1 2016年第一季度收益电话会议演示1 John McCallion 首席财务官兼大都会人寿投资管理负责人附件 99.41这些幻灯片突出显示了大都会人寿，Inc.的收益发布、季度财务补充和其他先前公开披露中的信息。
22页号。主要1Q26亮点3按分部和企业及其他（C & O）划分的调整后收益4可变投资收益（VII）5投资7直接费用率9现金和资本10附录11目录
33今年开局强劲，实现了我们的财务承诺2016年第一季度（税后）每股数百万美元4净收入（亏损）1,140美元1.74美元调整后收益1,586美元2.42美元1与25年第一季度相比。2调整后的净资产收益率。3不包括与直接费用和养老金风险转移（PRT）相关的值得注意的项目总数。4每个项目的每股数据是单独计算的，不得与总数相加。关键1Q'26亮点11.9%直接费用率317.0%调整后ROE2 23%调整后每股收益增长1超过12.1%目标15-17 %目标的最高端远高于两位数的每股收益目标
4调整后收益，按细分市场和C & O（百万美元-每股数据除外）1Q26 1Q25 %变动%变动%（固定费率）关键驱动因素1有利不利集团利益$ 439 $ 37019%承销利润率；数量增长退休和收入解决方案45140611%投资利润率；承销利润率亚洲48737231% 31%投资利润率；数量增长拉丁美洲229219%（9%）数量增长；承销利润率墨西哥增值税；税收欧洲、中东和非洲1108333% 28%数量增长大都会人寿投资管理472868%费用利润率；数量增长企业及其他（177）（129）放弃收益；投资利润率；费用利润率调整后收益$ 1,586 $ 1,34918% 15%调整后每股收益$ 2.42 $ 1.96 23% 20% 1至在大都会人寿公司第一季度收益电话会议上进行讨论。
5 $ 327 $ 195 $ 483 $ 497 $ 518 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26（百万美元-税前）私募股权其他1 $ 5.18亿产生于我们的2026年全年指引约16亿美元（税前）。2其他包括不动产和其他资金及预付费用。0美元强劲的私募股权回报推动了2016年第一季度的VII1
66 VII按分部和C & O可变投资收益1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26资产2 3月31日，2026%的总资产3（百万美元-税后1）（十亿美元）集团福利$ 3 $ 3 $ 3 $ 5 $ 13 $ 5 $ 0.2.1% RIS 99601461351315.128%亚洲94641391451838.647%拉丁美洲3726 100.3.2% EMEA ———— 11 ——% MIM ————————% Corporate & Other 59209093794.022% total $ 258 $ 154 $ 382 $ 393 $ 409 $ 18.2 100% 1假定21%的美国法定税率。2与七有关。3每个项目都是单独计算的，不得与总数相加。
777高质量私人固定收益投资组合11截至2026年3月31日。按估计公允价值计算。2截至2026年3月31日为4370亿美元。按估计公允价值。3商业发展公司。~$ 85B私募和基础设施$ 77B基于资产的金融$ 7B中间市场借贷$ 1B •经过验证的长期业绩记录•私人固定收益投资组合~95%投资等级•中间市场借贷<一般账户的1% 2 •没有BDCS3的风险敞口•流动性较低的资产非常适合匹配非流动性负债
8881截至2026年3月31日。2风险投资。截至2026年3月31日，投资组合总额为35亿美元。按估计公允价值。高质量软件和软件相关投资行业承载价值1评论（十亿美元）D ire ct投资级企业2.3美元•低于投资级企业的高质量科技公司0.2•质量战略上升，大多数BB总计2.5美元Di re ct结构性产品一般账户余额的0.6% 3.3美元•投资级投资级企业0.9 •数据中心项目•最大租户为优质名称抵押贷款0.8•科技公司重租户建筑•最大租户为优质名称私募股权1.3 •高度多元化：跨越~1k家公司• VC2投资以AI为权重总计6.3美元占一般账户余额的1.4%
911.7% 12.0% 11.9% FY25 1Q25 1Q26 1直接费用率，不包括与直接费用和PRT相关的总显着项目。12.1% 2026目标1Q26直接费用率1为11.9%，领先于12.1%的年度目标
