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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格10-K

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根据第13或15（d）条提交的年度报告

1934年证券交易法

截至2025年12月31日止财政年度

或

☐根据第13或15（d）条提交的过渡报告

《1934年证券交易法》

对于从到的过渡期

委托档案号1-31763

Kronos Worldwide, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

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LBJ高速公路5430号，套房1700

德克萨斯州达拉斯75240-2620

（主要行政办公室地址）

登记电话，包括区号：（972）233-1700

根据该法第12（b）节登记的证券：

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没有证券根据该法第12（g）节进行登记。

用复选标记表示：

如果注册人是知名的经验丰富的发行人，根据《证券法》规则405的定义。是☐没有

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告。是☐没有

注册人（1）是否在过去12个月内提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）是否在过去90天内受到此类提交要求的约束。是否☐

注册人是否在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

无论注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

截至2025年6月30日（注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日），康诺斯全球公司的非关联公司所持有的2170万股有表决权股票的总市值约为1.346亿美元。

注册人普通股的股份数量，每股面值0.01美元，2026年2月27日已发行：115,053，116。

以引用方式并入的文件

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前瞻性信息

这份10-K表格年度报告包含经修订的1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。本年度报告中非历史事实的陈述具有前瞻性，代表管理层基于当前可用信息的信念和假设。在某些情况下，您可以通过使用“相信”、“打算”、“可能”、“应该”、“可能”、“预期”、“预期”或类似术语，或通过讨论战略或趋势等词语来识别前瞻性陈述。尽管我们认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不知道这些预期是否正确。此类声明按其性质涉及可能对预期结果产生重大影响的重大风险和不确定性。未来的实际结果可能与预测的结果大不相同。可能导致我们的实际未来结果与本文中描述的结果存在重大差异的因素是本年度报告中讨论的风险和不确定性以及我们向SEC提交的其他文件中不时描述的风险和不确定性，包括但不限于以下因素：

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如果这些风险中的一项或多项成为现实（或这种发展的后果恶化），或者基础假设被证明不正确，实际结果可能与预测或预期的结果大不相同。我们不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于信息变化、未来事件或其他原因。

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第一部分

项目1.业务

一般

Kronos Worldwide, Inc.（NYSE：KRO）（“Kronos”）于1989年在特拉华州注册成立，是一家全球领先的增值钛白粉颜料（TiO）生产商和营销商₂，应用范围广泛的基础工业产品。我们与我们的分销商和代理商一起，向100个国家的大约3,000名客户销售和提供我们产品的技术服务，我们的大部分销售位于欧洲、北美和亚太地区。我们相信，我们在国内和国际市场的产品制造、销售、运输和服务方面已经发展了相当的专业知识和效率。自2024年7月16日（“收购日期”）起，我们收购了Venator Investments，Ltd.（“Venator”）持有的Louisiana Pigment Company，L.P.（“LPC”）的50%合资权益，代价为1.85亿美元减去营运资金调整。在收购之前，我们通过一家全资子公司持有LPC 50%的合资权益。LPC是作为我们和Venator的制造合资企业运营的。收购完成后，LPC成为我们的全资子公司。2025年，我们将LPC并入我们的全资子公司Kronos Louisiana，Inc.（合并后的公司简称“Kronos Louisiana”）。见我们的合并财务报表附注5。

TiO₂是一种白色无机颜料，因其卓越的耐用性和赋予白度、亮度和不透明度的能力而被广泛应用于各种产品中。TiO₂是日常应用的关键组成部分，如涂料、塑料和纸张，以及许多特殊产品，如油墨、化妆品和药品。TiO₂被广泛认为在很大程度上优于替代的白色颜料，这是由于其遮盖力（或不透明度），即有效和高效地覆盖或掩盖其他材料的能力。TiO₂是根据特定的最终用途应用设计、营销和销售的。

TiO₂是最大的商业使用的美白颜料，因为它有很高的折射率，赋予它比任何其他商业生产的白色颜料更大的遮盖力。此外，TiO₂具有优异的抗与其他化学品相互作用、良好的热稳定性和抗紫外线降解能力。虽然市场上还有其他白色颜料，但我们认为没有有效的TiO替代品₂因为没有任何其他白色颜料具有实现可比的不透明度和亮度的物理特性，或者可以以具有成本效益的方式掺入。高岭土粘土、碳酸钙、聚合乳浊剂等颜料增强剂与TiO一起使用₂在一些最终用途市场。然而，这些产品无法复制TiO的不透明性能特性₂我们认为这些产品不太可能对TiO的使用产生重大影响₂.

TiO₂ 被认为是“生活品质”产品。对TiO的需求₂总体上受到全球国内生产总值的推动，并随着世界各地区生活水平的提高而普遍提高。据业内人士估计，TiO₂自2000年以来，消费以大约2-3 %的年复合增长率增长。人均TiO消费量₂在西欧和北美远超世界其他地区，这些地区有望继续成为TiO的最大消费国₂在可预见的未来按人均计算。我们认为西欧和北美约占全球TiO的14%和15%₂消费，分别。TiO市场₂在中国、亚太地区、南美和东欧普遍增加，我们认为这些是重要的市场，随着这些地区经济体的发展和生活质量产品（包括TiO）的发展，这些市场将继续增长₂，经历更大的需求。

截至2025年12月31日，约50%的普通股由Valhi, Inc.（纽约证券交易所代码：VHI）拥有，约31%由NL的全资子公司TERML Industries，Inc.（纽约证券交易所代码：TERM3）拥有。瓦利化工还拥有NL工业约83%的已发行普通股。Contran Corporation的全资子公司持有瓦利化工约91%的已发行普通股。如我们的合并财务报表附注1所述，Lisa K. Simmons和为Simmons女士及其已故姐姐及其子女的利益而成立的信托（“家族信托”）可能被视为控制Contran，因此可能被视为间接控制Contran的全资子公司、瓦利化工、NL和我们。

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产品和最终用途市场

包括我们的前辈，我们已经生产并营销了TiO₂在北美和欧洲，我们的主要市场，超过100年。我们相信我们是最大的TiO₂生产商和氯化法TiO₂欧洲生产商，我们2025年销量的45%归属于欧洲市场。下表显示了我们在过去三年中对我们重要市场欧洲和北美的估计市场份额。

我们相信我们是TiO的主要销售商₂在几个国家，包括德国。总体来说，我们是TiO四大生产商之一₂在世界上。

我们为客户提供广泛的产品组合，包括30多种不同的TiO₂ KRONOS下的颜料等级^®商标，提供多种性能属性，满足客户的特定要求。我们的主要客户包括国内外涂料、塑料、装饰层压板和纸张生产企业。我们发货TiO₂通过铁路、卡车和/或海运承运人以干式或浆状形式向我们的客户提供。销售我们的核心TiO₂ 颜料约占我们2025年净销售额的90%。我们和我们的代理商和分销商主要在三个主要的最终用途市场销售我们的产品：涂料、塑料和纸张以及进入白色包装油墨市场。

下表显示了我们的近似TiO₂ 截至2025年12月31日止年度按地理区域及最终用途划分的销量：

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我们产品的一些主要应用包括以下方面：

TiO₂用于涂料–我们的TiO₂ 用于在工业涂料中提供不透明度、耐用性、着色强度和亮度，以及用于商业和住宅内外装、汽车、飞机、机器、电器、交通漆和其他特殊用途涂料的涂料。TiO的量₂ 涂料中使用的颜色因所需的不透明度、颜色和质量而有很大差异。一般来说，对不透明度要求和涂层质量越高，TiO越大₂ 内容。

TiO₂用于塑料–我们生产TiO₂提高塑料光学和物理性能的颜料，包括白度和不透明度。TiO₂用于为容器和包装材料等物品以及窗户、门型材和壁板等乙烯基产品提供不透明度。TiO₂还普遍为家庭用品、电器、玩具、电脑盒和食品包装提供遮盖力、中性底色、亮度和表面耐用性。TiO₂的高亮度及其不透明度，被用于一些工程塑料，以帮助掩盖它们不受欢迎的自然颜色。TiO₂ 也用于母粒，母粒是TiO的浓缩物₂ 和其他添加剂，是TiO的最大用途之一₂在塑料终端用途市场。在母粒中，TiO₂ 被高浓度分散成塑料树脂，然后被塑料容器、瓶子、包装和农用薄膜的制造商使用。我们的TiO₂也包括在工程材料中，如聚碳酸酯或丙烯腈丁二烯苯乙烯（“ABS”），用于汽车行业以及家电、消费电子产品和其他应用。

