美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
| （标记一） | ||||||||
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | |||||||
已结束的季度期间
2025年3月1日
| 或 | |||||||||||
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||||||||
| 为从_________________到__________________的过渡期 | |||||||||||
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委员会文件编号：
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| （在其章程中指明的注册人的确切名称） | ||||||||||||||
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||||||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||||||||||||||
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| （注册人电话，包括区号） | ||||||||||||||||||||
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒ 无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒ 无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐ 无
☒
截至2025年3月20日
28,025,371
普通股，每股面值0.50美元，已发行。
温尼巴格实业公司
表格10-Q的季度报告
截至2025年3月1日止季度
目 录
2
第一部分.财务信息
项目1。合并财务报表
温尼巴格实业公司
合并损益表
（未经审计）
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 销货成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 摊销 |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息支出，净额 |
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| 票据回购亏损 |
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| 营业外（收入）损失 | (
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(
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| 所得税前（亏损）收入 | (
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(
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(
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| 所得税拨备（收益） |
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(
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| 净（亏损）收入 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 每股普通股（亏损）收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 摊薄 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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随附的综合财务报表附注是这些综合财务报表的组成部分。
3
温尼巴格实业公司
合并资产负债表
| （百万，每股数据除外） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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应收款项，减去信贷损失备抵（美元
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| 库存，净额 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业、厂房及设备净额 |
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| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 投资人寿保险 |
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| 经营租赁资产 |
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| 其他长期资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 当前到期的长期债务，净额 |
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| 应计费用： | |||||||||||
| 应计赔偿 |
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| 产品保修 |
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| 自保 |
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| 促销 |
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| 应计利息和股息 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 非流动负债 | |||||||||||
| 长期债务，净额 |
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| 递延所得税负债，净额 |
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| 未确认的税收优惠 |
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| 长期经营租赁负债 |
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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或有负债及承付款（附注9）
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| 股东权益： | |||||||||||
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优先股，面值$
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普通股，面值$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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|
库存股票，按成本：
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(
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(
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| 股东权益总计 |
|
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| 负债和股东权益总计 | $ |
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$ |
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随附的综合财务报表附注是这些综合财务报表的组成部分。
4
温尼巴格实业公司
合并现金流量表
（未经审计）
| 六个月结束 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (
|
$ |
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| 调整净（亏损）收入与经营活动所用现金净额的对账 | |||||||||||
| 折旧 |
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| 摊销 |
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| 发债费用摊销 |
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| 后进先出（“后进先出”）费用 | (
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| 股票补偿 |
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| 递延所得税 | (
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| 票据回购亏损 |
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| 或有对价公允价值调整 |
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| 其他，净额 | (
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| 经营资产和负债变动，扣除取得的资产和负债 | |||||||||||
| 应收款项，净额 | (
|
(
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| 库存，净额 | (
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| 预付费用及其他资产 |
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| 应付账款 | (
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(
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| 所得税和未确认的税收优惠 | (
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| 应计费用和其他负债 | (
|
(
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| 经营活动提供（使用）的现金净额 | (
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| 投资活动 | |||||||||||
| 购置物业、厂房及设备 | (
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(
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| 其他，净额 |
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
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| 融资活动 | |||||||||||
| 长期债务借款 |
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| 偿还长期债务 | (
|
(
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| 支付可换股票据债券对冲 |
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(
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| 发行可换股票据认股权证所得款项 |
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| 可换股票据债券对冲部分平仓所得款项 |
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| 可换股票据认股权证部分平仓的付款 |
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(
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| 现金股利的支付 | (
|
(
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| 回购普通股的付款 | (