10控股公司现金1 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26现金和资本1包括季度末在大都会人寿，Inc.和其他控股公司的现金和流动资产。2个全国保险专员协会。3包括大都会人寿，Inc.在美国的主要保险子公司，不包括美国人寿保险公司。大都会人寿每年都会计算截至12月31日的RBC，因此，该计算没有反映年底之后发生的情况和因素。4包括大都会人寿，Inc.在美国的主要保险子公司，两期均不包括美国人寿保险公司。3.0至4.0美元现金缓冲资本（十亿美元）大都会人寿资本充足，保持稳健的流动性• 26年第一季度给股东的总现金回报约为11亿美元– 26年第一季度股票回购约为7.5亿美元，年初至今约为9.5亿美元，其中2026年4月约为2亿美元– 26年第一季度普通股股息约为3.7亿美元• 2025年合并NAIC2风险资本（RBC）比率3为379%，高于360%的目标•预计26年3月31日以NAIC为基础的美国法定调整后资本总额4约为162亿美元，较12/31/25下降5% •日本经济偿付能力比率（ESR）预计在截至2026年3月31日的财政年度处于170%至190%目标区间的中间水平$ 4.5 $ 5.2 $ 4.9 $ 3.6 $ 3.9
附录
121截至2026年3月31日。本收益报告中对商业抵押贷款的所有提及均不包括（i）为第三方发起的商业抵押贷款和（ii）受与第三方和合资企业分出再保险安排约束的商业抵押贷款。2截至2026年3月31日，按摊余成本计算。• CML从2023年底的$ 52.1B下降20%至$ 41.5B2 • Office从2023年底的$ 19.7B下降21%至$ 15.5B2高质量商业抵押贷款（CML）投资组合1 •集中在优质资产和更大的，一级市场• 68%的平均贷款价值比（LTV）和2.1倍的平均偿债覆盖率（DSCR）• 77%的CML投资组合LTV小于或等于80% • 81%的平均办公室LTV比率和1.9倍的平均DSCR • 92%的CML投资组合的DSCR大于或等于1倍LTV和DSCR矩阵415亿美元DSCR LTV > 1.2x 1.0-1.2x < 1.0x合计< 65% 54.0% 0.7% 1.6% 56.3% 65-75 % 11.9% 2.1% 1.5% 15.5% 76-80 % 4.8% 0.2% 0.4% 5.4% > 80% 11.6% 6.7% 4.5% 22.8%合计82.3% 9.7% 8.0% 100.0%
13关于前瞻性陈述的警示性声明本演示文稿中的前瞻性陈述，使用了“预期”、“有信心”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“如果”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“潜力”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”、“将”等类似含义或与未来期间或未来业绩有其他联系的词语和术语，在每种情况下均以所有衍生形式，均基于涉及风险和不确定性的假设和预期，包括“风险因素”大都会人寿，Inc.在其提交给美国证券交易委员会的文件中进行了描述。大都会人寿未来的结果可能会有所不同，它不承担任何义务公开更正或更新任何这些陈述。
14关于非公认会计原则和其他财务信息的解释性说明本演示文稿中（关于非公认会计原则和其他财务信息及调节的解释性说明除外）对以下内容的任何提及：应分别理解为：（i）净收入（亏损）（i）可供大都会人寿，Inc.普通股股东使用的净收入（亏损）（ii）每股净收入（亏损）（ii）可供大都会人寿使用的净收入（亏损），Inc.的每股稀释普通股股东（iii）调整后收益（iii）普通股股东可获得的调整后收益（iv）调整后每股收益（iv）普通股股东可获得的稀释后每股收益（v）每股账面价值（v）每股普通股账面价值（vi）调整后每股普通股账面价值（vi）调整后每股普通股账面价值（vi）调整后每股普通股账面价值（vii）净资产收益率（vii）大都会人寿，Inc.普通股股东权益的回报率（viii）调整后的净资产收益率（viii）在本演示文稿中，大都会人寿在综合和分部基础上对其业绩提出了某些衡量标准，这些衡量标准不是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）计算的。大都会人寿认为，这些非公认会计原则的财务指标通过突出经营业绩和业务的潜在盈利驱动因素，增强了我们投资者对大都会人寿业绩的理解。