美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-K
（标记一）
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
截至财政年度：2024年12月31日
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告
对于从到的过渡期
委托档案号0-5703
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |
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| （主要行政办公室地址） |
（邮编） |
(310) 385-1861
注册人的电话号码，包括区号
根据《交易法》第12（b）节注册的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||
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The
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根据《交易法》第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐否
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐否
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义：
| 大型加速申报器☐ | 加速申报器☐ |
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较小的报告公司 |
| 新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☐
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否
注册人的非关联公司持有的普通股总市值（基于截至注册人最近完成的第二财季（2024年6月30日）最后一个工作日在纳斯达克资本市场上报告的普通股最后一次销售价格）约为23,291，000美元。
截至2025年3月28日，注册人已发行普通股的股份数量为41,432，936股，已发行40,432，936股。
以引用方式并入的文件：无
Siebert Financial Corp.
目 录
| 第一部分 | 1 |
| 项目1。商业 | 1 |
| 项目1a。风险因素 | 10 |
| 项目1b。未解决的工作人员评论 | 19 |
| 项目1c。网络安全 | 19 |
| 项目2。物业 | 21 |
| 项目3。法律程序 | 21 |
| 项目4。矿山安全披露 | 21 |
| 第二部分 | 22 |
| 项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券 | 22 |
| 项目6。[反转] | 22 |
| 项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析 | 23 |
| 项目7a。关于市场风险的定量和定性披露 | 31 |
| 项目8。财务报表和补充数据 | F-1 |
| 项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 | 32 |
| 项目9a。控制和程序 | 32 |
| 项目9b。其他信息 | 33 |
| 33 | |
| 第三部分 | 34 |
| 项目10。董事、执行官和公司治理 | 34 |
| 项目11。行政赔偿 | 40 |
| 项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项 | 44 |
| 项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性 | 46 |
| 46 | |
| 第四部分 | 48 |
| 项目15。展览和财务报表时间表 | 48 |
| 项目16。表格10-K摘要 | 50 |
| 签名 | 51 |
i
前瞻性陈述
就本10-K表格年度报告（“报告”）而言，“Siebert”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”等术语是指Siebert Financial Corp.及其全资和拥有多数股权的子公司的统称，除非文意另有所指。
本报告中包含的非历史事实的陈述，包括关于我们的信念和期望的陈述，属于1995年美国《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可能会出现在本报告中，包括但不限于以下部分：第1项“业务”、第1A项“风险因素”和第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。前瞻性陈述包括前面、后面或包含“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“估计”、“目标”、“项目”、“打算”和类似词语或表达的陈述。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他特征的陈述都是前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述反映了我们截至本文发布之日的信念、目标和期望，是基于管理层的最佳判断。所有前瞻性陈述仅在作出之日起生效。此类前瞻性陈述受到与可能导致实际结果与此类陈述中的预期存在重大差异的因素相关的某些风险、不确定性和假设的影响，其中包括：经济、社会和政治状况、非常事件导致的全球经济衰退；证券行业风险；利率风险；流动性风险；与客户和交易对手的信用风险；清算功能错误的责任风险；系统性风险；系统故障、延迟和容量限制；网络安全风险；竞争；依赖外部服务提供商；影响我们业务的新法律法规；净资本要求；广泛监管，监管不确定性和法律事项；未能与员工、客户、业务合作伙伴或政府实体保持关系；无法实现协同效应或实施整合计划以及与本报告第I部分第1A项——“风险因素”以及我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中详述的风险和不确定性相关的其他后果。
我们提醒，上述因素清单并不是排他性的，可能会出现新的因素，或发生对上述因素的变化，这可能会影响我们的业务。这些前瞻性陈述基于管理层的信念和假设，并在本报告发布之日作出。你不应该过分依赖这些前瞻性陈述。我们不承担公开更新或修改这些声明的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非联邦证券法要求。
二、
第一部分
项目1。商业
公司概况
Siebert Financial Corp.连同其附属公司是一家多元化的金融服务公司，提供包括证券经纪、投资顾问和保险产品以及公司股票计划管理解决方案在内的全方位经纪和财务顾问服务。我们公司的特点是通过卓越的个人服务和经过验证的业绩与客户建立稳固的关系。我们拥有强大的遗产，并在利用金融服务行业机会的方法上不断发展。作为我们多元化和在企业之间创造协同效应的战略举措的一部分，我们收购了一家媒体和娱乐公司。此外，我们还创建了一个投资咨询委员会，其中有几位娱乐行业的资深人士。
我们通过全资和控股子公司开展以下业务：
| ● | Muriel Siebert & Co.，LLC（“MSCO”）提供零售经纪服务。MSCO是一家根据1934年《证券交易法》（“交易法”）和1936年《商品交易法》在SEC注册的特拉华州公司和经纪交易商，是金融业监管局（“FINRA”）、纽约证券交易所（“NYSE”）、证券投资者保护公司（“SIPC”）、Euroclear、美国国家期货协会（“NFA”）和商品期货交易委员会（“CFTC”）的成员。 |
| ● | Siebert AdvisorNXT，LLC（简称“SNXT”）提供投资咨询服务。SNXT是一家根据1940年《投资顾问法》（“Advisers Act”）和CFTC在SEC注册为注册投资顾问（“RIA”）的纽约公司。 |
| ● | Park Wilshire Companies，Inc.（“PW”）提供保险服务。PW是一家德克萨斯州公司和持牌保险机构。 |
| ● | Siebert Technologies，LLC（“STCH”）提供技术开发。STCH是一家内华达州有限责任公司。 |
| ● | RISE Financial Services，LLC（简称“RISE”）是一家特拉华州有限责任公司，是一家在SEC、CFTC、FINRA、SIPC和NFA注册的经纪交易商。 |
| ● | StockCross Digital Solutions，Ltd.（简称“STXD”）是一家总部位于百慕大的不活跃子公司。 |
| ● | Gebbia Entertainment，LLC（简称“GE”）是一家佛罗里达州有限责任公司，提供媒体娱乐服务。 |
就本年度报告而言，除非文意另有所指，否则“Siebert”、“公司”、“我们”、“我们的”等词语是指Siebert Financial Corp.、MSCO、SNXT、PW、STCH、RISE、STXD和GE的统称。
我们的总部位于653 Collins Avenue，Miami Beach，FL 33139，主要业务在纽约、佛罗里达和加利福尼亚。我们的电话号码是（310）385-1861，我们的互联网地址是www.siebert.com。通过我们的网站所包含或可获得的信息不构成本报告的一部分。我们在美国各地设有10个分支机构，客户遍布全球。
截至2025年3月11日，我们有146名全职员工。我们的普通股是根据《交易法》第12条注册的，我们向SEC提交定期报告，包括10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告以及附表14的代理和信息声明。SEC维护一个网站（www.sec.gov），其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的公司的其他信息。我们的SEC文件也可通过我们的网站www.siebert.com获得，投资者可以免费获得我们的公开文件副本。我们的普通股，每股面值0.01美元，在纳斯达克资本市场交易，交易代码为“SIEB”。
子公司和业务发行
Muriel Siebert & Co.，LLC。
概述
MSCO为客户提供在线和传统折扣经纪服务已有超过55年的历史。MSCO成立于1967年，由Muriel F.（“Mickie”）Siebert创立，她是一位开拓者，是第一位拥有纽交所席位的女性，也是第一位领导其成员公司之一的女性。1975年5月1日，在联邦政府禁止经纪人固定佣金后，Mickie打破壁垒，宣布MSCO为折扣经纪公司。
2022年5月，MSCO获得批准，通过担任机构和在线经纪交易商、注册投资顾问和其他资产管理公司的代理清算公司，扩大其在美国的清算服务。实现这一里程碑加强了我们的核心竞争力，使我们的业务多样化，并加强了我们作为战略合作伙伴对客户的承诺。
如今，MSCO提供广泛的产品和服务，是Siebert的主要子公司。
1
产品和服务
MSCO提供范围广泛的产品和服务，包括以下方面：
| ● | 自主交易 |
| ● | 做市和固定收益投资 |
| ● | 股票借贷/股票借贷 |
| ● | 股权补偿计划（Siebert Corporate Services） |
| ● | 财富管理/财务建议 |
附加信息
经纪及相关服务
MSCO提供广泛的优质投资服务，包括经纪人辅助交易和免费的在线自助服务功能，如实时报价、行情数据和交易工具。
MSCO是一家自行清算的经纪交易商，还与FMR，LLC（“Fidelity Investments”）的全资子公司National Financial Services Corp.（“NFS”）进行清算。
证券金融与做市
我们运营我们的证券金融集团，这是一个主要由我们的股票借贷/股票贷款和相关服务组成的部门。我们的管理团队为这个分部带来了数十年的证券金融经验。近年来，我们看到了积极成果，并致力于继续扩大我们的证券金融业务。
我们在多个交易所做市，在超过500只权益类证券和固定收益产品中做市。我们做市部门内的客户服务产品随着资本市场和不同的交易策略而发展。我们的优势包括在国内市场的交易经验、增强的流动性以及寻求显着的价格改善。我们的做市部门执行大额订单的能力仍然是支持我们企业服务部门增长的战略优势。
企业服务
我们致力于帮助上市公司及其员工管理其股权薪酬计划。企业服务是我们业务的关键组成部分，我们利用我们的技术合作伙伴关系，通过FIX连接交易和实时交易报告创造独特的优势。Siebert Corporate Services主要支持中小型上市公司。以下是我们在Siebert企业服务部门的战略前景和举措的一些关键点。
| ● | 战略转变和业务演变：在整个2023年，Siebert企业服务启动了战略转变，从基于交易的服务交付过渡到专注于整体客户体验。 |
| ● | Innovation and Technology Investment：我们已承诺对技术进行创新和投资，我们认为这将提供效率并加速我们的服务到销售模式。这一战略方法对于推动账户转换收入的未来增长至关重要。 |
| ● | 未来展望：行业整合和竞争对手之间不断上升的最低计划价值要求正在创造一个服务不足的市场，即公共发行人正在寻找新的服务提供商。Siebert Corporate Services目前正在开发一种增强的股权管理解决方案，以捕捉新的市场机会。 |
2
独立零售执行服务
MSCO及其清算公司监控订单流，努力确保客户获得尽可能最佳的交易执行。所有权益订单的路由方式旨在为MSCO的客户提供所有订单上最优惠的条件。MSCO还通过多个市场中心向客户提供额外收费的执行服务，为客户提供在正常市场时间前后访问众多市场中心的机会。客户可以买卖固定收益证券、市政债券、公司债券、抵押贷款支持证券、政府担保企业、单位投资信托、共同基金、存单和其他证券。这些交易由MSCO的注册代表提供服务。
零售客户服务
MSCO认为，其优越的客户服务增强了其与大型券商竞争的能力，并通过为其所有产品和服务配备专门的客户服务人员，为零售客户提供贴身服务。位于MSCO分支机构的客户服务人员接受交叉培训，以协助满足客户对可靠体验的所有需求。MSCO使用各种客户关系管理系统，使任何地点的代表都能及时审查和响应客户的请求。
退休账户
MSCO为客户提供各种自主管理的退休账户。每个IRA、SEP IRA、ROTH IRA、KEOGH账户可投资于合并账户中的多种合格投资。MSCO作为自己的退休账户托管人，也使用NFS进行IRA托管。MSCO提供自主管理的退休账户，还拥有专门协助客户实现退休目标的注册代表。
客户融资
客户保证金账户是通过将资金借给客户，用于支付客户账户中持有的可保证金证券市值的一部分。保证金贷款由这些证券作抵押。客户还可以在保证金账户中卖空证券，但须遵守最低权益和适用的保证金要求，以及可借入此类证券的可用性。在允许客户从事保证金融资、卖空或任何其他交易时，MSCO承担在市场不利变化影响保证金证券头寸价值的情况下其客户未能履行义务的风险。MSCO和NFS保留设定高于联邦储备系统规定的保证金要求的权利。
MSCO制定了关于新客户或抵押品不足以支持所要求的购买的客户的最大购买承诺的政策。当交易发生在正常准则之外时，MSCO会密切监控账户，直到其付款义务完成。如果客户没有达到规定的承诺，MSCO将采取措施平仓，并将损失降至最低。在过去五年中，MSCO没有因客户未履行承诺而产生任何重大损失。
信息和通信系统
MSCO严重依赖其数据技术平台和清算代理提供的平台。这些平台提供了与MSCO清算服务提供商计算系统的接口，所有客户账户记录都保存在该系统中，可通过MSCO的数据技术平台进行访问。MSCO的系统还利用基于浏览器的访问和其他类型的数据通信。MSCO的代表使用NFS系统，通过MSCO的数据技术平台，执行日常运营功能，包括贸易进入、贸易报告、清算相关活动、风险管理和账户维护。
MSCO的数据技术平台提供与客户活动直接相关的服务以及对企业使用的支持。其中一些服务包括电子邮件和消息传递、市场数据系统和第三方交易系统、业务生产力工具和客户关系管理系统。MSCO的数据网络设计有冗余，以防发生重大业务中断。
为确保可靠性并符合与业务连续性相关的监管要求，MSCO维护备份系统和备份数据，利用基于云的技术，并拥有一个全时的异地灾难恢复站点，以确保在潜在的广泛中断期间的业务连续性。然而，尽管采取了预防和保护措施，但如果发生广泛的中断，MSCO履行对客户和其他证券公司的义务的能力可能会受到严重阻碍或完全中断。有关我们的业务连续性计划的更多信息，请参阅我们网站上的业务连续性声明。
3
我们一直在为我们的客户以及我们的内部运营加强技术。我们目前正在为客户开发新零售平台（“零售平台”），并将其整合到我们的运营中。
投资银行和资本市场
2025年第一季度，该公司成立了投资银行和资本市场部门，作为其战略扩张的一部分，旨在为经常被大型金融机构忽视的中间市场客户提供服务。该公司聘请了几位在资本市场、并购和财务咨询服务方面具有丰富经验的经验丰富的专业人士来领导和发展这一增长计划。这些聘用代表着对公司未来运营的重大投资。
Siebert AdvisorNXT，Inc。
概述
SNXT为客户提供我们专有的智能投顾技术，该技术利用STCH最初开发的交易算法来创建我们的智能投顾。这项技术为客户提供具有成本效益、价格具有竞争力、自动化的财富管理解决方案，旨在根据特定的风险承受能力最大化投资组合收益。该平台利用获得诺贝尔奖的现代投资组合理论（“MPT”）为每个客户创建最优投资组合。我们提供基于网络的工具，使客户能够监控智能投顾的自动化投资组合经理应用程序并与之互动。智能投顾选择低成本、管理良好的交易所交易基金（“ETF”）和交易所交易票据（“ETN”），它们代表了在当前市场条件下为客户提供必要的风险调整敞口的资产类别。智能投顾持续监控并定期重新平衡投资组合，以应对市场和经济状况的变化。
产品和服务
SNXT提供的产品和服务包括：
| ● | 管理的投资组合 |
| ● | 单独管理的账户 |
4
Park Wilshire Companies，Inc。
概述
PW是一家全方位服务的保险机构，成立于2010年。通过PW，我们提供的产品包括各种保险产品，如固定年金和财产和意外伤害保险。
产品和服务
PW提供的产品和服务包括：
| ● | 固定年金 |
| ● | 个人保险 |
| ● | 财产及意外伤害保险 |
| ● | 自然灾害保险 |
| ● | 生命与残疾 |
Siebert Technologies，LLC
概述
STCH是一家创新技术子公司，致力于为我们的客户以及我们的业务运营推进新技术。通过利用尖端技术，STCH的定位是推动我们的产品和服务的演进，为我们的客户提供更高的效率、可访问性和价值。STCH着眼于未来的金融科技机会，旨在走在开发面向零售和企业服务客户的变革性解决方案的前列。
在2024年期间，我们聘请了一位在技术领导和创新方面拥有超过25年经验的STCH新总裁，更换了我们的主要软件开发供应商，并对技术开发进行了投资。
其中一些技术投资包括开发Siebert移动交易应用程序，为我们的零售客户群和企业服务客户开发在线平台，以及升级我们的技术和运营基础设施，以支持这些平台和未来的增长。我们相信，这些对技术的持续投资将是满足我们的零售客户、代理清算、企业服务以及扩展到新市场和人口的需求的关键。我们期待通过技术开发继续扩大这一业务线和额外的产品供应。
RISE金融服务有限责任公司
概述
RISE是SEC的注册经纪交易商，也是FINRA的成员，目前正在对其战略举措进行全面审查，以评估潜在机会并确定未来运营的最有效行动方案。
5
Gebbia Entertainment，LLC
概述
GE是一家媒体娱乐公司，涉足音乐、娱乐和媒体领域。GE与GAMMA Media和L.A Reid LLC建立了业务合作伙伴关系，以获得SIMIEN的权利，这是一个由来自加利福尼亚州洛杉矶的三姐妹组成的天才团体，由全球知名的歌手、词曲作者和制作人Akon管理，Akon也是公司咨询委员会的成员。
其他业务发展
咨询委员会
2024年，我们成立了一个新的咨询委员会，由金融、科技、体育、娱乐行业的知名人士组成。当我们追求雄心勃勃的增长战略时，这个委员会为我们提供了战略指导。该咨询委员会成员包括全球公认的艺术家和企业家Akon、前NFL运动员和媒体企业家Brandon Marshall、华尔街职业选手Mick Solimene（Monroe Capital董事总经理）、Steven Geskos（运营合伙人，Fifth Down）、娱乐企业家Nick Jarjour（JarjourCo首席执行官，Hipgnosis Songs Fund前歌曲管理全球主管）以及Laura J. Richardson（美国陆军退役将军）。
每位咨询委员会成员都带来了独特的专业知识和广泛的网络，以支持Siebert的创新和扩张。值得注意的是，以创业和慈善举措而闻名的Akon已与GE合作共同管理SIMIEN，这是一个正在崛起的女性录音艺术家团体。咨询委员会定期开会讨论关键机会，利用他们的集体经验努力推动我们的增长并提高股东价值。
战略举措
2024年，我们开始实施战略品牌重塑计划，旨在增强我们的数字化存在并扩展我们不断发展的服务。作为此次品牌重塑的一部分，我们已将重点转移到为运动员和艺术家等多元化客户提供量身定制的创新财务管理解决方案，弥合传统金融和创意产业之间的差距。通过整合前沿技术，我们的目标是将自己定位为具有前瞻性思维的领导者，为我们的受众提供相关且有洞察力的内容。这种重新焕发活力的方法反映了我们致力于保持领先于行业趋势，并为我们的客户提供更个性化、更有影响力的体验。
竞争
我们遇到了来自全佣金、在线和折扣经纪公司的重大竞争，包括零佣金公司，以及来自金融机构、共同基金赞助商、风险投资支持的技术和加密货币公司以及其他组织的竞争。尽管近年来在线和传统经纪业务都出现了行业整合，但我们认为，更多的竞争对手，如银行、保险公司、在线金融和信息服务提供商等将继续被吸引到券商行业。我们为相同的客户与各种各样的金融服务供应商竞争；然而，我们在金融服务行业的成功是我们高质量的客户服务、响应能力、所提供的产品以及出色的执行的结果。
条例
概述
美国的证券行业受到联邦和州法律的广泛监管。SEC是负责管理联邦证券法的联邦机构。MSCO和RISE在SEC注册为经纪交易商。MSCO是NYSE和FINRA的成员，RISE是FINRA的成员。对经纪自营商的大部分监管已下放给自律组织（“SRO”），主要是FINRA，后者是MSCO和RISE在财务和运营合规方面的主要监管机构。这些SRO采用管理其成员的规则（须经SEC批准），并对经纪自营商进行定期检查。证券公司还受到其开展业务所在州的州证券当局的监管。MSCO在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各注册为经纪交易商，RISE在7个州和地区注册为经纪交易商。这些规定影响我们的业务运营，并施加资本、客户保护和市场行为要求等。
6
行为和培训
对经纪自营商进行规范和纪律的主要目的是保护客户和证券市场。经纪自营商须遵守的规定涵盖证券业务的所有方面，包括人员的培训和监督、销售方式、经纪自营商之间的交易行为、客户资金和证券的使用和保管、券商的资本结构、记录保存、费用安排、向客户披露以及董事、高级职员和雇员的行为。额外的立法、SEC和SRO颁布的规则的变化和/或现有法律和规则的解释或执行的变化可能会直接影响经纪自营商的运营方式和盈利能力。SEC、SRO和州证券当局可能会进行行政诉讼，这些诉讼可能会导致对经纪自营商、其管理人员或其雇员的谴责、罚款、停止和停止令或暂停或驱逐。
2010年多德-弗兰克法案
由于2010年颁布了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”），联邦监管机构通过了实施条例，以及最近的其他监管改革，我们在合规、风险管理、公司治理、运营、资本和流动性领域经历了适用于我们的法律法规、我们的监管方式以及监管预期的重大变化。
监管最佳利益
根据《多德-弗兰克法案》，SEC负责考虑经纪自营商是否应遵守类似于适用于RIA的受托标准的谨慎标准。2019年6月，SEC通过了与经纪自营商和投资顾问提供建议相关的一揽子规则和解释，包括监管最佳利益和表格CRS（这些法规、规则和解释在本文中统称为“监管最佳利益规则”）。除其他外，监管最佳利益要求经纪自营商在向该客户推荐涉及证券的任何证券交易或投资策略时，以零售客户的最佳利益行事。表格CRS要求经纪自营商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的概要文件，其中包含有关各方关系性质的简单易懂的信息。Regulation Best Interest and Form CRS的合规日期为2020年6月30日。
监管最佳利益规则影响了我们的业务开展，尤其是在我们与零售客户的业务方面。向经纪自营商零售客户推荐证券交易需要加强文件编制，以及对销售做法和交易加强监管，增加了对我们销售人员的记录保存和培训数量。相关的新规则和程序已经并可能继续带来与合规和增强技术相关的成本增加。
我们根据监管最佳利益规则运营，因此，我们对所有员工进行有关监管最佳利益要求的彻底培训。此外，我们创建了监管最佳利益规则的所需文件，并在生效日期之前完成了每一份所需的邮件（包括电子邮件和常规邮件）。我们认为，对我们的业务流程所做的更改导致了对这些新要求的遵守。由于业务继续根据监管最佳利益规则进行，很可能需要进行额外的更改。
SIPC
作为注册的经纪自营商和FINRA成员组织，联邦法律要求MSCO和RISE属于SIPC，后者在经纪自营商清算的情况下为该公司持有的客户账户中持有的证券提供每位客户最高50万美元的保护，但对现金余额索赔的限制为25万美元。SIPC的资金主要来自对注册经纪自营商的评估。MSCO已购买了超过SIPC覆盖范围的5000万美元额外账户保护。出于SIPC保护和额外保护的目的，股票、债券、共同基金和货币市场基金按资产净值计入。SIPC保护和附加保护都不能对证券市值波动进行保险。
MSRB
MSCO还获得市政证券规则制定委员会（“MSRB”）的授权，可代表其客户影响市政证券的交易，并已在SEC和州监管机构获得必要的某些额外注册，以允许其从事与其经纪业务相关的某些其他附带活动。
融资融券
保证金借贷活动受到联邦储备系统理事会和FINRA以及其他SRO规定的限制。一般来说，这些条例规定，在保证金账户抵押证券价值显著下降的情况下，我们被要求从借款人获得额外的抵押品或清算证券头寸。MSCO通过第三方安排的保证金借贷受联邦储备系统理事会和纽交所保证金规则的约束。根据此类规则，经纪自营商在与某些购买和卖空证券相关的情况下可以放贷的金额受到限制，并且还被要求对保证金账户中持有的证券和现金数量施加一定的维持要求。此外，芝加哥期权交易所的这些规则和规则规定了客户必须以书面形式提供和维持未覆盖期权的保证金金额。
7
1940年投资顾问法案
SNXT根据《顾问法》在SEC注册为投资顾问。《顾问法案》连同SEC的法规和对其的解释，是一项具有高度规范性的监管法规。SEC被授权对违反《顾问法》的行为提起诉讼并实施制裁，从罚款和谴责到终止顾问注册，在故意违规的情况下，可以将一件事提交美国司法部进行刑事起诉。
根据《顾问法》，投资顾问（无论是否根据《顾问法》注册）对其客户负有受托责任。这些职责对（其中包括）自营、个人和客户账户的交易；在客户之间分配投资机会；使用“软美元安排”施加了标准、要求和限制，这种做法涉及使用客户经纪佣金购买研究或其他帮助管理人做出投资决策的服务；执行交易；以及向客户提出建议。
作为一家RIA，SNXT受到额外要求的约束，其中包括向客户披露有关其业务的信息；维护书面政策和程序；维护广泛的账簿和记录；对SNXT可能收取的费用类型的限制；客户资产的保管；客户隐私；广告；以及招揽客户。SEC拥有审查任何RIA的法律权力，并且根据考试的类型，可以审查所审查的RIA，以确定顾问是否按照（i）适用的法律和法规、（ii）向客户作出的披露以及（iii）合理设计的适当制度、政策和程序来防止和发现违反《顾问法》的行为进行活动。
《交易法》第28（e）条为使用其建议账户产生的佣金美元获得投资研究和经纪服务的投资经理提供了“安全港”，这些服务为经理履行投资决策责任提供了合法和适当的帮助。作为政策问题，SNXT不使用“软美元”，因此，它没有动力根据接受研究或相关服务的任何兴趣来选择或推荐经纪人或交易商。相反，作为受托人，SNXT根据其客户对获得最佳执行的兴趣来选择经纪人。
1970年银行保密法
我们开展的金融服务活动受1970年《银行保密法》（“BSA”）的约束，该法案经2001年《美国爱国者法》（“爱国者法”）修订，要求金融机构制定和实施合理设计的计划，以实现对这些法规的遵守。BSA和爱国者法案包括各种监测、记录保存和报告要求（如货币交易报告和可疑活动报告）以及身份验证和客户尽职调查要求，旨在发现、报告和/或防止洗钱和资助恐怖主义。作为FINRA的成员公司，MSCO和RISE受FINRA规定的约束，这些规定要求有书面的反洗钱计划。此外，我们还受到外国资产管制办公室管理的美国制裁计划的约束。
净资本
作为注册经纪交易商，MSCO和RISE须遵守《交易法》及其下有关经纪交易商的规则的要求，例如SEC统一净资本规则（规则15c3-1）下的最低净资本要求以及SEC客户保护规则（规则15c3-3）下的全额付费客户资金和证券的分离，由SEC和FINRA管理。
净资本规则旨在通过要求经纪自营商拥有足够的流动性资源来履行其财务义务来保护客户、交易对手和债权人。净资本是衡量经纪自营商随时可用的流动资产的指标，减去其除经批准的次级债务以外的总负债。根据SEC统一净资本规则，经纪自营商不得偿还任何次级借款、支付现金股息或向其母公司或员工提供任何无担保垫款或贷款，前提是此类支付将导致净资本金额低于规定水平。未能维持所需的监管净资本可能会使一家公司受到纽交所或FINRA的暂停或驱逐，以及SEC和其他监管机构的某些惩罚性行动，最终可能需要一家公司进行清算。
8
最佳执行
正如SEC指南和FINRA规则所解释的那样，要求经纪商为其客户的订单寻求合理可用的“最佳执行”。在某种程度上，这要求经纪商进行合理的尽职调查，以便在当前市场条件下向客户提供尽可能优惠的价格。MSCO和RISE向包括做市商和交易所在内的多个市场中心发送客户订单以供执行，这鼓励了竞争并确保了冗余。对于非定向客户订单，我们的政策是根据FINRA规则5310补充材料中更充分讨论的一些因素将订单路由到市场中心，包括（如适用但不一定限于）执行速度、价格改进机会、价格改进的差异、执行的可能性、订单的适销性、规模保证、服务水平和支持、订单处理系统的可靠性、客户的需求和期望、交易成本，以及公司是否会因将订单流路由到此类市场中心而获得报酬。价格改善在特定市场条件下和某些订单类型下是可用的，我们定期监测执行情况，以确保达到最佳执行标准。
消费者金融信息隐私
在向客户提供服务方面，我们管理、利用和存储敏感和机密的客户数据，包括个人数据。因此，我们受到许多旨在保护这些信息的法律法规的约束，例如美国联邦和州关于保护个人身份信息的法律法规。这些法律法规越来越复杂，数量越来越多，变化频繁，有时还会发生冲突。在适用于我们的范围内，我们必须遵守美国联邦和州信息相关法律法规，包括1999年的Gramm-Leach-Bliley法案、SEC法规S-P、经修订的1970年公平信用报告法案和S-ID法规（身份盗窃红旗规则），以及加州消费者保护法和进一步的潜在联邦和州要求。
人力资本
我们的成功取决于我们在金融、技术、合规、业务发展、网络安全和管理等多个专业领域吸引、雇用、留住和发展高技能专业人员的能力。由于我们业务的复杂性，我们与其他公司竞争人才，无论是在我们的行业内外，还是在美国的多个地理区域。
我们的人力资本努力侧重于建立一种强调照顾员工的服务文化，这样他们就可以照顾我们的客户。为此，我们寻求那些平易近人、积极主动、协作、敏捷和创新的员工，他们与我们一样致力于卓越、诚信和服务。截至2025年3月11日，我们有146名员工，其中两名是公司高级职员。我们的员工都没有工会代表，我们相信与员工的关系是好的。
为了保持一支致力于我们文化的高素质、价值观驱动的员工队伍，我们努力提供全面的奖励，包括将我们公司定位为首选雇主的薪酬和福利。我们将薪酬设计为在我们竞争的市场中具有竞争力，并密切关注行业趋势和做法，以确保我们能够吸引和留住对我们的成功至关重要的人员。为了支持员工的健康和福祉，我们提供有竞争力的医疗、牙科和视力计划以及其他健康福利。
我们相信员工的潜力，并提供培训和发展机会，旨在最大限度地提高他们的业绩和职业发展。我们要求所有员工完成关键监管领域的课程，比如内幕交易、反洗钱合规等。
我们的目标是为我们的员工提供一个安全、包容的环境，让他们感到参与我们的业务，在他们是谁的情况下得到支持，并获得成功的能力。我们致力于提供一个没有暴力、骚扰和其他不安全或破坏性条件的工作场所，并要求我们的人员参加有关这些主题的定期培训课程和研讨会。
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项目1a。风险因素
监管风险