|
(
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| 债务发行费用的支付 |
|
(
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| 其他，净额 |
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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(
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| 现金及现金等价物净减少额 | (
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(
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| 期初现金及现金等价物 |
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| 期末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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5
| 补充披露 | |||||||||||
| 缴纳的所得税，净额 | $ |
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$ |
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| 已付利息 |
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| 非现金投融资活动 | |||||||||||
| 应付账款中的资本支出 | $ |
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$ |
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| 应计发债成本 |
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| 租赁资产增加换取租赁负债： | |||||||||||
| 经营租赁 |
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| 融资租赁 |
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随附的综合财务报表附注是这些综合财务报表的组成部分。
6
温尼巴格实业公司
合并股东权益变动表
（未经审计）
| 截至2025年3月1日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合收益（亏损） | 库存股票 | 股东权益总计 | ||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | |||||||||||||||||||||||
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2024年11月30日余额
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(
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$ | (
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$ |
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — |
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| 发行股票用于员工福利和基于股票的奖励，净额 | — | — | (
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— | — | — |
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| 回购普通股 | — | — | (
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— | — | (
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(
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(
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普通股股息；$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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| 净亏损 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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2025年3月1日余额
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$ | (
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(
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| 截至2024年2月24日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合收益（亏损） | 库存股票 | 股东权益总计 | ||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | |||||||||||||||||||||||
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2023年11月25日余额
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$ | (
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(
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$ | (
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| 部分购回可换股票据 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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| 可转债债券对冲部分解套 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 可换股票据认股权证部分平仓 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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可转换票据债券对冲购买，税后净额$
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— | — | (
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— | — | — | — | (
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| 发行可换股票据认股权证 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 发行股票用于员工福利和基于股票的奖励，净额 | — | — |
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— | — |
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普通股股息；$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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| 净亏损 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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2024年2月24日余额
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$ | (
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(
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$ | (
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$ |
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7
| 截至2025年3月1日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合收益（亏损） | 库存股票 | 股东权益总计 | ||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 |
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(
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$ |
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — |
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| 发行股票用于员工福利和基于股票的奖励，净额 | — | — | (
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— | — |
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| 回购普通股 | — | — | (
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— | — | (
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(
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(
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普通股股息；$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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| 净亏损 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 2025年3月1日余额 |
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(
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| 截至2024年2月24日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合收益（亏损） | 库存股票 | 股东权益总计 | ||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | |||||||||||||||||||||||
| 2023年8月26日余额 |
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(
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$ | (
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$ |
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| 部分购回可换股票据 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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| 可转债债券对冲部分解套 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 可换股票据认股权证部分平仓 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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可转换票据债券对冲购买，税后净额$
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— | — | (
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— | — | — | — | (
