文件

6-K 1 a2025terniumannualreport.htm 6-K 文件

表格6-K

证券交易委员会

华盛顿特区20549

外资私募发行人报告

根据第13a-16条或第15d-16条

1934年证券交易法

截至2026年3月20日

Ternium S.A.

（注册人姓名翻译成英文）

Ternium S.A.

26，Boulevard Royal-4楼

L-2449卢森堡

(352) 2668-3152

（主要行政办公室地址）

用复选标记表明注册人是否提交或将根据封面表格20-F或40-F提交年度报告。

表格20-Fa表格40-F__

根据1934年《证券交易法》第12G3-2（b）条，通过提供本表格所载信息，用复选标记表明注册人是否也因此向委员会提供了该信息。

有__ 无a

如果标记为“是”，请在下方注明根据规则12g3-2（b）分配给登记人的文件编号：

不适用

所附材料正在根据经修订的1934年证券交易法规则13a-16和表格6-K提交给证券交易委员会。

本报告载有Ternium S.A.截至2025年12月31日止年度的年报。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

Ternium S.A.

作者：/s/Guillermo Etchepareborda作者：/s/Sebasti á n Mart í

姓名：Guillermo Etchepareborda姓名：Sebasti á n Mart í

标题：事实上的律师标题：事实上的律师

日期：2026年3月20日


年度报告 2025


Ternium S.A.
2024年年度报告

指数



4	公司简介
5	管理报告
	5	业绩指标
	7	经营和财务审查与前景
	14	研究与开发
	15	展望
	16	公司治理
	18	风险因素
	41	替代绩效衡量标准
43	合并财务报表
147	Ternium S.A. Soci é t é Anonyme经审计的年度账目



Ternium S.A.是一家卢森堡公司（soci é t é anonyme）及其美国存托股票（ADS）在纽约证券交易所（NYSE：TX）上市。						本年度报告中包含的财务信息基于Ternium的合并财务报表，这些报表是根据IASB发布并被欧盟采纳的国际财务报告准则编制的。财务和运营信息以美元（$）和公吨表示，除非另有说明。
本年度报告以及我们向公众作出的任何其他口头或书面陈述可能包含适用证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括关于我们的某些计划以及与Ternium未来财务状况和业绩相关的当前目标和预期。提供前瞻性陈述是为了让潜在投资者有机会了解管理层对未来的信念和意见，以便他们可以将这些信念和意见作为评估对Ternium证券投资的一个因素。所有前瞻性陈述均基于管理层目前对未来事件的预期，并受到许多因素和不确定性的影响，这些因素和不确定性导致实际结果、业绩或事件与这些陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。这些风险包括但不限于与钢铁行业和采矿活动相关的风险、与我们经营所在国家相关的风险、与我们业务相关的风险，包括国内生产总值、相关市场需求、全球产能、关税、采购钢铁产品的行业的周期性、原材料的价格和可用性、与公司结构相关的风险以及监管和诉讼风险，以及Ternium无法控制的其他因素等方面的不确定性。
						关于Ternium的主要风险和不确定性的详细描述，请见章节“风险因素”列入本年度报告。就其性质而言，与这些风险和其他风险相关的某些披露仅为估计，可能与未来实际发生的情况存在重大差异。因此，可能影响Ternium财务状况和经营业绩的实际未来收益或损失可能与已估计的存在重大差异。您不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅在本年度报告发布之日起生效。除法律要求外，我们没有任何义务，并且明确否认任何义务，更新或更改任何前瞻性陈述，无论是由于情况变化或管理层的估计或意见、新信息、未来事件或其他原因。


Ternium S.A.
2024年年度报告

某些定义术语

在本年度报告中，除非另有说明或文意如此要求：

-提及“调整后EBITDA”、“净现金”和“自由现金流”，对应的是非国际财务报告准则的替代业绩衡量标准。非国际财务报告准则替代业绩计量与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账情况载于本年度报告“替代业绩计量”一节；

-提及“ADS”是指美国存托股票，由美国存托凭证证明；

-所指的“十亿”是指千百万，即1,000，000,000；

-“钢铁成品”指的是钢板以外的钢铁产品；

-提及“San Faustin”是指San Faustin S.A.，一家卢森堡匿名上市公司，也是Ternium S.A.的控股股东；

-提及“Techgen”是指Techgen S.A. de C.V.，一家墨西哥sociedad an ó nima de capital variable，Ternium间接拥有48%、Tenaris间接拥有22%，San Faustin的全资附属公司Tecpetrol International S.A.间接拥有30%；

-提到“Tenaris”是指Tenaris S.A.，他是一家卢森堡匿名社会，也是Ternium S.A.的股东；

-提及“Tenigal”是指墨西哥人Tenigal S.R.L. de C.V。sociedad de responsabilidad limitada de capital variable，由Ternium间接拥有51%及由新日铁株式会社（NSC）间接拥有49%；

-对“Ternium”、“公司”、“我们”、“我们的”或“我们的”的提及是指Ternium S.A.及其合并子公司；

-提及“Ternium Argentina”是指阿根廷的Ternium Argentina S.A。sociedad an ó nima和Ternium S.A.的子公司；

-提及“Ternium Brasil”是指Ternium Brasil S.A.，一家巴西社会面anonima和Ternium S.A.的子公司；

-“Ternium Investments”指的是Ternium Investments S. à r.l.，一家卢森堡上市公司à responsabilit é limit é e，是Ternium S.A.的全资子公司；

-对“Ternium S.A.”的提及仅指卢森堡匿名上市公司Ternium S.A.；

-“吨”指的是公吨；一公吨等于1,000公斤、2,204.62磅或1.102美元（短）吨；以及

-提及“Usiminas”是指Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A. – USIMINAS，一家巴西上市公司社会面anonima由Usiminas Control Group控制，后者由Ternium Investments、Ternium Argentina和Tenaris的子公司Confab Industrial S.A.（均符合T/T集团）以及Usiminas的养老基金Previd ê ncia Usiminas组成。


Ternium S.A.
公司简介

公司

Ternium是美洲领先的钢铁生产商，为广泛的制造业和建筑行业提供先进的钢铁产品。我们投资于低碳排放炼钢技术，以支持能源转型和未来的流动性。我们还支持我们社区的发展，特别是通过教育计划。

我们在运营时坚定致力于在工厂的环境和能源性能方面做到卓越，将自己定位为社区内环境管理的榜样。我们的能效计划推动运营绩效持续改善。此外，我们在整个价值链中进行协作，以分析和实施减少所有业务的碳足迹的举措。

在Ternium，我们人民的健康和安全至关重要。我们致力于提供一个安全的工作场所，同时促进幸福和健康的生活方式。我们有标准化的管理制度，并在安全项目上进行了重大投资。我们对员工和供应商人员进行培训，确保与我们的安全愿景和目标保持一致。

我们为员工提供成长和充分发挥潜力的机会，同时积极促进多样性、公平和包容性。我们拒绝基于性别、性取向、种族、肤色、年龄、宗教或政治信仰的一切形式的歧视。全方位的培训计划支持创新、持续改进、卓越表现。

我们认识到，我们工业项目的成功与邻近社区的包容性发展和增长有着内在联系。Ternium已资助、建造和管理两所提供高级技术教育的技术学校。该公司开展以教育为重点的社区项目，为学生提供奖学金和实习机会，并为教师开展培训活动。我们通过资助、建设项目和志愿者活动，为改善学校基础设施做出贡献。除了教育，我们还赞助艺术、社交和体育活动，加强了我们对社区参与的承诺。

我们努力通过我们的产品、服务和流程的卓越和质量，以及通过我们员工的专业精神，使自己与竞争对手区分开来。我们的重点仍然是

不断改进我们的工厂和工艺，同时开发尖端技术和优势产品。

管理和沟通的透明度是我们与员工、客户、供应商和邻近社区关系中的核心价值。我们致力于在我们所做的每一件事中建立一种透明和诚信的文化，并得到为此目的而设计的强有力的政策、行为准则和程序的支持。作为这一承诺的一部分，我们的商业行为政策培训计划对所有人员都是强制性的，确保与我们的价值观保持一致，并加强整个组织的道德实践。

Ternium为联合国可持续发展目标（SDGs）做出贡献。我们使用国际公认的标准报告实现目标的进展，包括全球报告倡议组织（GRI）、可持续会计准则委员会（SASB）和世界钢铁公司的指导方针。我们还遵循气候相关财务披露工作组（TCFD）关于气候相关报告的建议。

该公司通过量身定制的交互形式监控利益相关者的需求。与员工的互动包括会议、调查和年度绩效评估。管理层通过问答环节领导季度演示，而我们的年度安全日则以专门讨论运营安全主题的会议为特色。

我们与客户和供应商密切合作，以加强钢铁价值链，ProPYMES计划作为开放对话和长期合作伙伴关系的基石。我们使用各种工具收集对供应商优先事项和关切事项的宝贵见解，参与可持续性调查和客户审计，并向碳披露项目和EcoVadis等平台提供绩效信息。

我们的工业工厂与当地社区进行沟通，与邻居、媒体和其他感兴趣的群体分享相关信息。管理层定期向社区领导人举行宣讲会，分享公司前景的最新情况并解决他们的担忧。

我们在遵守适用法规的情况下与股东保持定期沟通，重点关注业绩、前景和其他感兴趣的事项。

我们积极参加行业协会，促进协作、交流最佳做法、制定钢铁行业标准。


Ternium S.A.
管理报告

业绩指标


	2025	2024	2023(1)
钢铁和矿业运输（000吨）
墨西哥	7,432	8,200	8,355
巴西	3,943	3,941	2,014
南部地区(2)	2,180	1,806	2,271
其他市场	1,506	1,674	1,573
钢铁产品合计	15,060	15,622	14,213

采矿分部-第三方	7,658	6,426	4,128
采矿分部-intercompany	5,293	4,959	4,048
采矿分部合计	12,951	11,385	8,176

经济和金融指标（百万美元）
净销售额	15,609	17,649	17,610
营业收入	705	1,263	2,198
经调整EBITDA(3)	1,541	2,038	2,740
净收入	303	174	986
母公司所有者净收益（亏损）	425	(54)	676

经营活动提供的现金	2,314	1,906	2,501
资本支出(4)	2,501	1,865	1,461
自由现金流(3)	(187)	41	1,040

资产负债表（百万美元）
总资产	23,615	23,129	24,179
负债总额	7,467	6,997	7,367
归属于母公司所有者的资本和储备	11,944	11,968	12,419
非控股权益	4,203	4,163	4,393

借款	2,419	2,230	2,146
净现金(3)	712	1,644	1,886

股票数据（美元/股/ADS）(5)
每股基本收益（亏损）	0.22	(0.03)	0.34
每ADS基本收益（亏损）	2.17	(0.27)	3.44
每股ADS股息(6)	2.70	2.70	3.30
加权平均流通股数(7) （百万股）	1,963	1,963	1,963

(1)Ternium于2023年7月开始全面合并Usiminas的资产负债表和运营结果。

(2)南部地区的销售包括向位于阿根廷、玻利维亚、智利、巴拉圭和乌拉圭的客户进行的销售。

(3)调整后的EBITDA、净现金和自由现金流与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账包含在本年度报告的“替代业绩计量”部分。

(4)2023、2024和2025年的资本支出包括对设备供应商的预付款。

(5)每份ADS代表10股。

(6)Ternium S.A.董事会提议，在定于2026年5月12日举行的Ternium S.A.年度股东大会上，批准派发每股ADS 2.70美元（合每股0.27美元）的年度股息，即5.3亿美元。有关更多详情，请参阅本年度报告「营运及财务回顾及前景」一节。

(7)Ternium S.A.的单一类别法定股本为35亿股，每股面值为1.00美元。截至2025年12月31日，已发行股份数量为2,004，743,442股。所有已发行股份均已缴足。此外，截至2025年12月31日，Ternium持有41,666，666股为库存股，占认缴股本的2%。


Ternium S.A.
管理报告

误工伤害频率率

每百万工作小时日损伤人数

排放强度（范围1、2和3-类别1和10）

吨CO2每生产一吨热轧钢排放

排放强度数据不包括Usiminas。

合作产品

百万吨

指与初级产品生产平行生产或作为其结果生产或回收用于再利用和/或再循环的材料，具有世界钢铁ME指标定义的潜在价值。

受伤频繁率

每百万工作小时的数量

能量强度

每生产一吨粗钢消耗千兆焦耳

世界钢铁公司的方法论。对于电力，世界钢铁公司的转换因子应用到2024年，直接等效因子应用于2025年。

研发投资

百万美元

注：安全、能源和副产品数据仅包括2025年的Usiminas。研发投资数据包括截至2023年7月的Usiminas。


Ternium S.A.
管理报告

对Ternium财务状况和经营业绩的审查是基于并应与公司截至2025年12月31日和2024年12月31日以及截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并财务报表（包括其附注）一并阅读，这些报表包含在本年度报告的其他部分。公司合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（国际财务报告准则）编制，并符合欧盟采用的国际财务报告准则会计准则。财务和运营信息以美元（$）和公吨表示，除非另有说明。此次审查包括某些非国际财务报告准则的替代业绩衡量标准，例如调整后的EBITDA、净现金和自由现金流。这些数字与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账包含在这份年度报告的“替代绩效计量”部分。关于Ternium主要风险的详细描述，见本年度报告“风险因素”一节。有关持有Ternium S.A.自身股份的相关信息，请参见“业绩指标”部分。

经营和财务审查与前景

2025年的特点是，美国旨在打击中国和其他亚洲国家不公平做法的贸易措施急剧增加，全球有几个国家采取了类似措施。钢铁是主要焦点，美国撤销了根据第232条对钢铁进口征收25%关税的所有特定国家豁免，并将关税提高至50%。

围绕与美国的关税谈判的不确定性严重拖累了墨西哥的钢铁需求，该国2025年的表观钢铁使用量同比下降了10%。在巴西，低价中国钢铁产品的涌入继续给当地钢铁行业带来压力。在阿根廷，2025年的出货量从2024年的低迷水平有所恢复。尽管存在这些具有挑战性的动态，但Ternium通过迅速适应新环境和实施全面的成本削减和效率计划，取得了有韧性的成果。产生显着节约的关键举措包括提高高炉稳定性、优化铁矿石采购、简化物流和重新谈判服务合同。

钢铁部门的净销售额在2025年同比下降了13%。每吨钢铁收入下降10%，反映出Ternium主要钢铁市场的实际钢铁价格下降。钢铁发货量同比下降4%，原因是墨西哥和其他市场销量下降被南部地区发货量增加部分抵消。

在与美国正在进行的关税谈判造成不确定性的情况下，由于建筑活动低迷和工业需求疲软，Ternium在墨西哥的出货量在这一年有所下降。

该公司继续推进其在Pesquer í a工业中心的扩张计划。2025年，我们在建设新

2025年各地区钢材出货量

冷轧和镀锌设施，到2026年初，进入产能提升阶段。随着这些设施的投产，Ternium完成了在现场的下游扩建，其中还包括一条酸洗线和已经投入运营的精加工设施。

同时，公司在同一地点推进了新的直接还原铁工厂和钢板轧机（DRI-EAF）的建设，预计将于2026年底开车。这些新设施将使Ternium能够以业内最低的排放烈度率之一生产高质量的汽车用钢。为支持这一项目，Ternium Mexico在年内获得了12.5亿美元的融资便利，该便利符合绿色贷款原则下的“合格绿色项目”条件。

在巴西，2025年的发货量几乎没有变化。尽管年内国内钢铁消费有所增长，但在不公平贸易行为的情况下，扁钢产品的进口显着增加。

Usiminas推进了几个旨在改善其钢铁生产设施成本结构的项目。键


Ternium S.A.
管理报告

举措包括新建粉煤喷吹设施、新的气压计和热修焦炭电池。

在南部地区，受阿根廷钢铁需求从2024年低基数复苏的推动，发货量增加。2025年初，该公司完成了对该国新风电场的投资，这有助于降低Ternium运营的能源成本。

在其他市场，2025年销量下降，主要反映了美国市场销量下降，部分被其他目的地销量增加所抵消。

调整后EBITDA在2025年同比下降至15亿美元，调整后EBITDA利润率为10%。调整后EBITDA的下降反映了钢材价格的下降以及销量的下降，与此相反的是，我们成功实施了竞争力计划，以在我们的运营中削减成本和提高效率，以及原材料和采购的板坯成本下降。2025年净收入达3.03亿美元，包括与Usiminas递延所得税资产减记相关的4.05亿美元亏损和亏损

1.17亿美元，原因是定期更新

就与收购有关的正在进行的诉讼作出拨备

参加Usiminas。

该年度归属于母公司所有者的净利润为4.25亿美元，即每股美国存托凭证2.17美元，主要是计入了参与Usiminas的76.7%非控股权益和Ternium Argentina的37.4%非控股权益。

2025年支付给股东的股息为5.3亿美元，支付给少数股东权益的实物股息总计为1.12亿美元。这一年的资本支出达到25亿美元，是当前投资周期的峰值，其中大部分分配给了位于佩斯奎拉的工业中心的持续扩张。这些资本外流主要通过经营活动产生的23亿美元现金和手头现金提供资金。

2026年2月17日，Ternium S.A.董事会提议，在定于2026年5月12日举行的年度股东大会上批准每ADS派发2.70美元的年度股息。年度股息将包括2025年11月支付的每份ADS 0.90美元的中期股息。如果董事会的提议在股东大会上获得通过，将在2026年5月15日支付每股ADS 1.80美元的净股息，记录日期为2026年5月14日。

汇总结果


	2025		2024		DIF。
钢材出货量（千吨）	15,060		15,622		-4	%
矿业板块出货量（千吨）	12,951		11,385		14	%
净销售额（百万美元）	15,609		17,649		-12	%
营业收入（百万美元）	705		1,263		-44	%
调整后EBITDA（百万美元）	1,541		2,038		-24	%
调整后EBITDA利润率（占净销售额的百分比）	10	%	12	%


净收入（百万美元）	303		174
母公司所有者净收入（亏损）（百万美元）	425		(54)
每ADS基本收益（亏损）（美元）	2.17		(0.27)

钢铁部门净销售额和出货量

钢铁部门2025年全年的净销售额与2024年相比下降了13%。每吨钢铁收入下降10%，反映出Ternium主要钢铁市场的实际钢铁价格下降。钢铁发货量同比下降4%，原因是墨西哥和其他市场销量下降被南部地区发货量增加部分抵消。

采矿部门净销售额和出货量

2025年，采矿部门的净销售额同比增长，主要是由于铁矿石发货量增加，这反映出巴西和墨西哥业务的销量都有所增加，但部分被较低的实际铁矿石价格所抵消。


Ternium S.A.
管理报告



	净销售额（百万美元）				出货量（千吨）				营收/吨（美元/吨）

	2025	2024	DIF。		2025	2024	DIF。		2025	2024	DIF。
墨西哥	7,124	8,527	-16	%	7,432	8,200	-9	%	959	1,040	-8	%
巴西	3,695	4,005	-8	%	3,943	3,941	0	%	937	1,016	-8	%
南部地区	2,326	2,401	-3	%	2,180	1,806	21	%	1,067	1,329	-20	%
其他市场	1,590	1,958	-19	%	1,506	1,674	-10	%	1,056	1,170	-10	%
钢铁产品合计	14,735	16,892	-13	%	15,060	15,622	-4	%	978	1,081	-10	%
其他产品	306	329	-7	%
钢铁板块合计	15,041	17,220	-13	%

采矿分部-第三方	568	429	32	%	7,658	6,426	19	%	74	67	11	%
采矿分部-intercompany	570	630	-10	%	5,293	4,959	7	%	108	127	-15	%
采矿分部合计	1,138	1,059	7	%	12,951	11,385	14	%	88	93	-6	%

净销售额	15,609	17,649	-12	%

注：“其他产品”主要包括墨西哥和巴西的电力销售。

营业收入

Ternium的营业收入在2025年同比下降，主要反映了较低的实际钢材价格，但部分被成功实施的A

竞争力计划在我们的运营中降低成本和提高效率，以及通过降低原材料和采购板坯成本。


百万美元
	2025	2024

营业收入	705	1,263
净销售额	15,609	17,649
销售成本	(13,256)	(14,760)
SG & A费用	(1,601)	(1,651)
其他经营（亏损）收入	(46)	25

净财务业绩

2025年的净财务业绩为亏损2500万美元。

外汇结果亏损5700万美元，主要反映阿根廷比索对美元贬值对Ternium Argentina的本币净多头头寸的影响，以及墨西哥比索对美元升值对Ternium Mexico的本币净空头头寸的影响。

金融资产公允价值变动产生6800万美元收益，主要受Ternium Argentina持有的短期金融证券的积极表现推动。

此外，净财务业绩包括与加速确认从新日铁公司和三菱公司购买额外参与的Usiminas有关的2100万美元费用。


Ternium S.A.
管理报告


百万美元
	2025	2024

净利息结果	23	102
净外汇结果	(57)	(104)
金融资产公允价值变动	68	(133)
其他财务费用，净额	(60)	(58)
净财务业绩	(25)	(194)

非合并公司业绩中的权益

非合并公司业绩中的权益在2025年为8600万美元的收益，主要涉及Ternium在Techgen、MRS Log í stica S.A.和Unigal Usiminas Ltda业绩中的权益。

与收购Usiminas的一项参与相关的正在进行的诉讼的准备金

2025年，由于应计利息和巴西雷亚尔升值，该公司记录了1.17亿美元的亏损，原因是定期更新了与收购Usiminas参与的正在进行的诉讼相关的拨备。有关这一主题的更多信息，请参阅本年度报告所载我们的合并财务报表附注25（i）（a）“与收购Usiminas的参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金”。

所得税费用

Ternium Mexico、Ternium Argentina和Ternium Brasil使用美元作为其功能货币。因此，它们的当地货币与美元之间的波动导致了递延纳税结果的确认。

2025年递延税项结果达2.22亿美元收益，主要与墨西哥比索年内升值有关。

此外，所得税结果包括4.05亿美元

与递延税项减记有关的费用

Usiminas在2025年第三季度的资产，以及与Las Encinas在2025年第四季度的递延所得税资产减记相关的2300万美元费用，此前对此类资产进行了可收回性评估。


百万美元
	2025	2024

当期所得税费用	(139)	(323)
递延税项收益（亏损）	222	(231)
减记Usiminas和Las Encinas的递延所得税资产	(428)

所得税费用	(345)	(554)

净收入

2025年，净收入为3.03亿美元，其中包括2.22亿美元的递延税项收益、与Usiminas递延税项资产减记相关的4.05亿美元递延税项亏损以及与收购Usiminas参股公司的持续诉讼准备金相关的1.17亿美元亏损，

应计利息和巴西雷亚尔升值。股权持有人当年的净收入为4.25亿美元，合每股ADS 2.17美元，主要计入了参与Usiminas的76.7%非控股权益和Ternium Argentina的37.4%非控股权益。


Ternium S.A.
管理报告


百万美元	2025	2024

净收入	303	174
不包括非控股权益	122	(227)

母公司的所有者	425	(54)


以每ADS美元计	2025	2024

每ADS收益（亏损）	2.17	(0.27)

流动性和资本资源

截至2025年12月底，Ternium的净现金头寸为7.12亿美元，与2024年12月底相比减少了9.32亿美元。

来自运营的现金达到23亿美元。营运资金减少10亿美元，主要原因是库存减少8.06亿美元，贸易和其他应收款减少2.17亿美元，贸易应付款和其他负债增加1200万美元。

资本支出达25亿美元，是本轮投资周期的峰值，大头分配给了新的下游和上游的建设

位于墨西哥Pesquer í a工业中心的设施。此外，该公司推进了几个旨在提高效率、降低成本和

改善其主要设施的环境和安全条件。

2025年，Ternium向股东支付了总额为5.3亿美元的股息，并向公司少数股东支付了总额为1.12亿美元的实物股息。

下表显示了我们在所示每个期间的现金和现金等价物的变化：


百万美元
	2025	2024

经营活动所产生的现金净额	2,314	1,906
投资活动所用现金净额	(1,985)	(1,375)
筹资活动使用的现金净额	(501)	(488)
现金及现金等价物（减少）增加额	(171)	43
汇率变动的影响	11	(197)
年初现金及现金等价物	1,691	1,846
年末现金及现金等价物	1,531	1,691

除现金和现金等价物外，截至2025年12月31日，我们还持有其他三个月以上到期的投资，总金额为16亿美元。截至2025年12月31日，Ternium的现金和现金等价物及其他投资头寸包括Ternium Argentina的现金和现金等价物及其他投资头寸8亿美元。有关阿根廷外汇管制的信息，请参阅本年度报告中我们合并财务报表的附注30（i）“阿根廷的外汇限制”。我们持有货币市场投资、定期存款和浮动利率或固定利率证券。

经营活动

2025年经营活动提供的净现金包括库存减少8.06亿美元，反映出钢铁和原材料库存数量和成本下降。此外，由于实现的钢铁价格和销量下降，贸易和其他应收款减少了2.17亿美元。

投资活动

2025年用于投资活动的现金净额为20亿美元，主要归因于25亿美元的资本支出，部分被到期日在三个以上的金融投资减少4.9亿美元所抵消

个月.


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融资活动

2025年用于融资活动的现金净额为5.01亿美元，这是由于向Ternium S.A.股东支付了5.3亿美元的现金股息以及6500万美元的租赁融资付款，但被借款净收益1.03亿美元部分抵消。

主要资金来源

资金政策

管理层的政策是，通过保持充足的流动性水平和确保获得现成的融资来源，确保经营和投资活动的高度灵活性。在可能的情况下，管理层根据拟议融资的预期收益用途和成本做出融资决策，包括选择货币、期限和融资类型。有关我们的财务风险管理的信息，请参阅本年度报告中包含的我们的合并财务报表附注29“财务风险管理”。

Ternium维持非承诺信贷额度，管理层相信Ternium有足够的机会进入信贷市场。考虑到我们的财务状况和经营活动提供的资金，管理层认为我们有足够的资源来满足我们目前的营运资金需求、偿还债务和支付股息。管理层还认为，我们的流动性和资本资源为我们提供了足够的灵活性，以管理我们计划的资本支出计划，并应对业务状况的短期变化。

金融负债

截至2025年12月31日，金融债务总额（包括本金和应计利息）为24亿美元。我们的金融负债主要包括与金融机构的贷款、债券和债券。截至2025年12月31日，这些设施主要

以美元和巴西雷亚尔计价（分别占金融负债总额的70%和27%）。流动借款为借款总额的25%，均不对应关联方借款。Ternium的现金和现金等价物为15亿美元，其他投资为16亿美元，金融债务总额为24亿美元，截至2025年12月31日，Ternium的净现金头寸为7.12亿美元。相比之下，截至2024年12月31日的净现金头寸为16亿美元。

截至2025年12月31日，银行借款成本（主要以美元计价）为5.45%，而以债券（以美元计价）为代表的负债成本为7.50%，债券成本（以巴西雷亚尔计价）为16.17%。银行借款、债券和债券分别占我们总借款的52%、21%和27%。2025年加权平均债务成本为9.17%。这一汇率是使用以其相应货币为每项工具设定的汇率计算的，并按每项工具的等值美元未偿本金加权计算。这种汇率不包括衍生金融工具的影响，也不包括这些工具的货币与美元之间的汇率波动。

最重要的借款和财务承诺

截至2025年12月31日，我们最重要的借款是Ternium Brasil为出口活动融资的双边信贷额度下的未偿还借款，以及为金融债务再融资而发行的Usiminas债券和债券。2025年7月23日，Ternium Mexico与多家金融机构签订了12.5亿美元的银团贷款协议，为资本、运营和研发支出以及与建设其位于墨西哥Pesquer í a的符合绿色贷款原则下的“合格绿色项目”资格的DRI/EAF炼钢厂相关的其他相关投资提供融资和/或再融资。该融资的净收益预计将在未来十二个月内支付。

百万美元

日期

借款人

类型

面额

原始本金金额

截至2025年12月31日未偿还本金金额

成熟度

2025年7月

Ternium墨西哥

银团贷款

美元

1,250

300

2030年8月

2024年5月

Ternium Brasil

双边信贷额度

美元

700

2030年10月

2019年7月

乌西米纳斯

债券

美元

500

2032年1月

2022年5月

乌西米纳斯

债券

巴西雷亚尔

145

2029年11月

2022年12月

乌西米纳斯

债券

巴西雷亚尔

310

243

2032/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12/12

2024年8月

乌西米纳斯

债券

巴西雷亚尔

320

323

2031年9月


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这些贷款便利、债券和债权证的主要契约是对留置权和产权负担的限制、对出售某些资产的限制、遵守财务比率（例如杠杆率）以及就“绿色贷款”而言，遵守有关绿色项目的某些信息。截至2025年12月31日，Ternium遵守其金融工具项下的所有契约。

Ternium有各种表外承诺，包括财务承诺，以及购买原材料、能源（天然气和电力）、供应品（空气、氧气、氢气、氮气和氩）、生产设备、物流服务和维护服务的承诺。表外承诺在本年度报告中包含的我们的合并财务报表附注25（ii）中进行了讨论。有关我们的衍生金融工具、租赁负债、借款、或有事项、利润分配中的承诺和限制以及财务风险管理的更多信息，请参阅本年度报告中包含的我们的综合财务报表附注22、23、24、25和29。

年度股息建议

2026年2月17日，Ternium S.A.董事会提议，在定于2026年5月12日举行的年度股东大会上，批准每ADS派发2.70美元（合每股0.27美元）的年度股息，即基于已发行股份总数扣除库存股后的5.3亿美元。

年度股息将包括2025年11月支付的中期股息每股ADS 0.90美元（合每股0.09美元），即1.77亿美元。如果董事会的提议在股东大会上获得批准，将在2026年5月15日支付每股ADS 1.80美元（合每股0.18美元）的净股息，即3.53亿美元，记录日期为2026年5月14日。

年度股息
每ADS $

*董事会的提议。


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研究和开发活动

Ternium的研发工作侧重于扩大我们的先进钢铁产品组合，与客户密切合作设计和开发以钢为基础的组件，并探索旨在脱碳和增加我们业务循环的创新技术。

我们在墨西哥、巴西和阿根廷运营研究中心，在那里我们进行产品性能测试和生产过程模拟。在墨西哥，我们的研发中心Ternium Lab提供先进的能力，包括物理建模、工业过程模拟、机器人测试、全尺寸焊接工艺和材料表征。Ternium Lab与汽车客户的开发中心密切合作，通过设计软件提供对钢铁产品性能数据的访问，涵盖可焊性、变形和能量吸收等参数。

在我们位于Pesquer í a的工厂，我们还运营着一个组件设计实验室，该实验室执行冲压和焊接测试的数字模拟。此外，我们有一个最先进的连续镀锌模拟器，能够复制整个镀锌过程，以评估新涂层的性能。

我们的内部研发计划通过参与工业联盟、大学和研究机构的全球网络而得到加强。作为由WorldAutoSteel赞助的Steel E-Motive计划的一部分，我们的目标是将钢铁定位为具有成本效益、安全和可持续的自动驾驶电动汽车的关键材料。该项目侧重于在未来车辆架构中使用先进的高强度钢。

2025年，Ternium开发出新的中厚板卷高强度镀锌钢产品家族，适用于中重型汽车的结构件。试产批次在我司镀锌模拟机生产。Ternium还为汽车客户开发了专利电池支撑盒。与铝基替代品相比，该组件具有成本和安全优势，重量仅有最小的增加。此外，针对重型运输应用，该公司推出了新的高强度钢家族，在冲压容差和材料抗疲劳性方面提供了更好的性能。

对于阿根廷的Vaca Muerta地层，该公司继续在阿根廷和巴西开发API级钢，以满足对支持页岩油气生产的基础设施不断增长的需求。

此外，我们正在推进为制造用于二氧化碳运输的管道而设计的新型钢铁家族的研发。这一举措与Tenaris协调，旨在满足对支持碳捕获和储存的基础设施日益增长的需求——这是经济脱碳的新兴途径之一。作为该项目的一部分，首批铸钢在巴西成功完成。

初创公司Tulum Energy与Tenova合作，正在Pesquer í a安装一个试点工厂，通过甲烷热解生产绿松石氢。这一创新工艺从天然气中产生氢气和固体碳，没有二氧化碳排放。为确保可持续性，Ternium正在其新的压块实验室开发和测试用于工业应用的固体碳基联产品。

此外，Ternium正在开发一种由电弧炉产生的炉渣衍生的新联产品，旨在促进回收利用。这种联产品已在实验室规模得到验证，预计今年将作为沥青生产中的组件进行现场验证。

对于高炉的运营，Ternium正在巴西开发一种新的自动辅助系统。在人工智能的支持下，该系统将通过持续分析负载和温度参数，提供操作偏差的早期警报。

此外，Ternium正处于阿根廷新焦炭处理厂的概念和工程阶段。该设施将生产水分含量较低的焦炭，对高炉生产力、能源消耗和温室气体排放产生积极影响。


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展望

2026年，预计贸易面临的挑战将持续存在。此外，伊朗-美国-以色列冲突正在给全球经济带来重大不确定性。从积极的一面来看，我们一些主要市场最近的政府措施正在加强公平竞争。在此背景下，该公司正在推进一系列举措，旨在加强盈利能力并利用其新启用的设施。

在墨西哥，除其他举措外，最近对来自缺乏自由贸易协定的国家的进口产品提高了钢铁进口关税，从25%提高到35%，这反映了对保护国内生产商和加强公平竞争的坚定承诺。在经历了2025年的去库存过程后，商业市场的需求正在复苏，而汽车行业正在调整，以适应电动汽车生产的转变和从亚洲的回流。

该公司在Pesquer í a的新冷轧厂和新镀锌线已成功开始生产，完成了主要的下游扩张，其中还包括一条酸洗线和精加工中心。这些具有成本效益的设施正在加强我们为工业客户服务的能力，同时扩大我们交付增值产品的能力。

同时，板坯厂房建设按计划推进，预计年底开工。这个新设施将加强与我们下游业务的整合，巩固公司作为该地区领先的钢铁供应商的地位。即将建成的以电弧炉为基础的钢铁车间计划于2026年底开始运营，这将显着推进该公司的脱碳目标，同时扩大美国-墨西哥-加拿大协议（USMCA）区域内熔化和浇注的成品的生产。此外，新的直接还原铁模块具有碳捕获技术和未来从天然气向氢气过渡的可选性，加强了可持续性和竞争力。

巴西2026年的钢铁市场前景似乎更具建设性，这得益于政府打击不公平贸易做法的果断行动。最近针对从中国进口冷轧和热镀锌钢铁产品的反倾销措施，以及对九种钢铁产品征收更高的进口税，表明了对保护当地生产商和促进公平竞争的承诺。这些政策有望重塑竞争格局，鼓励稳定和投资。在需要警惕防止规避的同时，新环境标志着国内行业实现了更健康的平衡。在这种情况下，Usiminas的资本支出将保持战略重点，通过以下方式加强其竞争力

降低成本举措和运营效率。加强长期盈利能力的关键举措包括新的煤粉喷吹设施，预计将于2026年年中启动，新的储气库设施正在建设中，以及正在进行的1个电池的热修复和2号焦炭厂的2个电池的部分重建。

阿根廷2026年钢铁市场前景依然乐观，农业、矿业和能源部门表现强劲。尽管如此，对可能扰乱钢铁价值链的不公平贸易进口的担忧依然存在，尤其是考虑到中国过剩的制造产能和激进的贸易做法。阿根廷和美国之间的新贸易协定标志着一个重要的里程碑，因为两国已承诺共同应对此类做法。这一合作应能在保障公平竞争的同时，增强阿根廷融入全球市场的能力。


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公司治理

董事会

Ternium S.A.的公司治理实践受经修订的1915年8月10日卢森堡关于商业公司的法律、其公司章程和适用的证券法律法规的管辖。公司的管理层被赋予一个董事会，该董事会拥有最广泛的权力，可以代表公司行事，并完成或授权所有在其公司宗旨范围内且未在公司章程或适用法律中特别保留给股东大会的管理和处置的行为和交易。Ternium S.A.的公司章程规定，董事会最少由三名董事组成，最多不超过十五名董事；但是，只要其股票在至少一个受监管市场上市，董事的最低人数就必须是五名。Ternium S.A.目前的董事会由八名董事组成。董事会被要求根据Ternium S.A.的利益要求经常召开会议，并且每年至少召开四次会议。2025年，董事会开了六次会。

出席董事会会议或有代表出席董事会会议的在任董事会成员过半数构成法定人数，董事会决议可以经出席或有代表出席董事会会议的董事过半数表决通过。如出现平局，主席有权投决定票。董事在年度普通股东大会上选举产生，任期一年，可连任，由股东大会决定。股东大会可随时以简单多数票通过的决议，有理由或无理由罢免董事会全体或任何成员。

2025年5月6日，Ternium S.A.年度股东大会批准重新选举MRSE.为董事会成员，MRSE.分别为Roberto Bonatti、TERM1、Gianfelice Mario Rocca、Paolo Rocca和Daniel Agust í n Novegil，以及MME。Gioia Mar í a Ghezzi和Lorenza Mart í nez Trigueros，并批准任命Alicia Luc í a M ó ndolo女士为董事会新成员，每位董事任期至将召开的股东大会决定2025年账目。董事会随后重新任命Paolo Rocca先生为董事长，重新任命Daniel Agust í n Novegil先生为副董事长，重新任命M á ximo Vedoya先生为首席执行官。

审计委员会

根据其公司章程（经审计委员会章程补充），只要Ternium S.A.的股票在至少一个受监管市场上市，其必须有一个至少由三名成员组成的审计委员会，其中大多数成员必须符合独立董事的资格，但前提是审计委员会的组成和成员应满足任何适用法律、规则或法规（包括但不限于适用法律，这类受监管市场或市场的规则和条例）。

审计委员会目前由三名成员组成，分别是Vincent Robert Gilles Decalf先生、Gioia Maria Ghezzi女士和Lorenza Martinez Trigueros女士。审计委员会现任成员由董事会于2025年5月6日任命。根据美国证券交易法第10A-3（b）（1）条的规定和Ternium S.A.的公司章程，他们所有人都有资格担任独立董事。德卡尔夫先生担任审计委员会主席。

审计委员会根据董事会于2021年11月2日修订和重述的章程运作。审计委员会协助董事会履行对公司财务报表完整性的监督责任，包括定期向董事会报告其活动；以及公司财务报告内部控制系统的充分性。审计委员会还负责就公司外部审计师的任命、薪酬、保留和监督提出建议，并评估其独立性。此外，根据Ternium S.A.的公司章程和审计委员会章程的要求，审计委员会须按照其公司章程和审计委员会章程的规定，或根据任何适用法律、规则或法规的要求，审查并酌情批准Ternium S.A.或其子公司与关联方之间的重大交易，以确定其条款是否符合Ternium S.A.及其全体股东的利益，是否符合市场条件，或对Ternium S.A.及其子公司是否公平。公司已采纳一项关联交易政策和程序，为关联交易的识别、审查、批准和管理规定了综合指南和程序，力求确保此类交易的透明度以及实质性和程序性公平性，以及遵守Ternium S.A.的公司章程和审计委员会关于与关联方交易的章程的规定，以及适用的卢森堡规则和


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与重大关联交易审批和披露有关的证券法规。

审计委员会还负责公司追回政策的解释、实施、控制和执行，该政策规定了在公司财务报表重述的情况下及时追回授予公司某些高级管理人员的错误授予的基于激励的薪酬的原则。

审计委员会履行受监管市场或Ternium S.A.股票上市所在市场的适用法律、规则和法规规定的其他职责，以及Ternium S.A.董事会委托给它的任何其他职责。

审计委员会有权进行与履行其职责相适应的任何调查，并有权直接接触外部审计师以及公司的任何人，并在适用法律法规的前提下，接触其子公司。此外，审计委员会可聘请独立顾问和其他内部或外部顾问，由公司承担费用，以审查、调查或以其他方式就委员会认为为履行其宗旨和责任所必需的任何事项提供建议。

审计员

Ternium S.A.的公司章程要求根据适用法律任命一家独立的审计事务所。审计师由股东大会根据审计委员会的建议，通过简单多数票通过的决议任命。审计师的主要责任是审计Ternium S.A.的年度账目和合并财务报表，并在年度股东大会上向股东提交每一组账目的报告。根据适用法律，法定审计师（r é viseur d‘entreprises）必须满足经卢森堡金融部门监督委员会（Commission de Surveillance du Secteur Financier）验证的专业资格和良好声誉的某些条件，并注册为卢森堡独立审计师协会（Institut des r é viseurs d’entreprises）的成员。

于2025年5月6日举行的年度股东大会，委任罗兵咸永道法国兴业银行、Cabinet de r é vision agr é é为Ternium S.A.截至2025年12月31日止财政年度的法定核数师。在定于2026年5月12日举行的下一次年度股东大会上，将提议任命普华永道会计师事务所、Soci é t é coop é rative为截至2026年12月31日的财政年度的法定审计师。

Code of Ethics

公司采纳了一项通用行为准则，其中包含适用于所有董事、高级职员和员工的诚信和透明度准则和标准。只要每一种关系的性质允许，行为守则中详述的所有原则也适用于与我们的承包商、分包商、供应商和关联人的关系。此外，公司已采纳若干旨在补充公司行为准则的政策，例如关于商业行为的政策，禁止向所有董事、高级职员、雇员以及代表或代表Ternium的任何个人或实体行贿和贪污，以及专门适用于首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或履行类似职能的人员的财务人员Code of Ethics准则。


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风险因素

在作出任何投资决定之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，连同本年度报告中包含的所有其他信息。任何这些风险和不确定性都可能对Ternium的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，进而可能影响Ternium S.A.股票和ADS的价格。