分部特定财务计量仅使用归属于该特定分部的合并业绩部分进行计算。以下非GAAP财务指标不应被视为替代根据GAAP计算的最直接可比财务指标：非GAAP财务指标：可比GAAP财务指标：（i）调整后的保费、费用和其他收入（i）保费、费用和其他收入（ii）调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT（ii）保费、费用和其他收入（iii）调整后的递延保单购置成本资本化（DAC）（iii）DAC资本化（iv）普通股股东可获得的调整后收益（iv）大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）（v）普通股股东可获得的调整后收益，不包括总的值得注意的项目（v）大都会人寿公司普通股股东可获得的净收入（亏损）（vi）普通股股东可获得的调整后每股摊薄普通股收益（vi）大都会人寿公司普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收益（亏损）（vii）普通股股东可获得的调整后每股摊薄普通股收益，不包括总的值得注意的项目（vii）大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收入（亏损）（viii）调整后的股本回报率（viii）调整后的股本回报率，不包括总显着项目（ix）股本回报率（x）调整后其他费用（x）其他费用（xi）调整后其他费用，扣除调整后的DAC资本化（xi）其他费用，扣除DAC资本化（xii）调整后其他费用，扣除调整后的DAC资本化，不包括与调整后其他费用相关的总显着项目（xii）其他费用，扣除与DAC资本化相关的总显着项目（xiii）调整后费用率（xiii）费用率（xiv）调整后费用率，不包括与调整后其他费用和PRT（xiv）费用率（xv）直接费用（xv）其他费用（xvi）直接费用，不包括与直接费用相关的值得注意的项目合计（xvi）其他费用（xvii）直接费用率（xvii）费用率（xviii）直接费用率，不包括与直接费用和PRT相关的值得注意的项目合计（xviii）费用率（xix）按原贴现率计算的未来保单利益（xix）按资产负债表贴现率计算的未来保单利益（xx）所有控股公司的自由现金流（xx）大都会人寿，Inc.（母公司）经营活动提供（使用）的现金净额
15本演示文稿中讨论的大都会人寿对非GAAP和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的定义不同：调整后收益和相关指标•调整后收益；•普通股股东可获得的调整后收益；•普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础；•普通股股东可获得的调整后收益，不包括总的值得注意的项目；•普通股股东可获得的调整后收益，不包括总的值得注意的项目，以固定货币为基础；•普通股股东可获得的调整后每股摊薄后普通股股东可获得的调整后收益；•普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础的每股稀释普通股；•普通股股东可获得的调整后收益，不包括每股稀释普通股的总显着项目；•普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，以固定货币为基础的每股稀释普通股。调整后的收益由大都会人寿的首席运营决策者即首席执行官用于评估业绩和分配资源。与分部报告的GAAP指引一致，调整后的收益是大都会人寿分部业绩的GAAP衡量标准。调整后收益和基于调整后收益的相关衡量标准，也是评估高级管理层和许多其他员工绩效的衡量标准，以确定其在适用的薪酬计划下的薪酬。调整后的收益以及基于调整后收益的相关衡量标准允许根据业务计划分析大都会人寿的业绩，并便于与行业结果进行比较。调整后的收益定义为调整后的收入减去调整后的支出，扣除所得税。普通股股东可获得的调整后收益定义为调整后收益减去优先股股息。调整后的收益，连同相关的调整后收入、调整后费用和调整后的保费、费用和其他收入，主要通过排除（i）可能扭曲趋势的市场波动、（ii）不对称和非经济会计、（iii）与剥离业务相关的收入和成本以及（iv）其他调整的影响，专注于我们的主要业务。此外，调整后的收益和相关指标不包括GAAP下的终止经营业绩。市场波动会对大都会人寿的财务业绩产生重大影响。