由Gentherm Incorporated备案
根据1933年《证券法》第425条规则
并被视为根据规则14a-12提交
根据1934年《证券交易法》
标的公司：Gentherm Incorporated
委托档案号：000-21810
以下摘录自2026年6月3日作为2026年Baird Global Consumer、技术和服务会议的一部分举行的炉边谈话的文字记录，Gentherm Incorporated（“Gentherm”）总裁兼首席执行官William Presley和Gentherm财务执行副总裁、首席财务官兼财务主管Jonathan Douyard出席了会议，其中包含有关Gentherm和Modine Manufacturing Company（“Modine”）的全资子公司Platinum SpinCo Inc.（“SpinCo”）之间拟议业务合并的信息。
企业参与者
威廉·T·普雷斯利
Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。
Jonathan C. Douyard
Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。
其他与会者
卢克·L·容克
Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。
管理讨论部分
卢克·L·容克
Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。
好的。让我们继续，在这里拉开序幕。欢迎您收看Baird的Global Consumer技术与服务大会的第二天。感谢您加入我们。我叫卢克•容克。我是覆盖电子解决方案和车辆技术的Baird分析师，今天很高兴向大家介绍汽车用热能和气动装置的市场领导者Gentherm。那么，该公司还订立了一项协议，以收购Modine的性能技术业务，我们将在今天上午进行讨论。很高兴首席执行官比尔·普雷斯利坐在我左边最远的位置；首席财务官乔恩·道亚德坐在我左边的直接位置，参加今天的讨论。
在我们跳入问答之前，比尔，你为什么不..。
威廉·T·普雷斯利
Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。
是的。
卢克·L·容克
Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。
...就介绍摆桌？
威廉·T·普雷斯利
Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。
谢谢，卢克。只是一点点关于谁是Gentherm以及我们要去哪里。因此，正如卢克所说，我们是热管理和气动舒适技术的15亿美元创新者。我们的核心技术真正围绕着四个平台，分别是热管理，即管理热量；空气移动装置，即风扇；气动解决方案和阀门系统。这些都协同工作，共同制造出可以提供加热和冷却或像腰椎这样的气动解决方案的系统。
目前，我们97%的汽车收入和3%的医疗，但我们确实有一个战略，转向更广泛的市场多元化。就像我说的，在我们的核心，我们是一家流量管理公司。在Automotive，我们供应超过50个不同的主机厂，很多产品我相信大家都知道或使用，加热和冷却座椅，加热方向盘。这些是我们的产品。在医疗端，我们专注于患者热管理。医疗业务目前约为5000万美元。我们正在将产品重新注入该业务，我们预计该产品将滚雪球，到2030年将该业务的规模扩大一倍。我们今年将推出我们的第一个新产品，名为ThermAffyx，这是一种处理机器人手术的定位和热管理的解决方案。
我们对我们的核心业务非常有信心。我们预计将比市场增长中个位数。我们已经在明年投入了17亿美元。我们可以看到这个数字是由强劲的汽车发布活动推动的，以及我们对邻近市场的追求确实在连续四个季度获得牵引力，将我们的产品销售到家庭和办公室。因此，我们正在将我们在汽车上所做的相同类型的技术带到运动家具和沙发上。正如我们所说，新的医疗产品正在进入市场。利润率扩张将受此推动。汽车和邻近市场的强劲增长将使我们能够扩大现有资产的规模。我们现在正在经历足迹过渡，我们正在巩固将于2027年底完成的每个地区的足迹。与家庭和办公室、医疗和其他邻近市场的改善组合，以及我们今天所处的核心业务所带来的增长，将使我们能够真正扩大和利用我们现有的资产。因此，我们确实预计毛利率将以有意义的转化率流动。
现在，正如我所说，我们非常有意转向其他市场，这样我们就不会那么依赖轻型车了。我们在1月份宣布将Gentherm与Modine Performance Technologies合并，从而加速了这一战略和过渡。这创造了热和精密流量管理技术的市场领导者。
莫丁，我对此感到非常兴奋。看，这是一个经营良好的企业。这不是不良资产。一个经营良好的企业，坚实的管理团队，那个管理团队正带着业务过来，我们打算把他们作为一个部门来经营，这样我们就不会失去让他们成功的DNA。他们所处的市场，他们只是20%的轻型车。其他市场是建筑、农业、采矿、商用车，以及增长非常迅速的发电市场。我对此感到非常兴奋。
