附件 99
立即发布
2025年3月19日
通用磨坊报告2025财年第三季度业绩
并更新全年展望
强整体性保证金管理生产力节约预期增量
推动2026财年增长投资增加的成本效益举措
| • | 第三季度净销售额48亿美元，下降5%；有机净销售额1也下降了5%，其中包括零售商库存减少带来的大约4个百分点的不利影响，以及某些第二季度有利时机项目的预期逆转 |
| • | 营业利润8.91亿美元下降2%；调整后营业利润8.01亿美元，按固定汇率计算下降13% |
| • | 每股摊薄收益（EPS）为1.12美元，下降4%；调整后摊薄后每股收益为1.00美元，按固定汇率计算下降15% |
| • | 公司更新2025财年全年展望 |
丨请参阅下文合并财务报表附注7，了解这一指标与本新闻稿中使用的其他非GAAP指标的对账情况。
明尼阿波利斯（2025年3月19日）– 通用磨坊公司（NYSE：GIS）今天公布了2025财年第三季度业绩。
“我们第三季度的有机净销售额最终低于我们的预期，这主要是由于零售商库存逆风大于预期以及零食品类增长放缓，”通用磨坊董事长兼首席执行官Jeff Harmening表示。“与此同时，我们推动了宠物、餐饮服务和国际市场份额的持续积极趋势，以及Pillsbury冷藏面团和Totino的热零食的改善，这两个业务我们在上个季度进行了增量投资并获得了正回报。
Harmening继续说道：“我们专注于通过加大对创新、品牌传播和消费者价值的投资来改善2026财年的销售增长。”“我们将通过再提高一年行业领先的HMM生产力，再加上旨在进一步提高效率和促进增长的预期新的成本节约举措，为这项投资提供资金。”
以制造世界喜爱的食品为宗旨，通用磨坊正在执行其Accelerate战略，以推动可持续的盈利增长和长期的顶级股东回报。战略聚焦四大支柱打造竞争优势制胜：大胆树品牌、不懈创新、释放规模、屹立向善。该公司正在优先考虑其核心市场、全球平台和盈利增长前景最好的本土创业板品牌，并致力于通过战略收购和资产剥离重塑其投资组合，以进一步提升其增长形象。
第三季度业绩摘要
| • | 净销售额下降5%至48亿美元，受英镑交易量下降和不利的外汇兑换推动。有机净销售额也下降了5%。尼尔森衡量的零售销售额在本季度下降了1%，在所有被衡量的市场。有机净销售额增长与零售额增长之间的4个百分点的差距主要反映了零售商库存减少带来的不利因素，以及某些第二季度有利时机项目的预期逆转。 |
| • | 毛利率上升40个基点，达到净销售额的33.9%，这主要是由于整体利润率管理（HMM）成本节约和有利的按市值计价效应，但部分被投入成本膨胀、不利的净价实现和组合以及供应链去杠杆化所抵消。调整后的毛利率下降60个基点至净销售额的33.4%，这主要是由于投入成本膨胀、不利的净价实现和组合以及供应链去杠杆化，部分被HMM成本节约所抵消。 |
| • | 营业利润为8.91亿美元，下降了2%，这主要是由于较低的毛利润美元以及较高的销售、一般和行政（SG & A）费用，部分被资产剥离收益所抵消。营业利润率为18.4%，增长了50个基点。调整后营业利润为8.01亿美元，按固定汇率计算下降13%，原因是调整后毛利润美元下降。调整后营业利润率下降140个基点至16.5%。 |
| • | 归属于通用磨坊的净利润为6.26亿美元，下降7%，摊薄后每股收益为1.12美元，下降4%，这主要是由于营业利润下降、净利息支出增加以及有效税率提高，但被流通股本净额下降部分抵消。按固定汇率计算，调整后摊薄后每股收益为1.00美元，下降15%，这主要是由于调整后营业利润下降、调整后有效税率提高以及净利息支出增加，但被流通股净额下降部分抵消。 |
九个月业绩摘要
| • | 净销售额为149亿美元，下降1%，原因是不利的净价实现和混合。有机净销售额也下降了1%。 |
| • | 毛利率上升60个基点，达到净销售额的35.2%，这主要是由于HMM成本节约，部分被投入成本通胀所抵消。调整后的毛利率上升30个基点，达到净销售额的35.1%，这得益于HMM成本节约，但部分被投入成本膨胀以及不利的净价实现和组合所抵消。 |
| • | 营业利润为28亿美元，增长6%，这主要是由于一年前的商誉减值费用、今年的资产剥离收益以及更高的毛利润美元，部分被更高的SG & A费用所抵消。营业利润率为18.8%，增长了130个基点。调整后的营业利润为27亿美元，按固定汇率计算下降3%，原因是调整后的SG & A费用增加和调整后的毛利润美元减少。调整后营业利润率下降20个基点至18.3%。 |
| • | 归属于通用磨坊的净利润为20.0亿美元，增长3%，摊薄后每股收益为增长7%，至3.57美元，这主要是由于营业利润增加和流通股净额减少，但部分被更高的有效税率和更高的净利息支出所抵消。调整后的摊薄后每股收益为3.47美元，按固定汇率计算下降1%，主要是由于调整后的营业利润下降、净利息支出增加以及调整后的有效税率提高，但部分被发行在外的净股票减少所抵消。 |
经营分部业绩
| • | 以下交易影响了2024财年和2025财年年初至今财务业绩的可比性：2024财年第四季度收购Edgard & Cooper宠物食品业务，2025财年第三季度收购北美Whitebridge宠物品牌业务，以及2025财年第三季度剥离加拿大酸奶业务。 |
| • | 由于四舍五入，表格可能无法执行。 |
| 2025财年报告净销售额增长的组成部分 |
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| 第三季度 |
成交量 | 价格/混合 | 国外 交换 |
已报告 净销售额 |
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| 北美零售 |
(6 | ）pts | (1 | ）pt | — | (7 | )% | |||||||||
| 北美宠物 |
(1 | ）pt | 1 | pt | — | 平 | ||||||||||
| 北美餐饮服务 |
(1 | ）pt | 2 | 分 | — | 1 | % | |||||||||
| 国际 |
(1 | ）pt | 2 | 分 | (5 | ）pts | (4 | )% | ||||||||
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| 合计 |
(4 | ）pts | — | (1 | ）pt | (5 | )% | |||||||||
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| 九个月 |
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| 北美零售 |
(3 | ）pts | 1 | pt | — | (3 | )% | |||||||||
| 北美宠物 |
3 | 分 | (2 | ）pts | — | 1 | % | |||||||||
| 北美餐饮服务 |
2 | 分 | 2 | 分 | — | 3 | % | |||||||||
| 国际 |
4 | 分 | (2 | ）pts | (2 | ）pts | (1 | )% | ||||||||
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| 合计 |
— | (1 | ）pt | — | (1 | )% | ||||||||||
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| 2025财年有机净销售额增长的组成部分 |
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| 第三季度 |
有机 成交量 |
有机 价格/混合 |
有机 净销售额 |
国外 交换 |
收购& 资产剥离 |
已报告 净销售额 |
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| 北美零售 |
(5 | ）pts | (1 | ）pt | (6 | )% | — | (1 | ）pt | (7 | )% | |||||||||||||
| 北美宠物 |
(3 | ）pts | (1 | ）pt | (5 | )% | — | 5 | 分 | 平 | ||||||||||||||
| 北美餐饮服务 |
(1 | ）pt | 2 | 分 | 1 | % | — | — | 1 | % | ||||||||||||||
| 国际 |
(4 | ）pts | — | (3 | )% | (5 | ）pts | 4 | 分 | (4 | )% | |||||||||||||
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| 合计 |
(4 | ）pts | (1 | ）pt | (5 | )% | (1 | ）pt | 1 | pt | (5 | )% | ||||||||||||
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| 九个月 |
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| 北美零售 |
(3 | ）pts | — | (2 | )% | — | — | (3 | )% | |||||||||||||||
| 北美宠物 |
3 | 分 | (3 | ）pts | 平 | — | 2 | 分 | 1 | % | ||||||||||||||
| 北美餐饮服务 |
2 | 分 | 2 | 分 | 3 | % | — | — | 3 | % | ||||||||||||||
| 国际 |
2 | 分 | (4 | ）pts | (2 | )% | (2 | ）pts | 4 | 分 | (1 | )% | ||||||||||||
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| 合计 |
— | (1 | ）pt | (1 | )% | — | 1 | pt | (1 | )% | ||||||||||||||
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| 2025财年分部营业利润增长 |
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| 第三季度 |
报告的变动% | 不变货币变动% | ||||||
| 北美零售 |
(14 | )% | (14 | )% | ||||
| 北美宠物 |
(20 | )% | (20 | )% | ||||
| 北美餐饮服务 |
1 | % | 1 | % | ||||
| 国际 |
(1 | )% | (20 | )% | ||||
