美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q/a
（修正第1号）
（标记一）
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☒ |
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年9月30日止季度
或
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☐ |
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
为过渡时期到
委员会文件编号：1-8424
Sabine Royalty Trust
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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德州 |
75-6297143 |
（国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主
识别号） |
Argent信托公司 橡树草坪大道3838号，套房1720 德克萨斯州达拉斯75219-4518 |
（主要行政办公地址）（邮编） |
登记电话，包括区号：（855）588-7839
根据该法第12（b）节登记的证券：
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交易 符号（s） |
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各交易所名称 在其上注册 |
各类名称 |
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受益单位 |
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丁苯橡胶 |
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纽约证券交易所 |
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
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大型加速披露公司 |
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加速披露公司 |
☐ |
非加速披露公司 |
☐ |
较小的报告公司 |
☐ |
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新兴成长型公司 |
☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
2025年11月7日未偿还实益权益单位数：14,579，345
解释性说明
萨拜因皇家信托（“信托”）提交其最初于2025年11月7日提交的截至2025年9月30日止的10-Q表格季度报告（“10-Q表格”）的第1号修订，仅是为了更正提交标题信息中的技术错误，该错误反映了2025年11月7日而不是2025年9月30日的申报期。
没有对表格10-Q进行其他更改。表格10-Q的第1号修订说明截至表格10-Q的原始提交日期，不反映在原始提交日期之后可能发生的事件，也不以任何方式修改或更新在原始表格10-Q中所作的披露。
Sabine Royalty Trust
第一部分—财务信息
项目1。财务报表。
此处包含的简明财务报表由Argent Trust Company作为萨拜因皇家信托（“信托”）的受托人（“受托人”）根据美国证券交易委员会的规则和条例编制。根据此类规则和条例，通常包含在年度财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略，尽管受托人认为这些披露足以使所提供的信息不具有误导性。此处介绍的信托简明财务报表未经审计。建议将这些简明财务报表及其附注与信托最新的10-K表格年度报告中包含的财务报表及其附注一并阅读。2024年12月31日的资产、负债和信托语料库简明报表来自截至该日期的经审计的资产、负债和信托语料库报表。受托人认为，为公允列报截至2025年9月30日信托的资产、负债和信托主体，以及截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的可分配收入和信托主体的变化，所有必要的调整均已包括在内。此类中期期间的可分配收入不一定代表全年的可分配收入。除非另有说明，此处包含的所有金额均以美元表示。
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资产、负债和信托语料库的简明报表 |
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可分配收益简明报表（未经审计） |
5 |
信托语料库变动简明报表（未经审计） |
7 |
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简明财务报表附注（未经审计）
1.信托组织和规定
萨拜因皇家信托（“信托”）是根据Sabine Corporation版税信托协议（“信托协议”）成立的，该协议于1982年12月31日订立并生效，目的是从Sabine Corporation（“Sabine”）收取位于佛罗里达州、路易斯安那州、密西西比州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的某些生产和已探明的未开发石油和天然气资产（“版税”）的特许权使用费和矿产权益的分配，包括土地所有者的特许权使用费、压倒一切的特许权使用费权益、矿产（高管权、奖金和延迟租金除外）、生产付款和任何其他类似的非参与人权益。
