美国
证券与交易委员会
华盛顿州，DC 20549
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表格/形式
10-K报告报告
截至财政年度末
1月31日
2026年
或者
委员会文件编号
001-33866
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（注册人名称，依据其章程规定）
东贝顿大道644号
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| （公司或组织的注册地或所属司法管辖区） | (美国国税局企业识别号) | ||||
主要执行机构的地址
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12(b)条注册的股票：
| 每节课的名称 | 交易代码 | 每个已注册交换机的名称 | ||||||
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根据法案第12(g)条注册的股票：没有
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请用复选标记来表示该注册人是否符合《证券法》第405条中对“知名成熟发行人”的定义。是哦
不
x
如果注册人无需根据法案第13条或第15(d)条提交相关报告，请勾选相应的选项。是哦
不
x
请用勾号表示：注册人是否在过去12个月内按照1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条的要求提交了所有必要的报告；同时，该注册人在过去90天内是否一直遵守这些报告要求。
是的
x不哦
请用复选标记表示：注册人在过去12个月内是否已经按照S-T规则第405条的要求，提交了所有必要的互动数据文件（或者，在注册人被要求提交这些文件的较短时间内，是否已完成提交）。
是的
x不哦
请用勾号表示该注册企业是大型加速申报企业、加速申报企业、非加速申报企业、小型报告企业，还是新兴成长企业。有关“大型加速申报企业”、“加速申报企业”、“小型报告企业”和“新兴成长企业”的定义，请参阅《证券交易法》第12b-2条。请仅选择一项：
| 大型快速融资公司 | 哦 |
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x
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| 非加速型票据发行人 | 哦 | 规模较小的报告公司 |
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| 新兴成长型企业 |
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如果是一家新兴成长型企业，请勾选该选项，以表明注册人选择不遵守《证券交易法》第13(a)条所规定的新准则或修订后的会计准则，从而不必使用延长的过渡期。哦
请用复选标记表示：注册人是否已通过为其提供审计报告的注册公共会计事务所，就其管理层对财务报告内部控制有效性的评估情况提交了相关报告及证明？根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条(b)款的规定，该会计事务所的职责是对此类评估进行核实和证明。（15 U.S.C. 7262(b)）
x
如果证券是根据《法案》第12(b)条进行注册的，请用勾号表示：提交的文件中所包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表中存在的错误的修正。
哦
请用复选标记来表示：在这些错误修正中，是否有某些内容需要重新进行核算，因为这些内容涉及根据§240.10D-1(b)规定，在相关期间内，注册人的高管人员所获得的基于激励的补偿金额是否需要重新计算。哦
请用勾号表示该注册实体是否为空壳公司（根据《法案》第12b-2条的定义）。是哦
不
x
截至2025年7月31日（我们最近一个财季的最后一个工作日），非关联方持有的本公司普通股的总市值约为美元XX。
389.0
以纳斯达克全球精选市场在该日普通股票的收盘价为基础计算出的百万单位金额。
截至2026年3月23日，该注册实体流通在外的普通股数量为
23,354,499
股份。
通过引用方式纳入的文件
注册机构于2026年年度股东大会提交的正式委托书部分内容已通过引用方式纳入本报告的第三部分第10、11、12、13和14项中。该正式委托书将于本报告所涉及的财年结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
目录
| 页码： | ||||||||
我
项目1：商业活动
我们的公司
泰坦机械公司及其子公司（统称为“泰坦机械”、“本公司”、“我们”）在美国、欧洲和澳大利亚拥有并运营着一系列提供全方位服务的农业与建筑设备零售店。自1980年成立以来，我们一直担任CNH工业股份有限公司或其美国子公司的授权经销商。CNH是全球领先的农业与建筑设备制造商和供应商，其品牌包括Case IH农业设备、New Holland农业设备、Case建筑设备和New Holland建筑设备。根据CNH提供的信息，我们是全球最大的Case IH农业设备零售商之一，也是北美地区最大的Case建筑设备零售商之一，同时还是美国最大的New Holland农业设备和New Holland建筑设备零售商之一。除了CNH品牌的设备外，我们还销售并维修来自其他多家制造商和分销商的设备。
我们的业务分为四个主要业务领域：农业、建筑、欧洲与澳大利亚市场。在这些领域中，我们开展着四项核心业务活动。
•新旧设备的销售；
•零部件销售；
•设备维修和维护服务；以及
•设备租赁以及其他相关业务活动。
我们为顾客提供一站式解决方案，包括在设备销售、维修保养服务以及设备租赁方面的全方位支持。我们的全面服务方式使我们能够拥有多个客户接触点，并带来交叉销售的机会。我们认为，通过结合各种主要业务活动，再加上广泛的地域覆盖，我们可以有效规避因经济周期波动而对特定地区或市场造成的影响。此外，我们相信，凭借我们的规模优势、优质客户服务策略、集中化的资源配置以及经验丰富的管理团队，我们在许多本地市场中都能获得竞争优势。
在我们的45年经营历史中，我们已经在美洲建立了90家提供全方位服务的门店，在欧洲有39家门店，在澳大利亚则有15家门店。在美国，我们的农业相关门店分布在爱达荷州、爱荷华州、堪萨斯州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州、威斯康星州和怀俄明州等地，这些地区都是非常适合农业生产的区域，比如北达科他州东部的红河谷、明尼苏达州西北部的玉米带地区、爱荷华州东部和南达科他州南部的部分地区、位于奥加拉含水层上的内布拉斯加州I-80公路沿线地区，以及爱达荷州东部的蛇河谷。我们的建筑相关门店则分布在科罗拉多州、爱荷华州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州和威斯康星州。在国际市场上，我们的欧洲门店位于保加利亚、德国、罗马尼亚和乌克兰；而澳大利亚的门店则分布在新南威尔士州、南澳大利亚州和维多利亚州。
我们拥有通过收购实现增长的历史经验。这些收购对象包括单个经销商门店，也包括拥有多个门店的较大规模的经销商集团。自2003年1月1日起，我们已经完成了超过60笔收购交易，收购对象位于美国的15个州、欧洲的4个国家和澳大利亚的3个州。此外，我们还已经在乌克兰建立了经销商网络。我们认为，未来仍会有机会进行经销商的整合，而收购行为将继续是我们长期增长战略的重要组成部分。
产品和服务
在我们的各个业务领域内，我们主要依赖四种收入来源：新设备与二手设备的销售、零部件的销售、设备维修保养服务，以及设备租赁及其他相关业务活动。
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新旧设备的销售
我们销售由CNH品牌系列生产的新型农业设备和建筑设备，同时也销售来自其他多家制造商的设备。我们的库存设备大多来自客户的旧设备转让。所销售的农业设备包括各种机械及配件，适用于大规模商业农业种植、家庭园艺等多种用途。而所销售的建筑设备则包括重型建筑机械、用于商业和住宅建设的轻型工业机械，以及道路与公路建设用机械。这些设备的销售为未来的维修和零部件销售提供了机会。在2026年、2025年和2024年这三个财年中，设备销售收入分别占总收入的73.1%、75.9%和77.8%。
零部件销售
我们拥有丰富的内部零部件库存，能够及时向客户提供零部件更换、维修以及技术支持等服务。我们的零部件销售所创造的收入，相比设备销售来说，对经济周期的影响较小。在2026年1月31日、2025年和2024年末的三个财年中，零部件销售所占比额分别为17.6%、15.9%和14.9%。
设备维修与维护服务
我们为客户的设备提供安装、维修和维护服务，包括保修范围内的维修工作。我们的服务网点由训练有素的服务技术人员组成，他们可以在我们的门店内或客户所在地进行维修工作。我们通过记录每台设备的维修历史记录，在设备使用高峰时段提供24/7的服务支持，以及现场和远程维修服务，来为客户提供全面且主动式的客户服务。我们还与客户协商安排非营业期间的设备维护工作，通知客户定期需要进行的维修工作，并为客户提供培训课程，以帮助他们了解标准的设备维护要求。长期以来，我们的售后维修服务一直能够带来高利润且稳定的收入来源，即使在经济周期波动较大的情况下也是如此。在2026年、2025年和2024年1月31日结束的财年中，服务收入分别占总收入的7.3%、6.7%和5.7%。
设备租赁及其他业务活动
我们向客户出租各种设备，主要服务于建筑行业。租赁期限从几天到整个季节不等。我们会严格管理租赁设备的规模、质量、使用年限及组成结构，同时密切监控并分析客户的需求以及租赁价格趋势。我们通过现场维修服务团队来维护租赁设备，并通过零售销售团队来推广我们的租赁产品。我们的租赁业务为客户提供了多种增值服务，包括设备销售以及分期付款购买选项等。
我们的其他业务包括各种辅助性产品和服务，例如设备运输服务、全球定位系统（“GPS”）信号订阅服务、精准农业相关产品、农场数据管理工具，以及CNH金融和保险业务。
在截至2026年1月31日、2025年和2024年的三个财年中，租赁及其他业务活动所创造的收入分别占总收入的2.0%、1.5%和1.6%。
行业概述
农业设备行业
农业设备主要由农民以及为农民提供服务的商业实体购买，这些服务包括农作物种植、食品生产、纤维制造、饲料加工，以及可再生能源原料的提取等。此外，农业设备也被用于“生活方式农场”的建设、家庭园艺活动，以及商业、住宅和公共设施的维护工作。迪尔公司、CNH集团、AGCO公司和久保田公司是全球最大的农业设备制造商，它们各自生产各种设备和零部件，满足农民及其他农业设备用户的各种需求。除了这些大型制造商之外，还有许多小型制造商也生产符合特定需求的专用设备。通常，农业设备制造商会将其产品分配给在美国拥有指定销售和营销区域的经销商，让他们在指定的店铺中销售自己的产品。
我们认为，影响农业设备、零部件以及维修维护服务需求的因素有很多。农民购买设备的决策很大程度上受到其净农场收入的影响。而影响净农场收入的因素包括商品价格和市场状况、产量、关税和贸易政策、利率和信贷可用性、针对农业生产的相关政府政策、税收政策和补贴措施、当地的生产条件，以及整体经济环境对农产品需求的影响（例如消费者对食品产品的消费情况）。
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以及可再生的燃料资源）以及影响成本的一般经济因素（如劳动力、燃料和化肥等）。欧盟的补贴资金以及各国特定的扶持政策，在我们的欧洲业务发展中发挥着重要作用。这些因素可能在短时间内发生显著变化，从而导致对我们产品和服务需求的波动。
美国的联邦法规，如《美国农业法案》及其后续修订内容，以及其他联邦项目，都试图通过各种措施来稳定美国农业产业。这些措施包括：(1)针对农产品的直接补贴、逆周期支持以及价格支持政策；(2)农业保护项目；(3)农作物保险计划；(4)灾害救助计划。在澳大利亚，农民们使用“农业管理存款计划”来应对收入波动问题——在收益较高的年份存入资金，而在收益较低的年份则获得回报。我们认为，这些政府提供的各种支持措施有助于缓解农业产业的财务波动，帮助农民在经济衰退期间或面临贸易政策和关税带来的不利情况时继续经营农场。
建筑设备行业
建筑设备主要用于商业、住宅、基础设施建设的各个领域，同时也适用于农业、拆除、能源生产和林业作业等领域。卡特彼勒公司、迪尔公司、小松有限公司、沃尔沃集团、特雷克斯公司、斗山公司和CNH公司都是全球最大的建筑和工业设备制造商。建筑设备市场分为多个类别，包括土方工程设备、起重设备、轻型工业设备、沥青和铺路设备以及混凝土和骨料设备。与农业设备类似，美国的建筑设备销售主要通过制造商授权的经销商进行。
行业报告显示，我们所在市场中对建筑设备的需求受到多种因素的影响，其中包括：(i) 政府在基础设施建设方面的投入，如道路、高速公路、排水系统以及其它公共工程项目；(ii) 政府和私营部门在能源、矿业和林业领域的支出；(iii) 农业行业的经营状况；以及(iv) 住宅和商业建筑建设所涉及的整个建筑行业的经济和市场环境。
企业优势
我们认为，以下这些属性是我们有效竞争并实现长期财务目标的重要因素：
集中式库存管理
我们庞大的库存规模使我们能够集中管理整体库存，同时又能为每个门店提供充足的库存供应。我们在满足客户及时获取设备与零部件的需求与避免因库存过多而导致的存储成本上升及利润下降之间找到了平衡。此外，我们强大的仓储融资能力让我们能够适时采购和储备库存，以满足市场需求。
当地层面的优质客户服务
我们相信，以下能力能够帮助我们更好地服务于客户：
•我们将众多行政职能集中处理，这样就能让现场员工专注于客户服务工作。
•我们在多家门店中配备了大量训练有素的服务技术人员，这使得我们可以在短时间内安排维修服务，而不会影响到技术人员的使用率。
•我们能够招募并充分利用遍布各门店的专业人员，从而提供有价值的售前和售后服务。这些服务包括设备培训、最佳实践指导以及精准农业技术支持等。
•我们通过精准农业以及农场数据管理相关产品和服务等创新举措，能够引领行业发展。这些创新成果为我们的客户带来了最新的技术突破和运营经验。
我们投入了大量时间和资源来招聘和培训员工，以帮助他们掌握在本地市场服务客户所需的技能。我们的员工培训计划包括积极参与所有由制造商举办的培训活动、利用行业专家设计个性化的培训方案，以及拥有一个专门的培训团队来协助开展培训工作，同时帮助新加盟的经销商顺利开展工作。我们还与许多技术学院合作，为那些我们希望在其完成培训后聘用的服务技术员提供经济援助。此外，我们还提供一项经过联邦政府批准的维修技术员培训项目，让员工有机会通过全日制在职培训，获得由Titan Machinery颁发的全国性、业内认可的认证。
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抓住机会采取行动的能力
我们相信，我们经验丰富的管理团队以及充足的资本资源，使我们能够抓住各种增长机会。这些机会主要来自于农业和建筑设备销售网络的不断整合。
专业的集中式营销系统
我们位于公司总部的集中式资源共享团队拥有一支专业的营销团队，负责品牌和解决方案的推广、客户分析和定位工作，以及通过多渠道活动来吸引潜在客户。这些活动通常包括数字营销手段（电子邮件、网站、搜索广告、展示广告、社交媒体传播）、直接邮件营销，以及区域性和本地性的广告投放及赞助活动。我们的营销团队还通过实施统一的客户推荐评分体系，促进客户参与度的提升，同时积极参与各类行业展会和活动，并负责协调当地门店的开放活动、服务宣传、设备演示、产品展示以及客户感恩活动等工作。
吸引并留住优秀员工的能力
我们认识到，吸引并留住有才华的员工对于实现卓越的公司业绩至关重要。我们致力于通过内部培训计划以及由合作伙伴提供的第三方培训计划来培养员工的能力。此外，我们还拥有完善的薪酬机制，能够灵活应对不断变化的市场环境，并表彰那些表现突出的员工。我们相信，在这些方面的努力将有助于我们吸引并留住那些对我们在行业中的成功至关重要的优秀员工。更多相关信息请参见本项第1条中关于“人力资本”的详细内容。
多样化的且稳定的客户群体
我们的业务范围覆盖美国十个州、欧洲四个国家和澳大利亚三个州，因此拥有多元化的客户基础。我们认为，这种多元化的客户结构能够有效降低因客户集中度过高以及当地市场条件波动所带来的风险影响，这对于小型经销商来说尤为重要。在2026财年期间，没有任何一个客户的贡献超过总收入的1%。来自美国以外地区的收入主要归属于我们的欧洲和澳大利亚业务部门；在2026年、2025年和2024年，这些部门的收入分别占总营收的23.0%、17.8%和13.8%。
经验丰富的管理团队
我们的执行团队由布莱恩·克努森领导，他于2024年2月1日被任命为公司总裁兼首席执行官。克努森先生在行业领域拥有超过20年的经验，其职业生涯涵盖设备销售以及高层管理等多个岗位。我们的首席财务官罗伯特·拉尔森在加入本公司之前，曾在CNH、Raven Industries和普华永道等公司担任过职务，拥有超过15年的行业及财务管理经验。我们的其他高管人员、各领域的经理以及设备销售顾问也都具备丰富的行业知识和经验。我们根据一种策略来分配、培养并评估管理人员和销售人员的薪酬，这种策略旨在使他们的激励机制与公司的发展目标保持一致，包括实现收入增长、提高盈利能力、扩大市场份额以及优化资产负债表等目标。
增长战略
我们遵循以下发展战略：
提高门店销售额和市场份额
提升门店销售额和市场份额是我们最优先的目标之一。这种增长能够增加我们当前的销售收入，并提升所售设备在后续使用过程中所需的维修和服务服务的潜在需求。我们希望通过以下方式来实现门店销售额和市场份额的增长：
•泰坦机械公司采用了多种营销和广告手段，包括定向直邮宣传、在公司网站上开展宣传活动、利用互联网进行营销、通过当地媒体进行广告投放、参与并赞助各类展览会和行业活动、定期开展直邮广告推广，以及举办开放日活动、服务咨询会、设备演示活动、产品展示会以及感谢客户的活动。
•为客户提供关于新兴技术的培训支持，例如精准农业和技术在农场数据管理中的应用。对于这些技术，较小的设备经销商可能难以提供相应的培训内容；
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•保持最先进的服务设施、移动服务车辆以及训练有素的服务技术人员，通过预防性维护计划以及全天候的售后服务支持，最大限度地提高客户设备的运行可靠性；
•我们采用集中管理方式来管理库存，以确保为客户提供充足的设备与零部件供应。
战略收购
自2003年1月1日起，我们已经完成了超过60笔收购交易，这些收购涉及美国15个州、欧洲4个国家和澳大利亚3个地区的企业。此外，我们还通过在乌克兰开展新的业务活动，进一步扩大了我们的经销商网络。农业和建筑设备领域的经销商市场目前仍然比较分散，许多企业规模较小，且各自服务于特定的本地市场。我们认为，由于多种原因，未来仍然存在有利于经销商整合的机遇：包括行业内的竞争态势、市场的周期性波动、经销商所需更高的资本要求、设备及相关技术的日益复杂化、客户和供应商对产品质量要求的提高，以及许多现有所有者缺乏继任人选等问题。我们计划继续通过收购来实现在现有市场范围内的布局整合、进入新市场以及加强我们的竞争优势。我们预计，战略性收购将继续是我们长期增长战略的重要组成部分。
我们定期评估收购机会，从可用性和与我们的长期发展战略的契合度等方面来评价潜在的收购对象。通常情况下，在进行收购时，我们只收购那些我们认为对于运营高效店铺至关重要的流动资本和固定资产，一般不会承担任何债务负担。偶尔，我们会收购一家公司的全部股权。收购资金通常来自现有现金、贷款额度以及长期债务融资。
要收购任何一家CNH经销商，都需要获得CNH的同意。此外，根据我们的银行联盟协议中的规定，当收购金额达到特定阈值或其他标准时，还需要得到由多家全国性和地区性银行组成的贷款团体的同意。该贷款团体被称为“银行联盟”。
战略性资产剥离
我们的长期发展战略注重对资本分配的严格管理。我们会不断评估各经销商的运营状况，优先投资于能够创造股东价值的项目。对于那些不再符合我们发展标准或战略目标的经销商，我们会选择将其出售。通过保持灵活且严谨的评估机制，我们能够确保各经销商的布局始终符合可持续增长和持续创造价值的目标。.
供应商
CNH——凯斯农业设备、凯斯建筑公司、新荷兰农业设备公司、新荷兰建筑公司以及斯蒂尔机械公司
CNH是一家在农业和建筑设备领域具有全球影响力的上市公司。到2025年，CNH通过其设备业务创造了153亿美元的收入。作为世界第二大农业设备制造商，CNH生产着Case IH农业和New Holland农业品牌的设备。Case IH农业品牌以其红色设备而著称，拥有超过170年的农业设备制造历史；而New Holland农业品牌则以其蓝色拖拉机和黄色收割机及干草设备而闻名，其农业设备制造历史已超过120年。此外，CNH还拥有并运营着Case Construction、New Holland Construction和Steyr等品牌。
在2026财年，CNH在我们农业领域的销售设备中占据了约74%的份额，在建筑领域的销售设备中占据了75%的份额，在欧洲领域的销售设备中占据了57%的份额，在澳大利亚领域的销售设备中则占据了60%的份额。此外，CNH还通过其子公司CNH Industrial Capital America, LLC（“CNH Capital”）为终端用户客户提供融资和保险服务。
我们与CNH的关系并非普通的供货关系而已；这对我们公司和CNH来说都具有重要意义。我们认为，保持并发展我们之间长期以来的良好合作关系，符合双方的利益。
经销商协议
我们与CNH之间有着各自的销售和服务协议，用于销售和维修Case IH农业设备、New Holland农业设备、Case建筑设备和New Holland建筑设备系列产品（这些协议统称为“CNH销售服务协议”）。我们的美国各门店或连锁店、欧洲各运营地区以及澳大利亚业务单位都拥有独立的CNH销售服务协议。美国、欧洲和澳大利亚的协议结构非常相似。除非另有说明，以下讨论内容均针对美国的CNH销售服务协议。
5
关于我们与澳大利亚业务相关的新《经销商协议》的详细内容，请参见第三部分第9B项中的相关说明。其他信息，关于这份第10-K份报告的内容。
每项CNH经销商协议都明确规定了我们负责的区域范围，使我们能够在这些区域内为特定设备产品提供销售和支持服务。虽然经销商的任命并非独占性质，但在每个区域通常只有一位经销商负责最终用户的零售销售以及设备的售后服务工作。如果我们销售的某些CNH建筑设备超出了我们指定的销售和服务区域，CNH有权要求我们支付相应的销售和服务费用，以补偿该区域的经销商。我们被允许在门店内使用CNH的商标和品牌名称，但必须遵守一些限制条件。
根据我们的CNH经销商协议，我们有权也有义务销售CNH设备及相关零部件产品，并为客户提供维修服务。该协议对经销商提出了多项要求，包括设施的位置与外观、新设备的配备情况、人员培训、完善的企业管理和信息技术系统、充足的营运资金、合理的债务与有形净资产比率、年度销售和营销目标的制定，以及向CNH提供每月和每年的财务信息等。如果我们的所有权、治理结构或业务结构发生重大变更（即“控制权变更”），我们必须获得CNH的批准。这些变更包括但不限于：(i) 合并、重组或清算；除非交易前持有我们股票的各方直接或间接拥有交易后新公司的50%以上股份；(ii) 出售全部或大部分资产；(iii) 任何导致个人或关联集团获得我们股票30%以上投票权的交易；对于CNH的竞争对手而言，则是获得20%以上的投票权；(iv) 某些高管人员大量转让公司股票；(v) 董事会成员的显著变动；以及(vi) 更换我们的总裁兼首席执行官。此外，CNH经销商协议并未对我们的设备、零部件或服务的定价设定强制性的最低或最高标准。
Case IH农业设备经销商协议以及Case建筑设备经销商协议的期限均为12个月，到期日期为2027年12月31日，之后将自动续约，每5年一次。除非任何一方通知对方不再续约，或者按照协议规定行使终止权利。New Holland经销商协议则为期12个月，同样会自动续约，每12个月一次。除非任何一方通知对方不再续约，或者按照协议规定行使终止权利。我们获得Case IH商用喷雾器销售权是在2023财年收购Heartland Ag时获得的。对于我们的全系列产品经销商而言，这些销售权是通过修改经销商协议而获得的，该协议允许将浮阀设备和喷雾器作为授权产品出售给商业客户。对于被收购的Heartland Ag门店，如果这些门店不在我们的全系列产品经销商范围内，那么我们的销售权则是通过新的Case IH经销商协议获得的，该协议允许我们将浮阀设备和喷雾器出售给商业客户。在提交这份10-K报表时，那些没有全系列产品经销商覆盖地区的商用喷雾器和浮阀设备的销售权被称为“非全系列产品商用设备销售权”。这些销售权将于2030年8月1日到期，届时这些销售权将归还给Case IH，除非双方决定延长其有效期。
如果我们能够在2030年8月1日到期之前，出售与“非全产品线商业应用分销权”相关的部分业务，那么我们就需要向CNH支付该购买方因这些商业应用分销权而获得的销售报酬。不过，Titan Machinery有权获得至少等于所售区域及相关市场所拥有的设施、固定资产、流动资产以及其他投资资产公平价值的销售报酬。如果我们在其拥有“非全产品线商业应用分销权”的某个区域内收购了Case IH的全产品线经销商资格，那么在审批过程中，Case IH可能会要求Titan Machinery支付一定的费用，以将商业应用喷雾器分销权纳入新签订的经销商协议中。
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在某些情况下，CNH有权立即终止与经销商的协议，具体包括以下情形：(i) 本公司出现破产或无力偿还债务的情况；(ii) 本公司严重违反协议条款；(iii) 在“控制权变更”事件发生之前，本公司未能获得CNH的同意。针对Case Construction设备相关的协议，CNH有权在事先提供120天书面通知的情况下，因任何原因终止该协议。此外，我们还有权在任何时候终止任何协议，无论是否有正当理由，只需提前提供60天书面通知即可。根据各州关于经销商保护的法律规定，如果CNH向所有位于该州的授权经销商提出新的协议或对现有协议的修改，而我们拒绝或未能签署这些新协议或修改，那么CNH有权在事先提供至少180天书面通知后，终止我们在该州内的现有协议。另外，如果CNH认为我们在特定产品方面未履行协议义务，那么CNH可以在向我们发出60天书面通知后，将该产品从我们允许销售的许可产品列表中移除。一旦任何协议被终止，CNH有义务回购与该协议相关的CNH品牌产品库存。通常情况下，这些协议并不包含禁止竞争条款，也不限制我们在非CNH经销商门店进行其他业务活动的能力。对于Case Construction设备相关的协议，如果没有得到CNH的同意，那么在协议期间及之后，我们不得在其经销商门店销售其他制造商的产品（包括新设备或零部件）。这些协议还要求我们将与农业、建筑、工业或相关市场相关的业务活动，与销售CNH产品和服务业务分开进行。
CNH及其他设备供应商经常为其经销商提供无息融资服务，用于购买设备。这些无息融资期限各不相同，但通常不会超过6个月。从CNH旗下机构购买的零部件，通常需要在30天内支付款项。CNH还向我们的经销商提供各种激励计划、零部件退货政策、销售奖励措施等类似的支持政策，并为我们提供促销资料和营销材料。
我们在欧洲地区的业务所签订的CNH经销商协议（乌克兰地区除外）赋予了我们独占的销售区域。而在澳大利亚的业务中，协议规定我们将负责某一特定地理区域的销售工作，并拥有在该区域内销售相关设备产品的权利。虽然澳大利亚的经销商并非独家代理，但在每个地区通常只有一名经销商负责最终用户的零售销售以及设备的售后支持工作。无论是在欧洲还是澳大利亚，我们在所负责的区域内都不得销售竞争对手的产品。根据澳大利亚业务的CNH经销商协议，在协议有效期内以及协议终止后12个月内，O’Connors公司必须遵守一些禁止竞争、禁止招揽客户以及禁止贬低竞争对手的条款，不过这些条款有一些例外情况。而我们欧洲地区的CNH经销商协议则没有固定的期限。而澳大利亚业务的CNH经销商协议则具有固定的五年期限，直到2031年1月为止。如果O’Connors公司违反协议中的任何条款或相关附加条款，并且未能在收到书面通知后合理的时间内（不超过30天）进行整改，CNH可以在24个月前提前书面通知的情况下立即终止该协议。至于澳大利亚业务的CNH经销商协议，CNH可以在以下情况下立即终止该协议：(i) 如果O’Connors公司违反协议中的任何条款或相关附加条款，并且未能在收到书面通知后合理的时间内（不超过30天）进行整改；(ii) 在特定事件发生时，提前7天发出书面通知；(iii) 如果CNH从澳大利亚市场撤出、调整其经销商网络或改变其分销模式，则提前6个月发出书面通知即可终止协议。
其他供应商
除了提供由CNH生产的产品外，我们还销售来自其他制造商的各种新型设备和零部件。这些产品通常针对特定的细分市场，能够补充CNH产品线中的不足。我们认为，针对特定细分市场的产品供应有助于实现我们为客户提供一站式解决方案的目标。在2026财年，我们新设备销售总额中约有31%来自非CNH公司生产的产品；其中，与CNH无关的单一最大供应商所贡献的销售额约占新设备销售总额的3%。我们与这些供应商之间的协议条款各不相同，但大多数协议中都包含终止条款，允许供应商在指定的通知期后终止协议，该通知期通常为30天。与这些供应商的付款和融资方式与上述CNH公司的做法类似。
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客户
我们的美国农业客户包括各种规模的企业，从拥有小型机械的个体经营者到大型农业企业和商业应用机构都有。这些客户主要分布在美国的爱达荷州、爱荷华州、堪萨斯州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州、威斯康星州和怀俄明州等地。在2026财年，没有任何一个客户的贡献占比超过我们农业业务总收入的1%。
我们的美国建筑行业客户包括各类建筑承包商、公共事业企业、林业公司、能源公司、农业企业、地方政府机构以及维护承包商等。这些客户主要分布在科罗拉多州、爱荷华州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州和威斯康星州。这些客户的规模各异，从拥有少量施工设备的小型企业到大型企业都有。在2026财年，没有任何一个客户的贡献超过了我们建筑业务收入总额的1%。
我们的欧洲客户包括从小型单机设备所有者到大型农业企业等各种类型的企业，这些企业主要位于保加利亚、德国、罗马尼亚和乌克兰等国家。我们在保加利亚和罗马尼亚也销售Case品牌的建筑设备。在2026财年，没有任何一个欧洲客户的贡献占比超过我们整个欧洲地区收入总额的1%。
我们的澳大利亚客户包括从小型单机设备所有者到大型农业企业等各种类型的企业，这些企业主要位于新南威尔士州、南澳大利亚州和维多利亚州。在2026财年，没有任何一个澳大利亚客户的贡献占比超过了我们整个澳大利亚地区总收入的2.0%。
可支付的 Floorplan 融资方式
与设备采购相关的融资成本是我们财务业绩中的一个重要因素。CNH资本为CNH的经销商提供此类融资服务，帮助他们购买新的设备，或者利用客户的二手设备进行采购。CNH资本提供这种融资服务，目的是帮助经销商拥有足够的设备库存，从而能够在季节性需求到来之前就提前采购到所需的商品。CNH资本根据市场基准利率来确定浮动利率，并在扣除免息期后，对库存及其他资产享有担保权益。对于新设备和二手农业及建筑设备而言，免息期通常为四个月。截至2026年1月31日，我们与CNH资本之间还存在一项金额为8.75亿美元的融资协议。
除了CNH资本提供的信贷额度外，截至2026年1月31日，我们还拥有根据银行协议提供的3.9亿美元批发信贷额度，以及与DLL金融有限责任公司签订的7000万美元的信贷协议，这些资金可用于购买库存物资。此外，我们还获得了多家金融机构提供的其他信贷额度，以及制造商和供应商提供的应付账款融资计划，或者由第三方贷款机构提供的融资方案。
销售与市场营销
目前，我们通过以下方式推广我们的产品和服务：
•我们的销售人员通过遍布各地的门店网络进行销售活动，他们会拜访每一家门店周边地区的客户。
•我们的门店主管和服务经理们，他们为顾客提供全面的售后支持服务；
•我们的网站，包括一个用于销售零部件的电子商务平台；
•本地和区域性的广告推广活动，包括广播、有线电视、直邮、印刷媒体、网络媒体以及社交媒体渠道等；
•利用拍卖等替代方式来处理我们那些老旧设备的销售工作。
设备销售顾问与集中式技术支持服务
我们的设备销售人员（我们将其称为“设备销售顾问”）承担着多种职责，比如在我们的门店为顾客提供服务、联系现有客户，以及通过异地会议来建立新的客户关系。我们会通过分析每个客户群体的盈利能力、购买行为以及产品偏好，为销售人员量身定制营销方案。所有销售人员都被要求参加由内部或外部供应商组织的培训课程，以提升他们对产品的了解、销售技巧以及财务管理能力。我们的资源共享营销团队负责为现场工作提供集中化的支持，包括媒体投放、战略规划、销售支持、培训工作，以及管理来自供应商的广告报销机会。此外，我们还鼓励各区域经理及其销售团队制定具有本地特色的销售和营销策略。
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零部件销售经理与服务经理
我们的零部件销售经理和门店服务经理积极参与各类营销活动，包括季节性营销推广计划。我们非常重视售后市场的营销工作，致力于推动客户对设备的定期检查，从而在机械问题出现之前及时解决它们，避免造成昂贵的维修费用。我们还提供延长保修服务和设备维护套餐等售后服务。我们相信，这些努力能够提升客户的体验，降低其运营成本，同时为我们带来稳定且可靠的售后销售收入。
网站
我们的网站www.titanmachinery.com是所有营销活动的核心平台。我们存储了大量与所销售和服务设备相关的信息，包括客户所使用的技术细节，以及关于本公司和我们所提供的就业机会的信息。二手设备信息是我们网站上访问量最大的板块之一。用户可以根据类型、制造商、价格或店铺位置来搜索相关设备。每台设备的图片和描述都会展示出来，同时还会提供设备的规格、价格和店铺地址等信息。由CNH品牌及其他供应商生产的零部件也可以通过我们的网站直接购买。此外，我们还有各种销售和融资计划可供选择。用户可以在网站上查看建筑租赁设备的可用性、收费标准及规格信息，并通过填写简单的表格提交租赁请求。最后，我们的网站还提供了经销商定位功能，以及各门店各部门的联系方式。
印刷媒体、广播以及网络广告活动
我们的营销团队使用最新的数字营销工具，包括数字广告、搜索引擎营销以及社交媒体广告，来推广我们的产品和服务。通过这些方式，我们能够接触到那些正在进行在线搜索的顾客，并将他们引导到我们的网站上的相关内容和资源上。我们认为，数字营销能够带来最高的投资回报，因此，我们大部分的营销资金都用于数字渠道。此外，每年我们还会开展多种有针对性的直邮、印刷媒体和广播广告活动。CNH及其他供应商会定期为我们提供广告资金，我们主要利用这些资金来推广新的和二手设备、零部件服务、预防性维护服务以及融资计划。
用于出售老旧或多余设备的销售渠道
在某些情况下，我们会通过现场拍卖或在线拍卖等替代方式来出售老旧设备。
竞争
农业和建筑设备的销售与分销行业竞争非常激烈且格局分散。我们的竞争对手包括那些拥有多个销售点的区域性企业，以及仅在一个地点进行销售的经销商。这些竞争对手涵盖了各种竞争品牌的产品，如Deere、Caterpillar、Kubota以及AGCO等品牌。此外，还有CNH家族品牌的经销商和分销商也参与竞争。无论是销售农业设备还是建筑设备，或者同时销售这两种产品，设备经销商之间的竞争主要基于产品的价格、质量、信誉、设计等方面；同时，技术水平、客户服务（包括维修保养服务）、设备和零部件的供应情况，以及店铺的地理位置等因素也会影响竞争结果。虽然我们认为自己在所有这些竞争因素上都具有优势，但我们的销售额和利润率仍可能受到以下因素的影响：(i) 竞争对手设备制造商或其经销商的激进定价行为；(ii) 我们凭借优质的服务质量和声誉所能获得的更高服务利润；(iii) 我们能否吸引新客户并留住现有客户，这取决于我们所提供产品的质量和可用性，以及我们在当地的人脉关系和声誉。
我们是美国知名的、从事区域规模农业机械和建筑设备销售的经销商之一。目前，从事区域规模业务的其他农业机械和建筑设备经销商数量相对较少。我们在区域范围内的主要竞争对手包括RDO Equipment Co.、Butler Machinery Company、Ziegler Inc.、Brandt Holdings Co.、Wagner Equipment Co.、21st Century Equipment, LLC、AKRS Equipment Solutions, Inc.、C & B Operations, LLC以及Van Wall Equipment, Inc.等公司。
公司信息
我们于1980年在北达科他州注册为一家公司，并在2007年12月迁至特拉华州进行重新注册，之后才正式上市。我们的行政办公室位于东贝顿大道644号，西法戈市，北达科他州，邮编58078-2648。我们的电话号码是(701) 356-0130。我们还拥有一个网站，网址为www.titanmachinery.com。我们可以免费提供我们的年度报告（格式为10-K）、季度报告（格式为10-Q）、当前报告（格式为8-K）以及相关修订版的副本。
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关于那些根据1934年《证券交易法》第13(a)条或第15(d)条要求提交的报告，我们会在提交这些材料给美国证券交易委员会（SEC）后，尽快在网站上予以公布。我们并未将网站上的信息作为本10-K报告的组成部分进行引用。我们的相关文件也可以免费在www.sec.gov网站上查阅。
知识产权
我们已经为一些用于我们业务的品牌名称注册了商标，而另一些品牌的商标注册申请则正在审批过程中。我们在美国和欧洲的门店以“Titan Machinery”的名义进行经营，而在澳大利亚的门店则继续以“J.J. O’Connors”的名义运营。Case IH、Case和New Holland都是CNH的注册商标，我们根据CNH经销商协议的规定，被授权使用这些商标。此外，其他设备供应商也允许我们使用他们的注册商标和商品名。
产品保修服务
新设备及其零部件的产品保修服务由原设备制造商提供。这些保修服务的期限和范围因制造商和产品而异。在购买设备时，我们还可以客户提供由原设备制造商提供的延长保修服务，或者选择通过第三方保修服务提供商来获得保修保护。我们对保修范围内的设备进行维修时，会得到原制造商的报酬。我们通常以“现状”销售二手设备，且不附带原制造商的保修服务，除非原有的保修期尚未到期且可以转让。我们还为某些二手设备提供由第三方保修服务提供商提供的延长保修服务。
季节性与天气状况
农业和建筑设备业务具有显著的季节性特征，这导致我们的季度业绩和现金流在一年中会出现波动。我们的客户通常在繁忙季节之前或期间购买、租赁或维修设备。对于农民来说，繁忙季节就是播种和收获的季节；而对于建筑行业客户而言，繁忙季节通常是我们财务年度的第二和第三季度，不过这一时间还会受到天气条件的影响。由于客户在这段时间内的设备使用量增加，因此零部件和服务收入通常在客户的繁忙季节达到最高水平，这也意味着需要更多的零部件维护和修理服务。天气状况会影响客户业务的繁忙时段，从而可能导致不同财政年度的季度财务结果有所不同。此外，由于客户的年终税务安排、经销商促销活动的时机安排，以及从农作物收割和建筑项目中的资金回收，美国的第四季度通常是设备销售的高峰期。