与钢铁行业相关的风险

全球或区域经济活动的低迷将导致全球或区域对钢铁的需求减少，这将对钢铁行业和Ternium产生重大不利影响。

钢铁需求对周期性行业的趋势很敏感，例如建筑、汽车、家电和机械行业，这些行业是Ternium产品的重要市场，也受到国家、区域或全球经济状况的影响。例如，美国2025年贸易行动的激增给全球市场带来了巨大的不确定性，并导致墨西哥表观钢铁需求减少，2025年同比下降约10%。经济活动持续低迷将减少对钢铁产品的需求，这将对钢铁行业产生普遍的负面影响，特别是对我们的业务和经营业绩产生负面影响。有关对进口到美国的钢铁征收关税的更多信息，请参阅“某些监管风险和诉讼风险-国际贸易行动或法规以及与贸易相关的法律诉讼可能会对Ternium的销售和收入以及整体业务产生不利影响”，有关墨西哥投资环境和经济活动的更多信息，请参阅“与Ternium经营所在国家相关的风险-墨西哥-墨西哥和美国之间现有贸易安排的变化以及USMCA成员国之间的争议和争端可能会对Ternium的经营业绩和净业绩产生不利影响”。

涉及伊朗、美国和以色列的持续地缘政治紧张局势对全球经济构成重大风险。这场冲突的升级可能会扰乱能源市场，并增加原材料成本。这些事态发展可能会对Ternium的销售、经营业绩和净业绩产生不利影响。虽然我们密切监测这些风险，但我们无法预测这场冲突的持续时间或其对我们公司的最终影响。

钢铁价格的长期下跌或价格波动将对Ternium的结果产生重大不利影响。

钢铁价格波动较大，对钢铁需求和原材料成本走势敏感，如废钢、铁矿石和冶金煤成本。从历史上看，影响钢铁需求和原材料成本的商业周期的长度和性质一直无法预测。钢铁价格一直在因应市场趋势、原材料成本和世界事件（包括近年来的新冠疫情和国际武装冲突，如俄乌战争）而大幅波动。例如，美国热轧板卷价格在2020年触底至每吨485美元，在2021年达到每吨2135美元的峰值，然后在2022年至2025年期间出现显着波动。钢铁价格的长期下跌可能会导致收入下降，从而对Ternium的经营业绩产生不利影响。

此外，如果原材料成本下降，由此导致的钢铁生产成本下降将不会立即反映在Ternium的经营业绩中，因为我们将首先消耗在此类原材料成本下降之前获得的现有库存（先进先出的会计方法）。同样，我们可能无法通过提高钢铁产品的销售价格来全部或部分收回增加的原材料和能源成本，或者这样做可能需要相当长的时间。

区域或世界范围内过剩的钢铁产能可能导致国际钢铁市场的不公平贸易行为和/或激烈竞争，从而阻碍Ternium维持充足盈利能力的能力。

钢铁行业受到经济周期的影响，也受到区域性或世界性产能过剩的影响。从历史上看，钢铁行业遭受过严重的产能过剩之苦，尤其是在低迷周期。过去几年，产能过剩在中国尤为严重。

过剩的钢铁产能可能需要几年时间才能被需求消化，因此可能会导致利润率低迷和行业疲软的时间延长。钢铁产品国际贸易中的不公平贸易行为在低迷周期和产能过剩的结果往往会增加。不公平贸易行为可能导致一些国家（即钢铁的重要生产国和消费国）征收关税、反倾销和反补贴税或其他贸易措施，并可能引起国际钢铁贸易的波动。对主要钢铁生产国的主要钢铁出口国实施此类贸易救济或临时关税，可能反过来加剧其他市场的压力，包括Ternium所面临的市场，因为


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出口商瞄准这类其他市场，至少部分补偿因实施贸易救济或关税而造成的业务损失。因此，产能过剩可能导致Ternium的销售额下降和利润率下降，并在与Ternium产品竞争的产品中推动不公平的贸易行为，从而减少我们的市场份额。虽然贸易救济和关税可能会减轻一些国家不公平贸易做法的影响，但这种做法可能会转向其他市场，对Ternium的运营和结果产生不利影响。

中国是世界上最大的钢铁生产国，占全球粗钢产量的一半以上，中国向多个国家出口的钢铁产品，包括向欧洲、美国和墨西哥的出口产品，已被征收反倾销和反补贴税等贸易措施。中国钢铁成品表观需求长期下降，导致中国钢铁出口报价激进，对在其他市场和地区经营的钢铁公司的销售和利润率施加了下行压力，包括我们接触到的那些。中国的半成品和成品钢材出口量从2020年的5300万吨增加到2024年的1.17亿吨，估计2025年将进一步扩大。中国出口的这一扩张导致巴西国内钢铁市场低价钢铁进口激增，对包括Usiminas在内的巴西钢铁生产商造成不利影响。全球或区域经济活动的低迷可能会鼓励不公平的钢铁贸易做法，从而对钢铁行业和Ternium的业务和经营业绩产生不利影响。

由于行业库存水平波动或Ternium客户供应链中断，销售额可能会下降。

我们的客户所持有的钢铁产品的库存水平在不同时期可能会有很大差异，因为他们要么从现有库存中提取，要么根据市场情况和前景进一步积累库存。因此，购买量可能是不规则的。此外，供应链中断可能会减少客户对钢铁产品的需求。例如，2021年，汽车行业供应链的全球中断严重影响了汽车生产，反过来，由于全球半导体短缺，影响了我们的钢铁销售；2023年，由于在严格的外汇限制背景下原材料和中间产品的进口受到限制，阿根廷行业的供应链中断，对制造业活动产生了负面影响，从而对该国的钢铁需求产生了负面影响。钢铁库存水平的波动和客户供应链的中断会暂时影响钢铁产品的需求和价格，

因此，Ternium可能无法提高或维持其目前的销售量或价格水平。

激烈的竞争可能导致Ternium失去市场份额，并对其收入产生不利影响。

钢铁产品市场竞争激烈，特别是在价格、质量和服务方面。在全球和区域市场，Ternium与其他全球和当地钢铁产品生产商展开竞争，后者在某些情况下拥有更大的财政和运营资源或直接和间接的政府支持。竞争可能导致利润率下降和销售额下降。竞争对手可以以各种可能对Ternium产生负面影响的方式使用其资源，包括进行额外收购、实施现代化计划、扩大产能或更积极地投资于产品开发等。如果竞争对手变得更有效率，我们的销售可能会受到影响，因为运营面临更激烈的竞争，并且可能无法保持其目前在相关地理或产品市场的份额。此外，竞争对手之间出现了钢铁行业整合的趋势，钢铁市场目前的竞争对手未来可能成为更大的竞争对手。

此外，Ternium和其他钢铁制造商与替代材料供应商竞争，包括铝、木材、混凝土、塑料和陶瓷。来自替代材料的竞争可能会对某些钢铁产品的需求产生不利影响，进而影响其市场价格，因此可能会影响我们的销量和收入。

原材料、平板、能源和其他投入的价格波动、短缺或供应中断可能会对Ternium的盈利能力产生不利影响。

钢铁产品的制造需要国内外供应商大量的炼钢原料、板坯、能源等投入。Ternium的原材料和投入包括大量的板坯、铁矿石、冶金煤、喷吹用粉煤、废钢、铁合金、耐火材料、天然气、电力、氧气和其他在运行的鼓风炉和电弧炉以及下游设施中消耗的气体。我们运营中使用的原材料、平板、能源和其他投入的可用性和定价受到多种因素的影响，包括市场条件、政府法规或干预，包括进口管制和国际制裁、供应商的分配、生产中断或其他可能影响供应和价格连续性的事件，例如


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战争、自然灾害、慢性气候变化、事故和流行病。

采购的平板是Ternium生产过程的关键组成部分。行业整合和将板坯制造设施整合到成品钢铁产品中一直在减少全球市场上板坯的供应。例如，安赛乐米塔尔逐渐将其位于墨西哥L á zaro C á rdenas的板坯设施与其位于其他地点的钢铁加工设施进行整合。此外，2021年，该公司在L á zaro C á rdenas开办了一家新的热轧厂，导致其在该地点的板坯设施进一步整合。此外，它在2023年收购了Companhia Sider ú rgica do PE é m（CSP），这是一家巴西板坯制造商，该公司曾是国际市场上重要的板坯供应商。

此外，在俄罗斯入侵乌克兰之后，美国、英国和欧盟以及其他国家和国际组织对某些俄罗斯机构、公司和公民实施的贸易制裁浪潮，导致钢铁生产过程中消耗的板坯和其他投入的全球供应中断。俄乌武装冲突的解决及其在全球市场的后果仍不确定。针对俄罗斯钢铁公司或公民的新的国际制裁可能导致板坯稀缺和/或市场板坯价格上涨，这可能对Ternium的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们通常能够采购到充足的原材料、板坯、能源和其他投入，以满足我们的生产需求；然而，我们可能无法在未来采购到足够的供应。我们运营中使用的主要投入供应的任何长期中断、中断或其他中断（包括由于罢工、封锁、制裁和其他贸易限制、事故或自然灾害、武装冲突、全球价格波动、运输的可用性和成本、全球流行病或其他因素）将导致销售损失和/或利润率下降，并将对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。有关全球事件影响的更多信息，请参见“全球或区域经济活动的低迷将导致全球或区域对钢铁的需求减少，这将对钢铁行业和Ternium产生重大不利影响”。

Ternium依赖于数量有限的关键供应商。

我们依赖数量有限的关键供应商来提供某些关键投入。例如，Ternium Argentina和Ternium Brasil采购其大部分铁

一旦其位于墨西哥Pesquer í a的炼钢设施开始运营，来自巴西公司淡水河谷和Ternium Mexico的矿石预计也将开始依赖淡水河谷稳定的铁矿石供应。行业有向原材料、板坯等投入品供应商整合的趋势。我们已就供应部分（但不是全部）我们的主要投入订立长期合同，并预计此类协议将得到维持，并视情况而定予以续签。然而，如果任何关键供应商未能交付，或者如果现有合同未来无法续签，或者如果适用的法规或制裁限制或禁止从某些供应商采购，我们可能会面临获得某些原材料、平板、能源或其他投入的有限机会，或者可能会因需要从其他供应商获得我们的投入需求而面临更高的成本和延误。

与Ternium业务和增长战略相关的风险

过去或未来的收购或其他重大投资可能会对Ternium的运营或利润产生不利影响，Ternium可能无法实现其预期从这些业务决策中获得的收益。

Ternium业务战略的一个关键要素是确定并寻求促进增长的机会。作为该战略的一部分，Ternium会定期考虑收购、绿地和棕地项目以及其他重大投资。自组建以来，Ternium在阿根廷、巴西、哥伦比亚、委内瑞拉、中美洲、墨西哥和美国收购并对炼钢和钢铁加工资产和业务进行了重大投资，包括收购墨西哥钢铁公司Hylsamex和Grupo Imsa（现为Ternium Mexico），收购当时阿根廷扁钢的主要综合生产商Aceros Paran á（随后与Propulsora和其他三家钢铁行业公司合并，现为Ternium Argentina）；收购巴西钢板生产商CSA，以及收购Usiminas的一个参控集团，巴西最大的扁钢生产商。此外，该公司在墨西哥Pesquer í a建造了一个新的工业中心，该公司最近完成了新的下游设施，并正在该地点推进新炼钢厂的建设，这些项目构成了公司历史上最大的扩张计划。

每个收购、投资和增长项目取决于市场和融资条件。我们必须将对潜在收购或有机投资的任何评估建立在有关运营、盈利能力和其他随后可能被证明不正确的事项的假设之上。我们的收购或其他


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投资表现可能不符合预期，并可能对我们的运营和利润产生不利影响。有关与重大投资相关的额外风险的信息，请参见“如果某些重型设备供应商的运营受到地缘政治风险的干扰，对Ternium的增长机会和盈利能力产生不利影响，Ternium的战略增长项目可能会被推迟，这些项目的成本可能会增加，或者Ternium的竞争力可能会受到影响”。

此外，我们可能无法找到合适的收购目标，或未能在有利条件下完成我们的收购，或未能成功地将任何收购的业务整合到我们的运营中，实现预期的协同效应或实现在决定任何此类投资时所预见的业务目标。此外，作为未来收购的一部分，Ternium还可能收购与其业务无关的资产，我们可能无法整合它们或在有利的条款和条件下出售它们。整合任何收购的业务都需要管理层和员工投入大量时间和资源。最后，任何被收购公司的其他少数股东的存在，可能会延迟或阻止我们完成我们的战略或充分发挥我们的综合竞争优势。如需更多信息，请参阅“与Ternium S.A.的Structure相关的风险-Ternium S.A.的子公司和联营公司中存在其他股东可能会延迟或阻止我们完成战略。”这些风险可能对正在进行的业务产生不利影响，并对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，收购可能会受到包括反垄断和消费者保护当局在内的政府当局的质疑或调查。遵守授权或调查程序的成本可能很高。此外，反垄断当局正在密切关注收购的影响，可能会拒绝授权，施加可能导致重大成本或剥夺Ternium收购的优势和预期协同效应的条件，或者对第三方带来的挑战发起调查。此外，当局或法院可能会改变先前对适用法规的解释，或对某些要求的适用采取不同看法。特别是，在收购上市公司的情况下，当局可能会提出可能导致增加成本或财务义务的意外要求。例如，Ternium在2012年收购了Usiminas的一家参股公司，该公司在某些跟随要约收购要求的适用性方面受到质疑，导致了一场旷日持久的冲突，目前仍有待最终解决。欲了解更多信息，请参阅

“某些监管风险和诉讼风险—— Ternium在巴西因收购参与Usiminas控制组而面临重大损失或有事项”，以及本年度报告中包含的合并财务报表附注25（i）（a）“为与收购参与Usiminas相关的正在进行的诉讼提供的准备金”。对收购或其他投资提出质疑、未能获得或对授予、授权施加条件，或对适用法规和要求的不同解释可能会阻止或延迟交易，或显着增加交易成本，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果某些重型设备供应商的运营受到地缘政治风险的干扰，或者我们与他们的商业关系受到其他影响，从而对Ternium的增长机会和盈利能力产生不利影响，Ternium在墨西哥的新钢板设施的建设可能会被推迟，其成本可能会增加。

我们正在我们位于Pesquer í a的工业中心建造新的炼钢设施，作为我们推进工业系统持续整合计划的一部分，并巩固我们作为该地区领先钢铁供应商的地位。该项目预计将于2026年第四季度完成。

除其他因素外，该项目的适当执行依赖于为这些新设施订购或将要订购的设备的及时制造、交付和调试。由于贸易或其他地缘政治冲突而实施的政府要求、制裁或关税可能会阻止我们的一些重型设备供应商运送设备，或可能导致运输延误，或可能限制我们向这些供应商购买或支付产品，我们可能无法迅速从该供应商的替代设施或其他供应商处采购此类设备，或者我们可能被要求以更高的价格购买设备，这可能会导致费用增加和/或延迟执行我们的增长计划，对Ternium的盈利能力和净值产生不利影响。

如果Ternium必须重新评估其商誉、其他可摊销无形资产、对非合并公司的投资、物业、厂房和设备以及包括递延税项资产在内的其他长期资产，则可能需要在收益中记录一笔重大费用。

根据国际财务报告准则，每当有事件或情况变化表明账面值可能不


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可以恢复。须予测试的资产包括商誉、无形资产、对非合并公司的投资、物业、厂房及设备及其他长期资产。此外，管理层必须每年至少对商誉进行一次减值测试，无论是否存在减值迹象。管理层还必须测试递延所得税资产，以评估其随时间的可收回性。国际财务报告准则要求Ternium确认与任何减值金额相等的费用。

我们会定期审查我们投资的可收回性。截至2025年12月31日，与我们的墨西哥子公司相关的商誉为6.62亿美元，我们对非合并公司投资的账面价值为5.63亿美元。如果Ternium的管理层在未来确定其收购产生的商誉、其对非合并公司的投资或其物业、厂房和设备以及其他长期资产的账面价值发生减值，或者如果递延税项资产无法收回，Ternium将被要求在收益中确认一笔费用，这可能会对我们的经营业绩和净值产生重大不利影响。

过去，Ternium曾多次记录减值费用。例如，最近，在2025年第四季度，我们记录了Las Encinas的某些采矿和固定资产的1900万美元减值费用。有关减值费用的进一步信息，请参阅本年度报告中包含的合并财务报表附注4（e）（2）和4（f）。

在2025年第三季度，我们评估了Usiminas累计递延所得税资产的可收回性，并确认了4.05亿美元的此类递延所得税资产减记作为所得税费用。此外，在2025年第四季度，我们评估了Las Encinas累计递延所得税资产的可收回性，并确认了2300万美元的此类递延所得税资产减记作为所得税费用。有关递延税项资产减记的更多信息，请参阅本年度报告中包含的我们的综合财务报表附注11。

Ternium资产或投资的任何进一步减记或重估都可能对Ternium的经营业绩或净值产生重大不利影响。

如果Ternium不遵守其产品销售所在国旨在打击腐败的法律法规，它可能会受到罚款、处罚或其他制裁以及私人诉讼，这可能会对Ternium的销售和盈利能力产生不利影响。

我们在某些已知经历过政府腐败的国家开展业务。尽管Ternium致力于按照适用于其业务的当地和国际法定要求和标准以合法和符合道德的方式开展业务，但存在这样的风险，即员工、代表、员工或其他人可能会采取违反适用法律和法规的行动，这些法律和法规一般禁止向包括政府官员在内的任何个人提供或支付不当付款，以获取不正当利益或不正当利益或保持业务，包括与1997年《经济合作与发展组织（OECD）关于打击在国际商业交易中贿赂外国公职人员的公约》有关的法律，例如美国《反海外腐败法》和我们经营所在的主要国家（包括墨西哥、阿根廷、美国、巴西和哥伦比亚）通过的其他反腐败法律，这些法律对公司的雇员或代表从事的腐败行为规定了严格的刑事责任。此外，我们无法保证我们将在任何收购的业务中发现收购前可能已经进行的所有非法活动，并可能导致Ternium的后续责任或损失。

劳资纠纷可能会导致停工和Ternium运营中断，从而对我们的业绩产生负面影响。

Ternium在其制造子公司的绝大多数员工由工会代表，并受到集体谈判或类似协议的保护，这些协议需要定期重新谈判。罢工或停工可能发生在导致达成新的集体谈判协议的谈判之前或期间，也可能发生在工资和福利谈判期间，有时还会因其他原因发生在其他时期。Ternium的子公司如果要实施成本削减计划，也可能遭受工厂停工或罢工。我们不时采取措施提高竞争力，过去采取的措施都没有导致重大的劳工骚乱。然而，我们不能保证劳工情况将保持稳定，或未来的措施不会导致针对Ternium公司的劳工行动。


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墨西哥矿业公司的劳资冲突仍然是一个令人担忧的问题，在某些情况下，这是由于近年来引入某些监管改革后，利润分享的纠纷，即所谓的PTU（Participaci ó n de los Trabajadores en las Utilidades）。虽然Ternium的矿业公司没有受到罢工的影响，但不能排除劳资冲突的可能性，例如，如果盈利能力下降和与PTU相关的付款减弱。

未来的任何停工、罢工、运营中断或新的集体谈判协议都可能导致销售损失，并可能增加我们的成本，从而影响我们的运营结果。

汇率变化或Ternium对冲汇率波动能力的任何限制都可能对Ternium的业务和业绩产生不利影响。

我们的操作使我们面临外币汇率变化和外汇法规变化的影响。Ternium的很大一部分交易是以美元以外的货币进行的。由于这种外汇风险，汇率波动会影响Ternium公司在损益表和财务状况表中报告的业绩。在正常的业务过程中，Ternium公司可能认为适合签订汇率衍生品协议，以管理汇率变化的风险敞口。我们经营所在国家未来的监管或财务限制可能会降低我们管理汇率波动风险敞口的能力，从而可能对我们的业绩、财务状况或现金流造成不利影响。

网络安全威胁可能对Ternium的业务和运营结果产生重大不利影响。

Ternium依靠信息技术和运营技术系统来运行其业务和制造业务。数字技术在整个企业中发挥着越来越重要的作用。尽管我们投入了大量资源来保护我们的系统和数据，并定期监测外部发展和有关威胁和安全事件的可用信息，但我们已经经历并预计将继续经历网络安全威胁和事件，包括实际或潜在的未经授权访问数据和系统、试图破坏凭据或防火墙基础设施、恶意软件和勒索软件、数据丢失或破坏、计算机病毒或其他恶意代码、网络钓鱼、欺骗和/或其他网络攻击。网络安全威胁和事件经常来自多种来源，其中许多来源超出了我们的控制范围，例如来自第三方的欺诈或恶意，包括涉及商业电子邮件的欺诈、故障

计算机服务器或其他意外技术故障、电力或电信中断，并可能针对我们或我们的服务提供商。

网络安全威胁和事件，例如钓鱼攻击、试图破坏用户凭据、试图破坏防火墙基础设施、虚假网站、假冒和捕鲸，在整个2025年的数量和复杂程度继续增加。专家们一致认为，网络攻击的复杂程度和频率正在增加，部分原因是人工智能的兴起，并呼吁全球应对网络安全威胁，监管机构正更加关注网络安全及其影响。

网络生态系统风险正变得更加成问题。根据世界经济论坛《2025年全球网络安全展望》，供应链的弱点是网络安全的最大威胁，这主要是因为企业往往对可能采用较低安全标准的供应商缺乏可见性，从而将风险分散到整个系统。此外，地缘政治紧张局势和人工智能的兴起正在引入新的、更复杂的风险。各国的法规差异很大，包括有关保护、处理和跨境转移个人信息和安全事件通知的要求。遵约义务可能会随着时间的推移而增加，并导致额外的成本；不遵约或重大事件可能会导致政府调查、罚款、处罚或其他制裁。与此同时，熟练的网络安全专业人员的短缺变得日益严重，特别是与新兴技术相关的技术，例如人工智能。

在2025年期间，我们没有发生任何影响关键业务IT系统的网络安全事件，这些事件对我们的财务状况或经营业绩产生了重大不利影响。

在此背景下，我们继续寻求改善网络安全控制、流程和程序，以监测、检测、评估和应对黑客攻击、恶意软件感染、网络安全损害和其他风险。此外，我们开展网络安全意识和道德钓鱼运动，旨在保护我们免受网络威胁。鉴于网络威胁的快速演变性质，无法保证我们为防止或限制网络事件或攻击的影响而建立的系统和措施以及与此类攻击有关的缓解行动将足以防止或发现此类事件或攻击，或避免对我们的系统产生重大不利影响。尽管我们继续努力减轻这些风险，但仍存在额外已知或


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未知威胁，包括数据的盗窃、错位或丢失、编程错误、员工错误和/或不诚实行为，这些行为可能导致敏感信息受到损害、不当使用我们的系统或网络，以及未经授权访问、使用、披露、修改或破坏此类信息、系统和/或网络。

规避或违反Ternium防范网络安全风险的系统和措施可能导致其业务和运营中断（包括但不限于有缺陷的产品、生产停机或生产力损失）、访问财务报告系统、无法访问关键数据或系统、关键数据和专有信息（包括知识产权和客户数据）被滥用或损坏，以及损害其在客户和市场中的声誉、未能满足客户要求，客户不满和/或监管罚款和处罚（包括个人数据保护不力和/或未就此类违规行为通知主管部门）或其他财务成本和损失。此外，未能充分和及时地监测和评估我们的硬件和软件系统及应用程序，以防止或管理技术过时风险，可能会导致成本增加、服务失败的操作风险以及技术竞争力和声誉的损失。

我们在某些服务和技术方面对第三方的依赖增加了我们面临的网络安全和业务中断风险。供应商、承包商、云或软件提供商或其他外部合作伙伴的妥协可能会对我们的系统或数据产生不利影响，即使我们自己的防御措施没有被直接破坏。我们可能并不总是有能力预防或缓解这类第三方事件。

此外，鉴于网络安全威胁的频率和复杂程度正在增加，技术变化迅速，我们可能需要在未来投入额外资源来加强我们的保护措施或调查和/或修复任何网络安全漏洞，并且无法保证我们的努力将足以防止或发现所有威胁或避免对我们的业务、运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。Ternium目前没有投保网络安全保险，Ternium所携带的财产损失和一般责任保险可能不涵盖网络事件引起或导致的损害，或者可能不足以涵盖所有损失。此外，对网络攻击的任何调查都需要一段时间才能完成，在此期间，Ternium不一定知道实际或潜在伤害的程度或如何最好地进行补救，某些错误或行动可能

在被适当发现和补救之前重复或复合（所有或任何这些都可能进一步增加任何网络攻击产生的成本和后果）。

此外，为应对勒索软件攻击数量和复杂程度的增加，美国和其他司法管辖区的监管机构已实施法规，以防止受害者进行勒索软件付款，并阻止第三方为向网络行为者提供便利或处理此类付款，这可能会限制我们以我们可能考虑的方式应对某些攻击（例如勒索软件攻击）的能力。

气候变化带来的物理风险，包括极端天气条件和天气模式的变化，可能会对Ternium的业务、运营结果和净值产生不利影响。

Ternium的业务一直受到并在未来可能受到开展业务的地区的恶劣天气条件的影响，这可能会对我们的生产设施和一般基础设施造成重大损害或影响正常的业务过程，并对Ternium的财务业绩造成重大不利影响。极端天气事件和自然灾害，如飓风、气旋、干旱、洪水和火灾，可能会影响企业的运营、劳动力、市场、基础设施、原材料和资产。例如，2024年，一场超级电池风暴造成的停电中断了Ternium位于阿根廷布宜诺斯艾利斯省的San Nicol á s装置的运营。此外，在过去几年中，巴拉圭和巴拉那水道的低水位曾多次中断巴西潘塔纳尔地区（南马托格罗索州）铁矿对Ternium Argentina的铁矿石供应，需要不时从替代来源采购成本较高的铁矿石，并增加铁矿石库存。

由于极端天气事件，我们在阿根廷、巴西和墨西哥的主要运营地点周围的社区很容易受到洪水的影响。例如，过去，巴西和阿根廷的某些业务经历了强降雨，影响了人员进入设施。此外，墨西哥经历了加剧的干旱和与热带系统相关的极端降雨事件，每一次都对通道和物流带来挑战。由于Ternium Mexico的设施位于缺水地区，其在该国的运营可能会受到缺水和/或水费增加的影响，包括地方政府为预防或应对严重干旱造成的危急情况而采取的措施。例如，为应对2022年影响蒙特雷大都市区的严重干旱，


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当局采取紧急措施保护饮用水供应，并暂停新的淡水使用特许权。

极端天气条件也会扰乱Ternium的供应链。例如，2024年，飓风Beryl通过降低港口水位，扰乱了布朗斯维尔港的船只交通。这对Ternium在墨西哥的加工设施的板坯供应产生了约两个月的负面影响，进而影响了我们的成品钢材出货量。

极端天气事件和自然灾害可能造成财产损失、生产或运输延误，在极端情况下还可能造成人员伤亡。上述任何情况都可能对Ternium造成责任。

不断变化的天气模式可能会促使各国政府出台限制获取关键资源的规定。例如，在墨西哥，2025年12月颁布了一项新法律，导致水的管理和分配发生重大变化，包括限制转让水特许权。墨西哥政府还推出了一项解决水资源短缺问题的国家计划，除其他举措外，该计划正在审查用水特许权。尽管这些措施迄今未对Ternium的运营产生重大影响，但未来墨西哥或其他地区的水资源分配或定价变化可能会对Ternium的运营和财务状况产生不利影响。

此外，气候变化的影响，例如降水模式的变化、持续的高温和热浪以及海平面上升，可能会导致运营成本或资本支出增加，原因是供应短缺或设施受损、人员疏散、保险费增加或保险供应减少、销售额下降导致的收入减少、高温事件期间电力可靠性受限的可能性导致运营中断或生产水平下降、对劳动力的负面影响以及资产的注销和/或提前报废，所有这些都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

虽然Ternium保有业务中断、财产损失和一般责任险，但保险金额取决于所涉及的特定气候风险类型，可能会小于相关损失。

与采矿活动有关的风险

Ternium Mexico拥有位于墨西哥的两家铁矿石开采公司的股权：Las Encinas的100%权益和Consorcio Pe ñ a的50%权益

Colorada S.A. de C.V.（“Consorcio Pe ñ a Colorada”）。此外，Usiminas持有位于巴西的矿业公司Minera çã o Usiminas 70%的股权。有关在墨西哥和巴西开展业务的风险相关信息，请参见“与Ternium运营所在国家相关的风险”。此外，Ternium的采矿活动还面临以下风险：

运营事故和意外的自然灾害可能会破坏环境、破坏财产并影响生产或造成伤亡，这将对Ternium的运营和盈利能力产生不利影响，并导致重大负债。

Las Encinas、Consorcio Pe ñ a Colorada和Minera çã o Usiminas开展采掘、加工和后勤业务。与这类采矿活动相关的负债包括尾矿和污泥处置、废水管理、铁矿石浆和粉矿运输以及采矿过程中受干扰土地的修复所产生的负债。作业涉及危险物质和大宗物资的使用、处理、储存、排放和处置，以及自然资源的使用。铁矿石开采业一般会受到重大风险和危害，包括环境污染，例如污染物质或其他危险材料的溢出或排放；作业事故，例如露天矿坑壁故障、岩石坠落、尾矿坝溃口或爆炸物储存、运输或使用造成的事故；运输事故，涉及移动设备或机械、泥浆管和电缆运输；还可能受到包括大雨和飓风在内的意外自然灾害，以及在墨西哥，地震活动频繁。这可能导致环境破坏、财产和设施的损坏或破坏、人身伤害或死亡，以及生产延误。例如，2022年1月，异常的暴雨破坏了内部道路和排水系统，影响了Minera çã o Usiminas当月的铁矿石生产和运输。

我们采矿作业的尾矿坝符合最严格的国际抗震标准。然而，如果认为有必要，根据我们自己的评估或定期聘请的主要顾问的意见或建议，可能会批准和实施额外投资。尽管有上述情况，但我们不能保证即使在满足最严格的国际抗震标准的情况下，任何尾矿坝都不会发生故障或破裂。

Minera çã o Usiminas、Las Encinas和Consorcio Pe ñ a Colorada也可能因空气污染、有毒侵权行为而受到联邦和地方法律法规的索赔，


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自然资源损害和其他损害，以及土壤、地表水、沉积物、地下水等自然资源的调查和清理。Ternium拥有、租赁或经营的场址或其目前拥有的非活动场址、租赁土地场址和第三方废物处置场址的当前或以前情况可能会产生损害索赔和回收索赔。我们以后可能还要对其他站点负责。Ternium还可能因声称接触据称由Ternium使用、释放或处置的危险物质而引起的身体伤害而受到诉讼。采矿作业造成的环境损害可能导致成本和负债，从而可能对Ternium的利润率、现金流和盈利能力产生重大不利影响。基于环境或物理损害的第三方索赔可能会超过Ternium可能已制定的保单的责任限额。

政府的特许权可能会发生变化或终止；许可证以及使用权和占用权可能难以获得或维持，适用于采矿业的税收或特许权使用费可能会增加，所有这些都可能对Ternium的采矿活动和运营成本产生不利影响。

采矿活动受特定法规的约束，并取决于政府当局授予的特许权和授权。政府干预的增加或对适用法律和法规的修订以及来自土著或当地社区或其他第三方的索赔或法律行动，可能会改变要求采矿公司开展勘探、采矿和矿石加工活动的条款。可能会对采矿活动征收选定的采矿技术、额外的基础设施要求、新的税收和/或特许权使用费，从而导致意外的资本支出、更高的成本或矿产储量和/或资源的减少。

2023年，墨西哥矿业法、国家水务法和相关环境法规的改革收紧了整个采矿生命周期的要求，包括：完全通过公开招标授予特许权；缩短特许权期限；强制与土著和非裔墨西哥社区进行事先磋商；施加额外的关闭、尾矿和财务保证义务；并加强取消、转让和抵押规则。尽管此类改革并未对Ternium在墨西哥的采矿业务产生重大影响，但未来的监管变化可能会对Ternium的运营和财务状况产生不利影响，我们无法评估或预测其全部影响。

如果政府主管当局认定采矿公司没有遵守各自特许权条款和协议规定的义务，巴西和墨西哥的铁矿石勘探和开采特许权以及墨西哥的水资源特许权可能会被撤销。如果墨西哥的安全局势在其矿区恶化，Ternium可能无法遵守维持其采矿特许权的要求。

此外，矿山的勘探和开采需要确保地表土地的使用权和占用权。尽管法规经常包括旨在便利获得此类权利的机制，但在某些情况下，可能难以与土著或当地社区或土地所有者达成并维持协议，或者此类协议可能过于繁重。

如果Las Encinas、Consorcio Pe ñ a Colorada或Minera çã o Usiminas无法以可接受的条件获得地表权利，他们的采矿活动可能会受到影响。

Ternium的储量和资源估计可能与实际可采矿物量存在重大差异，或者其对矿山寿命的估计可能被证明是不准确的；市场价格波动以及运营和资本成本的变化可能会使某些矿石储量和资源对开采不经济或导致Ternium修改其储量或资源估计。

矿产储量和资源量是Ternium已确定的在当前和预期条件下可以经济地开采和加工以提取其矿物含量的矿石的估计数量。在估算储量和资源数量以及预测未来潜在的矿产生产速度方面存在许多固有的不确定性，包括我们无法控制的因素。储量和资源计算涉及对无法以精确方式测量的矿物的矿床进行估算，任何储量和资源估算的准确性取决于现有数据的质量以及工程和地质解释和判断。储量和资源估计还取决于与开采的经济可行性有关的假设，这些假设是通过对每个作业或项目应用提供前瞻性的正净现值的矿山寿命计划建立的，使用基于历史业绩的运营和资本成本预测，并根据计划的工艺改进、生产量和成本的固定和可变比例的变化以及原材料、供应、能源和工资成本的预测波动进行前瞻性调整。这些预测和预测涉及假设和估计，


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尽管Ternium认为在估计其储量和资源量时是合理的，但可能会在未来发生变化，并且可能无法预测可能导致难以或无利可图地开采某些矿床的地质、环境或其他因素或事件。

此外，我们的储量和资源量估算是对采矿耗竭和采矿损失和回收进行调整后的就地材料，没有对加工造成的金属损失进行调整。因此，无法保证将从我们的储量和资源中回收指定数量的矿石，或将以预期的速度回收，或提取的矿石将在矿山寿命期间以与其储量和资源估计值一致的水平转化为可销售的产量。储量或资源估算在未来可能会有所不同，在估算日期之后的采矿和生产结果可能会导致未来对估算的修订。对矿山寿命的估计可能需要根据实际生产数字、储量和资源估计的变化以及其他因素进行修订。例如，由于通货膨胀、汇率、采矿关税或其他因素，矿物市场价格波动、回收率降低或运营和资本成本增加，可能会影响Ternium的矿山寿命预测。某些储量和资源的预计盈利水平可能较低。如果市场价格波动或运营和资本成本的变化增加了勘探、定位、提取和加工铁矿石的成本，使开采变得不经济，我们可能会被要求降低我们的储量或资源估计。此外，某些储量和资源的开采取决于我们与当地社区达成协议的能力，如果协议未能达成，可能会导致储量和资源估计减少。

勘探活动受制于此类勘探结果的不确定性；即使勘探活动导致发现了矿床，此类矿床的有效开采仍然受到若干风险的影响。

勘探活动具有高度投机性，涉及重大风险，可能没有成效。Ternium可能会产生大量勘探成本，可能无法产生预期的结果。未能找到足够和充足的矿石资源可能会对我们的业务产生不利影响。此外，即使发现了矿藏，开采活动也可能会被推迟很长一段时间，在此期间市场情况可能会有所不同。必须投入大量资源和时间，通过勘探建立矿石资源，确定适当的工艺，获得环境许可、特许权和许可（包括用水许可），收购土地，建设绿地项目所需的设施和基础设施并获得矿石或从

矿石。如果一个项目在可开发时在经济上不可行，我们可能会招致大量注销。

无法随着时间的推移完成维持铁矿石和球团矿产量所需的活动可能会对采矿部门的净销售额产生负面影响。

采矿需要持续的投资和活动来维持生产率，例如采矿项目的设计、环境许可的授予、铁矿石储量和/或尾矿坝的开发以及土建工程的成功执行。例如，Minera çã o Usiminas必须建造干燥堆放矿床，这涉及获得新储存区和过滤废物设施的许可。同样，Consorcio Pe ñ a Colorada被要求开发一种干式堆垛设施。

此外，Minera çã o Usiminas的铁矿石储量和资源中有很大一部分是由一种名为“Compactos”的铁矿石品质构成的，这种品质无法在其现有设施中进行加工，或者可能以低得多的速度进行加工。以类似于或高于当前处理率的速度加工“Compactos”铁矿石，将需要在新设备和设施方面进行大量资本支出。如果Minera çã o Usiminas不批准或未能及时开发项目，或未能获得所需的政府批准或未能以合理的条款获得关键供应协议，包括物流和能源服务，一旦其他铁矿石品质的储量耗尽，Minera çã o Usiminas的铁矿石运输将停止。

如果Las Encinas、Consorcio Pe ñ a Colorada或Minera çã o Usiminas无法随着时间的推移完成维持铁矿石生产率所需的活动，采矿部门的净销售额和经营业绩可能会受到负面影响。

勘探、开采或恢复活动的预期成本和资本支出要求可能会有很大差异，并影响Ternium的财务状况和预期运营结果。

在为勘探和开采矿藏或恢复已枯竭的矿山而购置设备方面，三元可能会受到成本增加或延误的影响。此外，我们可能面临与几个因素相关的成本或资本支出需求增加，包括环境法规的变化、铁矿石储量品位的降低、我们矿山更深的矿坑和运营路段、矿坑区域内更难定位或开采的铁矿矿床、大坝、尾矿和废料堆以及池塘的额外维护工程，以及能源供应需求的增加，这可能是


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很难获得。不利的采矿条件和与矿山和采矿设施在其生命周期内的运营相关的其他因素，无论是永久性的还是临时性的，都可能导致预计资本支出和成本的显着增加，并可能影响我们生产预期数量的矿物的能力，从而对我们的财务状况和预期运营结果产生负面影响。

与当地社区关系中的困难或干扰可能会对Ternium的采矿活动和运营结果产生不利影响，墨西哥日益增加的暴力和犯罪可能导致我们的墨西哥采矿业务暂时甚至永久关闭。

在我们经营区域附近居住或拥有土地的当地社区、团体或个人可能会采取行动反对或干预我们的采矿活动。即使一个社区与Ternium签订了协议，该社区内部的内部纠纷也可能导致封锁，以扰乱我们的采矿作业或铁矿石运输，或在法律诉讼中暂停采矿活动。尽管我们为与所有社区保持良好关系做出了重大努力，但他们（或这些社区内的利益集团）采取的行动，包括要求当局撤销或取消特许权或许可，可能会妨碍我们按计划进行采矿活动的能力，阻止我们遵守与政府的协议或承诺，或显着增加勘探和/或开采矿山的成本，从而对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

墨西哥

过去，Ternium在墨西哥的采矿业务曾面临某些土著或当地社区要求更高补偿或其他福利的行动，一些人寻求停止采矿活动。尽管试图采取的法律行动没有成功，但根据墨西哥法律，法官可以先发制人地暂停环境或其他许可或特许权，并采取某些其他措施来保护“ejidos”（土着社区共同拥有的土地），直到索赔得到解决。暂停或撤销许可的不利法院裁决，或对我们设施的封锁或占领，可能会对Ternium的采矿活动和运营结果产生不利影响。

近年来，墨西哥的暴力事件愈演愈烈，包括在Ternium采矿业务所在地区。在Las Encinas开展主要采矿业务的Aquila市，由于犯罪集团寻求

领土控制和经济资源开发。此外，2022年，一个原住民社区的两个不同群体之间长期存在的内部纠纷阻碍了社区代表的选举，并引发了很大的动荡。2023年1月，两名主要社区领袖失踪，引发了总检察长办公室仍在进行的调查。随之而来的危机迫使Las Encinas在2023年上半年保持其主要采矿业务闲置。同样，Consorcio Pe ñ a Colorada经营所在的哈利斯科州地区也不能免于犯罪集团的存在，因此，该地区的安全状况也有所恶化。

如果在Ternium有采矿业务的地区暴力和冲突持续或升级，Ternium在墨西哥的采矿活动可能会部分或全部暂停，甚至永久关闭。

与Ternium S.A.Structure相关的风险

适用税务法规的变化和税务纠纷的解决可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

Ternium在其经营所在的多个司法管辖区受税法约束。Ternium全球业务的一体化性质可能会导致税务当局对各司法管辖区之间的应税利润分配产生相互矛盾的看法，包括与转让定价有关的看法。Ternium运营所在的大多数司法管辖区都采用了双重征税条约，这为减轻对Ternium业绩的双重征税风险提供了框架。然而，在双重征税的情况下，由于跨法域可能存在不同的解释，结果仍然不确定，解决相互冲突的索赔的可用争议解决机制可能非常漫长。

近年来，税务部门加大了对企业报税的审查力度。继2015年OECD税基侵蚀和利润转移（BEPS）行动计划解决税基侵蚀透明度、连贯性和实质问题后，Ternium运营所在的大多数国家都实施了反避税措施并加强了透明度规则。

在欧盟，2016年通过了反避税指令（ATAD），随后是ATAD II，旨在防止避税，并确保在产生利润和进行经济活动的地方缴纳税款。

2019年，经合组织发起了一项双支柱倡议，旨在通过全球税收框架解决利润转移问题。支柱一寻求将征税权分配给发生消费的司法管辖区，而支柱二引入了全球最低征税标准，以及新的税务纠纷解决流程。支柱一


Ternium S.A.
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仍在讨论中，其实施时间表尚不确定。欧盟于2022年通过了第二支柱指令，为跨国集团引入了全球最低征税制度，该制度于2024年对Ternium生效。美国在2025年撤回了对OECD全球税收协议的支持，拒绝了该协议的关键条款。