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| 合计 |
(13 | )% | (13 | )% | ||||
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| 九个月 |
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| 北美零售 |
(6 | )% | (6 | )% | ||||
| 北美宠物 |
6 | % | 6 | % | ||||
| 北美餐饮服务 |
15 | % | 15 | % | ||||
| 国际 |
(39 | )% | (50 | )% | ||||
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| 合计 |
(5 | )% | (5 | )% | ||||
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北美零售部门
受英镑销量下降以及不利的净价实现和组合的推动，通用磨坊北美零售部门第三季度净销售额下降7%至30亿美元。加拿大酸奶资产剥离导致净销售额减少1%。有机净销售额下降6%。尼尔森衡量的本季度零售额下降了2%，与有机净销售额增长的4个百分点的差距主要是由于零售商库存减少以及某些第二季度有利时机项目的预期逆转。预计第三季度Pillsbury冷藏面团和Totino热零食的零售额和市场份额的改善被美国其他关键零食类别的放缓所抵消。美国Morning Foods运营部门的净销售额下降了10%，部分原因是上一季度零售商库存增加的逆转。美国零食的净销售额下降了中个位数，美国膳食和烘焙解决方案的净销售额下降了低个位数。按固定汇率计算，加拿大的净销售额下降了两位数，这主要是由于加拿大酸奶的剥离。分部营业利润为6.48亿美元，按报告和固定汇率计算下降14%，这主要是由于销量下降、投入成本膨胀以及不利的净价实现和组合，部分被HMM成本节约所抵消。
9个月以来，北美零售部门的净销售额下降了3%，至93亿美元。有机净销售额下降2%。该部门的营业利润为23亿美元，按报告和固定汇率计算，下降了6%，这主要是由于投入成本膨胀、销量下降和其他供应链成本增加，部分被HMM成本节约所抵消。
北美宠物板块
北美宠物部门第三季度净销售额总计6.24亿美元，与去年同期业绩基本持平，其中包括收购北美Whitebridge Pet Brands带来的5个百分点的收益。有机净销售额下降5%。有机净销售表现落后于全渠道零售销售业绩约5个百分点，主要受零售商库存减少的推动。本季度净销售额增长中个位数的是湿宠物食品，增长中个位数的是宠物零食，下降中个位数的是干宠物食品。部门营业利润为1.02亿美元，下降了20%，这是由于媒体投资的两位数增长以及更高的投入成本。
9个月以来，北美宠物部门的净销售额增长了1%，达到18亿美元。有机净销售额基本与去年同期水平持平。分部营业利润增长6%至3.61亿美元，这得益于HMM成本节约和销量增加，但部分被不利的净价实现和组合、媒体投资的两位数增长以及投入成本膨胀所抵消。
北美餐饮服务部门
北美餐饮服务部门第三季度净销售额增长1%，至5.55亿美元。有机净销售额也增长了1%，谷物和面包有所增长，但部分被烘焙面粉的下降所抵消。虽然本季度非居家行业销售放缓，但该细分市场继续推动K-12学校、医疗保健以及高校渠道的市场份额增长。分部营业利润增长1%至8200万美元，主要受有利的净价实现和混合以及HMM成本节约的推动，部分被投入成本膨胀和其他供应链成本上升所抵消。
9个月以来，北美餐饮服务净销售额增长3%，达到17亿美元。有机净销售额也增长了3%。分部营业利润增长15%至2.72亿美元，主要受有利的净价实现和组合推动。
国际分部
国际业务第三季度净销售额下降4%，至6.51亿美元，其中包括不利的外汇兑换带来的5个百分点的逆风，以及Edgard & Cooper收购带来的4个百分点的收益。有机净销售额下降3%，主要受中国和巴西销售额下降的推动，但部分被分销商市场以及欧洲和澳大利亚的增长所抵消。该部门营业利润下降1%，至1800万美元。固定货币部门的营业利润下降了20%，这主要是由于不利的净价格实现以及组合和投入成本膨胀，部分被HMM成本节约所抵消。
9个月以来，国际净销售额下降1%至21亿美元，其中包括2个点的不利外汇兑换和4个点的Edgard & Cooper收购收益。有机净销售额下降2%。分部营业利润总额为6300万美元，而一年前为1.03亿美元，这主要是由于不利的净价实现以及组合和投入成本膨胀，部分被HMM成本节约和其他供应链成本下降所抵消。
合资企业概要
Cereal Partners Worldwide（CPW）第三季度固定货币净销售额下降1%，H ä agen-Dazs Japan（HDJ）增长10%。合资企业的合并税后收益总计1400万美元，而一年前为1800万美元，这是由CPW的资产减值费用推动的，部分被SG & A费用下降和HDJ销量增加所抵消。截至9个月，来自合资企业的税后收益总计6400万美元，而一年前为6600万美元。
其他损益表项目
2025财年第三季度未分配企业项目的净支出总额为5600万美元，而一年前的净支出为6400万美元（有关这些支出的更多信息，请参见下面的注4）。不计入按市值计价的影响和其他影响可比性的项目，今年未分配的公司项目的净支出总额为5000万美元，而一年前的净支出为6600万美元。
第三季度与出售加拿大酸奶业务相关的资产剥离收益总计9600万美元（有关此项交易的更多信息，请见下文注2）。重组、减值和其他退出成本在第三季度的净回收总额为100万美元，而一年前的净支出为600万美元（有关这些费用的更多信息，请见下文注3）。
2025财年第三季度的净利息支出总计1.36亿美元，而去年同期为1.22亿美元，这主要是由于平均长期债务水平提高。本季度的有效税率为19.8%，而去年为18.5%（有关我们的有效税率的更多信息，请参见下文附注6）。第三季度调整后的有效税率为21.0%，而一年前为18.4%，这主要是受2024财年某些非经常性离散税收优惠的推动，部分被2025财年各司法管辖区有利的收益组合所抵消。
现金流的产生和现金回报
截至2025财年9个月，经营活动提供的现金总额为23亿美元，而一年前为24亿美元，这主要是由于不包括减值费用和资产剥离收益的净利润变化。资本投资总额为4.05亿美元，而一年前为4.86亿美元。支付的股息为10亿美元，与去年同期基本持平。到2025财年的九个月，通用磨坊回购了约1400万股普通股，总金额为9.02亿美元，而一年前的股票回购金额为16亿美元。前九个月平均稀释后流通股减少4%至5.6亿股。
2025财年展望和2026财年成本效率举措
第三季度营收业绩低于预期，受北美零售和北美宠物零售商库存逆风、美国零食品类增长放缓以及美国非居家食品渠道需求疲软的推动。该公司预计，宏观经济的不确定性将在第四季度继续影响消费者。其第四季度计划包括对消费者价值、媒体支持和店内知名度的投资。此外，该公司计划在重大的2026财年新产品发布之前，在第四季度进行投资。基于这些假设，通用磨坊更新了其2025财年全年财务目标²：
| • | 现在预计有机净销售额将下降2%至下降1.5%，而此前的预期是持平至增长1%之间的区间下限。 |
| • | 调整后的营业利润和调整后的稀释后每股收益现在预计将下降8%至按固定汇率计算下降7%，而此前的区间为按固定汇率计算下降4%至下降2%，反映出净销售额下降。 |
| • | 自由现金流转换仍预计至少为调整后税后收益的95%。 |
| • | 由于美国潜在进口关税或其他国家实施的报复性关税的实施日期和范围仍存在不确定性，本指南不包括2025年新关税行动的任何影响。 |
凭借对加速2026财年有机销售增长的高度关注，该公司提高了成本效率计划的可见度，这将使人们能够在创新、品牌支持和消费者价值方面进行更大的投资。其行业领先的整体利润率管理生产力计划预计将在2026财年实现至少5%的销售成本节约，这意味着约6亿美元的总生产力节约。此外，该公司已开始审查预期的成本节约举措，这些举措的目标是在2026财年至少节省1亿美元。随着具体举措的确定，该公司计划在未来几个月分享更多细节。
²财务目标是在非公认会计原则基础上提供的，因为无法获得计算可比公认会计原则措施所需的某些信息。有关无法获得的信息的讨论，请见下文合并财务报表附注7。
通用磨坊将于美国中部时间今天（2025年3月19日）上午6：30（东部时间上午7：30）左右发布预先录制的管理层意见，并将于美国中部时间上午8：00（东部时间上午9：00）开始举行现场网络直播问答环节。预先录制的评论和网络直播将在www.generalmills.com/investors上公布。
本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，这些陈述基于我们目前的预期和假设。这些前瞻性陈述，包括标题为“2025财年展望和2026财年成本效率举措”的陈述，以及Harmening先生的陈述，受到某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的潜在结果存在重大差异。特别是，我们对未来净销售额和收益的预测可能受到多种因素的影响，包括：美国及其贸易伙伴征收和威胁征收的关税；供应链中断或效率低下；消费食品行业和我们产品市场的竞争动态，包括我们的竞争对手的新产品介绍、广告活动、定价行动和促销活动；经济状况，包括通货膨胀率、利率、税率、关税的变化，或资本的可用性；产品开发和创新；消费者对新产品和产品改进的接受度；消费者对定价行为和促销水平变化的反应；收购或处置业务或资产；资本结构的变化；法律和监管环境的变化，包括税收立法、征收关税、标签和广告规定以及诉讼；商誉、其他无形资产或其他长期资产的账面价值减值，或其他无形资产使用寿命的变化；会计准则的变化和重要会计估计的影响；产品质量和安全问题，包括召回和产品责任；消费者对我们产品的需求变化；广告、营销和促销计划的有效性；消费者行为、趋势和偏好的变化，包括减肥趋势；消费者对健康相关问题的看法，包括肥胖；零售环境的整合；采购和库存的变化
重要客户的水平；包括原材料、包装、能源和运输在内的供应链资源的成本和可用性的波动；重组和成本节约举措的有效性；用于管理某些商品价格风险的衍生工具的市场价值波动；由于计划资产价值和用于确定计划负债的贴现率发生变化而导致的福利计划费用；我们的信息技术系统出现故障或遭到破坏；外国经济状况，包括汇率波动和关税；以及由于恐怖主义或战争导致的外国市场的政治动荡和经济不确定性。该公司不承担公开修改任何前瞻性陈述以反映任何未来事件或情况的义务。
# # #
联系人
（投资者）Jeff Siemon：+ 1-763-764-2301
（媒体）切尔西·沃克：+ 1-763-764-6364
合并收益表和补充资料
通用磨坊公司和子公司
（未经审计）（百万，每股数据除外）
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
