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EX-99.3 4 ex993-eprx6302025supplement.htm 补充经营和财务数据 文件
附件 99.3
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目 录
部分 页
公司简介
4
投资者信息
5
精选财务信息
6
精选资产负债表信息
7
选定的运营数据
8
经调整的运营资金和运营资金
9
调整后的运营资金
10
资本Structure
11
比率概要
16
应收抵押票据摘要
17
投资支出和处置摘要
18
发展中物业-投资开支估计
19
投资组合详情
20
租约到期
21
总收入排名前十的客户
22
指导
23
定义-非GAAP财务指标
24
附录-某些非公认会计原则财务措施的调节
27

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2025年第二季度补充
第2页

关于前瞻性陈述的警示性声明

本文件中的财务结果反映了初步的、未经审计的结果，这些结果在公司提交10-Q表格的季度报告之前不是最终结果。除历史信息外，此处包含或以引用方式并入的某些陈述可能包含经修订的1933年证券法第27A条（“证券法”）和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，例如与我们的指导、我们的资本资源和流动性、我们对增长机会的追求、交易完成的时间和投资支出、我们正在进行的退出某些合资企业的谈判或任何此类退出的最终条款、我们的预期现金流，客户的表现、我们预期的现金收款以及我们的经营业绩和财务状况。前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性，不应将其作为对实际事件的预测。无法保证前瞻性陈述中反映的事件或情况将会发生。您可以通过使用诸如“将是”、“打算”、“继续”、“相信”、“可能”、“预期”、“希望”、“预期”、“目标”、“预测”、“管道”、“估计”、“提议”、“计划”、“将”或其他类似表达方式或其他类似条款或战略、计划或意图的讨论等词语来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述必然取决于可能不正确或不精确的假设、数据或方法。这些前瞻性陈述代表了我们的意图、计划、期望和信念，并受到众多假设、风险和不确定性的影响。许多将决定这些项目的因素超出了我们的控制或预测能力。有关这些因素的进一步讨论，请参见“第1a项。风险因素”在我们最近的10-K表格年度报告中，以及在适用范围内，我们的10-Q表格季度报告中。

对于这些陈述，我们要求保护1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述的安全港。请注意，不要过分依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日或以引用方式并入本文的任何文件发布之日发表。可归属于我们或任何代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述，其全部内容均受到本节中包含或提及的警示性陈述的明确限定。除法律要求外，我们不承担任何义务公开发布对我们的前瞻性陈述的任何修订，以反映本协议日期之后的事件或情况。

非公认会计原则信息

本文件包含某些非公认会计原则措施。根据公司的计算，这些非GAAP衡量标准不一定与其他公司报告的类似标题的衡量标准具有可比性。此外，这些非GAAP衡量标准不是GAAP下财务业绩或流动性的衡量标准，不应被视为公司根据GAAP确定的其他财务信息的替代方法。有关本文件中使用的某些非GAAP财务指标的定义以及第9和10页以及第27至31页附录中某些非GAAP指标的对账，请参见第24至26页。



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公司简介
公司 公司战略
EPR Properties（“我们”、“我们”、“我们”、“EPR”或“公司”）是一种自我管理和自我管理的房地产投资信托。EPR成立于1997年8月，是一家马里兰州房地产投资信托基金（“REIT”），于1997年11月18日完成首次公开发行。 我们的主要业务目标是通过实现调整后运营资金（“FFOAA”）和每股股息的可预测增长来提高股东价值。
我们的战略增长专注于收购或开发多元化的体验式房地产场所组合，这些场所通过促进消费者选择花费可自由支配的时间和金钱的户外聚集娱乐、娱乐和休闲体验来创造价值。这一战略是由不断增长的体验经济的长期趋势推动的。
从那时起，该公司一直是领先的体验式净租赁房地产投资信托基金，专门从事精选经久不衰的体验式物业。我们专注于通过提供各种经久不衰、聚集性娱乐、娱乐和休闲活动的物业来扩大我们的体验式投资组合。另外，我们的教育投资组合是一项传统投资，可提供额外的地域和运营商多样性。
这一重点与我们对每种物业类型的知识深度一致，创造了竞争优势，使我们能够更快地确定关键的市场趋势。我们有意将信息和我们的独创性应用于目标物业，这些物业代表了我们现有的每一种物业类型或潜在的未来投资中的逻辑扩展。
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作为我们战略规划和投资组合管理流程的一部分，我们根据以下承保原则评估新机会：
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构建Premier Experiential Real Estate Portfolio
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投资者信息
高级管理层
格雷格·西尔弗斯 Mark Peterson
董事长兼首席执行官 执行副总裁兼首席财务官
托尼亚·马特 格雷格·齐默尔曼
高级副总裁兼首席财务官 执行副总裁兼首席投资官
保罗·图维 伊丽莎白·格雷斯
高级副总裁、总法律顾问和秘书 高级副总裁-人力资源和行政
布赖恩·莫里亚蒂 格温·约翰逊
高级副总裁-企业传播 高级副总裁-资产管理
公司信息
企业总部 交易符号
核桃街909号，套房200 普通股：
密苏里州堪萨斯城64106 EPR
816-472-1700 优先股：
www.eprkc.com EPR-PrC
证券交易所上市 EPR-PRE
纽约证券交易所 EPR-PRG
股票研究覆盖范围
美银美林 贾娜·格兰 646-855-5042
花旗全球市场 尼克·约瑟夫/Smedes Rose 212-816-6243
Citizens Capital Markets & Advisory 米奇·热尔曼 212-906-3537
詹尼·蒙哥马利·斯科特 罗伯·史蒂文森 646-840-3217
摩根大通 安东尼·保隆 212-622-6682
堪萨斯城资本协会 乔纳森·布拉茨 816-932-8019
KeyBanc资本市场 托德·托马斯 917-368-2286
Raymond James & Associates RJ米利根 727-567-2585
加拿大皇家银行资本市场 Michael Carroll 440-715-2649
Stifel 西蒙·亚尔马克 443-224-1345
Truist Ki Bin Kim 212-303-4124
瑞银 迈克尔·戈德史密斯 212-713-2951
富国银行 詹姆斯·费尔德曼/约翰·基利霍夫斯基 212-214-5311
EPR Properties紧随其后的是上述分析师。请注意，这些分析师就EPR Properties的业绩作出的任何意见、估计、预测或建议仅为他们的意见、估计、预测或建议，并不代表EPR Properties或其管理层的意见、估计、预测或建议。EPR Properties不通过其上述引用或分发暗示其认可或同意此类信息、结论或建议。
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选定的财务信息
（未经审计，美元及股份单位：千）
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
操作信息： 2025 2024 2025 2024
收入 $ 178,068 $ 173,095 $ 353,101 $ 340,327
EPR Properties普通股股东可获得的净收入 69,603 39,062 129,374 95,739
EBITDA（1） 136,286 135,073 268,362 256,847
调整后EBITDA（1） 137,952 135,676 269,943 262,024
利息支出，净额 33,246 32,820 66,267 64,471
资本化利息 961 471 2,396 1,429
直线租赁收入 5,137 5,251 8,534 8,921
百分比租金和参与利息 4,594 1,973 9,679 3,873
就优先股宣派的股息 6,040 6,040 12,072 12,072
就普通股宣派的股息 67,335 64,726 133,088 127,872
一般和行政费用 13,230 12,020 27,254 25,928
6月30日，
资产负债表信息： 2025 2024
总资产 $ 5,560,880 $ 5,645,367
累计折旧 1,641,916 1,504,427
现金及现金等价物 12,955 33,731
累计折旧前总资产减现金及现金等价物（总资产） 7,189,841 7,116,063
债务 2,792,970 2,819,029
递延融资成本，净额 16,622 22,200
净负债（1） 2,796,637 2,807,498
股权 2,331,091 2,424.796
已发行普通股 76,115 75,719
总市值（使用EOP收盘价和清算价值）（2） 7,602,049 6,357,165
净负债/总市值比率（1） 37 % 44 %
债务与总资产比率 50 % 50 %
净负债/总资产比率（1） 39 % 39 %
净债务/调整后EBITDA比率（1）（3） 5.1 5.2
净债务/年化调整后EBITDA比率（1）（4） 5.0 5.2
（1）定义见第24至26页。见第30页的计算，如适用。
（2）见第15页计算。
（3）本次计算的调整后EBITDA为三个月期间乘以四。定义见第24至26页。见第30页计算。
（4）年化调整后EBITDA为本季度调整后EBITDA为在役和已处置项目、百分比租金和参与利息等项目进一步调整后乘以四。这些计算可在第30页调整后EBITDA和年化调整后EBITDA的对账下找到。定义见第24至26页。
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第6页