Ternium对税法的解释可能与税务机关的解释不同。不利的决定可能会导致额外的税收、罚款或利息，从而对我们的盈利能力和财务状况产生负面影响。是否通过新法规仍存在重大不确定性，这些新法规可能源于经合组织和欧盟在国际税收方面发起的那些可能增加有效税率、合规成本和争议风险的持续举措，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

股息支付取决于Ternium S.A.子公司的经营业绩和财务状况，并可能受到法律、合同或其他限制或税务变化的影响。

Ternium S.A.是一家控股公司，通过子公司开展业务。来自这些子公司的股息或其他公司间资金转移是Ternium S.A.支付费用、偿债和股息以及回购股票或ADS的主要资金来源。

我们的子公司向股东支付股息和其他款项的能力将取决于其经营业绩和财务状况。如果我们的运营子公司的收益和现金流大幅减少，Ternium S.A.可能无法满足其运营需要或支付股息。此外，股息和其他支付可能受到适用的公司和其他法律法规的限制，包括对向外国账户转账或支付股息施加外汇管制或限制的法律法规，以及此类子公司的协议和承诺。例如，阿根廷的法规严重削弱了Ternium Argentina将股息转移到国外的能力，因此，自2022年以来，Ternium Argentina采用了使用以美元计价的阿根廷主权债券和其他证券支付实物股息的方式。有关阿根廷外汇管制的信息，请参阅本年度报告中包含的Ternium经审计的合并财务报表附注30（i）“阿根廷的外汇限制”；和“—与Ternium经营所在国家相关的风险–阿根廷：阿根廷的外汇管制可能会对Ternium Argentina的经营产生负面影响，从而阻止Ternium进口生

材料、支付股息或将现金盈余转移到国外，因其无法进入外汇市场”。

Ternium S.A.向股东支付股息的能力受制于在控股公司层面生效的法律和其他要求及限制。例如，Ternium S.A.只能从净利润、留存收益以及可分配准备金和溢价中支付股息，每一项都是根据卢森堡法律法规定义和计算的。此外，如果现行卢森堡税法发生变化或特别税收储备用尽，股息分配（目前被归入特别税收储备，因此无需缴纳卢森堡预扣税）可能需要缴纳卢森堡预扣税。

Ternium S.A.的控股股东可能会采取不反映其他股东意愿或最佳利益的行动。

截至2026年2月27日，San Faustin实益拥有Ternium S.A. 65.03%的股本，同时由San Faustin控制的Tenaris持有11.46%的Ternium S.A.股份和投票权。Rocca & Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Faustin，（RP STAK）持有San Faustin的投票权，数量足以控制San Faustin。因此，RP STAK能够间接选举Ternium S.A.董事会的绝大多数成员，并有权决定大多数需要股东批准的行动的结果，包括根据卢森堡法律的要求支付股息。控股股东的决定可能无法反映其他股东的意愿或最佳利益。此外，Ternium S.A.的公司章程允许其董事会在某些情况下放弃、限制或禁止优先购买权。据此，Ternium S.A.的控股股东可能会促使其董事会在某些情况下批准以无优先购买权的方式发行股份作为对价，从而稀释少数股东权益。参见“与Ternium S.A.的ADS相关的风险–在美国的股票和ADS持有人在某些情况下可能无法行使优先购买权”。

Ternium S.A.的子公司和联营公司中存在其他股东可能会延迟或阻止我们完成我们的战略。

Ternium S.A.并不拥有其若干附属公司的100%权益。截至2026年2月27日，Ternium Argentina的26.0%由阿根廷政府社会保障机构Administraci ó n Nacional de la Seguridad Social，即ANSES持有，11.4%为


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公开举行。此外，Usiminas的23.9%普通股和98.1%的优先股为公众持有。此外，Ternium持有Tenigal 51%的所有权权益（NSC持有剩余49%）；Consorcio Pe ñ a Colorada 50%的股权（安赛乐米塔尔持有剩余50%）；Techgen 48%的股权。这些公司的其他股东的存在可能会阻止Ternium采取虽然对公司有利但可能对单独考虑的每个相关子公司或联营公司不利的行动。因此，Ternium可能会被推迟或阻止完成其战略或充分发挥其竞争优势。

与Ternium运营所在国家相关的风险

在Ternium大部分业务和资产所在的某些市场出现负面的经济、政治、社会和监管发展，可能会扰乱其制造活动，损害Ternium的出货量或价格，或增加其成本，从而对其经营业绩和财务状况产生不利影响。

Ternium的经营业绩受制于在新兴市场开展业务的风险，主要是在墨西哥、巴西和阿根廷开展业务，并且已经并可能在未来不时受到经济、政治、社会、监管和法律发展的不同程度的影响，例如国有化、征用或强制剥离资产；限制生产、国内销售、进出口；旅行或贸易禁令；必要能源投入的供应中断；货币兑换或转移受到限制；无法或越来越难以汇回收入或资本或支付合同款项；通货膨胀；贬值；或其他事件，包括战争和其他国际冲突、自然灾害、慢性气候变化和公共卫生流行病；威胁其设施和运营安全运营的内乱和当地安全问题；直接和间接的价格管制；增税和解释中的变化（包括追溯），适用或执行税法和其他主张或质疑；取消合同权利；延迟或拒绝政府批准。这类事件发生的可能性及其对三元的总体影响因国家而异，且无法预测。这些风险的实现可能会对Ternium位于受影响国家的子公司的经营业绩和财务状况产生不利影响，并取决于其重要性，对Ternium的经营业绩和整体财务状况产生不利影响。

墨西哥

Ternium在墨西哥拥有重要的制造业务和资产，其销售的很大一部分是面向该国的客户。此外，Ternium在墨西哥的销售很大一部分是针对墨西哥制造业的，而制造业又将其生产的很大一部分出口到美国市场。我们的业务可能会受到墨西哥经济、政治、社会和监管发展的重大不利影响。

政治、经济和社会状况，以及政府在墨西哥加大干预力度，可能会对Ternium的业务和经营业绩产生负面影响。

过去，墨西哥经历过几次经济增长缓慢或负增长、高通胀、高利率、货币贬值等经济问题。此外，墨西哥经济往往受到美国经济环境变化的影响，包括贸易条件的变化。此外，墨西哥政府采取的行动和政策可能会对影响Ternium在墨西哥业务的经济和市场状况产生重大影响。

2024年期间，墨西哥国会批准了宪法改革，旨在重组司法系统，并加强国家对关键部门的控制，包括能源、电信和自然资源。这些改革的实施和解释，以及任何相关的立法或监管行动，都可能给在墨西哥经营的企业带来不确定性。墨西哥联邦政府或其权力下放的机构是否会引入进一步的能源市场改革或采取可能对墨西哥经济、我们的运营以及Techgen的运营产生不利影响的措施尚不确定，后者为我们的大部分墨西哥业务提供电力。劳工和环境政策等领域的某些改革已被标记为经营环境的潜在风险，由于改革推出的不确定性，能源和电信等行业的投资项目面临延误。此外，安全条件和物流带来额外的运营风险。

墨西哥经济恶化、重新出现社会不稳定或政治动荡、政府干预增加、汇率和金融市场波动、能源供应限制或其他不利的政治、经济或社会发展，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或流动性产生不利影响。墨西哥不利的经济状况也可能导致更高的通货膨胀和利率，同时减少对


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融资或再融资、我们产品的国内消费减少、经营业绩下降以及正在进行和未来资本支出的完成延迟。

墨西哥的暴力和犯罪行为可能会对Ternium的业务和运营产生负面影响。

墨西哥继续面临高水平的暴力犯罪。安全问题可能影响我们的日常运营，也可能导致经济放缓，减少国内对Ternium产品的需求，从而对我们的业务产生不利影响。安全局势恶化或暴力犯罪增加可能会对我们在墨西哥的增长计划的实施造成重大障碍或额外成本，包括资本支出完成的延迟。值得注意的是，Ternium采矿业务所在的地区仍然遭受着高水平的暴力犯罪，这导致该地区的安全状况持续恶化。有关影响我们在墨西哥采矿业务的事件的更多信息，请参阅“–与Ternium采矿活动相关的风险–与当地社区的关系困难可能会对Ternium的采矿活动和运营结果产生不利影响，墨西哥日益增加的暴力和犯罪可能会导致Ternium在墨西哥的采矿业务暂时甚至永久关闭。”

墨西哥和美国之间现有贸易安排的变化以及USMCA成员国之间的争议或争端可能会对Ternium的运营结果和净结果产生不利影响。

墨西哥通过USMCA与美国保持着重要的贸易关系，随着时间的推移，该协议促进了区域供应链一体化，为墨西哥经济增长做出了贡献。然而，美国在2025年对包括墨西哥在内的几个贸易伙伴采取的一波贸易措施造成了重大的不确定性。

2025年初，美国政府根据《贸易扩展法》第232条对几乎所有钢铁和钢铁衍生品进口产品征收25%的关税，撤销了此前谈判达成的国别豁免和配额安排。美国《贸易扩展法》第232条授权对某些被视为威胁国家安全的商品的进口实施贸易措施。2025年6月，美国政府将钢铁产品及一系列衍生钢铁产品的232条款关税从25%提高到50%。

美国还将232条款的措施扩大到钢铁之外。2025年4月，美国政府强制执行25%

第232条对美国境外制造的进口汽车征收关税，还涵盖关键汽车零部件，包括发动机、变速器、动力总成部件、电气系统等，并于2025年11月对进口中重型轨道及其零部件征收25%的第232条关税，对公交车征收10%的关税。符合USMCA要求的车辆和零部件仅对其非美国含量和汽车零部件征收此项关税，一旦政府实施豁免美国原产含量的正式程序，该关税将适用。墨西哥是全球第七大汽车制造商，墨西哥制造的汽车有很大一部分销往美国市场。这些措施可能会使美国生产的钢铁对Ternium在墨西哥的工业客户更具吸引力，并可能对该国对Ternium钢铁产品的需求产生不利影响。

此外，2025年，美国政府根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），对从墨西哥和加拿大进口的不符合USMCA优惠原产地规则的产品以及从其他多个司法管辖区进口的范围广泛的商品征收关税。这些关税于2026年2月24日被撤销，此前美国最高法院做出裁决，宣布使用IEEPA授权这些关税无效。同日，美国政府根据1974年《贸易法案》第122条，对所有国家实施了新的、临时性的10%全球关税。

2026年3月，美国政府宣布根据1974年《贸易法》第301（b）条对墨西哥和其他15个司法管辖区涉嫌不公平贸易行为和过度生产进行调查。如果调查发现该司法管辖区从事不公平贸易行为，美国贸易代表有权征收关税等措施。

美国贸易措施的激增及其相关的不可预测性正在影响市场价格和动态、供应链和成本结构，再加上其他潜在的贸易措施，可能导致贸易冲突旷日持久或升级。

此外，USMCA首次联合审查定于2026年7月1日进行，这三个成员国可以评估协议并提出修订条款。除非双方同意延期，否则USMCA将于2036年到期。在正式联合审查开始之前，各方已经进行了初步磋商，以确定优先事项、解决贸易分歧并提交联合战略。修改或终止墨西哥和美国之间的现行贸易协定可能会产生重大不利影响


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影响Ternium的出货量、运营结果和财务状况。

美国对墨西哥出口产品征收关税，降低了墨西哥产品在美国市场的竞争力，对Ternium的几个客户造成不利影响，进而对Ternium在该国的钢铁出货量造成不利影响。此外，围绕贸易规则以及USMCA 2026审查进程现状和结果的不确定性，阻碍了在墨西哥的外国投资。在此背景下，2025年墨西哥的表观钢铁需求同比减少约10%。

如果美国和墨西哥未能以合理的条件达成新的贸易协议，墨西哥的经济活动可能会进一步减弱，从而对Ternium的业务和财务状况产生负面影响。

阿根廷

Ternium的很大一部分销售主要通过其子公司Ternium Argentina在阿根廷进行。Ternium Argentina的业务可能会受到阿根廷经济、政治、社会、财政和监管发展的重大影响。

阿根廷的经济和政治状况曾多次导致经济不确定和衰退，可能会对Ternium的业务、财务状况和业绩产生不利影响。

Ternium在阿根廷的业务和经营业绩取决于当地宏观经济状况等因素。过去几年，阿根廷经济和资本投资受到政治、经济和金融不确定性以及政府干预或限制在私营部门开展业务以及影响投资者信心的其他政府措施的影响。在过去几十年中，阿根廷国内市场的钢铁运输在不同的机会中受到严重影响。

2023年，阿根廷经济受到外汇限制、高通胀率以及政治和经济不确定性加剧的严重影响。2023年12月，由米莱总统领导的新一届政府宣布了一系列紧急措施，以应对危急的经济形势，这对2024年期间的阿根廷经济造成了负面影响，导致Ternium 2024年在南部地区的钢铁出货量同比下降20%。2025年，该地区的出货量同比恢复了21%。

需要进行关键改革，包括税收改革，以实现监管框架现代化并加强竞争力。虽然现任政府

在2025年中期选举后获得更高的国会代表权，目前仍不确定此类改革是否会获得通过，如果获得通过，它们是否有助于提高竞争力。虽然放松经济管制和有意进行的改革旨在创造一个更具竞争力和投资友好型的环境，但相关的不确定性，特别是与其实际实施和潜在的政策变化相关的不确定性，对在该国经营的公司构成了重大风险。

阿根廷面临着苛刻的债务到期时间表以及央行有限的国际储备。虽然该国受益于外部支持，包括国际货币基金组织的扩展基金融资以及与美国和中国的互换安排，但不利的政治或经济发展可能会削弱该国为其债务再融资的能力，这可能会显着恶化阿根廷的经济状况。

Ternium在阿根廷的业务和经营业绩可能会受到阿根廷迅速变化的经济、政治和社会状况的不利影响，或受到阿根廷政府对这种情况的政策反应的不利影响。

通货膨胀可能会破坏阿根廷的经济增长并影响Ternium的成本，从而对其经营业绩和财务状况产生不利影响。

阿根廷有过高且波动的通货膨胀率的历史，这在过去损害了阿根廷经济和政府刺激经济增长的能力。阿根廷统计和人口普查局INDEC报告称，2023年阿根廷的消费者价格通胀率为211%，2024年为118%，2025年为32%。高通胀经济已经破坏并可能继续削弱阿根廷在国际市场上的外国竞争力，并对经济活动和就业水平产生负面影响。阿根廷通胀率波动使得很难预测未来经济状况可能在多大程度上影响Ternium Argentina的活动水平和运营结果。

随着时间的推移，对阿根廷公司的税收一直在增加；税收负担的进一步增加可能会对Ternium的经营业绩、净业绩和财务状况产生不利影响。

过去，阿根廷比索对美元持续大幅贬值，加上高通胀率，导致Ternium Argentina可作为销售成本或金融投资成本用于税收目的的实际价值大幅减少，


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从而创造了需缴纳所得税的人为收益。出于税收目的的通胀调整是有限的，并受到重大限制。例如，只有在截至相关财政年度结束的36个月期间内，消费者价格通胀率超过100%，才允许对库存和其他流动资产进行通胀调整，而且在过去，通胀调整受到进一步限制。如果通胀率居高不下，通胀调整的限制被恢复，Ternium Argentina可能会受到更多的税收负担。此外，由于不允许对当前财政年度产生的现金头寸进行通胀调整，在高通胀情况下通常预期的高名义利率大大夸大了这类现金头寸用于税收目的的财务收入。

2023年，联邦税务机构的一项决议限制了几位纳税人申请税收抵免退款的能力。因此，Ternium Argentina开始系统地积累增值和所得税抵免额，截至2024年12月31日，抵免额达到1.54亿美元。尽管此类决议在2025年初被废除，Ternium Argentina已经能够逐步减少此类税收抵免，但我们无法确保联邦税务机构未来不会通过类似的决议或措施，产生征收超过适用税率的税收的效果，从而增加Ternium Argentina的税收负担。截至2025年12月31日，累计增值税和所得税抵免额达2600万美元。

在过去几年中，对Ternium Argentina的业务征收或增加了其他联邦、省和市级税收，包括对股息分配征税，目前仍然有效，以及对购买外币支付某些原材料和中间产品的进口税，随后于2024年12月取消。此外，Ternium Argentina的San Nicol á s部门所在的Ramallo市多次将安全和卫生监督税提高到Ternium认为与实际提供的服务不成比例的水平。

Ternium无法预测未来的立法，或任何新的税收制度或改革是否会导致其在阿根廷业务的税收负担进一步增加，从而对Ternium的经营业绩、净业绩和财务状况产生不利影响。

阿根廷的外汇管制可能会对Ternium Argentina的业务产生负面影响，阻止Ternium进口原材料、支付股息或将现金盈余转移到国外，因为它无法进入外汇市场。

阿根廷不时采取措施降低ARS/$汇率的波动性，并对资本流入和流出实施正式和非正式限制。在2019年9月至2023年12月期间，政府对外汇交易实施了重大限制。米莱政府已经取消了许多限制，预计将进一步放松监管。然而，截至本年度报告之日，朝着更灵活的外汇制度进行的未决变化的范围和时间仍然未知。有关我们在阿根廷的外汇限制的更多信息，请参阅本年度报告中我们合并财务报表的附注30（i）“阿根廷的外汇限制”。

外汇管制目前限制企业出于储蓄目的向国外购买和转移外汇，限制了阿根廷Ternium在外国银行账户中持有超额现金储备的能力。因此，Ternium Argentina持有其在阿根廷金融体系的现金和金融投资。截至2025年12月31日，Ternium Argentina的现金和现金等价物及其他投资金额为8.03亿美元，其中很大一部分为阿根廷政府发行的以美元计价的主权债券，以美元支付。过去，阿根廷主权债券表现出明显的波动水平。

过去，阿根廷当局通过控制外汇市场准入限制商品和服务的进口，对Ternium Argentina、其客户和供应商的运营产生了负面影响。尽管现任政府已取消此类限制，但Ternium无法保证未来不会再次限制或限制商品或服务的进口，这将对Ternium的销售和净业绩产生不利影响。

允许进入官方交易所市场，用于支付截至2025年财政年度的业绩外股息。然而，进入官方交易所市场以获得2025年之前财政年度业绩之外的股息支付仍然需要阿根廷央行的事先批准，这很少，如果有的话。

如果现任政府不进一步放松货币管制，或者如果货币管制系统收紧或恢复，当地对钢铁产品和/或Ternium Argentina的运营或销售的需求可能


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受到不利影响，Ternium Argentina可能面临ARS/$汇率波动带来损失的风险，Ternium Argentina向外国供应商或债权人付款（这可能会扰乱Ternium Argentina的运营）、在国外支付股息或特许权使用费，或为海外投资或其他活动提供资金的能力可能会受到损害。

巴西

Ternium在巴西拥有重要的制造业务和资产，并持有巴西主要钢铁生产商之一Usiminas控制集团的多数股权。Ternium还拥有Ternium Brasil，这家公司在里约热内卢拥有一家制板厂，其大部分产品主要出口到其他Ternium子公司。Ternium的业绩和净值可能受到经济、政治、社会、财政和监管发展以及巴西安全问题的重大不利影响。

巴西不断变化的经济政策和政治状况，过去曾多次导致经济不确定性、衰退和政治不稳定，未来可能会发生，从而对Ternium的经营业绩和财务状况产生不利影响。

巴西经济的特点是巴西政府频繁、偶尔进行广泛干预，包括改变货币、税收、信贷、关税和其他政策，以影响该国经济的进程。巴西政府控制通胀和实施其他政策的行动涉及加息、工资和价格管制、外汇管制和贬值、冻结银行账户、资本管制和限制进口。此类政策可能会对我们的经营业绩、净值和财务状况产生不利影响。

巴西经济受到通货膨胀、能源短缺、借贷市场流动性不足以及其他政治、外交、社会和经济发展的影响。巴西的政治环境历来影响并将继续影响该国经济的表现。政治危机影响了公众和投资者的信心，从而导致经济减速。例如，巴西经历了因巴西联邦检察官办公室对洗钱和腐败指控进行的各种调查而导致的经济和政治不稳定加剧，包括对Lava Jato调查，这对巴西的经济和政治环境产生了负面影响，并导致市场对巴西的信心下降。此外，巴西的运营风险包括挑战

与基础设施、供应链中断、劳资纠纷有关。企业还面临与罢工和劳资纠纷相关的风险，这些风险可能会扰乱运营并导致财务损失。

巴西司法系统以程序上的拖延和结果的不可预测性而闻名。公司往往面临漫长的司法、仲裁和行政诉讼，这可能会因上诉的可能性和司法保障的需要而变得更加复杂；司法裁决的执行可能具有挑战性。

巴西政府是否会改变影响经济、政治或社会因素的政策或法规的不确定性可能会导致巴西经济不稳定。我们无法预测未来是否会出现政治不稳定，也无法预测其对巴西经济的影响，进而也无法预测我们在巴西的业务的运营结果和财务状况。

随着时间的推移，对巴西公司的税收一直在增加；税收负担的进一步增加可能会对Ternium的经营业绩、净业绩和财务状况产生不利影响。

巴西公司在复杂且不断变化的税收环境中运营，其特点是频繁的监管变化和高昂的合规成本。近年来，在联邦、州和市税收制度调整的推动下，巴西企业的总体税收负担稳步增加。

联邦、州和市一级的税收法律和法规的变化，例如正在进行的税收改革辩论和最近对股息征税的立法，可能会导致纳税义务和合规成本增加，给企业带来不确定性。

近年来，Ternium Brasil工厂所在的里约热内卢州政府实施了有效增加企业税收负担的措施，特别是通过调整ICMS（Imposto sobre Circula çã o de Mercadorias e Servi ç os）、服务税和针对特定行业的征税。这些变化反映出该州努力解决财政失衡问题并创造额外收入。州一级税收的进一步增加可能会对Ternium的经营业绩和净业绩产生重大不利影响。

此外，税务纠纷可能导致大量财务负债，需要广泛的法律资源来解决。我们无法预测新税制是否会导致我们在


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巴西。适用的税收负担或关税的任何增加都会影响我们的综合现金流和盈利能力。此外，税务纠纷是巴西公司常见的法律不确定性来源。当局对税法的解释可能各不相同，从而导致税务责任的争议。过去，Ternium的巴西子公司面临几项与税收相关的法律挑战，包括在征收联邦、州和市政税、转让定价以及某些费用的可扣除性方面的争议。

Ternium无法预测未来的立法或任何新的税收制度或改革是否会导致其在巴西业务的税收负担进一步增加，从而对Ternium的经营业绩、净业绩和财务状况产生不利影响。

通货膨胀可能会破坏巴西的经济增长并影响Ternium的成本，这可能会对其经营业绩和财务状况产生不利影响。

过去，高通胀水平损害了巴西经济和政府刺激经济增长的能力。我们的经营业绩和财务状况可能会受到负面影响，因为以巴西雷亚尔计价的成本（主要是与劳动力相关的成本）可能会增加，从而影响成本竞争力。通胀压力还可能导致政府实施额外政策以对抗通胀并阻碍进入巴西资本市场，这可能会对业务以及为运营和资本支出提供资金的能力产生不利影响，从而无法合理确定地估计我们未来的运营结果。

一定的监管风险和诉讼风险

Ternium在巴西面临与收购Usiminas控制组的参与有关的重大损失意外情况。

Ternium是Companhia Sider ú rgica Nacional（“CSN”）和CSN关联的多个实体在巴西针对Ternium Investments、Ternium Argentina和Tenaris的子公司Confab提起的长期诉讼的当事方，所有这些诉讼都是根据Usiminas股东协议组成T/T集团的。CSN诉讼中被点名的实体于2012年1月获得了Usiminas的参与。CSN的诉讼称，根据适用的巴西法律和规则，收购方被要求向Usiminas普通股的所有非控股持有人发起跟随收购要约，每股价格相当于此类收购中支付的每股价格的80%或28.8巴西雷亚尔，并寻求命令迫使收购方以该价格加利息发起要约。如果这样命令，则需要向

不属于Usiminas控制集团的Usiminas的182,609，851股普通股。Ternium Investments和Ternium Argentina在要约中各自的股份将分别为60.6%和21.5%。

第一法院于2013年9月23日驳回了CSN的诉讼，上诉法院于2017年2月确认了第一法院的裁决，并于2023年3月被高等法院（SCJ）驳回了CSN的上诉，但在2024年6月，SCJ以多数票推翻了其2023年的裁决，命令Ternium Investments、Ternium Argentina和Confab就T/T集团于2012年1月收购Usiminas的参股公司向CSN支付赔偿金，从而允许CSN保留其Usiminas的股份。2024年8月，T/T集团针对SCJ的决定提交了一项澄清动议，该决定于2024年12月被部分否认并部分批准。SCJ修改了货币调整机制并对律师费设置了上限，从而降低了如果CSN在索赔中最终胜诉则应支付的总金额。2025年期间，Ternium提出了多项上诉，包括向最高联邦法庭提出上诉。公司无法预测该事项的最终解决方案。如需更多信息，请参阅本年度报告中包含的我们的合并财务报表附注25（i）（a）“为与收购Usiminas的参与相关的正在进行的诉讼提供的准备金”。

国际贸易行动或法规以及与贸易相关的法律诉讼可能会对Ternium的销售和收入以及整体业务产生不利影响。

与国际贸易相关的行政诉讼、法律诉讼和限制对国际运营和在世界各地的销售构成持续的风险。我们的钢铁加工活动需要来自不同外国钢铁供应商的钢铁产品，包括大量的钢板，用于我们在墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和巴西的业务。这些国家可能会对钢铁产品进口征收或增加关税，从而增加Ternium的生产成本。

另一方面，贸易自由化，包括通过自由贸易协定和政府政策，可以降低一定的投入成本，增加进入国外市场的机会。然而，我们参与的国内市场更大程度的贸易自由化增加了竞争。例如，在2024年期间，阿根廷政府采取了几项措施来简化货物进口，导致不公平贸易的制成品进口增加，影响了Ternium在钢铁价值链中的客户。

在全球贸易发生重大变化的情况下，国际市场在2025年面临更高的不确定性


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框架，尤其是源自美国的框架。这种情况尤其影响到墨西哥市场，那里的工业供应链与美国的供应链深度融合。美国的贸易措施削弱了2025年墨西哥的钢铁需求，并可能继续如此。其他司法管辖区新实施或威胁实施的进口限制可能会促使贸易转向拉丁美洲的其他钢铁市场。这种转移可能会对我们的关键市场——包括巴西和阿根廷——的当地价格和销量造成下行压力，并减少当地工业制造商的商机，从而削弱经济活动并减少对Ternium产品的需求。

除了关税政策，与贸易相关的措施会增加我们的经营风险。例如，2025年4月，美国政府在对中国海事部门进行301条款调查后，对中国拥有、运营、悬挂和建造的船只征收海上运输服务费用。尽管这一行动被暂停，自2025年11月10日起生效，为期一年，但如果恢复或扩大，最终可能会提高运费和保险费用，延长交货提前期，或改变路线选择，从而在中长期影响Ternium的成本结构。

近年来，由于国内需求减弱，中国的钢铁出口激增。与此同时，针对中国钢铁出口商的反倾销、反补贴、保障措施和其他贸易限制行动的数量大幅上升，促使中国钢铁出口商为其产品寻求替代市场。例如，2023年巴西扁钢进口量激增约40%，2024年为10%，2025年为30%，这主要是由于进口了低价的中国钢铁产品。作为回应，巴西政府最近对中国进口的某些钢材征收反倾销关税。有关巴西关税的更多信息，请参阅本年度报告中包含的“运营和财务审查与前景”部分。在不公平贸易条件下继续增加钢铁进口可能会侵蚀我们在国内市场的销售。任何由此造成的市场份额损失可能无法通过增加对其他市场的出口而完全抵消，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

各国或区域集团可能会根据贸易法规，例如国家安全、环境和知识产权法规，对进口征收限制性进口关税和其他限制。例如，Ternium受到美国根据1962年《贸易扩张法案》第232条对钢铁进口征收关税的影响，这改变了北美的贸易流动和相对定价。有关美国关税的更多信息，请参阅“与Ternium运营所在国家相关的风险–墨西哥-

“墨西哥和美国之间现有贸易安排的变化以及USMCA成员国之间的争议或争端可能会对Ternium的运营结果和净结果产生不利影响”。

此外，墨西哥提高了与其没有自由贸易协定的国家的进口关税。如果Ternium Mexico进口的任何产品，例如钢板，将属于这些提高的关税范围，我们的销售成本可能会上升，供应选择性可能会缩小，我们的销售和经营业绩将受到负面影响。其他国家政府也可能采用、更新、扩大或重新解释关税、配额、进口许可、最低价格制度、基于标准的壁垒、与碳相关的边境调整或制裁，以限制钢铁或炼钢投入的贸易、影响物流和通关或引入延误和合规负担。

潜在影响我们和客户销售的贸易相关限制的时间、范围和性质是无法预测的。对出口的关税和贸易限制可能会对我们或我们的客户销售产品的能力产生不利影响，因此，整体业务以及我们的利润率和财务状况可能会受到影响。反倾销和反补贴税，以及保障措施可能会阻止或严重限制对相关市场的出口，要求贴出现金保证金，导致追溯性关税评估，并在定期行政审查和范围确定的情况下造成长期的不确定性。美国等几个与Ternium相关的出口目的地已对范围广泛的钢铁产品征收保障税和其他保护措施。国内生产商已提交申请，要求对钢铁进口征收反倾销和/或反补贴税。其中一些行动已导致或可能导致我们的钢铁产品在某些钢铁市场的销售受到限制，并导致利润率下降。例如，美国商务部在2025年对来自巴西、墨西哥等十个国家的进口产品发布了肯定性反倾销和反补贴税的最终裁定，导致对某些耐腐蚀钢产品征收关税。额外的调查、关税令或延期以及对现有措施的改变在很大程度上是不可预测的，可能会进一步限制我们进入某些市场或在某些市场的增长，增加成本并降低我们的销量和盈利能力。

在环境意识不断增强的背景下遵守环境法规的成本、潜在的产品和环境责任，以及政府在社会压力下为解决环境问题而采取的措施，可能会影响Ternium的钢铁生产或加工业务，或可能


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增加Ternium的运营成本，对Ternium的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

由于钢铁和采矿行业固有的风险，炼钢和采矿活动受到与保护人类健康和环境有关的一系列地方、省和国家法律、法规、许可要求和法令的约束，包括与危险材料和放射性材料以及关于空气排放、水排放和废物管理的环境保护有关的法律法规。过去几年，环境要求变得更加复杂和严格，导致更高的合规成本。未来适用标准、许可条件或执法做法的变化，以及新政策或技术的采用，可能需要额外投资或运营调整、增加成本或限制生产。

我们被要求从地方、省或联邦当局获得并保持某些许可、执照和授权，以便开展业务。未能或延迟获得或更新此类许可、执照或授权，或遵守其条款，可能会导致延迟、罚款、处罚、关闭令或要求停止或缩减我们的业务，从而对我们的业绩产生负面影响。

一些司法管辖区的环境法律法规对自然资源的损害或对公众健康和安全的威胁规定了严格的赔偿责任，而不考虑疏忽或过失。一些环境法对溢漏和危险物质释放的整治规定了连带严格责任。此类法律和法规可能会使Ternium对第三方的行为或由第三方造成的条件或在执行这些行为时符合适用法律的行为承担责任，这些行为对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

根据联邦和地方法律法规，我们的场地和运营也可能会因自然资源损害、有毒物质释放或其他环境损害而产生的责任索赔，以及土壤、地表水、沉积物、地下水和其他自然资源的调查和清理索赔。损害索赔可能产生于当前条件或Ternium目前拥有、租赁或经营的活动或非活动场地的历史活动，或租赁土地场地和第三方废物处置场地的历史活动。我们还可能面临声称接触据称由Ternium使用、释放或处置的有害物质的索赔。钢铁和采矿作业造成的环境损害可能导致成本和

可能对Ternium的利润率、现金流和盈利能力产生重大不利影响的负债。关于环境或物理损害的第三方索赔可能无法完全涵盖在Ternium可能已有的保险单中，或者此类保险范围可能会受到除外责任（包括重大过失或故意不当行为）的限制，或者可能会受到保险人的质疑、被取消或以其他方式无法获得。

此外，提高公众对环境问题的认识对政府当局施加压力，要求它们采取措施或采取主动行动，表现出对此类问题的关注，包括检查、监测或制裁当地行业。我们面临来自行政诉讼和诉讼的风险，这些诉讼指控不遵守适用的法律、法规或许可，这可能是由政治或社会压力塑造的，并受到侧重于环境问题的公共政策议程的推动。利用国家权力和法律制度来推动此类议程可能会导致重大的财务负债和运营中断。即使我们遵守环境法规，我们也无法保证政府当局不会要求Ternium暂停或关闭其运营，这将扰乱生产，对Ternium的业务和运营结果产生不利影响。例如，墨西哥新莱昂的蒙特雷市和大都市区，一年中大部分时间的空气质量指数都不令人满意，这主要是因为人为因素和周围被山丘包围的干旱土壤。时不时地，特别是当空气质量低于可接受的比率时，舆论聚焦此事，Ternium在当地的运营成为进一步审查的对象。2024年1月，针对媒体对蒙特雷空气质量问题的密集报道和舆论对此事的关注，地方当局视察了我们的格雷罗炼钢设施。尽管当局得出结论，该工厂符合空气排放标准，但空气污染仍然是当地关注的问题。最近，墨西哥联邦环境保护办公室（Profepa）国家水委员会（Conagua）下令暂时关闭Ternium Mexico在普埃布拉的工厂的废水排放，指控其不遵守水排放许可，并对Ternium Mexico提出了某些毫无根据的指控。虽然Ternium Mexico维持旨在促进遵守所有适用的环境和监管要求的计划和做法，而这一措施并未对Ternium Mexico的运营产生重大不利影响，但这种情况证明，由于政府干预增加以及受社会和政治压力影响采取制裁措施，我们的运营可能会受到干扰。


Ternium S.A.
管理报告

尽管我们产生并将继续产生遵守适用法律和法规的支出，但始终存在可能发生环境事件或事故的风险，这些事件或事故可能会对我们的运营或声誉产生负面影响，引发调查或诉讼，导致支付损害赔偿的义务或产生补救费用，或者政府当局或法院命令要求Ternium暂停或关闭其运营。

Ternium供应产品的一些活动，例如食品罐的生产、建筑和汽车行业，受到可能导致死亡、人身伤害、财产损失或环境污染的固有风险的影响，并导致产品责任风险，可能延伸到对此类产品造成的损害承担赔偿责任。此外，产品还出售给某些对安全至关重要的电器，并在其中使用。此类产品中的实际缺陷或声称的缺陷可能会引发对客户遭受的损失的索赔，并使Ternium因损害索赔而面临财务损失。我们维护的保险，在发生重大过失或者故意不当行为的情况下，是不能投保的。在其他情况下，我们的保险可能不足以或无法承保索赔，其承保范围可能受到限制、取消或以其他方式终止，保险金额可能低于所遭受的损失或由此对我们的企业价值产生的影响。

气候变化立法和旨在向低碳经济过渡的不断增加的气候监管要求，加上利益相关者对减少碳排放的期望不断提高，可能会导致意想不到的资本支出和成本，对Ternium的竞争力产生负面影响，降低其市场份额和运营结果，并妨碍其获得充足财务资源的能力。

在许多司法管辖区，对温室气体（GHG）排放和气候相关影响的监管、投资者、客户和社会审查有所增加。多个司法管辖区的政府和监管机构已经通过或正在考虑通过旨在减少排放、促进向低碳经济过渡以及扩大与气候和可持续发展相关的披露的法律、法规和政策。政府举措包括碳税或碳定价系统（包括CBAM）、“总量控制与交易”系统（如欧盟排放交易系统）以及促进可再生能源或电动汽车的措施。这些法规复杂、不断演变，在某些情况下，跨辖区不一致或冲突，增加了合规负担、成本和法律风险。气候相关监管不确定性，包括披露制度和排放相关要求的变化，可能会进一步提高合规性

复杂性和成本。此外，政府可能会采取更严格或突然的政策、法律、技术或市场措施来实现气候目标。

企业可持续发展报告指令（CSRD）获得欧洲议会通过，随后于2022年11月获得欧盟理事会批准。CSRD对大型上市公司引入了详细的可持续性报告要求，要求它们定期披露其环境、社会和治理影响的信息。然而，包括卢森堡大公国在内的某些欧盟成员国并未在规定的最后期限前将CSRD转化为国家法律。2025年2月26日，欧盟委员会提出了综合I和综合II简化方案，旨在减轻行政负担、减少繁文缛节，并提高欧盟在可持续发展监管框架中的竞争力。Omnibus I对CSRD和企业可持续发展尽职调查指令提出了实质性修订，显着缩小了范围并简化了报告义务。Omnibus II通过针对CBAM和InvestEU法规的简化来补充这些努力。2026年2月24日，欧盟理事会最终批准了Omnibus I一揽子计划，正式签署了简化可持续发展报告和尽职调查要求的协议。欧盟成员国被要求在2027年3月19日之前将与CSRD相关的修正案转化为国家法律。

Ternium的工业体系包括两条主要的产钢技术路线：高炉/基础氧炉路线（BF/BOF）和直接还原/电弧炉路线（DRI/EAF）。BF/BOF路线的碳排放强度明显高于DRI/EAF路线。尽管一些举措和试点项目寻求大幅降低BF/BOF路线碳排放强度，但目前还没有任何技术达到足够的就绪水平，也没有任何技术可以在规模上或经济上可行。无法保证此类技术将在满足不断变化的政策要求或市场预期所需的时间表、成本或性能水平上提供。

Ternium正在开发几个旨在降低碳排放强度的项目。这些项目可能会遇到延误或高于预期的成本，或者可能无法产生预期的结果。此外，采用任何新技术都可能需要大量投资，并可能导致当前设备的使用寿命缩短，并确认加速折旧造成的损失。这些问题影响大部分钢


Ternium S.A.
管理报告

企业，由于BF/BOF路线目前代表了全球炼钢产能的70%以上。

Ternium的钢铁生产成本可能会受到政府或国际组织减少GHG排放的举措的影响，这些举措包括碳税或碳定价系统、“总量控制与交易”系统或其他避免碳泄漏或促进使用可再生能源的措施。

2013年，墨西哥批准了适用于化石燃料的碳征税规则（对天然气设定零税）。2019年，墨西哥政府通过设定排放上限和允许排放证书的交易，实施了一项旨在减少GHG排放的排放交易体系的试点计划。就目前而言，设置这类制度或确定津贴的规定还没有完全落实。

此外，Ternium运营所在的几个墨西哥州政府已经或正在建立或正在引入碳税，而不是根据联邦税收制度和排放交易系统征收的碳税。例如，2024年10月，蒙克洛娃提议对该州范围内产生的GHG排放征税，而在2025年4月，普埃布拉也推出了类似的举措。后来，在2025年11月，新莱昂提出了一项扩大当地碳税范围的提案。截至本年度报告之日，这些或其他未来立法变化可能对Ternium的运营和盈利能力产生的潜在影响尚无法确定。

在阿根廷，2017年的税收改革引入了对某些化石燃料征税，不包括天然气，冶金煤和石化焦当用于工业过程的投入品时可免税，而不是用于能源生产。自2018年3月起，化石燃料税计划每年增加10%，直到2028年，届时预计平均每吨排放的二氧化碳当量将达到约10美元。

尽管现有的碳定价机制目前并未实质性地限制或惩罚我们的GHG排放，但新的碳定价机制可能会增加我们的生产成本。

巴西国会批准了一项倡议，为行业流程和发电设施引入排放交易计划。如果以适用于Ternium Brasil和Usiminas运营的方式实施，这一计划可能会导致额外成本，并对我们的盈利能力和净业绩产生不利影响。

如果未来几年在显着减少排放方面取得的进展被认为不足，或者如果降低BF/BOF碳排放强度的新兴技术无法在商业上获得或在经济上可行，突然政策干预的可能性可能会增加，因为政府可能会试图通过在向低碳全球经济的潜在过渡中采取政策、法律、技术和市场变化来实现其环境目标。除了增加生产成本外，我们经营所在国家通过新的气候变化立法可能会导致更高的生产和合规成本、意外的资本支出、对某些工艺或产品的限制，并对我们的竞争力、市场份额和经营业绩产生不利影响。此外，客户偏好的转变以及未能响应利益相关者对气候相关措施和环境标准的需求，可能会对我们的客户或供应商与我们开展业务的能力或意愿产生不利影响，损害我们的声誉，削弱利益相关者的支持，并限制或减少获得金融资源的机会。

与Ternium S.A. ADS相关的风险

Ternium S.A. ADS的市场价格可能会高度波动。

Ternium S.A. ADS价格的波动可能是由其内部或外部的因素引起，可能与Ternium的经营业绩无关或不成比例。特别是，宣布潜在的不利发展，例如拟议的监管变化、新的政府调查或针对Ternium的诉讼开始或威胁，以及宣布交易、投资或Ternium或其竞争对手的战略或业务计划的变化，可能会对Ternium S.A.的ADS交易价格产生不利影响，无论这些发展的可能结果如何。广阔的市场和行业因素可能会对Ternium S.A. ADS的市场价格产生不利影响，而无论其对经营业绩的实际影响如何。由于新兴市场的发展，Ternium S.A. ADS的交易价格也可能受到影响。虽然Ternium S.A.的组织形式是一家卢森堡公司，但它拥有大量资产，业务遍及墨西哥、巴西、阿根廷和哥伦比亚。大部分资产和敞口在拉丁美洲的公司的金融和证券市场在不同程度上受到新兴市场国家政治、经济和市场状况的影响。尽管每个国家的市场情况不同，但投资者对一国事态发展的反应可能会对在其他新兴市场拥有资产和敞口的发行人的证券产生重大影响，包括墨西哥、巴西、阿根廷和


Ternium S.A.
管理报告

哥伦比亚。请参阅“与Ternium运营所在国家相关的风险。”

