2025年，Ecopetrol S.A.及其子公司（“ECOPetrol Group”，以及Ecopetrol S.A.独立运营，“ECOPetrol”或“公司”）ECOPetrol Group产生的EBITDA为46.7万亿COP，净收入为9.0万亿COP，EBITDA利润率为39%。这一结果得到了原油产量增加、效率计划、原油和产品与布伦特原油之间更好的差异、允许补偿较低市场价格、环境挑战和新税收的影响的因素的支持。

表1：财务和运营简表– ECOPetrol Group

见附件表1合并损益表

本报告所载数字是经审计的，以万亿哥伦比亚比索（COP）或美元（USD）、每日千桶油当量（mboed）或吨表示，并在适当时如此表示。为列报目的，本报告中的某些数字四舍五入到最接近的小数点后。

前瞻性陈述：本新闻稿可能包含与公司业务前景、运营和财务业绩估计以及ECOPETROL增长计划相关的前瞻性陈述。这些是预测，因此，完全基于管理层对公司未来的预期，以及获得资金为公司业务计划提供资金的机会。此类前瞻性陈述主要取决于市场状况的变化、政府法规、竞争压力、哥伦比亚经济的表现以及公司有业务的其他国家和行业，以及其他因素；因此，它们可能会发生变化，恕不另行通知。

 

销售收入

2025年，销售收入总额为119.7万亿COP，与2024年相比减少COP – 13.6万亿，即10.2%，净结果是：

25年第4季度销售收入总计COP28.8万亿，较24年第4季度减少COP6.0万亿，或17.2%，原因是：

表2：销量– ECOPetrol Group

*天然气出口对应ECOPetrol America LLC和ECOPetrol Permian LLC在当地的销售。

4Q25销售总量为984mBOED，下降– 67.6mBOED，降幅6.4%，反映如下：

哥伦比亚销售额下降6.6%（– 29.7 mboed），原因是： 

 

国际销售额下降6.3%（– 37.8 mboed），原因是： 

表3-平均价格和篮子价差-ECOPetrol Group

原油：25年第4季度，与24年第4季度相比，原油篮子价格下降了8.4美元/桶，降幅小于布伦特（– 10.9美元/桶）观察到的降幅。这一动态反映了该公司捕捉更好价格并将差异提高2.5美元/桶的能力，这是该期间部署的商业战略的直接结果。

这些成果的基础是加强市场多样化，巩固与客户的长期关系，这些客户重视ECOPetrol的原油篮子的可靠供应、高质量标准和运营灵活性。

成品油：25年4季度，尽管布伦特较24年4季度走弱更为明显，但产品销售篮子仅走弱0.7美元/桶。由于库存水平较低、燃料需求稳定、炼油厂停运、欧盟对俄罗斯的新制裁以及ECOPETROL集团产品篮子内更有价值的产品的销售，与布伦特原油相比，指标走强，尤其是在汽油和柴油方面，缓解了这种差异。

天然气：销气价格走强0.7 USD/BL，由29.3 USD/BL升至30.0 USD/BL，主要是由于国内价格走强符合市场情况以及新合同的谈判。

销售成本

与2024年相比，2025年销售成本下降5.1%（COP – 4.4万亿）。25年第4季度，销售成本较24年第4季度下降16.0%（COP – 3.9万亿）。

可变成本：与2024年相比，2025年下降了12.2%（COP – 6.2万亿），原因是：

与2024年第四季度相比，25年第四季度的可变成本下降了25.1%（COP – 3.5万亿），原因是：i）采购量减少（– 69.2 mBOED；COP – 2.2万亿），主要是考虑到炼油厂运营情况更好的燃料，这使得能够以更高的内部生产份额满足国内需求，ii）加权平均采购价格较低，为– 9.7美元/BL（COP – 1.1万亿），以及iii）由于平均汇率较低（COP – 0.9万亿），采购产生积极影响。这些因素被以下因素部分抵消：iv）库存估值的下降与25年第4季度参考价格的下降一致。

 

固定成本：与2024年相比，2025年的固定成本增加了4.1%（COP + 0.9万亿），原因是：i）Interconexi ó n El é ctrica，S.A.（“ISA”）的建筑活动增加，ii）劳动力、维护、承包服务、一般和其他成本增加，主要是由于通胀效应。这些因素被iii）成本控制和效率部分抵消。

4Q25，固定成本维持与4Q24相似的水平。运营费用的效率，加上由于平均汇率较低而产生的积极汇率效应，使得通胀影响得以控制。

折旧和摊销：2025年折旧和摊销增加6.0%（COP + 0.9万亿），原因是原油产量增加和资本投资水平提高。上述情况被准备金增加部分抵消，这意味着折旧率降低。

折旧和摊销在4Q25较4Q24下降8.0%（COP – 0.3万亿），主要是由于在平均汇率较低的情况下，以美元记账本位币计价的ECOPetrol子公司的贬值受到积极的汇率影响。

运营和探索费用，扣除其他收入（长期减值资产前）

运营费用，扣除其他收入（长期资产减值前），2025年较2024年增长18.7%（COP + 1.7万亿），主要原因是净效应：

关于4Q25 vs 4Q24，运营费用增加92.9%，即COP1.5万亿，主要原因是：i）确认CPO-09收购的估值为COP + 1.7万亿在4Q24记录为收入，ii）新的‘conmoci ó n interior’税收（COP + 0.2万亿）导致更高的税收负担。这些因素被COP – 0.4万亿的勘探和其他费用减少部分抵消。

长期减值资产

由于在IFRS下每年进行资产账面价值与市场价值的比较，2025年存在税前COP + 230亿的长期资产减值回收。这一结果反映了运输部门的减值转回与勘探和生产部门的减值费用之间的净影响，具体如下：

 

财务业绩（非经营性）

2025年财务费用（非经营性）与2024年相比没有变化。这是由于以下净效应造成的：i）债务利息增加，ii）投资组合收益率下降，iii）长期负债和拨备的财务更新，以及iv）考虑到以美元计的净负债头寸和比索兑美元的重估，汇兑差额收入增加。