证明信托中的实益权益单位（“单位”）的证书已于1982年12月31日邮寄给Sabine于1982年12月23日登记在册的股东，其基础是每一股Sabine已发行普通股的一个单位。
1988年5月，莎宾被太平洋天燃气收购。通过一系列合并，Sabine并入太平洋天燃气石油公司（美国）（“Pacific（USA）”），后者又被合并并并入桑普拉能源，自1993年1月1日起生效。截至2006年8月1日，桑普拉能源已将其持有的各项权益和权利出售给普罗维登斯能源公司（“普罗维登斯”）。Providence进而将其截至2021年6月1日的权益和权利转让给RJ Holdings，Inc.（“RJ Holdings”）。这些交易对这些单位没有影响。RJ Holdings作为Sabine的继承者，依法承担了Sabine在信托方面的所有权利和义务。此处对RJ Holdings的引用在适当情况下应被视为包括Sabine。
关于在信托成立时将特许权使用费转让给信托，Sabine对自己保留了所有行政权利，包括执行租约、获得奖金和延迟租金的权利。通过一系列合并，Sabine并入Pacific（USA），而Pacific（USA）又并入并并入桑普拉能源，自1993年1月1日起生效。1993年1月，Pacific（USA）完成了向Hunt石油公司出售Pacific（USA）几乎所有生产石油和天然气资产的交易。此次出售不包括与版税物业相关的执行权利，Pacific（USA）（现为PEC Minerals LP）对这些权利的所有权不受此次出售的影响。受托人目前审查代表信托执行的所有租赁。
向信托基金转让的物业上的油井由许多公司运营，其中包括英国石油公司（BP Amoco）、雪佛龙、康菲石油公司和埃克森美孚公司等大型老牌公司。受托人认为，这些运营商采用的恢复方法最适合物业所在的特定地层。
Argent信托公司担任信托的受托人。信托协议的条款规定，除其他外，：
•
信托不得从事任何业务或任何种类的商业活动或收购除最初转让给信托的资产以外的资产。
•
受托人不得出售其全部或任何部分资产，除非获得大多数未偿还单位持有人的批准，在这种情况下，出售必须以现金和收益为目的，在清偿所有现有负债后，立即分配给单位持有人。
•
受托人可以建立现金储备，用于支付任何或有或金额不确定的负债，或以其他方式目前未到期或应付的负债。
•
受托人将尽合理努力促使信托及单位持有人于每月记录日期确认收入及开支。
•
受托人获授权借入资金以支付信托的负债，前提是在向单位持有人进行任何进一步分配之前，该等借款已全额偿还。
•
受托人将每月向每月记录日期登记在册的单位持有人进行现金分配（见附注3）。
2021年11月4日，西蒙斯银行作为受托人宣布，已与田纳西州特许信托公司Argent Trust Company（“Argent”）订立协议，据此，西蒙斯银行将辞去信托受托人的职务，并将提名Argent为信托的继任受托人。西蒙斯银行辞去受托人职务，并任命Argent为继任受托人，自2022年12月30日起生效。
此处使用的定义术语“受托人”在2014年5月30日至2018年2月19日期间指西南银行，在2018年2月20日及之后至2022年12月29日期间指西蒙斯银行，在2022年12月30日及之后期间指Argent。
由于信托的被动性质以及信托协议所载对受托人的权力和活动的限制和限制，受托人不认为受托人的任何高级职员和雇员是信托的“高级职员”或“执行官”，因为这些术语是根据1934年《证券交易法》通过的适用规则和条例定义的。
特许权使用费的生产收益可从数百个不同的付款人处获得。为便利信托的设立，并避免管理费用和每日向单位持有人报告的不便，Sabine转让的特许权使用费位于五个
这六个州规定由Sabine和信托的初始受托人以信托受托人和托管代理人的身份执行托管协议。Sabine对位于路易斯安那州的特许权使用费的转让规定，由Sabine和路易斯安那州一家银行以托管代理人和Sabine Louisiana版税信托名下的受托人的身份执行基本相同的托管协议。Sabine Louisiana版税信托，其唯一受益人是信托，是为了避免根据路易斯安那州法律对位于路易斯安那州的版税的受托人持有记录所有权的合法性的不确定性而成立的。信托现在只有一个托管代理人，也就是受托人，还有一个单一的托管协议。
根据托管协议的条款和Sabine的财产转让，每个日历月的特许权使用费的生产收益及其利息由受托人作为托管代理人收取，并仅在下一个月度记录日期支付给信托并由信托收取。受托人作为托管代理，已同意努力确保其仅在下一个月度记录日期产生和支付每个日历月的费用和费用。信托协议还规定，受托人将努力确保仅在每个月度记录日期才会累积和收取信托的收入以及产生和支付信托的费用。假设托管协议被确认为联邦所得税目的，并且受托人能够控制收入和支出的时间，如上所述，现金和权责发生制单位持有人应仅在每个月度记录日期被视为实现收入。受托人将托管协议视为对联邦所得税目的有效。然而，出于财务报告目的，特许权使用费和利息收入记录在托管代理或信托收到金额的日历月份。
为给定季度的财务报告目的而确定的可分配收入通常不等于该季度的分配总和。给定季度的可分配收入将近似于该季度最后两个月和下一季度第一个月的分配之和。
2.会计政策
会计基础
信托的简明财务报表是根据以下经修改的现金会计基础编制的，并不旨在按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）列报财务状况和经营业绩：
•
特许权使用费收入，扣除遣散费和从价税，以及利息收入在信托收到金额的月份确认，以待核实所有权和所有权。
•
信托费用，主要包括日常一般和行政费用，包括在会计期间支付的款项。费用按在会计期间结束后的下一个月度记录日期成为应付款项的数额计提。如认为有必要，也可为或有或数额不确定的负债建立准备金。