调整后收益不包括净投资收益（损失）、净衍生收益（损失）、市场风险收益重新计量收益（损失）和商誉减值。此外，对净投资收益进行调整以排除与按权益法核算的合营企业有关的类似项目（“合营企业调整”），保单持有人利益和索赔不包括（i）作为额外负债核算的某些年金担保的贴现率变化和（ii）市值调整。关于非公认会计原则和其他财务信息的解释性说明（续）这些非公认会计原则措施与最直接可比的公认会计原则措施的对账无法在前瞻性基础上获得，因为我们认为，如果不做出不合理的努力，就不可能提供除一系列净投资损益和净衍生工具损益之外的其他情况，这些情况可能会在该范围内或范围外以及在不同时期内大幅波动，并可能对净收入（亏损）产生重大影响。这些以固定货币为基础显示的财务计量中的任何一项都反映了外币汇率变动的影响，并使用当期平均外币汇率计算，并适用于可比的上一期间（“固定货币基础”）。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在本演示文稿和本期收益材料中，可在大都会人寿的投资者关系网页（https://investor.metlife.com）上查阅。
16关于非公认会计原则和其他财务信息的解释性说明（续）在计算调整后收益时进行了不对称和非经济会计调整：•万能寿险和投资型产品保单费用不包括与有效再保险相关的不对称会计。•净投资收益包括衍生工具赚取的收入和衍生工具溢价的摊销，这些衍生工具是投资的套期保值或用于复制某些投资，但不符合套期会计处理条件（“投资套期调整”）。•其他收入包括外币收益对冲的结算，不包括与有效再保险相关的不对称会计。•保单持有人福利和索赔不包括（i）与由通胀指数化投资支持的合同相关的通胀指数化福利调整，（ii）与有效再保险相关的不对称会计，以及（iii）某些单一保费年金业务在合同开始时发生的非经济损失。这些损失在保单持有人利益和索赔范围内按合同的估计寿命摊销为调整后的收益。•保单持有人负债重新计量收益（损失）不包括与有效再保险相关的不对称会计。•计入保单持有人账户余额的利息不包括与基于合同参考的资产池总回报的定期入计费率调整相关的金额以及与有效再保险相关的其他传递调整和不对称会计。“剥离业务”是指那些已经或将要被大都会人寿出售或退出但不符合GAAP下终止经营标准的业务。已剥离业务还包括与根据公认会计原则在合并中已消除的已退出业务进行的交易的净影响，以及与已经或将由大都会人寿出售或退出的业务相关的成本，这些业务不符合根据公认会计原则计入已终止经营业务业绩的标准。在计算调整后收益时进行了其他调整：•从2025年第四季度开始，净投资收益不包括全资房地产和房地产合资企业的折旧。•净投资收入和记入保单持有人账户余额的利息不包括与合同持有人定向股本证券相关的某些金额（“单位挂钩合同收入”和“单位挂钩合同成本”）。•净投资收入和其他费用不包括再保险活动（定义如下）。•净投资收入和债务利息支出不包括与作为合并可变利益实体的抵押融资实体相关的金额。•其他收入和其他支出不包括转嫁给分销合作伙伴的基金的资产管理分销费用。•其他收入包括作为独立衍生工具入账的合成担保利息合同（“GIC”）的费用收入。•其他费用不包括（i）资产管理无形资产的摊销和减值，（ii）实施新的保险监管要求和其他成本，以及（iii）收购、整合和其他相关成本。其他费用包括（i）扣除归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净收入（亏损），以及（ii）作为独立衍生工具入账的合成GIC应计收益。•“再保险活动”涉及受与第三方和合资企业分出再保险安排约束的金额，包括（i）转给再保险人的相关投资回报和费用，以及（ii）相应的投资资产和现金及现金等价物。调整后收益也不包括根据GAAP业务合并会计准则在收购时无法确认或在计量期间无法调整的某些或有资产和负债的确认。上述调整的税务影响是在扣除美国或外国法定税率后计算的，这可能与大都会人寿的有效税率不同。此外，所得税（费用）福利的拨备还包括与某些税收抵免的时间相关的影响，以及某些税收改革。此外，普通股股东可获得的调整后收益不包括优先股赎回溢价的影响，该溢价报告为大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）的减少。投资组合收益（损失）和衍生工具收益（损失）这些是衡量投资和对冲活动的指标。投资组合收益（损失）主要不包括在净投资收益（损失）中报告但与投资组合业绩无关的金额，例如出售和剥离业务的收益（损失）， 以及剥离业务的投资组合收益（亏损）。衍生工具收益（损失）主要不包括衍生工具赚取的收入和衍生工具溢价的摊销，在这种情况下，此类衍生工具要么是投资的套期保值，要么被用于复制某些投资，而此类衍生工具不符合套期会计的条件。这笔赚取的收入和溢价摊销在调整后的收益中报告，而不是在衍生收益（损失）中报告。