4Q25财务费用（非经营性）较4Q24下降16.7%，即COP – 0.4万亿。这一减少的主要原因是长期负债和拨备的财务更新。

所得税

2025年的有效税率（ETR）从2024年的36.1%降至31.4%。同样，25年第4季度的ETR从24年第4季度的34.7%下降至28.6%。两个期间的较低ETR主要是由于较低的所得税附加税等于2025年的0%与2024年的10%，被不同税率对ECOPROL的某些子公司的业绩的影响所抵消。

资产负债表

与截至2024年12月31日的资产相比，截至2025年12月31日的资产减少5.7%，即COP – 17.2万亿。这一减少主要是由于：i）原产地货币不同于哥伦比亚比索的子公司的资产受到汇率影响，ii）现金减少，iii）由于支付2024年FEPC而导致应收账款减少，而2025年应计，以及iv）更高的资本支出，上述所有这些都被当年的贬值部分抵消。

与截至2024年12月31日的负债相比，截至2025年12月31日的负债减少了9%，即COP – 16.5万亿。这一减少是由于以下因素的净影响：i）主要由于哥伦比亚比索对美元重新估值导致财务债务减少，ii）应付账款减少，iii）由于贴现率较高导致精算拨备减少，以及iv）当期税务负债和其他负债减少。这些因素被更高的放弃拨备部分抵消。

与截至2024年12月31日的股本相比，截至2025年12月31日的股本减少了1%，即COP-0.7万亿。这一下降是由以下因素推动的：i）股息支付，以及ii）以美元为功能货币的子公司的重新表达效应。这些因素被该期间的利润部分抵消。

现金流、债务和FEPC

表4：现金状况– ECOPetrol Group

 

现金流

截至2025年12月31日，ECOPROL集团拥有现金12.7万亿COP（27% COP和73%美元）。2025年期间，经营现金流的主要来源是FEPC收款和出售投资组合证券，这为COP + 33.3万亿增加了现金。该期间的主要现金流出是：i）CAPEX支出，ii）向ECOPETROL股东支付100%的股息，以及iii）支付债务利息。

债务

截至2025年12月31日，未偿债务为COP109.2万亿，相当于290.65亿美元，较2024年12月31日减少COP – 10.8万亿。ISA的合并债务为ECOPetrol Group的未偿债务贡献了904.6万美元。债务减少的主要原因是美元计价金融债务按期末汇率产生的汇率影响，主要通过套期会计在权益中确认。

截至2025年12月31日，总债务/EBITDA比率为2.3倍，低于为2025年确立的水平（2.5倍）。截至2025年12月31日的净债务/EBITDA比率为2.1倍，截至2025年12月31日的债务/权益比率为1.0倍。

燃料价格稳定基金（FEPC）

截至2025年12月31日，FEPC应收账款余额为COP3.0万亿，为2020年底以来新低。2025年FEPC应收账款较2024年减少COP – 4.6万亿，主要原因是收到财政部支付的COP – 7.6万亿对应2024年余额。这一减少部分被2025年COP + 3.0万亿的应计项目所抵消。

效率

盈利能力和效率计划是有利于盈利能力和ECOPetrol集团现金状况的运营改进的关键战略之一。

2025年，ECOPROL集团确定了约5万亿COP的效率计划和目标。截至2025年12月31日，ECOPROL集团达到了创纪录的6.6万亿COP（+ COP 1.3万亿vs 2024）。对EBITDA产生影响的效率达3.6万亿缔约方会议，超出该指标的目标约1.0万亿缔约方会议。这种效率有助于：

具有EBITDA影响的效率举措值得强调：降低能源成本；节省能源消耗，效率达到182 BCOP（包括能源成本减少134 BCOP和2.68 petajoules，可供出售的天然气使用量减少，总计48 BCOP和2.12 petajoules）；降低维护成本；在Barrancabermeja炼油厂保持约91%的转换指数；材料再利用；区域运营中的需求控制（非工业基础设施服务交付模式以及运输、餐饮和膳食等与人员相关的服务）；提高产量的效率战略；提高原油和产品商业化的利润率；以及增加运输系统能力。

资本支出效率2025年收官~COP2.0万亿，超额完成目标~COP0.6万亿。以下因素有助于提高资本支出的效率：1）在不影响活动水平的情况下将投资计划减少– 5亿美元，2）管理材料价格变化，3）加强ECOPetrol集团的现金状况。

 

以下因素也影响了资本支出效率：地面设施和钻井完井的设计和工程、精益施工（项目施工阶段使用剩余材料和优化劳动力）以及货物和服务的合同谈判。

最后，对营运资金产生影响的效率约为1.0万亿COP。亮点包括管理FEPC预付款、减少材料库存和财务管理。

投资

表5：按分部划分的投资– ECOPetrol Group

*包括ECOPetrol Group各公司（Ecopetrol S.A.参与和非控股权益）在碳氢化合物运输方面的投资总额。

平均TRM：4052.71

**包括对天然气和能源转型的投资

截至2025年12月31日，ECOPetrol集团进行了62.55亿美元的有机投资（COP25.3万亿），符合2025年财务计划的目标（COP24和28万亿之间的范围）。投资主要在哥伦比亚进行，占比71%，其余29%在国际上进行，主要是在巴西（19%）和美国（10%）。

此外，还执行了总计3.49亿美元（COP1.4万亿）的无机投资，包括收购CPO-09 100%权益的剩余款项以及购买包括太阳能和风能在内的可再生能源项目，使集团总投资达到66,040亿美元（COP26.7万亿）。

碳氢化合物

碳氢化合物生产线的投资占有机ECOPetrol集团总额的63%，达到39.33亿美元（COP15.9万亿）。勘探和生产活动占31.73亿美元（COP12.9万亿），主要集中在Meta部门的Ca ñ o Sur Rubiales、Castilla和Chichimene等资产。在国际一级，投资集中在巴西（Orca Brasil项目）和美国（二叠纪盆地的米德兰）。

