本招股说明书包括市场、行业和经济数据，这些数据是从各种公开来源和本公司认为真实的其他来源获得的。尽管本公司认为其可靠，但本公司并未独立核实本说明书中提及的第三方来源的任何数据，或分析或核实这些来源所依赖或提及的基础报告，或确定这些来源所依赖的基础经济假设和其他假设。本公司相信其市场、行业和经济数据是准确的，其估计和假设是合理的，但无法保证其准确性或完整性。本招股说明书所使用的市场、行业和经济数据的准确性和完整性不作任何保证，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何陈述。

我们对本招股说明书中使用的对我们的业务很重要的商标拥有所有权，这些商标将受到负责商标注册的国家知识产权组织的起诉。仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标、服务标志和商品名称没有®、™和其他类似符号，但没有此类引用并不是为了以任何方式表明，我们不会根据适用法律在最大程度上主张我们的权利或适用许可人对这些商标、服务标志和商品名称的权利。

本招股说明书包含其他商标、服务标志和其他商品名称。据我们所知，本招股说明书中出现的所有商标、服务标志和商品名称均为其各自所有者的财产。我们不打算使用或展示其他公司的商标、服务标志或商品名称，以暗示与任何其他人的关系，或由任何其他人对我们的背书或赞助。

我们在招股说明书中做了陈述，包括在“招股说明书摘要”、“风险因素”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”、“我们的业务”以及其他构成前瞻性陈述的部分。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，例如关于我们的计划、目标、期望、假设或未来事件的陈述。在某些情况下，你可以通过诸如“预期”、“估计”、“计划”、“项目”、“继续”、“进行中”、“预期”、“我们相信”、“我们打算”、“可能”、“应该”、“将”、“可能”等术语来识别前瞻性陈述，以及表示不确定性或未来可能、将要或预期会发生的行动的类似表述。这些陈述涉及估计、假设、已知和未知风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。

前瞻性陈述的例子包括：

这些前瞻性陈述的最终正确性取决于许多已知和未知的风险和事件。我们在上面的“风险因素”标题下讨论我们已知的重大风险。许多因素可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。因此，你不应过分依赖这些前瞻性陈述。前瞻性陈述仅以其发表之日为准，除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映陈述发表之日之后的事件或情况或反映意外事件的发生的义务。此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

我们是一家根据加拿大安大略省法律成立的公司。我们的一些董事和管理人员，以及本招股说明书中提到的一些专家，是加拿大居民或以其他方式居住在美国境外，他们的全部或大部分资产，以及我们的全部或大部分资产，都位于美国境外。我们已指定一名代理人在美国提供程序服务，但居住在美国的股东可能很难在美国向非美国居民的董事、管理人员和专家提供服务。对于居住在美国的股东来说，根据美国联邦证券法，美国法院基于我们的民事责任以及我们的董事、管理人员和专家的民事责任作出的判决，可能也很难在美国实现。我们无法保证美国投资者能够对我们、董事、高级管理人员或本文中提到的某些专家（他们是加拿大或美国以外的其他国家的居民）执行任何民事和商业事项的判决，包括根据联邦证券法作出的判决。

投资于我们的证券是投机性的，涉及很高的风险。在决定购买我们的证券之前，你应该仔细考虑以下风险因素，以及本招股说明书中的其他信息，包括我们的合并财务报表及其附注。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响，我们的证券价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。本招股说明书还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于一些因素，包括下文所述的风险，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中的预期存在重大差异。

与公司有关的风险

我们依赖住宅房地产市场。

我们的财务表现与住宅房地产市场的强劲程度密切相关，住宅房地产市场受制于我们无法控制的若干一般商业和宏观经济状况。

可能对房地产市场增长产生不利影响并对我们的业务产生重大不利影响的宏观经济状况包括但不限于经济放缓或衰退、失业率上升、能源成本上升、信贷供应减少或利率上升、获得抵押贷款的成本增加、止赎活动增加、通货膨胀、资本市场混乱、股市下跌、不利的税收政策或其他法规的变化、消费者信心下降、工资和薪资水平下降、战争或恐怖袭击、自然灾害或恶劣天气事件，或者公众认为这些事件中的任何一个都可能发生。在美国、加拿大或公司进入和经营的其他市场，不利的一般经济状况，如经济衰退或经济放缓，可能会对公司服务的可负担性和消费者需求产生负面影响，从而对公司的业务和盈利能力产生重大不利影响。

此外，联邦和州政府、机构和政府支持的实体可能会采取行动，对房地产市场造成不可预见的后果，或对公司的业务产生负面影响。上述一些经济因素和条件目前正在对菠萝产生不利影响，因为用户和消费者的情绪已经减弱，并加剧了人们对可能出现的经济衰退的担忧。在市场持续低迷的情况下，我们的经营业绩可能在许多方面受到这些因素的不利影响，包括使我们在必要时更难筹集资金，我们的股价可能进一步下跌。

房地产市场在很大程度上依赖于联邦政府及其机构的货币政策，尤其受到加拿大银行政策的影响，该银行管理加拿大的货币和信贷供应，进而影响利率。该公司的收入可能会受到利率上升环境的负面影响。随着抵押贷款利率上升，房屋出售交易的数量可能会减少，因为潜在的房屋卖家选择继续使用较低的抵押贷款利率，而不是出售自己的房屋，并在购买另一套房屋时支付较高的抵押贷款利率。由于随着利率的上升，预期会有更高的债务假设，房主也可能选择不参与再融资或其他类似的抵押贷款融资活动，这些活动将为菠萝创造收入。潜在的购房者可能会选择租房，而不是支付更高的抵押贷款利率。利率环境和抵押贷款市场的变化超出了公司的控制范围，难以预测，可能对公司的业务和盈利能力产生重大不利影响。

我们可能无法获得额外的资本和获得足够的流动性来发展和竞争。

我们将需要额外的资本来运营、发展和竞争，而不能获得额外的资本可能会限制我们的运营和增长。当需要这些额外资本时，我们将需要进行各种融资交易或安排，其中可能包括债务融资、股权融资或其他手段。在需要时可能无法获得额外融资，或者，如果可以获得，这种融资的条件可能对我们不利，可能会对现有股东造成严重稀释。此外，债务和其他债务融资可能涉及资产质押，并且可能优先于股东的利益。我们在追求未来资本需求时可能会产生大量成本，包括投资银行费用、法律费用、会计费用、证券法规遵从费、印刷和分销费用以及其他成本。获得所需融资的能力可能受到以下因素的影响：资本市场（一般而言，尤其是抵押贷款经纪行业）、我们作为一家历史有限的相对较新的企业的地位和/或关键管理人员的流失。

我们的运营历史有限，因此无法准确预测我们的收入和运营费用。

我们的运营历史相对有限。因此，我们将受到与任何新企业相关的所有业务风险和不确定性的影响，包括资本不足、现金短缺、人员、财务和其他资源方面的限制。尽管我们拥有一支经验丰富的管理团队，但我们无法保证我们将成功实现股东投资的回报，我们成功的可能性必须考虑到在建立任何企业时经常遇到的问题、费用、困难、复杂情况和延误。我们不能保证我们能够继续创造收入、盈利或提供投资回报，也不能保证我们将成功地实施我们的业务和增长计划。对我们证券的投资具有很高的风险，应该被投资者视为投机性的。潜在投资者应根据所有公司在公司发展初期经常遇到的风险、费用和问题来考虑购买我们的证券。

未来，我们可能会继续出现巨额亏损和负的经营现金流，可能不会实现或保持正的现金流或盈利能力。

我们的财务报表是在持续经营的基础上编制的，根据这一基础，一个实体被认为能够在正常经营过程中变现其资产并偿还其债务。我们未来的业务取决于确定和成功完成股本或债务融资，以及在未来不确定的时间继续实现盈利业务。不能保证我们将成功地完成股权或债务融资，或实现盈利。财务报表没有对资产和负债的账面价值和分类作出任何必要的调整，如果我们不能继续经营下去的话。

汇率波动可能对我们的经营业绩产生不利影响。

本公司受到货币汇率波动的影响，本公司的功能货币为加拿大元（CAD），本公司的列报货币为美元（USD）。由于这两种货币之间的汇率波动，在换算过程中，公司的运营和盈利能力可能会受到影响。目前，该公司没有多少国际交易，波动主要限于财务报表中与变动有关的货币换算调整。财务报表中有一行披露了这一换算数额。

我们的经营业绩可能会受到季节性因素的影响，并且在每个日历年的不同季度之间差异很大，因此很难对连续的季度进行有意义的比较。

传统上，季节和天气会影响我们经营所在辖区的房地产行业。持续的恶劣天气或自然灾害对上市和销售产生负面影响。与秋冬季节相比，春夏季节历来反映出更大的销售期。从历史上来看，我们在秋冬季节以及不适宜的天气期间收入较低，这降低了公司的营业收入、净利润、营业利润率和现金流。

房地产上市先于销售，一段时期的房地产上市活动不佳将对收入产生负面影响。过去在类似季节或类似天气事件期间的表现不能保证未来或当前的表现，而我们所服务的市场的宏观经济变化可能掩盖恶劣天气或季节性的影响。

连续几个季度的房屋销售可能会受到多种因素的影响，包括假期、国家或国际紧急情况、学年日历对家庭搬迁时间的影响、利率变化、对即将发生的利率变化的猜测以及整体宏观经济市场。我们每个季度的收入和营业利润率仍将受到季节性波动、恶劣天气和自然灾害以及宏观经济市场变化的影响，这些因素可能使我们难以有效地比较或分析连续几个季度的财务表现。

我们的增长战略可能达不到预期的效果。

我们未来的增长、盈利能力和现金流取决于我们成功实施增长战略的能力，而增长战略又取决于若干因素，包括我们是否有能力：

不能保证我们能够以我们期望的方式或时间成功地实现上述任何或所有倡议。此外，实现这些目标将需要投资，这些投资可能会导致短期成本，而不会产生任何当期收入，因此可能会稀释我们的收益。我们不能保证我们将全部或部分实现我们期望我们的战略将实现的预期效益。未能实现这些效益可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法有效地管理业务的快速增长。

我们预计，对我们服务需求的增长将对我们的运营基础设施提出重大要求。我们平台的可扩展性和灵活性取决于我们的技术和网络基础设施的功能及其处理增加的流量和带宽需求的能力。我们预计，使用我们平台的客户数量和通过我们平台处理的请求数量的增长将增加我们处理的数据量。传输更多数据和请求的任何问题都可能对我们的品牌或声誉造成损害。此外，随着我们业务的增长，我们将需要投入更多的资源来改善我们的业务基础设施，并继续加强其可扩展性，以保持我们平台的性能。

随着我们的成长，我们将需要继续改进我们的业务和财务控制及报告程序，而我们可能无法有效地这样做。此外，我们管理层的一些成员没有管理大型全国性业务的重要经验，因此我们的管理层可能无法有效地管理这种增长。在管理我们不断增长的业务时，我们还面临过度雇佣和/或过度补偿我们的员工以及过度扩张我们的运营基础设施的风险。因此，我们可能无法在未来有效地管理我们的费用，这可能会对我们的毛利或运营费用产生负面影响。

随着我们继续发展和发展一家上市公司的基础设施，我们必须有效地整合、发展和激励越来越多的新雇员。此外，我们必须保持快速执行的能力，进一步发展我们的平台，并实施新的功能和举措。因此，我们可能会发现很难维持我们的企业文化，这可能会限制我们有效创新和运营的能力。如果不能保持我们的文化，也会对我们征聘和留住人员、继续在现有水平上工作或有效和高效地执行我们的业务战略的能力产生负面影响。