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| 发行可换股票据认股权证 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 发行股票用于员工福利和基于股票的奖励，净额 | — | — | (
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— | — |
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| 回购普通股 | — | — | (
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— | — | (
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(
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(
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普通股股息；$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 2024年2月24日余额 |
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$ | (
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(
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$ | (
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$ |
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随附的综合财务报表附注是这些综合财务报表的组成部分。
8
温尼巴格实业公司
合并财务报表附注
（未经审计）
（所有金额均以百万为单位，除股份和每股数据外，除非另有指定）
注1。
列报依据
合并报表范围包括温尼巴格实业，Inc.及其全资子公司的账。公司间账户余额和交易已在合并中消除。
除非文意另有所指，否则本季度报告中表格10-Q中使用的「 温尼巴格实业 」、「 Winnebago 」、「我们」、「我们的」及「我们」等词汇均指温尼巴格实业Industries，Inc.及其全资附属公司。
此处包含的中期未经审计合并财务报表是根据美国（“美国”）证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。这些合并财务报表中提供的信息包括正常的经常性调整，除非在合并财务报表附注中另有说明，并反映了管理层认为为公平列报此类财务报表所必需的所有调整。合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。GAAP要求我们做出影响报告金额的估计和假设。根据SEC规则和条例，通常包含在根据GAAP编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。
本季度报告中包含的10-Q表格合并财务报表应与我们向SEC提交的截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。中期经营业绩不一定代表截至2025年8月30日的整个财政年度的预期结果。
分部更新
结合Grand Design RV进入电动房车类别，我们在2025财年第一季度建立了Grand Design房车运营部门。这一新创建的运营分部包含在房车可报告分部中。由于影响不大，前期金额未重新分类。
综合收益
后续事件
在编制随附的未经审计的综合财务报表时，我们评估了截至本备案日期的潜在确认和披露的后续事件，注意到没有重大的后续事件。
最近发布的会计公告
2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2024-04，明确了可转换债务工具的某些结算是否应作为可转换债务的诱导转换或消灭进行会计处理的评估。新指南对2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度期间内的中期有效。我们目前正在评估该准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，要求在相关损益表标题中披露有关重大费用的额外分类信息，例如购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗。新指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。我们目前正在评估该准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。我们将在截至2028年8月26日的财政年度的10-K表格年度报告中采用该标准，并在此后提交文件。
2024年3月，SEC根据SEC第33-11275号发布通过了一项最终规则，气候相关信息披露对投资者的增强和规范.新规则将要求披露温室气体排放，包括范围1和范围2排放；与气候相关的风险、治理和监督；以及恶劣天气事件和其他自然条件的财务影响，但须遵守一定的实质性门槛。这些披露要求从2026财年开始逐步纳入我们的年度报告。然而，在2024年4月，SEC暂停了这一规则的实施，等待法律挑战的结果。我们将继续监测事态发展，并评估采用该技术对我们的合并财务报表和相关披露的影响。
9
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进, 这要求扩大披露，主要涉及有效税率调节和支付的所得税。新指南对2024年12月15日之后开始的年度报告期间有效，并获得提前采用许可泰德。我们目前正在评估该准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。我们将在截至2026年8月29日的财政年度以及此后的年度申报中采用表格10-K的年度报告中的标准。
2023年11月，FASB发布ASU2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进，这要求对定期向首席运营决策者提供的重大分部费用进行增量披露。新指南对2023年12月15日之后开始的年度报告期以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。我们目前正在评估该准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。我们将在截至2025年8月30日的财政年度的10-K表格年度报告中采用该标准，并在此后提交文件。
注2。
业务板块
我们有
九
经营分部：1）Grand Design拖车，2）Winnebago拖车，3）Winnebago房车，4）Newmar房车，5）Grand Design房车，6）Chris-Craft Marine，7）Barletta Marine，8）Winnebago特种车辆，9）Lithionics。财务业绩根据每个经营分部的调整后利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）进行评估，定义如下，其中不包括某些公司管理费用以及营业外收入和费用。
我们的
三个
可报告的分部为：可牵引房车（Grand Design拖曳装置和Winnebago拖曳装置运营分部的集合）；房车（Winnebago房车、Newmar房车和Grand Design房车运营分部的集合）；和海事（Chris-Craft Marine和Barletta Marine运营分部的集合）。可牵引房车由一般由另一辆车牵引的非机动房车产品，以及其他相关制造产品和服务组成。房车房车由包含房车底盘的产品以及其他相关制造产品和服务组成。海运由包括船只在内的产品以及其他相关的制成品和服务组成。
企业/所有其他类别包括Winnebago特种车辆和Lithionics运营部门以及与企业监督相关的某些企业管理费用，例如企业领导和管理成本。
可呈报分部之可辨认资产不包括一般公司资产，主要包括现金及现金等价物及若干递延税项结余。一般企业资产包括在企业/所有其他类别中。
我们的首席执行官（首席运营决策者（“CODM”））通过调整后的EBITDA定期审查整体合并财务业绩和运营分部财务信息，并对企业决策负有最终责任。我们的主要经营决策者负责分配资源及评估综合企业、可报告分部及经营分部之间的表现。各经营分部的管理层负责各自经营分部内的经营决策、分配资源和评估业绩。所有可报告分部的会计政策与我们截至2024年8月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第8项所载综合财务报表附注中附注1所述的会计政策相同。
我们根据调整后EBITDA监测和评估可报告分部的经营业绩。EBITDA定义为扣除利息费用、所得税准备金以及折旧和摊销费用前的净（亏损）收入。调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、所得税拨备、折旧和摊销费用以及其他税前调整后的净（亏损）收入，以便呈现期间内的可比业绩。被排除在调整后EBITDA之外的项目包括与收购相关的成本、或有对价公允价值调整以及营业外收入或亏损。
10
按应报告分部划分的财务资料如下：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | |||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车 | $ |
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| 房车房车 |
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| 海洋 |
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| 可报告分部净收入 |
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| 公司/所有其他 |
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| 合并净收入 | $ |
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| 经调整EBITDA | |||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车 | $ |
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| 房车房车 |
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| 海洋 |
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| 可报告分部调整后EBITDA |
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| 公司/所有其他 | (
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(
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| 合并调整后EBITDA | $ |
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 资本支出 | |||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 房车房车 |
|
|
|
|
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| 海洋 |
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|
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| 可报告分部资本支出 |
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|
|
|
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| 公司/所有其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合并资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 可牵引房车 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 房车房车 |
|
|
|||||||||
| 海洋 |
|
|
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| 可报告分部资产 |
|
|
|||||||||
| 公司/所有其他 |
|
|
|||||||||
| 合并资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
11
净（亏损）收入与合并调整后EBITDA的对账如下：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 利息支出，净额 |
|
|
|
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| 所得税拨备（收益） |
|
|
(
|
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| 折旧 |
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|