在炼油领域，ECOPETROL集团投资了3.89亿美元（1.6万亿COP），主要旨在确保运营连续性和确保炼油厂可用性（94%），以及在Barrancabermeja炼油厂的SOX排放控制和燃料质量基线等项目中，此外还在两个炼油厂进行了重大维护和周转活动。

在运输领域，2025年的投资总额为2.94亿美元（COP 1.2万亿），主要用于通过交叉活动、机械维修和岩土工程保持各种原油和多产品管道系统的运营连续性。

转型的能量

2025年，ECOPetrol集团重申了对能源转型的承诺，执行了总额为7.5亿美元（COP3.0万亿）的能源转型投资，占ECOPetrol集团有机投资总额的12%。在天然气价值链和供应部分，ECOPETROL集团投资了5.87亿美元（2.4万亿COP），主要投资于哥伦比亚加勒比近海的GUAOFF-0区块和Piedemonte Llanero地区，特别是在卡萨纳雷省的Flore ñ a和Cupiagua等油田。

 

此外，1.63亿美元（0.6万亿COP）被分配给能源效率和可再生能源举措，包括La Iguana Solar Ecopark和卡塔赫纳炼油厂的珊瑚绿氢项目等关键太阳能项目。

能源传输和道路

2025年，能源传输和道路基础设施业务线执行投资总额为15.72亿美元（COP6.4万亿），占ECOPetrol集团有机投资总额的25%。其中，92%用于巴西、秘鲁和哥伦比亚的输电业务。公路基础设施项目占7%，其中包括巴拿马的Ruta del Este以及智利的Ruta del Maipo和Ruta de los R í os项目等值得注意的举措。其余1%对应于哥伦比亚的电信业务。

DIAN启动的与燃料进口增值税相关的海关更正程序的进展

ECOPetrol还收到了两项官方更正评估的通知，金额为9.45万亿COP，包括增值税、罚款和利息。针对这些官方更正评估，ECOPetrol反对DIAN的收藏，提出了重新考虑这些官方更正评估的动议。2026年1月，DIAN拒绝了ECOPetrol的一项复议动议，并确认了其对COP7.64万亿（增值税、罚款和利息）的评估。在这样的过程中，就其而言，行政路线将被用尽，ECOPetrol已在有争议的-行政管辖权之前对DIAN提起诉讼。另一程序仍待戴恩就动议作出决定。

 

就本报告而言，财务信息涵盖以下部分：（i）勘探和生产，（ii）运输和物流，（iii）炼油和石化，以及（iv）电力传输和道路基础设施。这一细分与ECOPetrol以前的报告一致，预计将一直应用到管理层完成运营和财务报告模式的重组，目标是使其更有效地与2040年战略保持一致。

1.碳氢化合物

储备金

截至2025年12月31日，ECOPetrol集团的探明净储量为19.44亿桶油当量（MBOE），91%位于哥伦比亚，9%位于美国。储量置换率121%，平均储量寿命7.8年（液体平均寿命8.2年，气体平均寿命6.3年）。

净纳入探明储量为300 MBOE，其中314.3 MBOE对应原油，– 14.7 MBOE对应天然气，当年总产量为248 MBOE。

储备纳入主要受以下推动：i）执行强化回收项目，增加了143个MBOE，为历史最高数量，主要是由于卡斯蒂利亚、奇奇梅内、亚里吉、拉西拉、帕洛格兰德和阿卡西亚斯的注水；ii）运营管理效率，增加了19个MBOE；及iii）100个MBOE，这是由于2025年第977号决议的影响，该决议规定根据2020年第2056号法律和2015年第164号决议，以现金方式收取Castilla、Acac í as、Ca ñ o Sur Este、Chichimene、Rubiales和Yarig ü í – Cantagallo油田的特许权使用费，根据2013年第877号决议，与SEC认可的做法和目前在天然气特许权使用费方面的应用保持一致，以及由于双方之间的商业协议而在Tello – La Jagua享有的经济权利。

上述因素允许主要缓解：i）外生因素，如布伦特价格下降14%、通胀影响和汇率；ii）Cusiana、直布罗陀和Guajira气田的自然下降，这是由水突破产生的，这种情况已被Pauto和Cupiagua气田更强劲的表现部分抵消，在那里实施了瓶颈处的减压技术和水力改进，延长了油井的使用寿命。

表6：探明储量– ECOPetrol Group

 

探索

截至2025年12月31日，钻探探井16口，超额完成年度目标10口。其中两口井是由联营公司（即不是ECOPetrol）根据协会合同以100%投资钻探的。

勘探结果包括7口成功的井、5口在评估中的井和4口未出现碳氢化合物商业表现的井，成功率比行业平均水平高出44%。（见附件–表11：探井详情– ECOPetrol Group）。

在2025年期间，达成了四项商业性声明（ECOPetrol在CPO-09区块的Orca Brazil和Lorito，以及其子公司Hocol及其合作伙伴的Toritos和Saltador，后三项在Llanos Orientales），将发现推向开发阶段。

此外，随着以100%合作伙伴投资（Sierracol）钻探的Cosecha GNE-1井的成功，Terecay油田根据Cosecha协会合同获准扩大商业性。

陆上活动亮点：

离岸活动亮点：

与ANH的合同事项：

 

在国际上，关于巴西Orca油田的开发，我们在浮船（FPSO）的建造方面取得了进展，并最终确定了开发活动的钻机选择。同样，ANP对发展计划的批准仍在进行中。这样的批准是纳入储备的要求。

生产

表7：毛产量– ECOPetrol Group

注1：毛产量包括特许权使用费，由ECOPetrol在每家公司的持股按比例分配。天然气数据包括Gas和Blanks（液化石油气、丙烷和丁烷）。

注2：列报的合并数据已向上或向下四舍五入到小数点后第一位。

注3：本报告表包含Arauca-8（0.3（kBOed））100%产量。虽然ECOPetrol和Parex要求将ECOPetrol在Arauca的参与转让给Parex，但ANH于2025年12月15日批准了这种转让