选定的资产负债表信息
（未经审计，单位：千美元）
物业、厂房及设备 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
房地产投资 $ 6,044,295 $ 5,949,713 $ 5,998,003 $ 6,080,959 $ 6,070,909 $ 6,100,366
减：累计折旧 (1,641,916) (1,595,820) (1,562,645) (1,546,509) (1,504,427) (1,470,507)
为发展而持有的土地 20,168 20,168 20,168 20,168 20,168 20,168
发展中物业 84,195 118,264 112,263 76,913 59,092 36,138
经营租赁使用权资产 177,919 180,557 173,364 175,451 179,260 183,031
抵押票据及相关应计应收利息，净额 666,154 659,004 665,796 657,636 593,084 578,915
对合营企业的投资 9,680 11,361 14,019 32,426 45,406 46,127
现金及现金等价物 12,955 20,572 22,062 35,328 33,731 59,476
受限制现金 15,765 6,354 13,637 2,992 2,958 2,929
应收账款 94,514 85,811 84,589 79,726 75,493 69,414
其他资产 77,151 76,565 75,251 74,072 69,693 67,979
总资产 $ 5,560,880 $ 5,532,549 $ 5,616,507 $ 5,689,162 $ 5,645,367 $ 5,694,036
负债和权益
负债：
应付账款和应计负债 $ 101,543 $ 93,248 $ 107,976 $ 99,334 $ 63,441 $ 84,153
经营租赁负债 216,411 219,305 212,400 214,809 219,004 223,077
应付普通股利 22,454 22,440 25,831 23,811 23,365 22,918
优先应付股息 6,032 6,032 6,032 6,032 6,032 6,032
未支付的租金和利息 90,379 78,550 80,565 88,503 89,700 91,829
信用额度 405,000 105,000 175,000 169,000 — —
递延融资成本，净额 (16,622) (17,630) (19,134) (20,622) (22,200) (23,519)
其他债务 2,404,592 2,704,592 2,704,592 2,704,592 2,841,229 2,841,229
负债总额 3,229,789 3,211,537 3,293,262 3,285,459 3,220,571 3,245,719
股权：
普通股和额外实收资本 3,968,520 3,964,272 3,951,364 3,947,470 3,943,925 3,940,077
面值优先股 148 148 148 148 148 148
库存股票 (295,258) (295,258) (285,413) (285,413) (285,413) (285,413)
累计其他综合（亏损）收益 (4) (3,567) (3,756) (609) (541) 1,119
超过净收入的分配 (1,342,315) (1,344,583) (1,339,098) (1,257,893) (1,233,323) (1,207,614)
总股本 2,331,091 2,321,012 2,323,245 2,403,703 2,424,796 2,448,317
总负债及权益 $ 5,560,880 $ 5,532,549 $ 5,616,507 $ 5,689,162 $ 5,645,367 $ 5,694,036
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第7页

选定的操作数据
（未经审计，单位：千美元）
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
租金收入 $ 150,351 $ 146,359 $ 149,116 $ 148,677 $ 145,093 $ 142,281
其他收入（1） 12,218 11,636 13,197 17,419 14,418 12,037
抵押及其他融资收入 15,499 17,038 14,921 14,411 13,584 12,914
总收入 178,068 175,033 177,234 180,507 173,095 167,232
物业运营费用 14,661 15,171 15,188 14,611 14,427 14,920
其他费用（1） 11,959 12,611 13,437 15,631 14,833 12,976
一般和行政费用 13,230 14,024 12,233 11,935 12,020 13,908
退休和遣散费 — — — — — 1,836
交易成本 669 567 423 175 199 1
信贷损失准备金（收益），净额 997 (652) 9,876 (770) 404 2,737
减值费用 — — 39,952 — 11,812 —
折旧及摊销 42,080 41,089 40,995 42,795 41,474 40,469
总营业费用 83,596 82,810 132,104 84,377 95,169 86,847
出售房产收益（亏损） 16,779 9,384 112 (3,419) 1,459 17,949
经营收入 111,251 101,607 45,242 92,711 79,385 98,334
与贷款再融资或偿付相关的成本 — — — 337 — —
利息支出，净额 33,246 33,021 33,472 32,867 32,820 31,651
合营企业亏损中的权益 1,681 2,647 3,425 851 906 3,627
合营企业的减值费用 — — 16,087 12,130 — —
所得税前收入（亏损） 76,324 65,939 (7,742) 46,526 45,659 63,056
所得税费用（收益） 681 136 653 (124) 557 347
净收入（亏损） 75,643 65,803 (8,395) 46,650 45,102 62,709
优先股息要求 6,040 6,032 6,040 6,032 6,040 6,032
EPR Properties普通股股东可获得的净收入（亏损） $ 69,603 $ 59,771 $ (14,435) $ 40,618 $ 39,062 $ 56,677
（1）其他收入和其他费用主要包括公司通过第三方管理人经营的物业的业绩。
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2025年第二季度补充
第8页

