sp-20251231

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

_______________________________

表格 20-F

_______________________________

（标记一）


☐			根据1934年《证券交易法》第12（b）或（g）条作出的登记声明

或


☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2025

或


☐			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

或


☐			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告

要求本壳公司报告的事件发生日期

对于从到

委托文件编号 1-32479

_______________________________

海峰有限责任公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

_______________________________

马绍尔群岛共和国

（成立法团或组织的管辖权）

2000 , 伯拉德街550号 , 温哥华 , 卑诗省 , 加拿大 , V6C 2K2

（主要行政办公室地址）

Scott Gayton

2000 , 伯拉德街550号 , 温哥华 , 卑诗省 , 加拿大 , V6C 2K2

电话：（ 604 ) 609-4735

邮箱：enquiries@seapeak.com

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称
A系列优选单位	封口/PA	纽约证券交易所
B系列优先股	密封/PB	纽约证券交易所

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券。

无

根据该法第15（d）节有报告义务的证券。

无

_______________________________

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

4,932,548 A系列优选单位

6,596,115 B系列优先股

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有¨ 无 ý

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。有¨ 无 ý

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ý无¨

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ý无¨

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人，还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

加速披露公司

非加速披露公司

新兴成长型公司

☐

如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则†根据《交易法》第13（a）条规定。¨

↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估向其管理层提交报告和证明。有¨ 无 ý

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。有¨无¨

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。有¨无¨

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：

美国公认会计原则

国际财务报告准则
国际会计协会发布的
标准局

其他

如已针对上一问题勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目：第17项¨项目18¨

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

有☐ 无 ý

审计员姓名：毕马威会计师事务所审计员位置：加拿大温哥华BC省审计师事务所ID： 85

海峰有限责任公司

在表格20-F上报告的索引


		页
第一部分。
项目1。	董事、高级管理人员和顾问的身份	4
项目2。	报价统计及预期时间表	4
项目3。	关键信息	4
	风险因素	4
项目4。	关于公司的信息	23
	A.概况、历史与发展	23
	B.运营	24
	我们的舰队和我们的包机	24
	液化天然气板块	25
	天然气液体 s 段	28
	商业策略	31
	安全、船舶运营管理	32
	损失风险、保险和风险管理	33
	旗帜、分类、审计和检查	33
	条例	34
	C.组织Structure	40
	D.财产、厂房和设备	40
	E.公司的税务	41
	美国税务	41
	马绍尔群岛税务	42
	其他税收	42
第4a项。	未解决的员工评论	42
项目5。	经营和财务审查与前景	42
	概述	42
	2025年和2026年初的重大发展	42
	重要的财务和运营条款和概念	44
	财务数据摘要	45
	经营成果	46
	截至2025年12月31日止年度对比截至2024年12月31日止年度	47
	截至2024年12月31日止年度对比截至2023年12月31日止年度	51
	流动性和资本资源	51

	关键会计估计	54
	非GAAP财务指标	57
项目6。	董事、高级管理人员和员工	58
	Seapeak LLC的董事和执行官	58
	执行干事和董事的报酬	60
	长期激励计划	60
	追回政策	60
	董事会惯例	60
	董事会在监督环境、社会和公司治理方面的作用	61
	船员和工作人员	61
	单位所有权	61
项目7。	主要普通单位持有人暨关联交易	61
	主要普通单位持有人	61
	关联交易	61
项目8。	财务信息	62
	A.合并财务报表及其他财务资料	62
	合并财务报表及附注	62
	法律程序	62


	B.重大变化	62
项目9。	要约及上市	62
项目10。	附加信息	62
	组织章程大纲及章程细则	62
	材料合同	62
	交易所管制及其他影响单位持有人的限制	62
	重要的美国联邦所得税考虑因素	62
	非美国税务考虑	66
	展示文件	67
项目11。	关于市场风险的定量和定性披露	67
项目12。	权益类证券以外的证券的说明	68

第二部分。
项目13。	违约、拖欠股息和拖欠	69
项目14。	对单位持有人权利及所得款项用途的重大修改	69
项目15。	控制和程序	69
项目16a。	审计委员会财务专家	70
项目16b。	Code of Ethics	70
项目16c。	首席会计师费用和服务	70
项目16d。	审核委员会上市准则的豁免	70
项目16e。	发行人及附属买方购买单位	70
项目16F。	注册人的核证会计师变更	70
项目16g。	公司治理	70
项目16h。	矿山安全披露	71
项目16i。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	71
项目16J。	内幕交易政策	71
项目16K。	网络安全	71

第三部分。
项目17。	财务报表	72
项目18。	财务报表	72
项目19。	附件	73
签名		74

第一部分

本年度报告应与本报告所载的合并财务报表及附注一并阅读。

除非另有说明，本年度报告中提及的“Seapeak”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”及类似术语均指Seapeak LLC和/或其一家或多家子公司，但这些术语在本年度报告中用于共同单位或此处描述的首选单位时，应具体指Seapeak LLC。

除历史信息外，本年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及未来事件和我们的运营、目标、期望、业绩、财务状况和意图。在本年度报告中使用时，“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“预期”、“估计”等词语以及这些词语和类似表达的变体旨在识别前瞻性陈述。本年度报告中的前瞻性陈述尤其包括有关以下方面的陈述：

•我们对我们的首选单位进行现金分配的能力；

•我们未来的财务状况和经营业绩，我们未来的收入、费用和资本支出，以及我们预期的财务灵活性，以追求资本支出、收购和其他扩张机会，包括船只收购；

•我们的流动性需求，包括我们预期的资金和流动性和营运资金需求的融资来源，以及现金流的充足性；

•我们获得融资的能力，包括新的银行融资和为我们的新造船船舶融资，以及为现有债务再融资的能力；

•我们经营所在市场的增长前景和未来趋势；

•我们对天然气需求和液化天然气运输的预期（或液化天然气）和天然气液体（或NGL);

•我们对免税和税务责任的适用性的预期，包括适用的税务机关是否可能同意我们的税务立场；

•LNG和NGL市场基本面，包括LNG和NGL市场的供需平衡情况，世界LNG和NGL船队规模增长预估以及现货LNG和NGL租船费率；

•我们对我国船只使用寿命的期望；

•我们对未来租船业务的预期和估计，包括关于最低租船租金付款、收入和我们的船只在未来按规格履行并维持其租金的能力；

•我们对客户向我们支付包机费用的能力的期望；

•我们最大限度利用我们船只的能力，包括重新部署或处置不再长期租船或其租船合同将于2026年和2027年到期的船只；

•我们对新造船预计交付日期的预期；

•船舶的预期雇用情况，除其他外，包括雇用类型、开始和持续时间；

•俄乌战争的影响、中东目前的紧张局势和战争活动，以及红海局势对经济、我们的行业和我们的业务造成的干扰，包括对俄罗斯公司和个人的制裁以及俄罗斯或其他国家作为回应采取的任何报复措施的结果；

•我们的保险范围是否充足，减去任何适用的免赔额；

•也门液化天然气有限公司运营的也门液化天然气工厂未来恢复的可能性（或YLNG）以及就我们两艘拥有52%权益的船舶向YLNG偿还递延租金金额，该Seapeak Marib和Seapeak Arwa;

•我们有能力继续从数量有限的客户中获得很大一部分收入和现金流；

•我们与我们的LNG和NGL客户签订长期、固定费率定期租船合同的持续能力；

•获得我们投标的LNG和NGL项目；

•我们对巴林LNG W.L.L.拥有的巴林接收和再气化终端的业绩预期，巴林LNG W.L.L.是我们拥有的一家合资企业（30%），BAPCO Energies B.S.C.（或BAPCO）（30%）、海湾投资公司（24%）和三星物产（16%）（或巴林液化天然气合资企业);

•我们获得与开展业务有关的所有许可、执照和证书的能力；

•适用于我们业务的新的和现有的政府法规和海事自律组织标准的影响和预期成本，以及我们遵守的能力和计划，其中包括欧盟实施欧盟排放交易系统指令；

•对气候变化的认识和关注的提高对我们业务的影响，包括对我们的服务以及液化天然气和NGL的替代能源的需求的影响；

•保险承销商、监管机构和承租人对环境和质量担忧加剧的预期影响；

•我们资产的未来估值或减值，包括商誉；

•我们有关外汇、利率及即期市场风险的套期保值活动，以及外币兑换、利率及即期市场汇率波动对我们的业务及经营业绩的影响；

•新会计准则指引或采用新会计准则的潜在影响；

•我们与与我们合作的工会保持良好关系的能力；

•未决诉讼和索赔的结果；和

•我们的业务战略以及未来运营的其他计划和目标，包括我们的环境、社会和治理（或ESG）倡议。

前瞻性陈述涉及已知和未知的风险，并基于一些假设和估计，这些假设和估计本质上受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多超出我们的控制范围。实际结果可能与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。可能导致实际结果出现重大差异的重要因素包括但不限于“项目3 –关键信息：风险因素”中讨论的因素，以及我们向美国证券交易委员会提交或提供的其他报告中不时详述的其他因素（或SEC).

我们不打算修改任何前瞻性陈述，以反映我们的预期或随后可能出现的事件或情况的任何变化。您应该仔细审查和考虑本年度报告和我们向SEC提交的其他文件中包含的各种披露，这些披露试图就可能影响我们的业务前景和经营业绩的风险和因素向相关方提供建议。

项目1。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2。报价统计及预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

风险因素

下文总结并在下几页中更详细讨论的一些风险主要与我们经营所在的行业和我们的一般业务有关。其他风险主要与证券市场和我们首选单位的所有权有关。发生本节所述的任何事件都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和支付分配的能力以及我们的首选单位的交易价格产生重大不利影响。

风险因素汇总

与我们行业相关的风险

•我们的LNG和NGL船未来的业绩和确保未来就业的能力取决于LNG和NGL产量的增长、LNG和NGL航运的需求和供应，以及与之相关的LNG和TERM3航运的需求和供应。

•不利的经济状况或其他发展，包括全球信贷市场的中断，可能会对我们的业务产生不利影响，并可能影响我们的客户支付我们服务的能力。

•天然气和石油价格下跌可能会对我们的增长前景和经营业绩产生不利影响。

•如果活跃的短期、中期或现货LNG航运市场继续发展，进入长期、固定利率的LNG定期租船可能会有困难。

•涉及我们任何船只的海上运输事故都可能损害我们的业务。

•恐怖袭击、敌对行动增加、政治变革或战争可能导致进一步的经济不稳定、成本增加和业务中断。

•武装团体、民兵、国家赞助部队和民族国家部队针对远洋船只的海盗行为和敌对行为仍然是一种风险，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们业务相关的风险

•我们可能没有足够的运营现金来支付我们首选单位的分配。

•随着时间的推移，我们船只的价值可能会下降，这可能会导致减记和对我们的经营业绩产生不利影响。

•美国境外的大量业务使我们和我们的客户面临政治、政府和经济不稳定的风险，这可能会损害我们的业务。

•日益增长的贸易保护主义可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

•我们依赖我们的某些合资伙伴来协助我们经营我们的业务。

•我们可能无法以有吸引力的价格租船或重新租船，这可能会导致收入和盈利能力下降。

•任何关键客户、租船或船只的损失，或对我们租船合同的任何重大调整，都可能导致收入和现金流的重大损失。

•包含经营和财务限制的融资协议可能会限制我们的业务和融资活动。

•任何资本支出都可能影响我们的流动性头寸。我们未能获得未来必要资本支出的资金可能会对我们的业务产生重大不利影响。

•新造船交付或现有船舶改装或升级的延迟可能会损害我们的经营业绩并导致相关租约的终止。

•我们庞大的债务水平可能会限制我们在获得额外融资、到期再融资信贷额度以及寻求其他商业机会方面的灵活性。

•我们融资协议中的限制可能会阻止我们为我们的首选单位支付分配。

•我们和我们的某些合资伙伴可能无法吸引和留住经营我们业务所需的合格、熟练的员工或船员，或者可能不得不为我们的员工和船员支付大幅增加的成本。

•NGL市场的变化可能导致对我们在现货市场上运营的NGL船舶的需求下降。

•我们可能面临实质性竞争，以扩大与现有客户的关系并获得新客户。

•我们过去已确认资产减值，未来可能会确认额外减值。

•在船舶设计或设备方面增加技术创新可能会降低我们某些船舶的竞争能力、我们的租船费率和我们船舶的价值。

•新船舶技术或升级的实际结果可能与预期结果不同，并影响我们的运营结果。

•我们或我们的合作伙伴可能会面临对我们或我们的合资企业产生不利影响的条件或要求。

•通过收购实施我们的战略可能会损害我们的业务，我们可能无法实现预期收益。

•我们的保险可能不足以涵盖我们的财产可能发生的损失或我们的运营造成的损失。

•对亚马尔液化天然气项目参与者的制裁可能会阻碍该项目的绩效。

•影响亚马尔液化天然气项目的故障、停工或其他不利事件可能导致我们无法重新部署ARC7液化天然气运输船。

•我们通过与未评级实体订立协议来承担信用风险。

•货币汇率和利率波动风险将导致我们的现金流和经营业绩波动。

•如果我们未能维持有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈。

•我们的许多航海员工受到集体谈判协议的保护，未能续签这些协议或任何未来的劳资协议可能会扰乱我们的运营并对我们的运营产生不利影响。

•我们的董事和高级职员与Stonepeak Partners L.P.（或石峰）及其其他关联公司存在利益冲突和有限或没有受托责任，这可能允许他们将自己的利益倾向于我们或我们的首选单位持有人的利益。

•除在有限的情况下，我们的董事会（或板）有权力和权限开展我们的业务，而无需我们的首选单位持有人批准。

•我们的合资安排对我们施加了义务，但在某些情况下限制了我们对合资企业的控制，这可能会影响我们实现合资目标的能力。

法律和监管风险

•气候变化与温室气体（或GHG）的限制可能会对我们的运营和市场产生不利影响。

•对ESG政策和实践的审查和期望可能会给我们带来额外的成本，或使我们面临额外的风险。

•海洋能源运输行业受实质性环境和其他法规的约束。

•未能遵守反贿赂立法、制裁立法或贸易合规法规可能会导致罚款、刑事处罚、合同终止并对我们的业务产生不利影响。

•我们的业务可能受制于马绍尔群岛和其他离岸司法管辖区的经济实质要求，这可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

信息和技术风险

•网络攻击可能会严重扰乱我们的业务。

•我们不遵守数据隐私法可能会损害我们的客户关系，并使我们面临诉讼风险和潜在的罚款。

•人工智能的使用带来了可能影响我们业务的风险和挑战。

与投资我司证券相关的风险

•可能很难为我们提供法律程序或执行对我们、我们的董事或我们的管理层的判决。

•我们优先股的持有人拥有极其有限的投票权。

•我们的优选单位没有被评级，我们的任何其他证券的评级可能会影响优选单位的交易价格。

•市场利率可能会对我们首选单位的价值产生不利影响。

•我们的优先单位代表我们的永久股权。

•我们的A系列优先股可由我们选择赎回，我们的B系列优先股将成为可由我们选择赎回。

税务风险

•美国税务部门可以将我们视为“被动的外国投资公司”（或全氟辛烷磺酸）可能对美国持有者产生不利的美国联邦所得税后果。

•我们可能会受到税法变化的影响，这可能会影响我们的流动性头寸。

与我们行业相关的风险

我们的LNG和NGL船未来的业绩和确保未来就业的能力取决于LNG和NGL产量的增长、LNG和NGL航运的需求和供应，以及与之相关的LNG和TERM3航运的需求和供应。

我们未来的业绩，包括我们加强资产负债表以及以盈利方式雇用和扩大船队的能力，将取决于LNG和NGL生产的增长、LNG和NGL的需求和供应，以及与LNG和NGL航运服务相关的需求和供应。LNG和NGL以及LNG和NGL的海上运输的需求或供应可能受到许多因素的负面影响，例如：

•由LNG衍生的天然气成本相对于一般天然气成本的增加；

•NGL成本相对于其他竞争石化产品成本的增加；

•在管道与消费区相连的地区增加天然气产量，在我们可能服务的市场扩展现有的或开发新的管道系统，或在这些市场将现有的非天然气管道转换为天然气管道；

•天然气消费量减少，原因是其价格相对于石油等其他能源的价格上涨，或其他因素导致天然气消费吸引力下降；

•增加额外天然气来源，包括页岩气；

•LNG或NGL新造船数量的增加，可能导致市场上船舶供过于求，进而对LNG和NGL航运服务的需求形成下行压力；

•天气模式变化导致北半球冬季变暖，传统供暖旺季用气需求降低；

•增加可替代或可再生能源的供应；和

•负面的全球或区域经济或政治状况，特别是在液化天然气和NGL消费地区，可能会减少能源消耗或其增长，包括影响现有或拟议的液化天然气生产或再气化领域的劳工或政治动荡或军事冲突。

此外，俄乌战争的持续可能会严重影响全球经济活动（包括对液化天然气和NGL的需求，以及相关的海运费，这可能反过来对我们的船只产生负面影响），并可能扰乱、延迟或导致新液化天然气项目（包括生产、液化、再气化、储存和分配设施）的建设被取消，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。美国一直在与俄罗斯和乌克兰进行旨在结束俄乌战争的讨论。这种讨论仍在进行中，不确定冲突是否或何时会得到解决。

另外，中东的紧张局势可能会影响我们的业务。这包括自2023年以来一直持续的哈马斯-以色列战争。最近的一次，是在2026年2月，美国和以色列对伊朗发动了一次大规模攻击，导致伊朗对美国在中东的军事基地和其他目标进行报复。最近的中东冲突导致商船遭到袭击，航运贸易航线中断，进入霍尔木兹海峡的风险很高。预计这场持续的冲突将影响天然气价格、液化天然气和NGL航运的需求，并提高保险费率，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

不利的经济状况或其他发展可能会影响我们的客户租用我们的船只和支付我们的服务的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的客户直接相关的不利经济条件或其他发展可能导致我们的客户的运营或支付我们服务的能力下降，这可能导致对我们的船只和服务的需求减少。我们的客户因任何原因无法付款也可能导致他们拖欠我们当前的合同和包机。我们的客户要求的服务金额下降或他们不履行我们与他们的合同可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

不利的经济状况，包括全球信贷市场的中断，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

全球或区域市场的经济衰退和金融危机可能导致资本市场流动性不足、市场波动、利率和信用风险敞口增加以及资本市场准入减少。如果未来全球金融市场和经济状况显著恶化，我们可能会面临进入资本市场或银行放贷受到限制的情况，这可能会增加为未来增长提供资金的难度和成本。获得此类资源的机会减少可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

天然气和石油价格下跌可能会对我们的增长前景和经营业绩产生不利影响。

低能源价格可能会对作为发电燃料的天然气的竞争力和天然气的市场价格产生负面影响，在一定程度上，天然气价格以原油价格为基准。低能源价格也可能对能源和资本市场以及我们的资本支出和债务偿还义务的可用融资来源产生不利影响。如果要发展持续的低能源价格环境，我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们对首选单位进行现金分配的能力可能会受到不利影响，原因包括（其中包括）以下我们无法控制的事件：

•全球和区域天然气供需波动；

•减少勘探或开发新的天然气储量或项目，或随着能源公司降低资本支出预算而推迟或取消现有项目，这可能会减少我们的增长机会；

•对我们拥有和经营的类型船舶的需求降低，这可能会在现有合同到期或终止后重新部署我们的船舶或在初始租船时减少我们的可用租船费率和收入，或者可能导致我们的船舶在合同之间闲置的时间延长；

•客户可能寻求重新谈判或终止现有船舶合同，或未能在合同到期时延长或续签合同，或寻求谈判可撤销合同；

•客户由于财务限制或其他原因无法或拒绝向我们或我们的合资企业支付租船付款；或

•船舶价值下降，这可能会导致船舶销售给我们造成损失或对我们的收益产生减值费用。

如果活跃的短期、中期或现货LNG航运市场继续发展，我们可能更难进入长期、固定利率的LNG定期租船。

液化天然气航运历来与长期、固定费率的定期租船进行交易，通常期限从15年到20年不等。我们的主要策略之一是签订更多长期、固定利率的液化天然气定期租船合同。近年来，以现货和短期为基础（定义为三年或更短期限的合同）交易的液化天然气数量一直在增加。

如果活跃的现货、短期或中期市场继续发展，我们可能会增加为我们的液化天然气运输船订立长期、固定利率的定期租船的难度，因此，我们的现金流可能会减少，更不稳定。此外，活跃的短期、中期或现货液化天然气运输市场可能要求我们签订基于不断变化的市场价格的费率的租船合同，而不是基于固定费率的合同，这可能导致我们在运输液化天然气的市场价格低迷时期的现金流减少。

随着欧洲转向液化天然气以努力结束对俄罗斯天然气的依赖，液化天然气运输即期价格在2022年飙升，主要受欧洲液化天然气进口的推动。然而，由于主要在欧洲的高库存储存水平、相对温和的冬季以及亚洲核能和可再生能源的增加，液化天然气海运即期价格在2024年走软，并在2025年进一步下降。如果液化天然气航运即期汇率在2026年及以后继续走软或进一步下降，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

海上运输具有内在风险，涉及我们任何船只的重大损失或环境污染的事件可能会损害我们的声誉和业务。

我们的船只、船员和货物因以下事件而面临受损、受伤或丢失的风险：

•海洋灾害；

•恶劣天气或自然灾害；

•机械故障；

•接地、起火、爆炸和碰撞；

•盗版（劫持和绑架）；

•网络攻击；

•与全球或区域大流行或类似公共卫生危机有关的急性发病；

•船员心理健康；

•人为错误；和

•我国船只可能过境地区的战争、恐怖主义和区域敌对行动。

涉及我们任何船只的事故可能导致以下任何一种情况：

•与我们的客户或其他第三方的重大诉讼；

•人员伤亡、财产损失或环境损害；

•货物交付延误；

•回收任何泄漏的燃料油、NGL或其他产品以及恢复受泄漏影响的环境的责任或费用；

•租船收益损失或租船合同终止；

•政府对开展业务的罚款、处罚或限制；

•更高的保险费率；和

•损害我们的声誉和客户关系。

任何这些结果都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，对我们船只所服务的生产设施的任何损坏或涉及环境污染都可能导致我们的客户暂停或缩减运营，进而导致收入损失。

恐怖袭击、敌对行动增加、政治变革或战争可能导致进一步的经济不稳定、成本增加和业务中断。

恐怖袭击、乌克兰、中东和其他地区当前或未来的冲突以及政治变化，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、筹集资金的能力和未来增长产生不利影响。俄乌战争、中东冲突持续或升级，以及美国和其他武装部队在冲突地区的存在，可能导致进一步的敌对行动、世界经济不稳定、全球金融市场的不确定性、液化天然气和NGL生产和分销中断，并可能对对我们服务的需求产生不利影响。美国、以色列和伊朗之间的紧张关系持续存在，从历史上看，由于伊朗在该地区的活动，经由霍尔木兹海峡的航运过境曾出现周期性中断，导致该地区航运的不确定性和安全风险加剧。此外，保险公司普遍提高了保费，减少或限制了恐怖行为造成的损失的承保范围。全球金融市场的不确定性也可能对我们以我们可以接受的条件或根本无法获得额外融资的能力产生不利影响。

美国、欧盟（或欧盟）国家、英国（或英国）和其他反对俄罗斯的国家包括，除其他外，禁止在俄罗斯进行新的投资，如果最终目的地在欧盟以外，则禁止在欧盟内部转运液化天然气，限制在受影响地区或从受影响地区销售或进口商品、服务或技术，旅行禁令和资产冻结影响俄罗斯境内的关联个人和政治、军事、商业和金融组织，将俄罗斯大型银行与美国和/或其他金融体系断绝关系，并禁止一些俄罗斯企业在美国市场筹集资金。

2025年期间，对俄罗斯实施了重大制裁。2025年10月，欧盟宣布，自2027年1月起，将禁止根据长期液化天然气供应合同向欧盟进口俄罗斯液化天然气。2025年11月，英国宣布打算对与俄罗斯液化天然气出口有关的提供英国海事服务和英国保险服务实施禁令。迄今为止，我们没有因俄乌战争而经历任何实质性的不利财务影响。然而，由于最近的这些公告（以及随着监管环境的不断演变），我们预计我们将被要求重组我们的业务。如果我们无法成功重组此类业务，我们可能会面临不利的财务后果或运营影响。

如果冲突得不到解决或进一步升级，美国、欧盟国家、英国和其他国家可能会实施额外制裁并采取其他行动。鉴于俄罗斯作为天然气主要出口国的角色，美国、欧盟国家、英国或其他国家实施的任何进一步制裁或采取的行动，以及俄罗斯的任何报复措施，例如限制从俄罗斯发运液化天然气或NGL，都可能导致天然气价格和/或需求的波动性增加，并可能对我们的租船人产生不利影响，并导致我们的期租合同暂停或提前终止，这两种情况都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，与我们有包机合同或业务安排的第三方可能会受到俄罗斯和乌克兰事件的影响，这可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

LNG和NGL设施、造船厂、船只、管道和气田可能成为未来恐怖袭击和战争行动的目标，我们的船只可能成为劫机者、恐怖分子或战争行动的目标。除其他外，任何此类攻击都可能导致人身伤害或生命损失、船只或其他财产损失、增加船只运营成本，包括保险费用，以及无法将液化天然气和NGL运输到某些地点或从某些地点运输出去。恐怖袭击、战争、劫持或其他我们无法控制的事件，如果对我们将要发运的液化天然气和NGL的分销、生产或运输产生不利影响，可能会使我们的客户有权终止我们的包机合同，这将损害我们的现金流和我们的业务。

恐怖袭击或将液化天然气或NGL设施和载体视为恐怖主义、海盗行为、战争行为或政治行动的潜在目标，可能会对液化天然气和NGL基础设施的扩张以及涉及美国和其他国家的液化天然气和NGL的持续供应和出口产生重大不利影响。由于担心液化天然气或NGL设施可能成为恐怖分子、政治或好战团体的攻击目标以及对环境的担忧，这导致社区对建造一些液化天然气或NGL设施产生了重大阻力。如果确实发生了涉及LNG或NGL设施或LNG或NGL运输船的恐怖、政治或战争事件，除了上一段所述可能的影响外，该事件可能会对额外的LNG或NGL设施的建设产生不利影响，或导致目前正在运营的各种LNG或NGL设施暂时或永久关闭。

海盗行为、战争行为和对远洋船只的好战行为仍然是一种风险，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

海盗行为历来影响到在世界各地区的远洋船只贸易，如南海、几内亚湾和索马里沿海的印度洋。几内亚湾和东南亚继续存在海盗事件的重大风险。此外，在红海地区和也门海域对船只的袭击越来越多。如果海盗行为、战争或对船只的攻击导致我的船只部署的区域被列入联合作战委员会列名区域，则此类承保范围应支付的战争风险保险费可能会大幅增加，此类保险范围可能更难获得。此外，在这种情况下，船员成本，包括我们雇用船上保安和护航船只可能产生的成本，可能会增加。我们可能没有足够的保险来覆盖这些事件造成的损失，这可能会对我们产生重大不利影响。此外，由于针对我们船只的海盗行为、物理攻击或类似事件（包括导致我们的一艘船只完全损失的攻击）造成的劫持，或成本增加或我们的船只无法获得保险，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们业务相关的风险

我们可能没有足够的运营现金来支付我们首选单位的分配。

我们对我们的首选单位支付分配的能力主要取决于我们继续从我们的业务中产生现金的能力，这可能会根据（其中包括）以下因素而波动：

•我们从租船合同中获得的费率以及我们的租船人履行其在租船合同下的义务的情况；

•租船合同到期；

•承租人终止租船合同或回购船舶的选择权，在我们违反相关合同的任一情况下，或支付任何适用的提前终止或回购金额；

•停租日的发生；

•我们在现货或短期市场交易的船只的利用率水平；

•我们的运营成本水平，例如船员和保险的成本；

•液化天然气和NGL生产、液化和再气化设施的持续可用性；

•我们船队的计划外停租天数以及我们船只的计划干坞时间和所需天数；

•当前的全球和区域经济和政治状况；

•货币兑换和利率波动；

•政府规章和海事自律组织标准对我们开展业务的影响；以及

•由于对合资实体的类似限制，从合资实体获得现金分配的限制。

我们实际可供分配的现金数量也将取决于以下因素：

•我们的资本支出水平，包括用于维护或修理船只、建造新船只、收购现有船只和遵守法规；

•我们的债务工具中包含的偿债要求、财务契约和分配限制；

•我们营运资金需求的波动；

•我们进行营运资金借款的能力，包括向优先单位持有人支付分派的能力；和

•董事会酌情确定的任何现金储备金额，包括未来资本支出准备金、预期未来信贷需求和其他事项。

随着时间的推移，我们船只的价值可能会下降，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

LNG和NGL运输船的船舶价值可能会随着时间的推移而大幅波动，这取决于许多不同的因素，包括：

•天然气和能源市场的普遍经济状况；

•天然气、LNG或NGL需求大幅或持续下降；

•来自技术更先进、更省油船舶的竞争；

•相对于市场上其他可供选择的船只，船只的船龄；

•船舶运力供应增加；以及

•由于船舶设计或设备的技术进步、适用的环境、排放或其他法规或标准的变化或其他原因，改装或改装现有船舶的成本。

船只价值可能会从现有水平下降。如果一艘船只的运营没有利润，或者如果我们不能以有吸引力的费率重新部署一艘租来的船只，而不是继续承担维护和资助该船只的成本，我们可能会寻求处置它。我们无法以公平市场价值处置该船只或以低于其账面价值的公平市场价值处置该船只可能导致其出售损失，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，如果我们在任何时候确定一艘船只的未来使用寿命和收益要求我们在我们的财务报表上对其价值进行减值，我们可能需要在我们的收益中确认一笔重大费用。

我们和我们的许多客户在美国境外的大量业务使我们和他们面临政治、政府和经济不稳定，这可能会损害我们的业务。

由于我们的业务以及我们某些客户的业务主要在美国境外进行，我们或他们可能会受到我们或我们的客户从事业务或我们的船只注册所在国家的经济、政治和政府状况的影响。这些因素造成的任何中断都可能损害我们的业务或这些客户的业务，包括通过降低这些地区的石油和天然气勘探、开发和生产活动水平或限制客户群。我们的部分收入来自于从政治和经济不稳定地区运输液化天然气和NGL，例如俄罗斯、安哥拉和也门。在我们或这些客户经营或我们或他们可能经营的地区发生敌对行动、罢工或其他政治或经济不稳定，可能对我们的业务增长、经营业绩和财务状况以及进行现金分配的能力，或对这些客户支付款项或以其他方式履行其对我们的义务的能力产生重大不利影响。

此外，美国或其他国家对我们经营所在国家、我们进行贸易的国家，或我们或我们的任何客户、合资伙伴或商业伙伴成为主体的国家实施关税、贸易禁运和其他贸易壁垒、资产冻结和其他经济制裁，可能会损害我们的业务。例如，自2025年以来，美国和中国之间的一般贸易紧张局势导致美国对中国征收一系列关税，而中国以对美国产品征收关税作为回应。美国和中国之间日益加剧的贸易保护主义或贸易紧张局势，以及由于恐怖主义袭击、敌对行动或外交或政治压力限制了美国或其他国家对中东、亚洲、俄罗斯或其他地区国家的贸易活动的任何贸易禁运或其他经济制裁，都可能损害我们的业务。此外，鉴于俄罗斯作为全球主要天然气出口国的角色，从2014年开始，基于俄罗斯参与剥离乌克兰对克里米亚地区的控制权以及为应对俄乌战争而宣布的制裁，对某些俄罗斯公司和个人实施的制裁也可能对我们的业务产生不利影响。此外，一个政府可以征用我们的一艘或多艘船只，这很可能是在战争或国家紧急状态期间。任何此类请购都将导致船只损失，并可能损害我们的现金流和财务业绩。请见下文关于我们租给YLNG的两艘船的“项目3 –风险因素：我们的大部分收入来自数量有限的客户，任何客户、租船或船只的损失，或对我们租船合同的任何调整都可能导致收入和现金流的重大损失。”

日益增长的贸易保护主义可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

我们的国际业务使我们面临潜在贸易保护主义的风险。最值得注意的是，各国政府领导人宣布，他们可能会实施贸易壁垒，除其他外，保护本国产业免受外国公司和外国进口产品的竞争。例如，自2025年1月以来，美国政府多次发表声明，实施包括广泛关税在内的各种行动，影响并可能继续影响美国、中国、加拿大、墨西哥和其他国家之间的国际贸易政策。这些行动和其他国家的行动已经导致，并可能导致对各种商品和商品征收额外的报复性关税，从而可能引发贸易战。此外，美国与中国持续的贸易紧张局势可能会升级到关税之外，包括美国和中国政府提议的额外船只港口费。尽管此类拟议的船只港口费于2025年11月10日相互暂停，为期一年，但此类贸易限制，包括以关税和港口费的形式，可能会对全球贸易和航运需求产生重大影响。具体地说，在我们的船只和承租人经营的市场中增加贸易壁垒和保护主义可能会导致（i）出口国货物成本增加，（ii）出口国交付货物所需的时间长度，（iii）此类交付的成本（由于拟议的港口费和其他贸易成本）以及（iv）与取消出口货物相关的风险，从而取消发货。这些因素可能导致装运的货物数量减少，进而可能导致对我们服务的需求减少。任何这些发展都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们依赖我们的某些合资伙伴来协助我们经营我们的业务并在我们的市场上竞争。

我们已与第三方订立并可能订立额外的合资安排，以扩大我们的机队并获得增长机会。特别是，我们依靠我们的合资企业和合资伙伴与当前和潜在客户可能拥有的专业知识和关系，共同追求LNG和NGL项目，并在新市场的竞争中提供帮助。

我们竞争某些液化天然气和NGL项目的运输需求、签订新的租船合同、确保融资和扩大客户关系的能力部分取决于我们利用与合资伙伴的关系及其在航运业的声誉和关系的能力。如果我们的某些合资伙伴的声誉或关系遭受实质性损害，则可能会损害我们的以下能力：

•现有租船合同到期后予以续签；

•获得新的章程；

•在船厂建造受限时期与船厂成功互动；

•以商业上可接受的条件获得融资；或者

•与我们的员工和供应商保持满意的关系。

如果我们做上述任何事情的能力受损，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们向优先单位持有人进行现金分配的能力产生重大不利影响。

我们可能无法以有吸引力的价格租船或重新租船，这可能会导致收入和盈利能力下降。

我们在其当前期租到期或可能终止时包租或重新包租我们的LNG和NGL型运输船的能力，以及根据任何续租或更换租约应付的租船费率，除其他外，取决于（其中包括）LNG和TERM1运输船市场当时的现状。截至2025年12月31日，在我们的LNG和NGL运营船队中，我们有三艘LNG运输船，为待售或未签约；租船合同计划于2026年到期的船舶分别为六艘和九艘，不包括延期选择权；租船合同计划于2027年到期的船舶分别为六艘和七艘，不包括延期选择权。如果现有期租到期时租船费率较低，我们可能会被要求以降低的费率，甚至可能以我们蒙受损失的费率重新租船，这将损害我们的经营业绩。或者，我们可能决定让这些船只停租，这也会损害我们的运营结果。目前液化天然气运输船和NGL运输船订单的规模预计将导致未来几年世界液化天然气和NGL船队规模的增加。船舶运力的过度供应，加上对LNG或NGL运输船需求的稳定或任何下降，可能会导致租船费率下降。

我们的大部分收入来自数量有限的客户，任何客户、租船或船只的损失，或对我们租船合同的任何调整都可能导致收入和现金流的重大损失。

我们已经并且相信我们将继续从有限数量的客户中获得很大一部分收入和现金流。请阅读“项目18 –财务报表：附注4 –分部报告。”

如果出现以下情况，我们可能会失去客户或定期包租的好处：

•客户因资金无力、与我方意见不一致或其他原因未能支付包租款项；

•因客户无法继续支付原有款项，我们同意减少根据租约应付给我们的租船付款；

•在我们违反相关合同时，客户行使某些权利以终止租船、购买或导致出售船只，或根据我们的某些租船合同，将定期租船转换为光船租船（其中一些权利可随时行使）；

•客户因我方未能在固定期限内交付船舶、船舶灭失或损坏无法修复、船舶存在严重缺陷或长时间停租或我方违约而终止租船；

•根据我们的一些定期租船合同，客户终止租船合同是因为租船人的销售协议终止或影响客户的长期不可抗力事件，包括相关设施的损坏或破坏、战争或政治动荡使我们无法为该客户提供服务；或者

•客户将受到适用的制裁法律的约束，这些法律禁止我们向该客户合法租用我们的船只或收取该客户的付款的能力。

我们拥有52%股权的MALT合资企业的六艘MALT LNG运输船中的两艘，Seapeak Marib和Seapeak Arwa，根据与YLNG的长期租船合同租给也门LNG。然而，由于也门政局动荡，YLNG决定在2015年暂时关闭其在也门的液化天然气工厂的运营。因此，自2016年1月1日起，MALT合资企业同意与YLNG达成连续延期安排，据此，部分租船付款被延期。随后，YLNG批准分租Seapeak Marib和Seapeak Arwa由MALT合资企业。于2025年3月，MALT合营公司与YLNG订立第三份暂停协议（或第三次停牌协议）进一步中止该公司的租船合同Seapeak Marib和Seapeak Arwa至多三年，分别至2028年3月和4月。

如果我们失去了关键的LNG定期租船合同，由于大多数LNG定期租船的长期性和LNG现货市场的波动，我们可能无法以对我们有利的条款重新部署相关船只。如果我们无法重新部署一艘液化天然气运输船，我们将不会从该船只获得任何收入，但我们可能需要支付必要的费用，以维持该船只处于适当的运营状态。此外，如果客户行使其购买船只的权利，我们将不会从该船只获得任何进一步的收入，并且可能无法获得替代船只和租船。这可能会导致我们的收入和现金流减少，因为我们的船队中运营的船只减少了。根据我们的租船合同对购买船只的任何赔偿可能无法充分补偿我们的船只损失和相关的定期租船。

我们的某些客户、定期租船或船只的损失，或根据我们的租船支付的下降，可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们向首选单位持有人进行现金分配的能力产生重大不利影响。

包含经营和财务限制的融资协议可能会限制我们的业务和融资活动。

我们的融资安排和任何未来融资协议中的运营和财务限制和契约可能会对我们为未来运营或资本需求提供资金或追求和扩大我们的业务活动的能力产生不利影响。例如，这些融资安排可能会限制我们以下方面的能力：

•产生或担保债务；

•变更所有权或结构，包括合并、合并、清算和解散；

•在相关贷款违约时进行分红或分派；

•作出一定的反质押并授予一定的留置权；

•出售、转让、转让或转让资产；

•进行某些投资；和

•进入新的业务领域。

我们的一些融资安排要求我们维持最低水平的有形净值，维持与相关未偿本金余额相关的某些船舶价值比率，维持最低水平的总流动性，维持低于最高水平的杠杆，并要求我们的某些子公司维持受限制的现金存款。请阅读“项目5 –运营和财务回顾与前景：流动性和资本资源。”我们遵守融资协议中包含的契约和限制的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况，以及在某些情况下我们的合资伙伴遵守适用法律法规（包括商业腐败和制裁法规）的能力。如果发生任何此类事件，可能会损害对这些盟约的遵守。如果违反融资协议中的限制、契诺、比率或测试，而我们无法在规定的补救期限内纠正此类违约行为，则相当大一部分或全部义务可能会在相关贷款人的选择下立即到期应付，贷款人向我们提供更多贷款的承诺可能会终止。在某些情况下，这可能导致其他融资协议项下的交叉违约，进而可能导致债务到期和此类协议项下的承诺被终止。融资协议项下的违约还可能导致我们的任何船只和其他资产被取消抵押品赎回权，从而获得相关贷款和融资租赁，或者我们需要出售资产或采取其他行动以履行我们的债务义务。

此外，我们的客户终止我们的任何租船合同可能会导致我们偿还与租船有关的融资协议。

任何资本支出，包括追求未来机队扩张机会的结果，都可能影响我们的流动性头寸。我们未能获得用于未来必要资本支出的资金，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们向优先单位持有人进行现金分配的能力产生重大不利影响。

我们进行大量资本支出以维持和扩大我们的船队或业务，包括与干船坞船只、改装现有船只以及收购二手或新造船相关的资本支出。我们目前有7艘液化天然气运输船新造船在订购中，计划在2027年和2028年全年交付。此外，我们还有7艘液化石油气运输船，计划通过我们与Exmar NV的50/50 NGL相关合资企业（或埃克斯马尔）（或Exmar液化石油气合资企业).如果我们投标并获得与任何LNG和NGL项目相关的合同，我们将产生大量额外的资本支出来建造相关的LNG和NGL运输船。我们和我们的合资企业支付承诺支出的义务不以我们或他们获得此类支出融资的能力为条件。

为了为未来的任何资本支出提供资金，我们将被要求使用来自运营的现金或产生借款或通过出售债务或股本证券筹集资金。使用运营现金可能会影响我们的流动性和向优先单位持有人支付分配的能力。我们获得银行融资或进入资本市场进行未来发行的能力可能受到我们在进行任何此类融资或发行时的财务状况以及（其中包括）一般经济状况以及我们无法控制的意外情况和不确定性所导致的不利市场条件的限制。我们未能获得用于未来资本支出的资金，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，包括可能根据我们的新造船合同违约。

此外，虽然完工船只的交付要到很晚才会发生（从下订单算起大约两到三年），但我们通常必须在签订购买合同时预先支付首期分期付款。在建造期间，我们一般需要在新造船交付前对其进行分期付款，此外还会产生融资、杂项建造和项目管理费用，但我们直到交付后才从船舶中获得任何收入。

新造船交付延迟或现有船舶的潜在改装或升级可能会损害我们的经营业绩并导致相关租船合同的终止。

我们可能订购或承担或以其他方式获得的新造船或潜在船舶改装或升级的交付可能会延迟，这将延迟我们根据船舶租船合同获得收入。此外，根据我们的一些租船合同，如果延迟向我们的客户交付船只，我们可能需要根据一些租船合同支付违约金。对于长时间的延误，客户可能会终止定期租船，除了由此造成的收入损失外，我们可能会承担额外的、可观的违约金。

我们收到新造船或潜在船只改装或升级可能会延迟，原因是：

•造船厂的停工或其他劳工骚乱，包括由于流行病或其他影响劳动力供应的全球性事件；

•造船商破产或其他财务危机；

•市场状况，包括造船厂积压的订单；

•我们正在建造或可能建造船只的地方出现政治或经济动荡；

•天气干扰或灾难性事件，如大地震或火灾；

•我们要求更改原始船只规格；

•钢材等必要建筑材料的短缺或延迟接收；

•我们无力支付建造里程碑付款，包括由于我们无力为购买或建造船只提供资金；或

•政府规章或海事自律组织标准的变化。

如果船舶的交付出现重大延迟，可能会对我们的业绩或运营、财务状况以及我们进行现金分配的能力产生不利影响。

我们庞大的债务水平可能会限制我们在获得额外融资、到期再融资信贷额度以及寻求其他商业机会方面的灵活性。

截至2025年12月31日，我们的综合债务和与我们的信贷安排和融资租赁相关的债务总额为27亿美元，我们有能力额外借款$ 215.0 我们循环信贷额度下的百万。该设施可供我们用于一般公司用途。如果我们获得未来新造船订单的债务融资，或者我们获得新的LNG或NGL新造船项目的合同，我们的合并债务和义务将会增加，甚至可能会显着增加。我们将继续有能力产生额外的债务，但受限于我们的信贷额度限制。我们的债务水平可能对我们产生重要影响，包括以下方面：

•如有必要，我们为营运资金、资本支出、收购或其他目的获得额外融资的能力可能会受到损害，或者可能无法以优惠条件获得此类融资（如果有的话）；

•我们将需要很大一部分现金流来支付债务的本金和利息，从而减少原本可用于运营和未来商业机会的资金；

•我们的债务水平可能使我们比债务较少的竞争对手更容易受到竞争压力或我们的行业或经济普遍低迷的影响；和

•我们的债务水平可能会限制我们应对不断变化的商业和经济状况的灵活性。

我们偿还与我们的信贷融资和融资租赁相关的债务和义务的能力，除其他外，取决于我们未来的财务和经营业绩，这受到当前经济状况以及财务、业务、监管和其他因素的影响，其中一些因素超出了我们的控制范围。此外，我们向现有船队中的船只以及我们未来可能收购的任何船只借款的能力在很大程度上取决于船只的价值，而后者又部分取决于租船租金、租期和我们的租船人遵守租船条款的能力。如果我们的经营业绩不足以偿还我们在融资协议下当前或未来的债务，我们将被迫采取行动，例如减少分配、减少、取消或推迟我们的业务活动、收购、投资或资本支出、出售资产、寻求重组或为我们的债务再融资、寻求额外的债务或股权资本或寻求破产保护。我们可能无法以令人满意的条件影响任何这些补救措施，或者根本无法影响。

我们融资协议中的限制可能会阻止我们为我们的首选单位支付分配。

我们债务的本金和利息的支付减少了可用于我们首选单位分配的现金。此外，我们的融资协议禁止在发生以下事件时支付分配，其中包括：

•到期未支付任何本金、利息、费用、开支或其他款项；

•与保护设施的船只有关的任何保险违约或失效；

•违反某些财务契约；

•在某些情况下，超过规定的治愈期未遵守任何其他协议、担保文书、义务或契约；

•其他债务下的违约；

•破产或无力偿债事件；

•没有任何陈述或保证在实质上是正确的；

•适用协议中定义的控制权变更；或

•适用协议中定义的重大不利影响。

我们和我们的某些合资伙伴可能无法吸引和留住经营我们业务所需的合格、熟练的员工或船员，或者可能不得不为我们的员工和船员支付大幅增加的成本。

我们的成功在很大程度上取决于我们和我们的某些合资伙伴吸引和留住高技能和合格人才的能力。在为我们的船只配备船员时，我们需要经过专门培训的技术熟练的员工，他们可以从事体力要求很高的工作。在竞争激烈的行业环境下吸引和留住合格船员的能力，继续给船员配备成本带来上行压力。

如果我们无法提高我们的租船费率以补偿任何船员成本增加，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们在未来遇到的任何无法雇用、培训和留住足够数量的合格员工的情况都可能损害我们管理、维持和发展业务的能力。

NGL市场的变化可能导致对我们在现货市场上运营的NGL船舶的需求下降。

我们在NGL现货市场上运营的NGL运输船由拥有和包租主要专注于中型NGL运输船部分的Exmar液化石油气合资企业拥有或包租。现货市场的租船期限较短，按当前或“现货”市场价格定价。NGL现货市场波动较大，波动的基础是影响NGL价格、生产和运输的许多条件和事件，其中包括（其中包括）来自替代能源的竞争以及负面的全球或区域经济或政治条件。当我们的NGL承运人在NGL现货市场完成其现有的短期租船合同时，NGL市场的任何不利变化都可能影响我们签订具有经济效益的租船合同的能力，这可能会减少船舶收益并影响我们的经营业绩。

我们的增长取决于我们扩大与现有客户关系和获得新客户的能力，为此我们将面临实质性竞争。

我们的主要目标之一是签订长期、固定利率的LNG和NGL定期租船合同。获得新的长期租船合同的过程具有很强的竞争性，一般需要经过密集的筛选过程和竞争性投标，而且往往会延长几个月。航运合同的授予基于与船舶运营商相关的多种因素，包括：

•船只的尺寸、船龄、技术规格和状况；

•航运行业关系和信誉为客户服务和安全；

•船舶运营的航运经验和质量（包括成本效益）；

•船舶的运行可靠性和性能能力；

•航海船员素质与经验；

•安全记录；

•以具有竞争力的价格为船只提供资金的能力和总体上的财务稳定性；

•与造船厂的关系以及获得合适泊位的能力；

•建造管理经验，包括根据客户规格获得按时交付新船的能力；

•愿意根据章程承担运营风险，例如允许因长时间停租而终止租船；以及

•标书在整体价格方面的竞争力。

我们与一些经验丰富的公司竞争为潜在能源项目提供海上运输服务，包括国家资助的实体和与能源项目相关的需要能源运输服务的主要能源公司。其中许多竞争对手拥有比我们大得多的财政资源。我们预计，越来越多的海上运输公司——包括许多拥有强大声誉和广泛资源和经验的公司——将进入能源运输领域。这种竞争加剧可能会导致更大的定期租船价格竞争。由于这些因素，我们可能无法扩大与现有客户的关系或在盈利基础上获得新客户，如果有的话，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们过去已确认资产减值，未来可能会确认额外减值，这将减少我们的收益和净资产。

如果我们在任何时候确定某项资产发生了减值，我们可能需要确认一项减值费用，这将减少我们的收益和净资产。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们都会审查我们的船舶是否存在减值，这种情况发生在资产的账面价值大于资产在其剩余使用寿命期间预期产生的估计未贴现未来现金流量时。我们每年对我们的商誉进行减值审查，如果报告单位的商誉账面价值高于估计的公允价值，则归属于该报告单位的商誉发生减值。当事件或情况表明此类投资的账面价值可能经历了低于其账面价值的非暂时性下降时，我们对我们在权益核算的合资企业中的投资进行减值评估。

2023年期间，我们确认的船舶减记总额为1550万美元。在2024年期间，我们确认某些液化天然气船的减记总额为3.871亿美元。在2025年期间，我们确认某些液化天然气船的减记总额为6720万美元。有关这些减记的信息，请阅读“项目5 –经营和财务审查及前景：管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析–截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度的对比”和“项目18 –财务报表：附注18 –（减记）船舶销售收益和（亏损）收益”。

在船舶设计或设备方面增加技术创新可能会降低我们某些船舶的竞争能力、我们的租船费率和船舶价值。

包租费率以及船只的价值和运营寿命由多个因素决定，包括船只的效率、运营灵活性和实际寿命。效率包括速度、燃料经济性、沸腾比和再液化能力（在LNG船的情况下），以及LNG或NGL货物快速装卸的能力。更高效的船舶设计、发动机或其他特性可能会提高整体船舶效率。灵活性包括能够使用LNG和NGL储存设施，利用相关的对接设施以及通过运河和海峡。物理寿命关系到原始设计和施工、维护和操作的应力影响。如果建造比我们的船只更高效、更灵活或实际寿命更长的新的LNG或NGL运输船，来自这些技术更先进的LNG或NGL运输船的竞争可能会降低我们船只可用的转租费率和船只的转售价值。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

新船舶技术或升级的实际结果可能与预期结果不同，并影响我们的运营结果。

我们已投资和正在投资M型、电控、注气（或MEGI）发动机，M型，电控，燃气进气（或兆丰）发动机、低压双燃料（或XDF）发动机、通过我们的Exmar液化石油气合资企业提供的氨燃料发动机，以及其他设备和设计，其中包括提高燃油效率、船舶性能和减少排放。这些新的发动机设计和其他设备在实际运营期间可能无法达到预期的性能，这可能导致我们面临基于未能实现某些租船合同协议中包含的特定性能要求的性能索赔。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们或我们的合资伙伴可能无法运营液化天然气接收和再气化终端，并可能不时面临可能对我们或我们的合资企业产生不利影响的条件、发展或要求。

我们在巴林的一个液化天然气再气化和接收终端拥有30%的所有权权益（请阅读“项目18 –财务报表：附注7a（ii）–权益核算合资企业”）。巴林码头等大型能源和再气化项目的开发、建设和运营，本质上受制于不可预见的条件或发展。此类情况或发展可能包括，除其他外：设备、材料或劳动力的短缺或延迟交付；重大成本超支；劳动力中断；政府问题；监管变化；与第三方的法律纠纷，包括承包商、分包商和客户；涉及各种主管部门的调查；恶劣的天气条件；设备、材料或劳动力成本意外增加；获得融资的机会减少，根据融资条款，巴林液化天然气合资企业股东所需支持的数量增加，遵守融资条款下所有条件和要求的能力，以及及时或根本无法从我们的贷方获得任何适用的豁免或同意的能力；不可预见的工程、技术和技术设计、环境、基础设施或工程问题；无法以其全部设计能力运营巴林码头；巴林码头暂时关闭；以及普遍无法实现巴林码头的预期收益，包括与客户的长期合同相关的所有收益。如果这些条件或发展中的一项或多项成为现实或持续很长时间（特别是与第三方的任何法律纠纷或巴林液化天然气合资企业无法遵守其融资条款下的所有条件和要求或根据其融资条款获得其贷款人的任何适用豁免或同意），我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们可能无法从收购中获得或实现预期收益，通过收购实施我们的战略可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们策略的一部分包括随着机会的出现收购现有的LNG和NGL运输船或LNG和NGL航运业务。从历史上看，在LNG和NGL航运行业很少有购买现有船只和业务的情况。近期可能导致LNG和NGL航运行业收购机会有限的因素包括：独立的LNG和NGL船队船东数量相对较少，以及不受现有长期租船合同约束的LNG和NGL运输船数量有限。此外，来自其他公司的竞争可能会减少我们的收购机会，或导致我们支付更高的价格。与新造船不同，现有船只通常不会对其状况进行保修。虽然我们一般会在购买前对现有船只进行检查，但这种检查通常不会像如果一艘船只是为我们建造并在其使用寿命期间由我们操作时所拥有的那样，为我们提供对该船只状况的了解。现有船只的维修和维护费用很难预测，可能比我们自建造以来运营的船只要高得多。这些成本可能会减少我们的现金流，减少我们的流动性。

2024年10月，我们收购了一艘2021年建造、17.4万立方米双燃料LNG运输船的100%权益，该漫威天鹅.

