Italy’）。处置于2024年12月31日完成。

更多信息见附注27“收购和出售”。

Vodafone Spain和Vodafone Italy的业绩在前几年报告为截至处置之日的已终止业务。

这些已终止业务的结果摘要如下。



	2026 1 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

财政年度（亏损）/盈利-终止经营业务

沃达丰西班牙		( 25	)		53			( 5	)

沃达丰意大利		( 83	)		( 75	)		( 60	)

合计		( 108	)		( 22	)		( 65	)


每股亏损-终止经营业务

基本		( 0.45 ）c			( 0.08 ）c			( 0.24 ）c

摊薄		( 0.45 ）c			( 0.08 ）c			( 0.24 ）c

注意：

1.	有关于本财政年度内最后厘定出售完成帐目。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 163



7.终止经营及持有待售资产（续）

已终止经营业务的分部分析

沃达丰西班牙

出售沃达丰西班牙于2024年5月31日在比较期间完成。西班牙已终止业务的结果详述如下。



	2026 欧元m		2025 € 毫米			2024 € 毫米

收入		–		603			3,773

销售成本		–		( 321	)		( 2,593	)

毛利		–		282			1,180

销售和分销费用		–		( 27	)		( 259	)

行政开支		–		( 34	)		( 435	)

金融资产净信用损失		–		( 15	)		( 120	)

营业利润		–		206			366

投资收益		–		3			29

融资成本		–		( 8	)		( 56	)

除税前利润		–		201			339

所得税抵免		–		–			1

已终止经营业务的除税后利润		–		201			340


税后亏损重新测量处置组的		–		–			( 345	)


出售处置组亏损		( 25 )		( 148	)		–


终止经营业务财政年度（亏损）/盈利		( 25 )		53			( 5	)


终止经营业务财政年度综合（费用）/收入总额

归属于母公司所有者		( 25 )		53			( 5	)

沃达丰意大利

对沃达丰意大利的处置在比较期间于2024年12月31日完成。意大利已终止业务的结果详述如下。



	2026 欧元m		2025 € 毫米			2024 € 毫米

收入		–		3,356			4,579

销售成本		–		( 1,293	)		( 3,438	)

毛利		–		2,063			1,141

销售和分销费用		–		( 160	)		( 244	)

行政开支		–		( 356	)		( 760	)

金融资产净信用损失		–		( 36	)		( 51	)

营业利润		–		1,511			86

融资成本		–		( 66	)		( 86	)

除税前利润		–		1,445			–

所得税（费用）/贷项		–		( 387	)		23

已终止经营业务的除税后利润		–		1,058			23



税后亏损重新测量处置组的		–		–			( 83	)



出售处置组亏损		( 83 )		( 1,133	)		–



终止经营业务财政年度亏损		( 83 )		( 75	)		( 60	)



已终止经营业务的财政年度综合开支总额

归属于母公司所有者		( 83 )		( 72	)		( 71	)

持有待售资产

于2026年2月18日，集团宣布已同意将其于VodafoneZiggo Group Holding B.V.（‘VodafoneZiggo’）的权益出售予自由全球 PLC，以

€

1.0 亿现金和a 10 将拥有的新ZIGGO集团的%股权 100 VodafoneZiggo和自由全球的比利时子公司Telenet Group Holding的持股%。集团的

€

0.9 应收VodafoneZiggo的10亿贷款（见附注13：其他投资）将从交易收益中结清。因此，集团于2026年3月31日对VodafoneZiggo的投资分类为持有待售。



	3月31日 2026 欧元m		3月31日 2025 欧元m

非现行物业、厂房及设备

对联营公司和合营公司的投资		174		–

		174		–



164 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



8.每股收益

每股基本盈利为权益股东应占财政年度产生的溢利金额除以年内已发行股份的加权平均数。

	$		$		$

	2026 百万		2025 百万		2024 百万

基本每股收益加权平均股数		24,033		26,149		27,056

稀释潜在股份的影响：员工持股计划		–		–		95

稀释每股收益加权平均股数		24,033		26,149		27,151

	$		$		$

	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

拥有人应占持续经营业务每股盈利（亏损）/溢利		( 289 )		( 4,147 )		1,205

归属于所有者的已终止经营业务每股收益亏损		( 108 )		( 22 )		( 65 )

基本及摊薄每股盈利（亏损）/盈利		( 397 )		( 4,169 )		1,140

2026
欧分

2025
欧分

2024
欧分

持续经营业务基本（亏损）/每股收益

( 1.20 ）c

( 15.86 ）c

4.45 c

终止经营业务每股基本亏损

( 0.45 ）c

( 0.08 ）c

( 0.24 ）c

基本（亏损）/每股盈利

( 1.65 ）c

( 15.94 ）c

4.21 c

2026
欧分

2025
欧分

2024
欧分

持续经营业务摊薄（亏损）/每股收益

( 1.20 ）c

( 15.86 ）c

4.44 c

终止经营业务摊薄每股亏损

( 0.45 ）c

( 0.08 ）c

( 0.24 ）c

稀释（亏损）/每股收益

( 1.65 ）c

( 15.94 ）c

4.20 c



9.股权分红

股息是股东回报的一种，历史上在2月和8月支付给我们的股东。

	$		$		$

	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

财政年度内申报

截至2025年3月31日止年度末期股息： 2.25 每股欧分

(2024: 4.50 2023年每股欧分： 4.50 每股欧分）		558		1,212		1,215

截至2026年3月31日止年度中期股息： 2.25 每股欧分

(2025: 2.25 2024年每股欧分： 4.50 每股欧分）		536		583		1,218

		1,094		1,795		2,433



年底后提出，不确认为负债

截至2026年3月31日止年度末期股息： 2.3625 每股欧分

(2025: 2.25 2024年每股欧分： 4.50 每股欧分）		544		558		1,219



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 165



10.无形资产

综合财务状况表包含重大无形资产，主要与商誉、许可和频谱有关。商誉是在我们收购一项业务并支付高于其净资产公允价值的金额时产生的，主要是由于我们预计将产生协同效应，商誉不会摊销，但需要接受年度减值审查。许可证和频谱在许可证有效期内摊销。有关进一步详情，请参阅综合财务报表附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的主要来源”。

会计政策

可辨认无形资产在本集团控制该资产、归属于该资产的未来经济利益很可能流入本集团且该资产的成本能够可靠计量时予以确认。可辨认无形资产在本集团完成企业合并时按公允价值确认。确定单独识别的无形资产的公允价值，在相当程度上是基于管理层的判断。

商誉

收购实体产生的商誉是指收购成本超过集团在收购日期确认的实体可辨认资产、负债及或有负债的公允价值净值中的权益的部分。

商誉初始按成本确认为资产，其后按成本减任何累计减值亏损计量。商誉不进行摊销，但每年或每当有证据表明其可能发生减值时进行减值测试。商誉以被收购实体的货币计值，并按每个报告期日期的收盘汇率重新估值。

收购产生的负商誉直接在综合损益表中确认。

处置子公司或合营安排时，应占商誉金额计入处置时合并利润表确认的损益。

有限寿命无形资产

使用寿命有限的无形资产按购置或开发成本减去累计摊销后列报。摊销期限和方法至少每年审查一次。资产所体现的预计使用寿命或预计未来经济利益消耗模式的变化，酌情通过变更摊销年限或方法进行核算，作为会计估计变更处理。

许可证和频谱费用

许可证和频谱费用的摊销期主要是参照未到期的许可证期限、许可证续期的条件以及许可证是否依赖于特定技术来确定的。摊销按直线法在相关网络服务开始后的估计可使用年限内计入综合损益表。

Software

计算机软件包括从第三方购买的软件以及内部开发软件的成本。计算机软件许可根据获得和投入使用特定软件所产生的成本进行资本化。与生产本集团控制的可识别、唯一的软件产品直接相关，且很可能产生未来经济利益的成本，确认为无形资产。软件开发的直接成本包括员工成本和直接归属的间接费用。

硬件设备项目不可或缺的软件分类为物业、厂房及设备。

与维护软件程序相关的成本在发生时确认为费用。

摊销在软件可供使用之日起的估计可使用年限内按直线法计入综合损益表。

其他无形资产

其他无形资产，包括品牌和客户基础，在收购之日按公允价值入账。摊销按直线法在无形资产可供使用之日起的估计可使用年限内计入综合损益表。对每一类无形资产采用的摊销基础反映了集团对该资产的经济利益的消耗。

估计使用寿命

有限寿命无形资产的预计使用寿命如下：



许可证和频谱费用			3 - 40 年

Software			3 - 10 年

品牌			1 - 30 年

客户基础			2 - 37 年



166 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



10.无形资产（续）



	商誉 € 毫米			许可证和频谱费 € 毫米			计算机软件 € 毫米			客户基地 € 毫米			其他 € 毫米			合计 € 毫米

成本

2024年4月1日		77,252			27,292			17,434			9,320			486			131,784

交易所动向		( 252	)		62			( 63	)		17			( 18	)		( 254	)

收购子公司		7			–			–			4			–			11

新增 1		–			236			2,414			–			5			2,655

处置		–			( 98	)		( 772	)		–			( 1	)		( 871	)

恶性通货膨胀的影响		709			301			291			49			39			1,389

其他		–			–			( 45	)		–			–			( 45	)

2025年3月31日		77,716			27,793			19,259			9,390			511			134,669

交易所动向		( 571	)		( 734	)		( 424	)		( 56	)		( 40	)		( 1,825	)

收购子公司 2		1,465			1,001			897			541			231			4,135

新增 1		–			1,083			2,142			1			8			3,234

处置		–			( 305	)		( 942	)		–			( 3	)		( 1,250	)

恶性通货膨胀的影响		627			293			285			44			35			1,284

其他		–			–			( 97	)		–			–			( 97	)

2026年3月31日		79,237			29,131			21,120			9,920			742			140,150



累计减值损失及摊销 2024年4月1日		52,296			21,731			12,104			6,338			463			92,932

交易所动向		( 318	)		106			( 58	)		16			( 14	)		( 268	)

减值		4,515			–			–			–			–			4,515

当年收费		–			651			2,431			605			8			3,695

处置		–			( 98	)		( 767	)		–			( 1	)		( 866	)

恶性通货膨胀的影响		709			176			250			49			39			1,223

2025年3月31日		57,202			22,566			13,960			7,008			495			101,231

交易所动向		( 510	)		( 504	)		( 314	)		( 41	)		( 26	)		( 1,395	)

当年收费		–			722			2,682			674			12			4,090

处置		–			( 197	)		( 932	)		–			–			( 1,129	)

恶性通货膨胀的影响		627			180			242			44			35			1,128

其他		–			–			( 52	)		–			–			( 52	)

2026年3月31日		57,319			22,767			15,586			7,685			516			103,873



账面净值

2025年3月31日		20,514			5,227			5,299			2,382			16			33,438

2026年3月31日		21,918			6,364			5,534			2,235			226			36,277

注意事项：

1.	许可证和频谱增加包括 € 771 百万（25财年： € 无）计入财务状况表借款的递延付款，详见附注21。

2.	主要归因于英国沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司的合并。详见附注27“收购和出售”。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 167



10.无形资产（续）

对于许可和频谱费及其他无形资产，摊销计入综合损益表内的销售线成本。计入计算机软件及许可和频谱费账面净值的为在建资产，不

摊销

，费用为

€

824 百万（2025年：

€

1,035 百万）和

€

18 百万（2025年：

€

151 百万）分别。

最重要的许可证的账面净值和到期日期如下：



			2026		2025

	到期日		欧元m		€ 毫米

德国		20 30 - 2040		2,290		2,392

英国		2033 - 2041		1,622		965

沃达康		202 7 - 2042		932		771

T ü rkiye		2042		824		366

上表中各许可的剩余摊销期对应各自许可的到期日。集团最重要的频谱许可证概要见网页



11..物业、厂房及设备

集团对构成我们大部分有形资产的网络设备和基础设施——运营我们网络所需的基站和技术——进行了大量投资。所有资产在其有用的经济年限内都要折旧。有关可使用经济年限估计的进一步详情，请参阅综合财务报表附注1‘编制基础’中的‘关键会计判断和估计不确定性的关键来源’。

会计政策

持作使用的土地及建筑物在综合财务状况表中按成本减任何累计折旧及任何累计减值亏损列示。

设备、固定装置和金具的金额，其中包括网络基础设施资产，按成本减累计折旧和任何累计减值损失列报。

在建资产按成本减任何已确认减值亏损列账。这些资产在资产达到预定用途时开始折旧。

物业、厂房及设备成本包括其购置及安装所产生的直接应占增量成本。

计提折旧，以便在其预计可使用年限内以直线法冲销除土地以外的资产成本，具体如下：



土地和建筑物

永久业权建筑物			25 - 50 年

租赁房地			租赁期限



设备、固定装置和配件

网络基础设施和其他			1 - 35 年

永久业权土地不提供折旧。

使用权

集团租赁安排产生的资产按其根据集团租赁政策确定的合理确定的租赁期限（详见附注20“租赁”和附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的主要来源”）及其预期可使用年限中较短者计提折旧。

物业、厂房及设备项目因出售、报废或授出融资租赁而产生的收益或亏损，厘定为租赁产生的任何出售收益或应收款项与资产账面值之间的差额，并于综合损益表中确认。



168 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



11..物业、厂房及设备（续）



	土地和建筑物 € 毫米			设备，夹具和配件 € 毫米			合计 € 毫米

成本

2024年4月1日		1,557			58,201			59,758

交易所动向		5			( 381	)		( 376	)

新增		27			4,447			4,474

处置		( 13	)		( 904	)		( 917	)

恶性通货膨胀的影响		5			1,172			1,177

其他		( 16	)		282			266

2025年3月31日		1,565			62,817			64,382

交易所动向		( 19	)		( 1,632	)		( 1,651	)

收购子公司 1		32			1,517			1,549

新增		40			5,310			5,350

处置		( 20	)		( 1,257	)		( 1,277	)

恶性通货膨胀的影响		6			1,119			1,125

其他		8			169			177

2026年3月31日		1,612			68,043			69,655



累计折旧及减值 2024年4月1日		989			39,370			40,359

交易所动向		4			( 308	)		( 304	)

当年收费		36			3,838			3,874

处置		( 14	)		( 867	)		( 881	)

恶性通货膨胀的影响		2			849			851

其他		( 12	)		93			81

2025年3月31日		1,005			42,975			43,980

交易所动向		( 12	)		( 1,123	)		( 1,135	)

当年收费		40			4,351			4,391

处置		( 16	)		( 1,116	)		( 1,132	)

恶性通货膨胀的影响		2			828			830

其他		1			54			55

2026年3月31日		1,020			45,969			46,989



账面净值 2025年3月31日		560			19,842			20,402

2026年3月31日		592			22,074			22,666

注意：

1.	主要归因于英国沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司的合并。详见附注27“收购和出售”。

计入账面净值的土地和建筑物及设备、固定装置和金具为在建资产，不计提折旧，成本为

€

18 百万（2025年：

€

15 百万）和

€

1,297 百万（2025年：

€

1,355 百万）分别。计入设备、固定装置和配件账面价值的还有本集团以经营租赁方式租出的资产，成本为

€

1,678 百万（2025年：

€

1,653 万元），累计折旧为

€

1,165 百万（2025年：

€

1,133 百万）和账面净值

€

513 百万（2025年：

€

520 百万）。

使用权

集团租赁安排产生的资产记入物业、厂房及设备内：



	2026 欧元m		2025 € 毫米

物业、厂房及设备（自有资产）		22,666		20,402

使用权物业、厂房及设备		11,527		10,310

3月31日		34,193		30,712

新增

€

3,845 百万（2025年：

€

4,656 万）、收购子公司

€

1,998 百万（2025年：

€

无）的折旧费

€

3,973 百万（2025年：

€

3,235 百万元）被记录在有关

使用权

截至2026年3月31日止年度的资产。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 169



12.联营公司和合营安排

集团在我们具有重大影响力的肯尼亚的联营公司以及多项合营安排中持有权益，特别是在我们与一个或多个第三方共享控制权的Oak Holdings 1 GmbH及其市场、荷兰和印度。进一步详情见综合财务报表附注1‘编制基础’。

会计政策

合营安排中的权益

合营安排是指本集团与其他各方进行受共同控制的经济活动的合同安排；即发生对被投资单位收益有重大影响的相关活动需要分享控制权的各方一致同意的情形。联合安排要么是联合经营，要么是合资经营。

作为合营安排形成的一部分而作出的贡献或出售附属公司所产生的收益或亏损，就集团于该附属公司的全部股权确认。

联合行动

共同经营是指拥有共同控制权的各方对资产享有权利，对负债承担义务，与该安排有关或其他事实和情况表明存在这种情形的共同安排。集团在资产、负债、收入、费用和现金流量中所占份额与合并财务报表中的等值项目合并为a

逐行

基础。

因收购集团于共同经营的权益而产生的任何商誉，均根据集团就收购附属公司而产生的商誉的会计政策入账。

合资企业

合营企业是具有共同控制权的各方对该安排的净资产享有权利的合营安排。

于收购日期，收购成本超过本集团应占合营企业可辨认资产、负债及或有负债的公允价值净值的任何部分均确认为商誉。商誉计入投资账面值。

合营企业的业绩及资产及负债，但持作出售的合营企业或其部分（见附注7‘已终止经营业务及持作出售资产’）除外，均采用权益会计法纳入综合财务报表。在权益法下，对合营企业的投资在综合财务状况表中按收购后集团应占合营企业净资产的变动调整后的成本减去投资价值的任何减值后列账。集团的份额

税后

利润或亏损在综合损益表中确认。合营企业超过本集团于该合营企业的权益的亏损，包括股权投资及向合营企业提供的任何长期融资，仅在本集团已承担法律或推定义务或代表合营企业支付款项的情况下予以确认。

联营公司

联营公司是指集团对其具有重大影响的实体，该实体既不是附属公司，也不是合营安排的权益。

重大影响是指有权参与被投资方的财务和经营政策决策但集团对这些政策没有控制权或共同控制权的情况。

于收购日期，收购成本超过集团应占联营公司可辨认资产、负债及或有负债的公允价值净值的任何部分均确认为商誉。商誉计入投资账面值。

联营公司的业绩和资产及负债采用与上述合营公司相同的权益会计法并入综合财务报表。

合营企业和联营企业



	2026 欧元m			2025 € m

对合资企业的投资		5,294			6,342

对联营公司的投资		1,198			550

3月31日		6,492			6,892



在合营企业中的净负债份额		–			( 96	)
在联营公司中的净负债份额		( 102	)		–

3月31日		( 102	)		( 96	)



170 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



12.联营公司及合营安排（续）

合资企业

集团合营企业的财务和经营活动由参股股东共同控制。参股股东通过股权对合营企业的净资产享有权利。除非另有说明，集团的主要合营公司均拥有仅由普通股组成的股本，且均为间接持有。所有合营企业的注册或注册国也是其主要经营地。

合资公司名称

主要活动

国家

公司成立或

百分比

持股情况

2026

百分比

持股情况

2025

Oak Holdings 1 GmbH

网络基础设施

德国

50.0

VodafoneZiggo Group Holding B.V。

网络运营商

荷兰

50.0

OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH

光纤基础设施

德国

50.0

沃达丰理念有限公司

网络运营商

印度

16.1

24.4

注意事项：

1.	沃达丰 PLC的有效所有权百分比四舍五入到最接近的百分之一的十分之一。

2.	于2026年3月31日，集团于Vodafone Idea Limited权益的公允价值为印度卢比 149 十亿（ € 1,383 百万）（2025年：印度卢比 118 十亿（ € 1,283 万））以印度国家证券交易所股票报价为基础。

Oak Holdings 1 GmbH

于比较年度，于2024年7月22日，集团宣布出售进一步 10.3 %

共同控制Vantage Towers的合伙企业Oak Holdings 1 GmbH（‘Oak Holdings’）的股权，为

€

1,336

万，令集团的保留权益为50.0%。Oak Holdings拥有

89.3 %

华帝大厦。处置净收益欧元 26 万元计入综合损益表的其他收入。

沃达丰ziggo

于2026年2月18日，集团宣布已同意出售其 50 将VodafoneZiggo Group Holding B.V.（‘VodafoneZiggo’）的%权益转让给自由全球 plc，并已将其在VodafoneZiggo的投资相应归类于持有待售资产。更多信息见附注7“已终止经营业务和持有待售资产”。

OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH

于2023年3月，集团与Altice Luxembourg S.A.订立协议，成立合营公司OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH（‘OXG’），与 50.0 各股东持股比例的%。OXG部署

光纤到户

在德国。每个股东都承诺为合同承诺的光纤扩建成本提供资金。截至2026年3月31日止年度，集团提供

€

48 百万（2025年：

€

36 万元）对OXG的出资。集团对未来光纤铺设成本的贡献取决于已获批准的光纤部署项目的速度和规模，上限为

€

832 百万。股东捐款预计将在2026年至2029年期间捐款。出资形式可以是资本、股东贷款、贷款票据或股东同意的类似工具。

沃达丰理念有限公司

财务资料呈交予Vodafone Idea Limited（‘VIL’）为

六个月

截至2025年9月30日止的期间，基于在这些综合财务报表批准之日尚未发布与VIL相关的全年信息，因此对VIL具有市场敏感性。集团于Vodafone Idea Limited（‘VIL’）的账面价值减至

€

无截至2019年9月30日。集团应占VIL于2026年3月31日未确认的亏损为

€

1,748 百万（2025年：

€

1,758 百万）。

VIL于2025年4月进行了对印度政府到期债务的转换，导致集团在VIL的权益减少至 16.1 %.VIL仍然是集团的合资企业，因为它和一家同行投资者持有的权利使关键经营决策能够在共同基础上做出。于2025年12月31日，集团与VIL达成协议，以结清集团在CLAM项下的义务，作为其中的一部分，集团已将 3,280 为VIL的利益而在VIL中的股权的百万。详见附注29“或有负债和法律诉讼”。

从合营公司收到的股息

截至2026年3月31日止年度，本集团从VodafoneZIGGO收到的包括在合并现金流量表中的股息

€

62 百万（2025年：

€

63 百万，2024年：

€

100 百万）和Oak Holdings of

€

312 百万（2025年：

€

307 百万，2024年：

€

196 百万）。

汇总财务信息

下表提供集团合营企业的综合财务资料，因为该等资料与综合损益表及综合财务状况表所确认的金额有关。



	对合营企业的投资 1					财政年度（亏损）/盈利 2

	2026 欧元m		2025 € 毫米			2026 欧元m			2025 € m			2024 € 毫米

Oak Holdings 1 GmbH		5,207		5,943			( 440	)		( 74	)		( 85	)

VodafoneZiggo Group Holding B.V。		–		330			( 95	)		( 125	)		( 177	)

TPG电讯有限公司 3		–		( 96	)		–			( 97	)		( 74	)

其他		87		69			( 85	)		( 65	)		( 43	)

合计		5,294		6,246			( 620	)		( 361	)		( 379	)

注意事项：

1.	包括在合资企业中的净负债份额。

2.	合计其他综合（费用）/收入与财政年度的（亏损）/利润并无重大差异。

3.	截至2026年3月31日止年度，TPG电信有限公司的分类为联营公司。比较信息已在合资公司披露中保留。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 171



12.联营公司及合营安排（续）

财务信息摘要

集团按100%拥有权基准的重大合营企业的财务资料摘要载列于下文。

财务资料乃呈列Vodafone Idea Limited（‘VIL’）截至2025年9月30日止六个月期间的财务资料，其基础是在本财务报表批准日期尚未公布与VIL有关的全年资料，因此对VIL具有市场敏感性。


	Oak Holdings 1 GmbH									VodafoneZiggo Group Holding B.V。

	2026 欧元m			2025 € m			2024 € m			2026 欧元m			2025 € m			2024 € m

利润表

收入		1,327			1,249			1,166			3,976			4,082			4,128

营业费用		( 94	)		( 117	)		( 130	)		( 2,219	)		( 2,190	)		( 2,195	)

折旧和摊销		( 917	)		( 953	)		( 868	)		( 1,509	)		( 1,600	)		( 1,555	)

减值损失 1		( 928	)		–			–			–			–			–

其他（费用）/收入		( 105	)		( 26	)		5			–			–			–

营业（亏损）/利润		( 717	)		153			173			248			292			378

利息收入		4			7			5			–			–			–

利息支出		( 525	)		( 538	)		( 455	)		( 539	)		( 652	)		( 809	)

税前亏损		( 1,238	)		( 378	)		( 277	)		( 291	)		( 360	)		( 431	)

所得税抵免		358			212			132			73			111			77

财政年度亏损 2		( 880	)		( 166	)		( 145	)		( 218	)		( 249	)		( 354	)


	沃达丰理念有限公司

	2026 3 欧元m			2025 € 毫米			2024 € m

利润表

收入		2,227			4,797			4,749

营业费用		( 1,426	)		( 3,005	)		( 3,066	)

折旧和摊销		( 979	)		( 2,142	)		( 2,178	)

其他收益		–			–			83

经营亏损		( 178	)		( 350	)		( 412	)

利息收入		24			107			7

利息支出		( 1,099	)		( 2,539	)		( 2,718	)

税前亏损		( 1,253	)		( 2,782	)		( 3,123	)

所得税费用		–			( 2	)		( 95	)

财政年度亏损 2		( 1,253	)		( 2,784	)		( 3,218	)

注意事项：

1.	包括 € 928 百万，就Oak Holdings 1 GmbH于Infrastrutture Wireless Italiane S.P.A.（‘Inwit’）持有的投资。

2.	合计其他综合（费用）/收入与财政年度的（亏损）/利润并无重大差异。

3.	截至2025年9月30日的六个月期间。

集团以100%所有权为基础的重大合营企业的财务资料摘要载于下表。


	Oak Holdings 1 GmbH				沃达丰Ziggo集团 Holding B.V。

	2026 欧元m		2025 € 毫米		2026 欧元m		2025 € 毫米

财务状况表

非现行物业、厂房及设备		22,819		24,149		14,184		15,012

流动资产		635		749		680		788

总资产		23,454		24,898		14,864		15,800

股权股东的资金		10,414		11,887		319		660

非现行负债		10,434		10,167		12,253		12,773

流动负债		2,606		2,844		2,292		2,367

流动资产中的现金及现金等价物		187		240		98		144

非现行不包括贸易及其他应付款项和拨备的负债		9,900		9,560		12,049		12,640

不包括贸易及其他应付款项和拨备的流动负债		320		502		1,082		1,094


	沃达丰理念有限公司

	2026 3 欧元m			2025 € 毫米

财务状况表

非现行物业、厂房及设备		14,035			16,069

流动资产		1,854			2,817

总资产		15,889			18,886

股权股东赤字		( 9,586	)		( 9,479	)

非现行负债		20,509			22,636

流动负债		4,966			5,729

流动资产中的现金及现金等价物		310			1,145

非现行不包括贸易及其他应付款项和拨备的负债		20,491			22,612

不包括贸易及其他应付款项和拨备的流动负债		2,152			2,307



172 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



12.联营公司及合营安排（续）

现将呈列的财务资料概要与我们于合营公司权益的账面值的对账情况载列如下。


	Oak Holdings 1 GmbH									VodafoneZiggo Group Holding B.V。

	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米			2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

股权股东的资金		10,414			11,887						319			660

于合营企业的权益 1		5,207			5,943						160			330

转入持有待售资产		–			–						( 174	)		–

应占未确认损失		–			–						14			–

账面价值		5,207			5,943						–			330



财政年度亏损		( 880	)		( 166	)		( 145	)		( 218	)		( 249	)		( 354	)

损失份额		( 440	)		( 74	)		( 85	)		( 109	)		( 125	)		( 177	)

应占未确认亏损		–			–			–			14			–			–

损失份额 1		( 440	)		( 74	)		( 85	)		( 95	)		( 125	)		( 177	)


	沃达丰理念有限公司

	2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

股权股东赤字		( 9,586	)		( 9,479	)

于合营企业的权益 1		( 1,541	)		( 1,524	)

减值		( 208	)		( 234	)

应占未确认损失		1,749			1,758

账面价值		–			–



财政年度亏损		( 1,253	)		( 2,784	)		( 3,218	)

损失份额 1		( 201	)		( 660	)		( 1,009	)

应占未确认亏损		201			660			1,009

损失份额 1		–			–			–

注意：

1.	集团对Oak Holdings 1 GmbH、VodafoneZiggo Group Holding B.V.及Vodafone Idea Limited的有效拥有百分比为 50.0 %, 50.0 %和 16.1 分别为%，四舍五入至百分之一的最接近的十分之一。

联营公司

除非另有说明，集团的主要联营公司均拥有仅由普通股组成的股本，且均为间接持有。成立或注册的国家也是他们的经营地。

主要活动

国家
合并
或注册

百分比
持股

2026

百分比
持股

2025

Safaricom PLC

网络运营商

肯尼亚

39.9

TPG电讯有限公司

网络运营商

澳大利亚

23.7

25.1

Maziv Proprietary Limited

网络基础设施

南非

30.0

–

梧桐塔有限公司

网络基础设施

印度

–

注意事项：

1.	沃达丰 PLC的有效所有权百分比四舍五入到最接近的百分之一的十分之一。

2.	于2026年3月31日，集团于Safaricom PLC的权益的公允价值为KES 440 十亿（ € 2,939 百万）（2025年：KES 293 十亿（ € 2,096 万））以内罗毕证券交易所收盘报价股价为基准。

3.	于2026年3月31日，集团于TPG Telecom Limited的权益的公允价值为澳元 1,872 百万（ € 1,130 百万）（2025年：澳元 2,236 百万（ € 1,290 百万元），以ASX股票报价为准。

Safaricom PLC

于2025年12月，集团宣布Vodacom已同意收购进一步 20 Safaricom PLC已发行股本的百分比。Vodacom将收购 15 %来自肯尼亚政府和 5 %来自沃达丰。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（ 55 %），肯尼亚政府（ 20 %）和公众投资者（ 25 %).Safaricom将由Vodacom和Vodafone合并。

TPG电讯有限公司

TPG电信有限公司（‘TPG’）在澳大利亚证券交易所（‘ASX’）上市。年内，随着向Vocus Group Limited出售若干光纤及固网资产的完成，TPG进行了资本管理计划。该计划包括从处置后的收益中向股东进行现金回报，并允许符合条件的少数股东将其全部或部分现金回报再投资于新的TPG股票。沃达丰收到

€

188 万的现金回报，计入合并现金流量表中从联营公司和合营公司收到的股息。TPG发行的股份导致Vodafone及Hutchison Telecommunications（Australia）Limited各自的经济利益降至 23.7 %，剩余 52.6 %在ASX以自由流通股上市。集团现将TPG归类为联营公司，并在合资企业披露中保留了比较信息。

下表所示的财务信息包括在持有集团在TPG权益的控股结构内持有的债务。集团为其在架构中的债务份额提供担保（见附注22‘资本和财务风险管理’）。收到上述现金回报后，集团出资

€

188 万元进入控股结构，以减少该结构中的借款，和记电讯（澳大利亚）有限公司出资等额。该贡献在综合现金流量表中计入购买联营公司和合营公司的权益。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 173



12.联营公司及合营安排（续）

Maziv Proprietary Limited

12月2日，Vodacom（Pty）Limited（‘Vodacom’）收购了一 30 Maziv Proprietary Limited（‘Maziv’）%权益

€

620 万，其中

€

410 万元以现金结算，计入合并现金流量表的购买联营公司和合营公司权益。剩余的对价主要涉及Vodacom先前持有的某些光纤资产对Maziv的贡献。Vodacom保留进一步收购的选择权 5 2027年3月31日前Maziv的百分比。

梧桐塔有限公司

于上一年度，于2024年6月19日，集团宣布出售一 18.0 透过加速簿记建档发行（‘配售’）取得Indus Towers Limited（‘Indus’）%股权。配售提高印度卢比 153.0 十亿（

€

1,684 百万）的总收益。配售后，集团

取消认可

其于Indus的余下联营公司投资，分类为按公允价值计入损益的其他投资。处置净收益

€

714 万元计入综合损益表的其他收益。2024年8月和2024年12月，集团处置了剩余 3.0 以现金代价取得Indus的%股权

€

329 百万。

从联营公司收到的股息

截至2026年3月31日止年度，本集团从Safaricom PLC收到了计入合并现金流量表的股息

€

160 百万（2025年：

€

136 百万，2024年：

€

122 百万）和

TPG电信

有限的

€

210

百万

(2025:

€

百万

, 2024:

€

百万

汇总财务信息

下表提供集团联营公司的汇总财务信息，因为它涉及在综合损益表和综合财务状况表中确认的金额。


	对联营公司的投资 1					财政年度盈利/（亏损）

	2026 欧元m			2025 € 毫米		2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

Safaricom PLC 2		539			500		256			201			159

TPG电讯有限公司		( 102	)		–		( 4	)		–			–

Maziv Proprietary Limited		623			–		3			–			–

梧桐塔有限公司		–			–		–			55			140

其他		36			50		( 17	)		( 18	)		( 16	)

合计		1,096			550		238			238			283

注意：

1.	包括在合资企业中的净负债份额。

2.	其他全面收益包括财政年度的亏损，连同 € 无 (2025: € 103 万元损失）有关将IAS29应用于Safaricom在前一年的埃塞俄比亚。更多详情见附注1‘编制基础’。

财务信息摘要

集团各重大联营公司按100%拥有权基准的财务资料摘要载于下表。

本着于该等综合财务报表批准日期并因此对TPG具有市场敏感资料的基础上，TPG电信有限公司（‘TPG’）呈列本年度至、及于2025年12月31日止的财务资料。


	Safaricom PLC									TPG电讯有限公司

	2026 欧元m			2025 € m			2024 € 毫米			2026 欧元m			2025 € m			2024 € 毫米

利润表

收入		2,837			2,792			2,210			3,079			3,359			3,371

营业费用		( 1,356	)		( 1,561	)		( 1,189	)		( 2,033	)		( 2,320	)		( 2,238	)

折旧和摊销		( 495	)		( 489	)		( 523	)		( 755	)		( 902	)		( 891	)

其他收益		–			79			142			182			–			–

营业利润		986			821			640			473			137			242

利息收入		13			17			16			–			–			–

利息支出		( 145	)		( 167	)		( 121	)		( 345	)		( 391	)		( 368	)

税前利润/（亏损）		854			671			535			128			( 254	)		( 126	)

所得税（费用）/贷项		( 354	)		( 340	)		( 266	)		4			27			( 8	)

财政年度溢利/（亏损）及全面收益总额		500			331			269			132			( 227	)		( 134	)

归因于：

-母公司的所有者		643			503			399			132			( 227	)		( 134	)

