美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格N-CSR

 

注册股东报告

管理投资公司

 

811-23247

（投资公司法档案编号）

 

XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust

（《章程》指明的注册人的确切姓名）

 

北克拉克街321号，2430套房

伊利诺伊州芝加哥60654

（主要行政办事处地址）

 

Benjamin D. McCulloch，Esq。

XA投资有限责任公司

北克拉克街321号，2430套房

伊利诺伊州芝加哥60654

（服务代理人的姓名及地址）

 

(312) 374-6930

（登记人的电话号码）

 

财政年度结束日期：9月30日

 

报告期日期：2023年3月31日

 

 

项目1。向股东报告。

 

(a)

 

  

 

目 录

 

股东信	1
问答	2
信托投资组合信息	8
投资明细表	10
资产负债表	27
业务说明	28
适用于普通股股东的净资产变动表	29
现金流量表	30
财务摘要	31
财务报表附注	34
股息再投资计划	46
附加信息	47

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	股东信
	2023年3月31日（未经审计）

 

尊敬的股东：

 

感谢您对XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust（“信托”）的投资。本报告涵盖截至2023年3月31日的六个月（“期间”）。在此期间，我们观察到通胀水平升高，但逐渐降低，美联储持续加息，以及包括硅谷银行和Signature银行在内的地区银行倒闭。消费物价指数（按年计算）在本期间开始时为8.2%，在本期间结束时为5.0%。¹美联储于本期间加息三次，累计加息1.50%，并于2023年5月加息一次，累计加息0.25%。考虑这些动态是很重要的，因为信托基金主要投资于浮动利率证券，包括贷款、CLO债务和CLO股权。

 

尽管市场总体波动和通货膨胀的环境，贷款市场仍然表现相对良好。贷款在2022年第四季度无违约，随后在2023年第一季度有8家贷款发行方违约。尽管发生了这些违约，而且3月份的回报率为-0.03 %，但2023年第一季度仍是该资产类别在过去10年中表现第二强劲的第一季度。²由于经济压力在本期间持续存在，杠杆贷款价格仍然具有韧性。

 

影响贷款市场的宏观经济动态也同样影响了CLO市场，但尽管如此，新CLO形成的速度一直很稳定，并导致持续的贷款投标和CLO负债利差的广泛收紧。由于CLO和基础贷款市场的业绩差异很大，我们认为，重要的是关注基本面强劲的CLO，这些CLO提供令人信服的收益率和价格升值的潜力。

 

标普500指数、彭博巴克莱银行美国高收益1%发行人上限指数和信托基准晨星信息 LSTA美国杠杆贷款100指数的总回报率分别为14.61%、7.88%和6.79%，³分别。

 

截至2023年3月31日，信托的资产净值（“NAV”）从每股普通股6.39美元下降1.10%至每股普通股6.32美元，主要反映了信托对CLO股权和贷款的投资价格下跌。

 

在此期间，信托宣布每月分配总额为每股普通股0.438美元。2023年3月1日宣布的每月每股普通股0.073美元的分配率，以2023年3月31日信托基金每股普通股6.43美元的收盘价计算，年化分配率为13.62%。在期末之后，信托于2023年5月1日宣布每月分配每股0.085美元，比上一次分配增加16.44%。

 

2023年3月31日每股普通股6.43美元的市场价格比每股6.32美元的NAV溢价1.74%。在此期间，该信托的普通股平均交易价格较资产净值有1.24%的溢价。从2017年9月27日信托基金首次公开发行到2023年3月31日，信托基金的普通股相对于资产净值的平均溢价为3.32%。

 

我们继续通过增加信托的共同资产来寻求运营规模。在此期间，信托根据“在市场上”发行计划额外发行了571,206股普通股，为信托带来了3,843，658美元的净收益，这可能会提高股东的支出效率。除了上市计划外，该信托的6.00%系列2029可转换优先股中的6,500，000美元在两次转换中转换为普通股，转换价格高于当前的资产净值，从而额外发行了1,035，531股普通股。

 

我们感谢您的投资，并期待在未来满足您的投资需求。有关您投资的最新信息，请访问本信托的网站：www.xainvestments.com/XFLT。

 

真诚的，

 

Kimberly Flynn董事总经理XA Investments LLC 2023年5月15日

 

1	美国劳工统计局，12个月百分比变化，消费者价格指数，所有项目，未经季节调整。

2	Pitchbook LCD，“March Wrap：美国杠杆贷款下滑0.03%，供应短缺仍在继续。”

3	资料来源：彭博。有关更多信息，请参见问答中的“索引定义”。

 

半年报| 2023年3月31日

1

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

XA Investments LLC（“XAI”）担任该信托的投资顾问。Octagon Credit Investors，LLC（简称“Octagon”）担任信托的投资次级顾问，负责管理信托的投资组合。

 

Octagon高级投资组合经理、Octagon投资委员会成员Gretchen M. Lam担任XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust（“信托”）的首席投资组合经理。在Octagon投资组合的日常管理方面，Lam女士得到了Octagon投资专业人士团队的支持，其中包括Octagon投资委员会的以下成员：Andrew D. Gordon（Octagon的联合创始人兼首席执行官）、Michael B. Nechamkin（首席投资官兼高级投资组合经理）、Lauren B. Law（投资组合经理）和Sean M. Gleason（投资组合经理）。此外，Maegan Gallagher（交易和资本市场主管）是Octagon投资委员会的成员。

 

该信托的投资目标是什么？如何实现这一目标？

该信托的投资目标是寻求有吸引力的总回报，同时强调在信贷周期的多个阶段创造收入。信托基金寻求通过投资于主要在私人信贷市场内动态管理的机会组合来实现其投资目标。在正常的市场条件下，信托将至少80%的管理资产投资于浮动利率信贷工具和其他结构性信贷投资。“管理资产”是指信托的总资产，包括可归属于信托使用杠杆的资产，减去其应计负债（不包括为创造杠杆而产生的负债）的总和。

 

信托的投资可包括：（一）结构性信贷投资，包括抵押贷款债务（“CLO”）债务和次级（即剩余或股本）证券；（二）传统的公司信贷投资，包括杠杆贷款和高收益债券；（三）机会主义信贷投资，包括紧张和不良信贷状况以及长/短信贷投资；（四）其他信贷相关工具。

 

杠杆贷款是银行向一家公司发行的债务（通常也称为“优先贷款”或“浮动利率贷款”），该公司通常对借款人的资产拥有高于所有其他债务的合法债权。杠杆贷款和CLO债务证券历来使用一个月期LIBOR作为利率基准，目前正在逐步取消。“伦敦银行同业拆借利率”是伦敦银行同业拆借利率，是全球多数主要银行对短期贷款相互收取的基准利率。2021年7月29日，由联邦储备委员会和纽约联储组成的私人市场参与者组成的替代参考利率委员会正式推荐芝加哥商品交易所的前瞻性期限标准隔夜融资利率（SOFR）作为LIBOR的替代利率。目前正在发行的新工具采用的是替代利率（通常是SOFR），所有与伦敦银行间同业拆借利率挂钩的现有工具都必须在2023年6月30日之前过渡到新的参考利率。替换LIBOR可能会对CLO证券和/或贷款的市场价值或流动性产生不利影响，并对不直接依赖LIBOR的市场和资产构成切线风险。用拟议的替代参考利率取代伦敦银行同业拆借利率存在不确定性，不同的市场可能采用不同的利率，导致同时出现多个利率，并可能导致CLO证券与基础担保品之间的不匹配，其影响目前尚不确定，可能包括波动性增加或流动性不足。此外，从伦敦银行间同业拆借利率过渡期间的业务和技术挑战以及发行方的沟通不一致可能导致投资分析延迟和投资机会减少。

 

CLO是一种结构性信贷工具，通常投资于广泛的银团杠杆贷款的多样化投资组合。CLO以债务和股权构成的资本结构为这一贷款池提供资金。CLO债务包括CLO结构的优先和夹层债务（统称为“负债”），其评级从AAA级降至BB级或B级。从CLO的基础贷款担保池赚取的利息用于支付CLO负债的息票利息。CLO债券投资者根据3个月期LIBOR或SOFR（如适用）以上的利差获得回报。CLO股权是CLO结构中的剩余股权，是发生违约和信贷损失时的第一个损失头寸。CLO股权投资者获得CLO资产与负债和费用之间的超额利差。CLO股权在支付优先权中的地位较低，并受某些支付限制的约束，这些限制通常载于管理票据的契约中。

 

信托基金主要投资于投资级别低于投资级别的信贷工具，以实现其投资目标，这些信贷工具被认为在支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征。本信托可不受限制地投资于流动性差的信贷工具。

 

该信托利用杠杆来寻求提高总回报和收入。尽管杠杆可以为股东创造增加回报和收入的机会，但它也会带来额外的风险，并可能放大任何损失的影响。不能保证杠杆战略一定会成功。如果使用杠杆购买的证券的收益和收益高于杠杆成本，那么普通股股东的回报将高于未使用杠杆的情况。相反，如果用杠杆收益购买的证券的收益或收益低于杠杆成本，普通股股东的回报将低于未使用杠杆的情况。

 

2	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

请描述一下杠杆贷款市场当前的市场状况以及Octagon的前景。

根据晨星信息 LSTA美国杠杆贷款指数，截至2023年3月31日止六个月，杠杆贷款回报率为5.94%，¹反映了贷款价格在2022年第四季度的反弹，这种反弹一直持续到2023年1月和2月。贷款价格在11月中旬达到93.06的峰值，然后在年底回落至92.44；在价格水平改善的推动下，晨星信息 LSTA LLI在2022年第四季度的回报率为2.62%。¹就2022年全年而言，贷款回报率为-0.77 %，显著优于大多数其他资产类别，包括高收益债券（-11.22 %）、投资级债券（-15.44 %）、10年期美国国债（-16.28 %）和标普500指数（-19.44 %）。²在利率急剧上升的充满挑战的一年里，我们观察到贷款受益于其浮动利率票息和资本结构中的优先担保地位。

 

与其他风险资产一样，贷款进入2023年也表现积极。在有利的技术动态中，晨星信息 LSTA LLI的平均投标价格在1月份攀升了近两个点，并在2023年2月9日达到94.71的高水位——这是自2022年8月以来从未见过的水平。¹晨星信息 LSTA LLI的2月份回报率为0.58%，这标志着贷款连续第五个月表现良好，尽管该月最后两周的价格有所疲软。¹3月初，贷款价格保持稳定，但随后受到硅谷银行倒闭引发的市场波动以及对美国银行的广泛担忧的影响，到月底才出现部分反弹。包括3月份-0.03 %的小幅下跌在内，2023年第一季度贷款回报率为3.23%，而第一季度高收益债券回报率为3.72%，投资级债券为3.45%，10年期美国国债为3.70%，标准普尔500指数为7.03%。³在整个2022年，贷款市场都出现了向高质量转型的趋势，导致贷款市场的业绩显著分化，在此之后，2023年第一季度，较低评级的贷款超过了较高质量的贷款。³尽管2023年3月风险较高信贷的亏损相对较大，但CCC级贷款第一季度的总回报率为3.92%，表现优于B级（+ 3.81%）、BB级（+ 2.08%）和BBB级（+ 2.27%）。³尽管如此，在过去12个月里，CCC贷款的表现仍明显逊于较高质量的贷款，突显出投资者对风险的敏感度有所提高。

 

在2022年第四季度无违约后，2023年第一季度有8家贷款发行人违约。⁴因此，晨星信息 LSTA LLI过去12个月的违约率从2022年12月31日的0.72%上升至2023年3月31日的1.32%。⁴评级机构继续迅速下调那些报告盈利结果令人失望或被认为有信用恶化风险的借款人的评级，从而加剧了贷款借款人之间的业绩差异。截至2023年3月31日，标普已下调了晨星信息 LSTA LLI的86项评级，而此前有35项评级上调，导致3个月的评级下调与上调比率为2.46倍，略低于上一季度2.77倍的水平。⁴第一季度，定价低于80的贷款占比也略有改善，从2022年底的7.4%降至2023年3月31日的6.3%。¹企业借款人的基本面总体上保持稳定，尽管随着利率上升，利息覆盖率有所下降，一些借款人受到的影响比其他借款人更大。我们预计，企业盈利走软、货币政策收紧以及信贷环境严峻，将导致信贷指标进一步恶化，并在未来几个月出现更多违约。此外，随着规模较小的地区性银行减少企业贷款，以及信贷环境收紧，为借款人创造了一个成本更高的环境，贷款市场可能会受到最近银行业危机的长期连锁反应。因此，我们仍然非常关注风险管理，并对信托基金的投资组合进行防御性定位。

 

2023年第一季度，机构新发行贷款总额为495亿美元，高于2022年第四季度的357亿美元，但明显低于2022年第一季度的1123亿美元。³再融资活动占2023年第一季度贷款供应的最大份额（70%），因为借款人利用了更有利的技术背景来解决短期债务到期问题。在不确定的经济条件下，企业仍高度关注到期情况及其再融资能力。在第一季度执行的345亿美元贷款再融资中，235亿美元（68%）来自B级借款人，而上一季度的再融资活动集中在BB级借款人（占2022年第四季度再融资总额的60%）。³包括2023年第一季度465亿美元的修正和延期交易，截至2023年3月31日，2023-2025年期间到期的贷款总额降至约2280亿美元，而2022年底为2800亿美元。³

 

与2022年第四季度的水平相比，2023年第一季度CLO发放的稳定步伐促使人们持续申请贷款，并导致CLO负债利差普遍收窄。今年第一季度，CLO管理公司在美国市场的新交易定价为323亿美元，较2022年第四季度的226亿美元有了大幅提升，略高于2022年第一季度的312亿美元。³相反，专注于贷款的共同基金和ETF在第一季度的每个月都报告了资金流出，截至2023年3月31日，今年迄今总计流出93亿美元。⁵截至2023年3月，零售贷款资金已连续11个月净回笼。⁵截至第一季度末，散户基金仅占机构贷款投资者基础的6.2%。⁶

 

尽管存在不利因素，但我们认为，贷款继续为基本面信贷选择者提供了有趣的风险/回报机会。贷款的总收益率一直受益于较高的伦敦银行同业拆借利率和SOFR基准利率；鉴于当前收入水平较高且具有明显的价格凸性，我们认为贷款目前提供了一个令人信服的总回报机会，有可能缓解下行波动。尽管我们预计信贷压力仍将较大，但我们预计相对平衡的市场技术面将为贷款价格提供支撑，尽管收益结果和公司前景推动了特定发行人的价格变动。我们预计，随着2023年的推进，市场将出现一段时间的波动，并相信，遵守Octagon严格的信用研究流程和积极主动的风险管理，将支持我们在不确定的经济前景中驾驭的能力，以努力维护信托的资本保全和创收目标。

 

半年报| 2023年3月31日

3

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

描述一下CLO市场当前的市场状况和Octagon的前景。

在贷款表现强劲的同时，CLO债券在2022年第四季度创造了健康的回报，从AAA级的2.54%到BB级的6.43%（根据摩根大通CLO指数或“CLOIE”衡量）。⁷就2022年全年而言，CLO债券的年回报率为0.21%（各档），这得益于AAA级债券的积极表现（+ 1.05%），而构成CLOIE的所有其他档债券的年回报率均同比下降（AA级：-0.17 %；A级：-1.67 %；BBB级：-2.77 %；BB级：-3.82 %；B级：-6.39 %）。⁵尽管如此，与具有可比评级的资产相比，CLO在2022年总体表现良好。CLO AAA的2022年年回报率为1.05%，而AAA级公司债券的回报率为-17.53 %；CLO BB的2022年年回报率为-3.82 %，而BB级高收益债券的回报率为-9.48 %。⁸

 

尽管面临宏观逆风、贷款供应疲软、以及传统的CLO AAA买家（美国和日本的大型银行）数量减少导致AAA级债券息差持续扩大等挑战，但CLO的新发行今年迄今一直保持稳定。截至2023年3月31日，今年迄今77笔新交易的定价为336亿美元，一级CLO市场活动略高于去年，高于第一季度新交易总额（261亿美元）的10年平均水平。³与此同时，二级CLO交易活动保持较高水平，2023年第一季度美国CLO BWIC交易量约为130亿美元，主要包括投资级债券（评级为AAA-A），占季度总交易量的72%。⁹

 

尽管在银行业驱动的市场波动中，一级CLO AAA利差在3月中旬略有扩大，但总体而言，与2022年第四季度相比，一级CLO AAA利差在2023年第一季度有所收窄，但仍处于历史水平。³第一季度定价的广义银团贷款CLO的平均AAA票息为SOFR + 1.97%，较2022年第四季度SOFR + 2.31%的平均利差下降0.34%。³第一季度，整个资本叠加的加权平均负债成本环比收紧0.23%。³第一季度CLO的发起在一定程度上是由CLO管理公司的内部投资/专属股票基金推动的，在第一季度，来自老牌顶级管理公司的交易占CLO总活动的55%，¹⁰我们预计新的CLO发行将继续集中在更高级别的管理公司。我们还观察到CLO管理公司之间的整合；我们认为这一趋势将继续下去，并推动老牌顶级管理公司与规模较小、较新的管理公司之间的业绩差异加大，尤其是在信贷压力增加的情况下。鉴于近期银行业的波动，我们预计国内银行需求将保持低迷；在CLO AAA投资者需求有限的背景下，CLO息差可能会保持在历史水平，这可能会影响新交易的形成速度。如果没有新发行贷款供应的增加、CLO负债利差的压缩或二级贷款价格的下降，CLO套利可能会继续受到挑战。值得注意的是，到2023年底，约40%的未偿还美国广义银团贷款CLO将退出再投资期，¹¹除非CLO AAA息差收缩或贷款价格持续上涨，否则这些CLO可能仍未偿还。

 

到2022年底，CLO基本面略有恶化，随着贷款价格从11月中旬的高点回落，市值指标（加权平均价格、CLO股票市值NAV、BB市值超额抵押）略有下降。¹²2023年第一季度负面评级行动和贷款违约的步伐加快，使CLO市场参与者更加关注评级下调的增加和基础贷款敞口违约风险的加剧。CLO对CCC/Caa评级资产的风险敞口超过7.5%会对超额抵押缓冲产生负面影响；尽管许多CLO管理公司在2022年通过活跃交易降低了CCC风险敞口的中位数——因此，美国CLO总体上保持了健康的次级超额抵押比率测试缓冲——但当前CLO中B3/B级贷款的高度集中可能会在贷款降级浪潮中夸大CCC的投资组合。在2022年和2023年第一季度，大约17%的贷款市场被降级，其中5%被降级至CCC级（降级至CCC级约650亿美元）。¹³在2023年前三个月，大约3%的CLO持有的B级贷款被降级为CCC，这与历史平均水平一致。¹³随着宏观经济逆风的加强，预计信贷压力将会增加，这突出了积极主动的风险管理的重要性。

 

2022年，美国CLO再投资的年化权益分布中位数有所下降，¹⁴随着利率上升消除了基础贷款抵押品下限的好处，以及1个月期和3个月期LIBOR/SOFR之间的基准上升（2022年，许多贷款借款人利用了2022年较低的1个月期LIBOR/SOFR，而大多数CLO负债以3个月期利率支付）。自去年年底以来，基准利率的不匹配有所缩小，尽管利率波动加剧影响了2023年第一季度的CLO股权支付。2023年第一季度美国CLO股票分配率中位数约为10%，与上一季度基本持平，但低于一年前的约15.7%。¹⁴第二季度的股权分配明显增加；对2023年4月报告的约900笔未完成交易的支付进行的一项调查显示，季度分配中值为名义价值的4%，而第一季度为2.5%。¹⁵

 

尽管挑战依然存在，但我们认为CLO部分提供了引人注目的投资机会，而且信托的投资组合有进一步上升的潜力。在当前水平上，我们认为BB级CLO债券（占该信托持有的CLO债券的大部分）非常有吸引力，因为当前平均收益率为两位数，预期价格凸性较高，而且还有额外的上涨潜力。由于CLO和基础贷款市场的业绩差异很大，我们将努力投资于基本面强劲的CLO，这些CLO提供令人信服的收益率和价格升值的潜力。重要的是，随着时间的推移，CLO结构已被证明具有弹性，并且在市场混乱时期尤其有价值，因为抵押品管理公司可以利用之前锁定的非盯市融资获得折价资产。我们预计，宏观风险的上升将在今年剩余时间里引发一段时间的波动，这可能会为信托基金创造买入机会。

 

4	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

截至2023年3月31日止六个月，信托的表现如何？

在截至2023年3月31日的六个月期间，该信托的市价总回报率为15.81%，基于资产净值（NAV）的总回报率为5.81%。资产净值回报包括扣除管理费、运营费用和所有其他信托费用。所有信托的总回报，无论是基于资产净值还是市场价格，都假设所有分配的再投资。截至2023年3月31日，该信托的市价为6.43美元，较其6.32美元的资产净值溢价1.74%。信托公司股票的市值不时波动，可能高于或低于信托公司的资产净值。引用的业绩数据代表过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。目前的业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。

 

在此期间的分配情况如何？

从2022年10月1日至2023年3月1日，信托基金每月支付每股0.073美元的股息。该信托宣布将于2023年3月1日支付的分配与该期间的前五次分配一致，根据该信托在2023年3月31日的收盘价每股普通股6.43美元计算，年化分配率为13.62%。信托的分配率不是恒定的，在信托董事会宣布时，分配的金额可能会根据信托的表现而变化。

 