立法已经并可能继续导致适用于我们业务的规则和法规发生变化，这可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
新的法律、规则、法规和指南，或对现有联邦、州、外国和SRO法律、规则、法规和指南的解释和执行的变化，可能会直接影响我们的业务和Siebert的盈利能力或特定业务线的运营。此外，新的和不断变化的法律、规则、法规和指导可能会导致对我们开展的业务范围的限制、对我们业务实践的修改、更严格的资本和流动性要求或其他成本，并可能限制我们向股东返还资本的能力。
2010年颁布的《多德-弗兰克法案》要求许多联邦机构通过适用于金融服务业的新规则和条例，并呼吁对各种行业做法进行许多研究。特别是，《多德-弗兰克法案》赋予SEC自由裁量权，以通过有关经纪自营商向零售客户提供投资建议的行为标准的规则。
SEC于2019年6月通过的规则和解释包括监管最佳利益和表格CRS关系摘要，旨在提高散户投资者与经纪自营商和投资顾问关系的质量和透明度。Regulation Best Interest增强了现有适当性义务之外的经纪自营商行为标准，要求遵守披露、注意、利益冲突和合规义务。该规定要求，经纪自营商或作为经纪自营商关联人的自然人，在对涉及证券的任何证券交易或投资策略作出推荐时，应当以零售客户的最佳利益行事，将客户利益置于经纪自营商或其关联人的任何利益之上。除其他外，这要求经纪自营商在销售证券产品时减轻因财务激励而产生的利益冲突。
与之相关的新规则和流程已经并将很可能继续涉及增加的成本，包括但不限于与新技术或增强技术相关的合规成本。除了上述影响我们行业监管的法律外，国会正在考虑增加与投资相关的税收的各种提案，这可能会对我们从中获得收入的交易量和其他交易产生不利影响。
无法确定可能实施的任何新法律、法规或倡议的影响程度，也无法确定任何现有提案是否将成为法律。遵守任何新的法律或法规可能会使合规变得更加困难和昂贵，并影响我们开展业务的方式。
10
我们受到广泛的政府监管以及第三方诉讼风险和监管风险的影响，这可能导致重大责任和声誉损害，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的业务在美国受到联邦和州一级的广泛监管。我们还受到美国SRO和其他监管机构的监管，例如SEC、NYSE、FINRA、MSRB、CFTC和NFA。MSCO在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各注册为经纪交易商，RISE在7个州和地区注册为经纪交易商。MSCO和RISE作为经纪自营商所受的规定涵盖证券业务的所有方面，包括人员培训、销售方法、交易惯例、客户资金和证券的用途和安全保管、资本结构、记录保存、费用安排、披露以及董事、高级职员和雇员的行为。
SNXT根据《顾问法》在SEC注册为投资顾问，其业务受到高度监管。《顾问法案》对区域投资协定规定了许多义务，包括受托、记录保存、运营和披露义务。此外，《顾问法案》授予SEC等监管机构广泛的行政权力，以监管投资咨询业务。如果SEC或其他政府机构认为SNXT未能遵守适用的法律或法规，这些机构有权处以罚款、暂停注册人和个人雇员或其他制裁，其中可能包括根据《顾问法》撤销SNXT的注册。SNXT还受ERISA条款和规定的约束，只要SNXT就其某些客户充当ERISA下的“受托人”。ERISA和联邦税法的适用条款对ERISA下的受托人施加了一些义务，并禁止涉及作为客户的每个ERISA计划的资产的某些交易，以及此类计划的受托人（以及某些其他关联方）的某些交易。我们的子公司RISE和MSCO也受NFA监管，起到注册介绍经纪人的作用。
管理我们的业务以及金融服务和银行业的法律、规则和条例，以及政府政策和会计原则，近年来总体上发生了重大变化，并有望继续这样做。我们无法预测将采取哪些法律、规则、法规、政府政策或会计原则的变化。与我们业务相关的法律、规则、法规、政府政策或会计原则的任何变化都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
此外，与金融服务行业的其他参与者一样，我们和我们的子公司面临来自客户的诉讼和针对我们的监管程序的风险。监管程序和客户诉讼的结果具有不确定性，难以预测。针对我们的任何监管程序或客户诉讼的不利解决方案可能会给我们带来巨额成本或声誉损害。此外，任何此类诉讼或诉讼都可能对我们留住关键注册代表、投资顾问和财富管理公司以及留住现有客户或吸引新客户的能力产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。有关更多详细信息，请参阅项目3 –法律程序。
我们受制于净资本要求。
SEC、FINRA以及美国其他各种证券和商品交易所和其他监管机构对影响我们的净资本要求有规定。这些规则的效果是要求经纪自营商的资产至少有相当大一部分以现金或高流动性投资形式保存。我们遵守净资本要求可能会限制需要密集使用资本的操作，例如承销或交易活动。这些规则也可能限制我们提取资本的能力，即使在我们拥有超过所需资本最低数量的情况下也是如此，这反过来可能会限制我们实施增长战略的能力。此外，此类规则的变更，或新规则的实施，影响此类净资本要求的范围、覆盖范围、计算或金额，或重大经营亏损或任何异常大额的净资本费用，都可能产生类似的不利影响。
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与我们的技术和信息系统相关的风险
我们依靠信息处理和通信系统来处理和记录我们的交易。
我们的运营严重依赖信息处理和通信系统。我们处理证券交易的系统是高度自动化的。我们的信息处理或通信系统在相当长一段时间内出现故障，可能会限制我们准确、快速处理大量交易的能力。这可能导致我们无法履行对客户和其他券商的义务，并可能导致监管违规。外部事件，例如地震、恐怖袭击或电力故障、外部信息馈送的丢失，例如安全价格信息，以及内部故障，例如在实施系统修改过程中可能发生的故障，可能会使这些系统部分或全部无法运行。
我们依赖第三方平台进行信息和通信系统。
我们严重依赖我们的数据技术平台和清算代理提供的平台。这些平台为我们的清算服务提供商的计算系统提供接口，客户账户记录被保存并可通过我们的数据技术平台访问。我们的系统还利用基于浏览器的访问和其他类型的数据通信。
我们的数据技术平台提供与客户活动直接相关的服务以及对企业使用的支持。其中一些服务包括电子邮件和消息传递、市场数据系统和第三方交易系统、业务生产力工具和客户关系管理系统。我们的数据网络设计有冗余，以防发生重大业务中断。
我们还依赖第三方提供数据中心设施、基础设施、清算、结算和会计的后台系统、客户关系管理、合规和风险软件和系统、网站功能和访问、数据库、数据中心设施和云计算，所有这些对我们的运营都至关重要。为确保可靠性并符合与业务连续性相关的监管要求，我们维护备份系统和备份数据，利用基于云的技术，并拥有一个全时的异地灾难恢复站点，以确保在潜在的广泛中断期间的业务连续性。然而，尽管有适当的预防和保护措施，如果我们的系统或我们所依赖的第三方的系统出现广泛中断，我们履行对客户和其他证券公司的义务的能力可能会受到严重阻碍或完全中断。
未能保护客户数据或防止我们的信息系统遭到破坏可能会使我们承担责任或声誉受损。
我们依赖信息技术网络和系统来安全地处理、传输和存储电子信息，并在我们的分支机构之间以及与我们的客户和供应商进行通信。随着这种基础设施的广度和复杂性不断增长，安全漏洞和网络攻击的潜在风险增加。作为一家金融服务公司，我们不断受到第三方的网络攻击。任何此类安全漏洞都可能导致我们的系统关闭或中断，并可能未经授权泄露机密信息。此外，我们的外部服务提供商和其他第三方的漏洞可能会对客户信息构成安全风险。通过公共网络安全传输机密信息也是我们行动的关键要素。
在向客户提供服务方面，我们管理、利用和存储敏感和机密的客户数据，包括个人数据。因此，我们受到众多旨在保护这些信息的法律法规的约束，例如美国联邦和州关于保护个人身份信息的法律。这些法律法规越来越复杂，数量越来越多，变化频繁，有时还会发生冲突。如果任何人，包括我们的任何员工，疏忽无视或故意违反我们对客户数据的既定控制，或以其他方式管理不善或盗用该数据，我们可能会在一个或多个司法管辖区受到重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。未经授权披露敏感或机密的客户数据，无论是通过系统故障、员工疏忽、欺诈或盗用，都可能损害我们的声誉并导致我们失去客户。同样，未经授权访问或通过我们的信息系统，无论是由我们的员工还是第三方，包括可能部署病毒、蠕虫或其他恶意软件程序的第三方的网络攻击，可能会导致负面宣传、重大补救成本、法律责任和损害我们的声誉，并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们购买了责任保险和网络安全保险，保险限额为1500万美元，免赔额为25万美元，以减轻潜在网络攻击的财务影响。然而，我们的保险可能在类型或金额上不足以完全涵盖因安全漏洞、网络攻击和其他相关事件引起的索赔。
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我们可能会因网络安全漏洞而对我们的业务或声誉造成损害。
随着世界通过使用互联网变得更加互联，用户更加广泛地依赖互联网和云来传输和存储数据，这些信息变得更容易受到黑客和意图窃取或销毁我们或我们的客户所依赖的数据的其他方的入侵。我们面临一个不断演变的网络安全威胁格局，其中黑客使用一系列复杂的手段进行网络攻击，包括使用被盗访问凭据、恶意软件、勒索软件、网络钓鱼、结构化查询语言注入攻击和分布式拒绝服务攻击等手段。这些网络安全事件在数量和严重程度上都有所增加，预计这些趋势将持续下去。如果我们受到此类事件的影响，我们可能会产生大量成本并遭受其他负面后果，其中可能包括：
| ● | 补救成本，例如被盗资产或信息的责任、系统损坏的修复，以及在攻击后努力维护关系的对客户或业务合作伙伴的激励； |
| ● | 网络安全保护成本增加，其中可能包括进行组织变革、部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本； |
| ● | 因未经授权使用专有信息或攻击后未能留住或吸引客户而导致的收入损失； |
| ● | 诉讼和法律风险，包括州和联邦监管机构的监管行动；以及 |
| ● | 名誉损失。 |
越来越多的入侵者试图窃取大量数据，包括个人身份数据，并持有此类数据以获取赎金或将其发布到互联网上，从而使我们的客户面临财务或其他损害，从而显着增加了我们在此类案件中的责任。我们的监管机构推出了审查我们针对此类事件的保护措施的计划，如果他们确定我们的系统没有合理地保护我们客户的资产及其数据，可能会导致执法活动和制裁。
我们已经并将继续引入系统和软件来防止任何此类事件，并通过使用各种服务、程序和外部供应商来审查和加强我们对此类问题的防御。我们与网络安全顾问签约，还将审查和修订我们的网络安全政策，以确保其保持最新状态。然而，我们不可能知道何时或是否可能出现此类事件或任何此类事件的业务影响。
由于存在此类风险，我们已经并可能在准备我们的基础设施和维护它以抵御任何此类攻击方面承担重大成本。
我们的系统或其他事件的音量增加可能会导致它们出现故障。
我们的大部分贸易订单都是以电子方式接收和处理的。这种交易方式严重依赖于支持它的电子系统的完整性。虽然我们从未经历过交易系统的重大故障，但在交易高峰期对我们的系统施加的巨大压力可能会导致我们的系统以令人无法接受的低速运行或完全失效。我们的系统或参与交易过程的第三方系统（例如在线和互联网服务提供商、第三方执行的记录保存和数据处理功能以及第三方软件）的任何重大退化或故障，即使是很短的时间，都可能导致客户在交易中遭受延迟。这些延误可能会给客户造成重大损失，并可能使我们受到这些客户的损失索赔。不能保证我们的网络结构在子系统、组件或软件出现故障时会适当运行。此外，我们不能保证在发生电力或电信故障、地震、恐怖袭击、火灾或任何上帝行为时，我们将能够防止扩展系统故障。任何导致我们运营中断的系统故障都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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快速的市场或技术变革可能会使我们的技术过时或降低我们的产品和服务对客户的吸引力。
我们必须继续增强和改善我们的技术和电子服务，并期望增加对我们自己的技术的投资。电子金融服务行业的特点是结构发生显著变化，系统和基础设施日益复杂，客户需求和偏好发生变化，业务模式出现新变化。如果出现新的行业标准和做法，而我们的竞争对手在我们之前发布新技术，我们现有的技术、系统和电子交易服务可能会过时，或者我们现有的业务可能会受到损害。
我们未来的成功将取决于我们是否有能力：
| ● | 提升我们现有的产品和服务； |
| ● | 开发和/或许可新产品和技术，以满足我们的客户和潜在客户日益复杂和多样化的需求； |
| ● | 持续吸引高技能技术人才；以及 |
| ● | 应对技术进步和新兴行业标准和做法，以符合成本效益的方式及时进行。 |
发展我们的电子服务、我们实施和利用我们的智能投顾和其他技术会带来重大的技术和业务风险。我们可能无法有效地使用新技术，或者我们可能无法使我们的电子交易平台、信息数据库和网络基础设施适应客户要求或新兴行业标准。如果我们在引入新服务、产品和增强功能方面面临实质性延迟，我们的客户可能会放弃使用我们的产品，而使用竞争对手的产品。
此外，采用新的互联网、网络或电信技术可能需要我们投入大量资源来修改和调整我们的服务。我们无法保证我们将能够成功实施新技术或使我们的专有技术和事务处理系统适应客户要求或新兴行业标准。我们不能保证我们将能够及时响应不断变化的市场条件或客户要求。
与我们的业务运营相关的风险
我们之前发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果我们未来未能保持有效的内部控制系统，这可能会导致投资者信心丧失，并对我们的股价产生不利影响。
我们在截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中报告了这一重大弱点，因为我们没有设计和维持对与编制综合财务报表相关的某些信息技术（“IT”）或信息系统的一般计算机控制的有效控制。具体地说，我们没有设计和维护用户访问控制，以确保适当的职责分离和适当的人员充分限制用户和特权访问金融应用程序、数据和程序。在2024年期间，我们还发现了与以下相关的重大弱点：（1）我们未能在后台股票记录系统内围绕证券市场价值设计充分的内部控制，包括公司和客户全额支付和超额保证金证券定价的准确性和完整性，以及（2）我们围绕季度证券计数的内部控制缺乏足够的书面审查和审查的精确性，无法证明根据《交易法》第17a-13条进行的计数的完整性和准确性。截至2024年12月31日，我们完成了与重大弱点相关的补救措施，并得出结论，我们对财务报告的内部控制于2024年12月31日有效。补救措施的完成并不能保证我们的补救措施或其他控制措施将继续正常运作。如果我们无法对财务报告或披露控制和程序保持有效的内部控制，我们准确记录、处理和报告财务信息以及在规定时间内编制财务报表的能力可能会受到不利影响，这可能会使我们面临需要管理资源和支付法律及其他费用的诉讼或调查，对投资者对我们财务报表的信心产生负面影响，并对我们的股价产生不利影响。
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潜在的战略收购和其他业务增长可能会增加成本以及监管和整合风险。
收购涉及可能对我们的业务产生不利影响的风险。我们可能会寻求收购业务和技术。收购和其他交易带来许多风险，包括：
| ● | 收购的运营、服务和产品整合困难； |
| ● | 未能实现预期的协同效应； |
| ● | 转移管理层对其他业务关注的注意力； |
| ● | 被收购公司未知重大负债的承担； |
| ● | 对收购的无形资产进行摊销，这可能会降低未来报告的收益； |
| ● | 被收购公司的客户或关键员工的潜在流失；以及 |
| ● | 对现有股东的稀释。 |
作为我们增长战略的一部分，我们定期考虑并不时参与有关我们行业内的收购、合并、合并和伙伴关系等交易的讨论和谈判。可能收购的购买价格可以现金支付，通过发行我们的普通股或其他证券、借款或这些方法的组合。
我们的交易通常受制于成交条件，包括监管部门的批准，以及被收购或出售的实体或实体的一部分的业务、运营或财务状况没有重大不利变化。就我们订立协议以购买或出售实体或实体的一部分而言，无法保证交易将在预期时完成或根本无法完成。如果一项重大交易没有收盘，我们的股价可能会下跌。
我们无法确定我们将能够识别、完成并成功整合收购，也无法就任何可能交易的时间、可能性或业务影响做出保证。例如，我们可以开始谈判，随后我们出于各种原因决定暂停或终止谈判。然而，我们将评估的机会可能会出现，我们完成的任何交易都会对我们造成风险和不确定性。这些风险可能导致收购的任何预期收益无法实现，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们依赖于我们吸引和留住关键人员的能力。
我们的成功依赖于我们的关键人员，失去任何这些人的服务可能会严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们不拥有Muriel Siebert和Siebert名称，但我们可能会根据许可协议将它们用作我们公司名称的一部分。其他方使用这些名称或我们的许可协议到期或终止可能会损害我们的业务。
我们与Muriel Siebert Estate/Foundation签订了许可协议，根据该协议，我们获得了在2026年之前使用“Muriel Siebert”和“Siebert”名称的许可。如果许可协议被终止，或者许可协议没有续签或延长到2026年之后，我们可能会被要求更改我们的名称并停止使用该名称。任何这些事件都可能扰乱我们在市场上的认知度，并以其他方式损害我们的业务。
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我们的客户可能无法向我们付款。
我们经常面临的一个主要信用风险是，我们的客户可能无法支付其购买款项，或未能就其维持的证券头寸借入的金额维持最低要求的抵押品。我们无法保证我们的做法和/或我们建立的政策和程序将足以防止重大信用损失。
我们的咨询服务使我们面临额外的风险。
我们为投资者提供投资咨询服务。通过我们的RIA，SNXT，我们提供智能咨询和投资服务。与这些投资咨询活动相关的风险包括可能的利益冲突、不合适的投资建议、不充分的尽职调查、不充分的披露和欺诈所产生的风险。意识到这些风险可能会导致客户损失的责任、监管罚款、民事处罚以及对我们的声誉和业务的损害。
RISE和Siebert的某些员工、董事和关联公司拥有RISE Financial Services，LLC的股权
在2022年第一季度，RISE发行，Siebert向RISE和Siebert的某些员工、董事和关联公司单独出售RISE的会员权益，范围从1%到2%不等。截至本报告发布之日，该金额合计占RISE已发行和未偿还会员权益总额的7%。截至本报告日期，Gloria E. Gebbia拥有RISE约24%的股份。因此，拥有RISE股权的RISE和Siebert的员工、董事和关联公司的利益可能与Siebert股东的利益不同。
与我们的普通股相关的风险
我们的普通股可能会有一个有限的公开市场；波动性。
截至2025年3月5日，非关联公司目前持有13,908，556股我们的普通股，约占我们已发行普通股的34.4%。非关联公司持股数量较少的股票，被称为“流通股”，通常会比流通股较多的股票波动更大。尽管我们的普通股在纳斯达克资本市场交易，但无法保证活跃的公开市场将持续下去。
我们的主要股东对我们有重大影响。
Gloria E. Gebbia是Siebert的董事、Kennedy Cabot Acquisition，LLC（“KCA”）的管理成员以及Siebert首席执行官的配偶，与其他家庭成员一起，有权向董事会提名六名董事，截至2024年12月31日，她拥有我们约42%的普通股。因此，他们对提交给股东投票的事项具有重大影响力。
未来在公开市场出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。
通过新发行或通过现有股东的出售在公开市场上出售大量我们的普通股，或市场上认为我们或大量股份持有人打算出售股票，可能会降低我们普通股的市场价格，并使投资者更难在投资者认为合适的时间和价格上出售普通股。
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2023年4月27日，Siebert与Kakaopay Corporation（“Kakaopay”）（一家根据大韩民国法律成立的公司）订立股票购买协议（“第一批股票购买协议”），据此，Siebert向Kakaopay发行了8,075，607股Siebert普通股，占发行时Siebert已发行股本证券在完全稀释基础上的19.9%。第一期已于2023年5月18日结束，因此，我们与Kakaopay订立日期为2023年5月19日的注册权及锁定协议（“注册权协议”）。根据注册权协议和和解协议（定义见下文），我们向SEC提交了一份注册声明，登记这些股份进行转售。相对于我们目前发行在外的普通股和我们普通股的历史交易量，普通股的股份数量可能很大。Kakaopay出售全部或相当一部分普通股可能会对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，公开市场认为Kakaopay可能出售全部或部分普通股的看法本身也可能对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。
我们的普通股在公开市场的价格经历过，并可能在未来经历，由于多种因素导致的极端波动，其中许多因素是我们无法控制的。
自从我们的普通股开始在纳斯达克资本市场交易以来，我们的普通股交易相对清淡，有时还会受到价格波动的影响。2024年1月1日至2024年12月31日的日均成交量约为24,327股。
我们认为，我们普通股的交易价格有时受到行业或公司特定基本面以外的交易因素的影响，包括但不限于散户投资者的情绪（包括可能在金融交易和其他社交媒体网站上表达的情绪）、新闻界、投资界或互联网上的猜测，包括在在线论坛和社交媒体上，关于Siebert、我们的行业或我们的证券获得保证金债务、期权交易和我们普通股的其他衍生工具，以及我们证券的空头权益的数量和状态（包括“空头挤压”）。“轧空”是一种技术性市场状况，发生在股票价格大幅上涨时，迫使已持有其价格将下跌头寸的市场参与者（即已“卖空”该股票的人）买入，这反过来可能不是出于基本面原因，而是由于这类市场参与者需要收购该股票以防止更大损失的风险。一只股票的市场“空头挤压”条件可能导致短期条件，涉及非常高的波动性和可能会或可能不会跟踪基本面估值模型的交易。
由于上述情况，我们普通股的投资者可能会面临我们普通股的重大、短期价格波动的风险，并且我们普通股的交易价格可能会因与我们的业务、财务状况或经营业绩无关的原因而下跌。此外，在过去，随着整体市场和特定公司证券的市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。如果发生上述任何情况，可能会导致我们的股价下跌，并可能使我们面临诉讼，即使不成功，也可能导致辩护成本高昂，并分散管理层的注意力。
我们未来向普通股持有人支付股息的能力取决于我们董事会的酌处权，并将受到我们产生足够收益和现金流的能力的限制。
我们在2024年或2023年没有支付任何股息。我们普通股未来现金股息的支付将取决于我们产生收益和现金流的能力。然而，可能无法获得足够的现金来支付此类股息。未来股息的支付（如果有的话）将由我们的董事会酌情决定，并将取决于董事会认为相关的若干因素，包括未来收益、我们业务活动的成功、资本要求、我们业务的一般财务状况和未来前景以及一般业务状况。如果我们无法从我们的业务中产生足够的收益和现金流，我们可能无法支付普通股的股息。
我们支付普通股现金股息的能力也取决于我们的子公司向Siebert支付股息或资本分配的能力。MSCO和RISE受制于与流动性、资本标准以及客户资金和证券的使用有关的各种监管要求，这可能会限制可用于向Siebert付款的资金。我们的子公司向Siebert支付股息或资本分配的能力也可能受到监管部门的批准。
与我们的行业和市场相关的风险
证券市场波动和其他证券行业风险可能对我们的业务产生不利影响。
我们的大部分收入来自于我们的证券经纪业务。与证券业经营的其他业务一样，我们的业务直接受到波动的交易市场、市场活动量的波动、经济和政治状况、一般商业和金融的上升和下降趋势、影响国家和国际商业和金融界的立法和法规、货币价值、通货膨胀、市场状况、短期或长期资金和资本的可用性和成本、证券行业在市场上的信用能力或感知信用价值以及利率水平和波动性的影响。我们还面临与证券所有权、交易对手未能履行承诺、客户欺诈、员工欺诈、发行人欺诈、错误和不当行为、与证券交易处理和诉讼相关的失败相关的风险。我们的收入减少或由于我们拥有证券或出售或交易证券而导致的亏损可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，由于这些风险，我们的收入和经营业绩可能会受到季度之间和年度之间的重大波动。
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利率变动可能会影响我们的盈利能力。
利率的方向和水平是影响我们收益的重要因素。我们的盈利受到贷款和投资证券等生息资产赚取的利率与存款和借款等有息负债支付的利率之间的差异的影响。利率下降通过减少保证金和其他利息收入以及从货币市场证券收到的分销费而对我们的收入产生负面影响。较低的利率会压缩净息差，影响我们生息资产的盈利能力，影响整体收入。
随着美国经济度过一段稳定时期，通胀仍然居高不下，美联储可能会在未来提高、维持或降低利率，以应对不断变化的经济状况。虽然我们认为当前的利率环境可能带来挑战，但如果生息资产收益率下降而我们的融资成本没有相应下降，利率下降可能会减少我们的利息收入，如果竞争压力阻止我们降低存款利率，则会压缩净息差，并通过减少交易量、利差和对某些经纪产品的需求来影响市场状况。
经济长期放缓、市场波动、经济衰退以及市场的不确定性可能会损害我们的业务并损害我们的经营业绩。
我们的业务现在并将继续受到经济放缓、衰退和市场波动的影响，这可能导致我们的客户遭受财务损失，收入和经营业绩减少。此外，全球宏观经济状况和美国金融市场仍然容易受到外生冲击带来的潜在风险的影响，其中可能包括（其中包括）美国和欧盟的政治和金融不确定性、对中国经济的重新担忧、地缘政治冲突、涉及恐怖主义和世界各地武装冲突的复杂情况，或全球贸易或旅行面临的其他挑战。更一般地说，由于我们的业务与宏观经济前景密切相关，该前景的显着恶化或外生冲击可能会对我们的整体经营业绩产生直接的负面影响。
券商行业竞争激烈。
我们遇到了来自全佣金、无佣金、在线和其他折扣经纪公司以及金融机构、共同基金赞助商、风险投资支持的技术和加密货币公司以及其他组织的重大竞争。过去几年，折扣经纪业务中的价格战和普遍较低或没有佣金率，都增强了我们的竞争对手。此外，虽然佣金的下降已经持续了几十年，但我们的一些竞争对手对交易收取零佣金可能会对我们的佣金收入产生潜在的不利影响。
证券经纪行业经历了显著的整合，未来或将持续，可能加大行业竞争压力。合并可以使其他公司提供比我们更广泛的产品和服务，或者以更好的条件提供它们，例如为客户账户中持有的现金支付更高的利率。我们认为，行业的这种变化将继续加强现有的竞争对手，并吸引更多的竞争对手，如银行、保险公司、在线金融和信息服务提供商等。其中许多竞争对手比我们规模更大、更多元化、拥有更大的资本资源、提供更广泛的服务和金融产品。我们为相同的客户与各种各样的金融服务供应商竞争。其中许多竞争对手开展广泛的营销活动，可能拥有或实现了非凡的市场知名度。我们可能无法与当前或未来的竞争对手进行有效竞争，这些竞争对手拥有更强大的资本地位、更大的知名度或与其他更大的公司合作或合并。
折扣经纪业务中的一些竞争对手提供了我们可能不提供的服务。此外，一些竞争对手继续提供低于我们公布的一些费率的统一费率执行费用。全行业交易做法的变化预计将导致折扣经纪商因销售订单流而赚取的费用持续承压。来自超低成本、固定费用经纪人和其他折扣经纪人提供的更广泛服务的持续或增加的竞争可能会限制我们的增长或导致我们的客户群下降，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，如果我们无法更新或调整我们的产品和服务以利用最新技术和标准，或者无法向不断增长的自主投资者市场提供移动和桌面计算平台服务，则可能对我们的竞争能力产生重大不利影响。
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证券市场较低的价格水平可能会降低我们的盈利能力。
较低的证券价格水平可能会导致（i）证券、期权和期货交易量减少，从而导致我们的佣金收入减少，以及（ii）我们在投资中持有的证券市值下降造成的损失。在销量低迷时期，我们的盈利水平进一步受到不利影响，因为我们的某些费用保持相对固定。证券市值突然大幅下跌以及发行人和交易对手未能履行其义务可能导致市场流动性不足，进而可能导致我们难以出售证券。这种负面的市场状况，如果持续下去，可能会降低我们的收入。我们的收入减少可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
其他金融机构和中介机构的稳健性影响着我们。
我们面临我们用来促进我们的证券交易的任何清算代理、交易所、清算所或其他金融中介机构的运营失败、终止或能力限制的风险。由于清算代理、交易所和清算所多年来的整合，我们对某些金融中介的敞口有所增加，并可能影响我们在出现需要时寻找足够且具有成本效益的替代品的能力。这些中介机构的任何失败、终止或限制都可能对我们执行交易、服务客户和管理风险敞口的能力产生不利影响。
我们从事日常交易和融资交易的能力可能会受到其他金融机构的行动和商业稳健性的不利影响。金融服务机构由于交易、清算、资金、交易对手或其他关系而相互关联。我们接触了许多不同的行业和交易对手，我们经常与金融行业的交易对手执行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行、抵押贷款发起人和其他机构客户。因此，一家或多家金融服务机构或金融服务行业一般出现的违约，甚至是对其财务状况的谣言或质疑，历来都会导致整个市场的流动性问题，并可能导致我们或其他机构的亏损或违约。在我们的交易对手或客户违约的情况下，其中许多交易使我们面临信用风险。此外，当我们持有的抵押品无法变现或以不足以收回我们到期的全部贷款或衍生品敞口的价格清算时，我们的信用风险可能会加剧。尽管我们没有因任何金融交易对手的失败而遭受任何重大或重大损失，但未来任何此类损失都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
网络安全对整个企业界以及金融服务行业提出了重大挑战。越来越多的国内和国际不良行为者试图通过访问连接到互联网的个人和公司的文件和设备来窃取个人数据和/或中断企业的正常运作。最近，入侵者变得越来越老练，使用欺骗性方法窃取资金和个人身份信息，他们要么为了自己的目的，要么将这些信息发布到互联网上，要么为勒索而持有。监管机构越来越多地要求企业提供更先进水平的网络安全措施。
我们的网络安全计划旨在识别、管理和缓解网络安全风险——包括内部风险和面向客户的风险。我们继续维护系统和持续的规划措施，以尽量减少我们对客户的服务中断，并防止有关客户的数据、他们的财务事务和公司特权信息因网络安全事件而丢失。
19
网络安全风险管理&战略
我们利用广受认可的美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架（“CSF”）作为我们网络安全计划的基础，战略方向与以下核心职能相一致：
| ● | 识别：我们不断评估我们的系统、数据和漏洞，以了解我们的网络安全风险概况。我们入伍 |
| ● | Protect：我们实施技术保障措施，包括访问控制、数据加密、网络安全、端点保护和定期漏洞修补。我们的员工培训和意识计划旨在提高整个组织的网络安全意识，我们致力于在与行业相关的背景下对员工进行安全最佳实践教育，涉及反洗钱、社会工程和欺诈预防等主题。 |
| ● | Detect：我们采用自动化监控工具和操作程序，以及时发现异常、网络安全事件和潜在的网络安全事件。 |
| ● | 响应：我们有一个安全事件响应计划，该计划由操作程序支持，帮助指导响应团队对已确认的网络安全事件或漏洞进行优先排序和执行遏制、调查、根除和通信。 |
| ● | 恢复：我们的业务连续性和灾难恢复计划已经到位，以便能够在确认的网络安全事件或灾难场景后对重大业务中断做出响应并及时恢复系统、数据和业务运营。 |
我们还纳入了与行业相关的背景，并强调了核心NIST CSF功能之外的安全考虑：
| ● | 监管合规：我们整合了满足FINRA、SEC和其他相关监管机构要求的网络安全控制。 |
| ● | 金融交易安全：我们采用特定的欺诈检测和预防措施来保护客户资金和交易操作。 |
| ● | 市场诚信：我们努力维护有助于公平高效市场的系统和数据。 |