•
正在生产物业的特许权使用费采用单位产量法摊销。这笔摊销显示为Trust语料库的减少。
•
分配给单位持有人的款项在受托人申报时予以承认（见附注3）。
信托的简明财务报表与按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的财务报表不同，原因如下：
•
特许权使用费收入在收到的月份确认，等待所有权和所有权的核实，而不是在生产的月份。
•
预计在下一个月记录日期支付的费用以外的费用不计提。
•
特许权使用费的摊销显示为对信托语料库的减少，而不是对经营业绩的收费。
•
可能会为根据美利坚合众国普遍接受的会计原则不会记录的或有事项建立准备金。
这种除GAAP以外的全面会计基础对应于美国证券交易委员会允许的特许权使用费信托的会计核算，如员工会计公告主题12：E，特许权使用费信托的财务报表所规定。受托人认为，此类信息包括所有必要的披露，以使所提供的信息不具有误导性。所提供的信息反映了受托人认为为公平列报所呈报的中期业绩所必需的所有调整。财务信息应与信托截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的财务报表及其附注一并阅读。该信托将所有期限为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。每当有事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，就会对石油和天然气资产的特许权使用费权益进行减值审查。如果情况需要对石油和天然气资产的特许权使用费权益进行可能的减值测试，信托首先将石油和天然气资产的特许权使用费权益预期产生的未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果油气资产的特许权使用费权益的账面价值无法按未折现现金流量基础收回，则确认减值，以
账面价值超过其公允价值。油气资产特许权使用费权益的公允价值采用与收益法一致的估值技术计量，将未来现金流量转换为单项折现金额。
估计数的使用
按照上述会计基础编制简明财务报表要求受托人作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至报告期间和报告期间的某些资产、负债、收入和支出的报告金额。实际结果可能与此类估计不同。
每单位可分配收入
每单位基本可分配收入的计算方法是将可分配收入除以未偿还单位的加权平均数。假设稀释的每单位可分配收入是通过将可分配收入除以已发行的单位和等值单位的加权平均数来计算的。该信托在呈报的任何期间都没有等值的未偿还单位。因此，每单位基本可分配收入和假设稀释的每单位可分配收入是相同的。
新会计公告
没有新的声明预计会对信托的财务报表产生重大影响。
联邦税务考虑
美国国税局（“国税局”）已裁定，出于联邦所得税目的，该信托被归类为设保人信托，因此在信托层面无需缴纳联邦所得税。出于联邦所得税目的，单位持有人被视为拥有信托的收入和本金，就好像没有信托存在一样。因此，这些财务报表中未计提联邦所得税费用。如果服务遵守这些财务报表附注1中讨论的托管安排，则在信托收到或累积此类收入时（在适用的月度记录日期），信托的收入将被视为已由每个单位持有人收到或累积。如果出于联邦所得税目的，托管安排未得到遵守，单位持有人将被视为在托管代理收到或应计生产收益及其利息时，按照其会计方法，每天从特许权使用费财产中获得或应计生产收入（以及利息收入）。受托人将托管安排视为对联邦所得税目的有效，并在此基础上向单位持有人提供税务信息。
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）签署成为法律。OBBBA包括重要的联邦所得税条款，例如永久延长《减税和就业法案》规定的所得税税率，继续暂停杂项分项扣除，以及恢复对某些商业条款的优惠税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。每个单位持有人应就OBBBA的潜在税务后果及其对此类人拥有信托单位的影响咨询其自己的税务顾问。
州税考虑
该信托持有位于佛罗里达州、路易斯安那州、密西西比州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的房产。单位持有人应查阅信托最新的10-K表格年度报告，了解税务事项摘要。
佛罗里达州不征收个人所得税。佛罗里达州对居民和非居民公司征收所得税（S公司除外，无需缴纳内置收益税或被动投资所得税），这将适用于从位于佛罗里达州境内的房产中分配给公司单位持有人的特许权使用费收入。
路易斯安那州、密西西比州、新墨西哥州和俄克拉荷马州各自征收适用于居民和非居民个人和/或公司的所得税（S公司和有限责任公司的某些例外情况除外，取决于他们在联邦税收方面的待遇），这将适用于从位于这些州内的财产中分配给单位持有人的特许权使用费收入。新墨西哥州和俄克拉荷马州对支付给非居民的来自特许权使用费权益的石油和天然气收益征收预扣税。为减轻这些规则带来的行政负担，受托人选择允许石油和天然气收益的付款人扣留向信托支付的特许权使用费。该信托提交新墨西哥州的纳税申报表，获得退款，并将退款分配给单位持有人。在信托收到新墨西哥州退税之前或在收到退款之后但在下一个月度记录日期之前转让其单位的单位持有人将不会收到任何部分的退款。因此，这类单位持有人实际上可能会产生双重税收——首先是通过从信托收到的减少的分配（因为在信托一级的预扣税减少了可用于分配的现金数量），其次是通过直接向新墨西哥州税务当局提交新墨西哥州所得税申报表而支付的税款。关于俄克拉荷马州，信托历来要求并收到预扣税退款，并将这些退款分配给单位持有人。然而，从2018年开始，信托的退款要求被拒绝，信托可能没有资格在俄克拉荷马州获得预扣税豁免。受托人正积极与俄克拉荷马州税务委员会合作解决这一问题。除非信托有资格获得俄克拉荷马州预扣税豁免或获得俄克拉荷马州预扣税退款，否则须缴纳俄克拉荷马州所得税的单位持有人将被要求提交俄克拉荷马州纳税申报表，以便就归属于该单位持有人单位的俄克拉荷马州预扣税申请退款或抵免（在单位持有人可获得的范围内）。单位持有人获得退款或信贷的权利将取决于该单位持有人的相关事实和情况。
