附件 99.22025

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-1目录05123152致股东的信2025突出了Moderation财务报告081738163我们多元化的足迹我们的战略我们的社区可持续发展声明181042200引领和增长类别关键人物2025我们的影响公司治理26声明数字化和货币化我们的生态系统4929我们的人优化我们的业务

致我们股东的信关于AB INBEV KEY Figures 20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-2啤酒是啤酒是啤酒是来自自然当地社会我们的啤酒是由我们的啤酒制成的啤酒来源是一种饮料简单的配料包括当地农民，与酿造以连接、庆祝、谷物、啤酒花、酵母和水。精湛的工艺和并分享。在它制造的非常社区销售。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-3啤酒是啤酒啤酒是提供的核心饮料驱动欢呼声无处不在的选择为现代化经济体千百年来，我们创造了选项啤酒的较低啤酒支持啤酒为人们带来了一种平衡的生活方式-按体积计算的酒精（ABV）社区，一起享受包括无酒精，以及拥有每1个生命中就有1个难忘的麸质-和无糖选项。让它成为与啤酒绑定的选择。适度。1 https://worldbrewingalliance.org/beer-industry-pours-878-billion-into-the-global-gdp/

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-我们是所有者的4项原则。

致股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-5致股东的信在2025年继续盈利增长、利润率扩张和坚实的自由现金流产生，我们继续以纪律执行我们的战略，提供持续的财务业绩，同时进一步加强我们业务的基本面。我们的团队仍然专注于打造伟大的品牌，高效运营并增加我们的资本配置灵活性。25年第4季度，我们许多关键市场的势头有所改善，进入2026年，我们处于有利地位，可以吸引消费者并加速增长。啤酒是一个充满活力和韧性的品类，跨越社会场合与消费者深度连接，并嵌入文化。虽然一些关键市场的近期需求受到消费环境受限和不合时宜的天气的影响，但该类别的长期基本心态和增长潜力保持不变。我们的品牌具有标志性，我们的地理足迹具有优势，我们的执行能力不断加强。我们业务的基本面支撑了又一年稳健的财务表现。收入增长2.0%，增长在我们的65%的市场。基本每股收益按美元计算增长6.0%，按固定汇率计算增长9.4%，我们保持了稳健的自由现金流产生，实现了113亿美元。严格的收入管理和高端化推动每HL收入增长4.4%，高效的间接费用管理支持EBITDA利润率扩张101bps。我们能够在不同的运营条件下提供一致的结果，这证明了我们战略的持久性和我们业务的韧性。啤酒在将人们聚集在一起、创造庆祝时刻方面发挥着重要作用。2025年，我们执行了“战略，做出了有纪律的资本配置选择，并在我们今年的展望范围内实现了增长，即使我们在动态的消费环境中航行。我们以更好的势头退出2025年，并在进入2026年时做好准备，通过我们的超大品牌和无与伦比的超大平台阵容吸引消费者。感谢我们的同事们一直以来的承诺、辛勤的Marty Barrington 邓明潇的工作以及对我们事业的热情。董事会主席首席执行官邓明潇首席执行官

致我们股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-6进展我们的战略优先事项在Corona、Beyond Beer和我们的无麸质和无酒精啤酒品牌无酒精啤酒品牌中领先并增长了品类收益，我们估计交付的收入增长了8.9%。在25财年，我们在合法饮酒年龄消费者的销售数量上投资了74亿美元——并在我们的超级品牌背后进行营销，• Be Yond Beer：我们的Beyond Beer追逐我们的产品组合的增长与24财年相比有所增长。大型平台和品牌建设能力组合在25财年加速，增加了引领长期增长的能力•核心优势：我们的主流啤酒收入增长了23%，现在代表了3%的行业。啤酒和Beyond Beer cate-portfolio约占我们总收入的50%。IWSR的数据显示，业绩领先的gory预计将继续获得我们25财年收入的份额，而美国的Cutwater则实现了持平，该公司在25财年全球酒精饮料收入增长，毛皮收入同比增长，增长率达到三位数，是预计未来5年增长的# 1份额，非洲、中美洲和南美品牌在25年第四季度的整个烈酒行业中。我们估计，我们获得或抵消了欧洲和北方的疲软行业以及野蛮水果和飞鱼，它们在我们美国三分之二的地区保持了市场份额。扩展到整个非洲的新市场，市场，我们的超级品牌领先我们的欧洲和拉丁美洲。收入增长4.1%。• PR emiumization：我们是全球高端和超高端啤酒的领导者。我们的品牌组合是无与伦比的。我们高于核心的啤酒组合占20个标志性的十亿美元收入啤酒占我们25财年收入的35%，收入增长的品牌和前10名中的8个最有价值的低个位数。Corona领跑了我们的业绩——“2025年，董事会继续在全球范围内对啤酒品牌，Corona和Mance，外部收入增长8.3%，为百威保持# 1和# 2提供了监督和支持，根据墨西哥以两位数的销量增长对Kantar BrandZ的严格执行。在Beyond Beer，我们在30个市场。在美国，Michelob Ultra是公司的战略，通过明确的投资来推动快速排名第一的销量份额获得者背后的势头，现在是长期价值创造的重点。Cutwater、Nutrl等成长中的品牌，Fly-行业销量领先品牌。我们对英鱼和野果感到鼓舞。我们在巴西的巨型平台，我们的溢价及以上投资组合的一致财务表现，方法是我们如何建立的核心要素，持续获得份额，现在在规模上有效地领导品牌。我们的激活在我们的战略高端细分市场取得进展。在一些最大的消费者时刻优先事项，以及加强诸如超级碗、NBA、FIFA俱乐部世界等我们的基本面•平衡选择：25财年的增长是杯赛、温布尔登、罗兰加洛斯和Lollap-业务。董事会仍然受到我们无酒精啤酒组合的推动，alooza是我们投资组合的关键贡献者，对其带来34%的收入增长的实力充满信心。品牌力在2025年达到历史新高。啤酒类别，效率无酒精啤酒表现由我们的营销有效性和运营模式的创造力引领，以及销量增长强劲的Corona Cero被评为我们战略中最持久的产品而受到认可。这些两位数。我们是全球无酒精有效营销商的领导者，这两个Effies基金会将我们定位于在我们的许多关键市场，包括-以及世界广告研究中心在美国、加拿大、巴西、墨西哥、哥伦比亚和比利时连续第四年有效地分配资本，并看到显着的净空为未来增长提供可持续价值。我们整体平衡的股东。受低碳水化合物、无糖、品类扩张杠杆和参与的每一种选择组合的业绩驱动-Marty Barrington董事会主席

关于AB INBEV关键数字20252025致股东的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-7数字化和货币化我们的生态系统优化我们在范围1和2的业务44%和GHG逐步增加我们在范围1、2和年度的每个排放强度的股息，包括支付中期股息-我们继续推进我们的数字跨-• Ma最大化价值创造：2025年的持续idend，完成32亿美元3的32%。我们通过扩大可用性和优化我们的业务使我们能够分享回购来提高我们的百分比形成，目前正在执行67次使用BEES的运营可再生电力，加速增长增加我们的销售和营销投资-进一步60亿美元的计划。自2018年以来的84%。在BEES Marketplace和扩展我们的数字DTC ments，加强我们的资产负债表可持续农业，我们100%的直接解决方案。通过债券回购和赎回-我们的财务表现的一致性农民达到了我们的标准，熟练，tions，增加回报给我们的股东，是我们深思熟虑的选择的反映，清晰的连接和财务授权。In • Digitizing our relationships with our more and pursue incremental bolt-on acquisitions. Strategic priorities and the unswerving com-600 million customers globally：As of 31 water management，100% of sites in scope mitment of our people to best-in-class exe-of our goal recorded measurable improvement-December 2025，BEES was live in 29 markets，efficient resource allocation and overhead cution. With 72% of our revenue gained than offset transact25财年，BEES抓住了外汇逆风，推动EBITDA利润率扩张——展望GMV为525亿美元，增长12%，而SION为101个基点。美元EBITDA增长，平衡hl/hl，较我们的2017年基线提高23%。对于循环包装，24财年的89.7%。净营运资本管理和更低我们仍然对长期潜力充满信心-我们产品的另一年交付的净财务成本是在啤酒类别的tial包装中，这具有结构性• mone优化了我们的上市路线：可回收或由大多数回收固体自由现金流产生的113亿顺风增长，并发挥了BEES Marketplace GMV accel-USD的重要增长，巩固了2025年的阶梯式变化交付内容。在将人们聚集在一起和创造25财年的作用，与24财年的ERD相比增长了61%。FY24从销售额达到35亿美元的进展请参阅我们在执行战略时所做的可持续发展声明，我们在这里的2025年年度报告中有关于更多第三方产品的内容。增长由我们继续主动管理我们驱动的一致财务业绩、通过债券回购和细节扩展轻资产3P模型债务组合，包括我们的指标是如何计算的——增加了我们的资本配置灵活性和计算以及相关假设。由此，GMV增加了大约三倍，赎回60亿美元，发行使我们的股票回报同比增加了32亿欧元，加强了我们的债务负担，同时继续去杠杆化。我们进入成熟期，同时将2026年的平均交付可靠性保持在实力地位，凭借我们的净债务与EBITDA比率复合增长的敬业团队，在直接面向消费者的年龄票息方面以高度• L领先，改善了跨（‘DTC’）解决方案的势头：截至2025年12月31日，我们的DTC生态系统达到2.87倍。我们的许多关键市场以及无与伦比的数字和实体产品产生了我们战略的一个中心目标，即交付LELed产品组合和巨型平台阵容。今年的收入为13亿美元。Z é Deliv-百威英博董事会已提议随着时间的推移实现可靠的复合增长。从超级碗到冬奥会，TADA Delivery和PerfectDraft产生了-每股1.00欧元的末期股息，虽然每年都会有独特的动态，但从FIFA世界杯到我们与ATE7超过7600万个电子商务订单的合作伙伴关系，再加上0.15的中期股息，我们的重点仍然是持续进步的Netflix，从2027年开始，我们赞助并交付了每股5.5亿欧元的收入，在我们推动欧足联男子俱乐部比赛的战略的3个支柱中，包括在25财年，平均增长了15%，与FY24相比增长8%。sus FY24，带着继续亲长期价值创造的雄心。欧洲冠军联赛，随着时间的推移，我们是独一无二的激进红利。此外，作为吸引消费者和行动的定位——自21财年以来， 截至2026年2月9日，我们已增加收入我们已完成635个vate类别。最后，我们希望50亿美元，EBITDA增加20亿美元，并从我们60亿美元的股票回购现金流中释放出20亿美元的百万美元。我们的基础EPS以感谢我们在世界各地的同事于2025年10月30日公布的方案。以美元计，复合年增长率为6.7%。我们的辛勤工作、承诺和热情，财务表现始终如一，这继续支撑着我们的进步和•一个dvancing我们的可持续发展优先事项：在业绩范围内或以上的有机EBITDA增长。2025年，我们在2018年的每一组中都完成了可持续发展目标，我们的中期增长展望，我们为目标年感到自豪。我们在实现的资本和在这些配置选择上取得的进展方面遵守了纪律，将净债务减少了15.3，我们将继续努力。自2017年以来，十亿美元达到2.87x净债务与EBITDA之比，我们降低了绝对的GHG排放

致股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-8我们的多元化足迹中美洲南美洲EMEA亚太地区北美27% 28% 17% 14% 15%全球AB INBEV量全球AB INBEV量全球AB INBEV量全球AB INBEV量全球AB INBEV量全球AB INBEV量30% 20% 16% 10% 24% AB INBEV收入AB INBEV收入百威英博2025年全球业绩份额，不包括全球出口和控股公司EMEA：欧洲、中东和非洲亚太地区：亚太地区

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-9我们的生态系统20,5001.92 6亿20亿农民啤酒厂客户消费者酿造消费者消费者农民20500多我们的业务我们密切合作超过20亿直接农民在我们的包括192与零售商，全球价值链周围的人是酒吧老板周围的啤酒厂，和世界举起一个保护世界必不可少的杯子。批发商与我们的啤酒。我们的老字号确保我们的啤酒我们致力于配方和创新到达消费者继续为未来。负责任地同时通过将中型消费者聚集在一起的企业赢得他们的品牌帮助小和爱。并庆祝生活的有意义的时刻。

致股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-10个关键数据2025年业绩人民593.137亿美元13.7万个净收入民族代表人民5.611亿hlTotal volume 11.3 digital transformation billion USD 1 free cash flow 3.572% billion USD 3.73 21.2 GMV of第三方USD per share billion USD products underlying EPS normalized EBITDA 52.5 2.87x 4.9% billion USD 72% revenue through net leverage organic EBITDA growth GMV through BEES B2Q2作为经营活动产生的现金流减去净资本支出。

致我们股东的关于AB InBeV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-112025品牌奖AB InBev排名# 1在WARC三大类别Fast th Effie Global Index Beer Brands in the World by Creative 100 for the 4 Company’s 2025“Brands th连续4年2025 Kantar BrandZ报告；连续一年重要”榜单Corona连续2年被评为# 1

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-122025突出

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-13 Q12025 January February March MICHELOB ULTRA ZERO SUPER BOWL WORLDWide Olympic Cheers to Nature 130 years of SAB partnership AB InBev celebrates water management The South African Brewery celebrates Anheuser-Busch launches no alcohol consumer rank Budweiser # 1，Michelob efforts with“cheers to百威英博将全球奥运啤酒Michelob ULTRA Zero在美国ULTRA # 2、Stella Artois # 4和Bud Light扩展到全球各地。通过布里斯班2032 # 7合作举办今日美国超级碗Ad Meter夏季奥运会。获得最佳广告。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-14 Q22025 April May June CORONA 100 launch emergency drinking water FIFA club World Cup model0 % 25 years on EURONEXT Corona launches the global Corona Anheuser-Busch produces its Grupo Modelo launches model0 % in Michelob ULTRA and Budweiser AB InBev celebrates 25 years on the th100 platform celebrating its 100100 mm以喝水的音乐会拉开序幕。有史以来第一届国际足联俱乐部世界杯。在科帕卡巴纳海滩有200万人参加。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-15 Q32025 July September对农民的欢呼WIMBLEDON对酒吧的欢呼CASS All Zero MICHELOB ULTra NETFLIX Partnership AB InBev celebrates farmers Stella Artois，官方AB InBev celebrates local bars cass all Zero launch as Michelob ULTra becomes the AB InBev andConnecting Farmers”活动。在社区推出限量版，全球零酒精、零糖、零体积。带有“温布登白”的标志性啤酒品牌可以。“干杯酒吧”激活。卡路里，零麸质。与世界上最受欢迎的娱乐平台之一。

致我们股东的信关于AB INBEV KEY Figures 20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-16 Q42025 October December 12 GrUPO MODELO 100 Years BUD Live Cheers to Moderation Winter Olympics ICC Partnership th Grupo Modelo celebrates its 100 Budweiser hosts first bud live concert in AB InBev celebrates beer as the drink Corona Cero launches its“for every the International Cricket Council anniversary。巴西以Maroon 5. for moderation为特色，全球“为黄金时刻干杯”全球平台宣布，由百威Moderation牵头的AB InBev。0.0的首个无酒精啤酒赞助商，将成为奥林匹克冬季运动会的官方啤酒合作伙伴。从2026年开始，适用于所有主要的ICC赛事。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-17啤酒类别庞大、充满活力、具有韧性。预计将增加酒精饮料的数量、价值和份额。我们的战略OUR专注于引领长期增长，和啤酒一样，适用于所有场合。2025年，我们持续投入GMV持续加速，在品类和带来价值与2024年相比增长61%，战略给我们的消费者。跨越我们并达到3.5B美元。我们的数字化我们的战略是有弹性的，是市场，65%的收入增长，平台BEES、Z é Delivery，并嵌入我们的整个组织，而我们估计我们获得了或TADA Delivery继续解决在全球交付一致的结果。在三分之二的消费者痛点中保持份额，交付它的核心是创造我们的长期市场。我们正在通过三个关键支柱推动增量收入流实现价值：通过投资于我们的业务实现增长。超级品牌和连接我们在这两个方面都是同类最佳的超级平台盈利能力和消费者喜爱的现金转换。作为我们CPG同行中的领导者in 1。对象——啤酒，我们不断创新我们的资本配置——从低碳和有机，框架是价值最大化到无糖、无麸质，为我们的股东创造。We no alcohol-while expanding remain disciplined in our capital in Beyond Beer to capture new allocation choices and continue growth and meet demand for investing in the organic growth of balanced choices. We no alcohol-while expanding remain discipline in our capital in Beyond Beer to capture new allocation choices and continue growth and meet needs for2025年，我们72%的收入是通过B2B数字渠道进行交易的，BEES MarketPlace 1 CPG同行的增长包括：达能、嘉士伯、喜力、摩森康胜、欧莱雅、帝亚吉欧、保乐力加、可口可乐、百事可乐、联合利华。

致我们股东的关于AB InBeV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-18引领&增长类别的巨型品牌和巨型平台AB InBeV激活了奥运会、FIFA、NFL、NBA、罗兰加洛斯、温布尔登、UFC等大型平台，因此我们的巨型品牌是消费者喜爱的时刻的一部分。今年，我们宣布与Netflix建立战略合作伙伴关系，将我们标志性的啤酒品牌与世界上最受欢迎的娱乐平台之一连接起来。2025年，我们的超级品牌引领了百威英博的增长，净收入同比增长4.1%，现在占我们总收入的57%。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-19庆祝数百万人享有的，由单一的石灰楔子认可，并以其只需一口就能将人们运送到海滩而闻名—— Corona是一个标志性的全球品牌。凭借专注和一致性，Corona品牌历经多代打造，连续两年被Kantar 100-YEARS BrandZ排行榜认定为全球# 1最具价值啤酒品牌。

致我们股东的信关于AB INBEV KEY Figures 20252025 Highlights Our Strategy Moderation Our Communities Our Impact Our People Annual Report 2025-20 CORONA 100 COPACABANA Celebration 100 Years，100 ICONIC Beaches Celebrating the Corona Beach 100，a guide of the world's most iconal to kick off the Corona 100 platform，Corona Beaches，honored a century of beachide living。从隐秘的100年获得多年赞助的著名海湾，到传奇的海岸线，再到偏远的天堂，科帕卡巴纳海滩的这些音乐会系列，其中一个海滩不仅仅是目的地；它们是今年，科罗娜介绍的世界上最卓越的海滩在里约的地方，人们已经旅行了几个世纪，与真正的里约热内卢脱节。该平台的核心是庆祝“Corona 100”平台，一个世界，与自然重新连接。Corona的使命是邀请人们将长达一年的庆祝活动与自然联系起来，并断开连接以重新连接th Corona Beach 100，其中包括South 100周年内的著名地点。平台通过难忘的经历。非洲、墨西哥、巴西，以及人迹罕至的海岸线，包括智利的Punta de Lobos、冰岛的Stokksnes海滩等电影亮点，而今年里约热内卢的音乐会是海滩文化100年，加拿大的考克斯湾海滩。由Lady Gaga领衔，汇集了超200万人的百大海滩名单。这场具有历史意义的音乐会是法定饮酒年龄的消费者通过购买历史音乐演出特别版多年赞助、打破第100个100周年纪念包和扫描二维码，有资格赢得世界上一场参观之旅，以及100个加冕海岸线上出席人数最多的前5场音乐会之一。其他在美洲杯上瞬间知名的音乐会--获奖项目最大演出的世界纪录包括Corona商品、冷却器、毛巾和女艺术家。里约热内卢的卡巴纳海滩数字代金券。—所有这些都为全球各地的人们提供了与他们的海滩边建立联系的机会。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-21 FIFA俱乐部世界杯AB INBEV成为首届FIFA俱乐部世界杯的官方啤酒合作伙伴™2025年首次举办FIFA世俱杯™，汇集了32家世界上最好的足球俱乐部，在美国11个主办城市举行了为期一个月的庆祝活动。我们延长了与FIFA近40年的合作伙伴关系，成为该赛事的官方啤酒合作伙伴，Michelob ULTRA和Budweiser被激活为我们在全球的旗舰品牌。Budweiser Michelob ULTRA横跨欧洲和亚太地区，Bud-fans是Michelob ULTRA背后的真正力量重申了其长期的Michelob ULTRA Zero，达成了新的Weiser为其FIFA俱乐部的比赛拉开了序幕。作为消费者观众对足球的长期承诺。世界杯2025™campaign FIFA中国官方啤酒赞助商，百威随FIFA世俱杯转型™Semi-Fi-附签名膜提醒世俱杯2025™穿过北上海的南京路和纳尔以及在球迷中进行的决赛，巴德是Cel-和南美的啤酒。广州珠江，两座纽约市，该品牌在整个锦标赛中引入了庆祝活动——全国标志性地点，该品牌将锦标赛带到了“The Pitchside Club，”一场超值的脱困。成为一场足球庆典，通过沉浸式体验实现轻生活，以精心策划的亲百威和百威0.0为特色的球迷的国家树立了地标，并举办了体育场内和内部活动-语法、观看派对，以及独家推出的限量版套餐-沉浸式弹出窗口，带来了tions、锦标赛主题套餐-在锦标赛最终老化期间为锦标赛提供的访问权，一起为球迷提供了支持。老化，以及以全球舞台为特色的创意-庆祝激情和淘金FIFA灵感的细节大使莱昂内尔·梅西。拉开这项运动文化的序幕。延续其足球遗产，以及百威0.0的签名活动，Michelob ULTRA首演百威“带回家的Michelob ULTRA也呈现了它的白色设计，庆祝更多“高级酒店”，一部庆祝花蕾的电影”传统回归，奖励-“比赛最佳球员”奖杯，每个球迷的选择。通过比赛的喜悦和连接，ing获胜俱乐部和更多认可的出色表演独家FIFA“Celebration of defines the brand.其2000多名球迷在整个赛事中免费，并con-the match”的内容，百威啤酒，最终赢得了一场胜利，Michelob ULTRA啤酒花园邀请tinued扩大其“Superior Access”，通过互动游戏、ence hub将球迷连接到伦敦的足球庆祝活动，该活动以合法饮酒年龄的球迷为特色，“为平台效力，作为一种集中的球迷体验——最难忘的时刻俱乐部传奇人物Gary Cahill. an ULTRA”。—邀请他们投票支持他们的while品牌的最新创新，最喜欢的戏剧，加强了这一点

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-22商业亮点Stella Artois是全球领先的优质啤酒品牌，由其对质量和工艺的承诺所定义。其“Perfect Serve”平台得到了大卫·贝克汉姆和玛利亚·莎拉波娃等全球品牌大使的拥护，庆祝倾倒和品尝Stella Artois这一永恒的仪式——这是一个精致的象征，可以提升每一刻的联系。这也是一场全球性的比赛，挑战世界各地的调酒师和服务员MICHELOB ULTRA，以完善浇注艺术，强化品牌对卓越的奉献精神。2025年，Michelob ULTRA达到了一个新的里程碑，成为“Perfect Serve”平台的一部分，Stella Artois拥有美国销量排名第一的啤酒，同时加强了与网球的深化联系，围绕着美国销量排名第一的增长最快啤酒的地位团结起来。这一成就——对精准和风格的共同追求。基于其传统ment反映了作为罗兰·加洛斯和温布尔顿官方供应商数十年来纪律严明、始终如一的投资，在该品牌和今年专注于满足消费者需求的品牌上，该品牌将其影响力扩大到了ATP巡回赛余额和日东ATP总决赛。在这些赛事期间，球迷们让Michelob ULTRA继续通过部分方式吸引消费者——有机会赢得门票，并作为官方啤酒赞助商获得独家合作和沉浸式体验——现场体验，让他们更接近行动。或一些世界上最突出的体育时刻。品牌激活如限量版的“温布顿通过优越的访问，Michelob ULTRA的集中球迷白色”罐和以体验中心为特色的Stella Pure Gold活动，该品牌邀请球迷走上在莱德杯后加强的巴西绿色网球偶像Gustavo“Guga”Kuerten，走上球场并“像职业球员一样打球”，并加强了Stella Artois与NBA球队的联系，以职业足球的身份体验球场上的生活-与全球消费者。与此同时，其“Let's do ers，and join major races across the U.S. ——包括纽约晚宴”系列，在欧洲和北美举办，城市、洛杉矶、芝加哥和休斯顿马拉松——所有这些活动都汇集了文化偶像，以促进有意义的庆祝平衡、活跃和社交的生活方式。通过美食、交谈和联系分享时刻。Stella Artois，Kantar BrandZ排名第9的全球最有价值啤酒继其在该品牌中排名第5的最有价值啤酒品牌之后，是Kantar BrandZ在该类别中全球增长最快的品牌，根据他们的报告，Michelob ULTRA被评为美国Kantar品牌增长奖的获得者，该奖项根据他们的报告颁发给了2025年品牌价值同比增长最大的品牌。

致股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-23商业亮点Budweiser一个多世纪以来，百威啤酒一直是庆祝的象征。随着音乐成为普遍的激情点，百威继续加强其在全球最大音乐舞台上的影响力，将享受的时刻转化为难忘的CORONA体验。通过与标志性节日的长期全球合作伙伴关系，Corona继续通过Tomorrowland和Lollapalooza这样的Corona与大自然联系，Lollapalooza岛是哥伦比亚海岸外的一个受生态保护的天堂。百威连线粉丝看到此前仅受邀的度假胜地，岛上成为可用的音乐不仅仅是娱乐，至于公众今年在各大旅游平台上预订，提供了一种生活方式。合法饮酒年龄的人有机会与日常生活脱节，重新与大自然联系。今年，百威引入了“Bud Live”，这是一个全新的全球音乐平台，在其旅行平台上进行了扩展，Corona推出了“Vista Corona”和国际演出。在巴拿马巴拿马城托库门国际机场举行的首场中国造物展以One Republic为特色，为旅行者提供了一片宁静、自然灵感的绿洲。Corona规模紧随其后的是巴西的Maroon 5。这种独特的体验带给了巴西、哥伦比亚和智利，并计划将“Vista Corona”带到世界各地更多的国际机场。2025年，Corona领跑我们的业绩，在墨西哥以外地区的收入增长了8.3%，在30个市场实现了两位数的销量增长。

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-24平衡选择作为世界领先的酿酒商，我们创新以平衡的选择组合来满足消费者的需求，包括低热量和低碳水化合物、无糖、无麸质、有机和无酒精啤酒。我们的无酒精啤酒产品组合由全球的Corona Cero和美国的Michelob ULTRA Zero领导。2025年，我们的平衡选择组合实现了8.9%的收入增长，而我们的整体无酒精啤酒组合实现了34%的收入增长。CORONA CERO Corona CERO，该品牌的无酒精创新，为消费者提供了更多选择和更多的啤酒饮用场合。2025年，Corona Cero宣布与世界冲浪联盟建立新的四年合作伙伴关系，这标志着该联盟首次与无酒精啤酒品牌建立全球合作伙伴关系，并在其与Corona的八年合作伙伴关系的基础上再接再厉。在南非杰弗里斯湾举行的首届Corona Cero公开赛上，该品牌为球迷和运动员带来了更多的选择、更多的欢呼声，以及更多的拿着啤酒在海滩庆祝的方式。在2024年巴黎奥运会期间取得成功的基础上，Corona Cero还将其作为奥运会全球啤酒赞助商与国际奥委会的合作伙伴关系延长至2032年。Corona Cero在2025年的销量以两位数的强劲增长，现已在70个市场上市。Michel ob ULTRA Zero Model0 % Negro和Cass All Zero St ella Pure Gold Cusque ñ a Wheat成为# 1创新成为韩国的无麸质啤酒Model0 % Dorada Alcohol Free in Total Beer in the U.S.第一款啤酒零巴西，增长了在墨西哥推出的销量，并于2025年在秘鲁推出，强化酒精，零糖，比传统口味增加了150%以上，成为# 1 no-Anheuser-Busch的posi-0卡路里，与去年相比为零，modelo酒精啤酒在麸质中的典型车身。约占Be ers. mark et.在美国市场无酒精啤酒总销量的# 1酿酒商的30%。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-25 BEY BEYOND BEER BEER我们超越啤酒的产品组合推动了增量增长，并通过基于烈酒的即饮（RTD）鸡尾酒和风味麦芽饮料满足了消费者对多样性、便利性和不同口味特征的需求。2025年，我们超越啤酒产品组合的增长加速，收入增长23%，现在占我们总收入的3%。今年，安海斯-布希（Anheuser-Busch）成为排名第一的快速品牌——今年，该品牌在全球范围内扩展到五家新的增长最快的烈酒供应商，以及北美、南美和美国按美元销售额计算的前10大烈酒市场，在Cutwater欧洲的推动下，推动了增量增长，并为世界各地的消费者带来了更多屡获殊荣的罐装鸡尾酒和N ü TRL伏特加选择。Seltzer，另一个诞生于南非的品牌Brutal Fruit中增长最快的前6个品牌中的两个，是help-3个美国烈酒RTD行业。ing驱动品类参与。Flying Fish是一款于2015年在南非推出的优质spritzer，提供将气泡清爽与水果风味相融合的产品，消费者对调味啤酒采取了新鲜的做法，该品牌正在继续扩展到非洲、巴西，并提供柠檬、橙子和青苹果等选择。英国，将其精致带给世界各地的更多消费者。1 Circana TUS HB Geo L13W w/e 12/28/252 Circana TUS MULC + H2 2025 3 Circana TUS HB Geo FY Dollars w/e 12/28/25

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-26数字化和货币化我们的生态系统数字化AB INBEV的生态系统AB INBEV增长战略的一个核心支柱是将其生态系统数字化和货币化。我们通过像BEES这样的平台来做到这一点，它将数百万家企业对企业（B2B）的客户关系数字化，以及不断增长的直接面向消费者（DTC）业务，其中包括按需配送应用Z é Delivery和TaDa Delivery，以及优质的上门草稿系统PerfectDraft。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-27 BEES是我们的全球B2B数字商务平台，它提升了我们与零售商的互动方式，从订购到交付。它使我们能够更有效地支持零售商，提高我们的一线效率并提供卓越的服务。2025年，BEES的商品总值（GMV）为525亿美元。BEES推动增长，让我们的Frontline AB INBEV更高效BEES的互联数字生态系统，由人工智能（AI）提供支持，BEES帮助提高了我们一线员工的效率和效果——为我们提供了更有效的工具，以推动我们品牌的可用性。BEES Force，我们为现场销售代表提供的数字工具，战略性地规模化。我们通过个性化优化和个性化店内任务提供提升的购物体验。自2023年以来，该工具启用了推荐功能，因此客户可以轻松地重新订购以前购买的商品，从而平均多花42%的时间与专注于关键的零售商打交道，并找到与他们相关的新产品。他们还可以解锁优先事项。BEES Deliver是我们的交付和履行数字工具，通过我们的零售商奖励计划Club B提供福利。此外，我们实时交付可见性，简化问题解决，实现无缝提高零售商满意度，达到收款的净推荐值（NPS），并简化2025年的日终结算和对账-68。人工智能被嵌入到BEES Force和BEES Deliver中，优化路由，优先处理高影响任务，并通过图像识别大规模验证执行。建立市场场所BEES使百威英博能够通过向全球和区域品牌和分销商提供BEES技术作为服务，将其B2B生态系统货币化。这些合作伙伴利用BEES及其电子商务能力、销售队伍自动化和数字支付。这些工具一起帮助提升了它们的关系——与零售商发货、扩大覆盖范围、加强商业执行、解锁增长。BEES与超过500个领先品牌和分销商合作，在2025年处理了超过5000万个包含第三方产品的订单，平均GMV为35亿美元，与2024年相比增长了61%。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-28直接面向消费者2025年，我们的数字和实体产品的DTC生态系统创造了约13亿美元的收入。我们的DTC解决方案Z é Delivery、TaDa Delivery和PerfectDraft产生了7,600万个电子商务订单，交付了5.5亿美元的收入，与2024年相比增长了8%。PREMIUM AT-HOME BEER Experience PerfectDraft继续重新定义家庭啤酒体验，为欧洲七个市场的家庭提供来自40多个标志性品牌的新鲜倒出的生啤酒。我们与大卫·贝克汉姆合作，创作了一部电影，展示了帮助在家中倒出酒吧品质啤酒的创新。2025年，PerfectDraft在欧洲覆盖了35.8万户家庭。按需配送平台Z é Delivery和TADA Delivery，为在30分钟或更短时间内交付冰镇啤酒而创建的按需配送服务，在2025年服务了1110万消费者。在巴西，Z é Delivery在550多个城市提供15分钟送达服务“Modo Turbo”，扩大了消费者的便利性。作为嘉年华的赞助商，Z é为巴西各地亲身和在家中享受庆祝活动的消费者提供优惠和折扣。

致我们股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-29优化我们的业务超高利润率和产生现金流我们在盈利能力和现金方面都是一流的我们继续投资以推动有机增长美元EBITDA增长，在CPG同行中平衡净营运资本1转换，我们业务的EBITDA为74亿美元，销售和管理，以及较低的净财务成本带来了35.8%的利润率和调整后的自由现金流作为营销投资和36亿美元的净另一年稳健的自由现金流产生收入的百分比为19%。我们仍保持严格的资本支出（capex）投资。我们的资本支出为113亿美元，巩固了间接费用管理的阶梯式变化，其中结合投资包括额外的酿造、24财年交付的包装。生产成本效率和运营杠杆，以及在多个国家的分销能力推动EBITDA利润率扩大101个基点。包括美国、墨西哥、加拿大和巴西。1家CPG同行包括：达能、嘉士伯、喜力、摩森康胜、欧莱雅、帝亚吉欧、保乐力加、可口可乐、百事可乐、亿滋国际、雀巢、宝洁、利洁时、联合利华。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-30优化我们的业务效率可靠的最大化资本结构复合增长价值创造我们继续主动管理我们的债务证券-2025年是我们引入我们的3支柱的四年，我们致力于通过60亿美元的债券回购和战略和中期展望来推动长期股东投资组合，通过结合自21财年以来，我们有增长和有纪律的资本配置选择。在保持我们的平均Cou-的情况下，到期情况增加了我们50亿美元的收入，鉴于我们稳健的自由现金流产生和pon，我们的自由现金。我们限制了近期债务到期，流量增加了20亿美元，我们的基本每股收益增加了灵活性，在25财年期间，百威英博董事会加权平均期限约为13年，以美元计算的复合年增长率为6.7%。我们的财务业绩已经批准了60亿美元的股票回购，并保持了大约与未来24个月内或计划内执行的有机EBITDA增长一致的强劲流动性头寸，约为220亿美元，其中包括每年高于我们中期展望的101亿美元，而中期股息为每股0.15欧元，并在我们过去四年的可持续发展挂钩循环下可获得。我们对所取得的进展感到鼓舞，该进展带来了每股1.00欧元的末期股息。支持信贷的工具和119亿美元的现金、现金等价物——我们在过去四年中做出了并将在25财年带来总股息，这意味着增加了我们对债务证券的拨款，对债务证券的短期投资将继续努力使我们与24财年相比持续复合15%，并希望继续减少银行透支。随着时间的推移，在长期内实现增长。累进股息。去杠杆至约2.0倍净债务与正常化EBITDA的比率仍然是我们的最佳资本结构。我们的净债务与EBITDA之比从截至2024年12月31日的2.89倍降至截至2025年12月31日的2.87倍。

致我们股东的关于AB InBeV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-31现代化AB InBeV 100多年来一直倡导适度。啤酒的酒精浓度（ABV）较低，是负责任地享用的自然之选。每一种场合都有一款啤酒，我们的产品组合为消费者提供了选择和一些新发现——无论有没有酒精。在过去十年中，我们已投资超过10亿美元来促进负责任的消费——从34个国家改善道路安全的举措，到培训20多万名负责任的饮料服务工作人员——我们正在积极努力减少有害饮酒。世界卫生组织报告称，自2010年以来，全球范围内过量饮酒造成的危害下降了20%以上，而啤酒量却在增加。展望未来，百威英博将继续作为解决方案的一部分，致力于减少酒精的有害使用。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-32根据我们促进适度的历史和原则，十年的进步推动了积极的变化，十年前，我们设定了一个雄心壮志：通过利用我们的核心业务优势——我们的品牌、营销能力以及与政府、公共卫生专业人员和社区团体的合作伙伴关系，帮助在全球范围内减少有害饮酒。我们设定了四个全球智能饮酒目标，这些目标指导了我们从2015年到2025年的工作。经过十年的学习、创新和可衡量的影响，我们为我们的成果感到自豪。我们在35个市场发起了230多项倡议，并带头发起了业内最大的自愿标签倡议，即使在不需要警告的国家也实施了普遍的图片警告。我们还加倍努力为消费者提供选择，创造了越来越多的低度和无酒精啤酒组合。我们通过MoD-eration活动接触了超过10亿消费者，并通过我们的“Respon-sible Beverage Service”计划培训我们的零售商，以加强合规性、年龄验证和销售点负责任的信息传递。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-33我们的全球智能饮酒目标在2015年，我们设定了四个全球智能饮酒目标，它们指导了我们到2025年的工作。经过十年的学习、创新和可衡量的影响，我们为我们的成果感到自豪。方案社会规范啤酒组合标签我们与地方政府合作——通过2015年的持续投资，百威英博制定了一项雄心勃勃的目标，作为百威英博自愿指导的一部分——社会规范营销计划、大学和非政府组织的目标，以增加无安和低安的标签倡议，即在我们的全球足迹中基于多种证据的com-to test，我们酒精啤酒（NABLAB）到rep-pany包括智能饮酒标签，利用我们的影响力改善了六个城市试点的干预措施，以减少有害饮酒。到2025年道路消费者态度和行为量。虽然老龄化对产品在各国趋于适度。安全，负责任的饮料公司并没有完全达到这一点，在目前没有法律服务培训的情况下，筛查野心，到2025年，全球6.2%的警告、提供和简短干预（SBI）授权证明啤酒量低于3.5% ABV。对消费者的可操作建议最有效。ABV为4.5%或以下的产品现在占百威英博基于这些成果的全球产品组合的52.9%。我们的产品组合现已开发出可扩展的框架，包括全球80个无酒精和低度酒精的这些型号。品牌。我们在70个市场有无酒精啤酒。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-34个智能饮酒计划与我们的社区合作，以实施基于证据的倡议，促进节制和减少有害饮酒。2025年，百威英博和百威英博基金会支持了24个国家的46个项目，例如为健康提供者提供数字工具以有效实施公认的SBI协议，如巴西的MODERA SP，以及负责任的饮料投资于为零售商提供培训的品牌营销。这些项目促进了适度和负责任，以及我们的持续行为。投资于大型举措，如道路我们继续改善14个国家的消费者态度和安全项目，美国的行为趋向于适度，投资超过国家训练研究所[ UNITAR ]全球10亿美元，通过激活140个活动和一起为更安全的道路做出贡献，已在40个市场中做出贡献，为数百万消费者带来了可衡量的进展。全球。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-35 Smart Drinking Beer Portfolio扩大了全球消费者可获得的平衡选择的数量。我们的产品组合现在包括80个无酒精和低酒精品牌。我们在70个市场有无酒精啤酒，包括Corona Cero、Budweiser 0.0、Michelob ULTRA Zero和Stella Artois 0.0等全球品牌。LABELING继续投资于创新的酿造进步，如SmartYeast0.0生产高质量、屡获殊荣的促进适度与清晰和无酒精的啤酒。Michelob ULTRA Zero利用了这一新的易于阅读的标签提示。酿造技术和我们的PureBrew Beer具有独特的定位，支持适度系统，通过标准化标签和Michelob ULTRA的单份份量配置文件来保持完整的风味，只有这样才能让消费者更容易理解每瓶29卡路里的热量。根据他们喝的是什么，做出明智的选择。Circana，它是2025年美国顶级啤酒行业创新。在世界各地，我们的瓶子都贴有带有自愿信息的标签，这些信息宣传负责任的自负，例如“不要酒后驾车”、“不适合未成年人”、“不适合孕妇”。

致我们股东的关于AB InBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-36展示了现代化的力量与肩负使命的品牌一起，乔治城大学商业影响力评估了AB InBev的10年智能饮酒目标，探索营销、数据和跨部门合作伙伴关系如何推动在减少有害饮酒和推进节制方面取得进展。该研究的主要收获包括12345一家啤酒公司的社会规范无酒精啤酒数据和合作伙伴关系可以使营销工作发挥作用。随着测量放大结果而出现。差异。When Campaigns that transformative. matter。Systematic Collaborations business and highlight positive they expanded data collection with governments，public health behavior — not choices，reduced and third nGOs，universities，work together，the fear or restriction symbol，and made evaluation were and the private impact multiplies。—转变态度节制对指导部门至关重要确保更有效的抱负。战略并证明规模和可持续性。影响。可信度。基于十年的洞察力、计划和合作伙伴关系，我们正在全球范围内扩展我们的智能饮酒努力，以推动产生更大的影响。通过扩大消费者的选择范围，通过我们的品牌促进可响应的消费，并在我们的社区中培养适度，我们正在展示适度如何推动增长、信任和共享价值。

致我们股东的关于AB INBEV KEY Figures 20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-37为2025年的现代化干杯，AB InBev通过我们的全球“Cheers Labatt在中国推出Michelob，Budweiser APAC在秘鲁，员工达到Moderate”激活庆祝啤酒作为饮料加拿大中国秘鲁，突出了我们的ULTRA Zero，介绍了推出的BUD 0.0 – led mod-超过14,000点的广泛平衡选择组合，在其最新的无酒精选项活动中，与Ruta Chill ——一项倡议——激活销售，使消费者能够无缝地交替产品组合，并加强在中国首个Tomorrowland倡议中，在酒精和低度或无酒精的适度重要性之间促进负责任。以促进均衡选择消费、最佳实践、饮料。在世界各地，我们举办了mark活动，员工们通过销售点的mes-和年龄验证的com-brewery tours来展示创新，他们走上街头，在利马、特鲁希略、在无酒精酿造中进行了一天的睿智和定制的动画遵守，分享对采样的见解，给眼镜上的贴纸消费者以鼓励-Tarapoto和Arequipa。消费趋势，并展示AB合法饮酒为何适逢负责任饮酒。团队还参与了私人和英博的野心，作为领导者nity体验ULTRA Zero公共部门的领导者，以及适度。我们的同事还首次在SHAR-Academia举办了这样的活动，通过一种温和的信息走进当地社区，在Per ú Sostenible站上了引人入胜的平衡和沟通的信息，直接与消费者和零售商一起进行负责任的消费。全国领先的可持续促进负责任的饮料服务能力峰会。培训并聚焦我们不断增长的无酒精产品组合。

致我们股东的关于AB InBeV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-38我们的社区在我们的社区产生影响在AB InBeV，我们的目标——创造一个有更多欢呼声的未来——始于我们生活和工作的社区。我们致力于在我们所服务的每个社区产生积极和持久的影响，从创造就业机会到支持当地供应商，为企业家赋权，并为经济增长做出贡献。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-39对酒吧的欢呼几个世纪以来，啤酒一直是酒吧和酒馆聚会的核心，在那里创造回忆，并开始友谊。当地酒吧至关重要，因为它们对世界各地的当地经济和社区产生了积极影响。从8月1日开始，为庆祝国际啤酒日，百威英博举杯庆祝酒吧，其全球“为酒吧干杯”全月在30多个国家启动。比利时哥伦比亚阿根廷巴西南非AB InBev开始了一项合作-Ba varia，哥伦比亚最大的Quilmes推出了新的Pata-Ambev出版了一份酒吧指南南非啤酒厂与非政府组织Kroegtijgers，酿酒商，签署了一家战略性的gonia brewpub，或“Refugio”，以展示impor-举办了一场“为零售干杯-也称为“酒吧老虎”，与CAF – Develop-Puerto Madero邻居-酒吧和餐厅的邻居”联盟活动，以纪念当地的繁忙-鼓励社交聚会拉丁美洲银行布宜诺斯艾利斯。与当地nesses一起咆哮，以表彰他们在酒吧的贡献。超过2,000家酒吧和加勒比地区——面向亲非政府组织和行业合作伙伴。面向当地社区。在比利时和Luxem各地—— mote金融普惠和bourg参与了针对小企业的Stella数字化—— Artois的“Perfect Serve Awards”，该地区的nesses作为突出该品牌喜剧的一部分——其“为Las Tiendas干杯”或mitment to excellence和“为当地企业干杯”的独特体验仅在酒吧被激活。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-40饮用水我们为在需要时支持我们的社区和急救人员而感到自豪。我们对提供安全饮用水的承诺跨越各个地区，在世界各地做出了重大努力。美国巴西墨西哥印度几十年来，安海斯-布希通过Aguas Firmes和AB InBev India在其啤酒厂的啤酒生产中安装了两个“取水机”，以产生促进当地经济的利润组织，从而与德国机构Mysuru合作，帮助提供安全、可获得和紧急的饮用水，这是一种关键资源omiies ——为国际发展安装了饮水机，地方当局——可靠地供应清洁饮用水，经过净化，为贝伦各地的社区提供了救济，惠及超120万人的纽带和社区领袖，通过反渗透过滤工厂举行了支持。美国在需要时。2025年4月，跨市区、沿江地区。在伊达尔戈州阿潘举行的部分交付活动，分销公司生产的第1亿罐所有权也扩大到里约热内卢，pro-700水箱提供给家庭和社区紧急饮用水，为社区空间提供清洁用水。自1988年以来受到灾害的影响。这种在没有充足供应和几乎达到的情况下所做的努力，突显了该公司持续的15万居民与美国红十字会合作为其邻居露面。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-41名2025年的支持服务成员和第一响应者，安海斯-布希及其批发商合作伙伴庆祝了与Folds of Honor合作15周年，这是一个向阵亡或残疾的美国军人和急救人员的家人提供改变生活的教育奖学金的非营利组织。为庆祝Folds of Honor对军队和急救人员社区产生的令人难以置信的影响，百威引入了向Folds of Honor捐赠的新机会，包括捐赠一部分销售收益，并发布了全新的限量版百威爱国包装，惠及Folds of Honor。

致我们股东的信关于AB INBEV关键数据20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-42我们的影响

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-43可持续水管理目标智慧农业目标气候行动目标循环包装目标100%我们的社区在高压力下100%我们的直接农民将获得技能，100%我们购买的电力将100%我们的产品将在包装20个可持续领域将有可衡量的改善连接和财政赋权。来自可再生能源，我们将通过大多数水的可用性和质量来实现可回收或制造。在回收的含量中将我们的CO排放量减少25%。1我们实现了智慧农业目标2目标25我们的价值链。我们在2025年以100%的直接农民人口实现了水管理目标，我们89.7%的产品在100%的高应力场地中显示出熟练、连接和财务我们减少了范围为1、2和3的可回收包装，或在2025年通过按大多数可回收含量计算的每百升生产的当地排放量（超过我们2025年可持续发展目标2025）在受权的情况下以可衡量的改进的可用水量制成。除了我们的水管理计划和合作伙伴关系围绕31.9%相对于2017年的基线，实现了50%），代表了10.6%的目标，我们寻求实现平均世界。我们自目标制定以来的排放强度增加目标是在2018年设定的，以推动影响水使用效率比为2.5 hl/hl 25%。我们还缩小了范围1和2017年。虽然我们在整个价值链中实现了大部分回收。As our across our brewery globally by 2025,2 absolute emissions by 44.4% against content in glass and can，we did not business is closely tied to the and a water use efficiency ratio of 2.0 hl/a 2017 baseline，reaching our ambition to achieve this goal by the end of 2025 hl for our brewery across the 36 highs-of 35%。我们提高了我们的百分比，因为在我们的目标范围内有可行的可回收自然环境和当地压力场所。在2025年，PET包装中按含量划分的可运营可再生电力（高度社区）中，我们的目标侧重于我们以66.8个百分点的水达到了这些目标，而2018年则依赖于与我们的使用效率相关的区域的当地回收供应，全球为2.38 hl/hl，基线为83.7%。尽管短链下降和市场条件动态。商业：水，农业，比我们的目标提高22.7%达到100%运营52.7%我们的总初级包装2017年水利用效率比，和1.95可再生电力，我们在全球实现的是由大多数回收气候，和包装。We are hl/hl across the high-stress sites in scope 100% contracted electricity across our content，and more than 99% is recyclable. proud of the strong progress of the goal，an improvement of 31.3% operations. made over the last eight years and compared with 2017 water use efficiency ratio across these sites of 2.84hl/hl. The achievements delivered。指标2017201820192020202120222022202320242025水管理总用水量按生产百升计（hl/hl）3.08 2.94 2.79 2.68 2.64 2.64 2.53 2.47 2.38可测量的高应激区社区////8% 17% 56% 89% 100%改善了水的可获得性和质量智慧农业31.9%直接农民技能、连通和财政赋权范围1，2和3排放技术熟练//49% 75% 74% 89% 95% 100% 100%自2017年以来每百升生产连接//44% 57% 64% 72% 92% 100% 100%财政授权//34% 59% 68% 72% 86% 100% 100%气候行动直接和间接GHG排放总量5.495.2 24.87 4.44 4.14 3.68 3.39 3.193.05（范围1和2，单位为百万吨CO当量）20,5002范围1，2和每百升3个GHG排放量58.6755.1553.9 252.45 50.03 47.29 45.24 41.39 39.94与更多比产量（以kg CO eq/hl计）220,500全球直接农户%可再生电力：运营/16.9% 20.9% 32.2% 41.2% 67.6% 73.6% 81.2% 83.7% %可再生电力：合同/51.1% 63.5% 73.6% 84.7% 97.1% 100.0% 100.0% 100.0%循环包装%可回收包装47.2% 44.1% 43.4% 38.2% 37.0% 40.3% 41.2% 40.9% 40.4% 22.7%初级包装中的回收含量提高水利用效率玻璃36.8% 40.5% 44.3% 45.8% 48.0% 48.3% 50.0% 50.9%罐装59.7% 58.9% 59.3% 58.1% 56.2% 56.7% 61.3% 63.1% 66.2%全球比2017年PET 23.3%1有关更多背景信息，请参阅本报告中的可持续发展声明。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-44水管理我们提高用水效率的创新我们的水管理活动也旨在推进节水做法——因为世界各国帮助我们减少了用水量，对我们农业供应链中的社区、地方法官产生了积极影响。领先的酿酒商，我们退出了超过19亿公顷-经济体，以及跨越36个高-例如，在我们的100 +加速器中，我们与一家专注于2017年至2025年期间啤酒厂压力分水岭的啤酒厂合作，在我们的2025年水务初创公司范围内，我们利用寻找解决方案的手段——相当于超过年度饮料管理目标。这是一种分水岭测绘工具，它使用布鲁斯市的历史用水-卫星图像来识别不断缩小的水水挑战，例如，在墨西哥，我们继续我们的sels。我们的水风险评估工具与全球可操作的水风险合作，审查我们社区的机构和水资源紧张的根本原因Aguas Firmes项目。我们在印度制造。我们与当地农民以及我们的德国国际合作协会和整个德国国际合作协会合作，通过市政当局在水资源管理方面取得进展，清除沉积物以帮助恢复（GIZ）和The Coca-Cola Company。Pro-Supply Chain. Operation excellence，improvement in Surface Water and enable water collection jet aims to improve the availability of water water processing and reuse，and adoption for community use。农民随后通过增加新技术含水层的自然补给来重新利用。支持流域养分丰富的淤泥充实自己的田地。超过2并与当地农民合作改善灌溉健康，我们实施了一个稳健的过程百万HL的地表水容量是cregation系统和节水实践。尝试识别和实施长期的，ATE跨越印度的三个啤酒厂地点在过去五年中，整个项目有基于自然的解决方案，例如在2025年移除。导致超过1300万立方米的非本地植物，种植树木，潜在的高压力水渗透以及在墨西哥建造水坝和湿地场地。以最大限度地减少径流并增加渗透。

致我们股东的关于AB INBEV关键数字20252025的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-南非开普敦的45场向自然欢呼，连同当地社区和部分-在2025年3月，我们聚集了领导人、自然合作伙伴等其他组织以及跨越服务领域的地方官员，我们展示了我们如何与20个国家作战，作为我们“为自然干杯”的一部分降雨减少和侵入性的全球激活，突出了植被的重要性，这些植被有助于我们社区的水水管理。通过该地区的稀缺性。自2015年以来，通过这些流域展示和啤酒厂活动、伙伴关系，我们展示了我们的集体努力，帮助恢复了西开普省超过30亿公升的水，并改善了我们运营中的用水情况，当地流域的水清除了超过1,350公顷的可用性和质量。对于非本土植被。例如，在比利时，我们重点介绍了鲁汶啤酒厂的水处理系统，该系统净化了这一全球庆祝活动，将废水展示到高质量水平，以便在我们每天尝试做的事情中进行再利用——发展我们的运营。在韩国，我们展示并实施了创新和可持续实践，以酿造出伟大的啤酒，利川啤酒厂如何改善用水情况，并支持社区周围的效率。世界。

致我们股东的关于AB INBEV关键数据的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-46智慧农业我们采取以当地为中心、以农民为中心的方法来支持更多可持续经营的小农户，以帮助转变当地的农业系统化农业。啤酒是用几种简单的配料制成的——以及非洲优先采购地区的tems和经济体。We are great beers starting from dedicated and productive farmers.我们是伟大的啤酒，从敬业和高产的农民开始。2025年，提供资金和专业知识以推进支持我们与全球20,500多名直接农民合作的项目，其中包括坦桑尼亚、赞比亚、加纳和尼日利亚的小农户，通过约14,600名小农户建立了这种伙伴关系。我们与这些国家的农民集体合作——试图增加当地高粱和玉米的产量。自2018年以来，我们一直致力于努力改善外联和参与——改善进入稳定市场的机会，旨在帮助他们改善与我们的直接种植者在农场规模、优先作物和商业可行性方面的关系。地理区域。为技能种植者，我们提供获得改良种子品种、作物规程、农艺支持和培训的机会。To Farming是许多地方经济的支柱，并且有一个连接种植者，我们带来了像实时天气ser这样的数字工具-对自然生态系统的影响。我们的工作通过支持长期生产力杠杆数字和传统媒体平台覆盖种植者的农民以及采用可持续种植做法，为残留恶习和获得先进数据和分析进入我们社区的实地和现场做出了贡献。在实时。为了在财务上增强种植者的能力，我们提供了与百威英博的联系，我们在全球拥有一个由七个示范农场组成的网络，包括成本分摊和风险缓解工具、金融产品和解决方案——它们帮助我们识别和扩展可行的创新以推进假设，以及金融技能培训。2025年，我国100%的直接农民可实现农业实践。我们使用我们的示范农场来研究有技能、有联系、有财力的人。新的作物品种和试验新的农业技术，旨在确定和扩展提高农民生产力和未来的方法—— 2025年，我们继续与世界粮食证明我们的农业供应链的全球伙伴关系。Programme与百威英博基金会一起致力于Empow-

关于AB INBEV关键数字20252025致股东的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-在我们于琼斯举行的一年一度的美国水稻种植者日上向农民们欢呼47次-在墨西哥，我们于6月在阿肯色州的博罗旁边接待了农民，我们庆祝了兰乔稻农的当地合作伙伴和官员，他们的作物落后于Cermo，我们的农业创新设施酿造伟大的啤酒从简单的脆味和墨西哥萨卡特卡斯等品牌的光滑收尾开始，并展示了亲配料——这是由我们的农民创造的。Bud Light、Budweiser、Michelob ULTRA.gress在农业研究、经济种植优质作物如谷物和啤酒花围绕种植者日活动、Busch Light Impact、用水效率、以及数字inno-launched限量版农用罐vation。需要专业知识和奉献精神。作为与“U.S. Farmed”印章的一部分，并捐赠了我们的全球“为农民干杯”激活，我们在巴西，我们在Passo Fundo庆祝，向长期合作伙伴提供部分利润，在世界各地举办活动，庆祝合作伙伴、农艺师和技术专家Farm Rescue，这是一个非营利组织——我们的农民。致力于大麦，该公司致力于为推出的ABI Valente提供关键的物质援助，这是一个新的种子开发-家庭农场和牧场，跨越Mid-oped超过12年的研发，预计西方将提供至少15%的更高生产力。

关于AB INBEV关键数字20252025致股东的信突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-48气候与循环包装气候行动我们不断探索新技术和创新，以改善我们的业务与自然环境密切相关，因为啤酒是以高效和更低的排放制造的。比如，我们创立了100 +天然成分。我们相信，我们可以在2018年建立应对与气候相关的DIS-Accelerator的复原力，通过在我们的全球业务中致力于脱碳，为破裂提供指导、培训和资金。帮助扩大可持续创新。我们与可口可乐合作，实现了2025年全公司、高露洁棕榄、达能、联合利华和亿滋范围1、2、3排放强度下降25%的目标，降幅为31.9%。2025年，我们的绝对排放量国际，100 +加速器与范围1和2中的190家初创公司合作，与2017年的基线相比下降了44.4%，减少了40个国家。244万公吨CO当量。我们在2025年增加了对运营2的使用，我们通过我们的100 +加速器试点了一项技术，以解决过去八年每年的可再生电力问题。2025年，我们在巴西Passo Fundo的麦芽平台转换挑战。High summer tempera-4.5 TW到可再生电力，足以为这个当地地区的超40万户美国家庭供电，这意味着一年需要大量能源。挑战达到100%可运营的可再生电力，以保持工厂的最佳生产条件。为了解决这个问题，我们包括缺乏所需的当地基础设施，并使监管部门利用了一种创新的冷却技术，该技术在一些市场上使用胶膜将框架反射到阳光中，有助于降低表面温度。我们与地方政府和组织合作扩大准入的技术帮助实现了现场电力消耗减少约30%，可靠的可再生电力选择，改进了我们针对当地现实的方法，减少了能源使用和排放。并支持新兴市场的能力建设。我们的当地举措为我们运营国家的电网增加了可再生能源容量，包括全球范围内的风能、太阳能和现场安装。CIRCULAR Packaging Volume and Quality of CULlet will be used in our verticalized glass plants and in packaging，we are focused on advancing circular solutions to improve by our suppliers in Brazil，Mexico，and South Africa. Efficiency and reduce emissions，as packaging represents about 38% of our total emiss2025年，我们89.7%的产品在我们整个价值链中都是可退货的，我们还与上下游合作，帮助构建包装或由大部分可回收成分（超过50%）制成，repre-我们的合作伙伴和社区的韧性。通过我们的Eclipse计划，自2017年设定目标以来，我们的销售额增长了10.6个百分点。我们在2025年与全球260多家供应商进行了接触，以分享行动计划、数据和最佳实践，并试点联合解决气候相关挑战的方案。我们对回收内容的使用使我们能够避免使用原始的初级我们支持零售商和消费者采用几乎相当于埃菲尔铁塔重量300倍的可再生和圆形溶胶包装材料，例如生态冰箱和可回收的玻璃瓶。我们相信，在2025年的这些努力中，我们将可回收瓶子的退货率从2024年的96.2%提高，这有助于减少我们的范围3排放，同时加强我们的供应链。在全球范围内达到96.9%。例如，2025年，我们在多米尼加共和国引入了新的押金制度和消费者运动，鼓励消费者退回玻璃瓶，导致市场上的退货率增加。我们正在与当地市场的玻璃收集商和回收商合作，以提高

致我们股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-49我们的人民

致股东的信关于AB INBEV关键数字20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-50我们的人民文化工作场所安全伦理与透明度我们梦想远大以我们的文化创造未来是我们最大的竞争力我们的同事的健康和安全，我们相信促进和保持最高更多的欢呼。这意味着创造更多优势。其核心是所有权：我们的承包商和服务提供商是道德行为的标准，并以我们将人们聚集在一起的时刻为指导——人们知道他们采取的每一步都会使核心公司价值成为我们全球政策的一部分，包括我们的商业行为准则，以庆祝、联系和有所作为。他们以身作则，以目标为目标，以更多创造未来，其中包含解决关键风险持久记忆的道德原则。这是一个建立在问责制基础上的未来，让事情变得简单，干杯。我们训练我们的同事做领域：全球反腐败、人权、数据隐私、600年的酿造传统，有了啤酒这样的想法才能成长和扩大规模。这就是安全的正确选择，对他们来说——反骚扰和反歧视，以及处于这一切核心的冲突。我们交付优越的结果，为自己和他人打造品牌。兴趣。消费者喜爱，并始终长期思考旨在指导同事和商业伙伴我们的员工是我们最大的力量。术语。朝着最高标准的商业诚信和我们约13.7万人的道德操守，我们的合规渠道提供直接访问全球40多个国家-我们的文化反映在我们的年度道德与合规团队的问题、指导和广泛，但也是很多员工敬业度评分的一部分，该评分与合规事项相关的批准。Our Compliance bigger –一个充满激情的生态系统，在2025年达到了91%的历史最高水平，任何希望提出担忧的人都可以使用帮助热线，从种子到小口培育啤酒。响应率超过95%。以简单、保密和安全的方式。2025年，我们对全球100%符合条件的员工进行了合规政策培训。

致我们股东的关于AB INBEV关键人物的信20252025突出了我们的战略现代化我们的社区我们的影响我们的人民年度报告2025-51到2025年有更多欢呼声的未来，我们将世界各地的人们聚集在一起，带来难忘的经历——从标志性事件到与家人和朋友的日常时刻。我们以创新、质量和不断增长的均衡选择组合（包括低度和无酒精选择）为基础，建立在我们丰富的酿造传统之上。我们继续深化在我们所服务社区的积极影响。我们的宗旨指引着我们所做的一切，我们将继续以更多的欢呼声梦想大创未来。

财务报告目录53157致股东的管理报告信息74 158董事会声明摘自AB InBev NV/SA独立（非合并）财务报表75根据比利时公认会计原则编制的独立审计师报告81160合并财务报表词汇表AB INBEV-年度报告2025-52

管理层报告百威英博是一家上市公司（泛欧交易所代码：ABI），总部位于比利时鲁汶，在墨西哥（MEXBOL：ANB）和南非（JSE：ANH）证券交易所第二上市，并在纽约证券交易所（NYSE：BUD）持有美国存托凭证。作为一家企业，我们梦想远大，用更多的欢呼声创造未来。我们一直在寻求提供新的方式来满足生活的时刻，推动我们的行业向前发展，并在世界上产生有意义的影响。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，致力于用最好的原料酿造最好的啤酒。啤酒是适度的饮料，一个多世纪以来，我们一直倡导负责任的饮酒。我们致力于为我们的消费者提供在任何场合都能享受到的均衡选择。我们还投资于旨在加强积极行为的营销，我们与社区、客户和合作伙伴合作，通过循证举措促进负责任的消费。我们拥有超过400个啤酒品牌的多样化产品组合，其中包括全球品牌百威®，电晕®斯特拉·阿图瓦®和Michelob Ultra®；多国品牌Beck’s®，Hoegaarden®和Leffe®；以及阿圭拉等本土冠军®，南极洲®，芽光®，梵天®，卡斯®，城堡®，Castle Lite®，Cristal®，哈尔滨®，Jupiler®，Modelo Especial®，奎尔梅斯®，维多利亚®，Sedrin®和Skol®.我们的酿酒遗产可以追溯到600多年前，跨越大陆和世代。来自我们在比利时鲁汶的Den Hoorn啤酒厂的欧洲根源。致美国圣路易斯Anheuser & Co啤酒厂的开拓精神。到约翰内斯堡淘金热期间在南非创建城堡啤酒厂。到波希米亚，巴西第一家啤酒厂。地域多元化，均衡接触发达和发展中市场，我们利用分布在全球40多个国家的约137000名员工的集体力量。对于2025年，我们报告的收入为593亿美元（不包括合资公司和联营公司）。以下管理报告应与我们经审计的合并财务报表一并阅读。在本文件的其余部分，我们将百威英博称为“百威英博”、“该公司”、“我们”、“我们”或“我们的”。除非另有说明，这些经审计的合并财务报表以百万为单位，以“m”表示。为便于理解我们的基本业绩，本管理报告中的评论，除非另有说明，均基于有机和标准化的数字。“有机”是指对财务状况进行分析，剔除货币变动对国外业务折算的影响，并确定范围。范围代表收购和资产剥离、活动的启动或终止或分部之间的活动转移、削减损益和会计估计的同比变化以及管理层未考虑业务基本业绩部分的其他假设的影响。无论何时在本报告中使用，“正常化”一词指的是非基础项目之前的业绩衡量指标（EBITDA、EBIT、利润、有效税率）。非基础项目要么是作为公司正常活动的一部分而不定期发生的收入或支出。它们之所以单独呈现，是因为它们的规模或性质对于理解公司潜在的可持续业绩很重要。正常化措施是管理层使用的额外措施，不应取代根据国际财务报告准则确定的措施，作为公司业绩的指标，而应与最直接可比的国际财务报告准则措施结合使用。AB INBEV-年度报告2025-53

1下表列出了我们营业收入和营业费用的构成部分。截至12月31日止年度百万美元2025% 2024%.....。收入丨5932010% 59768 100%销售成本（26141）44%（26744）45%毛利3317956% 3302455%。SG & A（18133）31%（18341）31%其他营业收入/（费用）8081% 7791%正常化经营利润（正常化EBIT）1585427% 1546226%。非基础项目（449）1% 25-营运利润（EBIT）1540526% 1548726%。折旧、摊销和减值53699% 54969%非基础减值283-49-EBITDA 2105735% 2103135%。正常化EBITDA 2122336% 2095835%基本利润74 1012% 706112%百威英博股权持有人应占利润683712% 585510%下表列出了我们关键现金流数据的组成部分。截至12月31日止年度百万美元20252024年经营活动利润84777416计入利润的利息、税项和非现金项目1316013990营运资金变动和拨备使用前的经营活动现金流2163721406营运资金变动（398）（22）养老金缴款和拨备使用（426）（374）利息和税项（已付）/已收（6126）（6189）收到的股利195234经营活动产生的现金流1488315055投资活动净资本支出（3552）（3735）出售/（收购）子公司，现金净额18（46）出售/（收购）其他资产所得款项净额98523来自/（用于）投资活动的现金流量（3436）（3259）融资活动净（偿还）/借款所得款项（2460）（3830）支付股利（4543）（2672）股份回购（2301）（937）支付租赁负债（733）（787）衍生金融工具（206）（431）出售/（收购）非控股权益（323）（435）其他筹资现金流量（883）（763）来自/（用于）筹资活动的现金流量（11450）（9854）现金净增/（减少）额及现金等价物（3）19421营业额减消费税。在许多司法管辖区，消费税占向该公司客户收取的啤酒成本的很大一部分。AB INBEV-2025年年度报告-54

财务表现我们在五个地区展示我们的业绩：北美、中美洲、南美、欧洲、中东和非洲和亚太地区。本管理报告中的表格按格式提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日止期间每个区域的分部信息，直至管理层用于监测业绩的正常化EBIT水平。下表汇总了我们截至2025年12月31日和2024年期间的业绩（单位：百万美元，不包括以千百升为单位的销量），相关评论基于有机数字。自2024年以来，对有机收入增长的定义进行了修订，将阿根廷的价格增长限制在每月最高2%（同比26.8%）。通过范围变更，对内生增长计算中的所有利润表相关项目进行相应调整。Currency Organic Organic AB InBev Worldwide 2024 Scope Translation Growth 2025 Growth Volumes 575706（1265）-（13341）561100（2.3）% Revenue 59768（290）（1336）117859320.0% Cost of Sales（26744）38619（54）（26141）（0.2）% Gross Profit 33024（251）（717）1123331793.4% SG & A（18341）（42）383（133）（18133）（0.7）% Other operating income/（expenses）779（34）（13）7780810.6% Normalized EBIT 15462（328）（347）1067158547.0% Normal35.1% 35.8% 101bps 2025年，我们的正常化EBITDA有机增长4.9%至212.23亿美元，EBITDA利润率为35.8%，利润率扩张101bps，这得益于严格的收入管理和高端化，以及高效的间接费用管理。2025年，我们的综合销量下降了2.3%，其中啤酒销量下降了2.6%，非啤酒销量下降了0.4%，原因是我们一些主要市场的需求受到消费环境受限和不合时宜的天气的影响。由于严格的收入管理和高端化，我们的综合收入增长了2.0%，达到593.2亿美元，2025年每百升收入增长4.4%，在我们65%的市场实现了增长。在外汇和大宗商品逆风的推动下，我们的综合销售成本增加了0.2%，按每百升计算增加了2.6%。我们的总运营费用在2025年增长了0.3%。由于我们增加了销售和营销投资，综合销售、一般和管理费用（SG & A）增长了0.7%。合并其他营业收入增长10.6%，受一次性收益推动。AB INBEV-年度报告2025-55