- 非控制性利益		( 143	)		( 172	)		( 130	)		–			–			–


	梧桐塔有限公司								Maziv Proprietary Limited

	2026 欧元m		2025 € m			2024 € 毫米			2026 欧元m		2025 € m		2024 € 毫米

利润表

收入		–		835			3,185			105		–		–

营业费用		–		( 286	)		( 1,598	)		( 36 )		–		–

折旧和摊销		–		( 167	)		( 637	)		( 27 )		–		–

营业利润		–		382			950			42		–		–

利息收入		–		11			126			–		–		–

利息支出		–		( 48	)		( 218	)		( 23 )		–		–

税前利润		–		345			858			19		–		–

所得税费用		–		( 82	)		( 192	)		( 8 )		–		–

财政年度溢利及全面收益总额		–		263			666			11		–		–



174 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



12.联营公司及合营安排（续）

集团各重大联营公司按100%拥有权基准的财务资料摘要载于下表。


	Safaricom PLC				TPG电讯有限公司

	2026 欧元m		2025 € 毫米		2026 欧元m		2025 2 € 毫米

财务状况表

非现行物业、厂房及设备		2,912		3,062		6,737		9,024

流动资产		532		600		1,390		734

总资产		3,444		3,662		8,127		9,758

股权股东的资金		1,345		1,246		1,604		2,175

非控制性利益		192		331		–		–

非现行负债		1,012		975		2,461		6,523

流动负债		895		1,110		4,062		1,060

流动资产中的现金及现金等价物		180		215		931		85

非现行不包括贸易及其他应付款项和拨备的负债		919		791		2,362		6,437

不包括贸易及其他应付款项和拨备的流动负债		252		357		3,037		105

Maziv Proprietary Limited

2026

欧元m

2025

€

毫米

财务状况表

非现行

物业、厂房及设备

2,002

–

流动资产

–

总资产

2,097

–

股权股东的资金

1,074

–

非控制性

利益

–

非现行

负债

899

–

流动负债

121

–

流动资产中的现金及现金等价物

–

非现行

不包括贸易及其他应付款项和拨备的负债

885

–

不包括贸易及其他应付款项和拨备的流动负债

–

集团各重要联营公司与账面值的对账情况载于下表。


	Safaricom PLC						TPG电讯有限公司

	2026 欧元m		2025 € m		2024 € 毫米		2026 欧元m			2025 € m			2024 € 毫米

股权股东的资金		1,345		1,246				1,604			2,175

于联营公司的权益 1		537		498				( 150	)		( 144	)

商誉		2		2				48			48

账面价值		539		500				( 102	)		( 96	)



财政年度盈利/（亏损）		643		503		399		132			( 227	)		( 134	)

应占利润/（亏损）		256		201		159		( 4	)		( 97	)		( 74	)

Maziv Proprietary Limited

梧桐塔有限公司

2026

欧元m

2025

€

2024

€

毫米

2026

欧元m

2025

€

2024

€

毫米

股权股东的资金

1,074

–

于联营公司的权益

322

–

商誉

319

–

其他

( 18 )

–

账面价值

623

–

财政年度利润

–

263

666

利润份额

–

140

注意事项：

1.	集团对Safaricom PLC及Maziv Proprietary Limited的有效拥有百分比为 39.9 %和 30.0 分别为%，四舍五入至百分之一的最接近的十分之一。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 175



13.其他投资

集团持有多项其他上市及非上市投资，主要包括管理基金、存款及政府债券。

会计政策

包括债务和权益工具的其他投资在结算日确认和终止确认，并按公允价值进行初始计量，包括交易成本。

为收取合同现金流量而持有的债务证券，如果这些现金流量仅代表本金和利息的支付，则使用实际利率法按摊余成本减去任何减值后计量。不符合摊余成本标准的债务证券，以公允价值计量且其变动计入损益。

权益类证券在收购时认为近期内出售的可能性较低的情况下，按公允价值计入其他综合收益进行分类计量；其他权益类证券通过损益表按公允价值入账。对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益类证券，在终止确认投资后不存在后续将公允价值损益重分类至损益的情形。



	2026 欧元m		2025 € 毫米

包含在非现行物业、厂房及设备

股本证券 1		1,084		1,279

债券和债务证券 2,5		1,003		1,874

		2,087		3,153


计入流动资产

短期投资：

债券和债务证券 3	217	2,139

管理投资基金 1	3,214	3,141

	3,431	5,280

抵押资产 4	1,169	1,010

其他投资 5	2,170	1,134

	6,770	7,424

注意事项：

1.	以公允价值计量的项目包括， € 1,044 百万（2025年： € 306 百万元）的估值基础为第1级分类的权益类证券，包括以相同工具在活跃市场中未经调整的报价确定公允价值的金融工具。 € 无 (2025: € 937 万）的权益证券有估值基础等级3的分类，由于估值模型的部分输入值为不可观察输入值。其余项目按公允价值计量，基础为第2级分类，其中包括根据直接或间接可观察到的工具的报价以外的输入值确定公允价值的项目。

2.	包括 € 915 百万（2025年： € 913 百万）的非现行以摊余成本计量且公允价值为 € 899 百万（2025年： € 909 万元），估值基础为1级分类。余额的公允价值近似于以摊余成本计量的账面价值。

3.	包括以公允价值计量且估值基础为第1级分类的项目。

4.	项目以摊余成本计量，账面金额接近公允价值。

5.	包括 € 862 百万（2025年： € 864 万）以摊余成本计量且公允价值为 € 769 百万（2025年： € 788 百万）基于第2级分类，连同以公允价值计量的投资 € 317 百万（2025年： € 365 百万元），估值基础为1级分类及 € 13 百万（2025年：nil），估值基础为3级。其余项目均以摊余成本计量，账面金额近似公允价值。

股本证券包括对AST SpaceMobile，Inc（‘AST’）的投资

€

1,044 百万（2025年：

€

306 万元）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。在上一年，具有第3级分类基础的权益证券包括对Zegona股票的投资（2025年：

€

937 百万）。估值方法和对关键估值输入的敏感性已在附注22‘资本和财务风险管理’中披露。对Zegona股票的投资以公允价值计量且其变动计入损益。

非现行

债券证券的到期日在2027年和2028年，包括

€

610 百万（2025年：

€

609 百万）德国；

€

203 百万（2025年：

€

204 百万）荷兰和

€

102 百万（2025年：

€

100 百万元）的欧盟政府证券。在前一年，

非现行

债务证券包括应收VodafoneZiggo Holding B.V.（‘VodafoneZiggo’）的贷款（2025年：

€

864 百万）。继公告处置VodafoneZIGGO（附注7）后，应收贷款

€

862 百万重新分类为计入流动资产的其他投资，截至2026年3月31日。

集团将剩余现金头寸投资于短期投资组合，以管理流动性和信用风险，同时实现合适的回报。衍生金融工具的抵押品安排导致现金被支付/（持有），在衍生工具结算时偿还。这些资产不符合现金及现金等价物的定义，但根据其流动性计入集团净债务。

短期债券和债务证券包括

€

217 百万（2025年：

€

573 百万）

的

日语；

€

无 (2025:

€

624 百万）法文；

€

无 (2025:

€

498 百万）德国和

€

无 (2025:

€

444 百万）比利时政府证券。

管理投资基金

€

3,214 百万（2025年：

€

3,141 万元）的资金流动性高达

天。

抵押资产

€

1,169 百万（2025年：

€

1,010 百万元）代表就衍生金融工具支付的抵押品。

其他投资根据其流动性被排除在净债务之外，主要包括受限制的债务证券，包括集团保险公司为满足监管要求而在合格资产中持有的金额。



176 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



14.贸易和其他应收款

贸易和其他应收款主要包括客户欠我们的款项和我们预先支付给供应商的款项。市场价值为正的衍生金融工具与合同资产一样在本附注中列报，合同资产是指就向客户交付的商品或服务而尚未存在贸易应收款项的应计收入的资产，以及在本集团作为出租人时确认的融资租赁应收款项。有关集团租赁活动的更多信息，请参见附注20‘租赁’。

会计政策

贸易应收款项是指收取付款的权利仅以时间流逝为条件的客户所欠的金额。分期收回的贸易应收款项

客户在较长期限内的ments按市场利率贴现，利息收入在预期还款期内增加。其他贸易应收款项不附带任何利息，并按其名义价值列报。当集团确立不时出售应收款项组合的惯例时，这些组合按公允价值计入其他全面收益；所有其他贸易应收款项按摊余成本入账。

按摊余成本入账的所有贸易应收款项、合同资产和融资租赁应收款项的账面价值减去存续期估计信用损失准备金。预计未来信用损失首先在初始确认一笔应收款项时入账，并基于应收款项余额的账龄、历史经验和前瞻性考虑。个别结余在管理层认为无法收回时予以注销。



	2026 欧元m		2025 € 毫米

包含在非现行物业、厂房及设备

应收账款		7		6

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贸易应收款项		319		289

租赁投资净额		348		372

合同资产		502		496

与合同有关的费用		718		822

其他应收款		160		82

预付款项		285		300

衍生工具和其他金融工具 1		2,882		4,064

		5,221		6,431



	2026 欧元m		2025 € 毫米

计入流动资产

应收账款		3,899		3,236

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贸易应收款项		380		421

租赁投资净额		93		88

合同资产		2,480		2,473

与合同有关的费用		1,428		1,253

联营公司及合营公司欠款		172		166

其他应收款		1,074		928

预付款项		965		706

衍生工具和其他金融工具 1		93		133

		10,584		9,404

注意：

1.	项目以公允价值计量，估值基础为第2级分类，其中包括直接或间接从资产或负债可观察的报价以外的输入值确定公允价值的项目。

除非另有说明，本集团的贸易应收款项和合同资产按摊余成本分类，并在计提未来预期信用损失后计量，有关信用风险的更多信息，请参见附注22“资本和金融风险管理”。

按摊余成本计量的贸易及其他应收款项的账面值与其公允价值相若，且主要

非利息

轴承。

集团与合约有关的成本包括

€

2,098 百万（2025年：

€

2,000 百万元）有关取得客户合约所产生的成本及

€

48 百万（2025年：

€

75 百万）与履行客户合同所产生的成本有关；摊销和减值费用，不包括在西班牙和意大利的已终止业务，

€

1,038 百万（2025年：

€

935 万元）于年内确认于营业利润。

衍生金融工具的公允价值是通过使用适当的市场利率和3月31日的现行外币汇率将未来现金流量折现为净现值计算得出的。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 177



15.贸易及其他应付款项

贸易及其他应付款项主要包括已开票或应计的拖欠供应商款项以及与预收客户对价有关的合同负债。它们还包括与集团作为雇主的角色相关的应缴税款和社会保障金额。市场价值为负的衍生金融工具在本说明中报告。

会计政策

贸易应付款项不计息，按其名义价值列报。



	2026 欧元m		2025 € 毫米

包含在非现行负债

其他应付款		338		245

保险负债		208		226

应计项目		251		40

合同负债		817		812

衍生工具和其他金融工具 1		1,719		1,824

		3,333		3,147

计入流动负债

贸易应付款项 2		6,211		6,157

欠联营公司及合营公司款项		306		332

其他应交税费和社保		952		846

其他应付款 3		1,540		1,038

保险负债		52		54

应计项目 4		4,980		4,138

合同负债		1,445		1,416

衍生工具和其他金融工具 1		93		82

		15,579		14,063

注意事项：

1.	项目以公允价值计量，估值基础为第2级分类，其中包括直接或间接从资产或负债可观察的报价以外的输入值确定公允价值的项目。

2.	贸易应付款项中包括为集团供应链融资计划注册的发票 € 1,983 百万（2025年3月31日： € 2,198 百万）；供应商已提取提前付款 € 1,312 于2026年3月31日与该等发票有关的百万元（2025年： € 1,443 百万）。

3.	包括 € 256 百万（2025年：欧元nil）有关集团与Vodafone Idea Limited之间的CLAM弥偿。详见附注29“或有负债和法律诉讼”。

4.	包括 € 92 百万（2025年： € 132 百万）就不可撤销及非全权委托股票回购计划。

贸易及其他应付款项的账面值与其公允价值相若。

实质上所有

€

1,416 于2025年4月1日记录为流动合同负债的百万于年内确认为收入。

保险负债包括在

非现行

负债包括

€

208 百万（2025年：

€

226

百万元），涉及与沃达丰英国和集团养老金计划的沃达丰和CWW部门以及沃达丰爱尔兰养老金计划有关的第三方年金保单的再保险。

衍生金融工具的公允价值是通过使用适当的市场利率和3月31日的现行外币汇率将未来现金流量折现为净现值计算得出的。

供应商融资安排

贸易应付款项

本集团对照若干指标评估供应商安排，以评估应付款项是否继续具有贸易应付款项的特征或应归类为借款；这些指标包括付款条件是否超过行业内习惯付款条件中较短的期限或180天。截至2026年3月31日，受供应商融资安排约束的应付款项均未达到重新分类为借款的标准。

供应链融资安排

集团向合资格供应商提供使用供应链融资（‘SCF’）的机会，允许决定使用供应链融资的供应商在发票到期日期之前收到付款。集团不向运行SCF计划的金融机构提供任何财务担保，并继续根据其合同条款以现金结算供应商应付款项。

集团不使用供应链金融计划延长其与供应商的付款条件，除非

€

128 百万（2025年3月31日：

€

148 万）本集团通过使用反向保理将付款期限从30天延长至90天的贸易应付款项。

付款条件

集团有一系列付款期限，最长可达180天的供应链金融和

非SCF

发票。大多数

非SCF

按价值计算的SCF发票分别在60天和90天期限内支付。



178 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



16.规定

拨备是在综合财务状况表中记录的负债，在这种情况下，支付的时间或金额存在不确定性，因此通常是估计的。我们持有的主要条款与资产报废义务有关，其中包括在租约结束时将网络基础设施站点恢复到原始状态的成本以及对法律和监管事项的索赔。

会计政策

当集团因过往事件而产生现时义务（法律或推定）、集团很可能须清偿该义务且可对该义务的金额作出可靠估计时，确认拨备。拨备是根据在报告日清偿债务所需支出的最佳估计数计量的，并在影响重大时折现为现值。在结算时间不确定的情况下，金额分类为

非现行

预计自报告之日起超过12个月的结算。

资产报废义务

在集团的活动过程中，使用了一些场地和其他资产，预计这些资产将产生与退役相关的成本。相关现金流出基本上预计将在与其相关的资产退役之日发生，并且是长期性质的。

法律和监管

集团涉及多项法律及其他争议，包括集团已收到可能索赔的通知。本公司董事在征询法律意见后，已根据每宗个案的事实订立条文。有关可能影响集团的某些法律问题的讨论，请参阅综合财务报表附注29‘或有负债和法律诉讼’。

重组

集团对其业务进行定期审查，并根据这些审查的结果按要求确认拨备。重组成本的相关现金流出主要不到一年。

其他

包括不属于集团其他类别拨备的各种项目。

下表是按类型和现行与现行之间的准备金汇总

非现行

金额。



	资产退休义务 € m			法律和监管 € m			重组 € m			其他 € m			合计 € 毫米

2024年4月1日		933			269			942			304			2,448

交易所动向		2			( 12	)		1			( 1	)		( 10	)

当年资本化金额		71			–			–			–			71

计入损益表的金额		–			85			133			280			498

当年使用-付款		( 38	)		( 46	)		( 238	)		( 108	)		( 430	)

释放到损益表的金额		( 9	)		( 21	)		( 7	)		( 44	)		( 81	)

2025年3月31日		959			275			831			431			2,496

交易所动向		( 20	)		( 18	)		( 3	)		1			( 40	)

收购		80			4			1			5			90

当年资本化金额		143			–			–			–			143

计入损益表的金额		–			146			78			146			370

当年使用-付款		( 41	)		( 31	)		( 248	)		( 104	)		( 424	)

释放到损益表的金额		( 6	)		( 50	)		( 194	)		( 60	)		( 310	)

其他 1		–			–			( 333	)		–			( 333	)

2026年3月31日		1,115			326			132			419			1,992



	资产退休义务 € 毫米		法律和监管 € 毫米		重组 € 毫米		其他 € 毫米		合计 € 毫米

流动负债		62		283		72		314		731

非现行负债		1,053		43		60		105		1,261

2026年3月31日		1,115		326		132		419		1,992



	资产退休义务 € 毫米		法律和监管 € 毫米		重组 € 毫米		其他 € 毫米		合计 € 毫米

流动负债		56		222		478		310		1,066

非现行负债		903		53		353		121		1,430

2025年3月31日		959		275		831		431		2,496

注意：

1.	重组拨备的其他变动包括重新分类对时间和价值不再不确定的员工解雇负债的贸易和其他应付款项。这些付款中的某些属于长期性质，可能会因相关市场的现行通胀指数而发生变化。



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17.调高股本

募集股本为按面值发行的股份数量。年内就雇员股份计划配发若干股份。

会计政策

本集团发行的权益工具按所得款项净额入账，并扣除直接发行费用。



	2026				2025

	数		欧元m		数		€ 毫米

普通股20 20 / 21 各配发、发行及缴足的美仙： 1,2

4月1日		26,388,285,902		4,319		28,818,683,808		4,797

年内配发		495,180		–		455,190		–

年内取消		( 2,060,402,493 )		( 369 )		( 2,430,853,096 )		( 478 )

3月31日		24,328,378,589		3,950		26,388,285,902		4,319

注意事项：

1.	截至2026年3月31日，有 50,000 (2025: 50,000 ) 7 %英镑的累计固定利率股份 1 每个问题。

2.	截至2026年3月31日，集团持有 1,234,199,142 (2025: 1,416,813,312 ）库存股，面值为 € 200 百万（2025年： € 232 百万）。持股市值为 € 1,600 百万（2025年： € 1,234 百万）。在这一年里， 86,121,473 (2025: 99,750,090 ) 库藏股根据集团股份计划重新发行及 1,963,879,726 (2025: 2,208,854,544 ）股份根据股份购回回购安排。



18.经营活动产生的现金流量净额调节

下表显示了我们的利润如何

(

损失）

本年度的持续经营业务转化为我们的经营活动产生的现金流量。



	注意事项		2026 欧元m			2025 € 毫米			2024 € 毫米

财政年度（亏损）/盈利				( 49	)		( 3,746	)		1,505

终止经营业务财政年度亏损				108			22			65

持续经营业务财政年度的利润/（亏损）				59			( 3,724	)		1,570

投资及其他收入		5		( 1,395	)		( 864	)		( 581	)

融资成本		5		2,375			1,931			2,626

所得税费用		6		1,805			2,246			50

营业利润/（亏损）				2,844			( 411	)		3,665

调整：

股份支付及其他非现金收费				11			68			98

折旧和摊销		10, 11		12,454			10,804			10,414

出售物业、厂房及设备及无形资产（收益）/亏损		10, 11		( 203	)		13			34

应占权益入账联营公司及合营公司业绩		12		382			123			96

减值费用/（转回）		4		–			4,515			( 64	)

其他（费用）/收入		3		88			( 565	)		( 372	)

库存减少				222			134			177

贸易及其他应收款增加		14		( 361	)		( 774	)		( 597	)

（减少）/增加贸易及其他应付款项		15		( 158	)		710			534

经营产生的现金				15,279			14,617			13,985

已缴税款净额				( 988	)		( 901	)		( 724	)

终止经营业务产生的现金流				–			1,657			3,296

经营活动产生的现金流量净额				14,291			15,373			16,557



180 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



19.现金及现金等价物

集团的大部分现金以银行存款或货币市场基金形式持有，自收购之日起三个月或以下的期限，以使我们能够满足我们的短期流动性需求。

会计政策

现金及现金等价物包括现金和银行存款，以及其他易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期高流动性投资。货币市场基金中的资产，其合同现金流量不单纯代表利息和本金的支付，以公允价值计量，公允价值变动产生的损益计入当期净利润或亏损。所有其他现金及现金等价物均按摊余成本计量。


	2026 欧元m			2025 € 毫米

现金及银行存款 1		5,274			8,871

货币市场基金 2		3,708			2,130

综合财务状况表列报的现金及现金等价物		8,982			11,001

银行透支		( 69	)		( 108	)

合并现金流量表中列报的现金及现金等价物		8,913			10,893

注意事项：

1.	包括回购协议项下的银行存款 € 2,502 百万（2025年： € 6,531 百万）。

2.	项目以公允价值计量，估值基础为第1级分类，其中包括以活跃市场中未经调整的报价确定公允价值的金融工具。

按摊余成本计算的结余账面值与其公允价值相若。

现金及现金等价物

€

2,254 百万（2025年：

€

1,922 百万）被存放在对汇款有限制但余额可用于偿还子公司第三方负债的国家。此外，这些余额也可用于偿还

€

695 百万（2025年：

€

800 百万元）截至2026年3月31日的公司间负债。



20.租约

本集团向其他方租赁资产（本集团为承租人），亦向其他方租赁资产（本集团为出租人）。本附注描述了集团如何对租赁进行会计处理，并提供了有关其租赁安排的详细信息。

会计政策

作为承租人

当集团租赁资产时，a

‘使用权

资产’就租赁物确认，并就租赁开始日在租赁期内支付的任何租赁付款确认租赁负债。The

使用权

资产初始按成本计量，即已支付或应付的租赁付款的现值，加上进入租赁所产生的任何初始直接成本，减去收到的任何租赁奖励。

使用权

资产自资产使用开始日起至资产使用寿命结束日或租赁期结束日两者中较早者按直线法计提折旧。租赁期限为

不可撤销

租赁期间加上集团‘合理确定’行使任何延期选择权的任何期间（见下文）。资产的可使用年期按与自有物业、厂房及设备（如附注11‘物业、厂房及设备’所述）一致的方式厘定。如果

使用权

资产被视为减值，账面价值相应减少。

租赁负债按租赁期内未在开始日支付的租赁付款额的现值进行初始计量，通常使用适用的集团实体在相关期限内的增量借款利率进行折现（如易于确定，则使用租赁内含利率）。计入租赁负债的租赁付款额既包括固定付款额，也包括

实质内容

租期内的固定付款。

初始确认后，租赁负债采用实际利率法按摊余成本入账。当未来租赁付款因指数或费率变化（例如与通货膨胀相关的增加）或本集团对租赁期的评估发生变化时，重新计量；由于这些变化而导致的租赁负债的任何变化也导致记录的相应变化

使用权

资产，除非

使用权

资产减为零，在这种情况下，重新计量的剩余金额在损益中确认。

通过增加一项或多项基础资产的使用权以换取与额外租赁组成部分的单独价格相称的对价而增加租赁范围的租赁修改被视为单独租赁。如果租赁变更减少了租赁范围，本集团重新计量这两项

使用权

资产和租赁负债，并在损益中确认任何收益或损失。其他租赁修改导致重新计量租赁负债并调整

使用权

资产。重置租赁负债在修改日采用当期折现率进行折现。

作为出租人

本集团作为出租人的，在开始时确定租赁是融资租赁还是经营租赁。当一项租赁实质上转移了标的资产所有权的全部风险和报酬时，则该租赁为融资租赁；否则该租赁为经营租赁。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 181



20.租赁（续）

本集团为中间出租人的，在总租赁和转租中的权益分别核算，转租的租赁分类参照

使用权

总租赁产生的资产。

经营租赁收入在租赁期内按直线法确认。融资租赁收入在租赁开始时确认，任何利息收入在租赁期内确认。

租赁收入确认为属于集团日常活动（即主要向客户租赁手机或其他设备、租赁集团光纤和电缆网络的批发接入以及租赁铁塔基础设施资产）的交易的收入。本集团使用国际财务报告准则第15号原则在任何租赁与

非租赁

组件。

集团作为承租人的租赁活动

集团为其零售商店、办公室和数据中心租赁建筑物、在其上建造移动基站的土地、移动基站上放置有源RAN设备的空间和网络空间（主要是机架空间或管道空间）。此外，集团租赁光纤及其他固定连接，为集团营运提供内部连接，并从其他营运商以批发方式向集团客户提供固定连接服务。

本集团按资产类别确定租赁期限的一般方法在附注1“关键会计判断和估计不确定性的主要来源”项下的“编制基础”中进行了描述。集团的大部分租赁包括通过固定百分比上涨、定期指数化通胀措施或租金审查条款的未来价格上涨。除固定百分比增加外，租赁负债不反映这些未来增加的影响，除非计量日期已过。除与第三方移动基站上共享空间的运营商数量相关的条款外，本集团的租赁不包含重大可变支付条款。

可选租赁期

在可行的情况下，集团寻求在租赁中包含延期或中断选择权，以提供运营灵活性，因此，集团的许多租赁合同包含可选期限。集团关于评估和重新评估是否合理确定任选期间将包括在租赁期内的政策在附注1“关键会计判断和估计不确定性的主要来源”项下的“编制基础”中进行了描述。

在初步确认租赁后，本集团仅在发生重大事件或情况发生重大变化时才重新评估租赁期限，而这在上一次评估时是没有预料到的。重大事件或情况的重大变化可能包括合并和收购或类似活动、上一次评估未预期的租赁资产的重大支出，或详细的管理计划表明对任择期的结论与上一次评估不同。未发生重大事项或情况发生重大变化的，租赁期限并因此租赁负债和

使用权

资产价值，会随着时间的推移而下降。

集团截至2026年3月31日止年度的租赁现金流出为

€

4,171 百万（2025年：

€

3,770 百万，2024年：

€

3,567 万），且如果未来集团活动量没有发生重大变化，或集团出现其他战略或结构变化，导致使用更多或更少的自有资产，预计租赁现金流出水平将在未来期间持续，但受合同价格上涨的影响。包含在租赁负债中的未来现金流出见下文的到期分析。到期分析仅包括将支付的合理确定的付款；这些未来期间的现金流出可能会超过这些金额，因为将支付目前不被认为合理确定的任选期间以及未来期间订立的新租赁。

集团用于客户连接的租赁通常处于受监管的接入或网络共享或类似的优惠接入安排下，因此，集团通常在其可租用此类连接的期限内具有很大的灵活性；一般来说，取消租赁所需的通知期少于与最终客户的服务合同中包含的通知期。因此，由于集团可在服务协议结束时取消租约，因此集团在客户连通性的任选期间并无任何重大现金风险。在某些情况下，集团承诺为连接租赁提供最低支出金额，这些金额包含在报告的租赁负债中。

在主要财务报表中确认的与承租人交易有关的金额

使用权

物业、厂房及设备

集团的账面价值

使用权

资产、年内折旧费用及年内增加在附注11‘物业、厂房及设备’中披露。



182 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



20.租赁（续）

租赁负债

集团的租赁负债在附注21‘借款’中披露。本集团租赁负债的到期情况如下：



	2026 欧元m		2025 欧元m

一年内		3,241		2,765

一年多两年不到		2,546		2,081

两年多不到三年		1,972		1,756

三年多不到四年		1,441		1,434

四年多不到五年		1,269		965

五年多来		4,265		3,868

		14,734		12,869

贴现的影响		( 2,346 )		( 2,043 )

租赁负债-如附注21‘借款’所披露		12,388		10,826

于2026年3月31日，集团已承诺订立未来租赁合同，未来未贴现租赁付款为

€

2,349 百万（2025年3月31日：

€

1,464 百万），其中包括

€

1,386 百万（2025年3月31日：

€

1,102 百万元）向集团合营安排Oak Holdings 1 GmbH的附属公司Vantage Towers A.G.就铁塔租赁作出的承诺

自这些塔可供使用之日起，主要期限为八年。这些塔预计将在截至2030年3月31日的四年内投入使用。

本年度租赁负债的利息支出在附注5‘投资收益和融资成本’中披露。

本集团并无余值担保项下的重大负债，亦无作出未计入租赁负债的重大可变付款。本集团不适用国际财务报告准则第16号‘租赁’中的短期或低价值权宜选择。

集团作为出租人的租赁活动

集团与消费者和企业客户、其他电信公司和其他公司有广泛的出租人活动。与消费者和企业客户，集团通过提供手机、路由器和其他通信设备产生租赁收入。集团提供批发接入集团的光纤和电缆网络，将集团自有移动基站上的空间出租给其他电信公司，并将某些保留的移动基站站点转租给电信铁塔公司。此外，集团在某些市场将零售店转租给特许经营伙伴，并将剩余资产（例如空置办公室和零售店）出租给其他公司。

出租人交易根据租赁是否实质上转移了资产所有权附带的所有风险和报酬，分类为经营租赁或融资租赁。租赁是个别评估的，但一般而言，集团在该年度的出租人交易分类为：

–	经营租赁，其中集团提供其光纤和电缆网络的批发接入、向固定客户提供路由器或类似设备或出租自有移动基站上的空间；和

–	集团在其中的融资租赁分出租人手机或类似物品的背靠背安排或将剩余资产或某些保留的移动基站站点转租出去，用于剩余总租期的全部或基本全部。

本集团作为出租人在该年度的收入情况如下：



	2026 欧元m		2025 € m		2024 € 毫米

经营租赁

租赁收入（附注2‘收入分类及分部分析’）		415		423		463

未确认为收入的租赁收入		42		36		38

集团作为出租人的收入基本上全部为经营租赁收入。

将从本集团经营租赁收到的承诺金额如下：


	成熟度
	一个以内年 € 毫米		合而为一两年 € 毫米		分两次到三年 € 毫米		在三到四年 € 毫米		在四到五年 € 毫米		在超过五年 € 毫米		合计欧元m

承付本集团作为出租人的经营租赁付款

2026年3月31日		258		110		34		21		9		11		443

2025年3月31日		261		98		31		18		11		14		433

2024年3月31日		296		121		29		16		9		20		491

集团因作为出租人提供融资租赁而确认租赁（应收款项）投资净额，此项投资在附注14‘贸易及其他应收款项’中披露。集团租赁净投资到期情况如下：



	2026 欧元m		2025 € 毫米

一年内		109		106

一年多两年不到		86		82

两年多不到三年		61		59

三年多不到四年		52		51

四年多不到五年		50		42

五年多来		182		238

		540		578

未实现财务收入		( 99 )		( 118 )

租赁投资净额-如附注14‘贸易及其他应收款’所披露		441		460

本集团并无因可变租赁付款而产生的重大租赁收入。



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21.借款

集团用于融资和流动性目的的借款来源来自一系列承诺的银行融资，以及通过在资本市场发行短期和长期债券，包括发行债券和商业票据以及银行贷款。集团租赁安排产生的负债亦在借款中列报；见附注20‘租赁’。我们根据市场情况使用利率衍生工具管理我们在固定利率和浮动利率之间产生债务利息的基础。集团订立外汇合约以减轻汇率变动对若干货币项目的影响。

会计政策

有息债券、贷款和透支按公允价值（初始时等于成本）进行初始计量，后续采用实际利率法按摊余成本计量。如果在指定的公允价值套期关系中将其识别为被套期项目，则根据我们的政策确认公允价值调整（见附注22‘资本和金融风险管理’）。扣除交易费用后的所得款项与结算或赎回借款到期金额之间的任何差额均在借款期限内确认。

借款



	2026 欧元m		2025 € 毫米

非现行借款

债券		32,285		34,873

银行贷款		1,209		1,009

租赁负债（附注20‘租赁’）		9,587		8,480

其他借款 1		2,425		1,734

		45,506		46,096

流动借款

债券		1,543		1,529

银行贷款		174		204

租赁负债（附注20‘租赁’）		2,801		2,346

抵押负债		1,644		2,357

其他借款 1		968		611

		7,130		7,047

借款		52,636		53,143

注意：

1.	包括 € 996 百万（2025年： € 700 百万）和 € 492 百万（2025年： € 187 百万）应付的许可和频谱费用，以及 € 295 百万（2025年： € 307 百万）和 € 258 百万（2025年： € 196 百万）分类为借款的供应商应付款项，在非现行和流动借款分别。归类为借款的供应商应付款项主要包括收到的软件许可的应付款项前期但通过年度或其他递延分期付款向本集团收取。

本集团按摊余成本持有的金融负债的公允价值与公允价值相近，但账面价值为

€

32,285 百万（2025年：

€

34,873 万元）公允价值为

€

29,432 百万（2025年：

€

31,325 百万）。公允价值基于公允价值层次结构的第1级，使用市场报价。

集团的借款，主要包括已指定为对冲关系的若干债券，按

€

839 百万（2025年：

€

899 万）高于其等值欧元的赎回价值。此外，当债券以欧元以外的货币发行时，集团已订立外币掉期，以固定赎回时的欧元现金流出。这些互换的影响并未反映在借款中，将使债券的欧元等值赎回价值增加

€

173 百万（2025年：减少

€

1,132 百万）。

商业票据方案

集团目前有美元的美国及欧元商业票据计划 15 十亿（

€

13 十亿）和

€

10 亿元，分别可用于满足短期流动性需求。截至2026年3月31日，这两个方案仍未提取。商业票据融资获美元支持 4.0 十亿（

€

3.5 十亿）和

€

4.1 十亿银团承诺的银行融资。无已根据这些便利提取了款项。

债券

我们有 two

€

30 亿欧元中期票据计划和美国储架计划，用于满足中长期资金需求。截至2026年3月31日，这些方案下按币种划分的已发行名义金额总额为美元 16.0 十亿，

€

15.4 十亿，英镑 2.7 亿，瑞郎 0.2 亿，HKD $ 1.8 亿，澳元 0.3 亿，日元 10.0 十亿。

截至2026年3月31日，本集团有面值相当于

€

33.0 十亿。截至2026年3月31日止年度，面值为英镑的债券 0.5 十亿（

€

0.6 十亿）和

€

4.8 利用欧元中期票据计划发行了10亿。年内名义价值为美元的债券 2.5 十亿（

€

2.1 亿），英镑 1.7 十亿（

€

1.9 十亿）和

€

1.1 十亿被

重新购买

以及账面价值为

€

1.3 十亿，英镑 0.2 十亿（

€

0.2 亿）和NOK 0.2 十亿（

€

20 万）成熟。债券于2026年至2086年到期（2025年：2025年至2086年），利率介于 0.5 %和 8 % (2025: 0.5 %和 8 %).