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| 摊销 |
|
|
|
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| EBITDA |
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| 购置相关成本 |
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|
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| 应收票据公允价值变动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 或有对价公允价值调整 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 票据回购亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 营业外收入 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
注3。
投资和公允价值计量
在确定金融资产和负债的公允价值时，我们利用市场数据或我们认为市场参与者将用于在主要或最有利市场对资产或负债进行定价的其他假设，并酌情针对与我们以及交易对手相关的不履约和/或其他风险进行调整。以公允价值计量的资产和负债采用以下等级分类，其依据是截至计量日估值输入的透明度：
1级—相同资产或负债在活跃市场可获得的在计量日可获得的未经调整的报价。
2级—包含在第1级输入中的报价以外的输入，可直接或间接在资产或负债的几乎整个期限内观察到的资产或负债。
3级—在无法获得可观察输入值的情况下，用于计量公允价值的资产或负债的不可观察输入值，从而允许在计量日该资产或负债几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。
以经常性公允价值计量的资产和负债
以经常性公允价值计量的金融资产和负债情况如下：
| 公允价值 | 公允价值等级 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 为递延补偿提供资金的资产 | |||||||||||||||||||||||
| 国内股票基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 国际股票基金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 固定收益基金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 公允价值 | 公允价值等级 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2024年8月31日 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 为递延补偿提供资金的资产 | |||||||||||||||||||||||
| 国内股票基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 国际股票基金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
12
为递延补偿提供资金的资产
我们为递延补偿提供资金的资产是使用市场报价以公允价值计量的有价证券，主要包括以股票为基础的共同基金。这些用于为高管递延薪酬计划提供资金的证券被归类为第1级，因为它们在活跃的市场中交易，其收盘股价随时可用。有关这些计划的更多信息，请参阅我们截至2024年8月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第8项中包含的合并财务报表附注11。
一年内为递延补偿款提供资金的资产比例计入合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。其余资产分类为非流动，计入合并资产负债表其他长期资产。
以非经常性基础以公允价值计量的资产和负债
某些非金融资产以非经常性基础上的公允价值计量。这些资产主要包括商誉、无形资产、物业、厂房和设备以及使用权租赁资产。这些资产最初按等于在购置或购买之日确定的公允价值的金额确认。如果发生某些触发事件，或者需要进行年度减值测试，我们将对该非金融资产进行减值评估。如已发生减值，资产将减记至目前的估计公允价值。
无
截至2025年3月1日或2024年2月24日止六个月，非金融资产录得减值。
不以公允价值计量的资产和负债
某些金融工具不以公允价值计量，而是根据其短期性质以接近公允价值的账面金额入账。这些金融工具包括现金及现金等价物、应收款项、应付账款、其他应付款。如果这些工具在财务报表中以公允价值计量，它们将在公允价值等级中被归类为第1级。
我们的债务以摊余成本入账，但为披露目的以公允价值计量。我们债务的公允价值是使用我们公开交易的债务债务在活跃市场中的当前报价确定的，该债务在公允价值层次中被归类为第1级。关于我们债务的公允价值，请参见本季度报告第I部分第10-Q表第1项中包含的合并财务报表附注中的附注8。
注4。
库存
库存包括以下内容：
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| 成品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 原材料 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
| 减：先进先出（“FIFO”）超过后进先出成本的部分 |
|
|
|||||||||
| 库存，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
存货估价方法包括以下几种：
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| 后进先出法基础 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 先进先出基础 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
13
注5。
物业、厂房及设备
不动产、厂房和设备按成本、扣除累计折旧后的净额列报，由以下各项组成：
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物和建筑物改进 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| Software |
|
|
|||||||||
| 交通运输 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
| 物业、厂房及设备，毛额 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧 |
|
|
|||||||||
| 物业、厂房及设备净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
折旧费用为$
9.4
百万美元
8.5
截至2025年3月1日及2024年2月24日止三个月，分别为百万元；及$
19.1
百万美元
16.6
截至2025年3月1日止六个月及2024年2月24日止六个月，分别为百万元。
注6。
商誉和无形资产
分报告分部的商誉账面值如下：
| （百万） | 拖曳 房车 |
房车 房车 |
海洋 | 公司/所有其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
|
2025年3月1日和2024年8月31日余额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
(1)截至2025年3月1日的六个月内没有任何活动。
其他无形资产，扣除累计摊销后，包括以下各项：
| 2025年3月1日 | |||||||||||||||||
| （百万） | 总账面金额 | 累计摊销 | 账面净值 | ||||||||||||||
| 无限期商品名 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||
| 有限寿命商品名称 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经销商网络/客户关系 |
|
|
|
||||||||||||||
| 积压 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发达技术 |
|
|
|
||||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他无形资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2024年8月31日 | |||||||||||||||||
| （百万） | 总账面金额 | 累计摊销 | 账面净值 | ||||||||||||||
| 无限期商品名 | $ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||
| 有限寿命商品名称 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经销商网络/客户关系 |
|
|
|
||||||||||||||
| 积压 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发达技术 |
|
|
|
||||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他无形资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
威格截至2025年3月1日，HTED使用寿命有限的无形资产平均剩余摊销期约为
六年
.
14
与使用寿命有限的无形资产相关的预计未来摊销费用如下：
| （百万） | 摊销 | ||||
|
2025财年剩余
|
$ |
|
|||
| 2026年财政年度 |
|
||||
| 2027财政年度 |
|
||||
| 2028财政年度 |
|
||||
| 2029年财政 |
|
||||
| 2030财政年度 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 剩余摊销费用总额 | $ |
|
|||
注7。
产品保修
我们对我们的产品提供一定的服务和保修。我们还不时为正常保修期到期后发生的某些保修类费用自愿承担费用，以帮助保护我们产品的声誉，维护我们客户的商誉。与产品保修相关的估计成本在销售时计提，并基于历史保修和服务索赔经验。随着可获得索赔数据和费用经验，对应计费用进行调整。
除了与产品上提供的合同保修范围相关的成本外，我们偶尔还会因保修未涵盖的额外服务行动（包括产品召回和客户满意行动）而产生成本。尽管我们在可能和可估计的情况下为这些服务行动的成本进行估计和储备，但无法保证费用水平将保持在当前水平或此类储备将继续充足。
产品保修责任变动情况如下：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 规定 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 已支付的索赔 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
注8。
债务
下表汇总了我们的未偿债务：
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| ABL信贷便利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 高级有担保票据 |
|
|
|||||||||
| 2030年可转换票据 |
|
|
|||||||||
| 2025年可转换票据 |
|
|
|||||||||
| 总债务，毛额 |
|
|
|||||||||
| 未摊还债务发行成本，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 当前到期的长期债务，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 长期债务，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
信贷协议
2022年7月15日，我们修订并重申了我们的资产支持循环信贷协议（“ABL信贷安排”），除其他外，增加了从$
192.5
百万至$
350.0
万，并将到期日从2024年10月22日延长至2027年7月15日（受某些因素影响，可能会加快到期日）。$
350.0
百万信贷额度是循环的，取决于由合格应收账款和合格库存组成的借款基础下的可用性。ABL信贷便利可用于签发指定限额为$
35.0
百万。我们支付的承诺费为
0.25
%基于可用设施的平均每日数量，但在最近一个季度未使用。我们可以选择基地
15
各种利率的利率加上具体的利差取决于未偿还的借款金额。如果提取，ABL信贷融资借款的利息根据我们的选择采用浮动利率，期限SOFR或REVSOFR30（定义见ABL信贷融资协议），在每种情况下加上信用利差调整
0.10
%，以及适用的价差
1.25
%和
1.75
%，取决于设施在最近一个季度的使用情况。根据目前的使用情况，我们将支付适用的价差
1.25
%.关于修正案，我们将$
1.2
百万正在摊销的发行费用
五年
ABL信贷安排的期限。
高级有担保票据
于2020年7月8日，我们结束了我们的私人发行（“优先有担保票据发行”）$
300.0
百万本金总额
6.25
%于2028年到期的优先有担保票据（“优先有担保票据”）。优先有担保票据是根据截至2020年7月8日的契约（“契约”）发行的。除非提前赎回或回购，否则优先有担保票据将于2028年7月15日到期。优先有担保票据的利息自2020年7月8日开始累积，并于每年1月15日和7月15日每半年支付一次，自2021年1月15日开始。