德州不征收个人所得税。德克萨斯州对毛收入减去某些扣除额征收0.75%的特许经营税，具体规定在德克萨斯州特许经营税法规中。受德克萨斯州特许经营税约束的实体通常包括信托和大多数其他类型的
提供有限责任保护的实体，除非另有豁免。从某些被动来源获得至少90%的联邦总收入的信托，包括来自矿产资产的特许权使用费和其他非经营的矿产利息收入，并且从经营活跃的贸易或业务中获得的收入不超过10%，通常作为“被动实体”免征德克萨斯州特许经营税。作为一个被动实体，该信托基金一直并预计将继续免征德克萨斯州特许经营税。由于信托作为被动实体应在信托层面免于德克萨斯州特许经营税，因此作为德克萨斯州特许经营税下的应税实体的每个单位持有人通常将被要求将其信托收入部分包括在其自己的德克萨斯州特许经营税计算中。根据《德克萨斯州行政法典》的规定，这些收入的来源是德克萨斯州，规定此类收入的来源是根据信托的主要营业地，即德克萨斯州。
单位持有人应就拥有信托单位可能涉及的州税问题咨询其税务顾问。
3.分配给单位持有人
分配给单位持有人的金额（“月收入金额”）按月确定。每月收入金额等于信托在一个月期间（从一个月记录日期后的第二天开始并持续到下一个月记录日期并包括下一个月记录日期）收到的现金的总和，可归属于特许权使用费、现金储备的任何减少以及信托的任何其他现金收入（包括利息），减去已支付的负债和现金储备的任何增加的总和。由于石油和天然气价格在近代史上异常波动，受托人保持费用准备金。费用准备金的设立是为了让受托人能够支付一般和行政费用，即使没有足够的资金从每月特许权使用费收入中产生来支付这些费用。截至每月记录日期（除有限情况外，每个日历月的第15天）登记在册的单位持有人有权在每月记录日期后的10个工作日或之前向其分配计算出的当月收益金额。每个单位的月收益金额由信托不迟于每月记录日期前10天申报。
信托从信托石油和天然气生产的购买者收到的现金包括生产销售总额减去适用的遣散税和从价税。
4.应付款项
应付款项主要包括在核实所有权权益或所有权之前暂停的特许权使用费收入，以及受托人为支付其他费用预留的金额。
受托人认为，这些应付款项代表信托的普通经营状况，除为支付费用而预留的金额外，这些应付款项将在正常业务过程中支付或解除。
5.突发事件
与以不利方式解决的特许权使用费财产相关的或有事项通常会被信托反映为减少未来向信托支付的特许权使用费收入，并相应减少向单位持有人的现金分配。截至2025年9月30日，受托人并不知悉任何该等项目。
6.受托人费用
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三个月结束
9月30日， |
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九个月结束
9月30日， |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
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受托人费用 |
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$ |
144,640 |
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$ |
119,935 |
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$ |
424,524 |
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$ |
331,195 |
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托管代理费 |
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433,919 |
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359,806 |
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1,273,572 |
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993,580 |
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受托人奖金费用（1） |
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92,271 |
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— |
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276,813 |
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— |
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总费用 |
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$ |
670,830 |
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$ |