季节性的天气变化，尤其是极端潮湿或干燥的天气，会对地区的农业和建筑市场产生重大影响。这些因素会直接影响农作物的产量以及建筑项目的实施能力。如果天气状况对农业和建筑市场产生负面影响，那么对我们产品在相关市场的需求也会造成不利影响。
此外，诸如信贷市场、政府补贴、商品价格、产量、投入成本等众多外部因素都可能干扰正常的采购行为和买家情绪，从而进一步加剧季节性波动。
人力资本
我们认识到，我们的成功在很大程度上取决于员工的才能与奉献精神，以及营造一个健康、安全的工作环境。
员工招聘
我们努力从各种来源吸引最优秀的人才，以满足当前和未来的业务需求。我们已经与许多高中、职业学校和大学建立了合作关系，这些学校是我们招聘初级人才的重要渠道。同时，我们也积极寻求与军队合作的机会，招募那些勤奋且负责任的退伍军人。此外，我们的店长会不断关注当地市场，寻找有经验的人士，让他们能够成为我们组织的优秀成员。我们希望招聘的员工能够反映我们所服务的社区的特点，并致力于打造让员工能够充分发挥潜力的工作环境。
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补偿计划和员工福利
我们会定期评估我们的薪酬与福利政策。我们的薪酬制度旨在吸引、留住员工，激励他们并在竞争激烈、节奏快的环境中为他们提供相应的回报。总体而言，我们的薪酬制度包括具有竞争力的市场定价工资或小时工资、针对一线销售人员的佣金奖励、基于绩效的现金奖金、为符合条件的员工提供的长期股权激励措施、健康、牙科和视力保险福利、旨在促进健康生活方式的员工健康计划、健康储蓄和灵活支出账户、401(k)退休计划、带薪休假、家庭假期、提供心理健康服务的员工援助计划、学费补助以及其他福利项目。由于各种原因，国际业务的薪酬与福利政策会有所不同，比如国家或当地的法律要求、经济状况以及市场惯例等。
培训与发展
我们投入了大量资源用于员工培训与发展，包括为那些有助于提升职业能力的学术课程提供学费援助。我们的培训计划旨在促进公司内部人才的发展与晋升，从而确保我们能够不断为重要职位配备具备资格的员工。员工还可以通过技术性和专业技能培训来提升自己在现有岗位上的能力。此外，我们还为员工提供了各种发展机会，帮助他们晋升到领导职位或转岗到其他部门。我们的培训团队会与各业务部门的员工合作，共同确定战略性的培训需求，并优先安排合适的培训内容。
员工参与度与留存率
我们定期开展全面的员工调查，以了解员工的整体参与度，并找出能够提升员工积极性和工作满意度的措施。通过定期员工调查收集的数据，我们可以跟踪各项内部目标的完成情况，同时发现员工关心的热点问题。我们的绩效评估流程还强调员工的参与感，为员工和管理层提供了一个交流平台，让他们能够讨论自己如何在特定的职位、团队以及整个公司中发挥作用。通过这些绩效评估讨论，员工可以更清楚地认识到自己的岗位工作与团队合作对公司的影响，最终也会影响到股东的利益。
管理层持续监控员工流动情况，并结合离职调查所得的数据来进一步了解员工自愿离职的原因。对于服务技术人员的流动情况，管理层也非常重视，因为留住技术娴熟的服务技术人员对我们的成功至关重要。全国范围内对服务技术人员的需求都非常大，而所有设备经销商在这一领域的人员流动率也一直很高。
健康与安全
员工的健康与安全对我们来说至关重要。我们坚信，安全的工作环境有助于我们在招聘员工方面获得竞争优势，同时也有助于维护与合作伙伴之间的良好关系。通过积极的管理、培训以及激励员工承担责任，我们努力将安全意识融入组织的每一个层面。这包括提供安全的工作环境、针对员工职位进行适当的安全培训，并确保遵守所有安全与环保法规。我们的分级安全管理体系鼓励组织内各级员工积极参与安全工作。我们的健康与安全事务由人力资源部门负责监督，并由环境健康与安全经理及其团队在企业层面进行管理。这些人员还会与门店工作人员直接合作，传播新的政策与指令，解答相关问题，组织每月的安全会议，进行现场合规性评估，并提供现场及全公司的培训。我们确保组织内部的安全绩效数据能够持续被跟踪、汇总和审查。我们的安全风险管理团队会收集各设施的可记录伤害率、严重伤害率以及未遂事件的数据，并通过根本原因分析来制定预防措施，以避免类似事件的再次发生。这些结果会被通报给各门店的员工，而相关数据也会定期由高层管理团队审核，并每年向董事会报告。
绩效管理
我们制定了一套员工绩效管理体系，该体系已在美国各地的运营中持续应用。这套体系的核心目标是打造一支高效的组织团队，从而帮助我们实现业务目标。我们的绩效管理体系旨在帮助员工及其主管更好地协同工作，共同达成目标。
•与公司业务目标及价值观相一致的、具有明确具体目标的岗位安排，让员工能够清楚地了解自己的职位如何影响到团队、所在地点以及整个公司的发展；
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•每半年一次的绩效讨论会议为员工及其主管提供了一个有效沟通的机会，大家可以就绩效表现、目标与期望以及发展机会等方面进行讨论。
对核心价值观与道德文化的坚守
我们的员工遵循公司的核心价值观：以人为本、诚信正直、追求卓越、团队合作。我们从上层开始就倡导这些价值观。在每一个商业决策和交易中，我们都期望员工和合作伙伴能够以诚信的态度开展业务，并遵守适用于我们所在国家/地区的所有法律、规章制度和行为准则。此外，我们还通过《道德与行为准则》来推动员工的道德意识和合规意识，该准则涵盖了公司资产的保护与合理使用、对相关法律法规的遵守、记录的准确性与保存、会计与财务报告、利益冲突问题以及内部交易等方面。我们会定期对员工进行相关培训，确保他们完全遵守《道德与行为准则》。
社区参与
我们致力于成为好邻居，支持我们经营所在地的社区。我们鼓励员工也秉持同样的承诺，在美国，我们为员工提供年度带薪志愿时间，让他们能够参与慈善活动和社区服务项目；同时，对于那些在当地消防部门或急救体系中担任志愿者的员工，我们还会提供年度带薪休假时间。
员工
截至2026年1月31日，我们共有3,114名全职员工：其中2,152人在美国，641人在欧洲，321人在澳大利亚，此外还有245名兼职员工。我们在运营过程中并不经常使用独立承包商。迄今为止，由于我们并未遇到任何因劳资纠纷导致的停工情况，因此我们认为与员工的合作关系非常良好。我们的所有员工都不受任何集体谈判协议的约束。
环境及其他方面的政府监管
我们必须遵守各种环境法律法规，其中包括关于废水排放、废气排放、石油物质和化学品储存、固体废物与危险废物的处理与处置、各类污染环境的修复措施等方面的法规。此外，还有那些与健康、安全以及环境保护相关的法律法规。
我们的业务涉及危险或有毒物质及废物的产生、使用、处理与处置，以及地上和地下储存罐的使用。在美国，涉及废物管理以及地上和地下储存罐使用的活动必须遵循1976年《资源保护与回收法》及其修正案、相关州法律及其实施细则的规定。根据这些法律法规，联邦和州的环保机构已经制定了关于如何处理、储存、运输和处置受管制物质及废物的标准方法，我们必须遵守这些规定。
我们同样需要遵守有关法律法规，这些法规规定了如何处理来自我们工厂或那些接收我们危险废物进行处理的工厂的污染排放问题。根据1980年颁布的《综合环境响应、赔偿与责任法》及其后续修正案，以及各州的相关法规，那些可能负有责任的单位必须承担清理受污染财产的费用。
我们的美国业务也受到1972年《联邦水污染控制法》及其后续修正案的约束（该法案也被称为《清洁水法》）。此外，还需遵守各州的相关法规以及相应的实施细则。这些法规明确规定：未经许可不得向受监管水域排放污染物；必须采取措施防止石油或危险物质的泄漏；同时还需要制定泄漏应急计划以应对此类情况。
与温室气体排放相关的全球气候问题引发了各国在立法和监管方面的不同反应。在我们所有运营地区的法律法规中，关于信息披露的要求目前尚不确定。我们将继续关注这一领域不断变化的监管环境以及投资者的预期变化。
为了遵守这些环境法律法规，我们已经承担了，并且将继续承担相关的成本和资本支出。我们认为，我们的运营目前完全符合所有适用的法规要求。我们的所有经销商在过去都没有出现过任何重大责任问题，目前也没有发现任何可能导致未来出现重大责任问题的因素或情况。
除了上述环境法规之外，我们还必须遵守众多联邦、州和地方法律，这些法律涉及商业运营的各个方面，包括销售与市场营销、税收、雇佣制度、工作条件、数据隐私以及反腐败等方面的规定。我们在所开展业务的那些外国国家和地区，也面临着各种法律法规的约束。
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我们认为，目前我们在遵守与业务运营相关的法律法规方面不存在任何问题。
项目1A：风险因素
在考虑第二部分第7项内容时，还应考虑以下风险。管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析关于这份第10-K份年报的内容，包括“关于前瞻性陈述的信息”部分中所描述的各类风险与不确定性，以及我们在第二部分第8项下的财务报表及相关附注说明。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容，以下将对我们认为那些会增加我们对本公司普通股投资风险的因素进行讨论。这些风险可能会影响我们的经营成果，而且单独或综合来看，都可能导致我们的实际结果与过去和预期的结果出现重大差异。其中一些风险可能仅影响特定收入来源或业务领域，而另一些则可能影响整个业务运营。虽然这些风险按不同类别进行了分类，并且每项风险都得到了单独的讨论，但许多风险实际上是相互关联的。此外，那些目前我们尚未意识到或认为不重要的风险，在未来也可能对我们的生活产生严重的负面影响。因此，我们公司的普通股交易价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。
我们过于依赖CNH所带来的风险
我们依赖CNH来提供具有竞争力的产品。
我们的大部分业务涉及销售和分销由CNH提供的新设备及售后配件，同时也会对CNH制造的设备进行维修服务。因此，我们的财务表现和未来的成功与否，在很大程度上取决于CNH在农业和建筑设备制造领域的整体声誉、品牌影响力以及市场地位。此外，CNH能否在产品创新、产品质量和产品定价方面保持竞争力，也是决定我们成功的重要因素。
我们能否保持或增加市场份额，取决于CNH能否在正确的时间以高质量的方式设计、制造、配送产品，并确保这些产品在价格、质量、功能、特色、互联与数字化解决方案以及自主性方面能够优于主要竞争对手的产品。过去存在供应链问题、劳工纠纷（如罢工）以及劳动力短缺等问题，这些问题在未来也可能继续存在，从而影响到CNH工厂的生产规模。这样一来，我们的门店就无法获得满足客户需求所需的库存数量和时间安排。如果CNH无法提供具有竞争力的产品，或者将战略新产品的上市时间推迟，或者无法按时将订购的产品交付给门店，都可能对我们的业务、经营成果和财务状况产生严重的负面影响。
我们依赖CNH在财务和营销方面的支持。
CNH通过其直接投资或融资子公司的方式，通过提供财务支持和市场推广服务来支持我们的业务发展，具体包括以下内容：
•用于购买大部分设备的融资方案；
•许多客户都通过使用零售融资方式来购买我们公司的各类设备；
•我们不时提供各种激励措施、融资方案以及折扣计划，这些手段有助于我们以更具竞争力的价格销售我们的产品；此外……
•在国家级、地区级和县级层面开展推广与营销活动。
我们的财务表现取决于CNH对这些产品的持续投入，而这种投入必须达到足以让我们在市场中保持竞争力的水平。
我们依赖于CNH对其产品的保修政策以及向经销商提供维修补偿的承诺。
CNH为我们的客户提供产品保修服务，在某些情况下还会提供延长保修服务。我们的门店负责处理这些产品保修范围内的设备维修工作，而我们则负责向CNH公司开具发票，而不是直接向客户收费。在任何时候，我们都有大量来自CNH公司的应收款项，这些款项与保修服务相关的维修费用有关。CNH公司对产品保修服务的持续承诺以及及时支付保修费用的行为，对我们市场份额的扩大以及与保修服务相关的零部件和服务收入来说都非常重要。
我们的CNH经销商协议可能会被CNH终止，而这种情况下，我们可能会面临一些不利的限制，这些限制将会对我们的业务产生负面影响。
我们已签署了CNH经销商协议，根据该协议，我们负责销售CNH品牌的农业设备和建筑设备，以及提供售后维修服务。不过，具体操作仍需遵守相关州法律的规定。
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在某些情况下，根据我们的协议条款，CNH可以立即终止与我们之间的合作协议。对于违反协议的行为，我们需要经过一定的书面通知和补救期后才能执行此决定。此外，如果CNH在未提前120天书面通知的情况下终止与我们的合作协议，无论出于何种原因，都会对我们的生活造成严重影响。如果CNH因此终止与我们的合作协议，包括不再续签协议的情况，那么我们的业务将会受到极大的损害。
此外，根据与经销商签订的协议条款，CNH可以单方面改变其经营策略。这种改变可能包括：增加或授权更多的经销商在我们的销售和服务区域开展业务；改变其分销体系，从而损害像我们这样的经销商的利益；限制我们的产品供应；以及调整定价或交货条款等。如果CNH以某种方式改变了与经销商签订的协议条款或经营策略，而这对我们产生了不利影响，那么我们的业务和运营业绩将会受到损害。
我们的CNH经销商协议对我们提出了许多重要的义务和限制。
根据我们的CNH经销商协议，我们有义务在指定的地域范围内积极推广CNH设备的销售。同时，我们必须履行CNH提供的产品保修服务（前提是CNH会向我们支付约定的赔偿款）。此外，我们还需要拥有足够的设施和人员来满足客户的需求，确保设备与零部件的库存达到CNH在年度业务计划中所设定的目标。同时，我们还要保持充足的营运资金，并且只将在合法地点开设门店。
对于公司所有权、治理结构或业务结构方面的重大变更，都需要获得CNH的同意。例如，如果任何个人或团体收购了公司30%或更多的股份，或者如果收购方是CNH的竞争对手，那么他们必须得到CNH的同意。这一要求可能会抑制出售公司或发生其他控制权转移的行为，包括那些符合股东利益的情况。
在农业、建筑、欧洲和澳大利亚业务领域，若我们要收购更多的CNH门店或地区，都需要获得CNH的同意，这一点已明确写在CNH经销商协议中。CNH有权自行决定是否同意我们的这些收购请求。如果CNH拒绝同意任何潜在的收购提议，那么我们就可能无法顺利实施收购计划并发展业务。如果某个门店被出售，由于CNH仍拥有决定是否向新所有者授予经销商协议的权力，因此CNH对收购方具有较大的影响力。
我们的CNH经销商协议要求我们不得将那些与销售CNH产品或服务无关的商业活动，分别进行运营。这些活动涉及农业、建筑、工业或相关领域的市场。此外，针对国内和国际 CASE 建筑设备的经销商协议还规定，我们不得在本国及国际的CASE建筑设备门店中出售其他供应商的产品（包括新设备或零部件），除非得到CNH的同意。这些限制可能会阻碍我们开展那些我们认为能够促进业务发展的活动。
与经济状况相关的风险可能会影响客户对我们产品和服务的需求。
我们的农业设备销售受到农场净收入的影响较大，而农场净收入则受到一些我们无法控制的因素的影响。
农民的资本支出往往遵循一定的周期性规律。在农业繁荣时期，由于净农场收入较高且农民资产负债表状况良好，通常会增加设备的采购。净农场收入受到多种因素的影响，例如：
•农产品的价格以及其具有竞争力的出口能力；
•农业投入的成本，包括土地、种子、肥料、燃料、劳动力以及其他相关投入的价值；
•对食品、牲畜饲料以及其他以农业产品为原料制成的产品的需求不断增加，比如生物燃料等；
▪之前收获的库存物资是否仍然可用；
•政府政策，包括政府对农业企业的援助和补贴、影响商品价格的政策，以及限制商品进出口的政策；还有关于替代燃料使用的强制规定等。
•一些外国政府的关税影响了美国农产品的出口市场。由于当前总统政府的关税政策，这一因素在未来可能会继续存在，并且其重要性可能会进一步上升。
除了宏观经济因素对农业收入的影响之外，当地的生长条件也会影响到农民的购买意愿。因此，干旱、暴雨、冰雹以及其他不利于农业生产的天气状况，都会对特定地区的农民产生负面影响，从而减弱他们的购买动力。
从当前农业设备需求的下降可以看出，农业行业的特性决定了设备需求可能会突然减少，这会对经销商造成负面影响。
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收入持续下降，利润空间缩小甚至出现亏损，新旧设备库存过多，库存周转速度放缓，同时厂房的租赁费用也不断增加。我们无法预测当前农业设备市场的低迷何时会结束，因为我们认为这一状况主要取决于农民盈利能力的改善情况，而盈利能力又受到众多市场、政治和宏观经济因素的影响。在当前的经济衰退期间，我们的收入和盈利能力都受到了严重影响。未来可能会出现类似的市场低迷局面，从而再次对我们的收入和盈利能力产生负面影响。
虽然我们提供的零件和维修服务的需求并不像设备采购那样受到周期性因素的影响，但在农业产业衰退时，或者在受恶劣天气或恶劣生长条件影响的地区，这种需求仍可能会受到负面影响。因为这些地区的种植面积减少或产量下降，从而导致对我们服务的需求减少。
我们的建筑设备销售受到多种市场因素的影响，而这些因素是我们无法控制的。
我们的建筑设备客户主要服务于采矿、能源生产、住宅与商业建设、公共基础设施项目、农业以及林业等行业。建筑设备市场的运作受到多种因素的影响，例如：
•公共基础设施支出的规模及实施时间；
•新住宅和非住宅建筑的建造规模；以及
•在石油、天然气、林业、农业以及矿业领域的资本投入规模。
在我们所在的许多地区，建筑行业经常会出现周期性的、有时甚至是长期的经济衰退。在这些下滑期间，我们的收入和盈利能力可能会受到显著影响。
设备成本的上升，加上二手设备市场的低迷（导致客户手中二手设备的交易价值降低），以及较高的利率水平，都对客户的设备采购决策产生了负面影响。
我们的许多客户都会选择融资来购买设备。能够获得负担得起的融资条件，是客户决定购买农业或建筑设备时的重要考虑因素之一。新设备的价格是否亲民，受三个因素影响：(1) 新设备的成本——由于通货膨胀等因素的影响，过去几年中新设备的成本已经显著上升，而随着进口材料、零部件等的生产成本进一步增加，这一趋势可能会持续下去；(2) 经销商为二手设备所给予的折让价值——在当前经济低迷时期，二手设备的价值大幅下降，因此折让价值也会相应降低，客户需要提供更多现金作为交易对价；(3) 交易中融资金额的利率水平。过去四年里，利率大幅上升且持续居高不下。所有这些因素，再加上较低的农场净收入，都导致了设备在低迷的市场环境下难以被消费者接受。因此，在2025财年，我们的收入和盈利能力都出现了显著下降，而在2026财年这种情况仍未得到改善。过去两个财年的数据表明，我们很容易受到这些不可控市场因素的影响，这些因素对我们的财务表现产生了负面影响。
与设备分销行业竞争环境相关的风险
从当前农业设备需求的下降可以看出，设备分销市场面临着由我们无法控制的多种因素导致的供需失衡问题，这可能会影响到我们的设备销售和利润水平。
某一家或多家制造商过度生产设备，或者设备需求突然下降，都可能导致设备市场出现严重混乱，进而使我们的收入和设备利润率受到压力，同时还会增加因库存过多而产生的持有成本。这种供需失衡的情况还可能导致二手设备的供应量增加，从而形成二手设备库存过剩的局面，从而压迫二手设备销售的利润空间，并严重影响二手设备的价值。我们无法控制上述这些因素，也无法对其产生显著影响。
我们的行业竞争非常激烈。
农业和建筑设备分销行业（包括零部件供应和服务）以及租赁业务竞争激烈，市场被众多企业分割开来。历史上，我们的竞争对手主要通过价格或库存状况来竞争，这导致我们向客户提供的产品利润率较低。如果我们选择不跟随竞争对手的价格策略，或者保持在与竞争对手合理价格区间内的话，我们可能会失去销售机会和市场份额。此外，如果CNH的设备制造商竞争对手（如Deere、Caterpillar、Komatsu、Volvo集团和AGCO）能够为其经销商提供更具创新性或更高品质的产品、成本更低的产品、更好的客户融资方案、更优质的保修服务，或者拥有更有效的营销手段，那么CNH的声誉可能会受到损害，从而影响我们的竞争能力和经营业绩。另外，那些销售零部件的电子商务公司也会对市场竞争产生重要影响。
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这已经对经销商的零部件销售和利润带来了负面影响，我们预计这种竞争压力在未来会继续加剧。
近期，包括CNH在内的设备制造商达成协议，承诺为农民和独立维修店提供诊断工具。这一举措可能会对我们维修服务业务产生负面影响。
过去，包括我们业务覆盖范围内的各州在内，已经出台了多项州级和联邦级立法。这些立法通常要求产品制造商向购买者或独立维修技术人员提供相关文档、诊断软件以及其他信息，从而使得设备可以在不必将设备送回经销商处进行维修的情况下得到修理。此外，美国农场局联合会与CNH品牌旗下的Case IH和New Holland公司在2023年3月签署了一份谅解备忘录。该备忘录允许农民和独立维修店获取CNH品牌的手册、工具、产品指南等相关信息，以便他们能够自行对机器进行诊断和维修。同时，农民和独立维修店还可以直接购买诊断工具。这份谅解备忘录的格式与Deere在2023年1月达成的协议类似，而Deere的协议又遵循了汽车行业的惯例。目前很难预测这份谅解备忘录的长期影响，以及如果我们的业务区域出台相关维修权立法的话，会对我们的维修服务业务产生什么影响。
与供应链相关的风险
我们的业务容易受到供应链中断的影响。
我们的业务容易受到供应链中断的影响，这可能会导致产品交付时间的不可预测性。例如，在2020年，我们的供应商在上游供应链的生产过程中遇到了严重的问题，导致运输延误。这使得从供应商处获得产品的交货时间超出了正常范围。不过，最近这些问题已经得到了缓解，交货时间已经恢复到了正常水平。当交货时间缩短后，我们的制造商可以在比原计划更短的时间内完成并交付更多的订单，但这也会使得各季度或年度之间的库存状况出现波动。
国际业务的风险
我们的国际业务面临着各种风险和不确定性。
目前，我们的经销商网络遍布保加利亚、德国、罗马尼亚、乌克兰和澳大利亚。在2026财年，欧洲和澳大利亚地区的收入占我们整体营收的23.0%。截至2026年1月31日，欧洲和澳大利亚地区的总资产占我们整体资产的27.4%。
我们在国际市场的经营活动面临着各种风险和不确定的因素，这些风险源于不同国家在法律、政治、社会和监管方面的差异，以及经济状况的差异。这些风险包括：
•在海外市场实施我们的商业模式时遇到的困难，以及需要在多个不同时区进行业务运作所带来的挑战；
•与国际业务监管相关的国内管理事务的投入和关注度的转移；
•出口关税的意外变动，这些货币管制措施影响了我们将该国的资金汇回本国的能力。配额限制、关税政策，以及获取进口许可证的困难；
•欧盟成员国对农业设备的周期性需求，这一需求取决于欧盟政府提供的补贴政策以及税收优惠措施的存在；
•国外法律或监管要求的意外变化；
•遵守各种税务法规、外国法律与规章制度；
•遵守1977年颁布的《美国反贿赂法》及其后续修正案，以及其他适用于美国公司在国际业务中的相关法律，这些法律的执行和监控可能会面临巨大挑战且成本较高。如果竞争对手不遵守这些法律，就会造成竞争优势的丧失；而如果这些法律被违反，则可能导致严重的财务损失和声誉损害。
•我们面临的外汇汇率波动可能会对我们业务的业绩、海外资产和负债的价值以及现金流产生不利影响。
•我们所在欧洲的各国法律与美国各州的法律不同，这些国家并没有专门针对经销商的保护法规。因此，我们更容易受到那些对我们有害的供应商的行为影响，比如以任何理由终止我们的经销商协议，或者在我们的业务区域内引入更多的竞争对手。
•我们经营区域的地缘政治或经济不稳定状况，包括俄罗斯对乌克兰的入侵所产生的影响。
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俄罗斯与乌克兰之间的冲突给我们在乌克兰地区的业务带来了巨大的挑战和风险。
俄罗斯对乌克兰的军事占领严重扰乱了我们在乌克兰的经营活动。虽然我们的所有门店都仍然开放，但俄罗斯军事行动的最终结果仍不确定，我们无法预测这场冲突会对我们在乌克兰的经营活动产生什么影响。如果军事冲突及相关政治局势进一步恶化，我们可能会无法有效运营在乌克兰的经销商业务，甚至可能不得不停止业务或出售在乌克兰的资产。这将导致资产损失以及收入和利润的减少。更多详细信息请参阅附注1。业务活动与重要会计政策见第二部分第8项中的合并财务报表。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容。此外，如果我们出售在乌克兰的资产，现有的货币限制可能会阻碍我们将这些资金汇回美国或欧洲。即使我们能够继续运营，军事冲突仍然对客户的流动性以及他们对我们产品和服务的购买决策产生了重大影响，并且我们预计这种影响还会持续下去。如果没有农作物能够种植，或者生长季节受到负面影响，那么我们的乌克兰子公司将难以产生现金并偿还现有债务。由于货币管制和其他限制措施的存在，我们管理在乌克兰持有的现金以及投资乌克兰业务的能力也会受到限制。军事干预已经扰乱了我们在乌克兰的运营，一些员工被征召入伍，而另一些员工则离开祖国，通过远程方式继续工作。与我们在乌克兰的业务相关的其他风险包括当地货币进一步贬值、利率上升以及通货膨胀加剧等问题。这些风险可能因军事冲突的影响而变得更加严重。
与财务相关的风险
我们的财务表现取决于我们有效管理库存的能力。
我们的经销商网络需要在每家门店以及整个公司范围内保持大量设备与零部件的库存，以便能够及时为客户提供服务。传统上，这些设备的库存一直占我们总资产的重要部分。我们必须妥善平衡新设备和二手设备的比例，以确保库存周转顺畅，同时降低融资成本。
我们购买新设备与零部件的订单，主要是基于已售出的设备数量以及预计的市场需求情况来决定的。我们通常需要在实际交付时间之前数月就提前安排好这些设备的采购事宜。如果实际销售情况远低于我们的预测，比如由于农场净收入大幅下降、农业种植区遭遇天气灾害，或者建筑行业陷入衰退等原因，那么我们就会出现设备与零部件库存过剩的情况。这种情况在2025财年出现了，并且持续到了2026财年。这无疑会给我们产品的销售价格和利润率带来压力，同时还会降低我们的库存周转率，并增加融资成本。鉴于影响设备需求的宏观经济因素具有不确定性，我们的业务面临着来自这种过剩库存状况的风险，无论是在当前的经济低迷时期，还是在其他时候都是如此。
我们的二手设备通常是从客户那里以旧物交换的方式获得的。根据通用的会计原则，我们库存中的每一件二手设备的价值都按照其成本或可实现净值的较低者来评定。在当前经济不景气的情况下，新设备交易中所约定的二手设备交换价值已经低于我们之前与客户约定的水平。因此，在2025年和2026财年期间，我们不得不继续对这些二手设备的交换价值进行下调，以符合成本或市场价值的会计原则。这些资产减值额被计入我们的销售成本中，从而减少了我们的营业收入。
由于当前经济衰退的持续时间较长且程度严重，无论是在现在还是未来的经济衰退期间，我们可能需要改变传统的零售营销渠道，转而采用更为激进的营销方式（例如拍卖），尤其是对于那些使用时间较长的设备来说。如果我们认为在当前的或未来的经济衰退期间采取这样的措施是合理的应对方式，那么这些激进的营销策略所带来的利润空间通常会低于通过传统营销渠道所能获得的利润。
我们的债务水平可能会限制我们的财务和运营灵活性。
截至2026年1月31日，我们的债务包括应付账款融资、以房地产资产作为抵押的房地产抵押贷款，以及其他各类债务。其他长期债务。此外，根据我们与许多门店以及公司总部签订的租赁合同，我们还有相应的义务履行。我们的债务水平可能会带来重要的影响。例如，这可能会导致：
•这会增加我们面临经济和环境负面状况时的脆弱性；
•限制我们在规划或应对业务变化以及所处行业中的变化时所拥有的灵活性；
•这限制了我们获得额外融资的能力，用于营运资金、资本支出、收购或一般企业用途。
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我们预计会利用经营收入和借款来资助我们的运营、债务偿还以及资本支出。不过，我们的现金流和借款能力取决于未来的业绩情况，而这一情况会受到财务、业务、经济等多种因素的影响，其中许多因素都是我们无法控制的。
关于我们的债务安排的信贷协议，限制了我们进行某些企业和金融交易的能力，同时要求我们遵守相关的财务约束条件。
与我们相关的债务相关信贷协议中包含一些条款，这些条款可能会限制或规定我们以下行为的权限：
•背负更多的债务；
•进行投资；
•创建留置权；
•进行合并、整合或某些收购活动；
•转让或出售资产，或者退出经销商业务；
•或者进行股票回购；以及
•发行股权工具。
我们与CNH Capital、DLL Finance以及部分房地产贷款机构签订的信贷协议要求我们必须持续满足一定的债务与有形净资产比率要求，以及固定支出覆盖比率要求。这些指标需要在每个财政季度结束时进行核算。根据银行联合协议，如果我们可用的资金额度（即借款能力减去未偿还贷款余额及某些预留资金）低于某个阈值，我们就必须遵循最低的固定支出覆盖比率要求。我们能否按照这些信贷协议进行借款，取决于我们是否能够遵守这些财务约束条件。
如果我们未能履行任何合同条款，除非得到豁免或修改，否则我们将被视为违反信贷协议，从而让贷款人有权提前收回未偿还债务。我们的所有信贷协议都包含交叉违约条款，因此，任何其他信贷协议下的违约行为也将被视为该协议的违约行为。如果发生违约，而贷款人要求提前还款，那么我们可能无法满足还款要求，无论是通过内部资金还是新的融资方式。
我们持有的可变利率债务使我们面临利率风险。
我们的大部分贷款资金，包括与CNH Capital、银行联盟、DLL Finance以及国际融资机构的信贷合作，都是采用可变利率的。这种状况使我们面临利率风险。过去及未来可能出现的情况中，有许多因素都超出了我们的控制范围，这些因素会影响利率水平。例如，公开公布的指数也会对部分债务的利息支出产生影响。影响利率的因素包括政府货币政策、通货膨胀、经济衰退、失业率变化、货币供应量变化，以及国际形势对国内和外国金融市场的影响。任何利率的上升都可能对我们的经营业绩产生负面影响。在行业经济低迷时期，比如当前这种情况，由于库存过多，利率上升对财务表现的影响会更加显著。
农业和建筑设备行业具有极强的季节性特征，这可能会导致我们的运营业绩和现金流出现显著波动。
农业和建筑设备业务具有显著的季节性特征，这导致我们的季度业绩和现金流在一年中会出现波动。农民通常在种植和收获季节之前或期间购买农业设备及相关服务。而在气候较冷的地区，建筑行业的客户也会在相应季节内购买设备、接受服务或租赁建筑设备。此外，由于客户的年终税务安排、经销商的优惠活动时机，以及因农作物收获而获得的资金，以及建筑项目完工后获得的资金等因素的影响，美国的第四季度通常是设备销售的高峰期。当然，还有许多外部因素，如信贷市场状况、商品价格、天气条件等，都可能干扰正常的采购行为和客户情绪，从而进一步加剧季节性波动。
税率的变动或新的税收法规的出台可能会对我们公司的财务业绩产生不利影响。
该公司在美国以及其开展业务的多个外国司法管辖区需要缴纳税款。该公司的实际税率会受到不同法定税率的司法管辖区中收入结构变化的影响，也会受到递延税资产估值变化的影响，此外，税收法律或其解释的变化同样会影响公司的税务状况。例如，根据经济合作与发展组织的第二支柱文件，全球最低税率为15%。另外，美国政府可能会修改国际贸易协定、关税等相关政策。
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其他相关法规也需要注意。如果公司的实际税率上升，或者公司应缴税款的最终金额超过之前估算的数额，那么我们的财务业绩可能会受到不利影响。
气候与天气风险
天气状况可能会对农业和建筑设备市场产生负面影响，进而影响到我们的财务业绩。
恶劣的天气条件，尤其是严重的洪水与干旱，会对农作物生长环境以及地区的农业和建筑市场产生显著的负面影响。恶劣的天气状况可能导致农民减少种植或收获的耕地面积，使得已种植的农田作物产量下降，同时还会导致建筑项目的延期或取消。这一系列情况反过来又会降低我们对农业和建筑设备及服务的需求，进而对我们的经营业绩产生不利影响。许多科学报告预测，由于全球气候变化的影响，极端天气事件可能会变得更加频繁。此外，气候变化的长期影响可能是多方面的，既包括物理风险（如上述提到的极端天气），也包括转型风险（如下文提到的法规变化）。随着极端天气事件的频发，我们的业务运营可能会受到干扰，从而导致运营成本上升，或者产品和服务需求减少。更长时间内的运营中断则可能对我们的经营业绩造成进一步的负面影响。此外，气候变化还可能降低与天气相关的事件的保险可用性或成本，同时影响全球经济，包括供应链的潜在中断问题。我们预计，与气候变化相关的风险将会随着时间的推移而不断增加。
旨在应对气候变化的新的或更严格的温室气体排放标准，可能会增加我们从供应商处采购设备的成本，同时也会让客户的运营成本上升。
全球范围内，科学家们普遍认为，温室气体排放持续改变着地球大气的成分，这对全球气候产生了影响，并且这种影响预计会持续下去。这些现象促使各国采取了各种监管措施，不过这些新要求的范围及其最终效果仍不确定。与之相关的未来合规成本同样难以预测。包括立法者、监管机构、股东以及非政府组织在内的各种利益相关方，以及许多行业中的企业，都在不断寻找减少温室气体排放的方法。
我们销售的设备在温室气体排放方面的控制措施，可能会给供应商带来额外的生产成本。这些成本最终会通过设备批发价格的上涨转嫁给我们。我们可能无法成功地将设备价格的上涨传导给客户，这可能会对我们的经营业绩和利润率产生负面影响。如果我们试图将价格上涨的负担转嫁给客户，那么设备成本的增加可能会对其购买决策产生不利影响，甚至导致他们选择从其他经销商或品牌处购买设备。
由于任何未来关于气候信息披露的法律规定以及相关的监管或产品标准要求的影响，都取决于这些规定或标准的实施时机和设计方式，因此目前我们无法准确预测它们可能产生的具体影响。
我们增长战略所面临的风险
如果我们的收购计划未能成功实施，那么我们可能无法实现预期的长期收入增长目标。
我们能否通过收购更多的CNH地区、门店或其他业务来扩大规模，取决于是否有合适的收购目标出现，且这些目标能够以合理的价格被收购；我们还需要具备有效竞争以获取这些目标的能力，同时还需要有足够的资金来完成收购工作。不过，我们可能无法找到合适的收购目标；即使找到了目标，也可能无法完成交易，或者即使能够完成交易，这些交易也可能不会带来利润。此外，要收购任何CNH的经销商，都需要得到CNH的同意；而对于某些收购项目来说，还需要得到贷款方的同意。CNH通常会评估潜在收购方的管理团队、历史业绩以及资本状况，还会考虑自己希望拥有的分销网络结构，来决定是否同意出售某个CNH的经销商。不过，我们可能无法获得CNH或贷款方对于某些收购项目的同意。
此外，收购新经销商还存在一些风险。这些风险包括：资本支出和运营费用超出预期；出现意外负债；协同效应、规模效益及成本降低未能如预期般实现；无法有效整合被收购经销商的运营与人员资源；被收购企业中的员工流失现象；对现有业务造成干扰；削弱管理层的效率；难以保持统一的标准、控制机制和政策；以及由于管理层变动而损害与员工和客户的关系。如果我们无法成功规避或克服这些风险，那么我们的经营业绩和财务状况可能会受到负面影响。未来的收购行为也可能对我们的财务状况和资本需求产生重大影响，从而导致季度和年度经营业绩出现大幅波动，或者使管理层的时间与精力从核心业务中转移出来。
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这些收购可能包括重要的无形资产和商誉。如果导致这些无形资产的收购未能成功，那么可能会带来未来的减值损失，从而降低我们的净利润。
人力资本风险
我们的业务成功取决于能否吸引并留住具备资质的人才。
我们在执行运营和战略计划方面的成功，取决于我们的管理团队以及关键员工们的努力和能力。这些员工包括负责现场操作的管理人员，以及在国际业务中的各国经理们。如果无法吸引并留住这些管理团队和关键员工，将会对我们造成不利影响。
近年来，设备行业出现了合格维修技术人员的短缺问题。如果这种情况继续恶化，我们无法以合理的水平招聘并留住合格的维修技术人员，那么满足客户的服务需求的能力将会受到负面影响。此外，技术人员短缺还可能导致我们的维修人员薪酬支出增加，同时降低服务业务的毛利率。
此外，近年来招聘和留住合格员工变得越来越困难。我们认为这主要归因于市场状况的变化，而市场状况的变化又导致了劳动力市场的竞争加剧。招聘和留用员工的困难，以及激烈的竞争，可能会影响到我们服务客户的能力，增加我们的成本，并降低我们的效率和效果，从而影响我们抓住增长机会的能力。
劳工组织活动可能会对我们产生负面影响。
虽然我们的员工中没有一个人享有集体协议的保护，但仍有部分店铺试图组建工会。如果所有或大部分员工都加入工会，可能会导致工作进度放缓或中断，整体成本增加，经营利润率下降，受影响地区的运营效率降低，同时也会影响到我们企业在市场竞争中的灵活性。
责任风险
销售和出租农业设备及建筑设备、销售零部件以及提供维修服务等行为，可能会带来一些责任风险，这些风险有可能对我们的财务状况和声誉产生负面影响。
我们销售、出租或提供服务的产品在使用过程中，可能会面临人身伤害或财产损失等责任风险。我们的商业责任保险可能无法充分覆盖这些潜在责任索赔，或者我们无法以合理的价格获得此类保险。如果产品存在未投保或部分未投保的情况，而制造商无法提供赔偿，那么这可能会对我们的财务状况或经营成果产生严重的负面影响。此外，如果有人对我们、CNH或其他供应商提出重大索赔要求，那么任何相关的负面宣传或对供应商声誉的负面影响都可能对我们的业务造成不利影响。
与我们的普通股相关的风险
我们的股票价格出现了显著波动，未来也可能继续出现这种波动。
我们普通股的交易价格会受到多种因素的影响。这些因素包括我们的经营业绩和财务状况、与我们所在市场相关的农业或建筑设备制造商发布的预测数据、竞争对手的公告、分析师的建议、我们能否达到或超越分析师及投资者的预期、农作物及自然资源价格的波动、金融市场的状况以及其他因素。由于业务的季节性特点，季度内的价格波动可能导致我们的运营业绩和现金流表现不佳，从而偏离财务分析师或投资者的预期，进而使我们的股价出现波动或下跌。
与数据安全相关的风险
安全漏洞以及其他干扰因素可能会破坏我们的信息系统，使我们面临法律责任，进而影响到我们的业务发展和声誉。
我们业务的顺利运作依赖于我们的信息技术系统。我们使用这些技术系统来记录、处理并汇总财务信息及运营成果，以便进行内部报告，同时满足监管要求、法律条款以及税务规定。此外，在正常的业务过程中，我们会将包括客户和供应商的敏感数据，以及客户和员工的个人身份信息，存储在我们的数据中心和网络中。这些信息技术网络以及与我们合作的第三方机构的系统的安全运行，对于我们的业务至关重要。尽管我们已经采取了各种安全措施以及业务连续性计划，但我们的信息技术系统和基础设施仍有可能因黑客攻击、员工失误或不当行为而受到损害、中断或关闭。
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此外，还有各种可能导致信息泄露的情况，比如停电、通信故障、恐怖袭击（包括针对美国的网络恐怖主义行为）、自然灾害或其他灾难性事件。这些事件的发生可能会破坏我们的网络或第三方提供商的网络，导致存储在这些系统中的信息被访问、公开披露、丢失或被盗。此外，人工智能技术的快速发展以及其被恶意行为者利用的可能性，进一步加剧了这些风险。任何信息的泄露都可能导致法律诉讼或处罚，同时也会违反有关保护个人身份信息隐私的法律规定，进而扰乱我们的运营，损害我们的声誉，这对我们的业务、经营成果和财务状况都会产生负面影响。特别是在欧洲地区，欧盟的通用数据保护条例对数据保护有非常严格的要求，违反这些规定将面临严重的处罚。另外，随着安全威胁的不断演变及其复杂性的增加，我们可能需要投入更多资源来保护系统的安全性。
我们拥有网络风险保险，但此类保险可能无法充分覆盖未来可能出现的系统损坏所带来的损失。我们无法保证未来仍能以合理的价格获得相关保险服务，甚至可能无法获得任何保险支持。虽然过去确实发生过一些网络安全事件，但迄今为止，这些事件均未对公司的财务状况、运营成果或现金流产生实质性影响。更多详细信息请参见第1C项内容。网络安全关于这份第10-K份报告的内容。