%变化 | 2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
%变化 | |||||||||||||||||||
| 净销售额 |
$ | 4,842.2 | $ | 5,099.2 | (5 | )% | $ | 14,930.4 | $ | 15,143.3 | (1 | )% | ||||||||||||
| 销售成本 |
3,203.1 | 3,391.8 | (6 | )% | 9,671.4 | 9,899.5 | (2 | )% | ||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
844.4 | 790.9 | 7 | % | 2,551.5 | 2,460.7 | 4 | % | ||||||||||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | — | NM | (95.9 | ) | — | NM | ||||||||||||||||
| 重组、减值、其他退出（回收）成本 |
(0.8 | ) | 5.8 | (114 | )% | 2.6 | 130.6 | (98 | )% | |||||||||||||||
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| 营业利润 |
891.4 | 910.7 | (2 | )% | 2,800.8 | 2,652.5 | 6 | % | ||||||||||||||||
| 福利计划非服务收入 |
(13.9 | ) | (18.6 | ) | (25 | )% | (41.6 | ) | (55.7 | ) | (25 | )% | ||||||||||||
| 利息，净额 |
136.3 | 121.7 | 12 | % | 384.5 | 356.5 | 8 | % | ||||||||||||||||
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| 所得税前利润和合营企业税后利润 |
769.0 | 807.6 | (5 | )% | 2,457.9 | 2,351.7 | 5 | % | ||||||||||||||||
| 所得税 |
152.4 | 149.3 | 2 | % | 504.6 | 458.5 | 10 | % | ||||||||||||||||
| 合资公司税后收益 |
14.4 | 18.0 | (20 | )% | 63.6 | 65.7 | (3 | )% | ||||||||||||||||
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| 净收益，包括归属于非控股权益的收益 |
631.0 | 676.3 | (7 | )% | 2,016.9 | 1,958.9 | 3 | % | ||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
5.4 | 6.2 | (13 | )% | 15.7 | 19.8 | (21 | )% | ||||||||||||||||
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| 归属于通用磨坊的净利润 |
$ | 625.6 | $ | 670.1 | (7 | )% | $ | 2,001.2 | $ | 1,939.1 | 3 | % | ||||||||||||
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| 每股收益–基本 |
$ | 1.14 | $ | 1.18 | (3 | )% | $ | 3.60 | $ | 3.35 | 7 | % | ||||||||||||
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| 每股收益–摊薄 |
$ | 1.12 | $ | 1.17 | (4 | )% | $ | 3.57 | $ | 3.33 | 7 | % | ||||||||||||
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| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 对比占净销售额的百分比： |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基差PT 改变 |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基差PT 改变 |
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| 毛利率 |
33.9 | % | 33.5 | % | 40 | 35.2 | % | 34.6 | % | 60 | ||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
17.4 | % | 15.5 | % | 190 | 17.1 | % | 16.2 | % | 90 | ||||||||||||||
| 营业利润 |
18.4 | % | 17.9 | % | 50 | 18.8 | % | 17.5 | % | 130 | ||||||||||||||
| 归属于通用磨坊的净利润 |
12.9 | % | 13.1 | % | (20 | ) | 13.4 | % | 12.8 | % | 60 | |||||||||||||
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 不包括影响可比性的某些项目的比较占净销售额的百分比 |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基差PT 改变 |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基差PT 改变 |
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| 调整后毛利率 |
33.4 | % | 34.0 | % | (60 | ) | 35.1 | % | 34.8 | % | 30 | |||||||||||||
| 调整后营业利润 |
16.5 | % | 17.9 | % | (140 | ) | 18.3 | % | 18.5 | % | (20 | ) | ||||||||||||
| 调整后净利润归属于 通用磨坊 |
11.4 | % | 13.2 | % | (180 | ) | 13.0 | % | 13.5 | % | (50 | ) | ||||||||||||
| (a) | 有关未被公认会计原则（GAAP）定义的这些衡量标准的调节，请参见附注7。 |
见合并财务报表附注。
经营分部业绩及补充资料
通用磨坊公司和子公司
（未经审计）（百万）
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
% 改变 |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
% 改变 |
|||||||||||||||||||
| 净销售额： |
||||||||||||||||||||||||
| 北美零售 |
$ | 3,009.1 | $ | 3,242.1 | (7 | )% | $ | 9,347.2 | $ | 9,620.1 | (3 | )% | ||||||||||||
| 国际 |
651.3 | 680.1 | (4 | )% | 2,058.9 | 2,079.0 | (1 | )% | ||||||||||||||||
| 北美宠物 |
623.7 | 624.5 | 平 | 1,795.6 | 1,773.7 | 1 | % | |||||||||||||||||
| 北美餐饮服务 |
555.3 | 551.7 | 1 | % | 1,721.5 | 1,669.7 | 3 | % | ||||||||||||||||
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|||||||||||||
| 总分部净销售额 |
$ | 4,839.4 | $ | 5,098.4 | (5 | )% | $ | 14,923.2 | $ | 15,142.5 | (1 | )% | ||||||||||||
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| 公司及其他 |
2.8 | 0.8 | NM | 7.2 | 0.8 | NM | ||||||||||||||||||
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|||||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 4,842.2 | $ | 5,099.2 | (5 | )% | $ | 14,930.4 | $ | 15,143.3 | (1 | )% | ||||||||||||
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| 营业利润： |
||||||||||||||||||||||||
| 北美零售 |
$ | 648.1 | $ | 752.2 | (14 | )% | $ | 2,256.1 | $ | 2,410.3 | (6 | )% | ||||||||||||
| 国际 |
18.0 | 18.2 | (1 | )% | 62.7 | 102.8 | (39 | )% | ||||||||||||||||
| 北美宠物 |
102.2 | 128.3 | (20 | )% | 360.9 | 342.0 | 6 | % | ||||||||||||||||
| 北美餐饮服务 |
82.3 | 81.7 | 1 | % | 272.3 | 236.3 | 15 | % | ||||||||||||||||
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|||||||||||||
| 分部营业利润合计 |
$ | 850.6 | $ | 980.4 | (13 | )% | $ | 2,952.0 | $ | 3,091.4 | (5 | )% | ||||||||||||
|