发生并资本化的发债费用在关联债务协议期限内按直线法摊销。如果提前支付优先有担保票据的本金，则未摊销债务发行成本的一定比例被支出。作为优先担保票据发行的一部分，我们将$
7.5
百万正在摊销的发债成本
八年
协议期限。
2025年2月3日，我们开始了一项要约收购，以现金最高$
75.0
百万优先有担保票据（“要约收购”）的本金总额。于2025年2月18日，我们修订要约收购，将票据的最高本金总额提高至$
100.0
百万。2025年2月20日，$
100.0
百万优先有担保票据本金总额获有效投标及接纳。就优先有担保票据要约收购而言，我们录得票据回购亏损$
2.0
本季度随附的合并损益表中的百万。此外，应计利息$
0.6
万元已就要约收购支付。
2030年可转换票据
2024年1月23日，我们发行了$
350.0
百万本金总额
3.25
%于2030年到期的无抵押可转换优先票据（“2030可转换票据”）。2030年可转换票据发行的净收益，在扣除初始购买者的交易费和我们应付的发行费用后，约为$
339.8
百万。2030年度可换股票据按年利率
3.25
%，于每年1月15日和7月15日支付，自2024年7月15日开始，并将于2030年1月15日到期，除非在该日期之前根据其条款提前回购、赎回或转换。
2030可换股票据可于2029年7月15日或之后的任何时间转换，直至紧接其到期日前第二个预定交易日收市为止。转换后，我们将以现金结算2030年可转换票据的本金金额，以及任何超过本金金额的转换溢价以现金结算，或以现金和普通股股份的组合方式，由我们选择。
2030年可转换票据的初始兑换率为每1000美元本金的2030年可转换票据11.3724股普通股，相当于初始兑换价约为$
87.93
每股。兑换率可能会在发生2030年可转换票据契约中规定的事件时进行调整，但不会因任何正在转换的2030年可转换票据的应计和未付利息而调整。此外，一旦在“整体”基本面变化转换期（定义见“2030年可转换票据的契约”）发生“整体”基本面变化（定义见“2030年可转换票据的契约”），我们将在某些情况下，为选择转换该持有人的2030年可转换票据的持有人就此类“整体”基本面变化进行转换的持有人，将转换率提高至“2030年可转换票据的”契约中描述的额外股份数量。截至2025年3月1日，初始转化率没有变化。
在紧接2029年7月15日前一个营业日收市前，2030可换股票据将仅在以下情况下可转换：
1.在截至2024年3月31日的日历季度之后开始的任何日历季度（且仅在该日历季度），如果每股普通股最后报告的销售价格（定义见《2030年可转换票据契约》）超过
130
每个适用交易日的适用转换价格（定义见2030年可转换票据的义齿）的百分比至少
20
一段时间内的交易日（不论是否连续）
30
截至（包括）紧接上一个日历季度的最后一个交易日的连续交易日；
2.期间
五个
紧接其后的连续营业日期间
五个
连续交易日期间（「计量期至2030年可换股票据」），其中计量期至2030年可换股票据的每个交易日每1,000美元本金额的2030年可换股票据的交易价格（定义见2030年可换股票据）低于
98
每一该等交易日最后呈报的每股普通股销售价格与2030可换股票据的转换率乘积的百分比；
16
3.在2030年可转换票据的契约中规定的某些特定公司事件发生时；或
4.如果我们将这类2030年可转换票据称为赎回（如下所述）。
2030年可换股票据将可在任何时间、并不时、于2028年1月15日或之后及于2028年1月15日或之前全部或部分赎回（受若干限制）以现金形式
40
紧接到期日之前的第th个预定交易日，但前提是我们普通股每股最后报告的销售价格超过
130
一段特定时期的转换价格的%（如2030年可转换票据的契约中所述）。赎回价格将等于将予赎回的2030年可换股票据的本金金额，加上截至（但不包括）赎回日期的应计及未付利息（如有）。
在2024年1月18日和2024年1月19日，就2030年可转换票据的发售而言，我们订立了私下协商的可转换票据对冲交易（统称为“2030年对冲交易”），根据惯例反稀释调整，涵盖最初作为2030年可转换票据基础的我们普通股的股份数量。
在2024年1月18日和2024年1月19日，我们还进行了私下协商的认股权证交易（统称为“2030认股权证交易”，连同2030对冲交易，“2030认股权证价差交易”），据此，我们以与最初作为2030可转换票据基础的相同数量的普通股相关的更高行使价出售认股权证，但须按惯例进行反稀释调整。
2030年的对冲交易和2030年的认股权证交易是分开的交易，在每种情况下，都不属于2030年可转换票据条款的一部分，不会影响2030年可转换票据下的任何持有人权利。2030年可转换票据的持有人将不会就2030年的看涨价差交易拥有任何权利。
2030年度可换股票据及相关2030年度对冲交易及2030年度认股权证交易的会计处理
2030可换股票据作为以摊余成本计量的单一负债入账。利息费用，代表美元的摊销
10.2
万的发债费用以及合同约定的利息费用，采用实际利率为
3.8
超过2030年可转换票据期限的百分比。我们录得$
3.3
百万美元
6.5
截至2025年3月1日止三个月及六个月的利息支出百万。
与2030年看涨价差交易相关的税后净成本为$
20.6
百万。这些交易被归类为权益，不会在每个报告期重新计量。
2025年可转换票据
2019年11月1日，我们发行了$
300.0
百万本金总额
1.5
% 2025年到期的无担保可转换优先票据（“2025年可转换票据”），其中$
59.3
截至2025年3月1日，2025年可转换票据的本金总额仍有百万。发行2025年可转换票据的净收益，在扣除初始购买者的交易费和我们应付的发行费用后，约为$
290.2
百万。2025年可换股票据按年利率
1.5
%，于每年4月1日和10月1日支付，自2020年4月1日开始，并将于2025年4月1日到期，除非我们提前转换或回购。
根据我们的选择，2025年可转换票据将可转换为现金、我们的普通股股份或其组合，初始兑换率为每1000美元本金的2025年可转换票据15.6906股普通股，相当于初始兑换价约为$
63.73
每股，根据2025年可转换票据的契约条款进行调整。2025年可换股票据可于2024年10月1日或之后的任何时间转换，直至紧接到期日前第二个预定交易日收市为止。
2025年可转换票据的兑换率可能会在某些情况下进行调整，包括在某些基本变化后进行的2025年可转换票据的转换以及在义齿中规定的2025年可转换票据的其他情况下。截至2025年3月1日，兑换率为每1000美元本金的2025年可转换票据16.2082股普通股，相当于兑换价约为$
61.70
.初始兑换率与截至2025年3月1日的兑换率之间的差异是由于2025年可转换票据发行后已宣布的现金股息。
自2024年10月1日起，2025年可转换票据可随时根据持有人的选择进行转换。我们目前的意图是以现金结算2025年可转换票据的所有转换。我们的现金结算能力可能会受到限制，具体取决于转换时的股价。
我们可能不会在到期日之前根据我们的选择赎回2025年可转换票据，并且不会为2025年可转换票据提供偿债基金。
17
2019年10月29日和2019年10月30日，就2025年可转换票据的发行而言，我们订立了私下协商的可转换票据对冲交易（统称“2025年对冲交易”），根据惯例反稀释调整，涵盖最初作为2025年可转换票据基础的我们普通股的股份数量。
在2019年10月29日和2019年10月30日，我们还进行了私下协商的认股权证交易（统称为“2025年认股权证交易”，连同2025年对冲交易，“2025年认购价差交易”），据此，我们以与最初作为2025年可转换票据基础的相同数量的普通股相关的更高行使价出售认股权证，但须按惯例进行反稀释调整。
2025年对冲交易和2025年认股权证交易在每种情况下均为独立交易，不属于2025年可转换票据条款的一部分，不会影响2025年可转换票据下任何持有人的权利。2025年可转换票据持有人将不享有与2025年看涨价差交易有关的任何权利。
2024年1月18日，我们与2025年可转换票据的某些持有人订立单独的、私下协商的交易（“2025年可转换票据回购”），以回购$
240.7
2025年可转换票据本金总额百万美元
293.8
2030年可换股票据所得款项净额中的百万元。就2025年可转换票据回购而言，我们录得票据回购亏损$
32.7
2024财年第二季度随附的合并损益表中的百万。票据回购亏损指转让予已购回的2025年可换股票据持有人的代价公平值与根据原转换条款购回的2025年可换股票据的转换价值之间的差额。在2025年可转换票据回购的同时，我们签订了终止2025年看涨价差交易的相应金额的协议，这导致净收益$
30.5
百万在随附的合并资产负债表中作为权益入账。
2025年可换股票据及相关2025年对冲交易和2025年认股权证交易的会计处理
2025年可转换票据作为以摊余成本计量的单一负债入账。利息费用，代表剩余发债费用的摊销以及合同利息费用采用实际利率为
2.1
2025年可转换票据期限的百分比。我们录得$
0.3
百万美元
1.1
截至2025年3月1日和2024年2月24日止三个月的利息支出分别为百万美元；我们录得$
0.6
百万美元
2.7
截至2025年3月1日和2024年2月24日止六个月的利息支出分别为百万。
2025年看涨价差交易被归类为权益，不会在每个报告期重新计量。
公允价值和未来到期日
未偿债务的公允价值，毛额如下：
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年8月31日 | |||||||||
| ABL信贷便利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 高级有担保票据 |
|
|
|||||||||
| 2030年可转换票据 |
|
|
|||||||||
| 2025年可转换票据 |
|
|
|||||||||
| 总债务，毛额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
未来财政年度债务的合同到期总期限如下：
| （百万） | 金额 | ||||
|
2025财年剩余
|
$ |
|
|||
| 2026年财政年度 |
|
||||
| 2027财政年度 |
|
||||
| 2028财政年度 |
|
||||
| 2029年财政 |
|
||||
| 2030财政年度 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 总债务，毛额 | $ |
|
|||
截至2025年3月1日，我们遵守了所有金融债务契约。
18
注9。
或有负债和承诺
回购承诺
通常，与我们处于同一行业的制造商与贷款机构订立回购协议，这些机构已向经销商提供批发平面图融资。大多数经销商都是在“平面图”基础上融资的，在这种基础上，银行或财务公司借给经销商全部或几乎全部的购买价格，并以所购买单位的担保权益作抵押。
我们的回购协议一般规定，如果交易商违约支付贷款机构的协议，我们将回购融资商品。这些协议的条款，通常可以持续到
24
个月，规定我们的负债将是交易商欠贷款机构的剩余本金中的较小者，或交易商发票减去基于自原始发票日期以来的时间的定期减少。我们的责任不能超过
100
经销商发票的%。在某些情况下，由于管辖自愿或非自愿关系终止的州法律或监管要求，我们也会从经销商处回购库存。尽管各州的法律有所不同，但一些州已制定法律，要求休闲车或船只制造商在经销商退出业务时回购当前库存。所有回购协议的或有负债总额约为$
1,750.1
百万美元
1,673.7
分别为2025年3月1日和2024年8月31日的百万。
我们的回购承诺损失准备金包含不确定性，因为计算需要管理层就一些因素做出假设和应用判断。我们与这些回购承诺相关的损失风险因任何受回购约束并分散在众多交易商和贷方的产品的潜在转售价值而显着降低。与我们的回购协议相关的或有负债总额代表期末报告日期受回购协议约束的所有融资经销商库存，扣除根据协议的定期减少或经销商本金付款中的较大者。根据这些回购协议和我们的历史损失经验，建立相关损失准备金，计入合并资产负债表的其他流动负债。我们的回购应计为$
1.1
百万美元
1.1
分别为2025年3月1日和2024年8月31日的百万。回购风险受我们经销商网络信用度的影响。我们认为用于确定回购承诺损失准备金的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。
截至2025年3月1日止六个月和2024年2月24日止六个月期间，没有与回购协议相关的重大活动。
诉讼
19
注10。
收入
所有营业收入均来自与客户的合同。我们的主要收入来源是通过向我们的独立经销商网络（我们的客户）销售制造的可牵引房车单元、房车房车单元和船用单元而产生的。
下表按可报告分部和产品类别分列收入：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | |||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车 | |||||||||||||||||||||||
| 第五轮 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 旅行预告片 |
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其他(1)
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| 可牵引房车总数 |
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| 房车房车 | |||||||||||||||||||||||
| A类 |
|
|
|
|
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| 乙类 |
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|
|
|
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|
C类及其他(1)
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| 房车房车合计 |
