50 +年投资为长远®2025年第一季度W. P. Carey Inc.投资者说明会附件 99.3
目录概览房地产投资组合资产负债表企业责任附录–额外租户数据37202426除非另有说明，本演示文稿中的所有数据截至2025年3月31日。由于四舍五入的原因，金额加起来可能不等于总数。
3概述
4规模净租赁房地产的最大所有者之一和MSCI美国REIT指数中排名前25的REITs多元化按租户、行业、物业类型和地域往绩记录自1973年以来在多个经济周期中进行投资和运营的成功往绩记录，由经验丰富的管理团队领导Proactive Asset Management美国和欧洲的资产管理团队资产负债表投资级资产负债表，可获得多种形式的资本房地产收益来自长期租赁的稳定现金流，其中包含强烈的合同租金波动W. P. Carey（NYSE：WPC）是一家专门投资于单租户净租赁商业房地产的房地产投资信托基金，主要集中在美国以及北欧和西欧公司亮点Orgill | Warehouse | Inwood，WV费德里戈尼|工业|意大利卡波纳戈
5 •通过投资于净租赁商业房地产，主要是在美国和北欧及西欧，产生有吸引力的风险调整后回报•通过将信贷和房地产承销与复杂的结构和直接发起相结合来保护下行空间•收购对租户运营至关重要的“关键任务”资产•通过租金上涨、信贷改善和房地产升值创造上行空间•通过增值扩张、翻新和后续交易利用现有租户关系•我们方法的标志：•按租户、行业、物业类型和地域•纪律严明•机会主义•积极主动的资产管理•保守的资本结构投资策略交易评估基于四个关键因素的租户信誉•行业驱动因素和趋势•竞争对手分析•公司历史•资产的财务资金关键性•关键分销设施或盈利的制造工厂•关键研发或数据中心•表现最佳的零售店基础房地产的基本价值•当地市场分析•物业状况•第三方估值/重置成本•下行分析/再租赁成本交易Structure和定价•租赁条款–租金增长和到期•财务契约•保证金/信用证
6 •位于纽约和阿姆斯特丹的资产管理办公室• W. P. Carey已通过再租赁、重组和战略处置证明了对资产进行重新定位的经验•在我们现有的投资组合中产生价值创造机会•用于评估和监测租户信用以及每项资产的质量、位置和关键程度的五分内部评级表国内和国际资产管理能力，以应对租约到期，不断变化的租户信用状况和资产重新定位或处置积极主动的资产管理资产管理风险分析资产管理专长破产观察名单隐含的IG投资级稳定租户信用过时剩余风险稳定B类A类资产质量不关键不续订可能续订关键-续订可能高度关键资产关键资产位置无租户需求有限租户需求/具有挑战性的位置替代租户需求良好位置/活跃市场黄金位置/高租户需求运营•租赁合规•保险•物业检查•非三重净租赁行政•房地产税•预计和投资组合估值•碳排放跟踪和报告交易•租赁•处置•租赁修改•信贷和房地产风险分析•建筑扩建和重建•租户困境和重组•绿色建筑认证（LEED、BREEAM）•可持续解决方案（太阳能、LED照明、暖通空调升级）风险管理规模
7房地产投资组合
8 1.投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.其他包括可归属于百分比租金的租赁（即参与高于规定水平的租户总收入），以及没有升级的租赁。包括来自租户（外太空储蓄，Inc.）的3760万美元（2.7%）ABR，该公司的租约中既有百分比租金部分，也有每年固定租金上涨。3.仅针对运营自存储组合显示的指标；不包括在净租赁组合指标中捕获的净租赁自存储资产。大型多元化投资组合（1）Ne t-L ea se p或tfo lio物业数量1,614个租户数量366平方英尺1.767亿ABR 14.0亿美元北美/欧洲/其他（ABR的百分比）67%/33%/1%合同租金上涨：CPI挂钩/固定/其他（2）50%/47%/4% WALT 12.3年入住率98.3%投资级租户（ABR的百分比）23.9% Top 10租户集中度（ABR的百分比）19.2% Se lf-ST或AG e（3）物业数量78单位数48,122平均入住率89.0%
9净租赁同行集团中最低的前10名和20名集中度前25名净租赁租户（1）租户描述物业数量ABR（百万美元）WALT（年）%美国总净租赁自仓储物业出租给公开交易的自仓储REIT 393824.4 2.7%大多伦多地区的医药研发和制造物业出租给仿制药制造商（2）113218.0 2.3%意大利的企业对企业零售店出租给现金和携带批发商19284.9 2.0%杂货店和克罗地亚的一个仓库出租给欧洲食品零售商19269.11.9%德国的零售物业出租给德国DIY零售商（3）342618.9 1.8%波兰的零售物业出租给Germain