数量我们报告的数量包括啤酒和非啤酒（主要是碳酸软饮料、烈酒饮料和能量饮料）的数量。此外，销量不仅包括我们拥有或授权的品牌，还包括我们酿造和销售的第三方品牌，以及我们通过分销网络销售的第三方产品，特别是在欧洲和中美洲。全球出口业务销售的数量，包括我们的全球总部和未分配给任何地区的出口业务，单独列出。我们的综合销量在2025年下降了2.3%，其中啤酒销量下降了2.6%，非啤酒销量下降了0.4%。下表总结了每个区域的数量演变，相关评论基于有机数字。有机有机千百升2024范围增长2025增长北美86272（961）（2577）82734（3.0）%中美洲150086（351）7551504900.5%南美洲160768-（5597）155171（3.5）%欧洲、中东和非洲93804147（629）93323（0.7）%亚太地区84397（91）（5306）78999（6.3）%全球出口和控股公司380（9）133833.4% AB InBev Worldwide 575706（1265）（13341）561100（2.3）%北美我们的销量下降了3.0%。••美国：我们对零售商的销售额（“STRs”）下降3.2%，估计表现优于行业，对批发商的销售额（“STWs”）下降3.2%。根据Circana的数据，我们的市场份额势头在2025年继续保持，啤酒和以烈酒为基础的即饮品类的份额有所增长。我们的啤酒表现由行业销量领先品牌、销量份额涨幅#第一的Michelob Ultra和继续保持行业销量份额涨幅#第二的Busch Light领跑。根据Circana的数据，在Beyond Beer中，我们的投资组合势头加速，Cutwater领衔，该公司是2025年第四季度整个烈酒行业中排名第一的份额增长品牌。我们加强了我们在无酒精啤酒领域的领导地位，我们的产品组合获得了份额。我们的创新领先行业，Michelob Ultra Zero和Busch Light Apple是2025年啤酒创新的前两名。始终如一的执行力、市场份额的增长和生产力举措使我们能够抵消一个疲软的行业。••加拿大：我们的销量下降了低个位数，估计在啤酒和Beyond Beer两个领域都跑赢了行业。我们的啤酒业绩由Busch和Michelob Ultra领跑，这两家公司是2025年行业前两名的股票涨幅。Beyond Beer的增长由Cutwater和Mike的Hard Lemonade引领，这两家公司都在该类别中的前五名股票涨幅中。美洲中部我们的销量增长了0.5%。••墨西哥：我们的销量在2025年持平，根据我们的估计，表现优于行业。我们的业务在2025年继续获得行业份额，我们的业绩由上述核心啤酒组合引领。我们获得了无酒精啤酒的份额，截至2025年第三季度，我们是行业领导者，Corona Cero的销量以两位数的强劲增长。我们继续推进我们的数字化计划，BEES Marketplace的GMV与2024年相比增长了29%，我们的数字DTC平台TADA Delivery完成了420万份订单，与2024年相比增长了3%。••哥伦比亚：我们的销量增长了低个位数，估计与行业一致。在我们持续执行品类扩张杠杆的推动下，2025年啤酒行业持续增长，我们的销量再创历史新高。••秘鲁：我们的销量以低个位数增长，我们的业绩由我们上述核心啤酒组合引领，该组合的销量增长低至十几岁。••厄瓜多尔：我们的销量增长了低个位数。AB INBEV-2025年年度报告-56

南美我们的销量下降了3.5%。••巴西：我们的销量下降了4.1%，其中啤酒销量下降了4.6%，非啤酒销量下降了2.9%。啤酒销量估计与受不合时节的天气和疲软的消费环境影响的行业一致。我们的优质和超级优质啤酒品牌在2025年的表现领先我们，实现了高达十几岁的销量增长，估计已经获得了市场份额，现在领先于高端细分市场。随着天气条件正常化，我们的主流销量趋势在2025年第四季度环比有所改善，估计该季度该细分市场的份额有所增加。我们的均衡选择组合推动了增量增长，我们的无酒精啤酒品牌的销量在2025年增长了30%。在非啤酒方面，我们的低糖和无糖产品组合继续表现出色，实现了20年代中期的销量增长。我们继续推进我们的数字化计划，BEES Marketplace的GMV与2024年相比增长了78%，我们的数字DTC平台Z é Delivery产生了约6700万份订单。••阿根廷：我们的销量下降了中个位数，估计表现逊于行业，因为整体消费者需求继续受到通胀压力的影响。欧洲、中东和非洲地区我们的销量下降了0.7%。••欧洲：我们的销量下降了低个位数，估计在我们6个关键市场中的5个市场获得了市场份额。据估计，2025年，啤酒类别在我们主要市场的酒精饮料中获得了份额。我们继续对我们的产品组合进行高端化，并提高我们的整体品牌力。我们在2025年的业绩是由我们的超级品牌推动的，其中Corona和Stella Artois实现了中个位数的销量增长。我们成功地完成了将生力啤酒整合到我们的英国产品组合中，成为英国领先的酿酒商。在Corona Cero的带领下，我们无酒精啤酒产品组合的势头继续保持，实现了20年代中期的销量增长，并在荷兰、法国和意大利等关键市场获得了份额。••南非：我们的销量以低个位数增长，估计在啤酒和Beyond Beer两个领域都跑赢了行业。啤酒和Beyond Beer品类均持续增长，根据我们的估计，今年在酒精饮料中获得份额。我们业务的势头仍在继续，对我们的超级品牌进行了重点投资，提高了我们产品组合的品牌力。我们的业绩由我们的优质和超级优质啤酒品牌引领，其销量以高个位数增长。在Beyond Beer中，我们的产品组合在飞鱼和基于精神的RTD创新的引领下以高个位数增长。••不包括南非的非洲：受行业疲软的影响，我们在尼日利亚的啤酒销量在2025年下降了十几岁。在我们非洲的其他市场，2025年的销量以低个位数增长。业绩由莫桑比克、坦桑尼亚和乌干达的增长引领，我们在莫桑比克和赞比亚的业务达到了过去五年的最高市场份额。亚太地区我们的销量下降了6.3%。••中国：我们的销量下降了8.6%。啤酒行业在2025年出现企稳迹象，估计销量下降了低个位数。2025年，我们在中国的业绩低于我们的潜力，因为我们调整了库存水平，以更好地反映行业的渠道和地域变化，并努力更好地定位我们的业务以参与增长领域。在2025年第四季度，我们估计我们的市场份额趋势与2024年第四季度相比有所改善，持平，这是由于百威品牌力和家庭渠道表现的改善。在我们前进的过程中，我们专注于重建势头和重燃增长。为实现这一目标，我们将继续投资于我们的产品组合、创新和超大平台激活，增强我们在家庭渠道的市场路线，并通过有针对性的地域扩张扩大我们的足迹。2025年，我们在品牌方面拓展了创新，比如百威Magnum在全国的推出，在包装方面，比如推出了1升罐装和Corona全开盖罐。••韩国：我们的销量在2025年以低个位数下降，估计表现优于疲软的行业。AB INBEV-年度报告2025-57

收入我们的综合收入增长2.0%至5.93亿美元，2025年每百升收入增长4.4%，这是严格的收入管理和高端化的结果。我们的综合收入在65%的市场中实现了增长。销售成本在外汇和大宗商品逆风的推动下，我们的销售成本增加了0.2%，按每百升计算增加了2.6%。运营费用我们的总运营费用在2025年增长了0.3%：•综合销售、一般和管理费用（SG & A）增长了0.7%，因为我们增加了销售和营销投资。•合并其他营业收入增长10.6%，受一次性收益推动。正常化EBITDA我们的正常化EBITDA（折旧和摊销前的正常化运营利润）有机增长4.9%至212.23亿美元，EBITDA利润率为35.8%，利润率扩张101bps，这得益于严格的收入管理和高端化，以及高效的间接费用管理。AB INBEV-年度报告2025-58

按区域划分的经营业绩下表汇总了各区域截至2025年12月31日止期间的业绩（单位：百万美元，不包括以千公升为单位的销量），相关评论基于有机数字。各地区正常化EBITDA利润率的差异是由于多种因素造成的，例如进入市场的路线不同、可退货包装在该地区销售中的份额以及优质产品组合。Currency Organic Organic AB InBev Worldwide 2024 Scope Translation Growth 2025 Growth Volumes 575706（1265）-（13341）561100（2.3）% Revenue 59768（290）（1336）117859320.0% Cost of Sales（26744）38619（54）（26141）（0.2）% Gross Profit 33024（251）（717）1123331793.4% SG & A（18341）（42）383（133）（18133）（0.7）% Other operating income/（expenses）779（34）（13）7780810.6% Normalized EBIT 15462（328）（347）1067158547.0% Normal35.1% 35.8% 101bps货币有机有机北美2024年范围转换增长2025年增长量86272（961）-（2577）82734（3.0）%收入14655（259）（46）（142）14207（1.0）%销售成本（6236）19316164（5863）2.7%毛利8419（66）（31）2183450.3% SG & A（4358）（30）16（35）（4407）（0.8）%其他营业收入/（费用）7-22938-正常化EBIT 4069（95）（13）1539750.4%正常化EBITDA 4791（94）（16）6468 70.1%正常化EBITDA利润率32.7% 33.0% 37bps货币Organic Organic Middle Americas 2024 Scope Translation Growth 2025 Growth Volumes 150086（351）-7551504900.5% Revenue 17072（53）（451）807173764.7% Cost of Sales（6242）（24）162（46）（6151）（0.7）% Gross profit 10830（77）（289）761112257.1% SG & A（3976）（0）108（36）（3904）（0.9）% Other operating income/（expenses）340（1）（13）21（36.4）% Normalized EBIT 6889（77）（182）712734210.4% Normalized EBITDA 8400（79）（224）58886857.0% Normal范围翻译增长2025年增长数量160768--（5597）155171（3.5）%收入12423（80）（999）610119544.9%销售成本（6073）（46）531（300）（5888）（4.9）%毛利6350（126）（468）31060664.9% SG & A（3779）（33）317（60）（3555）（1.6）%其他营业收入/（费用）452（51）（19）4442611.6%正常化EBIT 3024（210）（170）294293710.2%正常化EBITDA 4052（195）（251）29439017.5%正常化EBITDA利润率32.6% 32.6% 78bps货币有机有机EMEA 2024 Scope Trans42611.6% Normalized EBIT 3024（210）（170）294293710.2%卷93804147-（629）93323（0.7）%收入9003（36）25028495023.2%销售成本（4678）31（128）（56）（4832）（1.2）%毛利4325（4）1222846705.3% SG & A（2701）（45）（80）（60）（2886）（2.2）%其他营业收入/（费用）1771773323417.2%正常化EBIT 1801（32）492012011911.4%正常化EBITDA 2847（26）8019830987.0%正常化EBITDA利润率31.6% 32.6% 117bps AB INBEV-年度报告2025-59

Currency Organic Organic Asia Pacific 2024 Scope Translation Growth 2025 Growth Volumes 84397（91）-（5306）78999（6.3）% Revenue 6196（6）（92）（404）5693（6.5）% Cost of Sales（2970）（19）42205（2741）6.9% Gross Profit 3227（25）（50）（199）2952（6.2）% SG & A（2059）（13）3296（1944）4.6% Other operating income/（expenses）11600（30）86（26.2）% Normalized EBIT 1284（38）（18）（134）1094（10.6）% Normalized EBITDA 1933（35）（25）和控股公司2024年范围平移增长2025年增长数量380（9）-133833.4%收入4181443235886.1%销售成本（546）（98）（3）（21）（667）（4.1）%毛利（128）4602（79）1.8% SG & A（1468）79（11）（38）（1438）（2.8）%其他营业收入/（费用）（8）-（2）143-正常化EBIT（1604）125（14）（22）（1513）（1.5）%正常化EBITDA（1065）110（5）111（848）11.6%正常化EBITDA与权益持有人应占利润的调节正常化EBITDA和息税前利润是我们用来证明公司基本业绩的衡量标准。正常化EBITDA的计算不包括我们权益持有人应占利润的以下影响：（i）非控股权益，（ii）所得税费用，（iii）应占联营公司业绩，（iv）非基础应占联营公司业绩，（v）非基础净财务（收入）/费用，（vi）净财务费用，（vii）高于EBIT的非基础项目（包括非基础减值）和（viii）折旧、摊销和减值。正常化的EBITDA和EBIT不是IFRS会计下的会计计量，不应被视为替代权益持有人应占利润作为经营业绩的衡量标准或替代现金流量作为流动性的衡量标准。正常化EBITDA和EBIT没有标准的计算方法，我们对正常化EBITDA和EBIT的定义可能无法与其他公司进行比较。截至12月31日止年度百万美元票据20252024。百威英博股权持有人应占溢利68375855非控股权益16401561期间溢利84777416所得税费用1228503152应占联营公司业绩16（378）（329）非基础应占联营公司业绩8/16（9）（104）财务费用净额1142804358非基础财务（收入）/费用净额11185995息税前利润以上的非基础项目（包括非基础减值）8449（25）正常化息税前利润1585415462折旧，摊销和减值（不含非基础减值）1053695496正常化EBITDA 2122320958非基础项目不是作为公司正常活动的一部分而定期发生的收入或费用。它们之所以被单独提出，是因为由于其规模或性质，它们对于理解公司潜在的可持续业绩很重要。非基础项目的性质详见附注8非基础项目。AB INBEV-年度报告2025-60

外币的影响1外币汇率对我们的财务报表有重大影响。下表列出了我们收入的2%及按币种划分的正常化EBITDA：收入截至2025年12月31日止年度的正常化EBITDA 202420252024美元24.9% 25.0% 19.5% 19.7%巴西雷亚尔15.0% 15.4% 14.1% 14.8%墨西哥比索12.7% 12.8% 18.2% 18.7%人民币6.4% 7.3% 6.2% 7.5%欧元5.9% 5.8% 2.9% 2.8%哥伦比亚比索5.6% 5.2% 7.7% 7.1%南非兰特4.7% 4.5% 4.9% 4.7%秘鲁索尔3.6% 3.2% 6.0% 5.3%加元3.1% 3.1% 3.1% 2阿根廷比索2.3% 3.0% 1.1% 2.1%多米尼加比索2.2% 2.3% 3.5% 3.6%韩元2.0% 2.0% 2.0%英镑2.0% 1.3%其他9.5%8.3% 9.6% 7.4% 2025年，外币汇率波动对我们的收入产生了13.36亿美元的负面折算影响，包括恶性通货膨胀会计影响（2024年：19.95亿美元的负面影响），对我们的正常化EBITDA产生了4.41亿美元的负面影响（2024年：5.89亿美元的负面影响），对我们的正常化EBIT产生了3.47亿美元的负面影响（2024年：4.01亿美元的负面影响）。我们的利润（税后）受到外币波动的负面影响，包括恶性通胀会计影响，达2.29亿美元（2024年：负面影响1.33亿美元），而我们的EPS（归属于我们的股权持有人的利润）的负面折算影响，包括恶性通胀会计影响，为1.97亿美元或每股0.10美元（2024年：负面影响1.3亿美元或每股0.07美元）。外币波动对我国净债务的影响在2025年达28.45亿美元（净债务增加），而2024年的影响为2.42亿美元（净债务减少）。外币波动对我国权益持有人应占权益的影响为65.94亿美元（权益增加），而2024年的影响为84.9亿美元（权益减少）。1修订为符合2025年的表述。2恶性通货膨胀会计在2018年被采用，以报告公司在阿根廷的业务。AB INBEV-年度报告2025-61

利润基础利润（不包括非基础项目和恶性通胀影响的百威英博股权持有人应占利润）2025年为74.1亿美元（基础每股收益3.73美元），而2024年为706.1亿美元（基础每股收益3.53美元）（更多详情见附注21股本和每股收益的变化）。2025年权益持有人应占利润为68.37亿美元，而2024年为58.55亿美元，包括以下影响：• 2025年净财务费用（不包括非基础净财务项目）为42.8亿美元，而2024年净财务费用为4.35亿美元。• 2025年非基础净财务收入/（费用）为1.85亿美元费用，而2024年为9.95亿美元费用。2025年，2.13亿美元的亏损是由于与以股份为基础的支付计划的对冲相关的衍生工具以及为对冲与Grupo Modelo和SAB的组合相关的已发行股份而订立的衍生工具的按市值调整（2024年：12.11亿美元的亏损）。在2025年，我们还报告了与公司及其某些子公司发行的票据的要约收购完成相关的2800万美元收益（2024年：2.63亿美元收益）。• 2025年联营公司业绩的非基础份额为900万美元，而2024年为1.04亿美元，原因是我们的联营公司Anadolu EFES对其2023年业绩采用了IAS 29恶性通货膨胀会计。•影响运营利润的非基础项目为4.49亿美元的非基础费用（2024年：2500万美元收入），包括1.16亿美元的重组费用（2024年：1.56亿美元）、2.74亿美元的业务和资产处置净损失（包括减值损失）（2024年：1.81亿美元收入）、5300万美元的索赔和法律费用支出，主要与韩国海关审计索赔有关，以及500万美元的收购相关费用。2025年业务和资产处置（包括减值损失）主要包括与计划出售纽瓦克啤酒厂和关闭美国另外两家啤酒厂相关的2.14亿美元亏损和与处置巴巴多斯和其他加勒比岛屿持有待售资产以及非核心资产出售和减值相关的6000万美元净亏损。2024年，业务和资产处置（包括减值损失）主要包括出售我们在联营公司Ghost Beverages LLC的股份时确认的4.37亿美元收益，部分被出售的无形资产和其他非核心资产的减值损失所抵消。• 2025年所得税费用为28.5亿美元，有效税率为26.1%，而2024年为31.52亿美元，有效税率为31.1%。2024年和2025年的有效税率受到与股份支付计划对冲相关的衍生工具的不可扣除损失以及与Grupo Modelo和SAB合并相关的已发行股份对冲的负面影响。2024年有效税率中包含2.05亿美元的非基础税费。• 2025年归属于非控股权益的利润为16.4亿美元，而2024年为15.61亿美元。AB INBEV-年度报告2025-62

流动性状况和资本资源现金流量百万美元20252024年经营活动现金流量1488315055投资活动现金流量（3436）（3259）筹资活动现金流量（11450）（9854）现金及现金等价物净增加/（减少）（3）1942年经营活动现金流量百万美元20252024年期间利润84777416利息，计入利润的税项和非现金项目1316013990营运资金变动和拨备使用前的经营活动现金流2163721406营运资金变动（398）（22）养老金缴款和拨备使用（426）（374）利息和税款（已付）/已收（6126）（6189）收到的股利195234经营活动产生的现金流1488315055我们的经营活动产生的现金流在2025年达到148.83亿美元，而2024年为1500.55亿美元。下降的主要原因是营运资金流动。投资活动产生的现金流百万美元20252024年净资本支出（3552）（3735）出售/（收购）子公司，扣除现金18（46）出售/（收购）其他资产的收益98523来自/（用于）投资活动的现金流（3436）（3259）2025年我们的投资活动现金流出为34.36亿美元，而2024年现金流出为32.59亿美元。投资活动现金流出增加主要是由于2024年受到出售我们在联营公司Ghost Beverages LLC的股份的收益的积极影响。2025年，我们的净资本支出为35.52亿美元，而2024年为37.35亿美元。在2025年资本支出总额中，约26%用于改善公司的生产设施，50%用于物流和商业投资，24%用于提高行政管理能力以及购买硬件和软件。筹资活动产生的现金流量百万美元20252024年借款净（偿还）/收益（2460）（3830）支付的股息（4543）（2672）股份回购（2301）（937）支付租赁负债（733）（787）衍生金融工具（206）（431）出售/（收购）非控股权益（323）（435）其他融资现金流（883）（763）来自/（用于）融资活动的现金流（11450）（9854）2025年我们的筹资活动现金流出额为114.5亿美元，而2024年现金流出额为98.54亿美元。这一增长主要是由于支付的股息增加以及股票回购的现金流出增加。截至2025年12月31日，我们已完成2025年10月30日宣布的60亿美元股票回购计划中的4亿美元。截至2025年12月31日，我们的流动资金总额为220亿美元，其中包括119亿美元的现金、现金等价物和债务证券的短期投资减去银行透支，以及在承诺的长期信贷额度下可用的101亿美元。尽管我们可能会借入这些金额来满足我们的流动性需求，但我们主要依靠经营活动产生的现金流来为公司的运营提供资金。AB INBEV-年度报告2025-63

资本资源和股权我们最大化长期价值创造的目标集中在三个领域：纪律严明的资源配置、稳健的风险管理和高效的资本结构。我们继续提供强劲的自由现金流，产生约113亿美元（2024年：113亿美元）。截至2025年12月31日，我们的净债务为609亿美元，而截至2024年12月31日为606亿美元。净债务定义为非流动和流动计息贷款和借款以及银行透支减去债务证券和现金及现金等价物。净债务是一个财务业绩指标，我们的管理层用来突出公司整体流动性状况的变化。我们认为，净债务对投资者来说是有意义的，因为它是我们管理层在评估我们朝着实现最佳净债务与正常化EBITDA比率约为2倍的去杠杆化进展时使用的主要衡量标准之一。与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，我们的净债务增加了3亿美元。除经营业绩净资本支出外，净债务的变化主要反映了支付利息和税款（59亿美元）、百威英博和安博的股票回购（26亿美元）、向百威英博、安博和少数股东支付的股息（45亿美元），以及对净债务的外汇影响（净债务增加28亿美元）。净债务与正常化EBITDA的比率从截至2024年12月31日的12个月期间的2.89倍降至截至2025年12月31日的12个月期间的2.87倍。我们的最优资本结构是净债务与正常化EBITDA的比率约为2倍，我们将继续主动管理我们的债务组合。截至2025年12月31日，归属于我们权益持有人的合并权益为87 2.87亿美元，而截至2024年12月31日为78 2.37亿美元。权益净增加是由于权益持有人应占利润和主要与巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、墨西哥比索、秘鲁索尔和南非兰特收盘汇率升值的综合影响有关的国外业务换算汇兑净收益，部分被欧元收盘汇率升值所抵消，从而导致截至2025年12月31日的外汇换算调整净额为65.94亿美元（权益增加）。有关计息贷款和借款、还款时间表和流动性风险的进一步详情，详见附注22有息贷款和借款以及附注27金融工具产生的风险。截至2025年12月31日，标准普尔对公司的信用评级为长期债务A-，短期债务A-2，展望为正面，穆迪投资者服务公司对公司的信用评级为长期债务A3，短期债务P-2，展望为正面。AB INBEV-年度报告2025-64

研发鉴于我们对创新的关注，我们高度重视研发（“R & D”）。2025年，我们在研发上花费了1.94亿美元（2024年：2.22亿美元）。这笔支出侧重于产品创新、市场研究，以及工艺优化和产品开发。产品创新中的研发涵盖液体、包装和吃水创新。产品创新由突破性创新、增量创新和重新配制组成。创新过程的主要目标是为消费者提供更好的产品和体验。这意味着通过增加我们在相关市场的竞争力，推出新的液体、新的包装和新的草稿产品，为消费者提供更好的体验和更好的顶线结果表现。随着消费者比较在非常不同的饮料类别中提供的产品和体验以及饮料产品的增加，我们的研发工作还需要了解其他饮料类别的优势和劣势，发现啤酒的机会并开发更好地满足消费者需求并提供更好体验的消费者解决方案（产品）。我们的研发计划旨在始终向消费者提供优越的主张。这就需要了解消费者的情绪和期望。感官体验、高端化、便利性、可持续性和设计都是我们研发努力的核心。工艺优化方面的研发主要针对质量改善、更好的效率、产能增加（啤酒厂消除瓶颈和解决数量问题，同时最大限度地减少资本支出）和提高效率。新开发的流程、材料和/或设备记录在工具包中，并跨业务区域共享。目前的项目范围从大麦育种、制麦和酿造，到成品装瓶。我们的研发团队还专注于从联产品流中提取价值，以创造有价值的解决方案，例如蛋白质产品。我们的研发努力也旨在减少我们运营中的碳足迹，但也包括我们的一揽子计划。项目包括降低生产工艺步骤中的能量的工艺创新，但也侧重于使包装更轻，增加回收含量，并转换为更可回收的包装。知识管理和学习也是研发不可或缺的一部分。我们寻求通过与大学、初创公司和供应商的合作不断增加我们的知识。我们坚信开放创新是应对快速变化的需求和外部环境的答案，我们的创新过程旨在创建一个创新生态系统。我们的研发团队与公司和业务区域的优先事项深度连接，并批准随后优先发展的概念。研发团队为未来增长投资于短期和长期战略项目，推出时间取决于复杂性和轻重缓急。发射时间通常落在下一个日历年内，但同时开发出的新概念只会在2-5年甚至更长的时间范围内实施。位于鲁汶的全球创新和技术中心（“GITEC”）容纳了包装、产品、工艺开发和消费者科学团队和设施，如实验室、实验啤酒厂和欧洲中央实验室，其中还包括感官分析。除了GITEC，我们还在我们的每个地理区域设有产品、包装和工艺开发团队，专注于这些区域的短期需求。AB INBEV-年度报告2025-65

风险和不确定性在明确理解这不是一份详尽无遗的清单下，百威英博的主要风险因素和不确定性列于下文。可能还有百威英博不知道的额外风险。也可能存在百威英博现在认为不重要的风险，但可能会产生重大不利影响。此外，如果并在一定程度上实现了下述任何风险，这些风险可能会与其他风险一起发生，从而加剧此类风险的不利影响。以下列出的风险因素的顺序并不表明其发生的可能性或其财务后果的潜在规模。百威英博的业务、财务状况和经营业绩一直受到并可能继续受到与全球、区域和地方经济疲软和不确定性相关的风险的负面影响，包括经济下滑、衰退、外汇、通货膨胀、地缘政治、社会或地方不稳定、当前和未来的全球关税、能源价格上涨、公共卫生危机、政府政策变化和/或利率上升导致的风险。在百威英博经营的许多辖区内，啤酒和其他酒精和非酒精饮料的消费与一般经济状况以及可支配收入和法定饮酒年龄人口增长率的变化密切相关。百威英博关键市场的困难宏观经济状况过去对百威英博产品的需求产生了不利影响，未来可能对百威英博产品的需求产生重大不利影响，进而可能导致收入下降和利润减少。政府支出减少以及金融市场和外汇汇率波动可能会产生进一步增加经济不确定性和侵蚀消费者购买力的影响。外币兑美元汇率的波动可能会对全球经济造成重大压力，不利的换算汇率效应可能会在百威英博报告的财务业绩中造成波动。不利的交易货币效应可能会增加某些以美元计价的产品或服务以当地货币计算的成本，这可能会侵蚀百威英博经营所在国家消费者的购买力。经济状况的显着进一步恶化也可能导致百威英博的供应商、分销商和其他第三方合作伙伴遇到他们无法克服的财务或运营困难，从而削弱他们履行对百威英博的义务的能力，在这种情况下，百威英博的业务和经营业绩可能会受到不利影响。近期出现的资本和信贷市场混乱和波动程度持续或恶化，可能会对百威英博获取资本的能力、业务、经营业绩和财务状况以及其股票和美国存托股票的市场价格产生不利影响。百威英博的经营业绩受到汇率波动的影响。百威英博的运营公司的功能货币与美元之间的汇率发生任何变化，当这些运营公司的业绩被换算成美元用于报告目的时，将影响其综合损益表和财务状况表，因为换算风险敞口没有对冲。此外，无法保证为保护百威英博的敞口而实施的管理商品价格和交易外汇风险的政策将能够成功地对冲此类外汇敞口的影响，尤其是在长期内。此外，使用金融工具降低货币风险以及为更好地将百威英博负债的有效币种与其现金流相匹配而采取的任何其他努力都可能导致成本增加。百威英博的业务、财务业绩和经营业绩一直并可能继续受到军事冲突及其相关后果的不利影响。百威英博的业务、财务业绩和经营业绩受到俄罗斯和乌克兰之间持续冲突的不利影响。2022年4月，百威英博宣布决定出售其在百威英博EFES合资公司的非控股权益，取消确认该投资，并在截至2022年6月30日的联营公司业绩的非基础份额中报告了11亿美元的非现金减值费用。针对俄乌冲突持续不断，包括欧盟和美国在内的多个政府当局对俄实施制裁和其他限制性措施， 包括对在俄罗斯开展某些活动或支持俄罗斯企业的出口管制和限制。由于冲突和国际社会对此的反应，俄罗斯当局还实施了各种经济和金融限制，包括货币管制和限制与非俄罗斯方面的交易。这些制裁、贸易限制、出口和货币管制以及其他限制性措施的实施或扩大，包括2024年12月30日通过俄罗斯总统令宣布的对AB InBev EFES俄罗斯业务的临时管理，阻止了AB InBev剥离其在俄罗斯业务的非控股权益或影响其业务以及AB InBev EFES从俄罗斯向其他司法管辖区汇出现金。任何未能遵守适用制裁和限制的行为都可能使百威英博受到监管处罚和声誉风险。百威英博宣布，已订立一项协议，根据该协议，Anadolu EFES将收购百威英博在百威英博EFES俄罗斯业务的权益，而百威英博将收购Anadolu EFES在百威英博EFES乌克兰业务的权益。该交易需获得必要的监管和政府批准，但未获得批准。对AB INBEV的地位不能有任何保证-年度报告2025-66

百威英博对百威英博EFES的投资。这些事态发展已经并可能继续对公司的业务、财务业绩和经营业绩产生不利影响，并可能导致其声誉受损。俄罗斯和乌克兰之间持续冲突的更广泛的地缘政治和经济影响，以及中东和拉丁美洲的冲突和事态发展，可能会产生加剧本文所述其他风险的影响，包括但不限于对百威英博主要市场的经济和政治状况的不利影响、全球供应链的进一步中断以及大宗商品和能源价格的上涨以及后续的全球通胀影响、额外的制裁和限制性措施、网络事件或百威英博信息系统受到其他干扰的风险增加，这可能对百威英博的业务和经营业绩产生重大不利影响。这些中断的最终影响取决于百威英博不知道或无法控制的事件，包括冲突的范围和持续时间以及除百威英博之外的各方为应对这些事件而采取的行动，并且无法预测。百威英博可能无法为其未来的资本或再融资需求获得必要的资金，并可能因其债务水平和不确定的市场条件而面临财务风险。百威英博可能被要求为其未来的资本需求筹集额外资金，或通过公共或私人融资、战略关系或其他安排为其目前的债务再融资，并且无法保证在需要时提供资金或以有吸引力的条款提供资金。尽管近年来百威英博的债务水平有所下降，但其未偿债务水平可能会对百威英博产生重大影响，包括（i）增加其在一般不利经济和行业条件下的脆弱性，（ii）限制其在规划或应对其业务和经营所在行业变化方面的灵活性，（iii）削弱其未来获得额外融资的能力，并限制其为未来营运资金和资本支出提供资金的能力，从事未来的收购或开发活动或以其他方式充分实现其资产和机会的价值，（iv）要求百威英博发行额外股权（可能在不利的市场条件下），（v）限制其向股东支付股息或追求其他资本分配的能力，以及（vi）与债务较少的竞争对手相比，将百威英博置于竞争劣势。百威英博偿还和重新谈判其未偿债务的能力将取决于市场情况。不利的条件，包括全球信贷市场的价格大幅波动、错位和流动性中断，以及对某些发行人的股价和信贷能力的下行压力，而不考虑这些发行人的基本财务实力，可能会增加超出目前预期的成本。这些成本可能对百威英博的现金流、经营业绩或两者都产生重大不利影响。公司的债务水平也可能影响其追求某些资本配置优先事项的决策或能力。虽然百威英博的目标是动态分配其剩余的自由现金流（在对其业务进行投资后剩余），以平衡其杠杆、向股东返还现金（包括通过为股份回购提供资金）并追求选择性并购，但该公司的债务水平可能会限制其支付的股息金额。此外，信用评级下调可能会对百威英博为其持续运营融资或为其现有债务再融资的能力产生重大不利影响。此外，百威英博无法在到期时为其全部或大量债务进行再融资，或更普遍地说，未能筹集额外的股权资本或债务融资，或未能在需要时实现资产出售收益，可能对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。百威英博的子公司向上游分配现金的能力可能受到各种条件和限制，包括但不限于货币管制和限制、会计原则和特定货币的非流动性、不可兑换或不可转让。百威英博的某些子公司，包括Ambev，可能被要求确保其履行某些协议和法律程序下的潜在义务。如果这些子公司在获得或续签为保证其业绩所需的金融工具方面遇到困难，而百威英博没有就其在此类金融工具下的义务提供担保，这些子公司可能会被要求支付更高的费用， 提供额外的抵押品或使用其大部分现金来担保此类债务，这可能会对其可用现金流和流动性以及百威英博随后向上游收取现金的能力产生不利影响。无法从其国内外子公司和关联公司获得足够的现金流可能会对百威英博支付股息的能力产生不利影响，并在其他方面对其业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。原材料、商品、能源和水的供应或价格的变化，包括地缘政治不稳定、通胀压力、货币波动、采购限制以及对铝等此类原材料和商品的全球关税增加，可能对百威英博的业绩或经营产生不利影响，因为百威英博未能充分管理这种波动所固有的风险，包括如果百威英博的对冲和衍生品安排未能有效或完全对冲外汇风险和商品价格变化。百威英博近年来经历了较高的商品、原材料和物流成本，这种情况可能还会持续。能源价格在最近一段时间一直受到价格大幅波动的影响，未来可能还会再次出现这种波动。能源价格长期高企以及航运或运输服务的中断或限制可能会影响百威英博产品所需原材料或商品的价格或可用性，并可能对百威英博的运营产生不利影响。百威英博可能无法通过提高价格来抵消这些增加的成本，或者在不经历销量、收入或营业收入减少的情况下提高价格。AB INBEV-年度报告2025-67

围绕公司、其品牌、其活动、其广告活动、其人员或其商业伙伴的负面宣传，以及消费者对公司对政治和社会问题或其他事件的反应或缺乏反应的看法，可能会损害其声誉或其品牌的形象和声誉，可能会减少对其产品的需求，并可能对公司的业务、财务状况和/或其股票和美国存托股票的市场价格产生不利影响。百威英博的声誉及其品牌的形象和声誉可能会因消费者对其支持、与某些事业、团体或个人的关联或缺乏支持或不认可的看法而受到损害。此外，活动人士或其他公众人物的活动、行动或声明，无论是否有正当理由，将公司、其人员、其供应链、其产品或其商业伙伴与未能保持高度道德、商业和环境、社会和治理实践联系起来，包括在人权、工作场所条件以及员工健康和安全方面，无论是实际的还是感知的，都可能对公司的声誉或其品牌的形象和声誉产生不利影响。社交媒体会加速并可能扩大负面宣传的范围，这可能会增加回应负面说法的挑战，即使这种说法是不真实的。百威英博的赞助关系和促销伙伴关系也可能因其促销伙伴或与百威英博赞助商或支持的组织有关联的个人和实体的任何实际或涉嫌行为，或消费者对所表达的社会政治观点的看法而使其受到负面宣传。涉及公司赞助或促销合作伙伴的负面声明或宣传，包括由于其任何损害其公众形象或声誉的活动，也可能对百威英博的声誉或其品牌的形象和声誉产生不利影响。这些因素和其他因素在过去已经减少，并可能继续减少，消费者购买百威英博某些产品的意愿，从而对其业务产生不利影响。百威英博的某些运营依赖于有效的分销网络将其产品交付给消费者，而分销商在分销相当大比例的啤酒和其他饮料方面发挥着重要作用。一般经销商从百威英博购买百威英博的产品，然后要么卖给其他经销商，要么卖给销售点。这类分销商通常要么是政府控制的，要么是独立和私营的，不能保证这类分销商不会优先考虑百威英博的竞争对手。此外，由于合同限制、监管变化、立法变化或监管机构或法院对立法的解释，对百威英博购买或拥有分销商或批发商的任何权益施加的任何限制都可能对百威英博的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。百威英博经营所在市场的零售商持续整合可能会导致整个啤酒行业的盈利能力下降，并间接对百威英博的财务业绩产生不利影响。百威英博的啤酒和其他酒精和非酒精饮料的一系列原材料以及包装材料依赖关键第三方，包括关键供应商。与某些关键供应商的安排终止或任何重大变化或关键供应商未能履行其合同义务可能对百威英博生产、分销和销售啤酒、其他酒精饮料和软饮料产生重大影响，并对百威英博的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。对于某些包装供应和原材料，百威英博依赖少数重要供应商，百威英博的某些子公司可能会根据多年合同从唯一供应商购买几乎所有的关键包装材料。在没有足够时间开发替代来源的情况下，这些供应商中的任何一家失去供应或暂时中断供应，可能会导致百威英博未来在此类供应上花费更多的金额。此外，百威英博的多个关键品牌名称既授权给第三方酿酒商，也由百威英博无法控制的公司使用。虽然百威英博对酿造质量进行监控以确保其高标准，但如果这些关键品牌或合资企业之一、百威英博不拥有控股权的公司和/或百威英博的被许可人受到负面宣传、违反适用的法律法规或百威英博的内部政策，或未能达到某些质量标准，则可能对百威英博的业务产生重大不利影响， 经营业绩、现金流量或财务状况。公司全球投资组合的一部分由新市场或发展中市场的联营公司组成，包括公司对业务运营的控制程度可能较低的投资。该公司面临着这些不同的文化和地理上多样化的商业利益所固有的几个挑战。公司还面临与某些少数股权投资有关的额外风险和不确定性，因为公司可能依赖于不受公司控制的系统、控制、治理结构和人员，例如公司的联营公司可能违反适用的法律法规或受到运营中断的风险，这可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生不利影响。百威英博可能与其拥有多数股权的子公司存在利益冲突。例如，如果出现与所谓的合同违约有关的纠纷，可能会产生利益冲突，这可能会对百威英博的财务状况产生重大不利影响。百威英博董事同时也可能是百威英博-年度报告2025-68所扮演的任何双重角色也可能产生利益冲突

子公司的董事、经理或高级管理人员。尽管有解决此类利益冲突可能性的政策和程序，百威英博可能无法以对百威英博有利的条款解决所有此类冲突。百威英博的规模、所受的合同和监管限制以及其在其经营所在市场的地位可能会降低其成功进行进一步收购和业务整合的能力。百威英博的规模及其在其经营所在市场的地位可能会使其更难确定收购或合作伙伴关系的合适人选，包括因为百威英博可能更难获得监管部门对未来交易的批准。如果确实有适当的机会，百威英博可能会寻求收购或投资其他业务；然而，未来的任何收购都可能带来监管、反垄断和其他风险。百威英博就与SAB的合并与美国司法部签订了一项同意令，据此，除其他事项外，百威英博的子公司Anheuser-Busch Companies，LLC同意不收购分销商的控制权，如果这样做会导致其年销量的10%以上通过百威英博在美国控制的分销商进行分销，百威英博遵守和解协议义务的情况由美国司法部及其指定的监督受托人进行监督。如果百威英博未能履行其在同意令下的义务，无论是有意还是无意，百威英博可能会受到罚款或其他处罚。百威英博很大一部分业务是在发展中的欧洲、非洲、亚洲和拉丁美洲市场开展的。百威英博在这些市场的运营和股权投资受到在发展中国家运营的通常风险的影响，这些风险包括（其中包括）政治不稳定或叛乱、人权问题、外部干预、金融风险、政府政策变化、政治和经济变化、国家间关系变化、政府当局影响贸易和外国投资的行动、资金汇回规定、滥用或政治化检察机关和决定、当地法律法规的解释和适用、知识产权和合同权的可执行性、当地劳动条件和法规、公共基础设施缺乏维护，自然灾害、潜在的政治和经济不确定性、外汇管制的应用、国有化或征用、赋权立法和政策、腐败的商业环境、犯罪和缺乏执法以及金融风险，其中包括流动性不足的风险、高通胀率（包括恶性通货膨胀）、贬值、价格波动、货币可兑换和国家违约。此外，发展中国家的经济往往受到其他发展中市场国家变化的影响，因此，世界其他地方发展中市场的不利变化可能对百威英博的经营所在国产生负面影响。此类发展中的市场风险可能会对百威英博的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。由于其地域组合，这些风险和发展中市场的其他不利条件对百威英博的影响可能比对发展中市场敞口较小的某些竞争对手更大。此外，百威英博业务的全球影响力使其面临与在全球开展业务相关的风险。各国政府可能会加强对海关、进出口的监管审查，加大执法力度，或通过新的或修订的法规。全球关税的征收和加征关税的可能性以及贸易政策的其他变化造成了不确定性，除了对百威英博产品的需求产生负面影响外，还可能对全球贸易和宏观经济状况产生负面影响，并增加消费者的成本。此外，美国实施的关税可能会增强美元的强势，这可能会加剧外币汇率变化的负面影响。有关关税和贸易政策的情况一直不稳定，可能会继续发生变化。此类贸易措施的持续或升级可能对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，并可能大幅减少全球贸易，进而可能对百威英博在其一个或多个关键市场的业务和经营业绩产生重大不利影响。其各个市场的竞争和不断变化的消费者偏好，以及百威英博分销和销售渠道参与者购买力的增加，可能会导致百威英博降低其产品的价格， 加大资本投入、加大营销等支出或阻止百威英博通过提价收回更高成本从而导致百威英博利润率降低或市场份额流失。由于多种因素，消费者的偏好可能会发生快速和不可预测的变化，包括社会习惯的变化、社会规范和对酒精饮料的态度的变化、改善趋势和饮食偏好的变化（包括更多地采用减肥药物以降低整体消费量或改变消费模式）以及改变公共卫生机构的饮食指导和警告标签或广告要求。百威英博可能无法预期或充分应对消费者偏好和品味的变化或新媒体和营销形式的发展，百威英博的营销、促销和广告计划可能无法以其预期的方式成功地触及消费者。此外，创新面临固有风险，百威英博推出的新产品可能不会成功，而竞争对手可能能够更快地对新兴趋势做出反应，例如以烈酒为基础的即饮品类在某些国家的增长。此外，近年来，许多行业出现了来自非传统生产商和分销商的颠覆，在许多情况下，这是由于快速发展的数字环境。如果无法预测消费者对数字平台偏好的变化或未能持续加强和发展AB INBEV，AB InBev的业务可能会受到负面影响-年度报告2025-69

其在数字商务、营销和数据分析（包括人工智能和机器学习）方面的能力。该公司数字商务活动的成功部分取决于其吸引零售商、消费者和批发商使用其平台并保留这些关系的能力，这可能会受到监管要求、竞争压力和其他其无法控制的因素的影响。此外，人工智能举措的发展是复杂和不确定的，并带来各种风险和不确定性，包括与网络安全、数据隐私、不准确、偏见或歧视以及知识产权侵权有关的风险和不确定性。如果百威英博未能成功或有效地实施人工智能举措，或在此类举措中遇到其他缺陷或失败，这可能会使公司处于竞争劣势，并导致法律和监管风险，以及品牌或声誉损害。上述任何情况都可能对百威英博的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果百威英博的任何产品存在缺陷或被发现含有污染物，百威英博可能会被追究产品召回或其他相关责任。尽管百威英博针对某些产品责任（但不是产品召回）风险投保，但它可能无法执行其在这些保单方面的权利，并且在发生污染或缺陷的情况下，它追回的任何金额可能不足以抵消它可能招致的任何损害，这可能会对其业务、声誉、前景、经营业绩和财务状况产生不利影响。近年来，由于对健康和福祉的日益重视，公众和政治关注都指向了软饮料和酒精饮料行业。对饮用酒精饮料的感知或潜在健康后果的担忧，以及活动人士、激进组织、公众人物、公共卫生组织和其他政府和监管机构倡导旨在减少酒精饮料消费的措施并就健康和酒精消费向公众发表讲话的活动增加，可能会普遍减少对酒精饮料的需求，对投资者对该行业的看法产生负面影响或导致法律诉讼，这可能会对百威英博的股价或盈利能力产生不利影响。百威英博仍然致力于通过其智能饮酒计划促进节制。尽管如此，百威英博可能会受到批评，讨论其促进适度消费努力的出版物和研究数量可能会增加。百威英博还可能受到旨在降低其经营所在的一些国家的啤酒可负担性或可得性的法律法规的约束。对百威英博业务的额外监管限制，例如对法定最低饮酒年龄、饮食指南、产品标签、营业时间或营销活动的限制，可能会对消费趋势和百威英博产品的受欢迎程度产生负面影响，从而可能对百威英博的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。百威英博现在是，将来也可能是，包括集体诉讼（集体诉讼）在内的法律诉讼和索赔的一方，可能会对其主张重大损害赔偿。鉴于诉讼固有的不确定性，百威英博可能会因对其提起的诉讼和索赔而产生负债，包括其目前认为不合理可能的负债，这可能对百威英博的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。重要或有事项在2025年合并财务报表附注29或有事项中披露。百威英博可能因遵守和/或违反管理百威英博运营或其持牌第三方运营的各种法规或承担责任而产生重大成本，包括个人数据保护和人工智能法律，如欧盟通过的《通用数据保护条例》、欧盟《人工智能法》、《加州消费者隐私法》、《中华人民共和国个人信息保护法》和巴西通过的《通用个人数据保护法》。百威英博可能会受到税收方面的不利变化，这在许多司法管辖区向消费者收取的啤酒成本中占了很大比例。适用于百威英博产品的消费税和其他间接税的增加往往会对百威英博的收入或利润率产生不利影响，既会降低整体消费量，也会鼓励消费者转向其他类别的饮料，包括未记录的或非正规的酒类产品， 这可能会对百威英博的财务业绩及其经营业绩产生不利影响。与印花税票和其他形式的财政标记有关的收费也会影响百威英博的盈利能力。此外，百威英博可能会受到国家、地方或外国当局对其运营增加的税收、更高的公司所得税率，或新的或修改的税收法规和要求的影响，这可能会增加其运营所在国家税务合规的复杂性、负担和成本。例如，为应对贸易和商业运营日益全球化和数字化，经济合作与发展组织（OECD）一直致力于国际税收改革，作为其税基侵蚀和利润转移项目的延伸。改革倡议纳入了两个支柱的做法：支柱一，侧重于将跨国企业的部分应税利润重新分配给消费者所在国；支柱二，侧重于确立15%的全球最低企业税率。第二支柱自2024年1月1日起在许多国家生效，包括比利时作为百威英博全球总部所在地。这些规则显著增加了合规负担和复杂性，并可能引起与主管税务机关的审计争议增加。百威英博还受到其经营所在司法管辖区税务机关的定期审查、审查和审计。增加税收的经济和政治压力增加等因素促使审计活动增加（包括先前的税务评估），税务当局AB INBEV-年度报告2025-70

在各自对税法的解释和执行中采取越来越对立的立场，更多的时间和难度来解决任何审计或争议以及新的税收立法的增加。尽管百威英博认为其税务估计、方法和立场是合理的，并且符合适用法律，但评估适用的税务义务需要作出重大判断，税务机关可能不同意百威英博的判断，或者可能对公司的判断采取相反的立场。税务机关在进行税务审计时的最终裁定可能与百威英博的税务拨备和应计费用存在重大差异，或者可能要求该公司修改其商业惯例，以减少其未来面临的额外税收风险，其中任何一项都可能对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。反垄断法和竞争法以及这些法律或其解释和执行的变化，以及受到监管审查，可能会影响百威英博的业务或其子公司的业务。例如，针对百威英博此前的收购，各监管部门已经施加（并可能在未来施加）要求百威英博遵守的条件。某些此类授权、批准和/或许可的条款和条件要求（其中包括）将公司的资产或业务剥离给第三方、改变公司的运营或对公司在某些司法管辖区的运营能力的其他限制。此类行动可能对百威英博的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。此外，这些条件可能会大大削弱公司期望从此类未来交易中实现的协同效应和优势。百威英博在新兴国家经营业务和销售产品，这些国家由于政治和经济不稳定、缺乏完善的法律体系以及潜在的腐败商业环境，给它带来了政治、经济和运营风险。尽管百威英博致力于按照适用于其业务的当地和国际法定要求和标准以合法和道德的方式开展业务，但百威英博的子公司、关联公司、联营公司、合资企业/运营或其他商业利益的雇员或代表可能会采取违反适用法律法规的行动，这些法律法规一般禁止为获得或保持业务而向外国政府官员支付不当款项，包括美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》等1997年《经合组织打击国际商业交易中贿赂外国公职人员公约》相关法律。对俄罗斯、古巴、伊朗或百威英博或其联营公司开展业务的其他国家实施的新的或扩大的出口管制条例、经济制裁、禁运或其他形式的贸易限制可能会削减百威英博的现有业务，并可能导致这些地区出现严重的经济挑战，这可能对百威英博和百威英博的联营公司的经营产生不利影响，并可能导致商誉或其他无形资产或对联营公司的投资产生减值费用。尽管百威英博通过其子公司在古巴的业务在数量上并不重要，但该公司的整体商业声誉可能会受到损害，或者由于古巴成为美国经济和贸易制裁的目标或其子公司参与有关其在古巴业务的法律诉讼，它可能会面临额外的监管审查。如果投资者决定清算或以其他方式剥离对在古巴拥有任何规模业务的公司的投资，百威英博证券的市场和价值可能会受到不利影响。此外，被称为“赫尔姆斯-伯顿法案”的美国立法第三章授权对任何贩运古巴政府没收的财产的人提起私人诉讼，要求他们从当时是或后来成为美国国民的人那里获得损害赔偿。百威英博依赖于其品牌的形象和声誉，其成功取决于其维持和提升现有产品的形象和声誉以及开发新产品的有利形象和声誉的能力。严重损害百威英博旗下一个或多个品牌声誉的事件或一系列事件可能会对该品牌的价值以及该品牌或业务的后续收入产生不利影响。此外，对允许的广告风格、使用的媒体渠道和消息，或对可能被广告的产品的任何限制， 可能会限制百威英博的营销活动，从而降低其品牌价值和相关收入。百威英博可能无法保护其当前和未来的品牌和产品并捍卫其知识产权，包括商标、专利、版权、域名、商业秘密和专有技术，这可能对其业务、经营业绩、现金流或财务状况，特别是对百威英博发展业务的能力产生重大不利影响。如果百威英博的业务发展不如预期，未来可能会产生商誉或其他无形资产的减值费用，这可能是重大的，并可能对百威英博的经营业绩和财务状况产生不利影响。气候变化或其他环境问题，或解决气候变化或其他环境问题的法律、监管或市场措施，可能会对百威英博的业务和经营业绩产生长期、重大的不利影响。如果气候变化对农业生产力产生负面影响，百威英博可能会受到百威英博-年度报告2025-71

其产品所必需的某些农业商品，如大麦、啤酒花和大米，供应减少或定价不那么优惠。此外，由于生产其产品所需的水，包括农业供应链中消耗的水，气候变化还可能使百威英博面临水资源短缺和质量风险。如果气候变化导致干旱或水资源过度开发或对水的供应或质量产生负面影响，某些地区的水价可能会上涨，某些司法管辖区可能会通过限制用水的法规或对适用的与水有关的税收和法规颁布其他不利的变化。如果采取此类措施，可能会导致监管压力、生产成本或产能限制增加。此外，社会态度、客户偏好和投资者对环境和能源政策的情绪日益两极分化，因此，百威英博可能会受到公众批评，或面临来自其股东、监管机构、供应商、客户或消费者的压力，要求其在解决环境问题的方式上做出不同的改变，这可能需要公司承担更多的成本，并使公司面临监管调查或法律诉讼，包括与环境索赔或披露相关的诉讼。如果百威英博由于任何原因未能实现与可持续发展相关的目标，或未能实现到2040年在其价值链上实现净零排放的雄心，其整体声誉可能会受到不利影响。公众对减少温室气体排放的期望、采用旨在应对气候变化的法律和监管要求以及增加与可持续性事项相关的披露，包括气候变化和缓解努力，以及用于识别、衡量和报告可持续性指标的不同且不断演变的标准，可能要求公司承担更多成本、进行额外投资并实施新的做法和报告流程，并可能加剧公司的合规负担和风险。此外，百威英博无法履行欧盟排放交易和企业可持续发展报告法规规定的合规义务，也可能对百威英博的业务和经营业绩产生不利影响。百威英博的运营受到环境法规的约束，这可能会使其面临巨大的合规成本和与环境问题相关的诉讼。活动人士或其他公众人物的负面宣传和活动、行动或言论，无论是否有正当理由，将百威英博、其供应链或其商业伙伴与工作场所和人权问题联系起来，无论是实际的还是感知的，都可能对百威英博的声誉和业务产生不利影响。百威英博采取了一些政策，做出了一些尊重人权的承诺，包括对《联合国工商业与人权指导原则》所载原则和指导的承诺。有关百威英博不遵守其承诺或其供应商或其他商业伙伴实际或认为未能遵守适用的工作场所和劳动法（包括童工法）或其实际或认为滥用或滥用农民工的指控，即使不属实，也可能对百威英博的声誉及其品牌的形象和声誉产生负面影响，并可能对其业务产生不利影响。此外，百威英博可能会在其运营范围内或其供应商的运营范围内面临因劳工实践、劳工罢工、纠纷和停工或减速而产生的风险，或因任何其他原因导致原材料中断或短缺而可能导致对百威英博的成本、收益、财务状况、生产水平和业务运营能力产生负面影响的风险。百威英博的生产也可能受到停工或减速的影响，这些停工或减速影响到其供应商、分销商和零售交付/物流供应商，原因是与工会的现有集体劳动协议下的纠纷、与新的集体劳动协议的谈判有关或由于其供应商的财务困境。百威英博设施的停工或放缓可能会中断其供应商的原材料和商品运输或其产品向客户的运输。这种中断可能会给百威英博与供应商和客户的关系带来压力，甚至在与其劳动力的纠纷得到解决之后，可能会对其业务产生持久影响，包括负面宣传的结果。百威英博依靠信息和运营技术系统、网络和服务来支持其业务流程和活动，包括采购和供应链、制造、销售、人力资源管理、分销和营销。百威英博也依赖这些信息系统，收集、处理、传输、 和存储电子信息，包括但不限于客户和消费者的敏感、机密或个人信息。这些系统，包括由第三方运营或维护的系统以及它们所依赖的系统，会面临网络安全事件，这些事件可能会损害其信息系统的保密性、完整性和可用性，并导致未经授权访问百威英博或其客户的敏感数据。随着电子商务、金融科技和直销在百威英博运营中的融合，增加了百威英博处理和维护的信息量，其潜在的安全事故风险也随之增加。网络安全威胁行为者的复杂程度也在继续发展和增长，包括与出于邪恶目的部署人工智能等新兴技术相关的风险。此外，遵守和修改有关隐私、网络安全和数据保护的法律法规可能会导致大量费用，百威英博可能需要在安全技术方面进行额外投资。尽管百威英博采取了各种行动，以尽量减少网络安全事件以及信息和运营技术系统中断的可能性和影响，但此类事件（包括影响我们第三方合作伙伴的事件）可能会对百威英博的业务、经营业绩、现金流或财务产生重大不利影响，百威英博-年度报告2025-72

条件，包括影响其履行合同义务的能力并使其面临法律索赔或监管处罚。百威英博的业务和经营业绩可能受到自然、社会、技术、物理或其他灾害的负面影响，包括公共卫生危机和全球流行病、政治或社会不稳定以及恐怖袭击产生的不确定性。百威英博可能无法招聘或留住关键人员并成功管理他们，这可能会扰乱百威英博的业务，并对百威英博的财务状况、运营收入和竞争地位产生不利的实质性影响。虽然百威英博保持保单覆盖各种风险，但它也对大部分可保风险使用自保。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，这可能会对百威英博的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。百威英博的普通股目前在布鲁塞尔泛欧交易所以欧元交易，约翰内斯堡证券交易所以南非兰特交易，墨西哥证券交易所以墨西哥比索交易，其以美国存托股票（简称“ADS”）为代表的普通股在纽约证券交易所以美元交易。欧元、南非兰特、墨西哥比索和美元之间的汇率波动可能会导致百威英博以不同货币交易的普通股价值之间以及其普通股与美国存托凭证之间的暂时性差异，这可能会导致寻求利用此类差异的投资者进行大量交易。金融工具产生的风险附注27这些2025年合并财务报表金融工具产生的风险包含有关公司面临的金融风险及其风险管理政策的详细信息。报告日后事项请参见附注32合并财务报表报告日后事项。公司治理有关公司治理的信息，请参阅公司治理部分，该部分构成我们年度报告的组成部分。AB INBEV-年度报告2025-73

董事会声明百威英博NV/SA董事会代表并代表公司证明，据其所知，（a）根据欧盟采用的国际财务报告准则会计准则编制的财务报表真实、公允地反映了资产、负债、公司和纳入合并的实体作为一个整体的财务状况和损益以及（b）管理报告包括对业务发展和业绩以及公司和纳入合并的实体作为一个整体的状况的公平审查，以及对它们面临的主要风险和不确定性的描述。AB INBEV-年度报告2025-74

独立核数师报告法定核数师就截至2025年12月31日止年度的合并财务报表向ANHEUSER-BUSCH INBEV NV/SA的股东大会提交的法定审计报告我们在对百威英博 INBEV/SA（“公司”）及其附属公司（合称“本集团”）的合并财务报表进行法定审计的背景下向您提交法定审计报告。本报告包括我们关于合并财务报表的报告，以及其他法律法规要求。这构成了一个综合整体的一部分，是不可分割的。根据董事会提出的建议，并根据审核委员会的建议及劳资委员会提出的建议，我们已获股东大会于2025年4月29日委任为法定核数师。我们的任务将在审议2027年12月31日止年度年度账目的大会之日届满。我们已连续七年对集团合并财务报表进行法定审计。关于合并财务报表无保留意见的报告我们对集团的合并财务报表进行了法定审计，这些报表包括截至2025年12月31日的合并财务状况表、合并利润表、合并全面收益/（亏损）表、合并权益变动表和合并现金流量表，以及合并财务报表附注，包括重要会计政策摘要和其他解释性信息，其特点是合并财务状况表总额为2.18808亿美元，期间利润为84.77亿美元。我们认为，根据欧盟采用的国际财务报告准则会计准则以及比利时适用的法律和监管要求，综合财务报表真实、公允地反映了集团截至2025年12月31日的净资产和综合财务状况，以及该年度的综合财务业绩和综合现金流量。无保留意见的依据我们按照比利时适用的国际审计准则（ISAs）进行了审计。此外，我们应用了IAASB批准的国际审计准则，这些准则适用于年底，但尚未在国家层面获得批准。我们在这些准则下的责任在我们报告的“法定审计师对合并财务报表审计的责任”部分中有进一步描述。我们已按照与我们在比利时审计合并财务报表相关的道德要求履行了我们的道德责任，包括与独立性相关的要求。我们已经从董事会和公司官员那里获得了进行审计所必需的解释和信息。AB INBEV-2025年年度报告-75

我们认为，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表意见提供了依据。关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，对本期合并财务报表审计最为重要的事项。这些事项是在我们对合并财务报表整体进行审计并形成审计意见的背景下处理的，我们不对这些事项单独发表意见。关键审计事项我们的审计如何处理关键审计事项商誉和使用寿命不确定的无形资产减值如综合财务报表附注4、14和15所述处理该事项涉及履行程序和财务报表，集团已记录商誉和评估与形成我们的使用寿命不确定的无形资产有关的审计证据，金额为对综合财务报表的总体意见。截至2025年12月31日，分别为1.17908亿美元和3.8478亿美元。减值这些程序包括测试商誉分析的有效性和与管理层商誉相关的无限期无形资产控制以及无限期-每年和每当触发事件发生时进行的有生命资产减值测试，包括对已发生的资产的控制，以确定集团现金产生单位的账面价值是否超过可收回金额。这些程序还包括（其中包括）在管理层根据国际会计准则第36号制定公允价值的过程中测试由管理层进行的减值测试，其中管理层应用了一项估计；评估基于当前贴现现金流模型的贴现现金流量法的适当性；测试完整性、收购估值模型对其现金产生单位的准确性，以及在显示投资资本对EBITDA倍数高于9倍模型中使用的基础数据的相关性；以及，在专业人员的协助下，对其其他现金产生单位进行估值倍数的专业技能和知识，评估重大集团使用基于管理层使用的外部来源假设的战略计划，涉及宏观经济假设、具有竞争力的平均资本成本和终端增长率方面的加权。以及消费者趋势、通货膨胀和外汇汇率、过去的经验和市场评估方面确定的举措管理层的假设涉及份额、收入、可变和固定成本、资本支出评估管理层使用的假设和营运资本假设是否合理。考虑到（i）现金的当前和过去表现-管理层的现金流量预测包括重大的产生单位、判断，估计和假设，涉及（二）（二）与外部市场和行业加权平均资本成本和终端增长数据的一致性、率。（iii）（iii）这些假设是否与在其他审计领域获得的证据一致，以及我们确定的主要考虑因素：（iv）（iv）分析集团与现金流量减值模型相关的贴现履行程序的敏感性。商誉和使用寿命不确定的无形资产是关键审计事项是（i）由于管理层在制定这一估计时的重大判断，在应用与现金产生单位估值相关的程序时，审计师的判断和主观性程度很高，（ii）（ii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估从这些程序中获得的审计证据，以及（iii）在评估与估计有关的重大假设方面所需的重大审计工作，这些假设与加权平均资本成本和终端增长率有关。AB INBEV-年度报告2025-76

关键审计事项我们的审计如何处理关键审计事项不确定的税务状况如综合财务报表附注4和29所述处理该事项涉及履行程序和财务报表，管理层评估与形成我们的有关的审计证据的重大判断是确定综合财务报表的总体意见的全球拨备所必需的所得税。有一些交易和计算最终的税收确定是不确定的。其中一些程序包括测试集团内子公司的有效性，涉及与通常与前几年相关的不确定税务当地查询的完整性相关的税务审计和控制。职位，以及对调查的计量和与当地税务当局的负债谈判的控制。在报告日期，这些程序可能需要相当长的时间，就其性质而言，这些程序还包括（其中包括）完成。在评估任何所得税的金额时（i）测试在计算将在财务报表中确认的准备金时使用的信息，所得税准备金，包括公司间估计，是对预期成功的和解协议、国际、联邦和州对这些事项的备案作出的。立场，以及相关的最终纳税申报表；（ii）（ii）测试所得税准备金的计算我们确定的主要考虑因素，根据司法管辖区，包括管理层的评估执行与不确定税务头寸相关的程序是税务头寸的技术优点，并估计关键审计事项是预期可持续的税收利益的数量；（i）审计师的高度判断和主观性（iii）（iii）测试管理层在应用与不确定税务评估相关的程序时的完整性，这既包括由于大量判断头寸及其可能的结果而确定的不确定税务头寸的识别；并由管理层在制定这一估计时，（四）（四）评估所得税状况和结果，包括由相关税务机关进行的高度估计不确定性审计。相对于众多和复杂的税法、税务审计的频率以及对具有专门技能和知识的专业人员的相当长的时间，完成了与当地的调查和谈判，用于协助评估此类审计的完备性和税务当局，以及衡量集团不确定的税务状况，（ii）（ii）审计工作涉及使用专业人员，包括评估管理层具有专门技能和知识的合理性，以协助评估与评估从这些审计证据中获得的审计证据以及适用相关税法相关的税务职位相关的损失机会。程序。AB INBEV-年度报告2025-77

董事会编制合并财务报表的责任董事会负责根据欧盟采用的国际财务报告准则会计准则和比利时适用的法律和监管要求编制真实、公允的合并财务报表，并负责董事会认为必要的内部控制，以使合并财务报表的编制不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。在编制综合财务报表时，董事会负责评估集团持续经营的能力，酌情披露与持续经营有关的事项，并使用持续经营的会计基础，除非董事会打算对集团进行清算或停止经营，或除了这样做之外没有其他现实的选择。法定审计师对合并财务报表审计的责任我们的目标是就合并财务报表整体是否不存在由于欺诈或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含我们意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但不是保证按照国际审计准则进行的审计在存在重大错报时总能发现。错报可能源于欺诈或错误，如果可以合理地预期错报单独或总体上会影响用户根据这些综合财务报表作出的经济决策，则被视为重大错报。在进行审计时，我们遵守适用于比利时合并财务报表审计的法律、监管和规范框架。法定审计并不保证集团未来的生存能力，也不保证董事会目前或未来在集团层面的业务管理的效率或有效性。我们在董事会使用持续经营会计基础方面的责任说明如下。作为按照国际审计准则进行审计的一部分，我们在整个审计过程中行使职业判断力并保持职业怀疑态度。我们还：●识别和评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于舞弊还是错误，针对这些风险设计和执行审计程序，并获取充分、适当的审计证据，为发表我们的意见提供依据。由于欺诈可能涉及串通、伪造、故意遗漏、失实陈述或超越内部控制；●计划和执行集团审计，以获取有关集团内实体或业务单位财务信息的充分、适当的审计证据，作为对合并财务报表形成意见的基础，因此未发现欺诈导致的重大错报的风险高于错误导致的重大错报。我们负责指导、监督和审查为集团审计目的而进行的审计工作。我们仍对审计意见承担全部责任。●了解与审计相关的内部控制，以便设计适合具体情况的审计程序，但不以对集团内部控制的有效性发表意见为目的；评价所采用的会计政策的适当性以及董事会作出的会计估计和相关披露的合理性；●就董事会采用持续经营会计基础的适当性作出结论，并根据取得的审计证据，是否存在与可能对本集团持续经营能力产生重大疑虑的事件或情况相关的重大不确定性。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，我们需要在法定审计报告中提请注意合并财务报表中的相关披露，或者，如果此类披露不充分，则修改我们的意见。我们的结论是基于截至我们法定审计报告日期所获得的审计证据。然而，未来的事件或情况可能导致本集团不再持续经营；●评估合并财务报表的整体列报方式、结构和内容，包括披露内容，以及合并财务报表是否以实现公允列报的方式代表相关交易和事项。AB INBEV-年度报告2025-78

我们与审计委员会就（其中包括）计划的审计范围和时间安排以及重大审计发现进行沟通，包括我们在审计期间发现的内部控制方面的任何重大缺陷。我们还向审计委员会提供一份声明，表明我们遵守了有关独立性的相关道德要求，并与他们沟通所有可能被合理认为会影响我们独立性的关系和其他事项，以及在适用的情况下相关的保障措施。从与审计委员会沟通的事项中，我们确定那些在本期合并财务报表审计中最重要的事项，因此是关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律或法规禁止对该事项进行公开披露。其他法律法规要求董事会的职责董事会负责编制董事关于合并财务报表的报告及内容，包括可持续发展信息。法定审计师的责任在我们参与的背景下，并根据比利时标准，该标准是对比利时适用的国际审计标准（ISAs）的补充，我们的责任是在所有重大方面核实董事关于综合财务报表的报告，并就这些事项提出报告。与董事关于综合财务报表的报告有关的方面董事关于综合财务报表的报告包括我们单独报告主题的综合可持续发展信息，其中包含关于这一综合可持续发展信息的有限保证的“无保留结论”。本节不涉及对董事关于综合财务报表的报告中所载综合可持续发展信息的保证。我们认为，在就有关综合财务报表的董事报告履行特定程序后，本董事报告与本审计年度的综合财务报表一致，并根据公司及协会守则第3：32条编制。在我们对综合财务报表进行审计的背景下，我们还负责考虑，特别是根据从审计中获得的知识，董事关于综合财务报表的报告是否存在重大错报或包含未充分披露或具有其他误导性的信息。鉴于我们已履行的程序，不存在重大错报，我们不得不向您报告。与独立性相关的声明●我们的注册审计事务所和我们的网络没有提供与合并财务报表法定审计不一致的服务，我们的注册审计事务所在我们的任务期间保持独立于集团。●与《公司及协会守则》第3：65条所指的合并财务报表法定审计相符的额外服务费用，在合并财务报表附注中正确披露和分项列示。AB INBEV-年度报告2025-79

European Uniform Electronic Format（ESEF）我们还根据关于合并财务报表与European Uniform Electronic Format（以下简称“ESEF”）合规性验证的标准，验证了ESEF格式是否符合2018年12月17日第2019/815号欧洲代表条例（以下简称“授权条例”）制定的监管技术标准，以及2007年11月14日关于获准在受监管市场上交易的金融工具发行人义务的皇家法令。董事会负责编制年度报告，按照ESEF要求，包括ESEF格式电子文件形式的合并财务报表（以下简称“数字合并财务报表”）。我们的责任是获得充分的适当证据，以得出结论，数字合并财务报表的格式和标记语言XBRL在所有重大方面均符合授权条例下的ESEF要求。根据我们履行的程序，我们认为，百威英博 NV/SA截至2025年12月31日的年度报告中包含的数字合并财务报表中信息的格式和标记符合规定，并且可在FSMA的比利时官方受监管信息存储机制（TORI）中获得，在所有重大方面均符合ESEF在授权条例和2007年11月14日皇家法令下的要求。其他说明本报告与条例（EU）N° 537/2014第11条中提到的提交审计委员会的补充报告一致。Diegem，2026年2月11日Peter D’hondt代表的法定审计师PWC BedrijFS Revisoren BV/PWC Reviseurs d'Entreprises SRL*Bedrijfsrevisor/R é viseur d'Entreprises*代理Peter D’hondt BV AB INBEV-年度报告2025-80

截至12月31日止年度合并损益表百万美元，除美元票据每股盈利20252024。收入5932059768销售成本（26141）（26744）毛利3317933024。分销费用（6092）（6201）销售和营销费用（7374）（7156）管理费用（4667）（4983）其他营业收入/（费用）7808779非基础项目前的经营利润1585415462。经营利润以上的非基础收入/（费用）8（449）25经营利润1540515487。财务费用11（4933）（5100）财务收入11653742非基础净财务收入/（费用）11（185）（995）净财务收入/（费用）（4465）（5353）。应占联营公司业绩16378329非基础应占联营公司业绩8/169104税前利润1132810568。所得税费用12（2850）（3152）本期利润84777416。期内溢利归属于：百威英博权益持有人68375855非控股权益16401561。基本每股收益213.45 2.92稀释每股收益213.39 2.86。基本每股收益丨213.73 3.531所附附注为本综合财务报表的组成部分。1基本每股收益不是国际财务报告准则中定义的指标。详见附注21权益变动及每股收益。AB INBEV-年度报告2025-81