业务资金和经调整的业务资金
（未经审计，除每股资料外单位：千美元）
来自运营的资金（“FFO”）（1）： 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
EPR Properties普通股股东可获得的净收入（亏损） $ 69,603 $ 59,771 $ (14,435) $ 40,618 $ 39,062 $ 56,677
出售不动产（收益）损失 (16,779) (9,384) (112) 3,419 (1,459) (17,949)
房地产投资减值 — — 39,952 — 11,812 —
不动产折旧摊销 41,939 40,932 40,838 42,620 41,289 40,282
已分配的合营企业折旧份额 985 1,036 1,965 2,581 2,457 2,416
合营企业的减值费用 — — 16,087 12,130 — —
EPR Properties普通股股东可获得FFO $ 95,748 $ 92,355 $ 84,295 $ 101,368 $ 93,161 $ 81,426
EPR Properties普通股股东可获得FFO $ 95,748 $ 92,355 $ 84,295 $ 101,368 $ 93,161 $ 81,426
Add：C系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
Add：E系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
EPR Properties普通股股东可获得的稀释FFO $ 99,624 $ 96,231 $ 88,171 $ 105,244 $ 97,037 $ 85,302
经调整的业务资金（“FFOAA”）（1）：
EPR Properties普通股股东可获得FFO $ 95,748 $ 92,355 $ 84,295 $ 101,368 $ 93,161 $ 81,426
退休和遣散费 — — — — — 1,836
交易成本 669 567 423 175 199 1
信贷损失准备金（收益），净额 997 (652) 9,876 (770) 404 2,737
与贷款再融资或偿付相关的成本 — — — 337 — —
递延所得税优惠 (93) (530) (285) (728) (249) (277)
EPR Properties普通股股东可获得的调整后FFO $ 97,321 $ 91,740 $ 94,309 $ 100,382 $ 93,515 $ 85,723
EPR Properties普通股股东可获得的调整后FFO $ 97,321 $ 91,740 $ 94,309 $ 100,382 $ 93,515 $ 85,723
Add：C系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
Add：E系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
经调整可供EPR Properties普通股股东使用的稀释FFO $ 101,197 $ 95,616 $ 98,185 $ 104,258 $ 97,391 $ 89,599
每股普通股FFO：
基本 $ 1.26 $ 1.22 $ 1.11 $ 1.34 $ 1.23 $ 1.08
摊薄 1.24 1.20 1.10 1.31 1.21 1.07
按普通股调整的FFO：
基本 $ 1.28 $ 1.21 $ 1.25 $ 1.33 $ 1.24 $ 1.14
摊薄 1.26 1.19 1.23 1.30 1.22 1.13
用于计算的份额（以千为单位）：
基本 76,083 75,804 75,733 75,723 75,689 75,398
摊薄 76,571 76,215 76,156 76,108 76,022 75,705
稀释性C系列优先股的影响 2,344 2,336 2,327 2,319 2,310 2,301
稀释性E系列优先股的影响 1,667 1,665 1,665 1,664 1,664 1,663
调整后加权平均已发行股份-稀释C轮和E轮 80,582 80,216 80,148 80,091 79,996 79,669
（1）定义见第24至26页。
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2025年第二季度补充
第9页

调整后的运营资金
（未经审计，除每股资料外单位：千美元）
调整后的运营资金（“AFFO”）（1）： 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
EPR Properties普通股股东可获得FFO
$ 95,748 $ 92,355 $ 84,295 $ 101,368 $ 93,161 $ 81,426
调整项：
退休和遣散费 — — — — — 1,836
交易成本 669 567 423 175 199 1
信贷损失准备金（收益），净额 997 (652) 9,876 (770) 404 2,737
与贷款再融资或偿付相关的成本
— — — 337 — —
递延所得税优惠 (93) (530) (285) (728) (249) (277)
非房地产折旧和摊销 141 157 157 175 185 187
递延融资费用摊销 2,102 2,206 2,187 2,211 2,234 2,212
向管理层和受托人支付的股份补偿费用
3,912 3,867 3,572 3,264 3,538 3,692
高于/低于市场租赁、净额和租户津贴的摊销 (81) (81) (81) (84) (84) (84)
维护资本支出（2） (1,858) (1,251) (1,862) (2,561) (1,321) (1,555)
直线租赁收入 (5,137) (3,397) (3,992) (4,414) (5,251) (3,670)
直线地面转租费用 — 2 20 20 25 32
抵押及其他融资收入的非现金部分
(566) (297) (171) (396) (555) (862)
合营企业非现金项目的分配份额 — — — 712 — —
EPR Properties普通股股东可获得的AFFO $ 95,834 $ 92,946 $ 94,139 $ 99,309 $ 92,286 $ 85,675
EPR Properties普通股股东可获得的AFFO $ 95,834 $ 92,946 $ 94,139 $ 99,309 $ 92,286 $ 85,675
Add：C系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
Add：E系列优先股的优先股息 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938 1,938
EPR Properties普通股股东可获得的稀释AFFO $ 99,710 $ 96,822 $ 98,015 $ 103,185 $ 96,162 $ 89,551
加权平均稀释流通股（单位：千）
76,571 76,215 76,156 76,108 76,022 75,705
稀释性C系列优先股的影响 2,344 2,336 2,327 2,319 2,310 2,301
稀释性E系列优先股的影响 1,667 1,665 1,665 1,664 1,664 1,663
调整后加权平均已发行股份-摊薄 80,582 80,216 80,148 80,091 79,996 79,669
每股稀释普通股AFFO $ 1.24 $ 1.21 $ 1.22 $ 1.29 $ 1.20 $ 1.12
每股普通股宣布的股息 $ 0.885 $ 0.865 $ 0.855 $ 0.855 $ 0.855 $ 0.835
AFFO派息率（3） 71 % 71 % 70 % 66 % 71 % 75 %
（1）定义见第24至26页。
（2）包括维护资本支出和某些第二代租户改善和租赁佣金。
（3）AFFO派息率的计算方法是将每普通股宣派的股息除以每稀释普通股的AFFO。
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2025年第二季度补充
第10页

截至2025年6月30日的资本结构
（未经审计，单位：千美元）
合并债务
到期债务本金支付：
债券/定期贷款/其他（1） 无抵押信贷工具（2） 无抵押高级票据 合计 加权平均利率
年份
2025 $ — $ — $ — $ — —%
2026 — — 629,597 629,597 4.70%
2027 — — 450,000 450,000 4.50%
2028 — 405,000 400,000 805,000 5.20%
2029 — — 500,000 500,000 3.75%
2030 — — — — —%
2031 — — 400,000 400,000 3.60%
2032 — — — — —%
2033 — — — — —%
2034 — — — — —%
2035 — — — — —%
此后 24,995 — — 24,995 2.53%
减：递延融资成本，净额 — — — (16,622) —%
$ 24,995 $ 405,000 $ 2,379,597 $ 2,792,970 4.46%
余额 加权平均利率 加权平均成熟度
固定利率无担保债务 $ 2,379,597 4.32 % 3.10
固定利率担保债务（1） 24,995 2.53 % 22.09
浮动利率无担保债务 405,000 5.44 % 3.27
减：递延融资成本，净额 (16,622) — % —
合计 $ 2,792,970 4.46 % 3.32
（1）包括截至2026年9月20日通过利率掉期固定的2500万美元有担保债券。
（二）无抵押循环信贷融资概要：
余额 费率
承诺
2025年6月30日
成熟度
2025年6月30日
$1,000,000 $405,000 2028年10月2日 5.44%
注意事项：该贷款将于2028年10月2日到期，公司可以选择两个六个月的延期，并包括一个手风琴功能，根据该功能，最高借款金额可以从10亿美元增加到20亿美元，在每种情况下，受某些条款和条件的限制。
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2025年第二季度补充
第11页

截至2025年6月30日和2024年12月31日的资本结构
（未经审计，单位：千美元）
合并债务（续）
债务概要：
2025年6月30日
2024年12月31日
高级无抵押应付票据，利率4.50%，于2025年4月1日全额支付 $ — $ 300,000
高级无抵押应付票据，4.56%，2026年8月22日到期 179,597 179,597
高级无抵押应付票据，利率4.75%，2026年12月15日到期 450,000 450,000
高级无抵押应付票据，利率4.50%，2027年6月1日到期 450,000 450,000
高级无抵押应付票据，4.95%，2028年4月15日到期 400,000 400,000
无抵押循环浮动利率信贷工具，SOFR+ 1.15%，2028年10月2日到期 405,000 175,000
高级无抵押应付票据，3.75%，2029年8月15日到期 500,000 500,000
优先无抵押应付票据，利率3.60%，2031年11月15日到期 400,000 400,000
应付债券，浮动利率，至2026年9月30日固定为2.53%，2047年8月1日到期 24,995 24,995
减：递延融资成本，净额 (16,622) (19,134)
总债务 $ 2,792,970 $ 2,860,458


