| 花旗集团全球市场控股公司。 | 2023年7月21日 中期优先票据，N系列 定价补编第2023-USNCH18127号 根据规则424（b）（2）提交） 登记声明书编号333-270327及333-270327-01 |
与表现最差的iShares挂钩的增强型齿轮缓冲数字证券®S & P 500 Growth ETF，the Russell 2000®指数和标普500指数®2024年7月25日到期的指数
| ▪ | 本定价补充文件提供的证券是由花旗集团全球市场控股公司发行并由Citigroup Inc.担保的无担保债务证券。与传统债务证券不同，这些证券不支付利息，到期时也不偿还固定数额的本金。相反，证券在到期时提供的付款可能高于或低于规定的本金数额，这取决于证券的履行情况。表现最差从其初始标的值到最终标的值的下面指定的标的值。 |
| ▪ | 这些证券对表现最差的标的的表现提供修正敞口，（i）到期时的数字（固定）回报，只要表现最差的标的的最终标的价值大于或等于其最终缓冲值；（ii）对表现最差的标的的任何贬值提供有限的缓冲，如下所述。作为这些特征的交换，证券投资者必须愿意放弃对表现最差的标的的任何升值，而不是超过数字回报，并且必须愿意放弃任何标的的股息。此外，这些证券的投资者必须愿意接受任何表现最差的基础资产的贬值幅度超过下文规定的缓冲百分比的下行风险。如果表现最差的标的从其初始标的价值到最终标的价值的贬值幅度超过缓冲百分比，那么每贬值超过缓冲百分比1%，您将损失超过证券规定本金金额的1%。因此，最终的基础值越低，您从缓冲百分比中获得的收益就越少。你可能会损失你在证券上的全部投资。 |
| ▪ | 你将受到与每一个底层相关的风险，并将受到任何一个底层的不利变动的负面影响。 |
| ▪ | 为了获得证券所提供的对表现最差的标的的修正敞口，投资者必须愿意接受（一）可能流动性有限或没有流动性的投资，以及（二）如果我们和花旗集团公司不履行我们的义务，可能无法收到证券项下的任何到期金额。花旗集团全球市场控股公司和Citigroup Inc.对证券的所有付款都承担信用风险。 |
| 关键条款 | |
| 发行人： | 花旗集团全球市场控股有限公司，Citigroup Inc.的全资子公司 |
| 保证： | 有关证券的所有到期付款均由Citigroup Inc.提供全额无条件担保。 |
| 标的： | 基础 | 初始标的价值* | 最终缓冲值* * |
| iShares®标普500成长ETF | $71.52 | $53.640 | |
| 罗素2000®索引 | 1,960.255 | 1,470.191 | |
| 标普500®索引 | 4,536.34 | 3,402.255 |
| *就每个标的而言，其在定价日的收盘价 **对于每个标的，其初始标的价值的75.00% |
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| 规定的本金数额： | 每只证券1000美元 |
| 定价日期： | 2023年7月21日 |
| 发行日期： | 2023年7月26日 |
| 估价日期： | 2024年7月22日，如该日期不是预定交易日或发生某些扰乱市场事件，可予推迟 |
| 到期日： | 2024年7月25日 |
| 到期付款： | 你持有的每一种证券到期时将收到： § 如果表现最差的底层的最终底层价值大于或等于其最终缓冲值： 1000美元+数字返还金额 § 如果表现最差的底层的最终底层价值小于其最终缓冲值： $ 1,000 + [ $ 1,000 ×缓冲率×（表现最差的底层收益+缓冲百分比）] 如果表现最差的标的的最终标的价值低于其最终缓冲价值，这意味着表现最差的标的从其初始标的价值贬值超过缓冲百分比，那么在到期时，每贬值超过缓冲百分比1%，您将损失超过证券规定本金金额的1%。因此，表现最差的底层的最终底层价值越低，您从缓冲区获得的收益就越少。 |
| 最终基础价值： | 就每一标的物而言，其在估值日的期末值 |
| 表现最差的标的： | 标的回报率最低的标的 |
| 数字回报金额： | 每份证券80.00美元（相当于申报本金的8.00%的数字收益）。只有当表现最差的底层的最终底层价值大于或等于其最终缓冲值时，您才会收到数字返回金额。 |
| 基本回报： | 对于每一个标的，（i）其最终标的价值减它的初始基础价值，除以（ii）其初始基础价值 |
| 缓冲百分比： | 25.00% |
| 缓冲率： | 表现最差的标的的初始标的值除以其最终缓冲值，约为133.333% |
| 清单： | 该证券将不会在任何证券交易所上市 |
| CUSIP/ISIN： | 17291RVJ8/US17291RVJ84 |
| 承销商： | 花旗集团全球市场公司（"CGMI"），发行人的关联公司，作为委托人 |
| 承销费及发行价格： | 发行价格(1) | 承销费(2) | 发行人所得款项(3) |
| 每项安全： | $1,000.00 | $3.00 | $997.00 |
| 共计： | $480,000.00 | $1,440.00 | $478,560.00 |
（1）在本补充定价之日，证券的估计价值为每份证券990.70美元，低于发行价。证券的估值基于CGMI的专有定价模型和我们的内部融资利率。这并不表示CGMI或我们的其他关联公司的实际利润，也不表示CGMI或任何其他人可能愿意在发行后的任何时间从您那里购买证券的价格（如果有的话）。见本定价补充文件中的“证券估值”。
（2）CGMI将就在本次发行中出售的每只证券收取至多3.00美元的承销费。上表中的总承销费和发行人所得款项为实际总承销费。有关证券分配的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“补充分配计划”。除承销费外，即使证券价值下降，CGMI及其附属公司也可能从与此次发行相关的对冲活动中获利。请参阅随附的招股说明书中的“所得款项用途和套期保值”。
（3）上文所示发给发行人的每份证券收益，是指任何证券发给发行人的每份证券收益的最低数额，假定每份证券的承销费为最高数额。如上所述，承销费是可变的。
投资于证券涉及与投资于常规债务证券无关的风险。见从PS-5页开始的“风险因素摘要”。