DIY零售商26256.11.8%美国、加拿大和墨西哥的汽车零部件制造物业出租给OEM供应商（2）（4）232518.11.8%德国、意大利和西班牙的工业和仓库设施出租给全球优质包装和标签制造商162318.7 1.7%奥兰多的K-12私立学校，迈阿密和休斯顿租给国际走读和寄宿学校运营商32318.5 1.6%西班牙的杂货店和仓库租给西班牙食品零售商632211.0 1.6% Top 10 total 253 $ 26915.2年19.2%美国和加拿大的工业设施租给混凝土和建筑产品制造商272018.2 1.4%美国的制造设施租给包装解决方案的国际生产商和供应商82013.5 1.4%美国的分销设施租给汽车后市场零部件供应商28197.8 1.4% 1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.这些房产的ABR以美元计价。3.2025年3月28日，我们签署了一项协议，授予我们在（i）2025年9月15日以ABR总额480万美元的七处房产和（ii）2026年9月15日以ABR总额330万美元的五处房产终止租约的权利。4.在租给租户的23处房产中，9处位于加拿大，8处位于美国，6处位于墨西哥。
10租户描述物业数量ABR（百万美元）WALT（年）%在美国租赁给全球硬件批发商的分销设施和制造设施总数91913.3 1.4%在立陶宛、爱沙尼亚和拉脱维亚的分销设施和零售物业租赁给欧洲DIY零售商20186.9 1.3%在英国的经销商租赁给汽车零售商471813.4 1.3%生产，美国的包装和配送设施出租给北美合同食品制造商181717.3 1.2%荷兰的物流和冷藏仓库设施出租给欧洲连锁超市5166.8 1.1%美国的零售物业出租给折扣零售商1101514.11.1%丹麦的配送设施出租给丹麦货运公司151411.9 1.0%前20名总计540美元445美元14.1年31.8%零售物业美国单一分销设施出租给Sports Good零售商9146.41.0%荷兰零售物业出租给欧洲DIY零售商36138.31.0%洛杉矶和旧金山地区的冷库仓库设施出租给公开交易的冷库REIT 4125.7 0.8%肯塔基州分销设施出租给全球消费品和粘合剂供应商11217.1 0.8%美国分销设施出租给全球硬件分销商41117.2 0.8% Top 25 Total 594 $ 50613.7 yrs 36.2% Top 25 Net Lease Tenants（续）（1）
11物业类型多元化（1）物业类型占总美欧墨西哥及加拿大其他（2）工业36.6% 25.6% 6.0% 4.9% –仓库26.5% 16.1% 9.9% 0.4% 0.2%零售（3）22.5% 7.8% 14.7% – –其他（4）14.5% 11.6% 2.3% 0.1% 0.4%合计100.0% 61.1% 32.9% 5.4% 0.6% 37% 26% 22% 14% 63%工业/仓库1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.包括毛里求斯和日本。3.包括汽车经销商。4.包括教育设施、专科、自助仓储（净租赁）、实验室、研发、酒店（净租赁）、办公和土地。按地区划分的物业类型占总投资组合ABR的百分比
12行业型别%美国欧洲墨西哥及加拿大其他（2）食品零售总额10.0% 0.5% 9.5% – –包装食品及肉类8.1% 7.0% 1.2% – –家居装修零售7.1% 0.8% 6.3% – –汽车零部件及设备5.6% 3.1% 1.1% 1.4% –汽车零售5.3% 2.6% 2.7% – –教育服务4.2% – ––医药3.3% 0.9% – 2.4% –空运及物流3.1% 0.6% 2.5% – –贸易公司及分销商3.0% 2.9% 0.2% –自助仓储REITs 2.7% – ––多元化支持服务2.5% – ––建筑产品2.5% 2.2% 0.1% 0.3% –其他专门零售2.3% 2.3% 0.0% ––工业机械2.2% 1.5% 0.7% – –金属及玻璃容器2.2% 2.0% 0.2% – –建筑材料1.7% 1.6% – 0.1% –纸制品1.7% – 1.7% – –建筑机械1.3% 0.3% 0.4% 0.6% –休闲设施1.3% – ––多元化金属1.2% 0.5% 0.7% – –必需消费品商品零售1.2% 1.1% 0.1% –专门消费者服务1.2% 0.6% 0.5% –商品化学1.2% 1.1% – 0.0% –专门化学品1.1% 0.8% – 0.4% –酒店&度假村1.1% 0.4% 0.3% – 0.4%其他（62个行业，各< ABR的1%）22.9% 17.8% 4.7% 0.3% 0.2%合计100.0% 61.1% 32.9% 5.4% 0.6% GICS租户行业多元化（1）1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.包括毛里求斯和日本。10% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 23% 62个行业，各< ABR占总投资组合的1% ABR行业类型按地区分