项目1B：尚未解决的员工意见/反馈
没有。
项目1C：网络安全
网络安全风险管理与策略
我们的网络安全管理方案采用了互联网安全中心提出的关键安全框架作为结构基础，通过基于风险的控制措施来检测和缓解威胁，从而保护泰坦机械公司的信息、系统和网络安全。
我们会不断审查并改进我们的计划，以应对风险的变化以及合规要求的调整。
我们依靠自己的安全团队来保障系统安全，同时也会与第三方网络安全公司合作，共同维护系统的安全性。
我们定期进行评估，并对自身的网络安全状况进行持续改进，同时识别并消除来自网络威胁的风险。这些评估包括定期审查第三方服务提供商的情况，以及在接受新服务之前进行的审核。
我们提供了安全意识培训，旨在让员工了解网络安全风险，并帮助他们认识到自己在识别、缓解和报告安全问题方面的责任。
除了其他重要的风险之外，我们还努力将网络安全问题纳入我们的企业风险管理框架中。通过跟踪关键风险指标、新出现的风险以及风险缓解计划的变更情况，我们希望能够取得预期的效果。
网络安全治理
支持我们网络安全管理项目的团队成员拥有相关的教育背景和行业经验。该团队定期向高层管理及其他相关团队报告各种网络安全威胁、评估结果及相关信息。
我们的IT副总裁会定期举行会议，也会根据具体情况进行临时汇报。
审计委员会
在网络安全相关举措、努力以及安全风险方面，审计委员会至少每半年向董事会报告一次相关情况。
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这些举措、努力以及潜在的安全风险都需要加以考虑。此外，我们还制定了事件应对政策，以便向高层管理和董事会通报与网络安全相关的重要问题，并制定相应的应对计划。
项目2：属性
设备商店
截至2026年1月31日，我们在以下地点运营着144家提供全方位服务的农业与建筑设备商店：
| 农业领域 | 建筑行业 | 欧洲市场板块 | 澳大利亚板块 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||
| 美国 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 明尼苏达州 | 15 | 3 | — | — | 18 | ||||||||||||||||||||||||
| 内布拉斯加州 | 13 | 2 | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||
| 爱荷华州 | 12 | 3 | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||
| 南达科他州 | 12 | 2 | — | — | 14 | ||||||||||||||||||||||||
| 北达科他州 | 11 | 4 | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||
| 科罗拉多州 | — | 3 | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||
| 爱达荷州 | 6 | — | — | — | 6 | ||||||||||||||||||||||||
| 堪萨斯州 | 1 | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 威斯康星州 | 1 | 1 | — | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| 怀俄明州 | 1 | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 欧洲国家 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 保加利亚 | — | — | 8 | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||
| 德国 | — | — | 7 | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||
| 罗马尼亚 | — | — | 14 | — | 14 | ||||||||||||||||||||||||
| 乌克兰 | — | — | 10 | — | 10 | ||||||||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 新南威尔士州 | — | — | — | 4 | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| 南澳大利亚州 | — | — | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 维多利亚 | — | — | — | 10 | 10 | ||||||||||||||||||||||||
| 总计 | 72 | 18 | 39 | 15 | 144 | ||||||||||||||||||||||||
店铺租赁协议
截至2026年1月31日，我们已租赁了65个零售店铺，这些租赁合同的到期日期各不相同，最晚至2042年4月30日。许多租赁协议中都包含了公平市场价值的购买选择权、优先购买权、租赁期限延长选项，以及在原有租赁期结束后自动续约的条款。大多数租赁协议都规定了固定的月度租金支付标准，并且要求我们在租赁期间承担相关房地产的税费。通常，租赁场所的公用事业费用和维护工作由我们负责。所有租赁协议都要求我们为所租赁的每一处场所购买公共责任险、财产损害险和个人财产险。此外，这些租赁协议通常还要求我们在占用这些场所期间，对出租人因这些场所引发的任何索赔负责，承担相应的赔偿义务。
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我们相信，我们拥有和租赁的设施足以满足当前以及未来的需求。
近年来，我们积极收购了一些经销商的店铺资产，并通过长期债务融资来支撑这些收购行为。目前，我们拥有72家美国经销商的店铺设施、5家欧洲经销商的店铺设施以及2家澳大利亚经销商的店铺设施。在收购这些店铺资产的过程中，我们承担了债务融资责任，并获得了相关贷款机构的抵押贷款支持。其余的美国及国际店铺则通过租赁方式从第三方获得使用权。
在收购经销商之前，我们会进行详细的尽职调查，以评估相关房地产的适宜性、适用性以及现状。我们的评估通常包括第一阶段的环境评估；如果认为有必要，还会进行第二阶段的环境评估，以确定是否存在任何环境方面的问题。如果存在任何环境问题，我们通常要求在这些问题得到解决之后，才能继续进行经销商房产的收购工作。
总部
我们目前位于北达科他州西法戈市，租用了约48,000平方英尺的办公空间作为我们的总部所在地。该租赁合同的到期日期为2028年1月31日。我们已经签署了购买协议，计划在租赁合同终止时或之前购得该设施。我们会定期评估我们的办公需求，包括总部的空间是否足够支持我们的运营。我们相信，如果有必要的话，我们的西法戈总部设施仍有很大的扩展空间。
项目3：法律程序
我们偶尔会面临一些因正常商业活动而产生的索赔和诉讼。在过去，这些索赔通常都得到了保险公司的赔偿。管理层认为，这些法律问题的解决不会对我们的财务状况、经营成果或现金流产生重大影响。然而，任何此类诉讼的最终结果都无法保证，而且我们的保险可能不足以覆盖所有可能产生的责任风险，无论是预期中的还是未预见的。详见附注12。不确定因素/意外情况如需了解更多相关信息，请参考本10-K表格第8项中的合并财务报表。
项目4：矿山安全相关信息披露
不适用。
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关于我们的高管人员的信息
我们的高管人员的姓名、年龄及职位如下：
| 名称 | 年龄 | 位置 | ||||||||||||
| 布莱恩·克努森 | 47 | 首席执行官兼总裁 | ||||||||||||
| 罗伯特·拉尔森 | 40 | 财务总监兼财务主管 | ||||||||||||
布莱恩·克努森于2024年2月成为我们的首席执行官。布莱恩拥有超过20年的销售、运营及管理经验，这些经验均来自Titan Machinery公司。他将为公司的客户和股东带来巨大的价值。自2002年以来，布莱恩一直任职于Titan Machinery公司，曾担任设备销售顾问、门店经理、区域经理等职务，并曾担任过高级管理层职位，包括山谷地区经理以及Titan Machinery北美农业设备业务的副总裁。2017年，他加入公司的执行团队，担任首席运营官，并于2022年被提升为总裁兼首席运营官。除了参与多个行业组织的工作外，布莱恩还曾担任Pioneer Equipment Dealers协会的董事会成员，该协会代表明尼苏达州、北达科他州和南达科他州的设备经销商。此外，他还长期担任Case IH农业设备和Case Construction设备经销商咨询委员会的成员。
罗伯特·拉尔森于2022年12月成为我们的财务总监。在加入我们之前，他曾担任CNH公司精密技术部门的财务负责人。在加入CNH之前，罗伯特曾在Raven Industries公司担任过多个职务，包括财务总监、投资者关系主管等。他的职业生涯始于普华永道会计师事务所，目前他是注册会计师。
第二部分
项目5：注册人共同权益的市场、相关的股票持有者实体以及发行人的股票购买行为
市场信息
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市交易，股票代码为“TITN”。截至2026年3月23日，大约有727位持有我们普通股的人，不过这些数字中不包括那些以名义持有人身份或由经纪商及其他机构持有的股票持有者。
分红/分配款
从历史上看，我们从未向普通股股东支付过任何股息。未来是否分配现金股息，将由董事会根据各种因素来决定，这些因素包括我们的财务状况、经营成果、当前的资金需求以及预期的资金需求、未偿还债务情况，还有扩展计划以及贷款机构可能施加的限制条件等。
未注册的股票证券销售
在截至2026年1月31日的财季中，我们没有发生任何未注册的股权证券销售行为。
根据股权补偿计划所授权的证券发行
关于根据我们的股权补偿计划所批准的证券发行相关事宜，请参见第12项内容。某些实际受益人以及管理层相关股票持有者的所有权问题及有关事项关于这份第10-K份报告的内容。
回购
根据我们的股权激励计划，参与者可以通过选择让公司预扣因计划奖励而发行的普通股股份来履行相关的联邦、州和当地税务义务。
该公司分别以10万美元和80万美元回购了2,786股普通股和44,712股普通股，用于支付截至2026年1月31日这一季度及整个财政年度的员工股权奖励所对应的所得税费用。
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股票表现图表
下图展示了过去五个财年最后一个交易日的累计收益情况。以100美元的投资金额为例（假设股息会重新投资到账户中），计算日期为2021年1月31日，也就是上一个财政年度的最后交易日。图表分别显示了我们的普通股、Russell 2000指数以及S&P 500零售指数的累计收益情况。
| 1月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 泰坦机械公司 | $ | 100.00 | $ | 144.60 | $ | 206.29 | $ | 125.49 | $ | 87.89 | $ | 76.38 | |||||||||||||||||||||||
| 标准普尔500零售指数 | 100.00 | 108.88 | 87.57 | 112.14 | 156.58 | 158.51 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 罗素2000指数 | 100.00 | 97.82 | 93.17 | 93.91 | 110.32 | 126.05 | |||||||||||||||||||||||||||||
项目6：[仅供预留使用]
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项目7：管理层对财务状况及运营成果的讨论与分析
您应该仔细阅读以下关于我们的财务状况及运营成果的讨论与分析内容。这些内容与我们的财务报表以及随附的附注一起，都列在本文档的“财务报表与补充数据”部分，编号为第8项。该年度报告中包含的一些信息，包括关于我们业务计划、发展战略以及预期财务成果的信息，都包含一些具有风险和不确定的前瞻性陈述。您应参考本文档中的“关于前瞻性陈述的信息”部分，以及本10-K文档第一部分第1A项“风险因素”部分所描述的各项风险与不确定性，以了解可能导致实际结果与本10-K文档中前瞻性陈述所描述的结果产生重大差异的重要因素。
在2025年1月31日结束的财年中，我们的财务业绩及现金流情况与2024财年的对比变化相关内容并未被纳入这份10-K报表中。不过，您可以在2025年4月7日提交给SEC的10-K年度报告中，在第7项“管理层对财务状况及运营结果的讨论与分析”部分找到相关信息。
业务描述
我们在美国、欧洲和澳大利亚拥有并运营着一系列提供全方位服务的农业与建筑设备零售店。根据CNH提供的信息，我们是全球最大的凯斯伊希农业设备零售商，也是北美地区最大的凯斯建筑设备零售商之一，同时还是美国最大的纽荷兰农业与建筑设备零售商之一。我们的业务分为四个主要领域：农业设备、建筑设备、欧洲业务以及澳大利亚业务。在每个领域内，我们的收入来源主要包括三类：新设备与二手设备的销售、零部件的销售、设备维修保养服务，以及设备租赁等其他相关业务。
我们销售的农业设备包括各种机械及配件，适用于从大规模农业生产到家庭园艺等多种用途。此外，我们还提供建筑设备服务，涵盖重型建筑机械、用于商业和住宅建设的轻型工业机械、道路与高速公路建设机械，以及能源开发与林业作业所需的设备。我们为客户提供一站式设备解决方案，满足他们的各种需求。
•新旧设备的销售；
•零部件销售；
•设备维修和维护服务；以及
•设备租赁以及其他相关业务活动。
我们销售的新设备和零部件，主要来源于CNH公司。根据CNH的公开报告，该公司是农业与建筑设备领域的领先制造商和供应商，其产品主要通过Case IH农业设备、New Holland农业设备、Case建筑设备和New Holland建筑设备等品牌进行销售。在2026财年，CNH公司推出的新产品的销售额约占我们新设备收入总额的69%；而除了CNH之外，其他最大供应商所贡献的份额则约为3%。我们收购二手设备的途径主要是从客户那里获取旧设备，有时也会通过选择性采购的方式获得一些设备。我们还销售零部件，并提供店内及现场维修服务。此外，我们还提供设备租赁服务，以及诸如设备运输、GPS信号订阅、农场数据管理系统、精准农业设备等相关产品和服务。
在我们成立的45年历史中，我们已经建立起一个覆盖广泛的、地理位置上相互连接的网络。目前，我们在美国拥有90家全服务门店，在欧洲有39家，在澳大利亚有15家。自2003年1月1日起，我们通过多次收购的方式不断扩展业务规模，目前已经完成了超过60笔收购交易，这些收购点分布在美国的15个州、欧洲的4个国家和澳大利亚的3个州。我们认为，未来仍会有更多的机会促使经销商进行合并，而收购行为将继续是我们长期发展战略的重要组成部分。
某些外部因素影响着我们的业务发展
我们的业务受到多种因素的影响，这些因素在《第十份年度报告》的第一部分第1A项中有详细说明。风险因素在“关于前瞻性陈述的信息”这一标题下，项目7中提到了一些外部因素，这些因素包括但不限于以下内容：
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俄罗斯与乌克兰的地缘政治冲突
自2022年2月俄罗斯与乌克兰发生冲突以来，Titan Machinery的大部分乌克兰客户仍然能够继续其业务活动，尽管产能和工期有所减少。该公司位于乌克兰的业务系统依然正常运行，但未来可能会受到负面影响。截至目前，这场冲突对Titan Machinery的合并业务运营和财务表现尚未产生实质性影响，未来也不预期会如此。不过，这场冲突的全部影响仍不确定，将会取决于未来的发展情况，包括冲突的严重程度、持续时间以及其对地区和国际经济状况的影响。公司将继续密切关注俄罗斯与乌克兰之间持续进行的冲突局势，因为这一局势非常复杂且不断变化。
宏观经济与工业因素
我们的农业和国际业务主要依赖于对农业设备的需求，这些设备用于食品、纤维、饲料以及可再生能源原料的生产。农业领域的各种因素，如农产品价格的变化和农场净收入状况，都会影响到客户的决策以及他们获得设备融资的能力。影响农产品价格及农场净收入的宏观经济和行业因素包括全球对农业产品的需求变化、天气状况和作物疾病导致的作物产量波动、农作物库存水平以及生产规模等。此外，美元与其他外币的汇率也会发生变化。根据美国农业部在2026年2月发布的报告，2025财年的农场现金收入预计将增加3.0%。2024年，我们农业库存中主要的两种农作物——玉米和大豆的价格达到了或接近历史最高水平。不过在2024财年，这两种作物的价格有所下降，而在2025年和2026财年则持续低迷。美国农业部预计，2026年的农场现金收入将比2025年减少2.7%。
我们的建筑业务受到多种因素的影响，其中包括用于私人及政府项目中的各类建筑设备的需求，这些设备适用于住宅建设、基础设施建设、拆除作业、维护工作以及能源和林业相关领域。行业报告显示，市场上对建筑设备的需求由多个因素驱动，其中之一就是公共基础设施建设的支出情况，包括道路、高速公路、污水处理及供水系统等项目的投资。在未来几年内，如果联邦政府对公共基础设施建设的拨款有所增加，那么将对我们的业务业绩产生积极影响；相反，如果这一拨款出现下降，则会对我们的业务业绩造成负面影响。
季节性与天气状况
农业和建筑设备业务具有显著的季节性特征，这导致我们的季度业绩以及现金流在一年中会出现波动。我们的客户通常在繁忙季节之前或期间购买和租赁设备——对于农民来说，这个季节就是种植和收获的季节；而对于建筑行业客户而言，通常是我们财政年度的第二和第三季度，因为我们的业务主要集中在这两个时间段。此外，由于客户在这些时期对设备的使用量增加，零部件和服务收入也会相应上升，从而需要更多的零部件维修服务。不过，天气状况会影响客户忙碌期的安排，这可能导致我们的季度财务业绩出现超出预期的波动。另外，在美国，第四季度通常是设备销售的高峰期，因为客户会在年末进行税务规划，经销商也会提供相应的激励措施，同时已完成的项目也会带来更多的资金流入。
季节性的天气变化，尤其是极端潮湿或干燥的天气，会对地区的农业和建筑市场产生重大影响。这些因素会进而影响农作物产量以及建筑项目的实施能力。对于那些对农业和建筑市场产生负面影响的天气状况，我们的产品和服务的需求就会下降。
此外，诸如信贷市场、政府补贴、商品价格、产量、投入成本等众多外部因素都可能干扰正常的采购行为和买家情绪，从而进一步加剧季节性波动。
依赖我们的主要供应商
我们的大部分业务涉及CNH公司生产设备的销售与维修服务。在2026财年，从合并报表来看，CNH为我们带来的新设备销售收入约占我们总收入的69%；而在农业、建筑、欧洲和澳大利亚这几个业务领域，其占比分别达到了74%、75%、57%和60%。此外，CNH还占据了我们零部件销售收入的很大一部分。因此，我们认为以下因素对我们的经营成果有着重要影响：
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•CNH的产品供应、声誉以及市场份额；
•CNH的产品价格政策以及激励和折扣计划；
•CNH在库存供应方面的能力，以及其满足客户需求水平和交货时间要求的能力；
•CNH提供的分期付款融资方案，可用于购买我们大量库存物资；以及
•CNH提供融资和租赁服务，帮助客户购买来自CNH的设备。
信贷市场变化
信贷市场的变化可能会影响到客户的资本支出能力及意愿，包括购买我们的设备。紧张的信贷市场、许多金融市场的低流动性状况，以及固定收益、信贷、货币和股票市场中的极端波动性，都可能对我们的业务产生不利影响。这种经济不稳定性和消费者信心的下降，可能会导致信贷市场变得更加紧缩，从而限制客户的融资机会，并进而对客户提供融资条件产生负面影响。较高的零售利率会导致客户购买设备的意愿下降，因为借贷成本增加，使得购买设备的吸引力降低。
我们的业务在很大程度上依赖于对信贷市场的获取能力，以此来管理库存和进行融资活动。我们无法预测未来信贷市场会发生哪些变化，也无法预知这些变化会对我们的业务产生什么影响。
通货膨胀
通货膨胀压力导致库存和供应成本上升，同时劳动力成本也有所增加。到目前为止，在我们遇到成本上涨的情况下，我们已经能够通过提高售价来抵消这些增加的成本，并且预计未来也会继续这样做。
关税
美国联邦政府对来自多个国家的进口商品征收了关税。其中一些关税因法院裁决而被取消，但随后又被由其他机构重新实施。作为回应，一些国家也对美国的出口商品征收了报复性关税。这些关税的额度、适用范围及有效性都十分复杂且不断变化，这导致全球贸易环境变得不稳定。
虽然这些贸易措施的整体影响仍不确定，但我们意识到，相关设备和零部件的批发价格可能会上升。如果这些更高的批发价格无法完全转嫁给零售客户，那么我们的利润率将会受到压缩。此外，报复性关税可能会对美国的农产品出口产生负面影响，进而对我们在农业领域的核心客户群产生连锁反应。一些分析师还指出，长期以来的全球贸易中断可能会增加宏观经济面临的风险，包括经济衰退的可能性。
影响我们财务状况及经营成果的重大事项
J.J.奥康纳父子有限公司的收购行为
2023年10月2日，我们收购了J.J. O’Connor & Sons Pty. Ltd.的全部股权。被收购的企业拥有澳大利亚东南部新南威尔士州、南澳大利亚州和维多利亚州的15个Case IH经销商门店以及一家零部件中心。O’Connors一直是一家经营成功的Case IH经销商企业，我们的收购使得公司有机会将国际业务扩展到这个规模庞大且成熟的澳大利亚农业市场。收购O’Connors所需的现金总额为6650万美元，资金来自公司的现有现金储备及信贷额度。这15家O’Connors门店已纳入我们澳大利亚业务板块的范围内。
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关键财务指标
除了跟踪我们的销售额和支出以评估运营表现之外，我们还关注以下关键财务指标。其中一些指标的具体结果将在本第7项内容中进一步讨论。
库存周转率
库存周转率用于衡量一年中库存被销售的速度。我们通过将过去十二个月内设备的销售成本除以同一时期设备和零部件库存期末平均余额来计算这一指标。我们认为，库存周转率是一个重要的管理指标，有助于评估我们管理和销售库存的效率。
同类店铺的业绩表现
任何时间段内的同店业绩数据，均代表前一年同期内属于我们公司旗下的门店的经营状况。在这项同店分析中，我们并未区分那些因搬迁或新扩张而新增的门店。
吸收
“吸收率”是一个行业术语，指的是设备经销商的运营成本中，来自零部件销售、服务及租赁业务所带来的总收入所占比重。我们通过将零部件销售、服务及租赁业务的总收入除以运营成本（减去设备销售过程中的佣金支出），再加上租赁业务债务利息支出来计算吸收率。我们认为，吸收率是一项重要的管理指标，因为在经济下滑期间，客户通常会推迟购买新的或二手设备，而继续运行、维护修理现有的设备。因此，在经济下滑期间保持较高的吸收率有助于我们实现盈利经营。
美元利用率
资产利用率是一种用于评估资产性能和盈利能力的方法，在租赁行业中被广泛使用。我们通过计算租赁设备所带来的租金收入与同期租赁设备的总账面价值（包括原始设备成本以及额外的资本支出）之间的比率来得出租赁设备的资产利用率。虽然租赁设备的维护费用会有所波动，但折旧费用却是固定的。如果租赁设备的资产利用率较低，由于折旧费用的固定性，会导致毛利率和总收益出现负面影响。相反，如果租赁设备的资产利用率较高，则会对毛利率和总收益产生积极影响。
关键财务报表要素
收入
我们的收入由以下几个部分构成：
•设备/工具我们的设备收入来自新型农业机械和建筑机械的销售，包括全新机器以及二手机器。
•部分：我们通过销售各种设备的零部件来获取收入，这些设备包括我们所提供的品牌产品、其他制造商的产品以及各种类型的设备及相关部件。我们的零部件销售为我们带来了相对稳定的收入来源，这种收入来源对影响设备销售的经济周期变化不太敏感。
•服务：我们的服务收入来自对客户设备的维修和维护工作。这些维修和维护服务能够在不同的经济周期中提供高利润、相对稳定的收入来源。
•租赁及其他相关事务：我们还通过设备租赁以及辅助设备相关产品和服务来获取收入，例如设备运输服务、GPS信号订阅，还有金融和保险产品的转售业务。
收入成本
我们的收入成本包括以下几个组成部分：
•设备：设备的成本收入应以被收购设备的成本与该设备出售时的净变现价值中的较低者为准。
•部分：零部件的成本收入金额，应以被收购的零部件成本与销售零部件的市场价值中的较低者为准，具体计算方式采用平均成本法。
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•服务：服务收入中的成本，指的是用于维护修理客户自有设备以及将这些设备出租所产生的相关费用。
•租赁及其他相关事务：其他收入相关的成本包括设备租赁过程中产生的费用，如折旧、维护与修理费用，以及与运输、货物搬运、零部件运输、GPS订阅相关的事务处理费用，还有因损坏而产生的赔偿费用。这些成本还包括司机工资、卡车折旧费、燃料费用、运输费用，以及与损坏赔偿政策相关的成本。
运营费用
我们的运营费用包括销售和营销成本、销售佣金（通常基于设备的毛利率来计算）、工资与员工福利支出、保险费用、专业服务费用、房产租赁及相关成本、房产税及其他税费、行政管理费用，以及与房产和设备相关的折旧费用（不包括租赁用设备和运输设备的相关费用）。
平面图相关事宜的兴趣
融资库存的成本是影响我们经营成果的一个重要因素。来自CNH资本公司的地板计划融资、银行联合体协议、DLL金融公司以及与我们海外子公司相关的各种信贷设施，都是我们设备库存的主要融资来源。CNH经常提供无息贷款以及额外的激励措施和特别优惠。截至2026年1月31日，有54.0%的地板计划融资是无息的。
其他利息支出
利息支出指的是我们债务工具所产生的利息费用，这些债务工具不包括那些需要偿还的融资设施。其中，长期债务被用于购买房地产以及其他相关资产。
30
经营成果
以下是我们在2026年和2025财年各收入来源的相关财务数据对比。其中包含了这两个时期内的收购情况。以下进行的年度对比并不一定能预示未来的业绩。关于每个财政年度的分部收入以及扣除所得税前的收益（或亏损）的信息，我们将在讨论合并经营成果之后予以说明。更多关于我们各分部的信息请参见附注21。业务板块与地域信息体现在第8项中的合并财务报表中。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容。
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||
| 2026年 | 2025年 | ||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||
| 设备/工具 | |||||||||||
| 收入 | $ | 1,774,535 | $ | 2,050,298 | |||||||
| 收入成本 | 1,645,205 | 1,912,803 | |||||||||
| 毛利润 | $ | 129,330 | $ | 137,495 | |||||||
| 毛利润率 | 7.3 | % | 6.7 | % | |||||||
| 零部件/部件 | |||||||||||
| 收入 | $ | 428,261 | $ | 428,457 | |||||||
| 收入成本 | 295,746 | 294,233 | |||||||||
| 毛利润 | $ | 132,515 | $ | 134,224 | |||||||
| 毛利润率 | 30.9 | % | 31.3 | % | |||||||
| 服务 | |||||||||||
| 收入 | $ | 177,910 | $ | 180,107 | |||||||
| 收入成本 | 68,451 | 66,823 | |||||||||
| 毛利润 | $ | 109,459 | $ | 113,284 | |||||||
| 毛利润率 | 61.5 | % | 62.9 | % | |||||||
| 租赁及其他相关事务 | |||||||||||
| 收入 | $ | 46,401 | $ | 43,260 | |||||||
| 收入成本 | 35,149 | 32,633 | |||||||||
| 毛利润 | $ | 11,252 | $ | 10,627 | |||||||
| 毛利润率 | 24.2 | % | 24.6 | % | |||||||
31
以下表格展示了我们各财年的运营数据，这些数据以收入百分比的形式呈现。
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||
| 2026年 | 2025年 | ||||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 设备/工具 | 73.1 | % | 75.9 | % | |||||||
| 零部件/部件 | 17.6 | % | 15.9 | % | |||||||
| 服务 | 7.3 | % | 6.7 | % | |||||||
| 租赁及其他相关事务 | 2.0 | % | 1.5 | % | |||||||
| 总收入 | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||
| 总收入成本 | 84.2 | % | 85.4 | % | |||||||
| 毛利润率 | 15.8 | % | 14.6 | % | |||||||
| 运营费用 | 15.9 | % | 14.5 | % | |||||||
| 无形资产和长期资产的减值问题 | 0.1 | % | — | % | |||||||
| 重组成本 | 0.1 | % | — | % | |||||||
| （亏损）营业收入 | (0.3) | % | 0.1 | % | |||||||
| 其他收入/支出 | (1.5) | % | (1.9) | % | |||||||
| 税前亏损 | (1.8) | % | (1.8) | % | |||||||
| 所得税的减免/优惠措施 | 0.4 | % | (0.4) | % | |||||||
| 净亏损 | (2.2) | % | (1.4) | % | |||||||
截至2026年1月31日的财政年度，与截至2025年1月31日的财政年度相比
合并后的业绩报告
收入
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ | 1,774,535 | $ | 2,050,298 | $ | (275,763) | (13.4) | % | |||||||||||||||
| 零部件/部件 | 428,261 | 428,457 | (196) | — | % | ||||||||||||||||||
| 服务 | 177,910 | 180,107 | (2,197) | (1.2) | % | ||||||||||||||||||
| 租赁及其他相关事务 | 46,401 | 43,260 | 3,141 | 7.3 | % | ||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,427,107 | $ | 2,702,122 | $ | (275,015) | (10.2) | % | |||||||||||||||
2026财年的总收入比2025财年减少了10.2%，即2.75亿美元。这一下降主要源于行业环境的严峻挑战，包括农产品价格下跌、农作物收成减少，以及原材料成本上升等因素，这些因素都导致了客户信心的下降。
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毛利润
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | |||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ | 129,330 | $ | 137,495 | $ | (8,165) | (5.9) | % | |||||||||||||||
| 零部件/部件 | 132,515 | 134,224 | (1,709) | (1.3) | % | ||||||||||||||||||
| 服务 | 109,459 | 113,284 | (3,825) | (3.4) | % | ||||||||||||||||||
| 租赁及其他相关事务 | 11,252 | 10,627 | 625 | 5.9 | % | ||||||||||||||||||
| 总毛利润 | $ | 382,556 | $ | 395,630 | $ | (13,074) | (3.3) | % | |||||||||||||||
| 毛利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | 7.3 | % | 6.7 | % | 0.6 | % | 9.0 | % | |||||||||||||||
| 零部件/部件 | 30.9 | % | 31.3 | % | (0.4) | % | (1.3) | % | |||||||||||||||
| 服务 | 61.5 | % | 62.9 | % | (1.4) | % | (2.2) | % | |||||||||||||||
| 租赁及其他相关事务 | 24.2 | % | 24.6 | % | (0.4) | % | (1.6) | % | |||||||||||||||
| 总毛利润率 | 15.8 | % | 14.6 | % | 1.2 | % | 8.2 | % | |||||||||||||||
| 毛利润构成 | |||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | 33.8 | % | 34.8 | % | (1.0) | % | (2.9) | % | |||||||||||||||
| 零部件/部件 | 34.6 | % | 33.9 | % | 0.7 | % | 2.1 | % | |||||||||||||||
| 服务 | 28.6 | % | 28.6 | % | — | % | — | % | |||||||||||||||
| 租赁及其他相关事务 | 3.0 | % | 2.7 | % | 0.3 | % | 11.1 | % | |||||||||||||||
| 总毛利润构成 | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||
2026财年的毛利润比2025财年减少了3.3%，降幅为1310万美元。不过，毛利润率在2026财年上升到了15.8%，而2025财年为14.6%。毛利润率的增加主要得益于设备销售带来的更高利润，以及销售结构的变化——与2025财年相比，2026财年来自零部件销售的收入比例更高。
我们整个公司的吸收率在2026财年达到了75.2%，而2025财年为75.0%。
运营费用
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 运营费用 | $ | 385,237 | $ | 389,780 | $ | (4,543) | (1.2) | % | |||||||||||||||
| 运营费用占收入的比例 | 15.9 | % | 14.4 | % | 1.5 | % | 10.4 | % | |||||||||||||||
2026财年的运营费用比2025财年减少了1.2%，即450万美元。这一下降主要归因于由于行业形势严峻导致的收入及盈利能力下降所带来的可变成本降低，以及管理层在成本控制方面的努力。在收入占比方面，2026财年的运营费用占比上升至15.9%，而2025财年为14.4%。运营费用占总收入比例的增加，主要是由于行业环境不佳导致销售收入下降所致。
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减值费用与重组成本
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 商誉的减值 | $ | — | $ | 531 | $ | (531) | N/M | ||||||||||||||||
| 无形资产和长期资产的减值问题 | 2,291 | 1,311 | 980 | 74.8 | % | ||||||||||||||||||
| 重组成本 | 1,741 | — | 1,741 | N/M | |||||||||||||||||||
| *N/M = 无意义 | |||||||||||||||||||||||
在2026财年，我们确认了230万美元的减值损失，这些损失与各种无形资产和长期资产相关。其中90万美元发生在农业板块，10万美元发生在建筑板块，70万美元发生在欧洲板块，50万美元则发生在共享资源部门。此外，我们在欧洲板块还确认了170万美元的重组成本，这部分费用与德国业务清算过程中员工的遣散费有关。
在2025财年，我们确认了130万美元的减值损失，这些损失涉及其他无形资产和长期资产。其中，20万美元发生在农业板块，20万美元发生在建筑板块，90万美元则发生在欧洲板块。此外，在2025财年，我们在欧洲板块还确认了50万美元的商誉减值损失。
其他收入/支出
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 利息及其他收入（支出） | $ | 4,389 | $ | (4,178) | $ | 8,567 | 205.1 | % | |||||||||||||||
| floorplan利息支出 | (24,109) | (34,710) | (10,601) | (30.5) | % | ||||||||||||||||||
| 其他利息支出 | (18,974) | (15,105) | 3,869 | 25.6 | % | ||||||||||||||||||
与2025财年相比，2026财年的利息及其他收入（支出）增加了约860万美元。利息及其他收入的增加主要源于一项非现金性的出售并租赁融资调整费用，金额为970万美元，该费用与收购13处租赁物业的相关协议有关；同时，由于与美国财政部的新市场税收抵免计划相关的债务注销行为，产生了360万美元的收益，这部分收益抵消了利息及其他收入的增加幅度。
在2026财年中，利息支出减少了1060万美元，这与2025财年相比有所减少，主要原因在于负债累累的库存数量有所下降。而在2026财年中，其他利息支出的增加则是因为融资租赁产生的利息金额上升所致——这是由于我们在租赁期结束时同意购买部分租赁物业所导致的。
所得税的减免/优惠
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 所得税的减免/优惠 | $ | 8,767 | $ | (13,074) | $ | 21,841 | 167.1 | % | |||||||||||||||
我们的实际税率从2025财年的26.2%降至2026财年的19.3%。这一变化主要源于对某些美国联邦、州级以及国际层面的递延税项资产进行估值处理，这些资产包括净营业亏损以及那些无法在短期内扣除的利息支出。
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分部业绩报告