信托计划通过每月分配的方式，将其几乎所有的净投资收益（如果有的话）支付给普通股股东，并至少每年向普通股股东分配任何已实现的净长期资本收益。信托基金的净投资收益和资本收益随着时间的推移可能会有很大的变化；然而，信托基金力求在一段时间内保持每月稳定的普通股分配。无法保证信托将每月定期支付或将按特定比率支付。信托可从任何允许的来源支付分配款项，并且不时地，分配款项的全部或部分可能是资本的回报。

 

有关本期间分配情况的更多信息，请参见财务报表附注4。

 

是什么影响了信托在截至2023年3月31日的六个月里的表现？

在本期间，信托基金在其主要投资组合部分产生了正回报。履约贷款是业绩的最大贡献者，本期间每股净收益为0.31美元，其次是信托的CLO股权投资，每股净收益为0.19美元。在此期间，信托的CLO股票头寸收取的季度分配付款总额为13265803美元，即每股0.37美元，被未实现市值损失6495807美元或每股0.18美元所抵消。值得注意的是，CLO的股权定价可能非常不稳定。本期间，信托公司的CLO债务投资组合部分和高收益债券投资组合部分分别实现每股净收益0.14美元和每股净收益0.02美元。信托的机会主义贷款组合部门在本期产生了名义净收益，而其机会主义债券和股票持有在本期产生了名义净亏损。

 

本信托投资市场的相关指数包括本信托的基准指数—— 晨星信息 LSTA杠杆贷款100指数（前S & P/LSTA杠杆贷款100指数），本期回报率为6.78%；彭博巴克莱银行美国高收益率1%发行人上限指数，本期回报率为-7.88 %；JP摩根BB/B CLO债务指数，本期回报率为10.04%。市场上没有具有代表性的CLO股票基准指数。

 

讨论信托的二级市场表现和增发普通股。

在截至2023年3月31日的六个月期间，信托根据“在市场上”（ATM）发行计划发行了571,206股普通股，为信托带来了3,843，658美元的净收益。ATM计划是信托公司普通股的一种持续发行形式。信托公司ATM计划的目标是通过逐步扩大信托公司的规模和减少每股运营费用，提高股东在二级市场的流动性。在ATM发行中，新发行的股票通过配售代理以现行市场价格向二级交易市场逐步出售，但价格总是高于或高于信托的资产净值。配售代理在公开市场上出售普通股，信托从交易中获得现金收益，根据信托的投资目标进行投资。

 

只有当股票的交易溢价足够高，使得发行价格（减去配售费）超过信托的每股资产净值时，信托才会根据ATM计划发行普通股。在此期间，该信托的普通股平均交易价格较资产净值溢价1.24%，日均交易量为161,740股普通股。ATM计划的每日发行总额取决于普通股的日均交易量以及市场价格相对于资产净值的相对溢价或折价。

 

除了上市计划外，该信托的6.00%系列2029可转换优先股中的6,500，000美元在两次转换中转换为普通股，转换价格高于资产净值，从而额外发行了1,035，531股普通股。

 

半年报| 2023年3月31日

5

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

讨论一下信托基金对杠杆的使用。

信托基金利用杠杆作为其投资战略的一部分，为购买额外的证券提供资金，这些证券可能为普通股股东带来更多的收入和更大的升值潜力，而不是通过无杠杆投资组合实现的。以目前的借款成本计算，信托基金使用的杠杆数额预计将增加创收。该信托目前通过结合银行借款安排和发行在外的优先股来利用杠杆。截至2023年3月31日，该融资机制下的未偿还借款金额为122,350，000美元，约占信托管理资产（包括借款收益）的30.50%。截至2023年3月31日，信托还拥有6.50%的2026年系列优先股和6.00%的2029年系列可转换优先股，清算优先权总额分别为39900000美元和3500000美元。截至2023年3月31日，杠杆总额为165,750，000美元，占信托管理资产的41.32%。

 

6.00% 2029系列可转换优先股的购买者还同意在2023年12月31日或之前的一次或多次后续交易结束时购买至多800,000股额外的6.00% 2029系列可转换优先股，代表总计20,000，000美元的清算优先权，由信托自行决定。

 

信托可通过以下方式使用杠杆：（一）发行代表债务的优先证券，包括从金融机构借款或发行债务证券，包括票据或商业票据；（二）发行优先股和/或（三）逆回购协议、证券借贷、卖空或具有杠杆效应的衍生品，如掉期、期货或远期合约。信托可在经修订的1940年《投资公司法》（《1940年法》）允许的最大限度内利用杠杆。由于信托的一部分资产可能由非流动性投资构成，在信托必须处置投资组合资产以达到此类监管资产覆盖率的情况下，可能会要求信托有时或以信托认为不可取的条件处置流动性更强的资产，这可能在不利或动荡的市场条件下构成特殊风险。虽然杠杆可以增加信托的收益，但它也放大了投资组合中市场价格变化的影响，并可能导致信托资产净值的变化幅度大于整个市场。资产净值的这种变化会造成信托定价的波动。

 

索引定义

信托基金不寻求跟踪任何指数。指数回报仅供说明之用，并不反映扣除的费用及开支，亦不代表信托的表现。直接投资指数是不可能的。

 

彭博巴克莱银行美国高收益1%发行人上限指数衡量的是以美元计价的高收益固定利率公司债券市场。如果穆迪、惠誉和标准普尔的中等评级为Ba1/BB +/BB +或以下，则证券被归类为高收益证券。发行者的上限为指数的1%。

 

摩根大通CLO债务指数代表危机后的摩根大通抵押贷款债务指数（简称“CLOIE”）。CLOIE是一个跟踪以美元计价的广泛银团套利CLO市场的指数。CLOIE按起源（危机前与危机后）划分，并进一步分为六个原始评级等级（AAA、AA、A、BBB、BB、B）。本文引用的分类指数跟踪BB级CLO债务。

 

晨星信息 LSTA美国杠杆贷款100指数（前身为S & P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index）旨在衡量美国杠杆贷款市场上最大的100家贷款机构的表现。指数成分股采用市值加权，单一贷款工具的权重上限为2%。LSTA/Refinitiv按市值计价被用来为指数中的每笔贷款定价。LSTA/Refinitiv按市值计价是基于从交易商收集的买卖报价，而不是基于衍生的定价模型。该指数使用平均出价来计算其市场价值。L100中包含的贷款安排必须有一年（初始）的最短期限，LIBOR/SOFR + 1.25%的初始最小利差，以及50mm的最小规模（初始资金）。

 

风险和其他考虑

投资涉及风险，包括可能的本金损失和价值波动。

 

这些问答中表达的观点仅反映投资组合经理在整个报告期间的观点，如封面所述。这些观点仅供参考，随时可能根据市场和其他条件而改变，可能不会成为现实。这些观点不应被解释为关于信托或任何发行人或证券的研究、投资建议或任何形式的建议，不构成购买或出售任何证券的邀约，也不应被视为具体的法律、投资或税务建议。所提供的信息没有考虑到任何特定投资者的具体目标、财务状况或特定需求。

 

本报告中表达的观点可能还包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，不能保证任何预测都会成为现实。实际结果或事件可能与任何此类前瞻性陈述中的预测、估计、假定或预期存在重大差异。除了这些前瞻性陈述中提到的其他因素外，可能导致这种差异的重要因素还包括通货膨胀、衰退和利率等一般经济状况。XAI和Octagon都没有义务更新或以其他方式修改任何前瞻性陈述，包括任何修订以反映在本协议日期之后出现的与任何假设或其他相关的任何情况的变化。

 

6	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	问答
	2023年3月31日（未经审计）

 

不能保证本信托基金将实现其投资目标或本文所讨论的任何投资战略或技术将是有效的。信托的价值将随基础证券的价值而波动。从历史上看，封闭式基金的交易价格往往低于其资产净值。

 

引用的业绩数据代表过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。目前的业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。

 

风险考虑

投资于封闭式基金涉及风险；本金损失是可能的。不能保证该信托基金的投资目标能够实现。封闭式基金份额的交易价格往往低于或高于其资产净值。CLO所涉及的风险往往不同于或比与其他类型的信贷工具相关的风险更为严重，而且可能难以估值或缺乏流动性。如果评级机构修改其评级标准，并因此降低信托投资的CLO的评级，CLO的价值可能会下降。高级贷款可能没有充分的抵押品担保，一般不在交易所交易，通常由未评级或低于投资级别的公司发行，因此面临更大的流动性和信用风险。较低的信用债务证券可能更有可能无法及时支付利息或本金。杠杆增加了回报波动，放大了信托的潜在回报和风险；不能保证信托的杠杆策略会成功。该信托的股票不受任何银行或其他受保险存款机构的担保或背书，也不受联邦存款保险公司的联邦保险。

 

有关信托的风险和考虑的更多信息，请参见“风险”。

 

请访问信托基金的网站（www.xainvestments.com/XFLT），了解有关信托基金的更多信息。信托基金定期更新业绩和某些其他数据，并不时在其网站上发布必要的重要信息。建议投资者和其他人查看网站，以获取有关信托基金的最新信息和其他重要信息的发布。本文对信托网站的引用旨在让投资者公开获取有关信托的信息，不会、也无意将信托网站纳入本报告。

 

本材料无意作为建议或任何投资建议，包括与展期、转让和分配有关的建议。此类材料不是以受托人身份提供的，在作出投资决定时或在作出投资决定时不得依赖此类材料，也不构成购买或出售证券的邀约。所有内容仅供参考或教育之用，无意也不应被解释为法律或税务建议和/或法律意见。请务必就您的具体情况咨询金融、税务和/或法律专业人士。

 

1

资料来源：Pitchbook LCD（www.lcdcomps.com）。表示截至2023年3月31日的晨星信息 LSTA美国杠杆贷款指数（LLI）的指标，除非另有说明。LLI是一种市值加权指数，旨在衡量美国杠杆贷款市场的表现，该指数包括由晨星信息公司晨星信息 PitchBook/LCD覆盖的银团、高级担保、美元计价的杠杆贷款。包括在LLI中的贷款安排必须有一年的最短期限（在开始时）、LIBOR/SOFR + 1.25%的初始最小利差和50mm的最小规模（初始资金）。LSTA/Refinitiv按市值计价被用来为指数中的每一笔贷款定价。LSTA/Refinitiv按市值计价是基于从交易商收集的买卖报价，而不是基于衍生的定价模型。该指数使用平均出价来计算其市场价值。不可能直接投资于这个指数。

2	资料来源：彭博（2023年3月28日）。

3	资料来源：LCD，《标普全球市场情报》，《LCD Quarterly Review：First Quarter 2023》（2023年4月3日）。

4	资料来源：Pitchbook LCD，“3份第11章申请文件将3月贷款违约率推至22个月高点”（2023年4月3日）。

5	资料来源：摩根大通北美信贷研究，《高收益债券和杠杆贷款市场监测》（2023年4月3日）。

6	资料来源：摩根大通北美信贷研究，“信贷策略每周更新，高收益和杠杆贷款研究”（2023年3月31日）。

7	资料来源：摩根大通数据查询（2023年4月15日）。代表危机后的摩根大通抵押贷款债务指数（“CLOIE”）。CLOIE是追踪以美元计价的广泛银团套利CLO市场的基准。CLOIE按起源（危机前与危机后）划分，并进一步分为六个原始评级等级（AAA、AA、A、BBB、BB、B）。直接投资该指数是不可能的。过去的表现不能预测未来的市场表现。

8	资料来源：摩根大通数据查询（2023年1月14日）。AAA IG公司债券的数据代表JULI指数；BB HY债券的数据代表摩根大通美国高收益指数。

9	资料来源：J.P. Morgan CLO Research（2023年4月10日）。

10

资料来源：Pitchbook LCD，《Q1 US CLO Wrap：尽管面临无数不利因素，但发行量依然强劲》（2023年3月28日）。

11

资料来源：BofA Global Research，“CLO Weekly-Manager Performance：Amortizations，Par build/burn，Moving from Bs”（2023年5月5日）。

12	资料来源：巴克莱银行信贷研究，《CLO & Leveraged Loan Monthly Update – December 2022》（2023年1月4日）。

13	资料来源：美国银行全球研究，《CLO周报：业绩更新：复苏（或缺乏复苏）和降级》（2023年4月28日）。

14

资料来源：巴克莱银行信贷研究，《CLOs 1Q23 Distributions Hover Close to Post-GFC Lows》（2023年2月17日）。

15	资料来源：来源：美国银行全球研究，“CLO Weekly：CLO Equity：Cashflow get to enjoy Spring & Returns until March end”（2023年4月21日）。

 

半年报| 2023年3月31日

7

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	信托投资组合信息
	2023年3月31日（未经审计）

 

10000美元投资的增长（截至2023年3月31日）

 

 

 

上面的图表显示了信托基金自成立以来假设投资10,000美元的历史业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。业绩反映了信托基金自成立之日起部分免除咨询费和/或偿还某些时期的费用。如果没有这些豁免和/或偿还，业绩就会更低。这张图表没有反映股东将为信托分配或赎回信托股份支付的税款的扣除。该图表假定信托基金的分配被再投资。

 

执行情况摘要（截至2023年3月31日）

 

	1个月	3个月	6个月	1年	3年	5年	自信托成立以来 （2017年9月27日）^
XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust-NAV	-3.14%	4.22%	5.81%	-5.83%	23.43%	2.47%	2.87%
XAI Octagon Floating Rate & Alternative收益定期信托–市场价格	-2.93%	5.20%	15.81%	-13.58%	26.76%	3.49%	2.78%
晨星信息 LSTA美国杠杆贷款100指数*	-0.26%	2.86%	6.78%	2.42%	6.50%	3.37%	3.51%

 

 

*	晨星信息 LSTA（贷款银团和交易协会）美国杠杆贷款100指数是第一个跟踪可投资优先贷款市场的指数。这个基于规则的指数包括基准晨星信息 LSTA美国杠杆贷款指数（LLI）中的100个最大的贷款工具。

^

年度回报。

 

引用的业绩数据代表过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。投资回报和投资的本金价值会发生波动，因此投资者的股票在出售或赎回时，其价值可能高于或低于原始成本。目前的业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。

 

8	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	信托投资组合信息
	2023年3月31日（未经审计）

 

十大投资组合持有量（占总投资的百分比）*

 

姓名	类型
凯雷美国CLO，Ltd.，CLO 2019-4A，SUB	CLO股票	1.65%
Elmwood CLO VII，Ltd.，CLO 2020-4A，SUB	CLO股票	1.58%
Rockland Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB	CLO股票	1.40%
Regatta XIX Funding，Ltd.，CLO 2022-1A，SUB	CLO股票	1.28%
Regatta XVIII Funding，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB	CLO股票	1.25%
Elmwood CLO II，Ltd.，CLO 2019-2A，SUB	CLO股票	1.22%
Anchorage Capital CLO 13 LLC，CLO 2019-13A，SUB	CLO股票	1.13%
Anchorage Capital CLO 19，Ltd.，CLO 2021-19A，SUB	CLO股票	1.06%
Madison Park Funding XXXVII，Ltd.，CLO 2019-37A，SUB	CLO股票	0.97%
Elmwood CLO VIII，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB	CLO股票	0.96%
合计		12.50%

 

*

持有量可能会有所不同，可能会发生变化。

 

资产分配（占总投资的百分比）

 

高级有担保优先留置权	42.97%
CLO股票	34.85%
CLO债务	15.76%
高产	4.08%
有担保第二留置权	2.29%
普通股	0.05%
现金及等价物	0.00%

 

由于四舍五入，总数加起来可能不等于100%。

持有量可能会有所不同，可能会发生变化。

 

半年报| 2023年3月31日

9

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
抵押贷款债务(b)-26.51% *（占总投资的15.76%）
Anchorage Capital CLO 13 LLC，CLO 2021-13A，ER（c）		11.49%		3M美国L + 6.70%		04/15/2034		$	1,500,000			$	1,295,540
Anchorage Capital CLO 16，Ltd.，CLO 2021-16A，ER（c）		12.15%		3M美国L + 7.35%		01/19/2035			2,000,000				1,769,802
Anchorage Capital CLO 17，Ltd.，CLO 2021-17A，E（c）		11.65%		3M美国L + 6.86%		07/15/2034			1,250,000				1,074,562
Anchorage Capital CLO 19，Ltd.，CLO 2021-19A，F（c）（d）		12.04%		3M美国L + 7.25%		10/15/2034			1,000,000				726,757
Anchorage Capital CLO 21，Ltd.，CLO 2021-21A，E（c）		12.16%		3M美国L + 7.35%		10/20/2034			500,000				441,045
Anchorage Capital CLO 4-R，Ltd.，CLO 2018-4RA，E（c）		10.30%		3M美国L + 5.50%		01/28/2031			2,000,000				1,585,386
Anchorage Capital CLO 9，Ltd.，CLO 2021-9A，ER2（c）		11.61%		3M美国L + 6.82%		07/15/2032			2,000,000				1,728,630
Apidos CLO XXVII，CLO 2017-27A，D（c）		11.19%		3M美国L + 6.40%		07/17/2030			375,000				331,439
Apidos CLO XXXII，CLO 2020-32A，E（c）		11.56%		3M美国L + 6.75%		01/20/2033			250,000				232,798
ARES LI CLO，Ltd.，CLO 2021-51A，ER（c）		11.64%		3M美国L + 6.85%		07/15/2034			250,000				234,307
ARES Loan Funding III，Ltd.，CLO 2022-ALF3A，E（c）		12.24%		3M SOFR + 7.58%		07/25/2035			1,000,000				943,174
Ares LV CLO，Ltd.，CLO 2021-55A，ER（c）		11.14%		3M美国L + 6.35%		07/15/2034			1,525,000				1,452,821
Atrium IX，CLO 2017-9A，ER（c）		11.40%		3M美国L + 6.45%		05/28/2030			900,000				797,858
Atrium XIV LLC，CLO 2018-14A，E（c）		10.44%		3M美国L + 5.65%		08/23/2030			500,000				450,989
Battalion CLO，Ltd.，CLO 2021-21A，E（c）		11.25%		3M美国L + 6.46%		07/15/2034			1,000,000				804,548
Benefit Street伙伴CLO XVII，Ltd.，CLO 2021-17A，ER（c）		11.14%		3M美国L + 6.35%		07/15/2032			1,100,000				971,930
Benefit Street伙伴CLO XXIX，CLO 2022-29A，E（c）		12.39%		3M SOFR + 7.81%		01/25/2036			1,750,000				1,694,899
Carlyle Global Market Strategies，CLO 2022-2A，D（c）		12.04%		3M SOFR + 7.40%		04/20/2035			800,000				729,190
凯雷美国CLO 2022-5，Ltd.，CLO 2022-5A，E（c）		13.12%		3M SOFR + 8.46%		10/15/2035			2,000,000				1,925,698
CIFC Funding 2015-I，Ltd.，CLO 2015-1A，ERR（c）		10.82%		3M美国L + 6.00%		01/22/2031			500,000				434,618
CIFC Funding 2019-III，Ltd.，CLO 2021-3A，DR（c）		11.59%		3M美国L + 6.80%		10/16/2034			900,000				850,886
CIFC Funding 2019-V，Ltd.，CLO 2021-5A，DR（c）		11.57%		3M美国L + 6.78%		01/15/2035			1,000,000				936,046
CIFC Funding 2019-VI，Ltd.，CLO 2019-6A，E（c）		12.19%		3M美国L + 7.40%		01/16/2033			500,000				466,078
CIFC Funding 2022-I，Ltd.，CLO 2022-1A，E（c）		11.06%		3M SOFR + 6.40%		04/17/2035			2,000,000				1,899,273
CIFC Funding 2022-III，Ltd.，CLO 2022-3A，E（c）		11.92%		3M SOFR + 7.27%		04/21/2035			850,000				783,795
Elmwood CLO 18，Ltd.，CLO 2022-5A，E（c）		12.42%		3M SOFR + 7.76%		07/17/2033			600,000				570,985
Elmwood CLO II，Ltd.，CLO 2021-2A，DR（c）		7.81%		3M美国L + 3.00%		04/20/2034			1,250,000				1,186,360
Elmwood CLO VI，Ltd.，CLO 2021-3A，ER（c）		11.31%		3M美国L + 6.50%		10/20/2034			750,000				702,226
Elmwood CLO XI有限公司，CLO 2021-4A，E（c）		10.81%		3M美国L + 6.00%		10/20/2034			750,000				697,742
HPS贷款管理有限公司，CLO 2017-11A，F（c）（d）		12.66%		3M美国L + 7.85%		05/06/2030			1,000,000				779,239
麦迪逊公园基金LX有限公司，CLO 2022-60A，E（c）		13.57%		3M SOFR + 8.95%		10/25/2035			1,250,000				1,231,318
Madison Park Funding XLVI，Ltd.，CLO 2021-46A，ER（c）		11.04%		3M美国L + 6.25%		10/15/2034			550,000				521,975
Madison Park Funding XLVIII，Ltd.，CLO 2021-48A，E（c）		11.05%		3M美国L + 6.25%		04/19/2033			1,500,000				1,363,277
Madison Park Funding XVII，Ltd.，CLO 2015-17A，FR（c）		12.30%		3M美国L + 7.48%		07/21/2030			1,000,000				732,312
Madison Park Funding XXVII，Ltd.，CLO 2018-27A，D（c）		9.81%		3M美国L + 5.00%		04/20/2030			1,500,000				1,304,775
Madison Park Funding XXXVII，Ltd.，CLO 2021-37A，ER（c）		10.94%		3M美国L + 6.15%		07/15/2033			750,000				691,637
Madison Park Funding，Ltd.，CLO 2023-63A，E（c）（e）		13.23%		3M SOFR + 8.57%		04/21/2035			1,250,000				1,218,750
Magnetite XXIV，Ltd.，CLO 2022-24A，ER（c）		11.06%		3M SOFR + 6.40%		04/15/2035			500,000				472,690
Neuberger Berman贷款顾问公司CLO 24，Ltd.，CLO 2017-24A，E（c）		10.82%		3M美国L + 6.02%		04/19/2030			1,000,000				881,679
Neuberger Berman贷款顾问CLO 32，Ltd.，CLO 2021-32A，ER（c）		10.90%		3M美国L + 6.10%		01/20/2032			1,500,000				1,323,060
Neuberger Berman贷款顾问公司CLO 40，有限公司，CLO 2021-40A，E（c）		10.64%		3M美国L + 5.85%		04/16/2033			1,000,000				904,047
OHA Credit Funding 11，Ltd.，CLO 2022-11A，E（c）		11.88%		3M SOFR + 7.25%		07/19/2033			550,000				504,053
OHA Credit Funding 12，Ltd.，CLO 2022-12A，E（c）		12.40%		3M SOFR + 7.76%		07/20/2033			1,000,000				990,106
OHA Credit Funding 2，Ltd.，CLO 2021-2A，ER（c）		11.18%		3M美国L + 6.36%		04/21/2034			1,000,000				932,558
OHA Credit Funding 5，Ltd.，CLO 2020-5A，E（c）		11.04%		3M美国L + 6.25%		04/18/2033			1,000,000				908,011
OHA Credit Funding 7，Ltd.，CLO 2022-7A，ER（c）		10.88%		3M SOFR + 6.25%		02/24/2037			900,000				834,343