13北美，67% $ 931mm美国，61% $ 856mm加拿大（4），4% $ 54mm墨西哥（3），2% $ 22mm欧洲，33% $ 460mm其他（2），1% $ 8mm 1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.包括毛里求斯（0.4%）和日本（0.2%）。3.所有ABR均来自以美元计价的墨西哥房产。4.48.9mm（90%）ABR来自以美元计价的加拿大物业，余额为加元。W. P. Carey已有超过25年的国际投资历史，主要投资于北欧和西欧地理多元化（1）通过我们的融资和对冲策略，我们通过外币债务加权过高和利用合同现金流对冲相结合，显着降低了货币风险。
14无上限的CPI 31%固定47%有上限的CPI 19%其他（2）3% CPI挂钩50%无< 1% 1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.系指可归因于百分比租金的租赁（即参与高于规定水平的租户的毛收入）。包括来自租户（外太空储蓄，Inc.）的3760万美元（2.7%）ABR，该公司的租约中既有百分比租金部分，也有每年固定租金上涨。超99% ABR来自合同租金上涨的租赁，其中50%来自合同租金上涨与CPI内部增长挂钩（1）
153.0% 3.4% 3.4% 4.3% 4.3% 4.2% 4.1% 3.1% 2.9% 2.8% 2.6% 2.4% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 4Q24 1Q25 1。合约同店组合包括在2024年3月31日至2025年3月31日期间持续存在的租约。不包括在该期间获得、出售或腾出的物业的租约，或在任何时候受到影响ABR的续租、延期或修改。为便于比较，ABR采用截至2025年3月31日的汇率以固定货币为基础列报。合约同店增长2.4%（1）同店ABR增长
161.3% 2.9% 4.6% 4.2% 5.2% 2.8% 6.0% 3.4% 5.8% 6.5% 2.8% 54.5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 202520262027202820292030203020312032203320342035此后1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.假设租户不行使任何续约或购买选择权。加权-平均租期12.3年租约到期及平均租期（1）租约到期（% ABR）（2）
17历史占用（1）1。仅净租赁物业。截至2021年的历史数据包括W. P. Carey拥有的物业或W. P. Carey管理（并随后收购）的非交易REIT基金。2.系指截至12月31日每一完成年度的入住率。否则，显示的入住率为最近一个季度。在全球金融危机后和整个新冠疫情期间保持稳定入住率96.6% 97.3% 98.4% 98.8% 99.0% 99.2% 99.3% 99.8% 98.3% 98.9% 98.5% 98.5% 98.8% 98.1% 98.6% 98.3% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024 1Q25入住率（%平方英尺）（2）
18最近的投资活动主要集中在关键任务工业和仓库物业以及必要的零售最近的收购购买价格：3200万美元交易类型：售后回租设施类型：零售（便利店）位置：各种，波兰总面积：146,930租赁期限：20年租赁租金升级：欧元区CPI Zabka 2024年7月/9月（123处物业）购买价格：5600万美元交易类型：售后回租设施类型：工业位置：各种，波兰总占地面积：396,936平方米租赁期限：30年租赁租金上涨：欧元区CPI DBK2024年11月/12月（11处房产）Reddy Ice 2025年2月（59处房产）购买价格：1.36亿美元交易类型：售后回租设施类型：工业，仓库位置：各种，美国总占地面积：1,072，575平方米租赁期限：20年租赁租金上涨：固定最近收购–案例研究