证券交易委员会或任何国家证券监督管理委员会均未批准或不批准该证券，也未认定本定价补充文件及随附的产品补充文件、标的补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书真实、完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
您应阅读本定价补充文件以及随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书，这些文件可通过以下超链接访问：
| 产品补充编号。2023年3月7日EA-02-10 | 2023年3月7日第11号基础补编 |
这些证券不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险或担保，也不是银行的债务或银行的担保。
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
附加信息
一般。证券条款载于随附的产品补充说明书、招股说明书补充说明书和招股说明书，并由本定价补充说明书予以补充。随附的产品补充说明书、招股说明书补充说明书和招股说明书载有本定价补充说明书中未重复的重要披露内容。例如，随附的产品补充说明载有关于如何确定每个标的的收盘价值的重要信息，以及在市场中断事件和与每个标的相关的其他特定事件发生时可能对证券条款作出的调整。在每一标的为一标的指数的情况下，所附的标的补充资料包含在本定价补充资料中不重复的每一标的信息。就您对证券的投资而言，请务必阅读随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书以及本定价补充。本定价补充文件中使用但未定义的某些术语在随附的产品补充文件中定义。
收盘价。标的在任何日期的“收盘价”为：（i）如果标的是标的指数，其在该日期的收盘价；（ii）如果标的是标的ETF，其标的股票在该日期的收盘价，如所附产品补充文件中所规定。基础ETF的“基础股票”是指其在美国国家证券交易所交易的股票。更多信息请参阅随附的产品补充。
支付图解
下面的图表说明了您在到期时支付的一系列表现最差的基础收益的假设基础收益。
证券的投资者将不会收到任何与标的相关的股息。下面的图表和例子没有显示损失的股息收益率在证券期限内的任何影响。请参阅下面的“风险因素摘要——您将不会获得股息或任何其他权利”。
| 支付图解 | |
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| n证券 | n表现最差的标的 |
| PS-2 |
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
假设例子
下面的例子说明如何确定证券的到期付款，假定下面所示的各种假设的最终基础价值。这些例子仅用于说明目的，并未显示所有可能的结果，也不是对证券到期时实际支付金额的预测。到期时的实际付款将取决于表现最差的标的的实际最终价值。
下面的示例基于以下假设值，并不反映实际的初始底层值或底层的最终缓冲值。有关每个底层的实际初始底层价值和最终缓冲值，请参阅本定价补充的封面。我们使用这些假设值，而不是实际值，来简化计算并帮助理解证券的运作方式。然而，你应该明白，证券到期时的实际付款将根据每个证券的实际初始标的价值和最终缓冲价值计算，而不是根据以下所示的假设值计算。为便于分析，以下数字已四舍五入。
| 基础 | 假设初始标的值 | 假设最终缓冲值 |
| iShares®标普500成长ETF | $100.00 | 75.00美元（其假设的初始基础价值的75.00%） |
| 罗素2000®索引 | 100.00 | 75.00（其假设的初始基础价值的75.00%） |
| 标普500®索引 | 100.00 | 75.00（其假设的初始基础价值的75.00%） |
示例1 —上行情景A.表现最差的标的的最终标的价值为105.00美元，导致表现最差的标的的收益率为5.00%。在此示例中，表现最差的底层的最终底层值大于其最终缓冲值。
| 基础 | 假设最终基础价值 | 假设基础回报 |
| iShares®标普500成长ETF * | $105.00 | 5.00% |
| 罗素2000®索引 | 130.00 | 30.00% |
| 标普500®索引 | 120.00 | 20.00% |
*表现最差的标的
每份证券到期付款= 1000美元+数字返还金额
= $1,000 + $80.00
= $1,080.00
在此场景中，由于表现最差的底层的最终底层价值大于其最终缓冲值，到期时的总回报将等于数字回报金额。
示例2 —上行情景B.表现最差的标的的最终标的价值为150.00，导致表现最差的标的的回报率为50.00%。在此示例中，表现最差的底层的最终底层价值大于其初始底层价值。
| 基础 | 假设最终基础价值 | 假设基础回报 |
| iShares®标普500成长ETF | $180.00 | 80.00% |
| 罗素2000®索引* | 150.00 | 50.00% |
| 标普500®索引 | 170.00 | 70.00% |
*表现最差的标的
每份证券到期付款= 1000美元+数字返还金额
= $1,000 + $80.00
= $1,080.00
在此场景中，由于表现最差的底层的最终底层价值大于其最终缓冲值，到期时的总回报将等于数字回报金额。在这种情况下，数字回报金额低于表现最差的基础回报，因此，对证券的投资将低于假设的替代投资，提供表现最差的基础价值1比1的升值风险敞口。
示例3 —上行情景C.表现最差的标的的最终标的价值为95.00美元，导致表现最差的标的的收益率为-5.00 %。在此示例中，表现最差的底层的最终底层值大于其最终缓冲值。
| 基础 | 假设最终基础价值 | 假设基础回报 |
| iShares®标普500成长ETF * | $95.00 | -5.00% |
| 罗素2000®索引 | 105.00 | 5.00% |
| 标普500®索引 | 110.00 | 10.00% |
*表现最差的标的
每份证券到期付款= 1000美元+数字返还金额
= $1,000 + $80.00
| PS-3 |
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
= $1,080.00
在此场景中，表现最差的底层已从其初始底层价值贬值至最终底层价值，但贬值幅度不超过缓冲百分比。因此，您到期时的总回报将等于数字回报金额。