股票或ADS的持有人可能无法像在美国国内发行人的情况下那样获得与Ternium S.A.有关的尽可能多的信息。

关于Ternium S.A.的公开可得信息可能少于美国国内发行人定期发布的或关于这些发行人的公开可得信息。此外，管辖卢森堡公司的公司和证券法规可能不如在其他司法管辖区有效的法规那么广泛，并且适用于外国私营发行人（例如Ternium S.A.）的美国证券法规在某些方面与适用于美国国内发行人的法规不同。此外，IFRS（Ternium S.A.编制合并财务报表所依据的会计准则）在某些重大方面与美国公认会计原则存在差异。

ADS持有人可能无法行使，或在行使给予股东的某些权利时可能遇到困难。

卢森堡法律规定的某些股东权利，包括参加股东大会和在股东大会上投票的权利、列入股东大会议程项目、收取股息和分配、提起诉讼、审查账簿和记录以及行使评估权的权利，可能不适用于ADS持有人，或者可能会受到限制和行使特别程序的限制，因为ADS持有人只有在存款协议中明确授予他们的那些权利。纽约梅隆银行或纽约梅隆银行作为ADS存款协议项下的存托人，通过其托管代理人是ADS基础已存入股份的登记股东，因此只有存托人才能行使与已存入股份相关的股东权利。例如，如果Ternium S.A.以证券的形式进行分配，则允许存托人自行决定出售代表您获得这些证券的权利，并将所得款项净额分配给您。此外，在某些情况下，例如Ternium S.A.未能及时向存托人提供投票材料，您可能无法通过向存托人发出指示在股东大会上投票。如果存托人未在规定的截止日期前收到ADS持有人的投票指示，或指示的形式不正确，则存托人应视为该ADS持有人已指示存托人将ADS所代表的基础股份投票赞成Ternium S.A.的任何提案或建议（包括其提出的就任何特定问题对该等基础股份进行投票的任何建议按照

多数股东对该问题的投票），为此，存托人应向Ternium S.A.指定的人发出代理，以对ADS所代表的基础股份进行投票，以支持ADS存托协议项下Ternium S.A.的任何提案或建议，不得视为发出任何指示，也不得就任何事项发出代理，而对于Ternium S.A.通知存托人（x）其不希望给予该代理、（y）存在实质性反对意见或（z）该事项对ADS持有人的权利产生重大不利影响。

美国股票和ADS持有者在某些情况下可能无法行使优先购买权。

根据卢森堡公司法，在以现金出资进行增资和发行股份的情况下，Ternium S.A.的现有股东一般享有优先认购权（优先认购权）。根据Ternium S.A.的公司章程，董事会获授权在五年期限内放弃、限制或禁止此类优先认购权。此类授权的有效期将于2030年5月到期。尽管放弃任何优先认购权，但只要Ternium S.A.的股份在受监管市场上市，任何在法定股本范围内以现金方式发行股份均须遵守现有股东的优先认购权，但（i）为、在、连同或与之相关的范围内发行股份的情况除外，Ternium S.A.在一个或多个受监管市场首次公开发行股票（在一种或多种情况下）；（ii）以非现金方式的出资发行股票；（iii）在可转换债券或其他可转换为Ternium S.A.股份的工具转换时发行股票；但前提是当时现有股东的优先认购权应适用于以现金方式发行可转换债券或其他可转换为Ternium S.A.股份的工具；及（iv）任何股份发行（包括以无偿股份或折价方式），向其董事、高级职员、代理人、雇员、其直接或间接附属公司或其联属公司（统称“受益人”），包括但不限于直接发行股份或在行使期权、可转换为股份的权利或可转换为股份或可交换为股份的类似工具时，为补偿或激励受益人或与此相关的目的而发行（授权董事会根据其认为合适的条款和条件发行），最高可达已发行股本1.5%。

在任何情况下，美国的ADS持有人可能无法对其ADS基础的股票行使任何优先购买权（如果被授予），除非额外的股票和ADS根据经修订的1933年美国证券法或证券法进行了登记，关于


Ternium S.A.
管理报告

这些权利或豁免《证券法》的注册要求是可用的。Ternium S.A.打算在进行任何配股时，评估与股份持有人和ADS行使股份优先认购权相关的成本和潜在责任，以及当时其认为适当的任何其他因素，然后就是否注册额外股份做出决定。Ternium S.A.可能会决定不登记任何额外的股份，这需要由保存人出售持有人的权利并分配其收益。如果存托人不被允许或无法以其他方式出售优先购买权，这些权利可能会被允许失效，而ADS持有人不会收到任何对价。

在卢森堡境外可能难以获得或执行对Ternium S.A.的判决。

Ternium S.A.是一家根据卢森堡大公国法律组建的匿名社会组织，其大部分资产位于其他司法管辖区。此外，其大多数董事和高级管理人员居住在其他司法管辖区。因此，投资者可能无法对Ternium S.A.或其董事或高级管理人员进行送达过程。投资者也可能无法在投资者的国内法院对Ternium S.A.或其董事或高级职员执行基于投资者本国法律民事责任条款的判决。同样，对于住所地不在卢森堡的投资者来说，可能很难根据包括美国联邦证券法在内的其他证券法的民事责任条款，向卢森堡法院提起针对Ternium S.A.、其董事或高级职员的原始诉讼。基于包括美国联邦证券法在内的证券法民事责任条款的民事责任的原始诉讼在作出此类判决的司法管辖范围之外的可执行性也存在不确定性；可执行性将取决于是否符合适用的当地法律的程序要求，包括该判决不违反适用司法管辖的公共政策的条件。

替代绩效衡量标准

不应将这些非《国际财务报告准则》措施与根据《国际财务报告准则》编制的业绩计量分开考虑或作为其替代。这些非国际财务报告准则措施在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此，可能与其他公司报告的类似非国际财务报告准则财务措施不对应。

经调整EBITDA


百万美元	2025		2024

净结果	303		174
调整后不包括：
折旧及摊销	788		743
所得税结果	345		554
净财务结果	25		194
非合并公司收益中的权益	(86)		(69)
与收购Usiminas的参股公司相关的正在进行的诉讼的拨备费用	117		410
Las Encinas矿业资产减值	19		32
应急逆转（Usiminas等）	—		(34)
调整后包括：
Unigal中的比例EBITDA（70%参与）	29		33
经调整EBITDA	1,541		2,038

除以：净销售额	15,609		17,649
调整后EBITDA利润率（%）	9.9	%	11.5	%

自由现金流


百万美元	2025	2024

经营活动所产生的现金净额	2,314	1,906
减：资本支出	(2,501)	(1,865)
自由现金流	(187)	41

净现金


	截至12月31日止年度，
十亿美元	2025	2024

现金及现金等价物	1.5	1.7
加：其他投资（流动和非流动）	1.6	2.2
减：借款（流动和非流动）	(2.4)	(2.2)
净现金	0.7	1.7

注：截至2025年12月31日，Ternium Argentina的现金和现金等价物及其他投资的综合头寸分别为8亿美元和截至2024年12月31日的13亿美元。

Ternium S.A.

合并财务报表

截至2025年12月31日和2024年12月31日及

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

皇家大道26号，4楼

L – 2449卢森堡

R.C.S.卢森堡：B 98668


Ternium S.A.

截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

合并财务报表的指数


			页

独立注册会计师事务所的报告			45
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合损益表			50
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度综合全面收益表			51
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务状况表			52
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并权益变动表			53
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表			56
综合财务报表附注索引			57


Ternium S.A.

截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

（所有金额以千美元计）

合并损益表




		截至12月31日止年度，
	笔记	2025	2024	2023

净销售额	5	15,609,094	17,649,060	17,610,092
销售成本	6	(13,255,990)	(14,760,224)	(14,050,737)

毛利		2,353,104	2,888,836	3,559,355

销售、一般和管理费用	7	(1,601,466)	(1,650,759)	(1,471,678)

其他经营（费用）收入，净额	9	(46,216)	25,234	110,337

营业收入		705,422	1,263,311	2,198,014

财务费用	10	(214,392)	(196,175)	(125,376)
财务收入	10	237,532	297,820	255,009
其他财务（费用）收入，净额	10	(48,564)	(295,859)	(6,179)

非合并公司收益中的权益	14	85,641	69,108	105,305

与收购Usiminas的一家参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金	25	(117,400)	(410,200)	—
与Usiminas参与度增加有关的影响	3	—	—	(171,045)
回收与Usiminas相关的其他综合收益	3	—	—	(934,946)

所得税费用前利润		648,239	728,005	1,320,782

所得税费用	11	(345,144)	(554,224)	(334,408)

年内溢利		303,095	173,781	986,374

归因于：
母公司的所有者		425,232	(53,672)	676,043
非控股权益		(122,137)	227,453	310,331

年内溢利		303,095	173,781	986,374

加权平均流通股数		1,963,076,776	1,963,076,776	1,963,076,776

归属于母公司所有者的利润的基本和稀释每股收益（以每股美元表示）		0.22	(0.03)	0.34

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


Ternium S.A.

截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

（所有金额以千美元计）

综合全面收益表




	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

年内溢利	303,095	173,781	986,374

后续可能重分类进损益的项目：
货币换算调整	360,101	(732,673)	(9,108)
来自参与非并表公司的货币换算调整（1）	42,285	(91,110)	980,884
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具的公允价值变动	(77,433)	602,889	(554,737)
与以公允价值计量的金融工具相关的所得税	10,480	28,968	(46,859)
分类为现金流量套期的衍生工具公允价值变动（二）	112,027	(76,039)	22,721
与现金流量套期有关的所得税	(33,640)	22,847	(6,824)

其他	(519)	(875)	(300)

后续不会重分类进损益的项目：
重新计量离职后福利义务	(45,877)	775	(52,127)
与重新计量离职后福利义务有关的所得税	13,581	6,052	4,829
重新计量因参与非合并公司而产生的离职后福利义务	(19)	284	6,013

本年度其他综合收益（亏损），税后净额	380,986	(238,882)	344,492

年度综合收益（亏损）总额	684,081	(65,101)	1,330,866

归因于：
母公司的所有者	506,145	158,145	1,141,928
非控股权益	177,936	(223,246)	188,938

当年综合（亏损）收益总额	684,081	(65,101)	1,330,866

（1）见附注3（c）。

（2）见附注22。

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


Ternium S.A.

截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

（所有金额以千美元计）

合并财务状况表


		截至目前的余额
	笔记	2025年12月31日		2024年12月31日

物业、厂房及设备

非流动资产
固定资产、工厂及设备，净值	12	10,406,110		8,381,155
无形资产，净值	13	1,002,361		1,022,111
对非合并公司的投资	14	562,695		468,516
其他投资	18	215		22,979

递延所得税资产	20	1,039,179		1,194,398
应收款项，净额	15	803,902		961,298
应收贸易账款，净额	16	4,261	13,818,723	—	12,050,457

流动资产
应收款项，净额	15	822,544		772,726
当期所得税资产	15	162,475		129,713
衍生金融工具	22	42,581		4,483
库存，净额	17	4,093,659		4,750,511
应收贸易账款，净额	16	1,535,716		1,562,058
其他投资	18	1,600,002		2,160,051
现金及现金等价物	18	1,531,204	9,788,181	1,691,263	11,070,805

分类为持有待售的资产			8,187		7,285

			9,796,368		11,078,090

总资产			23,615,091		23,128,547

股权
归属于母公司所有者的资本和储备			11,944,300		11,968,186

非控股权益			4,203,446		4,163,383

总股本			16,147,746		16,131,569

负债

非流动负债
规定	19	585,854		552,600
递延所得税负债	20	24,278		88,707
非流动税务负债	11	13,152		21,436
其他负债	21	956,112		765,961
贸易应付款项		1,122		5,402

租赁负债	23	138,031		163,666
借款	24	1,814,587	3,533,136	1,560,047	3,157,819

流动负债
与收购Usiminas的一家参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金	25	527,600		410,200
当期所得税负债		39,343		106,883
其他负债	21	639,786		629,678
贸易应付款项		2,073,496		1,925,526
衍生金融工具	22	1,081		50,342
租赁负债	23	48,503		46,458
借款	24	604,400	3,934,209	670,072	3,839,159

负债总额			7,467,345		6,996,978

总权益和负债			23,615,091		23,128,547

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度（所有金额以千美元计）

合并权益变动表


	归属于母公司所有者
	股本（1）	库存股 (1)	首次公开发行费用	储备（2）	股本发行折价（3）	货币换算调整	留存收益	合计	非控股权益	总股本


截至2025年1月1日的余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	1,342,752	(2,324,866)	(2,129,551)	13,248,403	11,968,186	4,163,383	16,131,569

年内溢利							425,232	425,232	(122,137)	303,095
本期其他综合收益（亏损）
货币换算调整						82,861		82,861	319,525	402,386
重新计量离职后福利义务				(29,655)				(29,655)	(2,660)	(32,315)
现金流量套期保值及其他，税后净额				69,557				69,557	8,830	78,387
其他（4）				(41,850)				(41,850)	(25,622)	(67,472)

年度综合收益（亏损）总额	—	—	—	(1,948)	—	82,861	425,232	506,145	177,936	684,081

以现金支付的股息（5）							(530,031)	(530,031)	—	(530,031)
以现金支付给非控股权益的股息								—	(15,304)	(15,304)
以实物支付给非控股权益的股息								—	(112,278)	(112,278)
偿还额外实缴资本（6）								—	(10,291)	(10,291)

截至2025年12月31日余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	1,340,804	(2,324,866)	(2,046,690)	13,143,604	11,944,300	4,203,446	16,147,746

（1）公司的单一类别法定股本为35亿股，每股面值为1.00美元。截至2025年12月31日，已发行股份数量为2,004，743,442股。所有已发行股份已缴足股款。此外，截至2025年12月31日，公司持有41,666，666股为库存股。

（2）主要包括卢森堡法律规定的法定准备金2.005亿美元、卢森堡法律规定的不可分配准备金14亿美元以及与收购子公司非控股权益相关的准备金（72.4）百万美元。

（3）表示根据卢森堡公认会计原则和国际财务报告准则从股东收到的非货币捐款的账面价值之间的差额。

（4）主要包括以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具的公允价值变动，税后净额。见附注18。

（5）代表每股0.27美元（每份ADS 2.70美元）。与2025年5月14日和11月12日分配的股息有关，由于Ternium作为库存股持有41,666，666股，这些库存股的应占股息金额为1120万美元，作为已支付股息的扣除项计入权益。

（6）对应于根据于2025年6月25日签署的股东协议，就Tenigal S. de R.L. de C.V.向非控股权益偿还额外实缴资本的协议。股东们同意在未来三年内偿还额外实缴资本总额6300万美元，从2025年6月开始。

Ternium可以在根据卢森堡法律法规计算的可分配留存收益存在的范围内支付股息。因此，纳入这些合并财务报表的留存收益可能无法全部分配。见附注25（三）。随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度（所有金额以千美元计）

合并权益变动表


	归属于母公司所有者
	股本（1）	库存股 (1)	首次公开发行费用	储备（2）	股本发行折价（3）	货币换算调整	留存收益	合计	非控股权益	总股本


截至2024年1月1日的余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	965,211	(2,324,866)	(1,963,827)	13,910,629	12,418,595	4,393,264	16,811,859

年内溢利							(53,672)	(53,672)	227,453	173,781
本期其他综合收益（亏损）
货币换算调整						(165,724)		(165,724)	(658,059)	(823,783)
重新计量离职后福利义务				(12,933)				(12,933)	20,044	7,111
现金流量套期保值及其他，税后净额				(47,051)				(47,051)	(6,141)	(53,192)
其他（4）				437,525				437,525	193,457	630,982

年度综合收益（亏损）总额	—	—	—	377,541	—	(165,724)	(53,672)	158,145	(223,246)	(65,101)

以现金支付的股息（5）							(608,554)	(608,554)	—	(608,554)
以现金支付给非控股权益的股息								—	(6,635)	(6,635)


截至2024年12月31日的余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	1,342,752	(2,324,866)	(2,129,551)	13,248,403	11,968,186	4,163,383	16,131,569

（1）公司的单一类别法定股本为35亿股，每股面值为1.00美元。截至2024年12月31日，已发行股份数量为2,004，743,442股。所有已发行股份均已缴足。此外，截至2024年12月31日，公司持有41,666，666股为库存股。

（3）表示根据卢森堡公认会计原则和国际财务报告准则从股东收到的非货币捐款的账面价值之间的差额。

（4）主要包括以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具的公允价值变动，税后净额。

（5）代表每股0.31美元（每份ADS 3.10美元）。与2024年5月8日和11月21日分配的股息有关，由于Ternium作为库存股持有41,666，666股，这些库存股的应占股息金额为1290万美元，作为已支付股息的扣除项计入权益。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度（所有金额以千美元计）

合并权益变动表


	归属于母公司所有者
	股本（1）	库存股 (1)	首次公开发行费用	储备（2）	股本发行折价（3）	货币换算调整	留存收益	合计	非控股权益	总股本


截至2023年1月1日的余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	1,394,567	(2,324,866)	(2,859,068)	13,803,878	11,845,959	1,922,434	13,768,393

年内溢利							676,043	676,043	310,331	986,374
本期其他综合收益（亏损）
货币换算调整（4）						895,241		895,241	76,535	971,776
重新计量离职后福利义务				(24,904)				(24,904)	(16,381)	(41,285)
现金流量套期保值及其他，税后净额				14,188				14,188	1,709	15,897
其他（5）				(418,640)				(418,640)	(183,256)	(601,896)

年度综合收益（亏损）总额	—	—	—	(429,356)	—	895,241	676,043	1,141,928	188,938	1,330,866

以现金支付的股息（6）							(569,292)	(569,292)	—	(569,292)
以现金及实物支付予非控股权益的股息								—	(294,003)	(294,003)
与Usiminas参与增加有关的影响（7）								—	2,575,895	2,575,895

截至2023年12月31日的余额	2,004,743	(150,000)	(23,295)	965,211	(2,324,866)	(1,963,827)	13,910,629	12,418,595	4,393,264	16,811,859

（1）公司的单一类别法定股本为35亿股，每股面值为1.00美元。截至2023年12月31日，已发行股份数量为2,004，743,442股。所有已发行股份均已缴足。此外，截至2023年12月31日，公司持有41,666，666股为库存股。

（3）表示根据卢森堡公认会计原则和国际财务报告准则从股东收到的非货币捐款的账面价值之间的差额。

（4）见附注3（c）。

（5）主要包括以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具的公允价值变动，税后净额。

（6）代表每股0.29美元（每份ADS 2.90美元）。与2023年5月2日和10月31日派发的股息有关，由于Ternium作为库存股持有41,666，666股，这些库存股的应占股息金额为1210万美元，作为扣除已支付的股息计入权益。

（7）见附注3（f）。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度（所有金额以千美元计）

合并现金流量表


		截至12月31日止年度，
	笔记	2025	2024	2023

经营活动产生的现金流量
年内溢利		303,095	173,781	986,374
调整：
折旧及摊销	12 & 13	788,308	743,277	657,692
减值费用	4（e）（2）、4（f）、9 & 12	18,757	32,435	42,316
应计所得税减去付款	27（b）	100,423	497,697	(160,940)
非合并公司收益中的权益	14	(85,641)	(69,108)	(105,305)
应计利息减去付款/收款，净额	27（b）	(14,550)	(16,331)	(45,139)
拨备变动	19	(463)	(60,469)	(64,447)
营运资金变动（1）	27（b）	1,035,432	(15,880)	321,081
净外汇结果及其他		50,864	210,555	(236,499)
与收购Usiminas参股公司相关的正在进行的诉讼拨备相关的非现金影响	25	117,400	410,200	—
与增加参与Usiminas有关的非现金影响	3	—	—	1,105,991

经营活动所产生的现金净额		2,313,625	1,906,157	2,501,124

投资活动产生的现金流量
PP & E的资本支出和对供应商的预付款（2）	12 & 13	(2,500,854)	(1,865,419)	(1,460,677)
其他投资减少（增加）额	18	490,380	462,128	(717,534)
出售物业、厂房及设备所得款项		4,146	2,388	2,477
从非合并公司收到的股息		32,086	25,582	43,075
偿还额外实缴资本（三）		(10,291)	—	—
收购业务
购买对价	3	—	—	(118,686)
获得的现金	3	—	—	781,072






投资活动所用现金净额		(1,984,533)	(1,375,321)	(1,470,273)

筹资活动产生的现金流量
以现金支付予公司股东的股息		(530,031)	(608,554)	(569,292)
以现金支付给非控股权益的股息		(8,696)	(54,335)	—

租赁付款	23	(64,544)	(61,194)	(58,900)
借款收益		1,114,525	1,558,501	354,946
偿还借款		(1,011,831)	(1,322,803)	(493,111)

筹资活动使用的现金净额		(500,577)	(488,385)	(766,357)

现金及现金等价物（减少）增加额		(171,485)	42,451	264,494

现金及现金等价物变动
1月1日，		1,691,263	1,846,013	1,653,355
汇率变动的影响		11,426	(197,201)	(71,836)
现金及现金等价物（减少）增加额		(171,485)	42,451	264,494

12月31日现金及现金等价物，（4）		1,531,204	1,691,263	1,846,013

非现金交易：
以实物支付给非控股权益的股息		(112,278)	—	(233,538)
根据租赁合同协议收购PP & E		33,951	13,850	16,061
与退休后福利和或有事项有关的调整		—	—	171,987

（1）营运资金是扣除截至2025年12月31日的非现金变动2.103亿美元（截至2024年12月31日和2023年12月31日分别为（3.89.8）亿美元和1.293亿美元）后计算得出的，这是由于子公司使用的汇率变化所致。

（2）其中包括截至2025年12月31日止年度资本支出2659101美元和预付给供应商的不动产、厂房和设备款项减少（158247）美元（截至2024年12月31日止年度分别为1821111美元和增加44308美元）。

（3）对应于根据于2025年6月25日签署的股东协议，就Tenigal S. de R.L. de C.V.向非控股权益偿还额外实缴资本的协议。股东同意在未来三年内偿还额外实缴资本总额6300万美元，从2025年6月开始。

（4）包括截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的限制性现金分别为2838美元、2746美元和3129美元。此外，截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，该公司还有其他三个月以上到期的投资，金额分别为1600061美元、2182874美元和2186420美元。

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

综合财务报表附注的索引


		页
1	一般信息	58
2	列报依据	59
3	收购业务–增加对Usiminas Control Group的参与及Usiminas新的治理结构	62
4	会计政策	67
5	分段信息	92
6	销售成本	95
7	销售、一般和管理费用	95
8	人工成本（计入销售及销售成本、一般及行政开支）	96
9	其他营业收入（费用），净额	96
10	其他财务收入（费用），净额	97
11	所得税费用	97
12	固定资产、工厂及设备，净值	99
13	无形资产，净值	101
14	对非合并公司的投资	102
15	应收款项，净额-非流动和流动	104
16	应收贸易账款，净额-非流动和流动	105
17	库存，净额	105
18	现金、现金等价物和其他投资	106
19	津贴及拨备-非流动及流动	106
20	递延所得税	107
21	其他负债-非流动和流动	109
22	衍生金融工具	112
23	租赁负债	115
24	借款	116
25	或有事项、利润分配的承诺和限制	118
26	关联交易	128
27	其他规定的披露	129
28	近期发布的会计公告	131
29	金融风险管理	133
30	阿根廷子公司相关事项	141
31	美国进口关税	143
32	后续事件	144


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

合并财务报表附注

1.一般信息

Ternium S.A.（“公司”或“Ternium”），于2003年12月22日注册成立，持有对扁钢和长钢制造和分销公司的投资。该公司的单一类别法定股本为35亿股，每股面值为1.00美元。截至2025年12月31日，已发行股份2,004，743,442股。所有已发行股份已缴足股款。

Ternium的美国存托股票（ADS）在纽约证券交易所交易，代码为“TX”。

该公司最初成立于卢森堡1929年控股公司制度下的公共有限责任公司（soci é t é anonyme）。在该制度于2010年12月31日终止之前，根据1929年制度成立的控股公司（包括本公司）对分配给股东的股息免征卢森堡公司税和预扣税。

2011年1月1日，公司成为一家普通公众有限责任公司（soci é t é anonyme），自该日期起生效，公司须缴纳所有适用的卢森堡税（其中包括其全球收入的公司所得税），其股息分配一般须缴纳卢森堡预扣税。然而，根据卢森堡法律的定义，公司从高所得税司法管辖区的子公司收到的股息将继续根据卢森堡的参与豁免在卢森堡免征企业所得税。

作为与卢森堡1929年控股公司制度终止有关的公司重组的一部分，于2010年12月6日，公司将其持有的所有子公司的股权及其所有金融资产贡献给其卢森堡全资子公司Ternium Investments S. à r.l.或Ternium Investments，以换取Ternium Investments新发行的公司单位。由于所贡献的资产按照卢森堡公认会计原则按其历史账面金额入账，公司2010年12月对Ternium Investments的此类资产的贡献导致公司资产在卢森堡公认会计原则下的会计价值进行了非应税重估。2010年12月重估的金额等于所贡献资产的历史账面金额与所贡献资产的价值之间的差额，金额为40亿美元。然而，就这些合并财务报表而言，Ternium向其全资子公司Ternium Investments贡献的资产是根据国际财务报告准则根据其历史账面值入账的，对财务报表没有影响。

在公司重组完成后，并在其转变为普通卢森堡控股公司后，公司自愿记录了专门用于税基目的的特别储备。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这一特别税收储备分别为35亿美元和41亿美元。该公司预计，由于其公司重组，其目前的整体税负不会增加，因为其全部或几乎全部股息收入将来自高所得税管辖区。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

2.介绍的依据

a）列报依据

这些合并财务报表是根据在编制这些报表时（2026年2月）发布并生效的国际财务报告准则（国际财务报告准则）、国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则（国际财务报告准则）以及欧洲联盟（“欧盟”）采用的国际财务报告准则会计准则编制的。除另有说明外，这些合并财务报表以千美元（“$”）为单位列报。

这些综合财务报表公允列报了Ternium截至2025年12月31日和2024年12月31日的综合财务状况，以及截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合损益表、综合全面收益表、综合权益变动表和综合现金流量表。

公司与其各自附属公司之间的所有重大公司间交易和余额已在合并中消除。

这些综合财务报表是根据历史成本惯例编制的，某些金融资产和金融负债（包括衍生工具）按公允价值计入损益。

本合并财务报表已于2026年2月17日获董事会批准刊发。董事有权修订及重新发出综合财务报表。

下文详述了那些财务报表已被合并并在这些合并财务报表中计入利息的公司。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

2.介绍的依据（续）


公司	组织国家	主要活动	所有权百分比 12月31日，
			2025		2024		2023

Ternium S.A.	卢森堡	控股	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Investments S. à.r.l。	卢森堡	控股、金融服务和代理交易活动	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Internacional Espa ñ a S.L.（1）	西班牙	钢铁产品的持有和营销	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Solutions S.A.（1）	乌拉圭	其他服务	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Internationaal B.V.（1）	荷兰	钢铁产品营销	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium USA Inc.（2）	美国	制造及销售钢铁产品	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Argentina S.A.（3）	阿根廷	扁钢产品制造及销售	62.57	%	62.57	%	62.57	%
Prosid Investments S.A.（4）	乌拉圭	控股	62.58	%	62.58	%	62.58	%
Ternium Mexico S.A. de C.V.（5）	墨西哥	制造及销售钢铁产品	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Las Encinas S.A. de C.V.（6）	墨西哥	铁矿石的勘探、开采和造球	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Ferropak Comercial S.A. de C.V.（6）	墨西哥	废钢服务公司	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Transamerica E. & I. Trading Corp.（6）	美国	废钢服务公司	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Galvacer Chile S.A.（6）	智利	分销公司	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Ternium Gas M é xico S.A. de C.V.（7）	墨西哥	能源服务公司	89.25	%	89.25	%	89.25	%
Consorcio Minero Benito Juarez Pe ñ a Colorada S.A.de C.V.（8）	墨西哥	铁矿石的勘探、开采和造球	44.62	%	44.62	%	44.62	%
Exiros B.V.（8）	荷兰	采购和交易服务	50.00	%	50.00	%	50.00	%
Servicios Integrales Nova de Monterrey S.A. de C.V.（9）	墨西哥	医疗和社会服务	66.49	%	66.49	%	66.49	%
Ternium Internacional Nicaragua S.A。	尼加拉瓜	制造及销售钢铁产品	99.38	%	99.38	%	99.38	%
Ternium Internacional Honduras S.A. de C.V。	洪都拉斯	制造及销售钢铁产品	99.18	%	99.18	%	99.18	%
Ternium Internacional El Salvador S.A. de C.V。	萨尔瓦多	制造及销售钢铁产品	99.92	%	99.92	%	99.92	%
Ternium Internacional Costa Rica S.A。	哥斯达黎加	制造及销售钢铁产品	99.98	%	99.98	%	99.98	%
Ternium Internacional Guatemala S.A.（10）	危地马拉	制造及销售钢铁产品	99.98	%	99.98	%	99.98	%
Ternium Colombia S.A.S.（11）	哥伦比亚	制造及销售钢铁产品	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium del Atl á ntico S.A.S（11）	哥伦比亚	制造及销售钢铁产品	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Procurement S.A.（11）	乌拉圭	钢铁产品营销及采购服务	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Technology & Engineering Services S.A.（11）	乌拉圭	工程和其他服务	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Ternium Brasil Ltda。(12)	巴西	制造及销售钢铁产品	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Tenigal S. de R.L. de C.V.（13）	墨西哥	制造及销售钢铁产品	51.00	%	51.00	%	51.00	%
Soluciones Integrales de Gesti ó n S.A.（14）	阿根廷	其他服务	100.00	%	100.00	%	100.00	%
Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.（15）	巴西	制造及销售钢铁产品	23.30	%	23.30	%	23.30	%
Minera çã o Usiminas S.A.（16）	巴西	铁矿石的勘探、开采和造球	16.31	%	16.31	%	16.31	%
Solu çõ es EM A ç o Usiminas S.A.（17）	巴西	制造及销售钢铁产品	16.05	%	16.05	%	16.05	%
Usiminas Mec â nica S.A.（18）	巴西	工程和其他服务	23.30	%	23.30	%	23.30	%
Usiminas International S. à R.L.（19）	卢森堡	控股	23.30	%	23.30	%	23.30	%


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2.介绍的依据（续）


公司	组织国家	主要活动	所有权百分比 12月31日，
			2025		2024		2023

Usiminas Participa çõ es E Log í stica S.A.（20）	巴西	钢铁衍生产品的物流和分销	17.48	%	17.48	%	17.48	%
Metalcentro Ltda。(21)	巴西	其他服务	23.30	%	23.30	%	23.30	%
Vientos de Olavarr í a S.A.（22）	阿根廷	可再生能源项目。	—		62.57	%	62.57	%
Ternium del Cauca S.A.S.（23）	哥伦比亚	制造及销售钢铁产品	—		100.00	%	100.00	%
Rios Unidos logistica e transporte de a çõ ltda。(24)	巴西	钢铁衍生产品的物流和分销	—		—		23.30	%

（1）间接通过Ternium Investments S. à.r.l。合计持有表决权：100.00%。

（2）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.合计持有表决权100.00%。

（3）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.合计持有表决权62.57%。

（4）间接通过Ternium Argentina S.A.和Ternium Procurement S.A.合计持有表决权100.00%。

（5）间接通过Ternium Argentina S.A.和Ternium Internacional Espa ñ a S.L.合计持有表决权100.00%。

（6）间接通过Ternium Mexico S.A. de C.V.持有表决权总数：100.00%。

（7）间接通过Ternium Mexico S.A. de C.V.和Tenigal S. de R.L. de C.V.合计持有表决权：100.00%。

（8）所持表决权总数：50.00%。本公司确认与其在共同经营中的权益相关的资产、负债、收入和费用。

（9）间接通过Ternium Mexico S.A. de C.V.持有表决权总数：74.50%。

（10）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.和Ternium Mexico S.A. de C.V.合计持有表决权：100.00%。

（11）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.持有表决权总数：100.00%。

（12）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.持有表决权总数：100.00%。

（13）间接通过Ternium Internacional Espa ñ a S.L.持有表决权总数：51.00%。

（14）间接通过Ternium Investments S. à r.l.和Ternium Internacional Espa ñ a S.L.合计持有100.00%的表决权。

（15）间接通过Ternium Investments S. à r.l.，Prosid Investments S.A.和Ternium Argentina S.A.合计持有42.57%的投票权。

（16）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.合计持有表决权29.80%。

（17）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.合计持有表决权29.32%。

（18）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.合计持有42.57%的投票权。

（19）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.合计持有42.57%的投票权。

（20）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.和Minera çã o Usiminas S.A.合计持有36.20%的投票权。

（21）间接通过Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.和Usiminas Mec â nica S.A.合计持有42.57%的投票权。

（22）该公司并入Ternium Argentina S.A，自2025年1月1日起生效。

（23）这家公司于2025年6月4日解散。

（24）该公司于2024年4月25日并入Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.。

最重要的非控股权益涉及对Ternium Argentina S.A.（“Ternium Argentina”）和Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.（“Usiminas”）的投资，这两家公司分别是布宜诺斯艾利斯证券交易所和B3巴西证券交易所的上市公司。

有关Ternium Argentina的更多信息，请参见附注30和布宜诺斯艾利斯证券交易所网页上公开的信息。

根据Usiminas截至2025年12月31日的年度账目，截至该日止年度，收入为46.98亿美元（2024年：48.03亿美元），持续经营业务净亏损为（5.21）亿美元（2024年：持续经营业务净利润为100万美元），归属于非控股权益的净利润为3000万美元（2024年：2800万美元），总资产为64.85亿美元（2024年：64.39亿美元），总负债为21.78亿美元（2024年：21.30亿美元），股东权益为4307亿美元（2024年：4309亿美元），非控股权益为5.25亿美元（2024年：4.52亿美元）。有关Usiminas的公开信息可在Usiminas投资者关系网页中找到。


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3.收购业务–增加对USIMINAS控制集团和USIMINAS新治理结构的参与

（a）截至2023年6月30日在Usiminas的参与情况

2012年1月16日，公司的子公司Ternium Investments和Ternium Argentina（连同其全资子公司Prosid Investments S.A.，或“Prosid”，以及公司的关联公司，Tenaris的子公司Confab Industrial S.A.，或TenarisConfab）分别通过收购84.7、30.0、25.0百万股普通股，加入巴西扁钢市场领先钢铁公司Usiminas的现有控制集团，组建了所谓的Ternium/Tenaris（T/T）集团。

2014年10月30日，Ternium Investments收购了Usiminas的5140万股额外普通股。2016年4月20日，Ternium Investments认购Usiminas和Ternium Argentina的700万股优先股，与Prosid一起认购Usiminas合计150万股优先股。2016年7月19日，Usiminas临时股东大会批准增资，Ternium Investments获得6260万股额外普通股，Ternium Argentina和Prosid获得总计1380万股额外普通股。由于这些交易，截至2023年6月30日，Ternium通过其子公司Ternium Investments、Ternium Argentina和Prosid拥有2.426亿股Usiminas普通股（占Usiminas普通股的34.4%）和850万股Usiminas优先股（占Usiminas优先股的1.6%），合计占Usiminas股本的20.4%。

截至2023年6月30日，Usiminas对照集团合计持有与Usiminas股东协议绑定的4.836亿股普通股，约占Usiminas投票资本的68.6%。Usiminas控制组受管辖Usiminas控制组成员权利和义务的长期股东协议约束，截至该日期，由三个子组组成：T/T组；NSC组，由新日铁公司（“NSC”）、Metal One Corporation和三菱公司组成；以及Usiminas的养老基金Previd ê ncia Usiminas。T/T集团持有对照集团所持股份总数约47.1%（39.5%对应Ternium实体，另7.6%对应TenarisConfab）；NSC集团持有对照集团所持股份总数约45.9%；Previd ê ncia Usiminas持有剩余7%。Usiminas股东协议中反映的公司治理规则规定，除其他外，Usiminas的执行董事会由六名成员组成，其中包括首席执行官和五名副总裁，Ternium和NSC各提名三名成员。提名Usiminas首席执行官的权利在Ternium和NSC之间每隔4年交替一次，未提名首席执行官的一方有权提名Usiminas同样4年期间的董事会主席。Usiminas股东协议还规定了一种退出机制，包括一种买卖程序——可在2022年11月16日之后的任何时间行使，适用于NSC和T/T集团持有的股份——这将允许Ternium或NSC购买另一股东持有的全部或大部分Usiminas股份。

（b）获得额外参与

2023年3月30日，Ternium S.A.宣布，其附属公司Ternium Investments及Ternium Argentina连同其附属公司Tenaris S.A.的附属公司Confab（均构成Usiminas控制集团内的T/T集团）订立股份购买协议，以按其目前参与T/T集团的比例，向新日铁公司、Mitsubishi及MetalOne（“NSC集团”）收购Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A. – USIMINAS（“Usiminas”）的6870万股普通股，价格为每股普通股10巴西雷亚尔。


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3.收购业务–增加对USIMINAS控制集团和USIMINAS新治理结构的参与（续）

2023年7月3日，公司宣布完成对本次新增参与的收购。根据交易，Ternium支付1.187亿美元现金购买5770万股普通股，将其在Usiminas Control Group的持股比例提高至51.5%。

Usiminas控制集团拥有Usiminas的多数投票权。交易完成后，T/T集团在对照组中合计持股61.3%，NSC集团和Previd ê ncia Usiminas（Usiminas员工养老基金）分别持股31.7%和7.1%。Usiminas控制集团成员还同意了新的治理结构，因此T/T集团提名了Usiminas董事会的多数成员、首席执行官和Usiminas董事会的其他四名成员，普通决定以控制集团股份的55%多数获得批准。

根据Usiminas股东协议，并辅以T/T集团股东协议，Ternium从2023年7月开始在其合并财务报表中全面合并Usiminas资产负债表和经营业绩。

（c）重新计量先前持有的权益

截至2023年7月3日，Ternium以截至该日期的公允价值重新计量了其以前的参与（20.4%）。

因此，Ternium通过Usiminas股票在巴西股票市场的市场报价对其先前持有的权益进行估值。截至2023年7月3日，这一价值为每股7.36巴西雷亚尔，总额为3.859亿美元。这一估值导致确认4.414亿美元的损失，这笔损失连同损益表中“与增加对Usiminas的参与有关的影响”中的2.704亿美元（见附注3（d））相关的收益一起计入，总额为1.71亿美元。

此外，IFRS 3第42段规定，必须重新计量之前的利息，并进行必要的调整，就好像这是对投资的处置一样。在这种情况下，以前在其他综合收益中确认的项目，主要是CTA（货币换算调整）应该循环到期间的结果。截至收购日，“其他综合收益”的累计亏损为9.349亿美元。


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3.收购业务–增加对USIMINAS控制集团和USIMINAS新治理结构的参与（续）

（d）取得的净资产的公允价值

截至2023年7月3日，因收购而产生的所收购资产和承担的负债确定的公允价值如下：


收购资产和承担负债的公允价值：						以千美元计

物业、厂房及设备（附注12）						904,780
对非合并公司的投资						400,037
库存						1,707,311
现金及现金等价物						781,072
其他投资						247,005
应收账款						764,257
呆账备抵						(44,626)
其他应收款						854,917
递延所得税资产						1,327,232
借款						(1,224,399)
规定						(856,153)
贸易应付款项						(758,687)
其他资产和负债，净额						(509,486)
取得的净资产						3,593,260

非控股权益						(2,818,358)
重新计量先前持有的Usiminas权益						(385,851)
购买总对价						(118,686)
议价购买收益						270,365

重新计量先前持有的Usiminas权益的损失						(441,410)
与增加参与Usiminas有关的净亏损效应						(171,045)

上述披露的采购价格分配是由管理层在第三方专家的协助下编制的。管理层在估计所收购资产和承担的负债的公允价值时运用了重大判断，这涉及使用重大估计和假设，特别是在估计或有事项的损失概率方面，包括收入预测、EBITDA利润率、资本支出和现金流量预测的贴现率。根据购买价格分配，该交易导致确认了2.704亿美元的低价购买。

（e）看跌期权和看涨期权

除股份购买和新治理结构外，根据以下方案建立“看跌”和“喊涨”机制：

–NSC集团将有权在交易结束后的任何时间，在给予T/T集团以紧接NSC集团发出退出通知前每股40个交易日平均价格的等值美元买入的机会后，将其剩余股份从控制组中撤出并在公开市场上出售，以及有权在交易结束两周年后的任何时间，以每股2.0584美元的价格将这些股份出售给T/T集团。


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3.收购业务–增加对USIMINAS控制集团和USIMINAS新治理结构的参与（续）

–在交易完成两周年后的任何时间，T/T集团将有权以每股2.0584美元和紧接期权行使日期前的40个交易日每股平均价格的等值美元中的较高者购买NSC集团在Usiminas Control Group的剩余权益（1.531亿股普通股）。

–就T/T集团而言，Ternium将自行决定执行看涨期权，让Confab和Ternium Argentina拥有按其参与比例收购NSC拥有的股份的选择权。

IAS 32要求就非控股权益的书面看跌确认负债。负债反映了实体交付现金或金融资产的义务。金融负债按赎回金额的现值确认，并在合同期内通过损益表中的财务费用累计至最终赎回金额。截至2023年7月3日，Ternium已确认与看跌期权相关的负债2.425亿美元（截至2025年12月31日为2.984亿美元），在财务状况表其他负债项下入账，在权益变动表的非控制性权益项下相应借方。截至2025年12月31日的负债包括与从NSC收购参与Usiminas相关的加速确认财务业绩相关的2060万美元（见附注32（a））。