19资本投资已成为我们投资活动中更有意义的一部分，使我们能够与现有租户一起寻求后续机会最近的资本投资投资：200万美元的翻新设施类型：仓库位置：丹麦弗雷德里西亚额外总平方英尺：不适用租期：17年租约*租金上涨：丹麦CPI Danske于2024年4月完工投资：1400万美元重建设施类型：工业位置：加利福尼亚州尔湾额外总面积：94,195租赁期限：10年租赁租金上涨：固定Terran Orbital于2024年6月完工投资：4500万美元重建设施类型：研发地点：华盛顿，MI额外总建筑面积：81,086租赁期限：20年租赁租金升级：固定采埃孚于2024年12月完成资本投资–案例研究*作为交易的一部分，WPC对整个设施的现有租约延长了5年。
20资产负债表
21资本化（百万美元）（1）3/31/25总股本（2）13,820美元按比例净债务高级无抵押票据2,350美元高级无抵押票据3,920欧元抵押债务，按比例252美元抵押债务，按比例（104欧元/其他67美元）171无担保循环信贷融资189美元无担保循环信贷融资（0欧元/其他16美元）16无担保定期贷款（773欧元/350英镑）1,123按比例债务总额8,0 21美元减：现金和现金等价物（188）按比例净债务总额7,833美元企业价值21,653美元总资本化21,841美元杠杆和债务指标按比例净债务/调整后EBITDA（3）（4）5.8倍按比例净债务/企业价值（2）（3）36.2%总合并债务/总资产（5）41.0%加权平均利率（截至3月31日止三个月，2025）（按比例）3.2%加权平均债务期限（按比例）4.9年资本化（%）•规模：规模庞大、资本充足的资产负债表，企业总价值为21.7B美元•信用评级：穆迪评级为Baa1级，标普评级为BBB + •流动性：年底流动性充裕$ 2.0B，其中包括$ 188mm的手头现金•杠杆率：维持保守的杠杆率，目标为EBITDA的中高5s净债务•资本市场：显示出进入资本市场的强大机会–欧洲债券发行：2024年11月发行的2034年到期的600mm欧元3.70%高级无抵押票据和2024年5月发行的2032年到期的650mm欧元4.25%高级无抵押票据–美国债券发行：2024年6月发行的2034年到期的400mm 5.375%高级无抵押票据–信贷便利：2023年12月重铸2.6B美元信贷便利，包括2029年到期的2.0B美元循环贷款、2028年到期的270mm英镑定期贷款和2028年到期的215mm欧元定期贷款–定期贷款：重铸500mm欧元定期贷款，将到期日延长至2029年，可选择延长至2030年–利率掉期：对500mm欧元和270mm英镑定期贷款执行的掉期定盘利率分别为2.80%和4.72%，包括信用利差资产负债表亮点63% 29% 6% 2%股权（2）高级无抵押票据无抵押循环信贷融资/定期贷款抵押债务（按比例）资产负债表概述1。由于四舍五入的原因，金额加起来可能不等于总数。2.基于2025年3月31日收盘价63.11美元和截至2025年3月31日已发行普通股218,975，748股。3.按比例计算的净债务与企业价值和按比例计算的净债务与调整后EBITDA的基础是按比例计算的债务减去合并现金和现金等价物。4.调整后EBITDA代表2025年4月29日向SEC提交的8-K表格中报告的1Q25年化调整后EBITDA。5.总资产指房地产累计折旧前的合并总资产。总资产是扣除就地租赁和高于市场租金无形资产的累计摊销后的净额。
合计22%（5）1.7% 13.1% 7.1% 15.0% 15.5% 7.1% 6.3% 15.8% 5.3% 13.1%利率（5）4.4% 3.3% 2.2% 2.9% 3.5% 1.0% 2.4% 3.7% 2.3% 4.3% $ M 1。反映到期到期的金额，不包括未摊销的贴现和未摊销的递延融资成本。2.反映到期时按比例的气球付款。W. P. Carey有一笔2031年到期的全额摊销抵押贷款（200万美元）。3.包括截至2025年3月31日根据信贷安排提取的金额。4.基于截至2025年3月31日按比例未偿债务总额。包括转换为固定利率的债务。5.反映以截至2025年3月31日的未偿还债务总额为基础的各年未偿还债务的加权平均百分比和加权平均利率。1391502871112541541541116256891964935032550035042540058254120502004006008001,0001，2001,2001，4001,6001，8001,8001，8002025202620272028202920302031203220332034抵押债务无担保债券（欧元）无担保债券（美元）无担保定期贷款无担保循环信贷融资（2）（3）债务到期时间表到期本金（1）94%固定利率债务（4）
