美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

截至2018年12月31日止财政年度

为过渡时期。

佣金档案编号:1-6311

Tidewater Inc.

（注册人的确切名称，如其章程所指明）

登记人的电话号码，包括区号: （713）470-5300

根据该法第12（b）条登记的证券:

根据该法第12（g）条登记的证券:无

按照《证券法》第405条的规定，通过核对标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。

如果登记人没有被要求根据该法第13条或第15（d）条提交报告，请用检查标记表示

在前12个月内（或在较短期间内） ，登记人是否已提交了1934年《证券交易法》第13条或第15条（d）款要求提交的所有报告） ，并以检查标记表明登记人是否已提交了这些报告，而（2）在过去90天内一直受该等提交规定的规限。是的，没有。

在前12个月内（或在较短期间内，登记人必须提交此种文件） ，通过检查标记表明登记人是否以电子方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一个交互数据文件。是的，没有。

如根据S-K规例（本章第229.405条）第405项披露的拖欠申报人不在本条例内载有，并将不在注册人所知的范围内，以核对标记表明，在表格10-K的第三部分中，或在表格10-K的任何修订中，作为参考而纳入的最终代理或资料陈述。

通过检查标记表明注册者是否是大型加速申报者、加速申报者、非加速申报者、规模较小的报告公司或新兴增长公司。见《交易法》第12B-2条中“大型加速申报公司” 、 “加速申报公司” 、 “小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，请通过检查标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。

通过检查标记表明注册人是否是一家空壳公司（如《交易法》第12B-2条所界定的） 。

截至2018年6月30日，根据纽约证券交易所报告的收盘价28.93美元计算，注册人非关联公司持有的注册人普通股的总市值为754,530,649美元。

在根据法院确认的计划分配证券之后，通过核对标记表明登记人是否提交了1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。是的，没有。

截至2019年2月15日，37,169,016股注册人的普通股，每股面值0.001美元，尚未流通。注册人没有其他类别的普通股未流通。

作为参考的文件

没有。

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Tidewater Inc.

表格10-K

截至2018年12月31日止财政年度

目录

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前瞻性陈述

根据1995年《私人证券诉讼改革法》的《安全港条款》 ，这份关于表格10-K的年度报告和作为参考的资料载有一些前瞻性陈述，反映了我们目前对未来事件和未来财务表现的看法。前瞻性陈述是历史事实陈述以外的所有陈述。所有这些前瞻性陈述都受到风险和不确定因素的影响，我们未来的业务结果可能与我们的历史结果或这种前瞻性陈述所反映的当前期望有很大不同。其中一些风险在关于表10-K的年度报告中讨论，包括在项目1A中讨论。“风险因素”包括但不限于成本节约和与Gulfmark离岸业务组合产生的任何其他协同效应的风险，公司（ “业务组合” ）可能没有完全实现，或者可能需要比预期更长的时间才能实现；业务组合的中断使与客户保持关系变得更加困难，雇员或供应商；与业务合并有关的诉讼的可能性；由于业务合并而将管理层的时间从日常业务转移；与业务合并有关的大量交易相关成本的发生；为实现整合而产生意外成本的可能性；新的会计政策和我们的合并活动；世界能源需求和石油及天然气价格的波动，以及持续低迷的石油和天然气价格，而没有明确表明价格是否或何时会恢复到支持新的近海勘探活动的水平；竞争对手和行业产能过剩的船队增加；我们有限的资本资源可用于补充我们的资产基础，包括通过收购或建造船只，并为我们的资本支出需要提供资金；全球金融市场条件的不确定性和在需要时以有利条件获得资本或信贷的潜在限制，如果；能源行业客户的决策和资本支出的变化以及行业对近海勘探、油田开发和生产的预期；巩固我们的客户基础；失去一个主要客户；改变客户对船只规格的要求，这可能会使我们一些较老的船舶在技术上对某些客户项目或某些市场过时；技术的迅速变化；与船舶建造和维修有关的延误和其他问题；合格人员的持续供应和我们吸引和保留这些人员的能力；通常发生的经营风险为了我们的生意，包括清算对手的潜在影响；我们在契约和其他债务文书中遵守契约的能力；恐怖主义和海盗行为；潜在信息技术的影响，网络安全或数据安全漏洞；被收购企业的整合和进入新的业务线；与我们的合资伙伴的分歧；重大的天气状况；不稳定的政治状况、战争、内乱和政府行动，例如没收或执行海关或其他法律，这些法律没有得到很好的发展或一贯执行；与我们的国际业务有关的风险，包括当地的内容，地方货币或类似的要求，特别是在我们经营的政治风险较高的国家；利率和外汇波动；国际公约提出的劳工变化；监管负担和监督的增加；关于外国来源收入征税的法律的变化；保留熟练工人；执行有关法律环境，劳工和外国腐败行为；所称和未受重视的索赔的影响和可获得的保险范围；以及未决法律诉讼的解决。

前瞻性陈述，通常可以通过使用“可能” 、 “可能” 、 “潜在” 、 “预期” 、 “项目” 、 “预期” 、 “预期” 、 “估计” 、 “预测” 、 “相信” 、 “认为” 、 “可能” 、 “继续” 、 “打算” 、 “寻求” 、 “计划”等术语来确定，以及类似于在本年度报告中关于表格10-K的表述，不是对未来表现或事件的保证或保证。任何前瞻性陈述都是基于我们对当前工业、金融和经济信息的评估，这些信息的性质是动态的，而且可能会发生迅速和可能突然的变化，我们可能会或可能无法控制这些变化。此外，我们可以对可能或将影响我们结果的业务计划进行更改。虽然管理层认为，这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但无法保证影响我们的未来发展将是我们预期和已经确定的发展。前瞻性陈述应结合以上列出的风险因素加以考虑，并在关于表格10-K的年度报告其他地方作更详细的讨论。投资者和潜在投资者被警告不要过分依赖这种前瞻性陈述，这种陈述只在本声明的日期才能发表。管理层否认有义务更新或修订本文所载的任何前瞻性陈述，以反映新的信息、未来事件或发展。

在这份关于表格10-K的年度报告中的某些地方，我们可以参考第三方发表的报告，这些报告旨在描述能源生产和钻探及勘探活动的趋势或发展，我们特别否认对这些信息的准确性和完整性负有任何责任，并且没有采取任何步骤更新或独立核实这些信息，

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第一部分

本节重点介绍文件其余部分更详细讨论的信息。

项目1.业务

Tidewater Inc.是一家特拉华州公司，是纽约证券交易所的上市公司，代码为“TDW” ，通过运营多元化的海洋服务船舶船队，为全球海洋能源行业提供海上海洋支持和运输服务。我们于1956年注册成立，并通过美国（美国）和国际全资子公司以及拥有多数或偶尔拥有非控股权益的合资公司（通常在满足当地所有权或当地内容要求的情况下）开展业务。除非上下文另有要求，本文中使用的术语“我们” 、 “我们” 、 “我们”和“公司”是指Tidewater Inc.及其合并的子公司和前身。

2017年7月31日，Tidewater成功从第11章破产程序中走出，并采用了新的开始会计。请参阅本表10-K表格第8项所载的合并财务报表附注（4）及（5） ，以了解有关我们第11章破产及出现及采用新开始会计的进一步详情。

关于洗涤槽

我们的船舶和相关船舶服务为海上石油和天然气勘探、油田开发和生产的所有阶段提供支持。这些服务包括:拖曳和锚定移动海上钻井单位；运送维持钻井、修井和生产活动所需的物资和人员；海上建筑和地震及海底支持；以及各种专门服务，如管道和电缆铺设。此外，我们在海外船舶工业中有一个最广泛的地理操作足迹。

我们的主要客户是大型、国际石油和天然气勘探、油田开发和生产公司（IOCs） ；选择独立的勘探和生产（E&P）公司；外国政府所有或政府控制的组织和其他相关公司进行勘探，开发和生产石油和天然气（NOC） ；钻井承包商；以及向海上能源行业提供各种服务的其他公司，包括但不限于海上建筑公司、潜水公司和油井刺激公司。

我们的离岸支持船队主要由公司拥有的船只组成，其中一些是在合资企业下运营的，还有一些已经堆放或退出服务的船只。截至2018年12月31日，我们拥有257艘船舶（不包括5艘合资船舶，但包括92艘叠置船舶）可供全球能源行业使用。请参阅本年度报告第8项所载关于表格10-K的综合财务报表附注（1） ，以了解有关我们叠置船舶的详情。

我们的收入、净收益和经营活动的现金流量在很大程度上取决于我们离岸支持船队的活动水平。我们的业务活动在很大程度上依赖于客户的离岸勘探、现场开发和生产活动。我们的客户的业务活动反过来依赖于实际和预期的原油和天然气价格，这些价格根据原油和天然气未来的预期供求水平以及对寻找、开发和生产储备的成本（和相对成本）的估计而波动。

根据船只的能力和可用性，我们的船只在浅水、中层和深水近海市场运作。深水油气开发通常涉及重大的资本投资和多年发展计划。尽管这些项目一般不太容易受到原油和天然气价格短期波动的影响，但深水勘探和开发项目相对于其他陆上和海上勘探和开发而言可能成本高昂。因此，过去几年原油价格的持续低水平造成并可能继续造成许多电子P公司限制其在深水项目方面的资本支出水平。

收入主要来自于一般为期三个月至数年的船舶时间租船合同或类似合同，在较小程度上来自于“即期”的船舶时间租船合同，这是一项短期（一天到三个月）协议，为客户提供海上海上服务的特定短期工作。定期合同的基本租用率通常是固定的，尽管一些租赁安排允许我们收回特定的额外费用。

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业务组合

于2018年11月15日（ “合并日期” ） ，我们根据日期为2018年7月15日（ “合并协议” ）的协议及计划（ “合并协议” ）完成收购GulfMark Offshore，Inc. （ “GulfMark” ） 。业务合并是通过两步反向合并来实现的，根据这两步反向合并， （i）Gorgon Acquisition Corp. ，一家特拉华州公司和全资子公司，与Gulfmark合并并并入Gulfmark，Gulfmark继续作为存续公司和全资子公司（ “第一次合并” ） ，然后，紧接着，Gulfmark与特拉华州有限责任公司Gorgon Newco，LLC合并并成为其全资子公司（ “Gorgon” ） ，Gorgon继续作为存续实体和直接的全资子公司。Gulfmark的结果包括在合并日期开始的合并结果中。请参阅关于表格10-K的年度报告第8项所载合并财务报表附注（2） ，以了解我们与Gulfmark合并的进一步详情。完成后，整个交易包括发行新的普通股和额外的普通股认股权证，以及使用Gulfmark和Tidewater现金偿还Gulfmark债务。

完成后，GulfMark的股东获得了1.10股Tidewater普通股，以换取GulfMark拥有的每股股份。自Gulfmark发出尚未行使的Gulfmark债权人认股权证（ “GLF债权人认股权证” ）及Gulfmark股本认股权证（ “GLF股本认股权证” ） ，每份认股权证可按与管理GLF债权人认股权证及GLF股票认股权证。所有尚未发行的GulfMark限制性股票单位（合并前授予GulfMark董事和管理层的奖励）都被转换成实质上类似的奖励，以收购Tidewater普通股，限制性股票单位的数量由兑换比率调整。根据2018年11月14日在纽约证券交易所上市的Tidewater普通股的收盘价确定了作为GulfMark支付对价的一部分而发行的Tidewater普通股和认股权证的公允价值。紧随业务合并完成后，前股东股东和GulfMark股东分别拥有合并后公司74%和26%的股份。此外，在完成时，我们动用了Gulfmark公司的2800万美元现金和手头的7200万美元现金，偿还了Gulfmark公司1亿美元的定期贷款余额。整个业务合并交易的总购买对价为3.855亿美元。