（f）非控制性权益的确认

Ternium按公允价值或按非控制性权益在被收购实体可辨认净资产中所占比例确认被收购实体的非控制性权益。这一决定是在逐笔收购的基础上作出的。对于Usiminas的非控制性权益，公司选择按其在所收购的可辨认净资产中的比例份额确认非控制性权益，这导致截至收购日期的非控制性权益为25.759亿美元。

（g）与所收购业务相关的主要或有事项

与IAS 37规定、或有负债和或有资产中的确认原则相反，IFRS 3业务合并要求企业的收购方在收购日确认企业收购中承担的或有负债，即使不太可能需要资源流出来清偿债务。



						以千美元计

企业合并前Usiminas确认的或有事项拨备						(199,677)

确认为企业合并一部分的或有事项拨备：
税务相关或有事项						(432,488)
民事及其他相关或有事项						(174,333)
劳工相关意外情况						(49,655)
或有事项拨备总额						(856,153)

管理层估计的意外开支涉及与税务、民事和劳工事项有关的行政诉讼和诉讼可能产生的损失，并基于内部和外部法律顾问的建议和评估。


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3.收购业务–增加对USIMINAS控制集团和USIMINAS新治理结构的参与（续）

根据IFRS 3业务合并在合并财务报表中确认的与收购额外参与Usiminas和全面合并Usiminas相关的主要或有事项包括：


说明	现状	截至收购日期（单位：千美元）	截至2025年12月31日（单位：千美元）
Cubat ã o工厂的雇员、前雇员和外包人员提起的劳工诉讼，要求获得遣散费和社会保障权利。	劳动法庭和行政机关待审判决，级别不同。	57,343	32,236
税务机关寻求撤销被视为消耗品的材料（耐火物品和其他）的ICMS/SP抵免额的税务程序。	这笔税收债务被列入圣保罗州法律n. 17.843/23制定的大赦计划。	29,772	—
Ipatinga工厂的员工、前员工和外包人员提起的劳工诉讼，要求获得遣散费和社会保障权利。	劳动法庭和行政机关待审判决，级别不同。	15,112	10,496
前雇员提起的劳工诉讼，质疑解雇时支付的赔偿金额。	待判决。	10,837	5,753


其他或有事项		86,613	51,665

企业合并前Usiminas确认的或有事项拨备		199,677	100,150


说明	现状	截至收购日期（单位：千美元）	截至2025年12月31日（单位：千美元）
对仅部分承认最终且不可上诉的法院判决中确立的信用权的决定提出异议，该判决确定将ICMS金额排除在PIS/COFINS-Imports的计算基础之外。	待行政级别判决。	94,792	83,022
与对没有有效出口证明的运往其他国家的货物征收ICMS/SP有关的征税程序。	候审法院判决。	51,546	45,146
寻求撤销被视为消耗品的材料（耐火物品和其他）的ICMS/SP抵免额的税务诉讼。	数起案件记录、宣告性诉讼和征税程序，中止或等待上级法院判决。	38,640	31,475
ICMS –诉讼要求撤销南里奥格兰德州因未能在来自其他国家的货物入境时支付预缴税款而主张的税收债务（税率差异）。	候审法院判决。	28,789	25,215
米纳斯吉拉斯州发布的税务评估通知，内容涉及涉嫌撤销出售电能的ICMS信用。	待行政级别判决。	12,386	10,848
其他税务或有事项		206,335	131,555

确认为企业合并一部分的税务或有事项拨备		432,488	327,261

公共民事诉讼寻求通过修订承包商协议条款的方式偿还增加的金额，原因是据称在巴西利亚/DF建造一座桥梁的费用过高。	截至2023年7月3日，该索赔被视为毫无根据，正在等待上诉判决。截至2023年12月31日，该诉讼因无事实根据而被驳回，案件已存档。	64,315	—
公共民事诉讼要求赔偿圣卡塔琳娜州财政部因建造一座桥梁产生的不当支出而受到的指控损害。	专家证据待定结论	21,113	18,491
其他民事及其他或有事项（一）		88,905	39,360
作为企业合并的一部分而确认的民事及其他或有事项的拨备		174,333	57,851

Cubat ã o工厂的雇员、前雇员和外包人员提起的劳工诉讼，要求获得遣散费和社会保障权利。	劳动法庭和行政机关待审判决，级别不同。	27,123	14,552
其他劳务或有事项（1）		22,532	9,629
确认为企业合并一部分的劳动或有事项拨备		49,655	24,181

（一）由个别非重大或有事项组成


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4.会计政策

以下是编制这些合并财务报表时所遵循的主要会计政策摘要：

(a)集团会计

（一）附属公司及与非控股权益的交易

子公司均为公司拥有控制权的实体。当公司因参与实体而面临或有权获得可变回报并有能力通过其对实体的权力影响这些回报时，公司就控制了该实体。子公司自控制权转移至公司之日起全部并表。从停止控制之日起，它们就被取消合并。

公司采用收购会计法对企业合并进行会计处理。收购子公司转让的对价为公司转让的资产、发生的负债、发行的股权的公允价值。转让的对价包括或有对价安排产生的任何资产或负债的公允价值。购置相关成本在发生时计入费用。企业合并中取得的可辨认资产以及承担的负债和或有负债按购买日的公允价值进行初始计量。受偿资产在公司确认受偿项目的同时确认，并按照与受偿项目相同的基础计量，但需计提无法收回金额的评估备抵。公司根据相关合同的剩余合同期限计量确认为无形资产的重新获得的权利的价值，无论市场参与者在确定其公允价值时是否会考虑潜在的合同续签。

本公司按非控制性权益在被收购方可辨认净资产中所占的比例确认被收购方的任何非控制性权益。企业合并的确认要求收购人在收购日计量被收购人中属于现有所有权权益的非控制性权益部分，并在清算时按照（a）公允价值；或（b）现有所有权工具在被收购人可辨认净资产的确认金额中所占的比例份额赋予其持有人实体净资产的相应份额。公司选择在可辨认净资产的确认金额中按比例份额进行与Usiminas相关的附注3所述的确认。

转让的对价、被收购方的任何非控股权益的金额以及被收购方以前的任何股权在收购日的公允价值超过本公司应占取得的可辨认净资产的公允价值的部分，记为商誉。若低于议价收购情况下取得的子公司净资产的公允价值，则差额直接在损益表中确认。

计量期为收购人收到其正在寻找或无法获得信息之日与收购日后一年两者中较早者。企业合并的会计核算在企业合并发生的报告期末尚未完成的，报告暂定金额。

公司将与非控股权益的交易视为与公司权益拥有人的交易。对于向非控股权益购买，支付的任何对价与取得的相关份额对子公司净资产账面价值的差额记入权益。出售予非控股权益的收益或亏损亦记入权益。


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4.会计政策（续）

当公司不再拥有控制权或重大影响时，对该实体的任何保留权益将重新计量为其公允价值，账面金额的变动在损益中确认。公允价值为初始账面值，用于后续将保留权益作为联营企业、合营企业或金融资产进行会计处理。此外，先前就该实体在其他全面收益中确认的任何金额均按该集团已直接处置相关资产或负债的方式入账。这可能意味着先前在其他全面收益中确认的金额被重新分类至损益。

公司间往来、集团公司之间往来的余额和未实现收益予以抵销。未实现损失也将被消除，除非交易提供了转让资产减值的证据。附属公司的会计政策已于必要时作出更改，以确保与集团所采纳的政策一致。但部分子公司的记账本位币为其各自的当地货币，产生公司间往来产生的部分财务利得（损失），计入合并利润表的其他财务费用项下，净额。

（二）对非并表公司的投资

联营公司是指Ternium具有重大影响力，但不受其控制的实体。

合营安排被理解为有合同约定的组合，根据合同约定，两个或两个以上的公司在承担经营或持有资产的公司中持有权益，其方式是任何财务或经营决策须经合伙人一致同意。合营安排如果当事人对其资产持有权利并对其负债负有义务，则被归类为共同经营，如果合营者仅对被投资单位的净资产持有权利，则被归类为合营企业。

对非合并公司（联营公司和合营公司）的投资采用权益会计法核算。在此方法下，合营企业和联营企业的权益初始按成本在综合财务状况表中确认，其后调整以确认公司在利润表中应占收购后损益，以及其在利润表中应占在准备金和其他综合收益中确认的收购后准备金变动。公司与其非合并公司之间交易的未实现收益以公司在这类非合并公司中的权益为限予以消除；未实现损失也予以消除，除非交易提供了转让资产减值的证据。当公司在一家非合并公司中分担的亏损等于或超过其在该非合并公司中的权益时，公司不确认进一步的亏损，除非它已经承担了义务或代表该非合并公司支付了款项。非合并公司的会计政策已在必要时进行了变更，以确保与公司采用的政策保持一致。

公司对联营企业和合营企业的投资包括收购时确定的名义商誉。

公司在每个报告日确定是否有任何客观证据表明该投资发生了减值。如果是这种情况，集团将减值金额计算为投资的可收回金额与其账面价值之间的差额，并在“非合并公司的收益（亏损）权益”中确认该金额。


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4.会计政策（续）

（b）外币折算

(1)功能和列报货币

本公司各附属公司及联营公司财务报表所列项目均采用实体经营所处主要经济环境的货币（“功能货币”）计量。除Usiminas和功能货币为当地货币的非合并公司外，Ternium确定其子公司的功能货币为美元。虽然Ternium位于卢森堡，但它在几个货币不同的国家开展业务。美元是最能反映与Ternium整体相关的潜在事件和情况的经济实质的货币。

（二）下属公司

使用不同于列报货币的功能货币的所有集团实体（在恶性通货膨胀经济中经营的实体除外，如有）的业绩和财务状况按如下方式折算为列报货币：

（i）资产和负债按各财务状况表期末汇率折算；

（ii）每份损益表的收入和支出按平均汇率换算（除非该平均值不是交易日通行汇率累积影响的合理近似值，在这种情况下，收入和支出按交易日的汇率换算）；和

（iii）所有由此产生的折算差额均在其他全面收益内确认。

在出售或以其他方式处置任何该等附属公司的情况下，任何累计折算差额将在损益表中确认为出售损益的一部分。

（三）以记账本位币以外的货币进行的交易

以记账本位币以外的货币进行的交易，采用重新计量项目的交易或估值发生日通行的汇率折算为记账本位币。

各报告期末：（一）以功能货币以外的货币计值的货币性项目采用期末汇率换算；（二）以功能货币以外的货币以历史成本计量的非货币性项目采用交易日的通行汇率换算；（三）以功能货币以外的货币以公允价值计量的非货币性项目采用公允价值确定日的通行汇率换算。

此类交易结算产生的汇兑损益以及以功能货币以外的货币计值的货币资产和负债按年末汇率换算产生的汇兑损益作为汇兑损益入账，并在综合损益表中计入“其他财务收入（费用）净额”，但作为符合条件的现金流量套期和符合条件的净投资套期在权益中递延的除外。以公允价值计量且其变动计入损益的权益等非货币性金融资产和负债的折算差额在损益中确认为“公允价值损益”的一部分，而以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益等非货币性金融资产的折算差额则计入其他收益/（亏损）。


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4.会计政策（续）

（c）金融工具

非衍生金融工具

非衍生金融工具包括对股本及债务证券、贸易及其他应收款项、现金及现金等价物、贷款及借款、贸易及其他应付款项的投资。

公司将金融工具分为以下计量类别：

–摊余成本：为收取或偿还合同现金流量而持有的工具，如果这些现金流量仅代表本金和利息的支付，则按摊余成本计量。这些金融工具产生的利息收入和支出，采用实际利率法计入财务收入或费用。终止确认产生的任何收益或损失直接在损益中确认，并与汇兑损益一起在财务收入或费用中列报。减值损失在损益表中作为单独的细列项目列报。

–公允价值变动计入其他综合收益（“FVOCI”）：为收取合同现金流量和出售金融工具而持有的金融工具，如果这些工具的现金流量仅代表本金和利息的支付，则按FVOCI计量。账面值的变动通过其他综合收益进行，但确认减值损益、利息收入或费用以及汇兑损益的除外。当金融工具被终止确认时，先前在其他综合收益中确认的累计收益或损失从权益重新分类至损益并在其他收益/（损失）中确认，但不存在从其他综合收益重新分类至损益的权益工具除外。这些金融工具产生的利息收入或费用采用实际利率法计入金融收益。汇兑损益在其他收益/（损失）中列报，减值费用在损益表中单独列报。

–公允价值变动计入损益（“FVPL”）：不符合摊余成本或FVOCI标准的金融工具按FVPL计量。后续按公允价值计量的债务投资的收益或损失在损益中确认，并在其产生期间的其他收益/（损失）中以净额列报。

分类取决于公司管理金融工具的业务模式和现金流量的合同条款。

对于以公允价值计量的金融工具，损益要么计入损益，要么计入其他综合收益。对于不是为交易而持有的权益工具投资，这将取决于集团是否在初始确认时作出不可撤销的选择，以在FVOCI对股权投资进行会计处理。

在初始确认时，公司按公允价值计量金融工具，在金融工具不按公允价值计量的情况下，加上可直接归属于该金融工具购置的交易成本。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的交易成本费用化。债务工具的后续计量取决于公司管理资产的业务模式和资产的现金流特征。


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4.会计政策（续）

分类取决于金融资产的性质和用途，在初始确认时确定。

金融资产和负债于结算日确认并终止确认。

金融资产以扣除交易成本后的公允价值进行初始计量，但分类为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产除外。

金融负债，包括借款，初始按公允价值计量，扣除交易成本后采用实际利率法按摊余成本进行后续计量，利息费用按实际收益率基准确认。

金融资产减值

公司前瞻性地评估与其以摊余成本和FVOCI列账的债务工具相关的预期信用损失。所应用的减值方法取决于信用风险是否已显著增加。

对于贸易应收款，公司采用IFRS 9允许的简化方法，该方法要求从应收款的初始确认开始确认预期存续期损失，更多详情见附注4（i）。

对于贷款和应收款项类和对于持有至到期投资，损失金额以资产账面值与按金融资产原实际利率折现的预计未来现金流量现值（不含未发生的未来信用损失）的差额计量。资产账面值减少，亏损金额于综合损益表确认。

如在以后期间，减值损失金额减少，且该减少客观上可能与确认减值后发生的事项有关，则先前确认的减值损失的转回在综合损益表中确认。

衍生金融工具

有关衍生金融工具和套期保值活动会计核算的信息载于附注29“金融风险管理”和附注4（y）。

看跌期权估值法

国际财务报告准则提出了以下确认看跌期权价值的选项：

-根据IFRS 10，应分析远期和期权合约的条款，以评估它们是否为母公司或非控股权益提供了与股份实际所有权相关的风险和回报。如果与所有权相关的风险和报酬已由非控股权益保留，则应确认非控股权益。记录一项金融负债（按赎回金额的现值确认），以反映远期或看跌期权。


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4.会计政策（续）

-根据IAS 32，对非控制性权益的书面看跌确认负债。负债反映了实体交付现金或金融资产的义务。金融负债按赎回金额的现值确认，并在合同期内通过损益表中的财务费用累计至最终赎回金额。

（d）不动产、厂房和设备

（1）物业、厂房及设备

土地和建筑物主要包括工厂和办公室。所有物业、厂房及设备均按历史购置或建造成本减累计折旧及累计减值（如适用）确认，但土地除外，土地按购置成本减累计减值（如适用）列账。物业、厂房及设备项目并无重大剩余价值。

重大大修及重建支出在该项目预计产生未来经济效益，且成本能够可靠计量时，确认为单独资产。

制造物业的日常维修开支于其发生期间入账为产品销售成本。

有形固定资产由使用寿命不同的主要组成部分组成的，这些组成部分作为单独项目核算。备件包括在物业、厂房及设备内。

折旧方法在每一年结束时进行审查。折旧采用直线法在预计使用寿命内将每项资产的成本摊销至其残值计算如下：


土地			不贬值
建筑物和改善			5-50年
生产设备			5-40年
车辆、家具和固定装置及其他设备			3-20年

采矿活动中使用的不动产、厂房和设备在其使用寿命内折旧，如果较短且不可能有替代用途，则在矿山的剩余寿命内折旧。

对资产的使用寿命进行复核，并在每个年度终了时酌情进行调整。公司对资产使用寿命的重新估计并未对2025年、2024年和2023年的折旧费用产生重大影响。

处置损益通过收益与相应账面值的比较确定，并计入损益表。

如果一项资产的账面值高于其估计可收回金额，则将减记至其可收回金额（见附注4（f）“减值”）。

摊销费用包括在销售成本、销售、一般和管理费用中。


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4.会计政策（续）

（二）使用权资产

该公司是租赁合同的一方：

-土地

-用于生产工业气体和其他生产资料的厂房和设备。

-运输和维修设备。

-仓库和办公场所。

这些租赁根据IFRS 16“租赁”确认、计量和列报，遵循下述准则。

由承租人核算

公司在授予一段时间内对已识别资产使用控制权的每一租赁合同的生效日确认一项使用权资产和一项租赁负债。起始日为出租人使标的资产可供承租人使用之日。

该公司对期限低于12个月、价值低于三万美元的租赁和/或与可变付款相关的条款申请了豁免。这些租赁已被视为短期租赁，因此，没有确认任何使用权资产或租赁负债。

初始确认时，使用权资产的计量考虑到：

-租赁负债的初始计量价值；

-在开始日期或之前支付的任何租赁付款，减去任何租赁奖励；和

-承租人产生的任何初始直接费用。

初始确认后，使用权资产按成本减去任何累计折旧和/或减值损失后计量，并就租赁负债的任何重新计量进行调整。

使用权资产的折旧在租赁合同预计存续期内采用直线法计算，具体如下：


土地			1-29年
建筑物和设施			1-24年
机械			1-12年

租赁在租赁期届满时将标的资产所有权转移给公司的，或者使用权资产的成本反映公司将行使购买选择权的，公司对该使用权资产自租赁期起始日起至标的资产使用寿命结束时进行折旧。否则，本公司自使用权资产的起始日起至使用权资产使用寿命结束或租赁期结束之日（以较早者为准）进行折旧。

出租人核算

当公司作为出租人时，其每项租赁被分类为经营租赁或融资租赁：

-所有权的很大一部分风险和报酬由出租人保留的租赁，分类为经营租赁。

-所有权的所有实质性风险和报酬均由出租人转移给承租人的租赁，分类为融资租赁。


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4.会计政策（续）

（e）无形资产

（一）信息系统项目

通常，与开发或维护计算机软件程序相关的成本在发生时确认为费用。但是，与信息系统购置和实施直接相关的成本，如果超过一年有超过成本的可能经济利益，且符合国际会计准则第38号的确认标准，则确认为无形资产。

确认为资产的信息系统项目一般采用直线法在其使用寿命内摊销，期限不超过3年，但某些例外情况适用于管理层批准在5年期限内摊销的特定项目。摊销费用包括在销售成本、销售、一般和管理费用中。

（二）矿业资产

矿业资产包括：

(a)获得的采矿许可证；

(b)资本化勘探和评估费用，从勘探和评估费用中重新分类（见附注4（e）3）；和

（c）资本化开发剥离成本（见附注4（u））。

采矿许可证在收购墨西哥和Usiminas的投资时被确认为单独的无形资产，包括开采矿山的权利，并按其在收购日的公允价值减去累计摊销后确认。

墨西哥的采矿特许权授予期限为50年；在初始特许权期限届满后，这些特许权可根据适用的墨西哥矿业法并在遵守适用的墨西哥矿业法规定的程序的情况下再延长50年。

Usiminas的采矿特许权是无限期授予的，直至矿产储量完全枯竭，并受适用的巴西矿业法规定的程序的约束。

摊销费用采用单位产量法，以各期实际开采的矿石量比估算的矿产储量为基础，计入销售成本。储量估算的任何变化均按预期进行核算。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的摊销率分别约为每年21%、19%和13%。

考虑到Las Encinas S.A. de C.V.持有的采矿特许权的某些区域短期内没有具体的开发计划以及生产可行性，公司决定在2025年12月31日对这些资产确认530万美元的减值费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已对Las Encinas S.A. de C.V.持有的这些资产确认减值费用，金额分别为3240万美元和4230万美元。


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4.会计政策（续）

（三）勘探评估费用

勘探和评估活动涉及寻找铁矿石资源、确定技术可行性和评估已确定资源的商业可行性。

勘探和评估费用按成本计量。与勘探和评估活动直接相关的成本作为无形资产资本化，直至对储量的确定进行评估。与购置机器及设备有关的成本确认为物业、厂房及设备。如果确定已实现商业可行性，则所产生的成本将重新分类为采矿资产，并在生产开始后开始摊销。

只要有迹象表明存在减值，勘探成本就会进行减值测试。减值指标包括但不限于：

•一个地区的探矿权已到期或将于近期到期，不得续期；

•没有计划或预算编制进一步的勘探和评估；

•因无商业储量而停止在某一区域进行勘探和评价的决定；以及

•有充分的数据表明，未来的开发生产不会完全收回账面价值。

在分析是否存在减值指标时，将对来自采矿单位的勘探评估区进行评估。

（四）商誉

商誉是指收购成本超过Ternium在收购日参与被收购公司净资产公允价值的部分。根据国际会计准则第36号，商誉被认为是无限期的，不进行摊销，而是每年进行减值测试。

商誉分配给现金产生单位（“CGU”）以进行减值测试。分配给那些预期将从业务合并中受益的产生正在测试的商誉的现金产生单位。商誉减值损失无法转回。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，分配给墨西哥现金产生单位的商誉账面值为6.623亿美元，其中6.198亿美元对应于Steel Mexico现金产生单位，4250万美元对应于Mining Mexico现金产生单位。

（五）研发

研究支出在发生时确认为费用。开发成本由于未达到资本化标准，在发生时在损益表中记为销售成本。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的研发支出总额分别为2180万美元、2380万美元和1900万美元。


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4.会计政策（续）

（六）企业合并中取得的客户关系

截至2025年12月31日，Ternium没有在其合并财务报表中确认的业务合并中获得的客户关系。

（七）企业合并取得的商标

商标使用年限在5至10年之间采用直线法摊销。

（f）减值

使用寿命不确定的资产（包括商誉）不进行摊销，每年进行减值测试或每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时进行测试。每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，都会对需要摊销的资产和对关联公司的投资进行减值审查。资产账面值超过其可收回金额的金额确认减值亏损。可收回金额为资产的公允价值减销售成本与使用价值两者中的较高者。

为了进行这些测试，资产被分组在有单独可识别现金流的最低级别（每个级别，一个CGU）。在评估长期资产的潜在减值时，公司根据现金产生单位的公允价值减去出售成本与其使用价值两者中的较高者估计可收回金额。各现金产生单位的使用价值以所测试资产将产生的未来现金流量净额现值为基础确定。

确定未来现金流量的现值涉及对每个现金产生单位活动的性质具有高度敏感性的估计和假设，包括与预计未来现金流量的金额和时间有关的估计和假设。应用贴现现金流（DCF）方法来确定现金产生单位的使用价值，首先要对所有预期的未来净现金流进行预测。预测中考虑的重要假设包括所研究国家的国内生产总值（GDP）增长率及其与钢铁需求的相关性、永续率增长率的变化、钢材价格的变化、某些重要原材料成本的变化和贴现率的变化。

Ternium用途，对于钢铁分部减值测试，基于过往业绩和市场发展预期对五年期间的现金流进行预测；对于五年期间以外的后续年度，根据永续计算出一个终值。用于永续率的增长率为2.27%。这一速度不超过相关市场的平均长期增长率。就采矿部分和Usiminas开发的采矿活动而言，现金流量预测是在矿山完全耗尽之前编制的，并基于过去的表现和对市场发展的预期。

现金流量按反映与现金流量预测相关的特定国家和货币风险的汇率进行折现。所使用的贴现率基于加权平均资本成本（WACC），被认为是衡量资本成本的良好指标。


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4.会计政策（续）

考虑到Las Encinas S.A. de C.V.（属于墨西哥矿业CGU的一部分）持有的采矿特许权的某些区域在短期内没有具体的开发计划以及生产可行性，公司决定对某些固定资产和采矿资产确认1880万美元的减值费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已对Las Encinas S.A. de C.V.持有的采矿资产确认减值费用，金额分别为3240万美元和4230万美元。

考虑到巴西宏观经济形势未来演变的不确定性，主要是巴西雷亚尔贬值，以及截至2024年12月31日股票市值的下降，公司决定评估其在Usiminas的投资的可收回性，导致无需确认减值费用。截至2025年9月30日，考虑到全球贸易压力及其对巴西经济未来演变的影响和股份价值，公司决定评估其在Usiminas Steel CGU的投资的可收回性，导致无需确认减值费用。截至2025年9月30日，用于测试巴西子公司投资减值情况的税后贴现率为10.4%。截至2025年12月31日，未检测到减值触发因素，因此未编制减值测试。

在墨西哥钢铁CGU的案例中，考虑到商誉存在登记价值，公司对商誉进行了强制减值测试，导致无需确认减值费用。此外，就矿业墨西哥CGU而言，考虑到已登记的商誉，公司对商誉进行了强制性减值测试，导致无需确认减值费用。截至2025年12月31日，用于测试钢铁和矿业墨西哥现金产生单位中商誉减值可收回性的税后贴现率分别为10.2%和10.6%。

于2025年度、2024年度及2023年度，公司现金产生单位中使用寿命不确定的资产（包括商誉）并无录得减值拨备。截至2025年12月31日，公司其余现金产生单位均未检测到减值触发因素，因此未进行减值测试。截至2024年12月31日，已为CGU阿根廷、CGU巴西和CGU Usiminas钢铁和矿业检测到减值触发因素，公司决定评估其在这些CGU的投资的可收回性，因此无需确认减值费用。

（g）其他投资

其他投资主要包括金融债务工具投资和公司持有较小股权且未施加重大影响的股权投资。

所有投资的购买和出售均在结算日确认，该结算日与交易日没有明显差异，交易日是Ternium承诺购买或出售投资的日期。

以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具收益在其他财务收益（费用）中确认，净额在综合损益表中确认。报价投资的公允价值以当前投标价格为基础。如果一项金融投资的市场不活跃或该证券未上市，公司采用标准估值技术估计公允价值。权益工具投资产生的股利，在公司收取款项的权利确立时，在损益表中确认。


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4.会计政策（续）

公司购买的若干固定收益金融工具已分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。这些财务投资的结果采用实际利率法在综合损益表中确认为财务收益。除减值和汇兑结果外的未实现损益在其他综合收益中确认。到期或处置时，先前在其他综合收益中递延的净损益在综合损益表的财务收益中确认。

（h）库存

存货按成本（采用先进先出“先进先出”法计算）与可变现净值孰低列示。制成品和在产品成本包括原材料、直接人工、折旧、其他直接成本和相关生产间接费用。它不包括借贷成本。年底在途收购的货物按供应商发票成本计价。

我们矿山生产的铁矿石成本包括提取库存库存并将其转化为原材料所需的所有直接成本，包括生产剥离成本、与采矿活动相关的固定资产折旧以及这些在产矿山的采矿资产摊销。

公司根据其售价、存货是否受损或是否已全部或部分过时等因素评估其存货的可回收性。

（一）贸易应收款和其他应收款

贸易及其他应收款按公允价值初始确认，一般为原始发票金额。公司采用IFRS 9简化方法计量预期信用损失，该方法对所有贸易应收款项使用整个存续期的预期损失准备。为计量预期信用损失，应收贸易账款根据共有的信用风险特征和逾期天数进行分组。公司保留贸易应收款项备抵，记录在资产账户中，以抵消贸易应收款项，估计金额足以弥补因债务人无法注销所欠款项而造成的损失。这笔贸易应收款项备抵记入销售费用项下。

司法存款是指在与法律诉讼相关的银行账户中以巴西货币进行的存款，并以货币重列，以确保未来潜在负债的清偿。部分司法存款与分期缴纳的应交税费挂钩的，按净额列示。

（j）现金及现金等价物

现金及现金等价物和高流动性短期证券按公允市场价值或近似公允市场价值的历史成本列账。

就现金流量表而言，现金及现金等价物包括现金、银行往来账户和短期高流动性投资（在收购之日原到期日为三个月或更短）以及透支。

在合并财务状况表中，银行透支计入流动负债内的借款。


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4.会计政策（续）

（k）分类为持有待售的资产（处置组）

资产（处置组）分类为持有待售资产，符合IFRS 5的确认标准，如果其账面值主要通过出售交易而非通过持续使用收回，则按账面值和公允价值减去出售成本后的较低者列示。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，分类为持有待售资产的账面价值分别总计820万美元和730万美元，主要对应于土地和其他房地产项目。预计出售将在一年内完成。

（l）借款

借款，包括Usiminas发行的债券和债券，最初确认的金额等于收到的净收益。在以后期间，借款，包括债券和债权证，按照实际利率法按摊余成本列示。

（m）租赁负债

租赁负债按该日未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，包括以下概念：

–固定付款，减去任何应收租赁奖励；

–取决于某一指数或费率的可变租赁付款额，初始使用截至起始日的指数或费率计量；

–余值担保项下预计承租人应支付的金额；

–承租人合理确定行使购买选择权的，购买选择权的行使价格；及

–支付终止租赁的罚款，如果租赁期限反映承租人行使终止租赁的选择权。

付款取决于外部因素的可变租赁负债，例如销售或使用的最低数量，不包括在租赁负债的初始计量中，此类付款直接在损益中确认。

租赁付款使用每个租赁合同的地点和货币的增量借款利率进行贴现，或者，如果有的话，使用租赁合同中的内含费率。

融资成本在租赁期内计入损益，以对各期负债余额产生固定的定期利率。

公司确定的租赁期限包括：

–租赁合同不可撤销期；

–如果承租人合理地确定将行使该选择权，则延长租赁的选择权所涵盖的期间；以及

–如果承租人合理确定不会行使该选择权，则终止租赁的选择权所涵盖的期间。

起始日后，公司通过以下方式计量租赁负债：

–增加账面金额以反映租赁负债的利息；

–减少账面金额以反映已支付的租赁付款；和

–重新计量账面值以反映任何重新评估或租赁修改。


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4.会计政策（续）

（n）所得税----当期和递延所得税

当期所得税费用是根据Ternium及其子公司经营所在国家的现行税法计算得出的。管理层根据适用的税收法规可能需要解释的情况，评估在纳税申报表中采取的立场。对于在适用的纳税申报表中获得但未在财务报告中确认的税收优惠，将记录一项负债。

递延所得税采用负债法对资产和负债的计税基础与其在财务报表中的账面值之间产生的暂时性差异进行计算。递延所得税产生于初始确认非企业合并的交易中的资产或负债，且在交易发生时既不影响会计核算，也不影响应税损益的，不进行会计处理。主要暂时性差异产生于固定资产、无形资产、存货估值和养老金拨备。递延税项资产和负债根据年末已颁布或实质上已颁布的税率和税法，按预期在资产变现或负债清偿期间适用的税率计量。根据国际财务报告准则，递延所得税资产（负债）分类为非流动资产（负债）。

递延所得税资产在很可能有未来应纳税所得额可用于利用暂时性差异和损失的范围内予以确认。

对子公司及联营公司投资产生的暂时性差异计提递延所得税，但暂时性差异转回时间由公司控制且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回的情形除外。

如果税率发生变化，则重新估计递延所得税资产和负债。这些金额根据原始金额计入或贷记的账户，计入合并利润表或合并综合收益表“当年其他综合收益”项目。

（o）雇员负债

(1)离职后义务

公司制定了设定受益和设定供款计划。

固定福利计划是一种养老金计划，它定义了雇员在退休时将获得的养老金福利金额，通常取决于一个或多个因素，例如年龄、服务年限和薪酬。

就设定受益养老金计划在财务状况表中确认的负债为报告期末设定受益义务的现值减去计划资产的公允价值。设定受益义务每年（年底）由独立精算师使用预计单位贷记法计算。设定受益义务的现值是通过使用以支付福利的货币计价、到期期限与相关养老金义务条款相近的优质公司债券的利率对估计的未来现金流出进行贴现确定的。在这类债券没有深度市场的国家，使用的是政府债券的市场利率。


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4.会计政策（续）

因经验调整和精算假设变动而产生的精算损益在其产生期间在其他综合收益中计入或贷记权益。过去的服务成本立即在收入中确认。对于设定受益计划，设定受益负债/资产净额是根据设定受益义务减去计划资产的差额得出的盈余或赤字计算得出的。

对于固定缴款计划，公司在强制性、合同或自愿的基础上向公共或私人管理的养老保险计划支付缴款。一旦缴付供款，公司便没有进一步的付款义务。供款到期时确认为雇员福利费用。预付捐款在可获得现金退款或未来付款减少的范围内确认为资产。

墨西哥

Ternium Mexico制定了固定收益和固定缴款计划。

设定受益雇员退休计划负债（养老金和工龄保费）的估值涵盖所有雇员，主要基于其服务年限、当前年龄和退休之日的薪酬。雇员退休计划的成本（养老金、医疗保健费用和年资保费）根据独立精算师进行的精算研究，在提供服务的当年确认为费用。正式的退休计划与墨西哥社会保障协会制定的退休福利是一致的，也是互补的。此外，该公司还制定了一项计划，以支付退休员工的医疗保健费用。该公司建立了支付养老金和工龄保费以及医疗保健费用的承诺。

界定缴款计划提供相当于公司缴款积累的资本的福利，作为员工对该计划的缴款的匹配提供。该计划根据服务年限和退休原因提供既得权利。

阿根廷

Ternium Argentina为某些高级官员实施了一项无资金来源的固定福利雇员退休计划。该计划旨在在因某些特定事件（包括退休）而终止雇佣关系的情况下，向这些官员提供某些福利（适用的阿根廷劳动法所设想的福利除外）。这项没有经费的计划根据服务年限和最终平均工资提供确定的福利。

巴西

Usiminas运营着各种离职后计划，包括固定福利养老金计划、固定/可变缴款养老金计划和退休后医疗保健计划。退休计划向雇员提供补充退休和养老金福利，由Previd ê ncia Usiminas管理，根据适用立法，其主要目的是管理和运行私人养老金计划。


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4.会计政策（续）

Usiminas有不同的固定收益养老金计划：

1）福利计划1（PB1），设定受益计划，自1996年11月起关闭新入学。

2）设定受益计划（PBD），即设定受益计划，自2000年12月起关闭新入学；本计划受益人还享有自费退休计划、归属、赎回、可移植性等权利。

就设定受益养老金计划而言，在资产负债表中确认的负债为资产负债表日设定受益义务的现值减去计划资产的市场价值，并根据以下因素进行调整：（i）精算损益；（ii）确定资产上限的规则；以及（iii）最低资金需求。

Usiminas承担了与缴款最低要求相关的债务，目的是弥补与已获得服务相关的缺口。在出现无法收回的盈余时，所承担的债务在计算净精算负债时确认为额外负债。

PBD计划借方余额在每年年底根据直接精算重估确定。在随后一年期间，该负债根据PBD计划确定的每月盈余或赤字以及该期间到期付款的金额进行调整。债务余额应分148期偿还。

此外，Usiminas有不同的固定缴款养老金计划：

3）福利计划2（USIPREV），可变缴款福利计划，自1998年8月开始运营，向发起企业的员工提供离职后福利。目前，这是唯一接受新入学的计划。

4）COSIPREV，界定缴款计划自2009年4月30日起关闭新入学。对于这一固定缴款计划（COSIPREV），Usiminas在强制性、合同或自愿基础上向私人养老金实体支付缴款。捐款在到期期间确认为财务费用。一旦缴款已付，该实体就没有进一步的付款义务。

USIPREV和COSIPREV计划有一个养老基金，由成员的账户余额组成，不用于福利支付。根据计划条例的规定，这笔资金可用于支付未来这些计划的费用。

此外，Usiminas还制定了退休后医疗保健计划：

（a）CoSa ú de，退休后医疗福利于2021年11月30日终止，后续重组集团计划将提供给前受益人，符合法律条款和条件。

（b）Sa ú de Usiminas，医疗保健计划，该计划于2010年向所有雇员和退休人员开放注册，并于2023年12月31日被取消，取而代之的是两个新计划：Usiexato和Usiflex。这两个新计划向计划成员提供了两种不同的支付方式：混合方式，公司提供在劳动合同终止前为在职员工承担100%月费的选择权，或供款方式，允许员工辞职或退休后继续提供医疗保健服务。


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4.会计政策（续）

(2)解雇福利

当在正常退休日期之前终止雇用，或当雇员接受自愿裁员以换取这些福利时，应支付解雇福利。当公司明确承诺：（i）根据详细的正式计划终止现有雇员的雇用而不可能退出或（ii）由于提出鼓励自愿裁员的提议而提供解雇福利时，公司确认解雇福利。

(3)其他赔偿义务

雇员享有的年假和长期服务假应计为已赚。

2007年期间，Ternium推出了一项激励保留计划（“计划”），适用于公司的某些高级管理人员和员工，他们将在整个计划期间获得多个单位。这些单位的价值均基于Ternium的股东权益（不包括非控股权益）。此外，该计划的受益人有权根据（i）Ternium向其股东支付的股息金额，以及（ii）每个受益人持有该计划的单位数量获得现金金额。单位于四年期间按比例归属，并将于授出日期后十年由公司赎回，并可选择于授出日期后七年提前赎回。自2018年起，单位于同一期间按比例归属，并将于授出日期七年后由公司强制赎回。由于福利的现金支付与股份的账面价值挂钩，而不是与其市场价值挂钩，Ternium将这一长期激励计划视为IAS 19中分类的长期福利计划。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该计划对应的未偿负债分别为8470万美元和8600万美元。考虑到截至2025年12月31日和2024年12月31日的单位数量和每股账面价值，该计划迄今授予的单位总价值分别为9330万美元和9400万美元。

根据墨西哥法律，Ternium的子公司必须向其员工支付年度福利，该福利按当年应税利润的百分比确定。

（四）社保缴费

公司经营所在国家现行的社会保障法律规定，从政府养老金计划和/或员工可以选择缴款的私人基金管理计划中向退休员工支付养老金福利。根据各自法律的规定，Ternium Argentina和Ternium Mexico按每个雇员的工资计算每月缴款，以资助此类计划。相关金额于发生时支销。缴款后不存在额外负债。


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4.会计政策（续）

（p）规定

Ternium在现有或潜在的索赔、诉讼和其他程序方面存在某些或有事项。除非另有说明，当Ternium因过去的事件而具有当前的法律或推定义务，很可能需要资源流出以清偿该义务，且金额可以可靠估计时，则确认拨备。一般来说，应计费用是基于迄今为止的发展、Ternium对这些事项结果的估计以及Ternium法律顾问的建议。公司还披露了在管理层认为不可能或合理估计损失但有合理可能发生损失的情况下的或有事项。

（q）贸易应付款项

贸易应付款项初始按公允价值确认，后续采用实际利率法按摊余成本计量。

（r）收入确认及其他收入

收入于履约义务履行时向直接客户销售的时点确认，发生在货物控制权转移至客户且客户从货物中获得利益、潜在现金流量和交易价格能够可靠计量、公司很可能收取与货物交换有关的对价时。对货物的控制权由客户获得，取决于货物何时提供给托运人或客户占有货物，取决于交货条款。公司认为，当货物交付给其客户或交付给将向其客户运输货物的托运人时，其已完成履约义务。公司确认的收入按公司有权获得的已收或应收对价的交易价格计量，减去估计的回报和其他客户信用，如折扣和批量返利，基于预期将实现的价值并在集团内消除销售后。

Usiminas的子公司之一Usiminas Mec á nica S.A.采用完工百分比法（POC）核算以固定价格销售的在产品订单的收入。POC方法的使用要求管理层估计截至资产负债表日已提供的服务占将提供的服务总数的比例。

利息收入按有效收益率确认。

（s）借款费用

直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的一般和特定借款费用，在完成和准备该资产以供其预定用途或出售所需的期间内予以资本化。符合条件的资产是指必然需要相当长的一段时间才能达到预定用途或出售的资产。

特定借款的临时投资在其符合条件的资产支出之前赚取的投资收益从符合资本化条件的借款费用中扣除。

其他借款费用在发生期间计入费用。


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4.会计政策（续）

Ternium在一个时期内资本化的借款费用金额不会超过该时期内发生的借款费用金额。截至2025年、2024年和2023年12月31日，资本化借款成本分别为240万美元、零和零。

（t）销售成本、销售、一般和行政费用

销售成本和费用按权责发生制在利润表中确认。

佣金、运费和其他销售费用，包括运输和装卸费用，在综合损益表的销售、一般和管理费用中记录。

（u）剥离成本

剥离成本是与清除覆盖层和其他废料相关的成本，可能在采矿生产开始之前（“开发剥离”）或在生产阶段（“生产剥离”）发生。

有助于采矿作业未来经济效益的开发剥离成本作为无形资产（采矿资产）予以资本化。作为进行中活动一部分的生产剥离成本在其发生期间计入每个矿山生产（即提取）的库存成本。

开发剥离成本的资本化在矿山开始商业生产时完成。届时，所有开发剥离成本在采矿资产内列报，并按产量单位折旧。商业生产被认为是在采矿作业的生产阶段开始并持续到矿山整个生命周期时开始的。

（五）采矿开发费用

矿业开发成本是与建立矿产储备准入和商业生产的其他准备工作相关的活动相关的成本。这些活动经常在生产期间继续进行。

开发支出资本化，分类为在建工程。开发完成后，列入在建工程的所有资产将单独重新分类为适当类别的物业、厂房和设备，并相应折旧。

（w）资产报废义务

Ternium最初按发生期间法定或推定义务的公允价值记录资产报废义务（“ARO”），并通过增加物业、厂房和设备的账面金额将ARO资本化。该义务的公允价值确定为预期未来现金流量的折现值，计入拨备。负债通过净融资成本计提现值，按生产单位法折旧资本化成本。

