附件 99.1
Recursion报告2025年第四季度和全年财务业绩并提供业务更新
•在FAP中交付了Recursion全栈AI操作系统的首次临床验证，展示了从AI驱动的生物洞察力到有意义的患者结果的转化；多个临床和临床前项目以确定的里程碑推进
•与赛诺菲实现了第五个项目里程碑，迄今为止已累计付款1.34亿美元；迄今为止，已有五个递归发现项目包被接受，建立了一个不断增长的新型AI驱动的免疫学和肿瘤学小分子联合产品组合
•7.54亿美元的现金和现金等价物；超出了最初的成本节约指引，现在预计将在没有额外融资的情况下运行到2028年初，这反映了有纪律的资本分配以及持续的平台和项目投资
盐湖城，2026年2月25日（GLOBE NEWSWIRE）--Recursion（纳斯达克：RXRX）是一家领先的临床阶段TechBio公司，该公司解码生物学以从根本上改善生活，该公司今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年业务更新和财务业绩。
Recursion将召开财报电话会议2026年2月25日美国东部时间上午8：00/美国东部时间上午6：00/格林威治标准时间下午1：00，来自Recursion的X、LinkedIn和YouTube账户，让分析师、投资者和公众有机会通过在此处提交问题来向该公司提问：https://forms.gle/TQ4vGUTLKsFmikcu6。
“递归已经到了一个拐点：从证明AI可以参与药物发现，到证明AI原生操作系统可以产生临床证明和持久价值，”递归首席执行官兼总裁Najat Khan博士表示。“我们在FAP领域的首个AI临床概念验证以及我们与赛诺菲实现的第五个项目里程碑，反映了一种深度集成模式的日益成熟——一种将生物学、化学和临床开发连接成一个持续学习系统的模式。进入2026年，我们将有五个差异化的临床项目以明确的下一阶段里程碑推进，一个基于专有平台洞察力的不断增长的发现组合，以及迄今为止获得的超过5亿美元的预付款和基于进展的里程碑付款。将大胆的雄心与纪律严明的执行相结合，我们正在构建Recursion to compound over time ——将洞察转化为分子，将分子转化为药物，将创新转化为对患者和股东都可衡量的影响。”
业务亮点汇总：推动由端到端AI原生Recursion OS提供支持的多元化管道-全资和合作项目
2025年全资管道成果：推进具有强大治疗原理的项目，由递归OS提供支持
•REC-4881（MEK1/2）：从一种新的表型洞察中首次提供了Recursion OS的临床验证，正在进行的TUPELO研究的FAP 2期部分的初步疗效结果是积极的，FAP是一种没有批准药物疗法的疾病。
◦REC-4881（4mg QD）实现了快速临床活性，75%的可评估患者在治疗12周后（n = 12）显示总息肉负荷降低，中位数降低43%。
◦在停止治疗12周后（研究第25周），82%的可评估患者（11人中有9人）保持了总息肉负担的持久减少，与基线相比观察到的中位数减少了53%。
◦REC-4881（4mg QD）具有与MEK1/2抑制一致的安全性，大多数治疗相关的不良事件为1级或2级，15.8%的安全可评估患者发生3级事件，并且迄今为止没有报告≥ 4级TRAE。最常见的TRAE（≥ 10%）包括痤疮样皮炎/皮疹和血CPK增加。
•REC-617（CDK7）：一种潜在的同类最佳CDK7抑制剂，使用我们的AI驱动的精准设计平台针对改善的治疗指数进行了优化，并在不到11个月的时间内通过合成的136种新化合物被确定为主要候选者，于2025年11月进一步交付了1/2期结果，证明了有希望的安全性和初步疗效信号。该项目目前正在推进2L +铂类耐药卵巢癌（PROC）的1期联合研究以及2期单一疗法扩展。
•REC-7735（PI3K α H1047R）：Recursion公布了REC-7735的新临床前疗效数据，REC-7735是一种潜在的同类最佳PI3K β H1047R抑制剂，使用Recursion OS平台在10个月内从first novel hit到REC-7735合成的242种化合物进行了精确度设计。目前的泛PI3K β抑制剂相对于野生型蛋白缺乏选择性，导致代谢负债，包括高血糖，这通常需要在很大一部分非糖尿病患者中减少剂量，并将糖尿病患者完全排除在治疗之外。REC-7735证明H1074R突变的选择性比WT PI3K高出100倍，这表明潜在的耐受性得到改善，目前正在进行IND授权研究。