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2025年第二季度补充
第12页

资本结构
高级笔记
截至2025年6月30日的高级债务评级
穆迪 Baa3（稳定）
惠誉 BBB-（稳定）
标准普尔 BBB-（稳定）
盟约概要
公司于2025年6月30日有固定利率为3.60%、3.75%、4.50%、4.75%及4.95%的未偿还公众优先无抵押票据。这些票据的利息每半年支付一次。这些公共优先无抵押票据包含多项契约，包括：（i）对可能导致公司债务与调整后总资产比率超过60%的任何债务的发生限制；（ii）对可能导致公司有抵押债务与调整后总资产比率超过40%的任何有抵押债务的发生限制；（iii）对可能导致公司偿债覆盖率低于1.5倍的任何债务的发生限制；以及（iv）在任何时候维持未设押资产总额不低于公司未偿无抵押债务的150%。
以下为公司3.60%、3.75%、4.50%、4.75%及4.95%公众优先无抵押票据的主要财务契约摘要，根据公司对票据条款的解释定义和计算。这些计算并非基于美国公认会计原则（“GAAP”）的衡量标准，向投资者展示的是公司仅根据优先无抵押票据条款产生额外债务的能力，而不是衡量公司流动性或业绩的指标。截至2025年6月30日和2025年3月31日的实际金额为：
实际 实际
注盟约 所需 2025年第2季度（1） 2025年第1季度（1）
总债务发生限额（总债务/总资产） ≤ 60% 39% 40%
担保债务发生的限制（担保债务/总资产） ≤ 40% —% —%
债务发生的限制：偿债覆盖率（可用于偿债的合并收入/年度偿债）-过去十二个月 ≥ 1.5x 4.1x 4.0x
维持未设押资产总额（未设押资产/无担保债务） ≥ 150%的无担保债务 251% 249%
（1）计算详见第14页。

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2025年第二季度补充
第13页

资本结构
高级笔记
（未经审计，单位：千美元）
盟约计算
总资产： 2025年6月30日 债务总额： 2025年6月30日
每份资产负债表总资产 $ 5,560,880 有担保债务债务 $ 24,995 
加：累计折旧 1,641,916 无担保债务义务：
减：无形资产，净额 (32,783) 无担保债务 2,784,597
总资产 $ 7,170,013  未结清信用证 —
担保 10,000
未设押资产总额： 2025年6月30日 按公允市场价值计算的衍生品，净额，如果负债 8,464
总资产，按以上 $ 7,170,013 无担保债务总额： $ 2,803,061 
减：对合营企业的投资 (9,680) 总债务 $ 2,828,056 
减：应收账款 (94,514)
减：设押资产 (25,665)
未支配资产总额 $ 7,040,154 
可用于偿债的综合收入： 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 持续十二个月
调整后EBITDA $ 137,952 $ 131,991 $ 135,505 $ 142,647 $ 548,095
减：直线收入，净额，计入调整后EBITDA (5,137) (3,397) (3,992) (4,414) (16,940)
减：合营公司EBITDA 266 1,236 870 (4,318) (1,946)
可用于偿债的合并收入 $ 133,081  $ 129,830  $ 132,383  $ 133,915  $ 529,209 
年度债务服务：
利息支出，毛额 $ 34,506 $ 34,784 $ 34,991 $ 34,402 $ 138,683
减：递延融资费用摊销 (2,102) (2,206) (2,187) (2,211) (8,706)
年度债务服务 $ 32,404  $ 32,578  $ 32,804  $ 32,191  $ 129,977 
债务服务覆盖范围 4.1  4.0  4.0  4.2  4.1 
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2025年第二季度补充
第14页

截至2025年6月30日的资本结构
（未经审计，除分享信息外单位：千美元）
股权
安全 股票表现突出
2025年6月30日每股价格
清算偏好 股息率 可转换
2025年6月30日转换比率
2025年6月30日转换价格
普通股 76,114,781 $58.26 不适用 (1) 不适用 不适用 不适用
C系列 5,392,616 $25.05 $134,815 5.750% Y 0.4346 $57.52
E系列 3,445,980 $31.18 $86,150 9.000% Y 0.4837 $51.68
G系列 6,000,000 $20.84 $150,000 5.750% N 不适用 不适用
市场总资本化计算：
2025年6月30日已发行普通股乘以2025年6月30日收盘价
$ 4,434,447
C系列优先股的合计清算价值（2） 134,815
E系列优先股的合计清算价值（二） 86,150
G系列优先股的合计清算价值（2） 150,000
2025年6月30日净负债（3）
2,796,637
总合并市值 $ 7,602,049
（1）2025年第二季度宣布的每月股息总额为每股0.885美元。
（2）不包括截至2025年6月30日的应计未支付股息。
（3）定义见第24至26页。


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2025年第二季度补充
第15页

比率概要
（未经审计）
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
债务与总资产比率 50% 50% 51% 50% 50% 49%
净负债与总市值比率（1） 37% 39% 43% 41% 44% 44%
净负债与总资产比率（1） 39% 39% 40% 39% 39% 39%
净债务/调整后EBITDA比率（1）（2） 5.1 5.3 5.3 5.0 5.2 5.5
净债务/年化调整后EBITDA比率（1）（3） 5.0 5.1 5.1 5.2 5.2 5.2
利息覆盖率（4） 3.9 3.8 3.8 4.0 3.8 3.6
固定收费覆盖率（4） 3.3 3.2 3.2 3.4 3.2 3.1
偿债覆盖率（4） 3.9 3.8 3.8 4.0 3.8 3.6
FFO派息率（5） 71% 72% 78% 65% 71% 78%
FFO作为调整后派息率（6） 70% 73% 70% 66% 70% 74%
AFFO派息率（7） 71% 71% 70% 66% 71% 75%
（1）定义见第24至26页。有关详细计算（如适用），请参阅上期补充资料。
（2）调整后EBITDA为本季度乘以4。见第30页的计算。
（3）年化调整后EBITDA是本季度的调整后EBITDA，进一步调整了在役和已处置项目、百分比租金和参与利息等项目，然后乘以4。这些计算可在第30页调整后EBITDA和年化调整后EBITDA的对账下找到。定义见第24至26页。
（4）详细计算见第28页。
（5）FFO派息率的计算方法是将每普通股宣布的股息除以每稀释普通股的FFO。
（6）FFO作为调整后派息率的计算方法是将每普通股宣布的股息除以FFO作为调整后的每稀释普通股。
（7）AFFO派息率的计算方法是将每普通股宣派的股息除以每稀释普通股的AFFO。
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2025年第二季度补充
第16页