库存股

集团持有最多 2,122,987,551 (2025: 2,305,697,477 ）的自有股份在代表 8.0 % (2025: 8.2 %）当时的已发行股本。



184 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



22..资本和金融风险管理

本附注详述金库管理和财务风险管理目标和政策，以及集团对信贷、流动性、利息和外汇风险的风险敞口和敏感性，以及监测和管理这些风险的现行政策。

会计政策

金融工具

就金融工具而言，金融资产及金融负债于本集团成为该工具合约条款的订约方时于本集团的综合财务状况表中确认。

金融负债和权益工具

本集团发行的金融负债和权益工具按照订立的合同安排的实质内容以及金融负债和权益工具的定义进行分类。权益工具是指提供本集团资产中扣除其全部负债后的剩余权益且不包含交付现金或其他金融资产义务的任何合同。具体金融负债和权益工具所采用的会计政策载列如下。

衍生金融工具与套期会计

本集团的活动使其面临其使用衍生金融工具管理的外汇汇率和利率变动的财务风险。金融衍生工具的使用受董事会批准的集团政策管辖，这些政策提供了与集团风险管理战略相一致的金融衍生工具使用的书面原则。本集团不会将衍生金融工具用于投机目的。

本集团将某些衍生工具指定为：

–	已确认资产和负债的公允价值变动套期（‘公允价值套期’）；

–	高概率预测交易的套期保值或确定承诺的外币或利率风险的套期保值（‘现金流量套期保值’）；或

–	对海外业务净投资的对冲。

衍生金融工具在合约日以公允价值进行初始计量，后续

重新测量

至每个报告日的公允价值。所有具有融资性质的衍生工具的价值变动均计入损益表的投资收益和融资成本，除非在有效的现金流量套期关系中指定，或在价值变动的有效部分递延至其他综合收益时对国外业务的净投资进行套期。套期有效性在套期关系开始时确定，并通过定期的预期有效性评估，确保被套期项目与套期工具之间存在经济关系。对于公允价值套期，被套期项目的账面价值也针对被套期风险进行公允价值变动调整，在损益表中确认损益。

当套期工具到期或被出售、终止、行使或不再符合套期会计条件时，套期会计即告终止。当套期会计终止时，届时在其他全面收益中确认的任何收益或损失仍保留在权益中，并在被套期交易最终在损益表中确认时在损益表中确认。

对于现金流量套期，当被套期项目在损益表中确认时，该套期工具以前在其他综合收益中确认并在权益中累计的金额重新分类至损益表。但是，当被套期交易导致认

非金融

资产或a

非金融

负债，以前在其他综合收益中确认并累计在权益中的损益从权益中转出并计入初始计量成本的

非金融

资产或

非金融

责任。如果预计不再发生预测交易，则在权益中累积的收益或损失立即在损益表中确认。

对于净投资套期，在境外经营处置时，计入其他综合收益的损益计入利润表。

资本管理

下表汇总本集团于3月31日的资本：



	2026 欧元m			2025 € 毫米

借款（附注21）		52,636			53,143

现金及现金等价物（附注19）		( 8,982	)		( 11,001	)

列入贸易和其他应收款的衍生工具和其他金融工具（附注14）		( 2,975	)		( 4,197	)

计入贸易及其他应付款项的衍生工具及其他金融工具（附注15）		1,812			1,906

非现行主权证券投资（附注13）		( 915	)		( 913	)

短期投资（附注13）		( 3,431	)		( 5,280	)

抵押资产（附注13）		( 1,169	)		( 1,010	)

看跌期权安排下的金融负债		107			97

股权		54,365			53,916

资本		91,448			86,661

集团的政策是使用长期和短期资本市场发行和借贷便利的混合方式进行集中借贷，以满足预期的资金需求。这些借款连同经营活动产生的现金，在内部借出或作为股权贡献给某些子公司。

股息来自

联营公司和

合资企业和到

非控制性

股东

集团若干联营公司及合营公司股东协议内的股息政策赋予集团若干收取股息的权利，但一般由董事会或股东酌情支付。我们没有现有的支付股息的义务

非控制性

我们子公司的利益伙伴。当年收到和支付的股利金额在合并现金流量表中披露。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 185



22..资本和金融风险管理（续）

出售贸易应收款项

年内，集团向多家金融机构出售若干贸易应收款项。虽然这些应收款项并无回购责任，但集团提供了信用担保，只有在违约率明显高于历史利率时才会成为应付款项。该信用担保不被视为与在出售日期转移给买方的应收款项相关的实质性和几乎所有风险和报酬，因此应收款项被终止确认。截至2026年3月31日，担保项下的最高应付款为

€

1,868 百万（2025年：

€

1,765 百万）。无已就这些担保作出拨备，因为现金流出的可能性已评估为微乎其微。

供应链融资安排

集团为符合条件的供应商提供使用供应链融资的机会，允许决定使用供应链融资的供应商在发票到期日期之前收到付款（见附注15‘贸易和其他应付款项’）。集团不向运行供应链融资计划的金融机构提供任何财务担保，并继续根据其合同条款以现金结算供应商应付款项。

金融风险管理

集团的库务职能集中管理集团的资金需求、外汇净敞口、利率管理敞口以及投资和衍生工具产生的交易对手风险。财务业务是在董事会授权和审查的政策和指导方针框架内进行的，最近一次是在2025年5月。资金风险管理由一个委员会监督，该委员会由集团首席财务官、集团总法律顾问及公司秘书、集团企业财务总监、集团财务总监及集团财务控制和运营总监组成。该委员会每季度收到与财务活动有关的管理信息。集团内部核数师定期检讨内部监控环境。

沃达康集团的某些借款受制于定期测试的最高杠杆比率契约。沃达康集团在整个报告期间遵守了所有财务契约。无债券

由集团发行或循环信贷融资须遵守财务契约比率。大约

€

30 亿（2025年：

€

30 亿元）的已发行债券有控制权变更条款。本集团将衍生工具用于货币和利率风险管理目的，由专业财务人员进行交易。集团通过使用抵押品支持协议来降低银行业信贷风险。

集团的金融风险管理政策力求降低集团对金融市场未来任何干扰的风险敞口，包括全球经济和政治不确定性以及其他宏观经济事件的任何未来影响。

集团已将现金及现金等价物及投资合并计入负债净额

€

13.3 亿，为短期流动性需求提供了显着的净空。此外，本集团维持未提取的循环信贷额度为

€

7.6

亿欧元等值。于2026年3月31日及对冲后，集团的借款基本上全部以固定利率基准持有，减轻利率风险。除经济对冲关系的头寸外，本集团并无重大货币敞口。集团在融资活动下的信用风险分散在高评级机构的投资组合中，以减少交易对手风险敞口，衍生品余额基本上全部被抵押。本集团的经营活动导致客户信用风险，对此确认预期信用损失准备。

信用风险

信用风险是指交易对手不履行金融资产项下义务导致本集团发生财务损失的风险。本集团面临来自其经营、投资及融资活动的信贷风险。本集团认为其于3月31日的最大信贷风险敞口为：



	2026 欧元m		2025 € 毫米

现金及银行存款（附注19）		5,274		8,871

货币市场基金（附注19）		3,708		2,130

管理投资基金（附注13）		3,214		3,141

债券及债务证券（附注13）		1,220		4,013

抵押资产（附注13）		1,169		1,010

其他投资（附注13）		2,170		1,134

衍生工具及其他金融工具（附注14）		2,975		4,197

应收贸易账款（附注14） 1		6,473		5,717

合同资产和其他应收款（附注14）		4,829		4,605

财务担保2		1,034		1,518

		32,066		36,336

注意事项：

1.	包括贸易应收款销售项下的担保金额 € 1,868 百万（2025年： € 1,765 百万）。

2.主要包括沃达丰 PLC对集团在多币种贷款融资中所占份额的担保，金额为美元 0.5 十亿和

€

0.6 亿（2025年：美元 1.0 十亿和

€

0.6 亿元），构成其对TPG Telecom Ltd的整体合营企业投资的一部分。集团应占该等贷款余额计入对合营企业的净投资（见附注12‘联营公司及合营安排’）。



186 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



22..资本和金融风险管理（续）

融资活动

本集团投资于政府证券，其基础是它们产生固定的回报率，并且是最值得信赖的投资之一。

投资是根据既定的内部金库政策进行的，这些政策规定了与投资的长期信用评级相关的可允许的规模最大风险敞口。集团投资于AAA无担保货币市场共同基金，投资限于 10 每只基金的%；A至AAA级政府证券，直接或通过货币市场共同基金；并有 two 持有证券的管理投资基金，平均信用质量为AA。

就本集团库务职能所使用的金融工具而言，本集团可能对一个交易对手产生的总信用风险通过参考为该交易对手授予的长期信用评级而受到限制。此外，抵押支持协议减少了集团对必须以现金或

非现金

当有未偿衍生工具合约项下应付本集团的价值超过合同约定的门槛金额时的抵押品。当对手方产生价值时，集团须按相同条款提供抵押品。此类现金抵押品每日视需要进行调整。

非现金

抵押品不在财务状况表中确认，但在相关衍生金融资产发生交易对手违约时将成为应付本集团的款项。

如果发生任何违约，届时抵押品的所有权将归还给相应的持有人。下文详述集团于3月31日持有的现金抵押品的价值，该现金抵押品在流动借款中列报。



	2026		2025

	欧元m		€ 毫米

抵押负债（附注21）		1,644		2,357

此外，如附注29‘或有负债及法律程序’所述，集团已承诺就该计划的资金赤字向沃达丰英国退休金计划的受托人提供担保。如附注13‘其他投资’所披露，本集团亦已将现金作为衍生金融工具的抵押品。

经营活动

客户信贷风险由集团各业务部门管理，各业务部门均有与客户信贷风险管理有关的政策、程序和控制。鉴于集团的客户基础庞大且不相关，未偿还的贸易应收款项和合同资产将定期进行审查，以监测信用风险的任何变化，而信用风险的集中程度被认为是有限的。本集团采用简化方法，记录贸易应收款项和合同资产的整个存续期预期信用损失。预期信用损失使用至少一段时期的历史现金收款数据计量 24个月在可能的情况下，根据产品或客户类型分为不同的客户细分。在确定未来预期信用损失率时，如果宏观经济因素，例如利率或失业率的变化，或其他商业因素预期会产生重大影响，则对历史损失率进行调整。

对于贸易应收款项，预期信用损失拨备使用拨备矩阵计算，其中拨备随着余额账龄而增加，对于分期支付的应收款项和合同资产，计算加权损失率以反映客户到期付款的期间。贸易应收款和合同资产在各业务单位确定不存在合理的回收预期且强制执行活动已停止时予以注销。

年内预期信贷损失备抵变动如下：



	合同资产						持有的贸易应收款项按摊余成本						持有的贸易应收款项按公允价值通过其他综合收益

	2026			2025			2026			2025			2026			2025

	欧元m			€ 毫米			欧元m			€ 毫米			欧元m			€ 毫米

4月1日		46			20			865			765			77			78

交易所动向		( 1	)		1			( 24	)		( 7	)		–			–

计入金融资产信贷损失的金额		48			85			319			360			62			31

其他 1		4			( 60	)		( 229	)		( 253	)		( 78	)		( 32	)

3月31日		97			46			931			865			61			77

注意：

1.	主要通过以下方式使用该规定注销。

预期信用损失在营业利润中列报为金融资产的净信用损失，先前核销金额的后续回收记入同一项目的贷方。

本集团的大部分贸易应收款项将于90天内到期，主要包括应收消费者和商业客户的款项。下表列出了贸易应收账款逾期丨及其相关预期信用损失的信息：



2026年3月31日				按摊余成本逾期的贸易应收款项
				30天			31–60			61–180			180
	到期			或更少			天			天			天+			合计
	€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米

账面总额		2,878			538			252			280			889			4,837

预期信用损失准备		( 53	)		( 49	)		( 30	)		( 126	)		( 673	)		( 931	)

账面净额		2,825			489			222			154			216			3,906



2025年3月31日				按摊余成本逾期的贸易应收款项
				30天			31–60			61–180			180
	到期			或更少			天			天			天+			合计
	€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米

账面总额		2,553			400			134			284			736			4,107

预期信用损失准备		( 67	)		( 59	)		( 27	)		( 129	)		( 583	)		( 865	)

账面净额		2,486			341			107			155			153			3,242

注意：

1.	合同资产涉及尚未应收客户款项。这些金额将在到期前重新分类为贸易应收款项。按公平值计入其他全面收益的贸易应收款项并无重大逾期。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 187



22..资本和金融风险管理（续）

流动性风险

流动性每天至少审查一次

12个月

滚动基础和压力测试，假设任何未偿还的商业票据到期且不会重新发行。本集团持有大量现金及现金等价物，于2026年3月31日为现金

€

9.0 亿（2025年：

€

11.0 亿元）和未提取的承诺融资

€

7.6 亿（2025年：

€

8.0 亿元），主要是美元和欧元循环信贷额度为美元 4.0 十亿（

€

3.5 十亿）和

€

4.1 亿元，分别于2028年和2031年到期。集团管理流动性风险on

非现行

通过保持不同的到期情况进行借款，并对任何一个日历年的债务到期水平设置上限，从而将再融资风险降至最低。

非现行

借款到期之间 1 和 60 年。

成熟度概况

与集团有关的预期未来现金流量包括利息

非派生

因此，与账面价值和公允价值均有差异的未贴现基础上的金融负债如下：



成熟度概况 1																贸易
																应付款项和
							租赁						合计			其他金融
	银行贷款			债券			负债			其他 2			借款			负债 3			合计
	€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米

一年内		175			3,003			3,241			2,609			9,028			13,089			22,117

一至两年		175			2,047			2,546			1,005			5,773			469			6,242

两到三年		394			2,444			1,972			729			5,539			–			5,539

三到四年		62			5,559			1,441			481			7,543			–			7,543

四到五年		75			4,490			1,269			255			6,089			–			6,089

五年以上		766			36,386			4,265			247			41,664			–			41,664

		1,647			53,929			14,734			5,326			75,636			13,558			89,194

贴现/融资利率的影响		( 264	)		( 20,101	)		( 2,346	)		( 289	)		( 23,000	)		( 26	)		( 23,026	)

2026年3月31日		1,383			33,828			12,388			5,037			52,636			13,532			66,168

一年内		223			3,626			2,765			2,969			9,583			11,719			21,302

一至两年		171			4,426			2,081			253			6,931			138			7,069

两到三年		79			2,034			1,756			673			4,542			–			4,542

三到四年		176			2,628			1,434			469			4,707			–			4,707

四到五年		69			4,893			965			422			6,349			–			6,349

五年以上		769			41,898			3,868			90			46,625			–			46,625

		1,487			59,505			12,869			4,876			78,737			11,857			90,594

贴现/融资利率的影响		( 274	)		( 23,103	)		( 2,043	)		( 174	)		( 25,594	)		( 8	)		( 25,602	)

2025年3月31日		1,213			36,402			10,826			4,702			53,143			11,849			64,992

注意事项：

1.	到期日反映了适用的合同现金流量，但在控制权变更或违约事件发生时除外，在此情况下，贷方有权但无义务要求在30天内付款。这也适用于未提取的承诺设施。有无受重大不利变化条款约束的债务。有合同现金流日选择的，主要是‘混合债券’，采用预计结算日。

2.	包括具有到期情况的频谱许可应付款项 € 215 百万（2025年： € 187 万）一年内， € 215 百万（2025年： € 187 百万）在一到两年内， € 215 百万（2025年： € 187 百万）在两到三年内， € 215 百万（2025年： € 187 百万）三到四年， € 89 百万（2025年： € 187 百万）在四到五年内和 € 60 百万（2025年： € 89 百万）五年多的时间。还包括 € 1,644 百万（2025年： € 2,357 万元）与1年内显示的根据抵押支持协议收到的现金有关。

3.	包括看跌期权安排下的金融负债和非派生贸易和其他应付款项中列报的金融负债。

本集团使用未贴现现金流的金融衍生工具（包括利率掉期、交叉货币利率掉期和外汇掉期）的期限概况如下：



	2026								2025
	应付款项 1			应收款项 1		合计			应付款项 1			应收款项 1		合计
	€ 毫米			€ 毫米		€ 毫米			€ 毫米			€ 毫米		€ 毫米

一年内		( 9,341	)		9,866		525			( 8,207	)		8,792		585

在一到两年内		( 2,924	)		3,266		342			( 5,780	)		6,180		400

在两到三年内		( 3,001	)		3,425		424			( 2,363	)		2,807		444

在三到四年内		( 4,056	)		4,343		287			( 5,782	)		6,326		544

在四到五年内		( 2,168	)		2,483		315			( 4,174	)		4,666		492

五年多来		( 46,662	)		50,331		3,669			( 47,357	)		53,987		6,630

		( 68,152	)		73,714		5,562			( 73,663	)		82,758		9,095

贴现/融资利率的影响							( 4,399	)							( 6,804	)

金融衍生品应收账款净额							1,163								2,291

注意：

1.	以毛额为基础进行现金结算的，在上表中分别列示应付款项和应收款项。



188 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



22..资本和金融风险管理（续）

市场风险

利率管理

在集团的利率管理政策下，长期货币资产和负债的利率主要维持在固定利率基础上。

在2026年3月31日和对冲后，我们几乎所有的债券都是根据国库政策以固定利率基础持有的。

对于每一个一集团于2026年3月31日有借款的所有货币的市场利率上升100个基点，税前利润将减少

€

9 百万（2025年：

€

26 百万减少）包括利率和其他衍生工具的按市值重估以及现金和短期投资的潜在利息。集团于2026年3月31日有借款的所有货币的市场利率每下降一百个基点，税前利润将由

€

19 百万（2025年：

€

39 百万增加）。

不会对股权产生实质性影响。

于2026年3月31日，集团透过参考伦敦银行同业拆息及其他银行同业拆息（IBOR）的利率衍生工具及浮动利率债券的风险敞口有限。

外汇管理

由于沃达丰的首次上市是在伦敦证券交易所，其股价以英镑报价。由于英镑股价代表其未来多币种现金流的价值，主要是欧元、南非兰特和英镑，因此集团保持债务和利息费用的币种与其预期未来本金现金流的比例，并有一项政策对冲以其他货币计值的交易的外部外汇风险超过一定的微量水平。

截至2026年3月31日， 11 净债务的百分比以欧元以外的货币计价（ 8 %南非兰特 3 %其他）。这使得南非兰特能够按照预期未来现金流的比例获得服务，因此提供了对损益表折算风险的部分经济对冲。

在集团外汇管理政策下，集团企业的外汇交易敞口一般维持在较低的

€

5 百万/货币/月或

€

15 百万/货币超过a

六个月

期间。

本集团在权益中确认外汇变动，以换算净投资对冲工具和被视为外国业务投资的余额。然而，净投资对冲工具的汇率变动不会对权益产生净影响，因为国外业务的货币换算会产生抵消。于2026年3月31日，集团持有针对集团南非兰特业务的净投资对冲金融负债。对冲负债对外汇走势的敏感性，根据南非兰特走强分析 10 %将导致股本减少

€

112 百万（2025年：

€

131 百万元）将被套期保值净资产的外汇变动完全抵消。南非兰特走弱由 10 %将导致股本增加

€

91 百万（2025年：

€

107 百万）。此外，主要是美元借款的现金流对冲将导致股本增加

€

235 百万（2025年：

€

372

百万）兑美元走强由 10 %和股本减少欧元 192 百万（2025年：欧元 304 百万）兑美元走软由 10 %.

集团损益表因以欧元以外的货币产生的损益和非以记账本位币持有的资产负债表项目的换算而面临外汇风险。

下表详细列出集团对外汇风险的敏感度作为对除税前利润的影响。每个增量 10 外币汇率的%变动将产生与最初大致相同的影响 10 表中详述%。



	汇率变动

2026年3月31日	走弱10% € m			加强10% € m

EGP		( 68	)		83

尝试		( 40	)		49

南非兰特		( 41	)		50

英镑		60			( 79	)



	汇率变动

2025年3月31日	走弱10% € m			加强10% € 毫米

EGP		( 50	)		61

尝试		( 24	)		29

南非兰特		( 101	)		124

英镑		66			( 88	)

2026年，集团改变了对外汇风险敏感性的列报方式，采用了10%的外汇汇率变化而不是基于前三个年度报告期间平均汇率变动的百分比来列报敏感性。所做的更改是为了提高与以前报告期间的可比性，不会对财务报表产生重大影响。

股权风险

A 10 AST股价变动%将有

€

105 百万对集团股权投资价值的影响。不存在与本集团股权投资有关的其他重大股权风险。更多信息见附注13‘其他投资’。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 189



22..资本和金融风险管理（续）

对冲关系的风险管理策略

指定现金流、公允价值、净投资套期的风险策略反映了上述市场风险策略。

现金流量套期保值的目标主要是将美元、英镑、澳元、瑞士法郎、港元、日元、挪威克朗和浮动利率的外币计价固定利率借款转换为欧元固定利率借款，并对冲外汇即期汇率和利率风险。还有不以主体记账本位币计价的某些子公司支出的现金流套期，对冲外汇风险。现金流套期保值指定的衍生金融工具为交叉货币利率互换和外汇掉期远期。名义现金流的互换到期日和流动性概况与基础借款和敞口相匹配。

净投资套期保值的目标是在国外经营中对冲外汇风险。净投资套期保值指定的衍生金融工具为交叉货币利率互换和外汇互换。套期保值工具按业务性质确定持续滚动。

套期有效性在套期关系开始时确定，通过定期的预期有效性评估，确保被套期项目与套期工具之间存在经济关系。

对于外币计价借款和投资的套期保值，本集团采用交叉货币和外汇掉期相结合的方式对冲其外汇风险和利率风险敞口，并在套期工具的关键条款与被套期项目的条款相匹配时订立套期关系。因此，本集团预期与掉期合约的高度有效的套期保值关系以及相应被套期项目的价值会因应基础汇率和利率的变动而系统性地发生相反方向的变化。因此，集团对有效性进行了定性评估。如果情况变化对被套期项目的条款产生影响，导致关键条款与套期工具的关键条款不再匹配，本集团采用假设衍生品法评估有效性。对冲无效可能会因以下原因而发生：

a）在套期关系指定日公允价值不为零的情形下套期工具的公允价值；

b）被套期项目的合同条款或付款时间的变化；和

c）本集团或与套期工具的交易对手的信用风险发生变化。

每个指定的套期保值比率将通过比较套期工具的数量和被套期项目的数量来确定其相对权重；对于本集团现有的所有套期关系，套期保值比率已确定为1：1。

衍生金融工具的公允价值是通过使用适当的市场汇率和3月31日的外币汇率将未来现金流量折现为净现值计算得出的。估值基础为公允价值等级的第2级。这一分类包括根据直接或间接可观察到的资产和负债的报价以外的输入值确定公允价值的项目。衍生金融资产和负债在财务状况表中计入贸易及其他应收款和贸易及其他应付款。



190 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



22..资本和金融风险管理（续）

下表显示了截至3月31日持续对冲关系衍生工具的账面价值和名义金额。


							其他综合收益											加权平均
截至2026年3月31日	标称金额 € 毫米		携带价值资产 € 毫米		携带价值负债 € 毫米		开幕余额 2025年4月1日 € 毫米			（收益）/损失延期到OCI € 毫米		收益/（亏损）回收到融资成本 € 毫米			收盘余额 2026年3月31日 1 € 毫米			成熟度年		外汇汇率		欧元利息率 %
现金流对冲-外币风险 2
交叉货币和外汇掉期：
-美元债券		13,964		1,230		324		( 1,061	)		974		( 860	)		( 947	)		2044		1.15		3.69
-澳元债券		163		–		8		( 1	)		( 1 )		2			–			2027		1.56		1.58
-瑞士法郎债券		204		46		–		( 9	)		( 8 )		5			( 12	)		2030		1.08		1.53
-英镑债券		3,154		–		284		489			114		( 461	)		142			204 4		0.85		4.43
-港元债券		199		10		–		( 1	)		10		( 15	)		( 6	)		2028		9.14		1.62
-日元债券		78		–		24		( 3	)		10		( 7	)		–			2037		128.53		2.47
-挪威克朗债券		–		–		–		–			1		( 1	)		–			–		–		–
-外汇远期 3		–		–		–		–			6		–			6			–		–		–
现金流对冲-外币及利率风险 2
净投资对冲-外汇风险 4
交叉货币和外汇掉期-南非兰特投资		1,024		89		–		994			17		–			1,011			2027		17.86		2.53
		18,786		1,375		640		408			1,123		( 1,337	)		194


							其他综合收益											加权平均
截至2025年3月31日	标称金额 € 毫米		携带价值资产 € 毫米		携带价值负债 € 毫米		开幕余额 2024年4月1日 € 毫米			（收益）/损失延期到OCI € 毫米			收益/（亏损）回收到融资成本 € 毫米		收盘余额 2025年3月31日 1 € 毫米			成熟度年		外汇汇率		欧元利息率 %
现金流对冲-外币风险 2
交叉货币和外汇掉期：
-美元债券		16,097		2,245		138		( 810	)		( 307	)		56		( 1,061	)		2044		1.15		3.51
-澳元债券		163		–		11		( 13	)		14			( 2 )		( 1	)		2027		1.56		1.58
-瑞士法郎债券		204		37		–		( 10	)		( 23	)		24		( 9	)		2030		1.08		1.53
-英镑债券		4,642		58		444		333			86			70		489			2043		0.86		3.84
-港元债券		216		20		–		–			( 4	)		3		( 1	)		2028		9.14		1.62
-日元债券		78		–		14		( 6	)		2			1		( 3	)		2037		128.53		2.47
-挪威克朗债券		25		–		4		( 5	)		3			2		–			2025		9.25		0.37
-外汇远期 3		–		–		–		( 42	)		( 1	)		43		–			–		–		–
现金流对冲-外币及利率风险 2
净投资对冲-外汇风险 4
交叉货币和外汇掉期-南非兰特投资		1,203		124		–		898			96			–		994			2026		17.62		2.76
		22,628		2,484		611		345			( 134	)		197		408

注意事项：

1.	公允价值变动递延计入其他综合收益包括 € 55 百万罗 SS (2025: € 200 百万收益）和 € 1 百万亏损（2025年： € 1 百万收益）的外币基础外现金流和净投资对冲关系分别。

2.	期内现金流量套期中指定的互换的套期无效为 € 19 百万（2025年： € 28 百万）。

3.	期内净投资对冲中指定的掉期的对冲无效性为 € 无 (2025: € 无 ).

债券的账面价值包括额外的

€

382 百万亏损（2025年：

€

457 万元损失）与此前指定为公允价值套期关系的其他债券的公允价值有关。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 191



22..资本和金融风险管理（续）

筹资活动产生的资产负债变动

下表列示了2026年3月31日和2025年3月31日融资活动产生的资产和负债变动情况。



	借款 € 毫米			衍生和其他金融仪器资产和负债 € 毫米			金融负债下看跌期权 € 毫米		其他负债1 € 毫米			资产和负债从融资活动 € 毫米

2025年4月1日		53,143			( 2,291	)		97		194			51,143

现金流动

发行长期借款所得款项		6,081			–			–		–			6,081

偿还借款		( 11,924	)		–			–		–			( 11,924	)

短期借款净变动		( 502	)		–			–		–			( 502	)

衍生工具和其他金融工具净变动		–			73			–		–			73

已付利息		( 2,227	)		28			10		( 68	)		( 2,257	)

购买库存股		–			–			–		( 2,041	)		( 2,041	)

非现金动作

公允价值变动		–			( 14	)		–		–			( 14	)

外汇		( 1,642	)		1,276			–		( 1	)		( 367	)

利息成本		2,324			( 235	)		–		57			2,146

租赁净增		3,190			–			–		–			3,190

收购子公司		4,209			–			–		–			4,209

其他		( 16	)		–			–		2,000			1,984

2026年3月31日		52,636			( 1,163	)		107		141			51,721



	借款 € 毫米			衍生和其他金融仪器资产和负债 € 毫米			金融负债下看跌期权 € 毫米		其他负债1 € 毫米			资产和负债从融资活动 € 毫米

2024年4月1日		56,987			( 2,702	)		–		105			54,390

现金流动

发行长期借款所得款项		4,680			–			–		–			4,680

偿还借款		( 12,963	)		–			–		–			( 12,963	)

短期借款净变动		78			–			–		–			78

衍生工具和其他金融工具净变动		–			404			–		–			404

已付利息		( 2,975	)		348			4		( 82	)		( 2,705	)

购买库存股		–			–			–		( 1,868	)		( 1,868	)

非现金动作

公允价值变动		–			( 45	)		–		–			( 45	)

外汇		121			61			–		( 4	)		178

利息成本		2,196			( 356	)		–		43			1,883

租赁净增		4,361			–			–		–			4,361

收购子公司		–			–			–		–			–

其他		658			( 1	)		93		2,000			2,750

2025年3月31日		53,143			( 2,291	)		97		194			51,143

注意事项：

1.	其他负债的变动主要与股票回购计划有关。



192 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



22..资本和金融风险管理（续）

公允价值和账面价值信息

集团金融资产的账面价值及估值基础载于附注13‘其他投资’、14‘贸易及其他应收款项’及19‘现金及现金等价物’。除附注13‘其他投资’所披露者外，所有以摊余成本持有的金融资产的账面价值均接近公允价值。

集团金融负债的账面价值及估值基础载于附注15‘贸易及其他应付款项’及21‘借款’。账面价值接近集团贸易应付款项及其他应付款项类别的公允价值。对于其他金融负债，公允价值与账面价值的比较在附注21‘借款’中披露。

第3级金融工具

继2024年5月31日完成出售Vodafone Spain（见附注7‘已终止经营业务及持有待售资产’）后，集团接获

非现金

形式的考虑部分

€

由EJLSHM Funding Ltd（‘EJLSHM’）发行的9亿股可赎回优先股（‘RPS’）。RPS于2026年1月赎回。Zegona股份按公允价值计入损益，公允价值为

€

937 2025年3月31日百万。

在上一年，Zegona股票的估值方法反映了RPS安排的合同条款，并使用了定制期权模型，该模型利用了可观察的二级市场数据输入，包括债券收益率、股价和外汇汇率。该模型还包括某些需要判断的关键输入。其中包括对集团的RPS负债的时间结算、Zegona的股价波动和股份的预期股息收益率。

净金融工具

下表显示了集团在资产负债表中须予抵销的金融资产和负债，以及可执行的总净额结算或类似协议的影响。



截至2026年3月31日							未在资产负债表中抵销的相关金额
截至2026年3月31日	毛额 € m		抵销金额 € m		金额介绍于资产负债表 € m		抵销权与导数交易对手 € m		抵押品（负债）/ 物业、厂房及设备 1 € m		净额 € m

衍生工具及其他金融工具资产		2,975		–		2,975		( 921 )		( 1,599 )		455

衍生工具及其他金融工具负债		( 1,812 )		–		( 1,812 )		921		1,169		278

合计		1,163		–		1,163		–		( 430 )		733



截至2025年3月31日							未在资产负债表中抵销的相关金额
截至2025年3月31日	毛额 € m		抵销金额 € m		金额介绍于资产负债表 € m		抵销权与导数交易对手 € m		抵押品（负债）/ 物业、厂房及设备 1 € m		净额 € m

衍生工具及其他金融工具资产		4,197		–		4,197		( 1,146 )		( 2,357 )		694

衍生工具及其他金融工具负债		( 1,906 )		–		( 1,906 )		1,146		1,010		250

合计		2,291		–		2,291		–		( 1,347 )		944

注意：

1.	不包括非现金抵押品 € 609 百万（2025年： € 613 万元）不在资产负债表上确认，但在相关衍生金融资产发生交易对手违约时将变为应付本集团。

金融资产和负债在具有抵销已确认金额的法定可执行权且有以净额结算或变现资产与清偿负债同时进行的意向时，予以抵销并在合并资产负债表中列报的净额。根据ISDA（‘国际掉期和衍生品协会’）协议，在某些情况下，不符合抵销标准的衍生金融工具可以净额结算，在这种情况下，每一方都可以选择在另一方违约的情况下以净额结算金额。在任何一方违约的情况下，抵押品可与衍生金融工具进行抵销和净额结算。上述抵押品余额分别记入附注13‘其他投资’或21‘借款’。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 193



23.董事和关键管理层薪酬

这份说明详细说明了公司董事和执行委员会成员赚取的总金额。

董事

公司董事的薪酬总额如下：



	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

短期薪酬		9		8		8

长期激励计划 1		2		1		1

		11		9		9

注意：

1.与股份支付有关。

无年内任职的董事于截至2026年3月31日止年度行使购股权（2025年：无 ; 2024: 无 ).

关键管理层薪酬

作为执行委员会董事和成员的关键管理层的总薪酬如下：



	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

短期雇员福利 1		27		24		27

股份支付		9		9		7

		36		33		34

注意：

1.	包括支付给执行委员会成员的解雇费 € 0.6 百万（2025年： € 无 ; 2024: € 无 ).



