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EX-99.1 2 表991-mdax2022.htm EX-99.1 文件

2022

向

股东

2023年2月23日


目录

管理层的讨论和分析
1	前脸		p.3
2	关于前瞻性陈述的注意事项		p.3
3	我们的生意		p.5
	3.1	概览

	3.2	我们的业务
	3.3	竞争环境
4	战略		p.9
5	经营成果		p.10
	5.1	非公认会计原则财务措施
	5.2	概览和商业环境
	5.3	业务处置/收购
	5.4	选定的年度信息
	5.5	综合业务审查
	5.6	季度业绩摘要
	5.7	第四季度经营业绩
6	财务状况		p.22
7	现金流量		p.24
8	流动性和资本资源		p.26
9	法律程序		p.30
10	财务风险管理		p.30
11	关键会计估计和判断		p.31
12	尚未适用的会计政策和新的会计准则		p.32
13	披露控制和程序		p.33
14	对财务报告的内部控制		p.34
15	风险和不确定性		p.35
16	非公认会计原则财务措施的定义和调节		p.48
管理层的财务报告责任			第56页
经审计的年度合并财务报表			第62页
经审计的年度合并财务报表附注			第66页


			管理层的讨论和分析

1.0前缀

在管理层的讨论和分析（MD & A）中，“Gildan”、“公司”或“我们”、“我们的”等词，视上下文而定，指的是Gildan Activewear Inc.或Gildan Activewear Inc.及其子公司。

本MD & A对我们截至2023年1月1日和2022年1月2日止年度的运营、财务业绩和财务状况进行了评论。除非另有说明，本MD & A中的所有金额均以美元为单位。为了全面了解我们的商业环境、趋势、风险和不确定性，以及会计估计对我们的经营业绩和财务状况的影响，本MD & A应与Gildan截至2023年1月1日止年度的经审计年度合并财务报表及相关附注一并阅读。

在编写这份MD & A报告时，我们考虑了截至2023年2月23日，也就是本MD & A日期之前我们所能获得的所有信息。经审计的年度合并财务报表和本MD & A由Gildan的审计和财务委员会审查，并于2023年2月21日获得董事会批准和授权发布。

本MD & A和经审计的年度合并财务报表所载的所有财务信息均按照国际会计准则理事会（IASB）颁布的《国际财务报告准则》编制，但本MD & A题为“非GAAP财务指标的定义和调节”一节中讨论的某些信息除外。

有关Gildan的更多信息，包括我们的2022年年度信息表格，可在我们的网站www.gildancorp.com、SEDAR网站www.sedar.com和美国证券交易委员会网站的EDGAR部分查阅（其中包括表格40-F的年度报告），网址为www.sec.gov.

2.0关于前瞻性陈述的注意事项

本MD & A中包含的某些陈述构成1995年《美国私人证券诉讼改革法案》和加拿大证券立法和法规含义内的“前瞻性陈述”，并受到重要风险、不确定性和假设的影响。除其他外，这些前瞻性信息包括与我们的目标和实现这些目标的战略有关的信息，以及与我们的信念、计划、期望、预期、估计和意图有关的信息。特别是，出现在“我们的业务”、“战略”、“经营成果”、“流动性和资本资源----长期债务和净债务”、“财务风险管理”和“风险和不确定性”标题下的信息包含前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用有条件或前瞻性的术语来识别，例如“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“估计”、“项目”、“假设”、“预期”、“计划”、“预见”、“相信”或“继续”，或者这些术语的否定或变体或类似术语。请参阅公司向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会提交的文件，以及本MD & A的“财务风险管理”、“关键会计估计和判断”和“风险和不确定性”部分中描述的风险，以讨论可能影响公司未来业绩的各种因素。在得出结论或作出预测或预测时所采用的重要因素和假设也在本文件中通篇列出。

前瞻性信息本质上是不确定的，这种前瞻性信息中预测的结果或事件可能与实际结果或事件大不相同。可能导致实际结果或事件与此类前瞻性信息中的结论、预测或预测产生重大差异的重大因素包括但不限于：

•全球范围内的新冠病毒（新冠肺炎）大流行造成的经济中断的程度和持续时间，以及新冠病毒变种的出现，包括政府规定的全面、部分或有针对性的私营部门关闭、旅行限制和社交隔离措施的重新引入、范围和持续时间；

•全球或我们所服务的一个或多个市场的总体经济和金融状况的变化，包括因新冠疫情的影响和新冠疫情变种的出现而产生的变化；

•我们执行增长战略和计划的能力，包括我们将预计的产能扩充上线的能力；

•我们成功整合收购并实现预期收益和协同效应的能力；

•竞争活动的强度和我们有效竞争的能力；

•我们对少数重要客户的依赖；

•我们的客户不承诺最低数量的采购；

•我们预测、识别或应对消费者偏好和趋势变化的能力；

Gildan2022年致股东的报告3


			管理层的讨论和分析

•我们根据客户需求的变化有效管理生产和库存水平的能力；

•用于制造我们产品的原材料，如棉花、聚酯纤维、染料和其他化学品的价格从目前的水平波动和波动；

•我们对主要供应商的依赖以及我们保持原材料、中间材料和制成品不间断供应的能力；

•气候、政治、社会和经济风险、自然灾害、流行病、流行病和地方病，如新冠肺炎大流行病，对我们经营或销售产品的国家或我们生产来源的国家的影响；

•由于诸如业务问题、运输后勤职能中断、劳动力中断、政治或社会不稳定、与天气有关的事件、自然灾害、流行病和流行病（如新冠疫情）以及其他不可预见的不利事件等因素，制造和分销活动受到干扰；

•新冠疫情对我们的业务和财务业绩的影响，从而影响我们遵守债务协议下的财务契约的能力；

•遵守适用的贸易、竞争、税收、环境、健康和安全、产品责任、就业、专利和商标、公司和证券、许可和许可证、数据隐私、破产、反腐败以及我们经营所在司法管辖区的其他法律法规；

•实施贸易补救措施，或修改关税和关税、国际贸易立法、双边和多边贸易协定以及公司目前在进行制造业务时所依赖的贸易优惠方案，或根据这些措施实施保障措施；

•可能提高我国有效所得税率的因素或情况，包括任何税务审计的结果或适用税法或条约的变更，包括全球最低税率的实施；

•改变和不遵守消费品安全法律和条例；

•我们与员工关系的变化或国内外雇佣法律法规的变化；

•由于公司或其第三方承包商之一实际、指称或认为违反人权、劳工和环境法或国际劳工标准，或不道德的劳动或其他商业行为而引起的负面宣传；

•第三方授权安排和授权品牌的变化；

•我们保护知识产权的能力；

•由于系统故障、病毒、安全和网络安全漏洞、灾难以及系统升级或系统集成造成的中断，我们的信息系统出现了操作问题；

•实际或被认为违反数据安全的行为；

•我们对关键管理人员的依赖以及我们吸引和/或留住关键人员的能力；

•会计政策和估计的变更；和

•金融工具产生的风险，包括贸易应收账款和其他金融工具的信用风险、流动性风险、外汇风险和利率风险，以及商品价格风险。

这些因素可能导致公司在未来期间的实际业绩和财务结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的对未来业绩或结果的任何估计或预测存在重大差异。前瞻性陈述没有考虑到在作出陈述后宣布或发生的交易或非经常性或其他特殊项目可能对公司业务产生的影响。例如，它们不包括业务处置、收购、其他业务交易、资产减记、资产减值损失或在作出前瞻性陈述后宣布或发生的其他费用的影响。这类交易以及非经常性项目和其他特殊项目的财务影响可能很复杂，必然取决于每一项交易的具体事实。

不能保证我们的前瞻性陈述所代表的期望将被证明是正确的。这些前瞻性陈述的目的是向读者描述管理层对公司未来财务业绩的期望，可能不适用于其他目的。此外，除非另有说明，本报告所载的前瞻性陈述是在本报告发布之日作出的，我们不承担任何义务公开更新或修改所载的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的法律或法规要求。本报告所载的前瞻性陈述受到这一警示性陈述的明确限定。

Gildan2022年致股东的报告4


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3.0我们的业务

3.1概述

Gildan是一家领先的垂直整合制造商，生产日常基本服装，包括运动服、内衣和袜类产品。我们的产品销往北美、欧洲、亚太和拉丁美洲的批发分销商、屏幕打印机和装饰商，以及北美的零售商，包括大众商家、百货公司、全国连锁店、专业零售商、工艺品商店和在线零售商。我们还为全球生活方式品牌公司生产产品，这些公司通过自己的零售机构、电子商务平台和/或第三方零售商以自己的品牌销售这些产品。

作为一个对社会负责的生产者，制造和经营是我们工作的核心。我们的大部分销售来自我们自己生产的产品。自公司成立以来，我们在开发和运营我们自己的大型垂直一体化制造设施方面进行了大量资本投资，包括纱线生产、纺织品和袜子制造以及缝纫业务，控制了我们生产的服装从头到尾生产过程的各个方面。

我们相信，我们在设计、建造和运营我们自己的制造设施方面发展起来的技能、我们供应链的垂直整合水平以及我们多年来进行的资本投资使我们有别于我们的竞争对手，因为我们的竞争对手没有垂直整合，可能更多地依赖第三方供应商。拥有和经营我们绝大多数的制造设施，使我们能够对我们的生产过程、效率水平、成本和产品质量实行更严格的控制，并以较短的生产/交付周期提供可靠的服务。此外，经营我们自己的业务使我们能够遵守整个供应链所采用的环境和社会责任做法的高标准。

3.2我们的业务

3.2.1品牌,产品和客户

我们生产和销售的产品以公司品牌销售，包括Gildan ®、American Apparel ®、Comfort Colors ®、Gildan ® Hammer ™、Alstyle ®和GoldToe ®。此外，我们为选择全球领先的运动和生活方式品牌以及某些以自己的独家品牌销售这些产品的零售客户制造和供应产品。我们还通过袜子授权协议销售Under Armour ®品牌的袜子产品，在美国和加拿大独家经销。

我们的主要产品类别包括运动服上衣和下装（运动服）、袜子（袜子）和内衣上衣和下装（内衣）。

我们销售的运动服产品主要是“空白”或无装饰形式，没有印记或装饰。目前，我们的大部分运动服销售都来自于向北美和国际印品渠道的批发经销商销售的运动服。然后，这些批发分销商将空白服装出售给丝网印刷商/装饰商，他们用设计和标识装饰产品，然后将装饰/印迹运动服销售到高度多样化的最终用途市场。这些机构包括教育机构、体育经销商、赛事销售商、促销产品经销商、慈善组织、娱乐促进者、旅游和旅游场所以及零售商。运动服产品有多种用途，例如作为工作服或校服或运动队服，或者只是传达个人、团体和团队的身份。除了男士、女士和儿童的内衣和袜子外，我们还直接向各种零售商或通过为零售商提供服务的国民账户销售空白形式的运动服产品。这些零售商包括大众商家、百货公司、国家连锁店、体育专卖店、工艺品店、食品和药品零售商、一元店和价格俱乐部，所有这些都通过其实体店铺和/或电子商务平台向消费者销售。此外，我们向纯粹的在线零售商销售产品，这些零售商向消费者销售产品。我们还为选定的全球领先的运动和生活方式消费品牌公司制造和销售这些产品，这些公司通过自己的零售机构、电子商务平台和/或通过第三方零售商在零售渠道内分销这些产品。

Gildan2022年致股东的报告5


			管理层的讨论和分析

下表概述了我们在公司和特许品牌下提供的产品：


初级产品类别	产品线细节	品牌
运动服	T恤、羊毛上衣和下装以及运动衫	Gildan ®、Gildan Performance ®、Gildan ® Hammer ™、Comfort Colors ®、American Apparel ®、Alstyle ®、GoldToe ®
袜业	运动、礼服、休闲和工作服袜子、衬里袜和用于治疗目的的袜子(1)	Gildan ®，Under Armour ®(2)、GoldToe ®、PowerSox ®、Signature Gold by GoldToe ®、Peds ®、Medipeds ®、All Pro ®、American Apparel ®
内衣	男式和男式内裤（上衣和下装）和女士内裤	Gildan ®、Gildan Platinum ®

（1）仅适用于Medipeds ®。

（2）根据许可协议，仅适用于袜子-在美国和加拿大拥有独家经销权。许可证将于2024年3月31日到期。

3.2.2制造业

我们的绝大多数产品都是在我们拥有和经营的设施中生产的。在较小程度上，我们还使用第三方承包商来补充某些产品要求。我们的垂直一体化业务范围从开始到完成服装生产过程，包括资本密集型的纺纱、纺织品和袜子制造设施，以及劳动密集型的缝纫设施。我们的制造业务位于四个主要中心，特别是在美国、中美洲、加勒比和孟加拉国。我们所有的纺纱业务都设在美国，而纺织、缝纫和袜子制造业务设在上述其他地理中心，其中最大的在中美洲的洪都拉斯。

为了支持进一步的销售增长，继续推动高效和有竞争力的成本结构，并加强我们供应链的地域多样化，我们正在扩大整个制造网络的制造能力，包括在孟加拉国的重大扩张，其中包括开发一个大型多工厂制造综合体，预计将容纳两个大型纺织设施和相关的缝纫业务。

Gildan2022年致股东的报告6


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下表按地理区域概述了我们的主要制造业务：

美国

中美洲

加勒比

亚洲

纺纱设施(1):

将棉花、涤纶和其他纤维转化为纱线

■北卡罗来纳州索尔兹伯里

（2个设施）

■北卡罗来纳州莫克斯维尔

■北卡罗来纳州伊甸园

■北卡罗来纳州克拉克顿

■北卡罗来纳州桑福德

（2个设施）

■北卡罗来纳州斯通维尔

■雪松镇(4)，GA

纺织设施：将纱线编成织物，染色和裁剪织物

■洪都拉斯
（4个设施）

■多米尼加
共和国

■孟加拉国

缝纫设施(2):

切割货物的组装和缝纫

■洪都拉斯
（3个设施）
■尼加拉瓜
（4个设施）

■多米尼加

共和国

（3个设施）

■孟加拉国

服装染色(3):

颜料染色或活性染色工艺

■洪都拉斯

袜业制造设施：

将纱线转化为成品袜子

■洪都拉斯

（1）虽然我们的大部分纱线需求是内部生产的，但我们也使用第三方纱线纺纱供应商，主要是在美国，以满足我们其余的纱线需求。

（2）虽然我们的大部分缝纫设施是公司经营的，但我们在中美洲和海地的其他地区也使用第三方缝纫承包商的服务，以满足我们其余的缝纫需求。

（3）服装染色只是我们ComfortColors ®产品的一个特点，它涉及的染色过程不同于我们通常在我们的纺织设施中对大部分产品进行染色的方法。我们的服装染色业务位于洪都拉斯的Rio Nance 3工厂。

（4）自2023年2月起关闭。

3.2.3环境、社会及管治（ESG）方案

ESG是Gildan长期业务战略的核心，长期以来也是其成功的关键因素。作为服装行业纵向一体化程度最高的制造商之一，我们销售的绝大多数产品都在我们自有和/或公司运营的工厂生产，因此我们的优势在于对我们的经营方式行使直接控制权，并在我们的整个运营过程中始终如一地推动我们的ESG实践。

公司的ESG计划受到集中监督，计划的执行由分布在我们经营所在地区的熟练专业人员组成的专门团队管理。我们董事会的公司治理和社会责任委员会由独立董事组成，具体负责监督Gildan在与环境、劳工和人权、健康和安全以及其他可持续问题有关的领域的政策和做法，包括社区参与和利益相关者关系。

在一流ESG实践的坚实基础上，公司于2022年初公布了“下一代ESG”战略，这是一个增强的框架，旨在到2030年在气候、能源和水、循环、人力资本管理、长期价值创造、透明度和披露等关键领域取得有意义的进展。根据这一战略，Gildan寻求处理全球环境和社会优先事项，以改善生产Gildan服装的人们的生活，进一步保护环境，增强邻近社区的能力，并提高向全球客户提供产品的可持续性。

Gildan2022年致股东的报告7


			管理层的讨论和分析

公司在其下一代ESG战略的五个重点领域中的目标如下：

•气候、能源和水

Gildan致力于继续与气候变化作斗争，为实现低碳未来铺平道路，目标是将其范围1和范围2的温室气体（GHG）排放量减少30%，直至20301与科学目标倡议（SBTi）和实现《巴黎协定》目标所需的脱碳水平保持一致。为此，Gildan签署了SBTi承诺函，与世界各地的公司一道，在减少碳排放方面采用基于科学的方法。SBTi目前正在验证我们的目标。吉尔丹还致力于解决与气候变化有关的与水有关的风险。该公司计划进一步投资于水效率，并在其业务中实施更多的水减少、再利用和再循环方案，目标是到2030年将水强度（每生产一公斤的使用量/取水量）降低20%1.

•循环

Gildan致力于促进循环经济以减少其对环境的影响，并打算采购更可持续和透明的原材料并加强可持续美国废物管理举措。这将包括到2025年采购100%可持续棉花，到2027年采购30%再生涤纶或替代纤维和/或纱线。该公司还计划到2027年实现零制造废物，到2027年使用75%的可回收或可持续包装和装饰材料。

•人力资本管理

公司将继续确保在其供应链中尊重人权。Gildan还将致力于改善员工安全并降低整个运营过程中的工作场所风险，从而推动健康和安全绩效达到新的标准。为实现这一目标，Gildan计划到2028年在其所有公司拥有和运营的设施中获得ISO 45001认证。

关于多样性、公平和包容性，公司首次设定了改善性别均等的目标。虽然Gildan已经在全球范围内实现了经理及以下级别的性别均等，但它的目标是到2027年在包括主管及以上级别的雇员群体内实现性别均等。

•长期价值创造

Gildan致力于通过有意义的社区参与，对公司运营所在地区的经济发展产生积极影响。Gildan计划逐步增加对公司经营所在地区有目的和以价值为导向的项目的资本分配，并计划到2026年逐步达到税前收益1%的贡献。与此同时，公司还将与最重要的利益相关者之一——员工进行互动协作，并继续促进和鼓励各级员工的志愿服务，以进一步加深对当地的影响。

•透明度和披露

吉尔丹在实现这些目标方面的问责制的一个关键部分将是与利益相关者透明地分享这一旅程。为此，Gildan计划进一步加强和加强其在所有重点领域的ESG披露，有效地让利益相关者能够更明智地做出以ESG为重点的决策，并保持对Gildan的高度信任和理解。

2022年ESG亮点和表彰

我们在战略路线图方面取得的进展包括以下一些重要的里程碑：将与可持续发展挂钩的条款纳入我们现有的10亿美元循环信贷额度，以及将高管薪酬与ESG目标的推进挂钩。Gildan还根据气候相关财务信息披露工作队（TCFD）框架，发布了第一份独立的气候变化披露报告，重点介绍了我们如何评估、准备和将气候相关事项纳入我们的业务流程。这是朝着在2025年前完全符合TCFD框架迈出的重要一步。2022年，Gildan还继续被Corporate Knights评为全球100家最具可持续发展能力的公司之一和加拿大50家最佳企业公民之一，以其在可持续发展方面的领导能力而获得认可。此外，2022年是Gildan连续第十次被纳入道琼斯可持续发展指数，也是其第三次被纳入CDP 2022年气候变化信息披露领先行列。最后，在2022年，Gildan发起了Gildan Respects ™广泛的营销活动，以周到和真实的方式分享和提升我们的ESG故事。

1与2018年基线相比

Gildan2022年致股东的报告8


			管理层的讨论和分析

3.2.4销售、营销和分销

我们的全球销售和营销办事处设在巴巴多斯基督教堂，我们在该办事处建立了与客户相关的职能，包括销售管理、营销、客户服务、信贷管理、销售预测、生产计划、库存控制和物流，以及支持财务、人力资源和信息技术职能。我们还在美国设有销售支持办事处。我们主要通过内部管理和运营的大型配送中心和美国的一些小型设施，以及洪都拉斯的大型配送设施，建立了广泛的配送业务。为了补充我们的一些分销需求，我们还在北美、欧洲和亚洲使用第三方仓库。