479,741 |
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$ |
1,974,909 |
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$ |
1,324,775 |
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（1）根据Sabine信托协议，附件 C II。（4）、此奖金限于“...（a）成本节约的100%，但以其占任何会计年度估计年度行政成本的10%或以下为限；（b）成本节约的50%，但以其占任何会计年度估计年度行政成本的10%以上为限。”2024年，根据前一句计算的成本节约总额约为258000美元，由此产生了约369000美元的受托人奖金。这笔奖金将在2025年2月至2026年1月期间每月领取，金额约为31,000美元。
7.随后发生的事件
后续事件通过财务报表的发布进行评估。在2025年9月30日之后，信托宣布了以下分配：
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通知
日期 |
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月度记录
日期 |
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付款
日期 |
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分配
每单位 |
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2025年10月3日 |
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2025年10月15日 |
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2025年10月29日 |
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$ |
0.368910 |
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2025年11月7日 |
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2025年11月17日 |
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2025年11月28日 |
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$ |
0.356720 |
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项目2。受托机构对财务状况和经营成果的讨论与分析。
流动性和资本资源
信托每月向单位持有人分配前一个月收到的特许权使用费收入超过发生的费用的部分。收到后，特许权使用费收入将投资于短期投资，直至其随后的分配。根据信托协议，信托的唯一长期资产包括生产和已探明的未开发油气资产的特许权使用费权益。尽管允许信托在必要时借入资金以继续运营，但预计在可预见的未来不会发生借款。因此，该信托依赖于收到特许权使用费收入来产生用于进行分配的超额现金流。这些现金流在很大程度上取决于石油和天然气价格以及产量等因素，这些因素受到信托无法控制的许多因素的影响。信托不承担资本项目或进行资本支出，不对任何生产成本或归属于版税财产的负债承担责任。
商品价格
该信托基金的收入和每月分配很大程度上受到商品价格的影响。大宗商品价格可能会因（i）石油和天然气的供需变化相对较小，（ii）市场不确定性和（iii）受托人无法控制的各种额外因素而大幅波动。石油和天然气价格在2024年初表现疲软，无法在整个第四季度获得太大的力量，这主要是由于更高的通胀、11月美国总统大选带来的不确定性，以及2024年秋季和初冬天气转暖。石油价格在2025年初上涨，然后在2025年第一季度剩余时间内下跌，主要原因是需求疲软、供应增加以及美国和中国之间的关税和贸易紧张局势。2025年5月初，油价大幅下跌，跌至近两年低点。在全球库存激增后，需求疲软和供应担忧上升共同推动了这一下降。随着对贸易战和能源关税的担忧消退，价格得以在2025年5月和6月的剩余时间内反弹。第三季度油价的变化主要是由欧佩克+增产带来的供应增加、全球需求因对经济增长和贸易紧张局势的担忧而减弱以及地缘政治风险造成一些波动等综合因素造成的。由于美国和欧洲等主要消费地区2024年末的冬季比预期温和，导致供暖需求减弱，天然气市场面临更大的波动。由于形势紧张和需求上升，2025年第一季度天然气价格上涨。2025年1月和2月的寒冷天气导致天然气消费量增加，大量天然气从库存中撤出，这导致2025年第一季度的价格上涨。地缘政治紧张局势，特别是影响航运航线的中东不稳定局势，在2025年5月和6月增加了上行压力，推动价格在2025年6月中旬回到4.00美元上方。2025年第三季度，多种因素导致天然气价格波动，包括7月热浪带来的高需求、强劲的储存注入推动的盛夏平静，以及后期由于供应低于预期以及液化天然气和数据中心需求增加而推动的价格反弹。地缘政治紧张局势也发挥了作用，在6月下旬中东停火稳定价格之前造成了波动，而管道维护和轻质液态烃和天然气液态厂中断等基础设施问题导致了局部价格下跌，尤其是在二叠纪盆地。可能影响商品价格的因素将在下文和信托截至2024年12月31日止年度的10-K表格中的“第1A项——风险因素”下讨论。可能影响未来大宗商品价格的因素，包括石油和天然气价格，包括但不限于：
•
全球范围内的节能措施和政府政策以及对非化石燃料能源投资的监管激励措施的效果；以及