（x）每股收益

每股盈利的计算方法为归属于股东的净利润除以年内已发行普通股的每日加权平均数，不包括集团持有的母公司的平均股数。所列期间不存在稀释性证券。


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4.会计政策（续）

（y）衍生金融工具和套期保值活动

Ternium将某些衍生工具指定为与已确认的资产或负债或极可能的预测交易相关的特定风险的对冲。这些交易被归类为现金流对冲（主要是利率掉期、项圈、大概率预测交易的货币远期合约和商品合约）。被指定并符合现金流量套期条件的衍生工具公允价值的有效部分在OCI中确认。其他综合收益中累积的金额在同一期间的损益表中确认为被套期项目的任何抵销损失和收益。与无效部分有关的收益或损失立即在损益表中确认。Ternium衍生金融工具（资产或负债）的公允价值继续反映在财务状况表中。

对于指定并符合套期会计条件的交易，Ternium记录了套期工具和被套期项目之间的关系，以及其风险管理目标和进行各种套期交易的策略。截至2025年12月31日和2024年12月31日，指定现金流量套期保值的有效部分（税后净额）分别为4110万美元和（37.3）百万美元，计入综合收益表的“分类为现金流量套期的衍生工具的公允价值变动”项目下（见附注27（a））。

有关衍生金融工具和套期保值活动会计核算的更多信息，请参见附注29“金融风险管理”。

（z）库存股

库存股收购按收购成本入账，从权益中扣除直至处置。处置库存股份的损益在综合财务状况表中的“准备金”项下确认。

（AA）现金流

合并现金流量表采用间接法编制，包含以下表述的使用及其各自含义：

a）经营活动：构成普通集团收入的活动，以及不符合投资或融资条件的其他活动。

b）投资活动：以其他方式取得、出售或处置长期资产及不计入现金及现金等价物的其他投资。

c）融资活动：产生不构成经营活动一部分的净权益和负债规模和构成变化的活动。

（BB）关键会计估计

编制财务报表需要管理层作出估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和支出的呈报金额，以及或有资产和负债的相关披露。估计和判断是不断评估的，并基于历史经验和其他因素，包括在当时情况下被认为是合理的对未来事件的预期。管理层对未来作出估计和假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计存在显着差异。


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4.会计政策（续）

有重大风险导致下一财政年度内资产和负债账面值发生重大调整的主要估计和假设如下。

(1)商誉减值测试

评估商誉账面价值的可收回性需要重大判断。管理层每年或每当有减值指标时，对分配给经营单位的商誉进行减值评估。

商誉在现金产生单位层面进行测试。对现金产生单位进行减值测试，并根据附注4（f）所述会计政策确定在用价值。这些测试使用的贴现率是基于Ternium的加权平均资本成本，根据与现金流预测相关的特定国家和货币风险进行调整。墨西哥钢铁现金产生单位和墨西哥矿业现金产生单位截至2025年12月31日使用的税后贴现率分别为10.2%和10.6%，进行的减值测试未产生减值费用。见附注4（f）和4（e）（4）。

(2)所得税

管理层根据这些子公司经营所在国家适用于每个子公司的税法计算当期和递延所得税。然而，由于税务状况不确定，确定所得税拨备所需的某些调整只有在资产负债表发布后才能最终确定。在最终税务结果与最初记录的金额不同的情况下，此类差异将影响作出此类确定期间的所得税和递延税项准备金。

此外，在评估递延税项资产的可收回性时，管理层会考虑递延税项负债的预定转回、预计的未来应税收入和税务规划策略。

(3)或有损失

Ternium受制于在正常业务过程中出现的各种索赔、诉讼和其他法律诉讼，包括第三方正在寻求补偿或赔偿的客户索赔。公司就这类索赔、不确定的税务状况、诉讼和其他法律诉讼承担的责任无法确定地估计。管理层定期审查每个重大事项的状态并评估潜在的财务风险。如果索赔或诉讼的潜在损失被认为是很可能的，并且金额可以合理估计，则记录一项赔偿责任。管理层根据《国际财务报告准则》的规定，根据可获得的信息以及其得出的假设和方法是适当的，估计这类负债的数额。此类或有事项的应计费用反映了根据截至本综合财务报表编制之日可获得的信息（包括相关诉讼或和解策略）对将发生的损失的合理估计。

随着获得更多信息，管理层将重新评估其对未决索赔、诉讼和其他诉讼的评估，并修订其估计。截至2025年12月31日和2024年12月31日，损失或有事项准备金分别为11.135亿美元和9.628亿美元。


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4.会计政策（续）

(4)物业、厂房及设备及其他长期资产的使用寿命及减值

在确定使用寿命时，管理层考虑了（其中包括）以下因素：使用年限、运行状况以及使用和维护水平。管理层进行了目视检查，目的是（i）确定此类资产的当前状况是否与类似年龄资产的正常状况一致；（ii）确认此类资产的运营条件和使用水平是充分的，并且与其设计一致；（iii）确定过时水平和（iv）估计预期寿命，所有这些都用于确定使用寿命。然而，管理层认为，物业、厂房及设备的经济利用期限可能与如此确定的可使用年限不同。此外，管理层认为，这一会计政策涉及一项关键的会计估计，因为它可能会因经济状况和经营业绩的变化而在不同时期发生变化。

在评估是否可能存在减值指标时，公司对内部和外部信息来源进行评估，如：

•对实体产生不利影响的重大变化是否已在该期间发生，或将在不久的将来发生，在实体经营所处的技术、市场、经济或法律环境中或在资产专用的市场中；

•期间市场利率或其他市场投资收益率是否有所上升，这些上升很可能会影响计算资产使用价值时使用的贴现率，并使资产的可收回金额大幅下降；

•主体净资产账面价值是否超过其市值；

•是否有资产过时或物理损坏的证据。

•是否在该期间内发生了对实体产生不利影响的重大变化，或预期将在近期内发生，在使用或预期使用资产的程度或方式上。这些变化包括资产成为闲置、计划终止或重组资产所属的运营、计划在先前预期日期之前处置资产、将资产的使用寿命重新评估为有限而不是无限期；和

•是否可以从内部报告中获得证据，表明资产的经济表现正在或将会比预期的更差。

（5）离职后义务估计

公司根据独立精算师的建议，在每年年底估计履行离职后义务所需的拨备。离职后和其他雇员义务的计算需要应用各种假设。离职后和其他雇员义务的主要假设包括贴现率、薪酬增长率、养老金增长率和预期寿命。假设的变化可能导致对记录的结果和负债的调整，并可能对离职后和未来确认的其他雇员义务产生影响。


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4.会计政策（续）

（六）企业合并

企业合并的确认要求将收购的购买价格超过所收购资产的账面净值的部分分配给被收购实体的资产和负债。公司对所收购资产和承担的负债的公允价值作出判断和估计，包括对现金流量预测的估计，其中包含与收入预测、EBITDA利润率、资本支出、贴现率和假设的或有事项的损失概率估计相关的重大假设。如有未分配部分为正值，则确认为商誉，若为负值，则在损益表中确认。更多信息见附注3。

（七）税收

公司在年末评估未来应纳税所得额是否足以利用已确认的递延所得税资产。公司通过对未来应纳税所得额的预测，评估递延所得税资产变现的概率。考虑到历史盈利能力、预计未来应课税利润，包括与收入预测和EBITDA利润率相关的假设，管理层在评估递延所得税资产的可收回性时运用了重大判断。此外，在评估递延所得税资产的可收回性时，管理层会考虑递延所得税负债的预定转回、预计的未来应税收入和税务规划策略。

（CC）一般可持续性问题与气候变化

Ternium于2019年10月加入《联合国全球契约》，此后一直报告其对可持续发展目标的贡献。公司已制定政策、程序和计划，涵盖各种ESG主题，包括气候变化、环境管理、健康和安全管理、人力资源管理、社区关系、供应链管理、行为原则和公司治理。

气候变化

公司已在各个层面建立了应对气候变化的治理体系。董事会副主席被任命，每季度向董事会报告Ternium气候变化战略的演变。在管理层面，由首席执行官担任主席的脱碳委员会定期审查绩效指标、脱碳项目的进展，并更新背景，例如监管变化、市场变化和趋势。

该公司还将气候相关风险纳入其风险管理政策，并审查过渡风险和物理风险。例如，在2021年和2022年期间，考虑到既定的预防措施，公司聘请了一名外部顾问来评估其资产的风险敞口并就风险水平提供结论。分析考察了雨洪、热带气旋、山体滑坡、森林火灾和干旱这五类事件的暴露程度和脆弱性。分析得出结论，鉴于暴露水平以及公司在所分析的情景和时间段下实施的缓解措施，Ternium的设施不存在重大风险。管理层评估，自进行此项分析以来没有任何变化。


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4.会计政策（续）

2024年，公司更新了脱碳目标。新目标的目标是到2030年将每吨热轧钢当量的排放烈度率比2023年的基线降低15%。该目标包括范围1、2和3（第1和10类），并使用《GHG议定书》方法进行测量。

T该公司实现2030年减排目标的战略包括优先考虑低排放生产技术、在能源组合中增加使用可再生资源、提高工业绩效、执行能源效率举措、扩大碳捕获和使用能力，以及增加金属组合中废料的参与。该公司还在考虑多项举措，以在2030年后继续其旅程，包括碳储存的可能性、生物燃料的使用以及氢作为还原剂，因为它的目标是在经济和技术可行的情况下实现碳中和。

总的来说，钢铁行业的脱碳将需要大量的长期投资，条件是技术创新、政府法规、脱碳项目的资金可用性以及价值链内的合作。获得丰富且负担得起的清洁能源、适当的能源基础设施、确保公平贸易和碳捕获储存的地方和全球法规、获得低排放炼钢技术的可持续融资以及消费者行为的变化等因素将是未来几十年制定解决方案和成果的关键。

鉴于Ternium与气候变化相关的脱碳计划跨越多年且具有重大不确定性，如上所述，除已获批准或正在实施的计划外，这些计划并未被列为用于计算公司现金产生单位可收回金额未来现金流量的假设的一部分。与长期资产和商誉的减值测试、资产的使用寿命、资本和研发支出、存货估值、递延所得税资产和拨备的回收、或有负债相关的估计和假设基于截至2025年12月31日的现有信息和现行政府法规，以及已获批准或正在进行中的公司投资计划。

环境管理

每月在与执行官举行的环境、健康和安全会议上对环境绩效进行分析。此外，环境问题被纳入地方和企业层面举行的工业和企业绩效审查定期会议。最后，董事会获悉与环境问题相关的事件，这些事件可能会影响附近的社区或Ternium的声誉和运营。Ternium的环境和能源政策作为公司在环境问题上的主要标准。它确立了环境保护、能源效率和可持续资源利用的总体原则。该政策指导了公司环境管理体系的发展和不断完善，以及旨在最大限度减少排放、浪费和其他环境影响的具体程序和做法的实施。通过这一框架，Ternium确保遵守适用的法规，促进污染预防，并在所有运营中培养环境责任和创新文化。


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4.会计政策（续）

健康与安全管理

安全嵌入企业架构的每一个层面。董事会收到关于近期事故的季度报告和安全战略的更新，与公司的财务业绩一起提交。

在管理层面，Ternium有一名首席环境、健康和安全（EHS）官员，负责监督这些事项并确定公司的整体企业健康和安全战略。当地的EHS团队与卫生和医疗部门一起支持这些努力。安全事故每月在地方和企业两级进行审查。

最终，确保每个设施内的职业安全的首要责任在于每个生产单位的当地管理人员。

Ternium的职业健康和安全政策是在其整个运营过程中保护员工、客户、承包商和供应商福祉的主要框架。该政策根植于伤害预防、监管合规和持续改进等关键原则，强调所有利益相关者在培育安全健康的工作环境方面的共同责任。

安全是整个组织的共同责任。根据这一愿景，从2024-2025年周期开始，安全被正式纳入绩效评估过程的强制性组成部分。

劳动力管理

人民的管理在地方和企业两级都有结构。当地人力资源团队监督一般工作条件，如工作时间、休假政策、工资单处理、工会关系等，这些都与劳动法规密切相关。这些事项将在必要时提交给区域总裁和工业主管。

薪酬政策和程序，包括员工福利和流动计划，是在企业层面制定的。每年，他们都会在全球薪酬与人力资源共享服务高级总监和团队以及首席人力资源官和首席执行官参加的专门会议上接受审查。

此外，作为年度业绩审查过程的一部分，职业委员会在每个部门内召开会议，分析业绩和继任规划。这一过程被放大，直到为整个公司制定出统一的曲线和总体规划。

与工作与生活平衡、多样性和包容性、员工培训以及人才吸引和保留相关的话题属于全球人才管理副总裁的监督范围。随后，提案将提交给首席人力资源官和首席执行官以供批准。

Ternium的社区项目是与Techint集团合作开发的，旨在创建一个涵盖所有关联公司的支持和发展的国际网络。在Ternium内部，有区域社区关系团队负责在各自区域实施社区计划，并领导与社区利益相关者的关系。


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5.分段信息

截至2024年3月31日，继2023年7月3日收购Usiminas的额外参与后，首席运营决策者（“CODM”）对新业务结构进行了审查，以决定资源分配和业绩评估，并决定将公司分为两个运营部门：钢铁和采矿。

钢铁分部包括公司子公司所做的钢铁产品销售，主要包括板坯、厚板、热冷轧产品、涂覆产品、汽车工业用冲压钢件、轧制成型及管状产品、钢坯、棒材等产品，包括能源销售。

采矿分部包括采矿产品的销售，由公司的子公司完成，主要是铁矿石和球团矿，包括Ternium持有100%股权的铁矿石采矿公司Las Encinas的采矿活动、Ternium持有相同比例股权的另一家铁矿石采矿公司Pe ñ a Colorada的50%运营和业绩，以及Usiminas持有70%股权的铁矿石采矿公司Minera ç ao Usiminas的采矿活动。

Ternium的首席执行官（“CEO”）担任首席运营官。各地理区域作为综合钢铁生产商运营。首席执行官分配资源并评估钢铁部门作为综合业务的绩效，对采矿部门也这样做。CEO使用下表中的“营业收入–管理层观点”作为与根据IFRS确定的营业收入主要有以下差异的关键绩效衡量标准：

•使用直接成本法计算存货，而在国际财务报告准则下则按完全成本计算，包括吸收生产间接费用和折旧。

•使用基于先前内部定义的成本估计的成本，而根据国际财务报告准则，成本按历史成本计算（采用先进先出法）。

•在Usiminas的情况下，使用基于加权平均成本的成本，而根据国际财务报告准则，成本是根据先进先出法计算的。

•与其他营业收入和支出相关的其他差异。


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5.分部信息（续）


	截至2025年12月31日止年度
	钢铁	采矿	分部间抵销	合计

营业收入-管理层观点	968,131	(140,952)	(9,761)	817,418
和解：
销售成本差异				(111,996)


营业收入-国际财务报告准则下				705,422

财务收入（费用），净额				(25,424)
非合并公司收益（亏损）中的权益				85,641
与收购Usiminas的一家参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金				(117,400)


所得税费用前收入-国际财务报告准则				648,239

来自外部客户的净销售额	15,041,199	567,895	—	15,609,094
与同一实体其他经营分部的交易产生的销售净额	—	570,060	(570,060)	—

折旧及摊销	(582,072)	(206,236)	—	(788,308)


	截至2024年12月31日止年度
	钢铁	采矿	分部间抵销	合计

营业收入-管理层观点	1,559,938	(165,862)	5,844	1,399,920
和解：
销售成本差异				(190,243)
其他营业收入（费用）差额，净额				53,634

营业收入-国际财务报告准则下				1,263,311

财务收入（费用），净额				(194,214)
非合并公司收益（亏损）中的权益				69,108
与收购Usiminas的一家参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金				(410,200)


所得税费用前收入-国际财务报告准则				728,005

来自外部客户的净销售额	17,220,220	428,840	—	17,649,060
与同一实体其他经营分部的交易产生的销售净额	—	629,940	(629,940)	—

折旧及摊销	(551,621)	(191,656)	—	(743,277)


	截至2023年12月31日止年度
	钢铁	采矿	分部间抵销	合计

营业收入-管理层观点	2,390,546	16,091	(2,463)	2,404,174
和解：
销售成本差异				(206,160)

营业收入-国际财务报告准则下				2,198,014

财务收入（费用），净额				123,454
非合并公司收益（亏损）中的权益				105,305
与Usiminas参与度增加有关的影响				(171,045)
回收与Usiminas相关的其他综合收益				(934,946)

所得税费用前收入-国际财务报告准则				1,320,782

来自外部客户的净销售额	17,280,993	329,099	—	17,610,092
与同一实体其他经营分部的交易产生的销售净额	—	546,038	(546,038)	—

折旧及摊销	(542,295)	(115,397)	—	(657,692)

有关分部资产的信息未予披露，因为该信息未经首席执行官审查.


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

5.分部信息（续）

地理信息

2025年、2024年和2023年，公司没有归属于公司注册国（卢森堡）的收入。

为了报告地理信息，净销售额是根据客户所在地分配的。根据标的资产所处的地理位置分配折旧摊销。


	截至2025年12月31日止年度
	墨西哥	南部地区	巴西	其他市场	合计

净销售额	7,266,741	2,331,202	3,994,894	2,016,257	15,609,094

非流动资产（1）	7,376,434	1,096,185	2,631,099	304,753	11,408,471


	截至2024年12月31日止年度
	墨西哥	南部地区	巴西	其他市场	合计

净销售额	8,701,272	2,415,303	4,280,784	2,251,701	17,649,060

非流动资产（1）	5,625,883	1,085,913	2,382,168	309,302	9,403,266


	截至2023年12月31日止年度
	墨西哥	南部地区	巴西	其他市场	合计

净销售额	9,419,873	3,588,651	2,518,764	2,082,804	17,610,092

非流动资产（1）	4,965,628	878,642	2,474,178	315,287	8,633,735

（1）包括物业、厂房及设备及无形资产。

按产品划分的收入


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

平板	79,886	102,723	177,240
热轧（1）	6,425,471	7,633,699	7,913,232
冷轧	2,361,856	2,623,498	2,379,499
镀膜（2）	5,304,344	5,889,062	5,708,328
滚压成型和管状（3）	506,879	620,993	789,255
钢坯、圆条及其他	56,670	21,565	45,351
其他产品（4）	873,988	757,520	597,187

总销售额	15,609,094	17,649,060	17,610,092

（1）热轧包括热轧扁平材、商钢筋、钢筋、箍筋和棒材。

（2）镀膜包括镀锡板和镀锌产品。

（3）轧制和管状包括预制金属建筑系统、管子、梁、绝缘板、屋面和覆层、屋瓦和钢甲板。

（4）其他产品主要包括销售能源和生铁。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

6.销售成本


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023


年初库存	4,750,511	4,948,376	3,470,214
收购业务（注3）	—	—	1,707,311

翻译差异	148,848	(298,816)	(22,514)

加：当年收费
所使用的原材料和消耗品及其他运动	9,404,234	11,753,018	11,193,050
服务和费用	299,909	304,159	250,333
人工成本	1,080,011	1,084,009	940,411
物业、厂房及设备折旧	591,817	589,309	556,630
无形资产摊销	110,580	86,852	47,374
维修费用	882,523	950,939	825,809
办公费用	20,121	18,203	14,873

保险	37,520	36,014	24,867
报废备抵的变更	5,465	10,969	4,707
估价津贴	—	—	(15,333)
从废料和副产品的销售中恢复	(31,487)	(29,851)	(37,186)
其他	49,597	57,554	38,567

减：年末存货	(4,093,659)	(4,750,511)	(4,948,376)

销售成本	13,255,990	14,760,224	14,050,737

7.销售、一般和行政费用


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

服务及收费（1）	108,786	106,272	91,853
人工成本	377,782	382,392	355,967
物业、厂房及设备折旧	29,275	23,915	16,562
无形资产摊销	56,636	43,201	37,126
维护和费用	12,392	12,312	10,340
税收	148,843	149,256	164,935
办公费用	88,208	86,016	72,426
货运和运输	737,657	812,694	681,416
呆账准备（减少）增加额	(1,510)	5,566	12,528
其他	43,397	29,135	28,525

销售、一般和管理费用	1,601,466	1,650,759	1,471,678

（1）截至2025年12月31日止年度，其中包括普华永道向Ternium S.A.及其子公司提供的专业服务应计费用3957美元，其中审计服务3585美元，审计相关服务331美元，以及所有其他服务41美元。

截至2024年12月31日止年度，该费用包括普华永道向Ternium S.A.及其子公司提供的专业服务应计费用4411美元，其中审计服务费用3954美元，审计相关服务费用338美元，所有其他服务费用119美元。

截至2023年12月31日止年度，其中包括普华永道向Ternium S.A.及其子公司提供的专业服务应计费用5340美元，其中审计服务4783美元，审计相关服务268美元，税务服务8美元，所有其他服务281美元。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

8.劳动力成本（包括销售和销售成本、一般和行政费用）


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

工资、薪金和社会保障费用	1,355,969	1,377,006	1,216,566
解雇福利	35,500	28,396	23,189
离职后福利（附注21（i））	66,324	60,999	56,623

人工成本	1,457,793	1,466,401	1,296,378

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，员工人数分别为33,253人、33,949人和34,458人。

9.其他经营收入（费用），净额


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

杂项资产结果	7,117	8,867	8,165
与Usiminas退休后福利相关的协议收益	—	—	108,696
法律索赔和其他事项的准备金（附注19和25（i）和（ii））	463	60,469	59,649


其他营业收入	7,580	69,336	176,510


减值费用（2）	(18,757)	(32,435)	(42,316)

其他经营费用（1）	(35,039)	(11,667)	(23,857)

其他经营费用	(53,796)	(44,102)	(66,173)

其他营业收入（费用），净额	(46,216)	25,234	110,337

（1）截至2025年12月31日止年度，包括在美国处置项目1.23万美元，在巴西处置项目8600美元。截至2023年12月31日止年度，它包括Usiminas某些税务负债的价值更新，金额为10,000美元。

（2）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，对应于采矿资产的减值费用（见附注4（e）（2）和4（f））。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

10.其他财政收入（支出），净额


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

利息支出	(214,392)	(196,175)	(125,376)

财务费用	(214,392)	(196,175)	(125,376)

利息收入	237,532	297,820	255,009

财务收入	237,532	297,820	255,009

汇兑（亏损）净收益	(56,506)	(104,024)	98,037

金融资产公允价值变动	74,897	(145,768)	1,899
衍生合约结果	(6,546)	12,329	(60,183)
其他（1）	(60,409)	(58,396)	(45,932)

其他财务收入（费用），净额	(48,564)	(295,859)	(6,179)

（1）主要包括根据附注3（e）与看跌/看涨期权有关的结果。

11.所得税费用

列报各年度的所得税费用如下：


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

当前税
当前税	(139,695)	(322,832)	(578,902)
追讨所得税	552	—	13,429

递延税项（附注20）
递延税	221,834	(256,830)	102,431
递延所得税资产减记	(427,835)	—	—
确认以前未确认的递延所得税资产（一）	—	25,438	128,634



所得税费用	(345,144)	(554,224)	(334,408)

（1）2024年和2023年，分别包括确认Ternium Investments S. à r.l.和Ternium Brasil Ltda以前未确认的税收损失和暂时性差异。

截至2025年9月30日，Ternium评估了Usiminas累计递延所得税资产（DTA）的可收回性，根据这些分析和适用的会计准则，管理层得出结论，应将4.05亿美元的DTA减记确认为所得税费用。截至2025年9月30日，在确认减记之前，Usiminas持有的DTA金额为7.76亿美元，主要来自于2023年7月业务合并期间确认的暂时性差异和税收损失（见附注3（d））。根据IAS12的要求，Ternium对利用DTA所需的应税利润的未来可用性进行了全面的可收回性评估，在其预测中纳入了历史业绩和更新的预测。截至2025年12月31日，DTA金额为5.82亿美元，不应确认额外减记。

截至2025年12月31日，Ternium评估了Las Encinas S.A. de C.V.累积递延所得税资产（DTA）的可收回性，根据这些分析和适用的会计准则，管理层得出结论，应将2280万美元的DTA减记确认为所得税费用。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

11.所得税费用（续）

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税费用与对税前收入适用公司经营所在的每个国家有效的法定所得税税率计算的金额存在差异，原因如下：


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

所得税前收入	648,239	728,005	1,320,782



按法定税率计算的所得税费用	(187,988)	(327,243)	(643,686)
非应税收入	25,525	—	39,755
不可扣除费用	—	(5,793)	—
与第二支柱相关的当期税费	(15,637)	(21,436)	—
货币换算对税基的影响（一）	304,263	(170,078)	180,582
确认以前未确认的递延所得税资产	—	25,438	128,634
税项亏损拨备	(44,024)	(55,112)	(53,122)
递延所得税资产减记	(427,835)	—	—
追讨所得税	552	—	13,429
所得税费用	(345,144)	(554,224)	(334,408)

（1）Ternium采用负债法对资产的计税基础与其在财务报表中的账面值之间的暂时性差异确认递延所得税。应用该方法，Ternium在子公司确认因计税基础上的价值变化影响而产生的递延所得税损益，这些子公司的功能货币与其当地货币不同，主要是墨西哥、巴西、阿根廷。

用于在税收费用（收入）和会计利润之间进行调节的税率是在每个适用司法管辖区的每个相关日期或期间有效的税率。

2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了第二支柱示范规则（Global Anti-Base Erosion Rules，简称“GloBE”），以改革国际公司税收。继第二支柱经合组织的倡议之后，欧盟于2022年12月通过了一项指令，对欧盟内的跨国公司征收全球最低税收，自2024年起生效。

2023年5月，国际会计准则理事会对IAS 12进行了窄范围修订，设定了一项例外情况，该例外情况免除了确认和披露实施第二支柱示范规则的已颁布或实质性颁布的税法所产生的递延税款的要求，包括按照这些规则中所述实施合格的国内最低补足税的税法。

2023年12月20日，卢森堡议会批准了第二支柱法律，将欧盟第二支柱指令转化为国内立法。该法自2023年12月31日或之后开始的财政年度起生效。

该公司在规则范围内，因此需要计算其经营所在的每个司法管辖区的GloBE有效税率，并有责任从2024年起就其每个司法管辖区的GloBE有效税率与15%最低税率之间的差额缴纳补足税款。公司经营所在的一些司法管辖区已实施符合第二支柱框架的合格国内最低补足税（“QDMTT”），该司法管辖区和卢森堡均已颁布并自2025年起生效的立法。这些国内最低税旨在被视为符合OECD GloBE规则的资格，并在适用的情况下，预计将减少或消除卢森堡根据收入纳入规则（“IIR”）或欠税付款规则（“UTPR”）承担的额外补足税的风险。

根据2023年5月发布的国际会计准则第12号修订中的规定，公司对确认和披露与第二支柱所得税相关的递延所得税资产和负债信息适用例外情况。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

12.物业、厂房及设备净额

（一）固定资产、工厂及设备，净值


	截至2025年12月31日止年度
	土地	建筑物和改进	生产设备	车辆、家具和固定装置	工作进行中	备件	使用权物业、厂房及设备	合计
年初数值
成本	780,679	4,824,531	8,783,691	371,532	1,648,967	210,643	371,560	16,991,603
累计折旧	—	(2,304,432)	(5,797,881)	(282,480)	—	(31,275)	(194,380)	(8,610,448)

截至2025年1月1日的账面净值	780,679	2,520,099	2,985,810	89,052	1,648,967	179,368	177,180	8,381,155

期初账面净值	780,679	2,520,099	2,985,810	89,052	1,648,967	179,368	177,180	8,381,155

翻译差异	9,897	21,719	68,624	2,451	24,815	2,301	3,432	133,239
减值费用（附注4（f））	—	(4,116)	(4,523)	(499)	(4,339)	—	—	(13,477)
新增（1）	8,151	34,595	12,940	1,934	2,439,363	39,834	33,951	2,570,768
资本化借款成本	—	—	—	—	2,408	—	—	2,408
处置/消耗	(1,769)	(634)	(851)	(922)	(21,794)	(21,494)	(15,356)	(62,820)
指数化	—	—	—	—	—	—	8,370	8,370
转让	3,608	269,714	424,246	52,311	(742,473)	153	—	7,559
折旧费	—	(185,648)	(352,787)	(31,004)	—	—	(51,653)	(621,092)

期末账面净值	800,566	2,655,729	3,133,459	113,323	3,346,947	200,162	155,924	10,406,110

年底数值
成本	800,566	5,150,560	9,252,658	409,572	3,346,947	231,437	397,586	19,589,326
累计折旧	—	(2,494,831)	(6,119,199)	(296,249)	—	(31,275)	(241,662)	(9,183,216)

截至2025年12月31日的账面净值	800,566	2,655,729	3,133,459	113,323	3,346,947	200,162	155,924	10,406,110

（1）其中包括与在墨西哥增加物业、厂房和设备有关的20.30亿美元，主要与Pesquer í a工业中心的投资厂房有关。


	截至2024年12月31日止年度
	土地	建筑物和改进	生产设备	车辆、家具和固定装置	工作进行中	备件	使用权物业、厂房及设备	合计
年初数值
成本	774,052	4,407,345	8,514,780	344,859	1,121,004	202,923	438,596	15,803,559
累计折旧	—	(2,162,192)	(5,462,979)	(270,954)	—	(31,271)	(238,476)	(8,165,872)

截至2024年1月1日的账面净值	774,052	2,245,153	3,051,801	73,905	1,121,004	171,652	200,120	7,637,687

期初账面净值	774,052	2,245,153	3,051,801	73,905	1,121,004	171,652	200,120	7,637,687
翻译差异	(21,382)	(41,246)	(135,103)	(4,142)	(65,626)	(5,081)	(2,631)	(275,211)


新增（2）	24,619	22,373	19,222	1,706	1,527,992	44,307	13,850	1,654,069

处置/消耗	—	(2,604)	—	(970)	(2,366)	(32,342)	(2,658)	(40,940)
指数化	—	—	—	—	—	—	21,626	21,626
转让	3,390	475,523	404,380	45,558	(932,037)	943	(609)	(2,852)
折旧费	—	(179,100)	(354,490)	(27,005)	—	(111)	(52,518)	(613,224)

期末账面净值	780,679	2,520,099	2,985,810	89,052	1,648,967	179,368	177,180	8,381,155

年底数值
成本	780,679	4,824,531	8,783,691	371,532	1,648,967	210,643	371,560	16,991,603
累计折旧	—	(2,304,432)	(5,797,881)	(282,480)	—	(31,275)	(194,380)	(8,610,448)

截至2024年12月31日的账面净值	780,679	2,520,099	2,985,810	89,052	1,648,967	179,368	177,180	8,381,155

（2）其中包括与在墨西哥增加物业、厂房和设备有关的9.66亿美元，主要与Pesquer í a工业中心的投资厂房有关。


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

12.物业、厂房及设备净额（续）

（二）使用权资产


	使用权资产
	土地	建筑物和改进	生产设备	车辆、家具和固定装置	合计
年初数值
成本	570	258,797	112,060	134	371,561
累计折旧	(45)	(137,485)	(56,763)	(88)	(194,381)

截至2025年1月1日的账面净值	525	121,312	55,297	46	177,180

期初账面净值	525	121,312	55,297	46	177,180
翻译差异	—	2,571	855	6	3,432

新增	21,481	4,161	8,309	—	33,951
处置/终止确认	(14,105)	(1,237)	(14)	—	(15,356)

指数化	—	6,183	2,187	—	8,370
折旧费	(1,063)	(35,398)	(15,142)	(50)	(51,653)

期末账面净值	6,838	97,592	51,492	2	155,924

年底数值
成本	7,543	267,793	122,145	105	397,586
累计折旧	(705)	(170,201)	(70,653)	(103)	(241,662)

截至2025年12月31日的账面净值	6,838	97,592	51,492	2	155,924


	使用权资产
	土地	建筑物和改进	生产设备	车辆、家具和固定装置	合计
年初数值
成本	376	281,250	156,614	355	438,595
累计折旧	(29)	(152,288)	(85,999)	(159)	(238,475)

截至2024年1月1日的账面净值	347	128,962	70,615	196	200,120

期初账面净值	347	128,962	70,615	196	200,120
翻译差异	—	186	(2,800)	(17)	(2,631)

新增	—	12,411	1,439	—	13,850
处置/终止确认	—	(144)	(2,514)	—	(2,658)
转让	—	—	(609)	—	(609)
指数化	194	14,429	7,003	—	21,626
折旧费	(16)	(34,532)	(17,837)	(133)	(52,518)

期末账面净值	525	121,312	55,297	46	177,180

年底数值
成本	570	258,797	112,060	134	371,561
累计折旧	(45)	(137,485)	(56,763)	(88)	(194,381)

截至2024年12月31日的账面净值	525	121,312	55,297	46	177,180

截至2025年12月31日止年度，与不取决于指数或费率的可变租赁付款相关的费用为1690万美元（截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别为2030万美元和1910万美元）。截至2025年12月31日止年度，公司应用IFRS 16第5（a）段所述实用权宜之计的租赁（合同期少于12个月的租赁）相关费用为190万美元（截至2024年12月31日止年度和2023年12月31日止年度分别为210万美元和280万美元）。

100


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

13.净无形资产


	截至2025年12月31日止年度
	信息系统项目	矿业资产	勘探和评估费用	客户关系和其他合同权利	商标	商誉	合计
年初数值
成本	651,838	466,817	16,786	298,098	73,935	662,307	2,169,781
累计摊销	(427,855)	(356,688)	—	(289,192)	(73,935)	—	(1,147,670)

截至2025年1月1日的账面净值	223,983	110,129	16,786	8,906	—	662,307	1,022,111

期初账面净值	223,983	110,129	16,786	8,906	—	662,307	1,022,111
翻译差异	4,718	17	—	—	—	—	4,735

新增	62,781	60,158	32,987	—	—	—	155,926
处置/消耗	(771)	—	—	—	—	—	(771)
减值费用（附注4（e）（2））	—	(5,280)	—	—	—	—	(5,280)
转让	(7,061)	20,601	(20,684)	—	—	—	(7,144)
摊销费用	(59,248)	(107,551)	—	(417)	—	—	(167,216)

期末账面净值	224,402	78,074	29,089	8,489	—	662,307	1,002,361

年底数值
成本	711,844	542,753	29,089	298,098	73,935	662,307	2,318,026
累计摊销	(487,442)	(464,679)	—	(289,609)	(73,935)	—	(1,315,665)

截至2025年12月31日的账面净值	224,402	78,074	29,089	8,489	—	662,307	1,002,361


	截至2024年12月31日止年度
	信息系统项目	矿业资产	勘探和评估费用	客户关系和其他合同权利	商标	商誉	合计
年初数值
成本	563,120	403,875	14,639	298,134	73,935	662,307	2,016,010
累计摊销	(381,622)	(275,533)	—	(288,872)	(73,935)	—	(1,019,962)

截至2024年1月1日的账面净值	181,498	128,342	14,639	9,262	—	662,307	996,048

期初账面净值	181,498	128,342	14,639	9,262	—	662,307	996,048
翻译差异	(8,810)	—	—	—	—	—	(8,810)

新增	100,345	62,303	37,443	—	—	—	200,091
处置/消耗	(2,216)	(2,000)	—	(36)	—	—	(4,252)
减值费用（附注4（e）（2））	—	(32,435)	—	—	—	—	(32,435)
转让	1,463	35,355	(35,296)	—	—	—	1,522
摊销费用	(48,297)	(81,436)	—	(320)	—	—	(130,053)

期末账面净值	223,983	110,129	16,786	8,906	—	662,307	1,022,111

年底数值
成本	651,838	466,817	16,786	298,098	73,935	662,307	2,169,781
累计摊销	(427,855)	(356,688)	—	(289,192)	(73,935)	—	(1,147,670)

截至2024年12月31日的账面净值	223,983	110,129	16,786	8,906	—	662,307	1,022,111

公司未就商誉登记任何减值费用（见附注4（f）及（bb）（1）及（4））。

101


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

14.对非合并公司的投资


	截至12月31日，
	2025	2024

年初	468,516	517,265



非合并公司收益中的权益	85,641	69,108
其他综合收益及其他影响	42,282	(90,795)
非并表公司分红（一）	(33,744)	(27,062)



年底	562,695	468,516

（1）主要涉及Unigal Usiminas Ltda.和MRS Log í stica S.A.的股息。

对非合并公司的主要投资，均为非上市公司，主要投资为：


	注册国家	主要活动	投票权在				价值在

			2025年12月31日		2024年12月31日		2025年12月31日	2024年12月31日

Techgen S.A. de C.V。	墨西哥	提供电力	48.00	%	48.00	%	161,315	130,433
Unigal Usiminas Ltda。	巴西	制造及销售钢铁产品	70.00	%	70.00	%	108,056	98,280
MRS LOg í stica S.A。	巴西	后勤服务	11.48	%	11.48	%	254,267	203,778
其他未并表公司（1）							39,057	36,025





							562,695	468,516

（1）包括持有Finma S.A.I.F.、Recrotek S.R.L. de C.V.、Gas Industrial de Monterrey S.A. de C.V.、Modal Terminal de Graneis Ltda.、Usiroll – Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda、Codeme Engenharia S.A、Terminal de Cargas Paraopeba Ltda.和Terminal de Cargas Sarzedo Ltda的投资。

（a）Techgen S.A. de C.V。

Techgen是墨西哥新莱昂州Pesquer í a地区的一家墨西哥天然气联合循环发电厂。该公司于2016年12月1日开始生产能源，并已全面投入运营。截至2017年2月，Ternium、Tenaris、Tecpetrol International S.A.（San Faustin S.A.的全资子公司，Ternium和Tenaris的控股股东）完成了对Techgen的投资。Techgen目前由Ternium拥有48%的股份，TecPetrol拥有30%的股份，Tenaris拥有22%的股份。Ternium和Tenaris还同意与Techgen签订电力供应和运输协议，据此，Ternium和Tenaris将分别承包Techgen 900兆瓦电力容量的78%和22%。

Techgen在其根据IFRS会计准则（国际财务报告准则）编制的未经审计的年度账目中表示，截至2025年12月31日止年度，收入为4.23亿美元（截至2024年12月31日为2.53亿美元），来自持续经营业务的净利润为6400万美元（截至2024年12月31日为2700万美元），非流动资产为6.76亿美元（截至2024年12月31日为6.92亿美元），流动资产为9200万美元（截至2024年12月31日为1.04亿美元），非流动负债增至100万美元（截至2024年12月31日为4.15亿美元），流动负债增至4.31亿美元（截至2024年12月31日为1.09亿美元），股东权益增至3.36亿美元（截至2024年12月31日为2.72亿美元）。

在2017年和2016年期间，Techgen的股东以次级贷款的形式对Techgen进行了额外投资，就Ternium而言，截至2025年12月31日，这笔投资总额为1.513亿美元，将于2026年6月到期。

102


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

14.对非合并公司的投资（续）

2019年2月，Techgen S.A. de C.V.与HSBC Mexico、Natixis、Credit Agricole、BNP、Santander、Intesa SP和Norinchukin订立银团贷款协议（“银团贷款”），根据以下条款：（i）Libor + 170 bps；（ii）2026年2月13日到期；（iii）平均年限4.30年；（iv）由以下机构担保：资产、股份、偿债准备金账户——占未偿金额的10% ——以及固定产能收费现金流。

2021年8月5日，Ternium Investments完成了对这笔银团贷款的参与购买，金额为6800万美元。截至2025年12月31日，未偿还的银团贷款金额为8200万美元，Ternium Investments的参与金额为1700万美元。

关于Ternium与Techgen有关的承诺，见附注25。

（b）Unigal Usiminas Ltda。

Unigal是一家巴西合资企业，其工厂位于米纳斯吉拉斯州伊帕廷加，由Usiminas和新日铁分别持有70%和30%的所有权权益。这家合资企业的主要活动是将仅由Usiminas提供的冷轧板卷改造成热镀锌板卷。该厂镀锌产能10.30亿吨/年。根据股东协议的规定，Unigal的控制权在合伙人之间共享。

Unigal在其根据IFRS会计准则（国际财务报告准则）编制的未经审计的年度账目中表示，截至2025年12月31日止年度，收入为6700万美元（截至2024年12月31日为6800万美元），来自持续经营业务的净利润为2700万美元（截至2024年12月31日为2800万美元），非流动资产为1.4亿美元（截至2024年12月31日为1.26亿美元），流动资产为3700万美元（截至2024年12月31日为3500万美元），非流动负债增至4300万美元（截至2024年12月31日为3800万美元），流动负债增至1000万美元（截至2024年12月31日为900万美元），股东权益增至1.25亿美元（截至2024年12月31日为1.14亿美元）。

（c）MRS Log í stica S.A。

MRS Log í stica是一家巴西铁路货运运营商和物流服务提供商，在米纳斯吉拉斯州、里约热内卢和圣保罗州管理着1,634公里的网络，该地区集中了巴西约一半的GDP。Usiminas持有11.48%的所有权权益，此外还有CSN（18.6%）、Congonhas Min é rios（18.6%）、淡水河谷（10.9%）、Gerdau（1.3%）和广泛的小投资者群体（6.5%）。这些公司通过股东协议，通过代表组成董事会，除其他职责外，董事会负责该公司的整体战略方向、最重要投资的决策以及该组织的健康和长寿。

MRS Log í stica在其根据IFRS会计准则（国际财务报告准则）编制的未经审计的合并年度账目中表示，截至2025年12月31日止年度，收入为13.57亿美元（截至2024年12月31日为13.04亿美元），来自持续经营业务的净利润为2.79亿美元（截至2024年12月31日为2.63亿美元），非流动资产为35.16亿美元（截至2024年12月31日为24.61亿美元），流动资产为10.08亿美元（截至2024年12月31日为8.68亿美元），非流动负债增至22.97亿美元（截至2024年12月31日为15.76亿美元），流动负债增至5.88亿美元（截至2024年12月31日为5.47亿美元），股东权益增至16.39亿美元（截至2024年12月31日为12.06亿美元）。