注4：由于相关油田ANH的部长表格和国际子公司的关闭，季度产量数据可能会有小幅更新。

注5：2025年信息包括厄尔尼诺、Guando和Hocol的Guando SW（4.15 kbps）产量。这是由于2024年实施的转移，与ECOPetrol集团通过Hocol在Tolima的战略保持一致。

2025年，ECOPetrol集团的产量为745.3千桶油当量/天（MBOED），达到了向市场传达的计划中包含的目标（740-750 MBOED）。

与2024年相比，2025年期间获得了类似的生产水平，主要是由于：

ECOPetrol Group在25年第4季度的产量为729.2百万桶油，而25年第3季度的产量为751.2百万桶油，这主要是由于：

^[1]业务协作协议（BCA）

 

4Q25环保事件累计影响产量36.4万桶，主要集中在Meta部门，因CPO-09封锁。Ca ñ o Lim ó n管道没有记录到影响，这要归功于ECOPetrol Group和Sierracol之间实施的缓解战略的连续性。总的来说，当年累积的递延产量达到了250万桶。

就截至2025年12月31日的钻井而言。完成开发井439口，符合2024年水平（437口）和2026年计划（380 – 430口），期间平均有22台钻机活跃。

二叠纪

根据2019年7月执行的合同，ECOPetrol和Oxy同意延长二叠纪地区（美国德克萨斯州）米德兰次盆地的开发计划。该协议涵盖在2026年7月至2027年7月期间钻探39口开发井，预计投资2.35亿美元。

该协议允许合作伙伴根据宏观经济和行业状况以及合作伙伴的利益评估新的发展计划延期。

通过该协议纳入的活动，包括目前正在进行的油井，意味着2026年的平均产量估计为每天75至78千桶石油当量，2026年的ECOPetrol Permian投资计划约为3亿美元。

起重和稀释成本

表8：起重和稀释成本– ECOPETROL Group

*根据无版税生产的桶计算。数字反映了官方收盘调整导致的对前期的小幅修正。

**根据售出的桶计算。

起重成本

2025年与2024年

2025年对比2024年：2025年起重成本较2024年下降0.25美元/桶，主要是由于以下捕获的效率：

成本效应（-0.31美元/BL）：

这些效率部分抵消了：

 

汇率效应（+ 0.06 USD/BL）：由于较低的平均汇率从4071到4053比索/美元，比索成本转换为美元产生了负面效应。考虑到75%的成本以比索为单位，以比索为单位的指标从50,708 COP/BL下降2%至49,449 COP/BL。

25年第4季度对比24年第4季度

25年第4季度解禁成本较上年同期增加+ 0.64美元/BL，主要是由于汇率效应（+ 1.66美元/BL），因为平均汇率从4,347降至3,819比索/美元。考虑到77%的成本以比索计价，比索指标从56,753 COP/BL下降8%至52,318 COP/BL。运营优化部分抵消了这一影响– 0.96美元/桶。

稀释成本

稀释成本下降0.18 USD/BL主要是由于：

成本效应（– 0.29美元/桶）：与布伦特相关的石脑油采购价格较低，为– 9.3美元/桶。

成交量效应（+ 0.11 USD/BL）：商业化的原油桶减少。

财务业绩

表9：损益表–勘探与生产

收入：与2024年和24年第四季度相比，2025年和25年第四季度有所下降，主要是由于：i）较低的布伦特参考价格，ii）与产量下降相关的国内天然气销售量减少，iii）从2024年开始的原油库存物流，以及iv）较低的汇率影响了上一季度。这些因素被强化的石油原油价差部分抵消。

^[2]与2024年相比，2025年Ecopetrol S.A.各直接经营油田的产出水量将增加。

 

与2024年和24年第四季度相比，2025年和25年第四季度的销售成本有所下降，原因是：

4Q25与4Q24相比，尽管有上述增长，但由于汇率效应的更大影响，出现了下降。

运营和勘探费用：2025年和4Q25较2024年和4Q24有所增加，主要是由于2024年购买区块CPO-09产生的市场估值非经常性收入，部分被以下因素抵消：i）勘探资产费用减少和ii）管理费用减少。

财务费用，净额：与2024年和24年第四季度相比，2025年和25年第四季度有所下降，主要是由于与拨备相关的财务成本转回，部分被与投资组合盈利能力相关的较低收益率和较低的现金余额所抵消。

所得税费用：与2024年和24年第四季度相比，2025年和25年第四季度有所下降，原因是鉴于当前布伦特原油价格前景和分部业绩较低，所得税附加税降低。

表10：运输量– ECOPetrol Group 

注：报告的数量可能会因质量容积补偿（CVC）的变化而调整，与容积余额的正规化相关。

原油：25年第4季度，运输量较24年第4季度增长2.7%，原因是将Acordionero油田等第三方运输量纳入运输系统，通过Cove ñ as – Ayacucho反转将原油进口到Barrancabermeja炼油厂，确保了轻质原油的供应，以及Castilla Norte原油的交付量增加。尽管存在这些积极因素，但由于第三方产量下降、封锁以及主要在上半年对基础设施的影响，2025年的销量与2024年相比下降了1.4%。

在4Q25期间，在VASCONIA – GRB实现了疏散记录^[3]走廊，每月最高226 mbd，季度平均211 mbd，满足Barrancabermeja炼油厂更高的吞吐量要求，符合ECOPetrol集团和市场的需求，遵循最大限度利用现有设施的目标。

根据系统操作灵活性，通过Cove ñ as – Ayacucho和Ayacucho – Gal á n走廊增加了向Barrancabermeja炼油厂的进口原油调度，达到了高达14 mbd的运量，这抵消了来自Llanos地区的较低交付量。

^[3]Vasconia – Barrancabermeja炼油厂运输走廊。

 