TiO₂纸面上–我们的TiO₂用于生产几种类型的纸，包括层压（装饰）纸、填充纸和涂布纸，以提供白度、亮度、不透明度和颜色稳定性。虽然我们卖我们的TiO₂到纸终端市场的所有细分市场，我们的主要关注点是TiO₂涂布板和纸层压板中使用的牌号，其中使用三聚氰胺树脂在高温和高压下将几层纸层压在一起。

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纸的顶层含有TiO₂和塑料树脂并且是印有装饰图案的层。纸层压板用于替代木材和瓷砖等材料，用于台面、家具和墙板等应用。TiO₂在这些应用中是有益的，因为它有助于防止材料在长时间暴露于阳光和其他风化剂后褪色或变色。

TiO₂用于其他应用–我们生产TiO₂提高印刷油墨的不透明度和遮盖力。TiO₂允许油墨实现非常高的打印质量，同时不干扰印刷机械的技术要求，包括低磨损、高印刷速度和高温。我们的TiO₂也被用于TiO的纺织应用中₂起到不透明和去色剂的作用。在人造丝、涤纶等人造纤维中，TiO₂纠正原本不受欢迎的光泽和半透明外观。没有TiO的存在₂，这些材料将不适合用于许多纺织应用。

我们销售高纯度硫酸盐工艺锐钛型TiO₂用于在各种化妆品和个人护理产品中提供不透明度、白度和亮度，如护肤霜、口红、眼影和牙膏。在制药方面，我们的TiO₂通常用作片剂和胶囊涂层中的着色剂以及液体药物中的着色剂，以提供颜色和外观的均匀性。KRONOS^®纯化的锐钛型酶等级符合CTFA（化妆品、洗漱用品和香料协会）、USP（美国药典）、BP（英国药典）和FDA（美国食品药品监督管理局）的适用要求。

我们的TiO₂以下三个互补业务增强了业务，占我们2025年净销售额的约10%：

制造、运营和物业

制造业–我们生产TiO₂呈金红石晶状。金红石TiO₂使用氯化物生产工艺和硫酸盐生产工艺制造。许多最终用途应用的制造商可以使用任何一种形式，尤其是在TiO供应紧张的时期₂.氯化法工艺是用于涂料和塑料这两个最大的最终用途市场的首选形式。由于环境因素和客户考虑，TiO占比₂以氯化法颜料为代表的行业销量相对于硫酸法颜料保持稳定，2025年氯化法生产装置约占行业产能39%。首选硫酸盐工艺用于选定的纸制品、陶瓷、橡胶轮胎、人造纤维、药品和化妆品。一次中间TiO₂颜料已通过氯化物或硫酸盐工艺生产，它通过涉及各种化学表面处理和密集微粉化（铣削）的专有工艺“制成”具有特定性能特征的产品，用于特定的最终用途应用。

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合资企业–在2024年7月16日之前，我们的一家子公司和Venator各拥有LPC 50%的权益，LPC作为制造合资企业运营。LPC拥有并经营氯化法TiO₂位于路易斯安那州查尔斯湖附近的工厂。2024年7月16日，我们收购了Venator持有的LPC的50%权益，对价为1.85亿美元减去营运资金调整。2025年，我们将LPC并入我们的全资子公司Kronos Louisiana，Inc。

在收购之前，我们以权益法核算我们在合资企业中的权益。合资公司在盈亏平衡的基础上运营，因此我们在合资公司的收益中没有任何权益。我们被要求购买一半的TiO₂合资公司生产。所有成本和资本支出均与Venator平摊，但原料（购买的天然金红石矿或氯渣）和生产的颜料等级的包装成本除外。我们在净成本中所占份额被报告为销售成本，作为TiO₂被卖掉了。见我们的合并财务报表附注5。

作为收购的结果，出于财务报告目的，LPC所收购的资产和承担的负债包含在我们截至2024年12月31日和2025年12月31日的合并资产负债表中，LPC的经营业绩和现金流量包含在我们自收购日期开始的合并经营报表和现金流量中。见我们的合并财务报表附注5。

运营–我们生产了40.1万、53.5万和48万公吨的TiO₂分别在2023、2024和2025年。我们截至收购日期的2023年和2024年的产量包括我们在TiO生产的产量中所占的份额₂制造合资企业。在收购日期之后，我们2024年和2025年的生产量包括Kronos路易斯安那州工厂100%的生产量。

2023年我们的平均产能利用率约为72%，2024年为96%，2025年为77%。我们在2023年和2025年下半年的生产水平有所降低，以适应充满挑战的经济条件和地缘政治不确定性导致的客户需求下降。2024年，我们增加了产量，以满足更高的整体客户需求。

物业–我们在北美和欧洲经营设施。我们有四个TiO₂欧洲工厂（德国勒沃库森、德国诺德纳姆、比利时朗格布鲁日、挪威弗雷德里克斯塔德各一家）。在北美，我们有一个TiO₂位于加拿大魁北克省瓦雷内斯的工厂和一家TiO₂路易斯安那州查尔斯湖附近的工厂。

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下表按工厂位置和制造工艺类型列出了我们对2026年预期制造产能的划分：

除非上表另有说明，否则我们拥有我们所有主要生产设施的底层土地。

我们还根据政府特许权在挪威经营一座钛铁矿，期限不限。此外，我们在美国、德国、挪威、加拿大、比利时和法国设有公司和行政办公室。

原材料

氯化法TiO所用的主要原料₂是含钛原料（外购天然金红石矿、氯渣或其他高品位原料）、氯和石油焦。氯气可从多家供应商处获得，而石油焦可从数量有限的供应商处获得。适用于氯化法工艺的含钛原料主要来自澳大利亚、南非、非洲、中东、挪威、加拿大和印度的数量有限但不断增加的供应商。我们为我们的氯化法TiO采购原料₂来自以下主要供应商的交付量在某些情况下延长至2028年：

过去，我们一直，并且我们预计，我们将继续成功地获得这些和其他现有供应合同的短期和长期延期。我们预计，根据这些合同购买的原材料，以及我们可能签订的合同，将在未来几年内满足我们的氯化法原料要求。多年期合同一般可在发出12个月书面通知后终止，或基于任何一方的某些违约或未能就协议中所述的定价达成一致。

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硫酸盐工艺TiO所用的主要原料₂是含钛原料，主要是钛铁矿或外购的硫酸盐级矿渣和硫酸。多家供应商提供硫酸。适用于硫酸盐工艺的含钛原料可从主要位于挪威、加拿大、澳大利亚、非洲、印度和南非的数量有限的供应商处获得。作为为数不多的硫酸盐工艺TiO垂直一体化生产商₂，我们在挪威经营一座岩钛铁矿，它为我们的硫酸盐工艺TiO提供了所有原料₂2025年的植物。我们预计，在可预见的未来，我们矿山的钛铁矿产量将满足我们的硫酸盐工艺原料需求。我们预计根据这些合同购买的原材料，以及我们可能签订的其他合同，将在未来几年内满足我们的硫酸盐工艺原料要求。

我们的许多原材料合同都包含我们被要求采购的固定数量或指定我们被要求采购的数量范围。这些协议下的定价一般每季度或每半年协商一次。

下表总结了我们在2025年采购或开采的原材料。

销售与市场营销

我们的营销策略旨在发展和保持与新老客户的牢固关系。因为TiO₂代表了我们客户的重大投入成本，采购决策往往由我们客户的高级管理层作出。我们致力于通过深入和频繁的接触，与关键决策者保持密切关系。我们努力利用我们的直销队伍和技术服务团队将这些商业和技术关系扩展到客户组织内的多个层面，以实现这一目标。我们相信这有助于建立客户忠诚度并加强我们的竞争地位。紧密的合作和强大的客户关系使我们能够密切关注客户业务的趋势。在适当的情况下，我们与客户合作，通过修改特定的产品特性或开发新的颜料等级来解决配方或应用问题。我们还将我们的销售和营销工作集中在那些我们认为可以实现更高售价的地理和最终用途细分市场。这一重点包括不断审查和优化我们的客户和产品组合。

我们还直接与客户合作，监测我们的产品在其最终用途应用中的性能，评估我们的产品和工艺技术的改进需求，并确定为客户开发新产品解决方案的机会。我们的营销人员与我们的销售人员和技术专家密切协调，以确保客户的需求得到满足，并在适当的情况下帮助开发和商业化新的等级。

我们通过在欧洲、北美和其他市场运营的直销队伍销售我们的大部分产品。我们还利用授权在特定地理区域销售我们产品的销售代理和分销商。在欧洲，我们的销售工作主要通过我们的直销队伍和我们的销售代理进行。我们的代理商不卖任何TiO₂KRONOS以外的产品^®品牌产品。在北美，我们的销售主要通过我们的直销队伍进行，并得到分销商网络的支持。过去几年我们在出口市场加大了营销力度，现在我们的销售是通过我们的直销队伍、销售代理和分销商进行的。除了我们的直销队伍和销售代理，我们的许多销售代理还充当分销商，为我们所有地区的客户提供服务。我们向通过分销商购买我们产品的客户以及由我们的直销队伍服务的较大客户提供客户和技术服务。