示例4 —下行情景A.表现最差的标的的最终标的价值为70.00，导致表现最差的标的的收益率为-30.00 %。在此示例中，表现最差的底层的最终底层值小于其最终缓冲值。
| 基础 | 假设最终基础价值 | 假设基础回报 |
| iShares®标普500成长ETF | $120.00 | 20.00% |
| 罗素2000®索引* | 70.00 | -30.00% |
标普500®索引 |
80.00 | -20.00% |
*表现最差的标的
每份证券到期付款= 1000美元+ [ 1000美元×缓冲率×（表现最差的基础收益+缓冲百分比）]
= $1,000 + [$1,000 × 1.33333 × (-30.00% + 25.00%)]
= $1,000 + [$1,000 × 1.33333 × -5.00%]
= $1,000 + -$66.67
= $933.33
在此场景中，表现最差的底层从其初始底层价值到最终底层价值的贬值幅度超过缓冲百分比。因此，在这种情况下，你的到期总回报将是负的，并将反映出，如果表现最差的基础证券下跌超过缓冲百分比，每1%的损失将超过你的证券规定的本金金额的1%（以与缓冲比率相等的比率计算）。
示例5 —下行情景B.表现最差的标的的最终标的价值为30.00美元，导致表现最差的标的的标的回报率为-70.00 %。在此示例中，表现最差的底层的最终底层值小于其最终缓冲值。
| 基础 | 假设最终基础价值 | 假设基础回报 |
| iShares®标普500成长ETF * | $30.00 | -70.00% |
| 罗素2000®索引 | 40.00 | -40.00% |
| 标普500®索引 | 50.00 | -50.00% |
*表现最差的标的
每份证券到期付款= 1000美元+ [ 1000美元×缓冲率×（表现最差的基础收益+缓冲百分比）]
= $1,000 + [$1,000 × 1.33333 × (-70.00% + 25.00%)]
= $1,000 + [$1,000 × 1.33333 × -45.00%]
= $1,000 + -$600.00
= $400.00
在此场景中，表现最差的底层从其初始底层价值到最终底层价值的贬值幅度超过缓冲百分比。因此，在这种情况下，你的到期总回报将是负的，并将反映出，如果表现最差的基础证券下跌超过缓冲百分比，每1%的损失将超过你的证券规定的本金金额的1%（以与缓冲比率相等的比率计算）。将此示例与前面的示例进行比较可以说明，表现最差的底层证券的贬值幅度越大，缓冲区的收益就越小。表现最差的标的资产的贬值幅度越大，你的证券负回报就越接近表现最差的标的资产的贬值幅度。
| PS-4 |
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
风险因素摘要
对证券的投资比对传统债务证券的投资风险大得多。这些证券将承担与我们的常规债务证券（由Citigroup Inc.担保）投资相关的所有风险，包括我们和花旗集团公司可能违约的风险，并且还将承担与每个标的相关的风险。因此，证券只适合能够了解证券的复杂性和风险的投资者。你应咨询你自己的财务、税务和法律顾问，了解投资证券的风险，以及证券是否适合你的具体情况。
以下是对证券投资者的某些关键风险因素的概述。您应该阅读这份摘要，并在随附的产品补充文件的EA-7页开始的“与证券相关的风险因素”一节中更详细地描述与证券投资相关的风险。你还应该仔细阅读随附的招股说明书补充文件和随附招股说明书中以引用方式并入的文件中的风险因素，包括Citigroup Inc.最近的10-K表格年度报告和随后的10-Q表格季度报告，这些报告更笼统地描述了与花旗集团公司业务相关的风险。
| § | 你可能会损失相当一部分或全部的投资。与传统的债务证券不同，这些证券在到期时不偿还固定数额的本金。相反，您的到期付款将取决于表现最差的标的的表现。如果表现最差的标的从其初始标的价值到最终标的价值的贬值幅度超过缓冲百分比，那么每贬值超过缓冲百分比1%，您将损失超过证券规定本金金额的1%。您应该明白，任何表现最差的基础资产超过缓冲百分比的贬值都将导致您的投资以等于缓冲比率的比率放大损失，这将逐渐抵消缓冲百分比提供的任何保护。最终的基础值越低，您从缓冲区百分比中获得的收益就越少。证券到期时没有最低付款，你可能会损失你所有的投资。 |
| § | 这些证券不支付利息。与传统的债务证券不同，这些证券在到期前不支付利息或任何其他金额。你不应该投资于证券，如果你寻求在证券的期限内目前的收入。 |
| § | 你在证券上的潜在回报是有限的。你在证券到期时的潜在回报仅限于数字回报。你的证券回报率不会超过数字回报率，即使表现最差的标的的升值幅度远远超过数字回报率。如果表现最差的标的的升值幅度超过数字回报率，这些证券的表现将逊于另一种投资，即提供对表现最差的标的表现1比1的敞口。如果将损失的股息考虑在内，这些证券的表现可能会逊于另一种投资，即使表现最差的基础证券的升值幅度低于数字回报率，该投资提供了对表现最差的基础证券表现的1比1敞口。 |
| § | 这些证券的风险较高，因为它们有多个标的。与可能只有一个标的的类似投资相比，这些证券的风险更大。如果有多个标的，任何一个标的都有更大的机会表现不佳，从而对你的证券回报产生不利影响。 |
| § | 证券受每一种标的的风险影响，如果任何一种标的表现不佳，将受到负面影响。你会受到与每一项基础相关的风险的影响。如果任何一个基础表现不佳，你将受到负面影响。这些证券不与由标的资产组成的篮子挂钩，在这种篮子中，标的资产的混合表现将好于仅表现最差的标的资产的表现。相反，无论哪种标的是表现最差的标的，你都要承担全部风险。 |
| § | 您不会以任何方式受益于任何表现更好的底层证券的表现。证券的回报完全取决于表现最差的标的的表现，你不会以任何方式受益于任何表现更好的标的的表现。 |
| § | 您将受到与底层之间的关系有关的风险。从你的角度来看，更好的做法是让标的资产相互关联，因为它们的收盘价往往在相似的时间和相似的幅度上增加或减少。通过投资于证券，你承担的风险是，标的资产不会表现出这种关系。标的资产的相关性越低，任何一只标的资产在证券期限内表现不佳的可能性就越大。要让这些证券表现不佳，就必须让其中一种基础证券表现不佳。无法预测在证券期限内标的资产之间的关系。这些底层有很大的不同，因此，它们之间可能并不相互关联。 |