截至12月31日止年度综合全面收益/（亏损）表百万美元票据20252024。期内溢利84777416 XXX其他综合收益/（亏损）：不会重分类进损益的项目：重新计量离职后福利2165141。65141其他综合收益/（亏损）：后续可能重分类进损益的项目：国外业务折算汇兑差额217081（10212）净投资套期公允价值变动的有效部分（274）935在权益中确认的现金流量套期69705从权益重分类进损益的现金流量套期（216）（380）XXX 6660（8953）。其他全面收益/（亏损），税后净额6726（8812）XXX全面收益总额/（亏损）15203（1396）XXX归属于：百威英博的权益持有人13397（2191）非控制性权益1806795随附的附注为该等综合财务报表的组成部分。AB INBEV-年度报告2025-82

合并财务状况表百万美元票据2025年12月31日2024年12月31日。资产非流动资产财产，厂房和设备132366423503商誉14117908110479无形资产154198540034对联营公司的投资1650024612投资证券20161168递延所得税资产1727082493养老金和类似债务2315042应收所得税444470衍生工具27145261贸易和其他应收款1918711577非流动资产合计194039183637流动资产投资证券20306221存货1851075020应收所得税785727衍生工具27583554贸易及其他应收款1961615270现金及现金等价物201163811174分类为持有待售的资产19033流动资产合计2476922999总资产218808206637权益和负债权益已发行资本2117361736股份溢价1762017620储备1780312304留存收益5012846577归属于百威英博权益持有人的权益8728778237非控股权益301044910463总权益9773688700非流动负债计息借款和借款227212870720养老金和类似义务2312751296递延所得税负债171140011321应交所得税206284衍生工具2729368贸易和其他应付款项26869797拨备25425385非流动负债总额8659684871流动负债银行透支2014-有息贷款和借款228851449应交所得税18251805衍生工具2761045817贸易及其他应付款项262545523804拨备25192191流动负债总额3447533066权益及负债总额218808206637所附附注为本综合财务报表的组成部分。AB INBEV-年度报告2025-83

百威英博权益持有人应占合并权益变动表其他综合未发行股份库藏收益保留控制合计百万美元票据资本溢价股份储备储备收益截至2024年1月1日的总利息权益173617620（3465）54896（31155）42215818481082892676期间利润-----5855585515617416其他综合收益/（亏损）21---（8046）-（8046）（766）（8812）综合收益/（亏损）合计----（8046）5855（2191）795（1396）股息-----（1764）（1764）（1414）（3178）库存股--（421）--（370）（791）-（791）股份支付24---495--49520515恶性通货膨胀货币调整-----6426423981040范围及其他变动-----（1）（1）（165）（166）截至2024年12月31日173617620（3886）55391（39201）46577782371046388700 XXX归属于百威英博权益持有人其他综合非已发行股份库藏收益保留控制总额百万美元票据资本溢价股份储备储备收益截至2025年1月1日利息权益总额173617620（3886）55391（39201）46577782371046388700本期利润-----6837683716408477其他综合收益/（亏损）21----6560-65601666726综合收益总额/（亏损）----6560683713397180615203股息----（2466）（2466）（1820）（4286）库存股--（1197）--（910）（2106）-（2106）股份支付24---136--136（1）135恶性通货膨胀货币调整-----265265164429范围及其他变动-----（176）（176）（163）（339）截至2025年12月31日173617620（5083）55526（32641）5012887287104 4997736所附附注为该等综合财务报表的组成部分。AB INBEV-年度报告2025-84

截至12月31日止年度合并现金流量表百万美元票据20252024。经营活动本期利润84777416折旧，摊销和减值1056525544净财务（收入）/费用1144655353以权益结算的股份支付费用24625644所得税费用1228503152应占联营公司业绩16（387）（433）其他非现金项目（45）（269）营运资金变动和拨备使用前的经营活动现金流量2163721406贸易和其他应收款减少/（增加）（187）341存货减少/（增加）87（149）贸易和其他应付款增加/（减少）（298）（215）养老金缴款及拨备使用（426）（374）经营产生的现金2081421009已付利息（3348）（3649）已收利息462594已收股息195234已付所得税（3240）（3134）经营活动产生/（用于）经营活动的现金流量1488315055。投资活动收购物业、厂房及设备及无形资产13/15（3656）（3863）出售物业、厂房及设备及无形资产所得款项104128出售/（收购）附属公司，扣除现金618（46）出售/（收购）其他资产所得款项98523来自/（用于）投资活动的现金流量（3436）（3259）。融资活动取得借款收益2244005465偿还借款22（6861）（9295）支付股利（4543）（2672）股份回购21（2301）（937）支付租赁负债（733）（787）衍生金融工具（206）（431）出售/（收购）非控股权益21（323）（435）其他融资现金流量（883）（763）来自/（用于）融资活动的现金流量（11450）（9854）现金及现金等价物净增加/（减少）（3）1942现金及现金等价物减年初银行透支1117410314汇率波动的影响452（1082）现金及现金等价物减期末银行透支201162311174所附附注为本综合财务报表的组成部分。AB INBEV-年度报告2025-85

合并财务报表附注附注公司信息1合规声明2重要会计政策摘要3估计和判断的使用4分部报告5收购和处置子公司6其他营业收入/（费用）7非基础项目8工资和相关福利9按性质划分的营业费用的附加信息10财务费用和收入11所得税12财产，厂房和设备13商誉14无形资产15对联营公司的投资16递延税项资产和负债17存货18贸易和其他应收款19现金及现金等价物和投资证券20权益变动和每股收益21计息贷款和借款22养老金和类似义务23以股份为基础的支付24备抵25贸易和其他应付款项26金融工具产生的风险27购置不动产、厂房和设备的抵押和合同承诺，28客户贷款及其他或有事项29非控股权益30关联方31报告日后事项32百威英博公司33百威英博-年度报告2025-86

1.公司信息百威英博是一家上市公司（泛欧交易所代码：ABI），总部位于比利时鲁汶，在墨西哥（MEXBOL：ANB）和南非（JSE：ANH）证券交易所第二上市，并在纽约证券交易所（NYSE：BUD）持有美国存托凭证。作为一家企业，我们梦想远大，用更多的欢呼声创造未来。我们一直在寻求提供新的方式来满足生活的时刻，推动我们的行业向前发展，并在世界上产生有意义的影响。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，致力于用最好的原料酿造最好的啤酒。啤酒是适度的饮料，一个多世纪以来，我们一直倡导负责任的饮酒。我们致力于为我们的消费者提供在任何场合都能享受到的均衡选择。我们还投资于旨在加强积极行为的营销，我们与社区、客户和合作伙伴合作，通过循证举措促进负责任的消费。我们拥有超过400个啤酒品牌的多样化组合，其中包括全球品牌百威®，电晕®，斯特拉·阿图瓦®和Michelob Ultra®；多国品牌Beck’s®，Hoegaarden®和Leffe®；以及阿圭拉等本土冠军®，南极洲®，芽光®，梵天®，卡斯®，城堡®，Castle Lite®，Cristal®，哈尔滨®，Jupiler®，Modelo Especial®，奎尔梅斯®，维多利亚®，Sedrin®和Skol®.我们的酿酒遗产可以追溯到600多年前，跨越大陆和世代。来自我们在比利时鲁汶的Den Hoorn啤酒厂的欧洲根源。致美国圣路易斯Anheuser & Co啤酒厂的开拓精神。到约翰内斯堡淘金热期间在南非创建城堡啤酒厂。到波希米亚，巴西第一家啤酒厂。地域多元化，均衡接触发达和发展中市场，我们利用分布在全球40多个国家的约137000名员工的集体力量。就2025年而言，百威英博报告的收入为593亿美元（不包括合资公司和联营公司）。公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表包括公司及其附属公司（统称“百威英博”或“公司”）及公司于联营公司、合营公司及营运的权益。这些财务报表以百万为单位，以“m”表示，除非另有说明。合并财务报表由董事会于2026年2月11日授权发布。2.合规声明合并财务报表已根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则会计准则和欧盟采用的国际财务报告准则会计准则（统称“国际财务报告准则”）编制。百威英博没有提前应用任何在2025年尚未生效的新的国际财务报告准则要求，也没有应用任何欧洲对国际财务报告准则会计准则的例外情况。3.重要会计政策摘要所应用的会计政策与公司及其附属公司在该等综合财务报表内呈列的所有期间一致。（a）编制和计量基础取决于适用的国际财务报告准则要求，编制财务报表所采用的计量基础为成本、可变现净值、公允价值或可收回金额。每当国际财务报告准则在成本和另一计量基础（例如系统重新计量）之间提供一种选择时，就会采用成本法。（b）功能和列报货币除非另有说明，这些财务报表中包含的所有财务信息均以美元（即公司的列报货币）列报，并已四舍五入到最接近的百万。母公司的功能货币为欧元。（c）合并子公司原则为百威英博控制的实体。当百威英博因参与该实体而面临或有权获得可变回报并有能力通过其对该实体的权力影响这些回报时，它就控制了该实体。在评估控制权时，会考虑潜在的投票权。如果百威英博直接或间接拥有超过一半的投票权（这并不总是等同于经济所有权），则推定存在控制权，除非可以证明这种所有权不构成控制权。子公司的财务报表自控制权开始之日起至控制权终止之日止纳入合并报表。附属公司全面收益总额归属于公司拥有人及非控股权益，即使这导致非控股权益出现赤字余额。AB INBEV-年度报告2025-87

联营企业是百威英博对财务和经营政策有重大影响，但不受其控制的企业。这通常可以通过拥有20%到50%的投票权来证明。合营企业是百威英博拥有共同控制权的安排，据此，百威英博对该安排的净资产享有权利，而不是对其资产的权利和对其负债的义务。联营企业和合营企业采用权益法核算，自重大影响或共同控制开始之日起至重大影响或共同控制终止之日止。当百威英博分担的亏损超过联营公司或合营公司的账面值时，账面值减至零，并终止确认进一步亏损，但百威英博已代表联营公司或合营公司承担法律或推定义务的情况除外。当百威英博对一项合营安排的资产享有权利、对负债承担义务时，就产生了联合经营。百威英博将自联合经营开始之日起至联合经营终止之日止的资产、负债、收入和费用中所占份额进行会计处理。公司子公司、合营企业、共同经营和联营企业的财务报表与母公司在同一报告年度编制，采用一致的会计政策。在子公司、合营企业、共同经营或联营企业的财务报表编制日期与百威英博不同的特殊情况下，对该日期与百威英博财务报表日期之间发生的重大交易或事件的影响进行调整。在这种情况下，这些子公司、合营企业、共同经营企业或联营企业报告期末与百威英博报告期的差额不超过三个月。该公司联营公司Anadolu Efes和Castel的业绩报告滞后三个月。与非控股权益的交易被视为与公司权益拥有人的交易。向非控股权益购买，支付的任何对价与取得的相关份额对子公司净资产账面价值的差额记入权益。出售予非控股权益的收益或亏损亦在不存在丧失控制权的情况下记入权益。集团公司之间交易的所有公司间交易、余额和未实现损益均已消除。与合营企业、共同经营和联营企业的交易产生的未实现收益在百威英博在该实体的权益范围内予以抵销。未实现损失按照与未实现收益相同的方式予以消除，但仅限于没有减值证据的情况下。公司最重要的附属公司、合营公司、共同经营及联营公司的名单载于附注33百威英博公司。（d）会计政策变更概要若干准则修订在2025年1月1日开始的财政年度首次成为强制性的，并未在这些综合财务报表中列出，因为它们对百威英博的综合财务报表不适用或不重要。（e）外币交易外币交易按交易发生之日的现行汇率入账。以外币计价的货币资产和负债按报告日的现行汇率换算。结算外币交易及换算以外币计价的货币资产和负债产生的损益在损益表中确认。以外币计价的非货币性资产和负债按交易发生之日的现行汇率换算，对于以公允价值列示的资产和负债，按公允价值确定之日的汇率换算。国外业务的业绩和财务状况换算国外业务的资产和负债按报告日的现行外汇汇率换算为美元。国外业务的损益表，不包括恶性通货膨胀经济体的外国实体，按当年汇率换算成美元，近似于交易日期的现行外汇汇率。股东权益的组成部分按历史汇率换算。股东权益按期末汇率折算为美元产生的汇兑差额，计入其他综合收益（折算准备金）。AB INBEV-2025年年度报告-88

恶性通货膨胀经济体的财务报告2018年5月，阿根廷比索经历了严重贬值，导致阿根廷三年累计通胀率超过100%，从而触发了从2018年起过渡到恶性通货膨胀会计的要求，这是国际会计准则第29号《恶性通货膨胀经济体财务报告》规定的。根据国际会计准则第29号，在恶性通货膨胀经济体经营的子公司按历史成本、权益和损益表列报的非货币性资产和负债根据当地货币一般购买力的变化进行重列，应用一般价格指数。这些重新计量的账户用于按期间收盘汇率兑换成美元。因此，在恶性通货膨胀经济体经营的子公司的财务状况表和净业绩表以报告期末的计量单位现值列示。2025年业绩，按购买力重述，按2025年12月收盘价1美元兑1459.80阿根廷比索换算（2024年业绩按2024年12月收盘价1美元兑103 2.79阿根廷比索换算）。汇率最重要的汇率已用于编制财务报表的有：期末汇率平均汇率1美元等于：2025年12月31日2024年12月31日2025年12月31日2024年12月31日阿根廷比索1459.80 1032.79--巴西雷亚尔5.506.195.605.36加元1.37 1.44 1.40 1.37人民币7.007.307.217.18哥伦比亚比索3749.18 4415.40 4063.86 4077.77欧元0.85 0.96 0.89 0.92墨西哥比索17.97 20.27 19.28 18.16秘鲁索尔3.37 3.77 3.57 3.76英镑0.74 0.80 0.76 0.78南非兰特16.55 18.88 17.92 18.24韩圆1444.93 1474.05 1421.70 1355.26（f）无形资产研究和开发研究活动的支出，在获得新的科学或技术知识和理解的前景下进行，于发生时在损益表中确认为费用。开发活动的支出，即研究结果应用于生产新的或大幅改进的产品和工艺的计划或设计，如果产品或工艺在技术和商业上可行，未来的经济效益很可能，并且公司有足够的资源来完成开发，则资本化。资本化的支出包括材料成本、直接人工和适当比例的间接费用。其他开发支出在发生时在损益表中确认为费用。资本化开发支出按成本减累计摊销（见下文）和减值损失（参考会计政策N）列报。与研发无形资产相关的摊销，如果与生产相关，则计入销售成本，如果与商业活动相关，则计入销售和营销。直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的借款成本作为此类资产成本的一部分予以资本化。供应和分销权供应权是百威英博向客户供货的权利和客户向百威英博采购的承诺。经销权是指在某一地区销售特定产品的权利。取得的分销权在通过企业合并取得时按成本或公允价值进行初始计量。与供应和经销权相关的摊销计入销售和营销费用。AB INBEV-年度报告2025-89

品牌如果在企业合并中支付的部分对价与商标、商号、配方、配方或技术专长有关，则这些无形资产被视为一组互补资产，称为确定一个公允价值的品牌。内部生成品牌的支出在发生时计入费用。软件采购软件按成本减累计摊销计量。内部开发软件的支出在支出符合开发活动条件时予以资本化；否则在发生时在损益表中确认。与软件相关的摊销根据软件支持的活动计入销售成本、分销费用、销售和营销费用或管理费用。其他无形资产公司取得的其他无形资产按成本减累计摊销及减值损失确认。其他无形资产还包括公司收购的多年保荐权。这些初始按未来付款的现值确认，随后按成本减累计摊销和减值损失计量。与多年赞助权相关的摊销计入销售和营销费用。后续支出资本化无形资产的后续支出，只有在增加了与之相关的特定资产所体现的未来经济利益时，才予以资本化。所有其他支出在发生时计入费用。摊销使用寿命有限的无形资产在其预计使用寿命内采用直线法摊销。许可证、酿造、供应和分销权利按权利存在期间摊销。品牌被认为是无限期的，除非存在终止该品牌的计划。终止品牌可以通过出售或终止营销支持。当百威英博为自己的产品购买分销权时，这些权利的有效期被视为无限期，除非该公司有停止相关品牌或分销的计划。与技术相关的软件和资本化开发成本一般分3至10年摊销。品牌被视为使用寿命不确定的无形资产，因此不进行摊销，而是每年进行减值测试（参见会计政策N）。出售损益出售无形资产净收益在损益表中作为其他营业收入列示。出售净亏损计入其他经营费用。净损益在控制权已转让给买方、很可能收回对价、关联成本能够可靠估计、且该无形资产不存在持续的管理参与时在损益表中确认。（g）业务合并本公司采用收购会计法对收购的业务进行会计处理。收购成本以所给予的资产、发生的负债、发行的权益工具在交换日的公允价值之和计量。取得或承担的可辨认资产、负债和或有负债按取得日的公允价值分别计量。收购成本超过公司在取得的可辨认净资产公允价值中的权益的部分，记为商誉。对取得的可辨认资产和承担的负债的公允价值分配是基于需要管理层判断的各种假设。购置相关成本在发生时计入费用。若分阶段实现企业合并，则百威英博先前持有的被收购方权益的收购日账面价值在收购日重新计量为公允价值；此类重新计量产生的任何收益或损失均在损益中确认。AB INBEV-2025年年度报告-90

（h）GOODWILL商誉确定为所支付的对价超过百威英博在被收购子公司、共同控制实体或联营公司的可辨认资产、负债和或有负债的公允价值净值中的权益在收购日确认的部分。所有企业合并均采用购买法核算。根据国际财务报告准则第3号企业合并，商誉按成本列报，不摊销，但每年进行减值测试，每当有迹象表明商誉已分配到的现金产生单位可能发生减值时（参见会计政策N）。商誉以与之相关的附属公司的货币表示，并使用年终汇率换算成美元。就联营公司而言，商誉账面值计入于联营公司投资的账面值。如果百威英博在可辨认资产、负债和或有负债的公允价值净值中确认的权益超过企业合并的成本，则按照IFRS 3企业合并的要求，该超出部分立即在损益表中确认。内部产生的商誉的支出在发生时计入费用。（i）物业、厂房及设备物业、厂房及设备按成本减累计折旧及减值亏损计量（参考会计政策N）。成本包括购买价格和直接归属于将资产带到其能够以管理层预期的方式运营所必需的地点和条件的任何成本（例如，不可退还的税款和运输成本）。自建资产的成本采用与收购资产相同的原则确定。折旧方法、残值，以及使用寿命每年重新评估并酌情调整。直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的借款成本作为此类资产成本的一部分予以资本化。后续支出本公司在物业、厂房及设备项目的账面金额中确认更换该项目的一部分的成本发生时，该项目所包含的未来经济利益很可能流入本公司且该项目的成本能够可靠计量。所有其他费用在发生时计入费用。折旧折旧金额是一项资产的成本减去其残值。剩余价值，如果不是微不足道的，每年都会重新评估。折旧从资产可供使用之日起，在资产的预计使用寿命内采用直线法计算。估计可使用年限是根据资产对公司的预期效用来定义的，可能因地理区域而异。平均预计使用年限如下：工业建筑物–其他不动产20-50年生产厂房及设备：生产设备10-15年仓储、包装及搬运设备5-7年可回收包装：小桶2-10年板条箱2-10年瓶2-5年销售点家具及设备5年汽车5-10年卡车10-15年信息处理设备（硬件）3-10年其中某项财产、厂房及设备的部件具有不同使用年限，它们作为单独的财产、厂房和设备项目入账。土地不折旧，因为它被认为是无限期的。出售损益出售物业、厂房及设备项目的净收益在损益表中列示为其他经营收入。出售净亏损列报为其他经营费用。净损益在收入中确认AB INBEV-年度报告2025-91

声明当控制权已转移予买方时，很可能收回代价，相关成本可可靠估计，且物业、厂房及设备并无持续的管理参与。（j）租赁公司作为承租人公司在合同开始时评估合同是否为或包含租赁。公司就其作为承租人的所有租赁协议确认一项使用权资产和相应的租赁负债，但短期租赁（定义为租赁期限为12个月或以下的租赁）和低价值资产租赁除外。对于这些租赁，公司在租赁期内按直线法将租赁付款确认为经营费用，这些租赁的付款以经营活动现金流列示。租赁负债按照开始日未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，采用租赁内含费率进行折现。如果这一利率无法轻易确定，公司将使用其特定于合同的国家、期限和货币的增量借款利率。此外，该公司在计算增量借款利率时考虑了其最近的债务发行以及具有类似特征的工具的公开数据。租赁付款包括固定付款，减去任何租赁奖励，取决于开始日期已知的指数或费率的可变租赁付款，以及购买选择权或延期选择权付款（如果公司合理确定将行使这些选择权）。不依赖于指数或费率的可变租赁付款额不包括在租赁负债和使用权资产的计量中，并在触发这些付款的事件或条件发生期间在损益表中确认为费用。租赁负债在租赁期发生变化、用于确定租赁付款额的指数或费率发生变化或重新评估行使续租和/或购买选择权时重新计量。对相关使用权资产进行相应调整。使用权资产包括相应租赁负债的初始计量、在开始日或之前支付的租赁付款以及任何初始直接成本。其后按成本减累计折旧及减值亏损计量。使用权资产自起始日起按标的资产较短的使用年限和租赁期（参照会计政策I和N）计提折旧。租赁负债在综合财务状况表‘有息贷款及借款’项目中列报，使用权资产在‘物业、厂房及设备’项目中列报。此外，租赁付款的本金部分在融资活动中列报，利息部分在综合现金流量表的经营活动中列报。公司作为出租人将所有权的风险和报酬基本全部转移给承租人的租赁，归类为融资租赁。公司实质上保留所有权的所有风险和报酬的资产租赁分类为经营租赁。租金收入在租赁期内按直线法在其他经营收入中确认。（k）存货存货按成本与可变现净值孰低值估值。成本包括获取存货并使其达到现有位置和状态所产生的支出。存货成本分配采用加权平均法。产成品和在产品成本包括原材料、其他生产资料、直接人工、其他直接成本和基于正常运营能力的固定可变间接费用分摊。可变现净值是在日常经营过程中的预计售价，减去预计完工和销售成本。倘预期可变现净值下降至低于存货账面值，则按个别情况减记存货。可变现净值的计算考虑了每个存货类别的特定特征，例如有效期、剩余保质期、滞销指标等。（l）贸易和其他应收款贸易应收款是应收客户在正常业务过程中销售的货物或提供的服务的款项，一般应在30天内结清。贸易应收款项最初按无条件的对价金额确认，除非它们包含重大融资成分，当它们按调整后的AB INBEV金额确认时-年度报告2025-92

为了金钱的时间价值。公司持有贸易及其他应收款的目的是收取合同现金流量，因此采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。贸易及其他应收款项按摊余成本减减值亏损列账。确定适当数额的减值因素如债务人的重大财务困难、债务人违约、进入破产或财务重组的可能性或拖欠付款等，均予以考虑。其他应收款初始按公允价值确认，后续按摊余成本计量。任何减值损失和外汇结果直接在损益中确认。（m）现金和现金等价物现金和现金等价物包括自收购之日起三个月或更短期限内可随时转换为现金的所有现金余额和短期高流动性投资。它们按面值列报，近似其公允价值。在现金流量表中，现金及现金等价物以扣除银行透支后的净额列示。（n）减值物业、厂房及设备、商誉及无形资产的账面值于每个报告日进行审查，以确定是否存在任何减值迹象。有减值迹象的，估计资产的可收回金额。此外，商誉、尚未可供使用的无形资产和使用寿命不确定的无形资产每年在现金产生单位层面（即在报告区域以下作为一个集团管理的国家或国家集团）进行减值测试。每当资产或相关现金产生单位的账面值超过其可收回金额时，即确认减值亏损。减值损失在损益表中确认。可收回金额的计算非金融资产的可收回金额按其公允价值减去出售成本和使用价值两者中的较高者确定。对于不产生很大程度上独立的现金流入的资产，以该资产所属的现金产生单位确定可收回金额。商誉和使用寿命不确定的无形资产所属的现金产生单位的可收回金额，以未来现金流量折现为基础，采用反映当前市场对货币时间价值和资产特有风险评估的贴现率。这些计算得到估值倍数、上市子公司的股价报价或其他可获得的公允价值指标的佐证。就现金产生单位确认的减值损失首先减少分配的商誉，然后按比例减少单位中其他资产的账面值。减值损失的转回发生减值的商誉以外的非金融资产在每个报告日审查减值的可能转回。减值损失仅在资产账面值不超过在未确认减值损失的情况下本应确定的账面值（扣除折旧或摊销）的情况下予以冲回。（o）公允价值计量百威英博的多项会计政策和附注要求对财务和非财务项目进行公允价值计量。公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。在计量公允价值时，百威英博尽可能采用可观察的市场数据。公允价值根据估值技术中使用的输入值在公允价值层次结构中分为以下不同级别：•第1级：输入值是相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。•第2级：投入可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到。•第3级：公允价值计量包含基于不可观察市场数据的重要输入。如果用于计量资产或负债公允价值的输入值属于公允价值层次的不同层次，则公允价值计量整体归类于公允价值层次的同一层次，作为对整个计量具有重要意义的最低层次输入值。AB INBEV-年度报告2025-93

公司对下列工具采用公允价值计量。衍生工具交易所交易衍生工具（例如交易所交易外币期货）的公允价值是参照各自交易所（例如纽约期货交易所）公布的官方价格确定的。场外衍生工具的公允价值采用常用的估值技术确定。债务证券这一类别既包括在FVOCI指定的债务证券，也包括FVPL。公允价值采用利率、汇率等可观察输入值计量。当涉及公开交易的工具时，公允价值参照可观察报价确定。在债务证券不公开交易的情况下，主要的估值技巧是现金流折现。公司在公允价值结果较为相关的情况下，可应用其他估值技术或综合估值技术。FVOCI Investments在权益证券中指定的权益证券包括已报价证券和未报价证券。当具有流动性的报价可用时，这些将用于报价证券的公允价值投资。未上市证券的公允价值主要使用贴现现金流量法。非衍生金融负债非衍生金融负债的公允价值一般采用不可观察输入值确定，因此属于第3级。在这些情况下，使用的估值技术是贴现现金流，即使用风险调整率对预计现金流进行贴现。（p）股本回购股本百威英博回购自有股份时，支付的对价金额，包括直接应占成本，确认为从库存股项下的权益中扣除。向职工发行的库存股股票的账面价值与其公允价值之间的差额，确认为留存收益。股息支付的股息于宣布股息之日在综合财务报表中确认，除非当地立法或公司附属公司的章程要求最低法定股息。在这种情况下，法定最低股息被确认为一项负债。股份发行成本直接归属于发行新股或期权的增量成本在权益中显示为收益的扣除税后净额。（Q）条文条文是在以下情况下确认的：（i）公司因过去的事件而承担现时的法定或推定义务，（ii）很可能需要体现经济利益的资源流出以结清该义务，以及（iii）可对该义务的金额作出可靠估计。拨备是通过按反映当前市场对货币时间价值的评估以及在适当情况下负债特有风险的税前利率对预期未来现金流量进行折现确定的。重组计提重组准备，是指公司已批准详细、正式的重组方案，且重组已开始或已公开宣布的情况下确认。与公司正在进行的活动有关的成本不计提。该条款包括与提前退休和裁员计划有关的福利承诺。AB INBEV-年度报告2025-94

亏损合同当公司从合同中获得的预期收益低于履行合同义务的不可避免的成本时，确认亏损合同准备。该等拨备按终止合同的预期成本与继续履行合同的预期净成本两者中较低者的现值计量。争议和诉讼当公司很可能因过去的事件而被要求支付未来款项时，承认争议和诉讼条款，这类项目可能包括但不限于与反垄断法、违反分销和许可协议、环境事项、与雇佣相关的纠纷、与间接税相关的税务机关索赔以及酒类行业诉讼事项有关的若干索赔、诉讼和诉讼。（r）养老金和类似义务离职后福利离职后福利包括养老金、离职后人寿保险和离职后医疗福利。该公司在全球范围内运营多个设定受益和设定供款计划，其资产一般由独立的受托人管理的基金持有。养老金计划一般由雇员和公司支付的款项提供资金，对于确定的福利计划，考虑到独立精算师的建议。百威英博维持有资金和无资金的养老金计划。a）固定缴款计划对固定缴款计划的供款在发生时在损益表中确认为费用。固定缴款计划是百威英博向基金支付固定缴款的养老金计划。如果基金没有持有足够的资产向所有员工支付本期和前期与员工服务相关的福利，则百威英博没有支付进一步缴款的法律或推定义务。b）设定受益计划设定受益计划是一种养老金计划，它不是一个固定缴款计划。通常，固定福利计划定义了雇员在退休时将获得的养老金福利金额，通常取决于一个或多个因素，例如年龄、服务年限和薪酬。对于设定受益计划，采用预计单位贷记法对每个计划分别评估养老金费用。预计单位贷记法将每一服务期间视为产生额外单位福利权利。在这种方法下，提供养老金的成本计入损益表，以便根据至少每三年对计划进行一次全面估值的合格精算师的建议，将经常性成本分摊到员工的服务年限中。计入损益表的金额包括当期服务成本、净利息成本（收入）、过去的服务成本以及任何限电或结算的影响。过往服务成本在修正/限电发生时或公司确认相关重组或终止成本时两者中较早者确认。在财务状况表中确认的养老金义务，采用基于高质量公司债券收益率的利率，其到期期限近似于相关负债的条款，减去任何计划资产的公允价值，按预计未来现金流出的现值计量。重新计量，包括精算损益、资产上限的影响（不包括净利息）和计划资产收益率（不包括净利息）在其发生期间在综合收益表中全额确认。重新计量不会在以后期间重新分类至损益。如果设定受益负债的计算金额为负数（一项资产），百威英博确认此类养老金资产的范围是，百威英博可以通过退款或减少未来缴款获得经济利益。其他离职后义务百威英博的一些公司向其退休人员提供离职后医疗福利。享受这些福利的权利通常基于雇员在退休年龄之前仍在服务。这些福利的预期成本在受雇期间累计，采用类似于固定福利养老金计划的会计方法。解雇福利解雇福利在公司明确承诺、没有现实退出可能性、在正常退休日期之前有正式的详细计划终止雇佣以及公司确认重组成本时确认为费用的较早时间确认为费用。AB INBEV-年度报告2025-95

奖金公司员工和管理层获得的奖金基于预先定义的公司和个人目标实现情况。奖金的估计金额在获得奖金的期间确认为费用。（s）以股份为基础的支付不同的股份和购股权计划允许公司高级管理层和董事会成员收购公司及其部分关联公司的股份。购股权的公允价值是在授予日估计的，采用二项式船体模型，经修改以反映IFRS 2的要求，即关于归属期结束前没收的假设不能影响期权的公允价值。限制性股票单位（“RSU”）的公允价值为授予日的股价。具有市场条件（相对股东总回报（“TSR”））的绩效股票单位（PSU）的公允价值是使用蒙特卡洛模拟确定的。授予的期权、RSU和PSU的公允价值根据预期将授予的期权数量在归属期内计入费用。当期权被行使时，股权按收到的收益金额增加。当以股份为基础的支付计划归属时，它们将在扣除预扣税款后进行结算。（t）计息贷款和借款计息贷款和借款初始按公允价值减去应占交易成本确认。在初始确认后，计息贷款和借款按摊余成本列报，初始金额与到期金额之间的任何差额按实际利率基准在工具的预期期限内在损益表中确认（在增值费用中）。公司与境外子公司有长期借款协议，以外币计价，结算在可预见的未来既无计划也无可能发生。根据国际会计准则第21号汇率变动的影响，重新换算这些贷款的汇兑差额在综合财务报表的其他全面收益中确认。如果贷款在可预见的未来成为计划或可能结清，则相关外币差额在损益中确认。在发生部分结算时，仅将已结算部分对应的外币差额重分类至非基础财务收入/（费用）的期间损益。（u）贸易及其他应付款项贸易及其他应付款项初始按公允价值确认，其后采用实际利率法按摊余成本计量。（五）所得税本年度利润所得税包括当期所得税和递延所得税。所得税在损益表中确认，但与直接在权益中确认的项目有关的除外，在这种情况下，税收影响也直接在权益中确认。当期税项是使用报告日已颁布或实质上已颁布的税率，以及对以前年度应纳税额的任何调整，对当年应纳税所得额的预期应纳税额。根据国际会计准则第12号，所得税递延税款采用所谓的资产负债表负债法提供。这意味着，对于资产和负债的计税基础与其在财务状况表中的账面值之间的所有应课税和可抵扣差异，确认一项递延所得税负债或资产。在这种方法下，还对企业合并中取得的资产和负债的公允价值与其税基之间的差异计提了递延税项。国际会计准则第12号规定，（i）在商誉的初始确认时，（ii）在非企业合并且既不影响会计也不影响应课税利润的交易中的资产或负债的初始确认时，以及（iii）在与子公司投资相关的差异在可预见的未来很可能不会转回的范围内以及在公司能够控制转回时间的范围内，不确认递延税项。递延税项拨备金额乃基于资产及负债账面值的预期变现或结算方式，采用现行或实质上已制定的税率。递延所得税资产和负债具有抵销当期所得税负债和资产的法定可执行权，且涉及同一税务机关对同一应税主体、或对不同应税主体拟以净额结算当期所得税负债和资产、变现资产和清偿负债同时发生的所得税的，予以抵销。AB INBEV-年度报告2025-96

公司确认递延所得税资产，包括结转亏损产生的资产，以未来可能的应纳税所得额可用于抵扣递延所得税资产为限。递延所得税资产减至相关税收优惠实现的可能性不再的程度。公司与税务当局就计算所得税和社会贡献时采用的某些税务处理进行行政和司法讨论，特别是在巴西。根据IFRIC 23的要求，公司评估每项重大税务状况。当公司评估税务机关很可能接受所采用的税务处理时，所得税的计算和报告与所采用的税务处理一致。公司在附注29或有事项中披露了重大不确定性作为税务相关或有事项的潜在影响。当公司得出结论认为某一特定的税务处理不太可能被接受时，公司在确定要记录的税务拨备时一般使用最可能的税务处理金额。公司在所得税负债中列报所得税拨备。不确定税务处理的资产和负债以所得税资产/负债或递延所得税资产/负债列报。（W）收入确认销售的商品收入是根据公司在与客户的合同中预期有权获得的对价计量的，不包括代表第三方收取的金额。公司在履约义务得到履行时确认收入，即公司将产品控制权转让给客户时确认收入。具体而言，收入确认遵循以下五个步骤的方法：•识别与客户的合同•识别合同中的履约义务•确定交易价格•将交易价格分配给合同中的履约义务•在履约义务得到履行时确认收入销售商品收入按反映预期为交换这些商品而收到的对价的最佳估计的金额计量。合同可以包括重要的可变因素，如折扣、回扣、退款、信用、价格优惠、奖励、绩效奖金和罚款。这类贸易激励措施被视为可变考虑因素。如果代价包括可变金额，公司估计其将有权获得的代价金额，以换取向客户转让承诺的商品或服务。只有在不确定性解决时确认的收入金额极有可能不会发生重大未来转回的情况下，才会将可变对价计入交易价格。特许权使用费收入公司在发生以下事件中的较后者时，将基于销售或基于使用的特许权使用费确认在其他营业收入中：（a）客户的后续销售或使用；（b）部分或全部基于销售或基于使用的特许权使用费已分配的履约义务已履行（或部分履行）。政府补助政府补助在有合理保证将收到且公司将遵守所附条件时，在财务状况表中初步确认为递延收益。对公司发生的费用进行补偿的补助，在发生费用的同一期间系统确认为其他营业收入。对公司收购一项资产进行补偿的赠与，在相关资产的收购成本中扣除后列报。财务收入财务收入包括所投资资金的已收或应收利息、股息收入、外汇收益、抵消货币收益的货币套期工具损失、不属于套期会计关系的套期工具收益、按公允价值计量的金融资产收益以及套期无效的任何收益（参见会计政策Y）。利息收入在产生时确认（考虑到资产的有效收益率），除非可收回性存在疑问。AB INBEV-年度报告2025-97

股息收入股息收入于宣布股息之日在损益表中确认。税收抵免自2020年以来，我们在巴西的子公司Ambev在巴西最高法院作出有利的司法裁决后，在其他营业收入中确认了税收抵免，该裁决承认有权将增值税（ICMS）排除在总收入的社会贡献（PIS和COFINS）的应税基础之外。税收抵免在满足IAS 37中的条件时在其他营业收入中列报，并在财务收入中计入相关利息。（十）费用财务成本财务成本包括使用实际利率法计算的借款应付利息、外汇损失、抵消货币损失的货币套期工具收益、利率套期工具的结果、不属于套期会计关系的套期工具的损失、分类为交易的金融资产的损失、金融资产的减值损失以及套期无效的任何损失（参见会计政策Y）。与借款或金融交易有关的所有利息成本在发生时作为财务成本的一部分计入费用。计息贷款和借款的初始金额与到期金额之间的任何差额，如交易成本和公允价值调整，在工具的预期存续期内按实际利率基准（参考会计政策T）在损益表中确认（计入增值费用）。租赁付款的利息支出部分、应付款项贴现的解除和拨备利息采用实际利率法在损益表中确认为增值费用。养老金义务的净利息使用适当的贴现率确定，并在损益表中确认为增值费用（参考会计政策R）。研发、广告和促销费用及系统开发费用研究、广告和促销费用在这些费用发生的当年计入费用。开发成本和系统开发成本如果不符合资本化标准（参见会计政策F），则在发生这些成本的当年计入费用。采购、收货、仓储成本采购、收货成本计入销售成本，以及原材料、包装材料的存储、搬运成本。在啤酒厂储存成品的成本以及随后在配送中心储存所产生的成本都包含在配送费用中。排放配额该公司受制于在多个地区生效的温室气体排放配额交易计划。获得的排放配额在销售成本中按成本确认。如果预期结算温室气体排放所需的配额数量超过拥有的排放配额数量，则确认一项规定。该等拨备按结清债务所需支出的估计数计量。（y）金融工具和套期会计百威英博利用衍生金融工具减轻外币、利率、股权价格和商品价格对公司业绩的交易影响。百威英博的金融风险管理政策禁止将衍生金融工具用于交易目的，因此公司不会为此目的持有或发行任何此类工具。分类和计量除某些贸易应收款项外，公司初始按公允价值计量一项金融资产，如该金融资产不按公允价值计入损益，则按收购或发行该金融资产直接应占的交易成本进行计量。债务性金融工具采用摊余成本、FVOCI或FVPL进行后续计量。分类依据两个标准：管理资产的公司业务模式的目标；以及AB INBEV-年度报告2025-98是否

工具的合同现金流量代表对未偿本金金额的“仅支付本金和利息”（“SPPI标准”）。公司金融资产的分类计量如下：•以摊余成本计量的债务工具：包括合同现金流量仅为支付本金和利息，公司业务模式为收取合同现金流量的债务证券投资。利息收入、外汇损益以及此类工具的任何减值费用在损益中确认。• FVOCI上的收益或损失在终止确认时循环计入损益的债务工具：包括对债务证券的投资，其中合同现金流量仅为本金和利息的支付，公司的业务模式是通过收取合同现金流量和出售金融资产来实现的。利息收入、外汇损益以及此类工具的任何减值费用在损益中确认。所有其他公允价值损益均在其他综合收益中确认。在处置这些债务证券时，FVOCI储备内的任何相关余额将重新分类至损益。•在FVOCI指定的权益工具，终止确认时不将收益或损失循环计入损益：公司在逐个工具的基础上将这些投资指定为FVOCI的权益证券，因为它们代表为长期战略目的而持有的投资。当成本无法提供适当的公允价值估计时，对未上市公司的投资采用现金流折现法以公允价值进行后续计量。该等投资无须进行减值测试，于处置时，累积于其他全面收益的累计收益或亏损不会重分类至损益。•按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债：包括未指定为FVOCI的衍生工具和权益工具。这一类还包括不符合现金流或商业模式测试的债务工具。套期会计公司将某些衍生工具指定为套期工具，以对冲因外汇汇率、利率和商品价格变化而产生的与极可能的预测交易相关的现金流量的可变性。为对已确认资产、负债和确定承诺的公允价值变动进行套期保值，公司指定某些衍生工具作为公允价值套期保值的一部分。该公司还将某些衍生工具和非衍生金融负债指定为境外经营净投资的外汇风险对冲。在套期保值关系开始时，公司记录风险管理目标和进行套期保值的策略。套期有效性是在套期关系开始时并通过定期的预期有效性评估来衡量的，以确保被套期项目与套期工具之间存在经济关系。对于不同类型的套期保值到位，公司一般会在套期工具的关键条款与被套期项目的条款完全匹配的情况下，订立套期保值关系。因此，套期保值比率通常为1：1。该公司对有效性进行定性评估。在被套期项目的条款与套期工具的关键条款不再完全匹配的情况下，公司采用假设衍生方法评估有效性。可能的无效来源是预测交易的时间变化、被套期项目的数量变化或衍生合约任何一方的信用风险变化。现金流量套期会计现金流量套期会计适用于衍生工具对极可能的预测交易、确定承诺的外币风险或已确认的资产或负债（如浮动利率工具）的现金流量变动进行套期。当被套期保值的预测交易或确定承诺后续导致确认非金融项目时，套期保值准备金中累计的金额在确认时直接计入该非金融项目的初始账面金额。对于所有其他被套期交易，套期保值准备金中累积的金额在被套期项目影响损益的同一期间（例如在确认可变利息费用时）重新分类为损益。当一种套期工具或套期关系终止但预计仍将发生被套期交易时，累计收益或损失（当时）仍保留在权益中，并在被套期交易发生时重新分类为损益。如果预计对冲交易不再发生， 在其他全面收益中确认的累计损益立即重分类进损益。AB INBEV-年度报告2025-99

任何无效立即在损益中确认。公允价值套期会计当衍生工具对已确认的资产或负债（如固定费率工具）或确定的承诺的公允价值变动进行套期保值时，由此产生的套期工具的任何收益或损失在损益中确认。被套期项目的账面值亦就被套期风险的公允价值变动进行调整，任何收益或损失均在损益中确认。对被套期项目账面值的公允价值调整自终止之日起摊销至损益。净投资套期会计非衍生外币负债对境外经营净投资进行套期时，将负债折算为记账本位币产生的汇兑差额直接在其他综合收益（折算准备金）中确认。衍生金融工具对境外经营净投资进行套期保值时，套期工具上确定为有效的部分利得或损失直接在其他综合收益（折算准备金）中确认，并在处置该境外经营时重新分类为损益，无效部分则在损益中列报。抵销金融资产和金融负债进行抵销，当且仅当公司具有当期法定可执行抵销权且拟以净额结算或同时变现资产与清偿负债时，财务状况表中列报的净额。终止确认金融资产主要是在从该资产收取现金流量的权利到期或集团已转让其从该资产收取现金流量的权利时终止确认（即从集团的综合财务状况表中删除）。金融负债于负债项下义务解除、取消或届满时终止确认。（z）分部报告经营分部是公司经营活动的组成部分，可获得单独的财务信息，由高级管理层定期评估。该公司有六个经营分部。百威英博的经营分部报告格式具有地域性，因为该公司的风险和回报率主要受到百威英博在不同地理区域经营这一事实的影响。公司管理架构和内部向董事会报告制度相应设置。该公司的五个地理区域分别是北美、中美洲、南美、欧洲、中东和非洲以及亚太地区。所应用的汇总标准基于在确定汇总的经营分部具有IFRS 8规定的相似经济特征时所评估的经济指标（例如利润率）的相似性。此外，管理层评估了其他因素，例如管理层对最佳报告分部数量的看法、百威英博的历史地理位置、同行比较（例如，亚太地区和欧洲、中东和非洲是公司同行中普遍报告的区域），以及管理层对实用信息和更细粒度信息之间的最佳平衡的看法。包括公司全球总部、部分非饮料相关业务和百威英博没有业务的国家的出口业务在内的全球出口和控股公司的业绩分别报告。该公司的五个地理区域加上全球出口和控股公司构成了该公司用于财务报告目的的六个可报告分部。分部资本开支为期间内收购物业、厂房及设备及除商誉外的无形资产所产生的总成本。（AA）非基础项目非基础项目是指管理层判断需要凭借其规模或发生率单独披露的项目。此类项目在合并利润表正面披露或在财务报表附注中单独披露。可能产生非基础项目的交易主要是重组活动，AB INBEV-年度报告2025-100

减值、处置投资或业务活动的收益或损失以及加速偿还某些债务融资的影响。与以股份为基础的支付计划的对冲相关的衍生工具以及为对冲与Grupo Modelo和SAB的合并相关的已发行股份而订立的衍生工具的盯市调整在非基础财务收入/（费用）中报告。所得税对非基础项目的影响按国别计算，计入非基础税项（参见附注8非基础项目）。（BB）终止经营和持有待售的非流动资产终止经营是公司的一个组成部分，该组成部分要么已被处置，要么被分类为持有待售，并代表一个单独的主要业务线或经营地理区域，并且是处置单一协调计划的一部分，或者是专为转售而收购的子公司。如果非流动资产（或处置组）的账面价值将主要通过出售交易收回，而不是在满足IFRS 5的所有条件的情况下通过持续使用收回，则百威英博将其分类为持有待售。处置组定义为拟通过出售或其他方式处置的一组资产，在单一交易中一起作为一个组，以及与将被转移的那些资产直接相关的负债。紧接分类为持有待售前，公司根据适用的国际财务报告准则计量资产（或处置组中的所有资产及负债）的账面值。然后，在初始分类为持有待售时，非流动资产和处置组按账面价值和公允价值减去出售成本两者中的较低者确认。初始分类为持有待售的减值损失计入损益。后续重新计量的损益也是如此。分类为持有待售的非流动资产不再计提折旧或摊销。（CC）最近发布的《国际财务报告准则》在预期未来将适用新的《国际财务报告准则》要求的范围内，在编制截至2025年12月31日止年度的这些合并财务报表时并未应用这些要求。近期发布了以下准则、修订和解释，但尚未生效：IFRS 18 –财务报表中的列报和披露2024年4月，IASB发布了IFRS 18财务报表中的列报和披露，取代了IAS1，并引入了新的要求，旨在提高财务业绩报告的可比性并提高向用户提供的信息的透明度。IFRS 18在2027年1月1日或之后开始的年度报告期间生效，允许提前应用。该标准将追溯适用。虽然IFRS 18不影响资产、负债、收入或费用的确认或计量，但预计其对主要财务报表的列报和相关披露的影响将是巨大的。国际财务报告准则第18号引入了新的要求：•列报特定类别，在损益表中引入新的经营、投资和融资类别以及定义的小计；•在财务报表附注中披露管理层定义的绩效衡量标准（MPM）；•加强主要报表和附注的汇总和分类原则。该公司预计，该准则的采用将主要影响损益表和现金流量表的列报、管理层业绩计量的披露以及相关的票据结构。该公司不打算提前采用IFRS 18，目前正在审查对其合并财务报表的影响。该公司评估称，当重新计量或对冲的基础风险敞口与经营活动有关时，主要的列报方式变化将是将某些套期工具的外汇损益和损益从国际会计准则第1号的财务收入和费用重新分类为国际财务报告准则第18号的营业利润。多项准则修订于2026年1月1日之后开始的年度期间生效，由于对百威英博的合并财务报表不适用或不重要，因此未进行讨论。AB INBEV-年度报告2025-101

4.使用估计和判断按照国际财务报告准则编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响政策的应用以及资产和负债、收入和支出的报告金额。这些估计和相关假设是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他因素，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。实际结果可能与这些估计不同。这些估计和基本假设将持续审查。如果修订仅影响该期间，或者如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认对会计估计的修订。尽管其每一项重要会计政策都反映了判断、评估或估计，但百威英博认为，以下会计政策反映了对其业务运营和理解结果具有重要意义的最关键的判断、估计和假设：企业合并、无形资产、商誉、减值、拨备、股份支付、员工福利以及当期和递延税项的会计处理。取得的可辨认无形资产的公允价值基于对未来现金流量的评估。商誉和无限期无形资产的减值分析每年进行一次，并在触发事件发生时进行，以确定账面价值是否超过可收回金额。这些计算是基于对未来现金流量的估计。公司运用自己的判断，选取了包括现金流折现法、期权估值模型在内的多种方法，对金融工具的公允价值进行了主要基于各报告日存在的市场情况的假设。精算假设是为预测未来事件而建立的，用于计算养老金和其他长期雇员福利费用和负债。这些因素包括有关利率、医疗保健费用增长率、未来补偿增长率、周转率和预期寿命的假设。该公司须在多个司法管辖区缴纳所得税。需要作出重大判断，才能确定全球范围内的所得税拨备。有一些交易和计算最终的税收确定是不确定的。集团内部分附属公司涉及税务审核及本地查询，通常与过往年度有关。在报告日，各辖区正在进行与当地税务机关的调查和谈判，就其性质而言，这些工作可能需要相当长的时间才能完成。在评估将在财务报表中确认的任何所得税准备金的金额时，对这些事项的预期成功解决作出估计。税务负债的利息和罚款估计数也记录在案。如果这些事项的最终结果与最初记录的金额不同，则此类差异将影响该确定期间的当期和递延所得税资产和负债。管理层在应用国际财务报告准则时作出的对下一年度财务报表和估计产生重大调整风险的重大影响的判断，将在下文相关附注中进一步讨论。AB INBEV-年度报告2025-102

5.分部报告分部信息按地域分部列报，与主要经营决策者可获得并定期评估的信息一致。百威英博通过六个业务部门运营其业务。区域和运营公司管理层负责管理绩效、潜在风险和运营有效性。在内部，百威英博管理层使用正常化运营利润（normalized EBIT）和正常化EBITDA等绩效指标作为分部业绩的衡量标准，并就资源分配做出决策。组织结构由五个区域组成：北美、中美洲、南美、欧洲、中东和非洲以及亚太地区。除了这五个地理区域，该公司还使用第六个部门，即全球出口和控股公司，用于所有财务报告目的。1下表中除销量（百万HLs）和正常化EBITDA利润率（%）外，所有数字均以百万美元表示。Global Export和AB InBev North America Middle Americas South America EMEA Asia Pacific Holding Worldwide Companies。2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 .卷838615015015516193947984--561576收入14207146551737617072119541242395029003569361965884185932059768正常化EBITDA 4687479186858400390140523098284717001933（848）（1065）2122320958正常化EBITDA利润率% 33.0% 32.7% 50.0% 49.2% 32.6% 32.6% 32.6% 31.6% 29.9% 31.2%--35.8% 35.1%折旧，摊销及减值（712）（722）（1343）（1511）（964）（1029）（1079）（1046）（606）（649）（665）（539）（5369）（5496）经营正常化利润3975406973426889293730242019180110941284（1513）（1604）1585415462非基础项目（含非基础（228）28140（80）（28）（12）3（36）（83）（62）（153）（67）（449）25减值）经营利润3747435073826809290930122022176510111222（1666）671）1540515487净财务收入/（费用）（4465）（5353）应占联营公司业绩378329非基础应占联营公司业绩9104所得税费用（2850）（3152）利润84777416。分部资产（非流动）丨6144561837735606656713764128203084527951109641095234613511194039183637总资本支出丨391436921116466070275066830737962851336563863 FTE 15449164924308545630329313463919264199792090821483516856621368051438851截至2025年12月31日止年度，啤酒业务的净收入达5.30亿美元（2024年：5.3655亿美元），而非啤酒业务（包括1个主要是软饮料、烈酒饮料和能量饮料）的净收入占62.69亿美元（2024年：61.14亿美元）。此外，就2025年而言，公司在美国业务的净营收为123.76亿美元（2024年：127.92亿美元），公司在巴西业务的净营收为87.66亿美元（2024年：906.63亿美元）。在同样的基础上，归属于百威英博注册国（比利时）的外部客户净收入为6.96亿美元（2024年：6.92亿美元），位于注册国的非流动资产为22.21亿美元（2024年：23.31亿美元）。1修订为符合2025年的表述。AB INBEV-年度报告2025-103

6.收购及出售附属公司公司于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度进行一系列与上年度收购有关的收购及出售及/或结算付款，于综合财务报表中并无重大影响。7.其他营业收入/（费用）百万美元20252024丨。政府补助365384净租金收入108106处置不动产、厂房和设备、无形资产和持有待售资产的净收益9588许可证收入3332其他营业收入206168其他营业收入/（费用）808779政府补助收入主要与巴西某些州和中国省份根据公司在这些地区的运营和发展情况给予的财政奖励有关。8.非基础项目IAS 1财务报表的列报要求分别披露收入和费用的重大项目。非基础项目是管理层判断需要根据其规模或发生率进行披露的项目，以便用户能够适当了解公司的财务信息。公司认为这些项目意义重大，因此，管理层已将其排除在附注5分部报告中的分部业绩计量之外。1列入损益表的非基础项目如下：截至12月31日止年度百万美元20252024丨。重组（116）（156）业务和资产处置（包括减值损失）（274）181索赔和法律费用（53）-收购相关费用（企业合并）（5）-对经营利润的影响（449）25。非基础净财务收入/（费用）（185）（995）非基础应占联营公司业绩9104非基础税项156（205）非基础非控股权益（30）9对利润的净影响（499）（1062）截至2025年12月31日止年度的重组费用为（1.16亿美元）（2024年12月31日：（1.56亿美元）。这些费用主要涉及由于我们整个供应链的运营改进以及我们的商业和支持职能而导致的组织调整。这些变化旨在消除重叠的组织或重复的流程，同时考虑到员工资料与新的组织要求的匹配。这些一次性费用为公司提供了更低的成本基础，并为百威英博的核心活动带来了更强的关注点，更快的决策和效率、服务和质量的改善。截至2025年12月31日止年度的业务和资产处置（包括减值损失）净亏损（2.74亿美元），主要包括与计划出售纽瓦克啤酒厂和关闭美国另外两家啤酒厂相关的亏损（2.14亿美元）和与处置巴巴多斯和其他加勒比岛屿持有待售资产以及非核心资产的出售和减值相关的净亏损（0.60亿美元）。截至2024年12月31日止年度的业务和资产处置（包括减值损失）为1.81亿美元收入，主要包括出售我们在联营公司Ghost Beverages LLC的股份时确认的4.37亿美元收益，部分被该期间出售的无形资产和其他非核心资产的减值损失所抵消。另见附注16对联营公司的投资。截至2025年12月31日止年度的索赔和法律费用为（53）m美元。韩国子公司Oriental Brewery Co.，Ltd.（“OB”）报告了与海关审计索赔1相关的（66）m美元非基础费用，该索赔1经修订以符合2025年的列报方式。AB INBEV-年度报告2025-104

在2023年财务报表中。在截至2025年12月31日的年度内，OB在剩余审计期间记录了与这些海关审计索赔相关的（49）百万美元非基础费用。另见附注29或有事项。截至2025年12月31日止年度非基础财务费用净额（1.85亿美元）（2024年12月31日：财务费用净额（9.95亿美元）–见附注11财务费用及收入。截至2025年12月31日止年度，与公司联营公司Anadolu EFES相关的联营公司业绩非基础份额为900万美元（2024年12月31日：因Anadolu EFES对其2023年业绩采用IAS 29恶性通货膨胀会计处理而产生的1.04亿美元）——见附注13对联营公司的投资。上述所有金额均为所得税前金额。截至2025年12月31日止年度的非基础税收为1.56亿美元（所得税减少），主要包括因重新谈判2017年巴西联邦税收正规化计划条款和非基础项目所得税而产生的6600万美元非基础税收。截至2024年12月31日止年度的非基础税项为（2.05亿美元（所得税增加），主要包括南非税务事项（见附注29或有事项）解决后产生的（2.40亿美元）非基础税项费用（45亿南非兰特）的净影响、非基础项目的所得税以及税收拨备的释放。另见附注12所得税。截至2025年12月31日止年度非基础项目的非控股权益为（30）百万美元（2024年12月31日：900万美元）。9.薪资及相关福利百万美元20252024。工资薪金（5393）（5285）社保缴款（797）（770）其他人员成本（702）（683）股份支付费用（625）（644）固定缴款计划的养老金费用（178）（183）固定福利计划的养老金费用（139）（150）工资和相关福利（7835）（7715）全职等值人数可拆分如下：20252024年。AB InBev NV/SA（母公司）218229其他子公司136587143656 FTE总数136805143885 AB INBEV-年度报告2025-105

10.关于按性质划分的运营费用的额外信息折旧、摊销和减值费用包含在综合收益7报表的以下项目中：截至2025年12月31日止年度的折旧和摊销以及折旧减值以及产权、厂房和无形资产减值-百万美元设备和使用商誉资产。销售成本（2949）（106）（26）分销费用（121）（4）（333）销售和营销费用（256）（480）（266）管理费用（288）（424）（114）其他经营费用---非基础项目（267）（15）-折旧、摊销和减值（3882）（1029）（740）截至2024年12月31日止年度丨折旧和摊销以及折旧减值以及产权、厂房和无形资产减值-百万美元设备和商誉使用资产。销售成本（3105）（82）（32）分销费用（135）（2）（336）销售和营销费用（271）（379）（276）管理费用（315）（421）（132）其他运营费用-（9）-非基础项目（49）--折旧、摊销和减值（3875）（893）（776）1修订为符合2025年列报AB INBEV-年度报告2025-106

11.截至12月31日止年度的财务费用及收入百万美元20252024丨利息费用（3194）（3437）利息收入511591巴西税收抵免利息收入117142净利息收入/（费用）（2566）（2704）增值费用（747）（722）养老金利息（74）（89）增值费用和养老金利息（821）（811）外汇净收益/（损失）（386）（147）套期保值工具净收益/（损失）（310）（312）银行手续费，税金及其他财务费用（221）（392）其他财务收入258其他财务业绩（893）（843）财务净收入/（费用）不包括非基础项目（4280）（4358）非基础财务收入/（费用）（185）（995）财务净收入/（费用）（4465）（5353）2025年，增值费用包括4.23亿美元（2024年：4.41亿美元）的应付账款贴现的解除、1.44亿美元的租赁负债利息（2024年：1.42亿美元）、1.52亿美元的债券费用和拨备利息（2024年：11.16亿美元），以及2900万美元的收购递延对价（2024年：2300万美元）。利息支出列报时扣除了用于对冲百威英博利率风险的利率衍生品的影响。有关这些工具的信息，以及关于外汇净收益/（损失）和套期工具净收益/（损失）的信息，见附注27金融工具产生的风险。非基础金融收入/（费用）包括：•（213）m美元亏损，因与股份支付计划对冲相关的衍生工具按市值调整以及为对冲与Grupo Modelo和SAB的合并相关的已发行股份而订立的衍生工具（2024年：（1211）m美元亏损）；•与公司及其某些子公司发行的票据的要约收购完成相关的2800万美元收益（2024年：2.63亿美元收益）；以及•（66）m美元亏损，因金融投资减值以及与重新计量上一年收购的递延对价相关的1800万美元收益，在2024年。利息收入产生于以下金融资产：百万美元20252024年现金和现金等价物463559持作交易的债务证券投资3823其他贷款和应收账款109合计511591其他贷款和应收账款的利息收入包括作为某些待解决的法律诉讼的担保而持有的现金存款的应计利息。未就减值金融资产确认利息收入。1修订为符合2025年的表述。AB INBEV-年度报告2025-107

12.所得税在损益表中确认的所得税明细如下：百万美元20252024当年（3349）（3252）（少提）/往年多提78（211）当期税费（3271）（3463）来源及暂时性差异转回614482递延税项资产的确认/（终止确认）税项亏损（结转）（193）（171）递延税项（费用）/收入420311损益表中的所得税费用总额（2850）（3152）1有效税率与合计加权名义税率的调节可概括如下：百万美元20252024丨税前利润/（亏损）1132810568扣除应占联营公司业绩378329扣除非基础应占联营公司业绩9104税前利润及分占联营公司业绩前1094110134计税基础调整政府奖励（149）（376）不可抵扣/（不可课税）衍生工具按市值计价2131211其他不可抵扣费用用于税收目的12631666其他非应税收入（733）（560）调整后的计税基础1153412074合计加权名义税率26.9% 26.4%按合计名义税率征税（3098）（3183）税费调整确认/（终止确认）递延所得税资产的税项亏损（结转）（193）（171）（少提）/多提以往年度78（211）从权益利息中扣除252240从商誉中扣除及其他税项扣除642723税率变动2810预扣税（509）（497）其他税项调整（49）（62）总税费（2850）（3152）实际税率26.1% 31.1% 2025年的所得税费用总额为（2850）m美元，而2024年为（3152）m美元。2025年有效税率为26.1%，而2024年为31.1%。2024年和2025年的有效税率受到与股份支付计划对冲相关的衍生工具的不可扣除损失以及与Grupo Modelo和SAB合并相关的交易中发行的股票对冲的负面影响。此外，2025年有效税率包括1.56亿美元的非基础税收收入，主要反映了因重新谈判2017年巴西联邦税收正规化方案条款而产生的6600万美元非基础税收收入以及非基础项目的税收收入。相比之下，2024年有效税率包含（2.05亿美元非基础税项费用，主要反映了（2.40亿美元（45亿南非兰特）南非税务事项决议、非基础项目所得税和税收拨备释放的净影响（参见附注8非基础项目）。自2024年1月1日起，公司及其子公司属于经合组织第二支柱示范规则的范围，其依据要么是母公司注册成立的司法管辖区比利时通过第二支柱立法，要么是经1修订以符合2025年的列报方式。AB INBEV-年度报告2025-108

公司经营所在的其他司法管辖区。该公司评估了2024年和2025年的影响，得出的结论是影响不大。公司受益于未来有望持续的免税收入和税收抵免。该公司没有从任何特定司法管辖区的低税率中获得显着好处。2025年正常化有效税率为26.0%（2024年：26.5%）。正常化有效税率是针对非基础项目调整的有效税率。正常化有效税率不是国际财务报告准则会计下的会计计量，不应被视为有效税率的替代方法。常态化有效税率法没有标准的计算方法，百威英博对常态化有效税率的定义可能无法与其他公司进行比较。所得税直接在其他综合收益中确认如下：百万美元20252024年重新计量离职后福利（22）（48）汇兑差额、现金流和净投资套期保值（16）10所得税（损失）/收益（38）（38）13。物业、厂房及设备物业、厂房及设备包括自有及租赁资产，详情如下：百万美元2025年12月31日2024年12月31日自有物业、厂房及设备2136821295租赁物业、厂房及设备（使用权资产）22972209物业、厂房及设备合计236642350332025年12月31日2024年12月31日厂房及设备，土地和固定装置及百万美元以下建筑物配件施工总额购置成本总额上年末余额123253805611665154754522外汇变动的影响8082764973669（4424）收购32878183327442989通过企业合并进行的收购----16通过出售进行的处置及终止确认（258）（2385）（1）（2644）（2271）透过出售附属公司处置（9）（18）-（27）（9）转入/转自其他资产类别3313452（2085）1698724及其他变动丨期末余额132294274710115698751547折旧及减值损失上年末余额（5018）（25235）-（30252）（30430）外汇变动影响（317）（1765）-（2082）2367折旧（385）（2944）-（3329）（3518）透过出售处置和终止确认2432329-25722121通过出售子公司进行的处置415-185减值损失（66）（390）-（456）（247）转入/（转出）其他资产类别（204）（1886）-（2090）（550）1及其他变动期末余额（5743）（29876）-（35619）（30252）2024年12月31日账面金额73071282111662129521295截至2025年12月31日7486128711011213682024年对不动产、厂房和设备的所有权没有重大限制。1转入/转出其他资产类别和其他变动涉及从在建资产转入各自的资产类别、资产向养老金计划的缴款、根据IFRS 5在持有待售的不动产、厂房和设备的财务状况表中单独列报持有待售的非流动资产和终止经营业务、根据IAS 29在恶性通货膨胀经济中根据恶性通货膨胀会计重述非货币资产和其他变动。AB INBEV-年度报告2025-109

截至2025年12月31日，购买物业、厂房和设备的合同承诺金额为1.71亿美元，而截至2024年12月31日为2.57亿美元。百威英博在现金流量表中的净资本支出在2025年为35.52亿美元，而2024年为37.35亿美元。在2025年资本支出总额中，约26%用于改善公司的生产设施，50%用于物流和商业投资，24%用于购买硬件和软件以及提高行政管理能力。公司租赁的物业、厂房及设备（使用权资产）明细如下：2025年12月31日机器、设备百万美元土地及建筑物及其他合计12月31日账面净值1 5057952298截至12月31日止年度的折旧（425）（318）（742）2024年12月31日机器、设备百万美元12月31日土地及建筑物及其他账面净值合计14437662209截至12月31日止年度的折旧（433）（349）（782）截至2025年12月31日止年度增加的使用权资产为5.88亿美元（2024年12月31日：5.46亿美元）。继2007年10月向Cofinimmo出售荷兰和比利时的酒吧房地产后，百威英博签订了期限为27年的租赁协议。此外，该公司还租赁了一些仓库、卡车、工厂设施和其他商业建筑，这些建筑的运营期限通常为五到十年。租赁付款每年增加，以反映市场租金（如适用）。这些租约都不包括或有租金。该公司出租酒吧房地产的平均未偿期为6至8年，并根据经营租赁出租部分自有物业。2025年，与使用权资产转租相关的1.28亿美元在损益表中确认为收入（2024年：1.24亿美元）。截至2025年12月31日，不可撤销租赁付款的未贴现租赁付款预计收到情况如下：未来12个月为1.17亿美元，第2-5年为3.29亿美元，5年后为6800万美元。未计入租赁负债计量的短期低值租赁及可变租赁付款额相关费用不重大。14.商誉百万美元2025年12月31日2024年12月31日购置成本上年末余额112637119302外汇变动的影响7634（7082）转入/转出其他资产类别丨（164）（7）恶性通货膨胀货币调整169425期末余额120276112637减值损失上年末余额（2158）（2259）外汇变动的影响（209）101期末余额（2368）（2158）期末账面金额余额11790811047912账面值商誉金额分配给不同的现金产生单位如下：1转移（转入）/转出其他资产类别主要涉及根据国际财务报告准则第5号在财务状况表中分别列报持有待售的非流动资产和终止经营业务。2修订为符合2025年的表述。AB INBEV-2025年年度报告-110

200万美元2025年12月31日2024年12月31日美国3333033387北美其他地区19591864墨西哥1381912250哥伦比亚1627713821中美洲其他地区2446523205巴西33232953南美洲其他地区13231345欧洲28592557南非97968584非洲其他地区46264547中国30732948亚太其他地区30572998全球出口和控股公司-21商誉账面总额117908110479商誉，约占截至2025年12月31日百威英博总资产的54%，在现金产生单位层面（即比经营分部低一级）进行减值测试。现金产生单位级别是出于内部管理目的监测商誉的最低级别。除在企业合并后的首次报告期末尚未完成商誉的初始分配的情况外，商誉自收购日起分配给百威英博的每个现金产生单位，这些单位预计将在企业合并发生时受益于合并的协同效应。2025年减值测试百威英博完成了按现金产生单位水平对商誉进行的年度减值测试，得出的结论是，基于下述假设，无需计提减值费用。公司无法预测触发减值的事件是否会发生、何时发生或将如何影响报告的资产价值。商誉减值测试依赖于多项关键性判断、估计和假设。百威英博认为，其所有估计都是合理的：它们与公司内部报告一致，并反映了管理层的最佳估计。然而，内在的不确定性是存在的，那就是管理层可能无法控制。如果公司目前的假设和估计，包括预计的收入增长率、竞争和消费趋势、加权平均资本成本、终端增长率以及其他市场因素没有得到满足，或者如果公司控制范围之外的估值因素发生不利变化，则估计的商誉公允价值可能会受到不利影响，从而导致未来潜在的减值。公司的减值测试方法符合IAS36资产减值，其中考虑了公允价值-减去销售成本和使用价值的方法。这包括对现金产生单位应用基于收购估值模型的贴现现金流法，该模型显示投资资本对标准化EBITDA的倍数高于9倍，对其他现金产生单位则采用估值倍数。贴现现金流法适用于哥伦比亚、南非、亚太其他地区和美国的现金产生单位。关键假设折现现金流计算中使用的关键判断、估计和假设大致如下：•现金流基于百威英博经关键管理层批准的10年计划。该计划按每个现金产生单位编制，基于宏观经济假设、行业、通货膨胀和外汇汇率方面的外部来源、过去的经验以及在市场份额、收入、可变和固定成本、资本支出和营运资本假设方面确定的举措；•为了计算终值，公司使用基于外部来源的预期年度长期GDP增长率来推断前10年期之后的现金流量，或应用设定为10.8x的计划前5年之后的市场倍数。该公司考虑了这些指标的敏感性，并通过市场倍数证实了计算结果；•考虑到这一指标的敏感性，预测按单位加权平均资本成本（WACC）折现；•根据历史先例，假设销售成本达到实体价值的2%。对于主要的现金产生单位，应用的终端增长率一般介于2%至3%之间。AB INBEV-年度报告2025-111

以美元名义价值计算适用的WACC如下：现金产生单位2025年12月31日2024年12月31日哥伦比亚9% 10%南非10% 11%亚太其他地区8% 8%美国7% 7%对关键假设变化的敏感性在估值期间，公司对包括加权平均资本成本和终端增长率在内的关键假设进行了敏感性分析。在管理层在2025年年度减值测试期间进行的敏感性分析中，WACC或终端增长率1%的不利变化不会导致现金产生单位的账面值超过其可收回金额。虽然所使用的估计的变动可能对公允价值的计算产生重大影响并触发减值费用，但根据所进行的敏感性分析，公司并不知悉所使用的关键假设有任何合理可能的变动会导致现金产生单位的账面值超过其可收回金额。尽管百威英博认为其判断、假设和估计是适当的，但在不同的假设或市场或宏观经济条件下，实际结果可能与这些估计不同。AB INBEV-2025年年度报告-112