尽管我们无法预测可能影响未来商品价格的事件的发生或这些价格将受到影响的程度，但特定时期的天然气特许权使用费收入通常与该时期前三个月的生产有关，特定时期的原油特许权使用费收入通常与该时期前两个月的生产有关，并且通常将近似于生产时生产所在地理区域的当前市场价格。当原油和天然气价格下降时，信托会受到两方面的影响。首先，来自版税物业的可分配收入减少。其次，运营商对特许权财产的勘探和开发活动可能会下降，因为一些项目可能变得不经济，要么被推迟，要么被淘汰。无法预测未来的原油和天然气价格走势，这降低了未来向单位持有人分配现金的可预测性。
经营成果
可分配收入包括特许权使用费收入加上利息收入加上受托人建立的现金储备的任何减少减去信托的一般和管理费用减去受托人建立的现金储备的任何增加。截至2025年9月30日止三个月的可分配收入为24,752，168美元，即每单位1.70美元。截至2025年9月30日止三个月的版税收入为25,522，605美元，利息收入为155,561美元。截至2025年9月30日止三个月的一般及行政开支总额为925,998美元。
该期间的分配分别为每单位0.345930美元、0.74 4730美元和0.584110美元，分别支付给2025年7月15日、8月15日和9月15日登记在册的单位持有人。
与2024年第三季度相比，截至2025年9月30日的季度版税收入增加了约5,738，000美元，即29%。这一增长主要是由于石油产量增加（420万美元）、天然气价格上涨（410万美元）和运营费用减少（10万美元），部分被天然气产量减少（60万美元）、石油价格下降（190万美元）以及生产税和从价税增加（20万美元）所抵消。
与截至2025年6月30日的上一季度相比，特许权使用费收入增加了约6,939，000美元，即37%，这主要是由于石油和天然气产量增加（910万美元），部分被较低的天然气价格（200万美元）以及较高的生产税和从价税（20万美元）所抵消。
截至2025年9月30日止九个月的版税收入与2024年同期相比增加了约35万美元，即1%。这一增长主要是由于石油产量增加（230万美元）、天然气价格上涨（750万美元）、2025年第一季度确认的一次性杂项收入分配（70万美元）、运营费用减少（40万美元）以及生产税和从价税减少（30万美元）。天然气产量下降（270万美元）和油价下降（820万美元）部分抵消了这一增长。
下表说明了上述期间收到的平均价格以及相关的石油和天然气产量：
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季度末 |
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9月30日， |
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9月30日， |
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6月30日， |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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生产 |
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石油（BBLS） |
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268,602 |
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206,892 |
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155,573 |
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燃气（MCFS） |
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3,568,824 |
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3,822,044 |
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3,046,325 |
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平均实现价格 |
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石油（每桶） |
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$ |
68.33 |
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$ |
77.55 |
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$ |
68.17 |
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Gas（per McF） |
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$ |
2.60 |
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$ |
1.52 |
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$ |
3.26 |
