1,881，861台 每单位本金10美元 CUSIP第063929376号	定价日期 结算日期 到期日	2026年1月29日 2026年2月5日 2027年3月29日

这些票据由蒙特利尔银行（“BMO”）发行。票据与一种常规的债务证券有重要区别，包括不同的投资风险和一定的额外成本。请参阅“风险因素”和“额外风险因素”，从本条款清单的TS-6页开始，从产品补充权益ARN-1的PS-5页开始。

我们在定价日确定的票据的初步估计价值，我们称之为初步估计价值，为每单位9.67美元，低于下面列出的公开发行价格。然而，正如本条款清单中更详细讨论的那样，票据在任何时候的实际价值将反映许多因素，无法准确预测。有关更多信息，请参阅下一页的“摘要”、本条款清单第TS-6页开始的“风险因素”和下文的“构建票据”。

这些票据不是无法保释的票据，根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，不得转换为我们的普通股或我们任何关联公司的普通股。

_________________________

美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些票据，或确定本票据招股说明书（定义见下文）是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

_________________________

笔记：

美银证券

2026年1月29日

总结

加速回归笔记^®与iShares挂钩^®美国航空航天与国防ETF，2027年3月29日到期（“票据”）是我们的高级无担保债务证券。这些票据没有加拿大存款保险公司或联邦存款保险公司的保险，也没有抵押品担保。这些票据与我们所有其他不时未偿还的无担保优先债务具有同等地位。票据到期的任何付款，包括本金的任何偿还，均受我们的信用风险影响。

这些票据为你提供了一个杠杆回报，但有上限，如果市场的期末价值衡量，这就是iShares^®美国Aerospace & Defense ETF（“标的基金”），大于起始值。如果期末值等于起始值，您将收到票据的本金。如果期末值低于起始值，您将损失全部或部分票据本金。票据的任何付款将根据每单位10美元的本金金额计算，并将取决于基础基金的表现，但须遵守我们的信用风险。见下文“票据条款”。

我们对票据的初始估计值等于以下假设成分的值之和：

在确定初始估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。这些衍生品交易的价值来源于我们的内部定价模型。这些模型基于可比衍生工具的交易市场价格等因素和其他投入，其中包括波动性、股息率、利率和其他因素。因此，票据的初步估计价值是根据计算时的市场情况计算的。

票据的经济条款（包括上限价值）是基于我们上面描述的内部资金利率。我们的内部资金利率通常低于我们发行常规固定或浮动利率债务证券时支付的利率。这种资金利率的差异，以及下文所述的承销折扣和对冲相关费用，将降低票据对你的经济条款和票据在定价日的初始估计价值。由于这些因素，您购买票据所支付的公开发行价格高于票据的初始估计价值。

有关初始估计值和票据结构的更多信息，请参阅下文的“风险因素”和“票据结构”。

票据条款			赎回金额厘定
发行人：	蒙特利尔银行（“BMO”）		在到期日，您将收到按以下方式确定的每单位现金付款：
本金金额：	每台10.00美元
任期：	约14个月
市场衡量：	iShares®美国航空航天与国防ETF（彭博代码：“ITA”）
起始值：	$232.78
期末值：	到期估值期内发生的每个计算日标的基金收盘市价的产品的平均数次其当日价格乘数。如产品补充权益ARN-1第PS-24页开始所述，如果发生市场扰乱事件，预定的计算日可能会推迟。
价格乘数：	1、可能因与基础基金有关的某些事件而调整，如产品补充权益ARN-1第PS-27页开始所述
参与率：	300%
上限价值：	每单位11.82 1美元，较本金额有18.21%的回报。
到期估值 期间：	2027年3月17日、2027年3月18日、2027年3月19日、2027年3月22日和2027年3月23日
收费项目：	封面上列出的每单位0.175美元的承销折扣和下文“构建票据”中描述的每单位0.05美元的对冲相关费用。
联合计算 代理商：	BMO Capital Markets Corp.（“BMOCM”）和BoFA Securities，Inc.（“BoFAS”），共同行事。