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我们向多元化的客户群进行销售，没有单一客户占我们2025年净销售额的10%或更多。我们最大的十个客户占2025年净销售额的大约35%。

无论是我们的整体业务，还是我们的任何主要产品组，都不是任何显着程度的季节性。然而，TiO₂第二季度和第三季度的销售额普遍较高，部分原因是北半球春季涂料产量增加，以满足春夏涂装季节的需求。我们一般会建立库存以满足预期的客户需求。

竞争

TiO₂行业竞争激烈。我们主要根据价格、产品质量、技术服务、长期稳定性和高性能颜料等级的可获得性进行竞争。自TiO₂不是通过商品市场进行交易，其定价很大程度上是供应商与各自客户谈判的产物。对于我们的大多数产品等级而言，价格和可用性是与质量和客户服务一起最重要的竞争因素。我们越来越专注于提供差异化的颜料，以满足特定的客户要求和与竞争对手产品差异化的专业等级。在2025年期间，我们估计在全球TiO中占有7%的份额₂销量，基于销量，我们认为我们是TiO的主要销售商₂在几个国家，包括德国。

我们的主要竞争对手是The Chemours Company、Tronox控股 PLC和LB Group Co.Ltd。前四大TiO₂生产商（即我们和我们的三个主要竞争对手）约占全球产能的42%。

下图是我们对2025年全球产能的预估：

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Chemours约有北美TiO总量的一半₂产能，是我们在北美的主要竞争对手。LB集团此前宣布计划新增20万吨氯化法产能，我们预计未来几年可能会增量新增。然而，由于当前整个行业持续低迷，我们的几个竞争对手最近已经关闭了设施或宣布了去产能的计划，其中包括2023年关闭了估计有16万吨氯化法产能的台湾设施的Chemours，以及于2025年关闭其在荷兰的9万吨氯化法产能设施并宣布计划于2026年1月永久关闭其在中国的4.6万吨硫酸盐设施的Tronox。2025年，Venator的英国母公司进入破产状态，其设施被闲置并推向市场销售，总产能约40万吨，至少暂时退出市场。此外，2024年，我们关闭了位于加拿大瓦雷内斯的硫酸盐生产线。

TiO₂行业的特点是进入壁垒很高，包括高资本成本、专有技术和建设新设施或扩大现有产能所需的大量交货时间。因此，过去十年，我们和竞争对手通过去瓶颈项目增加了行业产能；然而，这一增长仅部分弥补了各种TiO的关停₂世界各地的植物。除了通过消除瓶颈项目和上述LB集团扩张之外，我们预计我们或我们的主要竞争对手不会为进一步增加产能做出任何重大努力，我们认为不太可能有任何新的TiO₂ 在可预见的未来，工厂将在欧洲或北美建造。如果实际发展与我们的预期不同，那么TiO₂行业和我们的业绩可能会受到不利影响。

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研究与开发

我们在德国勒沃库森雇用从事研发、工艺技术和质量保证活动的科学家、化学家、工艺工程师和技术人员。这些个人有责任改善我们的氯化物和硫酸盐生产工艺，降低生产成本，提高产品质量，并通过开发新产品和应用加强我们的竞争地位。2023年，我们用于这些活动的支出约为1800万美元，2024年为1400万美元，2025年为1600万美元。我们预计2026年将在研发上花费大约1300万美元。

我们不断寻求提高我们等级的质量，并已成功地为现有和新应用开发新等级，以满足客户的需求并增加产品生命周期。自2020年初以来，我们为颜料和其他应用增加了八个新等级。

专利、商标、商业秘密等知识产权

我们有一个全面的知识产权保护战略，包括获得、维护和执行我们的专利，主要是在美国、加拿大和欧洲。我们还注册、维护和保护我们的商标权。我们维护我们的商业秘密权利的保密性，并通过安全协议和保密协议的方式对其进行保护。在某些情况下，我们与第三方就各种知识产权事项订立许可协议。我们也不时卷入知识产权纠纷。

专利–我们已获得专利，并有许多专利申请正在申请中，涉及我们产品的某些方面以及我们产品制造中使用的技术。我们的专利战略对我们和我们持续的业务活动都很重要。除了维持我们的专利组合外，我们主要在美国、加拿大和欧洲为我们的技术发展寻求专利保护。美国专利一般从作为专利发布时起生效，然后从申请之日起延长20年。我们的美国专利组合包括剩余期限从一年到18年不等的专利。

商标–我们的商标，包括KRONOS^®，包括在加拿大和美国的已发布和/或待发布的注册。我们保护与我们制造和销售的产品相关的我们使用的商标，并在我们长期使用我们的商标方面建立了商誉。

商业秘密–我们秘密进行研究活动，我们通过合理的措施保护我们的商业秘密的机密性，包括保密协议和安全程序，包括数据安全。我们依靠非专利的专有知识以及持续的技术创新和其他商业秘密来发展和保持我们的竞争地位。我们专有的氯化物生产工艺是我们技术的重要组成部分，如果我们未能对我们在该技术中使用的商业秘密进行保密，我们的业务可能会受到损害。

监管和环境事项

我们的运营和物业受到各种环境法律法规的管辖，这些法律法规复杂、变化频繁，并且随着时间的推移往往变得更加严格。除其他外，这些环境法管辖危险材料的产生、储存、处理、使用、处置和运输；危险材料向地下、空气或水中的排放和排放；以及我们员工的健康和安全。我们的某些业务正在或已经从事产生、储存、处理、制造或使用适用的环境法律和法规所指的可能被视为有毒或危险的物质或化合物。与从事类似业务的其他公司一样，我们过去和当前的某些运营和产品有可能造成环境或其他损害。我们已经实施并继续实施各项政策和方案，努力将这些风险降到最低。我们的政策是在我们的所有设施中遵守适用的环境法律法规，并努力改善我们的环境绩效和整体可持续性。未来的发展，例如环境法律和执法政策的更严格要求，可能会对我们的运营产生不利影响，包括危险或有毒物质的生产、处理、使用、储存、运输、销售或处置，或要求我们进行资本和其他支出以遵守，并可能对我们的综合财务状况和经营业绩或流动性产生不利影响。

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我们有通过我们的KRONOS eCochem将副产品转化为副产品来确定减少消耗和浪费的新方法的历史®产品。我们发布了安全、环境、能源和质量政策，该政策被翻译成当地语言并分发给我们的所有员工，并通过我们的网站公开分享。我们实施了严格的事故报告和调查程序，包括环境和安全事故和险情的根本原因分析。因为TiO₂生产需要大量的能源投入，我们专注于所有生产地点的能源效率。我们六个TiO中的五个₂生产设施保持ISO50001：2018能源管理标准的认证，所有地点都有当地能源团队。这些团队负责维护ISO50001：2018认证（如适用），对当地能源消耗进行定期审查，就减少能源消耗和相关温室气体（“GHG”）排放或提高效率的资本项目提出建议。如果可能，我们会寻找机会与地方政府当局合作，通过提供机会来减少能源消耗和相关的GHG排放。我们还积极管理潜在的与水有关的风险，包括洪水和缺水。我们的制造设施地理位置优越，毗邻水源，我们将其用于工艺操作以及运输和接收原材料和成品。确定了对水至关重要的过程，并将正在进行的尽量减少用水的努力纳入环境规划。

我们的美国制造业务受联邦、州和地方环境和工人健康与安全法律法规的约束。其中包括《资源保护和恢复法》（RCRA）、《职业安全和健康法》、《清洁空气法》、《清洁水法》、《安全饮用水法》、《有毒物质控制法》和《综合环境应对、赔偿和责任法》（经《超级基金修正案和再授权法》（CERCLA）修订），以及这些法规的州对应方。其中一些法律规定，不动产的现任或前任所有者或经营者应承担清理污染的费用，即使这些所有者或经营者不知道此类污染，也不对此类污染负责。这些法律还评估任何安排处置或处理有害物质的人的责任，无论受影响的场地是否由该人拥有或经营。虽然我们没有承担和目前预计不会承担与此类环境法有关的任何重大责任，但我们可能会被要求在未来为环境修复进行支出。

虽然欧洲各国监管工业设施运营的法律各不相同，但欧盟或欧盟提供了一个共同的监管框架。德国和比利时是欧盟成员国，并遵循其倡议。挪威不是成员国，但通常在欧盟之后通过法律和模式来制定其环境监管行动。

我们的设施可能会不时受到当地或国家法律的环境监管执法。通常情况下，我们会更新我们的合规计划来解决这些问题。偶尔，我们可能会支付罚款。迄今为止，此类处罚并未涉及对我们的综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响的金额。我们相信我们所有的设施基本上都符合适用的环境法律。