这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，而只是我们使用NIST CSF作为指南，以帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。
通过向管理团队的某些成员提供定期更新，我们的网络安全计划被整合到我们的整体风险管理流程中，而管理团队的某些成员又会定期向我们的董事会提供更新。
截至提交本报告之时，我们不知道在截至2024年12月31日的财政年度内发生的任何对我们产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全事件，包括与我们的业务战略、经营业绩或财务状况有关的事件。我们承认，我们无法消除组织内部的所有网络安全风险，我们无法保证发生任何未被发现的网络安全事件。有关这些风险的更多信息，请参阅本报告第一部分，项目1a，-风险因素。
20
网络安全治理
网络安全风险的管理和评估以及相关的风险管理流程主要由我们的首席信息安全官（“CISO”）负责，其经验包括为全球财富500强公司领导和构建网络安全计划拥有约25年的网络安全经验。我们CISO广泛的网络安全背景得到了业界领先的认证和证书的补充，例如Cisco的CCIE Security、Palo Alto Networks（PNCSE、PCDRA、PSE）、瞻博网络（JNCIS）以及CheckPoint（CCSE）在端点检测和安全架构方面的专业知识。我们的首席技术官（“CTO”），其经验包括在公共金融服务组织管理技术战略和项目约25年。CTO也负有关键责任，并从技术角度为我们的网络安全风险管理提供投入。为了监测网络安全事件的预防、检测、缓解和补救，我们的CISO、CTO以及各自的技术和运营团队使用安全工具、自动化系统和人工流程相结合的方式监测网络安全威胁格局，规划和实施安全控制，并检测和响应网络安全威胁和事件。
我们的董事会通过其审计委员会监督网络安全风险管理计划。董事会和审计委员会通过管理层提供的定期更新和报告了解网络安全威胁带来的风险。定期更新包括关于我们的安全态势、新出现的网络安全威胁和风险、网络安全事件响应规划、重大网络安全事件和违规行为以及涉及第三方或供应商的网络安全相关事项的简报材料。
项目2。物业
我们目前维持我们的总部和10个分支机构，客户可以亲自访问以获取市场信息、下订单、开户、交付和接收支票和证券，并获得相关的客户服务。尽管如此，我们的大部分活动都是在互联网上或通过电话和邮件进行的。我们在以下办事处开展业务：
| 约方英尺 | ||||
| 公司总部 | ||||
| 迈阿密海滩，佛罗里达州–柯林斯大道653号 | 12,000 | |||
| 分支机构 | ||||
| 比佛利山庄，加利福尼亚州 – 190 N佳能 | 900 | |||
| 比佛利山庄，加利福尼亚州 – 9378威尔希尔 | 3,500 | |||
| 佛罗里达州博卡拉顿 | 1,600 | |||
| 马萨诸塞州波士顿 | 1,700 | |||
| 卡拉巴萨斯，加利福尼亚州 | 3,200 | |||
| 宾夕法尼亚州霍舍姆 | 2,000 | |||
| 内布拉斯加州奥马哈 | 2,900 | |||
| 海豹滩，加利福尼亚州 | 800 | |||
| 佛罗里达州坦帕 | 1,000 | |||
| 纽约州纽约市 | 8,000 | |||
项目3。法律程序
在正常业务过程中，我们可能会受到因我们的业务活动而产生的各种诉讼和索赔，包括诉讼、仲裁索赔和监管事项。我们还参与政府和自律组织有关业务的其他审查、调查和诉讼，这可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。然而，在许多情况下，固有地难以确定任何损失是否可能或合理可能，也难以估计任何潜在损失的数额或范围，特别是在诉讼程序可能处于相对早期阶段的情况下。我们认为，根据目前可获得的信息，当前事项的最终解决不会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。然而，这些事项中的一个或多个事项的解决可能会对未来任何时期的业务结果产生重大影响，这取决于这些事项的最终解决情况，并取决于该时期的收入水平。
项目4。矿山安全披露
不适用。
21
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
市场资讯
我们的普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“SIEB”。”截至2025年3月11日，登记在册的普通股股东人数为79。当日每股收市价为2.22美元。根据我们可获得的信息，我们认为截至2025年3月13日，我们的普通股约有3,328名实益持有人。
股息政策
2024年和2023年期间没有向股东派发股息。我们的董事会定期考虑是否宣派股息，未来任何派息决定由董事会酌情决定。在考虑是否支付此类股息时，我们的董事会将审查我们的收益、资本要求、经济预测和其他被认为相关的因素。
有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅“第12项。某些受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项。”
未登记出售股本证券及所得款项用途
2024年2月22日，公司授予150,000股限制性普通股，但须在归属期内归属，作为对公司顾问的补偿。普通股是根据1933年《证券法》（“证券法”）第4（a）（2）节发行的。有关更多详细信息，请参阅附注23 –员工福利计划。
于2024年5月28日，公司授出70,000股于授予日完全归属的受限制普通股，作为对公司一名顾问的补偿。普通股是根据《证券法》第4（a）（2）节发行的。有关更多详细信息，请参阅附注23 –员工福利计划。
项目6。[保留]
没有。
22
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与我们的合并财务报表以及本报告第II部分第8项-财务报表和补充数据中包含的相关说明一并阅读。除了我们的历史合并财务信息，以下讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本报告其他部分讨论的因素，特别是在第一部分第1A项-风险因素中。
概述
我们是一家金融服务公司，为客户提供种类繁多的金融服务。我们通过全资和控股子公司经营零售经纪、投资顾问、保险、技术开发等业务条线。
我们经营的业务的业绩与总体经济状况高度相关，更具体地说，与美国股票和固定收益市场的走向高度相关。市场波动、整体市况、利率、经济、政治和监管趋势，以及行业竞争，都是可能影响我们的因素，是不可预测和我们无法控制的。这些因素影响包括投资者和竞争对手在内的市场参与者做出的财务决策，影响他们参与金融市场的水平。此外，在金融市场活动减少的时期，盈利能力很可能受到不利影响，因为某些费用保持相对固定，包括工资和相关成本，以及部分通信成本和占用费用。因此，任何时期的收益不应被视为代表任何其他时期的预期收益。
财务概览
2024年每股收益为0.33美元，而2023年每股收益为0.21美元。2024年，我们的净收入为8390万美元，净收入为1330万美元，而2023年的净收入为7150万美元，净收入为780万美元。
截至2024年12月31日的财务摘要：
| ● | 与2023年相比，零售客户净资产增长13%至180亿美元 |
| ● | 与股票借贷/股票贷款相关的收入较2023年增长19%至1920万 |
| ● | 与佣金和费用相关的收入与2023年相比增长32%至960万美元 |
影响我们运营的趋势和关键因素
市场风险
市场风险是我们的交易库存和投资头寸因市场价格变动的影响而产生损失的风险。我们主要通过我们的经纪-交易商交易业务来承担市场风险。通过我们的经纪自营商子公司，我们交易债务和股本证券，并维持交易库存，以确保证券的可用性，以促进客户交易。库存水平可能因客户需求而每日波动。我们的一级市场风险与利率和股票价格有关。权益风险是权益类证券价格变动产生的，影响权益类证券以及从特定股票中获得其价值的其他工具的价值。
我们可能会订立包销承诺，因此，我们可能会就我们承诺的发售中发行的任何未售出证券承担市场风险。风险敞口是通过限制我们的参与、交易规模或通过银团流程来控制的。
利率
我们面临利率变化带来的市场风险。利率的这种变化主要影响来自利息、营销和分销费用的收入。我们主要通过对客户保证金余额收取的保证金利息、为监管目的分离的现金和证券利息以及客户账户中货币市场共同基金的分配费赚取利息、营销和分配费。为监管目的而隔离的证券仅由美国政府证券组成。如果我们投资组合中的美国政府证券价格下跌，我们预计影响将是暂时的，因为我们打算将这些证券持有至到期。我们寻求通过管理我们的美国政府证券投资组合的平均期限并以公允价值为所拥有的证券设置风险参数来降低这种风险。
23
下表列出自2024年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日开始的未来12个月内，市场利率相对于各报告期末的现行市场利率逐步上升或下降对净利息收入的模拟变化：
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 增加200个基点 | 32 | % | 36 | % | ||||
| 增加100个基点 | 18 | % | 20 | % | ||||
| 增加50个基点 | 11 | % | 5 | % | ||||
| 下调50个基点 | (4 | )% | (3 | )% | ||||
| 下调100个基点 | (11 | )% | (10 | )% | ||||
| 下调200个基点 | (26 | )% | (25 | )% | ||||
与2023年相比，我们模拟的截至2024年12月31日的市场利率增量增减差异主要是由于分离现金与分离证券的比例增加以及保证金借方余额与现金贷方余额的比例下降。
技术举措
2023年底，我们聘用了新的技术人员，更换了我们的主要软件开发供应商，并在技术开发方面进行了投资。
其中一些技术投资包括开发Siebert移动交易应用程序，为我们的零售客户群和企业服务客户开发在线平台，以及升级我们的技术和运营基础设施，以支持这些平台和未来的增长。我们相信，这些对技术的持续投资将是满足我们的零售客户、代理清算、企业服务以及扩展到新市场和人口的需求的关键。
客户账户和活动指标
下表列出了我们在分析所示期间的客户账户和活动趋势时使用的指标。
客户账户指标–零售客户
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 零售客户净资产（十亿） | $ | 18.0 | $ | 15.9 | ||||
| 零售客户保证金借方余额（十亿） | $ | 0.4 | $ | 0.3 | ||||
| 零售客户信贷余额（十亿） | $ | 0.4 | $ | 0.5 | ||||
| 零售客户货币市场基金价值（十亿） | $ | 0.8 | $ | 0.7 | ||||
| 零售客户账户 | 160,054 | 153,727 | ||||||
| ● | 零售客户净值表示扣除保证金借方后零售客户账户中的证券和现金总价值 |
| ● | 零售客户保证金借方余额代表向我们的客户提供的信贷，用于为他们针对当前头寸的购买提供资金 |
| ● | 零售客户信贷余额指经纪账户中持有的客户现金 |
| ● | 零售客户货币市场基金价值代表投资于货币市场基金的所有零售客户账户 |
| ● | 零售客户账户代表零售客户数量 |
24
合并经营报表和财务状况
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并经营报表
收入
截至2024年12月31日止年度的佣金和费用为9,615，000美元，比上年同期增加2,339，000美元，主要是由于市场状况强劲。
截至2024年12月31日止年度的利息、营销和分销费用为32,407，000美元，比上年同期增加2,830，000美元，主要是由于收到的美国政府证券和银行存款利息收入增加。
截至2024年12月31日止年度的本金交易和自营交易为14,616，000美元，比上年同期增加1,522，000美元，主要是由于下文讨论的因素。
主要是无风险的主要交易的已实现和未实现收益增加主要是由于市场状况。我们的美国政府证券投资组合的未实现收益减少是由于某些美国政府证券到期，以及根据市场收益率和现金需求减少了对美国政府证券的投资。
以下是所述期间主要交易和自营交易项目变化的摘要。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||
| 2024 | 2023 | 同比增长 | ||||||||||
| 本金交易和自营交易 | ||||||||||||
| 主要无风险本金交易的已实现和未实现收益 | $ | 14,251,000 | $ | 9,275,000 | $ | 4,976,000 | ||||||
| 美国政府证券投资组合已实现和未实现收益（亏损） | 365,000 | 3,819,000 | (3,454,000 | ) | ||||||||
| 本金交易和自营交易总额 | $ | 14,616,000 | $ | 13,094,000 | $ | 1,522,000 | ||||||
截至2024年12月31日止年度的做市金额为2,255，000美元，较上年同期增加951,000美元，这主要是由于股票市场表现强劲。
截至2024年12月31日止年度的股票借款/股票贷款为19,249000美元，比上年同期增加3,077，000美元，主要是由于股票定位服务的增长。
截至2024年12月31日止年度的咨询费为2,369，000美元，较上年同期增加441,000美元，主要是由于平台资产增长。
截至2024年12月31日止年度的其他收入为3,390，000美元，比上年同期增加1,227，000美元，主要是由于与本年度维护费增加相关的费用。
营业费用
截至2024年12月31日止年度的雇员薪酬和福利为43,999，000美元，比上年同期增加了12,063，000美元，主要是由于佣金支出和高管薪酬增加。
清算费用，包括截至2024年12月31日止年度的执行费用为1,607，000美元，比上年同期减少65,000美元。
截至2024年12月31日止年度的技术和通信费用为3,940，000美元，比上年同期增加576,000美元，主要是由于技术基础设施的扩展。
25
截至2024年12月31日止年度的其他一般和行政费用为4,488，000美元，比上年同期增加78,000美元。
截至2024年12月31日止年度的数据处理费用为3,200，000美元，比上年同期减少36,000美元。
截至2024年12月31日止年度的租金和占用费用为1,631，000美元，比上年同期减少242,000美元，主要是由于与临时迈阿密办事处相关的已终止的租金费用。
截至2024年12月31日止年度的专业费用为5,578，000美元，比上年同期增加1,119，000美元，主要是由于法律和会计费用的增加被咨询服务的减少所抵消。
截至2024年12月31日止年度的折旧和摊销费用为1,380，000美元，比上年同期减少640,000美元，主要是由于上一年发生的与集成技术平台相关的开发注销。
截至2024年12月31日止年度的利息支出为262,000美元，比上年同期减少1,000美元。
截至2024年12月31日止年度的广告和促销费用为348,000美元，较上年同期增加193,000美元，主要是由于2024年营销举措增加。
营业外收入（亏损）
截至2024年12月31日止年度的关联方权益法投资收益为0美元，较上年同期减少111,000美元，主要是由于我们在2023年第三季度退出了对Tigress的投资。
截至2024年12月31日止年度的投资减值为0美元，比上年同期减少1,035，000美元，主要是由于我们对一家交易平台技术提供商的投资减值以及我们在2023年发生的对Tigress的投资减值。
截至2024年12月31日止年度的交易终止成本为0美元，由于与2023年终止Kakaopay交易相关的成本，较上年同期减少了5,943，000美元。
所得税拨备（受益）
截至2024年12月31日止年度的所得税准备金为4,165，000美元，比上年同期增加750,000美元。与上年同期相比的变化主要是由于盈利能力同比增加。有关更多详细信息，请参阅附注17 –所得税。
归属于非控制性权益的净收益（亏损）
正如附注2 –重要会计政策摘要中进一步讨论的那样，我们将RISE的财务业绩合并到我们的合并财务报表中，并在我们的合并财务报表中将未由Siebert作为非控制性权益持有的RISE部分反映出来。截至2024年12月31日止年度，归属于非控制性权益的净利润为17,000美元，较上年同期减少1,000美元。
26
截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并财务状况表
物业、厂房及设备
截至2024年12月31日的资产为519,668，000美元，比2023年12月31日减少了282,132，000美元，主要是由于借入的证券以及分离的现金和证券减少，部分被现金和现金等价物的增加所抵消。
负债
截至2024年12月31日的负债为434,576，000美元，比2023年12月31日减少296,515，000美元，主要是由于向客户借出的证券和应付款项减少。
流动性和资本资源
概述
截至2024年12月31日，我们很大一部分资产具有流动性，为我们的业务融资提供了灵活性。我们的很大一部分资产不是由客户持有或用于股票借贷/股票贷款，主要包括现金和现金等价物、拥有的按公允价值每日按市值计价的证券，以及来自经纪自营商和清算组织的应收账款和存款。
我们预计将利用我们的可用现金、现金等价物以及根据我们的债务协议和潜在债务或股权发行的潜在未来借款来支持和投资于我们的核心业务，包括投资于为客户服务的新方式，可能寻求战略收购以利用现有能力，以及满足一般资本需求（包括资本、存款和监管机构和SRO规定的抵押品要求）。
根据我们目前的运营水平，我们相信我们的可用现金、可用信贷额度、资本市场的整体准入以及运营提供的现金将足以满足我们在可预见的未来当前的流动性需求。截至本报告日期，除下文一节详述的项目外，没有任何已知或重大事件需要我们使用大量流动资产来支付费用。
卡考派
Kakaopay从第一期向Siebert的净资本注入在发行费用后约为1480万美元。这笔资本目前被用于增强我们的监管资本，主要投资于美国政府证券，并在综合财务状况表中的“拥有的证券，按公允价值”项目中。更多详情请参阅附注6 – Kakaopay Transaction。
现金及现金等价物
截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为3260万美元和570万美元。
信贷协议
2024年8月15日，我们与East West Bank签订了信贷协议，提供了2000万美元的循环信贷额度，这为支持我们的战略举措提供了巨大的财务灵活性。这一信贷安排允许公司为收购提供资金，执行股票回购，并满足高达1000万美元的一般企业需求，确保获得用于增长和运营目的的资金。信贷协议的两年期期限，加上与一个月期限SOFR加3.15%或最低7.50%挂钩的竞争性利率结构，提供了稳定和可预测的融资来源。主要高管John J. Gebbia和Gloria E. Gebbia提供的个人担保以及他们的信任，进一步加强了公司的借款状况，并有助于确保有利的条款。
27
BMO信贷协议
于2024年11月22日，MSCO与BMO Harris银行（“BMO Harris”）订立信贷协议（“BMO信贷协议”）。BMO信贷协议提供最高为20,000，000美元的循环信贷额度。我们可能会使用BMO信贷协议下的任何借款来为NSCC存款要求（充足的保证存款除外）和从准备金账户提款提供资金。作为协议的一部分，我们签订了一份母公司担保协议，保证偿还向MSCO发行的任何债务。
根据BMO信贷协议进行的借款将对每日未偿余额承担利息，年利率等于2.5%加上以下两者中的较高者：（a）该日的期限SOFR加上0.11448%和（b）联邦基金目标范围–上限和（c）0.25%。年度承诺费等于承诺20,000，000美元的平均每日未使用部分的百分之一（0.50%）的一半。BMO信贷协议包含惯常的肯定性契约和否定性契约，要求MSCO保持最低监管资本总额为45,000，000美元，超额净资本为20,000，000，资产与监管资本总额的比率不超过5.0到1.0，最低流动性比率不低于1.0。
我们满足了其在2024年12月18日向BMO Harris交付合法选择权的先决条件。
债务协议
截至2024年12月31日，我们在East West Bank的抵押贷款有420万美元未偿还，在BMO Harris的短期隔夜活期借款有高达2500万美元的未使用信贷额度。截至2024年12月31日，我们遵守了与我们的债务协议相关的所有契约。
现金需求
下表汇总了我们截至2024年12月31日的短期和长期材料现金需求。
| 按期间分列的应付款项 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 经营租赁承付款 | $ | 1,048,000 | $ | 836,000 | $ | 594,000 | $ | 503,000 | $ | 45,000 | $ | — | $ | 3,026,000 | ||||||||||||||
| Kakaopay费用(1) | 2,000,000 | 1,000,000 | — | — | — | — | 3,000,000 | |||||||||||||||||||||
| 与East West Bank的抵押贷款(2) | 88,000 | 91,000 | 95,000 | 98,000 | 112,000 | 3,744,000 | 4,228,000 | |||||||||||||||||||||
| 技术厂商(3) | 872,000 | — | — | — | — | — | 872,000 | |||||||||||||||||||||
| 布罗德里奇合同(4) | 407,000 | 170,000 | — | — | — | — | 577,000 | |||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 4,415,000 | $ | 2,097,000 | $ | 689,000 | $ | 601,000 | $ | 157,000 | $ | 3,744,000 | $ | 11,703,000 | ||||||||||||||
| (1) | 根据与Kakaopay的和解协议，我们有义务向Kakaopay支付500万美元的费用，从2024年第一季度开始分十个季度分期支付。更多详情请参阅附注6 – Kakaopay Transaction。 |
28
| (2) | 2021年12月30日，我们购买了迈阿密办公楼，并以抵押贷款向华美银行提供了部分购买价格。 |
| (3) | 我们已就与我们的零售平台相关的某些开发项目与技术供应商订立协议。截至2024年12月31日，在这些供应商的430万美元总预算中，我们已经承担了大约340万美元。 |
| (4) | 2023年6月，我们与Broadridge Securities Processing Solutions，LLC签订了一项对其服务协议的修订，该安排的最低总费用约为120万美元。 |
净资本、备付金账户、资金隔离等监管要求
MSCO受SEC统一净资本规则（规则15c3-1）和《交易法》客户保护规则（15c3-3）的约束，并保持超过监管要求的资本和独立现金储备。这些法规的要求可能会有所不同；但是，MSCO有足够的储备和应急资金计划，足以满足任何监管要求。除了净资本要求外，作为一家自行清算的经纪自营商，MSCO还须遵守DTCC和OCC等清算所的现金存款和抵押品要求，这些要求可能会根据客户交易活动的性质和规模以及市场波动性不时出现较大波动。RISE作为FINRA的成员，受SEC统一净资本规则15c3-1和相应监管资本要求的约束。
MSCO可以将资金转移到Siebert，只要它保持其流动性和监管资本要求。RISE可以将资金转移给其股东，其中Siebert有权获得其比例所有权权益，只要RISE保持其流动性和监管资本要求。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，MSCO和RISE有足够的净资本来满足各自的流动性和监管资本要求。有关我们的资本要求的更多详细信息，请参阅附注18 –资本要求。
现金流
经营活动提供和使用的现金包括按某些非现金项目调整的净收益（亏损）。任何特定时点的净经营资产和负债都受到许多变量的影响，包括客户活动的可变性、现金收支的时间以及供应商付款条件。我们的综合现金流量表的总变化，尤其是我们的经营现金流，并不一定表明我们业务的持续业绩，因为我们的综合财务状况表上有客户资产和负债。
截至2024年12月31日止年度，与2023年相比，经营活动中使用的现金增加了1490万美元，这主要是由于纳入了为监管目的而分离的现金和证券，而这些以前未在经营部分列报。这一增长进一步受到与Kakao结算和合同终止付款相关的流出，以及应付客户款项和借出证券减少的影响。这些流出被借入证券、应收客户款项和其他营运资金调整的流入部分抵消。
截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金比2023年增加了350万美元，这主要是由于收购GE以及2024年与我们的零售平台相关的某些开发项目。
截至2024年12月31日止年度，我们的筹资活动现金流出10万美元，而2023年的现金流入净额为1300万美元，这主要是由于2023年发行了与Kakaopay交易相关的公司普通股。更多详情请参阅附注6 – Kakaopay Transaction。
长期合同
自2021年8月1日起，MSCO与NFS订立清算协议修正案，除其他事项外，将其安排的期限延长四年，自2021年8月1日起至2025年7月31日止。作为该协议的一部分，我们获得了300万美元的一次性业务发展信贷，NFS将在协议期限内向我们支付四笔每年10万美元的信贷。修正案还规定了提前终止费；然而，截至2024年12月31日，我们预计不会在合同期结束前终止与NFS的合同。有关更多详细信息，请参阅附注16 –递延合同激励和附注21 –承诺、或有事项和其他。
自2023年6月起，MSCO与Broadridge Securities Processing Solutions，LLC对其服务协议进行了修订，除其他事项外，将他们的安排期限延长至截至2028年6月的五年期间，并可选择在三年后终止。在合同期限内，这一安排的最低费用总额估计约为120万美元。
29
表外安排
我们进行各种交易是为了满足客户的需求，进行交易活动，管理市场风险，因此受到不同程度的市场和信用风险的影响。在正常业务过程中，我司客户活动涉及各类客户证券交易的执行、结算、融如果客户或其他经纪人无法履行其合同义务，而我们被迫购买或出售合同基础的金融工具而亏损，这些活动可能会使我们面临表外风险。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，未结算客户交易并无重大亏损。有关更多详细信息，请参阅附注19 –具有表外风险的金融工具。
不确定的税务状况
我们根据FASB ASC子主题740-10下发布的权威指南对不确定的税务状况进行会计处理，该指南涉及确定是否应在合并财务报表中记录在纳税申报表上声称或预期将在纳税申报表上声称的税收优惠。只有在税务机关根据该职位的技术优点进行审查时，该税务职位更有可能持续下去时，我们才可能承认来自不确定的税务职位的税务利益。在合并财务报表中从这种情况确认的税收优惠应根据最终结算时实现的可能性大于百分之五十的最大利益来衡量。FASB ASC子主题740-10还就终止确认、分类、利息和罚款、中期会计和披露要求提供了指导
我们在经营报表中确认与未确认的所得税拨备项目的税收优惠相关的利息和罚款。应计利息和罚款将包括在财务状况报表的相关纳税义务项目中。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司分别记录了与各种税务事项相关的不确定税务状况1,354，000美元和1,405，000美元，这包括在财务状况报表的“应付税款”项目中。
关键会计政策和估计
我们一般遵循券商行业的会计政策标准，认为我们的政策恰当地反映了我们的财务状况和经营成果。我们的管理团队作出重大估计，这些估计会影响资产、负债和费用的呈报金额，以及合并财务报表中包含的或有资产和负债的相关披露。这些估计主要涉及正常业务过程中的费用项目，在账簿关闭一段时间时，我们没有收到任何确认、发票或其他文件。我们运用我们的最佳判断，基于我们对所发生费用的了解，来估算这类费用的金额。当我们随后收到实际确认书、发票或其他文件时，我们不知道在结清所列期间的账簿时使用的估计与实际发生的费用金额之间存在任何重大差异。
我们的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。编制我们的合并财务报表要求我们作出可能对我们的财务业绩产生重大影响的判断和估计。我们认为，以下所列的关键会计政策尤其受制于管理层的判断和估计，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。有关我们的重要会计政策的更多详细信息，请参阅附注2 –重要会计政策摘要。
对有效所得税率、不确定的税务状况、递延所得税和相关估值备抵的估计
我们在资产负债法下对所得税进行会计处理，这要求对已纳入合并报表的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。在这种方法下，我们根据合并财务报表与资产负债计税基础之间的差异，采用预期差异转回当年有效的已颁布税率确定递延所得税资产和负债。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
30
我们确认递延税项资产的程度是，我们认为这些资产更有可能变现。在做出这样的决定时，我们会考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税收筹划策略以及近期运营的结果。如果我们确定我们将能够在未来实现递延税项超过其净记录金额，我们将对递延税项资产估值备抵进行调整，这将减少所得税拨备。
我们根据FASB ASC主题740 –“所得税披露的改进”（“主题740”）记录不确定的税务头寸，该过程分两步进行，其中（1）我们根据头寸的技术优势确定税务头寸是否更有可能持续存在，以及（2）对于那些达到可能性大于不承认阈值的税务头寸，我们确认在与相关税务机关最终结算时实现的最大税收优惠金额超过50%的可能性。
我们在综合经营报表的所得税拨备项目上确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。应计利息和罚款将计入综合财务状况报表的相关纳税义务项目。
被忽视的实体和所得税处理
从2024年开始，MSCO和SNXT都是单一成员有限责任公司，出于税收目的，将被视为不予考虑的实体。因此，MSCO和SNXT都将不再被直接征税，相关税务机关将不予理睬。会计准则更新2019-12，所得税（主题740）中的指导意见：简化所得税会计规定，实体无需将所得税拨备分配给既无需缴税又被税务机关忽视的法人实体，但实体可以选择这样做。MSCO和SNXT没有提供分配所得税的选举。因此，在未来的基础上，MSCO和SNXT将不再记录当期或递延所得税。
最近的会计公告
有关FASB发布的新会计准则更新（“ASU”）的信息，请参阅附注2 –重要会计政策摘要。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
为交易目的而持有的金融工具
我们不直接从事衍生交易，在任何特殊目的实体中没有权益，也没有对另一实体的债务承担任何或有或有负债。
为非交易目的而持有的金融工具
我们一般将现金和现金等价物暂时投资于以美元计价的银行账户。这些投资不受利率变动导致的价值重大变化的影响。
我们将出于监管目的分离的现金和证券投资于以美元计价的银行账户，这些账户的价值不会因利率变动而发生重大变化。我们还将出于监管目的分离的现金和证券以及拥有的证券按公允价值投资于可能因利率变动而导致价值发生重大变化的美国政府证券。以公允价值投资于美国政府证券的证券通常被购买，以提高所需监管存款的收益率。虽然美国政府证券的价值可能会受到价值重大变化的影响，但我们认为任何价值减少都是暂时的，因为证券将按面值到期。
客户交易在完全披露的基础上通过清算经纪人进行清算，也由MSCO自行清算。如果客户不履行其合同义务，为履行客户义务而以现行市场价格购买或出售证券所产生的任何损失可能由Siebert承担。我们定期监测客户账户中的活动是否符合保证金要求。如果客户和其他交易对手无法履行合同义务，我们将面临未结算客户交易的损失风险。最近五年没有发生未结算客户交易的重大损失。
有关我们对市场风险的定量和定性披露，请参阅本报告“项目7 –管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-影响我们运营的趋势和关键因素”。
31
项目8。财务报表和补充数据
合并财务报表指数
Siebert Financial Corp.