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|||||||||||||
| 未分配企业项目 |
55.9 | 63.9 | (13 | )% | 244.5 | 308.3 | (21 | )% | ||||||||||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | — | NM | (95.9 | ) | — | NM | ||||||||||||||||
| 重组、减值、其他退出（回收）成本 |
(0.8 | ) | 5.8 | (114 | )% | 2.6 | 130.6 | (98 | )% | |||||||||||||||
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|||||||||||||
| 营业利润 |
$ | 891.4 | $ | 910.7 | (2 | )% | $ | 2,800.8 | $ | 2,652.5 | 6 | % | ||||||||||||
|
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| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基础 PT 改变 |
2月23日， 2025 |
2月25日， 2024 |
基础 PT 改变 |
|||||||||||||||||||
| 分部营业利润占净销售额的百分比： |
||||||||||||||||||||||||
| 北美零售 |
21.5 | % | 23.2 | % | (170 | ) | 24.1 | % | 25.1 | % | (100 | ) | ||||||||||||
| 国际 |
2.8 | % | 2.7 | % | 10 | 3.0 | % | 4.9 | % | (190 | ) | |||||||||||||
| 北美宠物 |
16.4 | % | 20.5 | % | (410 | ) | 20.1 | % | 19.3 | % | 80 | |||||||||||||
| 北美餐饮服务 |
14.8 | % | 14.8 | % | 平 | 15.8 | % | 14.2 | % | 160 | ||||||||||||||
|
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|||||||||||||
| 分部营业利润合计 |
17.6 | % | 19.2 | % | (160 | ) | 19.8 | % | 20.4 | % | (60 | ) | ||||||||||||
|
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|
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|||||||||||||
见合并财务报表附注。
合并资产负债表
通用磨坊公司和子公司
（百万，除票面价值）
| 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 2024年5月26日 | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
||||||||||||
| 当前资产： |
||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
$ | 521.3 | $ | 588.6 | $ | 418.0 | ||||||
| 应收款项 |
1,791.0 | 1,771.1 | 1,696.2 | |||||||||
| 库存 |
1,811.6 | 1,828.0 | 1,898.2 | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
401.9 | 466.8 | 568.5 | |||||||||
| 持有待售资产 |
730.2 | — | — | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 流动资产总额 |
5,256.0 | 4,654.5 | 4,580.9 | |||||||||
| 土地、建筑物、设备 |
3,460.5 | 3,643.6 | 3,863.9 | |||||||||
| 商誉 |
15,518.7 | 14,433.7 | 14,750.7 | |||||||||
| 其他无形资产 |
7,059.0 | 6,957.2 | 6,979.9 | |||||||||
| 其他资产 |
1,412.0 | 1,171.5 | 1,294.5 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 总资产 |
$ | 32,706.2 | $ | 30,860.5 | $ | 31,469.9 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 负债和权益 |
||||||||||||
| 流动负债： |
||||||||||||
| 应付账款 |
$ | 3,692.3 | $ | 3,613.5 | $ | 3,987.8 | ||||||
| 长期债务的流动部分 |
1,941.0 | 812.2 | 1,614.1 | |||||||||
| 应付票据 |
406.7 | 686.7 | 11.8 | |||||||||
| 其他流动负债 |
1,815.7 | 1,949.5 | 1,419.4 | |||||||||
| 持有待售负债 |
20.5 | — | — | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 流动负债合计 |
7,876.2 | 7,061.9 | 7,033.1 | |||||||||
| 长期负债 |
11,839.6 | 11,015.1 | 11,304.2 | |||||||||
| 递延所得税 |
2,263.9 | 2,023.5 | 2,200.6 | |||||||||
| 其他负债 |
1,213.9 | 1,068.7 | 1,283.5 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 负债总额 |
23,193.6 | 21,169.2 | 21,821.4 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 股东权益： |
||||||||||||
| 普通股，已发行754.6股，面值0.10美元 |
75.5 | 75.5 | 75.5 | |||||||||
| 额外实收资本 |
1,194.9 | 1,210.3 | 1,227.0 | |||||||||
| 留存收益 |
21,636.0 | 20,416.7 | 20,971.8 | |||||||||
| 库存普通股，按成本计算，份额为207.1、190.1和195.5 |
(11,168.8 | ) | (9,968.4 | ) | (10,357.9 | ) | ||||||
| 累计其他综合损失 |
(2,474.4 | ) | (2,297.3 | ) | (2,519.7 | ) | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 股东权益合计 |
9,263.2 | 9,436.8 | 9,396.7 | |||||||||
| 非控制性权益 |
249.4 | 254.5 | 251.8 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 总股本 |
9,512.6 | 9,691.3 | 9,648.5 | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
| 总负债及权益 |
$ | 32,706.2 | $ | 30,860.5 | $ | 31,469.9 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
见合并财务报表附注。
合并现金流量表
通用磨坊公司和子公司
（未经审计）（百万）
| 九个月期间结束 | ||||||||
| 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | |||||||
| 现金流-经营活动 |
||||||||
| 净收益，包括归属于非控股权益的收益 |
$ | 2,016.9 | $ | 1,958.9 | ||||
| 调整净收益与经营活动提供的净现金： |
||||||||
| 折旧及摊销 |
403.4 | 412.2 | ||||||
| 合资公司税后收益 |
(63.6 | ) | (65.7 | ) | ||||
| 合营企业收益分配 |
30.9 | 31.4 | ||||||
| 股票补偿 |
67.1 | 76.7 | ||||||
| 递延所得税 |
(13.5 | ) | (85.5 | ) | ||||
| 养恤金和其他退休后福利计划缴款 |
(23.0 | ) | (20.0 | ) | ||||
| 养老金和其他退休后福利计划费用 |
(9.9 | ) | (20.2 | ) | ||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | — | |||||
| 重组、减值、其他退出（回收）成本 |
(3.4 | ) | 119.7 | |||||
| 流动资产和负债的变动，不包括 收购和资产剥离 |
55.8 | (9.6 | ) | |||||
| 其他，净额 |
(58.2 | ) | 41.0 | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
2,306.6 | 2,438.9 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 现金流-投资活动 |
||||||||
| 购置土地、建筑物、设备 |
(405.1 | ) | (485.6 | ) | ||||
| 收购，扣除收购现金 |
(1,417.3 | ) | (25.5 | ) | ||||
| 资产剥离收益 |
241.8 | — | ||||||
| 对附属公司的投资，净额 |
6.6 | (1.5 | ) | |||||
| 土地、建筑物、设备处置收益 |
1.0 | 0.2 | ||||||
| 其他，净额 |
(5.6 | ) | 4.8 | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 投资活动使用的现金净额 |