17关于Non-GAAP和其他财务信息的解释性说明（续）净资产收益率及相关计量• 大都会人寿，Inc.的调整后普通股股东权益总额：大都会人寿，Inc.的普通股股东权益总额，不包括未实现的投资收益（损失），扣除相关冲销、衍生工具的递延收益（损失）、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失）、市场风险福利工具特有的信用风险重新计量收益（损失）和设定受益计划调整部分的累计其他综合收益（损失）（“AOCI”）以及某些分出的再保险相关嵌入式衍生工具的估计公允价值，均已扣除所得税。• 大都会人寿，Inc.的调整后普通股股东权益总额，不包括值得注意的项目总额：大都会人寿，Inc.的普通股股东权益总额，不包括未实现投资收益（损失），扣除相关抵消后的净额、衍生工具的递延收益（损失）、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失）、市场风险福利工具特定信用风险重新计量收益（损失）和AOCI的设定受益计划调整部分、某些分出的再保险相关嵌入式衍生工具的估计公允价值和值得注意的项目总额，均扣除所得税。• 大都会人寿，Inc.普通股股东权益回报率：大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）除以大都会人寿，Inc.的平均普通股股东权益。•调整后的大都会人寿普通股股东权益回报率：调整后的普通股股东可获得收益除以大都会人寿，Inc.的平均调整后普通股股东权益。•调整后的大都会人寿普通股股东权益回报率，不包括总的值得注意的项目：调整后的普通股股东可获得的收益，不包括总的值得注意的项目，除以大都会人寿，Inc.的平均调整后普通股股东权益，不包括总的值得注意的项目。上述计量所代表的权益水平不包括AOCI的大多数组成部分，例如未实现投资收益（损失）、扣除相关抵消后的净额、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失），以及某些分出的再保险相关嵌入式衍生工具的影响，因为这些金额主要是由市场波动驱动的。费用率、直接费用率、调整后费用率及相关措施•费用率：其他费用，扣除DAC资本化，除以保费、费用和其他收入。•直接费用率：直接费用除以调整后的保费、手续费和其他收入。直接费用包括与员工相关的成本、第三方人员成本以及一般和行政费用。•直接费用率，不包括与直接费用相关的值得注意的项目总数和PRT：直接费用，不包括与直接费用相关的值得注意的项目总数，除以调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT。•调整后的费用率：调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，除以调整后的保费、费用和其他收入。•调整后的费用率，不包括与调整后的其他费用和PRT相关的值得注意的项目总数：调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，不包括与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总数，除以调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT。管理资产（“AUM”）•管理资产总额（“总AUM”）由MIM GA AUM加上机构客户AUM（每个，定义如下）组成。• MIM普通账户AUM（“MIM GA AUM”）被大都会人寿用于描述GA AUM（定义见下文）中由大都会人寿 Investment Management，LLC及其某些关联公司（“MIM”）管理或提供建议的部分。•一般账户资产管理规模（“GA AUM”）被大都会人寿用于描述其一般账户（“GA”）投资组合中的资产。GA AUM按估计公允价值列报，由GA总投资、归为持有待售资产、现金和现金等价物的GA投资组合部分以及此类资产的应计投资收益组成，不包括保单贷款、某些合同持有人定向股本证券、公允价值期权证券、为第三方发起的抵押贷款、受与第三方和合资企业分出再保险安排约束的资产以及某些其他投资资产。