应收按揭票据概要
（未经审计，单位：千美元）
截至（1）日的账面金额
描述 息率 付款日/到期日 未偿还抵押贷款本金 2025年6月30日 2024年12月31日
Eat & Play Property尤金，俄勒冈州 8.13 % 12/31/2025 $ 10,750 $ 10,417 $ 10,417
景点物业Powells Point，北卡罗来纳州 7.48 % 6/30/2026 29,378 28,917 29,173
Fitness & Wellness Property Merriam，堪萨斯州 8.15 % 7/31/2029 9,090 9,215 9,238
健身和健康物业奥马哈，内布拉斯加州 9.50 % 6/30/2030 10,905 10,984 10,996
健身和健康物业奥马哈，内布拉斯加州 9.50 % 6/30/2030 10,539 10,682 10,659
田纳西州纳什维尔体验式住宿物业 7.69 % 9/30/2031 70,000 71,023 71,041
滑雪地产Girdwood，阿拉斯加 8.79 % 7/31/2032 82,000 81,032 79,742
健身和健康物业科罗拉多州和加利福尼亚州 7.15 % 1/10/2033 64,550 64,525 64,275
Eat & Play Property德克萨斯州奥斯汀 11.31 % 6/1/2033 8,747 8,746 9,083
Eat & Play Property德克萨斯州达拉斯 10.25 % 11/26/2033 6,449 6,217 6,163
体验式住宿物业Breaux Bridge，路易斯安那州 7.25 % 3/8/2034 — — 1,000
Fitness & Wellness Property Glenwood Springs，Colorado 8.45 % 8/16/2034 53,674 53,477 51,892
滑雪地产西都福和佛蒙特州威尔明顿 12.69 % 12/1/2034 51,050 51,049 51,049
俄亥俄州和宾夕法尼亚州的四家滑雪酒店 11.58 % 12/1/2034 37,562 37,428 37,430
滑雪地产俄亥俄州切斯特兰 12.07 % 12/1/2034 4,550 4,399 4,394
Fitness & Wellness Property Acworth，Georgia 8.65 % 6/1/2035 5,923 5,964 —
滑雪地产亨特，纽约 9.35 % 1/5/2036 21,000 21,000 21,000
Eat & Play Property Midvale，Utah 10.25 % 5/31/2036 17,505 17,505 17,505
Eat & Play Property俄亥俄州西切斯特 9.75 % 8/1/2036 18,068 18,068 18,068
Fitness & Wellness Property Fort Collins，Colorado 8.00 % 1/31/2038 10,292 9,978 9,896
幼儿教育中心佛罗里达州玛丽湖 8.35 % 5/9/2039 — — 4,412
佛罗里达州利西亚幼儿教育中心 9.11 % 10/31/2039 — — 4,103
Attraction Property Frankenmuth，Michigan 8.25 % 10/14/2042 69,139 68,344 67,966
健身和健康物业马萨诸塞州和纽约州 8.45 % 1/10/2044 77,000 77,184 76,294
合计 $ 668,171 $ 666,154 $ 665,796
（1）金额包括应计利息，并扣除信用损失准备金。

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2025年第二季度补充
第17页

投资支出和处置摘要
（未经审计，单位：千美元）
截至2025年6月30日止三个月的投资支出
投资类型 总投资支出 新发展 再发展 资产收购 按揭票据或应收票据 对合资企业的投资
吃&玩 $ 31,104 $ 30,535 $ 295 $ — $ 274 $ —
景点 — — — — — —
滑雪 1,880 — — — 1,880 —
体验式住宿 506 — — — — 506
健身与健康 15,165 — 6,326 1,242 7,597 —
总体验式 48,655 30,535 6,621 1,242 9,751 506
总投资支出 $ 48,655 $ 30,535 $ 6,621 $ 1,242 $ 9,751 $ 506
截至2025年6月30日止六个月的投资支出
投资类型 总投资支出 新发展 再发展 资产收购 按揭票据或应收票据 对合资企业的投资
吃&玩 $ 45,910 $ 44,715 $ 921 $ — $ 274 $ —
景点 14,281 — — 14,281 — —
滑雪 1,880 — — — 1,880 —
体验式住宿 1,246 — — — — 1,246
健身与健康 23,015 — 13,878 1,242 7,895 —
总体验式 86,332 44,715 14,799 15,523 10,049 1,246
总投资支出 $ 86,332 $ 44,715 $ 14,799 $ 15,523 $ 10,049 $ 1,246
2025年处置情况
截至2025年6月30日止三个月
截至2025年6月30日止六个月
投资类型 处置总额 出售房地产净收益 偿还按揭票据所得款项净额 处置总额 出售房地产净收益 偿还按揭票据所得款项净额
剧院 $ 35,591 $ 35,591 $ — $ 67,515 $ 67,515 $ —
总体验式 35,591 35,591 — 67,515 67,515 —
教育 — — — 47,009 38,887 8,122
教育总数 — — — 47,009 38,887 8,122
处置总额 $ 35,591 $ 35,591 $ — $ 114,524 $ 106,402 $ 8,122
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2025年第二季度补充
第18页

发展中物业-截至2025年6月30日的投资支出估计（1）
（未经审计，单位：千美元）
2025年6月30日 自建到西装支出估计数
正在开发的物业 #项目数量 2025年第三季度 2025年第四季度 2026年第一季度 2026年第二季度 之后 预期费用总额（2） %租赁
Total build-to-Suit（3） $ 80,781 4 $ 16,825 $ 11,326 $ 8,192 $ 3,550 $ 5,705 $ 126,379 100 %
非定制开发 3,414
发展中物业总额 $ 84,195
2025年6月30日 自建到西装在役估计数
#项目数量 2025年第三季度 2025年第四季度 2026年第一季度 2026年第二季度 之后 在职总人数（2） 2025年第二季度实际在役
按需建造合计 4 $ 32,774 $ 36,193 $ — $ 38,312 $ 19,100 $ 126,379 $ 92,998
2025年6月30日 按揭买房支出估计数
按揭应收票据 #项目数量 2025年第三季度 2025年第四季度 2026年第一季度 2026年第二季度 之后 预期费用总额（2）
按需建造的抵押票据总额 $ 130,661 2 $ 3,225 $ 1,101 $ — $ — $ 45,500 $ 180,487
非按需建造抵押票据 535,493
应收抵押票据总额 $ 666,154
（1）本附表仅包括公司截至2025年6月30日已开始建造的物业。
（2）“预期总成本”和“在职总成本”分别反映公司预期通过完工提供资金的总资本成本（包括资本化利息或应计利息，如适用）。
（3）“Total Build-to-Suit”不包括与公司房地产合营企业相关的开发中物业。该公司在2025年剩余时间内对这些合资企业的投资支出估计为60万美元。
注意事项：本附表包括公司无法就时间或金额作出保证的未来估计。开发项目有风险。参见公司最近的10-K表格年度报告中的第1A项-“风险因素”，以及在适用的情况下，公司的10-Q表格季度报告。
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2025年第二季度补充
第19页

截至2025年6月30日的投资组合详情
（未经审计）
物业类型 物业 运营商 年化调整后EBITDA（1） 战略重点
剧院（2）（4） 151 17 37 % 减少
吃&玩 58 9 (3) 25 % 成长
景点 25 8 12 % 成长
滑雪 11 3 8 % 成长
体验式住宿（5） 4 3 1 % 成长
健身与健康 23 10 8 % 成长
游戏 1 1 2 % 成长
文化 1 1 1 % 成长
经验投资组合 274 52 94 %
幼儿教育 46 4 4 % 减少
私立学校 9 1 2 % 减少
教育投资组合 55 5 6 %
总投资组合 329 57 100 %
（1）定义见第24至26页。
（2）不包括位于娱乐区的七家影院（包含在Eat & Play中）。
（3）不包括娱乐区的非剧院经营者。
（4）包括公司拟出售的三个空置物业。
（5）不包括公司正在与公司的合资伙伴、无追索权债务提供者和保险公司真诚合作的未合并合资企业中持有的两处体验式住宿物业，以确定公司预计最终将导致将这两处体验式物业从公司投资组合中移除的前进道路。
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2025年第二季度补充
第20页