(1,578.6 | ) | (507.6 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 现金流-融资活动 |
||||||||
| 应付票据变动 |
397.0 | 654.5 | ||||||
| 发行长期债务 |
1,500.0 | 1,000.0 | ||||||
| 支付长期债务 |
(500.0 | ) | (900.0 | ) | ||||
| 行使期权发行的普通股收益 |
38.4 | 11.1 | ||||||
| 购买库存普通股 |
(901.9 | ) | (1,601.6 | ) | ||||
| 支付的股息 |
(1,008.4 | ) | (1,028.0 | ) | ||||
| 向非控股权益持有人的分派 |
(17.3 | ) | (16.6 | ) | ||||
| 其他，净额 |
(117.5 | ) | (47.0 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
(609.7 | ) | (1,927.6 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
(15.0 | ) | (0.6 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 现金及现金等价物增加 |
103.3 | 3.1 | ||||||
| 现金及现金等价物-年初 |
418.0 | 585.5 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 现金及现金等价物-期末 |
$ | 521.3 | $ | 588.6 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 流动资产和负债变动产生的现金流量，不包括 收购和资产剥离： |
||||||||
| 应收款项 |
$ | (95.7 | ) | $ | (83.8 | ) | ||
| 库存 |
59.5 | 347.8 | ||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
139.6 | 269.4 | ||||||
| 应付账款 |
(136.7 | ) | (543.7 | ) | ||||
| 其他流动负债 |
89.1 | 0.7 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 流动资产和负债变动 |
$ | 55.8 | $ | (9.6 | ) | |||
|
|
|
|
|
|||||
见合并财务报表附注。
通用磨坊公司和子公司
合并财务报表附注
（未经审计）
| (1) | 随附的通用磨坊公司（我们、美国、我们的、通用磨坊或公司）的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的年度和中期财务信息。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整都已包括在内，属于正常的经常性调整。 |
| (2) | 在2025财年第三季度，我们收购了代表Whitebridge Pet Brands的北美优质猫咪喂养和宠物治疗业务的NX Pet Holding，Inc.，收购价格为10亿美元（Whitebridge Pet Brands收购）。我们用手头现金为这笔交易融资。我们将Whitebridge Pet Brands合并到我们的合并资产负债表中，并记录了10.87亿美元的商誉，Tiki Pets品牌的无限期无形资产总额为2.89亿美元，有限期限客户关系资产为3100万美元。该商誉包含在北美宠物部门中，不可用于税收抵扣。此次收购的备考影响并不重大。我们已对收购的资产和业务负债的公允价值进行了初步评估，我们正在计量期间继续对这些项目进行审查。如果获得了关于收购日存在的事实和情况的新信息，将对收购会计进行修订，以反映由此产生的对这些项目的当前估计的调整。综合业绩在我们的北美宠物运营部门报告，滞后一个月。 |
在2025财年第二季度，我们签订了最终协议，以约20亿美元的价格将我们的北美酸奶业务出售给Groupe Lactalis S.A.（Lactalis）和Sodiaal International（Sodiaal）的关联公司。在2025财年第三季度，我们完成了向Sodiaal出售加拿大酸奶业务，并录得9600万美元的税前收益。我们预计将在2025日历年完成向Lactalis出售我们的美国酸奶业务，但需获得监管部门的批准和其他惯例成交条件。截至2025年2月23日，我们在合并资产负债表中将与美国酸奶业务相关的所有资产和负债分类为持有待售。
在2024财年第四季度，我们收购了欧洲的一家宠物食品企业，收购价格为4.34亿美元，扣除收购的现金。在2025财年第一季度，我们支付了800万美元，与满足某些成交条件后的购买价格保留有关。我们用手头现金为这笔交易融资。我们将该业务合并到我们的合并资产负债表中，并记录了3.18亿美元的商誉、1.18亿美元的无限期品牌无形资产和1400万美元的有限期限客户关系资产。商誉计入国际部分，不可用于税收抵扣。此次收购的备考影响并不重大。我们已对收购的资产和业务负债的公允价值进行了初步评估，我们正在计量期间继续对这些项目进行审查。如果获得了关于收购日存在的事实和情况的新信息，将对收购会计进行修订，以反映由此产生的对这些项目的当前估计的调整。综合业绩在我们的国际经营分部报告，从2025财年开始滞后一个月。
| (3) | 重组和减值（回收）费用以及与项目相关的成本在我们的综合收益表中记录如下： |
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||
| 以百万计 |
2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | ||||||||||||
| 重组、减值、其他退出（回收）成本 |
$ | (0.8 | ) | $ | 5.8 | $ | 2.6 | $ | 130.6 | |||||||
| 销售成本 |
0.2 | 0.1 | 1.0 | 17.0 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 重组和减值（回收）费用总额 |
$ | (0.6 | ) | $ | 5.9 | $ | 3.6 | $ | 147.6 | |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 分类于销售成本的项目相关成本 |
$ | 0.2 | $ | 0.5 | $ | 0.4 | $ | 1.6 | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
在截至2025年2月23日的九个月期间，我们没有采取任何新的重组行动。我们在2025财年第三季度录得100万美元的重组费用净回收，在截至2025年2月23日的九个月期间录得400万美元的重组费用，这与此前宣布的重组行动有关。我们在2024财年第三季度记录了600万美元的重组费用，在截至2024年2月25日的九个月期间记录了3000万美元的重组费用，这些费用与此前宣布的重组行动有关。我们预计这些行动将在2026财年末完成。
在2024财年第二季度，我们记录了与拉丁美洲报告部门相关的1.17亿美元非现金商誉减值费用。
| (4) | 2025财年第三季度未分配企业开支总计5600万美元，而2024财年同期为6400万美元。在2025财年第三季度，我们录得与某些商品头寸和谷物库存的按市值计价相关的费用净减少2300万美元，而去年同期的费用净增加2600万美元。在2024财年第三季度，我们记录了与2023财年特定哈根达斯冰淇淋产品自愿召回相关的3100万美元净回收。此外，我们记录了与2025财年第三季度出售北美酸奶业务的最终协议相关的2400万美元交易成本。我们还在2025财年第三季度记录了300万美元的整合成本，这与2025财年收购Whitebridge Pet Brands和2024财年收购欧洲的宠物食品业务有关。与2024财年同期相比，2025财年第三季度的某些薪酬和福利相关费用有所下降。此外，我们在2025财年第三季度录得与某些企业投资的估值调整相关的净亏损200万美元，而2024财年同季度的净亏损为300万美元。 |
截至2025年2月23日的九个月期间，未分配的公司开支总额为2.44亿美元，而2024财年同期为3.08亿美元。在截至2025年2月23日的九个月期间，我们录得与某些商品头寸和谷物库存的按市值计价相关的费用净减少2400万美元，而去年同期的费用净增加600万美元。此外，在截至2025年2月23日的九个月期间，我们记录了与出售我们的北美酸奶业务的最终协议和收购Whitebridge Pet Brands相关的3300万美元的交易成本，而去年同期的交易成本为100万美元。在截至2025年2月23日的九个月期间，我们还记录了与2025财年收购Whitebridge Pet Brands和2024财年收购欧洲宠物食品业务相关的700万美元整合成本。在截至2024年2月25日的九个月期间，我们记录了与2023财年对某些哈根达斯冰淇淋产品的自愿召回相关的3100万美元的净回收。在截至2025年2月23日的九个月期间，我们记录了与某些企业投资的估值调整相关的500万美元净亏损，而2024财年同期的净亏损为2500万美元。此外，与2024财年同期相比，截至2025年2月23日的九个月期间，某些薪酬和福利相关费用有所下降。在截至2025年2月23日的九个月期间，我们在销售成本中记录了100万美元的重组费用和不重要的重组举措项目相关成本，而去年同期在销售成本中记录了1700万美元的重组费用和200万美元的重组举措项目相关成本。
| (5) | 基本和稀释每股收益（EPS）计算如下： |
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||
| 以百万计，每股数据除外 |
2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | ||||||||||||
| 归属于通用磨坊的净利润 |
$ | 625.6 | $ | 670.1 | $ | 2,001.2 | $ | 1,939.1 | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 普通股平均数–基本每股收益 |
552.6 | 569.5 | 556.6 | 578.6 | ||||||||||||
| 增量份额效应来自：（a） |
||||||||||||||||
| 股票期权 |
1.0 | 1.3 | 1.4 | 1.8 | ||||||||||||