请参阅本表10-K表格8所载的综合财务报表附注（2） ，以了解我们业务组合的进一步详情。

关于财政年度终了变动的说明

请参阅本年度报告第8项所载关于表格10-K的综合财务报表附注（1） ，以进一步了解本财政年度终了时的变动。

办公室和设施

我们的全球总部和主要执行办公室位于德克萨斯州休斯敦600套房的Rogerdale路6002号，电话号码是（713）470-5300。我们的美国海军基地设在路易斯安那州的阿米莉亚和得克萨斯州的休斯敦。我们通过设在30多个国家的设施和办事处开展国际业务。我们的主要国际办事处和（或）仓库设施，其中大部分是租赁的，位于巴西里约热内卢和马卡；墨西哥卡门市；西班牙港和特立尼达的查瓜拉木斯港；苏格兰阿伯丁；荷兰阿姆斯特丹；埃及开罗；安哥拉罗安达和卡宾达；尼日利亚拉各斯和宁恩港；杜阿拉，喀麦隆、新加坡、沙特阿拉伯王国Al Khobar、阿拉伯联合酋长国迪拜、挪威奥斯陆、桑内斯和特罗姆索。我们的营运一般不需要高度专业化的设施，而适当的设施一般可按需要租用。

我们的全球船队

在我们的竞争对手中，我们经营着规模最大的海上支援船只船队之一。截至2018年12月31日，我们拥有的257艘船舶（不包括合资船舶）的平均年龄约为9.6岁。截至2018年12月31日，我们的165艘现役船舶（自有船舶少于叠置船舶）的平均年龄为8.7岁。在我们的257艘船舶中，有137艘是深水平台供应船（PSV）或深水锚杆处理拖曳供应船（AHTS） ，91艘是非深水拖曳供应船，其中既包括较小的PSV，也包括较小的AHTS，主要服务于自升式和其他非深水钻井市场。我们的“其他”船只类别包括29艘主要是船员船和离岸拖轮的船只。

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本报告表10-K表格第7项“船舶计数、处置、收购及建造计划”一节还载有一张表格，比较截至2018年12月31日的实际船舶计数以及截至12月31日止十二个月按类别及地理分布划分的船舶平均数目2018年和2017年。

我们的船只分类

我们的船只定期从一个地理区域和报告区域转移到另一个地理区域和报告区域，并从一个作业区域转移到地理区域和报告区域内的另一个作业区域。我们按船只类别披露船只统计资料，包括收入、利用率及平均日费率。下面将讨论我们的三个主要的容器类以及每个容器类中分类的容器类型和每个容器通常执行的服务的描述。过去三个财政年度按类别及地理分布划分的船队平均规模比较表，载于本年报第7项，表格10-K。

深水船舶

深水船舶，总的来说，一般是我们对综合船舶收入和船舶营运利润率的最大贡献。这类船只包括大型PSV（通常长于230英尺和/或载重量超过2800吨）和大型、马力更高的AHTS（通常大于10000马力） 。这些船舶一般包租给客户，用于从岸上基地向深水和中间水深近海钻机和生产平台运送物资和设备，并用于支持中间和深水钻井、生产、建造和维护作业。深水PSV一般具有较大的货物运载能力，包括甲板以下（液泥舱和干散货舱）和甲板以上。深水AHTS船配备了两个钻机和其他海洋设备，并为一般不具备动态定位能力的钻机的定位和系泊设置锚杆。我们的许多深水PSV和AHTS船配备了动态定位功能，这允许船舶保持绝对或相对的位置，当系泊到离岸安装，钻机或其他船只被认为是不安全，不切实际或不可取。我们的许多深水船只也有石油回收、消防、备用救援和/或其他专门设备。我们的客户在安全和其他操作能力和能力方面有很高的标准，部分是为了满足继续更严格的监管标准。

我们的深水船只类别还包括能够支持近海油井刺激、建造工程、海底服务和/或作为远程住宿设施的特种船只。这些船只一般可供日常供应和拖曳服务使用，但也可供专门服务使用。例如，这些船舶可以配备各种起重和部署系统，包括大容量起重机、绞车或卷轴系统。

牵引供应船

这一类包括马力低于10000马力的非深水AHTS船，以及一般长度小于230英尺的非深水PSV。本级船舶的功能和服务与深水航道及深水PSV相同，但一般租用拖船供客户在中、浅水水域使用。

其他船只

我们的“其他”船只包括船员船，公共事业船和近海拖轮。船员船和公共事业船被租给客户，用于将人员和用品从岸上基地运送到海上钻机、平台和其他设施。在海盗、绑架或其他潜在暴力行为令人关切的市场上，这些船只还经常装备用于油田安全任务。海上拖船被用来拖曳漂浮的钻机和驳船；协助油轮对接；以及协助铺设管道、电缆和建造驳船。

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按主要类别划分的船舶收入贡献

船舶业务收入按下列百分比从下列各类船舶中提取:

客户和承包

我们的业务取决于世界各地海上原油和天然气勘探、油田开发和生产活动的水平，这些活动受到全球原油和天然气定价趋势的影响，包括对未来商品定价的预期，它们最终受到这些自然资源的供求关系的影响。我们的客户的活动水平也受到近海原油和天然气勘探和生产的成本（和相对成本）的影响，这些成本可能受到环境法规、影响能源生产和消费的技术进步、重大天气条件的影响，我们的客户筹集资金的能力，以及当地和国际经济和政治环境，包括政府规定的延期。

我们的主要收入来源是按每天服务的费率从我们船上的定期租船合同中获得的；因此，在整个合同期内，船舶收入每天都得到确认。

下表披露了占总收入10%或以上的客户:

虽然我们的客户基础随着时间的推移而改变是正常的，因为我们的船舶时间租船合同的转向，任何这些重要客户的意外损失，至少在短期内，可能会对我们的船舶利用率和经营成果产生重大不利影响。截至2018年12月31日止十二个月，我们的五个及十个最大客户分别占我们总收益约58%及68% 。

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竞争

我们有许多中型和大型的竞争对手。海上船舶服务行业的主要竞争因素是船舶及相关设备的适宜性和可用性、服务的价格和质量。此外，展示强大的安全记录和吸引和保留合格和熟练人员的能力也是重要的竞争因素。我们在世界各地经营的各个领域都有众多的竞争者，所有这些市场的商业环境都是高度竞争的。

我们多样化的流动资产基础和广泛的资产地理分布，使我们能够相对迅速地应对市场状况的变化，并为世界各地的客户提供广泛的船舶服务。我们认为，船舶经营人船队的规模、年龄、多样性和地理分布、规模经济和经验水平在世界许多地区都是我们行业的竞争优势。在美洲地区，我们受益于《琼斯法案》的规定，该法案将可在美国墨西哥湾作业的船只限制在美国拥有的船只上。此外，在某些外国，对当地公司拥有的船只给予的优惠可由当地法律或国家石油公司规定。我们试图通过与当地公司建立联系来减轻这种优惠的一些影响。

全球船只运力的增加通常会产生降低租船费率的影响，特别是在勘探、实地开发和生产活动水平较低的情况下，因为2014年日历晚些时候油价开始下降。

模拟合资企业

我们以前披露了我们在安哥拉的业务面临的重大财政和业务挑战，以及我们为处理或减轻这些风险而采取的步骤。我们的大部分注意力集中在三个领域: （一）减少安哥拉与Sonangol的合资公司Sonide的应收款项净额，（二）减少因安哥拉法律规定索纳塔德提供的部分服务须在安哥拉宽扎支付的规定所造成的外汇风险；以及（三）根据安哥拉法律优化机会，我们提供的服务将直接以美元支付。

请参阅本表10-K表格第8项所载合并财务报表附注（7） ，以了解Sonatide合营企业的进一步详情。

国际劳工组织《海事劳工公约

国际劳工组织2006年《海事劳工公约》 （ 《公约》 ）除其他外，规定从事商业活动的船舶上的海员的生活和工作条件（住宿、工资、就业条件、健康和其他福利） 。自《公约》于2013年8月20日首次生效以来，已有90个国家批准了《公约》 。

我们根据经营、维修和修理船厂的国家的执行日期，或在远洋航行中停靠港口的国家的执行日期，对我们的船舶保持符合公约规定的认证。此外，在可能的情况下，我们继续与已确定的船旗国合作，寻求与符合《公约》意图的可比国家和行业法律的实质性等同，并使我们能够使我们的船队之间的业务协议标准化。

政府规例

我们须遵守美国联邦、州和地方关于船舶所有权、营运和维修的各种法规和条例。我们悬挂美国国旗的船只受美国海岸警卫队、美国海关和边境保护局以及美国海事管理局的管辖。我们还受国际法和公约以及我们运作的国际管辖区的法律的约束。

根据经修订的1920年《商船管理法》和1916年《运输法》的公民身份规定，根据该法颁布的规则和条例（统称“琼斯法” ） ，如果按照《琼斯法案》的定义，我们的25%以上的流通股由非美国公民拥有，我们将不被允许从事美国的沿海贸易。从事美国沿海贸易的公司被视为美国公民: （一）我们必须按照美国法律或其国家、领土或拥有权组织，（ii）该公司的每名行政总裁及董事局主席均须为美国公民，（iii）该公司的董事人数中，构成业务交易法定人数所需的人数不得超过该公司董事人数的少数，而该公司的董事人数可为非美国公民及（iv）在

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在这类公司中，至少75%的权益必须由美国公民拥有。我们有一个双重股票证书制度，以防止非美国公民拥有超过25%的普通股。此外，我们的《宪章》为我们提供了某些补救办法，涉及任何转让或据称转让我们普通股的股份，从而使非美国公民拥有我们普通股的24%以上。在我们于2017年7月31日从破产中出现时，我们约22%的流通在外的普通股是由非美国公民拥有的。根据我们的转让代理提供给我们的信息，截至2018年12月31日，我们不到24%的流通在外的普通股是由非美国公民拥有的。

我们在美国的船只业务被认为是沿海贸易。美国法律规定，从事美国海岸贸易的船只必须在美国建造，并在美国国旗下登记。此外，美国建造的船只一旦在非美国国旗下注册，此后就不能从事美国的沿海贸易。因此，我们的悬挂美国国旗的船只必须在美国海岸贸易区域以外作业。在我们于2018年12月31日拥有或营运的257艘船舶中，有225艘船舶以美国以外的旗帜注册，32艘船舶以美国国旗注册。

我们所有的近海船只都受美国或国际安全和分类标准的约束，有时也受两者的约束。根据美国海岸警卫队的规定，悬挂美国国旗的深水PSV、深水AHTS船、拖曳补给船和船员船一般每五年接受两次定期检查。在美国以外的旗帜下登记的船舶也受类似条例的约束，并受适用的国际司法管辖区的法律以及美国船级社（如美国船级社）的规则和要求的约束。

我们遵守《国际船舶和港口设施保安规则》 ，这是对《海上人命安全公约》的修正（1974/1988年） ，并在2002年《海上运输和安全法》中进一步授权使美国的条例与《海上人命安全公约》和《国际船舶和港口设施保安规则》的条例保持一致。根据《国际船舶和港口设施保安规则》 ，我们进行全球安全评估、风险分析，并制定船舶和港口设施保安计划，以加强船舶和设施的安全和安保。此外，我们还为根据MarSec第104-6号指令的最新修订在美国海岸警卫队指定为高风险水域过境或工作的美国旗船制定了安全附件。

环境合规

在一般的经营过程中，我们的经营受到各种环境法律和法规的约束，这些法律和法规管理着石油和污染物进入通航水域。违反这些法律可能导致民事和刑事处罚、罚款、禁令和其他制裁。遵守已颁布或通过的管制向环境排放材料的现行政府条例，或与保护环境有关的现行政府条例，对我们没有，也不预期会产生重大影响。然而，环境法律和规章可能会发生变化，并可能提出越来越严格的要求，因此，我们不能估计遵守这些可能对环境法律和规章作出的改变的最终成本。

我们还参与了与石棉和其他环境事项有关的各种法律诉讼。就这些法律程序而言，预计最终负债的数额不会对我们的财务状况、经营成果或现金流量产生重大不利影响。我们积极主动地制定政策和操作程序，以保护环境免受船上和岸上地点的任何危险材料的影响。