但我认为我最兴奋的是我们看到的产品整合和发展机会。在我们的核心，我们共享热和流量管理技术的共同专长，以及设计和制造这些复杂系统的能力。我们可以一起将Gentherm现有的阀门和风扇技术集成到Modine系统中，并且我们可以为迅速兴起的市场开发新产品。
第一天，我们将成为一家价值26亿美元的公司，实现超过3.2亿美元的EBITDA，我们已经看到了增长到34亿美元的顺风。摩丁方面的商用车正在走出低谷。发电将是他们增长最快的产品线，真正驱动的是数据中心的快速扩张和数据中心行业对备用电源的需求。正如我们所说，在我们的核心汽车业务中，我们看到了非常坚实的基本面。因此，所有这些都将增长，并继续推动我们以稳健的EBITDA达到34亿美元。
但在商业上，我们在一起更强大。我们在市场上建立了可以交叉销售的商业渠道。我已经谈到了产品整合的机会。Modine为我们开辟了新的地域。我们一直试图在印度推动。那里的屏障有实际的物理足迹。Modine已经在印度拥有实体足迹，因此创造了一个新市场。
因此，我们对我们的机会、我们收获这些机会的能力非常有信心，我们将自己视为一家价值超过35亿美元的公司，到2030年将产生超过5.2亿美元的EBITDA。所以，我觉得我们的位置很好。我们正在很好地执行战略，我们正在转移市场，我们有一条清晰的利润率扩张之路，我非常兴奋，我认为我们最好的日子就在我们前面。
问答部分
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
好的。嗯，谢谢你。我想开始，比尔。所以，你和乔恩从，我想你已经刻画了这一点，了解公司的管道..。
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是啊。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
...在2025年进入该组织后，在您进入围绕气候舒适阀门和医疗的Modine交易之前，进行更多的是相对于核心Gentherm的全面组织重组。为什么是正确的——现在是进入这个新结构的正确时机？更重要的是，是帮助解锁吗？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
所以，正如你所说，卢克，我们在工作的第一年——乔恩和我去年1月加入——真正了解管道，了解产品，了解市场。我们看到的一件事是，坦率地说，该组织非常头重脚轻。它正在放缓决策，它正在限制速度和敏捷性，因为这是一个区域结构。所以，我们在每个区域都有重复的架构，在每个区域都有总经理。而且很多谈话都有些非增值，公司间，转让定价，所有这些类型的事情。因此，我们围绕功能重新调整了公司，然后是核心平台。
所以，现在，我们有了由一位总经理领导的气候和舒适。在他的领导下，在全球范围内，每个职能都有一个单一的领导者。它消除了很多繁琐的规模。它取消了层层管理。而且要明确的是，重组的大多数人都是在董事及以上级别，对吗？所以，我们真正巩固了决策和权威，让我们更有效率，让我们更快，让我们能够更快地对客户的需求做出反应。这也让我们为Modine交易做好了准备，因为现在，Modine将作为自己的部门进入，类似的结构在一个单一的总裁杰里米·帕滕（Jeremy Patten）的领导下，他目前正在管理它。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
那么，现在有了这个基础，为什么现在是做这个Modine交易的合适时机，乔恩？乔恩或比尔。是的。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。我的意思是，我认为，当我们从去年年初开始研究投资组合时，实际上，我们重建了并购漏斗，专注于比尔谈到的四个核心技术平台。当我们完成这一过程时，Modine是一个名字，在非常邻近的市场和对我们有吸引力的市场中，它继续成为热管理领域的领导者。因此，当我们真正在去年年中进行分析时，我们能够与Modine团队建立联系。我们找到了他们，并建议我们希望承担他们的整个性能技术部分。而我们在工程、设计能力、那些类型的东西方面对业务了解得越多，我们就越兴奋。
该交易的结构为反向莫里斯信托。因此，这其中有一个股权部分，也有一个返还给团队的分配。我们喜欢这种结构的地方在于，它将我们的资产负债表置于交易后的绝佳位置。我们将在不到一次转弯或大约一次转弯时获得杠杆。因此，它为我们提供了大量的能力来继续执行战略，并将其作为一个平台，在一个将继续拥有真正强大的资产负债表和现金产生能力的企业中实现增长。因此，有很大的灵活性，无论是并购路径还是我们是否根据时间和可用性走股票回购路径。从资本配置的角度来看，我们拥有完全的灵活性。因此，我们对这些团队走到一起感到非常兴奋。