15.无形资产2025年12月31日2024年12月31日商业百万美元品牌无形资产软件其他上年末总购置成本余额3704022815438934485246080外汇变动的影响1591129491312242（2065）通过业务取得13--13-组合取得和支出115636412171069通过出售和终止确认处置（19）（367）（395）（13）（794）（473）转移（到）/从其他资产类别（67）（11）4（9）（83）240及其他变动丨期末余额38569259561791044744744852上年末摊销和减值损失余额（91）（1362）（3283）（81）（4818）（4794）外汇变动的影响（1）（96）（317）（432）470摊销-（250）（701）（23）（974）（845）减值（4）-（8）（3）（15）（17）通过出售和终止确认处置736739312779471转入/（转自）其他资产类别（2）9（44）34（3）（103）及其他变动丨期末余额（91）（1332）（3960）（79）（5462）（4818）2024年12月31日账面价值3694891921551240034400342025年12月31日38478126322192541985百威英博是啤酒行业一些全球最有价值品牌的所有者。因此，只要公司拥有品牌和分销权，品牌和某些分销权就有望产生正现金流。鉴于百威英博600多年的历史，品牌和某些经销权被赋予了无限期的生命。商业无形资产的收购和支出主要为供应和分销权、多年独家赞助权和其他商业无形资产。使用寿命不确定的无形资产主要包括百威英博为自己的产品购买的品牌和某些分销权，并每年或每当触发事件发生时进行一次减值测试。根据减值测试结果，未对使用寿命不确定的无形资产计提减值损失——参见附注14 ——商誉。截至2025年12月31日，该无形资产的账面值为419.85亿美元（2024年12月31日：4003.4亿美元），其中384.78亿美元（2024年12月31日：369.48亿美元）和35.07亿美元（2024年12月31日：308.6亿美元）为有限使用年限。1转入/转出其他资产类别和其他变动主要涉及从在建资产转入各自的资产类别，转入根据IFRS 5在财务状况表中单独列报持有待售的无形资产和终止经营业务，以及根据IAS 29在恶性通货膨胀会计下重述非货币资产以及恶性通货膨胀经济体的财务报告。AB INBEV-2025年年度报告-113

百万美元现金产生单位20252024年美国2186621872北美其他地区3937墨西哥34103027哥伦比亚30452586中美洲其他地区37983535南美其他地区797806欧洲399370南非29002558非洲其他地区901861中国399383亚太其他地区9239132025年使用寿命不确定的无形资产账面总额3847836948，公司研究支出1.94亿美元，2024年为2.22亿美元。这笔支出侧重于产品创新、市场研究，以及工艺优化和产品开发。16.对联营公司的投资A汇总财务信息与公司在重大联营公司权益账面金额的对账如下：20252024百万美元Castel Anadolu Efes Castel Anadolu Efes。1月1日余额31252143482164外汇变动的影响375（211）（303）（128）收到的股息（77）（4）（158）（10）应占联营公司业绩1405310484非基础应占联营公司业绩-9-10412月31日余额35636031252141公司重大联营公司财务资料摘要如下：20252024百万美元Castel Anadolu Efes Castel Anadolu Efes。流动资产3793282034113542非流动资产4983677945206361流动负债（2187）（2688）（1997）（2985）非流动负债（700）（1962）（586）（2066）非控制性权益（699）（2592）（561）（2424）净资产丨5190235747882428。收入5637559653296421利润（亏损）7244766541214其他综合收益（亏损）（166）（717）（206）（1853）综合收益总额（亏损）557（241）448（638）2025年，联营公司业绩的非基础份额包括我们的联营公司Anadolu EFES在2025年第一季度俄罗斯业务分拆后的900万美元收入。2024年，联营公司业绩的非基础份额包括我们的联营公司Anadolu EFES对其2023年业绩采用IAS29恶性通货膨胀会计的1.04亿美元收入——见附注8非基础项目。2025年，个别不重要的联营公司对联营公司的投资结果贡献了1.85亿美元（2024年12月31日：1.41亿美元）。2024年12月，该公司出售了其在联营公司Ghost Beverages LLC的股份，并确认了4.37亿美元的资产处置非基础收益——见附注8非基础项目。有关重要联营公司的额外资料载于附注33 AB InBev Companies。1净资产按各自12月收盘汇率折算。AB INBEV-2025年年度报告-114

17.递延所得税资产和负债按暂时性差异类型划分的递延所得税资产和负债金额明细如下：20252024百万美元资产负债净资产负债净资产，厂房及设备315（1844）（1529）261（2026）（1766）无形资产186（9772）（9585）139（9296）（9157）存货98（75）2379（88）（9）贸易及其他应收款9-9 24-24计息借款及借款942（346）596868（406）462雇员福利351（56）296365（20）345拨备金687（29）659608（39）569衍生工具49（99）（50）10（101）（90）其他项目537（1303）（767）539（1352）（813）亏损结转1658-16581606-1606总递延所得税资产/（负债）4832（13524）（8692）4500（13327）（8828）按应税实体的净额（2124）2124-（2007）2007-递延所得税资产净额/（负债）2708（11400）（8692）2493（11321）（8828）The记入综合财务状况表的递延税项净额变动明细如下：百万美元20252024年1月1日余额（8828）（8939）计入损益420311计入其他综合收益（37）（38）其他变动及外汇汇率变动的影响（247）（161）12月31日余额（8692）（8828）大部分暂时性差异与通过企业合并取得的使用寿命不确定的无形资产及物业、厂房和设备的公允价值调整有关。通过企业合并获得的无形资产暂时性差异的实现不太可能在12个月内恢复，因为它们将在目前预计不会发生的这些无形资产的减值或处置时实现。截至2025年12月31日，归属于美国业务且主要与采购价格会计相关的递延税项负债净额为57亿美元。截至2025年12月31日，一系列税收属性未确认递延税款114亿美元（2024年12月31日：120亿美元）。截至2025年12月31日，未确认递延所得税资产的税收属性为462亿美元，而截至2024年12月31日为468亿美元，其中包括已确认或因争议下的税务头寸而产生的税收结转损失、资本损失、外国和预扣税收抵免、已收到的超额股息扣除、超额利息结转等。这些税收属性中有432亿美元没有到期日，1亿美元在1年内到期，而27亿美元的到期日超过3年。此外，我们有历史不确定属性，没有到期日，金额为162亿美元，没有确认递延所得税资产（2024年12月31日：162亿美元）。未就该等项目确认递延税项资产，因为该等资产或为须就税务争议达成协议的或有资产，或不太可能取得未来应课税利润，以抵销该等税务亏损及可抵扣暂时性差异，而公司目前并无税务筹划策略以利用该等税务亏损及可抵扣暂时性差异。AB INBEV-2025年年度报告-115

18.存货百万美元2025年12月31日2024年12月31日预付款项13379原材料和消耗品29482854在产品479508制成品13821407为转售而购买的货物165171存货51075019在产品以外的存货按可变现净值列报的存货2642592025年确认为费用的存货成本为261.41亿美元，计入销售成本（2024年：267.44亿美元）。2025年确认的存货减值损失达7000万美元（2024年：9800万美元）。19.贸易和其他应收款百万美元2025年12月31日2024年12月31日现金保证金144133客户贷款68应收税款、所得税以外的款项100105巴西税收抵免和应收利息12991120贸易和其他应收款323212非流动贸易和其他应收款18711577贸易应收款和应计收入42613792应收利息6743应收税款，除所得税外660416客户贷款5260预付费用568493其他应收款553467当期贸易和其他应收款61615270 Ambev的应收税款抵免和利息预计将在报告日后超过12个月的期间内收回。截至2025年12月31日，这类应收债权和利息总额为12.99亿美元（2024年12月31日：11.2亿美元）。AB INBEV-2025年年度报告-116

由于贴现的影响不大，贸易及其他应收款项的账面值是其公允价值的良好近似值。流动贸易应收款项及应计收入、应收利息、其他应收款项及向客户提供的流动及非流动贷款的账龄可详列如下：其中截至报告时未减值的净账面值其中：截至减值或过去12月31日到期的日期及逾期金额均不超过30之间的60902025年报告日30日至59天及89天。应收贸易账款和应计款项42613999020242253客户收益贷款5858----应收利息6664-2--其他应收款5535321066-4939464421250303其中截至报告时未发生减值其中账面净额：截至减值日期和截至12月31日的逾期金额均未发生在60902024年报告日期30日和59天和89天之间的30之间。应收贸易账款及应计379235311777343218收入客户贷款6858--10-应收利息4343----其他应收款467450458-43694082181385018以上对截至报告日已逾期但未减值的金融资产的账龄分析还包括对客户的非流动贷款。当仍被认为有可能收款时，逾期金额没有减值，例如因为这些金额可以从税务机关收回，百威英博有足够的抵押品，或者客户订立了付款计划。2025年确认的贸易和其他应收款减值损失达5300万美元（2024年：5600万美元）。百威英博的信用、货币和利率风险敞口在附注27金融工具产生的风险中披露。20.现金及现金等价物和投资证券现金及现金等价物百万美元2025年12月31日2024年12月31日短期银行存款62484964现金及银行账户53906210现金及现金等价物1163811174银行透支（14）-现金流量表中的现金及现金等价物1162311174截至2025年12月31日的未偿现金包括限制性现金，金额为1.06亿美元（2024年12月31日：9900万美元）。这笔受限制的现金主要涉及在比利时超额利润裁决制度的国家援助调查（8000万美元）中存入被冻结账户的金额。投资证券百万美元2025年12月31日2024年12月31日对未上市公司的投资134139对债务证券的投资2729非流动投资161168对债务证券的投资306221流动投资306221 AB INBEV-年度报告2025-117

截至2025年12月31日，流动债务证券3.06亿美元主要为政府债券投资（2024年12月31日：2.21亿美元）。该公司对这类短期债务证券的投资主要是为了便利流动性和保本。21.股本变动及每股盈利资本报表下表汇总截至2025年12月31日止年度已发行资本及库存股份变动情况：已发行资本已发行资本百万股百万美元上年末20191736期间变动--本期末20191736。其中：普通股1797股限制性股票222使用结果库存股库存股库存股百万股百万美元上年末43.8（3886）（5406）期间变动24.7（1197）（910）本期末68.5（5083）（6316）截至2025年12月31日，百威英博的股本为1238608.00欧元（17.36亿美元）。代表为2019241973股无面值股份，其中68489754股由百威英博及其附属公司以库藏形式持有。除222041979股为限制性股票外，其余股份均为普通股。截至2025年12月31日，已获授权、未发行的资本总额达3700万欧元。公司持有的库存股以库存股权益列报。普通股及受限制股份持有人有权收取不时宣派的股息，并有权在公司会议上以每股一票表决权。就百威英博及其附属公司持有的公司股份，暂停经济及投票权。受限制股份为非上市股份，不获准于任何证券交易所买卖，并受（其中包括）在转换为新普通股前的转让限制。自2021年10月11日（SAB合并完成五周年）起，限制性股票可根据持有人的选择以一对一的方式转换为新的普通股，在股息和投票权方面与普通股享有同等地位。截至2025年12月31日，SAB合并时已发行的3.26亿股限制性股票中，1.04亿股限制性股票转换为新的普通股。股东结构基于根据2007年5月2日比利时法律向公司发出的通知，该法律管辖上市公司重大股权的披露。百威英博公司年报的公司治理部分就有它的身影。所有权权益的变化根据IFRS 10合并财务报表，收购或处置子公司的额外股份作为与所有者的股权交易入账。截至2025年12月31日止年度，AmBeV进行了股票回购，金额为3.23亿美元。这些采购并未影响百威英博的利润。AB INBEV-年度报告2025-118

收购和处置自有股份（根据《比利时公司和协会法典》第7：220条报告）和借入自有股份——购买自有股份在2025年期间，公司已根据《比利时公司和协会法典》第7：215条（原《比利时公司法典》第620条）收购库存股，并对自有股份进行了以下处置。库存股利用2021年4月28日股东大会授予的权力，董事会于2024年批准了一项金额为20亿美元的股票回购计划。截至2025年12月31日，百威英博回购34615419股，总金额20亿美元，对应已发行股份总数的1.71%。2025年10月29日，董事会批准了一项新的股票回购计划，额外金额为60亿美元。截至2025年12月31日，百威英博以4亿美元的总金额回购了642.1554万股，占已发行股份总数的0.32%。截至2025年12月31日，集团拥有68489754股自有股份，其中67851393股由百威英博直接持有。股份面值0.61欧元。截至2025年12月31日公司仍拥有的库存股代表认缴资本的51266673美元（41778750欧元）。借入股份为了履行百威英博在各种未完成的股份补偿计划下的承诺，在2025年期间，公司有高达2670万股的股票出借安排，用于履行股份补偿计划承诺。公司须就该等借入股份支付任何税后等值股息。这笔款项将通过股权作为股息报告。股息于2025年10月29日，中期股息每股0.15欧元或约2.96亿欧元已获董事会批准。该中期股息已于2025年11月20日派发。2026年2月11日，除中期股息外，董事会提议派发每股1.00欧元或约19.72亿欧元的股息，反映2025财年的股息支付总额为每股1.15欧元或约22.68亿欧元，并将待2026年4月29日的股东大会批准。2025年4月30日，股东大会通过每股派息1.00欧元或19.86亿欧元。截至2025年5月8日，已派发股息。2024年4月24日，股东大会通过了每股0.82欧元或16.45亿欧元的股息。截至2024年5月7日，已派发股息。翻译准备金换算准备金包括因翻译国外业务的财务报表而产生的所有外币汇兑差额。折算准备金还包括外币负债和被确定为有效净投资的衍生金融工具的损益部分。套期保值准备金套期保值准备金在被套期风险尚未对损益产生影响的范围内，由现金流量套期累计公允价值变动净额的有效部分构成。附属公司的转让其营运附属公司应付百威英博的股息金额，除其他限制外，须受组织和经营该等附属公司的各自司法管辖区的公司法施加的一般限制、资本转移限制及外汇管制限制所规限。资本转移限制在某些新兴市场国家也很常见，可能会影响百威英博在实施其认为有效的资本结构方面的灵活性。截至2025年12月31日，上述限制不被视为对公司获取或使用资产或清偿运营子公司负债的能力产生重大影响。百威英博的某些子公司支付给百威英博的股息也需缴纳预扣税。预扣税，如适用，一般不超过15%。AB INBEV-年度报告2025-119

其他综合收益准备金其他综合收益准备金变动情况如下：换算后对冲就业总OCI百万美元准备金准备金利益准备金。截至2025年1月1日（38670）490（1020）（39201）其他综合收益/（损失）折算国外业务汇兑差额6594--6594（收益/（损失））现金流量套期保值-（100）-（100）重新计量离职后福利--6666其他综合收益/（损失）6594（100）666560截至2025年12月31日（32076）390（954）（32641）折算准备金收益主要与巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、墨西哥比索、秘鲁溶胶、南非兰特的期末汇率升值有关，部分被欧元收盘汇率升值导致截至2025年12月31日的外汇折算调整净额65.94亿美元（权益增加）所抵消。换算后对冲就业总OCI百万美元储备收益储备。截至2024年1月1日（30180）181（1155）（31155）其他综合收益/（损失）折算国外业务汇兑差额（8490）--（8490）（收益/（损失））现金流量套期-309-309重新计量离职后福利--135135其他综合收益/（损失）（8490）309135（8046）截至2024年12月31日（38670）490（1020）（39201）每股收益基本每股收益的计算截至2025年12月31日止年度，基于百威英博权益持有人应占溢利68.37亿美元（2024年12月31日：58.55亿美元）及期末已发行普通股及受限制股份加权平均数（包括股票借贷），计算如下：百万股20252024。截至1月1日已发行普通股及受限制股份，扣除库存股19751984股票借贷的影响2729库存股交割和股份回购计划的影响（18）（9）截至12月31日的普通股和限制性股票加权平均数9842003截至2025年12月31日止年度每股摊薄收益的计算基于百威英博权益持有人应占利润68.37亿美元（2024年12月31日：58.55亿美元）和加权平均数普通及期末已发行（含股票出借）限售股（稀释后），计算如下：百万股20252024。截至12月31日的普通股及受限制股份加权平均数9842003购股权、事业单位及受限制股份单位的影响3441截至12月31日的普通股及受限制股份加权平均数（摊薄）0182044 AB INBEV-年度报告2025-120

基础EPS的计算是基于百威英博权益持有人应占非基础项目和恶性通胀影响前的利润。基本每股收益是一种非国际财务报告准则的衡量标准。百威英博权益持有人应占利润与非基础项目前利润、百威英博权益持有人应占利润和基础利润的对账计算如下：截至12月31日止年度百万美元20252024年。百威英博权益持有人应占溢利68375855非基础项目对利润的净影响（参考附注8）4991062非基础项目前利润，归属于百威英博权益持有人73366917恶性通货膨胀影响74145基础利润74107061下表列出每股收益计算：截至12月31日止年度20252024年百万美元。百威英博权益持有人应占溢利68375855普通股及受限制股份加权平均数19842003基本每股收益3.45 2.92。百威英博权益持有人应占溢利68375855普通股及受限制股份加权平均数（摊薄）20182044摊薄EPS 3.39 2.86。基本盈利74 107061普通股及受限制股份加权平均数19842003基本每股盈利3.73 3.53计算购股权及受限制股份单位摊薄影响的公司股份平均市值乃根据购股权及受限制股份单位未行使期间的市场报价计算。对于摊薄EPS的计算，2200万份购股权具有反摊薄性，不包括在计算每2025年12月31日的摊薄影响中（2024年12月31日：4000万份购股权）。AB INBEV-年度报告2025-121

22.有息贷款和借款百万美元2025年12月31日2024年12月31日无抵押债券发行70 19968857租赁负债17761748无抵押其他贷款139100有担保银行贷款1516非流动计息贷款和借款7212870720无抵押债券发行-627租赁负债621556无抵押银行贷款17894无抵押其他贷款82169有担保银行贷款33流动计息贷款和借款8851449有息贷款和借款7301372169截至2025年12月31日，流动和非流动计息贷款和借款总额为730亿美元，而截至2024年12月31日为722亿美元。有关公司的利率及外汇风险敞口的进一步详情载于附注27金融工具产生的风险。截至2025年12月31日，公司在其商业票据计划下没有未偿余额（2024年12月31日：无）。这些计划分别授权发行最多50亿美元和30亿欧元。2025年5月，百威英博 NV/SA（“ABISA”）完成了以下系列债券的发行：发行人本金总额发行日（简称）到期日货币（百万）票面利率2025年5月19日ABISA 2033年5月19日欧元12503.375% 2025年5月19日ABISA 2038年5月19日欧元15003.875% 2025年5月19日ABISA 2045年5月19日欧元5004.125%此外，公司完成了对TERMWorldwide Inc.（“ABIWW”）发行的三个系列票据的要约收购，Anheuser-Busch Companies，LLC（“ABC”）和百威英博金融公司（“ABIFI”）并回购了这些票据的本金总额为18亿美元。要约收购中回购的本金总额如下表所示：原始本金本金金额金额未发行人日期未偿还回购系列票据标题（简称）部分回购货币（百万）（百万）（百万）2025年5月30日ABIWW 2029年到期4.750%票据4250132129292025年5月30日ABIWW和ABC2046年到期4.900%票据916033088302025年5月30日ABIFI 2046年到期4.900%票据14571671291这些要约收购以现金融资。2025年5月，公司公告全资附属ABIWW行使选择权赎回下表所列系列票据的全部未偿还本金，本金总额为16亿美元。2025年10月，公司宣布ABISA及其全资子公司ABIWW和ABC行使各自的选择权，以赎回下表所列系列票据的全部未偿本金，本金总额为20亿美元。原本金金额发行人日期未偿系列票据标题已赎回赎回（简称）已赎回币种（百万）（百万）2025年5月30日ABIWW 4.000% 2028年到期票据美元163216322025年11月18日ABISA 2.700% 2026年到期票据欧元6156152025年12月29日ABIWW和ABC 3.650% 2026年到期票据美元13071307 AB INBEV-年度报告2025-122

净负债净负债定义为非流动和流动计息贷款和借款以及银行透支减去债务证券和现金及现金等价物。净债务是百威英博管理层用来突出公司整体流动性状况变化的财务业绩指标。百万美元2025年12月31日2024年12月31日非流动计息借款和借款7 212870720流动计息借款和借款8 851449有息借款和借款7 301372169银行透支14-现金及现金等价物（11638）（11174）发放的计息借款和其他存款（包括在贸易和其他应收款中）（116）（99）债务证券（包括在投资证券中）（333）（251）净负债6094160645 AB InBev截至2025年12月31日的净负债增至609亿美元，截至2024年12月31日为606亿美元。除扣除资本支出的经营业绩外，净债务的变化主要反映了支付利息和税款（59亿美元）、百威英博和安博的股票回购（26亿美元）、向百威英博、安博和少数股东支付的股息（45亿美元）以及对净债务的外汇影响（净债务增加28亿美元）。融资活动产生的负债的调节下表详细列出了公司因融资活动产生的负债的变化，包括现金和非现金的变化。筹资活动产生的负债，是指现金流量过去或未来现金流量在公司合并现金流量表中由筹资活动分类产生的负债。短期债务和长期债务，扣除长期债务流动部分-百万美元流动部分定期债务截至2025年1月1日的余额707201449借款收益3665735偿还借款（3442）（3419）租赁负债资本化/（付款）382（499）摊余成本68-未实现汇兑影响327163长期债务流动部分（2535）2535（收益）/债券赎回损失及其他变动（1）20截至2025年12月31日的余额72128885。短期债务和长期债务，扣除长期流动部分-百万美元流动部分定期债务截至2024年1月1日的余额741633987借款收益5337128偿还借款（6036）（3259）租赁负债资本化/（支付）416（698）摊余成本631未实现汇兑影响（1583）（165）长期债务流动部分（1302）1302（收益）/债券赎回损失及其他变动（338）152截至2024年12月31日的余额707201449 AB INBEV-年度报告2025-123

23.养老金和类似义务百威英博在全球范围内赞助各种离职后福利计划，其中包括固定缴款计划、固定福利计划和其他离职后福利。根据国际会计准则第19号，雇员福利离职后福利计划被分类为固定缴款计划或固定福利计划。界定缴款计划对于界定缴款计划，百威英博向公共或私人管理的养老基金或保险合同支付缴款。一旦缴款已缴付，集团便没有进一步缴款责任。定期缴款构成应缴年度的费用。就2025年而言，该公司向固定缴款计划支付的缴款达1.78亿美元，而2024年为1.83亿美元。定义福利计划2025年期间，公司贡献了82个定义福利计划，其中64个为退休或离职服务计划，14个为医疗成本计划和4个其他长期员工福利计划。大多数计划提供与薪酬和服务年限相关的退休和离职服务福利。在许多国家，这些计划得到了部分资助。当计划获得资金时，资产将存放在根据各国适用的法律要求和惯例依法设立的独立基金中。巴西、加拿大、哥伦比亚、南非和美国的医疗费用计划为员工及其退休后的家人提供医疗福利。许多固定收益计划不对新进入者开放。已资助债务的现值包括与巴西两个医疗计划相关的1.05亿美元负债，这些福利通过Funda çã o Antonio Helena Zerrenner（“FAHZ”）提供。FAHZ是一个法律上独立的实体，为AmBev的现任和退休员工提供医疗、牙科、教育和社会援助。截至2025年12月31日，与FAHZ提供的福利相关的精算负债由基金中现有的等额资产全额抵消。财务状况表中确认的净负债为零。截至2025年12月31日，员工福利净负债为11.25亿美元，而截至2024年12月31日为12.54亿美元。2025年，计划资产公允价值增加3.04亿美元，设定受益义务增加1.39亿美元。公司离职后净负债和长期雇员福利计划包括以下内容：百万美元20252024已出资债务现值（4209）（4090）计划资产公允价值38513547净债务现值有资金计划（358）（543）无资金债务现值（562）（542）净债务现值（920）（1085）未确认资产（95）（63）净负债（1015）（1148）其他长期雇员福利（110）（106）雇员福利总额（1125）（1254）财务状况表中的雇员福利金额：负债（1275）（1296）资产15042净负债（1125）（1254）AB INBEV-年度报告2025-124

设定受益义务现值变动如下：百万美元20252024年1月1日设定受益义务（4632）（5403）当期服务成本（46）（51）利息成本（275）（282）过去服务收益/（成本）（2）3结算16133支付的福利389432计划参与者的缴款（2）（2）精算收益/（损失）–人口假设42（4）精算收益/（损失）–财务假设35267经验调整（40）（13）汇兑差额（271）288转让及其他变动15-截至12月31日的设定受益义务（4771）（4632）截至最后估值日，设定受益义务的现值包括与在职雇员有关的约10亿美元、与延期成员有关的8亿美元和与退休成员有关的30亿美元。计划资产公允价值变动情况如下：百万美元20252024年1月1日计划资产公允价值35473882利息收入208199管理费用（16）（14）计划资产收益率超过利息收入63（26）百威英博的缴款274267计划参与者的缴款22支付的福利扣除管理费用后的净额（389）（432）结算时分配的资产（17）（130）汇兑差额201（200）转让及其他变动（22）-截至12月31日计划资产的公允价值85135472025年计划资产的实际回报为2.71亿美元的收益，而2024年的收益为1.73亿美元。未确认资产变动情况如下：百万美元20252024年1月1日无法收回的盈余影响（63）（38）利息费用（7）（4）不包括在利息费用中的金额的变动（25）（21）12月31日无法收回的盈余影响（95）（63）在损益表中确认的与设定受益计划有关的费用具体如下：百万美元20252024年当期服务成本（46）（51）管理成本（16）（18）因计划修订而导致的过往服务成本，限电或结算（2）6（损失）/收益由于经验和人口假设变化（1）（1）运营利润（65）（63）净财务成本（74）（88）员工福利费用总额（139）（151）员工福利费用包含在损益表的以下细列项目中：百万美元20252024销售成本（20）（20）分销费用（8）（10）销售和营销费用（14）（14）管理费用（23）（18）净财务成本（74）（88）员工福利费用总额（139）（151）计算公司于报告日的重大计划的福利义务所使用的加权平均假设如下：AB INBEV-年度报告2025-125

2025年美国加拿大墨西哥巴西王国AB英博贴现率5.5% 4.7% 9.3% 11.0% 5.5% 6.0%物价通胀2.0% 2.0% 3.5% 3.5% 2.7% 2.5%未来加薪-1.0% 4.3% 4.1%-3.7%未来养老金增长-2.0% 3.5% 3.5% 2.7% 2.6%医疗费用趋势率6.3%-4.5 % 4.5%-7.1%-6.3%-6 % 65岁男性预期寿命868785858586预期寿命65岁女性8789888887882024美国加拿大墨西哥巴西王国AB英博贴现率5.7% 4.6% 10.8% 11.0% 5.6% 6.0%物价通胀2.0% 2.0% 3.5% 3.5% 3.2% 2.5%未来薪资增长-1.0% 4.3% 6.7%-3.9 %-3.6%未来养老金增长-2.0% 3.5% 3.5% 3.1% 2.8%医疗成本趋势率6.5%-4.5 % 4.5%-7.1%-6.3%-5.9 % 65岁男性预期寿命8687858686 65岁女性预期寿命888988888988通过其固定福利养老金计划和离职后医疗计划，公司面临多项风险，最重大的风险详述如下：投资策略在有资金计划的情况下，公司确保投资头寸在已制定的资产负债匹配（ALM）框架内进行管理，以实现符合养老金计划下义务的长期投资。在此框架内，公司的ALM目标是通过投资于到期期限与福利支付相匹配的长期固定利息证券并以适当的货币将资产与养老金义务相匹配。公司积极监测投资的期限和预期收益率如何与养老金义务产生的预期现金流出相匹配。资产波动性一般来说，该公司的基金计划投资于股票、债券和房地产的组合，从股票中产生高但波动的回报，同时从债券中获得稳定和负债匹配的回报。随着计划的成熟，公司通常会通过更多地投资于与负债更匹配的资产来降低投资风险水平。债券收益率的变化债券收益率的上升将减少计划负债，尽管这将被计划债券持有价值的下降部分抵消。通胀风险该公司的一些养老金义务，主要是在英国，与通胀挂钩，更高的通胀将导致更高的负债。该计划的大部分资产要么不受通胀影响，要么与通胀松散相关，这意味着通胀上升可能会潜在地增加公司的净福利义务。预期寿命计划的大部分义务是为成员的寿命提供福利，因此预期寿命的增加将导致计划的负债增加。2025年设定受益义务的加权平均期限为9.8年（2024年：10.5年）。债券收益率上升会降低平均久期。AB INBEV-年度报告2025-126

设定受益义务对加权主要假设变动的敏感性为：2025年变动增加减少百万美元假设假设假设贴现率0.5%（217）236物价通胀0.5% 97（96）未来工资增长0.5% 19（18）医疗成本趋势率0.5% 20（17）死亡率一年130（132）以上纯粹是在所有其他假设不变的情况下个别假设的假设变动：经济状况及其变化往往会同时影响多个假设，关键假设变动的影响不是线性的。敏感性是假设的合理可能变化，它们的计算方法与确定设定受益义务时使用的方法相同。因此，上述信息并不一定是未来结果的合理代表。计划资产于12月31日的公允价值包括以下各项：20252024百万美元已报价未报价总已报价未报价政府债券总额36%-36% 37%-37%公司债券36% 0% 36% 27% 1% 28%权益工具15%-15% 22%-22%财产-5% 5%-7% 7%保险合同及其他5% 2% 7% 4% 2% 6% 93% 7% 100% 90% 10% 100%百威英博预计为其出资的设定受益计划贡献约1.03亿美元以及2026年向其未获得资金的固定福利计划和退休后医疗计划支付8100万美元的福利。24.股份支付不同的股份支付方案允许公司高级管理层和董事会成员接收或收购百威英博、安博或百威亚太地区的股份。百威英博主要有三种股权激励计划：股权激励计划（“股权激励计划”）、董事长期限制性股票单位计划（“董事RSU计划”）、高管长期激励计划（“LTI计划高管”）。这些以股份为基础的支付计划涉及作为基础权益工具的百威英博股票或美国存托股票（“ADS”）。公司股份支付方案全部以权益结算。除非另有说明，金额已按该期间的平均汇率换算为美元。基于股份的支付交易导致2025年的总费用为6.25亿美元，而2024年为6.44亿美元。百威英博股份薪酬方案针对高管的股份薪酬方案在该方案下，执行委员会成员和其他高级员工以现金形式获得其奖金，但可以选择将其奖金的部分或全部价值投资于百威英博股份，简称自愿股份。自愿性股份自授出之日起有权派发股息，并有三年禁售期。它们按市场价格授予，最高可享受20%的折扣。折价以RSU（折价股份）的形式交付。投资自愿股份的高管每投资一股自愿股份，还可获得一股半的匹配股份，最高可达每位高管可变薪酬的有限总百分比。这些匹配股份也以RSU（匹配股份）的形式交付。与匹配股份和折价股份有关的受限制股份单位的归属期限为三年或五年，并在服务终止时受到特定限制或没收条款的约束。在2025年期间，百威英博就授予公司员工和管理层的奖金发行了210万份贴现和匹配的RSU（2024年：160万份贴现和匹配的RSU）。这些贴现和匹配的RSU的公允价值约为1.28亿美元（2024年：9400万美元）。AB INBEV-年度报告2025-127

RSU董事计划董事的薪酬包括固定现金费用部分和以股份为基础的部分。公司董事薪酬中以股份为基础的部分以受限制股份单位的形式授予，这些股份单位在五年后归属，归属后，其持有人有权获得每份受限制股份单位一股百威英博股份。在2025年期间，向董事授予了估计公允价值为400万美元的10万个RSU（2024年：估计公允价值为400万美元的10万个RSU）。针对高管的年度LTI计划取决于管理层对高管业绩和未来潜力的评估，高级管理层成员可能有资格获得年度长期激励，以RSU、绩效股票单位（“PSU”）和/或股票期权的形式支付。•长期激励RSU：它们在三年或五年内断崖式马甲。归属后，每个RSU有权让其持有人获得一股。2025年期间，百威英博在该计划下发行了310万个RSU，估计公允价值为1.91亿美元（2024年：440万个RSU，在该计划下估计公允价值为2.39亿美元）。在这些RSU中，有20万个RSU被授予执行委员会成员（2024年：50万个RSU）。•长期PSU：它们在三年期间断崖式马甲。在归属PSU时，其持有人有权获得的股份数量将取决于一项绩效测试，该测试衡量（以百分位为基础）公司的三年股东总回报（“TSR”）相对于属于消费品行业的上市公司的代表性样本在该期间实现的TSR。这些单位赋予其持有人的股份数量受到障碍和上限的限制。在2025年期间，向高管授予了40万个PSU，估计公允价值为3500万美元（2024年：根据该计划授予了80万个PSU，估计公允价值为4500万美元）。在这些PSU中，有6万个PSU授予执行委员会成员（2024年：13.4万个PSU）。针对高管的特殊LTI计划RSU、PSU或股票期权可能会不时授予公司高级管理层成员，他们对公司的成功做出了重大贡献（实现增长议程、特定收购等）。此类RSU、PSU或股票期权的归属可能取决于绩效条件的实现，这将与此类特殊赠款的目标相关。在2025年和2024年期间，没有向高管提供特殊赠款。针对高管的其他经常性LTI RSU计划百威英博制定了特定的经常性长期RSU激励计划，包括：•基础长期RSU计划，允许向公司高级管理层成员提供RSU。除上述年度长期RSU外，根据该计划，可根据其他具有特定条款和条件的子计划并为特定目的授予RSU，例如，用于特殊留用奖励或补偿在某些国家的外派人员的任务。在大多数情况下，RSU在三年或五年后归属而无需进行性能测试，如果在归属日期之前终止服务，则适用特定的没收规则。董事会可能会根据公司的高绩效文化和为其股东创造长期可持续价值，为特定子计划设定不同的归属期或引入业绩测试。2025年，根据该计划授予了70万个三年或五年归属、估计公允价值为4200万美元的RSU和290万个业绩测试、五年归属、估计公允价值为6200万美元的RSU（2024年：20万个RSU，估计公允价值为1200万美元）。在这些RSU中，向执行委员会成员授予了0.9百万个RSU（2024年：无）。股份支付其他披露2025年度、2024年度未授予股票期权。百威英博未行使期权总数发展如下：百万份期权20252024年1月1日未行使期权69.275.8年内行使的期权（7.9）-年内没收的期权（14.3）（2.9）年内失效的期权（3.6）（3.7）12月底未行使的期权43.469.2百威英博-年度报告2025-128

1未行使期权的行权价格区间为40.40欧元（47.47美元）至113.25欧元（133.07美元），而加权平均剩余合同期限为3.5年。所有未行使的期权于2025年12月31日归属。百威英博期权加权平均行权价如下：1月1日未行使的美元20252024年期权金额71.5979.46年内行使47.47-年内没收113.0075.45年内失效129.02 102.10 12月底未行使71.0671.59 12月底可行使71.0693.25未行使的百威英博RSU和PSU总数发展如下：百万RSU和PSU 20252024 RSU和1月1日未行使的PSU 31.229.0 RSU和年内发行的PSU 9.77.3 RSU和年内归属的PSU（14.9）（4.1）年内被没收的RSU和PSU（0.8）（1.1）截至12月底未偿还的RSU和PSU 25.2 31.2 AMBEV股份补偿计划股份补偿计划Ambev已制定股份补偿计划，根据该计划，可能会定期发行不同的RSU或PSU授予计划，允许管理层成员和其他高管获得Ambev股份以获得授予的奖金和其他奖励。归属期为三年或五年。根据该计划，AmBeV在2025年发行了3390万个RSU和PSU，估计公允价值为7900万美元（2024年：2560万个RSU和PSU，估计公允价值为6100万美元）。基于股份支付的其他披露截至2010年，高级员工有资格获得年度长期激励，以AmBev LTI股票期权（或类似的基于股份的工具）形式支付，具体取决于管理层对员工绩效和未来潜力的评估。2025年和2024年均未授予股票期权。Ambev期权未平仓合约总数如下：百万份期权20252024年1月1日未平仓期权72.588.0年内没收的期权（12.3）（15.5）12月底未平仓期权60.27 2.5未平仓期权的行权价格区间在16.34巴西雷亚尔（2.97美元）和22.4巴西雷亚尔（4.07美元）之间，而加权平均剩余合同期限为2.2年。所有未行使的期权于2025年12月31日归属。Ambev期权的加权平均行权价如下：1月1日未行使的美元20252024年期权金额2.95 3.89年内没收3.34 3.60 12月底未行使3.44 2.95 12月底可行使3.44 2.95 1金额已按相应期间的收盘汇率换算成美元。AB INBEV-年度报告2025-129

Ambev未偿还的RSU和PSU总数发展如下：百万个RSU和PSU 20252024年1月1日未偿还的RSU和PSU 120.41 20.0年内发行的RSU和PSU 33.9 25.6年内归属的RSU和PSU（48.7）（20.3）年内没收的RSU和PSU（4.8）（4.9）12月底未偿还的RSU和PSU 100.81 20.4 BUDWEISER APAC Share-Based Compensation Program Share-Based Compensation Plan in March 2020，百威亚太地区设立了一项计划，允许某些员工将部分或全部可变薪酬投资于百威亚太地区股票（自愿股份）。作为额外奖励，投资自愿股份的员工还将获得每一份自愿股份的一股半匹配股份的公司股份匹配，最高可达每位员工可变薪酬的有限总百分比。2025年，百威亚太地区就授予百威亚太地区员工的奖金发放了920万份匹配RSU，估计公允价值为1100万美元（2024年：880万份匹配限制性股票单位，估计公允价值为1400万美元）。全权限制性股票单位计划2019年12月，百威亚太地区设立了一项全权限制性股票单位计划，该计划允许在某些特定情况下向某些员工提供限制性股票单位，由董事会酌情决定，例如，作为一种特殊的保留激励。受限制股份单位在三至五年后归属，如果雇员的服务在归属日期前终止，则适用特别没收规则。在2025年和2024年，没有根据该计划授予RSU。新的限制性股票单位计划2020年11月，百威亚太地区设立了新的RSU计划，该计划允许在某些特定情况下向某些符合条件的员工提供RSU，由董事会酌情决定，例如，作为长期激励。受限制股份单位的归属期原则上为三至五年，无须进行业绩测试，如在归属日之前终止服务，则适用没收规则。董事会可能会为特定的赠款设定更短或更长的期限，或引入类似于公司其他项目的绩效测试。2023年，一些RSU包括性能测试。他们的悬崖背心三到五年之间。在归属时，其持有人有权获得的股份数量将取决于一项绩效测试，该测试衡量的是（以百分位为基础）公司三至五年的TSR相对于属于消费品板块的上市公司的代表性样本在该期间实现的TSR。这些单位赋予其持有人的股份数量受到障碍和上限的限制。2025年期间，根据该计划向选定数量的员工授予了2980万个RSU，估计公允价值为3000万美元（2024年：3080万个RSU，估计公允价值为3000万美元）。25.拨备百万美元重组纠纷其他截至2025年1月1日的总余额6247243576外汇变动的影响634141计提拨备29247-276使用的拨备（40）（122）（8）（170）拨回的拨备（15）（73）-（88）其他变动-（15）（2）（17）截至2025年12月31日的余额4154333617重组拨备主要由组织调整解释-另见附注8非基础项目。争议条款主要涉及除所得税之外的各种争议税项以及前雇员的索赔。AB INBEV-年度报告2025-130

拨备预计将在以下时间窗口内结算：一年内到期的百万美元一年后到期的总重组301141间接税2998127劳工3271104商业183957消费税279其他争议61185246争议142401543其他条款2013333总拨备19242561726。贸易及其他应付款项百万美元2025年12月31日2024年12月31日应付间接税10893贸易应付款项671424收购的递延对价21221其他应付款项6959非流动贸易及其他应付款项869797贸易应付款项和应计费用1705516010应付工资和社保16061623应付间接税30212560应付利息13691336委托包装10931017应付股利610767收购的递延对价22369其他应付款项和递延收益479422当期贸易及其他应付款项2545523804截至2025年12月31日，公司已与供应商订立金额为4100万美元的反向保理安排，主要是由于法律规定（2024年12月31日：4100万美元）。属于这些安排的负债的性质，以及条款和条件与公司的正常贸易应付款项没有区别。因此，根据国际会计准则第1号财务报表的列报，这些款项作为贸易和其他应付款项的一部分列报。截至2025年12月31日，收购事项的递延对价主要包括Ambev与E. Le ó n Jimenes S.A.（“ELJ”）2012年股东协议中包含的2亿美元看跌期权，这可能导致Ambev收购CerveCer í a Nacional Dominicana S.A.（“CND”）的额外股份（2024年12月31日：2亿美元）。另见附注27金融工具产生的风险和附注28购置物业、厂房和设备、向客户提供贷款及其他的抵押和合同承诺。AB INBEV-年度报告2025-131

27.金融工具产生的风险a）金融资产和负债下表列示了截至所示报告日公司的金融资产和负债情况。² 2025年12月31日2024年12月31日公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允价值公允及其他应收款5406--54064714--4714投资证券2730613446730221138389外汇衍生品-263863-23433457商品--439439--106106交叉货币利率互换--214214---249249利率互换-11-11-3-3金融资产17070343825182391591824792717092非流动499-279778382-399781流动165713435461746015536 247 528 16 311 .贸易及其他应付款项21348241-2158920037288-20325非流动计息借款和借款709381191-72128690111709-70720流动计息借款和借款885--8851449--1449银行透支14--14----权益互换-5481-5481-5614-5614-5614外汇衍生品-127435563-302252商品--4646---7070交叉货币利率互换--205205--5555利率互换-102-102-94-94金融负债9318471468610101390497773514798379非流动7167813201383731826949419336671492当前215065822503278312100358028226887 AB INBEV-年度报告2025-132

b）衍生品百威英博的活动使其面临多种金融风险：市场风险（包括货币风险、公允价值利率风险、现金流利息风险、商品风险和股权风险）、信用风险和流动性风险。该公司对这些风险中的每一项进行单独分析以及综合分析，并根据其财务风险管理政策定义战略以管理对公司业绩的经济影响。百威英博主要使用以下衍生工具：外汇远期、货币期权、货币期货、利率互换、交叉货币利率互换（“CCIRS”）、商品互换、商品期货和股权互换。下表概述了截至到期桶所示日期的未偿还衍生品的名义金额。2025年12月31日2024年12月31日< 1 1-2 2-3 3-5 > 5 < 1 1-2 2-3 3-5 > 500万美元年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3598690商品铝掉期225062----1841----其他商品衍生品59139---63026---权益权益类衍生品11898-----10520----AB INBEV-年度报告2025-133

c）外币风险当合约以实体功能货币以外的货币计值时，AB InBev将承受外币风险。这包括借款、投资、（预测）销售、（预测）购买、特许权使用费、股息、许可、管理费和利息支出/收入。为管理外汇风险，公司主要采用外汇远期、货币期权、货币期货和交叉货币利率互换。经营活动外汇风险百威英博的政策是在财务风险管理政策确定的预测期内对合理预期将发生的经营交易（例如销售和销售成本、一般和管理费用）进行套期保值。被认为一定会发生的经营交易被对冲，没有任何时间限制。非经营性交易（如收购、处置子公司）大概率情况下第一时间进行套期保值。下表显示了公司对最重要货币对的确定承诺和预测交易的主要外币净头寸。未平仓合约是应用百威英博风险管理政策的结果。正金额表示公司在该货币对的第一种货币中做多（未来现金净流入），而负金额表示公司在该货币对的第一种货币中做空（未来现金净流出）。所列货币对的第二种货币为相关子公司的记账本位币。2025年12月31日2024年12月31日总总未平仓总未平仓百万美元敞口对冲头寸敞口对冲头寸美元/巴西雷亚尔（1682）1671（11）（1823）1456（367）美元/墨西哥比索（1203）1182（21）（1250）1092（158）美元/哥伦比亚比索（494）460（34）（504）482（22）美元/南非兰特（385）3883（373）333（40）美元/加元（317）312（5）（286）243（43）美元/阿根廷比索（274）-（274）（326）-（326）美元/洪都拉斯伦皮拉（226）-（226）（225）-（225）美元/每1995（236）215（21）美元/韩元（182）1908（160）116（44）美元/人民币（179）20122（66）52（14）美元/智利比索（164）151（13）（144）127（17）美元/巴拉圭瓜拉尼（150）142（8）（144）127（17）美元/欧元（130）128（2）（126）106（20）美元/印度卢比（120）115（5）（113）69（44）美元/多米尼加比索（119）-（119）（129）-（129）美元/玻利维亚玻利维亚诺（112）-（112）（104）-（104）欧元/南非兰特（136）133（3）（108）1113欧元/墨西哥比索（123）（153）132（21）其他（502）452（50）（567）441（126）在下文的货币敏感性分析中对未平仓货币敞口的影响进行了进一步分析。以外币计价的确定承诺和极可能的预测交易的套期保值被指定为现金流量套期保值。2025年财务项目报告的对冲工具净亏损达（0.3）亿美元，主要与与商品购买相关的外币对冲有关，被视为经营性质。外币计价债务的外汇风险百威英博的政策是尽可能让子公司中的债务与子公司的记账本位币挂钩。在某种程度上，情况并非如此，外汇风险是使用衍生品管理的，除非对冲的成本大于收益。利率决策和债务和现金的货币组合是在全球基础上决定的，并考虑到整体风险管理方法。以子公司记账本位币以外的币种发行的债务工具的外币风险对冲说明，详见下文利率风险部分。1修订为符合2025年的表述。AB INBEV-年度报告2025-134

货币敏感性分析货币交易风险百威英博的大部分非衍生金融工具要么以子公司的功能货币计值，要么通过使用衍生工具转换为功能货币。在当地市场流动性不足阻止以合理成本进行套期保值的情况下，该公司可以有未平仓合约。交易性外汇风险主要来自阿根廷比索、洪都拉斯伦皮拉、多米尼加比索和玻利维亚玻利维亚诺兑美元的未平仓合约。该公司使用敏感性分析来估计美元兑其他集团货币走强或走弱在其综合损益表和其他综合收益中的影响。如果未平仓合约保持不变且所有其他变量保持不变，美元兑其他货币升值或贬值10%可能导致未来12个月综合除税前利润估计减少/增加约9100万美元（2024年12月31日：1.69亿美元）。对衍生品总头寸应用类似的敏感性可能会导致对股权储备产生5.16亿美元的负面/正面税前影响（2024年12月31日：4.46亿美元）。敏感性分析的结果不应被视为对未来可能发生的事件的预测，因为未来汇率的收益或损失可能因全球金融市场的发展而有所不同。海外业务净投资的外汇风险百威英博降低其使用衍生和非衍生金融工具作为对冲工具的海外业务投资的风险敞口。截至2025年12月31日，对公司债务应用的净投资套期保值中的指定衍生金融工具金额为72.39亿美元等值（2024年12月31日：78.35亿美元）。这些工具以人民币、加元、韩元和墨西哥比索功能货币对冲国外业务。外汇净额结果就已对冲和未对冲风险敞口确认的外汇结果如下：百万美元20252024对冲（经济对冲）93（186）未对冲（479）40（386）（147）在2025年财务项目报告的净（0.4）亿美元外汇损失中，约（0.2）亿美元与被视为经营性质的外汇风险敞口有关。d）利率风险公司采用动态利率对冲方法，定期审查固定和浮动利率债务之间的目标组合。百威英博政策的目的是在资金成本和财务业绩的波动性之间实现最佳平衡，同时考虑到市场情况以及百威英博的整体业务战略。公允价值套期保值美元固定利率债券套期保值（美元借款的利率风险）公司通过固定/浮动利率掉期管理和减少美元利率变动对本金总额为12亿美元的某些固定利率债券公允价值的影响。这些衍生工具已被指定为公允价值套期会计关系。现金流对冲英镑债券对冲（外币风险和英镑借款利率风险）2017年5月，公司以2.25%/年、2029年5月到期的利率发行了7亿英镑的英镑债券，以2.85%/年、2037年5月到期的利率发行了9亿英镑的英镑债券。截至2025年12月31日，这些债券的未偿本金分别为2.32亿英镑和1.56亿英镑。英镑汇率和利率的变化对这些债券的影响通过英镑固定/欧元固定交叉货币利率互换进行管理和减少。这些衍生工具被指定为现金流量套期关系。AB INBEV-年度报告2025-135

利率敏感性分析下表反映报告日计息金融负债的实际利率以及债务的计价货币。2025年12月31日对冲前对冲后计息金融负债生效生效百万美元利率金额利率金额浮动利率美元--4.9% 1193其他11.0% 334 10.9% 333341527固定利率美元5.3% 41 4995.6% 32965欧元2.7% 285932.6% 29274人民币3.8% 382.7% 2768加元4.5% 5664.3% 2668韩元5.3% 392.7% 2049墨西哥比索13.2% 22513.2% 225英镑2.5% 5672.7% 37其他9.6% 11659.5% 151572693715002024年12月31日对冲前对冲后有息金融负债生效百万美元利率金额利率金额浮动利率美元--5.3% 1792其他11.2% 18411.2% 1841841975固定利率美元5.1% 461925.4% 36780欧元2.5% 22653 2.5% 23530人民币3.2% 412.6% 2921加元4.5% 5554.4% 2657韩圆4.9% 402.3% 2200墨西哥比索15.7% 23910.8% 1239英镑3.3% 11542.6% 34其他8.6% 111110.1% 8337198670195截至2025年12月31日，上述套期保值前浮动固定利率计息金融负债的账面总额包括银行透支1400万美元（2024年12月31日：无）。在该公司的计息金融负债中，15.27亿美元或2.1%以浮动利率计息。敏感性分析是根据对冲后浮动利率债务的利率敞口编制的，假设报告日未偿负债金额为全年未偿。该公司估计，增加或减少100个基点代表适用利率的合理可能变化。因此，如果利率提高/降低100个基点，在所有其他变量保持不变的情况下，利息支出将提高/降低1500万美元（2024年12月31日：2000万美元）。这一影响将被计息金融资产利息收入增加/减少1.12亿美元（2024年12月31日：1.05亿美元）所抵消。此外，对冲工具市值对权益储备的税前影响本来不会很大。AB INBEV-2025年年度报告-136

利息费用未套期和已套期金融负债确认的利息费用如下：百万美元20252024年以摊余成本计量的金融负债–未套期（3250）（3492）公允价值套期（31）（30）现金流量套期2629净投资套期-套期工具（利息部分）5849经济套期32（3194）（3443）e）商品价格风险商品市场已经经历并预计将继续经历价格波动。因此，百威英博同时使用固定价格采购合约和商品衍生品来管理价格波动的风险敞口。最重要的商品套期保值情况见下表（以未偿名义金额表示）：百万美元2025年12月31日2024年12月31日铝23121841能源212207玉米197203塑料8679糖6673小麦4347大米264629422496商品价格敏感性分析商品价格变动的影响正在进行财务套期保值的资产不会对百威英博2025年的利润产生重大影响，因为这些资产是使用根据IFRS 9规则在套期会计中指定的衍生工具合约进行套期保值的。相关影响预计将在以后各期的损益表中确认，主要是在发生相关预测交易的2026年。下表列出了百威英博持有1个重大衍生品敞口的大宗商品价格变化对权益储备的估计影响。2025 2024 .税前对股本的影响。税前对股权的影响价格价格波动价格价格百万美元价格%丨增额减额价%丨增额减额铝22% 504（504）22% 408（408）能源47% 100（100）44% 92（92）玉米19% 38（38）19% 38（38）塑料16% 14（14）16% 12（12）糖27% 18（18）27% 20（20）小麦27% 12（12）27% 13（13）大米38% 10（10）38% 18（18）F）股权价格风险百威英博订立股权互换衍生工具，以对冲其股份支付的价格风险方案，如附注24股份支付所披露。百威英博还对冲因与Grupo Modelo和SAB组合相关的发行股票而产生的风险敞口（另见附注11财务费用和收入）。这些衍生工具不符合套期会计的条件，公允价值变动在损益表中确认。截至2025年12月31日，对相当于10.05亿股百威英博股票的风险敞口进行了对冲，导致当期损益表中确认的非基础财务收入/（费用）中的总亏损（2.13亿美元）。截至2025年12月31日，股权互换衍生品负债为55亿美元（2024年12月31日：56亿美元）。1敏感性分析是根据使用2025年12月31日和2024年12月31日250天期间每日可观察市场数据的年度波动率进行评估的。AB INBEV-年度报告2025-137

股权价格敏感性分析对股权互换衍生品的敏感性分析，根据百威英博股价的24%（2024年：19%）合理可能的波动性计算，在所有其他变量保持不变的情况下，将显示对2025年税前利润（2024年12月31日：9.6亿美元）的正面/负面影响为15.63亿美元（2024年12月31日：9.6亿美元）。G）信用风险信用风险包括所有形式的交易对手风险，即交易对手可能在借贷、对冲、结算和其他金融活动方面拖欠对百威英博的义务。公司信用政策到位，对交易对手信用风险敞口进行监控。百威英博通过多种机制缓解其风险敞口。建立了最低交易对手信用评级，仅与投资级评级的金融机构进行交易。该公司密切监控交易对手信用敞口，并立即审查任何外部信用评级下调。为缓解预结算风险，交易对手最低信用标准随着衍生品久期的增加而变得更加严格。为尽量减少交易对手信用风险的集中，公司与不同的金融机构进行衍生交易。该公司还与场外交易（OTC）衍生品交易对手的所有金融机构签订了总净额结算协议。这些协议允许对与同一交易对手的不同交易产生的资产和负债进行净额结算。基于这些因素，百威英博认为截至2025年12月31日的交易对手违约风险影响有限。信用风险敞口信用风险产生于包括贸易和其他应收款在内的金融资产。金融资产的账面值代表公司的最大信用敞口。账面值在扣除A）节金融资产和负债中按金融资产类别确认和披露的减值损失后呈列。贸易和其他应收款在报告日的最大信用风险敞口，不包括巴西税收抵免、除所得税和预付费用以外的应收税款，原如下：2025年12月31日2024年12月31日账面净额账面净额百万美元毛减值金额毛减值金额贸易应收款项4661（399）42614168（377）3792其他应收款1213（68）1145984（61）923贸易及其他应收款5874（468）54065152（438）4714截至2025年12月31日，与任何单一交易对手不存在重大集中的信用风险，且没有单一客户占集团2025年总收入的10%以上。减值损失贸易及其他应收款期间确认的减值准备如下：2025年12月31日2024年12月31日上年末余额（438）（462）减值损失（53）（56）终止确认6424货币折算及其他（40）55期末余额（468）（438）H）流动性风险从历史上看，百威英博的主要现金流来源是经营活动产生的现金流、发行债务、银行借款和股本证券。百威英博的重大现金需求包括：•偿债；•资本支出；•对公司的投资；•增加对百威英博的子公司或其持有股权投资的公司的所有权；•股票回购计划；•支付股东权益的股息和利息。AB INBEV-2025年年度报告-138

该公司认为，来自经营活动、可用现金和现金等价物以及短期投资的现金流，以及相关衍生工具和获得借贷便利的机会，将足以为未来的资本支出、金融工具负债和股息支付提供资金。通过强劲的经营现金流产生和持续的再融资相结合，继续降低财务负债是公司的意图。下表列示了公司非衍生金融负债包括利息支付和衍生负债的名义合同到期情况：2025年12月31日合同减账面现金多于百万美元金额流1年1-2年2-3年3-5年5年非衍生金融负债无担保债券发行（70 199）（115992）（2962）（8108）（6398）（11951）（86573）贸易及其他应付款（26324）（26547）（25410）（150）（177）（277）（532）租赁负债（2397）（2706）（704）（606）（448）（447）（501）有担保银行贷款（18）（23）（5）（5）（4）（9）-无抵押银行贷款（178）（178）----无抵押其他贷款（221）（239）（84）（132）（12）（2）（10）银行透支（14）（14）----（99351）（145700）（29358）（9001）（7039）（12686）（87617）衍生金融负债权益衍生品（5481）（5481）（（87）-交叉货币利率掉期（205）（205）（60）（51）（32）（18）（44）利率掉期（102）（102）（102）-----商品衍生品（46）（46）----（6397）（6397）（6105）（111）（32）（105）（44）其中：与现金流量套期有关（460）（460）（425）（24）-（5）（6）2024年12月31日百万美元以上金额流1年1-2年2-3年3-5年5年非衍生金融负债无担保债券发行（69484）（113412）（3453）（3416）（7311）（14352）（84881）贸易及其他应付款（24601）（24760）（23750）（257）（128）（328）（297）租赁负债（2303）（2592）（639）（620）（398）（447）（488）有担保银行贷款（19）（25）（5）（4）（8）（4）无担保银行贷款（94）（94）-----无担保其他贷款（269）（297）（172）（94）（20）（2）（9）（96770）（141181）（28113）（4391）（7861）（15138）（85678）衍生金融负债权益类衍生品（5614）（5614）----外汇衍生品（52）（99（30）1（46）利率互换（94）（94）（93）---（1）商品衍生品（69）（69）（69）----（5885）（5885）（5818）9（30）1（47）其中：与现金流量套期有关（134）（134）（91）（2）（38）-（4）AB INBEV-2025年年度报告-139

i）资本管理百威英博不断优化资本结构，实现股东价值最大化，同时保持执行战略项目的财务灵活性。百威英博的资本结构政策和框架旨在通过子公司向公司分配现金流来优化股东价值，同时维持投资级评级，并尽量减少回报率低于百威英博加权平均资本成本的投资。除了适用于公司在不同国家的子公司的法定最低股本资金要求外，百威英博不受任何外部强加的资本要求的约束。管理层使用与公司IFRS报告中应用的相同的债务/权益分类来分析资本结构。J）公允价值下表汇总了财务状况表中确认的固定利率计息金融负债的账面值和公允价值。浮动利率计息金融负债、贸易及其他应收款项及贸易及其他应付款项、租赁负债及衍生金融工具已被排除在分析之外，因为其账面值是其公允价值的合理近似值。有息金融负债2025年12月31日2024年12月31日百万美元账面价值公允价值账面价值公允价值固定利率美元（41050）（41863）（45800）（45558）欧元（27854）（27187）（21915）（21605）英镑（519）（467）（1108）（1046）加元（509）（465）（484）（461）其他（364）（362）（375）（373）（70296）（70343）（69682）（69044）下表列示公允价值等级，其中根据金融工具估值依赖于可观察市场输入值的程度对其进行分类：公允价值层次2025年12月31日报价（未经调整）可观察市场不可观察市场百万美元价格-第1级输入值-第2级输入值-第3级金融资产以公允价值计入损益的衍生工具-36-现金流量套期关系中的衍生工具31454-净投资套期关系中的衍生工具-207-31696-金融负债以公允价值递延的收购对价--241以公允价值计入利润的衍生工具和损失-5 609-现金流量套期关系中的衍生工具64396-公允价值套期关系中的衍生工具-102-净投资套期关系中的衍生工具-227-646333241公允价值层次2024年12月31日报价（未经调整）可观察市场不可观察市场百万美元价格-第1级输入-第2级输入-第3级为交易而持有的金融资产（非衍生工具）-9-以公允价值计入利润的衍生工具和损失-26-现金流量套期关系中的衍生工具27416-净投资套期关系中的衍生工具-345-27796-金融负债按公允价值递延的收购对价--288按公允价值计入损益的衍生工具-5644-现金流量套期关系中的衍生工具29105-公允价值套期关系中的衍生工具-94-净投资套期关系中的衍生工具-14-295857288计量和估值技术无重大变化，或期间金融资产和负债水平之间的重大转移。按经常性基准计量的公允价值“第3级”类别金融负债的变动主要与结算和重新计量以前年度收购的递延对价以及如下所述的看跌期权有关。AB INBEV-年度报告2025-140

非衍生金融负债作为Ambev与E. Le ó n Jimenes S.A.（“ELJ”）2012年股东协议的一部分，在收购CerveCer í a Nacional Dominicana S.A.（“CND”）之后，一份远期购买合同（结合看跌期权和已购买的看涨期权）已经到位，这可能导致Ambev获得更多的CND股份。2020年7月，Ambev和ELJ修订了股东协议，延长了他们的合作关系，并更改了看涨和看跌期权的条款和行使日期。2024年1月31日，ELJ行使看跌期权，向AmBeV出售约12%的CND股份，净对价为0.3亿美元。该交易的完成导致AmBeV在CND中的参与率从85%增加到97%。ELJ目前持有3%的CND，剩余的看跌期权自2026年起可行使。截至2025年12月31日，ELJ持有的剩余股份的看跌期权价值为2.1亿美元（2024年12月31日：1.95亿美元），在上述“第3级”类别中确认为按公允价值进行收购的递延对价。K）套期保值准备金公司在附注21中披露的套期保值准备金权益变动每股收益与以下工具有关：外币套期保值总额百万美元商品及其他储备截至2025年1月1日（241）731490在OCI中确认的套期工具公允价值变动403（312）92重分类至损益/存货成本（81）（111）（192）截至2025年12月31日82308390外币套期保值总额百万美元商品及其他储备截至2024年1月1日（304）486181在OCI中确认的套期工具公允价值变动54519573重分类至利润或存货损失/成本9（273）（264）截至2024年12月31日（241）731490 L）抵销金融资产和负债下列金融资产和负债予以抵销，可执行的净额结算主协议及类似12项协议：2025年12月31日其他抵销报表确认的净额230万美元财务状况协议总额净额衍生资产728728（725）3衍生负债（6397）（6397）725（5672）2024年12月31日其他抵销报表确认的净额230万美元财务状况协议总额净额衍生资产815815（814）1衍生负债（5886）（5886）814（5071）1财务状况表确认的净额在考虑了符合国际财务报告准则下抵销标准的协议之后。2其他抵销协议包括不符合国际财务报告准则下抵销标准的抵押品、担保工具和抵销协议。AB INBEV-年度报告2025-141

28.购置不动产、厂房和设备、向客户提供贷款及其他的抵押和合同承诺百万美元2025年12月31日2024年12月31日为自身负债提供的抵押292240购买不动产、厂房和设备的合同承诺171257其他合同承诺168758其他承诺18161684截至2025年12月31日为自身负债提供的抵押2.92亿美元包含1.44亿美元现金担保（2024年12月31日：1.33亿美元）。这种现金存款是与巴西诉讼相关的习惯特征：根据巴西法律法规，公司可以或必须（视情况而定）向法院指定的银行存入存款或提供其他担保，例如不动产、厂房和设备的抵押品、保险担保或保函。关于司法案件，百威英博根据国际会计准则第37号规定、或有负债和或有资产——另见附注25规定，作出了适当的拨备。在公司的财务状况表中，现金担保作为其他应收款的一部分列报——见附注19贸易和其他应收款。公司出具的保险保函和保函涉及的法律诉讼情况在附注29或有事项中披露。截至2025年12月31日为自身负债1.48亿美元提供的剩余部分抵押品（2024年12月31日：1.07亿美元）包含以消费税当局为受益人的百威英博财产的抵押品，其金额由每月应缴消费税的水平、库存水平和运输风险以及与未偿还贷款有关的其财产、厂房和设备的抵押品确定。在百威英博不遵守其在相关未完成合同项下的义务或将在未决司法案件中败诉的情况下，抵押资产将用于清偿百威英博的义务。百威英博订立承诺，于2025年12月31日以1.71亿美元购买物业、厂房及设备（2024年12月31日：2.57亿美元）。其他合同承诺主要包括赞助协议和向联营公司和客户获取贷款的合同承诺。在有限的几个国家，如果联营公司/客户不遵守其对银行的偿付承诺，百威英博已承诺以名义金额从银行获得对联营公司/客户的贷款。截至2025年12月31日，此类贷款的未偿还总额为4000万美元（2024年12月31日：5700万美元）。在2025年期间，百威英博为欧洲冠军联赛、欧洲联盟欧洲联赛和欧洲联盟会议联赛的比赛签订了为期六年的男子足球赞助协议。从2027年开始，该公司将成为六个赛季的独家啤酒赞助商。该协议每季价值约为2亿美元，将于2027年确认为无形资产。其他承诺金额截至2025年12月31日为18.16亿美元，主要包括对养老基金的担保、租金和其他担保（2024年12月31日：16.84亿美元）。为履行百威英博在各种未行使的股票期权计划下的承诺，百威英博订立了股票借贷安排。更多详情请参阅附注21权益变动及每股盈利。并购相关承诺截至2025年12月31日，我们有以下与并购相关的承诺及其他项。CerveCer í a Nacional Dominicana S.A.（“CND”）作为Ambev和ELJ之间2012年股东协议的一部分，在收购CND之后，一份远期购买合同（看跌期权和买入的看涨期权相结合）已经到位，这可能导致Ambev获得更多的CND股份。2020年7月，Ambev和ELJ修订了股东协议，延长了他们的合作关系，并更改了看涨和看跌期权的条款和行使日期。2024年1月31日，ELJ行使看跌期权，向AmBeV出售约12%的CND股份，净对价为0.3亿美元。该交易的完成导致Ambev在CND中的参与率从85%增加到97%。ELJ目前持有3%的CND，剩余的看跌期权自2026年起可行使。截至2025年12月31日，ELJ持有的剩余股份的看跌期权价值为2.1亿美元（2024年12月31日：1.95亿美元）。Beatbox Beverages 2025年12月5日，百威英博宣布已达成一项协议，根据该协议，百威英博将收购Beatbox Beverages 85%的股份，Beatbox Beverages是一家在美国的即饮酒精饮料业务，收购价格最高约为4.9亿美元，并根据预定的定价公式，在五年后实现100%所有权。这笔交易需获得监管部门的批准和惯例成交条件， 预计将于2026年第一季度结束。AB INBEV-2025年年度报告-142

美国金属容器厂2020年12月31日，百威英博将公司美国金属容器厂49.9%的少数股权出售给一个由机构投资者组成的财团，该财团由Apollo Global Management, Inc.（合称“Apollo”）（纽约证券交易所代码：APO）的关联公司牵头和/或提供建议。根据协议，百威英博有权，但没有义务，从交易结束五周年开始，按照预先确定的财务条款重新收购少数股权。2026年1月6日，该公司宣布已行使权利重新收购49.9%的少数股权，价格估计约为29亿美元。交易于2026年1月30日结束。29.或有事项公司在正常业务过程中存在与法律诉讼和税务事项相关的或有事项。由于其性质，这类法律诉讼和税务事项涉及固有的不确定性，包括但不限于法院裁决、受影响方之间的谈判和政府行为，因此，百威英博管理层现阶段无法估计解决这些事项的可能时间。下文将讨论最重要的突发事件。金额已按相应期间的收盘汇率换算为美元。公司及其子公司有保险担保和某些法律诉讼的保函，在民事、劳动和税务诉讼中作为担保向法院提出。安博威税务事项截至2025年12月31日和2024年12月31日，百威英博的重大税务诉讼与安博威及其子公司有关。可能损失金额估算如下：百万美元2025年12月31日2024年12月31日。所得税和社会贡献1312210525增值税和消费税52364544其他税6916221904915691下面讨论AmBev最重要的税务程序。所得税和社会贡献国外收益自2005年以来，Ambev及其某些子公司一直收到巴西联邦税务当局对其外国子公司利润的评估。这些案件正在巴西的行政和司法两级受到质疑。在2022年和2023年，下级行政法院对AmBev作出了有利和部分有利的裁决，其中一些裁决仍可上诉。这些决定取消了部分有争议的税务评估，承认Ambev在利润征税和外国子公司商誉摊销方面采用的方法的有效性。这些决定的一部分于2024年9月成为最终决定，代表截至取消时价值约10亿巴西雷亚尔（2亿美元）的税收评估。2024年8月，Ambev收到了一级行政法院关于与2018日历年相关的税务评估的部分有利裁决。Ambev和巴西税务当局都提出了上诉，案件等待下级行政法院裁决。2024年11月，Ambev收到了与2019日历年外国子公司利润征税有关的新税务评估，并提出了抗辩，其结果部分有利于Ambev。Ambev已向正在等待判决的下级行政法院提出上诉。2025年12月，Ambev收到了与2020日历年外国子公司利润征税有关的新的税务评估，并向正在等待判决的一级行政法院提起上诉。在司法程序中，Ambev收到了暂停评估的税收索赔的可执行性的有利禁令，以及有利的一级裁决，这些裁决仍有待二级司法法院的审查。AB INBEV-2025年年度报告-143