纳入GA AUM（按资产净值，扣除设押债务后的净额）的抵押贷款以及房地产和房地产合资企业已从账面价值调整为估计公允价值。按行业对GA AUM进行分类是基于基础投资的性质和特征，这可能与它们在GAAP下的分类方式有所不同。因此，在某些主要为商业抵押贷款的房地产和房地产合资企业内的基础投资（按资产净值， 扣除设押债务后的净额）已重新分类，将其排除在房地产和房地产合资企业之外，并将其列为商业抵押贷款。•机构客户AUM由SA AUM加上再保险AUM加上TP AUM（每个，定义如下）组成。MIM根据每份投资咨询协议中包含的客户准则管理或建议机构客户AUM。⑤独立账户AUM（“SA AUM”）由独立账户投资组合组成，这些投资组合由MIM管理或提供建议，并按估计的公允价值纳入大都会人寿公司的合并财务报表，以及此类资产的应计投资收益。⑤再保险AUM由受与第三方和合资企业的分出再保险安排约束的GA资产组成，这些资产由MIM管理或提供建议，通常以估计的公允价值包含在大都会人寿公司的合并财务报表中，以及此类资产的应计投资收益。⑤第三方AUM（“TP AUM”）由MIM代表非关联/第三方客户管理或建议的非自营资产组成，这些资产按估计公允价值列报，以及此类资产的应计投资收益。此类非自营资产由非关联/第三方客户拥有，因此，大都会人寿，Inc.的合并财务报表中一般不包括此类资产。
18关于非公认会计原则和其他财务信息的解释性说明（续）管理资产（续）•亚洲一般账户AUM（“亚洲GA AUM”）被大都会人寿用于描述其亚洲GA投资组合中的资产。亚洲GA AUM按估计公允价值列示，由亚洲GA总投资、亚洲GA投资组合中分类为持有待售资产、现金及现金等价物的部分以及此类资产的应计投资收益组成，不包括保单贷款、某些合同持有人定向股本证券、公允价值期权证券、为第三方发起的抵押贷款、与第三方和合营企业的分出再保险安排的资产以及某些其他投资资产。计入亚洲GA AUM（按资产净值，扣除担保债务后的净额）的抵押贷款以及房地产和房地产合资企业已从账面价值调整为估计公允价值。在分部层面，分部间余额（公司间活动，主要与对在大都会人寿合并层面剔除的子公司的投资有关）不包括在亚洲GA AUM中。Asia GA AUM（按摊余成本计）不包括以下调整：（i）按估计公允价值列账的投资的未实现收益（亏损）和（ii）抵押贷款以及房地产和房地产合资企业从账面价值调整为估计公允价值。亚洲GA AUM（按摊余成本）列报为扣除相关信用损失准备金。其他项目以下附加信息与了解大都会人寿的业绩相关：•统计销售信息：•团体福利：使用10%的趸交保费存款和100%的年化全年保费和所有产品的经常性保费保单销售手续费计算得出。•退休和收入解决方案：使用10%的单一保费合同、表内和表外存款、新的英国长寿再保险合同的合同价值计算，100%的年化全年保费和费用仅来自专业福利资源和公司拥有的人寿保险的经常性保费保单销售。•亚洲、拉丁美洲和欧洲、中东和非洲：使用10%的趸交保费存款（主要来自变额年金、固定年金和养老金等退休产品）、20%的信用保险趸交保费存款和100%的所有产品的经常性保费保单销售年化全年保费和费用（主要来自个人人寿、意外&健康和团体等风险和保障型产品）计算。销售统计数据与GAAP下的收入并不对应，而是被用作业务活动的相关衡量标准。•销量增长（如引用）代表我们分部业绩的某些衡量指标的变化，包括调整后的收益，归因于业务增长，应用了一个模型，其中某些利润率和因素保持不变，其中最重要的是承保利润率、投资利润率、股票市场表现变化、费用利润率和外币汇率变化的影响。• PRT包括英国资助的再保险。•机构净流量反映机构客户AUM总资金新增减去提款。•“第三方抵押贷款活动”涉及与为第三方发起和获得的抵押贷款相关的金额，包括（i）转嫁给第三方贷方的相关投资回报和费用，以及（ii）相应的抵押贷款资产。•我们参考特定日期的可观察远期收益率曲线，以对未来业绩作出我们的估计。给定时间的可观察远期收益率曲线是基于沿着一系列利率久期的隐含未来利率。这包括10年期美国国债利率，我们将其用作描述长期利率的基准利率，我们在对未来结果的估计中使用了该利率。•值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在制定业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。值得注意的项目代表了对普通股股东可获得的调整后收益的正面（负面）影响。•持有公司的现金和流动资产由大都会人寿，Inc.