我唯一要说的是生意。我想说，我们正处于他们平台的power gen增长故事的开始，然后商业和非公路真的陷入了多年来的低谷。因此，从这个角度来看时机，我们认为也非常有利。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是的。在准备执行交易方面，我知道你们几个月前在这里的一个启动峰会上建立了一个整合管理办公室。为第一天做好准备是什么样子的，那些工作流现在处于2025年年中– 2026年的什么位置？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。我的意思是，我们–是的。所以，我们是–我们上周在威斯康星州拉辛再次让车队聚在一起，这也是莫丁所在的地方。因此，从工作流的角度来看，我们双方都有参与。在将这两项业务结合在一起方面，我们对我们所处的位置感到非常满意。正如比尔提到的，这是一个独立的细分市场，进入了Gentherm。因此，从企业的角度来看，肯定有一些纠结，比如国库、IT和税收。但我们觉得我们很好地隔离了他们，有很好的能见度。团队在执行该计划时保持一致。因此，我们预计将在Q4初完成交易。我们觉得计划已经到位，能够有效地做到这一点。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是的。而且，比尔，我知道你也一直在研究这里的收入管道。你能不能简单说说你在...方面采取的一些行动
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
... Workshopping this and kind of where you can be from a jumping point when you actually closed the deal？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。所以，现在，正如你们所知，我们不能将自己代表为一家公司。因此，收入流的协同效应实际上是围绕着集成管理办公室工作的。我们专注于三件事。我想说的是，我们在Modine今天使用的阀门和空气移动装置中有目录零件。所以，我们知道那里有一个整合机会。我们只需通过BOM并查看其技术原理图和可用的方法就知道了这一点。
第二，Modine拥有与我们的阀门和空气移动设备完美契合的技术，这些技术适用于新兴行业，比如数据中心、发电等。因此，这些团队一直在研究两家公司在一起和单独存在的差距，思考他们需要什么才能将这些差距结合在一起，从而为这些市场提供更具附加值的商业主张。所以，这真的是在技术方面。
第三，我们通过整合管理办公室评估了Modine在印度的足迹。印度对Gentherm来说是一个巨大的机会，无论是从气候还是从舒适度来看，因为他们每年生产数百万辆两轮车，那里需要气候和舒适度解决方案，以及我们的阀门业务。我们的阀门，我们现在在美国把它们卖成动力运动。但阀门业务将直接转化为印度市场。我们那里的障碍一直是你想在印度做生意，你需要在印度做实体，你需要存在感。我们没有。有机地，它一直非常缓慢。Modine在那里有一个管理团队，那里有一个业务发展团队，那里有实体制造工厂。所以，这打开了它。
然后第三个真的是商业渠道的交叉销售。我们一直试图打入商业、农业、采矿和建筑领域。我们将这些视为有吸引力的市场，因为它们与轻型汽车不同，它们近在咫尺，我们了解如何应用这项技术。但有机地，试图发展这一渠道一直很缓慢。前几天我跟特百惠这样的人解释过。我说，嘿，特百惠是个名牌，高品质的产品。一般来说，任何使用它的人都喜欢它。但当一个陌生人拿着一袋特百惠出现在你家门口时，你一般都不愿意开门。但当一个亲戚拎着产品走进门，你就是听音的，对吧？因此，Modine带来了这种可信度。当他们走进约翰迪尔时，他们先谈到农场，然后再进入产品。
所以，Modine团队，在整合会议期间，一直很有信心。他们说，嘿，这些都是我们销售的100马力以上的平台，他们的封闭式驾驶室，他们有卫星收音机，他们有空调，我们有信心可以交叉销售你们的产品。相反，他们希望在轻型车方面有一条进入一些北美主机厂的道路。我们在那里有非常牢固的关系，可以打开大门。因此，感到非常有信心，到2030年，我们将达到1亿美元的收入协同效应。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是的。因此，显然，power gen，这笔交易的一个有趣角度也是如此。你提到，我认为，这是备考销售额的6%，如果我没记错的话。您能否就Modine在气候解决方案方面的实际作用谈谈那里的定位，如果您设想将阀门或Gentherm的一些投资组合带入该机会？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。因此，Modine在动力发电方面真正做到的是——而动力发电正在爆炸式增长。发电为数据中心提供备用能源。这真的是一级市场。莫丁做的是大型内燃机发电机前面的热交换器。所以，不管是柴油还是液态天然气，都是做换热器的。所以，这个市场正在增长。他们对此非常有信心。他们与我们所说的前三大生产商或原始设备制造商处于非常有利的地位。我们绝对打算将Gentherm产品与莫丁一起带入。当你查看技术电路时，这些热交换器中的每一个都需要一个用于流体或空气管理的阀门。这些热交换器中的每一个都需要一个空气移动装置来通过热交换器拉出空气。这不是Modine在他们今天的目录中拥有的任何东西。因此，凭借我们在这些产品上的技术专长，这是我们可以一起创新和整合的机会之一。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是不是对猫咪们来说是直接进入市场的通道，全世界的康明斯？最终谁是客户？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