此外，在2025年，我们进行了成功的粗分离测试，并扩大容量以满足市场对质量和特定饮食的要求。我们对Flamenco原油进行了分离操作测试，并将Ca ñ o Lim ó n原油的分离从2024年的30 mbd增加到2025年的36 mbd，在精炼中进行了完全分离批次的优化。2025年，90.6%的原油运输属于ECOPetrol集团。

成品油：4Q25运输量较4Q24下降0.7%，主要由于产品需求下降。2025年，运输量下降了1.7%，原因是炼油厂的交付量减少，原因是计划中的维护影响了上半年。2025年，ECOPetrol的产品占多管运输产品总量的31.5%。

第三方对交通基础设施的影响：2025年记录了31起事件（其中5起发生在25年第4季度），而2024年为41起（其中11起发生在24年第4季度）。25年第4季度，非法瓣膜摘除比24年第4季度增加了36%。与2024年相比，2025年非法瓣膜摘除增加了17%。

非法阀门安装影响了不同系统的运营，尤其是Pozos – Gal á n聚气管道，在2025年限制了约14.3 mbd（与2024年相比+ 5.5 mbd）。对此，我们实施技术永久监测，加强定向行动，并增加公共力量的领土监视。这些行动帮助我们限制了运营影响，并确保了资产保护和服务的连续性。

Ca ñ o Lim ó n – Cove ñ as（自24年第三季度起暂停Banad í a – Ayacucho航段）和备用的Banad í a – Araguaney航线（2025年期间暂停97天）的影响在2025年期间限制了约4 mbd的生产和运输。尽管如此，通过备用疏散路线、技术使用、及时维修、机构间关系和保持原油质量和运输能力的运营方案，确保了物流的连续性。因此，通过Banad í a – Araguaney路线运输了约1520万桶（2024年为约700万桶），原因是这条路线沿线的疏散能力增加，以及实施临时原油重定向计划以优先考虑受影响的生产，从而使炼油厂的供应得以维持，出口承诺得以履行，生产延期得到缓解。

天然气举措的战略进展：在25年第4季度，ECOPetrol集团通过Cenit巩固了旨在加强国家能源安全和最大限度利用其天然气运输基础设施的战略项目的关键进展。这些项目包括：

加勒比天然气国际方案：

加勒比天然气国际方案目前正在完成其开发阶段，推进技术和监管工作流程。该举措的核心是对现有基础设施进行改造和优化，以便能够从Cenit位于Cove ñ as的海运码头向国家运输系统运输高达400 MMSCFD。

在关键的里程碑中，该项目获得了ANLA的环境授权，用于运营浮动储存和再气化装置（FSRU），并将其连接到Cove ñ as海运码头的现有设施。与此同时，在概念和基础工程以及海洋气象、测深和地球物理研究方面取得了重大进展，所有这些都证实了该地区的技术可行性。该项目还在与海运总局（DIMAR）、国家基础设施局（ANI）以及能源和天然气监管委员会（CREG）等实体的监管和合同约定方面取得进展。

该计划进入后续阶段的进展仍将取决于获得所需的监管、环境和合同批准，以及完成正在进行的技术和经济评估。这些努力与该项目计划的2029年启动日期保持一致。

 

2025年，该部门优先考虑运营效率和基础设施优化，实现了影响每桶运输成本的成本和费用减少2%，尽管存在通胀压力和更高的紧急响应支出。

25年第4季度，每桶运输成本较24年第4季度略有上升，达到4.06美元/桶，主要受汇率（TRM）走低的影响。

汇率效应（+ USD 0.56/BL）：COP – 528/USD平均汇率较低产生的负面影响，将指标转换为美元从COP 4,347/USD降至COP 3,819/USD。

体积效应（– 0.07美元/BL）：运输量增加1.8%，相当于19.4 mbd。

成本效应（– 0.46美元/BL）：主要与较低的维护活动执行有关，此外还有前面提到的成本控制和优化策略。

截至2025年12月，每桶累计成本为3.41美元/BL，与上年同期水平相近：

体积效应（+ 0.06美元/BL）：运输量下降1.5%，相当于16.3 mbd。

汇率效应（+ 0.01美元/BL）：COP – 19平均汇率较低带来的负面影响，从COP 4,071/USD降至COP 4,053/USD，用于将指标转换为美元。

成本效应（– 0.05美元/BL）：主要是由于之前提到的成本控制和优化措施。

财务业绩

表12：损益表–交通运输

与2024年相比，2025年的销售收入有所增加，原因是：（i）关税更新和（ii）管道系统的或有业务增加。这些影响被以下因素部分抵消：（i）与Bicentenario和Ca ñ o Lim ó n – Cove ñ as管道释放“船舶或付费”能力相关的收入减少，（ii）由于外部运营条件导致运输量减少，（iii）第三方国内原油产量减少，以及（iv）Barrancabermeja炼油厂在今年上半年进行的主要维护活动。反过来，尽管运输量增加，但25年第4季度的收入与24年第4季度相比有所下降，这主要是由于平均汇率下降的影响。

 

与2024年相比，2025年的销售成本有所下降，与24年第四季度相比，25年第四季度的销售成本有所下降。在这两种情况下，这种下降是由于维护活动的执行减少以及在该部门实施的成本控制和优化战略取得了积极成果，从而有效缓解了通胀压力。

与2024年相比，2025年的净运营费用有所下降，主要是由于：（i）库存减值减少，（ii）资产核销和拆解成本减少，以及（iii）保险索赔回收增加。这些影响被2024年因销售多余的填线量而确认的收入部分抵消。与24年第四季度相比，25年第四季度净运营费用减少，除了解释2025年减少的因素外，与应急响应活动相关的费用也有所减少。

与2025年相比，2025年的净财务费用有所增加，与24年第四季度相比，25年第四季度的净财务费用有所增加，主要是由于：（i）哥伦比亚比索兑美元重估对该部门以美元计算的净资产头寸的影响，以及（ii）与存款和投资利率行为相关的财务回报较低。