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不时在我们经营或销售我们产品的国家通过或提议新的环境、可持续性、健康和安全法规，以寻求规范我们的经营或限制、限制或分类TiO₂.我们认为，我们基本上遵守了适用于监管TiO的法律₂.然而，监管审查的加强可能会影响消费者对TiO的看法₂或限制TiO的适销性和需求₂或含有TiO的产品₂并增加Kronos的监管和合规成本。

2021年10月1日，欧盟第1272/2008号法规对干式TiO进行分类₂和含有干式TiO的混合物₂作为通过吸入的疑似致癌物开始生效。我们的干TiO₂产品不符合法规规定的标准，因此不需要分类标签。2022年11月23日欧盟普通法院撤销TiO分类₂作为疑似致癌物的整体，并于2025年8月，欧盟法院在上诉中维持了这一决定。

我们与正在进行的环境合规、保护和改善计划相关的资本支出，包括主要侧重于提高运营效率但也导致改善的资本支出

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环境保护，例如降低我们制造设施的排放，在2025年为2600万美元，目前预计2026年约为3000万美元。

环境、社会及管治（“ESG”）

我们寻求按照健全的ESG原则运营我们的业务，这些原则包括公司治理、社会责任、可持续性和网络安全。我们认为，ESG意味着以高标准的环境和社会责任开展运营，践行模范的道德标准，将安全作为重中之重，尊重人权并支持我们的当地社区，并不断发展我们的员工。在我们的设施中，我们承担各种环境可持续性计划，我们通过旨在支持和回馈我们经营所在的当地社区的计划来促进社会责任和志愿服务。我们的每个地点都维护特定地点的安全计划以及灾害响应和业务连续性计划。所有制造设施都有详细的、针对特定地点的应急响应程序，我们认为这些程序充分解决了法规遵从性、对潜在危险的脆弱性、应急响应和行动计划、员工培训、警报和预警系统以及危机沟通等问题。

我们经营所在国家的政府机构已经通过或正在考虑与某些ESG主题相关的监管变化，例如欧盟于2022年11月28日通过的《企业社会责任指令》（“欧盟CSRD”）。我们正在评估并将继续评估欧盟CSRD的适用性，因为修正案获得通过，监管指南发布，随着我们经营所在的欧洲国家通过实施立法，我们将建立一个合规计划来满足任何适用的要求。

为了使我们的非雇员董事的财务利益与我们的股东的财务利益保持一致，我们的董事会为我们的非管理董事制定了股份所有权准则。此外，我们有一项内幕交易政策，既适用于雇员，也适用于非雇员董事。

我们已采取措施，将ESG考虑因素与其他关键业务因素一起纳入运营决策。我们定期发布ESG报告，可在我们的公共网站上查阅。我们ESG报告的主要目的是描述我们在ESG领域的政策和计划，包括与ESG各个方面相关的某些内部指标和基准。我们自愿制定了这些内部指标和基准，我们用它们来确定进展和改进机会。这些指标无意与其他公司用于跟踪ESG绩效的类似指标直接进行比较，因为用于确定这些指标的标准、方法和假设因子公司和司法管辖区而异。

人力资本资源

员工–我们的经营业绩部分取决于我们成功管理人力资本资源的能力，包括吸引、识别和留住关键人才。我们有训练有素的劳动力，有相当数量的长期雇员。我们向员工提供有竞争力的薪酬和福利，其中一些是根据集体谈判协议提供的。除工资外，这些项目因国家/地区而异，可以包括年度奖金、固定福利养老金计划、有雇主匹配机会的固定缴款计划、医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、带薪休假、探亲假、家庭护理资源、员工援助计划和学费援助。

我们认识到，每个人都值得尊重和平等对待。作为一家全球性公司，我们在员工队伍和业务举措中拥抱多样性和协作。我们是一个机会均等的雇主，我们根据业绩、能力和资格做出就业决定，而不考虑种族、肤色、国籍、性别、年龄、宗教、残疾、性别、性取向或我们经营所在司法管辖区受适用法律保护的其他特征。我们提倡一个尊重、多元和包容的工作场所，在这个工作场所，所有个人都受到尊重和尊严。

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截至2025年12月31日，我们雇用的人数如下（较2024年减少约10.5%）：

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我们每个生产设施的某些雇员都是由工会组织的。我们努力与所有员工保持良好关系，包括代表这些员工的工会和工人委员会。在欧洲，我们的工会员工受制于化学工业的总集体谈判协议，这些协议通常每年更新一次。截至2025年12月31日，我们全球约76%的员工是根据集体谈判协议组织起来的。我们在2025年期间没有遇到任何停工，尽管有可能出现未来的停工或其他可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响的劳动力中断。

健康和安全–保护员工、客户、商业伙伴和自然环境的健康和安全是我们的核心价值之一。我们致力于保持所有工人达到或超过规定的行业绩效标准的强大安全文化，并不断寻求提高职业和工艺安全绩效。我们正在以向所有人员提供安全和健康的工作环境的方式开展我们的业务，并制定了安全和环境计划和目标来实现这些结果。我们希望我们的制造设施能够安全地生产我们的产品，并遵守适用的当地法规以及旨在保护环境和人民的公司政策、标准和做法，并制定了旨在促进此类合规的全球政策。我们要求我们的员工遵守这样的要求。我们为我们的工人提供必要的工具和培训，以便做出适当的决定，以防止事故和伤害。我们的每个运营设施都开发、维护和实施涵盖其运营关键方面的安全计划。此外，管理层全年审查和评估安全绩效。我们根据我们经营所在司法管辖区的法律，监测可能导致安全事故的情况，并通过报告系统跟踪受伤情况。有了这些数据，我们计算出事件频率，以评估我们安全绩效的质量。在全球层面，我们还跟踪整体安全绩效。我们的每个运营地点都受当地法律法规的约束，这些法规规定需要记录和报告哪些伤害，这可能因地点而异，并导致不同的伤害率计算方法。对于内部全球跟踪、基准测试和确定改进机会，我们收集位置特定信息并应用基于美国的受伤率计算方法得出全球总频率率，表示为我们运营地点每20万小时的事故数量。这一内部安全指标可能无法直接与根据美国法律计算的可记录事故率进行比较。我们关于雇员和承包商的全球总频率汇总信息在2023年为0.95（汇总的0.74仅代表雇员），2024年为0.70（汇总的0.80仅代表雇员），2025年为0.57（汇总的0.64仅代表雇员）。

网站和其他可用信息

我们的财政年度将于12月31日结束。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的任何修订均可在我们的网站kronosw.com上查阅。这些报告在我们以电子方式向美国证券交易委员会（SEC）提交或提供后，在合理可行的范围内尽快在网站上免费提供。有关我们的更多信息，包括我们的审计委员会章程、商业行为和道德准则以及我们的公司治理准则，也可在本网站上找到。本网站所载信息不属于本报告的一部分。如有书面要求，我们还将免费提供此类文件的副本。此类请求应直接发送至本10-K表格封面上我们地址的公司秘书。

我们是一家电子申报人，SEC维护一个互联网网站，其中包含报告、代理和信息声明以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。

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项目1A.风险因素

以下是与我们业务相关的某些风险因素。另见第7项——“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——关键会计政策和估计”中讨论的某些风险因素。除了这些风险因素的潜在影响外，任何可能导致收益减少或经营亏损，或流动性减少的风险因素，都可能反过来对我们偿还债务或支付普通股股息的能力产生不利影响，或对我们证券的市场报价产生不利影响。

操作风险因素

我们某些产品的需求和价格受到我们产品不断变化的市场条件的影响，这可能导致收益减少或经营亏损。

我们的销售和盈利在很大程度上取决于TiO₂工业。2025年，我们约90%的销售额来自于TiO的销售₂.TiO₂用于许多“生活质量”产品，其需求历来与全球、区域和当地国内生产总值以及可自由支配的支出相关，这些产品可能会受到区域和世界事件或经济状况的负面影响。这类事件很可能导致对我们产品的需求减少，因此可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

全球TiO内的定价₂从长期来看，行业是周期性的，全球经济状况的变化会对我们的收益和经营现金流产生重大影响。从历史上看，我们许多产品的市场都经历了需求增加和减少的交替时期。我们产品售价的相对变化是影响我们盈利水平的主要因素之一。在需求增加的时期，我们的售价和利润率一般会趋于提高，而在需求减少的时期，我们的售价和利润率一般会趋于降低。此外，定价可能会影响客户的库存水平，因为客户可能会不时加速购买TiO₂提前预期涨价或推迟购买TiO₂提前预期价格下降。我们在不对绿地或棕地产能进行额外投资的情况下进一步增加产能的能力可能会受到限制，因此，我们的盈利能力可能会变得更加依赖于我们产品的售价。