| 限制性股票单位和业绩份额单位 |
1.4 | 2.0 | 1.8 | 2.1 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 普通股平均数–稀释后每股收益 |
555.0 | 572.8 | 559.8 | 582.5 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 每股收益–基本 |
$ | 1.14 | $ | 1.18 | $ | 3.60 | $ | 3.35 | ||||||||
| 每股收益–摊薄 |
$ | 1.12 | $ | 1.17 | $ | 3.57 | $ | 3.33 | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| (a) | 股票期权、限制性股票单位、业绩份额单位的增量份额采用库存股法计算。 |
| (6) | 2025财年第三季度的有效税率为19.8%，而2024财年第三季度的有效税率为18.5%。这1.3个百分点的增长主要是由于2024财年的某些非经常性离散税收优惠，部分被2025财年各司法管辖区有利的收益组合所抵消。在2025财年第三季度，我们剔除某些影响可比性的项目的有效税率为21.0%，而去年同期为18.4%（有关我们使用未由GAAP定义的措施的描述，请参见下面的注7）。2.6个百分点的增长主要是由于2024财年的某些非经常性离散税收优惠，部分被2025财年各司法管辖区有利的收益组合所抵消。 |
截至2025年2月23日的9个月有效税率为20.5%，去年同期为19.5%。增长1.0个百分点主要是由于2024财年的某些非经常性离散税收优惠，部分被2025财年各司法管辖区有利的收益组合所抵消。在截至2025年2月23日的九个月期间，我们不包括某些影响可比性的项目的有效税率为20.9%，而去年同期为20.1%（有关我们使用未由GAAP定义的措施的描述，请参见下面的注7）。增长0.8个百分点主要是由于2024财年的某些非经常性离散税收优惠，部分被2025财年各司法管辖区有利的收益组合所抵消。
| (7) | 我们在本新闻稿中纳入了未由GAAP定义的措施。我们认为，这些措施为投资者提供了有用的信息，并将这些措施包括在与投资者的其他沟通中。对于这些非GAAP财务指标中的每一个，我们在下面提供了非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间差异的对账，解释了为什么我们认为非GAAP指标为投资者提供了有用的信息，以及我们的管理层或董事会使用非GAAP指标的任何其他重要目的。这些非GAAP衡量标准应作为可比GAAP衡量标准的补充而非替代。 |
我们为我们的综合净销售额和分部净销售额提供有机净销售额增长率。这一衡量标准用于向我们的董事会和执行管理层报告，并作为董事会衡量我们业绩的一个组成部分，用于激励薪酬目的。我们认为，有机净销售额增长率为投资者提供了有用的信息，因为它们通过排除外汇汇率波动、收购、资产剥离和第53个财政周（如适用）对年度可比性的影响，为我们净销售额的基本业绩提供了透明度。这些措施与报告的净销售额增长率（相关的GAAP措施）的对账包含在我们上面的运营部门业绩中。
本新闻稿中的某些措施不包括外币兑换（不变货币）的影响。为提供这一信息，以美元以外货币报告的实体的当期业绩按上一财政年度相应期间有效的平均汇率换算成美元，而不是按本财政年度有效的实际平均汇率换算。因此，外币影响等于以当地货币计算的当年结果乘以当前会计期间与上一会计年度相应期间的平均外币汇率变化。我们认为，这些固定汇率衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它们通过排除外币汇率波动对不同时期可比性的影响，为基本业绩提供了透明度，因为考虑到外汇交易市场的波动。
我们对有机净销售额增长、调整后营业利润增长、调整后摊薄每股收益增长和自由现金流转换的2025财年展望是非公认会计准则财务指标，不包括或已经对影响可比性的项目进行了调整，包括外汇汇率波动的影响、收购、资产剥离以及第53周（如适用）。我们无法在没有不合理努力的情况下将这些前瞻性非GAAP财务指标与其最直接可比的前瞻性GAAP财务指标进行核对，因为我们无法以合理的确定性预测外汇汇率变化的实际影响以及整个2025财年的收购和资产剥离时间。无法获得的信息可能会对我们的2025财年GAAP财务业绩产生重大影响。
对于2025财年，我们目前预计：外币汇率（基于远期和预测汇率以及对冲头寸的混合）以及收购和资产剥离将不会对净销售额增长产生实质性影响，重组费用则不重要。
影响可比性的重要项目
以下几项措施是在调整后的基础上提出的。这些调整要么是由不经常发生的事件引起的项目，要么是管理层判断对经营业绩的逐年评估产生重大影响的项目。
以下是影响我们结果可比性的重要项目的描述。
剥离收益
与2025财年出售我们的加拿大酸奶业务相关的资产剥离收益。请看注2。
交易成本
与出售我们北美酸奶业务的最终协议和收购Whitebridge Pet Brands相关的2025财年交易成本。2024财年产生的非实质性交易成本。请看注2。
盯市效应
未分配企业项目中确认的某些商品头寸的按市值计价净值。请看附注4。
收购整合成本
与收购Whitebridge Pet Brands和收购欧洲宠物食品业务相关的整合成本记录于2025财年。主要由于收购2024财年记录的TNT结壳而产生的集成成本。请看注2。
投资活动，净额
2025财年和2024财年某些企业投资的估值调整。请看注4。
重组（回收）费用和项目相关成本
与先前宣布的重组行动相关的重组（回收）费用和项目相关成本记录在2025财年和2024财年。请看注3。
商誉减值
2024财年与我们拉丁美洲报告单位相关的非现金商誉减值费用。请看注3。
产品召回，净
2024财年记录的与2023财年自愿召回某些国际哈根达斯冰淇淋产品相关的成本，扣除回收费用。
CPW资产减值
我们在2025财年记录的与某些长期资产相关的减值费用中所占份额。
调整后营业利润增长及相关的固定汇率增长率
这一衡量标准用于向我们的董事会和执行管理层报告，并作为衡量我们绩效的一个组成部分，用于激励薪酬目的。我们认为，这一衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它是我们用来评估可比年度运营利润表现的运营利润衡量标准。考虑到外币汇率的波动性，通过排除外币汇率波动对年度可比性的影响，以固定货币为基础对该衡量标准进行评估。
我们在固定货币基础上调整后的营业利润增长计算如下：
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 改变 | 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 改变 | |||||||||||||||||||
| 报告的营业利润 |
$ | 891.4 | $ | 910.7 | (2 | )% | $ | 2,800.8 | $ | 2,652.5 | 6 | % | ||||||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | — | (95.9 | ) | — | ||||||||||||||||||
| 交易成本 |
24.0 | — | 32.9 | 0.6 | ||||||||||||||||||||
| 盯市效应 |
(23.2 | ) | 25.7 | (23.8 | ) | 5.9 | ||||||||||||||||||
| 收购整合成本 |
3.3 | — | 7.2 | 0.2 | ||||||||||||||||||||
| 投资活动，净额 |
1.7 | 2.7 | 4.9 | 25.2 | ||||||||||||||||||||
| 重组（回收）费用 |
(0.6 | ) | 5.9 | 3.6 | 30.5 | |||||||||||||||||||
| 项目相关成本 |
0.2 | 0.5 | 0.4 | 1.6 | ||||||||||||||||||||
| 商誉减值 |
— | — | — | 117.1 | ||||||||||||||||||||
| 产品召回，净 |
— | (31.1 | ) | — | (30.7 | ) | ||||||||||||||||||
|
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| 调整后营业利润 |
$ | 800.8 | $ | 914.5 | (12 | )% | $ | 2,730.1 | $ | 2,802.9 | (3 | )% | ||||||||||||
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| 外币兑换影响 |
平 | 平 | ||||||||||||||||||||||
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| 调整后营业利润增长，按固定汇率计算 |
(13 | )% | (3 | )% | ||||||||||||||||||||
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注：由于四舍五入，表格可能不够用。
有关调节项目的更多信息，请参阅上文影响可比性的重要项目部分。
调整后摊薄EPS及相关固定汇率增长率
这一措施用于向我们的董事会和执行管理层报告。我们认为，这一衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它是我们用来在可比年度基础上评估盈利表现的盈利能力衡量标准。
我们的GAAP衡量标准——稀释后的每股收益——与调整后的稀释后每股收益和相关的固定汇率增长率的对账如下：
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||
| 每股数据 |
2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 改变 | 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 改变 | ||||||||||||||||||
| 稀释每股收益，如报告 |
$ | 1.12 | $ | 1.17 | (4 | )% | $ | 3.57 | $ | 3.33 | 7 | % | ||||||||||||
| 剥离收益 |
(0.15 | ) | — | (0.15 | ) | — | ||||||||||||||||||
| 交易成本 |
0.03 | — | 0.04 | — | ||||||||||||||||||||
| 盯市效应 |
(0.03 | ) | 0.04 | (0.03 | ) | 0.01 | ||||||||||||||||||