23公制契约2025年3月31日总杠杆总债务/总资产≤ 60% 39.7%有担保债务杠杆有担保债务/总资产≤ 40% 1.7%固定费用覆盖率合并EBITDA/年度偿债费用≥ 1.5x 5.1x维持未设押资产价值未设押资产/未设押债务总额≥ 150% 244.8% 1。这是我们的高级无抵押票据的主要财务契约的摘要，以及我们在所述期间结束时遵守这些契约的估计计算。这些比率不是衡量我们流动性或业绩的指标，仅用于证明我们有能力承担额外债务，这是管理优先无抵押票据的契约所允许的。2.截至2025年3月31日，我们的高级无担保票据包括以下票据发行：（i）2026年到期的3.5亿美元4.25%高级无担保票据，（ii）2026年到期的5亿欧元2.25%高级无担保票据，（iii）2027年到期的5亿欧元2.125%高级无担保票据，（iv）2028年到期的5亿欧元1.35%高级无担保票据，（v）2029年到期的3.25亿欧元3.85%高级无担保票据，（vi）2030年到期的5.25亿欧元0.95%高级无担保票据，（vii）2031年到期的5亿美元2.40%高级无担保票据，（viii）2032年到期的3.5亿美元2.45%高级无担保票据，（ix）2032年到期的6.5亿欧元4.250%高级无担保票据，（x）2033年到期的4.25亿美元2.25%优先无抵押票据，（xi）2034年到期的4亿美元5.375%优先无抵押票据和（xii）2034年到期的6亿欧元3.70%。不包括2022年9月私募发行中发行的2029年到期的150mm 3.41%高级无抵押票据和2032年到期的200mm 3.70%高级无抵押票据。被穆迪评为Baa1（稳定）和被标普评为BBB +（稳定）的投资级资产负债表高级无抵押票据（2）无抵押债券契约（1）
24企业责任
25栋6.0m平方英尺的绿色认证建筑（1）（2）绿色租约下33%的投资组合（2）（3）63%的租户登记了用电数据报告（3）（4）我们仍然坚定不移地长期关注企业责任企业责任治理Social Environment在2024年保持了5%的自愿员工流失率，这一比例明显低于房地产和金融服务同行继续鼓励我们的员工通过我们的Carey Forward计划参与慈善和慈善活动，该计划在美国和欧洲获得了2024年最佳工作场所认证，除了被《财富》评为2024年房地产最佳工作场所之一，女性和纽约提交了我们的2025年代理声明继续我们对管理风险、提供透明披露和对我们的利益相关者负责的承诺，在治理方面保持了机构股东服务（ISS）“1”的最高QualityScore评级最近的亮点包括：与租户合作，在我们的投资组合中确定物业级别的可持续性机会，包括通过CareySolar提供的可再生能源机会®，我们认为这可以减少碳足迹，支持租户的可持续发展目标并代表有吸引力的投资建立了范围1和2的排放目标，并修改了我们的信贷额度，以包括与可持续发展挂钩的定价我们的投资组合：1。根据我们的投资标准，一栋建筑要被视为“绿色认证”，至少必须获得LEED、BREEAM或类似认可的组织或认证流程的认证。LEED —— Leadership in Energy and Environmental Design的首字母缩写词——及其相关标识是美国绿色建筑委员会拥有的商标，经许可使用。欲了解更多信息，请访问www.usgbc.org/LEED。BreEAM是BRE（the Building Research Establishment Ltd. Community Trade Mark E5778551）的注册商标。BREAM标记、标识和符号为BRE版权所有，经许可转载。2.投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。3.占平方英尺的百分比。4.截至2024年12月31日止注册人数。
26附录–额外租户数据
271% 1% 11% 12% 49% 24% 1% 1%租户所有权&规模（1）40% 32% 27% 1% 1。投资组合信息反映截至2025年3月31日按比例拥有的房地产资产（不包括经营性物业）。2.主要包括家族企业和独立公司。3.表示根据最近可获得的数据，租户或担保人或租户为其子公司的母公司的租户规模。4.包括未报告的租户。租户所有权概况（占总投资组合ABR的百分比）按收入划分的租户规模（占总投资组合ABR的百分比）（3）公私非PE（2）私募股权（PE）政府97%的租户收入> $ 100mm &政府< $ 50mm > $ 50mm < $ 100mm > $ 100mm < $ 500mm > $ 500mm < $ 10bn > $ 10bn < $ 100bn > $ 100bn政府其他（4）
