美国证券交易委员会华盛顿特区20549表格8-K当前报告根据1934年证券交易法第13或15（d）条报告日期：2026年4月28日Two Harbors Investment Corp.（注册人的确切名称，具体列于其章程）马里兰州001-34506 27-0312904（公司或组织的州或其他司法管辖区）（ 委员会文件编号）（I.R.S.雇主识别号）1601 Utica Avenue South，Suite 900 St. Louis Park，MN 55416（主要行政办公室地址）（邮编）（612）453-4100注册人电话号码，包括区号（前姓名或前地址，如果自上次报告后发生了变化）选中下面的相应框如果8-K表格的提交旨在同时满足注册人根据以下任何规定承担的提交义务：☐根据《证券法》第425条规则的书面通信（17 CFR 230.425）丨☐根据《交易法》第14a-12条规则征集材料（17丨CFR CFR 240.14a-12）丨☐根据《交易法》第14d-2（b）条规则的启动前通信（17丨CFR CFR 240.14d-2（b））丨☐根据《交易法》第13e-4（c）条进行的启动前通信（17 CFR 240.13e-4（c））根据该法第12（b）节注册的证券：每个类别的名称：交易代码股票，每股面值0.01美元2纽约证券交易所8.125% A系列累积可赎回优先股2纽约证券交易所7.625% B系列累积可赎回优先股2 PRB纽约证券交易所7.25% C系列累积可赎回优先股2中国纽约证券交易所2030年到期的9.375%优先票据2 TWOD纽约证券交易所以复选标记表明注册人是否为1933年《证券法》第405条（17 ↓ CFR § 230.405）或1934年《证券交易法》第12b-2条（17 ↓ CFR CFR § 240.12b-2）中定义的新兴成长型公司。新兴成长型公司☐如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

项目2.02经营成果和财务状况。2026年4月28日，Two Harbors Investment Corp.（“两港”）发布新闻稿，公布了截至2026年3月31日的财季财务业绩。新闻稿和2026年第一季度收益电话会议演示文稿的副本分别作为附件99.1和99.2附上，并以引用方式并入本文。本报告第2.02项中的信息，包括随附的附件99.1和99.2，是根据表格8-K的第2.02项提供的，不应被视为出于任何其他目的“提交”，包括出于经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的，或以其他方式受该条责任的约束。本报告第2.02项中的信息，包括附件99.1和99.2，不应被视为通过引用并入注册人根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，无论是在本文件日期之前还是之后提交的，无论此类文件中的任何一般合并语言如何（除非注册人特别说明本项目2.02中的信息或附件是通过引用并入的）。前瞻性陈述这份8-K表格可能包含“前瞻性陈述”，包括有关与CrossCountry Intermediate Holdco，LLC（“CCM”）合并（“CCM合并”）的某些计划、预期、目标、预测和陈述、Two Harbors Investment Corp.（“TWO”）和CCM的计划、目标、期望和意图、拟议CCM合并的预期完成时间、各方在考虑各种完成条件的情况下完成拟议CCM合并的能力；以及其他非历史事实的陈述。此类陈述受到众多假设、风险和不确定性的影响。不描述历史或当前事实的陈述，包括关于信念和预期的陈述，属于前瞻性陈述。这些前瞻性陈述旨在遵守经修订的1933年《证券法》第27A条、经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《私人证券诉讼改革法》提供的安全港。除历史事实陈述外，本8-K中包含的所有涉及TWO或CCM预期、相信或预期将会或可能在未来发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。“项目”、“预测”、“相信”、“预期”、“预期”、“潜力”、“创造”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“可能”、“预见”、“应该”、“将”、“可能”、“将”、“指导”、“展望”、“目标”、“未来”、“假设”、“预测”、“建立”、“重点”、“工作”等词语的否定词或其其他变体，以及与任何讨论未来计划、行动或事件相关的类似内容的词语和术语，可识别前瞻性陈述。然而，没有这些话并不意味着这些声明不具有前瞻性。预测和估计数字仅用于说明目的，并非预测，可能无法反映实际结果。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及某些难以预测的风险、不确定性和假设。TWO预测结果或未来事件、行动、计划或战略的实际效果的能力本质上是不确定的。尽管TWO认为任何前瞻性陈述中反映的预期都是基于合理的假设，但它不能保证他们的预期将会实现，因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。有许多风险和不确定性可能导致实际结果与本8-K中包含的前瞻性陈述存在重大差异。这些风险和不确定性包括，除其他外：完成拟议CCM合并的预期时间和可能性；可能导致终止拟议CCM合并的任何事件、变化或其他情况的发生；可能未能及时或以其他方式获得拟议CCM合并所需的批准，包括两名股东的股东批准， 以及可能无法及时或完全满足完成拟议CCM合并的其他条件；与因拟议CCM合并而扰乱管理层对正在进行的业务运营的注意力有关的风险；与拟议CCM合并有关的任何公告可能对两种普通股的市场价格产生不利影响的风险；风险建议CCM合并及其公告可能对TWO保留和雇用关键人员的能力以及对TWO的经营业绩和业务的总体影响产生不利影响；与建议CCM合并有关的任何法律诉讼的结果，包括与建议CCM合并有关的股东诉讼；建议CCM合并未决期间的限制可能影响TWO寻求某些商业机会或战略交易的能力的风险；TWO可能受到其他经济、商业或竞争因素；未来贷款生产的变化；合适投资机会的可用性；利率的变化；收益率曲线的变化；提前还款率的变化；融资的可用性和条款；一般经济状况和市场状况；抵押贷款相关投资的市场状况；以及可能对TWO的业务产生不利影响的立法和监管变化。所有这些因素都难以预测，也超出了TWO和CCM的控制范围，包括TWO的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格定期报告中详述的因素，这些因素可在TWO的网站www.twoinv.com/investors和美国证券交易委员会（“SEC”）的网站www.sec.gov上查阅。TWO的每一项前瞻性陈述都是基于TWO认为合理但可能证明不准确的假设。任何前瞻性陈述仅在做出此类陈述之日发表，TWO不承担任何更正或更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的信息，

未来事件或其他情况，适用法律要求的除外。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日起生效。两人于2026年4月20日向SEC提交了一份最终代理声明（“代理声明”），提供了与拟议的CCM合并有关的重要补充信息以及在哪里可以找到这些信息。两人于2026年4月20日或前后开始邮寄代理声明。拟议的CCM合并将提交给两位股东批准。TWO还可能就拟议的合并向SEC提交其他文件。代理声明包含有关拟议的CCM合并和相关事项的重要信息。这份8-K不能替代两人可能就拟议的CCM合并向SEC提交或发送给两名股东的代理声明或任何其他文件。建议两者的投资者和证券持有人仔细完整地阅读关于拟议CCM合并的代理声明（包括向SEC提交或将提交的所有其他相关文件，以及对这些文件的任何修订或补充），因为它们将包含有关拟议CCM合并和相关事项的重要信息。投资者和证券持有人可以在SEC网站www.sec.gov上免费获得代理声明和提交或将由两人向SEC提交的所有其他文件的副本。TWO向SEC提交的文件副本将在TWO的网站www.twoinv.com/investors上免费提供，或直接向以下地址索取：Two Harbors Investment Corp.,1601 Utica Avenue South，Suite 900，St. Louis Park，MN 55416，注意：投资者关系部。招标二的参与者及其董事、执行官和某些其他管理层成员以及TWO的雇员可被视为就拟议的CCM合并向两名股东征集代理的“参与者”。证券持有人可以在代理声明中找到有关TWO及其董事和执行官以及他们对TWO普通股所有权的信息。还请参阅TWO于2026年4月27日向SEC提交的10K/A表格中标题为“赔偿和分析”、“赔偿汇总表”和“项目12”的部分。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项。”其董事或执行官持有的TWO证券与10K/A表格中所述金额相比的任何变化均已反映在委托书提交日期之后提交给SEC的表格4上的所有权变更声明中，并可在SEC网站www.sec.gov上查阅。有关此类个人在拟议CCM合并中的利益的其他信息包含在与拟议CCM合并有关的代理声明中。本文件可按前款规定免费领取。

项目9.01 财务报表及附件。（d）展品。附件编号说明99.1 Two Harbors Investment Corp.新闻稿，2026年4月28日。99.22026年第一季度收益电话会议说明。104封面页交互式数据文件，内联XBRL格式化。

签名根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。Two Harbors Investment Corp.作者：/s/rebeca B. sandberg Rebecca B. Sandberg首席法务官兼秘书日期：2026年4月28日