根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定的税收状况相关的更新后的分摊金额约为80亿巴西雷亚尔（15亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。商誉英博控股2011年12月，AmBeV收到了与InBeV Holding Brasil S.A.与AmBeV合并导致的2005至2010日历年商誉摊销相关的税务评估。在行政一级，Ambev在下级和上级行政法院都获得了部分有利的裁决。Ambev提起司法诉讼，讨论下级和上级行政法院裁决的不利部分，并要求禁令暂停剩余评估的税收索赔的可执行性，这些请求获得批准。2016年6月，Ambev收到了一份新的税务评估，收取2011年至2013年日历年商誉摊销的剩余价值，并提出了抗辩。Ambev在一级行政法院和下级行政法院获得了部分有利的裁决。Ambev和税务当局都提出了特别上诉，这些上诉部分获得了上级行政法院的受理。对于在行政级别上成为最终决定的不利部分，Ambev提起了司法程序，请求发出禁令，暂停剩余评估的税收索赔的可执行性，并获得批准。2023年4月，Ambev在上级行政法院收到了一项部分有利的裁决，该裁决涉及Ambev和税务当局提出的特别上诉所涉及的税务评估部分。2023年6月，Ambev提起司法程序，对判决的不利部分提出上诉，等待一级司法法院的判决。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定的税收状况相关的更新后的分摊金额约为77亿巴西雷亚尔（14亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。如果Ambev被要求支付这些金额，百威英博将按比例偿还百威英博根据合并协议获得的利益以及相关费用。Goodwill Beverage Associate Holding（BAH）2013年10月，Ambev收到了一份与2007至2012日历年因Beverage Associates Holding Limited（“BAH”）并入Ambev而产生的商誉摊销相关的税务评估。2018年4月和8月，Ambev收到了新的税务评估，收取了2013年至2014年历年商誉摊销的剩余价值，并提出了抗辩。这些事项在行政级别上进行了审理，上级行政法院就所讨论的某一历年的合格处罚和诉讼时效向AmBev作出了部分有利的裁决。2023年1月和6月，Ambev提起司法诉讼，对判决不利部分提出上诉，并在一级司法法院获得有利判决。税务机关于2023年9月对这些决定提出上诉，有关事项等待二级司法法院判决。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定税收状况相关的更新后的分摊金额约为16亿巴西雷亚尔（3亿美元）。AmBeV没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。商誉CND控股在2017年11月，Ambev收到了一笔与2012至2016公历年商誉摊销相关的税务评估，该商誉摊销是由于CND控股并入Ambev所致。一级行政法院的判决对AmBeV不利。Ambev向下级行政法院提起上诉。2020年2月，下级行政法院对AmBev作出了部分有利的裁决。Ambev和税务当局向上级行政法院提出了特别上诉。2024年2月，Ambev撤回了特别上诉，因此，下级行政法院最初的部分有利裁决胜诉。Ambev就该决定的不利部分提起了司法诉讼，并要求发出禁令，暂停剩余评估的税收索赔的可执行性，这些请求获得批准。2022年10月，Ambev收到了一项新的税收评估，收取了2017日历年商誉摊销的剩余价值。Ambev提出抗辩，并于2023年10月收到一级行政法院的不利裁决，Ambev向下级行政法院提出上诉。2024年8月，Ambev收到了下级行政法院的有利裁决。该决定不是最终决定，有待上级行政法院复核。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定税务状况相关的更新评估金额， 约为10亿巴西雷亚尔（2亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。AB INBEV-年度报告2025-144

Goodwill MAG于2022年12月，CRBS S.A（“CRBS”）（AmBev的子公司）收到了与2017至2020日历年商誉摊销相关的税务评估，该评估是由RTD巴巴多斯并入CRBS产生的。Ambev于2023年1月提出抗辩。2023年11月，Ambev收到一级行政法院作出的部分有利决定，将适用的合格处罚降低至100%（而不是最初指控的150%），并被CRBS上诉至下级行政法院。2025年10月，下级行政法院以平票方式对CRBS作出不利判决，确认不允许商誉摊销，但将适用的处罚限制在75%。这一决定不是最终决定，有待上级行政法院复核。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定的税收状况相关的更新后的分摊金额约为3亿巴西雷亚尔（1亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。Ambev在评估期间（2021年至2022年2月）之后的日历年继续采取相同的扣除额。因此，如果Ambev在此期间收到类似的税务评估，Ambev管理层认为结果将与已经评估的期间一致。自2014年以来，Ambev一直收到巴西联邦税务当局的税务评估，截至2007年的历年，涉及不允许与其子公司在国外支付的所谓未经证实的税款相关的扣除，并一直在提出抗辩。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。2019年11月，下级行政法院在其中一个案件（涉及2010年税期）中对AmBev作出了有利的裁决，这一裁决成为最终裁决。对于与2015年和2016年期间相关的评估，Ambev在四次税务评估中有三次在上级行政法院收到不利裁决，并于2023年11月向一级司法法院提出上诉，等待判决。2024年7月，下级行政法院在一个与2012日历年有关的案件中对AmBev作出了有利的裁决，但也在另一个讨论抵消同一日历年外国税收抵免的案件中作出了与证据手续有关的不利裁决。Ambev已向司法法院提起上诉。2025年1月，Ambev收到巴西联邦税务当局的新税务评估，对其提出抗辩的2019日历年的外国税收抵免抵消提出质疑。2025年9月，Ambev收到了一项不利的决定，并向下级行政法院提出上诉。其他案件仍在等待行政法院和司法法院的最终裁决。关于不允许在国外缴纳的税款，巴西联邦税务当局提交了额外的税务评估，以收取孤立的罚款，原因是据称不当扣除在国外缴纳的税款，因此没有按月预缴所得税。Ambev收到了对2015至2020日历年收取此类罚款的税务评估。对于与2016年、2018年和2019年期间相关的税务评估，Ambev收到了一级行政法院的不利裁决，并就此提出了上诉，这些上诉正在等待下级行政法院的判决。对于与2015年和2017年期间有关的税务评估，Ambev收到（i）下级行政法院于2024年8月就与2015年税期有关的案件作出的不利裁决，该裁决于2025年8月获得上级行政法院确认，并由Ambev向司法法院提出上诉；（ii）2024年8月就与2017年税期有关的案件作出的有利裁决，税务机关已就此向上级行政法院提出上诉。2020日历年的税务评估收费隔离罚款于2025年10月收到，AmBeV已向一级行政法院提出抗辩。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定的税收状况相关的更新后的分摊金额约为191亿巴西雷亚尔（35亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。Ambev在评估期间（2018年、2020年至2025年）之后的日历年度继续采用相同的扣除额。因此，如果Ambev在这些期间收到类似的税收评估，Ambev管理层认为结果将与已经评估的期间一致。2016年4月推定利润， Arosuco（AmBeV的子公司）收到了关于使用“推定利润”法计算所得税和净利润的社会贡献而不是“实际利润”法的税务评估。在AB INBEV-年度报告2025-145

2017年9月，Arosuco收到不利的一级行政决定并提起上诉。2019年1月，下级行政法院作出了对Arosuco有利的裁决，最终确定。2019年3月，Arosuco收到了关于同一主题的新税务评估，并提出了抗辩。2019年10月，Arosuco收到不利的一级行政决定，向下级行政法院提起上诉。2024年2月，Arosuco收到了一个有利的决定，该决定被税务当局上诉到了上级行政法院。2025年9月，上级行政法院对阿罗苏科作出不利判决，阿罗苏科维持了税务机关的论点，将案件发回下级行政法院。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定税收状况相关的更新后的分摊金额约为6亿巴西雷亚尔（1亿美元）。Arosuco没有根据损失的可能性为这一事项记录任何准备金。国际奥委会费用可抵扣2013年，经股东大会批准，AmBeV实施了公司重组，目的是简化公司结构，转换为单一类别的股份公司，以及其他原因。此类重组的步骤之一是出资入股，随后将其控制的实体Companhia de Bebidas das Am é ricas的股份并入Ambev。作为此次重组的结果之一，根据IFRS 10/CPC36和ICPC09，为合并而发行的股份价值与其所控制实体份额的股权净值之间的正差的对应登记册被记入AmBev的权益账户，称为账面价值调整。由于这一重组，自2019年以来，Ambev一直收到巴西联邦税务当局与2014年至2021年历年资本利息（“IOC”）扣除相关的税收评估。评估主要涉及Ambev在2013年进行的重组的会计和公司影响及其对国际奥委会费用可扣除性增加的影响。在所有这些案件中，Ambev都在一级行政法院获得了部分有利的裁决，并向下级行政法院提出了上诉。与涉及2014和2017至2021年历年的税务评估有关的上诉等待下级行政法院作出判决。一级行政法院在这些案件中作出的裁决的有利部分，也受到下级行政法院的强制审查。关于涉及2015和2016日历年的税务评估，Ambev于2024年5月在下级行政法院就讨论中的案情获得了一项不利的裁决，但由于该裁决涉及税务当局指控的罚款，因此是有利的，因为法院的裁决取消了所指控的合格处罚。2024年12月，该决定的有利部分成为最终决定，Ambev就不利部分向下级行政法院提出上诉。下级行政法院未受理上诉。2025年10月，Ambev就评估的主要案情向上级行政法院提出上诉（i），并就2015年评估的特定部分向司法法院提出上诉（ii）。2025年12月，Ambev收到了一级司法法院的一项不利判决，该判决没有分析2015年评估的特定部分的案情，因为法院认为这也将涉及主要案情。Ambev将继续在司法法庭追究此事。根据IFRIC23，截至2025年12月31日与这一不确定的税收状况相关的更新后的分摊金额约为308亿巴西雷亚尔（56亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。根据IFRIC 23，不确定的税收状况继续被Ambev采用，因为它还在评估期（2022-2023年）之后的年份分配或累积了国际奥委会，并从其企业所得税的应税基础中扣除了这些金额。因此，在国际奥委会的可扣除性也将在2021年之后的时期受到质疑的情况下，基于与上述税收评估相同的基础和论点，Ambev管理层估计，这种潜在的进一步评估的结果将与已经评估的时期一致。2023年12月，巴西颁布了第14789/2023号法律（于2023年8月作为第1185号临时措施出台），该法律改变了自2024年1月1日起生效的股权利息计算基础。因此，自2024年1月1日起生效的不确定税务处理，根据IFRIC23， 仅限于根据第14789/2023号法颁布前已有的规则和条例计算的企业所得税。AB INBEV-2025年年度报告-146

2020年1月，Ambev的子公司Arosuco收到巴西联邦税务当局就第2199-14/2001号临时措施规定的2015至2018日历年所得税减免福利不予考虑的税务评估，并提出行政抗辩。2020年10月，一级行政法院对阿罗苏科作出不利判决。Arosuco对上述决定提出了上诉。2024年2月，下级行政法院作出部分有利的裁决，支持Arosuco承认其从所得税减免中受益的权利，该裁决受到税务当局的上诉，并于2025年8月得到税务上诉行政委员会（CARF）的确认。该裁决剩余的不利部分涉及约1亿巴西雷亚尔（1800万美元），涉及有关计算福利的方法差异的索赔。由于确认了该决定的有利部分，减少了大约28亿巴西雷亚尔（5亿美元）的可能应急费用。根据IFRIC 23，截至2025年12月31日与这一不确定税收状况相关的更新后的分摊金额约为1.92亿巴西雷亚尔（3500万美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。根据IFRIC23，Arosuco继续适用这一不确定的税收状况，在其受益于第2199-14/2001号临时措施规定的所得税减免的评估（2019-2024年）之后影响历年。如果Arosuco在未来期间就此事受到质疑，并且根据与上述税务评估相同的基础和论点，Arosuco管理层估计，这种潜在的进一步评估的结果将与先前评估的期间一致。ICMS增值税、EXCISE税（“IPI”）和净销售额税项马瑙斯自由贸易区– IPI/巴西的社会贡献，马瑙斯自由贸易区（“MFTZ”）内制造的用于汇款至巴西其他地方的货物免征和/或零税率的消费税（“IPI”）和社会贡献（“PIS/COFINS”）。关于IPI，Ambev的子公司一直在购买在其中制造的免税商品时登记IPI推定税收抵免，并且自2009年以来，一直收到巴西联邦税务当局就不允许此类抵免的问题提出的若干税务评估和拒绝抵消请求。2019年4月，巴西最高法院（“STF”）公布了对第592.891/SP号特别上诉案的判决，具有约束力，承认纳税人有权对源自MFTZ的原材料购置和豁免投入品登记IPI推定信贷。由于这一决定，Ambev将与IPI案件相关的部分金额重新分类为远程损失。与STF分析中未包括的额外讨论相关的其他问题，例如与精矿单位适用的关税代码相关的讨论，仍被归类为可能的损失。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。Ambev还通过其子公司Arosuco收到了巴西联邦税务当局关于据称Arosuco向Ambev子公司汇款应支付的PIS/COFINS金额的税务评估。2024年4月，下级行政法院以决定性投票对Arosuco就PIS/COFINS案作出不利裁决。阿罗苏科在接到判决通知后，提起诉讼，要求在司法层面对争议作出裁决，目前尚待裁决。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与这些诉讼相关的可能损失约为73亿巴西雷亚尔（13亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。IPI暂停营业在2014年和2015年，Ambev从巴西联邦税务当局收到了与IPI有关的税务评估，该税务评估据称因制成品向其他相关工厂的汇款而到期。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。2022年7月，Ambev收到了对Ambev不利的此事的第一份司法判决，并提起了上诉。2023年7月，联邦法院对该上诉作出判决，撤销第一级判决，并下令按Ambev的要求出示技术证据，以证明正确收集了IPI。联邦政府已针对这一决定提出澄清动议，目前正等待联邦法院的判决。2022年10月， 在与此事有关的其中一个案件中，上级行政法院对Ambev做出了部分有利的裁决，该裁决下令进行税务审计，以确定已经有效缴纳的税款金额。2024年1月，AmBeV被告知税务审计结果，对AmBeV部分有利，减少了AB INBEV的98%-年度报告2025-147

据称AmBeV在本案中的欠款金额。Ambev已就该决定的不利部分在司法一级提起上诉。2024年12月，该案件被判对AmBev不利，正在等待上诉。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与这些评估相关的可能损失约为13亿巴西雷亚尔（2亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。ICMS税收抵免在2018年和2021年，Ambev收到了南里奥格兰德州和圣保罗州的税收评估，指控ICMS存在差异，原因是不允许与位于MFTZ的供应商进行交易产生的抵免。关于南里奥格兰德州发布的评估，Ambev在下级行政法院获得了有利的判决，上级行政法院对该判决作出了有利于税务当局的修正。Ambev已就该决定的不利部分向司法一级提出上诉。关于圣保罗州发布的评估，所有这些评估都在第一行政级别上被判定为对Ambev不利，Ambev已向下级行政法院提出上诉。在其中两起案件中，Ambev收到了下级行政法院的不利裁决，这不是最终裁决，已被上诉至上级行政法院。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与这些评估相关的可能损失约为9亿巴西雷亚尔（2亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。ICMS-ST Trigger多年来，当Ambev销售的产品价格高于相关州制定的固定价格表基础时，Ambev一直在接受税收评估，以收取假定的ICMS差异，这些情况下，州税务机关主张计算基础应基于实际价格的增值百分比，而不是固定表价格。Ambev目前正在法庭上对这些指控提出质疑。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。2025年2月，STF对另一个宪法案件作出判决，即第882,461号特别上诉（“主题816”），其中部分规定了对逾期罚款的20%限制。Theme 816规定的这一限制适用于Ambev与这些税务评估有关的某些案例，导致将总额为8亿巴西雷亚尔（2亿美元）的部分评估金额的损失风险从可能风险重新分类为远程风险。2025年7月，米纳斯吉拉斯州的第25,378/2025号法律颁布，该法律将适用孤立的罚款限制在最高应缴税款的50%。这项法律适用于Ambev与这些税务评估有关的某些案件，并导致将损失风险从可能风险重新分类为远程风险，金额约为10亿巴西雷亚尔（2亿美元）。2025年11月，Ambev收到了来自Maranh ã o州的新的税收索赔，金额约为14亿巴西雷亚尔（3亿美元）。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与该问题相关的可能损失总额约为120亿巴西雷亚尔（22亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。ICMS-PRODEPE多年来，Ambev收到了一些与伯南布哥州（PRODEPE）的ICMS税收激励计划相关的税收评估。2015年，Ambev收到了来自该州的税务评估，内容涉及所征收的ICMS税与Ambev税务申报中包含的少数辅助义务中的错误更正有关的所谓差异。2017年，Ambev收到了一项最终有利的决定，承认由于形式错误，税收评估无效。2018年9月，Ambev收到了与相同ICMS差异相关的新税务评估。2020年6月，Ambev在第一行政级别收到了一项部分有利的决定，该决定承认了税收评估中新的形式错误。该决定的有利部分于2023年成为最终决定。第二行政级别不承认Ambev对该决定不利部分的上诉，Ambev于2024年3月向司法级别提出上诉，等待判决。还有其他案件在行政和司法两级都受到质疑。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与该问题相关的可能损失总额约为9亿巴西雷亚尔（2亿美元）。Ambev没有根据损失的可能性为这一事项记录任何拨备。AB INBEV-年度报告2025-148

社会贡献自2015年以来，AmBev收到了巴西联邦税务当局发布的与PIS/COFINS金额有关的税务评估，据称这些金额因授予其客户的红利产品而到期。大多数案件在行政级别被取消，其中1起案件在司法级别审理。继在一级司法法院作出对Ambev不利的判决后，该案件目前正等待二级司法法院作出裁决。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与这些评估相关的可能损失约为6亿巴西雷亚尔（1亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。对巴西企业所得税附属义务的税务罚款自2021年以来，Ambev一直收到涉嫌信息不准确、不正确或遗漏的与编制巴西企业所得税附属义务相关的税务评估指控罚款。AmBev在2018、2019和2020日历年就此事进行了三次评估。关于2018日历年，Ambev收到了一级行政法院的部分有利决定，并就不利部分向下级行政法院提出上诉，该判决正在等待判决。2024年11月，Ambev收到了2019日历年的税务评估，并收到了一级行政法院的不利裁决。Ambev向下级行政法院提起上诉，该法院正在等待判决。2025年12月，Ambev收到了2020日历年的纳税评估，并向一级行政法院提出抗辩。Ambev管理层估计，截至2025年12月31日，与这些评估相关的可能损失约为10亿巴西雷亚尔（2亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。百威英博的坦桑尼亚税务事项Tanzania Breweries Limited（“TBL”）是百威英博在坦桑尼亚的子公司，该公司收到了8500亿坦桑尼亚先令（3亿美元）的税务评估，该评估涉及对TBL基础所有权变更所产生的所谓资本收益的所得税，坦桑尼亚税务局声称，在2016年SAB和百威英博合并后，该公司的基础所有权发生了超过50%的变化。TBL向税收上诉委员会提出上诉，听证会日期原定于2025年6月，现已推迟，以促进和解讨论。未按损失概率计提相关拨备。AB INBEV的南非税务事项南非税务局（“SARS”）就CCBA于2017年回购SAB在非洲的可口可乐装瓶业务可口可乐 Beverages Africa（Pty）Ltd（“SAB”）的股权以及The Coca-Cola Company（“TCCC”）的子公司相关认购CCBA的股份一事，对AB INBEV的南非子公司The South Africa Breweries（Pty）Ltd.（“SAB”）进行了审计。来自SARS的评估称，SAB欠税64亿南非兰特（4亿美元），加上罚款和利息，截至评估时总计177亿兰特（10亿美元）。回购交易还包括对CCBA某些税务负债的赔偿。CCBA通知SAB，CCBA收到了来自SARS的89亿兰特（5亿美元）的评估。这两项评估都有争议。这两起纠纷均已解决，SAB已就这些南非税务事项向SARS支付了45亿南非兰特（3亿美元）。百威英博的秘鲁税务事项百威英博在秘鲁拥有多数股权的子公司Union de Cervecerias Peruanas Backus & Johnston（“Backus”）和Cerveceria San Juan S.A（“San Juan”）对2014年至2019年向秘鲁税务机关（SUNAT）支付的消费税金额提出质疑。SUNAT启动了所涉期间的税务审计，拒绝了退款申请，并评估了2017年至2019年期间的进一步消费税。如果Backus和San Juan胜诉，最终将无需缴纳消费税，索赔可能导致退还约30亿秘鲁溶胶（9亿美元）。如果不成功，管理层估计可能的损失约为21亿秘鲁溶胶（6亿美元）。巴库斯和圣胡安已预付了一部分评估金额（5亿秘鲁溶胶（1亿美元）），等待质疑结果和任何上诉（s）。2024年11月，Backus及其主要英国股东向国际投资争端解决中心（ICSID）提交仲裁请求，针对秘鲁，索赔AB INBEV-年度报告2025-149

认为税务评估违反了国际法。2025年6月，仲裁庭发布了一项临时措施，根据该措施，在仲裁庭发布最终裁决之前，Backus、San Juan和AB InBev Southern Investment Ltd无需再支付任何款项。未按损失概率计提该事项的相关准备。其他税务事项2015年2月，欧盟委员会开启了对比利时超额利润裁定制度的深入国家援助调查。2016年1月11日，欧盟委员会通过了一项否定决定，认定比利时超额利润裁定制度构成与内部市场不相容的援助计划，并命令比利时从多个援助受益人处收回不相容的援助。比利时当局联系了从该系统中受益的公司，并告知每家公司可能被追回的不相容援助金额。欧盟委员会的决定于2016年3月22日由比利时向欧盟普通法院提出上诉，并于2016年7月12日由百威英博向欧盟普通法院提出上诉。2019年2月14日，欧洲普通法院得出结论，比利时超额利润裁定制度不构成非法国家援助。欧盟委员会就该判决向欧洲法院提出上诉。上诉程序框架内的公开聆讯于2020年9月24日进行，百威英博作为介入方进行聆讯。2020年12月3日，欧洲法院总检察长（AG）就与2016年1月11日开庭裁决相关的上诉程序发表了不具约束力的意见，称与欧洲普通法院2019年2月14日的判决相反，比利时超额利润裁决制度将满足“援助计划”的法律要求。在最初的欧洲普通法院判决中，法院仅限于认定比利时的超额利润裁决不是“援助计划”，但没有考虑它们是否构成国家援助。因此，AG建议欧洲法院将案件转回欧洲普通法院，以审查比利时超额利润裁决是否构成国家援助。2021年9月16日，欧洲法院与AG达成一致，认为超额利润裁决制度构成援助计划，并撤销了欧洲普通法院的判决。该案被发回欧洲普通法院，以决定比利时超额利润裁决制度是否构成非法国家援助以及上诉中其他剩余的未决问题。2023年9月20日，欧洲普通法院维持了欧盟委员会的裁决。该判决已被百威英博和其他方面向欧洲法院提出上诉。继欧盟普通法院于2019年初步撤销欧盟委员会的裁决后，欧盟委员会对比利时的个别税务裁决开启了新的国家援助调查，其中包括2019年9月向百威英博发布的裁决，以纠正导致撤销的担忧。这些调查涉及欧盟委员会于2016年1月11日发布的决定的主题相同的裁决。百威英博已向欧盟委员会提交了关于开放决定的意见。2021年10月28日，欧盟委员会暂停对比利时个别税务裁决的新国家援助调查，以待案件最终解决。此外，比利时税务部门还对发布的有利于百威英博的超额利润裁定的有效性和实际适用情况提出质疑，并拒绝了其授予的实际免税。百威英博已于2019年6月21日向布鲁塞尔一审法院提交了针对该决定的法院索赔，该法院于2021年7月9日再次对百威英博作出了有利于其的裁决。比利时税务部门对这两项判决均提出上诉。2025年6月11日，布鲁塞尔上诉法院就其中一项索赔作出了对百威英博2011和2012日历年有利的判决，该判决未被上诉，现为终审判决。所涉日历年2011-2015年的其他索赔在上诉中仍未解决。2019年1月，百威英博在一个被封账户中存入6800万欧元（8000万美元）。根据欧洲法院程序对比利时超额利润裁决制度的最终结果，以及比利时法院的未决案件，这一金额将要么略作修改，要么释放回公司，要么支付给比利时国家。就欧洲法院程序而言，百威英博在2020年确认了6800万欧元（8000万美元）的拨备。韩国税务事项截至2023年12月31日止年度，Oriental Brewery Co.，Ltd.（“OB”）， 韩国一家子公司记录了与海关审计索赔有关的6600万美元非基础费用。截至2025年12月31日止年度，OB在剩余审计期间记录了与这些海关审计索赔相关的2000万美元非基础费用。因此，截至2025年12月31日，与此类索赔相关的非基础费用总额为8600万美元。这些说法正在受到质疑。AB INBEV-年度报告2025-150

2025年第二季度，OB的一名雇员在韩国被起诉，罪名是从OB挪用公款和商业贿赂，以及涉嫌与2023年海关关税审计索赔中涵盖的进口麦芽有关的海关逃税。OB、OB的子公司ZX Ventures、OB的物流主管和OB的首席执行官也因海关逃税指控被起诉为共同被告。OB和共同被告正在就海关逃税指控进行辩护。预计潜在的处罚敞口对百威英博来说并不重要。CERBUCO Brewing ARbitration Cerbuco Brewing Inc.（“Cerbuco”）是Ambev的加拿大子公司，拥有古巴合资企业Cerveceria Bucanero S.A.（“Bucanero”）50%的股权。2021年，Cerbuco在国际商会（“ICC”）提起仲裁程序，涉及可能违反与合资企业有关的某些义务。2024年10月24日，ICC发布了对Cerbuco部分有利的仲裁裁决。该裁决为最终裁决，与损害赔偿量化有关的第二阶段仲裁正在进行中。2025年5月，Cerbuco接到通知，Coralsa（其合资伙伴）在巴黎提起诉讼，要求撤销仲裁裁决。这一新案件正在审理中，目前尚未就此作出决定。这两项诉讼的结果可能会影响Ambev根据IFRS 10继续将Bucanero合并到其财务报表中的能力。魁北克省拉巴特拟议的集体诉讼和其他第三方被告已在魁北克高等法院拟议的集体诉讼中被点名，寻求未量化的补偿性和惩罚性赔偿。原告称，被告未对食用被告酒精饮料的某些特定健康风险进行警告。一类原告进一步声称，他们的疾病是由食用被告的产品引起的。拟议的集体诉讼尚未获得高等法院的授权。30.截至2025年12月31日及2024年12月31日，重大非控制性权益涉及百威英博拥有61.73%股权的巴西上市子公司Ambev及百威英博拥有87.22%股权的亚太上市子公司Budweiser APAC。下表提供了根据国际财务报告准则，Ambev和Budweiser APAC截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表得出的汇总信息。Ambev和Budweiser APAC的财务信息摘要，其中公司拥有重大非控股权益，现如下：Ambev百威亚太地区12月31日12月31日12月31日百万美元2025202420252024财务状况摘要报表信息流动资产7951874638103824非流动资产18394174981095810945流动负债8264797638323924非流动负债19472186608605权益持有人应占权益15977159301026210184非控股权益1561516656 AB INBEV-年度报告2025-151

Ambev百威亚太百万美元2025202420252024利润汇总表及其他综合收益信息收益157511667857646246净收益28542768520750归属于：权益持有人27672692489719非控制性权益87763131净收益28542768520750其他综合收益（1759）1677287（694）综合收益总额1095444580756归属于：权益持有人1028433777233非控制性权益66 1083523现金流量汇总经营活动现金流量436448669511135投资现金流量活动（884）（1019）（324）（409）筹资活动产生的现金流（4779）（1930）（738）（903）现金及现金等价物净增加/（减少）（1298）1917（111）（177）AmBeV及其子公司向非控股权益（即向百威英博集团以外的实体）支付的股息在2025年达14亿美元（2024年：8亿美元）。2025年，百威亚太地区及其子公司向非控股权益支付了与2025财年相关的末期股息，金额为1.19亿美元（2024年：1.19亿美元）。公司认为个别不重要的其他非控制性权益，主要与公司与Castel集团（例如博茨瓦纳、加纳、莫桑比克、尼日利亚、坦桑尼亚、乌干达和赞比亚）在非洲的业务有关，以及来自Apollo Global Management, Inc.（“Apollo”）的美国金属集装箱业务的非控制性权益以及就公司在哥伦比亚、厄瓜多尔和秘鲁的子公司确认的非控制性权益。31.关联方与董事和执行委员会成员（关键管理人员）的交易百威英博执行委员会成员的薪酬包括各自国家养老金计划的短期员工福利（主要是工资）和离职后福利——另见附注23养老金和类似义务。关键管理人员也有资格获得公司的购股权、限制性股票和其他以股份为基础的计划（见附注24股份支付）。计入损益表的董事和执行委员会薪酬总额具体如下：20252024执行高管百万美元董事委员会董事委员会短期员工福利211215股份支付-57-55 268270董事薪酬主要由董事费构成。在2025年期间，百威英博进行了以下交易：•截至2025年12月31日，公司董事会成员之一在其中具有重大影响力的公司租赁商业场所并向其收购天然气以及向其销售基于麦芽的饮料和啤酒。这些交易主要通过百威英博的子公司Bavaria S.A.发生，总对价约为9800万美元（2024年12月31日：1.12亿美元）。截至2025年12月31日，这些交易的未偿余额达1100万美元（2024年12月31日：900万美元）。AB INBEV-2025年年度报告-152

合资公司中的共同控制实体权益包括巴西的两个实体、墨西哥的一个实体和加拿大的两个实体。这些合资企业对公司都不重要。与联营公司的交易于联营公司的重大权益载于附注16于联营公司的投资。百威英博与联营公司的交易情况如下：百万美元20252024。毛利19（215）流动资产102102流动负债137与养老金计划的交易百威英博与养老金计划的交易主要包括2025年美国养老金计划的（12）m美元其他费用（2024年：（12）m美元）。32.2026年1月30日报告日后事项丨百威英博宣布，已完成以约29亿美元从由Apollo Global Management, Inc.（NYSE：APO）关联公司牵头和/或提供建议的机构投资者财团收购百威英博美国金属容器工厂49.9%的少数股权。该公司此前在2026年1月6日的新闻稿中宣布，已行使重新收购这一少数股权的权利。AB INBEV-2025年年度报告-153

33.百威英博公司以下列出了纳入合并范围的最重要的百威英博公司。该公司投资的完整清单可在AB InBev NV，Brouwerijplein 1，B-3000 Leuven，Belgium查阅。公司注册办事处地址为Grand Place 1,1000 Brussels，Belgium。1最重要的完全合并公司名单%经济权益为2025年12月31日完全合并公司的名称和注册办事处。阿根廷Cerveceria y Malteria Quilmes Saica Y G-Charcas 5160-C1425BOF-布宜诺斯艾利斯61.63%。比利时百威英博 NV/SA-Grand Place 1-1000-Brussels Consolidating Brasserie de l‘Abbaye de Leffe S.A.-Place de l’Abbaye，1-5500-Dinant 98.54% Cobrew N.V-Brouwerijplein 1,3000-Leuven 100.00% InBev Belgium BV/↓ SRL SRL-Boulevard Industriel，21-1070 Anderlecht 100.00%。玻利维亚CerveCer í a Boliviana Nacional S.A.-AV。Montes 400 & Calle Chuquisaca No. 121，Zona Challapampa-La 52.68% Paz。Botswana Kgalagadi Breweries（Pty）Ltd-Grant Thornton Business Services，Plot 50370，Acumen Park，Fairgrounds 31.06%-Haborone丨。巴西Ambev S.A.-Rua Dr. Renato Paes de Barros 1017,3 ° Andar Itaim Bibi-S ã o Paulo 61.73%。Canada Labatt Brewing Company Limited-207 Queen's Quay West，Suite 299-M5J 1A7-Toronto 61.73%。智利Cerveceria Chile S.A-AV。Eduardo Frei Montalva总统9600，Quilicura-8700000 Santiago de Chile 61.73%。China Anheuser-Busch InBev（China）Sales Company Limited-尚寿、秦段口、汉阳地区-87.22% 430051-湖北省武汉市百威英博（武汉）酿酒有限公司-尚寿、秦段口、汉阳地区-430051-84.66%湖北省武汉市TERM0 InBev 百威英博 Sedrin Brewery Co.，Ltd-涵江区学津大道西一号-351111-87.22%福建省莆田市TERM0东南销售有限公司-莆田涵江区学津大道西一号，87.22% Fujian，P.R.China-351111-福建省莆田市蓝姑娘啤酒（广州）中国国际中心A座，33中山56.69%三路-510000-广州市。哥伦比亚Bavaria & Cia S.C.A.-Carrera 53 A，No 127-35-110221-Bogota 99.16%。Czech Republic Pivovar Samson s.r.o.-Lidick á 458/51,37001-č esk é Bud ě jovice 100.00%。Dominican Republic CerveCer í a Nacional Dominicana S.A.-Autopista 30 de Mayo Km 61/2，Distrito Nacional-A.P. 10 100-59.56% 2 Santo Domingo。厄瓜多尔CerveCer í a Nacional S.A.-via a daule km 16,5 y AV。Pascuales S/N Y AV。R í o Daule-EC090150-95.58% Guayaquil，Guayas。El Salvador La Constancia Ltda de C.V.-Avenida Independencia，No 526-PBX（503）2209-7555-San Salvador 100.00%。France AB InBev France S.A.S.-1，Place de la Gare，59800-Lille 100.00% 1该集团的股份赋予持有人两倍的投票权。297%股权由Ambev S.A. AB INBEV拥有-年度报告2025-154

德国百威英博 Deutschland GmbH & Co. KG-Am Deich 18/19-28 199-不来梅100.00%丨百威英博百威英博 Germany Holding GmbH-Am Deich 18/19-28 199-不来梅100.00%。加纳Accra Brewery PLC-20 Graphic Road，South Industrial Area-Box GP1219-Accra 61.80%。洪都拉斯Cervecer í a Hondure ñ a S.A. de C.V.-Boulevard del Norte-邮政号86-San Pedro Sula 99.61%。香港百威啤酒集团亚太区有限公司-铜锣湾轩尼诗道500号希慎广场27楼2701室87.22%。India Crown Beers India Private Limited-510/511，Minerva House，Sarojini Devi Road-500003-Secunderabad，Telangana 87.22% Anheuser Busch InBev India Limited-Unit No.301-302，Dynasty Business Park，3rd Floor 87.07% Andheri-Kurla Road，Andheri（East）-400059-Mumbai，Maharashtra。意大利百威英博 Italia-Piazza Gae Aulenti n.8,20154-Milano 100.00%。Luxembourg Brasserie de Luxembourg Mousel-Diekirch S.A.-Rue de la Brasserie，1-L-9214-Diekirch 98.30%。墨西哥Cervecer í a Modelo de M é xico S. de R.L. de C.V.-Cerrada de Palomas 22,6th Floor，Reforma Social，Miguel Hidalgo，100.00% 11650-墨西哥城。莫桑比克Cervejas de mo ç ambique SA-Rua do Jardim 1329-马普托51.47%。荷兰AB InBev Africa B.V.-Cerestraat 1-4811 加利福尼亚州-Breda 62.00% InBev Nederland N.V.-Cerestraat 1-4811 加利福尼亚州-Breda 100.00%。尼日利亚International Breweries PLC-22/36 Glover Road-Lagos，Ikoyi 68.31%。Panama Cervecer í a Nacional S. de R.L.-Complejo Business Park，Costa del Este Torre Oeste，Piso No.2-Panam á 61.73%。Paraguay Cervecer í a Paraguaya S.A.-Ruta Acceso Sur Km 30 s/desv í o a Villeta N ° 82553.92%。秘鲁Compania Cervecera AmBev Peru S.A.C.-AV。洛斯劳雷莱斯MZA。A Lt.4 del Centro Poblado Menor Santa Maria de 100.00% Huachipa-Lurigancho（Chosica）-25-Lima Uni ó n de Cervecer í as Peruanas Backus y Johnston S.A.A.-AV。Nicolas Ayllon 3986，ATE-3-利马95.35%。南非SABSA Holdings（Pty）Ltd-65 Park Lane，Sandown-2001-Johannesburg 100.00% The South Africa Breweries（Pty）Ltd-65 Park Lane，Sandown-2146-Johannesburg 100.00%。韩国Oriental Brewery Co Ltd-517，Yingdong-Daero，Gangam-Gu，Seoul-ASEM Tower 8th floor-Seoul 87.22%。西班牙Compa ñ í a Cervecera de Canarias S.A.-C/Mali，7（38320 La Laguna-Santa Cruz de Tenerife）51.03%。瑞士百威英博 International GmbH-Suurstoffi 22-6343-Rotkreuz 100.00% BEES Global AG-Suurstoffi 22-6343-Rotkreuz 100.00% Interbrew International GmbH-Suurstoffi 22-6343-Rotkreuz 100.00%。Tanzania 1 Tanzania Breweries PLC-Uhuru Street，Plot No 79，Mchikichini，Ilala District-Dar es Salaam 39.65% 1由于集团的大股东和控制运营的能力，公司被合并。AB INBEV-2025年年度报告-155

Uganda Nile Breweries Ltd-Plot M90 Yusuf Lule Road，Njeru-P.O. Box 762-Jinja 61.76% United Kingdom AB InBev Holdings Limited-Bureau，90 fetter Lane-EC4A 1EN-London 100.00% AB InBev International Brands Limited-AB InBev House，Church Street West，Woking，Surrey，GU21 6HT 100.00% AB InBev UK Limited-Bureau，90 fetter Lane-EC4A 1EN-London 100.00% ABI SAB Group Holding Limited-Bureau，90 fetter Lane-EC4A 1EN-London 100.00% ABI UK Holding 1 Limited-Bureau，90 Fetter Lane-EC4A 1EN-London 100.00% ABI UK Holding 2 Limited-Bureau，90 Fetter Lane-EC4A 1EN-London 100.00%。美国Anheuser-Busch Americas Holdings LLC-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% Anheuser-Busch Companies LLC-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% 百威英博 Worldwide Inc.-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% Anheuser-Busch International LLC-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% Anheuser-Busch LLC-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% Anheuser-Busch North American Holding LLC-One Busch Place-MO 63118-St. Louis 100.00% Anheuser-Busch America Investments LLC-One Busch Place-MO63118-圣路易斯100.00% AB MAZ Holdings LLC-One Busch Place-MO 63118-圣路易斯100.00% MCC Holding Company LLC-One Busch Place-MO 63118-圣路易斯50.10%。乌拉圭Cerveceria y Malteria Paysandu S.A.-Cesar Cortinas，2037-C.P. 11500 Montevideo 61.73%。越南百威英博 Vietnam Brewery Co.，Ltd-2 VSIP II-A，Street No. 28-820000-Tan Uyen Town，87.22% Binh Duong Province。赞比亚Zambian Breweries PLC-Mungwi路6438号地块-邮政信箱31293-卢萨卡54.02%最重要公司名单采用权益法核算（联营公司）%经济权益作为联营公司的名称和注册办事处2025年12月31日法国1 Soci é t é des brasseries et glaci è res internationales S.A.-2 rue du colonel driant，1er-75008-巴黎20.00%。卢森堡B.I.H. Brasseries Internationales Holding（Angola）Limited-34-38 Avenue de la Libert é-1930 27.50% 1卢森堡1 B.I.H. Brasseries Internationales Holding Limited-34-38 Avenue de la Libert é-1930卢森堡20.00%。荷兰AB InBev Efes B.V.-1227 Strawinskylaan-1077XX阿姆斯特丹50.00%。土耳其Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii A.S.-Bah ç elievler Mahallesi，Sehit Ibrahim Koparir Caddesi No. 4,24.00% Bah ç elievler Istanbul。Zimbabwe Delta Corporation Limited-Sable House，Northridge Close，Borrowdale-P.O. Box BW 343-Harare 24.48% 1与Castel Group相关。AB INBEV-2025年年度报告-156

向我们的股东提供的信息收益、股息、股份和股价20252024202320222021。经营活动产生的现金流（每股美元）7.507.5 26.586.61 7.37基本每股收益（每股美元）3.73 3.53 3.05 3.03 2.88股息（每股欧元）1.15 1.00 0.82 0.75 0.50股价高点（每股欧元）62.7862.1261.33 59.53 65.34股价低点（每股欧元）45.06 48.02 49.45 46.27 47.00年终股价（每股欧元）54.90 48.2558.4256.2753.17普通股和限制性股票加权平均数（百万股）19842003201620132007稀释加权平均数普通和限制性股票（百万20182044205420502045股）成交量（百万股）467366354435416关于审计师的任务和相关费用的信息百威英博的法定审计师是普华永道Bedrijfsrevisoren BV，由审计合伙人Peter D’hondt代表。百威英博及其子公司年度财务报表审计的基本费用由股东大会经公司审计委员会和董事会审议通过后确定。与普华永道Bedrijfsrevisoren BV提供的服务相关的2025年费用为4,153，000美元（2024年：4,241，000美元），由年度财务报表审计服务4,078，000美元（2024年：4,158，000美元）和审计相关服务75,000美元（2024年：83,000美元）组成。与普华永道网络其他办事处提供服务相关的2025年费用为2533.9万美元（2024年：2582.8万美元），由年度财务报表审计服务1792.9万美元（2024年：1610.7万美元）、税务服务737.3万美元（2024年：937.1万美元）和审计相关服务金额3.6万美元（2024年：35万美元）组成，均已获得公司审计委员会的预先批准。财务日历公布2025年业绩2026年2月12日年度报告2025可在www.ab-inbev.com查阅2026年2月12日一般股东大会2026年4月29日股息：除息日2026年5月7日公布第一季度业绩2026年5月5日公布半年度业绩2026年7月30日公布第三季度业绩2026年10月29日投资者关系联系人媒体Shaun Fullalove媒体关系邮箱：shaun.fullalove@ab-inbev.com邮箱：media.relations@ab-inbev.com Ekaterina Baillie邮箱：ekaterina.baillie@ab-inbev.com Patrick Ryan邮箱：patrick.ryan@ab-inbev.com AB INBEV-年度报告2025-157

摘自根据比利时公认会计原则编制的AB InBev NV/SA单独（非合并）财务报表以下信息摘自AB InBev NV/SA截至2025年12月31日的单独比利时公认会计原则财务报表。这些单独的财务报表，连同董事会向股东大会提交的管理报告以及审计报告，将在法律规定的时限内向比利时国家银行提交。这些文件也可向以下公司索取：AB InBev NV/SA，Brouwerijplein 1,3000 Leuven。需要注意的是，只有上述合并财务报表真实、公允地反映了百威英博集团的财务状况和业绩。由于AB InBev NV/SA本质上是一家控股公司，在其非合并财务报表中按成本确认其投资，因此这些单独的财务报表只是对AB InBev NV/SA财务状况的有限看法。出于这个原因，董事会认为只公布截至2025年12月31日止年度按照比利时公认会计原则编制的非合并资产负债表和损益表的缩略版是合适的。法定审计师已确认其审计程序基本完整，并且AB InBev NV/SA根据比利时公认会计原则编制的截至2025年12月31日止年度的简略非合并资产负债表和损益表在所有重大方面与其所依据的账目一致。AB INBEV-年度报告2025-158

简称非合并资产负债表百万欧元20252024年资产非流动资产无形资产737709财产，厂房及设备5145金融资产103578105602104366106356流动资产1749116184总资产121857122540权益及负债权益发行资本12391239股份溢价1318613186法定准备金124124可供分配准备金37252083未税准备金6039可供分配准备金3300933009利润结转29960312468130380926备和递延税项8585非流动负债3588536381流动负债45845148总权益和负债121857122540简称非合并损益表百万欧元20252024营业收入14451874营业费用（1263）（1356）经营成果182518财务成果2434（197）转入未税准备金（22）（39）。可供批款年度结果2594282 AB INBEV-年度报告2025-159

词汇汇总加权名义税率汇总加权名义税率以各国适用的法定企业所得税税率为基础。在每个报告日在财务状况表中确认的账面净值。摊薄EPS归属于百威英博权益持有人的利润除以普通股和限制性股票的全面摊薄加权平均数。经稀释购股权及受限制股份单位影响而调整的普通股及受限制股份的稀释加权平均数。EBIT（息税前利润）经营利润。EBITDA（未计利息、税项、折旧、摊销和减值前的收益）经营利润，不包括折旧、摊销和减值。EMEA欧洲和非洲。EPS（每股收益）归属于百威英博权益持有人的利润除以普通股和限制性股票的加权平均数。自由现金流经营活动产生的现金流减去净资本支出。FVOCI公允价值变动计入其他综合收益。FVPL公允价值变动计入损益。长期或临时的FTE全职等效人员，不包括外包人员。投资资本包括物业、厂房和设备、商誉和无形资产、对联营公司和股本证券的投资、营运资金、拨备、员工福利、当期和递延税项。营销费用包括与支持和推广品牌有关的所有费用。其中包括营销部门的运营费用（工资、办公费用等）、广告费用（代理费用、媒体费用等）、赞助和活动以及调查和市场调查。净资产资产总额减去非流动和流动负债总额。净资本支出购置物业、厂房和设备以及无形资产，减去出售收益。净债务非流动和流动计息贷款和借款以及银行透支，减去债务证券和现金及现金等价物。AB INBEV-年度报告2025-160

非基础项目收入或费用项目，这些项目不作为公司正常活动的一部分定期发生，并且由于其规模或性质而需要单独披露，因为它们对于了解公司的基本业绩很重要。正常化“正常化”一词指的是不包括非基础项目和终止经营业务利润的业绩衡量指标（包括EBITDA、EBIT、利润或有效税率）。百威英博认为，提供和解释标准化措施对于让其财务报表的用户更好地了解公司的基本业绩非常重要。常态化措施是管理层使用的补充措施，不应被视为替代根据国际财务报告准则确定的措施，作为公司业绩的指标。来自运营的正常化息税前利润，不包括非基础项目。正常化EBITDA运营利润，不包括非基础项目、折旧、摊销和减值。正常化有效税率有效税率，不包括非基础项目。归属于百威英博股权持有人的正常化利润利润，不包括非基础项目和终止经营业务的利润。正常化运营利润运营利润，不包括非基础项目。支付比率每股毛股息乘以股息记录日估计已发行普通股股数，再除以标准化利润。PSU性能股票单位。重新计量离职后福利包括精算损益、资产上限（不含净利息）的影响和计划资产收益率（不含净利息）。收入毛收入减去消费税和折扣。RSU限制性股票单位。销售费用包括与销售产品有关的所有费用。其中包括销售部门和销售队伍的运营成本（工资、办公成本等）。SG & A（Selling，General & Administrative Expenses）销售、营销、分销和管理费用。对ScoPE财务进行了分析，剔除了货币变动对国外业务折算的影响，并对范围进行了分析。范围表示收购和资产剥离、活动的启动或终止或分部之间的活动转移、削减损益和会计估计的同比变化以及管理层不认为是业务基本业绩一部分的其他假设的影响。underlying EPS underlying profit除以普通股和限制性股票加权平均数。基础利润百威英博权益持有人应占利润，不包括非基础项目、终止经营利润和恶性通胀影响。AB INBEV-年度报告2025-161

加权平均普通股和限制性股票数量期初已发行股份数量，按期间注销、回购或发行的股份数量乘以时间权衡系数进行调整。营运资本包括存货、贸易和其他应收款以及贸易和其他应付款，包括流动和非流动。AB INBEV-2025年年度报告-162

可持续性声明目录164186一般声明治理声明声明169188环境保障报告声明193181附录社会声明AB INBEV-年度报告2025-163

1.一般声明自2024年1月1日起，百威英博采用了欧盟颁布的欧洲可持续发展报告标准（ESRS）。这些综合可持续发展报表是根据ESRS编制的，考虑了ESRS 1第6.4节定义的时间范围，与ESRS报告之前的23财年及更早发布的报告相比有所变化。本报告使用了ESRS定义的适用分阶段条款，包括关于非雇员和预期财务影响的披露。该报告是根据第2020/852号条例第8条（欧盟分类法条例）要求的欧盟分类法披露编制的。截至2025年12月31日止年度的综合可持续发展报表由公司及其全资附属公司（统称“百威英博”或“公司”）组成，并涵盖纳入财务报告范围的全面综合公司。请参阅本报告中财务报告中的完全合并公司列表。这一范围的任何例外情况将在案文或脚注中说明。除非另有明确说明，本文中引用的文件和超链接仅供参考，不会通过引用并入这些可持续性声明中。可持续发展有助于实现百威英博的商业愿景，并推进公司的宗旨——梦想大以更多的欢呼声创造未来。有关该公司的宗旨、业务战略、多元化足迹和价值链的更多信息，请参阅本报告中的战略部分。可持续发展主题的治理作为公司的最终决策机构，董事会的可持续发展监督包括审查并酌情批准关键的全企业战略和可持续发展绩效。董事会在2025年收到了有关可持续发展事项的多项最新信息。四个董事会委员会协助董事会行使这一职责，作为其职责的一部分。董事会和审计委员会在必要或适当的情况下接受有关可持续发展主题的培训和更新。董事会委员会在可持续发展主题方面的职责和作用如下：•提名委员会审查公司治理事项，作为其在提名和保留董事和高管方面作用的一部分，并确定董事会组成是否具备适当的技能和专长。•薪酬委员会审查薪酬政策和一揽子计划，作为其在董事和高管薪酬和留任方面作用的一部分。•财务委员会审查可持续性事项，作为其对资金需求、财务风险、供应安全和采购战略评估的一部分。•审计委员会将审查可持续性事项作为其整体审计职能的一部分，包括就相关影响、风险和机遇以及目标进行重大公开披露。有关更多详细信息，包括董事会及其委员会的组成，请参阅本报告中的公司治理声明。董事会定义并监督公司的战略，包括关键的可持续发展主题。首席执行官的职责包括在执行委员会（ExCom）的支持下执行和管理公司战略，包括可持续发展事项。高级领导团队推动体现董事会定义战略的商业和运营议程。首席可持续发展官在全球范围内监督可持续发展事务，有一个集中的团队负责根据公司的可持续发展优先事项进行交付。区域CEO推动区域议程，包括与其区域相关的可持续性事务。员工嵌入整个企业，协调和实施与所在区域相关的可持续发展事项和举措，并可能将部分可变薪酬与这些目标挂钩。高管薪酬一般包括固定的基本工资和与绩效相关的可变薪酬及其他激励措施。首席执行官和其他执行委员会成员的个人绩效目标可能包括财务和非财务目标。非财务领域的个人绩效衡量标准通常与这些可持续发展声明中讨论的某些主题相关，包括员工敬业度、可持续发展目标和合规性，并与AB INBEV-年度报告2025-164相关联

实现公司战略目标。根据会计和财务数据及其他客观标准对目标实现情况进行评估。2025年，包括百威英博首席可持续发展官和首席采购官.在内的3,000多名跨区域和跨职能的员工，有与实现公司可持续发展战略相关的可变薪酬。与可持续发展相关的可变激励措施，包括与气候和温室气体（GHG）减排相关的激励措施，通常会占到携带此类目标的员工年度奖金的10%至20%。有关公司薪酬的更多信息，请参阅本报告中公司治理声明中的百威英博薪酬政策。内部委员会管理某些可持续发展主题以及跨越职能和地域的相关影响、风险和机会。它们提供了可见性，促进了区域和职能之间的协作和最佳做法共享。这些委员会包括可持续发展委员会、全球合规委员会和全球智能饮酒实践社区。尽职调查是纳入这些委员会的职能之一。百威英博对这些可持续发展声明所涵盖主题的尽职调查流程在相关章节中进行了描述。来自下文利益相关者参与部分中详述的参与的利益相关者意见已嵌入公司的尽职调查流程中。百威英博建立了与可持续发展数据相关的特定控制。有关百威英博内部控制和整体风险管理系统的描述，可在本报告中的公司治理声明中找到。本报告中管理层报告中的风险和不确定性描述了公司面临的主要风险和不确定性。此外，这些可持续发展声明的专题披露中还描述了具体的风险管理工具以及对实质性影响、风险和机会的讨论。对影响、风险和机会的管理是整个企业相关职能部门的责任。影响、风险和机遇作为年度全球风险管理流程的一部分被列为优先事项。该公司有几项政策涉及可持续发展主题。这些可持续发展声明中提到的所有政策在全球范围内适用于公司及其子公司的董事、高级职员以及全职、兼职和临时雇员。除了所有其他适用的法律法规外，承包商、代理机构和其他第三方无论何时代表公司行事，都应遵守政策。这些政策可在该公司的网站上公开查阅。价值链AB英博的价值链始于供应商，包括农民，他们为公司的产品提供配料和包装材料。该公司重要的资源流入包括水、初级包装材料和农作物，包括大麦、啤酒花、玉米和大米。该公司在40多个国家开展业务，由205个饮料生产设施组成。该公司还拥有59个垂直一体化业务，包括大麦麦芽和包装设施。凭借公司的酿造、装瓶、包装能力，发挥知识、专长和创新，利用原料和原料生产啤酒，包括无低度啤酒和超越啤酒产品，供消费者享用。该公司的重大资源外流包括啤酒和啤酒厂废料和副产品，这些产品主要由废粮组成。该公司致力于优化自身运营，并与供应商合作，以推进资源的可持续利用。一旦啤酒被酿造和包装，百威英博与分销合作伙伴合作，以负责任和安全的方式将其产品交付到消费者需要的地方，并与营销机构和品牌推广人员合作开发其品牌。在大多数情况下，该公司的直接客户是零售商、场内交易场所和批发商。它与这些合作伙伴合作，以负责任的方式将其啤酒带给客户和消费者。利益相关者参与百威英博与整个价值链的利益相关者进行接触。利益相关者的投入，包括通过代理，在公司的战略和双重重要性评估过程中被考虑，包括影响、风险和机会的发展和评估。AB INBEV-年度报告2025-165

利益相关者描述百威英博如何与社区互动百威英博与其员工所在的社区紧密相连•与负责任的饮酒以及生活和工作相关的活动。该公司努力在诸如社区等支持社区的活动中为可持续性、负责任的饮酒和道路安全等问题做出积极贡献。救灾消费者Beer将人们聚集在一起庆祝生活的时刻和AB InBev •活动和激活通过努力提供最高质量的产品和•数字参与（DTC平台）有意义的品牌体验来服务于其消费者，始终以负责任的方式。•媒体•广告和赞助政府百威英博与政策制定者和监管机构接触，以提供其观点•就对其业务和其•行业协会和团体社区的福祉具有重要意义的问题向私营部门进行官方磋商。该公司这样做是根据其《•圆桌讨论业务行为准则》和当地立法。•双边会议客户百威英博与零售商、本地客户、批发商、•客户服务和BEES及分销商合作，将其啤酒带给消费者，同时支持其•销售会议业务增长，并努力提供一流的服务。•活动和激活•关于产品的通知•社交媒体和网站员工公司由伟大的人提供支持，并努力通过协作及其绩效驱动的文化建立强大的•年度敬业度调查团队。•年度绩效审查•领导层市政厅•员工活动•合规帮助热线农民该公司无法在没有世界各地农民提供的高质量农业•直接农民参与和培训成分的情况下酿造啤酒。百威英博致力于•百威英博农艺团队与农民建立长期互惠的关系。供应商关系，特别是与百威英博的供应商的关系，对于•伙伴关系（例如通过Eclipse公司的运营。相互协作是创建平台以支持脱碳）和有弹性的供应链的关键要素。商业关系•发展计划•行业活动•合规帮助热线其他合作伙伴百威英博认识到，没有任何一个组织能够解决当今全球•行业协会和团体的挑战。有效的伙伴关系对于应对当今和未来紧迫的•多方利益攸关方协作挑战至关重要。•伙伴关系• 100 +加速器计划（见这些可持续发展声明中的气候部分）股东百威英博重视股东的信任，并致力于提供•年度和中期报告积极成果。公司致力于创造价值和•年度股东大会提供持续的、可盈利的增长。•投资者关系会议和网络广播•季度收益电话会议•网站披露行业百威英博定期咨询独立的外部专家，例如•专注于水和农业参与的独立专家咨询环境顾问•行业协会和合作的可持续性。这些顾问带来了外部视角，并就公司水管理和智慧农业计划的战略和实施提供了建议。AB INBEV-年度报告2025-166

重要性评估根据ESRS要求，百威英博在2024年进行了双重重要性评估，未来可能会继续刷新此类评估。双重重要性评估包括公司各种利益相关者的投入，不同于公司根据适用法律在其财务报告义务中处理披露的方式，包括评估重要性和考虑对重要性的影响。该公司与内部利益相关者一起审查了2025年的重要主题，并确认2024年定义的主题仍然适用。这些可持续发展声明包含某些信息并描述了潜在的未来事件，这些信息可能很重要，但任何意义都不应被理解为必然上升到公司财务报告中披露的重要性水平。特别是，在这些可持续发展声明中使用“重大”、“重要性”、“影响重要性”和“财务重要性”等短语，旨在表明ESRS要求的重要性确定，而不是为了反映公司财务报告下任何其他司法管辖区或目的的重要性，包括向美国证券交易委员会报告或其他情况。百威英博与内部和外部利益相关者以及主题专家进行了接触，以确定财务重要性和影响重要性。该公司利用其整体风险概况和风险管理流程、同行报告等公共信息、外部和内部数据集、ESRS主题和子主题、利益相关者访谈以及来自数据分析工具的利益相关者信息，建立了一份为百威英博定制的潜在重大可持续性问题清单。评估的影响、风险和机会跨越业务活动、关系和地域，并考虑了可能导致影响风险增加的因素。该公司考虑了自身运营和价值链产生的实际和潜在影响。百威英博通过创建和评估此类主题的影响、风险或机会，评估了不太可能适用于其业务的ESRS章节和披露。对于环境主题，该公司在评估相关影响、风险和机会时考虑了其场地位置、资产和业务活动。对于与气候相关的物理和过渡风险及相关影响，该公司考虑了这些可持续性声明的气候部分中披露的物理风险、过渡风险和情景分析。对于商业行为，该公司从整体上考虑了其经营地点和活动。重要性流程由全球可持续发展报告团队管理，业务部门提供投入，审计委员会进行监督。这些可持续性问题是在短期（最多一年）、中期（最多五年）和长期（五年以上）时间范围内考虑的。据管理层所知并本着诚意，该公司对影响、风险和机会应用了一致的评分方法和阈值。百威英博使用自上而下的方法来识别实质性影响、风险和机会。采取了以下步骤：1。定义了潜在的材料主题。对百威英博可能具有重要意义的问题和相应影响、风险和机会是根据公司研究、先前评估和公开披露中确定的主题、直接和间接利益相关者的投入、百威英博的全球风险管理流程以及行业基准来定义的。一种数据分析工具以及直接和代理访谈捕捉到了利益相关者的意见。1 2.评估的影响重要性。该公司进行了利益相关者访谈，并考虑了外部利益相关者的见解，以评估影响的严重性（范围、规模和可补救性质）和可能性。评估考虑了百威英博的尽职调查流程，并影响了价值链中的利益相关者。2 3.评估的财务重要性。该公司举办了一次内部利益相关者研讨会，以评估风险和机会，包括那些因影响重要性而被考虑的影响所产生的风险和机会，以确定其规模和可能性。4.定义的材料主题。如果有相关的实质性影响、风险或机会，主题被认为是重要的。根据映射到每个主题的材料影响、风险和机会的分数和数量，对材料主题进行了优先排序和可视化。百威英博审计委员会对重大课题及相关影响、风险、 和机会。这项工作产生了11个材料主题。1根据严重性和可能性评分的组合，影响被认为是重要的。可能性根据从不太可能（1）到极有可能（5）的等级进行评估。。2根据每种风险的潜在财务影响评估了规模。可能性是根据从不太可能（1）到极有可能（5）的等级进行评估的。根据幅度和可能性评分的组合，风险和机会被认为是重要的。AB INBEV-2025年年度报告-167

水气候循环经济负责任的饮酒&适度农业&自然生态系统负责任的采购人权&地方经济公平劳动实践发展我们的人业务产品进行质量金融材料同事环境治理价值链产品和服务可在这些可持续性声明的相关章节中找到按问题划分的影响、风险和机会的描述。如附录一中ESRS参考表格所示，这些可持续发展声明中都涉及这些重要主题。报告范围百威英博建立了流程，以支持对ESRS披露的一致报告，涵盖财务报告范围中包含的完全合并的公司。该范围的任何例外情况，例如百威英博2025年可持续发展目标的范围，均在文本或脚注中说明。如果无法获得数据或受到计量不确定性的影响，例如由于新获得的业务，则使用估计并在文本或脚注中说明。未使用省略知识产权对应信息的选项。A.百威英博的价值链在此次披露范围内。这些可持续性声明包含有关对未来的估计的前瞻性声明。这些通常包括诸如“将可能导致”、“目标”、“将继续”、“预计”、“估计”、“预期”、“估计”、“项目”、“结果”、“被预测”、“可能”、“可能”、“可能”、“相信”、“预期”、“计划”、“潜力”等词语和/或短语，或其他类似的表达方式。这些陈述是基于百威英博管理层目前对未来事件和发展的预期和看法，自然会受到不确定性和环境变化的影响。对历史事实的陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。不应过分依赖这些前瞻性陈述。由于但不限于气候变化、水资源紧张、财务困境、负面宣传、公司聘用和/或留住最优秀人才的能力、新出现和不断发展的法规、公司品牌的声誉、进行收购和/或剥离部门的能力、获得资本的渠道、股票市场的波动、公司实现或维持所述目标、目标或承诺的能力或AB INBEV-年度报告2025-168影响材料

这些可持续发展声明中暗示的，未提及的诉讼风险和其他相关风险，以及公司向美国证券交易委员会提交的20-F表格和在6-K表格中提供的其他报告中确定的风险，以及百威英博公开的任何其他文件。本通讯中所作的任何前瞻性陈述均受这些警示性陈述的全部限制，无法保证百威英博预期的实际结果或发展将会实现，或者即使实质上已实现，它们将对百威英博或其业务或运营产生预期的后果或影响。除法律要求外，百威英博不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。如果这些可持续性陈述包含基于假设或严重不利的情景和假设的陈述，则这些陈述不一定应被视为代表当前或实际风险或预期风险的预测。此外，随着公司继续完善对未来潜在的气候和可持续发展相关风险和机遇的分析和应对，公司的气候风险情景分析、净零目标和其他与可持续发展相关的目标仍在制定中。此外，公司分析和战略所依据的数据和方法仍将受到演变的影响。例如，该公司认为，气候情景分析和碳核算的方法将继续发展和改进，特别是与范围3排放相关的方法。因此，这些可持续发展声明中包含或暗示的信息可能与未来披露的信息不同，在未来的报告中，信息可能与这些可持续发展声明中包含的信息不同，包括由于公司数据质量和完整性的改进以及对其方法的更新。这些可持续发展声明中的任何披露均未得到独立注册审计师以外的外部机构的保证。这些综合可持续发展报表由董事会于2026年2月11日授权发布。2.环境声明2.1水水对啤酒至关重要，因此作为世界上最大的啤酒制造商，百威英博专注于为公司各个社区和价值链的水挑战寻找解决方案。百威英博的生产和农业供应链需要大量的水。降水模式的变化和极端天气事件的发生频率可能会影响公司的供水和实体运营，以及必要的农作物供应。在某些地区，水也可能会受到价格上涨的影响。某些司法管辖区可能会通过限制用水的法规，并引入水税和监管方面的变化，这可能会对公司的盈利能力构成潜在挑战，或在某些市场引入产能限制。在生产中，该公司力求确保高质量的废水排放，以在可能的情况下促进水的重复使用。此外，该公司在采购农业商品方面的作用可能有助于其运营或采购区域附近的土壤和水健康或退化。百威英博的水政策与原则旨在为其在公司啤酒厂和运营场所（包括位于自身运营和上游价值链的高水紧张地区的啤酒厂和运营场所的水管理和用水方法提供指导。该政策通过负责任的排放、污水回用等方式解决水处理和污染预防问题。百威英博的水政策和原则由该公司的首席可持续发展官监督。百威英博的全球负责任采购政策鼓励商业伙伴制定目标，减少其运营范围内的用水量，并制定计划，以减少整个价值链中的用水量。该公司的水资源管理方法考虑了第三方标准和倡议，例如联合国（UN）全球契约CEO Water Mandate和2030 Water Resources Group。百威英博在其分水岭工作中与包括农民在内的当地社区合作。百威英博的目标是负责任地管理其运营和供应链中的水消耗和排放。2025年，该公司继续努力扩大其水管理工作，提高其运营中的用水效率，并与当地利益相关者合作采取流域保护措施，特别是在高缺水压力地区。公司AB INBEV-年度报告2025-169

使用一种水风险评估工具，利用外部数据来源和当地团队的投入，在其自身的运营中审查全球运营的3个水风险。利用这一工具，该公司确定了高压力区域的地点。2018年，百威英博设定了自愿的2025年水资源管理目标：到2025年，其高压力地区100%的社区的水资源供应和质量将得到明显改善。目标范围包括36个地点，这些地点基于使用该公司水风险评估工具进行的2017年分析。2025年，实现了这一目标，所有36个地点的可用水量都出现了可衡量的改善。通过这一过程为每个单独的分水岭确定和衡量的指标的任何改进都被视为目标实现的一部分。为了帮助该公司确定这些特定的当地分水岭挑战以及在其高压力场地应对这些挑战的适当解决方案，该公司制定并实施了七步分水岭4管理流程。该公司与地方当局、其他用水户以及包括大自然保护协会和5世界野生动物基金会在内的合作伙伴一道，投入了财政和技术资源，以支持和监测与基础设施倡议、保护和重新造林项目、生境恢复工作和土壤保持做法相关的特定地点指标，并跟踪改善情况。对于其啤酒厂的用水管理，该公司使用内部环境管理系统来定期监测和管理其运营中的用水情况，并将最佳做法和绩效标准跨地点级联起来，目的是推动用水效率、负责任的排放和废水再利用。关键的节水行动可能包括工艺优化、维护干预或实施新技术。除了2025年水管理目标外，百威英博寻求到2025年在全球范围内实现其啤酒厂平均水利用效率比为2.5百升/百升（hl/hl），在其2025年水管理目标范围内的36个高压力场地内，其啤酒厂的水利用效率比为2.0 hl/hl。2025年，公司实现了这些雄心壮志，全球用水效率比为2.38hl/hl，与2017年用水效率比相比提高22.7%，目标范围内高应力场地的用水效率比为1.95hl/hl，与2017年这些场地的用水效率比为2.84hl/hl相比提高了31.3%。6百威英博用水效率雄心2017201820192020202120222023202320242025按生产百升计的总用水量（hl/hl）3.08 2.94 2.79 2.68 2.64 2.64 2.53 2.47 2.387水指标202520243总用水量（千米）68,32268，97938水风险地区的用水量（千米）25,04024，6673水回收和回用（千米）13,36111，32393所有作业的用水强度（千米/百万美元）1.15 1.15 3确定高应力地区的场地，百威英博进行了场地级水风险评估。它使用自己的方法评估与声誉和监管事项相关的风险，并使用世界资源研究所渡槽方法评估物理风险。在区一级和全球一级对结果进行了审查。根据2017年的分析，36个地点属于该公司2025年水管理目标的范围。4用于识别、解决和衡量高应力场所进展的七步流程如下。1：利益相关者召集和外联；第2步：问题识别和优先排序；第3步：测量；第4步：解决方案协议和实施计划；第5步：治理和财务；第6步：沟通；第7步：影响测量和监测。5个测量指标是特定于项目的。水的可获得性指标可能包括河流流量的改善和水重新渗透到生态系统中的增加。计量单位也是特定项目的，通常以随时间变化的水量为单位进行记录。水质指标可能包括以前未经处理的社区污水现在经过处理的体积。6这一用水效率指标在百威英博2025年可持续发展目标框架内进行跟踪。其定义为公司饮料业务边界（不包括发送给第三方或这些边界之外的其他非饮料业务的任何水）中抽取的水量除以报告期间包装的总百升。这一指标仅包括该公司的饮料设施，不包括麦芽厂和包装设施等垂直业务以及特殊业务。特殊运营是指满足一项或多项标准的实体，这些标准包括数量减少、FTE数量低、品牌组合的复杂性、不寻常的产品、 或生产过程。在用水效率计算中用作分子的总用水量数字不减去排放的水，因此大于水表中报告的总用水量数字，该表遵循ESRS规定的计算。7本表中的所有指标均遵循ESRS定义，并考虑所有百威英博运营。ESRS用水量定义是取水减去输给第三方的水减去排放的水。该公司99%的报告指标来自直接测量，1%来自最佳估计。8个水风险区根据ESRS定义，并考虑所有百威英博业务。这一识别不同于百威英博在其自己的水风险评估中使用的内部方法，用于识别高度缺水区域，在这些区域中，每个站点都使用了更本地化的数据和背景信息。该公司根据ESRS定义，使用世界资源研究所Aqueduct方法评估物理风险，并使用自己的方法评估与声誉和监管事项相关的定性风险。9用于计算水强度数字的收入数字可在本报告中的公司合并财务报表附注5中找到。AB INBEV-年度报告2025-170