在可能的情况下，如果发生事故，危险材料将被保留或转移到封闭地区，以确保加以控制。此外，我们制定了旨在提高对可能损害环境的行动的认识的行动政策。

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安全

我们致力于为我们的员工、客户和任何与我们的运营相关的人员确保我们的运营安全。潮水的主要作业发生在近海水域，那里的工作环境带来了许多安全挑战。管理层经常与公司人员沟通，通过公司媒体的指导和定期培训，我们的海员和岸上人员，来促进安全和灌输安全的工作习惯。人员和资源专门用于确保安全运作和监管遵守。我们的健康、安全、环境及保安（HSES）管理总监参与了多项积极的工作，以防止意外及受伤的发生。HSES主任还审查了所有发生的事件，重点是从这些事件中吸取的教训和将这些教训纳入我们正在进行的安全培训的机会。此外，我们聘请安全人员负责管理我们的安全计划和培养我们的安全文化。我们的立场是，我们每个雇员都是一名安全主管，他们有权并有义务停止他们认为不安全的任何行动。

风险管理

任何海洋船只的操作都涉及由于不利的海洋和天气条件、机械故障和碰撞而造成的海洋损失（包括对船只的物理损害）的固有风险。此外，我们的业务性质使我们面临钻机和生产设施受损和损失的潜在风险，战争、破坏、海盗和恐怖主义造成的敌对活动，以及政治行动或不作为造成的业务中断，包括外国政府将资产国有化。任何此类事件都可能导致收入减少或成本增加。我们的船只一般都会为估计的市场价值投保，以抵御包括战争、恐怖主义行为和污染风险在内的损害或损失，但我们并没有直接或完全为业务中断投保。我们还提供工人赔偿、海事雇主责任、董事和官员责任、一般责任（包括第三方污染）和其他行业惯例的保险。

我们寻求以有竞争力的费率确保适当的保险覆盖率，部分方法是将自我保险维持到某些个人和总损失限额。我们认真监测索赔，积极参与索赔估计和调整。自保险索赔的估计费用，包括已发生但未报告的索赔的估计费用，作为负债应计在我们的资产负债表上。

恐怖主义活动和其他战争或敌对行为的持续威胁，大大增加了我们活动的一些地理区域政治、经济和社会不稳定的风险。可能会有更多的恐怖主义行为针对美国国内或国外，这种恐怖主义行为可能针对美国总部公司的财产和人员，例如我们的公司。由此产生的经济、政治和社会不确定因素，包括未来的恐怖主义行为和战争的可能性，可能会导致保险费的增加。我们目前维持着整个舰队的战争风险。

我们认为我们的保险范围是足够的。我们没有经历过超过保险政策限额的损失；但是，没有保证我们的赔偿责任将足以支付可能出现的索赔。虽然我们认为，我们今后应该能够以商业上可接受的费率维持适当的保险，但鉴于我们所经营的市场，我们不能保证这种保险将继续以商业上可接受的费率提供。有关我们风险的进一步讨论，请参阅本年度报告第1A项中有关表格10-K的“风险因素” 。

季节性

我们的全球船队在天气较暖和的月份里利用率一般最高，因为天气对近海勘探、油田开发和建造工作更有利。飓风、气旋、季风季节和其他恶劣天气会对船只作业产生负面或积极影响。特别是我们美国的GOM行动，可能会受到大西洋飓风季的影响，从6月到11月，当近海勘探，如果飓风进入该地区，海上石油和天然气基础设施可能遭受的潜在损失和破坏将会减缓或停止油田开发和建设工作。然而，随着飓风对近海原油和天然气基础设施造成的任何破坏，美国对近海海洋船舶的需求通常会增加。我们在东南亚和西太平洋近海作业的船只受到11月至4月整个地区季风季节的影响。在北海作业的船只可能会受到冬季月份（通常是11月至3月）季节性放缓的影响。虽然飓风、旋风、季风等恶劣天气可能会对运营产生季节性影响，但我们的业务量更多依赖原油和天然气定价、全球原油和天然气供应，以及对我们的离岸支持船和其他服务的需求，而不是任何季节性的变化。

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雇员

截至2018年12月31日，我们在全球拥有约5500名员工，其中包括与Gulfmark业务合并相关的约880名员工。我们不是美国任何工会合同的一方，但通过几个子公司，受工会协议的约束，这些协议涉及美国以外的几个国家的当地国民。过去，我们一直是美国海事工会组织美国GOM雇员运动的主题。如果美国GOM的雇员要加入工会，我们在管理国内市场的行业变化方面的灵活性可能会受到不利影响。

现有资料

我们根据1934年《证券交易法》第13（a）或第15（d）条，在网站（www.tdw.com）上或通过网站（www.tdw.com）免费提供关于表格10-k的报告、关于表格10-q的季度报告、关于表格8-k的当前报告和其他文件，并对这些文件进行修正，在每项申请以电子方式提交证券交易委员会（ “SEC” ）或提供予证券交易委员会（ “SEC” ）后，在合理的切实可行范围内尽快提交。证券交易委员会维护一个包含我们的报告、代理和信息声明以及我们的其他证券交易委员会文件的网站。证券交易委员会网站的地址是www.sec.gov。我们网站上出现的信息并不是我们向证券交易委员会提交的任何报告的一部分。

我们通过了《业务行为和道德守则》 ，适用于我们的董事、首席执行官、首席财务官、首席会计官以及其他官员和雇员处理业务行为和道德操守问题，包括合规标准和程序。该代码可在我们的网站www.tdw.com上公开查阅。我们将在表格8-K及我们的网站上，以现有报告的形式，及时披露任何更改或放弃我们的首席执行官、首席财务官及首席会计官守则的情况。对守则的任何更改或豁免将会在我们的网站上维持至少12个月。该代码的副本也可按书面要求提供给Tidewater Inc. ，6002Rogerdale Road，Suite600，Houston，Texas，77072。

项目1A.风险因素

以下关于风险因素的讨论包含前瞻性陈述。这些风险因素对理解本年度报告表格10-K中的其他报表可能很重要。以下资料应连同表格10-K的第二部分第7项“管理层对财务状况和营运结果的讨论和分析”以及第二部分第8项“财务报表和有关附注”一并阅读。

我们的业务、财务状况和经营成果可能会受到许多因素的影响，无论是目前已知的还是未知的，包括但不限于下面描述的那些，其中任何一个或多个可以直接或间接地，使我们的实际财务状况和经营成果与前瞻性报表中的预期、预期或假设有重大差异。任何这些因素，无论全部或部分，都会对我们的业务、前景、财务状况、营运结果、股价及现金流量造成重大及不利影响。这些因素还可能受到适用于所有公司的其他因素的影响，这些因素一般不在下文特别提到。

与我们业务有关的风险

石油和天然气的价格影响到我们客户的资本支出水平。石油和天然气价格的大幅度或长期下降可能导致我们的客户的资本支出减少。

原油和天然气的价格波动很大，对原油和天然气各自的供求关系极为敏感。见表10-K的年度报告第7项“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析” 。许多因素影响原油和天然气的供应和需求，因此影响这些商品的价格，包括:

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对我们产品和服务的需求在很大程度上取决于我们的客户在勘探、开发和生产石油和天然气储备方面的资本支出。原油和天然气价格长期下降和（或）对商品价格长期下降的看法可能对勘探和生产公司的发展计划产生负面影响，并导致对离岸支助服务的需求大幅下降，导致项目修改、延迟或取消，一般的业务中断，延迟支付或不支付欠我们的款项。此外，石油和天然气价格的下降或持续低迷可能对以下方面造成负面压力:

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此外，较高的商品价格不一定会转化为对离岸支持服务的需求增加或对离岸支持船舶服务的持续较高定价，部分原因是客户的需求是基于未来的商品价格预期，而不仅仅是基于当前的价格。此外，今后可能通过陆基能源资源的生产来满足商品需求的增加，任何对近海支助船只服务的增加需求都可能被由于建造更多的近海支助船只而增加的近海支助船只供应所抵消。

随着原油作为一种广泛交易的金融资产类别的出现，近几年来原油定价的波动性增加。在原油投机性交易导致原油定价过度波动的情况下，如果这种价格波动影响到离岸勘探、开发和生产公司的支出和投资决策，我们的运营结果可能会受到负面影响。

我们从相对较少的客户那里获得了可观的收入。

截至2018年12月31日止财政年度，期间为2017年8月1日至2017年12月31日（继任人） 、2017年4月1日至2017年7月31日（前任） ，以及截至2017年3月31日止十二个月（前任） ，五大客户合共占约41% 、45% 、48%及53%在我们的总收入中，10个最大的客户分别占了我们总收入的58% 、64% 、69%和75% 。虽然随着时间的推移，我们的客户基础会随着时间的推移而变化，而我们的时间租船合同到期并被替换，但如果客户基础合同，我们的运营结果、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响，或者这些客户中的一个或多个决定中断或限制他们的活动，通常，或他们与我们的活动，终止他们与我们的合同，没有续签现有合同，和/或拒绝授予新的合同。

我们的客户基础已经经历了合并，并且可以进行额外的合并。

石油和天然气公司以及其他能源公司和能源服务公司都经历了合并，另外的合并是可能的。合并减少了我们设备的客户数量，并可能对勘探、开发和生产活动产生负面影响，因为合并的公司至少在最初侧重于提高效率和降低成本，并可能延迟或放弃勘探活动，而承诺较少。这类活动可能会对我们离岸服务的需求产生不利影响。

离岸海洋服务行业的高度竞争可能会对我们的服务定价产生负面影响。

我们在竞争激烈的行业中经营，这可能会压低租船和利用率，并对我们的财务表现产生不利影响。我们以价格、优质服务的声誉、船只的品质、适宜性和技术能力、船只的可用性、安全性和效率、将船只从一个市场调动到另一个市场的成本和国旗优惠等为基础，与竞争对手竞争业务。此外，国际市场上的竞争可能受到以下规定的不利影响:除其他外，要求当地建造、悬挂旗帜、拥有或控制船只、授予当地承包商合同、雇用当地公民和（或）从当地供应商购买用品。

非常规原油和天然气资源产量的上升可能会增加供应，而需求却没有相应的增长，从而对石油和天然气价格产生负面影响。

北美非常规原油和天然气资源产量的上升，以及世界各地一些新的大型液化天然气（LNG）出口设施的投产，促成了天然气市场供应过剩。随着钻井效率的提高，开采成本的降低，来自非常规资源的产量增加。美国的原油库存也有所增加，部分原因是非常规原油资源的开发增加。世界范围内原油和天然气供应的长期增加，无论是来自常规来源还是非常规来源，如果对原油和天然气的需求没有相应的增长，将可能继续拖累原油和天然气价格。长时间的低原油和天然气价格可能会对勘探和生产公司的发展计划产生负面影响，而这反过来又可能会导致我们对近海支持船只服务的需求减少。

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不确定的经济状况可能导致我们的客户推迟资本支出。

未来全球经济市场状况的不确定性使得预测经营业绩和对未来投资作出决策具有挑战性。我们的业务的成功直接和间接地取决于全球金融和信贷市场的情况，这些情况超出了我们的控制范围，难以预测。不确定的经济状况可能导致我们的客户推迟资本支出，以应对信贷市场的紧缩和客户收入或资产价值的减少。同样，当贷款人和机构投资者减少，在某些情况下停止向公司和其他工业借款人提供资金时，我们公司和客户的流动性和财务状况可能受到不利影响。这些因素也可能对我们的流动性和财务状况产生不利影响。利率、信贷可获得性、通货膨胀率、经济不确定性、法律变化（包括与税收有关的法律） 、贸易壁垒和美国或其他国家实施的经济制裁或其他限制、商品价格、货币汇率和控制以及国家和国际政治情况（包括战争）等因素恐怖主义行为、安全行动和海上难民问题）可能对我们的业务、收入和盈利产生重大负面影响。

