股东
信
2026年第一季度
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我们的使命是
开发
最好的教育
在世界上
并使其普遍可用。
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DUOLINGO第一季度/2026财年2
第一季度亮点
| 用户指标 | 2025年第一季度 | 2026年第一季度 | |||||||||
| 日活跃用户 |
46.6m
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56.5m
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同比21%
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| 付费订阅者 |
10.3m
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12.5m
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| 期末 |
同比21%
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| 财务指标 | 2025年第一季度 | 2026年第一季度 | |||||||||
| 收入 |
2.307亿美元
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2.92亿美元
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同比27%
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| 总预订量 |
2.716亿美元
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3.085亿美元
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同比14%
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| 净收入 |
3510万美元
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4350万美元
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15.2%利润率
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利润率14.9%
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| 经调整EBITDA |
6280万美元
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8340万美元
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27.2%利润率
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利润率28.6%
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经营活动所产生的现金净额
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1.056亿美元
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1.508亿美元
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利润率45.8%
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51.6%利润率
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自由现金流
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1.03亿美元
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1.478亿美元
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利润率44.6%
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50.6%利润率
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DUOLINGO第一季度/2026财年3
尊敬的股东，
在第一季度，我们执行了我们在上一封股东信中概述的战略。现在看到我们的指标产生的影响还为时过早，但我们到目前为止的结果符合我们的预期。
提醒一下，我们的中期目标是在2028年达到1亿DAU。我们相信，更大的用户群将使多邻国成为一家明显更有价值的公司，因此我们正在优先考虑更好的教学并扩大我们的受众。在这封信中，我们将更多地分享我们为提高用户的学习成果所做的工作。
口语练习
口语练习，历史上在多邻国上学习者最大的空白，现在是产品的核心部分。
对于付费用户， 视频通话继续改进，并且仍然是我们最具影响力的功能之一。在过去的一年里，我们视频通话每位用户平均说出的字数翻了一倍多.正如我们在上一封股东信中所承诺的那样，我们开始向超级订阅者扩展视频通话的访问权限。
针对免费和付费用户，我们介绍了几种新的练习说话方式：
•口语代币允许学习者说出他们对大多数练习的答案，而不是点击单词。这是一个重要的变化，它让多邻国几乎每一个练习都变成了口语练习。
•闪存卡通过大声说出单词或短语，帮助学习者建立对单词或短语的快速回忆，这对于培养会话技能至关重要。
•口语历险记通过让学习者完成需要与我们的角色交谈的真实世界任务，为他们的对话做好准备。这些场景来自于课程设置，强化了用户正在学习的概念。
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DUOLINGO第一季度/2026财年4
缩放学习内容
我们现在已经推出了跨课程教授我们9种最常学习的语言的内容，最高可达多邻国 129分（CEFRB2），因此学习者可以使用多邻国来达到专业水平。鉴于我们教授的语言组合的数量，扩展到这个级别需要构建大量的内容。