103


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

15.应收款项，净额–非流动及流动


	截至12月31日，
	2025	2024

应收关联方款项（附注26和14（a））	1,029	147,285
员工垫款和贷款	4,209	25,299
就购买物业、厂房及设备向供应商垫款	66,840	218,503
就与关联方购买物业、厂房及设备向供应商垫款（附注26）	124,781	131,365
其他税收抵免	318,305	237,530
司法保证金及其他应收款	219,501	165,667
其他	69,237	35,649

应收款项，净额–非流动	803,902	961,298

这些应收款项的账面价值与公允价值相近。


	截至12月31日，
	2025	2024

增值税	449,317	491,981
所得税抵免	162,475	129,713
其他税收抵免	85,925	151,965
员工垫款和贷款	10,157	9,049
对供应商的预付款	32,407	40,593
与关联方垫付供应商款项（附注26）	1,908	2,844
预付费用	26,907	33,235
政府出口退税	19,579	2,486
应收关联方款项（附注26）	170,885	13,389
其他	25,459	27,184

应收款项，净额–当前	985,019	902,439

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

16.贸易应收款，净额–非流动和流动



	截至12月31日，
	2025	2024

应收账款	8,710	4,545
呆账备抵（附注19）	(4,449)	(4,545)

应收贸易账款，净额–非流动	4,261	—

	截至12月31日，
	2025	2024

经常账户	1,560,033	1,586,615
应收关联方贸易账款（附注26）	18,957	23,251
呆账备抵（附注19）	(43,274)	(47,808)

应收贸易账款，净额-流动	1,535,716	1,562,058


	应收贸易账款，截至2025年12月31日的净额
	合计	充分发挥	逾期

有保障	678,800	647,874	30,926
不保证	908,900	849,421	59,479

应收账款	1,587,700	1,497,295	90,405

呆账备抵（附注19）	(47,723)	—	(47,723)

应收贸易账款，净额	1,539,977	1,497,295	42,682


	截至2024年12月31日的贸易应收账款净额
	合计	充分发挥	逾期

有保障	604,467	570,821	33,646
不保证	1,009,944	944,236	65,708

应收账款	1,614,411	1,515,057	99,354

呆账备抵（附注19）	(52,353)	—	(52,353)

应收贸易账款，净额	1,562,058	1,515,057	47,001

17.库存，净额


	截至12月31日，
	2025	2024

原材料、材料及备件	1,285,947	1,340,641
在制品	1,909,291	2,158,745
成品	692,482	837,118
运输途中货物	332,296	536,159
报废备抵（注19）	(126,357)	(122,152)


库存，净额	4,093,659	4,750,511

105


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

18.现金、现金等价物和其他投资–非流动和流动


	截至12月31日，
	2025	2024

（一）其他投资
债务工具投资和其他	59	22,823
其他投资	156	156

其他投资，净额–非流动	215	22,979


	截至12月31日，
	2025	2024

（一）其他投资
三个月以上期限的其他存款	1,600,002	2,160,051

其他投资-当前	1,600,002	2,160,051

（二）现金及现金等价物
现金和银行	397,269	456,385
受限制现金	2,838	2,746
短期银行存款	332,317	413,965
三个月以下期限的其他存款	798,780	818,167

现金及现金等价物	1,531,204	1,691,263

19.津贴和规定–非现行和现行



拨备及备抵-非流动	从资产中扣除	负债	负债
	呆账备抵	法律索赔和其他事项	资产报废义务

截至2025年12月31日止年度

年初数值	4,545	552,600	80,543

翻译差异	576	67,494	10,205

新增	7	31,371	32,266
反转	(616)	(31,834)	(2,537)
转让	—	—	8,513
用途	(63)	(33,777)	—

截至2025年12月31日	4,449	585,854	128,990

截至2024年12月31日止年度

年初数值	6,430	839,921	104,455

翻译差异	(1,387)	(163,514)	(13,546)

新增	—	32,176	14,597
反转	(34)	(92,645)	(1,900)
转让	—	—	(23,063)
用途	(464)	(63,338)	—

截至2024年12月31日	4,545	552,600	80,543

106


Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

19.津贴和规定–非流动和流动（续）


拨备及津贴-现行	从资产中扣除		负债
	呆账备抵	报废津贴	资产报废义务	与收购Usiminas的一家参股公司相关的正在进行的诉讼的准备金

截至2025年12月31日止年度

年初数值	47,808	122,152	17,818	410,200

翻译差异	3,066	4,068	2,344	—

新增	2,360	53,679	19,885	117,400
反转	(3,261)	(48,214)	(15,450)	—
转让	—	—	(8,513)	—
用途	(6,699)	(5,328)	—	—

截至2025年12月31日	43,274	126,357	16,084	527,600

截至2024年12月31日止年度

年初数值	53,045	200,024	7,332	—

翻译差异	(6,835)	(18,436)	(7,101)	—

新增	9,089	57,550	12,294	813,988
反转	(3,489)	(46,581)	(17,770)	(403,788)
转让	—	—	23,063	—
用途	(4,002)	(70,405)	—	—

截至2024年12月31日	47,808	122,152	17,818	410,200

20.递延所得税

递延所得税按负债法下的暂时性差异采用适用国家的税率全额计算。

递延所得税变动情况如下：


	截至12月31日，
	2025	2024

年初	1,105,691	1,542,565


翻译差异	124,790	(263,349)
递延所得税资产减记	(427,835)	—
确认以前未确认的税务损失	—	25,438
直接计入其他综合收益	(9,579)	57,867
递延税项抵免（附注11）	221,834	(256,830)

年底	1,014,901	1,105,691

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

20.递延所得税（续）

年内递延税项资产及负债变动（相抵同一税务管辖范围内的余额前）情况如下：


递延所得税资产（负债）	年初	翻译差异	直接记入OCI的贷项（收费）	递延所得税资产减记	利润表贷记（费用）	截至 2025年12月31日

财产、土地和设备	130,338	41,131	—	(217,205)	163,092	117,356
库存	(37,913)	3,333	—	(7,582)	9,311	(32,851)
无形资产	152,401	19,378	—	(10,240)	19,191	180,730
规定	267,268	25,880	—	(123,027)	(37,655)	132,466
应收账款	41,308	3,337	—	(5,818)	(7,107)	31,720
税收损失（1）	314,060	27,855	—	(63,963)	43,999	321,951
其他（2）	238,229	3,876	(9,579)	—	31,003	263,529

年底	1,105,691	124,790	(9,579)	(427,835)	221,834	1,014,901

（1）截至2025年12月31日，已确认的税项亏损递延所得税资产为3.22亿美元，主要与Ternium Brasil Ltda.和Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.相关。此外，与Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.相关的还有3.381亿美元来自暂时性差异的未确认递延所得税资产净额，与税收亏损相关的未确认递延所得税资产净额3.791亿美元，以及与Ternium Brasil Ltda相关的未确认递延所得税资产净额8.437亿美元。根据卢森堡税法，2017年之前产生的税收亏损可以无限期结转，不受任何年度消费限制，而自2017年起产生的亏损最多可以结转17年。截至2024年12月31日，Ternium S.A.未确认的税务亏损达22亿美元，预计2025财年的税务亏损达2640万美元，约90%的上述税务亏损是在2017年之前产生的。截至2024年12月31日，Ternium Investments S. à r.l.未确认的税收损失达25亿美元，预计2025财年的税收结果达2340万美元，其中约98%的提及税收损失是在2017年之前产生的。

（2）主要对应与离职后福利和资产退休义务相关的递延所得税资产。


递延所得税资产（负债）	年初	翻译差异	直接记入OCI的贷项（收费）	确认以前未确认的税务损失	利润表贷记（费用）	截至 2024年12月31日

财产、土地和设备	323,538	(81,642)	—	—	(111,558)	130,338
库存	17,831	(15,440)	—	—	(40,304)	(37,913)
无形资产	134,328	(34,905)	—	—	52,978	152,401
规定	354,097	(48,805)	—	—	(38,024)	267,268
应收账款	42,674	(5,608)	—	—	4,242	41,308
税收损失（3）	382,971	(65,362)	—	25,438	(28,987)	314,060
其他（4）	287,126	(11,587)	57,867	—	(95,177)	238,229

年底	1,542,565	(263,349)	57,867	25,438	(256,830)	1,105,691

（3）截至2024年12月31日，已确认的税项损失递延所得税资产为3.141亿美元，主要与Ternium Brasil Ltda.和Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.相关。此外，与Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A.相关的，有800万美元的来自暂时性差异的未确认递延所得税资产净额，2.876亿美元与税收损失相关的未确认递延所得税资产净额，以及与Ternium Brasil Ltda相关的未确认递延所得税资产净额6.884亿美元。根据卢森堡税法，2017年之前产生的税收亏损可无限期结转，且不受任何年度消费限制，而自2017年起产生的亏损最多可结转17年。截至2023年12月31日，Ternium S.A.未确认的税收亏损为22亿美元，2024财年的估计税收亏损为2670万美元，约92%的上述税收亏损是在2017年之前产生的。截至2023年12月31日，Ternium Investments S. à r.l.的未确认税收损失达26亿美元，2024财年的估计税收结果达780万美元，其中约98%的提及税收损失是在2017年之前产生的。

（4）主要对应与离职后福利和资产退休义务相关的递延所得税资产。

递延税项资产和负债在主体a）具有抵销已确认金额的法定可执行权；b）拟以净额结算税款或变现资产与清偿负债同时进行时予以抵销。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

21.其他负债–非流动和流动


	截至12月31日，
	2025	2024

（i）其他负债-非流动
离职后福利	703,788	573,834
其他员工福利	70,657	73,502
资产报废义务（附注19）（1）	128,990	80,543

其他	52,677	38,082

其他负债–非流动	956,112	765,961

这些负债的账面价值接近公允价值。

（1）与本负债有关的资产计入物业、厂房及设备。

离职后福利

在综合财务状况表中确认的金额确定如下：


	离职后福利
	截至12月31日，
	2025	2024

债务现值	1,707,549	1,456,677
计划资产的公允价值	(1,211,079)	(1,032,356)
资产上限	207,318	149,513
财务状况表中的净负债（资产）	703,788	573,834

在综合损益表中确认的金额如下：


	离职后福利
	截至12月31日止年度，
	2025	2024

当前服务成本	14,711	17,260
利息成本（收入），净额	43,295	40,217
资产上限利息/繁重负债	20,357	16,678


计入损益表合计	78,363	74,155

在其他综合收益中确认的金额如下：


	离职后福利
	截至12月31日止年度，
	2025	2024

重新测量
人口假设变化的影响	(16,152)	66,333
财务假设变动的影响	63,102	(236,205)
经验调整的影响	1,776	33,735
资产上限变化	19,056	(42,157)
预期资产回报率	(21,905)	177,519


计入其他综合收益合计	45,877	(775)

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

21.其他负债–非流动和流动（续）

合并财务状况表确认的负债变动情况如下：


	离职后福利
	截至12月31日，
	2025	2024

年初	1,456,677	1,975,462

转让、新参与者和计划的资金	(15)	157
费用总额	191,730	166,827
重新测量	48,726	(136,137)



翻译差异	178,167	(399,929)
已缴会费	(167,736)	(149,703)
年底	1,707,549	1,456,677

计划资产公允价值变动情况如下：


	计划资产的公允价值
	截至12月31日，
	2025	2024

年初	1,032,356	1,525,330

预期资产回报率	21,905	(177,519)
利息收入	133,724	109,350
翻译差异	128,992	(330,283)
为计划提供资金	16,936	13,111
已缴会费	(122,834)	(107,633)
年底	1,211,079	1,032,356

计划资产大类如下：


	计划资产的公允价值
	截至12月31日，
	2025	2024

Usiminas股份	36,946	29,305
非美国政府证券	861,452	716,909
固定收益	94,747	81,821
投资基金	215,233	202,987
其他	2,701	1,334
年底	1,211,079	1,032,356

截至2025年12月31日，养老金计划资产包括34,109，762股Usiminas普通股（截至2024年12月31日为34,109，762股Usiminas普通股）。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

21.其他负债–非流动和流动（续）

所使用的主要精算假设如下：


	截至12月31日止年度，
墨西哥	2025	2024

贴现率	9.50%	10.25%
薪酬增长率	6.00% - 7.00%	6.00% - 7.00%


	截至12月31日止年度，
阿根廷	2025	2024

贴现率	5.70% - 7.00%	6.00% - 7.00%
薪酬增长率	2.00% - 3.00%	2.00% - 3.00%


	截至12月31日止年度，
巴西	2025	2024

贴现率	7.29% - 7.81%	7.46% - 8.10%
薪酬增长率	0.90% - 2.90%	0.50% - 2.90%
医疗服务成本长期增加	4.75%	4.75%
计划资产预期收益率	11.40% - 11.94%	11.76% - 12.42%

设定受益义务对加权本金假设变动的敏感性如下：


	对设定受益义务的影响
	假设变动	假设增加	假设减少

贴现率	1.00%	-7.0%	8.1%
薪酬增长率	1.00%	0.8%	-0.9%
养老金增长率	1.00%	0.3%	-0.4%
预期寿命	1年	1.0%	-1.0%

预计未来五年的未来付款将在每年1.723亿美元至1.887亿美元之间。

与Usiminas相关的退休后福利由不动产、厂房和设备担保，金额最高为2.14亿美元。


	截至12月31日，
	2025	2024

（二）其他负债-流动
应付工资和社会保障	162,022	184,805
增值税负债	24,063	37,259
其他税务负债	69,510	60,373
解雇福利	119	128
关联方（注26）	470	463
资产报废义务（附注19）	16,084	17,818
应付股息	8,677	1,967
认沽期权负债（附注3（e））	298,450	263,201
其他	60,391	63,664

其他负债–流动	639,786	629,678

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

22.衍生金融工具

衍生金融工具公允价值净值

截至2025年12月31日和2024年12月31日的衍生金融工具公允价值净值如下：


	截至12月31日，
	2025	2024

公允价值为正的合同

商品合约	29	169
外汇合约	42,552	4,314

	42,581	4,483

公允价值为负的合同

商品合约	(1,032)	(85)
外汇合约	(49)	(50,257)

	(1,081)	(50,342)

衍生金融工具细分如下：

（a）利率合约

市场利率的波动通过影响公司的利息支付金额和浮动利率债务的价值而产生一定程度的风险。

（b）外汇合约

根据公司的衍生工具政策，Ternium的子公司签订衍生协议，以管理其对美元以外货币的敞口。

自2023年以来，Ternium Mexico签订了几份远期协议，主要是为了管理与Pesquer í a投资计划相关的未来欧元应付款项以及其他欧元标准负债产生的汇率风险。截至2025年12月31日，对冲的未偿名义金额为2.089亿欧元。这些协议将在2026年8月到期，并已作为现金流对冲入账。截至2025年12月31日，这些协议的总名义金额为2.427亿美元。

此外，在2025年和2024年期间，Ternium Mexico签订了多个不可交割远期协议，以管理与Pesqueria投资计划相关的MXN未来应付款项产生的风险，寻求减轻汇率波动对分配给投资的预算的影响。这些协议将在2027年6月到期，并已作为现金流对冲入账。截至2025年12月31日，其名义价值达3.445亿美元。

最后，自2024年以来，Ternium Mexico已签订不可交割远期协议，以管理与Pesquer í a投资计划相关的未来日元应付款项产生的汇率风险。这些协议的到期期限为2025年8月；因此，截至2025年12月31日，没有未偿金额。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

22.衍生金融工具（续）

指定为现金流量套期的衍生工具的公允价值变动列报的各年度如下：


	现金流对冲-外汇衍生品
	毛额	所得税	合计

截至2023年12月31日	22,721	(6,824)	15,897

（减少）/增加	(75,160)	22,548	(52,612)
重分类至损益表	—	—	—

截至2024年12月31日	(52,439)	15,724	(36,715)

（减少）/增加	111,195	(33,359)	77,836
重分类至损益表	—	—	—

截至2025年12月31日	58,756	(17,635)	41,121

有时，Ternium Colombia S.A.S.可以签订不可交割远期协议，以管理其资产负债表状况产生的总风险敞口，以及预期的以当地货币计价的未平衡未来贸易应收款。最后一份协议将于2025年11月到期；因此，截至2025年12月31日，没有未偿金额。

截至2023年，Ternium Guatemala签订了几份不可交割远期协议，以部分管理主要由以危地马拉格查尔计价的贸易应收款产生的汇率风险。截至2025年12月31日，这些协议的名义金额为200万美元，将于2026年1月结算。

Ternium del Atl á ntico可不时订立若干不可交割远期协议，以管理其资产负债表头寸产生的总风险敞口以及预期的以哥伦比亚比索计价的未平衡未来贸易应收账款。这些协议的到期期限为2025年1月；因此，截至2025年12月31日，没有未偿金额。

有时候，Ternium Procurement可以订立特定的远期协议，以管理采购半成品钢铁产品所产生的汇率风险。这些协议应在2025年11月到期；因此，截至2025年12月31日，没有未偿还的金额。

在2024年和2025年期间，Ternium Argentina偶尔会进行特定的远期协议，作为一种策略，通过交叉货币交易将阿根廷比索的融资利率转换为具有竞争力的美元利率，从而增强了其整体财务状况。截至2025年12月31日，没有未偿还金额。

2025年期间，Ternium Brasil签订了几份不可交割远期协议，以管理主要由以欧元计价的贸易应付账款和资本支出产生的汇率风险。截至2025年12月31日，这些协议的名义金额为1,000万美元，将于2026年1月30日结算。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

22.衍生金融工具（续）

截至2025年12月31日和2024年12月31日的汇率衍生工具合约的公允价值净值如下：


			12月31日公允价值，
货币	合同	名义金额	2025	2024

MEX/$	ND Forward & Forward-Buy MXN	71亿墨西哥比索	39,488	(25,940)
欧元/美元	Forward & ND Forward-Buy EUR	2.177亿欧元	3,016	(24,073)
欧元/美元	远期-卖出欧元	0.2百万欧元	0	189
GTQ/$	ND Forward-Sell GTQ	1530万GTQ	(2)	(2)
日元/美元	ND Forward-Buy JPY		—	(431)
ARS/$	ND Forward-Buy ARS		—	3,952
COP/$	ND Forward-Sell COP		—	362

			42,503	(45,943)

ARS：阿根廷比索；COP：哥伦比亚比索；欧元：欧元；美元：美元；GTQ：危地马拉格查莱斯；日元：日元；MXN：墨西哥比索。

（c）商品合同

自2023年起，Ternium Mexico订立掉期协议，以减轻锌价波动影响以固定锌价出售的镀锌产品制造的特定影响。截至2025年12月31日，Ternium Mexico有几项未完成的协议，总名义金额为280万美元。这些交易的结果将在损益表中列报。

自2023年起，Usiminas的子公司之一Minera ç ao Usiminas订立远期协议，以管理铁矿石价格波动影响其在国外市场销售的影响。截至2025年12月31日，Minera ç ao Usiminas有几项未完成的协议，总名义金额为2690万美元。这些交易作为现金流量套期入账。

指定为现金流量套期的衍生工具的公允价值变动列报的各年度如下：


	现金流对冲-大宗商品衍生品
	毛额	所得税	合计

截至2023年12月31日	—	—	—

（减少）/增加	(879)	299	(580)
重分类至损益表	—	—	—

截至2024年12月31日	(879)	299	(580)

（减少）/增加	832	(281)	551
重分类至损益表	—	—	—

截至2025年12月31日	(47)	18	(29)

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

23.租赁负债


	租赁负债
	当前	非电流	合计

截至2025年12月31日止年度
年初数值	46,458	163,666	210,124
翻译差异	2,078	5,833	7,911
所得款项净额	10,703	7,586	18,289
指数化	3,032	4,122	7,154
还款	(64,544)	—	(64,544)
应计利息	16,914	—	16,914
已付利息	(9,314)	—	(9,314)
重新分类	43,176	(43,176)	—

截至2025年12月31日	48,503	138,031	186,534

截至2024年12月31日止年度
年初数值	52,174	188,913	241,087
翻译差异	(1,764)	(9,639)	(11,403)

所得款项净额	5,006	8,034	13,040
指数化	3,778	17,287	21,065
还款	(61,194)	—	(61,194)
应计利息	16,967	—	16,967
已付利息	(9,438)	—	(9,438)
重新分类	40,929	(40,929)	—

截至2024年12月31日	46,458	163,666	210,124


	截至2025年12月31日	截至2024年12月31日

有关融资租赁的承付款按如下方式支付：
一年内	57,632	59,433
迟于一年但不迟于五年	115,938	146,282
晚于五年	89,948	87,878
最低租赁付款额	263,518	293,593
未来财务费用	(76,984)	(83,469)
融资租赁负债合计	186,534	210,124

融资租赁负债现值如下：
一年内	48,503	46,458
迟于一年但不迟于五年	95,262	117,195
晚于五年	42,769	46,471

最低租赁付款总额	186,534	210,124

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

24.借款


	截至12月31日，
	2025	2024

（一）非流动
银行借款	699,593	499,593
债券	494,897	421,079
债券	639,617	642,110
减：发债成本	(19,520)	(2,735)

	1,814,587	1,560,047

（二）当前
银行借款	573,386	646,258
债券	15,833	13,284
债券	17,659	12,587
减：发债成本	(2,478)	(2,057)

	604,400	670,072

金融债务总额	2,418,987	2,230,119

借款到期情况如下：


	预期到期日
	2026	2027	2028年及以后	12月31日，（1）
				2025	2024

借款-固定利率	267,201	—	—	267,201	649,571
借款-浮动利率	303,707	297,332	394,514	995,553	487,524
债券	15,833	—	484,971	500,804	440,405
债券	17,659	—	637,770	655,429	652,619

合计	604,400	297,332	1,517,255	2,418,987	2,230,119

（1）由于大部分借款和债权证采用近似市场利率的浮动利率，且合同重新定价大多每1个月发生一次，因此借款和债权证的公允价值与其账面值相近，不单独披露。固定利率借款为未承诺的短期循环贷款，其公允价值与其账面值相近。关于债券，其公允价值近似于市场价值。

加权平均利率----包括主要以美元计价的工具，不包括衍生金融工具的影响，也不包括这些当地货币的贬值----年末如下：


	截至12月31日，
	2025	2024

银行借款	5.45%	7.15%
债券	7.50%	5.88%
债券	16.17%	13.50%

上述名义平均利率是分别使用截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日为每项工具设定的相应货币利率并使用上述工具的等值美元未偿本金金额加权计算得出的。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

24.借款（续）

按币种划分的借款细目如下：


		截至12月31日，
货币	合同	2025	2024

$	固定	710,831	969,826
$	浮动	988,875	475,157
巴西雷亚尔	浮动	655,429	652,619
缔约方会议	固定	57,171	79,140
MXN	浮动	6,678	12,367
ARS	固定	3	41,010





		2,418,987	2,230,119

$：美元；ARS：阿根廷比索；BRL：巴西雷亚尔；COP：哥伦比亚比索；MXN：墨西哥比索。

截至2025年12月31日，Ternium目前最重要的借款是在Ternium Brasil的双边信贷额度下发生的借款，仅为与其货物出口相关的活动提供资金，以及在Usiminas为其金融债务再融资而发行的债券和债券下发生的借款。此外，2025年7月23日，Ternium M é xico与几家银行签订了12.50亿美元的银团贷款协议，为与墨西哥Pesquer í a工业中心DRI-EAF炼钢厂相关的资本、运营和研发支出以及其他相关投资提供融资和/或再融资。贷款所得款项净额预计将在未来十二个月内支付。该贷款符合2025年LMA和LSTA绿色贷款原则下的“绿色”条件，促进绿色贷款产品的发展和完整性。贷款按浮动利率计息，须分六期等额半年分期偿还，自生效之日起三十个月之日起算；借款人可随时全部或部分提前偿还贷款。根据贷款，Ternium Mexico须遵守此类交易惯常的某些契约，包括遵守特定杠杆比率和绿色报告。

百万美元

日期

借款人

类型

原始本金金额

截至2025年12月31日未偿还本金金额

成熟度

2024年5月

Ternium Brasil

双边信贷额度

700

2030年10月

2019年7月

乌西米纳斯

债券

500

2032年1月

2022年5月

乌西米纳斯

债券-第8次排放

145

2029年11月

2022年12月

乌西米纳斯

债券-第9次排放

310

243

2024年8月

乌西米纳斯

债券-第10次排放

320

323

2031年9月

2025年7月

Ternium墨西哥

银团贷款协议

1,250

300

2030年8月

这些贷款协议、债券和债权证的主要契约是对留置权和产权负担的限制、对出售某些资产的限制以及遵守财务比率（即杠杆率）。截至2025年12月31日，Ternium遵守其所有契约。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制

Ternium不时受到各种索赔、诉讼和其他法律程序的影响，包括客户、雇员、税务和环境相关索赔，其中第三方正在寻求对所称损害赔偿、损失补偿或赔偿的付款。管理层在法律顾问的协助下定期审查每个重大事项的状态并评估潜在的财务风险。

其中一些索赔、诉讼和其他法律程序涉及高度复杂的问题，而这些问题往往具有很大的不确定性，因此，损失的可能性和对损害的估计很难确定。因此，关于这类索赔、诉讼和其他法律程序的很大一部分，Ternium无法对最终解决程序所产生的预期财务影响作出可靠估计。在这些案件中，Ternium没有为这些案件的潜在结果计提准备金。

如果索赔、诉讼或其他程序的潜在损失被认为是很可能的，并且金额可以合理估计，则记录一项准备金。或有损失的应计费用反映了根据截至综合财务报表编制之日管理层可获得的信息并考虑到诉讼和和解策略而对将发生的损失作出的合理估计。在数量有限的正在进行的案件中，Ternium能够对预期损失或可能损失的范围作出可靠估计，并已为此类损失计提了准备金，但认为逐案公布这一信息将严重损害Ternium在正在进行的法律诉讼或任何相关和解讨论中的地位。因此，在这些情况下，公司已披露有关或有事项性质的信息，但未披露其对潜在损失范围的估计。

公司认为，根据目前可获得的信息，其合并财务报表中为潜在损失记录的总拨备是足够的。然而，如果管理层的估计被证明是不正确的，目前的储备可能不足，Ternium可能会对收益产生费用，这可能会对Ternium的经营业绩、财务状况、净值和现金流产生重大不利影响。

（i）税务索赔和其他或有事项

Usiminas参与增加时确认的税务索赔和其他或有事项载于附注3。

（a）与收购Usiminas的一家参股公司有关的正在进行的诉讼的准备金

公司是Companhia Sider ú rgica Nacional（CSN）和CSN关联的多个实体在巴西针对Ternium Investments、其子公司Ternium Argentina和Tenaris的子公司Confab提起的长期诉讼的一方，所有这些诉讼均构成Usiminas股东协议下的T/T集团。CSN诉讼中点名的实体在2012年1月获得了Usiminas的参与。CSN的诉讼称，根据适用的巴西法律和规则，收购方被要求向Usiminas普通股的所有非控股持有人发起跟随收购要约，每股价格相当于此类收购中支付的每股价格的80%，即28.8巴西雷亚尔，并寻求命令迫使收购方以该价格加利息发起要约。如果如此命令，则需要向不属于Usiminas控制集团的Usiminas的182,609，851股普通股提出要约。Ternium Investments和Ternium Argentina在要约中各自的股份将分别为60.6%和21.5%。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

2013年9月23日一审法院驳回CSN诉讼，2017年2月8日上诉法院维持一审法院谅解。CSN向美国高等法院（SCJ）提起上诉，要求对上诉法院发布的决定进行复审并推翻该决定。2023年3月7日，SCJ以多数票驳回CSN的上诉。

CSN就SCJ的决定提出了几项意见，包括一项要求澄清的动议，该动议对SCJ决定的是非曲直提出了质疑。SCJ上的决定以多数票通过。在2023年10月17日的一次开庭中，两名SCJ大法官在出示和评估新证据后，投票赞成将案件发回一审重审，另有两名SCJ大法官在不要求提供任何进一步证据的情况下，投票赞成同意CSN的澄清动议，并推翻2023年3月7日驳回CSN上诉的决定；因第5名SCJ成员回避投票，SCJ另一小组的法官被传唤出示打破平局的投票。2024年6月18日，SCJ完成了对CSN的澄清动议的投票，并以多数票推翻了其2023年3月7日的决定，决议Ternium Investments、其子公司Ternium Argentina和Tenaris的子公司Confab应就T/T集团于2012年1月收购参与的Usiminas向CSN支付赔偿，CSN被允许保留其目前拥有的Usiminas普通股的所有权。

2024年8月1日，Ternium Investments、Ternium Argentina和T/T Group的其他实体针对SCJ的决定提出了澄清动议，随后CSN提交了回复。2024年12月6日，SCJ否决了这一澄清动议，确认了T/T集团实体就2012年收购Usiminas的参股公司支付赔偿的义务。尽管有上述规定，SCJ一致决议修改适用的货币调整机制并对适用的律师费设置上限，从而降低了如果CSN在这项索赔中最终胜诉则应支付的总金额。基于这样的SCJ决定，假设货币调整到2025年12月31日，律师费为500万巴西雷亚尔，那么如果CSN最终就其索赔胜诉，Ternium Investments和Ternium Argentina可能应付的总金额将约为21.439亿巴西雷亚尔（截至2024年12月31日为18.759亿巴西雷亚尔）和7.590亿巴西雷亚尔（截至2024年12月31日为6.641亿巴西雷亚尔）。如果使用截至2025年12月31日的巴西雷亚尔/美元汇率，上述金额相当于约3.896亿美元（截至2024年12月31日为3.029亿美元，如果使用截至该日期的巴西雷亚尔/美元汇率）和1.380亿美元（截至2024年12月31日为1.073亿美元，如果使用截至该日期的巴西雷亚尔/美元汇率）。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

公司继续认为，CSN的所有索赔和指控均无依据且没有依据，这一点已得到巴西法律顾问的若干意见、巴西证券监管机构于2012年2月和2016年12月发布的两项决定、一审和二审法院判决以及上述2023年3月7日SCJ判决的证实，并且就Usiminas收购而言，T/T集团既无需发起要约收购，也无需向CSN支付赔偿。据此，2025年2月10日，Ternium对下令支付赔偿金的SCJ决定提起特别上诉，寻求最高联邦法庭对其进行审查并推翻该决定。2025年9月10日，SCJ副院长在未审查案情的情况下，拒绝就某些论点继续进行特别上诉的许可，并裁定其对某些其他论点不予受理。2025年10月2日，Ternium和T/T Group的其他实体提出内部上诉，要求SCJ特别法庭重新考虑拒绝继续进行许可的情况，并同时对最高联邦法庭直接考虑特别上诉可否受理的不可受理裁决提出上诉。2025年11月26日，第一项上诉被SCJ特别法庭驳回，而另一项上诉尚未得到最高联邦法庭的裁决。公司无法预测该事项的最终解决方案。

（b）与使用某些ICMS税收抵免有关的税务评估

Imposto Sobre Opera çõ es Relativas à Circula çã o de Mercadorias e Servi ç os（ICMS）是一种巴西对巴西境内的服务（国家间）和货物转让征收的增值税。ICMS的支付产生税收抵免，根据适用法律、规则和条例，这些税收抵免可用于抵消与产品和服务的国内销售相关的ICMS支付义务，或出售并转让给第三方。

里约热内卢州财政部办公室正在对Ternium Brasil使用2010年12月至2016年12月期间购买耐火材料产生的ICMS税收抵免提出质疑，并打算对Ternium Brasil评估税收并处以罚款，理由是此类材料可能不符合“原材料”或“中间产品”的资格，而是“用于消费的商品”，因此，与其购买相关的ICMS税收抵免不可用，也不得用于抵消与Ternium Brasil国内销售碳钢板坯相关的ICMS付款义务。Ternium Brasil已就里约热内卢国家财政部办公室的税收评估和罚款提出上诉。截至收购之日，与该事项有关的准备金为5770万美元（截至2025年12月31日和2024年12月31日分别为3300万美元和2930万美元）。

（c）BP Energ í a M é xico（BPEM）–仲裁程序

2022年2月，BP Energ í a M é xico（“BPEM”）对Gas Industrial de Monterrey，S.A. de C.V.（“GIMSA”）、Ternium M é xico和Ternium Gas M é xico（“被申请人”）启动仲裁程序，分别要求支付2021年2月12日至2月28日的天然气供应费用2760万美元、1240万美元和240万美元，外加V.A.T.和利息。2024年6月9日，仲裁程序完成后，通知仲裁裁决，仲裁庭命令被告分别向BPEM支付2200万美元、990万美元和210万美元，外加V.A.T.和利息。此外，各方还被勒令支付费用和费用240万美元。截至2024年9月30日，公司在其合并简明中期财务报表中确认了3420万美元的拨备。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

2024年10月25日，各方达成和解互惠索赔协议，各方正式驳回就仲裁裁决提起的法律诉讼。

（d）PIS和COFINS信贷防御行动-Usiminas

2024年8月，联邦政府提出了两项新的税务索赔，总额约为5.03亿巴西雷亚尔（9200万美元；截至2025年12月31日为5.62亿巴西雷亚尔或1.02亿美元）。这些或有事项与部分批准抵消报表的税务评估有关，Usiminas通过这些报表要求获得最终法院判决产生的PIS和COFINS抵免，该判决讨论了将ICMS排除在上述贡献的计算基础之外。税务机关不同意Usiminas采用的计算方法。Usiminas在上述诉讼中提起抗辩诉讼，辩称计算正确，债权应得到承认。

（二）承诺

以下是Ternium的主要表外承诺：

（a）Ternium Argentina主要与淡水河谷公司和LHG Mining签署协议，在2027年12月31日之前覆盖其所需铁矿石、球团和铁精矿量的80%，估计总金额为2.59亿美元。尽管他们没有设定购买固定数量的最低金额或最低承诺，但在某些情况下，对未能达到以下要求的一方将确定处罚：

-如果年度操作量在公司采购总量的70%-75 %之间，则为7%；该百分比适用于实际采购量与采购总量的80%之间的差额。

若年度经营量低于公司采购总量的70%，则为-15 %；该百分比适用于实际采购量与采购总量的80%之间的差额。

（b）Ternium Argentina还签署了各种提供和运输天然气的合同，包括Tecpetrol和Energy Consulting Services S.A.，这两家公司都是Ternium的相关公司，承担到2028年4月的总额为4630万美元的坚定承诺。此外，Ternium Argentina与Ternium的关联公司Transportadora de Gas del Norte S.A.签署了天然气运输合同，假设在2028年4月之前支付总额为1680万美元的坚定承诺。

（c）Ternium Argentina与Air Liquide Argentina S.A.签署氧气、氮气和氩供应协议，总金额为5200万美元，该协议将于2037年终止。

（d）Ternium Argentina在其投资计划范围内签署了各种合同，用于未来购置物业、厂房和设备，总额为1800万美元，还签署了各种风电场维护和运营合同，总额为5330万美元，应支付至2054年。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（e）2017年4月24日，Ternium Mexico与Techgen，S.A. de C.V.签订为期25年的合同（自2016年12月1日起生效，至2041年12月1日），供应699兆瓦（占Techgen产能的78%），涵盖Ternium Mexico的大部分设施电力需求。每月缴费按容量收费、运行费用、备用电费、输电费用确定。截至第七个合同年（只要Techgen现有或替代的银行贷款已全额偿还），如果根据协议应付的费率高于Comisi ó n Federal de Electricidad（“CFE”）或其继任者收取的费率，Ternium Mexico有权暂停或提前终止合同。Ternium Mexico可指示Techgen向Ternium Mexico的任何关联公司、CFE或任何其他第三方出售协议项下未使用的全部或任何部分合同能源，Ternium Mexico将从此类出售收益中受益。与Techgen的合同属于自助供应计划。根据这一监管方案，CFE需要授权向其他第三方最终用户出售能源。2021年8月27日，Ternium M é xico和Techgen签署了一项合同修正案，确立了对Ternium供应的变化；这些变化主要连接到Techgen和Ternium的Pesqueria站点之间的一条新的直接输电线路，用于直接向该站点提供电力。

（f）Ternium M é xico出具担保函，涵盖Gas Industrial de Monterrey，S.A. de C.V.（“GIMSA”）根据GIMSA与NEG Natural S.A. de C.V.（“NEG”）之间的天然气贸易协议承担的最高约2880万美元的义务。NEG就该天然气贸易协议授予的信用额度约为2160万美元。截至2025年12月31日，天然气贸易协议项下的未偿还金额为950万美元，低于Ternium M é xico出具的担保函中包含的金额。

（g）根据Techgen与Enel Green Power（“ENEL”）之间的清洁能源证书交易协议，Ternium Mexico出具了一份担保函，涵盖Techgen S.A. de C.V.（“Techgen”）承担的高达约5720万美元的义务。如果Techgen决定在到期日之前终止协议（并随着合同时间的推移而减少），则该金额等于剩余余额。合同于2018年5月25日签订，2041年6月30日终止。

（h）2025年4月，Ternium Mexico与Praxair Mexico就Guerrero、Juventud和Universidad设施的工业气体供应签订了修订协议，该协议最初于2008年6月签署。截至2025年12月31日，该协议考虑的最低年耗氧量为9600万立方米，价值约为每年450万美元，有效期至2029年9月。该公司遵守制定的最低年度配额，即不到平均年度消费量的一半。

（i）于2018年5月9日，Ternium Mexico与金德尔摩根 Texas Pipeline L.L.C.、金德尔摩根 Tejas Pipeline L.L.C.及金德尔摩根 Border Pipeline L.L.C.就美利坚合众国（德克萨斯州）的天然气运输订立为期10年的合同（自2018年7月1日起生效）。合同容量为60000 MMBTU/天，年成本约为370万美元。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（j）于2019年12月30日，Ternium Mexico与金德尔摩根 Texas Pipeline L.L.C.、金德尔摩根 Tejas Pipeline L.L.C.及金德尔摩根Gas NaturalTERM3 de M é xico S. de R.L. de C.V.订立一份为期15年的合同（自2021年7月1日起生效），用于在美利坚合众国（德克萨斯州）及墨西哥运输天然气。合同运力为3.1万MMBTU/天，年成本约为480万美元。

（k）2023年2月，Ternium董事会批准了在Pesquer í a的新项目，该项目涉及建设电弧炉和直接还原铁工厂。截至2025年12月31日，Ternium M é xico对物业、厂房和设备的承诺金额约为5.354亿美元，包括欧元、墨西哥比索和美元。如本综合财务报表附注22所评论，这些承诺主要由货币衍生金融工具涵盖。

（l）Techgen是与金德尔摩根Gas Natural de Mexico，S. de R.L. de C.V.，金德尔摩根 Texas Pipeline LLC和金德尔摩根 Tejas Pipeline LLC就自2016年8月1日起至2036年下半年期间止的全部运输能力签订的天然气运输能力协议的一方。截至2025年12月31日，这一承付款项的未偿还价值约为1.504亿美元。Ternium在与这些协议相关的担保下的风险敞口达7220万美元，相当于截至2025年12月31日这些协议未偿价值的48%。

（m）Ternium根据Techgen与由花旗集团 Global Markets Inc.牵头的几家银行、法国农业信贷银行、企业和投资银行以及担任联席账簿管理人的Natixis纽约分行签署的银团贷款协议，签发了两份备用信用证，涵盖偿债准备金账户资金的48%。截至2019年2月13日的贷款协议金额为6.4亿美元，Techgen将所得款项用于为Techgen与几家银行之间先前的银团贷款项下所欠的所有金额全额再融资，这些资金用于设施的建设。截至2025年12月31日，备用信用证项下的未偿总额为4410万美元，因此，Ternium担保的金额约为2120万美元。

（n）2006年期间，Ternium Brasil的前身CSA签订了一份为期15年的合同，名称为“Contrato de comercializa çã o de energia el é trica no ambiente regulado – CCEAR por disponibilidade”，从2011年开始向24家分销商提供电力能源。根据这份合同，Ternium Brasil每年平均要提供200兆瓦，价格由巴西通胀指数调整。未交付合同能源体积的罚款为现货价格与单位可变成本（由Ag é ncia nacional de energ í a el é trica计算并公布）之间的差额，按每小时计算。这份合同于2025年12月结束。

（o）Ternium Brasil与淡水河谷公司就铁矿石（球团矿、烧结矿进料和块矿）采购签订排他性协议，该协议将于2029年终止。采购总量，按照实际产能，约为每年800万吨。Ternium Brasil没有义务接受或支付上述数量，只应在未购买合同数量的情况下支付物流成本。

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25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（p）Ternium Brasil还于2024年3月与Primetals Technologies Brazil Ltda.签署了一份为钢铁厂提供连铸机设备维护服务的合同。截至2025年12月31日，上述服务的未偿还金额约为1.353亿美元，将于2034年3月终止。该协议阻止了Ternium交付的最低照付不议量和Primetals交付的最低合同小时数。

（q）Ternium Brasil是与Air Liquide Brasil Ltda.、AirSteel Ltda.、White Martins Gases Industriais Ltda.、White Martins Steel Ltda.和ThyssenKrupp MinEnergy GmbH组成的联合体签订的长期合同的一方，该合同用于供应空气、氧气、氮气和氩，以满足截至2029年1月的要求。截至2025年12月31日，未偿还金额约为9720万美元。该合约有每日最低要求成交量。

（r）Ternium Brasil，for its activity of energy generation through gas and steam turners，于2017年3月与GE Global Parts and Products GMBH、通用电气 International Inc.和Alstom Energia T é rmica e Ind ú stria Ltda.签署了为期20年的此类涡轮机维修服务（包括备件供应）合同。这份协议又延长了4年。截至2025年12月31日，该承付款项的未偿还金额为1.657亿美元。

（s）Ternium Brasil于2023年12月与Vix Log í stica S.A.签署物流供应链运营合同。该协议将于2029年4月终止，截至2025年12月31日，未偿还金额为3220万美元。该合同有最低要求的数量和提前终止的罚款。