我们的收购漫威天鹅，连同我们对船只或业务的任何其他收购，在我们收购它们时或之后可能无法为我们带来盈利，也可能无法产生足以证明我们投资合理的现金流。此外，收购可能使我们面临可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩的风险，包括我们可能：

•未能实现预期收益，如新的客户关系、成功的整合、成本节约或现金流增强；

•无法雇用、培训或留住合格的岸上和航海人员来管理和运营我们不断增长的业务和船队；

•通过使用我们可用现金或借贷能力的很大一部分来为收购融资，减少我们的流动性；

•如果我们为收购融资而产生额外债务，将显着增加我们的利息支出或财务杠杆；

•产生或承担与所收购业务或船只相关的意外责任、损失或成本；或

•产生其他重大费用，例如商誉或其他无形资产减值、资产贬值或重组费用。

我们的保险可能不足以涵盖我们的财产可能发生的损失或我们的运营造成的损失。

LNG和NGL运输船以及LNG设施的运营具有内在的风险。虽然我们持有船体和机械（海上和战争风险）和保护和赔偿保险，以及其他责任保险，但所有风险可能没有得到充分的保险，任何特定的索赔可能不会得到支付或全额支付。此外，由于我们对保险成本的评估相对于我们的停租经验，只有我们的某些LNG和NGL承运人投保了租金损失保险，该保险涵盖因船舶停租时间而导致的收入损失。我们船只的任何重大停租时间都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。保险涵盖的与我们的运营有关的任何索赔都有免赔额，并且由于可能会提出大量索赔，这些免赔额的总额可能是重大的。我们的某些保险范围是通过相互保护和赔偿协会维持的，作为此类协会的成员，如果会员索赔超过协会准备金，我们可能会被要求在预算保费之外支付额外费用。此外，这一保障和赔款覆盖范围的成本明显增加，并可能继续增加。即使我们的保险范围足以覆盖我们的损失，我们也可能无法在船只全损的情况下获得及时更换的船只。

我们未来可能无法以商业上合理的费率购买足够的保险。例如，更严格的环境法规在过去导致了针对环境损害或污染风险的保险的成本增加，未来可能会导致缺乏可用的保险。灾难性石油泄漏、海洋灾难或自然灾害可能导致超出我们保险范围的损失，这可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。任何未投保或投保不足的损失都可能损害我们的业务和财务状况。此外，由于我们的某些行为，例如我们的船舶未能保持与适用的海事监管组织的认证，我们的保险可能会被保险人撤销。

保险市场的变化归因于保险市场的结构性变化、经济因素、制裁（特别是与俄罗斯有关的制裁）、传染病爆发、战争、恐怖袭击、环境灾难或政治变化，也可能使我们更难获得某些类型的保险。此外，可能提供的保险可能会比我们现有的保险范围贵得多，或者提供限制性条款。

对亚马尔液化天然气项目关键参与者的制裁可能会阻碍亚马尔液化天然气项目的履行，这可能对我们产生重大不利影响。

2014年，美国财政部外国资产管制办公室（或OFAC）将亚马尔液化天然气项目50.1%的所有者、总部位于俄罗斯的诺瓦泰克列入部门制裁识别名单。OFAC此前还对诺瓦泰克的一名投资者实施了制裁，这些制裁也仍然有效。目前对诺瓦泰克的限制禁止美国个人（及其子公司）参与与诺瓦泰克的期限超过60天的债务融资交易，并凭借诺瓦泰克50.1%的所有权权益，参与亚马尔液化天然气项目。自2022年以来，欧盟也对俄罗斯实施了多次制裁。这些制裁要求获得欧盟许可或授权，一方方才能就这些技术提供某些技术或技术援助、融资、金融援助或经纪。

2025年期间，对俄罗斯实施了重大制裁。2025年10月，欧盟宣布自2027年1月起，禁止根据长期液化天然气供应合同向欧盟进口俄罗斯液化天然气。2025年11月，英国宣布打算对与俄罗斯液化天然气出口有关的提供英国海事服务和英国保险服务实施禁令。这些措施可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，OFAC、欧盟、英国等政府或组织可能会对诺瓦泰克、亚马尔液化天然气项目或其他项目参与者实施额外制裁，这可能会对亚马尔液化天然气项目产生不利影响。尽管我们认为我们遵守了所有适用的制裁、法律和法规，并打算保持这种遵守，但这些制裁法律的范围可能会发生变化，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

俄乌战争导致美国、欧盟、英国和其他司法管辖区发布了进一步的经济制裁，涉及禁止与众多俄罗斯金融机构的交易、禁止运输包括原油在内的某些类型的俄罗斯货物、禁止在俄罗斯进行新的投资以及众多其他贸易限制。尽管乌克兰持续冲突的全球影响仍存在不确定性，但这种紧张局势和未来的制裁可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，与我们有租船合同或其他业务安排的第三方（包括我们的供应商和保险公司）可能会受到俄罗斯和乌克兰事件的影响，这可能会对我们的运营产生不利影响。俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突可能会导致在美国、欧洲、英国和其他国家已经宣布的制裁之外实施进一步的经济制裁，这可能会对我们的租船人产生不利影响，并导致我们与亚马尔液化天然气项目的期租合同暂停或提前终止，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

除了我们与中国液化天然气海运（控股）有限公司（China LNG Shipping（Holdings）Limited）拥有50%权益的合资公司（或亚马尔液化天然气合资企业），我们参与的其他项目的参与者（包括，就此类其他项目而言，我们的合资伙伴、客户及其各自的股东或管理层）可能会受到制裁，制裁可能会对这些项目或我们的合资企业的成功产生重大不利影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

影响亚马尔液化天然气项目的故障、停工或其他不利事件可能导致我们无法重新部署ARC7液化天然气运输船。

亚马尔液化天然气合资企业亚马尔液化天然气项目定期租船合同项下的租船合同是亚马尔液化天然气公司的全资子公司Yamal Trade Pte.Ltd.，该项目的发起人。如果亚马尔液化天然气项目被关闭或面临其他不利事件，在任何一种情况下都是永久性的甚至是临时性的，我们可能无法根据其他期租合同重新部署ARC7液化天然气运输船，或者可能被迫报废这些船只。任何此类事件都可能对我们的经营业绩产生不利影响。

我们通过与未评级实体订立协议来承担信用风险。

我们的一些船只租给未评级实体，其中一些未评级实体将使用销售已发运的天然气产生的收入来支付其运输和其他运营费用，包括租船费用。天然气价格可能受市场波动影响，LNG供应可能因启动延迟和停工而受到限制。如果租船人产生的收入不足以支付租船费用，我们可能无法从这些租船协议中实现预期的经济利益。

货币汇率波动风险将导致我们的现金流和经营业绩波动。

根据我们的一些租约，我们以欧元支付，我们的某些船只运营费用以及一般和管理费用目前以欧元计价，这主要是我们船员和行政人员国籍的函数。此外，我们可能会不时以欧元产生与我们的船只有关的某些资本支出。如果我们以欧元计价的债务金额超过我们以欧元计价的收入，我们必须将其他货币，主要是美元，兑换成欧元。欧元相对于美元的走强将要求我们将更多的美元兑换成欧元来履行这些义务，这将导致我们可用于分配给单位持有人的现金减少。此外，如果我们没有足够的美元，我们可能会被要求将欧元兑换成美元以分配给单位持有人。美元相对于欧元走强可能会导致我们在这种情况下可供分配的现金减少。我们已订立远期合约以减轻这一风险。

因为我们以美元报告我们的经营业绩，美元相对于欧元和挪威克朗的价值变化（或NOK）也会导致我们报告的收入和收益出现波动。此外，根据美国会计准则，所有非美元计价的货币资产和负债，如现金和现金等价物、应收账款、限制性现金、应付账款、应计负债、应付关联公司款项和长期债务，均根据期末的现行汇率进行重新估值和报告。从历史上看，这种重估导致我们每期报告重大的未实现外汇汇兑损益。这些收益和损失的主要来源是我们的以挪威克朗计价的债券。

利率波动风险将导致我们的现金流和经营业绩波动。

我们主要通过我们的浮动利率借款和融资租赁义务来承受利率变化的影响，这些义务要求我们根据有担保隔夜融资利率（或SOFR）或挪威银行同业拆借利率（或同业拆借利率).利率大幅上升可能会对我们的利润率、经营业绩以及我们为融资协议提供服务的能力产生不利影响。根据我们的风险管理政策，我们对某些债务使用利率掉期，对我们的NOK债券使用交叉货币掉期，以降低我们面临的利率变化带来的市场风险敞口。这些合同的主要目标是尽量减少与我们的浮动利率债务相关的风险和成本。然而，我们进行的任何对冲活动可能无法有效地充分减轻我们的可变利率义务带来的利率风险。

此外，在利率互换协议交易对手不履约的情况下，我们面临信用损失风险。有关我们在2025年12月31日对利率变化敏感的金融工具的更多信息，请阅读“项目11 –关于市场风险的定量和定性披露”。

如果我们未能维持有效的财务报告内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈，这可能会损害我们的业务和我们首选单位的交易价格。

有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，并且连同适当的披露控制和程序，旨在防止欺诈。任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能导致我们未能履行我们的报告义务。此外，我们根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条进行的任何测试都可能揭示我们对财务报告的内部控制存在缺陷，这些缺陷被认为是重大缺陷，或者可能需要对我们的财务报表进行前瞻性或追溯性更改，或者确定需要进一步关注或改进的其他领域。内部控制不力也可能导致我们为改善内部控制和披露控制制度和程序而产生额外成本，这可能会损害我们的业务并对我们证券的交易价格产生负面影响。由于内部控制不力而向SEC提交或以其他方式公开的不准确的财务信息也可能导致第三方索赔，这可能会导致辩护成本高昂，并对我们的业务和财务状况产生负面影响。

我们的许多航海员工受到集体谈判协议的保护，未能续签这些协议或任何未来的劳资协议可能会扰乱我们的运营并对我们的运营产生不利影响。

我们很大一部分海员是根据集体谈判协议受雇的。虽然我们的一些劳资协议最近得到了续签，但未来集体谈判协议下的船员薪酬水平可能会超过现有的薪酬水平，这将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。如果我们与海员或代表他们的工会的关系恶化，我们将来可能会受到劳工中断的影响。我们的集体谈判协议可能无法防止劳工中断，尤其是在重新谈判协议时。任何劳工中断都可能损害我们的运营，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的董事和高级职员与Stonepeak及其在我们拥有控股权益并控制董事会成员任命的其他关联公司存在利益冲突和有限或没有受托责任，这可能允许他们将自己的利益偏向于我们或我们的首选单位持有人的利益。

Stonepeak及其关联公司拥有我们所有未偿还的共同单位，这也允许他们任命和罢免我们的所有董事（除任何单一董事外，如果我们拖欠六个月的优先单位分配（或a优先股当选董事)).我们、我们的董事或高级管理人员以及Stonepeak均不对我们的首选单位持有人承担任何受托责任，除了根据我们的运营协议所隐含的善意和公平交易的合同义务。我们的三名董事目前还担任Stonepeak或其其他关联公司的员工、高级职员和/或董事。此外，我们的一名董事也是我们管理层的成员，因此被认为是非独立的。因此，这些董事可能会遇到这样的情况：一方面，他们对Stonepeak或其其他关联公司的信托义务，另一方面，对我们或我们的优先单位持有人的任何义务发生冲突。这些冲突的解决可能并不总是符合我们或我们首选的单位持有人的最佳利益。这些冲突除其他外包括以下情况：

•我们的运营协议或任何其他协议均不要求Stonepeak或其关联公司采取有利于我们或利用我们资产的业务战略，并且Stonepeak及其其他关联公司的董事和高级管理人员负有为Stonepeak和此类其他关联公司的所有者的最佳利益做出决策的受托责任，这可能与我们的利益背道而驰；

•我们的董事会被允许在解决利益冲突时考虑到除我们以外的各方的利益，例如Stonepeak及其其他关联公司，这具有将任何义务限制在我们的首选单位持有人的效果；

•根据马绍尔群岛共和国法律，我们的运营协议限制了责任并减少了我们的董事和高级管理人员的受托责任和义务，同时也限制了我们的优先单位持有人可用的补救措施，优先单位持有人被视为已同意此类修改后的标准和我们的董事会可能采取的某些行动，所有这些都在我们的运营协议中规定；

•我们的董事会控制Stonepeak及其其他关联公司对我们所欠义务的执行；和

•我们的董事会决定是否保留单独的法律顾问、会计师或其他人为我们提供服务，这些人可能是向Stonepeak或其他关联公司提供服务的同一家公司。

除非在有限的情况下，我们的董事会由共同单位多数委任，有权力和权力在不经我们的首选单位持有人批准的情况下开展我们的业务。

我们的运营协议规定，我们的董事会成员（任何优先股当选董事除外）仅由共同单位多数票任命，并可在有或无原因的情况下以及在任何时候由共同单位多数票罢免。因此，拥有我们所有优秀共同单位的Stonepeak及其关联公司能够控制我们董事会成员（任何优先单位当选董事除外）的任免。根据我们的经营协议，我们的董事会一般拥有完全权力和权力，可以按照其认为开展我们的业务所必需或适当的条款（除那些需要我们的优先单位持有人批准或我们的董事会已寻求冲突委员会批准的有限项目外）做所有事情，其中包括（其中包括）以下内容：

•进行任何支出、出借或借钱、承担或担保债务和其他负债，或以其他方式订立债务和其他负债的合同，出具债务证据，包括根据我们的优先单位持有人的任何权利，可转换为我们的证券的债务，以及承担任何其他义务；

•任何合同、运输工具或其他文书的谈判、执行和履行；

•我们现金的分配；

•雇员和代理人、外部律师、会计师、顾问和承包人的选聘和解聘及其报酬和其他聘用或聘用条件的确定；

•为我们的利益和会员的利益维护保险；

•任何其他有限合伙或普通合伙企业、合营企业、公司、有限责任公司或其他关系的形成或取得其权益、出资财产和向其提供贷款；

•对影响我们权利和义务的任何事项的控制，包括在法律上或公平地提起诉讼和辩护以及以其他方式从事诉讼、仲裁或调解的进行以及产生法律费用和解决索赔和诉讼；

•在法律允许的范围内对任何人的赔偿责任和或有事项；和

•在通过最近的适用分配付款日期提前支付A系列优先单位和B系列优先单位的所有季度分配的情况下，购买、出售或以其他方式收购或处置我们的证券，或根据我们的优先单位持有人的任何权利，发行我们的额外证券以及与我们的证券相关的期权、权利、认股权证和增值权。

我们的合资安排对我们施加了义务，但在某些情况下限制了我们对合资企业的控制，这可能会影响我们实现合资目标的能力。

出于财务或战略原因，我们通过合资企业开展部分业务。通常，我们有义务为合资企业提供相应的财务支持，尽管我们对业务实体的控制可能会受到很大限制。由于这种有限的控制，与我们自己的子公司相比，我们通常在通过合资企业追求我们自己的目标或获得合资企业的可用现金方面没有那么灵活。无法保证我们的合资伙伴将在未来继续与我们保持关系，或我们将能够实现我们与合资企业及其经营所在市场相关的财务或战略目标。此外，我们的合资伙伴可能有与我们不一致的业务目标，遇到可能影响合资成功的财务和其他困难（包括根据相关制裁和反贿赂和腐败法律）或无法或不愿意履行其在合资项下的义务，这可能会影响我们的财务状况或经营业绩。此外，我们对我们的权益核算投资的收入和支出没有控制权，也没有任何法律主张。因此，我们的权益核算投资产生的现金流可能无法在产生此类现金流的期间供我们使用，如果有的话。

法律和监管风险

气候变化和GHG限制可能会对我们的运营和市场产生不利影响。

对气候变化的日益关注和关注，已经促进了旨在减少GHG排放的广泛的现有和拟议的国际、国家和地方法规（包括来自各国和国际海事组织（或海事组织)).这些监管措施可能包括采用限额和交易制度、碳税、提高效率标准以及对可再生能源的激励或授权。对这些或其他法规的遵守情况以及我们参与减少GHG排放的努力已经增加，并且很可能将继续增加我们的合规成本，需要额外的资本支出来减少船舶排放，并且可能需要对我们的业务进行调整。

一个GHG排放交易体系正在欧盟生效，英国等其他国家也在带来类似的排放征税方案。欧盟还在促进可再生或低碳燃料的使用，将根据2020年的排放总量对未改善其船舶GHG强度的船舶运营商进行处罚。这一计划被称为Fuel EU。IMO确实同意了一项类似的计划，即净零框架，但在2025年10月举行投票时未能就其实施达成一致。这一计划的未来尚不明朗。即使IMO现在不同意实施净零框架，也可能在晚些时候生效。IMO还可以决定强制执行更严格的能效现有船舶指数（或EEXI）用于目前的船只。对于新建，更严格的能效设计指标（或EEDI）也可以适用。船东面临的风险是，与更新和更现代的船只相比，较老、燃油效率较低的船只可能会对承租人失去吸引力，因为它们将面临更高的排放税来运送货物。

我们的业务包括运输液化天然气和NGL。监管变化和公众对气候变化对环境影响的日益关注可能会导致对碳氢化合物产品的需求减少和对我们服务的需求减少，同时增加或创造更大的使用替代能源的激励措施。我们预计，旨在应对气候变化的监管和消费者努力将会加强和加速。尽管我们预计短期内对石油和天然气的需求不会大幅下降，但从长期来看，气候变化举措可能会显着影响对石油和天然气以及替代品的需求。任何此类变化都可能对我们在不断变化的市场中的竞争能力以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

某些投资者、贷方、客户和其他市场参与者对ESG政策和实践的审查和期望可能会给我们带来额外成本或使我们面临额外风险。

某些投资者倡导团体、机构投资者、投资基金、贷方和其他市场参与者仍然专注于ESG实践，并非常重视其投资的影响和社会成本。这种与ESG和类似事项相关的更多关注和积极性可能会阻碍获得资本，因为这些投资者和贷方可能会因为对公司ESG实践的评估而决定重新分配资本或不承诺资本。不适应或遵守这些投资者、贷方或其他行业股东的ESG期望和标准的公司可能缺乏此类第三方的支持。

我们可能会面临来自此类第三方和其他越来越关注气候变化的压力，要求它们优先考虑可持续能源实践，减少我们的碳足迹并促进可持续发展。因此，我们可能会确定实施更严格的ESG程序或标准是适当的，以便感兴趣的现有和未来投资者以及我们的贷方继续投资于我们并对我们进行进一步投资，或者为了让客户考虑未来与我们开展业务，特别是考虑到我们的液化天然气和NGL运输业务。此外，我们很可能会产生额外的成本，并需要额外的资源来监测、报告和遵守广泛的ESG要求。上述任何情况的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

海洋能源运输行业受制于实质性的环境和其他法规，这可能会显着限制我们的运营或增加我们的开支。

我们的运营受到广泛且不断变化的国际、国家和地方环境保护法律、法规、条约和公约的影响，这些法律、法规、条约和公约在国际水域、我们船只运营所在国家的管辖水域以及我们船只注册的国家，包括那些管理石油泄漏、向空气和水排放以及处理和处置危险物质和废物的国家。其中许多要求旨在降低石油泄漏和其他污染的风险。此外，我们认为，保险承保人、监管机构和承租人对环境、质量和安全的担忧加剧，将导致额外的监管要求，包括加强风险评估和安全要求以及对船只的更高检查和安全要求。例如，可能会通过有关船舶回收、排污系统、排放控制（包括温室气体和其他污染物的排放）以及压载水处理和压载水处理的新立法或修订立法。国际海事组织还制定了限制船舶排放的渐进式标准，从2023年开始，到2030年和2050年的目标。这些和其他法律或法规可能需要大量额外的资本支出或运营费用，以便我们遵守法律法规并维护我们的船只符合国际和国家法规。此外，相对于更现代化的船只，我们的蒸汽船的排放量更高，这可能会使这些船只更难获得就业机会，并降低我们将这些船只租给客户的费率。

适用于我们的环境和其他法律法规可能会影响我们船舶的未来租船费率、转售价值或使用寿命，要求减少货运能力、船舶改装或操作变更或限制，导致环境问题的保险范围减少或导致无法进入某些管辖水域或港口，或在某些港口滞留。根据当地、国家和外国法律以及国际条约和公约，如果我们的船只释放石油或其他有害物质或与我们的运营有关的其他情况，我们可能会承担重大责任，包括清理义务。我们还可能因与我们的运营相关的危险材料的释放或暴露而受到人身伤害或财产损失索赔。此外，不遵守适用的法律法规可能会导致行政和民事处罚、刑事制裁或暂停或终止我们的业务，包括在某些情况下扣押或扣留我们的船只。

未能遵守美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、英国《刑事金融法》以及其他司法管辖区的其他反贿赂或反洗钱立法，可能会导致罚款、刑事处罚、合同终止，并对我们的业务产生不利影响。

我们在世界各地运营我们的船只，这可能要求我们的船只在已知有腐败名声的国家进行贸易。我们致力于根据适用的反腐败法律开展业务，并采用了与1977年美国《反海外腐败法》（或FCPA）、英国《2010年反贿赂法》（或英国《反贿赂法》）和英国《2017年刑事金融法》（或CFA).然而，我们面临的风险是，我们、我们的客户、我们的合资伙伴、我们的关联实体或我们或他们各自的高级职员、董事、雇员和代理人可能会采取被确定为违反此类反腐败和反洗钱法律的行动，包括《反海外腐败法》、《英国反贿赂法》和《CFA》。任何此类违规行为都可能导致巨额罚款、制裁、民事和/或刑事处罚，或限制某些司法管辖区的业务，并可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。此外，实际或被指控的违规行为可能会损害我们的声誉和开展业务的能力。此外，发现、调查和解决实际或被指控的违规行为代价高昂，可能会消耗我们高级管理层的大量时间和注意力。

由于我们的大多数子公司是马绍尔群岛实体，并且在其他离岸司法管辖区也有子公司，我们的运营可能会受到经济实质要求的约束，这可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

欧盟财长对税收透明度、治理、实体经济活动和公司税率进行了评级。与财长合作不充分的国家被列入“灰名单”或“黑名单”。百慕大和马绍尔群岛分别于2019年5月和10月被移出黑榜，并于2020年2月被欧盟“白名单”。2022年2月24日，百慕大被列入“灰名单”，并于2022年10月25日移回“白名单”。2023年2月14日，马绍尔群岛被重新列入“黑名单”，但在2023年10月24日被移回“白名单”。

欧盟成员国已就一套措施达成一致，它们可以选择对灰色或黑色名单国家适用这些措施，包括增加监测和审计、预扣税、特殊文件要求和反滥用条款。欧盟委员会表示，将继续支持成员国努力制定更协调一致的方法来应对所列国家的制裁。欧盟立法禁止欧盟资金通过上“黑榜”国家的实体渠道或中转。欧盟“黑名单”的影响可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的大多数子公司是马绍尔群岛实体，我们的一家子公司在百慕大组织和注册。这些司法管辖区制定了经济实质法律法规，我们可能有义务遵守这些法律法规。我们认为，我们和我们的子公司符合百慕大和马绍尔群岛经济实质要求，目前预计这些要求不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。然而，如果要求或解释发生变化，或如果我们的运营发生意外变化，任何此类变化都可能导致不遵守经济实质立法和相关罚款或其他处罚，增加监测和审计，以及解散不合规实体，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

信息和技术风险

网络攻击可能会严重扰乱我们的业务。

我们在运营和业务管理中依赖信息技术系统和网络，包括处理、传输和存储电子和金融信息，以及控制和运营我们船只的各个方面，例如岸对船通信。计算机黑客和网络恐怖分子的安全漏洞和其他攻击近年来在数量和复杂程度上都有所增加，这种变化很可能会随着人工智能（或人工智能）进一步应用于网络攻击。我们的行动可能成为试图破坏或破坏我们的信息技术系统和网络，或窃取数据的个人或团体的目标。成功的网络攻击可能会严重扰乱我们的运营，包括我们运营的安全，或导致未经授权发布信息或更改我们系统上的信息。任何此类攻击或其他违反我们信息技术系统的行为都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们可能需要花费大量资金和其他资源，以进一步保护我们、我们的信息系统和我们的资产免受安全漏洞、计算机病毒和网络攻击的威胁，或缓解或解决由此类事项引起的问题。安全漏洞、病毒和网络攻击也可能损害我们的声誉，并使我们面临索赔、诉讼和其他可能的责任。任何无法防止或减轻安全漏洞的影响（包括我们的第三方供应商、供应商或交易对手无法防止安全漏洞）也可能导致我们的客户对我们的信息系统失去信心并损害我们的声誉，给我们或我们的客户造成损失，损害我们的品牌，并增加我们的成本。

我们未能遵守数据隐私法可能会损害我们的客户关系并暴露我们诉讼风险和潜在罚款。

数据隐私受到经常变化的规则和规定的影响，这些规则和规定有时会在我们提供服务的各个司法管辖区和国家之间发生冲突，并继续以我们无法预测的方式发展，包括在云计算等不断发展的技术方面。欧盟通过了《通用数据隐私条例》（或GDPR），于2018年5月生效的管理数据收集、处理、使用、转移和共享及相关消费者隐私权的综合法律框架和中华人民共和国通过的《个人信息保护法》，包含类似规定，于2021年11月生效。这些和其他隐私法包括对不遵守规定的重大处罚。我们未能遵守或成功实施流程以应对这一领域不断变化的监管要求，可能会导致法律责任或损害我们在市场上的声誉，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

人工智能的使用带来了可能影响我们业务的风险和挑战。

人工智能的使用带来了风险和挑战，可能会对我们的业务产生不利影响。我们的人工智能战略侧重于应对关键挑战和抓住新出现的机遇，以提高运营和员工效率，降低成本，并支持人工智能驱动的增长。然而，我们目前还没有实现我们预计会对我们的业务产生任何实质性影响的人工智能应用程序或工具。因此，我们的业务运营效率可能低于竞争对手的业务，因为他们比我们更广泛或更有效地使用人工智能应用程序或工具，这一竞争劣势可能对我们的业务产生重大不利影响。

此外，我们的客户、供应商和包机交易对手可能会在不向我们披露这一点的情况下将AI应用程序和工具纳入其运营，并且这些AI工具的提供商可能无法满足现有或快速发展的安全、隐私和数据保护方面的监管或行业标准。此外，与我们可能购买或使用的AI应用程序或工具相关的可归因于第三方供应商、供应商或交易对手的任何漏洞可能不会被他们或我们识别或发现。如果我们或我们的客户、供应商或包机交易对手因使用人工智能而遭遇隐私或安全事件，我们可能会丢失机密信息，或者我们的信息技术系统可能会受到损害，这可能导致我们受到法律索赔和诉讼，并可能损害我们的声誉。为了寻求缓解这些风险，我们制定了人工智能治理、培训和教育的内部计划。

与投资我司证券相关的风险

由于我们是根据马绍尔群岛的法律组建的，因此可能很难为我们提供法律程序或执行对我们、我们的董事或我们的管理层的判决。

我们是根据马绍尔群岛的法律组建的，我们所有的资产都位于美国境外。此外，我们的某些董事和高级管理人员是非美国居民，这些非居民的全部或大部分资产位于美国境外。因此，在美国可能很难或不可能对我们或这些个人提起诉讼。即使成功提起此类诉讼，马绍尔群岛和其他司法管辖区的法律也可能阻止或限制对我们或我们的资产或我们的董事和高级职员的资产的判决的执行。

我们优先股的持有人拥有极其有限的投票权。

我们优先股的持有人一般没有投票权。然而，如果和每当一系列优先单位的应付分派拖欠六个或更多季度期间，无论是否连续，该系列优先单位的持有人（作为一个类别与已被授予类似投票权并可行使的所有其他类别或系列平价证券一起投票）将有权选举一名额外董事在我们的董事会任职，并且我们的董事会规模将根据需要增加以适应此类变化。

我们的优选单位没有被评级，我们的任何其他证券的评级可能会影响优选单位的交易价格。

我们没有寻求获得我们首选单位的任何系列的评级，这些单位可能永远不会被评级。然而，有可能一家或多家评级机构可能会独立决定对我们的首选单位进行评级，或者我们可能会选择在未来获得评级。此外，我们可能会选择发行我们可能寻求获得评级的其他证券。如果任何评级在未来被授予一系列优先单位，或者如果我们发行具有评级的其他证券，如果此类评级低于市场预期或随后被下调或撤销，或者如果此类其他证券的评级将意味着优先单位的相对价值较低，则可能会对优先单位的市场或市场价值产生不利影响。评级仅反映发行评级机构或机构的观点，此类评级可随时向下修正或完全由发行评级机构自行决定撤销。评级不是购买、出售或持有任何特定证券的建议。

市场利率可能会对我们首选单位的价值产生不利影响。

影响我们优选单位交易价格的因素之一将是优选单位相对于市场利率的分配收益率。为应对高通胀水平，全球利率在2022年和2023年上升，随后在近几年有所放缓。市场利率上升可能会导致我们首选单位的潜在购买者预期更高的分配收益率，而更高的利率可能会增加我们的借贷成本，并可能减少可用于分配的资金。因此，较高的市场利率可能会导致我们首选单位的市场价格下降。

我们的优先单位代表我们的永久股权。

我们的A轮和B轮优先股代表我们的永久股权，与我们的债务不同，不会引起在特定日期支付本金的索赔。因此，我们的优先单位的持有人可能被要求无限期地承担投资于我们的优先单位的财务风险。此外，就可用于满足对我们索赔的资产而言，我们的A系列和B系列优先股的排名低于我们所有的债务和其他负债，并且将低于我们未来可能发行的任何其他优先证券。

我们的A系列优先股可由我们选择赎回，我们的B系列优先股将成为可由我们选择赎回。

我们可随时选择赎回全部或不时赎回部分A系列优先股，并于2027年10月15日或之后赎回B系列优先股。优先单位没有到期日或强制赎回日，在任何情况下均不可由优先单位持有人选择赎回。如果我们赎回这些优先单位，被赎回的单位持有人将有权获得相当于每单位25.00美元的赎回价格加上截至赎回日期的累计和未支付的分配。此外，我们可能会不时选择在公开市场或私下协商交易中回购A系列优先股和B系列优先股。请参阅并阅读“项目16E –发行人和关联购买者购买单位”，了解我们当前的回购计划详情。未偿还的A系列或B系列优先股数量的任何减少都可能对优先股和此类系列的流动性或市场价值或市场产生不利影响。

税务风险

除了以下风险因素外，您还应阅读“第4E项–公司的税收”、“第10项–附加信息–重大美国联邦所得税考虑因素”和“第10项–附加信息–非美国税收考虑因素”，以更全面地讨论与我们相关的预期重大美国联邦和非美国所得税考虑因素以及我们单位的所有权和处置。

美国税务当局可以将我们视为PFIC，这可能对美国持有者产生不利的美国联邦所得税后果。

为美国联邦所得税目的被视为公司的非美国实体将在任何纳税年度被视为此类目的的PFIC，在该纳税年度中，在考虑到公司的收入和资产后，并根据“透视”规则，公司直接或间接拥有至少25%的股票或股权权益（按价值计算）的任何其他公司或合伙企业，以及公司直接或间接拥有少于25%的股权权益（按价值计算）的任何合伙企业，前提是公司满足“主动合伙人”测试且未选择“看穿”待遇，（i）其总收入的至少75%由“被动收入”构成，或（ii）实体资产平均价值的至少50%归属于生产或持有用于生产“被动收入”的资产。就这些测试而言，“被动收入”包括股息、利息、出售或交换投资财产的收益以及租金和特许权使用费（不包括从非关联方收到的与积极开展贸易或业务有关的租金和特许权使用费）。相比之下，来自服务绩效的收入并不构成“被动收入”。

在确定从我们和我们的透视子公司的定期包租活动中获得的收入是否构成租金收入或从提供服务中获得的收入方面存在法律不确定性，包括在Tidewater Inc.诉美国，565 F.3d 299（5th Cir。2009），其中认为，就经修订的1986年《国内税收法》规定的外国销售公司而言，来自某些定期租船活动的收入应被视为租金收入，而不是服务收入（或代码).然而，美国国税局（或国税局）在一份Action on Decision（AOD 2010-01）中表示，其不同意、也不会默许租赁与服务框架被应用于事实的方式。潮水decision，并在其讨论中表示，有争议的定期租船在潮水将被视为为PFIC目的生产服务收入。美国国税局关于潮水纳税人不能依赖或以其他方式引用为先例。因此，在没有任何具有约束力的法律授权的情况下，特别是与管理PFIC的法定条款有关，无法保证IRS或法院不会遵循潮水关于解释《守则》的PFIC条款的决定。尽管如此，根据我们和我们的透视子公司目前的资产和运营情况，我们打算采取我们现在不是、也从来不是PFIC的立场。但是，不能保证如果IRS提出异议，法院将维持这一立场，或者如果我们和我们的透视子公司的资产、收入或运营发生变化，我们将不会构成2026年纳税年度或任何未来纳税年度的PFIC。

如果我们或IRS要确定我们是或曾经是美国持有人（定义见下文“第10项–附加信息：重大美国联邦所得税考虑因素”）持有单位的任何纳税年度的PFIC，该美国持有人将面临不利的美国联邦所得税后果。有关如果我们被视为PFIC对美国持有人的税收后果的更全面讨论，请阅读“第10项–附加信息：重要的美国联邦所得税考虑因素–美国持有人的美国联邦所得税。”此外，如果我们或IRS确定我们是或曾经是PFIC，我们首选单位的价格可能会下降，我们以可接受的条款筹集资金的能力可能会受到不利影响。

我们可能会受到税法变化的影响，这可能会影响我们的流动性头寸。

我们或我们的子公司（包括在我们的合资企业中拥有的子公司）须在我们或我们的子公司所在的某些司法管辖区缴纳税款，拥有资产或开展业务，这可能会对我们的流动性状况产生不利影响。在计算我们在这些司法管辖区的税务义务时，我们被要求就并非完全没有疑问且我们可能未收到管理当局裁决的事项采取各种税务会计和报告立场，包括在某些情况下的估计。我们无法向您保证，一旦对这些立场进行审查，适用当局将同意我们的立场。税务机关的成功挑战可能会导致对我们或我们的子公司征收额外税款，进一步减少我们可用于分配的现金。我们在财务报表中建立了储备，我们认为这些储备足以支付我们对任何此类额外税收的负债。然而，我们无法向您保证，这些准备金将足以支付可能对我们或我们的子公司征收的任何额外税务责任。此外，我们的业务或所有权的变化可能导致对我们或我们在开展业务的司法管辖区的子公司征收额外税款。例如，关于我们截至2025年的纳税年度，我们认为我们没有满足《守则》第883条规定的美国税收豁免的要求，因此我们的美国来源总收入需要根据《守则》第887条缴纳4%的美国联邦所得税（如下文“第4E项——公司的税收”下所述）。这种税收的数额将取决于我们从进出美国的航程中获得的收入数额，这不在我们的完全控制范围内。此外，我们和我们的一些子公司可能依赖《所得税法》（加拿大）（或《加拿大税法》）第250（6）款对（i）主要业务为国际航运且其全部或几乎全部收入来自国际航运的公司，以及（ii）持有此类公司或其他合格实体的合格权益的公司的豁免。就加拿大所得税而言，该豁免认为符合条件的公司不是加拿大居民。如果一家公司，如果没有第250（6）款豁免，将是加拿大的居民，但无法满足第250（6）款豁免的要求，该公司将因其在全球范围内的收入和向非加拿大居民的公司股东的股息分配而被征收加拿大所得税，一般将被征收加拿大预扣税。

此外，我们经营所在司法管辖区的税法，包括税率，可能会因宏观经济或我们无法控制的其他因素而发生变化。例如，欧盟和经济合作与发展组织（OECD）等各国政府和组织越来越注重税收改革和其他立法或监管行动，以增加税收。2021年10月，经合组织成员国提出了两项建议：（i）支柱一将利润重新分配给产生销售的市场辖区，而不是实体存在；（ii）支柱二迫使年收入在7.5亿欧元或以上的跨国企业对在其经营所在的每个国家获得的收入缴纳15%的全球最低税。这些改革旨在通过阻止各国降低企业所得税来吸引外国企业投资，从而在各国之间创造公平的竞争环境。140多个国家同意颁布双支柱解决方案，以应对经济数字化带来的挑战，并于2024年宣布这些指导方针生效，现在必须由这些经合组织成员国颁布。欧盟内某些成员国的立法机构，以及我们（或我们的“组成实体之一，根据第二支柱框架确定）开展业务的欧盟以外多个国家的立法机构，已经起草或颁布了实施经合组织最低税收提案的立法。截至2025年，欧盟内外60多个成员国的立法机构已提出立法草案或颁布最终立法，以实施经合组织的最低税收提案，其中包括我们（或我们的“组成实体之一，根据第二支柱框架确定）开展业务的国家。符合条件的国际航运收入在满足豁免要求的情况下可免于这一第二支柱框架的许多方面，这可能会最大限度地减少对符合条件的航运公司的税收影响。如果我们属于经合组织第二支柱规则的范围，包括由于我们无法满足国际航运豁免的要求，这些变化可能会导致对我们或我们的子公司征收额外税款，进一步影响我们的流动性状况。第二支柱规则的应用不断演变，其对我们的影响仍不确定。我们将继续评估这些变化的影响，并评估是否采取任何可用的缓解措施。

通常，我们的大部分租船合同都要求租船人就我们的船只的航行活动所产生的税款向我们进行赔偿，这些活动是在租船人的指导下进行的。然而，我们、我们的合资企业和我们的子公司在许多司法管辖区开展业务，这可能会导致征收各种与航程相关的或运费税。尽管我们通常有权从我们的承租人那里获得这些税款的赔偿，但我们可能无法成功地就可能影响我们的财务状况和进行现金分配的能力的税务责任要求赔偿。

项目4。关于公司的信息

a.概况、历史与发展

概况与历史

Seapeak LLC是一家专注于LNG和NGL的国际海洋运输服务提供商。我们成立于2004年，目的是在液化天然气航运部门运营。我们的主要战略侧重于通过我们的LNG和NGL运输船船队，通过中长期、固定费率的租船合同为客户提供服务。在执行我们的战略时，我们可能会进行船只或业务收购，或与那些提供更多机会以利用液化天然气和NGL部门全球扩张带来的新兴机会的公司建立合资企业和合作伙伴关系。我们寻求液化天然气和NGL领域的机会，并可能考虑我们的竞争优势非常适合的其他机会，包括进入邻近的液化气市场、可再生能源市场以及其他海运机会。

截至2025年12月31日，我公司船队，不含新造船，由44艘LNG运输船（其中按照权益法核算的LNG运输船24艘）和28艘NGL运输船（其中按照权益法核算的运输船18艘）组成。此外，截至2025年12月31日，我们在巴林拥有1个液化天然气接收和再气化终端，我们在其中拥有30%的所有权权益。我们的权益核算液化天然气运输船包括（i）六艘液化天然气运输船（或MALT LNG运输船）有关我们52%的拥有权益 MALT Joint Venture，（ii）四艘LNG运输船（或RasGas III LNG运输船）有关我们与QGTC Nakilat（1643-6）Holdings Corporation的合资企业，我们在其中拥有40%的所有权权益，（iii）与安哥拉项目有关的四艘液化天然气运输船（或安哥拉液化天然气运输船）与三井物产株式会社和NYK Energy Transport（Atlantic）Ltd.（或安哥拉合资企业）中，我们拥有33%的所有权权益，（iv）四艘液化天然气运输船（或泛联LNG运输船），就我们与中国液化天然气、CETS投资管理（香港）有限公司和BW投资私人有限公司的合资企业而言，我们在其中拥有20%至30%的权益，以及（v）与亚马尔液化天然气合资企业有关的六艘ARC7液化天然气运输船。截至2025年12月31日，我司18家权益法核算的NGL载体（或Exmar液化石油气载体）与我们的Exmar液化石油气合资企业有关。截至2025年12月31日，我国共有7艘LNG运输船新造船，计划于2027年和2028年全年交付，以及Exmar LPG合资企业内14艘NGL运输船新造船（包括6艘租入的NGL运输船新造船），计划于2026年至2027年期间交付。

我的LNG和NGL运输船队（不包括新造船，但包括权益核算船舶）目前的总运力分别约为750万和110万立方米。

2022年1月13日，我们（当时称为帝凯海运 LNG Partners L.P.（或伙伴关系））是由Stonepeak管理的投资工具通过合并获得的。根据合并及关联交易（或Stonepeak交易），Stonepeak及其关联公司获得：（1）合伙企业100%已发行和流通在外的普通单位，（2）合伙企业的普通合伙人帝凯海运 GP L.L.C. 100%的所有权权益（或普通合伙人），及（3）Teekay Corporation为合伙企业、其附属公司及合营企业提供服务的若干营运附属公司。

2022年2月25日，合伙企业由根据马绍尔群岛共和国法律组建的有限合伙企业转变为根据马绍尔群岛共和国法律组建的有限责任公司（或转换).在转换的同时，该合伙企业将其名称从“帝凯海运 LNG Partners L.P.”更名为“Seapeak LLC”。由于转换，Seapeak LLC不再有普通合伙人，Stonepeak的关联公司现在拥有我们有限责任公司共同单位的100%。

我们的主要行政办公室位于2000,550 Burrard Street，Vancouver，B.C.，Canada，V6C 2K2。该地址我们的电话是（604）609-4735。

SEC在www.sec.gov上有一个网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的其他信息。我们的网站是www.seapeak.com。本网站所载资料不属于本年度报告的一部分。

b.运营

我们的舰队和我们的包机

我们通过向客户收取使用我们船只运输其液化天然气和NGL的费用来产生收入。这些服务的绝大部分是通过定期租船合同提供的，在这种合同中，船只以一般固定的费率租给客户，但可能包含基于通货膨胀、利率或其他因素的可变部分。

我们的船只和我们在巴林的液化天然气再气化终端主要根据与主要能源和公用事业公司的固定费率合同运营。截至2025年12月31日，这些合同的平均剩余期限对于我们的液化天然气运输船而言约为七年，对于我们的再气化接收站而言约为13年，对于我们的NGL运输船而言约为两年，但在某些情况下，受制于终止合同或船舶购买权。

“租用”费率是指客户为使用船只支付的基本款项。按章程规定，按月提前支付租金，以美元或欧元支付。租用率一般包括两个部分——资本成本部分和运营费用部分。资本成本部分通常近似于我们根据船舶融资义务需要支付的金额。运营费用部分，在某些情况下每年会根据通货膨胀进行调整，旨在补偿我们的船舶运营费用。

如果船舶没有履行其某些规格，例如如果船舶平均航速低于保证航速或在正常情况下为船舶提供动力所消耗的燃料量超过保证数量，则可能会减少租金付款，或者，根据某些租船合同，我们必须支付违约金。

当一艘船只“停租”——或无法提供服务——客户一般不需要支付租金，我们负责所有费用。长时间停租可能导致船舶更换或期租终止。如果一艘船在干船坞，通常会被视为停租，除非我们的合同规定干船坞不被视为停租。我们必须定期对我们的每艘船只进行干坞检查、维修和维护以及任何改装，以符合行业认证或政府要求。此外，如果船舶因以下原因造成时间损失，通常将被视为停租：运营缺陷；设备故障；因事故、船员罢工、某些船只滞留或类似问题造成的延误；或我们未能按照其规格和合同标准对船舶进行维护或未能提供所需的船员。

液化天然气板块

液化天然气运输船

我们液化天然气部门的液化天然气运输船在液化天然气市场竞争。LNG运输船通常根据期租合同租用运输LNG，即租用一艘固定期限的船只，并按月和提前向船东支付租船费率。LNG船运历来与长期、固定费率、期租合同进行交易。液化天然气项目需要大量资本支出，通常涉及专用设施和合作活动的一体化链条。因此，液化天然气项目的整体成功在很大程度上取决于项目活动的长期规划和协调，包括海上运输。尽管近年来现货航次（通常由单航次组成）、短期定期租船和中期定期租船的水平有所增长，但新的液化天然气项目的大多数航运需求继续以长期为基础提供。

在液化天然气市场，我们主要与其他私营和国有控股的能源和公用事业公司竞争，这些公司一般经营自有和租用船舶的自备船队，以及独立的船东和运营商。许多主要能源公司通过在自己的液化天然气之外为第三方运输液化天然气与独立业主直接竞争。鉴于液化天然气项目的复杂、长期性，各大能源公司历来都是通过自己的自备船队运输液化天然气。然而，随着一些主要能源公司继续剥离非核心业务，独立船队运营商获得的新的或扩大的液化天然气项目的租船百分比一直在增加。

LNG运输船在液化设施和进口终端之间进行国际运输LNG。天然气通过管道从生产田输送到液化设施后，经过过冷处理，温度约为负260华氏度。这个过程将其体积减少到大约1/600第其在气态下的体积。减少的数量有利于通过船舶进行远距离的经济储存和运输，使天然气储量有限或进入长距离输送管道受限的国家能够进口天然气。液化天然气运输船包括一个复杂的安全壳系统，可保持液化天然气并提供绝缘，以减少运输过程中自然沸腾回蒸汽的液化天然气数量。天然沸点要么被用作燃料，为船上的发动机提供动力，要么可以重新液化并放回油箱。液化天然气用双壳船专门建造的罐体运往海外，运往接收站，在那里卸载并储存在保温罐中。在接收站的再气化设施中，液化天然气被返回到气态，然后通过管道运输，分配给天然气客户。

我们的车队使用两辆Gaz运输车和Technigaz（或GTT）膜密闭系统。GTT膜系统应用于目前正在建造的大多数液化天然气罐车。与油轮行业不同的是，目前没有规定要求液化天然气运输船达到一定船龄后逐步停止交易。截至2025年12月31日，我们的液化天然气运输船，包括权益核算船舶，平均船龄约为12年，相比之下，世界液化天然气运输船船队的平均船龄约为10年。此外，截至该日期，根据Clarksons于2026年1月发布的World Fleet Monitor报告，世界液化天然气船队中约有873艘船只，另有约321艘在建或订购的液化天然气运输船，包括浮式储存装置和浮式储存再气化装置。

下表提供了截至2025年12月31日我们运营船队中的液化天然气运输船的更多信息。


船只	产能	交付	我们的所有权	合同类型	承租人	到期宪章(1)
	（立方米）
运营LNG运输船：
合并
Seapeak Hispania(16)	137,814	2002	100%	持有待售	—	—
海峰加利西亚	137,814	2004	100%	定期租船	LNG Shipping S.P.A。(2)	2029年7月(3)
海峰火星(14)	135,423	2004	100%	持有待售	—	—
阿尔马鲁纳	149,539	2006	70%	定期租船	Ras Laffan液化天然气有限公司。	2026年10月
阿尔阿雷什	148,786	2007	70%	定期租船	Ras Laffan液化天然气有限公司。	2027年1月
阿尔达延	148,853	2007	70%	定期租船	Ras Laffan液化天然气有限公司。	2027年2月
Tangguh Hiri	151,885	2008	70%	定期租船	The Tangguh Production 共享承包商	2028年12月
唐古西米	155,000	2009	70%	定期租船	The Tangguh Production 共享承包商	可能。2029
海峰克里奥尔语	173,400	2016	100% –融资租赁(4)	定期租船	中国石油化工股份有限公司	2046年2月
海峰橡树	173,400	2016	100% –融资租赁(4)	定期租船	新奥液化天然气（新加坡）私人有限公司	2032年6月(5)

船只

产能

交付

我们的
所有权

合同类型

承租人

到期

宪章(1)

（立方米）

黄褐斑

173,400

2017

100% –融资租赁(4)

定期租船

Shell Tankers（Singapore）Private Ltd。

2026年10月

Murex

173,400

2017

100% –融资租赁(4)

定期租船

Shell Tankers（Singapore）Private Ltd。

2027年10月(6)

温哥华海峰

173,400

2017

100% –融资租赁(4)

定期租船

国际能源公司

2027年7月

玛格达拉

173,400

2018

100% –融资租赁(4)