TWO报告2026年第一季度财务业绩与CrossCountry Mortgage，LLC执行新的最终合并协议纽约，2026年4月28日-TWO（Two Harbors Investment Corp.，NYSE：TWO），一家专注于MSR的房地产投资信托基金（REIT），今天公布了截至2026年3月31日的季度财务业绩。季度摘要•与CrossCountry Mortgage，LLC（“CrossCountry”或“CCM”）签订最终合并协议，据此，CCM将收购两股普通股的所有流通股。⑤就与CCM订立合并协议而言，TWO终止了其先前宣布的日期为2025年12月17日的与UWM Holdings公司（纽约证券交易所代码：UWMC）的合并协议。⑤ 2026年4月28日，CCM宣布签署对此前宣布的合并协议的修正案，据此，CCM将支付给两名股东的每股现金对价提高至每股11.30美元，高于原合并协议下的每股10.80美元。⑤根据优先股条款，TWO的A轮、B轮和C轮优先股的持有人将在交易结束后以每股25.00美元的价格赎回其股票，外加任何累积和未支付的股息。⑤在合并完成前，TWO打算按照以往惯例，在所有已完成的季度期间按常规支付定期季度股息。TWO不打算在截至季度末收盘未发生的情况下为发生收盘的季度支付部分股息。⑤该交易仍预计将在2026年下半年完成，但需获得TWO股东的批准，并满足其他完成条件，包括惯常的监管批准。•报告的每股普通股账面价值为10.57美元，宣布第一季度普通股股息为每股0.34美元，代表（2.0）%的季度经济账面价值回报率。（1）•产生综合亏损（24.7）百万美元，或每股加权平均基本普通股（0.24）美元。•可转换优先票据2.619亿美元的UPB已于2026年1月15日到期日全额偿还•通过流动出售收购和重新获得，增加了MSR的1.518亿美元未付本金余额（UPB）。•截至2026年3月31日，MSR组合的加权平均毛票面利率为3.54%，60 +天拖欠率为0.81%，经历了5.6%的3个月CPR。•为9230万美元的UPB贷款提供资金，并为额外的3820万美元UPB第二留置权贷款提供中介服务。TWO总裁兼首席执行官Bill Greenberg表示：“在第一季度，我们与CCM执行了一项新的合并协议，就签订该协议而言，我们终止了之前与UWM的合并协议。”“这种组合将国内领先的零售鼻祖与RoundPoint一流的服务平台相结合，打造了一家完全整合的抵押贷款公司。我相信，这对我们的股东来说是最好的结果，我们的董事会一致建议股东投票支持合并。”________________（1）账面价值的经济回报定义为给定期间开始至结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣派的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。-1-附件 99.1

TWO首席投资官Nick Letica表示：“中东冲突的爆发导致第一季度情绪突变，导致利率上升、利率波动、对冲成本和利差扩大。”“然而，抵押贷款利差的表现优于波动性的增长，原因是政府当局1月份指示GSE购买2000亿美元的MBS，这增加了本已积极的供需技术面。中东局势继续高度动荡，结果范围广泛，这将推动风险资产的近期前景。季度末利差扩大提高了我们投资组合的回报潜力。”经营业绩下表汇总了公司2026年第一季度和2025年第四季度的GAAP和非GAAP收益衡量标准和关键指标：经营业绩（未经审计）（以千美元计，每股普通股数据除外）截至2026年3月31日的三个月截至12月31日的三个月，2025年归属于普通股股东的收益每股加权平均基本普通股收益年化平均普通股收益率每股加权平均基本普通股收益年化平均普通股收益率综合（亏损）收益$（24,714）$（0.24）（8.4）% $ 50,429 $ 0.48 17.2% GAAP净收益（亏损）$ 19,477 $ 0.186.6% $（1,325）$（0.02）（0.5）%可得收益分配（1）$ 35,756 $ 0.34 12.2% $ 27,435 $ 0.26 9.4%运营指标每股普通股股息$ 0.34 $ 0.34年化股息收益率（2）11.9% 13.0%期末每股普通股账面价值$ 10.57 $ 11.13经济账面价值回报率（3）（2.0）% 3.9%运营费用，不包括非现金LTIP摊销和与合并相关的成本（4）$ 39,391 $ 43,699运营费用，不包括非现金LTIP摊销和与合并相关的成本，占平均权益的百分比（4）8.8% 9.7% ______________（1）可供分配的收益，即EAD，是一种非公认会计原则的衡量标准。有关EAD的定义以及GAAP与非GAAP财务信息的对账，请参见第11页。（2）股息收益率的计算依据是将给定期间宣布的股息进行年化，除以截至期末的收盘股价。（3）账面价值的经济回报定义为给定期间的开始到结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣派的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。（4）不包括2026年第一季度440万美元和2025年第四季度340万美元的非现金股权补偿费用以及2026年第一季度560万美元和2025年第四季度420万美元的合并相关费用。与合并相关的成本包括与公司提议的与CCM的合并以及与已终止的与UWM Holdings公司的合并相关的费用。- 2 -

投资组合摘要截至2026年3月31日，该公司的投资组合由89亿美元的机构RMBS、MSR和其他投资证券以及相关的名义债务对冲组成。此外，该公司还持有30亿美元债券等值的待公布净多头证券（TBA）。下表汇总了公司截至2026年3月31日和2025年12月31日的投资组合：截至2026年3月31日的投资组合构成截至2025年12月31日（单位：千美元）（未经审计）（未经审计）机构RMBS $ 6,568，18573.4% $ 6,579，14173.1%抵押贷款服务权（1）2,380，98326.6% 2,421，91026.9%其他3,149 —% 3,259 —%总投资组合8,952，3179,004，310 TBA净头寸（2）2,976，5314,199，576总投资组合11,928，848美元13,203，886______________（1）根据公司MSR基础贷款的上月底本金余额，增加为现（2）表示TBA头寸的债券等值。债券等值定义为名义金额乘以市场价格。按照公认会计原则作为衍生工具核算。截至2026年3月31日（未经审计）（未经审计）机构特定的投资组合指标RMBS截至2025年12月31日（未经审计）加权平均成本基础（1）$ 101.72 $ 101.61加权平均经历三个月CPR 8.6% 7.9%毛加权平均票面利率6.2% 6.1%加权平均贷款年龄（月）2426______________（1）加权平均成本基础仅包括机构本金和利息RMBS，并利用账面价值进行加权。特定于MSR的投资组合指标（1）截至2026年3月31日截至2025年12月31日（千美元）（未经审计）（未经审计）未支付本金余额158,871，352美元162,450，487毛息票率3.5% 3.6%当前贷款规模321美元324美元原始FICO（2）760760原始LTV 73% 73% 60 +天拖欠0.8% 0.9%净服务费25.3个基点25.3个基点截至2026年3月31日的三个月截至12月31日的三个月，2025（未经审计）（未经审计）公允价值损失$（44,009）$（65,213）服务收入$ 119,364 $ 133,160服务成本$ 1,807 $ 3,705服务准备金变动$ 41 $（322）______________（1）指标不包括公司作为指定服务管理人的证券化信托中的住宅抵押贷款。除UPB外，投资组合指标代表由UPB加权的平均值。（2）FICO代表抵押贷款行业公认的借款人信用评分。- 3 -

截至2026年3月31日截至2025年12月31日已偿还抵押资产数贷款未付本金余额数贷款未付本金余额数（千美元）（未经审计）（未经审计）抵押还本付息权.....。665,942美元158,871，352675,215美元162,450，487美元次级服务（1）.....。179,89940，051,658178，35640,492，124服务管理员（二）.....。505265,953514272，820持作出售的抵押贷款（三）.....。7018,3913813，336已服务抵押资产总额.....。846,416美元199,207，354854,123美元203,228，767______________（1）第三方拥有并由公司提供次级服务的表外抵押贷款。（2）公司担任服务管理人的第三方拥有的表外抵押贷款（由适当许可的第三方次级服务商提供服务）。（三）期末持有待售的发起或购买的抵押贷款。截至2026年3月31日的其他投资和风险管理指标截至2025年12月31日（千美元）（未经审计）（未经审计）净多头TBA名义（1）3,019，003美元4,206，715美元期货名义（6,354，300美元）（4,357，800美元）利率掉期名义11,435，749美元12,579，986______________（1）按照公认会计原则作为衍生工具入账。融资汇总下表汇总了公司截至2026年3月31日和2025年12月31日的有担保和无担保融资安排及相关指标：2026年3月31日余额加权平均借款利率加权平均到期月数（单位：千美元，未经审计）以证券作抵押的回购协议6,665，054美元3.85% 2.32 16以MSR作抵押的回购协议575,0006.71% 7.053以抵押贷款作抵押的回购协议5,2335.68% 2.751回购协议总额7,245，2874.07% 2.69 18以MSR作抵押的循环信贷额度和相关的服务预付款义务916,8716.68% 18.413以抵押贷款作抵押的仓库信贷额度12,6945.67% 2.83 1无抵押优先票据111,2009.38% 52.54 n/a借款总额8,286，052美元12月31日，2025年余额加权平均借款利率加权平均到期月数不同交易对手数（千美元，未经审计）以证券作抵押的回购协议6,601，4464.13% 1.78 16以MSR作抵押的回购协议650,0006.76% 6.34 3以抵押贷款作抵押的回购协议4,0945.88% 2.72 1回购协议总额7,255，5404.36% 2.1918以MSR作抵押的循环信贷额度和相关的提前偿还义务919,3716.77% 21.303以抵押贷款作抵押的仓库信贷额度9,4066.00% 2.631无抵押优先票据111,0559.38% 55.50 n/a无抵押可转换优先票据261,8106.25% 0.49 n/a借款总额$ 8,557，182-4-