| 截止日期：1月31日 | 增加/ | 百分比 | |||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | （减少） | 改变 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位的数） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 农业 | $ | 1,557,814 | $ | 1,888,428 | $ | (330,614) | (17.5) | % | |||||||||||||||
| 建筑行业 | 311,029 | 331,574 | (20,545) | (6.2) | % | ||||||||||||||||||
| 欧洲 | 377,739 | 261,005 | 116,734 | 44.7 | % | ||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | 180,525 | 221,115 | (40,590) | (18.4) | % | ||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 2,427,107 | $ | 2,702,122 | $ | (275,015) | (10.2) | % | |||||||||||||||
| 税前收益 | |||||||||||||||||||||||
| 农业 | $ | (28,857) | $ | (39,773) | $ | 10,916 | 27.4 | % | |||||||||||||||
| 建筑行业 | (8,145) | (6,652) | (1,493) | (22.4) | % | ||||||||||||||||||
| 欧洲 | 15,187 | (3,893) | 19,080 | N/M | |||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | (3,920) | 2,889 | (6,809) | N/M | |||||||||||||||||||
| Segment（亏损）所得税前收益 | (25,735) | (47,429) | 21,694 | 45.7 | % | ||||||||||||||||||
| 共享资源 | (19,672) | (2,556) | (17,116) | N/M | |||||||||||||||||||
| 总计 | $ | (45,407) | $ | (49,985) | $ | 4,578 | 9.2 | % | |||||||||||||||
|
*N/M = 无意义
|
|||||||||||||||||||||||
农业
在2026财年中，农业部门的收入比2025财年减少了17.5%，即3.306亿美元。收入下降的原因在于，与2025财年相比，同一店铺的销售额下降了17.4%。销售额下降的主要原因是设备相关收入的减少，这主要是由于行业环境不佳所导致的，比如农产品价格下跌以及农作物收成减少等问题。这些因素在2026财年对消费者信心产生了负面影响，与前一年同期相比情况更为严重。农作物收成的变化以及农民盈利能力的变化，通常与设备零售需求有直接关系。
在2026财年中，农业部门的税前亏损为2890万美元，而2025财年这一数字为3980万美元。该部门业绩的改善主要得益于公司在减少库存和优化运营方面的显著进展。不过，在2025财年，由于协议规定在租赁期限结束后出售了13处租赁设施，因此产生了520万美元的非现金销售回租融资相关费用，这也对当年业绩产生了负面影响。
建筑行业
在2026财年中，建筑行业的收入比2025财年减少了6.2%，即2050万美元。收入下降的主要原因是设备需求的减少。
在2026财年中，我们的建筑业务部门的税前亏损为810万美元，而2025财年这一数字为670万美元。业绩下降的主要原因在于设备运营的利润率低于去年同期水平。此外，在2025财年，我们还因一项非现金的租赁回购融资协议而遭受了450万美元的损失——该协议涉及我们在租赁期满时出售了13处租赁设施。另外，我们租赁设备的使用效率也从2025财年的23.8%下降到了2026财年的23.1%。
欧洲
2026财年，欧洲地区的收入比2025财年增长了44.7%，达到了1.167亿美元。这一收入的增长主要得益于设备需求的增加，而这一需求的增长则源于罗马尼亚对欧盟刺激计划的积极响应。
在2026财年中，欧洲业务部门的税前收入为1520万美元，而2025财年则为亏损390万美元。税前收入的增加主要得益于上述提到的设备销售量的增加，不过这一增长被2026财年德国业务活动的缩减所部分抵消。在2026财年，欧洲业务部门还获得了1030万美元的债务减免，这笔款项与一家关联公司的贷款相关。相应的金额被计入了共享资源部门，而在合并报表中则被抵消了。
35
澳大利亚
在2026财年中，澳大利亚地区的收入比2025财年减少了18.4%，即4060万美元。这一下降主要是由于在2025财年完成了多年积压的喷雾器交付任务后，2026财年喷雾器的交付量逐渐恢复正常所致。
在2026财年中，我们澳大利亚业务部门的税前亏损为390万美元，而2025财年这一数字为290万美元。税前亏损的减少主要是由于如上所述，收入有所下降所导致的。
共享资源/淘汰物
我们在整体层面承担一些共同的费用或收入，这些费用我们称之为“共享资源”。之后，我们会将这些净费用大部分分配给各个业务部门。由于这些分配是在年度初就确定的，而其中一部分费用则被设定为未分配金额，因此可能会出现未分配的余额。在2026财年中，共享资源的税前亏损为1970万美元，而在2025财年中这一数字仅为260万美元。2026财年的报表中还包括了与欧洲业务部门相关的1030万美元的跨公司费用，这部分费用在合并报表中会予以消除。
流动性与资本资源
流动性来源
我们的主要流动性来源包括现金储备、经营活动产生的现金，以及根据计划需偿还的借款和其他信贷安排所获得的资金。我们预计这些流动性来源足以满足我们的营运资金需求、收购活动、资本支出以及其他业务投资需求；同时还能用于偿还债务、缴纳税款、履行租赁义务及其他相关承诺和应急措施。此外，这些资金还有助于满足未来可能出现的季节性运营需求。不过，需要注意的是，我们根据信用协议获得的借款能力取决于是否遵守各项财务条款，具体细节请参阅附注8的说明。可支付的楼层平面图/信贷额度体现在第8项中的合并财务报表中。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容，截至2026年1月31日，我们已经履行了所有相关承诺。过去我们一直遵循这些财务约束条件，将来在必要时，我们仍会继续与贷款方合作，根据当前业务状况对这些财务约束条件进行必要的调整。
设备库存清单及应付楼层平面图付款条款
应付的融资款项包括从制造商处购买的新设备以及通过设备置换获得的二手设备的欠款。这些设备的购买通常是通过以旧换新方式实现的，同时还需要扣除因使用融资设施而产生的未摊销债务成本。一些为我们提供新设备采购融资的制造商，会直接提供融资服务，或者通过其自身的融资子公司来提供此类服务。CNH的子公司CNH Capital也提供二手设备的融资服务。此外，我们还与一些非制造商的贷款机构有相关的融资业务，涉及新旧设备的采购。来自制造商的融资借款和还款额被计入经营现金流中，而非制造商的融资借款和还款额则被计入合并现金流量表中的融资现金流部分。
在截至2025年1月31日的年度中，我们收到了CNH Capital America LLC和DLL Finance的函件，请求免除2025年1月31日至2026年1月31日期间的相关约束条件。此外，该豁免条款在2026年3月进一步延长，涵盖2026年2月1日至2027年1月31日期间的情况。
截至2026年1月31日，我们用于设备采购的应付账款额度总计15亿美元。其中包括与CNH资本签订的8.75亿美元的信贷协议、银行联盟协议下的3.9亿美元应付账款额度、与DLL金融签订的0.7亿美元的信贷协议，以及与我们海外子公司相关的其他信贷安排。这些信贷额度下的可用借款额度因上述协议的未偿金额、借款基数计算结果以及与CNH资本信贷协议相关的备用信用证未偿金额而减少。由于上述豁免措施的实施，截至2026年1月31日，该公司无需遵守其信贷协议的财务约束条件。关于这些信贷协议的更多细节，请参阅附注8。可支付的楼层平面图/信贷额度明细表请参见第8项中的合并财务报表。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容。
截至2026年1月31日，本公司无需遵守银行联合融资协议中的固定占用比例条款，因为我们的调整后可用资金加上符合条件的现金抵押品（如银行联合融资协议中所定义）至少达到了信贷设施总金额的10%。请参阅附注8以获取更多信息。可支付的楼层平面图/信贷额度到……为止
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第8项中的合并财务报表。财务报表及补充数据如需了解更多关于该公司信用额度相关信息的详细内容，请参考这份第10-K份年度报告。
在2026财年中，我们的设备库存周转率下降到了1.8次/年，而2025财年这一数值为1.6次/年。设备库存周转率下降的原因在于，与2025财年相比，2026财年的设备平均库存量有所增加。截至2026年1月31日，我们持有的设备库存比例上升至31.9%，而2025年这一比例仅为25.9%。所持有的设备库存部分并不依赖于设备采购款项的支付。
长期债务融资计划
截至2026年1月31日，我们根据银行融资协议持有总额为1.1亿美元的营运资金信贷额度（“循环贷款”）。该循环贷款用于满足我们的营运资金需求，并根据需要用于资助某些资本支出项目。截至同一日期，公司并未需要使用该循环贷款，因此未使用的额度为零。公司会与多家贷款人合作，以融资购买我们目前租赁或通过收购获得的房地产。未来，公司也可能决定使用来自多家贷款人的长期债务来融资部分租赁车辆以及资本支出项目。
资本资源的充足性
我们使用现金的主要目的，是用于支持日常运营活动，包括购买库存物资以及满足其他流动资本需求；支付债务利息；履行各种租赁协议中的付款义务；以及资助资本支出。影响我们能否产生足够现金并满足资金需求的主要因素，在于我们的经营业绩，而这一业绩受到多种因素的影响，包括：(i)行业状况、(ii)竞争环境、(iii)整体经济条件、(iv)收购活动的时机和规模，以及(v)业务相关因素等其他因素，这些因素在第一项内容中已有详细说明。风险因素相关内容已在本次的10-K报告中进行了讨论。
我们偿还债务的能力取决于能否产生足够的现金流。而这一能力又取决于我们的运营表现、整体经济状况以及财务、竞争、业务等多方面因素。其中一些因素我们无法立即掌控，此外未来的收购活动也会对财务状况产生影响。根据我们目前的运营情况，我们认为来自运营的现金流、可用现金以及现有信贷设施所提供的借款额度，应该足以满足我们的流动性需求。超越接下来的12个月。
在2026财年，我们使用了2240万美元用于购买房产和设备。这些房产和设备的采购主要用于改善或购置房地产资产，以及购买车辆。这一举措发生在2025财年。我们使用了5180万美元用于支付房产和设备的现金支出，同时还提供了3600万美元的资金来支持这些设备的采购工作。在2025财年，我们的财产和设备采购主要涉及车辆、卡车以及房地产的购买。我们预计，在2027财年，与财产和设备相关的现金支出约为1500万美元。实际发生的资本支出金额将取决于多种因素，如整体经济状况、行业增长前景，以及我们在融资和租赁方面的决策。目前，我们预计可以通过现有的信贷设施来融资购买财产和设备；如果进行进一步的收购活动，则可能需要承担更多的债务。
我们在正常业务过程中会签订各种合同义务，这些合同义务可能涉及未来的现金支付。这类义务包括但不限于债务安排、租赁安排以及与信息技术相关的费用，其中包括企业资源规划方面的开支。详见第8项《合并财务报表附注》中的说明。财务信息及补充数据在这份第10-K份年报中，提供了关于注释10的更多详细信息。长期债务以及注释13。租赁协议其他采购义务主要包含与信息技术相关的支出。预计在2027财年需要支付500万美元的款项，而在2030财年内总支出将达到1160万美元。
现金流
经营活动提供的现金流
在2026财年中，经营活动产生的现金收入为1.375亿美元，而2025财年这一数字为7,030万美元。经营活动导致的现金变化主要得益于库存减少、应付账款及应计负债的支付时间调整等因素的影响。不过，这些变化被与前一年相比有所变化的融资结构所部分抵消。
用于投资活动的现金流
用于投资活动的现金净流出，主要来源于购买财产和设备以及进行企业收购所消耗的现金。
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在2026财年，用于投资活动的净现金支出为2270万美元，而2025财年这一数字为4770万美元。投资活动产生的净现金减少，主要是由于与上一年相比，对房产和设备的采购金额有所下降，同时2026财年还获得了一些业务剥离带来的收益。不过，这些减少的支出在一定程度上被2026财年收购Farmers Implement和Bellevue Machinery公司所带来的收益所抵消了。
用于融资活动的现金流
在2026财年，用于融资活动的现金支出为1.237亿美元，而2025财年为2360万美元。这一变化主要源于非制造业务相关应付账款减少了8910万美元，这些应付账款包括公司与其他方的信贷协议所产生的债务。
重要的会计政策与估计值的使用
在按照美国通用会计原则编制财务报表的过程中，我们必须做出一些估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入、费用等相关项目的披露内容。虽然我们认为在编制财务报表时所使用的估计和判断是合理的，但这些判断仍受到未来事件的影响，其结果也存在不确定性。因此，实际结果可能会与这些估计有很大差异。我们在附注1中对此进行了详细说明。业务活动与重要会计政策体现在第8项中的合并财务报表中。财务信息及补充数据在这份第10-K份年报中，列出了编制合并财务报表时所采用的重大会计政策。我们认为，以下这些项目在合并财务报表中需要特别处理，因为它们涉及重要的估计或判断过程。
收入确认
设备销售收入包括农业设备和建筑设备的销售，通常既包括现金形式的收入，也包括以二手设备、旧设备等形式获得的非现金收入。在销售交易中确认的收入金额取决于对二手设备的评估价值。估算二手设备的价值需要一定的判断能力。我们根据该设备在相应市场中的预计售价来评估其价值，同时还会考虑出售时需扣除的毛利金额，以及为使设备适合销售而需要进行的一些维修工作。我们利用各种外部行业数据和相关内部信息来估算二手设备的未来售价，并考虑诸如车型年份、使用年限、整体状况以及其他设备规格等因素的影响。我们对二手设备价值的估算受到二手设备市场价值变化以及第三方数据可靠性的影响。如果缺乏相关的第三方数据，那么对二手设备的评估就依赖于我们的内部判断。
库存情况
所有新旧设备的估值均按照成本或可实现净价值中的较低者进行确定（对于每台设备都单独进行估值）。可实现净价值指的是在正常经营过程中预计的出售价格，减去合理的完成、处置和运输成本。我们的大部分二手设备都是通过从客户那里接收的旧设备获得的，这些设备的初始估值是基于未来出售时的预计价格来确定的，同时还需要扣除出售旧设备时所获得的毛利金额，以及为使设备适合销售而需要进行的一些维修费用。自初次估值以来，所有新旧设备的估值都遵循成本或可实现净价值中的较低者原则。我们采用内部信息、管理判断以及第三方数据来评估可实现净价值，这些数据考虑了设备的使用年限、使用次数和市场状况等多种因素。通常，二手设备的价格对市场变化的反应更为敏感，因为制造商通常会提供各种促销措施来促进新设备的销售。我们会定期审查设备的估值，并在其账面价值超过估算的可实现净价值时对其进行调整。
这些零部件的存货价值按照其平均成本或可实现净价值中的较低者来确定。我们依据各种因素来估算这些零部件的可实现净价值，其中包括各类零部件的库存年限以及销售历史等数据。
长期资产的减值问题
我们的长期资产主要包括房产、设备以及经营租赁资产。当某些事件或情况表明这些资产的账面价值可能无法恢复时，我们会对这些资产进行减值评估。减值评估是通过比较这些资产预计的未来无折现现金流与其账面价值来进行的。如果预计的无折现现金流高于账面价值，那么账面价值被认为是可以恢复的，无需进行减值确认。然而，如果预计的无折现现金流低于资产的账面价值，则必须执行减值分析的第二步，以确定是否存在减值情况。
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减值分析的第二步是将该长期资产的预计公允价值与其账面价值进行比较。如果账面价值低于公允价值的部分金额，则将该差额确认为减值损失。
在评估长期资产的减值情况时，我们会将这些资产与其他资产和负债一起进行分组，并从最低层级开始评估，即那些可识别的现金流与其他资产和负债的现金流基本独立的层级。各个门店实际使用的长期资产，会由门店层面来负责评估其减值情况。而那些需要在多个门店之间共享的长期资产，则会根据具体情况，以板块或合并报表层面来进行减值评估。
在2026财年期间，我们发现了一些情况，这些情况表明某些门店长期资产的价值可能无法恢复。这些情况包括：某一时期内的经营亏损，加上历史上以及未来可能出现的经营亏损；或者认为某项长期资产在其预期使用寿命内无法恢复价值。鉴于上述情况，我们对这些总价值为1.411亿美元的资产进行了减值分析的第一步，以确定这些资产的价值是否确实无法恢复。在那些资产价值无法恢复的情况下，我们进一步进行了第二步的减值分析，采用收益法来估算这些资产的公允价值。公司共确认了230万美元的减值费用，其中90万美元来自农业部门，10万美元来自建筑部门，70万美元来自欧洲部门，50万美元来自共享资源部门。
我们的减值分析需要基于审慎的判断来进行，这包括确定用于减值测试的长期资产和其他资产的分类方式、对这些资产及负债未来现金流的估算，以及被评估的长期资产剩余使用年限的估算。这些估算不可避免地包含一定程度的不确定性，并且会受到宏观经济状况、行业环境、竞争状况等因素的影响。如果未来这些因素发生不利变化，可能会导致未来期间需要计提减值费用，从而显著影响我们的经营业绩和财务状况。
商誉
商誉指的是被收购企业净资产公允价值与收购成本之间的差额，这一差额在收购时就被分配到相关的报告单位中。我们会每年对商誉进行减值测试，当发生某些事件或情况导致某个报告单位的公允价值低于其账面价值时，我们就会进行减值处理。我们可以先分析定性因素，以确定某个报告单位的公允价值是否很可能低于其账面价值。不过，我们也可以选择进行定量性的商誉减值测试。企业只需确认出账面价值超过公允价值的部分作为减值损失即可。之后不得再次恢复已确认的商誉减值损失。
我们会在每年12月31日进行商誉减值分析，当发生某些事件或情况导致某个报告单位의公允价值低于其账面价值时，我们也会进行减值分析。截至2026年1月31日，商誉被分配到两个报告单位：农业与澳大利亚。我们的建筑与欧洲报告单位则没有商誉余额。在进行定性商誉测试时，我们会分析各种定性因素，以确定某个报告单位的公允价值是否很可能低于其账面价值，从而判断是否需要进行定量商誉减值测试。如果定性测试表明可能存在减值情况，我们就会进行定量测试，以确定具体的减值金额。在进行定量测试时，我们会计算每个报告单位的公允价值，主要依据的是收入法来计算。收益法与市场分析法相结合的方法。收益法基于折现现金流模型，该模型使用对未来经营业绩的预测值来进行分析。这些预测包括收入、利润率、运营费用、资本支出、折旧、摊销、税收及折现率等指标的估算。然后，需要将预测的未来现金流通过折现率进行折现，以得到其现值。这个折现率应当能够充分反映每个报告单位所面临的预期风险调整后的加权平均资本成本。市场定价法基于一些假设，这些假设与净利润倍数或收入倍数相关。这些估算数是在我们规划过程中根据假设的增长率、历史数据以及各种内部估计值得出的。
我们在进行减值分析时所依据的关键假设是针对每个业务单元而制定的，因此会因报告单位的不同而有所差异。在最近一次对农业与澳大利亚业务的减值测试中，我们估计这两个业务领域的五年平均年营收增长率分别为8.5%和13.2%；毛利率则分别约为17.2%至18.1%以及16.5%至17.8%。同时，五年平均年运营费用的增长率分别为4.1%和3.7%。我们分析中所使用的折现率分别为11.5%和14.0%，这一数值是基于我们对同类公司的加权平均资本成本的估算，并考虑了本公司特有的风险因素。营收增长情况……
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这些假设基于商店所在地区市场的预期业务量、市场份额的变化趋势、历史业绩数据，以及管理层对未来运营状况的预测。
我们在2026年1月31日时的商誉分别为6.56亿美元和6.12亿美元。根据我们最近一次年度减值测试的结果，农业与澳大利亚业务单元的预计公允价值分别高于其账面价值约9.2%和8.6%。
我们的减值分析需要大量的判断依据，而这些估计值本身也具有不确定性。这些估计值可能会受到宏观经济环境变化、行业趋势、竞争态势、门店业绩、持续恶劣的天气条件以及其他影响资产价值的因素的影响。在未来某个时期，上述任何因素出现不利变化，都可能导致需要计提减值损失，从而显著影响我们的经营成果和财务状况。
所得税
在确定所得税费用时，我们必须做出一些判断和估计，其中包括对递延税资产变现可能性的评估。在评估能否实现递延税资产的收益时，我们会考虑所有相关的正面和负面因素，包括历史上的经营业绩、对未来应税收入的预期、实施审慎税务规划策略的可能性，以及这些资产可以变现的期间长度。这些假设需要大量的判断和估计。
递延税资产价值的确认以及其发生的任何变动，都会被记录在所得税准备金中，并会影响我们的实际税率。我们对递延税资产所需计提的准备金数量及金额的评估，可能会受到税法变化、我们对未来应税收入能否产生的预期，以及税务规划策略可用性的影响。这些因素的任何变化都可能导致已确认的递延税资产价值发生变动，进而影响到我们未来的经营业绩和财务状况。
新的会计法规公告
请参考注释1。业务活动与重要会计政策体现在第8项中的合并财务报表中。财务信息及补充数据关于这份第10-K份报告的内容，包括近期采纳或未采纳的新会计准则说明，以及这些准则对我们合并财务报表的影响或预期影响。
关于前瞻性陈述的信息
1995年的《私人证券诉讼改革法》为符合1933年证券法第27A条以及证券交易法第21E条定义的前瞻性声明提供了“安全港”待遇。我们在这份10-K报表中包含了此类前瞻性信息，包括本项7内容，同时也在我们向SEC提交的其他文件中提到了这些信息（还包括我们已作出或即将作出的口头陈述或其他书面声明中的内容）。
这份第10-K份报告包含了一些前瞻性陈述，这些陈述涉及各种风险和不确定性。在某些情况下，可以通过以下词语来识别这些前瞻性陈述：“预计”、“认为”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能会”、“持续进行”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应当”、“将会”、“会”以及这些词的否定形式，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性以及其他因素，这些因素可能导致我们或我们所在行业的实际结果、活动水平、业绩或成就与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容有显著差异。前瞻性陈述仅代表预测，并不保证实际效果。这些陈述基于我们的管理层的信念和假设，而这些又基于当前可用的信息。我们在第10-K份报告中提出的前瞻性陈述通常涉及以下内容：
•我们在发展战略方面的理念和意图，包括通过战略性收购来实现增长、我们打算追求的收购目标类型、是否存在合适的收购目标、经销商整合的市场环境，以及我们实施这些发展战略的能力；
•我们对影响农业和建筑行业需求以及购买行为季节性变化的各种因素的看法；
•我们对主要设备与零部件供应商——CNH的信任态度；
•我们对设备市场、竞争对手以及自身竞争优势的看法；
•我们对美国联邦政府政策对农业经济影响的观点；
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•我们对商品价格波动对农作物、化石燃料以及其他商品的影响所持有的看法，这些因素都会影响到我们的经营业绩；
•我们对政府法规所带来影响的看法；
•我们对自身业务优势以及客户群体多样性的看法；
•我们关于用于业务的不动产的相关计划与信念；
•我们关于未来销售策略、销售产品组合以及市场营销活动的计划与设想；
•我们对股息分配的看法和假设；
•我们对估值储备、设备库存状况、固定运营费用以及吸收率等方面的看法和假设；
•我们对俄罗斯与乌克兰冲突对我们乌克兰业务影响的看法和预期；
•我们对租赁设备运营方面的信念和假设；
•我们关于员工关系的信念；
•我们对过去和未来市场状况的假设、信念和预期，包括利率水平、公共基础设施投资、新的环境标准等因素，以及这些因素将对我们运营成果产生的影响；
•我们对相关信贷协议的影响所持有的看法，包括未来利息支出情况、对企业交易的限制、对财务条款的遵守情况，以及在必要时进行修改或免除这些条款的能力；
•我们对外汇汇率上升或下降所带来的影响的看法；
•我们对未来资本支出以及租赁设备采购的计划与假设；以及
•我们的现金需求、流动性来源以及资本资源的充足性。
虽然我们认为这份10-K报告中的前瞻性陈述是合理的，但这些陈述仅代表预测结果，并不保证实际业绩会如所述那样。这些陈述基于我们管理层的信念和假设，而这些信念和假设则基于当前可获得的信息。与前瞻性陈述相关的关键假设包括：对我们产品的需求、产品在不同地区的推广情况、计划中的资本支出的时间和成本、竞争环境以及整体经济状况等。这些假设可能存在不准确之处。前瞻性陈述还涉及已知和未知的风险与不确定性，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。所有由我们或代表我们的人士做出的书面或口头前瞻性陈述，都已在我们在SEC的其它文件中明确加以说明，并包含了其他警示性声明。您应在了解这些风险与不确定性的前提下，评估这份10-K报告中的所有前瞻性陈述。许多因素都是我们无法控制和预测的，这些因素包括但不限于以下几点：
•我们依赖CNH作为主要的设备和零部件供应商，依靠其提供具有竞争力的产品、提供财务和营销支持，以及持续履行产品保修承诺，并对经销商因保修维修而产生的费用进行报销。此外，我们还与其他设备供应商保持着良好的合作关系。
•那些关于CNH经销商协议的条款，使得我们不得不面临一些可能对业务和成长产生不利影响的限制条件；
•净农场收入的影响因素，这些因素是我们无法控制的；
•一些我们无法控制的市场因素，正在对我们的建筑设备销售产生负面影响；
•不断上升的通货膨胀率和较高的利率对客户的设备采购决策产生了负面影响；
•设备分销市场的低迷状况，这种状况可能是由我们无法控制的因素导致的；
•我们所在行业内的竞争非常激烈；
•近期，包括CNH在内的设备制造商们达成了协议，旨在让农民和独立维修店能够使用这些诊断工具。
•供应链中断；
•俄罗斯与乌克兰的冲突对我们在中东地区的行动产生了影响；
•关于我们所需的现金数额以及必须持有的库存数量的假设；
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•我们经营所在地的整体经济状况以及建筑行业的活动情况；
•我们国际业务所带来的风险与不确定性；
•我们有效管理库存的能力；
•我们的债务水平以及履行相关协议条款的能力；
•由于我们的浮动利率债务，我们面临着利率风险；
•农业和建筑设备行业的季节性特点；
•客户信用风险；
•随着租赁车辆数量的增加，我们如何能够应对不断上升的维护成本；
•我们应对税率变化或新税收法规实施的能力；
•与气候变化和天气状况相关的风险；
•与温室气体排放标准及气候变化相关的政府监管措施日益严格；
•与业务扩展相关的风险，包括可能无法整合所收购的企业；
•与我们吸引、培养和发展对成功至关重要的关键员工相关的风险；
•劳动组织活动；
•由于我们所销售、出租或提供服务的产品所带来的责任风险，我们的商业责任保险可能无法充分覆盖这些风险；
•我们普通股价格的显著波动；
•与我们依赖信息技术系统相关的风险，以及潜在的安全漏洞和其他中断事件可能带来的影响；
•第1A项中讨论的其他因素。风险因素以及在本第10份年报的其他部分中。
您应该仔细阅读这份10-K表格中列出的所有风险因素以及其他警示性声明。这些声明适用于在10-K表格中出现的所有前瞻性陈述。我们无法保证这些前瞻性陈述的准确性。此外，如果这些前瞻性陈述与实际情况不符，那么这种差异可能是显著的。除非法律要求，否则我们没有任何义务更新这些前瞻性陈述，无论是由于新信息的出现还是其他原因。
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项目7A：关于市场风险的定量与定性披露
我们面临各种市场风险，包括利率变化和外汇汇率波动带来的风险。市场风险指的是由于市场利率、价格等发生不利变化而导致的潜在损失。
利率风险
利率的变化主要是由于用于运营资金的借款活动所导致的。对于固定利率债务而言，利率的变动会影响金融工具的公允价值，但并不会影响收益或现金流。相反，对于浮动利率债务来说，利率的变动通常不会影响其市场价值，但会在其他因素保持不变的情况下，对未来的收益和现金流产生影响。我们同时拥有固定利率和浮动利率融资方式。我们的一些浮动利率信贷协议中包含一定的最低利率标准。根据截至2026年1月31日的计息余额及利率情况，在其他变量保持不变的前提下，未来12个月内利率每上升1个百分点，税前收益和现金流将减少约290万美元；反之，利率每下降1个百分点，税前收益和现金流将增加约290万美元。截至2026年1月31日，我们的总应付账款为5.538亿美元，其中2.870亿美元是以可变利率计价的计息债务，而2.668亿美元则不属于计息债务。此外，截至2026年1月31日，我们的长期债务和融资租赁负债总计为2.293亿美元，其中大部分为固定利率债务。
外币汇率风险
我们的外币风险源于我们的海外业务活动。由于我们的海外实体持有以非本币计价的资产和负债，因此我们面临外币汇率风险。此外，由于某些公司内部的融资交易，公司还面临着外币交易风险。公司试图通过使用衍生金融工具来管理这些外币汇率风险，主要是远期外汇合约，或者采用自然对冲手段来进行管理。根据截至2026年1月31日的资产负债表和汇率情况，在其他变量保持不变的情况下，我们认为所有相关外币汇率出现10%的波动都不会对公司的经营业绩或现金流产生显著影响。截至2026年1月31日，我们的乌克兰子公司拥有280万美元以乌克兰赫罗夫尼亚计价的净货币资产。我们试图通过减少在乌克兰的资产规模，以及使用以乌克兰赫罗夫尼亚计价的借款来最小化我们的净货币资产状况，从而实现对这种风险的对冲。乌克兰国家银行在2022年2月实施了许多货币和支付管制措施，但这些措施已经有所放松，使得管理我们的乌克兰赫罗夫尼亚资产变得更加可行。然而，俄罗斯与乌克兰之间的冲突可能会持续下去，导致乌克兰赫罗夫尼亚进一步贬值，类似于2022年7月发生的24%贬值幅度，或者未来可能会出现更严格的支付管制措施。如果我们无法完全管理我们的净货币资产状况，并且乌克兰赫罗夫尼亚继续贬值一段时间，那么这将对公司的经营业绩和现金流产生严重的负面影响。
除了交易性外币汇率风险之外，我们还面临着因将海外业务的经营成果、资产和负债从相关功能货币转换为美元而产生的外币汇率风险。因此，外币汇率的波动可能会对我们海外业务的经营业绩、现金流以及净投资产生不利影响。我们认为，假设所有其他变量保持不变的情况下，如果所有相关外币汇率上升或下降10%，那么这对我们的经营业绩和现金流也不会造成实质性的影响。
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项目8：财务报表及补充数据
截至2026年1月31日和2025年1月31日的合并资产负债表，以及截至2026年、2025年和2024年1月31日各年度的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流表，均已由独立注册公共会计事务所Deloitte & Touche LLP进行审计。
合并财务报表索引
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| 泰坦机械公司——财务报表 | |||||
| 经审计的合并财务报表 | |||||
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独立注册公共会计事务所的报告（PCAOB编号）
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| 独立注册公共会计事务所的报告 | |||||
| 截至2026年1月31日和2025年1月31日的合并资产负债表 | |||||
| 截至2026年、2025年和2024年1月31日的合并业务报表 | |||||
| 2026年、2025年和2024年1月31日终止的财政年度的综合收入合并报表 | |||||
| 截至2026年、2025年和2024年1月31日的合并股东权益表 | |||||
| 截至2026年、2025年和2024年1月31日的合并现金流量表 | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
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独立注册公共会计事务所的报告
致泰坦机械公司的股东们和董事会成员们：
关于财务报表的意见
我们已对Titan Machinery Inc.及其子公司于2026年1月31日和2025年1月31日的合并资产负债表进行了审核。同时，我们也审核了截至2026年1月31日为止的三年期间的相关财务报表，包括损益表、综合收益表、股东权益表以及现金流量表。我们认为，这些财务报表在各个方面都真实地反映了Titan Machinery Inc.在2026年1月31日和2025年1月31日的财务状况，以及其在上述三年期间内的经营成果和现金流情况。所有这些报表均符合美国普遍接受的会计原则。
我们依据美国公众公司会计监督委员会的标准，对截至2026年1月31日的公司财务报告内部控制体系进行了审核。根据特雷德韦委员会赞助组织委员会在2013年发布的《内部控制——综合框架》中的标准，以及我们在2026年3月31日发布的报告，我们对公司的财务报告内部控制体系给予了无保留的肯定意见。
观点的依据
这些财务报表由公司的管理层负责编制。我们的职责是基于我们的审计结果，对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计事务所，根据美国联邦证券法律以及证券交易委员会和PCAOB的相关规则与法规，我们必须保持对公司的独立性。
我们进行了审计工作，遵循了PCAOB的标准。这些标准要求我们规划并实施审计程序，以确保财务报表不存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈行为所致。我们的审计工作包括评估财务报表中存在重大错报的风险，以及采取相应措施来应对这些风险。这些程序包括对财务报表中的金额和披露内容进行抽查验证。我们的审计还涉及对管理层所使用的会计原则以及重要的估计数值进行评估，同时也会审查财务报表的整体呈现方式。我们相信，我们的审计结果为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
以下所披露的关键审计事项，均来自对本期财务报表的审计过程中发现的问题。这些问题已被通报给审计委员会，或者需要被通报给审计委员会。这些事项涉及对财务报表有重大影响的部分内容，且涉及我们需做出判断的特别复杂或主观性的问题。不过，将这些关键审计事项予以披露，并不会改变我们对整个财务报表的意见。因此，通过披露这些关键审计事项，我们并不打算对这些事项或与之相关的内容提出单独的审计意见。
库存——二手设备的估值 有关详细信息，请参考财务报表中的注释1和5。
关键审计事项描述
公司中使用的设备存货的账面价值（即特定识别价值）或净变现价值都会被予以记录。净变现价值是指在正常经营过程中可以预期的出售价格，减去合理的完成、处置和运输成本。公司定期对使用中的设备存货进行估值，将其账面价值调整为较低者。当设备的账面价值超过其预计的净变现价值时，公司会进行相应的调整。公司利用内部数据和第三方数据来估算净变现价值，这些因素包括设备的使用年限、使用时间以及市场状况等。
鉴于管理层在确定二手设备存货的变现价值时做出了许多重要判断，因此执行审计程序来评估这些判断的准确性、以确定二手设备存货的实际价值，需要审计人员具备较高的判断力，并且需要付出更多的努力。
在审计过程中，如何处理那些需要重点关注的审计问题
我们的审计程序涉及对管理层关于二手设备估值判断的审查，具体包括以下措施：
45
•我们测试了各种控制手段在评估二手设备价值方面的有效性，包括用于确定设备净变现价值的各项因素的合理性。这些因素包括设备的使用年限、使用时间以及市场状况等。
•我们测试了各种控制措施在评估二手设备库存价值时对于内部和外部数据的有效性。
•我们评估了管理层用于确定这些设备库存的变现价值的判断是否合理：
◦评估管理层用于确定可变现净值的那些方法和假设是否合理且一致。
◦通过获取有关设备使用年限、状况以及使用时间的相关文件，并将其与内部及外部的可比数据进行比较，来检验净变现价值的准确性。
◦通过对本年度售出的二手设备实际售价与管理层在往年预估的售价进行比较，来回顾分析管理层的经营流程。具体做法如下：
商誉减值评估——与农业和澳大利亚相关的报告单位——请参阅财务报表中的注释1和7。
关键审计事项描述
该公司对商誉进行年度减值评估时，会对比“农业”和“澳大利亚”这两个业务单元的市场价值与账面价值。公司采用收益法和市场法相结合的方式来确定每个业务单元的市场价值。其中，收益法基于折现现金流模型，利用各业务单元未来财务业绩的预测数据来计算其市场价值，这些数据包括收入、利润率、运营费用、资本支出、折旧摊销额、税率以及折现率等。市场法则基于企业息税折旧摊销前利润倍数或收入倍数相关的假设来估算市场价值。截至2026年1月31日，“农业”业务单元的商誉余额为3920万美元，而“澳大利亚”业务单元的商誉余额为2640万美元。由于“农业”和“澳大利亚”两个业务单元的市场价值均高于其账面价值，因此没有需要确认的任何商誉减值情况。
鉴于管理层在估算“农业业务”和“澳大利亚业务”的公允价值时做出了重大判断，而这些公允价值的估计值与账面价值之间存在差异。因此，为了评估管理层关于未来设备收入、利润率、长期增长率、折现率以及EBITDA或收入倍数等预测的合理性，需要进行一系列的审计程序。这一过程需要审计人员具备较高的判断力，并付出更多的努力，甚至还需要聘请专业人员进行相关评估。
在审计过程中，如何处理这些关键问题
我们的审计程序涉及对农业部门和澳大利亚业务单元的未来设备收入、利润率、长期增长率、折现率以及EBITDA倍数等指标的评估。具体的审计程序包括以下内容：其他金额：
•我们测试了各种控制手段在评估商誉减值方面的有效性，包括那些与预测未来设备收入、利润率、长期增长率相关的假设因素，以及折现率的选择和EBITDA倍数的确定方式。
•我们通过将实际结果与管理层的历史预测进行比较，来评估管理层准确预测未来设备收入及利润率的能力。
•我们通过将管理层的预测数据与以下信息进行比较，来评估其预测的设备和利润指标的合理性：(1)历史数据；(2)管理层与董事会之间的内部沟通情况；(3)公司新闻公告中的信息，以及分析师和行业报告中的相关内容。
•我们对某些假设进行了敏感性分析，这些假设包括收入、利润率、长期增长率以及折现率等。通过这些分析，我们可以评估由于这些基础假设的变化而可能导致的公平价值的变化。