你给他们起了名字。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是啊，他们就是这么干的。现在，我不必说我给他们起了名字。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
然后，我的意思是，我知道Modine显然也在努力解决这个问题，但看起来这与他们的努力是相当不同的，不会有任何渠道冲突或类似的风险。
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
没有。我的意思是，在Modine气候解决方案中，我们的RemainCo发挥的作用是，它们真的处于数据中心，拥有成熟的HVAC中心。他们想成为一家纯粹的暖通空调公司。这是在数据中心之外。这不是他们目前所处的频道。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。商用车和重型车也是相当大的一块备考收入。我认为他们建立了大约30%的公司。你假设的是中个位数的增长。你能谈谈你现在看到市场增长的地方吗，然后，很明显，如果我们通过轻型汽车的镜头来思考，通常是在outgrowth故事中？那么，在这方面我们也应该看什么呢？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。我的意思是，我认为如果你看看过去几年该领域的商用车，它一直在下降到持平。我认为，当你查看今天在该领域报告的公司时，有人谈到最早可能在明年下半年或今年到明年出现增长的早期迹象。因此，我们真的觉得这部分业务处于谷底，这为我们创造了机会。然后，当我们查看前瞻预测时，我们处于中个位数范围。因此，我认为我们觉得我们——就比尔早些时候的观点而言，我们正在购买一家稳健的公司，在该公司，当增长恢复时，团队在定位它方面做了巨大的工作。我们觉得我们真的在增长的早期阶段就得到了它，无论是从商用车的角度来看，然后你也得到了动力一代。因此，我认为–对收购何时完成以及我们预计何时会看到市场反弹感到兴奋。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。让我们来谈谈轻型车产品组合。气候和舒适度增长约10%。FX，那更像是十几岁的表现.....。
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
...在第一季度。全年指引暗示约五点。我认为，你说过，上行可能是高个位数。Can you just walk us through the bridge in what was maybe more episodic in the first quarter and the sort of girding of the full year outgrowth assumptions？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。我的意思是，我们第一节表现非常强劲。我认为只是为了做好准备，我们去年做了大约15亿美元。我们的中点大约是15.50亿美元，这代表着3%的增长。在卢克看来，我们在第一季度有两位数或接近10%的增长。我们继续在这里看到力量，就像我们在第二季度一样。因此，我们预计可能不会有那么好的表现，但可能会在第二季度推动类似的事情，当你观察这一年的平衡情况时，这可能会推动我们更接近收入指导范围的高端。但总体而言，从生产角度来看，我们没有看到任何变化。我认为，当你查看行业报告时，它们在过去几个月中连续下降。但从OEM生产计划的角度来看，我们在这一点上并没有真正看到任何变化，我们对第二季度的情况充满信心，并预计这将是积极的。我们将看到下半年的情况如何，但情况非常好。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。我们也可以在那里面双击中国吗？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
当然。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
