10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2025年9月27日止季度

或


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号001-41118

佳明公司

（其章程规定的公司确切名称）


瑞士		98-0229227
（州或其他司法管辖		（I.R.S.雇主
公司或组织）		识别号）

M ü hlentalstrasse 2
8200沙夫豪森
瑞士		不适用
（主要行政办公室地址）		（邮编）

公司电话，含区号：+ 41526301600

根据该法第12（b）节登记的证券：


记名股票，每股面值0.10美元	GRMN	纽约证券交易所
（各类名称）	（交易代码）	（注册的各交易所名称）

用复选标记表明公司（1）在过去12个月内（或公司被要求提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

有☑否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。

有☑否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☑	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。是☐否☐NOTERM1NO

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐否☑

截至2025年10月24日登记人普通股的已发行股数

记名股票，面值0.10美元：192,334，806（不含库存股）

佳明公司

表格10-Q

截至2025年9月27日的季度


		页

第一部分-财务信息		1

项目1。	简明合并财务报表	1

	13周和39周的简明综合损益表截至2025年9月27日及2024年9月28日止（未经审核）	1

	13周及39周综合收益简明综合报表截至2025年9月27日及2024年9月28日止（未经审核）	2

	2025年9月27日和2024年12月28日的简明合并资产负债表（未经审计）	3

	截至2025年9月27日及2024年9月28日止39周的简明综合现金流量表（未经审核）	4

	13周简明合并股东权益报表及截至2025年9月27日及2024年9月28日止39周（未经审核）	5

	简明综合财务报表附注（未经审核）	7

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	17

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	25

项目4。	控制和程序	25

第二部分-其他信息		26

项目1。	法律程序	26

项目1a。	风险因素	26

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	27

项目3。	优先证券违约	27

项目4。	矿山安全披露	27

项目5。	其他信息	27

项目6。	附件	28

签名页		29

第一部分-财务信息

项目一-简明合并财务报表

佳明有限公司及其子公司

简明综合损益表（未经审计）

（单位：千，每股信息除外）


	13周结束				39周结束
	9月 27, 2025		9月 28, 2024		9月 27, 2025		9月 28, 2024
净销售额	$	1,770,901	$	1,586,022	$	5,120,564	$	4,474,342
销货成本		724,414		634,423		2,122,521		1,857,712
毛利		1,046,487		951,599		2,998,043		2,616,630

研发费用		286,464		249,162		831,247		734,848
销售、一般和管理费用		303,220		264,962		904,874		803,869
总运营费用		589,684		514,124		1,736,121		1,538,717

营业收入		456,803		437,475		1,261,922		1,077,913
其他收入（费用）：
利息收入		32,085		28,830		94,316		83,143
外汇收益		20,334		18,131		21,582		15,584
其他收益		598		1,814		1,329		2,623
其他收入总额（费用）		53,017		48,775		117,227		101,350

所得税前收入		509,820		486,250		1,379,149		1,179,263
所得税拨备		108,205		87,139		243,943		203,560
净收入	$	401,615	$	399,111	$	1,135,206	$	975,703

每股净收益：
基本	$	2.09	$	2.08	$	5.90	$	5.08
摊薄	$	2.08	$	2.07	$	5.87	$	5.06

加权平均已发行普通股：
基本		192,464		192,201		192,510		192,055
摊薄		193,533		193,171		193,551		192,940

见附注。

佳明有限公司及其子公司

综合收益简明综合报表（未经审核）

（单位：千）


	13周结束					39周结束
	9月 27, 2025			9月 28, 2024		9月 27, 2025		9月 28, 2024
净收入	$	401,615		$	399,111	$	1,135,206	$	975,703
外币折算调整		(62,713	)		62,176		169,812		(17,199	)
可供出售有价证券公允价值变动，扣除递延税项		7,531			25,123		27,417		32,118
综合收益	$	346,433		$	486,410	$	1,332,435	$	990,622

见附注。

佳明有限公司及其子公司

简明合并资产负债表（未经审计）

（单位：千）


	9月27日， 2025			12月28日， 2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	2,072,845		$	2,079,468
有价证券		466,785			421,270
应收账款，净额		955,614			983,404
库存		1,887,930			1,473,978
递延成本		17,468			24,040
预付费用及其他流动资产		410,301			353,993
流动资产总额		5,810,943			5,336,153

财产和设备，扣除累计折旧1278084美元和1139156美元		1,296,198			1,236,884
经营租赁使用权资产		187,796			164,656
非流动有价证券		1,376,624			1,198,331
递延所得税资产		782,093			822,521
非流动递延成本		4,830			6,898
商誉		757,290			603,947
其他无形资产，净额		205,985			154,163
其他非流动资产		101,119			106,974
总资产	$	10,522,878		$	9,630,527

负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	378,021		$	359,365
应付薪金和福利		240,077			210,879
应计保修费用		71,720			62,473
应计销售方案成本		86,576			108,492
其他应计费用		231,156			216,721
递延收入		104,984			110,997
应付所得税		293,476			294,582
应付股息		346,286			144,349
流动负债合计		1,752,296			1,507,858

递延所得税负债		109,044			103,274
应交非流动所得税		3,425			7,014
非流动递延收入		23,187			28,321
非流动经营租赁负债		155,771			134,886
其他非流动负债		914			776

股东权益：
普通股（194,901及194,901股授权及发行； 192,384和192,468股流通股）		19,490			19,490
额外实收资本		2,359,964			2,247,484
库存股（2,517和2,433股）		(392,738	)		(270,521	)
留存收益		6,441,534			5,999,183
累计其他综合收益（亏损）		49,991			(147,238	)
股东权益合计		8,478,241			7,848,398
负债和股东权益合计	$	10,522,878		$	9,630,527

见附注。

佳明有限公司及其子公司

简明合并现金流量表（未经审计）

（单位：千）


	39周结束
	9月27日， 2025			9月28日， 2024
经营活动：
净收入	$	1,135,206		$	975,703
调整以调节净收入与提供的净现金经营活动：
折旧		115,633			102,343
摊销		26,874			30,849
出售或处置财产和设备的损失（收益）		375			(48	)
未实现外币收益		(37,606	)		(25,486	)
递延所得税		19,324			(53,966	)
股票补偿费用		125,003			101,039
有价证券已实现亏损		857			29
经营资产和负债变动，扣除收购：
应收账款，扣除呆账准备		68,818			(103,567	)
库存		(324,880	)		(163,865	)
其他流动和非流动资产		(18,466	)		(47,413	)
应付账款		(7,531	)		124,315
其他流动和非流动负债		1,944			(6,987	)
递延收入		(11,603	)		5,885
递延成本		8,703			(3,987	)
所得税		(23,077	)		13,737
经营活动所产生的现金净额		1,079,574			948,581

投资活动：
购置不动产和设备		(146,273	)		(108,869	)
购买有价证券		(724,091	)		(363,783	)
赎回有价证券		531,804			277,334
收购产生的现金净额（付款）		(175,655	)		5,011
其他投资活动净额		387			(458	)
投资活动所用现金净额		(513,828	)		(190,765	)

融资活动：
股息		(490,919	)		(428,373	)
与股权奖励相关的库存股发行收益		29,065			24,530
购买与股权奖励相关的库存股		(33,476	)		(16,313	)
根据股份回购计划购买库存股		(130,149	)		(29,278	)
筹资活动使用的现金净额		(625,479	)		(449,434	)

汇率变动对现金及现金等价物的影响		53,125			7,536

现金、现金等价物、受限制现金净增加（减少）额		(6,608	)		315,918
现金、现金等价物、期初受限制现金		2,080,154			1,694,156
期末现金、现金等价物、限制性现金	$	2,073,546		$	2,010,074