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左表显示了我们在2024年第一季度的课程覆盖范围，而右表显示了2026年第一季度的覆盖范围。
我们已经能够通过投资人工智能工具来实现这一目标，这些工具从根本上改变了我们创造内容的速度。仅在2026年第一季度，我们就发布了20,500个课程单元（教授词汇和语法主题的课程集合）贯穿我们的语言课程，高于2025年的每季度7,100人和2024年的每季度1,800人。自动化我们更多的内容创建过程也让我们能够以以前不可能的方式迭代。我们现在可以同时推动许多课程的变化，并更快、更持续地提高质量。这已经在提高新用户的参与度。
我们也一直专注于提高我们的中文、日文、韩文课程。这些是我们最受欢迎的一些课程，但由于人物写作系统，他们可能会感到具有挑战性。我们正在通过简化早期课程和让角色更容易学习来让他们更平易近人。
检查掌握情况
我们在每个单元内容的结尾处都增加了一个会话，用来评估学习者的掌握程度。这对学习成果更好，因为它不会让用户在掌握以前的概念之前继续进行。同样重要的是，它为我们提供了一个关于每个单元内容教得如何好的宝贵信号，这使我们能够更好地迭代我们的教学质量。
DUOLINGO第一季度/2026财年5
结束语
我们处于战略转变的早期，但有一件事我们已经很清楚：多邻国比以往任何时候都更好。口语练习现在是体验的核心部分，更多的课程教授中级和高级水平，我们正在构建旨在确保学习者在进步之前掌握概念的功能。
我们认为，类似这些举措是实现我们长期目标的关键。更好的教学不仅可以转化为更好的学习成果，而且随着时间的推移，它可以推动参与度、保留率、增长和品牌信誉。我们正在迅速采取行动，优先考虑产品和免费的用户体验，同时也投资于我们的下一个增长引擎，比如国际象棋、数学和音乐。我们坚信，这最终将使我们成为一家更大、更持久的公司。
作为我们对业务持长期观点的一部分，自上次财报电话会议以来，我们还回购了超过500,000股股票，相当于2025年稀释的100%以上。
我对摆在我们面前的事情充满活力，我感谢所有投资者相信我们的使命。
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| Luis von Ahn | ||
| 首席执行官兼联合创始人 | ||
DUOLINGO第一季度/2026财年6
财务业绩和展望
| 财务和关键运营指标摘要 | |||||||||||
| （百万） | 2025年第一季度 | 2026年第一季度 | 同比 | ||||||||
| 用户指标 | |||||||||||
| 每日活跃用户（DAU）（1） | 46.6 | 56.5 | 21% | ||||||||
| 付费用户（期末） | 10.3 | 12.5 | 21% | ||||||||
| 运营指标 | |||||||||||
| 订阅预订 | $232.2 | $268.1 | 15% | ||||||||
| 总预订量 | $271.6 | $308.5 | 14% | ||||||||
| GAAP财务指标 | |||||||||||
| 收入 | $230.7 | $292.0 | 27% | ||||||||
| 毛利 | $164.1 | $213.1 | 30% | ||||||||
| 毛利率（%） | 71.1% | 73.0% |
190个基点
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| 净收入 | $35.1 | $43.5 | 24% | ||||||||
| 经营活动产生的现金净额 | $105.6 | $150.8 | 43% | ||||||||
| 非GAAP财务指标（2） | |||||||||||
| 经调整EBITDA | $62.8 | $83.4 | 33% | ||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 27.2% | 28.6% |
140个基点
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| 自由现金流 | $103.0 | $147.8 | 43% | ||||||||
| 自由现金流边际 | 44.6% | 50.6% |
600个基点
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（1）我们主要使用DAU评估用户参与度，MAU作为补充指标。截至2025年3月31日和2026年3月31日，MAU分别为1.302亿和1.378亿。
（2）请参阅本函末尾的附录，了解非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账情况。
所有以百万为单位的金额均从千四舍五入；由于四舍五入，总数和百分比可能不相加。
DUOLINGO第一季度/2026财年8
| Gillian Munson | ||
| 首席财务官 | ||
2026年第一季度亮点
第一季度是今年的坚实开端。DAU同比增长21%，达到5650万，超过了2025年第一季度49%的增长，当时我们受益于我们的‘Dead Duo’活动。总预订量同比增长14%，按固定汇率计算增长9%，达到3.085亿美元，这得益于订阅用户的持续增长和有利的广告趋势。营收同比增长27%，按固定汇率计算增长22%，至2.92亿美元。
毛利率同比增长190个基点至73.0%，主要受单位人工智能成本持续降低的推动。
我们产生了4350万美元的净收入和8340万美元的调整后EBITDA。调整后EBITDA利润率同比增长140个基点至28.6%。
我们在本季度末拥有11亿美元的现金和现金等价物。本季度经营活动产生的净现金为1.508亿美元，本季度自由现金流（FCF）为1.478亿美元，FCF利润率为50.6%。
截至本季度末，完全稀释后的流通股约为4970万股。
我们仍然致力于管理稀释，同时保留财务灵活性，以投资于我们的长期增长优先事项。自2月份启动4亿美元的回购计划以来，截至2026年5月1日，我们已回购了约5060万美元，约合51.4万股股票。这相当于我们2025年股权奖励净稀释的100%以上。
DUOLINGO第一季度/2026财年9
第二季度和2026财年指导
我们对2026年的战略计划保持不变，我们将继续按照我们在第四季度电话会议上制定的全年目标管理业务。这些目标包括10-12 %的预订量增长、15-18 %的收入增长和25%的调整后EBITDA利润率。我们更新的指引反映了第一季度的实际情况以及我们目前对截至2026年6月30日的第二季度和截至2026年12月31日的全年的展望(1).