票据的条款和风险载于本条款清单及以下各项：

这些文件（合称“票据招股说明书”）已作为注册声明的一部分提交给SEC，可按上述方式在SEC网站上免费访问，或通过拨打免费电话1-800-294-1322从美林、皮尔斯、芬纳和史密斯公司（“MLPF & S”）或美国银行获得。在您投资之前，您应该阅读票据招股说明书，包括本条款清单，以了解有关我们和本次发行的信息。您可能收到的任何先前或同期的口头陈述和任何其他书面材料均被《说明招股说明书》所取代。本术语表中使用但未定义的大写术语具有产品补充权益ARN-1中规定的含义。当我们在这份条款清单中提到“我们”、“我们”或“我们的”时，我们仅指蒙特利尔银行。

“加速退货票据^®”和“ARNs^®”是MLPF & S和美国银行的母公司美国银行公司的注册服务标志。

投资者注意事项

我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

假设支付概况和到期付款示例

下表和示例仅供说明之用。它们基于假设值，并在票据上显示假设收益。它们说明了基于100.00的假设起始值、300%的参与率、11.82 1美元/单位的封顶值和一系列假设期末值计算的赎回金额和总收益率。您收到的实际金额以及由此产生的总收益率将取决于实际的起始值和期末值，以及您是否持有票据到期。以下示例未考虑投资票据的任何税务后果。

标的基金近期实际价格见下文“标的基金”部分。期末价值将不包括支付给基础基金的股息所产生的任何收益，否则如果您直接投资于基础基金，您将有权获得这些收益。此外，票据上的所有付款都受到发行人信用风险的影响。

赎回金额计算实例

例1
期末值为50.00，或起始值的50.00%：
起始值：100.00
期末值：50.00
	= $5.00每单位赎回金额
例2
期末值为102.50，为起始值的102.50%：
起始值：100.00
期末值：102.50
	= $10.75每单位赎回金额
例3
期末值为130.00，为起始值的130.00个百分点：
起始值：100.00
期末值：130.00
	= 19.00美元，但由于票据的赎回金额不能超过上限价值，赎回金额将为每单位11.82 1美元

风险因素

这些票据与一种常规的债务证券有重要区别。对票据的投资涉及重大风险，包括以下所列风险。您应该仔细查看产品补充EQUITY ARN-1第PS-5页、招股说明书补充第S-2页以及上述招股说明书第9页开始的“风险因素”部分中与附注相关的更详细的风险解释。我们还敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

结构相关风险

估值和市场相关风险

冲突相关风险

市场计量相关风险

涉税风险

额外风险因素

构成标的基金的权益类证券集中在航空航天和国防板块。

构成标的基金的全部或基本全部权益证券由与航空航天和国防领域直接相关的主要业务领域的公司发行。因此，票据的价值可能会受到更大的波动，并可能受到影响该行业的单一经济、政治或监管事件的更不利影响，而不是与更广泛多元化的发行人集团的证券相关的不同投资。航空航天和国防部门可能会受到政府法规和支出政策变化、经济状况变化和行业整合以及地缘政治事件、国际冲突和其他以复杂和不可预测的方式相互作用的因素的重大影响。这些公司的财务状况在很大程度上受到政府国防开支的影响，这些开支可能会在控制政府预算的努力中减少。尤其是航空航天行业最近受到不利的经济条件和行业内部整合的影响。

标的基金持有的证券数量有限，可能会影响其价格，标的基金持有的证券不一定具有航天国防板块的代表性。

虽然标的基金持有的证券是通常被认为涉及航空航天和国防板块各个细分领域的公司的普通股，但标的基金持有的证券可能不会普遍跟随整个航空航天和国防板块的价格走势。截至本条款清单之日，少数证券占标的基金持股总权重的很大一部分。如果这些证券价值下降，即使航空航天和国防领域的证券价格普遍增值，标的基金也很可能价值下降。