见附注。

佳明有限公司及其子公司

简明合并股东权益报表（未经审计）

截至2025年9月27日及2024年9月28日止13周

（单位：千）


	共同股份		额外实缴资本			财政部股份			保留收益		累计其他综合收入（亏损）			合计
2024年6月29日余额	$	19,490	$	2,183,158		$	(223,899	)	$	5,164,227	$	(137,994	)	$	7,004,982
净收入		—		—			—			399,111		—			399,111
翻译调整		—		—			—			—		62,176			62,176
与可供出售证券的未实现收益（损失）相关的调整，扣除所得税影响8613美元		—		—			—			—		25,123			25,123
综合收益															486,410
股息		—		—			—			238		—			238
发行与股权奖励相关的库存股		—		(43	)		43			—		—			—
股票补偿		—		35,055			—			—		—			35,055
购买与股权奖励相关的库存股		—		—			(49	)		—		—			(49	)
根据股份回购计划购买库存股，包括任何相关的消费税		—		—			(20,089	)		—		—			(20,089	)
2024年9月28日余额	$	19,490	$	2,218,170		$	(243,994	)	$	5,563,576	$	(50,695	)	$	7,506,547

	共同股份		额外实缴资本			财政部股份			保留收益		累计其他综合收入（亏损）			合计
2025年6月28日余额	$	19,490	$	2,317,294		$	(356,358	)	$	6,039,512	$	105,173		$	8,125,111
净收入		—		—			—			401,615		—			401,615
翻译调整		—		—			—			—		(62,713	)		(62,713	)
与可供出售证券未实现收益（损失）相关的调整，扣除所得税影响2616美元		—		—			—			—		7,531			7,531
综合收益															346,433
股息		—		—			—			407		—			407
发行与股权奖励相关的库存股		—		(54	)		54			—		—			—
股票补偿		—		42,724			—			—		—			42,724
购买与股权奖励相关的库存股		—		—			(45	)		—		—			(45	)
根据股份回购计划购买库存股，包括任何相关的消费税		—		—			(36,389	)		—		—			(36,389	)
2025年9月27日余额	$	19,490	$	2,359,964		$	(392,738	)	$	6,441,534	$	49,991		$	8,478,241

见附注。

佳明有限公司及其子公司

简明合并股东权益报表（未经审计）

截至2025年9月27日及2024年9月28日止39周

（单位：千）


	共同股份			额外实缴资本			财政部股份			保留收益			累计其他综合收入（亏损）			合计
2023年12月30日余额	$	19,588		$	2,125,467		$	(330,909	)	$	5,263,528		$	(65,614	)	$	7,012,060
净收入		—			—			—			975,703			—			975,703
翻译调整		—			—			—			—			(17,199	)		(17,199	)
与可供出售证券的未实现收益（损失）相关的调整，扣除所得税影响10,810美元		—			—			—			—			32,118			32,118
综合收益																	990,622
股息		—			—			—			(576,580	)		—			(576,580	)
发行与股权奖励相关的库存股		—			(8,336	)		32,866			—			—			24,530
股票补偿		—			101,039			—			—			—			101,039
购买与股权奖励相关的库存股		—			—			(16,313	)		—			—			(16,313	)
根据股份回购计划购买库存股，包括任何相关的消费税		—			—			(28,811	)		—			—			(28,811	)
库存股注销		(98	)		—			99,173			(99,075	)		—			—
2024年9月28日余额	$	19,490		$	2,218,170		$	(243,994	)	$	5,563,576		$	(50,695	)	$	7,506,547

	共同股份			额外实缴资本			财政部股份			保留收益			累计其他综合收入（亏损）			合计
2024年12月28日余额	$	19,490		$	2,247,484		$	(270,521	)	$	5,999,183		$	(147,238	)	$	7,848,398
净收入		—			—			—			1,135,206			—			1,135,206
翻译调整		—			—			—			—			169,812			169,812
与可供出售证券的未实现收益（损失）相关的调整，扣除所得税影响9112美元		—			—			—			—			27,417			27,417
综合收益																	1,332,435
股息		—			—			—			(692,855	)		—			(692,855	)
发行与股权奖励相关的库存股		—			(12,523	)		41,588			—			—			29,065
股票补偿		—			125,003			—			—			—			125,003
购买与股权奖励相关的库存股		—			—			(33,476	)		—			—			(33,476	)
根据股份回购计划购买库存股，包括任何相关的消费税		—			—			(130,329	)		—			—			(130,329	)
库存股注销		—			—			—			—			—			—
2025年9月27日余额	$	19,490		$	2,359,964		$	(392,738	)	$	6,441,534		$	49,991		$	8,478,241

见附注。

佳明有限公司及其子公司

简明综合财务报表附注（未经审核）

2025年9月27日

（单位：千，每股信息除外）

1.会计政策

列报依据和合并原则

随附的未经审核简明综合财务报表包括佳明有限公司及其全资附属公司（统称我们、我们的、美国、公司或佳明）的账目。公司间余额和交易已消除。

简明综合财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括完整财务报表的公认会计原则要求的所有信息和脚注。管理层认为，简明综合财务报表反映了所有调整，这些调整属于正常和经常性调整，是公允财务报表列报所必需的。截至2024年12月28日的简明综合资产负债表来自于该日的经审计财务报表，但不包括公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。此外，简明综合财务报表应与本10-Q表格第一部分第2项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及公司截至2024年12月28日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。

公司的经营业绩受消费产品季节性需求、新产品推出时间、原始设备制造商（OEM）客户生产计划等相关因素的影响而波动。因此，截至2025年9月27日止13周和39周期间的经营业绩并不一定代表截至2025年12月27日止年度的预期业绩。

该公司的财政年度是以52周或53周的期间为基础，截止到日历年度的最后一个星期六。因此，某些53周会计年度的财务结果，以及相关的14周季度，将无法与之前和之后的52周会计年度以及相关的13周季度进行准确的比较。截至2025年9月27日的季度和2024年9月28日的季度均包含13周的经营业绩。

重要会计政策

有关编制公司简明综合财务报表所使用的重要会计政策和方法的说明，请参阅公司截至2024年12月28日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第8项综合财务报表附注中的附注1“重要会计政策摘要”。截至2025年9月27日的39周期间，公司的重大会计政策没有重大变化。

最近采用的会计准则

近期未采用对公司合并财务报表、会计政策、流程或制度产生重大影响的会计准则。

最近发布的会计公告尚未被采纳

损益表费用分拆

2024年11月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新第2024-03号，损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU2024-03”），要求在财务报表附注中对收入表正面费用标题中包含的某些类别的费用进行额外的分类披露，以中期和年度为基础。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效，允许提前采用。修订可采用前瞻性或追溯性方法。公司目前正在评估更新后的准则对其财务报表披露的影响。

2.收入

为了进一步描述公司收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响，我们按地理区域、主要产品类别和确认模式对收入（“净销售额”）进行了分类。

按地理区域（美洲、欧洲、中东和非洲、亚太地区）分列的收入见附注11 –分部信息和地理数据。附注11还包含公司确定的五大产品类别的分类收入信息——健身、户外、航空、船舶和汽车OEM。

公司的大部分销售都是按时间点确认的，通常是在产品发货并且所有权和损失风险已经转移给客户之后。一段时间内确认的销售主要在户外、航空和汽车OEM部门内，并与在产品的估计寿命或合同服务期内履行的履约义务有关。按货物或服务转让时间分列的收入见下表：