为了发展我们的业务，我们将继续依赖与第三方的关系，例如保险公司、金融机构和贷款机构。

为了发展我们的业务，我们将继续依赖与第三方的关系，例如保险公司、金融机构和贷款机构。确定合作伙伴，并与他们谈判和记录关系，需要大量的时间和资源。我们的竞争对手可能会有效地向第三方提供激励，让他们青睐他们的产品或服务，而不是我们的产品或服务。此外，我们的竞争对手收购我们的合作伙伴可能导致我们现有和潜在客户的数量减少，因为我们的合作伙伴可能不再为潜在客户采用我们的应用程序提供便利。尽管我们确实与贷款合作伙伴保持着一些定期合同，但我们不能向您保证，一旦合同到期，我们可以续签合同，或者我们可以按照我们希望的期限续签合同。即使我们的业务在很大程度上并不依赖于任何特定的第三方贷款合作伙伴，如果我们未能成功地建立和维持我们与第三方的关系，或者如果这些第三方无法或不愿向我们提供服务，我们在市场上竞争或创收的能力可能会受到损害，其经营业绩可能会受到影响。即使我们取得了成功，我们也不能确定这些关系是否会增加客户对其服务的使用或增加收入。

我们的保险业务受到严格监管，法律和监管的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

人寿保险法规和条例一般旨在保护公众和投保人的利益。这些利益可能与我们股东的利益相冲突。联邦和省级保险法规范了我们加拿大保险业务的所有方面。对联邦或省级法规和条例的修改可能比目前的要求更具限制性，或可能导致更高的成本，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果金融机构总监办公室（“OFSI”）认定我们的公司行为不符合适用的加拿大法律，菠萝保险可能会面临制裁或罚款，并受到更高的资本要求或其他要求。如果OSFI根据适用的加拿大法律确定菠萝保险没有得到菠萝的充分支持，菠萝保险可能需要增加资本金要求或OSFI认为适当的其他要求。

如果加拿大的法律或监管规定发生特殊变化，我们可能无法完全遵守或维持所有必要的保险执照和批准，监管机构可能会阻止或暂时暂停我们开展部分或全部保险活动，或对我们处以罚款或罚款，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们不能确切地预测任何拟议或未来的立法或监管措施可能对我们的业务运作产生的影响。

我们可能会受到欺诈活动的影响，这些活动可能会对我们的经营业绩、品牌和声誉产生负面影响。

欺诈活动可能会对我们的经营业绩、品牌和声誉产生负面影响，并导致我们的产品和服务的使用减少。我们面临与处理借款人或贷款合作伙伴信息相关的欺诈活动的风险。我们的资源、技术和欺诈侦测工具可能不足以准确侦测和预防欺诈。欺诈活动的大幅增加可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响，阻碍贷款合作伙伴与我们合作，减少贷款合作伙伴发放的贷款总额，并导致我们采取额外措施来降低欺诈风险，这可能会增加我们的成本。高调的欺诈活动甚至可能导致监管干预，并可能转移我们管理层的注意力，导致我们产生额外的开支和成本。虽然我们过去没有因欺诈活动而经历任何重大业务或声誉损害，但我们不能排除欺诈活动可能对我们未来的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的可能性。

我们可能会遇到安全漏洞，导致数据丢失或滥用，这可能会损害我们的业务和声誉。

我们所处的行业容易受到网络攻击。如果不能防止或减轻安全漏洞以及不正当地访问或披露我们的数据或客户数据，可能会导致此类数据的丢失或滥用，从而损害我们的业务和声誉。我们已纳入内部网络和平台的安全措施旨在防止或尽量减少安全破坏，但这些措施可能无法按预期发挥作用，或可能不足以保护我们的内部网络和平台不受某些攻击。此外，用于破坏或未经授权进入存储数据或通过数据传输的网络的技术经常变化。因此，我们可能无法预见这些技术或实施适当的预防措施，以防止电子入侵我们的网络。

如果由于第三方行动、员工失误、我们的内部安全流程和程序崩溃、渎职或其他原因导致安全漏洞，以及我们客户数据的保密性、完整性或可用性受到破坏，我们可能会对我们的客户承担重大责任，我们的平台可能会被认为不那么受欢迎，这可能会对我们的业务产生负面影响并损害我们的声誉。

我们的平台可能受到分布式拒绝服务攻击（DDoS），黑客使用这种技术通过服务器超载使互联网服务脱机，我们不能保证适用的恢复系统、安全协议、网络保护机制和其他程序足以或将足以防止网络和服务中断、系统故障或数据丢失。此外，计算机恶意软件、病毒以及第三方的黑客和钓鱼攻击在我们的行业中非常普遍。

此外，如果我们的平台或第三方应用程序中的漏洞被未经授权的第三方利用，或者由于员工失误、我们的内部安全流程和程序崩溃、渎职或其他原因，我们的平台可能会被攻破。此外，第三方可能企图以欺诈手段诱使雇员或客户披露敏感信息，例如用户名、密码或其他信息，或以其他方式危害我们内部网络和电子系统的安全，以便获取我们的数据或我们客户的数据。由于用于获取未经授权的访问的技术经常发生变化，并且DDoS攻击和安全漏洞的规模和严重程度不断增加，我们可能无法在DDoS攻击或安全漏洞发生时实施足够的预防措施或阻止它们。

任何实际或感知到的DDoS攻击或安全漏洞都可能损害我们的声誉和品牌，使我们面临诉讼风险和可能的责任，并要求我们花费大量资金和其他资源来应对和/或缓解由DDoS攻击或安全漏洞引起的问题。一些司法管辖区已颁布法律，要求公司将涉及某些类型的个人或其他数据的数据安全漏洞通知个人和当局，我们与某些客户和合作伙伴的协议要求我们在发生安全事件时通知他们。任何这些事件都可能损害我们的声誉或使我们承担重大责任，并对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

我们的软件系统可能包含错误、缺陷或安全漏洞，这些错误、缺陷或安全漏洞可能会中断操作，或对我们创建、监控或服务客户账户或遵守合同义务的能力产生重大影响。

我们依赖于我们的计算机和数据处理系统和软件，包括MyPineapple的成功和不间断的运作，以及我们开发的定制软件，作为我们第三方承保服务的一部分。这些软件和系统可能包含难以检测和纠正的错误、缺陷、安全漏洞或软件错误，特别是在首次引入或发布新版本或增强功能时。

这些系统的故障或不可用可能会中断运营，或对我们创建、监控或服务客户账户或遵守对第三方的合同义务的能力产生重大影响。如果持续或反复，系统故障或数据丢失可能会对我们的经营业绩产生负面影响。此外，我们依赖自动化软件来匹配我们的负债和资产到期期限的条款。如果此类软件出现故障或长期无法使用，我们可能需要手动完成此类活动，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于我们的客户将我们的服务用于对其财务状况至关重要的决策，我们平台中的错误、缺陷、安全漏洞、服务中断或软件错误可能会给我们的客户造成损失。客户可能会要求我们对他们遭受的任何损失作出重大赔偿，或完全停止与我们开展业务。此外，客户可以在社交媒体上分享有关不良体验的信息，这可能会损害我们的声誉和损失未来的销售。我们无法保证我们与客户签订的协议中通常包含的试图限制其索赔风险的条款将是可执行的或充分的，或者以其他方式保护我们免受与任何特定索赔有关的责任或损害。即使不能胜诉，我们的任何客户对我们提出的索赔也可能是耗时和昂贵的辩护，并可能严重损害其声誉和品牌，使我们更难销售其解决方案。

如果我们未能保护我们的客户、代理商或雇员的隐私和个人信息，我们可能会受到法律索赔、政府行动和对其声誉的损害。

我们的业务依赖于我们的信息系统以及这些系统收集、处理、储存和处理的信息。我们严重依赖我们的计算机系统来管理我们的平台。在我们的整个运营过程中，我们接收、保留和传递某些机密信息，包括我们的客户为购买服务、与我们的人员互动或以其他方式与我们沟通而提供的个人身份信息。此外，对于这些行动，我们在一定程度上依赖于通过公共网络安全地传输机密信息。我们的信息系统会因断电、设施损坏、计算机和电信故障、计算机病毒、互联网接入故障、安全漏洞，包括信用卡或个人身份信息泄露、协同网络攻击、故意破坏、灾难性事件和人为错误而受到损害或中断。尽管我们采用了一种分层的方法来应对信息安全威胁和漏洞，包括从网络安全角度出发的威胁和漏洞，旨在保护机密信息不受数据安全破坏，但我们的信息安全控制或与我们互动的企业受到损害，导致机密信息被未经授权或不适当的人访问、获取、损坏或使用，可能会损害我们的声誉，并使我们面临客户和其他人的监管行动和索赔，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降低服务或破坏系统的技术经常变化，可能不会立即产生入侵迹象，我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。此外，安全漏洞可能要求我们在信息系统安全方面花费大量额外资源，并扰乱我们的业务。

我们可能需要开发新的产品和服务，而快速的技术变革可能会损害我们的业务、经营成果和财务状况。

我们在一个竞争激烈的行业运营，其特点是快速的技术变革和不断发展的行业标准。我们吸引新客户和从现有客户那里获得收入的能力，将在很大程度上取决于我们预测行业标准和趋势、应对行业技术进步、继续加强现有服务或及时设计和推出新服务以跟上技术发展和客户日益复杂的需求的能力。任何增强或新服务的成功取决于几个因素，包括增强或新服务的及时完成和市场接受。我们开发或获得的任何新服务都可能无法及时或以成本效益高的方式推出，也可能无法获得产生大量收入所必需的广泛市场接受。如果我们的任何竞争对手在我们能够实施新技术之前就实施了这些技术，那么这些竞争对手可能能够以更低的价格提供比我们更有效的服务。在引入新的或增强的服务方面的任何延迟或失败都可能损害我们的业务、业务结果和财务状况。

我们的服务预计将包含可能不符合这些标准、变化和偏好的复杂技术。我们设计、开发和商业推出新服务的能力取决于若干因素，包括但不限于以可接受的成本和质量设计和实施解决方案和服务的能力、吸引和留住技术熟练员工的能力、能否从第三方获得关键部件以及能否及时成功完成服务开发。我们不能保证能够对市场需求作出反应。如果我们不能有效地应对技术变化，或未能或延迟及时和具有成本效益地开发服务，其服务可能会过时，我们可能无法收回其开发费用，这可能会对销售、盈利能力和业务的持续生存能力产生负面影响。

本公司未能维持或提高其目前来自独立按揭经纪的按揭水平，可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们的抵押贷款业务依赖于抵押贷款经纪人网络。与我们有业务往来的抵押贷款经纪人没有合同义务与我们做生意。此外，我们的竞争对手也与同样的经纪人有关系，并积极与我们竞争，以扩大我们的经纪人网络和发起抵押贷款。我们可能会发现，很难从这个经纪人网络吸引新的抵押贷款业务，或维持目前的水平，以满足我们的需求。如果我们不能维持或提高其目前从这些来源发起的抵押贷款水平，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

利率上升可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及股东可用于分红的现金数额产生不利影响。

利率上升通常会减少对包括抵押贷款在内的信贷的需求，增加借款成本，并可能阻止潜在借款人购买新房产、为现有抵押贷款再融资或获得现金以偿还其他债务。因此，在利率上升的时期，我们可能会发放更少的抵押贷款，或者更少的抵押贷款。加息还可能导致菠萝的机构投资者缺乏流动性，这可能会减少这些购买者原本会购买的抵押贷款的数量。利率上升可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及股东可用于分红的现金数额产生不利影响。然而，利率上升也可能导致按揭的预付款减少，这可能导致我们管理的按揭数量增加，从而增加为这些按揭提供服务所获得的资金。我们认为，利率上升目前处于接近成熟水平的阶段，核心通胀正在得到控制，而食品杂货和天然气等商品的价格没有下降。因此，我们认为加拿大央行打算将核心通胀降至可控水平，并考虑进一步提高利率。然而，如果这个周期正如我们所认为的那样接近成熟，可能需要6到9个月才能稳定下来，可能需要一年时间才能恢复到新冠疫情之前的水平。

在利率下降时期，由于借款人利用较低的利率为较高利率的抵押贷款再融资，或者由于借款人购买新房产并提前偿还现有抵押贷款，抵押贷款的预付款往往会增加。然而，我们管理下的按揭数目减少，将会导致偿还这些按揭的资金减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩，以及可供股东派息的现金数额造成不利影响。