Recursion全资管道的预期即将到来的里程碑：
•REC-1245（RBM39）：早期1期安全性和预计1H26的PK单药治疗数据
•REC-4881（MEK1/2）：
◦在1H26启动FDA参与，以调整REC-4881的潜在注册途径，同时正在进行剂量优化和扩大TUPELO以包括18岁以上的患者，以支持更广泛的发展战略
◦预计1H27会有额外的1b/2期临床数据
•REC-7735（PI3K α H1047R）和REC-102（ENPP1）：IND赋能研究正在进行中；数据驱动的go/no-go决定预计将于2H26启动第1阶段
•REC-617（CDK7）：预计1H27早期1期安全性及PK组合数据
•REC-3565（MALT1）：早期1期安全性和预计1H27的PK单药治疗数据
•REC-4539（LSD1）：2H27预计早期1期安全性和PK单药治疗数据
Advancing Partnered Discovery，迄今已实现超过5亿美元的里程碑付款：
•赛诺菲：
◦推进针对复杂目标的方案：Recursion正在利用其平台发现、设计和推进一个跨免疫学和肿瘤学的5 + AI驱动的新型小分子项目的联合组合。递归继续针对具有挑战性和多样化的蛋白质靶点进行设计。
◦合作具有多达15个AI设计的小分子程序的潜力。
◦里程碑付款：迄今为止，Recursion已从该合作伙伴关系中获得了1.34亿美元的预付款和基于进度的里程碑。
▪在接下来的12-18个月里，随着首批项目向发展候选者推进以及早期项目的进展，有可能出现更多的近期里程碑。
◦第五个基于进展的里程碑：2026年2月，Recursion在整个合作中实现了第五个里程碑，从赛诺菲获得了400万美元的付款。这一第5个里程碑反映了赛诺菲与之合作的一流肿瘤学项目，对抗一个历史上困难且新颖的生物领域。
▪Recursion的AI驱动设计与Recursion基于物理的能力相结合，产生了选择性、口服活性先导系列。
•罗氏和基因泰克h：
◦神经元图谱：Recursion与罗氏（Roche）和基因泰克（Genentech）合作，构建了第一个由1万亿个内部制造的iPSC衍生神经元细胞子集生成的全基因组CRISPR敲除图谱（3000万美元的里程碑付款，于2024年被接受）。这一专有数据集正与罗氏和基因泰克公司合作，用于确定神经科学领域潜在的新靶点，这一领域历来受到新发现有限的影响。
◦小胶质细胞图：Recursion建立，罗氏和基因泰克接受了第二个神经科学Phenomap，这是由超过1000亿个内部制造的iPSC衍生的小胶质细胞生成的首个全基因组CRISPR敲除图谱（3000万美元的里程碑付款，于2025年接受）。拥有大约4600万张图像，这张专有地图的规模和质量使我们能够与罗氏和基因泰克合作，利用人工智能的力量探索新的目标和途径。
◦胃肠-肿瘤学进展：我们已经构建了四个专有的表谱，正在合作下利用这些表谱来确定新的见解，这些见解可用于启动胃肠道肿瘤学适应症的项目，包括继续推进罗氏和基因泰克选择的一个项目。
◦里程碑和协作：Recursion总共从合作中获得了2.13亿美元的预付款和里程碑付款。迄今为止，罗氏和基因泰克已经接受了6个表谱，并启动了一个基于表谱洞察的小分子项目。两家公司还确定了一些来自表谱的生物学洞察力，这些洞察力目前正在被验证或推进为潜在的新型靶点。
跨合作发现的有意义的潜在即将到来的里程碑：
•赛诺菲计划在未来12-18个月内继续向潜在的先导系列和开发候选指定里程碑推进。
•该公司预计将把交付给罗氏和基因泰克的地图中的生物洞察力转化为2026年及以后的早期项目。
2025Recursion OS Advances：Driving Platform Innovations，Grounded in Impact
全栈AI驱动平台：递归操作系统（OS）通过将人工智能集成到多模态生物学、精密设计和下一代临床开发中，继续推动项目开发——实现从生物学到洞察力、从分子到分子、从分子到患者的更快、更高效、更具创新性的药物发现和开发。
•Biology to Insight：启动具有深度生物基础的项目
◦无与伦比的多式联运规模：与专有和合作伙伴组学数据集集成的AT-scale细胞成像已创建了生物制药领域最全面、最相关的生物数据集之一。
◦从信号到选择：这一基础使人们能够系统地发现新的生物学——在几周内将数百个信号快速分类为数十个目标，以进行实验验证。