TiO₂行业集中且竞争激烈，我们在经营所在市场面临价格压力，这可能导致收益减少或经营亏损。

我们经营业务的全球市场集中，前四大TiO₂生产商约占全球产能的42%，竞争力强。竞争基于许多因素，例如价格、产品质量和服务。我们面临来自国际和区域竞争对手的重大竞争，包括来自TiO的日益激烈的竞争₂中国生产商，他们拥有显着的硫酸盐生产工艺能力。中国生产商也在不断开发氯化物工艺技术，如果中国生产商增加使用氯化物工艺技术并提高其硫酸盐和氯化物产品的质量，我们的产品被中国生产商生产的产品替代的风险可能会增加。如果我们的一些竞争对手的成本低于我们的成本，他们可能会压低我们产品的价格，包括我们的竞争对手，这些竞争对手拥有氯化法原材料的垂直整合来源，他们可能在原材料成本高企或上涨期间具有竞争优势，或者在监管要求不那么严格的地区开展业务。例如，由于监管和环境合规要求不那么严格以及能源价格更便宜，中国竞争通常具有更低的运营成本。中国已倾销成本较低的硫酸盐工艺TiO₂进入我们服务的市场。在某些情况下，西方TiO₂生产商已成功获得对中国进口产品的反倾销税，例如最近在欧盟、巴西、沙特阿拉伯和其他司法管辖区颁布的关税。此外，我们的一些竞争对手的资金、技术和其他资源可能比我们的资源更多，这些竞争对手可能更能承受长时间的需求减少或市场条件的其他变化。我们的竞争对手可能能够比我们更快地对新技术或新兴技术以及客户要求的变化做出反应。此外，我们的竞争对手或客户的整合可能会导致对我们产品的需求减少或使我们更难与竞争对手竞争。任何这些事件的发生都可能导致收益减少或经营亏损。

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更高的成本或我们的原材料供应有限可能会减少我们的收益并减少我们的流动性。此外，我们的许多原材料合同都包含我们被要求采购的固定数量。

某些原材料的来源数量和可用性特定于我们的设施所在的特定地理区域。适用于我国TiO的含钛原料₂设施可从世界各地数量有限的供应商处获得。我们购买或开采原材料供应的国家的政治和经济不稳定或监管增加可能会对原材料供应产生不利影响。如果我们或我们的全球供应商无法履行我们的计划或合同义务，并且我们无法获得必要的原材料，我们可能会产生更高的原材料成本，或者我们可能会被要求降低生产水平。例如，我们在2023年和2024年经历了原料成本的上涨，这对我们的利润率产生了负面影响。我们还经历了能源成本等更高的运营成本。能源成本（主要反映石油和天然气的市场价格）以及原材料成本的未来变化可能会显着影响我们的经营业绩并降低流动性，因为我们可能无法始终提高销售价格以抵消任何成本上升或生产水平下降的影响。

我们有供应合同，为我们的TiO提供₂原料要求。虽然我们相信我们将能够在必要时续签这些合同，但我们不知道我们是否会成功续签这些合同或在到期前获得对它们的长期延期。我们目前的协议有最低采购要求、有针对性的采购或要求我们根据我们的年度采购要求购买某些基于百分比的最低数量的原料。我们估计，2026年这些原料协议下的采购总额将约为3.75至4.5亿美元。此外，我们还有其他长期供应和服务合同，提供各种原材料和服务，这可能要求我们采购一定的最低数量。如果我们大幅减少产量并且我们无法修改合同承诺，我们在这些合同下的义务可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们对LPC剩余50%权益的收购可能不会产生我们预期的收益，否则可能会影响我们的业务和前景。

2024年7月，我们完成了LPC收购，其中我们购买了我们以前没有拥有的LPC的50%所有权权益，随后我们将LPC合并为我们的全资子公司Kronos Louisiana。如果我们在将Kronos Louisiana设施整合到我们作为全资子公司的运营中时遇到不可预见的技术、运营或其他困难，我们可能无法在我们期望的设施中实施工艺创新。此外，我们可能无法实现我们预期的协同效应或效率和产品质量的改善。无论有无这些困难，将Kronos Louisiana设施整合到我们的业务中可能会转移我们其他业务的大量管理时间和注意力。如果我们未能成功地将Kronos Louisiana设施整合到我们的运营中，如果收购没有提供预期的协同效应或销售增长，或者如果Kronos Louisiana有意外的法律、监管或财务负债，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

财务风险因素

我们的杠杆可能会损害我们的财务状况或限制我们经营业务的能力。

我们有大量债务，主要与2029年到期的9.50%优先有担保票据、我们从Contran获得的定期贷款以及我们的全球循环信贷额度（“全球循环”）的借款有关。截至2025年12月31日，我们的综合债务总额约为5.574亿美元。我们的债务水平可能会对我们的股东和债权人产生重要影响，包括：

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我们的Global Revolver下的未偿债务按浮动利率计息。如果市场利率上升，我们的债务成本可能会增加，即使借款金额保持不变，对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

除了我们的债务，我们还是各种租赁和其他协议（包括有最低承诺的原料采购合同和其他长期供应和服务合同，如上所述）的一方，据此，连同我们的债务，我们承诺在2026年支付大约1.93亿美元。我们对债务进行支付和再融资以及为计划的资本支出提供资金的能力取决于我们未来产生现金流的能力。这在某种程度上受制于一般经济、金融、竞争、立法、监管等因素，这些都是我们无法控制的。此外，在某些情况下，我们未来根据我们的Global Revolver借入资金的能力将部分取决于我们维持特定财务比率和满足管理Global Revolver的信贷协议中包含的某些财务契约的能力。

我们的业务可能无法从经营活动中产生足以使我们能够在债务到期时偿还债务并为我们的其他流动性需求提供资金的现金流。因此，我们可能需要在到期前对全部或部分债务进行再融资，就像我们过去所做的那样。在当前的信贷市场上，我们可能无法以优惠条件及时为我们的任何债务再融资，如果有的话。任何无法产生足够的现金流或无法以优惠条件为我们的债务再融资都可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

货币汇率和利率的变化会对我们的净销售额、利润和现金流产生不利影响。

我们在几个不同的国家经营我们的业务，并在世界各地销售我们的产品。例如，在2024年和2025年期间，我们分别有大约44%和45%的销量销往欧洲市场。我们在美国以外的业务的大部分（但不是全部）销售额以美元以外的货币计价，主要是欧元、其他主要欧洲货币和加元。因此，我们面临与需要将我们从销售我们的产品中获得的货币兑换为支付我们的某些运营成本和费用以及其他负债（包括债务）所需的货币相关的风险，所有这些都可能导致未来的损失，具体取决于货币汇率的波动，并影响我们在不同期间的运营结果的可比性。

法律、合规和监管风险因素

我们可能会受到诉讼，其处置可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们业务的性质使我们面临可能的诉讼索赔，包括与客户和供应商的纠纷以及与反垄断、产品责任、知识产权、就业和环境索赔等有关的事项。有可能在这些或其他类型的案件中对我们作出判决，而我们可能没有保险或不在赔偿范围内，或者可能超出我们目前为此类事项保留或预期产生的金额。有些诉讼可能会要求巨额罚款或处罚和损害赔偿，或寻求限制我们的业务活动。由于诉讼和承保范围决定的不确定性，我们无法预测这些事项的结果，也无法预测保险索赔是否可以减轻最终确定为我们所欠的任何损害。我们将来可能承担的任何责任都可能是重大的。此外，诉讼成本非常高，与为诉讼事项辩护相关的费用可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

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环境、健康和安全法律法规可能会导致监管审查增加，这可能会减少对我们产品的需求，增加我们的制造和合规成本或义务，并导致意外损失，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响或限制我们经营业务的能力。

不时在我们经营或销售我们产品的国家通过或提议新的环境、健康和安全法规，寻求规范我们的经营或限制、限制或分类TiO₂，或其用途。加强监管审查可能会影响消费者对TiO的看法₂或限制TiO的适销性和需求₂或含有TiO的产品₂或增加我们的制造和监管合规义务和成本。合规义务和成本增加或对运营、原材料和某些TiO的限制₂应用程序可能会通过增加生产成本或减少销售额对我们未来的财务业绩产生负面影响，这可能会降低我们的流动性、营业收入和经营业绩。

如果我们的部分或全部知识产权被宣布为无效、被认定为不可执行或被竞争对手复制，或者我们的部分或全部机密信息被竞争对手知晓，或者如果我们的竞争对手要开发类似或优越的知识产权或技术，我们的竞争能力可能会受到不利影响。