| 页 | |
| 独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID
|
F-2 |
| 截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并财务状况表 | F-4 |
| 截至2024年12月31日的两年期间各年的合并经营报表 | F-5 |
| 截至2024年12月31日的两年期各年度合并股东权益变动表 | F-6 |
| 截至2024年12月31日的两年期间各年度的合并现金流量表 | F-7 |
| 合并财务报表附注 | F-8 |
F-1
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID 173）
股东和董事会
Siebert Financial Corp.及其子公司
佛罗里达州迈阿密
对财务报表的意见
我们审计了后附的Siebert Financial Corp.及子公司（“公司”）截至2024年12月31日的合并财务状况表、该日终了时相关的合并经营报表、股东权益变动报表、现金流量表及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2024年12月31日的财务状况以及该年度的经营成果和现金流量。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但目的不是对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。
我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已通报或要求通报给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
F-2
收入确认
如综合财务报表附注2所述，公司确认来自以下类型服务的收入：佣金和费用；本金交易和自营交易；做市；股票借贷和股票贷款；咨询服务；利息、营销和分销费用；以及其他收入。部分收入流与客户合同收入相关，属于客户合同收入会计准则（ASC 606）的范围，而某些收入流则来自金融工具，不在ASC 606的范围内。
我们确定收入确认是一项关键审计事项的主要考虑因素是，与审计具有不同收入确认应用的大量收入流相关的复杂性和挑战、涉及多个信息系统的记录收入的自动化流程，以及在计算由自动化系统支持的处理和记录这些交易的每个收入流时使用的大量信息。正如管理层此前披露的那样，公司的信息技术通用控制（ITGC）存在重大缺陷，这些控制用于处理年内存在的大量收入交易。这些因素导致需要进行高水平的审计工作，并需要具备信息技术（IT）专业知识的专业人员参与，这是我们识别、测试和评估公司系统和自动化控制所必需的。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括：
对收入流的所有相关断言的细节进行实质性测试，其中包括：
| o | 评估管理层的收入确认政策，以符合与客户签订的合同的ASC 606。 |
| o | 评估管理层收入确认政策是否符合金融工具收入相关会计准则。 |
| o | 通过约定合同协议确认的金额进行交易测试，并测试记录收入的数学准确性。 |
| o | 直接向交易对手确认相关应收账款余额并以现金收款为凭证。 |
| o | 测试适用收入项目的公允价值，包括用于确认收入的基础工具的公允价值。 |
| o | 通过在期末前后履行截止程序，测试期间内确认收入的完整性。 |
| o | 测试我们审计程序中使用的报告的完整性和准确性。 |
/s/Crowe LLP
我们自2024年起担任公司的核数师。
纽约，纽约
2025年3月28日
F-3
SIEBERT Financial CORP. & Subsidiaries
合并财务状况报表
| 12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 为监管目的而分离的现金和证券；（现金$ |
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| 应收客户款项 |
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| 应收经纪自营商和结算组织款项 |
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| 应收非客户款项 |
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| 其他应收款 |
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| 预付费用及其他资产 |
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| 借入证券 |
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| 拥有的证券，按公允价值 |
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| 流动资产总额 |
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| 在经纪自营商和结算组织的存款 |
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| 物业、办公设施及设备净额 |
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| 软件、网 |
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| 无形资产，净值 |
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| 租赁使用权资产 |
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| 递延所得税资产 |
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| 商誉 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | ||||||||
| 负债 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付客户款项 | $ |
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$ |
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| 应付非客户款项 |
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| 应付汇票 |
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| 应付经纪自营商和结算组织的款项 |
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|
||||||
| 应付账款和应计负债 |
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| 应交税费 |
|
|
||||||
| 证券出借 |
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||||||
| 以公允价值出售但尚未购买的证券 |
|
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| 租赁负债的流动部分 |
|
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| 长期债务的流动部分 |
|
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||||||
| 递延合同激励的当期部分 |
|
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| 合同终止负债的当期部分 |
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|
||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||
| 租赁负债，减去流动部分 |
|
|
||||||
| 长期债务，减去流动部分 |
|
|
||||||
| 递延合同激励，减去流动部分 |
|
|||||||
| 合同终止责任，减去流动部分 |
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|
||||||
| 负债总额 |
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|
||||||
| 承诺与或有事项 | ||||||||
| 股权 | ||||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 普通股，$ |
|
|
||||||
库存股，按成本计算；截至2024年12月31日和2023年12月31日分别持有1,000，000股和1,000，000股。 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 额外实收资本 |
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|
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| 留存收益 |
|
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| 股东权益合计 |
|
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债和权益 | $ |
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$ |
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数字四舍五入是为了演示目的。见合并财务报表附注。
F-4
SIEBERT Financial CORP. & Subsidiaries
综合业务报表
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | ||||||||
| 佣金和费用 | $ |
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$ |
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| 利息、营销和分销费用 |
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| 本金交易和自营交易 |
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| 做市 |
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| 股票借贷/股票借贷 |
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| 咨询费 |
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| 其他收益 |
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| 总收入 |
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| 费用 | ||||||||
| 职工薪酬和福利 |
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| 清算费用，包括执行费用 |
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| 技术和通信 |
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| 其他一般和行政 |
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| 数据处理 |
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| 租金和入住率 |
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| 专业费用 |
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| 折旧及摊销 |
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| 利息支出 |
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| 广告及推广 |
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| 费用总额 |
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| 营业收入 |
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| 对关联方权益法投资收益 |
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| 投资减值 | ( |
) | ||||||
| 交易终止成本 | ( |
) | ||||||
| 非经营性亏损 | ( |
) | ||||||
| 所得税拨备（受益）前收入（亏损） |
|
|
||||||
| 所得税拨备（受益） |
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||||||
| 净收入（亏损） |
|
|
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| 减非控股权益应占净收益（亏损） |
|
|
||||||
| 普通股股东可获得的净收入（亏损） | $ |
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$ |
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| 普通股股东每股普通股可获得的净收入（亏损） | ||||||||
| 基本和稀释 | $ |
|
$ |
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| 加权平均流通股 | ||||||||
| 基本和稀释 |
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数字四舍五入是为了演示目的。见合并财务报表附注。
F-5
SIEBERT Financial CORP. & Subsidiaries
股东权益变动综合报表
| 普通股 | 库存股票 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数量 股份 已发行 |
0.01美元面值 价值 |
数 股份 |
金额 | 额外 实收资本 |
保留 收益 |
合计 股东权益 |
非控制性 利息 |
合计 股权 |
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| 余额– 2023年1月1日 |
|
$ |
|
$ | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| Kakaopay交易，扣除发行费用 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| Kakaopay交易产生的非现金对价 | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 重新收购已发行股份 |
|
(
|
) | (
|
) | (
|
) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额– 2023年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ | (
|
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 与J2金融的交易 |
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| 股份补偿 |
|
|
|
|
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| 净收入 | — | — |
|
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|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额– 2024年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ | (
|
) | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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数字四舍五入是为了演示目的。见合并财务报表附注。
F-6
SIEBERT Financial CORP. & Subsidiaries
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
||||
| 调整净收益（亏损）与净现金（用于）经营活动： | ||||||||
| 递延所得税费用 |
|
( |
) | |||||
| 折旧及摊销 |
|
|
||||||
| 股份补偿 |
|
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| 与合同终止责任付款有关的利息 |
|
|||||||
| 对关联方权益法投资收益 | ( |
) | ||||||
| 投资减值 |
|
|||||||
| 交易终止成本-Kakaopay费用 |
|
|||||||
| 变化 | ||||||||
| 为监管目的而隔离的证券 |
|
|
||||||
| 应收客户款项 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应收非客户款项 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应收经纪自营商及结算组织款项及存放款项 |
|
( |
) | |||||
| 借入证券 |
|
( |
) | |||||
| 拥有的证券，按公允价值 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 预付费用及其他资产 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付客户款项 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付非客户款项 |
|
( |
) | |||||
| 应付汇票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付经纪自营商和结算组织的款项 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付账款和应计负债 |
|
|
||||||
| 证券出借 | ( |
) |
|
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| 以公允价值出售但尚未购买的证券 |
|
|||||||
| 租赁负债净额 |
|
|
||||||
| 应交税费 | ( |
) |
|
|||||
| 递延合同激励 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 合同终止付款 | ( |
) | ||||||
| 技术平台整合 | ( |
) | ||||||
| 经营活动使用的现金净额 |
|
( |
) | |||||
| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||
| 购置办公设施和设备 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 购买软件 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 增加财产、办公设施和设备 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 与J2金融的交易 | ( |
) | ||||||
| 为收购GE支付的现金，扣除收购的现金 | ( |
) | ||||||
| 投资活动所用现金净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||
| Kakaopay发行成本 | ( |
) | ||||||
| 为Kakaopay交易而发行的股份 |
|
|||||||
| 偿还长期债务 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | ( |
) |
|
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| 现金和现金等价物的净变化，以及为监管目的而分离的现金 |
|
|
||||||
| 现金和现金等价物，以及为监管目的而分离的现金-年初 |
|
|
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| 现金和现金等价物，以及为监管目的而分离的现金-年底 | $ |
|
$ |
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| 为监管目的分离的现金、现金等价物以及现金和证券的调节 | ||||||||
| 现金及现金等价物-年末 | $ |
|
$ |
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||||
| 为监管目的分离的现金-年底 |
|
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||||||
| 现金和现金等价物，以及为监管目的而分离的现金-年底 | $ |
|
$ |
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||||
| 补充现金流信息 | ||||||||
| 年内支付的所得税现金 | $ |
|
$ |
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| 年内支付利息的现金 | $ |
|
$ |
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| 非现金投融资活动 | ||||||||
| Kakaopay发行成本(1) | $ | $ | ( |
) | ||||
| 与J2金融的交易(2) | $ |
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$ | |||||
| 股份补偿(3) | $ |
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$ | |||||
| 库存股票(4) | $ | $ | ( |
) | ||||
| Kakaopay交易产生的非现金对价(1) | $ | $ | ( |
) | ||||
| Kakaopay交易产生的非现金对价(1) | $ | $ |
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数字四舍五入是为了演示目的。见合并财务报表附注。
| (1) |
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| (2) |
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| (3) |
|
| (4) | 请参阅附注4 –与Tigress的交易了解更多详情 |
F-7
SIEBERT Financial CORP. & Subsidiaries
合并财务报表附注
1.组织机构
概述
Siebert Financial Corp.是一家于1934年注册成立的纽约公司，是一家控股公司，通过其全资和持有多数股权的子公司开展以下业务：
| ● | Muriel Siebert & Co.，Inc.（“MSCO”）提供零售经纪服务。MSCO是一家根据《交易法》和1936年《商品交易法》在SEC注册的特拉华州公司和经纪交易商，是FINRA、NYSE、SIPC、Euroclear、NFA和CFTC的成员。 |
| ● | Siebert AdvisorNXT，Inc.（“SNXT”）提供投资咨询服务。SNXT是一家根据《顾问法案》在SEC注册为RIA的纽约公司。 |
| ● | Park Wilshire Companies，Inc.（“PW”）提供保险服务。PW是一家德克萨斯州公司和持牌保险机构。 |
| ● | Siebert Technologies，LLC（“STCH”）提供技术开发。STCH是一家内华达州有限责任公司。 |
| ● | RISE Financial Services，LLC（简称“RISE”）是一家特拉华州有限责任公司，是一家在SEC、CFTC、FINRA、SIPC和NFA注册的经纪交易商。 |
| ● | StockCross Digital Solutions，Ltd.（简称“STXD”）是一家总部位于百慕大的不活跃子公司。 |
| ● | Gebbia Entertainment，LLC（简称“GE”）是一家佛罗里达州有限责任公司，提供媒体娱乐服务。 |
就本报告而言，“Siebert”、“公司”、“我们”、“我们的”等词语是指Siebert Financial Corp.、MSCO、SNXT、PW、STCH、RISE、STXD和GE的统称，除非上下文另有要求。
自2024年1月1日起，MSCO将其名称从Muriel Siebert & Co.，Inc.更改为Muriel Siebert & Co.，LLC，SNXT将其名称从Siebert AdvisorNXT，Inc.更改为Siebert AdvisorNXT，LLC，其税务地位根据州法律从C-corporations更改为LLC。
该公司总部位于佛罗里达州迈阿密海滩，主要业务在佛罗里达州、纽约州和加利福尼亚州。该公司在美国各地设有10个分支机构，客户遍布全球。该公司提交给SEC的文件可通过该公司的网站www.siebert.com查阅，投资者可在该网站免费获得该公司公开文件的副本。该公司的普通股每股面值0.01美元，在纳斯达克资本市场交易，交易代码为“SIEB”。
公司以证券经纪自营商的方式从事单一业务，提供包括散户托管和清算、保险和咨询服务、主交易和自营交易、做市、融券等在内的综合经纪服务。公司目前没有其他可报告分部。该公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的所有收入均来自其在美国的业务。
该公司评估了其最近收购GE对其合并财务报表的影响，并确定该收购并不重要。截至2024年12月31日，公司根据与管理层决策框架相关的因素以及管理层根据综合视角对公司的评估评估业绩和分配资源，作为单一可报告分部运营。管理层将继续监测GE收购的财务重要性，并可能根据FASB ASC主题280 –“可报告分部披露的改进”（“主题280”）报告更多分部。
F-8
2.重要会计政策摘要
列报依据
随附的合并财务报表是按照FASB确立的美国公认会计原则按权责发生制会计基础编制的，以确保财务状况的一致报告。合并财务报表包括Siebert及其全资及控股子公司的账目。合并后，所有公司间余额和交易将被消除。美元为本公司的功能货币，数字四舍五入以作列报之用。
重新分类
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的某些金额，以及投资活动部分内的某些现金流量已重新分类，以符合本期的列报方式。重新分类没有对公司的合并财务报表产生重大影响，也没有导致所列期间的总收入、净收入或经营活动或投资活动产生的现金流量发生变化。
合并原则
合并财务报表包括Siebert和我们拥有控股财务权益的所有其他实体的账目。公司通过首先评估该实体是否为投票权益实体（“VOE”）或可变权益实体（“VIE”）来确定其是否在该实体中拥有控制性财务权益。合并后，所有公司间余额和交易将被消除。截至2024年12月31日和2023年12月31日，该公司在RISE的所有权均为68%。有关更多信息，请参阅Note 5 – RISE。
对于非全资的并表子公司，第三方持有的股权称为非控制性权益。该等附属公司归属于非控制性权益的净收益或亏损在综合经营报表中列报为归属于非控制性权益的净收益或亏损。该等附属公司的总权益中归属于非控制性权益的部分在综合财务状况表中列报为非控制性权益。
对公司不具有控股财务权益但对其经营和财务决策有重大影响的实体的投资，公司采用权益法核算，净损益记入对关联方权益法投资的收益。
有投票权的实体
公司每季度对一个主体是否符合VOE条件进行评估并确定合并的适当性。当公司直接或间接持有多数投票权益并有权指导对其经济绩效产生最显着影响的实体活动时，公司就会合并VOE。在表决权权益模式下评估合并时，公司会考虑所有相关事实和情况，包括其通过表决权行使控制权的能力以及其所有权权益的范围。如果公司确定其持有VOE的控股财务权益，则该实体将在公司的财务报表中合并。
F-9
可变利益实体
公司每季度评估一个实体是否为VIE，并确定主要受益人身份是否合适。该公司巩固了其作为主要受益人的VIE。在评估主要受益人的确定时，公司会考虑所有相关事实和情况，包括指挥VIE对其经济绩效影响最大的活动的权力、吸收损失的义务和/或获得VIE预期回报的权利等因素。如果公司确定其为主要受益人，公司将在VIE模式下合并该实体。
分段信息
公司在一个经营分部运营和报告财务信息，与首席经营决策者（CODM）分配资源和评估业绩的方式一致。经营分部是根据管理层如何组织业务进行决策而确定的，主要经营决策者定期对公司的财务信息进行整体审查。公司作为证券经纪自营商从事单一业务，提供各类经纪服务，包括零售账户的托管和清算、保险和咨询服务、主交易和自营交易、做市、融券等。
根据主题280，公司披露了主要经营决策者定期审查的重要费用类别。主要经营决策者主要根据净收入评估业绩，并将超额净资本视为维持资本充足的运营指标。由于公司确定了单一的可报告分部，分部披露与合并财务报表一致，并在适用情况下引用了重复信息。该公司的所有收入和几乎所有资产都归属于或位于美国。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的费用报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
收购会计
FASB ASC主题805 –“与客户的合同中的合同资产和合同负债的会计处理”（“主题805”）用于业务收购的会计处理。专题805要求商誉与取得的资产和承担的负债按取得日公允价值分别确认。商誉，截至收购日，确定为转让对价扣除所收购资产和承担的负债的收购日公允价值后的超额部分。收购日的公允价值估计可在内部或外部使用第三方进行评估。作为估值和评估过程的一部分，第三方评估师编制报告，为资产和负债分配估计的购置日期公允价值。这些公允价值估计具有主观性，需要审慎考虑和合理判断。管理层审查第三方报告，以确保所分配价值的公平性。
歼10
公允价值
FASB ASC主题820 –“披露框架——公允价值计量披露要求的变更”（“主题820”）定义了公允价值，建立了公允价值计量框架，并建立了公允价值输入的层次结构。公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量假定出售资产或转移负债的交易发生在资产或负债的主要市场，或者在没有主要市场的情况下，发生在最有利的市场。采用与专题820规定的市场法、收益法或成本法相一致的估值技术计量公允价值。
公允价值层次结构将用于计量公允价值的估值技术的输入优先分为三个大的层次：
第1级-公司在计量日可以评估的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
第2级-除第1级中包含的可直接或间接观察到的资产或负债的报价之外的输入。
第3级-资产或负债的不可观察输入值。
可观察输入的可用性可能因证券而异，并受到多种因素的影响，例如证券的类型、市场的流动性以及证券特有的其他特征。如果估值是基于市场上较少观察或不可观察的模型或输入值，则公允价值的确定需要更多的判断。因此，对于归类于第3级的工具，在确定公允价值时所行使的判断程度最大。
用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，为披露目的，公允价值计量整体所处的公允价值层次中的层次是根据对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值确定的。
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是针对特定实体的衡量标准。因此，即使在市场假设不容易获得的情况下，公司自己的假设也会被设定为反映公司认为市场参与者在计量日对资产或负债定价时所使用的假设。
对公司按经常性公允价值计量的主要类别资产和负债所采用的估值技术说明如下：
存单：存单包括在以公允价值入账的投资中，公允价值是根据使用可观察的市场输入值（如具有可比期限的类似存款的当前市场利率）的估计确定的。当存单直接由银行机构持有并直接向公司发行时，这些被归入公允价值层次结构第2级的现金等价物。当存单可供交易时，它们被归类为拥有的证券，在公允价值层次结构的第2级中按公允价值计算。
公司债券：公司债券的公允价值采用最近执行的交易、市场价格报价（可观察时）、债券利差或从卖方、经纪商等独立外部获得的信用违约掉期利差确定，并根据现金与衍生工具之间的任何基差进行调整。所使用的利差数据适用于与债券相同的期限。如果价差数据没有引用发行人，则使用引用可比发行人的数据。当无法观察到特定头寸的外部价格数据时，公允价值的确定要么基于对类似工具的基准，要么基于以收益率曲线、债券或单一名称的信用违约互换利差和回收率作为重要输入的现金流模型。公司债券一般属于公允价值等级的第2级。
F-11
权益类证券：权益类证券根据交易所报价进行估值。如果这些证券交易活跃，则不应用估值调整，它们被归类为公允价值层次结构的第1级。在不活跃市场报价或有可观察输入的证券被归类为第2级。如果没有可观察的输入值或报价，证券在公允价值层次中被归类为第3级资产。第3级资产交易不活跃，采用基于管理层假设的主观估计进行估值。
市政证券：市政证券的估值采用最近执行的交易、市场价格报价（当可观察时）、来自独立外部方（如卖方和经纪商）的债券利差，并根据现金和衍生工具之间的任何基差进行调整。所使用的利差数据适用于与债券相同的期限。市政证券一般属于公允价值等级的第2级。
期权：期权根据交易所报价进行估值。如果这些证券交易活跃，则不应用估值调整，它们被归类为公允价值层次结构的第1级。在不活跃市场报价或有可观察输入的证券被归类为第2级。如果没有可观察的输入值或报价，证券在公允价值层次中被归类为第3级资产。第3级资产交易不活跃，采用基于管理层假设的主观估计进行估值。
美国政府证券：美国政府证券的估值采用市场报价，因此，不适用估值调整。因此，美国政府证券通常被归入公允价值等级的第1级。
现金及现金等价物
现金及现金等价物均为不受限制的现金余额。公司将现金等价物定义为原始到期日小于90天且在正常业务过程中不持作出售的高流动性投资。截至2024年12月31日及2023年12月31日，公司未持有任何现金等价物。
截至2024年12月31日及2023年12月31日，公司维持在各金融机构的现金余额。这些余额由美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，简称“FDIC”）为每家机构提供最高25万美元的保险。公司因与其开展业务的金融机构无法履行合同义务且存款超过FDIC限额而面临信用风险。
为监管目的将现金和证券分开
MSCO受《交易法》第15c3-3条规则约束，即“客户保护规则”，该规则要求为客户的专属利益将资金隔离在特别准备金账户中。
截至2024年12月31日，该公司拥有约1.358亿美元用于监管目的的现金和6880万美元用于监管目的的合格证券。截至2023年12月31日，该公司拥有约1.588亿美元用于监管目的的现金和1.155亿美元用于监管目的的合格证券。为监管目的而分离的现金和证券存放在为客户利益而进行监管目的的特别储备账户中。
当前预期信用损失
公司按照FASB ASC分主题326-20 –“金融工具–信用损失”（“分主题326-20”）对以摊余成本法计量的金融资产的预计信用损失和一定的表外信用风险敞口进行会计处理。子主题326-20要求公司根据有关过去事件、当前状况的相关信息以及合理和可支持的预测，估计截至报告日金融资产存续期内的预期信用损失和某些表外风险敞口。
公司将预期信用损失的估计数记录为信用损失备抵。对于以摊余成本为基础计量的金融资产，信用损失准备在调整资产摊余成本基础的财务状况表中作为估值账户列报。信贷损失准备金的变动（如有）在信贷损失费用中列报。
F-12
应收客户款项和应付客户款项
应收和应付客户款项包括现金和保证金交易的到期和欠款。应收客户款项包括向证券经纪客户提供保证金贷款及其他应收交易款项。保证金贷款以客户证券作抵押，按应收金额（扣除信贷损失准备金）列账。抵押品被要求在任何时候都保持在规定的最低水平。该公司监控保证金水平，并要求客户提供额外的抵押品，或减少保证金头寸，以在抵押品的公允价值发生变化时满足最低抵押品要求。公司预计借款人将在必要时不断补充抵押品，因为公司对借款人进行内部资格审查，以便在监测客户活动之外调整投资目标和风险承受能力。应收和应付客户款项金额包括从贷方余额利息收到的任何金额或就保证金借方余额支付的任何金额。
公司选择了FASB ASC主题326 –“金融工具–信用损失”（“主题326”）的实用权宜之计，使其能够将贷款金额的摊余成本基础与报告日收到的抵押品的公允价值进行比较，以计量预期信用损失的估计。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司对客户的应收款项没有信用损失的预期。管理层通过对客户应收款的日常审查积极监测其信用风险敞口，所有交易要么得到充分抵押，要么受到信用风险管理协议的约束，确保不存在任何重大的无担保或无抵押余额。此外，截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司没有历史重大信用损失，也没有发生任何重大信用损失。客户实益拥有的证券，包括抵押保证金或其他类似交易的证券，不反映在综合财务状况表中。
应收非客户款项和应付非客户款项