•洞察分子：更有效地设计分化分子
◦经验证的平台生产力和可复制性：迄今为止，该平台已交付了超过10个开发候选者，这些候选者解决了各种以前未解决的生物学或化学问题。
◦高级候选者已通过在~17个月内合成约330种化合物的每个程序交付，而行业平均水平分别超过2,500种化合物和42个月。
◦利用AI原生引擎，通过合成感知设计，每年工业化生成超过1亿个分子，生成新颖且可获得专利的化合物。
•分子对患者：推进药物进入临床，改善患者相关性
◦整合高质量、链接的患者数据集，以加强项目、支持临床前和早期临床数据，以选择患者并优化招募：将REC-4881在TUPELO研究中的单臂疗效通过真实世界的证据分析和AI支持的数据提取进行了情景化，构建了活体、进展性疾病FAP患者体验的全面视图，直接为临床开发策略提供信息。
◦快速、数据驱动优化临床试验操作：部署了全球临床试验场所情报数据库，广泛覆盖历史临床试验领域，将试验国家和场所选择从几个月减少到几个小时。
整合举措完成，资本管理继续保持纪律性
到2025年，完成了几项运营举措，重点是整合Exscientia组合以及优先考虑对管道和平台的高影响力投资。这些举措让Recursion实现了约4亿美元的运营现金支出，比2025年的指引低了约10%。该公司将继续应用快速、数据驱动的
投资策略，继续高效增长其差异化管道和领先平台。管理层预计，不包括合伙企业流入和交易成本在内的2026年运营现金支出将低于3.9亿美元。
2025年第四季度和全年财务业绩
•现金头寸：截至2025年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金为7.539亿美元，而截至2024年12月31日为6.030亿美元.根据目前的运营计划，在没有额外融资的情况下，该公司的预期现金跑道将延长至2028年初。
•收入：2025年第四季度的总收入主要由合作协议收入组成，为3550万美元，而2024年第四季度的总收入为450万美元。截至2025年12月31日止年度，主要由合作协议收入组成的总收入为7470万美元，而截至2024年12月31日止年度的总收入为5880万美元。环比增长的原因是，罗氏和基因泰克在2025年10月为第二个phenomap支付了3000万美元的里程碑付款，该公司在2025年第四季度将其中一部分确认为收入，此外还与公司与赛诺菲的合作相关的收入增加。同比变化主要是由于纳入了Exscientia 2025年全年的业绩。
•研发费用：2025年第四季度的研发费用为9590万美元，而2024年第四季度的研发费用为9830万美元。截至2025年12月31日止年度的研发费用为4.753亿美元，而截至2024年12月31日止年度的研发费用为3.144亿美元。与上一期间相比，环比下降主要是由于运营效率提高以及我们在2025年第二季度对临床组合进行了战略调整。与上一年相比，2025年研发费用增加的原因是Tempus Record的采购额为4990万美元，收购的IPR & D采购额为2280万美元，以及纳入了Exscientia 2025年全年的业绩。
•一般及行政开支：2025年第四季度的一般和管理费用为3370万美元，而2024年第四季度为7720万美元。截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用为1.766亿美元，而截至2024年12月31日止年度的一般和行政费用为1.782亿美元。与上一期间相比减少的主要原因是包括了2024年第四季度与Exscientia业务合并产生的交易费用。与上一年相比，2025年一般和管理费用有所下降，这是由于纳入了Exscientia 2025年全年的业绩。
•净亏损：2025年第四季度净亏损为1.081亿美元，而2024年第四季度净亏损为1.789亿美元。截至2025年12月31日止年度净亏损为6.448亿美元，而截至2024年12月31日止年度净亏损为4.637亿美元。
•经营现金流：2025年第四季度用于经营活动的现金净额为4610万美元，而2024年第四季度用于经营活动的现金净额为1.154亿美元。截至2025年12月31日止年度，用于经营活动的现金净额为3.718亿美元，而截至2024年12月31日止年度，用于经营活动的现金净额为3.592亿美元。所用现金环比下降的主要原因是收到了罗氏3000万美元的里程碑、2024年第四季度在Exscientia交易上的支出以及由于我们的各种战略举措而提高了2025年的运营效率。经营活动使用的现金同比增加主要是由于纳入了Exscientia的运营，为此与Recursion的业务合并已于2024年11月结束。