 

见财务报表附注。
10	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		到期日		校长 金额				价值
抵押贷款债务(b)（续）
OHA Credit Funding 9，Ltd.，CLO 2021-9A，E（c）		11.05%		3M美国L + 6.25%		07/19/2035		$	1,000,000			$	933,183
Rad CLO 10，Ltd.，CLO 2021-10A，E（c）		10.67%		3M美国L + 5.85%		04/23/2034			2,000,000				1,780,840
Rad CLO 11，Ltd.，CLO 2021-11A，E（c）		11.04%		3M美国L + 6.25%		04/15/2034			1,300,000				1,124,286
Rad CLO 12，Ltd.，CLO 2021-12A，E（c）		11.15%		3M美国L + 6.35%		10/30/2034			2,000,000				1,734,369
Regatta VII Funding，Ltd.，CLO 2021-1A，ER2（c）		11.36%		3M美国L + 6.40%		06/20/2034			1,000,000				912,015
Regatta VIII Funding，Ltd.，CLO 2017-1A，E（c）		10.89%		3M美国L + 6.10%		10/17/2030			500,000				458,311
Regatta XII Funding，Ltd.，CLO 2021-1A，ER（c）		11.14%		3M美国L + 6.35%		10/15/2032			500,000				459,015
Regatta XIV Funding，Ltd.，CLO 2018-3A，E（c）		10.77%		3M美国L + 5.95%		10/25/2031			750,000				618,593
Regatta XIX Funding，Ltd.，CLO 2022-1A，E（c）		11.52%		3M SOFR + 6.88%		04/20/2035			500,000				474,828
Regatta XVI Funding，Ltd.，CLO 2019-2A，E（c）		11.79%		3M美国L + 7.00%		01/15/2033			1,000,000				937,720
帆船赛XXII基金有限公司，CLO 2022-2A，E（c）		11.83%		3M SOFR + 7.19%		07/20/2035			1,350,000				1,233,006
Regatta XXIII Funding，Ltd.，CLO 2021-4A，E（c）		11.51%		3M美国L + 6.70%		01/20/2035			1,250,000				1,176,717
Regatta XXIV Funding，Ltd.，CLO 2021-5A，E（c）		11.61%		3M美国L + 6.80%		01/20/2035			250,000				234,610
RR19，Ltd.，CLO 2021-19A，D（c）		11.29%		3M美国L + 6.50%		10/15/2035			500,000				470,317
Sound Point CLO II有限公司，CLO 2013-1A，B2R（c）		10.32%		3M美国L + 5.50%		01/26/2031			250,000				169,375
Sound Point CLO XVIII有限公司，CLO 2017-4A，D（c）		10.31%		3M美国L + 5.50%		01/21/2031			500,000				339,144
Symphony CLO XXI，Ltd.，CLO 2019-21A ER，ER（c）		11.39%		3M美国L + 6.60%		07/15/2032			1,000,000				841,612
Symphony CLO XXIV，Ltd.，CLO 2021-24A，E（c）		11.82%		3M美国L + 7.00%		01/23/2032			1,000,000				928,181
THL Credit Wind River 2019-1 CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，ER（c）		11.41%		3M美国L + 6.60%		07/20/2034			875,000				688,903
THL Credit Wind River CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，EE（c）		11.85%		3M美国L + 7.06%		04/18/2036			1,500,000				1,247,668
THL Credit Wind River CLO，Ltd.，CLO 2017-4A，E（c）		10.72%		3M美国L + 5.80%		11/20/2030			500,000				406,450
Voya CLO 2020-2，Ltd.，CLO 2021-2A，ER（c）		11.20%		3M美国L + 6.40%		07/19/2034			1,125,000				1,068,823
Wind River 2021-3 CLO，Ltd.，CLO 2021-3A，E（c）		11.41%		3M美国L + 6.60%		07/20/2033			1,000,000				868,488
抵押贷款债务总额（费用67971670美元）								$	69,700,000			$	62,419,666

 

抵押贷款债务权益（f）-58.65% *（占总投资的34.85%）

ALM 2020，Ltd.，CLO 2020-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率9.20%

10/15/2029

5,000,000

1,737,970

Anchorage Capital CLO 13 LLC，CLO 2019-13A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.13%

04/15/2034

7,000,000

4,473,980

Anchorage Capital CLO 16，Ltd.，CLO 2020-16A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.72%

01/19/2035

2,500,000

1,412,500

Anchorage Capital CLO 18，Ltd.，CLO 2021-18A，SUB（c）

不适用

预计收益率19.78%

04/15/2034

850,000

553,489

Anchorage Capital CLO 19，Ltd.，CLO 2021-19A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.79%

10/15/2034

7,000,000

4,192,580

Anchorage Capital CLO 1-R，Ltd.，CLO 2018-1RA，SUB（c）

不适用

预估收益率12.14%

04/13/2031

4,150,000

1,697,935

Anchorage Capital CLO 20，Ltd.，CLO 2021-20A，SUB（c）

不适用

预计收益率16.62%

01/20/2035

1,750,000

1,058,750

Anchorage Capital CLO 3-R，Ltd.，CLO 2014-3RA，SUB（c）

不适用

预计收益率12.85%

01/28/2031

1,400,000

459,060

Anchorage Capital CLO 7，Ltd.，CLO 2015-7A，SUBA（c）

不适用

预计收益率20.64%

01/28/2031

1,750,000

608,632

Apidos CLO XXVII，CLO 2017-27A，SUB（c）

不适用

预估收益率9.15%

07/17/2030

1,300,000

359,060

ARES LI CLO，Ltd.，CLO 2019-51A，INC（c）

不适用

预计收益率18.96%

07/15/2034

1,699,959

919,899

ARES LI CLO，Ltd.，CLO 2019-51A，SUB（c）

不适用

预计收益率18.57%

07/15/2034

2,646,041

1,431,852

Ares XLI CLO，Ltd.，CLO 2016-41A，SUB（c）

不适用

预计收益率19.52%

04/15/2034

2,343,500

942,856

ARES XLIV CLO，Ltd.，CLO 2017-44A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.99%

04/15/2034

2,845,572

981,480

Battalion CLO XV，Ltd.，CLO 2020-15A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.30%

01/17/2033

4,500,000

2,868,750

Battalion CLO XVI，Ltd.，CLO 2019-16A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.38%

12/19/2032

3,500,000

1,989,050

Carbone CLO，Ltd.，CLO 2017-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率13.65%

01/20/2031

7,850,000

3,451,260

CARLYLE US CLO 2021-5，Ltd.，CLO 2021-5A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.39%

07/20/2034

4,000,000

2,715,800

CARLYLE US CLO 2021-6，Ltd.，CLO 2021-6A，SUB（c）

不适用

预计收益率19.57%

07/15/2034

1,000,000

579,653

Carlyle US CLO，Ltd.，CLO 2019-4A，SUBA（c）

不适用

预计收益率18.87%

04/15/2035

8,740,000

6,521,832

Catamaran CLO，Ltd.，CLO 2015-1A，SUB（c）

不适用

估计收益率为0.00%

04/22/2027

750,000

75

CIFC Funding 2017-III，Ltd.，CLO 2017-3A，SUB（c）

不适用

预计收益率5.49%

07/20/2030

1,400,000

433,860

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	11

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

优惠券(a)

参考利率 &价差

到期日

校长 金额

价值

抵押贷款债务权益（f）（续）

CIFC Funding 2017-V，Ltd.，CLO 2017-5A，SUB（c）

不适用

预计收益率8.94%

11/16/2030

$

4,500,000

$

1,533,285

CIFC Funding2018-I，Ltd.，CLO 2018-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率10.31%

04/18/2031

3,250,000

1,486,605

CIFC Funding 2018-III，Ltd.，CLO 2018-3A，SUB（c）

不适用

预估收益率9.76%

07/18/2031

3,000,000

1,142,850

CIFC Funding 2019-III，Ltd.，CLO 2019-3A，SUB（c）

不适用

预计收益率18.97%

10/16/2034

750,000

528,458

CIFC Funding 2019-V，Ltd.，CLO 2019-5A，INC（c）

不适用

预计收益率20.10%

01/15/2035

2,500,000

1,765,020

CIFC Funding 2019-V，Ltd.，CLO 2019-5A，SUB（c）

不适用

预计收益率22.25%

01/15/2035

1,000,000

706,008

CIFC Funding 2020-II，Ltd.，CLO 2020-2A，INC（c）

不适用

预估收益率26.96%

10/20/2034

1,000,000

751,602

CIFC Funding 2020-III，Ltd.，CLO 2020-3A，SUB（c）

不适用

预计收益率19.61%

10/20/2034

150,000

115,896

CIFC Funding 2021-II，CLO 2021-2A，SUB（c）

不适用

预计收益率16.51%

04/15/2034

4,000,000

2,960,000

CIFC Funding 2021-VII，Ltd.，CLO 2021-7A，SUB（c）

不适用

预估收益率18.01%

01/23/2035

1,000,000

737,575

Dryden 43 Senior Loan Fund，CLO 2016-43A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.00%

04/20/2034

5,000,000

2,568,000

Dryden 87 CLO，Ltd.，CLO 2021-87A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.31%

05/20/2034

2,000,000

1,425,070

Dryden 95CLO，Ltd.，CLO 2021-95A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.65%

08/20/2034

3,500,000

2,361,769

Elmwood CLO I，Ltd.，CLO 2019-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.08%

10/20/2033

6,000,000

3,705,000

Elmwood CLO II，Ltd.，CLO 2019-2A，SUB（c）

不适用

预计收益率18.07%

04/20/2034

6,500,000

4,847,128

Elmwood CLO III，Ltd.，CLO 2019-3A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.52%

10/20/2034

5,250,000

3,651,354

Elmwood CLO VII，Ltd.，CLO 2020-4A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.80%

01/17/2034

8,350,000

6,270,324

Elmwood CLO VIII，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率16.96%

01/20/2034

5,000,000

3,803,830

景顺 CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率18.71%

04/15/2034

3,000,000

2,080,563

景顺 CLO，Ltd.，CLO 2021-2A，SUB（c）（g）

不适用

预计收益率17.26%

07/15/2034

5,000,000

3,098,630

景顺 CLO，Ltd.，CLO 2021-2A，SUB（c）（d）

不适用

估计收益率为0.00%

07/15/2034

500,000

116,900

Madison Park Funding XVIII，Ltd.，CLO 2015-18A，SUB（c）

不适用

预计收益率13.53%

10/21/2030

4,000,000

1,544,000

Madison Park Funding XX，Ltd.，CLO 2016-20A，SUB（c）

不适用

预计收益率19.54%

07/27/2030

1,740,000

727,447

Madison Park Funding XXIX，Ltd.，CLO 2018-29A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.56%

10/18/2047

3,750,000

1,942,140

Madison Park Funding XXVIII，Ltd.，CLO 2018-28A，SUB（c）

不适用

预计收益率17.74%

07/15/2030

5,000,000

2,869,860

Madison Park Funding XXXVII，Ltd.，CLO 2019-37A，SUB（c）

不适用

预计收益率23.50%

07/15/2049

5,500,000

3,832,400

Niagara Park CLO，Ltd.，CLO 2019-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率13.70%

07/17/2032

2,648,000

1,423,565

NYACK Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率16.68%

10/20/2034

1,000,000

740,872

Oak Hill Credit Partners X-R，Ltd.，CLO 2014-10RA，SUB（c）

不适用

预计收益率17.49%

04/20/2034

6,673,000

2,651,150

OHA信贷伙伴XI有限公司，CLO 2015-11A，分B（c）

不适用

预计收益率11.94%

01/20/2032

2,750,000

1,298,550

OHA Credit Partners XII，Ltd.，CLO 2016-12A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.16%

07/23/2030

1,500,000

705,957

Point Au Roche Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率14.41%

07/20/2034

5,000,000

3,292,870

Recette CLO，Ltd.，CLO 2015-1A，SUB（c）（g）

不适用

预计收益率15.02%

04/20/2034

10,400,000

3,613,823

Recette CLO，Ltd.，CLO 2015-1A，SUB（c）（d）

不适用

估计收益率为0.00%

04/20/2034

10,400,000

20,176

Regatta XIX Funding，Ltd.，CLO 2022-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率21.15%

04/20/2035

6,017,000

5,054,280

Regatta XVIII Funding，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率13.66%

01/15/2034

7,175,322

4,957,674

Regatta XXIV Funding，Ltd.，CLO 2021-5A，SUB（c）

不适用

预计收益率14.01%

01/20/2035

5,000,000

3,275,000

Rockland Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，M2（c）（d）

不适用

估计收益率为0.00%

04/20/2034

9,000,000

90,270

Rockland Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率14.77%

04/20/2034

9,000,000

5,554,539

Rockland Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，M1（c）（d）

不适用

估计收益率为0.00%

04/20/2034

9,000,000

25,830

Sixth Street CLO XVII，Ltd.，CLO 2021-17A，SUB（c）

不适用

预计收益率15.78%

01/20/2034

1,100,000

769,200

THL Credit Wind River CLO，Ltd.，CLO 2018-3A，SUB（c）

不适用

预计收益率12.43%

01/20/2031

3,000,000

1,620,600

THL Credit Wind River CLO，Ltd.，CLO 2018-2A，SUB（c）

不适用

预计收益率8.29%

07/15/2030

3,031,000

1,097,686

Thompson Park CLO，Ltd.，CLO 2021-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率20.10%

04/15/2034

4,000,000

3,214,964

Webster Park CLO，Ltd.，CLO 2016-1A，SUB（c）

不适用

预计收益率7.57%

07/20/2030

9,000,400

2,715,943

 

见财务报表附注。
12	www.xainvestments.com

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率和价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
抵押贷款债务权益（f）（续）
Wind River CLO，Ltd.，CLO 2016-1A，SUB（c）		不适用		估计收益率为0.00%		07/15/2028		$	4,000,000			$	400
抵押贷款债务权益总额（成本179054216美元）								$	274,909,794			$	138,085,386
公司债券-6.86 % *（占总投资的4.08%）
汽车-0.37 %（占总投资的0.22%）
福特汽车信贷有限公司，高级无担保		6.95%		不适用		03/06/2026			455,000				462,394
福特汽车信贷有限公司，高级无担保		7.35%		不适用		03/06/2030			385,000				396,557
汽车总数									840,000				858,951
化学品-0.15 %（占总投资的0.09%）
Herens Holdco Sarl，高级担保（c）		4.75%		不适用		05/15/2028			444,000				355,200
多元化消费服务-0.18 %（占总投资的0.11%）
SabreGLBL公司，高级担保（c）		11.25%		不适用		12/15/2027			461,000				429,578
多元化电信服务-0.95 %（占总投资的0.56%）
Altice Financing SA，Senior Secured（c）		5.75%		不适用		08/15/2029			1,197,000				951,615
Altice France SA，Senior Secured（c）		5.50%		不适用		10/15/2029			667,000				513,575
Consolidated Communications，Inc.，Senior Secured（c）		5.00%		不适用		10/01/2028			1,125,000				767,694
多样化电信服务共计									2,989,000				2,232,884
电力公用事业-0.40 %（占总投资的0.24%）
太平洋煤气和电力公司，高级担保		5.00%		不适用		07/01/2028			1,000,000				937,800
电子设备、仪器和元件-0.06 %（占总投资的0.03%）
Coherent Corp.，高级无担保（c）		5.00%		不适用		12/15/2029			146,000				132,194
保健设备和用品-0.29 %（占总投资的0.17%）
Medline Borrower LP，Senior Unsecured（c）		5.25%		不适用		10/01/2029			62,000				53,778
Mozart Debt Merger Sub，Inc.，Senior Secured（c）		3.88%		不适用		04/01/2029			727,000				630,673
保健设备和用品共计									789,000				684,451
医疗科技-0.49 %（占总投资0.29%）
AthenaHealth Group，Inc.，Senior Unsecured（c）		6.50%		不适用		02/15/2030			1,411,000				1,144,265
酒店、餐厅和休闲-0.81 %（占总投资的0.49%）
CEC娱乐有限责任公司，高级担保（c）		6.75%		不适用		05/01/2026			470,000				446,500
Fertitta Entertainment LLC/Fertitta Entertainment 财务有限公司，高级无抵押（c）		6.75%		不适用		01/15/2030			328,000				269,855
Hilton Grand Vacations Borrower Escrow LLC/Hilton Grand Vacations Borrower Esc，高级无抵押（c）		5.00%		不适用		06/01/2029			529,000				469,487
Scientific Games Holdings LP/Scientific Games US FinCo， Inc.，Senior Unsecured（c）		6.63%		不适用		03/01/2030			205,000				182,655
海洋世界公园和娱乐公司，高级无抵押（c）		5.25%		不适用		08/15/2029			600,000				542,154
酒店、餐厅和休闲酒店合计									2,132,000				1,910,651

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	13

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率和价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
公司债券-6.86 % *（占总投资的4.08%）（续） 工业集团-0.36 %（占总投资的0.21%）
APi Group DE，Inc.，Senior Unsecured（c）		4.75%		不适用		10/15/2029		$	500,000			$	442,000
MajorDrive Holdings IV LLC，Senior Unsecured（c）		6.38%		不适用		06/01/2029			545,000				406,134
工业综合企业总数									1,045,000				848,134
保险-0.54 %（占总投资的0.33%）
Alliant Holdings Intermediate LLC/Alliant Holdings Co.- 发行人，高级担保（c）		4.25%		不适用		10/15/2027			750,000				669,780
Alliant Holdings Intermediate LLC/Alliant Holdings Co.-发行人，高级担保（c）		6.75%		不适用		04/15/2028			622,000				621,098
保险总额									1,372,000				1,290,878
机械----0.35%（占总投资的0.20%）
Chart Industries, Inc.，高级担保（c）		7.50%		不适用		01/01/2030			472,000				486,509
Chart Industries, Inc.，高级无抵押（c）		9.50%		不适用		01/01/2031			316,000				333,624
机械设备共计									788,000				820,133
媒体-0.01 %（占总投资的0.01%）
Audacy资本公司，高级担保（c）		6.75%		不适用		03/31/2029			390,000				26,812
专业服务-0.74 %（占总投资的0.44%）
Conduent业务服务有限责任公司/Conduent State & Local Solutions，Inc.，Senior Secured（c）		6.00%		不适用		11/01/2029			2,176,000				1,733,516
软件-0.39 %（占总投资的0.23%）
McAfee Corp.，Senior Unsecured（c）		7.38%		不适用		02/15/2030			1,102,000				918,793
运输基础设施-0.77 %（占总投资的0.46%）
优步科技有限公司，高级无担保（c）		4.50%		不适用		08/15/2029			2,000,000				1,825,853
公司债券总额（费用18516437美元）								$	19,085,000			$	16,150,093
有担保第二留置权贷款(b)-3.85% *（占总投资的2.29%）
航空航天和国防-0.82 %（占总投资的0.49%）
Amentum Government Services Holdings LLC，TL		12.53%		3M SOFR + 7.50%		02/15/2030			2,016,807				1,873,109
New Constellis Borrower LLC，B系列		15.84%		1M US L + 11.00%		03/27/2025			107,755				61,825
航空航天和国防合计									2,124,562				1,934,934
Air货运和物流-0.20 %（占总投资的0.12%）
LaserShip，Inc.，Initial		12.66%		3M美国L + 7.50%		05/07/2029			745,852				473,616
建筑产品-0.23 %（占总投资的0.14%）
Diversitech控股公司。TL		11.48%		3M美国L + 6.75%		12/21/2029			468,750				414,844
Visual Comfort Group，Inc.（fka VC GB Holdings，Inc.）（aka Visual Comfort Generation Brands），Initial 2nd Lien Term Loan		11.59%		1M US L + 6.75%		07/23/2029			169,492				132,344
建筑产品共计									638,242				547,188

 