2025年第四季度，该分部的综合吞吐量达到429.7 mbd，与2024年同期（401.4 mbd）相比增长7%，创下该分部历史上最高的季度吞吐量。2025年全年，平均吞吐量为417.1 mbd。与此同时，综合炼油毛利率达到每桶14.8美元，与24年第四季度（每桶8.6美元）相比增长72%，这是由于汽油、柴油和航煤的强劲国际价差，以及专注于原料优化和最大化吞吐量的运营管理，这使得两家炼油厂能够生产更高附加值的精炼产品。

25年第4季度的业绩得到了战术和商业行动的支持，这些行动使得：（i）最大限度地提高Barrancabermeja炼油厂的吞吐量，通过Cove ñ as – Ayacucho管道系统获取轻质原油进口带来的健康利润；（ii）在上半年维护活动之后获取机组可用性的好处；（iii）继续实施减少燃料油的战略；（iv）通过新的物流路线和低碳足迹举措加强商业多样化；（v）通过运营和商业举措获得收入、成本和投资的效率。

在此背景下，ECOPetrol集团在可持续性、效率和商业扩张方面推进了战略举措，加强了下游竞争力和区域定位，包括：

卡塔赫纳炼油厂

25年第4季度，卡塔赫纳炼油厂的吞吐量达到187.5 mbd，略高于24年第4季度的水平，而2025年全年平均吞吐量为192.6 mbd，与2024年持平。这一业绩主要是由专注于国内原料的原油板块推动的，这抵消了Ca ñ o Lim ó n的收入减少，以及由于主要维护活动减少和为缓解电力风险而采取的行动导致的25年第四季度运营稳定性提高。

25年第4季度炼油毛利率达到14.2美元/BL，较24年第4季度增长77.5%，受以下推动：（i）国际汽油、柴油和航煤价格差异（84%），（ii）运营业绩和单位可靠性（14%），以及（iii）原油板岩优化（2%）。对于2025年全年，利润率达到11.9美元/桶，与2024年相比增长了26.6%，64%的原因是国际精炼产品价格差异，36%的原因是原油板岩优化。

 

表13：吞吐量、利用系数、产量及炼油毛利

–卡塔赫纳炼油厂

*对应实际处理的吞吐量，未收到

Barrancabermeja炼油厂

25年第4季度，Barrancabermeja炼油厂的吞吐量达到创纪录的242.2 mbd，比24年第4季度高出12.1%，这得益于16英寸Cove ñ as – Ayacucho生产线启动后轻质原油供应增加。就2025年全年而言，平均吞吐量达到224.5 mbd，为有记录以来的第二高年度水平，比2024年高出1.3%，这进一步得益于通过Vasconia – Gal á n（20”）走廊改善的原油供应表现。

25年第4季度的炼油毛利率为15.2美元/桶，与24年第4季度相比增长67%，主要原因是：（i）国际炼油产品价格差异，特别是汽油和柴油，以及较低的燃料油产量、较高的沥青产量和提高的产品质量，从而能够更好地进行市场定位（97%）；（ii）与更有价值的产品的更高产量相关的运营增强（3%）。2025年全年利润率达到14.1美元/桶，与2024年相比增长36.9%，这得益于有利的国际定价条件（97%）和原油-石板优化（3%）。

表14：吞吐量、利用系数、产量及炼油毛利

– Barrancabermeja炼油厂

*对应实际处理的吞吐量，未收到

25年第4季度，Esenttia在充满挑战的商业环境中运营，其特点是国际市场的竞争压力增加，客户和目的地组合进行了战略调整。这一背景进一步受到限制聚丙烯产品供应的运营限制的影响。

尽管存在这些情况，该公司仍实现了108.1千吨的销量，与2024年第四季度相比增长了3.6%，这是由于商业计划的严格执行以及战略市场和细分市场的优先排序，保持了投资组合质量和业务盈利能力。

就2025年全年而言，Esenttia的销售额为433.3千吨，与2024年相比增长了10%，这得益于积极的投资组合管理、地域多元化以及在更高价值市场的影响力加强。

在效率方面，Esentia在2025年节省了920万美元，主要来自优化运营费用的举措，包括能效措施、投资优先顺序以及物流和交付成本的改善。

 

表15：销售额– Esenttia

表16：炼油现金成本

*包括Barrancabermeja、卡塔赫纳和Esenttia的炼油厂

4Q25炼油现金成本较4Q24增加0.13美元/BL，原因：

就2025年全年而言，炼油现金成本保持在与2024年相似的水平。

财务业绩

表17：利润表–下游

与2024年相比，2025年的销售收入有所下降，原因是价格下降和销量下降。这些影响被中间馏分油和汽油的裂解价差加强部分抵消。由于平均汇率下降和产品价格下降，25年第4季度的收入较24年第4季度有所下降。

与2024年相比，2025年的销售成本有所下降，主要原因是：

 

25年第4季度，销售成本较24年第4季度有所下降，原因是：

与2024年相比，2025年的运营费用有所增加，与24年第四季度相比，25年第四季度的运营费用有所增加。在这两种情况下，增加的原因都是更新的拨备和更高的税收。

2025年财务费用较2024年有所下降，25年第4季度较24年第4季度有所下降。在这两种情况下，减少的主要原因是汇率差异对分部净头寸估值的影响以及哥伦比亚比索对美元的重新估值。

在2025年期间，该公司报告了其在休斯顿和新加坡的商业办事处—— ECOPETROL US Trading（EUST）和ECOPETROL Trading Asia（ECPTA）——的稳健业绩，这些办事处销售了1.55亿桶原油和产品，占集团总销售额的39%。这一业绩贡献了2.42亿美元的EBITDA，加强了两个办事处在业务国际化方面的战略作用。

该公司重申其作为拉丁美洲主要沥青出口商的领导地位，在液体和固体沥青领域均有参与。4Q25出口液态沥青137千吨，2024年同期出口116千吨，增长18%。全年出口总计482千吨，高于2024年记录的385千吨，年增长率为25%。