•现金经营费用：截至2025年12月31日止年度的现金（不包括合伙企业流入和交易成本）为3.992亿美元。
关于递归
Recursion（NASDAQ：RXRX）是一家临床阶段的TechBio公司，致力于从根本上改善生活的生物学解码。Recursion正在其在肿瘤学、罕见病、神经科学、免疫学和其他有重大未满足需求的治疗领域的全资拥有和合作的管道中推进一系列差异化研究药物。赋予其使命的是Recursion OS，这是一个AI原生、端到端的药物发现和开发平台，将生物学、化学和临床开发整合到一个统一的智能系统中。Recursion OS由专有的多模态数据、专门构建的AI模型以及精通科学和AI的双语团队提供支持，旨在将复杂的科学转化为重要的药物——更快、更好、规模更大——用于等待的患者。
Recursion的平台基础设施位于犹他州盐湖城和牛津郡米尔顿公园，其自动化生物和化学实验室在那里以工业规模生成专有数据。Recursion还在纽约、蒙特利尔和伦敦设有办事处，这三个全球人才和领导力中心位于人工智能和科学创新的交叉点。了解更多信息，请访问www.crecursion.com，或在X和LinkedIn上进行连接。
媒体联系人
media@recursion.com
投资者联系方式
investor@recursion.com
Recursion Pharmaceuticals, Inc.
合并经营报表（未经审计）
（单位：千，股份和每股金额除外）
| 三个月结束 | 已结束的年份 | ||||||||||||||||
| 12月31日， | 12月31日， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 35,351 | 4,511 | $ | 74,256 | $ | 58,488 | |||||||||||
| 赠款收入 | 186 | 35 | 425 | 351 | |||||||||||||
| 总收入 | 35,537 | 4,546 | 74,681 | 58,839 | |||||||||||||
| 运营成本和费用 | |||||||||||||||||
| 收益成本 | 14,276 | 12,794 | 70,953 | 45,238 | |||||||||||||
| 研究与开发 | 95,940 | 98,333 | 475,271 | 314,421 | |||||||||||||
| 一般和行政 | 33,656 | 77,186 | 176,589 | 178,184 | |||||||||||||
| 总运营成本和费用 | 143,872 | 188,313 | 722,813 | 537,843 | |||||||||||||
| 经营亏损 | (108,335) | (183,767) | (648,132) | (479,004) | |||||||||||||
| 其他收入，净额 | 231 | 4,869 | 3,237 | 14,216 | |||||||||||||
| 所得税优惠前亏损 | (108,104) | (178,898) | (644,895) | (464,788) | |||||||||||||
| 所得税优惠 | (20) | (7) | 136 | 1,127 | |||||||||||||
| 净亏损 | $ | (108,124) | $ | (178,905) | $ | (644,759) | $ | (463,661) | |||||||||
| 每股数据 | |||||||||||||||||
| A类、B类和可交换普通股每股净亏损，基本和稀释 | $ | (0.21) | $ | (0.53) | $ | (1.44) | $ | (1.69) | |||||||||
| 加权平均股份（A、B类及可交换）流通股、基本股及稀释股 | 526,719,743 | 336,035,980 | 447,446,109 | 274,207,146 | |||||||||||||
Recursion Pharmaceuticals, Inc.