见财务报表附注。
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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
有担保第二留置权贷款(b)（续）
化学品-0.09 %（占总投资的0.05%）
CP Iris Holdco I，Inc.，Initial		11.84%		1M US L + 7.00%		10/01/2029		$	258,621			$	206,896
商业服务及用品-0.30 %（占总投资0.18%）
AVSC控股公司		12.06%		3M美国L + 7.25%		09/01/2025			805,556				714,431
通信设备-0.14 %（占总投资的0.08%）
Global Tel * Link Corp.，2nd Lien		14.83%		3M SOFR + 10.00%		11/29/2026			347,222				256,819
MLN US Holdco LLC		11.15%		3M SOFR + 6.75%		10/18/2027			128,761				70,819
通信设备共计									475,983				327,638
建筑与工程-0.11 %（占总投资的0.06%）
DG Investment Intermediate Holdings 2，Inc.，2nd Lien		11.59%		1M US L + 6.75%		03/30/2029			292,804				255,960
多元化消费服务-0.50 %（占总投资的0.30%）
KUEHG公司。		13.41%		3M美国L + 8.25%		08/22/2025			800,000				766,664
Travelport Finance Luxembourg Sarl，2021 Consented		13.39%		3M美国L + 8.23%		05/29/2026			583,593				329,730
TruGreen LP，Initial		13.33%		3M美国L + 8.50%		11/02/2028			125,392				81,505
多样化消费者服务共计									1,508,985				1,177,899
多元化金融服务-0.20 %（占总投资0.12%）
Edelman Financial Center LLC，Initial		11.59%		1M US L + 6.75%		07/20/2026			275,795				257,317
Nexus买方有限责任公司，TL		11.09%		1M US L + 6.25%		11/05/2029			245,536				214,844
多样化金融服务共计									521,331				472,161
电子设备、仪器和组件-0.03 %（占总投资的0.02%）
Infinite Bidco LLC，Initial		12.16%		3M美国L + 7.00%		03/02/2029			69,869				61,485
医疗保健提供者及服务-0.06 %（占总投资的0.03%）
Verscend Holding Corp.，Initial		11.84%		1M US L + 7.00%		04/02/2029			135,802				135,802
保险-0.39 %（占总投资的0.23%）
Asurion LLC，New B-4		10.09%		1M US L + 5.25%		01/20/2029			1,104,603				907,983
专业服务-0.07 %（占总投资的0.04%）
国家政府间采购联盟公司。		12.40%		3M SOFR + 7.50%		05/26/2026			169,482				166,093
软件-0.71 %（占总投资的0.43%）
Ascend Learning 11/21 2nd Lien TL		10.56%		1M SOFR + 5.75%		12/10/2029			462,963				397,375
DCert Buyer，Inc.，First Amendment Refinancing		11.70%		3M美国L + 7.00%		02/19/2029			156,627				144,097
EagleView Technology Corp.，Term Loan 2nd Lien		12.66%		3M美国L + 7.50%		08/14/2026			198,167				157,543
MH Sub I LLC，2021年更换		11.06%		1M SOFR + 6.25%		02/23/2029			1,000,000				913,330
Ultimate Software 11/21 2nd Lien TL		10.03%		3M美国L + 5.25%		05/03/2027			75,676				72,308
软件共计									1,893,433				1,684,653
第二留置权担保贷款总额（费用10640496美元）								$	10,745,125			$	9,066,739

 

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	15

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

				参考利率		成熟度		校长
		优惠券(a)		&价差		日期		金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)-72.31% *（占总投资的42.97%） Aerospace & Defense-1.32%（占总投资的0.79%）
Amentum Government Services Holdings LLC TLD 1L		8.91%		3M SOFR + 4.00%		02/15/2029		$	1,864,008			$	1,818,190
Constellis Holdings LLC，Priority		12.34%		1M US L + 7.50%		03/27/2024			119,765				98,956
Peraton公司，B		8.59%		1M US L + 3.75%		02/01/2028			1,098,334				1,082,321
Spirit AeroSystems，Inc. TL 1L		9.18%		3M SOFR + 4.48%		01/15/2027			114,370				113,969
航空航天和国防合计									3,196,477				3,113,436
空运和物流-0.69 %（占总投资的0.41%）
Brown Group Hldg TLB2 1L		8.46%		3M SOFR + 3.75%		07/02/2029			285,329				284,818
LaserShip，Inc.，Initial		9.66%		3M美国L + 4.50%		05/07/2028			1,570,463				1,329,852
空运和物流总额									1,855,792				1,614,670
航空公司-0.76 %（占总投资的0.45%）
联合航空公司，B类		8.57%		3M美国L + 3.75%		04/21/2028			1,813,232				1,797,366
汽车零部件-1.75 %（占总投资的1.04%）
经销商轮胎金融有限责任公司		9.31%		1M SOFR + 4.50%		12/14/2027			1,099,204				1,090,278
First Brands Group，LLC，Refinanced		10.25%		600万SOFR + 5.00%		03/30/2027			570,021				546,684
FIRST BRANDS GROUP，LLC，TL		10.25%		600万SOFR + 5.43%		03/30/2027			870,703				833,698
IXS Holdings，Inc.，Initial		9.48%		3M SOFR + 4.25%		03/05/2027			1,611,034				1,322,192
LTR Intermediate Holdings，Inc.，Initial		9.34%		1M US L + 4.18%		05/05/2028			366,366				329,272
汽车零部件合计									4,517,328				4,122,124
汽车-0.50 %（占总投资的0.29%）
American Axle & Manufacturing，Inc.，TLB		8.45%		1M SOFR + 3.50%		12/13/2029			226,438				224,456
Driven Holdings LLC，TLB		7.76%		1M US L + 3.00%		12/17/2028			97,681				95,606
RVR经销商控股有限责任公司，B		8.55%		3M SOFR + 3.75%		02/08/2028			1,002,293				849,443
汽车总数									1,326,412				1,169,505
银行-0.17 %（占总投资的0.10%）
Blackstone Mortgage Trust, Inc.		8.31%		1M SOFR + 3.50%		05/09/2029			443,832				404,997
饮料-0.08 %（占总投资的0.05%）
Triton Water Holdings，Inc.，Initial		8.66%		3M美国L + 3.50%		03/31/2028			201,742				180,307
建筑产品-1.62 %（占总投资0.96%）
Cornerstone Building Brands, Inc.，B档		7.93%		1M US L + 3.25%		04/12/2028			381,502				334,291
Foundation Building Materials, Inc.，初始		8.08%		3M美国L + 3.25%		01/31/2028			222,213				215,585
LHS借款人		9.66%		1M SOFR + 4.75%		02/16/2029			908,871				737,094
渗透买方有限公司，首字母B		8.48%		1M SOFR + 3.75%		07/31/2028			1,288,930				1,239,796
Park River Holdings，Inc.，Initial		8.52%		3M美国L + 3.25%		12/28/2027			94,627				86,820
Snap One 11/21 Cov-Lite TLB		9.66%		3M美国L + 4.50%		12/08/2028			756,540				688,451
Visual Comfort Group，Inc.（又名Visual Comfort Generation Brands），Initial 1st Lien Term Loan		7.84%		1M US L + 3.00%		07/21/2028			321,428				304,016
White Cap Buyer LLC，初始截止日期		8.56%		1M SOFR + 3.75%		10/19/2027			217,584				214,797
建筑产品共计									4,191,695				3,820,850

 

见财务报表附注。
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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

				参考利率		成熟度		校长
		优惠券(a)		&价差		日期		金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
资本市场-0.68 %（占总投资的0.40%）
Hudson River Trading LLC，定期贷款		7.92%		1M SOFR + 3.00%		03/20/2028		$	1,721,201			$	1,605,020
化学品-3.59 %（占总投资的2.13%）
Ascend Performance Materials Operations LLC，2021
再融资		9.71%		600万SOFR + 4.75%		08/27/2026			272,223				267,203
CP Iris Holdco I，Inc。
延迟抽签（h）		8.18%		3M美国L + 3.50%		10/02/2028			4,341				1,378
初始		8.41%		1M US L + 3.50%		10/02/2028			225,587				210,924
Discovery Purchaser Corporation TL 1L		9.28%		3M SOFR + 4.375%		10/04/2029			655,603				619,820
Herens Holdco S.a r.l.，设施B		9.16%		3M美国L + 4.00%		07/03/2028			1,597,515				1,476,472
Hexion Holdings公司TL 1L		9.30%		3M SOFR + 4.50%		03/15/2029			846,192				754,702
英力士美国金融有限责任公司，TLB
2027年-II		8.66%		1M SOFR + 3.75%		11/08/2027			240,394				239,719
2030		8.41%		1M SOFR + 3.50%		02/15/2030			642,114				637,869
LSF11 A5 HoldCo，LLC TLB 1L		8.42%		1M SOFR + 3.50%		10/15/2028			546,829				529,402
Lummus Technology Holdings V LLC，2021再融资B		8.34%		1M US L + 3.50%		06/30/2027			49,092				48,218
Nouryon Finance B.V.，TLB（e）		不适用		升+ 4.00%		03/09/2028			396,621				395,134
奥林巴斯水务美国控股公司。
2022年增量TL		9.18%		3M SOFR + 4.50%		11/09/2028			330,909				316,266
初始		8.94%		3M美国L + 3.75%		11/09/2028			345,025				326,094
PMHC II，Inc. TL		9.08%		3M SOFR + 4.25%		04/21/2029			1,439,267				1,264,151
Polar US Borrower LLC，Initial		9.02%		600万SOFR + 4.75%		10/15/2025			838,635				695,614
VANTAGE SPECIALTY CHEMICALS，INC.，TLB		9.60%		3M SOFR + 4.77%		10/26/2026			704,441				675,383
化学品共计									9,134,788				8,458,349
商业服务及用品-2.12 %（占总投资的1.26%）
Allied Universal Holdco LLC，Initial U.S. Dollar		8.66%		1M SOFR + 3.75%		05/12/2028			974,633				923,991
Ankura Consulting Group LLC，截止日期		9.42%		1M SOFR + 4.50%		03/17/2028			176,123				166,730
BRIGHTVIEW LANDSCAPES，LLC TLB1L		7.95%		3M SOFR + 3.25%		04/20/2029			1,265,956				1,233,256
加尔达世界安全公司TLB 1L		9.01%		1M SOFR + 4.25%		02/01/2029			1,292,691				1,249,878
Viad Corp，Initial		9.81%		1M SOFR + 5.00%		07/30/2028			1,477,500				1,407,319
商业服务和用品共计									5,186,903				4,981,174
通信设备-0.47 %（占总投资的0.28%）
Casa Systems, Inc.，初始		8.84%		1M US L + 4.00%		12/20/2023			893,605				726,894
Global Tel * Link Corp.，2018年		9.08%		3M SOFR + 4.25%		11/29/2025			444,313				386,303
通信设备共计									1,337,918				1,113,197
建筑和工程-1.21 %（占总投资的0.72%）
DG Investment Intermediate Hlgds，Inc. TL 1L		9.56%		1M SOFR + 4.75%		03/31/2028			1,471,324				1,436,380
DG Investment Intermediate Holdings 2，Inc.，Initial		8.56%		1M US L + 3.75%		03/31/2028			84,851				82,247
TRC Companies 11/21 TL		8.59%		1M US L + 3.75%		12/08/2028			1,385,835				1,337,330
建筑和工程共计									2,942,010				2,855,957
建筑材料-0.50 %（占总投资的0.30%）
Schweitzer-Mauduit International, Inc.，B		8.63%		1M US L + 3.75%		04/20/2028			489,431				471,077

 

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	17

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
建筑材料（续）
Smyrna Ready Mix Concrete，LLC TLB 1L		8.97%		1M SOFR + 4.25%		04/02/2029		$	705,312			$	700,022
建筑材料共计									1,194,743				1,171,099
容器和包装-2.98 %（占总投资的1.77%）
Clydesdale Acquisition Holdings，Inc。		9.08%		1M SOFR + 4.18%		04/13/2029			2,542,576				2,479,648
LABL公司。TL 1L		9.84%		1M US L + 5.00%		10/29/2028			959,730				928,539
Mauser Packaging Solutions Holding Company，TLB		8.80%		1M SOFR + 4.00%		08/15/2026			116,462				115,339
Pelican Products，Inc. TL		8.71%		3M美国L + 4.25%		12/29/2028			486,353				429,610
Pretium PKG控股有限公司		9.01%		3M美国L + 4.00%		10/02/2028			353,520				281,048
RLG Holdings LLC，Closing Date Initial		8.84%		1M US L + 4.00%		07/07/2028			1,652,454				1,590,074
Sabert Corp.，Initial		9.38%		1M US L + 4.50%		12/10/2026			1,195,748				1,189,769
容器和包装共计									7,306,843				7,014,027
分销商-0.36 %（占总投资的0.22%）
American Tire Distributors，Inc.，TLB		11.07%		3M美国L + 6.25%		10/20/2028			496,443				432,219
BCPE帝国控股公司。
初始		8.84%		1M US L + 4.00%		06/11/2026			332,943				325,728
定期贷款		9.34%		1M SOFR + 4.63%		06/11/2026			101,053				99,646
经销商总数									930,439				857,593
多元化消费服务-3.35 %（占总投资的1.99%）
Anticimex Global AB		9.74%		3M SOFR + 4.75%		11/16/2028			666,586				661,586
KUEHG公司，B-3		8.91%		3M美国L + 3.75%		02/21/2025			1,958,248				1,919,905
Learning Care Group No. 2，Inc.，2020 Incremental		13.33%		3M美国L + 8.50%		03/13/2025			381,173				375,932
LifeMiles，Ltd.，Initial		10.20%		3M美国L + 5.25%		08/30/2026			71,674				67,060
帕格有限责任公司，B-2		9.09%		1M US L + 4.25%		02/12/2027			1,507,909				1,078,155
SabreGLBL公司，TLB1L
2022年B期贷款		9.16%		1M SOFR + 4.25%		06/30/2028			63,783				54,162
2022年B-2期贷款		9.91%		1M SOFR + 5.00%		06/30/2028			309,657				265,014
SabreGLBL公司。
2021年其他B-1		8.34%		1M US L + 3.50%		12/17/2027			179,369				151,267
2021年其他B-2		8.34%		1M US L + 3.50%		12/17/2027			285,924				241,129
Spin Holdco，Inc.，Initial		8.99%		3M美国L + 4.00%		03/04/2028			1,424,625				1,191,086
史泰博公司,2019年再融资新B-1		9.81%		3M美国L + 5.00%		04/16/2026			960,315				882,145
The Knot WorldWide Inc. Tl 1L		9.32%		1M SOFR + 4.50%		12/19/2025			845,714				841,486
TruGreen LP，第二次再融资		8.84%		1M US L + 4.00%		11/02/2027			179,614				165,583
多样化消费者服务共计									8,834,591				7,894,510
多元化金融服务-2.57 %（占总投资的1.53%）
ARETEC GROUP，INC.，TLB（e）		不适用		升+ 4.50%		03/08/2030			378,526				371,667
Edelman Financial Center LLC，Initial（2021）		8.59%		1M US L + 3.75%		04/07/2028			424,070				407,837
FOCUS FINANCIAL PARTNERS，LLC，TLB		8.06%		1M SOFR + 3.25%		06/30/2028			1,031,259				1,019,513
Galaxy US Opco Inc. TL		9.56%		1M SOFR + 4.75%		04/29/2029			613,879				541,748
HighTower Holding LLC，Initial		8.82%		3M美国L + 4.00%		04/21/2028			556,086				524,111
Mercury Borrower，Inc.，TL		8.38%		1M US L + 3.50%		08/02/2028			254,115				246,174
Nexus买方有限责任公司，B		8.59%		1M US L + 3.75%		11/09/2026			345,179				311,400
Paysafe控股美国公司，B1号设施		7.59%		1M US L + 2.75%		06/28/2028			145,041				138,877

 

 

见财务报表附注。
18	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
多元化金融服务（续）
VeriFone Systems，Inc.，Initial		8.95%		3M美国L + 4.00%		08/20/2025		$	2,854,587			$	2,435,506
VFH母机有限责任公司TLB1L		7.86%		1M SOFR + 3.00%		01/13/2029			58,971				56,704
多样化金融服务共计									6,661,713				6,053,537
多元化电讯服务-5.18 %（占总投资3.08%）
Altice Financing S.A. TL 1L		9.57%		3M SOFR + 5.00%		10/29/2027			1,419,281				1,401,540
Altice France S.A.，USD TLB-13 Incremental		8.86%		3M美国L + 4.00%		08/14/2026			2,256,721				2,184,077
Altice法国公司		8.52%		3M美国L + 3.69%		01/31/2026			494,128				478,686
联合通信公司，B-1		8.38%		1M US L + 3.50%		10/02/2027			700,484				550,405
DIRECTV Financing LLC，截止日期		9.63%		3M美国L + 4.64%		08/02/2027			1,380,740				1,325,980
Intelsat Jackson Holdings S.A。		9.08%		3M SOFR + 4.25%		02/01/2029			847,705				837,109
LCPR贷款融资有限责任公司，2021年附加		8.43%		1M US L + 3.75%		10/16/2028			583,258				574,147
索伦森通信有限责任公司，2021年		10.34%		1M US L + 5.50%		03/17/2026			174,259				164,966
Syniverse Holdings，Inc.TL 1L		11.90%		3M SOFR + 7.00%		05/13/2027			428,400				377,347
Viasat, Inc.		9.42%		1M SOFR + 4.50%		03/04/2029			593,891				575,183
VIRGIN MEDIA BRISTOL LLC TLY 1L		8.11%		600万SOFR + 3.25%		03/31/2031			2,039,586				2,008,992
Windstream Services II LLC，Initial		11.06%		1M US L + 6.25%		09/21/2027			1,429,995				1,294,146
Xplornet Communications，Inc. TL 1L		8.84%		1M US L + 4.00%		10/02/2028			139,567				112,177
Zacapa S.a.r.l. TL 1L		8.90%		3M SOFR + 4.00%		03/22/2029			308,530				301,314
多样化电信服务共计									12,796,545				12,186,069
电力公用事业-0.14 %（占总投资的0.08%）
代桥收购有限责任公司
B		10.16%		3M美国L + 5.00%		12/01/2028			328,375				327,075
C		10.16%		3M美国L + 5.00%		12/01/2028			7,560				7,529
电力公用事业共计									335,935				334,604
电气设备-0.35 %（占总投资的0.20%）
Energy Acquisition LP
初始		9.09%		1M US L + 4.25%		06/26/2025			707,468				645,127
B档		7.50%		不适用		06/26/2025			183,748				168,129
电气设备共计									891,216				813,256
电子设备、仪器和元件-1.07 %（占总投资的0.64%）
Infinite Bidco LLC，Initial		8.41%		3M美国L + 3.25%		03/02/2028			1,234,515				1,178,962
Mavenir Systems, Inc.，初始		9.65%		3M美国L + 4.75%		08/18/2028			485,089				335,924
Natel Engineering Company，Inc.，Initial		11.11%		1M US L + 6.25%		04/30/2026			504,018				443,536
Triton Solar US Acquisition Co.，Initial		10.89%		3M SOFR + 6.00%		10/29/2024			231,743				195,244
WORLD WIDE TECHNOLOGY HOLDING CO.，LLC，TL		8.15%		1M SOFR + 3.25%		03/01/2030			372,862				370,998
电子设备、仪器和元件共计									2,828,227				2,524,664
能源设备和服务-0.09 %（占总投资的0.05%）
Lealand Finance Company B.V。
整体		7.84%		1M US L + 3.00%		06/30/2024			8,469				5,716
收回		8.84%		1M US L + 3.68%		06/30/2025			48,294				31,794

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	19

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
能源设备和服务（续）
WaterBridge Midstream Operating LLC，Initial		10.57%		3M美国L + 5.75%		06/22/2026		$	170,625			$	167,398
能源设备和服务共计									227,388				204,908
Food & Staples Retailing-0.35%（0.21% of Total Investments）
Upbound Group, Inc.		8.13%		3M美国L + 3.25%		02/17/2028			844,639				834,081
食品-0.64 %（占总投资的0.38%）
Chill Merger Sub，Inc。		8.66%		3M美国L + 3.50%		03/20/2024			1,250,000				1,121,100
Pacific Bells LLC，初始期限		9.66%		3M SOFR + 4.50%		11/10/2028			362,431				347,934
Whole Earth Brands, Inc.，定期贷款		9.55%		3M SOFR + 4.65%		02/05/2028			32,746				27,507
食品产品共计									1,645,177				1,496,541
保健设备和用品-1.52 %（占总投资的0.90%）
Bausch & Lomb Inc TL 1L		8.46%		3M SOFR + 3.25%		05/10/2027			1,433,406				1,389,802
Curium BidCo S.a r.l.，定期贷款		9.41%		3M美国L + 4.25%		12/02/2027			419,071				405,452
Medplast Holdings，Inc.，Initial Term Loan（Late June/Early July）		8.59%		1M US L + 3.75%		07/02/2025			976,982				907,216
SOTERA HEALTH HOLDINGS，LLC		8.82%		600万SOFR + 3.92%		12/11/2026			452,169				444,256
ZEST ACQUISITION CORP.，TL		10.22%		1M SOFR + 5.50%		02/08/2028			443,355				425,900
保健设备和用品共计									3,724,983				3,572,626
医疗保健提供者及服务-4.03 %（占总投资的2.39%）
Accelerated Health Systems，LLC TLB 1L		9.30%		3M SOFR + 4.25%		02/15/2029			305,843				222,718
AEA International Holdings S.a.r.l.，Initial		8.94%		3M美国L + 3.75%		09/07/2028			214,519				212,910
凯姆布雷克斯公司，B-2档美元		8.41%		1M SOFR + 3.50%		12/04/2026			248,458				245,104
Corgi Bidco公司。TL 1L		9.90%		3M SOFR + 5.00%		10/13/2029			1,251,650				1,178,116
Curia Global，Inc.，2021		8.53%		3M SOFR + 3.75%		08/30/2026			152,107				129,196
Envision Healthcare公司。
新货币先出定期贷款		12.92%		3M SOFR + 7.88%		03/31/2027			114,324				94,889
第二期贷款		9.15%		3M SOFR + 4.25%		03/31/2027			808,908				192,116
Eyecare Partners LLC，第1号修正案		8.59%		1M US L + 3.75%		11/15/2028			960,261				775,680
全球医疗反应公司。
2018年新		9.20%		3M美国L + 4.25%		03/14/2025			643,788				449,042
2020年再融资		9.24%		3M美国L + 4.25%		10/02/2025			1,117,366				778,436
Heartland Dental LLC，2021 Incremental		8.84%		1M US L + 4.00%		04/30/2025			639,097				600,086
Heartland Dental，LLC，Initial		8.59%		1M US L + 3.75%		04/30/2025			414,047				386,393
Hunter Holdco 3，Ltd.，Initial Dollar		9.41%		3M美国L + 4.25%		08/19/2028			474,011				463,345
Midwest Veterinary Partners LLC，Initial		8.84%		1M US L + 4.00%		04/27/2028			1,416,128				1,302,838
Pathway Vet Alliance LLC，2021 Replacement		8.59%		1M US L + 3.75%		03/31/2027			296,531				259,299
放射合作伙伴公司，B		8.88%		1M US L + 4.25%		07/09/2025			705,573				566,441
Sharp MidCo，LLC TL 1L		9.16%		3M美国L + 4.00%		12/31/2028			347,396				340,448
Southern Veterinary Partners LLC，Initial		8.84%		1M US L + 4.00%		10/05/2027			89,867				86,423
首脑会议行为11/21		9.71%		3M SOFR + 4.75%		11/24/2028			724,463				699,106
WCG Purchaser Corp.，Initial		8.95%		3M美国L + 4.00%		01/08/2027			535,538				505,082
医疗保健提供者和服务总数									11,459,875				9,487,668