如果来自第三方的任何信息被误报，并且在抵押贷款融资之前没有发现误报，抵押贷款的价值可能大大低于预期。

在提出新的抵押贷款申请时，我们会评估和确定哪个机构或非机构抵押贷款提供商会接受该申请。然后，在实际可行的情况下尽快提交此申请，以供最终批准和核保。然后，这些抵押贷款被视为“放置”在上述贷款机构。在承诺抵押贷款后，我们会在切实可行的范围内尽快发放我们发起的抵押贷款。抵押贷款是根据与机构投资者的协议和证券化渠道进行的，这在许多方面对抵押贷款购买者是有利的。在发放抵押贷款时，我们对自身、我们的抵押贷款发起活动和所发放的抵押贷款作出各种惯常的陈述和保证。这些陈述和保证在抵押贷款的有效期内有效，除其他外涉及遵守法律、抵押贷款承销和发起惯例和标准、抵押文件和抵押贷款档案中信息的准确性和完整性以及抵押贷款的特点和可执行性。在许多情况下，这些规定没有任何补救期限，也不受任何实质性门槛的限制。

通过我们的抵押贷款发起和承销过程，我们试图验证我们的抵押贷款是根据适用的要求发起和承销的，并遵守我们作出的陈述和保证。然而，我们不能保证我们不会犯错误，或某些雇员或经纪人不会故意违反我们的承保或其他政策，违反陈述和保证的情况可能不时发生。

当我们将抵押贷款发放给贷款合作伙伴时，我们严重依赖第三方提供的信息，包括抵押贷款申请、财产评估、产权信息以及就业和收入文件中包含的信息。如果这些信息中的任何一条被误报，并且在抵押贷款融资之前没有被发现，抵押贷款的价值可能会大大低于预期。不论按揭申请人、按揭经纪、其他第三方或我们的雇员作出虚假陈述，我们一般都会承担与虚假陈述有关的损失风险。受到虚假陈述影响的抵押贷款在正常经营过程中可能无法出售，如果在发现虚假陈述之前就已出售，则可能被回购或替换，或可能要求我们对抵押贷款购买者进行赔偿。作出虚假陈述的个人和实体往往很难找到，而且可能很难从他们那里收取我们可能遭受的任何金钱损失。尽管我们有旨在帮助其识别抵押贷款发起业务中的虚假信息的控制和流程，但无法保证这些控制和流程已经检测到或将检测到所有虚假信息。

全球经济风险可能会对我们的业务运营和筹资能力产生负面影响。

加拿大的抵押贷款融资行业继续受益于过去处于历史低位且稳定的利率，因为房主利用这些利率进行购买、回购和再融资。由于全球通胀压力，世界各地的央行都在上调利率以应对这一问题。利率的上升有可能减慢房地产销售的速度，并对按揭市场的增长产生不利影响，从而对我们的业务和所宣布的增长计划产生不利影响。总体经济状况的下滑也可能导致违约率上升，因为借款者的信誉下降。这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及股东可用于分红的现金数额产生重大不利影响。

此外，还有一些经济趋势和因素是我们无法控制的，可能会影响我们的经营和业务。这些趋势和因素包括我们服务的特定市场条件的不利变化、住宅抵押贷款的更广泛市场条件以及国内或全球经济的总体条件。虽然我们的表现受到整体经济状况的影响，但并非所有服务领域都受到同等影响。管理层不可能准确预测经济波动和这种波动对业绩的影响。我们无法保证我们过去创造的收入、资产和利润增长将会持续，也无法保证我们的任何可分配现金目标或其他业绩预期将会实现。

过去几年全球资本市场的波动一般使通过股票或债务融资筹集资本变得更加困难。我们将来可能会依赖资本市场来筹集更多的资金。因此，在无法维持足够现金头寸或无法获得适当融资的情况下，我们在满足其业务支出需求和未来成本需求方面面临流动性风险。这些因素可能会影响未来以有利于我们和我们的管理层的条件筹集股本或获得贷款和其他信贷安排的能力。如果这种波动持续下去，或者如果经济进一步放缓，我们的业务、我们筹集资本的能力和我们证券的交易价格可能受到不利影响。

全球和加拿大市场的通胀压力导致利率上行压力，影响抵押贷款资格和资格。这种压力立即影响了加拿大借款人获得融资批准的能力，进而导致贷款发放总量下降。目前没有迹象表明这种通胀压力何时会缓解，或者这是否会改变导致我们最近增长的当前环境。

全球宏观经济前景的下降，包括由于俄罗斯入侵乌克兰和威胁，或在东欧爆发更广泛的武装冲突，将导致金融市场活动继续减少，这可能对公司的收入产生负面影响。

今年的市场波动和不确定性很大。我们认为，持续的经济增长将取决于许多因素，包括但不限于疫情进程的持续积极轨迹、通胀速度的放缓和2021年出现的供应链问题，以及俄罗斯入侵乌克兰引发的敌对行动的性质、规模和持续时间，包括制裁和报复性网络攻击对世界经济和市场的影响。从2021年11月开始，俄罗斯开始在乌克兰边境集结军队，加剧了东欧的军事紧张局势。2022年2月，俄罗斯派遣军队进入乌克兰亲俄分裂地区。美国和/或其他国家，包括加拿大和以色列，可以对俄罗斯的政府或其他实体实施制裁或其他限制性行动。这些国家之间冲突的长期影响仍不确定。

市场普遍担心或怀疑恢复正常经济活动的速度或能力、乌克兰长期冲突的可能性或东欧更广泛爆发武装冲突的可能性、政府和中央银行旨在通过加息和终止量化宽松计划来控制通货膨胀率的行动的速度、影响或有效性，或政府为支持国内和全球经济而采取的措施的有效性或充分性，这些都可能削弱宏观经济状况、经济增长和商业信心的前景，这可能会对公司产生负面影响。

全球市场目前的波动水平，是由于市场参与者对政府和央行为应对通胀加剧以及俄罗斯入侵乌克兰而采取的行动的规模和时机的反应，以及围绕这些行动的不确定性。这种波动导致金融市场活动水平下降。市场持续波动或与中央银行已采取或将要采取的行动有关的不确定性，全球宏观经济前景的下降，包括由于俄罗斯入侵乌克兰和威胁，或在东欧爆发更广泛的武装冲突，将导致金融市场活动继续减少，这可能对公司的收入产生负面影响。此外，全球宏观经济状况以及加拿大、以色列和美国的金融市场仍然容易受到外部冲击带来的潜在风险的影响，这些冲击可能包括美国和欧洲联盟的政治或社会动荡或金融不确定性、涉及世界各地恐怖主义和武装冲突的复杂情况，或对全球贸易或旅行的其他挑战。

此外，目前新冠疫情的爆发，以及未来任何类似病原体的出现和传播，都可能对全球经济状况产生重大不利影响，从而可能对以下方面产生不利影响：普通股的市场价格、我们的业务、我们筹集债务或股权融资的能力，以及我们的商业伙伴、承包商和服务供应商的业务。

监管法规或其解释的变化，或任何新的监管要求的引入都可能对我们和我们的经营业绩产生负面影响。

我们现时在其经营业务的所有司法管辖区受按揭经纪、借贷及其他法例规管，并在法律规定须发牌或注册的司法管辖区获发牌或注册。监管法规或其解释的变化，或引入任何新的监管要求都可能对我们和我们的经营业绩产生负面影响。加拿大每个法域都有不同的监管和登记要求。我们是在我们经营业务的司法管辖区注册的，然而，我们可能会自愿就其活动寻求额外注册，或监管机构可能不时采纳可能要求我们寻求额外注册的不同观点。未能适当登记可能会导致强制执行行动和可能中断我们的某些服务或其他活动，并可能导致服务协议的违约。这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

房地产经纪行业竞争激烈，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的产品与银行、保险公司、信托公司和其他金融服务公司提供的产品竞争。其中一些竞争对手的资本更充足，在加拿大抵押贷款市场占有更大的份额，拥有比我们更多的财务、技术和营销资源，并且比菠萝品牌拥有更高的知名度。我们在业务的各个方面都经历了竞争，包括价格竞争。如果价格竞争加剧，我们可能无法提高我们收取的利率以应对不断上升的资金成本，或者可能被迫降低我们能够向借款人收取的利率，这有可能降低我们向机构抵押贷款购买者或证券化工具提供的抵押贷款的价值。降价或打折可能会减少利润。这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及股东可用于分红的现金数额产生重大不利影响。

由于竞争、技术变革或其他因素，对其服务的需求未能实现，可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

市场机会估计和增长预测，无论是从第三方来源获得的，还是在内部制定的，都具有很大的不确定性，而且所依据的假设和估计可能并不准确。我们对其目标市场的规模和预期增长、市场需求和采用、满足这一需求的能力以及定价的估计和预测可能被证明是不准确的。我们必须在很大程度上依靠它自己的市场研究来预测销售，因为一般无法从其他来源获得详细的预测。由于竞争、技术变革或其他因素，对其服务的需求未能实现，可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

声誉损失可能导致客户信心下降，并妨碍我们向客户提供服务的整体能力，从而对我们的财务业绩、财务状况、现金流和增长前景产生重大不利影响。

声誉损害可由任何数量的事件的实际发生或感知发生造成，可能包括任何负面宣传，无论是否真实。社交媒体和其他基于网络的工具越来越多地用于生成、发布和讨论用户生成的内容以及与其他用户建立联系，这使得个人和团体越来越容易交流和分享意见和观点，无论这些意见和观点是否属实。声誉损失可能导致客户信心下降，并妨碍我们向客户提供服务的整体能力，从而对我们的财务业绩、财务状况、现金流和增长前景产生重大不利影响。

该公司的知识产权是宝贵的，任何未能或无力保护这些知识产权的行为都可能对其业务产生不利影响。

我们的商业成功在很大程度上取决于其开发新的或改进的技术、仪器和服务的能力，以及酌情获得专利和/或工业设计的能力，或这些技术和产品在加拿大和美国的其他知识产权或法定保护。尽管我们将资源用于专利技术的研究和开发，但我们可能无法开发出可申请专利或受保护的新技术。此外，发给我们的专利，如果有的话，可能会受到质疑，被认为无效或无法执行，或被规避，并且可能不会为我们提供必要或充分的保护或竞争优势。竞争对手和其他第三方可能能够围绕我们的知识产权进行设计，或开发一个不属于此类知识产权范围的类似于其平台的技术转发平台。我们无法确保其知识产权可能对其业务和经营业绩产生重大不利影响。必须与第三方谈判达成适当的许可协议，以确保保护所有适用的知识产权。

对所寻求的知识产权的起诉和保护费用高昂且不确定，往往涉及复杂的法律和事实问题，并耗费大量时间和资源。某些国家的法律对知识产权的保护程度可能不及加拿大或美国的法律。

由于新冠疫情的蔓延而造成的不利市场状况，可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响。

新冠疫情扰乱了经济，给世界各地的政府、医疗体系、企业和个人带来了前所未有的压力。新冠疫情的影响和持续时间难以评估或预测。更加难以预测对全球经济市场的影响，这将取决于各国政府、企业和其他企业为应对这一流行病而采取的行动。新冠疫情已经并可能进一步严重扰乱全球金融市场和经济不确定性。例如，我们的许多客户的业务依赖于他们的实际办公场所，这些客户受到了重大影响。新冠疫情导致当局采取了许多措施试图控制病毒，例如旅行禁令和限制措施、隔离措施、就地避难或全面封锁令，以及业务限制和关闭。这些措施大大加剧了失业率的上升，并对消费者和企业支出产生了负面影响。新冠疫情对我们财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，这些发展具有高度不确定性，无法预测，包括可能出现的有关新冠疫情严重程度的新信息，以及政府为遏制或处理其影响而采取的行动，包括就地避难指令、业务限制和关闭、旅行禁令和限制、贷款延期支付（无论是政府授权的还是自愿的）、暂停收债活动和其他行动，这些行动如果实施或延长，可能会影响公司现在或将来经营的经济。由于新冠疫情的蔓延而产生的不利市场状况，可能对我们的业务结果和财务状况产生重大不利影响。