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|
|
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| 海洋 |
|
|
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|
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公司/所有其他(2)
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| 合并净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(1)与零件、配件、服务有关。
我们没有重大的合同资产或负债。无法收回的应收款项备抵是根据历史收款趋势、核销历史、对当前状况的考虑以及对未来经济状况的预期建立的。
风险集中
一家单一经销商组织约占
10.8
截至2025年3月1日止六个月净营收%。截至2024年2月24日止六个月，没有单一经销商组织的净收入占比超过10%。
注11。
所得税
我们的有效税率是
8.1
%和（
126.1
）截至二零二五年三月一日止三个月及截至二零二四年二月二十四日止三个月的证券变动%；及
21.0
%和
54.4
截至二零二五年三月一日止六个月及截至二零二四年二月二十四日止六个月的证券变动%。与截至2024年2月24日止三个月相比，我们截至2025年3月1日止三个月的有效税率变化主要是由于上一年的票据回购不可扣除亏损和本期税前亏损。与截至2024年2月24日止六个月相比，截至2025年3月1日止六个月的税率下降，主要是由于上一年票据回购的不可抵扣亏损以及本年度迄今的税前账面亏损的影响。
截至2025年3月1日，$
9.8
百万美国联邦应收所得税计入合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。相比之下，截至2024年8月31日，$
6.8
百万美国联邦应收所得税计入合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。
我们提交美国联邦纳税申报表，以及在各个国际和州司法管辖区的纳税申报表。截至2025年3月1日，我们从2021财年至今的美国联邦申报表将接受美国国税局的审查。除有限的例外情况外，美国2020财年至今的州纳税申报表继续受到州税收管辖区的审查。我们目前正在接受美国某些州税务当局对2020财年至2023财年的审查。我们认为，我们已为未确认的税收优惠负债中的不确定税务状况的潜在额外付款风险做了充分的准备。
20
注12。
每股收益
基本及摊薄（亏损）每股收益计算如下：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||||||||||||
| 每股收益-基本 | |||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
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|
每股普通股基本（亏损）收益(1)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 每股收益-摊薄 | |||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 摊薄净（亏损）收入 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股票补偿奖励的摊薄影响 |
|
|
|
|
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| 加权平均已发行普通股，假设稀释 |
|
|
|
|
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| 加权平均已发行普通股中排除的反稀释性证券，假设稀释 |
|
|
|
|
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|
稀释（亏损）每股普通股收益(1)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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(1)每股收益金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
股票补偿奖励的摊薄影响（如有）采用库存股法确定，而2025年可转换票据和2030年可转换票据的摊薄影响则采用IF-转换法确定。根据库存股法，与某些反稀释证券相关的股份已被排除在稀释加权平均已发行股份计算之外，因为行使这些期权将导致已发行普通股的净减少或反稀释。根据if-converted方法，假设2025年可转换票据在报告期开始时转换为普通股，因为根据我们的选择，2025年可转换票据将可转换为现金、我们的普通股股份或其组合。如果稀释，所产生的股份将计入计算的分母，利息费用，扣除任何所得税影响后，将加回计算的分子。对于2030年的可转换票据，我们需要在我们的选举中以现金和任何超过本金额的转换溢价以现金、普通股股份或现金和普通股股份的组合结算。因此，2030年可转换票据只有在我们普通股的平均股价超过转换价格时才会对稀释每股收益产生影响。
21
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
除非文意另有所指，否则术语“Winnebago”、“我们”、“我们的”及“我们的”均指温尼巴格实业 Industries，Inc.及其全资子公司。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）旨在从管理层的角度为我们的财务报表读者提供关于我们的财务状况、经营业绩、流动性以及可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。除非另有说明，交易和其他对我们的财务状况、经营业绩和流动性产生重大影响的因素按量级进行讨论。
我们的MD & A应与本季度报告第I部分第1项中关于表格10-Q的合并财务报表和相关说明以及我们截至2024年8月31日的财政年度的表格10-K年度报告（包括其中在风险因素下提供的信息），以及我们关于表格10-Q和8-K的报告和其他可公开获得的信息一起阅读。此处的所有金额均未经审计。除股份和每股数据外，所有金额均以百万计，除非另有说明。
概述
温尼巴格实业，Inc.是北美领先的户外生活方式产品制造商，旗下有Winnebago、Grand Design、Chris-Craft、Newmar和Barletta Boat品牌，主要用于休闲旅行和户外休闲活动。我们还设计和制造先进的电池解决方案，提供“房屋动力”，支持各种户外产品的内部电气特性和电器，包括房车、船、特种和其他低速车辆，以及其他工业应用。我们制造的其他产品主要包括为其他制造商和商用车辆提供的原始设备制造部件。我们在爱荷华州和印第安纳州生产房车房车单元；在印第安纳州生产可牵引房车单元；在印第安纳州和佛罗里达州生产船用单元；在佛罗里达州生产电池解决方案。我们主要通过美国和加拿大的独立经销商分销我们的房车和船用产品，然后由他们将产品零售给最终消费者。我们还通过独立经销商在国际上分销我们的海洋产品，然后由他们将产品零售给最终消费者。我们的电池解决方案主要销售给美国的客户。
已知趋势和不确定性
我们的业务继续受到影响零售消费者和经销商的宏观经济条件的挑战，例如通货膨胀和利率上升。这些因素导致消费者支出下降，并减少了对大型可自由支配产品的短期需求，例如房车和海运产品。对此，我们的经销商在管理库存水平时继续保持谨慎。在2025财年前六个月，这些趋势导致销量下降，原因是单位销量下降。我们预计，随着消费者需求趋于稳定，我们预计这将在进入春季销售旺季时发生，经销商将恢复到更稳定的订货模式。我们继续按照经销商订单所证明和要求的经销商需求生产和出货。此外，我们正在密切关注美国新的或额外的关税以及其他国家的报复性措施的潜在影响，这可能会影响材料成本或供应。
尽管当前经济存在不确定性，但我们认为，消费者对房车和船用产品的需求长期健康。
分部更新
结合Grand Design RV进入电动房车类别，我们在2025财年第一季度建立了Grand Design房车运营部门。这一新创建的运营分部包含在房车可报告分部中。由于影响不大，前期金额未重新分类。
非GAAP财务指标
这份MD & A包括根据公认会计原则（“GAAP”）编制的财务信息，以及某些调整后或非GAAP财务指标，例如EBITDA和调整后EBITDA。EBITDA定义为扣除利息费用、所得税准备金以及折旧和摊销费用前的净（亏损）收入。调整后EBITDA定义为扣除利息费用、所得税拨备、折旧和摊销费用以及其他税前调整后的净（亏损）收入，以便呈现不同时期的可比结果。
这些非GAAP财务指标，不是根据GAAP计算或列报的，是作为信息补充提供的，也是根据GAAP列报的财务指标的补充。此类非公认会计原则财务措施不应被视为优于、替代或替代，并应与此处介绍的公认会计原则财务措施一起考虑。介绍的非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似指标不同。
与上一年可比期间相比，下文“截至2025年3月1日的三个月和六个月的经营业绩”中包括EBITDA和调整后EBITDA与净（亏损）收入的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。我们将这些非公认会计原则的业绩衡量标准列为可比衡量标准，以说明报告期内发生的非经常性交易的影响，并提高我们各期业绩的可比性。
22
我们认为，调整后的EBITDA为我们的经营业绩提供了有意义的补充信息，因为这一衡量标准不包括净（亏损）收入中的金额，我们在评估我们的业绩时不考虑我们的核心经营业绩的一部分。被排除在调整后EBITDA之外的项目包括收购相关成本、应收票据公允价值变动、或有对价公允价值调整、票据回购损失以及营业外收入或损失。
管理层使用这些非公认会计准则财务指标（a）评估我们的历史和未来财务业绩和趋势以及我们相对于竞争对手和同行的业绩；（b）在一致的基础上衡量运营盈利能力；（c）在向我们董事会成员的介绍中，使我们的董事会能够拥有管理层在其业绩评估和预测中使用的相同的经营业绩计量基础；（d）评估潜在收购；（e）确保遵守我们ABL信贷融资条款下的契约和受限活动和未偿票据，如第一部分第1项所载合并财务报表附注中的附注8进一步说明 表格10-Q的这份季度报告。我们认为，这些非GAAP财务指标经常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用来评估行业内的公司。
经营业绩-截至2025年3月1日止三个月对比截至2024年2月24日止三个月
合并业绩摘要
以下为截至2025年3月1日止三个月综合损益表所包括的主要项目与截至2024年2月24日止三个月比较的变动分析：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每股数据除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 620.2 | 100.0 | % | $ | 703.6 | 100.0 | % | $ | (83.3) | (11.8) | % | |||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | 537.1 | 86.6 | % | 598.3 | 85.0 | % | (61.1) | (10.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 83.1 | 13.4 | % | 105.3 | 15.0 | % | (22.2) | (21.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 69.7 | 11.2 | % | 64.2 | 9.1 | % | 5.5 | 8.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | 5.6 | 0.9 | % | 5.7 | 0.8 | % | (0.1) | (1.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 75.3 | 12.1 | % | 69.9 | 9.9 | % | 5.5 | 7.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 7.8 | 1.3 | % | 35.4 | 5.0 | % | (27.7) | (78.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 6.8 | 1.1 | % | 5.3 | 0.8 | % | 1.3 | 24.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 票据回购亏损 | 2.0 | 0.3 | % | 32.7 | 4.7 | % | (30.8) | (94.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业外（收入）损失 | (0.6) | (0.1) | % | 3.0 | 0.4 | % | (3.4) | NM | |||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前亏损 | (0.4) | (0.1) | % | (5.6) | (0.8) | % | 5.2 | (91.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备 | — | — | % | 7.1 | 1.0 | % | (7.1) | NM | |||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | $ | (0.4) | (0.1) | % | $ | (12.7) | (1.8) | % | $ | 12.3 | (96.7) | % | |||||||||||||||||||||||