标的基金

标的基金由iShares发行^®信托，一家注册投资公司。该基础基金寻求跟踪道琼斯美国精选航空航天与国防指数（Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index）在扣除费用和开支之前的投资结果，该指数是一个有上限的浮动调整市值加权指数，衡量美国股票市场的航空航天和国防子行业的表现，该指数由标普的专有分类系统定义。根据经修订的1933年《证券法》和经修订的1940年《投资公司法》向SEC提供或备案的信息，可参考SEC文件编号333-92935和811-09729查找，并可通过SEC网站www.sec.gov查阅。此外，可从其他来源获得信息，包括但不限于新闻稿、报纸文章和其他公开传播的文件。这些公开可用的信息均未通过引用并入本条款清单。基础基金在NYSE Arca，Inc.上市，股票代码为“ITA”。有关道琼斯美国精选航空航天与国防指数的更多信息，请参阅下面的“—道琼斯美国精选航空航天与国防指数”。

本条款清单仅与特此发售的票据有关，与基础基金无关。我们从上段所述的公开文件中得出本条款清单中包含的有关基础基金的所有披露，未经独立调查。就票据的发售而言，我们或任何代理人均未参与编制该等文件或就相关基金进行任何尽职调查查询。我们或任何代理人均未就票据的发售和销售独立核实有关基础基金的任何信息的准确性或完整性。此外，我们不能保证在本协议日期之前发生的所有影响标的基金交易价格的事件（包括影响前款所述公开可查文件准确性或完整性的事件）均已公开披露。随后披露任何此类事件或披露或未能披露有关基础基金的重大未来事件可能会影响票据的价值以及票据的任何付款。

我们和/或我们的关联公司可能目前或不时与基础基金开展业务。在此类业务过程中，我们和/或我们的关联公司可能会获取有关基础基金的非公开信息，我们或我们的任何关联公司均不承诺向您披露任何此类信息。此外，我们的一个或多个关联机构可能会发布有关基础基金的研究报告。前两句中的陈述无意影响投资者根据证券法享有的票据权利。

道琼斯美国精选航空航天与国防指数

我们从公开信息中获得了本条款清单中包含的有关道琼斯美国精选航空航天与国防指数（“航空航天与国防指数”）的所有信息，包括但不限于其构成、计算方法及其成分的变化。该信息反映了指数发起人标普 Dow Jones Indices LLC（“标普 Dow Jones”）的政策，并可能因此而发生变化。标普道琼斯没有义务继续发布，也可能随时停止发布航空航天与国防指数。我们或任何代理均未独立核实与票据发售和销售有关的航空航天与国防指数的任何信息的准确性或完整性。

此外，有关航空航天与国防指数的信息可能会从其他来源获得，包括但不限于标普道琼斯网站。我们不会通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本条款清单。我们或任何代理商均不对有关航空航天与国防指数的此类公开可得信息的准确性或完整性作出任何陈述。

航空航天与国防指数是一个有上限的浮动调整市值加权指数，用于衡量美国权益市场的航空航天和国防子行业的表现，该细分行业由标普道琼斯的专有分类系统定义。这些子行业包括主要用于商业或私人空中运输的飞机和飞机零部件的制造商、装配商和分销商，以及国防工业部件和设备的生产商，包括军用飞机、雷达设备和武器。标普道琼斯公司于2006年4月28日开始对航空航天与国防指数进行实时计算。航空航天与国防指数的水平设定为等于1991年12月31日，即航空航天与国防指数的基日1000。航空航天与国防指数的水平由Bloomberg L.P.报告，股票代码为“DJSASD”。