应收和应付非客户款项包括MSCO主要管理人员和董事拥有和控制的非客户账户上现金和保证金交易的到期和欠款金额。应收非客户款项包括向证券经纪客户提供的保证金贷款及其他应收交易款项。保证金贷款以非客户证券作抵押，按应收金额（扣除信贷损失准备金）列账。抵押品被要求在任何时候都保持在规定的最低水平。该公司监控保证金水平，并要求非客户提供额外的抵押品，或减少保证金头寸，以在抵押品的公允价值发生变化时满足最低抵押品要求。公司预计借款人将在必要时不断补充抵押品，因为公司对借款人进行内部资格认证程序，以便在监测非客户活动之外调整投资目标和风险承受能力。应收和应付非客户款项金额包括从贷方余额利息收到的任何金额或就保证金借方余额支付的任何金额。
公司选择了主题326的实用权宜之计，允许其将贷款金额的摊余成本基础与报告日收到的抵押品的公允价值进行比较，以计量预期信用损失的估计。公司对截至2024年12月31日和2023年12月31日的应收非客户款项没有信用损失的预期。非客户实益拥有的证券，包括抵押保证金或其他类似交易的证券，不反映在综合财务状况报表中。
应收账款、应付账款、存放于经纪自营商和结算组织的款项
应收和应付经纪自营商和清算组织的款项包括应收或应付MSCO和RISE清算经纪自营商的款项、未能交付和未能收到的物品以及未结算的常规方式交易的应收款项。存放于经纪自营商和结算组织的存款包括存放于经纪自营商和结算组织的金额。
应付经纪自营商和结算组织的款项与应收经纪自营商和结算组织的相应款项相抵。这些经纪自营商和清算组织的应收款项受清算协议的约束，包括每月净收入的应收净额以及存款现金。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的MSCO客户交易均通过NFS在完全披露的基础上自行清算和清算。RISE与MSCO就截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的客户交易保持完全披露的清算协议；然而，在这些年度中没有与该清算协议相关的客户交易。
F-13
来自经纪自营商和清算组织的应收账款和存款属于主题326修订指南的范围。公司不断审查交易对手的信用质量，历史上没有发生过违约。公司的部分交易和合约通过清算组织进行清算，并在清算组织和公司之间每日进行结算。由于这种每日结算，未结算的信用敞口金额被限制在非常短的一段时间内欠公司的金额。公司不断审查交易对手的信用质量。此外，管理层重新评估了其应收账款的风险特征，并根据CECL指南对有担保的应收账款应用了抵押品维护实用权宜之计。因此，截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司预计这些安排不会出现信用损失。
证券借入和证券借出
借入证券交易按交付给交易对手的现金担保物金额入账。证券出借交易按收到的现金担保物金额入账。对于借入和出借的证券，公司对证券的市场价值进行监控，并根据需要获得或退还担保物。
公司可以选择使用一种方法，在借款人被要求并合理预期不断调整和补充担保该工具的抵押品数量以反映该抵押品的公允价值变化的情况下，使用抵押品的公允价值计量信用损失准备金。公司已选择对借入证券的信用损失备抵采用这种方法。由于此次选举，以及这些安排的完全抵押性质，公司预计截至2024年12月31日和2023年12月31日的证券借贷余额不会出现信用损失。
金融资产和金融负债的净额结算
公司几乎所有的证券借贷和证券借贷活动都是根据主协议进行的，该协议可能允许在日常业务过程中进行净额结算，以及在一方违约的情况下与特定交易对手的所有合同进行冲销。然而，就财务报表而言，本公司并无净借入证券及出借证券，而该等项目在综合财务状况报表中按总额呈列。公司按照FASB ASC子主题210-20 –“关于资产负债相抵的披露”（“子主题210-20”）对融券交易进行会计处理。详见附注19 –具有表外风险的金融工具。
证券拥有和证券出售，尚未按公允价值购买
拥有的证券，按公允价值表示公司按交易日估值拥有的有价证券。以公允价值出售但尚未购买的证券是指公司在购买前以交易日估值出售的有价证券。这些证券被归类为交易证券，根据FASB ASC主题940 –“金融服务–经纪商和交易商”（“主题940”），这些证券按公允价值进行初始计量，任何已实现或未实现的公允价值损益均计入损益。下表提供了有关该公司证券的更多详细信息。
| 证券类型 | 分类 | 合并报表 财务状况 |
记录已实现和 未实现损益 |
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| 存单、企业债、市政证券、期权 |
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| 股票 |
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| 美国政府证券 |
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| 美国政府证券 |
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F-14
物业、办公设施及设备净额
物业、办公设施及设备按成本列账，扣除累计折旧及摊销。物业、办公设施、设备折旧按资产预计可使用年限采用直线法计算。预计使用寿命如下：
| 类型 | 有用的生活 | |
| 物业 |
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| 物业改善 |
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| 租赁权改善 |
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| 办公设施和设备 |
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软件、网络
公司将某些软件的某些成本资本化，在其使用寿命内摊销，一般不超过五年。根据合同条款的不同，公司要么将来自软件托管安排的成本记录为预付资产并在合同期内摊销，要么成本在发生时计入费用。
公司订立若干软件托管安排，将相关专业开发服务工作资本化，然后在合同期内摊销。日常维护、各类数据服务等其他软件成本在发生时计入费用。
租约
公司审查所有相关合同，以确定合同在开始日期是否包含租赁。如果合同转让了在一段时间内控制标的资产使用的权利以换取对价，则合同包含租赁。公司确定合同包含租赁的，在合并财务状况表中确认租赁负债和相应的使用权资产在租赁开始日。租赁负债按租赁期内未来租赁付款额的现值初始计量，使用租赁内含利率或（如果无法轻易确定）公司的担保增量借款利率。经营租赁使用权资产的初始计量为租赁负债的价值减去所产生的任何租赁奖励和初始直接成本加上任何预付租金。
该公司的租赁被归类为经营租赁，包括办公空间、数据中心和其他设施的房地产租赁。每项租赁负债均使用公司的担保增量借款利率计量，该利率基于内部制定的利率，该利率基于公司的规模、增长、风险状况和与租赁期限相似的期限。截至2024年12月31日，公司的租约剩余期限约为1至5年。公司不包括续租选择权，因为续租选择权无法合理确定将被行使；然而，公司继续监控续租选择权。该公司的经营租赁既包含租赁部分，也包含非租赁部分。非租赁部分是合同中与确保使用基础资产无关的不同要素，例如公共区域维护和其他管理费用。公司选择了不将租赁和非租赁部分分开的实际权宜之计，因此，可变租赁成本主要代表可变付款，例如公共区域维护和公用事业，这些费用通常由租赁的建筑面积按整体办公楼的比例确定。
F-15
经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，计入合并经营报表“租金和占用”项目。
权益法投资
公司有能力行使重大影响但不具有控制权的投资，按权益法核算，纳入合并财务状况表“权益法对关联方的投资”项目。在这种会计方法下，公司应占被投资单位的净收益或亏损在合并经营报表中的所得税拨备前收益前列报。
每当有事件或情况变化表明此类投资的账面值可能发生减值时，本公司对其权益法投资进行评估。若确定该减值为非暂时性减值，公司将按预期可变现价值与投资账面价值的差额确认减值损失。
投资、成本
没有易于确定的公允价值且公司不具备对其施加重大影响能力的股权投资按同一发行人相同或类似投资在有序交易中可观察到的价格变动及减值调整后的成本入账。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司没有投资。
其他无形资产，净额
公司根据FASB ASC主题350 –“无形资产–商誉和其他”（“主题350”）对企业合并或资产收购中获得的无形资产进行会计处理。公司收购的若干可辨认无形资产，包括艺人合约，在收购日按公允价值确认，并在其预计可使用年限内按直线法摊销。这些无形资产的估计可使用年限根据合同条款确定。公司至少每年或每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，对无形资产进行减值评估。此外，公司每年或在情况表明应修改剩余摊销期时审查无形资产的估计可使用年限。如有必要变更使用寿命，则资产的剩余账面值在修正后的使用寿命内进行前瞻性摊销。
商誉
商誉是指收购的业务的收购价格超过所收购的可辨认净资产公允价值的部分。商誉不需要摊销，而是每年进行减值评估，如果发生事件或情况发生变化表明它很可能导致报告单位的公允价值低于其账面价值，包括商誉，则更频繁地进行减值评估。商誉可通过进行定性评估进行减值评估。这种定性评估考虑了各种金融、宏观经济、行业和报告单位的具体定性因素。如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，包括商誉，或者，如果出于公司认为合适的任何其他原因，则将进行定量评估。量化评估过程利用收入和市场法为报告单位得出一个指示的公允价值范围。为报告单位计算的公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较，以确定是否存在商誉减值。如果公允价值超过账面值，包括报告单位的商誉，则不被视为减值。如果公允价值低于账面值，包括报告单位的商誉，则就账面值超过计算出的公允价值的金额确认减值费用，最高但不超过分配给报告单位的商誉金额。
公司年度减值测试日期为12月31日。公司在最近一次年度减值审查期间完成了对其报告单位的定性评估。该公司的结论是，它有一个可报告分部，并在综合基础上测试商誉。基于这一定性评估，公司确定截至2024年12月31日和2023年12月31日的商誉余额均无减值迹象。
F-16
应付汇票
应付汇票是指公司对截至期末仍未结清且未结清银行的客户账户开立的支票。
延期合同激励
公司与NFS的协议订立了一项修正案，据此，公司获得了300万美元的一次性业务发展信贷，NFS将向公司支付四笔每年10万美元的信贷，这两笔款项均记录在综合财务状况表的“递延合同奖励”项目中。年度贷记应在支付第一笔贷记之日的周年日支付。业务发展信贷和年度信贷将分别在合并经营报表“清算费用，包括执行成本”项目中确认为四年和一年的对冲费用。
合同终止责任
公司与Kakaopay订立和解协议，据此将向Kakaopay支付500万美元，从2024年第一季度开始分十个季度分期支付。
公司根据FASB ASC主题420 –“退出或处置成本义务”（“主题420”）将本次交易作为退出或处置成本义务进行会计处理。据此，公司采用现值技术按公允价值确认负债，该技术使用了截至协议日期相当于银行最优惠利率的贴现率。负债记入综合财务状况表“合同终止责任”项目。该费用记录在综合经营报表的“交易终止成本”项目中。更多详情请参阅附注6 –与Kakaopay的交易。
收入确认
该公司的很大一部分收入来自金融工具，包括保证金收入、证券借贷、本金交易和自营交易以及利息收入。这些净利息和其他收入不在FASB ASC主题606 –“与客户的合同收入”（“主题606”）的范围内，因为它们来自GAAP其他各个领域涵盖的金融工具。做市活动不属于主题606的范围，因为它们不符合标准下与客户的合同定义。因此，与做市活动相关的收入和费用被单独核算，不包括在根据主题606提出的收入数字中。
公司还有手续费收入和交易收入属于主题606范围。与客户签订合同的收入包括向零售客户收取的执行交易的佣金收入、向零售客户收取的执行交易的无风险主要交易的加价、从客户交易的共同基金收到的分销收入、因提供定位服务而向交易对手收取的股票定位费用、为执行交易而收到的订单流付款，以及向零售客户收取的行政费用，包括维护和其他辅助服务。在主题606（与客户的合同收入）下，要求实体确认收入，以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，该金额反映了该实体预期有权获得以换取这些商品或服务的对价。该指南要求实体遵循五步模式，以（a）识别与客户的合同，（b）识别合同中的履约义务，（c）确定交易价格，（d）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（e）在实体履行履约义务时（或作为）确认收入。在确定交易价格时，主体可仅在与可变对价相关的不确定性得到解决时，确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下，纳入可变对价。
F-17
下表按所示期间的主要服务类型列出了公司确认与客户的合同收入以及不属于主题606范围的金融工具收入的详细信息。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 与客户订立合约的收入 | ||||||||
| 本金交易和自营交易 | ||||||||
| 与客户的无风险本金交易 | $ |
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$ |
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| 佣金和费用 | ||||||||
| 经纪佣金 |
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| 分销费用 |
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| 保险佣金 |
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| 股票借贷/股票借贷 | ||||||||
| 零售手续费（返利） | ( |
) | ( |
) | ||||
| 股票定位服务 |
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| 其他收益 | ||||||||
| 行政费用 |
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| 支付订单流 |
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| 其他佣金 |
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| 咨询费 |
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| 与客户签订的合同收入总额 | $ |
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$ |
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| 主题606范围外收入 | ||||||||
| 本金交易和自营交易 | ||||||||
| 自营交易 |
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| 利息、营销和分销费用 | ||||||||
| 保证金利息 |
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| 利息收入 |
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| 营销和分销费用 |
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| 股票借贷/股票借贷 | ||||||||
| 股票返利收入 |
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| 做市 |
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| 主题606范围外总收入 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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F-18
公司的主要收入来源如下：
本金交易和自营交易
本金交易和自营交易主要代表两种收入来源。第一个收入来源是无风险交易，在这种交易中，公司在执行征集订单后，作为本金购买或出售证券，同时以加价或降价的方式购买或出售证券以满足订单。
与无风险本金交易相关的本金交易和自营交易，在履约义务得到履行的交易日的某一时点予以确认。履约义务在交易日被履行，因为那是在标的金融工具或购买方被识别、定价被约定、所有权的风险和报酬已经转移给/从客户或交易对手方转移的时候。
第二个收入来源是自营交易，公司据此进行交易，其中证券由公司作为投资进行交易，并用作存管机构或客户准备金要求的抵押品。自营交易包括交易归类为交易证券的证券，根据主题940，这些证券按公允价值进行初始计量，任何已实现或未实现的公允价值损益计入损益。
佣金和费用
该公司通过为客户执行个人股票、期权、保险产品、期货、固定收益证券以及某些第三方共同基金和ETF的交易赚取佣金收入。
与合并交易执行和清算服务以及单独基础上的交易执行服务相关的佣金收入在履约义务得到履行的交易日的某个时点确认。履约义务在交易日被履行，因为那是在标的金融工具或购买者被识别、定价被约定、所有权的风险和报酬已经转移给/从客户转移的时候。
公司与其他集合投资工具（基金）的管理账户订立向投资者分派股份的安排（“分派费用”）。公司可能会收到基金预先支付的分配费，随着时间的推移，在投资者退出基金时（即或有递延销售费用），或作为两者的组合。该公司认为，其履约义务是向投资者出售证券，因此在交易日履行了这一义务。任何固定金额在交易日确认，可变金额在不确定性解决之前很可能不会发生重大收入转回的情况下确认。对于可变金额，由于不确定性取决于未来时点的股份价值以及投资者留在基金的时间长度，这两者都极易受到公司影响之外的因素的影响，公司在了解基金市值和投资者活动后即确认收入，通常为每月或每季度。本期确认的分销费用主要与前期已履行的履约义务有关。
股票借贷/股票贷款
该公司代表零售客户借入证券以促进做空交易，从客户账户借出超额保证金和全额支付的证券，为经纪自营商交易对手的借贷合同提供便利。该公司记录的收入扣除了与股票借贷/股票贷款相关的运营费用。股票借贷/股票贷款还包括公司在自行清算或介绍的基础上全额支付的借贷计划产生的任何收入。公司不以融资交易为目的利用股票借贷/股票贷款活动。公司还根据借入证券的每日余额向/向零售客户借入证券支付回扣和收取费用。向客户收取的费用和支付给客户的回扣的收入在提供服务时在期限内确认。
F-19
截至2024年12月31日止年度，股票借款/股票贷款收入为19,249，000美元（毛收入40,714，000美元减去21,465，000美元费用）。截至2023年12月31日止年度，股票借款/股票贷款收入为16,172，000美元（毛收入47,166，000美元减去30,994，000美元费用）。
借入证券和出借证券交易分别以垫付或收到的现金担保物的金额记录，所有相关的证券、担保物和现金均在每个交易对手处酌情通过DTC或OCC持有和流动。证券借贷交易要求公司向出借人存入现金或其他抵押品。证券出借交易要求公司以现金形式收到担保物，金额一般超过出借证券的公允价值。公司每日监控借入和出借证券的公允价值，必要时获得或归还额外担保物。证券借入和借出费用是指作为所借或出借证券的抵押品而收到或支付的现金的利息或（回扣）。
公司就其证券借贷余额及其基础抵押品对主题326应用了一项实用的权宜之计。在这项活动中，公司与交易对手进行证券借贷交易，对担保物进行盯市交易，每天通过DTC或OCC为这些交易提供担保。交易对方按照标准行业惯例不断补充担保资产的担保物。证券出借方案的费率是根据每份证券借入或借出合同的当前市场需求，按每份合同设定的。基于上述因素，截至2024年12月31日，借入和借出交易不需要的证券在主题326下不存在重大当前预期信用损失。
该公司还向经纪交易商交易对手提供证券定位服务。公司在每次放置一个定位并且库存因该定位数量而减少时向其交易对手收取费用。公司认为，该履约义务在证券为客户定位之日即为标的金融工具或购买方被识别、定价达成一致且定位识别的风险和报酬已转移给交易对方之日即已履行完毕。收入在该时点确认。
其他收益
其他收入主要指向技术提供商提供咨询服务产生的费用、订单流付款以及客户账户产生的交易费用。向技术提供商提供咨询服务的履约义务是提供咨询服务，并按照咨询合同期限长期履行。与支付订单流量相关的履约义务是提供金融服务，并在某一时点得到满足。与客户账户产生的交易费用相关的履约义务是向客户提供金融服务，并随着时间的推移而得到满足。
该公司还从与JonesTrading Institutional Service，LLC（“JonesTrading”）的协议中获得收入，根据该协议，JonesTrading向公司支付一定比例的某些历史机构客户产生的净收入减去任何相关费用。来自JonesTrading的收入是根据公司无法控制的因素确定的，公司在知道实际收入金额时按月记录收入金额。
歼20
咨询费
该公司赚取与管理客户资产相关的咨询费。与这一收入流相关的履约义务随着时间的推移而得到履行，因为客户在提供服务时获得并消耗了收益。咨询费是可变的，按客户总资产价值的百分比计算，在每个季度的最后一个工作日确定。这些费用主要是根据上一季度的日均余额提前计费，并在提供服务期间按比例确认。对于新账户或已终止账户，根据咨询协议，可能会根据该账户在该季度的活跃天数按比例分摊费用。
利息、营销和分销费用
公司从客户账户赚取利息，扣除利息费用，包括支付给客户账户的款项，以及公司的银行结余和证券。利息收入还包括与空头利息相关的介绍关系的利息支出，扣除费用。
该公司还赚取保证金利息，这是向客户收取的持有融资保证金头寸的净利息。营销和分销费用包括12b-1费用，这些费用是货币市场基金的尾随付款。
公司与货币市场共同基金订立向投资者分派股份的安排（“营销及分销费”）。随着时间的推移，公司可能会收到基金支付的分配费。公司根据公布的利率根据存入货币市场共同基金的总金额收取营销和分销费用。利息、营销和分销费用记录为已赚。
做市
做市收益产生于买卖证券。做市交易在证券交易发生时按交易日记录。履约义务在交易日被履行，因为那是在标的金融工具或购买方被识别、定价被约定、所有权的风险和报酬已经转移给/从交易对手转移的时候。
取得或履行合同的费用；其他
就所列期间而言，没有与获得或履行与客户的合同相关的资本化成本，因此公司没有合同资产或合同负债的余额。
股份补偿
公司根据FASB ASC主题718 –“补偿-股票补偿”（“主题718”）授予股份补偿并对股份补偿进行会计处理，该主题建立了对员工提供服务的股份补偿的会计处理。根据FASB ASC子主题718-10-35 –“补偿–股票补偿”（“子主题718-10-35”）的规定，以股份为基础的补偿成本在授予日计量，基于该日奖励的公允价值，并在授予日（对于立即归属的部分）或在必要的服务期内按直线法支出，与归属条件保持一致。公司根据实际经验对没收进行会计处理，而不是在授予日进行估计，在发生调整时确认调整。根据主题718对基于股份的奖励的估计或修改的任何变化进行会计处理。详见附注23 –员工福利计划。
广告及推广
广告和促销费用在发生时计入费用，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别为348,000美元和155,000美元。
F-21
所得税
公司按照资产负债法核算所得税，需要对已纳入合并报表的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。在此方法下，公司根据合并财务报表与资产负债计税基础之间的差异，采用预期差异转回当年有效的已颁布税率确定递延税项资产和负债。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
公司确认递延税项资产的范围是公司认为这些资产更有可能变现。在做出这样的决定时，公司会考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税收筹划策略以及近期运营的结果。如果公司确定未来能够实现递延税项超过其净入账金额，公司将对递延税项资产评估备抵进行调整，从而减少所得税拨备。
公司根据主题740记录不确定的税务头寸，其基础是两步流程，其中（1）公司根据该职位的技术优点确定税务头寸是否更有可能持续；（2）对于那些满足可能性更大的确认阈值的税务头寸，公司确认在与相关税务机关最终结算时实现的可能性超过50%的最大税收优惠金额。
公司在综合经营报表中就所得税拨备项目确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。应计利息和罚款将计入综合财务状况报表的相关纳税义务项目。
股本
公司法定股本由单一类别的普通股组成。截至2024年12月31日和2023年12月31日，授权的股票数量均为1亿股。
每股数据
基本每股收益（“EPS”）的计算方法是，公司普通股股东可获得的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。公司的限制性股票奖励（“RSA”）和限制性股票单位（“RSU”）在归属前不会收到股息或股息等价物，因此不被视为FASB ASC主题260 –“每股收益”（“主题260”）下的参与证券。
稀释每股收益是使用库存股法计算的，方法是将公司普通股股东可获得的净收入除以已发行普通股的加权平均数，并根据未归属的RSA和RSU（如适用）的潜在稀释影响进行调整。
新会计准则
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，“改进所得税披露”（“ASU 2023-09”）。ASU旨在增强所得税披露的透明度和决策有用性。ASU中的修订主要通过更改税率调节和所得税已付信息来满足投资者对增强所得税信息的要求。ASU2023-09将在2024年12月15日之后开始的年度期间对公司生效，但允许提前采用。该公司仍在评估ASU 2023-09对其合并财务报表的表述效果，但该公司预计其所得税脚注将发生相当大的变化。
2024年11月，FASB发布ASU“2024-03”，“损益表——报告综合收益——费用分类披露”（“ASU 2024-03”）。ASU旨在通过要求对某些费用类别进行更大程度的分类，提高损益表费用披露的透明度和决策有用性。ASU 2024-03将在2025年12月15日之后开始的年度期间对我们生效，但允许提前采用。我们目前正在评估ASU 2024-03将对我们的合并财务报表产生的影响，我们预计这些修正将需要对我们的费用披露进行重大改变。
F-22
2024财年采用的会计准则
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，主题280，其中要求所有公共实体，包括拥有单一可报告分部的实体，除其他要求外，披露定期提供给主要经营决策者的信息中确定的关于可报告分部在中期和年度期间的重要费用类别的额外信息。新指南不会改变公共实体识别其经营分部、汇总这些经营分部或应用量化阈值来确定其可报告分部的方式。该指南还明确，当确定单一经营分部时，实体可参考主要财务报表进行重迭披露。本ASU对2023年12月15日之后开始的财政年度的所有实体有效，对2024年12月15日之后开始的财政年度的过渡期有效。公司采纳了这一指引，于截至2024年12月31日止年度生效。该指引的采纳并未对我们的财务状况或财务业绩产生实质性影响。详见附注22 –分部报告。
3.业务组合
收购概述
于2024年8月12日，公司与GE及Gebbia家族成员订立会员权益购买协议（“Gebbia Entertainment购买协议”），据此，公司以1,250，000美元的购买价格收购GE的所有未偿还股权。根据主题805，收购将根据企业合并会计的收购方法进行会计处理，该方法要求（其中包括）所收购的资产和承担的负债按其在拟议收购日期的公允价值确认。
采购价格分配
公司被要求根据截至2024年8月12日的公允价值将通用电气购买价格分配给收购的有形和可识别无形资产。购买价格超过这些公允价值的部分记为商誉。该公司收购了由GE艺术家合同组成的无形资产，截至收购日，其公允价值为77.8万美元。
可辨认无形资产和商誉的公允价值主要通过折现现金流（“DCF”）分析确定，该分析属于收益法。估值包括对该无形资产未来现金流量的预测，按反映公司加权平均资本成本的比率进行折现，并计入公司特定的风险溢价。此外，在预测期之后应用了永续增长率。商誉按收购价格超过可分离资产公允价值的部分计算，从业务合并中获取预期协同效应。
下表汇总了截至收购之日公司对收购价格的分配情况：
| 估计数 公允价值 |
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| 现金及现金等价物 | $ |
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| 应收账款 |
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| 保证金 |
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| 其他无形资产，净值净额 |
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| 获得的总资产 |
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| 商誉 |
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| 采购价格 | $ |
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自收购之日起，对公司截至2024年12月31日止年度的合并财务报表没有重大影响。此外，在备考基础上，此次收购不会对公司截至2024年12月31日止年度的综合收入或净收入产生重大影响。
F-23
4.与Tigress的交易
母老虎
初始交易
于2021年11月16日，公司与特拉华州有限责任公司Tigress及一家残疾人和妇女拥有的金融服务公司订立协议。作为协议的一部分，（i）Tigress转让给公司有限责任公司会员权益，占Tigress未偿会员权益的24%；（ii）公司转让给Tigress有限责任公司会员权益，占RISE未偿会员权益的24%，以及公司普通股的1,449，525股。该公司的普通股是根据经修订的1933年《证券法》第4（a）（2）节发行的。
重组协议
2022年10月18日，公司与Tigress订立重组协议（“重组协议”），据此，公司将Tigress的7%未偿还会员权益交换为Tigress在RISE的所有所有权权益。由于重组协议，公司于Tigress的拥有权益由24%降至17%。基于公司对Tigress的所有权水平，公司得出结论，在重组协议之后，其仍然能够对Tigress施加重大影响。因此，公司于2023年7月10日通过公司出售Tigress的权益继续以权益会计法对该项投资进行会计处理。
股份赎回协议
2023年7月10日，公司与Tigress首席执行官Cynthia DiBartolo订立股份赎回协议，据此，公司向DiBartolo女士回购由DiBartolo女士持有的100万股普通股，以换取向DiBartolo女士转让公司在Tigress的17%权益。公司根据FASB ASC主题860 –“转让和服务”（“主题860”）将股份赎回协议作为一项金融资产的出售进行会计处理。公司从DiBartolo女士收到的100万股公司普通股的公允价值为2,510，000美元，等于公司出售给DiBartolo女士的Tigress 17%权益的公允价值。因此，没有因该交易而确认收益或损失。交易完成后，该公司对Tigress没有剩余权益。有关这些交易和影响所列期间的信息的更多详细信息，请参阅附注12 –权益法对关联方的投资。
减值
由于上述股份赎回协议，截至2023年12月31日止年度，公司确认对Tigress投资的减值费用约为185,000美元。详见附注8 –公允价值计量。
5.上升
截至2024年和2023年12月31日，公司在RISE的所有权均为68%，Siebert在投票权益模式（“VOE模式”）下并表RISE。截至2024年12月31日和2023年12月31日，RISE报告的资产为130万美元，负债为0美元。对RISE的资产没有任何限制。
6.Kakaopay交易
2023年4月27日，公司与Kakaopay订立股票购买协议（“第一批股票购买协议”），据此，Siebert同意以每股2美元15美分（2.15美元）的价格向Kakaopay发行8,075，607股Siebert普通股（“第一批股票”，该交易为“第一批股票”），Kakaopay是一家根据大韩民国法律成立的公司，是韩国企业集团Kakao Corp.的一家金融科技子公司，占Siebert按全面摊薄基准（计及发行第一批股份）的已发行股本证券的19.9%。第一期已于2023年5月18日结束，就此，Siebert与Kakaopay订立注册权及锁定协议（“注册权协议”）及股东协议（“原始股东协议”）。
在执行第一批股票购买协议的同时，Siebert与Kakaopay订立了第二份股票购买协议（“第二批股票购买协议”，连同第一批股票购买协议，“股票购买协议”），据此，Siebert同意以每股2美元35美分（2.35美元）的价格向Kakaopay发行额外的25,756，470股Siebert普通股（“第二批股票”，以及该交易中的“第二批股票”），使Kakaopay在完全稀释的基础上拥有Siebert已发行股本证券的51%（考虑到第一批股份和第二批股份的发行）。
F-24
于2023年12月19日，Siebert与Kakaopay、Kakaopay Securities Corp.（“Kakaopay Securities”）、MSCO及其中指定的若干Gebbia方订立终止及和解协议（“和解协议”）。根据和解协议，双方相互同意终止第二批股票购买协议。各方就（其中包括）第二批股票购买协议中出现“买方重大不利影响”的分歧以及第二批股票购买协议中的成交条件能够得到满足达成妥协后，终止了第二批股票购买协议。某些相关协议也被终止，包括MSCO与Kakaopay Securities于2023年4月27日签订的外国经纪-交易商费用分摊协议，以及某些Gebbia股东的支持和限制性契约协议，每一项协议的日期均为2023年4月27日。双方还同意（i）修订并重申如下所述的原始股东协议，（ii）公司将向Kakaopay支付5,000，000美元的费用（从2024年3月29日开始分十个季度分期支付），以及（iii）按惯例发布。Kakaopay继续拥有其于2023年5月从公司购买的8,075，607股公司普通股，Kakaopay同意在某些条件下就其对公司普通股的所有权实施某些停顿限制。
有鉴于此，于2023年12月19日，Siebert与Kakaopay、其附表I所列的若干股东及John J. Gebbia（以其个人身份及作为Gebbia股东（定义见其中）的代表）订立经修订及重述的原始股东协议（“A & R股东协议”），以修订及重述原始股东协议。根据A & R股东协议，Kakaopay保留其指定一名董事进入公司董事会的权利，但须符合某些条件，但原股东协议中本应在第二期结束后适用的额外董事会指定权利已被取消。A & R股东协议还，除其他外，修改了需要Kakaopay事先书面同意的各种特定事件，这为公司管理层提供了额外的灵活性，以在减少限制的情况下发展公司。A & R股东协议还增加了有利于Kakaopay和Gebbia股东的跟随权。
在发行时，与第一期相关的递延发行费用总额2467000美元在综合财务状况表中重新分类为股东权益中“额外实收资本”的减少。这一数额包括2149000美元，记录在截至2023年12月31日的综合财务状况报表的细列项目“预付费用和其他资产”内。在截至2023年12月31日止年度发生的金额中，560,000美元为非现金对价的一部分。
截至2023年12月31日止年度，公司因终止与Kakaopay的交易产生了5,943，000美元，该交易记录在综合经营报表的“交易终止成本”项目中。这一数额包括向Kakaopay支付的5,000，000美元费用（从2024年3月29日开始分十个季度分期支付），按截至协议日期的付款现值调整，以及与交易相关的法律和其他咨询费用约1,481，000美元。现金流量现值计算采用的折现率为8.5%。
2023年5月22日，Gloria E. Gebbia向特拉华州有限责任公司（“BCW”）BCW Securities LLC发出认股权证，以每股2.15美元的行权价购买Gebbia女士持有的公司403,780股普通股。Gebbia女士根据Gebbia女士、公司和BCW于2023年3月27日签署的与Kakaopay对公司的投资有关的特定协议签发认股权证。认股权证的公允价值560,000美元在股东权益变动综合报表和现金流量综合报表中作为非现金对价入账，并作为与上述第一批相关的递延发行费用入账。
7.应收账款、应付账款、存放于经纪自营商和结算组织的款项
截至所述期间，应收经纪自营商和结算组织的款项、应付经纪自营商和结算组织的款项以及存放款项包括以下各项：
截至 |
截至 |
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| 应收经纪自营商及结算组织款项及存放款项 | ||||||||
| DTCC/OCC/NSCC(1) | $ |
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$ |
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| 高盛 Sachs & Co. LLC（“GSCO”） |
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| National Financial Services，LLC（“NFS”） |
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| 证券未能兑现 |
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| 环球股份 |
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| 其他应收款 |
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| 经纪自营商和结算组织的应收款项和存款总额 | $ |
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$ |
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| 应付经纪自营商和结算组织的款项 | ||||||||
| 证券收不到 | $ |
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$ |
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| 应付经纪自营商款项 |