与其他大都会人寿持有公司集中持有，包括现金和现金等价物、短期投资和公开交易的证券，不包括被质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券出借、回购协议、衍生工具、监管存款、担保物融资安排、 融资协议和担保借款，以及在已关闭区块中持有的金额。• 大都会人寿使用一种自由现金流的衡量标准，以便于了解其产生现金用于再投资于其业务或用于非强制性资本行动的能力。大都会人寿将自由现金流定义为大都会人寿控股公司可获得的来自于运营子公司的股息、费用和控股公司的其他净流量（包括对子公司的出资）以及债务净贡献等于或低于目标杠杆率的现金之和。这种自由现金流的衡量标准先于资本行动，例如普通股股息和回购、减债和并购。自由现金流不应被视为替代根据公认会计原则计算的经营活动提供（用于）的净现金。自由现金流比率通常表示为普通股股东可获得的年度调整后收益的百分比。
19 大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）与普通股股东可获得的调整后收益的对账2016年第一季度25年第一季度每股加权平均普通股摊薄收益1每股加权平均普通股摊薄收益1（以百万计，每股数据除外）大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）1140美元1.74美元879美元1.28对大都会人寿可获得的净收入（亏损）进行调整，Inc.普通股股东可获得的调整后收益：减：净投资收益（损失）（670）（1.02）（387）（0.56）减：净衍生工具收益（损失）740.114320.63减：市场风险收益重新计量收益（损失）（120）（0.18）（299）（0.44）减：其他调整净收益（损失）770.11（234）（0.33）减：所得税（费用）利益拨备1700.26 230.03加：归属于非控股权益的净收益（损失）和可赎回的非控制性权益（23）（0.04）50.01加：优先股赎回溢价————普通股股东可获得的调整后收益1,5862.421,3491.96减：可供普通股股东使用的调整后收益总额，不包括总可供使用的项目$ 1,586 $ 2.42 $ 1,349 $ 1.96普通股股东可获得的调整后收益，按固定汇率计算$ 1,586 $ 2.42 $ 1,384 $ 2.01普通股股东可获得的调整后收益，不包括总可供使用的项目，按1,586美元2.42美元1,384美元2.01美元固定货币基准加权平均已发行普通股-稀释后655.76 87.01普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，每股稀释后的普通股是按单独基准计算的，可能不等于（i）普通股股东可获得的调整后每股稀释后的普通股收益，减去（ii）总显着项目每股稀释后的普通股。
20与普通股股东可获得的调整后收益的对账，不包括值得注意的项目总额2016年第一季度集团福利1退休和收入解决方案1亚洲拉丁美洲EMEA地区大都会人寿投资管理1企业及其他1（以百万计）普通股股东可获得的调整后收益439美元451美元487美元229美元110美元47美元（177）减：普通股股东可获得的调整后收益总额，不包括值得注意的项目总额439美元451美元487美元229美元110美元47美元（177）普通股股东可获得的调整后收益，按固定货币计算487美元229美元110美元普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数，按固定货币计算487美元229美元110美元25年第一季度集团福利1退休和收入解决方案1亚洲拉丁美洲EMEA地区大都会人寿投资管理1企业及其他1（以百万计）普通股股东可获得的调整后收益370美元406美元372美元219美元83美元28美元（129）减：值得注意的项目总数——————普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目370美元406美元372美元219美元83美元28美元（129）普通股股东可获得的调整后收益，按固定货币计算372美元251美元86普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，按固定货币计算372美元251美元861不包括按固定货币计算的结果，因为固定货币影响不大。