| § | 你将不会收到股息或任何其他权利有关的基础。你将不会收到任何股息有关的基础。这种损失的股息收益率在证券期限内可能相当可观。本定价补充文件中描述的支付方案并未显示此类损失的股息收益率在证券期限内的任何影响。此外，你将不会有投票权或任何其他权利有关的基础或股票包括在基础。 |
| § | 您的到期付款取决于在一天内表现最差的基础的收盘价。由于你的到期付款仅取决于估值日期表现最差的标的的收盘价，因此你面临的风险是，当日表现最差的标的的收盘价可能低于证券期限内的一个或多个其他日期，甚至可能显著低于该日期。如果你投资了另一种与表现最差的标的挂钩的工具，你可以在你选择的时间以全值出售，或者如果到期付款是基于表现最差的标的的平均收盘价，你可能获得了更好的回报。 |
| § | 这些证券须承担花旗集团全球市场控股公司和Citigroup Inc.的信用风险。如果我们未能履行我们在证券项下的义务，而花旗集团公司未能履行其担保义务，你方可能不会收到根据证券项下欠你的任何款项。 |
| PS-5 |
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
| § | 这些证券将不会在任何证券交易所上市，你可能无法在到期前出售。这些证券不会在任何证券交易所上市。因此，证券的二级市场可能很少或根本没有。CGMI目前打算就该证券建立一个二级市场，并每日提供该证券的指示性投标价格。CGMI提供的证券的任何指示性买入价将由CGMI自行决定，并考虑到当时的市场状况和其他相关因素，CGMI不会表示这些证券可以以该价格出售，或者根本不会出售。CGMI可在任何时候以任何理由暂停或终止做市和提供指示性投标价格，而无需另行通知。如果CGMI暂停或终止做市，证券可能根本就没有二级市场，因为CGMI很可能是唯一愿意在证券到期前购买的经纪自营商。因此，投资者必须准备持有证券直至到期。 |
| § | 根据CGMI的专有定价模型和我们的内部融资利率，定价日证券的估值低于发行价。产生差异的原因是与出售、组织和套期保值有关的某些费用，这些费用包括在发行价格中。这些费用包括（i）与发行证券有关的任何出售特许权或其他费用，（ii）我们和我们的关联公司因发行证券而产生的对冲和其他费用，以及（iii）CGMI或我们的其他关联公司因对冲我们在证券下的义务而产生的预期利润（可能高于或低于实际利润）。这些成本会对证券的经济条款产生不利影响，因为如果它们更低，证券的经济条款会对你更有利。证券的经济条款也可能受到使用我们的内部融资利率而不是我们的二级市场利率来定价证券的不利影响。请参阅下面的“如果根据我们的二级市场汇率计算，这些证券的估计价值会更低”。 |
| § | 证券的估计价值是由我们的关联公司使用专有定价模型为我们确定的。CGMI根据其专有定价模型得出本定价补充文件封面披露的估计值。在这样做的过程中，它可能对模型的输入进行了斟酌判断，例如标的资产收盘价的波动性和相关性、标的资产的股息收益率和利率。CGMI对这些信息的看法可能与您或其他人的看法不同，作为此次发行的承销商，CGMI的利益可能与您的利益发生冲突。模型和模型的输入都可能被证明是错误的，因此不能准确反映证券的价值。此外，本定价补充文件封面所载证券的估计价值可能与我们或我们的关联公司为其他目的（包括会计目的）为证券确定的价值不同。你不应该投资于证券，因为证券的估计价值。相反，你应该愿意持有证券至到期，无论初始估计价值。 |
| § | 如果以我们的二级市场利率计算，这些证券的估计价值会更低。本定价补充文件所包含的证券的估计价值是根据我们的内部资金利率计算的，这是我们愿意通过发行证券借入资金的利率。我们的内部融资利率通常低于我们的二级市场利率，这是CGMI在确定证券价值时所使用的利率，以便在二级市场上从你方购买证券。如果这一定价补充中所包含的估计价值是基于我们的二级市场利率，而不是我们的内部融资利率，它可能会更低。我们根据与证券相关的成本（通常高于与传统债务证券相关的成本）以及我们的流动性需求和偏好等因素来确定我们的内部融资率。我们的内部融资利率不是证券的利率。 |
由于我们未偿还债务的交易工具没有活跃的市场，CGMI根据交易工具的市场价格确定我们的二级市场利率，该交易工具的市场价格参考了Citigroup Inc.的债务，花旗集团是我们的母公司，也是所有证券到期付款的担保人，但CGMI有权自行决定调整。因此，我们的二级市场利率并不是一个由市场决定的衡量我们信誉的指标，而是反映了市场对母公司信誉的看法，并根据酌情决定的因素进行了调整，例如CGMI对在到期前购买证券的偏好。
| § | 证券的估计价值并不表示CGMI或任何其他人可能愿意在二级市场上向你购买证券的价格（如果有的话）。任何此类二级市场价格将根据市场和下一个风险因素中描述的其他因素在证券期限内波动。此外，与本定价补充文件中的估计价值不同，为二级市场交易而确定的证券价值将基于我们的二级市场利率，这可能导致证券价值低于使用我们的内部融资利率的情况。此外，证券的任何二级市场价格都会因买卖价差而降低，该价差可能因二级市场交易中拟购买证券的申报本金总额和相关对冲交易平仓的预期成本而变化。因此，证券的任何二级市场价格很可能低于发行价。 |
| § | 证券在到期前的价值会因许多不可预测的因素而波动。您的证券在到期前的价值将根据标的证券的收盘价、标的证券收盘价的波动性和相关性、标的证券的股息收益率、一般利率、到期剩余时间以及我们和Citigroup Inc.的信誉而波动，这反映在我们的二级市场利率中，以及在随附的产品补充文件中“与证券相关的风险因素——与所有证券相关的风险因素——您的证券在到期前的价值将根据许多不可预测的因素而波动”中描述的其他因素。标的证券期末价值的变化可能不会导致证券价值的可比变化。你应该明白，你的证券在到期前的任何时候的价值都可能大大低于发行价。 |
| § | 发行后，CGMI提供的任何二级市场报价，以及CGMI或其附属机构编制的任何经纪账户报表上显示的价值，都将反映一次临时上调。这一临时上调数额在临时调整期间将稳步降至零。见本定价补充文件中的“证券估值”。 |
| PS-6 |
| 花旗集团全球市场控股公司。 |