•在公平价值专家的协助下，我们对各种估值方法、长期增长率以及折现率进行了评估。我们还会对相关的基础数据来源进行计算验证，确保计算的准确性。此外，我们还提出了多种独立的估算方案，并将这些估算结果与管理层选定的长期增长率和折现率进行比对。
46
•在公平价值专家的帮助之下，我们对用于估算公平价值的EBITDA倍数进行了评估。这包括对相关数据的来源以及计算结果的数学准确性进行验证，并将管理层选定的倍数与同类公司的数据进行比较。
/s/
德利奥特与图什有限公司
2026年3月31日
自2013年以来，我们一直担任该公司的审计师职务。
47
独立注册公共会计事务所的报告
致泰坦机械公司的所有股东及董事会成员：
关于财务报告的内部控制意见
我们已对Titan Machinery Inc.及其子公司的财务报告内部控制体系进行了审计，审计日期为2026年1月31日。审计依据的是Treadway委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年版本）中的相关标准。我们认为，截至2026年1月31日，该公司在其财务报告的内部控制方面确实达到了有效的水平，符合COSO发布的《内部控制——综合框架》（2013年版本）中的要求。
我们还依据美国公众公司会计监督委员会的标准，对本公司截至2026年1月31日的合并财务报表进行了审核。我们的审计报告于2026年3月31日出具，对上述财务报表给出了无保留意见的评估。
观点的依据
公司的管理层负责维护有效的财务报告内部控制体系，并评估该内部控制的有效性。相关意见已体现在附上的《关于财务报告内部控制的报告》中。我们的职责是基于我们的审计结果，对公司的财务报告内部控制体系发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计事务所，根据美国联邦证券法律以及证券交易委员会和PCAOB的相关规定，我们必须保持对公司的独立性。
我们进行了审计工作，遵循了PCAOB的标准。这些标准要求我们规划并实施审计程序，以充分确保对财务报告内部控制体系的有效性有合理的了解。我们的审计包括了解财务报告内部控制的情况、评估存在重大缺陷的风险、根据评估出的风险来测试并评估内部控制的设计与运行效果，以及执行我们认为在此时必要的其他程序。我们相信，我们的审计结果为我们的意见提供了合理的依据。
对财务报告的内部控制的定义与局限性
一家公司的财务报告内部控制机制，旨在确保财务报告的可靠性，以及财务报表的编制符合公认会计原则。该控制机制包括一系列政策和程序：首先，这些政策和程序确保记录准确无误地反映了公司的交易情况及资产状况；其次，它们能够确保交易被妥善记录，以便根据公认会计原则编制财务报表；最后，这些政策和程序还能有效防止未经授权的资产获取、使用或处置行为，从而避免对这些财务报表产生重大影响。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法有效防止或发现错误陈述。此外，对任何控制有效性的评估结果，都可能存在这样的风险：随着情况的变化，控制措施可能会变得不再有效；或者，对各项政策或程序的遵守程度也可能下降。
/s/ 德利特与图什有限公司
明尼阿波利斯，明尼苏达州
2026年3月31日
48
泰坦机械公司
合并资产负债表
截至2026年1月31日和2025年1月31日
（以千为单位，除每股数据外）
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| 资产 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金 | $ |
|
$ |
|
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| 应收账款，减去预期信用损失后的净额 |
|
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| 库存情况 |
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| 预付费用及其他项目 |
|
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| 当前总资产 |
|
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| 非流动资产 | |||||||||||
| 财产与设备，扣除累计折旧后的净值 |
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| 经营租赁资产 |
|
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| 递延所得税 |
|
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| 商誉 |
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| 无形资产，扣除累计摊销后的净额 |
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| 其他 |
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| 非流动资产总计 |
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| 总资产 | $ |
|
$ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 当前负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
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| 应付的平面图费用 |
|
|
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| 长期债务的到期金额 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁中即将到期的债务金额 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
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| 应计费用及其他项目 |
|
|
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| 当前总负债 |
|
|
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| 长期负债 | |||||||||||
| 长期债务减去当前应偿还的金额 |
|
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| 经营租赁负债 |
|
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| 融资租赁负债 |
|
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| 递延所得税 |
|
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| 其他长期负债 |
|
|
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| 长期总负债 |
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| 承诺与意外支出（注释12） |
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| 股东权益 | |||||||||||
|
普通股，面值美元
|
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| 额外的出资资本 |
|
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| 留存收益 |
|
|
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| 累计的其他综合收益/亏损 |
|
(
|
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| 总股东权益 |
|
|
|||||||||
| 总负债与股东权益 | $ |
|
$ |
|
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请参阅合并财务报表的说明部分
49
泰坦机械公司
合并的财务报表
时间到了：2026年、2025年和2024年的1月31日。
（以千为单位，除每股数据外）
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 零部件/部件 |
|
|
|
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| 服务 |
|
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收入成本 | |||||||||||||||||
| 设备/工具 |
|
|
|
||||||||||||||
| 零部件/部件 |
|
|
|
||||||||||||||
| 服务 |
|
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
|
|
|
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| 总收入成本 |
|
|
|
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| 毛利润 |
|
|
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| 运营费用 |
|
|
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| 商誉的减值 |
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| 无形资产和长期资产的减值问题 |
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| 重组成本 |
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| （亏损）营业收入 | (
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| 其他收入/支出 | |||||||||||||||||
| 利息及其他收入（支出） |
|
(
|
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| floorplan利息支出 | (
|
(
|
(
|
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| 其他利息支出 | (
|
(
|
(
|
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| 税前收益 | (
|
(
|
|
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| 所得税的减免/优惠 |
|
(
|
|
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| 净收入/亏损 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 每股亏损： | |||||||||||||||||
| 基础 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 稀释的 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 加权平均普通股： | |||||||||||||||||
| 基础 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释的 |
|
|
|
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请参阅合并财务报表的说明部分
50
泰坦机械公司
合并的净收入报表
时间到了：2026年、2025年和2024年的1月31日。
（以千为单位）
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| 净收入/亏损 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他综合收入（亏损） | |||||||||||||||||
| 外币折算调整项 |
|
(
|
|
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| 综合收入 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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请参阅合并财务报表的说明部分
51
泰坦机械公司
合并的股东权益报表
时间到了：2026年、2025年和2024年的1月31日。
（以千为单位）
| 普通股 | 额外的资本投入 | 留存收益 | 累计其他综合收益（损失） | 总股东权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已发行股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平衡，2023年1月31日 |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 在授予限制性股票时发行的普通股；扣除因丧失限制性股票而产生的损失后，以及扣除用于扣缴员工个人所得税的限制性股票金额后的剩余部分。 |
|
— | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬费用 | — | — |
|
— | — |
|
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| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
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| 其他综合损失 | — | — | — | — |
|
|
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| 平衡，2024年1月31日 |
|
— |
|
|
|
|
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| 在授予限制性股票时发行的普通股；扣除因丧失限制性股票而产生的损失后，以及扣除用于扣缴员工个人所得税的限制性股票金额后的剩余部分。 |
|
— | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平衡，2025年1月31日 |
|
— |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 在授予限制性股票时发行的普通股；扣除因丧失限制性股票而产生的损失后，以及扣除用于扣缴员工个人所得税的限制性股票金额后的剩余部分。 |
|
— | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平衡，2026年1月31日 |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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请参阅合并财务报表的说明部分
52
泰坦机械公司
合并的现金流量表
时间到了：2026年、2025年和2024年的1月31日。
（以千为单位）
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| 运营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入/亏损 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 进行调整，以使净收入与经营活动产生的现金净额保持一致。 | |||||||||||||||||
| 折旧与摊销 |
|
|
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| 商誉、无形资产及长期资产的减值问题 |
|
|
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| 递延所得税 |
|
(
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| 基于股票的薪酬费用 |
|
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| 非现金利息支出 |
|
|
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| 非现金租赁费用 |
|
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| 出售-租赁回租融资费用 |
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— | ||||||||||||||
| 债务消灭时的损失/收益 |
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(
|
|
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| 其他，净数 | (
|
|
(
|
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| 资产和负债的变化情况，扣除收购所带来的影响后 | |||||||||||||||||
| 应收款项 | (
|
|
(
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| 预付费用及其他资产 |
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|
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| 库存情况 |
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|
(
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| 应付给制造商的场地使用权费用 | (
|
(
|
|
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| 递延收入 | (
|
(
|
(
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| 应付账款、应计费用以及其他长期负债 |
|
(
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(
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| 经营活动产生的净现金收入（或支出） |
|
|
(
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||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 租赁车辆的采购 | — | — | (
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| 房产和设备的采购（不包括租赁车辆） | (
|
(
|
(
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| 财产和设备销售所得收益 |
|
|
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| 收购对价，扣除已获得的现金后剩余金额 | (
|
(
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(
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| 企业出售所得款项 |
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— | — | ||||||||||||||
| 其他，净数 |
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|
(
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| 用于投资活动的现金净额 | (
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(
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(
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| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 非制造型企业结构中的应付账款净变化 | (
|
(
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| 长期债务借款所得收益 |
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| 长期债务和融资租赁的本金支付 | (
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(
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(
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| 债务发行成本的支付 | (
|
(
|
(
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| 其他，净数 | (
|
(
|
(
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| 净现金流入/流出（用于何种用途）来自融资活动 | (
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(
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| 汇率变动对现金流动的影响 |
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(
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| 现金净变化 | (
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(
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(
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| 期初现金余额 |
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| 期末现金余额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 关于现金流信息的补充披露 | |||||||||||||||||
| 该期间支付的现金金额 | |||||||||||||||||
| 所得税，扣除退税后的净额 | $ | (
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$ |
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$ |
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| 利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
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非现金投资和融资活动的补充披露
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| 长期债务、租赁费用、应付账款以及应计负债中的财产和设备净变动额 | $ | (
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$ |
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$ |
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| 通过融资租赁方式获取融资资产 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 资产和设备的净转移情况，即资产从财产和设备领域转移到库存领域的情况 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 从固定资产中转移出的资产，现用于出售目的。 | $ | 9,509 | $ | — | $ | — | |||||||||||
请参阅合并财务报表的说明部分
53
备注1 –
业务活动及重要的会计政策
业务性质
泰坦机械公司及其子公司（统称为“泰坦机械”、“本公司”、“我们”或“我们”）通过在美国、欧洲和澳大利亚的门店，从事农业机械和建筑机械的零售销售、维修服务及租赁业务。公司在美国的门店位于科罗拉多州、爱达荷州、爱荷华州、堪萨斯州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州、威斯康星州和怀俄明州；在欧洲的门店位于保加利亚、德国、罗马尼亚和乌克兰；在澳大利亚的门店则位于新南威尔士州、南澳大利亚州和维多利亚州。
季节性
农业和建筑设备业务具有极强的季节性特征，这导致公司的季度业绩和现金流在一年中会出现波动。公司的客户通常在繁忙季节之前或期间购买和租赁设备——对于农民来说，这些繁忙季节就是种植和收获的季节；而对于建筑行业而言，则取决于各个地区的天气状况，通常这些地区属于公司财务年度的第二季度和第三季度。由于客户在这些时期会更多地使用设备，因此公司的零部件和服务收入也会相应增加，从而需要更多的零部件维修服务。不过，天气条件会影响客户所处地区的繁忙时段，这可能导致公司各财年的季度财务结果有所不同。此外，由于客户的年终税务规划、经销商激励政策的实施时间安排，以及从农作物收割和建筑项目中的资金回收，美国的第四季度通常是设备销售的重要时期。
合并原则
合并财务报表包括了该公司及其完全控制的子公司的账目信息。在合并过程中，所有在合并公司之间发生的重大账户往来和利润事项均已被抵消。
该公司的海外子公司均以12月31日为会计年度结束日期，这一做法符合各海外国家的相关法律规定。这些子公司的账目均按每年12月31日进行合并报表编制。在2026年1月期间，这些子公司并未发生任何足以影响合并财务状况、经营成果或现金流的事件或交易。
估算值/估计数
根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表时，管理层需要做出一些估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的披露金额，以及合并财务报表编制日期时那些尚未确定的资产和负债的披露情况。在报告期间，收入和支出的实际数额可能会与这些估计值有所不同，尤其是在库存的实现、长期资产的减值、商誉、无形资产、应收账款的可回收性以及所得税等方面。
信用风险集中度
该公司的销售对象主要是美国各州的农业及建筑设备用户，此外还包括那些有公司门店的欧洲国家和澳大利亚地区客户。公司在正常经营过程中会向客户提供信贷支持，并定期审查客户的财务状况，以尽量减少与贸易应收账款相关的风险。不过，公司通常不需要在贸易应收账款上要求抵押品作为担保。
公司的现金余额存储在银行存款账户中，这些存款有时超过了联邦保险规定的上限。
运营领域的集中度
该公司目前从少数几家制造商处采购新设备、租赁设备及相关零部件。虽然预计不会出现供应商变更的情况，但一旦发生此类变动，可能会带来销售损失，并对经营业绩产生不利影响。该公司拥有由CNH America, LLC和CNHI International SA授予的授权经销商资格，因此有权在指定地点作为该企业的设备授权经销商进行销售活动。如果公司不遵守某些既定准则和条款，那么这些授权以及相关支付设施可能会被相关企业取消。
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此外，该公司认为，与供应商的集中程度相关的以下因素，尤其是与CNH相关的因素，对其经营业绩有着显著的影响。
•CNH的产品供应、声誉以及市场份额；
•CNH的产品价格政策以及激励和折扣计划；
•能够从CNH处获得库存供应，并且能够匹配相应的需求水平和交付时间；
•CNH为购买公司大量库存提供了应付账款融资服务；
•CNH提供了大量资金以及租赁融资服务，这些服务被公司的客户用来购买CNH提供的设备。
收入确认
当公司实现对所承诺的商品或服务的控制时，即可确认收入。确认收入的金额应反映公司预期能够收取到的相关报酬。运输和处置成本则作为收入的一部分进行记录。而与收入确认同时发生的各项销售税、增值税等税费则不计入收入之中。
设备收入。设备销售收入包括新旧农业及建筑设备的销售。公司会在产品交付时履行其义务，并确认相关收入。一旦产品交付，客户即拥有该资产的实际所有权，可以自行使用该资产，并承担该资产的所有权和相关风险与收益。设备销售通常涉及现金和非现金形式的对价。现金对价由公司的客户直接支付，或者由第三方金融机构为客户的交易提供融资。非现金对价则以旧设备的形式出现。公司通过估算未来出售旧设备的价格来评估这些资产的价值，该价格基于公司内部和第三方提供的相关数据，再减去在出售旧设备时应获得的毛利金额，以及为使设备适合销售而需要进行的相关维修费用。无论是现金还是非现金对价，都可能在公司履行其义务之前或之后收到。在履行完义务之前收到的任何对价均被确认为递延收入。对于在履行义务完成后仍未支付的款项，包括来自第三方金融机构的款项，通常没有固定的付款期限，但可以在相对较短的时间内收回。
部分收入。我们销售各种维护和更换零件，这些零件适用于我们销售的设备以及其他类型的设备。公司会在产品交付给客户时履行其义务，并确认相关收入。一旦产品被交付，公司便拥有收取款项的权能；客户则实际拥有了该资产的所有权，可以自行使用该资产，并且承担该资产的所有权和相关风险与收益。在许多情况下，客户会在交付时支付款项。那些在交付时未结清的款项，通常需要在30天内全额支付。大多数零件都提供30天的退货或换货期。从历史数据来看，零件的退货情况并不常见。
零部件收入还包括在客户维修和维护服务过程中所使用的零部件的零售价值，以及根据制造商保修条款所提供的服务的相关收入。如下文所述，我们会逐步确认这些活动的收入。
服务收入。我们为客户提供维修和维护服务，包括在制造商保修期内进行的维修工作。随着我们对这些商品和服务的控制权的逐渐转移，我们会逐步确认与维修维护服务相关的收入。公司会在我们有权向客户收取费用时确认该笔收入，因为这一金额代表了我们迄今为止已完成的工作价值。通常，公司有权根据服务期间所消耗的工时和零部件数量来向客户收取费用。客户付款通常发生在我们的维修维护服务完成后。因此，我们会将未记录下来的应收款项确认为因服务安排而产生的未记录的工时费用和零部件成本。当客户支付款项时，这些未记录的应收款项会被重新分类为应收账款。在许多情况下，客户会在我们的工作完成并开具发票后支付款项。在开具发票时尚未支付的余额通常应在30天内全额支付。
55
租赁及其他收入。我们向客户短期出租设备，租赁期限从几天到几个月不等。租金收入在相关租赁协议期间按直线方式确认。而关于设备交付和取货服务的收入，则是在服务完成時に确认。其他收入主要包括与短途设备交付和取货服务相关的费用，这些收入在服务完成时即被确认；至于全球定位系统（“GPS”）信号订阅服务，其收入则在整个订阅期内按直线方式确认。
制造商的激励措施与折扣政策
该公司获得了来自各制造商的各种激励和折扣政策，这些政策和措施取决于多种因素。与采购库存相关的折扣和激励措施会被视为库存价格的降低，而在相关库存售出时，这些折扣和激励措施也会被确认为收入成本的减少。而其他一些激励措施则表现为对特定支出的补偿，这类激励措施在获得时会被确认为相关支出的减少。
应收账款与信用政策
来自客户的应收账款属于无担保的客户义务，按照正常的贸易条款，这些款项应在30天内支付完毕。
90
从发票日期起算的天数。如果款项在到期日之后仍未支付，根据贸易条款，该款项将被视为逾期款项，并开始计算利息。对贸易应收款的支付金额会分配给客户付款通知上明确指明的那些发票；如果没有明确指示，则会将资金用于最早的那张未支付的发票。来自制造商的贸易应收款项通常涉及保修服务、折扣计划以及激励计划相关费用。而来自金融公司的贸易应收款项，主要包含与金融公司签订的运输合同相关的内容，以及信用卡公司所欠的款项。这些应收款项通常没有明确的支付条款，但可以在相对较短的时间内收回。未注明费用的应收款项，主要代表在为客户提供服务过程中所产生的未注明费用的劳动时间和消耗的零部件库存，按照公司的零售价格来计算。
贸易应收款的账面金额已通过一项估值补贴进行减除，该项补贴反映了管理层对无法收回金额的最准确估计。管理层会定期审查逾期应收账款，并估算出可能无法收回的部分金额。当所有有效的收款手段都已被使用，且回收的可能性极低时，这些账户余额就会被认定为无法收回的款项。
库存情况
56
财产与设备
财产和设备按照成本记账，同时减去了累计折旧和摊销费用。
折旧和摊销是根据各项资产的预计使用寿命，采用直线法进行计算的，具体说明如下：
| 建筑物及租赁财产的改善措施 |
次要的/较小的
|
||||
| 机械和设备 |
|
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| 家具与固定装置 |
|
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| 车辆 |
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| 租赁车队 |
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||||
为了所得税申报的目的，折旧金额的计算采用加速法。
商誉
无形资产
那些具有有限使用寿命的无形资产包括客户关系以及不竞争承诺。这些无形资产的成本已经计入了初始投资成本中，之后需要按照直线法在预期受益期内进行摊销。对于客户关系而言，摊销期限通常为5到10年；而不竞争承诺的摊销期限则一般为3到5年。
长期资产的减值问题
公司的长期资产包括其不动产和设备。当某些事件或情况表明这些资产的账面价值可能无法恢复时，就需要对这些资产进行减值评估。资产的可回收性是通过比较这些资产预期的未折现现金流与其账面价值来确定的。如果预期的未折现现金流高于账面价值，那么账面价值被视为可回收的，无需进行减值处理。然而，如果未折现现金流的总和低于资产的账面价值，那么就需要将长期资产的预计公允价值与账面价值进行比较，并将账面价值与公允价值之间的差额作为减值损失进行确认。
57
租赁资产的构建与出售-租赁会计处理
该公司会不时对其门店进行建筑项目施工，这些项目的成本会在施工期间被记录为固定资产。当这些资产完工后，要么投入使用，此时资产的折旧开始计算；要么通过出售并租赁给第三方买家或出租人来处理。在其他情况下，公司会与第三方出租方合作开展定制式建筑项目。根据相关的租赁会计规定，当承租方参与租赁资产的建造过程中时，公司被视为该资产的所有者，需要将在联合资产负债表上记录的出租方的总成本资本化，同时确认相应的融资义务。当项目完工且所建造的资产被出售给买家或出租人时，或者当一项已资本化的定制式建筑项目完成之后，公司会进行出售并租赁分析，以确定该资产及其相关的融资义务是否可以从联合资产负债表中剔除。在我们的一些租赁协议中，有一些条款主要涉及回购选择权，这些条款被视为对出售资产的持续占用，因此不允许确认出售行为。在这种情况下，该资产仍保留在联合资产负债表的固定资产项下，而出售并租赁交易所得款项则作为融资义务在联合资产负债表的长期债务项目中确认。资产和融资义务都会在租赁期内进行摊销。如果公司不再对出售资产有持续的控制权，那么满足出售确认的条件，该资产及其相关的融资义务将从联合资产负债表中剔除，然后会对租赁方式进行正确的会计处理，将其视为经营租赁或融资租赁。
衍生工具
在正常的经营过程中，该公司面临着因外汇汇率波动而产生的风险。公司通过采用衍生工具来管理其市场风险敞口，这些工具主要包括外汇远期合约。公司采取这种策略的目的是尽可能减少市场风险对收益、现金流以及合并资产负债表的影响。公司并未使用衍生工具进行交易或投机活动。
所得税
该公司采用资产和负债法来核算所得税。根据这种方法，递延税项资产和负债是根据资产与负债的账面价值与其税务基础之间的差异所带来的未来税务影响而确认的。当预计部分或所有递延税项资产无法实现时，需对递延税项资产进行减值处理。估值备用的变动会在相关期间计入公司的所得税准备金中。递延税项资产和负债在税务机关的核算中会被合并计算，并在合并资产负债表上表现为资产或负债项。
该公司仅会在确认所得税项目能够实际兑现有较高可能性时，才将其计入财务报表中。已确认的所得税项目会被认定为那些有超过50%的可能性能够实际兑现的金额。此类项目的确认或计量方式发生变动时，会相应调整该期间的所得税准备金。该公司的政策是将与所得税相关的利息和罚款也计入所得税准备金中。
58
广告费用
与广告制作和传播相关的成本，在发生时即被计入费用。广告费用总计为$……
2.5
百万美元
2.2
一百万美元
3.1
截至2026年、2025年和2024年1月31日的年度亏损金额分别为百万。
基于股票的薪酬制度
综合收益与外币相关事项