3.2.5雇员和公司办公室

我们目前在全球雇佣了大约51,000名员工。我们的公司总部设在加拿大蒙特利尔。

3.3竞争环境

我们产品的基本服装市场竞争激烈。竞争通常基于服务和产品的可用性、价格、质量、舒适和合身性、风格和品牌。我们利用我们的竞争优势在这些因素上进行竞争，包括我们的战略位置和垂直整合的制造供应链、规模、成本结构、全球分销，以及我们在我们所服务的市场中的品牌定位。我们相信，我们的制造技能组合，加上我们大规模、低成本、纵向一体化的供应链基础设施，是关键的竞争优势，也是我们在竞争中的差异化因素。

我们面临来自大大小小的美国和外国基本家庭服装制造商或供应商的竞争。总部在北美的较大竞争厂商有Hanesbrands Inc.以及伯克希尔哈撒韦公司旗下的Fruit of the Loom，Inc.，后者通过自己的品牌产品和子公司罗素公司的品牌进行竞争。这些公司在一些与Gildan相同的地区生产，主要在北美和国际市场的类似分销渠道中，在相同的基本服装产品类别内进行竞争。在袜子和内衣方面，我们的竞争对手还包括Renfro公司、Jockey国际公司和Kayser Roth公司。此外，我们还与向印品运动服产品销售或作为批发分销商运营的小型美国公司竞争，这些公司包括Next Level Apparel、Color Image Apparel，Inc.（Bella + Canvas品牌的所有者）和Delta Apparel Inc.，以及在印品渠道提供产品的中美洲和墨西哥制造商。最后，虽然我们也与一些客户的自有品牌产品竞争，但我们也向某些客户提供产品，这些客户正在寻求具有我们这种制造能力的战略供应商，以支持他们的自有品牌产品。

4.0战略

Gildan可持续增长战略

在稳固基础上，公司于2022年推出了“Gildan可持续增长”（GSG）战略，专注于通过三大关键支柱——产能扩充、创新和ESG ——推动营收和利润的有机增长。我们相信，通过利用我们作为低成本、垂直一体化制造商的竞争优势，成功地执行明确的产能扩张计划，提供价值驱动的创新产品，并通过领先的ESG实践，我们将有能力推动收入的强劲增长、盈利能力和资产的有效利用，所有这些都有望使我们能够为股东创造引人注目的价值。

我们GSG战略的三大支柱是：

能力驱动的增长：利用我们作为低成本垂直一体化制造商的强大竞争优势，执行明确的计划，扩大我们的全球生产能力，以支持我们的长期增长计划

为此，我们在中美洲和多米尼加共和国的制造中心增加了纺织和缝纫产能。通过收购Frontier Yarns，我们通过扩大我们的纺纱能力加强了我们的垂直整合。我们还在巩固和现代化我们的整体美国纱线纺纱业务。此外，该公司正在孟加拉国进行大型纵向综合纺织和缝纫厂的第一阶段开发，详见本《管理和发展》中题为“制造”的第3.2.2小节。

Gildan2022年致股东的报告9


			管理层的讨论和分析

创新：推动在整个组织和所有业务领域的创新方面发挥领导作用，以提供高质量、以价值为导向的产品、加快产品上市速度、提高业务效率和减少环境足迹

公司确定并确定了具体的关键举措，以及旨在推动产品开发和制造流程、分销和最终产品创新的投资，包括面料特性、产品贴合度、面料对不断发展的印刷和装饰技术的适应性以及符合ESG标准的产品特性。还将拨出更多投资，以利用数字工具、预测分析和人工智能，更好地为整个组织的决策提供信息和加速决策，简化系统和流程，并加强规划、预测和市场研究。

ESG：进一步加强我们对所有业务的ESG关注，并利用我们在ESG方面的强大地位和进步来提升我们对所有利益相关者的价值主张

随着下一代ESG战略的推出以及新的长期ESG目标的引入，我们正在全组织范围内加大ESG工作的力度。我们战略下的举措旨在减少我们的碳足迹和水资源强度（每生产一公斤的使用量/取水量），并促进循环经济，同时提高业务效率。其他举措的基础是支持我们经营所在区域的经济发展，并确保在我们的整个供应链中大力尊重人权和高健康和安全标准。此外，我们将加大对员工的投资，推动业务的多元化和包容性，并提高ESG的披露和透明度。所有重要的关注领域，因为我们的基础上已经是一个强有力的ESG主张，所有利益相关者。

成功执行支撑我们战略三大支柱的上述所有举措，预计将使公司实现长期收入增长、持续盈利能力和有效的资产利用，所有这些都有望为我们的股东带来长期价值。

5.0经营成果

本MD & A对截至2023年1月1日的财政年度（2022财年）和截至2022年1月2日的财政年度（2021财年）的运营、财务业绩和财务状况进行了评论。

5.1非公认会计原则财务措施

我们使用非公认会计准则财务指标和比率来评估我们的经营业绩和流动性。证券法规要求公司提醒读者注意，调整到国际财务报告准则以外的基础的收益和其他衡量标准没有标准化的含义，不太可能与其他公司使用的类似衡量标准相比较。因此，不应孤立地审议这些问题。在本MD & A中，我们使用非公认会计准则财务指标和比率，包括调整后净利润、调整后摊薄每股收益、调整后毛利润、调整后毛利率、调整后营业收入、调整后营业利润率、调整后EBITDA和调整后平均净资产收益率（调整后RONA）来衡量我们一段时期到下一段时期的业绩和财务状况，其中排除了某些可能扭曲我们经营业绩趋势分析的调整造成的差异，因为我们相信这些指标为投资者提供了关于公司财务业绩和财务状况的有意义的信息。我们还使用非GAAP财务指标，包括自由现金流、总债务、净债务、净债务杠杆率和营运资本。

我们请读者参阅本MD & A中题为“非GAAP财务指标的定义和调节”的第16.0节，了解公司使用和提出的所有非GAAP财务指标与最直接可比的国际财务报告准则指标的定义和完全调节。

5.2概览和商业环境

2022年，向批发分销商销售的运动服受益于大流行后的持续复苏和大型集会的卷土重来，为印刷品行业提供服务，而通过我们的国民账户客户为零售终端市场提供服务的运动服则因需求环境疲软和零售商正在进行的库存调整而受到阻碍。直到2022年底，我们的国际市场继续受到欧洲和亚洲艰难的经济状况以及中国严格的新冠肺炎疫情政策的影响。此外，随着我们这一年的发展，我们的客户更加谨慎地管理他们的库存水平，这反映了普遍存在的经济不确定性。虽然我们对业务的持续复苏感到鼓舞，但我们认为，按年计算，我们所有终端市场的需求水平尚未恢复到大流行前的水平。尽管如此，以我们在这两方面的能力投资─

Gildan2022年致股东的报告10


			管理层的讨论和分析

纺纱和纺织业务，我们增加了制造灵活性，使我们能够满足客户的需求，从2021年所经历的紧张制造环境中改变了方向。我们还将我们的库存重建到更健康的水平，并通过改善服务能力加强我们与分销商的关系。我们管理成功，适应了不断变化的环境，并通过严格控制垂直整合的供应链和有效的定价决策，缓解了通胀压力，从而实现了强劲的盈利能力。我们正在执行我们的资本配置战略，投资于资本项目，并通过股息和积极的股票回购向股东返还资本，同时保持全年健康的财务状况。我们对“吉尔丹可持续增长”（GSG）战略的执行感到满意，这对我们在2022年取得强劲业绩发挥了重要作用。我们相信，我们完全有能力在“Gildan可持续增长”战略下推动增长，这一战略在本MD & A的第4节中进行了描述。虽然我们相信我们的纵向一体化制造模式有助于我们克服影响当前市场格局的各种不利因素，但由于大流行病的滞后影响、通货膨胀压力、经济衰退风险增加和其他因素，很难预测对我们业务的影响。

5.3业务处置/收购

2022财政年度（2023年1月1日终了年度）

在2022财年，公司出售了一家位于美国的纺纱工厂，这是公司在2021年12月10日收购Frontier Yarns的四家工厂中最小的一家。出售包括存货、设备、商誉的处置以及租赁权益和相关租赁负债的转移。请参阅2022年经审计的年度合并财务报表附注5。

在2022财年第四季度，该公司出售了其纯粹的库存和商标，总收益为600万美元，其中100万美元被托管，但须遵守某些交易结束后的事项。处置这些资产的收益微不足道。

2021财政年度（截至2022年1月2日的年度）

2021年12月10日，公司收购了Frontier Yarns的母公司Phoenix Sanford，LLC 100%的股权，收购价格为1.64亿美元（扣除收购的现金和原有关系的结算）。在收购时，Frontier Yarns的业务包括位于北卡罗来纳州的四个设施。2021年，Frontier约40%的产品专门用于销售给Gildan的纱线，用于中美洲和加勒比地区的纺织品制造。此次收购将使公司能够通过进一步实现纱线生产的内部化，在全球纵向一体化供应链的基础上进一步发展，并有望为Gildan在中美洲和加勒比地区的纺织产能扩张计划提供更多的纱线需求。

2021财年经审计的年度合并财务报表包括Frontier 2021年12月11日至2022年1月2日的业绩。

Gildan2022年致股东的报告11


			管理层的讨论和分析

5.4选择年度信息


（百万美元，每股数额或另有说明除外）							2022-2021年变化			2021-2020年变化
	2022		2021		2020		$	%		$	%

净销售额	3,240.5		2,922.6		1,981.3		317.9	10.9	%	941.3	47.5	%
毛利	992.4		940.2		249.1		52.2	5.6	%	691.1	n.m。
调整后毛利(1)	965.5		903.0		305.7		62.5	6.9	%	597.3	n.m。
SG & A费用	324.1		314.2		272.3		9.9	3.2	%	41.9	15.4	%
应收贸易账款减值（减值转回）	2.2		(2.6)		15.5		4.8	n.m。		(18.1)	n.m。
重组和购置相关费用	0.5		8.2		48.2		(7.7)	(93.9)	%	(40.0)	(83.0)	%
商誉和无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3		(31.5)		94.0		93.8	n.m。		(125.5)	n.m。
营业收入（亏损）	603.4		651.9		(180.8)		(48.5)	(7.4)	%	832.7	n.m。
调整后营业收入(1)	639.3		591.4		18.0		47.9	8.1	%	573.4	n.m。
经调整EBITDA(1)	764.2		726.8		165.1		37.4	5.1	%	561.7	n.m。
财务费用	37.0		27.3		48.5		9.7	35.5	%	(21.2)	(43.7)	%
所得税费用（回收）	24.9		17.4		(4.1)		7.5	43.1	%	21.5	n.m。
净收益（亏损）	541.5		607.2		(225.3)		(65.7)	(10.8)	%	832.5	n.m。
调整后净收益（亏损）(1)	574.7		538.1		(36.3)		36.6	6.8	%	574.4	n.m。
基本每股收益（每股亏损）	2.94		3.08		(1.14)		(0.14)	(4.5)	%	4.22	n.m。
稀释每股收益	2.93		3.07		(1.14)		(0.14)	(4.6)	%	4.21	n.m。
调整后稀释每股收益(1)	3.11		2.72		(0.18)		0.39	14.3	%	2.90	n.m。
毛利率(2)	30.6	%	32.2	%	12.6	%	不适用	（1.6）pp		不适用	19.6个百分点
调整后毛利率(1)	29.8	%	30.9	%	15.3	%	不适用	（1.1）pp		不适用	15.6个百分点
SG & A费用占销售额的百分比(3)	10.0	%	10.8	%	13.7	%	不适用	（0.8）pp		不适用	（2.9）pp
营业利润率(4)	18.6	%	22.3	%	(9.1)	%	不适用	（3.7）pp		不适用	31.4个pp
调整后营业利润率(1)	19.7	%	20.2	%	0.9	%	不适用	（0.5）pp		不适用	19.3个百分点
总资产	3,440.2		3,136.7		3,020.9		303.5	9.7	%	115.8	3.8	%
非流动金融负债共计	780.0		600.0		1,000.0		180.0	30.0	%	(400.0)	(40.0)	%
净债务(1)	873.6		529.9		577.2		343.7	64.9	%	(47.3)	(8.2)	%
已发行普通股的稀释加权平均数（千股）	184,532		197,595		198,361		不适用	不适用		不适用	不适用
调整后平均净资产收益率（调整后净资产收益率）(1)	21.0	%	23.1	%	1.0	%	不适用	（2.1）pp		不适用	22.1个百分点
每股普通股宣布的年度现金股息	0.676		0.462		0.154		0.214	46.3	%	0.308	n.m。
净债务杠杆率(1)	1.1		0.7		3.5		不适用	不适用		不适用	不适用

n.m. =无意义

n/a =不适用

（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

（2）毛利率定义为毛利润除以净销售额。

（3）SG & A占销售额的百分比定义为SG & A除以净销售额。

（4）营业利润率的定义是营业收入（亏损）除以净销售额。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告12


			管理层的讨论和分析

5.5综合业务审查

5.5.1销售净额


（单位：百万美元，或另有说明）					2022-2021年变化			2021-2020年变化
		2022	2021	2020	$	%		$	%

	运动服	2,762.5	2,364.7	1,498.4	397.8	16.8	%	866.3	57.8	%
	袜子和内衣(1)	478.0	557.8	482.9	(79.8)	(14.3)	%	74.9	15.5	%
净销售总额		3,240.5	2,922.5	1,981.3	318.0	10.9	%	941.2	47.5	%

（1）还包括贴身衣物和其他附带用品。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

截至2023年1月1日，2022年净销售额达到创纪录的32.40亿美元，比去年同期增长10.9%，这反映了运动服销售额的增长，但被袜子和内衣类销售额的下降部分抵消。运动服销售额同比增长的主要原因是净售价较高，平均涨幅在十几岁左右，以及产品组合良好。虽然前九个月的销量有所上升，反映了印品需求的持续复苏，以及经销商为将库存重建至更理想水平而增加补货的影响（因为2020年中美洲飓风和纱线劳动力短缺导致我们的生产受限，影响了客户库存），但由于与一年前相比没有补充库存，以及主要在零售终端市场的销售点（“POS”）较低，这些销量增长在第四季度被抵消。袜类和内衣类的销售额为4.78亿美元，这主要反映了由于零售需求疲软导致单位销量下降以及零售商一级库存管理紧张的持续影响。

2021财政年度与2020财政年度相比

2021年创纪录的净销售额反映了2020年以来需求的显着复苏，而2020年由于新冠疫情的爆发，需求受到了严重打击。运动服销售额同比增长，我们创造了23.65亿美元的销售额，这是由于所有渠道的强劲销量增长、有利的产品组合和更高的净售价。印刷品销售量增加的原因是POS的强劲复苏，以及2020年分销商不再出现大幅去库存的影响。与去年相比，内衣和袜子产品的销售量增加，以及有利的产品组合，也推动了袜类和内衣类别的整体销售额增长，我们在这一类别中创造了5.58亿美元。

与2019年相比，2020财年全年的整体净销售额增长有所改善，下半年和全年的净销售额均高于疫情前的水平。

5.5.2毛利率和调整后毛利率


							2022-2021年变化	2021-2020年变化
（单位：百万美元，或另有说明）	2022		2021		2020

毛利	992.4		940.2		249.1		52.2	691.1
调整：
战略产品线举措的影响(1)	(1.0)		8.8		60.0		(9.8)	(51.2)
停止使用个人防护装备SKU(1)	—		—		6.2		—	(6.2)
保险净收益(1)	(25.9)		(46.0)		(9.6)		20.1	(36.4)

调整后毛利(2)	965.5		903.0		305.7		62.5	597.3
毛利率	30.6	%	32.2	%	12.6	%	（1.6）pp	19.6个百分点
调整后毛利率(2)	29.8	%	30.9	%	15.3	%	（1.1）pp	15.6个百分点

（1）有关本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”中调整的更多信息，见题为“非GAAP指标的某些调整”的小节。

（2）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告13


			管理层的讨论和分析

毛利是我们的净销售额减去销售成本的结果。毛利率反映了毛利润在销售额中所占的百分比。我们的销售成本包括所有原材料成本、制造转换成本，包括制造折旧费用、采购成本、进境运费和设施间运输成本，以及客户的出境运费。销售成本还包括截至2023年1月1日终了年度的已审计合并财务报表附注17c所述的购买成品成本、与采购、接收和检查活动有关的成本、制造管理、第三方制造服务、基于销售的特许权使用费成本、保险、库存减记和关税，以及保险净收益。我们报告的毛利润和毛利率可能无法与其他公司报告的这些指标相比较，因为一些实体包括仓储和装卸费用和/或不包括折旧费用、客户的外运运费以及销售成本中的特许权使用费。

2022财年与2021财年相比

2022财年毛利润和非公认会计原则调整后毛利润的增长反映出较高的销售额被较低的利润率部分抵消。GAAP毛利率的下降主要反映了保险净收益低于去年（2022年：2600万美元，2021年：4600万美元），这对利润率产生了70个基点的影响。这些净保险收益来自公司就2020年11月中美洲两场飓风造成的损失提出的应计保险赔偿。美国通用会计准则毛利率和调整后毛利率均反映了较高的纤维成本和其他制造成本，这足以抵消较高的净售价和有利的产品组合带来的好处。GAAP和调整后毛利率的变化还反映了2021年第一季度记录的美国农业部为其棉花用户大流行援助计划支付的一次性款项不再重复产生的1800万美元或60个基点的影响。

2021财政年度与2020财政年度相比

与2020财年相比，2021财年毛额和调整后毛利润的增长反映了销售的显著复苏，毛利率增加了19.6个百分点，调整后毛利率增加了15.6个百分点。毛利率和调整后毛利率同比显著提高的主要原因是产品组合强劲得多、新冠肺炎疫情不再复发以及主要在2020年上半年产生的某些返璞归真相关费用、较高的净售价、返璞归真举措带来的成本效益以及较低的原材料成本。2021年毛利率的改善还包括确认与2020年飓风相关的净保险收益增加3600万美元，以及SKU合理化费用同比减少。

5.5.3销售、一般和管理费用（SG & A）


							2022-2021年变化	2021-2020年变化
（单位：百万美元，或另有说明）	2022		2021		2020

SG & A费用	324.1		314.2		272.3		9.9	41.9
SG & A费用占销售额的百分比	10.0	%	10.8	%	13.7	%	（0.8）pp	（2.9）pp

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

与2021财年相比，2022财年的SG & A支出增加了1000万美元，这主要是由于通货膨胀对总体成本的影响，部分被较低的可变薪酬支出和我们的成本控制措施的好处所抵消。作为销售额的百分比，SG & A费用的80个基点的改善主要反映了销售杠杆的好处。

2021财政年度与2020财政年度相比

与2020财年相比，2021财年的SG & A费用增加了4200万美元，这主要是由于可变薪酬费用增加和以数量为导向的分销成本增加，部分被我们的返璞归真举措带来的成本节约所抵消。与2020财年相比，2021财年SG & A费用占销售额的百分比提高了290个基点，这反映了销量杠杆和单位成本效率的好处。

Gildan2022年致股东的报告14


			管理层的讨论和分析

5.5.4贸易应收账款减值

2022财政年度贸易应收账款减值200万美元，而2021财政年度贸易应收账款减值转回300万美元，2020财政年度贸易应收账款减值1600万美元。2022财年贸易应收账款减值主要与高风险客户的特定拨备有关，但由于贸易应收账款减少，风险较低客户的拨备减少，部分抵消了减值。在2021财年，随着经济环境的改善，公司调整了其拨备汇总表，以降低预期信用损失率，从而冲回了300万美元的贸易应收账款减值。2020财政年度贸易应收账款减值1600万美元，主要原因是，由于与新冠疫情有关的经济状况导致信用风险加剧，预期信用损失估计数有所增加。

5.5.5重组和购置相关费用


				2022-2021年变化	2021-2020年变化
（百万美元）	2022	2021	2020

雇员解雇和福利费用	1.0	0.3	10.9	0.7	(10.6)

退出、搬迁和其他费用	2.2	3.3	13.3	(1.1)	(10.0)
与撤出活动有关的不动产、厂场和设备、使用权资产和软件的处置、减记和加速折旧净（收益）损失	(3.3)	3.1	23.9	(6.4)	(20.8)