| § | iShares所代表的投资策略®标普500成长ETF可能不会成功— iShares®S & P 500 Growth ETF寻求追踪一个指数的投资结果（扣除费用和开支），该指数由具有增长特征的大市值美国股票组成，目前是S & P 500®增长指数。标准普尔500指数®成长指数是一种经流通市值调整的加权指数，旨在衡量标准普尔500指数成分股公司的全部表现®表现出相对较强的增长特征（参照每股收益增长、每股销售额增长和股价上涨势头确定）和相对较弱的价值特征（参照账面价值价格比、市盈率和销售价格比确定）的指数，以及增长和价值特征更为均衡的公司的部分表现（其中较大的权重分配给相对较强的增长特征和相对较弱的价值特征的公司）。“增长型”投资策略的前提是，投资那些预期盈利增长率高于行业或整体市场平均水平的公司的股票。然而，标准普尔500指数所参照的增长特征®成长指数可能不能准确预测成长型股票，也不能保证成长型股票会升值。此外，标准普尔500指数的选择方法®成长指数显著偏向于价值特征较强的股票，价值特征较强的股票表现可能优于价值特征较弱的股票。 |
即使一项有关标准普尔500指数成分股的增长战略®增长指数通常会成功，就像标准普尔500指数那样®Growth Index执行其策略可能会被证明是不成功的。标准普尔500指数的计算方法®成长指数设定了一些参数，以确定一只股票是否应被视为“成长型”股票。标准普尔500指数®Growth Index的参数可能无法有效实施其增长战略，也无法保证它会选择以增长为导向的股票，也无法保证标普500指数®Growth Index的方法不会落后于此类战略的任何替代实施方案，也不会落后于iShares®标普500成长ETF的表现将优于任何其他交易所交易基金或任何追踪使用其他标准选择的美国股票的指数或策略。被认为以增长为导向的股票的价值潜力可能低于其他证券，这可能导致iShares的价格®标普500成长ETF将在票据期限内减少。因此，iShares所代表的投资策略®标普500成长ETF可能不会成功，您在票据上的投资可能会导致亏损。对票据的投资也可能提供低于与iShares挂钩的投资的回报。®标普500成长ETF整体。
| § | 罗素2000®指数受小市值股票相关风险的影响。构成罗素2000指数的股票®指数由市值相对较小的公司发行。小公司的股价可能比大市值公司的股价波动更大。与大市值公司相比，这些公司往往不那么成熟。相对于较大的公司，小型资本公司可能不太能够承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件。小市值公司不太可能为其股票支付股息，在不利的市场条件下，支付股息可能是限制股价下行压力的一个因素。 |
| § | 我们发行的证券不是任何标的的推荐。我们提供证券的事实并不意味着我们相信投资于与标的资产挂钩的工具可能会获得有利的回报。事实上，由于我们是一家全球金融机构的一部分，我们的附属公司可能在标的资产或与标的资产相关的工具中持有头寸（包括空头头寸），并可能发表研究报告或发表意见，在每一种情况下，这些研究报告或意见与与标的资产相关的投资不一致。我们的附属公司的这些活动和其他活动可能会影响标的的收盘价，从而对证券的价值和您的回报产生负面影响。 |
| § | 标的的收盘价可能会受到我们或我们的关联公司的对冲和其他交易活动的不利影响。我们已通过CGMI或我们的其他关联机构对我们在证券下的义务进行了对冲，这些关联机构持有标的资产或与标的资产相关的金融工具的头寸，并可能在证券期限内调整这些头寸。我们的附属公司也经常在标的资产或与标的资产相关的金融工具中持有头寸（持有多头或空头或两者兼而有之），为其账户、为其管理的其他账户或代表客户促进交易。这些活动可能会影响标的的收盘价，从而对证券的价值和回报产生负面影响。当证券价值下降时，它们也可能为我们或我们的附属公司带来可观的回报。 |
| § | 我们和我们的附属公司可能由于我们的附属公司的业务活动而有对你们不利的经济利益。我们的附属公司从事与广泛的公司的业务活动。这些活动包括发放贷款、进行和促进投资、承销证券发行和提供咨询服务。这些活动可能涉及或影响标的，从而对证券的价值和你的回报产生负面影响。当证券价值下降时，它们也可能为我们或我们的附属公司带来可观的回报。此外，在此业务过程中，我们或我们的关联公司可能会获取非公开信息，这些信息将不会向您披露。 |
| § | 计算代理是我们的附属公司，它将作出有关证券的重要决定。如果在证券期限内发生某些事件，例如市场扰乱事件和与标的相关的其他事件，作为计算代理的CGMI将被要求作出可能会严重影响您的证券回报的酌情判断。在作出这些判断时，计算代理作为我们的附属公司的利益可能会损害你作为证券持有人的利益。请参阅随附的产品补充中的“与证券相关的风险因素——与所有证券相关的风险因素——计算代理，也就是我们的关联公司，将对证券做出重要的判断”。 |
| § | 在标的为ETF的情况下，即使标的支付了其认定为特别或特别的股息，也不需要根据证券对该股息进行调整，除非该股息符合随附产品补充文件中规定的标准。一般而言，根据证券条款，不会对标的支付的任何现金股息作出调整，除非每股股息的金额，连同在同一季度支付的任何其他股息，超过最近一个季度支付的每股股息的金额，至少相当于该标的在宣布股息之日的期末价值的10%。任何股息都会使标的股票的收盘价减少每股股息的数额。如果标的支付的股息没有根据证券条款进行调整，证券持有人将受到不利影响。见"证券说明——与标的公司或 |
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标的ETF ——稀释和重组调整——某些特别现金股息”在随附的产品补充中。
| § | 如果标的是标的ETF，则不会对所有可能对标的收盘价产生稀释影响或不利影响的事件对证券进行调整。例如，我们不会对不符合上述标准的普通股息或特别股息、部分要约收购或额外基础股票发行作出任何调整。此外，我们所做的调整可能无法完全抵消特定事件的稀释或负面影响。如果标的股票的直接持有者不会受到此类事件的不利影响，则该证券的投资者可能会受到此类事件的不利影响。 |
| § | 在标的为基础ETF的情况下，在发生重组事件时或在该原始标的的基础股份被除牌时，这些证券可能与原始标的以外的基础证券挂钩。例如，如果标的公司订立的合并协议规定，其标的股份的持有者可获得另一实体的股份，而这些股份是有价证券，则该标的公司在合并完成后的期末价值将以这类其他股份的价值为基础。此外，如果标的的标的股票被摘牌，计算代理可以选择后续的标的。请参阅随附产品补充中的“证券说明——与标的公司或标的ETF挂钩的证券的某些附加条款”。 |