租约到期
截至2025年6月30日
（未经审计，单位：千美元）
年份 物业总数
截至2025年6月30日止十二个月租金收入（1）
占总收入%
2025 — $ — — %
2026 2 2,456 — %
2027 4 20,464 3 %
2028 9 14,948 2 %
2029 15 23,836 3 %
2030 20 33,638 5 %
2031 3 5,063 1 %
2032 8 12,236 2 %
2033 7 10,491 2 %
2034 36 67,210 9 %
2035 29 70,614 10 %
2036 38 73,080 10 %
2037 27 61,437 9 %
2038 40 62,276 9 %
2039 2 4,945 1 %
2040 3 9,699 1 %
2041 30 18,608 3 %
2042 4 17,426 2 %
2043 7 20,698 3 %
2044 1 3,071 — %
此后 5 21,774 3 %
290 $ 553,970 78 %
注意：本附表不包括公司娱乐区内的非剧院租户租约、发展中物业、持作发展的土地、公司经营的物业及应收抵押票据投资。
（1）截至2025年6月30日止过去十二个月的租金收入包括与公司现有经营性地面租赁（公司为转出租人的租赁）相关的租赁收入以及根据会计准则更新（ASU）第2016-02号租赁（主题842）在截至2025年6月30日止过去十二个月内确认的租户报销费用总额。
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2025年第二季度补充
第21页

占总收入百分比排名前十的客户
（未经审计）
占总收入百分比 占总收入百分比
截至3个月 截至6个月
客户 2025年6月30日 2025年6月30日
1. 顶级高尔夫 14.1% 14.2%
2. AMC院线，公司。 13.2% 13.4%
3. Regal Entertainment Group 12.1% 11.4%
4. Cinemark 6.0% 6.0%
5. Vail Resorts 4.7% 4.9%
6. 总理公园 4.7% 4.2%
7. 驼峰度假村 3.2% 3.2%
8. Santikos Theaters，LLC 2.5% 2.5%
9. Six Flags Entertainment Corporation 2.5% 2.5%
10. 奋进学校 2.0% 2.1%
合计 65.0% 64.4%
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2025年第二季度补充
第22页

指导意见
（未经审计，单位为百万美元，每股数据除外）
测量 2025年指南
年初至今实际数 当前 前
投资支出 $86.3 $200.0 到 $300.0 $200.0 到 $300.0
处置收益和抵押票据偿付 $114.5 $130.0 到 $145.0 $80.0 到 $120.0
百分比租金和参与利息 $9.7 $21.5 到 $25.5 $21.5 到 $25.5
一般和行政费用 $27.3 $53.0 到 $56.0 $53.0 到 $56.0
其他收入（1） $23.9 $42.0 到 $52.0 $42.0 到 $52.0
其他费用（1） $24.6 $42.0 到 $52.0 $42.0 到 $52.0
每股摊薄收益FFO $2.44 $4.97 到 $5.13 $5.01 到 $5.17
每股摊薄收益FFOAA $2.45 $5.00 到 $5.16 $5.00 到 $5.16
EPR财产的普通股东可获得的净收入（每股稀释份额）的对账： 年初至今实际数 2025年指南
EPR Properties普通股股东可获得的净收入 $1.69 $3.20 到 $3.36
出售房地产收益 (0.34) (0.38)
不动产折旧摊销 1.08 2.16
已分配的合营企业折旧份额 0.03 0.05
C系列和E系列稀释的影响（如适用） (0.02) (0.06)
EPR Properties普通股股东可获得FFO $2.44 $4.97 到 $5.13
退休和遣散费 — 0.03
交易成本 0.02 0.02
信贷损失准备金（收益），净额 — —
递延所得税优惠 (0.01) (0.02)
EPR Properties普通股股东可获得的调整后FFO（FFOAA） $2.45 $5.00 到 $5.16
（1）其他收入和其他费用主要包括公司通过第三方管理人经营的物业的业绩。
注意：该时间表包括公司无法就时间或金额作出保证的未来估计。见第3页有关前瞻性陈述的警示性声明。
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2025年第二季度补充
第23页

定义-非公认会计准则财务措施

EBITDA
美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）开发了EBITDA作为REITs的相对非GAAP财务衡量标准，独立于公司的资本结构，为衡量公司的企业价值提供统一的基础。根据NAREIT理事会对EBITDA的定义，公司将EBITDA计算为净收入，按照公认会计原则计算，不包括利息费用（净额）、所得税费用（收益）、折旧和摊销、处置房地产的损益、房地产减值损失、与贷款再融资或偿付相关的成本以及对未合并的合伙企业、合资企业和其他关联公司的调整。管理层在此提供EBITDA是因为它认为这些信息对投资者有用，作为一种补充业绩衡量标准，因为它可以帮助促进不同时期以及与其他REITs的经营业绩比较。公司计算EBITDA的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与此类其他REITs进行比较。EBITDA不是GAAP下业绩的衡量标准，不代表GAAP定义的运营产生的现金，也不表示可用于满足包括分配在内的所有现金需求的现金。这一衡量标准不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方法，作为GAAP定义的公司运营或现金流或流动性结果的衡量标准。

调整后EBITDA和年化调整后EBITDA
管理层在对公司业务和运营表现的分析中使用了调整后的EBITDA。管理层认为，调整后的EBITDA对投资者是有用的，因为它排除了管理层认为不代表经营业绩的各种项目，并且因为它是用于计算各种财务比率以评估公司的一种信息性衡量标准。该公司将调整后的EBITDA定义为本季度的EBITDA（定义见上文），不包括销售参与收入、保险追偿收益、退休和遣散费、交易成本、信用损失拨备（收益）、净额、经营租赁使用权资产减值损失和预付款费用。然后将该季度的这个数字乘以4，得到一个年度金额。年化调整后EBITDA为调整后EBITDA进一步调整，以反映（1）在役和已处置项目（2）按项目完成时的初始现金收益率建造的开发中物业（3）去除其他非经常性项目，包括期外递延和存根租金付款，以及（4）以下项目的年化，以最终反映过去12个月或指引中点的财务业绩：（i）百分比租金和参与利息收入，以及（ii）管理物业和合资企业的调整后EBITDA。

公司计算调整后EBITDA和年化调整后EBITDA的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与此类其他REITs进行比较。调整后EBITDA和年化调整后EBITDA不是GAAP下的业绩衡量标准，不代表GAAP定义的运营产生的现金，也不表示可用于满足所有现金需求（包括分配）的现金。这些衡量标准不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方法，作为GAAP定义的公司运营或现金流或流动性结果的衡量标准。

净债务
净债务是指债务（按照公认会计原则报告），调整后不包括递延融资成本，净额并减去现金和现金等价物。通过排除递延融资成本净额，并减少手头现金和现金等价物的债务，结果提供了要偿还的借入资本的合同金额的估计，扣除可用于偿还的现金。该公司认为，这一计算构成了对投资者了解其财务状况的有益补充非公认会计准则财务披露。公司计算净负债的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与此类其他REITs进行比较。



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2025年第二季度补充
第24页

净债务与调整后EBITDA比率、净债务与总资产比率和净债务与总市场资本化比率
净债务与调整后EBITDA比率、净债务与总资产比率和净债务与总市值比率是根据非公认会计准则财务指标得出的补充衡量标准，公司用于根据经营业绩评估其资本结构和债务规模。该公司认为，投资者通常以类似的方式使用这些比率的版本。此外，金融机构在债务协议方面使用这些比率的版本来设定定价和契约限制。公司计算净债务与调整后EBITDA比率、净债务与总资产比率和净债务与总市值比率的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与此类其他REITs进行比较。