定期租船

Shell Tankers（Singapore）Private Ltd。

2026年1月(7)

米丽娜

173,400

2018

100% –融资租赁(4)

定期租船

Shell Tankers（Singapore）Private Ltd。

可能。2027(6)

梅加拉

173,400

2018

100% –融资租赁(4)

定期租船

Shell Tankers（Singapore）Private Ltd。

2026年7月

Seapeak巴林

173,400

2018

100%

定期租船

巴林液化天然气W.L.L。

2039年2月

Seapeak格拉斯哥

174,000

2018

100%

定期租船

国际能源公司

2027年1月(8)

Seapeak亚马尔

174,000

2019

100% –融资租赁(4)

定期租船

Yamal Trade PTE.Ltd

2034年1月(9)

漫威天鹅

174,000

2021

100% –融资租赁(4)

定期租船

三井物产株式会社

2030年4月(10)

权益占比

Seapeak Marib

165,500

2008

52%

定期租船

也门液化天然气有限公司(11)

2029年3月(12)

Seapeak Arwa

165,500

2008

52%

定期租船

也门液化天然气有限公司(11)

2029年4月(12)

阿尔胡瓦伊拉

214,176

2008

40%

定期租船

Ras Laffan液化
天然气有限公司。

可能。2033(9)

Al Shamal

213,536

2008

40%

定期租船

Ras Laffan液化
天然气有限公司。

可能。2033(9)

Al Kharsaah

214,198

2008

40%

定期租船

Ras Laffan液化
天然气有限公司。

2033年6月(9)

Al Khuwair

213,101

2008

40%

定期租船

Ras Laffan液化
天然气有限公司。

2033年7月(9)

海峰甲烷

165,500

2008

52%

未签约(15)

—

伍德赛德·唐纳森

165,500

2009

52%

定期租船

Pluto LNG Party Limited

2026年4月

海峰麦哲伦

165,700

2009

52%

定期租船

道达尔 Gas & Power Limited

2026年4月

海峰子午线

165,700

2010

52%

定期租船

总E & P Norge AS

2030年11月(12)

索约

160,400

2011

33%

定期租船

安哥拉液化天然气供应服务有限责任公司

2031年8月(9)

马兰杰

160,400

2011

33%

定期租船

安哥拉液化天然气供应服务有限责任公司

2031年9月(9)

洛比托

160,400

2011

33%

定期租船

安哥拉液化天然气供应服务有限责任公司

2031年10月(9)

Cubal

160,400

2012

33%

定期租船

安哥拉液化天然气供应服务有限责任公司

2032年1月(9)

船只

产能

交付

我们的
所有权

合同类型

承租人

到期

宪章(1)

（立方米）

泛亚

174,000

2017

30%

定期租船

甲烷服务有限公司

2037年10月(13)

泛美洲

174,000

2018

30%

定期租船

甲烷服务有限公司

2038年1月(13)

泛欧

174,000

2018

20%

定期租船

甲烷服务有限公司

2038年7月(13)

爱德华收费

172,410

2018

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

鲁道夫·萨莫伊洛维奇

172,410

2018

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

泛非

174,000

2019

20%

定期租船

甲烷服务有限公司

2039年1月(13)

尼古拉·叶夫格诺夫

172,410

2019

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

弗拉基米尔·沃罗宁

172,410

2019

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

格奥尔基·乌沙科夫

172,410

2019

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

雅科夫·加克尔

172,410

2019

50%

定期租船

亚马尔贸易PTE有限公司。

2045年12月(9)

7,468,185

(1)我们的每一份定期租船合同都受到某些终止和购买条款的约束。

(2)LNG Shipping S.P.A.是ENI S.P.A.的全资子公司。

(3)承租人有一种选择，可以将租期再延长五年。

(4)我们是与融资租赁相关的这些义务的承租人，将被要求在租赁期限结束后以固定价格购买船只。

(5)承租人有一种选择，可以将租期再延长三年。

(6)承租人还有三个剩余的选择，可以将租期分别延长三年。

(7)2026年3月，该船开始与一家国际能源公司签订为期一年的期租合同。承租人有一种选择，可以将租期再延长一年。

(8)承租人有一种选择，可以将租期再延长一年。

(9)承租人有两种选择，可将租期各延长五年。

(10)承租人有两种延长期限的选择，每种延长一年。

(11)于2025年3月，MALT合营公司与YLNG订立第三份中止协议，以进一步延长该公司的租船合同Seapeak Marib和Seapeak Arwa至多三年，分别至2028年3月和4月。截至2025年12月31日Seapeak Marib和Seapeak Arwa与国际能源公司的包期合同期限分别至2026年2月和2026年3月。2026年3月Seapeak Marib订立短期定期租船合约。

(12)承租人有三种选择，分别将租期延长一年、五年和五年。

(13)承租人有五种选择，可将租期再延长两年。

(14)2026年1月29日，第海峰火星被卖掉了。

(15)于2025年12月31日后，该船舶订立短期定期租船合约。

(16)2026年1月，Seapeak Hispania被重新命名为海峰木星该船于2026年3月16日售出。

下表提供了截至2025年12月31日我们的LNG运输船新造船的信息。这些船只的租约通常在船只交付时开始。

船只

产能

预定交付日期

造船厂(1)

我们的所有权

承租人

长度
宪章

（立方米）

合并

Seapeak Shearwater

174,000

2027年3月

Shi

100%(2)

SeaRiver海事有限责任公司

10年(3)

海峰鱼鹰

174,000

2027年5月

Shi

100%(2)

SeaRiver海事有限责任公司

10年(3)

Seapeak Kinabalu

174,000

2027年8月

Shi

100%(2)

SeaRiver海事有限责任公司

10年(3)

海峰图集

174,000

2027年9月

Shi

100%(2)

SeaRiver海事有限责任公司

10年(3)

Seapeak Kittiwake

174,000

2027年12月

Shi

100%(2)

SeaRiver海事有限责任公司

10年(3)

SHI SN船体第2775号

174,000

2028年7月

Shi

100%

美国能源公司

10年

SHI SN船体第2776号

174,000

2028年9月

Shi

100%

美国能源公司

10年

1,218,000

(1)三星重工业株式会社。

(2)在2025年8月和2025年10月期间，我们订立了新的融资安排，根据该安排，每艘船舶将在交付时出售给第三方，但须遵守关闭条件。根据光船租船合同，每艘船将至少租回10年。我们可以选择在租期结束时回购船只。如需更多信息，请阅读“项目18 –财务报表：附注5 –租入船舶。”

(3)承租人有两种延长期限的选择，每种延长三年。

我们来自LNG客户的合并航次收入各占我们合并航次收入的10%以上，请阅读“项目18 –财务报表：附注4 –分部报告。”任何重要客户的损失或重要客户要求的服务量大幅下降可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

包机到期

我们有13艘液化天然气运输船受制于预定在2026年1月至2027年12月之间到期的期租合同（不包括延期选择权）。

由于预期这些定期租船的预定到期，我们正在寻求与船只有关的各种机会，其中可能包括行使延期选择权、根据新的定期租船进行重新部署、处置或其他机会，所有这些都将取决于不断变化的市场条件。请参阅并阅读“项目4 –有关公司的信息–液化天然气部门–液化天然气运输船”，以获取更多信息以及我们的期租合同的预定到期日期的完整列表。

其他资产

我们在巴林的一个液化天然气接收和再气化终端拥有30%的所有权权益。此外，我们向巴林码头提供运维服务。巴林液化天然气合资企业于2019年底完成了巴林终端的机械建造和调试，并根据其与BAPCO的协议于2020年初开始接收终端使用付款，该协议于2039年2月结束。

天然气液体分部

NGL载体

我们将NGL航运定义为三类主要货物的运输：液体石油气体，包括丙烷、丁烷和乙烷；石化气体，包括乙烯、丙烯和丁二烯；以及氨。

在NGL市场上，我们主要与独立船东和运营商以及其他一般经营自备船队的私营和国有控股能源化工公司进行竞争。

截至2025年12月31日，我们的NGL承运人（包括权益核算船舶）的平均船龄约为九年，相比之下，世界NGL承运人船队的平均船龄约为17年。截至该日期，根据Clarksons的船舶情报数据库，全球NGL油轮船队由大约1,720艘船组成，另外还有大约314艘NGL船正在订购中，将交付到2030年。NGL运输船的尺寸从大约1,000立方米到大约150,000立方米不等。全球船队中约有36%的船只尺寸小于5000立方米。

NGL承运人主要是通过包租方式以期租、承运合同或即期航次包租方式承运NGL。NGL最大的两个消费国是居民用户和石油化工行业。居民用户，特别是在电力和燃气管道不发达的发展中地区，没有燃料切换替代品，一般对NGL价格不敏感。然而，石化行业有能力根据价格和替代品的可用性在NGL和其他原料燃料之间进行转换。

下表提供了截至2025年12月31日我们运营船队中有关我们的NGL承运人的信息。

船只

产能

交付

我们的所有权

合同类型

承租人

到期

宪章

（立方米）

营运中的NGL承运人：

合并

英力士海豚

85,000

2020

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2029年8月(5)

英力士马林

85,000

2019

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2029年4月

英力士洞察

27,500

2015

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2030年9月

英力士匠心

27,500

2015

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2030年9月

英力士无畏

27,500

2015

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2030年11月

英力士灵感

27,500

2016

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2031年3月

英力士创新

27,500

2016

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2027年1月(2)(5)

英力士独立

27,500

2017

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2027年4月(2)

英力士发明

27,500

2017

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2027年5月(3)

英力士直觉

27,500

2017

100% –融资租赁(1)

定期租船

英力士欧洲股份公司

2027年5月(3)

权益占比

利布拉蒙特

38,455

2006

50% – Chartered-in

定期租船

一家国际化肥公司

2026年5月

松贝克

38,447

2006

50% – Chartered-in

定期租船

一家国际化肥公司

2027年6月

BW东京

83,300

2009

50% – Chartered-in

定期租船

一家国际能源公司

2028年4月

瓦斯蒙斯特

38,115

2014

50%

定期租船

一家国际能源公司

2026年11月

索菲·舒尔特
（原Waregem）

38,115

2014

50% – Chartered-in

定期租船

一家国际化肥公司

2027年6月(6)

Severin Schulte

38,115

2014

50% – Chartered-in

定期租船

一家国际能源公司

2026年3月

Warisoulx

38,115

2015

50%

定期租船

一家国际贸易公司

2027年1月

Kaprijke

38,500

2015

50%

现货

一家国际能源公司

2028年11月

船只

产能

交付

我们的所有权

合同类型

承租人

到期

宪章

（立方米）

Knokke

38,500

2016

50%

定期租船

一家国际能源公司

2026年4月(9)

康蒂奇

38,500

2016

50%

定期租船

一家国际能源公司

2026年12月

Kortrijk

38,500

2016

50%

定期租船

一家国际贸易公司

2027年2月(7)

加洛

38,500

2017

50% –融资租赁(4)

定期租船

一家国际化肥公司

2026年3月(9)

克鲁贝克

38,500

2017

50% –融资租赁(4)

定期租船

一家国际贸易公司

2026年12月

卡佩伦

38,500

2018

50% –融资租赁(4)

定期租船

一家国际贸易公司

2026年9月(3)

Koksijde

38,500

2018

50% –融资租赁(4)

定期租船

一家国际能源公司

2026年12月

Wepion

38,200

2018

50%

定期租船

一家国际化肥公司

2026年11月(8)

香槟

45,000

2025

50%

定期租船

一家国际能源公司

2027年2月

高雪维尔

45,000

2025

50%

定期租船

一家国际能源公司

2028年5月(3)

1,138,862

(1)我们是与融资租赁相关的这些义务的承租人，并且可以选择在租赁期限结束后以固定价格回购船舶。

(2)承租人有一种选择，可以将租期再延长五年。

(3)承租人有一种选择，可以将租期再延长两年。

(4)Exmar LPG BVBA，我们拥有50%的所有权权益，是与融资租赁相关的这些义务的承租人，将被要求在租赁期限结束后以固定价格购买船只。

(5)2026年1月，承租人将租期再延长18个月。

(6)2027年6月蒂尔罗德，是目前在建的NGL承运新造船之一，该租船合同将延续至2031年1月，并有一个延长期限额外一年的选择。

(7)2027年2月Temse，是目前在建的NGL承运新造船之一，该租船合同将延续至2031年1月，并有一个延长期限额外一年的选择。

(8)2026年11月The蒂尔特，为目前在建的NGL承运新造船之一，该租船合同将延续至2030年12月，并有一个延长期限额外一年的选择权。

(9)2026年1月，《宪章》将期限再延长六个月。

下表提供了截至2025年12月31日我们在建的NGL载体新造船的信息。这些船只的租约通常在船只交付时开始。

船只

产能

预定交付日期

造船厂

我们的所有权

承租人

长度
宪章

（立方米）

权益占比

梅里贝尔(1)

40,000

2026年1月(1)

南通中集集团(2)

50%

一家国际能源公司

2026年12月

安特卫普

45,000

2026年5月

HMD(3)

50%

不适用

菜单

40,000

2026年3月

南通中集集团(2)

50%

不适用

阿隆

45,000

2026年7月

HMD(3)

50%

不适用

莫里昂德

40,000

2026年6月

南通中集集团(2)

50%

不适用

阿尔特

45,000

2026年8月

HMD(3)

50%

不适用

莫塔雷特

40,000

2026年10月

南通中集集团(2)

50%

不适用

Adinkerke

45,000

2026年12月

HMD(3)

50%

不适用

蒂尔特

40,000

2026年10月

YAMIC(4)

50%-包租入

一家国际能源公司

2030年12月(5)

Temse

40,000

2027年2月

YAMIC(4)

50%-包租入

一家国际能源公司

2031年1月(5)

蒂尔罗德

40,000

2027年6月

YAMIC(4)

50%-包租入

一家国际能源公司

2031年1月(5)

特尔武伦

40,000

2027年10月

YAMIC(4)

50%-包租入

不适用

利宾

48,000

2027年11月

YAMIC(4)

50%-包租入

不适用

利布拉蒙特

48,000

2027年12月

YAMIC(4)

50%-包租入

不适用

596,000

(1)2026年1月8日梅里贝尔交付给我们拥有50%股权的Exmar液化石油气合资企业，同时开始其为期一年的期租合同。

(2)南通中集中太平洋海洋工程有限公司

(3)现代尾浦船坞株式会社。

(4)江苏扬子三井造船有限公司

(5)承租人有一种选择，可以将租期再延长一年。

关于我们来自于各占我们合并航次收入10%以上的NGL客户的合并航次收入，请阅读“项目18 –财务报表：附注4 –分部报告。”任何重要客户的损失或重要客户要求的服务量大幅下降可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

商业策略

我们的主要长期业务目标是在全球范围内扩展我们的核心业务，以满足客户不断增长的天然气运输需求，我们相信这将为我们的单位持有人增加长期价值。我们可能会评估和探索邻近的液化气市场、可再生能源市场和其他海运机会。我们的经营现金流在很大程度上保持稳定和增长，这得益于与高质量交易对手签订的庞大且多元化的收费合同组合。

如上所述，我们打算通过执行以下战略来实现我们的长期业务目标：

•通过保持高可靠性、安全、环境和质量标准，提供卓越的客户服务。LNG和NGL项目运营商寻求在高可靠性、安全、环保和质量标准方面享有盛誉的LNG和NGL运输合作伙伴。我们寻求利用我们的运营专业知识，通过始终如一地提供卓越的客户服务来创造可持续的竞争优势。

•在全球范围内扩展我们的LNG和NGL业务.我们通过有选择地瞄准以下领域，寻求利用LNG和NGL行业全球扩张带来的机会：

•涉及中长期、固定费率租船合同的项目；

•高性价比的LNG和NGL新造船合同；

•与可能在有吸引力的液化天然气和NGL进出口地理区域提供更多机会的公司建立合资企业和伙伴关系；

•战略船只和业务收购；和

•业务相邻区域的专业化项目。

•评估和探索邻近的液化天然气市场、可再生能源和其他海运机会.为继续我们公司的增长，我们可能会评估并寻求在我们业务的邻近地区进入专门项目，包括其他液化气市场、可再生能源市场和其他海运机会。

安全、船舶运营管理

我们对船舶运营进行内部管理，但与Exmar的合资企业拥有或租入的船舶除外，后者由Exmar进行商业和技术管理，其中两艘安哥拉液化天然气运输船由NYK Energy Transport（Atlantic）Ltd.进行商业和技术管理，我们的四艘液化天然气运输船则租给Shell Tankers（Singapore）Private Ltd.，并由Shell plc的一家子公司进行技术管理。安全和环境合规是我们的首要运营重点。我们以旨在保护员工安全和健康的方式运营我们的船只，并将对环境和社会的影响降至最低。我们寻求在运营、管理和公司层面使用三层方法有效管理组织中的风险，旨在为整个组织提供清晰的视线。我们所有的运营员工都接受风险工具使用和管理系统方面的培训。我们还建立了经批准的能力管理系统，以确保我们的海员在晋升为更高级的角色之前继续他们的专业发展并胜任。

我们是根据国际标准组织反映的标准认证的（或ISO）质量保证9001、环境管理体系ISO14001、职业健康与安全管理体系ISO45001、国际海事组织船舶安全操作和污染防治国际管理规范（或ISM代码）在完全整合的基础上。作为我们遵守ISM准则的一部分，我们所有船舶的安全管理证书都是通过我们的认证内部审计员执行的年度内部审计和船级社DNV执行的定期外部审计来维护的。在满意地完成这些内部和外部审计的前提下，认证有效期为五年。

我们制作了一份可公开获得的可持续性报告（可在www.seapeak.com上获得），其中反映了我们在几个关键相关事项方面所做的努力、成就、成果和面临的挑战，包括排放、气候变化、企业社会责任、多样性和健康、安全环境和质量。我们认识到ESG考虑的重要性，并在2020年设定了ESG战略基础，旨在指导我们在未来几年的努力和业绩。我们的ESG战略专注于三个广泛领域：分配资本以支持全球能源转型；尽可能安全和高效地运营我们现有的车队；以及进一步加强我们的ESG形象。我们为该组织设定了年度ESG目标，我们的ESG部门对此进行密切监控。

2023年10月，Seapeak加入了海上甲烷减排创新倡议（或MAMII），我们参与了新技术的可行性研究，以减少我们的液化天然气运输船的所有甲烷排放。这侧重于两个领域：

•甲烷排放伴随双燃料发动机废气而来，也被称为甲烷漏排。

•货运设备泄漏导致的甲烷排放，又称无组织排放。

2026年，我们预计将在我们的一艘液化天然气运输船上安装尾气监测设备，以测量甲烷泄漏的程度。我们还希望利用第三方对我们的六艘液化天然气运输船进行无组织排放检查。我们在MAMII的会员资格为我们提供了减少液化天然气船队甲烷排放的潜在选择。

2024年9月16日，Seapeak宣布正式加入联合国油气甲烷伙伴关系（或OGMP 2.0). OGMP 2.0是联合国环境规划署发起的一项自愿倡议（或环境署）完善油气作业甲烷排放监测、报告、核查等工作。通过加入OGMP 2.0，Seapeak将寻求利用其海事专业知识为全球甲烷减排目标做出贡献，提高透明度，并推动航运和海运业发生有意义的变化。

除了我们的运营经验外，我们内部的全球岸上工作人员还为我们的液化天然气和NGL运营提供全方位的技术、商业和业务发展服务。员工还为我们在财务、会计和人力资源方面的运营提供行政支持。我们认为，这一安排提供了安全、高效和具有成本效益的运营。船舶管理服务由我们位于世界各地不同办事处的团队提供。其中包括关键的船只管理职能，例如：

•船舶维修（含维修和干坞）及认证；

•由称职的海员组成船员；

•采购仓库、掩体和备件；

•紧急情况和事件的管理；

•新造船建造、改建、堆放、回收等过程中的船厂和项目监管；

•终端支持；

•保险；和

•财务管理服务。

这些功能由机载和陆上系统支持，用于维护、库存、采购和预算管理。

我们认为，我们的一些现有船只和新造船船只的大致统一设计以及采用通用设备标准提供了运营效率，包括在船员培训和船只管理、设备操作和维修以及备件订购方面。

损失风险、保险和风险管理

任何远洋船只或液化天然气设施的运营，都具有因恶劣天气条件、机械故障、人为失误、战争、恐怖主义、海盗行为和其他情况或事件而造成的灾难性海洋灾难、人员伤亡和财产损失的固有风险。此外，无论是与我们还是与我们的任何合资伙伴、供应商或客户有关的外国政治局势、敌对行动、劳工罢工、制裁和抵制，液化天然气和NGL的运输都存在泄漏和业务中断的风险。任何这些事件的发生都可能导致收入损失或成本增加。

我们携带船体和机械（海上和战争风险）和保护和赔偿保险，以及其他责任保险，覆盖范围以保护我们开展业务所涉及的大部分事故相关风险。船体和机械保险涵盖因碰撞、搁浅和天气等海上危险造成的船只损失或损坏。保护和赔偿保险对我们在运营船舶时所承担的责任进行赔偿，包括对我们的船员或第三方造成的伤害、货物损失和污染。目前我们对污染的最高覆盖金额是每艘船每起事故10亿美元。我们还持有涵盖战争风险（包括海盗和恐怖主义）的保险单，对于我们的一些液化天然气运输船，由于海上伤亡造成的船只停租时间造成的收入损失。

我们相信，我们目前的保险范围足以抵御我们开展业务所涉及的大多数与事故相关的风险，并且我们保持适当水平的环境损害和污染保险的覆盖范围。然而，我们不能保证所有承保的风险都得到充分的保险，任何特定的索赔都将得到支付，或者我们将能够在未来以商业上合理的费率获得足够的保险。更严格的环境法规导致环境损害或污染风险保险的成本增加，并可能导致缺乏保险。

在我们的运营中，我们使用彻底的风险管理计划，其中包括，除其他外，风险分析工具、维护和评估计划、海员能力培训计划、海员研讨会和应急响应组织的会员资格。

我们在完全集成的基础上实现了ISO 9001质量保证、ISO 14001环境管理体系、ISO 45001：2018和IMO的ISM规范所体现的标准下的认证。

旗帜、分类、审计和检查

我们的船只在信誉良好的船旗国注册，我们所有船只的船体和机械都被主要船级社之一和国际船级社协会有限公司的成员“分类”：必维国际船级社、劳合社船级社、美国船级社或DNV。

适用的船级社证明船舶的设计和建造符合适用的船级规则，并符合船舶注册国的适用规则和条例以及该国作为签字国的国际公约的要求。船级社还在船舶的整个生命周期内验证其是否继续按照这些规则进行维护。为了验证这一点，船舶由船级社根据船级社规则进行检验，就我国船舶而言，该规则遵循全面的五年特别检验周期，每五年更新一次。在每五年期间，船只进行年度和中期调查，其审查和强度主要取决于船只的船龄。

除了等级调查外，该船的船旗国还在年度船旗国检查中核实船只的状况，可以是独立的，也可以是通过额外的等级授权。此外，根据国际公约，船只停靠港的港口国当局有权对访问其管辖范围的船只进行定期和抽查。

船上所遵循的流程由船旗国或代表船旗国行事的船级社进行审核，以确保它们符合ISM准则的要求。我们还遵循每年在每个办公室和船只上进行的内部审计的内部流程。

我们遵循由我们的海上工作人员、岸上运营和技术专家以及我们的舰队训练官计划成员支持的全面检查和审计制度。我们通常每年进行两次内部检查和一次内部审计，这有助于确保我们：

•我们的船只和运营遵守我们的运营标准；

•船只的结构完整性正在得到维护；

•机器设备正在维护，给予可靠服务；

•我们正在优化速度和油耗方面的性能；以及

•我们船只的外观支持了我们的品牌，满足了客户的期望。

我们的客户还经常根据船舶检查报告计划进行审查检查，这是石油公司国际海洋论坛推出的一项重要的安全举措，专门解决对不合标准船舶的担忧。检查结果允许租船人对一艘船舶进行筛查，以确保其符合其一般和特定的基于风险的航运要求。

我们认为，保险承销商、监管机构和租船人对环境和质量的担忧加剧，通常会导致对油轮、LNG和NGL承运人市场上所有船舶的更严格的审查、检查和安全要求，并将加速这些市场上老旧船舶的报废或逐步淘汰。

总体而言，我们认为，在当前监管日益严格和客户重视服务质量的环境下，我们的、维护良好和高质量的船舶为我们提供了竞争优势。

条例

一般

我们的业务和我们船只的运营受到国际公约以及我们船只运营所在司法管辖区的国家、州和地方法律法规以及它们注册的国家或地区的重大影响。由于这些公约、法律法规经常变化，我们无法预测最终的合规成本或其对我们船只的转售价格或使用寿命的影响。可能会通过额外的公约、法律和法规，这些公约、法律和法规可能会限制我们开展业务的能力或增加我们开展业务的成本，这可能会对我们的运营产生重大影响。我们被各种政府和准政府机构要求获得与我们的运营相关的许可证、执照和证书。根据下文的讨论以及我们拥有的船只运营所需的许可证、执照和证书的种类将取决于若干因素，我们相信我们将能够继续获得对我们运营的进行具有重要意义的所有许可证、执照和证书。

国际海事组织

国际海事组织是联合国负责海上安全和防止污染的机构。国际海事组织有关油轮污染预防的法规已被我国油轮船队运营所在的许多司法管辖区采纳。根据国际海事组织的规定，除有限的例外情况外，一艘油轮必须按照本条例规定的要求为双壳结构，或者是另一种经批准的设计，以确保对石油污染的保护水平相同。我们所有的天然气运输船都是双壳的。

许多国家，但不是美国，已经批准并遵循国际海事组织通过的、载于经修订的1969年《油污损害民事责任国际公约》（或CLC).根据该公约，船舶的注册船东对排放持久性石油（如原油、燃料油、重柴油或润滑油）在缔约国领海内造成的污染损害负有严格责任，但须受到一定的抗辩。当溢漏是由业主的实际过错造成或当溢漏是由业主的故意或鲁莽行为造成时，根据CLC，将责任限制在定期修订的特定数量的权利被没收。向缔约国进行贸易的船只必须提供涵盖船东有限责任的保险证据。在未采用CLC的司法管辖区，适用各种立法制度或普通法，责任或基于过错或以类似CLC的方式施加。

IMO条例还包括《国际海上人命安全公约》（或索拉斯），包括对实施国际船舶和港口设施安全守则的SOLAS的修订（或ISPS）、ISM规范、1966年《国际载重线公约》，特别是关于LNG和NGL运输船的《散装运输液化气体船舶建造和设备国际规范》（或IGC代码）和在极地水域作业的船舶国际规范（或极码).SOLAS为商船的建造和所需设备提供了规则，并包括对其安全操作的规定。已批准公约和条约的船旗国一般雇用船级社进行调查，以确认遵守情况，船级社已将SOLAS要求纳入其类规则。

SOLAS和IMO其他有关安全的规定，包括有关船上人员培训、救生设备、无线电设备和全球海上遇险和安全系统的条约的规定，适用于我们的行动。不遵守IMO法规，包括SOLAS、ISM规范、ISPS规范、IGC规范和Polar规范，可能会使我们承担更大的责任或处罚，可能导致受影响船只的可用保险范围减少，并可能导致某些港口被拒绝进入或扣留。例如，USCG和欧盟当局表示，将禁止不遵守ISM规范的船只在美国和欧盟港口进行交易。ISM准则要求船舶运营商必须为其管理的每艘船舶获得安全管理认证，这证明了船东开发和维护了广泛的安全管理体系。我们船队中的每艘现有船只目前都获得了ISM规范认证，我们为每艘新造船在交付时获得了安全管理证书。

LNG和NGL承运人也受IGC守则的监管。每艘LNG和NGL运输船必须获得证明其符合IGC规范要求的合规证书，包括与其设计和建造有关的要求。我们的每艘液化天然气和NGL运输船目前都符合IGC规范，我们的每艘液化天然气运输船新造船和IGC运输船新造船的每项造船合同都要求在交付前符合TERM3规范。对IGC规范的修订，使驾驶室窗户防火等级要求与SOLAS第II-2章中的要求保持一致，于2016年获得通过，并于2020年1月1日生效。

国际海事组织《防止船舶污染国际公约》附件六（或马波尔）（或附件六）对氧化硫设定限值（或SOX）和氮氧化物（或NOX）船舶废气排放，禁止排放消耗臭氧层物质、货舱挥发性化合物排放和焚烧特定物质。附件六还包括世界范围内的燃料油硫含量上限，并允许特殊的“排放控制区”（或非洲经委会）将建立更严格的硫排放控制。

附件六规定了船用柴油机NOX排放的三级削减，最后一级（或Tier III）适用于安装在2016年1月1日或之后建造的船舶上的发动机，这些发动机在北美ECA或美国加勒比海ECA以及海事组织未来指定的ECA中运行。Tier III限值比Tier I低80%，如果没有选择性催化还原等额外手段，这些是无法实现的。2016年10月，国际海事组织海洋环境保护委员会（或MEPC）批准指定北海（包括英吉利海峡）和波罗的海为NOx排放的ECA。这些经济共同体协定和对《防扩散条约》附件六的相关修订（除某些例外）于2019年1月1日生效。这一要求适用于2021年1月1日或之后建造的新船，如果它们访问波罗的海或北海（包括英吉利海峡），并要求在合同阶段对船舶的未来交易区域进行评估。有豁免条款允许仅配备Tier II发动机的船舶，如果船舶离开船舶新建的船厂或前往船厂进行改装/维修/维护而无需装卸货物，则可在NOX Tier III ECA中航行。

自2020年1月1日起，无论船舶是否在指定的ECA之外运营，附件六对船舶上使用的燃料油中的硫规定了0.50% m/m（按质量划分）的全球限值。0.10%的ECA限制仍将适用，任何适用的地方法规也将适用。自2020年3月1日起，禁止运输不符合规定的燃料。为遵守2020年全球燃料含硫限值，船舶必须使用不同的含硫量低或极低的燃料（例如，低硫燃料油、极低硫燃料油、低硫船用瓦斯油（或LSMGO）、生物燃料或LNG等其他合规燃料），或利用废气清洁系统，被称为“洗涤器”。对将包含在船用燃料交付说明中的信息的修订于2019年1月1日生效，该信息涉及向安装了替代机制以满足硫排放要求的船舶（例如洗涤器）供应船用燃料油。目前，我们没有在现有的天然气车队上安装任何洗涤器（我们也没有计划）。我们所有的LNG和NGL船舶均符合2020年全球硫磺燃料法规。我们的燃料战略是使用LNG作为一次燃料（Q-Flex LNG船除外）和合规燃料作为二次燃料。

截至2018年3月1日，对附件六的修订对5000总吨及以上船舶提出了新的要求，以收集船舶的燃料油消耗数据，以及包括运输工作代理在内的某些其他数据。2016年10月召开的MEPC第70届会议通过了对MARPOL附件VI的修订，使船舶燃料油消耗数据收集系统成为强制性的，并于2018年3月1日生效。修正案要求运营商更新船舶的船舶能效管理计划（或SEEMP）包括第二部分，描述将用于收集和测量燃料油消耗、行驶距离、航行时数、确保数据质量得到维护以及将用于向管理局报告数据的过程的船舶特定方法。这已在2024日历年的所有船舶上被验证为合规。正在对2025日历年收集的数据进行核查。

IMO法规要求，自2015年1月1日起，所有在全球范围内根据MARPOL附件VI认可的ECA内运营的船舶必须遵守0.1%硫的要求。此外，LSMGO比重质燃料油价格更高，这影响了运营成本。一般来说，根据我们的合同，我们的租船人需要承担燃料成本。然而，有时我们可能会面临我们现货贸易船只的燃料成本增加的风险，尽管我们的竞争对手承担了类似的成本增加，因为这是适用于所有船只的监管项目。我们船队中所有在受监管的低硫区域交易的所需船只都能够遵守燃料要求。

MEPC.361（79）通过的对MARPOL附件六的修正于2024年5月1日生效，其中将地中海指定为氧化硫和特定物质的ECA。由此，地中海船舶所用燃料油含硫量限值将为0.10% m/m。

国际海事组织发布了关于防范索马里沿海海盗行为的指导意见。我们遵守这些准则。

IMO打击海盗和持械抢劫行为指南由IMO海事安全委员会（或MSC).MSC.1/Circ.1339（索马里沿海水域海盗和持械抢劫船只）概述了最佳管理做法（或BMP）保护免受以索马里为基地的海盗行为之害。具体而言，MSC.1/CIRC.1339为船东和船舶运营商、船长和船员提供关于预防和制止海盗和持械抢劫行为的指导，并通过IMO的MSC.324（89）号决议获得通过。BMP是BIMCO、ICS、IGP & I Clubs、INTERTANKO和OCIMF的联合行业出版物。在包括西非在内的其他海盗和武装抢劫威胁级别得到认可的地区过境时，我们的机队遵循BMP5内的指导。

IMO《压载水管理公约》于2017年9月8日生效。公约对排放压载水规定了两项标准。D-1标准涵盖压载水交换，而D-2标准涵盖压载水处理。所有在役船舶现在在沿海地区排放压载水时，必须符合D-2水质标准。D-1质量标准仅在压载水处理系统发生完全故障时作为应急措施可用。所有Seapeak船只都安装了IMO/USCG批准的压载水处理系统。

MEPC.369（80）通过的《压载水管理公约》附录II关于更新压载水记录簿现有格式的修正案于2025年2月1日生效。我们的压载水管理程序和压载水记录簿已更新，我们所有的船只都符合MEPC.369（80）。

国际海事组织还通过了处理在两极周边水域作业船舶的设计、建造、设备、操作、搜救和环境保护等事项的极地规范。Polar Code既包括安全条款，也包括环境条款。《极地守则》及相关修订于2017年1月生效。Polar Code对2017年1月1日之后建造的新船是强制性的。对于现有船舶，本守则将从2018年1月1日或之后开始的第一次中间或更新检验开始适用，以先发生者为准。我们在这一地区交易的所有船只都完全符合极地规范。

MARPOL附件I还指出，油渣可以通过标准排放连接直接从污泥池排放到岸上接收设施。它们也可以通过专用排污泵排放到焚化炉或适合燃烧机油的辅助锅炉。对附件一的修订扩大了对排放连接和管道的要求，以确保残留物得到妥善处置。附件一适用于2017年1月1日或之后开始进行首次更新检验的现有船舶。

对MARPOL附件I和V的修订已于2023年7月7日通过MEPC.381（80）和MEPC.382（80）。MEPC根据提供的与MAARPOL附件I和V废物和残余物可用的必要接收设施状况相关的信息，同意MAARPOL附件I和V下的红海和亚丁湾特别区域的生效日期为2025年1月1日，涵盖区域内的所有港口和码头。

对MARPOL附件V的修订在2016年10月举行的MEPC第70届会议上获得通过，并于2018年3月1日生效。这些变化包括确定货物残留物是否对海洋环境有害的标准和新的垃圾记录簿（或GRB）格式新增电子垃圾类垃圾。根据SOLAS第VI/1-1.2条的固体散装货物，除粮食外，现在应按照MARPOL附件V新附录I中的标准进行分类,并由托运人随后声明货物是否对海洋环境有害。一种新形式的GRB已包含在MAROL附件五的附录II中。GRB现在分为两个部分：第一部分-适用于除货物残留物以外的所有垃圾，适用于所有船舶。第二部分-仅适用于运载固体散装货物的船舶的货物残留物。这些变化反映在船舶最新修订的GRB中.

MSC.338（91）通过了对SOLAS条例II-2/10的修订，明确每个消防方至少应携带双向便携式无线电话设备，用于消防人员的通信。这些无线电装置应为防爆型或本质安全型。根据MSC.338（91），还强调了对呼吸器的视听指示器的要求，这些指示器将在气瓶中的空气体积减少到不少于200升之前提醒用户。我们所有的船只都符合这些要求。

SOLAS条例II-1/3-8修正案，由MSC.474（102）通过，涉及提供和维护系泊线的新要求，于2024年1月1日生效。

由MSC.535（107）和MSC.544（107）通过的LSA守则修正案和MSC.81（70）决议于2026年1月1日生效，内容涉及全封闭式救生艇的通风要求。

网络相关风险是根据ISM规范的安全管理要求进行适当评估和管理的操作风险。网络风险被要求在我们的安全管理系统中得到适当处理，不迟于2021年1月1日之后对我们的合规文件进行的第一次年度验证。截至2021年7月16日，我们的合规文件的验证审计已经完成，我们符合IMO决议MSC.428（98）关于海事网络风险管理的要求。

海事劳工公约（或MLC）2006年被国际劳工大会第94届（海事）会议（2006年）通过，规定了海员的最低工作和生活条件。该公约于2013年8月20日生效，国际劳工大会第103届会议（2014年）批准了进一步的修正案。TheMLC建立了一个单一、连贯的文书，其中包含现有国际海事劳工公约和建议的所有最新标准，以及其他国际劳工公约中的基本原则。我们所有的海事劳工合同都符合MLC。

与招聘和安置、住宿和娱乐设施、食品和餐饮、健康和安全保护、事故预防和金融安全有关的2006年MLC 2022年修正案于2024年12月23日生效。我们所有的船只都符合这些要求。

国际海事组织继续审查和引入新规定，因此，很难预测国际海事组织可能会采取哪些额外要求，以及这些规定可能对我们的运营产生何种影响（如果有）s.

欧盟

欧盟通过的立法规定：禁止明显不合标准的船只（定义为在前两年被欧盟港口当局扣押两次的船只）进入欧洲水域；规定欧盟成员国港口国有义务每年检查使用这些港口的船只的最低百分比；规定加强对对对海上安全或海洋环境构成高风险的船只的监视；并向欧盟提供对船级社更大的权力和控制权，包括寻求暂停或撤销疏忽社团的权力的能力。

作为实施港口国控制指令的一部分的两项法规于2011年1月1日生效，并引入了一个排名系统（在公共网站上发布并每日更新），显示在欧盟运营的航运公司的最差安全记录。排名是根据对特定航运公司拥有的船只进行的技术检查的结果来判断的。那些拥有最积极安全记录的航运公司通过对其进行较少的检查获得奖励，而那些在检查时记录的安全缺陷或技术故障最多的航运公司将反过来受到对其船只进行更频繁的官方检查。

欧盟通过经2009/123/EC号指令修订的第2005/35/EC号指令，建立了一个法律框架，用于在在其水域航行的船舶排放石油和其他有毒物质时施加刑事处罚，而不论其旗帜如何。这涉及从船只排放石油或其他有毒物质。轻微排放不应自动被视为违法，除非重复导致水质恶化。责任人有故意、鲁莽或者严重过失行为的，可能受到刑事处罚，煽动、帮助、教唆他人排放污染物质的行为，也可能受到刑事处罚。

欧盟通过了一项指令，要求使用低硫燃料。自2015年1月1日起，船只被要求在欧盟成员国领海、专属经济区和SOX经济协定所包括的污染控制区内燃烧硫含量不超过0.1%的燃料。其他司法管辖区也采用了类似的规定。

所有停靠欧盟水域的5000总吨以上船舶都必须遵守欧盟MRV规定。这些法规于2015年7月1日生效，旨在减少欧盟范围内的GHG排放。它要求进行往返于欧洲经济区港口的海上运输活动的船舶监测和报告信息，包括2018年1月1日以来其二氧化碳排放量的核实数据。数据收集按航次进行，自2018年1月1日开始。报告的二氧化碳排放量，连同额外数据（例如货物、能效参数），将由独立的核查人员进行核查，并发送至由欧洲海事安全局（或EMSA).Seapeak已与挪威船级社（Det Norske Veritas）签署协议（或DNV），国际认可的注册商和船级社，按本条例要求进行监测、核查和报告。2024日历年的报告期已完成，已在欧洲混合目标和检查系统（或THETIS）数据库。基于在THETIS中提交的排放报告，已发布一份合规文件并将其放入船上。

继欧盟MRV法规后，欧盟延长其排放交易体系（或欧盟ETS）至海事部门，于2024年1月1日生效。这要求航运公司根据其在欧盟监测、报告和核查下的经核实的海上排放量提交排放配额（或MRV）框架。它还引入了要求航运公司向EMSA Thetis数据库提交公司级别的排放报告的要求。

燃料欧盟海事条例是对欧盟排放交易体系（或欧盟ETS），确保航运部门使用的燃料的温室气体强度随着时间的推移逐渐降低。它有助于实现到2030年将净排放量至少减少55%的全欧盟目标，并有助于在2050年实现气候中和。该政治协议于2023年9月13日正式通过，自2025年1月1日起适用（《监测计划》条款除外，自2024年8月31日起适用）。燃料欧盟海事监管范围考虑5000总吨以上船只，称欧洲经济区（或欧洲经济区）港口，无论悬挂何种旗帜（欧盟/非欧盟），并包括：

•欧盟/欧洲经济区内航行停靠欧盟/欧洲经济区港口的船舶所用能源的100%（欧盟内部）

•往返欧盟港口的航次所用能源的50%（欧盟/欧洲经济区以外）

•船舶在欧盟/欧洲经济区港口停泊时所用能源的100%。

针对Seapeak船舶的燃料欧盟监测计划获得认可验证者（DNV）的批准，目前正在使用，第一个报告年度为2025年。

欧盟船舶回收条例于2013年12月30日生效。它旨在防止、减少和减少船舶回收时对人类健康和环境造成的事故、伤害和其他负面影响，并清除其中所含的危险废物。该立法适用于所有悬挂欧盟国家旗帜的船舶，以及停靠在欧盟港口或锚地的悬挂非欧盟旗帜的船舶。它为欧盟和其他国家的船东和回收设施规定了责任。每艘新船都必须在其结构或设备中载有其所含危险材料（如石棉、铅或汞）的清单。禁止使用某些有害物质。船舶回收前，船东必须向开展工作的公司提供船舶的具体信息，并编制船舶回收计划。回收只能在欧盟‘设施清单’所列设施中进行。

欧盟船舶回收条例一般于2018年12月31日生效，某些条款自2020年12月31日起适用。遵守时间表如下：要求悬挂欧盟旗帜的新造船上载有经核实的危险材料清单（或IHM）于2018年12月31日前提交合规声明，要求现有悬挂欧盟旗帜的船只在2020年12月31日前登上经验证的符合声明的IHM，还要求停靠在欧盟港口的非欧盟旗帜船只在2020年12月31日前登上经验证的符合声明的IHM。我们与一家获得类认可的HazMat专家公司签约，以协助编制IHM并为我们的船只获得合规声明。欧盟委员会通过了一份欧洲批准的船舶回收设施清单，以及涉及欧盟船舶回收条例中规定的认证和其他行政要求的四项进一步决定.2014年，理事会第2014/241/EU号决定授权拥有悬挂其旗帜或在其旗帜下注册的船舶的欧盟国家批准或加入《香港国际船舶安全和无害环境回收公约》。

继2023年6月实现批准标准后，《香港国际船舶安全及无害环境回收公约》于2025年6月26日生效。到2026年6月26日，新建船舶必须拥有经批准和认证的IHM。到2030年6月26日，现有船舶必须在船上拥有经批准和认证的IHM；在船上拥有可回收证书，并且只能在拥有有效的船舶回收授权文件的船舶回收设施进行回收。

我们的LNG和NGL船舶的船上有经过批准和认证的IHM，符合欧盟船舶回收法规和香港公约。

中国

中国在珠江三角洲、长江三角洲和渤海地区建立了新的经济共同体，自2016年1月1日起生效。海南经济合作协定自2019年1月1日起施行。2019年1月1日起，所有ECA合并，国内排放控制区范围（或DECAs）将延伸至距海岸线12海里，覆盖中国大陆领土沿海地区以及海南岛领海沿岸海域。自2019年1月1日起，所有在中国大陆领海沿海DECA内航行和在泊位航行的船舶，均需使用含硫量最高为0.50% m/m的船用燃料。根据新规定，船舶在DECA地区使用化石燃料或在停泊时，还可以使用替代方法，例如废气洗涤器、液化天然气或其他清洁燃料，将SOX降低到相同水平或低于硫的最大要求限值。所有进入ECA的未安装废气清洗系统的船舶，只允许携带和使用新规规定的合规燃料油。

自2019年7月1日起，从事国际航行（油轮除外）的装备接岸电的船舶，在沿海管控区具备岸补能力的泊位（内河管控区，泊位2小时以上）停泊3小时以上的，必须使用岸电。

自2020年1月1日起，所有在中国大陆领海沿海DECA内航行的船舶，均应使用最高含硫量为0.5% m/m的船用燃料。所有进入中国内河航道ECA的船舶均须使用含硫量不超过0.1% m/m的燃料油。任何因无法获得合规燃料油而使用或运载不合规燃料油的船舶，均须向中国海事局（或CMSA）进入中国管辖水域前的下一个到达港。

自2020年3月1日起，所有进入中华人民共和国管辖水域的船舶，禁止在船舶上运载硫含量超过0.50% m/m的燃料油。任何在中国管辖水域内运载不合规燃料油的船只，须：

•排放不符合规定的燃料油；或

•在挂靠港口CMSA允许的情况下，保留船上不合规的燃料油，并出具承诺函，说明不会在中国管辖的水域使用。

美国

美国主要通过1990年《石油污染法》（或OPA 90）和《综合环境应对、赔偿和责任法》（或CERCLA).OPA 90影响到其船只向美国或其领土或属地进行贸易或其船只在美国水域作业的所有船东、光船租船人和经营者，这些水域包括美国领海和美国周边200英里的专属经济区。CERCLA适用于“有害物质”而非“石油”的排放，并对船舶的所有人、经营者或光船租船人因排放有害物质而产生的清理费用和损害承担严格的连带责任。我们认为，石油产品、LNG和NGL不应被视为CERCLA下的有害物质，但LNG或NGL载体上使用的机油或润滑油添加剂可能属于其范围。

根据OPA 90，船舶所有人、经营者和光船租船人是“责任方”，并对其船舶因排放或威胁排放石油而产生的所有封控和清理费用以及其他损害承担连带严格责任（除非溢油事故完全是由第三方的作为或不作为、天灾行为或战争行为导致且责任方报告事件并与有关当局合理合作）。这些其他损害的定义大致包括：

•自然资源损害及相关评估费用；

•不动产和个人财产损失；

•税收、特许权使用费、租金、费用和其他收入损失的净损失；

•财产、自然资源损害造成利润损失或盈利能力受损；

•泄漏响应所必需的公共服务的净成本，例如免受火灾、安全或健康危害的保护；和

•自然资源的生存利用损失。

OPA 90以其定期更新的金额限制责任方的责任。如果该事件是由违反适用的美国联邦安全、建设或运营法规，包括美国作为签署国的IMO公约，或由责任方的重大疏忽或故意不当行为，或如果责任方未能或拒绝报告该事件或在与石油清除活动有关的方面合作和协助，则不适用责任限额。CERCLA规定的责任也受到限制，除非该事件是由重大疏忽、故意不当行为或违反某些规定造成的。我们目前对我们每艘船只的污染责任保险维持在每次事故10亿美元的最高保险金额。灾难性的泄漏可能会超出可用的覆盖范围，这可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

根据OPA 90，除了有限的例外，所有在1994年1月1日之后交付并在美国水域作业的新建或改装油轮必须采用双壳。我们所有的油轮都是双壳的。

OPA 90还要求船舶所有人和经营者建立并与USCG保持财务责任的证据，金额至少等于法规规定的这类船舶的相关限制金额。USCG已实施规定，要求船队的所有者或经营者必须证明财务责任的证据，其数额必须足以涵盖根据OPA 90和CERCLA承担最大最高有限责任的船队中的船只。财务责任的证据可以通过保险、担保保证金、自保、担保或另一种方式来证明，但须经USCG批准。根据自保条款，船东或运营商必须拥有超过适用的财务责任金额的净值和营运资金，以位于美国的资产与位于世界任何地方的负债计量。我们遵守了USCG的规定，对某些船只使用自保，并为剩余船只获得第三方的财务担保。如果未来我们船队中的其他船只进入美国贸易，我们预计将获得第三方保险商的担保。

OPA 90和CERCLA允许美国个别州对其境内发生的石油或有害物质污染事件实施自己的责任制度，一些州已颁布立法，对泄漏事故规定了无限的严格责任。几个沿海州，如加利福尼亚州和阿拉斯加州，要求各州提供财政责任和船只应对计划的具体证据。我们打算在我们的船只停靠的港口遵守所有适用的国家规定。

包括在美国水域作业的油轮在内的船只的船东或运营商必须向美国海关总署提交船只应对计划，其油轮必须按照美国海关总署批准的计划运营。除其他事项外，此类应对计划必须：

•应对“最坏情况”情景，通过合同或其他经批准的方式，确定并确保获得必要的私人应对资源，以应对“最坏情况解除”；

•描述船员培训和演练；和

•确定一名有充分权力实施搬迁行动的合格个人。

我们所有的船只都有USCG批准的船只响应计划。此外，我们还根据《OPA 90》中规定的指导方针定期进行溢油应急演练。USCG已宣布，它打算提出类似的规定，要求某些船只为危险物质的释放准备应对计划。同样，我们在可能停靠加利福尼亚州港口的船只上也有加州船只应急计划。

OPA 90和CERCLA并不妨碍索赔人根据包括海事侵权法在内的其他适用法律寻求因排放石油和危险物质而导致的损害赔偿。此类索赔可能包括试图根据一项将对该活动造成的损害承担严格责任的原则，将在船上运输LNG或NGL定性为一项超危险活动。这一原则的适用因司法管辖区而异。

美国《清洁水法》（或清洁水法）还禁止在美国通航水域排放石油或有害物质，并对未经授权的排放以处罚形式施加严格责任。《清洁水法》对清除、补救和损坏的费用规定了重大责任，并补充了上文讨论的OPA 90和CERCLA下可用的补救措施。

美国环境保护署（“EPA”）已颁布规则，要求根据船舶一般许可（“VGP”）授权在美国水域内的某些船舶正常运营所附带的压载水排放和其他排放，以进行船舶正常运营所附带的排放。要被纳入VGP，某些船舶的船东（通常基于船舶长度）必须在船舶在美国水域运营至少30天前提交意向通知（“NOI”）。2013年3月，美国环保署公布了一项新的VGP，其中包括压载水的出水数值限值，表示为压载水中生物体的最大浓度。VGP还对非压载水排放实施了多种改变，包括对油到海界面的排放实施更严格的“最佳管理规范”，以努力降低泄漏到美国水域的石油的毒性。2013年VGP的签发有效期为2013年12月19日至2018年12月18日。2018年12月4日颁布的《船舶附带排放法案》（“VIDA”）要求美国环保署和海岸警卫队制定新的性能标准和执法规定，并将2013年的VGP条款延长至新规定最终确定并可执行。我们已经为我们的船队提交了NOI，并打算在未来根据需要为我们的船舶提交NOI，并且不认为与获得和遵守VGP或发布NOI相关的成本将对我们的运营产生重大影响。