如果船只供应量没有相应的海上钻井平台数量的增加，可能会加剧该行业目前供过于求的状况。

在过去十年中，大宗商品价格和技术进步的历史高点结合在一起，导致了深水勘探、油田开发和生产的显著增长。在此期间，近海船只的建造大幅增加，以满足客户和潜在客户的预计需求。离岸支持船运力过剩通常会对租船日费率造成下行压力。当新建造的船舶进入全球近海支持船舶市场时，以及当船舶在市场之间迁移时，可能会出现运力过剩。有关我们的船队及建造计划的讨论，载于本年报第7项“船只计数、处置、收购及建造计划”一节，有关表格10-K。

如果没有相应的海上钻井平台数量增加，船只运力的增加可能会加剧该行业目前供过于求的状况，这可能会产生降低租船利率和利用率的效果，进而导致收入减少。

此外，美国海运法中限制美国沿海贸易与美国公民控制的船只接触的规定，有时可能会被寻求从事美国公民控制的船只所保留的贸易并以其他方式符合沿海贸易条件的外国竞争者所规避。美国海运法的废除、中止或重大修改，或其利益受到行政侵蚀，允许悬挂外国国旗、外国建造、外国拥有、外国控制或外国经营的船舶从事美国沿海贸易，也可能导致船舶运力过剩和竞争加剧，尤其是我们在北美运营的船只。

我们在世界各地经营，在美国以外的国家经营，面临许多固有的风险。

我们在世界各地经营，在美国以外的国家经营，面临许多固有的风险，使我们受到复杂和经常变化的法律和法规的制约。我们在国际上运作的习惯风险包括东道国国内的政治、社会和经济不稳定；东道国可能扣押或没收资产和采取其他政府行动，包括贸易或经济制裁和海关执法，移民或其他法律不够完善或执行不一致；外国政府法规赞成或要求将合同授予当地竞争对手；无法招聘，为国际业务的工人保留或获得工作签证；剥夺合同权利；收集客户和其他应收帐款方面的困难或延误；税收政策的变化；货币汇率的波动；外币的重新估价和贬值；限制将外币兑换成美元；将客户驱逐出境和其他付款在美国以外的管辖区制造的；内乱，恐怖主义行为、战争或其他武装冲突；以及进出口配额和限制或其他贸易壁垒，其中大部分是我们无法控制的。见关于表10-K的本年度报告项目8所列合并财务报表附注（7） 。我们在巴西、墨西哥、北海、挪威、东南亚、沙特阿拉伯、安哥拉、尼日利亚和整个非洲西岸都有大量业务，这些业务产生了我们收入的很大一部分，我们在那里面临上述风险。

战争、破坏、海盗、绑架和恐怖主义或任何类似风险都可能使我们的人员面临危险，并以不可预测的方式对我们的业务产生不利影响，包括保险市场的变化、燃料供应和市场，特别是石油的中断，以及基础设施设施，包括管道、生产设施、炼油厂的可能性，发电、输电和配电设施、海上钻机和船舶以及通信基础设施

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海盗、破坏或恐怖主义行为的直接目标或间接伤亡。战争或战争风险或任何此类攻击也可能对经济产生不利影响，可能对近海石油和天然气勘探、开发和生产活动以及对我们服务的需求产生不利影响。在海盗和恐怖主义袭击的地区，很难获得保险保障，导致费用可能继续增加。我们定期评估是否需要维持这种保险，因为它适用于我们的舰队。由于战争、破坏、海盗和恐怖主义，金融市场的不稳定也可能对我们筹集资本的能力产生不利影响，也可能对石油、天然气和电力行业产生不利影响，并限制它们未来的增长。过去几年来，这些犯罪或恐怖主义行为的增加得到了广泛宣传。作为一家海洋服务公司，在近海、沿海或潮汐区经营，我们特别容易受到这些非法活动的影响。虽然我们采取了我们认为是谨慎的措施来保护我们在存在这些风险的市场中的人员和资产，包括征求第三方专家的意见，但我们过去曾遇到过这类事件，我们不能保证今后不会受到它们的影响。

我们受制于复杂和经常变化的法律和规章，包括涉及反奴隶制和其他人权法、与保护我们收集和维护的有关雇员、客户和其他第三方的某些信息有关的劳动法和规章。这些法律包括2015年的《英国现代禁奴法案》 、 《英国行贿法》和2018年5月生效的《欧盟数据保护条例》 （GDPR） 。如果不遵守这些法律或条例，我们可能会在一个或多个司法管辖区受到重大诉讼、金钱损害、监管执法行动或罚款。

我们可能无法产生足够的现金流来履行我们的债务和其他义务。

我们偿还债务和为业务提供资金的能力取决于我们未来产生现金的能力。这在很大程度上取决于石油和天然气行业的条件，包括商品价格、对我们服务的需求以及我们能够为我们的服务收取的价格、一般的经济和金融条件、我们经营的市场的竞争，立法和监管行动对我们如何开展业务和其他因素的影响，所有这些都是我们无法控制的。

我们的客户在全球范围内的离岸勘探开发活动和支出水平较低，直接和显著地影响了我们的财务业绩、财务状况和财务前景。

契约中的限制性契约以及经修订和重述的信贷协议可能会限制我们筹集资本和实施商业策略的能力。

契约及经修订及重述的信贷协议载有若干限制契约，包括限制债务及留置权的发生，以及限制我们投资及限制付款的能力。除其他外，这些契约限制了我们的能力:

契约及经修订及重述的信贷协议亦要求我们遵守若干财务契约，包括维持最低流动资金，以及自2019年6月30日起，遵守最低综合利息保障比率。我们可能无法履行这些财务契约或遵守这些限制性契约，这可能导致我们的契约或经修订和重述的信贷协议违约。如违约发生且仍在继续，根据契约持有当时未偿还票据本金总额的至少25%的受托人或票据持有人，以及根据经修订及重述的信贷协议的贷款人，可选择宣布根据契约未偿还的所有借款，连同应计利息和其他费用，应立即到期和应付。如果我们不能在到期或宣布到期时偿还债务，根据经修订及重述的信贷协议，票据持有人及贷款人亦有权取消抵押予他们的抵押品（包括船只）的赎回权，以确保债务得以偿付。如果要加速负债，我们的资产可能不会增加。

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足以偿还我们有担保的债务。请参阅关于表格10-K的本年度报告第8项所载的合并财务报表附注（9） ，以了解有关契约及经修订及重述的信贷协议的更多资料。

由于契约项下的限制性契约，以及经修订及重述的信贷协议，我们可能无法利用商机。此外，契约及经修订及重述的信贷协议所载的限制，包括契约中的大幅溢价，亦可能限制我们对市场状况作出计划或作出反应的能力，满足资本需要或以其他方式限制我们的活动或业务计划，并对我们为业务融资、再融资、收购、执行我们的业务战略、进行资本支出的能力产生不利影响，有效地与不受类似限制或从事其他符合我们利益的业务活动的公司竞争。今后，我们还可能承担更多的债务义务，使我们受到更多和不同的限制性盟约的约束，这些盟约可能进一步影响我们的财政和业务灵活性。我们不能向你保证，如果由于任何原因，我们不能遵守这些协议，我们将获得豁免或修改这些协议，或我们将能够以可接受的条件或在任何情况下为我们的债务再融资。

我们的债务数额，包括有担保债务，以及契约中的限制性契约和经修订和重述的信贷协议，可能对我们的业务和未来前景产生重大影响。

截至2018年12月31日，我们拥有约4.39亿美元的债务。我们的负债水平，以及管理我们债务的协定中所载的限制性盟约，可能对我们的业务产生重要的后果，包括:

如果需要的话，如果条件有利，我们可能无法获得债务融资。

如果商品价格仍然低迷或下降，或者如果电子标准公司继续取消对近海勘探、开发和生产的投资的优先次序，则能源和能源服务部门和（或）近海重点能源和能源服务公司的信贷和资本可能普遍外流，以及贷款人进一步努力减少其对能源部门的贷款敞口，对能源和能源服务部门实行更高的贷款标准，增加借贷成本和抵押要求，或拒绝提供新的信贷或修订能源和能源服务部门的现有信贷设施。银行监管机构对金融机构施加压力，要求它们迅速果断地应对困境行业发展的信贷风险，这可能加剧这些潜在的负面后果。所有这些因素都可能使借款人在谈判解决方案时取得有利结果的能力变得更加复杂，这些解决方案甚至只是轻微强调信贷。

这些因素可能会限制我们进入债务市场的能力，包括为了再融资或取代我们现有的债务，导致我们以提高利率再融资，发行债务或签订不太有利的银行信贷协议。

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条款和条件，其中债务可能需要额外的抵押品和包含更多限制性条款，对当前和未来客户与我们交易业务的意愿产生负面影响，或施加额外的保险、担保和抵押品要求，所有这些都导致了更高的借贷成本，并可能限制我们的长期和短期财务灵活性。

随着市场的复苏，我们改变了营销策略，或者出于其他原因，我们可能需要承担比预期更高的成本，才能将以前堆放的船只恢复到活跃的服务。

叠置的船只并不像我们的市场船队那样勤勉。根据船舶堆放的时间长短，我们可能会产生超出正常干坞成本的费用，以使这些船舶恢复到活跃的服务。这些费用很难估计，而且可能很大。

维持我们目前的船队规模和配置，以及获取未来额外增长所需的船只，都需要大量的资本。

修理、认证和维护船只所需的开支通常随着船只的年龄而增加。这些支出可能会增加到在经济上不合理的水平，因此，为了维持目前的船队规模，我们可能会寻求建造或购置更多的船只。此外，客户可能更喜欢现代船只而不是老船只，特别是在较弱的市场。为我们的船队增加一艘新船的费用可能很大。

虽然我们预计我们手头的现金、经营活动的现金流量和根据我们的长期债务安排可动用的借款足以为我们未来可能购买的额外船只提供资金，但我们支付这些款项的能力取决于我们经营的成功与否。我们不能保证我们将有足够的资本资源来建造或获取扩充或维持现有船队规模和船只配置所需的船只。

我们可能无法续签或替换到期的船舶合同。

我们有一些章程将于2019年到期。我们能否续签或替换到期的合同或获得新的合同，以及任何此类合同的条款，将取决于各种因素，包括市场条件和客户的具体需求。鉴于我们的行业具有高度的竞争性和历史周期性，我们可能无法续签或替换合同，或者我们可能需要续签或替换到期合同，或以低于或可能大幅低于现有日费率的费率获得新合同，或者有比现有合同对我们不利的条款，或者我们可能无法获得这些船舶的合同。这可能对我们的财务状况、经营成果和现金流量产生重大不利影响。

我们的船只提前终止合同可能对我们的业务产生不利影响，在今后任何时期，我们的积压可能不会转化为实际的业务结果。

我们的船舶的大多数长期合同以及与政府实体和国家石油公司的所有合同都包含有利于客户的提前终止选择，在某些情况下，允许以任何理由终止。虽然其中一些合同有有利于我们的提前终止补救办法，或旨在阻止客户行使这些选择的其他条款，我们不能向你保证，我们的客户不会选择行使他们的终止权，尽管这样的补救或威胁与我们诉讼。此外，我们的大部分船舶合约的年期为一年或以下，可在90天或以下的通知下终止。除非该等船舶可与其他客户订立合约，否则任何终止均可暂时扰乱我们的业务，或对我们的财务状况及营运结果造成不利影响。我们可能无法以经济上同等的条件取代或取代这类业务。在这种情况下，积压的数量可能会减少，积压转化为收入可能会受到损害。此外，由于大宗商品价格低迷、信贷市场的不利变化、经济低迷、优先事项或战略的变化或我们无法控制的其他因素，客户可能不再想要或需要目前在合同下的船舶，或可能能够以较低的费率获得可比的船舶。由于这些原因，客户可能会寻求重新谈判我们现有合同的条款，终止我们的合同而没有理由或否定或以其他方式没有履行他们在我们合同下的义务。在任何情况下，提前终止合同都可能导致我们的船舶在较长时间内处于空闲状态。每一项结果都可能对我们的财务状况、经营成果和现金流量产生重大不利影响。