与购置有关的交易费用	0.6	1.5	—	(0.9)	1.5
重组和购置相关费用	0.5	8.2	48.1	(7.7)	(39.9)

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

重组和购置相关费用包括与重大退出活动直接相关的费用，包括关闭业务地点或迁移业务活动、管理结构的重大变化，以及因业务收购而产生的交易、退出和整合费用。

2022财政年度与重组和购置有关的费用如下：500万美元用于关闭美国的一家纱纺厂，200万美元用于与不再使用的设施有关的使用权资产加速折旧，100万美元用于与关闭美国的一个配送中心有关的雇员解雇和福利费用，以及200万美元用于完成先前启动的重组活动，但被业务处置收益600万美元部分抵消（见合并财务报表附注5），以及出售墨西哥一家前制造厂的收益300万美元。

2021财年与重组和收购相关的费用包括：400万美元，用于支付与公司在墨西哥的前纺织品制造和缝纫业务相关的关闭后费用；200万美元用于2020年关闭的美国色纺工厂，包括租赁退出费用；100万美元用于收购Frontier Yarns的交易费用；以及100万美元用于完成前几年启动的重组活动的其他费用。

2020财年与重组和收购相关的费用涉及以下方面：2300万美元用于关闭美国的一家纱纺厂，包括加速折旧使用权资产和设备；1100万美元用于关闭墨西哥的纺织品制造和缝纫业务；600万美元用于退出整船活动，包括计算机软件减记和仓库整合费用；200万美元用于SG & A裁员；700万美元用于其他费用，包括完成2019财年启动的重组活动所产生的费用。

Gildan2022年致股东的报告15


			管理层的讨论和分析

5.5.6无形资产减值/（无形资产减值转回，减记净额）

在2022财年，根据2023年1月1日进行的减值测试结果，我们为我们的袜类现金产生单位（CGU）记录了6200万美元的减值费用，涉及在以前的业务收购中获得的无形资产（无限期和无限期），如2023年1月1日终了年度经审计的年度综合财务报表附注11所述。减值支出是由于袜业现金产生单位的公允价值下降，主要是由于当前宏观经济环境对市场状况的影响。

在2021财年，根据2022年1月2日进行的减值测试结果，Hosiery现金产生单位（CGU）的估计可收回金额超过了其账面价值，因此，公司在2022年1月2日记录了与先前业务收购中获得的无形资产（无限期和无限期）有关的减值转回5600万美元，如2023年1月1日终了年度经审计的年度综合财务报表附注11所述。导致这一逆转的事件和情况包括利润率和预测收益的提高，以及经济环境的改善和这一类别的普遍前景。该公司还注销了2400万美元的某些无形资产，这些资产被评估为没有未来的经济利益。这些资产注销与该公司计划退出以Secret ®、Silks ®、Secret Silky ®和Therapy Plus ®品牌销售的纯粹内裤软管、紧身裤、紧身裤、女士塑身衣、内衣和配饰产品有关。

在2020财政年度第一季度，由于新冠疫情对全球经济活动和世界各地公司的企业价值造成不利影响，包括对公司业务和股价的影响，我们记录了与先前收购袜子和袜子业务期间获得的商誉和无形资产有关的9400万美元袜业现金产生单位减值费用。

5.5.7营业收入和调整后营业收入


								2022-2021年变化	2021-2020年变化
（单位：百万美元，或另有说明）		2022		2021		2020

营业收入（亏损）		603.4		651.9		(180.8)		(48.5)	832.7
调整：
	重组和购置相关费用(1)	0.5		8.2		48.2		(7.7)	(40.0)
	无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）(1)	62.3		(31.5)		94.0		93.8	(125.5)
	战略产品线举措的影响	(1.0)		8.8		60.0		(9.8)	(51.2)
	停止使用个人防护装备SKU	—		—		6.2		—	(6.2)
	保险净收益	(25.9)		(46.0)		(9.6)		20.1	(36.4)

调整后营业收入(2)		639.3		591.4		18.0		47.9	573.4
营业利润率		18.6	%	22.3	%	(9.1)	%	（3.7）pp	31.4个pp
调整后营业利润率(2)		19.7	%	20.2	%	0.9	%	（0.5）pp	19.3个百分点

（1）有关本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”中调整的更多信息，见题为“非GAAP指标的某些调整”的小节。

（2）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

营业收入的下降反映了我们的袜类现金产生单位（CGU）在第四季度的非现金减值支出，而去年的减值有所逆转，以及保险会计收益低于去年（这是营业利润率下降的主要原因），这足以抵消销售增长带来的贡献。在调整后的基础上，我们产生了较高的营业收入，这主要是由于销售额的同比增长，但部分被较低的调整后营业利润率所抵消。经调整后下降50个基点，主要反映了较低的毛利率，抵消了SG & A销售杠杆的好处。

Gildan2022年致股东的报告16


			管理层的讨论和分析

2021财政年度与2020财政年度相比

与2020财年相比，2021财年营业收入和调整后营业收入有所改善，主要是由于销售同比大幅复苏、毛利率和调整后毛利率表现强劲，但SG & A费用增加部分抵消了这一影响。2021财年营业收入增加的另一个原因是，与2020财年确认的商誉和无形资产减值费用相比，重组和收购相关成本降低，以及2021财年无形资产减值转回带来的好处。

5.5.8财务费用，净额


				2022-2021年变化	2021-2020年变化
（百万美元）	2022	2021	2020

按摊余成本入账的金融负债利息支出	25.7	14.9	30.2	10.8	(15.3)
银行及其他财务费用	10.5	8.8	14.6	1.7	(5.8)
贴现租赁债务的利息增加	3.1	2.6	3.2	0.5	(0.6)
贴现准备金的利息增加	—	0.2	0.2	(0.2)	—
外汇（收益）损失	(2.3)	0.8	0.2	(3.1)	0.6

财务费用，净额	37.0	27.3	48.4	9.7	(21.1)

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

与2021财年相比，2022财年利息支出增加的主要原因是平均借款水平提高，以及利率提高的影响。银行和其他财务费用的增加主要是由于我们的应收账款销售计划的数量增加所产生的费用增加。外汇损益主要与外币货币资产净值的重估有关。

2021财政年度与2020财政年度相比

与2020财年相比，2021财年利息支出减少的主要原因是平均借款水平较低，因为公司于2021年4月20日全额偿还了4亿美元的无担保两年期定期贷款。银行和其他财务费用减少的主要原因是，2020财政年度因2020年6月对循环长期银行信贷机制、定期贷款机制和私人发行票据作出修订而产生的费用。

5.5.9所得税

公司的平均实际税率计算如下：


							2022-2021年变化	2021-2020年变化
（单位：百万美元，或另有说明）	2022		2021		2020

所得税前收益（亏损）	566.4		624.6		(229.4)		(58.2)	854.0
所得税费用（回收）	24.9		17.4		(4.1)		7.5	21.5
平均有效所得税率	4.4	%	2.8	%	1.8	%	1.6个百分点	1.0个百分点

n.m. =无意义

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

2022财年和2021财年的所得税费用分别为2500万美元和1700万美元，这两项费用都包括与重新确认先前取消确认的递延所得税资产有关的所得税回收，我们预计，由于公司重新评估其美国递延所得税资产的可收回性，这些资产将被收回。此外，2022财年还包括与资产处置收益相关的所得税费用，这些费用包括在重组和收购相关成本中。不计入上述所得税回收的影响，也不计入减值费用和冲销、保险净收益以及重组和收购相关成本的影响，这两年的平均调整后实际所得税率是可比的。

2021财政年度与2020财政年度相比

2021财年的所得税费用为1700万美元，2020财年的所得税净回收为400万美元，这两项费用都包括与重新确认先前取消确认的递延所得税资产有关的所得税回收，我们预计，由于公司重新评估其美国递延所得税资产的可回收性，这些资产将被收回。此外，2020财年还包括与重组和购置相关成本及战略产品线举措相关的所得税回收，以及与商誉和无形资产减值费用相关的税收回收

Gildan2022年致股东的报告17


			管理层的讨论和分析

资产。不计上述所得税回收，2021财年的所得税费用为2600万美元，而2020财年的所得税费用为600万美元，原因是2021财年产生了收益，而2020财年则出现了净亏损。尽管2020财政年度出现合并净亏损，但公司在2020财政年度有应纳税收入的某些子公司承担了所得税费用。

2022财年与重新确认先前取消确认的递延所得税资产相关的所得税回收为1000万美元（2021年-900万美元，2020年-500万美元）。与重组和收购相关成本、减值费用和冲销、保险净收益和战略产品线举措相关的其他所得税费用和回收为700万美元（2021年为零，2020年为500万美元）。

5.5.10净收益、调整后净收益、每股收益和其他业绩计量


				2022-2021年变化	2021-2020年变化
（百万美元，每股数额除外）	2022	2021	2020

净收益（亏损）	541.5	607.2	(225.3)	(65.7)	832.5
调整：
重组和购置相关费用	0.5	8.2	48.2	(7.7)	(40.0)
商誉和无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3	(31.5)	94.0	93.8	(125.5)
战略产品线举措的影响	(1.0)	8.8	60.0	(9.8)	(51.2)
停止使用个人防护装备SKU	—	—	6.2	—	(6.2)
保险净收益	(25.9)	(46.0)	(9.6)	20.1	(36.4)

与上述调整有关的所得税费用（回收）	7.2	—	(4.6)	7.2	4.6
与递延所得税资产和负债重估有关的所得税（回收）费用(1)	(9.9)	(8.6)	(5.2)	(1.3)	(3.4)
调整后净收益（亏损）(2)	574.7	538.1	(36.3)	36.6	574.4

稀释每股收益	2.93	3.07	(1.14)	(0.14)	4.21
调整后稀释每股收益(2)	3.11	2.72	(0.18)	0.39	2.90

（1）包括因重新评估递延所得税资产变现的可能性而确认先前取消确认的递延所得税资产（2018财年和2017财年根据组织结构调整计划）而收回的所得税990万美元（2021年-860万美元，2020年-520万美元）。

（2）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

2022财年与2021财年相比

2022年净利润和摊薄后每股收益的下降主要是由于营业收入减少以及财务和所得税费用增加。2022年创纪录的调整后净收益为5.75亿美元，反映出调整后营业收入的增长被较高的财务费用略微抵消。2022年创纪录的3.11美元的调整后摊薄每股收益也反映了公司根据其股票回购计划回购股票导致股票数量同比减少的好处。

2021财政年度与2020财政年度相比

与2020财年净亏损和调整后净亏损相比，2021财年产生的净收益和调整后净收益主要是由于我们在2021财年看到的经济复苏推动了强劲的同比营业收入和调整后营业收入表现，以及较低的净财务费用，部分被较高的所得税所抵消。

Gildan2022年致股东的报告18


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5.6季度业绩摘要

下表列出了最近完成的八个季度的某些未经审计的季度财务数据摘要。本季度资料是根据《国际财务报告准则》编制的。任何一个季度的业务结果并不一定表明今后任何时期的预期结果。


结束的三个月（百万美元，股份和每股数额或另有说明除外）	2022年第四季度	2022年第三季度	2022年第二季度	2022年第一季度	2021年第四季度	2021年第三季度	2021年第二季度	2021年第一季度

净销售额	720.0	850.0	895.6	774.9	784.3	801.6	747.2	589.6
净收益	83.9	153.0	158.2	146.4	173.9	188.3	146.4	98.5
每股净收益
基本(1)	0.47	0.84	0.85	0.77	0.90	0.95	0.74	0.50
摊薄(1)	0.47	0.84	0.85	0.77	0.89	0.95	0.74	0.50
加权平均数（以千年为单位）
基本	179,680	181,980	185,506	189,344	193,841	197,334	198,464	198,418
摊薄	179,897	182,239	185,869	190,214	194,760	198,059	199,050	198,582

（1）由于四舍五入，季度每股收益可能不会增加年初至今的每股收益。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

5.6.1影响结果和财务状况可变性的季节性因素和其他因素

在整个2021年，随着经济逐步重新开放和新冠肺炎疫情限制的放松，市场状况的改善有助于改善公司的财务业绩。2022年，虽然复苏继续推动印品渠道的发展势头，恢复了旅行和大型活动，但零售终端市场受到需求环境疲软和疫情对零售商的持续影响的影响。国际市场继续受到欧洲和亚洲充满挑战的经济背景以及中国严格的新冠疫情政策的影响。此外，随着我们进入2022年，由于宏观经济不确定性的增加，我们的客户更加严格地管理他们的库存水平。

我们的中期和年度经营业绩受到某些因素变化的影响，包括但不限于最终用途需求和客户需求的变化、客户增加或减少库存水平的决定、销售组合的变化以及销售价格和原材料成本的波动。虽然我们的产品是全年销售的，但我们的业务经历了需求的季节性变化，导致经营业绩的季度波动。虽然某些产品有季节性的需求高峰期，但竞争动态可能会影响顾客购买的时间，导致每年的季节性趋势有些不同。从历史上看，T恤的需求在第四季度最低，在第二季度最高，因为经销商会为夏季销售旺季采购库存。从历史上看，羊毛的需求通常在秋季和冬季之前，即每年的第二和第三季度达到最高水平。在下半年，即返校期间和圣诞假期销售旺季，袜子和内衣的销量通常较高。我们业务的这些季节性销售趋势也导致我们全年库存水平的波动。

我们的业绩也受到原材料价格和其他投入成本波动的影响。棉花和聚酯纤维是制造我们产品的主要原材料，我们还使用化学品、染料和饰件，我们从各种供应商处采购。棉花价格受到消费者需求、全球供应的影响，而全球供应可能受到任何一年的天气条件、对商品市场的投机、生产国与消费国货币的相对估值和波动以及其他一般无法预测的因素的影响。虽然我们在交货前签订了采购合同和衍生金融工具，以确定纱线需求中棉花部分的固定价格，但我们的实际棉花成本可能在中期和年度报告期之间大幅波动。我们经营业绩中的能源成本也受到原油、天然气和石油价格波动的影响，这也会影响运输成本和我们业务中使用的相关物品的成本，例如聚酯纤维、化学品、染料和饰件。原材料成本的变化最初反映在存货成本中，仅在出售相应存货时才影响净收益。

企业收购可能会影响结果的可比性。此外，管理层关于合并或重组业务的决定，包括关闭设施的决定，可能会在中期或年度期间造成重大的重组费用。本MD & A中题为“重组和收购相关费用”的第5.5.5小节讨论了与公司重组行动和业务收购相关的费用。股票回购减少了我们的流通股数量，增加了我们在过去五个季度的每股净收益（EPS）。公司可能会在未来酌情回购更多股份，但这一点仍不确定。资产减记的影响-

Gildan2022年致股东的报告19


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减值，包括预期信用损失准备金、已终止存货准备金和长期资产减值，也可能影响我们业绩的可变性。在2022财年第四季度，我们报告了与Hosiery现金产生部门（CGU）相关的6200万美元减值支出，而2021财年第四季度的减值冲回为3200万美元（扣除特定资产冲销）。我们过去两年的经营业绩还包括公司就2020年11月中美洲两场飓风造成的损失提出的应计保险赔偿产生的净保险收益（2020年第四季度：1000万美元；2021年第一季度：600万美元；2021年第二季度：1300万美元；2021年第三季度：3000万美元；2022年第一季度：30万美元，2022年第四季度：2560万美元）。

我们报告的净销售额、销售成本、SG & A费用和财务费用/收入的金额受到某些外币对美元汇率波动的影响，如本MD & A的“财务风险管理”部分所述。该公司定期使用衍生金融工具来管理与外汇汇率波动有关的风险。

5.7第四季度经营业绩


结束的三个月	2023年1月1日		2022年1月2日
（百万美元，每股数额或另有说明除外）					变动$	变化%

净销售额	720.0		784.3		(64.3)	(8.2)	%
毛利	234.8		229.3		5.5	2.4	%
调整后毛利(1)	209.2		239.8		(30.6)	(12.8)	%
SG & A费用	75.8		80.5		(4.7)	(5.8)	%
应收贸易账款减值（减值转回）	(2.2)		(1.0)		(1.2)	n.m。
重组和购置相关费用	6.3		4.2		2.1	50.0	%
无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3		(31.5)		93.8	n.m。
营业收入	92.6		177.1		(84.5)	(47.7)	%
调整后营业收入(1)	135.6		160.3		(24.7)	(15.4)	%
经调整EBITDA(1)	163.6		189.9		(26.3)	(13.8)	%
财务费用	13.3		4.7		8.6	n.m。
所得税回收	(4.6)		(1.5)		(3.1)	n.m。
净收益	83.9		173.9		(90.0)	(51.8)	%
调整后净收益(1)	117.2		148.5		(31.3)	(21.1)	%
基本每股收益	0.47		0.90		(0.43)	(47.8)	%
稀释每股收益	0.47		0.89		(0.42)	(47.2)	%
调整后稀释每股收益(1)	0.65		0.76		(0.11)	(14.5)	%
毛利率	32.6	%	29.2	%	不适用	3.4个百分点
调整后毛利率(1)	29.1	%	30.6	%	不适用	（1.5）pp
SG & A费用占销售额的百分比	10.5	%	10.3	%	不适用	0.2个百分点
营业利润率	12.9	%	22.6	%	不适用	（9.7）pp
调整后营业利润率(1)	18.8	%	20.4	%	不适用	（1.6）pp
已发行普通股的稀释加权平均数（千股）	179,897		194,760		不适用	不适用

n.m. =无意义

n/a =不适用

（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告20


			管理层的讨论和分析

截至2023年1月1日的第四季度净销售额为7.2亿美元，同比下降8%，其中运动服销售额为5.95亿美元，同比下降5%，袜类和内衣类销售额为1.25亿美元，同比下降21%。运动服销量下降的原因是，零售终端市场的POS机数量减少，北美经销商的POS机数量减少，以及与一年前相比没有补充库存，但净售价上升和混合的有利影响部分抵消了这一影响。得益于库存补充和净售价上涨，本季度国际销售额同比增长16%。在袜类和内衣类，与去年相比，销售额下降的原因是零售业的POS疲软，以及零售商继续降低库存水平的影响，这些影响被较高的净售价略微抵消。

本季度毛利率为32.6%，比2021年增长340个基点，这主要是由于本季度确认的额外飓风保险赔偿产生了2600万美元的保险净收益，以及去年第四季度不再发生800万美元的战略产品线计划费用，但被下文提到的其他因素部分抵消。在不计保险净收益和上述战略产品线举措费用影响的调整后毛利率基础上，调整后毛利率为29.1%，与去年的30.6%相比下降了150个基点。2021年调整后毛利率下降的主要原因是原材料成本和制造成本上升，抵消了较高的净售价和有利的产品组合。这些其他因素也影响了毛利率。

第四季度的SG & A支出为7600万美元，与去年相比减少了500万美元，即6%，这是由于销量减少、可变薪酬支出减少以及成本控制措施，这些都抵消了成本膨胀的影响。SG & A费用占净销售额的百分比从去年的10.3%略微上升20个基点至10.5%，因为费用下降的好处被销售去杠杆化所抵消。

在第四季度，我们为我们的袜业现金产生额计提了6200万美元的非现金减值费用，这些费用与之前的袜业和袜业收购中获得的无形资产有关，这笔费用是由当前的市场状况驱动的。相比之下，同一现金产生单位在2021年第四季度录得3200万美元的减值净转回。在反映了上述两年的净影响后，第四季度的营业收入为9300万美元，低于去年的1.77亿美元。

在调整后的基础上，在反映这两年无形资产减值费用和转回、应计保险追偿以及重组和收购相关成本的净影响之前，我们的调整后营业收入为1.36亿美元，占销售额的18.8%，而2021年第四季度的调整后营业收入为1.6亿美元，占销售额的20.4%。调整后营业收入同比下降反映了销售额下降和调整后毛利率下降，部分被SG & A费用下降所抵消，而调整后营业利润率下降160个基点是由于调整后毛利率下降。财务费用净额为1300万美元，比上一年增加800万美元，主要原因是平均借款水平提高，利率提高。因此，我们公布的2022年第四季度净收益为8400万美元，合稀释后每股收益0.47美元，调整后净收益为1.17亿美元，合稀释后每股收益0.65美元。相比之下，去年第四季度的净利润分别为1.74亿美元或每股摊薄收益0.89美元，调整后的净利润分别为1.49亿美元或每股摊薄收益0.76美元。