经调整的运营资金（“FFO”）和FFO
NAREIT开发FFO作为权益型REIT业绩的相对非GAAP财务衡量标准，是为了确认创收房地产历来没有根据GAAP确定的基础贬值，管理层在此提供FFO是因为它认为这些信息在这方面对投资者有用。FFO是一种广泛使用的衡量房地产公司经营业绩的指标，在此提供，作为普通股股东可获得的GAAP净收入和每股收益的补充衡量标准。根据NAREIT理事会对FFO的定义，公司将FFO计算为普通股股东可获得的净收入，按照公认会计原则计算，不包括处置房地产的损益和房地产减值损失，加上与房地产相关的折旧和摊销，并在对未合并的合伙企业、合资企业和其他关联公司进行调整后。未合并的合伙企业、合资企业和其他关联企业的调整计算以在相同基础上反映FFO。公司计算了根据这一定义列报的所有期间的FFO。此外，公司将FFO按调整后列报。管理层认为，提供调整后的FFO作为普通股股东可获得的GAAP净收入和每股收益的补充衡量标准是有用的。调整后的FFO是FFO加上退休和遣散费、交易成本、信贷损失准备金（收益）、净额、与贷款再融资或偿付相关的成本、优先股赎回成本和经营租赁使用权资产减值，并减去销售参与收入、保险追偿收益和递延所得税费用（收益）。调整后的FFO和FFO是非GAAP财务指标。经调整的FFO和FFO不代表GAAP定义的运营现金流，并不表示现金流足以满足所有现金需求，不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，作为GAAP定义的公司运营、现金流或流动性结果的衡量标准。还需要注意的是，并非所有REITs都以相同的方式计算调整后的FFO和FFO，因此与其他REITs进行比较可能没有意义。

调整后的运营资金（“AFFO”）
除FFO外，该公司通过将FFO退休和遣散费、交易成本、信用损失准备金（收益）、净额、与贷款再融资或偿付相关的成本、优先股赎回成本、经营租赁使用权资产减值、与租户行使公立特许学校买断选择权相关的终止费、非房地产折旧和摊销、递延融资费用摊销和向管理层和受托人的股份补偿费用；并通过减去高于和低于市场租赁的摊销、净额和租户津贴、出售参与收入、维护资本支出（包括第二代租户改善和租赁佣金）、直线租金收入（去除直线地面转租费用的影响）、抵押贷款的非现金部分和其他融资收入、分配的合资非现金项目份额、保险追偿收益和递延所得税（福利）费用。AFFO是一种广泛使用的衡量房地产公司经营业绩的指标，在此作为普通股股东可获得的GAAP净收入和每股收益的补充指标提供，管理层在此提供AFFO是因为它认为这些信息在这方面对投资者有用。AFFO是一种非GAAP财务指标。AFFO不代表GAAP定义的运营现金流，并不表示现金流足以满足所有现金需求，也不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，作为衡量公司运营结果或GAAP定义的现金流或流动性的衡量标准。还需要注意的是，并非所有REITs计算AFFO的方式都相同，因此与其他REITs进行比较可能没有意义。

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2025年第二季度补充
第25页

利息覆盖率
利息覆盖率计算方法为利息保障金额除以利息支出，毛额。公司通过将净收益减值费用、信用损失拨备（收益）、净额、交易成本、利息费用、毛额（包括已终止经营业务的利息费用）、退休和遣散费、折旧和摊销、对管理层和受托人的股份补偿费用以及与贷款再融资或偿付相关的成本相加计算利息保障金额；减去出售参与收入、利息成本资本化、直线租金收入、债务提前清偿收益、持续经营和已终止经营业务出售不动产的收益（损失）、保险追偿收益、先前持有的股权收益、债务提前清偿收益，预付费用和递延所得税优惠（费用）。该公司通过将利息支出、净额、利息收入和利息成本资本化，计算利息支出、毛额。公司认为利息覆盖率是衡量公司履行利息支出义务能力的适当补充措施，管理层认为这对投资者有用。公司对利息覆盖率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此，可比性可能有限。这些信息不应被视为任何GAAP流动性衡量标准的替代方案。

固定费用覆盖率
固定费用覆盖率的计算方式与利息覆盖率完全相同，只是利息费用、毛额和优先股股息也被添加到分母中。公司认为固定费用覆盖率是衡量公司支付利息和优先股股息能力的适当补充措施，管理层认为这对投资者有用。公司对固定费用覆盖率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此，可比性可能有限。这些信息不应被视为任何GAAP流动性衡量标准的替代方案。

债务服务覆盖率
偿债覆盖率的计算方式与利息覆盖率完全相同，只是利息支出、毛额和经常性本金支付也被加到分母中。公司认为偿债覆盖率是衡量公司偿债支付能力的适当补充衡量标准，管理层认为这在这方面对投资者有用。公司对偿债覆盖率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此，可比性可能有限。这些信息不应被视为任何GAAP流动性衡量标准的替代方案。

NON-GAAP Pro-RATA财务信息-非合并合资企业
这些信息包括非公认会计准则财务指标。公司在未合并合资企业中的份额是通过对这些物业的GAAP财务报表中的每个细列项目应用其所有权百分比来逐个实体得出的，以计算其在该细列项目中的份额。公司认为，鉴于其未合并的合资企业在权益会计法下入账的重要性，这种列报形式提供了对我们公司整体财务业绩和状况的洞察，尽管此类信息的列报可能无法准确描述持有未合并的合资企业的法律和经济影响。公司计算其比例权益的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与此类其他REITs进行比较。根据公认会计原则，公司不控制未合并的合资企业，资产和负债以及收入和费用的列报不代表对这些项目的合法索赔。由于这些限制，不应孤立地考虑非GAAP按比例财务信息或将其作为根据GAAP报告的公司合并财务报表的替代品。


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2025年第二季度补充
第26页






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补充经营和财务数据附录
某些非公认会计原则财务措施的调节
截至2025年6月30日的第二季度