2.2 Climate AB英博的业务与自然环境紧密相连。农作物和水是其关键成分。它需要包装和能源的原材料，以及酿造、运输和冷却啤酒的燃料。气候变化或其他环境问题，或解决气候变化或其他环境问题的法律、监管或市场措施，可能会影响公司的业务或运营，包括关键生产投入的可用性。公司及其价值链在农业、制造和分销业务过程中排放的二氧化碳和其他温室气体在大气中的浓度增加导致的气候变化可能对全球气温、天气和降水模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。该公司到2040年在其价值链中实现净零排放的雄心可能包括旨在减少绝对排放量、转向可再生能源、利用再生实践以及采用更多循环供应链的活动。如果气候变化对农业生产力产生负面影响，该公司可能会受到必要农业资源的可得性下降或定价不太有利的影响。各国政府可能会继续提出立法和监管举措，以减少或减轻气候变化的影响。这些举措可能会影响公司在当地的运营。该公司经营所在的某些市场的环境监管环境正在变得更加严格，这可能会增加合规负担、相关的监管和报告成本以及复杂性。尽管该公司为降低环境风险进行了投资，并为未来的资本和运营支出进行了预算以保持合规，但环境责任仍然是可能的。百威英博产品的生产和分销需要能源，包括以石油为基础的产品、天然气、生物质、煤炭和电力的消费。能源价格在最近一段时间内一直受到价格大幅波动的影响，未来可能还会再次出现这种波动。能源价格长期高企、无法及时转向可再生能源以及某些地区的能源税收和监管变化，可能会对营业收入产生负面影响，并可能对公司在某些市场的盈利能力构成潜在挑战。该公司可能会致力于采用低排放技术，从而为可再生能源的扩张做出贡献。它还可能通过寻求实施可持续采购做法和购买低排放材料，为其供应商的减排做出贡献。如果百威英博由于任何原因未能实现当前或未来的气候目标，则存在声誉受损的风险，并可能对公司的财务业绩产生负面影响。百威英博的《全球环境政策与原则》概述了该公司打算如何通过能源效率、能源部署脱碳和整个价值链的适应来应对气候变化。该政策涵盖气候变化、水资源管理、废物、循环包装、可持续农业和法律合规。该政策是通过与关键利益相关者接触制定的，由百威英博首席可持续发展官监督。百威英博使用气候相关财务披露工作组（TCFD）框架，评估基于基于风险方法选择的跨地区和价值链细分市场的短期（一至五年）、中期（六至10年）和长期（10年以上）观点中的气候相关风险和机会。在这个时间范围内，根据公司的长期战略规划，公司评估了与政策、技术、市场变化、声誉以及慢性和急性物理风险相关的风险和机会。以下关于物理和过渡风险情景的讨论指的是TCFD中使用的术语。该分析被视为这些可持续发展声明中描述的双重重要性评估过程中的一项投入，但是一项单独的工作，分析结果可能与双重重要性评估不同。在这一风险情景分析中，该公司考虑了中长期物理风险和过渡风险各两种情景。它通过内部风险管理流程分析了短期风险。这些分析的结果为该公司的气候战略提供了依据。为了分析物理风险和机会，该公司考虑了两种情景，使用政府间气候变化专门委员会（IPCC）代表性浓度路径（RCP）：•物理风险情景1：RCP 4.5，一种高缓解情景，全球排放量在本世纪中叶开始下降；•物理风险情景2：RCP 8.5， 全球变暖达到4 ℃ Celsius的极端全球变暖情景，代表着政策制定者在执行《巴黎气候协定》方面的失败。AB INBEV-2025年年度报告-171

对于过渡情景分析，该公司选择了国际能源署（IEA）制定的两种情景：•过渡风险情景1：一切照旧，按照既定政策情景（STEPS），考虑到当前的政策设置（已经实施或确认了即将出台的政策）；•过渡风险情景2：到2050年实现净零排放（NZE），这表明全球能源部门到2050年实现净零排放的路径虽窄但可实现，与1.5摄氏度Celsius情景保持一致。下一页的表格总结了2022年完成并持续审查的公司分析结果。尽管这些提供的情景有所不同，但该公司认为，其战略将使其能够应对每种情景下出现的潜在风险和机遇。AB INBEV-2025年年度报告-172

主题情景1：RCP 4.5情景2：RCP 8.5 AB英博响应低中等物理风险-预计潜在的负面财务影响可能会导致负面财务影响，因为预计气候变化对产量下降的影响以及由此导致的产量下降成本和因创造其产品而导致的替代大麦生产成本，该公司依赖于可靠的、优质的供应条件，在较长期的气候影响中，如农作物持续较高等，大麦在某些地区产生大麦生产损失。由于气候变化的影响，它使用作物研究和农学团队和（长期风险）短期。这是温度。投资于农业技术以管理原材料成本，也有可能新的大麦种植区域可以最大限度地减少干扰。在整个公司的采购地区，它努力因气候变化而发展。开发产量更高、质量更高的酿酒作物品种，这些品种也具有资源效率、抗病性和抵御气候压力的能力，例如低物理风险-预计为干旱。对于大麦，该公司为农民的作物提供支持极端天气，例如季节性事件驱动的气候影响减少，例如极端干旱可能会导致极端干旱降水的影响可能会导致长期中断，从而降低大麦的质量、数量和可用性，在更长期的生产实践中，通过分析和洞察力，帮助提高农业供应链的大麦产量（急性风险）和增加的成本，并预计会对每个季节的管理决策产生负面的财务影响。对于因产量而产生的材料。没有立即影响采购大麦的成本。这可能会导致短期内预期的潜力。采购地区的流离失所和无法在当地采购。中等高物理风险-Water AB InBev开发了一种水风险评估工具，该工具使用外部数据在负面财务影响下预计未来水量的可用性可能会被估计为全球来源的更高可用性风险以及其当地团队为审查其运营风险而提供的投入某些站点可能代表一种急性风险，基于此，因为跨站点因运营而减产的可能性（每季度全球急性和慢性）。使用该工具，该公司确定了当地的水文和气象指标。到慢性水风险和可用性。风险），并继续优先考虑位于高应激区的站点。该公司专注于成为解决其社区和供应链中日益增长的水挑战的一部分，其目标是推动其运营中的水使用效率，并投资于当地社区的共享水安全和流域健康。主题业务一切照旧2050年净零排放百威英博回应高低转型风险-政策该公司在其经营所在的每个国家的当地业务对与碳相关的潜在更高成本的敞口相关的未来成本的一些敞口评估相关的监管风险和机会。这表明，战略性碳税和碳定价计划可能会被视为与碳定价相关的投资和计划的决定。在意料之中，但气候法规不会是气候法规加速。政策框架将是该公司气候雄心的框架，它致力于降低其GHG预计将发生重大变化。这种预计将更有利于满足长期气候框架的政策可能会限制实现我们的雄心的途径。长期气候雄心在其整个价值链中每百升生产的排放量将减少25%。与基于科学的目标倡议（SBTI）保持一致，以2017年为基准年的2025年为准。该公司认为，其气候行动可以通过减少直接排放来帮助减轻潜在的即将出台的法规的影响。中-中转型风险-未来暴露于供需变化对铝采购的供需市场风险可预期基于碳可预期基于与铝采购相关的成本相关的碳成本。铝的采购。因此，将有预期的潜力，通过增加份额来进一步减少成本和排放。该公司继续创新，并与主要供应商合作，增加再生铝在再生铝源中的份额。通过其Eclipse平台支持其包装市场的脱碳将是意料之外的。供应链以及帮助解决现有和未来对中转型风险的挑战-未来增加的再生含量， 特别是在玻璃和铝。暴露于供需变化的风险暴露于未来玻璃采购供需变化的风险可预期与相关的碳一起，可预期与相关的碳成本，但成本更高，减排潜力和成本下降潜力很小，原因是增加再生玻璃在再生玻璃来源份额中的份额。市场。AB INBEV-2025年年度报告-173

2021年，百威英博宣布了其到2040年在其价值链中实现净零排放的雄心。经董事会批准，该公司应对气候变化的方法侧重于其运营和整个价值链中的活动。该公司遵循SBTI定义的部门脱碳方法（SDA）。该公司通过评估和跟踪每个部门的增长和脱碳路径，在不同部门分配其碳预算。这种方法，加上该公司预计的活动水平，确定了其脱碳路径和预计的碳预算。相应的气候转型计划实施通过采购、投资、农业研究、物流决策等方式嵌入到公司的经营战略中。为了帮助其全球业务脱碳，包括其啤酒厂、垂直业务和供应链，百威英博已经确定了脱碳杠杆和行动。该公司评估，为实现该公司到2040年在其价值链中实现净零排放的雄心，所需的脱碳杠杆总潜在排放量（tCO2e）减少百分比估计如下：能源效率（5%）、使用可再生能源（15%）、燃料转换10（10%）和供应链脱碳（70%）。11该公司继续致力于减排，为每一个脱碳杠杆实施行动。能源效率行动包括提高啤酒厂效率的创新方法和采用低碳技术。使用可再生能源行动包括扩大可再生电力以减少或消除基于市场的范围2 GHG排放，并帮助在公司的供应商和零售合作伙伴中推广可再生电力。燃料转换行动包括转换为绿色氢、生物质能和其他可再生热源等燃料来源，努力将公司的船队转换为可替代的可再生燃料船队，并在优化航线和运输方式的同时投资于可持续的航运燃料。供应链脱碳行动包括设计替代包装解决方案、开发更具弹性和产量更高的作物品种、与农民合作进行养分管理和优化肥料施用、引入基于自然的解决方案以帮助去除环境中的碳，以及与同行和供应商合作在冷却器中采用改进的制冷。供应链脱碳行动还包括与社区和供应商合作，帮助减少浪费、增加循环、回收含量和实施促进当地回收的计划，并通过Eclipse吸引供应商，Eclipse是该公司的协作平台，通过提供工具来支持供应链合作伙伴，以衡量和跟踪脱碳，同时还建立能力和分享最佳实践。百威英博还与100 +加速器中的企业进行创新。该公司于2018年创立了100 +加速器，旨在提供指导、培训和资金，以帮助规模化可持续创新。与The Coca-Cola Company、高露洁棕榄、达能、亿滋和联合利华合作，100 +加速器已与来自40个国家的190家初创公司合作。对于2025年，百威英博实施了以下脱碳杠杆：使用可再生能源（2025年减少约13万吨二氧化碳当量排放量），以及供应链脱碳（2025年减少约70万吨二氧化碳当量）。22该公司的全球可持续发展团队负责审查和更新脱碳杠杆，作为其定期审查气候过渡计划的一部分。提议的变更将跨职能审查并提交给可持续发展委员会。百威英博根据对到2040年饮料行业增长的逐个市场估计，以及在目前没有低12碳技术的情况下已经承诺的资产的锁定排放，评估锁定排放，包括与新业务相关的排放。此外，该公司使用逐个市场的估计电网排放量和预测的销售增长估计产品冷却的锁定电网排放量，作为范围3的一部分。该公司将玻璃制造炉和安装在啤酒厂的大型锅炉等碳密集型资产视为其脱碳方法的一部分。更换这类资产可能需要几十年的时间，导致排放被锁定。这些资产很可能在2040年前全部折旧，可能会考虑在该时间范围内用低碳资产进行置换。该公司还考虑增加内部和外部回收成分，从而推动包装材料的减排。基础设施增长滞后可能会对这些减排努力构成风险，从而锁定额外排放量。2025年， 该公司继续投资于脱碳项目。根据欧盟分类法条例第9条，六个环境目标中有两个与气候变化有关：缓解气候变化和适应气候变化。10朝着公司到2040年每个脱碳杠杆实现净零排放的目标而实现的总潜在排放量减少是根据公司范围1、2和3基于市场的GHG排放的2017年基线进行估计的，并考虑到2017-2025年减少的实际排放量。潜在的削减估计和任何关键行动的潜在成功是前瞻性的，由管理层根据其可获得的信息作出，公司可能不会在每个脱碳杠杆或整体上实现这些估计。减排取决于多种因素，并可能受到可预见和不可预见的当前和未来风险的影响。11 GHG减排包括所有七种温室气体，其依据是二氧化碳当量。12产品冷却在GHG协议中体现为“使用已售产品”，是指对贸易渠道中的产品进行冷却，包括内部和外部。AB INBEV-2025年年度报告-174

对于按照欧盟分类法规第9条纳入百威英博披露范围的项目，该公司2025年用于缓解气候变化的资本支出约为2000万美元，运营支出约为700万美元。有关该公司与欧盟分类气候授权法案一致的活动的更多信息，请参阅这些可持续性声明中的分类部分。该公司不被排除在欧盟与巴黎一致的基准之外。通过其2025年气候行动目标，该公司的目标是到2025年，100%的电力购买自可再生能源，并将其在整个价值链中每百升产品的GHG排放量减少25%。2018年，按照政府间气候变化专门委员会的建议，该公司开始致力于到2025年将绝对范围1和2的GHG排放量在2017年基线基础上减少35%，这与将全球变暖保持在1.5摄氏度Celsius的路径以及SBTI制定的标准保持一致。2025年，该公司实现了减排目标，在2017年基线的基础上，将范围1和2的绝对排放量减少44.4%，将每百升生产的范围1、2和3的排放量减少31.9%。百威英博气候行动目标的范围与ESRS要求报告的公司财务报告范围略有不同。该公司在2025年承包了相当于其全球可再生能源采购电量的100%，其中83.7%已投入运营。虽然该公司在过去八年中实现了每年可运营可再生电力的增长，但由于缺乏所需的当地基础设施和有利的监管框架等当前挑战，截至2025年底，百威英博未能达到100%可运营可再生电力。尽管亚太地区和非洲面临特殊挑战，但该公司于2025年在这两个市场的可再生电力方面取得了进展。13百威英博2025年气候行动目标2017201820192020202120222022202320242025（基线）直接和间接GHG排放总量（范围1和2，单位：百万吨5.495.2 24.87 4.44 4.14 3.68 3.39 3.193.05 CO当量）2范围1，2和3 GHG排放58.6755.1553.9 252.45 50.03 47.29 45.24 41.39 39.94/百升生产（kg CO eq/hl）214%可再生电力：运营/16.9% 20.9% 32.2% 41.2% 67.6% 73.6% 81.2% 83.7% 14%可再生电力：合同/51.1% 63.5% 73.6% 84.7% 97.1% 100.0% 100.0% 100.0%百威英博自有运营能源消耗和混合能源消耗和混合能源20252024（1）煤炭和煤炭产品燃料消耗（百万兆瓦时）0.9 10.82（2）原油燃料消耗和石油产品（百万兆瓦时）0.92 0.91（3）来自天然气的燃料消耗量（百万兆瓦时）9.06 9.18（4）来自其他化石来源的燃料消耗量（百万兆瓦时）0.00 0.00（5）来自化石来源的外购或获得的电力、热力、蒸汽、冷却消耗（百万兆瓦时）1.47 1.71（6）化石能源消费总量（百万兆瓦时）12.36 12.62（按第1至5行之和计算）化石来源在总能源消费中所占份额（%）64.4% 64.9%（7）可再生来源的燃料消耗量，包括生物量（还包括1.75 1.91生物来源的工业和城市废物，沼气、可再生氢气等）（百万兆瓦时）5.05 4.91（8）购买或获得的电力、热力、蒸汽、和可再生能源供冷（百万兆瓦时）15（9）自发非燃料可再生能源消费量（百万兆瓦时）0.03 0.02 6.8 36.84（10）可再生能源消费总量（百万兆瓦时）（按7至9号线之和计算）可再生能源在能源消费总量中所占份额（%）35.6% 35.1% 1619.19 19.46能源消费总量（百万兆瓦时）（按6、10号线之和计算）13报告的绝对范围1和2的GHG排放量和范围1的数据，该公司2025年气候行动目标框架内每百升生产产生的2和3排放包括饮料设施和大多数垂直运营，包括麦芽厂和包装设施。特殊业务，即满足一个或多个标准的实体，包括数量减少、FTE数量低、品牌组合的复杂性、不寻常的产品和生产过程，被排除在这些指标的报告范围之外。因此，该公司气候行动目标的报告数字被限制在ESRS范围内报告的范围1和2的GHG排放量的98%。将范围1和2的GHG排放量减少35%的雄心，指的是绝对的市场化排放。14日，百威英博根据两个指标报告可再生电力：运营电力和合同电力。该公司报告了这两个指标，因为新的可再生电力项目的运营可能需要时间。合同电量跟踪所有已签约可再生电力的进度， 无论使用可再生电力的市场或是否用于公司的运营。运营电量衡量的是该公司实现其到2025年在其运营的每个地区实现100%可再生电力的目标的实际年度实现情况。该公司与当前RE100关于能源发电的指导方针保持一致，通过现场安装和/或场外PPA和VPPA利用自发能源。15生产的可再生能源总量等于能源消耗和混合表第9行报告的能源消耗数字。16公司来自核源的消耗相当于0兆瓦时。AB INBEV-2025年年度报告-175

17每项净收入的能源强度20252024% 17高气候影响部门活动的总能源消耗每项净收入323326-0.9 %高气候影响部门活动（兆瓦时/百万美元）18总范围1、2、3和总GHG排放量19个回顾性目标和雄心20252024年变化20252040范围1 GHG排放总量范围1 GHG排放总量（单位：百万吨CO当量）2.51 2.49 0.8%~2.47~0.32受监管排放权交易范围1 GHG排放的百分比29.8% 23.4% 6.4pp方案范围2 GHG排放总量基于位置的范围2 GHG排放总量（单位：百万吨1.87 1.98-5.6 %~1.96 CO当量）2基于市场的范围2 TERM6排放总量（单位：百万吨0.60 0.76-21.1 %~0.75~0.2 CO当量）220合同文书的百分比，范围2 GHG排放97.5% 98.0%-0.5pp 21重要范围3 GHG排放合计间接范围3 GHG排放总量（单位：百万吨CO当量）19.03 20.37-6.6 %~20.16~3.02购买的商品和服务（农业、酿酒加工11.97 12.77-6.3 %~12.65成分，和包装）不包括在范围1和2中的燃料的排放量0.46 0.50-8.0 %~0.49上游和下游运输（物流）2.16 2.26-4.4 %~2.24已售产品的使用（产品冷却）4.16 4.57-9.0 %~4.52已售产品的报废处理0.28 0.27 3.7%~0.2622总GHG排放量总GHG排放量（基于位置）（单位：百万吨CO当量）23.41 24.84-5.8 %~24.592总GHG排放量（基于市场）（单位：百万吨CO当量）22.14 23.62-6.3 %~23.382每区20252024总GHG排放量（基于市场）（单位：百万吨CO当量）2北美4.34 4.59中美洲5.205.26南美3.45 3.76欧洲、中东和非洲4.57 4.79亚太地区4.585.22百威英博全球22.14 23.62 2320252024%每笔净收入的GHG强度每笔净收入的总GHG排放量（基于位置）（公吨CO当量/百万美元）395416-5.1 % 2每笔净收入的总GHG排放量（基于市场）（公吨CO当量/百万美元）2373395-5.5 % 17用于计算每笔净收入的能源强度的收入数字可在本报告合并财务报表附注5中找到。根据委员会授权条例（EU）2022/1288的定义，啤酒生产被视为高气候影响部门。18本表中的所有指标均遵循ESRS定义，并考虑了百威英博的所有业务，包括所有酿造业务、垂直业务和特殊业务。对该公司实现净零排放的雄心的估计减少相当于与2017年的基线相比减少了88%。19潜在的削减估计具有前瞻性，由管理层根据可获得的信息作出，公司可能无法实现目标和抱负。减排取决于多种因素，并可能受到可预见和不可预见的当前和未来风险的影响。20用于买卖能源发电或非捆绑能源的合同文书类型包括双方之间买卖能源的任何类型的合同。这一数字不包括对该指标的综合影响低于0.3%的小型实体。2131.8%的报告范围3 GHG排放量是使用从供应商或其他价值链合作伙伴处获得的原始数据计算得出的。该公司遵循GHG协议范围3价值链指南并使用基于活动的方法。范围3排放量是根据市场估计因素、回收含量和通过公司Eclipse领导力计划报告的可用供应商信息得出的估计值。范围3排放的总百分比遵循SBTI指南，因为该公司在2018年设定SBTI目标时将其范围3总GHG排放量的87%包括在内。被认为重要的类别包括：购买的商品和服务、上游运输、范围1和2不包括的燃料使用排放、下游运输、使用已售产品（产品冷却）和产品寿命结束。22该公司估计，其排放的与范围1相关的生物源排放量为32万公吨，这些排放量不包括在报告的范围1 GHG排放数字中。范围1与酿造工艺相关的生物源排放被排除在范围1生物源排放数字之外。该公司估计，其排放的与范围2相关的生物源排放量为0.01亿公吨，这些排放量包含在报告的范围2基于位置的GHG排放数字中，占报告数字的0.5%。随着该公司继续改进其方法以包括其他工艺排放，这些数字是初步估计。该公司还没有对范围3生物排放的估计。该公司使用混合数据库中的排放因子， 行业指南和供应商驱动的排放因素。其中包括政府间气候变化专门委员会、英国环境、食品与农村事务部、Ecoinvent、铝业协会、环境保护署、国际能源署等。23用于计算每笔净收入的GHG排放强度的收入数字可在本报告中的综合财务报表附注5中找到。AB INBEV-年度报告2025-176

污染除了GHG排放外，公司下游价值链中道路运输产生的大气污染物可能对环境产生不利影响。公司努力遵守有关空气污染物的所有适用法律法规，没有专门针对空气污染的目标或政策。根据该公司管理运输产生的GHG排放的方式，该公司通过网络优化、运营举措和替代燃料战略，致力于在其价值链中减少运输产生的空气污染。2.3循环经济和资源使用百威英博依赖于其产品的包装材料的安全来源。原材料和商品的供应情况或价格的变化可能会对公司的运营产生不利影响。该公司旨在通过使用可回收包装、对废料进行再循环以及扩大循环解决方案来鼓励其价值链中的循环，这也可能有助于降低公司运营中使用的原始包装材料的需求。百威英博旨在通过适用于其直接运营和上游价值链的全球政策解决资源使用和循环经济问题。该公司的环境政策和原则包括减少整个价值链的排放、水资源管理、减少浪费、循环包装、投资于可持续农业以及遵守适用的环境法律和法规。该政策旨在推动整个价值链从不可再生资源向可再生资源过渡。该公司的全球负责任采购政策规定，供应商应承诺减少废物的产生，并实施举措，以可衡量地提高其产品的可回收含量和/或可回收性。全球负责任采购政策主要由首席供应官负责，并由采购职能监督。百威英博的《农场全球负责任采购原则》旨在促进农场环境管理实践的实施。百威英博旨在通过诸如轻量化等举措减少包装和对原始材料的需求，这些举措利用包装设计和创新能力重新思考包装和分销模式。该公司还致力于改善回收价值链，以增加市场上可回收内容的可用性，并使其能够增加跨包装类型使用的回收内容的数量。除了回收，该公司还促进其包装的回收和再利用，并继续支持其可回收的瓶子量和回头率，在相关情况下与当地社区合作。百威英博设定了一项自愿的2025年循环包装目标，即到2025年，其包装将100%采用可回收格式或由大部分可回收成分（超过50%）制成。这一目标在全球范围内适用于初级包装，按重量计，初级包装占百威英博总包装量的80%以上。2025年，公司89.7%的产品采用可回收的24包装或由大部分回收成分（50%以上）制成。自2017年制定目标以来，这一数字提高了10.6个百分点。尽管该公司继续在其业务中增加循环包装，并在玻璃和罐头中实现了大部分可回收含量，但由于PET包装中可获得可行的可回收含量，该公司没有在2025年底实现这一目标，这高度依赖于当地的回收供应链和动态市场条件。该公司在玻璃和易拉罐中达到了50%以上的可回收含量，这意味着其全球25个初级包装中的52.7%是由大部分可回收含量制成的，超过99%是可回收的。百威英博的全球产品组合包括铝罐、单向玻璃、可回收玻璃、PET和可回收桶。2025年，该公司全球约40.4%的销量以可回收玻璃瓶或可回收桶的形式销售。24可回收包装中的产品或由大部分回收含量制成的产品的总百分比，按可回收包装格式中的%容积和含有大于50%回收含量的单向初级包装格式中的%容积之和计算。百威英博按材料和供应商收集总吨位数据，包括回收内容的吨位百分比。对于回收的含量，该公司跨国家和区域聚合，计算出按材料划分的全球回收含量百分比。回收含量百分比数据由供应商提供并定期跟踪。包装采购来源于百威英博自己的采购体系。25款百威英博的主要包装形式包括可回收包装类型（可回收桶、易拉罐、玻璃瓶、 和PET）。报告的初级包装的可回收性并未考虑到当地回收供应链的可用性。AB INBEV-年度报告2025-177

百威英博2025循环包装目标2017201820192020202120222022202320242025%可回收包装47.2% 44.1% 43.4% 38.2% 37.0% 40.3% 41.2% 40.9% 40.4% %初级包装中的回收含量玻璃36.8% 40.5% 44.3% 45.8% 45.8% 48.0% 48.3% 50.0% 50.9%罐装59.7% 58.9% 59.3% 58.1% 56.2% 56.7% 61.3% 63.1% 66.2% PET 23.3% 17.5% 27.5% 31.6% 23.3% 36.5% 42.6% 41.2% 41.8%百威英博的材料资源流入包括：1。水。有关更多详细信息，请参阅这些可持续性声明中的水部分。2.主要新型初级包装材料包括单向和可回收玻璃、铝罐、PET、可回收桶。与2024年一致，2025年初级包装材料的绝对重量约为600万公吨，其中52.7%有重复使用或回收的组件。26 3.包括大麦、玉米、水稻、啤酒花在内的农作物。与2024年一致，2025年农业作物（生物材料）的绝对重量约为900万公吨。该公司目前没有可持续来源的定义。有关农业相关政策和行动的信息，请参阅这些可持续发展声明的农业和自然资源部分。除啤酒外，百威英博的物质资源流出包括：1。一次包装材料，其中99%以上可回收，二次包装材料。包装既被认为是流入的，也被认为是流出的。2.啤酒厂废物（包括运输包装废物和传统设施废物）和副产品（包括废粮和废酵母）。该公司继续自愿在其全球业务中追求100%的回收率，同时遵守当地法律法规。与公司运营相关的废物和副产物流主要包括酿造过程中产生的废粮，占公司啤酒厂废物和副产品的大部分，主要用作动物饲料。2025年公司自身运营中未回收的废物和副产品总量为28.6万公吨，占产生的废物和副产品总量的3.2%。该公司没有关于废物管理的目标。2720252024非危险废物和副产品指标（单位：千公吨）处置转用总额–再利用139338处置转用总额–回收86008,806处置转用总额–其他回收作业7243处置转用废物和副产品总额8,8129，187处置转用总额–焚烧810处置转用总额–填埋6669处置转用总额–其他处置作业010处置转用废物和副产品总额7489自有经营产生的废物和副产品总额8,8869，2762.4农业和自然生态系统百威英博依靠高质量的农作物和来自健康自然生态系统的水来酿造啤酒，它努力通过其在流域和农业方面的工作来保护和恢复生物多样性。凭借深深扎根于世界自然生态系统的价值链，该公司旨在确定如何最大限度地减少其对自然的影响，同时探索在农业和流域恢复和保护方面投资基于自然的解决方案的机会。26根据总原材料支出的百分比以及作物对啤酒生产的重要性，大麦、玉米、大米和啤酒花被认为是最具物质性的农业流入。27在计算产生的废物和副产品时，该公司98%的报告指标来自直接测量，2%来自最佳估计。该公司不产生放射性废料。它所产生的危险废物总量并不重要。为确保避免重复计算，该公司的站点绘制了整个废物管理过程的地图，以确保报告的废物和副产物量不会在多个点进行统计，例如在站点之间转移或回收期间。AB INBEV-年度报告2025-178

该公司的营业费用中有很大一部分与原材料和商品有关。用于生产公司产品的原材料和商品的供应和价格可能受到包括世界各地作物生产水平、极端天气条件、自然灾害等因素的影响。该公司的水政策与原则和环境政策与原则涉及其对生物多样性和自然生态系统的方法。有关这些政策范围和这些领域的雄心的更多详细信息，请分别参阅这些可持续发展声明中的水和气候部分。百威英博致力于在其直接农业计划中实现更负责任的采购，推广可持续农业实践，例如通过作物管理、改良品种和风险缓解工具来建立复原力，同时还探索农业如何成为帮助减少GHG排放、保护流域和改善生物多样性的解决方案的一部分。根据其2025年智慧农业目标，该公司继续实施与大自然保护协会合作于2020年推出的土壤健康框架，为其农学家和研究人员提供一条路径，以设计和测量土壤健康、水和生物多样性举措在该领域的影响。这些做法还可能通过提高作物产量来支持当地经济发展。有关该公司2025年智慧农业目标的更多信息，请参阅这些可持续发展声明中价值链部分的工人。百威英博在世界各地的许多生态系统中运营。虽然百威英博目前没有独立的生物多样性复原力分析、过渡计划、生物多样性目标或政策，但该公司一直在通过其2025年水管理（见这些可持续发展声明中的水部分）和智慧农业目标（见这些可持续发展声明中的价值链部分的工人）积极致力于该主题。2.5根据欧盟分类法规第8条进行的披露欧盟分类法规概述本节包含第2020/852号法规第8条（欧盟分类法规）要求的欧盟分类披露。欧盟分类法条例第9条确定了以下六个环境目标：1.缓解气候变化（CCM），2.适应气候变化（CCA），3.可持续利用和保护水和海洋资源，4.向循环经济过渡，5.污染防治，6.保护和恢复生物多样性和生态系统。欧盟公布了可考虑实现这些目标的经济活动目录（授权条例）。该公司的观点是，其与生产和销售啤酒相关的核心经济活动不在授权条例范围内，因此目前不被考虑用于分类目的。对于2025年的报告，必须披露符合分类标准且一致的经济活动在营业额、资本支出（CAPEX）和运营支出（OPEX）中的比例。适用欧盟分类法规用于计算营业额、资本支出和运营支出比率的金额基于本报告中合并财务报表中报告的数据。由于目前授权条例中没有描述该公司的任何创收活动，其2025年符合欧盟分类学资格的营业额为零。出于同样的原因，该公司没有报告任何与与与分类一致的经济活动相关的资产或流程相关的资本支出，也没有报告作为扩大与分类一致的经济活动计划一部分的资本支出。因此，该公司仅报告因收购归类为符合分类条件的经济活动的产品而产生的资本支出和相关运营支出（与公司的营业额产生活动没有直接关系）。由于这些活动与公司的核心创收2829活动没有直接关联，其目前符合分类学资格的资本支出和运营支出比率到2025年底分别约为2.0%和3.4% 28符合条件的资本支出指标定义为符合分类学资格的资本支出（分子）除以公司的总资本支出（分母）。总资本支出包括物业、厂房和设备、无形资产（不包括商誉）和使用权资产的增加，包括业务合并产生的增加。百威英博的总资本支出可以与本报告中的合并财务报表附注13和15进行核对。29符合条件的运营支出指标定义为符合分类标准的运营支出（分子）除以公司的总运营支出（分母）。总运营支出包括与研发、建筑翻新措施相关的直接非资本化成本， 短期租赁和维护维修，在公司损益表的各条线中都可以找到。AB INBEV-年度报告2025-179

分别。符合条件的资本支出和运营支出主要包括公司运营中能效设备的安装和维护（即锅炉、压缩机）、建筑物和仓库的购置以及水处理装置。有必要澄清的是，欧盟分类法条例下的“不合格”是指目前的活动仍然在授权条例下制定技术筛选标准的经济活动范围之外。因此，欧盟分类法下的不合格活性物质不应被解释为表明百威英博的可持续发展表现或雄心。此外，该公司预计，如果将特定经济活动“食品和饮料的制造”添加到授权条例中，这些关键绩效指标将大幅增加。利用法规中提供的指导来筛选该公司符合分类标准的活动，其目前的Taxonomy-3031调整后的资本支出和运营支出比率到2025年底分别约为0.4%和1.3%。对于有潜力为多个环境目标做出重大贡献的经济活动，该公司将缓解气候变化指定为这些经济活动最相关的目标，以避免重复计算。当地团队和项目所有者使用供应商文件和其他可用信息评估了单个项目的实质性贡献和无重大危害对齐标准。假定opex对齐与相关的Capex对齐百分比相同。在公司层面对遵守最低保障措施的情况进行了评估，采用了二维评估方法。实施了充分的流程以防止负面影响，并对结果进行监测，以检查公司的流程是否有效。详细表格见附录II，这是这些可持续发展声明的组成部分。该公司预计，欧盟分类法将继续发展，授权的法案将逐步整合，以包括所有有可能为六项环境目标做出贡献的活动。随着对欧盟分类法的理解不断发展，该公司可能会根据这些发展情况，修改用于得出对齐数据的定义。虽然这些比率目前并不涉及百威英博的核心活动，但该公司已经分析了资格和一致性比率。在许多情况下，在欧盟以外开展的活动的资本支出和运营支出被认为与本报告的分类学不一致。百威英博适用欧盟委员会通过的、适用于2026年1月1日或之后开始的报告期的简化修订授权法案。当前的其他活动和对我们未来分类资格和调整潜力的展望百威英博继续探索通过其商业战略减少排放的方法，并投资于其运营和价值链的脱碳，作为该公司2025年气候行动目标和到2040年实现净零排放的雄心的一部分。考虑到欧盟分类法规不断演变的法律框架，百威英博将继续评估其符合分类学资格和一致的活动，并在授权法规中增加其创收活动后，进一步将欧盟分类框架的要求纳入其业务模式和报告政策和程序。30调整后的资本支出指标定义为分类调整后的资本支出（分子）除以公司的总资本支出（分母）。31调整后的运营支出指标定义为分类调整后的运营支出（分子）除以公司的总运营支出（分母）。AB INBEV-年度报告2025-180

3.社会声明3.1拥有员工遍布40多个国家的员工，百威英博的员工代表了来自世界各地的不同背景。与负责劳动力管理的内部团队合作评估了该公司与劳动力相关的影响和风险。该公司寻求吸引和发展优秀人才，其成功招聘和留住人才的能力有助于其运营市场的就业、个人经济机会和当地经济发展。百威英博强大的企业文化可能有助于员工队伍更加敬业。该公司的运营使其及其在某些角色和背景下工作的员工面临因劳动实践、工作条件和员工安全（包括道路安全）而产生的风险。作为《联合国全球契约》的签署方，百威英博致力于尊重人权并符合负责任商业行为国际标准的商业做法，包括《国际人权法案》和国际劳工组织《工作中的基本原则和权利宣言》。该公司的人权方法基于联合国商业与人权指导原则（UNGP），并在其全球人权政策中进行了概述。该政策禁止一切形式的强迫或强制劳动；人口贩运，包括安排或便利他人旅行，以期使该人受到剥削；以及在其设施内雇用和剥削儿童。这项政策涵盖百威英博的员工，并定期进行审查和修改。可在公司网站上公开查阅，首席法律和公司事务官负责实施。该公司的反骚扰和反歧视政策旨在创造一个没有任何形式骚扰的工作场所，包括不公平歧视、性骚扰和性行为不端。该政策定义了歧视，并解决了不受欢迎和/或造成恐吓、冒犯性或敌对工作环境的不当行为。该政策定义的歧视参数包括但不限于年龄、种族和身体或精神残疾。首席法律和公司事务官负责监督这项政策。该公司的商业行为准则概述了其实现多样性以及创建和维护符合其原则和政策的工作场所的方法。有关更多信息，请参阅这些可持续发展声明中的业务行为部分。为了监测、跟踪和解决与员工相关的潜在风险和实际影响，该公司的全球合规帮助热线可在全球范围内访问，并为员工和第三方提供直接访问百威英博道德与合规团队的途径，以报告关注的问题。合规帮助热线通过内部沟通向百威英博的员工推广。报告事项按个人情况进行评估、补救和监测。有关更多信息，请参阅这些可持续发展声明中的业务行为部分。32截至2025年12月31日，全职等效人员（“FTE”）人数约为13.7万人（2024年为14.4万人），总人数约为14.3万人（2024年为15.1万人）。公司员工至少占其员工总数10%的国家报告期末FTE的大致数量如下：巴西（2.8万）、中国（1.7万）和墨西哥（2.5万）。2024年，这些数字如下：巴西（2.8万）、中国（1.8万）和墨西哥（2.7万）。公司有18%的员工流失率（2024年为19%），2025年约2.4万名员工（2024年约为2.7万名）因自愿和非自愿终止、合同终止而离开公司。百威英博的员工由各类工人组成，包括但不限于啤酒厂员工、销售和营销团队、采购和供应链、企业和行政职能。百威英博报告期末的FTE总数包括约12.6万名长期雇员（2024年为13.3万名）、0.6万名临时雇员（2024年为0.6万名）和0.5万名非保证工时雇员（2024年为0.5万名）。在该公司的总员工中，约有3.2万人报告称自己是女性（2024年为3.4万人）。关于百威英博按地域划分的员工，请参阅本报告中的合并财务报表。百威英博的企业文化围绕着10条指导原则，这些原则构成了公司文化的基础。这些原则融入人的管理，直观传达， 并通过内部运动得到加强。32全时当量（“FTE”）是一种标准化衡量标准，代表根据时间分配调整的员工总数。报告的员工人数和FTE数据之间的差异主要是由兼职员工造成的。AB INBEV-年度报告2025-181

公司评估个人和全球层面的文化绩效，确保百威英博企业文化的持续发展。该公司使用特定流程衡量和分析其文化，包括年度敬业度调查。参与度是公司人才保留战略及其管理相关风险和影响的方法的一部分。在公司的绩效管理流程内，作为尽职调查的一部分，年度敬业度调查与所有在职员工共享，以监测敬业度。该调查客观地评估了员工的经验，以便为在地方一级管理的敬业度战略和举措提供信息。2025年，该公司的年度参与度得分从2024年的89%增加到91%。它包括关于奖励、认可、幸福、归属感和舒适度的反馈，报告潜在的不道德行为或其他投诉，而不必担心遭到报复。百威英博的首席人事官负责监督参与度。2025年，该公司进行了充分的工资审查，得出的结论是，所有员工都获得了充分的工资，33为国家基准所定义。下表列出了2025年和2024年公司员工中的性别人口统计指标：34性别人口统计指标20252024年高级领导层中的女性人数（人数）3335%高级领导层中的女性人数15% 15%高级管理层中的女性人数（人数）721727%高级管理层中的女性人数30% 29%百威英博致力于在整个组织和整个价值链中实现高标准的职业安全，正如公司的全球健康和安全政策所阐明的那样。该政策可在公司网站上查阅，涵盖所有员工和承包商以及代表公司工作的其他人员。安全嵌入公司管理体系，覆盖100%员工。首席供应官负责这项政策。该公司的安全方法侧重于缓解。该公司以安全数据为基础，制定并执行有关过程安全管理、道路安全和暴力预防的方案。该公司的全球项目—— SAFE Together，通过促进所有权和沟通，支持其团队做出更安全的决策。它提供危险识别方面的培训，以推动持续改进。截至2025年12月31日止年度，安全指标包括以下各项：35项安全指标20252024598645员工总可记录伤害（TRI）380366员工误工伤害（LTI）员工死亡人数3322在我们工地工作的其他工人的死亡人数可记录伤害总数（包括员工死亡人数）的比率为每100万工作小时2.29人。3.2价值链中的工人百威英博价值链中的工人代表了不同的背景。有关百威英博价值链中工人类型的描述，请参见这些可持续发展声明中一般陈述中的价值链描述。作为一家具有延展性的全球企业，本土价值链百威英博认识到，人权影响可能出现在任何国家。该公司很大一部分业务在发展中市场开展，这些市场包括阿根廷、玻利维亚、博茨瓦纳、巴西、智利、中国、哥伦比亚、多米尼加共和国、厄瓜多尔、萨尔瓦多、加纳、危地马拉、洪都拉斯、印度、莱索托、墨西哥、莫桑比克、纳米比亚、尼日利亚、巴拿马、巴拉圭、秘鲁、南非、坦桑尼亚、乌干达、乌拉圭、越南和赞比亚。该公司在这些市场的运营和价值链经常受到风险和影响33对于非EEA国家，该公司以既定的适足/生活工资为基准。对于没有既定适足/生活工资的国家，该公司使用最低工资作为基准。对于欧洲经济区国家，该公司使用关于欧盟适当最低工资的指令（EU）2022/2041作为基准。34高级领导层被定义为负责愿景、长期目标、职能监督和全部门或全区域目标的员工。高级管理层定义为在部门或职能层面负责战术和运营管理的高级领导层和员工。35误工工伤（LTI）定义为导致缺勤超过一天的职业伤害。总可记录伤害（TRI）定义为LTI +修正工伤+医疗治疗伤害。AB INBEV-年度报告2025-182

与在发展中国家开展业务有关，其中包括强迫或童工等人权问题。公司的价值链可能会使某些角色和背景下的工人面临因劳动实践、工作条件和员工安全而产生的风险。公司及其价值链中的就业机会可能会为当地工人和企业带来经济机会。百威英博的运营也使该公司面临劳工实践、工作条件以及员工健康和安全带来的风险。活动人士或其他公众人物的负面宣传和活动、行动或声明，无论是否有根据，将公司、其供应链或其商业伙伴与实际或感知的工作场所和人权问题联系起来，可能会对公司的声誉产生不利影响。该公司已采取政策，做出尊重人权的承诺。有关公司不尊重其承诺的指控，或其供应商或其他业务合作伙伴实际或被认为未能遵守适用的工作场所和劳动法的指控，即使不属实，也可能对公司的声誉及其品牌的形象和声誉产生负面影响，并可能对其业务产生不利影响。全球、区域和地方经济挑战和不确定性可能会对公司产品的需求产生不利影响。百威英博的全球人权政策概述了该公司在整个运营和价值链中尊重人权的方法和承诺。有关百威英博全球人权政策的更多信息，请参阅这些可持续发展声明中自己的劳动力部分。该公司的全球负责任采购政策概述了其在整个供应链中尊重人权、劳工标准、健康和安全以及商业诚信的方法和承诺，并解决了人口贩运、强迫劳动和童工问题。百威英博致力于与共享这些价值观的供应商、供应商、代理商和承包商合作。该公司希望其业务合作伙伴确保其员工、临时工和合同工以及参与其自身供应链的各方也遵守这一政策。该政策已被翻译成当地语言，在签约期间传达给供应商，并包含在某些合同条款中。首席供应官负责监督这项政策的实施。尊重人权预计将贯穿各职能部门以及全球和地方团队。在全球层面，该公司的全球合规委员会负责确保遵守其政策。法律和合规团队可以包括来自不同职能的代表，以确定对地方一级的人权影响。尽职调查是公司遵守政策的方法和对负责任的商业行为的承诺的关键推动因素。该公司的尽职调查包括努力识别、预防和减轻潜在风险或问题，以及定期与价值链工人或可信的代理人接触。2025年，百威英博的价值链由各类工人组成，包括但不限于农民、工厂工人、品牌推广人员、专业服务人员和物流人员。有关公司与价值链工人互动的更多详细信息，请参阅这些可持续发展声明中的一般声明。此外，公司的采购管理系统支持风险管理流程，其中包括筛选供应商。该公司对通过其筛选流程确定为潜在高风险的供应商进行更深入的尽职调查。这项尽职调查基于Sedex会员道德贸易审计（SMETA）方法，该方法结合了现场一级的评估问卷、现场审计和直接与工人进行的独立第三方访谈。尽职调查流程旨在为公司提供对其价值链中问题的洞察力，并使其能够监测案件并酌情采取行动。公司首席可持续发展官和首席采购官定期审查尽职调查结果。全球负责任采购政策旨在鼓励价值链中的工人通过雇主的申诉机制提出关切，同时还要求供应商确保其工人了解这些机制以及关切是如何处理的。根据该政策，供应商必须将任何违反全球负责任采购政策的报告通知百威英博。虽然百威英博并不直接监督供应商的申诉机制， 该公司的合规帮助热线可供所有利益相关者提出关切。百威英博收到的报告受到重视，并根据内部政策和适用法律进行评估和处理。请参阅这些可持续发展声明中的商业行为部分，了解有关公司保护利用渠道提出担忧的个人免受报复的政策和商业行为准则的信息。该公司寻求通过旨在支持数字、金融和社会包容的计划，在其整个价值链中促进社区的增长和改善生计。该公司的电子商务平台BEES旨在使零售商的业务更有利可图和更易于管理，同时加强百威英博自身的价值主张并优化其业务。BEES活跃于29个市场，为零售商获得金融服务、发展商业技能和发现有价值的商业见解提供帮助。AB INBEV-年度报告2025-183

农业是与负责任的采购和人权有关的行动的重点领域。该公司的目标是针对其价值链中的农业工人采取以农民为中心的方法。除了全球负责任采购政策外，该公司的农场负责任采购原则还提供了额外的原则，适用于广泛的36种农业环境，因为它与20,500多名直接农民合作并与之互动，从大型商业农民到小农户。它还利用与农民的直接和当地联系，通过实地的农艺师和研究人员获得保障，支持在其价值链中培训和提升农民的技能，并努力实现其智慧农业目标，即到2025年，其直接农民100%将获得技能、连接和财务授权。2025年，公司实现了这一目标，公司价值链中100%的直接农户被认为是有技能的、互联的、金融赋能的。37百威英博2025智慧农业目标20192020202120222023202320242025直接农民熟练、互联和财务赋权技能49% 75% 74% 89% 95% 100% 100% 100%互联44% 57% 64% 72% 92% 92% 100%财务赋权34% 59% 68% 72% 86% 100% 100% 3.3消费者和最终用户负责任地饮用和适度的啤酒是在世界各地庆祝生活时刻的一部分。它是用简单的原料在当地酿造的，是经济和就业的驱动力。几千年来，负责任地消费啤酒一直是文化和社交的一部分。随着消费者越来越多地接受适度作为其平衡生活方式的一部分，啤酒非常适合满足他们的需求。作为全球领先的酿酒商，该公司致力于促进适度和负责任的饮酒。近年来，全球范围内，公众和政治注意力都指向了软饮料和酒精饮料行业。对饮用酒精饮料的健康后果的担忧以及激进组织、公共卫生组织和其他政府和监管机构倡导旨在减少酒精饮料消费的措施并就健康和酒精消费向公众发表讲话的活动增加，可能会普遍减少对酒精饮料的需求或对投资者的看法产生负面影响，这可能会对公司、其营销人员、分销商和客户产生不利影响。百威英博仍然致力于通过其智能饮酒计划促进节制。尽管如此，百威英博可能会受到批评，讨论其促进适度努力的出版物和研究的数量可能会增加。百威英博继续监测不断演变的全球政策框架，以便啤酒在一个既重视适度又重视个人选择的社会中发挥的独特作用继续得到认可。百威英博的营销努力，连同其下游价值链内的营销努力，受到允许的广告风格、媒体渠道和所使用的消息的限制。任何额外的地方限制，或在其他国家引入类似限制，可能会限制公司的营销活动和其品牌的知名度。研究表明，个人消费模式可能会通过提醒消费者适度和控制是群体规范而得到改善。通过社会规范营销，该公司旨在通过促进产生积极成果的社会规范来改善消费模式。通过扩大其无酒精和低酒精产品组合，为消费者提供平衡的选择，该公司寻求在全球范围内实现适度和负责任的饮酒。百威英博的负责任营销和传播准则（RMCC）为其在全球范围内的营销和商业传播设定了标准，以确保商业传播仅针对超过法定饮酒年龄的个人，并以负责任的方式进行。该公司的营销人员、经销商和客户共享相似的影响，并受到相同的法定饮酒年龄要求。因此，员工和公司的相关承包商和机构定期接受与RMCC相关事项的培训。RMCC适用于所有消费者。首席法律和公司事务官和首席营销官负责实施RMCC，RMCC都是可用的36直接农户是指通过百威英博与农户之间的合同或百威英博与代表农户的第三方之间的合同，与百威英博就优先作物有直接采购关系的农户。37有技能的农民：（i）可以获得批准的品种；（ii）可以获得作物协议；（iii）可以通过每年至少两次参与获得基于作物协议的技术建议。互联农场主：收到来自数字平台（商业农场主）的见解或在上市的一年中至少三次数字通信， 天气或农艺建议（小农）。具有金融能力的农民：有机会获得适当的成本分摊或风险缓解工具（商业农民）或每年接受金融培训，并有机会获得适当的金融产品或解决方案（小农户）。AB INBEV-2025年年度报告-184

在公司网站上发布，并与全体员工分享。消费者和最终用户也在该公司的全球人权政策范围内。有关此政策的更多详细信息，请参阅这些可持续发展声明中的自有劳动力部分。有关公司举报人政策的更多详细信息，请参阅这些可持续发展声明中的商业行为部分。百威英博通过其不同阶段和频率的营销实践与消费者和终端用户互动，投入反映在相关战略中。谈到负责任的饮酒和适度，百威英博专注于四个领域：•社会规范营销：公司的社会规范营销旨在利用同行信息鼓励适度消费。通过告知消费者，大多数饮酒者都是适度饮酒，该公司寻求推动积极的行为改变，并加强社会期望，即饮酒者应该负责任地这样做。百威英博的社会规范努力包括投资于旨在改善消费者对适度、RMCC的态度和行为的运动和计划，以及与国际负责任饮酒联盟的国际数字指导原则保持一致。自2016年以来，该公司已投资超过10亿美元用于专门的社交营销活动和相关计划。•项目：百威英博专注于以循证干预为基础的项目，例如负责任的饮料服务培训、筛查和作为门诊和健康访问期间预防措施设计的简短干预措施，以及旨在帮助政府改善道路安全管理系统的道路安全举措。对这些方案的跟踪和评估由地方一级进行管理。与当地专家、政府和百威英博基金会合作，2025年，百威英博使用这些循证技术支持了24个国家的46个项目（2024年20个国家的33个项目）。•在产品组合中提供均衡的选择：百威英博的产品组合包括许多市场的无酒精啤酒。其中包括Corona Cero、Budweiser 0.0、Stella 0.0、Michelob ULTRA Zero等全球品牌。2015年，百威英博引领行业，制定了到2025年底将其无酒精和低度啤酒销量扩大到占其全球啤酒销量20%的目标。2025年，该公司全球啤酒销量中的6.2%酒精含量低于3.5%（ABV），而2024年这一比例为6.3%。尽管百威英博一直在努力实现这一目标，但该公司并未在2025年达到20%的目标。2025年，ABV为4.5%或以下的产品占公司产品组合酿造工艺持续创新的38款产品的52.9%，而2024年这一比例为50.8%。这些进步使其能够快速扩展具有卓越口感的非酒精产品。•标签：作为百威英博自愿指导标签倡议的一部分，该公司继续在目前没有强制要求法律警告的国家的初级产品包装上添加智能饮酒标签设计。这包括带有自愿信息的标签，这些信息提倡负责任的消费，例如“不要酒后驾车”、“不适合未成年人”、“不适合孕妇”。产品质量百威英博对啤酒的热情体现在其对质量的不妥协承诺，以便其消费者享受最新鲜、口感最好的啤酒。百威英博在其啤酒厂和设施中遵循全面的质量管理体系，以维护产品安全，并将这些标准也扩展到其供应商。如果任何产品存在缺陷或被发现含有污染物，百威英博可能会受到产品召回或其他相关责任的影响，这可能会对其业务、声誉和业绩产生不利影响。消费者如有任何疑问、意见、问题，可拨打印在其包装上的公司免费客服电话，并与公司代表通话。2025年，百威英博100%的站点都按照2024年的要求进行了内部审计，其中47%的站点都是按照BRC全球标准食品安全要求进行的外部审计，而2024年这一比例为51%。从2024年到2025年，该公司的消费者投诉也同比减少了20%。消费者投诉通过管理制度逐案解决。38全球啤酒销量分别以2025年和2024年销售的全球啤酒产品为基准。AB INBEV-年度报告2025-185

4.治理声明4.1业务行为作为全球领先的啤酒制造商，百威英博在拥有广泛文化和商业实践的国家开展业务。虽然公司致力于按照适用于其业务的当地和国际法律法规以合法和道德的方式开展业务，但存在管理层或员工可能采取违反适用法律法规的行动的风险，包括与反腐败相关的行动。如果百威英博未能成功遵守适用的法律、法规和贸易限制，它可能会受到罚款、处罚或其他监管制裁，以及负面的声誉影响。此外，各司法管辖区的监管机构日益关注环境、社会和其他可持续性问题，并通过或提议了法律、法规和政策，这些法律、法规和政策不断扩大、演变，在某些情况下，在这些主题上存在分歧，包括与可持续性披露相关的法律、法规和政策，这些可能会扩大百威英博被要求控制、评估和报告的事项的性质、范围和复杂性。因此，公司可能会面临额外的合规风险。公司面临发展中市场风险，包括政治不稳定或叛乱、金融风险、外汇风险、政治和经济变化、政府当局影响贸易和外国投资的行动包括全球和当地关税、当地法律法规的解释和适用、当地劳动条件和法规、公共基础设施缺乏维护、国有化或征收、赋权立法和政策、腐败的商业环境、犯罪和缺乏执法。这些不同因素可能会对百威英博的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。公司无法满足包括监管机构、投资者、客户、供应商和当地社区在内的广泛利益相关者不断变化的要求、需求和期望，可能会增加公司的风险和责任，损害公司的声誉或其品牌的形象和声誉，并对业务和盈利能力产生负面影响。围绕公司、其品牌、其活动、其广告活动、其人员或其商业伙伴的负面宣传以及消费者对公司对可持续发展、政治和社会问题的反应的看法，无论是否有必要，都可能损害公司的声誉，并可能减少对公司产品的需求。有关百威英博重大或有事项的讨论，见本报告合并财务报表附注29。该公司的商业行为准则是每天践行其原则和价值观的实用指南。百威英博的商业行为准则（Code）包含旨在与国际劳工组织（ILO）标准保持一致的道德原则，其中包括定义员工责任和预期行为的政策，涉及关键风险领域，如反腐败、人权、工人安全、人口贩运、使用强迫或童工、数字道德和数据隐私、骚扰和歧视以及利益冲突。百威英博致力于确保供应商遵守《守则》关于腐败和贿赂的道德原则，作为其对供应商的尽职调查和风险评估过程的一部分。该公司致力于筛选新供应商，根据与公职人员互动的可能性和其他因素对腐败和贿赂风险等级进行分类。然后定期对供应商进行筛选，对高风险供应商进行更频繁的尽职审查，以确保遵守行为准则。有关百威英博处理供应商关系和尽职调查方法的更多信息，请参阅这些可持续发展声明中价值链部分的工人。通过其全球举报人政策，百威英博鼓励同事提出任何担忧。该公司对任何出于善意提出关切或参与调查的人受到的任何威胁或实际报复采取零容忍政策。有关可能违反公司守则、政策和适用法律或法规的任何担忧，可通过公司的合规帮助热线进行报告。该帮助热线是一种安全的报告方式，可供内部和外部用户24/7全天候使用。报告可以用不同的语言提交，如果需要并且当地法律允许，可以匿名提交。报告由道德与合规团队审查， 符合其管辖公司调查过程的调查指南。升级和回避规则嵌入公司流程，以避免利益冲突。重要事项和调查结果会根据需要定期向由高级管理层、百威英博董事会和审计委员会组成的全球合规委员会报告。百威英博每年都会推出一系列由道德与合规团队监督的强制性培训模块，以教育员工了解其准则和关键政策。2025年公司开展商业行为准则AB INBEV全球培训-年度报告2025-186

包括负责任饮酒、反腐败、反垄断、反骚扰和反歧视以及数据安全等话题。年度合规培训包包括一项强制性认证。反腐败模块具体强化了公司对贿赂和腐败的零容忍政策，并强调了第三方尽职调查的重要性。组织各职能超5.1万名员工线上完成全员高级领导班子等培训。员工还可以在线获得多种语言的政策，并定期向39名员工传达。2025年，全职员工的员工入职培训包括商业行为准则、反腐败、反骚扰、反洗钱和国际贸易合规、反垄断、利益冲突、数字道德和人权。董事会视情况接受有关合规事项的特别培训。为支持员工应用和解释公司政策，百威英博通过合规帮助热线为员工提供直接访问道德与合规团队的途径，以寻求指导、请求与某些合规事项相关的批准或报告关注事项。所有提交的材料都经过专门团队的全面审查。全球和地方团队根据准则和行动计划对报告采取后续行动。39培训对100%的雇员都是强制性的，但在某些需要不同培训的司法管辖区休假或受雇的雇员除外。AB INBEV-年度报告2025-187

5.法定审计师就ANHEUSER-BUSCH INBEV NV/SA截至2025年12月31日止会计年度的合并可持续发展报表向股东大会提交的鉴证报告有限鉴证报告我们在就我们对百威英博 INBEV/SA（“公司”）及其子公司（合称“集团”）的合并可持续发展报表开展法律有限鉴证业务的背景下向您提交我们的法定审计报告。集团的综合可持续发展报表载于2025年12月31日及该日终了年度的年报「可持续发展报表」一节（以下简称「综合可持续发展报表」）。根据董事会提出的建议，并根据审计委员会的建议，我们已于2025年4月29日由股东大会d.d.任命，对集团的综合可持续发展报表执行有限鉴证业务。我们的任务将在审议截至2027年12月31日止年度的年度账目的大会之日届满。我们已连续两年对合并的可持续发展报表履行我们的保证承诺。有限鉴证结论我们对集团的综合可持续发展报表进行了有限鉴证业务。根据我们已履行的程序和我们获得的保证证据，我们没有注意到任何事项使我们认为集团的综合可持续发展报表，在所有重大方面：●没有按照公司和协会守则第3：32/2条的要求编制，包括遵守适用的欧洲可持续发展报告准则（ESRS）；●没有按照综合可持续发展报表附注“一般报表”中披露的集团执行的流程（“流程”），根据ESRS识别合并可持续发展报表中报告的信息；以及●不符合合并可持续发展报表附注“环境报表”中“气候”小节中披露的欧盟第2020/852号条例第8条（“分类条例”）的要求。AB INBEV-年度报告2025-188的结论依据

我们根据国际鉴证业务标准（ISAE3000（修订版）、审计或历史财务信息审查以外的鉴证业务（“ISAE3000（修订版）”）（如适用于比利时）开展了有限鉴证业务。我们在该标准下的责任在我们报告的“法定审计师对合并可持续发展报表的有限鉴证业务的责任”部分中有进一步描述。我们遵守了与比利时可持续性声明的保证约定相关的所有道德要求，包括与独立性相关的要求。我们应用国际质量管理标准1（ISQM1），该标准要求事务所设计、实施和运营质量管理体系，包括有关遵守道德要求、专业标准以及适用的法律和法规要求的政策或程序。我们已从董事会和公司官员那里获得了执行有限保证业务所需的解释和信息。我们认为，我们获得的鉴证证据是充分和适当的，为我们的结论提供了依据。董事会与编制综合可持续发展报表有关的责任董事会负责设计和实施一个流程，并在综合可持续发展报表附注“一般报表”中披露该流程。这一职责包括：●了解集团活动和业务关系发生的背景，并发展对其受影响利益相关者的了解；●确定与可持续发展事项相关的实际和潜在影响（负面和正面），以及影响或可以合理预期会影响集团财务状况、财务业绩、现金流、获得融资或资本成本的短期、中期或长期的风险和机会；●评估已确定影响的重要性，通过选择和应用适当的阈值，与可持续性事项相关的风险和机会；以及●做出在当时情况下合理的假设。董事会进一步负责编制综合可持续发展报表，其中包括流程建立的信息：●按照公司和协会守则第3：32/2条中提及的要求，包括适用的欧洲可持续发展报告标准（ESRS）；以及●遵守综合可持续发展报表附注“环境报表”中“气候”小节中披露的欧盟条例2020/852（“分类法规”）第8条的要求。该职责包括：AB INBEV-年度报告2025-189

●设计、实施和维护董事会认为必要的内部控制，以使综合可持续发展报表的编制不存在由于欺诈或错误导致的重大错报；以及●选择和应用适当的可持续发展报告方法，并作出在当时情况下合理的假设和估计。负责治理的人员负责监督集团的可持续发展报告流程。编制综合可持续发展报表的固有限制在根据ESRS报告前瞻性信息时，要求董事会根据已披露的关于未来可能发生的事件和集团未来可能采取的行动的假设编制前瞻性信息。实际结果可能有所不同，因为预期的事件经常没有按预期发生，与预期的偏差可能具有重要意义。法定审计师关于合并可持续发展报表有限鉴证业务的责任我们的责任是规划和执行鉴证业务，目的是就合并可持续发展报表是否不存在重大错报（无论是由于欺诈或错误）获得有限程度的保证，并出具包含我们结论的有限鉴证报告。错报可能源于欺诈或错误，如果可以合理地预期错报单独或总体上会影响用户根据综合可持续发展报表作出的决定，则被视为重大错报。作为根据ISAE3000（修订版）在比利时适用的有限保证业务的一部分，我们在整个业务过程中应用专业判断并保持专业怀疑态度。在旨在获得有限保证水平的业务中所执行的工作，我们将其称为所执行的工作总结一节，其范围小于在旨在获得合理保证水平的业务中所执行的工作。因此，作为这一接触的一部分，我们不发表具有合理保证水平的意见。由于综合可持续发展报表中的前瞻性信息及其所依据的假设与未来相关，它们可能会受到未来可能发生的事件以及集团未来可能采取的行动的影响。实际结果很可能与假设不同，因为预期事件经常没有按预期发生，与预期的偏差可能具有重大意义。因此，我们的结论并不能保证报告的实际结果将与综合可持续发展报表的前瞻性信息中包含的结果相对应。我们关于综合可持续发展报表的责任，与流程有关，包括：●获得对流程的理解，但不是为了提供关于流程有效性的结论，包括流程的结果；●设计和执行工作，以评估流程是否与集团对流程的描述一致，如综合可持续发展报表附注“一般报表”中所述。我们关于合并可持续发展报表的其他责任包括：AB INBEV-年度报告2025-190

●了解实体的控制环境、编制可持续发展信息的相关流程和信息系统，但未评估具体控制活动的设计、获取有关其实施的支持性信息或测试已建立的内部控制措施的有效运作；●确定综合可持续发展报表中可能出现重大错报的地方，无论是由于欺诈或错误；●设计和执行针对综合可持续发展报表中可能出现重大错报的地方的程序。由于欺诈可能涉及串通、伪造、故意遗漏、失实陈述或内部控制的凌驾，因此未发现欺诈导致的重大错报的风险高于错误导致的错报。已完成工作总结有限鉴证业务涉及履行程序以获取有关综合可持续发展报表的证据。在有限鉴证业务中执行的程序在性质和时间上与合理鉴证业务不同，而且程度低于合理鉴证业务。因此，在有限的鉴证业务中获得的鉴证水平大大低于如果进行了合理的鉴证业务本应获得的鉴证。所选择程序的性质、时间和范围取决于专业判断，包括确定综合可持续发展报表中可能出现重大错报的领域，无论是由于欺诈还是错误。在就流程进行有限的保证接触时，我们：●通过以下方式获得对流程的理解：o进行查询以了解管理层使用的信息来源（例如，利益相关者参与、业务计划和战略文件）；o审查集团与其流程相关的内部文件。●评估从我们就集团实施的流程的程序中获得的证据是否与综合可持续发展报表附注“一般陈述”中对流程的描述一致。AB INBEV-年度报告2025-191

在就综合可持续发展报表进行有限的保证接触时，我们：●通过了解集团与编制综合可持续发展报表相关的控制环境、流程和信息系统，了解集团与编制综合可持续发展报表相关的报告流程，但不是为了提供关于集团内部控制有效性的结论；●评估流程确定的信息是否包含在综合可持续发展报表中；●评估综合可持续发展报表的结构和列报方式是否符合ESRS；●对综合可持续发展报表中的选定信息进行了相关人员的询问和分析程序；●对综合可持续发展报表中的选定信息执行了实质性保证程序；●评估了制定估计的方法/假设以及合并可持续发展报表中法定审计师关于有限保证业务的责任一节中所述的前瞻性信息；●了解集团确定符合分类标准和与分类一致的经济活动的流程以及合并可持续发展报表中的相应披露。与独立性有关的声明我们的注册审计事务所和我们的网络没有提供与有限鉴证业务不相容的服务，我们的注册审计事务所在我们的任务期间保持独立于集团。Diegem，2026年2月11日由Peter D‘hondt代表的法定审计师PWC BedrijFS Revisoren BV/PWC Reviseurs d’Entreprises SRL*BedrijfsRevisor/R é viseur d'entreprises*代理Peter D’hondt BV AB INBEV-年度报告2025-192

附录I：ESRS参考表格材料主题ESRS披露说明页其他欧盟立法40披露#（如适用）一般性声明所有BP-1编制可持续性声明的一般基础164所有BP-2关于特定情况的披露164所有GOV-1行政、管理和监督机构164 ESRS 2 GOV-1 21（d）：1；3 ESRS 2 GOV-1 21（e）：3提供给该企业的所有GOV-2信息以及由该企业的行政部门处理的可持续性事项，管理层和164个监督机构所有GOV-3将与可持续发展相关的绩效纳入激励计划164所有GOV-4尽职调查声明165 ESRS 2 GOV-4：1所有GOV-5风险管理和可持续发展内部控制报告165所有SBM-1与可持续发展相关的战略、商业模式和价值链165所有SBM-2利益和利益相关者的观点以及利益相关者的参与165所有SBM-3实质性影响、风险和机会及其与战略和商业模式相互作用的概述167所有IRO-1确定和评估实质性影响的流程说明，通过双重重要性评估所有IRO-1的风险和机会167描述如何筛选资产167 ESRS中的所有IRO-2披露要求由企业的可持续性声明168环境声明：气候气候气候SBM-3的物质影响，与气候相关的风险和机遇及其与战略和商业模式的相互作用171气候SBM-3复原力分析和相关细节171与气候变化影响相关的气候IRO-1过程171气候E1-1缓解气候变化的过渡计划和相关指标174 E1-1 14：4气候E1-1承诺被排除在与巴黎一致的基准之外175 E1-1 16（g）：2；3与气候变化缓解和适应相关的气候E1-2政策171与气候变化政策相关的气候E1-3行动和资源，包括脱碳杠杆、潜在结果，以及与法规（EU）2021/2178相关的资本支出174和所需的运营支出以及与气候变化缓解和适应相关的气候E1-4目标和进展175 E1-4 34：1；2；3气候E1-5能源消耗和混合175 E1-5 37,38，40-43：1气候E1-6总范围1、2、3和总GHG排放量176 E1-6 44：1；2；3气候E1-6总丨温室气体GHG排放强度176 E1-6 53-55：1；2；3农业和SBM-3物质影响，与污染及其与战略和商业模式的相互作用相关的风险和机会177自然生态系统40本栏目包含ESRS 2附录B中所列的材料披露。附录B中的任何排除披露要求和相关数据点被视为不重要。附录B中的规定参考如下。1：SFDR；2：支柱3；3：基准法规；4：欧盟气候法。AB INBEV-年度报告2025-193

重要主题ESRS披露说明页面其他欧盟立法40披露#（如适用）农业& E2-1污染相关政策177自然生态系统农业& E2-2污染相关行动和资源177自然生态系统农业& E2-3污染相关目标177自然生态系统环境声明：水水SBM-3与水相关的物质影响、风险和机遇及其与战略和商业模式的相互作用169水E3-1政策涉及与水相关的影响、风险和机遇169 E3-1 9，13：1水E3-2与水有关的行动和资源169水E3-3与水有关的目标170水E3-4用水量和相关指标170 E3-4 28（c），29：1环境声明：农业和自然生态系统农业和SBM-3与农业和自然生态系统及其与战略和178 ESRS 2 – SBM-3的相互作用有关的物质影响、风险和机会，E4自然商业模式16（a）（b）（c）：1生态系统农业& E4-1在战略和商业模式中考虑生物多样性179自然生态系统农业& E4-2生物多样性和生态系统相关政策179自然生态系统农业& E4-3生物多样性和生态系统行动和资源179自然生态系统农业& E4-4生物多样性和生态系统相关目标179自然生态系统负责-来源做法179来源环境声明：循环经济和资源使用177循环物质影响，与循环经济和资源使用相关的风险和机会及其与战略和SBM-3经济商业模式的相互作用177号文E5-1循环经济和资源使用相关政策经济177号文E5-2循环经济和资源使用相关行动经济177号文E5-3循环经济和资源使用相关目标经济178号文E5-4物质资源流入经济AB INBEV-年度报告2025-194

材料主题ESRS披露说明页面其他欧盟立法40披露#（如适用）通告E5-5材料资源外流178 E5-5 37（d）：1经济社会声明：自有劳动力我们的员工SBM-3与自有劳动力相关的材料影响、风险和机会及其与战略和商业模式的互动181我们的员工S1-1自有劳动力相关流程181 S1-1 20，2223：1 S1-1 21：3我们的员工S1-2自己的员工敬业度181我们的员工S1-3为自己的员工提出关切的补救过程和渠道181 S1-3 32（c）：1我们的员工S1-4自己的员工相关行动181我们的员工S1-6员工特征181我们的员工S1-9性别指标182我们的员工S1-10充足的工资182我们的员工S1-14安全指标182 S1-14 88（b）（c）：1；3我们的员工G1-1企业文化182当地经济-就业182发展社会声明：价值链中的工人182 SBM3-S2 11（b）：1人权与公平劳动SBM-3物质影响，与价值链工作者及其与战略和商业模式互动相关的风险和机会实践人权183 S2-1 17，18：1价值链工人相关政策&公平劳动S2-1 S2-1 19：1；3实践人权183 &公平劳动S2-2价值链工人相关参与实践人权183 &公平劳动S2-3补救流程和渠道价值链工人提出关切实践人权183 &公平劳动S2-4价值链工人相关行动实践人权184 &公平劳动实践；地方经济S2-5价值链工人相关目标制定；负责任的采购社会声明：消费者和最终用户负责任的SBM-3材料影响，与消费者和终端用户相关的风险和机会及其与战略和业务的互动184饮酒&模式适度；产品质量AB INBEV-年度报告2025-195

材料主题ESRS披露说明页面其他欧盟立法40披露#（如适用）负责任的S4-1消费者和最终用户相关政策184 S4-1 16：1饮酒& S4-1 17：1；3适度负责的S4-2消费者和最终用户相关参与185饮酒和适度负责的S4-3补救过程和渠道为消费者和最终用户提出关切185饮酒和适度负责的S4-4消费者和最终用户相关行动185 S4-4 35：1饮酒和适度负责的S4-5消费者与最终用户相关的目标185饮酒和适度产品质量-产品质量指标185治理声明：业务行为186业务SBM-3与业务行为及其与战略和业务模式的相互作用相关的重大影响、风险和机会进行有关构成的业务信息，董事会及其委员会的角色和责任164 GOV-1行为参照公司治理声明第204页纳入业务186 G1-1 10（b）（d）：1 G1-1业务行为政策开展业务186 G1-2供应商关系管理开展业务186 G1-3业务行为流程开展业务186 G1-4业务行为行动开展AB INBEV-年度报告2025-196