| （百万） | 2026年第二季度 | 2026财年 | |||||||||
| 预订 |
$283.5
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$1,280
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| 同比预订量增长 |
5.8%
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10.5%
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| 收入 |
$295.5
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$1,205
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| 收入同比增长 |
17.1%
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16.1%
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| 调整后EBITDA（2） |
$71.0
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$310
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| 调整后EBITDA利润率（2） |
24.0%
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25.7%
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（1）我们在上表中的指引假设截至2026年4月30日的外汇汇率。在固定货币基础上，假设2025年第二季度的平均外汇汇率在2026年第二季度保持不变，我们估计2026年第二季度的预订量和收入同比增长分别为4.1%和15.8%。在固定货币基础上，假设2025年全年的平均汇率在2026年全年保持不变，我们估计2026年全年的预订量和收入同比增长分别为8.6%和14.5%。
（2）没有提供前瞻性调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率与GAAP净收入的对账，因为如果不付出不合理的努力，目前无法计算或预测某些组成部分。其中包括基于股票的补偿费用，这取决于未来的股票授予和市场价格，以及法律、税收和监管准备金，这取决于不确定的时间和幅度。因此，我们无法评估这些项目对未来GAAP结果的可能意义。
为预订，我们预计2026财年将同比增长约10.5%，Q2将增长约5.8%，按固定汇率计算分别增长8.6%和4.1%。第二季度面临着具有挑战性的预订量增长可比，之后我们预计预订量增长将在今年剩余时间内加速。
我们预计2026财年收入同比增长约16.1%，Q2同比增长约17.1%，按固定汇率计算分别增长14.5%和15.8%，下半年增长放缓。
我们预计毛额 保证金第二季度约为71.0%。我们认为，随着AI功能在我们产品中的使用范围扩大，到第四季度，毛利率将趋于下降至约69.0%。
全年，我们预计调整后 EBITDA3.10亿美元，或约25.7%的利润率。对于第二季度，我们预计调整后EBITDA利润率约为24.0%。我们认为调整后EBITDA利润率将在第三季度持平至略有下降，然后在第四季度上升。
2026年基于股票的薪酬预计将接近收入的15%，全年绝对费用水平增长。我们目前预计，在股权授予的推动下，全面稀释的股票数量将吸引和保留
DUOLINGO第一季度/2026财年10
人才，2026年增长约3.5-4 %。这还不包括任何回购活动的影响。截至5月1日的回购活动约占已完全稀释流通股的1%。
我们目前认为，您应该假设2026年的有效税收拨备约为18-20 %。
DUOLINGO第一季度/2026财年11
稀释性证券
多邻国有各种未发行的稀释性证券。下表详细列出了这些证券：
| （金额百万，股价除外） |
截至2026年3月31日价格
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加权-平均行权价 | 股份 | ||||||||||||||
| 股价 | $98.57 | ||||||||||||||||
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截至2026年3月31日已发行普通股
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46.9 | ||||||||||||||||
| 创始人奖项（1） | 0.8 | ||||||||||||||||
| 未行使股票期权的稀释效应（二） | $20.71 | 0.5 | |||||||||||||||
| 未偿还的RSU | 1.5 | ||||||||||||||||
| 估计稀释流通股总数 | 49.7 | ||||||||||||||||
视频网播
多邻国将于美国东部时间今天（2026年5月4日）下午5点举办视频网络直播，讨论其第一季度业绩。本次网络直播及相关资料将向社会公开，可在投资者.duolingo.com.网络直播结束两小时后，投资者关系网站将提供重播，并将在一年内继续提供。
关于多邻国
多邻国是全球领先的移动学习平台。其旗舰应用程序已有机地成为全球最受欢迎的语言学习方式，并在Google Play和苹果应用商店的教育类别中成为最卖座的应用程序。以技术为其所做一切的核心，多邻国始终投入资金，为学习者提供有趣、引人入胜且有效的学习体验，同时始终致力于发展世界上最好的教育并使其普遍可用的使命。
(1)包括未满足绩效标准的60万个基于绩效的基础限制性股票单位（“RSU”）。
(2)截至2026年3月31日，该公司有70万份未行使的期权。估计的摊薄影响的计算方法是，在归属或行使时预计发行的股份数量，并根据公司收到的并假设用于回购多邻国普通股股份的行使价收益进行调整。
DUOLINGO第一季度/2026财年12
定义