24.员工

本附注显示集团年内的平均雇用人数、我们的员工在业务的哪些领域工作以及他们的工作地点。它还显示了就业总成本。



	2026 员工		2025 员工		2024 员工

按活动

运营		15,371		15,440		15,707

销售和分销		20,695		21,830		22,928

客户服务和管理		56,922		55,564		57,647

		92,988		92,834		96,282

按细分市场

德国		13,568		14,341		15,115

英国		12,416		9,332		9,640

其他欧洲		11,635		11,744		11,441

非洲		14,676		14,036		13,578

T ü rkiye		3,143		3,164		3,126

常见功能		37,550		36,163		34,273
-其中：共享运营		36,790		35,338		33,359
-其中：企业服务		760		825		914

		92,988		88,780		87,173

已终止经营		–		4,054		9,109

合计		92,988		92,834		96,282

就该等雇员（包括董事）产生的成本为：



	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

工资和薪金		4,521		4,369		4,674

社保费用		602		512		497

其他养老金成本（附注25‘离职后福利’）		248		245		217

股份支付（附注26‘股份支付’）		103		110		110

		5,474		5,236		5,498

已终止经营		–		286		748

合计		5,474		5,522		6,246



194 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



25.离职后福利

集团为我们的雇员经营多项确定福利及确定供款退休计划。该集团最大的固定福利计划在英国。有关更多详情，请参阅附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的关键来源”。

会计政策

对于设定受益退休计划，计划资产的公允价值与计划负债现值之间的差额在综合财务状况表上确认为资产或负债。设定受益计划负债采用预测单位供资法并应用报告期日的主要精算假设进行评估。资产按市值估值。

精算损益于发生时计入设定受益计划的综合全面收益表或现金离职计划的综合损益表。为此，精算损益既包括精算假设变化的影响，也包括以前的精算假设与实际发生的情况之间的差异所产生的经验调整。计划资产的收益，超过利息收入，以及为管理计划资产而发生的费用，也计入其他综合收益。

净盈余或赤字的其他变动在综合损益表中确认，包括当期服务成本、任何过往服务成本以及任何结算的影响。利息成本减去资产预期利息收入也计入合并利润表。就该等计划计入综合损益表的金额酌情计入经营成本、损益或集团应占权益入账业务的业绩。

集团对界定缴款退休金计划的供款在到期时计入综合损益表。

背景

于2026年3月31日，集团在世界各地为其雇员的利益运营多项退休计划，根据有关国家的条件和做法享有不同的权利和义务。集团的理念是，在可行的情况下提供获得定额供款退休计划的机会，并管理遗留的定额给付退休安排。设定受益计划根据雇员的应计养恤金服务年限及其最终应计养恤金工资或其他标准提供福利。定额供款计划为员工提供在退休时转换为福利的个人资金。

集团在德国、印度、爱尔兰、意大利经营设定受益计划

、英国、美国和希腊、刚果民主共和国和T ü rkiye的固定福利赔偿计划。目前在阿尔巴尼亚、埃及、德国、希腊、印度、爱尔兰、意大利提供了固定缴款计划

、葡萄牙、南非和英国。

注意：

1.	Vodafone Italia S.P.A（‘Vodafone Italy’s）的固定缴款和固定福利计划已转让给Swisscom AG（见附注27‘收购和处置’）。然而，一些小型团体意大利计划仍然存在。

损益表费用/（收入）



	2026 欧元m			2025 € m			2024 € m

界定缴款计划		210			194			183

设定受益计划		38			51			34

记入员工成本的总金额（附注24‘雇员’）		248			245			217

融资成本中的界定受益净利息收入		( 5	)		( 4	)		–

计入损益表的总金额		243			241			217

设定受益计划

集团的退休政策是在每个运营国家提供有竞争力的养老金，与该地区的市场中位数一致。该集团的首选退休条款侧重于确定缴款安排和/或未来服务的国家条款。

集团的主要界定福利资金负债为沃达丰英国集团退休金计划（‘沃达丰英国计划’）。自2014年6月以来，沃达丰英国计划由两个独立的部分组成：沃达丰部分和有线和无线部分（‘CWW部分’）。这两个部分都对新进入者和未来的应计项目关闭。该集团还在英国运营规模较小的有资金和无资金计划，在德国运营有资金和无资金计划，在爱尔兰运营有资金计划。设定受益养老金拨备使集团面临参与者寿命长于预期、投资回报率低于预期和通胀高于预期等精算风险，这可能会增加负债或降低计划的资产价值。

主要设定受益计划由受托人委员会管理，该委员会在法律上独立于集团，由雇员、前雇员或独立于集团的代表组成。立法要求养老金计划的受托董事会以参与者的最佳利益行事，制定投资策略和缴费率，并受法定筹资制度的约束。

沃达丰英国计划在英国税务海关总署（‘HMRC’）注册为职业养老金计划，受英国立法约束，并在养老金监管机构概述的框架内运作。英国立法要求，养老金计划的资金要谨慎，至少每三年进行一次估值。沃达丰部门和CWW部门需要分别进行估值。

受托人获得定期精算估值，以检查是否达到法定筹资目标，以及是否需要一项恢复计划以将资金恢复到商定的技术规定水平。2022年3月31日沃达丰英国计划的沃达丰部分和CWW部分的三年期精算估值显示净盈余为英镑 248 百万（

€

284 百万）的资金基础上，包括一英镑 97 百万（

€

111 百万）沃达丰部门的盈余和一英镑 151 百万（

€

173 万）CWW部分盈余。因此，无根据与受托人达成的协议，在截至2025年3月31日的三年期间提供了进一步的捐款。

截至2025年3月31日的三年期精算估值处于后期阶段，将于2026年完成。集团已在其选择的会计假设中反映了为2025年精算估值进行的死亡率分析的结果，并更新了会计估值，以反映2025年精算估值产生的经验。

这些特定于计划的精算估值与国际会计准则第19号‘雇员福利’会计基础不同，后者用于计量集团综合财务状况表中呈列的养老金资产和负债。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 195



25.离职后福利（续）

根据当地监管规定，为集团的每一项其他设定受益计划分别与各自的受托人或管理委员会商定资金计划。预计捐款

€

19 百万元将于截至202年3月31日止年度支付予集团的设定受益计划

.集团亦已就沃达丰英国计划提供若干担保；进一步详情载于综合财务报表附注29‘或有负债及法律程序’。

英国计划的投资策略由受托人与集团磋商控制，而计划并无直接投资于集团的股本证券或集团目前使用的物业或其他资产。不同类别投资之间的资产配置定期审查，是受托人投资政策的关键因素。受托人的目标是通过部分投资于增长资产的多元化组合来实现该计划的投资目标，从长期来看，这些资产的价值增长预计将超过

低风险

资产。The

低风险

资产包括现金和金边债券、通胀和利率对冲以及

实质内容

沃达丰英国计划的沃达丰部分和CWW部分的保险养老金领取者年金保单以及沃达丰爱尔兰养老金计划的保险养老金领取者年金保单。任命多名投资经理，以资产、组织和投资风格促进多元化，并定期评估当前的市场状况和趋势，这可能会导致资产配置的调整。

以下列出了与沃达丰英国计划相关的主要风险，以及为减轻每种风险而采取的步骤的摘要



风险说明		缓解

投资策略风险相对于沃达丰英国计划负债的变化，投资策略表现不佳，这些负债对利率和通胀很敏感，可能导致在满足养老金义务方面出现缺口。		该计划采用负债驱动的投资框架，通过投资旨在匹配沃达丰英国计划负债特征的资产。这可以帮助对冲未来利率和通胀变化的风险，也可以降低资产负债表的波动性。

长寿风险沃达丰英国计划支付的养老金是终身保障的，因此，如果成员预期寿命更长，负债就会增加。		沃达丰英国计划的资金目标包括谨慎余地，以反映未来预期寿命的不确定性。沃达丰英国计划的两个部分都有养老金领取者年金政策，这有助于减少长寿变化的风险。长寿风险也由受托人通过其风险管理框架定期监测。

监管风险养老金法规和会计准则的变化可能会影响集团的养老金义务和报告要求。		与沃达丰英国计划的受托人和顾问进行公开沟通，以了解任何监管变化的影响，并主动应对潜在的由此产生的风险。

精算假设

本集团的计划负债采用预测单位贷记法计量，采用下列主要精算假设：



	2026 %		2025 %		2024 %

3月31日使用的加权平均精算假设 1

通货膨胀率 2		3.0		2.8		2.9

工资增长率 3		3.3		3.1		3.0

贴现率		5.6		5.1		4.5

注意事项：

1.	所示数字代表个别计划的加权平均假设。

2.	支付中的养老金和递延重估的增长速度取决于通货膨胀率。

3.	仅涉及主要在德国、爱尔兰和印度开放未来应计的计划。

所使用的死亡率假设是基于个别当地精算师的建议，其中包括酌情对集团的经验进行调整。该集团最大的计划是沃达丰英国计划。英国计划假设的预期寿命为 22.0 / 23.6 年（2025年： 22.5 / 24.3 年）为目前年龄的男性/女性养老金领取者 65 年和 23.0 / 25.2 年（2025年： 23.5 / 25.4 年）从年龄 65 为男性/女性

非养老金领取者

目前年龄的成员 40 .

根据上述假设向综合损益表及综合全面收益表（‘SOCI’）作出的费用列示于下表。



	2026 欧元m		2025 € m		2024 € m

当前服务成本		32		36		42

过去服务成本净额		6		15		–

计入员工成本的净利息收入		–		–		( 8 )

包含在工作人员成本中的净成本总额		38		51		34

计入融资成本的净利息收入		( 5 )		( 4 )		–

计入损益的净成本总额		33		47		34

在SOCI中确认的精算（收益）/损失		( 5 )		12		77



196 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



25.离职后福利（续）

福利义务的持续时间

截至2026年3月31日，设定受益义务的加权平均期限为 12 年（2025年： 13 年）。

计划资产的公允价值和负债的现值

集团就设定受益计划承担的义务所产生的纳入综合财务状况表的金额如下：



	物业、厂房及设备 € m		负债 € m		净盈余 € m

2024年4月1日		5,148		( 5,072 )		76

服务成本		–		( 51 )		( 51 )

利息收入/（成本）		229		( 225 )		4

不包括利息收入的计划资产收益率		( 467 )		–		( 467 )

人口假设变化产生的精算收益		–		6		6

财务假设变动产生的精算收益		–		465		465

经验调整产生的精算损失		–		( 16 )		( 16 )

雇主现金缴款		41		–		41

成员现金捐款		19		( 19 )		–

支付的福利		( 192 )		192		–

汇率变动		84		( 79 )		5

其他运动		( 8 )		–		( 8 )

2025年3月31日		4,854		( 4,799 )		55

服务成本		–		( 38 )		( 38 )

利息收入/（成本）		237		( 232 )		5

不包括利息收入的计划资产收益率		( 35 )		–		( 35 )

人口假设变化产生的精算收益		–		55		55

财务假设变动产生的精算收益		–		173		173

经验调整产生的精算损失		–		( 188 )		( 188 )

雇主现金缴款		46		–		46

成员现金捐款		16		( 16 )		–

支付的福利		( 221 )		221		–

汇率变动		( 149 )		167		18

其他运动		( 9 )		–		( 9 )

2026年3月31日		4,739		( 4,657 )		82

下表提供集团整体净盈余分析。



	2026 欧元m		2025 € m

净盈余分析：

计划资产公允价值合计		4,739		4,854

供资计划负债现值		( 4,561 )		( 4,722 )

供资计划净盈余		178		132

未备资金计划负债现值		( 96 )		( 77 )

净盈余		82		55

净盈余分析为：

物业、厂房及设备 1		288		242

负债		( 206 )		( 187 )

注意：

1.	所有净盈余报告为非现行综合财务状况表中的资产。养老金资产被视为可收回的，并且在最低筹资要求方面没有调整，因为集团可以通过未来退款的形式获得经济利益，或者对于仍开放应计福利的计划，以未来缴款可能减少的形式获得经济利益。

以下提供了沃达丰英国计划的净盈余分析，该计划是一项获得资金支持的计划。作为沃达丰英国计划和有线和无线全球退休计划（‘CWWRP’）计划于2014年6月6日合并的一部分，CWW部门的资产和负债与沃达丰部门分开，因此在下文单独报告。


	CWW段				沃达丰部门

	2026 欧元m		2025 € m		2026 欧元m		2025 € m

净盈余分析：

计划资产公允价值合计		1,529		1,640		1,781		1,805

计划负债现值		( 1,452 )		( 1,550 )		( 1,681 )		( 1,750 )

净盈余 1		77		90		100		55

注意：

1.	所有净盈余报告为非现行综合财务状况表中的资产。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 197



25.离职后福利（续）

计划资产的公允价值



	2026 欧元m		2025 € m

现金及现金等价物		35		61

股权投资：

以活跃市场中的报价		450		471

活跃市场中无报价		35		37

债务和衍生工具：

以活跃市场中的报价		1,140		1,042

活跃市场中无报价 1		1,599		1,719

物业：

以活跃市场中的报价		12		17

活跃市场中无报价		291		313

投资基金		602		572

年金政策

活跃市场中无报价		575		622

合计		4,739		4,854

注意：

1.	包括非实质性数量的衍生工具。

已按照IFRS 13‘公允价值计量’计量的计划资产的公允价值按上述资产类别进行分析，并细分为在活跃市场中有市场报价的资产和没有市场报价的资产，例如投资基金。在有公允价值的情况下，公允价值为报价（例如上市股权、主权债务和公司债券）。在活跃市场中没有报价的未上市投资（例如私募股权）按照基金管理人根据相关指引提供的价值计入。其他重要资产根据收益率曲线等可观察输入值进行估值。沃达丰英国计划年金保单完全匹配那些投保的养老金领取者的养老金义务，因此设定为等于相关义务的现值。投资基金

€

602 截至2026年3月31日（2025年：

€

572 百万）包括

对沃达丰英国计划两个部门持有的私募股权和投资级公司债券基金的投资。

截至2026年3月31日的一年中计划资产的实际收益率为收益

€

202 百万（2025年：

€

238 百万亏损）。

敏感性分析

集团设定受益退休义务的计量对某些关键假设的变化非常敏感。下文的敏感性分析显示，特定假设的合理可能增加或减少将如何单独导致截至2026年3月31日的设定受益义务现值增加或减少。

通货膨胀率

增加率

在工资

贴现率

预期寿命

减少
由 0.5 %

€

增加

由 0.5 %

€

减少

由 0.5 %

€

增加

由 0.5 %

€

减少

由 0.5 %

€

增加

由 0.5 %

€

减少

由 1年

€

增加

由 1年

€

设定受益义务现值（减少）/增加

( 158 )

169

( 2 )

253

( 229 )

( 119 )

117

注意：

1.	敏感性分析可能无法代表设定受益义务的实际变化，因为假设的变化不太可能相互孤立地发生。在提出这一敏感性分析时，设定受益义务现值的变化已在年末使用预计单位贷记法按与以往年度相同的基础计算，这与计算财务状况表中确认的设定受益义务负债所应用的相同。通货膨胀率假设敏感度因素对包括工资增长率、养老金增加和递延重估在内的所有与通货膨胀有关的假设的影响。



198 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



26.股份支付

集团有多个股份计划用于向执行董事和雇员授予股份，作为其薪酬方案的一部分。根据授予日奖励的公允价值，在归属期内在综合损益表中确认一笔费用，以记录这些费用的成本。

会计政策

集团向若干雇员发放以权益结算的股份奖励。以权益结算的股份为基础的奖励按公允价值计量（不含

非市场化

归属条件）于授出日期。以权益结算的股份奖励授予日确定的公允价值在归属期内按直线法支出，基于集团对最终将归属的股份的估计，并根据

非市场化

归属条件。相应增加额外

实缴

资本也得到认可。

有些股份奖励附有市场条件，以股东总回报（‘TSR’）为基础，在计算股份奖励的公允价值时将其考虑在内。股东总回报的估值是基于沃达丰在过去五年中在同一组公司中的排名，如果可能的话。

裁决的公允价值

非既得

股票是对公司股票在授予日前一天的收盘价的计算，并酌情根据延迟收到股息的现值进行调整。

就购股权或股份计划而言，可从库房发行或转让的普通股的最高总数将不会（未经股东批准）超过：

–	10 紧接授出日期前已发行的公司普通股股本的百分比，当与所有计划下前十年期间已获分配的普通股总数合计时；和

–	5 紧接授出日期前已发行的公司普通股股本的百分比，当与根据所有计划在前十年期间已获分配的普通股总数合计时，但根据任何计划运作的计划除外全员基础。

购股权

沃达丰股份储蓄计划

根据沃达丰股份储蓄计划，英国员工可以通过每月储蓄高达英镑的方式获得该公司的股份 375 超过三和/或五年期间。然后，节余可用于以期权价格购买股票，该价格在邀请期开始时设定，折扣最高可达 20 公司股份当时现行市价的百分比。

股份计划

沃达丰高管计划

根据沃达丰全球激励计划，向董事和某些员工授予股票奖励。这些股份的解除是以继续受雇和某些奖励实现某些绩效目标为条件的三年期间。

未行使普通购股权的变动



	普通购股权

	2026 百万			2025 百万			2024 百万
4月1日		65			70			62
已获批		4			13			63
没收		( 1	)		( 1	)		( 1	)
已锻炼		( 2	)		–			–
过期		( 7	)		( 17	)		( 54	)
3月31日		59			65			70
加权平均行权价：
4月1日		£ 0.62			£ 0.66			£ 0.87
已获批		£ 0.70			£ 0.61			£ 0.58
没收		£ 0.63			£ 0.63			£ 0.81
已锻炼		£ 0.72			£ 0.58			£ 1.06
过期		£ 0.76			£ 0.74			£ 0.82
3月31日		£ 0.61			£ 0.62			£ 0.66

未完成的备选方案汇总



	2026年3月31日						2025年3月31日
	优秀百万		加权价格		加权个月		优秀百万		加权价格		加权个月
沃达丰股份储蓄计划：
£ 0.58 - £ 1.28		59		£ 0.61		14		65		£ 0.62		23

股份奖励

中的变动

非既得

股份情况如下：



	2026					2025					2024

	百万			加权平均公平价值在授予日		百万			加权平均公平价值在授予日		百万			加权平均公平价值在授予日
4月1日		369			£ 0.77		317			£ 0.92		261			£ 1.14
已获批		153			£ 0.80		187			£ 0.70		177			£ 0.72
既得		( 71	)		£ 0.97		( 85	)		£ 1.09		( 76	)		£ 1.17
没收		( 74	)		£ 0.81		( 50	)		£ 0.90		( 45	)		£ 0.99
3月31日		377			£ 0.74		369			£ 0.77		317			£ 0.92



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 199



26.股份支付（续）

其他信息

截至2026年3月31日止年度归属股份的公允价值总额为英镑 69 百万（2025年：英镑 93 百万；2024年：英镑 89 百万）。

就购股权及股份计划计入综合损益表的补偿成本为

€

103 百万（2025年：

€

112 百万；2024年：

€

125 万元），主要由以权益结算的交易组成。

截至2026年3月31日止年度的平均股价为 89.5 便士（2025年： 71.3 便士；2024年： 74.7 便士）。



27.收购及出售事项

以下附注提供了本年度以及上一年度完成的收购和处置交易的详细信息。有关进一步详情，请参阅综合财务报表附注1“编制基础”中的“关键会计判断和估计不确定性的主要来源”。

会计政策

企业合并

子公司收购事项采用收购法核算。收购成本按本集团所给予的资产、发生或承担的负债及发行的权益工具交换日的公允价值之和计量。收购相关成本于发生时于综合损益表确认。被收购方的可辨认资产和负债在收购日即控制权转移至本集团之日按其公允价值确认。商誉以转让对价之和的超出部分计量，金额为任意

非控制性

被收购方的权益以及本集团先前持有的被收购方股权的公允价值（如有）超过在收购日取得的可辨认资产和承担的负债的净额。的利益

非控制性

被收购方股东初始可以按照公允价值计量，也可以按照

非控制性

取得的可辨认资产、承担的负债和或有负债的公允价值净值的股东比例。计量依据的选择是在一

逐项收购

基础。

收购权益自

非控制性

股东

在与

非控制性

未导致控制权变更的当事人，支付或收到的对价的公允价值与支付的金额之间的差额

非控制性

利息调整，在权益中确认。

处置

处置的净资产账面价值与收到的对价公允价值之间的差额，记为处置损益。与集团已出售的附属公司、合营安排及联营公司有关，且先前已记入其他全面收益或开支的外汇折算损益，亦确认为出售损益的一部分。

购买子公司

有关购买附属公司的总现金代价，扣除所收购的现金，概述如下。



	2026 欧元m			2025 € 毫米

支付的现金对价净额

沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司在英国合并		( 31	)		–

收购CloudForce 1 GmbH（‘Skaylink’）		( 175	)		–

其他		( 37	)		( 9	)

获得的现金净额		50			–

		( 193	)		( 9	)

沃达丰有限公司和和记黄埔英国控股有限公司在英国合并

集团向和黄支付的代价为 49 沃达丰英国公司股权的百分比，视收盘调整情况而定，将以现金结算。Vodafone UK和Three UK在交割时以各自股东的差额债务金额出资，以实现所需的所有权结构。集团垫付贷款英镑 6,010 百万至VTHL，其中英镑 1,684 百万用于清偿三英国与和黄的未偿债务。此外，沃达丰和和记黄埔按持股比例共同出资共计英镑 600 完成后的百万股权融资，进一步总额为英镑 200 2026年4月共同出资百万。

作为交易的一部分，沃达丰和和记黄埔同意了一个框架，使沃达丰能够收购和记黄埔的 49 通过沃达丰看涨期权或和记黄埔看跌期权在VTHL中的持股%，该期权可按公平市场价值行使，但须经惯常的第三方批准和同意，并以现金或新的沃达丰 PLC股份结算，由集团选择，但须符合某些条件。看涨和看跌期权将在交易结束后三个完整财政年度后开始行使，前提是VTHL的公平市场企业价值达到最低英镑 16.5 亿元，直至完成后的第七个财政年度之后，届时这一门槛将不再适用于和黄看跌期权的行使。由于集团有能力与沃达丰 PLC股份结算看跌期权，故初步将不会录得看跌期权负债。



200 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



27.收购及出售事项（续）

截至收购日期2025年5月31日，已进行收购价格分配，详见下表。



	€ 毫米

其他无形资产 1		2,555

物业、厂房及设备		3,457

存货		43

贸易和其他应收款		867

现金及现金等价物		27

当期及递延税项		88

借款		( 4,160	)

贸易及其他应付款项		( 675	)

规定		( 69	)

取得的可辨认资产净额		2,133

非控制性利益 2		( 1,045	)

商誉 3		1,358

总对价 4		2,446

注意事项：

1.	的可辨认无形资产 € 2,555 百万包括获得的许可 € 975 万，计算机软件的 € 887 万，客户关系 € 467 百万和品牌 € 226 百万。

2.	测量于非控制性取得的可辨认资产、承担的负债和或有负债的公允价值净值的股东比例。

3.	商誉归因于未来将从新客户产生的利润以及预期在集团收购该业务后产生的协同效应。

4.	包括期末调整 € 178 应付和黄万元，其中 € 31 年支付百万。

交易费用

€

百万于截至2026年3月31日止年度在集团综合损益表的其他（费用）/收入项下支出。

自收购之日起，被收购实体出资

€

2,302

万的收入和亏损

€

551

万计入本集团财政年度亏损。如果收购发生在财政年度开始时，集团收入将

€

40,957

万，本财政年度集团亏损将

€

155

百万。

作为英国沃达丰和Three合并的一部分，该集团放弃了一

将沃达丰英国的%权益转让给和记黄埔，代价为

三英国股权的百分比，视收盘调整情况而定，将以现金结算。集团认

非控制性

的利益

€

1,208

万，净收益为

€

603 与本次交易相关的留存收益百万。

此外，

非控制性

的利益

€

348 百万元已确认与和黄按比例出资英镑有关 600 万元股权融资由VTHL于收盘时筹集，这将通过抵消应付和黄款项的方式结算。

收购CloudForce 1 GmbH

于二零二五年十二月十七日，集团宣布已完成收购CloudForce 1 GmbH（‘Skaylink’），总现金代价为

€

175 百万。收购时确认的商誉、可辨认资产、负债公允价值合计为

€

107 百万，

€

110 百万和

€

42 分别为百万。此次收购增强了集团的云咨询和托管服务能力，并已根据国际财务报告准则第3号作为业务合并入账，自收购之日起合并SkayLink。

其他交易与

非控制性

子公司股东

与子公司的非控股股东的其他交易收到的现金净额合计为欧元 100 百万（2025年：欧元 8 百万）包括

€

125 百万（2025年：

€

万元）收到Accenture Holdings B.V.就Vodafone Shared Operations Limited的非控股权益。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 201



27.收购及出售事项（续）

处置子公司

有关处置附属公司的总现金代价，扣除已处置现金后，情况如下：



	2026 欧元m			2025 € 毫米

现金对价（已付）/已收

沃达丰西班牙		( 33	)		3,669

沃达丰意大利		( 98	)		7,707

处置的现金净额		–			( 155	)

		( 131	)		11,221

沃达丰西班牙

于比较年度，于2024年5月31日，集团宣布已完成向Zegona Communications PLC（‘Zegona’）出售Vodafone Holdings Europe，S.L.U.（‘Vodafone Spain’），以

€

4,069

百万现金（受期末账户调整影响，于截至2026年3月31日止年度内最终确定）及至

€

900

百万可赎回优先股形式的非现金代价，已于截至2026年3月31日止年度结算。

€

400

收到的现金中的百万元与集团将向Zegona提供的未来服务有关，并在集团财务状况表中递延。该处置导致损失

€

148

对比年百万。

下表汇总了2024年5月31日处置的净资产及由此产生的损失。



	€ 毫米

其他无形资产		( 996	)

物业、厂房及设备		( 5,058	)

其他投资		( 3	)

存货		( 40	)

贸易和其他应收款		( 1,033	)

现金及现金等价物		( 91	)

当期及递延税项		2

借款		1,205

贸易及其他应付款项		1,143

规定		181

处置净资产		( 4,690	)

现金收益 1		3,669

非现金对价（Zegona股份） 2		807

其他影响		66

处置净损失 3		( 148	)

注意事项：

1.	不包括 € 400 百万与集团将向Zegona提供的未来服务有关的代价。

2.	The 非现金对价包括对Zegona股票的投资，公允价值为 € 807 万元于交易日期。

3.	计入综合损益表‘财政年度亏损-已终止经营业务’。

沃达丰意大利

于比较年度，于2024年12月31日，集团宣布已完成向Swisscom AG出售Vodafone Italia S.P.A.（‘Vodafone Italy’）

€

7,885 百万现金（取决于期末账户调整，这些调整已在截至2026年3月31日的年度内完成）。

€

178 收到的现金中的百万与集团未来将向Swisscom AG提供的服务有关，并在集团财务状况表中递延。该处置导致损失

€

1,133 对比年百万。

下表汇总了2024年12月31日处置的净资产及由此产生的损失。



	€ 毫米

商誉		( 2,398	)

其他无形资产		( 3,479	)

物业、厂房及设备		( 5,230	)

存货		( 122	)

贸易和其他应收款		( 1,275	)

现金及现金等价物		( 64	)

当期及递延税项		( 144	)

借款		2,089

贸易及其他应付款项		1,733

离职后福利		35

规定		181

处置净资产		( 8,674	)

现金收益 1		7,707

其他影响		( 166	)

处置净损失 2		( 1,133	)

注意事项：

1.	不包括 € 178 百万与集团将向Swisscom AG提供的未来服务有关的代价。

2.	计入综合损益表‘财政年度亏损-已终止经营业务’。



202 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



28.承诺

承诺是一种在未来支付款项的合同义务，主要涉及购买移动设备、网络基础设施和IT系统等资产的协议以及尚未开始的租赁。由于我们尚未收到供应商提供的商品或服务，因此这些金额未记录在综合财务状况表中。

资本承诺

以下金额是我们承诺支付的最低金额。



	2026 欧元m		2025 € 毫米

财务报表中未提供的为未来资本支出订立的合同 1		3,292		2,264

注意事项：

1.	承诺包括就物业、厂房及设备及无形资产订立的合同。

集团订立但于2026年3月31日尚未开始的租赁在附注20‘租赁’中披露。

于2023年3月，集团与Altice Luxembourg S.A.订立协议，成立合营公司OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH（‘OXG’），与 50.0 各股东持股比例的%。各股东承诺出资金额不超过

€

950 百万给OXG用于部署

光纤到户

在德国。截至2026年3月31日止年度，集团提供

€

48 百万（2025年：

€

36 万元）对OXG的出资。剩余资金承诺

€

832 百万预计将在202年间提供

和2029年。资金的数量和时间取决于光纤部署的速度和规模。出资形式可以为自由资本公积、股东贷款、贷款票据或股东同意的类似票据。



29.或有负债和法律诉讼

或有负债是潜在的未来现金流出，其中付款的可能性被认为过于遥远，但被认为不太可能或无法可靠地计量。



	2026 欧元m		2025 € 毫米
履约和付款保证金 1		863		1,313

注意：

1.	履约保证金要求本集团在本集团未履行任何相关合同或商业安排条款下对其的预期的情况下向第三方支付款项。

英国养老金计划

集团的主要界定福利计划为沃达丰英国集团养老金计划（‘沃达丰英国计划’），该计划有两个独立的部分，即沃达丰部分和CWW部分，详见附注25‘离职后福利’。

该集团已承诺，当沃达丰部门和CWW部门处于赤字状况时，将为它们提供有利于它们的担保。赤字是根据集团与受托人商定的规定基准计量的，这与国际会计准则第19号会计基础或根据附注25“离职后福利”中报告的三年期精算估值的资金基础不同。因此，未来的安全水平可能会随着沃达丰英国计划赤字的变动而有所不同。集团提供担保债券作为担保。

截至2026年3月31日，沃达丰英国计划持有超过英镑的证券 100 百万（

€

114 百万）（名义价值）的沃达丰部分，目前不需要CWW部分的担保。证券可以在自愿或强制的基础上被替代。公司还提供了 two 为沃达丰英国计划的沃达丰部门提供担保，总价值最高可达英镑 1.25 十亿（

€

1.43 十亿）在某些特定情况下为赤字提供担保，包括雇主资不抵债。该公司还出具了类似的担保，担保金额最高可达英镑 1.25 十亿（

€

1.43 亿元）用于CWW部分。

另一项规模较小的英国固定福利计划，即THUS PLC Group Scheme，由该公司提供高达英镑的担保 100 百万（

€

114 百万）。

根据Vodafone UK及Three UK合并条款（见附注27‘收购及出售事项’），集团已就以下事项提供弥偿

预先存在

养老基金。集团将向和记黄埔支付其产生的任何损失，通过其 49 VodafoneThree的%股权，这既是由于向Vodafone UK计划支付的任何款项，也是由于2025年5月31日之前就服务向THUS PLC集团计划支付的任何金额。本集团目前没有将由赔偿支付的义务。任何未来捐款的价值将取决于各自基金持有的资产和负债价值的未来变动。本集团目前并无就此项弥偿持有任何重大拨备。



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 203



29.或有负债和法律诉讼（续）

沃达丰理念

作为2017年合并Vodafone India和Idea Cellular协议的一部分，双方同意集团与Vodafone Idea Limited（‘VIL’）之间的付款机制（‘CLAM弥偿’），根据该机制，集团将在某些已识别或有负债结晶和支付的情况下偿还VIL。集团在这一机制下的最大潜在风险敞口上限为印度卢比 64 十亿（

€

585 百万）。

于2025年12月31日，集团与VIL达成协议，通过以下交易结清集团在CLAM项下的义务：

集团将以现金支付合共

€

219 万至VIL；集团将不会有净现金流出，因为这些资金将由VIL支付

€

219 百万未付服务费；及

集团已拨出 3,280 为了VIL的利益而持有的VIL股份的100万。VIL将有权指示沃达丰在最长五年内分一批或多批出售这些股份，任何现金收益都将转移给VIL。

本集团已确认负债为

€

256

万，基于已分配给VIL的股票的可观察市值。

法律诉讼

集团目前正参与多项法律诉讼，包括向政府当局查询或与政府当局讨论与其业务有关的附带事项。

下文披露了本集团认为现金或其他资源未来出现重大流出的可能性非常小的法律诉讼。如果本集团评估法律诉讼的结果很可能会导致财务流出，并且可以对该义务的金额作出可靠估计，则就这些金额确认拨备。

在所有情况下，确定成功抗辩针对集团的索赔的可能性涉及适用判决，因为结果本质上是不确定的。确定任何未来现金或其他资源流出的价值，以及此类流出的时间，涉及使用估计。无论结果如何，在复杂的法律诉讼中产生的成本都可能是巨大的。

集团并无参与任何集团董事、高级管理层成员或联属公司为对本集团不利的一方或对本集团有不利的重大利益的重大诉讼。

税务案例

荷兰税案

Vodafone Europe BV（‘VEBV’）收到的评估总额

€

267 来自荷兰税务当局的百万税款和利息，后者对与各种集团内部融资交易相关的公平交易原则的适用提出质疑。VEBV就这些评估向海牙地区法院提出上诉，该法院于2023年3月举行了听证会。地区法院于2023年7月发布判决，维持VEBV就大部分问题提出的上诉，并要求荷兰税务当局大幅降低其评估。VEBV和荷兰税务当局随后向海牙上诉法院对地区法院的判决提出上诉。预计上诉法院将于2026年底作出最终裁决。

该集团继续认为其有强有力的抗辩，但已记录了一项拨备

€

27 百万元，用于反映2023年7月判决和集团目前对完全解决该问题所需的可能财务流出的看法的税款和应计利息。

VISPL税务索赔

Vodafone India Services Private Limited（‘VISPL’）现已结束与印度税务当局就Vodafone收购Hutchison Essar（后更名为Vodafone India Limited）的所有未决税务纠纷，包括从

2008-09

和

2014-15.