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我们可以记录与我们的船只有关的额外损失或减值费用。

当事件发生或情况发生变化时，我们会检讨现行船队中的船舶，以作减值处理。我们亦会检讨在任何情况发生变化时，预期不会恢复现役的船舶。情况表明，船舶的载重量可能无法收回。于截至2018年12月31日止财政年度，即2017年8月1日至2017年12月31日（继任人）期间，即2017年4月1日至7月31日期间，我们分别录得减值费用6110万美元、1680万美元、1.847亿美元及4.847亿美元，2017年（前身）及截至2017年3月31日止十二个月期间（前身） 。如果离岸电子及P行业的情况进一步恶化，或持续到目前的水平，我们可能会在未来一段时间受到更多的船只损伤。当预计使用资产及其最终处置所产生的未支配现金流量低于账面价值时，我们的财产和设备就会出现减值损失。确认的任何减值损失都是资产账面价值超过估计公允价值的部分。作为该分析的一部分，我们对未来的市场状况作出假设和估计。在实际结果不符合我们估计的假设的情况下，我们将来可能会承担减值损失。此外，如果现时低迷的市况持续下去，我们将来无须再承担额外的减值费用，这是不能保证的。

我们可能无法出售船只来改善我们的现金流和流动性，因为我们可能无法找到有融资渠道的买家，或无法在可接受的条件下或在合理的时间范围内完成任何销售。

我们可能会寻求出售我们的一些船只，以提供流动性和改善我们的现金流。然而，鉴于目前石油和天然气行业的低迷，市场上可能没有足够的活动来销售我们的船只，我们可能无法确定有机会获得融资或完成任何此类销售的买家。即使我们能够为我们的船只找到合适的买家，任何销售都可能以比在更具流动性的市场中或在商业周期的其他时候可能提供的条件更不有利的条件出现。

在确定和整合收购和合并方面存在不确定性。

虽然收购在历史上一直是我们业务策略中的一个元素，但我们不能向投资者保证，我们将能够根据未来对我们有利的条件确定和收购可接受的收购候选。我们可能被要求使用我们的现金，发行股票证券，或产生大量债务，以资助未来的收购或合并。这些选择中的任何一个都可能降低我们的盈利能力并损害我们的业务，或者只有在不利的条件下才能提供给我们，如果完全。

这种额外的偿债要求可能会对我们的经营成果和财务状况造成重大负担，任何股权发行都可能对我们的股东产生摊薄影响。我们不能确定，我们将能够成功地巩固任何已收购的业务和资产与我们自己的业务。当交易完成时，收购可能不会像预期的那样执行，并且可能会稀释我们的总体运营结果。此外，鉴于当前的全球经济环境，支持我们收购和战略投资的估值可能会迅速变化。我们可以确定，这些估值经历了减值或公允价值的暂时下降，可能对我们的财务结果产生不利影响。此外，我们的管理可能无法有效地管理实质上较大的业务或成功地操作新的业务线。

我们可能无法成功地进入或发展新的业务领域。

从历史上看，我们的业务和收购主要集中在为石油和天然气行业提供近海海洋船舶服务。进入或进一步发展我们没有历史经营的业务线，可能使我们面临与我们历史上经历的不同的业务和运营风险。我们的管理层可能无法有效地管理这些额外的风险或在新的业务线中实施成功的业务策略。此外，我们在这些业务领域的竞争对手可能拥有更多的运营知识、资源和经验。

我们可能会与我们的外国合资伙伴发生冲突或分歧，这可能导致合资公司的倒闭。

我们在几个外国地区通过与当地公司合资经营，在某些情况下是由于当地法律要求当地公司拥有所有权。虽然合资伙伴可以提供当地的知识和经验，但进入合资公司往往要求我们放弃对合资公司的资产和业务的控制，当我们不同意我们合资伙伴的业务目标和目的时，可能会出现这样的情况，或者可能会出现其他使双方关系的继续不明智或站不住脚的因素。任何此类分歧或关系的终止都可能扰乱我们的业务，使合资公司的资产面临风险，或影响到

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我们业务的连续性。如果我们不能解决与合资伙伴的问题，我们可以决定终止合资，要么找到一个不同的合作伙伴，继续在该领域工作，要么为我们的资产在另一个市场寻求机会。现有合资公司的退出可能很难，也可能很耗时，与终止或解除合资企业有关的收入损失，以及与寻找新伙伴或向另一市场筹集资产有关的费用，可能会对我们的财务状况、经营成果或现金流量产生不利影响。请参阅表格10-K的年度报告第8项所载的综合财务报表附注（7） ，以供进一步讨论我们在安哥拉的合资公司和我们在尼日利亚的合资公司。

我们的国际业务使我们面临货币贬值和波动风险。

作为一家全球性公司，我们的国际业务在所有以外币计价的包机合同上都面临外汇汇率风险。对于我们的一些国际合同，收入和当地费用的一部分是以当地货币支付的，我们面临美元和外币汇率变动的风险。在某些情况下，我们以不容易交易且可能缺乏流动性的货币获得付款。我们一般不会对冲与外汇合约有关的汇率波动，这些波动是在正常的业务过程中产生的，这使我们面临汇率损失的风险。我们以美元以外的货币计价的货币资产和负债的重新估值所产生的收益和损失包括在我们的业务合并报表中。外汇波动可能会导致我们的非美国经营结果和净资产的美元价值随着汇率波动而变化。这可能对我们的业务结果和财务状况产生负面影响。此外，货币相对于产生收益的货币的波动可能会使对我们报告的业务结果进行期间与期间的比较更加困难。

为了最大限度地减少这些项目的财务影响，我们试图用美元承包我们的大部分服务，在可行的情况下，我们试图不维持大量非美元计价的现金余额。此外，我们试图尽量减少这些风险的财务影响，方法是在认为适当的时候将营运成本的货币与收入流的货币相匹配。我们监测与所有不以美元计价的合同有关的货币兑换风险。

截至2018年12月31日，Sonatide在安哥拉银行中维持了相当于约2000万美元的安哥拉宽扎计价存款，主要与尚未转换成美元的客户收据有关，这些客户收据已被外派，然后汇给了我们。安哥拉宽扎相对于美元的贬值将导致索纳塔德的外汇损失，因为安哥拉宽扎计价的资产余额超过了宽扎计价的负债。在目前的合资结构下，我们将承担49%的潜在损失。

我们的保险范围和合同赔偿保护可能不足以保护我们在任何情况下或在所有风险。

我们的业务受到海上油田业务固有的危害。其中包括井喷、爆炸、火灾、碰撞、倾覆、下沉、地面和恶劣的天气条件。其中一些事件可能是由于（或由于）机械故障、导航或操作错误而加剧的。这些危险可能导致人身伤害和生命损失、财产和设备（包括第三方的财产和设备）的严重损害或破坏、污染或环境损害和暂停运营、成本增加和业务损失。这些事件所造成的损害，可能会导致诉讼，指称大量索赔，而我们可能会因这些危险而产生大量的负债或损失。

我们持有我们认为是谨慎的责任保险水平，我们的船只一般都是按估计的市场价值投保的，以抵御损害或损失，包括战争、恐怖主义行为和污染风险。虽然我们维持保险保障，并寻求从我们的客户取得弥偿协议，要求客户保持我们的无害免受其中一些风险，但我们的保险和合约弥偿保障可能不足以或有效保护我们在任何情况下或所有风险。我们的保险范围受扣除和某些排除的限制。我们不直接或完全保证业务中断。如果发生重大事件，没有完全投保或赔偿，或客户没有履行对我们的赔偿义务，可能会对我们的经营结果和财务状况产生重大和不利的影响。此外，虽然我们认为，我们今后应该能够按照商业上可接受的费率维持适当的保险，但鉴于我们经营的市场，我们不能保证这种保险将继续以商业上可接受的费率提供。

此外，我们的合约是个别谈判的，在合约内的弥偿及负债的分配水平，可因市场情况、客户的特殊要求及合约谈判时存在的其他因素而有所不同。此外，我们的合同中的赔偿条款的可执行性可能受到适用法律的限制或禁止，也可能不被有管辖权的法院强制执行，我们可能会被追究重大损失的责任，或者

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损害赔偿以及监管部门的罚款和处罚。关于赔偿的可执行性的法律因管辖而异。无论我们是否是一方当事人，特定法域当前或未来的诉讼都可能影响我们合同中赔偿条款的解释和可执行性。无法保证我们与客户、供应商和分包商签订的合同将充分保护我们免受业务中固有的一切危险和风险。也不能保证那些有合同义务向我们提供赔偿的当事方在财政上有能力这样做，或以其他方式履行其合同义务。

在我们广泛的国际行动中，根据《反海外腐败法》 、 《联合王国行贿法》或类似的世界反贿赂法律，我们面临某些合规风险。

我们的全球行动要求我们遵守一些复杂的美国和国际法律和条例，包括涉及反贿赂和反腐败的法律和条例。美国《反海外腐败法》 （FCPA）和包括英国《行贿法》在内的其他司法管辖区的类似反贿赂法律一般禁止公司及其中介机构向外国官员支付不当款项，以获取或保持业务或获得不当业务利益。我们采取了积极主动的程序，以促进遵守《反腐败公约》 ，但我们可能要对当地伙伴或代理人采取的行动负责，即使这些伙伴或代理人本身可能不受《反腐败公约》的约束。任何认定我们违反了《反贿赂法》 （或在我们开展业务的国家适用的任何其他反贿赂法律）的行为，都可能对我们的业务和商业声誉，以及我们的经营结果和现金流量产生重大不利影响。我们在世界许多地方经营，那里存在政府腐败，在某些情况下，严格遵守反贿赂法律可能与当地的习俗和做法相冲突，并影响我们的业务。虽然我们已有计划，包括遵守反贿赂法例，但如果不遵守《反贿赂条例》或其他反贿赂法例，我们会受到民事及刑事处罚或其他罚款或制裁，包括禁止我们参与或限制在这些管辖区内的业务运作，以及扣押钻机或其他资产，这些可能对我们的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。

英国退出欧盟的公投将产生不确定的影响，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

2016年6月23日，英国投票决定退出欧盟。英国脱欧的条款以及由此产生的英国/欧盟关系对在英国和全球经济中都有业务的公司来说是不确定的。此外，我们的业务和运营可能会受到任何随后的E.U.成员退出和苏格兰寻求脱离英国独立的投票的影响，我们可能会遇到的与英国脱欧相关的风险包括:

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我们所受的法律和规章可能会发生变化、复杂和发展，这将增加我们的遵守成本和业务风险。

我们的业务受到许多复杂和繁重的法律和规章的制约。严格的联邦、州、地方和外国法律和法规对工人的健康和安全以及船舶的人员配置、建造和运营产生了重大影响。美国海岸警卫队、美国海关和边境保护局及其外国同等机构对海洋工业的许多方面进行了广泛的政府监管，并对美国船级局、石油公司国际海洋论坛等私营工业组织实施的标准进行了监管。以及国际海洋承包商协会。

此外，我们运作的许多国家的法律、规章和执行制度不如美国的法律、规章和执行制度发达，这些制度的要求即使是有经验和积极主动的参与者也不总是容易察觉。这些国家的法律可能不清楚，这些法律和规章的适用和执行可能是不可预测的，而且经常会发生变化或重新解释。有时，政府可以采用具有追溯效力的这种修改或重新解释，并可以根据这种重新解释或追溯效力征收相关的税费、罚款或处罚。虽然我们努力遵守适用的法律和规章，但我们的遵守努力可能并不总是完全成功，不遵守可能导致行政和民事处罚、刑事制裁、履行补救义务或暂停或终止我们的业务。这些法律和法规可能使我们对他人的行为或由他人造成的条件，包括承租人或第三方代理人的责任。此外，这些法律和规章可以改变或以新的、出人意料的方式解释，大幅度增加我们可能无法转嫁给客户的成本。任何法律、法规或标准的改变，如施加额外的要求或限制，均会对我们的财务状况、营运结果或现金流量造成不利影响。