对于该公司而言，综合收益（亏损）指的是经过外币折算调整后的净收益。对于那些以当地货币作为功能货币的海外子公司来说，资产和负债会在资产负债表日期的汇率下转换为美元。收入和费用则按照当年平均汇率进行转换。外币折算调整直接计入其他综合收益项下，这是股东权益的一部分。对于那些以当地货币并非功能货币的海外子公司来说，在将金额转换为美元之前，必须先将其从当地货币重新兑换成功能货币。非货币性资产和负债按照历史汇率进行重新计量，而货币性资产和负债则按照资产负债表日的汇率进行重新计量。收入和费用的重新计量也基于当年平均汇率进行。外币重新计量产生的调整项会列入损益表之中。
公司在合并财务报表中的利息及其他收入项目中，确认了一定的净外币交易损益，金额为$……。
3.0
百万，$(
4.0
）百万美元，以及……
1.0
截至2026年、2025年和2024年1月31日的年度亏损金额分别为百万。
企业合并
该公司通过将在收购过程中获得的资产以及所承担的负债按照其公允价值进行分配来记录企业合并事项。这些资产的公允价值包括可辨认无形资产，而负债则基于被收购资产及承担负债的公允价值来确定。收购相关的会计处理应在测量期内完成，该期间最长不超过收购日期后的一年。在测量期内，由于收购时存在多种未知因素，公司的会计处理可能会基于估算值来进行。
公允价值计量
公允价值被定义为：在市场的正常交易中，资产可以被出售所得到的价格，或者负债可以被转让时所需支付的价格。衡量公允价值可以使用三种不同的输入数据：
一级——基于活跃市场中相同资产和负债的未调整报价所得出的价值。
二级——从那些无法直接或间接反映资产或负债价值的可观测指标中得出的价值。这些可观测指标包括活跃市场中存在的相关资产或负债的报价，以及非活跃市场中相同或类似资产的价格报价。
第三级——那些基于无法观测到的输入数据得出的价值，这类数据的市场信息非常有限或根本没有可用的数据，因此，报告实体需要自行制定相关的假设来估算这些价值。
在公允价值计量基于不同层次的数据进行估算的情况下，整个公允价值的计量层级应基于对整体公允价值计量具有重大影响的较低层次数据来确定。
细分市场报告
59
会计指南尚未被采纳
2024年11月，该机构……财务会计标准委员会（“FASB”）已发布会计准则更新版（“ASU”）2024-03号会计准则修订案要求公共实体披露有关某些成本和费用的详细信息。此外，FASB在2025年1月发布了ASU 2025-01号准则，对ASU 2024-03的生效日期进行了明确。该准则自2026年12月15日之后的年度期间开始实施，以及自2027年12月15日之后的年度报告期间内的中期期间开始实施。允许提前实施这些修订措施。本公司目前正在评估这些修订措施的内容及其对未来合并报表的影响。
近期采用的会计准则
2023年12月，该机构……FASB已发布ASU2023-09号会计准则修订内容涉及所得税相关条款。该修订要求在对联邦、州及外国所得税的对比表中增加更多的所得税信息；此外，当某些项目的金额达到一定阈值时，还需要提供更多关于这些项目的详细信息。该准则自2024年12月15日起适用于之后的年度期间，允许在更早的时间开始实施该准则。在2026年1月31日，该公司将ASU第2023-09号准则纳入了我们的合并财务报表中，详见附注14。所得税，如需了解更多详细信息，请继续阅读。
备注2 –
每股收益
每股收益（“EPS”）
该公司采用双类计算方法来计算基本每股收益和稀释每股收益。尚未兑现的限制性股票奖励被视为参与型证券，因为这些证券赋予持有者在权益兑现期间享有不可撤销的股息分配权。在双类计算方法下，公司的收益会根据相关时期内流通的普通股票和参与型证券的加权平均数量来分配给普通股东和参与型证券持有者。
基本每股收益是通过将归属于Titan Machinery Inc.普通股股东的净利润，除以该期间加权平均的普通股数量来计算的。而稀释每股收益则是在考虑将所有稀释性证券转换为普通股所带来的潜在稀释因素后，再将净利润除以加权平均的普通股数量来计算的。在那些有净利润的年份里，所有潜在的稀释性证券都被计入了稀释每股收益的计算范围内；而不具备稀释性的证券则被排除在稀释每股收益的计算之外。
60
以下表格列出了基本每股收益和稀释后每股收益的计算结果：
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| （以千为单位，除每股数据外） | |||||||||||||||||
| 分子 | |||||||||||||||||
| 净收入/亏损 | $ | (
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$ | (
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$ |
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| 分配给参与证券的份额 |
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(
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| 归属于Titan Machinery Inc.普通股股东的净收入/亏损 | $ | (
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$ | (
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$ |
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| 分母 | |||||||||||||||||
| 基本加权平均流通普通股数量 |
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此外，还包括因限制性股票单位归属而获得的增量股份。
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| 稀释的加权平均流通普通股数量 |
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| 每股亏损： | |||||||||||||||||
| 基础 | $ | (
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$ | (
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$ |
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| 稀释的 | $ | (
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$ | (
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$ |
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| 被排除在稀释的加权平均普通股数量之外的反稀释股份： | |||||||||||||||||
| 股票期权和限制性股票单位 |
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61
备注3 –
收入
以下表格展示了截至2026年、2025年和2024年1月31日的各收入来源及业务领域的收入情况：
| 截至2026年1月31日的年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
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$ |
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| 零部件/部件 |
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| 服务 |
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| 其他 |
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| 与客户签订的合同所带来的收入 |
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| 租赁 |
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| 总收入 | $ |
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| 截止日期：2025年1月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
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| 零部件/部件 |
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| 服务 |
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| 其他 |
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| 与客户签订的合同所带来的收入 |
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| 租赁 |
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| 总收入 | $ |
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| 截至2024年1月31日的年度总结 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
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$ |
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$ |
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| 零部件/部件 |
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| 服务 |
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| 其他 |
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| 与客户签订的合同所带来的收入 |
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| 租赁 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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与客户签订的合同所带来的递延收入总计为$
82.1
一百万美元
91.7
截至2026年1月31日和2025年1月31日，公司的递延收入分别达到了相应数额。通常来说，每个财年的第四季度，公司的递延收入会有所增加，这是因为客户支付了更多的预付款或定金。在截至2026年1月31日的年度中，公司已经确认了所有在2025年1月31日时作为递延收入记录的收入。
以下是截至2026年1月31日和2025年1月31日的递延收入汇总情况：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 与客户签订的合同所产生的递延收入 | $ |
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$ |
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| 来自租赁协议及其他合同的递延收入 |
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| $ |
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$ |
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62
在截至2026年1月31日的年度中，没有从之前期间已履行的性能义务中确认任何收入。作为实际操作的便利措施，公司决定不披露以下合同的未履行性能义务的金额：(i)那些预期服务期限不超过一年的合同；以及(ii)那些我们仅按有权收取的服务费用来确认收入的合同。采用这种实际操作方式的合同包括：(i)那些没有明确合同期限但属于短期性质的设备销售合同；以及(ii)那些同样没有明确合同期限但通常会在短期内完成的服务合同。
30天
对于此类合同，我们会在一段时间内逐步确认收入，即我们有权就迄今为止已完成的服务收取相应费用的数额。
备注4 –
应收账款
该公司对其非租金收入项下存在的风险损失给予了相应的拨备。为了评估这些风险损失，我们根据应收账款的共同信用风险特征将其分组，具体分组情况如下表所示。
与客户签订的合同中所涉及的贸易往来及未收款项存在信用风险，因此需计提相应的减值准备。该准备金的确定方式是将预期的信用损失百分比应用于不同账龄类别的应收账款，并且这些百分比会根据历史经验进行更新，至少每年一次。如果未来发生的事件与历史情况有所不同，那么这些百分比也可能需要进行调整。由于这些应收账款的信用期限较短，因此由于未来事件的变化而导致的信用损失百分比调整可能不会频繁发生。此外，通过对个别客户的信用状况持续监控，可以及时调整减值准备的数额。
来自金融公司的应收账款、来自制造商的其他应收账款以及其他应收款项，历史上均未导致公司出现任何信用损失。这些应收账款属于短期性质，且被认为具有良好的信用质量，因此无需计提预期信用损失准备金。管理层持续对这些应收账款进行监控，如果发现有潜在的信用风险，将会根据情况适当调整相关准备金金额。
来自租赁合同的贸易应收款项和未记账的应收款项主要位于美国境内，因此这些款项并未被纳入预期损失准备的核算范围。公司根据历史经验以及通过持续监控客户账户所获得的信用信息来计提这些应收款项的相关准备。
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 与客户签订的合同中的贸易应收账款及未记收入 | |||||||||||
| 来自客户的应收账款 | $ |
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| 无账单的应收款项 |
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| 对预期信用损失的处理较少 | (
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(
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| 金融公司产生的短期应收款项 |
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| 来自租赁合同的贸易往来及未记账的应收款项 | |||||||||||
| 应收账款 |
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| 无账单的应收款项 |
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| 对预期信用损失的处理较少 | (
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(
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| 其他应收款项 | |||||||||||
| 由制造商提供 |
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| 其他 |
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| 应收账款，减去预期信用损失后的净额 | $ |
|
$ |
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63
以下是按细分市场划分的与贸易相关且未记录在应收账款相关的信用损失情况的汇总：
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月31日的余额 | $ |
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$ |
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| 当前预期信用损失拨备 |
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(
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| 从准备金中扣除的坏账金额 | (
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(
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(
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(
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(
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| 收回的信用损失赔偿金额 |
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| 外汇影响 | — | — | (
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(
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| 2025年1月31日的余额 |
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| 当前预期信用损失拨备 |
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| 从准备金中扣除的坏账金额 | (
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(
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(
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(
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(
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| 收回的信用损失赔偿金额 |
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| 外汇影响 | — | — |
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| 2026年1月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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以下表格展示了与客户签订的销售合同所产生的应收账款的减值损失，以及租赁合同所产生的应收账款的减值情况：
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||
| 2026年 | 2025年 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 减值损失涉及以下项目： | |||||||||||
| 与客户签订的销售合同中的应收款项 | $ |
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$ |
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| 来自租赁合同的应收款项 |
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| $ |
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$ |
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备注5 -
库存清单
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 新设备 | $ |
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$ |
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| 二手设备 |
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| 零部件与附件 |
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| 在加工中的作品/未完成的工作 |
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| $ |
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$ |
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64
备注6 –
财产与设备
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 租赁的设备 | $ |
|
$ |
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| 机械和设备 |
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| 车辆 |
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| 家具与固定装置 |
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| 土地、建筑物以及租赁期间的相关改善设施 |
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| 较少的累计折旧额 | (
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(
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| $ |
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$ |
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在2026财年，公司会对那些需要长期维护的资产进行减值评估，当某些事件或情况表明这些资产的账面价值可能无法恢复时，就会进行此类评估。公司对这些资产进行了减值分析，这些资产的总账面价值为1.411亿美元。根据对未来某些长期资产使用情况的预期变化，公司认为这些资产2,130万美元的账面价值可能无法完全恢复。公司对这些资产组进行了减值评估，因此确认了210万美元的减值损失。其中，90万美元来自农业部门，10万美元来自建筑部门，50万美元来自欧洲部门，50万美元来自共享资源部门。该减值损失体现在合并损益表中的“无形资产和长期资产减值”项目中。
在2025财年，公司对这些资产进行了减值分析，这些资产的总账面价值为5160万美元。根据对未来某些长期资产使用情况的预期变化，公司认为这些资产的价值可能无法完全恢复，其账面价值为1840万美元。公司对这些资产组进行了减值评估，因此确认了130万美元的减值损失。其中，120万美元来自农业部门，20万美元来自建筑部门，90万美元来自欧洲部门。该减值损失体现在合并损益表中的“无形资产和长期资产减值”项目中。在2024财年，公司并未发生类似的减值情况。
备注7 -
无形资产与商誉
有限寿命的无形资产
该公司拥有的无形资产包括客户关系以及不竞争承诺。以下是截至2026年1月31日和2025年1月31日的那些具有有限使用寿命的无形资产明细：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 | 累计金额 摊销 |
净赚额 | 成本 | 累计金额 摊销 |
净赚额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不竞争协议/承诺 | $ |
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$ | (
|
$ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
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| 客户关系 |
|
(
|
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|
(
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| $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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65
无形资产摊销费用为$
1.8
百万美元
1.9
一百万美元
0.7
在截至2026年、2025年和2024年1月31日的各年度中，相关的不竞争承诺以及与客户关系相关的资产的平均摊销期分别为：
4.8
多年以来
6.9
分别相当于几年时间。
当出现某些事件或情况表明这些长期资产的价值可能无法恢复时，公司就会对这些资产进行减值评估。在2025财年，公司对相关资产组进行了减值评估，结果确认了德国子公司在欧洲业务领域的资产出现了10万美元的减值损失。这一损失体现在合并损益表中的“无形资产及长期资产减值”项目中。在2026财年，公司并未确认任何减值损失。
截至2026年1月31日，未来的摊销费用预计如下：
| 截至1月31日的财政年度 | 金额 | ||||
| （以千为单位） | |||||
| 2027年 | $ |
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| 2028 |
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| 2029年 |
|
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| 2030年 |
|
||||
| 2031 |
|
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| $ |
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无形资产
该公司具有无限使用寿命的无形资产包括分销权相关资产。在2026年1月31日和2025年1月31日期间，这些分销权相关资产的账面价值发生了以下变动：
| 农业 | 建筑行业 | 澳大利亚 | 总计 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||
| 《平衡》，2024年1月31日 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 外币折算 | — | — | (
|
(
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| 《平衡》，2025年1月31日 |
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| 源于企业合并 |
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— |
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| 外币折算 | — | — |
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| 《平衡》，2026年1月31日 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|||||||||||||||
该公司至少每年会对那些具有不确定存续期的分销权无形资产进行减值测试。在减值测试中，这些无形资产的公允价值是通过多期超额收益模型来估算的，该模型采用收入法进行计算。该模型将门店/综合体的未来预期收益分配到营运资金、固定资产以及其他无形资产中；剩余的部分则分配给分销权无形资产。然后，将分配给分销权无形资产的收益进行折现，从而得出未来预期超额收益的现值，这一数值即为分销权无形资产的估计公允价值。所使用的折现率反映了公司对同类公司加权平均资本成本的估算，同时还加上了额外的风险溢价，以反映分销权资产所蕴含的额外风险。截至2026年1月31日的年度减值测试结果显示，没有需要进行减值的情形。
在2026年、2025年和2024年1月31日截止的年度中，并未因不可摊销的无形资产而产生任何减值损失。
该公司的无形资产总价值达到了无限期使用的金额。
44.3
截至2026年1月31日，该项目的累计减值金额为110万美元。
66
商誉
在2026年1月31日和2025年1月31日期间，商誉的账面价值发生了以下变动：
| 农业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||||||||
| 《平衡》，2024年1月31日 | $ |
|
$ |
|
$ | 25,811 | $ |
|
|||||||||||||||
| 源于企业合并 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 外币折算 |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 减值 | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||
| 《平衡》，2025年1月31日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 源于企业合并 |
|
— | 1,112 |
|
|||||||||||||||||||
| 外币折算 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 《平衡》，2026年1月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
该公司至少每年会在12月31日对商誉进行减值测试。在定量减值测试中，会采用收益法和市场法来估算相关资产的公允价值。收入法基于折现现金流模型，该模型使用对未来经营业绩的预测值来估算各项指标的预期表现。这些预测包括收入、利润率、运营费用、资本支出、折旧、摊销、税收及折现率等参数的估计值。然后，需要将预测的未来现金流通过折现率进行折现，以得到其现值。这个折现率应当能够充分反映每个报告单位所面临的预期风险调整后的加权平均资本成本。市场定价法基于一些假设，这些假设与净利润倍数或收入倍数相关。这些估算数是在我们规划过程中根据假设的增长率、历史数据以及各种内部估计值得出的。
由于持续亏损，我们在2025财年的第二季度对德国子公司进行了一次减值测试。结果显示，该子公司的估计公允价值低于其账面价值。与该子公司相关的商誉的公允价值接近于零，因此需要对该子公司的商誉进行全额减值处理。因此，我们确认了50万美元的商誉减值费用，这一金额被计入了合并损益表中的商誉减值部分。这项减值费用是由于对该子公司未来财务表现的预期降低而产生的，而这一预期变化受到了当年经营状况以及行业环境不利因素的影响。因此，我们欧洲地区的所有商誉都已不再具有价值。
对于农业与澳大利亚业务单元而言，年度减值测试的结果显示，这些业务的资产价值已超出其账面价值，因此这两个业务单元并未发生任何减值情况。在2026年1月31日及2025年12月31日的年度报告中，公司并未确认任何商誉减值费用。
备注8 -
可偿还的债务/信贷额度
应付的采购款额反映了公司欠制造商的设备采购款项，以及我们在各种采购信贷安排下尚未偿还的款项。在合并现金流量表中，公司将与制造商相关采购融资相关的现金流列为经营现金流，而将与非制造商相关的采购融资相关的现金流则列为融资现金流。
截至2026年1月31日，该公司的授信总额已达到……美元。
1.5
数十亿，这些资金主要来源于三类重要的信贷计划：(i) 金额为……美元的信贷计划；
875.0
与CNH签订的金额达1亿美元的信贷协议，其中包括7500万美元的循环贷款额度；此外，还与一组银行签订了5亿美元的信贷协议（该银行团体被称为“银行联合体”），其中也包含5亿美元的贷款额度。
110.0
百万连发手枪，以及(iii) 价值$
70.0
与DLL Finance LLC签订的百万级信贷协议。
67
CNH Floorplan应付额度信贷业务
截至2026年1月31日，该公司的资产为$……
875.0
与CNH签订的百万美元信贷协议，其中$
650.0
有数百万美元可用于美国的国内融资，其中包括7500万美元的循环贷款额度。另外，还有1.5亿美元可用于澳大利亚的融资项目。
75.0
有数百万资金可用于欧洲的融资项目。
美国的国内融资设施为新旧设备的采购提供融资支持。该融资设施提供的贷款额度会减去尚未支付的应付账款以及其他与CNH相关的融资安排所产生的利息负担。该融资设施采用一定的利率进行计息。
最佳状态
对于新设备和二手设备的采购，以及租赁资产的融资，CNH提供的是固定利率加上或减去约定比例的融资方案，但利率不得低于零。CNH还提供低利率期以及无息还款期。还款期限各不相同，但通常情况下，还款资金来自销售收益或相关设备的租金收入。在CNH的美国国内信贷融资计划下，未偿还的债务由用于购买相关设备的资金来担保。欧洲信贷融资计划则适用于新设备的采购。该融资计划下的可用借款金额会因未偿还的应付账款而减少。通常情况下，未偿还的款项应在发票日期后约75天内归还给CNH。一般来说，未偿还款项不会收取利息。不过，在某些国际市场上，公司可以从CNH获得更长的还款期限，同时还能享受较低的利率和无息还款期。在欧洲信贷融资计划下，未偿还的款项由用于购买相关设备的资金来担保。澳大利亚信贷融资计划同样适用于新设备和二手设备的采购。该融资计划下的可用借款金额也会因未偿还的应付账款而减少。CNH提供低利率政策以及无息还款期。还款期限各不相同，但通常情况下，还款资金来自销售收益。该信贷融资计划对未偿还款项的利息征收标准为CNH的基准利率加上或减去约定的利差，但利率不得低于零。在澳大利亚信贷融资计划下，未偿还的款项由用于购买相关设备的资金来担保。
CNH信贷协议中包含一些财务约束条件，这些约束条件规定了调整后的债务与有形净资产之间的最大比例限制。
3.50
1.00，且固定费用覆盖比例至少为……
1.10
1.00. 该信贷协议中包含多项限制性条款：如果公司希望收购、合并或与任何非存续公司的其他商业实体进行合作；创建子公司；将任何抵押资产移出美国境内；或者出售、出租、租赁或以其他方式处置任何抵押资产（但此类行为不得违反正常业务流程），都需要事先获得CNH的同意。此外，公司收购任何CNH经销商时也需获得CNH的同意。另外，该信贷协议还限制了公司对其资产中任何重要部分设定抵押权的可能性。该信贷协议每年8月31日自动续期，除非任何一方提前终止协议。在2025财年，公司收到了CNH Capital America LLC发来的通知，该通知豁免了2025年1月31日至2026年1月31日期间的相关限制条款。2026年3月，该豁免期限被延长至2026年2月1日至2027年1月31日。截至2026年1月31日，公司已符合调整后的债务与有形净资产的比例要求；由于固定费用覆盖比率的豁免，该条款不再适用。
68
银行联合贷款协议——应付的本金金额及营运资金信贷条款
在2024年5月17日，该公司与一组银行签署了一份新的第四份修订版信贷协议（“银行联合融资协议”），该协议取代了公司于2020年4月份签署的第三份修订版信贷协议。截至2026年1月31日，该公司拥有的信贷额度为5亿美元，具体构成如下：
390.0
百万级规划设施（“规划贷款”）以及金额为……美元的资金。
110.0
“百万运营贷款”项目。根据银行联合协议，可用的资金金额需经过借款基数计算后，再扣除未结清的备用信用证款项以及某些预留资金。银行联合协议还规定了未偿还余额的浮动利率，并收取相关费用。
0.25
这是针对平均每月未使用金额的一定比例的费用，用户需按月支付累积的利息。默认的贷款类型是基于Secured Overnight Financing Rate（“SOFR”）的利率贷款；只有当公司主动选择基础利率贷款时，才会采用基础利率贷款方式。
根据银行联合协议，美国方面在借款时可以选择使用基于SOFR利率的贷款，或者选择基于基础利率的贷款。SOFR利率是基于一个月、三个月或六个月的SOFR数据计算得出的，随后还会进行一定的调整。
0.11
为期一个月的%期限；
0.26
为期三个月的%期限；以及
0.43
根据公司的选择，利率为六个月期限，但无论如何，SOFR利率都不应低于零。基础利率为以下各项中的较高值：(a)美国银行不时公布的优惠利率；(b)联邦基金利率加上0.50%；或者(c)一个月期SOFR利率加上1.0%。不过，基础利率无论如何都不应低于零。公司借款的实际利率是通过在SOFR利率或基础利率基础上加上相应的边际费用来计算得出的。该边际费用是根据《银行联盟协议》中规定的可用资金余量来确定的，其范围介于……之间。
0.75
% 到
1.25
基准贷款利率的百分比以及
1.75
% 到
2.25
用于SOFR利率的贷款所适用的利润率，比之前信贷机制下的利润率高出0.25%。这些利率数据来自银行联合协议中的规定。
根据银行联盟协议，对于澳大利亚方面的借款，公司在获得贷款时可以选择使用澳大利亚基准利率贷款或澳大利亚票据利率贷款。澳大利亚票据利率基于银行票据互换参考报价利率，并对应一定的贷款期限；不过，澳大利亚票据利率在任何情况下都不会低于零。而澳大利亚基准利率则等于1%加上由澳大利亚储备银行计算的银行间隔夜现金利率（同样，澳大利亚现金利率在任何情况下都不会低于零）。随后，通过将适用的边际成本加到澳大利亚票据利率或澳大利亚基准利率上，就可以计算出澳大利亚方面借款的实际利息率。适用的边际成本是根据信用协议中的可用资金情况来确定的，其范围从……
1.75
% 到
2.25
%.