税收特赦于2025年7月正式结束。特赦引发了一项损益表税费

€

185 截至2025年3月31日止财政年度的百万元。无损益表税费产生于截至2026年3月31日的财政年度。

集团其他案例

德国：涨价集体诉讼

2023年11月，Verbraucherzentrale Bundesverband（Federation of German Consumer Organizations）在Hamm高等地区法院对Vodafone Germany发起集体诉讼。沃达丰德国实施提价

€

5 2023年固定线路服务的每月费用，以应对更高的成本。该索赔称，根据德国民法，沃达丰德国公司的客户签订的消费者合同中有关价格上涨的条款在2023年8月之前是无效的，并要求赔偿额外费用和利息。客户必须在联邦司法局网站上的集体行动登记册上输入他们的详细信息，才能参与索赔。该登记册于2024年4月开放，截至2026年3月31日，约有11.51万名客户进行了登记。沃达丰德国公司于2024年8月提出抗辩。该集体诉讼的诉讼程序已暂停，等待相关案件移交给欧盟法院的结果。

虽然集团打算对索赔进行抗辩，但无法确定在诉讼程序的现阶段发生任何可能的财务损失的可能性或估计金额。

德国：关于向信贷机构转移数据的索赔

个人消费者正在向沃达丰德国公司和/或其他国家网络运营商就与未经同意向信贷机构转移数据有关的GDPR侵权行为提出索赔。沃达丰德国公司的立场是，出于预防欺诈的目的，转移有关存在消费者合同的信息是正当的。

本集团将继续为这些索赔进行抗辩。然而，集团现在认为重大财务影响的风险很小。



204 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



29.或有负债和法律诉讼（续）

德国：竞争主管机构就1 & 1进行调查

2021年12月，1 & 1与Vantage Towers就为铁塔站点提供基础设施达成协议。华帝大厦

分包

根据协议向沃达丰德国公司交付的某些方面。

2023年3月，沃达丰德国公司和沃达丰（统称‘沃达丰’）被告知，1 & 1已向德国竞争事务管理局Bundeskartellamt（‘BKA’）提交诉状，指控其违反了竞争法。继2023年6月开始正式调查后，BKA于2025年4月11日发布了一份反对声明，认为沃达丰和Vantage Towers延迟提供合同约定的塔址是1 & 1进入市场的障碍，是对相对市场力量的滥用。沃达丰于2025年7月2日向BKA提交了对反对声明的回应。沃达丰收到了BKA的一封信函，信中表示，如果发布侵权决定，很可能包括一项命令，要求返还因涉嫌侵权而获得的所谓经济利益。2025年11月，沃达丰向杜塞尔多夫高等地区法院提出申请，对BKA调查过程中的程序违规行为提出质疑，并寻求一项禁令，以阻止BKA在法院裁决结果出来之前发布侵权决定。BKA提交了对该申请的回应，法院的裁决正在等待中。

虽然结果不确定，但集团认为其有强有力的抗辩理由，很可能不存在当前义务。

意大利：Iliad v Vodafone意大利

2019年7月，Iliad提出索赔

€

500 在米兰民事法院对Vodafone Italy提起的百万诉讼，在Vodafone Italy撤资后，该公司须获得集团向Swisscom提供的赔偿。该索赔指控沃达丰意大利公司在客户可移植性和某些广告活动方面存在反竞争行为。关于索赔案情的主要听证会于2021年6月8日举行。2023年4月17日，民事法院作出有利于Vodafone Italy的判决，全额驳回Iliad的损害赔偿要求。Iliad于2023年6月向米兰上诉法院提出上诉，但在2025年12月30日的裁决中被驳回。Iliad没有向最高法院提出进一步上诉，因此案件结案。

希腊：Papistas Holdings SA、Mobile Trade Stores（原Papistas SA）和Athanasios和Loukia Papistas诉Vodafone希腊

2019年10月，Papistas夫妇及其拥有或控制的公司向Vodafone Greece提出了几项索赔，总价值约为

€

330 百万，声称因涉嫌滥用支配地位和错误终止与一家Papistas公司的特许经营安排而造成的损害。Papistas索赔人此前对沃达丰希腊公司提起的诉讼，包括一宗还将沃达丰 PLC和沃达丰的某些董事和高级职员列为被告的诉讼，要么被撤回，要么处于休眠状态。沃达丰希腊提出反索赔，所有索赔于2020年2月进行了审理。所有的Papistas索赔都被雅典初审法院驳回，因为考虑到案件是非曲直所需的印花税付款尚未支付。沃达丰希腊公司的反索赔也被驳回。Papistas索赔人和沃达丰希腊公司各自提出了上诉。

在2023年2月和5月的听证会之后，上诉法院驳回了这两项上诉，在Papistas索赔人的案件中，因为印花税再次没有支付。Papistas索赔人于2025年8月向最高法院提出了进一步上诉。2025年2月就上诉程序的一个方面（索赔损害赔偿

€

2.1 百万），上诉法院于2025年8月将其转回雅典初审法院。

沃达丰正继续积极抗辩有关索偿，根据诉讼迄今的进展，集团认为极不可能出现对集团不利的裁决。在此基础上，本集团预计这些索赔的结果不会产生重大的财务影响。

南非：Kenneth Makate诉Vodacom（Pty）Limited

Kenneth Makate先生是Vodacom Pty Limited（‘Vodacom South Africa’）的前雇员，他于2008年开始提起法律诉讼，要求赔偿导致开发名为‘Please Call Me’（‘PCM’）的服务的商业理念。

2025年11月4日，Vodacom South Africa与Makate先生达成了一项非实质性和解协议。相关法庭诉讼程序已撤回。

英国：Mr Justin Gutmann v Vodafone Limited和沃达丰 PLC

2023年11月，Gutmann先生在竞争上诉法庭（‘CAT’）提出索赔，寻求允许作为拟议的集体代表就一项

选择退出

根据英国四家移动网络运营商（‘MNOs’），以及就沃达丰有限公司和EE有限公司而言，其各自的母公司。沃达丰 PLC和Vodafone Limited被列为其中一项索赔的被告，该索赔据称价值为英镑 1.4 十亿（

€

1.6 亿元），包括利息。和记黄埔（Hutchison）于2025年5月与沃达丰有限公司（Vodafone Limited）合并，并于2025年5月与沃达丰有限公司（Vodafone Limited）合并，也是该索赔的指定被告，据称价值为英镑 507 百万（

€

578 万），包括利息。据称，沃达丰、Three和其他移动网络运营商利用其所谓的市场主导地位，在某些移动合同的最低条款到期后向客户过度收费（称为‘忠诚惩罚’）。该索赔于2025年11月获得禁止酷刑委员会的认证。继基于限制的成功罢工申请后，针对沃达丰和三公司的索赔总价值已降至英镑 557 百万（

€

638 百万）和英镑 197 百万（

€

225 百万），分别。于2026年2月27日提出抗辩，并于2026年5月1日作出答复。听证会将于

1-2

2026年7月定案时刻表开审。

考虑到现阶段所有现有证据，专家组的评估是，这些指控毫无根据，它打算对索赔进行抗辩。集团目前无法估计与此问题有关的任何可能损失，但尽管结果不确定，但集团认为很可能不存在当前义务。

英国：Phones 4U in Administration v Vodafone Limited，沃达丰 PLC等

2018年12月，前英国间接销售商Phones 4U的管理人员在英国高等法院起诉了包括沃达丰在内的三家英国主要移动网络运营商（‘MNOs’）及其母公司。管理人员指控这些移动网络运营商之间串通，从Phones 4U撤回业务，从而导致其崩溃。在对责任进行审判后，高等法院于2023年11月作出了有利于沃达丰的判决，驳回了Phones 4U关于被告违反竞争法的指控。2025年7月，上诉法院还驳回了Phones 4U的所有上诉理由。Phones 4U没有向最高法院提出上诉，因此案件结案。



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30.关联交易

集团有若干关联方，包括合营安排及联营公司、退休金计划及董事及执行委员会成员（见附注12‘联营公司及合营安排’、附注25‘离职后福利’及附注23‘董事及主要管理层薪酬’）。

与合营安排及联营公司的交易

与集团合营安排及联营公司的关联方交易主要包括使用产品和服务的费用，包括网络通话时间和接入费、提供网络基础设施的费用和现金池安排。除下文所披露者外，年内并无订立任何可能合理影响该等综合财务报表使用者作出的任何决定的关联方交易。



	2026 欧元m		2025 € 毫米		2024 € 毫米

向联营公司销售商品和服务		30		13		25

向联营公司购买商品和服务		9		6		6

向合营企业销售商品和服务		259		280		267

向合营企业购买商品和服务		555		761		932

应收联营公司利息收入		9		–		–

应付联营公司的利息支出		6		–		–

应收合营企业利息收入 1		65		66		52

应付合营公司的利息开支 1		157		243		239



所欠贸易余额：

由联营公司		9		3

对联营公司		2		1

由合资企业		220		210

对合资企业		304		331

联营公司所欠其他余额		11		–

欠联营公司的其他余额		126		–

合营企业所欠其他余额 1		1,219		1,265

欠合营公司的其他结余 2		3,192		3,941

注意事项：

1.	金额主要通过VodafoneZiggo和Oak Holdings 1 GmbH产生。利息按照市场利率支付/收取。

2.	金额主要与向Oak Holdings 1 GmbH租赁塔式空间有关。

集团承诺与Oak Holdings 1 GmbH订立未来租赁合同的详情披露于附注20‘租赁’。

收到的联营企业和合营企业的股利在合并现金流量表中披露。

与董事进行的薪酬以外的交易

截至2026年3月31日止三年及截至2026年5月19日止三年期间，概无董事或任何其他行政人员，亦无任何董事或任何其他行政人员的任何联系人欠本集团债务。

截至2026年3月31日止三年及截至2026年5月19日止，本集团并无参与任何其他重大交易或拟议交易，而在这些交易中，关键管理人员的任何成员（包括董事、任何其他行政人员、高级管理人员、上述任何一方的任何配偶或亲属或该配偶的任何亲属）已拥有或将拥有直接或间接的重大利益。



206 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺

我们所有附属公司、合营安排及关联承诺的完整名单详列如下。

附属公司、合营安排及关联承诺的完整清单（定义见大及

中型

截至2026年3月31日的公司和集团（账目和报告）条例2008）详情如下。没有子公司被排除在集团合并范围之外。除非另有说明，本公司的附属公司均拥有仅由普通股组成的股本，并间接持有。除另有说明外，集团公司持有的百分比既反映了名义资本的比例，也反映了投票权。

有关集团最重要的联营公司及合营安排的财务资料摘要载于附注12‘联营公司及合营安排’。

子公司

子公司为公司直接或间接控制的实体。当公司拥有现有权利，使其目前有能力指导影响公司回报和风险的活动或从实体获得可变回报的权利时，就实现了控制。年内收购或出售的附属公司的业绩自收购生效日期起或直至出售生效日期（视情况而定）计入综合损益表。必要时，对子公司的财务报表进行调整，使其会计政策与本集团采用的会计政策保持一致。所有集团内部往来、结余、收入和支出在合并时予以抵销。

非控制性

合并子公司净资产中的权益与集团在其中的权益分开识别。

非控制性

权益包括该等权益于原企业合并日期的金额及

非控制性

合并之日起股东应占权益变动份额。综合收益总额归属于

非控制性

利益，即使这会导致

非控制性

有赤字余额的利益集团。



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

阿尔巴尼亚

Autostrada Tirane-Durres，Rruga：“Pavaresia”，NR 61，Kashar，地拉那，阿尔巴尼亚

沃达丰阿尔巴尼亚SH.A		100.00		普通股

Rruga“Ibrahim Rugova”，Sky Tower，Kati I 5，Hyrja，Tiran ë 1000，阿尔巴尼亚

_ VOIS阿尔巴尼亚SHPK。		85.71		普通股

澳大利亚

Quay Quarter Tower，Level 7,50 Bridge Street，Sydney NSW 2000，Australia

Vodafone Enterprise Australia Pty Limited		100.00		普通股

奥地利

Hohenstaufengasse 9，DG，1010，维也纳，奥地利

Vodafone Enterprise Austria GmbH		100.00		配额股份

巴林

巴林麦纳麦317号外交区1701路60号楼Falcon Tower 304平

沃达丰企业巴林W.L.L。		100.00		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

比利时

Malta House，rue Archim è de 25,1000 Bruxelles，Belgium

沃达丰比利时SA/NV		100.00		普通股

巴西

R. Manoel de Oliveira Ramos，205，Suite 201，Florian ó polis SC， 88075-120 ，巴西

SkayLink Ltda。		100.00		普通股

Rua Boa Vista，254,13th floor，Suite 32，Sao Paulo，Sao Paulo， 01014-907, 巴西

Vodafone Empresa Brasil Telecomunica çõ es Ltda		100.00		普通股

Rua Boa Vista，No. 254，room 1304（parte），Centro，S ã o Paulo，01014907，Brazil

Vodafone Servi ç os Empresariais Brasil Ltda		100.00		普通股

保加利亚

Mladost district，4 Mihail Tenev Str.，Balkan Business Centre，Floor 12，Sofia，1784，Bulgaria

沃达丰企业保加利亚EOOD		100.00		普通股

加拿大

c/o ARC 信息服务公司， 3-84 Castlebury Crescent，Toronto on M2H 1W8，Canada

沃达丰加拿大公司。		100.00		普通股

开曼群岛

PO Box 309，Ugland House，大开曼岛， KY1-1104，开曼群岛

CGP投资（控股）有限公司		100.00		普通股

中国

中国北京市朝阳区建国路79号941室华贸中心2座9层，邮编100025

沃达丰企业通信技术服务（上海）有限公司北京分公司 2		100.00		分支机构

中国上海自贸区浦东大道1200号16层1603室

沃达丰企业通信技术服务（上海）有限公司		100.00		普通股

大厦6层625室 1-A，中国北京市北京经济技术开发区荣华中路19号

沃达丰汽车技术（北京）有限公司		100.00		普通股

刚果民主共和国

292 Avenue de la Justice，Commune de la Gombe，金沙萨，刚果民主共和国

Vodacom刚果（RDC）SA 5		33.20		普通股

540 Avenue de la Justice，二楼，贡贝，金沙萨，刚果民主共和国

Vodacash S.A。。 5		33.20		普通股

塞浦路斯

Ali Riza Caddesi No：33/a Ortak ö y，Lefko ş a，Cyprus

沃达丰EVde运营有限公司		100.00		普通股

沃达丰移动运营有限公司		100.00		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 207



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

捷克共和国

N á m丨st í Junkov ý ch 2，布拉格5,15500，捷克

Nadace Vodafone č esk á Republika		100.00		受托人

Oskar Mobil s.r.o。		100.00		普通股

Vodafone Czech Republic A.S。		100.00		普通股

沃达丰企业欧洲（英国）有限公司-捷克分公司 2		100.00		分支机构

Praha 4，Z á vi š ova 502/5,14000，Nusle，Czech Republic

Z á vi š ova Real Estate，S.R.O。		100.00		普通股

丹麦

Lautrupsgade 7,2100，丹麦哥本哈根

CVationA/S		100.00		普通股

C/O DLA Piper丹麦、奥斯陆PLADS2、 DK-2100，丹麦哥本哈根东部

沃达丰企业丹麦A/S		100.00		普通股

埃及

37 Kasr El Nil St，4th Floor，Cairo，Egypt

星网 5		35.81		普通股

54 El Batal Ahmed Abed El Aziz，Mohandseen，吉萨，埃及

萨尔马迪通讯 5		35.82		普通股

埃及开罗亚历山大智慧村“VHUB1”2109号楼

沃达丰国际服务有限责任公司 5		85.71		普通股

埃及10月6日市中轴线15/3C号站点

Vodafone Egypt Telecommunications S.A.E。 5		35.82		普通股

智慧村C3沃达丰大厦，埃及

沃达丰数据 5		35.81		普通股

Vodafone Building Zahraa EL Maadi，Building A，Service Area D，Maadi，Cairo，Egypt

沃达丰交易 5		35.78		普通股

芬兰

IT ä merenkatu 25.00180芬兰赫尔辛基

沃达丰企业芬兰OY		100.00		普通股

法国

1300 route de Cretes，Le WTC，Bat I1,06560，Valboone Soph，法国

Vodafone Automotive Telematics Development S.A.S		100.00		普通股

La D é fense库尔斯·瓦尔米， 1-7 Le Belv é d è re，92800，Puteaux，France

Vodafone Automotive France S.A.S		100.00		普通股

Le Belv é d è re， 1-7 Cours Valmy，92800，Puteaux，France

Vodafone Enterprise France SAS		100.00		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

Vihan Rue de Champollion，Apollo C â ble Station，KERADRIVIN 22300，Lannion，France

Apollo Submarine Cable System Ltd-法国分公司 2		100.00		分支机构

格鲁吉亚

Terenti Graneli街商业空间2号入口1层 10-12, 格鲁吉亚第比利斯Chugureti区

Vodafone Enterprise Georgia LLC		100.00		普通股

德国

Parkring 29,85748，Garching bei M ü nchen，Bayern，Germany

CloudForce 1 GmbH		100.00		普通股

SkayLink有限公司		100.00		普通股

Danziger STR. 12，Garching b. M ü nchen，Bavaria，85748，Germany

DRVIS Software GmbH		100.00		普通股

Altes Forsthaus 2,67661，德国凯泽斯劳滕

TKS Telepost Kabel-Service Kaiserslautern GmbH		100.00		普通股

Buschurweg 4,76870 Kandel，德国

Vodafone Automotive Deutschland GmbH		100.00		普通股

Ferdinand-Braun-Platz 1,40549，D ü sseldorf，Germany

沃达丰企业德国有限公司		100.00		连环一号股，连环2号股

沃达丰有限公司		100.00		普通A股，普通B股

沃达丰服务有限公司		85.71		普通股

Vodafone IoT Germany GmbH		100.00		普通股

Vodafone Stiftung Deutschland Gemeinn ü tzige GmbH		100.00		普通股

Vodafone West GmbH		100.00		普通股

Ferdinand-Braun-Platz 1,40549，D ü sseldorf，Nordrhein-Westfalen，Germany

Grandcentrix GmbH		100.00		普通股

Nobelstrasse 55,18059，Rostock，Germany

Urbana Teleunion Rostock GmbH & Co. KG		70.00		普通股

希腊

12.5公里雅典-拉米亚国道，Metamorfosi，雅典，14452，希腊

沃达丰Innovus S.A。		99.87		普通股

1-3 Tzavella str，15231 Halandri，雅典，希腊

Fiber2All S.A。		99.87		普通股

Fiber2All Holdings S.A。		99.87		普通股

沃达丰-Panafon Hellenic Telecommunications Company S.A。		99.87		普通股

Pireos 163 & Ehelidon，雅典，11854，希腊

360 Connect S.A。		99.87		普通股



208 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

根西岛

Plaza House，Third Floor，Elizabeth Avenue，St. Peter Port，GY1 2HU，Guernsey

银流投资有限公司		100.00		普通股

Roseneath，the Grange，St. Peter Port，GY1 2QJ，Guernsey

VBA控股有限公司 5		65.10		普通股，不投票不可救药的非- 累计偏好股份

VBA国际有限公司 5		65.10		普通股，不投票不可救药的非- 累计偏好股份

香港

香港鱼涌英皇道979号太古坊一号23层

沃达丰企业香港有限公司		100.00		普通股

匈牙利

40-44 匈牙利Krt.，布达佩斯，轰-1087，匈牙利

VSSB Vodafone Szolg á ltat ó K ö zpont布达佩斯Z á rtk ö r olden M oldk ö d ø r é szv é nyt á rsas á g		85.71		注册普通股份

印度

560103，印度卡纳塔克邦班加罗尔Varthur Hobli Devarabeesanahalli村Marathahalli外环路A & B座，（Maple Tree Building），10楼，Global Technology公园，（Maple Tree Building）

Cable & Wireless Networks India Private Limited		100.00		股权股份

Cable and Wireless（India）Limited-Branch 2		100.00		分支机构

Cable and Wireless Global（India）Private Limited		100.00		股权股份

201-206, Shiv Smriti Chambers，49/a，Dr. Annie Besant Road，Mumbai，Maharashtra，Worli，400018，India

欧米茄电讯控股私人有限公司		100.00		股权股份

沃达丰印度服务私人有限公司		100.00		股权股份

Flat No. 1,1st Floor，3A，New Bowbazar Lane，Bowbazar，Kolkata，West Bengal，700012，India

Usha Martin Telematics Limited		100.00		股权股份

Table Space，5th Floor，Tower B，Panchshil Business Park，Viman Nagar，Pune，Maharashtra，411014，India

沃达丰全球服务私人有限公司		100.00		股权股份

爱尔兰

爱尔兰都柏林4区Waterloo路Waterloo交易所3楼，D04 E5W7

沃达丰国际融资指定活动公司		100.00		普通股

Deloitte & Touche House，29 Earlsfort Terrace，Dublin 2，Ireland



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

沃达丰企业全球有限公司		100.00		普通股

沃达丰全球网络有限公司		100.00		普通股

Mountainview，Leopardstown，Dublin 18，爱尔兰

沃达丰服务爱尔兰有限公司		85.71		普通股

沃达丰爱尔兰有限公司		100.00		普通股

沃达丰爱尔兰零售有限公司		100.00		普通股

意大利

Via Astico 41,21100 Varese，Italy

Vodafone Automotive Electronic Systems S.r.L		100.00		普通股

沃达丰汽车股份有限公司		100.00		普通股

Vodafone Automotive Telematics S.r.L		100.00		普通股

Via Bisceglie 73,20152，意大利米兰

Vodafone Enterprise Italy S.r.L		100.00		欧元股

沃达丰Servizi E Tecnologie S.R.L。		100.00		股权股份

via Gabriele D’Annunzio，4,21010 Vizzola Ticino，VA，Italy

Vodafone Automotive Italia S.p.a		100.00		普通股

via Lorenteggio 240，米兰，意大利

Vodafone IoT Italy，S.R.L。		100.00		配额股份

日本

KAKIYA大楼，玖富， 2-7-17 新横滨， Kohoku区，横滨-神奈川市， 222-0033, 日本

沃达丰汽车日本KK		100.00		普通股

新丸之内中心大厦20层行政中心， 1-6-2 丸之内，千代田区，东京， 100-0005, 日本

Vodafone Enterprise英国-日本分公司 2		51.00		分支机构

沃达丰全球企业（日本）K.K。		100.00		普通股

球衣

44 Esplanade，St Helier，JE4 9WG，Jersey

沃达丰国际2有限公司		100.00		普通股

肯尼亚

肯尼亚00100内罗毕Waiyaki Way ABC Place ABC Towers 6楼

沃达丰肯尼亚有限公司 5		69.46		普通股

The Riverfront，4楼，Prof. David Wasawo Drive，Off Riverside Drive，Nairobi，Kenya

Vodacom Business（Kenya）Limited 5		52.08		普通股

韩国、共和国

亚欧会议大厦37层，灵洞大路517号，江南区，首尔， 135-798, 韩国、共和国

沃达丰企业韩国有限公司		100.00		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 209



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

莱索托

585Mabile Road，Vodacom Park，Maseru，Lesotho

VCL金融服务（PTY）有限公司 5		52.08		普通股

Vodacom Lesotho（Pty）Limited 5		52.08		普通股

立陶宛

Laisv ë s公关。53E，维尔纽斯，07191，立陶宛

UAB BTT集团		100.00		普通股

卢森堡

15 rue Edward Steichen，Luxembourg，2540，Luxembourg

Tomorrow Street GP S. à r.l。		100.00		普通股

Vodafone Enterprise Luxembourg S.A。		100.00		普通欧元股份

Vodafone Global Connect S. à r.l。		100.00		普通股

Vodafone International 1 S. à r.l。		100.00		普通股

沃达丰国际M S. à r.l。		100.00		普通股

Vodafone Investments Luxembourg S. à r.l。		100.00		普通股

Vodafone Luxembourg S. à r.l。		100.00		普通股

沃达丰采购公司S. à r.l。		100.00		普通股

Vodafone Roaming Services S. à r.l。		100.00		普通股

马来西亚

马来西亚吉隆坡50400 Jalan Tun Razak 207号Menara Tan & Tan 13楼13.03套房

沃达丰全球企业（马来西亚）私人有限公司		100.00		普通股

马耳他

Portomaso Business Tower，Level 15B，St Julians，STJ 4011，Malta

沃达丰控股有限公司		100.00		普通A股，普通B股

沃达丰保险有限公司		100.00		普通A股，普通B股

毛里求斯

毛里求斯毛里求斯Ebene赛博城19号渣打大厦10楼

手机钱包VM1 5		65.10		普通股

手机钱包VM2 5		65.10		普通股

沃达康国际有限公司 5		65.10		普通股，非累计优先股

毛里求斯Ebene赛博城银行街24号Ebene滨海艺术中心五楼

阿明投资有限公司		100.00		普通股

数组控股有限公司		100.00		普通股

亚洲电信投资（毛里求斯）有限公司		100.00		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

CCII（Mauritius），Inc。		100.00		普通股

CGP印度投资有限公司。		100.00		普通股

欧洲太平洋证券有限公司。		100.00		普通股

Mobilvest		100.00		普通股

Prime Metals Ltd。		100.00		普通股

Trans Crystal Ltd。		100.00		普通股

沃达丰毛里求斯有限公司。		100.00		普通股

沃达丰电信（印度）有限公司		100.00		普通股

沃达丰电信服务（印度）控股有限公司		100.00		普通股

墨西哥

Avenida Insurgentes Sur No. 1647，Piso 12，despacho 1202，Colonia San José Insurgentes，Alcald í a Benito Ju á rez，C.P. 03900，Ciudad de M é xico，Mexico

Vodafone Empresa M é xico S.de R.L. de C.V。		100.00		企业证书系列A 股份，企业证书B系列股份

莫桑比克

Rua dos desportistas，Numero 649，cidade de maputo，莫桑比克

莫桑比克纤维公司、SY、LDA 5		55.33		普通股

莫桑比克铁塔公司、SY、LDA 5		55.33		普通股

Vodacom Mo ç ambique，SA 5		55.33		普通股

沃达康 M-Pesa， SA 5		55.33		普通股

荷兰

Rivium Quadrant 173,15th Floor，2909 LC，Capelle aan den IJssel，Netherlands

Vodafone Enterprise Netherlands B.V。		100.00		普通股

Vodafone Europe B.V。		100.00		普通股

Vodafone International Holdings B.V。		100.00		普通股

Zuid-Hollanden 7，Rode Olifant，Spaces，2596AL，den Haag，Netherlands

IOT.NXT B.V。 5		42.32		普通股

IoT.nxt EMENA B.V 5		42.32		普通股

IoT.nxt Europe BV 5		42.32		普通股

新西兰

30 Daldy Street，Central Auckland，1010，New Zealand

沃达丰企业香港有限公司-新西兰分公司 2		100.00		分支机构

挪威

c/o econPartner AS，Dronning Mauds Gate 15，Oslo，0250，Norway

沃达丰企业挪威AS		100.00		普通股



210 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

阿曼

知识绿洲麝香葡萄， Al-Seeb， Muscat，Governorate P.O Box 104135，阿曼

沃达丰服务有限责任公司		100.00		普通股

波兰

ul。Towarowa 28日， 00-839, 波兰华沙

Vodafone Business Poland sp. z o.o。		100.00		普通股

葡萄牙

AV。D. Jo ã o II，n º 36-8 º Piso，1998-017，Parque das Na çõ es，Lisboa，Portugal

Vodafone Enterprise Spain，S.L.U. –葡萄牙分公司 2		100.00		分支机构

沃达丰IoT葡萄牙，Unipessoal LDA。		100.00		配额股份

Vodafone Portugal-Comunicacoes Pessoais，S.A。		100.00		普通股

Vodafone Solutions、Unipessoal LDA		100.00		配额股份

罗马尼亚

1 A Constantin Ghercu Street，10th Floor，6th District，Bucharest，罗马尼亚

UPC服务S.R.L。		100.00		普通股

罗马尼亚布加勒斯特1区1、2、3层B1栋Expozi ž iei大道1 C

Telekom Romania Mobile Communications S.A。		100.00		普通股

罗马尼亚普拉霍瓦县普洛耶什蒂C1栋1层Diligen ž ei Steet 18号

EvoTracking SRL		100.00		普通股

罗马尼亚布加勒斯特第二区5楼Barbu Vacarescu街201号

沃达丰外部服务SRL		100.00		普通股

沃达丰基金会		100.00		唯一成员

罗马尼亚布加勒斯特第2区4楼Barbu Vacarescu街201号

沃达丰罗马尼亚公司		100.00		普通股

罗马尼亚布加勒斯特2区底层Barbu Vacarescu街201号

西部网SRL		100.00		普通股

罗马尼亚布加勒斯特第1区Nordului街62号D

UPC基金会		100.00		唯一成员

罗马尼亚布加勒斯特第4区3层市政府大楼Oltenitei街2号

Vodafone Rom â nia Technologies SRL		85.71		普通股

Sectorul 2，Strada Barbu V ă c ă rescu，Nr. 201，Etaj 1，布加勒斯特，罗马尼亚

Vodafone Rom â nia M-支付SRL		100.00		普通股

Calea Turzii nr。101，et.2，Cluj-Napoca，罗马尼亚，400493

天汽联SRL		100.00		普通股

俄罗斯联邦

建造。2,14/10，Chayanova str.，125047，莫斯科，俄罗斯联邦

有线和无线CIS Svyaz LLC		100.00		特许资本股份

塞尔维亚

Vladimira Popovi ć a 38-40, 新贝尔格莱德，11070，塞尔维亚



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

Vodafone Enterprise Equipment Limited Ogranak u Beogradu-塞尔维亚分公司 2		100.00		分支机构

新加坡

亚洲广场2号楼，12 Marina View， #17-01, 018961，新加坡

Vodafone Enterprise Singapore PTE.Ltd		100.00		普通股

斯洛伐克

Karad ž i č ova 2，mestsk á č ast'star é mesto，布拉迪斯拉发，81109，斯洛伐克

Vodafone Global Network Limited-Organiza č n á zlo ž ka（斯洛伐克分公司） 2		100.00		分支机构

Prievozsk á 6，布拉迪斯拉发，82109，斯洛伐克

Vodafone Czech Republic A.S.-斯洛伐克分公司 2		100.00		分支机构

南非

9 Kinross Street，Germiston South，1401，南非

沃达丰控股（SA）Proprietary Limited		100.00		普通股

Vodafone Investments（SA）Proprietary Limited		100.00		普通A股，普通B无票面价值股份

Irene Link Building C，Third Floor，5 Impala Avenue，Doringkloof，Centurion，Gauteng，0046，South Africa

10T Holdings Proprietary Limited 5		42.32		普通股

IoT.nxt（Pty）Limited 5		42.32		普通股

Knightsbridge Office Park，33 Sloane Street，Bryanston，Sandton，Gauteng，2191，South Africa

MAST Services Proprietary Limited 5		65.10		普通股

Vodacom Corporate Park，082 Vodacom Boulevard，Midrand，1685，South Africa

Infinity服务合作伙伴公司 5		65.10		普通股

Jupicol（Proprietary）Limited 5		45.57		普通股

夹层洁具专有有限公司 5		58.59		普通股

Motifprops 1（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股

Nexio（Proprietary）Limited 5		33.20		普通股

狮身人面像投资控股公司（RF）（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股

Strand（RF）（Pty）Ltd		65.10		普通股

Vodacom（Pty）Limited 5		65.10		普通股，普通A股

Vodacom Business Africa Group（Pty）Limited 5		65.10		普通股

Vodacom Business Africa SA（Pty）Limited 5		65.10		普通股

沃达康金融服务（自营）有限公司 5		65.10		普通股

沃达康集团有限公司		65.10		普通股

Vodacom Insurance Administration Company（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股

沃达康保险公司（RF）有限公司 5		65.10		普通股

Vodacom International Holdings（Pty）Limited 5		65.10		普通股

Vodacom Life Assurance Company（RF）Limited 5		65.10		普通股

Vodacom Payment Services（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股

Vodacom Properties No 1（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 211



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

南非（续）

Vodacom Properties No.2（Pty）Limited 5		65.10		普通股

Wheatfields Investments 276（Proprietary）Limited 5		65.10		普通股

XLink Communications（Proprietary）Limited 5		65.10		普通A股

西班牙

Calle Miguel Yuste，33 BIS，2 Planta，28037，Madrid，Spain

Vodafone Automotive Iberia S.L。		100.00		普通股

Avenida de Am é rica 115,28042，马德里，西班牙

沃达丰企业西班牙SLU		100.00		普通欧元股份

Torre Norte Adif，Explanada de la Estaci ó n No 7,29002，M á laga，Spain

Vodafone Intelligent Solutions Espa ñ a，S.L.U。		100.00		普通股

Vodafone IoT Spain，S.L。		100.00		普通股

瑞典

C/o Aspia AB，Kopparbergsv ä gen 11a，72213，V ä ster å s，Sweden

沃达丰企业瑞典AB		100.00		普通股，股东的贡献份额

瑞士

In der Luberzen 25,8902，Urdorf，Kanton Z ü rich，Switzerland

Beck et al. Services AG i.L。		100.00		普通股

C/o BDO AG，Schiffbaustrasse 2,8005，Zurich，Switzerland

Vodafone Enterprise Switzerland AG		100.00		普通股

台湾

台北市信义区松仁路100号22F.，台北市信义区11070

沃达丰全球企业台湾有限公司		100.00		普通股

坦桑尼亚、联合共和国

坦桑尼亚联合共和国达累斯萨拉姆Bagamoyo路23号地块Ursino Estate Vodacom Tower 15楼

M-Pesa 有限 5		48.82		普通A股，普通B股

共享网络坦桑尼亚有限公司 5		48.82		普通股

微笑通讯坦桑尼亚有限公司 5		48.82		普通股

Vodacom坦桑尼亚公共有限公司 5		48.82		普通股

泰国

泰国曼谷Watthana区Klongton Nua街道Sukhumvit路100单元20层725 Metropolis Building，10110，Thailand

沃达丰商务暹罗有限公司		100.00		普通股

T ü rkiye

B ü y ü kdere Caddesi，No：251，Maslak，Ş i ş li/istanbul，34398，T ü rkiye

沃达丰Bilgi Ve Iletisim Hizmetleri AS		100.00		登记股份



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

沃达丰Dagitim、Servis ve Icerik Hizmetleri A.S。		100.00		普通股

沃达丰控股A.S。		100.00		登记股份

沃达丰Kule ve Altyapi Hizmetleri A.S。		100.00		普通股

Vodafone Mall Ve Elektronik Hizmetler Ticaret AS		100.00		普通股

Vodafone Net丨leti ş im Hizmetleri A.S。		100.00		普通股

沃达丰Telekomunikasyon A.S		100.00		登记股份

沃达丰Finansman A.S。		100.00		普通股

沃达丰Elektronik Para Ve Ö deme hizmetleri A.S。		100.00		登记股份

沃达丰Sigorta Aracilik Hizmetleri A.S。		100.00		普通股

TERMT ü Ayaza ğ a Kamp ü s ü，Koru Yolu，Ar ı Teknokent Ar ı 3 Binas ı，Maslak，ISTANBUL，586553，T ü rkiye

沃达丰Teknoloji Hizmetleri A.S。		100.00		登记股份

Maslak Mah。B ü y ü kdere CAD。B ü y ü kdere No：251，Sar ı yer，Istanbul，34453，T ü rkiye

VOIS土耳其Akilli çö z ü mler Limited Ş irketi		85.71		普通股

乌克兰

Bohdana Khmelnytskogo海峡。 19-21, 乌克兰基辅

LLC沃达丰企业乌克兰		100.00		所有权百分比股

阿拉伯联合酋长国

16-SD 大厦底层129 16-Co Work，阿拉伯联合酋长国迪拜互联网城

沃达康金融科技服务 FZ-LLC 5		65.10		普通股

DSO ABCN 81010，ABCN DSO HQ，迪拜硅绿洲，阿联酋迪拜，阿拉伯联合酋长国

Sarmady中东FZE 5		35.82		普通股

阿拉伯联合酋长国迪拜迪拜互联网城DIC 1号楼1层101号办公室

沃达丰企业欧洲（英国）有限公司-迪拜分公司 2		100.00		分支机构



212 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

英国

11 Staple Inn Building，London，WC1V 7QH，United Kingdom

Vodacom Business Africa Group Services Limited 5		65.10		普通股，优先股

沃达康英国有限公司 5		65.10		普通股，普通B股，不可赎回普通A股，不可赎回优先股

50 Lothian Road，Festival Square，Edinburgh，EH3 9WJ，United Kingdom

因此集团控股有限公司		51.00		普通股

因此集团有限公司		100.00		普通股

3 More London，Riverside，London，SE12AQ，United Kingdom

物联网NXT英国有限公司 5		42.32		普通股

Quarry Corner，Dundonald，Belfast，BT16 1UD，Northern Ireland

Energis（Ireland）Limited		100.00		普通A股，普通B股，普通C股，普通D股

Vodafone House，The Connection，Newbury，Berkshire，RG14 2FN，United Kingdom

阿波罗海底电缆系统有限公司		100.00		普通股

Cable & Wireless Aspac Holdings Limited		100.00		普通股

Cable & Wireless CIS Services Limited		100.00		普通股

Cable & Wireless Communications Data Network Services Limited		100.00		普通A股，普通B股

Cable & Wireless欧洲控股有限公司		100.00		普通股

Cable & Wireless Global Telecommunication Services Limited		100.00		普通股

Cable & Wireless英国控股有限公司		100.00		普通股

Cable & Wireless Worldwide Limited		100.00		普通股

有线和无线（印度）有限公司		100.00		普通股

有线及无线提名有限公司		100.00		普通股

Energis通讯有限公司		51.00		普通股

Energis Squared Limited		100.00		普通股

伦敦液压动力公司（The）		100.00		普通股， 5%非累计优先股

Navtrak有限公司		100.00		普通股

项目电讯控股有限公司 1		100.00		普通股

瑞安移动有限公司		100.00		普通股

TalkMobile有限公司		51.00		普通股

The Eastern租赁有限公司		100.00		普通股

因此有限		51.00		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

沃达丰2。		100.00		普通股

沃达丰汽车英国有限公司		100.00		普通股

沃达丰综合控股有限公司		100.00		普通股

沃达丰企业秘书有限公司 1		100.00		普通股

Vodafone DC Pension Trustee Company Limited 1		100.00		普通股

沃达丰分销控股有限公司		100.00		普通股

沃达丰企业企业秘书有限公司		100.00		普通股

沃达丰企业设备有限公司		100.00		普通股

沃达丰企业欧洲（英国）有限公司		100.00		普通股

沃达丰企业英国		51.00		普通股

沃达丰欧洲投资 1		100.00		普通股

沃达丰金融有限公司 1		100.00		普通股

沃达丰财务管理		100.00		普通股

沃达丰全球企业有限公司		100.00		普通股，递延股份，递延B股

沃达丰（董事）受托人有限公司 1		100.00		普通股

沃达丰 Pension Trustee Limited 1		100.00		普通股

沃达丰服务有限公司		100.00		普通股，递延股份

沃达丰服务No.2 Limited 1		100.00		普通股

沃达丰股份受托人有限公司 1		100.00		普通股

Vodafone International 2 Limited-英国分公司 2		100.00		分支机构

沃达丰国际运营有限公司		100.00		普通股

沃达丰投资有限公司 1		100.00		普通股，零息票可赎回

沃达丰物联网英国有限公司		100.00		普通股

沃达丰IP授权有限公司 1		100.00		普通股

沃达丰有限公司		51.00		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 213



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

英国（续）

沃达丰移动网络有限公司		100.00		普通股

沃达丰提名有限公司 1		100.00		普通股

沃达丰大洋洲有限公司		100.00		普通股

沃达丰海外金融有限公司		100.00		普通股

沃达丰合作伙伴服务有限公司		100.00		普通股，可赎回优先股

沃达丰零售（控股）有限公司		100.00		普通股

沃达丰销售服务有限公司		100.00		普通股

沃达丰共享运营有限公司 7		85.71		普通股

沃达丰共享服务英国有限公司		85.71		普通股

沃达丰英国投资有限公司 1		100.00		普通股

VodafoneThree控股有限公司		51.00		普通股

沃达丰风险投资有限公司 1		100.00		普通股

沃达丰有限公司		100.00		普通股

你的通讯集团有限公司		100.00		普通B股，可赎回优先股

450 Longwater Avenue，Green Park，Reading，England，RG2 6GF，United Kingdom
3UK零售有限公司		51.00		普通股

和记黄埔（Hutchison）3g英国控股有限公司		51.00		普通股

和记黄埔（Hutchison）3g UK Limited		51.00		普通股

ID通讯有限公司		51.00		普通股

英国宽频有限公司		51.00		普通股

美国

1209 Orange，Orange Street，Wilmington，New Castle DE19801，United States

物联网nxt美国公司 5		42.32		普通股

1450 Broadway，FL11，Suite104，New York NY 10018，United States

Cable & Wireless Americas Systems，Inc。		100.00		普通股

沃达丰美洲公司Virginia Inc。		100.00		普通股

沃达丰物联网公司		100.00		普通股

沃达丰美国公司。		100.00		普通股

普拉特街1615号，套房 02-115, 美国丹佛CO 80202

沃达丰美洲基金会		100.00		受托人

关联承诺和合营安排



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

澳大利亚

Level 27，Tower Two，International Towers Sydney，200 Barangaroo Avenue，Barangaroo NSW 2000，Australia
3.6 GHz Spectrum Pty Ltd		23.73		普通股