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九个月结束 |
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2025年9月30日 |
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2024年9月30日 |
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生产 |
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石油（BBLS） |
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635,883 |
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601,332 |
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燃气（MCFS） |
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10,498,761 |
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11,490,966 |
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平均实现价格 |
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石油（BBLS） |
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$ |
65.24 |
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$ |
78.81 |
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燃气（MCFS） |
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$ |
2.64 |
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$ |
1.99 |
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截至2025年9月30日止三个月的石油特许权使用费收入，主要与2025年5月至7月的产量有关。该时段NYMEXA报告的石油平均价格为66.25美元/桶。2025年1月至9月石油平均价格为每桶67.31美元。截至2025年9月30日止三个月收到的天然气特许权使用费收入，主要与2025年4月至6月的生产有关。Henry Hub报告的2025年4月至6月期间的平均天然气价格为每千立方英尺（“McF”）2.87美元。Henry Hub报告的2025年1月至9月天然气平均价格为每千立方英尺3.10美元。截至2025年10月27日，NYMEX报告的石油平均价格为62.13美元/桶，Henry Hub的天然气平均价格为2.97/mCF。石油和天然气的未来价格很难估计，任何有关未来价格的假设都可能被证明是不正确的。
与2024年第三季度相比，截至2025年9月30日的季度利息收入增加了9700美元。与截至2025年6月30日的上一季度相比，利息收入增加了35,800美元。截至2025年9月30日止九个月的利息收入较2024年同期减少约90,900美元。利息收入的变化是利率和可用于投资的资金变化的结果。
截至2025年9月30日的季度，一般和行政费用与2024年同季度相比增加约66,100美元，主要是由于托管代理/受托人/奖金费用增加约190,800美元，专业服务费用增加约38,000美元，快递费用增加约50,100美元。这些被法律服务减少约90400美元、支票存根数据交换（“CDEX”）服务减少约79400美元、报税服务减少约16500美元以及单位持有人服务费用减少约26500美元所抵消。
与截至2025年6月30日的上一季度相比，一般和管理费用增加了约11,700美元，主要是由于快递费用增加了约50,000美元，专业服务费用增加了约69,000美元，以及托管代理/受托人费用增加了约30,800美元。这些增加被印刷服务减少约82000美元、加工服务减少约18000美元、杂项费用减少约6300美元、单位持有人和其他相关费用减少约31800美元部分抵消。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月的一般和行政费用增加了约642700美元，这主要是由于托管代理/受托人/奖金费用增加约649000美元以及杂项费用增加约4300美元。报税服务减少约10,600美元，略微抵消了这些影响。
信托的简明财务报表与按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的财务报表不同，原因如下：
•
特许权使用费收入在收到的月份确认，等待所有权和所有权的核实，而不是在生产的月份。
•
预计在下一个月记录日期支付的费用以外的费用不计提。
•
特许权使用费的摊销显示为对信托语料库的减少，而不是对经营业绩的收费。
•
可能会为根据美利坚合众国普遍接受的会计原则不会记录的或有事项建立准备金。
这种除GAAP以外的全面会计基础对应于美国证券交易委员会允许的特许权使用费信托会计，如员工会计公告主题12：E，特许权使用费信托的财务报表所规定。
关键会计政策和估计