自2014年1月1日起，加州空气资源委员会要求在加州24海里范围内燃烧燃料的船只在该区域燃烧硫含量在0.1%或以下的燃料。

美国各州，包括加利福尼亚州，都实施了有关船只环境和操作的附加法规。加州生物污染管理计划要求如下：制定和维护生物污染管理计划，制定和维护生物污染记录簿，对船只的湿润表面进行强制性生物污染管理，对经历延长驻留期（例如在同一地点停留45天或更长时间）的船只进行强制性生物污染管理。所有停靠加州水域的船只都被要求在2017年10月1日之前提交“年度海洋入侵报告表”，并在2018年1月1日之后船只首次定期安排的出水维护（例如干船坞）之后，或在2018年1月1日或之后交付时，拥有CA-Biofouling管理计划。

GHG监管

2005年2月，《联合国气候变化框架公约京都议定书》（或京都议定书）生效。根据《京都议定书》，采纳国必须实施减少温室气体排放的国家方案。2009年12月，包括美国在内的超过27个国家签署了《哥本哈根协议》。《哥本哈根协议》不具约束力，但旨在为达成一项关于气候变化的全面国际条约铺平道路。2015年12月，《巴黎协定》在缔约方大会第二十一届会议（俗称COP21，《联合国气候变化框架公约》缔约方会议；COP是本组织的最高决策机构）上获得大量国家通过。于2016年11月4日生效的《巴黎协定》涉及从2020年起的GHG减排措施和目标，以便将全球气温升幅限制在远低于2o高于工业化前水平的Celsius。尽管航运最终没有被纳入《巴黎协定》，但预计《巴黎协定》的通过可能会导致与遏制航运GHG排放相关的监管变化。2025年1月，美国总统特朗普签署行政命令，要求美国退出《巴黎协定》。

2011年7月，IMO通过了一些法规，对减少GHG排放采取了技术和操作措施。这些新规在MARPOL附件六中形成了新篇章，并于2013年1月1日生效。这些新规规定的新技术和操作措施包括对新造船船舶强制执行的EEDI和对所有船舶强制执行的SEEMP。2016年10月，IMO的MEPC通过了更新的EEDI计算指南。2014年10月，IMO的MEPC原则上同意开发有关船舶燃料消耗的数据收集系统。2016年10月，国际海事组织采用了强制性数据收集制度，根据该制度，5000总吨及以上的船只应收集燃料消耗和其他数据，并在每个日历年年底向其船旗国报告如此收集的汇总数据。新要求于2018年3月1日生效。

所有船只都必须向各自的管理/注册组织提交燃料消耗数据，以便继续提交给国际海事组织进行分析，并帮助就未来措施做出决策。修正案要求运营商更新船舶SEEMP，包括对将用于收集和测量燃料油消耗、行驶距离、正在进行的小时数和将用于向管理局报告数据的过程的船舶特定方法的描述，以确保数据质量得到维护。

我们的船只在2018年12月31日前被验证为合规，第一个数据采集期为2019日历年。行政/注册组织签发了合规确认书，该确认书必须留在船上。

国际防止船舶污染公约修正案（或马波尔）附件六自2022年11月1日起施行。自2023年1月1日起，强制要求所有船舶计算其达到的EEXI以衡量其能源效率并启动其年度运营碳强度指标报告的数据收集（或CII）和CII评级。2025年年度CII报告期数据已在2026年3月31日截止日期之前收集并提交核查并附有合规声明，新评级预计将不迟于2026年5月31日发布。这些措施是IMO根据其2018年船舶减少GHG排放初步战略作出的承诺的一部分，即到2030年将所有船舶的碳强度比2008年降低40%。我们为我们的车队计算了所达到的EEXI，并安装了发动机功率限制（或EPL）在必要时遵守规定的EEXI基准。此外，我们正在探索替代方案，以优化我们船只的排放输出，包括在我们的船只上安装节能装置，例如空气润滑系统和改造重新液化工厂。

的监测、报告和核查（或MRV）船舶的二氧化碳排放量（或MRV监管）于2015年7月1日生效。MRV法规旨在量化和减少航运产生的二氧化碳排放。它列出了关于二氧化碳排放MRV的要求，并要求船东和运营商每年监测、报告和核实停靠在任何欧盟和EFTA（挪威和冰岛）港口的大于5000总吨的船舶的二氧化碳排放量（少数例外，例如捕鱼船或鱼类加工船）。数据收集按航次进行，于2018年1月1日开始。报告的二氧化碳排放量，连同货物和能效参数等额外数据，将由独立的核查人员进行核实，并发送至EMSA托管的中央检查数据库，以整理适用于欧盟区域的所有数据。负责使用欧盟港口的大型船舶运营的公司被要求报告其二氧化碳排放量。

2022年7月14日，欧盟委员会提交了修订现行欧盟ETS的提案。该提案修改了现有的欧盟ETS目标，即到2030年减排43%的GHG（与2005年的水平相比），并将其与适合55项一揽子目标保持一致，目标是到2030年，整个欧盟经济的GHG排放量至少减少55%（与1990年的水平相比）。按照惯常的政治程序，欧盟理事会和欧盟议会于2022年6月通过了对欧盟委员会提案的初步反应。随着政治进程的第一步实现，欧洲议会、理事会和委员会之间的机构间谈判于2022年7月11日正式开始。对于海运行业，自2025年起，运输海运排放的排放被纳入当前的欧盟ETS。它包括大多数大型船只的二氧化碳排放量。覆盖范围将是渐进的，从2025年开始，排放量占2024年排放量的40%，目标是到2027年实现欧盟内部航次的全覆盖。2026年起，一氧化二氮等非CO2排放（或N2O），甲烷也将被纳入系统。2027年起，超过5000 GT的近海船只将被纳入欧盟ETS。欧盟政策制定者还认可了一份避免碳泄漏的豁免清单和措施。海运是一个不会得到免费分配的部门，也不会受到CBAM的保护。这意味着，欧盟ETS指令将要求公布邻近转运港口清单，以避免规避碳要求的行为。该协议还承认对冰级船舶（例如我们的ARC7船）、小岛屿、欧盟最外围地区以及希腊和塞浦路斯之间的公共服务旅程的豁免。

在美国，美国环保署根据《美国清洁空气法》发布了关于温室气体的“危害调查结果”。虽然这一发现本身并没有对我们的行业提出任何要求，但它授权EPA通过规则制定过程直接监管GHG排放。此外，美国国会和个别州正在考虑气候变化倡议。IMO、欧盟、美国或我们经营所在的其他国家或州通过的任何限制GHG排放的新的气候控制立法或其他监管举措，都可能对我们的业务产生我们目前无法确切预测的重大财务和运营影响。

许多向海运业提供贷款的金融机构都采用了海神原则，该原则建立了一个框架，用于评估和披露船舶金融投资组合的气候一致性。海神原则为为海事部门提供资金的银行设定了一个基准，该原则基于IMO的GHG战略。IMO已于2018年4月批准了一项初步的GHG战略，以减少航运活动产生的GHG排放，这对于目前占全球二氧化碳排放量2%-3 %的行业来说，代表着气候雄心的重大转变。因此，《波塞冬原则》使金融机构能够使其船舶金融投资组合与负责任的环境行为保持一致，并激励国际航运脱碳。

船只安全

国际海事组织在对全球恐怖主义的高度关注之后于2002年12月通过了ISPS，并于2004年7月1日生效。ISPS的目标是通过检测船舶和港口面临的安全威胁以及要求制定旨在防止此类威胁的安全计划和其他措施来加强海上安全。我们船队现有的每艘船只目前都遵守ISPS和2002年海上运输安全法案（美国特定要求）的要求。每当我们的船只分别在印度洋地区、非洲西岸或东南亚高风险地区停靠时，都有程序向海洋安全委员会非洲之角、海洋领域贸易意识-几内亚湾和信息融合中心等相关报告制度通报。为了减轻安全风险，需要对经过这些高风险区的船只作出安全安排。

C.组织Structure

我们唯一的共同单位持有人是Stonepeak Limestone Holdings L.P.，它由Stonepeak管理的投资工具100%拥有。

请阅读附件8.1向本年度报告索取截至二零二五年十二月三十一日止之附属公司名单。

d.物业、厂房及设备

除了我们的船只和我们30%的权益，通过巴林液化天然气合资企业，在一个液化天然气接收和再气化终端，我们没有任何物质财产。

有关我们船只的描述，请阅读“项目4 –公司信息：我们的船队和我们的租约”，有关我们船只的主要产权负担的信息，请阅读“项目18 –财务报表：附注5 –租入船只”和“附注10 –长期债务”。

E.公司的税务

美国税务

以下是对自2019年1月1日起适用于美国的重大美国联邦所得税考虑因素的讨论。本次讨论基于《守则》的规定、立法历史、适用的美国财政部条例（或库务条例）、司法机关及行政解释，均为于本年度报告日期生效，且可能发生变更、可能具有追溯效力，或有不同解释。这些当局的变化可能会导致税收后果与下文所述的后果有很大差异。

选举作为公司课税。出于美国联邦所得税目的，我们选择作为公司征税，自2019年1月1日起生效。因此，我们对我们的收入征收美国联邦所得税，只要它是来自美国的来源或与下文讨论的在美国进行的贸易或业务有效相关。

营业收入征税。我们预计，我们几乎所有的毛收入以及我们的公司子公司的毛收入将归属于液化天然气、NGL、氨和相关产品的运输。为此目的，可归属于运输的毛收入（或运输收入）包括因使用（或租用或租赁使用）船只运输货物而产生或与之相关的收入，或履行与使用任何船只运输货物直接相关的服务，因此包括定期租船的收入。

运输收入的百分之五十（50%）要么开始，要么结束，但不是既开始又结束，在美国（或美国来源国际运输总收入）被认为是源自美国国内的来源。在美国开始和结束的运输收入（或美国来源国内运输总收入）被认为是100%来自美国境内的来源。仅在非美国目的地之间的运输收入被认为100%来自美国以外的来源。来自美国境外来源的运输收入一般不征收美国联邦所得税。

根据我们目前的运营和子公司的运营情况，我们的大部分运输收入来自美国以外的来源，不需要缴纳美国联邦所得税。然而，除非根据《守则》第883条豁免美国课税（或第883条豁免）适用，我们的美国来源国际运输毛收入或美国来源国内运输毛收入一般在净基和分支利得税或4%毛基税下缴纳美国联邦所得税，每一项都在下文讨论。

第883条豁免。一般来说，第883条豁免规定，如果非美国公司满足《守则》第883条及其下的财政部条例的要求（或第883条条例），其美国来源国际运输毛收入将无需缴纳净基准税和分支利得税或下文所述的4%毛基准税。第883条豁免不适用于美国来源的国内运输毛收入。

非美国公司（包括为美国联邦所得税目的选择作为公司征税的实体）将有资格获得第883条豁免，前提是，除其他外，该公司（i）组织在美国以外的司法管辖区，该司法管辖区授予美国公司国际运输总收入免税（或同等豁免），（ii）满足第883条规定中描述的三个所有权测试（或所有权测试）中的一个，以及（iii）满足某些证实、报告和其他要求（或证实要求）。

我们不认为我们将有资格获得第883条豁免，因此我们的美国来源国际运输总收入将不会被豁免美国联邦所得税。

净基差税和分支机构利得税。如果第883条豁免不适用，我们的美国来源国际运输毛收入可能被视为与在美国进行的贸易或业务有效关联（或有效连接的收入）如果我们在美国有一个固定的营业地，并且我们几乎所有的美国来源国际运输总收入都可归属于定期定期运输，或者，在光船租船收入的情况下，可归属于美国的一个固定营业地。根据我们目前的运营情况，我们的潜在美国来源国际运输总收入没有一项可归因于定期安排的运输，也没有一项可归因于归属于美国固定营业地的光船租赁。因此，我们预计我们的任何美国来源国际运输总收入都不会被视为有效连接收入。然而，我们无法保证未来不会根据可归属于美国固定营业地的定期运输或光船租赁赚取收入，这将导致此类收入被视为有效关联收入。美国来源国内运输毛收入一般会被视为有效连接收入。然而，我们并不认为我们的收入中有很大一部分已经或将会是美国来源的国内运输总收入。

我们赚取的任何被视为有效关联收入的收入将被征收美国联邦公司所得税（截至2025年底的法定税率为21%）和根据《守则》第884条征收的30%的分支机构利润税。此外，我们可能会对已支付或视为已支付的某些利息征收分支机构利息税。

在出售已产生有效连接收入的船只时，我们一般须就我们确认的收益缴纳净基准和分支机构利得税，最高可达减少有效连接收入的某些先前折旧扣除金额。否则，我们将不会就出售船只实现的收益缴纳美国联邦所得税，前提是根据美国联邦所得税原则，出售被视为发生在美国境外。

4%毛基税.如果第883条豁免不适用，并且我们不受上述净基础和分支机构利得税的约束，我们将对我们的美国来源国际运输总收入征收4%的美国联邦所得税，没有扣除的好处。关于我们在2025年结束的纳税年度，我们认为我们需要缴纳4%的毛基税，我们将无法获得第883条豁免的资格。我们预计，在该纳税年度，我们的美国来源国际运输总收入的美国联邦所得税负债金额将约为110万美元。然而，我们在任何一年应承担的此类税款的金额将取决于我们在该年度从进出美国的航行中获得的收入金额，这不在我们的完全控制范围内。

马绍尔群岛税务

因为我们和我们的受控关联公司没有，而且我们不期望我们和我们的受控关联公司将在马绍尔群岛共和国开展业务、运营或交易，我们和我们的受控关联公司均不受现行马绍尔群岛法律规定的收入、资本收益、利润或其他税收的约束，但由于（i）在马绍尔群岛共和国注册的法人实体的成立、解散、继续存在、合并、归化（或类似概念），（ii）向马绍尔群岛登记处提交证明（例如在职、合并或迁移证明）而产生的税款、罚款或费用除外，（iii）从马绍尔群岛注册处获得信誉良好的证书或向其提交的文件的核证副本，（iv）遵守有关船舶所有权的马绍尔群岛法律，例如吨位税，或（v）不遵守经济实质规定或马绍尔群岛公司注册处处长就我们的簿册和记录以及我们子公司的簿册和记录提出的要求。因此，受控关联公司向我们进行的分配不受马绍尔群岛税收的约束。

其他税收

我们和我们的子公司在某些非美国司法管辖区需要纳税，因为我们或我们的子公司要么在这些司法管辖区组织，要么开展业务或运营。在其他非美国司法管辖区，我们和我们的子公司依赖法定免税。然而，我们无法保证我们或我们的子公司所依赖的任何法定免税将继续可用，因为这些司法管辖区的税法可能会发生变化，或者我们或我们的子公司可能会就这些司法管辖区进行新的业务交易，这可能会影响我们或我们的子公司的纳税义务。请阅读“项目18 –财务报表：附注11 –所得税（费用）回收。”

第4a项。未解决的员工评论

不适用。

项目5。经营和财务审查与前景

以下讨论应与本报告其他地方出现的合并财务报表及其附注一并阅读。此外，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告中的项目5，以便我们对2024年至2023年的财务状况和经营业绩进行比较的讨论和分析。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

概述

Seapeak LLC是一家专注于LNG和NGL的国际海洋运输服务提供商。我们的主要战略侧重于通过我们拥有和租赁的中长期固定费率租船船队为客户提供服务。我们可能会评估并进入邻近的液化气市场、可再生能源市场和其他海运机会。在执行我们的战略时，我们可能会进行船只或业务收购，或与那些提供更多机会以利用液化天然气和NGL部门全球扩张带来的新兴机会的公司建立合资企业和合作伙伴关系。

2025年和2026年初的重大发展

LNG运输船新造船

2025年12月，我们与三星重工有限公司就建造两艘17.4万立方米低压双燃料（X-DF）LNG运输船新造船订立造船合同。这两艘液化天然气运输船的建造总估计完全建成成本为5.116亿美元，首期分期付款总额为4890万美元，已于2026年2月支付。

同时，在2025年12月，我们与一家位于美国的投资级液化天然气出口商就两艘液化天然气运输船新造船签订了10年期固定利率租船合同，预计将在2028年下半年交付船只后开始。

汽轮LNG运输船

截至2025年1月1日，我们的液化天然气部门包括七艘蒸汽轮机液化天然气运输船，这是我们液化天然气船队中最古老的船只。

西班牙舰队

2025年初，三艘汽轮机LNG运输船、Seapeak Hispania，的海峰火星（原，theSeapeak马德里），以及Seapeak亚洲（原，theSeapeak加泰罗尼亚）被搁置以降低我们的运营成本，同时我们探索租船机会。2025年12月，由于我们最终无法包租Seapeak亚洲，该船出售所得净额1210万美元，导致出售亏损380万美元。于2025年12月，资产负债表的账面价值海峰火星和Seapeak Hispania根据销售额减记至其估计销售价格。Seapeak亚洲，导致减值费用总额为710万美元。2026年1月海峰火星以1210万美元的净收益出售。2026年1月Seapeak Hispania被重新命名海峰木星该船于2026年3月出售，净收益为1490万美元。

此外，我们在2025年确认了2190万美元的重组成本，这主要与与这些船只相关的海员的遣散费有关。

RasGas II合资企业

三艘蒸汽轮机LNG运输船的20年租船合同（或RasGas II合资船），其中我们拥有70%的所有权权益（或RasGas II合资企业），计划于2026年10月至2027年2月期间届满。由于需求疲软，蒸汽式液化天然气运输船目前正面临市场压力，因此目前处于闲置状态的此类船只数量创历史新高。预计到2026年末或2027年初，这些船只的前景不会明显改善。我们预计RasGas II合资船将被出售，除非能在其现有租约到期前找到合适的租约。因此，自2025年10月1日起，我们将它们的使用寿命估计数从25年降至20年。此外，这些船只的账面价值在2025年末减记至其估计的公允价值，导致减值费用总额为6010万美元。

MALT LNG运输船租船合同

我们拥有52%股权的MALT合资企业的六艘液化天然气运输船中的两艘，Seapeak Marib和Seapeak Arwa，被租给也门液化天然气有限公司（或YLNG）下的长期租船合同。然而，由于也门政局动荡，YLNG决定在2015年暂时关闭其在也门的液化天然气工厂的运营。因此，自2016年1月1日起，MALT合资企业同意与YLNG达成连续延期安排，据此，部分租船付款被延期。于2025年3月，MALT合营公司订立第三份暂停协议（或第三次停牌协议）与YLNG进一步延长租船延期期限，以Seapeak Marib和Seapeak Arwa至多三年，分别至2028年3月和4月。如果也门的液化天然气工厂在第三次暂停协议期限内恢复运营，YLNG将被要求在特定时间段内分期偿还适用的递延金额以及利息。然而，无法保证液化天然气工厂是否或何时恢复运营，或者YLNG是否会偿还或能够偿还全部或任何部分的递延金额。与先前的中止协议一样，根据第三次中止协议并在其期限内，MALT合资企业获准直接租Seapeak Marib和Seapeak Arwa为自己的账户向第三方提供。

俄乌战争

持续的俄乌战争扰乱了能源市场和供应链，导致对俄罗斯实体、个人和部门的各种制裁，并导致全球能源市场波动。尽管战争的全球影响和剩余持续时间以及可能对俄罗斯及其贸易伙伴实施的任何额外制裁的影响仍存在很大的不确定性，但俄罗斯和乌克兰之间的持续敌对行动以及美国、欧盟、英国或其他国家或政府为应对这些敌对行动而采取的任何行动都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。2025年10月，欧盟宣布，自2027年1月1日起，将禁止俄罗斯根据长期供应合同进口到欧盟的液化天然气。2025年11月，英国宣布打算对与俄罗斯液化天然气出口有关的提供英国海事服务和英国保险服务实施禁令。迄今为止，我们没有因俄乌战争而经历任何实质性的不利财务影响。然而，由于最近的这些公告（以及随着监管环境的不断演变），我们预计我们将被要求重组我们的业务以遵守适用的制裁。

地缘政治和经济不确定性

美国政府继续谈判并对外国进口商品实施新的或增加的关税，这导致对美国某些商品和商品征收报复性关税，并可能导致潜在的贸易战。这一活动扰乱了全球市场，导致股票和大宗商品价格大幅波动，全球经济普遍不确定性增加，包括经济衰退的风险增加。

另外，中东的紧张局势可能会影响我们的业务。最近的一次，是在2026年2月，美国和以色列对伊朗发动了一次大规模袭击，导致伊朗对美国在中东的军事基地和其他目标进行报复。最近的中东冲突导致商船遭到袭击，航运贸易航线中断，进入霍尔木兹海峡的风险很高。

由于迅速变化和不可预测的地缘政治气候，航运业正在经历未来船只需求、贸易路线、费率和运营成本的不确定性。

拟议的美国和中国港口费

2025年初，美国贸易代表办公室宣布，与中国有联系且停靠在美国港口的船只将收取港口费。从2025年10月14日开始，中国船东和中国船舶运营商预计将被收取每净吨50美元起的费用，使用中国建造船舶的非中国运营商预计将被收取每净吨18美元起的费用，在每种情况下，可能会增加年费，但最高可达每艘船每年五次访问的上限。

2025年10月，中国宣布对与美国有联系且停靠在中国港口的船只征收报复性港口费。这项费用原定于2025年10月14日起生效，起步价为每净吨人民币400元（约合每净吨55美元），每个日历年有五次访问的上限。

2025年11月，美中两国宣布，双方已就对等暂停各自港口费一年达成一致。

其他机队发展

在我们拥有52%股权的合资企业中，我们有三艘液化天然气运输船，它们最近完成了长期租船合同，并且自重新交付以来一直以短期租船合同运营。此外，我们还有5艘LNG运输船（包括来自我们拥有52%股权的合资企业的2艘LNG运输船和来自我们拥有70%股权的RasGas II合资企业的1艘LNG运输船），预计将在2026年完成其长期租船合同。液化天然气项目延误导致液化天然气运输船近期供应过剩。因此，我们2026年及以后的业绩可能会受到负面影响，因为在2026年或以后的几年中，我们有一些时期没有租船合同的液化天然气运输船，或者我们以低于他们在之前的租船合同中赚取的费率重新租用了我们的液化天然气运输船。

重要的财务和运营条款和概念

在分析我们的业绩时，我们使用了多种财务和运营术语和概念。其中包括：

航次收入.航次收入目前包括在运营项下核算的包机收入，以及直接融资和销售型租赁收入。航次收入受租金和船只运营的日历-船舶-天数的影响。航次收入也受到定期租船和航次租船业务混合的影响。与期租相比，航次租船的租船费率波动更大，因为它们通常与航次时的现行市场费率挂钩。

航次费用.航次费用是特定航次特有的所有费用，包括任何燃料费用、港口费、货物装卸费用、运河通行费、代理费和佣金。航次费用通常由客户根据定期租船支付，由我们根据航次租船支付。

净航次收入.净航程收益指船舶运营收入（亏损），扣除船舶运营费用、期租租赁费用、折旧和摊销、一般和管理费用、船舶销售（减记）收益和（亏损）收益以及重组费用。这是一项非GAAP财务指标；有关该指标的更多信息，请阅读“项目5 –运营和财务审查与前景–非GAAP财务指标”。

船舶运营费用.根据我们船舶的所有类型的租船和合同，除光船租船外，我们负责船舶运营费用，其中包括船员、船舶管理服务、维修和保养、保险、商店、润滑油和通信费用。我们船舶运营费用中最大的两个组成部分是船员成本和维修保养。我们预计，随着我们机队的成熟和扩张，这些费用将会增加。

船舶运营收入（亏损）.为了帮助我们按分部评估我们的运营，我们分析我们从每个分部赚取（产生）的收入（亏损）在扣除运营费用后，但在纳入或扣除股权收入、利息费用、利息收入、非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益、外币汇兑损失、其他（费用）收入和所得税（费用）回收之前。欲了解更多信息，请阅读“项目18 –财务报表：附注4 –分部报告。”

干式对接.我们必须定期对我们的每艘船只进行干坞检查、维修和维护，以及为遵守行业认证或政府要求而进行的任何修改。通常，我们每两年半到五年对每艘船进行一次干坞，这取决于船只的类型和船龄。我们将在干坞期间产生的某些成本资本化，并从完成一次干坞到预计完成下一次干坞按直线法摊销这些成本。我们在资本化的干船坞中包括作为干船坞的一部分所产生的费用，以满足分类和监管要求。我们支出与干坞期间进行的日常维修和维护相关的费用。某一特定时期内进行的干坞数量和所进行工作的性质决定了干坞支出的水平。

折旧及摊销.我们的折旧和摊销费用通常由以下三部分组成：

•与我们船队的历史成本（减去估计残值）在我们船只的估计可使用年限内的折旧有关的费用；

•与干船坞使用寿命内的干船坞支出摊销有关的费用；和

•与所购定期租船的公允价值在预期租船剩余期限内摊销有关的费用。

收入天数.收入天数是我们的船只在一段时期内拥有的日历天数的总和，减去与大修、干坞或特别或中期调查相关的期间的停租天数的总和。因此，收入天数代表船只可获得收入的总天数。闲置天数，是指船只可获得收入但未被雇用的天数，计入收入天数。我们使用收入天数来解释我们的净航次收入在不同时期之间的变化。

日历-船舶-天数.日历-船舶-天数等于我们的船只在一段时间内拥有的日历天数的总和。因此，我们主要使用日历-船舶天数来解释船舶运营费用以及折旧和摊销的变化。

利用.利用率是我们船队在特定时期内使用情况的指标，通过将我们的收入天数除以该时期的日历-船舶-天数来确定。

汇总财务数据

下文列出的是Seapeak LLC及其子公司2025和2024财年的汇总合并财务数据和其他数据，这些数据来自我们的合并财务报表。下表应与截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日止年度（包括在此）的综合财务报表及附注一并阅读，并通过引用对其进行整体限定。


（单位：千美元，车队数据除外）	年终 12月31日， 2025 $	年终 12月31日， 2024 $
GAAP财务比较：
损益表数据：
航次收入	636,958	710,744
船舶运营收入（亏损）(1)	130,870	(94,505)
股权收益	93,241	122,279
净收入（亏损）(1)	25,991	(95,821)

资产负债表数据（期末）：
现金及现金等价物	122,906	153,726
受限制现金	22,248	34,242
船只和设备(2)	2,786,535	2,954,134
对权益核算的合营企业的投资和垫款，净额	1,357,862	1,346,578
直接融资和销售型租赁投资净额，净额(3)	602,518	646,326
总资产	5,137,634	5,378,721
总债务(4)	2,694,581	2,787,092
总股本	2,189,989	2,306,694

非公认会计原则财务比较:(5)
净航次收入	624,877	699,150
EBITDA(1)	325,847	208,673


车队数据:
平均船只数量：(6)
合并– LNG运输船	21	20
Equity-Accounted – LNG Carriers	24	24
合并– NGL运输船	10	17
Equity-Accounted – NGL载体	19	18

(1)金额扣除2025年和2024年船舶销售（减记）收益和（损失）收益后分别为（71.0）百万美元和（3.82.8）百万美元。

(2)船舶和设备包括（a）我们的船舶，按成本减去累计折旧，（b）与融资租赁有关的船舶，按成本减去累计折旧，以及（c）新造船合同预付款。

(3)我们的某些外部租船合同已作为直接融资和销售型租赁入账。因此，作为直接融资和销售型租赁核算的与外部租船相关的船舶不包括在船舶和设备的一部分中。请阅读“项目18 –财务报表：附注6 –收入–直接融资和销售型租赁的净投资。”

(4)总债务指长期债务和长期债务的当期部分，扣除未摊销的贴现和债务发行成本，以及与融资租赁相关的债务的当期和长期部分。

(5)净航次收入和EBITDA是非公认会计准则财务指标。对每项计量的有用性和目的的定义和解释，以及与根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务计量的对账，载于本项目5 –运营和财务审查与前景末尾的“非公认会计原则财务计量”一节。

(6)平均船只数量是基于我们的船只在我们拥有的一年中的时期，不包括任何在建船只。我们合并后的NGL船队的平均船舶数量包括六艘租入至2024年12月的船舶，而我们按权益核算的NGL船队的平均船舶数量包括我们的Exmar液化石油气合资企业在截至2025年12月31日止年度租入的七艘船舶（截至2024年12月31日止年度–六艘）。

经营成果

在评估我们的运营结果时您应该考虑的项目

以下列出了一些影响我们历史财务业绩并可能影响我们未来业绩的因素：

•我们舰队的规模发生变化.我们的历史经营业绩反映了由于某些船只交付和销售，包括在我们的股权核算的合资企业内，我们船队的规模和组成发生了变化。请阅读下文“液化天然气部分”、“液化天然气部分”和上文“2025年和2026年初的重大发展”，了解有关某些先前和未来船只交付、收购和销售的更多详细信息。

•我们的船只干坞的数量和时间可能会影响我们在不同时期的收入。由于计划内和计划外的维修，我们的船只在不同时间停租。在2025年和2024年期间，我们分别有78天和80天的预定停租日，与我们的船舶干坞有关，这些停租日为会计目的而合并。此外，我们的某些合并船舶在2025年有34天的计划外停租，在2024年有71天的计划外停租与维修有关。这些停租期间的财务影响，如果重大，下文将进一步详细解释。

•船舶运营等成本面临全行业通胀成本压力.我们继续将我们的运营费用增长维持在或低于通胀水平。然而，我们的某些期租合同包含基于实际发生的船舶运营费用或每年根据通货膨胀进行调整的可变部分，这两者都是为了保护我们免受船舶运营费用增加的影响。

•我们的财务业绩受到衍生工具公允价值波动的影响。我们的衍生工具的公允价值变动计入我们的净收益（亏损），因为我们的衍生工具和我们的权益核算合资企业持有的大部分衍生工具并未被指定为会计目的的套期保值。随着利率和外币汇率与我们的利率掉期和交叉货币掉期相关的波动，这些变化可能会大幅波动。请阅读“项目18 –财务报表：附注13 –衍生工具和套期活动。”与我们的衍生工具的公允价值变动相关的未实现损益不影响我们的现金流。

•我们的财务业绩受到货币汇率波动的影响。在公认会计原则下，所有以外币计价的货币资产和负债（包括现金和现金等价物、受限制现金、应收账款、应付账款、应计负债、应付关联公司的金额和长期债务）根据期末的现行汇率进行重新估值和报告。这些外币换算的波动主要基于美元相对于欧元和NOK的强弱，并已包含在我们的经营业绩中。在每个报告日换算所有以外币计价的货币资产和负债会产生未实现的外币汇兑损益，但目前不会影响我们的现金流。

•我们的收入可能会受到中长期固定费率租船合同到期的船只的影响。我们的主要战略侧重于通过我们的船队根据中长期、固定费率租船合同为客户提供服务。当这些船只完成这些租船合同时，我们寻求以新的租船合同重新租用这些船只。如果这些新的租船合同的租费率高于或低于之前的租船合同，我们的收入将受到正面或负面的影响。

•我们的某些权益核算船舶赚取的收入部分基于即期市场汇率。我们拥有50%股权的Exmar液化石油气合资企业中的某些液化石油气运输商要么进行交易，要么目前在现货市场进行交易，或者其租船费率的一部分与现货市场费率挂钩。即期利率的波动将影响我们逐期得出的结果。

•我们并不完全控制我们对权益核算的合资企业的投资所产生的现金流的获取.我们没有对我们的运营的完全控制，也没有对我们在我们的权益核算的合资企业中的投资的收入和费用提出任何法律索赔。因此，我们对权益核算的合营企业的投资产生的现金流可能无法在产生此类现金流的期间供我们使用。

截至2025年12月31日止年度对比截至2024年12月31日止年度

液化天然气板块

截至2025年12月31日，我们的液化天然气分部船队包括51艘液化天然气运输船（包括7艘在建的液化天然气运输船），以及一个位于巴林的液化天然气再气化接收站，我们在其中的权益范围为20%至100%。

下表比较了我们的液化天然气部门2025年和2024年的经营业绩、收入天数、日历-船舶天数和利用率，并将截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的净航次收入（这是一种非公认会计准则财务指标）与船舶运营收入（亏损）进行了比较，后者是最直接可比的公认会计准则财务指标。除权益收入外，本表所有数据仅包括截至2025年12月31日止年度按合并会计法入账的平均21艘液化天然气运输船（2024年–平均20艘液化天然气运输船），以及我们向若干权益入账的合营企业提供的船舶管理和企业服务。根据权益法核算的船舶和资产的结果比较将在本节后面的“权益收益”下进行描述。


（单位：千美元，天数和百分比除外）	截至12月31日止年度，			%变化
	2025	2024	改变
航次收入	522,468	566,614	(44,146)	(7.8)
航次费用	(11,178)	(4,598)	(6,580)	143.1
净航次收入(1)	511,290	562,016	(50,726)	(9.0)
船舶运营费用	(186,710)	(181,427)	(5,283)	2.9

折旧及摊销	(111,816)	(111,339)	(477)	0.4
一般和行政费用(2)	(30,971)	(23,402)	(7,569)	32.3
船舶销售减记及亏损	(71,006)	(387,109)	316,103	(81.7)
重组费用	(21,927)	—	(21,927)	100.0
船舶运营收入（亏损）	88,860	(141,261)	230,121	162.9
股权收益	67,525	94,577	(27,052)	(28.6)
运营数据：
日历-船舶-天数（b）	7,642	7,389	253	3.4
减：
预定干坞天数	—	34	(34)	(100.0)
计划外停租和闲置天数	1,063	185	878	474.6
收入天数（a）	6,579	7,170	(591)	(8.2)
利用（a）/（b）	86.1%	97.0%

(1)这是一项非GAAP财务指标；有关该指标的更多信息，请阅读“项目5 –运营和财务审查与前景–非GAAP财务指标”。

(2)包括直接一般和行政费用以及间接一般和行政费用（根据资源估计使用情况分配给每个分部）。见下文“其他经营成果”下的讨论。

我们液化天然气部门的总日历-船舶-天数从2024年的7,389天增加到2025年的7,642天。总日历-船舶-天数的增加是由于购买了漫威天鹅LNG运输船 2024年10月，部分被出售Seapeak亚洲2025年12月。

净航次收入.与2024年相比，2025年的净航次收入减少了5070万美元，主要原因是：

•2025年期间减少5500万美元，主要原因是Seapeak亚洲，theSeapeak Hispania，和海峰火星液化天然气运输船和在按计划完成之前的租船合同后赚取的较低的短期租船费率；

•减少1890万美元，主要是由于温哥华海峰继预定于2025年3月完成之前的租船合同后的LNG运输船；

•减少370万美元，主要是由于我们拥有30%所有权权益的巴林液化天然气接收站在2025年期间的管理和运营回收的运营和维护成本减少，因为在2025年初重启之前，2024年对该接收站进行了额外的维修和维护；以及

•减少270万美元，原因是Seapeak格拉斯哥继预定于2025年11月完成之前的租船合同后的LNG运输船；

部分被以下因素抵消：

•增加2490万美元，原因是购买了漫威天鹅2024年10月LNG运输船；

•增加340万美元，原因是2025年期间我们的某些股权核算合资企业的海员成本（在船舶运营费用中抵消）和船舶管理费报销增加；和

•增加90万美元，原因是2025年我们某些液化天然气运输船的计划外维修的停租天数减少。

船舶运营费用.与2024年相比，2025年船舶运营费用增加了530万美元，主要原因是：

•增加480万美元，原因是购买了漫威天鹅2024年10月LNG运输船；

•增加280万美元，原因是2025年期间与在我们某些股权核算的合资企业中运营的船舶相关的可偿还海员成本增加（在航次收入中抵消）；

•增加140万美元，原因是由于工资上涨以及船员变动的时间和地点，我们某些液化天然气运输船在2025年期间的海员成本增加；和

•由于2025年期间保险费用增加，增加了130万美元；

部分被以下因素抵消：

•减少460万美元，原因是自2025年初以来我们的三艘蒸汽轮机LNG运输船被搁置；以及

•减少180万美元，原因是巴林液化天然气接收站的维修和保养减少，部分被随着该接收站于2025年初重新开始运营而增加的人员配备成本所抵消。

折旧及摊销.与2024年相比，2025年折旧和摊销增加了0.5百万美元，主要原因是：

•2025年期间增加550万美元，原因是购买了漫威天鹅LNG运输船 2024年10月；

部分被以下因素抵消：

•2025年期间减少320万美元，原因是20年期租船合同的购置费用海峰火星被全部摊销按计划于2024年12月完成；和

•减少180万美元，原因是我们在2024年第四季度减记了7艘汽轮机LNG运输船，并在2025年第三季度进一步减记了3艘RasGas II汽轮机LNG运输船；部分被这7艘LNG运输船的估计使用寿命从2025年1月1日起减少10年以及RasGas II汽轮机LNG运输船从2025年10月1日起再减少5年所抵消。

减记和销售损失的血管。船舶销售减记和损失从2024年的3.871亿美元减少到2025年的7100万美元，减少了3.161亿美元，主要原因是：

•减少3.871亿美元，原因是由于我们对其未来机会的预期发生变化，我们在2024年12月将7艘蒸汽轮机LNG运输船减记至其估计的公允价值；

部分被以下因素抵消：

•增加6010万美元，原因是三艘RasGas II型蒸汽轮机LNG运输船在2025年9月减记至其估计公允价值，因为我们对其未来机会的预期发生了进一步变化；

•增加710万美元，原因是减记海峰火星和Seapeak Hispania蒸汽轮机LNG运输船到2025年12月的预期净销售收益；和

•增加380万美元，原因是出售Seapeak亚洲2025年12月汽轮机LNG运输船。

股权收益.EQuity收入减少27.0百万美元2025年与2024年相比。股权收入的变化包括减少1440万美元，这与我们在某些股权核算的合资企业中记录的未实现信用损失准备金的变化有关，主要是由于2025年作为直接融资或销售类租赁入账的定期租赁合同服务船舶的估计免租船舶公允价值减少，以及由于2025年非指定衍生工具的未实现损失而减少780万美元，而2024年非指定衍生工具的未实现收益主要是由于长期远期基准利率的变化。不包括未实现信贷损失准备金和非指定衍生工具未实现（损失）收益的这些变化，股票收入减少了480万美元，主要原因是：

•麦芽液化天然气合资企业：减少21.0百万美元，主要是由于某些液化天然气运输船赚取的租船费率降低，以及船只在2025年期间在短期租船合同之间暂时闲置，但由于某些液化天然气运输船在2025年期间的预定干坞减少，部分被停租天数减少所抵消。

•神剑LNG合资公司：我们的Excalibur合资企业减少了210万美元，该合资企业于2022年9月出售了我们的50%权益，原因是2024年期间从与2022年提前终止租船有关的仲裁裁决中获得的净收益。

部分被以下因素抵消：

•亚马尔液化天然气合资企业：增加1480万美元，主要是由于期末将用于财务报告目的的欧元现金存款重新估值到美国DOL导致的未实现外汇收益lars；部分被较高的折旧费用所抵消，这主要是由于某些液化天然气运输船在2024年完成了首次预定干坞。

•巴林液化天然气合资企业：增加290万美元，主要是由于2025年期间巴林液化天然气终端维修费用减少，部分被与2025年10月解决与巴林液化天然气终端承包商的争端相关的法律费用和利息费用增加所抵消。

天然气液体分部

截至2025年12月31日，我司天然气液体分部船队由LPG、乙烷和多种气体运输船组成，其中包括我们拥有25%至100%权益的42艘NGL运输船（包括七艘定期包租的NGL运输船、八艘在建的NGL运输船和六艘在建的定期包租的NGL运输船）。

下表比较了我们的天然气液体部门2025年和2024年的经营业绩、收入天数、日历-船舶天数和利用率，并将其截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的净航次收入（这是一种非GAAP财务指标）与船舶运营收入（最直接可比的GAAP财务指标）进行了比较。除股权收入外，本表中的所有数据仅包括截至2025年12月31日止年度按合并会计法入账的平均10家NGL承运人（2024–平均11家全资NGL承运人和6家包租入住的NGL承运人）。下文“权益收益”项下介绍了按权益法核算的船舶的结果比较。


（单位：千美元，天数和百分比除外）	截至12月31日止年度，			%变化
	2025	2024	改变
航次收入	114,490	144,130	(29,640)	(20.6)
航次费用	(903)	(6,996)	6,093	(87.1)
净航次收入(1)	113,587	137,134	(23,547)	(17.2)
船舶运营费用	(35,930)	(49,469)	13,539	(27.4)
定期租船租赁费用	—	(8,237)	8,237	(100.0)
折旧及摊销	(32,166)	(31,325)	(841)	2.7
一般和行政费用(2)	(3,481)	(5,686)	2,205	(38.8)
船舶销售收益	—	4,339	(4,339)	(100.0)

船舶运营收入	42,010	46,756	(4,746)	(10.2)
股权收益	25,716	27,702	(1,986)	(7.2)
运营数据：
日历-船舶-天数（b）	3,650	6,158	(2,508)	(40.7)
减：
预定干坞天数	78	46	32	69.6
计划外停租和闲置天数	25	144	(119)	(82.6)
收入天数（a）	3,547	5,968	(2,421)	(40.6)
利用（a）/（b）	97.2%	96.9%

(1)这是一项非GAAP财务指标；有关该指标的更多信息，请阅读“项目5 –运营和财务审查与前景–非GAAP财务指标”。

(2)包括直接一般和行政费用以及间接一般和行政费用（根据资源估计使用情况分配给每个分部）。见下文“其他经营成果”下的讨论。

2025年，我们的天然气液体部门的总日历-船舶-天数为3,650天，而2024年为6,158天。总日历-船舶天数的减少是由于六家租入的NGL承运人于2024年12月重新交付给其所有者，以及出售纳帕海峰，theSeapeak Cathinka，the海峰卡米拉和Seapeak Pan，分别为2024年2月、2024年3月、2024年4月和2024年8月。

净航次收入.与2024年相比，2025年期间的航次净收入减少了2350万美元，主要原因是：

•减少1960万美元，原因是6家定期包租的NGL承运人计划于2024年12月重新交付给其所有人；

•减少310万美元，原因是我们的多气体运输船的销售，该纳帕海峰，theSeapeak Cathinka，the海峰卡米拉，和Seapeak Pan2024年期间；和

•减少1.0百万美元，原因是我们的某些NGL承运人在2025年期间的定期干坞增加。

船舶运营费用。与2024年相比，2025年船舶运营费用减少了1350万美元，主要原因是：

•减少1190万美元，原因是六家租入的NGL承运人计划于2024年12月重新交付给其所有者；和

•减少250万美元，原因是纳帕海峰，theSeapeak Cathinka，the海峰卡米拉和Seapeak Pan2024年期间；

部分被以下因素抵消：

•增加1.0百万美元，原因是2025年期间我们某些NGL承运人的海员成本增加，这主要是由于船员变动的时间和地点。

定期租船租用费用。与2024年相比，2025年的定期租船租赁费用减少了820万美元，原因是预定于2024年12月将六艘租入的NGL承运人重新交付给其所有者。

船舶销售收益。2024年船舶销售收益为430万美元，与纳帕海峰，theSeapeak Cathinka，的Seapeak卡米拉，和的Seapeak Pan2024年期间。

股权收益.与2024年相比，Exmar液化石油气合资企业的股权收入在2025年减少了200万美元，主要原因是：

•减少510万美元，原因是出售资产确认了650万美元的收益Severin Schulte2024年期间液化石油气运输船因与租船相关的使用权资产减值而损失90万美元Severin Schulte2025年期间的液化石油气运输船，由于我们估计的未来租费率降低，部分被出售液化石油气确认的230万美元收益所抵消索菲·舒尔特2025年期间液化石油气运输船；

•减少270万美元，原因是2025年期间非指定衍生工具的未实现损失，而2024年期间的未实现收益主要是由于长期远期基准利率的变化；以及

•减少130万美元，原因是两艘船舶在2025年期间按照售后回租安排支付的租期内付款净影响；

部分被以下因素抵消：

•增加810万美元，原因是与交付相关的收益增加香槟和高雪维尔2025年期间的液化石油气运输船。

其他经营业绩

下表比较了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的其他经营业绩：


	截至本年度
（单位：千美元）	2025年12月31日	2024年12月31日	改变	%变化
一般和行政费用	(34,452)	(29,088)	(5,364)	18.4
重组费用	(21,927)	—	(21,927)	100.0
利息支出	(165,350)	(178,417)	13,067	(7.3)
利息收入	12,592	14,101	(1,509)	(10.7)
非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益	(14,511)	55,663	(70,174)	(126.1)
外币汇兑损失	(6,236)	(1,396)	(4,840)	346.7
其他费用	(21,499)	(16,032)	(5,467)	34.1
所得税（费用）回收	(3,116)	2,486	(5,602)	(225.3)
其他综合（亏损）收益	(16,918)	4,964	(21,882)	(440.8)

一般和行政费用.2025年一般和行政费用为3450万美元，而2024年为2910万美元。这一增长主要是由于我们唯一的普通股股东在2025年期间批准了向董事和管理层支付的酌情薪酬，部分被2025年期间专业费用的减少所抵消。

重组费用。2025年的重组费用为2190万美元，主要涉及因解雇我们的西班牙海员而产生的遣散费。由于不利的市场条件影响到蒸汽轮机液化天然气运输船，我们决定重组四艘蒸汽轮机液化天然气运输船的运营，这是我们解雇这些海员的决定。

利息费用.2025年利息支出为1.654亿美元，而2024年为1.784亿美元。利息支出主要反映我们的长期债务和与融资租赁相关的义务所产生的利息。减少的主要原因是，由于按期还款和我们的循环信贷额度利用率较低，以及2025年浮动利率较低，导致债务余额减少；部分被融资漫威天鹅2025年第一季度的LNG运输船以及2024年我们某些船只的再融资。

非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益.我们进行了利率掉期交易，用浮动利息的收据换取固定利息的支付，以减少我们某些以美元计价和我们以前未偿还的以欧元计价的浮动利率债务的利率波动风险。我们的利率互换通常要求每三个月结算一次，浮动利息的收取基于结算期开始时的现行SOFR利率。请阅读“项目18 –财务报表：附注13 –衍生工具和套期保值活动”，了解我们当前衍生品头寸的详细情况以及与这些非指定利率互换协议相关的已实现和未实现收益（损失）的细目。一段时期内实现的收益（损失）反映了高于（低于）我们利率掉期平均固定利率的现行SOFR利率。未实现收益（损失）将主要反映长期SOFR收益率曲线在每个相关期间的增加（减少）。2025年和2024年非指定衍生工具的已实现和未实现（亏损）收益净额分别为（14.5）百万美元和5570万美元，这主要是由于这些期间现行SOFR和远期SOFR费率的变化。

外币汇兑损失.2025年和2024年的外汇汇兑损失分别为620万美元和140万美元。这些外币汇兑损失主要是由于我们的以挪威克朗计价的债务以及截至2024年12月31日止年度我们的以欧元计价的定期贷款的相关期末重估，出于财务报告目的，将其转换为美元，扣除我们交叉货币掉期的已实现和未实现损益。以挪威克朗和欧元计价的货币负债的损益反映了在重估或结算日，与期初的有效汇率相比，美元兑NOK和欧元的汇率走强（收益）或走弱（损失）。我们的交叉货币掉期在经济上对冲了我们以挪威克朗计价的债务的所有外汇和利率敞口。我们以欧元计价的债务被用来购买两艘长期租船的船只，这些船只使我们有权获得以欧元支付的租船租金。因此，我们以欧元计价的债务是通过这些固定的欧元租船租金收据偿还的，因此我们的欧元货币敞口受到这一安排的限制。截至2025年12月31日，我们没有对2024年12月到期的欧元计价债务的敞口。

其他费用。2025年其他费用为2150万美元，而2024年为1600万美元。其他费用增加的主要原因是，在2024年期间回购某些受售后回租安排约束的NGL承运人时，确认了630万美元的融资终止收益。

所得税（费用）回收。2025年所得税（费用）回收为（3.1）百万美元，而2024年为250万美元。的变化所得税（费用）回收主要是由于与我们的Tangguh合资企业（我们拥有70%的所有权权益）的扣除时间相关的当期和递延税款余额发生变化，以及与我们将某些NGL业务从法国转移到丹麦相关的估计所得税所欠；部分被2025年较低的运费税估计所抵消。

其他综合（亏损）收益。2025年其他综合（亏损）收入为（16.9）百万美元，而2024年为500万美元。其他综合（亏损）收入的变化主要是由于现行和远期SOFR基准利率的变化，我们的合资企业的业绩反映了套期会计的使用。其他综合（亏损）收益的变化主要是由于我们的利率互换协议在2025年的未实现亏损，而2024年的未实现收益；部分被我们的利率互换协议在2025年的已实现收益低于2024年所抵消。

截至2024年12月31日止年度对比截至2023年12月31日止年度

有关我们截至2024年12月31日止年度的经营业绩与截至2023年12月31日止年度的比较的讨论，请阅读我们截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告中的“项目5 –经营和财务审查及前景”。

流动性和资本资源

资本的来源和用途

我们从我们的船只所服务的租船中产生现金流。我们的业务战略是主要与大型能源公司及其运输子公司签订固定费率合同，雇用我们的绝大多数船只。除其他因素外，我们净经营现金流的可变性反映了：利率变化；营运资金余额波动；干坞支出的时间和金额；维修和维护活动；在役船只的数量和我们船队规模的变化；以及收到股息或从权益核算投资中返还资本的时间。根据我们船只的维修计划和所需的维修，每个时期的船只干坞数量往往会有所不同。

我们的权益核算合资企业通常被要求将所有可用现金分配给其所有者。然而，我们并没有完全控制我们的运营，也没有对我们在权益核算的合资企业中的投资的收入和费用提出任何法律索赔。因此，我们对权益核算的合营企业的投资产生的现金流可能无法在产生此类现金流的期间供我们使用。我们以权益入账的合营企业派发股息的时间和金额受合营企业偿还债务的时间和金额、合营企业的资本要求，以及合营企业为运营、资本支出、干坞支出和/或根据融资协议的要求而保持的任何现金储备的影响。

我们的资金来源包括来自运营的净现金流、债务融资的借款、与融资租赁相关的债务的借款、我们唯一共同单位持有人的股权出资、发行债务的净收益，以及在较小程度上的船舶处置收益。其中某些资金来源在“项目18 –财务报表：附注5 –租入船舶、附注10 –长期债务、附注16 –总资本和附注18 –（减记）船舶销售收益和（损失）收益”中有所描述。