AAPT有限公司		23.73		普通股

ACN 088889230 Pty Ltd		23.73		普通股

ACN 139798404 Pty Ltd		23.73		普通股

Adam Internet Holdings Pty Ltd		23.73		普通股

Adam Internet Pty Ltd		23.73		普通股， A类股， B类股

雅居乐私人有限公司		23.73		普通股

AlchemyIT Pty Ltd		23.73		普通股

Chariot Pty Ltd		23.73		普通股

Chime Communications Pty Ltd		23.73		普通股

Connect West Pty Ltd		23.73		普通股

Destra Communications Pty Ltd		23.73		普通股

Digiplus Contracts Pty Ltd		23.73		普通股

Digiplus Holdings Pty Ltd		23.73		普通股

Digiplus Investments Pty Ltd		23.73		普通股

Digiplus Pty Ltd		23.73		普通股

H3GA Properties（No. 3）Pty Ltd		23.73		普通股

iiNet Labs Pty Ltd		23.73		普通股

iiNet有限公司		23.73		普通股

Internode Pty Ltd		23.73		普通股， B类股

IntraPower Pty Ltd		23.73		普通股

Intrapower Terrestrial Pty Ltd		23.73		普通股

IP Group Pty Ltd		23.73		普通股

IP Services XChange Pty Ltd		23.73		A类股， B类股

Kooee Communications Pty Ltd		23.73		普通股

Kooee Mobile Pty Ltd		23.73		普通股

Mercury Connect Pty Ltd		23.73		普通股， E类股

Mobile JV Pty Limited		23.73		普通股

Mobileworld Communications Pty Limited		23.73		普通股

Mobileworld Operating Pty Ltd		23.73		普通股

Netspace Online Systems Pty Ltd		23.73		普通股



214 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

澳大利亚（续）

Numillar IPS Pty Ltd		23.73		普通股

PIPE Transmission Pty Limited		23.73		普通股

PowerTel有限公司		23.73		普通股

Request Broadband Pty Ltd		23.73		普通股

Satellite Mobile Pty Ltd		23.73		普通股

Soul Communications Pty Ltd		23.73		普通股

Soul Contracts Pty Ltd		23.73		普通股

Soul Pattinson Telecommunications Pty Ltd		23.73		普通股

SPT电信有限公司		23.73		普通股

SPTCOM Pty Ltd		23.73		普通股

Telecom Enterprises Australia Pty Limited		23.73		普通股

新西兰电信澳大利亚有限公司		23.73		普通股，可赎回优先股

TPG股份有限公司		23.73		普通股

TPG能源有限公司		23.73		普通股

TPG金融有限公司		23.73		普通股

TPG控股有限公司		23.73		普通股

TPG互联网有限公司		23.73		普通股

TPG JV Company Pty Ltd		23.73		普通股

TPG网络有限公司		23.73		普通股

TPG电讯有限公司		23.73		普通股

TransACT Capital Communications Pty Ltd		23.73		普通股

TransACT Communications Pty Ltd		23.73		普通股

TransACT Victoria Communications Pty Ltd		23.73		普通股

TransACT Victoria Holdings Pty Ltd		23.73		普通股

可信云有限公司		23.73		普通股

可信云解决方案有限公司		23.73		普通股

增值网络有限公司		23.73		普通股

沃达丰澳大利亚有限公司		23.73		普通股， B类股，可赎回优先股

沃达丰基金会澳大利亚有限公司		23.73		普通股

Vodafone Hutchison Receivables Pty Limited		23.73		普通股

Vodafone Hutchison Spectrum Pty Limited		23.73		普通股

沃达丰网络有限公司		23.73		普通股

沃达丰私人有限公司		23.73		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

VtalkVoip Pty Ltd		23.73		普通股

Westnet Pty Ltd		23.73		普通股

比利时

Justic Space Court，Rue aux Laines 70,1000 Brussels，Belgium

UTIQ S.A		25.00		普通股

捷克共和国

Praha 4，Z á vi š ova 502/5,14000，Nusle，Czech Republic

Vantage Towers S.R.O。 4		44.64		普通股

U Rajsk é zahrady 1912/3，Praha 3,13000，Czech Republic

COOP美孚S.R.O。		33.33		普通股

埃及

23 Kasr El Nil St，Cairo，11211，Egypt

Wataneya Telecommunications S.A.E		50.00		普通股

埃塞俄比亚

Kirkos Sub City，Woreda 01，House No。新，埃塞俄比亚亚的斯亚贝巴

Safaricom M-PESA 移动金融服务公司 5		18.07		普通股

Safaricom Telecommunications Ethiopia Private Limited Company 5		18.07		普通股

德国

38 Berliner Allee，40212，D ü sseldorf，Germany

MNP Deutschland Gesellschaft b ü rgerlichen Rechts		33.33		合伙份额

Ferdinand-Braun-Platz 1,40549，D ü sseldorf，Germany

OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH		50.00		普通股

OXG Glasfaser GmbH		50.00		普通股

Nobelstrasse 55,18059，Rostock，Germany

Verwaltung Urbana Teleunion Rostock GmbH		50.00		普通股

普林泽纳莱 11-13, 40549，德国杜塞尔多夫

Oak Holdings 1 GmbH		49.98		普通股

Oak Holdings 2 GmbH		49.98		普通股

奥克控股有限公司		49.98		普通股

Oak Renewables GmbH		49.98		普通股

Vantage Towers AG		44.64		普通股

Vantage Towers Erste VerwaltungsGesellschaft GmbH 4		44.64		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 215



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

希腊

2 Adrianeiou str，雅典，11525，希腊

Vantage Towers单身会员Societe Anonyme 4		44.64		普通股

12 Rizareiou str，Halandri，15233，希腊

顽强的IKE		33.29		普通股

43-45 Valtetsiou STR.，希腊雅典

Safenet N.P，A。		24.97		已发行股份

Marathonos Ave 18 kn & Pylou，Pallini，Attica，15351希腊

Victus Networks S.A。		49.94		普通股

匈牙利

Boldizs á r utca 2，布达佩斯，1112，匈牙利

Vantage Towers Z á rtk ö r olden m olk ö d ø，R é szv é nyt á rsas á g 4		44.64		普通股

印度

10th Floor，Birla Centurion，Century Mills Compound，Pandurang Budhkar Marg，Worli，Mumbai，Maharashtra，400030，India

沃达丰基金会 6		24.03		普通股

沃达丰理念下一代解决方案有限公司 6		24.39		普通股

Vodafone Idea Shared Services Limited 6		24.39		普通股

Vodafone Idea Technology Solutions Limited 6		24.39		普通股

You Broadband India Limited 6		24.39		股权股份

Suman Tower，Plot No. 18，Sector No. 11，Gandhinagar，382011，Gujarat，India

沃达丰理念有限公司		24.39		股权股份

沃达丰创意人力服务有限公司 6		24.10		普通股

Vodafone House，Corporate Road，Prahladnagar，Off S.G. Highway，Ahmedabad，Gujarat，380051，India

沃达丰Idea商业服务有限公司 6		24.39		普通B股

沃达丰Idea通信系统有限公司 6		24.39		普通股

Vodafone Idea Telecom Infrastructure Limited 6		24.39		普通股

爱尔兰

Mountainview，Leopardstown，Dublin 18，爱尔兰

华帝大厦有限公司 4		44.64		普通股

The Herbert Building，the Park，Carrickmines，Dublin，Ireland

Siro DAC		50.00		普通股

Siro JV Holdco Limited		50.00		普通B股

意大利

via Gaetana Negri 1,20123，意大利米兰

Infrastrutture Wireless Italiane S.P.A。		16.79		普通股



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

肯尼亚

肯尼亚内罗毕PO Box 40111-00100,4th Ngong Avenue Williamson House 9楼

M-PESA 控股有限公司		27.74		普通股权股份

LR No. 13263 Safaricom House，PO Box 66827,00800，Nairobi，Kenya

Safaricom PLC		27.74		普通股

肯尼亚内罗毕Kilimani Lenana路ACS广场5楼

M-PESA 非洲有限公司 5		46.42		普通股

卢森堡

15 rue Edward Steichen，Luxembourg，2540，Luxembourg

SatCo GP S. à r.l。		50.00		普通股

SatCo SCS		50.00		普通股

沃达丰Telenor采购公司SCSP		50.00		普通股

VTPC General Partner S. à r.l。		50.00		普通股

明天街SCA		50.00		普通股

荷兰

Avenue Ceramique 300,6221 KX，Maastricht，Netherlands

Vodafone Antennelocaties B.V。		50.00		普通股

Vodafone Libertel B.V。		50.00		普通股

Boven Vredenburgpassage 128,3511 WR，Utrecht，Netherlands

阿姆斯特丹 Beheer-en 咨询maatschappij B.V。		50.00		普通股

Esprit Telecom B.V。		50.00		普通股

Vodafone Financial Services B.V。		50.00		普通股

Vodafone Nederland Holding I B.V。		50.00		普通股

Vodafone Nederland Holding II B.V。		50.00		普通股

VodafoneZiggo Employment B.V。		50.00		普通股

VodafoneZiggo Group B.V。		50.00		普通股

VodafoneZiggo Group Holding B.V。		50.00		普通股

VZ融资I B.V。		50.00		普通股

VZ融资II B.V。		50.00		普通股

VZ FinCo B.V。		50.00		普通股

VZ PropCo B.V。		50.00		普通股

VZ担保融资B.V。		50.00		普通股

Ziggo B.V。		50.00		普通股

Ziggo Deelnemingen B.V。		50.00		普通股

Ziggo Netwerk II B.V。		50.00		普通股



216 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

Ziggo Real Estate B.V。		50.00		普通股

Ziggo Services B.V。		50.00		普通股

Ziggo Services Employment B.V。		50.00		普通股

Ziggo Services Netwerk 2 B.V。		50.00		普通股

Ziggo Zakelijk Services B.V。		50.00		普通股

ZUM B.V。		50.00		普通股

Media Parkboulevard 2,1217 We Hilversum，Netherlands

自由全球 Content Netherlands B.V。		50.00		普通股

Regus，3 more London Riverside，London SE1 2RE

Ethiopia B.V.全球伙伴关系		18.07		普通股

Rivium Quadrant 175,2909 LC，Capelle aan den Ijssel，Netherlands

Central Tower Holding Company B.V。 4		50.00		普通股

WinschoterDiep 60,9723 AB格罗宁根，荷兰

Ziggo Bond Company B.V。		50.00		普通股

Ziggo Netwerk B.V。		50.00		普通股

葡萄牙

AV。D. Jo ã o II，n º 36-8 º Piso，1998-017，Parque das Na çø es，Lisboa，Portugal

DABCO葡萄牙、LDA		80.20		普通股

Edif。Arquiparque VII，R Dr Ant ó nio Loureiro Borges，7,3.°， 1495-131 Alg é s，Oeiras，葡萄牙

Vantage Towers，S.A。 4		44.64		普通股

Rua Pedro e In ê s，Lote 2.08.01， 1990-075, Parque das Na çõ es，葡京，葡萄牙

Sport TV Portugal，S.A。		25.00		名义股份

S í tIO Sete Rios-Pra ç a Nuno Rodrigues dos Santos，7岁， 1600-171 ，葡京，葡萄牙

Dual Grid – Gest ã o de Redes Partilhadas，S.A。		50.00		普通股

罗马尼亚

Calea Floreasca No. 169A，3rd floor，District 1，Bucharest，罗马尼亚

Vantage Towers S.R.L。 4		44.64		普通股

Dimitrie Pompei Boulevard，Nr. 10A，Connected Buildings III，Module 2，Floor 3，

布加勒斯特，2区，罗马尼亚

NetGrid Telecom SRL		50.00		普通股

俄罗斯联邦

俄罗斯联邦115516莫斯科Promyshlennaya街3、11号楼

AutoConnex有限公司		35.00		普通股



	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

南非

76 Maude Street，Sandton，Johannesberg，2196，South Africa

Waterberg Lodge（Proprietary）Limited 5		32.55		普通股

南非伊拉斯穆市Rigel Avenue South 446号Rigel办公园Block A座

Afri G I S（Pty）Ltd 5		21.16		普通股

Canard Spatial Technologies Proprietary Limited 5		21.16		普通股

31 Georgian Cresent East，Bryanston，Gauteng，2191，South Africa

Maziv Proprietary Limited		30.00		普通股

CIVH PrefCo（Pty）Ltd		30.00		普通股

Vumatel（Pty）Ltd		30.00		普通股

Dark Fibre Africa（Pty）Ltd		30.00		普通股

CIVH LoanCo（Pty）Ltd		30.00		普通股

CIVH SecurityCo（Pty）Ltd		30.00		普通股

Axio Connect（Pty）Ltd		30.00		普通股

Axio Africa（Pty）Ltd		30.00		普通股

Hero Telecoms（Pty）Ltd		14.99		普通股

Regional Fiber Holding（Pty）Ltd		30.00		普通股

SADV（Pty）Ltd		30.00		普通股

Vuma连接		30.00		普通股

VumaCam（Pty）Ltd		15.30		普通股

VumaCam LTIP Co（Pty）Ltd		15.30		普通股

Centr AI（Pty）Ltd		15.30		普通股

OSM Trading（Pty）Ltd		15.30		普通股

VumaCam Infrastructure（Pty）Ltd		30.00		普通股

Rise电信		30.00		普通股

Francios O’Kennedy W.O.R.X（Pty）Ltd		30.00		普通股

Connected Space Pty Ltd		30.00		普通股

MCT Telecommunications（Pty）Ltd		22.50		普通股

Maziv PropCo（Pty）Ltd		30.00		普通股

Vodacom Corporate Park，082 Vodacom Boulevard，Midrand，1685，South Africa

M-Pesa S.A（Proprietary）Limited 5		46.42		普通股

西班牙

Calle San Severo 22,28042，马德里，西班牙

Vantage Towers，S.L.U。 4		44.64		普通股



战略报告	治理	财务	其他信息	沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告 217



31.相关承诺（续）



公司名称	所持股份类别的百分比按集团公司		分享类

坦桑尼亚、联合共和国

Vodacom Tanzania PLC，15楼，Vodacom Tower，Plot 23 Ursino Estate，Bagamoyo Road，Dar es Salaam，Tanzania，United Republic of Tanzania

恩戈罗恩戈罗纤维有限公司		48.82		普通股

Fast Fibre Tanzania Limited		24.41		普通B股

坦桑尼亚联合共和国达累斯萨拉姆Bagamoyo路Ursino Estate 23号地块

沃达康信托有限公司 5		48.82		普通A股，普通B股

T ü rkiye

ç ifte Havuzlar Mah Eski Londra Asfalti CAD No：151/1E/301，Esenler，Istanbul，T ü rkiye

FGS Bilgi Islem Urunler Sanayi ve Ticaret AS		50.00		普通股

Levazim Mahallesi Vadi Caddesi Zorlu Center No：2 IC Kapi No：347，Besiktas，Istanbul，T ü rkiye

Red Haven Veri Merkezi Anonim Sirketi		50.00		普通A股，普通B股

英国

One Kingdom Street，London，W2 6BY，United Kingdom

DABCO有限公司 3		69.23		普通股， A系列-偏好股份

24/25 The Shard，32 London Bridge Street，London，SE1 9SG，United Kingdom

数字移动频谱有限公司		33.33		普通股

英国RG1 1LX雷丁车站路泰晤士大厦六楼

移动宽频网络有限公司		25.50		普通股

英国EC3M 3BY伦敦Fenchurch Street 20号5楼

VodaFamily Ethiopia Holding Company Limited 5		31.47		普通股

120 Kings Road，London，SW3 4TR，United Kingdom

Cable & Wireless商标管理有限公司		50.00		普通A股，普通B股

Vodafone House，The Connection，Newbury，Berkshire，RG14 2FN，United Kingdom

沃达丰和记（澳大利亚）控股有限公司		50.00		普通股

美国

251 Little Falls Drive，Wilmington DE19808，美国

ZIGGO融资合伙企业		50.00		合伙权益

2820 Selwyn Avenue，Charlotte NC 28209，美国

Britelink USA Inc		22.50		普通股股份

注意事项：

1.	由沃达丰 PLC直接持有。

分支。

3.	SC DABCO Management LLC对DABCo Limited拥有共同控制权。

4.	通过Vantage Towers A.G.间接持股。

5.	通过Vodacom Group Limited间接持股。间接持股计算采用 65.10 Vodacom Group Limited %的所有权权益。

6.	包括通过Vodafone Idea Limited持有的间接权益。

7.	Accenture Holdings B.V.持有 20 Vodafone Shared Operations Limited总投票权的百分比。

精选财经资讯

下表显示了有关子公司的部分财务信息，这些子公司有

非控制性

对集团具有重大意义的利益。



	沃达康集团有限公司						沃达丰Three 持股有限

	2026 欧元m			2025 € m			2026 欧元m

综合收益信息摘要

收入		8,365			7,791			9,192

财政年度盈利/（亏损）		1,368			1,058			( 1,063	)

其他综合收益/（费用）		( 4	)		( 121	)		30

综合收益总额/（费用）		1,364			937			( 1,033	)

其他财务信息

分配给财政年度的利润/（亏损）非控制性利益		604			422			( 258	)

股息支付给非控制性利益		245			249			–

财务状况信息摘要

非现行物业、厂房及设备		9,048			8,002			17,983

流动资产		4,398			3,808			4,603

总资产		13,446			11,810			22,586

非现行负债		( 4,582	)		( 3,535	)		( 11,531	)

流动负债		( 3,978	)		( 3,802	)		( 5,114	)

总资产减总负债		4,886			4,473			5,941

股权股东的资金		3,519			3,353			3,681

非控制性利益		1,367			1,120			2,260

总股本		4,886			4,473			5,941

现金流量表

经营活动现金流入净额		2,607			2,573			3,183

投资活动现金流出净额		( 1,313	)		( 1,101	)		( 2,209	)

筹资活动现金净流出		( 895	)		( 1,328	)		( 954	)

净现金流入/（流出）		399			144			20

结转的现金及现金等价物		1,188			1,052			18

现金及现金等价物汇兑损失		( 74	)		( 8	)		( 1	)

现金及现金等价物		1,513			1,188			37



218 沃达丰 PLC 表格20-F2026的年度报告	战略报告	治理	财务	其他信息



32.豁免审核的附属公司

以下英国子公司预计将利用《2006年公司法》第479A条规定的截至2026年3月31日止年度的审计豁免。



姓名	登记号码

Cable & Wireless Aspac Holdings Limited		04705342

Cable & Wireless CIS Services Limited		02964774

Cable & Wireless Communications Data Network Services Limited		02070812

Cable & Wireless欧洲控股有限公司		04659719

Cable & Wireless英国控股有限公司		03840888

Cable & Wireless Worldwide Limited		07029206

有线及无线提名有限公司		03249884

Energis（Ireland）Limited		NI035793

Energis通讯有限公司		02630471

Energis Squared Limited		03037442

伦敦液压动力公司（The）		ZC000055

东方租赁有限公司（The）		01672832

因此有限		06798969

因此集团控股有限公司		SC192666

因此集团有限公司		SC226738

沃达丰2。		04083193

沃达丰综合控股有限公司		05754561

沃达丰企业秘书有限公司		02357692

沃达丰分销控股有限公司		03357115

沃达丰企业企业秘书有限公司		02303594

沃达丰企业设备有限公司		01648524

沃达丰企业欧洲（英国）有限公司		03137479

沃达丰企业英国		01541957

沃达丰欧洲投资		03961908

沃达丰财务管理		02139168

沃达丰国际运营有限公司		02797438

沃达丰投资有限公司		01530514

沃达丰IP授权有限公司		06846238

沃达丰提名有限公司		01172051

沃达丰海外金融有限公司		04171115

沃达丰英国投资有限公司		02227940

你的通讯集团有限公司		04171876



33..后续事件

英国完全拥有VodafoneThree

于2026年5月5日，集团宣布已就收购长江和记集团电讯控股有限公司（‘长江期货’） 49 以英镑持有VodafoneThree Holdings Limited（‘VodafoneThree’）%权益 4.3 十亿（

€

4.9 亿元）现金，通过注销长和科技股份实施。交易完成后，集团将成为VodafoneThree的唯一所有者。

战略报告

治理

财务

其他信息

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战略报告

治理

财务

其他信息

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战略报告

治理

财务

其他信息

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财务

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战略报告

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其他信息

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战略报告

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财务

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战略报告

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财务

其他信息

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沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

战略报告

治理

财务

其他信息



非公认会计原则措施----未经审计的信息

在讨论集团报告的经营业绩时，提出了非公认会计原则措施，以便为读者提供管理层定期审查的额外财务信息。所提供的这一额外信息并非由包括集团所属行业在内的所有公司统一定义。因此，它可能无法与其他公司类似标题的措施和披露进行比较。此外，所提供的某些信息来自根据国际财务报告准则计算的金额，但其本身并不是根据公认会计原则定义的衡量标准。不应孤立地看待这类措施，也不应将其视为等效GAAP措施的替代方案。

本文件中讨论的非公认会计原则措施列示如下。


非公认会计原则量度	定义	最接近的等效GAAP 量度	和解

绩效指标

有机收入增长	第227页	收入	第228和229页

有机服务收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

有机移动服务收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

有机固定服务收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

有机沃达丰商业服务收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

南非：金融服务有机收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

Vodacom International：M-Pesa有机收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

埃及：金融服务（Vodafone Cash）有机收入增长	第227页	服务收入	第228和229页

有机调整后EBITDA增长	第227页	营业利润	第228和229页

有机调整后EBITDA利润率增长	第227页	营业利润	第228页

融资和税收指标

调整后净融资成本	第17页	净融资成本	第17页

战略报告

治理

财务

其他信息

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227



非公认会计原则措施----未经审计的信息（续）

绩效指标

有机增长

有机增长在可比基础上呈现业绩，不包括汇率、并购、T ü rkiye的恶性通胀调整和其他调整的影响，以提高不同时期结果的可比性。

虽然有机增长并非旨在替代报告的增长，也不优于报告的增长，但我们认为该措施为投资者和其他相关方提供了有用和必要的信息，原因如下：

-	它提供了有关该业务基本增长的额外信息，而没有与其经营业绩无关的某些因素的影响；

-	用于内部绩效分析；以及

-	它有助于将潜在增长与其他公司进行比较（尽管“有机”一词不是GAAP下的定义术语，因此可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较）。

我们没有提供关于有机增长率的比较，因为当前的增长率描述了当前期间开始和结束之间的变化，这些变化将在本文件的评注中解释。如果提供了比较数据，还需要包括以往各期评注的重要部分，从而降低了这份文件的有用性和透明度。

T ü rkiye的服务收入增长不包括恶性通胀调整的影响

这一增长指标表示T ü rkiye的业绩，不包括根据IAS29“恶性通货膨胀经济体的财务报告”在集团合并财务报表中记录的恶性通货膨胀调整。

228

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其他信息



非公认会计原则措施----未经审计的信息（续）



截至2026年3月31日止年度	26财年欧元m			25财年欧元m			已报告增长 %			并购和其他 pps			国外交换 pps			有机增长 %

服务收入

德国		10,874			10,876			-			(0.2	)		–			(0.2	)

移动服务收入		5,148			4,998			3.0			–			–			3.0

固定服务收入		5,726			5,878			(2.6	)		(0.3	)		–			(2.9	)

英国		7,597			5,887			29.0			(32.4	)		3.7			0.3

移动服务收入		5,966			4,261			40.0			(44.4	)		4.0			(0.4	)

固定服务收入		1,631			1,626			0.3			–			2.8			3.1

其他欧洲		4,888			4,805			1.7			(0.7	)		(0.5	)		0.5

T ü rkiye¹		2,826			2,484			13.8			3.0			28.4			45.2

非洲		6,653			6,172			7.8			–			5.1			12.9

常见功能²		763			663

消除		(121	)		(129	)
服务总收入		33,480			30,758			8.8			(6.7	)		3.3			5.4

其他收入		6,981			6,690

收入		40,461			37,448			8.0			(7.7	)		3.4			3.7



其他增长指标

沃达丰业务（‘VB’）-服务收入		8,179			8,003			2.2			(1.2	)		2.2			3.2

德国-VB服务收入		2,369			2,366			0.1			(0.8	)		–			(0.7	)

英国-VB服务收入		2,129			2,179			(2.3	)		(4.9	)		2.7			(4.5	)

其他欧洲-VB服务收入		1,571			1,561			0.6			2.8			(0.4	)		3.0

T ü rkiye-VB服务收入		456			375			21.6			2.1			30.3			54.0

非洲-Vodacom商业服务收入		1,204			1,126			6.9			–			4.4			11.3

南非-金融服务收入		185			176			5.1			–			3.0			8.1

Vodacom International M-Pesa收入		494			428			15.4			–			7.7			23.1

埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		157			114			37.7			–			10.5			48.2

注意事项：

1.	T ü rkiye报告的服务收入增长13.8%，其中包括与应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’相关的3.0pps。不计入这一恶性通胀调整的影响，T ü rkiye的增长率为10.8%。

2.	包括企业职能和共享运营。



截至2026年3月31日止年度	26财年欧元m		25财年欧元m		已报告增长 %		并购和其他 pps		国外交换 pps		有机增长 %

调整后EBITDA L

德国		4,243		4,384		(3.2)		(0.1)		-		(3.3)

英国		1,881		1,558		20.7		(19.7)		3.5		4.5

其他欧洲		1,574		1,510		4.2		0.2		(0.7)		3.7

T ü rkiye		983		842		16.7		1.7		29.2		47.6

非洲		2,834		2,593		9.3		–		4.7		14.0



调整后的百分点变化 EBITDA利润率

德国		35.0%		36.0%		(1.0)		0.1		-		(0.9)

英国		20.5%		22.0%		(1.5)		2.9		-		1.4

其他欧洲		27.5%		26.5%		1.0		0.6		(0.1)		1.5

T ü rkiye		28.7%		27.3%		1.4		0.1		(0.1)		1.4

非洲		33.9%		33.3%		0.6		-		(0.1)		0.5

战略报告

治理

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其他信息

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229



非公认会计原则措施----未经审计的信息（续）



截至2026年3月31日的季度	26财年第四季度欧元m			25财年第四季度欧元m			已报告增长 %			并购和其他 pps			国外交换 pps			有机增长 %

服务收入

德国		2,723			2,670			2.0			(0.7	)		–			1.3

移动服务收入		1,274			1,242			2.7			–			–			2.7

固定服务收入		1,449			1,428			1.5			(1.4	)		–			0.1

英国		1,958			1,489			31.5			(36.9	)		5.2			(0.2	)

移动服务收入		1,539			1,057			45.6			(51.9	)		5.8			(0.5	)

固定服务收入		419			432			(3.0	)		–			3.8			0.8

其他欧洲		1,230			1,194			3.0			(1.2	)		(0.6	)		1.2

T ü rkiye¹		828			605			36.9			1.0			(4.2	)		33.7

非洲		1,732			1,614			7.3			–			3.6			10.9

常见功能²		192			176

消除		(16	)		(28	)
服务总收入		8,647			7,720			12.0			(8.1	)		1.2			5.1

其他收入		1,753			1,641

收入		10,400			9,361			11.1			(9.1	)		1.0			3.0



其他增长指标

沃达丰业务（‘VB’）-服务收入		2,134			2,062			3.5			(1.5	)		1.2			3.2

德国-VB服务收入		616			588			4.8			(3.3	)		–			1.5

英国-VB服务收入		535			565			(5.3	)		(6.0	)		3.5			(7.8	)

其他欧洲-VB服务收入		401			405			(1.0	)		8.1			(0.3	)		6.8

T ü rkiye-VB服务收入		137			98			39.8			(3.2	)		(2.1	)		34.5

非洲-Vodacom商业服务收入		323			296			9.1			–			1.9			11.0

南非-金融服务收入		49			44			11.4			–			(0.1	)		11.3

Vodacom International M-Pesa收入		128			115			11.3			–			12.6			23.9

埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		43			34			26.5			–			10.8			37.3

注意事项：

1.	T ü rkiye报告的服务收入增长36.9%（26财年第三季度：-13.5 %）包括与应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’相关的37.1pps（26财年第三季度：-17.2pps）。不计入这一恶性通胀调整的影响，T ü rkiye的增长率为-0.2 %（26财年第三季度：3.7%）。

2.	包括企业职能和共享运营。



截至2025年12月31日的季度	26财年第三季度欧元m			25财年第三季度欧元m			已报告增长 %			并购和其他 pps			国外交换 pps			有机增长 %

服务收入

德国		2,726			2,706			0.7			–			–			0.7

移动服务收入		1,295			1,259			2.8			–			–			2.8

固定服务收入		1,431			1,447			(1.1	)		–			–			(1.1	)

英国		1,975			1,507			31.1			(38.4	)		6.8			(0.5	)

移动服务收入		1,565			1,096			42.8			(52.1	)		7.5			(1.8	)

固定服务收入		410			411			(0.2	)		–			5.0			4.8

其他欧洲		1,243			1,201			3.5			(1.6	)		(0.7	)		1.2

T ü rkiye¹		671			776			(13.5	)		4.8			47.2			38.5

非洲		1,738			1,607			8.2			–			5.3			13.5

常见功能²		183			165

消除		(30	)		(33	)
服务总收入		8,506			7,929			7.3			(7.8	)		5.9			5.4

其他收入		1,946			1,882

收入		10,452			9,811			6.5			(9.5	)		6.0			3.0



其他增长指标

沃达丰业务（‘VB’）-服务收入		2,054			2,051			0.1			(1.1	)		4.0			3.0

德国-VB服务收入		583			594			(1.8	)		–			–			(1.8	)

英国-VB服务收入		536			560			(4.3	)		(6.1	)		5.0			(5.4	)

其他欧洲-VB服务收入		407			395			3.0			2.6			(0.9	)		4.7

T ü rkiye-VB服务收入		111			115			(3.5	)		5.1			53.2			54.8

非洲-Vodacom商业服务收入		309			289			6.9			–			5.4			12.3

南非-金融服务收入		48			46			4.3			–			4.1			8.4

Vodacom International M-Pesa收入		133			113			17.7			–			6.9			24.6

埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		47			30			56.7			–			3.3			60.0

230

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其他信息



附加信息-未经审计的信息

折旧摊销分析

下表对本文件中讨论的折旧和摊销的不同组成部分进行了分析，并与综合损益表中的GAAP金额进行了核对。



	26财年欧元m			25财年欧元m

租赁资产折旧-计入调整后EBITDA L		3,674			3,205

租赁资产折旧-计入重组成本		299			30
租赁资产折旧		3,973			3,235

自有资产折旧		4,391			3,874

自有无形资产摊销		4,090			3,695
自有资产折旧及摊销		8,481			7,569
自有和租赁资产折旧和摊销总额		12,454			10,804

自有固定资产处置（收益）/损失		(199	)		25

租赁资产处置收益		(4	)		(12	)

折旧及摊销-于综合损益表确认		12,251			10,817

有形和无形增加的分析

下表分析了本文件中讨论的有形和无形添加的不同组成部分。



	26财年欧元m		25财年欧元m

增资		7,291		6,862

整合相关增资		209		31

许可证和频谱添加		1,083		236

客户基础的增加		1		–

新增		8,584		7,129

无形资产增加		3,234		2,655

物业、厂房及设备自有新增		5,350		4,474

新增总数		8,584		7,129

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股东信息



未经审计的信息



2026/27财政日历关键日期

除息普通股股东末期股息发放日期		2026年6月4日

除息ADR持有人的末期股息日期		2026年6月5日

末期股息记录日期		2026年6月5日

年度股东大会		2026年7月27日

末期股息支付		2026年7月30日

有用的联系人

书记官长

Equiniti，Aspect House，Spencer Road，Lancing，West Sussex，BN99 6DA

电话：+ 44（0）3713842532


		见help.shareview.co.uk有关此服务的更多信息

ADS持有者

ComputerShare Trust Company，P.O. Box 43304，Providence，RI 02940-3304，USA

电话：+ 18002335601（免费），或从美国境外拨打电话：+ 17815752833


		见www.computershare。com/investor了解有关这项服务的更多信息

股东信息

通过ShareReview管理您的股票

我们的股票登记处Equiniti为普通股投资者提供投资组合服务Shareview。这为我们的股东提供了在线访问有关其投资信息的途径，以及帮助在线管理其持股的便利，例如能够：

–	在线更新您的详细信息，包括您的地址和股息支付说明；

–

轻松买卖股票；

–	以电子方式接收某些股东通讯；

–	在股东大会召开前发送您的股东大会投票指示；

–	查看有关并加入沃达丰 PLC股息再投资计划（‘DRIP’）的信息；和

–

访问您的在线声明。

Equiniti还向现有股东提供互联网和电话股票交易服务。


		见shareview.co.uk有关此服务的更多信息

股东如对其持股有任何疑问，请通过本页左侧的联系方式与Equiniti联系。

股东可能还会发现我们公司网站的投资者部分对于有关公司的一般查询和信息很有用。


		见vodafone.com/investor了解更多详情

年度股东大会

我们的第四十二届年度股东大会将于2026年7月27日星期一上午10点30分在伦敦王国街4号帕丁顿中心的Storey Club，W2 6BD举行。

股东通讯

我们正在采取措施减少对地球的影响。使用电子通讯，而不是印刷纸质文件，意味着可以通过电子邮件或公司网站访问有关公司的信息，从而支持我们努力减少对环境的影响。

越来越多的股东选择以电子方式接收我们的通讯。已这样做的股东将收到一封电子邮件提醒，其中包含相关文件的链接。

我们鼓励所有股东报名参加这项服务。您可以在shareView.co.uk注册这项服务，也可以通过本页面左侧提供的电话号码联系Equiniti。


		见沃达丰。com/investor有关此服务的更多信息

分享礼物

我们支持ShareGift，即慈善份额捐赠计划（注册慈善编号1052686）。通过ShareGift，只有极少数股份的股东，可能被认为出售不经济，可以将其捐赠给慈善机构。捐赠的股份由ShareGift汇总和出售，所得收益将转给英国范围广泛的慈善机构。