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| 应付经纪自营商和结算组织款项总额 | $ |
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$ |
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| (1) |
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F-25
根据DTCC股东协议，MSCO被要求参与DTCC普通股强制购买。截至2024年12月31日和2023年12月31日，MSCO的DTCC普通股股票价值分别约为1,145，000美元和1,236，000美元，这些股票包含在综合财务状况报表的“在经纪自营商和清算组织的存款”项目中。股份价值每年更新，截至2024年3月20日和截至2024年12月31日止年度，基于DTCC年度修订和重述的股东协议的发布。
2022年9月，MSCO与RISE签订清算协议，RISE将向MSCO介绍客户。有关更多详细信息，请参阅附注24 –关联方披露。
8.公允价值计量
以经常性公允价值计量的金融资产和负债
下表按公允价值层级内的级别列出所示期间按经常性基础以公允价值计量的金融资产和负债。根据专题820的要求，金融资产和金融负债根据对各自公允价值计量具有重要意义的最低输入水平进行整体分类。
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||
| 为监管目的分离的现金和证券 | ||||||||||||||||
| 美国政府证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 拥有的证券，按公允价值 | ||||||||||||||||
| 美国政府证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 存款证 |
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| 公司债券 |
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| 期权 |
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| 股本证券 |
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| 拥有的证券总额，按公允价值计算 | $ |
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$ |
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$ | $ |
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| 负债 | ||||||||||||||||
| 以公允价值出售但尚未购买的证券 | ||||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 期权 |
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| 按公允价值出售但尚未购买的证券总额 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||
| 为监管目的分离的现金和证券 | ||||||||||||||||
| 美国政府证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 拥有的证券，按公允价值 | ||||||||||||||||
| 美国政府证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 存款证 |
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| 公司债券 |
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| 期权 |
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| 股本证券 |
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| 拥有的证券总额，按公允价值计算 | $ |
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$ |
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$ | $ |
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| 负债 | ||||||||||||||||
| 以公允价值出售但尚未购买的证券 | ||||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
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$ | $ | $ |
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| 按公允价值出售但尚未购买的证券总额 | $ |
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$ | $ | $ |
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F-26
该公司有美国政府证券，其市场价值和到期日如下所示：
| 截至 12月31日， 2024 |
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| 2025年成熟 | $ |
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| 2026年成熟 |
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| 应计利息 |
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| 总市值 | $ |
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| 截至 12月31日， 2023 |
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| 2023年成熟 | $ |
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| 2024年成熟 |
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| 2025年成熟 |
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| 应计利息 |
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| 总市值 | $ |
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非经常性以公允价值计量的金融资产
由于附注3 –与Tigress的交易中讨论的2023年交易，公司在截至2023年12月31日的年度内确认了对Tigress投资的减值费用约185,000美元，该费用包含在综合经营报表的“投资减值”中。公司对Tigress投资的公允价值是使用观察到的Tigress会员权益的当前市场价格确定的，该价格低于公司对Tigress股权投资的账面价值。交易完成后，截至2024年12月31日，公司在Tigress没有剩余权益。
不以公允价值结转的金融资产和负债
不以公允价值计量的金融资产和负债以账面价值入账，该账面价值或因其短期性质而近似于公允价值，或就长期资产或负债而言，管理层已确定账面价值和公允价值的差异并不重要。下表列示截至2024年12月31日和2023年12月31日的期末余额未在财务状况表中以公允价值列示的金融工具：
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||
| 金融资产，不以公允价值计量 | ||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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$ | $ | ||||||||||||
| 现金–为监管目的而隔离 |
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| 借入证券 |
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| 应收客户款项 |
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| 应收非客户款项 |
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| 应收经纪自营商和结算组织款项 |
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| 其他应收款 |
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| 在经纪自营商和结算组织的存款 |
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| 金融资产总额，不以公允价值计量 | $ |
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| 金融负债，不以公允价值计量 | ||||||||||||||||||||
| 证券出借 | $ |
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| 应付客户款项 |
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| 应付非客户款项 |
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| 应付汇票 |
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| 应付经纪自营商和结算组织的款项 |
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| 递延合同激励 |
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| 长期负债 |
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| 合同终止责任 |
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| 金融负债总额，不以公允价值计量 | $ |
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$ |
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$ | $ |
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$ | ||||||||||||
F-27
| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||
| 金融资产，不以公允价值计量 | ||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | $ | ||||||||||||
| 现金–为监管目的而隔离 |
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| 借入证券 |
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| 应收客户款项 |
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| 应收非客户款项 |
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| 应收经纪自营商和清算款 组织 |
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| 其他应收款 |
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| 经纪自营商存款及结算 组织 |
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| 金融资产总额，不以公允价值计量 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | |||||||||||
| 金融负债，不以公允价值计量 | ||||||||||||||||||||
| 证券出借 | $ |
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$ |
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$ | $ |
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$ | ||||||||||||
| 应付客户款项 |
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| 应付非客户款项 |
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| 应付汇票 |
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| 应付经纪自营商及结算款项 组织 |
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| 递延合同激励 |
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| 长期负债 |
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| 合同终止责任 |
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| 金融负债总额，不以公允价值计量 | $ |
|
$ |
|
$ | $ |
|
$ | ||||||||||||
9.物业、办公设施及设备净额
截至所述期间，财产、办公设施和设备包括以下各项：
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 物业 | $ |
|
$ |
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| 办公设施 |
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| 设备 |
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| 财产、办公设施和设备共计 |
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| 减去累计折旧 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 财产、办公设施和设备总额，净额 | $ |
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$ |
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截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，物业、办公设施和设备的折旧费用总额分别为814,000美元和589,000美元。
于2023年7月7日，公司就纽约市环球金融中心的办公空间订立新租赁协议。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司分别投资82.8万美元和12.9万美元建设纽约办公空间。折旧费用始于2024年3月，当时纽约办公空间投入使用。
2024年第二季度，该公司完成了在内布拉斯加州奥马哈的办公室建设，在截至2024年12月31日的一年中投资了211,000美元。
迈阿密办公楼
2021年12月30日，公司购买了位于佛罗里达州迈阿密海滩柯林斯大道653号的迈阿密办公楼（“迈阿密办公楼”）。迈阿密办公楼包含约12,000平方英尺的办公空间，是公司的总部。
折旧费用始于2023年4月，当时迈阿密办公楼建成并投入使用。该公司在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度分别投资了393,000美元和1,313，000美元，用于建造迈阿密办公楼。
F-28
10.软件、网络
截至所述期间，软件包括以下内容：
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| Software | $ |
|
$ |
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| 零售平台 |
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| 软件总数 |
|
|
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| 减去累计摊销–软件 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 减减值–技术平台 | ( |
) | ||||||
| 软件总数，净额 | $ |
|
$ |
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||||
截至2023年12月31日，该公司为技术平台集成资本化了97.8万美元的软件开发成本。2023年第四季度，公司重新评估了技术平台的战略方向，确定发生了非暂时性减值。截至2023年12月31日止年度，公司确认了990,000美元的减值损失，计入综合经营报表的“折旧和摊销”。
公司于2023年第四季度与一家技术供应商签约，以支持零售平台的发展，补充其内部技术资源。截至2024年12月31日，与零售平台相关的软件开发费用总额为4,093，000美元，全部资本化。零售平台的摊销将在其投入使用后开始，预计将在2025年第二季度。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，软件摊销总额分别为485,000美元和442,000美元。
截至2024年12月31日，公司预计软件资产未来摊销情况如下：
| 年份 | 金额 | |||
| 2025 | $ |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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|||
| 2029年及以后 |
|
|||
| 合计 | $ |
|
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与J2金融科技的交易
2024年1月18日，STCH与J2 Financial Technology，Inc.，d/b/a“Guild”，a Delaware公司（“J2 Financial”）订立购买协议（“购买协议”）。根据主题805，该交易作为资产收购入账。
根据购买协议，STCH购买了一款移动自主交易应用程序，购买总价为38.5万美元。收购价格包括3.5万美元现金和价值约35万美元的20万股公司普通股限制性股票（按截至2024年1月18日的历史30日移动平均价格定价）。此次采购是与零售平台相关的软件的一部分，并记录在财务状况报表的“软件、净额”项目中。
11.租约
截至2024年12月31日，该公司的所有租赁都被归类为经营租赁，主要包括2025年至2029年到期的办公空间租赁。公司选择不将短期租赁（即初始期限少于十二个月的租赁）或设备租赁（视为不重要）纳入综合财务状况报表。公司租赁了一些杂项办公设备，但这些设备并不重要，因此公司将与这些办公设备相关的成本记录在综合经营报表中，而不是将其作为租赁使用权资产资本化。租赁使用权资产和租赁负债的余额在综合财务状况表中显示，下表显示有关公司租赁的进一步详情。
2023年7月7日，公司就纽约市世界金融中心的办公空间订立一份于2028年12月到期的新租赁协议。该办公室取代了新泽西办事处，成为公司的主要运营中心之一，租赁承诺总额约为210万美元。
F-29
2024年10月，该公司将其在内布拉斯加州奥马哈的分支机构从按月协议过渡到2029年9月到期的五年定期承诺。2024年11月，公司就芝加哥的办公空间签订了一份将于2027年2月到期的新租赁协议。这个办公室旨在支持我们零售业务的扩展，并将在开始运营时使用。两份租约的总承付额约为50万。
| 租期及贴现率 | 截至 |
截至 |
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| 加权平均剩余租期–经营租赁（年） |
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|
||||||
| 加权平均折现率–经营租赁 |
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% |
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% | ||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 经营租赁成本 | $ |
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$ |
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| 短期租赁成本 |
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| 可变租赁成本 |
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| 总租金和入住率 | $ |
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$ |
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| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金 | ||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
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| 以新租赁负债换取的租赁使用权资产 | ||||||||
| 经营租赁 | $ |
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$ |
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||||
租赁承诺
截至2024年12月31日，初始期限超过一年的经营租赁的未来年度最低付款如下：
| 年份 | 金额 | |||
| 2025 | $ |
|
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| 2026 |
|
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| 2027 |
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| 2028 |
|
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| 2029 |
|
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| 租赁付款剩余余额 |
|
|||
| 减：未折现现金流与贴现现金流的差额 |
|
|||
| 租赁负债 | $ |
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12.权益法对关联方投资
与Tigress的交易
公司对Tigress的投资采用权益会计法核算。在确定是否应在权益会计法下对Tigress的投资进行会计处理时，公司考虑了FASB ASC 323 –“投资–权益法和合资企业”（“主题323”）下的指导。在重组协议之前，公司维持Tigress 24%的所有权权益，这代表了重要的所有权水平，公司和Tigress在各自的董事会中有共同的代表，Tigress的某些员工也是RISE的员工。基于这些标准，公司确定其能够对Tigress施加重大影响，因此本次投资适用权益会计法。
重组协议后，公司拥有Tigress 17%股权。该公司得出结论认为，由于Tigress董事会中有Gloria E. Gebbia的代表，其对Tigress仍具有重大影响。因此，公司于2023年7月10日通过公司出售Tigress的权益，继续以权益会计法对该项投资进行会计处理。
权益法下，公司在合并经营报表“权益法对关联方投资收益”细目中确认其应占Tigress损益。公司选择对收到的权益法被投资单位的分配采用累计收益法进行分类。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司对Tigress的投资确认的收益分别为0美元和111,000美元，在合并经营报表的“权益法对关联方投资的收益”项目中。
歼30
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司未收到Tigress的现金分配。截至2024年12月31日和2023年12月31日，对Tigress投资的账面金额均为0美元。
13.商誉和其他无形资产，净额
商誉
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司的商誉账面金额分别为2,319，000美元和1,989，000美元。截至2024年12月31日，公司账面商誉中有1,989，000美元来自公司对RISE的收购，330,000美元来自公司对GE的收购。截至2024年12月31日和2023年12月31日，管理层得出结论，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司商誉的账面价值没有减值，也没有确认与商誉相关的减值费用。请参阅附注2 –重要会计政策摘要以获取更多信息。
其他无形资产，净额
由于公司收购GE，公司收购了由GE艺术家合同组成的无形资产，截至收购日，这些合同的公允价值为77.8万美元。于收购时开始摊销，并在其估计可使用年限4年内确认。截至2024年12月31日止年度，该无形资产的摊销费用总计8.1万美元。
截至2024年12月31日，公司预计其他无形资产未来摊销情况如下：
| 年份 | 金额 | |||
| 2025 | $ |
|
||
| 2026 |
|
|||
| 2027 |
|
|||
| 2028 |
|
|||
| 合计 | $ |
|
||
14.投资、成本
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司在交易技术提供商中均保持2%的所有权权益。
2023年6月，鉴于交易技术提供商的业务表现和近期业务前景低于公司先前的预期，以及观察到交易技术提供商股权的市场交易低于公司对交易技术提供商投资的账面价值，公司确定存在非暂时性减值。截至2024年12月31日止年度，公司未确认与其对交易技术提供商的投资相关的任何减值费用。截至2023年12月31日止年度，公司就其对交易技术提供商的投资确认了850,000美元的减值费用，该费用包含在综合经营报表的“投资减值”中。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司在交易技术提供商没有投资基础。
15.长期负债
与East West Bank的抵押贷款
概述
2021年12月30日，公司以约680万美元的价格购买了迈阿密办公楼，该办公楼的部分融资方式是通过与East West Bancorp, Inc.（“East West Bank”）的抵押贷款。这笔抵押贷款的金额约为400万美元，并承诺再提供33.8万美元，用于为迈阿密办公楼的部分建设提供资金。截至2024年12月31日和2023年12月31日，该公司的未偿还抵押贷款余额分别为4,228，000美元和4,313，000美元。
该公司在抵押下的义务由迈阿密办公楼的留置权担保，贷款期限为十年。还款时间表将采用30年的摊销期，剩余的到期金额在10年底有一个气球。前7年的利率为3.6%，此后的利率将按照《华尔街日报》报道的最优惠利率，但任何定期贷款的最低利率将不低于3.6%。作为协议的一部分，公司必须保持1.4比1的偿债覆盖率。贷款须在首五年内按提前还款时未偿还本金的百分比计算提前还款罚款。该百分比在第一年为5%，此后每年下降1%，提前还款罚款在5年后结束。截至2024年12月31日，公司遵守了与本协议相关的所有契诺。
F-31
剩余付款
截至2024年12月31日，与East West Bank的抵押贷款的未来剩余年度最低本金付款如下：
年份 |
金额 | |||
| 2025 | $ |
|
||
| 2026 |
|
|||
| 2027 |
|
|||
| 2028 |
|
|||
| 2029 |
|
|||
| 此后 |
|
|||
| 合计 | $ |
|
||
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，与这笔抵押贷款相关的利息支出分别为15.5万美元和15.9万美元。截至2024年12月31日，这笔抵押贷款的利率为3.6%。
16.延期合同激励
自2021年8月1日起，MSCO与NFS签订了一项清算协议修正案，除其他事项外，将他们的安排期限延长四年，从2021年8月1日开始，到2025年7月31日结束。
作为该协议的一部分，公司从NFS获得了300万美元的一次性业务发展信贷，NFS将向公司支付四笔每年10万美元的信贷，这些信贷记录在综合财务状况表的“递延合同奖励”项目中。支付第一笔贷记款项之日的周年日支付年度贷记款项。业务发展信贷和年度信贷将分别在合并经营报表“清算费用，包括执行成本”项目中确认为四年和一年的对冲费用。该修正案还规定，如果公司选择在合同期结束前结束其协议，则需支付提前终止费。
关于该协议，公司在截至2024年12月31日和2023年12月31日的两个年度确认了850,000美元的对冲费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日，递延合同奖励的余额分别约为50万美元和120万美元。
17.所得税
本公司的所得税拨备（受益）包括以下各项：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 当前 | ||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
||||
| 州和地方 |
|
|
||||||
| 总电流 |
|
|
||||||
| 延期 | ||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ | ( |
) | |||
| 州和地方 |
|
|
||||||
| 递延总额 |
|
( |
) | |||||
| 所得税（受益）拨备总额 | $ |
|
$ |
|
||||
F-32
公司实际税率与美国联邦法定所得税率21%的差异所示期间如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 联邦法定所得税率 |
|
% |
|
% | ||||
| 商誉摊销 | ( |
)% | ( |
)% | ||||
| 永久差异 |
|
% |
|
% | ||||
| 州和地方税，扣除联邦福利 |
|
% |
|
% | ||||
| 估值备抵变动 | ( |
)% |
|
% | ||||
| 其他 | ( |
)% |
|
% | ||||
| 实际税率 |
|
% |
|
% | ||||
递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税务影响。公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||
| 净经营亏损 | $ |
|
$ |
|
||||
| 租赁负债 |
|
|
||||||
| 股份补偿 |
|
|||||||
| 无形资产 |
|
|||||||
| 投资RISE |
|
|
||||||
| 投资交易技术提供商 |
|
|
||||||
| 研发成本资本化 |
|
|
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| 与Kakaopay相关的结算负债 终止 |
|
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||||||
| 资本损失结转 |
|
|
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| 其他 |
|
|
||||||
| 小计 |
|
|
||||||
| 减：估值备抵 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 递延税项负债： | ||||||||
| 固定资产 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 递延所得税负债总额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||
在评估公司收回递延所得税资产的能力时，公司评估了部分或全部递延所得税资产变现的可能性是否更大。递延所得税资产的最终变现取决于那些可抵扣暂时性差异和/或可利用净经营亏损期间的未来应纳税所得额的产生。公司在确定更有可能实现的递延所得税资产净额的金额时考虑了所有正面和负面的证据。这些证据包括但不限于历史收益、应税暂时性差异的预定冲回、税收筹划策略和预计的未来应税收入。
根据历史经营盈利能力、盈利的积极趋势和预计的未来应税收入，公司得出结论，截至2024年12月31日，其美国递延所得税资产很可能会变现，但资本损失结转和某些将导致未来资本损失的投资除外。该公司的估价备抵金额在2024年期间减少了139,000美元。公司将继续评估其递延所得税资产，以确定情况的任何变化是否会影响其未来利益的实现。若未来期间确定公司部分递延所得税资产满足变现标准，则相应调减估值备抵。
F-33
截至2024年12月31日，该公司有约370万美元的美国联邦净营业亏损结转，如果不加以利用，将在2035年至2036年期间以不同数额到期。这些净经营亏损可用于抵消未来应税收入的100%。然而，这些美国联邦净营业亏损结转受到第382条规定的年度限制。
未确认税收优惠的期初和期末金额对账，不包括利息和罚款，如下：
| 金额 | ||||
| 截至2022年12月31日余额 | $ |
|
||
| 本年度税务职位的新增人数 |
|
|||
| 上一年税务职位的增加 | ||||
| 前几年采取的税务立场减少 | ( |
) | ||
| 定居点 | ||||
| 时效期限届满 | ( |
) | ||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
|
||
| 本年度税务职位的新增人数 |
|
|||
| 上一年税务职位的增加 | ||||
| 前几年采取的税务立场减少 | ||||
| 定居点 | ||||
| 时效期限届满 | ( |
) | ||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ |
|
||
截至2024年12月31日和2023年12月31日，未确认的税收优惠分别为1,354，000美元和1,405，000美元，记入综合财务状况报表的“应付税款”项目。在上述截至2024年12月31日和2023年12月31日的金额中，如果确认，全部金额将降低公司的有效税率。公司将与所得税事项相关的应计利息和罚款记录为所得税拨备的一部分。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司确认了与未确认税收优惠的利息和罚款相关的费用，分别为153,000美元和118,000美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，未确认税收优惠的利息和罚款应计余额分别为397,000美元和245,000美元。在未来12个月内，由于2025年时效失效，未确认的税收优惠金额预计将减少1,292，000美元。
该公司在各州税务辖区提交联邦所得税申报表和所得税申报表。该公司目前没有在任何纳税年度接受美国国税局或任何州或地方税务机关的审查。联邦和州所得税申报的开放纳税年度一般为2021年至2024年。
2021年10月8日，经济合作与发展组织（OECD）公布了OECD/G20关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架，该框架同意了一项双支柱解决方案，以应对经济数字化带来的税收挑战。2021年12月20日，OECD发布了定义全球最低税的第二支柱示范规则，其中要求对合并收入超过7.5亿欧元的跨国公司征收最低15%的税率。公司继续评估第二支柱框架及其对未来期间的潜在影响，但基于公司的业务全部位于美国境内且低于第二支柱示范规则中包含的当前收入阈值，公司预计将超出报告要求的实施范围。
F-34
18.资本要求
MSCO
净资本
MSCO受《交易法》SEC统一净资本规则（规则15c3-1）的约束。根据本条规则允许的替代方法，根据定义，净资本不得低于100万美元或客户交易产生的总借方项目的2%中的较低者。截至2024年12月31日，MSCO的净资本为6390万美元，较其190万美元的所需净资本超出约6200万美元，其借方余额总额占净资本的百分比为65.84%。
截至2023年12月31日，MSCO的净资本为5610万美元，比其要求的净资本180万美元多出约5430万美元，其总借方余额占净资本的百分比为63.42%。
特别准备金账户
MSCO受客户保护规则15c3-3的约束，该规则要求为客户的专属利益将资金隔离在特别准备金账户中。截至2024年12月31日，MSCO在特别准备金账户中的现金和证券存款为2.033亿美元（现金为1.345亿美元，公允价值为6880万美元的证券），比存款要求的1.938亿美元多出950万美元。在对2025年1月2日的存款和/或提款进行调整后，MSCO有170万美元超出存款要求。