每日活跃用户（DAU）。DAU定义为每个日历日与我们的多邻国 App或我们网站的学习版块互动的独立用户。DAU是通过取该测量周期内每一天的DAU的平均值来报告该测量周期的DAU。DAU的衡量期间为截至2026年3月31日的三个月和适用的上一年同期，结果分析以这些期间为基础。DAU是衡量我们全球用户社区对多邻国持续参与度的一个指标。
付费订阅者。付费认购人的定义是为获得任何多邻国认购发行付费且截至计量期结束时具有活跃认购的用户。每个唯一用户帐户被视为单一付费用户，无论该用户是否购买多个订阅，且付费用户的数量不包括当前正在免费试用的用户或家庭计划的非付费成员。
订阅预订量和总预订量。认购预订代表我们从购买任何多邻国认购产品中收到的金额。总预订量包括订阅预订量、向我们的用户提供的广告的广告网络收入、多邻国英语考试的购买量以及虚拟商品（“IAP”）的应用内购买量。我们认为，预订提供了我们经营业绩趋势的指示，包括现金流，这些趋势不一定反映在我们的收入中，因为我们在订阅的整个存续期内按比例确认订阅收入，其中大部分是十二个月的存续期。
月活跃用户（MAU）。MAU的定义是每月使用我们的多邻国 App或我们网站的学习版块进行互动的独立用户。通过对该测量期内每个日历月的MAU进行平均来报告该测量期的MAU。MAU的衡量期间为截至2026年3月31日的三个月和适用的上一年同期，结果分析以这些期间为基础。MAU是一项补充措施，有助于说明我们在多邻国上的全球活跃用户社区的规模。
关键运营指标和其他数据的限制
我们通过跟踪几个运营指标来管理我们的业务，包括DAU、付费订户、订阅和总预订量。虽然这些衡量标准是基于我们认为对适用的衡量期间的用户基础的合理估计，但在衡量我们的平台如何使用方面存在固有的挑战。这些指标是通过使用我们开发和运营的、未经独立第三方验证的分析平台上收集的内部数据确定的。该平台跟踪用户账户和会话活动。如果我们未能维护有效的分析平台，我们的指标计算可能不准确。我们认为，这些指标是对适用的衡量期间的用户基础的合理估计，我们采用和不时更新以创建这些指标的方法是识别用户行为趋势的合理基础。因为我们更新了我们用来创建指标的方法，我们的运营指标可能无法与之前的时期进行比较。其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些指标。
DUOLINGO第一季度/2026财年13
非GAAP财务指标
我们使用某些非公认会计准则财务指标来补充我们报告的财务业绩，这些业绩是根据公认会计准则列报的。非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、固定汇率指标、非GAAP研发费用、非GAAP S & M费用和非GAAP G & A费用（统称“非GAAP运营费用”）、自由现金流和自由现金流利润率。请参阅本函末尾的定义及对账。我们将这些非GAAP财务指标用于财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。通过排除可能不代表我们经常性核心经营业绩的某些项目，我们认为这些非公认会计准则财务指标为我们的业绩提供了有意义的补充信息。因此，我们认为这些非公认会计准则财务指标对投资者和其他人有用，因为它们允许提供有关管理层在财务和运营决策中使用的财务指标的额外信息，我们的机构投资者和分析师社区可能会使用它们来帮助他们分析我们业务的健康状况。然而，在使用非GAAP财务指标方面存在一些限制，这些非GAAP财务指标应作为我们根据GAAP编制的财务业绩的补充，而不是作为替代或孤立考虑。其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些非GAAP财务指标或根本不计算，这降低了它们作为比较指标的有用性。
货币汇率对我们业务的影响是理解期间比较的重要因素。我们使用不包括外币汇率波动影响的固定货币收入和预订的非GAAP百分比变化，作为财务和运营决策以及评估期间比较的一种手段。我们相信这些信息对投资者有用，以促进比较并更好地识别我们业务的趋势。外币变动的影响在不同时期可能有很大差异，这种变动一般不在我们管理层的控制范围内。我们通过使用在整个收入确认期间一致适用的上一年汇率换算当期外币收入来计算固定货币收入。我们通过使用当期外币预订量并使用上一年可比期间汇率将其换算为固定货币来计算固定货币预订量。收入和预订的固定货币百分比变化是通过将固定货币金额与上一年可比期间金额之间的差额除以上一年可比期间金额计算得出的。
DUOLINGO第一季度/2026财年14
前瞻性陈述
这封股东信函包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）所载前瞻性陈述的安全港条款。本信中除历史事实陈述外的所有陈述，包括但不限于关于我们的商业模式和增长、产品增强和货币化的战略重点的陈述，包括新产品和产品创新对用户增长和保留的预期收益和功效、我们的股票回购计划、我们对AI功能的使用、我们的中期用户增长目标、我们对新学习科目的投资、我们预期的学习成果和熟练程度，以及我们的财务前景和指导，均为前瞻性陈述。在不限制上述一般性的情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“目标”、“目标”、“寻求”或“继续”等词语的否定或与我们的预期、战略、计划或意图相关的其他类似术语或表达方式。此类前瞻性陈述既不是承诺也不是保证，而是涉及一些已知和未知的风险、不确定性和假设，由于各种因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异，包括，但不限于：我们留住和增长用户并维持他们对我们产品的参与度的能力；在线语言学习行业的竞争；我们有限的经营历史；我们保持或提高盈利能力的能力；我们管理增长并以如此规模经营的能力；我们投资的成功；我们依赖第三方平台来存储和分销我们的产品并收取收入；我们依赖第三方托管和云计算提供商；我们竞争广告的能力；教育组织对技术型教育的接受；我们访问、收集、使用的能力，以及以其他方式处理有关我们的用户和付款人的个人数据，并遵守适用的数据隐私法；我们成功开发、实施和使用人工智能和机器学习技术的能力；我们充分获得、保护和维护我们的知识产权的能力；以及我们在截至2025年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中在“风险因素”标题下更全面详细说明的其他重要因素，因为任何此类因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件中不时更新，可在SEC网站www.sec.gov和公司网站投资者关系部分查阅，网址为投资者.duolingo.com.所有前瞻性陈述仅在本函发布之日发表。虽然我们可能会选择在未来某个时候更新此类前瞻性陈述，但除非适用法律要求，我们不承担这样做的任何义务，即使后续事件导致我们的观点发生变化。