银行联盟协议并未要求该公司遵守任何财务约束条款，除非其可用资金超过以下两者中的较小值：借款基数或最大信贷额度。在达到这一条件时，该公司必须确保固定费用覆盖率至少达到规定标准。
1.10
根据我们的超额可用资金及现金抵押品情况，截至2026年1月31日，我们无需遵守固定资本充足率的要求。银行联合协议中对本公司及其子公司提出了多项限制条款，在某些情况下，这些限制会影响到本公司进行某些现金支付的能力，例如支付现金股息、回购股票、发行股权工具、进行收购或出售资产，以及签订新的债务交易等。截至2026年1月31日，根据银行联合协议的条款规定，本公司并未拥有任何不受限制的股息分配能力。该银行联合协议将于2029年5月17日到期。
该贷款用于资助设备库存的采购支出。这些未偿还的金额被记录在合并财务报表中的流动负债项下，作为“floorplan应付款项”。由于该公司计划在一年内偿还所借款项，因此这些金额属于短期债务范畴。
这种 revolving贷款主要用于为公司的租赁设备提供融资，以及满足公司的一般运营资金需求。由于该公司没有在一年内偿还借款的义务，因此这些未偿还的款项通常被归类为长期债务，体现在合并财务报表中的长期负债项目中。在2026年1月31日和2025年1月31日时，该公司无需使用这种 revolving贷款，因为这两个日期时该贷款的余额均为零。
69
DLL金融楼层计划：应付额度信贷
截至2026年1月31日，该公司的资产为美元……
70.0
与DLL Finance签订的百万级信贷协议，其中金额为……
47.3
百万美元
10.0
用于国内、欧洲和澳大利亚市场的融资分别可达1000万美元和1270万美元。DLL Finance的信贷设施可以用于购买或再融资新旧设备。针对国内市场的融资款项则按未偿还余额计息。
一个月期的SOFR合约
另外
2.37
%的利差。用于欧洲融资的未偿还金额，其利息基于未偿还余额来计算。
三个月期欧元利率
再加上一定的利润空间
2.10
% 到
2.50
用于澳大利亚融资的未偿还金额需支付DLL基础利率基础上加1.59%的利息。DLL Finance提供较低的利率期限，以及无息融资方案。该信贷设施可由DLL Finance根据自行决定随时增加、减少或终止。该信贷设施包含一些财务约束条件，其中规定调整后的债务与有形净资产的比例不得超过3.50:1.00，而固定费用覆盖比例则不得低于一定水平。
1.10
1.00. 该信贷条款还要求，如果公司希望进行任何符合特定财务门槛的收购活动，必须获得DLL Finance的事先同意。公司与DLL Finance之间的未偿还债务已通过用所获得的资金购买的库存或租赁设备来担保。还款期限因不同贷款合同而异，但通常情况下，还款资金来自销售收益或相关库存或租赁资产的租金收入。
该公司收到了DLL Finance LLC发来的多封函件，这些函件同意免除2025年1月31日至2026年1月31日期间的最低合并固定费用覆盖比率要求。截至2026年1月31日，该公司的债务与有形净资产比率符合规定要求；由于固定费用覆盖比率的要求被免除，因此该条款不再适用。
其他信用额度
该公司还提供多种信贷服务，主要包括各类融资计划和流动资本贷款，这些服务通常由非制造业金融机构提供。未偿还贷款的利息通常采用可变利率，如EURIBOR和BBSY等，并包含一定的利息差额。未偿还债务通常以库存和其他流动资产作为担保。在大多数情况下，这些信贷服务的到期时间为一年，并且可以通过年度审核来延长到期日，最多可再延长一年。
未偿还金额汇总
截至2026年1月31日和2025年1月31日，该公司未偿还的应付账款及信贷额度金额如下：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| CNH | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 银行联合贷款协议 | 25,545 | 127,154 | |||||||||
| DLL金融 |
|
|
|||||||||
| 其他与制造商及非制造商相关的未结清余额 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
备注9 -
累计费用及其他费用
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 补偿金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售、薪资、房地产以及增值税相关事务 |
|
|
|||||||||
| 保险 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
70
备注10 -
长期债务
以下是关于长期债务的简要说明：
| 截止日期：1月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 描述 | 到期日 | 利率 | 2026年 | 2025年 | ||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款，以房产作为担保 | 持续到2039年5月为止的各种事务/活动 |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 出售-租赁回租融资义务 | 2028年12月至2030年12月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 汽车贷款，以抵押物作为担保 | 持续到2031年2月为止的各种事务/活动 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 其他 | 2026年10月至2028年9月 |
5.8%分配给
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 总债务 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 减：当前应偿还的金额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 长期债务，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
长期债务的到期时间如下：
| 1月31日结束的年份 | 金额 | ||||
| （以千为单位） | |||||
| 2027年 | $ |
|
|||
| 2028 |
|
||||
| 2029年 |
|
||||
| 2030年 |
|
||||
| 2031 |
|
||||
| 之后 |
|
||||
| $ |
|
||||
备注11 -
衍生型仪器
该公司持有一些衍生金融工具，目的是尽可能减少因日常业务活动中所面临的外币汇率波动带来的风险。
未被指定为对冲工具的衍生工具
该公司定期使用外汇远期合约来对冲汇率波动对子公司之间借款的影响。虽然公司并未正式将此类衍生工具列为对冲工具并予以记录，但这些工具实际上起到了有效的经济对冲作用。衍生工具所产生的收益或损失，以及相关子子公司之间借款所产生的抵消收益或损失，都会立即计入损益表中，从而减轻或消除汇率波动对净收入的影响。该公司的外汇远期合约通常为期一至三个月。截至2026年1月31日和2025年1月31日，未到期的外汇合约的名义价值分别达到2960万美元和4610万美元。
截至2026年1月31日和2025年，公司未偿付的衍生金融工具公允价值并不显著。被确认为资产的衍生金融工具会在合并资产负债表中的“预付费用及其他”项目中体现，而被确认为负债的衍生金融工具则会在合并资产负债表中的“应计费用及其他”项目中体现。
71
以下表格列出了截至2026年、2025年和2024年1月31日期间，公司与衍生品相关投资所产生的收益和亏损情况。
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||
| 未被指定为对冲工具的衍生品： | |||||||||||||||||
| 外币合约 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 总衍生品 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
备注12 –
应急情况/突发事件
保证/承诺
该公司已向CNH Capital提供了剩余价值担保，这些担保是与CNH Capital之间的某些客户租赁协议相关的。作为担保人，如果客户在租赁协议终止时未能行使购买选择权，且CNH Capital从租赁资产处置中获得的收益低于租赁协议规定的购买选择权价格，那么该公司可能需要向CNH Capital支付相应的款项。截至2026年1月31日，所提供的剩余价值担保金额最高约为美元……
27.0
这些租赁协议的到期日期从2026年持续到2032年。截至2026年1月31日，公司已确认了一项约金额的负债。
6.2
根据公司的估算，这些负债基于潜在租赁协议终止时可能产生的剩余价值担保金额及概率，并采用了适当的利率进行折现，以反映相关负债所包含的风险。截至2026年1月31日，公司在合并财务报表中的“应计费用及其他”项目中记录了这项流动负债，其金额为……美元。
0.1
这一金额属于长期负债，在合并财务报表中的“其他长期负债”项目中予以确认，金额为$
6.1
百万。
截至2026年1月31日，该公司的资产为$……
2.9
CNH资本为客户的融资提供了数百万美元的担保。如果客户未能按时向CNH资本支付欠款，作为担保人的公司将不得不承担这些付款责任，并可能需要进一步增加对CNH资本的债务负担。在履行上述付款义务后，该公司有权依法对客户采取常规追偿措施，包括要求赔偿经济损失或收回抵押品；前提是CNH资本拥有有效的抵押权。截至2026年1月31日，公司的合并资产负债表中没有反映与这些担保相关的任何负债，因为公司认为自己需要履行这些付款义务的概率非常低。
诉讼
该公司正在处理一些与日常业务相关的法律事务。由于这些法律事务的性质，其结果存在诸多不确定性，包括但不限于法院裁决、相关方之间的谈判以及政府的干预等因素。根据公司所掌握的信息以及与法律顾问的沟通，公司认为这些法律纠纷的结果不会对公司的财务状况、运营成果或现金流产生实质性影响。不过，这些事项仍然充满不确定性，任何事情的结果都无法完全预测。
该公司被列名为科罗拉多州地方法院审理的一起案件的共同被告。该案件起因是一辆由独立第三方承包商提供的运输车辆在运输泰坦机械公司所属设备时发生的事故。目前尚无法对可能的损失进行合理估计。管理层认为，扣除保险赔偿后的实际损失幅度不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。
保险
该公司拥有多种财产保险和意外损失保险计划，这些保险的免赔额各不相同。对于超过免赔额的部分损失，公司会按照每项索赔的具体金额以及年度累计金额来投保。对于符合条件的员工来说，公司主要承担其医疗费用的自保责任。此外，公司还配备了止损机制，以限制每项索赔及年度累计损失规模。公司根据所有相关信息来估算其赔偿责任，其中包括对索赔责任的精算估计值。
72
其他事项
该公司是许多房地产租赁合同的承租方，在这些合同中，该公司承诺为出租方承担因使用租赁场所而产生的某些责任，包括与环境相关的责任。此外，该公司还会不时与第三方签订协议，以便在出售资产时，为购买方承担与这些资产相关的某些责任或成本。在正常的业务过程中，当涉及商品和服务的采购或销售时，公司也会签订包含赔偿条款的协议。如果提出赔偿请求，该公司的责任将受相关协议的约束。有关经营租赁义务的更多信息，请参见附注13。租赁协议.
备注13 –
承租人
作为承租人
作为承租方，该公司通过经营性租赁和融资性租赁方式，租用了部分经销商门店、办公场所、设备以及车辆。对于租赁期限在12个月或更短时间的租赁合同，公司选择不在合并资产负债表上予以记录；这类租赁合同在租赁期限内按直线法计入费用。许多房地产租赁协议要求公司在租赁期间支付相关房产的税费，并需为所租用的每一处房产购买财产保险。这些付费金额属于可变租赁支出，因为实际支付金额会在租赁期间发生变化。某些租赁协议包含续租选项，租赁期限可延长1至10年。大多数房地产租赁协议赋予公司优先购买权或其他购买选项，通常是以公平市场价值进行购买，且这种权利可以在租赁期间或租赁结束时行使。在大多数情况下，公司并未将这些续租和购买选项纳入租赁资产及租赁负债的计量范围。由于公司难以确定租赁协议中隐含的利率，因此通常会采用自身的借款利率来确认租赁资产和租赁负债。我们通过对租赁期限、资产类别、货币因素以及地理市场的考虑来估算借款利率。我们的租赁协议中没有包含任何重要的非租赁成分、残值保证或限制性条款。
该公司将少量房地产资产出租给第三方，这些租赁对象主要是那些我们已经停止经营的车店场所。所有此类租赁协议都被归类为经营租赁。
租赁费用的构成如下：
| 截止日期：1月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 分类 | 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||
| 融资租赁成本： | ||||||||||||||||||||||||||
| 租赁资产的摊销 | 运营费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出 | 其他利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 运营费用以及租金及其他相关成本 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 变动的租赁成本 | 运营费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 转租收入 | 利息及其他收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
73
使用权租赁资产和租赁负债包括以下内容：
| 分类 | 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||
| 资产 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁资产 | 经营租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
融资租赁资产(a)
|
财产与设备，扣除累计折旧后的净值 |
|
|
|||||||||||||||||
| 总租赁资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 当前 | ||||||||||||||||||||
| 运营 | 当前经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 融资 |
|
|
||||||||||||||||||
| 非流动资产 | ||||||||||||||||||||
| 运营 | 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 融资 | 融资租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 总租赁负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
(a)融资租赁资产在入账时已减去了累计摊销金额。
3.6
一百万美元
2.0
截至2026年1月31日和2025年1月31日，各自的金额分别为……百万。
截至2026年1月31日，租赁负债的到期时间如下：
| 运营 | 金融 | |||||||||||||||||||
| 租赁协议 | 租赁协议 | 总计 | ||||||||||||||||||
| 1月31日结束的财政年度 | （以千为单位） | |||||||||||||||||||
| 2027年 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029年 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2030年 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2031 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 之后 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总租赁付款额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减去：利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁负债的现值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2026年1月31日和2025年1月31日，加权平均租赁期限和折现率分别为：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | |||||||||||||
| 加权平均剩余租赁期限（年）： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||
| 加权平均贴现率： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||
74
其他租赁信息如下：
| 截止日期：1月31日 | ||||||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | ||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||
| 现金支付金额已计入租赁负债的计量中 | ||||||||||||||||||||
| 来自经营租赁的运营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 来自融资租赁的运营现金流 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 来自融资租赁的融资现金流 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 通过交换新的经营租赁负债而获得的经营租赁资产 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 以新的融资租赁负债换取而获得的融资租赁资产 |
|
|
|
|||||||||||||||||
作为出租人
我们向客户出租设备，主要服务于建筑行业。租赁期限通常为短期性质，且租约中通常不包含必须遵守的最低租赁期限，因为承租人可以随时取消租约。大多数情况下，租赁期限从几天到几个月不等。我们在建筑行业拥有专门的租赁资产库存，而在所有业务领域，我们还提供某些设备的短期租赁服务。某些租赁协议可能包括购买选项，即客户有权在指定时间内选择以固定价格购买相关设备，而已支付的租金将计入购买价格中。
公司所有的租赁业务都被归类为经营租赁。租金收入在租赁期内按直线法确认。租金收入中还包括为租赁设备购买的损失赔偿费用。在大多数情况下，我们的租赁服务还包括送货和取货服务等相关内容。公司将这些非租赁服务单独记账，并在提供服务时确认相关收入。公司决定不将与客户在租赁活动同时发生的所有销售、增值税及其他税费计入租金收入中。租金账单通常按月收取，可能提前或延期支付，因此会产生未计收的租金收入或延期的租金收入。公司为租赁资产管理残值风险，具体措施包括：(i) 监控租赁资产的品质、折旧情况以及预期的市场价值，以确定最佳时机将资产从租赁车队中撤出；(ii) 通过现场维修和服务支持来保持资产的质量；(iii) 要求承租客户提供物理损坏保险。我们主要通过零售销售团队出售租赁资产来实现资产的处置。
来自租赁活动的收入在附注3中按细分领域进行了披露。收入以下是我们建筑业务部门在2026年1月31日和2025年1月31日时拥有的租赁设备的余额情况：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | |||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||
| 租赁的设备 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 较少的累计折旧额 | (
|
(
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
75
备注14 -
所得税
截至2026年、2025年和2024年1月31日的所得税前的收入组成部分包括以下内容：
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||
| 美国 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 外国 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 总计 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
在2026年、2025年和2024年1月31日截止的年度中，用于抵扣所得税的款项包括以下内容：
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||
| 当前 | |||||||||||||||||
| 联邦政府 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国家/政府 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 外国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当前应缴税款总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期处理 | |||||||||||||||||
| 联邦政府 |
|
(
|
|
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| 国家/政府 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外国 | (
|
(
|
|
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| 总递延税项 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 总计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
76
| 截止日期：1月31日 | ||||||||||||||
| 2026年 | ||||||||||||||
| 金额 | 百分比 | |||||||||||||
| 美国联邦法定税率 | $ | (
|
|
% | ||||||||||
| 州和地方所得税 | ||||||||||||||
| 州税与地方税 (a) | (
|
|
||||||||||||
| 估值补偿金的变动 |
|
(
|
||||||||||||
| 境外税收影响 | ||||||||||||||
| 卢森堡 | ||||||||||||||
| 税率差异 | (
|
|
||||||||||||
| 估值补偿金的变动 |
|
(
|
||||||||||||
| 投资减值 | (
|
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
|
||||||||||||
| 乌克兰 | ||||||||||||||
| 估值补偿金的变动 | (
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 其他外国司法体系 | ||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
||||||||||||
| 估值补偿金的变动 |
|
(
|
||||||||||||
| 不可征税或不可扣除的项目 |
|
(
|
||||||||||||
| 未被确认的税务优惠变化 |
|
(
|
||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
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| 有效税率 | $ |
|
(
|
% | ||||||||||
| 在明尼苏达州、爱荷华州、内布拉斯加州和北达科他州，州税占该类别税收总额的比例超过了50%。 | ||||||||||||||
77
以下表格列出了在采用ASU 2023-09之前需要披露的信息，并展示了我们的实际税率与美国联邦税率之间的对比情况：
| 2025年 | 2024年 | ||||||||||
| 美国法定利率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 外国法定税率 |
|
(
|
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| 扣除联邦税收优惠后的所得税 |
|
|
|||||||||
| 估值准备金 |
|
|
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| 债务免除收入——乌克兰 | (
|
|
|||||||||
| 其他所有内容，净值 |
|
|
|||||||||
|
|
% |
|
% | ||||||||
截至2026年1月31日和2025年1月31日，递延税资产与递延税负债的具体构成如下：
| 2026年 | 2025年 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 递延税资产： | |||||||||||
| 使用权租赁责任 | $ |
|
$ |
|
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| 净营业亏损 |
|
|
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| 利息 |
|
|
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| 存货减值准备 |
|
|
|||||||||
| 应计负债及其他事项 |
|
|
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| 基于股票的薪酬制度 |
|
|
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| 应收款项 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 总递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 估值准备金 | (
|
(
|
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| 递延所得税资产，扣除减值准备的净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延税负债： | |||||||||||
| 财产与设备 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 使用权租赁资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 无形资产 | (
|
(
|
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| 其他 | (
|
|
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| 总递延税项负债 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 净递延税资产（或负债） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
截至2026年1月31日，该公司的记录显示金额为$……
77.5
在其境内外某些司法管辖区范围内，该公司拥有数百万美元的净经营损失结转资格。在境内司法管辖区范围内，可结转的净经营损失金额为1730万美元，结转期限不受限制；而在外国司法管辖区范围内，可结转的净经营损失金额为1520万美元，这些权益将在公司2035财年至2046财年之间的多个日期失效。
15.2
金额达1百万美元的项目具有无限期的结转期限；另外还有2980万美元的款项，其到期日期分别位于公司2037财年与2042财年之间。
在截至2026年1月31日的财年中，根据所有可用证据，公司认为有必要对美国的联邦和州级递延税资产计提减值准备。截至2026年1月31日，公司共对美国的递延税资产计提了178万美元的减值准备。这些金额被计入所得税的额外准备金中，从而影响了实际税率。
78
公司美国递延税资产的估值备抵金额，是基于公司历史上出现的累计亏损而设定的。这些亏损使得公司难以实现这些递延税资产的价值。不过，如果公司的财务表现得到改善，那么这些估值备抵金额就有可能被撤销。也就是说，一旦实现美国递延税资产的可能性增加，这些备抵金额就可能会不再必要了。
在截至2026年1月31日的财年中，根据所有可用证据，公司认为其乌克兰子公司未来有足够的应税收入来实现那些递延税资产。因此，公司取消了60万美元的减值摊销费用，并在截至2026年1月31日的年度合并财务报表中确认了相应的所得税收益。公司关于这些递延税资产能否实现的判断，是基于乌克兰境内最近几年持续盈利的运营状况、截至2026年1月31日的三年期间累计利润情况、公司对乌克兰未来盈利能力的预测，以及乌克兰境内未用尽的营业亏损结转期限等因素得出的。
在评估截至2026年1月31日和2025年1月31日该公司其他境外递延税资产时，公司认为，鉴于历史上存在亏损情况，以及公司未来预期的应税收入来源，对公司在德国和卢森堡的子公司应继续计提充分的减值准备。截至2026年1月31日和2025年1月31日，公司分别对该两类国际实体计提了1210万美元和630万美元的减值准备。在2026财年，由于卢森堡的净经营亏损发生变动，公司的减值准备增加了570万美元。
截至2026年1月31日，该公司仍有未确认的税务优惠收益570万美元。如果这些收益被确认，那么全部570万美元的未确认税务优惠收益将会影响公司的实际税率。在截至2026年1月31日的各年度中，该公司已在税费支出中确认了与未确认税务优惠相关的利息和罚款，金额为10万美元。而在截至2025年1月31日的年度中，该公司没有累积的利息和罚款记录。截至2024年1月31日，该公司没有任何未确认的税务优惠收益。
未确认税务优惠利益的期初余额与期末余额的对比情况如下：
| 年度截止日期为1月31日。 | |||||||||||
| 2026年 | 2025年 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 未被确认的税务优惠——2月1日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 大幅增加——上一期间的税务负债 | — | — | |||||||||
| 大幅减少——上一期间的税务负债 |
|
— | |||||||||
| 大幅增加——本期税务负债 |
|
|
|||||||||
| 诉讼时效的终止 | — | — | |||||||||
| 未被确认的税务优惠——1月31日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
该公司在美国联邦税务局以及多个州和外国地区提交所得税申报表。对于截至2023年1月31日之前的财政年度，该公司不再受到美国联邦税务部门的税务检查；而对于截至2022年1月31日之前的财政年度，则仍需接受各州税务部门的税务检查。至于某些外国地区，根据企业所在国的不同，它们在2019年至2025年期间可能需要接受税务检查。
该公司已决定无限期地将资金重新投资于某些海外地区。在这些地区，由于无法准确估算如果这些收入被带回国内可能需要支付的税款金额，因此没有产生任何额外的税收记录。此外，该公司也没有在其他海外地区进行无限期的投资。在这些地区，也没有产生任何递延税项记录。
79
在以下表格中展示了用于支付所得税的现金数额，已扣除退税后的实际金额：
| 截止日期：1月31日 | ||||||||
| 2026年 | ||||||||
| （以千为单位） | ||||||||
| 美国联邦政府 | $ | (
|
||||||
| 州： | ||||||||
| 爱荷华州 | $ | (
|
||||||
| 内布拉斯加州 | (
|
|||||||
| 北达科他州 | (
|
|||||||
| 其他 | (
|
|||||||
| 国家总数 | $ | (857) | ||||||
| 外国： | ||||||||
| 澳大利亚 |
|
|||||||
| 保加利亚 | (
|
|||||||
| 罗马尼亚 |
|
|||||||
| 乌克兰 |
|
|||||||
| 其他 |
|
|||||||
| 外国总量 | $ | 915 | ||||||
| 用于支付所得税的现金总额（扣除退税后） | $ | (
|
||||||
备注15 -
资本结构
该公司的公司章程授权其发行股票。
50,000,000
每股价值$
0.00001
面值股票，由……组成
45,000,000
普通股股份以及
5,000,000
被归类为无指定用途的股份。
备注16 -
基于股票数量的补偿机制
基于股票的薪酬计划
该公司拥有一项基于股票的薪酬计划，即《Titan Machinery Inc. 2014年股权激励计划》（以下简称“2014年股权激励计划”）。该计划旨在为那些已经或将来为公司提供服务的员工或董事会成员提供激励性奖励。根据已获得公司股东批准的2014年股权激励计划，公司可以授予最多数量的普通股股票作为奖励。这些用于奖励的股票属于已授权但尚未发行的股份。截至2026年1月31日，公司拥有……
743,341
根据2014年股权激励计划，已授权可供未来授予的股权数量。
与股票奖励相关的补偿成本，被计入运营成本，金额为$
5.9
百万美元
4.4
一百万美元
3.3
在2026年、2025年和2024年1月31日截止的年度中，相关的所得税优惠金额分别达到了百万美元。相关的所得税减免净额为……美元。
1.2
百万美元
1.1
一百万美元
1.1
截至2026年、2025年和2024年1月31日的年度亏损金额分别为百万。
限制性股票奖励（“RSA”）
该公司向员工及董事会成员授予RSA作为长期激励报酬。这些奖励的公允价值是根据公司股票的收盘市场价格来确定的。
80
在授予日期时，这些股份即归用户所有。这些RSA资产通常会在大约一段时间内逐步归属于用户。员工福利年数超过一年董事会成员的相关报酬费用会在奖励权益归属期间分期支付。这些奖励所对应的限制性普通股在授予时即被视为已发行并有效存在，其投票权和分红权与未受限的普通股份相同。不过，所支付的任何股息在相关限制性股票尚未完全归属之前，享有被没收的风险。
以下表格汇总了截至2026年1月31日的RSA活动情况：
| 股票 | 加权平均授予日公允价值 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 截至2025年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
| 当然了 |
|
|
|||||||||
| 被没收/失去资格 | (
|
|
|||||||||
| 既得利益者/已占据地位的人 | (
|
|
|||||||||
| 截至2026年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
授予的RSA的加权平均授予日公允价值为$……
18.51
，$
18.22
以及$
26.48
在2026年、2025年和2024年1月31日截止的年度中，RSAs应得权益的总公允价值分别为……美元。
3.4
百万美元
3.4
一百万美元
3.7
在2026年、2025年和2024年各年度的末余额分别为……美元。截至2026年1月31日，现有金额共计……美元。
7.4
数百万未确认的与未归属的RSA相关的补偿成本，预计将在加权平均期间得到确认。
2.1
多年以来。
限制性股票单位（“RSUs”）
该公司向欧洲业务部门的某些员工授予限制性股票单位，作为长期激励薪酬的一部分。这些限制性股票的公允价值是根据授予日期时公司普通股的市场价格确定的。这些限制性股票单位的主要行权期限约为……年。该公司会在奖励权益生效期间定期确认相关补偿费用。这些奖励所基于的普通股在授予时并不被视为已发行或流通的证券，也不具备任何投票权或分红权。
以下表格汇总了截至2026年1月31日的RSU活动情况：
| 股票 | 加权平均授予日公允价值 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 截至2025年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
| 当然了 |
|
|
|||||||||
| 既得利益者/已占据地位的人 | (
|
|
|||||||||
| 截至2026年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
授予的RSUs在加权平均授予日的公允价值为$……
18.51
，$
18.20
，以及$
26.47
在2026年、2025年和2024年1月31日结束的财年中，相应的金额分别为……截至2026年1月31日，已有……美元。
0.2
数百万未确认的与无担保限制性股票相关的补偿成本，这些成本预计将在加权平均期间被确认。
2.3
多年以来。
长期现金激励措施奖项/荣誉
该公司向部分国际员工提供长期现金激励奖励，作为长期激励薪酬的一部分。这些奖励的权益实现期限约为四年，在权益实现日时，获奖者将获得一笔现金支付，该金额等于已实现的股份数量乘以权益实现日的公司股价。这些奖励属于负债类股份支付奖励，其公允价值会在每个会计期间重新评估，直至负债清偿完毕。这些奖励的公允价值基于每个报告期末公司股票的收盘价确定。负债公允价值的变动会在必要的服务期间内作为薪酬成本进行确认。每个期末应计到的公允价值占所需服务年限的比例，与该日期已完成的服务年限比例相同。
81
以下表格汇总了截至2026年1月31日的长期现金激励奖励的发放情况：
| 股票 | 加权平均授予日公允价值 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 截至2025年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
| 当然了 |
|
|
|||||||||
| 被没收/失去资格 | (
|
|
|||||||||
| 既得利益者/已占据地位的人 | (
|
|
|||||||||
| 截至2026年1月31日，尚未确定具体数值/金额 |
|
$ |
|
||||||||
长期现金激励奖励的加权平均授予日公允价值为$……
18.51
在截至2026年1月31日的年度中，根据该日公司的股价计算，当时持有的资产价值为$……
0.4
数百万未确认的补偿费用与那些预计将在一定加权平均时间内被确认的非股权奖励相关。
1.3
多年以来。
备注17 -
累计的其他综合收益（损失）
以下是截至2026年、2025年和2024年1月31日的各年度其他综合收益（亏损）各项内容的变动摘要：
| 外币折算调整项 | 净投资对冲工具，未实现的收益 | 其他综合收益（损失）合计 | |||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||
| 《平衡》，2023年1月31日 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 其他综合收益总计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 《平衡》，2024年1月31日 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合损失总额 | (
|
— | (
|
||||||||||||||
| 《平衡》，2025年1月31日 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他综合收益总计 |
|
— |
|
||||||||||||||
| 《平衡》，2026年1月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
备注18 -
员工福利计划
该公司为所有美国员工提供401(k)利润分享计划，该计划至少适用于……
19
该公司会匹配参与员工所缴纳工资的8%中的50%。此外，公司还可以根据董事会的决定，向401(k)计划提供额外的自愿捐款，该金额不得超过美国国税局规定的上限。公司已确认了对401(k)计划的捐款费用，总计为……美元。
8.9
百万美元
8.6
一百万美元
7.0
在2026年、2025年和2024年截至1月31日的年度中，分别有数百万美元的捐款。这些年来所有投入的资金均符合匹配原则，因为公司并未对401(k)计划进行任何自主性的捐赠行为。
备注19 – 业务组合方式
2026财年
2025年5月15日，该公司收购了Farmers Implement and Irrigation, Inc.的某些资产。此次收购涉及的经销商位于南达科他州的布鲁金斯市，仅拥有一家农业设备商店。此次收购属于公司的农业业务板块。收购该业务的总金额为1340万美元，其中大部分以现金支付，还包括了相关房地产资产。
在收购过程中，该公司从CNH及其他一些制造商处购入了之前由Farmers Implement拥有的设备和零部件。在收购这些资产时，各制造商为该公司提供了融资支持。总计，该公司获得了大量资产，并获得了相应的融资支持。
82
700万美元的负债责任。这些存货以及相关融资负债的确认并未被纳入企业合并的会计处理中。
2025年10月1日，该公司收购了位于澳大利亚地区的贝尔维尤机械公司。被收购的这家新荷兰农业设备经销商在维多利亚州斯旺希尔和沃拉克纳比尔两地设有两家门店。收购完成后，这两家门店立即并入该公司已经在上述两地拥有的门店中。此次收购使得该公司在澳大利亚的15家门店中有6家可以销售CaseIH和新荷兰品牌的产品。收购该业务所支付的总金额为640万美元，其中大部分以现金形式支付，还包括了相关房产资产。
这些收购在截至2026年1月31日的年度内并未被视为对整体合并财务报表有重大影响，因此这些收购的信息已自收购日期起被纳入了合并财务报表中。
2025财年
该公司于2024年3月1日收购了Gose Landtechnik e.K.公司。该公司在德国拥有一处生产基地，属于欧洲业务板块的一部分。此次收购在截至2025年1月31日的年度报告中并不被视为对整体合并财务报表有重大影响，因此自收购之日起便已纳入合并财务报表中。
备注20 -
金融工具的公允价值
该公司估计，在某些情况下，那些具有长期使用价值的资产的公允价值接近于零。这些情况下，认为这些资产在未来不会产生任何现金流，而其预期销售价值也被视为非常低。所有这样的公允价值评估都是基于不可观察的数据来得出的，因此属于第三级公允价值指标。
该公司还有一些金融工具的公允价值并未在合并资产负债表上体现，这些金融工具包括现金、应收账款、应付账款以及长期债务等。截至2026年1月31日和2025年1月31日，这些金融工具的账面价值与其公允价值大致相同。这些金融工具的公允价值是基于二级公允价值数据来估算的。至于公司那些属于二级公允价值的长期债务的公允价值，由于仅用于披露目的，因此以下为相关数值：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | ||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||
| 资产账面价值 | $ | 170,414 | $ | 158,883 | |||||||
| 公允价值 | $ | 157,764 | $ | 145,010 | |||||||
备注21 – 商业活动
分段信息与地理信息
该公司已经……
四
需要报告的业务板块包括：农业、建筑业、欧洲及澳大利亚市场。这种划分方式符合向公司首席运营决策者汇报经营成果的方式，有助于决策者评估公司的运营表现以及做出战略决策。公司认为首席执行长是公司的首席运营决策者。公司的各个业务板块是根据管理结构来确定的，而管理结构的划分则基于所销售产品的类型以及地理区域等因素，具体细节将在后续段落中详细说明。
用于评估各业务单元业绩并分配资源的指标，就是各业务单元在扣除税款之前的收入（或亏损）。企业中的非特定分配费用属于集中管理成本，因此不计入这一利润指标中，这样可以确保我们对各业务单元经营成果的了解更加透明。在做出决策时，我们的首席运营官会考虑实际业绩与年度经营计划及定期预测之间的差异。
该公司的农业部门负责销售、服务及出租各种机械设备及相关零部件，这些设备适用于从大规模农业种植到家庭园艺等多种用途。此外，该部门还提供与农业活动相关的辅助性服务，例如设备运输、GPS信号订阅以及金融和保险相关服务。
83
该公司的建筑业务部门负责销售、服务以及出租各种机械设备及相关零部件，这些设备适用于从重型建筑到轻工业领域的多种用途，客户主要分布在美国各地。此外，该部门还提供与建筑活动相关的附加服务，例如设备运输、GPS信号订阅，以及金融和保险相关产品。
该公司的欧洲业务部门负责销售、服务以及出租各种机械设备及相关零部件。这些设备的应用范围非常广泛，从大规模农业种植和建筑领域，到家庭与园艺用途，客户群体涵盖东欧和德国的消费者。与农业业务部门类似，该业务部门还提供与农业活动相关的辅助性销售和服务，例如设备运输服务、GPS信号订阅服务，以及金融和保险相关产品。
该公司的澳大利亚业务部门负责销售、服务及出租各种机械设备及相关零部件。这些产品的应用范围非常广泛，从大规模农业种植和建筑领域，到家庭与园艺用途，以及澳大利亚东南部的客户需求。此外，该部门还提供与农业活动相关的辅助性销售和服务，例如设备运输服务、GPS信号订阅服务，以及金融和保险相关产品。
公司在整体层面保留了若干无法明确分配的收入/支出项目及资产，这些资产在下方表格中被称为“共享资源”。这些共享资源的资产主要包含现金、财产以及设备。各业务板块之间的收入往来并不显著。