新冠疫情大流行病并未对我们的业务或业务产生负面影响，我们目前并不预期新冠疫情大流行病将对其业务或业务产生影响。然而，借款人拖欠还款的增加可能会对我们的财务状况产生负面影响。对于加拿大银行、加拿大联邦、省或市政府、其机构或任何外国政府为应对新冠疫情或市场波动的影响而可能采取的政策，不能作出任何保证。加拿大央行有可能进一步降息，也有可能在未来恢复加息。任何这种增加或减少的速度都可能比预期的更快。如果利率因加拿大央行的行动或其他原因而上升，抵押贷款和其他贷款的再融资选择可能会减少。对于这些事项或其对房地产市场的总体影响以及对抵押贷款的价值和业绩的影响，我们无法作出保证。公司积极监测监管动态，并将根据新冠疫情可能引起的任何监管变化进行调整。新冠疫情已导致我们的业务活动中断，持续爆发可能对公司及其未来的财务表现产生负面影响。我们制定了业务连续性政策，并正在制定其他战略，以解决业务中可能出现的中断。但是，不能保证这些战略将减轻今后与新冠疫情有关的不利影响。长期的新冠疫情可能对我们的员工、客户和其他利益相关者的健康产生不利影响。

我们依靠高技能的人才来发展和经营业务。如果我们不能聘用、留住和激励我们的关键人员，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的成功目前在很大程度上取决于其董事和管理人员的表现。失去任何这些人的服务可能会对我们的业务和前景产生重大的不利影响。我们不能保证我们能维持其董事、高级职员或经营我们业务所需的其他合格人员的服务。随着我们业务活动的增长，我们将需要更多的关键财务、行政和技术人员以及更多的代理和运营人员。不能保证这些努力在吸引、培训和留住合格人员方面取得成功，因为对具备这些技能的人员的竞争日益加剧。如果我们不能成功地吸引、培训和留住合格人员，其业务效率就会受到损害，这可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。此外，新冠疫情可能导致我们无法充分利用现有的熟练劳动力和合格人员，这可能对我们的财务业绩和财务状况产生不利影响。

根据加拿大证券法，可能很难强制执行民事责任。

我们和/或我们的董事和高级职员可能会受到各种民事或其他法律诉讼，无论有无法律依据。在其正常业务过程中，我们可能不时卷入各种法律诉讼，包括商业、就业和其他诉讼和索赔，以及政府和其他监管调查和诉讼。这类事情可能会耗费时间，分散管理层的注意力和资源，并导致我们产生巨额开支。此外，由于诉讼本质上是不可预测的，任何此类行动的结果都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

我们的资产位于加拿大境外，因此可能难以执行公司在外国司法管辖区获得的加拿大法院的判决。同样，由于我们的资产位于加拿大境外，投资者可能难以从我们这里收集在加拿大法院获得的、基于适用证券立法的民事责任条款的任何判决。此外，我们可能会受到外国司法管辖区的法律诉讼和判决的制约，美国股东可能很难对公司的高级职员送达诉讼程序。

未来的收购可能导致股本证券的潜在稀释发行，产生债务、或有负债和/或与商誉和其他无形资产相关的摊销费用，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果出现适当的机会，我们可能会完成我们认为具有战略意义的收购。我们目前没有关于任何重大采购的谅解、承诺或协议，目前也没有进行任何其他重大采购。不能保证我们能够成功地确定、谈判或为未来的收购提供资金，或将这些收购与我们目前的业务相结合。将被收购的公司或资产整合到公司的过程可能会导致不可预见的经营困难和支出，并可能吸收管理层的大量注意力，否则这些注意力将可用于我们业务的持续发展。未来的收购可能导致股本证券的潜在稀释发行，产生债务、或有负债和/或与商誉和其他无形资产相关的摊销费用，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果不执行所要求的新的或改进的控制措施，或在执行这些措施时遇到困难，可能会损害我们的业务结果或导致我们不能履行我们的报告义务。

有效的内部控制对我们提供可靠的财务报告和帮助防止欺诈是必要的。虽然我们将采取一些程序，并将在每一种情况下实施一些保障措施，以帮助确保其财务报告的可靠性，包括根据加拿大证券法强加给我们的那些报告，但我们不能确定这些措施将确保我们对财务程序和报告保持适当的控制。如果不能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到困难，可能会损害我们的业务成果或导致我们不能履行其报告义务。如果我们或我们的审计人员发现了一个重大缺陷，披露这一事实，即使迅速纠正，也可能会降低市场对我们合并财务报表的信心，并对我们普通股的交易价格产生重大不利影响。

我们的管理层将确保会计周期、薪资管理、业务活动和财务报告控制，以评估内部控制风险并确保适当的内部控制到位。查明的缺陷和弱点产生的潜在风险是潜在的欺诈风险。然而，欺诈风险被认为较低，因为管理层预计将采取上述若干措施来减少潜在的欺诈风险，包括但不限于：（一）所有采购和付款，包括工资单，必须得到管理层的批准；（二）所有资本支出必须得到管理层的预先批准；（三）所有英文以外的任何其他语文的原始文件必须翻译和扫描，以用于会计分录和记录；（四）我们几乎所有的现金都将存入加拿大安大略省的一家加拿大银行。Pineapple的首席财务官将定期审查银行报表。我们的管理层和董事会将继续监测我们的业务，评估内部控制措施，并在未来制定措施，以减轻任何潜在的风险和弱点。

加拿大没有外汇管制制度，“非加拿大人”对公司的控制可能会受到审查和政府的进一步行动。

加拿大没有外汇管制制度。加拿大政府没有任何法律、法令或条例限制将本公司的资本或收益返还给非居民投资者。加拿大没有任何法律或外汇管制限制影响公司将股息、利润、利息、特许权使用费和其他款项汇给非居民普通股股东，但下文“对非居民加拿大普通股股东的某些加拿大联邦所得税后果”中讨论的情况除外。

加拿大法律或公司组织文件对外国人持有公司证券或投票的权利没有任何限制，但《加拿大投资法》可能要求“非加拿大人”在未经创新、科学和经济发展部部长事先审查和批准的情况下不得获得公司的“控制权”。收购本公司三分之一或以上有表决权的股份将产生可推翻的收购控制权的推定，收购本公司百分之五十以上有表决权的股份将被视为收购控制权。此外，《加拿大投资法》规定加拿大政府在国家安全方面拥有广泛的自由裁量权，可以审查并可能禁止、限制或要求剥离非加拿大人对本公司的任何投资，包括非控制级别的投资。“非加拿大人”通常是指既不是加拿大公民，也不是《移民和难民保护法》（加拿大）所指的加拿大永久居民的个人，在他或她首次有资格申请加拿大公民资格后，在加拿大通常居住不超过一年，或由非加拿大人最终控制的公司、合伙企业、信托或合资企业。

与我们的证券和本次发行有关的风险

对我国证券的投资具有很高的风险，应被视为一种投机性投资。

对我国证券的投资具有很高的风险，应被视为一种投机性投资。我们的盈利历史有限，经营历史有限，没有支付股息，而且不太可能在近期或近期支付股息。我们成功的可能性必须考虑到在建立任何企业时经常遇到的问题、费用、困难、复杂情况和延误。对我们证券的投资可能会导致投资者的全部投资损失。只有那些在高风险投资方面经验丰富并且能够承受全部投资损失的潜在投资者才应该考虑投资我们的证券。

我们普通股的市场价格可能波动很大，你可能会损失全部或部分投资。

我们的普通股的交易价格很可能会波动。完成发行后，我们的公众持股量将相对较小，因为发行规模相对较小，我们的普通股集中在我们的高管、董事和5%以上的股东手中。由于我们的公众持股量较小，我们的普通股可能比公众持股范围更广的公司的普通股流动性更差，股价波动性更大。

我们的股价可能会因应各种其他因素而大幅波动，这些因素包括：

此外，总体而言，股票市场最近经历了极端的价格和数量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。这种快速和大幅的价格波动，包括任何股票上涨，可能与我们的实际或预期经营业绩和财务状况或前景无关，使潜在投资者难以评估我们普通股快速变化的价值。这种波动性可能使你无法以你所支付的价格或更高的价格出售你的普通股。如果我们的普通股在此次发行后的市场价格没有超过首次公开发行的价格，你可能不会实现你在我们的投资的任何回报，并可能失去你的部分或全部投资。

普通股的发行价格可能并不代表我们的资产价值或股票的转售价格。普通股的发行价格可能并不代表我们的实际价值。

在这次发行之前，我们的证券没有公开市场。每股发行价格是根据承销商和我们之间的谈判确定的。除现行市况外，在厘定上述价格时所考虑的因素包括对我们未来前景的评估、由于成为一间上市公司而使我们的股票价值增加，以及先前为我们准备的普通股估值。这种价格与任何既定的价值标准，如账面价值或每股收益没有任何关系。这样的价格可能并不代表我们资产的当前市场价值。不能保证普通股可以按公开发行价格转售。

由于这些原因，将我们的经营业绩逐期比较可能没有意义，你也不应把过去的业绩作为未来业绩的指标。过去，在一家上市公司的证券市场价格出现波动之后，往往会对这家上市公司提起证券集体诉讼。无论结果如何，这类诉讼都可能给我们带来巨额成本，并可能转移我们管理层的注意力。当你出售股票时，你的投资可能不会获得正回报，你可能会损失全部投资金额。

如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们的普通股的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发表的关于我们或我们的业务的研究和报告。证券和行业分析师目前没有、也可能永远不会发表关于我们公司的研究报告。如果没有证券或行业分析师开始报道我们公司，我们股票的交易价格可能会受到负面影响。如果证券或行业分析师发起报道，如果一名或多名报道我们的分析师下调我们的股票评级，或发表关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价可能会下跌。如果其中一名或多名分析师停止对本公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，对我们股票的需求可能会减少，这可能会导致我们的股价和交易量下降。

我们的普通股以前没有公开市场，我们的普通股价格可能会波动或下跌，无论我们的经营业绩如何，你可能无法以发行价或更高的价格转售你的普通股。

普通股目前不在任何交易所或股票市场交易，我们已申请在纽约证券交易所美国上市。科技和抵押贷款经纪公司的证券过去曾经历过大幅波动，通常是基于与公司财务表现或前景无关的因素。这些因素包括北美和全球的宏观经济发展以及市场对特定行业吸引力的看法。

与我们的表现无关的其他可能影响普通股价格的因素包括：投资者对我们业务的分析范围可能有限如果有研究能力的投资银行不关注本公司；交易量的减少和市场对普通股的普遍兴趣可能会影响投资者交易大量股票的能力；我们的公众持股量的规模可能会限制一些机构投资于普通股的能力；如果普通股的价格在相当长的一段时间内持续大幅下跌，可能会导致如果在某一交易所上市的普通股从该交易所退市，进一步减少市场流动性。由于上述任何因素，普通股在任何特定时间的市价可能不能准确反映我们的长期价值。证券集体诉讼往往是在公司证券市场价格波动时期后对其提起的。我们将来可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本和损害，并转移管理层的注意力和资源。

普通股目前不存在市场，这一事实可能会影响普通股在二级市场的定价、交易价格的透明度和可得性以及普通股的流动性。普通股的市场价格受到许多其他变量的影响，这些变量与我们的成功没有直接关系，因此不在我们的控制范围内。其中包括影响所有按揭经纪证券市场的其他发展，我们的普通股公开市场的广度，以及另类投资的吸引力。这些因素和其他因素对普通股市场价格的影响预计将使普通股价格在未来波动，这可能给投资者造成损失。

未来，我们可能会发行更多的普通股或其他证券，这会降低投资者的持股比例，稀释我们的股票价值。

未来出售或发行股本证券可能会降低普通股的价值，稀释股东的投票权，并降低未来每股普通股的潜在收益。我们可能会在以后的发行中出售额外的股本证券（包括通过出售可转换为普通股的证券），也可能会发行额外的股本证券，为我们的运营、收购或其他业务项目提供资金。我们无法预测未来出售和发行股本证券的规模，也无法预测未来出售和发行股本证券对普通股市场价格的影响（如果有的话）。出售或发行大量股本证券，或认为可能发生此种出售，可能会对普通股的现行市场价格产生不利影响。任何额外出售或发行股本证券，投资者的投票权将被稀释，我们的每股普通股收益可能被稀释。

根据我们的公司章程和加拿大证券法的规定，我们不受限制地发行额外的普通股或类似于普通股的证券，包括任何可转换为或可交换为普通股的证券，或代表接受普通股的权利的证券。普通股的市场价格可能因出售普通股、出售本次发行后的其他证券或认为可能发生此种出售而下降。由于我们在未来任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，我们无法预测或估计未来任何发行的数量、时间或性质。因此，普通股的持有者承担着我们未来的发行降低普通股的市场价格和稀释他们在普通股中所持股份的风险。