我知道这也是最近促成结果增长故事的一个因素。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的，我的意思是，我们在中国有一场精彩的表现，真的是通过——整个首发，我什至会说，在去年的后半段。对我们来说，第一季度在中国的增长接近40%，明显超过了市场。确实有两个因素。在过去的几年里，我们与一些关键的中国主机厂赢得了许多项目。那些现在正在生产中，我们在去年年底有一些大的发布。因此，我们从第一季度开始就有了这种势头。另一块是，随着中国主机厂真正提高了车辆的气候和舒适性技术水平，我们看到全球主机厂现在正在寻求追赶。因此，我们看到采用率增加，采用率增加，这确实推动了该国的表现。我们没有看到这种变化。在某个时候，我们将从竞争的角度考虑其中的一些内容。但我们觉得我们在市场上，从中国OEM的角度与正确的参与者保持一致，显然也在那里支持全球OEM。所以，它很好地结合在一起了。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是的。腰椎和按摩，当然，一直是你汽车业务的明星，第一季度增长超过30%，你已经说过，鉴于之前运行的程序，趋势将在该实力方面继续定向，这是一个很好的发布管道。比尔，我们应该考虑运行多久的增长概况？你已经概述了2028年的前景。超过2028年能见度怎么办？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。我的意思是，只是作为一个基线，这里我将转向腰部和按摩，如果你看看气候控制座椅，如此加热，冷却的座椅，今天，市场上约有50%的座椅有气候控制的座椅。我们看到，到2030年，take rate将扩大到70%以上。腰部和按摩大概比这晚了五年，但在类似的采用曲线上，对吧？所以，腰椎和按摩现在在车辆，有不到30%的带取率。但如果你往后移五年，腰椎和按摩是在同一个轨迹上。因此，我们预计腰部和按摩实际上在气候和舒适度是我们增长最快的产品线。我们预计该产品线将在整个2030年继续增长。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
好的。能不能说说轻型车总共的奖励管线？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的，我的意思是，奖项在我们预期的地方是正确的。我们预计又是强劲的一年。第一季度，我们预订了大约4亿美元的新奖项。因此，去年，我们在第一季度的数字大致相同。看看我们今年剩余时间的管道，我们预计2026年看起来很像该地区的2025年。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的，我的意思是，我认为唯一的一块是一些大型奖项的时机是偶发的，对吗？去年我们取得了一些重大胜利。我们谈到了福特F系列的胜利。那些事情不是每年都在重复。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
因此，在比尔看来，这对我们来说将是一个很好的一年，我们可以看到我们想要赢得的奖项。无论我们是否达到去年的确切水平，我们都会看到，但这与我们预期的水平一致。
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。我想说唯一的事情是，因为你们一直在向我们直言奖项与收入无关，我们已经听到了很多关于这一点的消息，所以你们在做什么，这就是为什么我们把2027年的数字放在那里。我们想向您展示，我们有一条到2027年增长的坚实路线，以及数字是多少，这样您就可以将其与奖项挂钩。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。说到2027的数字，当然，有机邻接是故事的一部分。可以从家具市场入手吗？我认为你可能正在考虑一两个增长点。但在增值利润下，你现在在房子那一边做的工作是什么？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
所以，当我们把技术分解为四个核心平台，并考察相邻市场时，家庭和办公是我们觉得可以推进的市场之一。所以，去年，去年年中，我们开始和一些主要的家具制造商交谈，向他们展示技术，展示它可以做什么。该市场带来了强劲的拉动。
所以，第一个奖项是与KUKA家居。大多数人可能不知道KUKA是谁，但我相信你会坐在他们的产品上，因为他们为很多不同的品牌生产。换个角度来看，我和乔恩3月份在中国与KUKA的CEO坐了下来。他们一年生产500万张沙发，这是美国轻型车市场规模的第三，500万张沙发，仅仅是沙发。首席执行官对我和乔恩所说的话，他说，我认为你可能低估了市场以及我们可以一起做的事情。他说，我没和你谈过躺椅，我没和你谈过床垫，我们有大机会。从那时起，我们连续四个季度宣布与不同的OEM厂商赢得家居和办公家具。因此，该业务正在增长。那里有一个强大的拉力。我们已经组建了一个业务开发团队，以确保我们收获机会。我们看到，到2028年，这项业务将达到1亿美元左右。该市场的营收时间约为六个月。对我们来说，最好的部分是它填补了现有产能和现有设备。我们做了最少的投资，对吧？在某些情况下，对我们来说，它是我们卖给汽车的同一个内部部件号，我们卖给家庭和办公室。因此，这种情况还在继续增长。我们继续努力的业务发展渠道，我们对这一点感到兴奋。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是的。我们来谈谈医疗方面。所以，你提到了ThermAffyx，它即将投产，我想，今年晚些时候是你说的。是这样吗？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