合并资产负债表（未经审计）
（单位：千）
| 12月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 743,294 | $ | 594,350 | ||||
| 受限制现金 | 4,594 | 3,045 | ||||||
| 其他应收款 | 24,649 | 49,166 | ||||||
| 预付数据资产 | 11,742 | 29,601 | ||||||
| 其他流动资产 | 28,566 | 38,107 | ||||||
| 流动资产总额 | 812,845 | 714,269 | ||||||
| 受限制现金，非流动 | 6,033 | 5,629 | ||||||
| 物业及设备净额 | 103,931 | 141,063 | ||||||
| 经营租赁使用权-资产 | 45,339 | 65,877 | ||||||
| 融资租赁使用权-资产 | 20,210 | 26,273 | ||||||
| 无形资产，净值 | 309,903 | 335,855 | ||||||
| 商誉 | 162,158 | 148,873 | ||||||
| 递延所得税资产 | 957 | 1,934 | ||||||
| 其他资产，非流动 | 12,754 | 8,825 | ||||||
| 总资产 | $ | 1,474,130 | $ | 1,448,598 | ||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付账款 | $ | 18,118 | $ | 21,613 | ||||
| 应计费用和其他负债 | 70,230 | 81,872 | ||||||
| 未实现收入 | 37,605 | 61,767 | ||||||
| 经营租赁负债 | 12,663 | 13,795 | ||||||
| 应付票据和融资租赁负债 | 9,091 | 8,425 | ||||||
| 流动负债合计 | 147,707 | 187,472 | ||||||
| 未实现收入，非流动 | 114,012 | 118,765 | ||||||
| 非流动经营租赁负债 | 46,647 | 67,250 | ||||||
| 应付票据和融资租赁负债，非流动 | 9,564 | 19,022 | ||||||
| 递延所得税负债 | 23,255 | 16,575 | ||||||
| 其他负债，非流动 | 2,080 | 4,732 | ||||||
| 负债总额 | 343,265 | 413,816 | ||||||
| 股东权益 | ||||||||
|
普通股（A、B类和可交换）
|
5 | 4 | ||||||
| 额外实收资本 | 3,170,145 | 2,473,698 | ||||||
| 累计赤字 | (2,076,002) | (1,431,283) | ||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | 36,717 | (7,637) | ||||||
| 股东权益合计 | 1,130,865 | 1,034,782 | ||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 1,474,130 | $ | 1,448,598 | ||||
Recursion Pharmaceuticals, Inc.