截至2023年12月31日，MSCO在特别准备金账户中的现金和证券存款为2.731亿美元（现金为1.576亿美元，公允价值为1.155亿美元的证券），比存款要求的2.469亿美元多出2620万美元。在2024年1月2日对存款和/或提款进行调整后，MSCO有320万美元超出存款要求。
截至2024年12月31日，公司受SEC的PAB账户规则15c3-3的约束，该规则要求为引入经纪自营商的自营账户的专属利益在特别准备金账户中进行资金隔离。截至2024年12月31日，公司在特别准备金账户中有130万美元，比存款要求约120万美元多出约10万美元。公司于2025年1月2日无后续存、出金业务。
截至2023年12月31日，公司在特别准备金账户中有120万美元，比存款要求约100万美元多出约20万美元。公司于2024年1月2日没有进行后续存款或提款。
上升
净资本
RISE作为FINRA的成员，受SEC统一净资本规则15c3-1的约束。这一规则要求维持最低净资本，并要求总负债与净资本的比率，两者的定义均不得超过15比1，且不得提取权益资本，或在由此产生的净资本比率将超过10比1的情况下支付现金股息。RISE还受CFTC的最低财务要求的约束，该要求要求RISE保持所定义的净资本等于其根据《商品交易法》条例1.17或规则15c3-1的要求中的较大者。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，RISE的净资本约为130万美元，比15c3-1规定的最低要求25万美元多出了100万美元。
F-35
19.具有表外风险的金融工具
信用风险
本公司从事各种交易和经纪活动，其交易对手包括经纪自营商、银行和其他金融机构。
在交易对手不履行义务的情况下，如果工具的市场价值与交易的合同价值不同，公司可能会蒙受损失。违约风险主要取决于参与交易的交易对手的信用价值。公司的政策是视需要审查与其开展业务的每个交易对手的信用状况。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司未发生与交易对手相关的重大历史亏损。
表外风险
公司进行各种交易是为了满足客户的需求，进行交易活动，管理市场风险，因此受到不同程度的市场和信用风险的影响。
在正常经营过程中，公司的客户活动涉及各类客户证券交易的执行、结算、融如果客户或其他经纪人无法履行其合同义务，公司不得不亏本购买或出售合同所依据的金融工具，这些活动可能会使公司面临表外风险。
公司的客户证券活动以现金或保证金为基础进行交易。在保证金交易中，公司向客户提供信贷，但须遵守各种监管和内部保证金要求，并以客户账户中的现金和证券作抵押。就这些活动而言，公司执行和清算涉及出售尚未购买的证券的客户交易，基本上所有这些交易都是根据个别交易所规定以保证金为基础进行的交易。
在保证金要求不足以完全覆盖客户可能产生的损失的情况下，此类交易可能会使公司面临表外风险。在客户未能履行义务的情况下，公司可能会被要求以当时的市场价格购买或出售金融工具，以履行客户的义务。
公司寻求控制与其客户活动相关的风险，要求客户在符合或超过监管要求的各种监管要求和内部准则的情况下维持保证金抵押品。该公司每日监测所需保证金水平，并根据此类准则，要求客户存入额外抵押品或在必要时减少头寸。
公司的客户融资和证券结算活动可能要求公司将客户证券作为担保物，以支持银行贷款和出借的证券等各种有担保的融资来源。若交易对手无法履行归还作为担保物质押的客户证券的合同义务，公司可能面临为履行客户义务而以现行市场价格获取证券的风险。该公司寻求通过每日监测质押证券的市场价值以及在市场敞口过大的情况下要求调整抵押品水平来降低这一风险。此外，该公司还为这类活动建立信用额度，并持续监控合规情况。
该公司的证券借贷交易须遵守与其他经纪自营商的净额结算总协议；然而，金额在综合财务状况报表中以毛额列报，在所列两个期间的综合经营报表中以净额列报。公司通过使用与清算组织的程序来进一步降低风险，该程序保证向公司返还现金，并使用行业标准软件来确保市场价值的每日变化不断更新，并立即覆盖抵押的任何变化。公司按照子主题210-20对融券交易进行会计处理。
F-36
截至2024年12月31日，公司向客户发放的保证金贷款约为4.038亿美元，其中8440万美元在综合财务状况表中的“应收客户款项”项目中。截至2023年12月31日，公司向客户发放的保证金贷款约为3.381亿美元，其中7280万在综合财务状况表“应收客户款项”项目中。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，未结算客户交易没有重大损失。
下表列出了有关公司证券借贷活动的信息，描述了这些已确认资产和负债之间的抵销权的潜在影响。
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 毛额 认可的 资产和负债 |
毛额抵销 在合并 声明 财务状况1 |
净额 呈现在 合并 声明 财务状况 |
抵押品 收到或 已质押2 |
净额3 | ||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 借入证券 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 证券出借 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 确认的资产和负债总额 | 综合财务状况报表中抵销的总金额1 | 合并财务状况报表中列报的净额 | 收到或质押的抵押品2 | 净额3 | ||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 借入证券 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 证券出借 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| (1) |
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| (2) |
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| (3) |
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F-37
20.每股普通股收益
下表列出截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的基本和稀释每股普通股收益的计算。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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| 减去归属于非控股权益的净利润 |
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| 普通股股东可获得的净收入 | $ |
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$ |
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| 加权平均已发行普通股-基本 |
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| 未归属股份的摊薄效应 |
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| 用于计算稀释每股亏损的加权平均普通股 |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | ||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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每股普通股基本收益的计算方法是，归属于普通股股东的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股普通股收益是通过调整已发行普通股的加权平均数来计算证券的潜在稀释影响，包括未归属股份的影响（如适用）。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司没有发行在外的反稀释股份。
21.承付款项、或有事项和其他
法律和监管事项
在正常业务过程中，公司可能会受到其业务活动产生的各种诉讼和索赔，包括诉讼、仲裁索赔和监管事项。公司还参与政府和自律组织有关业务的其他审查、调查和诉讼，这可能导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。然而，在许多情况下，固有地难以确定任何损失是否可能或合理可能，也难以估计任何潜在损失的数额或范围，特别是在诉讼程序可能处于相对早期阶段的情况下。公司认为，根据目前可获得的信息，当前事项的最终解决不会对公司截至2024年12月31日的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。然而，这些事项中的一个或多个事项的解决可能对未来任何时期的业务结果产生重大影响，这取决于这些事项的最终解决情况，并取决于该时期的收入水平。
隔夜融资
截至2024年12月31日和2023年12月31日，MSCO在BMO Harris的短期隔夜活期借款的可用信用额度高达2500万美元。截至该日期，MSCO在BMO Harris没有未偿贷款余额，信用额度也没有承诺费或其他限制。公司以客户或实盘证券作为质押，用于短期借款需求。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，这一信贷额度的利息支出分别为5000美元和1000美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，没有与使用该信贷额度相关的费用。
此外，于2024年11月22日，MSCO与一家全国性银行业协会BMO Bank N.A.（“贷款人”）签订了一份信贷协议（“BMO信贷协议”）。BMO信贷协议提供最高为20,000，000美元的循环信贷额度。公司可使用BMO信贷协议下的任何借款为NSCC存款要求（充足的保证存款除外）和从准备金账户提款提供资金。作为协议的一部分，公司订立母公司担保协议，保证偿还向MSCO发行的任何债务。
F-38
根据BMO信贷协议进行的借款将对每日未偿余额承担利息，年利率等于2.5%加上以下两者中的较高者：（a）该日的期限SOFR加上0.11448%和（b）联邦基金目标范围–上限和（c）0.25%。年度承诺费等于承诺20,000，000美元的平均每日未使用部分的百分之一（0.50%）的一半。BMO信贷协议包含惯常的肯定契约和否定契约，要求MSCO保持最低监管资本总额45,000，000美元、超额净资本20,000，000、资产与监管资本总额的比率不超过5.0比1.0，以及最低流动性比率不低于1.0。公司于2024年12月18日满足其向贷款人交付合法选择权的先决条件。
截至2024年12月31日止年度的BMO信贷协议无利息支出。截至2024年12月31日止年度的承诺费为3000美元。
信贷协议
于2024年8月15日，公司与美国加州银行公司East West Bank（「贷款人」）订立贷款及担保协议（「信贷协议」），日期为2024年7月29日。信贷协议规定提供高达20,000，000美元的循环信贷额度。信贷协议的初始期限为两年。公司可将信贷协议项下的任何借款用于收购、股票回购以及一般公司用途，金额不超过10,000，000美元。信贷协议项下的义务将由公司首席执行官John J. Gebbia、公司董事Gloria E. Gebbia以及John and Gloria Living Trust的共同受托人John J. Gebbia和Gloria E. Gebbia提供担保。
根据信贷协议进行的借款将按年利率对未偿还的每日余额计息，年利率等于：（a）由芝加哥商品交易所基准管理局管理的一个月期限有担保隔夜融资利率（“Term SOFR”）加上3.15%和（b）7.50%中的较高者。发起费相当于20,000，000美元左轮手枪上限的百分之一（0.50%）的一半。信贷协议包含惯常的肯定契约和否定契约，并要求公司维持不低于1.35：1.00的最低偿债覆盖率和43,000，000美元的最低净资本。
在市场发售
于2022年5月27日，公司订立资本按需TM与JonesTrading作为代理的销售协议（“销售协议”），据此，公司可不时通过JonesTrading根据公司在表格S-3上的货架登记声明提供和出售总发售金额高达960万美元的公司普通股股份。公司没有义务根据销售协议进行任何股份销售。公司同意向JonesTrading支付相当于每次出售股份所得总收益的3.0%的佣金率。公司或JonesTrading可在接到另一方通知后并在满足其他条件的情况下暂停或终止此次发行。公司是否根据销售协议出售证券将取决于多个因素，包括当时的市场状况、公司当时的现金状况以及替代资金来源的可用性和条款。
截至2024年12月31日及2023年12月31日止两个年度，公司并无根据本销售协议出售任何股份。截至2024年12月31日及2023年12月31日止两个年度，公司并无产生与本销售协议有关的任何法律或审计费用。
由于公司在预定到期日之后提交了截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告，公司不再满足在表格S-3上使用注册声明的资格要求，这要求公司及时提交所有要求在前十二个日历月提交的报告。因此，公司已暂停使用货架登记声明，截至本报告日期，公司无法访问At the Market计划。
F-39
NFS合约
自2021年8月1日起，MSCO与NFS订立清算协议修正案，除其他事项外，将安排期限延长至2025年7月31日，NFS的费用按月与MSCO的收入相抵。如果MSCO选择在合同期结束前退出本协议，MSCO有义务根据下表在发生时支付提前终止费：
| 终止日期 | 提前终止费 | |||
| 2025年8月1日前 | $ |
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截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，并无就任何提前终止费用确认开支。MSCO认为，它不太可能必须支付与提前终止费用相关的重大款项，并且没有在与此安排相关的综合财务报表中记录任何或有负债。
技术供应商
公司已与技术供应商订立与其零售平台相关的软件开发协议。截至2024年12月31日，公司为这些供应商承担了约340万美元的成本。
一般或有事项
在正常业务过程中，公司就某些服务提供者作为公司的代理人或向其提供服务而引起的特定潜在损失向其提供赔偿和保证。无法估计公司根据这些赔偿可能被要求支付的未来付款的最大潜在金额。然而，该公司认为，根据这些安排，它不太可能必须支付重大款项，并且没有在综合财务报表中就这些赔偿记录任何或有负债。
公司就各种商业交易向交易对手提供陈述和保证，并偶尔赔偿他们因违反这些陈述和保证而造成的潜在损失。公司还可能向一些交易对手提供标准赔偿，以在由于某些税法的变化或不利适用而拖欠额外税款或扣留付款的情况下保护他们。这些赔偿一般是标准合同条款，是在正常业务过程中订立的。无法估计公司根据这些赔偿可能被要求支付的未来付款的最大潜在金额。然而，该公司认为，根据这些安排，它不太可能必须支付重大款项，并且没有在综合财务报表中就这些赔偿记录任何或有负债。
公司对员工健康索赔进行自保。该公司为某些风险维持止损保险，截至2024年12月31日，每位员工的健康索赔再保险限额上限约为65,000美元。
自保索赔的估计负债最初记录在发生损失事件的年份，随后可能会根据新的信息和成本估计数进行调整。损失准备金是指根据过去和当前经验对已报告损失的估计以及对已发生但未报告损失的估计。已支付和已解决的实际索赔可能与损失准备金存在很大差异，也许有很大差异。这给估计的损失准备金增加了不确定性。因此，至少有可能最终解决损失可能与合并财务报表中包含的金额有很大差异。
作为该计划的一部分，公司在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度分别确认了1086,000美元和971,000美元的费用。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司的应计费用分别为76,000美元和64,000美元，这是对该期间发生的索赔将确认的未来费用的估计。
公司认为，其目前的保险范围和准备金足以覆盖目前估计的风险敞口，但无法保证公司不会产生超过已记录的准备金或超过其保险限额的负债。
歼40
22.分部报告
公司作为母公司的全资子公司运营，以证券经纪自营商的身份从事单一业务，提供包括零售账户的托管和清算、主交易和自营交易、做市、融券在内的综合经纪服务。该公司的CODM，即其首席财务官，使用净收入作为评估业务结果的关键衡量标准来审查经营和财务信息，主要是在预测过程中，以管理公司。主要经营决策者已确定，所有活动均有助于核心经纪业务，而公司作为单一可报告分部经营。公司的营运构成单一经营分部，因此构成单一可呈报分部，因为主要经营决策者使用公司整体的资料管理业务活动。用于计量分部损益的会计政策与重要会计政策摘要所述相同。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | ||||||||
| 零售 | $ |
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$ |
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| 股票贷款 |
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| 做市 |
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| 合并间接费用 |
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| 总收入 |
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| 费用 | ||||||||
| 零售 |
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| 股票贷款 |
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| 做市 |
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| 合并间接费用 |
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| 费用总额 |
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| 营业收入 | $ |
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$ |
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23.员工福利计划
公司根据《国内税收法》第401（k）条发起一项固定缴款退休计划，该计划基本上涵盖公司所有员工（“401（k）计划”）。参加者对401（k）计划的捐款是自愿的，受到某些限制。公司亦可酌情向401（k）计划作出供款。对于401（k）员工缴款匹配，公司在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度分别产生了196,000美元和173,000美元的费用。
2021年9月17日，公司股东审议通过了《Siebert Financial Corp. 2021年股权激励计划》（“计划”）。该计划规定向公司的雇员、高级职员、顾问、董事、关联公司和其他服务提供商授予股票期权、限制性股票以及公司普通股的其他股权奖励。根据该计划预留的股份为300万股，截至2024年12月31日和2023年12月31日分别剩余221.4万股和270.4万股。
下表列示截至2024年12月31日止年度授予的计划限制性股票奖励及相关公允价值。
| 股份 | 加权-平均授予日公允价值 | |||||||
| 截至2023年12月31日(1) | $ | |||||||
| 已获批 |
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| 既得 | ( |
) |
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| 截至2024年12月31日 |
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| (1) |
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截至2024年12月31日，与授予的非既得股票相关的未确认补偿成本总额为124,000美元。预计该成本将在0.6年的加权平均期间内确认。
截至2024年12月31日止年度，公司确认了730,000美元的股票薪酬费用，其中包括合并财务状况表中“员工薪酬和福利”项目中的460,000美元和“软件，净额”项目中的270,000美元完全资本化。
F-41
24.关联方披露
KCA
Siebert的董事Gloria E. Gebbia是KCA的管理成员。因此，KCA是公司的关联公司，与公司拥有共同所有权。为了通过计费和管理职能获得效率和规模经济，2023年期间，KCA与公司达成协议，担任公司的发薪和相关职能的发薪主管，包括担任公司401（k）计划的发起人。KCA将与此职能相关的任何费用或收入按比例转嫁给公司的子公司。截至2023年12月31日止年度，该公司与这些服务相关的费用为40,000美元。本协议自2024年1月1日起终止。
KCA拥有Muriel Siebert Estate/Foundation颁发的在商业活动中使用“Muriel Siebert & Co.，LLC”和“Siebert”名称的许可证，该许可证将于2026年到期。为了使用这些名称，KCA将截至2024年12月31日和2023年12月31日止两年的费用60,000美元转给了该公司。
除上述安排外，由于KCA将任何收入或开支转拨至公司附属公司，KCA于截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度并无就向公司提供任何服务赚取利润。
PW
PW为关联方代理保单。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，来自关联方的PW收入分别为98,000美元和124,000美元。
Gloria E. Gebbia、John J. Gebbia和Gebbia家族成员
Gloria E. Gebbia和John J. Gebbia的三个儿子在公司的子公司中担任高管职务，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，他们的薪酬总额分别为3,742，000美元和2,776，000美元。他们的部分薪酬包括与关键收入流相关的付款。
2023年5月22日，Gloria E. Gebbia向BCW发行认股权证，以购买Gebbia女士持有的公司403,780股普通股，行使价为每股2.15美元。更多详情请参阅附注6 – Kakaopay交易。
Gebbia Sullivan县土地信托
该公司与Gebbia Sullivan County Land Trust就其在内布拉斯加州奥马哈的分支机构签订了为期五年的租赁协议，该信托的受托人是Gebbia家族的成员。截至2024年12月31日和2023年12月31日的这两个年度，该分支机构的租金支出为60,000美元。
该公司已完成在内布拉斯加州奥马哈的分支机构的建设。详见附注9 –物业、办公设施和设备净额。
信贷协议
于2024年8月15日，公司与贷款人订立信贷协议，据此，John J. Gebbia及Gloria E. Gebbia，连同John and Gloria Living Trust，为公司于与贷款人的信贷协议项下的责任提供担保。有关更多信息，请参阅附注21-承诺、或有事项和其他。
Gebbia Entertainment，LLC
2024年8月12日，公司收购了GE100 %的股权，GE100是一家由John J. Gebbia、Gloria E. Gebbia、David Gebbia拥有的音乐娱乐公司。有关详细信息，请参阅附注3 –业务组合。
F-42
Kakaopay和关联公司
2023年4月27日，公司订立第一批股票购买协议，据此，公司同意以每股2美元15美分（2.15美元）的价格向Kakaopay发行第一批股票。更多详情请参阅附注6 – Kakaopay交易。
MSCO订立了一项协议，根据该协议，它将为KakaOpay的子公司Kakao Pay Securities Corp.提供一个综合交易账户，并在遵守适用的美国法律、规则和法规的情况下向Kakao Pay Securities Corp.提供交易执行服务。
母老虎
公司已与Tigress订立多项协议及随后的终止协议。有关更多详细信息，请参阅附注4 –与Tigress的交易。
上升
2022年9月，MSCO与RISE签订清算协议，RISE将向MSCO介绍客户。作为协议的一部分，RISE向MSCO存入了5万美元的清算基金托管存款，截至2024年12月31日和2023年12月31日，其在MSCO的经纪账户中分别有大约1.2美元和1.0百万美元的超额现金。由此产生的RISE资产和MSCO负债在合并中予以抵销。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，与该清算协议相关的利息支出分别为3.3万美元和2.5万美元。
25.后续事件
公司评估了2024年12月31日之后以及截至本报告提交日期2025年3月28日发生的事件。
在2025年第一季度，公司成立了投资银行和资本市场部门，作为其战略扩张的一部分。该公司聘请了几位经验丰富的专业人士来领导和发展这一增长计划。就该等聘用而言，公司根据该计划授出合共11.7万股受限制股份单位及95万股受限制股份单位数目。这些股份根据授予协议的条款归属，相关补偿费用将根据主题718在各自归属期内确认。这些聘用代表了对公司未来运营的重大投资，然而，由于这些聘用决定和赠款发生在资产负债表日之后，它们不会影响这些综合财务报表中列报的财务状况或经营业绩。
公司的结论是，除上述情况外，在该期间没有发生任何需要在本报告中披露或需要在截至2024年12月31日的财务报表中确认的重大后继事件。
F-43
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
无
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
根据经修订的1934年证券交易规则13a-15（e）和15d-15（e）（“交易法”），我们在包括首席执行官和执行副总裁/首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。
我们的披露控制和程序旨在确保我们向SEC提交的定期报告和当前报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所需披露做出决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理而非绝对的保证。在达到合理的保证水平时，必然要求管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时应用其判断。此外，任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。
根据其评估，我们的管理层，包括我们的首席执行官和执行副总裁/首席财务官，得出结论认为，截至本报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，负责根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。
管理层根据Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013）（“COSO框架”）中规定的标准，评估了截至2024年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。基于该评估，管理层得出结论，截至2024年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
正如我们在截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中所披露的那样，我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，这与我们没有设计和维持对与编制合并财务报表相关的信息系统的某些IT或一般计算机控制的有效控制有关。具体地说，我们没有设计和维护用户访问控制，以确保适当的职责分离和适当的人员充分限制用户和特权访问金融应用程序、数据和程序。IT缺陷未导致对合并财务报表进行调整。在2024年期间，管理层还发现了与以下相关的重大弱点：（i）我们未能在后台股票记录系统内围绕证券市场价值设计充分的内部控制，包括公司和客户全额支付和超额保证金证券定价的准确性和完整性，以及（ii）我们围绕季度证券计数的内部控制缺乏足够的书面审查和审查的精确性，无法证明根据《交易法》第17a-13条进行的计数的完整性和准确性。
32
整治活动
在2024年期间，管理层设计并实施了以下先前披露的措施，以确保导致重大弱点的控制缺陷得到补救：（i）设计和实施与提供、特权访问和用户访问审查相关的控制，（ii）制定增强的风险评估流程以评估逻辑访问，以及（iii）改进与控制设计和实施相关的现有培训计划。我们还设计并实施了证券市场价值审查，并对我们的季度证券计数进行了详细审查。在2024年第四季度，我们完成了对已实施控制的运行有效性的测试，发现它们是有效的。因此，我们得出的结论是，截至2024年12月31日，这些实质性弱点已得到补救。
财务报告内部控制的变化
除了与我们识别上述重大弱点和我们实施上述补救计划有关的变化外，在最近完成的财政季度，我们对财务报告的内部控制没有任何其他变化对我们对财务报告的内部控制产生重大影响，或有理由可能产生重大影响。
项目9b。其他信息
截至2024年12月31日止三个月，公司董事或高级管理人员均未采纳、修改或终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排，因为这些条款在S-K条例第408（a）项下定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
33
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
董事的识别
我们的董事的姓名及其年龄、职位和履历如下。
Gloria E. Gebbia
82岁
Gloria E. Gebbia自2016年12月16日起担任我行董事会成员。
Gloria E. Gebbia是KCA的董事总经理。Gebbia女士是StockCross Financial Services，Inc.（“StockCross”）的所有者和董事。此外，Gebbia女士还担任Associates for Breast and Prostate Cancer Research的总裁，该机构是一家非营利组织，为John Wayne癌症研究所筹集资金。在Gebbia女士的领导下，该研究所已为乳腺癌和前列腺癌研究筹集了超过1600万美元。
Gebbia女士在StockCross和KCA担任的职务为我们的董事会带来了宝贵的经验。
John J. Gebbia
86岁
John J. Gebbia自2020年6月1日起担任本公司董事会成员，自2023年5月24日起担任本公司首席执行官兼董事长。
2017年2月至2020年5月，Gebbia先生担任董事会特别顾问。Gebbia先生于1959年开始在经纪行业工作。1962年，Gebbia先生成为Walston & Company的执行副总裁。在成为机构经纪公司Jesup & Lamont的首席执行官后，Gebbia先生于1983年购买了该公司。此后，Gebbia先生拥有和/或控制了多家经纪公司，包括1997年以1.6亿美元出售给多伦多道明银行的Kennedy Cabot & Co.。
我们相信，Gebbia先生作为我们的首席执行官，以及他在经纪行业的丰富经纪和高管经验，为我们的董事会带来了宝贵的经验。
Charles A. Zabatta
82岁
Charles A. Zabatta自2016年12月16日起担任我行董事会成员。
Charles A. Zabatta从2011年到2016年担任StockCross的顾问，担任其企业发展主管。Zabatta先生拥有并将继续拥有杰出和成功的职业生涯，主要在金融服务行业，包括在纽约证券交易所、Paine Webber、Securities Settlement Corp.、Josephthal Lyon & Ross、Kennedy Cabot & Co.和TD Waterhouse担任多个职位。Zabatta先生富有创意的商业技能在几次收购各个行业的中小型公司中发挥了重要作用。Zabatta先生目前在资本筹集、一般业务结构和管理方面提供建议。此前，Zabatta先生曾担任Knight Capital、Kennedy Cabot & Co.和Paraco Gas Corporation的董事会成员。Zabatta先生拥有爱奥纳学院工业心理学学士学位。
我们相信，Zabatta先生在金融服务行业的丰富经验、广阔的行业网络，以及他在董事会的专业知识，使他有资格在我们的董事会任职。
Francis V. Cuttita
56岁
Francis V. Cuttita自2016年12月16日起担任我行董事会成员。
34
Francis V. Cuttita是纽约律师事务所Cuttita，LLP的高级合伙人。Cuttita先生在房地产和商业交易、媒体、体育和娱乐领域拥有超过27年的执业法律经验。Cuttita先生的客户名单包括财富100强企业、首席执行官、对冲基金经理、传奇职业运动员、娱乐偶像和格莱美奖获奖音乐家。Cuttita先生还担任多个国家金融、保险和体育企业的顾问，并且是各种非营利组织的积极支持者和成员。Cuttita先生毕业于斯沃斯莫尔学院，并在福特汉姆大学法学院获得法学学位。
我们相信Cuttita先生的法律经验使他有资格担任我们的董事会成员。
Andrew H. Reich
69岁
Andrew H. Reich自2016年12月16日起担任本公司董事会成员。
Andrew H. Reich历任执行副总裁、首席财务官、公司秘书兼MSCO首席执行官等职务。在此之前，Andrew H. Reich曾于2002年至2016年在StockCross担任多个行政职务。Reich先生在金融行业拥有超过30年的经验，其中超过14年担任StockCross的高级管理层。Reich先生拥有南加州大学的工商管理硕士学位和伯纳德·巴鲁克学院的工商管理硕士学位。
Reich先生作为我们的执行副总裁、首席财务官、秘书以及他在金融行业的丰富经验，为我们的董事会带来了宝贵的经验。
Jerry M. Schneider，注册会计师
80岁
Jerry M. Schneider自2016年12月29日起担任本公司董事会成员兼审计委员会主席。
Jerry M. Schneider是一名注册会计师，拥有超过40年的相关会计经验。Schneider先生在纽约州和佛罗里达州获得执业公共会计执照，是美国注册会计师协会、纽约州注册会计师协会和佛罗里达州注册会计师协会的成员。Schneider先生是Schneider & Associates LLP的管理合伙人，这是一家拥有大约20名专业员工的注册会计师事务所，是该公司增长和发展的推动力，直到2008年与Marks Paneth LLP合并。从2011年1月至2017年12月31日，Schneider先生是Marks Paneth LLP的名誉合伙人和高级顾问。施耐德先生还是Prometheum，Inc.的董事会成员，该公司获得FINRA的授权，可以为公众运行数字资产证券的AST。2018年，Schneider先生被任命为Fiduciary Trust International South（Fiduciary Trust International的子公司，由富兰克林邓普顿拥有）的董事会和审计委员会成员。2019年12月，Schneider先生被选举为审计委员会主席，并被任命为Fiduciary Trust International South信托委员会的董事会成员。施耐德先生的实践集中在商业规划、高净值个人、制造业、零售业、证券经纪交易商、酒店业、私立教育机构和遗产规划等领域。
我们认为，施耐德先生的重要会计经验使他有资格担任我们的董事会成员。
黄哲信
47岁
Hocheol Shin自2023年5月24日起担任我们的董事会成员。
Hocheol Shin在全球科技公司拥有超过15年的工作经验，涉及战略、投资和工程等多个职能。现任Kakaopay Securities Corporation（“Kakaopay Securities”）总裁。在Kakaopay Securities之前，Shin先生是Kakaopay支付业务集团和企业发展办公室的负责人，曾是Kakao Corp.的副总裁，三星电子的董事和开放创新负责人，以及麦肯锡公司的参与经理。Shin先生在首尔国立大学获得电气工程学士学位，在斯坦福大学获得电气工程学博士学位。
我们相信，Shin先生在技术和国际业务方面的重要经验使他有资格担任我们的董事会成员。
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确定执行干事
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||
| John J. Gebbia |
86 |
首席执行官、董事长兼董事 |
||
| 2017年2月至2020年5月，Gebbia先生担任董事会特别顾问。Gebbia先生于1959年开始在经纪行业工作。1962年，Gebbia先生成为Walston & Company的执行副总裁。在成为机构经纪公司Jesup & Lamont的首席执行官后，Gebbia先生于1983年购买了该公司。此后，Gebbia先生拥有和/或控制多家经纪公司，包括1997年以160,000，000美元出售给多伦多道明银行的Kennedy Cabot & Co.。 |
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||
| Andrew H. Reich | 69 | 执行副总裁、首席运营官、首席财务官、董事兼秘书 | ||
| Andrew H. Reich自2016年12月16日起担任公司执行副总裁、首席财务官、助理秘书。在此之前，Andrew H. Reich曾于2002年至2016年在StockCross担任多个行政职务。Reich先生在金融行业拥有超过30年的经验，其中超过14年担任StockCross的高级管理层。Reich先生拥有南加州大学的工商管理硕士学位和伯纳德·巴鲁克学院的工商管理硕士学位。 |
公司治理
董事会会议
董事会在2024年期间举行了14次特别会议。每位在任董事至少出席75%的董事会会议及其各自委员会会议。
董事独立性