Gildan2022年致股东的报告21


			管理层的讨论和分析

6.0财务状况

6.1流动资产和流动负债


	1月1日， 2023	1月2日， 2022
（百万美元）			变化

现金及现金等价物	150.4	179.2	(28.8)
贸易应收账款	248.8	330.0	(81.2)

库存	1,225.9	774.4	451.5
预付费用、存款和其他流动资产	101.8	163.7	(61.9)

应付账款和应计负债	(471.2)	(440.4)	(30.8)
租赁债务的当期部分	(13.8)	(15.3)	1.5
应付所得税	(6.6)	(7.9)	1.3
长期债务的流动部分	(150.0)	—	(150.0)
营运资金总额(1)	1,085.3	983.7	101.6
流动比率(2)	2.7	3.1	n.m

n.m. =无意义

（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

（2）流动比率的定义是流动资产除以流动负债。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•现金和现金等价物的减少主要反映了公司NCIB计划下的股票回购和支付股息，但被我们循环长期银行信贷额度下提取的金额增加和2022财年产生的自由现金流部分抵消。

•贸易应收账款（扣除应计销售折扣）减少的主要原因是，根据应收款采购协议出售的贸易应收账款增加，以及2022财年第四季度销售额低于2021财年的影响。

•2022财年库存增加的主要原因是计划增加总单位数量，以便将库存水平从2021年第四季度末低于最佳水平的水平提高，这是由于2020年中美洲飓风和纱线劳动力短缺造成的生产限制所致。库存的增加也反映了由于纤维成本增加和其他材料、运费和转换成本的通货膨胀压力而导致的单位成本增加。公司预计，2022财年末存货单位成本高企的影响将对2023财年上半年的毛利率相对于2022财年上半年报告的利润率产生负面影响。

•预付费用、存款和其他流动资产减少的主要原因是衍生金融工具资产的公允价值下降，这反映了被指定为2022财年公司棉花采购套期保值的商品远期掉期合约的到期。

•应付账款和应计负债增加的主要原因是生产量增加、原材料和运费增加，但被已售应收账款向银行汇款的时间以及可变薪酬的应计费用减少部分抵消。

•截至2023年1月1日，营运资金为10.85亿美元，而截至2022年1月2日，营运资金为9.84亿美元。2022财年末流动比率为2.7，低于2021财年末流动比率3.1，这主要是由于我们的1.5亿美元长期债务在2022财年第三季度变成流动债务。

Gildan2022年致股东的报告22


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6.2不动产、厂场和设备、使用权资产、无形资产和商誉


	物业、厂房	使用权	无形
（百万美元）	和设备	物业、厂房及设备	物业、厂房及设备	商誉

余额，2022年1月2日	985.1	92.4	306.6	283.8

增补	242.5	11.7	5.2	—
业务处置	—	(8.4)	—	(13.9)
采购价格分配调整	—	—	—	1.8
折旧及摊销	(102.3)	(14.8)	(19.2)	—
处置的账面净额	(10.1)	—	(0.3)	—
减记和减值	—	(3.0)	(62.3)	—

余额，2023年1月1日	1,115.2	77.9	230.0	271.7
合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•不动产、厂房和设备的增加主要是由于与扩大纺织和缝纫制造业务有关的支出，包括我们的孟加拉国扩建项目，以及作为Frontier Yarns收购的一部分而购置的纺纱设施的现代化。出售的主要原因是出售了我们的一个美国纺纱设施。

•使用权资产的减少主要反映了在出售我们作为Frontier Yarns收购的一部分而获得的一个较小的美国纺纱设施后，我们的租赁权益被处置，以及折旧的影响，部分被2022年进行的制造和分销设施租赁修改所抵消。

•无形资产包括客户合同和关系、商标、许可协议、竞业禁止协议和计算机软件。无形资产减少7700万美元，主要是因为与袜业现金产生单位有关的减值支出6200万美元和摊销1900万美元。

•商誉减少1200万美元是因为出售Frontier Yarns的一个纺纱设施而处置了1400万美元的商誉，但由于我们对收购Frontier的资产和所承担的负债的初步估值发生了变化，采购价格分配调整部分抵消了这一减少。

Gildan2022年致股东的报告23


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6.3其他非流动资产和非流动负债


	1月1日， 2023	1月2日， 2022
（百万美元）			变化

递延所得税资产	16.0	17.7	(1.7)
其他非流动资产	2.5	3.8	(1.3)

长期负债	(780.0)	(600.0)	(180.0)
租赁义务	(80.2)	(93.8)	13.6

其他非流动负债(1)	(56.2)	(59.9)	3.7

（1）其他非流动负债包括准备金和雇员福利债务。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•关于长期债务的讨论见本MD & A题为“流动性和资本资源”的第8.0节。

•租赁债务的减少主要反映了本财政年度支付的款项，以及处置了我们的租赁债务，该债务是作为出售Frontier Yarns纺纱设施之一的一部分而出售的，但部分被本年度签订的制造和分销设施续租合同的影响所抵消。

7.0现金流量

7.1（用于）经营活动的现金流量


（百万美元）		2022	2021	变化

净收益		541.5	607.2	(65.7)
调整：
	折旧及摊销	124.9	135.4	(10.5)
	与不动产、厂场和设备、使用权资产和计算机软件有关的非现金重组（收益）费用	(3.3)	3.1	(6.4)
	无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3	(31.5)	93.8
	结算金融衍生工具和将累计其他综合收益中的递延损益转入存货和净收益之间的时间差异	(11.3)	8.0	(19.3)
	保险追回收益，扣除处置不动产、厂场和设备的损失	(34.2)	(43.7)	9.5
	股份补偿	32.4	37.7	(5.3)
	其他	8.1	(2.0)	10.1
非现金周转资本余额变动		(307.1)	(96.7)	(210.4)
经营活动产生的现金流量		413.3	617.5	(204.2)

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•2022财年经营活动产生的现金流量为4.13亿美元，而2021财年为6.18亿美元。如下文所述，2022财年经营现金流主要受到非现金营运资本增加较多的影响。

•2022财年非现金营运资金净增加3.07亿美元，而2021财年净增加9700万美元。与去年相比，非现金周转资本增加较多，主要是由于存货增加较多，但与2021财年相比，2022财年贸易应收账款减少，部分抵消了这一增加。

Gildan2022年致股东的报告24


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7.2来自（用于）投资活动的现金流量


（百万美元）	2022	2021	变化

购置不动产、厂场和设备	(239.1)	(127.5)	(111.6)
购买无形资产	(5.4)	(2.8)	(2.6)
业务处置（收购）	33.5	(164.0)	197.5

与不动产、厂场和设备（PP & E）和其他处置PP & E相关的保险收益	28.6	106.4	(77.8)
投资活动所用现金流量	(182.4)	(187.9)	5.5

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•2022财年用于投资活动的现金流量增加是由于计划增加资本支出，以及与2020年中美洲飓风损坏的不动产、厂房和设备有关的保险收益减少，但被出售我们在美国的一个纺纱设施的收益部分抵消。

•资本支出1本MD & A题为“6.2财产、厂房和设备、使用权资产、无形资产和商誉”的第6.2节对2022财年进行了描述，本MD & A题为“流动性和资本资源”的第8.0节讨论了我们下一财年的预计资本支出。

7.3自由现金流


（百万美元）	2022	2021	变化

经营活动产生的现金流量	413.5	617.5	(204.0)
投资活动所用现金流量	(182.4)	(187.8)	5.4
调整：
业务（处置）购置	(33.5)	164.0	(197.5)
自由现金流(1)	197.6	593.7	(396.1)
（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。
合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•2022财年，自由现金流同比减少3.96亿美元，主要原因是经营现金流减少2.04亿美元，资本支出高于去年同期，以及与损坏设备有关的保险收益减少。

1资本支出包括购买不动产、厂房和设备以及无形资产。

Gildan2022年致股东的报告25


			管理层的讨论和分析

7.4（用于）筹资活动的现金流量


（百万美元）	2022	2021	变化

在循环长期银行信贷额度下提取的金额增加长期银行信贷额度	330.0	—	330.0
定期贷款的支付	—	(400.0)	400.0
支付租赁债务	(16.6)	(21.5)	4.9


支付的股息	(123.8)	(90.5)	(33.3)
发行股份所得款项	15.0	9.4	5.6
股份的回购及注销	(449.2)	(245.1)	(204.1)
为结算非金库注册会计师而进行的股份回购	(8.3)	(4.3)	(4.0)
根据非金库RSU结算缴纳的预扣税款	(5.5)	(2.8)	(2.7)
筹资活动所用现金流量	(258.4)	(754.8)	496.4

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

•2022财年筹资活动中使用的现金流量主要反映了本MD & A第8.5节讨论的NCIB计划下普通股的回购和注销、股息的支付以及在此期间支付的租赁债务，部分被从我们的长期银行信贷融资中提取的3.3亿美元现金流入所抵消。关于长期债务的讨论见本MD & A题为“流动性和资本资源”的第8.0节。

•公司在2022财年支付了1.24亿美元的股息，而在2021财年支付了9000万美元的股息。同比增长的原因是董事会于2022年5月4日批准的季度股息金额增加了10%，以及公司在2021财年第二季度恢复季度股息的影响，但由于2018财年以来在NCIB计划下执行的普通股回购和注销导致已发行普通股减少，部分抵消了这一影响。

8.0流动性和资本资源

8.1资本分配框架

从历史上看，我们资金的主要用途是营运资金需求、资本支出、业务收购、支付股息和股票回购，我们用运营产生的现金和从长期债务融资中提取的资金为这些资金提供资金。我们建立了一个资本配置框架，旨在提高销售和盈利增长以及股东回报。在为营运资金需求提供资金之后，我们使用现金的首要任务是通过所需的资本投资为我们的有机增长提供资金。除了这些要求之外，我们下一个资本配置的优先事项是支持我们的红利和机会主义的互补性收购，并倾向于能够加强我们的供应链模式的机会。此外，在正常的发行人投标方案下，我们还使用了多余的现金来回购股票。

公司设定了财政年度末净债务杠杆目标比率1过去12个月的备考调整后EBITDA的一到两倍，该公司认为这将提供一个有效的资本结构和一个框架，使其能够执行其资本分配优先事项。我们预计，经营活动产生的现金流和长期债务融资机制下未动用的融资能力将继续为我们的有机增长战略提供充足的流动性，包括预期营运资金和预计资本支出，平均占年销售额的6%至8%，偿还或再融资于2023年8月到期的应付票据部分，并根据我们的杠杆框架和价值考虑，继续支付股息和继续回购股票。关于公司流动性风险的最新情况，请参阅2023年1月1日终了年度经审计的年度合并财务报表附注26。

1这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

Gildan2022年致股东的报告26


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8.2长期债务和净债务及净债务杠杆比率

公司截至2023年1月1日的长期债务情况如下。


	实际利率(1)	本金		到期日
（单位：百万美元，或另有说明）		1月1日， 2023	1月2日， 2022
长期债务的非流动部分
循环长期银行信贷安排，按浮动美国利率计息(2)(3)	3.4%	330.0	—	2027年3月
定期贷款，按浮动美国利率计息，按月支付(2)(4)	3.0%	300.0	300.0	2026年6月
应付票据，固定利率2.70%，每半年支付一次(5)	不适用	—	100.0	2023年8月
应付票据，按调整后伦敦银行同业拆借利率加上1.53%的利差计算的利息，按季度支付(5)(6)	不适用	—	50.0	2023年8月
应付票据，固定利率2.91%，每半年支付一次(5)	2.9%	100.0	100.0	2026年8月
应付票据，按调整后伦敦银行同业拆借利率加上1.57%的利差计算的利息，按季度支付(5)(6)	2.9%	50.0	50.0	2026年8月
		780.0	600.0
长期债务的流动部分
应付票据，固定利率2.70%，每半年支付一次(5)	2.7%	100.0	—	2023年8月
应付票据，按调整后伦敦银行同业拆借利率加上1.53%的利差计算的利息，按季度支付(5)(6)	2.7%	50.0	—	2023年8月
		150.0	—
长期负债		930.0	600.0

（1）指截至2023年1月1日止年度的年化实际利率，包括利率互换的现金影响（如适用）。

（2）按经调整定期定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额定额

（3）本公司承诺的10亿美元无担保循环长期银行信贷额度规定每年展期，但须经贷款人批准。调整后期限SOFR的利差是总净债务与EBITDA比率的函数（定义见信贷安排协议及其修正案）。此外，已承付这笔贷款4390万美元（2022年1月2日-5110万美元），用于支付各种信用证。

（4）无抵押定期贷款为非循环贷款，可在任何时间全部或部分预付，不受罚款。调整后的定期偿债能力的利差是总净债务与EBITDA比率的函数（定义见定期贷款协议及其修正案）。

（5）在美国私募市场上向认可投资者发行的本金总额为3亿美元的无担保票据可随时全部或部分预付，但须按《票据购买协议》的规定支付预付罚款。

（6）调整后的伦敦银行同业拆借利率是以浮动利率票据为基础确定的，浮动利率票据的利率为浮动利率加上1.53%的利差。

2022年6月30日，公司修订了其票据购买协议，将Libor回撤条款包括在内，以调整后的期限SOFR、调整后的每日简单SOFR或票据持有人和公司在基准过渡事件或提前选择加入时选择的任何相关替代利率取代Libor。

2022年3月25日，公司修订并延长了10亿美元的无担保循环长期银行信贷额度至2027年3月。作为修正案的一部分，伦敦银行同业拆借利率的提法被替换为定期担保隔夜融资利率（‘’Term SOFR‘’），循环贷款包括一个与可持续发展挂钩的贷款（‘SLL’）结构，从2023年开始，在实现某些可持续发展目标时对其适用的差幅进行调整。在这些修订之前的循环贷款预付款继续适用伦敦银行同业拆借利率，直至其期限结束。

2022年3月25日，该公司修改了3亿美元的定期贷款，以Term SOFR取代LIBOR。

Gildan2022年致股东的报告27


			管理层的讨论和分析

2021年4月20日，公司全额偿还了2022年4月6日到期的4亿美元无抵押两年期定期贷款。2021年6月，公司修改了3亿美元的无抵押定期贷款，将到期日从2025年4月延长至2026年6月。

2020年6月26日，鉴于新冠肺炎疫情造成的环境迅速变化和不确定性，公司修订了各项贷款和票据协议，以修改其契约并提高财务灵活性。修正案在2020年3月30日至2021年4月4日期间（“契约宽限期”）对某些条款和财务契约进行了修改，包括对股息、股票回购和资本支出的限制。自2021年4月5日起，契约救济期到期，公司随后恢复了季度股息，如本MD & A题为“宣布股息”的第8.4节所述，并于2021年第三季度恢复了股票回购计划，如本MD & A题为“正常发行人出价（NCIB）”的第8.5节所述。

截至2023年1月1日，公司遵守了所有财务契约。根据公司目前的预期和预测，公司预计在未来十二个月内将继续遵守其契约。


（百万美元）	1月1日， 2023	1月2日， 2022
长期债务（包括当期部分）	930.0	600.0
银行负债	—	—
租赁债务（包括当期部分）	94.0	109.1
债务总额(1)	1,024.0	709.1
现金及现金等价物	(150.4)	(179.2)
净债务(1)	873.6	529.9

（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

公司用来监测其财务杠杆的主要衡量标准是其净债务杠杆比率，如本MD & A第16.0节“非公认会计原则财务指标的定义和调节”所定义。截至2023年1月1日，Gildan的净债务杠杆率为1.1倍（2022年1月2日-0.7倍）。公司的净债务杠杆比率计算如下：


	2023年1月1日	2022年1月2日
（单位：百万美元，或另有说明）

过去12个月的调整后EBITDA(1)	764.2	726.8
调整：
业务收购	—	22.8
过去12个月的备考调整后EBITDA(1)	764.2	749.6
净债务(1)	873.6	529.9
净债务杠杆率(1)(2)	1.1	0.7

（1）这是一种非公认会计原则的财务计量或比率。参见本MD & A第16.0节“非GAAP财务指标的定义和调节”。

（2）于2023年1月1日，公司就其贷款及票据协议而言的净负债与EBITDA比率为1.3

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

总的净债务与EBITDA比率（定义见信贷融资协议及其修正案）与公司的非公认会计原则比率和非公认会计原则财务指标的定义不同，分别为“净债务杠杆比率”和“调整后EBITDA”，如本MD & A在某些方面所述。贷款和票据协议中的定义是根据以前的会计原则对所有租赁进行会计核算，根据以前的会计原则，公司的房地租赁作为经营租赁进行会计核算，而公司报告的净债务杠杆比率反映了按照公司现行会计政策进行的租赁会计核算。此外，贷款和票据协议中允许对EBITDA进行的调整与公司在计算其调整后EBITDA非公认会计原则财务计量时使用的调整有所不同，贷款和票据协议中计算的EBITDA也受到某些因素的影响

Gildan2022年致股东的报告28


			管理层的讨论和分析

在契约救济期内适用的条文。由于这些差异，我们的贷款和票据协议的总净债务与EBITDA比率在2022财年末为1.3（2021-0.8）。

公司经董事会批准后，可发行或偿还长期债务，发行或回购股份，或在特定情况下进行其他认为适当的活动。

8.3流通股数据

我们的普通股在纽约证券交易所（NYSE）和多伦多证券交易所（TSX）上市，股票代码为GIL。截至2023年2月21日，共有179,721，939股普通股发行在外，2,734，343股股票期权和72,601股稀释性限制性股票单位（国库RSU）发行在外。每份股票期权赋予持有人在归属期结束时以预先确定的期权价格购买一股普通股的权利。每个库房RSU赋予持有人在归属期结束时从库房获得一股普通股的权利，而无需向公司支付任何货币对价。财务处的注册会计师单位只用于一次性奖励，以吸引候选人或留用，其归属条件，包括任何业绩目标，由董事会在授予时确定.