成分选择

选民资格。符合条件的指数范围包括纳入道琼斯美国广义股票市场指数的公司的所有普通股，这些公司被归类为航空航天和国防子行业，基于标普道琼斯使用的专有分类系统。道琼斯美国广义股票市场指数旨在衡量大、中、小盘美国股票证券的表现。有限合伙企业没有资格成为指数会员。

多类股票。所有公开上市的多股分类线均有资格纳入指数，但须符合资格标准。

市值。在季度再平衡前一个月的最后一个工作日，非成分公司必须有至少5亿美元的流通调整市值才能成为成分公司。如果一家公司已经是指数成分股，其流通调整后的市值必须至少为2.5亿美元才能继续成为成分股。

最小组件计数。在每个季度的再平衡中，如果在应用上述规则后，成分数低于22，则放宽市值要求，以便在合格范围内添加下一个最大的非成分，直到成分数达到22。

成分加权

在每一次再平衡时，航空航天与国防指数都是浮动调整市值加权，受到以下约束：

这些上限的设置允许分别低于25%、5%和50%的限制提供缓冲。

指数计算

航空航天与国防指数是一个有上限的浮动调整市值加权指数。航空航天与国防指数指数值为航空航天与国防指数市值除以指数除数：

哪里：是指数中的股票数量，是股票的价格,是已发行股票总数,是股票的流通系数（定义见下文“—浮动调整”），以及是股票的调整因子在每个指数再平衡日期分配，，对所有指数成分进行市值调整，实现用户定义的权重，同时保持整体指数的总市值。各指数成份股i在再平衡日t的AWF计算如下：

哪里：是股票的未上限权重在再平衡日期基于所有指数成分股的流通调整市值和是股票的上限重量在再平衡日期由封顶规则和确定封顶权重的过程确定，如上文“—成分加权”中所述。

浮动调整。浮动调整是指减少已发行股票的数量，以将密切持有的股票排除在指数价值的计算之外，因为投资者无法获得此类股票。浮动调整的目标是为长期战略股东调整每家公司的总流通股，这些股东往往有保持控制权等利益，而不是公司短期的经济命运。一般来说，这些长期战略股东包括但不限于高级职员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、资产管理公司和拥有直接董事会代表的保险公司、持有股份的其他上市公司、限制性股票持有人、公司发起的员工持股计划/信托、固定缴款计划/储蓄，以及与公司相关的投资计划、基金会或家族信托、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）、主权财富基金以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。限制性股票一般不包括在已发行股份总数中，但作为锁定协议的一部分持有的股份除外。不被视为流通在外的股票也不包括在可用流通股中。这些一般包括库存股、股票期权、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票和权利。

对于每个成分股，标普道琼斯计算一个可投资权重因子（“IWF”），该因子表示就航空航天与国防指数而言，被视为公众持股量一部分的已发行股份总数的部分。

除数。航空航天与国防指数指数值的连续性是通过调整其成分股股本在其基日之后的所有变化的除数来保持的。这包括航空航天与国防指数的增减、供股、股票回购和发行以及非零价格分拆。航空航天与国防指数的除数随时间变化的值，实际上是航空航天与国防指数基础资本影响的所有变化的时间汇总。航空航天与国防指数的除数进行调整，使得航空航天与国防指数在基础资金变动前一瞬间的指数值等于航空航天与国防指数在紧接该变动后一瞬间的指数值。

指数维持

再平衡。航空航天与国防指数每季度重新平衡一次，于3月、6月、9月、12月第三个星期五之后的周一开盘时生效。组件资格在重新平衡前一个月的最后一个交易日确定。公司细分行业分类使用的参考日期为航空航天与国防指数的再平衡生效日期。作为再平衡过程的一部分，如有必要，将调整航空航天与国防指数的构成、份额和权重上限。