网站信息
我们定期在我们网站的投资者关系栏目为投资者发布重要信息，投资者.duolingo.com，也可能会不时使用社交媒体渠道，包括我们的X账号x.com/duolingo和我们的领英账户linkedin.com/company/duolingo，作为向投资者、媒体和其他对我们感兴趣的人披露公开信息的额外手段。我们在我们的网站和社交媒体上发布的某些信息可能被视为重要信息，我们鼓励投资者、媒体和其他对我们感兴趣的人审查我们在我们的网站和上述社交媒体渠道上发布的商业和财务信息，此外还关注我们的新闻稿、SEC文件、公开电话会议、演示文稿和网络广播。我们的网站和我们的社交媒体渠道上包含或可能通过这些渠道访问的信息未通过引用并入本文件，也不是本文件的一部分。
DUOLINGO第一季度/2026财年15
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DUOLINGO，INC。和子公司
未经审计简明合并资产负债表
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| （单位：千） | 12月31日， 2025 |
3月31日， 2026 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $1,036,389 | $1,138,561 | |||||||||
| 短期投资 | 104,078 | 113,049 | |||||||||
| 应收账款 | 162,827 | 125,086 | |||||||||
| 递延收入成本 | 102,663 | 104,513 | |||||||||
| 应收所得税 | 14,067 | 5,092 | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 16,582 | 19,658 | |||||||||
| 流动资产总额 | 1,436,606 | 1,505,959 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 80,380 | 79,944 | |||||||||
| 长期投资 | 135,098 | 140,211 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 28,309 | 28,327 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 36,297 | 36,966 | |||||||||
| 商誉 | 35,335 | 35,335 | |||||||||
| 受限制现金 | 2,735 | 2,735 | |||||||||
| 递延所得税资产，净额 | 227,339 | 217,837 | |||||||||
| 其他资产 | 10,083 | 10,680 | |||||||||
| 总资产 | $1,992,182 | $2,057,994 | |||||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 递延收入 | $496,205 | $513,256 | |||||||||
| 应付账款 | 7,998 | 7,486 | |||||||||
| 应交所得税 | 1,257 | 3,814 | |||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | 45,688 | 49,558 | |||||||||
| 流动负债合计 | 551,148 | 574,114 | |||||||||
| 经营租赁项下的长期债务 | 93,779 | 91,873 | |||||||||
| 递延税项负债，净额 | 249 | 243 | |||||||||
| 负债总额 | 645,176 | 666,230 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
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A类普通股，面值0.0001美元；截至2025年12月31日和2026年3月31日授权的2,000，000股；截至2025年12月31日已发行和流通的40,368股，截至2026年3月31日已发行和流通的分别为40,534股和40,487股
B类普通股，面值0.0001美元；截至2025年12月31日和2026年3月31日授权的30,000股；分别于2025年12月31日和2026年3月31日已发行和流通的6,260股和6,356股
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5 | 5 | |||||||||
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库存股，按成本计算，截至2025年12月31日和2026年3月31日分别为0股和46股。
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— | (4,499) | |||||||||
| 额外实收资本 | 1,058,783 | 1,064,580 | |||||||||
| 留存收益 | 288,218 | 331,678 | |||||||||
| 股东权益合计 | 1,347,006 | 1,391,764 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $1,992,182 | $2,057,994 | |||||||||