8.4宣布股息

在截至2023年1月1日的一年中，公司支付了1.238亿美元的股息。2023年2月21日，董事会批准将当前季度股息金额增加10%，并宣布派发每股0.186美元的现金股息，预计支付总额为3300万美元，将于2023年4月10日按比例向2023年3月14日登记在册的公司所有已发行普通股支付。就《所得税法》（加拿大）和与合格股息有关的任何其他适用的省级立法而言，这种股息是一种“合格股息”。

作为本MD & A第8.1节所述公司资本分配框架的一部分，董事会在决定宣布季度现金股息时考虑了几个因素，包括公司当前和未来的收益、营运资金需求的现金流、资本支出、债务契约和还款义务、资本要求、宏观经济环境以及当前和/或未来的监管和法律限制。

公司的股息支付政策和宣布股息由董事会酌情决定，因此，不能保证Gildan的股息政策将保持不变，也不能保证在任何季度或其他未来期间宣布股息。董事会宣布股息最终取决于公司的运营和财务业绩，而财务业绩又受到各种假设和风险的影响，包括本MD & A中所述的假设和风险。

8.5正常课程发行人出价（NCIB）

2021年8月4日，公司获得董事会和多伦多证券交易所（TSX）的批准，恢复其正常发行程序，截至2021年7月31日（NCIB的参考日期），发行人购买注销最多9,926，177股普通股，占公司已发行在外普通股的5%。根据多伦多证券交易所的要求，公司获准在2021年8月9日至2022年8月8日期间根据正常课程发行人出价进行采购。

2022年2月22日，公司获得多伦多证券交易所（TSX）的批准，自2021年8月9日起对现有的NCIB进行修订，将可回购的普通股数量上限从截至2021年7月31日（NCIB的参考日期）的9926177股，即公司已发行在外普通股的5%，增至19477744股，占截至2021年7月31日公众持股量的10%。未对NCIB的其他条款进行任何修订。

2021年8月9日与指定经纪商签订的自动购股计划（ASPP）也保持不变。ASPP允许在通常由于监管限制或自行规定的交易禁售期而不允许公司购买普通股的情况下，根据NCIB购买普通股。在预先确定的禁售期之外，根据TSX规则和适用的证券法，可根据公司管理层的酌处权在NCIB下购买普通股。

2022年8月，公司获得多伦多证券交易所批准，自2022年8月9日起延长正常发行人出价（NCIB）计划，购买注销最多9,132，337股普通股，占公司截至2022年7月31日（NCIB参考日期）已发行和流通普通股的5%。

Gildan2022年致股东的报告29


			管理层的讨论和分析

根据NCIB，公司有权根据TSX的要求在2022年8月9日至2023年8月8日期间根据正常课程发行者出价进行采购。可以通过在多伦多证券交易所和纽约证券交易所（NYSE）的公开市场交易或其他加拿大交易系统（如果符合条件）进行购买，也可以通过证券监管机构可能允许的其他方式进行购买，包括预先安排的交叉交易、豁免要约、证券监管机构发布的发行人投标豁免令下的私人协议以及大宗购买普通股。在第三季度，公司在截至2022年8月8日的NCIB下完成了股票回购，在公司NCIB续期后，自2022年8月9日起，公司继续回购股票。

在截至2023年1月1日的财政年度内，公司根据其NCIB计划回购注销了总计13,096，866股普通股，总成本为4.44亿美元，其中1,300万美元记入股本，余额记入留存收益。

9.0法律程序

9.1索赔和诉讼

本公司是在正常经营过程中产生的索赔和诉讼的一方。本公司预计这些事项的解决不会对本公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

10.0财务风险管理

公司面临金融工具带来的风险，包括信用风险、流动性风险、外汇风险、利率风险、商品价格风险，以及股票薪酬计划下普通股价格变动带来的风险。详情请参阅2023年1月1日终了年度审定年度合并财务报表附注26。

10.1合同债务的表外安排和到期日分析

在正常业务过程中，我们订立合同义务，要求我们在未来期间支付现金。我们的物质短期现金需求包括我们的租赁义务、采购义务、与资本支出有关的付款、棉花承诺以及原材料和成品库存以及其他营运资金需求。营运资金定义为流动资产总额减去流动负债总额，其波动取决于对客户应收款项的有效管理、库存水平和应付供应商款项以及商品定价。

我们目前已知债务的长期实质性现金需求包括偿还未偿还的借款、我们的信贷协议下的利息支付义务、我们未偿还的衍生工具对冲合同的结算、长期租赁义务以及最低特许权使用费。

所有承付款都反映在我们的综合财务状况表中，但采购义务和最低特许权使用费除外，这些费用列在下面的合同义务表中。除本节讨论的内容外，我们没有资产负债表外的安排。下表列出截至2023年1月1日按期间划分的合同义务到期情况。


携带		订约	小于1	1至3	4至5	5个以上
（百万美元）	金额	现金流量	会计年度	财政年度	财政年度	财政年度

应付账款和应计负债	471.2	471.2	471.2	—	—	—
长期负债	930.0	930.0	150.0	—	780.0	—
利息义务(1)	—	168.4	47.1	84.1	37.2	—
采购和其他义务	—	598.5	335.8	132.5	87.7	42.5
租赁义务	94.0	114.9	19.3	29.2	22.8	43.6
合同义务共计	1,495.2	2,283.0	1,023.4	245.8	927.7	86.1

（1）利息债务包括截至2023年1月1日的长期债务的预期利息支付（假设在到期前仍有未偿余额）。对于浮动利率债务，公司已将2023年1月1日适用的利率适用于目前确定的到期日。

Gildan2022年致股东的报告30


			管理层的讨论和分析

正如我们在2022年经审计的年度合并财务报表附注24中所披露的那样，我们已向第三方提供财务担保、不可撤销的备用信用证和担保债券，以在公司及其某些子公司不履行合同义务时对其进行赔偿。截至2023年1月1日，这些担保项下的最大潜在负债为1.53亿美元，其中1700万美元为担保债券，1.36亿美元为财务担保和备用信用证。

11.0关键会计估计和判断

我们的重要会计政策载于2022财年经审计的年度合并财务报表附注3。按照《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出影响会计政策的应用以及资产、负债、收入和支出的报告数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计数不同。

对估计数和基本假设进行持续审查。对会计估计数的订正在订正估计数的期间和任何受影响的未来期间确认。

11.1应用会计政策的关键判断

以下是管理层在采用会计政策过程中作出的、对合并财务报表中确认的数额影响最大的重要判断：

现金产生单位（现金产生单位）的确定）

确定现金产生单位和将资产归入各自的现金产生单位的依据是关于实际使用经验和预期未来业务计划的现有信息。管理层在确定其现金产生单位时考虑了各种因素。这些因素包括公司如何管理和监督其业务、每个现金产生单位的业务性质以及每个现金产生单位所服务的主要客户市场。因此，为了测试非金融资产的可收回性和减值，公司确定了两个现金产生单位：纺织和缝纫以及袜业。

所得税

公司的所得税规定以及所得税资产和负债是基于对适用税法的解释，包括公司经营所在国家之间的所得税条约，以及有关转让定价的基本规则和条例。这些解释涉及判断和估计，可能会受到政府税务审计的质疑，公司经常受到此类审计。可能出现新的信息，导致公司改变其对现有所得税资产和负债是否充足的判断；这种变化将影响作出这种判断期间的净收益。

11.2估计不确定性的主要来源

有可能在下一个财政年度内对资产和负债的账面金额作出重大调整的估计不确定性的主要来源如下：

存货估价

如果库存被终止、损坏、数量过多，或者其销售价格或产品需求的估计预测下降，则库存成本可能无法再收回。已停产、损坏和多余的存货按可变现净值入账，因为这些存货在清算渠道以低于成本的价格出售。在确定成品的可变现净值时，公司考虑了这些渠道的近期回收率和当前市场状况。公司定期审查库存数量、当前的生产计划和预测的未来销售，当确定存货不再完全可收回时，将其减记至可变现净值。在确定过剩存货和确定可变现净值时使用的预期售价方面存在估计不确定性。截至2023年1月1日，用于确定已停产、损坏和过剩存货的可变现净值的预期售价下降或上升10%，将导致存货减少或增加约160万美元，并相应调整至

销售成本。如果实际市场条件不如先前预测的有利，或者如果不再被视为完全可收回的库存的清理比预期的更加困难，则可能需要额外的减记。

Gildan2022年致股东的报告31


			管理层的讨论和分析

非金融资产的可收回性和减值

为计量非金融资产的可收回金额而计算公允价值减去处置成本或使用价值涉及对各种因素的重大假设和估计，包括预期销售额、毛利率、SG & A费用、现金流量、资本支出，以及选择适当的收益倍数或贴现率，所有这些因素都具有内在的不确定性和主观性。这些假设是基于年度业务计划和其他预测结果、使用市场可比数据作为参考获得的收益倍数，以及根据截至减值测试之日可获得的最佳信息，用来反映基于市场对预测现金流量相关风险的估计的贴现率。情况的变化，如技术进步、第三方许可安排的不利变化、公司业务战略的变化以及经济和市场条件的变化，可能导致实际使用寿命和未来现金流量与估计数大不相同，并可能导致摊销或减值费用增加。对使用寿命有限的非金融资产或未来现金流量的估计使用寿命的修订构成会计估计的变更，适用于未来。无法保证减值测试中使用的估计和假设将被证明是对未来的准确预测。如果未来与管理层对关键经济假设的最佳估计存在不利差异，相关现金流量大幅减少，公司可能需要记录与其非金融资产相关的重大减值费用或加速折旧和摊销费用。关于公司现金产生单位可收回性的更多详情，请参阅2023年1月1日终了年度经审计的年度合并财务报表附注11。

12.0尚未适用的会计政策和新的会计准则

12.1会计政策

2022财年公司经审计的合并财务报表是根据国际会计准则理事会（IASB）发布的《国际财务报告准则》编制的，采用的会计政策与2021财年经审计的年度合并财务报表所采用的会计政策相同。

12.2尚未适用的新会计准则和解释

下列新会计准则在2023年1月1日终了年度无效，在编制经审计的年度合并财务报表时未予适用。

对IAS 1《财务报表的列报》的修正

2020年1月23日，IASB发布了对IAS 1《财务报表的列报》的窄范围修订，以明确如何将债务和其他负债分为流动负债和非流动负债。这些修正（仅影响财务状况表中负债的列报）阐明，将负债分类为流动负债或非流动负债应以报告所述期间终了时存在的将清偿推迟至少十二个月的权利为基础，并明确指出，只有在报告所述期间终了时存在的权利才应影响负债的分类；澄清这一分类不受对一个实体是否将行使其推迟清偿负债的权利的预期的影响；并明确这种结算是指向对方转让现金、权益工具、其他资产或服务。2022年10月31日，IASB发布了《附契约的非流动负债》（对IAS 1的修订）。这些进一步的修订阐明了如何处理要求实体在报告日期当日或之前遵守的盟约以及只有在报告日期之后才必须遵守的盟约对分类和披露的影响。

这些修订将于2024年1月1日或之后开始的年度期间生效，允许提前适用，并将追溯适用。公司目前正在评估这些修正对其合并财务报表的影响。

对IAS 1和国际财务报告准则实务说明2的修订，会计政策信息的披露

2021年2月，IASB发布了对IAS 1《财务报表的列报》和《国际财务报告准则》实务说明2《判断重要性》的修订。这些修订有助于各实体通过以下方式提供对财务报表主要用户更有用的会计政策披露：

–将IAS 1下披露“重大”会计政策的要求替换为披露“重大”会计政策的要求。根据这一点，如果一项会计政策与实体财务报表中所载的其他信息一起审议时，可以合理地预期它会影响一般用途财务报表的主要用户根据这些财务报表作出的决定，则该政策将是重要的。

Gildan2022年致股东的报告32


			管理层的讨论和分析

–在《国际财务报告准则实务说明2》中提供指导，以解释和演示四步重要性流程在会计政策披露中的应用。

修正案应在未来适用。IAS 1的修订自2023年1月1日或之后开始的年度期间生效。允许提前申请。一旦一实体适用对IAS 1的修订，它也被允许适用对国际财务报告准则实务说明2的修订。公司目前正在评估这一修正对其合并财务报表的影响。

对IAS 8《会计估计的定义》的修订

2021年2月，IASB修订了IAS 8《会计政策、会计估计变更和错误》，引入“会计估计”的新定义以取代“会计估计变更”的定义，并包括旨在帮助实体区分会计政策变更和会计估计变更的澄清。这种区分很重要，因为会计政策的变更必须追溯适用，而会计估计的变更则是前瞻性的。修订自2023年1月1日或之后开始的年度期间生效。允许提前申请。公司目前正在评估这一修正对其合并财务报表的影响。

IAS 12的修订，与单一交易产生的资产和负债相关的递延税项

2021年5月7日，IASB修订了IAS 12所得税，缩小了初始确认豁免的范围，使其不适用于产生等额抵销暂时性差异的交易。修订自2023年1月1日或之后开始的年度期间生效。公司目前正在评估这一修正对其合并财务报表的影响。

13.0披露控制和程序

如《加拿大证券管理人国家文书52-109》所述，发行人年度和临时申报中披露信息的核证和细则13a-15（e）和15d-15（e）1934年美国证券交易法经修订的披露控制和程序是指发行人的控制和其他程序，其目的是合理保证发行人在其年度申报文件、临时申报文件或根据证券法规提交或提交的其他报告中要求披露的信息在证券法规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保发行人在其年度申报文件、临时申报文件中要求披露的信息的控制和程序，或根据证券法规提交或提交的其他报告被积累起来，并酌情传达给发行人的管理层，包括其核证人，以便及时就所要求的披露作出决定。

截至2023年1月1日，我们在管理层的监督下，包括在首席执行官和首席财务官的参与下，对披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2023年1月1日起生效。

Gildan2022年致股东的报告33


			管理层的讨论和分析

14.0对财务报告的内部控制

14.1管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，这一术语在《联合国财务报告准则》第13（a）-15（f）条和第15（d）-15（f）条中界定1934年美国证券交易法根据国家文书52-109。

我们对财务报告的内部控制是指由发行人的核证人设计或在其监督下，并由发行人的董事会、管理层和其他人员实施的一种程序，目的是为财务报告的可靠性和按照发行人的公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证，其中包括以下政策和程序：（1）与保存记录有关的记录，这些记录的详细程度应合理，准确和公平地反映我们资产的交易和处置情况；（2）旨在合理保证交易记录是必要的，以便能够按照国际财务报告准则编制财务报表，我们的收支只是根据我们的管理层和董事的授权进行；（3）旨在提供合理保证，防止或及时发现可能对年度财务报表或中期财务报告产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产。

任何控制和程序系统的设计都部分基于对某些事件可能性的某些假设。不能保证任何设计都能在所有可能的未来条件下成功实现其既定目标，无论其距离有多遥远。因此，由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对今后各时期的任何有效性评估的预测都有可能因为条件的变化而使控制变得不充分，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

在公司首席执行官和首席财务官的监督和参与下，管理层根据特雷德韦委员会发起组织委员会（COSO）发布的《内部控制-综合框架（2013）》中规定的框架，对截至2023年1月1日的财务报告内部控制有效性进行了评估。根据该框架下的评估，我国首席执行官和首席财务官得出结论，我国对财务报告的内部控制自2023年1月1日起生效。

14.2独立注册会计师事务所的鉴证报告

审计和报告合并财务报表的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份无保留意见的报告，说明截至2023年1月1日我们对财务报告的内部控制的有效性。

14.3财务报告内部控制的变化

从2022年10月3日开始到2023年1月1日结束的季度，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者有可能产生重大影响。

Gildan2022年致股东的报告34


			管理层的讨论和分析

15.0风险和不确定性

除了先前在“财务风险管理”、“关键会计估计和判断”等章节中所述的风险外，以及本MD & A中其他部分描述的风险，本节描述了可能对我们的财务状况、经营业绩、业务、现金流或普通股交易价格产生重大不利影响的主要风险，并导致实际结果与我们在前瞻性陈述中表达或暗示的预期存在重大差异。下列风险并不是可能影响公司的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流量或业务产生重大不利影响。

我们执行增长战略和计划的能力

我们业务的增长有赖于作为Gildan可持续增长战略一部分的关键战略举措的成功执行，这一战略在本MD & A题为“战略”的第4.0节中进行了描述。我们正在执行我们的计划或计划，以执行各种举措，这些举措旨在显着扩大我们的全球生产能力，维持或加强我们的成本结构，推动整个组织的创新，包括我们的制造和产品开发流程、分销和最终产品，以及根据我们的下一代ESG战略定义的举措，详见本医学博士和医学博士的第3.2.3节“环境、社会和治理（ESG）计划”。我们实施增长战略和计划的能力取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括但不限于我们利用公司的优势、总体经济状况和其他风险因素的能力。此外，实现这些目标将需要大量投资，这可能导致短期和长期成本。公司依靠经营活动产生的现金和信贷额度作为主要流动资金来源。为了支持公司的业务和执行其增长战略，公司将需要继续从业务中获得大量现金，包括用于提高公司制造能力的资金。如果公司的业务不能从经营活动中产生足以为这些活动提供资金的现金流量，如果公司的信贷融资不能提供足够的资金，公司可能需要寻求额外的资金来为其业务提供资金或执行其增长战略，在这种情况下，公司不能保证以优惠条件或根本不能成功地获得这些额外资金。不能保证我们将成功地执行这些战略举措，包括及时扩大我们的制造能力以追求增长，也不能保证这些战略举措的成功执行将带来我们期望的结果或使我们的业务得到发展。如果我们不能有效地执行我们的战略，我们的财务状况、经营业绩、业务或现金流可能会受到不利影响。

我们有效竞争的能力

我们产品的市场竞争激烈，发展迅速。竞争通常基于服务和产品的可用性、价格、质量、舒适和合身性、风格和品牌。我们的竞争优势包括我们在建设和运营大型垂直一体化制造中心方面的专业知识，这使我们能够高效运营并降低成本，提供有竞争力的价格，并提供可靠的供应链。正如题为“战略”的本MD & A第4.0节所讨论的，我们打算提高我们的全球生产能力，任何未能或延迟有效地实施或管理这种能力的提高，或以具有成本效益的方式这样做，都可能对我们的成本制造和分销结构产生负面影响，从而对我们的竞争能力产生负面影响。我们不能保证我们能够维持低成本的制造和分销结构，并保持竞争力。正如本MD & A第3.3节所讨论的，我们与国内和国际制造商、知名美国服装和运动服装公司的品牌以及我们自己的客户竞争，包括零售商和批发分销商，他们以自己的自有品牌销售基本的服装产品，与我们的品牌直接竞争。此外，通过使用电脑、平板电脑、移动电话和其他设备，顾客的偏好继续转向网上购物，而互联网继续为竞争性进入和比较购物提供便利。如果不能有效竞争和应对不断变化的市场趋势，包括加剧自有品牌和电子商务的竞争，以及不能调整我们的业务以满足客户不断变化的需求，可能会对我们的业务和业务结果产生负面影响。我们未来有效竞争能力的任何变化都可能导致客户流失给竞争对手、客户订单或货架空间减少、价格下降或需要额外的客户价格激励措施，以及向客户提供其他形式的营销支持，如果我们无法通过新业务或成本削减来抵消这些负面影响，所有这些都可能对我们的销量或盈利能力产生负面影响。

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			管理层的讨论和分析

我们整合收购的能力

公司的战略机遇可能包括潜在的互补性收购，以支持、加强或扩大我们的业务。新收购的业务的整合可能会比原先预计的更具挑战性、花费更多时间，或导致大量额外费用和/或业务问题，所有这些都可能对我们的财务状况和业务结果产生负面影响。此外，我们可能无法充分实现预期的协同增效和预期从收购中获得的其他好处。

我们可能会受到总体经济和金融状况变化的负面影响

全球或我们所服务的一个或多个市场的总体经济和金融状况可能会对我们的业务产生负面影响。如果经济增长以及消费和商业活动出现下滑，和/或信贷市场出现不利的金融状况，如2008年和2009年全球信贷危机或新冠肺炎（如下所述），这可能导致对我们产品的需求下降，从而导致销售量减少和销售价格下降，并可能导致我们的运营水平低于我们的最佳产能，从而导致更高的单位生产成本，所有这些都可能对我们的盈利能力产生负面影响，并减少运营现金流。疲软的经济和金融状况也可能对我们客户的财务状况产生负面影响，从而可能导致销售量下降和信贷风险增加。

2020年3月被世界卫生组织确认为全球大流行病的新冠病毒对全球经济产生了不利影响，扰乱了全球供应链和消费者支出，并造成了金融市场的严重波动和混乱。这一流行病大大减少了世界各地的经济活动，并对世界各地的市场产生了负面影响，因为政府当局采取了许多限制措施，以限制病毒的传播，包括旅行禁令和限制、隔离、就地避难令和强制停业。2020年，由于大流行病的影响，公司的销售额大幅减少，并因制造设施闲置和为渡过大流行病而采取的其他行动而产生了大量费用，如本MD & A第5.0节（特别是题为“新冠肺炎大流行病的影响和其他事态发展”的小节）所述。尽管自那时以来，随着限制措施的放松、疫苗的快速部署以及旅行、社交聚会、体育和其他不同级别的活动的恢复，我们观察到全球经济复苏，对我们产品的需求也随之复苏，但这一流行病仍然影响着我们的业务，包括由于某些国家在2022年之前维持严格的与新冠疫情相关的政策。新冠疫情对我们业务的影响程度和我们执行业务战略的能力将取决于未来的发展，包括疫情的持续时间、严重程度和任何死灰复燃、遏制措施的执行情况，以及我们或我们的供应商经营所在市场的疫苗接种率，所有这些都是不确定的，无法预测。因此，不断演变的大流行病及其影响可能继续对我们的销售、业务结果和现金流动产生不利影响。此外，任何重新出现的新冠肺炎疫情都可能严重影响我们的供应链。虽然我们的制造设施已重新开放，但我们的部分或全部业务或我们所依赖的第三方供应商的业务可能面临新的或长期的设施关闭或工作短缺，原因除其他因素外，包括新冠肺炎和病毒变种的感染死灰复燃。如果新冠肺炎疫情导致经济长期低迷，包括当前的通货膨胀环境，包括未来可能出现病毒的其他变种，或者如果公司的任何主要客户没有足够的流动资金，无法在长期的经济低迷中继续经营，公司可能会出现经营亏损，这可能会对公司的财务状况产生不利影响，包括现金经营亏损，并可能产生额外的资产减记和减值。此外，对我们产品的需求疲软可能导致我们产品的销售价格下降，并可能对我们的利润率和运营现金流产生负面影响。新冠疫情和当前的经济环境也加剧了本MD & A中披露的和上面列出的许多其他风险，以及本MD & A题为“金融风险管理”的第10.0节中描述的流动性风险和信用风险。对这些事态发展的持续影响和严重程度的任何估计都具有很大的不确定性，因此，对新冠疫情可能在多大程度上对公司的财务状况、经营业绩、现金流量或未来期间的业务产生重大不利影响的估计也具有很大的不确定性，无法预测。