股票以再平衡生效日前七个营业日的收盘价作为参考价格分配指数份额。出于选择指数的目的，航空航天与国防指数使用截至再平衡生效日期的流通股和IWF数字。

补充。除分拆外，在季度再平衡之间不增加航空航天与国防指数。

删除。在重新平衡之间，一家公司可能会因合并、收购、收购、退市或破产等公司事件而被从航空航天与国防指数中删除。删除的成分不会在再平衡之间被替换。如果在公司分类定期审查过程中，某成分股的子行业分类变更为不再包含航空航天或国防子行业分类，则在下一次再平衡时将其从航空航天与国防指数中剔除。如果某个成分的行业分类因合并或分拆等公司行为而发生变化，则对其进行评估，届时可能会将其从航空航天与国防指数中剔除。

下图为2016年1月4日至定价日期间，标的基金在其一级交易所的每日历史表现。我们从Bloomberg Finance L.P.获得了这一历史数据。我们没有独立验证从Bloomberg Finance L.P.获得的信息的准确性或完整性。定价日，标的基金的收盘市价为232.78美元。下图可能已经调整以反映某些行动，例如股票拆分和反向股票拆分。

标的基金历史业绩表现

基础基金的这些历史数据并不一定表明基础基金的未来表现或票据的价值可能是多少。基础基金每股价格在上述任何期间的任何历史上升或下降趋势，并不表示基础基金的每股价格在票据期限内的任何时间或多或少可能增加或减少。

投资票据前，应查阅公开资料来源，了解标的基金的价格。

分配计划的补充

根据我们与美国银行的分销协议，美国银行将按本条款清单封面所示的公开发行价格减去所示承销折扣后作为本金向我们购买票据。

美国银行已将以下段落中的信息告知我们。MLPF & S将从美国银行购买票据以进行转售，并将获得与票据销售有关的销售特许权，金额不超过本条款清单封面所载的全额承销折扣。

我们将向LFT Securities，LLC支付费用，以就此次发行提供某些电子平台服务，这减少了票据对您的经济条款。美国银行的关联公司拥有LFT Securities，LLC的所有权权益。

我们可能会在定价日期后一个工作日以上的日期在纽约州纽约州交付票据。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，希望在原始发行日期前一个工作日以上交易票据的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

这些票据将不会在任何证券交易所上市。在最初的票据发售中，票据将以最低100个单位的投资金额出售。如果您下单购买票据，则表示您同意MLPF & S和/或其关联公司之一作为委托人为您的账户进行交易。

美国银行已告知我们，MLPF & S和美国银行可能会回购和转售票据，回购和转售的价格与当时的市场价格相关，或根据其定价模型酌情确定的协商价格进行，这些价格将包括MLPF & S和美国银行的交易佣金和加价或减价。MLPF & S和BOFAS可在这些做市交易中担任委托人或代理人；但是，两者均无义务从事任何此类交易。美国银行已告知我们，根据MLPF & S和美国银行的酌情权，在票据发行后的短暂、未确定的初始期内，MLPF & S和美国银行可能会提出在二级市场以可能超过票据初始估计价值的价格购买票据。MLPF & S或美国银行为票据提供的任何价格预计将基于当时的市场状况和其他考虑因素，包括基础基金的表现和票据的剩余期限。然而，我们、MLPF & S、美国银行或我们各自的任何关联公司均无义务以任何价格或任何时间购买贵公司的票据，我们无法向贵公司保证，我们、MLPF & S、美国银行或我们各自的任何关联公司将以等于或超过票据初始估计价值的价格购买贵公司的票据。

美国银行已通知我们，截至本条款清单之日，它预计，如果您在美国银行账户中持有您的票据，您账户报表上显示的票据价值将基于美国银行对票据价值的估计，如果美国银行或其其他关联公司要在票据中做市，它没有义务这样做。如上文所述，该估计将基于美国银行可能根据当时的市场条件和其他考虑因素为票据支付的价格，并将包括交易成本。在某些时候，这一价格可能高于或低于票据的初始估计价值。

与这些要约或销售有关的票据招股说明书的分发将完全是为了向投资者提供就其首次发售向投资者提供的票据条款的描述。二级市场投资者不应也不会被授权依赖票据招股说明书获取有关BMO的信息或用于除前一句所述之外的任何目的。