| 每股摊薄亏损 | $ | (0.02) | $ | (0.43) | $ | 0.41 | (95.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均流通股 | 28.1 | 29.2 | (1.1) | (3.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此不能使用提供的四舍五入数字重新计算。此外，由于四舍五入，百分比可能不会加总。
NM：没有意义。
净收入下降的主要原因是与产品组合相关的每单位平均售价降低，部分被目标价格上涨所抵消。销量基本持平，房车部分的减少大部分被可牵引房车和船用部分的销量增加所抵消。
毛利润占收入的百分比下降主要是由于与产品组合相关的去杠杆化，部分被运营效率所抵消。
运营费用增加主要是由于与我们各业务的业绩相关的基于激励的薪酬计划以及支持Grand Design机动化增长和Barletta业务增长的投资的混合。
截至2025年3月1日止三个月录得的票据回购亏损与我们1.00亿美元的优先有担保票据的投标有关。截至2024年2月24日止三个月录得的票据回购亏损与
23
2025年可转换票据的再融资。有关进一步资料，请参阅本季度报告第I部分第1项表格10-Q所载的综合财务报表附注8。
我们有效税率的变化主要是由上一年可转换票据回购的不可扣除亏损和本年度税前账面亏损与上一年税前账面收入相比所推动的。
非公认会计原则和解
下表对截至2025年3月1日和2024年2月24日止三个月的净（亏损）收入与合并EBITDA和调整后EBITDA进行了调节：
| 三个月结束 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||
| 净亏损 | $ | (0.4) | $ | (12.7) | |||||||
| 利息支出，净额 | 6.8 | 5.3 | |||||||||
| 所得税拨备 | — | 7.1 | |||||||||
| 折旧 | 9.4 | 8.5 | |||||||||
| 摊销 | 5.6 | 5.7 | |||||||||
| EBITDA | 21.4 | 13.9 | |||||||||
| 购置相关成本 | — | 0.2 | |||||||||
| 应收票据公允价值变动 | — | 3.0 | |||||||||
| 或有对价公允价值调整 | — | 0.3 | |||||||||
| 票据回购亏损 | 2.0 | 32.7 | |||||||||
| 营业外收入 | (0.6) | (0.3) | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 22.8 | $ | 49.8 | |||||||
可报告分部业绩摘要
可牵引房车
以下是截至2025年3月1日止三个月与截至2024年2月24日止三个月相比，我们的可牵引房车分部的主要变化分析：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 288.2 | $ | 284.7 | $ | 3.5 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 17.0 | 5.9 | % | 26.8 | 9.4 | % | (9.8) | (36.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价（“ASP”）(2)
|
$ | 39,559 | $ | 41,852 | $ | (2,293) | (5.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 |
产品组合(3)
|
2024年2月24日 |
产品组合(3)
|
单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 旅行拖车 | 4,828 | 66.8 | % | 4,486 | 66.5 | % | 342 | 7.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 第五轮 | 2,397 | 33.2 | % | 2,261 | 33.5 | % | 136 | 6.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车总数 | 7,225 | 100.0 | % | 6,747 | 100.0 | % | 478 | 7.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
(3)由于四舍五入的差异，百分比可能不会相加。
净收入增长主要是由于单位数量，部分被产品组合转向价格更低的型号所抵消。
调整后EBITDA利润率下降主要是由于产品组合、与上一年相比更高的保修体验以及更高的投入成本。
24
房车房车
以下为截至2025年3月1日止三个月与截至2024年2月24日止三个月相比，房车部门的主要变化分析：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 235.6 | $ | 338.4 | $ | (102.7) | (30.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 5.2 | 2.2 | % | 26.0 | 7.7 | % | (20.7) | (79.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价(2)
|
$ | 209,259 | $ | 189,246 | $ | 20,013 | 10.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 |
产品组合(3)
|
2024年2月24日 |
产品组合(3)
|
单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| A类 | 278 | 24.3 | % | 371 | 20.5 | % | (93) | (25.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 乙类 | 283 | 24.7 | % | 648 | 35.8 | % | (365) | (56.3) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| C类 | 583 | 51.0 | % | 792 | 43.7 | % | (209) | (26.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 房车房车合计 | 1,144 | 100.0 | % | 1,811 | 100.0 | % | (667) | (36.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
(3)由于四舍五入的差异，百分比可能不会相加。
净收入下降主要是由于与当前市场状况相关的单位数量减少，部分被有利的产品组合所抵消。
调整后的EBITDA利润率下降主要是由于数量去杠杆，部分被运营效率和与上一年相比有利的保修体验所抵消。
海洋
以下为截至2025年3月1日止三个月与截至2024年2月24日止三个月相比，我们海事分部的主要变化分析：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 81.7 | $ | 69.8 | $ | 11.9 | 17.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 7.7 | 9.4 | % | 4.4 | 6.3 | % | 3.3 | 75.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价(2)
|
$ | 79,123 | $ | 83,346 | $ | (4,223) | (5.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 船只 | 1,046 | 862 | 184 | 21.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
净收入增长主要是由于单位数量，但部分被与产品组合相关的单位平均售价下降所抵消。
由于有针对性的价格上涨、杠杆和运营效率，调整后的EBITDA利润率有所增加，但部分被产品组合和更高的运营费用（包括基于激励的薪酬）所抵消。
25
经营业绩-截至2025年3月1日止六个月对比截至2024年2月24日止六个月
合并业绩摘要
以下为截至2025年3月1日止六个月综合损益表所包括的主要项目与截至2024年2月24日止六个月比较的变动分析：
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每股数据除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
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2024年2月24日 |
收入占比%(1)
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$变化(1)
|
%变化(1)
|
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| 净收入 | $ | 1,245.8 | 100.0 | % | $ | 1,466.6 | 100.0 | % | $ | (220.8) | (15.1) | % | |||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | 1,085.9 | 87.2 | % | 1,245.5 | 84.9 | % | (159.6) | (12.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 159.9 | 12.8 | % | 221.1 | 15.1 | % | (61.2) | (27.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 141.8 | 11.4 | % | 135.3 | 9.2 | % | 6.5 | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | 11.2 | 0.9 | % | 11.3 | 0.8 | % | (0.1) | (0.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 153.0 | 12.3 | % | 146.6 | 10.0 | % | 6.4 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 6.9 | 0.6 | % | 74.5 | 5.1 | % | (67.6) | (90.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 12.6 | 1.0 | % | 9.4 | 0.6 | % | 3.1 | 32.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 票据回购亏损 | 2.0 | 0.2 | % | 32.7 | 2.2 | % | (30.8) | (94.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业外（收入）损失 | (0.6) | — | % | 3.6 | 0.2 | % | (4.1) | NM | |||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前（亏损）收入 | (7.1) | (0.6) | % | 28.8 | 2.0 | % | (35.9) | NM | |||||||||||||||||||||||||||
| 所得税（福利）拨备 | (1.5) | (0.1) | % | 15.7 | 1.1 | % | (17.2) | NM | |||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (5.6) | (0.5) | % | $ | 13.1 | 0.9 | % | $ | (18.7) | NM | ||||||||||||||||||||||||
| 稀释（亏损）每股收益 | $ | (0.20) | $ | 0.44 | $ | (0.64) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均流通股 | 28.4 | 29.7 | (1.3) | (4.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此不能使用提供的四舍五入数字重新计算。此外，由于四舍五入，百分比可能不会加总。
NM：没有意义。
净收入下降的主要原因是与产品组合和单位数量相关的每单位平均售价降低。
毛利润占收入的百分比下降主要是由于去杠杆化，包括与产品组合相关的去杠杆化，以及与上一年相比更高的保修体验，部分被运营效率所抵消。
运营费用增加主要是由于支持Grand Design机动化增长的投资以及基于激励的薪酬计划相对于我们各业务的业绩的组合。
利息支出，净增加主要是由于2024年第二季度发行的2030年可转换票据。
截至2025年3月1日止六个月录得的票据回购亏损与我们1.00亿美元的优先有担保票据的投标有关。截至2024年2月24日止三个月录得的票据回购亏损与2025年可换股票据的再融资有关。有关进一步资料，请参阅本季度报告第I部分第10-Q表项目1所载综合财务报表附注中的附注8。