 

见财务报表附注。
20	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
保健科技-1.98 %（占总投资的1.18%）
Athenahealth Group Inc. TLB 1L		8.26%		1M SOFR + 3.50%		02/15/2029		$	3,256,470			$	3,044,800
Athenahealth Group Inc.，1L（h）		4.69%		1M SOFR + 3.50%		02/15/2029			139,044				102,892
TTF Holdings LLC，Initial		8.88%		1M US L + 4.00%		03/31/2028			717,439				714,748
Waystar Technologies，Inc.，Initial		8.84%		1M US L + 4.00%		10/22/2026			804,484				801,218
保健技术共计									4,917,437				4,663,658
酒店、餐厅和休闲-2.63 %（占总投资的1.56%）
19th Holdings Golf		7.80%		1M SOFR + 3.00%		02/07/2029			937,773				869,784
Aimbridge Hsp Incre CL TLB		9.53%		1M US L + 4.75%		02/02/2026			246,215				234,520
Arcis 11/21 Cov-Lite TLB		9.09%		1M US L + 4.25%		11/24/2028			306,511				304,212
凯撒娱乐		8.16%		1M SOFR + 3.25%		02/06/2030			511,008				507,743
嘉年华公司TLB1L		8.09%		1M US L + 3.25%		10/18/2028			497,481				485,198
Fertitta Entertainment，LLC TLB 1L		8.81%		1M SOFR + 4.00%		01/27/2029			1,577,204				1,550,139
Herschend Entertainment Company LLC，Initial（2021）		8.44%		1M US L + 3.75%		08/27/2028			131,400				130,306
KINGPIN INTERMEDIATE HOLDINGS LLC，TLB		8.31%		1M SOFR + 3.50%		02/08/2028			180,816				180,082
Playa Hotels & Resorts B.V.，TLB		8.99%		1M SOFR + 4.25%		01/05/2029			632,186				627,640
卡拉威高尔夫公司，TLB		8.26%		1M SOFR + 3.50%		03/15/2030			443,388				440,133
Travel + Leisure Co.		8.96%		1M SOFR + 4.00%		12/14/2029			147,708				147,154
联合PF控股有限责任公司增量定期贷款		13.66%		3M美国L + 8.50%		12/30/2026			351,000				301,860
初始		9.16%		3M美国L + 4.00%		12/30/2026			504,334				409,141
酒店、餐厅和休闲酒店合计									6,467,024				6,187,912
家庭耐用品-1.71 %（占总投资的1.02%）
At Home Group公司		9.43%		3M美国L + 4.25%		07/24/2028			315,516				244,885
Conair Holdings LLC，Initial		8.91%		3M美国L + 3.75%		05/17/2028			758,004				689,783
Hunter Douglas Inc. TLB 1L		8.37%		3M SOFR + 3.50%		02/26/2029			2,235,195				2,000,902
床垫公司，2021年		9.39%		3M美国L + 4.25%		09/25/2028			589,837				549,434
Weber-Stephen Products LLC，Initial B		8.09%		1M US L + 3.25%		10/30/2027			492,321				421,717
Weber-Stephen Products LLC TLB 1L		9.16%		1M SOFR + 4.25%		10/30/2027			136,009				116,741
家庭耐用品共计									4,526,882				4,023,462
家居产品-0.62 %（占总投资的0.37%）
AMERICAN GREETINGS CORPORATION，TL（e）		不适用		SOFR + 6.00%		04/06/2028			430,338				420,656
Olaplex，Inc. TL 1L		8.29%		1M SOFR + 3.50%		02/23/2029			1,173,369				1,043,324
家用产品共计									1,603,707				1,463,980
工业集团-0.91 %（占总投资的0.54%）
Madison IAQ LLC，Initial		8.30%		3M美国L + 3.25%		06/21/2028			165,313				157,047
Majordrive Holdings IV LLC，Initial		9.00%		3M美国L + 4.00%		06/01/2028			251,557				238,036
MajorDrive Holdings IV LLC		10.41%		3M SOFR + 5.50%		06/01/2029			294,494				281,978
Redwood Star Merger Sub，Inc。		9.41%		1M SOFR + 4.62%		04/05/2029			1,183,651				1,126,694
Star US Bidco LLC，Initial		9.09%		1M US L + 4.25%		03/17/2027			342,158				330,754
工业综合企业总数									2,237,173				2,134,509

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	21

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
保险-3.26 %（占总投资的1.94%）
Acrisure有限责任公司
11/21增量		9.09%		1M US L + 4.25%		02/15/2027		$	292,713			$	286,036
2020		8.34%		1M US L + 3.50%		02/15/2027			799,329				772,016
2021-1额外		8.59%		1M US L + 3.75%		02/15/2027			679,650				662,659
定期贷款		10.55%		3M SOFR + 5.75%		02/15/2027			686,638				679,772
ALLIANT HOLDINGS INTERMEDIATE，LLC，TLB		8.35%		1M SOFR + 3.50%		11/05/2027			30,171				29,777
AssuredPartners公司。		8.34%		1M US L + 3.50%		02/12/2027			1,035,362				1,021,446
ASSUREDPARTNERS，INC。TLB4 1L		9.06%		1M SOFR + 4.25%		02/12/2027			96,972				96,487
Asurion LLC，新B-9		8.09%		1M US L + 3.25%		07/31/2027			1,304,855				1,193,942
Asurion LLC TLB 1L		8.91%		3M SOFR + 4.00%		08/19/2028			480,412				442,282
HOWDEN GROUP HOLDINGS LIMITED，TL		8.89%		1M SOFR + 4.00%		03/24/2030			956,158				948,987
MIC格伦有限责任公司		8.73%		3M SOFR + 4.00%		11/09/2029			280,945				279,787
OneDigital Borrower，LLC TL 1L		9.16%		1M SOFR + 4.25%		11/16/2027			1,316,405				1,263,749
保险总额									7,959,610				7,676,940
互联网和目录零售-0.33 %（占总投资的0.19%）
Shutterfly LLC，2021年再融资B		9.84%		1M US L + 5.00%		09/25/2026			665,153				322,600
Titan Acquisition Co New Zealand Limited TL 1L		9.16%		3M美国L + 4.00%		10/18/2028			461,517				448,248
互联网和目录零售总额									1,126,670				770,848
资讯科技服务-1.79 %（占总投资1.06%）
Avaya Holdings Corp.（一）		14.83%		1M SOFR + 10.00%		12/15/2027			93,440				22,426
Constant Contact, Inc.		8.81%		3M美国L + 4.00%		02/10/2028			1,662,552				1,568,335
耐力国际集团控股有限公司，Initial		8.22%		1M US L + 3.50%		02/10/2028			839,223				782,575
Intrado公司，TLB		8.68%		3M SOFR + 3.63%		01/31/2030			490,887				483,730
维尔图萨公司。		8.59%		1M US L + 3.75%		02/11/2028			1,176,680				1,159,771
Virtusa Corporation TL 1L		8.66%		1M SOFR + 3.75%		02/15/2029			188,680				185,908
信息技术服务共计									4,451,462				4,202,745
机械-1.15 %（占总投资的0.69%）
ELEMENT MTRL TECH GP HLDG DTL		9.15%		3M SOFR + 4.25%		06/22/2029			321,987				317,559
ELEMENT MTRL TECH GP HLDG TL		9.15%		3M SOFR + 4.25%		06/22/2029			697,638				688,046
PRO MACH GROUP，INC，TLB		9.91%		1M SOFR + 5.00%		08/31/2028			370,370				370,370
Pro Mach Group，Inc.，Closing Date Initial		8.84%		1M US L + 4.00%		08/31/2028			910,221				904,660
Roper Industrial Products Investment Com LLC 1L		8.93%		3M SOFR + 4.50%		11/22/2029			439,758				435,831
机械设备共计									2,739,974				2,716,466
媒体-2.23 %（占总投资的1.33%）
Castle US Holding Corp.，Initial Dollar		8.59%		1M US L + 3.75%		01/29/2027			1,046,930				682,379
Cimpress有限公司，B-1档		8.34%		1M US L + 3.50%		05/17/2028			163,188				155,845
Creative Artists Agency，LLC TLB		8.31%		1M SOFR + 3.50%		11/24/2028			976,571				972,098
积云媒体新控股有限公司		8.58%		3M美国L + 3.75%		03/31/2026			699,859				644,045
Recorded Books，Inc.，2021 Replacement		8.79%		1M SOFR + 4.00%		08/29/2025			938,541				932,440
Red Ventures，LLC，TLB		7.81%		1M SOFR + 3.00%		03/01/2030			877,230				868,458
联合人才机构有限责任公司，B		8.91%		1M SOFR + 4.00%		07/07/2028			1,007,427				997,353
媒体总数									5,709,746				5,252,618

 

见财务报表附注。
22	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
石油、天然气和消耗性燃料-1.76 %（占总投资的1.05%）
Brazos Delaware II，LLC		8.48%		1M SOFR + 3.75%		02/11/2030		$	1,403,334			$	1,370,440
CQP控股有限责任公司		8.66%		3M美国L + 3.50%		06/05/2028			61,884				61,335
Oryx Midstream Services Permian Basin LLC		8.06%		1M SOFR + 3.25%		10/05/2028			224,371				220,220
PAR PETROLEUM，LLC，TLB		9.24%		3M SOFR + 4.25%		02/28/2030			1,161,418				1,138,190
Permian Production Partners，LLC，Initial		12.85%		1M US L + 6.00%		11/20/2025			42,143				41,932
Traverse Midstream Partners LLC		8.73%		3M SOFR + 3.75%		02/16/2028			1,183,538				1,161,844
WHITEWATER WHISTLER HOLDINGS，LLC TLB 1L		8.15%		3M SOFR + 3.25%		02/15/2030			148,965				148,220
石油、天然气和消耗性燃料合计									4,225,653				4,142,181
个人产品-0.40 %（占总投资的0.24%）
KDC/ONE Development Corp.，Inc.，Initial（2020）		8.59%		1M US L + 3.75%		12/22/2025			967,254				934,203
制药-0.96 %（占总投资的0.57%）
Alvogen Pharma US，Inc。		12.38%		3M SOFR + 7.50%		06/30/2025			1,556,654				1,354,289
Amneal制药有限责任公司，初期贷款		8.38%		1M US L + 3.50%		05/04/2025			967,708				917,513
制药公司共计									2,524,362				2,271,802
专业服务-1.39 %（占总投资的0.82%）
AQ Carver Buyer，Inc.，Initial		9.83%		3M SOFR + 5.00%		09/23/2025			451,514				451,514
Conduent业务服务有限责任公司TLB1L		9.09%		1M US L + 4.25%		10/16/2028			307,201				286,465
EISNER ADVISORY GROUP LLC，TL		10.17%		1M SOFR + 5.25%		07/28/2028			379,872				378,923
Equiniti Group PLC，TLB		9.54%		600万SOFR + 4.50%		12/11/2028			332,471				331,225
UST全球公司。		8.53%		1M SOFR + 3.75%		11/20/2028			563,494				557,391
Vaco控股有限责任公司		10.05%		3M SOFR + 5.00%		01/21/2029			1,284,954				1,259,255
专业服务共计									3,319,506				3,264,773
房地产投资信托基金（REITs）-0.19 %（占总投资的0.11%）
STARWOOD PROPERTY MORTGAGE，L.L.C		8.06%		1M SOFR + 3.25%		11/18/2027			476,944				450,316
房地产管理与开发-0.39 %（占总投资的0.23%）
Forest City Enterprises LP，Replacement		8.34%		1M US L + 3.50%		12/08/2025			1,068,045				907,390
软件-8.94 %（占总投资的5.31%）
Apex集团财务有限责任公司		9.66%		3M SOFR + 5.00%		07/27/2028			75,833				74,885
Apex Group Treasury，Ltd.，美元		8.56%		3M美国L + 3.75%		07/27/2028			1,024,390				996,219
Ascend Learning 11/21 TLB		8.41%		1M SOFR + 3.50%		12/11/2028			1,131,350				1,042,256
Astra Acquisition Corp. TL 1L		10.09%		1M US L + 5.25%		10/25/2028			319,119				274,644
Cardinal Parent，Inc.，Initial		9.66%		3M美国L + 4.50%		11/12/2027			237,209				209,633
CommerceHub公司		8.78%		600万SOFR + 4.00%		12/29/2027			817,052				759,180
Conservice Midco LLC，Initial		9.09%		1M US L + 4.25%		05/13/2027			1,099,899				1,078,594
Cornerstone OnDemand，Inc.，Initial		8.59%		1M US L + 3.75%		10/16/2028			633,904				583,192
CT Technologies Intermediate Holdings，Inc.，2021		8.88%		1M US L + 4.25%		12/16/2025			258,579				245,529
DCert Buyer，Inc.，Initial		8.70%		600万SOFR + 4.00%		10/16/2026			1,080,669				1,056,019
EagleView Technology Corp.，定期贷款		8.66%		3M美国L + 3.50%		08/14/2025			787,895				670,412
费哲金融服务投资解决方案公司		8.76%		1M SOFR + 4.00%		02/18/2027			435,265				415,678
Greeneden U.S. Holdings I LLC，Initial Dollar（2020）		8.84%		1M US L + 4.00%		12/01/2027			1,419,281				1,395,991
Idera，Inc.，B-1		8.51%		3M美国L + 3.75%		03/02/2028			194,955				185,390

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	23

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		优惠券(a)		参考利率 &价差		成熟度 日期		校长 金额				价值
高级有担保第一留置权贷款(b)（续）
软件（续）
Imperva, Inc.，定期贷款		8.86%		3M美国L + 4.00%		01/12/2026		$	402,267			$	350,777
INDY US BIDCO，LLC，TL		11.06%		1M SOFR + 6.25%		03/06/2028			379,613				328,840
印第美国控股有限责任公司（e）		不适用		SOFR + 6.25%		03/05/2028			783,202				678,449
Magenta Buyer LLC，Initial		9.58%		3M美国L + 4.75%		07/27/2028			2,148,166				1,763,795
MCAFEE公司。TLB 1L		8.65%		1M SOFR + 3.75%		03/01/2029			2,912,701				2,730,657
MH Sub I LLC，2020年6月		8.59%		1M US L + 3.75%		09/13/2024			1,159,451				1,138,441
Planview Parent，Inc.，Closing Date		9.16%		3M美国L + 4.00%		12/17/2027			948,663				894,314
Project Alpha Intermediate Holding，Inc.，2021
再融资		8.85%		1M US L + 4.00%		04/26/2024			1,561,790				1,550,077
Skillsoft Finance II，Inc.，Initial		10.10%		1M SOFR + 5.25%		07/14/2028			356,319				299,689
SolarWinds控股有限公司，TL		8.81%		1M SOFR + 4.00%		02/05/2027			230,372				229,284
Ultimate Software 11/21TL		8.03%		3M美国L + 3.25%		05/04/2026			1,238,555				1,205,077
Upland Software, Inc.，初始		8.66%		1M SOFR + 3.75%		08/06/2026			965,000				896,244
软件共计									22,601,499				21,053,266
专业零售-1.52 %（占总投资0.91%）
Bass Pro/Great American 11/21 TLB		8.59%		1M US L + 3.75%		03/06/2028			994,784				980,489
Fender Musical Instruments Corporation		8.84%		1M SOFR + 4.00%		12/01/2028			201,264				182,647
Franchise Group, Inc.
增量TL		9.70%		3M SOFR + 5.00%		03/10/2026			346,366				334,676
初始		9.56%		3M美国L + 4.75%		03/10/2026			1,116,957				1,079,260
Jo-Ann Stores LLC，Additional B-1		9.57%		3M美国L + 4.75%		07/07/2028			1,112,677				606,965
Rising Tide Holdings，Inc.，Initial		9.70%		3M美国L + 4.75%		06/01/2028			249,212				147,658
Torrid LLC，截止日期		10.31%		3M美国L + 5.50%		06/14/2028			295,458				258,526
专业零售总额									4,316,718				3,590,221
纺织品、服装和奢侈品-1.63 %（占总投资的0.97%）
ABG中间控股2有限责任公司
TLB2		9.41%		600万SOFR + 4.71%		12/21/2028			1,585,574				1,558,203
TLB-1期贷款		8.41%		1M SOFR + 3.50%		12/21/2028			1,207,522				1,187,393
Champ Acquisition Corp.，Initial		10.71%		3M美国L + 5.50%		12/19/2025			453,433				451,959
Elevate Textiles，Inc.，Initial		9.80%		3M美国L + 5.00%		05/01/2024			1,125,337				650,355
纺织品、服装和奢侈品合计									4,371,866				3,847,910
运输基础设施-0.20 %（占总投资的0.12%）
优步科技有限公司，TLB		7.72%		3M SOFR + 3.02%		03/01/2030			468,299				466,983
无线电信服务-0.23 %（占总投资的0.14%）
LSF9 ATLANTIS HOLDINGS，LLC		12.15%		3M SOFR + 7.25%		03/31/2029			552,853				537,191
优先担保第一留置权贷款总额（费用181302169美元）								$	184,184,328			$	170,241,509

 

		股票				价值
普通股-0.09 % *（占总投资的0.05%）
航空航天和国防----0.00%（j） （占总投资的0.00%）
新Constellis借款人有限责任公司(k)			6,795			$	2,127

 

见财务报表附注。
24	www.xainvestments.com

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

		股票				价值
普通股（续）
资本市场-0.00 %（j） （占总投资的0.00%）
Carestream 10/22股票(k)			873			$	5,455
Food & Staples Retailing-0.08 %（占总投资的0.05%）
CEC品牌有限责任公司(k)			10,454				188,172
石油、天然气和消耗性燃料-0.01 %（占总投资的0.00%）
二叠纪生产伙伴(k)			18,995				12,347
普通股总额（费用103712美元）			37,117			$	208,101
投资总额-168.27 %（费用457588700美元）						$	396,171,494
超过其他资产的负债-1.50 %							3,530,640
优先股（扣除递延融资成本1,317，809美元）-（17.87）%							(42,082,191	)
杠杆融资（扣除递延杠杆成本173179美元）-（51.89）%							(122,176,821	)
适用于普通股股东的净资产-100.00%						$	235,443,122

 

*	上述金额显示为截至2023年3月31日适用于普通股股东的净资产的百分比。

(a)	显示的利率是截至报告所述期间结束时的息票。

(b)	浮动利率投资。利率会定期重置。显示的利率反映了2023年3月31日生效的利率。对于以公布的参考利率和价差为基础的证券，参考利率和价差在上面的说明中指出。杠杆贷款和CLO债务证券通常在其贷款协议和组织文件中嵌入参考利率下限（Rate Floors）。杠杆贷款的利率下限通常为0%或更高，而CLO债务证券的利率下限通常为0%。利率下限的作用是在固定利差之前确定一个由借款人支付的最低基准利率。某些可变利率证券不是以公布的参考利率和价差为基础，而是由发行者或代理商确定，并以当前市场状况为基础。这些证券在上面的描述中没有标明参考汇率和价差。

（c）	根据1933年《证券法》第144A条豁免登记的证券。细则144A证券的总市值为214,858，394美元，约占截至2023年3月31日信托基金净资产的91.26%。此类证券通常可在免于登记的交易中出售给合格的机构买家。

（d）

由于使用了大量不可观测的投入来确定公允价值，这项投资被列为第3级资产。

（e）	发放时或交付时延迟的担保。截至2023年3月31日，该职位尚未全部或部分结清。所示利率代表所述适用的参考利率下限的利差；信托基金在结算日期之前不会产生利息，届时将确定参考利率下限。截至2023年3月31日，在发行时或延迟交付的基础上购买的证券的总成本为3084656美元。