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2025年第二季度补充
第27页

利息、固定费用和债务服务覆盖率的计算
（未经审计，单位：千美元）
利息覆盖率（1）： 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
净收入（亏损） $ 75,643 $ 65,803 $ (8,395) $ 46,650 $ 45,102 $ 62,709
减值费用 — — 39,952 — 11,812 —
合营企业的减值费用 — — 16,087 12,130 — —
退休和遣散费 — — — — — 1,836
交易成本 669 567 423 175 199 1
信贷损失准备金（收益），净额 997 (652) 9,876 (770) 404 2,737
利息支出，毛额 34,506 34,784 34,991 34,402 33,784 33,592
折旧及摊销 42,080 41,089 40,995 42,795 41,474 40,469
股份补偿费用
致管理层和受托人 3,912 3,867 3,572 3,264 3,538 3,692
与贷款再融资或偿付相关的成本 — — — 337 — —
利息成本资本化 (961) (1,435) (1,161) (878) (471) (958)
直线租赁收入 (5,137) (3,397) (3,992) (4,414) (5,251) (3,670)
出售不动产（收益）损失 (16,779) (9,384) (112) 3,419 (1,459) (17,949)
递延所得税优惠 (93) (530) (285) (728) (249) (277)
利息保障金额 $ 134,837 $ 130,712 $ 131,951 $ 136,382 $ 128,883 $ 122,182
利息支出，净额 $ 33,246 $ 33,021 $ 33,472 $ 32,867 $ 32,820 $ 31,651
利息收入 299 328 358 657 493 983
利息成本资本化 961 1,435 1,161 878 471 958
利息支出，毛额 $ 34,506 $ 34,784 $ 34,991 $ 34,402 $ 33,784 $ 33,592
利息覆盖率 3.9 3.8 3.8 4.0 3.8 3.6
固定费用覆盖比率（1）：
利息保障金额 $ 134,837 $ 130,712 $ 131,951 $ 136,382 $ 128,883 $ 122,182
利息支出，毛额 $ 34,506 $ 34,784 $ 34,991 $ 34,402 $ 33,784 $ 33,592
优先股股息 6,040 6,032 6,040 6,032 6,040 6,032
固定费用 $ 40,546 $ 40,816 $ 41,031 $ 40,434 $ 39,824 $ 39,624
固定费用覆盖率 3.3 3.2 3.2 3.4 3.2 3.1
债务服务覆盖率（1）：
利息保障金额 $ 134,837 $ 130,712 $ 131,951 $ 136,382 $ 128,883 $ 122,182
利息支出，毛额 $ 34,506 $ 34,784 $ 34,991 $ 34,402 $ 33,784 $ 33,592
经常性本金支付 — — — — — —
还本付息 $ 34,506 $ 34,784 $ 34,991 $ 34,402 $ 33,784 $ 33,592
偿债覆盖率 3.9 3.8 3.8 4.0 3.8 3.6
（1）定义见第24至26页。
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2025年第二季度补充
第28页

利息覆盖额与经营活动提供的净现金的对账
（未经审计，单位：千美元）
第28页表格中的利息覆盖率是一种非GAAP财务指标，不应被视为任何GAAP流动性指标的替代方案。它与GAAP流动性衡量标准“经营活动提供的现金净额”最直接可比，与GAAP流动性衡量标准“投资活动使用的现金净额”和“筹资活动提供的现金净额”没有直接可比性。利息保障金额根据合并现金流量表可与“经营活动提供的现金净额”对账如下：
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
经营活动所产生的现金净额 $ 87,321 $ 99,369 $ 92,938 $ 122,001 $ 78,655 $ 99,543
合营企业亏损中的权益 (1,681) (2,647) (3,425) (851) (906) (3,627)
来自合资企业的分配 — (11) — — — —
递延融资成本摊销 (2,102) (2,206) (2,187) (2,211) (2,234) (2,212)
高于和低于市场租赁和租户津贴的摊销，净额 81 81 81 84 84 84
资产和负债变动
经营租赁资产和负债 259 293 324 373 315 287
抵押票据应计应收利息 (1,266) 1,687 (549) 485 817 1,418
应收账款 8,619 3,862 5,902 4,209 6,101 5,819
其他资产 3,370 1,507 759 677 2,621 3,878
应付账款和应计负债 10,160 (3,759) 81 (18,882) 13,053 (6,202)
未支付的租金和利息 999 2,017 7,766 1,212 2,116 (6,009)
直线租赁收入 (5,137) (3,397) (3,992) (4,414) (5,251) (3,670)
利息支出，毛额 34,506 34,784 34,991 34,402 33,784 33,592
利息成本资本化 (961) (1,435) (1,161) (878) (471) (958)
交易成本 669 567 423 175 199 1
退休和遣散费（现金部分） — — — — — 238
利息保障金额（1） $ 134,837 $ 130,712 $ 131,951 $ 136,382 $ 128,883 $ 122,182
投资活动提供的（已使用）现金净额 $ (12,574) $ 42,397 $ (30,710) $ (73,160) $ (33,931) $ (38,551)
筹资活动使用的现金净额 $ (73,416) $ (150,490) $ (64,468) $ (47,295) $ (70,372) $ (79,484)
（1）定义见第24至26页。
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2025年第二季度补充
第29页

EBITDA、调整后EBITDA和年化调整后EBITDA的对账
（未经审计，单位：千美元）
调整后EBITDA（1）： 2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第四季度 2024年第三季度 2024年第二季度 2024年第一季度
净收入（亏损） $ 75,643 $ 65,803 $ (8,395) $ 46,650 $ 45,102 $ 62,709
利息支出，净额 33,246 33,021 33,472 32,867 32,820 31,651
所得税费用 681 136 653 (124) 557 347
折旧及摊销 42,080 41,089 40,995 42,795 41,474 40,469
出售不动产（收益）损失 (16,779) (9,384) (112) 3,419 (1,459) (17,949)
房地产投资减值 — — 39,952 — 11,812 —
与贷款再融资或偿付相关的成本 — — — 337 — —
已分配的合营企业折旧份额 985 1,036 1,965 2,581 2,457 2,416
已分配的合营企业利息支出份额 430 375 589 2,587 2,310 2,131
合营企业的减值费用 — — 16,087 12,130 — —
EBITDA $ 136,286 $ 132,076 $ 125,206 $ 143,242 $ 135,073 $ 121,774
退休和遣散费 — — — — — 1,836
交易成本 669 567 423 175 199 1
信贷损失准备金（收益），净额 997 (652) 9,876 (770) 404 2,737
调整后EBITDA（本季度） $ 137,952 $ 131,991 $ 135,505 $ 142,647 $ 135,676 $ 126,348
调整后EBITDA（2） $ 551,808 $ 527,964 $ 542,020 $ 570,588 $ 542,704 $ 505,392
年化调整后EBITDA（1）：
调整后EBITDA（本季度） $ 137,952 $ 131,991 $ 135,505 $ 142,647 $ 135,676 $ 126,348
在职和处置调整（3） 200 (500) 448 708 141 2,079
托管和合资物业调整（4） 285 2,420 1,711 (5,392) (881) 2,832
发展中物业调整（5） 1,715 2,336 2,258 1,472 1,118 646
租金/参与调整百分比（6） 496 40 70 (2,193) 1,527 1,660
以前未确认的递延和存根租金收取（7） — — — — — (565)
非经常性调整（8） (606) 1,313 (643) (187) (1,305) 798
年化调整后EBITDA（本季度） $ 140,042 $ 137,600 $ 139,349 $ 137,055 $ 136,276 $ 133,798
年化调整后EBITDA（9） $ 560,168 $ 550,400 $ 557,396 $ 548,220 $ 545,104 $ 535,192
见下一页脚注。
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2025年第二季度补充
第30页

（1）定义见第24至26页。
（2）本季度调整后EBITDA乘以4计算年化金额，但不包括本季度投入服务、收购或处置的投资的年化，以及开发中物业的潜在收益、百分比租金和参与利息的年化以及其他项目的调整。这些调整在计算年化调整后EBITDA时予以考虑。
（3）对本季度开始或终止GAAP净营业收入的出租物业进行调整，并对应收抵押票据收入进行调整，使其与季度末余额保持一致。
（4）将实际最新季度金额除以4的过去12个月金额进行年化。与公司在佛罗里达州圣皮特海滩的两处合资物业的投资相关的年化调整后EBITDA已降至零。
（5）为按项目建成时的初始现金收益率建造的开发中物业增加收入。
（6）将百分比租金和参与利息收入从实际季度金额调整为第23页所示指导金额的中点，减去非经常性调整，除以4。
（七）取消非经常性、期外递延和存根租金收取
（8）季度内各项非经常性项目调整。
（9）本季度年化调整后EBITDA乘以4计算年化金额。
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2025年第二季度补充
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