我们从未派发过股本股息，我们预计在可预见的将来也不会派发任何股息。

到目前为止，我们还没有为我们发行的普通股支付任何股息，也没有关于支付股息或其他分配的政策。我们目前不派发股息，也不打算在可预见的将来派发股息。任何支付公司普通股股息的决定将由董事会根据公司的收益、财务要求和其他条件作出。见“股息政策”。

与本次发行相关的风险

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，并影响我们吸引和留住高管和合格董事会成员的能力。

作为报告发行人，我们将遵守其作为报告发行人所在司法管辖区的适用证券法规的报告要求、纽约证券交易所美国分公司的上市要求以及其他适用的证券规则和条例。遵守这些规则和条例将增加我们的法律和财务合规成本，使某些活动更加困难、耗时或成本更高，并增加对其系统和资源的需求。适用的证券法律将要求我们，除其他事项外，就其业务和经营业绩提交某些年度和季度报告。此外，除其他事项外，适用的证券法要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。

为了维持并在必要时改进财务报告的披露控制和程序以及内部控制，以达到这一标准，需要大量资源和管理监督。具体而言，由于其交易日益复杂，预计我们将主要通过继续制定和执行正式政策、改进流程和文件程序以及继续寻找额外的财务资源来改进我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。因此，管理层的注意力可能会从其他业务问题上转移，这可能会损害我们的业务和经营业绩。为了符合这些要求，我们可能需要在未来雇用更多的雇员或聘请外部顾问，这将增加其成本和开支。

此外，与公司治理和公开披露有关的不断变化的法律、条例和标准正在给上市公司带来不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时。这些法律、条例和标准的解释各不相同，在许多情况下是由于缺乏具体规定，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，这些法律、条例和标准在实践中的适用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致合规事项方面的不确定性持续存在，并导致不断修订披露和治理做法所需的更高成本。我们打算继续投入资源，以遵守不断变化的法律、条例和标准，这一投资可能导致一般和行政费用增加，并将管理层的时间和注意力从创收活动转移到合规活动上。如果我们为遵守新的法律、法规和标准所做的努力与监管机构或理事机构所希望开展的活动因其应用和实践的模糊性而不同，监管机构可能会对我们提起法律诉讼，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

作为一家受这些规则和条例约束的上市公司，我们可能会发现它获得董事和高级职员责任保险的成本更高，而且它可能会被要求接受减少的保险，或者为获得保险而承担更高的成本。这些因素也可能使我们更加难以吸引和留住联委会的合格成员，特别是在其审计委员会和薪酬委员会任职的成员以及合格的执行干事。

由于在要求上市公司提交的文件中披露信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，这可能导致威胁诉讼或实际诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔获得成功，我们的业务和经营业绩可能会受到损害，即使这些索赔不会导致诉讼或得到有利于它的解决，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会转移我们管理层的资源，并损害它的业务和经营业绩。

我们是一家“新兴成长型公司”，如果我们决定只遵守适用于新兴成长型公司的某些减少的报告和披露要求，可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据《证券法》第2（a）节的定义，我们是一家“新兴成长型公司”。只要我们仍然是一家“新兴成长型公司”，我们就可以选择利用适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司的各种报告要求的豁免，包括但不限于不被要求让我们的独立注册会计师事务所根据第404条对我们的财务报告进行内部控制审计，在我们的定期报告中减少有关高管薪酬的披露义务，以及豁免要求对高管薪酬进行不具约束力的咨询投票，以及股东批准以前未获批准的任何“金降落伞”付款。我们可以成为一家“新兴成长型公司”，直到完成此次发行后的财政年度结束五周年。然而，如果我们的年收入超过12.35亿美元，如果非关联公司持有的普通股的市值在任何一年的6月30日等于或超过7亿美元，或者我们在该期间结束前的三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，我们的地位就会更快地改变。

如果我们选择依赖这些豁免，投资者可能会发现我们的普通股不那么有吸引力。如果一些投资者认为我们的普通股由于任何减少未来披露的选择而变得不那么有吸引力，我们的普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

只要我们是一家“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所就不需要根据第404条证明我们对财务报告的内部控制的有效性。我们可能会成为一家“新兴成长型公司”，直到此次发行完成后的财年结束日期满五周年。对我们内部控制的有效性进行独立评估，可以发现我们管理层的评估可能无法发现的问题。我们内部控制中未被发现的重大缺陷可能导致财务报表重报，并要求我们承担补救费用。

如果我们发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，或者我们无法及时遵守第404节的要求，或者我们的财务报告内部控制是有效的，或者我们的独立注册会计师事务所无法在必要时对我们的财务报告内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的证券市场价格可能会受到负面影响，我们可能会受到我们证券上市的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。

我们的管理团队将拥有广泛的自由裁量权来使用此次发行的净收益，其对这些收益的投资可能不会产生有利的回报。他们可能会以投资者不同意的方式投资此次发行的收益。

我们的管理团队将拥有广泛的自由裁量权，运用此次发行的净收益，并可能以我们的股东不同意的方式使用或投资这些收益。因此，投资者将需要依赖我们的管理团队对这些收益的使用的判断。我们打算以题为“收益的使用”一节中所述的方式使用本次发行的收益。管理层未能有效运用这些资金，可能会对我们经营和发展业务的能力产生负面影响。

我们不能确切地说明在本次发行结束时将收到的净收益的所有具体用途。此外，我们实际支出的数额、分配和时间将取决于许多因素。因此，我们在使用这些收益方面将拥有广泛的酌处权。在净收益被使用之前，它们可能被投资于不产生重大收入或可能失去价值的投资。

如果我们未能遵守纽约证券交易所美国分公司的持续上市要求，普通股可能会从纽约证券交易所美国分公司退市，这将导致我们普通股的交易市场有限，并使公司更难获得未来的债务或股权融资。

我们正在申请将此次发行的普通股在纽约证券交易所美国上市，股票代码为“PAPL”。然而，我们不能保证我们将能够继续遵守纽约证券交易所美国持续上市的要求。如果我们做不到这一点，我们的证券将不再有资格在纽约证交所美国交易所交易，它们很可能会在场外市场交易。因此，出售我们的证券可能更加困难，因为可能会买卖较少数量的股票或认股权证，交易可能会延迟，证券分析师对我们的报道可能会减少。此外，如果我们的证券被除牌，经纪自营商将承担一定的监管负担，这可能会阻碍经纪自营商进行证券交易，并进一步限制证券的流动性。这些因素可能导致较低的价格和较大的证券买卖价差。从纽约证券交易所美国分公司退市，以及证券的股价持续或进一步下跌，也可能严重损害我们通过股权或债务融资筹集额外必要资本的能力，并可能显著增加我们在融资或其他交易中发行股票对股东的所有权稀释。

如果我们的普通股从纽约证券交易所美国分公司退市，它们可能会受到美国证交会“细价股”规定的约束。

从纽约证券交易所美国分公司退市可能会导致该公司的证券受到美国证交会“细价股”规定的约束。美国证交会一般将细价股定义为市场价格低于每股5.00美元或行使价格低于每股5.00美元的股票证券，但须遵守某些豁免规定。其中一项豁免是在全国性证券交易所注册，如纽约证交所美国分公司。因此，如果普通股从纽约证交所美国分公司退市，该公司的证券可能会受到美国证交会“细价股”规定的约束。除其他事项外，这些规则要求任何参与买卖我们证券的经纪商向其客户提供：（i）风险披露文件，（ii）披露市场报价（如果有的话），（iii）披露经纪商及其销售人员在交易中的报酬，以及（iv）显示客户账户中持有的我们证券的市场价值的月度账户报表。在进行交易之前，经纪人必须提供报价和补偿信息。这些信息必须包含在客户的确认书中。一般来说，由于这些额外的交割要求，经纪商不太愿意进行低价股交易。这些要求可能会增加股东购买或出售公司普通股的难度。由于准备这些信息的是经纪人，而不是我们，我们将无法保证这些信息是准确、完整或最新的。

由于这次的发行，你将立即经历大量的稀释，并可能在未来经历额外的稀释。

如果你在这次发行中购买普通股，你的股票价值将立即低于你支付的价格。这种股权价值的减少被称为稀释。这种稀释在很大程度上是因为我们的现有股东在购买普通股时支付的价格低于假定的公开发行价格。根据我们在本次发行中以每股5.00美元的假定公开发行价格发行和出售1,250，000股普通股，您将立即产生每股普通股有形账面净值3.65美元的稀释。如果承销商行使他们的超额配股权，或者购买我们普通股的未行使期权被行使，投资者将经历额外的稀释。有关更多信息，请参见“稀释”。

我们估计，我们发行的股票的净收益将约为5057789美元，假定初始发行价格为每股5.00美元，即本招股说明书封面规定的区间的中点。如果承销商充分行使超额分配选择权，净收益约为5995289美元。“净收益”指的是扣除承销折扣和佣金以及我们应支付的估计发行费用后，我们预期获得的收益。我们打算将此次发行的净收益用于增长计划，包括但不限于改进我们的技术、发展我们的子公司菠萝保险、扩大我们在北美和全球的业务以及其他营运资金和其他一般公司用途，具体如下：

任何支出的金额和时间将取决于我们的业务产生的现金数额，以及我们的业务增长率（如果有的话），以及我们的计划和业务状况。

以上所述事项代表我们根据我们目前的计划和业务条件，在本招股说明书日期使用和分配发售所得款项净额的意向。然而，我们的管理层在发售所得款项净额的时间安排和运用方面，将有很大的灵活性和酌处权。意外事件或改变的商业条件可能导致以非本招股章程所述的广告方式使用发行所得款项。

如果我们从发行中获得的净收益不能立即用于上述目的，我们计划将净收益投资于短期、计息债务工具或银行存款。

管理层认为，此次发行所得将足以满足公司至少未来12个月的现金需求。

自公司成立之日起，我们没有就普通股宣派或支付任何股息或其他分配，目前也没有关于支付股息或其他分配的政策。我们目前不派发股息，也不打算在可预见的将来派发股息。未来任何股息的宣派及支付由董事会酌情决定，并将取决于多个因素，包括遵守适用法律、财务表现、本公司及其附属公司的营运资金要求（如适用）及董事认为适当的其他因素。

下表列出截至2023年2月28日我们的现金和资本：

本表中的信息未经审计，仅供说明，本次发行完成后，公司的资本将根据实际公开发行价格和定价确定的本次发行的其他条款进行调整。请将本表与“财务数据摘要”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”标题下的信息以及我们的财务报表和本招股说明书其他部分的相关说明一并阅读。

假定每股5.00美元的公开发行价格每增加（减少）1.00美元，假设本招股说明书封面所载的我们发行的股票数量保持不变，并扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用，则作为调整后的现金和现金等价物、营运资本、总资产和总股东权益（赤字）的预估金额将增加（减少）约125万美元。同样，我们以每股5.00美元的假定公开发行价格发行的股票数量每增加（减少）100,000股，作为现金和现金等价物、营运资本、总资产和总股东权益（赤字）的调整后的预估金额就会增加（减少）大约500,000美元。

发行在外的普通股数量基于截至2023年2月28日已发行和未发行在外的6,306，978股普通股，这使得我们计划的反向拆分比例为1比3.9，不包括以下因素：

如果你在这次发行中投资于我们的普通股，你将经历稀释，其程度相当于在这次发行后，我们的普通股的每股公开发行价格和每股有形账面净值之间的差额。净有形账面价值是指总有形资产的账面价值减去总负债的账面价值。每股有形账面净值是指我们的有形账面净值除以已发行和未发行的普通股数量。经调整后的每股有形账面净值是指我们的有形账面净值除以在实施上述形式调整后已发行和未发行的普通股数量，以及我们在本次发行中出售普通股所支付的估计发行费用。

截至2023年2月28日，我们的普通股的历史有形账面净值为312万美元，即每股普通股0.49美元，基于在该日期发行的普通股，并假设我们的普通股预期1比3.9的反向分割将在本次发行完成之前实施。每股历史有形账面净值是指其有形资产总额减去负债总额除以已发行普通股总数。