我们现金的主要用途包括支付运营费用、干坞支出、与船舶改装相关的成本、承诺资本支出、偿债成本、利率掉期和交叉货币掉期结算、定期偿还长期债务、定期偿还我们与融资租赁相关的义务、定期分配，包括支付我们的普通单位和A系列和B系列优先单位的分配，以及为我们可能进行的任何优先单位回购提供资金，以及为我们的其他营运资金需求提供资金。此外，我们用现金收购或建造船只，以扩大我们的船队规模，或对我们的股权核算合资企业进行投资，供他们收购或建造船只。任何新造船船舶订单或船舶收购活动的时间可能每年都有很大差异。

我们的循环信贷额度、定期贷款和债券以及与融资租赁相关的义务在“项目18 –财务报表：附注5 –租入船舶和附注10 –长期债务”中进行了描述。我们的循环信贷融资、定期贷款和债券以及与融资租赁相关的义务包含以船舶为担保的债务融资的典型契约和其他限制，这些限制限制了船舶拥有或承租人子公司：

•产生或担保债务；

•变更所有权或结构，包括合并、合并、清算和解散；

•如果拖欠股息或分派，则支付股息或分派；

•使资本支出超过规定水平；

•作出一定的反质押并授予一定的留置权；

•出售、转让、转让、转让资产；

•进行某些贷款和投资；和

•进入新的业务领域。

我们的某些信贷安排和与融资租赁相关的义务要求我们维持财务契约。如果我们不满足这些财务契约，贷款人或出租人可能会限制我们在我们的信贷额度下借入额外资金的能力，并加速偿还我们的循环信贷额度、定期贷款和债券以及与融资租赁相关的义务，这将对我们的短期流动性需求产生重大影响。这些财务契约的条款和遵守情况在本报告中的“项目18 –财务报表：附注5 –租入船舶和附注10 –长期债务”中有更详细的描述。我们与融资租赁相关的某些信贷便利和义务要求我们根据NIBOR或SOFR支付利息。利率的大幅上升可能会对经营业绩和我们偿债的能力产生不利影响；然而，作为我们将金融风险降至最低的战略的一部分，我们使用利率掉期和交叉货币掉期来减少我们因利率变化而面临的市场风险敞口。我们目前的头寸在“项目18 –财务报表：附注13 –衍生工具和对冲活动”中有更详细的描述，我们对利率变化的敞口程度在“项目11 –关于市场风险的定量和定性披露”中有更详细的描述。

除了我们的债务和融资租赁义务外，我们还为我们的某些股权核算合资企业的某些贷款融资和利率掉期义务的比例份额提供担保。截至2025年12月31日，根据贷款融资的本金总额和利率掉期的公允价值计算，这一比例份额为7.683亿美元。截至2025年12月31日，我们以权益入账的合营企业遵守了我们担保的与这些贷款融资有关的所有契约。

现金流

下表汇总了我们在列报期间由（用于）经营、融资和投资活动提供的综合现金和现金等价物：


（单位：千美元）	截至12月31日止年度，
	2025	2024
经营活动产生的现金流量净额	272,859	395,288
用于筹资活动的现金流量净额	(266,480)	(191,647)
用于投资活动的现金流量净额	(49,193)	(200,067)

经营现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额从2024年的3.953亿美元减少1.224亿美元至2025年的2.729亿美元，主要原因是：2025年不包括减记、重组费用以及折旧和摊销在内的船舶业务收入减少6310万美元；由于2025年非现金营运资金结算时间比2024年减少3540万美元；以及2025年期间与我们西班牙海员遣散费有关的重组费用减少2110万美元。

净融资现金流

用于融资活动的净现金流从2024年的1.916亿美元增加到2025年的2.665亿美元，增加了7480万美元，主要是由于：2025年期间我们某些液化天然气和NGL运输船再融资的收益净减少3.232亿美元；以及我们某些以挪威克朗计价的债券的预定偿还1.119亿美元，这些债券将于2025年到期。用于融资活动的现金增加部分被用于为计划于2027年交付的五艘液化天然气运输船新造船的分期付款提供部分资金的定期贷款提款2.068亿美元所抵消；以及2025年向我们唯一的共同单位持有人Stonepeak分配的现金减少1.50亿美元。

净投资现金流

用于投资活动的净现金流从2024年的2.001亿美元减少1.509亿美元至2025年的4920万美元，原因是：用于船舶和设备的现金支出减少1.965亿美元，包括2025年期间新造船合同的预付款，主要与我们收购漫威天鹅2024年的LNG运输船，部分被2025年我们某些LNG运输船新造船的船厂分期付款增加所抵消。用于投资活动的现金减少额被2024年安哥拉合资企业的3000万美元资本返还和2025年出售船只的净收益减少1560万美元部分抵消。

流动性

我们流动性的主要来源是现金和现金等价物、我们的业务提供的净经营现金流、我们从权益核算的合资企业收到的现金分配、我们信贷额度的未提取部分以及通过融资交易筹集的资金。我们的现金管理政策的首要目标是最大限度地减少损失和收益波动的概率，并确保所购买的证券可以轻松有效地出售。第二个目标是确保适当的回报。本年度报告“项目18 –财务报表：附注10 –长期债务”中描述了我们循环信贷额度下可借入的金额的性质和范围。

截至2025年12月31日，我们的流动资金总额为3.379亿美元，其中包括现金、现金等价物和信贷额度的未提取部分，而截至2024年12月31日为3.387亿美元。

下表汇总了我们截至2025年12月31日的合同义务，不包括我们的权益核算合资企业的合同义务。我们预计，我们在2025年12月31日的流动性，加上我们预计将从2025年12月31日到位的客户合同中产生的经营现金流、我们预计将从我们的股权核算合资企业收到的现金分配，以及我们预计将收到的与我们的一艘液化天然气运输船的再融资和我们的某些液化天然气运输船新造船的融资相关的收益，将足以支付我们在2026年到期的债务。我们支付债务以及为2026年12月31日之后到期的长期债务和融资租赁再融资的能力将取决于（其中包括）我们继续为长期租船合同提供服务的能力、我们的财务状况以及到期日之前几个月的信贷市场状况。我们可能会通过收购新船或二手船或通过建造额外的新船来扩大我们的船队规模。我们长期持续扩大机队规模的能力取决于我们产生经营现金流、获得长期银行借款、售后回租融资和其他债务的能力，以及我们从内部产生的来源或从我们唯一的普通单位持有人那里筹集股权融资的能力。


	合计	2026	2027	2028	2029	2030	超越 2030
	（百万美元）



美元长期债务本金	799.9	198.0	377.7	54.7	45.5	124.0	—
挪威克朗长期债务本金(1)	99.1	99.1	—	—	—	—	—
与融资租赁有关的承付款项(2)	2,223.7	328.5	396.3	366.6	210.7	295.6	626.0
与经营租赁有关的承付款项(3)	92.3	28.4	28.4	29.6	5.9	—	—
新造船分期/造船监理(4)(5)	1,393.8	295.1	792.3	306.4	—	—	—
总计	4,608.8	949.1	1,594.7	757.3	262.1	419.6	626.0

(1)以挪威克朗计价的债务以美元表示，并使用截至2025年12月31日的现行汇率进行了换算。

(2)除租赁付款外，还包括在各自租赁期限结束时购买租赁船只的金额。在适用的情况下，如果我们不遵守租赁协议下的某些契约，可能需要加快还款时间。

(3)我们有相应的租约，据此我们是出租人，并预计在2026年至2029年期间根据这些租约获得约6910万美元。

(4)在2022年11月期间，我们与三星重工有限公司签订了建造5艘174,000立方米M型、电控、燃气进气推进LNG运输船的合同，这些运输船计划于2027年全年交付。我们打算通过2027年到期的两笔美元计价定期贷款下的借款，为几乎所有剩余的估计交付前支出提供资金。此外，交付时到期的最后建造分期付款以及2027年到期的两笔美元计价定期贷款的偿还将由10年期售后回租融资安排提供资金，其中液化天然气运输船新造船将在交付时以每艘船约2.35亿美元的价格出售给第三方，并租回给我们。

(5)在2025年12月期间，我们与三星重工有限公司就建造两艘17.4万立方米低压双燃料（X-DF）LNG运输船新造船订立合同，计划于2028年下半年交付。我们打算用我们现有的流动资金和未来的经营现金流，以及在船舶预定交付之前为其安排的短期和长期债务融资，为估计成本提供资金。

除了上表中的承诺外，我们的股权核算的合资企业还有为新建和其他建设合同成本提供资金的承诺，所有这些都对我们没有追索权。见本年度报告中的“项目18 –财务报表：附注14 –承诺和或有事项”。

关键会计估计

我们根据美国公认会计原则编制合并财务报表（或公认会计原则），要求我们在应用会计政策时，根据我们的最佳假设、判断和意见进行估计。管理层定期审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的合并财务报表按照公认会计原则公允列报。然而，由于未来事件及其影响无法确定，实际结果可能与我们的假设和估计不同，这种差异可能是重大的。本节讨论的会计估计和假设是我们认为对理解我们的财务报表最关键的那些，因为它们本质上涉及重大判断和不确定性。有关我们重大会计政策的进一步说明，请阅读“项目18 –财务报表：附注1 –重要会计政策摘要。”

船舶折旧

说明。我们每艘船的账面价值代表其在交付或购买时的原始成本减去折旧和减值费用。我们在每艘船只的估计使用寿命内按直线法折旧我们船只的原始成本，减去估计残值。由于二手船的市场价格往往会随着租船费率、新造船成本等因素的变化而波动，因此我们船只的运载价值可能无法代表其在任何时点的市场价值。包机费率和新造船成本在本质上往往是周期性的。

判断和不确定性。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，折旧的计算方法是，液化天然气运输船的估计使用寿命为35年，NGL运输船的估计使用寿命为30年，从船舶从船厂交付之日开始计算，或者如果法规阻止我们在这些期间内运营船舶，则使用更短的期间。我们的船只的估计使用寿命涉及一个判断因素，它考虑了设计寿命、商业考虑和监管限制。截至2025年1月1日，我们的液化天然气部门包括七艘蒸汽轮机液化天然气运输船，这是我们液化天然气船队中最古老的船只。我们对这类老旧船只的前景进行了向下修正，这是基于这类船只供应过剩和由于其设计效率较低而减少了承租人的兴趣。因此，我们将其使用寿命估计数从35年降至25年，自2025年1月1日起生效。2025年10月，我们进一步将三艘蒸汽轮机LNG运输船的估计使用寿命从25年下调至20年，原因是这些船的近期前景较低。截至2025年12月31日止年度，这七艘蒸汽船中的一艘已售出，另有两艘于2025年12月31日持有待售，随后于2026年第一季度售出。

其他信息。船舶的实际使用寿命可能与预计使用寿命不同，实际使用寿命较短导致每年折旧费用增加。较长的实际使用寿命将导致年度折旧费用减少。不包括我们的七艘蒸汽液化天然气运输船，如果我们使用估计30年的使用寿命而不是在财政年度开始时生效的35年对我们的液化天然气运输船进行折旧，我们截至2025年12月31日止年度的折旧将增加1180万美元（2024年– 2760万美元）。如果我们使用25年的估计使用寿命而不是在财政年度开始时生效的30年来折旧我们的NGL载体，我们截至2025年12月31日止年度的折旧将增加690万美元（2024年– 650万美元）。

血管损伤

说明。每当有事件或情况表明资产的账面价值，包括租用船舶的租船合同的账面价值（如果有的话）可能无法收回时，我们都会对船舶和设备进行减值审查。当资产的账面价值大于资产在其剩余使用寿命内预期产生的未来未折现现金流量时，就会发生这种情况。资产的预计未来未折现现金流量超过资产账面价值的，不确认减值。资产的预计未来未折现现金流量低于该资产的账面价值且该资产的公允价值低于其账面价值的，减记该资产的公允价值。采用折现现金流量或评估值确定预计公允价值。在不存在活跃的二手买卖市场的情况下，我们采用贴现现金流法估算减值船舶的公允价值。在存在活跃的二手买卖市场的情况下，采用评估值对减值船舶的公允价值进行估值。评估价值通常是如果我们要出售船只，我们期望收到的金额。此类评估通常由我们完成，并基于二手买卖数据，以及第三方提供的其他信息。对于包租的船舶，来自该船舶的贴现现金流可能超过其市场价值，因为市场价值可能假设该船舶未被用于现有的包租。

判断和不确定性。在事件或情况表明船舶的账面价值可能无法收回的时期，这将涉及对船舶未来使用情况的判断，并确定对未来未贴现现金流量的估计，我们对未来现金流量的估计将涉及对未来租船费率、船舶利用率、运营费用、干坞支出、船舶残值和我们船舶剩余估计寿命的假设。我们的估计租船费率是基于现有船舶合同下的费率和我们预计可以重新租船的市场费率。此类市场费率基于考虑到船舶推进类型和尺寸的10年历史行业平均租船费率，但具有蒸汽轮机推进系统的液化天然气运输船除外，在这种情况下，我们的估计是基于现有租船实盘期间剩余期限内的租船费率，因为历史行业平均水平不再被认为是适当的，因为这类船舶供过于求以及由于其设计效率较低而减少了租船人的兴趣。

我们对船只利用率的估计，包括估计的停租时间，都是基于历史经验。我们对运营费用和干坞支出的估计是基于历史运营和干坞成本以及我们对未来通胀和运营需求的预期。船舶残值是船舶轻量化吨位和预计废品率的乘积。我们在对未来现金流量的估计中使用的我们船只的剩余估计寿命与计算折旧时使用的一致。

根据我们的经验，与我们对未来现金流的估计相关的某些假设，从其性质上来说，更可预测，包括现有合同条款下的估计收入和持续运营成本。与我们对未来现金流的估计相关的某些假设需要更多的判断，并且本质上更难预测，例如重新租船的估计日租费率以及船舶销售的可能性。此外，在我们采用现金流折现法对船舶及其关联租船合同进行估值的情况下，折现率的确定需要进行判断。我们认为，用于估计我们船舶未来现金流和贴现率的假设在作出时是合理的。然而，我们不能保证我们对未来现金流的估计，特别是对未来船只租费率或船只价值的估计是否准确。

其他信息。如果我们得出船舶或设备发生减值的结论，我们确认的损失金额等于资产的账面价值超过其在减值日的公允价值的部分。减记金额成为新的较低成本基础，将导致船舶减值后期间的年度折旧费用降低。因此，我们对未来未折现现金流的估计的任何变化都可能导致关于船舶或设备是否发生减值的不同结论，从而导致不同的减值金额，包括没有减值，以及不同的未来年度折旧费用。

我们的业务模式是主要与大型能源公司及其运输子公司签订固定费率合同，雇用我们的船只。这些合同的原始期限一般在5至25年之间。因此，虽然船舶的市场价值可能会下降至低于其账面价值，但船舶的账面价值仍可能根据船舶预期从为其现有合同和未来合同提供服务中获得的未来未贴现现金流量而收回。

由RasGas II合资船组成的我国三艘蒸汽轮机LNG运输船的20年租期计划于2026年10月至2027年2月到期。在需求疲软的情况下，蒸汽轮机LNG运输船目前正面临着严峻的市场压力，目前有创纪录数量的此类运输船处于闲置状态。预计到2026年末和2027年初，这些船只的前景不会明显改善。因此，预计RasGas II合资船将被出售，除非能在其现有租约到期前找到合适的租约。因此，在2025年9月，这些船只的载运价值减记为其估计的公允价值。6010万美元的减值费用总额包含在我们的综合收益（亏损）表中截至2025年12月31日止年度的船舶销售（减记）收益和（亏损）收益中。这些船舶使用贴现现金流量法减记其估计的公允价值，该方法基于根据现有长期固定利率租船合同运营至20年船龄的船舶及其随后的销售价格，该价格基于最近对类似船龄的液化天然气运输船的交易。如果船舶在其现有租船合同结束时出售，而实际销售价格低于预期销售价格，则将进一步确认减值费用。

截至2025年12月31日，我们估计有一艘LNG运输船的估计市值为2亿美元，比其账面价值2.341亿美元少了3410万美元。虽然该船舶的估计市场价值可能低于其账面价值，但由于与该船舶有关的估计未来未折现现金流量大于其账面价值，因此未确认任何减值。像这艘船这样的预计未来现金流明显高于其各自账面价值的船只，如果我们决定处置这艘船，连同其租船合同，而不是继续运营它，很可能只会在未来12个月内减值。在决定是否处置一艘船只时，我们确定出售一艘船只在经济上是否更可取，还是继续运营它。这项评估包括估计如果一艘船以现有状态出售，与该船估计未来收入的现值（扣除运营成本）相比，预计将收到的净收益。此类估计是基于其现有租船条款、租船市场前景、估计未来船舶价值和估计运营成本，并考虑到该船的类型、状况和船龄。此外，我们通常不会处置正在为现有客户合同提供服务的船只。

权益核算合营企业投资减值

说明.当事件或情况表明此类投资的账面价值可能经历了低于其账面价值的非暂时性下降时，我们评估我们对权益核算的合资企业的投资是否存在减值。如果是这种情况，则以权益入账的合营企业投资的账面价值减记至其估计公允价值，并在我们的综合收益（亏损）表中确认由此产生的减值。

判断和不确定性.评估以权益入账的合营企业投资的潜在减值的过程需要作出重大判断，以确定以权益入账的合营企业投资的估计价值是否已下降至低于其账面价值，如果是，这是否属于非暂时性价值下降。这些判断包括，除其他外，对未来租船费率、运营费用和船舶价值、船舶销售时间、贴现率和交付以及未来增长前景的估计。在确定权益法投资的减值是否为非暂时性减值时，需要考虑的因素包括投资的公允价值低于其账面价值的时间长度和程度；权益法被投资方的财务状况和近期前景，包括可能对被投资方未来盈利潜力产生负面影响的近期经营亏损或特定事件；以及持有人将其在被投资方的投资保留一段足以允许任何预期的市场价值恢复的时间的意图和能力。截至2025年12月31日，我们对MALT合资公司的投资进行了减值测试，并确定虽然其估计公允价值已下降至低于其账面价值，但该下降并非暂时性的。

其他信息。如果我们确定一项以权益核算的合营企业的投资发生减值，我们确认的损失金额等于该投资的账面价值超过其在减值日的估计公允价值的部分。减记金额成为投资新的较低成本基础。此外，我们可能会将减值分配给以权益入账的合资企业持有的个别资产，例如船舶和设备，这将导致我们在未来期间应占合资企业综合收益的比例增加，因为以权益入账的合资企业的船舶和设备的折旧费用较低。因此，关于对权益核算的合营企业的投资是否发生减值以及此类减值金额的结论差异可能导致不同的减值金额，包括不发生减值，以及未来期间不同的权益收益（损失）。如果我们确定我们对MALT合资企业的投资的估计公允价值低于其账面价值的下降不是暂时性的，则将在截至2025年12月31日的年度确认约5000万美元的减值损失。由于船只价值和液化天然气市场可能波动，我们在未来期间对MALT合资企业的投资的估计公允价值可能与2025年12月31日的该金额存在重大差异。因此，任何未来减值损失（如果有的话）可能与截至2025年12月31日止年度确认的减值损失存在重大差异，前提是我们确定我们对MALT合资企业投资的估计公允价值低于其账面价值的下降不是暂时性的。

衍生工具估值

说明。我们的风险管理政策允许使用衍生金融工具来管理利率风险，以及外汇风险。会计上未指定为现金流量套期的衍生金融工具的公允价值变动计入收益。

判断和不确定性。我们的衍生工具的大部分公允价值和我们的衍生工具的公允价值在不同时期的变化是由于我们使用利率和交叉货币掉期协议。我们的衍生工具的公允价值是我们在报告日为终止协议而将收到或支付的估计金额，同时考虑到当前利率以及我们和掉期交易对手双方当前的信用价值。预计金额为预计未来现金流量的现值，等于利率与交叉货币互换协议中基准利率与固定利率的差额，乘以各利息重置日利率与交叉货币互换协议的名义本金金额。

我们的利息和交叉货币互换协议在每一期末的公允价值受基准利率收益率曲线隐含的利率，包括其相对陡峭程度，以及远期外币汇率的影响最为显著。利率和外币汇率在近几年经历了短期和长期的大幅波动。虽然我们的利息和交叉货币互换协议的公允价值通常对短期利率的变化更为敏感，但长期基准利率和外币汇率的重大变化也对我们的利息和交叉货币互换协议产生重大影响。

我们的利息和交叉货币互换协议的公允价值也受到贴现因子中包含的我们的信用风险或交易对手信用风险变化的影响。我们参考类似评级的全球工业公司的信用违约掉期利差并考虑任何基础抵押品，对我们的利率掉期和交叉货币掉期债务进行贴现。我们参考交易对手金融机构的信用违约互换利差对我们的利率互换和交叉货币互换资产进行贴现。在确定信用价值的过程中，需要对确定哪种信用风险信息来源与被评估实体的风险状况最匹配进行重大判断。

基准利率收益率曲线和我们的特定信用风险预计在利息和交叉货币互换协议的存续期内会有所不同。利率和交叉货币互换协议未偿还的名义金额越大，利率和交叉货币互换协议的剩余期限越长，这些因素的任何可变性对我们的利息和交叉货币互换的公允价值的影响就越大。我们在经济上对冲了大量长期债务和长期债务的利率敞口。因此，我们在历史上经历过，并且我们预计将继续经历我们的衍生工具的期间公允价值的重大变化。

其他信息。尽管我们利用上述输入和假设计量我们的衍生工具的公允价值，但如果我们在报告日终止协议，我们为终止衍生工具将支付或收到的金额可能与我们对公允价值的估计不同。如果估计的公允价值与实际终止金额不同，则对适用的衍生资产或负债的账面金额进行调整将在当期收益中确认。这种调整可能是重大的。请参阅“项目18 –财务报表：附注13 –衍生工具和套期活动”，了解对我们的综合损益表（亏损）和综合损益表的衍生工具公允价值变动的影响。

信贷损失

我们采用信用损失方法，利用整个存续期的预期信用损失计量目标，在金融资产产生或获得时确认直接融资和销售型租赁的净投资、对权益核算的合营企业的贷款、对权益核算的合营企业的担保贷款融资、非经营性租赁应收账款、合同资产和其他应收款的信用损失。预期信用损失随后根据预期存续期信用损失的变化在每期进行调整。

我们潜在信用损失的大部分风险敞口与我们的直接融资和销售型租赁有关，包括我们的股权核算合资企业内的租赁。有关这些直接融资和销售型租赁的描述，请参见“项目18 –财务报表：附注3b –信用损失”。

判断和不确定性。GAAP让实体可以灵活地选择适当的方法来衡量预期信用损失的估计。也就是说，允许实体使用实用且与其情况相关的估计技术，只要这些技术在一段时间内得到一致应用，并旨在忠实地估计预期信用损失。我们采用内部历史损失率法确定了直接融资和销售型租赁净投资中应收租赁款部分相关的信用损失准备。我们得出的结论是，使用主要基于内部历史数据的损失率方法本质上比主要使用外部数据更具代表性，外部数据可能包括所有行业，或所有石油和天然气或所有海洋运输，它们没有可比性。此外，我们的绝大多数客户是私人单一目的实体或较大的上市实体的子公司或合资企业，它们不公布财务信息，也没有公布由信用评级机构确定的信用评级。在可获得相关可靠外部数据且判断适当的有限情况下，我们在对内部派生的损失率进行调整时考虑了此类数据。需要判断来确定所使用的外部数据的适用性和可靠性。直接融资和销售型租赁净投资残值部分的信用损失准备是根据船舶在租船合同结束时折旧后的当前估计公允价值与预期账面价值相比较得出的，此种到期的潜在收益或损失在合同越接近到期时按直线法以越来越大的幅度计入信用损失准备。鉴于船舶价值的波动性，残值部分信用损失准备估计方法的选择涉及判断。

我们认为，用于估计我们预期信用损失的假设在作出时是合理的。然而，我们无法保证我们的估计是否准确。

除了在选择计量信用损失准备的方法时使用的判断外，还有在应用方法时使用的判断。我们在确定特定直接融资租赁或销售型租赁在计量日的风险特征与用于计量内部历史损失率的风险特征是否一致时运用了判断，并确定了我们预期的当前条件和合理可支持的预测是否与计量内部历史损失率所存在的条件存在差异。此外，已使用判断来确定内部历史损失率，因为它部分基于对未来事件发生或不发生的估计，这些事件将决定与迄今已发生的已知损失相关的已获追偿或额外损失的金额。还使用了判断来确定内部历史损失率所需的调整，在那些确定了相关和可靠的外部数据的情况下。此外，我们在直接融资和销售型租赁的预期信用损失估计中使用的船舶的当前估计公允价值是根据评估价值确定的，此类评估价值通常由我们使用二手买卖数据和第三方提供的其他信息来完成。当出售的船只与我们的船只相比，在船龄、尺寸和技术规格上不同时，就会使用判断。由于船只价值可能会波动，我们对剩余价值的估计可能无法表明如果我们出售任何船只，我们可以获得的当前或未来价格。

其他信息。如果我们用来衡量我们对预期信用损失的估计所使用的方法和在应用这些方法时所使用的判断导致了与实际结果不同的信用损失准备，我们在每一期末的信用损失准备和每一期信用损失准备的变化将不同于原本的情况。于2025年、2024年及2023年12月31日，未经调整的内部历史损失率分别为1.5%、1.1%及1.0%。2025年未经调整的内部历史损失率增加是2025年LNG运输船租船费率降低的结果。如果我们在2025年使用与2024年相同的未经调整的内部历史损失率，我们2025年不计非控股权益的净亏损将减少490万美元。此外，如果我们增加（减少）我们对船只剩余价值的估计5%，我们2025年的非控股权益前净亏损将增加或减少1220万美元。

非GAAP财务指标

净航次收入

净航程收入是一项非公认会计准则财务指标。与航运业的一般做法一致，我们使用净航次收入作为衡量航次租船产生的收入与定期租船产生的收入相等的衡量标准，这有助于我们就船舶的部署及其性能做出运营决策。由于在定期租船合同下，承租人支付航次费用，而在航次租船合同下，船东支付这些费用，我们将航次费用计入净航次收入。有些航次费用是固定的，剩余的可以估算。如果我们作为船东支付航次费用，我们通常会通过根据合同收取更高的费率或向客户开具费用账单的方式，将这些费用的大致金额转嫁给客户。因此，尽管不同类型合同的航次收入可能有所不同，但不同类型合同的净航次收入通常具有可比性。我们主要使用净航次收入，因为它为我们提供了比航次收入更有意义的信息。净航次收入也被航运业的投资者和分析师广泛用于比较公司之间的财务业绩以及行业平均水平。

我们如何使用净航次收入以及使用这种收入的原因可能是航运业独有的。鉴于净航次收入是一种从收入中扣除某些运营费用的衡量标准，这一衡量标准可能更常被视为衡量毛利润的另一种衡量标准。从这一背景来看，运营收入（亏损）将是最直接可比的GAAP财务指标，净航次收入被定义为船舶运营在重组费用、船舶销售减记（收益）和亏损（收益）、一般和管理费用、折旧和摊销、定期租船租赁费用和船舶运营费用之前的收入（亏损）。下表对净航次收入与船舶运营收入（亏损）进行了核对：


	截至2025年12月31日止年度			截至2024年12月31日止年度
（单位：千美元）	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
船舶运营收入（亏损）	88,860	42,010	130,870	(141,261)	46,756	(94,505)
重组费用	21,927	—	21,927	—	—	—
出售船舶的减记和损失（收益）	71,006	—	71,006	387,109	(4,339)	382,770
一般和行政费用	30,971	3,481	34,452	23,402	5,686	29,088
折旧及摊销	111,816	32,166	143,982	111,339	31,325	142,664
定期租船租赁费用	—	—	—	—	8,237	8,237
船舶运营费用	186,710	35,930	222,640	181,427	49,469	230,896
净航次收入	511,290	113,587	624,877	562,016	137,134	699,150

EBITDA

EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。EBITDA指扣除利息、税项及折旧及摊销前的净收益（亏损）。EBITDA被管理层和我们财务报表的外部用户（例如投资者）用作补充财务业绩衡量标准。EBITDA协助我们的管理层和证券持有人，提高我们不同时期的基本业绩的可比性，并与我们行业中提供EBITDA信息的其他公司的基本业绩进行对比。我们认为，包括EBITDA有利于投资者（a）在投资于我们和其他投资选择之间进行选择，以及（b）在评估是否继续持有我们的股权或任何债务证券（如适用）时监测我们持续的财务和运营实力以及健康状况。

EBITDA不应被视为替代净收入（亏损）、营业收入或任何其他根据公认会计原则提出的财务业绩衡量标准。EBITDA不包括影响净收入（亏损）的某些项目。下表对我们的历史合并EBITDA与净收入（亏损）进行了核对：


（单位：千美元）	截至2025年12月31日止年度 $	截至2024年12月31日止年度 $
“EBITDA”与“净收入（亏损）”的对账：
净收入（亏损）	25,991	(95,821)
折旧及摊销	143,982	142,664
利息支出，利息收入净额	152,758	164,316
所得税费用（回收）	3,116	(2,486)
EBITDA	325,847	208,673

项目6。董事、高级管理人员和员工

我们的董事会和执行官监督和监督我们的运营。所有董事会成员仅由我们大多数未偿还共同单位的持有人任命，但我们的优先单位持有人任命优先单位当选董事的有限权利除外。否则，任何共同或优先单位持有人对我们的业务或事务没有任何管理权力或控制权。董事会目前包括四名非独立董事，包括三名同时担任Stonepeak及其其他关联公司的高级职员、董事或雇员的非独立董事，以及一名董事也是我们管理层的成员。因此，这些董事可能会遇到这样的情况：一方面，他们对Stonepeak或其其他关联公司的信托义务，另一方面，对我们或我们的优先单位持有人的任何义务发生冲突。

Seapeak LLC的董事和执行官

下表提供了截至本年度报告之日Seapeak LLC董事会和执行官的信息。董事获委任，任期至其继任者获委任或辞职或被罢免为止。下列各董事的营业地址为c/o 2000,550 Burrard Street，Vancouver，B.C.，Canada，V6C 2K2。这些人的年龄截至2025年12月31日。

姓名

年龄

职务

詹姆斯·怀珀

董事兼主席

哈吉尔·纳格迪

董事

本·诺顿

董事

巴里·柯蒂斯

董事(1)

Lisa Krueger

董事(2)

Mark Kremin

总裁兼首席执行官、董事

Scott Gayton

首席财务官

凯特·弗格森

业务发展副总裁(3)

克里斯·麦克戴德

运营副总裁

内森·金

总法律顾问

(1)审计委员会主席和冲突委员会成员。

(2)冲突委员会主席和审计委员会成员。

(3)2025年7月，Kate Ferguson被任命为业务发展副总裁，接替于2025年6月退休的前商务副总裁Andres Luna。

关于上表所列每个人的某些个人履历信息如下：

詹姆斯·怀珀自2022年1月起担任Seapeak LLC董事和董事会主席。Wyper先生是Stonepeak Infrastructure Partners的高级董事总经理，负责该公司在运输、物流和液化天然气方面的投资。他是Textainer、Venture Global Calcasieu Pass、Lineage Logistics、TRAC Intermodal、Lonestar Holdings和Oregon Trail Ventures的董事会成员，曾任Carlsbad海水淡化项目、Tidewater Holdings和Golar Power Ltd.的董事。在加入Stonepeak之前，Wyper先生是瑞士信贷全球能源集团的成员，专注于电力和可再生能源领域。

哈吉尔·纳格迪自2022年1月起担任Seapeak LLC的董事。Naghdy先生是Stonepeak Infrastructure Partners的高级董事总经理，负责该公司在亚太地区的投资和运营，他还是Stonepeak执行委员会的成员。在加入Stonepeak之前，Naghdy先生曾在Macquarie Capital工作了19年。他于1999年在悉尼的麦格理开始工作，并于2000年移居韩国，作为该团队的创始成员，该团队建立了麦格理在亚洲的第一个基础设施基金管理业务。Naghdy先生在2002年至2005年期间麦格理韩国基础设施基金（原韩国道路基础设施基金）进行的前14项投资中的12项中发挥了主导作用。在麦格理的基础设施业务中，他在亚洲和中东扮演了无数角色。在加入Stonepeak之前，Naghdy先生是麦格理资本亚洲和中东地区的负责人。在担任这一职务期间，他领导并建立了麦格理资本在该地区的可再生能源投资业务。

本·诺顿自2024年2月起担任Seapeak LLC董事。诺顿先生是Stonepeak Infrastructure Partners的副总裁。在加入Stonepeak之前，Norton先生是格林希尔的分析师，在那里他专注于能源行业内的并购和重组咨询。

巴里·柯蒂斯自2022年1月起担任Seapeak LLC董事，并担任审计委员会主席和冲突委员会成员。在担任德勤合伙人23年后，柯蒂斯先生最近退休了。柯蒂斯先生曾担任德勤全国管理合伙人-私募股权12年，并担任并购首席风险官和更广泛的公司运营风险委员会成员六年。他还在全球并购方面拥有丰富的经验，曾与领先的私募股权公司和公司合作处理买方和卖方交易，以及投资组合公司的财务报告、审计和风险管理事务。在加入德勤之前，Curtis先生在两项私营业务中担任了四年的首席财务官，还曾担任Ernst Home Centers的董事和审计委员会主席，该公司当时是一家在纽约证券交易所上市的上市公司。他开始了他的职业生涯，在普华永道工作了十年，最后三年是审计合伙人。柯蒂斯先生是一名注册会计师。

Lisa Krueger自2022年4月起担任Seapeak LLC董事，并担任冲突委员会主席和审计委员会成员。此外，Krueger女士是Global Infrastructure Partners的董事总经理，她在该公司担任Skyborn Renewables的董事，并担任投资委员会成员和ESG委员会主席。Krueger女士在能源行业拥有35年的丰富经验，并于2021年9月至2022年9月期间担任Fluence Energy Inc.的董事会成员。克鲁格女士此前曾担任AES公司执行副总裁兼美国战略业务部门总裁，以及Essential Power LLC总裁兼首席执行官。在加入Essential Power LLC之前，Krueger女士是第一太阳能的高级管理人员，曾在Dynegy Inc.和Illinois Power Company担任多个行政级别的职位。

Mark Kremin2017年被任命为公司总裁兼首席执行官，自2022年1月起担任Seapeak LLC董事。他此前于2015年被任命为帝凯海运燃气服务总裁，自2006年起担任该公司副总裁。Kremin先生于2000年加入Teekay Corporation担任内部法律顾问，随后在帝凯海运 Gas担任多个商业职务。他现在在与亚洲、欧洲和中东合作伙伴的合资企业的董事会中代表Seapeak。Kremin先生在航运方面拥有20多年的经验。在加入帝凯海运之前，他是曼哈顿一家金钟律师事务所的律师。在纽约市上法学院之前，他曾为一家领先的集装箱船船东和运营商工作。

Scott Gayton聘任为公司2018年度首席财务官。Gayton先生拥有超过25年的财务和会计经验，包括自2014年首次公开发行股票起至2017年出售期间担任Tanker Investments Ltd.的首席财务官。Gayton先生于2001年加入Teekay Corporation，曾在财务和会计领域逐步担任高级职务。2013年，他晋升为财务副总裁，在那里他支持帝凯海运的战略和资本市场交易。他现在在与亚洲、欧洲和中东合作伙伴的合资企业的董事会中代表Seapeak。在加入帝凯海运之前，他曾在Ernst & Young LLP加拿大温哥华办事处担任特许专业会计师。

凯特·弗格森于2025年7月被任命为公司业务发展副总裁。弗格森女士自2007年以来一直在公司工作，在液体散货航运的各个领域，包括石油和成品油轮、液化石油气、石化产品和液化天然气的商业和业务发展方面担任越来越高级的职务。弗格森女士曾在伦敦和新加坡从事国际工作，之后在温哥华从事商业发展和商业战略工作。

克里斯·麦克戴德于2020年被任命为公司运营副总裁，在液化天然气航运行业以及勘探和生产的上游运营领域拥有超过24年的经验。2016年，他加入公司担任LNG保证经理，随后担任帝凯海运天然气服务总监、海事人力资源总监和车队总监。McDade先生在与欧洲、亚洲和中东合作伙伴的合资企业的董事会中代表公司。在加入公司之前，他曾供职于一家石油专业公司，担任LNG船的高级官员，之后进入上游业务，在西非和澳大利亚从事主要的LNG/FPSO项目。

内森·金于2022年获委任为公司总法律顾问。他此前于2014年开始在Teekay Corporation工作，最近一次是自2017年以来担任协理总法律顾问，在该职位上他对液化天然气业务活动提供主要法律监督，包括新项目、融资、争议解决和运营事务。此前，他在加拿大温哥华执业。

执行干事和董事的报酬

期间 2025年，我们的五名执行官和两名独立董事总共收到了1150万美元的服务现金补偿，加上他们自付费用的补偿，不包括我们董事会直接发放的任何长期激励计划奖励，该计划如下所述。我们不对我们的非独立董事作为董事的服务进行补偿。在马绍尔群岛法律允许的范围内，每位独立董事因与担任董事相关的行为获得我们的全额赔偿。

长期激励计划

2022年，我们推出了长期激励计划（或LTI计划）为我们符合条件的员工。LTI计划下的每项目标奖励均以现金支付，并在三年期间分三期等额授予。归属金额计划于每年4月支付。

追回政策

2023年10月2日，我们采取了一项回拨政策，适用于我们的某些高管（目前包括我们确定将是1934年美国证券交易法规则16a-1（f）所指的公司“高级职员”的个人）错误地收到的基于激励的薪酬。根据这项政策，“错误授予的薪酬”被广义地定义为包括全部或部分基于实现财务报告措施（例如与绩效相关的可变薪酬（现金奖金）和年度长期激励绩效（LTI计划））而授予、赚取或归属的任何薪酬。该政策规定，如果公司因重大不遵守适用证券法规定的任何财务报告要求而被要求编制财务报表的会计重述，公司将（在税前基础上）向相关高管追偿这些高管在10月2日或之后收到的任何错误判给的薪酬，2023年以及在该日期之前的三个财政年度内，需要重述的金额超过了如果根据适用的会计重述确定此类错误授予的补偿本应获得的错误授予的补偿金额，但有有限的例外情况。无论是否发生了任何不当行为，也不考虑高管是否从事不当行为或是否以其他方式导致或促成了重述要求，此类赔偿的追回均适用。

董事会惯例

我们的董事会目前由六名成员组成。董事获委任，任期至其继任者获委任或辞职或被罢免为止。

我们与我们的任何董事之间没有任何服务合同，在他们的雇佣或服务终止时提供福利。

董事会下设以下两个委员会：审计委员会和冲突委员会。这些委员会的成员和每个委员会的职能介绍如下。每个委员会都由独立成员组成，并根据董事会通过的书面章程运作。审计委员会和冲突委员会的委员会章程可在我们网站的主页www.seapeak.com的“治理”项下查阅。2025年期间，董事会召开了四次会议，每位董事出席了所有董事会会议，但有一名董事出席了三次董事会会议，一名董事出席了两次董事会会议。审计委员会和冲突委员会成员出席了所有会议。

审计委员会.审计委员会必须至少由一名董事组成。每个成员都必须达到纽交所和SEC的独立性标准。这个委员会由巴里·柯蒂斯（主席）和Lisa Krueger组成。董事会已确定Curtis先生和Krueger女士有资格担任审计委员会财务专家。

审计委员会协助董事会履行其对以下方面的一般监督责任：

•我们合并财务报表的完整性；

•我们遵守法律和监管要求；

•独立核数师的资格及独立性；及

•我们内部审计职能和独立审计师的履行情况。

冲突委员会。冲突委员会必须至少由一名董事组成，成员包括Lisa Krueger（主席）和巴里·柯蒂斯。冲突委员会成员不得是（a）Stonepeak的证券持有人、高级职员或雇员，（b）Stonepeak任何关联公司的高级职员、董事或雇员（我们的董事会成员除外）或（c）美国或我们的子公司的任何所有权权益的持有人，而不是共同或优先单位，成员必须符合适用于审计委员会成员资格的更高的NYSE和SEC董事独立性标准。

冲突委员会：

•审查董事会认为可能涉及利益冲突的具体事项；和

•确定利益冲突的解决对我们是否公平合理。

冲突委员会批准的任何事项将最终被视为对我们公平合理，得到我们所有成员的批准，而不是我们的董事会违反它可能欠我们或我们的成员的任何职责。董事会没有义务就任何事项寻求冲突委员会的批准，可以根据我们的有限责任公司协议自行决定任何利益冲突的解决。

董事会在监督环境、社会和公司治理方面的作用

我们的公司治理准则概述了董事会在监督我们的健康、安全和环境绩效以及我们在可持续性和多元化努力方面的绩效方面的作用。此外，董事会负责评估和监督遵守我们的政策、做法和为履行我们的社会责任和对可持续发展的承诺所做的贡献。

船员和工作人员

截至2025年12月31日，约2,300名海运工作人员在我们由Seapeak子公司管理的合并和权益核算船舶上服务，317名工作人员在各国担任技术、商业和行政职务的在岸工作，而截至2024年12月31日，这一数字约为2,500名海运工作人员和318名在岸工作人员。Seapeak的某些子公司雇用船员，他们根据与子公司的协议在船上服务，Seapeak子公司还根据服务协议向我们的运营子公司提供在岸咨询、运营和行政支持。请阅读“项目7 ——主要普通单位持有人及关联交易。”

我们把吸引和留住有干劲的出海人员作为当务之急。我们为我们的海员提供有竞争力的就业套餐以及个人和职业发展的综合福利和机会，这与内部晋升的哲学有关。Seapeak已与隶属于国际运输工人联合会的菲律宾和印度尼西亚海员工会（或ITF），以及与ITF London的特别协议，该协议涵盖根据ITF协议运营船只的所有官员和评级。对于ITF协议未涵盖的那些船只，我们与西班牙工会General de Trabajadores和Comisiones Obreras、新加坡驻新加坡海事官员工会以及丹麦海员工会分别签订了协议。受雇于我们悬挂丹麦和新加坡国旗的船只上的菲律宾船员也在与公认的菲律宾海员工会的集体谈判协议的范围内。我们相信我们与这些工会的关系很好。

我们对培训的承诺，对于为我们的海上作业培养出最高水平的海员至关重要。Seapeak有一个学员计划，招收来自克罗地亚、印度、爱尔兰、马来西亚、西班牙和英国等多个国家的学员。在完成相关的大学阶段培训后，继续在我们的船只上。Seapeak还有一个我们遵循的职业发展计划，该计划旨在确保在其船只上接受培训并熟悉其运营标准、系统和政策的合格军官不断流动。我们认为，高质量的乘务和培训政策将在推动持续的安全绩效方面发挥越来越重要的作用。因此，我们在格拉斯哥有一个服务于这一目的的液化天然气培训设施。

单位所有权

于本年度报告日期，我们的董事及高级管理人员并无拥有或有权收购我们的任何共同单位。

项目7。主要普通单位持有人暨关联交易

主要普通单位持有人

截至本年度报告日期，我们的唯一共同单位持有人是Stonepeak Limestone Holdings L.P.，该公司由Stonepeak管理的投资工具100%拥有。

我们并不知悉任何安排的运作可能在随后的日期导致公司控制权的变更。

关联交易

a)我们的董事会目前包括四名非独立董事，他们还担任Stonepeak及其关联公司或公司的高级职员、董事或雇员。见“第6项。董事、高级管理层和员工。”

b)有关这些及其他各类关联交易的更多信息，请阅读“项目18 –财务报表：附注12 –关联交易”。

项目8。财务信息

a.合并财务报表及其他财务资料

合并财务报表及附注

请阅读“项目18 ——财务报表”，了解本项目下要求披露的更多信息。

法律程序

在我们的日常业务过程中，我们一直并预计将继续受到法律诉讼和索赔的制约。这些索赔，即使缺乏依据，也可能导致大量财政和管理资源的支出。我们不知道有任何我们认为可能单独或总体上对我们产生重大不利影响的法律诉讼或索赔，但下文或“项目18 –财务报表：附注14 –承诺和或有事项”中所述的诉讼或索赔除外。

b.重大变化

有关自2025年12月31日以来发生的重大变化的描述，请阅读“项目5 –经营和财务审查及前景：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析– 2025年和2026年初的重大发展”和“项目18 –财务报表：附注19 –后续事件”。

项目9。要约及上市

我们的A轮和B轮优先股在纽约证券交易所上市，代码分别为“SEAL/PA”和“SEAL/PB”。

项目10。附加信息

组织章程大纲及章程细则

我们的成立证书已作为附件备案1.3我们于2022年2月25日向SEC提交的关于表格6-K（文件编号1-32479）的报告，我们的有限责任公司协议已作为附件提交1.4我们于2022年2月25日向SEC提交的表格6-K（文件编号1-32479）的报告，并在此分别以引用方式并入本年度报告。

我们单位每个职类所附带的权利、优惠和限制，在附件中有描述2.2表20-F题为“根据《交易法》第12条注册的证券的说明”的本年度报告，并在此以引用方式并入本年度报告。

拥有证券的权利没有限制，包括非居民或外国股东持有或行使根据马绍尔群岛共和国法律或我们的有限责任公司协议规定的证券投票权的权利。

材料合同

本年度报告所附或以引用方式并入为证物的是我们认为重要且并非在正常过程中订立的合同。某些信贷便利的描述包含在“项目18 –财务报表：附注10 –长期债务”中。

交易所管制及其他影响单位持有人的限制

我们不知道马绍尔群岛共和国有任何政府法律、法令或法规，包括外汇管制，这些法律、法令或法规限制资本的出口或进口，或影响将分配、利息或其他付款汇给非居民、非公民且不在马绍尔群岛开展业务或交易的我们的证券持有人。

我们不知道马绍尔群岛共和国法律或我们的有限责任公司协议对非居民或外国所有者持有或投票我们的证券的权利施加了任何限制。

重要的美国联邦所得税考虑因素

以下是对可能与单位持有人相关的某些重大美国联邦所得税考虑因素的讨论。本次讨论基于《守则》的规定、立法历史、适用的财政部条例、司法权威和行政解释，所有这些均于本年度报告日期生效，并且可能会发生变化，可能具有追溯效力，或受到不同的解释。这些当局的变化可能会导致税收后果与下文所述的后果大不相同。除非上下文另有要求，本节中对“我们”、“我们的”或“我们”的引用均指Seapeak LLC。

此讨论仅限于出于税收目的将其单位作为资本资产持有的单位持有人。本讨论不涉及根据单位持有人的情况对特定单位持有人可能重要的所有税务考虑，或对可能受特别税务规则约束的某些类别的单位持有人可能重要的所有税务考虑，例如：

•证券或货币交易商；

•选择按市值计价方式核算其证券的证券交易者；

•记账本位币不是美元的人员；

•持有我们单位作为对冲、跨式、转换或其他“合成证券”或综合交易的一部分的人；

•某些美国侨民；

•金融机构；

•保险公司；

•须缴纳替代性最低税种的人；

•实际或根据适用的建设性所有权规则拥有我们单位10%或更多股份的人（通过投票或价值）；和

•为美国联邦所得税目的免税的实体。

如果合伙企业（包括出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的任何实体或安排）持有我们的单位，合伙人的税务待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。持有我们单位的合伙企业的合伙人应咨询其税务顾问，以确定对合伙企业对我们单位的所有权的适当税务处理。

本讨论不涉及任何美国遗产税考虑或根据任何州、地方或非美国司法管辖区的法律产生的税收考虑。我们敦促每个单位持有人就我们单位所有权或处置的美国联邦、州、地方、非美国和其他税务后果咨询其税务顾问。

美国持有人的美国联邦所得税

如本文所用，“美国持有人”一词是指出于美国联邦所得税目的的我们单位的受益所有人：（i）美国公民或美国居民外国人（或美国个人持有人），（ii）根据美国、其任一州或哥伦比亚特区的法律创建或组建的公司或其他应作为公司征税的实体，（iii）其收入不论来源如何均需缴纳美国联邦所得税的遗产，或（iv）受美国境内法院监督且有一名或多名美国人有权控制其所有重大决定或根据适用的财政部条例进行有效选举的信托被视为美国人。

分配

我们选择作为美国联邦所得税目的的公司被征税，自2019年1月1日起生效。

根据下文对PFIC的讨论，我们就我们的单位向美国持有人进行的任何分配一般将构成股息，这些股息可能作为普通收入或下文更详细描述的“合格股息收入”征税，以我们根据美国联邦所得税原则确定的分配给美国持有人单位的当前和累计收益和利润为限。超过我们分配给美国持有人单位的当前和累计收益和利润的分配将首先被视为美国持有人在我们单位的税基范围内的非应税资本回报，然后被视为资本收益，这将是长期或短期资本收益，取决于美国持有人是否持有这些单位超过一年。作为美国联邦所得税目的公司的美国持有人一般无权就他们从我们收到的任何分配要求扣除已收到的股息。为计算美国联邦所得税目的允许的外国税收抵免，我们单位收到的股息将被视为外国来源收入，一般将被视为“被动类别收入”。

根据持有期要求和某些其他限制，作为个人、信托或遗产的美国持有人就我们的单位收到的股息（或非公司美国持有人）将被视为“合格股息收入”，应按优惠资本利得税率向此类非公司美国持有人征税，前提是我们在支付股息的纳税年度或紧接的前一个纳税年度不被归类为PFIC（我们打算采取的立场是，我们现在不是，也从未被归类为PFIC，如下文所述）。就我们不符合这些优惠税率的单位收到的任何股息将作为普通收入向非公司美国持有者征税。

特别规则可能适用于我们支付的任何“特别股息”。一般来说，特别股息是相对于优先单位的股息，如果股息金额等于或超过优先单位持有人在该优先单位的调整后税基（或在某些情况下的公平市场价值）的5%。此外，特别股息包括在一年期间内收到的股息，总计等于或超过单位持有人调整后税基的20%（或在某些情况下的公平市场价值）。如果我们对我们的单位支付的“特别股息”被视为“合格股息收入”，那么非公司美国持有人因出售或交换此类单位而确认的任何损失将被视为长期资本损失，以此类股息的金额为限。

某些非公司美国持有者需要对包括股息在内的某些投资收入征收3.8%的税。非公司美国持有者应咨询他们的税务顾问，了解这项税收对他们对我们单位所有权的影响（如果有的话）。

出售、交换或以其他方式处置单位

根据下文对PFIC的讨论，美国持有人一般会在出售、交换或以其他方式处置我们的单位时确认资本收益或损失，金额等于美国持有人从此类出售、交换或其他处置中实现的金额与美国持有人在此类单位的计税基础之间的差额。受制于上述特别股息的讨论，此类收益或损失一般将被视为（i）长期资本收益或损失，如果在出售、交换或其他处置时美国持有人的持有期超过一年，或其他情况下的短期资本收益或损失，以及（ii）美国来源的收益或损失（如适用），用于外国税收抵免目的。非公司美国持有者可能有资格在长期资本收益方面享受美国联邦所得税的优惠税率。美国持有人扣除资本损失的能力受到一定限制。