按抵押品类型分列的借款截至2026年3月31日截至2025年12月31日（单位：千美元）（未经审计）（未经审计）机构RMBS 6,665，054美元6,601，446美元抵押贷款服务权和相关的服务预付款义务1,491，8711,569，371其他-有担保的17,92713，500其他-无担保（1）111,200372，865合计8,286，0528,557，182待定成本基础2,981，6944,185，465未结算RMBS（230,695）（177,891）合计，包括TBA和未结算RMBS的应付（应收）净额11,037，051美元12,564，756美元期末债务权益比（2）4.8：1.0 4.8：1.0期末经济负债权益比（3）6.4：1.07.0：1.0按抵押品类型分列的融资成本（4）截至2026年3月31日止三个月截至12月31日止三个月，2025（未经审计）（未经审计）代理RMBS 3.98% 4.27%抵押服务权和相关的提前还本付息义务（5）7.13% 7.63%其他-有担保6.18% 6.60%其他-无担保（1）（5）9.35% 7.96%年化融资成本4.68% 5.04%利率掉期（6）（0.06）%（0.13）%美国国债期货（7）（0.11）%（0.14）% TBAs（8）3.72% 4.00%年化融资成本总额（8）4.20% 4.41% ______________________（1）优先票据项下的无抵押借款以及在其2026年1月15日到期日前的可转换优先票据。（2）定义为向基金代理和非代理投资证券、MSR及相关服务垫款和持有待售的抵押贷款的借款总额，除以总权益。（3）定义为向基金提供代理和非代理投资证券的借款总额、MSR和相关的服务垫款以及持有待售的抵押贷款，加上以净TBA成本为基础的隐含债务和未结算的RMBS的应付（应收）净额，除以总股本。（4）不包括任何以美国国债作抵押的回购协议。（5）包括发债费用摊销。（6）为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的利率掉期融资成本包括息差收入/费用以及在订立利率掉期协议时已支付或已收取的预付款的摊销，并以平均借款余额作为分母计算。（7）为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的美国国债期货的融资成本以平均借款余额为分母计算。美国国债期货收益在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资相关的最便宜交付的美国国债或债券。（8）以TBA的平均成本基础为分母，计算TBA上美元展期收益的隐含融资收益/成本。TBA美元卷收入是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的非GAAP经济等价物。TBA按照公认会计原则作为衍生工具入账。- 5 -

电话会议二将于美国东部时间2026年4月29日上午9点召开电话会议，讨论其2026年第一季度财务业绩和相关信息。参加电话会议请在上述开始时间约10分钟前拨打免费电话（800）330-6710，并提供会议代码1691055。电话会议还将进行网络直播，并可在公司网站www.twoinv.com的新闻与活动部分在线访问。对于无法参加的人员，将在直播电话结束约四小时后在公司网站上提供网络直播的重播。关于TWO Two Harbors Investment Corp.，或TWO，一家马里兰州的公司，是一家房地产投资信托基金，投资于抵押贷款服务权、住宅抵押贷款支持证券和其他金融资产。TWO总部位于明尼苏达州圣路易斯公园。前瞻性陈述本新闻稿可能包含“前瞻性陈述”，包括有关与CrossCountry Intermediate Holdco，LLC（“CCM”）合并（“CCM合并”）的某些计划、预期、目标、预测和陈述、Two Harbors Investment Corp.（“TWO”）和CCM的计划、目标、期望和意图、完成拟议CCM合并的预期时间、各方在考虑各种完成条件的情况下完成拟议CCM合并的能力；以及其他非历史事实的陈述。此类陈述受到众多假设、风险和不确定性的影响。不描述历史或当前事实的陈述，包括关于信念和预期的陈述，属于前瞻性陈述。这些前瞻性陈述旨在遵守经修订的1933年《证券法》第27A条、经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《私人证券诉讼改革法》提供的安全港。除历史事实陈述外，本新闻稿中包含的所有涉及TWO或CCM预期、相信或预期将会或可能在未来发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。“项目”、“预测”、“相信”、“预期”、“预期”、“潜力”、“创造”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“可能”、“预见”、“应该”、“将”、“可能”、“将”、“指导”、“展望”、“目标”、“未来”、“假设”、“预测”、“建立”、“重点”、“工作”等词语的否定词或其其他变体，以及与任何讨论未来计划、行动或事件相关的类似内容的词语和术语，可识别前瞻性陈述。然而，没有这些话并不意味着这些声明不具有前瞻性。预测和估计数字仅用于说明目的，不是预测，可能无法反映实际结果。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及某些难以预测的风险、不确定性和假设。TWO预测结果或未来事件、行动、计划或战略的实际效果的能力在本质上是不确定的。尽管TWO认为任何前瞻性陈述中反映的预期都是基于合理的假设，但它不能保证他们的预期将会实现，因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。有许多风险和不确定性可能导致实际结果与本新闻稿中包含的前瞻性陈述存在重大差异。其中包括，除其他外：完成拟议CCM合并的预期时间和可能性；可能导致终止拟议CCM合并的任何事件、变化或其他情况的发生；可能未能及时或以其他方式收到拟议CCM合并所需的批准，包括两名股东的股东批准，以及可能未能及时或完全满足完成拟议CCM合并的其他条件；与因拟议CCM合并而干扰管理层对正在进行的业务运营的关注有关的风险；与拟议CCM合并有关的任何公告可能对两种普通股的市场价格产生不利影响的风险；风险建议CCM合并及其公告可能对TWO保留和雇用关键人员的能力以及对TWO的经营业绩和业务的总体影响产生不利影响；与建议CCM合并有关的任何法律诉讼的结果， 包括与拟议CCM合并有关的股东诉讼；拟议CCM合并未决期间的限制可能影响TWO寻求某些商业机会或战略交易的能力的风险；TWO可能受到其他经济、商业或竞争因素；未来贷款生产的变化；合适投资机会的可得性；利率的变化；收益率曲线的变化；提前还款率的变化；融资的可得性和条款；一般经济状况和市场状况；抵押贷款相关投资的市场状况；以及可能对TWO的业务产生不利影响的立法和监管变化。所有这些因素都很难预测，都超出了-6-

对TWO和CCM的控制，包括TWO的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格定期报告中详述的控制，可在TWO的网站www.twoinv.com/investors和美国证券交易委员会（“SEC”）的网站www.sec.gov上查阅。TWO的每一项前瞻性陈述都是基于TWO认为合理但可能证明不准确的假设。任何前瞻性陈述仅在作出此类陈述之日发表，TWO不承担任何更正或更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日起生效。两人于2026年4月20日向SEC提交了一份最终代理声明（“代理声明”），提供了与拟议的CCM合并有关的重要补充信息以及在哪里可以找到这些信息。两人于2026年4月20日或前后开始邮寄代理声明。拟议的CCM合并将提交给两位股东批准。两人还可能就拟议的合并向SEC提交其他文件。代理声明包含有关拟议的CCM合并和相关事项的重要信息。本新闻稿不能替代两人可能就拟议的CCM合并向SEC提交或发送给两名股东的代理声明或任何其他文件。建议两者的投资者和证券持有人仔细完整地阅读关于拟议CCM合并的代理声明（包括向SEC提交或将提交的所有其他相关文件，以及对这些文件的任何修订或补充），因为它们将包含有关拟议CCM合并和相关事项的重要信息。投资者和证券持有人可以在SEC网站www.sec.gov上免费获得代理声明和提交或将由两人向SEC提交的所有其他文件的副本。TWO向SEC提交的文件副本将在TWO的网站www.twoinv.com/investors上免费提供，或直接向以下地址索取：Two Harbors Investment Corp.,1601 Utica Avenue South，Suite 900，St. Louis Park，MN 55416，注意：投资者关系部。征集二的参与者及其董事、执行官和某些其他管理层成员以及TWO的员工可能被视为就拟议的CCM合并向两位股东征集代理的“参与者”。证券持有人可以在代理声明中找到有关TWO及其董事和执行官以及他们对TWO普通股所有权的信息。还请参阅TWO于2026年4月27日向SEC提交的10K/A表格中标题为“赔偿和分析”、“赔偿汇总表”和“第12项”的部分。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项。”其董事或执行官持有的TWO证券与10K/A表格中所述金额的任何变化已反映在委托书提交日期之后提交给SEC的表格4上的所有权变更声明中，并可在SEC网站www.sec.gov上查阅。有关这些个人在拟议的CCM合并中的利益的其他信息包含在与拟议的CCM合并有关的代理声明中。这些文件可按前款规定免费领取。非GAAP财务指标除了披露根据美国公认会计原则（GAAP）计算的财务业绩外，本新闻稿和随附的投资者介绍介绍了非GAAP财务指标，例如可供分配的收益和相关的每股基本普通股指标。该公司提出的非公认会计准则财务指标提供了补充信息，以帮助投资者分析公司的经营业绩，并有助于促进与行业同行的比较。然而，由于这些计量不是按照公认会计原则计算的，因此不应被视为替代或优于按照公认会计原则计算的财务计量。应该仔细评估该公司的GAAP财务业绩以及与这些业绩的对账。请参阅本新闻稿第11页的GAAP与非GAAP调节表。联系人Margaret Karr，投资者关系主管，二，（612）-453-4080，margaret.Karr@twoinv.com # # #-7-