21保费、费用和其他收入与调整后保费、费用和其他收入的对账FY25 1Q25 1Q26（百万）保费、费用和其他收入$ 57,609 $ 13,639 $ 14,315减：保费、费用和其他收入的调整：不对称和非经济核算25636132其他（63）（15）—剥离业务84 —调整后保费、费用和其他收入$ 57,408 $ 13,614 $ 14,183
22费用明细和比率FY25 1Q25 1Q26（百万，比率数据除外）DAC资本化与调整后DAC资本化的对账DAC资本化$（3,219）$（698）$（959）减：剥离业务——调整后DAC资本化$（3,219）$（698）$（959）其他费用与调整后其他费用的对账其他费用$ 13,904 $ 3,271 $ 3,924减其他费用调整：再保险活动38842205其他571953剥离业务3685调整后其他费用$ 13,423 $ 3,202 $ 3,661其他明细和比率其他费用，DAC资本化净额10,685美元2,573美元2,965美元保费、费用和其他收入57,609美元13,639美元14,315美元费用率18.5% 18.9% 20.7%直接费用5,875美元1,459美元1,583美元减：与直接费用相关的值得注意的项目总额40 ——直接费用，不包括与直接费用相关的值得注意的项目总额5,835美元1,459美元1,583美元调整后的其他费用13,423美元3,202美元3,661美元调整后的DAC资本化（3,219）（698）（959）调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化后的净额10,204美元2,504美元2,702美元减：与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总额183 ——调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化后的净额，不包括与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总额10,021美元2,504美元2,702美元调整后的保费、费用和其他收入57,408美元13,614美元14,183减：PRT 7,5691，476843调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT 49,839美元12,138美元13,340美元的直接费用率10.2% 10.7% 11.2%的直接费用率，剔除与直接费用和PRT相关的合计显著项目11.7% 12.0% 11.9%调整后费用率17.8% 18.4% 19.1%调整后费用率，剔除与调整后其他费用相关的合计显著项目和PRT 20.1% 20.6% 20.3%
23权益详情1CIDed再保险相关嵌入式衍生工具除外，是指投资资产组合的总回报转嫁给再保险公司的衍生工具。2值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在制定业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。值得注意的项目可以对大都会人寿的业绩产生积极或消极的影响。2016年第一季度（百万，比率数据除外）权益详情合计大都会人寿，Inc.股东权益27,324美元减：优先股2,830 大都会人寿，Inc.普通股股东权益24,494减：未实现投资收益（损失），扣除相关冲销和所得税（19,380）衍生品递延收益（损失），扣除所得税（1,015）未来保单福利贴现率重新计量收益（损失），扣除所得税后净额9,001市场风险福利工具-特定信用风险重新计量收益（损失），扣除所得税（56）设定受益计划调整，扣除所得税（1,374）某些分出再保险相关嵌入式衍生工具的估计公允价值，扣除所得税（1）231 大都会人寿，Inc.的调整后普通股股东权益总额37,087减：年初至今累计总值得注意项目，扣除所得税（2）— 大都会人寿，Inc.的调整后普通股股东权益总额，不包括总值得注意项目（2）$ 37,087平均普通股股东权益平均调整后普通股股东权益$ 25,031平均调整后普通股股东权益$ 37,242平均调整后普通股股东权益，不包括总值得注意项目（2）$ 37,242股本回报率大都会人寿，Inc.：普通股股东权益18.2%调整后大都会人寿，Inc.：调整后普通股股东权益17.0%调整后普通股股东权益，不包括总显着项目（2）17.0%
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