		见sharegift.org或致电+ 44（0）2079303737了解详情

对股东的警告（‘锅炉房’骗局）

近年来，我们发现有投资者收到非邀约的电话或信件，在某些情况下声称是我们发出的，涉及投资事宜。这些来电者通常声称高利润的投资机会被证明是毫无价值的，或者根本不存在。这些做法通常是未经授权的公司和个人所为，俗称‘锅炉房’骗局。建议投资者警惕任何不请自来的建议或购买股票的提议。如果听起来好得令人难以置信，那往往是这样。


		参见FCA网站，网址为fca.org。英国/骗子smart有关此活动或类似活动的更多详细信息

股息

阅读第22页和第164页有关每股股息金额的更多信息。

欧元红利

股息以欧元宣布，以与公司的功能货币保持一致，并根据股东的居住地以欧元和英镑支付。ADS持有人的现金红利由ADS存托银行以美元支付。以欧元宣布的股息兑换成英镑和美元的外汇汇率是根据股息支付前一周的五个营业日的平均汇率计算的。

以直接信贷支付股息

我们将现金红利直接支付给股东的银行或建房互助账户。这确保了安全交付，并意味着股息支付在支付的同一天记入股东的指定账户。对于普通股股东，在2月份中期股息时向股东发送涵盖财政年度期间支付的中期和末期股息的股息确认。

股息再投资计划

我们提供股息再投资计划，允许选择参与的普通股股东使用其现金股息收购公司的额外股份。这些由计划管理人Equiniti Financial Services Limited通过低成本交易安排代表他们购买。对于ADS持有者，摩根大通通过其转让代理机构Computershare维持Global Invest Direct计划，这是一种具有股息再投资工具的存托凭证直接买卖计划。


		见vodafone.com/dividends有关股息支付的更多信息

股息征税

有关股息税的详细信息，请参见第240页。

截至2026年3月31日股东



持有普通股数量	数量账户		占总数的百分比已发行股份

1–1,000		17,923		0.02

1,001–5,000		7,981		0.08

5,001–50,000		3,470		0.19

50,001–100,000		265		0.08

100,001–500,000		424		0.42

50万以上		828		99.21

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股东信息（续）



未经审计的信息

主要股东

截至2026年5月13日，摩根大通作为我们ADR计划的托管人，作为代名人持有我们约12.17%的每股面值为2020/21美分的普通股。截至目前，未偿还的ADR总数为280,129，279份。

截至2026年5月13日，1,124名普通股股东的注册地址在美国，合计持有公司约0.01%的普通股。于2026年3月31日，根据披露指引及透明度规则（‘DTR’）5须予披露的以下公司普通股股本的投票权及百分比权益已通知董事。



股东	投票权		持股1

阿联酋航空

电信

集团公司

PJSC（‘e &’）		3,944,743,685		17.005026%

贝莱德，公司。		1,743,626,604		6.50%

挪威银行		803,179,853		3.0004%

注意事项：

1.	上文详述的投票权百分比是在根据DTR 5进行相关披露时计算的。

公司并不知悉于2026年3月31日至2026年5月19日期间根据DTR 5披露的权益有任何其他变动。

这些股东所持有的公司普通股所附带的权利在所有方面与公司所有普通股所附带的权利相同。

截至2026年5月19日，董事并不知悉于公司普通股本中有任何其他3%或以上的权益。本公司未直接或间接由任何外国政府或任何其他法律实体拥有或控制。

本公司并无知悉可能导致本公司控制权变更的安排。

其他信息

公司章程和适用的英国法律

以下描述概述了公司章程的某些条款和适用的英国法律。本摘要通过参考2006年《公司法》和公司章程对其整体进行限定。该公司是一家根据英格兰和威尔士法律成立的公众有限公司。该公司在英格兰和威尔士注册，名称为Vodafone Group Public Limited Company，注册号为1833679。

有关可于何处取得《公司章程》副本的详细资料，请参阅第239页‘展示文件’项下的详情。

公司所有普通股已缴足股款。因此，公司不得要求该等股份的持有人进一步出资。

英国法律规定，对公司章程的任何变更必须经公司股东的特别决议批准。

公司章程

公司章程未对公司对象进行具体限制。

董事

董事根据《公司章程》获授权行使公司的所有权力，但须遵守《公司章程》、《2006年公司法》（定义见《公司章程》）及任何特别决议的任何限制。

根据公司的组织章程，董事不得就任何提案投票，而在该提案中，董事或任何与董事有关联的人，除凭藉董事在公司股份或其他证券中的权益外，拥有重大权益。但这一表决限制不适用于《公司章程》规定的特定情形。

董事获授权行使公司的所有借款权力，但受限于集团在任何时间未偿还的所有负债及义务的总额不得超过按公司章程规定的方式计算的集团股本及储备总额的1.5倍，除非获公司股东的普通决议批准。

根据公司章程，董事无须持有公司任何股份作为担任董事的资格，但根据公司薪酬政策，执行董事须


		在网页上阅读更多有关薪酬政策的资料103到108

在每次股东周年大会上，所有将留任于董事会的董事，均须根据公司《章程》并在符合良好企业管治的情况下，提出选举或重选（如适用）。

购买自有股份

公司可以对自己的股票进行市场购买或同意在未来这样做，前提是它在股东大会上获得其成员的正式授权，并受制于并根据2006年《公司法》第701条。这种授权是在2025年年度股东大会上授予的。该公司将寻求股东延长其在2026年年度股东大会上购买最多10%自有股份的许可。2025年5月，在对整个集团战略足迹的投资机会进行了全面的资本分配审查和评估之后，我们宣布有意在将Vodafone Italy出售给Swisscom AG之后启动股票回购计划。在（i）2025年5月20日至2025年7月23日、（ii）2025年7月24日至2025年11月10日、（iii）2025年11月11日和2026年2月4日以及（iv）2026年2月5日和2026年5月11日期间，继将Vodafone Italy出售给Swisscom AG之后，沃达丰分别与花旗集团 Global Markets Limited、高盛 Sachs International、Merrill Lynch International和高盛 Sachs International进行了非全权委托股票回购计划。

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股东信息（续）



未经审计的信息

公司股份所附带的权利

于2026年3月31日，公司各股份类别的已发行股本及占总股本百分比如下。



	数		百分比

优先股		50,000		0.0002%

普通股（不含库存股）		23,087,114,293		94.8977%

库存股		1,241,264,296		5.2021%

普通股（合计）		24,328,378,589		99.9998%

总股份（优先股和普通股）		24,328,428,589		100.0000%

股息权

7%累积固定费率股份持有人有权就公司的每个财政年度或其他会计期间，按固定费率股份的面值每年支付7%的固定累积优惠股息。固定的累积优先股息只能从董事决议应分配的可供分配利润中支付。

定息股份并无任何其他分享公司利润的权利。

公司普通股股东可以普通决议宣派股息，但不得宣派超过董事建议金额的股息。董事会亦可派发中期股息。除可供分配的利润外，不得分红。

普通股股息可以董事决定的任何一种货币支付给股东，使用必要的任何货币兑换的适当汇率。

倘于股东大会通过宣布该股息的决议或规定支付该股息的董事的决议日期后一年内仍未申领股息

股息，董事可为公司的利益投资股息或以其他方式使用股息，直至要求获得股息。如有关决议或宣布该股息或规定支付该股息后，该股息在12年内仍无人认领，则该股息将被没收并归公司所有。

投票权

在公司的股东大会上，就实质性决议（即任何非程序性决议）进行投票时，每位有权投票并亲自或通过代理人出席的股东每持有一股股份拥有一票表决权（投票表决）。程序性决议（如休会大会的决议或关于选择大会主席的决议）应以举手表决方式决定，即出席会议的每一股东无论持股多少都有一票表决权，除非要求以投票方式表决。

有权在股东大会上投票的股东可以委任有权在股东大会上投票、出席和发言的代理人。两名亲自出席或委托代理人出席的股东构成公司股东大会的法定人数。

根据英国法律，公司等上市公司的股东不得通过书面同意的方式通过决议。公司ADS的记录持有人有权通过存托人任命他们作为公司代表或代理人就其ADS所代表的基础普通股出席公司股东的任何股东大会，以投票或举手方式发言和投票。或者，ADS持有人有权通过向存托人或其代名人提供其投票指示进行投票，后者将根据其指示对其ADS基础的普通股进行投票。

根据与ADS相关的存款协议条款，公司ADS持有人有权收到股东大会通知。

在EquatePlus账户中持有既得股份的员工可以通过EquatePlus平台在线提交指令进行投票。请注意，Computershare有两个既得股份账户（SPA，就SAYE行使产生的股份而言，MyShareBank，就全球激励计划的既得股份而言）。

公司7%累积定息股份的持有人仅有权就任何更改或废除定息股份所附带权利的决议进行投票。持有人对每一份缴足7%的累积固定费率份额拥有一票表决权。

清算权

在公司清算的情况下，在根据英国法律支付所有负债和扣除后，公司7%累计固定利率股份的持有人将有权优先于公司普通股持有人获得一笔相当于就该等股份缴足的资本的款项，连同若干股息支付。定息股份持有人并无任何其他分享公司剩余资产的权利。

优先认购权及新发行股份

根据2006年《公司法》第549条，除某些例外情况外，董事不得在未经股东大会授权的情况下配发公司普通股或可转换为公司普通股的证券。此外，《2006年公司法》第561条对发行股本证券（定义见《2006年公司法》，其中包括公司的普通股和可转换为普通股的证券）施加了进一步的限制，这些证券完全以现金支付，而不是首先向现有股东提供。公司章程允许股东授权董事在相关决议规定的期限内配发（i）一般不超过股东确定的金额的相关证券和（ii）股本证券以换取现金，但不包括相关

以不超过股东规定的金额且不受第561条中的优先认购限制的优先要约。在2025年股东周年大会上，股东根据上述（i）确定的相关证券金额和股东根据上述（ii）规定的股本证券金额符合优先认购集团的原则声明，但保留了之前5%的限制，而不是采用增加的10%的限制，也没有具体规定后续要约。


		见vodafone.com/agm关于2026年年度股东大会通知中提供的此类提案的进一步详情

披露在公司股份中的权益

《公司章程》中没有规定，收购、持有或处置一定比例公司股份的人必须披露其所有权百分比，尽管在DTR下存在此类要求。

股东大会及通告

在符合《公司章程》的规定下，股东周年大会在公司董事决定的时间和地点举行。董事亦可于其认为合适时召开公司其他股东大会。根据2006年《公司法》的规定，也可以根据要求召开股东大会。

股东周年大会须在不少于21天的书面通知下召开。在按年度取得股东批准的情况下，公司可提前14日通知召开其他股东大会。董事可决定，有权收取会议通知的人是在董事决定的某一天的营业时间结束时登记在名册上的人，但不迟于有关通知发出之日前21天。通知还可以规定备案日期，备案时间根据《公司章程》和《2006年公司法》确定。

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未经审计的信息

根据《2006年公司法》第336条，年度股东大会必须在每个日历年和公司年终后的六个月内举行。

权利的变更

如果在任何时候公司的股本被划分为不同类别的股份，则任何类别所附带的权利可以根据2006年《公司法》的规定进行变更，可以在获得该类别股份面值四分之三的持有人的书面同意或在该类别股份持有人的单独会议上进行。

在每一次该等单独会议上，《公司章程》有关股东大会程序的所有条文均适用，但（i）法定人数须为持有或以代理人代表该类别已发行股份面值不少于三分之一的人数（须至少为两名），或如该法定人数未出席续会，一人持有该类别的股份，而不论其持有多少股份；（ii）任何亲自出席或委托代理人出席的人可要求进行投票表决；及（iii）在进行投票表决的情况下，每位股东在该特定类别中持有的每股股份将拥有一票表决权。类别权利被视为未因创建或发行排名相同的新股、与该类别股份分享公司利润或资产或在该类别股份之后或因公司赎回或回购股份而发生变化。

转让、表决和持股的限制

据公司所知，除一般适用于所有股东的限制外，没有对公司普通股的转让、持有或投票施加任何限制，这些限制根据法律适用（例如由于内幕交易规则）或由于未能遵守2006年《公司法》第793条下的通知而适用的限制。

没有任何股东拥有任何对公司控制权具有特殊权利的证券。本公司并不知悉证券持有人之间有任何可能导致证券转让受到限制的协议。

展出的文件

公司须遵守适用于外国私人发行人的《交易法》的信息要求。根据这些要求，公司向美国证券交易委员会（‘SEC’）提交其关于20-F表格的年度报告和其他相关文件。这些文件可能会在SEC位于100 F Street，NE Washington，DC 20549的公共资料室接受检查。有关公共资料室运作的信息，可在美国通过致电SEC + 1-800-SEC-0330获得。此外，该公司向SEC提交的一些文件，包括2002年11月4日或之后提交的所有文件，可在SEC网站sec.gov上查阅。


		点击下载一份公司章程的协会.副本亦可向公司注册办事处索取

物资合同

于本年度报告日期，除以下情况外，本集团并不是任何被视为对其业绩或经营具有重要意义的合同的缔约方：

–	其3,840，000,000欧元（增加至4,050，000,000欧元）和3,935，000,000美元（增加至4,004，000,000美元）的循环信贷额度在综合报表附注21‘借款’中讨论。

–	日期为2017年3月20日的实施协议，经修订，内容涉及合并综合财务报表附注27‘收购及出售事项’中详述的沃达丰及Idea Group的印度移动电信业务。

–	与阿联酋电信集团公司PJSC（‘e &’）于2023年5月11日就（i）

提议任命最多两名由e & as提名的个人非执行沃达丰 PLC董事会董事及（ii）e &与公司之间的持续关系。

–	Vodafone International Operations Limited、沃达丰 PLC、Brilliant Design（BVI）Limited、CK Hutchison Group Telecom Holdings Limited和Vodafone UK Trading Holdings Limited于2025年5月31日就Vodafone UK and Three UK的合并签署的股东协议。

–	除其他外，Vodafone Europe B.V.与自由全球控股有限公司于2026年2月18日签订的有关50%的买卖协议。关于VodafoneZiggo Group Holding B.V.的已发行股本–日期为2017年3月20日的实施协议的修订，该修订有关合并沃达丰及Idea Group的印度移动电信业务，已于2025年12月31日订立。

–	Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日就Vodafone Kenya Limited从肯尼亚共和国政府收购Safaricom PLC的6,009，814,200股普通股签订的股份购买协议，经2026年2月26日和2026年4月22日修订。

–	Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日签署的关系和合作协议，内容涉及（i）肯尼亚共和国政府就Safaricom股份购买协议向Vodafone Kenya Limited和Safaricom PLC作出的某些合作承诺，包括修订Safaricom PLC的组织章程，以及（ii）肯尼亚共和国政府与Vodafone Kenya Limited在完成

2026年2月1日和2026年4月22日修订的Safaricom股份购买协议。

–	除其他外，沃达丰与和记黄埔于2026年5月5日就VodafoneThree的减资及注销股份订立的框架协议。

外汇管制

没有英国政府的法律、法令或法规限制或影响资本的输出或输入，包括但不限于对汇出普通股股息或对集团经营行为的外汇管制。

税收

由于税收是一个复杂的领域，投资者应咨询自己的税务顾问，了解在其特定情况下拥有和处置股票和ADS的美国联邦、州和地方、英国和其他税收后果。

本节主要针对美国持有人（定义见下文），笼统地描述了拥有或处置作为资本资产持有的公司股份或ADS（用于美国和英国税收目的）的主要美国联邦所得税和英国税收后果。然而，本节不涵盖受特殊规则约束的某些类别持有人的成员的税务后果，这些成员包括，例如，美国侨民和美国前长期居民；公司的高级职员和雇员；直接、间接或通过归属方式持有公司5%或以上股票（通过投票或价值）的持有人；金融机构；保险公司；个人退休账户和其他延税账户；免税组织；证券或货币交易商；将持有股票或ADS作为美国联邦所得税目的的跨式、对冲交易或转换交易的一部分的投资者；

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未经审计的信息

持有与在美国境外进行的贸易或业务有关的股票或ADS的投资者；或功能货币不是美元的美国持有人。美国持有人是用于美国联邦所得税目的的股票或ADS的受益所有人：

–	美国公民或居民个人；

–

美国本土企业；

–	遗产，其所得不论其来源如何均需缴纳美国联邦所得税；或

–	信托，如果美国法院可以对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人被授权控制信托的所有重大决定，或者该信托已有效选择被视为美国联邦所得税目的的国内信托。

如果出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排持有股份或ADS，则此类合伙企业中合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的身份和合伙企业的税务待遇。持有人是出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排，应就合伙企业对其及其合伙人的股份或ADS所有权和处置的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。

本节以经修订的1986年《美国国内税收法》、其立法历史、根据该法现行和拟议的法规、已公布的裁决和法院判决、以及英国的税法、美国和英国之间的双重征税公约（‘条约’）和现行英国税务和海关总署（‘HMRC’）为基础

实践，均截至本协议之日。这些法律和这种做法可能会发生变化，可能会追溯。

本节进一步部分基于保存人的陈述，并假定保存协议和任何相关协议中的每项义务将按照其条款履行。

就条约和有关遗产税和赠与税的美英双重征税公约（‘遗产税公约’）而言，以及就美国联邦所得税和英国税收而言，本节基于以下假设，即证明ADS的ADR持有人一般将被视为这些ADR所代表的公司股份的所有者。投资者应该注意到，英国一级税务法庭的一项裁决对这一观点产生了怀疑，但HMRC表示，他们将继续适用长期以来的做法，将此类ADR的持有人视为持有基础股份的实益权益。同样，美国财政部表示担心，美国存托凭证持有者，例如代表我们ADS的ADR持有者，可能会在某些情况下申请外国税收抵免。如果此类持有人与基础证券发行人之间的所有权链中的中间人采取了与要求获得信贷的人对该证券的所有权不一致的行动，就会产生这些担忧。这种情况也可能发生在一方当事人在收到相应证券之前从存托人收到存托凭证或存入股票并随后处置基础证券的情况下。此类行动也可能与声称某些非公司收到的某些股息可能适用的降低税率不一致

持有者，如下所述。因此，（i）任何英国税收的可信性和（ii）某些非公司美国持有人所获得的任何股息的减税税率的可用性，如下文所述，可能会受到此类各方或中介机构采取的行动的影响。一般来说，将股票换成ADR和ADR换成股票将不需要缴纳美国联邦所得税或除印花税或印花税储备税之外的英国税。

股息征税

英国税收

根据英国现行法律，没有要求从我们支付的股息中预扣税款。在英国公司税范围内的股东将就我们支付的股息缴纳公司税，除非股息属于豁免类别，并且满足某些其他条件。预计我们支付给这类股东的股息一般是免税的。

居住在英国的公司个人股东将就我们支付的股息缴纳所得税。股息将在英国按适用的股息税率（目前最高为39.35%）征税，如果在单个纳税年度获得的收入高于按零税率征税的股息免税额（目前为500英镑）。股息收入被视为个人股东收入的最高部分，股息津贴将计入基本或更高的税率限制（如适用），这可能会影响任何超过该津贴的股息收入应缴纳的税率。

美国联邦所得税

根据下文所述的被动外国投资公司（‘PFIC’）规则，美国持有人须就我们支付的任何股息总额缴纳美国联邦所得税

我们当前或累计的收益和利润（根据美国联邦所得税目的确定）。超过当前和累计收益和利润的分配将被视为在股票或ADS的美国持有人基础范围内的非应税资本回报，此后被视为资本收益。

然而，该公司并不根据美国联邦所得税会计原则维持对其收益和利润的计算。因此，美国持有人应假设公司有关股票的任何分配将作为普通股息收入报告。

支付给非公司美国持有人的股息将按通常适用于长期资本收益的降低税率向持有人征税，前提是满足某些要求。当美国持有人（就股份而言）或存托人（就ADS而言）实际或建设性地收到股息，并且将没有资格就从其他美国公司收到的股息获得美国公司一般允许的股息扣除时，股息必须计入收入。

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未经审计的信息

将计入收益的股息分配金额将是在美国持有人收到股息之日按即期英镑/美元汇率或即期欧元/美元汇率（如适用）确定的英镑或欧元支付的美元价值，在股票的情况下，或存托人在ADS的情况下，无论当时支付是否实际上已转换为美元。如果以英镑或欧元收到的股息在收到当天被兑换成美元，美国持有者一般不会被要求就股息收入确认任何外币损益。如果收到的任何股息需要缴纳英国税款，则美国持有人可能有权在某些限制下就此类税款获得外国税收抵免。

对资本收益征税

英国税收

非英国居民的美国持有人一般不会因处置我们的股票或ADS而实现的任何资本收益而承担英国税收。

然而，如果美国持有人：

–	是美国公民，并在英国居住；

–	是指在‘临时非居留’期间（广义地说，该个人成为英国居民，已在五年或更短的时间内不再如此居住，并且在离开英国的前一年的七个纳税年度中至少有四个在英国居住）实现此种收益的个人；

–	是因在英国被集中管理和控制而在英国居住的美国本土公司；或者

–	是美国公民或居民，或美国国内公司，使用、持有或获得与分支机构、机构或常设机构有关的股份或ADS

在英国开展贸易、专业或职业的英国。

在这种情况下，可以根据条约免除双重征税。可能属于上述类别之一的持有人应咨询其专业顾问。

美国联邦所得税

根据下文所述的PFIC规则，出售或以其他方式处置我们的股票或ADS的美国持有人一般将为美国联邦所得税目的确认资本收益或损失，等于在股票或ADS中以美元确定的变现金额的美元价值与持有人调整后的税基之间的差额（如果有的话）。如果美国持有人在股票或ADS中的持有期超过一年，这种资本收益或损失将是长期资本收益或损失。

收益或损失一般将是来自美国境内来源的收入或损失，用于外国税收抵免限制目的。损失的扣除受到限制。

额外税务考虑

英国遗产税

居住在美国（就《遗产税公约》而言）且不是英国国民的个人将不会因个人死亡或在个人有生之年转让股份或ADS而就我们的股份或ADS征收英国遗产税，但须支付任何适用的美国联邦赠与或遗产税，除非股份或ADS是英国常设机构的商业财产的一部分或与用于提供独立个人服务的英国固定基地有关。如果股票或ADS已由委托人托管，则可能需要缴纳英国遗产税，除非在信托设立时，委托人的住所在美国，并且不是英国国民。如果股票或ADS同时需要缴纳英国遗产税和美国联邦赠与或遗产

税，遗产税公约通常为已支付的英国遗产税提供美国联邦税收负债的抵免额。

英国印花税和印花税储备税

除某些例外情况外，将我们的股份转让给存托人托管人的任何票据将按出售时对价金额或价值的1.5%或非出售时对该等股份的价值的1.5%的税率缴纳印花税。印花税储备税（‘SDRT’），按代价金额或价值或股份价值的1.5%的税率征收，在该等情况下亦可缴付，但如缴付与该SDRT负债相等的印花税，则无须缴付SDRT。然而，如果此类转让满足豁免条件，包括可适用于某些资本筹集或合格上市安排的豁免，则不会产生印花税或SDRT。在任何情况下，在支付1.5%的SDRT或印花税费用之前，都应征求具体的专业意见。

我们的ADS的任何转让实际上不应被要求支付印花税，前提是ADS和任何单独的转让文书始终在英国境外执行和保留。

以记名形式转让我们的股份将征收从价印花税，税率一般为股份购买价格的0.5%。赠与不收取从价印花税。

SDRT一般是根据无条件协议以登记形式转让我们的股份，按转让对价的金额或价值的0.5%支付，但如果在协议日期的六年内，转让股份的文书被签署并盖章，则任何已支付的SDRT将被偿还，或者，如果SDRT尚未支付，则支付税款的责任（但不一定是利息和罚款）将被取消。然而，转让我们ADS的协议不会产生SDRT。

PFIC规则

我们不认为我们的股票或ADS将是美国联邦所得税目的的PFIC的股票

对于我们当前的纳税年度或可预见的未来。这一结论是每年作出的事实认定，因此可能会发生变化。如果我们是PFIC，美国股票持有人将被要求（i）为某些分配支付特殊的美国附加税，以及（ii）出售或以其他方式处置股票或ADS实现的任何收益一般不会被视为资本收益，除非美国持有人选择就股票或ADS按市值计算每年征税。

否则，美国持有人将被视为已在股票或ADS的持有期内按比例实现了此类收益和某些‘超额分配’，并将按收益分配到的每一年的有效最高税率征税。从我们的股票或ADS在PFIC中被视为股票的第一个此类年份开始，也将适用与归属于每个此类上一年度的税款有关的利息费用。此外，从我们收到的股息将不符合上述“股息征税——美国联邦所得税”中所述的降低税率。

备用扣缴和信息报告

由美国支付代理或其他美国中介机构就股票或ADS向美国持有人支付股息和其他收益将根据适用法规的要求向美国国税局和美国持有人报告。如果美国持有人未能提供准确的纳税人识别号码或豁免身份证明或未能遵守适用的证明要求，则备用预扣税可能适用于这些付款。

某些美国持有者不受备用预扣税的约束。美国持有人应就这些规则以及可能适用于股份或ADS所有权或处置的任何其他报告义务咨询其税务顾问，包括与持有某些外国金融资产相关的要求。

242

沃达丰 PLC表格20-F2026的年度报告

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财务

其他信息



历史与发展



未经审计的信息

该公司于1984年根据英国法律注册成立，名称为Racal Strategic Radio Limited（注册号1833679）。经过多次更名后，Racal Telecom PLC股本的20%于1988年10月向公众发售。该公司于1991年9月从Racal Electronics PLC完全分拆并成为一家独立公司，当时更名为沃达丰 PLC。从那时起，我们进行了影响集团发展的各种交易。截至2026年3月31日止年度的最重大事件概述如下。

–	2025年5月31日，继此前于2024年12月5日发布公告后，沃达丰 PLC与长江和记集团电信控股有限公司（‘长江期货’）宣布，沃达丰英国和三英国的合并顺利完成。合并后的业务名为VodafoneThree，由Vodafone持股51%，CKHGT持股49%。沃达丰将在其财务业绩中全面合并VodafoneThree。

–	于2025年9月19日，Vodafone Romania S.A.及Digi Romania S.A.（‘Digi’）与Hellenic Telecommunications Organization S.A.（‘OTE’）订立具约束力协议，以收购OTE附属公司Telekom Romania Mobile Communications S.A.（‘TKRM’）的独立部分。沃达丰以3000万欧元（标准收盘调整前）收购了TKRM及其后付费客户群，而Digi已同意收购其预付费客户业务。作为交易的一部分，两家公司还将获得额外的频谱和信号塔。

–	2025年10月01日，继2025年9月19日公告后，Vodafone Romania S.A.及Digi Romania S.A.（‘Digi’）宣布，已完成收购OTE的附属公司Telekom Romania Mobile Communications S.A.（‘TKRM’）。

–	2025年10月30日，沃达丰宣布已订立一项具有约束力的协议，主要从Waterland管理的基金收购Skaylink GmbH（‘Skaylink’）100%的股份，总代价为1.75亿欧元。

–	于2025年12月04日，沃达丰的非洲附属公司Vodacom Group（‘Vodacom’）同意收购肯尼亚领先的电信运营商Safaricom Plc（‘Safaricom’）的有效20%已发行股本（‘收购事项’）。Vodacom将以13.6亿欧元（2040亿肯尼亚先令）的现金代价从肯尼亚政府（‘GOK’）收购15%，以4.5亿欧元（680亿肯尼亚先令）的现金代价从沃达丰收购5%。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（55%）、GOK（20%）和公共投资者（25%）拥有，并将由Vodacom和Vodafone合并。

–	2025年12月17日，继2025年10月30日发布公告后，沃达丰宣布已完成对Skaylink GmbH 100%的收购，总代价为1.75亿欧元。

–	2025年12月31日，沃达丰 PLC宣布，已与Vodafone Idea Limited（‘Vi’）就根据或有负债调整机制（‘CLAM’）应支付的最终金额达成协议，该协议原定于2025年12月31日到期，并就Vi结清未偿还的沃达丰服务费用达成协议。这就结束了沃达丰和Vi之间的所有重大未决问题。

–	2026年2月18日，沃达丰 PLC宣布，同意以10.00亿欧元现金和即将成立的比荷卢实体（‘Ziggo Group’）的10%股权的价格将其在VodafoneZiggo Group Holding B.V.（‘VodafoneZiggo’）的50%权益出售给自由全球 PLC（‘自由全球’），该实体将拥有VodafoneZiggo和自由全球的比利时子公司Telenet Group Holding（‘Telenet’）的100%股权。

–	后续事件：2026年5月5日，沃达丰 PLC宣布已就以43亿英镑（49亿欧元）通过注销股份的方式从VodafoneThree合资企业收购CK Hutchison Group Telecom Holding Limited（‘CKHGT’）达成协议。


		点击此处查看沃达丰的简化持股结构：vodafone.com/holding-structure
		在我们的财务报表中阅读更多内容，注12‘对联营及合营安排的投资’

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243

监管

未经审计的信息

简介

沃达丰在所有市场的高度监管和不断变化的竞争环境中运营。我们提供范围广泛的电子通信服务，这些服务受到国家监管当局和区域机构的广泛监督。这包括特定于电信网络和服务的法规、数据隐私要求、消费者保护规则和更广泛的数字市场治理，例如竞争法，适用于所有商业活动。不同法域之间的监管可能存在很大差异，从而导致合规义务的差异。与沃达丰相比，我们的一些竞争对手受到的监管限制更少，沃达丰的监管并未公平地适用于类似的服务。沃达丰还在一个以快速技术变革以及与连通性、安全性、复原力和数字包容性相关的政治和社会期望不断增加为特征的环境中运营。随着各国政府寻求达到目标，监管干预正变得更加雄心勃勃和频繁。本节重点介绍对沃达丰构成重大影响的监管变化，这些变化自2025年5月22日至2026年5月19日期间的12个月内生效。

欧盟

沃达丰在全套欧盟电信、隐私和安全法规下运营，包括欧洲电子通信代码、GDPR、NIS2以及新兴的人工智能和网络安全框架，同时继续履行频谱、互联互通、网络监管、消费者保护和竞争方面的义务。过去一年，欧盟监管方面的重大进展，例如将Roam Like at Home扩展到乌克兰和摩尔多瓦，以及新的网络安全和人工智能要求，引入了塑造沃达丰在整个地区义务的重要更新。

电信监管

沃达丰继续履行所有现有义务，同时为拟议的《数字网络法》和修订后的《网络安全法》做准备。前者将管辖所有成员国的长期频谱许可、网络接入、安全和最终用户权利等领域。

漫游

自2026年1月1日起，欧盟委员会将‘像在家一样漫游’的规定扩大到乌克兰和摩尔多瓦。这要求像沃达丰这样的欧盟运营商，除其他外，向用户提供在乌克兰和摩尔多瓦拨打电话、发短信和使用数据的可能性，而无需额外收费。

隐私/GDPR

我们受制于与隐私、数据保护和数据安全相关的广泛的地方、国家、区域和国际法律法规，这些法律法规影响到我们业务的各个方面，涵盖移动、固定、宽带、企业和数字服务。在整个欧洲，我们的运营受到全面的数据保护和电信监管框架的监管，包括欧盟通用数据保护条例，国家当局积极监督和执法。

与此同时，监管对人工智能的关注正在增加。在欧洲，已经采用了统一的人工智能监管框架，并将为某些人工智能系统引入分阶段的义务。

安全条例

自2024年起生效的欧盟网络和信息安全指令II（NIS2）在安全、风险以及事件管理和报告方面引入了新的和更高的要求，并增加了处罚（最高可达全球营业额的2%）。它适用于关键行业，包括电信。沃达丰欧盟运营公司和在欧盟提供服务的集团公司都在范围内。27个成员国中约有19个已将NIS指令转化为国家法律。

国家换位进程预计不会在2026年底前完成。

《欧盟网络复原力法案》目前正在2027年12月全面实施之前完成实施，目前正在开展协调标准和与NIS2等相关框架保持一致的工作。它对放置在欧盟市场上的所有带有数字元素的产品引入了强制性网络安全要求，确保它们在设计和整个生命周期中都是安全的。

特定国家

德国

2025年7月，数字转型部公布了德国《电信法》修正案要点草案，旨在加速光纤到户的推出和数字化。在2025年8月底结束的第一轮市场磋商后，立法草案于2026年2月公布。

英国

继沃达丰英国/三个英国的合并于2025年5月31日完成后，沃达丰与英国竞争与市场管理局（CMA）签订了具有法律约束力的承诺，包括八年的网络投资义务以及至少持续三年的有时限的零售和批发承诺。

2026年3月，Ofcom完成了电信接入审查，确定了到2031年的固定服务接入监管方法，大致延续了2021年制定的现有监管方法。

T ü rkiye

BTK（Information Technologies and Communications Authority）更新了国产化率、中小企业配额以及为向5G过渡的移动运营商引入‘国家产品’要求的监管义务。这些变化要求到2029年更严格地遵守国内采购目标。

相关的关键监管更新包括强制国产化率在三年内从45%逐步提高到60%，以及新的国家产品特定配额。因此，这一比率将在三年内逐步提高15%。管理局保留将这些费率最多提高一倍的权利，具体取决于符合国家通信产品资格的商品的市场供应情况和供应状况。如果一家运营商满足这些特定的5G国产化和国家产品比例，将被视为符合其现有的5G和4.5G国内义务。预计到2029年将完全遵守新目标。

非洲

沃达丰的非洲业务继续在高度监管的环境中运营，涉及电信和移动金融服务，如M-Pesa，以及在快速发展的数据保护、网络安全和数字市场管理制度下。监管监督跨越多个主管部门，包括国家通信监管机构、中央银行和竞争机构，各辖区之间差异很大，通常反映出不同的政策优先事项和市场成熟度。在我们的许多市场，电信许可和频谱管理仍然是核心监管接触点，而在移动金融服务领域，沃达丰则受到严格的金融部门监管。

244

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其他信息

监管持续

未经审计的信息

截至2026年3月31日的频谱许可证概览

700MHz

800MHz

900MHz

1400/1500MHz

1800MHz

2.1GHz

2.3GHz

2.6GHz

3.5GHz

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

数量¹

（到期日）

德国

2x10（2033年）

2x10（2030）

2x10（2033年）

20 (2033)

2x25（2036年）

2x20（2040）

不适用

2x20（2030年）

90 (2040)

英国³

2x10（永续）

2x17.4（永续）

20（永续）

2x20.8（永续）

2x20（永续）

不适用

2x20 + 25（永续）

110（永续）

2x5（永续）

20（永续）⁴

2x9.4（永续）⁴

100（永续）^2.4

爱尔兰

2X10（2042）

2x10（2030）

不适用

2x25（2030）

2X20（2042）

不适用

2x35 + 30（2042）

105⁵(2032)

葡萄牙

2X10（2041）

2x10（2027）

2x5（2033年）

不适用

2x6（2033年）

2x20（2033年）

不适用

2x20 + 25（2027）

90 (2041)