在我们以每股5.00美元的假定公开发行价格（扣除估计的承销折扣和佣金以及估计的发行费用）出售本次发行的全部1,250，000股普通股后，截至2023年2月28日，我们的预估调整后有形账面净值为81,783.92亿美元或每股1.08美元。这意味着现有股东的每股有形账面净值立即增加0.59美元，新投资者的每股有形账面净值立即稀释3.92美元。下表说明了每股稀释的情况：

上述信息仅供说明，本次发行后的稀释信息将根据实际公开发行价格和定价确定的本次发行的其他条款进行调整。假设每股5.00美元的公开发行价格增加（减少）1.00美元，将使经调整的有形账面净值每股增加（减少）0.17美元，对新投资者的稀释增加每股0.17美元，对新投资者的稀释减少每股0.17美元，假设本招股说明书封面所载的我们发行的股票数量保持不变，并扣除估计的承销折扣和佣金以及我们应付的估计费用后，对新投资者的稀释减少每股0.17美元。我们也可以增加或减少它发行的股票数量。假设假定每股5.00美元的公开发行价格保持不变，并扣除估计的承销折扣和佣金以及我们应付的估计费用，增加10万股将使调整后的有形账面净值的形式增加50万美元，对新投资者的稀释减少每股0.01美元。同样，假设假定每股5.00美元的公开发行价格保持不变，并扣除估计的承销折扣和佣金以及我们应付的估计费用，我们提供的股票减少10万股，将使调整后的有形账面净值的形式减少每股500,000美元，并使对新投资者的稀释增加每股0.01美元。

如果承销商全额行使从我方购买更多股票的超额配股权，并且根据假定的每股5.00美元的公开发行价格，本次发行后每股经调整的有形账面净值的预估将为每股1.18美元，现有股东每股经调整的有形账面净值的增加额将为每股0.10美元，新投资者在本次发行中购买股票的摊薄额将为每股0.10美元。

发行在外的普通股股份数目是以截至2023年2月28日已发行和未发行的6,306，978股普通股为基础的，这反映了在本次发行完成之前，我们的普通股预期将进行1比3.9的反向分割，不包括以下情况：

除本文另有说明外，本招股说明书中的所有信息均假定：

以下管理层对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）应与我们截至2022年8月31日止财政年度的经审计合并财务报表及其相关附注（“财务报表”）以及我们截至2023年2月28日止三个月和六个月的经审核未经审计简明中期简明财务报表及相关附注（“财务报表”）一并阅读。除非上下文另有说明，本MD & A中“Pineapple”、“the Company”、“we”、“us”和“our”指的是Pineapple Inc.及其关联/子公司。除非另有说明，所有美元金额均以美元为单位。

经济评论

作为加拿大房地产市场的服务提供商，该公司看到了反映加拿大市场房屋销售季节性的一致的季节性趋势。通常，房屋销售和购买抵押贷款销售在第一和第三季度（12月至2月和7月至8月）最低，在春季和秋季（3月至6月和9月至11月）最高。该公司通过提供多样化的产品组合，减少了购房的季节性，这使得较慢的月份可以专注于抵押贷款再融资和续贷。根据市场数据，大约35%的抵押贷款来自新的购房抵押贷款，45%来自续贷，20%来自抵押贷款再融资。尽管抵押贷款活动肯定会受到房屋销售周期性波动的影响，但65%的抵押贷款活动与房屋销售没有直接关系，从而减轻了这种影响。

随着加拿大央行在2022年10月26日再次加息0.50%，新的最优惠利率现在是5.95%。这一涨幅将使一些房主更难通过压力测试。截至2022年9月，全国房价指数同比上涨6.04%。然而，这一增长仍在保持，但速度在下降。作为抵消，多伦多的平均售价在三个月内上涨了1.1%，尽管截至2022年9月同比有所下降。多伦多地区房地产委员会（Toronto Regional Real Estate Board，简称“TRREB”）的12个月移动平均值仍在向上预测，对菠萝有利。加拿大皇家银行（RBC）预计，尽管许多市场的价格继续下跌，但预计2022年的整体价格将出现正增长，今年全国销量将再下滑23%，明年将下滑15%。

这是一个相当令人担忧的问题，销量正在下降，但价格保持稳定，没有其他不正常的波动。市场正处于转型期，各银行竞相争夺市场份额，但行事谨慎。许多促销活动最近被撤回，需要一段时间才能恢复正常。随着加拿大央行（Bank of Canada，简称BOC）继续加息，固定利率与可变利率之间的利差正在收紧。压力测试资格有所提高，现在每个人的压力测试资格为6%至8%。消费者的心态正趋向于调整，而精明的投资者正在从中获利。随着利率企稳，这两面的情绪都将发生转变。

所有在2019年至2021年低利率时期购房的购房者，现在都面临着更高付款的挑战，尤其是那些浮动利率的购房者。首次购房者现在发现，买房变得更加困难，而在加息之前，买房就已经是一个难题。每次利率上升时，债务都在上升，信用卡和房屋净值信贷额度（HELOC）更是如此。消费者不愿还款，有些人只能勉强支付高额信用卡债务的利息。考虑到所有这些担忧，第二季度消费者资不抵债的情况达到了疫情爆发以来的最高水平。

根据历史市场数据，大约60%的抵押贷款消费者在续贷日期之前对其抵押贷款进行再融资。因此，在传统的5年到期之前，这些再融资为抵押贷款经纪人带来了更多业务。它还增加了消费者购买抵押贷款的重要性，因为违反抵押贷款的处罚可能很重，而且可能因抵押贷款类型和不同的贷方而不同。

菠萝已经做好了准备，准备迎接即将到来的续贷，预计将有2,994笔续贷和1,211，099,009美元的抵押贷款。到2023年底，约有17%至20%的大型银行将进行续贷。随着这个新时代的开始，卖家的期望将开始重置，消费者的心态将转向“机会心态”。我们随时准备为消费者提供许多不同的选择。

收入概览

我们有如下三个方面的收入来源：

财务摘要

在截至2022年8月31日和2021年8月31日的财政年度，我们看到主要业绩指标正增长，包括：

截至2022年8月31日的年度与2021年的比较（单位：美元）

下表提供了所列期间的某些选定财务资料：

收入

截至2022年8月31日和2021年8月31日的年度净收入分别为3600851美元和2983717美元。增加了617,134美元，即同比增长21%，这是由于增加了用户获取，扩大了我们在加拿大的网络，从一个海岸到另一个海岸，以实现我们在安大略省正常工作区域之外的起源。在我们原有的收入来源中，又增加了一个新的垂直领域——抵押贷款保险——这是加拿大市场对所有抵押贷款的监管要求。一旦这一新渠道得到发展，我们将提供额外的补充渠道，包括将提供的许多保险产品，我们将对这些产品收取费用，以便从这些额外的收入流中获得收入。

收入成本

毛利或毛利率是收入扣除收入成本后的余额。收入成本是为产生收入而承担的可直接归属的成本。我们的收入成本主要是我们根据公司和代理商之间的协议支付给代理商的佣金。

截至2022年8月31日和2021年8月31日止年度的总收入成本分别为16780133美元和13134891美元。增加3645242美元的主要原因是增加了更有经验的代理人，他们从所收到的收入中收取更大百分比或份额的佣金。最初，经验较少的代理商被要求通过较低的佣金向他们提供较低比例的收入。随着公司的发展，并打算增加收入，收购了更多成熟和有经验的代理商。这导致费用比经验较少的代理人高得多。实现了增加收入的目标，但收入成本增加，从而降低了毛利润。

销售、一般和行政费用

截至2022年8月31日和2021年8月31日止年度的一般和行政费用分别为2977277美元和1352788美元。增加1,624，489美元的主要原因是我们增加了这部分开支中最大的组成部分之一——营销服务和IT基础设施建设。营销服务包括将我们的公司名称从Capital Lending Centre更名为Pineapple Financial。为了在这个不断变化的技术环境中不断发展，我们的IT支出已经增加，以不断更新、升级和改进我们的平台。

在我们在纽约证券交易所美国上市和备案期间，我们为备案、上市、法律顾问和投资银行家协会以及其他实体承担了大量费用，这些费用将有助于我们的创业和成为一家上市公司的目标。

由于预期我们将在2022年末或2023年初成功完成此次发行，我们预计将产生与此相关的大量额外费用，并作为一家上市公司运营，包括保险、投资者关系、法律、审计、咨询等。还将产生额外的费用，以继续作为上市公司进行报告，监管要求，以及与证交会规则和条例相关的其他合规成本。

薪金、工资和福利费用

截至2022年8月31日和2021年8月31日止年度的薪金、工资和福利支出分别为2360344美元和1245227美元。这包括雇员薪酬（和奖金，如果适用），所有高管、财务、业务运营、培训、IT、行政和其他部门人员的福利。每年增加1115117美元，这是人力资本增长的直接结果，主要面向发展和培训领域中技能更高和经过专门培训的人员。在频繁改进和技术改进的推动下，我们相信这些有针对性的长期和经过深思熟虑的投资将带来长期的盈利能力和生产率。

其他收入（支出）

截至2022年8月31日止年度的其他收入（费用）为1,073，290美元，而截至2021年8月31日止年度的其他收入（费用）为647,503美元。这一增长是由于业务规模扩大，利息支出、折旧和股份补偿增加，期权按发行细节如期归属。

截至2023年2月28日的三个月和六个月与2022年的比较（美元）

下文所列的部分财务资料是根据本公司所列各季度未经审计的简明综合中期财务报表编制的：

截至2023年2月28日的六个月，公司的增长与截至2022年2月28日的六个月相比为负，概述如下：

●净营收下降11.00%

●净亏损增加19.64%

●总资产下降36.87%

收入

截至2023年2月28日的六个月和截至2022年2月28日的六个月的比较如下：

同样，截至2023年2月28日的三个月和截至2022年2月28日的三个月的比较如下：

截至2023年2月28日止三个月，与截至2022年2月28日止三个月相比，公司的增长为负，概述如下：

在截至2023年2月28日的六个月中，净收入总额比截至2022年2月28日的六个月减少了11.00%。这与2023年1月全国房屋销售创14年新低有关。¹

在截至2023年2月的半年里，加拿大央行继续加息。截至2023年2月28日，利率已从财政年度开始时的2.5%升至4.5%。这种持续的加息在实际和货币方面对房地产市场产生了不利影响。

在截至2023年2月28日的这段时间里，加拿大的通货膨胀率仍然很高，这对消费者的购买力造成了不利影响，在加息的同时，消费者的购买力也受到了限制，从而导致全国的房地产活动减少。

销售、一般和行政费用

下表列出了我们截至2023年2月28日和2022年2月28日的六个月的销售、一般和管理费用：

截至2023年2月28日的6个月的销售、一般和管理费用总额，与截至2022年2月28日的相应6个月相比增长了82.13%。主要的增长是软件订阅的数量，这是由于抵押贷款代理人的数量从361人增加到653人。

与截至2022年2月28日的六个月相比，截至2023年2月28日的六个月的广告和营销费用增加了60.09%。这是因为该公司努力提高其市场份额。

薪金、工资和福利费用

与截至2022年2月28日的相应六个月相比，截至2023年2月28日的六个月的薪金、工资和福利减少了2.45%。

其他收入（支出）

截至2023年2月28日的六个月，折旧增加了504.79%，与截至2022年2月28日的相应六个月期间相比。这是由于增加了资产，特别是无形资产。

流动性和资本资源

我们的主要流动资金需求是营运资金和直接归因于技术改进的资本支出、对熟练和有经验的人员的投资以及营销服务。在这一年里，我们看到这三个类别是我们流动性和资本资源需求的主要部分。我们主要通过手头现金和运营现金流来满足我们的流动性需求。超过900万美元的A轮融资已于2021年4月完成，由于上述原因，截至2022财年，公司的现金消耗有所增加。此外，管理层相信，我们目前的现金余额、来自持续经营业务的收入加上首次公开发行的净收益，将足以为我们的运营费用、资本支出需求和至少未来36个月的合同义务提供资金。

¹https://www.crea.ca/media-hub/news/canadian-home-sales-begin-2023-at-14-year-low/