保护我们的知识产权，包括专利、版权、商业秘密、机密信息、商标和商号，对我们的业务和我们的竞争地位都很重要。我们努力在生产、销售或使用我们产品的关键司法管辖区以及我们的产品进口的司法管辖区保护我们的知识产权。然而，我们可能无法在关键司法管辖区为我们的知识产权获得保护。虽然我们在世界各地拥有并申请了许多专利和商标，但为了保护我们的专利权和其他所有权，我们可能不得不从事司法执法。我们的专利和其他知识产权可能会受到质疑、无效、规避、变得无法执行或以其他方式受到损害。未能保护、捍卫或执行我们的知识产权可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。同样，第三方可能会对我们以及我们的客户和分销商提出索赔，声称我们的产品侵犯了第三方知识产权。如果任何此类第三方就此类索赔对我们胜诉，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

尽管我们的惯例是与我们的员工和第三方签订保密协议以保护我们的专有专业知识和其他商业秘密，但这些协议可能无法为我们的商业秘密或专有技术提供足够的保护，或者在未经授权使用或披露此类商业秘密和专有技术的情况下，可能无法为违反此类协议提供适当的补救措施。我们也可能无法轻易发现违反此类协议的行为。我们的保密协议未能保护我们的专有技术、专有技术或商业秘密，可能会导致我们的竞争地位遭受重大损失，这可能导致收入显着下降、利润率下降或市场份额损失。

如果我们必须采取法律行动来保护、捍卫或执行我们的知识产权，任何诉讼或诉讼都可能导致重大成本，包括律师费以及转移资源和管理层的注意力，我们可能不会在任何此类诉讼或诉讼中胜诉。

全球气候变化法律法规可能会对我们的财务业绩产生负面影响，或限制我们经营业务的能力。

我们在几个国家运营生产设施，我们的许多设施需要大量能源，包括电力和天然气，才能进行运营。我们开展业务的国家的政府机构已经确定或将来可能确定，来自化石燃料的能源的消费是气候变化的主要促成因素，并已经采取或正在考虑针对气候变化的潜在影响进行监管变革，包括要求加强报告的法律法规（例如欧盟于2022年11月28日通过的《企业社会责任指令》）以及规范碳和其他GHG排放以及可再生能源使用的立法。国际条约或协定也可能导致对GHG排放的日益监管，包括排放许可和/或能源税，或引入碳排放交易机制。迄今为止，我们经营业务所在的各国现行有效的GHG法律法规尚未对我们的财务业绩产生重大不利影响。在知道任何新的或未来法规的时间、范围和程度之前，我们无法预测对我们的业务、运营结果或财务的影响

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条件。然而，如果一个或多个国家进一步颁布GHG法律法规，可能会通过增加生产成本对我们未来的经营业绩产生负面影响，尤其是在涉及我们的能源需求或我们获得排放许可的需要时。如果这些增加的生产成本成为现实，我们可能无法将价格上涨转嫁给我们的客户以补偿增加的生产成本，这可能会降低我们的流动性、营业收入和经营业绩。此外，未来通过的任何侧重于气候变化和/或GHG排放的法律法规都可能对我们（或我们的客户和供应商）与位于不受此类法律法规管辖区域的公司竞争的能力产生负面影响。

一般风险因素

作为全球企业运营会带来与全球和区域经济、政治和监管环境相关的风险。

我们在全球范围内生产和分销我们的产品。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，来自非美国市场的收入分别占我们收入的约66%、66%及64%。我们拥有重要的国际业务，与我们的客户和供应商一起，这些业务可能会受到经营跨国业务所产生的若干风险的重大影响，包括：

TiO₂生产需要大量能源投入，武装冲突导致的经济制裁或供应中断可能导致全球能源价格进一步波动和能源供应中断。这些风险，无论是个别的还是总体的，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

美国联邦政府最近对某些外国商品实施了关税，并可能对外国商品实施额外关税。由于我们目前制造了我们北美TiO的很大一部分₂在加拿大，如果持续较长时间，对我们从加拿大进口到美国的产品征收关税将使我们在加拿大制造并销往美国的产品变得更加昂贵。因此，对这些产品的需求可能会减少，或者我们可能会被要求消化增加的成本或提高这类产品的价格。关税缓解战略，例如我们在2025年第一季度采取的那些战略，其中包括从我们的加拿大工厂建立和定位库存进入美国，可能会导致运输和仓储成本增加。未来的缓解战略可能只能暂时缓解这些关税的影响。此类关税以及（如果颁布）美国政府采取的任何进一步限制贸易的立法或行动，例如额外关税、贸易壁垒和为应对而采取的其他保护主义或报复性措施，可能会对我们在美国销售产品的能力产生不利影响，或降低我们的收入和毛利率。这些措施还可能增加我们进口到美国的加拿大原料的成本，并可能对我们的毛利率产生不利影响或要求我们提高价格，从而降低我们的产品的竞争力。美国征收的额外关税或其他国家征收的任何报复性或对等关税也可能增加用于制造TiO的原料和其他原材料的成本₂，程度未知。最终影响任何

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关税将取决于各种因素，包括关税最终实施的时间长度以及关税的金额、范围和性质。

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技术故障或网络安全漏洞可能对我们的运营产生重大不利影响。

我们依靠综合信息技术系统来管理、处理和分析数据，包括为进出我们设施的产品制造和分销提供便利，接收、处理和运送订单，管理客户的账单和收款以及管理对供应商的付款。尽管我们有保护我们的信息技术系统的系统和程序，但不能保证这些系统和程序将足够有效。因此，我们的任何信息技术系统都可能因停电、电信故障、员工失误、网络安全漏洞或攻击以及其他类似事件而受到中断、中断或破坏。这可能导致我们的业务运营中断、人员受伤、环境或我们的资产受到损害，和/或无法访问我们的信息技术系统，并可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。我们过去经历过，并且我们预计将继续经历网络攻击，包括网络钓鱼和其他试图破坏或获得未经授权访问我们的系统的企图，以及由经历过网络攻击的受信任的第三方供应商引入我们系统的漏洞。迄今为止，我们没有在我们的系统中遭受破坏，无论是直接还是通过受信任的第三方供应商，这已经导致了重大损失。由于全球网络安全事件的增加，以合理的定价条款获得保险范围以减轻与技术故障或网络安全漏洞相关的一些风险变得越来越困难，而我们在获得保险范围方面遇到了这样的困难。

气候变化的物理影响可能对我们的成本和运营产生重大不利影响。

气候变化可能会增加极端天气条件和自然灾害的频率和严重程度，例如飓风、雷暴、龙卷风、干旱和冰雪或冰暴。极端天气条件可能会增加我们的成本或对我们的设施造成损害，极端天气造成的任何损害可能无法全额投保。气候变化也与海平面上升有关，我们的许多设施都位于沿海地区或水道附近，海平面上升或洪水可能会扰乱我们的运营或对我们的设施产生不利影响。此外，长时间的恶劣天气或相关的干旱或洪水可能会抑制我们的设施运营，并延迟或阻碍我们向客户运送产品。任何此类事件都可能对我们的成本或经营业绩产生重大不利影响。

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项目1B.未解决的工作人员意见

无

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项目1C.Cybersecurity

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项目2.属性

关于我们物业的信息通过参考上文第1项：制造、运营和物业并入。我们的公司总部位于德克萨斯州的达拉斯。有关我们的租赁信息，请参阅我们的合并财务报表附注1和7。

项目3.法律程序

我们涉及与我们的业务相关的各种环境、合同、知识产权、产品责任和其他索赔和纠纷。本项目所需信息通过引用并入我们的合并财务报表附注15。

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项目4.矿山安全披露

不适用

第二部分

我们的普通股在纽约证券交易所上市交易（代码：KRO）。截至2026年2月27日，大约有1,400名我们普通股的记录持有人。

2010年12月，我们的董事会授权在公开市场交易中回购最多200万股我们的普通股，包括大宗购买，或以未指定的价格和在未指定的时间内私下协商交易。在2023年回购313,814股、2024年和2025年均无回购后，截至2025年12月31日，根据股票回购计划，我们有1,017，518股可供回购。见我们的合并财务报表附注13。

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性能图

下面列出了一张表格和折线图，将我们普通股的累计总股东报酬率与标普 500综合股票指数和一组自选同行公司的指数的累计总报酬率的年度变化进行了比较。同业集团指数由The Chemours Company和Tronox控股 PLC组成。该图显示了每年12月31日的价值，假设2020年12月31日的原始投资为100美元，并将现金股息和其他分配再投资给股东。

业绩图表中包含的信息不应被视为“征集材料”或“向SEC提交”，或受《证券交易法》第18条规定的责任约束，除非我们特别要求将材料视为征集材料或通过引用将此业绩图表具体纳入根据《证券法》或《证券交易法》提交的文件。