	13周结束				39周结束
	2025年9月27日		2024年9月28日		2025年9月27日		2024年9月28日
时间点	$	1,685,604	$	1,496,940	$	4,870,953	$	4,231,561
随着时间的推移		85,297		89,082		249,611		242,781
净销售额	$	1,770,901	$	1,586,022	$	5,120,564	$	4,474,342

与公司未履行履约义务相关的交易价格和成本分别在公司简明合并资产负债表中反映为递延收入和递延成本。此类金额在适用的估计使用寿命或合同服务期间内按比例确认。截至2025年9月27日的39周期间递延收入和成本的变化如下：


	39周结束 2025年9月27日
	延期营收（1）			延期成本（2）
余额，期初	$	139,318		$	30,938
期内延期		238,464			45,125
期间延期的确认		(249,611	)		(53,765	)
余额，期末	$	128,171		$	22,298

（1）根据简明综合资产负债表，递延收入由递延收入和非流动递延收入两部分组成。

（2）根据简明综合资产负债表，递延成本包括递延成本和非流动递延成本。

在截至2025年9月27日的39周期间确认的249611美元递延收入中，截至期初约有82000美元递延。在截至2025年9月27日的128,171美元递延收入中，公司预计将在三年或更短的总期间内按比例确认约87%。

3.每股收益

下表列出了基本和稀释每股净收益的计算方法。股票期权、股票增值权、限制性股票单位统称为“股权奖励”。以下所列期间的稀释每股净收益计算中没有排除反稀释股权奖励。


	13周结束				39周结束
	9月 27, 2025		9月 28, 2024		9月 27, 2025		9月 28, 2024
分子：
基本和稀释每股净收益的分子-净收益	$	401,615	$	399,111	$	1,135,206	$	975,703

分母：
基本每股净收益的分母–加权平均普通股		192,464		192,201		192,510		192,055

稀释性股权奖励的影响		1,069		970		1,041		885

稀释每股净收益的分母–调整后加权平均普通股		193,533		193,171		193,551		192,940

基本每股净收益	$	2.09	$	2.08	$	5.90	$	5.08

稀释每股净收益	$	2.08	$	2.07	$	5.87	$	5.06

4.有价证券

会计准则编纂主题820，公允价值计量与披露，将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格（退出价格）。会计指引将用于计量公允价值的输入值分为以下层次：


	1级	同一资产或负债在活跃市场中未经调整的报价


	2级	该资产或负债的可直接或间接观察输入值，如活跃市场中类似资产或负债的报价、不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，或该资产或负债可观察到的报价以外的输入值


	3级	资产或负债的不可观察投入

公司努力利用可获得的最佳信息计量公允价值。金融资产和负债按照对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平进行整体分类。估值是基于使用市场和收入两种方法从独立定价供应商处获得的价格。估值的主要输入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、合同现金流量、基准收益率和信用利差。

上述方法可能产生的公允价值计算可能无法表明可变现净值或反映未来公允价值。此外，尽管公司认为其估值方法是适当的，并与其他市场参与者保持一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日采用不同的公允价值计量。

分类为可供出售证券的有价证券汇总如下：


	可供出售证券截至2025年9月27日
	公允价值水平	摊余成本		未实现毛额收益		未实现毛额损失			公允价值
美国国债	2级	$	3,300	$	51	$	—		$	3,351
代理证券	2级		53,811		69		(255	)		53,625
抵押贷款支持证券	2级		94,262		485		(1,634	)		93,113
公司债务证券	2级		1,447,404		11,117		(7,348	)		1,451,173
市政证券	2级		243,631		619		(3,645	)		240,605
其他	2级		1,594		—		(52	)		1,542
合计		$	1,844,002	$	12,341	$	(12,934	)	$	1,843,409


	可供出售证券截至2024年12月28日
	公允价值水平	摊余成本		未实现毛额收益		未实现毛额损失			公允价值
美国国债	2级	$	4,930	$	8	$	—		$	4,938
代理证券	2级		42,236		38		(477	)		41,797
抵押贷款支持证券	2级		43,599		—		(4,375	)		39,224
公司债务证券	2级		1,281,981		1,498		(23,837	)		1,259,642
市政证券	2级		281,295		21		(9,907	)		271,409
其他	2级		2,683		1		(93	)		2,591
合计		$	1,656,724	$	1,566	$	(38,689	)	$	1,619,601

公司投资政策的首要目标是保本，保持可接受的流动性程度，在低信用风险的约束下实现收益率最大化。证券的公允价值因利率变化、基础抵押品的表现、基础发行人的信用表现等因素而在不同时期有所不同。

截至2025年9月27日，应计应收利息总额为16,812美元，不包括在可供出售证券的公允价值和摊余成本基础中，并包含在公司简明综合资产负债表的预付费用和其他流动资产中。公司通过冲回利息收入的方式及时核销减值应计利息，一般在到期后30天内核销。截至2025年9月27日的39周期间，没有注销应计利息。

公司通过公司简明综合损益表的信用损失和其他收入（费用）备抵确认与可供出售证券的信用损失有关的减值。与信用损失无关的减值在公司简明综合资产负债表的累计其他综合收益（损失）中入账。卖出证券的成本是根据具体的识别方法确定的。截至2025年9月27日，公司投资组合中约56%的证券处于未实现亏损状态。

下表显示了截至2025年9月27日和2024年12月28日处于未实现亏损状态的可供出售证券按主要证券类型划分的未实现亏损毛额和公允价值的其他信息。


	截至2025年9月27日
	连续12个月以下					连续12个月或更长时间					合计
	未实现损失毛额			公允价值		未实现损失毛额			公允价值		未实现损失毛额			公允价值
代理证券	$	(101	)	$	8,230	$	(154	)	$	6,846	$	(255	)	$	15,076
抵押贷款支持证券		(205	)		17,569		(1,429	)		15,564		(1,634	)		33,133
公司债务证券		(1,745	)		256,881		(5,603	)		350,324		(7,348	)		607,205
市政证券		(194	)		13,582		(3,451	)		166,593		(3,645	)		180,175
其他		(3	)		515		(49	)		1,027		(52	)		1,542
合计	$	(2,248	)	$	296,777	$	(10,686	)	$	540,354	$	(12,934	)	$	837,131


	截至2024年12月28日
	连续12个月以下					连续12个月或更长时间					合计
	未实现损失毛额			公允价值		未实现损失毛额			公允价值		未实现损失毛额			公允价值
代理证券	$	(125	)	$	24,153	$	(352	)	$	6,647	$	(477	)	$	30,800
抵押贷款支持证券		(137	)		9,803		(4,238	)		29,421		(4,375	)		39,224
公司债务证券		(4,503	)		350,289		(19,334	)		667,176		(23,837	)		1,017,465
市政证券		(228	)		35,001		(9,679	)		226,901		(9,907	)		261,902
其他		—			—		(93	)		1,619		(93	)		1,619
合计	$	(4,993	)	$	419,246	$	(33,696	)	$	931,764	$	(38,689	)	$	1,351,010

截至2025年9月27日和2024年12月28日，公司未就任何处于未实现亏损头寸的证券确认信用损失准备金。

公司没有为上述代理、抵押贷款支持、公司债务、市政和其他证券的未实现损失记录信用损失备抵和计入其他收入（费用），因为公司不认为公允价值下降是信用损失造成的。公司未观察到这些证券的信用质量显著恶化，这些证券的评级很高，信用风险中等至较低。价值下降主要归因于当前的全球经济状况。证券持续及时还本付息，临近到期公允价值有望恢复。管理层不打算出售证券，也不太可能要求公司在各自收回可能到期的摊余成本基础之前出售证券。

2025年9月27日有价证券的摊余成本和公允价值，按期限分列如下。


	摊余成本		公允价值
一年或更短时间内到期	$	471,374	$	466,785
一年后至五年到期		1,328,961		1,334,549
五年后到期至十年		38,923		38,084
十年后到期		4,744		3,991
合计	$	1,844,002	$	1,843,409