七月。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊，在七月份。好的。从技术上讲，这是今年晚些时候。你能从医院直销、经销商主导，或者两者兼而有之的角度谈谈那里的上市，以及那个产品能有多大的规模？我们是否应该认为这背后有一条管道？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
是的。So，that – so，our structure there commercially is，first，you have to get the contracts with the GPO，right？他们为很多办公室合并。这些是全球采购组织。然后通过选定的合作伙伴关系、分销或医院进行销售。ThermAffyx解决了机器人手术的需求。这些就像达芬奇表格，倾斜患者你必须控制低血压或神经体温。所以，既要保持体温，又要让患者保持体位。因此，我们将一款使用高密度泡沫定位的产品推向市场，该产品采用了我们在加热座椅上使用的汽车技术。因此，它所做的，是市场上第一个定义护理标准的同类产品，将患者固定在适当的位置并提供适当的患者热管理。今天，他们用几个不同的东西拼凑出这个解决方案，但效率不高。我的意思是，它并没有为患者提供最佳的手术结果。
因此，我们完成了510（k）提交。我们预计实际上会在本月晚些时候获得批准，进展顺利。我们从FDA得到的问题相当平凡。市场相当大。目前，美国的市场规模可能在5亿美元左右。这将取决于我们能获得多少市场份额并推动采用曲线。我们在新奥尔良的手术室护士协会（原文如此）[围手术期注册护士协会]（00：36：44）做了4月份的软启动。我们有100个询问，50个报名参加临床试验，66个将在本月在我们的辛辛那提工厂现场接受设备以及如何使用它的培训。我们对此感到兴奋，因为有一块资本。但实际上，焊盘是一种消耗品。所以，每次做手术，都是消耗品。所以，是的，我们认为这将是强大的。我们预计今年将有收入。正如我所说，随着培训和临床试验，我们已经开始塞满渠道。因此，这将是医疗业务增长的重要贡献者之一。
我不知道，乔恩，任何事.....。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
我只是——我的意思是，我们说过医疗业务应该——今天是5000万美元，应该接近1亿美元。ThermAffyx就是其中的一大块。我想，对于你问题的第二部分，有一些目前正在开发的后续产品，也是从汽车的角度利用核心的Gentherm技术。因此，你会看到，这可能更接近于2027年宣布，但可能会在2028年推出。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。在我们离开的时候，我想谈几个CFO话题。所以，第一个在等式的边际端。在成本时机方面，我们正在经历这一年，这有一些细微差别，在一些通货膨胀方面打击了你，然后是你正在采取的一些内部举措来抵消这一点。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
能否给我们感受一下流经2Q的边际..。
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
...通过4Q？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
是的。因此，我们在第一季度财报电话会议上谈到了2000万美元的成本逆风，这与中东在燃料价格、对原材料的影响、对加工成本的影响以及燃料附加费等方面的实际情况有关。我们的团队一直在与我们的客户合作，已经在努力恢复其中的一些部分。但我们确实预计，从我们承担这些成本到我们期望收回这些成本之间的时间滞后。因此，从这个角度来看，第二季度和第三季度会有一点压力。我们也正处于全球足迹转换的中间，我们正在整合每个地区的能力。我们在过去一年中建立了库存，这些库存将通过这里的系统冲洗，一直到2026年年中，这也将对利润率造成一点压力。因此，当我们看到年底接近退出率时，这表明随着我们进入2027年，情况会有相当强劲的改善。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。然后关于上限分配，你通过三种不同的镜头描述了并购：有弹性的公司、市场准入、产品广度。Modine是否会在近期有效消耗你们的并购胃口，还是我们能在未来几年[音频不清晰]（00：39：23）之前更快看到另一笔交易？
| Jonathan C. Douyard Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。 |
A |
没有。我的意思是，我们希望从并购方面表现活跃。如果我们不在未来两年为–达成协议，我认为我们会认为这是负面的。我们觉得我们有一个更广阔的平台可以做并购。因此，我们肯定会——我们肯定会考虑建立一个漏斗并培养能够完成这项工作所需的关系。无论它们与Modine的规模是否相同，对我们来说，这都是一笔相当可观的交易，它们可能处于更小的、更多的折叠式空间中。但正如我之前提到的，我们将拥有充足的资产负债表容量。我们觉得我们在组织上已经建立了正确的结构，可以继续在这些领域执行。从这个角度来看，我们觉得它定义得很好。