Two Harbors Investment Corp.合并资产负债表（单位：千美元，股份数据除外）2026年3月31日2025年12月31日（未经审计）资产可供出售证券，按公允价值计算（摊销成本分别为6,553，143美元和6,516，016美元；信用损失准备金分别为1,551美元和1,609美元）6,507，381美元6,514，471美元抵押服务权，按公允价值计算2,380，9832,421，910持作出售的抵押贷款，按公允价值计算18,53613，630现金及现金等价物476,307842，319受限现金283,842219，633应计应收利息29,91729，229应收交易对手432,152379，259衍生资产，按公允价值计算71,21387，549份逆回购协议170,855157，120其他资产162,550194，097美元总资产10,533，736美元10,859，217美元负债和股东权益负债：回购协议7,245，287美元7,255，540美元循环信贷额度916,871919，371仓库信贷额度12,6949，406优先票据111,200111，055可转换优先票据— 261,810衍生负债，按公允价值计算11,254，254,254应付交易对手247,469215，814应付股利48,90448，932应计应付利息44,52081，914其他负债163,958163，194总负债8,802，1579,071，290股东权益：优先股，每股面值0.01美元；授权100,000，000股和已发行在外的24,870，817股（621,770美元的清算优先权）601,467601，467股普通股，每股面值0.01美元；授权175,000，000股和已发行在外的105,044，253股和104,806，311股，分别为1,0501，048 额外实收资本 5,952，9395,948，478累计其他综合亏损（44,278）（87）累计收益1,226，7691,194，485累计分配给股东（6,006，368）（5,957，464）股东权益总额1,731，5791,787，927负债和股东权益总额10,533，736美元10,859，217-8-

Two Harbors Investment Corp.综合（亏损）收益表（千美元，每股金额除外）某些上一期间的金额已重新分类，以符合本期的列报方式，截至3月31日的三个月，20262025（未经审计）净利息支出：利息收入88,650美元111,382美元利息支出95,161131，714净利息支出（6,511）（20,332）净服务收入：服务收入130,143156，859服务成本1,8483，197净服务收入128,295153，662其他收入（损失）：投资证券损失（10,986）（32,729）服务资产损失（44,009）（36,221）衍生工具收益（损失）15,641（97,340）持有待售抵押贷款收益2,052669其他收入1,317761其他损失总额（35,985）（164,860）费用：补偿和福利26,69826，589其他经营费用22,74920，505费用总额49,44747，094所得税前收入（亏损）36,352（78,624）拨备所得税4,068431净收益（亏损）32,284（79,055）优先股股息（12,807）（13,186）归属于普通股股东的净收入（亏损）$ 19,477 $（92,241）每股加权平均普通股基本收益（亏损）$ 0.18 $（0.89）每股加权平均普通股摊薄收益（亏损）$ 0.18 $（0.89）综合（亏损）收益：净收入（亏损）$ 32,284 $（79,055）其他综合（亏损）收益：可供出售证券未实现（亏损）收益（44,191）157,172其他综合（亏损）收益（44,191）157,172综合（亏损）收益（11,907）78,117优先股股息（12,807）（13,186）归属于普通股股东的综合（亏损）收益$（24,714）$64,931 - 9 -

Two Harbors Investment Corp.利息收入和利息支出（千）截至2026年3月31日的三个月2025年（未经审计）利息收入：可供出售证券$ 80,687 $ 100,418持作出售的抵押贷款16953其他7,79410，911总利息收入88,650111，382利息支出：回购协议74,527107，078循环信贷额度16,35020，126仓库信贷额度10955优先票据2,841 —可转换优先票据7104,455其他624 —总利息支出95,161131，714净利息支出$（6,511）$（20,332）-10-

Two Harbors Investment Corp.GAAP与NON-GAAP财务信息的对账（以千美元计，股份数据除外）某些前期金额已重新分类，以符合本期报表截至2026年3月31日的三个月12月31日，2025年（未经审计）（未经审计）综合（亏损）收益与可供分配收益的对账：归属于普通股股东的综合（亏损）收益$（24,714）$ 50,429归属于普通股股东的其他综合亏损（收益）调整：可供出售证券的未实现亏损（收益）44,191（51,754）归属于普通股股东的净利润（亏损）$ 19,477 $（1,325）不包括报告的已实现和未实现（收益）亏损的调整：证券已实现亏损10,88515，018证券未实现亏损（收益）86（578）信用损失拨备（拨回）15（8）抵押贷款服务权已实现和未实现亏损44,00965，213已实现衍生工具和未实现收益（11,897）（13,121）其他（收益）损失（4）2,590其他调整：MSR摊销（1）（59,893）（69,700）待定美元展期收入（2）15,87412，409美国国债期货收入（3）3,3704，471服务准备金变化41（322）非现金股权补偿费用4,4223，352与合并相关的成本（4）5,6344，209非ED所得税净准备3,7375，227可分配给普通股股东的收益（5）35,756美元27,435美元加权平均基本普通股104,876，645104,239，402可获得收益分配给普通股股东的每股加权平均基本普通股0.34美元0.26美元______________（1）MSR摊销是指MSR公允价值变动的部分，主要归因于投资组合的预期现金流（径流）的实现，由于公司决定以公允价值对MSR进行会计处理，这被视为一种非公认会计原则的衡量标准。（2）TBA美元卷收益是使用短期回购协议进行代持和融资的RMBS的经济等价物。（3）美国国债期货收益在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资相关的最便宜交付的美国国债或债券。（4）与合并相关的成本包括与公司拟与CCM合并以及已终止与UWM合并相关的费用。（5）EAD是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为归属于普通股股东的综合（亏损）收入，不包括总投资组合的已实现和未实现损益、回购优先股的损益、信用损失准备金（冲回）、MSR上的陈述和保证义务准备金费用、与股权激励计划相关的非现金补偿费用以及与合并相关的成本。按照定义，EAD包括净利息收入、衍生品利息的应计和结算、TBA的美元展期收入、美国国债期货收入、服务收入、MSR估计摊销和某些与现金相关的运营费用的净额。EAD提供补充信息，以协助投资者分析公司的运营结果，并帮助促进与行业同行的比较。EAD是我们的董事会考虑确定对我们的普通股宣布股息金额的几项措施之一，不应被视为表明我们的应税收入或作为我们可能宣布的股息金额的代理。- 11 -

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以MSR为重点的REIT第一季度收益电话会议演示文稿2026年4月29日附件 99.2

安全港声明2前瞻性陈述Two Harbors Investment Corp.或TWO的此次演示文稿包括1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的“前瞻性陈述”。实际结果可能与预期、估计和预测不同，因此，读者不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。“预期”、“目标”、“假设”、“估计”、“项目”、“预算”、“预测”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“相信”、“预测”、“潜在”、“继续”等词语以及类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异，其中包括我们截至2025年止年度的10-K表格年度报告以及随后的10-Q表格季度报告中描述的风险和不确定性，标题为“风险因素”。可能导致实际结果不同的因素包括但不限于：信贷市场状况和总体经济状况；利率和我们资产的市场价值变化；我们目标资产基础上的抵押贷款的提前还款率变化；我们目标资产基础上的抵押贷款的违约率或回收率下降；房价下跌；我们建立的能力，为我们投资组合中的风险调整和维持适当的对冲；我们目标资产的可用性和成本；融资的可用性和成本；我们行业内竞争格局的变化；我们有效执行和实现我们已经追求或未来可能追求的战略交易和举措的收益的能力；我们与CrossCountry Mortgage，LLC签订的合并协议以及完成拟议交易的能力；我们管理与我们业务相关的各种运营风险和成本的能力，包括与经营抵押贷款服务商和发起机构相关的风险；我们的通信和信息技术系统中断或受损；我们获得抵押贷款服务权（MSR）和维持我们的MSR投资组合的能力；我们面临的法律和监管索赔；影响我们业务的立法和监管行动；我们维持REIT资格的能力；以及由于我们的REIT地位和我们根据1940年《投资公司法》的豁免地位而对我们的业务施加的限制。告诫读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出之日的情况。TWO不承担或接受任何义务公开发布对任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映其预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。有关这些和其他风险因素的更多信息包含在TWO最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中。所有后续涉及TWO的书面和口头前瞻性陈述或可归属于TWO或代表其行事的任何人的事项均受到上述警示性陈述的明确整体限定。本演示文稿可能包括通过研究、调查以及第三方和行业出版物进行的研究获得的行业和市场数据。我们没有从第三方来源独立核实任何此类市场和行业数据。本演示文稿仅供讨论之用，不得作为法律或投资建议，也无意包含应考虑的所有风险和不确定性。本演示文稿不构成购买或出售任何证券的要约，也不应被解释为表明各方或其各自关联机构将接受的要约条款。读者请注意，本演示文稿中的财务信息基于本演示文稿发布时可获得的公司数据，在某些情况下，可能未经公司独立审计师审计。