某些非公司美国持有人需要对某些投资收入征收3.8%的税，包括出售或以其他方式处置单位的资本收益。非公司美国持有者应咨询他们的税务顾问，了解这项税收对他们处置我们单位的影响（如果有的话）。

可能的PFIC分类的后果

为美国联邦所得税目的被视为公司的非美国实体将在任何纳税年度被视为PFIC，在该纳税年度中，在考虑到公司的收入和资产后，并根据“审查”规则，公司直接或间接拥有至少25%的股票或股权权益（按价值计算）的任何其他公司或合伙企业，以及公司直接或间接拥有少于25%的股权权益（按价值计算）的任何合伙企业，前提是公司满足“主动合伙人”测试且未选择“看穿”待遇，或者：（i）其总收入的至少75%为“被动”收入，或（ii）其资产平均价值的至少50%可归属于产生或为产生被动收入而持有的资产。就这些测试而言，“被动收入”包括股息、利息、出售或交换投资财产的收益以及租金和特许权使用费（不包括从非关联方收到的与积极开展贸易或业务有关的租金和特许权使用费）。相比之下，来自服务绩效的收入并不构成“被动收入”。

在确定从我们和我们的透视子公司的定期租船活动中获得的收入是否构成租金收入或从提供服务中获得的收入时涉及法律不确定性，包括因在Tidewater Inc.诉美国，565 F.3d 299（5th Cir。2009），其中认为，就《守则》规定的外国销售公司而言，来自某些定期租船活动的收入应被视为租金收入，而不是服务收入。然而，美国国税局在一份Action on Decision（AOD 2010-01）中表示，它不同意，也不会默许租赁与服务框架适用于事实的方式。潮水decision，并在其讨论中表示，有争议的定期租船在潮水将被视为为PFIC目的生产服务收入。美国国税局关于潮水纳税人不能依赖或以其他方式引用为先例。因此，在没有任何具有约束力的法律授权的情况下，特别是与管理PFIC的法定条款有关，无法保证IRS或法院不会遵循潮水关于解释《守则》的PFIC条款的决定。此外，我们单位的市场价值可能会被视为在任何特定时间反映我们资产的价值。因此，不在我们控制范围内的我们单位的市场价值下降，可能会影响我们是否是PFIC的确定。尽管如此，根据我们和我们的透视子公司目前的资产和运营情况，我们打算采取我们现在不是，也从未是PFIC的立场。

然而，无法保证美国国税局或法院将接受我们的立场，或者如果我们或我们的透视子公司的资产、收入或运营发生变化，我们将不会构成2026年纳税年度或任何未来纳税年度的PFIC。

正如下文更全面地讨论的那样，如果我们在任何纳税年度被视为PFIC，美国持有人通常会受到不同的税收规则的约束，这取决于美国持有人是否及时有效地选择将我们视为“合格的选举基金”（或量化宽松基金选举).作为进行量化宽松基金选举的替代方案，美国持有者应该能够对我们的单位进行“按市值计价”的选举，如下文所述。

对及时进行量化宽松基金选举的美国持有者征税

及时进行量化宽松基金选举的美国持有人（或选举持有人）必须报告选举持有人在我们作为PFIC的每个纳税年度中按比例分享的我们的普通收益和净资本收益（如果有的话），该纳税年度在选举持有人的纳税年度结束或在其纳税年度内结束，无论选举持有人是否在该年度收到我们的分配。此类收入包含项将不符合适用于合格股息收入的优惠税率。选举持有人在我们单位调整后的计税基础将增加，以反映已征税但未分配的收益和利润。以前被征税的收益和利润的分配将导致选举持有人在我们单位调整后的计税基础相应减少，一旦分配将不再被征税。选举持有人一般会在出售、交换或以其他方式处置我们的单位时确认资本收益或损失。美国持有人通过向美国持有人及时提交的美国联邦所得税申报表（包括延期）提交IRS表格8621，就我们是PFIC的任何年份进行QE选举。

如果美国持有人未就我们获得PFIC资格的我们单位的美国持有人持有期的第一年及时进行量化基金选择，则该美国持有人可通过向美国持有人及时提交的美国联邦所得税申报表（包括延期）提交量化基金选择被视为已及时进行量化基金选择，并且根据《守则》第1291条的规则，“视同出售选择”，将如果美国持有人在“合格日期”出售美国持有人的单位，美国持有人将以其他方式确认的任何收益金额作为“超额分配”（如下所述）计入收入。资格日期是我们的纳税年度的第一天，在该纳税年度，我们有资格成为此类美国持有人的“合格选举基金”。除上述规则外，在非常有限的情况下，如果美国持有人未能及时提交量化宽松基金选举文件，则美国持有人可以进行追溯量化宽松基金选举。如果美国持有人在我们的一个纳税年度中及时进行了量化宽松基金的选择，但没有就我们的单位的美国持有人持有期的第一年进行此类选择，在此期间我们有资格成为PFIC，而美国持有人没有进行上述视同出售选择，则美国持有人也将受到下述更不利的规则的约束。

除非我们每年向美国持有人提供有关我们的收入和收益的某些信息，这些信息是根据守则计算的，并将包含在美国持有人的美国联邦所得税申报表中，否则美国持有人的量化宽松政策选举将不会生效。我们没有在以前的纳税年度向我们的美国持有者提供此类信息，也不打算在当前的纳税年度提供此类信息。因此，美国持有者将无法在此时进行有效的量化宽松政策选举。如果与我们的预期相反，我们确定我们是或将成为任何纳税年度的PFIC，我们将向美国持有者提供必要的信息，以便就我们的单位进行有效的量化宽松基金选举。

对进行“盯市”选举的美国持有者征税

如果我们在任何纳税年度被视为PFIC，我们的单位被视为“可销售股票”，那么，作为进行量化宽松基金选举的替代方案，美国持有者将被允许对我们的单位进行“按市值计价”的选举，前提是美国持有者按照相关指示和相关财政部规定填写并提交IRS表格8621。如果该选举是针对美国持有人持有或被视为持有我们的单位且我们是PFIC的第一年进行的，则美国持有人一般会在我们是PFIC的每个纳税年度将美国持有人单位在纳税年度结束时的公平市场价值超过美国持有人在单位中的调整税基的部分（如果有的话）作为普通收入。我们敦促美国持有者就PFIC规则咨询其税务顾问，包括PFIC年度报告要求，以及就我们进行量化宽松基金、按市值计价和其他可用选举的适用性、可用性和可取性以及程序，以及进行此类选举的美国联邦所得税后果。

美国持有人还将被允许就美国持有人在单位中的调整后计税基础超过我们是PFIC的纳税年度结束时其公平市场价值的超额部分（如果有的话）承担普通损失，但仅限于先前因按市值计价选举而计入收入的净额。美国持有人在我们单位的计税基础将进行调整，以反映确认的任何此类收入或损失。在我们是PFIC的纳税年度出售、交换或以其他方式处置我们的单位确认的收益将被视为普通收入，而在我们是PFIC的纳税年度出售、交换或以其他方式处置我们的单位确认的任何损失将被视为普通损失，前提是此类损失不超过美国持有人先前计入收入的按市值计价的净收益。但是，由于按市值计价的选择仅适用于可上市股票，因此不适用于美国持有人在我们的任何子公司中的间接权益，这些子公司也被确定为PFIC。

如果美国持有人在我们的一个课税年度作出按市值计价的选择，而我们在上一个课税年度是PFIC，在此期间，该美国持有人持有我们的单位，并且（i）我们不是该美国持有人的量化宽松基金，以及（ii）该美国持有人没有及时作出按市值计价的选择，此类美国持有人还将在按市值计价的选举生效的第一个纳税年度以及在按市值计价的选举生效的第一个纳税年度结束时，美国持有人单位的公平市场价值超过美国持有人在单位中的调整后计税基础的情况下，受到下述更不利规则的约束。

对美国持有人征税未及时进行量化宽松或按市值计价的选举

如果我们在任何一个纳税年度被视为PFIC，一个既不进行量化宽松基金选举也不进行该年度“按市值计价”选举的美国持有者（a非选举持有人）将受制于特别规则，导致（i）任何“超额分配”（例如，非选举持有人在一个纳税年度就我们的单位收到的任何分配超过非选举持有人在前三个纳税年度收到的平均年度分配的125%的部分，或者，如果更短，非选举持有人对我们的单位的持有期）的纳税义务增加，以及（ii）出售、交换或以其他方式处置我们的单位而实现的任何收益。在这些特殊规则下：

•超额分配或收益将在非选举持有人对我们单位的总持有期内按比例分配；

•分配给当前纳税年度和纳税年度之前的任何纳税年度的金额，我们首先被视为非选举持有人的PFIC，将在当前纳税年度作为普通收入征税；

•分配给其他每个纳税年度的金额将按该年度适用类别纳税人的现行最高税率征收美国联邦所得税；和

•视同递延福利的利息费用将针对由此产生的可归属于每个该等其他应纳税年度的税款征收。

此外，对于美国持有人持有我们单位的每一年，我们是PFIC，并且该美国持有人直接或间接持有的所有PFIC单位的总价值超过某些阈值，该美国持有人将被要求提交IRS表格8621及其年度美国联邦所得税申报表，以报告其对我们单位的所有权。此外，如果非选举持有人，即个人，在拥有我们的单位时去世，这种非选举持有人的继任者一般不会获得有关这类单位的税基升级。

我们敦促美国持有人就PFIC规则咨询其税务顾问，包括PFIC年度报告要求，以及就我们进行量化宽松基金、按市值计价和其他可用选举的适用性、可用性和可取性以及程序，以及进行此类选举的美国联邦所得税后果。

美国对美国个人持有人的回报披露要求

持有某些特定外国金融资产的美国个人持有人，包括未在金融机构维护的账户中持有的外国公司股票，在一个纳税年度的最后一天总价值超过50,000美元，或在该纳税年度的任何时间超过75,000美元，可能需要在IRS表格8938上报告此类资产，并附上该纳税年度的美国联邦所得税申报表。这一报告要求不适用于根据上述PFIC年度报告规则报告其对我们单位所有权的美国个人持有者。未能正确填写和提交IRS表格8938将受到处罚。我们鼓励美国个人持有人就此披露要求可能适用于他们对我们单位的投资咨询其税务顾问。

非美国持有者的美国联邦所得税

我们的单位（合伙企业除外，包括在美国联邦所得税目的下被视为合伙企业的任何实体或安排）的实益拥有人，如果不是美国持有人，则为非美国持有者。

分配

一般来说，非美国持有人将不会就从我们收到的与我们的单位有关的分配缴纳美国联邦所得税，除非这些分配与非美国持有人在美国境内进行的贸易或业务有效相关（并且，如果适用的所得税条约要求，可归属于非美国持有人在美国维持的常设机构）。如果非美国持有人在美国境内从事贸易或业务，且分配被视为与该贸易或业务有效关联（并且，如果适用的所得税条约要求，可归属于非美国持有人在美国维持的常设机构），则非美国持有人一般将以与美国持有人相同的方式就这些分配缴纳美国联邦所得税。此外，为美国联邦所得税目的而为外国公司的非美国持有人可能需要就此类分配应占的税后收益和利润按30%的税率（或更低的适用条约税率）缴纳分支机构利得税。

出售、交换或以其他方式处置单位

一般而言，非美国持有人无须就处置我们的单位所产生的任何收益缴纳美国联邦所得税，除非（i）此类收益与非美国持有人在美国境内开展贸易或业务有效相关（并且，如果适用的所得税条约要求，归属于非美国持有人在美国维持的常设机构）或（ii）非美国持有人是在发生此类处置的纳税年度内在美国停留183天或以上并满足某些其他要求的个人。如果非美国持有人在美国境内从事贸易或业务，而我们单位的处置被视为与该贸易或业务有效关联（并且，如果适用的所得税条约要求，可归属于非美国持有人在美国维持的常设机构），则非美国持有人一般将以与其为美国持有人相同的方式就由此产生的收益缴纳美国联邦所得税。此外，为美国联邦所得税目的而为外国公司的非美国持有人可能会对归属于此类收益的税后收益和利润按30%的税率（或更低的适用条约税率）征收分支机构利得税。

信息报告和备份扣留

一般而言，就非公司美国持有人持有的我们的单位而言，应作为股息征税的分配，或出售、赎回或其他应税处置的收益，将受到信息报告要求的约束，除非此类应作为股息征税的分配是由非美国付款人或非美国中间人（在《财政部条例》的含义内）在美国境外支付和收取的，或此类收益是通过被视为非美国付款人或非美国中间人（在《财政部条例》的含义内）的经纪人在美国境外的办事处进行的。如果非公司美国持有人：这些金额通常也将受到备用预扣

•未及时提供准确的纳税人识别号；

•被美国国税局通知未能报告其美国联邦所得税申报表上要求显示的所有利息或分配；或者

•在某些情况下，未能遵守适用的认证要求。

如果非美国付款人或非美国中间人（在财政部条例的含义内）在美国境外支付和收取此类股息，或非美国持有人根据伪证处罚适当证明其非美国身份（一般在IRS表格W-8BEN、W-8BEN-E、W-8ECI或W-8EXP上，如适用）和满足某些其他条件或非美国持有人以其他方式确立豁免，则信息报告和备用预扣通常不适用于对我们单位的股息征税的分配。

向或通过经纪人的美国办事处，或通过被视为美国付款人或美国中间人的经纪人（在财政部条例的含义内）向非美国持有人支付从我们的单位的出售、赎回或其他应税处置中获得的收益，通常将受到信息报告和备用预扣税的约束，除非非美国持有人根据伪证处罚适当证明其非美国身份（一般在IRS表格W-8BEN、W-8BEN-E、W-8ECI或W-8EXP上，如适用），并且满足某些其他条件或非美国持有人以其他方式确立豁免。

备用预扣税不是附加税。相反，非公司美国持有人或非美国持有人通常可以通过准确填写并及时向IRS提交美国联邦所得税申报表，获得针对其美国联邦所得税负债预扣的任何金额的抵免（并获得超过此类负债预扣的任何金额的退款）。

非美国税务考虑

马绍尔群岛税务

因为我们和我们的子公司没有，也不期望我们或他们将在马绍尔群岛共和国开展业务、交易或运营，并且因为与发行我们的共同和优先单位有关的所有文件过去和预计都将在马绍尔群岛共和国境外执行，根据现行马绍尔群岛法律，我们的共同和优先单位的持有人不是马绍尔群岛共和国的公民，也不居住、在其内维持办事处或从事业务、运营，或马绍尔群岛共和国的交易将不受马绍尔群岛税收或预扣我们向我们的单位持有人进行的分配。此外，此类单位持有人将不会因购买、拥有或处置我们的共同和优先单位而受到马绍尔群岛印章、资本收益或其他税收的约束，马绍尔群岛共和国也不会要求他们提交与共同或优先单位有关的纳税申报表。

其他税收

我们和我们的子公司在某些非美国司法管辖区需要纳税，因为我们或我们的子公司要么在这些司法管辖区组织，要么开展业务或运营。在其他非美国司法管辖区，我们和我们的子公司依赖法定免税。然而，我们无法保证我们或我们的子公司所依赖的任何法定免税将继续下去，因为这些司法管辖区的税法可能会发生变化，或者我们可能会进行与这些司法管辖区有关的新业务交易，这可能会影响我们或我们的子公司的纳税义务。请阅读“项目18 –财务报表：附注11 –所得税（费用）回收”。

展示文件

本文提及的有关我们的文件可在我们的主要行政办公室查阅，地址为2000,550 Burrard Street，Vancouver，B.C.，Canada，V6C 2K2。那些通过SEC电子数据收集、分析和检索系统以电子方式提交的文件也可以从SEC网站获取，网址为www.sec.gov，免费。

项目11。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

我们主要通过我们的借款受到利率变化的影响，这些借款要求我们根据NIBOR或SOFR支付利息。大幅提高利率可能会对我们的经营业绩和偿债能力产生不利影响。我们不时使用利率互换来降低利率变化带来的市场风险敞口。这些合同的主要目标是尽量减少与我们的浮动利率债务相关的风险和成本。

在利率互换协议交易对手不履约的情况下，我们面临信用损失风险。为了最大限度地降低交易对手风险，我们只与交易时被标准普尔评为A-或更好或被穆迪评为A3或更好的交易对手进行衍生品交易。此外，在实际可行的范围内，与不同的交易对手进行利率互换，以降低集中度风险。

下表提供了我们在2025年12月31日对利率变化敏感的金融工具的信息，包括我们的长期债务、与融资租赁和利率掉期相关的义务，但不包括与我们的股权核算合资企业相关的任何金额。这些金融工具均不是为交易目的而订立的。对于与融资租赁相关的长期债务和义务，该表按预期到期日列出本金支付和相关加权平均利率。对于利率互换，该表按预期合同到期日列出了名义金额和加权平均利率。预期合同到期日不反映长期债务和与融资租赁相关的义务的潜在提前偿还以及我们某些利率掉期的提前终止选择权的潜在行使。

预期到期日


	2026	2027	2028	2029	2030	那里- 后	合计	公允价值负债（资产）	率(1)
	（百万美元，百分比除外）
长期债务：
固定利率（美元）	18.0	18.0	18.0	18.0	15.8	—	87.8	85.4	4.3%
可变利率（美元）(2)	180.0	359.7	36.7	27.5	108.2	—	712.1	713.8	6.1%

可变利率（NOK）(3)(4)	99.1	—	—	—	—	—	99.1	100.4	9.1%
与融资租赁相关的义务：
可变利率（美元）(5)	89.3	176.7	88.3	118.6	170.2	352.6	995.7	996.2	6.4%
固定利率（美元）(5)	139.7	133.0	210.1	34.6	78.2	211.2	806.8	804.3	4.9%
平均利率(6)	5.8%	5.6%	5.5%	6.2%	5.5%	5.9%	5.7%
利率互换：
合同金额（美元）(7)	221.1	392.2	128.9	145.3	9.9	35.9	933.3	(54.1)	2.3%
平均固定工资率(2)	1.4%	2.3%	2.0%	3.4%	3.4%	3.3%	2.3%

(1)利率是指我们与融资租赁相关的长期债务和义务的加权平均实际利率，包括我们为浮动利率债务支付的保证金和我们的利率互换协议的平均固定支付率。我们与融资租赁相关的义务的平均利率是租赁开始时我们的租赁义务中隐含的加权平均利率。我们利率互换的平均固定支付率不包括我们为提取的浮动利率债务支付的保证金和信用调整利差，截至2025年12月31日，其范围为2.00%至3.45%。请阅读“项目18 –财务报表：附注10 –长期债务。”

(2)以美元计价的债务和利率掉期的利息支付基于SOFR。

(3)以挪威克朗计价的金额已使用截至2025年12月31日的现行汇率转换为美元。

(4)我们以挪威克朗计价的债务和我们的交叉货币掉期的利息支付是基于NIBOR。我们的以挪威克朗计价的债券已通过交叉货币掉期进行经济对冲，将所有利息和本金支付交换为美元，利息支付固定为6.37%，到期时本金转移锁定为1.17亿美元。请看下文“外币波动”，改为“项目18 ——财务报表：附注13 ——衍生工具和套期保值活动。”

(5)与融资租赁相关的债务金额代表最低租赁付款的现值以及我们的购买义务（如适用）。

(6)平均利率是租赁开始时与我们的固定利率融资租赁相关的义务中隐含的加权平均利率。

(7)我们的美元计价利率掉期的平均可变接收利率设定为隔夜SOFR，但九种利率掉期设定为适用的3个月期限SOFR。以美元计价的利率掉期合约金额包括远期起始期掉期，起始日期为2026年2月至2026年6月。

即期市场利率风险

在我们拥有50%股权的Exmar液化石油气合资企业中，我们的某些NGL载体正在现货市场上进行交易。此外，我们目前在我们拥有52%股权的MALT合资企业中有三艘液化天然气运输船，它们最近完成了长期租船合同，并且自重新交付给我们以来一直以短期租船合同运营。此外，我们还有5艘LNG运输船（包括2艘52%股权的LNG运输船和1艘70%股权的LNG运输船），预计将于2026年完成长期租船合同。如果我们无法获得合适的长期租船合同，这些液化天然气运输船可能会在现货市场进行交易。请阅读“项目5 –运营和财务审查与前景：管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析– 2025年和2026年初的重大发展–其他机队发展”。LNG和NGL现货市场的周期性可能会导致我们从这些在现货市场进行交易的船只所获得的收入显着增加或减少。

外币波动

我们的功能货币是美元，因为我们几乎所有的收入和大部分运营成本都是美元。我们的经营业绩受到货币汇率波动的影响。由于货币汇率波动，我们的财务业绩波动主要归因于外币费用和我们以挪威克朗计价的债券。此外，我们还有一部分资本支出以欧元计价。我们以挪威克朗计价的债券产生以挪威克朗计价的利息费用；但是，我们进行了交叉货币掉期，根据这些掉期，我们在掉期到期日收到本金金额为NOK，以换取固定美元金额的付款。此外，交叉货币掉期还交换一张基于NIBOR的NOK浮动利息收据加上保证金，用于支付美元固定利息。交叉货币互换的目的是对我司2026年NOK债券支付利息和本金的外汇风险敞口进行经济对冲，对利率风险敞口进行经济对冲。我们不会将金融工具用于交易目的。出于会计目的，我们没有将这些交叉货币掉期指定为2026年到期的以挪威克朗计价债券的现金流对冲。请阅读“项目18 –财务报表：附注13 –衍生工具和套期活动。”截至2025年12月31日，交叉货币掉期衍生负债的公允价值为1590万美元，2024年12月至本报告所述期间的变动已在综合损益表（亏损）的外币汇兑损失中列报。因此，欧元和NOK相对于美元的波动已经并可能继续导致我们在综合损益表（亏损）中报告的船舶运营费用、利息费用、非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益以及外币汇兑损失的波动。

项目12。权益类证券以外的证券的说明

不适用。

第二部分

项目13。违约、拖欠股息和拖欠

没有。

项目14。对单位持有人权利及所得款项用途的重大修改

不适用。

项目15。控制和程序

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序（根据经修订的1934年美国证券交易法规则13（a）-15（e）和15（d）-15（e）中的定义（或交易法））旨在确保（i）我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，以及（ii）我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括主要执行人员和首席财务官，或履行类似职能的人员，以便及时决定所要求的披露。

我们在首席执行官和首席财务官的监督下并参与其中，对我们的披露控制和程序进行了评估。根据评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论：截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的。

首席执行官和首席财务官并不期望我们的披露控制或内部控制能够防止所有错误和欺诈。尽管我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证，但一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理而不是绝对的保证，以确保该系统的目标得到实现。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证我们内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责为我们建立和维护对财务报告的充分内部控制。

我们的内部控制旨在根据美国普遍接受的会计原则，为我们的财务报告以及为外部目的编制和列报合并财务报表的可靠性提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据美国公认会计原则编制财务报表，并且我们的收支是根据管理层和董事的授权进行的；以及3）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对我们的合并财务报表产生重大影响的我们的资产。

我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中的框架，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。这一评估包括审查控制的文件、评估控制的设计有效性、测试控制的运行有效性以及对这一评估的结论。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，即使被确定为有效，也可能无法防止或发现错报，只能为财务报表编制和列报提供合理保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策和程序的遵守程度可能会恶化。然而，基于评估，管理层已确定财务报告内部控制于2025年12月31日有效。

财务报告内部控制的变化

截至2025年12月31日止年度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13（a）-15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目16a。审计委员会财务专家

董事会（由Stonepeak及其关联公司控制）已确定，董事兼审计委员会主席Barry Curtis和审计委员会成员Lisa Krueger各自具有审计委员会财务专家的资格，并且根据适用的NYSE和SEC标准是独立的。

项目16b。Code of Ethics

我们通过了一项商业行为标准政策（或行为准则）适用于我们所有的员工和董事。本文件可在我们网站（www.seapeak.com）的“我们是谁”部分的“治理”下查阅。此外，任何人可以通过向Seapeak LLC，2000,550 Burrard Street，Vancouver，B.C.，Canada，V6C 2K2的内部审计提出请求，免费获得行为准则的硬拷贝或电子文件。我们打算在我们网站“我们是谁”部分的“治理”下披露对我们的商业行为标准政策的任何豁免或修订，这些豁免或修订有利于Seapeak的任何董事和执行官。

项目16c。首席会计师费用和服务

我们2025年和2024年的首席会计师是毕马威会计师事务所，独立注册会计师事务所。下表显示了我们为毕马威会计师事务所提供的审计服务在2025年和2024年支付或应计的费用。


费用（单位：千美元）	2025	2024
审计费用(1)	1,816	1,574
审计相关费用(2)	57	54
税费(3)	1	—
合计	1,874	1,628

(1)审计费用指与我们的合并财务报表审计、审查我们的季度合并财务报表、与其他法定审计相关的审计服务以及与审查我们的股票发行的监管文件相关的专业服务相关的专业服务的费用。

(2)审计相关费用包括员工福利计划审计和监管要求的证明服务。

(3)2025年的税务服务涉及2024纳税年度的公司纳税申报表准备和配套时间表，包括确定季度估计付款，以及日常税务事项的相关咨询。2024年期间，审计机构未向我们提供任何税务服务。

我们董事会的审计委员会有权预先批准由我们的独立审计师执行的允许的审计、与审计相关的和法律不加禁止的非审计服务以及相关费用。拟议服务的聘用可以由审计委员会单独预先批准，也可以根据审计委员会制定的详细的预先批准政策和程序订立，只要审计委员会及时获悉在此基础上订立的任何聘用。审计委员会预先批准了2025年和2024年支付给我们首席会计师的所有聘用和费用。

项目16d。审核委员会上市准则的豁免

不适用。

项目16e。发行人及附属买方购买单位

2022年3月，我们实施了一项回购计划，授权对我们的A轮和B轮优先股进行回购，A轮和B轮优先股合并后的总金额最高可达3000万美元。截至2025年12月31日，公司以170万美元和500万美元的价格分别回购了67,452个A系列优先股和203,885个B系列优先股，每单位平均价格分别为24.27美元和24.67美元，根据该计划可能回购的A系列和B系列优先股的剩余美元价值为2,330万美元。我们在2025年期间没有回购优先股。

项目16F。注册人的核证会计师变更

不适用。

项目16g。公司治理

作为一家外国私人发行人，我们不需要遵守纽交所上市标准下美国公司要求的某些公司治理实践。

以下是我们的公司治理实践与在纽约证券交易所上市的同时也是“受控公司”（定义见纽约证券交易所上市公司手册）的美国国内公司所遵循的显着不同之处，以及纽约证券交易所规则允许根据马绍尔群岛法律组建的外国私人发行人（如美国）的哪些差异：

•我们不需要在通过股权补偿计划或某些股权发行之前获得单位持有人的批准，包括（其中包括）在交易中发行我们20%或更多的已发行普通单位或投票权。

•我们不需要有一个至少由三名独立董事组成的审计委员会。我们的审计委员会目前由两名成员组成。

项目16h。矿山安全披露

不适用。

项目16i。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

项目16J。内幕交易政策

我们实施了内幕交易政策（或内幕交易政策）的合理设计，以促进遵守适用的内幕交易法律、规则和条例，包括适用的纽交所上市标准。内幕交易政策已作为附件备案11.1表格20-F的本年度报告。

项目16K。网络安全

风险管理和战略

公司优先重视我们的计算机系统、软件和网络的保护和安全，因为这与我们的陆上办事处和我们在国外运营的船只有关。我们实施了旨在识别、评估、缓解和应对网络安全风险的流程，包括但不限于与勒索软件、黑客攻击、网络钓鱼、恶意软件、数据泄露、USB感染和社会工程相关的风险。作为我们全球网络风险管理战略的一部分，我们实施了我们认为全面的网络安全风险管理政策。我们的网络安全政策以公认的行业标准和框架为指导并加以整合，包括但不限于国家标准与技术研究院网络安全框架。

我们的网络安全风险管理政策包含多个组成部分，包括但不限于信息安全政策和操作程序、定期信息安全风险评估和其他漏洞分析，以及使用自动化工具持续监测来自网络安全威胁的关键风险。此外，我们实施了一个流程，在入职期间及之后对员工进行网络安全意识培训，我们定期进行网络钓鱼测试，以努力提高对欺骗或操纵的电子通信和其他网络安全威胁的认识。

我们维护网络安全总体规划和网络事件响应计划（或CIRP）旨在指导我们应对不同级别的网络威胁和事件，包括缓解和遏制可能影响我们的船只、系统、网络或数据的任何潜在网络安全事件。CIRP确定负责制定、维护和遵循与网络安全事件响应相关程序（包括升级协议）的个人。我们还聘请外部第三方顾问提供服务，例如年度渗透测试和定期漏洞评估。

我们还开展年度网络演练，以测试和增强我们的响应能力，在我们的内部社交媒体平台上分发网络安全建议，并参加行业会议，努力在新出现的威胁面前保持领先。此外，我们与提供我们的托管网络服务和安全运营中心的各种网络安全公司保持战略合作伙伴关系，我们认为这增加了我们获得先进工具和专业知识的机会，从而增强了我们的网络安全。

网络安全事件

我们的业务战略、经营业绩和财务状况并未受到来自网络安全威胁的风险的重大影响，包括由于之前的网络安全事件，但我们无法保证它们在未来不会受到此类风险和任何未来重大事件的重大影响。在过去三个财政年度，我们没有经历任何重大信息安全漏洞事件，我们因信息安全漏洞事件而产生的费用并不重要。

治理

我们的首席信息官（或首席信息官）主要负责我们的网络安全风险管理计划的日常管理，包括领导一支专门的内部技术专业团队（或事件管理团队）代表我司监控网络安全风险。此外，我们的首席信息官与事件管理团队一起，负责监督和评估潜在的漏洞和网络安全威胁的暴露，实施旨在减轻这些风险的控制和措施，并酌情定期监测和更新这些措施，以适应不断变化的网络安全威胁。我们现任首席信息官在信息技术和网络安全风险管理行业拥有超过25年的经验。

我们的董事会对监督公司的网络安全风险管理负有最终责任。我们的董事会已授权审计委员会监督我们的网络安全风险管理计划，其中包括审查我们的网络安全和其他信息技术风险、控制和程序，包括我们减轻网络安全风险和应对数据泄露的计划。我们的内部审计职能与首席信息官一起，向审计委员会提供定期报告，涵盖影响我们的网络安全和其他信息技术风险。在发生网络安全事件时，我们实施了一个流程，在该流程中，我们的内部审计职能或首席信息官将向我们的审计委员会报告此类事件。

第三部分

项目17。财务报表

不适用。

项目18。财务报表

以下财务报表连同独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所的相关报告作为本年度报告的一部分予以备案：


			页
独立注册会计师事务所的报告			F-1

合并财务报表
合并损益表（亏损）			F-2
综合综合收益（亏损）报表			F-3
合并资产负债表			F-4
合并现金流量表			F-5
合并总权益变动表			F-6
合并财务报表附注			F-7

美国证券交易委员会适用的会计法规中规定的所有附表都不是必需的、不适用的或已在合并财务报表附注中披露，因此被省略。

项目19。附件

以下证物作为本年度报告的一部分提交：


1.1			转换证明书(1)
1.2			截至2022年2月25日的转换计划(1)
1.3			Seapeak LLC成立证明书(1)
1.4			Seapeak LLC的有限责任公司协议。(1)
2.2			根据《交易法》第12条注册的证券说明。(2)
4.1			日期为2016年11月15日的巴林液化天然气W.L.L.与渣打银行和其他银行之间的730,000，000美元担保贷款融资协议。(3)
4.2			2016年12月21日关于帝凯海运 Nakilat（III）Corporation与卡塔尔国家银行SAQ之间723,200，000美元担保贷款融资的协议。(3)
4.3			日期为2017年12月8日的协议，涉及DSME Hull No. 2423 L.L.C.、DSME Hull No. 2425 L.L.C.、DSME Hull No. 2430 L.L.C.、DSME Hull No. 2431 L.L.C.、DSME Hull No. 2433 L.L.C.和DSME Hull No. 2434 L.L.C.（作为借款人）与中国国家开发银行之间的1,632，000,000美元担保贷款协议。(4)
4.4			Stonepeak Infrastructure Fund IV Cayman（AIV III）LP、Limestone Merger Sub，Inc.、帝凯海运 LNG Partners，L.P.和帝凯海运 GP L.L.C.签署的合并协议和计划，日期为2021年10月4日。(5)
8.1			Seapeak LLC子公司名单。
11.1			内幕交易政策(6)
12.1			细则13a-15（e）/15d-15（e）对总裁兼首席执行官Mark Kremin的认证。
12.2			规则13a-15（e）/15d-15（e）对首席财务官Scott Gayton的证明。
13.1			根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，对总裁兼首席执行官Mark Kremin进行认证。
13.2			根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，对首席财务官的丨首席财务官Scott Gayton进行认证。
15.1			TC LNG Shipping L.L.C.合并财务报表。
97			追回政策(7)
101.INS			内联XBRL实例文档。
101.SCJ			内联XBRL分类学扩展架构。
101.CAL			内联XBRL分类学扩展计算linkbase。
101.DEF			内联XBRL分类学扩展定义linkbase。
101.LAB			内联XBRL分类学扩展标签linkbase。
101.PRE			内联XBRL分类学扩展演示linkbase。
104			封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101.INS中）

___________________________

(1)此前作为附件1.1、1.2、1.3和1.4提交给公司于2022年2月25日向SEC提交的表格6-K报告（文件编号1-32479），特此通过引用该年度报告并入。

(2)此前作为20-F表格公司年度报告（文件编号1-32479）的附件2.2提交，于2024年3月22日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

(3)此前作为证据4.37和4.39提交的20-F表格公司年度报告（文件编号1-32479）于2017年4月26日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

(4)此前作为证据4.20提交给公司的20-F表格年度报告（文件编号1-32479），于2019年4月5日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

(5)此前作为公司表格6-K报告（文件编号1-32479）的证据4.1提交，于2021年10月12日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

(6)此前作为证据11.1提交的20-F表格公司年度报告（文件编号1-32479），于2024年3月22日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

(7)此前作为证据97提交的20-F表格公司年度报告（文件编号1-32479），于2024年3月22日向SEC提交，特此通过引用该报告并入。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

海峰有限责任公司

日期：2026年3月17日

签名：

/s/Scott Gayton

Scott Gayton

首席财务官

（首席财务会计干事）

独立注册会计师事务所报告

致董事会及单位持有人

Seapeak LLC：

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的Seapeak LLC及子公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间各年度的相关合并损益表、综合收益表（损益表）、现金流量表、总股本变动表及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

船舶和设备减值指标

如综合财务报表附注1所述，当事件或情况表明由船舶及其客户合同组成的资产组的总账面净值可能无法收回时，拟在公司业务中持有和使用的船舶和设备（包括在权益核算的合营企业中持有的船舶和设备）被评估减值。公司对可能显示减值的事件或情况的评估包括（其中包括）估计的未来租船费率和公司对船只的预期用途。截至2025年12月31日，公司拥有328,616千美元的船舶和设备，以及与融资租赁相关的2,156，322千美元的船舶。如附注7所述，公司的权益核算合资企业持有2680213千美元的船舶和设备（按100%所有权权益），其中包括权益核算合资企业内持有的船舶和设备以及与融资租赁相关的船舶。

我们将船舶和设备减值指标评估确定为关键审计事项。需要对审计师的判断提出质疑，以评估公司对估计的未来租船费率以及有关船只和设备预期用途的假设的评估，因为这些假设取决于市场并可能发生重大变化。这些重大假设的变化可能会改变公司关于减值指标的结论。

以下是我们为解决这一关键审计事项而执行的主要程序。我们评估了与公司识别和评估减值指标相关的某些内部控制的设计。我们通过将估计的未来租船费率与历史费率和第三方行业出版物中关于具有类似特征（包括类型和大小）的船舶的费率进行比较来评估。我们审查了董事会会议记录和第三方行业出版物，以评估公司对船只和设备的预期用途以及影响公司的市场条件和事件的变化。


/s/毕马威会计师事务所
特许专业会计师
我们自2011年起担任公司的核数师。
加拿大温哥华
2026年3月17日

F-1

SEAPEAK LLC和子公司

综合损益表（亏损）（附注1）

（单位：千美元）


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
航次收入（附注6和12a）	636,958	710,744	726,791
航次费用	( 12,081 )	( 11,594 )	( 21,440 )
船舶运营费用	( 222,640 )	( 230,896 )	( 232,660 )
定期租船租赁费用	—	( 8,237 )	( 8,777 )
折旧及摊销	( 143,982 )	( 142,664 )	( 145,728 )
一般和行政费用	( 34,452 )	( 29,088 )	( 30,911 )
（减记）收益及出售船舶的（亏损）收益（附注3a、6及18）	( 71,006 )	( 382,770 )	27,991
重组费用（注17）	( 21,927 )	—	—
船舶运营收入（亏损）	130,870	( 94,505 )	315,266
股权收益（附注3b、7和12a）	93,241	122,279	149,006
利息支出	( 165,350 )	( 178,417 )	( 187,506 )
利息收入（注7a）	12,592	14,101	11,412
非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益（注13）	( 14,511 )	55,663	23,993
外币汇兑损失（附注10及13）	( 6,236 )	( 1,396 )	( 5,354 )
其他（费用）收入（附注3b和5）	( 21,499 )	( 16,032 )	21,110
所得税（费用）回收前净收益（亏损）	29,107	( 98,307 )	327,927
所得税（费用）回收（注11）	( 3,116 )	2,486	( 10,211 )
净收入（亏损）	25,991	( 95,821 )	317,716
净收入（亏损）中的非控股权益	( 16,438 )	( 27,715 )	13,174
优先单位持有人在净收益（亏损）中的权益	25,116	25,117	24,941
普通单位持有人在净收益（亏损）中的权益	17,313	( 93,223 )	279,601

关联交易（注12)

后续事件（附注19)

随附的附注为综合财务报表的组成部分。

F-2

SEAPEAK LLC和子公司

综合收入（亏损）综合报表（附注1）

（单位：千美元）


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
净收入（亏损）	25,991	( 95,821 )	317,716
其他综合（亏损）收益：
改叙前的其他综合（亏损）收入
合资格现金流量套期工具的未实现（亏损）收益，税后净额	( 6,301 )	21,670	6,555
从累计其他综合收益中重分类的金额，税后净额
到股权收益：
符合条件的现金流量套期工具的已实现收益	( 11,215 )	( 17,467 )	( 16,595 )
利息支出：
符合条件的现金流量套期工具已实现亏损（注13）	598	761	1,242
其他综合（亏损）收益	( 16,918 )	4,964	( 8,798 )
综合收益（亏损）	9,073	( 90,857 )	308,918
综合收益中的非控股权益（亏损）	( 16,259 )	( 27,487 )	13,546
优先单位持有人综合收益（亏损）权益	25,116	25,117	24,941
普通单位持有人的综合收益权益（亏损）	216	( 88,487 )	270,431

随附的附注为综合财务报表的组成部分。

F-3

SEAPEAK LLC和子公司

综合资产负债表（附注1）

（单位：千美元，单位数据除外）


	截至 2025年12月31日 $	截至 2024年12月31日 $

物业、厂房及设备
当前
现金及现金等价物（注15a）	122,906	153,726
受限现金–当前（注15a）	14,455	9,210

应收账款，包括非贸易$ 6,420 (2024 – $ 6,183 )（注13）	30,620	29,058
预付费用	12,489	15,162
持有待售船只（注18a）	24,400	—
衍生资产流动部分（注13）	32,412	35,684
直接融资和销售型租赁净投资的当期部分，净额（附注3b及6）	21,066	20,928

应收关联公司款项（附注12b和14f）	24,087	19,679
其他流动资产（注14f）	16,501	6,619
流动资产总额	298,936	290,066
受限现金–长期（注15a）	7,793	25,032
船只和设备
按成本计算，减去累计折旧$ 88,184 (2024 – $ 94,752 )	328,616	731,318
与融资租赁有关的船舶，按成本减去累计折旧$ 447,699 (2024 – $ 367,146 )（注5）	2,156,322	1,979,630
新造船合同预付款（注14a）	301,597	243,186
船只和设备共计	2,786,535	2,954,134
对以权益入账的合营企业的投资和垫款，净额（附注3b和7）	1,357,862	1,346,578
直接融资和销售型租赁投资净额，净额（附注3b及6）	581,452	625,398
其他资产	33,707	28,858
衍生资产（注13）	20,541	50,913
无形资产，净（注8）	13,500	20,434
商誉（注8）	37,308	37,308
总资产	5,137,634	5,378,721
负债和权益
当前
应付账款	8,524	7,093
应计负债和其他（附注9及14）	126,826	100,060
未实现收入（注6）	29,300	34,733
当前部分长-定期债务（注10）	296,188	177,093
与融资租赁有关的流动债务（注5）	228,985	129,418

衍生负债的流动部分（注13）	16,045	22,283
应付联属公司款项（注12b）	752	6,721

流动负债合计	706,620	477,401
长期负债（注10）	595,867	882,446
与融资租赁有关的长期债务（注5）	1,573,541	1,598,135

其他长期负债（附注3b、6、7a和14e）	71,489	88,764
衍生负债（注13）	128	25,281

负债总额	2,947,645	3,072,027
承诺与或有事项（附注5、7、10、13及14）

股权
共同单位（ 99.9 2025年12月31日和2024年12月31日已发行和未偿还的百万单位）	1,849,192	1,931,879
优选单位（ 11.9 百万台授权； 11.5 2025年12月31日和2024年12月31日已发行和未偿还的百万单位）	278,419	278,419

累计其他综合收益	18,986	36,083
股权	2,146,597	2,246,381
非控股权益	43,392	60,313
总股本	2,189,989	2,306,694
总负债和总权益	5,137,634	5,378,721

随附的附注为综合财务报表的组成部分。

F-4

SEAPEAK LLC和子公司

现金流量综合报表（附注1）

（单位：千美元）


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
由（用于）提供的现金、现金等价物和限制性现金
经营活动
净收入（亏损）	25,991	( 95,821 )	317,716
非现金和非经营性项目：
非指定衍生工具未实现亏损（收益）（注13）	32,602	( 32,215 )	( 3,226 )
折旧及摊销	143,982	142,664	145,728
船舶销售减记（收益）和损失（收益）（附注6及18）	71,006	382,770	( 27,991 )
包括交叉货币掉期到期或终止时结算的影响在内的未实现外币汇兑损失（注13）	7,112	2,884	9,183
股权收入，扣除收到的分配款$ 68,499 (2024 – $ 63,263 和2023– $ 76,710 )	( 24,742 )	( 56,948 )	( 72,296 )
计入利息费用的递延融资发行费用摊销	4,148	4,418	6,367
计入其他（费用）收入的未实现信用损失准备变动（注3b）	21,700	22,300	( 17,700 )
计入其他（费用）收入的融资租赁相关义务的清偿收益（注5）	—	( 6,331 )	( 5,064 )
其他非现金项目	( 6,551 )	( 1,483 )	9,953
经营性资产负债变动（注15b）	( 2,389 )	33,050	( 6 )
经营现金流净额	272,859	395,288	362,664

融资活动
发行长期债务所得款项	426,833	550,885	190,000
长期债务按期偿还及相关掉期结算（注13）	( 195,858 )	( 106,903 )	( 242,925 )
长期债务的预付款项	( 433,000 )	( 432,585 )	( 294,951 )
融资发行费用	( 16,845 )	( 8,553 )	( 4,793 )
与融资租赁有关的债务的预定偿还	( 134,832 )	( 131,147 )	( 122,263 )


支付的现金分配	( 125,116 )	( 275,117 )	( 74,941 )

支付给非控股权益的股息	( 662 )	( 4,411 )	( 864 )

与船舶售后回租有关的融资所得款项（注5）	213,000	629,685	309,778
解除与融资租赁有关的债务，扣除保证金（注5）	—	( 413,501 )	( 215,064 )
回购优先单位（注16）	—	—	( 3,972 )

Stonepeak的股权出资（注16）	—	—	86,180

筹资性现金流量净额	( 266,480 )	( 191,647 )	( 373,815 )

投资活动
船舶和设备支出，包括新造船合同预付款	( 61,271 )	( 257,733 )	( 147,970 )
购买短期投资	( 9,200 )	—	—
出售短期投资	9,200	—	—
权益核算的合营企业返还的资本	—	29,961	—

收购Evergas	—	—	( 3,000 )
船舶销售收益（注18）	12,078	27,705	80,569
投资现金流量净额	( 49,193 )	( 200,067 )	( 70,401 )

现金、现金等价物及受限制现金增加（减少）	( 42,814 )	3,574	( 81,552 )
现金、现金等价物和受限制现金，年初	187,968	184,394	265,946
现金、现金等价物和受限制现金，年底	145,154	187,968	184,394

补充现金流信息（注15）

随附的附注为综合财务报表的组成部分。

F-5

SEAPEAK LLC和子公司

总权益变动表（注1）

（单位：千美元，单位数据除外）


	总股本
	单位持有人权益
	共同单位	共同单位	优先股	优先股	累计其他综合收益（亏损）	非- 控制利息	合计
	#	$	#	$	$	$	$
截至2022年12月31日的余额	88,565	1,959,228	11,689	282,484	40,517	79,529	2,361,758
净收入	—	279,601	—	24,941	—	13,174	317,716
其他综合（亏损）收益	—	—	—	—	( 9,170 )	372	( 8,798 )
Stonepeak的股权贡献（附注12c和16)	—	86,180	—	—	—	—	86,180
将Stonepeak的股权出资转换为共同单位（附注12c和16)	11,384	—	—	—	—	—	—
已声明的分配：
共同单位（$ 0.5003 /单位）	—	( 50,000 )	—	—	—	—	( 50,000 )
优先股A系列（$ 2.25 /单位）	—	—	—	( 11,070 )	—	—	( 11,070 )
优先股B系列（$ 2.13 /单位）	—	—	—	( 13,871 )	—	—	( 13,871 )
回购优先单位（注16）	—	93	( 160 )	( 4,065 )	—	—	( 3,972 )
支付给非控股权益的股息	—	—	—	—	—	( 864 )	( 864 )
截至2023年12月31日的余额	99,949	2,275,102	11,529	278,419	31,347	92,211	2,677,079
净（亏损）收入	—	( 93,223 )	—	25,117	—	( 27,715 )	( 95,821 )
其他综合收益	—	—	—	—	4,736	228	4,964
已声明的分配：
共同单位（$ 2.5013 /单位）	—	( 250,000 )	—	—	—	—	( 250,000 )
优先股A系列（$ 2.25 /单位）	—	—	—	( 11,246 )	—	—	( 11,246 )
优先股B系列（$ 2.13 /单位）	—	—	—	( 13,871 )	—	—	( 13,871 )
支付给非控股权益的股息	—	—	—	—	—	( 4,411 )	( 4,411 )
截至2024年12月31日的余额	99,949	1,931,879	11,529	278,419	36,083	60,313	2,306,694
净收入（亏损）	—	17,313	—	25,116	—	( 16,438 )	25,991
其他综合（亏损）收益	—	—	—	—	( 17,097 )	179	( 16,918 )
已声明的分配：
共同单位（$ 1.0005 /单位）	—	( 100,000 )	—	—	—	—	( 100,000 )
优先股A系列（$ 2.25 /单位）	—	—	—	( 11,100 )	—	—	( 11,100 )
优先股B系列（$ 2.13 /单位）	—	—	—	( 14,016 )	—	—	( 14,016 )
支付给非控股权益的股息	—	—	—	—	—	( 662 )	( 662 )
截至2025年12月31日的余额	99,949	1,849,192	11,529	278,419	18,986	43,392	2,189,989

随附的附注为综合财务报表的组成部分。

F-6

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

1. 重要会计政策摘要

列报依据

这些合并财务报表是根据美国公认会计原则（或公认会计原则).其中包括Seapeak LLC的账户，该公司是一家根据马绍尔群岛共和国法律成立的有限责任公司，其全资或控股子公司以及任何可变利益实体（或VIE）的主要受益人（统称，公司）（见注5）。

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。重要的公司间余额和交易已在合并时消除。

外币

合并财务报表以美元列示，公司的记账本位币为美元。年内涉及其他货币的交易，按交易时的有效汇率换算成美元。在资产负债表日，以美元以外的货币计值的货币资产和负债换算以反映年末汇率。由此产生的收益或损失在所附综合收益（损失）表中的外币汇兑损失中反映。

收入

该公司的定期租船和航次租船既包括租赁部分，包括船舶的租赁，也包括非租赁部分，包括为客户运营船舶。公司已选择不将非租赁部分与所有此类租船的租赁部分分开，在这种情况下，租赁部分被归类为经营租赁，并将合并部分作为经营租赁入账。作为直接融资租赁和销售型租赁核算的公司期租合同既包含租赁部分（船舶租赁），也包含非租赁部分（船舶运营）。公司已按相对独立售价基准在租赁部分和非租赁部分之间分配合同对价。非租赁部分的独立售价采用成本加成法确定，据此，公司使用第三方编制的成本基准研究（如果可用）或内部估计（如果不可用）估计运营船舶的成本，再加上利润率。租赁部分的独立售价采用调整后的市场法确定，据此，公司根据已公布的经纪人估计（如有）或内部估计（如无）中的市场定期租船费率计算出不包括经营部分的费率。鉴于这两个组件中的任何一个都不存在可观察的独立售价，因此在确定每个组件的独立售价时需要进行判断。

定期租船

作为经营租赁入账的定期租船收入由公司在租船期限内按直线法每日确认。如果作为经营租赁入账的定期租船的定期租船租金收入不太可能被收回，则本应被确认的收入仅限于向租船人收取的金额。

在作为直接融资租赁或销售型租赁入账的期租开始时，船舶的账面价值被终止确认，并根据船舶的公允价值确认租赁投资净额。对于直接融资租赁和销售型租赁，以实际利率法将期租租金收入的租赁要素分摊至租赁期内的应收租赁款和航次收入。期租租金收入的非租赁部分由本公司在租船期限内每日按直线法确认。可分配给定期租船的非租赁要素的干船坞费用补偿在上一个预定干船坞和下一个预定干船坞之间的期间内按直线法确认。此外，如果不太可能从租船人处收取非租赁的租船付款收据，则任何此类收据均被确认为一项负债，除非收据不可退还，并且该期租合同已终止或公司没有剩余的履约义务。对于租船人负责船舶运营的期租合同，公司用承租人的补偿抵消其产生的任何船舶运营费用。

公司不会在船只停租的天数内确认收入。对于可变对价，包括利润分享协议，或作为经营租赁核算的定期租船的干船坞成本补偿，公司在可变租船租金所依据的事实和情况发生变化的期间确认此项收入。