| 卢克·L·容克 Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。 |
Q |
是啊。比尔，在我们离开的时间里，也许只是–相对于我们看到你用Modine做的事情，你把漏斗的重点放在哪里有什么变化吗？
| 威廉·T·普雷斯利 Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。 |
A |
没有。我的意思是，看，我们专注于广泛的目录部分。我们在市场方面考虑的更少，而更多的是在可以广泛覆盖各个市场的产品方面。因此，我们真正专注于精密流程和热管理，我们将继续专注于那些为我们提供广泛行业准入的目录部分。
卢克·L·容克
Robert W. Baird & Co.，Inc.分析师。
听起来不错。好吧，我们把它留在那里。比尔，乔恩，感谢今天的介绍。
Jonathan C. Douyard
Gentherm公司首席财务官、执行副总裁兼财务主管。
谢谢你。
威廉·T·普雷斯利
Gentherm公司总裁、首席执行官兼董事。
谢谢你。
没有要约或邀约
本通讯无意也不构成任何司法管辖区的出售要约或购买或交换任何证券的要约招揽或任何投票或批准的招揽，也不应在根据任何此类司法管辖区的证券法进行登记或取得资格之前，在此类要约、招揽或出售将是非法的任何司法管辖区内进行任何证券的出售、发行或转让。不构成招股说明书或招股说明书等效文件。不得发行或出售证券，除非通过符合经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第10条要求的招股说明书，或根据适用法律另有规定。
附加信息和在哪里可以找到它
就Modine、SpinCo和Gentherm之间的拟议交易（“拟议交易”）而言，各方拟向美国证券交易委员会（“SEC”）提交相关材料，其中包括（其中包括）由Gentherm提交的S-4表格注册声明（“S-4表格”），其中将包括Gentherm的初步代理声明/招股说明书和Gentherm的最终代理声明/招股说明书，后者将邮寄给Gentherm的股东，以及SpinCo将提交的表格10注册声明，该声明将通过引用纳入表格S-4的某些部分，并将作为与SpinCo从Modine分拆有关的信息声明/招股说明书。敦促GENTHERM和MODINE的投资者和证券持有人在获得这些文件时仔细并完整地阅读代理声明/招股说明书、信息声明/招股说明书和将提交给SEC的任何其他文件，以及对这些文件的任何修订或补充，因为它们将包含有关GENTHERM、MODINE的重要信息投资者和证券持有人将能够通过SEC维护的网站www.sec.gov免费获得S-4表格以及由Gentherm、SpinCo或Modine向SEC提交的委托书/招股说明书（如果有）和其他文件的副本。Gentherm向SEC提交的文件副本将在Gentherm网站ir.Gentherm.com的“财务信息”选项卡下和“SEC文件”标题下免费提供。Modine和SpinCo向SEC提交的文件副本将在Modine网站Investors.Modine.com的“财务”标签和“SEC文件”标题下免费提供。
参加征集人员
Gentherm、Modine及其各自的董事和执行官以及管理层的其他成员和员工可能会被视为就拟议交易向Gentherm股东征集代理的参与者。有关Gentherm董事和执行官的信息载于其于2026年2月19日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告及其于2026年4月1日向SEC提交并于2026年4月10日补充的2026年年度股东大会委托书。如果自此类文件中规定的金额以来，其董事或执行官持有的Gentherm证券发生了变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格3的初始受益所有权声明或表格4的受益所有权声明中。有关Gentherm董事和执行官的信息以及有关代理征集的潜在参与者的其他信息以及他们通过证券持有或其他方式直接和间接利益的描述，将包含在就拟议交易向SEC提交的代理声明/招股说明书和其他相关材料中。有关Modine董事和执行官的信息载于其2025年年度股东大会的代理声明中，该声明于2025年7月9日提交给SEC。如果其董事或执行官持有的Modine证券自此类文件中规定的金额发生变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格3的初始受益所有权声明或表格4的受益所有权声明中。您可以通过SEC维护的网站www.sec.gov以及如上所述从Gentherm的网站和Modine的网站免费获得这些文件（当它们可得时）。
关于前瞻性陈述的警示性声明