| § | 在标的为ETF的情况下，标的股票的价值和表现可能无法完全跟踪标的寻求跟踪的标的指数的表现或标的股票的每股净资产价值。在标的为标的ETF的情况下，标的并不完全复制其寻求跟踪的标的指数，并且可能持有与其标的指数所包含的证券不同的证券。此外，标的资产的业绩将反映额外的交易费用和费用，而这些费用和费用不包括在其标的指数的计算中。所有这些因素都可能导致标的指数和标的指数的表现之间缺乏相关性。此外，与标的资产持有的股本证券有关的公司行为（如合并和分拆）可能会影响标的资产与其标的指数之间的表现差异。最后，由于标的股票在交易所交易，受市场供应和投资者需求的影响，标的股票的收盘价可能与标的股票的每股资产净值不同。 |
在市场波动期间，标的指数所含证券可能无法在二级市场获得，市场参与者可能无法准确计算标的的每股资产净值，标的的流动性可能受到不利影响。这种市场波动也可能破坏市场参与者创造和赎回基础股票的能力。此外，市场波动可能会对市场参与者愿意买卖基础股票的价格产生不利影响，有时会产生重大影响。因此，在这些情况下，标的资产的收盘价可能与标的资产的每股净资产值相差很大。由于上述所有原因，标的的表现可能与其标的指数的表现和/或其每股资产净值不相关，这可能会对证券的价值产生重大不利影响和/或降低你在证券上的回报。
| § | 影响标的的变动可能会影响你的证券的价值。标的资产的发起人可随时对其运作方式进行可能影响标的资产价值的方法变更或其他变更。我们不隶属于任何此类基础保荐人，因此，我们无法控制任何此类保荐人可能做出的任何变更。这种变化可能会对标的资产的表现以及证券的价值和你的回报产生不利影响。 |
| § | 目前尚不清楚投资这些证券对美国联邦税收的影响。美国联邦政府对这些证券的适当税务处理没有直接的法律授权，我们也不打算要求美国国税局（“IRS”）做出裁决。因此，证券税务处理的重要方面是不确定的，IRS或法院可能不同意将证券作为预付远期合同处理。如果IRS成功地主张对证券采取另一种处理办法，证券所有权和处分的税务后果可能会受到重大不利影响。例如，如下文所述，IRS可能试图将这些证券视为债务工具，这是一个很大的风险。此外，未来的立法、财政部条例或IRS指南可能会对美国联邦政府对证券的税务处理产生不利影响，而且可能具有追溯力。 |
如果你是非美国投资者，你应该查看下面“美国联邦税收考虑——非美国持有者”中关于预扣税问题的讨论。
您应仔细阅读随附产品补充文件中“美国联邦税务考虑”和“与证券相关的风险因素”以及本定价补充文件中“美国联邦税务考虑”下的讨论。您还应咨询您的税务顾问，了解投资于证券的美国联邦税收后果，以及任何州、地方或非美国税收管辖区的法律所产生的税收后果。
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有关iShares的资料®标普500成长ETF
iShares®S & P 500 Growth ETF是一种交易所交易基金，旨在追踪由具有增长特征的大市值美国股票组成的指数的投资结果（不计费用和支出），该指数目前是S & P 500®增长指数。标准普尔500指数®成长指数是一种经流通市值调整的加权指数，旨在衡量标准普尔500指数成分股公司的全部表现®表现出相对较强的增长特征（参考每股收益增长、每股销售额增长和股价上涨势头确定）和相对较弱的价值特征（参考账面价值价格比、市盈率和销售价格比确定）的指数，以及增长和价值特征更为均衡的公司的部分表现（其中较大的权重分配给增长特征相对较强和价值特征相对较弱的公司）。
iShares®S & P 500 Growth ETF是由iShares管理的投资组合®信任。贝莱德基金顾问公司是iShares的投资顾问®S & P 500 Growth ETF. iShares®信托是一家注册投资公司，由许多独立的投资组合组成，包括iShares®标普500成长ETF。iShares向SEC提供或提交的信息®根据经修订的1933年《证券法》和经修订的1940年《投资公司法》，可通过SEC网站http://www.sec.gov分别查阅SEC档案编号333-92935和811-09729。此外，还可从其他来源获得信息，包括但不限于新闻稿、报纸文章和其他公开传播的文件。iShares®标普500成长ETF在纽约证交所Arca交易，股票代码为“IVW”。
我们已取得有关iShares的所有资料®S & P 500 Growth ETF来自公开信息，且未独立核实任何有关iShares的信息®标普500成长ETF。本定价补充文件仅涉及证券，不涉及iShares®标普500成长ETF。我们对iShares的表现不作任何陈述®标普500成长ETF在证券期限内。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司（由Citigroup Inc.担保）的债务。iShares的发起人®标普500成长ETF没有以任何方式参与此次发行，也没有与证券或证券持有人有关的义务。
历史信息
iShares的期末价值®标普500成长ETF2023年7月21日为71.52美元。
下图显示了iShares的收盘价®标普500成长ETF在2013年1月2日至2023年7月21日期间的每一天都有这样的价值。我们在未经独立核实的情况下从Bloomberg L.P.获得了收盘价。您不应将历史结束值作为未来表现的指示。
| iShares®标普500成长ETF –历史收盘价 2013年1月2日至2023年7月21日 |
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关于罗素2000的信息®索引
罗素2000®该指数旨在追踪美国股票市场中小市值股票的表现。罗素2000指数所包括的所有股票®指数在美国的一个主要交易所交易。它是由富时罗素计算和维护的。
有关更多信息，请参阅随附的基础补充文件中的“股票指数说明——罗素指数”一节。
我们已经获得了所有关于罗素2000®根据公开资料编制的索引，没有独立核实关于罗素2000指数的任何资料®索引。本定价补充文件仅涉及证券，与罗素2000指数无关®索引。我们对罗素2000指数的表现不作任何陈述®证券期限内的指数。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司（由Citigroup Inc.担保）的债务。罗素2000的赞助者®Index没有以任何方式参与这次发行，也没有与证券或证券持有人有关的义务。
历史信息
罗素2000年期末值®2023年7月21日的指数为1,960.255。