Gildan2022年致股东的报告36


			管理层的讨论和分析

我们依赖少数重要客户

我们的总销售额的很大一部分依赖于少数客户。2022财年，我们的前三大客户分别占总销售额的18.6%、18.1%和10.7%（2021-15.9 %、13.9%和5.9%），前十大客户占总销售额的67.9%（2021-58.8 %）。我们预计，这些客户将继续占我们未来销售的很大一部分。

如果发生以下一项或多项事件，未来的销售量和盈利能力可能会受到负面影响：

•重要客户大幅减少其购买量或停止向我们购买，或我们选择减少与重要客户的业务量或停止向该重要客户销售，我们不能以类似条件向其他客户销售该业务；

•大客户行使其购买力来谈判更低的价格或更高的价格折扣或要求我们承担额外的服务和其他费用；

•a客户由于火灾、极端天气条件、自然灾害或流行病（如新冠肺炎）、信息系统故障或事故以及其他因素而出现业务中断；

•进一步的行业整合导致更大的客户集中和竞争；以及

•客户遇到财务困难，无法履行其财务义务。

我们的客户不承诺购买最低数量

我们与客户签订的合同不要求他们购买我们产品的最低数量或承诺为我们的产品分配最小的货架空间。如果我们的任何客户遇到严重的业务衰退或未能继续致力于我们的产品，他们可能会减少或停止向我们采购。虽然我们与我们的许多批发分销商和零售客户保持着长期的关系，但我们不能保证我们的任何客户的历史性业务水平将在未来继续下去。

我们预测、识别或应对消费者偏好和趋势变化的能力

虽然我们目前专注于基本产品，但服装行业，特别是零售渠道，受制于不断变化的消费者偏好和趋势。我们的成功可能会受到消费者偏好变化的负面影响，这些变化与Gildan的基本服装产品营销和大规模制造的核心能力不符。如果我们无法成功地预测、识别或应对不断变化的风格或趋势，或错误地判断我们产品的市场，我们的销售可能会受到负面影响，我们可能会面临未售出的库存，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。此外，在为我们的客户推出新产品时，我们可能会产生额外的成本和过渡性的制造效率低下，因为我们会提高生产或升级制造能力以支持此类客户计划，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

我们根据客户需求的变化有效管理生产和库存水平的能力

对我们产品的需求每年都会有所不同。我们的目标是适当平衡我们的生产和库存与我们满足市场需求的能力。根据与客户的讨论和反映我们对影响行业需求的因素的分析的内部预测，我们生产和携带成品库存，以满足交付特定产品类别的预期需求。如果在生产和携带预期交货的库存之后，需求大大低于预期，我们可能不得不长期携带库存或以降价出售多余的库存。无论哪种情况，我们的利润都会减少。库存过多也可能导致生产水平降低，从而导致工厂和设备利用率降低，固定运营成本的吸收减少。或者，如果我们生产的库存不足以满足客户对特定产品类别的需求，因为低估了市场需求或没有达到生产目标，我们也会面临失去销售机会和市场份额的风险，在这种情况下，我们的客户可能会寻求从竞争对手那里满足他们的产品需求，并减少他们与我们的业务量。

Gildan2022年致股东的报告37


			管理层的讨论和分析

我们可能会受到用于制造我们产品的原材料价格波动和波动的负面影响

棉花和聚酯纤维是制造我们产品的主要原料。我们还使用化学品、染料和饰件，这些都是我们从各种供应商处采购的。棉花价格波动，并受到消费者需求、全球供应的影响，而全球供应可能受到任何一年的天气条件、商品市场投机、生产国与消费国货币的相对估值和波动以及其他通常无法预测和我们无法控制的因素的影响，包括总体经济状况和对经济增长的预期（包括由于目前的通货膨胀环境和新冠疫情）。此外，原油或石油价格的波动会影响我们的能源消耗成本，也会影响运输成本和我们业务中使用的相关物品的成本，例如聚酯纤维、化学品、染料和饰件。能源价格的波动在一定程度上受到政府应对气候变化政策的影响，这可能使我们的能源成本超出我们目前的预期。该公司通过其纺纱设施采购棉花和聚酯纤维，并从外部供应商采购加工棉纱和混纺纱，价格与棉花和聚酯纤维的价格相关。本公司可在未来交货日期之前最多二十四个月签订合同，以确定棉花、棉制纱线和聚酯纤维采购的固定价格，并减少其产品制造中使用的棉花和聚酯纤维价格波动的影响。对于已签订此类固定价格合同的未来交货期，公司将受到棉花和聚酯纤维价格上涨的保护，但无法从棉花或聚酯纤维价格下跌中受益。相反，如果我们没有订立足够的棉花或聚酯纤维的固定价格合约，或没有作出其他安排在交货前锁定棉花或聚酯纤维的价格，我们将不会受到价格上涨的保护，但将能够从任何价格下跌中受益。原材料成本，特别是棉花和聚酯纤维成本的大幅上涨，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响，如果不能通过进一步降低制造和分销成本和/或提高销售价格来缓解这种上涨或部分上涨，或者如果由此导致的销售价格上涨对公司产品的需求产生负面影响。此外，当公司确定未来交货期的棉花和聚酯纤维成本，而棉花或聚酯纤维的成本随后在该交货期大幅下降时，公司可能需要降低销售价格，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们依赖关键供应商

我们是否有能力满足客户的需求，取决于我们是否有能力保持从第三方供应商不间断地供应原材料和成品。更具体地说，我们主要从数量有限的外部供应商采购棉花、棉制纱线、聚酯纤维、化学品、染料和饰件。此外，在Gold Toe ®品牌和特许品牌组合下销售的产品的很大一部分是从一些第三方供应商处购买的。如果我们与原材料或制成品的任何主要供应商的关系发生重大变化，或者这些主要供应商中的任何一家难以采购棉纤维和其他原材料、生产中断、无法保持生产质量、不符合我们的社会合规计划、运输中断或遇到财务困难，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到负面影响。这些事件可能导致销售损失、取消费用或过度降价，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们可能会受到气候、政治、社会和经济风险、自然灾害、流行病和我们经营或生产来源国的地方病的负面影响

我们的大部分产品是在中美洲制造的，主要是在洪都拉斯和尼加拉瓜，以及加勒比和孟加拉国，如本MD & A题为“我们的业务”一节所述。我们还从亚洲的第三方供应商处采购大量袜子。我们开展业务或来源的一些国家过去曾经历过政治、社会和经济不稳定，我们不能确定它们今后的稳定。此外，我们的大多数设施和我们的主要供应商的设施都位于地理区域，这些区域面临飓风、洪水、地震、流行病和地方病的风险，而且过去也经历过这些风险。今后发生的任何此类事件都可能对我们的业务产生负面影响。

下列情况或事件可能扰乱我们的供应链，中断我们或我们的供应商和客户的设施的运营，增加我们的销售成本和其他运营费用，导致销售损失、资产损失或需要额外的资本支出：

•火灾、异常气候条件或自然灾害，如飓风、龙卷风、洪水、酷热、干旱、海啸、台风和地震；

Gildan2022年致股东的报告38


			管理层的讨论和分析

•大流行病，如题为“我们可能受到总体经济和金融条件变化的负面影响”的风险中所述的新冠肺炎，或地方病

•政治不稳定、社会和劳工动乱、侵犯人权、战争或恐怖主义；

•港口活动、航运和货运代理服务中断；以及

•基本服务和基础设施供应中断，包括电力和水短缺。

我们的保险计划并不涵盖与我们的业务相关的所有潜在损失，包括资产的潜在损失、销售和利润损失，以及上述情况或事件可能导致的责任。此外，由于保险限额、次级限额或保单除外责任，我们的保险可能无法完全涵盖因损失事件而产生的后果。此外，在我们开展业务的那些发生自然灾害的可能性较高的区域，我们可能并不总是能够获得足够的保险。任何未被保险完全覆盖的事件都可能对我们的业务产生负面影响。

遵守我们经营所在国家的法律法规以及诉讼和/或监管行动的潜在负面影响

我们的业务受我们开展业务的所有国家的各种法律和法规的约束，这涉及在国际贸易、竞争、税收、环境、健康和安全、产品责任、雇佣惯例、专利和商标侵权、公司和证券立法、许可和许可证、数据隐私、破产和其他索赔等事项上采取法律和监管行动的风险。其中一些合规风险在MD & A的“风险和不确定性”一节中有进一步的描述。如果不遵守这些法律和法规，我们可能会受到监管行动、索赔和/或诉讼的影响，这可能会导致罚款、罚款、索赔处理费用或判给原告的损害赔偿、法律辩护费用、产品召回和相关费用、补救费用、增加的运营成本和资本支出，以改善未来/持续的遵守情况，并损害公司的声誉。此外，不遵守某些法律和条例可能导致采取管制行动，暂时或永久限制或限制我们按计划开展业务的能力，可能导致销售损失、关闭成本和资产注销。由于国内和国外司法管辖区的诉讼或监管行动固有的不确定性，我们无法准确预测任何此类诉讼的最终结果。

法律和条例不断变化，而且往往是复杂的，不能保证今后的遵守。为保持遵守这些法律和法规而进行的必要变革可能会增加未来的合规成本，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生其他负面影响。

作为我们经营的监管和法律环境的一部分，Gildan受制于反贿赂法律，这些法律禁止直接或间接地向政府官员、当局或这些反贿赂法律中所界定的人支付不当款项，以便在经营中获得商业或其他不当利益。我们的员工、分包商、供应商、代理商和/或合作伙伴不遵守反贿赂法律可能会对Gildan造成各种影响，包括但不限于刑事、民事和行政法律制裁、负面宣传，并可能对我们的声誉以及我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们依赖某些国际贸易（包括多边和双边）协定和优惠方案，并受制于不断变化的国际贸易条例

作为一家多国公司，我们受到进口关税的影响，包括可能对我们的原材料和制成品征收反倾销或反补贴税或其他贸易补救措施，国际贸易立法，以及在我们经营、采购和销售产品的国家的双边和多边贸易协定和贸易优惠方案。为了保持全球竞争力，我们已将我们的制造设施设在具有战略意义的地点，以便从各种自由贸易协定和贸易优惠计划中受益。此外，管理层不断监测新的事态发展，评估与反倾销和反补贴税相关的风险，包括反倾销和反补贴税、关税、数量限制和可能影响我们全球制造和采购方法的拟议贸易限制，并根据需要进行调整。

Gildan2022年致股东的报告39


			管理层的讨论和分析

该公司依赖一些优惠贸易方案，这些方案为符合特定原产地规则的货物提供免税进入美国市场的机会，包括《多米尼加共和国-中美洲-美国自由贸易协定》（CAFTA-DR）、《加勒比盆地贸易伙伴关系法》（CBTPA）和以前称为《海地经济促进方案》（HELP）的《海地半球机会伙伴关系鼓励法》（Hope）。总的来说，这些协定加强了美国的经济关系，扩大了与中美洲、多米尼加共和国和海地的贸易，我们在那里有大量的制造业务和活动。该公司还依靠优惠贸易协定进入欧盟、加拿大和其他市场。公司目前所依赖的贸易协定或贸易优惠方案的变更或贸易限制立法的生效可能会对我们的全球竞争地位产生负面影响。我们建立制造供应链所依据的协议和优惠计划被修改、废除或允许到期的可能性，以及这些变化对我们业务的影响程度，都无法确定。

最近，人们越来越关注美国国内制造业，这引起了全世界的关注。虽然我们生产产品的成本中有很大一部分来自美国，但公司在美国以外也有大量业务。不能保证最近和持续关注这一领域不会引起对公司及其活动的负面宣传，不会导致公司目前所依赖的国际贸易协定和优惠方案发生不利变化，不会对进口到美国的原材料或制成品征收反倾销或反补贴税或额外关税，也不会进一步进行美国税制改革，从而提高我们的有效所得税率。此外，我们在国际上销售我们产品的国家实施非关税壁垒也可能影响我们为这些市场提供服务的能力。任何这些结果都可能对我们有效竞争的能力产生负面影响，并对我们的业务结果产生负面影响。

许多贸易协定规定，如果增加的进口构成对国内工业造成严重损害或威胁的重大原因，则以恢复正常关税的形式适用特别保障措施。不能肯定地确定采取保障措施的可能性及其对我们业务的影响程度。

此外，在我们开展业务的任何国家征收任何新的进口关税也可能对我们的全球竞争地位产生负面影响。例如，美国国内法规定对进口到美国的产品征收反倾销税或反补贴税，如果有关机构确定，在反倾销裁定的情况下，这类进口产品已获得补贴和/或以低于“公允价值”的价格出售，或在反补贴税裁定的情况下，这类进口产品已获得外国政府的补贴，并且这类进口产品正在对国内产业造成实质性损害。执行反倾销和反补贴税的机制适用于世界贸易组织的每一个成员国。对我们进口到美国或其他市场的产品征收这种关税的影响不能确定。

美国于2017年退出《跨太平洋伙伴关系协定》（TPP），但其他谈判国家于2018年缔结了《全面进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）。到目前为止，澳大利亚、加拿大、日本、墨西哥、新西兰、秘鲁、新加坡、越南和马来西亚已经批准并实施了CPTPP。文莱和智利在完成批准程序之前不会受益。CPTPP可能会对我们在某些销售产品的国家的竞争地位产生负面影响。

欧洲联盟与包括洪都拉斯和尼加拉瓜在内的中美洲有一项结盟协定，我们在那里有生产业务。欧洲联盟还与其他国家有优惠贸易安排。此外，欧洲联盟还实行普遍优惠制（GSP）和除武器外的一切物品计划（EBA）。这些方案允许来自包括海地和孟加拉国在内的发展中国家和最不发达国家的符合条件的物品，包括服装，免税或减税进入欧洲联盟。欧盟还优先考虑来自越南、缅甸和巴基斯坦等著名生产场所的合格服装，这可能会对我们在欧盟的竞争地位产生负面影响。对这些协定的任何修改都可能对我们的行动产生负面影响。

2016年6月23日，英国（“英国”）投票决定脱离欧盟（“脱欧”）。英国退出欧盟的过渡期于2020年12月31日结束，英国于2021年1月1日正式脱离欧盟。虽然英国已与中美洲和Cariforom贸易伙伴签订了连续性协议，并正式发布了管理新的英国普惠制方案的法规，但如果英国不能有效执行这些协议和方案或将其永久化，英国和欧盟的竞争力或供应链可能会受到负面影响。

Gildan2022年致股东的报告40


			管理层的讨论和分析

根据《亚太贸易协定》和针对最不发达国家的特别优惠关税方案，中国向服装提供免税和免配额的贸易优惠，包括孟加拉国的主要重量棉质服装。协议或优惠计划的变更可能会对我们的运营产生负面影响。2021年，联合国大会通过一项决议，将孟加拉国从最不发达国家类别“升级”为发展中国家类别。该决议规定了五年的宽限期。孟加拉国地位的这一变化可能导致其对加拿大、欧盟、联合王国、日本的进口产品的贸易优惠减少或丧失，

澳大利亚和其他国家。孟加拉国减少或丧失贸易优惠和利益可能会对我们在我们销售产品的一些国家的竞争地位产生负面影响。

根据1974年《贸易法》第301条，许多中国进口到美国的产品须缴纳额外的贸易救济关税。清单3、4A和4B项下的这一行动包括纺织品和服装。目前，清单4A中的商品，包括许多服装物品，被征收7.5%的额外关税。然而，据报道，中国未能履行其在2020年1月15日与美国达成的“第一阶段”协议下的承诺，这可能导致4A清单商品的关税从7.5%增至15%。清单4B所列商品包括大部分服装物品，目前不征收额外关税，但美国可能决定对这些商品征收关税，或对中国商品采取其他措施。这些变化，或对中国商品征收任何进一步的关税，都可能对我们的业务产生负面影响。

美国认定，在中国新疆维吾尔自治区（XUAR）对维吾尔人和其他少数民族的大规模拘留和待遇包括并导致强迫劳动。2021年12月23日，美国总统拜登签署了《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA），该法确立了一项推定，即在XUAR生产或制造的任何全部或部分商品都是使用强迫劳动制造的，除非进口商提供明确和令人信服的证据证明这些商品不是使用强迫劳动制造的，否则在美国是不可接受的。根据这项于2022年6月21日生效的法律，美国国土安全部将主持一个政府特别工作组，负责制定和实施一项执法战略。已经宣布的战略将服装和棉花产品确定为高度优先的执法部门。这一执法战略和UFLPA广泛的新法律权威是在先前扩大了对使用强迫劳动制造的货物进口的执法之后制定的。UFLPA取代了对XUAR棉花和含棉产品的扣留释放令（WRO），根据该命令，美国海关和边境保护局（CBP）被指示扣留棉花产品，包括服装、纺织品和其他在XUAR种植或生产的含棉产品。海关总署可以扣留、排除或扣押货物。在联合王国、加拿大和欧洲联盟，集中于消除强迫劳动的立法正在等待通过。虽然我们不从XUAR地区采购产品，并已采取更多行动确保我们的整个供应链没有任何强迫劳动，但鉴于XUAR原产棉在全球供应链中的存在，我们的业务可能会受到这些限制的影响。

美国普惠制方案于2020年12月31日到期。虽然已过期的方案不包括对纺织品和服装产品的免税优惠，但任何将纺织品和服装免税进入美国纳入受益国的方案的延续都可能对我们在美国的竞争力产生不利影响。

区域全面经济伙伴关系（RCEP）是澳大利亚、文莱、柬埔寨、中国、印度尼西亚、日本、老挝、马来西亚、缅甸、新西兰、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南之间的自由贸易协定。2022年1月1日，该协定在澳大利亚、文莱、柬埔寨、中国、日本、老挝、新西兰、新加坡、泰国和越南之间生效。随后，RCEP于2022年2月1日对韩国生效，于2022年3月18日对马来西亚生效，于2023年1月2日对印度尼西亚生效。一旦所有签署国批准，RCEP将成为世界上最大的以成员国GDP为基础的自由贸易协定。随着RCEP的实施和使用，它可能会对我们在我们销售产品的一些国家的竞争地位产生负面影响。

日本的普惠制计划目前允许符合条件的孟加拉国商品免税入境。对日本GSP优惠计划的任何改变都可能对我们的业务产生负面影响。

总体而言，我们在主要国家市场中利用的贸易协定或贸易优惠方案的变化，或为我们的竞争对手开放准入的新协定，可能会对我们在这些市场的竞争力产生负面影响。这种变化的可能性，或修改、暂停或终止我们建立制造供应链的协议和优惠计划的可能性，以及对我们业务的影响程度，都无法确定。

Gildan2022年致股东的报告41


			管理层的讨论和分析

此外，该公司在其经营所在的各个国家接受海关审计以及估价和原产地核查。尽管我们认为，我们的海关合规方案有效地确保了所有制造的货物有资格享受进口时声称的优惠待遇，并符合其他适用的海关要求，但我们无法预测任何政府审计或调查的结果。

该公司在北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的两个分销仓库经营着两个美国外贸区（FTZs）。自由贸易区提高了海关入境过程的效率，允许对国际分销的某些货物不征收关税。自由贸易区是高度管制的业务，虽然公司相信它有