普通股股息0.34美元每股综合亏损（0.24美元）投资组合（2）119亿美元季度末经济债转股（3）6.4x注：除非另有说明，本演示文稿中的财务数据截至或截至2026年3月31日的季度。每股指标使用基本普通股作为分母。结尾语是这份报告的组成部分。有关此处使用的某些财务指标和定义术语的相关信息，请参阅本演示文稿后面的幻灯片29至35。季度财务概览3每股帐面价值$ 10.57经济帐面价值回报率（1）（2.0）%

4市场综述随着地缘政治风险进入中心阶段，市场出现复价•由于对通胀和经济增长的预测变得更加不确定，美联储维持利率不变；市场对降息的预期已经减弱•由于能源价格重燃对通胀的担忧，美国国债收益率曲线曲线走平↓2年期美国国债收益率上涨32个基点至3.79% ⑤ 10年期美国国债收益率上涨15个基点至4.32%。美联储基金利率预期（1）二。季度收益率曲线变动（1）2年期TSY + 32bps 10年期TSY + 15bps

5700万美元UPB in Originations Pipeline（1）1990亿美元服务性UPB 846,416笔贷款服务性对冲投资组合直接面向消费者保护TWO MSR投资组合的价值，当利率下降且再融资活动增加超过预期时成本效率侧重于额外的运营效率，以提供更低的每笔贷款的服务成本额外收入次级服务，直接面向消费者的发起，和辅助产品提供新的收入来源圆点运营更新5 9200万美元UPB资助的第一和第二留置权直接面向消费者的发起亮点服务平台亮点两个+圆点效益3800万美元UPB经纪的第二留置权贷款1590亿美元自有服务UPB 400亿美元的次级服务UPB技术在联络中心部署语音识别、转录和分析有助于提高运营效率，自动化交互扩展到利用AI通过虚拟代理进行自动化交互，提高质量保证，并简化风险审查AI驱动的代理协助和知识库通过首次呼叫解决、更准确的响应减少呼叫时间并改善体验

$ 1,166.1 $ 32.3 $（44.2）$（12.8）$（36.0）$ 4.4 $ 1,109.8 2025年12月31日普通股股东权益GAAP净收益其他综合亏损优先股股息普通股股息其他2026年3月31日普通股股东权益（百万美元，每股数据除外）每股普通股11.13美元每股普通股10.57美元代表综合亏损（24.7）百万美元，或每股普通股（0.24）美元宣布的普通股股息每股0.34美元增加减少总账面价值摘要6（2.0）%季度经济账面价值回报率（1）

$ 121.8 $（83.6）$ 3.4 $（49.4）$（4.1）$（12.8）$（24.7）$ 126.2 $（6.7）$ 0.8 $（51.3）$（5.6）$（13.0）$ 50.4 Q1 2026 Q4 2025净利息和服务收入按市值计价损益其他收入营业费用税项拨备优先股股息综合（亏损）收益综合收益（亏损）摘要7（百万美元，每股数据除外）Q1综合亏损（0.24）美元/加权平均普通股贷款水平支出降低，部分被更高的薪酬和福利以及与合并相关的成本所抵消，其中包括与发起相关的收入第一季度更高的利率和利差扩大，而第四季度的利率则是牛市陡峭化，部分被MSR余额减少导致的投资组合流失减少和经历过的提前还款速度降低所抵消较低的浮动收益率和较低余额导致的服务费收取减少推动了服务收入的减少，部分被较低的融资利率所抵消（1）

•双边MSR资产融资便利下的14亿美元未偿还借款• 9.77亿美元未使用的MSR资产融资能力；1.02亿美元已承付和8.75亿美元未承付•截至3月31日，6900万美元未偿还借款和8100万美元未使用、已承诺的为预收账款资产负债表提供服务的能力，2026年•与16个交易对手的未完成回购协议67亿美元•加权平均到期天数为71天平均回购利率-SOFR（bps）3个月6个月Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q3 Q3 Q4 Q1 Q3 Q4 Q4 Q4 020（1）40家机构RMBS 65亿美元MSR 24亿美元现金及现金等价物5亿美元所有其他资产11亿美元机构RMBS回购协议67亿美元MSR融资15亿美元所有其他负债5亿美元优先股权6亿美元普通股股权11亿美元202220232024融资简况8机构RMBS抵押贷款服务权利20252026

截至2026年3月31日，119亿美元的投资组合包括89亿美元的结算头寸市值等价物（十亿美元）Economic Debt-To-Equity 8.46.56.66.56.5 3.04.44.2 3.0 3.0 2.6 2.4 2.47.0x 7.2x 7.0x 6.4x机构净TBA头寸MSR Economic Debt-To-Equity 6/30/20259/30/202512/31/20253/31/202605 10152025 0.0x 2.0x 4.0x 6.0x 8.0x（3）（3）（2）11.91 3.21 4.41 3.5注：截至2026年3月31日的敏感性数据。上述情景仅供说明之用，并不一定表明TWO的财务状况和经营成果，也不一定表明任何未来期间或日期可能预期的财务状况或经营成果。有关我们风险定位的更多信息，请参见附录幻灯片17。普通帐面价值变动（1.1）%（0.9）%（1.1）%（1.3）% 12/31/20253/31/2026上升25个基点下降25个基点（2.0）%（1.0）% —%普通帐面价值变动（4.0）% 3.7%（5.2）% 3.2% 12/31/20253/31/2026上升25个基点下降25个基点（8.0）% —% 8.0% 9投资组合构成和风险定位一、投资组合构成（1）二。利率风险敞口（4）三。抵押贷款利差敞口（5）

10家机构RMBS投资景观管理局对RMBS的支持因波动性上升和广泛的避险情绪而有所缓解•抵押贷款表现开局强劲——受1月8日GSE将购买2000亿美元RMBS的公告支撑——隐含波动率降至2021年10月以来的最低水平，当前的息票利差在1月12日触及季度紧缩•业绩在本季度末受到侵蚀，主要受地缘政治事件以及随之而来的已实现和隐含波动率上升以及收益率曲线变平的推动•名义当前对掉期的息票扩大了26个基点，而OAS扩大了15个基点•与前几个季度相比，在相似的隐含波动率水平下，由于有利的供需条件，抵押贷款利差收紧•名义和期权调整后的利差曲线变陡，较低的息票大致没有变化，而4.5s及更高的扩大了I。RMBS利差扩大，波动性增加（1）II。蔓延曲线加强（2）

票息Ticks（32nds）TBAs两个规定池4.04.55.05.566.5-20-10 01020 TBAs（Q1-2026）两个规定池（Q1-2026）（5）TBAs（Q4-2025）（5）两个规定池（Q4-2025）市值（4）（十亿美元）$ — $ 0.35 $ 1.40 $ 1.57 $ 1.57 $ 0.5011机构RMBS投资组合一、RMBS季度业绩二。指定的池准备速度（1）（2）（3）季度亮点•对于两人在本季度整个存续期内拥有的票息，指定池的表现大多优于TBA •在1月中旬利差收紧后，我们降低了我们的利差敞口，然后随着本季度晚些时候利差扩大而将其管理得更高•敞口主要通过销售指定的池而降至4.5秒，虽然持有量增加了5.5%的特定池，具有更好的利差和相对价值•已实现波动性的回升增加了证券和MSR的对冲成本•加权平均特定池投资组合提前还款速度增加至9.8%，而第四季度为8.6%（1），主要是由于更高的息票增加，以应对抵押贷款利率的季度低点

12 MSR投资格局MSR市场继续得到良好支持• MSR市场认购情况良好，跨渠道定价稳定•服务转账交易量保持强劲，为930亿美元UPB，高于2025年同季度，但低于前两个季度•大部分供应来自非银行发起机构，买家范围更广，包括其他非银行发起机构、银行和REITs •利率在6.5%左右，TWO的MSR投资组合中约1%的UPB有50个基点或更多的利率激励再融资•住房市场仍然缓慢；许多市场持续的库存短缺预计将继续给价格带来上行压力•由于抵押贷款利率上升，住房负担能力可能会逆转。大宗MSR转让交易量（1）II。两个MSR的构成VS.当前利率（2）