航次包机

航次包租收入按比例履约法确认。公司在确定包含租约的所有现货航次的相应业绩时使用卸货到卸货基准，在确定不包含租约的所有现货航次的相应业绩时使用装货到卸货基准。在客户同意租船合同之前，公司不会开始确认收入，即使该船已卸下货物并在下一航次航行至预期的装载港。合并资产负债表在其他流动资产中反映了在资产负债表日之前开始并在资产负债表日之后完成的那些航次的应计收入部分。

F-7

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

管理费及其他收入

收入还来自管理第三方船只和巴林的一个液化天然气接收站，该公司在该接收站拥有 30 %利息。公司在管理合同期限内以直线法确认固定收入，并在赚取的月份确认可变收入，例如每月佣金。公司将其为提供所承诺的商品或服务而发生的支出的补偿列报为收入，如果它在这些商品或服务转移给客户之前就控制了这些商品或服务，并将支出的补偿列报为支出的抵消，如果公司在商品或服务转移给客户之前不控制这些商品或服务。

营业费用

航次费用包括特定航次特有的所有费用，包括燃料费、港口费、货物装卸费用、运河通行费、代理费和佣金。公司作为船东，根据航次包租支付航次费用。公司的客户根据期租支付航次费用，但在期租期限内船舶停租的情况除外，在这种情况下，公司支付航次费用。

船舶运营费用包括船员、船舶管理服务、维修和保养、保险、商店、润滑油和通信费用。

航次费用和船舶运营费用在发生时确认，除非公司发生与船舶重新定位相关的前期运营成本（i）与特定客户合同直接相关，（ii）产生或增强公司未来将用于履行履约义务的资源；以及（iii）此类成本预计将通过客户合同收回。在这种情况下，此类成本被递延并在客户合同期限内摊销。

现金及现金等价物

该公司将所有原始到期日为三个月或更短的高流动性投资归类为现金和现金等价物。

受限制现金

公司维持与某些定期贷款、衍生工具抵押品、持有待售船舶、与融资租赁相关的义务以及从租船人收到的仅用于干坞支出和紧急维修及其他义务的金额相关的限制性现金存款。

应收账款和其他应收贷款

应收账款按开票金额入账，不计息。合并资产负债表反映了对价权以时间流逝为条件的金额为“应收账款”，反映了对价权以时间流逝以外的东西为条件的应计收入为“其他流动资产”。

公司对权益核算的合营企业的垫款以及对应收贷款的任何其他投资按成本入账，扣除预期信用损失拨备。

船只和设备

新造船建造过程中产生的所有交付前费用，包括利息、监理和技术费用，全部资本化。收购成本和为使公司购买的废旧船舶恢复到为公司客户提供适当服务所需的标准而产生的所有成本资本化。2025年12月31日终了年度新造船合同预付款资本化的利息成本为$ 14.6 百万（2024年12月31日-$ 14.6 百万和2023年12月31日-$ 13.1 百万）（见附注14a）。

船舶资本改造包括增加新设备或对船舶进行某些改造，旨在提高或增加资产的运营效率和功能。这类支出在修改的估计使用寿命内资本化和折旧。涵盖经常性日常维修和保养的支出在发生时计入费用。

折旧按船舶估计使用寿命的直线法计算，减去估计残值。折旧按估计可使用年限计算 30 年天然气液体（或NGL）承运人和 35 年液化天然气（或液化天然气）承运人，自船舶从船厂交付之日起，或在法规或商业考虑阻止公司运营船舶的较短期限内 30 年，或 35 年，分别。自2025年1月1日起，公司减至 25 年其估计使用寿命七个汽轮机LNG运输船，该公司LNG船队中最老的船只。在对《联合国宪章》的前景进行修正之后三个 RasGas II合资企业中的蒸汽轮机LNG运输船（或RasGas II合资船）于2025年期间，自2025年10月1日起生效，公司进一步减至 20 年这些的估计使用寿命三个船只（见注18a）。如果我们继续贬值七个蒸汽轮机LNG运输船，其中包括三个 RasGas II合资船，使用预计使用年限为 35 年而不是 25 从财政期开始算起的几年，折旧和摊销将减少$ 19.5 百万，船舶减记本应增加$ 8.8 百万，净收入将增加$ 10.7 截至2025年12月31日止年度的百万元。如果我们继续使用估计使用寿命为 25 年而不是 20 自2025年10月1日起的年份，折旧和摊销将减少，净收入将增加$ 11.3 截至2025年12月31日止年度的百万元。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度船舶和设备折旧，不包括干坞支出摊销，合计为$ 123.0 百万，$ 113.4 百万美元 102.2 分别为百万。折旧和摊销包括所有自有船舶和与融资租赁相关的自有船舶的折旧。

一般来说，公司每隔一段时间就会对每艘船只进行干坞 2.5 年至 5 年。公司将在干坞期间发生的某些成本资本化，并从完成一次干坞到预计完成下一次干坞按直线法摊销这些成本。

F-8

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

该公司在资本化的干船坞中包括作为干船坞的一部分所产生的费用，以满足分类和监管要求。公司支出与干坞期间进行的日常维修和维护相关的成本。

下表汇总了2023年1月1日-2025年12月31日公司资本化干坞费用变化情况：


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
1月1日余额，	31,358	60,639	58,311
干船坞产生的费用	16,847	7,939	24,349

转入持有待售船只及减记船只	( 1,127 )	( 18,130 )	( 3,920 )
干船坞摊销	( 13,936 )	( 19,090 )	( 18,101 )
12月31日余额，	33,142	31,358	60,639

当事件或情况表明由船舶及其客户合同组成的资产组的总账面净值可能无法收回时，拟在公司业务中持有和使用的船舶和设备被评估减值。公司对可能显示减值的事件或情况的评估包括（其中包括）估计的未来租船费率和公司对船只的预期用途。如果资产组的账面净值总额超过资产组剩余使用寿命期间预计产生的未折现现金流量净额的估计数且资产组的公允价值低于其账面价值，则船舶及其客户合同的账面净值总额减至其估计公允价值。减值损失使用该等资产的相对账面值按比例分配予资产组内的每项长期资产，但在该资产组内分配予每项资产的亏损不应使该资产的账面值低于其公允价值时，只要该个别资产的公允价值是可以在不付出过度成本和努力的情况下确定的。公司减值船舶的估计公允价值采用折现现金流或评估值确定。在不存在活跃的二手买卖市场的情况下，或在某些其他情况下，公司使用贴现现金流法估计受损船只和客户合同的公允价值。在存在活跃的二手买卖市场的情况下，采用评估价值对减值船舶的公允价值进行估值。评估价值通常是公司出售船只时预期收到的金额。此类评估基于二手买卖数据，以及第三方提供的其他信息。

“持有待售”的船舶和设备按其账面价值或公允价值减去出售成本后的较低者计量，在分类为持有待售时不计提折旧。归属于分类为持有待售船舶和设备的利息和其他费用及相关负债继续确认为已发生。

权益核算合营企业

公司对若干合营企业的投资，其中公司不控制实体，但有能力对实体的经营和财务政策施加重大影响，采用权益会计法核算。在权益会计法下，投资按初始成本列报，并根据后续追加投资和公司在综合收益或亏损及分配中所占的比例进行调整。当事件或情况表明此类投资的账面价值可能经历了低于其账面价值的非暂时性下降时，公司对其权益核算的合资企业进行减值评估。权益核算投资发生减值且估计公允价值低于其账面价值的，账面价值减记至其估计公允价值，由此产生的减值计入公司综合损益表。公司的最大损失敞口为其已投资并垫付给其权益法核算的合营企业的金额，以及公司在其权益法核算的合营企业内所担保的长期债务和利率互换的比例份额。

从权益核算的合营企业收到的分配在公司合并现金流量表中列报为经营活动现金流入或投资活动现金流入，取决于产生分配的权益核算的合营企业的活动或活动的性质是投资回报（分类为经营活动现金流入）还是投资回报（分类为投资活动现金流入）。

发债成本

与已确认债务负债相关的债务发行成本，包括费用、佣金和法律费用，被递延并作为该债务负债账面值的直接减项列报，并在相关贷款期限内按实际利率法摊销。不可归属于特定债务负债的债务发行成本或债务发行成本超过相关债务负债账面价值（主要是未提取的循环信贷额度）的债务发行成本递延并在公司综合资产负债表中作为其他非流动资产列报。债务发行费用摊销计入公司合并损益表的利息费用。

为大幅修正非循环信贷融资而支付的费用与旧债务工具的终止相关，并包含在确定要确认的债务终止收益或损失中。与消灭直接相关的与第三方发生的其他费用递延列报为直接减少置换债务工具的账面价值，采用实际利率法摊销。此外，与旧债务工具相关的任何未摊销的债务发行成本被注销。如果该修订被认为不是实质性修订，那么这些费用将与置换或修改后的债务工具相关，并与任何现有的未摊销溢价、贴现和未摊销的债务发行成本一起，在置换或修改后的债务工具的剩余期限内使用实际利率法作为利息费用的调整进行摊销。与第三方发生的与修改直接相关的其他费用，除贷款修改费外，在发生时计入费用。

F-9

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

为修改循环信贷额度而支付的费用将递延并在修改后的循环信贷额度期限内摊销。如果循环信贷融资的借款能力因修订而增加，原循环信贷融资的未摊销债务发行成本将在经修订的循环信贷融资的剩余期限内摊销。如循环信贷融资的借贷能力因修订而减少，则根据借贷能力的减少，注销原循环信贷融资的未摊销债务发行成本的相应比例金额，并在经修订的循环信贷融资的剩余期限内摊销剩余金额。

商誉和无形资产

商誉不摊销，但每年在报告单位一级进行减值审查，如果发生的事件或情况变化很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值，则更频繁地进行减值审查。报告单位是公司的一个组成部分，构成可获得离散财务信息并由管理层定期审查的业务。在对商誉进行减值审查时，公司可能会选择评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大，包括商誉。或者，公司可以绕过这一步，采用公允价值法识别潜在的商誉减值，并在必要时计量减值金额。公司采用贴现现金流模型确定报告单位的公允价值，除非存在易于确定的公允市场价值。商誉减值按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量，不得超过商誉的账面价值。

客户合同无形资产在客户合同预计使用期限内摊销。每年摊销的金额根据合同项下预计赚取的收入进行加权。客户合同无形资产评估减值，连同服务于客户合同的船舶资产，当存在减值指标时以及如果存在减值指标。无形资产及相关船舶资产的账面值无法收回且其账面值超过其公允价值的，确认减值损失。

租赁义务和使用权资产

截至租赁开始日，公司就其租赁义务确认一项负债，按尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，并就其对标的资产的使用权确认一项资产，初始计量等于租赁负债，并根据租赁开始时或之前支付的租赁付款额、租赁奖励以及任何初始直接成本进行调整。租赁义务和使用权资产的初始确认不包括公司船舶的短期租赁和办公室租赁。短期租赁是指原始期限为一年或一年以下的租赁，不包括具有延长租赁期限超过一年的选择权或承租人被认为合理确定将行使的购买标的资产的选择权的租赁。该租赁义务和使用权资产的初始确认不包括基于基础资产的使用或性能的可变租赁付款以及与船舶租赁的非租赁要素相关的付款部分。

公司采用实际利率法对租赁负债进行后续核算，利息在公司综合损益表中确认为利息费用。对于那些归类为经营租赁的租赁，租赁利息和使用权资产摊销合计导致直线费用概况，在船舶的定期租船租赁费用和办公室租赁的一般和行政费用中列报，除非使用权资产发生减值。对于归类为融资租赁的租赁，使用权资产在船舶剩余使用年限内按直线法摊销，该摊销计入公司综合损益表的折旧和摊销。基于基础资产的使用或性能的可变租赁付款在发生时确认为费用，除非实现特定目标触发租赁付款，在这种情况下，在认为很可能实现目标的期间确认费用。

公司在租船的确定期间内以直线法确认来自短期租赁和从其他船东租用的船舶的任何非租赁部分的费用。该费用包括在船舶租赁的定期租船租赁费用以及办公室租赁的一般和行政费用中。

本公司承认，定期租船合同既包含租赁部分（船舶租赁），也包含非租赁部分（船舶运营）。公司按相对独立售价基准在租赁部分和非租赁部分之间分配合同对价。非租赁部分的独立售价采用成本加成法确定，据此，公司使用第三方编制的成本基准研究（如果有）或内部估计（如果没有）估计运营船舶的成本，再加上利润率。租赁部分的独立售价采用调整后的市场法确定，据此，公司根据已公布的经纪人估计中的市场定期租船费率信息（如果有）或内部估计（如果没有）计算出不包括运营部分的费率。鉴于这两个组件中的任何一个都不存在可观察的独立售价，因此在确定每个组件的独立售价时需要进行判断。租赁的贴现率是使用公司的增量借款利率确定的，该利率基于公司在订立类似条款的担保贷款融资时可获得的固定利率。

当事件或情况表明该资产的账面值可能无法收回时，对该使用权资产进行减值评估。如果使用权资产的账面净值超过预计在其剩余使用寿命内产生的未折现现金流量净额，则使用权资产的账面价值减至其估计的公允价值。公司来自船舶租赁的减值使用权资产的预计公允价值采用现金流折现法进行公允价值估计确定。发生减值后，与经营租赁相关的使用权资产在其剩余年限内按直线法摊销。

公司售后回租的船舶，如公司有固定价格回购义务或其他将回租归类为融资租赁的情形，则作为失败的船舶出售入账。公司不会终止对所售船只的认可，并继续对船只进行折旧，就好像它是合法所有人一样。出售船舶所得款项确认为与融资租赁有关的义务，公司向出租人支付的光船租赁租金付款在与融资租赁有关的义务的利息费用和本金偿还之间分配。此类船舶在公司综合资产负债表中作为与融资租赁相关的船舶列报。

歼10

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

信贷损失

公司利用整个存续期预期信用损失计量目标确认金融资产产生或取得时对直接融资和销售型租赁的净投资、对权益法核算的合营企业的贷款、对权益法核算的合营企业的担保贷款融资、非经营性租赁应收账款、合同资产和其他应收款的信用损失。预期信用损失随后根据预期存续期信用损失的变化在每期进行调整。如果不再可能收取所需付款，公司将停止应计金融资产的利息，在这些情况下，以收付实现制方法确认就此类资产收到的付款，直至很可能收取所需付款。公司认为一项金融资产逾期时，未在 30 欠款天数，假设欠款金额没有争议或其他不确定性。

预期信用损失准备作为相关金融资产账面价值的减少在综合资产负债表中列报，并作为与以权益入账的合营企业的担保贷款融资有关的预期信用损失准备的其他长期负债列报。预期信用损失准备的变动在公司合并损益表的其他（费用）收入中列报。

对于作为经营租赁入账的租船合同，如果剩余的租赁付款已不可能收回任何未付的应收账款和任何应计收入将在收入中转回，任何后续付款将在收取时确认为收入，直至剩余的租赁付款很可能收回为止。

衍生工具

所有衍生工具最初在随附的综合资产负债表中以公允价值作为资产或负债入账，随后在每个期末重新计量为公允价值，无论持有衍生工具的目的或意图如何。确认由此产生的损益的方法取决于衍生工具合约是否设计用于对特定风险进行套期保值，以及该合约是否符合套期会计的条件。

当衍生工具被指定为现金流量套期时，公司正式记录衍生工具与被套期项目之间的关系。这份文件包括进行套期保值的策略和风险管理目标，以及将用于评估套期保值有效性的方法。如果确定套期无效或将不再有效，衍生工具被出售或行使，或被套期项目被出售、偿还或不再可能发生，公司不应用套期会计。

对于指定并符合现金流量套期条件的衍生金融工具，衍生金融工具的公允价值变动初始作为累计其他综合收益的组成部分记入权益总额。在被套期项目影响收益的期间，套期衍生工具的相关公允价值变动从总权益转入公司合并损益表中相应的收益项目（如利息费用）。如果现金流量套期终止或解除指定，原被套期项目仍被认为很可能发生，则初始在总权益中确认的损益保持不变，直至被套期项目影响收益，此时转入公司合并损益表中相应的收益项目。如果被套期项目已不可能发生，则在总权益中确认的金额立即转入公司合并损益表中相应的收益项目。

对于未指定或不符合财务会计准则委员会套期保值条件的衍生金融工具（或 FASB ）会计准则编纂（或 ASC ) 815, 衍生品和套期保值，衍生金融工具的公允价值变动计入收益。公司非指定利率掉期的收益和损失在公司综合收益（损失）表的非指定衍生工具的已实现和未实现（损失）收益中入账。公司交叉货币掉期损益在公司综合损益表（亏损）中计入外币汇兑损失。与结算利率掉期和交叉货币掉期的利息部分相关的现金流量在经营活动中列报，而与对冲偿还外币计价债务的交叉货币掉期部分相关的现金流量在融资活动中列报。

所得税

公司采用负债法核算所得税。在负债法下，递延税项资产和负债采用适用的管辖税率确认合并财务报表基础与公司资产和负债的计税基础之间的暂时性差异的预期未来税务影响。递延税项资产的估值备抵在递延税项资产的部分或全部收益很可能无法实现时入账。

公司只有在纳税申报表中采取或预期采取的税务立场很可能在税务当局审查后得以维持，包括根据该立场的技术优点解决任何相关上诉或诉讼程序时，才承认不确定税务立场的税务利益。公司合并财务报表中确认的此类头寸的税收优惠是根据最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠来衡量的。公司在公司的综合损益表中确认与所得税（费用）回收中不确定的税务状况相关的利息和罚款。

F-11

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

环境排放

自2024年1月1日起，海运业排放的排放被纳入欧盟排放交易体系（或欧盟ETS）（见附注14f）。在欧盟ETS下，公司根据排放配额总数在每个期末确认一项负债（或EUAs）要求根据该期间结束时或之前发生的排放量提交。每个EUA代表一个碳信用额度，授予持有人在欧盟ETS下排放一吨二氧化碳当量的权利。提交EUA的义务包括在公司合并资产负债表的应计负债中，如果要求在资产负债表日的一年内提交，或以其他方式包括在其他长期负债中。对于公司为其权益核算的合资企业管理的船舶，公司确认来自其权益核算的合资企业的并发应收款，包括提交EUA的义务金额。对于公司在其管理下的船舶，公司确认应收承租人的并发应计应收款项，包括公司有权向承租人收回的提交EUA的义务部分。无法从租船人处收回的EUAs成本在公司合并损益表的航次费用中反映。公司购买的或从租船人处收到的EUA初始按成本确认为资产，如果是公司收购，则按其购买价格确认，如果是从租船人处收到，则按其在收货日的公允价值确认。公司持有的EUA计入公司合并资产负债表中的其他流动资产，如果要求在资产负债表日的一年内提交，或计入其他资产。EUA在提交给适用的监管机构后，按先进先出的原则终止确认。

担保

公司出具的担保，不包括为自身履约提供担保的担保，在出具担保时按公允价值确认，并作为其他长期负债在公司合并资产负债表中列报。发行时确认的负债在担保期限内摊销至公司合并损益表的其他（费用）收益。如果公司很可能在担保项下必须履行，公司将在能够合理估计损失金额的情况下确认一项额外负债。

2. 会计公告

2023年12月，FASB发布ASU2023-09 –所得税（专题740）所得税披露的改进（或ASU 2023-09).该ASU增强了所得税披露的透明度和决策有用性。更具体地说，该ASU要求在其所得税率调节范围内披露有关公司经营所在司法管辖区的额外所得税信息，以及披露其所支付的所得税。在2025年期间采用该ASU是在预期的基础上进行的，不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03 –利润表–报告综合收益–费用分类披露(副主题220-40)损益表费用分拆（或ASU 2024-03).该ASU改进了有关公共商业实体费用的披露，并满足了投资者关于在通常呈现的费用标题（例如销售成本、销售、一般和管理费用以及研发）中有关费用类型（包括购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）的更详细信息的请求。本ASU对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间有效。本ASU中的修订适用于（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。公司预计ASU2024-03的采用不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

3.公允价值计量和金融工具

a) 公允价值计量

采用以下方法和假设对各类金融工具的公允价值进行了估计：

现金及现金等价物和受限制现金–公司现金及现金等价物及受限制现金的公允价值与其在综合资产负债表中列报的账面值相近。

利率互换协议、外币远期合约和交叉货币互换协议–公司该等衍生工具的公允价值为公司于报告日为终止协议而将收到或支付的估计金额，同时考虑到当前利率、外汇汇率以及公司与衍生交易对手双方的当前信用状况。预计金额为未来现金流的现值。公司在交易时通过投资级评级金融机构进行所有这些衍生工具的交易。公司的利率互换协议不要求公司向这些机构提供现金抵押品；但是，某些机构可能需要对公司的一些交叉货币互换协议提供现金抵押品，截至2025年12月31日，公司已承诺$ 3.8 百万现金作抵押（2024年12月31日– $ 19.5 万元），在公司合并资产负债表中已记为受限制现金——流动现金和受限制现金——长期。鉴于当前信贷市场的波动，作为衍生资产或负债记录的金额在短期内可能会有很大的变化，这是合理的。作为估值输入的远期利率曲线和远期外汇汇率的微小变化可能会对这些衍生工具的公允价值产生重大影响。

长期负债–公司的固定利率和浮动利率长期债务的公允价值要么基于市场报价，要么由公司根据目前可用于类似条款和剩余期限的债务的利率以及公司当前的信用价值使用贴现现金流分析估计。

与融资租赁有关的长期债务–公司与融资租赁相关的长期债务的公允价值由公司根据目前可用于类似条款和剩余期限债务的利率以及公司当前的信用价值，使用贴现现金流分析进行估计。

F-12

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

公司根据用于计量公允价值的输入值，将公允价值估计按公允价值等级进行分类。根据用于确定公允价值的输入值的可靠性，公允价值层次结构分为以下三个层次：

1级。活跃市场报价等可观测投入；

2级。直接或间接可观察到的输入，但活跃市场中的报价除外；和

3级。市场数据很少或没有的不可观察的投入，这要求报告实体制定自己的假设。

下表包括按经常性和非经常性以公允价值计量的资产和负债的估计公允价值和账面价值，以及不按经常性以公允价值入账的公司金融工具的估计公允价值。


		2025年12月31日		2024年12月31日
	公允价值层级	账面金额资产（负债） $	公允价值资产（负债） $	账面金额资产（负债） $	公允价值资产（负债） $
反复出现：
现金及现金等价物及受限制现金（附注15a）	1级	145,154	145,154	187,968	187,968

衍生工具（注13）
利率互换协议–资产	2级	54,214	54,214	88,025	88,025
利率互换协议–（负债）	2级	( 128 )	( 128 )	—	—


外币合同–资产	2级	210	210	—	—
外币合约–（负债）	2级	—	—	( 527 )	( 527 )
交叉货币互换协议–资产	2级	192	192	937	937
交叉货币互换协议–（负债）	2级	( 16,045 )	( 16,045 )	( 47,037 )	( 47,037 )

非经常性：
持有待售船只（注18a）	2级	24,400	24,400	—	—


船只和设备（注18a）	3级	—	—	294,631	294,631
其他：
以权益入账的合营企业贷款（附注7a（ii））	（一）	105,970	（一）	99,806	（一）

长期债务–公（注10）	1级	( 98,865 )	( 100,407 )	( 174,720 )	( 180,334 )
长期债务–非公开发行（附注10）	2级	( 793,190 )	( 799,247 )	( 884,819 )	( 886,224 )
与融资租赁有关的义务（注5）	2级	( 1,802,526 )	( 1,800,536 )	( 1,727,553 )	( 1,715,651 )

（一）以权益入账的合营企业的垫款连同本公司于合营企业的股权投资于该等综合财务报表中构成本公司于合营企业的权益的总账面净值。此类合计权益的个别组成部分的公允价值无法确定。

b) 信贷损失

截至2025年12月31日及2024年12月31日，公司在ASC 326项下的潜在信用损失敞口，金融工具–信贷损失包括其四个直接融资和销售型租赁，一其对以权益入账的合营企业的贷款及其对其在担保贷款融资中所占比例的担保三个其股权核算的合资企业。此外，公司在ASC 326下的权益法核算的合资企业内的潜在信用损失敞口主要包括：直接融资和销售型租赁为 14 其内的液化天然气运输船 50 与中国液化天然气海运（控股）有限公司（或中国LNG）（或亚马尔液化天然气合资企业）；其 40 与帝凯海运 Nakilat（III）Corporation（或RasGas III合资企业）；其 33 与NYK Energy Transport（或纽约K）和三井物产株式会社（或安哥拉合资企业）；及一浮动存储单元（或前苏联）和巴林LNG W.L.L内的一家LNG再气化终端合资企业（或巴林液化天然气合资企业）（见附注7a）。

F-13

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

下表列示了截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日公司按应收融资款类别和按发起期间及其相关信用质量划分的应收融资款直接权益和直接融资及销售类租赁净投资的摊余成本基础。


		截至12月31日，
		2025		2024
	起源时期	信贷质量等级（一）	摊余成本基础 $	信贷质量等级（一）	摊余成本基础 $

直接融资和销售型租赁
Tangguh Hiri和Tangguh Sago	2017年及以前	表演	257,445	表演	274,928
Seapeak巴林	2018	表演	197,250	表演	200,872
海峰克里奥尔语	2023	表演	200,723	表演	202,526
			655,418		678,326
对权益核算的合营企业的贷款

巴林液化天然气合资企业	2017年及以前	表演	105,970	表演	99,806

			761,388		778,132

（一）公司的信用质量等级基于内部风险信用评级，据此，信用质量等级的表现与损失可能性较低相一致。公司评估其直接融资和销售型租赁的信用质量是否存在逾期付款（ 30 晚了几天），没有向交易对手授予任何让步，以及公司是否知悉任何其他信息将表明存在重大增加的损失可能性。以股权记账的合营企业也适用同样的政策。公司根据巴林液化天然气合资企业的主要客户是否有任何逾期付款、巴林液化天然气合资企业是否向其主要客户授予任何特许权以及公司是否知悉任何其他信息将表明损失的可能性大幅增加来评估其向巴林液化天然气合资企业提供的贷款的信用质量。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司及公司权益核算合营企业持有的所有直接融资和销售类租赁均为信用质量等级履约。

本公司于该等综合财务报表列报年度的信贷损失准备变动情况如下：


	直接融资和销售型租赁（一） $	直接融资和销售型租赁及权益核算合营企业内的其他（一） $	对权益核算的合营企业的贷款（二） $	债务的担保（三） $	合计 $
截至2023年1月1日	26,200	36,600	2,900	1,300	67,000
潜在信用损失的逆转	( 16,500 )	( 13,900 )	( 800 )	( 400 )	( 31,600 )
截至2023年12月31日	9,700	22,700	2,100	900	35,400
潜在信贷损失准备（转回）	22,300	6,900	( 300 )	300	29,200
截至2024年12月31日	32,000	29,600	1,800	1,200	64,600
潜在信贷损失准备（转回）	20,900	21,300	1,100	( 300 )	43,000
截至2025年12月31日	52,900	50,900	2,900	900	107,600

（一）与直接融资和销售类租赁净投资中的应收租赁款部分相关的信用损失准备是基于内部历史损失率，在报告日现有应收租赁款的资产特定风险特征与用于计量内部历史损失率的特征不一致时进行调整，并在管理层预计当前条件和合理且可支持的预测与用于计量内部历史损失率的现有条件存在差异时进行进一步调整。在这些合并财务报表列报的年度内， two LNG项目交易对手维持投资级信用评级。因此，在2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，用于确定信用损失准备的内部历史损失率向下调整，以反映较低的风险 two 这些液化天然气项目中，并于2023年1月1日作出向下风险调整为一与用于确定内部历史损失率的平均液化天然气项目相比，在这些日期的这些液化天然气项目。此外，内部历史损失率上调（a）一液化天然气项目以反映交易对手的较低信用评级，包括考虑液化天然气生产的关键基础设施性质，以及（b）第二个液化天然气项目以反映潜在违约时更大的潜在损失风险，因为与公司的其他液化天然气运输船相比，为该项目提供服务的船只有更少的重新部署机会。剩余价值部分的信用损失准备是基于一种回归方法，据此，将船舶折旧至租船合同期末的当前估计公允价值与预期账面价值进行比较，这种到期的潜在收益或损失在合同越接近到期时以直线方式以越来越大的幅度计入信用损失准备。与直接融资和销售型租赁净投资相关的风险包括与基础液化天然气项目相关的风险和期租合同结束时对液化天然气运输船的需求。

信用损失准备变动$ 20.9 截至2025年12月31日止年度公司合并船舶的百万美元（$ 22.3 2024年期间的百万美元和$（ 16.5 ）2023年期间的百万元）计入公司合并损益表的其他（费用）收入。截至2025年12月31日止年度的信贷损失拨备变动主要反映了其某些类型的液化天然气运输船在其定期租赁合同结束时的估计免租估值减少，这些定期租赁合同在公司综合资产负债表中作为直接融资和销售型租赁入账。这些估计的未来免租价值可能会根据潜在的液化天然气航运市场基本面发生变化。

F-14

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

信用损失准备变动$ 21.3 截至2025年12月31日止年度百万美元（$ 6.9 2024年期间的百万美元和$（ 13.9 ）2023年期间的百万元）与公司权益核算的合营企业内的直接融资和销售类租赁及其他有关的，在公司合并损益表中计入权益收益。截至2025年12月31日止年度的信用损失拨备变动主要反映了某些类型的液化天然气运输船在其定期租赁合同结束时的估计免租估值减少，这些定期租赁合同在公司综合资产负债表中作为直接融资和销售类租赁在权益核算的合资企业投资中入账。

截至2025年12月31日止年度，公司合并船舶和公司权益核算合营企业内船舶的信用损失准备变动并未反映与年初相比，对承租人支付其到期期租租金的能力的预期没有任何重大变化。

（二）此类贷款的信用损失准备的确定是基于其预期期限和公司及其关联公司的内部历史损失率，在报告日现有贷款的资产特定风险特征与用于计量内部历史损失率的特征不一致时进行调整，并在管理层预计当前状况和合理且可支持的预测与用于计量内部历史损失率的现有条件存在差异时进行进一步调整。这些贷款在每个以股权记账的合资企业中排在有担保债务之后。因此，它们在风险方面类似于股权。巴林液化天然气合资企业在巴林拥有一个液化天然气接收和再气化终端。巴林液化天然气合资企业向公司偿还贷款的能力主要取决于巴林液化天然气合资企业的客户——巴林王国拥有的一家公司履行其在 20 -年协议，以及巴林液化天然气合资企业按照商定的运营标准运营终端的能力。

（三）此类担保的信用损失准备的确定是基于给定违约方法的违约概率和损失。在确定违约造成的总体估计损失占担保贷款融资和融资租赁的未偿担保份额的百分比时，公司考虑了为贷款融资和融资租赁提供担保的船舶的当前和未来运营表现以及当前和未来对出售为贷款融资融资和融资租赁提供担保的船舶可能收到的收益的预期，与如果公司被要求履行担保项下义务的贷款融资和融资租赁的未偿本金金额进行比较。见附注7d，有关公司为其权益核算的合营企业提供的担保。

4. 分部报告

公司有 two 报告分部、液化天然气分部和NGL分部。该公司的液化天然气部门由液化天然气运输船组成，这些运输船通常根据与国际能源公司签订的长期、固定费率的定期包租合同运营。该公司的NGL部门包括液化石油气、乙烷和多气体运输船，这些运输船通常以航次包租或定期包租的方式运营。截至2025年12月31日，公司LNG板块由 51 LNG运输船和LNG运输船新造船（包括 24 权益法核算的合营企业中包含的LNG运输船）和一巴林LNG接收和再气化终端。截至2025年12月31日，公司NGL板块由 42 液化石油气、乙烷和多气体运输船和液化石油气新造船（包括 32 按权益法核算的合营企业中包含的液化石油气运输船和新造船）。公司的首席运营决策者是公司总裁兼首席执行官，他们根据船舶运营的收入（亏损）评估分部业绩。分部业绩评估涉及对各分部盈利能力的评估。这些信息，连同对盈利能力的前瞻性评估，有助于公司的首席运营决策者就投资和/或剥离特定细分领域的资产做出明智的决策。报告分部所采用的会计政策与编制公司合并财务报表所采用的会计政策相同。

下表列示占公司客户的航次收入及占合并航次收入的百分比 10 本公司于本综合财务报表呈列的任何年度的综合航次收入的百分比或以上。

（百万美元）

截至2025年12月31日止年度

截至2024年12月31日止年度

截至2023年12月31日止年度

英力士欧洲股份公司（一）

$ 114.1 或 18 %

$ 115.4 或 16 %

$ 114.1 或 16 %

壳牌公司和子公司（二）

$ 95.3 或 15 %

$ 115.2 或 16 %

$ 118.9 或 16 %

拉斯拉凡液化天然气有限公司。（二）

$ 75.1 或 12 %

$ 75.0 或 11 %

$ 74.2 或 10 %

（一）NGL段。

（二）液化天然气部分。

F-15

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

下表包括这些分部在这些综合财务报表中列报的年度的业绩。


	截至2025年12月31日止年度
	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
航次收入	522,468	114,490	636,958
航次费用	( 11,178 )	( 903 )	( 12,081 )
船舶运营费用	( 186,710 )	( 35,930 )	( 222,640 )

折旧及摊销	( 111,816 )	( 32,166 )	( 143,982 )
一般和行政费用（一）	( 30,971 )	( 3,481 )	( 34,452 )
出售船只的减记和损失（注18a）	( 71,006 )	—	( 71,006 )
重组费用（注17）	( 21,927 )	—	( 21,927 )
船舶运营收入	88,860	42,010	130,870

股权收益（注7）	67,525	25,716	93,241
对权益核算的合营企业的投资和垫款，净额	1,142,885	214,977	1,357,862

船舶和设备支出，包括新造船合同预付款	( 59,302 )	( 1,293 )	( 60,595 )
干船坞支出	( 4,233 )	( 12,614 )	( 16,847 )


	截至2024年12月31日止年度
	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
航次收入	566,614	144,130	710,744
航次费用	( 4,598 )	( 6,996 )	( 11,594 )
船舶运营费用	( 181,427 )	( 49,469 )	( 230,896 )
定期租船租赁费用	—	( 8,237 )	( 8,237 )
折旧及摊销	( 111,339 )	( 31,325 )	( 142,664 )
一般和行政费用（一）	( 23,402 )	( 5,686 )	( 29,088 )
（减记）及船舶销售收益（注18）	( 387,109 )	4,339	( 382,770 )

船舶经营（亏损）收入	( 141,261 )	46,756	( 94,505 )

股权收益（注7）	94,577	27,702	122,279
对权益核算的合营企业的投资和垫款，净额	1,158,718	187,860	1,346,578
船舶和设备支出，包括新造船合同预付款	( 256,540 )	( 645 )	( 257,185 )
干船坞支出	( 4,623 )	( 3,316 )	( 7,939 )


	截至2023年12月31日止年度
	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
航次收入	563,514	163,277	726,791
航次费用	( 6,715 )	( 14,725 )	( 21,440 )
船舶运营费用	( 175,382 )	( 57,278 )	( 232,660 )
定期租船租赁费用	—	( 8,777 )	( 8,777 )
折旧及摊销	( 110,477 )	( 35,251 )	( 145,728 )
一般和行政费用（一）	( 24,111 )	( 6,800 )	( 30,911 )
船舶销售收益（减记）和收益（亏损）（注18）	35,807	( 7,816 )	27,991

船舶运营收入	282,636	32,630	315,266

股权收益（注7）	120,021	28,985	149,006
对权益核算的合营企业的投资和垫款，净额	1,151,581	160,158	1,311,739
船舶和设备支出，包括新造船合同预付款	( 102,809 )	( 87 )	( 102,896 )
干船坞支出	( 26,633 )	( 1,287 )	( 27,920 )

F-16

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

（一）包括直接一般和行政费用以及间接一般和行政费用（根据对公司资源的估计使用情况分配给每个分部）。

分部资产总额与公司合并资产负债表中列报的合并总资产的对账如下：


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
LNG分部总资产	4,157,470	4,378,066
NGL分部资产总计	857,258	846,929
未分配：
现金及现金等价物	122,906	153,726

合并总资产	5,137,634	5,378,721

5. 租入船舶


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
与融资租赁有关的债务总额	1,802,526	1,727,553
较少的电流部分	( 228,985 )	( 129,418 )
与融资租赁有关的长期债务	1,573,541	1,598,135

于2025年12月31日，公司为融资租赁的一方于 10 液化天然气运输船和 10 NGL载体（2024年12月31日- 九液化天然气运输船和 10 NGL载体）。这些 10 液化天然气运输船和 10 NGL载体被公司出售给第三方（或出租人）下租回 5.5 到 15 2026年至2035年止的光船租赁年度合同。在这些租赁开始时，这些租赁隐含的加权平均利率为 6.0 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。光船租赁合同在公司综合资产负债表中作为与融资租赁相关的义务列报。

截至2025年12月31日，公司合并四个的 20 作为VIE进行财务报告的出租人（2024年12月31日– 四个的 19 出租人）。本公司明白，这些船只和租赁业务是出租人的唯一资产和业务。该公司在租赁期内运营这些船只，因此，根据公认会计原则，该公司被视为出租人的主要受益人。截至二零二五年十二月三十一日止之售后租回事项 16 船只（2024年12月31日– 15 ships）被记为销售失败。公司不被视为持有这些买方出租人实体的可变权益，因此，不合并这些实体。

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止的负债四个被视为VIE的出租人是贷款，对公司无追索权。资助的金额四个出租人为购买船舶实质上与公司子公司根据售后回租交易将支付的资金相匹配。因此，公司附属公司应付的款项四个被视为VIE的出租人已被包括在与融资租赁相关的义务中，作为出租人贷款的代表。

截至2025年12月31日，公司适用的附属公司在光船租赁合同项下的义务 10 液化天然气运输船和 10 NGL载体（2024年12月31日- 九液化天然气运输船和 10 NGL载体）由公司提供担保。担保协议要求公司对其某些融资租赁保持最低水平的有形净值和总流动性，且不超过最高杠杆金额。截至2025年12月31日，公司就其担保的光船租船遵守所有契诺。

截至2025年12月31日，与这些金融负债相关的剩余承付款 10 液化天然气运输船和 10 NGL承运人，包括根据适用的融资租赁回购船只所需支付的金额，约为$ 2.2 亿，包括推算利息$ 421.3 到2035年应偿还的百万美元，具体如下：


年份	截至 2025年12月31日
2026	$	328,539
2027	$	396,275
2028	$	366,637
2029	$	210,732
2030	$	295,617
此后	$	626,013

F-17

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司订立新融资安排以漫威天鹅液化天然气运输船，据此它于2025年1月以$ 213.0 万，并将该船租回一段时间 13 光船租船合同下的年限。公司将支付的季度租船租金包括固定金额加上基于担保隔夜融资利率的可变金额（或SOFR）加上保证金。该公司可选择于2032年7月以$ 145.7 百万。

于2025年8月及2025年10月期间，公司订立新的融资安排，以Seapeak Shearwater，the海峰鱼鹰，theSeapeak Kinabalu, 的海峰图集，和Seapeak KittiwakeLNG运输船新造船，计划于2027年全年交付（见注14a）。根据这些新的融资安排，这些船只将在交付时以大约$ 235.0 百万/艘，受关闭条件限制。每艘船都将被租回，租期最短为 10 光船租船合同下的年限。公司将支付的季度租船租金包括固定金额加上基于SOFR的可变金额加上保证金。公司可以选择在租期结束时以$ 129.3 百万/艘。

2026年2月，公司收购了海峰克里奥尔语LNG运输船从其出租人以$ 100.0 万，导致相关融资租赁终止（见附注19d）。

截至2024年12月31日止年度，公司行使购回选择权向出租人收购八个 of its NGL carriers，the英力士马林，the英力士灵感，的英力士独立，的英力士直觉，的英力士发明，的英力士洞察，的英力士匠心和英力士无畏，和一在其液化天然气运输船中，海峰橡树，总成本为$ 422.2 百万。

由于2024年这些船只回购，公司确认收益总额为$ 6.3 百万就有关船舶的原有融资安排的终止。这些收益计入公司综合收益（亏损）表截至2024年12月31日止年度的其他（费用）收入。在回购之后，该公司立即订立了新的融资安排，据此，该公司将这些船只出售给出租人，总价为$ 629.7 百万并将船只租回 5.5 到 8 光船租船合同下的-Year期限。公司将支付的季度租船租金包括固定金额加上基于SOFR的可变金额加上保证金。公司可选择在租期结束时回购船只，总成本为$ 283.5 百万。

截至2023年12月31日止年度，公司行使购回选择权收购 two of its NGL carriers，the英力士创新和英力士海豚，和一在其液化天然气运输船中，米丽娜，总成本为$ 218.3 百万。由于2023年的这些回购，公司确认的收益总额为$ 5.1 百万元有关终止与船舶有关的原有融资安排。这些收益计入公司综合收益（亏损）表截至2023年12月31日止年度的其他（费用）收入。在回购之后，该公司立即订立了新的融资安排，据此将这些船只出售给出租人，总价为$ 327.0 百万并将船只租回 8 到 12 光船租船合同下的-Year期限。公司将支付的季度租船租金包括固定金额加上基于SOFR的可变金额加上保证金。公司可选择在租期结束时回购船只，总成本为$ 107.8 百万。

某些光船租赁协议要求公司维持船舶价值与相关未偿基础贷款余额的比率。截至2025年12月31日，公司已五个光船租赁协议，根据该协议，未偿还贷款余额总额为$ 139.9 万，分别要求公司保持最低船舶价值与未偿贷款义务余额比为 110 %，如有关船只在该时间根据认可租船而受雇，或 140 %，如果当时船舶未根据批准的租船合同受雇。截至2025年12月31日，船舶-价值与未偿-贷款义务余额比率为 171 %, 168 %, 163 %, 164 %和 139 根据批准的章程的百分比。用于计算这些比率的船只价值是第三方提供的评估价值。

6. 收入

该公司的主要收入来源是将船只租给客户。公司利用 two 主要合同形式，由期租合同和航次租船合同组成。该公司还从管理和运营由权益核算的合资企业拥有的船只以及向这些实体提供企业管理服务中获得收入。

定期租船合同

根据期租合同，本公司向客户租用船舶的固定期限，一般为一年或一年以上。期租合同的履约义务，包括向承租人出租船舶以及船舶的运营，是在该合同期限内提供服务时得到满足的，按从开始履行起已经过的时间计量。此外，特定航次特有的任何费用，包括任何燃料费用、港口费、货物装卸费用、运河通行费、代理费和佣金，都由客户负责，只要船只没有停租。Hire是基于固定的每日租金金额，并且通常每月提前为定期租船合同开具发票。然而，存在某些可变性来源，包括处罚，例如与船只停租期间以及未达到最低速度和性能指标有关的处罚。此外，某些定期租船合同包含允许公司在租船期限内因公司成本增加而获得补偿的条款。此类规定的形式可以是针对通货膨胀指数或利率变化的年度租金率调整，也可以是船舶运营支出或干坞支出的费用偿还形式。最后，在少数租船中，公司可能会赚取利润分成对价，这种情况发生在船舶赚取的实际即期汇率在一段时间内超过某些阈值时。公司不搞任何将残值风险最小化的具体战术。

F-18

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

截至2025年12月31日，公司绝大多数合并船舶根据与公司客户的期租合同运营。这类合同计划在2026年至2046年之间到期。这些合同中的某些合同导致客户将为日后提供的业绩预先支付对价的情况。该公司许多液化天然气运输船的期租合同都有选项，允许租船人将合同延长期限，最长可延长至一和 10 年。此外，公司的每一份定期租船合同都受到某些终止和购买条款的约束。截至2025年12月31日，公司拥有$ 29.1 确认为合同负债的预付款百万（2024年12月31日– $ 37.1 万元）预计确认为航次收入，计入公司合并资产负债表的未实现收入和其他长期负债。公司认$ 37.1 百万美元 43.6 分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度确认为合同负债的百万收入。

航次包机

航次租船是针对特定航次的租船，通常按当前或“即期”市场价格定价。航次租船合同的履约义务，通常包括将船舶出租给承租人以及船舶的运营，是在航程期间提供服务时得到满足的，这是使用自履行开始以来已经过的时间计量的。此外，特定航次特有的任何费用，包括任何燃料费用、港口费、货物装卸费用、运河通行费、代理费和佣金，均由船东负责。公司的航次租船合同通常会包含租约；但是，需要根据承租人在合同下的决策权来判断这一点。这类合同的对价一般是固定的，尽管存在某些可变性来源——例如，承租人造成的延误导致额外的对价。该航次的付款在航次完成之前不会到期。单次航程持续时间一般不到三个月。公司不因合同的短期性而采取任何将残值风险最小化的具体战术。

管理费及其他收入

公司还通过管理和运营公司股权核算合资企业拥有的船只和巴林液化天然气进口终端以及向其中某些实体提供企业管理服务产生收入。此类服务可包括为船舶所有人安排第三方货物和服务。这些合同中的履约义务通常包括船员、技术管理、保险，有时还包括商业管理。履约义务在管理合同存续期间内同时连续履行，采用自履约开始已经过的时间计量。对这类合同的考虑一般包括每月固定的管理费，加上对所管理船只的不加成船员费用的补偿。每月管理费和船员费用报销，一般按月开票支付。

收入表

下表包含公司截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度按合同类型和分部划分的收入。


	截至2025年12月31日止年度			截至2024年12月31日止年度			截至2023年12月31日止年度
	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
定期租船	421,178	114,490	535,668	465,542	130,570	596,112	474,180	140,307	614,487
航次包机	—	—	—	—	13,560	13,560	—	22,970	22,970
管理费及其他收入	101,290	—	101,290	101,072	—	101,072	89,334	—	89,334
	522,468	114,490	636,958	566,614	144,130	710,744	563,514	163,277	726,791

下表载有公司截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的总收入，按合同或合同组成部分记为租赁和未记为租赁的分类：


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
租赁收入
经营租赁的租赁付款产生的租赁收入	433,287	504,691	536,072
应收租赁款利息收入	60,613	62,664	61,752
可变租赁付款–费用偿还（一）	5,411	4,902	5,365
	499,311	572,257	603,189
非租赁收入
非租赁收入–与直接融资和销售型租赁相关	36,357	37,415	34,268
管理费及其他收入	101,290	101,072	89,334
	137,647	138,487	123,602
合计	636,958	710,744	726,791

F-19

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

（一）从公司客户收到的与公司根据租船合同为客户运营船舶所产生的此类费用有关的船舶运营支出和干坞支出的报销作为经营租赁入账。

直接融资和销售型租赁净投资

The two Seapeak BLT Corporation拥有的LNG运输船（或唐谷合资公司），其中本公司有 70 %的所有权权益并由公司合并，于2009年开始与租船人签订定期租船合同。两份期租合同均作为直接融资租赁入账 20 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------此外， 21 年租船合同Seapeak巴林FSU于2018年9月开始，作为直接融资租赁入账。2023年2月，海峰克里奥尔语开始了a 23 年期租合同。期租合约正作为销售型租赁入账。因此，在期租合同开始时，取消确认船只的账面价值，并根据第三方评估的估计公允价值确认销售类租赁的投资净额，从而产生$ 43.8 截至2023年12月31日止年度确认的百万。该收益计入公司截至2023年12月31日止年度的综合损益表（亏损）的船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

下表列出了直接融资和销售型租赁净投资的构成部分：


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
将收到的租赁付款总额	857,558	941,046
租赁物业的估计未担保剩余价值	335,841	335,841
初始直接成本	103	135
减去未实现收入	( 538,084 )	( 598,696 )
直接融资和销售型租赁净投资总额	655,418	678,326
减信用损失准备	( 52,900 )	( 32,000 )
直接融资和销售型租赁净投资总额，净额	602,518	646,326
较少的电流部分	( 21,066 )	( 20,928 )
直接融资和销售型租赁投资净额，净额	581,452	625,398

截至2025年12月31日，公司在今后五个财政年度每年将收到的与直接融资和销售型租赁有关的租赁付款估计约为$ 82.3 百万（2026年），$ 83.6 百万（2027年），$ 78.9 百万（2028年），$ 50.6 百万（2029），$ 44.7 百万（2030）和总额$ 517.5 百万之后。 two 租约预计将于2028年结束，一租约计划于2039年结束，剩余租约计划于2046年结束。

经营租赁

截至2025年12月31日，公司将在未来五年每年收到的与租船有关的租赁和非租赁要素的预定未来租金约为$ 388.1 百万（2026年），$ 228.6 百万（2027年），$ 176.7 百万（2028年），$ 149.3 百万（2029年），以及$ 96.3 百万（2030）。经营租赁合同的预定未来租金不包括公司权益核算的合资企业的船舶租金、2025年12月31日存在的合同的未行使期权期间的租金、可变或或有租金，或2025年12月31日之后订立或开始的合同的租金。因此，经营租赁的预定未来租金不应被解释为反映这五年中任何一年的总租船租金收入。

截至2025年12月31日，该公司受雇于该等租船合同的船舶的账面金额为$ 2.5 亿（2024年12月31日– $ 2.7 十亿）。截至2025年12月31日，在这些租船合同上使用的这些船只的成本和累计折旧为$ 3.0 亿（2024年12月31日– $ 3.1 十亿）和$ 514.3 百万（2024年12月31日– $ 454.4 百万），分别为。

歼20

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

7.股权占比合营企业

a) 公司对权益法核算的合营企业的投资及垫款情况汇总如下：


		截至2025年12月31日			截至12月31日，
姓名	所有权百分比	#交付船只	LNG接收站	订购中的新建筑（八）	2025 $	2024 $
安哥拉合资企业（一）	33 %	4	—	—	84,306	85,961
巴林液化天然气合资企业（二）	30 %	—	1	—	77,951	87,973
Exmar液化石油气合资企业（三）	50 %	18	—	14	214,977	187,860
MALT合资公司（四）	52 %	6	—	—	322,794	314,332
泛联LNG合资公司（五）	20 %- 30 %	4	—	—	87,197	87,777
RasGas III合资企业（六）	40 %	4	—	—	101,057	117,995
亚马尔液化天然气合资企业（七）	50 %	6	—	—	472,472	466,472
其他	50 %	—	—	—	8	8
		42	1	14	1,360,762	1,348,378
减信用损失准备					( 2,900 )	( 1,800 )
投资和垫款权益核算的合营企业，净额					1,357,862	1,346,578

（一）安哥拉合资企业

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 33 与NYK的液化天然气相关合资企业的%所有权权益（ 33 %）和三井物产株式会社（ 34 %）（或安哥拉合资企业).安哥拉合资企业拥有四个 160,400 -立方米LNG运输船。