股权补偿方案信息

我们有一项股权补偿计划，该计划获得了我们的股东的批准，根据该计划，我们可以向董事会成员授予总计20万股我们的普通股。截至2025年12月31日，根据该计划，有71,000股可供奖励。见我们的合并财务报表附注13。

项目6.预留

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经营成果

业务概览

我们是全球领先的增值TiO生产商和营销商₂.TiO₂用于各种制造业应用，包括油漆、塑料、纸张和其他工业和特种产品。在2025年期间，我们45%的销量销往欧洲市场。我们相信我们是最大的TiO生产商₂在欧洲，估计欧洲TiO的份额为15%₂2025年销量。此外，我们估计我们有19%的北美TiO份额₂2025年销量。我们的生产设施位于欧洲和北美。

我们认为TiO₂做“品质生活”产品，需求受国内生产总值，或GDP影响，我们市场的整体经济状况位于世界各地区。长期来看，我们预计TiO需求₂将以每年2%至3%的速度增长，与我们对GDP长期增长的预期一致。然而，即使我们和我们的竞争对手在全球市场保持一致的份额，对TiO的需求₂在任何中期或年度期间，可能不会以与GDP变化相同的比例发生变化，部分是由于TiO的相对变化₂我们客户的库存水平。我们认为客户的库存水平部分受到他们对未来TiO变化的预期的影响₂销售价格以及他们对未来产品供应的预期。虽然我们的某些TiO₂ 等级被认为是特种颜料，我们的大多数等级和几乎所有的生产都被认为是差异化的商品颜料产品，价格和可用性是最重要的竞争因素，此外还有产品质量以及客户和技术支持服务。

对我们报告的经营业绩影响最大的因素有：

我们的关键性能指标是我们的TiO₂平均售价，我们的TiO₂销量和生产量以及从第三方采购的含钛原料的成本。TiO₂ 销售价格一般会跟随行业趋势，销售价格一般会因市场竞争压力而增加或减少。

执行摘要

我们报告的2025年净亏损为1.109亿美元，即每股0.96美元，而2024年的净收入为8620万美元，即每股0.75美元。业绩下降的主要原因是运营收入减少。2025年，我们经历了因限产而导致的未吸收的固定生产成本增加，较低的平均TiO₂售价，以及更高的配送和仓储成本。分销和仓储成本主要在2025年第一季度有所上升，因为我们在预期的美国联邦政府关税宣布之前重新定位了美国的成品库存。与2024年相比，我们还承担了与2025年成品库存量增加相关的更高的持有成本。为了管理库存水平和保持流动性，我们在2025年实施了限产，最显着的是在第四季度。此外，在2025年第四季度，我们实施了成本削减举措，包括裁员和其他措施，以改善我们的长期成本结构并降低整体生产成本。我们的结果的可比性也受到货币汇率变化的影响。

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如先前报道，自2024年7月16日（“收购日期”）起，我们收购了此前由Venator Investments，Ltd.（“Venator”）持有的LPC的50%合资权益。在收购之前，我们通过一家全资子公司持有LPC 50%的合资权益。LPC是作为我们和Venator之间的制造合资企业运营的。收购完成后，LPC成为我们的全资子公司。2025年，我们将LPC并入我们的全资子公司Kronos Louisiana，Inc.（合并后的公司简称“Kronos Louisiana”）。我们将此次收购作为业务合并进行了会计处理。自收购之日起，LPC的运营结果已包含在我们的综合运营报表中。见我们的合并财务报表附注5。

我们报告的2024年净收入为8620万美元，即每股0.75美元，而2023年净亏损为4910万美元，即每股0.43美元。与2023年相比，2024年的净收入有所增加，这主要是由于销量和生产量增加以及生产成本（主要是能源和原材料）降低的影响导致运营收入增加，部分被较低的平均TiO所抵消₂售价。我们2023年的经营业绩受到重大影响，原因是所有主要市场对我们某些产品的需求减少，以及因应需求急剧下降而进行的减产导致未消化的固定生产成本。与2023年相比，随着2024年我们所有主要市场的需求有所改善，我们增加了产量，为我们提高盈利能力做出了贡献。我们的结果的可比性也受到了货币汇率变化的影响。

我们在2025年的净亏损包括：

我们2024年的净收入包括：

我们2023年的净亏损包括：

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2025年至2024年运营结果对比

*千公吨

（1）我们使用分部利润（亏损）来评估我们的TiO的表现₂运营。分部利润（亏损）定义为扣除所得税费用和某些一般公司项目前的净收益（亏损）。一般企业项目包括企业费用和除贸易利息收入外的其他收入（费用）的组成部分。

行业状况及2025年综述–在整个2025年，由于美国不断演变的贸易政策和持续的地缘政治紧张局势，市场面临着重大的全球不确定性。这些因素，加上与历史时期相比市场持续疲软，促成了TiO额外的全球产能削减₂2025年生产商，包括宣布关闭工厂和降低开工率。虽然我们看到了某些工厂关闭带来的一些增量收益，主要是在欧洲，尤其是在2025年第四季度，但长期的市场低迷对我们的销量产生了负面影响，并随着时间的推移导致价格下降。我们以平均TiO开始了2025年₂售价比2024年初高2%，但到2025年底平均TiO₂售价低10%。总体而言，与2024年相比，我们的销量在2025年略有增长，欧洲和北美市场的整体销量增加被出口市场的销量下降所抵消。

我们在2024年以实际产能利用率的96%运营我们的生产设施，并在2025年初继续以类似的速度运营。当需求前景开始走软时，我们在2025年第二季度和第三季度向下调整了生产开工率，我们在美国实施了更显着的限产

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2025年第四季度降低成品库存水平，保持流动性。下表显示了我们在2024年和2025年期间的产能利用率。

排除货币汇率变化和未吸收的固定成本的影响，我们每公吨TiO的销售成本₂与2024年相比，2025年的销量有所下降，这主要是由于每公吨生产成本（主要是原材料）的下降。

针对上文讨论的2025年需求减少的延长时期，我们已采取措施进一步降低我们的运营成本，并改善我们的长期成本结构。在2025年第四季度，我们在我们的运营地点实施了某些自愿和非自愿裁员，影响了制造和销售、一般和行政成本。我们在2025年第四季度确认了总计约1000万美元的重组费用，这些费用与影响约226个职位的裁员有关。见我们的合并财务报表附注17。

净销售额–与2024年相比，我们2025年的净销售额下降了1%，即2770万美元，这主要是由于平均TiO下降了4%₂售价（净销售额减少约7500万美元）在一定程度上被销量增长2%（净销售额增加约3800万美元）所抵消。此外，我们估计，与2024年相比，货币汇率（主要是欧元）的变化使我们在2025年的净销售额增加了约2400万美元。TiO₂由于市场竞争压力和供需相对水平的变化以及原材料和其他制造成本的变化，销售价格一般会有所上涨或下降。

与2024年相比，我们的销量增长了2%，这主要是由于与2024年收购LPC相关的欧洲、北美和拉丁美洲市场的市场份额增加。与2024年第四季度相比，我们2025年第四季度的销量增长了7%，这主要是由于竞争对手在欧洲的工厂关闭导致欧洲市场的市场份额增加。

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销售成本和毛利率–与2024年相比，2025年的销售成本增加了1.186亿美元，即8%，这是由于我们生产设施的开工率降低、生产成本降低约1400万美元（主要是原材料）和有利的货币波动（主要是欧元）确认的约1.11亿美元未吸收的固定生产成本（包括第四季度的5400万美元）的净影响。我们在2024年未吸收的固定生产成本为1200万美元。2025年的销售成本包括2025年第四季度与上述裁员相关的约400万美元的费用。我们2024年的销售成本包括与裁员相关的约200万美元的费用，以及与关闭我们在加拿大的硫酸盐工艺线相关的约1400万美元的非现金费用。

如上所述，我们的销售成本占净销售额的百分比从2024年的81%增加到2025年的89%，这主要是由于不利的固定成本吸收和货币波动。

毛利率占净销售额的百分比从2024年的19%降至2025年的11%。正如上面所讨论和量化的，我们的毛利率占净销售额的百分比下降主要是由于平均TiO降低₂售价和较低的生产量导致不利的固定成本吸收。

销售、一般和管理费用–与2024年相比，2025年的销售、一般和管理费用增加了1960万美元，即9%，这主要是由于与结转更高相关的仓储成本增加

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与2024年相比，2025年成品库存量的总体水平以及2025年第一季度为将加拿大生产的库存定位到美国而产生的增量仓储成本，以响应预期的美国联邦政府关税公告。如上文所述，我们2025年的销售、一般和管理费用包括与第四季度确认的裁员相关的约600万美元。我们在2024年的销售、一般和管理费用包括与LPC收购相关的220万美元交易成本。由于上述因素，与2024年相比，2025年销售、一般和管理费用占净销售额的百分比增加了1%。