UPB（3）（十亿美元）$ 61.6 $ 26.5 $ 16.8 $ 9.5 $ 8.0 $ 6.3 $ 4.0 $ 3.1 $ 3.4 $ 1.6季度亮点•更高的抵押贷款利率和更大的RMBS利差通常会导致更高的服务倍数•价格倍数从第四季度的5.8倍环比略有增加至5.9倍•通过流量收购和回收增加了1.518亿美元的UPB •加权平均3个月CPR从第四季度的6.4%降至5.6%，反映出较慢的季节性速度•实际预付款速度继续低于模型速度，顺风退货• 60天以上拖欠率保持在0.9%的低水平3/31/202612/31/2025公允价值（百万美元）2,381美元2,422美元价格倍数5.9x 5.8x UPB（百万美元）160,300美元163,773美元总票面利率3.55% 3.55%当前贷款规模（千美元）322美元325原始FICO（2）760760原始贷款价值比（LTV）73% 73% 60天以上拖欠率0.9%净服务费（bps）25.3 25.3贷款年龄（月）6764 3个月CPR 5.6% 6.4% TBA（Q1-2026）2 MSR（Q1-2026）（4）TBA（Q4-2025）（4）2 MSR（Q4-2025）13 MSR投资组合I。特点（一）二。30年MSR预付速度

14截至3月31日独特定位投资组合的回报潜力和前景吸引力回报机会，2026年投资组合市场价值（百万美元）分配的投资资本（1）静态回报估计（2）服务MSR 2,381个RMBS（3）5,009总计7,39065% 11%-14%证券RMBS（3）4,442其他证券1,120总计5,56235% 11%-15%投资资本（百万美元）2的静态回报估计（4）公司和税务费用前的总投资组合11.2%-14.5%公司和税费支出（5）（3.2）%-（3.2）%投资资本总回报率8.0%-11.4%投资资本优先票据1159.4%优先股（6）6228.9%普通股1,1107.3%-12.9%投资资本总额1,847每基本普通股（7）的预期季度静态回报率：0.19-0.34美元注：这张幻灯片仅为说明目的提供估计，使用了两个基本情况假设（例如利差、提前还款速度、融资成本、杠杆和费用），并未考虑市场驱动的价值变化、主动投资组合管理或某些运营费用。实际结果可能大不相同。

附录

票息（%）TBA市场价格（1）TBA名义（$ m）指定池票面价值（$ m）（2）MSR/机构IO UPB（$ m）（3）合并（$ m）ZV对SOFR价差对于特定池（4）4.5% $ 97.68 $（157）$ 359 $ — $ 2021065.0% $ 99.81 2,0721，404（1,961）1,5151125.5% $ 101.442,0251，552（3,053）5241356.0% $ 102.68（440）1,530 — 1,090154 ≥ 6.5% $ 103.91（481）486 — 5155总计$ 3,019 $ 5,331 $（5,014）$ 3,33613416有效票息定位票息UPB（十亿美元）Q1 2026 Q4 20254.55.0 5.56.0 ≥ 6.5-2.0-1.0 0.0 1.0 2.0 3.04.0 I.有效票息定位二。按息票定位组合TBA、指定池和MSR定位的季度比季度变化

注：敏感性数据截至2026年3月31日。上述情景仅供说明之用，并不一定表明TWO的财务状况和经营成果，也不一定表明任何未来期间或日期可能预期的财务状况或经营成果。账面价值受利率变动%共同账面价值变动% 2年期利率（基点）10年期利率（基点）机构P & I RMBS/TBA MSR/机构IO RMBS（1）其他（2）组合-25 0牛变陡（3）2.8% 0.5%（3.7）%（0.4）% 0-25牛变平（4）5.0%（4.9）%（1.0）%（0.9）%-50-50平移（5）14.4%（9.4）%（9.4）%（4.4）%-25-25平移（5）7.7%（4.4）%（4.6）%（1.3）%00基—% —% —% + 25 + 25平移（5）（8.7）% 3.2% 4.4%（1.1）% + 50 + 50平行价差（5）（18.2）% 6.1% 8.8%（3.3）% + 250熊平（3）（2.7）%（0.9）% 3.4%（0.2）% 0 + 25熊陡（4）（6.0）% 4.1% 1.1%（0.8）%当前票息差的账面价值敞口（6）%共同账面价值的价差平行价差变动（基点）机构P & I RMBS/TBA MSR/机构IO RMBS（1）综合-25 7.4%（4.2）% 3.2% 0 —% —% + 25（8.4）% 3.2%（5.2）% 17风险定位

18市场综述一、季度抵押贷款表现（1）二、10年期掉期率每日波动（2）三。抵押贷款利差波动（3）四。两种MSR速度和现有的家用销售（4）

$ 64.9 $（221.8）$（80.2）$ 50.4 $（24.7）综合收益（百万美元）Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 Q1-2026 $-300 $-150 $ 0 $ 150 $ 14.66 $ 12.14 $ 11.04 $ 11.13 $ 10.57 $ 0.45 $ 0.39 $ 0.34 $ 0.34 $账面价值（$）宣布的股息（$）Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 Q1-2026 $ 5.00 $ 10.00 $ 15.00 $ 20.00 4.4%（14.5）%（6.3）% 3.9%（2.0）%季度账面价值回报率Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 Q1-2026-20 %-10 %0% 10% 13.5% 14.5% 13.8% 13.0% 11.9%股息收益率Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025 Q4-2025 Q1-2026季度账面价值经济回报（1）三。股息收益率（2）四。每股普通股账面价值和股息（2）

$（6.5）$ 128.3 $（55.2）$ 15.6 $（44.0）$（15.5）$ 141.7 $ 37.3 $ 21.2 $（65.2）2026年第一季度2025年第四季度净利息支出净服务收入投资证券（亏损）收益和OCI净衍生品收益变动服务资产损失净利息和服务收入净利息、服务和按市值计价的详细信息20（百万美元，每股数据除外）由于平均余额和费率较低导致融资成本下降，导致净利息支出按市值计价减少估值输入和假设在MSR的公允估值中使用的轻微有利变化，而第四季度则出现不利变化，以及由于销售导致MSR余额减少和经历过的预付款速度降低，导致投资组合流失减少，导致服务收入减少，原因是较低的浮动收益率和较低余额导致的服务费收取减少第一季度利率上升和利差扩大推动的机构RMBS的不利市场走势，而第四季度利率的牛市陡峭化导致TBA的不利市场走势在第一季度末利率上升和利差扩大，而第四季度利率的牛市陡峭化，部分被其他利率对冲的净收益与第四季度的净亏损所抵消

（千美元）投资组合资产类型衡量平均摊余成本收入（1）平均收益率可供出售证券GAAP 6,445，955美元80,6875.01%持作出售抵押贷款GAAP 11,2801695.99%调整以包括其他投资组合项目：抵押贷款服务权（2）（3）非GAAP 1,446，43540,89411.31%机构衍生品（2）（4）非GAAP 74,1792，03210.96% TBAs（2）（5）非GAAP 3,874，36451,8905.36%总投资组合非GAAP 11,852，213美元175,6725.93%融资抵押品类型衡量平均未偿余额费用（6）以可供出售证券作抵押的平均成本借款GAAP 6,338，724美元63,0283.98%以抵押贷款作抵押的借款以抵押贷款服务权和预付款作抵押GAAP 1,529，59327,2537.13%以机构衍生品作抵押的借款（4）GAAP 50,3405334.24%优先票据（7）GAAP 111,1622，84110.22%可转换优先票据（8）GAAP 40,7377106.97%利率掉期（2）（9）Non-GAAP（1,712）（0.06）%美国国债期货（2）（10）Non-GAAP（3,370）（0.11）% TBAs（2）（5）Non-GAAP 3,874，36436,0163.72% Non-GAAP融资总额11,956，049美元125,4714.20%净利差衡量平均收益率，减去成本AFS证券和持有待售抵押贷款的净利差GAAP 1.03%总投资组合的净利差Non-GAAP 1.73% 21 Q1-2026投资

票面价值（百万美元）市值（百万美元）加权平均CPR（1）%预付保护（2）摊余成本基础（百万美元）毛加权平均票息加权平均年龄（月）30年期固定4.5% $ 359 $ 3497.7% 100.0% $ 3545.2% 435.0% 1,4041，3999.7% 99.2% 1,4255.8% 455.5% 1,5521，56911.5% 80.3% 1,5776.4% 256.0% 1,5301，56825.6% 78.3% 1,5696.9% 10 ≥ 6.5% 48650727.8% 90.6% 5067.3% 125,3315，39216.7% 86.9% 5,4316.4% 26其他P & I（3）1,0991，0965.1% ——% 1,1015.3% 13 IOs和IOs（4）1,4578024.6% ——% 916.7% 52机构合计RMBS $ 7,887 $ 6,56871.3% $ 6,623（百万美元）名义金额债券等值价值（5）通箱速度（6）待定仓位4.5% $（157）$（152）2.0% 5.0% 2,0722，0413.3% 5.5% 2,0 252,03318.7% 6.0%（440）（448）38.7% ≥ 6.5%（481）（497）44.8%净TBA头寸$ 3,019 $ 2,97722机构RMBS投资组合