构建笔记

这些票据是我们的债务证券，其收益与基础基金的业绩挂钩。正如我们所有的债务证券，包括我们的市场挂钩票据一样，票据的经济条款反映了我们在定价时的实际或感知的信誉。此外，由于与市场挂钩的票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以比我们称为内部资金利率（我们可能为传统的固定或浮动利率债务证券支付的利率）对我们更有利的利率借入这些票据下的资金。这种通常相对较低的内部资金利率反映在票据的经济条款中，以及与发行、构建和对冲票据相关的成本，导致票据在定价日的初始估计价值低于公开发行价格。

到期时，我们需要向票据持有人支付赎回金额，这将根据每单位本金10美元计算，并将取决于基础基金的表现。为履行这些付款义务，在我们发行票据时，我们预计将与美国银行或其关联公司之一订立某些对冲安排（可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款是通过征求市场参与者的出价确定的，这些参与者可能包括MLPF & S、美国银行和/或他们或我们各自的关联公司之一，并考虑了许多因素，包括我们的信誉、利率变动、基础基金的波动性、票据的期限和对冲安排的期限。票据的经济条款及其初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

美国银行已告知我们，套期保值安排将包括每单位约0.05美元的套期保值相关费用，反映出这些交易将记入美国银行的估计利润。由于对冲带来风险，并可能受到不可预测的市场力量的影响，我们的关联公司、MLPF & S、美国银行或任何其他对冲提供者可能会从这些对冲安排中获得额外的利润和损失。与此类对冲活动相关的任何利润将不包括代理、他们或我们各自的关联公司因出售票据而获得的任何其他补偿，这会产生向您出售票据的额外激励。

如需更多信息，请参阅产品补充权益ARN-1第PS-6页开始的“风险因素——估值和市场相关风险”和第PS-20页的“收益使用和套期保值”。

加拿大联邦所得税后果摘要

有关票据中与投资相关的重大加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅产品补充EQUITY ARN-1中题为“加拿大联邦所得税摘要”的部分。

美国联邦所得税考虑因素

尽管由于缺乏管理权限，投资于票据的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将票据视为单一的金融合同是合理的，该合同是出于美国联邦所得税目的的“公开交易”。假设票据的这种处理方式得到尊重，税收后果如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税收后果——被视为公开交易的ARN”下的讨论中所述。

即使票据被视为“未平仓交易”的处理得到尊重，购买票据也可能被视为进入“建设性所有权交易”，这在《守则》第1260条的含义内。在这种情况下，美国投资者在票据方面原本会确认的任何长期资本收益的全部或部分将被重新定性为普通收入，只要此类收益超过“基础长期资本净收益”。根据第1260条重新定性为普通收入的任何长期资本收益将被视为在美国投资者持有票据期间按固定利率累积，美国投资者将因被视为在先前纳税年度累积的收入的被视为纳税义务而被收取利息费用。由于缺乏管理权威，这些规则是否或如何适用于票据存在很大的不确定性。美国投资者应阅读随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——被视为公开交易的ARN ——《守则》第1260条的可能适用”的部分，以获取更多信息，并就“建设性所有权”规则的潜在适用问题咨询其税务顾问。

我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就票据的处理作出裁决。如果美国国税局成功主张对票据的替代处理，票据所有权和处置的税务后果，包括美国投资者确认收入的时间和性质，以及对非美国投资者的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。例如，根据一种替代定性，这些票据可能被视为或有支付债务工具，这将要求美国投资者根据“可比收益率”定期累积收入，并且通常要求非美国投资者在IRS表格W-8上证明其非美国身份，以避免30%（或更低的条约税率）的美国预扣税。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