分部利润（亏损）–由于上述影响毛利率的因素，分部利润减少1.632亿美元，至2025年的分部亏损为2220万美元，而2024年的分部利润为1.41亿美元。我们估计，与2024年相比，货币汇率的变化在2025年使我们的分部损失减少了大约800万美元，如下文货币汇率影响部分所述。

其他营业外收入（费用）–与2024年相比，2025年的利息支出增加了1010万美元，这主要是由于平均债务余额增加和平均利率上升。与2024年的120万美元收益相比，我们在2025年确认了160万美元的可销售股本证券价值变化损失。见我们的合并财务报表附注6。2025年，由于重新计量我们的盈利负债，我们确认了460万美元的非现金收益。2024年，由于收购，我们在重新计量我们对LPC的投资方面确认了6450万美元的收益。见我们的合并财务报表附注5。与2024年相比，2025年净定期养老金和OPEB成本的其他部分增加了1050万美元，这主要是由于2025年第四季度与我们的美国养老金计划终止相关的900万美元结算损失。见我们的合并财务报表附注10。

所得税费用–我们在2025年确认了1350万美元的所得税费用，而2024年的所得税费用为6340万美元。这一差异主要是由于2025年的收益较低以及此类收益的管辖组合，部分被以下情况所抵消：

我们的收益须在美国和非美国司法管辖区缴纳所得税，适用于我们非美国业务的税前收益（亏损）的所得税税率通常高于适用于我们美国业务的所得税税率。我们通常预计我们的整体有效税率，不包括我们的递延所得税资产估值免税额或税率变化的任何增加或减少的影响，将高于21%的美国联邦法定税率，这主要是因为我们的非美国业务规模庞大。请参阅我们的合并财务报表附注12，了解我们的法定所得税拨备与我们的实际税收拨备的表格对账。

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2024至2023年度经营业绩比较

^*千公吨

（1）我们使用分部利润（亏损）来评估我们的TiO的表现₂运营。分部利润（亏损）定义为扣除所得税费用和某些一般公司项目前的净收益（亏损）。一般企业项目包括企业费用和除贸易利息收入外的其他收入（费用）的组成部分。

净销售额–与2023年相比，我们2024年的净销售额增长了13%，即2.206亿美元，这主要是由于所有主要市场的总体需求改善导致销量增长20%（净销售额增加了约3.33亿美元）的影响，部分被平均TiO下降5%所抵消₂售价（净销售额减少约8300万美元）。产品组合的变化对净销售额产生了负面影响，这主要是由于与2023年相比，2024年出口市场的产品销售组合发生了变化。此外，我们估计，与2023年相比，货币汇率（主要是欧元）的变化使我们2024年的净销售额增加了约500万美元。TiO₂销售价格一般会随着市场竞争压力和供需相对水平的变化以及原材料等制造成本的变化而增减。收购LPC带来的增量销量并未显著影响与上一年的比较。

销售成本和毛利率–与2023年相比，2024年的销售成本增加了2620万美元，即2%，这是由于销量增加20%、生产率提高33%导致未吸收的固定生产成本减少以及生产成本降低约1.15亿美元（主要是能源和原材料）的净影响。2024年我们未吸收的固定生产成本为1200万美元（第一季度发生），而2023年为9600万美元，这与从2022年开始并持续到2024年第一季度的限电有关，如上所述。包括与裁员有关的约200万美元的费用和与关闭我们在加拿大的硫酸盐工艺线有关的约1400万美元的非现金费用在内，我们在2024年的销售成本。收购LPC产生的销量和生产量并未对与上一年的比较产生重大影响。

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与2023年的90%相比，我们的销售成本占净销售额的百分比在2024年下降至81%，这主要是由于销量增加、生产成本降低和产量增加导致固定生产成本覆盖率增加的有利影响。

毛利率占净销售额的百分比从2023年的10%增至2024年的19%。正如上面所讨论和量化的，我们的毛利率占净销售额的百分比增加主要是由于更高的销售额和产量以及更低的生产成本，部分被较低的平均TiO所抵消₂售价。

销售、一般和管理费用–与2023年相比，2024年的销售、一般和管理费用增加了1440万美元，即7%。这一增长主要是由于与2023年相比，总体销量增加导致分销成本增加。我们2024年的销售、一般和管理费用还包括与LPC收购相关的220万美元交易成本。销售、一般和管理费用也有所下降，原因是与2023年相比，2024年与裁员相关的成本有所下降。

分部利润（亏损）–由于上述影响毛利率的因素，我们在2024年的分部利润为1.41亿美元，而2023年的分部亏损为3980万美元。我们在2023年确认了250万美元的收益，这与解决业务中断保险索赔所收到的现金有关。见我们的合并财务报表附注17。我们估计，与2023年相比，货币汇率的变化使我们2024年的分部利润增加了约1000万美元，如下文进一步讨论。

其他营业外收入（费用）–由于收购，我们在2024年确认了重新计量我们对LPC的投资6450万美元的收益。见我们的合并财务报表附注5。与2023年相比，2024年的利息支出增加了2580万美元，这主要是由于以下讨论的债务交换和发行新票据的更高利率以及LPC收购导致的更高的平均债务余额。作为交换的结果，2024年的利息支出还包括一笔150万美元的冲销递延融资成本的费用。见我们的合并财务报表附注8。我们在2024年确认了可交易股本证券价值变化带来的120万美元收益，而2023年则亏损了100万美元。见我们的合并财务报表附注6。与2023年相比，2024年净定期养老金和OPEB成本的其他组成部分减少了410万美元，这主要是由于计划资产的预期回报率较高、影响利息成本的贴现率较低以及与2023年第二季度终止和买断我们的英国养老金计划相关的非经常性结算成本130万美元。见我们的合并财务报表附注10。

所得税费用（收益）–我们在2024年确认了6340万美元的所得税费用，而2023年的所得税收益为2380万美元。这一差异主要是由于2024年的收益较高以及此类收益的管辖组合。我们的收益须在美国和非美国司法管辖区缴纳所得税，适用于我们非美国业务的税前收益（亏损）的所得税税率通常高于适用于我们美国业务的所得税税率。我们通常预计，我们的整体有效税率，不包括我们的递延所得税资产估值备抵的任何增加或减少的影响，或我们为不确定的税收状况储备的变化，将高于21%的美国联邦法定税率，这主要是因为我们的非美国业务规模庞大。

我们2024年的所得税费用包括820万美元的非现金递延所得税费用，该费用在第四季度确认，与确认与我们的比利时净递延所得税资产相关的递延所得税资产估值备抵有关。我们仍然相信，我们最终将实现我们的比利时NOL结转的全部好处，部分原因是它们的无限期结转期限。然而，我们能否在未来扭转全部或部分此类估值备抵取决于是否存在足够的积极证据，例如是否存在最近连续十二个季度的累计利润，以及是否有能力在可持续的时期内展示未来的盈利能力。在我们能够全额扭转估值备抵之前，如果我们在中间期间在比利时产生额外亏损，我们的有效所得税率将受到负面影响，因为任何进一步的亏损将有效地在没有净所得税优惠的情况下确认。请参阅我们的合并财务报表附注12，了解我们的法定所得税拨备与我们的实际税收拨备的表格对账。

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货币汇率的影响

我们在美国境外（主要在德国、比利时、挪威和加拿大）拥有大量业务和资产。我们来自非美国业务的大部分销售以美元以外的货币计价，主要是欧元、其他主要欧洲货币和加元。我们的非美国业务产生的部分销售额以美元计价（因此，我们的非美国业务通常会不时持有美元）。我们所有生产设施中使用的某些原材料，主要是含钛原料，主要以美元购买，而劳动力和其他生产和管理成本主要以当地货币产生。因此，我们非美国销售和经营业绩的换算美元价值受货币汇率波动的影响，这可能对报告的收益产生有利或不利的影响，并可能影响期间经营业绩的可比性。除了随着时间推移的销售和费用平移的影响，我们的非美国业务也产生货币交易损益，这主要与（i）初始应计非当地货币销售或运营成本（主要以美元计价）时的有效货币汇率与以非当地货币结算此类金额时的差额（ii）我们的非美国业务持有非当地货币（主要是美元）的时间段内货币汇率的变化以及（iii）不时持有的货币远期合约的总公允价值的相对变化有关。我们定期使用货币远期合约来管理我们的部分货币兑换风险，我们不时持有的任何货币远期合约的总公允价值的相对变化在一定程度上起到了减轻我们将从上述前两个项目中确认的货币交易收益或损失的作用。

货币汇率波动对我们在所示期间的销售和经营收入（亏损）产生了以下影响。