DUOLINGO第一季度/2026财年16
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DUOLINGO，INC。和子公司
未经审计的简明合并经营报表和
综合收入
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| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | |||||||||
| 收入 | $230,743 | $291,967 | |||||||||
| 收入成本 | 66,647 | 78,871 | |||||||||
| 毛利 | 164,096 | 213,096 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 研究与开发 | 70,390 | 82,974 | |||||||||
| 销售与市场营销 | 26,662 | 39,249 | |||||||||
| 一般和行政 | 43,450 | 46,346 | |||||||||
| 总营业费用 | 140,502 | 168,569 | |||||||||
| 经营收入 | 23,594 | 44,527 | |||||||||
| 其他收入（费用），净额 | 1,001 | (786) | |||||||||
| 利息收入和所得税前收入 | 24,595 | 43,741 | |||||||||
| 利息收入 | 10,415 | 11,811 | |||||||||
| 所得税前收入 | 35,010 | 55,552 | |||||||||
| （受益于）所得税拨备 | (125) | 12,092 | |||||||||
| 净收益及综合收益 | $35,135 | $43,460 | |||||||||
| 归属于A类和B类普通股股东的每股净收益，基本 | $0.78 | $0.93 | |||||||||
| 归属于A类和B类普通股股东的每股净收益，摊薄 | $0.72 | $0.89 | |||||||||
DUOLINGO第一季度/2026财年17
| DUOLINGO，INC。和子公司 | |||||||||||
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未经审计的简明合并现金流量表
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| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入 | $35,135 | $43,460 | |||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 递延所得税 | — | 9,496 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 3,590 | 4,191 | |||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 31,018 | 34,647 | |||||||||
| 有价证券增值，净额 | (550) | (321) | |||||||||
| 资产和负债变动 | 36,438 | 59,298 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 105,631 | 150,771 | |||||||||
| 用于投资活动的现金净额 | (10,549) | (16,749) | |||||||||
| 筹资活动提供（用于）的现金净额 | 3,123 | (31,850) | |||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金净增加额 | 98,205 | 102,172 | |||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金-期初 | 788,526 | 1,039,124 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金-期末 | $886,731 | $1,141,296 | |||||||||
DUOLINGO第一季度/2026财年18
附录
收入
下表提供了按产品类型划分的收入：
| （单位：千） | 2025年第一季度 | 2026年第一季度 | 改变 | %变化 | ||||||||||
| 订阅 | $190,987 | $250,908 | $59,921 | 31 | % | |||||||||
| 广告 | 17,882 | 20,614 | 2,732 | 15 | % | |||||||||
| 多邻国英语考试 | 11,986 | 11,317 | (669) | (6) | % | |||||||||
| 应用内购买 | 9,442 | 8,446 | (996) | (11) | % | |||||||||
| 其他 | 446 | 682 | 236 | 53 | % | |||||||||
| 总收入 | $230,743 | $291,967 | $61,224 | 27 | % | |||||||||
DUOLINGO第一季度/2026财年20
调节：调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率和GAAP运营费用和非GAAP运营费用
调整后EBITDA定义为不包括利息收入、所得税、折旧和摊销、与股权奖励相关的基于股票的补偿费用（包括与股权交易相关的雇主工资税）以及收购盈利成本的净收入。调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA占收入的百分比。GAAP运营费用包括研发、销售和营销以及一般和管理费用。非GAAP运营费用定义为相应的GAAP运营费用，不包括折旧和摊销、与股权奖励相关的基于股票的补偿费用，以及（如适用）收购收益成本。管理层使用这些非GAAP财务指标来评估我们业务的财务业绩，我们提出这些非GAAP财务指标是因为我们认为它们有助于突出我们经营业绩的趋势，并且分析师、投资者和其他感兴趣的各方经常使用它们来评估我们行业的公司。下表分别列出了我们的净收入和GAAP运营费用（根据GAAP提出的最直接可比的财务指标）与调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率以及非GAAP运营费用的对账。