（f）	CLO次级票据、收益票据、Y票据和M票据被视为CLO权益头寸。CLO股票头寸有权获得经常性分配，其数额通常等于基础证券支付的剩余现金流量减去对债务持有人的合同付款和基金费用。实际收益率是根据这些经常性分配的数额和时间以及终端本金付款的估计数额估计的。CLO股票头寸的有效收益率通常每季度更新一次，或者在附加购买、再融资或重置等交易中更新一次。估计的产量和投资成本最终可能无法实现。显示的估计产量截至2023年3月31日。

（g）	公允价值包括信托在CLO次级票据的费用回扣中的权益。

（h）	截至2023年3月31日，这笔投资的承付款尚未到位。

（一）	发行人违约，不产生收入。在最后付款日支付了部分款项或未支付任何款项。这些证券的总价值不到信托公司净资产的0.00%。

（j）

低于0.005%。

(k)

不产生收入的安全。

 

截至2023年3月31日持有的所有证券都作为信托信贷安排的抵押品。见财务报表附注6。

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	25

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	投资明细表
	2023年3月31日（未经审计）

 

1M US L-1个月LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）

3M SOFR-3个月SOFR（有担保隔夜融资利率）

1M SOFR-1个月SOFR（担保隔夜融资利率）

6M SOFR-6个月SOFR（有担保隔夜融资利率）

3M美国L-3个月LIBOR（伦敦银行同业拆借利率

S.a.r.l.-Societe Anonyme a Responsabilite Limitee（法语：Limited Liability Company）

 

见财务报表附注。
26	www.xainvestments.com

 

  

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	资产负债表
	2023年3月31日（未经审计）

 

资产：
按价值计算的投资（费用457588700美元）		$	396,171,494
现金			5,039,268
出售投资证券的应收款项			8,219,686
应收利息			2,140,346
预付发行费用，净额（注5）			302,510
预付费用和其他资产			19,255
总资产			411,892,559
责任：
杠杆融资（扣除递延融资费用173179美元）（附注6）			122,176,821
优先股（扣除递延融资费用1317809美元）（附注6）			42,082,191
购买的投资证券的应付款项			7,026,712
应付普通股股东的分配			2,700,140
杠杆融资到期利息（附注6）			650,525
应计投资咨询费（注3）			649,244
优先股应付利息			411,221
应计基金会计和管理费			184,276
应计投资者支助服务费（注3）			68,708
应计专业费用			45,745
应计印刷费			19,155
应计托管费			8,670
应计转帐代理费			5,510
应计首席合规官费用（注3）			5,451
其他应付款和应计费用			415,068
负债总额			176,449,437
适用于普通股股东的净资产		$	235,443,122
适用于普通股东的净资产构成：
实收资本		$	300,542,645
可分配收益总额（累计亏损）			(65,099,523	)
适用于普通股股东的净资产		$	235,443,122
已发行实益权益普通股，面值0.01美元，以及授权的无限普通股			37,229,874
适用于普通股股东的资产净值		$	6.32

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	27

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	业务说明
	截至2023年3月31日止六个月（未经审计）

 

投资收益：
利息		$	27,060,124
股息			59,903
总投资收益			27,120,027
费用：
投资顾问费（注3）			3,351,453
利息费用和递延杠杆成本的摊销			3,399,102
对优先股的分配			1,499,184
投资者支援服务费（注3）			394,289
消费税			371,200
融资成本摊销（附注6）			305,510
基金会计和管理费			209,274
专业费用			159,783
受托人费用及开支			112,346
转让代理费			41,276
保管费			33,914
财务主任费用（注3）			22,404
首席合规干事费用（注3）			17,070
印刷费用			14,638
其他费用			137,473
费用共计			10,068,916
投资净收益			17,051,111
已实现和未实现的投资损失：
已实现亏损净额：
投资证券			(4,634,348	)
未实现增值/（折旧）变动：
投资证券			736,227
已实现和未实现投资损失净额			(3,898,121	)
经营所得适用于普通股股东的净资产净增加额		$	13,152,990

 

见财务报表附注。
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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托

净资产变动表 适用于普通股股东

 

		六个月 结束 2023年3月31日 （未经审计）				对于 年终 2022年9月30日
业务：
投资净收益		$	17,051,111			$	26,066,496
已实现损失净额			(4,634,348	)			(1,647,420	)
未实现增值/（折旧）变动）			736,227				(61,102,520	)
业务适用于普通股股东的净资产净增加/（减少）额			13,152,990				(36,683,444	)
对普通股东的总分配：
来自净投资收入			(15,856,239	)			(26,582,506	)
来自资本的纳税申报			–				(1,437,750	)
对普通股东的总分配			(15,856,239	)			(28,020,256	)
股本交易：
出售普通股的收益（扣除发行费用1302美元和326927美元）			10,342,356				70,085,319
股息再投资向股东发行的普通股的资产净值			1,003,183				2,855,549
普通股股东应享有的净资产净增加额			11,345,539				72,940,868
适用于普通股股东的净资产净增加额			8,642,290				8,237,168
适用于普通股东的净资产：
期初		$	226,800,832			$	218,563,664
期末		$	235,443,122			$	226,800,832

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	29

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	现金流量表
	截至2023年3月31日止六个月（未经审计）

 

经营活动产生的现金流量：

适用于普通股股东的经营净资产净增加额		$	13,152,990
对适用于普通股股东的经营活动净资产净增加额与经营活动提供的现金净额进行调节：
购买投资证券			(79,322,667	)
出售投资证券所得款项			67,223,713
增加的折扣/摊销的保费			(2,734,311	)
CLO权益成本基础的减少			1,153,454
投资证券已实现亏损净额			4,634,348
投资证券未实现增值/（折旧）净变动			(736,227	)
净购买短期投资证券			3,309,153
资产（增加）/减少：
出售投资证券的应收款项			3,205,772
应收利息			77,284
在经纪人处持有的存款			101,666
预付发行费用			246,029
预付费用和其他资产			(19,255	)
负债增加/（减少）：
购买的投资证券的应付款项			(4,968,627	)
杠杆融资到期利息			274,844
应付利息-保证金账户			(129,899	)
应计投资咨询费			28,145
应计基金会计和管理费			19,951
应计专业费用			(160,486	)
应计投资者支助服务费			3,193
应计印刷费			2,056
应计托管费			(5,337	)
应计首席合规官费用			(358	)
应计转帐代理费			(1,100	)
其他应付款和应计费用			347,129
经营活动所产生的现金净额			5,701,460
融资活动产生的现金流量：
杠杆融资收益			15,200,000
杠杆贷款付款			(6,000,000	)
发行优先股所得款项			(6,590,504	)
售股收益-普通股			10,343,658
已支付的分配-普通股股东			(14,742,118	)
支付的发行费用			(1,302	)
筹资活动使用的现金净额			(1,790,266	)
现金净增加额			3,911,194
现金，期初余额			1,128,074
现金，期末余额		$	5,039,268
补充披露现金流量信息：
为杠杆融资利息支付的现金		$	4,623,442
非现金活动：
分配的再投资		$	1,003,183

 

见财务报表附注。
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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务摘要
	在整个呈报期间的已发行普通股的份额

 

		六个月 结束 2023年3月31日 （未经审计）				对于 年终 9月30日， 2022				对于 年终 9月30日， 2021				对于 年终 2020年9月30日				对于 年终 2019年9月30日				对于 年终 2018年9月30日
每股普通股经营业绩：
资产净值-年初		$	6.39			$	8.19			$	6.56			$	8.22			$	9.50			$	9.78
投资业务收入/（损失）：
净投资收入/（亏损）(a)			0.47				0.82				0.76				0.72				0.89				0.64
投资已实现和未实现收益/（损失）净额			(0.10	)			(1.91	)			1.41				(1.58	)			(1.32	)			(0.16	)
投资业务总收入/（亏损）			0.37				(1.09	)			2.17				(0.86	)			(0.43	)			0.48
分配给普通股东：(b)
来自净投资收入			(0.44	)			(0.84	)			(0.34	)			(0.57	)			(0.77	)			(0.45	)
来自资本的纳税申报			–				(0.04	)			(0.54	)			(0.23	)			(0.08	)			(0.31	)
对普通股股东的分配总额			(0.44	)			(0.88	)			(0.88	)			(0.80	)			(0.85	)			(0.76	)
股本交易：
股本交易的影响(a)			–				0.17				0.34				0.00	（c）			0.00	（c）			–
股本交易总额			–				0.17				0.34				0.00	（c）			0.00	（c）			–
每股普通股资产净值-期末		$	6.32			$	6.39			$	8.19			$	6.56			$	8.22			$	9.50
每股普通股市场价格-期末		$	6.43			$	5.94			$	8.58			$	5.99			$	8.95			$	9.80
每股普通股总投资回报-资产净值（d）			5.81	%			(12.63	%)			39.14	%			(9.54	%)			(4.55	%)			5.22	%
总投资回报率普通股-市场价格（d）			15.81	%			(22.47	%)			59.63	%			(24.14	%)			0.75	%			4.89	%
比率和补充数据：
期末归属于普通股的净资产（千）		$	235,443			$	226,801			$	218,564			$	84,989			$	78,707			$	79,322
不包括豁免的开支与平均净资产的比率			8.67	%（e）			6.29	%			5.28	%			5.71	%			6.16	%			5.60	%

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	31

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务摘要
	在整个呈报期间的已发行普通股的份额

 

		六个月 结束 2023年3月31日 （未经审计）				对于 年终 9月30日， 2022				对于 年终 9月30日， 2021				对于 年终 9月30日， 2020				对于 年终 9月30日， 2019				对于 年终 9月30日， 2018
包括豁免在内的费用与平均净资产的比率（f）			不适用				不适用				不适用				不适用				5.22	%			4.87	%
不包括利息费用和优先股分配的费用与平均净资产的比率			4.45	%（e）（g）			3.94	%（g）（h）			3.94	%（g）（i）			4.51	%（g）			3.27	%（g）			3.35	%（g）
含豁免的净投资收益与平均净资产的比率（f）			14.69	%（e）			10.81	%			9.82	%			10.93	%			10.03	%			6.57	%
投资组合周转率			17	%			29	%			34	%			60	%			94	%			119	%
2026年优先股：
期末清算价值，包括应付优先股股息（000s）		$	39,900			$	39,000			$	40,258				不适用				不适用				不适用
流通股总数（000s）			1,596				1,596				1,596				不适用				不适用				不适用
资产覆盖率，每1000美元优先股期末（j）		$	161			$	139			$	162				不适用				不适用				不适用
每股清算优先权		$	25			$	25			$	25				不适用				不适用				不适用
2029年可转换优先股：
期末清算价值，包括应付优先股股息（000s）		$	3,500			$	10,000				不适用				不适用				不适用				不适用
流通股总数（000s）		$	140			$	400				不适用				不适用				不适用				不适用
资产覆盖率，每1000美元优先股期末（j）		$	161			$	139				不适用				不适用				不适用				不适用
每股清算优先权		$	25			$	25				不适用				不适用				不适用				不适用
杠杆设施：
应付杠杆融资期末本金总额（千）		$	122,350			$	113,150			$	98,150			$	35,650			$	38,965			$	38,865
资产覆盖率，每1000美元杠杆贷款期末(k)		$	3,279			$	3,445			$	3,227			$	3,384			$	3,020			$	3,041

 

见财务报表附注。
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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务摘要
	在整个呈报期间的已发行普通股的份额

 

(a)

按平均已发行普通股计算。

(b)

与净投资收入和资本纳税回报相关的每股分配金额是根据美国联邦所得税条例确定的金额计算的，这与投资业务的每股金额不同，后者是根据美国公认会计原则确定的金额计算的。

（c）

每股低于0.005美元或高于（0.005）美元。

（d）

总投资回报的计算是假设在报告的每一期的第一天开盘时买入普通股，在最后一天收盘时卖出。就此计算而言，假定股息和分配将按照信托的股息再投资计划获得的价格进行再投资。总投资回报不反映经纪佣金（如果有的话），也不是按年计算的。

（e）

年化。

（f）

顾问关于免除和/或偿还信托费用的费用限制协议于2019年9月27日到期，没有续签。

（g）

包括获得杠杆融资所产生的递延杠杆成本的摊销。

（h）

该信托于2022年6月30日发行了2029系列可转换优先股。

（一）

该信托于2021年3月29日和2021年9月8日发行了2026年系列定期优先股。

（j）

代表股票的一类优先证券的资产覆盖率的计算方法是，信托的总资产减去信托优先证券不代表的所有负债和债务，再除以代表债务的有担保优先证券，再加上作为股票的有担保优先证券的非自愿清算优先权的总和。关于优先股，每单位资产覆盖率以未偿还优先股的每股美元数额表示（基于25美元的清算优先权）。

(k)

计算方法是从信托的总资产中减去信托的总负债（不包括优先股的清算价值，包括优先股的应付股息和杠杆融资的本金），除以杠杆融资的本金，再乘以1000美元。

 

见财务报表附注。
半年报| 2023年3月31日	33

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务报表附注
	2023年3月31日（未经审计）

 

1.

组织

 

XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust（简称“信托”）是一家根据经修订的1940年《投资公司法》（简称“1940年法”）注册的多元化封闭式管理投资公司。信托基金于2017年9月27日开始运作。

 

信托基金寻求通过投资于主要在私人信贷市场内动态管理的机会组合来实现其投资目标。在正常的市场条件下，信托将至少80%的管理资产投资于浮动利率信贷工具和其他结构性信贷投资。“管理资产”是指信托的总资产，包括可归属于信托使用杠杆的资产，减去其应计负债（不包括为创造杠杆而产生的负债）的总和。

 

2.

重要会计政策

 

会计基础和估计数的使用：财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“U.S. GAAP”）编制的，该原则要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期间财务报表中的报告金额和披露，包括或有资产和负债。管理层认为，这些估计和证券估值是适当的；但是，实际结果可能与这些估计不同，财务报表中反映的证券估值可能与信托在出售证券时最终实现的价值不同。本信托被视为一家投资公司

美国公认会计原则，并遵循财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题946中适用于投资公司的会计和报告指南。这些财务报表是在纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）于2023年3月31日收市时编制的。

 

费用确认：费用按权责发生制记账。

 

资产净值的计算：信托基金每普通股的资产净值（NAV）的计算是每日确定的，在纽约证券交易所开放交易的每一天，截至纽约证券交易所常规交易结束时（通常是东部时间下午4：00）。信托基金的每股普通股资产净值是用信托基金总资产减去负债后的价值除以发行在外的股票数量计算得出的。

 

现金：本信托将其对FDIC保险计息账户的投资视为现金。现金按成本加任何应计利息计算。该信托基金保持现金余额，有时可能超过联邦保险限额。本信托基金与一家高质量的金融机构共同维持这些余额。

 

证券交易和投资收益：投资证券交易按交易日入账。股息收入在除息日入账。证券交易的已实现损益和证券的未实现增值和折旧是为财务报告目的而使用确定成本基础的方法确定的。

 

投资利息收入采用权责发生制记账，以预期收取的数额为限。溢价摊销或折价增值采用实际利率法确认。抵押贷款债务（“CLO”）股权投资采用基于有效到期收益率的实际利率方法，利用预计现金流量，按权责发生制确认投资收入。ASC主题325-40，证券化金融资产的受益权益，要求在实际利率法下确认CLO股权投资的投资收益和费用返还，现金分配与根据实际利率法计算的金额之间的任何差额均作为对投资成本基础的调整入账。截至2023年3月31日，信托持有的CLO股权投资没有费用返还。

 

信托的CLO股票头寸的有效收益率每季度进行监测和评估。在涉及所持CLO股权投资的相应附加购买、再融资或重置的情况下，信托还会更新CLO股权投资的实际收益率。在下列情况下，有效收益率将设定为0.00%：（1）未来经常性分配的预计总额低于摊余投资成本，和/或（2）在赎回过程中或已错过或目前未进行分配的股权头寸的未来剩余分配的时间方面存在重大不确定性。实际收益率为0.00%的CLO股票头寸的未来分配将仅被确认为成本收益基础，直到未来经常性分配的预计总额超过摊余投资成本。

 

优先股：向信托的2026年系列定期优先股和2029年系列可转换优先股（统称“优先股”）持有人的分配按附注6所述按日计提，并按美国公认会计原则的要求作为费用处理。出于税收目的，支付给信托优先股持有人的款项被视为股息或分配。在该年度向信托优先股持有人进行的分配，其性质可能与其在联邦所得税方面的最终特征不同。

 

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XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务报表附注
	2023年3月31日（未经审计）

 

公允价值计量：本信托以公允价值记录投资。本信托基金对债务证券的估值为此类证券最后可用的投标价格，如果无法获得此类价格，则按具有类似期限、质量和类型的证券的价格计算。该信托基金将交易所交易的期权和其他交易所交易的衍生品合约的估值定在它们所交易的交易所的最佳买入价和收盘价的中间点。

 

信托基金按证券估值当日纽约证交所常规交易结束时在主要交易所或交易此类证券的主要场外市场上最后报告的销售价格对股本证券进行估值，如果没有销售，则按当日最后可用的出价和要价之间的平均值对股本证券进行估值。主要在纳斯达克证券市场（“纳斯达克”）交易的证券通常由信托公司按纳斯达克每个工作日提供的纳斯达克官方收盘价（“NOCP”）进行估值。NOCP是截至美国东部时间下午4：00的最新价格，除非该价格超出了“内部”出价和要价（即交易商在为自己的账户进行交易时相互报出的出价和要价）的范围；在这种情况下，纳斯达克将调整价格，使其与内部出价或要价相等，以较接近者为准。由于报告交易的延迟，NOCP可能不是基于收盘前最后一笔交易的价格。

 

一般来说，许多外国证券的交易每天都会在纽约证交所收盘前的不同时间基本完成。在确定资产净值时使用的这些证券的价值一般从这些时间开始计算。有时，影响外国证券价值的事件可能发生在这些时间和纽约证券交易所收盘之间，这些事件将不会反映在净资产价值的计算中，除非确定这些事件将对净资产价值产生重大影响，在这种情况下，将根据本文所述的公允估值程序进行调整并反映在这种计算中。此类调整可能基于以下因素：非美国市场的发展、美国证券市场的表现以及在美国市场交易的代表非美国证券的工具的表现。

 

剩余期限少于60天的短期证券可按摊余成本估值，但以摊余成本确定为近似公允价值为限。

 

信托根据信托董事会（“董事会”）通过的估值准则对衍生品交易进行估值。根据此类交易向信托支付的应计付款将是信托的资产，而信托的应计付款将是信托的负债。

 

本信托可利用独立定价服务提供的报价，或在无法获得独立定价服务的情况下，利用交易商按其市场价值对其某些证券和其他工具进行估值。本信托可使用独立定价服务，对本信托持有的某些证券按其市场价值进行估值。信托基金定期核实独立定价服务提供的估值。

 

如果某一证券无法获得独立的定价服务或交易商报价，这种证券将按照董事会通过的估值准则进行估值，董事会认为这些准则旨在准确反映按照这种准则估值的证券的公允价值。

 

根据《投资公司法》第2a-5条，董事会已指定XA Investments LLC（“XAI”或“顾问”）为信托的“估值指定人”。估值指定人负责根据XAI和信托采用的估值政策和程序（“估值政策”）确定公允价值。由XAI高级人员组成的有投票权的成员委员会审议各种定价问题，并根据《估值政策》对信托持有的证券组合和其他工具进行公允估值（“定价委员会”）。XAI作为估值指定人受到董事会的监督和监督。作为一般原则，投资组合工具的公允价值是所有者在该工具当前出售时可能合理预期获得的金额。在确定公允价值时，可能会考虑一系列因素和分析，包括相关的市场数据、利率、信贷考虑和/或发行人的具体消息。定价委员会可与第三方，如副顾问进行磋商并接受其意见，并将利用各种市场数据，包括质量相当的投资的收益率或价格、发行类型、息票、期限、评级、证券交易商的价值指示、对预期现金流或抵押品的评估、美国财政部债务的利差，以及其他信息和分析。此外，定价委员会可审议为协助对信托基金的某些投资进行估值而聘请的估值公司提供的估值。公允估值涉及主观判断。虽然本信托使用公允估值的目的是计算出的净资产价值公允地反映了定价时本信托投资组合证券的价值，但本信托不能保证任何公允估值实际上将接近本信托在出售有关证券时实际实现的金额。为投资组合工具确定的公允价值可能与出售该工具时可能实现的价值存在重大差异。

 

半年报| 2023年3月31日

35

 

 

XAI八角浮动汇率& 另类收入定期信托	财务报表附注
	2023年3月31日（未经审计）

 

信托基金一般使用独立定价服务机构或经纪人提供的非约束性指示性投标价格，作为确定CLO债务和CLO股权（次级证券）价值的主要依据，在估值之日，可酌情根据待定的分配情况对其进行调整。这些投标价格不具有约束力，可能不是实际交易价格的决定因素。在对信托对CLO债务和CLO股权（次级证券）的投资进行估值时，除了独立定价服务机构或经纪人提供的非约束性指示性投标价格外，定价委员会还可考虑《估值政策》中规定的各种相关因素，包括特定投资的最近交易价格、信托已知的类似证券的最近买卖、信托已知的与证券有关的其他信息，以及基于第三方财务模型产出的贴现现金流量，使用预测的未来现金流量。

 

在某一特定日期计算出信托资产净值后才知晓的信息，将不会被用于追溯调整证券价格或信托先前确定的资产净值。

 

信托基金根据用于计量公允价值的输入值，按照三级层次披露其公允价值计量的分类。投入泛指市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设，包括关于风险的假设。输入可能是可观察的，也可能是不可观察的。可观察的投入反映了市场参与者在根据从独立于报告实体的来源获得的市场数据为资产或负债定价时所使用的假设。不可观察的投入反映了报告实体自己对市场参与者在根据可获得的最佳信息为资产或负债定价时所使用的假设的假设。