选定的现金流量信息（未经审计）
（单位：千）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||
| 经营活动使用的现金净额 | $ | (46,073) | $ | (115,430) | $ | (371,808) | $ | (359,174) | ||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (1,244) | 275,456 | (16,871) | 260,059 | ||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | 132,006 | 10,639 | 521,532 | 304,120 | ||||||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 2,087 | (3,472) | 18,044 | (3,406) | ||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | 667,145 | 435,831 | 603,024 | 401,425 | ||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ | 753,921 | $ | 603,024 | $ | 753,921 | $ | 603,024 | ||||||
非GAAP财务指标
经营现金支出与经营活动所用现金净额的对账情况如下表所示：
| 经营现金支出-2025年 | （百万） | ||||
| 经营活动使用的现金净额 | $ | 371.8 | |||
| 加：伙伴关系流入 |
37.0 | ||||
| 减去：交易成本 | (9.6) | ||||
| 经营现金支出-2025年 | $ | 399.2 | |||
*这是来自Recursion Inc截至2025年12月31日止年度的合并现金流量表（见上文）
为了补充我们根据美国公认会计原则编制的财务报表，我们监控并考虑运营现金费用，这是一种非公认会计原则的财务指标。我们将经营现金费用定义为经营活动中使用的现金净额，不包括非普通课程交易费用和合伙企业现金流入。这一非美国通用会计准则财务指标不基于美国通用会计准则规定的任何标准化方法，也不一定与其他公司提出的类似名称的指标具有可比性。我们认为运营现金费用是一种流动性衡量标准，它为管理层和投资者提供了有关业务运营所消耗的现金数量的有用信息。使用这种非美国通用会计准则衡量标准的一个限制是，经营现金支出不代表该期间现金和现金等价物的总变化，因为它不包括由其他投资和融资活动提供或用于其他投资和融资活动的现金。我们通过在财务报表的现金流量表中提供有关我们的资本支出和其他投资和融资活动的信息来解释这一限制。此外，我们将上述运营现金支出与运营活动中使用的净现金进行了核对，这是最直接可比的美国公认会计准则财务指标。此外，需要注意的是，其他公司，包括我们行业的公司，可能不会使用经营现金费用，可能会以与我们不同的方式计算经营现金费用，或者可能会使用其他财务指标来评估其业绩，所有这些都可能会降低经营现金费用作为比较指标的有用性。由于这些限制，不应将运营现金费用与根据美国公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或作为其替代。
前瞻性陈述
本文件包含的信息包括或基于1995年《证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”，包括但不限于有关赛诺菲接受第五个里程碑对未来发展和潜在治疗方法的影响；FAP试验对Recursion OS以及其他临床和临床前项目的影响；财务状况、现金跑道，以及降低我们现金支出的能力；Recursion将平台洞察力转化为有形证据的能力；Recursion发现和开发药物的能力以及近期里程碑的发生或实现；数据读出和其他里程碑的时间安排；临床前数据对试验结果的影响；Recursion作为TechBio领导者的未来，以及更快向患者提供更好治疗的能力；与早期和晚期发现、临床前和临床项目相关的预期，包括研究开始和注册的时间表、数据读出、与监管机构的会议，和向IND授权研究的进展；对许可和合作的期望和发展，包括合作伙伴行使选择权和潜在里程碑付款的金额和时间，以及多个合作项目的进展加速；预期产品及其潜在的未来适应症和市场机会；Recursion OS的发展，包括实现未来对平台的投资回报以及发现和开发新药以及提供对患者群体的洞察力的能力；以及所有其他非历史事实的陈述。前瞻性陈述可能包括也可能不包括识别词语，例如“计划”、“将”、“预期”、“预期”、“打算”、“相信”、“潜在”、“继续”以及类似术语。这些陈述受到已知或未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与此类陈述中明示或暗示的结果存在重大差异，包括但不限于：药物研发中固有的挑战，包括临床前和临床项目的时间安排和结果，其中失败的风险很高，并且由于缺乏足够的有效性、安全性考虑，在监管批准之前或之后的任何阶段都可能发生失败，或其他因素；我们利用和增强我们的药物发现平台的能力；我们为开发活动和其他公司目的获得融资的能力；我们合作活动的成功；我们获得监管机构批准并最终将候选药物商业化的能力；我们获得、维护和执行知识产权保护的能力；网络攻击或对我们技术系统的其他破坏；我们吸引、激励、并留住关键员工并管理我们的增长；通货膨胀和其他宏观经济问题；以及其他风险和不确定性，例如我们向美国证券交易委员会提交的文件中“风险因素”标题下描述的风险和不确定性，包括我们的10-K表格年度报告。所有前瞻性陈述均基于管理层当前的估计、预测和假设，Recursion不承担更正或更新任何此类陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非适用法律要求。