ECOPetrol集团商业国际化和多元化战略在4Q25取得重大进展。作为扩大第三方贸易的一部分，以320 KBL的价格向牙买加的一家炼油厂直接销售Vasconia原油，并完成了对多米尼加共和国、秘鲁和智利的首批烧碱和甲醇3P贸易业务，加强了在区域市场的影响力。此外，通过太平洋的出口开始了——第一批从布埃纳文图拉运往智利和秘鲁的二甲苯和甲苯总计1450吨——使人们能够更有效地进入提供更强桶变现的市场。

天然气

2025年12月，ECOPetrol和巴西国家石油公司成功完成了Sirius油田天然气的商业化进程，销售了100%的可用天然气——相当于每天高达2.49亿立方英尺。该气体通过执行66项约束性协议实现商业化，但须与17个交易对手签订有条件的合同。Sirius天然气的商业化是推进该项目投入运营的一个关键里程碑，预计该项目将于2030年投入运营。

 

截至2025年12月31日，Ecopetrol S.A.已签订具有约束力的销售合同，平均承诺在2026年期间向客户交付250至323 GBTUD的天然气。这些合同是2025年进行的商业化进程的结果，也是前几年进行的进程的结果。

此外，自2025年11月以来，ECOPetrol对其Piedemonte Llanero油田的报价为44至75英镑。这些数量相当于哥伦比亚住宅、商业和车用天然气（NGV）需求的大约20%。12月1日期间可使用的额外气体^St、2025年和5月31日^St，2026年已根据现行法规中确立的合同模式提供。

天然气可选

2025年11月，ECOPetrol启动了一项流程，为ECOPetrol集团位于哥伦比亚加勒比的资产承包综合物流和再气化服务。在与交易对手进行了一轮评论和询问之后，40多家公司表示对这一过程感兴趣，15家公司有资格对具有约束力的要约进行技术评估。

ECOPetrol集团正在积极推动旨在创造价值并为国家的短、中、长期供应做出贡献的天然气进口解决方案。与此相一致的是，ECOPetrol于2025年结束，已通过有条件的合同将60 GBTUD商业化，交付计划于2026年下半年进行。ECOPetrol还继续评估加勒比地区高效的液化天然气进口和再气化替代品，目标是在短期内提供有竞争力的天然气，同时考虑到国家需求、监管规定和当前市场状况。

液化石油气（LPG）

2025年期间，ECOPetrol的液化石油气平均供应量为每月3.26万吨（相当于12.4mBOED），覆盖了全国约50%的需求。ECOPETROL是唯一有规范LPG销售价格的市场代理商。2025年期间，监管价格平均比2024年水平低5%。

ECOPetrol集团电力需求覆盖范围

4Q25期间，ECOPROL集团的用电量达到2219GWh（相当于24.1GWh日），较4Q24增长6.8%。另一方面，53%的4Q25需求通过自发电（自有和签约）覆盖，47%通过在批发能源市场（MEM）购买。4Q25 MEM采购中85.9%对应合同能源，有助于长期供应成本稳定性和竞争力。

因此，ECOPetrol集团仍然是哥伦比亚最大的电力消费国；2025年的总需求达到8,599吉瓦时（相当于23.6吉瓦时-日），约占国家互联系统（SIN）总需求的10.2%。

截至2025年12月31日，管理层的行动使ECOPROL集团能够将平均合同电价维持在低于XM公司公布的受监管市场参考价格5.5%的水平，从而在25年第4季度产生约211.80亿缔约方会议的成本效益，在2025年产生约687.04亿缔约方会议的成本效益。

Renewable能源

截至2025年12月31日，ECOPetrol集团的可再生能源装机容量达到950.6兆瓦，超过了2025年900兆瓦的目标。该投资组合包括运营中的381.3兆瓦、与批发能源市场（MEM）采购相关的297.9兆瓦、正在执行中的221.0兆瓦和在建的50.4兆瓦。

截至25年第4季度，在Statkraft（前身为Enerf í n）资产收购完成后，EcoPetrol集团纳入了一项新的可运营太阳能资产：Port ó n del Sol太阳能农场。这座128兆瓦的设施是哥伦比亚第一个在远程自发电计划下运营的资产。

 

在此期间，位于拉瓜希拉的Windpeshi风电场项目达成了最终投资决定（FID）。205兆瓦项目预计可产生1,006吉瓦时/年，每年减少超过14万吨的二氧化碳，相当于一年清除约9万辆汽车的流通。预计Windpeshi将成为ECOPetrol完全开发和运营的第一个风电场，也是哥伦比亚最大的风电场之一，有可能将该国的风力装机容量提高五倍。

ECOPetrol也达到了重要的社会参与里程碑。这些行动有助于我们确保项目发展：影响区域内的社区外联进展93%，事先协商协议批准和转让完成91%，与通路走廊沿线社区的初步协议进展70%。

La Cira太阳能发电场全面投产，4Q25发电量为19.8GWh，2025年发电量为77.97GWh，完成76.3GWh/年目标的102.2%。

2025年12月4日，La Iguana太阳能农场揭牌，进入运营，装机容量26兆瓦。该资产预计将从26公顷的42,840块太阳能电池板中产生约42.2吉瓦时/年。仅在2025年12月，它就产生了2.29吉瓦时。该设施预计将供应Barrancabermeja炼油厂以及Casabe和Llanito油田，有助于提高能源效率、运营脱碳以及部分替代从国家互联系统购买的能源。预计还将下调1.09 GBTUD的天然气消费量，改善全国市场的供应情况。

到2025年底，Brisas、Castilla、San Fernando、Cartagena Refinery、La Cira、Cantay ú s小型水电站和中游太阳能资产的合并运营导致排放量减少约47,976 tCO ↓ e，能源成本节约约546.15亿缔约方会议——巩固了ECOPROL集团可再生举措对运营效率和减少碳足迹的贡献。

氢气

在4Q25期间，Coral项目电解槽和SS-20变电站的所有设备都交付给了卡塔赫纳炼油厂。Coral定位成为拉丁美洲最大的质子交换膜（PEM）绿色制氢项目，预计产能800吨/年绿色H₂，相当于每年减排约7700 tCO₂e.