5.所得税

截至2025年9月27日的13周期间，该公司的所得税费用为108,205美元，而截至2024年9月28日的13周期间的所得税费用为87,139美元。2025年第三季度实际税率为21.2%，而2024年第三季度为17.9%。本季度有效税率的增加主要是由本季度颁布的美国税收立法推动的，除其他外，该立法改变了某些研发成本的资本化要求，导致年初至今的调整，原因是某些预期的美国税收减免和抵免减少。

截至2025年9月27日的39周期间，该公司的所得税费用为243,943美元，而截至2024年9月28日的39周期间的所得税费用为203,560美元。2025年前三季度实际税率为17.7%，2024年前三季度为17.3%。本期有效税率的增加主要是由本季度颁布的美国税收立法推动的，除其他外，该立法改变了某些研发成本的资本化要求，导致某些预期的美国税收减免和抵免减少。

6.库存

盘存详情如下：


	9月27日， 2025		2024年12月28日
原材料	$	615,698	$	522,210
在制品		246,694		219,294
成品		1,025,538		732,474
库存	$	1,887,930	$	1,473,978

7.保修准备金

公司在产品销售时计提估计的未来保修费用。该公司向其零售合作伙伴和最终用户提供标准保修。标准质保一般规定产品不存在材料或工艺缺陷，质保期一般为自发货之日起一至两年，而某些航空、船舶、汽车OEM产品的标准质保期为自安装之日起两年或更长时间。该公司对服务其保修义务的成本估计是基于历史经验和管理层对未来状况的预期和判断，大多数索赔在出售后一年内得到解决。以下对账提供了公司应计保修费用变动的详细情况：


	13周结束						39周结束
	2025年9月27日			2024年9月28日			2025年9月27日			2024年9月28日
余额-期初	$	71,197		$	58,253		$	62,473		$	55,738
销售产品应计费用（1）		27,196			19,039			80,470			64,334
支出		(26,673	)		(19,309	)		(71,223	)		(62,089	)
余额-期末	$	71,720		$	57,983		$	71,720		$	57,983

（1）与预先存在的保修相关的成本估算变化并不重大，并与‘已售产品的应计’项目中的新保修合同的应计项目汇总。

8.承诺与或有事项

承诺

公司是某些要求未来购买商品或服务的承诺（“无条件购买义务”）的一方。公司的无条件采购义务主要包括支付库存、资本支出以及与开展业务相关的其他间接采购。截至2025年9月27日未结清的可能代表剩余期限超过一年的不可取消的无条件购买义务的采购订单和其他承付款总额约为386000美元。

某些现金余额作为与银行担保有关的抵押品持有。这笔受限制现金在简明合并资产负债表的其他资产中报告，在2025年9月27日和2024年12月28日的总额分别为701美元和685美元。现金及现金等价物余额和在简明综合资产负债表中在其他资产中列报的受限制现金的总和等于简明综合现金流量表中显示的现金、现金等价物和受限制现金的总和。

或有事项

公司管理层目前认为，公司在截至2025年9月27日的财政季度中，就损失或有事项的总额而言，不存在发生重大损失或超过记录的应计项目的重大损失的合理可能性。然而，法律诉讼、调查和索赔的结果无法确切预测。超出管理层预期的一项或多项此类事项的不利解决方案可能会在录得亏损的特定季度或财政年度产生重大不利影响，但根据目前已知的信息，公司认为此类事项的损失不太可能对公司的业务或其综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

公司在截至2025年9月27日的13周和39周期间解决或解决了某些对公司业务或其综合财务状况、经营业绩或现金流量没有重大影响的事项。

9.股东权益

股息

根据瑞士公司法，股息必须在公司股东的年度股东大会上获得股东批准。经批准的股息将在董事会确定的日期分四期等额支付。留存收益的减少和相应的负债在股东批准时记录，并根据适用的流通股数量定期调整。

公司股东通过以下分红：


批准日期	股息支付日	记录日期	每股股息
2025财年
2025年6月6日	2025年6月27日	2025年6月16日	$	0.90
2025年6月6日	2025年9月26日	2025年9月12日	$	0.90
2025年6月6日	2025年12月26日	2025年12月12日	$	0.90
2025年6月6日	2026年3月27日	2026年3月13日	$	0.90
合计			$	3.60

2024财政年度
2024年6月7日	2024年6月28日	2024年6月17日	$	0.75
2024年6月7日	2024年9月27日	2024年9月13日	$	0.75
2024年6月7日	2024年12月27日	2024年12月13日	$	0.75
2024年6月7日	2025年3月28日	2025年3月14日	$	0.75
合计			$	3.00

2023财年
2023年6月9日	2023年6月30日	2023年6月20日	$	0.73
2023年6月9日	2023年9月29日	2023年9月15日	$	0.73
2023年6月9日	2023年12月29日	2023年12月15日	$	0.73
2023年6月9日	2024年3月29日	2024年3月15日	$	0.73
合计			$	2.92

股份回购计划

2024年2月16日，董事会批准了一项股票回购计划（“2024年计划”），授权公司回购最多300,000美元的佳明公司普通股，不包括任何相关消费税的成本。股份回购的时间和数量取决于市场条件、业务条件和适用法律，由管理层酌情决定。股票回购可不时在公开市场或私下协商交易中进行，包括在符合经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条和第10b-18条规定的计划下进行。2024年计划不要求购买任何最低数量的股票，并可能随时暂停或终止。2024年计划将于2026年12月26日到期。截至2025年9月27日，该公司以193,096美元的价格回购了985股股票，剩下106,904美元可用于根据2024年计划回购额外股票。

库存股

2024年3月，董事会授权注销此前根据股票回购计划购买的979股股票。注销这些股份的减资于2024年3月生效。公司报告的股东权益总额不受影响。

10.累计其他综合收益（亏损）

下文按要求披露截至2025年9月27日止13周和39周期间按构成部分划分的累计其他综合收益（亏损）余额变动情况：


	截至2025年9月27日的13周
	外币翻译调整			可供出售证券净收益（亏损）			合计
余额-期初	$	115,659		$	(10,486	)	$	105,173
重新分类前的其他综合收益（亏损），扣除所得税费用2576美元		(62,713	)		7,420			(55,293	)
从累计其他综合收入（损失）重新分类至其他收入（费用）的金额，扣除所得税准备金中包含的40美元所得税优惠后的净额		—			111			111
本期其他综合收益净额		(62,713	)		7,531			(55,182	)
余额-期末	$	52,946		$	(2,955	)	$	49,991


	截至2025年9月27日的39周
	外币翻译调整			可供出售证券净收益（亏损）			合计
余额-期初	$	(116,866	)	$	(30,372	)	$	(147,238	)
重新分类前的其他综合收益（亏损），扣除所得税费用8975美元		169,812			26,697			196,509
从累计其他综合收入（损失）重新分类至其他收入（费用）的金额，扣除所得税准备金中包含的137美元的所得税优惠		—			720			720
本期其他综合收益净额		169,812			27,417		$	197,229
余额-期末	$	52,946		$	(2,955	)	$	49,991

11.分部信息和地理数据

佳明分为健身、户外、航空、船舶、汽车OEM五个经营板块，代表了公司服务的一级市场。这些经营分部也是公司的可报告分部。

公司首席执行官，已被确定为公司首席运营决策者（CODM），主要使用营业收入作为损益的衡量标准，以评估分部业绩和分配资源。营业收入指销售净额减销售商品成本及营业费用。净销售额直接归属于每个细分市场。大多数已售商品成本和大部分运营费用也直接归属于每个分部，而某些其他已售商品成本和运营费用则分配给