附录二：Taxonomy财政年度2025按环境目标划分的Taxonomy aligned activities比例Taxonomy Taxonomy Proposition of Proportion of Not Assessed Taxonomy Taxonomy Taxonomy activities in KPI（1）Total（2）Taxonomy enablementation transitional activities in qualified aligned considered non-former activities（4）activities（12）activities（13）previous activities（3）activities（5）material（14）fiscal year fiscal year（2024）（15）（2024）（16）text USD m %------资本支出4,5622.0% 200.4% 0.4%----0.4%---370.8%运营支出5193.4% 71.3% 1.3%------1.3%---40.6% AB INBEV-年度报告2025-197气候变化减缓（6）气候变化适应（7）水（8）循环经济（9）污染（10）生物多样性（11）

已报告的KPI资本支出2025财年环境目标分类调整活动货币价值比例分类经济活动比例启用过渡代码（2）符合分类条件的分类调整分类在（1）活动（12）活动（13）分类资本支出（3）资本支出（4）资本支出（5）符合条件（14）（e where（T where text %（USD m）%%%%%%%%适用）适用）改造现有0.3%---------0.0% CCM7.2建筑物安装、维护，修能源0.9% 16.3 0.4% 0.4%-----E-39.6 % CCM7.3效率设备购置及所有权0.2% 4.10.1% 0.1%-------56.6% CCM7.7建筑物建设、延伸及运营0.2%----------0.0% CCM5.1水收集、处理和供应系统建设，延长运营0.5%---------0.0% CCM5.3废水收集和处理每目标对齐总和0.4%-----总资本支出2.0% 20.4 0.4% 0.4%----0.4% 0.0% 22.1% AB INBEV-年度报告2025-198气候变化缓解（6）气候变化适应（7）水（8）循环经济（9）污染（10）生物多样性（11）

报告的KPI运营支出财政年度2025环境目标分类调整活动经济活动比例过渡货币价值授权代码比例（2）符合分类条件的分类调整分类（1）符合分类运营支出（4）活动（12）活动（13）运营支出（3）符合分类条件的运营支出（5）（14）（e where（T where text % USD m %%%%%%%% applicable）installation，maintenance，修复能源3.4% 6.9 1.3% 1.3%-----E-39.7 % CCM7.3效率设备每个目标对齐总和1.3%-----总运营支出3.4% 6.9 1.3% 1.3%-----1.3%-39.7% AB INBEV-年度报告2025-199气候变化缓解（6）气候变化适应（7）水（8）循环经济（9）污染（10）生物多样性（11）

公司治理声明目录201215简介内部控制和风险管理制度204董事会217股东结构211首席执行官和220执行管理项目根据2007年11月14日比利时皇家212法令第34条须披露高级领导团队226薪酬AB INBEV-年度报告2025-200

1.导言1.1。比利时公司治理准则百威英博（AB InBev）的公司治理实践反映在其《公司治理章程》中，该章程可在https://www.ab-inbev.com/investors/corporate-governance/corporate-governance-documents查阅。《宪章》定期更新。百威英博是一家根据比利时法律注册成立的公司，在布鲁塞尔泛欧交易所（Euronext：ABI）第一上市，并在墨西哥证券交易所（MEXBOL：ANB）和约翰内斯堡证券交易所（JSE：ANH）（ISIN：BE0974293251）第二上市，并在纽约证券交易所上市美国存托股票（ADS）。作为一家在布鲁塞尔泛欧交易所首次上市的比利时公司，百威英博遵守2020年比利时公司治理准则（www.corporategovernancecommittee.be）（公司治理准则）的原则和规定，同时考虑到其作为在墨西哥和约翰内斯堡拥有第二上市且ADS在纽约上市的跨国集团的特定地位。根据百威英博的特定股权结构和经营的全球性，公司于2025年背离了《公司治理守则》的以下软法原则：《公司治理守则》原则4.19：“董事会应设立提名委员会，其大多数成员由独立的非执行董事会成员组成”——董事会从董事中任命提名委员会的主席和成员。由于委员会完全由非执行董事组成，包括一名独立董事，他们均独立于管理层，且不存在任何可能严重干扰其行使独立判断的业务关系，董事会认为该委员会的组成实现了《企业管治守则》原则4.19的目标。《企业管治守则》原则7.6：“非执行董事会成员应以公司股份的形式获得部分薪酬。这些股份应持有至非执行董事会成员离开董事会后至少一年，以及授予时刻后至少三年。然而，不应向非执行董事会成员授予股票期权”——董事薪酬中以股份为基础的部分以限制性股票单位的形式支付。该等限制性股票单位在五年后归属，归属后，其持有人有权每限制性股票获得一股百威英博股票（但须遵守任何适用的预扣税）。于受限制股份单位归属时交付予董事的股份，不受自交付日期后三年及相关董事离任日期后一年的锁定。然而，董事会认为，受限制股份单位的五年归属期可促进董事对股东价值创造的可持续和长期承诺，以实现《企业管治守则》原则7.6的目标。1.2.纽约证券交易所上市继代表百威英博普通股的ADS在纽约证券交易所上市后，经修订的1934年美国证券交易法和纽约证券交易所外国私人发行人公司治理规则适用于该公司。因此，百威英博还受制于美国2002年《萨班斯-奥克斯利法案》以及与公司治理相关的某些美国证券法律法规。AB INBEV-年度报告2025-201

1.3.具体的公司治理举措1.3.1。培养道德行为百威英博董事会和管理层致力于促进和维护道德行为和透明度的最高标准。百威英博建立了道德规则和内部准则和政策，以加强这一承诺。商业行为准则规定了全球所有同事应遵守的道德标准，并为与第三方的互动提供指导。它要求同事遵守所有适用的法律，披露任何相关的利益冲突，以公司的最佳利益行事，并以诚实和道德的方式进行所有交易。它涵盖了信息的保密性、提供或接受礼物或娱乐的限制以及公司财产的适当使用。商业行为准则包括定义同事责任和预期行为的政策，并包括全球反腐败、人权、数据隐私、反骚扰和反歧视以及利益冲突政策。例如，《全球反腐败政策》规定，严禁百威英博的员工直接或间接向任何人提供、提供、承诺或授权任何有价值的东西，意图施加不正当的影响或诱导，为公司获取不正当的商业优势，或作为对过去不当行为的奖励。本着对诚信的这一承诺，百威英博鼓励其同事和第三方通过全球举报系统发声。该系统提供了一种简单、安全、保密的方式，如果需要并得到适用法律的允许，可以匿名的方式提出关切或报告实际或涉嫌违法或政策的行为。该公司还使用技术及其BrewRIGHT数字风险分析系统来主动监测风险和潜在的违反政策行为。1.3.2.展现对股东沟通的承诺百威英博致力于为股东创造价值。该公司鼓励其股东积极关注该公司。为了支持这一目标，它寻求通过各种通信工具及时提供高质量的信息。其中包括年度报告、半年度报告、可持续发展报告、季度报表、财务业绩公告、简报，以及百威英博网站（www.ab-inbev.com/investors）上专门为投资者开设的部分。百威英博认识到，承诺披露可以建立与股东和公众的信任和信心。该公司通过了一份披露手册，以表明其对透明度最佳实践的承诺。本手册旨在促进公司活动的全面、一致和及时披露。1.3.3.维护股东权利在年度股东大会召开之前，请股东将他们有任何问题提交给董事长或CEO，供会议期间讨论。股东大会议程及所有相关文件也在任何一次股东大会召开前至少30天发布在百威英博网站上。股东有权就与公司事项有关的各项决议进行投票表决。如不能出席会议，可通过邮寄或委托代理人的方式提交投票。会议纪要和投票结果在会后不久发布在百威英博网站（www.ab-inbev.com/investors/corporate-governance/shareholder-meetings）上。即将于2026年4月29日举行的年度股东大会的召集通知将于2026年3月27日发布，其中将包含有关会议形式和参与方式的进一步信息。AB INBEV-年度报告2025-202

1.3.4.防止滥用内幕消息公司的交易守则适用于董事会全体成员、高级管理层全体成员、全体员工及若干关联人士。《交易守则》旨在防止滥用内幕消息，特别是在导致价格敏感事件或决定或财务业绩公布的时期。《交易守则》禁止某些人士在任何封闭期内买卖公司的证券，例如在公司任何业绩公布前的30天内。此外，在买卖公司的任何证券前，董事会成员、某些高级领导层成员，包括高级领导团队的所有成员，以及某些关联人士必须按照交易守则规定的程序获得许可。遵守交易守则的情况通过公司的合规计划得到加强和监测。根据经修订的欧盟关于市场滥用（MAR）的第596/2014号法规，公司在需要时建立内部人员名单。此外，根据同一规定，（i）执行委员会（ExCom）成员和（ii）董事会成员将其交易（超过20,000欧元的年度门槛）通知公司和比利时金融服务和市场管理局（FSMA），后者在其网站上发布这些通知。1.3.5.公司社会责任百威英博已根据《比利时公司和协会守则》（比利时公司守则）第3：6/1及第3：32/1及以下条款在本年度报告中列入可持续发展声明，这些条款实施了欧洲议会和理事会2022年12月14日的第2022/2464号指令，修订了关于公司可持续发展报告的条例（EU）No. 537/2014、第2004/109/EC号指令、2006/43/EC号指令和第2013/34/EU号指令。1.3.6.工作场所政策和原则提名和选择董事会候选人的过程在《百威英博公司治理章程》中有描述。该公司的目标是拥有一个平衡和多元化的董事会，考虑到（其中包括）董事的相关技能、教育、经验和背景。目前，15名董事会成员中有5名是女性（与上一报告年度的比例相同）。请参阅本公司治理声明第2.1节，了解董事会每位成员的简短传记，包括他们的资历和背景，以及有关适用的比利时法律性别多样性要求的进一步信息。百威英博引以为豪的是，在全业务范围内拥有137个国籍的员工基础，在SLT上有23个国籍的代表，并且拥有SLT正以下的高级领导级别。SLT的18名成员中有两名是女性（与上一个报告年度的比例相同）。请参阅本公司治理声明第4节，了解SLT每位成员的简短履历，包括其资格和背景。有关女性在高级管理层中的总体代表性的更多信息，还可参考本年度报告中可持续发展声明中的自有劳动力部分。百威英博继续致力于吸引和培养优秀人才，同时考虑员工的相关技能、教育、经验和背景。公司的全球商业行为准则概述了我们实现多元化以及创建和维护符合公司原则和政策的工作场所的方法。我们还通过年度敬业度调查与同事互动。该调查包括关于奖励、认可、幸福感、工作场所和舒适度的反馈，其中包括报告潜在的不道德行为或其他投诉，而无需担心遭到报复。AB INBEV-年度报告2025-203

2.董事会2.1。Structure及组成董事会目前由15名成员组成，均为非执行董事。百威英博的《公司治理章程》详细描述了董事会的角色和职责、其组成、结构和组织。本公司治理章程包括董事必须满足的标准，以符合独立董事的资格。除非股东大会决定更短的任期，否则董事（限制性股票董事除外）的任期最长为四年，可连任。根据我们的《公司章程》第19.4（b）条，受限制股份董事的任期可续期，直至其获委任后的下一次普通股东大会为止。董事的委任及任期续期（i）乃根据提名委员会的建议，并考虑到《公司章程》所载有关董事会组成的规则（例如，有关独立董事及根据百威英博参考股东及受限制股东提议委任的董事人数的规则），及（ii）须经股东大会批准。根据我们的《公司章程》，董事会组成如下，反映了公司特定的股东结构：••四名董事由股东会根据董事会提议任命的独立董事担任；且••只要Stichting 百威英博（参考股东）和/或其任何关联公司、其各自的任何继任者或继任者的关联公司合计拥有公司股本中30%以上有表决权的股份，则由股东会根据参考股东和/或其任何关联公司的提议任命八名董事，其各自的任何继任人或继任人的关联公司；以及••只要受限制股份持有人（即受限制股东）（连同其关联公司、其各自的任何继任人和/或继任人的关联公司）合计拥有：−超过公司股本中13.5%的有表决权股份，经受限制股东提议，由股东会委派三名董事（每名该等董事为受限制股份董事）；−超过公司股本中9%但不超过13.5%的有表决权股份，将委任两名受限制股份董事；−超过公司股本中4.5%但不超过9%的有表决权股份，将委任一名受限制股份董事；及− 4.5%或低于公司股本中4.5%的有表决权股份，他们将不再有权提出任何候选人以获委任为董事会成员，亦不会委任任何受限制股份董事。公司章程为确定董事提名权，对参考股东和受限制股东拥有的公司股本计算作出了详细规定。联属公司及继任人具有《公司章程》所载的涵义。根据这些规定，本节所述任命董事所需的在我们股本中有表决权的股份百分比是在我们的年度股东大会（即2025年12月30日）之前120天确定的，会议将于2026年4月29日举行。就此计算而言，分母是根据我们《公司章程》第20条规定的规则确定的，其中不包括公司在与SAB合并完成时所持有的库存股中已被公司处置的某些股份。关于我们的2026年年度股东大会，受限制股东连同他们的关联公司和/或他们的任何继任者和/或继任者的关联公司，合计持有2.62亿股有表决权的股份，占我们按照《公司章程》规定的计算方法确定的股本中有表决权股份的13.82%。AB INBEV-年度报告2025-204

董事会的组成将主要考虑到每位董事会成员各自的技能、教育、经验和背景，从而实现平衡。百威英博完全遵守比利时《公司治理准则》，该准则建议公司至少有三名独立董事。根据比利时《公司法》，至少三分之一的董事必须是女性。该公司遵守这一要求，目前董事会中有五名女性（在总共15名董事会成员中）。未来几年，百威英博将继续努力促进董事会的性别多样性。所有三名受限制股份董事的授权于2025年4月30日举行的年度股东大会上结束。根据我们《公司章程》第19.4（b）条的规定，Martin J. Barrington、Salvatore Mancuso和Alejandro Santo Domingo先生的任期已续期一年，任期将于即将于2026年4月29日举行的年度股东大会上结束。报告期末百威英博董事会组成情况如下：姓名出生日期职能当前任期国籍开始任期届满独立董事Lynne Biggar 1962，非执行独立董事20232027美国Michele Burns 1958，非执行独立董事20242028美国Aradhana Sarin 1974，非执行独立董事20232027美国Dirk Van de Put 1960，非执行独立董事20232027美国TERM3 1960，非执行独立董事20232027比利时董事经百威英博参考股东Paul Cornet de 1968提议，非执行董事，由20242028 Ways Ruart比利时A类Stichting 百威英博证书持有人提名Sabine Chalmers 1965，非执行董事，由20232027美国A类Stichting 百威英博证书持有人提名Gr é goire de 1966，非执行董事，由20242028 Spoelberch比利时A类Stichting 百威英博证书持有人提名Alexandre Van 1962，非执行董事，由20242028 Damme比利时A类Stichting持有人提名百威英博证书Claudio Garcia 1968，非执行董事，由20232027巴西B类Stichting TERM5 1968，非执行董事，由20232027巴西B类Stichting持有人提名由20242028年巴西B类Stichting 百威英博证书持有人提名Nitin Nohria 1962，非执行董事，由20222026年美国B类Stichting丨Anheuser-Busch InBev 丨百威英博证书持有人提名Heloisa Sicupira 1987，非执行董事，由20232027年巴西B类Stichting丨Anheuser-Busch InBev 百威英博丨证书持有人根据限制性股东（限制性股票董事）提议提名Martin J. 1953，非执行董事，由奥驰亚集团提名20252026年Barrington American Salvatore 1965，非执行董事，由奥驰亚集团提名20252026年Mancuso American Alejandro Santo 1977，非执行董事，Bevco提名20252026 Domingo Colombian AB INBEV-年度报告2025-205

Barrington先生是受限制股东的代表。1953年出生，美国公民，毕业于联合大学奥尔巴尼法学院，获法学博士学位。他是已退休的奥驰亚集团董事长、首席执行官兼总裁。在奥驰亚集团工作的25年里，他曾为奥驰亚及其公司担任过许多法律和商业职务。其中包括奥驰亚集团副董事长；奥驰亚集团执行副总裁兼首席行政官；菲利普莫里斯（2008年从奥驰亚集团分拆出来的独立上市公司）高级副总裁兼总法律顾问；菲利普莫里斯 USA高级副总裁兼总法律顾问。在加入奥驰亚之前，巴林顿先生在政府和私营部门从事法律工作。Biggar女士是董事会的独立成员。出生于1962年的她是美国公民，毕业于斯坦福大学国际关系学士学位，拥有哥伦比亚商学院MBA学位。她是波士顿咨询公司的高级顾问，也是美国领先的健康、财富和投资公司Voya Financial, Inc.、在伦敦证交所上市的全球专业保险公司Hiscox Group以及总部在英国的私募股权拥有的金融服务软件公司Finastra的独立董事。该公司是美国领先的健康、财富和投资公司，也是该公司的独立董事。她也是Leading Hotels of the World的独立执行委员会成员。Biggar女士于2016年至2022年担任Visa执行副总裁兼全球首席营销官。在加入Visa之前，她曾在Time，Inc.担任消费者营销和营收执行副总裁，在此之前，她在美国运通工作了20多年，担任过多个领导职务。Biggar女士还是新42街和全球媒体贸易集团MMA Global的董事会成员。伯恩斯女士是董事会的独立成员。出生于1958年的她是美国公民，以优异成绩毕业于乔治亚大学，获得工商管理学士学位和会计学硕士学位。伯恩斯女士在2006年至2012年期间担任美世有限责任公司的董事长兼首席执行官。她目前在高盛、高盛萨克斯国际、Etsy和Circle Internet Group的董事会任职。从2003年到2013年，她担任沃尔玛商店的董事。2013年至2023年，她在思科董事会任职。2014年至2018年，她在亚力兄制药董事会任职。她目前担任斯坦福大学斯坦福长寿中心顾问委员会成员。伯恩斯女士于1981年在安达信开始了她的职业生涯，并于1991年成为合伙人。1999年，她加入达美航空，于2000年至2004年担任首席财务官一职。2004年至2006年，Burns女士担任独立电力生产商Mirant Corporation的首席财务官和首席重组官。从2006年3月到2006年9月，Burns女士担任Marsh和McLennan公司的首席财务官。Chalmers女士是主要股东的代表（由A类缝合证书持有人Eug é nie Patri S é bastien S.A.提名）。查默斯女士出生于1965年，拥有美国和英国双重国籍，拥有伦敦经济学院的法学学士学位。她有资格在英格兰和纽约州执业。Chalmers女士是英国电信 PLC的总法律顾问、公司秘书和监管事务总监，同时也是英格兰银行董事会的成员。在加入英国电信之前，她是百威英博的首席法律和公司事务官兼董事会秘书，她在2005年至2017年期间担任该职务。查默斯女士在帝亚吉欧集团（Diageo plc）工作了12年后加入百威英博，在那里她担任过多个高级法律职位，包括拉丁美洲和北美业务的总法律顾问。在加入帝亚吉欧（Diageo）公司之前，她是伦敦洛弗尔·怀特·达兰特（Lovell White Durrant）律师事务所的一名合伙人，专门从事并购业务。Cornet de Ways Ruart先生是主要股东的代表（由A类缝合证书持有人Eug é nie Patri S é bastien S.A.提名）。出生于1968年的他是比利时公民，拥有卢旺天主教大学商业工程师硕士学位和芝加哥大学MBA学位。他曾就读于天主教鲁汶大学的布鲁尔硕士课程。2006年至2011年，他曾在Yahoo！任职，负责欧洲的企业发展，之后担任Audience高级财务总监和参谋长的额外职责。在加入Yahoo！之前，Cornet先生是Orange U.K.的战略总监，曾在伦敦的麦肯锡公司和加利福尼亚州的帕洛阿尔托工作了七年。他还是Eug é nie Patri S é bastien SA的非执行董事， Adrien Invest、Floridienne S.A.、Sibelco NV和几家私人控股公司。Garcia先生是主要股东的代表（由B类缝合证书持有人BRC S. à.R.L.提名）。1968年出生于巴西，巴西公民，毕业于巴西里约热内卢大学，获得经济学学士学位。Garcia先生于1991年在Companhia Cervejaria Brahma实习，并于1993年2月受聘为管理培训生。从1993年到2001年，加西亚先生在财务部门担任过多个职位，主要是在公司预算领域。2001年，他为Ambev创办了第一个共享服务中心，并于2003年成为技术和共享服务运营部门的负责人。Garcia先生参与了1999年至2018年的所有并购整合项目。2005年，他被任命为英博（继Ambev和Interbrew合并后）在比利时鲁汶的首席信息和共享服务官。从2006年到2014年，Garcia先生合并了首席人事和技术官的职能。2014年至2018年1月，Garcia先生担任百威英博的首席人事官。Garcia先生是Americanas SA、Garcia家族基金会的董事会成员，也是Telles基金会的主席。AB INBEV-年度报告2025-206

Lemann先生是主要股东的代表（由B类缝合证书持有人BRC S. à.R.L.提名）。1968年出生于巴西，巴西公民，毕业于巴西里约热内卢Candido Mendes学院，获得经济学学士学位。Lemann先生于1989年在普华永道实习，并于1990年至1991年期间受雇于安徒生咨询公司担任分析师。Lemann先生还在Banco Marka和Dynamo Asset Management（均在里约热内卢）进行了股权分析。从1997年到2004年，他在Tinicum Inc.开发了对冲基金投资集团，这是一家总部位于纽约的投资办公室，为Synergy Fund of Funds提供咨询，他在那里担任投资组合经理。Lemann先生是Vectis Partners的创始合伙人，也是Lemann Foundation和Lone Pine Capital的董事会成员。Mancuso先生是受限制股东的代表。出生于1965年的美国公民，拥有美国爱奥纳学院会计学学士学位。他担任奥驰亚集团执行副总裁兼首席财务官，并且是奥驰亚集团的董事会成员。在奥驰亚超过32年的时间里，他在财务、合规和战略与业务发展组织担任过各种领导职务。奥驰亚集团此前担任的高级职务包括财务与采购高级副总裁，以及投资者关系和会计部门的财务主管兼副总裁。在加入奥驰亚集团之前，Mancuso先生曾任职于Pittston公司。他还在里士满表演艺术公司（RPAC）和GreenCity社区发展局（CDA）的董事会任职。Nohria先生是主要股东的代表（由B类缝合证书持有人BRC S. à.R.L.提名）。1962年出生，美国公民，毕业于麻省理工学院管理学博士，毕业于孟买印度理工学院，化学工程技术学士。诺赫里亚先生的职业生涯始于1988年的哈佛商学院教员，并于2010年至2020年担任该学院院长。现任哈佛商学院教授，风险投资公司Thrive Capital董事长。Nohria先生还担任Alsym、The Bridgespan Group、Exor、Mass General Brigham、Rakuten Medical和Suffolk的董事会成员。Santo Domingo先生是受限制股东的代表。1977年出生，美国、哥伦比亚和西班牙公民，获哈佛学院历史学学士学位。他是纽约市Quadrant Capital Advisors，Inc.的高级董事总经理。Santo Domingo先生是哥伦比亚Bavaria S.A.的董事会主席。他是Valorem的董事会主席，该公司在拉丁美洲拥有多元化的工业和媒体资产组合。Santo Domingo先生还是Life Time Group Holdings, Inc.的董事，该公司是美国和加拿大健身中心的所有者和运营商，是世界上最大的炼糖商Florida Crystals，是哥伦比亚领先的广播公司Caracol TV，是哥伦比亚领先的电影发行和电影院公司Cine Colombia。在非营利部门，他是野生动物保护协会和圣多明各基金会的主席。他还是大都会艺术博物馆、大英博物馆、WNET、西奈山卫生系统和Fundaci ó n Pies Descalzos（一个专注于帮助哥伦比亚贫困儿童的基金会）的董事会成员。他是哈佛大学全球顾问委员会（GAC）的成员。Sarin博士是董事会的独立成员。她出生于1974年，美国公民，拥有印度德里大学医学学位，美国斯坦福商学院MBA学位。Sarin博士自2021年8月起担任阿斯利康 PLC的执行董事兼首席财务官。此前，她是罕见病生物制药公司Alexion的首席财务官。在加入Alexion之前，她曾在花旗全球医疗保健银行担任企业和投资银行业务董事总经理，在瑞银担任医疗保健投资银行业务董事总经理，并曾在摩根大通的并购咨询小组工作。萨林医生的职业生涯始于印度和非洲的行医生涯。她是美国红十字会理事会成员。Sicupira女士是主要股东的代表（由B类缝合证书持有人BRC S. à.R.L.提名）。出生于1987年的她是巴西公民，毕业于哥伦比亚大学（美国）MBA学位和Pontif í cia Universidade Cat ó lica（巴西）法学学士学位， 并有资格在巴西执业。此前，她曾于2018年至2021年担任S ã o Carlos Empreendimentos S.A.的董事会成员。Sicupira女士的职业生涯始于2011年，是一名专门研究资本市场的律师。自2017年以来，她一直担任LTS Investments的投资分析师和投资组合经理，在此之前，她是MSD Capital的投资分析师。de Spoelberch先生是主要股东的代表（由A类缝合证书持有人Eug é nie Patri S é bastien S.A.提名）。出生于1966年的他是比利时公民，拥有欧洲工商管理学院MBA学位。de Spoelberch先生是一位活跃的私募股权股东。他是多家家族企业的董事会成员，如Eug é nie Patri S é bastien S.A.、Verlinvest和Cobehold（Cobepa）。他还是BALLET-Latour基金的管理人，该基金是一个鼓励社会、文化、艺术、技术、体育、教育和慈善成就的基金会。Van Damme先生是主要股东的代表（由A类缝合证书持有人Eug é nie Patri S é bastien S.A.提名）。生于1962年，比利时公民，毕业于布鲁塞尔索尔维商学院。Van Damme先生在其职业生涯早期加入啤酒行业，曾在AB INBEV担任多个运营职位-年度报告2025-207

Interbrew直到1991年，包括企业规划和战略主管。他管理过多家私营风险投资控股公司，目前担任Patri S.A.（卢森堡）等多家家族企业的董事。Van de Put先生是董事会的独立成员。他出生于1960年，拥有比利时和美国双重国籍，拥有比利时根特大学兽医学博士学位。Van de Put先生自2017年起担任饼干和巧克力全球领导者亿滋国际的董事长兼首席执行官。他从最大的冷冻薯条、土豆特产和开胃菜营销商和制造商麦凯恩食品有限公司加入亿滋，自2010年起担任该公司总裁兼首席执行官。在加入麦凯恩之前，他是瑞士制药公司诺华公司全球OTC部门的总裁，并在乳制品、水、婴儿食品和临床营养产品制造商达能集团工作了十多年，担任美洲部门总裁和新鲜乳制品部门的联合总裁。在他职业生涯的前15年里，他在欧洲和拉丁美洲担任过许多销售和营销职务，任职于Mars Inc.，以及可口可乐公司，在那里他担任了可口可乐加勒比公司的总裁。他是消费品论坛（Consumer Goods Forum）董事会的联席主席，此前曾担任全球玩具公司美泰和咖啡和饮料公司Keurig Dr Pepper的非执行董事。2.2.发挥作用的2025年，百威英博董事会共召开了九次会议，其中多数为亲自会议。某些会议是在公司开展业务的地理区域举行的。在这些场合，董事会获得了有关地理区域和市场的全面简报，其中包括业绩概览、市场面临的主要挑战以及为应对这些挑战而采取的步骤。这些访问还为董事会成员提供了与员工、受训人员、消费者、客户和其他利益相关者会面的机会。2025年董事会的其他主要议程项目包括地缘政治和宏观经济发展；长期计划（10YP）；实现目标；销售数字和品牌健康；报告和预算（1YP）；合并结果；战略方向；文化和人，包括管理层继任规划；声誉；高管薪酬；新的和正在进行的投资；资本市场交易；财务状况和去杠杆化；资本分配举措；转型举措；外部增长和收购；营销战略；消费者洞察；企业社会责任和可持续性；风险管理和合规；网络安全和数据隐私；以及关于治理和董事会继任规划的讨论。2025年董事会会议平均出席率为94%。于2025年，董事会由四个委员会协助：审核委员会、财务委员会、薪酬委员会及提名委员会。截至本报告出具之日，各委员会的组成如下：审计提名财务薪酬委员会委员会委员会委员会Martin J. Barrington委员丨Lynne Biggar丨员丨Michele Burns主任委员丨员Sabine Chalmers丨员丨Paul Cornet de Ways Ruart Paul Cornet de Ways Ruart委员Gr é goire de Spoelberch主任委员丨Claudio Garcia Claudio Garcia主任委员丨Paul Lemann委员Salvatore Mancuso委员Nitin Nohria委员丨阿拉德汉娜·萨林Aradhana Sarin委员丨Alejandro Santo Domingo Alejandro Santo Domingo委员Heloisa Sicupira委员丨亚历山大·范丹姆Alexandre Van Damme委员Dirk Van de Put委员AB INBEV-年度报告

审计委员会根据比利时《公司法》的要求，审计委员会完全由非执行董事会成员组成，其成员中至少有一名符合比利时法律规定的独立董事资格。此外，Burns女士和Sarin女士在会计和审计事务方面拥有丰富的经验。简略传记及资历与经验概述参考第2.1节。审计委员会大多数有投票权的成员是公司《公司治理章程》中定义的独立董事，他们都是经修订的1934年美国证券交易法规则10A-3（b）（1）（ii）中定义的独立董事。2025年，审计委员会共召开九次会议。审计委员会在其会议期间审查了公司的财务报表、年度报告、半年度和季度报表，以及相关的业绩公告。委员会还审议了内部审计部门进行的内部审计以及公司合规计划的实施所产生的问题。《萨班斯法案》规定的义务、对外部审计师独立性的审查、公司的数据隐私和网络安全计划、企业风险管理流程、可持续性报告以及重大法律、声誉和监管风险的季度状态更新是委员会2025年议程上的其他一些重要议题。委员会成员出席了所有会议，但Barrington先生和Biggar女士各被免除一次会议（审计委员会所有成员的平均出席率为94%）。财政委员会财政委员会在2025年举行了七次会议。委员会的讨论包括财务更新和整体风险管理战略，包括但不限于与商品、利率、货币和流动性、对冲政策、集团的债务状况和资本结构、养老金、股息和股票回购相关的风险。委员会成员出席了所有会议，但Mancuso先生和Santo Domingo先生各在一次会议上被免职，Cornet先生在两次会议上被免职（财务委员会所有成员的平均出席率为92%）除外。提名委员会提名委员会的主要作用是指导董事会继任过程。委员会确定有资格成为董事会成员的人员，并推荐董事候选人供董事会提名和股东大会任命。提名委员会于2025年召开了四次会议。讨论内容包括任命或续任董事的提名、董事会和董事会委员会的组成、管理目标、全球管理培训生计划、人员和文化，以及关键执行职能的继任规划。委员会委员出席所有会议（提名委员会全体委员平均出席率100%）。薪酬委员会根据比利时《公司法》的要求，薪酬委员会完全由非执行董事会成员组成，其大多数成员（Michele Burns女士和Dirk Van de Put先生），符合比利时法律规定的独立董事资格。薪酬委员会的主要作用是指导董事会就董事会、首席执行官、执行委员会（Excom）和高级领导团队（SLT）的薪酬政策作出决策，并就董事、首席执行官和其他执行董事会成员以及SLT成员的个人薪酬待遇提供指导。薪酬委员会于2025年召开五次会议。讨论内容包括目标实现情况、高管和董事会薪酬、高管股份和限制性股票计划、长期激励授予以及薪酬模式。委员会成员出席了所有会议，但Van de Put先生在一次会议上被免职（薪酬委员会所有成员的平均出席率为93%）除外。AB INBEV-年度报告2025-209

2.3.对董事会及其各委员会的评估每一财政年度，董事会在主席的倡议下对其业绩进行评估。董事会在管理层缺席的情况下，在执行会议上讨论这一评估结果。第三方可担任调解人。作为这一评价过程的一部分，请每位董事就以下主题发表评论和评估：••董事会和委员会运作的有效性（例如，检查重要问题是否得到适当的准备和讨论、可用于讨论重要政策事项的时间、检查预读的可用性和充分性）；••个别董事的资格和责任（例如，每位董事的实际贡献、董事出席会议和参与讨论，董事在公司之外的其他相关承诺变动的影响）；••监督管理层和与管理层互动的有效性；••董事会和委员会的组成和规模。所考虑的相关标准的例子包括：••董事独立性：根据《公司治理章程》中公布的独立性标准对独立性作出肯定的确定。••董事的其他承诺：每位董事的外部董事会承诺增强了董事的经验和观点，但将逐案审查，以确保每位董事能够适当关注其监督职责的履行。••取消资格情形：某些情形可能构成取消董事会成员资格（例如，公司主要供应商、客户或竞争对手的董事会成员资格、联邦或地区政府成员资格）。情况将根据具体情况进行评估，以确保董事不会发生冲突。••技能和以往贡献：公司期望所有董事积极、建设性地筹备、出席和参与所有会议；善意行使商业判断力；集中精力确保公司业务的开展，从而进一步促进股东的利益；成为并保持对公司、相关商业和经济趋势以及健全公司治理的原则和做法的充分了解。在对答复进行审查和讨论后，董事会主席可提出建议，以提高董事会和委员会运作的绩效或有效性。可向第三方专家征求意见。审计委员会的评估是审计委员会的一个经常性议程项目，大约每年进行一次。这一评估在审计委员会会议上进行讨论，包括评估其未来规划、分配给其各个责任领域的时间是否适当、其构成以及任何需要改进的领域。由此产生的任何重大行动要点均向董事会报告。2.4.某些交易和其他合同关系公司与其董事会成员之间没有任何交易或其他合同关系需要报告，这些交易或其他合同关系会引起《比利时公司法》中定义的利益冲突。公司被禁止向董事提供贷款，无论是出于行使期权的目的还是出于任何其他目的。AB INBEV-2025年年度报告-210

3.首席执行官和执行管理层首席执行官（CEO）受董事会委托，负责公司的日常管理。CEO对整个公司负有直接的运营责任。首席执行官领导一个执行委员会（ExCom），该委员会由首席执行官、首席财务官、首席战略和技术官以及首席法律与公司事务官组成。执行董事会向首席执行官报告，并与董事会就公司治理、公司一般管理和执行董事会定义的公司战略等事项开展合作。执行委员会履行首席执行官或董事会可能不时指派给它的其他职责。截至2026年1月1日，我们的执行委员会由以下成员组成：邓明潇首席执行官David Almeida首席战略和技术官费尔南多·滕南鲍姆首席财务官John Blood首席法律和公司事务官兼公司秘书AB INBEV-年度报告2025-211

4.高级领导团队高级领导团队（SLT）向首席执行官报告，由执行委员会成员、所有职能负责人和Zone首席执行官组成，包括Ambev的首席执行官和BUD APAC的首席执行官，他们分别向Ambev和BUD APAC的董事会报告。SLT对董事会和执行董事会具有咨询作用，并推动商业和运营议程，反映董事会制定的战略。此外，SLT还履行首席执行官、执行公司或董事会可能不时指派给它的职责。根据2026年1月1日，我们的高级领导团队由以下成员组成：邓明潇 – CEO Zone CEO执行委员会成员（CEO除外）David Almeida首席战略和技术官Yanjun Cheng亚太地区（APAC）John Blood首席法律和公司事务官Jean Jereissati Middle America和公司秘书Fernando Tennenbaum 首席财务官Ricardo Moreira南美其他职能负责人邓明潇是AB InBev的首席执行官，自2021年起担任TERM7的首席执行官。他出生于1973年，巴西公民，拥有巴西圣卡塔琳娜联邦大学化学工程学士学位和同样在巴西的Funda çã o Getulio Vargas市场营销硕士学位。此外，他还完成了美国家乐氏管理学院和沃顿商学院市场营销和市场战略的研究生课程。Doukeris先生于1996年加入百威英博，在拉丁美洲担任过多个商业运营职务，之后前往亚洲，在那里他领导了百威英博的中国和亚太地区业务七年。2016年，他移居美国，担任全球首席销售官一职。在被任命为首席执行官之前，Doukeris先生领导了安海斯-布希和北美业务。2024年，Doukeris先生被比利时酿酒人授予爵士称号，2025年，他被授予利奥波德勋章，以表彰他在促进和推进比利时文化方面的领导地位。David Almeida自2020年起担任百威英博首席战略和技术官。他出生于1976年，拥有美国和巴西双重国籍，拥有宾夕法尼亚大学经济学学士学位。最近，他担任首席战略和转型官，在此之前担任首席整合官和临时首席销售官，此前曾担任该北美组织的美国销售副总裁和财务副总裁。在此之前，他曾担任英博的并购主管，在那里他于2008年领导了与安海斯-布希的合并以及随后在美国的整合活动。在1998年加入该公司之前，他曾在纽约所罗门兄弟公司担任投资银行部门的金融分析师。Katherine Barrett自2019年起担任百威英博的总法律顾问。她出生于1970年，美国公民，拥有圣路易斯大学工商管理学士学位和亚利桑那大学法学博士学位。巴雷特女士于2000年加入安海斯-布希，担任法律部门的诉讼律师。她最近担任美国总法律顾问和劳资关系副总裁，负责监督美国的所有法律问题，包括商业、诉讼和监管事务以及劳资关系。在加入该公司之前，巴雷特女士曾在内华达州和密苏里州的律师事务所从事私人执业工作。John Blood自2019年起担任百威英博的首席法律与公司事务官兼公司秘书。Blood先生出生于1967年，是美国公民，拥有阿默斯特学院学士学位和密歇根大学法学院法学博士学位。Blood先生于2009年加入百威英博，担任法律、商业和并购副总裁。最近，Blood先生是百威英博的总法律顾问。在担任后者职务之前，他是北美地区法律和公司事务副总裁，负责美国和加拿大的法律和公司事务议程。AB INBEV-2025年年度报告-212

在加入该公司之前，Blood先生曾在帝亚吉欧北美业务的法律团队工作，还在纽约市的一家律师事务所从事私人执业。Nick Caton自2022年起担任百威英博的首席B2B官。出生于1982年的他是美国公民，曾获得斯坦福大学数学学士学位和耶鲁大学法学院法学博士学位。卡顿先生于2013年加入百威英博，曾在北美区、亚太区、BEES和全球总部担任财务、销售和技术方面的职务。在加入该公司之前，Caton先生曾在麦肯锡公司和Skadden Arps LLP任职。郑彦军自2025年起担任百威英博亚太区首席执行官、百威啤酒公司亚太区首席执行官兼董事会联席主席。1960年出生，中国国籍，获中国济南齐鲁工业大学发酵学学士学位、德国慕尼黑Doemens Technikum酿酒文凭、中国上海中欧国际工商学院（CEIBS）高级管理人员工商管理硕士学位。程先生在啤酒和饮料行业拥有超过40年的经验，其中包括在百威英博担任30年的酿酒师。1996年，他在安海斯-布希担任生产和管理部门的首席酿酒师，并于2005年担任哈尔滨集团的首席执行官。从2009年到2024年，程先生担任亚太地区供应和物流副总裁，业务覆盖中国、韩国、印度和东南亚。最近，程先生担任百威啤酒公司亚太地区的首席供应和物流官。Lucas Herscovici自2022年起担任百威英博全球首席直接消费者官。他出生于1977年，是阿根廷公民，获得了Instituto Tecnol ó gico de Buenos Aires工业工程学士学位和Universidad de‘San Andres’工商管理高级硕士学位。Herscovici先生于2002年加入公司，担任拉丁美洲南区的全球管理培训生。并在商业和数字角色方面建立了自己的职业生涯。他于2009年移居美国，负责开设“啤酒车库”，这是百威英博的全球数字创新办公室，总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托。他后来担任消费者联系、洞察和创新全球副总裁至2018年，并担任首席非酒精官至2020年。他最近一直担任首席销售官，直到2022年。Donna Lorenson自2023年起担任百威英博的首席传播官。出生于1973年的她是美国公民，拥有爱达荷大学学士学位。Lorenson女士在消费品包装商品和高度监管行业领导全球团队方面拥有深厚的专业知识。最近，她在Kenvue担任首席企业事务官，Kenvue是全球最大的纯消费者健康公司。此前，她在强生领导消费者健康业务的全球传播与公共事务。在此之前，Lorenson女士曾在爱尔康和爱德曼担任领导职务。在进入通信领域之前，她曾在美国陆军担任军警，并曾驻扎在德国安斯巴赫。Jean Jereissati Neto自2025年起担任百威英博Middle America Zone的首席执行官。他出生于1974年，巴西公民，在Funda çã o Get ú lio Vargas（FGV）获得工商管理学士学位，并在欧洲工商管理学院和沃顿商学院接受高管教育。Jereissati先生于1998年加入Ambev，在2013年成为Cerveceria Nacional Dominicana的首席执行官之前，曾在销售和贸易营销部门担任过多个职位，与CND进行了成功的整合。2015年，他加入亚太北区，成为中国区业务部门总裁。最近，Jereissati先生担任了CEO South America Zone的职务。Carlos Lisboa自2025年起担任百威英博南美区域首席执行官兼AmBeV首席执行官。他出生于1969年，是巴西公民，曾获得伯南布哥天主教大学工商管理学位和伯南布哥大学市场营销专业学位，均在巴西。Lisboa先生于1993年加入Ambev，并在市场和销售领域建立了自己的事业。他于2001年在巴西负责打造Skol品牌，之后成为百威英博拉丁美洲北区营销副总裁。Lisboa先生随后在百威英博拉丁美洲南区领导国际业务部门，之后成为加拿大业务部门总裁。2015年，他被任命为百威英博全球品牌营销副总裁。最近，Lisboa先生担任区域总裁拉丁美洲南部直到2018年12月，区域总裁中美洲区域直到2024年12月。Marcel Marcondes自2022年起担任百威英博首席营销官。1975年出生， 他是巴西公民，拥有巴西ESPM Escola Superior de Propaganda e Marketing市场营销学士学位和圣保罗商学院工商管理硕士学位。他还在家乐氏管理学院和哈佛商学院完成了高级市场营销课程。Marcondes先生自2005年以来一直在公司工作，最近担任Beyond Beer Co.全球总裁。从2017年到2021年，Marcondes先生担任Anheuser-Busch的首席营销官，在那里他领导了一些世界上最大的啤酒品牌的广泛产品组合的营销战略。马孔德斯先生是美国国家广告商协会（ANA）的董事会成员，也是戛纳国际电影节CMO增长委员会的成员。在加入百威英博之前，Marcondes先生在联合利华从事了七年的品牌管理工作。AB INBEV-年度报告2025-213

Ricardo Moreira自2024年起担任百威英博的首席供应官。出生于1971年的他是葡萄牙公民，曾获得巴西里约热内卢联邦大学机械工程学位和AmBev工商管理高级管理硕士学位。他还完成了家乐氏管理学院的高级市场营销课程和芝加哥大学布斯商学院的全球高级管理课程。Moreira先生于1995年加入公司，在2001年成为区域销售总监之前曾在销售和财务组织担任过多个职位。随后，他担任过拉丁美洲北部物流与采购副总裁、西班牙裔拉丁美洲（HILA）业务部门总裁和软饮料拉丁美洲北部副总裁等职务。2013年，莫雷拉先生移居墨西哥，领导百威英博的销售、营销和分销组织，并领导Grupo Modelo的商业整合。最近，莫雷拉先生担任非洲区域首席执行官至2023年，在此之前，担任区域总裁拉丁美洲COPEC至2018年。蒂亚戈·波尔图自2026年起担任百威英博首席人事官。他出生于1980年，巴西公民，拥有巴西利亚大学机电一体化工程学士学位和圣保罗商学院工商管理硕士学位。他于2003年作为全球管理培训生加入公司，曾在百威英博不同区域（包括南美区域和中美洲区域）的销售、供应和人事职能部门担任多个领导职务。最近，他担任美国中部地区人民副总裁。Cassiano De Stefano自2024年起担任百威英博非洲区域首席执行官。他出生于1974年，拥有巴西和葡萄牙双重国籍，拥有Unicamp土木工程学士学位和圣保罗商学院工商管理硕士学位。他还获得了6 Sigma黑带认证，拥有沃顿商学院、欧洲工商管理学院、家乐氏管理学院、斯坦福大学和麻省理工学院的商业、销售、市场营销、物流和行政管理方面的研究生认证。De Stefano先生于2000年加入公司，最近担任墨西哥Grupo Modelo公司总裁。在公司任职期间，De Stefano先生曾在巴西和俄罗斯的销售、营销和物流领域担任过各种管理职务。在墨西哥任职之前，他是Ambev的物流副总裁兼High End Co.副总裁。Ricardo Tadeu自2022年起担任百威英博的首席增长官。生于1976年的他是巴西公民，曾获巴西C â ndido Mendes大学法学学位和马萨诸塞州剑桥市哈佛法学院法学硕士学位。他也是六西格玛黑带认证。他于1995年加入该公司，曾在整个商业区担任过各种职务。他于2005年被任命为西班牙裔拉丁美洲业务的业务部门总裁，并于2008年至2012年担任巴西业务部门总裁。他从2013年起担任墨西哥区域总裁，直到2016年完成与SAB的合并后被任命为非洲区域总裁。Tadeu先生最近担任首席B2B官，领导创建BEES，在此之前，他担任首席销售官至2020年7月，Zone总裁非洲至2018年12月。Fernando Tennenbaum自2020年起担任百威英博首席财务官。他出生于1977年，拥有巴西和德国双重国籍，拥有Escola Polit é cnica da Universidade de S ã o Paulo工业工程学士学位。他于2004年加入公司，曾在财务职能（包括财务、投资者关系和并购）中担任多个职务。他最近担任Ambev S.A.财务（南美洲专区）副总裁兼首席财务和投资者关系官丨Jason Warner是百威英博欧洲专区的首席执行官，自2019年起担任。出生于1973年，拥有英国和美国双重国籍，曾获英国德蒙特福特大学工程学学士学位。在担任现职之前，他曾在2015年至2018年期间担任北欧业务部门总裁。他于2009年7月加入百威英博，担任百威全球副总裁，总部位于纽约，之后担任百威全球副总裁和营销副总裁的双重角色。他还担任过Corona以及创新和改造的全球副总裁。在加入百威英博之前，他曾在The Coca-Cola Company和雀巢担任过多个职位。Brendan Whitworth自2021年起担任百威英博北美区域首席执行官兼百威布希首席执行官。生于1976年的他是美国公民，拥有巴克内尔大学经济学学士学位和哈佛商学院工商管理硕士学位。在担任现职之前， 他曾是安海斯-布希的首席销售官。Whitworth先生于2013年加入百威英博，担任全球销售总监，随后在美国担任多个商业领导职务，包括美国贸易营销副总裁，以及美国东北地区销售副总裁。在加入百威英博之前，Whitworth先生曾在百事集团（PepsiCo Frito-Lay）担任过一系列美国商业领导职务。他还曾在美国海军陆战队和中央情报局服役。AB INBEV-2025年年度报告-214

5.内部控制和风险管理制度董事会和执行董事会在SLT的协助下，于报告期内负责建立和维护充分的内部控制和风险管理制度。内部控制是旨在为实现与运营的有效性和效率、财务报告的可靠性以及遵守适用法律法规相关的目标提供合理保证的过程。风险管理是旨在识别可能影响公司的潜在事件并将风险管理在其风险偏好范围内的过程。在不影响董事会整体职责的情况下，审计委员会监督财务和业务风险管理，并讨论管理层评估和管理公司面临这些风险的过程以及为监测和控制此类风险而采取的步骤。公司面临的主要风险和不确定性在百威英博年度报告中管理层报告的风险和不确定性部分进行了描述。该公司已根据Treadway委员会（COSO）发起组织委员会发布的指导方针建立并运营其内部控制和风险管理系统。内部控制系统以COSO2013年内部控制–综合框架为基础，风险管理系统以COSO2017年企业风险管理框架为基础。5.1财务报告报告期内，执行董事会在SLT的协助下，负责建立和维护充分的财务报告内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据国际财务报告准则（IFRS）为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。对财务报告的内部控制包括以下书面政策和程序：••与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；••合理保证交易记录是必要的，以允许按照国际财务报告准则编制财务报表；••提供合理保证，即仅根据公司管理层和董事的授权进行收支；••就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对合并财务报表产生重大影响的资产。财务报告内部控制包括评估相关风险以及识别和监测关键控制措施和为纠正已识别缺陷而采取的行动。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。高级管理人员评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。如上所述，管理层根据COSO2013年5月发布的“内部控制——综合框架”中描述的财务报告有效内部控制标准进行了此项评估。该评估包括对公司财务报告内部控制设计的评估和对其运营有效性的测试。据此评估，确定截至2025年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制。董事会和审计委员会审查了管理层的评估。审查除其他外涉及确保财务报告内部控制的设计或运作不存在合理可能对公司记录、处理、汇总和报告财务信息的能力产生不利影响的重大缺陷或重大弱点，以及涉及管理层或在公司财务报告内部控制中具有重要作用的其他员工的任何欺诈行为（无论是否重大）的存在。AB INBEV-年度报告2025-215

此外，由于百威英博在纽约证券交易所上市，该公司必须遵守美国2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条。因此，公司须按2002年美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404节和实施该法案的规则的规定，每年提供一份关于公司财务报告内部控制有效性的管理报告。管理层的报告和法定审计师关于相关财政年度的相关意见，将包含在公司该年度的20-F表格年度报告中，该报告要求提交给美国证券交易委员会。5.2内部审计公司拥有专业、独立的内部审计（风险管理）部门。内部审计主管的任命由审计委员会审查。审计委员会审查内部审计的风险评估和年度审计计划，并定期收到内部审计报告供审查和讨论。内部审计发现的内部控制缺陷及时传达给管理层，并定期跟踪以核实已采取纠正措施。5.3合规百威英博有一个道德与合规计划，旨在培养一种道德、诚信和合法行为的文化。该计划包括商业行为准则和反腐败政策。2023年期间，更新了《商业行为准则》，以加强关键原则和政策。此外，关于公司政策的培训在2024年和2025年扩大到包括更多主题。道德与合规计划通过管理层完成遵守商业行为准则的定期认证，进一步促进遵守适用的法律法规。已实施一套内部控制和数据分析工具，并由全球和地方道德与合规委员会以及审计委员会定期进行评估。全球道德与合规委员会由公司道德与合规全球副总裁担任主席，从全球角度评估公司的监管、道德和合规风险，并为道德与合规职能部门的活动提供战略方向。全球道德与合规委员会每季度审查合规计划的运作情况，并对通过公司合规帮助热线（一个举报平台）提交的报告采取后续行动。除了全球道德与合规委员会，每个区都有自己的地方道德与合规委员会，负责处理当地的道德和合规事务。审计委员会监督道德与合规计划，包括通过公司全球合规帮助热线提交的合规审查或报告。审计委员会还定期审查可能对财务报表或公司运营产生重大影响的重大法律、合规和监管事项，包括向政府机构发出的重要通知或收到的询问。此外，董事会在2025年专门花时间进行合规更新。AB INBEV-2025年年度报告-216

6.股东结构6.1。股东结构下表显示截至2025年12月31日百威英博的股东结构，其依据是（i）根据比利时2007年5月2日关于重大持股通知的法律和公司章程，被强制披露其持股情况的股东作出的透明度声明，（ii）该等股东为更新上述信息而在2025年12月31日或之前自愿向公司作出的通知，（iii）公司根据2014年4月16日欧洲议会和理事会第596/2014号条例（EU）收到的通知，以及（iv）向美国证券交易委员会提交的公开文件中包含的信息。有投票权的主要股东（1）普通股的股份权利持有人的数量% 1。Stichting 百威英博，一家根据荷兰法律注册成立的Stichting 663,074，83233.99%（参考股东）2。EPS Participations S à rl，一家根据卢森堡法律注册成立的公司，附属于67,233，3313.45% EPS，其母公司3。EPS SA，一家根据卢森堡法律注册成立的公司，附属于其与BRC 4共同控制的参考99,9990.01%股东。BRC S à rl，一家根据卢森堡法律注册成立的公司，隶属于其与EPS 5共同控制的参考27,277，3611.40%股东。Rayvax Soci é t é d’Investissements SA，一家根据比利时法律注册成立的公司50,0000.00% 6。Fonds Verhelst SC，一家根据比利时法律注册成立的具有社会目的的公司00.00% 7。Fonds Voorzitter Verhelst SC，一家根据6,997，6650.36%比利时法律注册成立的具有社会目的的公司，隶属于具有社会目的的Fonds Verhelst SC，控制着它8。Stichting Fonds InBEV-Baillet Latour，一家根据荷兰法律注册成立的Stichting 00.00% 9。Fonds Baillet Latour SC，一家根据比利时法律注册成立的公司，根据荷兰法律隶属于5,485，4150.28% Stichting Fonds InBEV-Baillet Latour，控制着它10。Olia 2 AG，一家根据列支敦士登法律注册成立的公司，是《收购法》第3条第2款限制性股票持有人（2）1含义内的259,0000.01% Jorge Paulo Lemann的一致行动人。奥驰亚集团 Inc. 125,115，4176.41%（3）2。Bevco Lux S à rl 96,862，7184.97%（1）持股比例按已发行股份总数计算，不含库存股（1,950，752,219）。截至2025年12月31日，已发行股份2,019，241,973股，其中包括百威英博及其若干附属公司以库存方式持有的68,489，754股普通股。（2）除上述所列限制性股票外，奥驰亚集团 Inc.在2016年10月11日的附表13D实益所有权报告中宣布，在完成与SAB的业务合并后，其购买了公司11,941，937股普通股。最后，如Stichting于2016年11月1日提交的附表13D受益所有权报告所披露，奥驰亚集团 Inc.进一步增加其在公司的普通股头寸至12,341，937股。奥驰亚随后将其某些限制性股票转换为普通股，并同时出售部分已转换的股份，使奥驰亚在公司的普通股头寸为34,006，520股，如Stichting 百威英博于2024年3月20日提交的附表13D实益所有权报告中所披露，这意味着根据截至2025年12月31日有表决权的股份数量，拥有8.15%的总所有权。（3）除上述受限制股份外，Bevco Lux S à rl在2017年1月17日根据比利时2007年5月2日关于重大持股通知的法律作出的通知中宣布，其购买了4,215，794股公司普通股。Bevco Lux S à rl向我们披露，其增持公司普通股头寸至合计6,000，000股普通股，从而根据截至2025年12月31日有表决权的股份数量合计拥有5.28%的所有权。AB INBEV-年度报告2025-217

表中提到的前十个实体是一致行动的（据了解，（i）前九个实体是2007年5月2日比利时关于披露其证券获准在受监管市场交易的发行人的重要股份的法律第3条第1款、第13条含义内的一致行动，其中包含多项规定，实施为比利时法律指令2004/109/CE，以及（ii）第十个实体与第3条含义内的前九个实体一致行动，§ 2007年4月1日比利时法律关于公开收购要约的第2条）并根据（i）百威英博和FSMA根据（a）2007年5月2日比利时法律关于重大持股通知的第6条或（b）2014年4月16日欧洲议会和理事会第596/2014号条例（EU）收到的最新通知，以及（ii）在2025年12月31日或之前自愿向公司发出的通知，合计持有770,477，603股普通股，占截至2025年12月31日已发行股份（不包括库存股）所附表决权的39.50%。6.2.股东安排Stichting 百威英博（参考股东）已与（a）BRC、EPS、EPS Participation、Rayvax Soci é t é d’Investissements SA（Rayvax）、（b）Fonds Bailet Latour SC及Fonds Voorzitter Verhelst SC及（c）公司最大受限制股份持有人（受限制股东）订立股东协议。6.2.1.参考股东就Interbrew于2004年与AmBeV合并达成的协议、BRC、EPS、Rayvax及参考股东于2004年3月2日订立股东协议，其中规定BRC和EPS通过参考股东持有其在旧的百威英博中的权益（EPS直接或间接持有的约6700万股股份以及基于公司于2025年12月31日收到的最近一次持股披露的BRC直接持有的约2800万股股份除外）。股东协议于2009年9月9日修订和重述。2013年12月18日EPS对EPS的贡献是其在参考股东中的持股凭证及其在老的百威英博中持有的除10万股以外的股份。紧随其后，EPS参与加入了由BRC、EPS、Rayvax和参考股东构成的一致行动人并遵守了股东的约定。于2014年12月18日，参考股东EPS、EPS Participation、BRC及Rayvax订立新的股东协议，以取代先前的2009年股东协议。2016年4月11日，双方订立经修订及重述的新股东协议（2016年股东协议）。于2023年4月27日，其订约方订立经修订及重述的股东协议（2023年股东协议），整体取代2016年股东协议。2023年股东协议主要修改了2016年股东协议中包含的提名董事会成员的某些条款。2023年股东协议涉及（其中包括）与百威英博和参考股东的治理和管理有关的某些事项，以及（i）参考股东证书的转让，以及（ii）公司股份（股份）的解除核证和重新核证程序，以及参考股东所持有的股份可能应BRC、EPS和EPS参与的要求被解除核证和/或质押的情况。2023年股东协议对BRC和EPS/EPS参与转让其参考股东凭证的能力作出了限制。根据2023年股东协议条款，BRC和EPS/EPS参与共同平等地对参考股东和参考股东所持股份行使控制权。参考股东由八人董事会管理，BRC和EPS/EPS参与方各有权任命四名董事进入参考股东董事会。除某些例外情况外，八名参考股东董事中必须至少有七名出席或有代表才能构成参考股东董事会的法定人数，而参考股东董事会将采取的任何行动，在某些合格多数条件下，将需要获得出席或有代表的过半数董事的批准，包括至少两名由BRC任命的董事和两名由EPS/EPS参与任命的董事。除若干例外情况外，参考股东就其所持股份作出的所有决定， 包括这些股份将如何在百威英博的股东大会（股东大会）上投票，将由参考股东董事会作出。AB INBEV-2025年年度报告-218

2023年股东协议要求参考股东董事会在百威英博每次股东大会之前举行会议，以确定参考股东所持股份如何进行投票。2023年股东协议要求EPS、EPS参与、BRC和Rayvax，以及任何其他由参考股东发行的证书的持有人，以与参考股东所持股份相同的方式对其股份进行投票。各方同意在不扰乱股份市场的有序处置方式下，并根据公司为确保此类有序处置而确立的任何条件，实施其股份的任何无偿转让。此外，根据2023年股东协议，EPS、EPS Participation和BRC同意不收购Ambev股本中的任何股份，但有有限的例外情况。根据2023年股东协议，参考股东董事会将向百威英博的股东大会提出8名董事会成员候选人，其中，BRC和EPS/EPS参与方各有权提名4名候选人。2023年股东协议将在最初期限内保持有效，直至2034年8月27日。除非不迟于首个或任何连续十年任期届满前两年，2023年股东协议的任何一方通知另一方其终止2023年股东协议的意向，否则将自动续期各十年。6.2.2.参考股东与各基金会的投票协议此外，参考股东已与具有社会目的的Fonds Bailet Latour SRL（现Fonds Bailet Latour SC）及具有社会目的的Fonds Voorzitter Verhelst SRL（现Fonds Voorzitter Verhelst SC）订立投票协议。该协议规定，在百威英博的任何股东大会之前，三个机构之间进行协商，以决定他们将如何行使其股份所附带的投票权。所有提交任何股东大会批准的项目都需要协商一致。如果各方未能达成共识，Fonds Bailet Latour SC和Fonds Voorzitter Verhelst SC将以与参考股东相同的方式对其股份进行投票。投票协议有效期至2034年11月1日。6.2.3.参考股东与部分受限制股东的投票协议于2016年10月8日，参考股东与各持有公司总股本超过1%的受限制股份持有人（该等持有人为受限制股东）即奥驰亚集团 Inc.与Bevco LTD订立投票协议，公司亦为该协议的订约方，其中特别规定：••参考股东须行使其普通股所附的表决权，以落实公司《章程》第19条及第20条所载的董事委任原则；••每名受限制股东须行使其普通股及受限制股份所附的表决权（如适用），落实《公司章程》第19条及第20条所载的董事委任原则；及••每名受限制股东不得行使其普通股及受限制股份所附带的投票权（如适用），以赞成任何将被提议修改受限制股份所附带的权利的决议，除非该决议已获至少75%受限制股东有表决权股份（定义见《公司章程》）的持有人的合格多数批准。AB INBEV-2025年年度报告-219

7.根据2007年11月14日比利时皇家法令第34条应披露的项目根据2007年11月14日比利时皇家法令第34条，百威英博特此披露以下项目：7.1。资本结构和授予董事会的授权公司的股本分为两类股份：所有股份均为普通股（普通股），但作为与SAB合并的一部分而发行且不时仍在流通的限制性股份（限制性股份）除外。自2021年10月11日起，限制性股票可根据持有人的选择以一对一的方式转换为新的普通股。根据提出的转换请求，截至2025年12月31日，截至2026年1月1日，仍有222,041，979股限制性股票流通在外，而流通在外的普通股为1,797，199,994股。截至该日，普通股占股本的89.00%，而限制性股票占股本的11.00%。除《公司章程》另有规定外，普通股与限制性股票享有同等权利。限制性股票应始终采用记名形式，不得在任何股票市场上市或上市交易。百威英博增减股本的，可以经股东大会具体批准。股东还可以授权董事会转增股本。这种授权必须在时间和数量上受到限制。在任何一种情况下，股东的批准或授权必须满足适用于修订《公司章程》的法定人数和多数要求。在2022年4月27日的年度股东大会上，股东授权董事会将百威英博的股本增加至不超过2022年4月27日已发行在外流通股份总数（即2,019，241,973）的3%。本次授权自2022年4月27日召开的股东大会决议修订《公司章程》之日起五年（即至2027年6月3日）。它可以用于几个目的，包括当公司业务的健全管理或需要对适当的商业机会作出反应时要求进行重组、收购一家或多家公司的证券或资产（无论是私人的还是公共的），或者一般来说，任何其他适当增加公司资本的情况。百威英博董事会已获股东大会授权，可在证券交易所内外以不低于1欧元且不高于交易前最近20个交易日最高收盘价不超过20%的统一价格收购百威英博股份，最高不超过已发行股份的20%。本授权自2021年4月28日召开的股东大会决议修订《公司章程》之日起五年内有效（即至2026年6月1日止）。由于预期股份回购授权将于2026年6月1日到期，董事会拟向即将于2026年4月29日举行的年度股东大会提议将该授权续期5年。7.2.股份的表决权和可转让性及股东安排7.2.1。投票权、法定人数和多数要求每一股份赋予持有人一票的权利。根据比利时《公司法》第7：217条、§ 1和第7：224条，百威英博及其子公司持有的股份所附的投票权暂停。通常，股东大会没有法定人数要求，将通过出席或代表的股份的简单多数票作出决定。然而，某些事项将需要更大的多数和/或法定人数。其中包括：一、对《公司章程》的任何修订（公司宗旨的修订或公司法律形式的转变除外），除其他外，包括减少或增加公司股本AB INBEV-年度报告2025-220

（董事会根据法定资本决定的增资除外）或与公司合并或分立有关的任何决议，要求合计持有已发行股本至少50%的股东亲自或通过代理人出席，及至少获得出席会议所投票数75%的合格多数通过（不考虑弃权）；二、任何回购股份的授权均需达到合计持有至少50%股本的股东的法定人数，并获得至少获得会议所投票数75%的合格多数的批准（不考虑弃权）；三、公司宗旨的任何变更均需达到合计持有至少50%股本的股东的法定人数并获得至少80%于会议上所投选票的合格多数批准（不考虑弃权）；iv.有关修改特定类别股份所附权利的决议将要求在每一类别股份中合计持有至少50%已发行股本的股东亲自或通过代理人出席，并在每一类别股份中获得至少75%于会议上所投选票的合格多数（不考虑弃权）的批准，（就每宗个案（i）、（ii）、（iii）及（iv）而言，如未能达到法定人数，则须召开第二次会议。在第二次会议上，不适用法定人数要求。然而，75%或80%的合格多数要求（视情况而定）继续适用）；以及v.公司以高于其最近一期经审计的合并财务报表中所报告的公司合并总资产的三分之一的价值的金额收购或处置有形资产，需要获得至少75%的会议投票的合格多数的批准（不考虑弃权），但没有最低法定人数要求。作为一项附加规则，如果（i）根据适用的比利时法律或该个人或实体的子公司（在比利时《公司法》第1：15条的含义内）被要求提交透明度声明的任何个人或实体拥有的资产向该公司提供实物捐助，或（ii）该公司与该个人或实体或该个人或实体的子公司合并，则该个人或实体及其附属公司无权就提交股东大会批准此类实物出资或合并的决议进行投票。7.2.2.可转让股份普通股可自由转让。就受限制股份而言，在2021年10月10日之前，没有任何受限制股东能够在每一情况下直接或间接转让、出售、出资、要约、授予任何期权、以其他方式处置、质押、押记、转让、抵押、授予任何留置权或任何担保权益、订立任何证明或存管安排或就其任何受限制股份或其中任何权益或与其有关的任何权利订立任何形式的对冲安排，或订立任何合同或其他协议以进行上述任何事项，但《公司章程》中规定的与关联公司和继任者的交易或与质押有关的特定情形除外。关联企业、继承人和质押这三个术语中的每一个都在《公司章程》中定义。自2021年10月11日起，这些转让限制不再适用，但限制性股票应在下述限制性股票的任何转让、出售、出资或其他处置时自动转换为普通股（在一对一的基础上）。7.2.3.转换自愿性转换自2021年10月11日起，各限售股股东有权在任何时候根据自己的选择将其持有的全部或部分限售股转换为普通股。自动转换限制性股票应在《公司章程》第7.6条规定的情况下自动转换为普通股，即：••在任何转让、出售、出资或其他处置时，但《公司章程》第7.6（a）条规定的与关联公司和继任者的交易或与质押有关的情况除外；••紧接在公司全部股份的成功公开收购要约结束或作为收购或消失公司的百威英博的合并完成之前，在紧接该收购要约或合并前直接或间接、控制或行使直接或间接共同控制百威英博的股东不会直接或间接控制或行使共同控制的情况下， 百威英博或此类收购要约或合并后的存续实体；或••根据比利时《公司法》第7：82条，在宣布对公司已发行股份的挤出要约时。AB INBEV-年度报告2025-221

7.2.4.股东安排请参见上文第6.2节。7.3.百威英博可能因公司控制权变更而受到影响的重大协议或证券7.3.1。循环信贷和Swingline融资协议公司于2021年2月16日就其原日期为2010年2月26日的现有循环信贷和Swingline融资协议订立修订和重述协议，该协议根据日期为2015年10月27日的修订信函（原融资协议以及经修订和重述协议修订和重述的重述融资协议）经不时修订和最后一次修订。最初的设施协议最初由旧的百威英博 SA/NV订立，并因于2016年10月10日在与SAB的合并框架内发生的百威英博（前Newbelco）与旧的Anheuser-Busch InBev SA/NV合并而转让予公司。原设施协议的承诺总额在紧接修订和重述协议生效日期之前为9,000，000,000美元，在修订和重述协议生效日期之后为10,100，000,000美元。根据修订及重述协议，原设施协议的期限由原设施协议项下的2022年8月延长至重述设施协议项下的2026年2月。自2022年3月17日起，该公司已根据重述融资协议行使其两项选择权中的第一项，以进一步延长10,100，000,000美元融资的期限至2027年2月。同样，自2023年9月8日起，该公司已根据重述融资协议行使其两项选择权中的第二项，以进一步将融资期限延长至2028年2月，2027年2月至2028年2月期间的承诺总额为9,750，000,000美元。重述融资协议载有第17条（强制性提前还款），实质上授予根据重述融资协议的任何贷款人，在公司控制权发生变更时，有权（i）不为任何贷款或信用证提供资金（满足某些条件的展期贷款除外）和（ii）（在不少于30天的书面通知下）取消其未提取的承诺并要求偿还其参与的贷款或信用证，连同其应计利息，以及根据重述融资协议（以及某些相关文件）欠该贷款人的所有其他款项。根据重述的设施协议（a）“控制权变更”指“任何个人或一致行动人集团（在每种情况下均不包括Stichting InBev或任何现有的直接或间接证书持有人或Stichting InBev的证书持有人或与任何该等人一致行动的任何个人或团体）取得公司控制权，（b）“一致行动”指“根据协议或谅解（无论正式或非正式）积极合作的一群人，通过他们中的任何人直接或间接收购公司股份，直接或间接取得公司控制权”及（c）“控制权”就公司而言，指（a）“直接或间接拥有公司50%以上的股本或类似的所有权权利或通过股本所有权、合同或其他方式指导公司管理层和政策的权力，或（b）有权（无论是通过股份所有权、代理、合同、代理或其他方式）：（i）铸造或控制铸造，超过可能在股东大会上投出的最高票数的50%；或（ii）委任或罢免所有或多数董事或其他同等高级人员；或（iii）就公司董事或其他同等高级人员有义务遵守的实体的经营和财务政策向管理层发出指示”。根据比利时《公司法》第7：151条，重述融资协议第17条（强制性预付款）已于2021年4月28日举行的公司年度股东大会上获得批准。就原始设施协议而言，类似条款分别由Old Anheuser-Busch InBev SA/NV的股东大会于2010年4月27日和2016年4月27日根据当时的2009年比利时公司守则第556条批准。截至2025年12月31日，根据原始融资协议，没有未偿还的提款。7.3.2.EMTN方案根据2009年比利时《公司法》第556条， 旧的百威英博股东会于2013年4月24日批准（i）AB INBEV日期为2012年5月16日的15,000，000,000欧元经更新的欧元中期票据计划的条款及条件（票据持有人可选择赎回（控制权变更认沽））的条件7.5.-年度报告2025-222