我们在美国和全球经营，税法的变化可能会对我们的财务结果产生不利影响。

我们在美国和全球范围内通过各种子公司开展业务，这些子公司在我们开展业务的管辖区内受到适用税法、条约或法规的改变，包括针对低税率管辖区内组织的公司的法律或政策。适用的税收法律和法规的变化可能会对我们的财务结果产生不利影响。我们根据对每个管辖区适用的税收法律和法规的解释来确定我们的所得税费用，这些法律和法规适用于我们经营和赚取收入的时期。在我们经营业务的一个或多个国家，或在我们注册或居住的国家，税法、税务条约、条例或会计原则或解释的重大改变，可能会导致我们的世界收入的有效税率提高，这种变化可能对我们的财务结果产生重大影响。此外，我们的整体有效税率可能会因法定税率较低的国家的收入低于预期和法定税率较高的国家的收入高于预期而受到不利和突然的影响，或由于我们的递延税项资产和负债估值的变化而受到影响。此外，我们在世界各地的业务可能会在未来发生变化，以致我们在各个管辖区所确认的收入和损失的组合可能会发生变化。任何这样的改变都会降低我们利用税收优惠（如外国税收抵免）的能力，并可能导致提高我们的有效税率和税收支出。

我们的大部分收入和净收入是由我们在美国以外的业务产生的。我们的实际税率在历史上平均为30%左右，直到最近几年石油和天然气市场的下降显著影响了我们的经营和整体的实际税率。本年度的实际税率为负，原因是我们在美国和在当地司法机构缴纳的外国税收中的全部估值免税额与我们的净经营亏损相比。

2017年12月22日，美国政府颁布了通常称为《减税和就业法案》 （Tax Tax Act）的全面税收立法。《税法》所包含的变化是广泛而复杂的。《税法》的最终过渡影响与截至2017年12月31日止年度的财务业绩所提供的估计数并无重大差异。我们继续监测《税法》对我们正在进行的业务活动的影响。《税法》对我们未来财政状况的影响，除其他外，可能会受到《税法》解释的改变的不利影响，因为任何旨在解决因《税法》而产生的问题的立法行动，或所得税会计准则的任何变更或对税法的相关解释。此外，由于八国集团、二十国集团和经济合作与发展组织（经合组织）建议的基础侵蚀和利润转移报告要求（ “BEPS” ） ，决定每个国家对跨境国际贸易征税管辖权的长期国际税收规范正在演变。 】随着这些和其他税法及相关法规的改变，我们的财务结果可能会受到重大影响。鉴于这些可能的变化的不可预测性及其潜在的相互依存关系，很难评估这些潜在的税收变化对我们的收入和现金流是否会产生累积的积极或消极影响，但这些变化可能对我们的财务结果产生不利影响。

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此外，我们的所得税申报表将由美国国税局和其他申报纳税的税务机关审查和审查。我们经常评估由于这些检查而产生不利结果的可能性，以确定我们的税收规定是否充分。我们不承认所得税的好处，我们认为，在税务机关提出质疑时，更有可能被不允许。如果任何税务机关成功地挑战了我们的业务结构或公司间转让定价政策，或者某些所得税条约的条款被解释为对我们的结构不利，或者如果我们在任何国家失去了实质性的税收争议，我们对全球收入的有效税率可能会提高，我们的财务状况和经营成果可能会受到重大和不利的影响。

环境法规的任何变化都可能增加能源成本和未来石油和天然气的生产。

我们的业务受联邦、州、地方和国际法律和法规的约束，这些法律和法规控制污染物排放到环境中或与环境保护有关。遵守这些法律和条例可能需要安装昂贵的设备、增加人员配置或进行业务改革。一些环境法对石油和危险物质的泄漏和排放的补救规定了严格的责任，这可能使我们承担责任，而不管我们是疏忽还是过失。

美国和其他一些国家已经出台了各种监管发展、建议和要求（在某些情况下已经颁布） ，这些建议和要求的重点是限制二氧化碳、甲烷和其他气体的排放。尽管石油行业目前的低迷，加上需求减少和石油价格下降，任何这类规章最终都可能导致能源成本以及环境成本和其他成本的增加，而资本支出可能是遵守这些限制所必需的。这些事态发展可能会对我们的客户在世界上经营的地区的原油和天然气等碳氢化合物的未来生产和需求产生不利影响，从而对我们的近海支持船和其他资产的未来需求产生不利影响，它们高度依赖于近海石油和天然气勘探、开发和生产市场的活动水平。此外，增加对环境排放的监管可能会对替代能源的使用产生更大的激励。除非和直到法规得到实施并知道其效果，否则我们不能合理或可靠地估计它们对我们的财务状况、经营结果和竞争能力的影响。然而，任何对原油和天然气行业的长期不利影响都可能对我们的财务状况、经营成果和现金流量产生不利影响。

采用气候变化和温室气体限制措施可能会增加能源成本和石油和天然气的未来生产。

由于对气候变化风险的担忧，一些国家已经通过或正在考虑通过减少温室气体排放的监管框架。这些措施包括采用上限和贸易制度、碳税、限制性许可、提高效率标准以及对可再生能源的激励或授权。这些需求可能会使我们的客户的产品更加昂贵，并减少对碳氢化合物的需求，以及将碳氢化合物需求转移到相对较低的碳源，例如天然气，其中任何一种都可能会减少对我们服务的需求。

我们可能需要更多的工会努力，新的集体谈判协议或停工。

在我们必须这样做的地方，包括英国、挪威、尼日利亚和美国（合计约占我们雇员的30% ） ，我们有工会工人，但须遵守集体谈判协议，定期谈判。这些谈判可能导致更高的人事费用、其他增加的费用或更多的业务限制。就这些协议的条款发生争议，或我们可能无法与代表我们雇员的工会谈判可接受的合同，这些协议可能导致受影响的工人罢工、停工或其他减速。此外，我们还不时努力使我们的其他部分工作人员，包括我们的美国GOM雇员工会。加入工会的额外努力、新的集体谈判协议或停工可能会大大增加我们的成本和经营限制，扰乱我们的经营，减少我们的收入，对我们的业务、财务状况和经营成果产生不利影响，或限制我们的灵活性。

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我们参与了全行业的、多雇主的、定义福利的养老金计划，使其面临未来的潜在损失。

我们的一些子公司参与了英国两个全行业、多雇主的福利养老金计划，英国商船军官养老基金（MNPF）和英国商船等级养老基金（MNRPF） 。除与多雇主计划有关的其他风险外，多雇主计划的缴款和无资金支持的义务由计划参与者分担。因此，如果其他计划参与者退出计划或停止参与，以及如果我们退出参与其中一项或两项计划，我们可以继承无资金支持的义务，我们可能需要根据我们在该计划资金不足状况中所占的份额，向该计划支付一笔款项。根据未来精算估值的结果，这些计划可能会出现进一步的赤字，需要我们提供资金，这将对我们的财务状况、业务结果和现金流量产生负面影响。

除了州法律规定的权利之外，我们的某些雇员还受到联邦法律的保护，这些法律可能会对我们提出与工作有关的要求。

我们的某些雇员被《琼斯法案》 、 《公海上的死亡法案》和一般海事法的规定所涵盖。这些法律优先于州工人的赔偿法，并允许这些雇员及其代表根据侵权理论在联邦法院针对与工作相关的事件对雇主提起诉讼。由于我们一般不受国家工人赔偿法规对这类索赔规定的损害限制的保护，我们可能对这些雇员提出的任何索赔有更大的风险。

我们的财务或业务系统，或第三方的财务或业务系统的失败，可能会对我们的财务结果产生不利影响。

我们的业务依赖于我们的财务和运营系统来处理交易、存储机密记录和进行船舶运营。如果我们的任何财务、业务或其他系统失败或有其他重大缺陷，我们的财务结果可能会受到不利影响。如果一名雇员或其他第三方由于无意的错误或故意篡改或操纵我们的业务系统而导致我们的业务系统失灵，我们的财务结果也可能受到不利影响。此外，对自动化系统（包括我们船上的系统）的依赖可能进一步增加操作系统缺陷、雇员或对这些系统的其他篡改或操纵将导致难以察觉的损失的风险。

网络安全攻击我们的任何设施，或第三方的设施，可能导致潜在的责任或声誉损害，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

我们的许多业务和运营流程严重依赖传统和新兴技术系统来进行日常运营（包括船舶运营） ，提高安全性和效率，降低成本。我们使用计算机系统来帮助管理我们的金融和运营部门，这可能会使我们的业务面临更大的风险。网络安全事件的频率和规模都在增加。这些事件可以包括但不限于安装恶意软件、网络钓鱼、凭证攻击、未经授权访问数据和其他高级和复杂的网络安全漏洞和威胁，包括日益针对关键操作技术和过程控制网络的威胁。任何影响我们的设施或运营、客户或任何财务数据的网络安全攻击都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，对客户和员工数据的网络攻击可能导致财务损失，并可能对我们的声誉造成负面影响。我们所依赖的第三方系统也可能遭受此类攻击或操作系统故障。任何这些事件都可能扰乱我们的业务，导致潜在的责任或声誉损害，或以其他方式对我们的业务、运营和财务结果产生不利影响。

与我们的证券有关的风险

我们的普通股受到外国所有权的限制，可能需要非美国公民股东剥离。

我们的某些业务是在美国海岸贸易中进行的，并受美国联邦法律（通常称为琼斯法案）的管辖。《琼斯法案》将美国境内的点与点之间的货物和乘客的水路运输限制在根据该法案定义的“美国公民”拥有和控制的船只上（我们称其为美国公民） 。如果非美国公民总共拥有或控制我们25%以上的普通股，我们就可能失去在琼斯法案贸易中拥有和运营船只的特权。这种损失可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

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经修订及重列的公司注册证书及经修订及重列的附例授权董事会就任何类别或系列的股本设立若干规则、政策及程序，包括有关股份转让的程序，确保遵守《琼斯法案》 。为了提供一个合理的保证金遵守琼斯法案，我们的董事会已经确定，所有非美国公民合计可拥有最多24%的流通在外的普通股，任何非美国公民个人可拥有最多4.9%的流通在外的普通股。

截至2018年12月31日，我们不到24%的流通在外的普通股是由非美国公民拥有的。在适用的情况下，当非美国公民对普通股的所有权达到允许的限度时和在此期间，我们将不能再发行这类普通股，也不能批准将这类普通股转让给非美国公民。任何违反这些所有权规定而声称转让我们的普通股的行为都将对转让普通股或与此种普通股相关的任何表决、股息或其他权利无效。如果美国公民不能将我们的股票转让给非美国公民，这些要求的存在和实施可能对我们的股票证券的流动性或市场价值产生不利影响。此外，在某些情况下，这种所有权要求可能会阻碍、拖延或防止控制权的变更。

我们证券的市场价格受到波动的影响。

从第十一章开始，我们的旧普通股被取消了，我们发行了新的普通股。我们的普通股的市场价格可能会受到广泛的波动的响应，而与我们的普通股发展的交易水平可能会受到许多我们无法控制的因素的影响，例如，我们从破产后的有限的交易历史，有时我们的证券交易很少，由于我们采用新的开始会计，实际或预期的经营业绩和现金流量的变化，缺乏可比较的历史财务信息，我们市场的经营状况，证券市场和能源相关股票市场的一般状况，以及可能影响我们未来业绩的一般经济和市场状况和其他因素，包括在这份10-K表格的年度报告中所描述的因素。

由于我们目前没有在普通股上支付现金股利或其他分配的计划，除非你以高于你支付的价格出售普通股，否则你不会获得任何投资回报。

我们目前不期望在可预见的将来在我们的普通股上支付任何现金股利或其他分配。任何未来决定在我们的普通股上支付现金股利或其他分配将由我们的董事会全权决定，如果我们选择在未来支付这种股利，此后，我们可以随时减少或完全停止支付这种红利。董事会可考虑一般及经济状况、财务状况及经营业绩、可用现金及当前及预期现金需求、资本要求、规管我们或附属公司可能招致的任何现有及未来债务的协议及其他合约、法律规定，税收和监管限制以及对我们向股东支付股息的影响，以及董事会认为相关的其他因素。因此，除非你出售我们的普通股的价格超过你为它支付的价格，否则你可能不会获得任何投资我们的普通股的回报。