| 收购整合成本 |
— | — | 0.01 | — | ||||||||||||||||||||
| 投资活动，净额 |
0.01 | — | 0.01 | 0.03 | ||||||||||||||||||||
| CPW资产减值 |
0.01 | — | 0.01 | — | ||||||||||||||||||||
| 重组费用 |
— | 0.01 | 0.01 | 0.04 | ||||||||||||||||||||
| 商誉减值 |
— | — | — | 0.14 | ||||||||||||||||||||
| 产品召回，净 |
— | (0.04 | ) | — | (0.04 | ) | ||||||||||||||||||
|
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| 调整后稀释每股收益 |
$ | 1.00 | $ | 1.17 | (15 | )% | $ | 3.47 | $ | 3.51 | (1 | )% | ||||||||||||
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| 外币兑换影响 |
1pt | 平 | ||||||||||||||||||||||
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| 按固定汇率计算的调整后稀释每股收益增长 |
(15 | )% | (1 | )% | ||||||||||||||||||||
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注：由于四舍五入，表格可能不够用。
有关调节项目的更多信息，请参阅上文影响可比性的重要项目部分。
有关影响可比性的每个项目的税收影响，请参阅我们在下文对报告的有效所得税率与调整后的有效所得税率的调节。
调整后收益比较占净销售额的百分比
我们认为，这些衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它们对于评估我们的调整后收益比较非常重要，即在可比年度基础上占净销售额的百分比。
我们调整后的收益比较占净销售额的百分比计算如下：
| 季度末 | ||||||||||||||||
| 以百万计 |
2025年2月23日 | 2024年2月25日 | ||||||||||||||
| 比较占净销售额的百分比 |
价值 | 百分比 净销售额 |
价值 | 百分比 净销售额 |
||||||||||||
| 报告的毛利率（a） |
$ | 1,639.1 | 33.9 | % | $ | 1,707.4 | 33.5 | % | ||||||||
| 盯市效应 |
(23.2 | ) | (0.5 | )% | 25.7 | 0.5 | % | |||||||||
| 重组费用 |
0.2 | — | % | 0.1 | — | % | ||||||||||
| 项目相关成本 |
0.2 | — | % | 0.5 | — | % | ||||||||||
| 产品召回，净 |
— | — | % | (0.1 | ) | — | % | |||||||||
|
|
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| 调整后毛利率 |
$ | 1,616.3 | 33.4 | % | $ | 1,733.6 | 34.0 | % | ||||||||
|
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|||||||||
| 报告的营业利润 |
$ | 891.4 | 18.4 | % | $ | 910.7 | 17.9 | % | ||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | (2.0 | )% | — | — | % | |||||||||
| 交易成本 |
24.0 | 0.5 | % | — | — | % | ||||||||||
| 盯市效应 |
(23.2 | ) | (0.5 | )% | 25.7 | 0.5 | % | |||||||||
| 收购整合成本 |
3.3 | 0.1 | % | — | — | % | ||||||||||
| 投资活动，净额 |
1.7 | — | % | 2.7 | 0.1 | % | ||||||||||
| 重组（回收）费用 |
(0.6 | ) | — | % | 5.9 | 0.1 | % | |||||||||
| 项目相关成本 |
0.2 | — | % | 0.5 | — | % | ||||||||||
| 产品召回，净 |
— | — | % | (31.1 | ) | (0.6 | )% | |||||||||
|
|
|
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| 调整后营业利润 |
$ | 800.8 | 16.5 | % | $ | 914.5 | 17.9 | % | ||||||||
|
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| 报告时归属于通用磨坊的净利润 |
$ | 625.6 | 12.9 | % | $ | 670.1 | 13.1 | % | ||||||||
| 资产剥离收益，税后净额（b） |
(84.8 | ) | (1.8 | )% | — | — | % | |||||||||
| 交易成本，税后净额（b） |
18.5 | 0.4 | % | — | — | % | ||||||||||
| 按市值计价的影响，税后净额（b） |
(17.8 | ) | (0.4 | )% | 19.9 | 0.4 | % | |||||||||
| CPW资产减值 |
6.4 | 0.1 | % | 0.3 | — | % | ||||||||||
| 收购整合成本，税后净额（b） |
2.5 | 0.1 | % | — | — | % | ||||||||||
| 投资活动，净额，税后净额（b） |
1.2 | — | % | 0.5 | — | % | ||||||||||
| 重组（回收）费用，税后净额（b） |
(0.4 | ) | — | % | 6.9 | 0.1 | % | |||||||||
| 项目相关成本，税后净额（b） |
0.1 | — | % | 0.3 | — | % | ||||||||||
| 产品召回，净额，税后净额（b） |
— | — | % | (23.9 | ) | (0.5 | )% | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 归属于通用磨坊的调整后净利润 |
$ | 551.3 | 11.4 | % | $ | 674.0 | 13.2 | % | ||||||||
|
|
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|
|
|
|||||||||
注：由于四舍五入，表格可能不够用。
有关调节项目的更多信息，请参阅上文影响可比性的重要项目部分。
| (a) | 净销售额减去销售成本。 |
| (b) | 有关每项调整的税收影响，请参见下文调整后有效所得税率的对账。 |
| 九个月期间结束 | ||||||||||||||||
| 以百万计 |
2025年2月23日 | 2024年2月25日 | ||||||||||||||
| 比较占净销售额的百分比 |
价值 | 百分比 净销售额 |
价值 | 百分比 净销售额 |
||||||||||||
| 报告的毛利率（a） |
$ | 5,259.0 | 35.2 | % | $ | 5,243.8 | 34.6 | % | ||||||||
| 盯市效应 |
(23.8 | ) | (0.2 | )% | 5.9 | — | % | |||||||||
| 重组费用 |
1.0 | — | % | 17.0 | 0.1 | % | ||||||||||
| 项目相关成本 |
0.4 | — | % | 1.6 | — | % | ||||||||||
| 产品召回，净 |
— | — | % | (0.1 | ) | — | % | |||||||||
|
|
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|
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| 调整后毛利率 |
$ | 5,236.7 | 35.1 | % | $ | 5,268.2 | 34.8 | % | ||||||||
|
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|
|||||||||
| 报告的营业利润 |
$ | 2,800.8 | 18.8 | % | $ | 2,652.5 | 17.5 | % | ||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | (0.6 | )% | — | — | % | |||||||||
| 交易成本 |
32.9 | 0.2 | % | 0.6 | — | % | ||||||||||
| 盯市效应 |
(23.8 | ) | (0.2 | )% | 5.9 | — | % | |||||||||
| 收购整合成本 |
7.2 | — | % | 0.2 | — | % | ||||||||||
| 投资活动，净额 |
4.9 | — | % | 25.2 | 0.2 | % | ||||||||||
| 重组费用 |
3.6 | — | % | 30.5 | 0.2 | % | ||||||||||
| 项目相关成本 |
0.4 | — | % | 1.6 | — | % | ||||||||||
| 商誉减值 |
— | — | % | 117.1 | 0.8 | % | ||||||||||
| 产品召回，净 |
— | — | % | (30.7 | ) | (0.2 | )% | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|||||||||
| 调整后营业利润 |
$ | 2,730.1 | 18.3 | % | $ | 2,802.9 | 18.5 | % | ||||||||
|
|
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|
|||||||||
| 报告时归属于通用磨坊的净利润 |