有足够的系统和控制措施来管理与其自贸区相关的监管要求，我们无法预测任何政府对其自贸区的审计或检查的结果。

在过去二十年中，政府机构对恐怖活动日益增加的威胁作出了反应，要求对进口货物进行更严格的检查，并对进口商、承运人和全球供应链中的其他人提出安全要求。这些增加的要求有时会造成延误，并增加将进口货物推向市场的成本。我们认为，我们已经有效地满足了这些要求，以最大限度地提高我们供应链的速度，但安全要求的变化或加强安全程序，例如在恐怖事件发生后，可能导致我们的货物延迟到达我们分销产品的市场。

在我们制造和分销商品的国家，纺织品和服装产品一般不受特定的出口限制或许可证要求的约束。然而，制定出口许可证要求、对出口数量施加限制或规定最低出口价格可能会对我们的业务产生负面影响。此外，对与某些国家和个人打交道的单方面和多边制裁是不可预测的，而且随着经济和政治事件不断演变，可能影响我们与供应商或客户的贸易关系。

可能提高我国有效所得税率的因素或情况

该公司受益于较低的整体有效公司税率，因为其大部分利润是赚取的，其大部分销售、营销和制造业务是在中美洲和加勒比的低税率管辖区进行的。公司的所得税申报情况和所得税规定基于对其经营所在司法管辖区适用税法的解释，包括公司经营所在国家之间的所得税条约以及有关转让定价的基本规则和条例。这些解释涉及判断和估计，可能会受到公司经常接受的政府税务审计的质疑。虽然公司相信其报税状况是可持续的，但我们不能肯定地预测我们经营所在的任何司法管辖区的税务机关所进行的任何审计的结果，而且与管理层在确定公司的综合所得税准备金和评估其所得税资产和负债时所使用的估计和假设相比，最终结果可能有所不同。根据任何此类审计的最终结果，可能会对公司的财务状况、经营业绩和现金流量产生负面影响。此外，如果公司在审计最终解决之前收到税务当局的税务重新评估，公司可能需要就重新评估的金额提交预缴保证金。

公司的整体有效所得税率也可能受到以下因素的不利影响：公司经营所在国现行国内法的变更；公司目前所依赖的所得税条约的变更或终止；所得税和预扣税率的提高；公司目前无需缴纳所得税的某些国家对自由贸易和出口加工区规则的变更；国内法和所得税条约的变更这可能是由于经济合作与发展组织（OECD）针对税基侵蚀和利润转移（BEPS）采取的举措，包括实施全球最低税，下文将对此进行更详细的讨论；修改关于国内法、自由贸易区和出口加工区以及所得税条约的解释和适用的指导意见；由于公司经营地点的变化，在税率较高的管辖区赚取的公司总利润的比例增加；或其他因素。

Gildan2022年致股东的报告42


			管理层的讨论和分析

2021年10月，包括加拿大在内的136个司法管辖区同意了经合组织的BEPS倡议，该倡议旨在为经济数字化带来的税收挑战提供双支柱解决方案。该协议由两个支柱组成，即第一支柱和第二支柱。一般来说，支柱一对适用于商业利润的利润分配和关联规则进行了修改，并将适用于全球年收入超过200亿欧元且盈利能力超过10%的跨国企业，随着时间的推移，收入门槛预计将降至100亿欧元。根据最低收入门槛，该公司目前预计不在第一支柱的范围内。第二支柱规定了15%的全球最低税率，并将适用于全球年收入超过7.5亿欧元的跨国企业。2021年12月20日，经合组织按照2021年10月达成的协议，发布了协助司法管辖区在国内实施第二支柱的详细示范规则，并于2022年3月发布了对这些规则的评注。许多法域目前提议在2024年初之前实施第二支柱的主要组成部分，欧洲联盟成员国最近一致通过了一项理事会指令，要求在2024年初之前将第二支柱的主要组成部分转变为成员国的国内法。如果第二支柱由公司经营所在的各个司法管辖区制定，包括但不限于加拿大、美国、巴巴多斯、洪都拉斯、联合王国和欧洲联盟，这可能会显着提高公司较低的实际所得税率，并将导致我们的税收准备金和年度所得税费用大幅增加，从而对我们的经营业绩和现金流量产生不利影响。

我们没有为子公司的未分配利润确认递延所得税负债，因为我们目前无意将这些利润汇回国内。如果我们的预期或意图在未来发生变化，我们可能需要在收益中确认与我们子公司的未分配利润相关的纳税义务，这也将导致在将收益汇回的年份出现相应的现金流出。截至2023年1月1日，如果这些未分配利润全部汇回，估计将产生的所得税负债约为6700万美元。

不确定税务状况的准备金按最终解决时预期支付数额的最佳估计数计量。公司的整体有效所得税率受其对不确定税收状况的评估以及是否需要缴纳额外税款和利息的影响。由于新的信息、管理层对其职位技术价值评估的变化、税法的变化、行政指导以及税务审计的结论，公司对不确定税务状况的评估可能会受到负面影响。

遵守环境、健康和安全条例

在我们经营的辖区内，我们遵守各种联邦、州和地方环境、社会和职业健康与安全法律和法规，其中包括环境许可证、废水排放、空气排放、暴雨水流、废物处理和消防许可证。我们的制造厂会产生若干数量的废物，这些废物会被领有牌照的美国废物管理公司回收、重新利用或处置，如属危险废物。通过我们的全球环境与能源政策、限制性物质业务守则和环境管理系统，我们不仅寻求遵守所有适用的法律和法规，而且还通过有效利用我们的资源、减少垃圾填埋场以及优先考虑再利用和再循环来减少我们的环境足迹。虽然我们认为，我们目前在所有重大方面都遵守了我们设施所在司法管辖区的监管要求，但我们对未能遵守适用于我们业务的法律、法规和许可证的责任程度（如果有的话）无法合理确定。

根据我们对环境的承诺以及对员工健康和安全的承诺，我们每年都会产生资本和其他支出，以达到符合现行环境标准的目标。不能保证联邦、州、地方或其他法规的未来变化、对现有法规的解释或发现目前未知的问题或条件将不需要大量额外的环境补救支出、罚款/处罚，或导致我们的供应链中断，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

Gildan2022年致股东的报告43


			管理层的讨论和分析

全球气候变化可能对我们的业务产生不利影响

近年来，我们看到与气候变化有关的某些影响主要是由极端天气事件（如飓风、洪水、火灾、严重风暴、旋风、缺水等）驱动的，这可能对企业产生财务影响。我们在中美洲、加勒比、北美洲和亚洲的业务受到恶劣天气事件增加的影响。例如，2020年11月，我们的中美洲业务受到连续飓风的影响，因此必须暂时关闭这些设施。尽管公司正在进行额外投资，以提高其制造设施对极端天气事件的抵御能力，然而，由于我们的资产受到实际损害，这种未来事件可能会减缓和/或停止生产；导致员工旷工增加，工人生产力下降，以便在极端天气条件下采取更多的安全措施；和/或导致供应链中断，限制供应品的运输或货物的交付。此外，长期、长期的天气模式变化可能导致海平面上升、淡水供应和质量下降、极端高温以及天气事件持续时间、强度和频率增加，所有这些都可能限制我们业务的能力和成本效益，并影响棉花等关键原材料的成本和供应。

近年来，利益攸关者提高了他们对公司在气候变化方面的期望，从而增加了公众对气候变化行动的支持和审查，提高了接受能力，并提高了对低碳解决方案的要求。世界各国政府的反应包括赞成通过减排目标和立法，其中包括支持具体的气候立法。因此，Gildan可能受到与气候有关的过渡风险的影响，这些风险包括社会和经济向低碳经济转变后与商业有关的风险。我们可能（但不限于）面临的与气候有关的转型风险包括：政府政策、法律和法规变化的影响；市场条件的变化；消费者的偏好和态度影响他们的消费行为；由于未能满足不断变化的利害关系方和消费者的期望而增加的声誉风险；以及与采用新技术有关的影响。在我们开展业务的一些区域，政府政策正在迅速演变，通过执行与气候和可持续性有关的立法和条例，包括碳定价提案、减排任务规定和供应链绘图披露，支持向低碳经济过渡。

Gildan制定了ESG战略，该战略的部分目的是满足利益相关者的期望并减轻各种气候变化风险。该战略包括制定和实现本MD & A题为“环境、社会和治理（ESG）计划”的第3.2.3节中进一步描述的目标。我们在绝对基础上和在实现2030年减排目标方面降低GHG排放量的能力受到许多风险和不确定因素的影响，包括我们能否以符合我们低成本生产模式的合理长期成本识别、开发和实施新技术和新工艺；获得所需技术特有的关键管理专门知识；以及我们能否继续为这些投资提供长期资金。此外，不能保证我们将及时或完全实现我们的目标，也不能保证实现我们的目标将满足我们的利益攸关方的期望或满足不断演变的政府立法。此外，我们为实现这些目标而采取的行动可能使我们面临某些额外的更高的财务和业务风险，包括可能限制产能扩张计划、商业收购机会和其他增长举措。此外，与实施与气候变化和环境倡议相关的ESG战略相关的成本可能会高于预期，并且我们可能无法将更高的成本转嫁给我们的客户。

投资者和其他利益攸关方越来越多地监测和评估公司与气候有关的业绩。未能实现我们的GHG目标，或投资者认为我们的目标缺乏雄心和/或被认为不够，可能会对公司的声誉和吸引资金的能力产生不利影响。如果金融机构、投资者、评级机构和/或贷方采取公司可能不符合的限制性更强的脱碳政策，公司获取资金的能力也可能受到负面影响。

总体而言，与气候变化对我们业务的短期和长期影响有关的实际和过渡风险是复杂和高度不确定的。无法保证我们一定能成功地降低这些风险，如果我们在这方面不能成功，这种结果可能会增加本MD & A中描述的其他业务风险，并对我们未来的销售、竞争地位和市场份额、财务状况、盈利能力、成本结构、资本支出要求、产能、增长计划、分销网络、供应链、融资来源、声誉以及我们实现战略财务目标和ESG目标的能力产生不利影响。

Gildan2022年致股东的报告44


			管理层的讨论和分析

遵守产品安全条例

我们受可能影响我们业务的消费品安全法律和法规的约束。在美国，我们受制于消费品安全法，经消费品安全改进法2008年，联邦有害物质法，易燃织物法，有毒物质控制法，以及相关的规则和条例。这类法律规定了对不遵守情事的重大惩罚。这些法规和条例包括对服装易燃性、儿童产品表面涂层中的铅含量和铅含量以及儿童保育用品中的邻苯二甲酸酯含量，包括儿童睡衣的塑化成分进行测试和认证的要求。在我们销售产品的特定美国州，我们也要遵守类似的法律和法规，并遵守额外的警告和报告要求。

在加拿大，我们受制于类似的法律和条例，包括危险产品法和加拿大消费品安全法.在欧洲联盟，我们也受到一般产品安全指令和化学品的注册、评估、授权及限制（REACH）这使所有制造商都有责任查明和管理化学物质可能对人类健康和环境造成的风险。在我们销售产品的其他司法管辖区，我们也要遵守类似的法律法规。

遵守现有和未来的产品安全法规和执行政策可能要求我们承担资本和其他成本，这可能是巨大的。不遵守适用的产品安全法律和法规可能会导致巨额罚款和处罚，与召回、更换和处置不符合规定的产品有关的费用，以及负面宣传，这可能会损害我们的声誉并导致销售损失。我们的客户还可能要求我们满足现有的和额外的消费者安全要求，这可能导致我们无法以所需的方式提供产品。虽然我们相信我们在所有重要方面都遵守我们经营所在司法管辖区适用的产品安全法律和法规，但我们的责任范围和业务中断风险（如果有的话）是由于未能遵守适用于我们经营的法律、法规和许可证而造成的，我们无法合理地确定。

我们可能会因与员工关系的变化或国内外雇佣法规的变化而受到负面影响

我们在全球雇佣了大约51,000名员工。因此，管理我们与员工关系的国内外法律的变化，包括工资和人力资源法律法规、公平劳动标准、加班费、失业税率、工人补偿率和工资税，可能会对我们的运营成本产生直接影响。我们的大多数雇员受雇于加拿大和美国以外的地区。如果我们经营所在国家的工资率或福利计划成本大幅上升，可能会对我们的经营成本产生负面影响。

该公司历来能够在其所有制造设施中以富有成效的方式运作，而不会遇到重大的劳工中断，如罢工或停工。我们的许多雇员都是劳工组织的成员，公司是一些集体谈判协议的缔约方，这些协议主要涉及公司在尼加拉瓜和洪都拉斯的缝纫业务。如果我们的任何设施或任何第三方承包商的设施的劳资关系发生变化或恶化，这可能会对公司制造业务的生产力和成本结构产生负面影响。

由于实际的、指称的或被认为违反劳动法或国际劳工标准的行为、不道德的劳动和其他商业行为，我们可能会受到负面宣传

我们致力于确保我们的所有业务和承包商业务遵守我们严格的内部行为准则、当地和国际法律以及我们所遵守的准则和原则，包括公平劳工协会（FLA）和全球负责任的认可生产（WRAP）的准则和原则。虽然我们的大部分制造业务是通过公司拥有的设施进行的，但我们也利用我们无法控制的第三方承包商来补充我们的垂直一体化生产。如果我们自己的制造业务或我们的第三方承包商或分包商违反或被指控违反当地或国际劳动法或其他适用法规，或从事被视为不道德的劳动或其他商业行为，在我们产品销售的任何市场，我们可能会遭受负面宣传，这可能会损害我们的声誉或我们产品的社会接受度，这可能会影响我们留住现有客户或吸引新客户的能力，并导致销售损失，而这反过来又会被视为不道德，可能对我们的财务状况、经营业绩、业务或现金流量产生重大不利影响。

Gildan2022年致股东的报告45


			管理层的讨论和分析

我们可能会因第三方授权安排及授权品牌的改变而受到负面影响

许多产品的设计、制造、采购和销售均使用我们从第三方许可的商标，合同许可关系可定期更新。由于我们不控制授权给我们的品牌，我们的授权方可能会改变他们的品牌或商业模式，这可能会导致一个品牌的业务大幅下滑，从而对我们的销售和经营业绩产生负面影响。如果任何许可方未能充分维护或保护其商标，对许可商标采取可能给我们造成声誉损害的行为，或者如果授权给我们的任何品牌侵犯了第三方的商标权或被认为无效或无法执行，我们可能会经历该品牌业务的严重下滑，从而对我们的销售和经营业绩产生负面影响，我们可能需要在公关、广告、法律和其他相关费用上花费大量资金。此外，如果这些授权商中的任何一家选择在未来停止向我们授权这些品牌，我们的销售和经营业绩将受到负面影响。

我们保护知识产权的能力

我们的商标对我们的营销工作很重要，具有很大的价值。我们通过适当的措施，包括法院诉讼和行政诉讼，积极保护这些商标不受侵犯和稀释；但是，我们已经采取和预期将继续采取的行动，以建立和保护我们的商标和其他知识产权，可能是不够的。我们不能确定别人不会模仿我们的产品或侵犯我们的知识产权。对我们产品的侵权或假冒可能会降低我们品牌的价值或以其他方式对我们的业务产生负面影响。此外，美国或其他国家的单方面行动，例如修改或废除承认商标或其他知识产权的法律，可能会影响我们执行这些权利的能力。

我们不时参与与我们的知识产权有关的反对和撤销程序，这可能影响其有效性、可执行性和使用。如果其他人对我们的商标和其他知识产权主张权利或所有权，或反对我们注册商标和其他知识产权的申请，我们的知识产权的价值就会减少。在某些情况下，可能会有商标所有者对我们的商标或类似商标拥有优先权利，这可能会损害我们销售或注册此类商标的产品的能力。此外，我们在某些外国司法管辖区注册了商标，外国法律可能不会像美国或加拿大法律那样保护我们的知识产权。我们并不拥有我们所有品牌在所有司法管辖区的商标权，这可能会限制某些品牌产品在这些司法管辖区的未来销售增长。此外，我们为保护我们的知识产权而采取的行动可能不足以阻止其他人试图使我们的商标无效或阻止销售我们的产品，因为这侵犯了他人的商标和知识产权。

在某些情况下，可能需要诉讼来保护我们的商标和其他知识产权，执行我们的权利或抗辩第三方声称我们侵犯、稀释、盗用或以其他方式侵犯第三方商标或其他知识产权的索赔。由我们或针对我们提出的任何诉讼或索赔，不论是否有根据，也不论是否成功，都可能导致大量费用和我们的资源被挪用，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生负面影响。针对我们的任何知识产权诉讼索赔都可能导致我们的知识产权丧失或受损，可能使我们承担重大责任，要求我们以不利的条件（如果有的话）寻求许可，和/或要求我们重塑我们的产品和服务的品牌，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们在很大程度上依赖我们的信息系统来开展业务。

我们非常依赖我们的信息系统。我们的信息系统包括全方位的供应链和金融系统。这些系统包括与产品开发、规划、制造、分销、销售、人力资源、分析和财务报告相关的应用程序。我们依靠我们的信息系统来经营我们的业务和作出关键的决定。这些活动包括预测需求、采购原材料和供应、设计产品、安排和管理生产、向我们的客户销售、回应客户、供应商和其他询问、管理库存、及时运送货物、管理我们的员工和总结结果。不能保证我们的信息系统不会因系统故障、病毒、信息安全事件、网络安全事件、灾难或其他原因，或因升级我们的系统或实施新系统而出现操作问题。此外，不能保证我们将能够及时修改或调整我们的系统，以满足我们业务不断变化的要求。我们系统的任何实质性中断或减速都可能造成业务延误和其他影响，从而对我们的业务和业务结果产生负面影响。

Gildan2022年致股东的报告46


			管理层的讨论和分析

我们可能会受到数据安全漏洞或数据隐私违规的负面影响

我们的业务涉及定期收集和使用有关雇员、客户、商业伙伴、供应商和其他第三方的敏感和机密信息。这些活动受到高度管制，隐私和信息安全法律复杂且不断变化。不遵守这些法律和条例可能导致法律责任和声誉风险。此外，信息技术系统故障或不可用、网络安全事件或系统遭到破坏可能会扰乱我们的业务，造成商业信息和数据的丢失、损坏或未经授权的访问，损害机密信息，或使我们面临监管调查、诉讼或合同处罚。通过业务收购继承的发散技术系统增加了复杂性和潜在风险。我们采用基于风险的方法来减轻信息安全风险和数据隐私风险。我们继续投资和改进我们的数据隐私做法、数据安全威胁保护、检测和缓解政策、程序和控制以及提高认识运动，以加强数据保护。我们力求发现和调查所有事件，并防止其发生或再次发生。高级领导层每季度向公司治理和社会责任委员会提供任何重大数据安全或隐私问题的最新信息，每季度向审计和财务委员会提供信息安全报告，每年向董事会提供战略更新信息，并有一个根据需要向董事会通报时间敏感问题的程序。在过去三年中，我们不知道有任何重大的数据安全或隐私问题，在此期间因数据安全漏洞和侵犯隐私而产生的费用可以忽略不计。然而，鉴于安全威胁和数据隐私法的高度演变性质和复杂程度，任何未来事件的影响都不容易预测或减轻，与此类事件有关的费用可能无法通过其他方式得到充分保险或赔偿。

我们依赖关键管理层以及我们吸引和/或留住关键人员的能力

我们的成功取决于我们关键管理层的持续贡献，其中一些人具有独特的才能和经验，短期内难以取代。关键行政人员服务的损失或中断可能对我们在过渡期间的业务产生负面影响，这将是重组组织或继任者承担关键管理职位职责所必需的。我们未来的成功还将取决于我们吸引、雇用和留住关键管理人员、销售人员和其他人员的能力。有经验和高技能的雇员需求量很大，对这些雇员的竞争可能很激烈，我们吸引、雇用和留住他们的能力取决于我们提供有竞争力的薪酬的能力。我们可能无法吸引、雇用或留住这些员工，这可能会对我们的业务产生负面影响。

Gildan2022年致股东的报告47


			管理层的讨论和分析

16.0非公认会计原则财务措施的定义和调节

我们使用非公认会计原则的财务指标，以及非公认会计原则的比率来评估我们的经营业绩和财务状况。下文提供了本MD & A中使用的非GAAP财务指标的术语和定义，以及每个非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账。非GAAP财务指标在本MD & A中列报的所有期间均以一致的方式列报。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。因此，不应孤立地考虑这些指标或将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩计量的替代品。