2x5²(2027)

2x14²(2027)

罗马尼亚

2X5（2047）

2x15（2029年）

2x13（2029年）

不适用

2x40（2029年）

2x20（2031年）

不适用

100 (2047)²

希腊¹

2x10（2036年）

2x10（2030）

2x15（2027年）

不适用

2x10（2027）

2x20（2036年）

不适用

2x20 + 20（2030）

140 (2036)

2x152（2035年）

捷克共和国

2x10（2036年）

2x10（2029年）

2x10（2049）

不适用

2x23（2049）

2x20（2041）

不适用

2x20（2029年）

100 (2032)

2x4（2029年）

阿尔巴尼亚⁶

不适用

2x10（2034）

2x8（2031年）

不适用

2x7.2（2034）

2x5（2026年）

不适用

2x20 + 20（2030）

120 (2039)

2x1.8²(2030)

2x14.4²(2030)

2x15 + 52（2025年）

2x20²(2031)

2x4²(2039)

2x9²(2031)

2x5²(2029)

2x9²(2039)

2x5²(2031)

南非⁷

2x10（2042）

不适用

2x11⁸(2029)

不适用

2x12（2029年）

2x15⁸(2029)

不适用

80 (2042)

10 (2042)

刚果民主共和国

2x10（2038年）

2x7（2038年）

不适用

2x18（2038年）

2x10（2032年）

不适用

30 (2032)

不适用

莱索托

不适用

2x20⁹(2036)

2x22.2⁹(2036)

不适用

2x30.2⁹(2036)

2x20⁹(2036)

不适用

100⁹(2036)

莫桑比克

不适用

2x10（2039年）

2x7.8（2039年）

不适用

2x20（2039年）

2x15 + 5（2039年）

不适用

60¹⁰

2x5^2,10(2027)

坦桑尼亚

2x10（2033年）

2x10（2039年）

2x12.5（2039年）

不适用

2x10（2039年）

2x15（2039年）

70
(2037)

2x10（2039年）

40 (2039)

2x10²(2037)

25 (2037)

50²(2040)

T ü rkiye

2x10（2042）

2x12.4（2042）¹

不适用

2x10（2042）

2x15 + 5（2042）

不适用

2x15 + 10（2042）

80 (2042)

埃及

不适用

2x12.5（2039年）

不适用

2x20（2039年）

不适用

1x40（2032年）

不适用

注意事项：

1.	全部：单（或未配对）频谱区块用于不对称数据（非语音）使用；区块数量已四舍五入至最接近的整数。

2.	多个：同一频带内但许可证到期日不同或不连续的区块分别标识。

3.	英国：所有英国频谱许可都是永久的，因此给出的任何日期都是支付许可费的日期，如果没有给出日期，这意味着许可费已经适用。

4.	英国：VMO2将收购的Spectrum视供应情况而定，作为VodafoneThree合并后扩展网络共享协议的一部分。

5.	爱尔兰：城市105MHz，地区85MHz。

6.	阿尔巴尼亚：作为ONE-ALBTelecom合并的合并补救措施的一部分，沃达丰从合并后的实体获得了2023年5月1日生效的以下频谱：2024年6月到期的2X4.5 MHz的1800 MHz；2034年3月到期的2X7.2 MHz的1800 MHz；2026年6月到期的2X5 MHz的2.1 GHz；2031年5月到期的2X20 MHz的2.6 GHz。

7.	南非：根据南非的许可制度，Vodacom获得了网络和服务运营许可。该运营许可证允许Vodacom获得在运营许可证有效期内有效的频谱许可证，但须通过支付年度频谱使用监管费用进行年度更新。Vodacom的运营许可证将于2029年到期。

8.	南非：南非监管机构表示已批准Vodacom的2100MHz许可证修正案，该修正案有效地返回了2100TDD频谱。

9.	莱索托：Vodacom的莱索托频谱许可证附加在统一服务许可证上，每年更新一次。

10.	莫桑比克：用于5G试验的3.5GHz频谱。2.1GHz的2x5和1800MHz的2x5已被收购，将于2039年到期。还获得了另一个2x2MHz的900MHz，将根据整体统一许可到期。

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245

表格20-F交叉参考指南

未经审计的信息

本20-F交叉参考指南旨在将20-F 2026表格（‘2026 20-F’）年度报告中的相关章节标记为美国证券交易委员会（‘SEC’）对外国私营发行人的披露要求。本文件中的任何其他信息均未包含在2026 20-F中或通过引用并入我们根据《证券法》提交的任何文件中。请看‘文件上

显示’在第239页，了解如何访问提交给SEC的2026 20-F的信息。2026 20-F没有获得SEC的批准或不批准，SEC也没有通过关于2026 20-F的充分性或准确性的判断。


项目	表格20-F标题	本文件中的位置	页

1	董事、高级管理层和顾问的身份	不适用	–

2	报价统计及预计时间表	不适用	–

3	关键信息

	3B资本化和负债	不适用	–

	3C要约的原因及所得款项用途	不适用	–

	3D风险因素	主要风险和不确定性	60到62

4	关于公司的信息

	4A公司历史与发展	历史与发展	242

		联系方式	封底

		股东信息：Equiniti和ComputerShare信托公司的联系方式	236

		股东信息：公司章程和适用的英国法律	237

		附注1‘编制基础’	141到147

		附注2‘收入分类及分部分析’	148到150

		附注7‘终止经营及持有待售资产’	162到163

		附注11‘物业、厂房及设备’	167到168

		附注27‘收购及出售事项’	199到201

		附注28‘承诺’	202

		股东信息：展示文件	239

	4B业务概览	商业模式	2

		我们的使命：连接	3

		投资案例	4

		塑造我们行业的长期趋势	5

		主席致辞	6

		行政长官的声明及战略路线图	7

		关键绩效指标	8

		我们的财务表现	12到22

		ESG和负责任的业务	23到27

		附注2‘收入分类及分部分析’	148到150

		监管	243到244

	4C组织结构	附注31‘相关承诺’	206到217

		附注12‘联营公司及合营安排’	169到174

		附注13‘其他投资’	175

246

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治理

财务

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未经审计的信息


项目	表格20-F标题	本文件中的位置	页

	4D物业、厂房及设备	附注11‘物业、厂房及设备’	167到168

4A	未解决的工作人员评论	无	–

5	经营和财务审查及前景

	5A经营业绩	我们的财务表现	12到22

		赛博	52到56

		附注21‘借款’	183

		监管	243

	5B流动性和资本资源	我们的财务表现：现金流和资金	19到20

		长期可行性声明	64

		董事责任声明：持续经营、现金流和流动性审查	125到126

		附注19‘现金及现金等价物’	180

		附注21‘借款’	183

		附注22‘资本和金融风险管理’	184到192

		附注28‘承诺’	202

	5C研发、专利和许可等	附注10‘无形资产’	165到167

		监管：频谱许可概览	244

	5D趋势信息	塑造我们行业的长期趋势	5

		关键绩效指标	8

		长期可行性声明	64

	5E关键会计估计	附注1‘编制基础’	141到147

6	董事、高级管理层和员工

	6A董事和高级管理人员	我们的治理结构	74到75

		职责分工	76

		我们的董事会	77到80

		我们的执行委员会	81

	6B赔偿	年度薪酬报告	109到120

		薪酬政策	103到108

		附注23‘董事及主要管理层薪酬’	193

	6C董事会惯例	我们的董事会	77到80

		我们的治理结构	74到75

		职责分工	76

		年内董事会活动和重点关注领域	84到86

		提名及管治委员会	89到91

		审计和风险委员会	92到97

		技术委员会	98

		ESG委员会	99

		薪酬委员会	100到102

		薪酬政策	103到108

		股东信息：公司章程和适用的英国法律	237

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247

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未经审计的信息


项目	表格20-F标题	本文件中的位置	页

	6D员工	我们的人策略	38到43

		附注24‘雇员’	193

	6E股权	年度薪酬报告	109到120

		薪酬政策	103到108

		全员股份计划	113

		附注26‘以股份为基础的支付’	198到199

	6F披露注册人为追回错误判赔而采取的行动	不适用	–

7	大股东与关联交易

	7A主要股东	股东信息：主要股东	237

	7B关联交易	年度薪酬报告	109到120

		附注13‘其他投资’	175

		附注23‘董事及主要管理层薪酬’	193

		附注29‘或有负债及法律程序’	202到204

		附注30‘关联交易’	205

	7C专家和法律顾问的利益	不适用	–

8	财务信息

	8A合并报表和其他财务信息	合并财务报表	137到218

		独立注册会计师事务所的报告	127到130

		附注29‘或有负债及法律程序’	202到204

		股息权	238

	8B重大变化	不适用	–

9	要约及上市

	9A优惠及上市详情	股东信息	236到241

	9B分配计划	不适用	–

	9C市场	股东信息：公司股份所附权利	238

	9D出售股东	不适用	–

	9E稀释	不适用	–

	发行的玖富费用	不适用	–

10	附加信息

	10A股本	附注17‘调高股本’	179

	10B组织章程大纲及章程细则	股东信息	236到241

		已登记证券的说明	–

	10C材料合同	股东信息：重大合同	239

	10D交换控制	股东信息：交易所管制	239

	10E税务	股东信息：税务	239到241

	10F股息和支付代理	附注9‘股本股息’	164

		股东信息	236到241

	10G专家发言	不适用	–

	10H展出文件	股东信息：展示文件	239

	10I子公司信息	附注31’相关承诺’	206到217

248

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未经审计的信息


项目	表格20-F标题	本文件中的位置	页

	10J致证券持有人的年度报告	不适用	–

11	关于市场风险的定量和定性披露	附注22‘资本和金融风险管理’	184到192

12	股本证券以外的证券的说明	股东信息	236到241

	12A债务证券	不适用	–

	12B认股权证和权利	不适用	–

	12C其他证券	不适用	–

	12D美国存托股	ADR持有人应支付的费用	附件 99.1

13	违约、拖欠股息和拖欠	不适用	–

14	对证券持有人权利和收益用途的重大修改	不适用	–

15	控制和程序	治理	71到123

		董事的责任声明：对财务报告的控制	126

		独立注册会计师事务所的报告	127到130

16	保留

	16A审计委员会财务专家	董事会委员会	89到99

	16B道德守则	我们的美国上市要求	121

	16C首席会计师费用和服务	附注3‘经营利润/（亏损）’	151

		董事会委员会：审计和风险委员会：外部审计流程	97

	16D豁免审核委员会上市标准	不适用	–

	16E发行人和关联购买者购买股本证券	股票回购	21

	16F注册人的注册会计师变更	不适用	–

	16G公司治理	我们的美国上市要求	121

	16H矿山安全披露	不适用	–

	16I关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	不适用	–

	16J内幕交易政策	证券交易政策	–

	16K（b）网络安全	赛博：战略	52

		赛博：风险管理	53到54

		网络：治理	53

		Cyber：运营和事件	55

	16K（c）网络安全	赛博：运营模式	52

17	财务报表	合并财务报表	137到218

18	财务报表	合并财务报表	137到218

		独立注册会计师事务所的报告	127到130

19	附件	展品索引	–

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249



前瞻性陈述


未经审计的信息

本文件载有1995年美国私人证券诉讼改革法案所指的‘前瞻性陈述’，涉及集团的财务状况、经营业绩和业务，以及集团的某些计划和目标。特别是，这类前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：

–	集团的投资组合转型计划；

–	有关集团财务状况或经营业绩的预期，以及截至2027年3月31日止财政年度的经调整EBITDA及经调整自由现金流指引；

–	Skaylink、Telekom罗马尼亚和VodafoneThree的整合；

–	收购Safaricom的增持股份；

–	宣布的收购VodafoneThree全部所有权的协议；

–	对集团未来业绩的一般预期；

–	对集团股息政策的预期；

–	集团的股份回购计划；

–	对经营环境和市场状况及趋势的预期，包括客户使用情况、竞争地位和宏观经济压力、特定地域市场的价格趋势和机会；

–	有关产品、服务和技术的开发、推出和扩展的意图和期望，由沃达丰或由沃达丰联合第三方引入或由第三方独立引入；

–	关于当前和未来投资、联营企业、合营企业、非控股权益、新收购业务的整合或业绩预期；

–	涉及集团的监管及法律程序以及预定或潜在监管变动的影响；及

–	集团的某些计划和目标，包括集团的战略。

前瞻性陈述有时但并不总是通过使用未来日期或诸如“将”、“可能”、“预期”、“相信”、“继续”、“计划”、“进一步”、“正在进行”、“进展”、“目标”或“可能”等词语来识别。就其性质而言，前瞻性陈述本质上是预测性的、投机性的，涉及风险和不确定性，因为它们与事件相关并取决于未来将发生的情况。有许多因素可能导致实际结果和发展与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果和发展存在重大差异。这些因素包括但不限于以下方面：

–	集团经营所在司法管辖区的一般经济和政治状况以及相关法律、监管和税务环境的变化；

–

竞争加剧；

–	网络容量的投资水平和集团部署新技术、产品和服务的能力，包括人工智能；

–	集团根据其业务转型计划优化其投资组合的能力；

–	对集团服务和机密数据的不断演变的网络威胁；

–	现有产品和服务的快速变化和新产品和服务无法按照预期表现；

–	集团将新技术、产品及服务与现有网络、技术、产品及服务整合的能力；

–	集团产生及增长收入的能力；

–	新产品或现有产品、服务或技术对集团未来收入、成本结构和资本支出支出的影响慢于预期；

–	客户增长慢于预期、客户保留率下降、客户支出减少或变化以及定价压力增加；

–	集团扩展及扩大频谱资源的能力，以支持客户对移动数据服务的持续增长需求；

–	集团确保及时交付的能力

供应商的高质量产品；

–	供应商流失、供应链中断、短缺、新手机价格高于预期；

–	终止和漫游分钟给集团带来的成本或集团可能收取的费率的变化；

–	故障或重大中断对集团电信、数据中心、网络、IT系统或数据保护系统的影响；

–	集团从收购、合作伙伴关系、合资公司、联营公司、特许经营、品牌许可、平台共享或与第三方的其他安排中实现预期收益的能力，包括将沃达丰的英国业务与Three UK合并，与Virgin Media O2的移动网络共享协议，以及集团与微软和谷歌的战略合作伙伴关系；

–	集团业务和资产的收购和剥离以及寻求新的、意想不到的战略机会；

–	集团整合收购业务或资产的能力；

–	集团资产的任何未来减记或减值费用，或因收购或处置而产生的重组费用的程度；

–	集团财务状况发展、盈利及可分派资金及董事会在厘定股息水平时所考虑的其他因素；

–	集团满足营运资金需求的能力；外汇汇率变动；

–	集团经营所在的监管框架发生变化；

–	针对集团或通讯行业其他公司的法律或其他诉讼的影响；及

–	法定税率和利润组合的变化。

有关实际结果和发展可能与前瞻性陈述中披露或暗示的预期存在重大差异的原因，可在本文件第60至62页的“主要风险和不确定性”中找到。随后可归属于沃达丰或沃达丰的任何成员或代表他们行事的任何人的所有书面或口头前瞻性陈述均受到上述因素的明确限定。不能保证本文件中的前瞻性陈述将会实现。在遵守适用法律法规的前提下，沃达丰不打算更新这些前瞻性陈述，也不承担这样做的任何义务。

安永会计师事务所既未对前瞻性陈述进行审查、汇编，也未履行任何程序。因此，安永会计师事务所不对此类信息发表意见或提供任何其他形式的保证。

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术语的定义


未经审计的信息

非GAAP措施的定义包含在第226至235页的‘非GAAP措施’部分。



3g		一种基于宽带码分多址的蜂窝技术，提供语音和更快的数据服务。

4G		4G或长期演进（‘LTE’）技术提供的数据传输速度比5G更快。

5G		5G是第五代无线宽带技术，提供比4G更好的速度和覆盖范围。

调整后EBITDA L		调整后的EBITDA是我们根据IFRS 8（经营分部）的分部业绩衡量标准。调整后的EBITDA是扣除与租赁相关的使用权资产折旧和租赁负债利息后的营业利润，但不包括折旧、摊销和处置自有资产的损益，也不包括应占权益核算的联营公司和合营企业的业绩、减值损失/转回、离散重组计划产生的重组成本、其他收入和费用以及管理层认为不能反映报告分部基本业绩的重大项目。

ADR		美国存托凭证是一种旨在促进股票交易的机制非美国美股上市公司。主要目的是创造一种可以通过美国股票市场清算系统轻松结算的工具。

ADS		美国存托股票是以美国存托凭证为凭证的股票。ADS由存托银行发行，代表A股的一股或多股非美国开户银行持有的发行人。ADS的主要目的是促进股票的交易非美国美国市场的公司，以及相应的ADR，这些ADR证明ADS的形式适合在美国清算系统中持有。

非洲		由Vodacom集团组成。

年度股东大会		年度股东大会。

应用程序（‘应用程序’）		应用程序是一种软件应用程序，通常设计用于在智能手机或平板设备上运行，并为用户执行某些任务提供方便的手段。它们涵盖了广泛的活动，包括银行业务、购票、旅行安排、社交网络和游戏。例如，MyVodafone应用程序允许客户在智能手机上查看账单总额，并查看剩余的会议记录、短信和数据津贴。

ARPU		每用户平均收入，定义为客户收入和收入除以平均客户。

增资		包括购买物业、厂房和设备以及无形资产，但许可证和频谱支付以及整合资本支出除外。

流失		期间总客户断电毛额除以期间平均总客户数。

云服务		这意味着客户在其场所几乎没有或根本没有设备、数据和软件。与该服务相关的能力改为从沃达丰网络和数据中心运行。这消除了客户进行资本投资的需要，相反，他们有一个运营成本模型，每月收取经常性费用。



CO₂e		CO₂e，或二氧化碳当量，是用来描述以共同单位计算的不同温室气体的术语。对于任何数量和类型的温室气体，CO₂e表示CO的量₂这将产生与全球变暖同等的影响。

常见功能		包括企业职能和商业共享运营。

融合客户		在一张账单上接受固定和移动服务（也称为统一通信）或在两张账单上都获得折扣的客户。

折旧和摊销		将有形或无形资产的成本，无论是自有的还是租赁的，在其使用寿命内分摊到损益表的会计费用。该计量包括处置物业、厂房及设备、软件及租赁资产的损益。

消除		指去除公司间交易，得出合并财务报表。

欧洲		包括集团的欧洲业务和英国业务。

FCA		金融行为监管局。

金融服务收入		金融服务收入包括提供提前通话时间、透支、融资和借贷便利以及商家付款和销售保险产品（例如设备保险、人寿保险和丧葬保险）产生的费用。

固定服务收入		与提供固定线路和运营商服务有关的服务收入（见背面）。

光纤到柜（‘FTTC’）		涉及从电话交换机或配送点运行光纤电缆到街道机柜，然后连接到标准电话线以提供宽带。

光纤到户（‘FTTH’）		提供一个端到端光纤连接从交易所到客户场所的全部距离。

公认会计原则		公认会计原则。

GSMA		全球移动通信系统协会。

信息和通信技术		信息和通信技术。

国际财务报告准则		国际财务报告准则。

收入		包括语音和消息发送给沃达丰客户的终端费率收入。

整合增资		与运营模式的重大变化相关的资本增加，例如整合最近收购的子公司。

物联网（‘物联网’）		嵌入电子设备、软件、传感器和网络连接的物理对象网络，包括内置移动SIM卡，这使得这些对象能够收集数据并与彼此或数据库交换通信。

按市值计价		按市值计价或公允价值会计是指以资产或负债的当前市场价格为基础，对资产或负债的价值进行会计处理。

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251



术语定义（续）


未经审计的信息



Mbps		兆比特（百万）比特/秒。

MDU		多住宅单元。

移动宽带		移动宽带允许使用连接到蜂窝网络的智能手机、平板电脑或笔记本电脑等任何便携式或移动设备，通过浏览器或原生应用程序访问互联网。

移动服务收入		与提供流动服务有关的服务收入（见下文）。

移动终端费率（‘MTR’）		当客户拨打另一移动或固定网络运营商的电话时，电信网络运营商支付的每分钟费用。

移动虚拟网络运营商（‘MVNO’）		根据与移动网络运营商的批发合同提供移动电话服务，但没有自己的许可证或频谱或运营网络所需的基础设施的公司。

中小微企业		微型、中小型企业。

下一代网络（‘NGN’）		光纤或电缆网络通常提供高速宽带。

净推荐值（‘NPS’）		Net Promoter Score是一种客户忠诚度指标，用于监测客户满意度。

营业费用		主要包括销售和分销成本、网络和IT相关支出和业务支持成本。

其他欧洲		其他欧洲包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。

其他收入		其他收入主要包括设备收入、利息收入、来自合作伙伴市场安排的收入和租赁收入，包括与无源铁塔基础设施的租赁有关的收入。

合作伙伴市场		集团与当地移动运营商签订合作伙伴协议的市场，使沃达丰的一系列全球产品和服务能够在该运营商的领土上销售，并将沃达丰的业务范围扩大到这些市场。

渗透		一个国家的SIM卡数量占该国人口的百分比。由于客户拥有不止一张SIM卡，渗透率可能超过100%。

PPS		百分点。



RAN		无线接入网络是移动电信系统的一部分，该系统通过无线电接口向移动电话提供蜂窝覆盖，由覆盖区域内安装在铁塔和屋顶上的数千个基站管理，并通过可拥有、租赁或两者混合的回传基础设施与核心节点相连。

报告的增长		报告的增长基于以欧元报告的金额，并根据国际财务报告准则确定。

重组成本		集团因实施离散重组计划以提高整体效率而产生的成本。

零售服务收入		零售服务收入包括不包括移动虚拟网络运营商（‘MVNO’）和固定虚拟网络运营商（‘FVNO’）批发收入的服务收入。

收入		服务收入（见下文）和其他收入（见上文）的总和。

漫游		漫游允许客户在我们和其他运营商的移动网络上拨打电话、发送和接收短信和数据，通常是在出国旅行时。

服务收入		服务收入是指与向集团的消费者和企业客户提供持续服务有关的所有收入，连同漫游收入、进出网络使用收入非沃达丰客户和来电互连收费。

中小企业		中小企业。

频谱		为电信服务分配的无线电频段和信道。

气候相关财务披露专责小组（‘TCFD’）		TCFD是公司和其他组织通过其现有报告流程制定更有效的气候相关财务披露的全球框架。

沃达丰业务		沃达丰业务支持数字世界中的组织。凭借沃达丰在连接方面的专业知识、我们领先的物联网平台和我们的全球规模，我们提供了组织进步和发展所需的成果。我们支持各种规模和行业的企业。

沃达丰Procure & Connect		沃达丰Procure & Connect将我们领先的供应链、国际语音和漫游服务统一在一个值得信赖的单一合作伙伴中，从而为我们的客户、合作伙伴和利益相关者带来成倍的影响。

VOIS		VOIS（Vodafone Intelligent Solutions）是我们的共享服务组织，也是沃达丰 PLC的战略部门，通过人才、技术和变革提供智能解决方案，为客户创造价值。

保护地球

由CarbonNeutral公司Pureprint Group在英国印刷^®与FSC的公司^®认证和碳平衡与世界土地信托。

国际保护慈善机构世界土地信托基金（World Land Trust）实现了平衡，该基金通过购买和保护高保护价值的土地来抵消碳排放。

这份报告印在Revive 100%胶版纸和纸板上。报纸是森林管理委员会^®（FSC^®）从管理良好的森林和其他受控来源获得认证。该论文与国际保护慈善机构世界土地信托基金（World Land Trust）进行了碳平衡，该基金通过购买和保存高保护价值的土地来抵消碳排放。

通过保护站立的森林，在清除的威胁下，碳被锁定，否则将被释放。这些受保护的森林随后能够继续从大气中吸收碳，称为REDD（减少森林砍伐和森林退化造成的排放）。这被公认为是遏制大气CO2上升和全球变暖影响的最具成本效益和最迅速的方法之一。除了碳效益之外，这片土地还保存着动植物，包括在世界自然保护联盟受威胁物种红色名录上确定的一些面临灭绝风险的物种。

如果您已完成本年度报告，不再希望保留，请将其传递给其他感兴趣的读者，或在您的再生纸废料中处理。

LOGO

除非另有说明，否则凡提及沃达丰即指沃达丰 PLC，凡提及沃达丰均指沃达丰 PLC及其子公司。沃达丰、沃达丰语音标记设备、Vodacom和Together We Can是沃达丰拥有的商标。Vantage Towers Logo和VT Monogram Logo是Vantage Towers AG拥有的商标。本文提及的其他产品和公司名称可能是其各自所有者的商标。

本报告包含对沃达丰网站的引用，以及位于其上的其他支持性披露，例如视频、我们的ESG增编和方法文件，以及我们的网络安全概况介绍等。这些参考资料仅供读者参考，沃达丰网站上包含的信息不包含在本年度报告或我们的20-F表格年度报告中，也不构成其中的一部分。

©沃达丰 2026

由康然设计集团设计制作。

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沃达丰 PLC Vodafone House the Connection Newbury Berkshire RG14 2FN England英格兰注册号1833679电话+ 44（0）163533251 vodafone.com联系方式股东帮助热线电话+ 44（0）3713842532投资者关系ir @ vodafone.co.uk vodafone.com/investor媒体关系vodafone.com/media/contact GroupMedia@vodafone.com

截至二零二六年三月三十一日止财政年度公司表格20-F年报的展品索引


1.1		于2021年7月27日采纳的公司章程（以参考公司于2022年6月17日向美国证券交易委员会提交的截至2022年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（档案编号：001-10086）的附件 1.1纳入）。

2.1		截至2000年2月10日，公司与Citibank，N.A.作为受托人签订的契约，包括债务证券的形式（通过参考公司于2018年6月8日向美国证券交易委员会提交的截至2018年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 2.1并入）。

2.2		公司、Citibank N.A.和纽约梅隆银行（通过参考公司于2008年6月9日向美国证券交易委员会提交的截至2008年3月31日止财政年度的表格20-F年度报告（文件编号：001-10086）的附件 2.2）于2007年7月24日签署的辞职、任命和接受协议。

2.3		公司与The Law Debenture Trust Corporation P.L.C.于2022年9月22日订立的第十七份补充信托契约，进一步修改及重述日期为1999年7月16日的信托契约中有关30,000，000,000欧元中期票据计划的条款（通过参考公司于2023年6月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日止财政年度的表格20-F年度报告（文件编号001-10086）的附件 2.3并入）。

2.4		公司、Vodafone International Financing DAC和The Law Debenture Trust Corporation P.L.C.于2022年9月22日签署的Vodafone International Financing Second Supplementary Trust Deed，进一步修改和重述日期为2020年7月27日的信托契约中有关30,000，000,000欧元中期票据计划的条款（通过参考公司于2023年6月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日止财政年度的表格20-F年度报告（文件编号001-10086）的附件附件 2.4并入）。

2.5		沃达丰 PLC、作为存托人的摩根大通银行、以及美国存托凭证的所有者和实益拥有人之间的存款协议，日期为2022年2月15日（通过参考公司于2022年2月15日向美国证券交易委员会提交的F-6表格（文件编号：333-262760）上的注册声明中的附件 99（a）纳入）。

2.6		美国存托凭证的形式（包含在附件 2.5中）。

2.7		根据《交易法》第12条注册的证券说明。

4.1		公司与作为继任代理人的巴克莱银行 PLC于2021年3月10日签订的关于原日期为2015年2月27日的3,935，000,000美元（增加至4,004，000,000美元）信贷协议的修订和重述协议（通过参考公司于2021年6月23日向美国证券交易委员会提交的截至2021年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.4并入）。


4.2		公司与巴克莱银行 PLC于2022年2月7日就原日期为2015年2月27日并根据日期为2021年3月10日的修订协议（通过参考公司于2022年6月10日向美国证券交易委员会提交的截至2022年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.2）修订的3,935，000,000美元（增加至4,004，000,000美元）信贷协议进行延期。

4.3		公司与巴克莱银行 PLC于2023年1月26日就原日期为2015年2月27日并根据日期为2021年3月10日的修订协议（通过参考公司于2023年6月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日止财政年度的表格20-F年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.3）修订的3,935，000,000美元（增加至4,004，000,000美元）信贷协议进行延期。

4.4		公司与作为代理人的巴克莱银行 PLC于2024年2月8日签订的关于原日期为2014年3月28日的3,840，000,000欧元（增加至3,990，000,000欧元）信贷协议的修订和重述协议（通过参考公司于2024年6月14日向证券交易委员会提交的截至2024年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.4）经修订和重述。

4.5		公司与巴克莱银行 PLC于2024年12月11日就原日期为2014年3月28日并根据日期为2024年2月8日的协议修订和重述的3,840，000,000欧元（增加至4,050，000,000欧元）信贷协议进行延期。（透过参考公司于2025年6月向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的截至2025年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（档案编号001-10086）的附件 4.5而纳入）。

4.6		公司与巴克莱银行 PLC于2025年12月10日就原日期为2014年3月28日并根据日期为2024年2月8日的协议修订和重述的3,840，000,000欧元（增加至4,050，000,000欧元）信贷协议进行延期。

4.7		沃达丰2023年全球激励计划的规则（通过参考公司于2024年6月14日向美国证券交易委员会提交的截至2024年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 4.5纳入）。

4.8		经修订及重述的2020年7月28日沃达丰股份激励计划信托契据及规则（通过参考公司于2021年6月23日向美国证券交易委员会提交的截至2021年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 4.13纳入）。

4.9		沃达丰股份储蓄计划的规则（通过参考公司于2019年6月7日向美国证券交易委员会提交的截至2019年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 4.11纳入）。

4.10		2017年1月24日Maria Amparo Moraleda Martinez的任命书。

4.11		Michel Demar é的聘书，日期为2018年1月23日。

第2页，共5页


4.12		Jean-Fran ç ois van Boxmeer的任命书，日期为2020年5月21日。

4.13		Deborah Kerr的聘书，日期为2021年9月28日。

4.14		2022年5月11日斯蒂芬·卡特的任命书。

4.15		2022年5月18日Delphine Ernotte Cunci的聘书。

4.16		2022年5月22日Simon Segars的聘书。

4.17		2022年11月14日Christine Ramon的聘书。

4.18		Margherita Della Valle日期为2023年6月13日的服务协议（通过参考公司于2023年6月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.21纳入）。*

4.19		Hatem Dowidar日期为2024年2月16日的委任书（通过参考公司于2024年6月14日向美国证券交易委员会提交的截至2024年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 4.18并入）。

4.20		委任Simon Dingemans为非执行董事的委任书，日期为2024年12月。（透过参考公司于2025年6月向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的截至2025年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（档案编号：001-10086）的附件 4.27而纳入）。

4.21		Anne-Francoise Nesmes的任命书，日期为2025年4月。*

4.22		Pilar Lopez 2025年6月17日服务协议。*

4.23		日期为2017年3月20日的有关合并沃达丰和Idea Group的印度移动电信业务的实施协议（通过参考公司于2017年6月9日向美国证券交易委员会提交的截至2017年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.32纳入）。

4.24		日期为2017年3月20日的实施协议的第一次修订，有关合并沃达丰和Idea Group的印度移动电信业务，于2018年8月30日订立（通过参考公司于2019年6月7日向美国证券交易委员会提交的截至2019年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.31纳入）。

4.25		公司与阿联酋电信集团公司PJSC日期为2023年5月11日的关系协议，内容涉及拟议任命由阿联酋电信集团公司PJSC提名的最多两名个人担任沃达丰 PLC董事会的非执行董事，以及阿联酋电信集团公司PJSC与公司之间的持续关系（通过参考公司于2023年6月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年3月31日止财政年度的表格20-F年度报告（文件编号001-10086）的附件 4.27并入）。

4.26		Vodafone International Operations Limited、沃达丰 PLC、Brilliant Design（BVI）Limited（前称Brilliant Design Limited）、CK Hutchison Group Telecom Holdings Limited、Vodafone International Operations Limited和Vodafone UK Trading Holdings Limited于2025年5月31日签署的股东协议，内容涉及Vodafone UK and Three UK的合并。（透过参考公司于2025年6月6日向美国证券交易委员会提交的截至2025年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（档案编号001-10086）的附件 4.28而纳入）。*

第3页，共5页


4.27		Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日签署的关系和合作协议，内容涉及（i）肯尼亚共和国政府就Safaricom股份购买协议向Vodafone Kenya Limited和Safaricom PLC作出的某些合作承诺，包括关于修订Safaricom PLC的组织章程，以及（ii）在Safaricom股份购买协议完成后，肯尼亚共和国政府与Vodafone Kenya Limited之间的持续关系。*

4.28		2026年2月1日《沃达丰肯尼亚有限公司与肯尼亚共和国政府2025年12月3日关系与合作协议》第一修正案。*

4.29		2026年4月22日《沃达丰肯尼亚有限公司与肯尼亚共和国政府2025年12月3日关系与合作协议》第二次修正案。*

4.30		除其他外，Vodafone Europe B.V.与自由全球 Holdings Limited于2026年2月18日订立的有关VodafoneZiggo Group Holding B.V. 50%已发行股本的买卖协议*

4.31		除其他外，沃达丰与和记黄埔于2026年5月5日就VodafoneThree的减资及注销股份订立的框架协议。*

4.32		Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日就Vodafone Kenya Limited从肯尼亚共和国政府收购Safaricom PLC的6,009，814,200股普通股达成的股份购买协议。*

4.33		Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日就Vodafone Kenya Limited从肯尼亚共和国政府收购Safaricom PLC的6,009，814,200股普通股的股份购买协议于2026年2月26日作出第一次修订。*

4.34		Vodafone Kenya Limited与肯尼亚共和国政府于2025年12月3日就Vodafone Kenya Limited从肯尼亚共和国政府收购Safaricom PLC的6,009，814,200股普通股达成的股份购买协议的第二次修订日期为2026年4月22日。*

8.		公司的相关承诺清单（以参考方式并入本年度报告所载截至2026年3月31日止财政年度的表格20-F（档案编号001-10086）的综合财务报表附注31），于2026年5月22日向美国证券交易委员会提交。

11.		证券交易政策2023（通过参考公司于2024年6月14日向美国证券交易委员会提交的截至2024年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（档案编号：001-10086）的附件 11纳入）。

12.		规则13a – 14（a）证明。

第4页，共5页


13.		规则13a – 14（b）证明。

15.1		安永会计师事务所同意书。

97.		NASDAQ高管薪酬追回政策（参照公司于2024年6月14日向美国证券交易委员会提交的截至2024年3月31日止财政年度的20-F表格年度报告（文件编号：001-10086）的附件 97并入）。

99.1		ADR费用披露。


101		内联交互式数据文件–实例文档不会单独出现，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

104		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

*这件展品的某些已确定的机密部分已被省略。根据S-K条例第601（a）（6）项和第601（b）（10）项，附表已被省略。此类附表的副本将应SEC的请求提供；但前提是，可以根据《交易法》第24b-2条要求对如此提供的任何附表进行保密处理。

第5页，共5页

签名

注册人特此证明，其符合在表格20-F上提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。

沃达丰 PLC

注册人

/s/Maaike de Bie

Maaike de Bie

集团总法律顾问及公司秘书

日期：2026年5月22日