（t）Ternium Brasil于2024年1月与Petrobras S.A.签署石油焦供应合同。截至2025年12月31日，该协议的未偿还金额约为2010万美元，将于2026年2月终止。该合同有最低要求的交易量。

（u）Ternium Brasil于2024年9月与Petrobr á s S.A.签署了自由市场天然气供应合同。这项协议始于2024年10月1日。截至2025年12月31日，该协议的未偿还金额约为1.106亿美元。该协议将于2029年12月终止。该合同有最低要求的交易量。

（v）Ternium Brasil与LSI Log í stica S.A.就租赁移动设备进行维护和运营订立协议。该合同将于2028年3月终止，并有提前终止的处罚。截至2025年12月31日，未偿还金额为3280万美元。

（w）截至2025年12月31日，Usiminas对收购固定化资产的承诺总额为1.089亿美元，主要用于适应、改革和改进Ipatinga的主要领域、提高质量、降低成本、维护、设备的技术更新和环境保护。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（x）2011年7月，Usiminas Minera çã o S.A.与MBL Materiais B á sicos Ltda签署了一项协议，涉及与其采矿储量相邻的采矿权。2012年10月15日，该协议获得了美国国家矿业管理局（ANM）的授权。它的持续时间为30年，或者直到这些矿产储量完全枯竭。每月付款与从协议覆盖地区开采的铁矿石量挂钩。自2015年起，制定了360万公吨的最低年产量。如果铁矿石的年开采量低于最低开采量，将根据照付不议安排支付款项，计算为最低开采量与有效开采量之间的差额。截至2025年12月31日，未偿还金额约为3.466亿美元。

（y）2017年1月，Usiminas S.A.与Cemig S.A.就Cubat ã o钢铁厂设施签订电力购买协议，直至2030年12月。该合同有两个范围：第一个范围高达32兆瓦，第二个范围高达65.4兆瓦。第一个区间的整个成交量代表一种照付不议的安排，如果消费达到第二个波段，将适用较低的关税。截至2025年12月31日，未偿还金额约为1.868亿美元。

（z）2023年7月，Usiminas S.A.与Engie S.A.就Ipatinga钢铁厂设施订立购电协议，直至2026年12月。合同完全是照付不议；然而，Usiminas可以随时在市场上出售这些电力，即使消费量低于合同规定，能源也自动由电能商业化商会（CCEE）出售。截至2025年12月31日，未偿还金额约为2940万美元。

（aa）2021年12月，Usiminas S.A.与Jaiba O Energias Renovaveis S.A.就向Ipatinga钢铁厂设施供应至2039年12月订立太阳能采购协议。Usiminas有义务接受或支付合同的约定金额。截至2025年12月31日，未偿还总额约为2.809亿美元。

（ab）2023年9月，Usiminas S.A.与Enel S.A.就Ipatinga钢铁厂设施签订电力购买协议，直至2026年12月。合同完全是照付不议；然而，Usiminas可以随时在市场上出售这些电力，即使消费量低于合同规定，能源也自动由电能商业化商会（CCEE）出售。截至2025年12月31日，未偿还金额约为3030万美元。

（ac）2023年12月，Usiminas S.A.与Gasmig S.A.就向Ipatinga钢铁厂设施供应天然气达成协议，直至2026年7月。签约运力85.0万立方米/日，弹性正负10%。每日，Usiminas S.A.可以根据需要安排任何数量，接受条件取决于Gasmig S.A.管道的可用性。弹性计算按日进行，而照付不议量每年为80%。截至2025年12月31日，未偿还金额约为2550万美元。

（ad）Usiminas S.A.于2024年9月与国家电力系统运营商（ONS）签署了一份合同，由Ipatinga钢铁厂设施使用传输系统，直至2026年9月。Usiminas有义务收取或支付合同总金额。截至2025年12月31日，未偿还金额约为2800万美元。

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Ternium S.A.
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（ae）Usiminas S.A.于1996年4月与White Martins Gases Industriais LTD签订合同，为Ipatinga钢铁厂供应氧气、氮气和氩，直至2032年12月。Usiminas有义务收取或支付50%的合同量。截至2025年12月31日，未偿还金额约为8540万美元。

（af）Usiminas S.A.于2009年7月与White Martins WK签订了一份合同，为Cubat ã o钢厂供应氧气、氮气和氩，合同期限至2032年6月。Usiminas有义务承担或支付合同签约量的47.2%。截至2025年12月31日，未偿还金额约为7880万美元。

（AG）Usiminas S.A.于2025年5月与VLI Multimodal S.A.签订了钢铁产品、铁矿石和其他原材料的铁路运输合同，合同期限至2027年12月。截至2025年12月31日，未偿还金额约为3.14亿美元。这些合同有每年最低要求的数量。

（ah）Usiminas S.A.于2025年5月与VLI Multimodal S.A.签署了Praia Mole港港口和配件服务合同，合同期限至2027年12月。该合同有一个与照付不议协议相关的年度流动承诺。截至2025年12月31日，未偿还金额约为5890万美元。

（ai）Minera çã o Usiminas S.A.于2021年6月与Porto Sudeste do Brasil S.A.签署合同，将装载出口至2026年12月的铁矿石船。该合同包括为Usiminas S.A.直接或间接出口该产品提供港口服务的排他性。排他性仅限于每年800万吨产品。对未能获得排他性的一方确定了处罚。截至2025年12月31日，未偿还金额约为1.642亿美元。

（aj）Usiminas S.A.于2022年1月与Usiminas的关联公司MRS Log í stica S.A.签署了一项铁路运输服务合同，合同期限至2026年12月。为计算照付不议承诺，应考虑最低350万吨、最高420万吨的容积，并在提前终止合同的情况下处以补偿性终止罚款。截至2025年12月31日，未偿还金额约为3780万美元。

（ak）Minera çã o Usiminas S.A.于2023年9月与Armac Loca çã o Logistica e Servi ç os S.A.签署协议，从Ouro Negro地区供应内部物资处理服务，直至2026年11月。该合约设有终止条款，于第13个月至第21个月的合约剩余价值的50%，于第22个月至第24个月的剩余价值的25%及于第25个月至第36个月的60天通知而无罚款。截至2025年12月31日，未偿还金额约为1450万美元。

（al）Usiminas S.A.与Seday Transportes Ltda.就运输服务订立协议。该合同将于2027年11月终止，并有提前终止的处罚。截至2025年12月31日，未偿还金额约为1190万美元。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

25.对利润分配的意外情况、承诺和限制（续）

（am）Usiminas S.A.于2025年7月与巴西国家石油公司签订合同，为Ipatinga和Cubat ã o的工业单位供应天然气，最低日耗量为88.9万立方米，直至2027年12月。截至2025年12月31日，未偿还金额约为3.467亿美元。弹性计算按日进行，而照付不议量每年为70%。Usiminas还在2024年1月与巴西国家石油公司签署了一项购买协议，用于供应焦炭，以支持该公司Ipatinga钢厂的运营，直至2026年2月。该协议规定年度总量为9.6万吨，但须遵守照付不议安排。截至2025年12月31日，未偿还金额约为600万美元。

（an）Usiminas S.A.于2025年7月与ICAL Industria de Calcinacao Ltda.签订合同，为Ipatinga的工业单位供应石灰和石灰石，截至2026年8月，每月最低消费量为9282吨石灰和2.34万吨石灰石。截至2025年12月31日，未偿还金额约为1620万美元。合同条款考虑支付100%照付不议。

（ao）Usiminas S.A.于2025年1月与BEMISA HOLDING SA签署了一份铁矿石采购协议合同，合同期限至2026年12月。Usiminas有义务承担或支付合同签约量的95%。截至2025年12月31日，未偿还金额约为5120万美元。

（三）利润分配的限制

根据卢森堡法律，公司须将每个财政年度净利润的至少5%转入法定储备，直至该储备等于已发行股本的10%。

截至2025年12月31日，这一储备金已全部分配，根据卢森堡法律，不需要对储备金进行额外分配。不得从法定准备金中提取股利。

除其他条件外，公司可支付股息，但条件是其拥有根据卢森堡法律法规计算的可分配留存收益。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

26.关联方交易

截至2025年12月31日，Techint Holdings S. à r.l.（“Techint”）间接拥有公司65.03%的股本，Tenaris Investments S. à r.l.（“Tenaris”）持有公司11.46%的股本和投票权。Techint和Tenaris各自由卢森堡公司San Faustin S.A.（“San Faustin”）控制。Rocca & Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Faustin（“RP STAK”）是一家位于荷兰的私人基金会（Stichting），持有的San Faustin有表决权的股份数量足以控制San Faustin。没有人或一群人控制RP StAK。

与关联方的承诺，见附注25。

与关联方进行了以下交易：


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

（一）交易
（a）货物和服务的销售
向非合并方销售商品	99,911	138,416	163,591
向其他关联方销售商品	183,807	151,270	174,869
向非合并方销售服务及其他	180	181	168
向其他关联方销售服务及其他	3,368	2,844	3,932

	287,266	292,711	342,560
（b）购买货物和服务
向非合并方采购货物	401,835	333,260	491,011
向其他关联方采购商品	347,229	93,214	81,404
向非合并方购买服务及其他	204,650	99,397	23,574
向其他关联方购买服务及其他	526,720	179,329	103,334


	1,480,434	705,200	699,323
（c）财务结果
与非合并方的收入	12,925	13,484	12,263



与其他关联方租赁合同有关的费用	(824)	(822)	(757)

	12,101	12,662	11,506
（d）收到的股息
来自非并表方的股息	33,744	27,062	34,841

	33,744	27,062	34,841
（e）其他收入和支出
收入（费用），与非合并方的净额	699	915	1,396
收入（费用），与其他关联方净	1,345	2,548	1,753

	2,044	3,463	3,149


	截至12月31日，
	2025	2024

（二）年终结余
（a）销售/购买商品/服务及其他交易产生
应收非合并方款项	159,059	156,937
应收其他关联方款项	31,811	26,988
来自非合并方的垫款	316	2,524
与其他关联方垫付供应商款项	126,374	131,685
应付非合并方款项	(55,318)	(57,230)
应付其他关联方款项	(188,030)	(39,721)
与其他关联方的租赁负债	(1,505)	(1,861)


	72,707	219,322

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

26.关联方交易（续）

（iii）高级人员及董事的薪酬

截至2025年12月31日止年度，高级职员和董事的现金薪酬为31,098美元（2024年：27,221美元）。此外，与附注4（o）（3）中提到的奖励留用计划有关，干事收到1155500个单位，总金额为7031美元（2024年：6408美元）。

27.其他要求披露

（a）综合收益表


	现金流量套期			货币换算调整
	毛额	所得税	合计

截至2023年12月31日	22,721	(6,824)	15,897	(2,903,860)

（减少）/增加	(76,039)	22,847	(53,192)	(823,783)
重分类至损益表	—	—	—	—

截至2024年12月31日	(53,318)	16,023	(37,295)	(3,727,643)

（减少）/增加	112,027	(33,640)	78,387	402,386
重分类至损益表	—	—	—	—

截至2025年12月31日	58,709	(17,617)	41,092	(3,325,257)

（b）现金流量表


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023

（一）营运资金变动（一）
库存	805,701	(108,826)	202,470
应收款项和其他	104,448	(169,482)	6,342
应收账款	112,828	297,284	(104,280)
其他负债	(50,976)	39,305	(64,022)
贸易应付款项	63,431	(74,161)	280,571

	1,035,432	(15,880)	321,081
（二）应计所得税减缴款
应计税款（附注11）	345,144	554,224	334,408
已缴税款（2）	(244,721)	(56,527)	(495,348)

	100,423	497,697	(160,940)
（三）应计利息减付款
应计利息（附注10及23）	(6,226)	(84,678)	(113,433)
收到的利息	213,481	263,192	202,000
已付利息	(221,805)	(194,845)	(133,706)

	(14,550)	(16,331)	(45,139)

(1)营运资本的变动显示为扣除汇率变动的影响。

(2)截至2024年12月31日止年度，包括收回先前在墨西哥缴纳的税款，金额为
2.352亿美元。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

27.其他要求披露（续）

（c）金融债务调节


	金融债务
	融资租赁负债	短期借款	长期借款	合计

截至2023年12月31日	(241,087)	(940,453)	(1,205,961)	(2,387,501)
现金流	70,632	541,250	(591,539)	20,343
重新分类	—	(106,116)	106,116	—
收购-融资租赁	(13,040)	—	—	(13,040)

外汇调整	11,403	27,514	135,441	174,358
其他非现金变动	(38,032)	(192,267)	(4,104)	(234,403)
截至2024年12月31日	(210,124)	(670,072)	(1,560,047)	(2,440,243)
现金流	73,858	481,576	(371,779)	183,655
重新分类	—	(199,666)	199,666	—
收购-融资租赁	(18,289)	—	—	(18,289)
外汇调整	(7,911)	(4,293)	(77,608)	(89,812)
其他非现金变动	(24,068)	(211,945)	(4,819)	(240,832)
截至2025年12月31日	(186,534)	(604,400)	(1,814,587)	(2,605,521)

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28.近期发布会计公告

自2025年1月1日起的年度适用以下修订、准则及解释：

国际会计准则第21号的修订-缺乏可交换性。

2023年8月15日，IASB发布了缺乏可交换性（对IAS 21的修订），其中包含了规定一种货币何时可交换以及当不可交换时如何确定汇率的指南。

管理层已评估应用该等修订对公司综合财务报表的影响，并未发现应用该等修订有任何重大影响。

以下准则、准则修订及解释于2025年1月1日开始的财政年度并非强制性，且未获提早采纳：

IFRS 18，‘财务报表中的列报和披露’

2024年4月，IASB发布了IFRS 18，“财务报表中的列报和披露”，引入了新的要求，在损益表中列报特定类别和定义的小计，在财务报表附注中提供关于管理层定义的绩效衡量标准（MPM）的披露，并改进汇总和分类。一旦实施，它将取代国际会计准则第1号，将国际会计准则第1号中的许多要求不变并予以补充。IFRS 18必须适用于自2027年1月1日或之后开始的年度期间。

管理层正在确定应用IFRS 18的影响，并编制了一份过渡计划，该计划正按计划报告截至2027年3月31日止期间的第一份符合IFRS 18的合并简明中期财务报表，以及截至2027年12月31日止期间的合并财务报表。

预计该公司将得出结论，其主要业务活动是钢铁和采矿行业的制造和经营活动。公司目前呈现营业利润小计。管理层正在进行详细评估，以确定适当的项目分类，以确保营业利润小计符合IFRS 18的要求。公司预计这方面将发生重大变化，特别是由于将汇兑损益重新分类在经营活动中。此外，新的汇总和分类要求将导致对呈现最有用的结构化摘要的更改。该公司目前在其新闻稿中报告了调整后的EBITDA衡量标准，并预计该衡量标准将符合管理层定义的绩效衡量标准的定义。管理层正在评估目前在财务信息之外报告的其他措施，以及这些措施是否符合管理层定义的绩效措施的定义。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

28.近期发布会计公告（续）

金融工具分类和计量的修订–国际财务报告准则第9号和
国际财务报告准则第7号

2024年5月，IASB发布了对IFRS 9和IFRS 7的定向修订，明确了某些金融资产和负债的确认和终止确认日期，包括允许在结算日之前终止确认通过合格电子现金转移系统结算的部分金融负债的例外情况。修订还细化了评估金融资产是否符合单纯支付本息标准的指引。此外，它们对合同条款可能修改现金流量的工具引入了新的披露要求，并更新了指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具的披露。这些修订必须适用于自2026年1月1日或之后开始的年度期间。

管理层已评估应用该等修订对公司综合财务报表的影响，并未发现应用该等修订有任何重大影响。

参考自然依赖电力的合同–对IFRS 9和IFRS 7的修订

2024年12月，IASB发布了对IFRS 7和IFRS 9的定向修订，以在财务报表中更好地反映依赖自然的电力合同。修正案阐明了‘自用’标准如何适用于这类合同，允许将其用作套期会计下的套期工具，并引入了新的披露要求，以帮助用户了解其对实体财务业绩和现金流量的影响。这些修订必须适用于自2026年1月1日或之后开始的年度期间。

管理层已评估应用该等修订对公司综合财务报表的影响，并未发现应用该等修订有任何重大影响。

对公司财务报表不重要的其他准则和解释：

–国际财务报告准则会计准则的年度改进——第11卷

–IFRS 19无公共责任的子公司：披露

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

29. 财务风险管理

1）财务风险因素

Ternium的活动使公司面临多种风险：市场风险（包括外币汇率、利率和商品价格变化的影响）、信用风险和流动性风险。

Ternium的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并寻求最大限度地减少对财务业绩的潜在不利影响。Ternium的子公司可能会使用衍生金融工具来对冲一定的风险敞口。

1.1）市场风险

（一）汇率风险

Ternium在不同国家经营和销售其产品，因此面临外汇汇率波动的风险。Ternium的子公司可能会使用衍生品合约，以对冲其贸易和金融业务衍生的汇率风险敞口。

Ternium的外汇政策旨在尽量减少其他货币相对于美元的价值波动的影响。Ternium的子公司监控其实际和预期的美元以外货币的短期净现金流，并根据其衍生政策的需求分析潜在的对冲。这种对冲既可以通过净头寸进行，也可以通过金融衍生品进行。然而，Ternium子公司运营所在国家的监管或法律限制，可能会限制公司执行对冲政策的可能性。

下表显示了截至2025年12月31日Ternium的经评估的货币风险财务状况敞口明细：


暴露于功能货币	百万美元	百万巴西雷亚尔


美元（$）	—	(39)
欧盟欧元（EUR）	(102)	(2)
阿根廷比索（ARS）	34	—
墨西哥比索（MXN）	(638)	—
巴西雷亚尔（巴西雷亚尔）	(427)	—
哥伦比亚比索（COP）	(25)	—
日元（JPY）	(1)	—
其他货币	(2)	(0)

主要相关敞口对应：

(a)阿根廷比索兑美元

如果阿根廷比索兑美元汇率下跌1%，那么截至2025年12月31日和2024年12月31日，它将分别产生30万美元和20万美元的税前亏损。

(b)墨西哥比索兑美元

如果墨西哥比索兑美元汇率下跌1%，那么截至2025年12月31日和2024年12月31日，它将分别产生630万美元和800万美元的税前收益。

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29. 财务风险管理（续）

（c）哥伦比亚比索兑美元

如果哥伦比亚比索兑美元汇率下跌1%，那么截至2025年12月31日和2024年12月31日，它将分别产生20万美元和60万美元的税前收益。

（d）巴西雷亚尔兑美元

如果巴西雷亚尔兑美元汇率下跌1%，那么截至2025年12月31日和2024年12月31日，它将分别产生60万美元和300万美元的税前亏损。

我们估计，如果阿根廷比索、墨西哥比索、哥伦比亚比索和巴西雷亚尔兑美元在所有其他变量保持不变的情况下同时走弱1%，则该年度的税前总收益将高出560万美元（截至2024年12月31日的税前总收益高出540万美元），这是由于换算以美元计价的财务状况产生的外汇损益，主要是当地货币现金、贸易应收账款、贸易应付账款、税收抵免和负债、租赁负债、借款和其他负债。

考虑到总额为27亿美元的所有外国业务净投资的货币兑美元的变化相同，包含在总股本中的货币换算调整本应高出630万美元，这主要是由于2025年期间与巴西雷亚尔相关的股本换算调整所致。

（二）利率风险

Ternium通过其融资替代品和对冲工具管理其利率波动风险敞口。以浮动利率发行的借款使公司面临在市场利率上调时利息支出增加的风险，而以固定利率发行的借款使公司面临公允价值变动的风险。公司的利率风险主要来自长期借款，这些借款承担浮动利率，可以通过利率互换等不同的衍生交易进行部分固定。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，既不包括衍生金融工具的影响，也不包括当地货币贬值的Ternium债务工具名义加权平均利率分别为9.17%和8.83%。这些利率是使用以相应货币为每种工具设定的利率计算的，并使用每种工具的等值美元未偿本金金额进行加权。

截至2025年12月31日，Ternium的可变利率债务总额为16.5 10亿美元（占借款总额的68.3%），截至2024年12月31日为11.401亿美元（占借款总额的51.1%）。

如果2025年期间持有的美元计价借款的总平均名义利率（不包括附注22（a）中提到的衍生品合约借款）在所有其他变量保持不变的情况下高出100个基点，则截至2025年12月31日止年度的税前总收入将减少2280万美元（截至2024年12月31日减少2110万美元）。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度

29. 财务风险管理（续）

1.2）信用风险

信用风险产生于现金和现金等价物、存放在银行和金融机构的存款，以及对客户的信用风险敞口，包括未偿还的应收账款和已承诺的交易。Ternium的子公司制定了信用指引，以确保衍生品和国库交易对手仅限于信用质量高的金融机构。

Ternium投资于金融市场知名的国际资质机构建立的投资级最低信用评级的金融资产，符合企业投资组合政策。截至2025年12月31日，公司约34%的流动金融资产对应于投资级评级工具，而截至2024年12月31日这一比例约为41%。金融资产投资情况如下：



	截至2025年12月31日	截至2024年12月31日

现金及现金等价物	1,531,204	1,691,263

其他投资-流动和非流动	1,600,061	2,182,874
固定收益（定期存款、零息债券、商业票据）	368,043	673,042
存单和投资基金	368,043	636,104
商业票据	—	2,258
其他	—	34,680
债券和其他固定收益	1,231,789	1,499,130
美国政府证券	65,680	10,040
非美国政府证券	851,519	1,201,842
公司证券	314,590	287,248
其他注意事项	229	10,702

Ternium没有来自客户的显着集中的信用风险。没有一个客户的销售额占Ternium的10%以上。Ternium的子公司制定了政策，以确保向具有适当信用记录的客户进行销售，并在认为必要时要求提供信用保险、信用证或其他工具以降低信用风险。子公司保留潜在信用损失备抵。定期监测信贷额度的使用情况。

贸易及其他应收款项按面值减呆账准备（如适用）列账。这一金额与公允价值没有显着差异。其他应收款不包含重大减值资产。

截至2025年12月31日，贸易应收账款总额为15.400亿美元（截至2024年12月31日为15.621亿美元）。这些贸易应收款以5960万美元（截至2024年12月31日为100万美元）的信用证和其他银行担保、5.882亿美元（截至2024年12月31日为5.765亿美元）的信用保险和3100万美元（截至2024年12月31日为2700万美元）的其他担保作抵押。

截至2025年12月31日，14.973亿美元的贸易应收账款（截至2024年12月31日为15.151亿美元）正在充分履行。

截至2025年12月31日，应收贸易账款9040万美元（截至2024年12月31日为9940万美元）已逾期（主要是最多180天）。

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29. 财务风险管理（续）

截至2025年12月31日，呆账备抵金额为4770万美元（截至2024年12月31日为5240万美元）。

截至2025年12月31日，公司贸易及其他应收款的账面金额按以下货币计值：


货币												百万美元

美元（$）												1,062
欧盟欧元（EUR）												79
阿根廷比索（ARS）												61
墨西哥比索（MXN）												554
巴西雷亚尔（巴西雷亚尔）												1,496
哥伦比亚比索（COP）												77
其他货币												1

												3,329

1.3）流动性风险

管理层保持充足的现金和有价证券及信贷额度，为正常运营提供资金。管理层根据预期现金流监测集团流动性储备的滚动预测。

下表根据财务状况表日至合同到期日的剩余期限，将金融负债划分为相关到期组别进行分析。表中披露的金额为合同未折现现金流量。


百万美元	2026	2027	2028	2029	此后

借款	604	297	220	538	760
应计利息（一）	199	179	166	126	124
贸易应付款项及其他负债	2,041	27	29	17	108
租赁负债	49	38	35	12	53

合计	2,893	540	450	693	1,046

（1）这些金额不包括衍生金融工具的影响。

截至2025年12月31日，现金和现金等价物以及其他流动和非流动投资总额减去借款为7.123亿美元。

1.4）资金风险

考虑到该行业和其经营所在的市场，Ternium寻求保持适当的债务/股权比率。截至2025年12月31日和2024年12月31日，年末债务与债务加权益的比率分别为0.13和0.12。公司不必遵守金融服务行业中已知的监管资本充足率要求。

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29. 财务风险管理（续）

2）按类别和公允价值层级划分的金融工具

金融工具的会计政策已适用于以下细列项目。根据IFRS 7和IAS 32规定的范围和定义，雇主在雇员福利计划下的权利和义务，以及预付款和应付所得税等非金融资产和负债不包括在内。


截至2025年12月31日（单位：千美元）	摊销成本	以公允价值计量且其变动计入损益的资产	通过OCI以公允价值计量的资产	合计

（一）财务状况表中的资产
应收款项	500,477	—	—	500,477
衍生金融工具	—	28	42,553	42,581
应收账款	1,539,977	—	—	1,539,977
其他投资	214,556	244,424	1,141,081	1,600,061
现金及现金等价物	1,198,887	332,317	—	1,531,204

合计	3,453,897	576,769	1,183,634	5,214,300


截至2025年12月31日（单位：千美元）	以公允价值计量且其变动计入损益的负债	摊销成本	合计

（二）财务状况表中的负债
其他负债	—	511,961	511,961
贸易应付款项	—	1,987,270	1,987,270
衍生金融工具	1,081	—	1,081
融资租赁负债	—	186,534	186,534
借款	—	2,418,987	2,418,987

合计	1,081	5,104,752	5,105,833


截至2024年12月31日（单位：千美元）	摊销成本	以公允价值计量且其变动计入损益的资产	通过OCI以公允价值计量的资产	合计

（一）财务状况表中的资产
应收款项	423,521	—	—	423,521
衍生金融工具	—	4,483	—	4,483
应收账款	1,562,058	—	—	1,562,058
其他投资	549,077	134,667	1,499,130	2,182,874
现金及现金等价物	1,267,336	423,927	—	1,691,263

合计	3,801,992	563,077	1,499,130	5,864,199


截至2024年12月31日（单位：千美元）	以公允价值计量且其变动计入损益的负债	摊销成本	合计

（二）财务状况表中的负债
其他负债	—	436,152	436,152
贸易应付款项	—	1,840,914	1,840,914
衍生金融工具	50,342	—	50,342
融资租赁负债	—	210,124	210,124
借款	—	2,230,119	2,230,119

合计	50,342	4,717,309	4,767,651

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29. 财务风险管理（续）

按层级划分的公允价值

按照IFRS 13中的要求，Ternium将财务状况表中以公允价值计量的每一类金融工具分为三个级别，具体取决于与进行公允价值计量所使用的输入值相关的判断的重要性：

–第1级包括以相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）为基础确定公允价值的金融资产和金融负债。

–第2级包括直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）使用除第1级中包含的可观察到的资产或负债的报价以外的输入值估计公允价值的金融资产和金融负债。

–第3级包括估计资产或负债公允价值的投入并非基于可观察市场数据（不可观察投入）的金融工具。

下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日以公允价值计量的资产和负债情况：



	截至2025年12月31日的公允价值计量（单位：千美元）：
说明	合计	1级	2级	3级（*)

以公允价值计量且其变动计入损益/OCI的金融资产
现金及现金等价物	332,317	332,317	—	—
其他投资	1,385,505	1,231,788	153,488	229
衍生金融工具	42,581	—	42,581	—

总资产	1,760,403	1,564,105	196,069	229

以公允价值计量且其变动计入损益/OCI的金融负债
衍生金融工具	1,081	—	1,081	—

负债总额	1,081	—	1,081	—



	截至2024年12月31日的公允价值计量（单位：千美元）：
说明	合计	1级	2级	3级（*)

以公允价值计量且其变动计入损益/OCI的金融资产
现金及现金等价物	423,927	423,927	—	—
其他投资	1,633,797	1,501,389	131,866	542
衍生金融工具	4,483	—	4,483	—

总资产	2,062,207	1,925,316	136,349	542

以公允价值计量且其变动计入损益/OCI的金融负债
衍生金融工具	50,342	—	50,342	—

负债总额	50,342	—	50,342	—

(*）分类为第3级的金融工具的公允价值并非来自可观察的市场信息，而是来自基金管理人提供的以市场价值计量资产组合的公允价值。此类工具在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的演变，对应于初始投资及其公允价值变动，具体如下：


												保基金公司

截至2024年12月31日												542
撤资												(296)
应计利息												—
公允价值变动												93
重新分类												—
外汇净收益												(110)
截至2025年12月31日												229

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29. 财务风险管理（续）

公允价值等级的第1级和第2级之间没有重大转移，没有从第1级转移到第3级，并且有非美国政府证券从第3级转移到第2级。

在活跃市场交易的金融工具的公允价值以报告日的市场报价为基础。如果交易所、交易商、经纪商、行业集团、定价服务或监管机构随时定期提供报价，并且这些价格代表在公平基础上实际和定期发生的市场交易，则该市场被视为活跃。Ternium持有的金融资产采用的市场报价为当前中间价。这些工具包括在第1级，主要包括公司和主权债务证券。

未在活跃市场交易的金融工具（如某些债务证券、原期限超过三个月的存单、远期和利率衍生工具）的公允价值是通过使用估值技术确定的，这些估值技术在可获得时最大限度地使用可观察的市场数据，并尽可能少地依赖实体的具体估计。如果对一项工具进行估值所需的所有重要输入都是可观察的，则该工具被包括在第2级中。Ternium使用截至估值日从市场贡献者处获得的中间价、利率曲线、经纪人报价、当前汇率和远期汇率波动对包含在这一水平的资产和负债进行估值。

如果一项或多项重要投入不是基于可观察的市场数据，则这些工具被列入第3级。Ternium使用可观察的市场输入、基金经理提供的信息和管理层假设对其资产和负债进行此级别的估值，这些信息反映了公司对市场参与者在计量日如何对资产或负债定价的最佳估计。

3）衍生金融工具和套期保值活动的会计处理

根据被套期项目的性质，Ternium要么在财务状况表中按成本确认其衍生金融工具的交易，随后按公允价值按月计量变动，要么进行套期会计，将这些交易归类为现金流量套期。公允价值变动在利润表“其他财务收入（费用），净额”项目下披露，而分类为现金流量套期的交易变动在综合收益表中作为权益储备披露。Ternium不对冲其在外国实体的净投资。

Ternium将某些衍生工具指定为与已确认的资产或负债或极可能的预测交易相关的特定风险的对冲。这些交易被归类为现金流对冲（主要是资本支出）。指定并符合现金流量套期条件的衍生工具公允价值的有效部分，在其他综合收益中确认。其他综合收益中累计的金额在同期损益表中确认为被套期项目的任何抵销损失和收益。被套期项目一旦结算，与无效部分相关的利得或损失立即在损益表中确认。Ternium衍生金融工具（资产或负债）的公允价值继续反映在财务状况表中。

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29. 财务风险管理（续）

对于指定并符合套期会计条件的交易，Ternium记录了套期工具和被套期项目之间的关系，以及其风险管理目标和进行各种套期交易的策略。公司还持续记录其对套期保值交易中使用的衍生工具在抵消被套期项目的公允价值或现金流量变动方面是否高度有效的评估。截至2025年12月31日和2024年12月31日，指定现金流量套期保值的有效部分（税后净额）分别为4110万美元和（37.3）百万美元，计入综合收益表的“分类为现金流量套期的衍生工具的公允价值变动”项目下（见附注27（a））。

用于套期保值的各类衍生工具的公允价值在附注22中披露。当被套期项目的剩余期限超过12个月时，套期衍生工具的完全公允价值分类为非流动资产或负债，当被套期项目的剩余期限不到12个月时，分类为流动资产或负债。

根据IAS 39不符合套期会计条件的任何衍生工具的公允价值变动立即在损益表中确认。

4）公允价值估计

金融工具的估计公允价值是在有意愿的各方之间的当前交易中可以交换该工具的金额，而不是在强制或清算出售中。

为估计1年期以下金融资产和负债的公允价值，本公司使用市场价值减去任何估计的信用调整。其他投资，公司采用市场报价。

由于大多数借款采用近似市场利率的浮动利率，且合同重新定价大多每隔一个月发生一次，因此借款的公允价值与其账面值相近，因此不单独披露。

在评估衍生工具和其他金融工具的公允价值时，Ternium使用多种方法，包括但不限于使用基于每年年末存在的市场情况的假设对未来现金流量进行估计贴现值。

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30. 与阿根廷子公司有关的事项

（i）阿根廷的外汇限制

Ternium的阿根廷子公司Ternium Argentina S.A.目前在复杂多变的经济环境中运营。

2019年9月至2023年12月13日期间，阿根廷政府对外汇交易实施了重大限制。自新一届政府于2023年12月在阿根廷上任以来，某些限制措施已逐步放宽。2025年4月14日，阿根廷政府对个人和公司的某些交易引入了灵活的外汇限制。在这些合并财务报表日期，外汇限制仍然存在，额外灵活性或其他即将发生的变化（如果有的话）的范围和时间仍然未知。目前适用的主要措施介绍如下：

•货物出口所得的外币收益必须在装运之日起60天内（如果向关联方进行）或180天内（如果向非关联方进行）出售到阿根廷外汇市场（“MULC”）并兑换成阿根廷比索，如果收取较早，则在收取后20个工作日内。服务出口的外币收益必须在收款后20个工作日内出售到MULC并兑换成阿根廷比索。

•允许从提供服务或应计服务之日起使用MULC支付服务进口费用（如果服务是由非关联方提供的），或从提供或应计服务之日起推迟90个日历日（如果是由关联方提供的）。

•自清关之日起，允许使用MULC支付货物进口费用。

•根据以下时间表允许进入MULC支付资本资产的进口款：最高可提前30%；最高可抵装运50%；余额抵清关。

•对于2025年1月1日之后开始的完整财政年度对应的可分配收益，将允许使用MULC支付股息。获得MULC以支付与前几年相关的累积收益的股息仍需获得阿根廷中央银行的批准。

Ternium Argentina通过MULC开展所有进出口交易。因此，截至2025年12月31日的外币资产和负债已考虑期末官方汇率进行估值。

根据Ternium Argentina截至2025年12月31日的年度账目，截至该日止年度，收入为20.18亿美元（2024年：22.12亿美元），来自持续经营业务的净利润为8500万美元（2024年：1.49亿美元），总资产为51.81亿美元（2024年：57.26亿美元），总负债为4.99亿美元（2024年：7.90亿美元），股东权益为46.82亿美元（2024年：49.36亿美元）。

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30. 与阿根廷子公司有关的事项（续）

截至2025年12月31日，Ternium Argentina的现金和现金等价物及其他投资总额为8.03亿美元，细分如下：

-阿根廷政府发行的、以美元支付的主权债券中的7亿美元美元计价工具，以及与官方汇率相关的阿根廷国债。Ternium合并财务报表中记录的这些工具的美元价值基于其阿根廷比索当地市场价格，按ARS/$官方汇率换算成美元。因此，此类投资的估值受制于阿根廷金融市场和货币汇率的波动，导致合并财务报表中的此类价值可能大幅减少。

-9300万美元的阿根廷比索计价工具。

-1000万美元的可转让债务和期票，由阿根廷出口驱动公司以美元发行，主要以阿根廷比索支付。

截至2025年12月31日，Ternium Argentina在ARS中的财务状况为1.77亿美元的货币资产和1.26亿美元的货币负债。Ternium Argentina以ARS计价的所有资产和负债均按现行官方汇率估值。如果发生贬值，Ternium Argentina可能会受到不利影响，还会因其固定资产的税值恶化而蒙受递延税项费用的损失。目前，公司无法估计阿根廷比索对美元新一轮贬值的所有影响。

2025年12月12日，Ternium Argentina董事会批准以美元计价的阿根廷债券支付总额高达3亿美元的实物股息。2025年12月22日，Ternium收到其实物分红份额。考虑到阿根廷外汇限制的影响，并基于债券在国际市场的价值，Ternium在其权益中记录了截至收款日的储备。

截至这些合并财务报表发布之日，这种波动和不确定性的背景仍然存在。管理层继续密切监测影响其业务的主要变量的演变，确定其对其财务和经济状况的潜在影响，并在每种情况下确定适当的行动方案。阅读公司的合并财务报表时应考虑到这些情况。

（ii）收购Tubos Argentinos S.A。

2026年1月14日，Ternium Argentina S.A.以2440万美元收购了：（i）由Tubos Argentinos S.A.（“TASA”）发行的44,148，349股普通股，每股面值1阿根廷比索，每股一票表决权，占TASA有表决权股本的100%，以及（ii）TASA欠其售股股东的所有未偿债权，金额为820万美元。

TASA是一家专业制造结构和管道管、钢型材、API标准管、高速公路护栏和太阳能板型材的服务中心。该公司在El Talar（布宜诺斯艾利斯省）和Justo Daract（圣路易斯省）经营工业工厂，年销售量约为4.2万吨。

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31. 美国进口关税

2025年2月1日，美国政府宣布通过《国际紧急经济权力法》（IEEPA），对从墨西哥、加拿大和中国进口的所有产品征收适用的关税。符合USMCA优惠原产地规则的墨西哥和加拿大产品免于征收这一关税。

此外，2025年3月12日，美国政府根据第232条，对几乎所有进口钢铁和某些钢铁衍生品征收25%的关税，撤销了此前谈判达成的国别豁免和配额安排。关税后来提高到50%。此外，经过与国内生产商的几轮磋商，越来越多的含钢产品被添加到这一关税的物品清单中。

此外，2025年4月2日，特朗普政府宣布，美国将与贸易伙伴实施对等关税（墨西哥目前不受这些关税的约束），最低关税为10%，并针对每个国家额外征收关税，后来推迟了90天。2025年8月1日，美方向各国通报了逐案适用对等关税的有关情况。巴西和阿根廷被征收10%的对等关税。随后，2025年10月27日，谢因鲍姆总统宣布，由于美国贸易代表办公室在墨西哥确定的某些非关税壁垒方面取得的进展，墨西哥获得了额外的时间。互惠关税加起来不等于232条款。

同样在2025年4月2日，美国政府确认了此前宣布的根据第232条对所有在美国境外生产的进口汽车征收25%的关税，但符合USMCA的车辆仅对其非美国特定内容征收此项关税。就汽车零部件而言，如果它们遵守USMCA，它们将免于关税，而在美国组装的汽车中使用的零部件可能有资格获得进口调整抵消金额。一脉相承，2025年11月1日起，特朗普总统对所有进口中重型卡车征收25%的关税。这些关税对车辆和零部件适用相同的USMCA例外情况。

2025年8月6日，美国政府对从巴西进口的所有产品（受232条款措施约束的商品等特定排除产品除外）征收40%的额外关税，以应对巴西政府对美国国家安全、外交政策和经济构成不寻常和非同寻常威胁的政策、做法和行动。

美国最高法院裁定，IEEPA没有授权总统在没有国会明确授权的情况下征收关税，之后根据IEEPA征收的关税被终止。作为此类关税的替代，2026年2月20日，特朗普总统根据美国1974年《贸易法》第122条规定征收临时进口税，包括对所有进口到美国的物品征收10%的从价进口税。

其他国家已宣布对美国出口产品征收报复性关税。预计各方可能会就特朗普政府行动的及时性和适当性提起诉讼。鉴于上述不确定因素，Ternium目前无法预测这些发展的演变或最终结果，或量化关税和措施将对其业务或财务状况产生的影响。

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32. 随后发生的事件

a. Ternium将收购Nippon Groups在Usiminas的Control Group的剩余参与

2025年11月5日，Ternium S.A.发布公告称，其附属公司Ternium Investments S. à r.l.已订立股份购买协议，以向新日铁公司及三菱商事株式会社收购其于Usinas Sider ú rgicas de Minas Gerais S.A. – USIMINAS（“Usiminas”）的控制集团的剩余股份。这笔额外投资进一步加强了Ternium对Usiminas和巴西钢铁市场的承诺。

根据该交易，Ternium将支付每股普通股2.06美元，这将导致1.531亿股普通股的总购买价格约为3.152亿美元现金，使其在Usiminas对照集团的参与比例从51.5%增加到83.1%。

该交易的完成发生在2026年2月10日，在1月份反垄断当局批准该交易后，以手头现金结算。

Usiminas控制集团持有Usiminas的多数投票权。本次交易完成后，Ternium Investments及其子公司Ternium Argentina，连同其关联公司Tenaris S.A.的子公司Confab（均构成Usiminas股东协议范围内的T/T集团），将合计持有Usiminas对照集团92.9%的股份。Previd ê ncia Usiminas（Usiminas员工养老基金）将继续持有剩余的7.1%。

b. Usiminas功能货币变动

确定记账本位币需要管理层作出重大判断。Usiminas对其功能货币进行了审查，得出的结论是，最忠实地代表实体经济效应的货币是美元，因此其功能货币已从当地货币变为美元。这一变化是从2026年1月1日开始的前瞻性变化，不影响截至2025年12月31日的余额，也不影响该日终了年度的业绩或现金流量。

该决定是基于这样一个事实，即新的全球贸易限制，随着巴西钢铁进口的增加，影响了钢铁的国际贸易，导致当地价格与全球价格的相关性更大。在此背景下，以美元计的生产总成本也有较大比重。此外，确定功能货币的因素总是喜忧参半；然而，目前大部分收入和生产成本都与美元挂钩。

Usiminas功能货币的变化将显著降低外汇变动和应用IAS21--汇率变动的影响所产生的影响的波动性。该决定于2026年2月12日获得Usiminas董事会的批准。

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32. 随后发生的事件（续）

c.年度股息建议

在公司2025年年度账目获得批准后，董事会拟提议，为2026年5月12日举行的年度股东大会批准，支付每股0.27美元（每ADS 2.70美元）的年度股息，约合5.3亿美元，其中包括2025年11月12日支付的每股已发行股份0.09美元（每ADS 0.90美元）或约1.77亿美元的中期股息。如果年度股息获得股东批准，将在2026年5月15日支付每股0.18美元（合每股ADS 1.80美元）的股息，约合3.53亿美元，除息日为2026年5月14日。这些合并财务报表没有反映这一应付股息。