 

在确定截至本报告所述期间结束时信托基金投资的价值时使用了各种投入。当所使用的输入值属于公允价值层次结构的不同层次时，公允价值计量所处的层次是根据对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值确定的。指定的投入水平不一定表明与这些投资相关的风险或流动性。

 

根据适用的财务会计准则，这些投入按以下等级分类：

 

1级——

在活跃市场中，信托基金在计量日能够获取的相同投资、非限制性资产或负债的未经调整的报价；

 

2级——

不活跃的报价，活跃市场中类似资产或负债的报价，或在资产或负债的整个期限内（直接或间接）可观察到的报价以外的投入；以及

 

3级——

在计量日资产或负债的市场活动很少或没有的情况下，不可观察的重大价格或投入（包括信托在确定投资公允价值时的假设）。

 

以下是截至2023年3月31日用于评估信托投资价值的投入摘要：

 

按价值计算的证券投资*		一级- 报价				第2级-重大 可观测输入				第3级-重大 不可观察的输入				合计
公司债券		$	–			$	16,150,093			$	–			$	16,150,093
有担保第二留置权贷款			–				9,066,739				–				9,066,739
优先担保优先留置权贷款			–				170,241,509				–				170,241,509
抵押贷款债务			–				60,913,670				1,505,996				62,419,666
抵押贷款债务权益			–				137,832,210				253,176				138,085,386
普通股			–				208,101				–				208,101
合计		$	–			$	394,412,322			$	1,759,172			$	396,171,494

 

*

有关详细说明，请参阅随附的投资明细表。

 

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	2023年3月31日（未经审计）

 

信托使用第3级投入确定公允价值的投资的公允价值变动情况如下：

 

		CLO债务				CLO股票				合计
截至2022年9月30日的余额		$	–			$	58,050,471			$	58,050,471
应计折扣/保费(1)			–				(799,705	)			(799,705	)
资本回报			–				(248,595	)			(248,595	)
已实现收益/（亏损）			–				(2,019,724	)			(2,019,724	)
未实现升值/（折旧）变动）			–				(1,491,789	)			(1,491,789	)
采购			–				–				–
销售收入			–				(3,353,439	)			(3,353,439	)
转入第3级			1,505,996				–				1,505,996
转出第3级			–				(49,884,043	)			(49,884,043	)
截至2023年3月31日的余额		$	1,505,996			$	253,176			$	1,759,172
业务报表所列未实现增值/（折旧）净变化，归因于截至2023年3月31日持有的第3级投资		$	(122,016	)		$	(38,052	)		$	(160,068	)

 

(1)

CLO股权投资的成本价值减少是指已收到或有权收到的分配与截至2023年3月31日止六个月的收入之间的差额。

 

下表汇总了截至本报告所述期间终了时被归类为公允价值等级第3级的投资所使用的数量投入和假设。根据信托的估值政策，除下表所述的技术和投入外，信托在确定信托的公允价值计量时，可采用其他估值技术和方法，这些技术和方法在估值政策中有规定，并经董事会批准。下表并不打算包罗万象，而是提供关于截至报告所述期间结束时与公允价值计量有关的重要的第3级投入的信息。

 

关于第3级价值计量的定量信息

物业、厂房及设备

价值 2023年3月31日

估值方法

不可观测的输入

范围/加权平均(2)

CLO债务

$

1,505,996

市场方法

NBIB(1)

72.68-77.92/75.30

CLO股票

253,176

市场方法

NBIB(1)

0.19-23.38/0.88

第3级资产共计

$

1,759,172

 

(1)

信托基金一般使用独立定价服务机构或经纪人在估值日或临近估值日提供的非约束性指示性出价（“NBIB”）价格，作为确定CLO债务和CLO股权（次级证券）公允价值的主要依据，这些公允价值可根据估值日的待定股权分配情况进行调整。这些投标价格不具约束力，可能不是实际交易价格的决定因素。在对信托对CLO债务和CLO股权（次级证券）的投资进行估值时，除了独立定价服务机构或经纪人提供的NBIB价格外，定价委员会还可以考虑《估值政策》中规定的各种相关因素，包括相关第三方的投入、特定投资的近期交易价格、信托已知的类似证券的近期买卖、信托已知的与证券有关的其他信息，以及基于第三方财务模型产出的贴现现金流，使用预测的未来现金流。

 

(2)

加权平均数是根据2023年3月31日的投资价值计算的。

 

任何孤立的不可观测投入的显着增加或减少可能导致公允价值计量显着降低或提高。

 

赔偿：信托对其高级职员和受托人因履行对信托的职责而可能产生的某些责任进行赔偿。此外，在正常业务过程中，信托订立的合同包含各种陈述和保证，并提供一般赔偿。信托在这些安排下的最大风险敞口是未知的，因为这将涉及未来可能对信托提出的尚未发生的索赔。然而，根据行业经验，信托预计这些担保和赔偿造成损失的风险很小。

 

半年报| 2023年3月31日

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	2023年3月31日（未经审计）

 

3.

投资咨询和其他协议

 

XAI担任信托基金的投资顾问，负责监督信托基金的整体投资战略及其实施。Octagon Credit Investors，LLC（简称“Octagon”或“次级顾问”）担任本信托的投资次级顾问，负责投资本信托的资产。信托基金向顾问支付顾问费。顾问从顾问收到的咨询费中向副顾问支付一笔次级咨询费。

 

根据信托与顾问之间的投资咨询协议，信托向顾问支付一笔费用，按月支付，年度金额相当于信托日均管理资产的1.70%。“管理资产”是指信托的总资产，包括可归属于信托使用杠杆和优先股的资产，减去其应计负债（不包括为创造杠杆而产生的负债）的总和。在截至2023年3月31日的六个月内，信托基金支付了3351453美元的咨询费。

 

根据信托、顾问和副顾问之间的投资次级咨询协议，每月拖欠副顾问的次级咨询费按信托应付顾问的咨询费的特定百分比计算（在顾问免除的任何费用或偿还的费用生效之前）。指定百分比等于混合百分比，计算方法是对XAI基金综合体中所有注册投资公司（包括信托基金（“合格基金”））的日均管理资产总额应用以下百分比，这些投资公司由副顾问（或副顾问的关联公司）担任投资副顾问：

 

合格资金总额		百分比
日均管理资产		咨询费
第一个5亿美元		60%
超过5亿美元		50%

 

截至2023年3月31日，信托基金是唯一符合资格的基金，次级咨询费相当于应支付给顾问的咨询费的60%。副顾问的费用由顾问支付。根据投资次级咨询协议，信托可不时向次级顾问偿还次级顾问在管理信托资产方面发生的某些费用和开支。在截至2023年3月31日的六个月内，信托基金向副顾问偿还了95281美元。这些费用包括在业务报表的其他费用中。

 

信托基金不向顾问或副顾问支付业绩或奖励费。

 

除了向顾问支付咨询费、投资者支助服务和二级市场支助服务费外，信托基金还支付其业务的所有费用和开支。在2017年9月27日至2019年9月27日期间，顾问和信托签订了费用减免协议。费用减免协议于2019年9月27日到期。根据费用减免协议，顾问在合同上同意免除部分顾问费和/或偿还信托的某些运营费用，以使信托的年度费用不超过信托管理资产的0.30%（不包括投资顾问费、投资者支持和二级市场服务费、税收、信托因投资于许可投资而直接或间接产生的费用（包括但不限于已获得的基金费用和开支）、与收购或处置组合投资相关的费用（包括但不限于，经纪佣金和其他交易或交易费用）、杠杆费用（包括但不限于与发行或产生杠杆相关的费用、承诺费、利息费用或优先股股息）、与发行和出售本信托股票相关的费用（包括但不限于费用、佣金和发行费用）、卖空股息（如果有的话）、证券出借费用（如果有的话）、为本信托的股东大会举行和征集代理人的费用（与选举受托人等日常项目有关的除外）、重组、重组的费用，调节或合并信托基金或收购另一基金的全部或基本全部资产，或在信托业务的正常过程中未发生的任何特别费用（包括但不限于与诉讼、派生诉讼、与诉讼、监管或其他政府调查和程序有关的要求有关的费用）。顾问有资格在此种放弃或偿还之日后三年内收回放弃或偿还的数额，但包括此种补偿在内的支出总额不超过免除或偿还此种支出时的年度支出限额或补偿时的年度支出限额两者中的较低者。截至2023年3月31日，顾问可用于补偿的所有剩余费用均已到期。

 

信托基金还聘请了顾问，为信托基金的持续运作提供投资者支助服务和二级市场支助服务。此类服务包括与金融中介机构就信托基金保持持续联系，与纽约证券交易所股票专家和封闭式基金分析师社区定期就信托基金进行沟通，以及为信托基金主办和维护一个网站。信托向顾问支付投资者支持服务和二级市场支持服务费用，按月支付，年度金额相当于信托日均管理资产的0.20%。在截至2023年3月31日的六个月内，信托基金在投资者支助服务方面的支出为394289美元。根据1940年法令的定义，作为信托的“利害关系人”的受托人和信托的某些高级管理人员与顾问有关联，不因担任高级管理人员和/或受托人而从信托获得任何补偿。

 

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2023年3月31日（未经审计）

 

SS & C ALPS Fund Services，Inc.（简称“ALPS”）担任信托的管理人和会计代理，并从信托收取此类服务的惯常费用。信托公司支付的截至2023年3月31日止六个月的行政和会计费用在运营报表中披露。

 

ALPS的一名员工担任该信托的首席合规官。ALPS提供服务，协助信托的首席合规官根据1940年法案第38a-1条的要求监测和测试信托的政策和程序，并收取年度基本费用。ALPS由信托公司偿还某些自付费用。信托支付的截至2023年3月31日止六个月的合规服务费在运营报表中披露。

 

PINE Advisors LLC（“PINE”）的一名雇员担任该信托的首席财务官。PINE就向信托基金提供的服务收取基本年费。PINE由信托公司报销某些自付费用。信托支付的截至2023年3月31日止六个月的服务费在运营报表中披露。

 

DST系统公司是ALPS的附属公司，是信托公司的转让、股息支付和股东服务代理。U.S. Bank N.A.是该信托的托管人。信托支付的截至2023年3月31日止六个月的转让代理费在运营报表中披露。

 

4.分布

 

信托公司打算通过定期分配，将其几乎所有的净投资收益（如果有的话）支付给普通股股东（“普通股股东”）。该信托计划至少每年向普通股股东分配任何净长期资本收益。信托基金打算每月宣布分配。为了使信托能够保持更稳定的每月分配，信托可以分配多于或少于在特定时期赚取的净收入的数额。无法保证信托基金将继续支付每月的定期分配款，也无法保证它将以特定的比率支付。信托可从任何允许的来源支付分配款项，并且不时地，分配款项的全部或部分可能是资本的回报。股东不应认为信托的分配来源是净收入或利润。

 

2026年定期优先股和2029年可转换优先股的季度股息分别为清算优先股的6.50%和6.00%，即每年每股1.625美元和1.50美元，即所谓的“固定股息率”。固定股息率在某些情况下会有所调整。

 

在截至2023年3月31日的六个月内，信托支付了以下分配或股息，总额分别为每股普通股0.438美元、每股2026年定期优先股0.81 25美元和每股2029年可转换优先股0.75美元，合计分别为15856239美元、1296750美元和225000美元：

 

普通股和优先股股息和分配：

 

付款日期		记录日期		每 普通股				每系列股息 2026年任期 优先股				每系列股息 2029年可转换债券 优先股
2022年10月3日		2022年9月16日		$	0.073				–				不适用
2022年10月31日/11月1日		2022年10月17日		$	0.073			$	0.40625			$	0.375
2022年12月1日		2022年11月15日		$	0.073				–				不适用
2022年12月30日		2022年12月15日		$	0.073				–				不适用
2023年1月31日		2023年1月17日			–			$	0.40625			$	0.375
2023年2月1日		2023年1月17日		$	0.073				–				不适用
2023年3月1日		2023年2月15日		$	0.073				–				不适用

 

信托预计，普通股的分配将主要包括（i）投资公司的应税收入，包括普通收入（如利息、股息和对冲或衍生品交易的某些收入）和净短期资本收益超过净长期资本损失的部分（如果有的话），以及（ii）净资本收益（净长期资本收益超过净短期资本损失的部分）。分配的全部或部分可能是资本回报，这是根据税收确定的。

 

半年报| 2023年3月31日

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2023年3月31日（未经审计）

 

信托基金的净投资收益和资本收益随着时间的推移可能会有很大的变化，然而，信托基金寻求在一段时间内保持更稳定的每月普通股分配。为了使信托能够保持更稳定的每月普通股分配，信托最初分配的金额可能少于在特定时期内获得的净投资收益的全部金额。未分配的净投资收益可用于补充未来的普通股分配。未分配的净投资收益计入普通股的资产净值，相应地，来自净投资收益的分配将降低普通股的资产净值。

 

信托对CLO的投资可能受到复杂的税收规则的约束，对CLO股权（次级证券）投资的应税收入的计算可能与根据美国公认会计原则为财务报告目的计算的收入存在巨大差异，因此，信托的美国公认会计原则收入与其应税收入之间可能存在重大差异。该信托在当前财政年度的最终应税收入将在该信托的纳税申报表提交之前公布。

 

分配的全部或部分可能是资本回报，这实际上是股东投资于信托基金的部分回报，最高可达股东在其股份中的税基，这将减少这种税基。尽管资本返还可能不需要纳税，但它通常会增加股东的潜在收益，或减少股东在随后出售或以其他方式处置股份时的潜在损失。定期收到由资本回报组成的分配款项的股东可能会认为，他们收到的是净收益或利润，而他们没有收到。股东不应认为信托基金的分配来源是净收入或利润。

 

根据1940年法令的要求，如果信托基金从收入以外的来源进行分配，例如返还资本，将在每月分配时就所作分配的估计来源发出通知。此类通知将描述每月股息中的部分（如果有的话），根据信托的诚信判断，这些部分构成长期资本收益、短期资本收益、投资公司应税收入或资本回报。支付给股东的分配的特征反映了信托所作的估计。在年底时，这些估计数可能因联邦所得税的目的而有不同的特点。出于美国联邦所得税目的，此类股息分配的实际性质将由信托基金在其财政年度结束时根据信托基金的全年业绩及其当年实际净投资公司应税收入和净资本收益最终确定，这可能导致根据每月估计中的特征对该财政年度分配的金额进行重新定性。

 

信托可以（但无需）寻求获得豁免救济，以允许信托定期按月分配其普通股的长期资本收益。如果获得这种救济，信托将能够实施一项“有管理的分配政策”，根据该政策，信托将在某一特定时点分配普通股资产净值的固定百分比（如适用，则为市价），或每月分配固定金额，其中任何一项可能会不时调整。预计在这种分配政策下，普通股的最低年度分配率将独立于信托在任何特定时期的业绩，但预计将与信托在一段时间内的业绩相关联。

 

本信托保留随时改变其分配政策和确定分配率的依据的权利，并可在不事先通知普通股股东的情况下这样做。未来的分配将在信托董事会宣布时根据多种因素进行，包括信托继续遵守其优先证券的条款和财务契约、信托的净投资收入、财务业绩和可用现金。不能保证将来的分配数额或时间与过去的分配相同或相近，也不能保证董事会将来不会决定暂停或停止支付分配款项。

 

普通股分配应在支付日支付，除非董事会在确定为遵守适用法律或适用条款或信托优先证券的财务契约或确保信托在债务到期时仍有偿付能力并有能力偿付债务并持续经营时，有必要推迟支付此类分配。

 

每份2026年系列定期优先股和2029年系列可转换优先股的累积现金股息或分配应按季度支付，当董事会宣布或根据授权，从合法可用于支付此类股息的资金中优先支付普通股股息和分配时。如果本信托不能在一个股息期内向本信托的优先股派发全部股息，股息将在优先股股东之间按比例分配。该信托每年1月31日、4月30日、7月31日和10月31日支付优先股股息。

 

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2023年3月31日（未经审计）

 

5.资本交易

 

 

根据信托协议和信托声明，信托有权发行无限数量的实益权益股票，每股面值0.01美元。

 

下表提供了信托基金已发行的实益权益普通股（每股面值0.01美元）、信托基金2026年系列定期优先股（每股面值0.01美元）和信托基金2029年系列可转换优先股（每股面值0.01美元）的信息。

 

		六个月 结束 3月31日， 2023				一年 结束 2022年9月30日
已发行普通股-期初			35,468,532				26,674,283
就上市发行而发行的普通股			571,206				6,980,788
就注册直接配售而发行的普通股			–				1,450,000
与2026年系列可转换优先股转换有关的普通股			1,035,531				–
作为再投资红利发行的普通股			154,605				363,461
已发行普通股-期末			37,229,874				35,468,532

 

第2026号编任期 优先股

2029系列敞篷车 优先股

六个月 结束了 2023年3月31日

一年 结束 2022年9月30日

六个月 结束了 2023年3月31日

一年 结束 2022年9月30日

已发行优先股-期初

1,596,000

1,506,000

400,000

–

优先股转换

–

–

(260,000

)

–

在私下协商的直接购买协议中发行的优先股

–

–

–

400,000

已发行优先股-期末

1,596,000

1,596,000

140,000

400,000

 

董事会有权将任何未发行的股票分类和重新分类为其他类别或系列的股票，并授权在未获得股东批准的情况下发行股票。

 

2021年12月1日，Trust and Foreside Fund Services，LLC（“分销商”）签订了一份经修订和重述的分销协议（“先前协议”），根据该协议，信托可以不时通过分销商发售和出售最多11,367，051股普通股，交易被视为1933年《证券法》第415条所定义的“市场交易”。

 

2022年2月10日，信托与分销商签订了新的分销协议（“新协议”），根据该协议，信托可以不时通过分销商发售和出售最多18,300，000股普通股，交易被视为1933年《证券法》第415条所定义的“市场交易”。新协定取代了先前协定及其任何修正案。在任何一天出售普通股的最低价格将不低于当时的每股普通股资产净值加上将支付给分销商的任何佣金。根据协议，信托基金的市场交易计划产生的股票发行和收益如下：

 

		六个月 结束了 2023年3月31日				一年 结束 2022年9月30日
已发行普通股			571,206				6,980,788
净收益		$	11,345,539			$	60,407,246

 

2022年6月28日，信托与其中所列的买方签订了一份直接购买协议（“购买协议”），以私下协商的交易方式，以每股23.25美元的价格出售最多1,200，000股2029系列可转换优先股。2022年6月30日，信托向购买者发行并出售了400,000股2029系列可转换优先股，总收益（扣除发行费用前）为9,300，000美元。本信托保留在2023年6月30日或之前的一次或多次收盘时以每股23.25美元的价格向购买者额外发行和出售80万股股票的酌处权。购买协议于2023年2月23日修订，将后续交易的最后截止日期延长至2023年12月31日。

 

半年报| 2023年3月31日

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2023年3月31日（未经审计）

 

2022年6月28日，信托与其中所列的买方签订了一项登记的直接配售协议，在私下协商的交易中以每股6.90美元的价格出售1,450，000股普通股。2022年6月30日，信托公司向购买者发行并出售了1,450，000股普通股，总收益（扣除发行费用前）为10,005，000美元。

 

信托基金在此期间支付了151288美元的发行费用，涉及在市场上发行的方案、直接购买协议和直接配售协议发行费用，在发行股票时计入实收资本。在截至2023年3月31日的六个月内，信托基金从实收资本中扣除了1302美元的发行费用。截至2023年3月31日的资产负债表反映了302510美元的未付递延发行费用。

 

6.杠杆

 

该信托利用杠杆来寻求提高总回报和收入。本信托可通过以下方式使用杠杆：（一）发行代表债务的优先证券，包括通过向金融机构借款或发行债务证券，包括票据或商业票据（统称为“债务”）；（二）发行优先股和/或（三）具有杠杆效应的逆回购协议、证券借贷、卖空或衍生品，如掉期、期货或远期合约（“投资组合杠杆”）。信托基金目前打算通过负债使用杠杆，并可在1940年法令允许的最大限度内使用负债。根据1940年法令，信托可动用不超过其管理资产的331/3%的债务（具体而言，如果在发生债务后，信托的资产覆盖率（根据1940年法令的定义）低于300%，且优先资产覆盖率不低于200%，则信托不得产生债务）。

 

信贷安排

 

本信托于2017年10月6日与法国兴业银行（“贷款人”）签订了一份不时修订的信贷协议（“信贷协议”），该协议设立了一项循环信贷安排（“贷款安排”）。目前，信托基金最多可借入175000000美元。该融资机制的到期日为2024年3月21日，但须享有一定的互惠终止权。本信托基金按每日复合担保隔夜融资利率（SOFR）加1.45%支付借款利息。本年度向信托基金收取的利息在经营报表的利息支出和递延杠杆成本摊销项下列示。信托的借款由其投资组合中持有的合格证券担保。信贷协议包括通常和习惯的契约。除其他事项外，这些契约对信托的能力（i）产生其他债务，（ii）改变某些投资政策，或（iii）质押或设定对信托资产的留置权进行了限制或限制。此外，信托基金必须向贷款人提供财务信息，按照1940年法案的要求，保持其债务和优先股的资产覆盖率，满足某些其他覆盖率测试和财务契约，并保持其作为封闭式管理投资公司的注册。如果信托未能满足此类覆盖测试和财务契约，其申报和支付普通股和优先股分配的能力可能会受到限制。在截至2023年3月31日的六个月内，没有发生违反信贷协议的情况。

 