下表汇总了我们的经营、投资和筹资活动产生的现金流量：

下表列出了截至2023年2月28日的六个月内我们来自（用于）经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量总表。

来自（用于）经营活动的现金流量净额

我们产生现金的主要来源是其核心业务活动。

公司用于经营活动的现金净额从2022年2月28日的787091美元增至2023年2月28日的1924986美元。增加的主要原因是净损失1288576美元以及应付账款和应计负债减少。

来自（用于）筹资活动的现金流量净额

我们的主要融资活动是偿还租约。在截至2023年2月28日的六个月内，现金使用量为32051美元，而截至2022年2月28日的同期为32037美元。

来自（用于）投资活动的现金流量净额

本公司正在投资开发软件，以便我们的按揭代理快速而准确地填写按揭申请。在截至2023年2月28日的六个月中，我们软件的总投资为608858美元，而截至2022年2月28日的相应期间为178464美元。

截至2023年2月28日，公司现金余额为1,179，976美元，而截至2022年2月28日，公司现金余额为5,938，334美元。

公司的资本结构包括：出资、留存亏损、普通股和其他综合亏损。经营活动产生的现金和发行公司普通股所收到的投资者现金是公司流动资金的主要来源。企业预期在到期时履行其所有财务和其他承诺。

截至2023年2月28日的六个月，现金总额为118万美元，而2022年2月28日为594万美元。现金包括我们银行和投资账户中持有的现金。

未来的资本要求将取决于许多因素。这包括扩大我们在技术和增长率方面的投资。然而，许多因素，如利率和房地产市场，都超出了我们的控制范围。

下表列出了流动性：

截至2023年2月28日，菠萝拥有强大的流动性，现金和现金等价物为1,179，976美元。贸易和其他应收款以及预付费用和存款也表明公司能够有效地收取付款和管理其费用。

然而，从2022年8月31日至2023年2月28日，现金和现金等价物减少了2716863美元，这主要是由于我们的业务扩大和技术投资

资金需求

截至2023年2月28日的六个月期间，公司出现经常性亏损，累计亏损总额为4250026美元，而截至2022年8月30日，累计亏损总额为2846278美元。截至2023年2月28日的六个月，公司的经营活动产生的现金流量为负，为1,924，986美元。该公司已向加拿大税务局（CRA）提出科学研究和实验发展索赔（SR & ED）。CRA随后于2023年4月批准了一笔627894美元的款项。这笔赠款将帮助该公司成功实现其目标，也有助于满足未来的资金需求。此外，该公司开展活动的能力取决于其筹集额外资金以支持业务和计划发展的能力。

关键会计政策及重大判断和估计

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的财务报表，这些报表是按照美国公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响所报告的资产和负债数额、在财务报表日期披露的或有资产和负债以及所报告期间所报告的收入和支出数额。根据美国公认会计原则，我们的估计基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他各种假设。如果情况与我们的假设不同，实际结果可能与这些估计不同。虽然我们的重要会计政策在“财务报表附注”附注2中有更全面的描述，但我们认为，以下会计政策对于我们在编制财务报表时作出重大判断和估计的过程至关重要。

收入确认

公司采用了ASC 606（客户合同收入）。该准则为收入确认提供了单一的综合模型。该标准的核心原则是，一实体应确认收入，以反映向客户转让承诺的货物或服务的数额，该数额反映该实体预期有权以这些货物或服务换取的对价。该准则引入了一种新的基于合同的收入确认模型，其计量方法基于交易价格的分配。它建立了一个五步模型来核算与客户签订的合同所产生的收入。根据ASC 606，收入的确认数额反映了一个实体预期有权以向客户转让货物或服务作为交换的对价。该标准要求各实体在将模型的每一步骤应用于与客户的合同时，考虑到所有相关事实和情况，作出判断。该标准还规定了获取合同的增量成本和与履行合同直接相关的成本的核算。

收入的确认金额反映了本公司向客户转让货物或服务时预期有权获得的对价。

提供服务–公司使用赛富时提供一个在线网站，经纪人和代理商可以利用该网站完成交易。

该公司的子公司菠萝保险公司（Pineapple Insurance Inc.，简称“菠萝保险”）通过收取保单和服务的保费来创造收入。菠萝保险公司与一家大型保险公司有关联，从该公司赚取提供这些服务的佣金，主要是抵押贷款保险。抵押保险是每项抵押贷款的一项要求。菠萝保险公司也采用了ASC 606。通常，菠萝保险是向消费者提供保险服务的代理人，并从其向最终消费者提供产品和服务的保险公司收取的保费中支付佣金。

列报基础、功能货币和列报货币

公司总部位于加拿大安大略省，功能货币为加元（CAD），列报货币为美元（USD）。本公司的子公司的功能货币为加元，列报货币为美元，这两种货币一直适用。

根据美国公认会计原则，将进行外币换算，这将是列报的基础。

租赁会计

适用的相关标准是ASC 842。我们在合同开始时评估合同是否是或包含租约。也就是说，如果合同转让了在一段时间内控制某一已确定资产的使用以换取对价的权利。我们对所有租赁采用单一的确认和计量方法，但短期租赁和低值资产租赁除外。我们确认租赁负债以支付租赁付款和使用权资产代表使用基础资产的权利。

在租赁开始日，我们确认租赁负债，按租赁期间支付的租赁付款的现值计量。租赁付款包括固定付款（包括实质上的固定付款）减去任何应收租赁奖励、取决于指数或费率的可变租赁付款以及根据剩余价值担保预期支付的金额。租赁付款还包括合理确定将由我们行使的购买选择权的行使价，以及在租赁期限反映我们行使终止选择权的情况下支付的终止租赁的罚款。不依赖于指数或费率的可变租赁付款在触发付款的事件或条件发生期间被确认为费用。在计算租赁付款的现值时，我们使用在租赁开始日期的递增借款率，因为租赁的内含利率不容易确定。在开始日期之后，租赁负债数额增加，以反映利息的增加，并减少已支付的租赁付款。此外，如果租赁负债的账面金额发生变化、租期发生变化、租赁付款额发生变化（例如，用于确定此种租赁付款额的指数或费率发生变化导致未来付款发生变化）或对购买标的资产的选择权的评估发生变化，则重新计量租赁负债的账面金额。

我们在租赁开始日（即标的资产可供使用之日）确认使用权资产。使用权资产按成本减去任何累计折旧和减值损失计量，并根据租赁负债的任何重新计量进行调整。使用权资产的成本包括确认的租赁负债数额、发生的初始直接费用和在启动日期或之前支付的租赁付款减去收到的任何租赁奖励。使用权资产按直线法在租赁期和资产估计使用寿命中较短者折旧。

投资

我们投资了一家商业抵押贷款公司MCommercial，总部位于加拿大蒙特利尔和多伦多，占已发行和已发行股票总数的5%。这一战略合作伙伴关系使菠萝住宅抵押贷款代理商能够接触到一家领先的商业抵押贷款公司和专家，后者将通过增加交易来扩大他们的产品供应、服务水平和企业收入。

本公司与9142-2964 Quebec Inc.订立股份购买协议，据此本公司收购7326904 Canada Inc.（dba为Mortgage Alliance Corporation）（“Alliance”）的5股A类股份，占Alliance已发行和未发行股份总数的5%。Alliance是一家位于加拿大安大略省的抵押贷款经纪公司，在卡尔加里、温哥华和哈利法克斯设有分支机构。截至2023年2月28日，两者的总投资额为36814美元。

两项投资的总额均按成本入账，截至2023年2月28日，投资数额没有重大变化。

基于股份的薪酬

基于股票的薪酬是根据ASC 718的“基于股票的支付”主题“薪酬——股票薪酬”（“ASC 718”）的要求进行核算的，该主题要求在财务报表中确认雇员、非雇员或董事在被要求提供服务以换取奖励的期间（假定为归属期），为换取权益工具而获得的雇员、非雇员和董事服务的成本。ASC 718还要求根据授予日的公允价值来衡量为换取奖励而获得的雇员、非雇员和董事服务的成本。

以股票为基础或以股票为基础的报酬费用在收益表和综合收益表中确认。2021年6月14日，授予了2206189份期权，其中25%的期权在授予日归属。另有25%于2021年12月14日和2022年6月14日归属，截至2022年8月31日归属的期权总数为1654641个。剩余的期权余额将在6个月后归还。

2021年11月15日，公司向一名高级职员发行了245,000份期权，在36个月内授予，其中35,000份期权在授予期权时授予，35,000份期权在授予后每6个月授予。既得期权也被确认为股份报酬项下的费用。

2023年1月19日，公司前首席财务官被解雇，导致授予他的245,000份期权被取消。

控制和程序

虽然我们目前不需要维持有效的内部控制制度，但我们已评估并已开始建立我们的内部控制，因为我们已确定需要维持有效和受控的制度，包括但不限于：

该公司目前使用甲骨文股份有限公司的专有财务会计软件NetSuite进行记录、跟踪和财务报告。然而，可能需要外部资源，例如专业顾问，以确定更具体的内部控制措施，以减少错误财务报告的风险，而公司在满足必要的监管要求和责任方面严重不足，并确保在所有方面都遵守规定，从而在满足这些需要方面产生大量费用。截至2022年8月31日，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们对财务报告内部控制的有效性进行了评估，基于此评估，我们的管理层得出结论，截至2022年8月31日，我们的财务报告内部控制在会计和系统流程中缺乏适当的职责分离，没有足够的文件证明控制的运作，程序和批准不一致，以及在会计、IT和财务报告及记录保存方面没有足够的书面政策和程序。我们正在执行改善这种内部控制的计划。

金融工具

截至2023年2月28日，公司的金融工具包括现金、应收账款、应付账款和应计负债以及租赁负债。

根据ASC 820，公允价值计量建立了一个基于独立程度的公允价值层次，客观证据围绕着用于计量公允价值的输入。金融工具在公允价值层次结构中的分类是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入值。

下表列出了公司综合财务状况表中金融资产的公允价值，并按等级及其相关分类进行了分类。

风险和不确定性

本公司的业务受到许多风险和不确定性的影响，包括本MD & A中其他部分所述的风险和不确定性，以及一般的经济和市场风险。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与与公司相关的前瞻性信息中描述的事件存在重大差异。

资产负债表外安排

本公司并无任何对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或开支、营运结果、流动资金、资本开支或对投资者有重大影响的资产负债表外安排，或有合理可能会对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或开支、营运结果、流动资金、资本开支或资本资源产生影响。

关联交易

截至2022年8月31日，关键管理人员的薪金和工资共计776615美元，以股份为基础的既得期权薪酬支出共计410192美元。由于花在IT开发和Pineapple使用的平台上的时间，该公司决定拿出首席运营官年薪的70%。薪酬和工资较上年增长105%，原因是首席执行官、首席运营官和首席财务官的薪酬增加，以及2021年11月增加了首席财务官。

合同安排的披露

截至2022年8月31日，公司承诺以美元支付的最低租赁付款如下：

以上金额是未贴现的，包括应付的基本金额，不包括物业税、维持费和HST。

一般

我们是一家总部位于加拿大的抵押贷款技术和经纪公司，为加拿大抵押贷款代理人、经纪人、次级经纪人、经纪人和消费者提供抵押贷款经纪服务和技术解决方案。通过数据驱动的系统和基于云的工具，我们相信，相对于替代抵押贷款经纪人安排，我们在加拿大抵押贷款行业提供了竞争优势。

我们还向加拿大抵押贷款经纪公司（“经纪公司”）提供后台服务，以及承销前支持服务（统称“经纪服务”）。在提供经纪服务方面，我们聘用若干持牌按揭经纪及代理（统称“外地代理”）。我们共有55名全职雇员。此外，我们还与某些持牌抵押贷款经纪人（统称为“附属经纪人”，以及与现场代理和经纪人一起称为“用户”）签订了关联协议，据此，公司和附属经纪人建立了关联关系，目的是作为关联实体共同营销抵押贷款经纪和其他金融服务，有时被称为“白标”，允许附属经纪人向自己的客户群出售带有公司名称的抵押贷款。