未付本金余额（百万美元）总票面利率当前贷款规模（千美元）贷款账龄（月）原始FICO（2）原始LTV 60 +天拖欠3个月CPR净服务费（bps）30年期固定< 3.25% 246,100 $ 72,0642.8% $ 3476276872% 0.4% 3.3% 25.0 3.25%-3.75% 114,28027，4533.4% 3087675374% 0.8% 4.3% 25.1 3.75%-4.25% 76,32614，1093.9% 24510475275% 1.0% 5.1% 25.3 4.25%-4.75% 45,4757，6024.4% 24110173977% 1.8% 5.5% 25.2 4.75%-5.25% 32,3777，3255.0% 3456574879% 1.7% 5.6% 25.2 > 5.25% 55,26016，8046.2% 4063575080% 1.8% 16.1% 26.9569,818145，3573.6% 3316875974% 0.9% 5.5% 25.3 15年期固定< 2.25% 17,3053，6292.0% 2525977660% 0.2% 3.5% 25.0 2.25%-2.75% 30,0605，1062.4% 2136377260% 0.2% 4.5% 25.0 2.75%-3.25% 24,0642，3952.9% 1518676562% 0.3% 7.2% 25.2 3.25%-3.75% 12,6028533.4% 10910475564% 0.5% 9.1% 25.2 3.75%-4.25% 5,6543443.9% 10910073966% 0.5% 10.6% 25.4 > 4.25% 4,9836975.3% 2824075064% 1.4% 20.9% 27.494,66813，0242.6% 2066876961% 0.3% 6.2% 25.2总军备1,4564905.1% 4434676572% 0.6% 27.6% 25.1总投资组合665,942 $ 158,8713.5% $ 3216876073% 0.8% 5.6% 25.323抵押贷款服务权投资组合（1）

百万美元Q1-2026 Q4-2025 Q3-2025 Q2-2025 Q1-2025期初UPB 162,450美元175,821美元198,823美元196,773美元200,317批量购买抵押贷款服务权———— 6,385 ——流动购买抵押贷款服务权95330664170155抵押贷款服务权的发起/收回5769343420抵押贷款服务权的销售——预定付款（1,393）（1,423）（1,647）（1,637）（1,624）预付（2,327）（2,739）（2,964）（2,914）（2,110）其他变动（11）（56）231215期末UPB 158,871美元162,450美元175,821美元198,823美元196,773美元抵押服务权UPB Roll-forward

3/31/202612/31/2025贷款数未付本金余额（百万美元）贷款数未付本金余额（百万美元）抵押服务权665,942美元158,871675，215美元162,450美元次级服务（1）179,89940，052178,35640，492服务管理人（2）505266514273持有待售的抵押贷款（3）70183814服务抵押资产总额846,416美元199,207854，123美元203,22925服务抵押资产

百万美元未偿借款和期限（1）回购协议循环信贷便利仓库信贷额度优先票据总借款百分比（%）30天内$ 2,197.0 $ — $ — $ — $ 2,197.0 26.5% 30至59天1,510.3 ———— 1,510.3 18.2% 60至89天831.36 9.01 2.7 — 913.01 1.0% 90至119天722.0 ———— 722.08.7% 120至364天1,984.7 ———— 1,984.7 24.0%一至三年— 847.9 —— 847.9 10.2%三至五年—— 111.21 11.2 1.4% 7,245.3美元$ 916.9 $ 12.7 $ 111.2 $ 8,286.1 100.0%抵押借款回购协议（2）循环信贷便利（2）仓库信贷额度优先票据总抵押质押百分比（%）可供出售证券，按公允价值$ 6,498.8 $ — $ — n/a $ 6,498.8 68.9%抵押服务权，按公允价值941.61,437.8 — n/a 2,379.4 25.2%持作出售抵押贷款，按公允价值5.4 — 12.8 n/a 18.2 0.2%受限制现金140.5 — 0.4 n/a 140.9 1.5%应收交易对手255.4 —— n/a 255.4 2.7%衍生资产，按公允价值计算62.1 ——不适用62.10.7%其他资产（包括服务预付款）—— 80.0 ——不适用80.0 0.8% $ 7,903.8 $ 1,517.8 $ 13.2 n/a $ 9,434.8 100.0% 26融资

类型&期限名义金额（$ M）账面价值（$ M）（1）到期加权平均月数美国国债期货2年期$（2,312.8）$ — 3.05年期（1,701.2）— 3.010年期（501.1）— 2.620年期190.8 — 2.6 Eris SOFR掉期期货5年期（1,200.0）— 62.6 10年期（830.0）— 122.7总期货$（6,354.3）$ — 27.5 27期货

到期日名义金额（百万美元）平均固定支付率平均收款率平均到期日（年）付款人> 1且≤ 3年$ 2,956.6 3.412% 3.680% 1.7 > 3且≤ 5年1,761.4 3.589% 3.680% 3.7 > 5且≤ 7年903.9 3.563% 3.680% 5.8 > 7且≤ 10年62 2.5 3.887% 3.680% 9.1 > 10年670.4 3.855% 3.680% 14.0 $ 6,914.8 3.562% 3.680% 4.6到期日名义金额（百万美元）平均支付率平均固定收款率平均到期日（年）收款人> 3且≤ 5年$ 2,401.4 3.680% 3.450% 4.5 > 5且≤ 7年280.8 3.680% 3.427% 6.9 > 7且≤ 10年842.0 3.680% 3.781% 8.9 > 10年996.8 3.680% 3.750% 19.5 $ 4,521.0 3.680% 3.576% 8.828利率掉期

第3页-季度财务概览1。账面价值的经济回报定义为在给定期间的开始到结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣布的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。2.包括89亿美元的已结算头寸和30亿美元的净TBA头寸，这代表该公司TBA头寸的债券等值。债券等值定义为名义金额乘以市场价格。TBA合约按照公认会计原则作为衍生工具入账。有关投资组合的更多详细信息，请参见幻灯片11和13，以及附录幻灯片22和23。3.经济债转股定义为向机构和非机构投资证券提供资金的总借款、MSR和相关的服务垫款以及持有待售的抵押贷款，加上以净TBA成本为基础的隐含债务和未结算的RMBS的应付（应收）净额，除以总股本。第4页-市场综述1。资料来源：彭博，截至上述日期。第5页-圆点操作更新1。数字表示截至2026年3月31日在起源管道中的近似拉通调整后的UPB。第6页-账面价值摘要1。账面价值的经济回报定义为从给定期间的开始到结束的共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣布的股息，除以截至该期间开始的共同账面价值。第7页-综合收益（亏损）摘要1。按市值计价损益是指投资证券收益（亏损）与累计其他综合收益（OCI）变动、掉期及其他衍生工具净收益（亏损）、服务资产收益（亏损）之和。有关更多详细信息，请参见附录幻灯片20。第8页-融资概况1。资料来源：彭博。表示2022年第一季度至2026年第一季度（截至2026年3月31日）过去三个月和六个月期间回购利率和有担保隔夜融资利率（SOFR）之间的平均利差。第9页-投资组合构成和风险定位1。有关投资组合的更多详细信息，请参见幻灯片11和13，以及附录幻灯片22和23。2.净TBA头寸代表公司TBA头寸的债券等值价值。债券等值定义为名义金额乘以市场价格。TBA合约按照公认会计原则作为衍生工具入账。3.经济债转股定义为向机构和非机构投资证券提供资金的借款总额、MSR和相关的服务预付款以及持有待售的抵押贷款，加上基于净TBA成本基础的隐含债务和未结算的RMBS的应付（应收）净额，除以总股本。4.利率敞口表示利率理论平行移动的共同账面价值的估计变化。5.价差敞口表示理论上价差平行移动的共同账面价值的估计变化。29结尾注