在截至2023年3月31日的六个月内，根据信贷协议借入的平均金额和借入金额的平均利率分别为114913736美元和5.45%。截至2023年3月31日，这类未偿还借款的数额为122350000美元。2023年3月31日的借款适用利率为6.25%。截至2023年3月31日持有的所有证券都被质押为杠杆工具的抵押品。在该期间终了期间借款的最高数额为122350000美元。

 

2026年系列定期优先股

 

2021年3月29日，信托发行了1040000股2026年系列定期优先股，清算优先权为每股25.00美元，外加应计和未支付的股息（无论是否宣布）。2021年4月3日，承销商部分行使超额配股权，购买了156,000股2026年定期优先股。2021年9月9日，信托又发行了40万股2026年系列定期优先股。2026年系列优先股在纽约证券交易所上市，交易代码为XFLTPRA。2026年系列定期优先股有权以每年6.50%的利率获得股息，按季度支付，基于25.00美元的清算优先权，普通股才有权获得任何股息。2026系列定期优先股一般不能在2023年3月31日营业结束前由信托选择赎回，在某些情况下由信托强制赎回。在2026年9月30日或之后，本信托可全部或不时部分赎回已发行的2026年系列定期优先股，赎回价格为每股25.00美元的每股清算优先股，加上截至赎回之日的累积和未支付的股息（如果有的话）。与2026年系列定期优先股相关的1285375美元的发行费用递延并在2026年系列定期优先股未发行期间摊销。

 

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2023年3月31日（未经审计）

 

2029系列可转换优先股

 

2022年6月30日，信托发行了400,000股2029系列可转换优先股，清算优先权为每股25.00美元，外加应计和未支付的股息（无论是否宣布）。2029系列可转换优先股有权获得每年6.00%的股息，按季度支付，基于25.00美元的清算优先权，普通股才有权获得任何股息。本信托保留在2023年6月30日或之前的一次或多次交易结束时以每股23.25美元的价格向购买者额外发行和出售80万股股票的酌处权。2029系列可转换优先股一般不能在2024年6月30日营业结束前由信托选择赎回，在某些情况下由信托强制赎回。在2029年6月30日或之后，本信托可全部或不时部分赎回已发行的2029系列可转换优先股，赎回价格等于每股清算优先股25.00美元，加上截至赎回之日的累积和未支付的股息（如果有的话）。与2029系列可转换优先股相关的648375美元的发行费用递延并在2029系列可转换优先股尚未发行期间摊销。

 

2029系列可转换优先股的股东可以选择在股票发行后六个月的日期或之后的任何时间将股票转换为信托的普通股，等于2029系列可转换优先股的清算优先权加上等于该股份所有累计但未支付的股息和分配除以转换价格的金额。“转换价格”是以下两者中的较高者：（一）信托的每股普通股市场价格，以在转换行使日前一个交易日结束的每股普通股5天成交量加权平均价格（“VWAP”）表示，或（二）信托在行使日前一个交易日的最近每股普通股资产净值。如果信托未能履行其在转换时交付普通股的义务，未履行的2029系列可转换优先股的季度股息率将增加至清算优先股的8.00%的固定年利率，直至信托履行其转换义务之日。

 

7.投资组合信息

 

购买和出售证券：截至2023年3月31日止六个月，购买证券的成本和出售证券的收益（不包括短期债务）如下：

 

采购投资成本		$	79,322,667
出售投资收益		$	67,223,713

 

8.未得到资助的承诺

 

信托可以订立某些信贷协议，其中全部或部分可能没有资金。信托有义务为这些贷款承诺提供资金，由借款人自行决定。无资金准备的贷款承诺和信贷协议的资金部分每日按市值计价。无准备金承付款的未实现升值/折旧净额反映在资产负债表中购买的投资证券的其他资产和应付款项以及业务报表中投资的未实现升值（折旧）。截至2023年3月31日，信托基金有下列证券的无资金承付款项：

 

ABG Intermediate Holdings 2 LLC，Delayed TL		$	519,860
Athenahealth Group，Inc.（VVC Holding Corp.）			417,131
CP Iris Holdco I，Inc.和CP Iris II，Inc.（IPS公司）			41,237
		$	978,228

 

在信托作出每一笔无资金承付款项时，信托合理地认为它将有足够的现金和现金等价物来履行其对这种无资金承付款项的义务。

 

半年报| 2023年3月31日

43

 

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2023年3月31日（未经审计）

 

9.税收

 

分配的分类：由于美国联邦所得税条例与美国公认会计原则不同，在财务报表和税收方面，净投资收入和净实现收益可能有所不同。信托公司的净资产变动报表和财务摘要中提到的“资本纳税申报表”是基于税收规定的特征。当某些收入、费用、收益或损失项目在未来某个时间确认时，会产生暂时性差异。对信托公司而言，这些差异是由于暂时的账面/税收差异，主要是由于从某些符合被动型外国投资公司资格的CLO股权头寸获得的分配的收入确认递延而产生的。此外，由于股息分配的时间，为税收目的分配金额的财政年度可能与信托记录收入或已实现收益的财政年度不同。

 

信托基金在截至2022年9月30日的年度内支付的分配款的税务特征如下：

 

2022
分配款项来自：
普通收入-普通股股东		$	25,912,651
普通收入-优先股股东			2,645,168
资本返还			1,437,750
合计		$	29,995,569

 

投资税基：截至2023年3月31日按联邦税收成本计算的投资未实现增值/（折旧）净额如下：

 

 

所得税方面的投资成本		$	457,591,048
毛增值（价值超过税收成本的部分）		$	1,198,836
折旧毛额（税收成本超过价值）			(62,618,390	)
未实现折旧净额		$	(61,419,554	)

 

联邦所得税状况：就联邦所得税而言，根据经修订的1986年《国内税收法》M分章的规定，信托基金目前符合并打算继续符合受监管投资公司的资格，将其投资公司的几乎所有应税净收入和已实现收益分配给股东，但不被任何资本亏损结转抵消。没有为联邦所得税编列经费。

 

截至2023年3月31日止的六个月期间，信托基金没有任何未确认的税收优惠负债。该信托基金根据需要提交美国联邦、州和地方的纳税申报表。信托公司的纳税申报表须经有关税务机关审查，直至适用的时效期限届满为止，一般是在提交纳税申报表后三年。

 

作为一家注册投资公司，本信托须缴纳4%的消费税，如果本信托在任何日历年结束前没有至少分配（i）本日历年98%的普通收入（不考虑任何资本收益或损失）和（ii）本日历年98.2%的资本收益超过其资本损失（根据某些普通损失进行调整）的总和，一般在该日历年的10月31日结束。在某些情况下，信托可选择保留收入或资本收益，但以董事会与信托管理部门协商后认为这样做符合股东利益为限。或者，信托可能不得不处置证券组合，以便在独立的投资判断可能不要求进行这种处置时进行分配。

 

根据某一纳税年度的应纳税所得额的高低，信托可以选择将该年度应纳税所得额中超过当年股利分配部分的应纳税所得额结转至下一纳税年度，并按规定对该收入缴纳4%的消费税。如果本信托确定其当年估计应纳税所得额将超过该收入当年的估计股息分配，则本信托在获得该应纳税所得额时，对估计的超额应纳税所得额应计提消费税（如果有的话）。

 

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10.优先股和优先股

 

下表列出了信托自成立以来截至每个财政年度结束时的未偿付优先证券的信息。

 

财政期间结束		证券名称		本金共计 未偿金额				聚合 清算优先权				清算优先权 每股				资产 覆盖范围
2023年3月31日		借款		$	122,350,000			$	–			$	–			$	2,927	(1)
–		2026年系列定期优先股		$	39,900,000			$	39,900,000			$	25.00			$	161	(2)
–		2029系列可转换优先股		$	3,500,000			$	3,500,000			$	25.00			$	161	(2)
2022年9月30日		借款		$	113,150,000			$	–			$	–			$	3,004
–		2026年系列定期优先股		$	39,900,000			$	39,900,000			$	25.00			$	139
–		2029系列可转换优先股		$	10,000,000			$	10,000,000			$	25.00			$	139
2021年9月30日		借款		$	98,150,000			$	–			$	–			$	3,227
–		2026年系列定期优先股		$	39,900,000			$	39,900,000			$	25.00			$	162
2020年9月30日		借款		$	35,650,000			$	–			$	–			$	3,384
2019年9月30日		借款		$	38,965,000			$	–			$	–			$	3,020
2018年9月30日		借款		$	38,865,000			$	–			$	–			$	3,041

 

(1)

信贷安排的资产覆盖率的计算方法是，从信托的总资产中减去信托的总负债和优先证券不代表的债务，然后除以代表当时未偿债务的信托优先证券的总额，再乘以1000美元。

(2)

代表股票的一类优先证券的资产覆盖率的计算方法是，信托的总资产减去信托优先证券不代表的所有负债和债务，再除以代表债务的有担保优先证券，再加上作为股票的有担保优先证券的非自愿清算优先权的总和。关于优先股，每单位资产覆盖率以未偿还优先股的每股美元数额表示（基于25美元的清算优先权）。

 

11.后续事件

 

2023年3月1日，信托宣布每股普通股0.073美元的分配，于2023年4月3日支付给2023年3月15日登记在册的普通股股东。

 

2023年4月3日，信托宣布每股普通股0.073美元的分配，于2023年5月1日支付给2023年4月17日登记在册的普通股股东。该信托公司宣布，于2023年5月1日向2023年4月17日登记在册的优先股股东派发季度股息，每股2026年定期优先股0.40625美元，每股2029年可转换优先股0.375美元。

 

2023年5月1日，信托宣布每股普通股0.085美元的分配，将于2023年6月1日支付给2023年5月16日登记在册的普通股股东。

 

2023年5月2日，持有140,000股2029系列可转换优先股的股东向信托提供了转换通知。信托将2029系列可转换优先股的140,000股转换为543,547股普通股，转换价格等于信托的每股普通股资产净值6.44美元。

 

2023年5月11日，根据信托2029系列可转换优先股的购买协议，信托向购买者发行并出售400,000系列2029可转换优先股，总收益（扣除费用前）为9,300，000美元。

 

半年报| 2023年3月31日

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2023年3月31日（未经审计）

 

根据信托公司的股息再投资计划（“计划”），如果普通股股东以自己的名义登记，其所有分配将由DST系统公司自动再投资，该公司是该计划的代理人（“计划代理人”），除非普通股股东选择接受现金。

 

以经纪自营商或其他代名人的名义（即以“街道名称”）登记的普通股的分配，将根据本计划再投资于额外的普通股，除非该经纪人或代名人不参与本计划，或普通股股东选择以现金接受分配。持有以街道名称登记的普通股的投资者应向其经纪自营商咨询有关再投资的详细信息。所有分配给不参与该计划的投资者的款项将通过DST系统公司作为股息支付代理直接邮寄给记录持有人的支票支付。参与该计划的人士如欲选择退出该计划，并选择接受现金分配，应按以下指明的地址，或致电以下指明的电话号码，与DST系统公司书面联络。

 

根据该计划，当普通股的市场价格等于或超过普通股估值时的资产净值，以确定相当于现金股息或资本收益分配的普通股数量时，该计划的参与者将从信托基金获得新的普通股，其估值为（i）最近确定的资产净值或（ii）当时普通股市场价格的95%中的较高者。估值日期为股息或分配支付日期，如果该日期不是纽约证交所交易日，则为下一个交易日。如果普通股在估值时的资产净值超过普通股的市场价格，计划代理人将在公开市场、纽约证券交易所或其他地方为参与者的账户购买该计划的普通股，但计划代理人将努力终止在公开市场的购买，并促使信托以资产净值或市场价值的95%中的较高者发行普通股，如果在开始购买后，普通股的市场价值超过了净资产净值。如果信托应宣布一项分配或资本收益分配只能以现金支付，计划代理人将在公开市场、纽约证券交易所或其他地方为参与者的账户购买该计划的普通股。根据该计划将股息或分配再投资于普通股，信托公司不收取任何费用，信托公司根据该计划直接发行的普通股也不收取任何经纪费用；但是，当计划代理人进行公开市场购买时，所有参与者将按比例支付该计划代理人产生的经纪佣金。

 

计划代理人维护计划内的所有股东账户，并提供账户内所有交易的书面确认，包括股东个人和税务记录所需的信息。每名计划参与者的帐户中的普通股将由计划代理人以参与者的名义以非持证形式持有。

 

如银行、经纪商或代名人等股东为其他实益拥有人持有普通股并参与计划，计划代理人将根据普通股股东不时证明代表登记在股东名下并为参与计划的实益拥有人持有的总金额的普通股数目管理计划。

 

要求通过计划代理人出售股票的参与者将因此种出售而产生经纪费用。

 

股息和其他分配的自动再投资不会免除参与者就此类股息或分配可能需要缴纳或需要预扣的任何所得税。

 

该计划的经验可能表明，改革是可取的。因此，本信托保留修改或终止其计划的权利，该权利适用于任何自愿现金付款以及在向该计划成员发出变更书面通知后至少在该股息或分配的记录日期前90天支付的任何股息或分配。计划代理人也可在至少提前90天书面通知参与计划的人后修改或终止该计划。所有与该计划有关的函件均应发送至计划代理人，DST系统公司，地址：430 W.7^第街道，堪萨斯城，密苏里州64105-1594。

 

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2023年3月31日（未经审计）

 

代理投票

 

您可以通过致电（888）903-3358获取（i）关于在截至6月30日的最近12个月期间信托如何投票表决与证券组合有关的代理人的信息，以及（ii）关于信托用于决定如何免费投票表决与证券组合有关的代理人的政策和程序的描述。这些信息也可在SEC网站www.sec.gov上查阅。

 

就购买普通股向股东发出的通知

 

兹根据1940年法令第23（c）节发出通知，信托可不时在公开市场或私人交易中购买其普通股。

 

信托证书

 

根据《纽约证交所上市公司手册》第303A.12（a）节的要求，该信托的首席执行官（“CEO”）已向纽约证交所提交了年度CEO认证。根据《萨班斯-奥克斯利法》第302条的要求，信托公司已向美国证交会提交了其首席执行官和首席财务官的认证。

 

DELAWARE STATUTORY TRUST ACT – CONTROL SHARE ACQUISITIONS

 

由于信托是作为特拉华州法定信托组织的，它受《特拉华州法定信托法》（“DSTA”）第三章所载的控制权股份收购法规（“控制权股份法规”）的约束，该法规在2022年8月1日（“生效日期”）生效后自动适用于上市封闭式基金，例如信托。

 

控制股法规规定了一系列投票权阈值，超过这些阈值的股份被视为控制股。第一个门槛是所有投票权的10%或以上，但不到15%。投票权被《控制股份规约》定义为在选举受托人时直接或间接行使或指示行使信托股份投票权的权力。是否达到投票权门槛，是通过将收购方及其“关联方”的持股汇总来确定的，这是《控制股份法》所定义的。

 

一旦达到一个门槛，根据DSTA或信托的管理文件，对于超过该门槛的股份（即“控制股份”），收购方没有投票权，除非获得股东批准或董事会豁免。股东的批准需要有权就该事项投票的三分之二的赞成票，不包括收购方及其联系人持有的股份以及信托的某些内部人士持有的股份。《控制股份规约》规定了收购方要求召开股东大会以审议是否应给予控制股份表决权的程序。对于超过下一个适用门槛水平的控制权股份的额外收购，将需要得到信托股东的进一步批准。

 

《控制股份规约》实际上允许非利益有关的股东在每一门槛水平以上评估收购人的意图和计划。

 

或者，董事会被允许但没有义务预先或追溯豁免特定的收购或控制股份类别的收购。截至本协议签署之日，基金董事会尚未豁免任何类别的收购，目前也无意豁免任何此类收购。

 

控制权股份法规不追溯适用于在生效日期之前发生的股份收购。然而，这些股份将与在生效日期之后获得的任何股份合并，以确定是否超过了投票权门槛，从而导致新获得的股份构成控制股份。

 

控制股法规要求股东在收购后10天内向信托披露任何控制股收购，并应要求提供董事会合理认为必要或可取的任何信息，以确定是否发生了控制股收购。

 

以上只是《控制股份规约》某些方面的概述。股东应咨询自己的法律顾问，以确定《控制股份法规》对其信托股份的适用以及随后的任何股份收购。

 

半年报| 2023年3月31日

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2023年3月31日（未经审计）

 

Quarterly Schedule of PORTFOLIO INVESTMENTS INFORMATION

 

信托基金必须在每个财政年度的第一和第三季度向证券交易委员会提交其完整的投资组合持有量时间表，作为其N-PORT表格报告的证据。你可以在美国证交会的网站http://www.sec.gov上获得这些信息。

 

信托的可用性更新

 

信托基金定期更新业绩和某些其他数据，并根据需要不时在其网站www.xainvestments.com/XFLT上发布新闻稿和其他重要信息。建议投资者和其他人士在网站上查询最新的业绩信息和关于信托基金的其他重要信息的发布。本文提及信托网站的目的是让投资者公开获取有关信托的信息，不会、也不打算将信托网站纳入本报告。

 

信托的隐私原则

 

本信托致力于维护其股东的隐私，并保护其非公开的个人信息。提供以下信息是为了帮助您了解信托收集哪些个人信息，信托如何保护这些信息，以及为什么在某些情况下，信托可以与选定的其他方共享信息。

 

一般而言，本信托不会收到与其股东有关的任何非公开个人信息，尽管本信托可能会获得其股东的某些非公开个人信息。本信托不向任何人披露其股东或前股东的任何非公开个人信息，除非法律允许或为向股东账户提供服务（例如，向转让代理人或第三方管理人）所必需。

 

信托限制顾问的雇员及其代表和有合法商业需要的附属机构获取关于其股东的非公开个人信息。信托基金维持旨在保护其股东非公开个人信息的实物、电子和程序保障措施。

 

传输代理、保管和管理员

 

DST系统公司，430 W.7^第Street，Kansas City，Missouri 64105，担任信托的股息支付代理、信托计划下的代理、转让代理和信托普通股的登记员。

 

U.S. Bank N.A.，1555 N. River Center Drive，Milwaukee，Wisconsin 53212，是该信托的托管人。根据托管协议，托管人必须按照1940年法案持有信托资产。就其服务而言，托管人每月收取的费用除其他外，基于信托总资产的平均价值，外加某些证券交易费用。

 

SS & C ALPS Fund Services，Inc.（简称“ALPS”）担任该信托的管理人。根据一项行政、簿记和定价服务协议，管理人向信托基金提供某些行政服务。信托公司每月向ALPS支付相当于年度最低费用或相当于信托公司净资产百分比的费用中的较高者，该百分比受净资产水平不断上升时的断点影响，并向ALPS偿还某些自付费用。ALPS位于1290 Broadway，Suite 1000，Denver，CO 80203。

 

法律顾问

 

Skadden，Arps，Slate，Meagher & Flom LLP，155 North Wacker Drive，Chicago，Illinois，60606，担任信托的法律顾问。

 

独立注册会计师事务所

 

科恩有限公司，1350 Euclid Ave.，Suite 800，Cleveland，OH 44115，是信托的独立注册会计师事务所。预计科恩公司将每年就信托基金的财务报表和财务摘要发表意见。

 

未解决的SEC工作人员评论

 

没有。

 

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（b）不适用。

 

项目2。Code of Ethics。

 

不适用。

 

项目3。审计委员会财务专家。

 

不适用。

 

项目4。首席会计师费用和服务。

 

不适用。

 

项目5。上市登记人审计委员会。

 

不适用。

 

项目6。投资。

 

(a)

投资明细表作为根据本报告项目1（a）提交给股东的半年度报告的一部分。

 

(b)

不适用。

 

项目7。披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序。

 

不适用。

 

项目8。封闭式管理投资公司的投资组合经理。

 

(a)

不适用。

 

(b)

不适用。

 

 

项目9。封闭式管理投资公司和关联购买者购买股票。

 

没有。

 

项目10。将有关事项提交证券持有人表决。

 

股东向注册人董事会推荐被提名人的程序没有重大变化。

 

 

项目11。控制和程序。

 

(a)

注册人的首席执行官和首席财务官得出结论认为，注册人的披露控制和程序（根据经修订的1940年《投资公司法》第30a-3（c）条的规定）是有效的，其依据是对注册人的控制和程序的评估，评估日期为本文件提交之日起90天内。

 

(b)

在本报告所述期间，登记人对财务报告的内部控制（根据经修订的1940年《投资公司法》第30a-3（d）条的定义）没有发生对登记人对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

 

项目12。封闭式管理投资公司证券借贷活动的披露。

 

不适用。

 

项目13。展品。

 

（a）（1）

不适用于半年度报告。

 

（a）（2）

经修订的1940年《投资公司法》第30a-2（a）条和2002年《萨班斯-奥克斯利法》第302条所要求的证明作为Ex-99.Cert附件。

 

（a）（3）

没有。

 

（a）（4）

没有。

 

(b)

根据经修订的1940年《投资公司法》第30a-2（b）条和2002年《萨班斯-奥克斯利法》第906节的要求，登记人的首席执行干事和首席财务干事的证书作为Ex-99.906Cert附件附上。

 

 

签名

 

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，登记人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

 

XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust

 

签名：	（签名和标题）	Theodore J. Brombach
		Theodore J. Brombach
日期：	2023年5月24日	总裁兼首席执行官
		（首席执行干事）

 

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告由下列人士代表登记人并在所示日期以其身份在下文签字。

 

签名：	（签名和标题）	Theodore J. Brombach
		Theodore J. Brombach
日期：	2023年5月24日	总裁兼首席执行官
		（首席执行干事）
签名：	（签名和标题）	/s/Derek J. Mullins
		德里克·J·马林斯
日期：	2023年5月24日	司库兼首席财务官
		（首席财务干事）