下图显示了罗素2000指数的收盘价值®从2013年1月2日至2023年7月21日，每天都有这种数值的索引。我们在未经独立核实的情况下从Bloomberg L.P.获得了收盘价。您不应将历史结束值作为未来表现的指示。
| 罗素2000®指数–历史收盘价 2013年1月2日至2023年7月21日 |
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关于标准普尔500指数的信息®索引
标准普尔500指数®指数由500家发行者的普通股组成，这些股票被选为美国股票市场大市值部分的业绩基准。它由标普道琼斯指数有限责任公司计算和维护。
有关更多信息，请参阅随附的基础补充文件中的“股票指数说明——标普美国指数”一节。
我们已经获得了有关标准普尔500指数的所有信息®索引来自公开资料，没有独立核实关于标准普尔500指数的任何资料®索引。这份定价补充文件只涉及证券，不涉及标准普尔500指数®索引。我们对标普500指数的表现不作任何表示。®证券期限内的指数。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司（由Citigroup Inc.担保）的债务。标准普尔500指数的赞助商®Index没有以任何方式参与这次发行，也没有与证券或证券持有人有关的义务。
历史信息
标普500指数的收盘价®2023年7月21日的指数为4536.34。
下图是标普500指数的收盘价®从2013年1月2日至2023年7月21日，每天都有这种数值的索引。我们在未经独立核实的情况下从Bloomberg L.P.获得了收盘价。您不应将历史结束值作为未来表现的指示。
| 标普500®指数–历史收盘价 2013年1月2日至2023年7月21日 |
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美国联邦税务考虑
您应仔细阅读随附产品补充文件中“美国联邦税收考虑”和“与证券相关的风险因素”下的讨论，以及本定价补充文件中“风险因素摘要”下的讨论。
由于缺乏任何控制性法律权威，对证券投资的美国联邦所得税后果存在很大的不确定性。我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP基于当前的市场状况认为，根据现行法律，出于美国联邦所得税的目的，将证券视为预付远期合同是合理的。然而，我们的律师告诉我们，它无法肯定地得出结论，认为这种治疗更有可能得到支持，而且替代治疗是可能的。
假设对证券的这种处理方式得到尊重，并受制于随附产品补充文件中“美国联邦税收考虑”中的讨论，根据现行法律，应产生以下美国联邦所得税后果：
| · | 你不应在证券到期前的期限内确认应税收入，除非是根据出售或交换。 |
| · | 在出售或交换证券（包括到期退休）时，您应确认资本收益或损失等于证券中实现的金额与您的税基之间的差额。这种收益或损失应该是短期的资本收益或损失。 |
我们不打算要求美国国税局就这些证券的处理作出裁决。对证券的另一种定性可能会对证券所有权和处分的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。特别是，由于这些证券的条款，美国国税局可能会寻求将这些证券视为美国联邦所得税目的的债务工具，这是一个很大的风险。在这种情况下，到期或提前处置的任何收益可能被要求作为普通利息收入处理，以及其他潜在的不利后果。此外，美国财政部和美国国税局要求就“预付远期合约”和类似金融工具的联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在审议这些问题后颁布的任何立法、财务条例或其他指导意见都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，可能具有追溯效力。你应该咨询你的税务顾问关于证券的可能的替代税务处理和适用法律的潜在变化。
非美国持有者。根据下文和随附产品补充文件中“美国联邦税务考虑”中的讨论，如果您是该证券的非美国持有者（定义见随附产品补充文件），您通常不应就就就该证券向您支付的任何金额缴纳美国联邦预扣税或所得税，前提是（i）该证券的收入与您在美国的交易或业务没有实际联系，以及（ii）您遵守适用的认证要求。
正如随附的产品补充文件中“美国联邦税收考虑——对非美国持有者的税收后果”中所讨论的那样，《守则》第871（m）节和根据该节颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或被视为支付给非美国持有者的股息等价物征收30%的预扣税，这些股息与某些与美国股票（“美国基础股票”）或包括美国基础股票的指数相关的金融工具有关。第871（m）条一般适用于实质上复制一个或多个美国基础股票的经济表现的工具，这些经济表现是根据适用的财政部条例中规定的测试结果确定的。然而，经美国国税局通知修改后，这些规定豁免了2025年1月1日之前发行的“增量”不为1的金融工具。根据这些证券的条款和我们提供的陈述，我们的律师认为，这些证券不应被视为任何美国基础股权的条例所指的“增量”为1的交易，因此，不应根据第871（m）条缴纳预扣税。
证券不受第871（m）条约束的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这种处理方式。此外，第871（m）条是复杂的，其适用可能取决于你的具体情况，包括你的其他交易。你应就第871（m）条对证券的潜在适用征询你的税务顾问的意见。
如果预扣税适用于证券，我们将不需要支付任何额外的金额与预扣的金额。
您应该阅读随附的产品补充文件中题为“美国联邦税收考虑”的部分。上述讨论与该节结合起来阅读，即构成Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦税收后果的完整意见。
你也应该咨询你的税务顾问关于美国联邦收入和遗产税后果的所有方面的证券投资，以及任何州，地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果。
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补充分配计划
CGMI是花旗集团全球市场控股公司的一家附属公司，也是此次发行证券的承销商。CGMI是此次发行的主要承销商，每售出一只证券，将获得至多3.00美元的承销费。如本段所述，实际承销费将等于向选定交易商提供的销售特许权。从这笔承销费中，CGMI将向不隶属于CGMI的选定交易商支付可变的销售优惠，每出售一只证券最高可获得3.00美元。