考虑到被分摊费用的具体事实和情况，以合理的方式进行分部。分部的会计政策与附注1-会计政策所述相同。没有分部间销售或转让。

公司的分部在正常业务过程中共享许多共同资源、基础设施和资产，因此某些资产不按分部单独跟踪。因此，公司不会按分部向主要经营决策者报告应收账款、存货、物业及设备、无形资产、资本支出、折旧费用或摊销费用。

主要经营决策者利用营业收入评估分部业绩，并通过分析未来机会和近期营业收入结果、趋势以及各分部与预测和历史业绩相关的差异，对运营和资本资源的分配作出战略决策。

公司五个可报告分部的净销售额（“收入”）、销售成本、毛利、重大分部费用、营业收入（亏损）列示如下。


	健身		户外		航空		海洋		汽车代工			合计
截至2025年9月27日的13周
净销售额	$	601,013	$	497,598	$	240,445	$	267,005	$	164,840		$	1,770,901
销货成本		238,164		167,849		59,737		118,767		139,897			724,414
毛利		362,849		329,749		180,708		148,238		24,943			1,046,487
研发费用		55,192		68,497		85,655		47,986		29,134			286,464
销售、一般和管理费用		114,057		91,518		34,285		50,856		12,504			303,220
营业收入（亏损）		193,600		169,734		60,768		49,396		(16,695	)		456,803

截至2024年9月28日的13周
净销售额	$	463,887	$	526,551	$	204,631	$	222,244	$	168,709		$	1,586,022
销货成本		180,562		167,858		50,493		99,811		135,699			634,423
毛利		283,325		358,693		154,138		122,433		33,010			951,599
研发费用		46,004		60,882		79,795		39,844		22,637			249,162
销售、一般和管理费用		89,553		88,945		30,065		44,750		11,649			264,962
营业收入（亏损）		147,768		208,866		44,278		37,839		(1,276	)		437,475

截至2025年9月27日的39周
净销售额	$	1,591,159	$	1,426,451	$	712,926	$	885,704	$	504,324		$	5,120,564
销货成本		643,498		489,738		178,844		389,195		421,246			2,122,521
毛利		947,661		936,713		534,082		496,509		83,078			2,998,043
研发费用		158,344		198,557		254,980		138,894		80,472			831,247
销售、一般和管理费用		320,374		281,754		106,594		158,434		37,718			904,874
营业收入（亏损）		468,943		456,402		172,508		199,181		(35,112	)		1,261,922

截至2024年9月28日的39周
净销售额	$	1,235,182	$	1,332,617	$	639,739	$	821,933	$	444,871		$	4,474,342
销货成本		511,807		446,971		161,608		372,461		364,865			1,857,712
毛利		723,375		885,646		478,131		449,472		80,006			2,616,630
研发费用		134,818		176,444		235,336		118,242		70,008			734,848
销售、一般和管理费用		265,046		257,794		95,896		145,808		39,325			803,869
营业收入（亏损）		323,511		451,408		146,899		185,422		(29,327	)		1,077,913

截至2025年9月27日和2024年9月28日止13周和39周期间按地理区域划分的外部客户销售净额列示如下。注意，美洲包括北美和南美，EMEA包括欧洲、中东和非洲，亚太地区包括亚太地区和澳大利亚大陆。


	13周结束				39周结束
	2025年9月27日		2024年9月28日		2025年9月27日		2024年9月28日
美洲（1）	$	795,624	$	724,572	$	2,419,371	$	2,181,266
欧洲、中东和非洲		692,557		612,658		1,938,912		1,618,058
亚太地区		282,720		248,792		762,281		675,018
对外部客户的净销售额	$	1,770,901	$	1,586,022	$	5,120,564	$	4,474,342

（1）美国是唯一一个对外部客户净销售额占比超过10%的国家。

第2项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

下文所述的讨论，以及本季度报告中有关表格10-Q的其他部分，包含有关未来潜在事件的陈述。此类前瞻性陈述基于管理层的假设，截至本季度报告10-Q表格之日，包括对公司面临的风险和不确定性的假设。读者可以通过使用“未来”、“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“将”、“可能”、“可以”、“可能”或其他类似词语或其他类似术语来识别这些前瞻性陈述。如果公司的任何假设被证明不正确或出现意外情况，实际结果可能与此类前瞻性陈述的预期存在重大差异。这些差异可能是由若干因素或多种因素组合造成的，包括但不限于本季度报告第II部分第1A项关于表格10-Q和公司截至2024年12月28日止年度的年度报告表格10-K中确定的因素。我们强烈鼓励读者在评估有关公司的任何前瞻性陈述时考虑这些因素。这些前瞻性陈述是在本报告发布之日作出的，除法律要求外，公司不承担更新本季度报告10-Q表格中的任何前瞻性陈述以反映未来事件或发展的任何义务。

本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中所包含的信息应与本季度报告中的10-Q表格所包含的简明综合财务报表及其附注以及公司截至2024年12月28日止年度的10-K表格年度报告中的经审计财务报表及其附注一并阅读。除非上下文另有要求，否则本文件中提及的“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”及类似术语均指佳明有限公司及其子公司。

除非另有说明，下文讨论中列出的金额以千为单位。

公司概况

该公司是一家全球领先的无线设备供应商，其中许多设备具有全球定位系统（GPS）等定位技术，以及为积极生活方式的人们设计的应用程序。我们分为健身、户外、航空、船舶、汽车代工五个经营板块，代表了公司服务的一级市场。我们为这些市场设计、开发、制造、营销和分销多样化的支持GPS的产品系列以及其他基于导航、通信、传感器和信息的产品，以及由原始设备制造商（OEM）安装和用于售后市场应用的产品。我们的产品通过各种间接分销渠道进行销售，包括由独立零售商、经销商、分销商、安装和维修店以及OEM组成的庞大的全球网络。我们还通过我们的在线网店（garmin.com）直接销售我们的产品和服务，订阅连接服务，以及我们自己的零售店。

营商环境更新

全球经济和地缘政治状况影响我们的运营和财务业绩，尽管我们相信我们的垂直整合和多元化业务模式使我们能够在充满活力的商业环境中保持韧性和灵活性。外汇波动和迅速变化的全球贸易政策，特别是那些影响美国的贸易政策，增加了经济和运营的不确定性，可能严重损害我们的业务和运营结果。关于我司面临的风险和不确定性的进一步讨论，详见本季报第二部分第1A项“风险因素”。

经营成果

以下表格和讨论提供了我们与2024年第三季度相比2025年第三季度运营结果的分析。

截至2025年9月27日的13周与2024年9月28日的比较

净销售额


净销售额	13周结束 2025年9月27日			同比变化			13周结束 2024年9月28日
健身	$	601,013			30	%	$	463,887
占总净销售额的百分比		34	%					29	%
户外		497,598			(5	%)		526,551
占总净销售额的百分比		28	%					33	%
航空		240,445			18	%		204,631
占总净销售额的百分比		14	%					13	%
海洋		267,005			20	%		222,244
占总净销售额的百分比		15	%					14	%
汽车代工		164,840			(2	%)		168,709
占总净销售额的百分比		9	%					11	%
合计	$	1,770,901			12	%	$	1,586,022

与去年同期相比，截至2025年9月27日的13周期间，净销售额增长了12%。与2024年第三季度的总销量4,620辆相比，2025年第三季度的总销量增长了约8%，达到4,982辆，这与主要由于细分市场和产品组合变化的收入增长百分比不同。健身是我们2025年第三季度收入组合的最大部分，为34%，而户外是我们2024年第三季度收入组合的最大部分，为33%。