我们的普通股在纳斯达克上市，代码为“SIEB”。纳斯达克上市规则要求上市公司董事会的大多数成员必须是独立的。此外，《纳斯达克上市规则》要求，除特定的例外情况外，上市公司的审计、薪酬和提名委员会的每个成员都是独立的。审计委员会成员还必须满足《交易法》第10A-3条规定的独立性标准。为就规则10A-3而言被视为独立，上市公司审计委员会成员除以审计委员会、董事会或任何其他董事会委员会成员的身份外，不得：直接或间接接受上市公司或其任何子公司的任何咨询、咨询或其他补偿性费用；或为上市公司或其任何子公司的关联人。我们的董事会对其组成、委员会的组成以及我们的董事的独立性进行了审查，并考虑了是否有任何董事与我们存在可能损害其在履行职责时行使独立判断能力的重大关系。根据向每位非雇员董事索取并由其提供的有关其背景、就业和从属关系（包括家庭关系）的信息，我们的董事会已确定，我们的任何董事均不存在会干扰在履行董事职责时行使独立判断的关系，并且这些董事中的每一位均为“独立”，因为该术语是根据纳斯达克规则和《交易法》下规则10A-3和规则10C-1定义的，但Gebbia女士、Gebbia先生和Reich先生除外，他们在纳斯达克的独立性标准下不独立。
董事会审计委员会
我们董事会的审计委员会目前由董事长施耐德先生、Zabatta先生和Cuttita先生组成。董事会已确定Schneider先生、Zabatta先生和Cuttita先生各自为纳斯达克股票市场规则5605（a）（2）所指的以及SEC适用规则和条例所指的“独立董事”。
审计委员会在2024年期间举行了九次会议。
董事会已确定施耐德先生符合SEC适用规则规定的“审计委员会财务专家”资格。
审计委员会的成立是为了（i）协助董事会履行有关我们合并财务报表的完整性、我们遵守法律和监管要求以及我们的审计师的资格和独立性的监督职责，（ii）编制此处所载的审计委员会报告，（iii）保留、考虑继续保留和终止我们的独立审计师，（iv）批准我们的独立审计师提供的审计和非审计服务，以及（v）履行董事会不时授予的任何其他职能。董事会通过了审计委员会的书面章程，可在我们的网站www.siebert.com/investor-relation/shareholder-information查阅。
36
董事会薪酬委员会
我们董事会的薪酬委员会目前由Zabatta先生和Cuttita先生组成。薪酬委员会审查并确定向我们的执行官和董事提供的所有形式的薪酬。薪酬委员会管理股权薪酬福利计划。董事会通过了薪酬委员会的书面章程，可在我们的网站www.siebert.com/investor-relation/shareholder-information上查阅。薪酬委员会在2024年期间举行了一次会议。
薪酬委员会根据我们的经营业绩和财务业绩评估我们的执行官的表现，并确定他们与此相关的薪酬。
根据证券行业的一般惯例，我们的高管薪酬包括基本工资和年度酌情现金奖金，旨在使我们高管的财务利益与对股东的回报保持一致。
作为对公司高管薪酬监督的一部分，薪酬委员会考虑了公司高管薪酬以及其管理的薪酬奖励所产生的激励对公司风险状况的影响。此外，薪酬委员会审查公司的薪酬政策和程序，包括它们创造的激励措施和可能降低过度冒险可能性的因素，以确定它们是否对公司构成重大风险。
董事会提名委员会
董事会提名委员会将由Zabatta先生和Cuttita先生组成。提名委员会将负责确定、审查和评估担任我们董事的个人，就其组成、程序和委员会向我们的董事会提供建议，评估现任董事，并评估管理层的表现。董事会打算通过提名委员会的书面章程，可在我们的网站www.siebert.com/investor-relation/shareholder-information上查阅。提名委员会没有在2024年举行会议。
提名委员会将根据我们董事会目前的组成、公司的经营要求和股东的长期利益，对我们董事会的提名人选进行评估，该评估将适用于新任董事候选人以及现任董事。在进行这项评估时，提名委员会将考虑我们董事会制定的董事资格标准，以及多样性、年龄、技能以及它认为适当的其他因素，以保持知识、经验、有效性和能力的平衡。对于新的董事候选人，我们的提名委员会还将确定被提名人是否必须就纳斯达克目的而言是独立的，该确定基于适用的纳斯达克上市标准、适用的SEC规则和条例以及大律师的建议（如有必要）。
此外，我们的提名委员会认为，董事候选人应具备一定的最低资格。我们的提名委员会一般会考虑以下因素：
| ● | 具备能够向管理层提供建议和指导的相关专业知识，包括上市公司董事会经验； |
| ● | 有充足的时间投入到我们的事务中； |
| ● | 个人诚信和道德操守的声誉； |
| ● | 在他或她的领域表现出色； |
| ● | 与我们董事会其他成员有效合作的能力； |
| ● | 有能力行使健全的商业判断力；以及 |
| ● | 严格代表股东长期利益的承诺。 |
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尽管有上述情况，我们的提名委员会将保留不时修改这些因素的权利，同时考虑到我们董事会当时的需要，以努力保持知识、经验和能力的平衡。
我们的提名委员会将考虑和评估任何由股东适当推荐、由我们的董事会成员或我们的执行官确定的候选人，或者由我们的提名委员会酌情决定的独立猎头公司。提名委员会还将考虑我们经修订和重述的股东协议的要求，该协议授权Kakaopay指定一名董事，并授权Gebbia股东（如其中所定义）指定六名董事（其中三名必须是独立的），在每种情况下均受某些条件限制。股东可以写信给我们的公司秘书，地址为：Siebert Financial Corp.，地址为：653 Collins Avenue，Miami Beach，FL 33139，向提名委员会推荐董事候选人供其审议。推荐必须附有候选人的声明，说明他或她将对在我们的董事会任职给予有利考虑，并应包括有关该候选人及其资格的充分履历和其他信息，以使委员会能够就是否有必要进一步考虑该候选人作出知情决定。
高级人员及董事的赔偿
我们在适用法律允许的范围内赔偿我们的执行官和董事因向我们提供服务而产生的责任以及因他们在应我们的要求提供服务时担任其他公司的董事而产生的责任。我们有一份董事和高级职员责任保险单，由美国国际集团公司承保，对于保险人报销我们的赔偿费用，该保单有25万美元的免赔额；个别董事和高级职员的承保责任没有免赔额。
年度股东大会出席政策
我们董事会的政策是，大力鼓励我们所有的董事参加每一次年度股东大会。6名董事出席了公司最近一次召开的年度股东大会。
Code of Ethics
我们采用了适用于我们的首席执行官、首席财务官、财务主管、财务总监、首席会计官以及履行类似职能的任何其他员工的高级财务官Code of Ethics。高级财务官Code of Ethics一份可在我们的网站www.siebert.com/investor-relation/shareholder-information查阅。
董事会领导Structure和董事会
董事会认为，所有董事将继续全面参与董事会对公司管理层的监督职责。
董事会拟每年至少举行四次定期会议，以审议和处理涉及公司的事项。董事会也可以召开特别会议，处理定期会议之间产生的事项。这些会议可以亲自举行，也可以通过电话举行。独立董事还定期在管理层不在场的情况下举行执行会议。董事会可以就定期安排的董事会会议期间或之间可能发生的任何问题与法律顾问进行磋商。如上文所述，联委会设立了一个审计委员会、一个薪酬委员会和一个提名委员会，以协助联委会履行其监督职责。
董事会在风险监督中的作用
根据其对公司的监督责任，董事会除其他外，直接并通过其建立的委员会结构监督公司业务事务的风险管理。与公司相关的主要风险是与证券市场波动和证券行业相关的风险、证券市场较低的价格水平、经纪行业的激烈竞争、广泛的政府监管、净资本要求、客户未能付款、我们的系统数量增加或其他可能导致其故障的事件、对信息处理和通信系统的依赖、技术的持续变化、对吸引和留住关键人员的能力的依赖、我们的主要股东控制许多关键决策的能力，我们的普通股可能存在有限的公开市场，以及本报告第I部分第1A项-风险因素以及我们向SEC提交的文件中详述的其他风险和不确定性。
董事会在公司风险监督过程中的作用包括高级管理层关于公司面临重大风险领域的定期报告，包括运营、财务、法律、监管、战略和声誉风险。全体董事会（或适当的委员会）从管理层收到这些报告，以识别和讨论此类风险。
董事会定期与管理层一起审查其旨在管理这些风险的战略、技术、政策和程序。在董事会的全面监督下，管理层实施了多种流程、程序和控制措施来应对这些风险。
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董事会要求管理层在董事会定期会议上根据需要向全体董事会报告各种事项，包括公司的业绩和运营以及与风险管理有关的其他事项。审计委员会还接收公司独立注册会计师事务所关于内部控制和财务报告事项的报告。这些审查是与董事会的风险监督职能一起进行的，使董事会能够审查和评估公司面临的任何重大风险。
薪酬委员会环环相扣与内幕人士参与
在2024年期间，没有任何薪酬委员会成员的关系需要披露为薪酬委员会联锁。
家庭关系
我们的董事Gebbia女士是我们的首席执行官兼董事会主席Gebbia先生的配偶。除所披露的情况外，我们的任何董事、执行官和即将上任的董事或执行官之间或之间不存在任何家庭关系。
内幕交易政策；员工、高级职员和董事对冲和10b5-1计划
我们已采纳内幕交易政策，规管其董事、高级职员和雇员或公司本身购买、出售和/或以其他方式处置公司证券，我们认为该政策旨在合理地促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及纳斯达克的上市规则。公司的内幕交易政策作为本报告的附件 19.1备案。
我们的内幕交易政策强烈不鼓励我们的员工（包括高级职员）或董事，或他们的任何指定人员购买金融工具（包括预付可变远期合约、股权互换、项圈和交易所基金），或以其他方式从事交易，以对冲或抵消，或旨在对冲或抵消公司股本证券市值的任何下降。
2023年6月，公司的Gloria E. Gebbia、Charles A. Zabatta、Francis V. Cuttita和Andrew H. Reich采用了规则10b5-1的交易安排，可能会根据某些条件总计出售最多920,000股我们的普通股。这些10b5-1交易安排的到期日为2025年5月16日。该交易安排旨在满足规则10b5 – 1（c）的肯定性抗辩。
追回政策
我们有一项补偿回收政策，旨在遵守纳斯达克规则下的强制性补偿“回拨”要求。根据该政策，如果发生某些会计重述，我们将被要求从我们的执行官那里收回错误地收到的基于激励的薪酬，这些薪酬代表实际收到的金额超过了如果财务报表一开始是正确的话本应收到的金额。薪酬委员会有酌处权对回拨要求做出某些例外规定（在纳斯达克规则允许的情况下），并最终决定是否会进行任何调整。
遵守《交易法》第16（a）条
《交易法》第16（a）条要求我们的执行官和董事以及实益拥有我们普通股10%以上的人向SEC提交初始所有权报告和所有权变更报告。SEC要求这些执行官、董事和股东向我们提供他们根据第16（a）条提交的所有表格的副本。
根据对向公司提供的第16（a）节表格的审查，公司认为，截至2024年12月31日止年度，所有适用的第16（a）节申报要求均得到满足，但以下情况除外：
拖欠款第16（a）款报告
2025年3月5日，实益拥有公司已发行普通股超过10%的集团成员John M. Gebbia在表格4上报告了1,000股的处置情况。Gebbia先生的表格4由于一个无意的错误而被延迟提交。
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公司顾问
高级顾问
John M. Gebbia和Richard Gebbia，Gloria E. Gebbia和John J. Gebbia的儿子，是MSCO的联席首席执行官，并担任MSCO的注册负责人和关联人士。在收购StockCross交易结束前，他们还担任着StockCross的执行官和董事。Richard Gebbia和John M. Gebbia都在证券行业拥有丰富的经验，并与MSCO和公司高级管理层合作，以寻找成本节约机会和改善公司业务。
John M. Gebbia自1990年以来一直在经纪行业担任各种职务。在1992年至1997年被多伦多道明银行收购时，Gebbia先生曾担任肯尼迪卡博特公司的总裁兼首席执行官。此后，他活跃于各种Gebbia家族企业。从2007年到2020年，Gebbia先生与StockCross有关联，最近担任董事和执行副总裁。
Richard Gebbia自1993年以来一直从事经纪行业。从2007年到2020年，Gebbia先生以各种身份与StockCross有联系。Gebbia先生是StockCross的首席执行官和董事。
David Gebbia自1993年以来一直从事经纪行业。Gebbia先生目前是该公司保险子公司PW的总裁。
项目11。行政赔偿
补偿汇总表
下表分别列出了截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度我们现任指定执行官支付或赚取的年度薪酬。
| 姓名和主要职务 | 年份 | 工资（美元） | 奖金（美元） | 股票奖励（美元） | 期权奖励（美元） | 非股权激励计划薪酬（美元） | 非合格递延补偿收益（美元） | 所有其他报酬（美元）(3) | 总计（美元） | |||||||||||||||||||||||||
| John J. Gebbia(1) | 2024 | $ | 840,000 | $ | 350,000 | — | — | — | — | $ | 120,000 | $ | 1,310,000 | |||||||||||||||||||||
| 行政总裁、董事及主席 | 2023 | $ | 292,000 | $ | 200,000 | — | — | — | — | $ | 120,000 | $ | 612,000 | |||||||||||||||||||||
| Andrew H. Reich(2) | 2024 | $ | 272,000 | $ | 190,000 | — | — | — | — | $ | 120,000 | $ | 582,000 | |||||||||||||||||||||
| 执行副总裁、首席运营官、首席财务官、董事兼秘书 | 2023 | $ | 250,000 | $ | 181,000 | — | — | — | — | $ | 120,000 | $ | 551,000 | |||||||||||||||||||||
| (1) | 表示已确认的美元金额合并根据主题718报告财务报表。Gebbia先生被任命为首席执行官，自2023年5月24日起生效。 |
| (2) | 表示已确认的美元金额合并根据主题718报告财务报表。Reich先生被任命为执行副总裁、首席运营官和首席财务官职务，自2016年12月16日起生效。 |
| (3) | Gebbia先生和Reich先生的“所有其他报酬”分别为截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度作为我们董事会成员的服务的其他报酬。 |
40
股权激励计划
Siebert Financial Corp. 2021年股权激励计划（“计划”）的目的是（a）使公司能够吸引和留住有助于公司长期成功的员工、董事和其他服务提供者的类型；（b）提供使参与者的利益与公司股东的利益保持一致的激励措施；（c）促进公司业务的成功。
董事会（或其薪酬委员会）任命的一个或多个委员会（每个委员会，一个“委员会”）将管理该计划。除非董事会另有规定，否则薪酬委员会将是委员会。董事会还可随时终止委员会的职能，并重新承担先前授予委员会的所有权力和权力。除董事会另有决定外，委员会应仅由两名或两名以上符合《交易法》第16b-3条规定的“非雇员董事”资格的董事组成。
根据该计划的条款，委员会拥有唯一酌情权选择将获得奖励的雇员、董事和其他服务提供商，确定奖励的条款和条件，并解释该计划的规定和未兑现的奖励。委员会可将其在该计划下的任何部分权力及权力转授予公司一名或多于一名董事或执行人员；但委员会不得就授予我们的执行人员及董事的奖励转授其权力及权力。
该计划允许授予以下类型的激励奖励：（1）股票期权（可以是经修订的1986年《国内税收法典》第422条定义的“激励股票期权”（“法典”）或不合格股票期权）；（2）股票增值权（“SARS”）；（3）限制性股票；（4）限制性股票单位；（5）业绩股或单位；（6）其他基于股权的奖励；（7）现金奖励。股权奖励的归属可以基于“持续服务”（如计划中所定义）、实现一项或多项绩效标准，或结合持续服务和实现绩效标准。
该计划具有反映范围广泛的补偿和普遍认为的治理最佳做法的关键特征，包括以下规定：
| ● | 禁止授予贴现期权或SAR； |
| ● | 在重新定价水下期权或SAR之前要求股东批准； |
| ● | 禁止对未到期的限制性股票、限制性股票单位、业绩股或单位派发股息或股息等价物；和 |
| ● | 没有权力允许期权或SAR的股息等价物。 |
截至2024年12月31日
截至2024年12月31日，公司没有未支付给指定执行官的股权奖励。
期权协议
截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们与指定的执行官没有期权协议。
就业协议
我们不是与任何指定执行官签订雇佣协议的一方。我们所有被点名的执行官都是随意的员工。
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薪酬与绩效
根据2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第953（a）条和SEC于2022年通过的S-K条例第402（v）项的要求，公司现提供以下信息，说明向我们的首席执行官（“PEO”）、前首席执行官（“前PEO”）和非PEO指定执行官（“NEO”）的“实际支付的薪酬”（“CAP”）与公司在下列财政年度的某些财务业绩之间的关系。
| John J. Gebbia-PEO | Andrew H. Reich –前PEO | 非PEO NEO | 初始固定100美元的价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 年份 | PEO薪酬汇总表合计（1） | 实际支付给PEO的补偿（三） | 原PEO薪酬汇总表合计（1） | 实际支付给前PEO的补偿款（三） | 非PEO NEO的平均汇总补偿表合计（1） | 实际支付给非PEO NEO的平均薪酬（4） | 基于股东总回报（“TSR”）的投资（5） | 净收入/（亏损）千（6） | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | $ | 1,310,000 | $ | 1,310,000 | $ | $ | - | $ | 582,000 | $ | 582,000 | $ | 37.93 | $ | 13,286 | ||||||||||||||||||
| 2023 | $ | 612,000 | $ | 612,000 | $ | 230,000 | $ | 230,000 | $ | 321,000 | $ | 321,000 | $ | (27.59 | ) | $ | 7,826 | ||||||||||||||||
| 2022 | $ | 282,000 | $ | 250,000 | $ | - | $ | - | $ | (2 | ) | $ | (2 | ) | $ | (41.38 | ) | $ | (1,990 | ) | |||||||||||||
| (1) | 表示在上述薪酬汇总表的“总计”栏中，我们的PEO、前PEO和非PEO NEO在每个相应年份报告的总薪酬金额。 |
| (2) | 在任命Gebbia先生为PEO后，Andrew H. Reich曾担任截至2022年12月31日止财政年度的PEO，直至2023年5月24日。截至2022年12月31日止年度没有其他近地天体，截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度仅有Andrew H. Reich。 |
| (3) | 表示根据S-K条例第402（v）项计算的分别向我们的PEO和前PEO“实际支付的补偿”金额，调整如下： |
| 年份 | 已报告 总结 Compensation 表合计 为约翰·J。 格比亚 |
股权 奖项 调整(b) |
Compensation 其实 支付给John J。 格比亚 |
|||||||||
| 2024 | $ | 1,310,000 | $ | — | $ | 1,310,000 | ||||||
| 2023 | $ | 612,000 | $ | — | $ | 612,000 | ||||||
| 2022 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||
| 年份 | 已报告 总结 Compensation 表合计 为Andrew H。 帝国 |
股权 奖项 调整(b) |
Compensation 实际支付 致Andrew H。 帝国 |
|||||||||
| 2024 | $ | 582,000 | $ | — | $ | 582,000 | ||||||
| 2023 | $ | 551,000 | $ | — | $ | 551,000 | ||||||
| 2022 | $ | 282,000 | $ | (32,000 | ) | $ | 250,000 | |||||
| (b) | 每个适用年度的股权奖励调整包括加法（或减法，（如适用）以下各项：（i）在适用年度内授出的任何股权奖励截至该年度终了时尚未归属和未归属的年终公允价值；（ii）在适用年度终了时（从上一财政年度终了时起）在以前年度授予的任何奖励截至适用年度终了时尚未归属和未归属的公允价值的变动额；（iii）在同一适用年度内授予和归属的奖励，截至归属日的公允价值；（iv）对于在适用年度归属的过往年度授予的奖励，金额等于截至归属日（自上一财政年度末）公允价值的变化；（v）对于在适用年度内被确定未能满足适用归属条件的过往年度授予的奖励，扣除相等于上一财政年度末公允价值的金额；（vi）归属日期前适用年度就股票或期权奖励支付的任何股息或其他收益的美元价值，但未以其他方式反映在此类奖励的公允价值中或包含在适用年度总薪酬的任何其他组成部分中。用于计算公允价值的估值假设与授予时披露的假设并无重大差异。 |
42
| (4) | 表示根据S-K条例第402（v）项计算的向非PEO近地天体“实际支付的补偿”的平均金额。美元金额不反映适用年度内向非PEO近地天体赚取或支付的实际平均补偿。根据S-K条例第402（v）项的要求，对每个适用年度的非PEO近地天体的平均补偿总额进行了以下调整： |
| 年份 | 已报告 为Andrew H。 |
股权 奖项 调整(b) |
Compensation 实际支付 致Andrew H。 帝国 |
|||||||||
| 2024 | $ | 551,000 | $ | — | $ | 551,000 | ||||||
| 2023 | $ | 551,000 | $ | — | $ | 551,000 | ||||||
| 2022 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||
| (5) |
TSR是分别在2024年、2023年和2022年各年的12月31日开始和12月31日结束的计量期间的累计，计算为基于2021年12月31日收市时视为固定投资100美元的累计股东总回报的年度百分比变化。2024年度、2023年度或2022年度不派发股息。 |
| (6) | 报告的美元金额代表我们适用年度的合并经审计财务报表中反映的净收入/（亏损）金额。 |
我们高管薪酬计划的目标是（1）通过推动符合董事会批准的年度财务和长期战略计划的增长和盈利能力来提升我们的长期价值，（2）协助我们吸引和留住高素质人才，（3）奖励过去的业绩并激励未来的业绩，以及（4）使高管的长期利益与股东的利益保持一致。虽然我们没有使用一套公式在总薪酬的要素之间分配薪酬，但我们的薪酬计划旨在通过将每个执行官的潜在总薪酬的很大一部分与个人绩效和我们的整体绩效挂钩来奖励绩效。关键因素包括执行官的表现；执行官职责的性质、范围和级别；以及执行官对我们整体财务业绩的贡献。我们的补偿方法补充了我们在业务的各个部分进行实时风险评估和每日衡量财务业绩的做法，这也起到了抑制过度冒险的作用。实际支付给我们的PEO和前PEO的补偿以及在所述期间实际支付给或非PEO NEO的平均补偿金额与TSR没有直接关联，因为它们受到多种因素的影响，包括但不限于新的赠款发行和奖励归属的时间、NEO组合、财政年度的股价波动、我们的业绩指标组合和其他因素。
董事薪酬
下表披露了截至2024年12月31日止年度我们每位董事获得、支付或奖励的现金、股权奖励和其他补偿（视情况而定），这些补偿按季度支付，以及代表公司产生的合理差旅费用和自付费用的补偿。
Gebbia先生和Reich先生在截至2024年12月31日的一年中分别因担任我们董事会成员而获得总计120,000美元。Gebbia先生和Reich先生作为雇员和作为我们董事会成员的服务报酬总额列于上文“薪酬汇总表”标题下。
| 姓名 | 以现金赚取或支付的费用 | 股票奖励 | 期权奖励 | 非股权激励计划薪酬 | 不合格递延补偿收益 | 所有其他补偿 | 合计 | |||||||||||||||||||||
| Gloria E. Gebbia | $ | 120,000 | — | — | — | — | — | $ | 120,000 | |||||||||||||||||||
| John J. Gebbia | $ | 120,000 | — | — | — | — | — | $ | 120,000 | |||||||||||||||||||
| Andrew H. Reich | $ | 120,000 | — | — | — | — | — | $ | 120,000 | |||||||||||||||||||
| Francis V. Cuttita | $ | 130,000 | — | — | — | — | — | $ | 130,000 | |||||||||||||||||||
| Charles Zabatta | $ | 150,000 | — | — | — | — | — | $ | 150,000 | |||||||||||||||||||
| Jerry M. Schneider | $ | 130,000 | — | — | — | — | — | $ | 130,000 | |||||||||||||||||||
| 黄哲信 | $ | — | — | — | — | — | — | $ | — | |||||||||||||||||||
43
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
下表列出截至2025年3月5日我们普通股的股份所有权。该信息包括我们的每位董事和指定的执行官的实益所有权、所有董事和执行官作为一个集团以及我们的管理层已知的至少持有5%我们普通股的实益拥有人。除本表脚注所示外，我们认为本表所列股东根据这些股东向我们提供的信息，对显示为他们实益拥有的所有普通股股份拥有唯一的投票权和投资权。所有权百分比基于截至2025年3月5日已发行普通股的40,432，936股。
| 实益拥有人名称及地址 (1) | 普通股股份 | 班级百分比（四舍五入） | ||||||
| 任命的执行官和董事 | ||||||||
| Gloria E. Gebbia/丨约翰·J·格比亚John J. Gebbia(2) (6) | 16,959,323 | 42 | % | |||||
| Andrew H. Reich(8) | 748,238 | 2 | % | |||||
| Charles Zabatta(3) | 550,439 | 1 | % | |||||
| Francis V. Cuttita | 187,773 | 1 | % | |||||
| Jerry M. Schneider | 3,000 | * | ||||||
| 黄哲信(7) | — | * | ||||||
| 董事和执行官作为一个群体（7人） | 18,448,773 | 46 | % | |||||
| 其他持股5%以上股东 | ||||||||
| 卡考派(9) | 8,075,607 | 20 | % | |||||
| 板桥面路166号B座15F， | ||||||||
| 文丹区、城南市、 | ||||||||
| 大韩民国京畿道13529 | ||||||||
| 金伯利·盖比亚(4) (6) | 3,439,400 | 9 | % | |||||
| 柯林斯大街653号 | ||||||||
| 佛罗里达州迈阿密33139 | ||||||||
| John M. Gebbia(5) (6) | 2,214,891 | 5 | % | |||||
| 韦西街300号 | ||||||||
| 纽约，NY 10282 | ||||||||
| * | 截至2025年3月5日，不到流通股的1%。 |
| (1) | 除非另有说明，每个人的营业地址为c/o Siebert Financial Corp.,653 Collins Avenue，Miami Beach，FL 33139。 |
| (2) | Gloria E. Gebbia和John J. Gebbia是一对夫妻。包括Gloria E. Gebbia拥有的9,715，714股我们的普通股，Kimberly Gebbia、Richard Gebbia以及Richard和Kimberly Gebbia的子女拥有的3,439，400股，John M. Gebbia和John M. Gebbia的子女拥有的2,214，891股，以及David J. Gebbia和David J. Gebbia的子女拥有的1,589，318股。 |
| (3) | 其中包括Charles Zabatta妻子拥有的450,439股股票。 |
| (4) | 包括Kimberly Gebbia的丈夫Richard Gebbia拥有的588,535股，Richard和Kimberly Gebbia的子女拥有的261,273股。 |
| (5) | 包括John M. Gebbia子女拥有的190,000股股份。 |
44
| (6) | Gloria E. Gebbia、John M. Gebbia、Richard Gebbia、David Gebbia和Kimberly Gebbia是日期为2022年1月10日的经修订和重述的《联合备案和集团协议》（“集团协议”）的缔约方，根据该协议，上述Gebbia家族成员同意组建一个集团，以便采取联合行动以及为实现上述目标而必要或可取的与其就公司证券的投票权有关的行动。集团协议附于经修订的附表13D，于2022年1月13日提交，作为附件 99.1。 |
| (7) | 根据Kakaopay、公司、Gebbia股东（定义见其中）和John J. Gebbia（以个人身份并作为Gebbia股东代表）之间日期为2023年12月19日的某些经修订和重述的股东协议，Kakaopay指定Hocheol Shin为董事提名人。 |
| (8) | 包括由Andrew H. Reich的子女拥有的28,000股股份。 |
| (9) | 仅基于2023年5月30日Kakaopay和Kakao Corporation（“Kakao”）向SEC提交的附表13D。在该文件中，Kakaopay和Kakao报告对全部8,075，607股股份拥有共同投票权。 |
股权补偿方案信息
下表列出了与我们的股权补偿计划相关的信息，根据该计划，截至2024年12月31日，我们的证券被授权发行。
| 计划类别 | 数量 待发行证券 发布于 行使 优秀 选项， 认股权证和 权利 |
加权- 平均 行权价格 杰出的 选项， 认股权证和 权利 |
数量 证券 剩余 可用于 未来发行 股权下 Compensation 计划（不含 证券 反映在 （a）栏） |
|||||||
| (a) | (b) | （c） | ||||||||
| 证券持有人批准的股权补偿方案 | — | 不适用 | 2,214,000 | |||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | — | 不适用 | 不适用 | |||||||
| 合计 | — | 不适用 | 2,214,000 | |||||||
45
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
关联交易的审议与批准
正如我们经修订和重述的审计委员会章程所规定，审计委员会负责审查和批准所有关联方交易。
我们适用于我们的首席执行官、首席财务官、财务总监、财务主管、首席会计官和其他履行类似职能的员工的高级财务官Code of Ethics规定，我们的高级财务官应努力避免他们的个人和职业关系之间发生任何实际或潜在的利益冲突，并要求他们及时向审计委员会报告和披露与任何此类关系或财务利益有关的所有重大事实，这些事实直接或间接地引起实际或潜在的利益冲突。该Code of Ethics还规定，任何高级财务官在未获得审计委员会批准的情况下，不应在知情的情况下卷入任何实际或潜在的利益冲突。我们的Code of Ethics并未具体规定审计委员会将适用于请求放弃该政策的标准。
关联交易
有关我们的关联方交易的更多详细信息，请参阅附注24 –关联方披露。
董事独立性
有关董事独立性的信息，请参见本报告第10项下的“公司治理”。
项目14。主要会计费用和服务
自2024年第二季度起，Crowe LLP（“Crowe”）担任我们的独立注册公共会计师事务所。在2024年第二季度之前，Baker Tilly US，LLP（“Baker Tilly”）担任我们的独立注册公共会计师事务所。
审计和税费
我们的审计委员会已确定，由Crowe和Baker Tilly提供的下述服务与保持Crowe和Baker Tilly独立于我们的管理层是兼容的。
审计费用
克罗为2024年年度合并财务报表审计和季度合并财务报表审查提供的专业服务收取的费用总额为825000美元。Baker Tilly为2024年对我们季度合并财务报表的审查提供的专业服务收取的费用总额为67,000美元。Baker Tilly为2023年审计我们的年度合并财务报表和审查我们的季度合并财务报表而提供的专业服务收取的费用总额为407,000美元。
审计相关费用
我们没有就截至2024年12月31日止年度的合并财务报表审计或审查的执行情况合理相关的鉴证和相关服务收取的费用。我们没有Baker Tilly就截至2024年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并财务报表审计或审查的执行情况合理相关的鉴证和相关服务收取的费用。
税费
截至2024年12月31日止年度，我们没有因税务合规、税务建议和税务规划而被Crowe收取的税费。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们没有收到Baker Tilly就税务合规、税务建议和税务规划收取的税费。
46
所有其他费用
截至2024年12月31日止年度，我们没有因税务合规、税务建议和税务规划而被Crowe收取的其他费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们没有收到Baker Tilly就税务合规、税务建议和税务规划收取的其他费用。
审批前政策
审计委员会预先批准我们的独立审计师在聘请独立审计师之前就此类服务提供的所有审计和非审计服务。关于先前未获批准的审计服务和允许的非审计服务，审计委员会已授权审计委员会主席批准此类审计服务和允许的非审计服务，前提是主席在下一次定期会议上通知审计委员会此类批准。上述所有“审计相关费用”、“税费”和“所有其他费用”均由审计委员会根据其预先批准政策预先批准。
审计委员会致股东的报告
审计委员会已审查并与管理层讨论了截至2024年12月31日和2023年12月31日止财政年度的经审计合并财务报表。审计委员会还与我们的独立注册会计师事务所讨论了PCAOB（美国）通过的关于“与审计委员会的沟通”的第16号审计准则要求讨论的事项，包括我们的关键会计政策和我们在“表外”实体中的利益（如果有的话）。此外，审计委员会还收到了PCAOB（美国）适用要求所要求的独立注册公共会计师事务所关于“与审计委员会就独立性进行沟通”的书面披露和陈述。
基于本报告中提及的审查和讨论，审计委员会建议董事会将截至2024年12月31日和2023年12月31日止财政年度的经审计合并财务报表纳入Siebert Financial Corp.的10-K表格年度报告中，以提交给SEC。
审计委员会，
Jerry M. Schneider，注册会计师，董事长
Charles Zabatta
Francis V. Cuttita
47
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
作为本年度报告的一部分提交或以引用方式并入本年度报告的S-K条例第601项要求的展品列于随附的附件索引中。
| (a) | 以下文件作为本报告的一部分提交： |
| 1. | 合并财务报表 |
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并财务报表从本报告第31页开始。
| 2. | 合并财务报表附表 |
没有。
| 3. | 附件 |
以下附件索引中列出的展品已归档或通过引用并入为本报告的一部分。
48
展览指数
49
| * | 管理合同或补偿性计划或安排。 |
| ** | 随此提交 |
| # | 为经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第18条的目的，本证明被视为未提交，或以其他方式受该条的责任约束，也不应被视为通过引用并入根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。 |
项目16。表格10-K摘要
没有。
50
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Siebert Financial Corp. | ||
| 签名： | /s/John J. Gebbia | |
| John J. Gebbia | ||
| 首席执行官兼董事长 | ||
| （首席执行官） | ||
| 日期： | 2025年3月28日 | |
| 签名： | /s/Andrew H. Reich | |
| Andrew H. Reich | ||
| 执行副总裁、首席运营官、首席财务官、秘书、董事（首席财务会计官） | ||
| 日期： | 2025年3月28日 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 姓名 | 标题 | 日期 | ||
| /s/John J. Gebbia | 首席执行官兼董事长（首席执行官 | 2025年3月28日 | ||
| John J. Gebbia | 军官） | |||
| /s/Andrew H. Reich | 执行副总裁、首席运营官兼首席 | 2025年3月28日 | ||
| Andrew H. Reich | 财务主任、秘书及董事（首席财务及会计官） | |||
| /s/Gloria E. Gebbia | 董事 | 2025年3月28日 | ||
| Gloria E. Gebbia | ||||
| /s/Charles Zabatta | 董事 | 2025年3月28日 | ||
| Charles Zabatta | ||||
| /s/Francis V. Cuttita诉Francis诉Cuttita | 董事 | 2025年3月28日 | ||
| Francis V. Cuttita | ||||
| /s/Jerry M. Schneider | 董事 | 2025年3月28日 | ||
| Jerry M. Schneider | ||||
| /s/Hocheol Shin | 董事 | 2025年3月28日 | ||
| 黄哲信 |
51