$ | 2,001.2 | 13.4 | % | $ | 1,939.1 | 12.8 | % | ||||||||
| 资产剥离收益，税后净额（b） |
(84.8 | ) | (0.6 | )% | — | — | % | |||||||||
| 交易成本，税后净额（b） |
25.4 | 0.2 | % | 0.6 | — | % | ||||||||||
| 按市值计价的影响，税后净额（b） |
(18.3 | ) | (0.1 | )% | 4.6 | — | % | |||||||||
| CPW资产减值 |
6.6 | — | % | 2.0 | — | % | ||||||||||
| 收购整合成本，税后净额（b） |
5.5 | — | % | 0.2 | — | % | ||||||||||
| 投资活动，净额，税后净额（b） |
3.7 | — | % | 17.7 | 0.1 | % | ||||||||||
| 重组费用，税后净额（b） |
2.8 | — | % | 22.4 | 0.1 | % | ||||||||||
| 项目相关成本，税后净额（b） |
0.3 | — | % | 1.0 | — | % | ||||||||||
| 商誉减值，税后净额（b） |
— | — | % | 82.4 | 0.5 | % | ||||||||||
| 产品召回，净额，税后净额（b） |
— | — | % | (23.6 | ) | (0.2 | )% | |||||||||
|
|
|
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|
|
|
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| 归属于通用磨坊的调整后净利润 |
$ | 1,942.4 | 13.0 | % | $ | 2,046.4 | 13.5 | % | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
|||||||||
注：由于四舍五入，表格可能不够用。
有关调节项目的更多信息，请参阅上文影响可比性的重要项目部分。
| (a) | 净销售额减去销售成本。 |
| (b) | 有关每项调整的税收影响，请参见下文调整后有效所得税率的对账。 |
固定货币部门营业利润增长率
我们认为，这一衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它通过排除外币汇率波动对鉴于外币兑换市场波动的年度可比性的影响，为我们分部的基本业绩提供了透明度。
我们分部按固定汇率计算的经营利润增长率计算如下：
| 截至2025年2月23日的季度 | ||||||||||||
| 百分比变化 营业利润 如报告所示 |
国外的影响 货币 交换 |
百分比变化 营业利润 恒定-货币基础 |
||||||||||
| 北美零售 |
(14 | )% | 平 | (14 | )% | |||||||
| 国际 |
(1 | )% | 19 | 分 | (20 | )% | ||||||
| 北美宠物 |
(20 | )% | 平 | (20 | )% | |||||||
| 北美餐饮服务 |
1 | % | 平 | 1 | % | |||||||
|
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| 分部营业利润合计 |
(13 | )% | 平 | (13 | )% | |||||||
|
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| 截至2025年2月23日止九个月期间 | ||||||||||||
| 百分比变化 营业利润 如报告所示 |
国外的影响 货币 交换 |
百分比变化 营业利润 恒定-货币基础 |
||||||||||
| 北美零售 |
(6 | )% | 平 | (6 | )% | |||||||
| 国际 |
(39 | )% | 11 | 分 | (50 | )% | ||||||
| 北美宠物 |
6 | % | 平 | 6 | % | |||||||
| 北美餐饮服务 |
15 | % | 平 | 15 | % | |||||||
|
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| 分部营业利润合计 |
(5 | ) | 平 | (5 | )% | |||||||
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注：由于四舍五入，表格可能不够用。
按固定汇率计算，我们加拿大运营单位的净销售额增长率
我们认为，我们的加拿大运营单位净销售额的这一衡量标准为投资者提供了有用的信息，因为它通过排除外币汇率波动对鉴于外币兑换市场波动的年度可比性的影响，为我们的北美零售部门内的加拿大运营单位的基本业绩提供了透明度。
我们加拿大运营单位在固定货币基础上的净销售额增长率计算如下：
| 百分比变化 净销售额 如报告所示 |
国外的影响 货币 交换 |
百分比变化 Constant的净销售额- 货币基础 |
||||||||||
| 截至2025年2月23日的季度 |
(19 | )% | (5 | ）pts | (14 | )% | ||||||
| 截至2025年2月23日止九个月期间 |
(7 | )% | (3 | ）pts | (4 | )% | ||||||
注：由于四舍五入，表格可能不够用。
调整后有效所得税率
我们认为，这一措施为投资者提供了有用的信息，因为它在可比年度基础上呈现了调整后的有效所得税率。
调整后的有效所得税率计算如下：
| 季度末 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | 2025年2月23日 | 2024年2月25日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 （每股数据除外） |
税前 收益 (a) |
收入 税收 |
税前 收益 (a) |
收入 税收 |
税前 收益 (a) |
收入 税收 |
税前 收益 (a) |
收入 税收 |
||||||||||||||||||||||||
| 据报道 |
$ | 769.0 | $ | 152.4 | $ | 807.6 | $ | 149.3 | $ | 2,457.9 | $ | 504.6 | $ | 2,351.7 | $ | 458.5 | ||||||||||||||||
| 剥离收益 |
(95.9 | ) | (11.1 | ) | — | — | (95.9 | ) | (11.1 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
| 交易成本 |
24.0 | 5.6 | — | — | 32.9 | 7.6 | 0.6 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 盯市效应 |
(23.2 | ) | (5.4 | ) | 25.7 | 6.0 | (23.8 | ) | (5.5 | ) | 5.9 | 1.4 | ||||||||||||||||||||
| 收购整合成本 |
3.3 | 0.7 | — | — | 7.2 | 1.6 | 0.2 | 0.1 | ||||||||||||||||||||||||
| 投资活动，净额 |
1.7 | 0.4 | 2.7 | 2.2 | 4.9 | 1.1 | 25.2 | 7.4 | ||||||||||||||||||||||||
| 重组（回收）费用 |
(0.6 | ) | (0.1 | ) | 5.9 | (1.2 | ) | 3.6 | 0.9 | 30.5 | 8.0 | |||||||||||||||||||||
| 项目相关成本 |
0.2 | — | 0.5 | 0.1 | 0.4 | 0.1 | 1.6 | 0.5 | ||||||||||||||||||||||||
| 商誉减值 |
— | — | — | — | — | — | 117.1 | 34.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 产品召回，净 |
— | — | (31.1 | ) | (7.2 | ) | — | — | (30.7 | ) | (7.1 | ) | ||||||||||||||||||||
|
|
|
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| 经调整 |
$ | 678.4 | $ | 142.5 | $ | 811.3 | $ | 149.4 | $ | 2,387.2 | $ | 499.4 | $ | 2,502.1 | $ | 503.6 | ||||||||||||||||
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| 有效税率： |
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| 据报道 |
19.8 | % | 18.5 | % | 20.5 | % | 19.5 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整 |
21.0 | % | 18.4 | % | 20.9 | % | 20.1 | % | ||||||||||||||||||||||||
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| 所得税调整数总和 |
$ | (9.9 | ) | $ | 0.1 | $ | (5.2 | ) | $ | 45.1 | ||||||||||||||||||||||
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| 平均普通股数量-摊薄EPS |
555.0 | 572.8 | 559.8 | 582.5 | ||||||||||||||||||||||||||||
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| 所得税调整对调整后摊薄EPS的影响 |
$ | 0.02 | $ | — | $ | 0.01 | $ | (0.08 | ) | |||||||||||||||||||||||
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注：由于四舍五入，表格可能不够用。
| (a) | 所得税前利润和合资企业税后利润。 |
有关调节项目的更多信息，请参阅上文影响可比性的重要项目部分。