健身收入的增长是由对先进可穿戴设备的强劲需求推动的。航空收入的增长是由OEM和后市场产品类别的销售增长推动的。海运收入的增长是由多个产品类别的销售增长推动的。户外收入下降主要是由于消费者汽车和冒险手表产品类别与去年强劲的产品发布周期相比。随着某些遗留程序接近报废，汽车OEM收入减少，并被最近的域控制器程序的增长部分抵消。

毛利


毛利	13周结束 2025年9月27日			同比变化			13周结束 2024年9月28日
健身	$	362,849			28	%	$	283,325
占分部净销售额的百分比		60	%					61	%
户外		329,749			(8	%)		358,693
占分部净销售额的百分比		66	%					68	%
航空		180,708			17	%		154,138
占分部净销售额的百分比		75	%					75	%
海洋		148,238			21	%		122,433
占分部净销售额的百分比		56	%					55	%
汽车代工		24,943			(24	%)		33,010
占分部净销售额的百分比		15	%					20	%
合计	$	1,046,487			10	%	$	951,599
占总净销售额的百分比		59	%					60	%

如上所述，2025年第三季度的毛利润美元增长了10%，主要是由于净销售额与去年同期相比有所增加。与去年同期相比，综合毛利率占净销售额的百分比下降了90个基点，这主要是由于产品成本增加。

与去年同期相比，健身、航空和海洋部门的毛利率百分比保持相对平稳。户外毛利率百分比下降190个基点主要是由于产品成本增加。汽车OEM毛利率百分比下降440个基点，主要是由于与前期销售相关的应计保修成本增加。

营业费用


营业费用	13周结束 2025年9月27日			同比变化			13周结束 2024年9月28日
研发费用		286,464			15	%		249,162
占总净销售额的百分比		16	%					16	%
销售、一般和管理费用		303,220			14	%		264,962
占总净销售额的百分比		17	%					17	%
合计	$	589,684			15	%	$	514,124
占总净销售额的百分比		33	%					32	%

2025年第三季度的总运营费用按绝对美元计算增长了15%，与去年同期相比占收入的百分比相对持平。营业费用占部门净销售额的百分比，与去年同期相比，健身、航空和海洋部门分别下降了110个基点、380个基点和100个基点，原因是销售额增加和费用杠杆作用加大。营业费用占部门净销售额的百分比，与去年同期相比，户外和汽车OEM部门分别增加了370个基点和490个基点，原因是销售额下降，而费用增加。

与去年同期相比，研发费用按绝对美元计算增长了15%。绝对美元费用增加主要是由于工程人员相关费用增加。

与去年同期相比，销售、一般和管理费用按绝对美元计算增长了14%。绝对美元费用增加主要是由于人事相关费用增加。

营业收入


营业收入（亏损）	13周结束 2025年9月27日			同比变化			13周结束 2024年9月28日
健身	$	193,600			31	%	$	147,768
占分部净销售额的百分比		32	%					32	%
户外		169,734			(19	%)		208,866
占分部净销售额的百分比		34	%					40	%
航空		60,768			37	%		44,278
占分部净销售额的百分比		25	%					22	%
海洋		49,396			31	%		37,839
占分部净销售额的百分比		19	%					17	%
汽车代工		(16,695	)	NM				(1,276	)
占分部净销售额的百分比		(10	%)					(1	%)
合计	$	456,803			4	%	$	437,475
占总净销售额的百分比		26	%					28	%

NM-表示百分比变化没有意义。

2025年第三季度总营业收入按绝对美元计算增长4%，与去年同期相比，占收入的百分比下降180个基点。健身、航空和海洋领域营业收入美元表现的改善被户外和汽车OEM的下降部分抵消。

其他收入（费用）


其他收入（费用）	13周结束 2025年9月27日		13周结束 2024年9月28日
利息收入	$	32,085	$	28,830
外汇收益		20,334		18,131
其他收益		598		1,814
合计	$	53,017	$	48,775

2025年第三季度现金和投资的平均利率回报率为3.3%，与2024年同季度的3.3%相比保持相对持平。

公司的外汇损益是由若干货币相对于美元的变动所驱动的。台币是佳明公司的功能货币，欧元是几家子公司的功能货币，美元是佳明（欧洲）有限公司的功能货币，但有些交易和余额以英镑计价。其他值得注意的货币敞口包括澳元和波兰兹罗提。公司的大部分综合外币损益通常是由在特定法人实体以功能货币以外的货币持有的大量现金和有价证券、应收账款和应付账款驱动的。

2025年第三季度确认的2030万美元货币收益主要是由于美元兑台币走强，部分被截至2025年9月27日的13周内美元兑欧元、波兰兹罗提和英镑走强所抵消。在此期间，美元兑台币走强4.5%，获利2650万美元，美元兑欧元走强0.2%，兑波兰兹罗提走强1.0%，兑英镑走强2.3%，分别亏损260万美元、220万美元、160万美元。剩余的货币净收益20万美元与其他货币的影响有关，每一种货币都个别不重要。

2024年第三季度确认的1810万美元货币收益主要是由于在截至2024年9月28日的13周内，美元兑英镑、欧元和波兰兹罗提走弱，部分被美元兑台币走弱所抵消。在此期间，美元兑英镑走弱3.7%，兑欧元走弱4.2%，兑波兰兹罗提走弱5.3%，分别获得320万美元、890万美元、930万美元收益，美元兑新台币走弱2.9%，亏损1040万美元。其余710万美元的货币净收益与其他货币的影响有关，每一种货币都个别不重要。

所得税拨备

截至2025年9月27日的13周期间，该公司的所得税费用为1.082亿美元，而截至2024年9月28日的13周期间的所得税费用为8710万美元。2025年第三季度实际税率为21.2%，而2024年第三季度为17.9%。本季度有效税率的增加主要是由本季度颁布的美国税收立法推动的，除其他外，该立法改变了某些研发成本的资本化要求，导致年初至今的调整，原因是某些预期的美国税收减免和抵免减少。

净收入

由于上述原因，截至2025年9月27日的13周期间的净收入为4.016亿美元，而截至2024年9月28日的13周期间的净收入为3.991亿美元，增加了250万美元。

截至2025年9月27日的39周与2024年9月28日的比较

净销售额


净销售额	39周结束 2025年9月27日			同比变化			39周结束 2024年9月28日
健身	$	1,591,159			29	%	$	1,235,182
占总净销售额的百分比		31	%					28	%
户外		1,426,451			7	%		1,332,617
占总净销售额的百分比		28	%					30	%
航空		712,926			11	%		639,739
占总净销售额的百分比		14	%					14	%
海洋		885,704			8	%		821,933
占总净销售额的百分比		17	%					18	%
汽车代工		504,324			13	%		444,871
占总净销售额的百分比		10	%					10	%
合计	$	5,120,564			14	%	$	4,474,342

截至2025年9月27日的39周期间，净销售额与去年同期相比增长了14%。与2024年前三季度的总单位销量13,165辆相比，2025年前三季度的总单位销量增长了约10%至14,547辆，这与主要由于分部和产品组合变化的收入增长百分比不同。2025年前三季度，健身是我们收入组合的最大部分，为31%，而户外是我们2024年前三季度收入组合的最大部分，为30%。

健身收入的增长是由对先进可穿戴设备的强劲需求推动的。户外收入增长主要是由于冒险手表的增长。航空收入的增长是由OEM和后市场产品类别的销售增长推动的。海运收入的增长是由以海图仪为首的多个产品类别的销售增长推动的。汽车OEM收入增长主要得益于域控制器的增长。