百威英博 SA/NV和Brandbrew SA（发行人）以及德意志银行 AG伦敦分行担任安排人，这可能适用于根据该计划（EMTN计划）发行的票据，（ii）EMTN计划中向第三方授予可能影响公司资产的权利或可能对公司施加义务的任何其他条款，而在每种情况下这些权利的行使取决于“控制权变更”（定义见EMTN计划的条款和条件）的发生。根据EMTN计划，（a）“控制权变更”是指“任何个人或一致行动的一组人员（在每种情况下均不包括Stichting 百威英博或任何现有的直接或间接证书持有人或Stichting TERM0的证书持有人）获得对公司的控制权，但前提是，如果相关个人或一组人员的所有或基本上所有股东均处于或在紧接本应构成控制权变更的事件发生之前，则控制权变更不应被视为已发生，公司股东在有关人士或一群人的股本中拥有相同（或实质上相同）的按比例权益，该等股东在公司股本中拥有或视情况而定”，（b）“一致行动”指“根据协议或谅解（不论正式或非正式）积极合作的一群人，通过他们中的任何一方直接或间接收购公司的股份，以直接或间接取得公司控制权”，（c）“控制权”是指“直接或间接拥有公司50%以上的股本或类似所有权权利或有权指导公司管理层和政策，无论是否通过股本所有权、合同或其他方式”。如果相关票据的适用最终条款中规定了控制权变更看跌期权，则EMTN计划条款和条件的条件7.5.授予此类票据的任何持有人，实质上，在发生控制权变更和相关的票据降级至次投资级别时，有权要求以票据最终条款中规定的赎回金额赎回其票据，并在适当情况下连同应计利息。上述控制权变更条款包含在以下最终条款中：•• 2013年到期的750,000，000欧元7.375%票据（于2013年1月30日赎回）、2017年到期的600,000，000欧元8.625%票据（于2016年12月9日赎回）和2024年到期的550,000，000英镑9.75%票据，分别由公司于2009年1月发行（于2024年7月30日赎回）；•• 2014年到期的750,000，000欧元6.57%票据，公司于2009年2月发行（于2014年2月27日赎回）；••公司于2009年4月发行的按3个月欧元同业拆借利率加3.90%浮动利率计息的50,000，000欧元FRN票据（于2014年4月9日赎回）；•• Brandbrew SA于2009年6月发行的2014年到期的600,000，000瑞士法郎4.50%票据（于2014年6月11日赎回）（由公司提供担保）；•• 2015年到期的250,000，000欧元5.75%票据（于2015年6月22日赎回）和2017年到期的750,000，000英镑6.50%票据（于2017年6月赎回），分别由公司于2009年6月发行；及••于2018年到期的750,000，000欧元4%票据（于2018年4月赎回），由公司于2010年4月发行。上段所述系列票据是根据日期为2009年1月16日的10,000，000,000欧元初始欧元中期票据计划或日期为2010年2月24日的15,000，000,000欧元增订欧元中期票据计划（如适用）发行的。该等系列票据的最终条款所载的相关控制权变更条款已分别提交给于2009年4月28日和2010年4月27日举行的旧百威英博的股东大会并获得其批准。公司和/或Brandbrew SA于2010年4月后根据EMTN计划发行的任何系列票据的最终条款中均不包含控制权变更条款。由于EMTN计划于2013年8月22日更新，更新后的EMTN计划的条款和条件不再规定由票据持有人选择赎回（控制权变更看跌期权）。2016年5月，老牌百威英博邀请2016年之前根据EMTN计划发行的某些未偿还系列票据（票据）的票据持有人考虑对适用于这些票据的条款和条件进行某些修订（参与征集）。进行参与征集是为了避免任何关于与SAB合并可能被解释为停止业务（或威胁这样做）的暗示， 老牌百威英博清盘或解散。各系列票据的票据持有人会议于2016年6月1日举行，票据持有人在会上投票赞成每一相关系列票据的参与征集。反映经修订条款及条件的各系列票据的经修订及重列的最终条款，已由旧的百威英博及其中指明的附属公司担保人于2016年6月1日签署。AB INBEV-2025年年度报告-223

由于2016年10月10日在与SAB合并的框架内发生了百威英博（原NEWBELCO）与旧的AB InBev的合并，EMTN计划已转移至该公司。7.3.3.美元票据根据2009年比利时公司守则第556条，旧的百威英博股东大会于2011年4月26日批准（i）于2010年3月29日和26日发行的3,250，000,000美元票据的控制权变更条款，其中包括1,000，000,000美元于2013年到期的2.50%票据（在2010年9月2日结束并于2013年3月26日赎回的交换要约中交换为登记票据），2015年到期的750,000，000美元3.625%票据（于2010年9月2日结束并于2015年4月15日赎回的交换要约中交换为登记票据）、2020年到期的1,000，000,000美元5.00%票据（于2010年9月2日结束并于2018年6月6日赎回的交换要约中交换为登记票据）和2013年到期的500,000，000美元浮动利率票据（于2010年9月2日结束并于2013年3月26日赎回的交换要约中交换为登记票据）（“2010年3月发行的未登记票据”），（ii）2010年9月发行的3,250，000,000美元登记票据的控制权变更条款，包括2013年到期的1,000，000,000美元2.50%票据（于2013年3月26日赎回）、2015年到期的750,000，000美元3.625%票据（于2015年4月15日赎回）、2020年到期的1,000，000,000美元5.00%票据（于2018年6月6日赎回）和2013年到期的500,000，000美元浮动利率票据（于2013年3月26日赎回），并提供以换取2010年3月发行的相应未登记票据的相应金额，根据美国F-4表格登记声明，根据2010年8月5日由百威英博 Worldwide Inc.在美国发起并于2010年9月2日到期的交换要约（“2010年9月发行的登记票据”），（iii）2011年3月发行的8,000，000,000美元登记票据的控制权变更条款，其中包括2014年到期的1,250，000,000美元7.20%票据（于2011年6月20日赎回）、2019年到期的2,500，000,000美元7.75%票据（于2018年3月19日赎回）和2039年到期的1,250，000,000美元8.20%票据、2014年到期的1,550，000,000美元5.375%票据（于2014年11月15日赎回），2019年到期的1,000，000,000美元6.875%票据（于2019年11月15日赎回）和2039年到期的450,000，000美元8.00%票据，根据美国表格F-4登记声明，根据Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc.于2011年2月11日在美国发起并于2011年3月14日到期的交换要约（“2011年3月发行的登记票据”），以换取2009年1月发行的相应未登记票据和2009年5月发行的相应未登记票据的相应金额，据此，2010年3月发行的每笔未登记票据，2010年9月发行的已登记票据及2011年3月发行的已登记票据，均由百威英博 Worldwide Inc.发行，就旧有的百威英博支付本金及利息提供无条件及不可撤销保证，及（iv）适用于2010年3月发行的未登记票据的任何其他条文，于2010年9月发行的注册票据及于2011年3月发行的注册票据向第三方授予可能影响公司资产或可能对公司施加义务的权利，而在每种情况下，这些权利的行使取决于对公司股份发起公开收购要约或“控制权变更”（定义见有关未注册票据的发售备忘录，视情况而定，以及有关注册票据的注册声明）。根据发售备忘录及登记声明（a），“控制权变更”是指“任何个人或一致行动的一组人（在每种情况下均不包括Stichting 百威英博或任何现有的直接或间接证书持有人或Stichting TERM0的证书持有人）获得公司控制权，但前提是，如果相关个人或一组人的全部或基本上所有股东或在紧接本应构成控制权变更的事件发生之前，则控制权变更不应被视为已发生，公司股东在有关人士或一群人的股本中拥有相同（或实质上相同）的按比例权益，而该等股东在公司股本中拥有或（视情况而定）拥有该等权益”，（b）“一致行动”指“根据协议或谅解（不论正式或非正式）积极合作的一群人，通过他们中的任何人直接或间接收购公司的股份，以直接或间接取得公司的控制权”， （c）“控制权”是指“直接或间接拥有公司50%以上的股本或类似所有权或有权指导公司管理层和政策，无论是否通过股本所有权、合同或其他方式”。控制权变更条款实质上授予任何票据持有人在票据发生控制权变更和相关降级至次投资级别时，以其本金金额的101%（加上应计利息）的现金回购价格要求赎回其票据的权利。AB INBEV-年度报告2025-224

类似的控制权变更条款已于2009年4月28日由旧的百威英博的股东大会通过，内容涉及：•• 5,000，000,000美元票据，包括1,250，000,000美元、利率为7.20%、于2014年到期的票据（在2011年3月14日结束并于2011年6月20日赎回的交换要约中交换为登记票据），2019年到期的2,500，000,000美元7.5厘票据（于2011年3月14日结束并于2018年3月19日赎回的交换要约中交换为已登记票据）和2039年到期的1,250，000,000美元8.20厘票据（于2011年3月14日结束的交换要约中交换为已登记票据），分别由Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc.于2009年1月发行，并就向百威英博 SA/NV支付本息提供无条件且不可撤销的担保（“2009年1月发行的未登记票据”）。类似的控制权变更条款已于2010年4月27日由旧的百威英博的股东大会通过，内容涉及：•• 2009年5月发行的3,000，000,000美元票据，包括1,550，000,000美元、利率为5.375%、于2014年到期的票据（在2011年3月14日结束并于2014年11月15日赎回的交换要约中交换为登记票据），2019年到期的1,000，000,000美元6.875%票据（已于2019年11月15日赎回）和2039年到期的450,000，000美元8.00%票据（“2009年5月发行的未登记票据”），分别由Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc.发行，并就旧的百威英博的本息支付提供无条件且不可撤销的担保。•• 2009年10月发行的5,500，000,000美元票据，包括2012年到期的1,500，000,000美元3.00%票据（在2010年2月5日结束并于2012年10月15日赎回的交换要约中交换为登记票据）、2015年到期的1,250，000,000美元4.125%票据（在2010年2月5日结束并于2015年1月15日赎回的交换要约中交换为登记票据），2020年到期的2,250，000,000美元5.375%票据（在2010年2月5日结束并于2018年4月23日赎回的交换要约中交换为登记票据）和2040年到期的500,000，000美元6.375%票据（在2010年2月5日结束的交换要约中交换为登记票据，并在交换要约中部分交换为未登记票据和现金的组合于2017年4月6日结束募集）（“2009年10月发行的未登记票据”）各一张，均由旧有的百威英博百威英博 Worldwide Inc.发行，提供无条件且不可撤销的担保，用于支付受托管理的本息。•• 2010年2月发行的5,500，000,000美元登记票据，包括2012年到期的1,500，000,000美元3%票据（于2012年10月15日赎回）、2015年到期的1,250，000,000美元4.125%票据（于2015年1月15日赎回）、2020年到期的2,250，000,000美元5.375%票据（于2018年4月23日赎回）和2040年到期的500,000，000美元6.375%票据（在2017年4月6日截止的交换要约中部分交换为未登记票据和现金的组合），并提出交换2009年10月发行的相应金额的未登记票据，根据美国表格F-4注册声明，根据由百威英博 Worldwide Inc.于2010年1月8日在美国发起并于2010年2月5日到期的交换要约（“2010年2月发行的注册票据”），每张票据均由丨百威英博Worldwide Inc.发行，并附有无条件且不可撤销的担保，以支付来自旧的百威英博的本息。由于于2016年10月10日在与SAB的合并框架内发生了百威英博（原NEWBELCO）与旧的AB InBev的合并，美元票据已转让给该公司。7.3.4.根据ANHEUSER-BUSCH INBEV的SHELF注册声明发行的票据归档在F-3表格上。为完整起见，不存在适用于根据以F-3表格提交的百威英博的上架登记声明发行的未偿还票据的控制条款变更（附有关于从百威英博 SA/NV支付本金和利息的无条件且不可撤销的担保）。AB INBEV-2025年年度报告-225

8.薪酬8.1。薪酬政策薪酬政策适用于董事、首席执行官和执行委员会的其他成员。提及公司其他高管，包括高级领导团队（SLT）其他成员的薪酬，仅供参考。此前的薪酬政策已在2022年4月27日的年度股东大会上获得批准。对薪酬政策没有提出任何重大修改，但由于上次批准是在四年前，根据比利时公司和协会守则第7：89/1条，§ 3，薪酬政策将重新提交给于2026年4月29日举行的年度股东大会批准。该政策的这一描述反映了对2022年政策的更新，以简化内容并提高清晰度。薪酬委员会和董事会定期监测市场惯例，并审查股东对薪酬政策和薪酬报告的反馈、投票和看法，以了解关键主题和潜在更新。薪酬政策继续旨在培养公司对长期股东价值创造、管理层与股东利益保持一致以及人才保留的承诺，并未提议对2022年政策进行重大修改。以下更新将适用于截至2026年1月1日的首席执行官和执行委员会其他成员应支付的薪酬，但须经2026年4月29日的年度股东大会批准薪酬政策。摘要见第8.1.4节。8.1.1.薪酬委员会薪酬委员会由董事会委任的三名成员组成，均为非执行董事。目前，薪酬委员会主席为参考股东的代表，另外两名成员符合《比利时公司守则》和《比利时公司治理守则》规定的独立性要求。首席执行官和首席人事官被邀请参加薪酬委员会的会议。薪酬委员会每年至少召开四次会议，如有需要更经常召开，由其主席召集或应至少两名成员的要求召开。薪酬委员会的详细组成、职能和具体职责载于其职权范围，这是公司的公司治理章程的一部分。薪酬委员会的主要作用是指导董事会就其与董事会、首席执行官、执行公司和SLT的薪酬政策及其个人薪酬待遇有关的所有决定。其目标是激励执行委员会和SLT的首席执行官和成员实现卓越的业绩并获得补偿。也促进了公司薪酬框架的维护和不断完善，适用于所有员工。百威英博的薪酬框架基于精英管理和主人翁意识，以期使员工的利益与股东的利益保持一致。薪酬委员会在编制适用于董事、执行委员会成员和SLT其他成员的薪酬政策时，会考虑员工的薪酬。特别是，薪酬委员会讨论和评估全年更广泛劳动力的薪酬政策的关键领域、年度奖金池和由此产生的员工在整个劳动力市场的薪酬结果，以及劳动力薪酬结构的任何重大变化。薪酬委员会编制（并视情况修订）薪酬政策和薪酬报告。在特殊情况下，公司可暂时减损薪酬政策。这些例外情况涵盖为服务于公司整体的长期利益和可持续性或确保其生存能力而有必要进行克减的情况。这种减损需要薪酬委员会和董事会双方的批准。有关财政年度的薪酬报告将包括有关任何减损的资料，包括其理由。如上所述，薪酬委员会完全由非执行董事组成，其大多数成员有资格担任独立董事。这有助于防止与首席执行官和执行委员会成员有关的薪酬政策的制定、修订和实施方面的利益冲突。首席执行官和首席人事官不参加薪酬委员会有关AB INBEV的任何讨论或审议-年度报告2025-226

他们的报酬。薪酬委员会可在其认为适当的时候在管理层不在场的情况下举行非公开会议。此外，根据薪酬委员会的建议，董事会有权在薪酬政策提交股东大会之前批准该政策，并有权确定首席执行官以及执行公司和SLT成员的薪酬。没有任何执行委员会成员同时是董事会成员。关于董事的薪酬，所有决定均由股东大会通过。8.1.2.董事的薪酬政策A.薪酬治理薪酬委员会建议董事的薪酬，包括主席和在一个或多个董事会委员会任职的董事。通过这样做，它不时在独立咨询公司的协助下将董事的薪酬与同行公司进行比较。这些建议须经董事会批准，随后须经股东在年度股东大会上批准。此外，董事会不时制定和修订执行特别任务的董事的薪酬规则和水平以及董事与业务相关的自付费用报销规则。股东大会可根据薪酬委员会的建议不时修订董事薪酬。B.薪酬的Structure董事薪酬包括固定的现金费用部分和以股份为基础的部分，其中包括限制性股票单位的奖励，这使得董事会薪酬简单、透明且股东易于理解。薪酬与董事向董事会及其各委员会承诺的时间相称，并由股东大会根据薪酬委员会的建议确定。此外，薪酬旨在吸引和留住有才华的董事。限制性股票单位的授予进一步使董事的利益与公司可持续价值创造目标保持一致。以欧元为单位的固定价值对应的限制性股票单位被授予董事会成员，作为其行使职责的固定薪酬的一部分。限制性股票单位在五年后归属，归属后，其持有人有权每限制性股票获得一股百威英博股票（但须遵守任何适用的预扣税）。限制性股票单位的授予和归属不受业绩标准限制。因此，根据比利时《公司治理准则》的建议，此类限制性股票单位符合固定薪酬的条件。与比利时《公司治理守则》的软法建议相反，在限制性股票单位归属时交付给董事的股份不受交付日期后三年和相关董事离任日期后一年的锁定。然而，限制性股票单位的五年归属期旨在促进董事对股东价值创造的可持续和长期承诺，以实现比利时公司治理准则的目标。C.其他禁止公司向董事提供贷款，无论是出于行使期权的目的，还是出于任何其他目的（根据公司报销费用的规则为业务相关费用进行例行垫款除外）。该公司不向董事提供养老金、医疗福利或其他福利计划。AB INBEV-年度报告2025-227

8.1.3.ExCOM的薪酬政策该公司的薪酬政策旨在支持其高绩效文化和为其股东创造长期可持续价值。该政策的目标是以市场领先的薪酬奖励高管，这取决于公司的整体成功和个人表现。它通过大力鼓励高管对公司股份的所有权来促进与股东利益的一致，旨在使公司能够在全球范围内吸引和留住最优秀的人才。基本工资与中等市场水平保持一致。额外的短期和长期激励与具有挑战性的短期和长期业绩目标挂钩，鼓励将赚取的任何可变薪酬的部分或全部投资于公司股份（见第8.1.3.A.b节）。董事会在业绩年度开始前确定可变薪酬池资金的最高金额，并根据董事会根据薪酬委员会的建议确定的标准进行分配。所有标准和归属期的持续时间均与公司的相关时间范围保持一致，并以培养公司对股东价值创造的可持续和长期承诺及其人才保留战略为目标而设定。标准和目标由薪酬委员会和董事会审查，以促进与公司的业务目标和战略雄心保持一致。董事会根据薪酬委员会的建议，根据预先确定的绩效矩阵，设定和评估首席执行官和执行委员会其他成员及SLT的每个绩效KPI以及业务和个人目标的目标。CEO和其他ExCoM成员及SLT的目标实现情况以及相应的年度和长期激励措施由薪酬委员会进行考核。董事会可根据薪酬委员会的建议，修订薪酬水平并批准经修订的薪酬政策，但须在必要时经股东大会批准。A.高管薪酬的组成部分高管薪酬一般包括（a）固定基本工资，（b）与绩效相关的可变薪酬（奖金），（c）长期限制性股票单位、长期绩效股票单位和/或长期股票期权形式的长期激励，（d）养老金计划和（e）其他组成部分。固定薪酬（由上文所列的（a）、（d）和（e）项组成）与目标可变薪酬（由上文所列的（b）和（c）项组成）之间的比率取决于高管的资历级别。我们的薪酬结构非常强调以股份为基础的部分，因此（b）和（c）项的权重相对较高，假设所有绩效和其他要求都得到充分满足。为促进与市场惯例保持一致，高管的总薪酬将对照基准进行整体审查。这些基准由独立的薪酬顾问在相关行业和地区收集。对于基准测试，可用时使用具有代表性数量的全球领先同行公司（薪酬同行组）的定制样本。薪酬同行集团由与百威英博规模相近的公司组成，其中大多数属于消费品部门，各自共享复杂多样的商业模式，在与百威英博类似的人才和劳动力市场开展业务。薪酬同行组由薪酬委员会根据独立薪酬顾问的建议设定。它可能会随着公司的发展而不时修改。作为给定财政年度基准的薪酬同行组将在该财政年度的薪酬报告中详细说明。如果无法获得特定角色的薪酬同行集团数据，则使用财富100强公司的数据。高管的目标总薪酬拟高于第三个四分位数10%。a.基本工资高管的基本工资拟与适当市场的中等市场水平保持一致。中端市场是指，对于市场上类似的工作，该市场上50%的公司支付更多，50%的公司支付更少。b.与绩效相关的可变薪酬（奖金）——基于股份的薪酬计划与绩效相关的可变薪酬（奖金）是公司薪酬体系的关键，旨在奖励高管的短期和长期业绩。AB INBEV-年度报告2025-228

目标可变绩效相关薪酬（奖金）以适用于高管的市场参考薪酬的百分比表示。目标奖金百分比目前理论上最高为执行委员会成员市场参考薪酬的200%，CEO为340%。低于或高于目标的公司业绩将导致低于或高于理论目标金额的奖金支出，但有上限。在特殊情况下，薪酬委员会可就奖金金额给予20%的额外奖励。与绩效相关的可变薪酬（奖金）的有效支付与绩效直接相关，即与公司、业务单位和个人总目标的实现情况挂钩，所有这些都基于绩效指标。如果高管没有实现其个人目标障碍，则无论公司和/或相关业务部门总数是否实现其目标，都不会获得任何奖金。如果总公司和相关业务单位都没有实现目标，则无论是否实现个别目标障碍，都不会获得奖金。如果（i）公司总目标未实现但相关业务单位目标实现，或（ii）相关业务单位目标未实现但公司总目标实现，则如果高管实现其个人目标障碍，则向其支付有限部分的奖金。公司和业务部门目标基于业绩指标，这些指标侧重于收入增长、盈利能力和长期价值创造。关键绩效指标的例子有：•• EBITDA（有机）••产生现金流••净收入增长••数量••市场份额••可持续性目标这些绩效指标可能会随着时间的推移而变化。董事会每年都会在考虑到公司战略优先事项的情况下制定这些指标和归属于每一项指标的相对权重。有关特定财政年度的指标的更多详细信息包含在该年度的薪酬报告中。首席执行官和执行委员会其他成员的个人绩效目标可能包括财务和非财务目标。例如，个别财务目标可以与EBITDA、净收入、资本支出、资源分配和净负债率相关。个别非财务目标的例子包括品牌发展、运营和创新、可持续性和企业社会责任的其他要素、企业声誉和合规/道德。非财务领域的典型个人绩效衡量标准涉及员工敬业度、人才管道、可持续发展目标和合规性，并与公司战略目标的实现情况相关联。薪酬委员会根据会计和财务数据及其他客观标准评估每一绩效指标以及业务和个人目标的目标实现情况。加权绩效得分被转化为带有上限的支付曲线，这取决于个人目标的实现障碍。障碍设置在个人绩效的最低可接受水平，以触发奖金支付资格。与绩效相关的可变薪酬（奖金）通常在公司全年业绩公布后，即在相关年度的3月份或前后每年拖欠支付。在例外情况下，可由董事会酌情每半年支付一次。在这种情况下，上半年可变薪酬在半年业绩公布后不久支付，下半年则在全年业绩公布后支付。高管以现金形式获得与绩效相关的可变薪酬（奖金），但鼓励他们将部分（最高60%）或全部价值投资于公司股份（自愿股份）。自愿股份为：••现有普通股；••有权获得自授予之日起支付的股息；••受制于三年的锁定期；••由高管按市价购买。将全部或部分奖金投资于自愿股份的高管，每购买一股自愿股份，最高可获得每位高管奖金的有限总百分比（60%），还可从公司获得一股半匹配股份。这些匹配股份以限制性股票单位（匹配RSU）的形式交付。AB INBEV-年度报告2025-229

以限制性股票单位（贴现RSU）的形式授予投资于自愿股份的红利部分的折扣（最高20%）。匹配的RSU和贴现RSU一起被称为红利RSU。这种奖金RSU归属于三年期间。没有业绩条件适用于红利受限制股份单位的归属。然而，奖金RSU将仅在双重条件下授予：高管：••已获得可变薪酬（奖金），这取决于成功实现公司、业务单位和个人业绩总目标（业绩条件）；••已同意将其全部或部分奖金再投资于自愿股份，这些股份受上述锁定（所有权条件）的约束。特定限制或没收规则适用于高管在红利RSU归属日期之前离开公司的情况。根据公司章程授予的授权，这一可变薪酬制度部分偏离了《比利时公司和协会法典》第7：91条，因为它允许：••根据年度目标的实现情况支付可变薪酬，而无需在三年期间交错授予或支付。然而，如上所述，鼓励高管将部分或全部可变薪酬投资于自愿股份。这种自愿投资还导致授予红利RSU，在三年期间归属，促进可持续的长期业绩；以及••让高管根据基于股份的薪酬计划购买的自愿股份在其购买时归属，而不是适用至少三年的归属期。尽管如此，自愿股份的锁定期为三年。c.长期激励年度长期激励根据管理层对高管业绩和未来潜力的评估，我们的高级管理层成员可能有资格获得以限制性股票单位、业绩股票单位和/或股票期权支付的年度长期激励。根据薪酬委员会的建议，向执行委员会成员和SLT授予任何年度长期激励措施须经董事会批准。向包括执行董事会成员和SLT在内的一定资历的高管授予的，主要采取限制性股票单位和业绩股票单位相结合的形式。长期限制性股票单位具有以下特点：••根据授予时股票的市场价格或市场平均价格确定的授予价值；••归属时，每个限制性股票赋予其持有人获得一股股份的权利；••限制性股票单位为期三年的悬崖马甲；以及••如果高管在归属日之前离开公司，将适用特定的没收规则。长期绩效股票单位具有以下特点：••根据授予时的市场价格或股票的平均市场价格确定的授予价值；••绩效股票单位在三年期间的悬崖马甲；••在绩效股票单位归属时，其持有人有权获得的股份数量将取决于一项绩效测试，该测试衡量（以百分位为基础）公司的三年股东总回报（TSR）相对于属于消费品板块的上市公司的代表性样本在该期间实现的TSR。此类单位赋予其持有人的股份数量受制于一个障碍和上限；并且••如果高管在归属日期之前离开公司，将适用特定的没收规则。长期激励股票期权具有以下特点：••行权价格等于授予时股票的市场价格或市场平均价格；••最长10年的存续期和五年后开始的行权期；••在行权时，每份期权赋予期权持有人购买一份股票的权利；••五年后的期权悬崖马甲；和AB INBEV-年度报告2025-230

••如果在归属日之前终止服务，将适用特定的没收规则。特殊长期激励限制性股票单位、业绩股票单位或股票期权可不时授予公司高级管理层成员：••对公司的成功作出重大贡献；或••在收购和/或实现整合效益方面作出重大贡献；或••激励和留住被认为有助于实现公司雄心勃勃的短期或长期增长议程的高级领导。此类限制性股票单位、绩效股票单位或股票期权的归属可能取决于与此类特殊授予目标相关的绩效条件的实现。此类业绩条件可能包括与市场条件（例如相对或绝对TSR）或非市场条件（例如EBITDA复合年增长率）相关的财务指标。授予将主要采取限制性股票单位或业绩股票单位的形式。根据薪酬委员会的建议，向执行委员会成员和SLT授予任何特殊的长期激励措施须经董事会批准。其他经常性长期激励计划可能会创建其他经常性特定长期激励计划，目前已实施的有：1。基础长期限制性股票单位计划，允许向公司高级管理层成员发售限制性股票单位。除了上述的年度长期限制性股票单位（见第8.1.3.A.c节年度长期激励），根据该计划，限制性股票单位可根据其他具有特定条款和条件的子计划并用于特定目的授予，例如用于留用激励或补偿在某些国家的外派人员的任务。在大多数情况下，限制性股票单位在三年或五年后归属而无需进行业绩测试，并且在归属日期之前发生服务终止的情况下，适用特定的没收规则。董事会可能会根据公司的高绩效文化和为其股东创造长期可持续价值，为特定的次级计划设定不同的归属期或引入业绩测试和归属后锁定期。2.允许向公司高级管理层成员提供绩效股票单位的基础长期绩效股票单位计划。除了上述的年度长期绩效股票单位（见第8.1.3.A.c节年度长期激励），根据该计划，绩效股票单位可根据其他具有特定条款和条件的子计划并用于特定目的授予，例如用于留用激励或补偿在某些国家的外派人员的任务。在大多数情况下，业绩股票单位在三年或五年后归属，且业绩期限相似，如果在归属日期之前终止服务，则适用特定的没收规则。董事会可能会为特定次级计划设定不同的归属期或引入归属后锁定期并设置符合公司绩优文化和为其股东创造长期可持续价值的其他绝对或相对业绩测试。3.允许某些员工以折扣价购买公司股票的计划，旨在作为对（i）公司高潜力员工或（ii）新聘用员工的长期保留激励。自愿投资公司股份导致每投资一股最多授予三个匹配的RSU，或（视情况而定）若干对应于取决于资历级别的固定货币价值的匹配RSU。五年后匹配的RSU背心。在归属日之前终止的，适用特定的没收规则。代替限制性股票单位，股票期权也可能根据该计划授予，具有类似的归属和没收规则。根据薪酬委员会的建议，向执行董事会成员和SLT授予长期限制性股票、业绩股票单位或股票期权激励措施的，尚需获得董事会批准。AB INBEV-年度报告2025-231

交换股份所有权计划Ambev高级管理层的某些成员不时转移至百威英博，反之亦然。为了鼓励管理层流动，促进百威英博的利益与这些经理人的利益保持一致，董事会批准了一项计划，旨在促进这些经理人将其持有的Ambev股份兑换成百威英博股份。根据该计划，AmBeV股票可以根据要求交换之日AmBeV和AB InBeV股票的平均股价交换AB InBeV股票。授出16.66%的折扣，以换取股份的五年禁售期，但条件是管理人在此期间仍在职。在五年锁定期结束前终止服务的情况下，折价股份将被没收。维持所授予福利的一致性和鼓励高管全球流动的计划不时地，某些高管在百威英博集团内执行国际任务。为保持授予高管的福利的一致性并鼓励国际流动性，同时遵守适用的法律和税务义务，有可能解除在高管搬迁后六个月内归属的未归属股票期权或限制性股票单位的归属条件。因提前行使期权或提前归属限制性股票单位而产生的股份必须保持冻结状态，直至初始归属期结束。d.养老金计划我们的高管在美国、比利时或其本国参与了百威英博的养老金计划。这些方案符合各自国家的主要市场做法。它们可能是设定受益计划或设定供款计划。e。其他福利公司不得向执行委员会成员或SLT提供贷款，无论出于行使期权或任何其他目的（根据公司费用报销规则为业务相关费用进行日常垫付的除外）。高管及其家人有资格参加雇主不时生效的高管福利计划（包括医疗和住院、死亡和残疾计划），这符合主要的市场惯例。B.执行委员会成员持有公司股份的最低门槛董事会规定了CEO在任何时候以两年基本工资（毛额）和执行委员会其他成员以一年基本工资（毛额）持有公司股份的最低门槛。新任命的执行委员会成员自任命之日起有三年时间达到这一门槛。C.执行委员会成员的主要合同条款和雇用条件执行委员会成员的雇用条款和条件包括在无限期订立的个人雇用协议中。高管还必须遵守公司的政策和准则，例如商业行为准则和交易准则，并根据其雇佣协议承担排他性、保密性和竞业禁止义务。该协议通常规定，高管获得可变薪酬的资格完全取决于公司和公司设定的个人目标的实现情况。浮动薪酬的具体条件和方式由公司另行确定，并经薪酬委员会批准。执行委员会成员的终止安排规定，在无故终止的情况下，将提供12个月薪酬的终止赔偿，包括可变补偿。就解雇偿金而言，可变薪酬应计算为解雇年份前最后两年支付给执行人员的可变薪酬的平均数。此外，如果公司决定对高管施加12个月的竞业禁止限制，高管有权获得6个月的额外赔偿，但须遵守适用的法律法规。AB INBEV-2025年年度报告-232

D.回收可变薪酬公司的股份薪酬和长期激励计划包含对自2019年3月以来的所有授予的恶意拨备。此类规定规定，在全球道德与合规委员会认定高管（i）对公司的商业行为准则负有重大违反责任；或（ii）受制于重大不利的法院或行政裁决的情况下，授予高管的限制性股票单位、绩效股票单位和/或股票期权将自动到期并成为无效，在每种情况下，在授予限制性股票单位或绩效股票单位或行使股票期权之前的期间。此外，回拨政策适用于某些高管（目前由执行委员会成员组成）获得的基于激励的薪酬。根据这项政策，“基于激励的薪酬”被广义地定义为包括全部或部分基于实现财务报告措施（例如与绩效相关的可变薪酬（奖金）和年度长期激励绩效股票单位（PSU））而授予、赚取或归属的任何薪酬。该政策规定，如果公司因重大不遵守适用证券法规定的任何财务报告要求而被要求编制财务报表的会计重述，公司将（在税前基础上）向相关高管收回该等高管在2023年10月2日或之后以及在要求重述之日之前的三个会计年度内收到的任何超过如果根据适用的会计重述确定该等基于激励的薪酬本应收到的基于激励的薪酬金额的任何基于激励的薪酬，但有限的例外情况除外。无论是否发生任何不当行为，也不考虑高管是否从事不当行为或是否以其他方式导致或促成重述要求，此类赔偿的追回均适用。8.1.4.薪酬政策变更概要2022年年度股东大会通过的薪酬政策主要更新如下：••从2026财政年度及以后支付的奖金开始，如果公司和相关业务单位的总目标均未实现，则无论是否实现个别目标障碍，均不赚取奖金。只有在（i）未实现公司总目标但相关业务单位目标实现，或（ii）未实现相关业务单位目标但公司总目标实现的情况下，如果高管实现了其个人目标障碍，则向其支付有限部分的奖金。2022年的薪酬政策规定，如果公司和/或业务单位的总目标没有实现，如果高管实现了个人目标障碍，则向他们支付有限部分的奖金。这一澄清符合上文第8.1.3节中所述的政策目的；••从2026财政年度开始，对于高管的总薪酬基准，董事会根据薪酬委员会的建议，可以将薪酬同行集团调整为20家或更少的相关同行公司。选择20家或更少公司的灵活性，同时仍要求有代表性的数量和共同属性，更好地对标最相关的同行群体。就以往财政年度而言，这类薪酬同行集团需要由20多家同行公司组成。AB INBEV-年度报告2025-233

8.2.薪酬报告本薪酬报告必须与薪酬政策一并阅读，该政策在必要时应被视为构成本薪酬报告的一部分。授予董事和执行委员会成员有关2025财政年度的薪酬符合2022年年度股东大会批准的薪酬政策。它旨在支持公司的高绩效文化和为股东创造长期可持续价值，并通过大力鼓励高管对公司股份的所有权来促进与股东利益的一致。该公司定期审查投资者的反馈和股东对薪酬主题的投票结果，以了解关键主题和薪酬报告的潜在变化，包括这一主题。薪酬报告将提交2026年4月29日年度股东大会批准。8.2.1.与董事有关的薪酬报告A.一般概述a.现金薪酬董事的固定年费为75,000欧元，但董事会主席和审计委员会主席的年度固定费用分别为255,000欧元和127,500欧元除外。此外，固定年度聘用金适用如下：（a）审计委员会主席28,000欧元，（b）审计委员会其他成员14,000欧元，（c）财务委员会、薪酬委员会和提名委员会主席各14,000欧元，（d）财务委员会、薪酬委员会和提名委员会其他成员各7,000欧元，据了解，上述保留金额是在董事参与多个委员会的情况下累积的。b.以股份为基础的薪酬公司董事薪酬中以股份为基础的部分以限制性股票单位的形式授予，对应于（i）董事会主席每年550,000欧元的固定总价值，（ii）审计委员会主席350,000欧元，其他董事（iii）200,000欧元。该等受限制股份单位于五年后归属。每位董事有权获得与该董事有权获得的上述金额相对应的若干限制性股票单位除以公司股票在布鲁塞尔泛欧交易所的收盘价，该年度股东大会批准限制性股票单位薪酬所涉及的财政年度的账目。归属后，每份归属的限制性股票均赋予其持有人一股百威英博股票的权利（但须遵守任何适用的预扣税）。AB INBEV-2025年年度报告-234

B.个别董事薪酬2025年个别董事薪酬如下表所示。所有列报的金额均为扣除预扣税前以欧元表示的总额。董事会会议次数年费收费次数为董事会委员会提供费用总额限制性股票（2）出席会议的单位授予Martin J. Barrington 9255,00021，000276,0009，876 Lynne Biggar 975,00014，00089,0003，591 Michele Burns 9127,50049，000176,5006，284 Sabine Chalmers 975,0007，00082,0003，591 Paul Cornet de Ways Ruart 975,0007，00082,0003，591 TERM3 975,0007，00082,0003，591 Gr é goire de Spoelberch 975,00014，00089,0003，591 Claudio Garcia 875,00028，000103,0003，591 Paulo Lemann 975,0007，00082,0003，591（1）Salvatore Mancuso 5000 Nitin Nohria 975,0007，00082,0003，75,00014，00089,0003，591 Heloisa Sicupira 975,0007，00082,0003，591 Alexandre Van Damme 875,0007，00082,0003，591 Dirk Van de Put 875,0007，00082,0003，591全体董事作为一个集团1,282，500196,0001，478,50059，252（1）Salvatore Mancuso已放弃就其于2025年及之前行使任务而享有任何类型的薪酬，包括股份薪酬的权利。（2）有关2025年归属的董事持有的限制性股票单位的概况，请参看下文第8.2.1.d节。AB INBEV-2025年年度报告-235

C.董事拥有的期权下表列出了公司每位现任董事截至2025年12月31日（1）1日拥有的LTI股票期权数量。LTI期权不再授予董事（最后一次授予日期为2018年4月25日）。LTI 26 LTI 25 LTI 24 LTI股票期权授予日期2018年4月25日2017年4月26日2016年4月27日拥有归属日期2023年4月25日2022年4月26日2021年4月27日到期日2028年4月24日2028年4月25日2027年4月26日2026年4月26日0000丨马丁J.巴林顿Martin J. Barrington 000丨林恩·比格Lynne Biggar 25,50025，50025,50076，500 Michele Burns 000 Sabine Chalmers丨保罗·科内特·德·韦斯·鲁阿特Paul Cornet de Ways Ruart 15,00015，00015,00045，000（2）15,00015，00045,000 Gr é goire de Spoelberch（3）Claudio Garcia 0000（2）15,00015，00015,00015，00015,00015，00015,00015，00015,00015，00015,00015，00015,00015，00015,00015，00015,0001545,000 Paulo Lemann Salvatore Mancuso 00000000 Nitin Nohria 15,00015，00030,000 Alejandro Santo Domingo 0000 Aradhana Sarin 0000 Heloisa Sicupira（2）15,00015，00015,00045，000 Alexandre Van Damme丨000 Dirk Van de Put行使价（欧元）84.47 104.50 113.25（1）在2014年4月30日的年度股东大会上，所有未行使的LTI认股权证均已转换为LTI股票期权，即购买现有普通股的权利而不是认购新发行股份的权利。未偿还LTI认股权证的所有其他条款和条件保持不变。2025年，上表所列LTI股票期权没有董事行使。（2）由Paul Cornet de Ways Ruart、Gr é goire de Spoelberch、Paulo Lemann和Alexandre Van Damme各自持有的、执行价为113.10欧元的15,000份于2015年4月29日授予的期权于2025年4月28日到期。（3）Claudio Garcia不持有公司董事LTI股票期权计划项下的股票期权。然而，他持有某些过去以公司高管身份授予他的LTI股票期权。这些股票期权已于2025年12月21日到期。1至2018年12月31日，公司有董事长期激励（LTI）股票期权计划。向董事授予的所有LTI都是以现有股份的股票期权形式授予的，具有以下特点：--行权价格等于授予时股份的市场价格；--最长10年的有效期和五年后开始的行权期；--五年后的LTI股票期权悬崖马甲。未归属的LTI股票期权将受到没收条款的约束，如果董事职位在其任期届满时未得到延续或在其任期内被终止，这两种情况都是由于董事违反职责。该LTI股票期权计划于2019年被8.2.1.A.b. AB INBEV-年度报告2025-236中描述的RSU计划所取代

D.董事拥有的限制性股票单位下表列出，对于公司现任董事中的每一位，其拥有的限制性股票单位数量截至2025年12月31日：授予日数目2021年4月28日2022年4月27日2023年4月26日2024年4月24日2025年4月30日受限制归属日股份单位2026年4月28日2027年4月27日2027年4月26日2028年4月24日2029年4月30日2030年4月30日（2）拥有的Martin J. Barrington 10,09310，5729,58910，1879,87650，317丨林恩·比格丨003,7033，5917,294米歇尔·伯恩斯6,4236，7286,1016，4816,28432，017 Sabine Chalmers 3,6673，8423,7033，59118,287 Paul Cornet de Ways Ruart 3,6673，8423,7033，59118,287 Gr é goire de Spoelberch 3,6673，8423,443，443,443，443,443，443,443，Garcia 3,6673，8423,4843，7033,59118，287 Paulo Lemann 3,6673，8423,4843，7033,59118，287（1）Salvatore Mancuso 00000 Nitin Nohria 003,4843，7033,59110，778丨Alejandro Santo Domingo Alejandro Santo Domingo 3,6673，8423,4843，7033,59118，287 Dirk Van de Put 0003,7033，5917,294 Heloisa Sicupira 0003,7033，5917,294 Alexandre Van Damme,6673，8423,4843，7033,59118，287 TERM4 0003,7033，5917,297作为一个整体42,18544，19443,56261，10459,252250，297（1）Salvatore Mancuso已放弃因其在2025年行使任务而享有的任何类型的薪酬，包括以股份为基础的薪酬的权利。（2）以下于2025年归属的限制性股票单位：--Martin J. Barrington持有的于2020年6月3日授予的13,226份限制性股票单位于2025年6月3日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为61.94欧元。--Michele Burns持有的2020年6月3日授予的8,416个限制性股票单位于2025年6月3日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为61.94欧元。--Sabine Chalmers、Paul Cornet de Ways Ruart、Gr é goire de Spoelberch、Claudio Garcia、Paulo Lemann、Alejandro Santo Domingo和Alexandre Van Damme各自持有的于2020年6月3日授予的4,807个限制性股票单位于2025年6月3日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为61.94欧元。AB INBEV-2025年年度报告-237

8.2.2.与执行委员会有关的薪酬报告除另有规定外，本节中的信息与截至2025年12月31日的执行委员会成员有关。A.高管薪酬的组成部分a.一般概览和同行组一般概览高管薪酬一般包括（a）固定基本工资，（b）与绩效相关的可变薪酬（奖金），（c）长期限制性股票单位、长期绩效股票单位和/或长期股票期权形式的长期激励，（d）养老金计划（e）其他组成部分。以下显示的所有金额均为扣除预扣税和社保前的毛额。目标组成部分要素奖励原则2025年绩效工资指标固定基数招聘和保留固定基数高管的基本工资是-工资，全球最佳人才工资养老金打算与中期养老金计划其他市场水平相一致，以适用于适当的计划和福利市场。mid-market意味着，为了其他福利，市场上的类似工作，该市场上50%的公司支付更多，50%支付更少。养老金计划和其他福利符合主要的市场惯例。可变招聘和保留现金奖金目标水平表示为40%公司目标绩效-全球最佳人才百分比市场参考有机EBITDA相关驱动适用高管的顶级绩效工资。30%业务部门薪酬激励和奖励按目标奖金百分比目标（奖金）交付财务和目前理论上相当于有机量（35%）战略目标最多为市场的200%有机EBITDA（30%）结合自愿参考薪酬为有机现金流成员（35%）股份再投资对齐ExCom和340%为CEO。股东额外激励20%的30%个人目标的财务和非利息奖金金额可能由与薪酬委员会挂钩的财务目标在实现招聘和保留自愿情况下的特殊情况下授予。公司战略的最佳全球人才股份如果高管没有实现其目标长期价值创造个人目标障碍，则无论利益总额公司和/或相关业务单位是否实现其目标，任何奖金都不与股东赚取的一致。另一方面，如果公司和/或相关业务单位的总目标没有实现，如果高管实现了个人奖金门槛，则向他们支付有限部分的奖金。鼓励高管将其奖金价值的60%投资于自愿股份，或全部金额。此类自愿投资导致最高20%的折扣，以及公司为每一份所投资的自愿股份授予一个半（1.5）股匹配股份，均以RSU的形式授予。AB INBEV-2025年年度报告-238

长期奖励一致长期长期任何授予长期激励的绩效测试计量定期业绩激励执行董事会和SLT绩效成员为（按百分位）长期价值创造股票单位须经董事会批准，经公司三年符合股东总股东回报利益薪酬委员会推荐。（TSR）实现的授予价值是根据相对于TSR的期间确定的市场价格的基础，或根据授予时的股份代表性样本的平均市场价格确定该期间实现的归属于属于三年期的上市公司。在归属时，每个受限制的部门作为进一步详细的股票单位赋予其持有人以下权利。收购一股。-招聘和长期保留在授予全球最佳人才限制性股票单位的业绩后，其持有人应与股东一致的有权获得的股份数量长期价值创造单位应取决于一项利益绩效测试，该测试衡量（以百分位为基础）公司相对于TSR同行集团在该期间实现的TSR的三年总股东回报（TSR），详情如下。此类单位在归属时赋予其持有人的股份数量受制于障碍和上限。固定薪酬（由上面列出的（a）、（d）和（e）项组成）与目标可变薪酬（由上面列出的（b）和（c）项组成）之间的比率取决于高管的资历级别。我们的薪酬结构非常强调以股份为基础的部分，因此（b）和（c）项的权重相对较高，前提是所有绩效和其他要求都得到充分满足。可变薪酬是公司薪酬体系的关键，旨在奖励高管的短期和长期业绩。对CEO而言，假设所有绩效和其他要求都得到完全满足，2025年目标可变薪酬的奖励价值可能高达其目标薪酬总额的94%。对于执行委员会的其他成员，假设所有绩效和其他要求完全得到满足，2025年目标可变薪酬的奖励价值平均可达其目标薪酬总额的90%。高管的目标总薪酬拟比下文所述的薪酬同行组的第三个四分位数高出10%。为促进与市场惯例保持一致，对高管的总薪酬进行基准审查（见我们的2022年薪酬政策第8.1.3.A节）。为促进与市场惯例保持一致，高管薪酬总额由董事会根据薪酬委员会的建议制定，该委员会采纳独立薪酬顾问的建议。薪酬同行集团如何••相关行业和地区的22家全球领先同行公司。入选••与百威英博规模相近且大部分属于消费品行业的同行。••每个同行共享复杂多样的商业模式，并在类似于百威英博的人才和劳动力市场开展业务。••包括少数几家被认为与吸引具有技术能力的人才相关的科技行业公司。薪酬同行组••如何评估高管薪酬的竞争力并促进与之保持一致被市场实践所借鉴。••帮助评估高管薪酬水平是否与公司业绩在相对基础上保持一致。••如果无法获得特定角色的薪酬同行集团数据，则使用财富100强公司的数据。AB INBEV-2025年年度报告-239

用作2025财年基准的薪酬同行集团由以下公司组成：2025薪酬同行集团埃森哲强生甲骨文奥驰亚丨卡夫亨氏丨百事苹果LVMH 菲利普莫里斯可口可乐麦当劳宝洁TERM4TERM4TERM4康卡斯特TERM5默沙东星巴克帝亚吉欧微软华特迪士尼联邦快递耐克IBM Omnicom该公司还建立了一个同行集团，以评估其三年的总股东回报（TSR）相对于为该期间由属于消费品板块的16家上市公司（TSR Peer Group）的代表性样本（参见我们2022年薪酬政策的8.1.3.A.c.部分）。以下TSR Peer Group用于2025年授予的业绩股票单位：2025年TSR Peer Group 3M Heineken 宝洁 Altria丨Kraft Heinz丨卡夫亨氏丨Reckitt Benckiser Carlsberg丨Mondelez 亿滋国际丨星巴克可口可乐雀巢联合利华TERM5丨高露洁棕榄高露洁丨百事帝亚吉欧菲利普莫里斯TERM7 AB INBEV-年度报告2025-240

b.基本工资，根据其雇佣合同，2025年，邓明潇的固定年基本工资为136万欧元（153万美元），而执行委员会其他成员的年基本工资总额为199万欧元（224万美元）。c.与绩效相关的可变薪酬（奖金）–股份薪酬计划2025财年可变绩效薪酬（奖金）的有效支付与业绩直接相关，即与公司、业务部门和个人总目标的实现情况挂钩，所有这些都是基于绩效指标，据此，在个人目标实现的一个障碍之下，不会获得可变的薪酬。下图展示了绩效指标的权重，以及公司、业务部门和个人目标实现2025年2个报告年度的可变股份薪酬（奖金）的计算。董事会制定奖金发放资格目标。公司和业务部门目标基于业绩指标，这些指标侧重于收入增长、盈利能力和长期价值创造。单个目标源自公司的十年计划，这是我们战略的基础，由三大战略支柱定义：引领和增长品类、数字化和货币化我们的生态系统以及优化我们的业务。对于2025财年，执行委员会的绩效指标及其相对权重为：（1）每个单独组成部分的门槛为60%（2）每个单独组成部分的最大机会为140%基于2025年的绩效和结果，公司实现了58%的汇总公司和业务单位绩效目标。基于2025年的个人绩效，CEO完成了个人目标的98%，而执行委员会的其他成员平均实现了95%。合并后的公司、业务部门和个人绩效目标导致CEO的总薪酬达到70%。执行委员会其他成员的总支付绩效平均为69%。2025年绩效可变薪酬（奖金）–将于2026年3月支付，2025年，根据其绩效，邓明潇获得了348万欧元（391万美元）的奖金。执行委员会其他成员（截至2025年12月31日）的总奖金为288万欧元（323万美元）。（2）适用于高管AB INBEV的市场参考薪酬-年度报告2025-241

可变薪酬（奖金）金额基于公司在2025年期间的业绩表现和高管的个人目标实现情况。可变补偿将在2026年3月或前后支付。高管们将以现金形式获得2025财年的奖金，但鼓励他们将部分或全部价值投资于自愿股份。此类自愿投资导致根据2022年薪酬政策授予匹配和折价股份（每一自愿股份投资一个半（1.5）匹配股份，最高不超过每位高管奖金的有限总百分比，折扣最高为20%）。2024年业绩可变薪酬（红利）–于2025年3月支付下表列出了有关根据2024年财政年度薪酬报告中所述的2024年业绩可变薪酬（红利）的股份薪酬计划，我们的首席执行官和我们的执行公司其他成员于2025年3月根据股份薪酬计划获得的自愿股份数量、以及授予的匹配股份和折扣股份的信息。首席执行官和我们执行委员会的其他成员将其奖金的全部金额投资于自愿股份。根据2022年薪酬政策，以限制性股票单位的形式授予匹配股份（数量为每一自愿股份的一个半（1.5）股匹配股份）和折价股份，这些股份将在三年后（2028年3月25日）归属。如果高管在归属日之前离开公司，则适用特定的没收规则。（1）名称自愿股份收购匹配及折价授予的股份邓明潇（CEO）49,208134，480 David Almeida 12,11838，015 John Blood 13,41338，424 Fernando Tennenbaum 12,85540，322（1）包括2025年授予的股息等价物d.长期激励年度长期激励限制性股票单位（RSU）2025年12月12日，向邓明潇（116,324个RSU）、David Almeida（30,399个RSU）、John Blood（23,629个RSU）和Fernando Tennenbaum（50,017个RSU）授予2025年年度长期限制性股票单位。这些限制性股票单位的悬崖马甲为期三年（2028年12月12日）。如果高管在归属日之前离开公司，则适用特定的没收规则。年度长期激励绩效股票单位（PSU）于2025年12月12日向邓明潇（30,088个PSU）、David Almeida（8,719个PSU）、John Blood（7,918个PSU）和Fernando Tennenbaum（13,077个PSU）授予2025年年度长期绩效股票单位（PSU）。业绩股票单位在三年期间（2028年12月12日）的悬崖马甲。业绩股票单位归属后，其持有人有权获得的股份数量将取决于一项业绩测试，该测试衡量（以百分位为基础）公司的三年股东总回报（TSR）相对于属于消费品行业的上市公司的代表性样本在该期间实现的TSR。此类单位在归属时赋予其持有人的股份数量受制于障碍和上限。如果高管在归属日之前离开公司，则适用特定的没收规则。适用的TSR同行组见第8.2.2.A.a.节。2025年的特殊长期激励，根据我们2022年薪酬政策第8.1.3.A.c节中描述的历史性特殊长期激励计划，没有向执行委员会成员提供任何赠款。其他经常性长期限制性股票计划于2025年3月28日，向执行委员会成员授予以下限制性股票单位，作为我们2022年薪酬政策第8.1.3.A.c节中描述的基础长期限制性股票单位计划的子计划下的长期保留激励：•向邓明潇（132,098个受限制股份单位）和Fernando Tennenbaum（33,025个受限制股份单位）授予限制性股票单位。这些限制性股票单位在五年期间（2030年3月28日）断崖式马甲。归属后，每个限制性股票赋予其持有人获得一股股份的权利。AB INBEV-2025年年度报告-242

•此外，向邓明潇（634,072个RSU）和Fernando Tennenbaum（132,098个RSU）授予了带有性能测试的限制性股票单位。这些限制性股票单位在五年期间（2030年3月28日）断崖式归属，并取决于衡量公司五年绝对股东总回报（TSR）的绩效测试的实现情况。归属时，限制性股票单位持有人有权获得的股份数量将取决于本次业绩测试的绩效水平，但须设置障碍和上限。该等股份在归属后须有两年禁售期。如果高管在归属日之前离开公司，则适用特定的没收规则。股份所有权交换计划于2025年，没有任何执行委员会成员参与公司的股份所有权交换计划（如我们的2022年薪酬政策第8.1.3.A.c节所述）。关于保持所授予福利的一致性和鼓励高管全球流动的计划在2025年，没有任何执行委员会成员参与公司关于保持所授予福利的一致性和鼓励高管全球流动的任何计划（如我们的2022年薪酬政策第8.1.3.A.c节所述）。e.养老金计划首席执行官和执行委员会的其他成员参与固定缴款计划。该公司于2025年为邓明潇支付的年度分摊额约为23万美元。为执行委员会其他成员提供的捐款在2025年总计约为0.05亿美元。f。其他福利高管还有权获得与市场惯例相竞争的残疾、人寿、医疗（包括视力和牙科）和团体可变万能寿险（GVUL）保险和额外福利，2025年，这些保险的费用合计对邓明潇约为0.03亿美元，对执行委员会其他成员合计约为0.06亿美元。B.执行委员会成员持有公司股份的最低门槛董事会规定了CEO在任何时候以两年基本工资（毛额）和执行委员会其他成员以一年基本工资（毛额）持有公司股份的最低门槛。新任命的执行委员会成员自任命之日起有三年时间达到这一门槛。C.执行委员会（执行委员会）成员在2025年的主要合同条款和雇佣条件有关执行委员会成员的主要合同条款和雇佣条件的描述，包括终止安排，请参阅我们的2022年薪酬政策第8.1.3.C节。D.回收可变薪酬Malus条款已包含在与2025年授予相关的股份薪酬和长期激励计划中（见我们的2022年薪酬政策第8.1.3.D节）。此外，公司有一项回拨政策，适用于公司某些高管（目前由执行委员会成员组成）收到的基于激励的薪酬（见我们的2022年薪酬政策第8.1.3.D节）。2025年没有回收可变薪酬。E.执行董事会成员拥有的期权下表列出了截至2025年12月31日执行董事会成员根据年度LTI股票期权计划（见我们的2022年薪酬政策第8.1.3.A.c节）拥有的LTI股票期权的数量。LTI期权LTI期权LTI期权LTI期权授予日2015年12月1日2015年12月22日2016年12月1日2017年1月20日归属日2020年12月1日2020年12月22日2021年12月1日2022年1月20日到期日2025年11月30日2025年12月21日2025年11月30日2027年1月19日（1）（2）（3）执行商0036,72875，756行使价（欧元）121.95 113.00 98.04 98.85 AB INBEV-年度报告2025-243

LTI期权LTI期权LTI期权LTI期权2017年12月1日2018年1月22日2019年1月25日2019年12月2日授予日2022年12月1日2023年1月22日2024年1月25日2024年12月2日归属日期到期日2027年11月30日2028年1月21日2029年1月24日2029年12月1日（1）ExCom 19,112146，486306,794377，402行使价（欧元）96.70 94.3665.70 71.87（1）ExCom成员在2025年没有行使期权。（2）2015年12月1日授予的下列期权于2025年11月30日到期：--David Almeida持有的12977份期权。--Fernando Tennenbaum持有11471份期权。--John Blood持有11587份期权。（3）2015年12月22日授予的以下期权于2025年12月21日到期：--John Blood持有的47,823份期权。下表列出了截至2025年12月31日执行委员会成员拥有的根据特殊长期计划授予的期权数量（见第8.1.3节。我们2022年薪酬政策的A.C）。Long Run股票期权激励计划2020年3月股票期权激励授予日2017年12月1日2020年3月25日归属日2028年1月1日2025年3月25日到期日2032年12月31日2030年3月24日（1）（2）（3）ExCom 04,980，927行使价（欧元）96.70 40.40（1）ExCom成员在2025年没有行使期权（2）Long Run股票期权的可行权性取决于（其中包括）公司满足业绩测试的条件。该业绩测试基于有机EBITDA复合年增长率目标，但该目标尚未达到，因此2017年12月1日授予的以下期权在2025年失效：--邓明潇持有的1,001，252份期权--David Almeida持有的500,626份期权。--Fernando Tennenbaum持有500,626份期权。--John Blood持有500,626份期权。（3）以下于2020年3月25日授予的期权于2025年3月25日归属，行使价为40.40欧元：--邓明潇持有的1,423，122份期权--David Almeida持有的1,423，122份期权。--Fernando Tennenbaum持有1,423，122份期权。--John Blood持有711,561份期权。F.执行委员会成员拥有的限制性股票单位下表列出截至2025年12月31日执行委员会成员拥有的限制性股票单位数量。2018年8月匹配2020年3月2020年12月2021年12月2022年3月LTI业绩股份3月受限制股份单位授予LTI受限制股份单位B LTI受限制股份单位B受限制股份单位授予A受限制股份单位2020授予日2018年8月14日2020年3月2日2020年3月25日2020年3月14日2020年12月13日2021年12月1日归属日期2028年8月14日2025年3月2日2025年3月25日2025年3月14日2025年12月13日2026年3月1日（1）（2）（2）（2）（2）（2）ExCom 00027,5650匹配匹配匹配2022年3月LTI 2022年12月匹配股份3月2023年12月RSU授予B LTI受限制股份单位股份2022年3月授予A 2022年授予B LTI RSU 2023授予日期2022年3月1日2022年3月1日2022年3月1日2022年12月14日2022年3月6日2023年12月11日归属日期2027年3月1日2025年3月1日2027年3月14日2025年12月6日2026年3月11日2026年12月11日（2）（2）ExCom 72,7710327，6350263,534121，550 AB INBEV-年度报告2025-244

2025年3月匹配2025年3月其他2024年12月2025年12月股份3月股份3月其他经常性LTI RSU LTI RSU 20242025经常性RSU绩效RSU授予日期2024年3月1日2024年12月16日2024年3月28日2025年3月28日2025年3月28日2025年3月28日2025年12月12日2025年归属日期2027年3月1日2027年12月16日2027年3月28日2030年3月28日2030年3月28日2028年12月12日ExCom 200,856495，661251,241191，542766,170220，369（1）2018年8月绩效RSU的归属受（其中包括）公司满足绩效测试的条件。该业绩测试基于有机EBITDA复合年增长率目标，该目标尚未达到，因此于2018年8月14日授予John Blood的56,946个限制性股票单位已于2025年失效。（2）以下于2025年归属的限制性股票单位：--2022年3月1日分别授予的251,604份、40,563份、48,926份和51,572份限制性股票单位由邓明潇、David Almeida、TERM1、John Blood和Fernando Tennenbaum持有，于2025年3月1日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为57.64欧元。--John Blood持有的于2020年3月2日授予的11,233个限制性股票单位于2025年3月2日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为57.64欧元。--邓明潇、David Almeida、John Blood和Fernando Tennenbaum分别于2020年3月25日授予的482,689份、482,689份、120,671份和241,343份限制性股票单位于2025年3月25日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为57.04欧元。--分别于2020年12月14日授予的17,283份、7,681份、6,400份和6,400份限制性股票单位由邓明潇、David Almeida、TERM1、John Blood和Fernando Tennenbaum于2025年12月14日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为54.14欧元。--邓明潇、David Almeida、TERM1和Fernando Tennenbaum分别于2022年12月14日授予的254,817份、41,560份、32,304份和45,484份限制性股票单位于2025年12月14日归属，其中归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为54.14欧元。G.执行委员会成员拥有的绩效股票单位下表列出截至2025年12月31日执行委员会成员拥有的绩效股票单位数量。2022年12月LTI 2023年12月LTI 2024年12月LTI 2025年12月LTI PSU PSU PSU授予日期2022年12月14日2023年12月11日2024年12月16日2025年12月12日归属日期2025年12月14日2026年12月11日2027年12月16日2027年12月12日2028年12月12日（1）执行委员会034,492136，53359,802（1）以下于2025年归属的绩效股票单位：--2022年12月14日分别授予的65,456、11,920、10,825和13,172个绩效股票单位，分别由邓明潇、David Almeida、John Blood和Fernando Tennenbaum于2025年12月14日归属。公司在业绩期间以美元计算的相对TSR使我们处于TSR同行组的第三个四分位，并根据PSU归属规模产生了150%的派息。因此，由此产生的98,183股、17,880股、16,237股和19,757股股份在预扣税前分别交付给了邓明潇、David Almeida、TERM1、John Blood和Fernando Tennenbaum。归属日在布鲁塞尔泛欧交易所的市场价格为54.14欧元。8.2.3.2025年的薪酬比率，执行公司薪酬最高的成员与公司薪酬最低的员工（百威英博 SA/NV）的薪酬比率为1,790.6比1。为计算该比率，在确定2025年薪酬总额时考虑了以下组成部分：（a）基薪，（b）2025年确定获得的与绩效相关的可变薪酬（奖金）（如有），（c）2025年归属的长期奖励（如有），（d）养老金缴款和（e）其他现金和非现金福利（例如健康计划等）。外派津贴（如有）已被排除在计算之外，因为它们主要是对雇员因外派到国外而产生的额外费用的补偿。由于我们的高级管理层（包括执行委员会成员）的总薪酬方案中与可变绩效相关的薪酬（奖金）和长期激励的比例较高以及报告年度之间的汇率变动等多个因素，我们的薪酬比率可能每年都有显着差异。8.2.4.薪酬变动与公司业绩的比较资料下表载有最近五个财政年度的（i）董事及执行委员会成员的薪酬、（ii）公司业绩及（iii）公司雇员（第（i）项下的人士除外）按全职同等基准计算的平均薪酬的年度变动资料。AB INBEV-2025年年度报告-245

如上文第8.2.3节所述，由于我们的高级管理层（包括执行委员会成员）的总薪酬方案中与绩效相关的可变薪酬（奖金）和长期激励的比例较高以及报告年度之间的汇率变动等多个因素，执行委员会的薪酬每年都有显着差异。过去五个报告财政年度薪酬和公司业绩变化的比较表2021年与2020年的年度变化% 2022年与2021年2023年与2022年2024年与2023年2025年与2024年1。董事平均薪酬（总）（1）董事会成员0% 0% 0% 75% 90% 2。执行委员平均薪酬（总）（2）（3）（4）执行委员> 100%（27%）19% 9% > 100% 3。百威英博业绩（集团）（5）EBITDA（有机）12% 7% 7% 8% 5%（5）净收入（有机）16% 11% 8% 3% 2%（6）GHG排放（22%）（8%）（4%）（2%）（3%）4。公司雇员按FTE基准计算的平均薪酬（7）公司雇员22%（14%）（3%）4%（43%）解释性说明（1）董事会成员在某一财政年度的平均薪酬，按有关年度到期的现金部分总值和在该年度归属的股份部分的价值（如有）计算，除以该年度年底在董事会任职的董事人数（不包括已放弃董事薪酬权利的董事，如有）。2024年与前几年之间的增长是因为2024年是根据第8.2.1.A.b节（该节取代了历史上的董事股票期权计划）所述的受限制股份单位归属的第一年。2025年至2024年期间的增长是由于2025年归属于限制性股票单位的董事人数高于2024年归属于限制性股票单位的董事人数。（2）根据有关年度到期的现金部分总价值（即基本工资、奖金、福利等）和在该年度归属的股份部分价值（如有）计算的执行委员会成员的平均薪酬，适用于按该年度末在执行委员会任职的所有高管。在相同的基础上，对于2025财年，首席执行官的固定和浮动薪酬比例为2%/98%，而执行委员会其他成员的固定和浮动薪酬的平均相对比例为2%/98%。为了得出2021年执行委员会成员的平均薪酬，我们考虑了分别担任首席执行官的Carlos Brito（截至2021年6月30日）和邓明潇（截至2021年7月1日）期间的金额。（3）2021年至2020年间的大幅增长是因为在2020年，执行委员会成员没有获得奖金，而在2021年，执行委员会成员总共获得了1290万欧元（1530万美元）的奖金。（4）2025年至2024年期间的显着增长主要是由于于2025年3月25日归属于2020年3月25日授予执行委员会成员的以下股票期权和限制性股票单位的总数：4,980，927份股票期权，执行价格为40.40欧元，以及1,327，392份限制性股票单位。该公司在归属日的股价为57.04欧元。（5）根据公司就有关财政年度刊发的全年业绩公告所呈报的有机集团EBITDA及有机净收入数字。（6）基于百威英博集团的GHG排放范围1 + 2（kGCO2e/hl）数字。（7）按比利时公认会计原则计算（法定年度账目的细列项目620、622、623和624的总和除以法定账目社会余额附件中细列项目1003中列出的百威英博 SA/NV的FTE数量）。AB INBEV-2025年年度报告-246

CONTACT注册办事处亚太地区拉丁美洲南方AB英博26F来福士城上海办公大厦CerveCer í a y Malter í a Quilmes Grand-Place 1268 Middle Xizang Road AV。12 de Octubre y Gran Canaraia s/n 1000 Brussels Shanghai，200001 B1878AAB Quilmes Belgium China Provincia de Buenos Aires Argentina Europe InBev Belgium Global Headquarters-Middle Americas Belgium Brouwerijplein 13000 Leuven Grupo Modelo S.A. de C.V. AB InBev Belgium Cerrada de Palomas 22，piso 5 Brouwerijplein 1 Colonia Reforma Social 3000 Leuven CP 11650 Latin America COPEC Belgium Mexico Bavaria Carrera 53A 127-35 North America Functional Management Bogot á Office Colombia Anheuser-BuschNY 10177 Corporate Park th United States Rua Dr. Renato Paes de Barros 10174 Floor 04530-001，Sao Paulo Brazil Africa South Africa Breweries 65 Park Lane Sandown Johannesburg South Africa AB INBEV-Annual Report 2025-247

注册商标以下品牌属于以下品牌的注册商标的是Anheuser-Busch InBev SA/NV或其关联公司之一的注册商标：与第三方共同拥有：PerfectDraft：与Versuni Holding B.V.全球品牌Budweiser、Corona、Stella Artois和Michelob ULTRA共同拥有责任编辑Donna Lorenson International品牌Beck's、Castle、Hoegaarden和Leffe Project Leads Matt Kohan Casey Schuster本土品牌Corinne Kneizys 2M、Aguila、Alexander Keith’s、Ama、Andes、Antarctica、Antarctica Sub-Zero、Archibald、Atlas、Babe、Balboa、Bathtub Gin、Barrilito、Bass、BBC、BecBecBBoddingtons，Bohemia，Boxing Cat，Brahma，Brahma ChrisCom Double Malt，Brutal Fruit，Bud Zero，Bud 66，Bud Light，Bud Light Seltzer，Busch，Busch Light，Cafri，Camden Town，Camden Hells，Carling Black Label，Cass，Castle LIST，Club，Club Colombia，Corona Agua Rifada，Corona Sunbrew，Corona Tropical，Cristal，Cubanisto，Cucap á，Cusque ñ a，Cutwater，Devils Backbone，Diebels，Diekirch，Eagle Lager，Elysian，Estrella Jalisco，FlyingU kan dit rapport in het Nederlands raadplegen op onze网站：Kokanee，Kombrewcha，Kona，Kwak，Labatt，Lakeport，La Virgen，www.ab-inbev. com Leffe 0.0，Leon，L ö wenbr ä u，Mackeson，Magn í fica，Mexicali，Mike’s，Vous pouvez consulter ce rapport en fran ç ais sur notre site web：Mike's Hard Seltzer，Mill Street，Modelo，Modelo Especial，Modelo www.ab-inbev.com Pura Malta，Montejo，Mosi，Nativa，Natty Daddy，Natural Light，Natural AnSalva Vida，Sedrin，Shiliang，Skol，Spaten，Stanley Park，Tijuana，Tripel Karmeliet，Trophy，Vieux Temps，Company Register of Victoria，W ä ls，Whitbread，Wicked Weed。0417.49 7.10 6对于我们最近的一些创新，商标申请仍然悬而未决，还没有成熟到注册。AB INBEV-2025年年度报告-248