我们的服务分配和每个流的费用结构详述如下：

我们目前只在加拿大经营，特别是在安大略、纽芬兰和拉布拉多、新布朗斯威克、新斯科舍、不列颠哥伦比亚、爱德华王子岛和艾伯塔等省。我们于2016年11月在安大略省推出了我们的第一家经纪公司。我们已获得每个适用的省级抵押贷款监管机构的批准，可在11个省和地区开展业务，即阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省、新布朗斯威克、纽芬兰和拉布拉多、西北地区、新斯科舍省、努纳武特省、爱德华王子岛、魁北克省和育空地区，还有2个省是马尼托巴省和萨斯喀彻温省。我们于2021年7月1日在艾伯塔省设立了我们的第一个经纪办事处。我们还于2022年5月4日在纽芬兰和拉布拉多、新斯科舍、新布朗斯威克和爱德华王子岛开设了我们的第一个经纪办事处。此后，我们预计将在2022年末或2023年初的某个时间开设我们在不列颠哥伦比亚省的第一家经纪办事处和在魁北克的第一家经纪办事处。我们为住宅和商业抵押贷款机会提供经纪服务，并且在每一种情况下，通过一种名为MyPineapple的专有技术，如下文进一步详细讨论。

我的菠萝

我们经纪服务的核心是创新的技术系统MyPineapple，它提供实时数据管理和报告、潜在客户生成机会、客户关系管理、交易处理、教育和知识中心、工资单、监管合规、数据分析、文件收集和存储、自动入职、出借人访问、后台支持和直接承保支持，这些都是一体的。MyPineapple为用户提供网络管理功能，包括数百个合格的现场代理，为提供抵押贷款和保险行业服务创建一个高效的市场。MyPineapple与赛富时、艾可菲、OneSpan、G Suite和Filogix直接集成，并通过自动触发器和任务管理用户的日常业务，确保不会有任何漏洞。MyPineapple得到赛富时的支持，根据赛富时协议（此处定义），并使用专有代码深度数据分析构建，可与用户的日历和电子邮件同步，生成强大的报告、高级分析和实时的营销沟通通知等等。MyPineapple是一个复杂和基本的工具，用于收入增长和关系发展。它在我们认为使我们的经纪服务与众不同和尖端方面发挥着重要作用。

MyPineapple的创建是为了解决抵押贷款经纪行业的关键问题。我们建立MyPineapple是为了创造相对于传统服务提供商的长期竞争优势，传统服务提供商的业务相对较高，劳动密集型和成本较高。我们相信，通过MyPineapple，我们能够提供更快的服务和更少的错误。我们的MyPineapple平台是完全自动化的，简化了抵押过程，同时提高了用户员工完成传统管理任务的效率，减轻了他们的压力，这反过来降低了用户的成本结构，提高了利润率和可扩展性。MyPineapple通过健全的质量控制机制、物流管理能力、能力规划工具和端到端事务管理减少了人工流程。MyPineapple还包括一个领先的教育技术平台，使用户能够持续了解和教育抵押贷款解决方案和市场状况可能对加拿大消费者产生何种影响。

我们的主要目标包括但不限于以下方面：

利用技术简化抵押贷款客户的保险审批和申请流程。

服务和产品

经纪服务

以下是我们提供的经纪服务的详细说明：

保险产品

Pineapple Insurance Inc.（简称“菠萝保险”）是Pineapple Financial Inc.的全资子公司。该实体将为我们在加拿大各地的品牌抵押贷款经纪人和代理商提供保险服务。菠萝保险是作为一个管理总代理（MGA）支持的产业联盟。该实体将为我们数据库中的借款人创建收入渠道和留存策略。这也将为我们提供一个增长机会和一个整体的金融服务机会。我们目前正处于Pineapple Insurance Inc.运营基础设施的早期开发阶段，并且已经编制了预算，同时对我们的MyPineapple系统进行了技术修改，以便管理该产品的交付。我们还创建了一个销售和营销计划以及资产和材料，将用于首次发布。我们的下一步是人员配置和人力资本需求，以便执行开发菠萝保险的业务计划和目标。

菠萝保险提供以下服务：

我们提供广泛的投资选择，以适应客户的风险承受能力和投资偏好。财务顾问将审查和评估每个客户的需求，以确定财务成功的短期和长期目标。此类选择可包括注册（注册教育储蓄计划、注册退休储蓄计划、免税储蓄账户等）和非注册账户的独立基金或共同基金。独立基金是由加拿大保险公司管理的一种投资基金，其形式是个人的、可变的人寿保险合同，向投保人提供某些保证，例如死亡时的资本补偿和共同基金。作为一项监管要求，抵押贷款经纪人渠道提交的所有加拿大抵押贷款批准必须包括客户考虑保险选择的选项，以便在死亡或残疾的情况下保护赔偿责任。Pineapple Insurance Inc.将提供此保险选项，供客户通过我们现有的产品接受或不接受。这将提交给所有通过我们的母公司菠萝金融公司提供的抵押贷款批准。

作为对我们的母公司菠萝金融公司的补充服务，这家保险子公司的创建是为了方便地满足抵押贷款来自我们的房主的需求。对于加拿大的任何抵押贷款产品，保险成分都是必需的，因此多样化和业务发展为保险。

我们上述保险服务目前由第三方保险公司工业联盟公司提供，我们作为管理总代理（MGA）与该公司有关联。因此，我们作为代理人从保险公司收取的保费中赚取佣金。

我们认为，菠萝保险从其早期发展阶段成长起来的实质性步骤如下：

我们预计的成本主要与所做的营销工作有关，人力资本将是高级人员的固定成本和额外人员的可变成本。随着这项业务的发展和进展，预计我们的主要支出将是工资、营销和平台开发。我们已确定，此次股票发行所得款项的大约15%将用于发展这一业务。

我们认为发展这家子公司的时间大约是12到36个月，这取决于营销努力、对工业联盟提供的产品和服务的接受程度、这些产品和服务的价格/保费，以及由于保险产品和服务固有的许多变化而对产品的理解。

保险科技

MyPineapple是我们成功的一个关键原因，它有能力将感兴趣的和及时的保险前景驱动到我们建立的一个复制模块，以简化和管理保险产品的客户流。该过程旨在在客户获得抵押贷款批准和保险批准之间创建一个独特的同步性。

结合起来，这两个平台的简单性及其连接和集成将使菠萝保险能够成功地处理和批准保险申请。

我们还创建了客户细分和保留计划，以确保我们能够最大限度地利用超过150,000个潜在客户的数据库。

增长战略

经纪服务

我们的目标是通过专注于以下增长领域来获得更多的市场份额和消费者采用率：

保险产品

为了实现我们的目标和目的，菠萝保险将集中在四个主要领域：

服务市场

经纪服务

我们经纪服务的客户包括按揭代理、经纪、次级经纪、经纪及消费者。我们的客户活动与房地产或商业市场的总体健康状况有着内在的联系，尤其是在加拿大。

2020年、2021年和2022年第一季度强劲的住房需求对季节性变化产生了积极影响。随着全球各地通胀压力的出现，不仅是季节性因素，而且住房市场的正常趋势也随着利率的上升而下降。尽管我们的业务可能受到负面影响，但我们相信我们的多种收入渠道有助于减轻此类影响。

2022年4月7日，加拿大政府发布了2022年预算，重点关注加拿大人的可负担得起的住房选择，以及帮助首次购房者的额外税收措施。随着加拿大政府提议的新移民的不断涌入；家庭装修和翻新的需求重新出现；用户对更多地使用他们的房屋净值越来越了解，以及其他各种有创意的措施，我们计划在未来利用这些增长举措。

保险产品

菠萝保险的保险市场主要集中在加拿大抵押贷款领域的增长以及菠萝金融的市场份额增长。

菠萝金融公司和抵押贷款市场依赖

我们以长远的眼光来管理和衡量我们正在进行的业务战略的成功。在这方面，我们的主要焦点是市场份额的增长。无论住宅和商业抵押贷款发放市场状况如何，我们都力求提高市场份额。市场份额的增长既可以通过新用户加入MyPineapple，也可以通过增加现有用户（包括最近加入的用户）的市场份额来实现。

我们相信，我们有能力增加使用MyPineapple进行经纪服务的外地代理商的数量，这主要是由于MyPineapple为抵押贷款经纪过程带来的效率。从2021年8月1日到2022年8月1日，我们的活跃用户以235%的速度增长。

抵押贷款市场以及住宅和商业抵押贷款的发放受到许多外部因素的影响，例如更广泛的经济状况和浮动的利率，而我们对这些因素没有控制权。我们相信，我们有巨大的增长机会，以扩大我们的市场份额在我们现有的总目标市场。特别是，我们希望通过与MCommercial的合作，在商业抵押贷款领域获得更多机会。此外，随着我们继续开发MyPineapple并提高抵押贷款审批流程的效率，我们预计将获得更大的市场份额机会。

行业概览

加拿大抵押贷款和抵押贷款经纪行业

根据加拿大央行的数据，截至2022年5月1日，加拿大的特许银行持有超过1.523万亿美元的住房抵押贷款（这一数额不包括由省级监管机构持有的抵押贷款，如信用合作社或抵押贷款投资公司）。抵押贷款机构通常提供一系列产品，包括固定或浮动利率、不同的条款和摊销期，以及不同的预付款、奖励或其他事项的辅助条款。利率通常每三（3）年重新谈判一次。尽管抵押贷款机构公布的利率既有固定利率，也有浮动利率，但通常情况下，多数贷款机构愿意协商的利率低于公布的利率，这种做法被称为“贴现”。这种做法始于上世纪90年代初的加拿大，被认为是当今抵押贷款市场的常态。贴现的做法允许抵押贷款放款人提高其价格区别的能力，并根据不同的借款人的支付意愿向他们提供不同的利率。价格歧视使得贷款机构可以通过与个人借款人协商不同的利率来增加利润，而不是全面降低利率。加拿大抵押贷款市场价格歧视的出现，提高了抵押贷款经纪人在贷款谈判过程中的重要性。作为费用（由贷款机构支付）的回报，抵押贷款经纪人通常能够协商出比消费者更好的利率，或者有效地减少消费者为达到类似结果所需的时间和精力。抵押贷款经纪人受省级监管，并受培训和许可证要求的约束。详见“监管环境”。然而，抵押贷款经纪市场的进入壁垒相对较少。然而，某一抵押贷款经纪人能否消除贷款人的价格歧视，并将利率维持在贷款人准备放贷的区间的下限，取决于若干因素。尽管经验和谈判能力是相关因素，但抵押贷款经纪人能否成功获得有利利率的一个关键因素是抵押贷款经纪人的议价能力，这与经纪人能够向贷款人提供的抵押贷款数量直接相关。

行业增长战略

我们的整体目标是透过有机（与收购无关）的方式，增加市场份额，并实现每年按揭贷款数目的增长。为了实现我们的增长目标，我们保持一贯的重点，招募现场代理和整体用户。我们聘用了大量的招聘人员，这使我们的增长速度超过了大多数竞争对手。第二，通过不断集中努力进行征聘，这使我们对现有的竞争模式有了深刻的了解，并以最有效的方式不断加强我们的服务，以征聘和留住合格的外勤人员。此外，通过MyPineapple，我们能够支持Field Agents在提供抵押贷款解决方案和增加公司收入方面的销售量、生产率和效率的增长。我们的目标一直是拥有招聘和支持外勤代理的领先模式，其基础是为他们提供优越的价值主张。

竞争条件

按揭经纪市场状况

自2018年1月1日起，加拿大金融机构监督办公室（“OSFI”）通过了准则B-20----住宅抵押贷款承保做法和程序（“准则B-20”）。修订后的准则B-20适用于所有受联邦监管的金融机构。对指引B-20的修改强化了OSFI的预期，即受联邦监管的抵押贷款银行在其抵押贷款承销业务中保持警惕。由于B-20准则使许多加拿大人的抵押贷款变得更加困难，管理层认为，更多的加拿大人可能已经求助于抵押贷款经纪人，以帮助他们应对复杂的规则。管理层预期，由于以下因素，按揭经纪在未来数年将会增加其市场份额：

主要竞争对手

我们的主要竞争对手包括以下3类：

竞争优势

我们与许多抵押贷款经纪公司竞争。然而，由于以下原因，我们提供了相对于其他按揭经纪安排的竞争优势：