毛利


毛利	39周结束 2025年9月27日			同比变化			39周结束 2024年9月28日
健身	$	947,661			31	%	$	723,375
占分部净销售额的百分比		60	%					59	%
户外		936,713			6	%		885,646
占分部净销售额的百分比		66	%					66	%
航空		534,082			12	%		478,131
占分部净销售额的百分比		75	%					75	%
海洋		496,509			10	%		449,472
占分部净销售额的百分比		56	%					55	%
汽车代工		83,078			4	%		80,006
占分部净销售额的百分比		16	%					18	%
合计	$	2,998,043			15	%	$	2,616,630
占总净销售额的百分比		59	%					58	%

如上文所述，2025年前三季度的毛利润美元增长了15%，主要是由于净销售额与去年同期相比有所增加。与去年同期相比，综合毛利率占净销售额的百分比相对持平。

海运毛利率百分比增加140个基点主要归因于有利的产品组合。与去年同期相比，健身、户外和航空的毛利率百分比相对持平。汽车OEM毛利率百分比下降150个基点，主要是由于与前期销售相关的应计保修成本增加。

营业费用


营业费用	39周结束 2025年9月27日			同比变化			39周结束 2024年9月28日
研发费用	$	831,247			13	%	$	734,848
占总净销售额的百分比		16	%					16	%
销售、一般和管理费用		904,874			13	%		803,869
占总净销售额的百分比		18	%					18	%
合计	$	1,736,121			13	%	$	1,538,717
占总净销售额的百分比		34	%					34	%

2025年前三季度的总运营费用按绝对美元计算增长了13%，与去年同期相比占收入的百分比相对持平。营业费用占部门净销售额的百分比，健身、航空和汽车OEM部门与去年同期相比分别下降了230个基点、110个基点和110个基点，原因是销售额的增长和费用的更大杠杆作用。营业费用占部门净销售额的百分比，与去年同期相比，户外和海洋部门的营业费用分别增加了110个基点和140个基点，原因是费用增长超过了销售额。

与去年同期相比，研发费用按绝对美元计算增长了13%。绝对美元费用增加主要是由于工程人员相关费用增加。

与去年同期相比，销售、一般和管理费用按绝对美元计算增长了13%。绝对美元费用增加主要是由于人事相关费用增加。

营业收入


营业收入（亏损）	39周结束 2025年9月27日			同比变化			39周结束 2024年9月28日
健身	$	468,943			45	%	$	323,511
占分部净销售额的百分比		29	%					26	%
户外		456,402			1	%		451,408
占分部净销售额的百分比		32	%					34	%
航空		172,508			17	%		146,899
占分部净销售额的百分比		24	%					23	%
海洋		199,181			7	%		185,422
占分部净销售额的百分比		22	%					23	%
汽车代工		(35,112	)	NM				(29,327	)
占分部净销售额的百分比		(7	%)					(7	%)
合计	$	1,261,922			17	%	$	1,077,913
占总净销售额的百分比		25	%					24	%

NM-表示百分比变化没有意义。

2025年前三季度总营业收入按绝对美元计算增长17%，与去年同期相比占收入的百分比相对持平。健身、户外、航空、海洋等领域的营业收入美元表现改善，部分被汽车主机厂的减少所抵消。

其他收入（费用）


其他收入（费用）	39周结束 2025年9月27日		39周结束 2024年9月28日
利息收入	$	94,316	$	83,143
外汇收益		21,582		15,584
其他收益		1,329		2,623
合计	$	117,227	$	101,350

截至2025年9月27日和2024年9月28日的39周期间，现金和投资的平均利息回报率分别为3.2%和3.3%。

截至2025年9月27日的39周期间确认的2160万美元货币收益主要是由于美元兑欧元和英镑走弱，部分被美元兑台币走弱所抵消，截至2025年9月27日的39周期间。在此期间，美元兑欧元走弱12.2%，兑英镑走弱6.5%，收益分别为4650万美元和290万美元，美元兑新台币走弱7.8%，亏损3510万美元。其余730万美元的货币净收益与其他货币的影响有关，每一种货币都个别不重要。

截至2024年9月28日的39周期间确认的1560万美元货币收益主要是由于截至2024年9月28日的39周期间内美元兑台币走强。在此期间，美元兑新台币走强2.8%，获利1960万美元。其余400万美元的货币净损失与其他驱动因素的影响有关，每一个因素都个别不重要。

所得税拨备

该公司在2025年前三季度录得2.439亿美元的所得税费用，而2024年前三季度的所得税费用为2.036亿美元。2025年前三季度实际税率为17.7%，2024年前三季度为17.3%。本期有效税率的增加主要是由本季度颁布的美国税收立法推动的，除其他外，该立法改变了某些研发成本的资本化要求，导致某些预期的美国税收减免和抵免减少。

净收入

由于上述原因，截至2025年9月27日的39周期间的净收入为11.352亿美元，而截至2024年9月28日的39周期间的净收入为9.757亿美元，增加了1.595亿美元。

流动性和资本资源

我们主要使用来自运营的现金流，并预计未来的现金需求可能会被使用，为我们的资本支出提供资金，支持我们的营运资金需求，支付股息，基金份额回购，以及为战略收购提供资金。我们相信，我们现有的现金余额和运营现金流将足以满足我们的短期和长期预计营运资金需求、资本支出和其他现金需求。

现金、现金等价物和有价证券

截至2025年9月27日，我们拥有约39亿美元的现金、现金等价物和有价证券。管理层根据公司投资政策投资闲置或盈余现金，已获公司董事会批准。投资政策的首要目标是保本，保持可接受的流动性程度，在低信用风险的约束下实现收益率最大化。佳明在2025和2024年前三季度的平均现金和投资利率回报率分别为3.2%和3.3%。我们证券的公允价值因利率变化、基础抵押品的表现、基础发行人的信用表现等因素而在不同时期有所不同。关于有价证券的更多信息，请参见简明综合财务报表附注中的附注4 –有价证券。

现金流

2025年前三季度经营活动提供的现金总额为10.796亿美元，而2024年前三季度为9.486亿美元。这一增长主要是由于从客户收到的现金增加，主要是由于净销售额增加，但部分被为销售成本和运营费用支付的现金增加以及与2024年前三季度相比，2025年前三季度的库存战略性增加所抵消。

2025年前三季度用于投资活动的现金总额为5.138亿美元，而2024年前三季度为1.908亿美元。这一增长主要是由于与2024年前三季度相比，2025年前三季度用于收购的现金增加、购买有价证券的净额增加以及购买的财产和设备增加。

2025年前三季度用于融资活动的现金总额为6.255亿美元，而2024年前三季度为4.494亿美元。这一增长主要是由于与2024年前三季度相比，2025年前三季度根据股份回购计划购买的库存股增加、现金股息支付增加以及与股权奖励相关的库存股购买增加。

现金的使用

经营租赁

公司对若干房地产物业、车辆、设备有租赁安排。租赁物业通常用于办公空间、分销、数据中心和零售。截至2025年9月27日，公司有2.227亿美元的固定租赁付款义务，其中4280万美元在12个月内支付。

库存采购义务

公司从多种第三方供应商处获取产品的各种原材料和零部件。该公司的库存采购义务主要是不可撤销的承诺。截至2025年9月27日，该公司的库存采购债务为9.228亿美元，其中6.831亿美元应在12个月内支付。

其他采购义务

公司的其他采购义务主要包括不可撤销的资本支出承诺和与开展我们的业务相关的其他间接采购。截至2025年9月27日，该公司有3.756亿美元的其他采购义务，其中1.737亿美元在12个月内支付。