我们未来筹集资本的能力可能有限，这可能使我们无法为我们的资本要求提供资金。

我们的业务和运营可能比我们预期的更快地消耗现金，这可能会削弱我们的能力，使资本支出保持我们的车队和其他资产在适当的运营条件。如果我们的经营活动现金流不足以为资本支出提供资金，我们将需要进一步减少这些支出，或通过债务或股权发行或通过替代融资计划或出售资产为资本支出提供资金。如果不能以可接受的条件提供足够的资金，我们可能无法为我们的资本要求提供资金。我们筹集债务或股本资本或再融资或重组现有债务安排的能力，除其他外，将取决于资本市场的状况和我们当时的财务状况。我们为未来资本支出提供资金的能力方面的任何限制都可能限制我们应对客户偏好、技术变化和其他市场条件变化的能力，这可能削弱我们在本部门的竞争地位。

如果我们发行额外的股本证券，现有的股东将经历稀释。经修订及重列的注册证书可使我们的董事会发行优先股，而优先股可优先于我们的普通股。由于我们决定在任何未来发售中发行证券，都会视乎市场情况及其他我们无法控制的因素而定，所以我们不能预测或估计未来发售的数量、时间或性质。因此，我们的证券持有人承担风险，我们未来的证券发行降低了我们的普通股或其他证券的市场价格，稀释了他们的利益，或受到优先于他们自己的权利和偏好。

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如果证券分析师不公布有关我们业务的研究或报告，或者他们降级或对我们的证券或行业提供负面展望，我们的证券价格和交易量可能会下降。

我们证券的交易市场部分依赖于行业或金融分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告。我们不能控制这些分析师。此外，如果一位或多位分析师确实覆盖了美国的评级下调，或对我们的证券或行业或任何竞争对手的股票提供负面展望，或发表对我们业务不准确或不利的研究，我们的证券价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师停止了对我们业务的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去市场的可见性，进而导致我们证券的价格或交易量下降。

在我们的组织文件中，反接管条款和对外国所有权的限制可能会延迟或防止控制权的变更。

经修订及重列的《公司注册证书》及经修订及重列的《附例》的某些条文，可产生反收购的效果，并可延迟、延迟或阻止一名股东为其最大利益而可能考虑的合并、收购、要约收购、收购企图或其他控制权变更交易，包括那些可能导致我们的股东所持股票高于市价的尝试。这些规定除其他外规定:

这些反收购条款和外国所有权限制可能会阻碍、拖延或防止涉及改变对我们公司的控制的交易，包括我们的股东可能认为有利的行动，或对我们的普通股和其他证券的交易价格产生负面影响。这些规定还可以阻止代理权之争，使你和其他股东更难选择你选择的董事，并使我们采取其他你想要的公司行动。

行使所有或任何数目的未行使认股权证或发行股票奖励，可稀释你持有的普通股。

我们有大量证券提供购买我们普通股的权利。投资者可在行使我们的新的债权人认股权证和GLF债权人认股权证时，根据与琼斯法案有关的外国所有权限制，以名义行使价格，以及行使我们的A系列认股权证、B系列认股权证和GLF股权认股权证时，受到更大的稀释。于2017年期间，我们发行了18,456,186股重组公司的普通股、2,432,432份A系列认股权证，每份认股权证的行使价为57.06美元、2,629,657份B系列认股权证，每份认股权证的行使价为62.28美元及11,543,814份新的债权人认股权证。就业务组合而言，于2018年11月15日，我们发行了8,464,290股我们的普通股，以换取Gulfmark普通股的股份，该普通股在紧接业务组合关闭前尚未发行，并预留4,359,285股我们的普通股，用于未来行使GLF债权证、GLF股权证和未来授予Gulfmark的股票奖励。截至2018年12月31日，我们有2,220,857股普通股可于新债权人认股权证获行使时行使，行使价为每股0.001元；及2,189,709股普通股可于GLF债权人认股权证获行使时行使。我们还有多达2,432,432,2，629,657和861,310股普通股。

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可于行使尚未行使的A系列认股权证、B系列认股权证及GLF股本认股权证时，分别以57.06元、62.28元及100元行使。

未经审核的A系列认股权证及B系列认股权证将于2023年7月31日到期。未经审核的GLF股票认股权证于2024年11月14日到期。未经审核的新债权人认股权证于2042年7月31日到期，未经审核的GLF债权人认股权证于2042年11月14日到期。

此外，根据2017年股票激励计划及Legacy Gulfmark股票激励计划，合共预留3,048,877及924,351股普通股作为股权奖励予雇员、董事及若干其他人士。截至2018年12月31日，已根据2017年股票激励计划授予1,512,025名限制性股票单位，并根据Legacy Gulfmark股票激励计划授予209,782名限制性股票单位，所有这些均受归属要求的约束。行使股权奖励，包括我们日后可能授予的任何限制性股票单位，以及行使认股权证及随后出售因此而发行的普通股，可能会对市场造成不利影响，包括投资者可以获得的股票价格。投资者在行使认股权证及根据2017年股票激励计划及Legacy Gulfmark股票激励计划可能授予或发放的任何股权奖励时，其投资价值可能会经历稀释。

我们的新的债权证和GLF债权证可能有一个有限的交易市场，您可能有困难交易和获得新的债权证的报价。

虽然我们在场外交易市场的新的债权证有未经请求的报价，但场外交易市场上没有做市商为这种证券，也不能保证活跃的交易市场会发展。虽然GLF债权证在场外交易市场进行交易，但自业务合并以来交易量有限。缺乏活跃的市场可能会损害你在你希望出售新的债权人认股权证或GLF债权人认股权证时，或以你认为合理的价格出售的能力。缺乏活跃的市场也可能会降低您的新的债权证或GLF债权证的公平市场价值。因此，您可能会发现很难处置或获得准确的报价的价格，我们的新的债权人权证或GLF债权人权证。这严重限制了我们新的债权人认股权证和GLF债权人认股权证的流动性，并将可能降低我们新的债权人认股权证和GLF债权人认股权证的市场价格。

概不保证由我们发行或由我们承担的A系列认股权证、B系列认股权证及GLF股本认股权证将成为该等款项中的一部分，而未经审核认股权证可能会以有限或无价值到期。此外，该等认股权证的条款可予修订。

只要我们的股价低于A系列认股权证、B系列认股权证和GLF股本认股权证的每一份行使价（A系列认股权证每股57.06美元，B系列认股权证每股62.28美元，GLF股本认股权证每股100美元） ，这些认股权证将具有有限的经济价值，并且它们可能以有限的或没有价值的方式到期。此外，认股权证协议规定，认股权证的条款可在未经任何持有人同意的情况下修订，以纠正任何含煳之处或纠正任何有缺陷的条文，但要求持有人批准至少一定比例的当时尚未行使的认股权证，以作出任何对持有人利益有不利影响的改变。以对持有人不利的方式对认股权证条款作出任何重大修订，将要求当时尚未行使认股权证的至少一定比例的持有人（但少于所有持有人）批准该项修订。

我们可能无法在纽约证券交易所或美国证券交易所维持我们的普通股、A系列认股权证、B系列认股权证和GLF股票认股权证的上市地位。

我们必须满足某些财务和流动性标准，以维持我们的证券在纽约证券交易所或纽约证券交易所美国上市。如果我们没有达到纽交所或纽交所美国公司的任何持续上市标准，我们的普通股、A系列认股权证、B系列认股权证或GLF股票认股权证可能会被退市。我们的普通股、A系列认股权证、B系列认股权证或GLF股票认股权证的退市，可能会严重损害我们的股东和认股权证持有人买卖我们的普通股、A系列认股权证、B系列认股权证的能力，或GLF股票认股权证可能对这些证券的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。我们的普通股、A系列认股权证、B系列认股权证或GLF股票认股权证的退市可能会严重损害我们的融资能力。

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与我们最近的业务组合有关的风险

我们最近将业务与GulfMark Offshore，Inc. （业务组合）合并，导致我们的股东基础和董事会的组成发生了变化。

在我们与Gulfmark的业务合并之后，我们的股东基础和董事会的组成发生了变化。我们的董事会现在由10名董事组成，其中有一名非执行董事长，其中两名曾在Gulfmark董事会任职。现任董事有不同的背景、经验和观点，因此，对决定我们未来的问题可能有不同的看法。不能保证现任董事会将以与前任董事会相同的方式追求或将以同样的方式追求我们的战略计划。因此，我们未来的战略和计划可能与过去的大不相同。

鉴于业务组合，我们可能难以吸引、激励和留住高管和其他人员。

我们业务的成功取决于关键人员。我们可能对组织结构进行调整以适应员工不断变化的情况的业务组合和改变的影响的不确定性可能会损害我们吸引和留住关键人员的能力，包括关键的GulfMark员工。如果行政人员、管理人员或其他主要人员辞职、退休或被解雇，或者他们的服务被中断，我们可能无法及时取代他们，我们可能会经历生产力的大幅度下降。这些不确定因素可能影响我们与客户、销售商和其他方面的关系。因此，无法保证合并后的公司将能够在与以往相同的程度上吸引、保留和激励关键人员。

我们可能无法成功地将我们的业务与Gulfmark的业务整合起来，并实现业务组合的预期效益。

该业务组合合并了两家以前作为独立上市公司运营的公司。合并后的公司将需要投入大量的管理注意力和资源来整合我们的业务实践和运营以及Gulfmark。此外，我们在业务组合方面产生了与交易有关的费用和重组费用，并将继续在业务和Gulfmark的整合方面产生这些费用。这些费用，特别是在短期内，可以减少我们在业务合并完成后，通过消除重复费用和实现规模经济和与业务合并有关的成本协同效应而实现的成本协同效应，并相应地，任何净协同效应都可能在近期或根本不会实现。这些整合费用可能导致我们在业务合并完成后对收益收取重大费用。我们在整合过程中可能遇到的潜在困难包括:

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项目1B.未解决的工作人员意见

没有。

项目2.财产

有关物业的资料载于本年报关于表格10-K的第1项。

项目3.法律程序

关于我们的实质性法律程序的讨论，包括“对委内瑞拉业务的仲裁裁决” ，见本年度报告第8项中关于表格10-K的合并财务报表附注（15） 。

在正常业务过程中产生的各种法律诉讼和索赔尚未结案。管理层认为，就这些行动而言，最终负债的数额（如果有的话）不会对我们的财务状况、经营成果或现金流量产生重大不利影响。

项目4.地雷安全披露

无

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第二部分

第5项登记人普通股、相关股东事项和发行人购买证券的市场

普通股市场价格

我们的普通股在纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为“TDW” 。截至2019年2月15日，根据我们的股票转让代理维护的记录持有人名单，我们的普通股有729个记录持有人。

发行人回购股票证券

于截至2018年12月31日止12个月、2017年8月1日至2017年12月31日期间、2017年4月1日至2017年7月31日期间及截至2017年3月31日止12个月内并无回购股份。

红利

于截至2018年12月31日止12个月、2017年8月1日至2017年12月31日期间、2017年4月1日至2017年7月31日期间及截至2017年3月31日止12个月期间并无宣派股息。

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性能图

下面的图表和表格比较了自2017年7月31日第11章破产之日起至2018年12月31日期间，从开始交易之日起，我们普通股的累计总回报，相对于油服板块指数（OSX） 、罗素2000股票指数和价值线油服指数的累计总收益。分析假设按2017年7月31日收市价于2017年8月1日投资100美元，以及按适用财政年度就该等证券派发股息的频率将股息再投资于同类别股本证券的额外股份。

请投资者不要从图表中的数据中得出结论，因为过去的结果不一定代表未来的业绩。

上述图表是根据证券交易委员会规则提供的。根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》的规定，除非我们特别将其作为参考，否则不会将其作为参考纳入任何文件。

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项目6.选定的财务数据

下表列出了过去五个财政年度每一个财政年度的选定财务数据摘要。这些资料应连同表10-K中项目7和本年度报告项目8所列合并财务报表中“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”一并阅读。

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项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析