28本来文中讨论的某些事项构成经1995年《私人证券诉讼改革法案》修订的1933年《证券法》（经修订，“证券法”）和1934年《证券交易法》（经修订，“交易法”）含义内的前瞻性陈述。除其他外，这些前瞻性陈述包括关于公司的意图、信念或期望的陈述，可以通过使用诸如“可能”、“将”、“应该”、“将”、“将是”、“将继续”、“将可能导致”、“相信”、“项目”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”“机会”、“可能性”、“战略”、“维持”或这些词语的否定版本以及其他类似术语来识别。这些前瞻性陈述包括但不限于非历史事实的陈述。这些陈述是基于我们管理层当前的预期，重要的是要注意，我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述中的预测存在重大差异。有许多风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。其他未知或不可预测的风险或不确定性，例如与利率波动相关的风险、通货膨胀和关税对我们的租户和我们的影响、流行病和全球传染病爆发的影响以及国内或地缘政治危机，例如恐怖主义、军事冲突、战争或认为敌对行动可能迫在眉睫、政治不稳定或内乱或其他冲突，以及我们向SEC提交的报告中讨论的那些额外风险因素，也可能对我们未来的业绩、业绩或成就产生重大不利影响。对其中一些其他重要因素和假设的讨论包含在W. P. Carey提交给SEC的文件中，可在SEC网站http://www.sec.gov上查阅，包括第一部分，第1A项。W. P. Carey截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的风险因素。请投资者注意，除非另有说明，否则不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本通讯发布之日发表。除联邦证券法和SEC规则和条例要求外，W. P. Carey不承担任何义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订以反映本通讯日期之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。除非另有说明，本文提供的所有数据均截至2025年3月31日。由于四舍五入的原因，金额总和可能不等于总数。过去的表现并不能保证未来的结果。有关前瞻性陈述的警示性声明
29 EBITDA和调整后EBITDA我们认为，EBITDA是对投资者和分析师评估我们业务部门业绩的一个有用的补充衡量标准，因为（i）它从我们的经营业绩中消除了我们资本结构的影响，以及（ii）在将我们的经营业绩与我们行业内公司的经营业绩进行比较时很有帮助，而不考虑这些项目，这些项目可能因公司而有很大差异。所披露的调整后EBITDA代表EBITDA，经修改以包括对某些非现金费用的GAAP净收入的其他调整，例如减值、非现金租金调整和我们的对冲活动产生的未实现损益。此外，我们排除了出售房地产的损益，这不被视为我们业务计划的基本属性，不影响我们的整体长期经营业绩。我们将这些项目排除在调整后的EBITDA之外，因为它们不是我们决策过程中的主要驱动因素。调整后的EBITDA反映了对未合并的合伙企业和共同拥有的投资的调整。我们对运营的评估侧重于长期可持续性，而不是这类非现金和非核心项目，这可能会导致净收入的短期波动，但对现金流没有影响。我们认为，调整后的EBITDA对投资者和分析师来说是一个有用的补充措施，尽管它并不代表根据GAAP计算的净收入。因此，调整后的EBITDA不应被视为净收入的替代方案，也不应被视为我们财务业绩的指标。我们计算的EBITDA和调整后EBITDA可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。其他指标按比例编制的指标本演示文稿包含按比例编制的某些指标。我们将这些指标称为按比例指标。我们有某些投资，我们的经济所有权低于100%。在完全合并的基础上，我们报告那些被视为在我们控制下或我们被视为主要受益人的投资的100%资产、负债、收入和费用，即使我们的所有权低于100%。此外，对于我们不控制的所有其他共同拥有的投资，我们报告我们的净投资以及我们从该投资中获得的净收益或损失。在按比例的基础上，我们通常根据我们对这些共同拥有的投资的经济所有权，提出我们在这些投资的资产、负债、收入和费用中的比例份额。将我们共同拥有的投资的每个财务报表项目乘以我们的所有权百分比，并在适用的情况下从我们的总数中增加或减少这些金额，可能无法准确描述在我们共同拥有的投资中持有低于100%的所有权权益的法律和经济影响。ABR ABR代表我们净租赁物业的合同最低年化基本租金，反映截至2025年3月31日的汇率。如果有减租，我们将在免租期之后的第一个月合同基本租金进行年化。ABR不适用于经营性物业，按比例列报。披露本演示文稿中使用了以下非GAAP财务指标