非公认会计原则财务计量及相关比率

在本MD & A中，我们使用了非GAAP财务指标，包括调整后的净利润、调整后的营业收入、调整后的毛利润、调整后的EBITDA，以及非GAAP比率，包括调整后的摊薄每股收益、调整后的营业利润率、调整后的毛利率和调整后的平均净资产收益率（Adjusted RONA）。这些财务指标用于衡量我们一段时期到下一段时期的业绩和财务状况，其中不包括某些可能扭曲对我们经营业绩趋势的分析的调整所造成的差异，因为我们相信这些指标提供了关于公司财务业绩和财务状况的有意义的信息。排除这些项目并不意味着它们一定是非经常性的。我们还使用非GAAP财务指标，包括自由现金流、总债务、净债务、净债务杠杆率和营运资本。

对非公认会计原则措施的某些调整

如上文所述，我们的某些非公认会计原则财务指标和比率不包括某些调整造成的差异，这些调整影响了公司财务业绩的可比性，并可能扭曲对公司经营业绩趋势的分析。对一项以上非公认会计原则财务计量和比率产生影响的调整说明如下：

重组和购置相关费用

重组和购置相关费用包括与重大退出活动直接相关的费用，包括关闭业务地点和出售业务地点或迁移业务活动、管理结构的重大变化，以及因业务收购而产生的交易、退出和整合费用。重组和收购相关费用作为调整计入调整后营业收入、调整后营业利润率、调整后净利润、调整后摊薄每股收益和调整后EBITDA。截至2023年1月1日的财政年度，重组和购置相关费用为50万美元（2021年-800万美元，2020年-4800万美元）。本MD & A题为“重组和收购相关费用”的第5.5.5小节详细讨论了这些费用。

商誉和无形资产减值或无形资产减值转回，扣除减记

在2020财年第一季度，我们为我们的袜子现金产生部门（CGU）记录了9400万美元的减值费用，这与之前收购袜子和袜子业务时获得的商誉和无形资产有关。在2021财年第四季度，我们报告了3200万美元的收入贷记，这是由于5600万美元的减值转回和2400万美元的与公司袜业现金产生单位相关的某些无形资产的注销。在2022财年第四季度，我们报告了与公司袜业现金产生单位相关的6200万美元的减值支出。这些减值费用和减值转回作为调整计入调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA。

保险净损失（收益）

截至2023年1月1日的财政年度，保险净收益为2600万美元（2021年-4600万美元，2020年-1000万美元），这与2020年11月影响公司在中美洲业务的两场飓风有关。保险净收益反映了700万美元的费用（2021-5500万美元，2020-1.01亿美元）（主要是设备维修、闲置员工的工资和福利延续以及其他成本和费用），在2022财政年度，这些费用被3300万美元（2021-1.01亿美元，2020-1.11亿美元）的相关应计保险回收额所抵消。保险收益主要涉及按损坏设备的重置成本价值超过不动产厂房和设备账面净值核销的应计保险赔款，以及酌情确认业务中断的保险赔款。保险净收益作为调整计入调整后的毛利和调整后的毛利率、调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA。

Gildan2022年致股东的报告48


			管理层的讨论和分析

停止使用个人防护设备（PPE）库存单位（SKU）

截至2021年1月3日的三个月和十二个月的费用为600万美元（包括在销售成本中），这反映了这些PPE SKU的停产，因为它们不在公司的正常产品线中，而且这些短缺问题现已得到解决。在得出调整后的毛利润和调整后的毛利率、调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA时，将终止PPE的SKU列为一项调整。

战略产品线举措的影响

在2019财年第四季度，该公司推出了一项战略举措，以大幅减少其imprintables产品线的SKU数量。在2020财年第四季度，公司扩大了这一战略举措，包括大幅减少其零售产品线的SKU数量。这一战略举措的目标包括退出所有按件发货的活动，停止品牌间重叠和生产效率较低的款式和SKU，简化公司的产品组合，并降低其制造和仓库分销活动的复杂性。这一举措的影响包括库存减记，以将停产SKU的账面价值降至清算价值；与停产SKU相关的产品退货的销售退货备抵；以及在2021财年第四季度，与停产SKU相关的生产设备和其他资产的减记。在得出调整后的毛利润和调整后的毛利率、调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA时，将战略产品线举措的影响作为一项调整包括在内。

2020、2021和2022财政年度与这一举措有关的费用如下：

•2020财年包括2600万美元的库存减记费用，包括在与零售产品线停产的SKU相关的销售成本中。2020财年还包括计入销售成本的2900万美元库存减记，以及与印品产品线停产SKU相关的预期产品退货的销售退货备抵产生的500万美元毛利润影响（销售退货备抵使净销售额减少1100万美元，销售成本减少600万美元）。

•2021财年包括销售成本中包含的900万美元费用，其中包括400万美元的库存减记，主要与公司计划终止其腿装和内衣产品线有关，以及与2021年第四季度终止的SKU相关的生产设备和其他资产减记500万美元。

•2022财年包括与公司大幅减少产品线SKU数量的战略举措相关的准备金冲回相关的100万美元收益。

Gildan2022年致股东的报告49


			管理层的讨论和分析

调整后净利润和调整后摊薄每股收益

调整后净收益的计算方法是：扣除重组和收购相关成本、商誉和无形资产减值（以及无形资产减值转回）、保险净收益、PPE SKU停产、公司战略产品线举措的影响以及与这些项目相关的所得税费用或回收之前的净收益。调整后的净收益也不包括与重新评估以前确认或取消确认的递延所得税资产的变现可能性有关的所得税，以及由于我们经营所在国家的法定所得税率变化而与递延所得税资产和负债的重估有关的所得税。调整后的稀释每股收益的计算方法是调整后的净收益除以已发行普通股的稀释加权平均数。公司使用调整后的净收益和调整后的稀释后每股收益来衡量一个时期到下一个时期的净收益表现，并在就其业务的持续运营做出决策时，不因上述项目的影响而产生差异。公司将这些项目排除在外，因为这些项目影响了公司净利润和稀释后每股收益的可比性，并有可能扭曲对公司经营业绩中净利润趋势的分析。该公司认为，调整后的净收益和调整后的稀释后每股收益对投资者有用，因为它们有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被不同时期的某些费用、注销、费用、收入或回收所掩盖。排除这些项目并不意味着它们一定是非经常性的。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。


	三个月结束		十二个月结束
（百万美元，每股数额除外）	2023年1月1日	2022年1月2日	2023年1月1日	2022年1月2日	2021年1月3日

净收益（亏损）	83.9	173.9	541.5	607.2	(225.3)
调整：
重组和购置相关费用	6.3	4.2	0.5	8.2	48.2
商誉和无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3	(31.5)	62.3	(31.5)	94.0
战略产品线举措的影响	—	7.6	(1.0)	8.8	60.0
停止使用个人防护装备SKU	—	—	—	—	6.2
净保险（收益）损失	(25.6)	2.9	(25.9)	(46.0)	(9.6)
与上述调整有关的所得税费用（回收）	0.2	—	7.2	—	(4.6)

与递延所得税资产和负债重估有关的所得税回收(1)	(9.9)	(8.6)	(9.9)	(8.6)	(5.2)
调整后净收益（亏损）	117.2	148.5	574.7	538.1	(36.3)

稀释每股收益	0.47	0.89	2.93	3.07	(1.14)
调整后稀释每股收益(2)	0.65	0.76	3.11	2.72	(0.18)

（2）这是一个非公认会计原则比率。它的计算方法是调整后的净收益（亏损）除以已发行普通股的稀释加权平均数。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告50


			管理层的讨论和分析

调整后毛利和调整后毛利率

调整后的毛利润计算为毛利润，不包括保险净收益、PPE SKU停产以及公司战略产品线举措的影响。本公司使用调整后的毛利和调整后的毛利率来衡量其在一个时期到下一个时期的毛利率水平上的表现，而不会因上述项目的影响而产生变化。本公司将这些项目排除在外，因为这些项目影响到其财务结果的可比性，并可能扭曲对其业务业绩趋势的分析。排除这些项目并不意味着它们一定是非经常性的。公司认为，调整后的毛利润和调整后的毛利率对管理层和投资者有用，因为它们有助于确定我们业务的基本趋势，即公司如何有效地利用劳动力和材料为客户制造商品，否则这些趋势可能会被我们的战略产品线计划的影响和不同时期可能不同的净保险收益所掩盖。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。


	三个月结束				十二个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）	2023年1月1日		2022年1月2日		2023年1月1日		2022年1月2日		2021年1月3日

毛利	234.8		229.3		992.4		940.2		249.1
调整：
战略产品线举措的影响	—		7.6		(1.0)		8.8		60.0
停止使用个人防护装备SKU	—		—		—		—		6.2
净保险（收益）损失	(25.6)		2.9		(25.9)		(46.0)		(9.6)

调整后毛利	209.2		239.8		965.5		903.0		305.7
净销售额	720.0		784.3		3,240.5		2,922.6		1,981.3
预期产品退货的销售退货津贴	—		—		—		—		11.2
净销售额，不包括与已停产的SKU相关的预期产品退货备抵	720.0		784.3		3,240.5		2,922.6		1,992.5
毛利率	32.6	%	29.2	%	30.6	%	32.2	%	12.6	%
调整后毛利率(1)	29.1	%	30.6	%	29.8	%	30.9	%	15.3	%

（1）这是一个非公认会计原则比率。它的计算方法是调整后的毛利润除以净销售额，不包括与停产SKU相关的预期产品退货的销售退货备抵。不包括与已停产的SKU相关的预期产品退货的销售退货备抵在内的净销售额是一种非公认会计原则的衡量标准，用于调整利润率的分母，以抵消SKU合理化调整的全部影响。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告51


			管理层的讨论和分析

调整后营业收入和调整后营业利润率

调整后的营业收入计算为重组和收购相关费用前的营业收入。调整后的营业收入也不包括商誉和无形资产减值、保险净收益、PPE SKU停产以及公司战略产品线举措的影响。调整后营业利润率的计算方法是调整后营业收入除以净销售额，不包括与已停产的SKU相关的预期产品退货的销售退货备抵。管理层使用调整后的营业收入和调整后的营业利润率来衡量其在营业收入水平上的表现，因为我们认为这可以更好地反映我们的经营业绩，并有助于在报告期内进行比较，而不会因上述项目的影响而产生差异。该公司将这些项目排除在外，因为这些项目影响到其财务结果的可比性，并可能扭曲对其营业收入和营业利润率表现趋势的分析。公司认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率对投资者有用，因为它们有助于确定我们业务的基本趋势，即公司如何有效地从主要业务中获得利润，否则这些利润可能会被重组和收购相关成本的影响所掩盖，我们的战略产品线计划和不同时期可能不同的净保险收益。排除这些项目并不意味着它们一定是非经常性的。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。


	三个月结束				十二个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）	1月1日， 2023		1月2日， 2022		1月1日， 2023		1月2日， 2022		2021年1月3日

营业收入（亏损）	92.6		177.1		603.4		651.9		(180.8)
调整：
重组和购置相关费用	6.3		4.2		0.5		8.2		48.2
商誉和无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3		(31.5)		62.3		(31.5)		94.0
战略产品线举措的影响	—		7.6		(1.0)		8.8		60.0
停止使用个人防护装备SKU	—		—		—		—		6.2
净保险（收益）损失	(25.6)		2.9		(25.9)		(46.0)		(9.6)

调整后营业收入	135.6		160.3		639.3		591.4		18.0

营业利润率	12.9	%	22.6	%	18.6	%	22.3	%	(9.1)	%
调整后营业利润率(1)	18.8	%	20.4	%	19.7	%	20.2	%	0.9	%

（1）这是一个非公认会计原则比率。它的计算方法是调整后的营业收入除以净销售额，不包括与已停产的SKU相关的预期产品退货的销售退货津贴。净销售额，不包括与已停产的SKU相关的预期产品退货的销售退货备抵，是一种非公认会计原则的衡量标准，用于调整利润率的分母，以抵消SKU合理化调整的全部影响。

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告52


			管理层的讨论和分析

经调整EBITDA

调整后的EBITDA计算为扣除财务费用净额、所得税、折旧和摊销前的收益，不包括重组和收购相关成本的影响。调整后的EBITDA也不包括商誉和无形资产减值以及无形资产减值转回、保险净收益、PPE SKU停产以及公司战略产品线计划的影响。管理层使用经调整的EBITDA，除其他措施外，是为了便于比较其业务在不同时期的盈利能力，并更全面地了解影响我们业务的因素和趋势。公司还认为，这一衡量标准通常被投资者和分析师用来评估行业内公司的盈利能力和成本结构，以及衡量公司偿还债务和履行其他付款义务的能力，或者作为一种常见的估值衡量标准。本公司不包括折旧和摊销费用，这些费用属于非现金性质，可能因会计方法或非经营因素而有很大差异。排除这些项目并不意味着它们一定是非经常性的。这一衡量标准没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相比较。


	三个月结束		十二个月结束
（百万美元）	2023年1月1日	2022年1月2日	2023年1月1日	2022年1月2日	2021年1月3日

净收益（亏损）	83.9	173.9	541.5	607.2	(225.3)
重组和购置相关费用	6.3	4.2	0.5	8.2	48.2
商誉和无形资产减值（无形资产减值转回，减记净额）	62.3	(31.5)	62.3	(31.5)	94.0
战略产品线举措的影响	—	7.6	(1.0)	8.8	60.0
停止使用个人防护装备SKU	—	—	—	—	6.2
净保险（收益）损失	(25.6)	2.9	(25.9)	(46.0)	(9.6)

折旧及摊销	28.0	29.6	124.9	135.4	147.2
财务费用，净额	13.3	4.7	37.0	27.3	48.5
所得税（回收）费用	(4.6)	(1.5)	24.9	17.4	(4.1)
经调整EBITDA	163.6	189.9	764.2	726.8	165.1

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

自由现金流

自由现金流量的定义是经营活动产生的现金，减去投资活动中使用的现金流量，不包括与企业收购/处置有关的现金流量。公司认为自由现金流是衡量公司财务实力和流动性的一个重要指标，也是管理层管理资本的一个关键指标，因为它表明资本支出后有多少现金可用于偿还债务、进行业务收购和/或重新分配给股东。管理层认为，自由现金流也为投资者提供了一个重要的视角，来了解我们可以用来偿还债务、为收购提供资金和支付股息的现金。此外，投资者和分析师在对企业及其基础资产进行估值时通常使用自由现金流。这一衡量标准没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相比较。


（百万美元）	2022	2021	2020

经营活动产生的现金流量	413.5	617.5	415.0
投资活动所用现金流量	(182.4)	(187.8)	(57.5)
调整：

业务（处置）购置	(33.5)	164.0	—
自由现金流	197.6	593.7	357.5

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告53


			管理层的讨论和分析

总债务和净债务

债务总额定义为银行债务总额、长期债务（包括任何流动部分）和租赁债务（包括任何流动部分），净债务计算为扣除现金和现金等价物的债务总额。公司认为总债务和净债务是管理层和投资者评估公司财务状况和流动性、衡量公司财务杠杆的重要指标。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。


	2023年1月1日	2022年1月2日	2021年1月3日
（百万美元）

长期债务（包括当期部分）	930.0	600.0	1,000.0
银行负债	—	—	—
租赁债务（包括当期部分）	94.0	109.1	82.5
债务总额	1,024.0	709.1	1,082.5
现金及现金等价物	(150.4)	(179.2)	(505.3)
净债务	873.6	529.9	577.2

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

净债务杠杆率

净债务杠杆比率定义为过去12个月的净债务与备考调整后EBITDA的比率，所有这些都是非公认会计原则的衡量标准。过去12个月的备考调整后EBITDA反映了在此期间进行的业务收购，就好像它们发生在过去12个月期间的开始。公司设定的财政年度末净债务杠杆目标比率为过去12个月的备考调整后EBITDA的一到两倍。净债务杠杆比率用于评估公司的财务杠杆，管理层在决定公司的资本结构，包括融资战略时使用该比率。公司认为，某些投资者和分析师使用净债务杠杆比率来衡量公司的财务杠杆，包括我们偿还已发生债务的能力。公司的净债务杠杆比率与净债务与EBITDA比率不同，后者是我们贷款和票据协议中的一项约定，主要是由于后者与租赁会计相关的调整，因此公司认为这是一个有用的额外衡量标准。这一衡量标准没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不可能与其他公司提出的类似衡量标准相比较。


	2023年1月1日	2022年1月2日	2021年1月3日
（单位：百万美元，或另有说明）

过去12个月的调整后EBITDA	764.2	726.8	165.1
调整：
业务收购	—	22.8	—
过去12个月的备考调整后EBITDA	764.2	749.6	165.1
净债务	873.6	529.9	577.2
净债务杠杆率(1)	1.1	0.7	3.5

（1）截至2023年1月1日，公司就其贷款及票据协议而言的净负债与EBITDA的比率为1.3。请参阅本MD & A第8.2节。

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Gildan2022年致股东的报告54


			管理层的讨论和分析

调整后平均净资产收益率

调整后平均净资产收益率（Adjusted RONA）定义为过去五个季度的收益率与调整后平均净资产的比率。回报的定义是调整后的净收益，不包括净财务费用和无形资产（不包括软件）的摊销，扣除与之相关的所得税回收。平均数的计算方法是五个季度的总和除以五。调整后的平均净资产定义为平均总资产，不包括平均现金和现金等价物，平均递延所得税净额，不包括软件的无形资产平均累计摊销，减去不包括租赁债务当期部分的平均流动负债总额。调整后的平均净资产和回报率是作为调整后RONA组成部分使用的非公认会计原则衡量标准。该公司使用调整后的RONA作为业绩指标来衡量其投资资本的效率。管理层认为，调整后的RONA对投资者来说是有用的，可以作为业绩和我们使用资本的有效性的衡量标准。根据《国际财务报告准则》，调整后的RONA不是衡量财务业绩的指标，其他公司可能不会以同样的方式对其进行定义和计算。


	2023年1月1日		2022年1月2日		2021年1月3日
（百万美元）

平均总资产	3,344.4		3,050.8		3,226.9
平均现金和现金等价物	(118.8)		(384.1)		(354.7)
平均递延所得税净额	(12.9)		(15.6)		(13.1)
无形资产平均累计摊销，不包括软件	254.9		254.8		233.2
平均流动负债总额，不包括租赁债务和债务的流动部分	(485.3)		(400.1)		(364.5)
调整后平均净资产	2,982.3		2,505.8		2,727.8

（单位：百万美元，或另有说明）	2022		2021		2020

调整后净收益	574.7		538.1		(36.3)
财务费用，净额（所有年份无所得税）	37.0		27.3		48.5
无形资产摊销，不包括软件，净额（三年均无所得税）	13.8		12.8		14.3
返回	625.5		578.2		26.5
调整后平均净资产收益率（调整后净资产收益率）	21.0	%	23.1	%	1.0	%

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营运资金

营运资本是一种非公认会计原则的财务指标，定义为流动资产减去流动负债。管理层认为，除了按照国际财务报告准则编制的其他常规财务指标外，营运资本还提供了有助于了解公司财务状况的信息。使用营运资金的目的是通过解释影响公司短期流动性和财务状况的重大趋势和活动，包括公司偿还到期短期负债的能力，从管理层的角度向读者介绍公司的观点。这一衡量标准不一定与其他上市公司使用的类似名称的衡量标准具有可比性。


	1月1日， 2023	1月2日， 2022	1月3日， 2021
（百万美元）

现金及现金等价物	150.4	179.2	505.3
贸易应收账款	248.8	330.0	196.5
应收所得税	—	—	4.6
库存	1,225.9	774.4	728.0
预付费用、存款和其他流动资产	101.8	163.7	110.1

应付账款和应计负债	(471.2)	(440.4)	(343.7)
应付所得税	(6.6)	(7.9)	—
租赁债务的当期部分	(13.8)	(15.3)	(15.9)
长期债务的流动部分	(150.0)	—	—
营运资金	1,085.3	983.7	1,184.9

合并财务报表与本摘要之间存在一些微小的四舍五入差异。

Gildan2022年致股东的报告55