有关更多信息，请参阅随附的产品补充文件中的“分销计划；利益冲突”，以及随附的招股说明书补充文件和招股说明书中的“分销计划”。
证券的估值
CGMI根据专有定价模型计算了本定价补充文件封面所载证券的估计价值。CGMI的专有定价模型通过估算一套假设的金融工具的价值来生成证券的估计价值，这些金融工具将复制证券的收益，包括固定收益债券（“债券部分”）和一种或多种基于证券经济条款的衍生工具（“衍生部分”）。CGMI使用基于我们的内部资金利率的贴现率计算了债券部分的估计值。CGMI根据专有的衍生品定价模型计算了衍生品部分的估计价值，该模型根据各种投入，包括本定价补充文件中“风险因素概述——证券到期前的价值将根据许多不可预测的因素而波动”中所述的因素，为构成衍生品部分的工具产生了理论价格，但不包括我们或Citigroup Inc.的信誉。这些投入可能是市场可观察的，也可能是基于CGMI在其酌情判断中所作的假设。
在证券发行后大约三个月的时间里，CGMI愿意从投资者那里购买证券的价格（如果有的话），以及CGMI或其附属机构编制的任何经纪账户报表（CGMI也可能通过一个或多个金融信息供应商发布这些证券的价值）上所显示的证券价值，将反映价格或价值的临时上调，否则将被确定。这一临时上调是CGMI或其附属公司预期在证券期限内实现的对冲利润的一部分。在三个月的临时调整期间，这一临时上调数额将按直线法减为零。然而，CGMI没有义务在任何时候从投资者手中购买这些证券。请参阅“风险因素摘要——这些证券将不会在任何证券交易所上市，您可能无法在到期前出售它们。”
证券的有效性
作为花旗集团全球市场控股公司的特别产品顾问，Davis Polk & Wardwell LLP认为，当本定价补充提供的证券已由花旗集团全球市场控股公司执行和发行，并经受托人根据契约认证，并在付款后交付时，这些证券和花旗集团公司的相关担保将分别是花旗集团全球市场控股公司和Citigroup Inc.的有效和具有约束力的义务，可根据各自的条款执行，但须遵守适用的破产法、破产法和影响债权人权利的类似法律，合理性概念和普遍适用的公平原则（包括但不限于诚信、公平交易和缺乏诚信的概念），但此类律师不得就欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响发表意见。本意见自本定价补充文件发布之日起发表，仅限于纽约州的法律，但该律师不就国家证券或蓝天法对证券的适用发表任何意见。
在提出这一意见时，Davis Polk & Wardwell LLP假定花旗集团全球市场控股公司秘书兼总法律顾问Alexia Breuvart和Citigroup Inc.资本市场协理总法律顾问Barbara Politi在下述意见中所述的法律结论，此外，这一意见受Davis Polk & Wardwell LLP在2023年3月7日的信函中所述假设的影响，该信函已作为花旗集团公司于2023年3月8日提交的关于表格8-K的当前报告的证据提交，由受托人签署和交付，并且是受托人的有效、有约束力和可执行的协议，证券的条款、证券的发行和交付以及相关担保，以及花旗集团全球市场控股公司和花旗集团公司分别遵守证券和相关担保的条款，均不会导致违反当时对花旗集团全球市场控股公司或Citigroup Inc.具有约束力的任何文书或协议的任何条款，或对花旗集团全球市场控股公司或Citigroup Inc.具有管辖权的任何法院或政府机构施加的任何限制。
花旗集团全球市场控股公司秘书兼总法律顾问Alexia Breuvart认为：（一）本定价补充提供的证券的条款已根据契约正式确定，花旗集团全球市场控股公司董事会（或其正式授权的委员会）已正式授权发行和销售此类证券，且该授权未被修改或撤销；（二）花旗集团全球市场控股公司有效存在，并在纽约州法律下具有良好的信誉；（三）该契约已得到正式授权，由花旗集团全球市场控股公司签署和交付；以及（iv）由花旗集团全球市场控股公司签署和交付此类契约和本定价补充文件所提供的证券，以及由花旗集团全球市场控股公司履行其在此项下的义务，均在其公司权力范围内，不违反其公司注册证书或章程或其他组织文件。本意见自本定价补充文件发布之日起发表，仅限于纽约州的法律。
Alexia Breuvart或她咨询过的其他内部律师审查过并熟悉花旗集团全球市场控股公司的公司记录、证书或文件的原件或副本，经证明或以她满意的方式加以识别，作为她认为适当的上述意见的基础。在这种审查中，她或这些人承担了所有自然人的法律行为能力、所有签名的真实性（花旗集团全球市场控股公司高管的签名除外）、所有签名的真实性
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| 花旗集团全球市场控股公司。 |
向她或这些人提交的文件作为原件，向她或这些人提交的所有文件作为核证副本或影印本与原件的一致性，以及这些副本的原件的真实性。
Citigroup Inc.资本市场协理总法律顾问Barbara Politi认为：（一）花旗集团公司董事会（或其正式授权的委员会）已正式授权花旗集团公司为此类证券提供担保，但该授权并未被修改或撤销；（二）花旗集团公司根据特拉华州的法律有效存在且信誉良好；（三）该契约已得到Citigroup Inc.的正式授权、签署和交付；（四）该契约的签署和交付，以及花旗集团公司履行其在该契约下的义务，属其法团权力范围内，并不违反其成立法团证明书或附例或其他组织文件。本意见自本定价补充文件发布之日起发表，仅限于《特拉华州一般公司法》。
Barbara Politi或她所咨询的其他内部律师已审查并熟悉她认为适当的Citigroup Inc.公司记录、证书或文件的原件或经核证或以其他方式确定的副本，以作为发表上述意见的依据。在这种审查中，她或这些人承担了所有自然人的法律行为能力、所有签名的真实性（Citigroup Inc.高级职员的签名除外）、提交给她或这些人的所有文件作为原件的真实性、提交给她或这些人的所有文件作为核证副本或影印本与原件的一致性以及这些副本的原件的真实性。
联系方式
客户可以联系当地的经纪代表。第三方分销商可致电（212）723-7005与花旗结构性投资销售联系。
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