能源效率

截至2025年底，ECOPetrol集团实现累计能效4.79 Petajoules（PJ），超过了2.94 PJ的年度目标。这一业绩促使TCO减少397,573₂e并在ECOPETROL集团的运营中产生了超过18.2亿COP的节省。

这些结果是由Piedemonte Llanero生产设施的流程优化举措、在碳氢化合物运输部分实施能源管理系统以及Barrancabermeja和卡塔赫纳炼油厂的运营控制改进推动的。

自2018年以来，累计能源优化成果总计24.8 PJ ——相当于为2030年制定的25 PJ目标的99%。这一节约水平与大约370万哥伦比亚家庭的年用电量相当。

因弗科尔萨

2025年，受控和非受控配送企业新增接驳用户144,724户，累计达到用户4,257，594户。此外，对受控分销商进行了169023次定期检查。

在非银行融资——该子公司的关键增长动力——年内配售达到COP11,077.5亿，年末累计贷款组合总额为COP10,468.1亿，分布于59,558个客户，拖欠率（> 90天）为2.32%。

 

获奖项目

在4Q25期间，ISA Energ í a Brasil获得了71个国家电网加固、升级和扩建项目，参考资本支出为1.01亿美元。凭借这一点，ISA在2025年巩固了其在其运营所在国家的影响力，获得的总投资达到2.83亿美元，其中包括巴西的94个加固、升级和扩建项目、哥伦比亚的一个连接合同和两个扩建项目，以及智利的一个项目（于25年第一季度获得）。

进入运营项目

4Q25进入运营的项目如下：

ISA在2025年结束时在巴西、哥伦比亚、秘鲁和智利开展了通电项目，总计6.64亿美元的投资增加了公司的年度收入基础。

在巴拿马，东部泛美公路修复项目以2.81亿美元实现财务结算，确保了沿着240多公里的道路继续执行项目所需的资源。

 

此外，2025年，智利的ISA Intervial与公共工程部（MOP）达成协议，在Ruta del Maipo实施自由流动收费制度。

3.3电信

2025年，InterNexa被科学、技术和创新部认定为创新和生产力中心——强化了其对国家数字化转型和技术能力发展的承诺。

在哥伦比亚，InterNexa继续与信息技术和通信部（MinTIC）合作开展“Conectividad para Cambiar Vidas”项目，旨在为该国偏远地区带来连通性，并帮助缩小数字差距。

财务业绩

表18：利润表–能源传输与道路

与2024年相比，2025年的收入有所增长，与24年第四季度相比，25年第四季度的收入有所增长。在这两个案例中，增加的原因是：（i）项目建设和投产的进展，（ii）合同价格自动扶梯的积极影响，（iii）有偿维护和道路特许权的回报带来的收入增加，（iv）新的电信合同，（v）巴西的年度收入周期RAP – Receita Anual Permitida），（vi）巴西关于“paulista”特许权的有利于ISA的司法裁决，以及（vii）合同资产剩余价值的调整。这些增长被2024年定期关税审查（RTP）的积极影响和2025年巴西现有系统基础网络（RBSE）调整的负面影响部分抵消。

由于通胀压力、建筑活动增加以及新项目投入运营，2025年和25年第4季度的销售成本较2024年和24年第4季度有所增加。

与2024年相比，2025年的运营费用有所增加，主要是由于：（i）哥伦比亚能源传输业务（主要来自客户AirE）记录的应收账款减值增加，以及（ii）秘鲁能源传输业务重大维护条款更新对2024年产生的积极影响。

与2024年相比，2025年的净财务费用有所增加，与24年第四季度相比，25年第四季度的净财务费用有所增加，原因是与债务增加和ISA Energ í a Brasil的IPCA指数化债务通胀上升相关的利息费用增加。

 

2025年10月29日，我们召开了第二次“ECOPetrol集团总裁和董事会成员会议”。这一活动寻求ECOPETROL集团各公司董事会和高级管理层围绕长期愿景、价值创造和可持续性进行战略调整。关键议题包括对地缘政治风险管理和企业决策的分析，有助于加强ECOPetrol集团在日益复杂的国际环境中预测情景和做出知情决策的领导能力。

股东大会

根据股东大会于2025年3月28日举行的常会通过的决定，于2025年11月11日召开了ECOPetrol最高法人机构特别会议，期间批准了一项法定修正案。除其他事项外，该修正案包括在国家通过财政和公共信贷部提交的公司董事会提名名单的第七个席位内增加一名先前由ECOPetrol员工选出的员工代表。

董事会

在2025年第四季度，Ecopetrol S.A.董事会通过了（其中包括）以下决定：

 

iv.成果展示

2026年3月5日星期四，管理层预计将举行一次虚拟会议，同时进行西班牙语和英语传输，以展示ECOPetrol取得的成果。会议日程安排和连接详情如下：

要访问网络广播，可以使用以下连接链接：

https://xegmenta.co/ecopetrol/conferencia-de-resultados-4t-2025/

一旦你收到邀请，你会找到西班牙语和英语广播的链接。提交您的问题，您可以通过平台这样做，一旦通话已经开始。

结果新闻稿、演示文稿、网络直播和会议录音将在ECOPETROL的网站上提供：www.ecopetrol.com.cn。

联系方式：

投资者关系部

电话：+ 57310315 8600-邮件：investors@ecopetrol.com.cn

媒体关系（哥伦比亚）

Marcela Ulloa Beltr á n

电话：+ 57310315 8600-邮件：marcela.ulloa@ecopetrol.com.cn

 

ECOPetrol集团附录

表1：损益表-ECOPetrol Group

 

表2：财务状况/资产负债表-ECOPetrol Group

 

表3：现金流量表-ECOPetrol Group

 

表4：EBITDA对账-ECOPetrol Group

表5：分部EBITDA并表（2025年第四季度）