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| 净收入 | $35,135 | $43,460 | ||||||
| 加（减）： | ||||||||
| 利息收入 | (10,415) | (11,811) | ||||||
| （受益于）所得税拨备 | (125) | 12,092 | ||||||
| 折旧及摊销 | 3,590 | 4,191 | ||||||
| 与股权奖励相关的股票补偿费用（1） | 34,519 | 35,155 | ||||||
| 收购盈利成本（2） | 100 | 345 | ||||||
| 经调整EBITDA | $62,804 | $83,432 | ||||||
| 收入 | $230,743 | $291,967 | ||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 27.2 | % | 28.6 | % | ||||
DUOLINGO第一季度/2026财年21
| 调节：GAAP与Non-GAAP运营费用 | 截至3月31日的三个月， | |||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| GAAP营业费用总额 | $140,502 | $168,569 | ||||||
| 减：折旧和摊销 | (1,379) | (1,417) | ||||||
| 减：与股权奖励相关的股票补偿费用（1） | (34,499) | (35,132) | ||||||
| 减：其他调整数（2） | (100) | (345) | ||||||
| 非公认会计原则营业费用 | $104,524 | $131,675 | ||||||
| 对账：GAAP与Non-GAAP研发费用 | 截至3月31日的三个月， | |||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| GAAP研发费用合计 | $70,390 | $82,974 | ||||||
| 减：折旧和摊销 | (756) | (846) | ||||||
| 减：与股权奖励相关的股票补偿费用（1） | (18,972) | (22,839) | ||||||
| Non-GAAP研发费用 | $50,662 | $59,289 | ||||||
| 调节：GAAP与非GAAP S & M费用 | 截至3月31日的三个月， | |||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| GAAP S & M费用合计 | $26,662 | $39,249 | ||||||
| 减：折旧和摊销 | (221) | (162) | ||||||
| 减：与股权奖励相关的股票补偿费用（1） | (1,503) | (1,811) | ||||||
| 非公认会计准则S & M费用 | $24,938 | $37,276 | ||||||
| 调节：GAAP与非GAAP G & A费用 | 截至3月31日的三个月， | |||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| GAAP G & A费用总额 | $43,450 | $46,346 | ||||||
| 减：折旧和摊销 | (402) | (409) | ||||||
| 减：与股权奖励相关的股票补偿费用（1） | (14,024) | (10,482) | ||||||
| 减：其他调整数（2） | (100) | (345) | ||||||
| 非公认会计原则G & A费用 | $28,924 | $35,110 | ||||||
DUOLINGO第一季度/2026财年22
调节：自由现金流和自由现金流边际
自由现金流定义为经营活动提供的净现金，减去资本化的软件开发成本以及购买财产和设备。自由现金流利润率定义为自由现金流占收入的百分比。我们认为，自由现金流是衡量流动性的一个指标，它为我们的管理层、投资者和其他人提供了有用的信息，以了解和评估我们的流动性强度以及未来产生可用于战略机会或投资于我们业务的现金的能力。自由现金流有一定的局限性，因为它并不代表我们用于可自由支配支出和非可自由支配承诺的剩余现金流。下表列出了经营活动提供的净现金（根据公认会计原则计算的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2026 | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $105,631 | $150,771 | ||||||
| 减：资本化软件开发成本及购买无形资产 | (1,310) | (2,853) | ||||||
| 减：购置财产和设备 | (1,309) | (132) | ||||||
| 自由现金流 | $103,012 | $147,786 | ||||||
| 收入 | $230,743 | $291,967 | ||||||
| 自由现金流边际 | 44.6 | % | 50.6 | % | ||||
（1）除了截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月的股票补偿费用分别为3100万美元和3460万美元外，这还包括与股权交易支付的税款相关的成本。
（2）指与收购收益支付有关的成本。
DUOLINGO第一季度/2026财年23
联系人
投资者关系：
Deborah Belevan，投资者关系副总裁
ir@duolingo.com
按：
Monica Earle，公共关系总监
press@duolingo.com
DUOLINGO第一季度/2026财年24