现金的其他用途

该公司估计，2025年所得税的净现金支出将低于此前预期，这主要是由于美国在本季度颁布的税收立法改变了某些研发成本的资本化要求。

关键会计政策和估计

一般

我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于公司的简明综合财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些财务报表的列报要求管理层作出估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露。在持续的基础上，我们评估我们的估计，包括与客户销售计划和激励措施、产品退货、坏账、库存、投资、无形资产、所得税、保修义务、或有事项和诉讼相关的估计。我们的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

有关编制公司简明综合财务报表所使用的重要会计政策和方法的说明，请参阅公司截至2024年12月28日止财政年度的10-K表格年度报告第二部分第8项的综合财务报表附注中的附注1“重要会计政策摘要”和第二部分第7项中的“关键会计政策和估计”。截至2025年9月27日的13周和39周期间，公司的关键会计政策和估计没有重大变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

有许多市场风险可影响我们未来的业务、财务状况和经营业绩。除了本报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑我们截至2024年12月28日的财政年度的10-K表格年度报告中第二部分第7a项“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论的因素。在截至2025年9月27日的13周和39周期间，我们在10-K表格年度报告中描述的与市场敏感性、通货膨胀、外汇汇率风险和利率风险相关的风险没有发生重大变化。

项目4。控制和程序

（a）评估披露控制和程序。公司维持一套披露控制和程序制度，旨在合理保证必须及时披露的信息得到积累并及时传达给管理层。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。截至2025年9月27日，公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月27日，我们的披露控制和程序是有效的，因此我们的证券交易委员会（SEC）报告中要求披露的与公司有关的信息（i）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（ii）积累并酌情传达给公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。

（b）财务报告内部控制的变化。在公司截至2025年9月27日的财政季度期间，公司的财务报告内部控制没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分-其他信息

项目1。法律程序

在正常经营过程中，公司及子公司是各类法律诉求、诉讼、投诉的当事人，包括涉及专利侵权、其他知识产权、产品责任、客户索赔等各类风险事项。无法确切预测公司及其附属公司最终是否会在这些法律事项中的任何一项上取得成功，或者如果没有，可能会产生何种影响。然而，公司管理层预计，任何这些法律诉讼的结果不会对公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。如需更多信息，请参阅上述简明合并财务报表中的附注8，“承诺和或有事项”，以及公司截至2024年12月28日的财政年度的10-K表格年度报告中的第一部分，第3项，“法律程序”。

项目1a。风险因素

有许多风险和不确定因素会影响我们未来的业务、财务表现或股价。除了本报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑我们截至2024年12月28日的财政年度的10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中讨论的因素。我们在截至2024年12月28日的财政年度的10-K表格年度报告中提出的风险没有重大变化，但下文更新的风险因素中描述的除外，该风险因素从我们2025年6月28日期间的季度报告中重复。然而，这些风险并不是我们公司面临的唯一风险。其他风险和不确定性，包括我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性，也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

贸易法规的变化，包括关税、关税和制裁等贸易限制，可能会严重损害我们的经营业绩。

迅速变化的国际贸易环境造成了经济和运营方面的不确定性，这些不确定性可能会严重损害我们的业务和经营业绩。

我们进口的某些货物须缴纳进口所在法域的海关当局征收的关税和关税。我们在多个司法管辖区生产我们的产品，并从多个司法管辖区采购货物，例如台湾和中国等。对我们进口到美国或其他国家的产品、商品或组件实施的新的或增加的关税、关税或其他贸易限制可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

此外，一些关税和关税基于进口货物的分类，这些分类通常接受海关当局的审查。我们无法预测这些当局是否会改变对我们任何进口产品的分类的确定。任何此类变化都可能导致关税或关税增加，或对我们的商品进口实施其他限制。对进口或出口实施新的或加强的贸易限制，或任何与贸易限制有关的选择性或不一致的应用，以及我们对其作出的反应，都可能对我们的业务、竞争地位、经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

发行人购买股本证券

截至2025年9月27日的13周期间的股份回购活动，按交易日期汇总如下（单位：千，每股金额除外）：


期	买入股票总数（1）		每股平均支付价格（2）		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数		根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
2025年6月29日-2025年7月26日		49	$	219.68		49	$	132,639
2025年7月27日-2025年8月23日		50	$	230.04		50	$	121,136
2025年8月24日-2025年9月27日		60	$	237.20		60	$	106,904
合计		159				159

（1）董事会于2024年2月16日批准了一项股份回购计划（“2024年计划”），该计划于2024年2月21日公布。2024年计划授权公司购买最多3亿美元的普通股，不包括任何相关消费税的成本。股票回购可以在公开市场或私下协商交易中进行，包括在符合经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条和第10b-18条规定的计划下进行。股份回购的时间和数量取决于市场条件、业务条件和适用法律，并由管理层酌情决定。2024年计划不要求购买任何最低数量的股票，并可能随时暂停或终止。2024年计划将于2026年12月26日到期。有关股份回购的更多信息，请参阅简明综合财务报表附注中的附注9 –股东权益。

（2）每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，但任何相关消费税的成本除外。

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

（c）交易计划

截至2025年9月27日的13周期间，公司没有董事或高级管理人员（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条）采纳或终止任何“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义，但以下情况除外：

•

上 2025年8月1日 , 帕特里克·德斯布瓦 , 联席首席运营官，采用了新的书面交易方案，意在满足肯定抗辩条件的规则10b5-1 （c）根据《交易法》可能出售100%的净股份（扣除预扣税款），这是由于最大潜在股权奖励归属 18,443 计划期间我们普通股的总股份，但须符合某些条件。首个交易日期最早要到2025年12月15日才会发生，计划最长期限至 2026年3月4日 .

项目6。展品


附件 3.1		经于2025年6月6日修订及重列的佳明公司的组织章程（通过参考于2025年6月12日提交的注册人有关表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入）。

附件 3.2		《佳明公司组织规例》，于2019年10月25日修订（以参考方式并入于2019年11月21日提交的表格8-K/A的当前报告的注册人修订第1号的附件 3.2）。

附件 10.1*‡		瑞士承授人根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议表格。

附件 10.2*‡		加拿大佳明公司 2005年股权激励计划项下的限制性股票奖励协议表格，适用于加拿大承授人。

附件 10.3*‡		根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议的形式，适用于非瑞士和非加拿大的承授人。

附件 10.4*‡		根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议的形式，用于向担任高级管理人员的非瑞士和非加拿大承授人授予基于业绩和基于时间的归属限制性股票单位奖励。

附件 10.5*‡		根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议的形式，用于向非执行官的瑞士承授人授予基于业绩和基于时间的归属限制性股票单位奖励。

附件 10.6*‡		根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议的形式，用于向非执行官的加拿大承授人授予基于业绩和基于时间的归属限制性股票单位奖励。

附件 10.7*‡		根据佳明公司 2005年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议的形式，用于向非执行官的非瑞士和非加拿大承授人授予基于业绩和时间的归属限制性股票单位奖励。

附件 31.1 ↓		根据《交易法》规则13a-14（a）或15d-14（a）对首席执行官进行认证。

附件 31.2 ↓		根据《交易法》规则13a-14（a）或15d-14（a）对首席财务官进行认证。

附件 32.1 ↓		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。

附件 32.2 ↓		根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。

附件 101.INS ↓		内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

附件 101.SCH ↓		内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbase文档

附件 104 ↓		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

*根据条例S-K第601（b）（10）（iii）（a）条订立的管理合约或补偿计划或安排。

⑥随函归档。

↓随函附上。

签名

根据《1934年证券交易法》的要求，本公司已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	佳明公司

	由	/s/Douglas G. Boessen
		Douglas G. Boessen
		首席财务官
		（首席财务官及
		首席会计干事）

日期：2025年10月29日