（二）巴林液化天然气合资企业

2015年12月，公司（ 30 %）与巴林石油公司订立合资协议（ 30 %）、海湾投资公司（ 24 %）和三星物产株式会社（ 16 %）组建巴林液化天然气合资企业，用于在巴林开发液化天然气接收和再气化终端。LNG接收站包括一个海上LNG接收码头和防波堤、一个相邻的再气化平台、从平台到岸边的海底天然气管道、一个陆上天然气接收设施和一个陆上氮气生产设施，LNG接收站总容量为 800 百万标准立方英尺/天，拥有和运营 20 年客户合同。此外，该公司已于2018年9月开始通过一项与该终端相关的FSU 21 年与巴林液化天然气合资企业的定期租船合同。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司已垫付$ 73.4 百万给巴林液化天然气合资企业。这些预付款的利息为 6.0 %.截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，这些贷款赚取的利息为$ 6.2 百万，$ 5.8 百万，以及$ 5.5 万元，分别计入公司合并损益表的利息收入。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些预付款的应收利息为$ 32.6 百万美元 26.4 分别为百万。这些金额列于上表。

（三）Exmar液化石油气合资企业

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 50 与Exmar的液化石油气相关合资企业的%所有权权益（或Exmar液化石油气合资企业).本公司已保证其 50 Exmar液化石油气合资企业担保贷款融资份额百分比，截至2025年12月31日担保贷款融资本金总额为$ 164.7 百万（2024年12月31日– $ 190.7 百万）。因此，该公司已记录了一项担保责任。截至2025年12月31日担保负债的账面价值为$ 1.1 百万（2024年12月31日– $ 0.7 万元），并作为其他长期负债的一部分计入公司合并资产负债表。

在初始收购时，公司投资与Exmar液化石油气合资公司净资产账面价值之间的基差根据最终确定的购买价格分配大幅归因于Exmar液化石油气合资公司的船舶和租船协议的价值以及商誉。截至2025年12月31日，基差未摊销金额为$ 6.4 百万（2024年12月31日– $ 8.4 百万）。

（四）MALT合资公司

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 52 与丸红株式会社的液化天然气相关合资企业的%所有权权益（或MALT合资公司).由于MALT合资公司的控制权由丸红与公司共同分享，公司对MALT合资公司的投资采用权益法核算。公司已保证其 52 在MALT合营公司的某些担保贷款融资和利率互换中的%份额，其中截至2025年12月31日的担保贷款融资本金总额和利率互换的公允价值合计为$ 69.6 百万（2024年12月31日– $ 82.6 百万）。因此，该公司已记录了一项担保责任。截至2025年12月31日担保负债的账面价值为$ 0.2 百万（2024年12月31日– $ 0.3 万元），并作为其他长期负债的一部分计入公司合并资产负债表。

公司于2022年确认对MALT合营公司的投资减值。由于减值，公司按比例应占MALT合营公司净资产的账面价值超过公司对MALT合营公司投资的账面价值。该减值产生的基差归因于MALT合资企业的船舶，并在船舶的剩余寿命内摊销至收益。截至2025年12月31日，该基差未摊销金额为$ 67.5 百万（2024年12月31日-$ 71.2 百万）。

F-21

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

（五）泛联LNG合资公司

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 30 %所有权权益 two 液化天然气运输船，the泛亚和泛美洲，和一个 20 %所有权权益 two 液化天然气运输船，the泛欧和的泛非, 通过其泛联液化天然气合资企业。

在初始收购时，公司投资与泛联LNG合资公司净资产账面价值之间的基差主要归因于船舶建造支持协议和期租合同。2025年12月31日，基差未摊销金额为$ 7.6 百万（2024年12月31日– $ 8.0 百万）。

（六）RasGas III合资企业

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 40 在RasGas III合资企业中的%所有权权益，以及剩余的 60 %由卡塔尔天然气运输有限公司持有。

（七）亚马尔液化天然气合资企业

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止，公司拥有 50 亚马尔液化天然气合资企业的%所有权权益，该合资企业已六个为位于俄罗斯北部亚马尔半岛的一个项目进行国际液化天然气运输的破冰船液化天然气运输船。

本公司已保证其 50 截至2025年12月31日贷款融资本金总额和利率掉期公允价值合计为$的亚马尔液化天然气合资企业担保贷款融资和利率掉期的%份额 534.0 百万（2024年12月31日– $ 578.7 百万）。因此，该公司已记录了一项担保责任。截至2025年12月31日担保负债的账面价值为$ 0.3 百万（2024年12月31日– $ 0.3 万元），并作为其他长期负债的一部分计入公司合并资产负债表。

（八）包括六个计划于2026年开始包租的NGL承运人。

b)安哥拉合资企业、巴林液化天然气合资企业、RasGas III合资企业和亚马尔液化天然气合资企业被视为VIE；然而，该公司不是主要受益者，因此，该公司没有合并这些实体。该公司因在安哥拉合资企业、巴林液化天然气合资企业、RasGas III合资企业和亚马尔液化天然气合资企业的投资而面临的损失风险是其已投资并预付给这些合资企业的总额，即$ 84.3 百万，$ 78.0 百万，$ 101.1 百万美元 472.5 截至2025年12月31日，分别为百万元。此外，公司就安哥拉合资企业、RasGas III合资企业、亚马尔液化天然气合资企业的租船合同提供业主担保；并为上述亚马尔液化天然气合资企业的信贷融资和利率掉期提供担保。

c) 以下表格提供汇总汇总的财务信息，反映a 100 公司权益法投资的%所有权权益及不包括因收购Exmar液化石油气合资公司和泛联液化天然气合资公司而产生的购买价格调整的影响以及2022年确认的公司对MALT合资公司投资的非暂时性减值造成的基差。结果包括安哥拉合资企业、巴林液化天然气合资企业、Exmar液化石油气合资企业、MALT合资企业、泛联液化天然气合资企业、RasGas III合资企业和亚马尔液化天然气合资企业。


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
现金和受限制现金–当前	405,065	508,119
其他资产–流动	273,980	262,791
船舶和设备，包括与融资租赁、经营租赁使用权资产和新造船合同预付款有关的船舶	2,680,213	2,514,549
直接融资和销售型租赁净投资–非流动	3,668,223	3,899,674
其他资产–非流动	310,998	350,647
长期债务的流动部分、与融资租赁相关的义务、经营租赁负债和来自合资伙伴的垫款	1,164,946	673,714
其他负债–流动	242,484	211,451
长期债务、融资租赁相关义务、经营租赁负债	3,086,535	3,776,498
其他负债–非流动	71,469	71,205


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
航次收入	1,005,484	1,016,277	1,041,655
船舶运营收入	496,194	536,649	604,979
非指定衍生工具已实现和未实现（亏损）收益：
巴林液化天然气合资企业	( 8,316 )	27,718	5,080
其他权益核算的合营企业	( 2,704 )	4,491	302
净收入	164,645	246,978	323,562

F-22

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

d）如附注7a所述，公司为其某些股权核算的合资企业的某些贷款融资和利率掉期义务的比例份额提供担保。于2025年12月31日，公司所有以权益入账的合营企业均遵守公司担保的与该等贷款融资有关的所有契诺。

8. 无形资产和商誉

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司LNG板块的无形资产为已取得的期租合同，加权平均摊销期为 25.0 年和 20.7 年，分别自收购之日起。截至2025年12月31日、2024年12月31日，公司NGL板块的无形资产为取得的加权平均摊销期为 4.7 自收购之日起数年。公司无形资产账面价值如下：


	2025年12月31日 $			2024年12月31日 $

	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $	液化天然气段 $	NGL 段 $	合计 $
账面总额	36,506	24,810	61,316	179,813	24,810	204,623
累计摊销	( 31,395 )	( 16,421 )	( 47,816 )	( 173,242 )	( 10,947 )	( 184,189 )
账面净额	5,111	8,389	13,500	6,571	13,863	20,434

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，与无形资产相关的摊销费用为$ 6.9 百万，$ 10.0 百万美元 11.6 分别为百万。未来五个财政年度每年与无形资产相关的摊销费用预计约为$ 6.9 百万（2026年），$ 3.4 百万（2027年），$ 2.1 百万（2028年），$ 1.1 百万（2029）和无 (2030).

公司于2025年12月31日及2024年12月31日的商誉账面值如下：


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
LNG板块	31,921	31,921
NGL段	5,387	5,387
合计	37,308	37,308

如果事实和情况表明商誉可能发生减值，公司每年或更频繁地进行减值审查。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度未录得减值费用。

9. 应计负债和其他


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
包括利率互换在内的利息	21,157	20,138
航次和船只费用	24,056	25,072
工资和福利	23,117	20,051
进行中收入合同的当前部分	5,696	5,715
其他一般费用	2,804	3,171
收入和其他应缴税款	1,780	1,278
优先股应付分派	6,279	6,279
排放津贴负债（注14f)	41,937	18,356


合计	126,826	100,060

F-23

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

10. 长期负债


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
2026年至2027年到期的美元计价循环信贷安排	135,000	165,000
2026年至2030年到期的美元计价定期贷款和债券	664,849	724,874
2026年到期的挪威克朗计价债券	99,142	175,646

本金总额	898,991	1,065,520
未摊销贴现和发债成本	( 6,936 )	( 5,981 )
总债务	892,055	1,059,539
较少的电流部分	( 296,188 )	( 177,093 )
长期负债	595,867	882,446

截至2025年12月31日及2024年12月31日，公司已一可用的循环信贷额度，为最多$ 350.0 百万。截至2025年12月31日，$ 215.0 百万（2024年12月31日– $ 185.0 万元）的信贷融资未提取。利息支付基于SOFR加上保证金 1.45 %.循环信贷机制的借款能力计划减少$ 48.8 2026年6月的百万，循环信贷安排计划于2027年6月到期。循环信贷融资是无抵押的，公司可将其用于一般公司用途。

截至2025年12月31日，公司已七个美元计价的定期贷款和未偿还债券，总额为$ 664.8 本金总额百万（2024年12月31日– 六个美元计价的定期贷款和未偿还债券，总额为$ 724.9 百万）。这些定期贷款的利息支付基于SOFR加上由保证金和信用调整利差组成的额外金额，其中这些额外金额范围从 2.00 %至 3.45 %，债券的利息支付是固定的，范围从 4.11 %至 4.41 %. 五个的合并定期贷款和债券要求每季度支付利息和本金和五个到期有气球或子弹还款。定期贷款和债券以第一优先抵押作抵押。 13 贷款和债券所涉及的公司船只，连同某些其他相关证券。此外，于2025年12月31日，所有未偿还的定期贷款均由公司或帝凯海运 Nakilat Corporation内的船舶拥有实体（或RasGas II合资企业），其中本公司有 70 %所有权权益。

截至2025年12月31日，公司拥有挪威克朗（或NOK) 1.0 亿元高级无抵押债券（2024年12月31日– NOK 2.0 亿元）于2026年11月到期的挪威债券市场。截至2025年12月31日，在奥斯陆证券交易所上市的债券总额为$ 99.1 百万（2024年12月31日– $ 175.6 百万）。债券的利息支付按挪威银行同业拆息（或同业拆借利率）加上保证金 4.90 %.公司订立交叉货币利率掉期，将债券的所有利息及本金支付换成美元，利息支付固定为 6.37 %和本金的转移固定在$ 117.0 到期时以百万换取NOK 1.0 亿（见注13）。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司剔除相关利率互换影响的长期未偿债务加权平均利率分别为 6.23 %和 7.06 %，分别。公司使用掉期对其某些浮动利率债务进行经济对冲（见附注13）。包括相关利率互换影响的加权平均利率分别 5.24 %和 5.65 分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。

非美元计价债务在每一期末使用当时通行的美元汇率进行重估。主要由于公司以挪威克朗计价的债券和以欧元计价的现金重新估值，以及公司交叉货币掉期估值的变化，公司产生了汇兑损失$（ 6.2 ）百万，$（ 1.4 ）百万元，以及$（ 5.4 ）分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万元。

2025年12月31日后公司循环信贷额度、贷款和债券项下所需的年度长期债务本金偿还总额为$ 297.1 百万（2026年），$ 377.7 百万（2027年），$ 54.7 百万（2028年），$ 45.5 百万（2029年），以及$ 124.0 百万（2030）。

某些贷款协议要求（a）公司保持最低水平的有形净值和总流动性，（b）公司保持与相关未偿还贷款本金余额相关的某些船舶价值比率，（c）公司不超过最高杠杆金额，以及（d）公司的某些子公司保持受限制的现金存款。截至2025年12月31日，公司已三个未偿还贷款余额总额为$ 289.1 要求其保持最低船舶价值与未偿贷款-本金-余额比率为 110 %, 145 %，和 120 %，于2025年12月31日为 207 %, 197 %，和 199 %，分别。用于计算这些比率的船只价值是由第三方提供（如有）或由公司根据二手买卖市场数据编制的评估价值。由于船只价值可能会波动，公司对市场价值的估计可能无法表明如果公司出售任何船只可以获得的当前或未来价格。如公司的附属公司在其定期贷款项下出现违约，则公司的船舶拥有附属公司不得（其中包括）支付股息或分派，此外，一 RasGas II合资企业中的定期贷款要求其满足最低船只价值与未偿还贷款本金余额的比率才能支付股息。于2025年12月31日，公司遵守与公司信贷融资及其他长期债务有关的所有契诺。

F-24

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

11. 所得税（费用）回收

所得税（费用）回收前净收入（亏损）包括以下组成部分：


			年终 2025年12月31日 $
国内-马绍尔群岛共和国			141,388
国外			( 112,281 )
所得税（费用）回收前净收益（亏损）			29,107

所得税（费用）回收构成部分如下：


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
当前	( 4,098 )	( 1,255 )	( 3,683 )
延期	982	3,741	( 6,528 )
所得税（费用）回收	( 3,116 )	2,486	( 10,211 )

根据现行国内法，公司无需就公司住所地司法管辖区马绍尔群岛共和国的收入、资本收益或利润缴税，因此公司的所有所得税（费用）回收均来自外国司法管辖区。

公司当期所得税（费用）回收中包括与运费税相关的不确定税务状况的准备金。该公司目前预计，其对这些不确定税务状况的拨备在未来12个月内不会显着增加；然而，这取决于发生船只贸易活动的司法管辖区。公司定期审查其运费税义务，并可能根据届时可获得的信息更新其对其税务状况的评估。此类信息可能包括有关相关司法管辖区适用运费税的额外法律建议。运费税收条例可能会发生变化和解释；因此，公司记录的金额可能会发生相应变化。

F-25

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

根据ASU2023-09，下表列出了截至2025年12月31日止年度报告的所得税（费用）回收金额与所得税（费用）回收前净收入乘以公司住所地管辖地马绍尔群岛共和国适用的法定所得税税率计算得出的金额之间的对账。


	年终 2025年12月31日 $	年终 2025年12月31日 %
所得税前净收入（费用）回收	29,107	100.0	%
使用公司税法定税率计算的金额：	—	—	%
外国税收影响
英国
不同于法定税率的外国税率的影响	3,941	13.5	%
估值备抵变动	( 7,087 )	( 24.3 )	%
其他	( 140 )	( 0.5 )	%
卢森堡
不同于法定税率的外国税率的影响	14,445	49.6	%
估值备抵变动（一）	( 47,627 )	( 163.6 )	%
本期颁布的税率变化	( 3,460 )	( 11.9 )	%
对以前年度当期和递延税款的调整（一）	40,401	138.8	%
非应税收入（不可抵扣费用）	( 3,759 )	( 12.9 )	%
西班牙
不同于法定税率的外国税率的影响	309	1.1	%
估值备抵变动（一）	( 67,022 )	( 230.2 )	%
递延所得税资产计量变动（一）	64,335	221.0	%
当年当期和递延税率差异	2,779	9.5	%
其他	( 401 )	—	%
法国
不同于法定税率的外国税率的影响	( 1,124 )	( 3.9 )	%
对以前年度当期和递延税款的调整	( 1,442 )	( 5.0 )	%
未确认税收优惠的变化和其他	2,736	9.4	%
所得税（费用）回收	( 3,116 )	( 10.7 )	%

（i）截至2025年12月31日止年度，公司西班牙附属公司出售 two 曾有资格享受西班牙优惠税收制度的船只。因此，自2026年1月1日起，西班牙子公司将受制于常规公司税收制度。为反映适用税制的变化，在西班牙结转的与税收属性相关的递延所得税资产按较高的企业所得税税率重新计量。此外，公司确认了与全资子公司投资减值相关的在卢森堡结转的税项亏损的收益。在这两种情况下，递延税项资产价值的增加被估值备抵的相应增加所抵消。

在采用ASU2023-09之前，在财务报表中适用的法定税率和实际税率之间的调节中，根据各国的收益或损失来源以及与每个法域相关的适用税率，使用了综合加权平均税率。加权平均法定税率是根据所有法域的合计有效税率确定的，并根据1）集团内实体在该法域内应课税为零的净收入（亏损）和2）在开展业务经营的法域内不应课税的航运净收入（亏损）进行调整。

F-26

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

采用ASU2023-09之前合并财务报表中的加权平均税率和实际税率之间的调节如下：


	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
所得税回收前净（亏损）收入（费用）	( 98,307 )	327,927
不需缴税的收入	( 42,563 )	( 314,742 )
须缴税的净（亏损）收入	( 140,870 )	13,185
按适用的法定税率
使用公司税标准税率计算的金额	( 1,664 )	( 590 )
估值备抵调整和不确定的税务状况	( 13,909 )	14,399
永久和货币差异	18,280	( 23,900 )
税率变化	( 221 )	( 120 )
税收回收（费用）	2,486	( 10,211 )

公司递延所得税资产（负债）净额的重要组成部分如下：


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
衍生工具	( 111 )	( 1,064 )
税收亏损结转和不允许的财务成本	181,343	59,405
船只和设备	10,369	6,972
其他项目	745	363
	192,346	65,676
估价津贴	( 192,283 )	( 66,570 )
递延所得税资产净额（负债）	63	( 894 )


	12月31日， 2025 $	12月31日， 2024 $
计入其他资产的递延所得税资产	286	261
计入其他长期负债的递延所得税负债	( 223 )	( 1,155 )
递延所得税资产净额（负债）	63	( 894 )

该公司在西班牙有税收损失和估计不允许的财务成本 199.0 百万欧元或约$ 233.8 百万（2024年12月31日– 110.3 百万欧元或约$ 114.2 百万）和 13.7 百万欧元或约$ 15.4 百万（2024年12月31日– 14.8 百万欧元或约$ 15.4 百万），分别于2025年12月31日，其中税务亏损和不允许的财务费用可无限期用于抵销西班牙未来的应课税收入。此外，该公司估计了卢森堡的税收损失和不允许的财务成本 339.6 百万欧元或约$ 399.0 百万（2024年12月31日– 217.5 百万欧元或约$ 225.2 百万）和 35.4 百万欧元或约$ 41.6 百万（2024年12月31日- 24.3 百万欧元或约$ 28.5 百万元），分别于2025年12月31日在卢森堡可用于抵销未来应课税收入。卢森堡的税收损失要么无限期适用于2017年之前产生的损失，要么适用于 17 2016年之后产生的亏损和不允许的财务费用的年限可无限期获得。

公司在所得税（费用）回收中确认与不确定税务状况相关的利息和罚款。2010年至2025年的纳税年度目前仍可接受公司所受主要税务管辖区的审查。

F-27

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

12. 关联交易

a) 下表及相关脚注提供了有关所示期间公司某些关联方交易的信息：


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
航次收入（一）（二）	130,559	132,305	119,098




股权收益（三）	2,417	2,423	2,417

（一）2018年9月，公司FSU、第海峰巴林，开始其 21 与巴林液化天然气合资企业的年租船合同。包机带来的航次收入海峰巴林对巴林液化天然气合资企业截至2025年12月31日止年度的金额为$ 29.3 百万（$ 31.2 2024年期间的百万美元和$ 29.8 2023年期间百万）。此外，公司与巴林液化天然气合资企业就巴林液化天然气再气化终端签订了运营和维护合同。就截至2025年12月31日止年度巴林液化天然气合资企业的运营和维护合同确认的费用为$ 17.2 百万（$ 20.8 2024年期间的百万美元和$ 10.5 2023年期间的百万），并在公司合并损益表中计入航次收入。

（二）该公司根据管理协议向其某些拥有并经营长期包租液化天然气运输船的权益核算合资企业提供船舶管理和企业服务。此外，公司还获得了公司为其海员操作这些液化天然气运输船而产生的费用的补偿。截至2025年12月31日止年度，公司根据这些管理协议赚取的管理费和费用偿还为$ 84.1 百万（$ 80.3 百万期间2024和$ 78.8 百万期间2023），该金额计入公司合并损益表的航次收入。

（三）在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的每一年中，公司收取的费用为$ 2.4 百万元予亚马尔液化天然气合资公司有关建造及租船的中标程序六个 ARC7型LNG运输船。这些费用反映在公司综合损益表的股权收益中。

(b)截至2025年12月31日和2024年12月31日，应收附属公司的无息款项总额为$ 24.1 百万美元 19.7 分别为百万美元，应付附属公司的无息金额总计为$ 0.8 百万美元 6.7 分别为百万。这些应付/来自关联公司的款项是无抵押的，没有固定的还款期限。

（c）2022年12月19日，公司收到股权出资$ 129.3 百万来自Stonepeak Limestone Holdings L.P.（或石峰）作为2023年3月8日发行的普通单位的部分缴款。2023年2月，公司收到股权出资$ 86.2 来自Stonepeak的百万美元，与为其首期分期付款提供资金有关 two 的五个 174,000 -公司于2022年11月订购的立方米M型、电控、进气推进LNG运输船。2023年3月8日，公司发 11,383,543 根据2022年12月和2023年2月收到的总股本捐款$ 215.5 百万（见附注16）。

（d）以上未披露的与公司股权记账合营企业的其他往来，详见附注7。

13. 衍生工具和套期保值活动

公司根据整体风险管理政策使用衍生工具。

外汇风险

公司不时以外币远期合约对以外币计价的部分预测支出和部分外币现金余额进行经济对冲。截至2025年12月31日，公司承诺的外币远期合约如下：


	合同金额在国外货币	平均合约费率（一）	公允价值/ 账面金额资产（负债） $	预期到期日名义金额
货币				2026 $	2027 $
预测支出的经济对冲
英镑	6,500	0.7569	165	7,913	674
加元	9,700	1.3820	92	6,575	444

			257	14,488	1,118
外币现金余额的经济套期保值
欧元	60,148	0.8498	( 47 )	70,777	—

（一）平均合约汇率表示一美元将购买的外币合约金额。

F-28

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

公司在发行其以挪威克朗计价的高级无担保债券（见附注10）的同时订立交叉货币掉期，根据该等掉期，公司在掉期到期日收取本金额为NOK的款项，以换取固定金额的美元付款。此外，交叉货币掉期还交换一张基于NIBOR的NOK浮动利息收据加上保证金，用于支付美元固定利息。交叉货币掉期的目的是对公司2026年11月到期的以挪威克朗计价的债券支付利息和本金的外汇风险进行经济对冲，并对利率风险进行经济对冲。下表反映截至2025年12月31日与交叉货币掉期有关的信息：


		应收浮动利率
本金金额 NOK	本金金额 $	参考利率	保证金	固定费率应付款项	公允价值/ 账面金额资产（负债） $	加权-平均剩余任期（年）


1,000,000	117,000	同业拆借利率	4.90 %	6.37 %	( 15,853 )	0.9

利率风险

公司进行利率掉期交易，将收到的浮动利息换成支付固定利息，以减少公司某些未偿浮动利率债务的利率波动风险。

截至2025年12月31日，公司承诺的利率互换协议如下：


	利息率指数	校长金额 $	公允价值/ 资产（负债）账面金额 $	加权- 平均剩余任期（年）	固定利息率（一）
美元计价利率互换（二）	SOFR	614,187	12,699	2.2	1.7 %
美元计价利率互换（二）（三）	SOFR	254,486	16,623	2.9	3.3 %
美元计价利率互换（四）（五）（六）	SOFR	64,635	24,764	0.3	3.0 %

			54,086

（一）不包括公司就其浮动利率定期贷款支付的保证金和信用调整利差组成的额外金额，截至2025年12月31日，该金额范围为 2.00 %至 3.45 %.

（二）本金按季减少。

（三）这些利率掉期须在2027年和2029年强制提前终止，据此，掉期将根据当时的公允价值进行结算。

（四）本金金额按月减少。

（五）远期起始利率互换，有效起始日期为2026年2月至2026年6月。

（六）这些利率掉期须于2026年强制提前终止，据此，除非另有延期，掉期将根据当时的公允价值进行结算（见附注19e）。

截至2025年12月31日，公司与同一交易对手有多笔利率掉期、交叉货币掉期和外币远期合约，受同一主协议约束。这些主协议中的每一项都规定，在任何一项掉期违约或终止的情况下，通过一次付款对受该主协议约束的所有掉期进行净额结算。这些衍生工具的公允价值在公司的综合资产负债表中按总额列报。截至2025年12月31日，这些衍生工具构成合计公允价值资产$ 54.5 百万（2024年12月31日– $ 88.0 万元）和合计公允价值负债$ 2.9 百万（2024年12月31日– $ 34.4 百万）。截至2025年12月31日，公司拥有$ 3.8 百万（2024年12月31日– $ 19.5 百万元）存款现金作为某些主协议项下互换负债的担保。该存款以受限制现金呈列——在公司的综合资产负债表上是流动的和长期的。

信用风险

在衍生工具交易对手不履约的情况下，公司面临信用损失风险。为将交易对手风险降至最低，公司仅与交易时被标准普尔评为A-或更好或被穆迪评为A3或更好的交易对手进行衍生交易。此外，在切实可行的范围内，与不同的交易对手订立衍生工具，以降低集中风险。

F-29

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

下表列出了衍生工具（均未指定为现金流量套期）的分类和公允价值金额，按合同类型分列，在公司的合并资产负债表中。


	应收账款 $	衍生资产流动部分 $	衍生资产 $	衍生负债的流动部分 $	衍生负债 $
截至2025年12月31日
利率互换协议	1,471	32,202	20,541	—	128

外币远期合约	—	210	—	—	—
交叉货币互换协议	192	—	—	16,045	—
	1,663	32,412	20,541	16,045	128
截至2024年12月31日
利率互换协议	2,070	35,042	50,913	—	—

外币远期合约	—	—	—	527	—
交叉货币互换协议	295	642	—	21,756	25,281
	2,365	35,684	50,913	22,283	25,281

与非指定利率互换协议和外币远期合约有关的已实现和未实现收益（损失）在收益中确认，并在公司综合收益（损失）表中的非指定衍生工具已实现和未实现（损失）收益中报告。这些衍生工具的收益（亏损）对公司合并损益表的影响如下：


	截至12月31日止年度，
	2025 $			2024 $			2023 $
	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计
利率互换协议	18,690	( 33,339 )	( 14,649 )	23,387	32,963	56,350	20,227	3,403	23,630

外币远期合约	( 599 )	737	138	61	( 748 )	( 687 )	540	( 177 )	363
	18,091	( 32,602 )	( 14,511 )	23,448	32,215	55,663	20,767	3,226	23,993

与交叉货币互换协议有关的已实现和未实现收益（损失）在收益中确认，并在公司的综合收益（损失）报表中以外币汇兑损失报告。该等衍生工具的收益（亏损）对公司合并损益表的影响如下：


	截至12月31日止年度，
	2025 $			2024 $			2023 $
	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计	已实现收益（亏损）	未实现收益（亏损）	合计
交叉货币互换协议	( 8,835 )	30,350	21,515	4,220	( 26,869 )	( 22,649 )	( 19,463 )	466	( 18,997 )

对于所示期间，下表列出从累计其他综合收益中重新分类的损失金额（或OCI）对先前被解除指定但被套期的预测交易仍然很可能作为现金流量套期的利率掉期的利息费用（不包括权益核算投资中的此类协议）：


	截至12月31日止年度，
	2025 $	2024 $	2023 $
从累计其他综合收益重新分类至利息费用的损失金额	( 598 )	( 761 )	( 1,242 )

歼30

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

14. 承诺与或有事项

a)2022年11月期间，公司与三星重工业株式会社就建造五个 174,000 -立方米M型、电控、进气推进LNG运输船新造船，预计完全建成总成本为$ 1.2 亿，计划于2027年全年交付。截至2025年12月31日，这些新造船合同项下发生的支出共计$ 301.6 万，预计将产生的剩余费用为$ 243.5 百万（2026年）和$ 638.7 百万（2027年）。公司拟以借款为基本所有剩余预计交付前支出提供融资 two 2027年到期的美元计价定期贷款。此外，在交付时到期的最后施工分期付款和偿还 two 预计2027年到期的美元计价定期贷款将以现有 10 -年售后回租融资安排，其中液化天然气运输船新造船预计在交付时以大约$ 235.0 百万/艘（见注5）。

于2025年12月期间，公司与三星重工业株式会社订立合约，以建造 two 174,000 -立方米低压双燃料（X-DF）LNG运输船新造船，预计完全建成总成本为$ 511.6 万，计划于2028年下半年交付。截至2025年12月31日，估计将发生的费用为$ 51.6 百万（2026年），$ 153.6 百万（2027年）和$ 306.4 百万（2028年）。公司拟以现有流动资金和未来经营现金流，以及在船舶预定交付前为其安排的长期债务融资，为估计成本提供资金。2026年2月2日，公司首次分期付款$ 48.9 百万 two LNG运输船新造船。于2026年2月26日，公司订立了一项远期起始式、基于SOFR的利率互换，其生效日期为2027年1月，以经济地对冲公司对两个新造船之一的预期债务融资的部分利率风险（见附注19）。

b)2023年3月，Exmar液化石油气合营公司与现代尾浦船坞有限公司（或HMD）为建设 two 45,000 -立方米氨能双燃料液化石油气运输船，计划于2026年交付。2024年3月，Exmar液化石油气合资公司与HMD就建造 two 额外 45,000 -立方米氨能双燃料液化石油气运输船，计划于2026年底交付。公司按比例分担这些项目的全部建成成本总额四个船只约为$ 173.7 百万。截至2025年12月31日，该公司在这些新造船合同项下发生的支出中按比例分摊的费用总额为$ 65.6 万，公司在预计剩余支出中的比例份额为$ 108.1 2026年百万。

2025年1月，Exmar液化石油气合营公司与Avance Gas Aries Ltd.就合营公司承担造船合同以建造四个 40,000 -立方米双燃料液化石油气运输船，由南通中集中太平洋海洋工程有限公司（或南通中集集团。）于2026年1月，一在这些船只中，梅里贝尔，交付给Exmar液化石油气合资企业（见附注19a）。其余船只计划在2026年全年交付。公司按比例分摊的全部建成成本总额四个船只约为$ 151.5 百万。截至2025年12月31日，该公司在这些新造船合同项下发生的支出中按比例分摊的费用总额为$ 93.1 万，公司在预计剩余支出中的比例份额为$ 58.4 2026年百万。

c)公司有一个 30 巴林液化天然气合资企业的%所有权权益，该合资企业在巴林拥有一个液化天然气接收和再气化终端，详见附注7a（ii）。2025年10月，巴林液化天然气合资企业就与巴林液化天然气终端承包商的纠纷相关的剩余最后建设分期付款和费用达成一致。巴林液化天然气合资企业打算通过其现有的未提取融资、其现有的流动资金以及股东的潜在现金贡献（其中公司的比例份额估计高达$ 5.9 百万）。

d）Tangguh合资企业已就与其2010年及随后财政年度提交的纳税申报表相关的税务审计提交了上诉通知。英国税务当局对某些与合资企业为一方的长期融资租赁没有直接关系的交易的可扣除性提出质疑，而Tangguh合资企业已记录了一笔$ 1.6 2017年百万（其中公司的 70 %份额为$ 1.1 万元）在公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中的应计负债和其他。

e）唐谷合资经营租赁

于2025年12月31日，Tangguh合营公司为经营租赁（或总租赁）的订约方，据此租赁其 two LNG运输船（或Tangguh LNG运输船）转让给第三方公司。然后，唐古合资企业从同一家第三方公司（或转租）租回液化天然气运输船。根据这些租赁条款，第三方公司就其租赁船只所产生的资本支出主张税收折旧。正如这些租赁安排中的典型情况，税收和法律变更风险由唐古合资企业承担和赔偿。转租项下的租赁付款乃基于租赁开始时的若干税务及财务假设。如果一项假设被证明是不正确的，则根据转租增加或减少租赁付款，以维持商定的税后利润率。英国企业所得税税率从 19 %至 25 %，2023年4月1日生效。因此，该公司估计，Tangguh合资企业每年将为租回船只而支付的转租付款总额从$ 23.9 百万至$ 27.5 百万。Tangguh合资企业截至2025年12月31日和2024年12月31日这一估计税款赔偿义务的账面金额为$ 3.3 百万美元 3.8 万，分别作为其他长期负债的一部分计入公司合并资产负债表。税收补偿是在与第三方的租赁合同期限内加上租赁付款被法规禁止并于2033年结束所需的年数。虽然没有未来付款的最高潜在金额，但唐谷合营公司可随时在自愿基础上终止租赁安排。如果租赁安排终止，唐古合营公司将被要求向第三方公司支付足以偿还第三方公司对船舶的投资并补偿其终止的税收影响，包括收回任何税收折旧。总租赁和转租有 20 -年期，分类为经营租赁。总租赁和转租为 two Tangguh LNG运输船计划分别于2028年11月和2029年3月终止。

F-31

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

截至2025年12月31日，与租赁合同相关的唐古合营公司将收到和支付的预计未来最低租金付款总额如下：


年份	总租赁收据（一） $	转租付款（一）（二） $
2026	21,242	27,462
2027	21,242	27,462
2028	22,280	28,800
2029	4,362	5,655

合计	69,126	89,379

（i）总租赁为固定费率经营租赁，而转租有可变费率部分。截至2025年12月31日，公司收到$ 441.2 百万总总租赁收入（2024年12月31日– $ 420.0 百万），并已支付$ 415.2 百万转租付款总额（2024年12月31日– $ 387.6 百万）。未确认为收益的总租赁收入部分在租赁期内按直线法递延摊销，截至2025年12月31日，$ 3.7 百万（2024年12月31日– $ 3.7 百万）和$ 3.3 百万（2024年12月31日– $ 7.0 万元）的总租赁收入已递延并分别计入公司合并资产负债表的未实现收入和其他长期负债。

（ii）与转租有关的付款金额每年更新，以反映因税法变化而导致的租赁付款的任何变化。

f）自2024年1月1日起，海运业排放的排放物已纳入欧盟排放交易体系，并正在分阶段实施三个 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------包括在欧盟ETS范围内的往返欧洲或欧洲境内航程的排放量基于 40 2024年期间的百分比， 70 %在2025年期间，并将基于 100 2026年的百分比。公司有义务在每年9月30日之前每年提交其运营管理下的所有船舶的EUA。2025年期间，公司汇 250,201 欧盟ETS的EUA，与截至2024年12月31日止年度的航次排放相关。

下表列示了公司合并资产负债表中与欧盟ETS相关的资产和负债的分类和账面金额：


	应收关联公司款项 $	其他流动资产 $	应计负债和其他 $
截至2025年12月31日
应收权益核算被投资单位款项（一）	25,116	—	—
应收租船人款项（一）	—	11,157	—
公司持有的EUA（二）	—	5,216	—
提交EUA的义务（一）（二）	—	—	41,937
	25,116	16,373	41,937
截至2024年12月31日
应收权益核算被投资单位款项（一）	11,524	—	—
应收租船人款项（一）	—	6,404	—
公司持有的EUA	—	70	—
提交EUA的义务（一）	—	—	18,356
	11,524	6,474	18,356

（一）金额采用期末EUA现货价格计量

（ii）若干租船人转让予公司的EUA，与截至2025年12月31日止年度的航次排放有关。这些EUA的价值是使用EUA收货日的EUA现货价格来衡量的。

g）管理层须评估公司在综合财务报表刊发后的一年期间是否有足够流动资金持续经营。该公司的营运资金赤字为$ 407.7 截至2025年12月31日的百万元。这一营运资金赤字包括$ 296.2 与2025年12月31日后12个月长期债务的预定到期和偿还有关的百万。根据公司在这些综合财务报表发布之日的流动性、预计在下一年从运营中产生的流动性、预计将从其权益核算的合资企业获得的现金分配，以及预计将获得的与其一艘液化天然气运输船的再融资和其某些液化天然气运输船新造船的融资相关的收益，公司估计将有足够的流动性在这些综合财务报表发布后的至少一年期间继续作为持续经营企业。

F-32

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

15. 补充现金流信息

a) 以下为公司合并现金流量表列报期间的公司现金、现金等价物和受限制现金余额的表格调节：


	2025年12月31日 $	2024年12月31日 $	2023年12月31日 $	2022年12月31日 $
现金及现金等价物	122,906	153,726	168,409	215,738
受限现金–当前	14,455	9,210	2,910	42,376
受限现金–长期	7,793	25,032	13,075	7,832
合计	145,154	187,968	184,394	265,946

公司维持与某些定期贷款、衍生工具抵押品（见附注13）、持有待售船舶、与融资租赁相关的义务以及仅用于干坞支出和紧急维修的承租人的金额相关的限制性现金存款。

b) 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营资产和负债变动情况如下：


	年终 2025年12月31日 $	年终 2024年12月31日 $	年终 2023年12月31日 $
应收账款	( 1,562 )	2,211	19,402
预付费用及其他流动资产	( 9,925 )	1,080	6,467
应付账款	1,434	398	( 2,229 )
应计负债和其他长期负债	26,844	6,868	( 5,653 )
未实现收入和长期未实现收入	( 10,349 )	19,797	1,608
应付及应收联属公司款项	( 7,959 )	4,885	( 10,930 )
直接融资和销售型租赁回款	22,908	21,085	18,976
干船坞支出	( 14,010 )	( 13,997 )	( 20,836 )
其他经营性资产和负债	( 9,770 )	( 9,277 )	( 6,811 )
合计	( 2,389 )	33,050	( 6 )

c)截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度，就长期债务和与融资租赁相关的债务支付的现金利息（包括已实现的利率掉期损失），扣除资本化金额后总计$ 168.3 百万，$ 175.0 百万美元 186.9 分别为百万。

d）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，已支付的外国所得税，扣除已收到的退税，为$ 6.0 百万，$ 1.7 百万美元 3.2 分别为百万。截至2025年12月31日止年度，已支付的外国所得税，扣除已收到的退税，为$ 4.1 百万（英国），$ 1.4 百万（法国），以及$ 0.5 百万（其他辖区）。

16. 总资本

截至2025年12月31日，公司资本结构由三个公司单位类别：共同单位、A系列优先单位和B系列优先单位。公司所有未偿还的普通单位均由Stonepeak及其关联公司持有，公司所有未偿还的A系列优先单位和B系列优先单位均由公众持有。

如果发生清算，超过解除所有负债所需的所有财产和现金以及A系列优先股和B系列优先股的清算金额将按调整后分配给共同单位持有人，以反映根据公司有限责任公司协议在清算中出售或以其他方式处置公司资产时的任何收益或损失。

F-33

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

优先单位持有人权利

公司优先单位持有人的重大权利包括以下内容：

a)每一系列的分配A优先单位应累积为$ 0.5625 截至公司全额赎回A系列优先股之日的每三个月期间。每个B系列优先股的分配应累积为$ 0.53125 每个三个月期间，直至i）公司全额赎回B系列优先股之日和ii）2027年10月15日（以较早者为准）。2027年10月15日之后，每个B系列优先单位的分配应在每三个月期间累积，直至公司根据公司有限责任公司协议的条款按三个月LIBOR加的年利率全额赎回B系列优先单位之日 6.241 %按适用的三个月期间的比例计算。由于三个月期伦敦银行同业拆息已终止，根据有限责任公司协议的条款，公司可酌情使用其确定的与三个月期伦敦银行同业拆息最具可比性的替代或后续基准利率作为前一句所述的基准分配利率。该公司预计将利用三个月SOFR取代三个月LIBOR。

b)公司有权随时赎回A系列优先股，并有权在2027年10月15日或之后以$ 25.00 每单位加上任何累积和未支付的分配。

c)A系列优先股没有投票权，除非六个季度A系列分配拖欠，在这种情况下，A系列持有人有权与已被授予类似投票权并可行使类似投票权的其他平价证券的持有人一起作为一个类别进行投票，以选举一董事会成员。B系列优先股没有投票权，除非六个季度B轮分配拖欠，在这种情况下，B轮持有人有权与已被授予类似投票权并可行使的任何平价证券的持有人一起作为类别投票，以选举一董事会成员。董事会的规模应根据需要增加，以适应这种变化。

d）A系列优先股和B系列优先股的排名均高于公司的普通股。

e）在公司清算的情况下，应分配超出公司清偿负债所需的所有财产和所有现金，但须发行优先于A系列和B系列优先股的任何股本证券，首先分配给A系列和B系列优先股持有人，直至就当时未偿还的每个A系列和B系列优先股分配完毕$ 25.00 加上任何累积和未支付的分配。任何剩余金额分配给共同单位持有人。

优先和共同单位分配

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度A轮和B轮优先股的应付分配为$ 25.1 百万，$ 25.1 百万美元 24.9 分别为百万。

截至2025年12月31日止年度，公司申报并支付现金分配$ 1.0005 (2024 – $ 2.5013 和2023– $ 0.5003 ）每个共同单位，共计$ 100.0 百万（2024 – $ 250.0 百万和2023-$ 50.0 万元），转让给其唯一共同单位持有人Stonepeak。

发行共同单位

2022年12月和2023年2月，公司收到股权出资$ 129.3 百万美元 86.2 分别来自Stonepeak的百万美元，用于为第一笔分期付款提供资金五个公司于2022年11月订购的LNG运输船新造船（见附注14a）。2023年3月8日，公司发 11,383,543 Stonepeak的共同单位，基于收到的捐款总额$ 215.5 百万（见附注12c）。

优先股回购

2022年3月，公司制定了一项计划，授权回购最多$ 30.0 百万的A轮和B轮优先股。下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的优先单位回购情况。


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
	#	$	#	$	#	$
A系列优选单位	—	—	—	—	29,395	700
B系列优先股	—	—	—	—	131,081	3,272
合计	—	—	—	—	160,476	3,972

截至2025年12月31日，根据该计划可能回购的A系列和B系列优先股的剩余美元价值为$ 23.3 百万。

17. 重组费用

截至2025年12月31日止年度，公司确认重组费用$ 21.9 百万。重组费用主要涉及因解雇公司西班牙海员而产生的遣散费。海员被解职是在公司决定重组海员业务后作出的四个蒸汽轮机LNG运输船，由其西班牙船队组成，由于不利的市场条件影响到蒸汽轮机LNG运输船 .

F-34

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

18. （减记）船舶销售收益及（亏损）收益

下表提供了本公司在这些综合财务报表中列报的年度的船舶销售（减记）收益和（亏损）收益的信息：



		2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日
段	资产类型	$	$	$
液化天然气（附注6和18a）	液化天然气运输船	( 71,006 )	( 387,109 )	35,807
NGL（注18b）	多气体载体	—	4,339	( 7,816 )
（减记）收益及出售船舶的（亏损）收益		( 71,006 )	( 382,770 )	27,991

a)2023年2月，公司出售了Seapeak北极LNG运输船净收益$ 14.9 万，导致销售亏损$ 1.0 百万，计入公司综合损益表截至2023年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

于2023年3月，资产负债表的账面价值海峰极地由于公司在2023年5月完成期租合同后对这艘船未来机会的预期发生变化，根据最近出售的一艘类似船只，LNG运输船被减记至其估计的公允价值。减值费用$ 7.5 百万元计入公司综合损益表截至2023年12月31日止年度的船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。2023年6月，海峰极地以净收益$ 14.7 百万，导致出售收益$ 0.5 百万，计入公司综合损益表截至2023年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

截至2024年12月31日止年度，公司的账面价值七个蒸汽轮机LNG运输船，theSeapeak Hispania，theSeapeak亚洲（原，theSeapeak加泰罗尼亚），the海峰火星（原，theSeapeak马德里），the海峰加利西亚，the阿尔马鲁纳，the阿尔阿雷什，和阿尔达延作为该公司液化天然气船队中最老的船只，由于这类老旧船只的前景向下修正，基于这类船只供过于求和由于其设计效率较低而减少了承租人的兴趣，以及这些船只被出售的可能性增加，这些船只的估计公允价值被减记。因此，公司将其对未来出租率的预测及其对其使用寿命的估计从 35 到 25 年。减值费用总额$ 387.1 万元计入公司综合损益表截至2024年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。估计公允价值海峰加利西亚，the阿尔马鲁纳，the阿尔阿雷什，和阿尔达延，采用折现现金流法减记至其估计公允价值，折现率为 7.98 %基于运营至船龄的船只 25 ，其中包括他们现有的长期固定费率租船合同的剩余期限。这些的四个船只，the 三个 RAS Gas II合资船（the阿尔马鲁纳，the阿尔阿雷什，和阿尔达延）被假定为按每日租金$ 33,800 .另一方的估计公允价值三个船只，theSeapeak Hispania，theSeapeak亚洲和海峰火星，在2024年期间减记至其估计公允价值$ 16.0 基于公司对市场上蒸汽船潜在销售交易的了解，每艘船百万。2025年初，为降低公司运营成本，经Seapeak Hispania，theSeapeak亚洲和海峰火星，被放进了上篮。

于2025年9月，资产负债表的账面价值三个 RasGas II合资船进一步减记至其估计公允价值。The 20 这些船只的年度租期定于2026年10月至2027年2月到期。在需求疲软的情况下，蒸汽式液化天然气运输船目前正面临严峻的市场压力，而且目前闲置的此类船只数量创历史新高。预计到2026年末和2027年初，这些船只的前景不会明显改善。因此，预计RasGas II合资船将被出售，除非能在其现有租约到期前找到合适的租约。减值费用总额$ 60.1 万元计入公司综合损益表截至2025年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。根据运营至向下修正船龄的船舶，使用贴现现金流法将这些船舶减记至其估计的公允价值 20 年他们现有的长期固定费率租船合同和随后的销售价格，该价格是基于近期类似船龄的液化天然气运输船的交易。

2025年12月，公司出售了Seapeak亚洲净收益$ 12.1 万，导致销售亏损$ 3.8 百万，计入公司综合损益表截至2025年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

于2025年12月，公司录得进一步减记Seapeak Hispania和海峰火星到他们估计的净销售价格$ 12.2 各百万元，基于销售Seapeak亚洲.减记总额$ 7.1 百万元计入公司综合收益（亏损）表截至2025年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。截至二零二五年十二月三十一日止Seapeak Hispania和海峰火星在公司综合资产负债表中列示为持有待售。2026年1月海峰火星以净收益$ 12.1 百万（见附注19b）。 2026年1月，Seapeak Hispania被重新命名为海峰木星。2026年3月海峰木星以净收益$ 14.9 百万（见附注19b）。

b）2023年3月，公司出售Seapeak Unikummulti-gas carrier净收益$ 24.7 百万，导致出售收益$ 0.2 百万，计入公司综合损益表截至2023年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

2023年4月，公司出售了Seapeak Visionmulti-gas carrier净收益$ 24.0 万，接近其账面净值。

F-35

SEAPEAK LLC和子公司

合并财务报表附注

（所有表格金额以千美元表示，除非另有说明）

2023年12月，公司签署协议备忘录，销售纳帕海峰，theSeapeak Cathinka和海峰卡米拉多气体运输船，总收益净额为$ 22.3 百万，并录得减记$ 3.6 百万元基于预期销售所得款项净额，计入公司综合收益（亏损）表截至2023年12月31日止年度的船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。2024年2月纳帕海峰交付给买方的净收益为$ 10.4 百万，导致出售收益$ 0.5 百万，计入公司综合损益表截至2024年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。2024年3月，Seapeak Cathinka交付给买方的净收益为$ 6.5 百万，导致出售收益$ 0.2 百万，计入公司综合损益表截至2024年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。2024年4月，海峰卡米拉交付给买方的净收益为$ 6.7 百万，导致出售收益$ 0.3 百万，计入公司综合损益表截至2024年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

于2023年12月，资产负债表的账面价值Seapeak Pan由于公司对该船未来机会的预期发生变化，多气体运输船被减记至其估计的公允价值。估计公允价值是参考最近出售类似船只的售价、最近与该船只有关的出售努力的反馈、其中一艘须在2024年第一季度进行预定干坞的船只的状况以及回收船只的现行价格确定的。减值费用$ 4.5 船舶的百万元计入公司综合收益（亏损）表截至2023年12月31日止年度船舶销售的（减记）收益及（亏损）收益。2024年8月，该公司出售了Seapeak Pan净收益$ 6.5 百万，导致出售收益$ 3.4 百万元，计入公司综合损益表截至2024年12月31日止年度船舶销售（减记）收益及（亏损）收益。

19. 后续事件

a)2026年1月8日，公司 50 持股百分比Exmar LPG Joint Venture took delivery of the梅里贝尔，第一个四个 40,000 -南通中集集团计划于2026年向合资公司交付的立方米双燃料液化石油气运输船。该船同时启动了其一与一家国际能源公司的年租船合同。

b)2026年1月29日，公司出售全资持有的LNG运输船The海峰火星，收益净额$ 12.1 百万。

2026年3月16日，公司出售全资持有的LNG运输船The海峰木星，收益净额$ 14.9 百万。

c)2026年2月2日，该公司首次分期付款总额为$ 48.9 百万 two 该公司于2025年12月订购的LNG运输船新造船。

d）2026年2月24日，公司收购了海峰克里奥尔语LNG运输船从其出租人以$ 100.0 万，导致相关融资租赁终止。

e）于2026年2月19日，公司订立 two 利率互换，据此公司将支付基于加权平均固定利率的金额为 3.15 %，并将收到基于三个月期限SOFR的金额，这两种利率均适用于商定的名义本金金额。两种利率互换的合计名义本金金额开始于$ 103.4 2026年2月和2026年3月生效日期为百万美元，增加至$ 373.5 到2027年10月为百万美元，此后每三个月下降至$ 124.3 分别于2037年8月和2037年9月到期时的百万。利率互换将在经济上对冲公司在预期债务融资上的部分利率敞口，用于Seapeak Kinabalu和海峰图集（见附注14a）。利率互换分别于2027年11月和2027年12月强制终止，届时利率互换将根据届时的公允价值进行结算，除非另有延期。

于2026年2月26日，公司订立利率互换，据此，公司将按固定利率支付金额为 3.77 %，并将收到基于三个月期限SOFR的金额，这两种利率均适用于商定的名义本金金额。利率互换的名义本金金额开始于$ 39.1 2027年1月生效时的百万美元，增至$ 195.4 到2028年7月为百万美元，此后每三个月下降至$ 69.4 2038年7月到期时为百万。利率互换将经济地对冲公司对预期债务融资的部分利率敞口，用于一的 two 174,000 -立方米低压双燃料（X-DF）LNG运输船新造船（见附注14a）。利率互换强制终止于2028年7月，届时利率互换将根据届时的公允价值进行结算，除非另有延期。

F-36