按地区划分的净销售额和长期资产情况如下：
| 收入 | |||||||||||||||||
| 截止日期：1月31日 | |||||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | 2024年 | |||||||||||||||
| （以千为单位） | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
澳大利亚
|
|
|
|
||||||||||||||
| 其他国际国家 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 长期资产 | ||||||||||||||
| 截止日期：1月31日 | ||||||||||||||
| 2026年 | 2025年 | |||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 澳大利亚 |
|
|
||||||||||||
| 其他国际国家 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
84
以下是公司各个业务板块的相关财务信息。
| 截至2026年1月31日的年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 零部件/部件 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 服务 |
|
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
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| $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 收入成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 零部件/部件 |
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| 服务 |
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| 租赁及其他相关事务 |
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| 运营费用 |
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减值费用(1)
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重组成本(2)
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— | — | 1,741 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
| floorplan利息支出 |
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跨公司借贷豁免所产生的收入(3)
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(
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其他分部费用（收入），净额(4)
|
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| 税前Segment收入（亏损） | $ | (
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$ | (
|
$ |
|
$ | (
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$ | (25,735) | ||||||||||||||||||||||
|
共享资源未分配的支出(3)
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前亏损 | $ | (
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| 折旧与摊销 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
总资产(5)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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$ | 1,588,549 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产 |
|
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| 总资产 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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$ | 16,618 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产资本支出 |
|
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| 总资本支出 | $ |
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|
(1)与长期资产相关的减值费用。
|
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|
(2)与德国资产剥离相关的重组成本。
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||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(3)欧洲业务部门的资产负债表中包含了1030万美元的豁免金额，这笔款项与子公司之间的贷款相关。相应的金额已在“共享资源”项目中记录，并在合并报表中予以冲销。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(4)余额还包括其他利息收入（支出）以及外币相关项目。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(5)农业和建筑相关的现金余额存储在共享资源中。
|
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85
| 截止日期：2025年1月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 零部件/部件 |
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| 服务 |
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| 租赁及其他相关事务 |
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| $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 收入成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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| 零部件/部件 |
|
|
|
|
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| 服务 |
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
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| 运营费用 |
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|
|
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|
减值费用(1)
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| floorplan利息支出 |
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| 出售-租赁回租融资费用 |
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其他分部费用（收入），净额(2)
|
|
|
|
|
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| 税前Segment收入（亏损） | $ | (39,779) | $ | (6,650) | $ | (3,894) | $ | 2,888 | $ | (47,435) | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源未分配的支出 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前亏损 | $ | (49,985) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧与摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
总资产(3)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | 1,753,264 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ | 59,240 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产资本支出 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资本支出 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) 与商誉、无形资产及长期资产相关的减值费用。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) 余额还包括其他利息收入（支出）以及外币相关项目。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (3) 农业和建筑相关的现金余额都存放在共享资源中。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
86
| 截至2024年1月31日的年度总结 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 农业 | 建筑行业 | 欧洲 | 澳大利亚 | 总计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 零部件/部件 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 服务 |
|
|
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
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|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 收入成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设备/工具 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 零部件/部件 |
|
|
|
|
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| 服务 |
|
|
|
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| 租赁及其他相关事务 |
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|
|
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| 运营费用 |
|
|
|
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| floorplan利息支出 |
|
|
|
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其他分部费用（收入），净额(1)
|
(
|
|
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| 税前收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ | 160,016 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源未分配的支出 | (
|
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| 税前收入 | $ |
|
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| 折旧与摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
总资产(2)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | 1,946,284 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产 |
|
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| 总资产 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | 58,077 | ||||||||||||||||||||||
| 共享资源资产资本支出 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资本支出 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)余额还包括其他利息收入（支出）以及外币相关项目。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)农业和建筑相关的现金余额存储在共享资源中。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
87
备注22 – 德国的清算与重组成本
在2026年11月，为了更好地调整公司的成本结构以及在某些市场的业务布局，公司分别与当地现有的New Holland经销商签订了两项资产出售协议，以放弃其在德国的CNH品牌分销权。这些交易有助于实现CNH的双品牌战略，同时也有助于公司提高资本使用效率，提升投资回报。
2026年的库存清理及重组成本如下：
| 2026年 | ||||||||
| （以千为单位） | ||||||||
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经营租赁资产减值(1)
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$ |
|
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|
员工离职福利(2)
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固定资产的减值，扣除资产处置所得收益后(1)
|
|
|||||||
|
库存成本调整(3)
|
|
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| $ |
|
|||||||
|
(1)在合并损益表中，无形资产和长期资产的减值情况已得到确认。
|
||||||||
|
(2)该费用已在合并损益表中作为重组成本予以确认。
|
||||||||
|
(3)在合并的损益表中，该项目被分别列为“设备成本”和“零部件成本”。
|
||||||||
在合并财务报表中，属于应计费用及其他项目的期初与期末离职成本负债余额的对比情况如下：
| 金额 | ||||||||
| （以千为单位） | ||||||||
| 《平衡》，2025年1月31日 | $ | — | ||||||
| 所产生的退出成本已计入费用 | ||||||||
| 员工离职福利 |
|
|||||||
| 《平衡》，2026年1月31日 | $ |
|
||||||
88
备注23 – 现待出售
截至2026年1月31日，与该公司德国业务相关的某些欧洲资产符合被归类为持有待售的标准。公司计划在2027年1月31日之前出售这些资产。此外，该公司还有610万美元的房产和设备，这些资产并未涉及上述待售资产类别，它们被计入下表中的“车辆及不动产、建筑物和租赁权益”项下。被归类为持有待售的资产在合并资产负债表中被计入预付费费用及其他项目之中。
与上述处置组相关的、用于出售的资产在下表中有所展示：
| 2026年1月31日 | 2025年1月31日 | |||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||
| 待出售的资产 | ||||||||||||||
| 库存 | ||||||||||||||
| 新设备 | $ |
|
$ | — | ||||||||||
| 零部件/部件 |
|
— | ||||||||||||
| 总库存量 |
|
— | ||||||||||||
| 财产与设备 | ||||||||||||||
| 机械和设备 |
|
— | ||||||||||||
| 车辆 |
|
— | ||||||||||||
| 家具与固定装置 |
|
— | ||||||||||||
| 土地、建筑物以及租赁期间的相关改善设施 |
|
|
||||||||||||
| 总财产与设备价值 |
|
|
||||||||||||
| 待出售的总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
89
附表二——估值与资格账户及储备金
泰坦机械公司
| 分类 | 期初余额 | 计入费用的附加费用 | 报废损失扣除额，扣除回收金额后的净额 | 外币折算调整 | 期末余额 | |||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从应收账款中扣除估值准备金： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年1月31日的年度 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 截止日期：2025年1月31日 |
|
|
(
|
(
|
|
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| 截至2024年1月31日的年度总结 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
90
项目9：会计信息披露方面的变更以及与会计师之间的分歧
没有。
项目9A：控制与操作程序
对信息披露控制与程序的评估。根据《证券交易法》第13a-15(b)条的要求，我们对公司披露控制与程序的有效性进行了评估。在审查了本10-K表格所涵盖期间的相关数据后，我们的首席执行官以及首席财务官，在公司管理层的参与下，认为公司的披露控制与程序（按照《证券交易法》第13a-15(e)条的定义）是有效的。
管理层关于财务报告的内部控制的报告。管理层有责任建立并维持有效的财务报告内部控制体系，这一点符合《证券交易法》规则13a-15(f)和15d-15(f)中的定义。在管理层的监督和参与下，包括我们的首席执行官和财务总监，我们依据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制综合框架》（2013年版本），对公司的财务报告内部控制有效性进行了评估。根据评估结果，管理层认为，截至2026年1月31日，公司的披露控制与程序是有效的。这些控制措施能够确保公司在其提交给证券交易委员会的文件或报表中所需披露的信息，能够在SEC规定的时限内被记录、处理、汇总并报告出来。此外，这些信息还会被汇总并传达给公司的管理层，包括主要的行政人员和财务负责人，以便他们能够及时做出关于信息披露的决策。
德勤会计师事务所是一家独立的注册公共会计事务所，负责审计本10-K表格中所包含的合并财务报表。该事务所还对我们截至2026年1月31日的财务报告内部控制体系进行了审核，相关报告请参见第8项内容。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容。
对财务报告的内部控制方面的变化。在截至2026年1月31日的最近一个财务季度中，该公司对财务报告的内部控制方面并未发生任何变化（根据《证券交易法》第13a-15(f)条的定义，这种控制指的是确保财务报告真实、准确、完整的过程）。目前看来，这些变更并未对公司的财务报告内部控制产生实质性影响，也不太有可能产生这样的影响。
项目9B：其他信息
2026年3月30日，该公司的全资子公司——O’Connors与CNH Industrial Australia Pty Limited签订了新的经销商协议（“CNH Industrial Australia经销商协议”），该协议取代了O’Connors与CNH Industrial Australia之间现有的经销商协议。
《CNH工业澳大利亚经销商协议》赋予O’Connors在澳大利亚特定地理区域内的销售和服务权限，该区域与O’Connors现有的经销商所在地范围一致。（该地理区域被称为“主要营销区域”。）虽然O’Connors在该区域内的销售权并非独占性权利，但根据《CNH工业澳大利亚经销商协议》的规定，CNH工业澳大利亚承诺会采取措施阻止其他方在O’Connors的主要营销区域内销售CNH的产品和零部件。该协议还规定了其他相关条款和条件，这些条款也是O’Connors获得在经销商所在地销售和服务CNH产品及零部件的权利的基础。
CNH工业澳大利亚经销商协议具有为期五年的固定期限，该期限从2026年1月1日开始生效，直至2031年1月1日结束（“期限”）。在该期限结束后，O’Connors有选择权与CNH工业澳大利亚签订新的经销商协议，协议期限同样为五年，但前提是必须满足某些特定条件。
在合同期内，如果没有CNH Industrial Australia的同意，O’Connors不得销售或分销任何与CNH的产品在澳大利亚或新西兰存在竞争的产品。此外，根据CNH Industrial Australia经销商协议的规定，在合同期内以及合同终止后12个月内，O’Connors必须遵守一些限制条款，例如不得从事与CNH Industrial Australia相关的竞争行为、不得招揽竞争对手的客户以及不得贬低CNH Industrial Australia的形象。不过，这些限制条款在某些情况下是可以被例外处理的。
奥康纳公司在进行任何可能改变其控制权或所有权的活动之前，必须获得CNH工业澳大利亚公司的批准。这些活动包括：(i) 与任命公司董事相关的任何变更；(ii) 股份所有权或实际所有者的任何变更；以及(iii) 对利润享有法律或实际权益的人的任何变更。
91
CNH工业澳大利亚公司有权在以下情况下终止与O’Connors的经销商协议：(i)如果O’Connors违反经销商协议的任何条款或相关附加协议，并且未能在收到CNH工业澳大利亚公司的书面通知后合理时间内（不超过30天）纠正该违约行为；(ii)当发生某些事件时，O’Connors需提前7天提出书面通知，这些事件包括：(1)无法持有经营业务所需的许可证；(2)破产、资不抵债或遭遇其他特定的财务困境；(3)因违反特定法律或法规而被判有罪；或者(iv)在经营业务过程中存在欺诈行为。此外，如果CNH从澳大利亚市场撤出、调整其经销商网络或改变其分销模式，O’Connors也有权在提前6个月发出书面通知后终止经销商协议。根据2010年《竞争与消费者法》第51AE条规定的澳大利亚特许经营行为准则，CNH工业澳大利亚公司还有权依法终止该协议。另外，CNH工业澳大利亚公司可以在向O’Connors发出30天书面通知后，新增新的CNH产品，或者限制或停止允许由O’Connors销售或服务的现有CNH产品的销售。
上述关于CNH工业澳大利亚经销商协议的描述，其全部内容均基于该协议的正式文本进行表述。该协议的副本作为证据文件10.19提交于此，并随本文一并引用附上。
董事和高级管理人员的证券交易计划
在截至2026年1月31日的三个月期间，公司的任何董事或高级管理人员均未发生任何违规行为。
被采纳/接受
或者
被终止了
一个“
规则10b5-1交易安排
或者“非规则10b5-1的交易安排”，这两个术语均出自S-K规则的第408(a)条定义。
项目9C：关于那些禁止进行检查的外国司法管辖区的相关信息披露
不适用。
第三部分
项目10：董事、高管人员与公司治理结构
泰坦机械公司拥有严格的内部交易政策和程序，用于规范公司董事、管理人员及员工在购买、出售及其他处置公司股票的行为。我们认为，这些政策和程序旨在有效促进遵守相关内部交易法律、规则和法规以及适用的上市标准。我们的内部交易政策副本已附在第十份年度报告附件19.1中。
除了上述信息外，本10-K表格第一部分中“关于公司高管人员的信息”部分所包含的内容，以及本项目10要求提供的其他信息，均通过引用标注为“董事会”和“公司治理”的章节来加以说明。这些内容将出现在我们为2026年年度股东大会准备的正式代理声明中。
项目11：执行报酬
本项目第11条所要求的信息已通过引用的方式包含在本文中，具体引用位置为“补偿讨论与分析”、“补偿委员会报告”、“补偿委员会之间的协调与内部人员参与”等相关章节。“高管薪酬”部分（不包括“薪酬与业绩关系”子标题下的信息）以及“非员工董事薪酬”相关事项，所有这些内容都将出现在我们为2026年年度股东大会准备的正式委托书文件中。
项目12：某些受益股东的股权持有情况、管理层的相关情况以及相关的股东事务
本项目第12条所要求的信息已通过引用方式包含在本文中。具体信息可参见“主要股东及管理层的股权结构”和“高管薪酬——股权激励计划信息”两部分内容。这两部分内容将出现在我们为2026年年度股东大会准备的正式代理声明中。
项目13：某些关系及相关交易，以及董事的独立性问题
本项目第13条所要求的信息已通过引用的方式纳入本文中，具体引用位置在“公司治理——独立性”和“某些关系及相关交易”这两部分内容中。这些内容将出现在我们为2026年年度股东大会准备的正式委托书文件中。
92
项目14：主要会计费用及服务内容
本项目第14条所要求的信息已通过引用方式纳入本文中，具体引用位置为“独立注册公共会计事务所的收费”部分。该信息将出现在我们为2026年年度股东大会准备的正式委托书文件中。
第四部分
项目15. 文件与财务报表清单
(a)作为本报告组成部分而提交的文档。
(1)财务报表。以下财务报表包含在项目8中。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容：
德勤会计师事务所关于2026年1月31日及2025年1月31日的合并财务报表的报告，涵盖截至2026年1月31日为止的三年期间。
德勤会计师事务所关于截至2026年1月31日财务报告内部控制的报告
截至2026年1月31日和2025年1月31日的合并资产负债表
截至2026年1月31日的三年期间，各年度的合并业务报表
截至2026年1月31日的三年期间，各年度的综合收益合并表
截至2026年1月31日的三年期间，各年度的股东权益合并报表
截至2026年1月31日的三年期间，各年度的合并现金流量表
合并财务报表附注
(2)财务报表附表。请结合第8项中的合并财务报表以及德勤会计师事务所对合并财务报表的审计报告来阅读以下附表。财务报表及补充数据关于这份第10-K份报告的内容：
附表二——估值与资格账户及储备金
所有其他财务报表附件均被省略了，因为这些附件并不适用，也不被要求提供，或者其中的信息已经包含在财务报表及其附注中。
(3)附件。请参见本10-K文档下方的附件索引：
93
展览索引
泰坦机械公司
10-K表格
| 不。 | 描述 | |||||||
| 注册公司的成立证明，经修订后生效（本证明引用了注册公司在2012年9月10日提交给委员会的季度报告中的附件3.1，文件编号：001-33866）。 | ||||||||
| 注册机构的章程修正案（以注册机构于2009年4月16日提交给委员会的10-K年度报告中的附件3.2为准。文件编号：001-33866）。 | ||||||||
| 该证书代表Titan Machinery Inc.公司的普通股股份。有关信息可参考注册人于2007年12月3日提交给委员会的《S-1表格》第6次修订版的附件4.1。 | ||||||||
| 关于Titan Machinery公司根据1934年《证券交易法》第12条注册的财产信息，该法律经相关修订后生效。相关信息参考了该公司于2020年4月7日提交给委员会的10-K年度报告中的附件4.3。 | ||||||||
| 执行雇佣协议，日期为2023年10月17日，由Bryan J. Knutson与签约方签订。签约方的详细信息参见其于2023年12月7日提交给委员会的季度报告中的附件10.2。 | ||||||||
| 《员工协议》的修正案，签署日期为2025年6月5日。该修正案由Bryan J. Knutson与签约方共同达成；签约方的详细信息请参阅签约方在2025年6月5日提交给委员会的季度报告中的附件10.1。 | ||||||||
|
修订并重新确认的雇佣协议，日期为2025年6月4日。该协议由罗伯特·拉尔森与签约方共同签署（签约方的详细信息请参阅签约方在2025年6月5日提交给委员会的季度报告中的附件10.2）。
|
||||||||
| 《农业设备销售与服务协议》，签署日期为2017年5月31日，由CNH Industrial America LLC与签约方签订。该协议的详细信息请参阅签约方在2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.3。 | ||||||||
| 关于《农业设备销售与服务协议》的修改内容，该协议签署日期为2017年5月31日，双方分别为CNH工业美国有限责任公司与签约方。相关细节详见签约方在2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.4。 | ||||||||
| 《IH农业设备销售与服务协议》的签订形式由CNH工业美国有限责任公司与签约方Titan Machinery公司共同达成。该协议的具体内容详见签约方在2022年9月9日提交给证券委员会的季度报告中的附件10.3。 | ||||||||
| 关于CNH工业美国有限责任公司与签约方之间签订的《农业设备销售与服务协议》的修订案1。该协议的相关内容引用了签约方在2022年9月9日提交给委员会的季度报告中的附件10.4。 | ||||||||
| 《建筑设备销售与服务协议》于2017年5月31日签署，双方分别为CNH工业美国有限责任公司与注册方。该协议的详细信息可参考注册方在2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.1。 | ||||||||
| 关于《建筑设备销售与服务协议》的修改条款，该协议签署日期为2017年5月31日，双方分别为CNH工业美国有限责任公司与注册方。该修改内容在注册方于2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.2中有详细说明。 | ||||||||
| 《New Holland设备销售与服务协议》，签署日期为2017年5月31日，由CNH Industrial America LLC与签约方签订。该协议的详细信息可参考签约方在2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.5。 | ||||||||
| 关于CNH Industrial America LLC与签约方之间于2017年5月31日签订的《New Holland设备销售与服务协议》的修改条款。该修改内容已通过签约方在2017年6月2日提交给委员会的季度报告中的附件10.6予以确认。 | ||||||||
| 《经销商安全协议》于2003年4月14日签署，签署方为New Holland North America, Inc.与注册人。该协议的具体内容详见注册人在2007年10月10日提交给委员会的S-1表格修正案第2号中的附件10.14。 | ||||||||
| CNH America LLC与注册方之间签订的担保协议（详见注册方在2007年10月10日提交给委员会的S-1表格修正案第2号中的附件10.15）。 | ||||||||
94
| 不。 | 描述 | |||||||
| 关于授予商业应用设备分销权的协议，签署日期为2022年8月1日。该协议由CNH Industrial America LLC与协议方共同签订（有关详细信息请参阅协议方在2022年9月9日提交给委员会的季度报告中的附件10.2）。 | ||||||||
| 修订并重新制定的批发融资计划及担保协议，日期为2007年11月13日。该协议由CNH Capital America LLC与注册方签署（在本文中引用了注册方在2007年11月27日提交给委员会的S-1表格注册声明第5次修订版中的附件10.25）。 | ||||||||
| 与CNH Capital America, LLC于2011年9月30日签署的协议，对该公司于2007年11月13日提出的批发融资计划及担保协议进行了修改。该修改内容被纳入了该公司于2011年12月9日提交给委员会的季度报告中的附件10.3中。该报告的文件编号为001-33866。 | ||||||||
| 关于与CNH Capital America, LLC的协议，签署日期为2012年11月20日。该协议对2007年11月13日通过的《批发融资计划及担保协议》进行了修订（本协议的相关内容可通过查阅注册方在2012年12月6日提交给委员会的季度报告中的附件10.1来了解）。该报告的文件编号为001-33866。 | ||||||||
| 2013年2月15日与CNH Capital America, LLC签订的协议，对该公司于2007年11月13日签署的《批发融资计划及担保协议》进行了修订。该修订内容在文件中以“注册人于2013年4月10日提交给委员会的10-K表格上的附件10.49”作为参考引用。 | ||||||||
| 2014年12月8日对《2007年11月13日签订的批发融资协议及担保协议》的修订条款。该修订由注册方与CNH Industrial Capital America LLC共同签署（有关详细信息请参阅注册方在2014年12月10日提交给委员会的季度报告中的附件10.2）。 | ||||||||
| 日期为2023年12月6日的书面协议，涉及修订和重述的批发融资计划及担保协议。该协议原定于2007年11月13日和2018年12月17日分别签订，签署双方为Titan Machinery Inc.与CNH Industrial Capital America LLC。相关文件可参考注册人在2023年12月7日提交给委员会的季度报告中的附件10.4。 | ||||||||
| 《库存融资协议》于2018年12月17日签署，双方分别为CNH工业资本澳大利亚有限公司和J.J.奥康纳父子有限公司。该协议的详细信息可参考注册人在2023年12月7日提交给证券委员会的季度报告中的附件10.4。 | ||||||||
| 第3项修正案，日期为2023年1月31日。该修正案是基于2007年11月13日签订的《第三份循环信贷协议》而作出的修改。该协议由注册方与CNH Industrial Capital America LLC共同签署（有关该公司的详细信息可参考注册方在2023年3月30日提交给委员会的10-K表格中的附件10.12.15）。 | ||||||||
| 日期为2024年12月2日的书面协议，涉及对《批发floor plan信贷融资及担保协议》以及《库存融资协议》的修订与重订。上述协议分别签署于2007年11月13日和2018年12月17日，签订方为CNH Industrial Capital America LLC与注册方（该注册方的信息可通过查看注册方在2024年12月5日提交给委员会的季度报告中的附件10.2获得）。 | ||||||||
| 关于合并固定费用覆盖比率计算的书面协议，签署日期为2024年12月2日。该协议由CNH Industrial Capital America LLC与该公司共同签署（相关文件可参考注册人在2024年12月5日提交给委员会的季度报告中的附件10.1）。 | ||||||||
| 关于合并固定成本覆盖比率计算的书面协议，签署日期为2025年1月31日。该协议由CNH Industrial Capital America LLC与公司签订（相关文件可参考注册机构于2025年4月7日提交给委员会的当前报告中的附件10.1）。 | ||||||||
| 第四份修订并重新确认的信用协议，签署日期为2024年5月17日。协议各方包括：注册方、Heartland Agriculture, LLC、Heartland Ag Kansas, LLC，以及作为美国借款人的若干实体；各美国借款人分别为J.J. O’Connor & Sons Pty Ltd公司及若干作为澳大利亚借款人的实体；作为贷款方的金融机构包括Bank of America, N.A.作为行政代理，以及Bank of America, N.A.和Wells Fargo Bank, National Association作为联合牵头安排方；此外，Bank of America, N.A.和PNC Bank, National Association还担任文件协调方。上述条款通过引用注册方在2024年5月22日提交给委员会的当前报告中的附件10.1来予以说明。 | ||||||||
95
| 不。 | 描述 | |||||||
| 关于《第四份修订与重述的信用协议》的第一项修正案，签署日期为2024年12月3日。参与方包括：Heartland Agriculture, LLC、Heartland Ag Kansas, LLC、J.J. O’Connor & Sons Pty Ltd以及Bank of America, N.A.（相关文件可参考注册机构于2024年12月5日提交给委员会的季度报告中的附件10.3）。 | ||||||||
| 经第二次修改和补充的Titan Machinery Inc. 2014年股权激励计划（本文件引用了注册机构于2024年6月4日提交给委员会的当前报告中的附件10.1）。 | ||||||||
| 泰坦机械公司限制性股票协议（适用于非员工董事）的条款内容，该协议属于泰坦机械公司2014年修订后的股权激励计划的一部分。相关协议内容参考了注册机构于2024年6月6日提交给委员会的《10-Q表格》中的附件10.2。 | ||||||||
| 根据《Titan Machinery Inc. 2014年股权激励计划》修订版所制定的限制性股票授予协议。该协议引用了注册机构于2024年6月6日提交给委员会的《10-Q报表》中的附件10.3进行参考。 | ||||||||
| 根据《Titan Machinery Inc. 2014年股权激励计划》修订版所制定的限制性股票单位分配协议（本协议引用了注册机构在2024年6月6日提交给委员会的《10-Q报表》中的附件10.4）。 | ||||||||
| 董事及高级管理人员赔偿协议的相关条款（参考注册机构在2019年4月5日提交给委员会的第10-K年度报告中的附件10.19）。 | ||||||||
| 泰坦机械公司非员工董事薪酬计划（本计划援引自注册机构在2025年4月4日提交的10-K年度报告中的附件10.17）。 | ||||||||
| 泰坦机械公司高管现金奖励计划的描述（本文件引用了该公司于2015年4月15日提交给委员会的年度报告中的附件10.34）。 | ||||||||
| 《CNH澳大利亚经销商协议》于2026年3月30日由CNH工业澳大利亚有限公司与J.J.奥康纳父子有限公司共同签署生效。 | ||||||||
| 内部交易政策（本文中引用了注册人在2025年4月7日提交给委员会的年度报告中的第19.1项内容）。 | ||||||||
| 泰坦机械公司的子公司们 | ||||||||
| 德勤会计师事务所的同意书。 | ||||||||
| 授权书。 | ||||||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，对首席执行官的认证。 | ||||||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，对财务总监的认证。 | ||||||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，对首席执行官的认证。 | ||||||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，对财务总监的认证。 | ||||||||
| 追溯政策生效日期为2023年9月7日（此政策通过引用注册人于2024年4月3日提交给委员会的10-K表单中的附件97来加以说明）。 | ||||||||
| 101* | 以下是从Titan Machinery Inc.在2026年1月31日终止的年度报告中提取的XBRL格式数据：(i) 2026年1月31日和2025年的合并资产负债表；(ii) 2026年、2025年和2024年结束时的合并经营情况报告；(iii) 2026年、2025年和2024年结束时的合并综合收益表；(iv) 2026年、2025年和2024年结束时的合并股东权益变动表；(v) 2026年、2025年和2024年结束时的合并现金流量表；(vi) 合并财务报表的说明。 | |||||||
| 101.SCH* | 在线XBRL分类体系扩展模式文档 | |||||||
| 101. CAL* | 在线XBRL分类体系扩展计算链接基础文档 | |||||||
| 101.实验室* | 在线XBRL分类标签链接库文档 | |||||||
| 101.预* | 在线XBRL分类体系扩展信息链接库文档 | |||||||
| 101.DEF* | 在线XBRL分类体系扩展定义链接库文档 | |||||||
96
| 不。 | 描述 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（以内联XBRL格式呈现，位于附件101中） | |||||||
______________________________________________________
* 已附于此份文件之中
** 家具已随附提供。
# 表示管理合同或补偿计划或相关安排。
根据规则S-K第601条(a)(5)款的规定，本文件的附件已被省略。公司同意在收到SEC的要求后，向他们提供所有被省略的附件副本。
项目16：10-K表格摘要
不适用。
97
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条的要求，注册人已授权以下签名人代表其签署本报告，该授权是合法有效的。
约会日期：2026年3月31日
泰坦机械公司
| 通过 | /s/BRYAN KNUTSON | 通过 | /s/ 罗伯特·拉尔森 | |||||||||||||||||
|
布莱恩·克努特森
总裁兼首席执行官
|
罗伯特·拉尔森
财务总监
|
|||||||||||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员代表注册人签署了本报告，他们分别以各自的身份在指定的日期内完成了签名手续：
| 签名 | 标题 | 日期 | |||||||||
| /s/ 布莱恩·克努森 | 总裁、首席执行官（主要执行官员）及董事 | 2026年3月31日 | |||||||||
| 布莱恩·克努森 | |||||||||||
| /s/ 罗伯特·拉尔森 | 财务总监（主要负责财务管理和会计工作） | 2026年3月31日 | |||||||||
| 罗伯特·拉尔森 | |||||||||||
| * | 董事会主席 | 2026年3月31日 | |||||||||
| 大卫·J·迈耶 | |||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
| 弗兰克·安格林三世 | 2026年3月31日 | ||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
| 托尼·克里斯蒂安森 | 2026年3月31日 | ||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
| 克里斯汀·汉密尔顿 | 2026年3月31日 | ||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
| 乔迪·霍纳 | 2026年3月31日 | ||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
|
理查德·路易斯
|
2026年3月31日 | ||||||||||
| * | 导演 | ||||||||||
| 理查德·麦克 | 2026年3月31日 | ||||||||||
| 通过……的方式 | /s/ 罗伯特·拉尔森 | ||||||||||
| 罗伯特·拉尔森，代理律师 | |||||||||||
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