本通讯包括“前瞻性陈述”，该术语在《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条中定义，包括有关Gentherm、Modine和SpinCo之间拟议交易的陈述。这些前瞻性陈述可以用“相信”、“感觉”、“项目”、“预期”、“预期”、“出现”、“估计”、“预测”、“展望”、“目标”、“努力”、“寻求”、“预测”、“打算”、“建议”、“战略”、“计划”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“将”、“将继续”、“将可能导致”等词语来识别，或其否定或其变体或通常旨在识别前瞻性陈述的类似术语。除历史事实外的所有陈述，包括但不限于有关拟议交易的预期时间和结构、各方完成拟议交易的能力、拟议交易的预期收益，包括未来财务和经营成果、拟议交易的预期战略收益、拟议交易产生的协同效应的金额和时间、拟议交易的税务后果、与拟议交易有关的预期融资的条款和范围的陈述，合并后公司在拟议交易完成后的债务总额、合并后公司的计划、目标、期望和意图、法律、经济和监管条件，以及上述任何假设所依据的任何假设，均为前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于Gentherm和莫丁目前的预期，一般受到围绕未来预期的风险和不确定性的影响。由于存在许多风险和不确定因素，实际结果可能与目前的预期存在重大差异，其中许多风险和不确定因素超出了Gentherm和Modine的控制范围。对于任何前瞻性陈述中明示或暗示的事件将会实际发生，或者如果其中任何一项确实发生，这些事件将会对Gentherm、MODIN、MODIN或合并后的业务的业务、经营业绩或财务状况产生何种影响，TERM0、MODIN、SPINCO或其各自的任何董事、执行官、顾问或代表均不作任何陈述或提供任何保证或保证。如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者基础假设被证明不正确，实际结果可能与此类前瞻性陈述所表明或预期的结果存在重大差异，包括可能对Gentherm和Modine的业务以及成功完成拟议交易并实现其收益的能力产生重大不利影响的发展。列入此类声明不应被视为表示将实现此类计划、估计或预期。可能导致实际结果与此类计划、估计或预期存在重大差异的重要因素包括（其中包括）（1）可能无法及时或以其他方式满足或放弃拟议交易的一项或多项完成条件，包括某些监管批准，包括政府实体可能禁止、延迟或拒绝批准完成拟议交易，可能需要条件，与此类批准有关的限制或限制，或可能无法获得Gentherm股东所需的批准；（2）拟议交易可能无法按照Gentherm、Modine和SpinCo预期的条款或时间框架完成或根本无法完成的风险；（3）拟议交易产生的意外成本、费用或开支；（4）拟议交易完成后合并后公司的预期财务业绩存在不确定性；（5）未能实现拟议交易的预期收益，包括由于未能在预期的时间范围内完成拟议交易或整合Gentherm和SpinCo的业务或根本没有完成该交易；（6）合并后公司实施其业务战略的能力；（7）合并后公司难以实现收入和成本协同增效；（8）合并后公司无法留住和聘用关键人员；（9）可能导致拟议交易终止的任何事件的发生；（10）与拟议交易有关的股东诉讼或其他诉讼的风险，和解或调查可能会影响拟议交易的时间或发生，或导致重大的抗辩、赔偿和责任成本；（11）不断演变的法律、监管和税收制度；（12）一般经济和/或行业特定条件的变化，或因实施和改变政策（包括与关税有关的政策）而导致的任何波动；（13）第三方的行动，包括政府机构；（14）未能获得拟议交易的预期税务处理的风险；（15）将SpinCo的业务与Modine的其他业务分离的难度大于预期的风险；（16）由于拟议交易的未决导致管理时间与正在进行的业务运营中断相关的风险，或其他影响
拟议交易的未决事项涉及拟议交易的任何一方与其雇员、客户、供应商或其他交易对手的关系；以及（17）在Gentherm和Modine向SEC提交的报告中不时详述的其他风险因素，包括Gentherm和Modine的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及向SEC提交的其他文件，包括将就拟议交易向SEC提交的文件。上述重要因素清单并不具有排他性。
任何前瞻性陈述仅在本通讯发布之日发表。Gentherm、Modine或SpinCo均不承诺，并且每一方都明确否认有更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息或发展、未来事件或其他原因，除非法律要求。告诫读者，不要过分依赖这些前瞻性陈述中的任何一项。
使用非公认会计原则财务措施
除了根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）提出的财务指标外，本通讯还包括某些非GAAP财务指标（统称“非GAAP指标”），例如调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率。这些非公认会计原则措施不应单独使用，也不应作为根据美国公认会计原则确定的结果的替代或替代。此外，Gentherm和Modine对这些非GAAP指标的定义可能无法与其他公司报告的类似标题的非GAAP财务指标进行比较。Gentherm提出了其对调整后EBITDA的预期，但未采用相应的GAAP指标，也未与相应的GAAP指标进行对账，因为在发布此初步财务信息时，若无不合理的努力，则无法获得此类信息。