信托截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7项中包含了在编制信托财务报表时使用的关键会计政策以及更重要的判断和估计的披露。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间，关键会计政策并无重大变动。
每单位可分配收入
每单位基本可分配收入的计算方法是将可分配收入除以未偿还单位的加权平均数。假设稀释的每单位可分配收入是通过将可分配收入除以已发行的单位和等值单位的加权平均数来计算的。该信托在呈报的任何期间都没有等值的未偿还单位。因此，每单位基本可分配收入和假设稀释的每单位可分配收入是相同的。
新会计公告
没有新的声明预计会对信托的财务报表产生重大影响。
前瞻性陈述
本报告包含1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”，这些陈述旨在被由此创建的安全港所涵盖。本报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。尽管受托人认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但此类预期受到众多风险和不确定性的影响，受托人无法保证它们将被证明是正确的。有许多因素可能导致此类预期无法实现，这些因素均不在受托人的控制范围内，其中包括（其中包括）信托最近的10-K表格年度报告中确定的影响石油和天然气价格和储量可采性的因素、总体经济状况、石油生产国的行动和政策以及国内和国际能源市场的其他变化。
该信托拥有一个互联网网站，并在以电子方式向SEC提交或提供此类信息后，在合理可行的范围内尽快在http://www.sbr-sabine.com上提供其10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的此类报告的修订。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
本信托不投资于衍生金融工具，也没有境外业务或长期债务工具。除信托有能力根据需要定期借入资金以支付无法从信托持有的现金中支付的信托费用、负债和义务外，信托被禁止从事借款交易。任何此类借款的金额都不太可能对信托产生重大影响。信托定期持有以信托持有的资金获得的短期投资，以待分配给单位持有人和为支付信托费用和负债而储备的资金。由于这些借款和投资的短期性质以及对信托可能持有的此类投资类型的某些限制，受托人认为信托不受任何重大利率风险的影响。
项目4。控制和程序。
截至本报告所述期间结束时，受托人根据《交易法》规则13a-15和15d-15对信托披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据该评估，受托人得出结论，信托的披露控制和程序有效地记录、处理、汇总和及时报告信托在其根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息，并有效地确保信托在其根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并传达给受托人，以便及时就所要求的披露作出决定。在本报告所述期间，信托对财务报告的内部控制没有发生任何对信托对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
2013年5月14日，Treadway委员会发起组织委员会发布了更新版本的内部控制–综合框架（“2013年框架”）。该框架最初于1992年发布，帮助组织设计、实施和评估内部控制概念的有效性并简化其使用和应用。受托人已全面过渡到2013年框架，并在评估信托对财务报告的内部控制时使用该框架。
第二部分——其他信息
项目1。法律程序。
不适用。
项目1a。风险因素。
与信托有关的风险因素载于信托截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第1A项。截至2025年9月30日止三个月和九个月，此类风险因素未发生重大变化。
第2-4项。不适用
项目5。其他信息。
（c）信托并无任何董事或高级人员，因此，并无该等人士采纳或终止任何规则10b5-1交易安排或任何非规则10b5-1交易安排，如条例S-K第408（a）项所界定。
项目6。展品。
附件编号和说明
*附件 4（a）以参考方式并入本文的是注册人截至6月30日止季度的表格10-Q季度报告的附件 4（a），
2014.
**附件 4（b）通过引用2022年5月6日提交的注册人当前8-K表格报告的附件 4.1并入本文。
***附件 4（c）藉参考注册人截至1993年12月31日止年度的10-K表格年度报告的附件 4（b）并入本文。
（p）纸质展品。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
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Sabine Royalty Trust |
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签名： |
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Argent信托公司，受托人 |
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签名： |
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/s/南希·威利斯 |
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南希·威利斯 |
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版税信托服务总监 |
日期：2025年11月14日
（信托没有董事或执行官。）