以下对财务状况和业务结果的讨论和分析应结合本年度报告第8项所附的合并财务报表一并阅读，并以表格10-K阅读。以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，包括在项目1A和关于表10-K的年度报告中在“风险因素”项下和其他地方提出的因素，我们今后的业务结果可能与我们的历史结果或前瞻性陈述中预期的结果有很大的不同。关于本节，本年度报告第10-K号表格第1项之前在“前瞻性陈述”项下描述的适用于此种前瞻性陈述的警告语作为参考纳入本项目7。

由于财政年度的变化，我们在对截至12月31日的12个月的业绩进行比较的基础上，对影响我们的综合经营业绩、财务状况、流动性和资本资源的主要因素进行了讨论和分析，总结如下，与截至2017年12月31日止12个月相比，以及与截至2017年12月31日止9个月相比截至2016年12月31日止9个月的业绩比较。在第11章破产之后，我们根据财务会计准则委员会（FASB）第852号《会计准则编纂》 “重组” （ASC852）的规定采用了新的开始会计，这导致我们在2017年7月31日（ “生效日期” ）成为一个新的财务报告实体。在采用新开始会计准则后，截至2017年7月31日，我们的资产和负债按公允价值入账。由于采用了新的开始会计，我们在2017年7月31日之后的合并财务报表不能与我们在2017年7月31日之前和之前的合并财务报表相比。请参阅附注（4） “新开始会计” ，以进一步了解新开始会计对我们的合并财务报表的影响。“接任者”或“接任者公司”的提述涉及重组后公司于2017年7月31日之后的财务状况及营运结果。提及“前任”或“前任公司”与我们截至2017年7月31日的财务状况及营运结果有关。

截至2018年12月31日的财年业务亮点和重点关注

由于原油定价持续较低，导致客户支出减少，特别是资本项目支出减少，以及我们所有经营区域的船舶供应持续过剩，近海船舶行业继续面临挑战。于截至2018年12月31日止年度，我们的主要重点是完成与Gulfmark Offshore，Inc. （Gulfmark）的业务组合，并继续实施成本节约措施。

有关我们与Gulfmark的业务组合的进一步详情，请参阅本表10-K表8所列合并财务报表附注（2） 。

截至2018年12月31日，我们拥有257艘自有或特许船舶（不包括合资船舶，但包括通过我们与Gulfmark的业务组合获得的65艘船舶） 。截至2018年12月31日，257艘自有船舶的平均年龄为9.6岁，而截至2018年12月31日，165艘现役船舶（自有船舶少于叠置船舶）的平均年龄为8.7岁。

截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任人）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）的收益分别为4.065亿元、1.788亿元及3.121亿元。与上一年的合并期间相比，收入总体上有所减少，主要是由于行业长期低迷，导致日费率下降，以及由于对离岸供应船舶服务的需求减少，经营活动较小的船舶船队。该等收益减少被我们于2018年11月15日通过业务合并收购的GulfMark船舶所赚取的额外收益1270万美元部分抵销。

由于与上一年相比，我们对船只的需求减少，我们减少了船只的营运成本，特别是船员、燃料、润滑油和用品及其他船只成本。截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）该等船舶营运成本分别为2.696亿元、1.205亿元及1.973亿元。继2017年7月31日之后，针对新开始会计的应用，我们实施了一项新的计划中的主要维护政策，要求延迟和摊销与监管遵守相关的干货和调查成本。这些费用是在前任会计政策下发生的期间内支出的。截至2018年12月31日止年度的船舶营运成本亦包括与

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2018年11月15日收购的GulfMark船队。

截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任人）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）的折旧开支分别为5830万元、2030万元及8500万元。由于在破产后实行新的开始会计，因此，继续期的折旧费用大大低于先续期，这大大降低了财产和设备的账面价值。截至2018年12月31日止年度的折旧开支还包括与2018年11月15日收购的GulfMark船队及其他资产有关的450万美元折旧。此外，自2017年12月31日起，我们已出售、报废或以其他方式处置38艘船舶。

截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）的一般及行政开支分别为1.1亿元、4660万元及8360万元。于2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前身）计入一般及行政开支为第11章重组相关专业服务成本的2340万元。截至2018年12月31日止年度的一般及行政开支较前12个月有所减少，主要由于我们持续努力降低间接成本，原因为离岸服务市场低迷及重组相关专业费用较低。截至2018年12月31日止年度的一般及行政开支包括（i）与GulfMark业务组合有关的900万美元专业服务开支，与收购的GulfMark实体有关的640万美元增量一般和行政费用（包括与路易斯安那州圣罗斯和得克萨斯州休斯敦放弃办公室租约有关的290万美元和100万美元的遣散费） ，（iii）260万美元与在路易斯安那州新奥尔良及苏格兰阿伯丁放弃办公室租约有关的开支；及（iv）120万美元与于合并日期后整合清道夫及古夫拉克业务有关的遣散费及类似开支。

截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）的资产减值分别为6110万元、1680万元及2.496亿元。自2017年7月31日第11章破产以来，我们采用了新的开始会计，并大幅降低了船舶和其他长期资产的账面价值。

截至2018年12月31日止年度、2017年8月1日至2017年12月31日止5个月期间（继任人）及2017年1月1日至2017年7月31日止7个月期间（前任）的利息及其他债务开支分别为3040万元、1300万元及3220万元。于2017年5月17日（ “呈请日期” ）提交破产呈请，导致截至呈请日期至生效日期止，我们的定期贷款、左轮手枪及优先票据的应计利息开支停止。自2017年8月1日起的利息及其他债务成本反映了我们重组后的资本结构，其中包括截至2018年12月31日的4.39亿美元债务。

于截至2018年12月31日止年度（继任人）期间，与我们在安哥拉的工作有关的来自Sonatide的未偿还应收款项减少约1.21亿美元至约1.09亿美元。其中包括截至2018年12月31日止年度（继任人）确认的减值约2000万美元。同期，我们应付Sonatide的未偿还款项（包括应付佣金）减少约7000万元至约2900万元。因此，截至2018年12月31日止年度（继任人）我们应收Sonatide款项（扣除应付Sonatide的未偿还款项）减少约5100万美元。Sonatide在获得合同方面取得了一些成功，合同允许以美元支付在安哥拉提供的部分服务，已经成功地启动了一些将宽扎转换成美元的交易，并通过我们和Sonatide之间的商定净额交易成功地减少了来自附属公司和附属公司的到期余额。关于奏鸣者合资公司的补充披露，请参阅本年度报告第8项中关于表格10-K的合并财务报表附注（7）中的奏鸣者合资公司披露。

行业状况及展望

我们的业务受到世界海洋石油和天然气勘探、开发和生产活动水平的直接影响，而这些活动水平又受到石油和天然气价格趋势的影响。此外，石油和天然气价格受到一系列地缘政治和经济力量的影响，其中包括供求基本原则。特别是，石油价格受到石油输出国组织（OPEC）行动的重大影响。从2014年底开始，石油和天然气行业经历了油价的显著下跌，导致整个行业持续到2019年的低迷。从2014年底开始，油价从年初每桶100美元以上的水平大幅下降。2015年和2016年，价格持续下降，2016年第一季度达到每桶不到30美元的低点。价格在2016年剩余时间开始回升，到年底升至每桶50美元以上。价格面临重大不确定性，并继续波动，2017年初再次下降，2018年1月恢复到每桶60美元以上，随后在晚些时候再次下降到每桶50美元以下。

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2018.2019年初，西德克萨斯中质原油价格再次上涨，但仍低于每桶60美元，布伦特原油价格略高于每桶60美元。过去几年的低迷加上定价的波动对勘探和生产公司的业务计划产生了重大影响，导致勘探和生产活动的支出减少，从而对钻井和支助服务行业产生了不利影响。2014年开始的石油价格持续不断下降对我们的业务结果产生了重大和不利影响。这些较低的商品价格对我们的收入、收益和现金流量产生了负面影响，而石油和天然气价格进一步持续低迷可能对我们的流动性产生重大不利影响。

深水活动是全球近海原油和天然气市场的重要组成部分，也是我们业务的重要组成部分。发展通常涉及重大的资本投资和多年发展计划。这些项目通常由参与勘探、油田开发和生产的公司使用相对保守的原油和天然气定价假设承销。尽管这些项目通常不太容易受到原油和天然气价格短期波动的影响，但深水勘探和开发项目相对于其他陆上和海上勘探和开发而言成本可能更高。因此，原油价格普遍低迷已经并可能继续导致我们的许多客户和潜在客户重新评估他们未来在深水项目方面的资本支出。

推动我们取得成果的主要因素

我们的收入、净收益和经营活动的现金流量在很大程度上取决于我们近海海洋船队的活动水平。与业内众多其他船舶运营商一样，我们的业务活动在很大程度上依赖于客户的勘探、现场开发和生产活动水平。我们的客户的商业活动反过来依赖于原油和天然气价格，这些价格根据原油和天然气未来的预期供求水平以及对寻找、开发和生产储备的成本的估计而波动。

我们所有部门的收入主要由我们的船队规模、船只利用率和日费率驱动。由于我们相当一部分的营运和折旧成本并没有随着收入的变化而成比例地变化，我们的营运利润在很大程度上依赖于收入水平。

运营成本主要包括船员成本、维修和维护成本、保险成本和损失准备金、燃料、润滑油和用品成本以及其他船舶运营成本。船队规模、船队组成、作业地区、海洋人员供求和当地劳动力需求是影响各航段总体船员成本的主要因素。此外，我们较新的、技术较先进的PSV和AHTS船通常需要比我们较老的、较小的和较不先进的船更多的经过专门训练、得到更高报酬的船队人员。如果对技术人员的竞争加剧，船员成本可能会增加，但离岸能源市场的疲软应该会在一定程度上缓解船员成本的潜在通胀。

在第11章破产的同时，继任人采取了一项新的政策，以确认计划进行的主要维修活动所产生的费用，以确保遵守适用的条例，并为符合船级社的船只保留证书。这些费用包括维护证书所需的干对接和调查费用，一般每五年发生两次。这些再认证费用通常是在船舶在干坞期间发生的，可能与其他船舶维护和改进活动同时发生。与船舶再认证有关的费用将在30个月内按直线递延和摊销。与船舶再认证无关的再认证干坞时发生的维护费用按发生的费用计算。与船只改进有关的费用，无论是延长船只的使用寿命还是增加船只的功能，都是资本化和折旧的。我们以前的政策（前身）是在所发生的期间内对船舶再认证费用进行开支。

保险和损失准备金成本依赖于各种因素，包括我们在保险市场的安全记录和定价，并且可以随时间波动。我们的船只通常投保最高估计公平市场价值的保险，以弥补海上伤亡、恶劣的天气条件、机械故障、碰撞和财产损失给船只造成的损害或损失。我们还购买第三方损失所产生的潜在负债的保险，但我们认为这对我们的经营是合理的，但一般不购买业务中断保险或类似的保险。保险限额每年审查一次，根据正在进行的业务的预期范围和第三方保险的费用购买第三方保险。

燃料和润滑油成本也可以在任何给定的时期波动，取决于船舶调动的数量和距离，活动船舶的数量，离船，干船坞和燃料价格的变化。我们还承担船舶运营成本，这些成本被汇总为“其他”船舶运营成本。这些费用包括经纪人的佣金，包括支付的佣金。

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对未合并的合资公司，培训费用和其他杂费。经纪人的佣金主要发生在我们的非美国业务中，经纪人有时会协助获得工作。经纪人一般按日费率的百分比支付，因此，付给经纪人的佣金一般根据船只收入波动。其他费用包括但不限于卫星通信费、代理费、港口费、运河过境费、船只认证费、临时船只进口费和任何罚款或处罚。

经营成果

我们管理和衡量我们的业务业绩主要基于四个不同的地理业务部门:美洲、中东/亚太、欧洲/地中海和西非。下表比较了我们拥有和运营的船队的船舶收入和船舶运营成本，以及相关的船舶收入百分比。后继期反映了干对接和调查费用的递延和摊销，而先前期费用则是发生的费用。

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下表按分部列出船舶营运成本、相关分部船舶营运成本占分部船舶收入的百分比、相关分部船舶营运成本总额及相关分部船舶营运成本总额占整体船舶收入的百分比。

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