第10页-代销机构RMBS投资格局1。资料来源：J.P. Morgan DataQuery。数据基于模型，代表截至上述日期的通用抵押贷款支持证券（UMBS）通用TBA利差。2023年，摩根大通更新了他们的模型，仅影响2023年的数据。2.使用收益率簿生成的提前还款速度产生的利差®使用内部校准的预付费拨号的软件。数据截至2026年3月31日。ZV价差代表零波动价差。第11页-代理RMBS组合1。特定资金池包括具有隐性或显性提前还款保护的证券，包括较低的贷款余额（由小于或等于30万美元初始本金余额的贷款作抵押的证券）、较高的LTV（由大于或等于80% LTV的贷款作抵押的证券）、某些地域集中度、由投资者拥有的财产担保的贷款以及较低的FICO分数，以及没有此类保护的证券，包括大型银行服务的证券和其他证券。2.代表UMBS通用TBA在本季度的表现。3.特定的池表现不包括（1）我们在整个季度期间没有投资的某些息票和（2）某些具有微量余额的息票。4.截至2026年3月31日按券种划分的规定池市值。5.交付的TBA合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行、花旗数据的平均值。第12页-MSR投资格局1。资料来源：RiskSpan和TWO截至2026年3月31日的内部估计。2.截至2026年3月31日的两份MSR30年期固定利率UPB因子日；截至2026年3月31日的房地美一级抵押贷款市场调查（PMMS）。MSR投资组合基于公司MSR基础贷款的上一个月末本金余额，为当月购买而增加，不包括公司作为指定服务商的贷款的未结算MSR以及最近结算的尚未完成向公司转移的贷款的MSR。第13页-MSR产品组合1。MSR投资组合基于公司MSR基础贷款的前一个月末本金余额，增加了当月购买。除公允价值和UPB外，投资组合指标代表由UPB加权的平均值。2.FICO代表抵押贷款行业公认的借款人信用评分。3.MSR投资组合基于公司MSR基础贷款的前一个月末本金余额，为当月购买而增加，不包括公司作为指定服务商的贷款的未结算MSR以及最近结算但尚未完成向公司转移的贷款的MSR。4.交付的TBA合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行、花旗数据的平均值。第14页-回报潜力和展望1。资本分配代表管理层的内部分配。某些融资余额和相关利息费用根据管理层对杠杆比率的评估以及支持投资所需的资本或流动性在投资之间进行分配。2.市场回报估计反映了使用季度末价差和市场数据的静态假设。3.包括机构池和TBA职位。TBA合约按照公认会计原则作为衍生工具入账。4.估计的投资资本回报率反映了使用季度末投资组合估值的静态回报假设。5.费用总额包括公司应税REIT子公司内的运营费用和税收费用。6.优先股票息代表5年期收益率沿远期曲线计入浮动利率重置。7.每股基本普通股的预期季度静态回报估计反映了在当前市场条件下的投资组合业绩预期，并代表归属于普通股股东的综合收益（扣除优先股股息）。30结尾注（续）

第16页-有效的优惠券定位1。代表截至2026年3月31日的UMBS TBA市场价格。2.具体池包括具有隐性或显性提前还款保护的证券，包括较低的贷款余额（由小于或等于30万美元初始本金余额的贷款作抵押的证券）、较高的LTV（由大于或等于80% LTV的贷款作抵押的证券）、某些地域集中度、由投资者拥有的财产担保的贷款以及较低的FICO分数，以及没有此类保护的证券，包括大型银行服务的证券和其他证券。3.MSR/机构IO代表我们的MSR的合成TBA头寸和当前票息等价物（包括未结算的MSR的影响）以及机构IO RMBS的内部计算风险敞口。4.与收益率账簿产生的利差®使用内部校准表盘的软件。第17页-风险定位1。MSR/代理IO RMBS包含未结算MSR的影响。2.其他包括所有其他衍生资产和负债以及借款。其他不包括TBA，后者被纳入机构P & I RMBS/TBA类别。3.Bull Steepener/Bear Flattener是一种短期利率的变化，代表收益率曲线理论上非平行移动的共同账面价值的估计变化。分析使用+/-25个基点的2年期利率变动，同时保持长期利率不变。4.Bull Flattener/Bear Steepener是长期利率的变化，代表收益率曲线理论上非平行移动的共同账面价值的估计变化。分析使用10年期利率+/-25个基点的移动，同时保持短期利率不变。5.平行移动表示利率理论平行移动的共同账面价值的估计变化。6.当前票息利差的账面价值敞口表示对理论上利差平行移动的共同账面价值的估计变化。第18页-市场综述1。资料来源：彭博，美国MBS指数月度国债超额收益数据截至日期注。2.资料来源：彭博，截至上述日期。3.资料来源：J.P. Morgan DataQuery。4.截至2026年3月31日，美国全国房地产经纪人协会通过彭博和RiskSpan提供的每月预付速度。MSR投资组合基于公司MSR基础贷款的前一个月末本金余额，为当月购买而增加，不包括公司作为指定服务商的贷款的未结算MSR以及最近结算但尚未完成向公司转移的贷款的MSR。第19页-财务业绩1。账面价值的经济回报定义为在给定期间的开始到结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣布的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。2.历史股息可能并不代表未来的股息分配。该公司最终根据每股普通股的应税收入而不是GAAP收益分配股息。公司普通股的年化股息收益率是根据相关季度最后一个交易日的收盘价计算得出的。31结尾注（续）

第21页-2026年第一季度投资组合收益率和融资成本1。包括代理和非代理投资证券的利息收入，扣除溢价摊销/折扣增值，服务收入，扣除MSR的估计摊销和服务费用，以及TBA的美元滚动收入的隐含资产收益率部分。MSR上的摊销是指MSR公允价值变动主要归因于实现投资组合的预期现金流（径流）的部分，由于公司决定以公允价值对MSR进行会计处理，这被视为一种非GAAP衡量标准。TBA美元卷收入是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的非GAAP经济等价物。2.正如公司向美国证券交易委员会提交的文件中其他地方所报告的那样，MSR、机构衍生品、TBA、利率互换协议和美国国债期货在公司合并财务报表中按照公认会计原则以公允价值报告，这些项目的公认会计原则列报和披露要求没有定义或包括收益率或融资成本、摊余成本或未偿还借款的概念。3.MSR上给定期间的摊余成本等于剩余未来现金流量的净现值（通过对期初实际未付本金余额应用原始提前还款假设获得）使用等于原始定价收益率的贴现率。原始定价收益率是使购买时预测的现金流量净现值等于购买价格的贴现率。由于公司决定以公允价值对MSR进行会计处理，MSR摊余成本被视为一种非GAAP衡量标准。4.代表按照公认会计原则作为衍生工具入账的反向只付息机构RMBS。5.TBA上的隐含资产收益率和隐含融资收益/美元展期收益成本均以TBA的平均成本基础作为分母进行计算。TBA美元卷收入是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的非GAAP经济等价物。TBA按照公认会计原则作为衍生工具入账。6.包括根据回购协议借款（不包括以美国国债作抵押的借款）的利息费用和递延债务发行成本的摊销、循环信贷便利、优先票据和可转换优先票据、息差收入/费用和在签订利率互换协议时支付或收到的预付款的摊销，以及TBA的美元滚动收入的隐含融资收益/成本部分。TBA美元卷收入是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的非GAAP经济等价物。7.无抵押优先票据。8.无抵押可转换优先票据。9.为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的利率掉期的融资成本是使用平均借款余额作为分母计算的。10.为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的美国国债期货的融资成本是使用平均借款余额作为分母计算的。美国国债期货收益在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资相关的最便宜交付的美国国债或债券。第22页-代理RMBS组合1。根据截至上个月末持有的RMBS，在次月初发布的加权平均实际1个月CPR。2.预付款项受保护的30年期固定机构RMBS百分比的确定包括具有隐性或显性预付款项保护的证券，包括较低的贷款余额（由小于或等于30万美元初始本金余额的贷款作抵押的证券）、较高的LTV（由大于或等于80% LTV的贷款作抵押的证券）、一定的地理集中度、由投资者拥有的财产作抵押的贷款以及较低的FICO分数。3.其他P & I包括15年期固定、混合ARM、CMO和DUS池。4.IOs和IOs代表着6400万美元的机构衍生品和1600万美元的只付息机构RMBS的市值。机构衍生品是反向的只付息机构RMBS，按照公认会计原则作为衍生工具进行会计处理。5.债券等值定义为名义金额乘以市场价格。TBA合约按照公认会计原则作为衍生工具入账。6.交付的TBA合约的三个月预付款速度；摩根大通、美国银行、花旗数据的平均值。第23页-抵押贷款服务权组合1。MSR投资组合不包括该公司作为指定服务管理人的住宅抵押贷款。投资组合指标，公允价值和UPB除外， 代表由UPB加权的平均值。2.FICO代表抵押贷款行业公认的借款人信用评分。32结尾注（续）

第25页-已服务抵押资产1。由第三方拥有并由公司提供次级服务的表外抵押贷款。2.公司担任服务管理人的第三方拥有的表外抵押贷款（由适当许可的第三方次级服务商提供服务）。3.期末持有待售的发起或购买的抵押贷款。第26页-融资1。截至2026年3月31日，未偿还借款的加权平均到期时间为5.1个月。2.由MSR和/或其他资产担保的回购协议和循环信贷额度可能会因运营方面的考虑而被超额抵押。第27页-期货1。交易所交易的衍生工具（期货和期货上的期权）需要过帐由清算交易所确定的“初始保证金”金额，该金额通常旨在设定在足以保护交易所免受衍生工具最大估计单日价格变动影响的水平。该公司还根据交易所计量的公允价值每日变动情况，交换“变动保证金”。变动保证金的交换被认为是衍生工具的结算，而不是质押担保物。因此，收到或支付变动保证金作为直接减少交易所交易衍生资产或负债的账面价值入账。33结尾注（续）