正如随附的产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节及其下的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或视为支付给非美国投资者的“股息等价物”征收30%（或更低的条约税率）的预扣税，这些“股息等价物”与可为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的股票（“基础证券”）相关的某些金融工具，如适用的财政部条例所定义，或包含基础证券的指数。第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的金融工具。根据IRS通知，第871（m）节将不适用于2027年1月1日之前发行的票据，这些票据与任何基础证券的delta不为1。基于我们确定票据相对于任何基础证券的增量不为1，票据不应受第871（m）节的约束。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于非美国投资者的特定情况，包括该非美国投资者是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不会被要求就如此预扣的金额支付任何额外的金额。非美国投资者应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询其税务顾问。

考虑对票据进行投资的美国和非美国投资者均应阅读随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素”下的讨论，并就票据投资的美国联邦所得税和遗产税后果的所有方面（包括可能的替代处理方法）以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果咨询其税务顾问。

票据的有效性

Osler，Hoskin & Harcourt LLP认为，票据的发行和销售已获得蒙特利尔银行根据契约采取的所有必要公司行动的正式授权，当本定价补充文件已附加在代表票据的主票据上并在其上正式注明时，票据将已被有效执行、认证、发行和交付，只要票据的有效性是受安大略省法律和其中适用的加拿大联邦法律管辖的事项，并且将是蒙特利尔银行的有效义务，但须遵守以下限制：（i）契约的可执行性可能受到《加拿大存款保险公司法》（加拿大）、《清盘和重组法》（加拿大）和破产、破产、重组、接管、暂停、安排或清盘法律或其他影响债权人权利强制执行的一般类似法律的限制；（ii）契约的可执行性可能受到衡平法原则的限制，包括以下原则：特定履行和强制令等衡平法补救措施只能由有管辖权的法院酌情决定；（iii）根据《货币法》（加拿大），加拿大法院的判决必须以加拿大货币作出，并且该判决可能基于付款日以外的一天存在的汇率；（iv）契约的可执行性将受到2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，对于法院是否可以认定契约的任何条款不可执行，作为试图改变或排除该法案规定的时效期的尝试，该律师不表示任何意见。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于安大略省各省的法律和其中适用的加拿大联邦法律。此外，本意见还受到以下方面的某些假设的影响：（i）受托人对契约的授权、执行和交付，（ii）签名的真实性和（iii）某些其他事项，所有这些都在该律师日期为2025年3月25日的信函中说明，该信函已作为蒙特利尔银行向SEC提交的日期为2025年3月25日的表格6-K的附件 5.3提交。

Davis Polk & Wardwell LLP作为蒙特利尔银行的特殊美国产品法律顾问认为，当本定价补充提供的票据已由蒙特利尔银行根据契约发行时，受托人已对代表此类票据的全球总票据（“总票据”）进行了适当的分录或标记，并且此类票据已按此处设想的付款交付，此类票据将是蒙特利尔银行的有效且具有约束力的义务，可根据其条款强制执行，但须适用破产，破产和一般影响债权人权利的类似法律、一般适用性的合理性概念和衡平法原则（包括但不限于善意、公平交易和缺乏恶意的概念）以及可能的司法或监管行动或使影响债权人权利的政府行动或外国法律生效的申请，前提是该律师不对（i）任何高利贷或中止法律下的任何权利放弃的可执行性发表意见；或（ii）欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于纽约州的法律。鉴于上述意见涉及受安大略省和魁北克省法律以及加拿大联邦法律管辖的事项，贵公司已收到，并且我们理解贵公司所依赖的是，上述蒙特利尔银行加拿大法律顾问Osler，Hoskin & Harcourt LLP的意见。此外，这一意见还受制于关于受托人授权、执行和交付契约以及主票据认证以及契约对受托人的有效性、约束性和可执行性的惯常假设，所有这些都如Davis Polk & Wardwell LLP日期为2025年3月25日的意见中所述，该意见已作为蒙特利尔银行于2025年3月25日向SEC提交的关于表格6-K的报告的证据提交。