我们的有效税率增加主要是由于上一年可转换票据回购的不可抵扣亏损的影响。
26
非公认会计原则和解
下表对截至2025年3月1日和2024年2月24日止六个月的净收入与合并EBITDA和调整后EBITDA进行了核对：
| 六个月结束 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (5.6) | $ | 13.1 | |||||||
| 利息支出，净额 | 12.6 | 9.4 | |||||||||
| 所得税（福利）拨备 | (1.5) | 15.7 | |||||||||
| 折旧 | 19.1 | 16.6 | |||||||||
| 摊销 | 11.2 | 11.3 | |||||||||
| EBITDA | 35.8 | 66.1 | |||||||||
| 购置相关成本 | — | 1.5 | |||||||||
| 应收票据公允价值变动 | — | 3.0 | |||||||||
| 或有对价公允价值调整 | — | 1.1 | |||||||||
| 票据回购亏损 | 2.0 | 32.7 | |||||||||
| 营业外收入 | (0.6) | (0.5) | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 37.2 | $ | 103.9 | |||||||
可报告分部业绩摘要
可牵引房车
以下是截至2025年3月1日的六个月与截至2024年2月24日的六个月相比，我们的可牵引房车细分市场的主要变化分析：
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 542.2 | $ | 615.5 | $ | (73.2) | (11.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 30.6 | 5.6 | % | 59.9 | 9.7 | % | (29.3) | (49.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价(2)
|
$ | 38,887 | $ | 41,970 | $ | (3,083) | (7.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 |
产品组合(3)
|
2024年2月24日 |
产品组合(3)
|
单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 旅行拖车 | 9,465 | 68.4 | % | 9,867 | 67.6 | % | (402) | (4.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 第五轮 | 4,376 | 31.6 | % | 4,726 | 32.4 | % | (350) | (7.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 可牵引房车总数 | 13,841 | 100.0 | % | 14,593 | 100.0 | % | (752) | (5.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月1日 | 2024年2月24日 |
$变化(1)
|
%变化(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经销商库存 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 17,406 | 18,106 | (700) | (3.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
(3)由于四舍五入的差异，百分比可能不会相加。
净收入下降的主要原因是产品组合转向价格较低的型号以及由于市场状况导致的单位销量下降。
调整后EBITDA利润率下降主要是由于销量去杠杆化、较上年更高的保修体验以及产品组合。
27
房车房车
以下为截至2025年3月1日止六个月与截至2024年2月24日止六个月相比，房车部门的主要变化分析：
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 507.3 | $ | 672.8 | $ | (165.4) | (24.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 7.9 | 1.6 | % | 47.3 | 7.0 | % | (39.4) | (83.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价(2)
|
$ | 202,604 | $ | 192,108 | $ | 10,496 | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 |
产品组合(3)
|
2024年2月24日 |
产品组合(3)
|
单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| A类 | 520 | 20.3 | % | 852 | 24.1 | % | (332) | (39.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 乙类 | 752 | 29.3 | % | 1,339 | 37.9 | % | (587) | (43.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| C类 | 1,294 | 50.4 | % | 1,341 | 38.0 | % | (47) | (3.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 房车房车合计 | 2,566 | 100.0 | % | 3,532 | 100.0 | % | (966) | (27.3) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月1日 | 2024年2月24日 |
$变化(1)
|
%变化(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经销商库存 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 3,784 | 4,844 | (1,060) | (21.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
(3)由于四舍五入的差异，百分比可能不会相加。
净收入下降主要是由于与市场状况相关的单位数量减少，部分被Grand Design电动业务的引入所抵消。
调整后EBITDA利润率下降主要是由于数量去杠杆和更高的折扣和备抵，部分被运营效率所抵消。
28
海洋
以下为截至2025年3月1日止六个月与截至2024年2月24日止六个月相比，我们海事分部的主要变化分析：
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，ASP和单位除外） | 2025年3月1日 |
收入占比%(1)
|
2024年2月24日 |
收入占比%(1)
|
$变化(1)
|
%变化(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 172.2 | $ | 157.1 | $ | 15.1 | 9.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 16.1 | 9.3 | % | 11.6 | 7.4 | % | 4.5 | 38.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
平均售价(2)
|
$ | 79,090 | $ | 82,085 | $ | (2,995) | (3.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位交付量 | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | 单位变动 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 船只 | 2,217 | 1,980 | 237 | 12.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月1日 | 2024年2月24日 |
$变化(1)
|
%变化(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
经销商库存(3)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 3,610 | 4,095 | (485) | (11.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)金额是根据未四舍五入的数字计算的，因此可能不会使用提供的四舍五入数字重新计算。
(2)ASP不包括发票外经销商激励。
(3)由于海洋行业的性质，这一金额包括了比我们其他部门更高的零售销售单位比例。
净收入增长主要是由于单位数量和目标价格上涨，但部分被与产品组合相关的单位平均售价下降所抵消。
由于有针对性的价格上涨、运营效率和杠杆作用，调整后的EBITDA利润率有所提高，但部分被产品组合和更高的运营费用（包括基于激励的薪酬）所抵消。
财务状况、流动性、资本资源分析
现金流
下表汇总了我们的运营现金流：
| 六个月结束 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月1日 | 2024年2月24日 | |||||||||
| （用于）提供的现金总额： | |||||||||||
| 经营活动 | $ | (27.2) | $ | 3.8 | |||||||
| 投资活动 | (15.2) | (25.5) | |||||||||
| 融资活动 | (173.0) | (22.5) | |||||||||
| 现金及现金等价物净减少额 | $ | (215.4) | $ | (44.2) | |||||||
经营活动
截至2025年3月1日的六个月期间，用于经营活动的现金净额为2720万美元，而去年同期经营活动提供的现金净额为380万美元。经营现金流的变化主要是由于对非现金项目进行调整后的盈利能力较低，以及为支持春季销售旺季而增加的库存，部分被开票和收款时间导致的应收账款变化所抵消。
29
投资活动
投资活动所用现金减少的主要原因是其他投资活动发生了有利变化，以及与上一年相比资本支出减少。其他投资活动包括资产出售的现金收益和战略投资活动。
融资活动
用于筹资活动的现金增加主要是由于高收益票据的部分结算以及与上一年相比更高的股票回购。
债务和资本
我们维持一项3.50亿美元的基于资产的循环信贷额度（“ABL信贷额度”），到期日为2027年7月15日，受某些因素影响，到期日可能会加快。截至2025年3月1日，我们没有针对ABL信贷融资的借款。
截至2025年3月1日，我们拥有1.155亿美元的现金和现金等价物，以及3.50亿美元的未使用ABL信贷融资。我们的现金和现金等价物余额包括高质量的短期货币市场工具。
于2024年1月23日，我们发行本金总额为3.50亿美元、于2030年到期的3.25%无抵押可转换优先票据（“2030可转换票据”）。
2020年7月8日，我们完成了本金总额为3亿美元、于2028年到期的6.25%优先有担保票据（“优先有担保票据”）的非公开发行（“优先有担保票据发行”）。2025年2月3日，我们执行了一项要约收购，以现金购买本金总额不超过7500万美元的优先有担保票据（“要约收购”）。2025年2月18日，我们修改了要约收购，将票据的最高本金总额提高至1亿美元。2025年2月20日，本金总额为1.00亿美元的优先有担保票据被有效投标并接受。
于2019年11月1日，我们发行本金总额为3亿美元、于2025年到期的1.50%无抵押可转换优先票据（“2025年可转换票据”）。2024年1月18日，我们与2025年可转换票据的若干持有人订立私下协商交易（“2025年可转换票据回购”），以使用从2030年可转换票据收到的收益回购2025年可转换票据的本金总额2.407亿美元。
截至2025年3月1日，我们有未来12个月到期的5930万美元净债务在我们的综合资产负债表中被归类为流动债务。
我们认为，来自运营、现有信贷额度以及进入债务和资本市场的现金流将足以满足我们目前的流动性需求，我们承诺的流动性和现金储备超过了我们预期的资金需求。我们评估2030年可转换票据、2025年可转换票据、优先有担保票据和ABL信贷便利的交易对手的财务稳定性，并将持续监测交易对手风险。
营运资金
2025年3月1日和2024年8月31日的营运资金分别为4.384亿美元和5.84亿美元。我们目前预计手头现金、运营产生的资金以及ABL信贷安排下的可用借款将足以满足短期和长期运营需求。
股份回购
我们根据董事会批准的计划回购我们的普通股并支付股息。我们的长期资本配置策略是，首先为成长中的运营和投资提供资金，在我们的目标区内保持债务杠杆率，保持合理的流动性，然后随着时间的推移通过分红和股票回购将多余的现金返还给股东。
2022年8月17日，我们的董事会授权了一项新的股票回购计划，金额为3.50亿美元，授权没有时间限制，该计划立即生效并取代了先前的计划。在截至2025年3月1日的六个月内，根据这项授权，我们以5000万美元的成本回购了约95.1万股我们自己的普通股，并以360万美元的成本回购了约6.2万股，以履行对已归属的员工股权奖励的税收义务。我们不断评估股票回购是否反映了对我们资本的审慎使用，并且在遵守我们的ABL信贷安排和优先担保票据的情况下，我们可能会在未来购买股票。截至2025年3月1日，我们在董事会批准的回购授权中剩余1.80亿美元。
2025年3月19日，我们的董事会批准了每股0.34美元的季度现金股息，将于2025年4月30日支付给在2025年4月16日营业结束时登记在册的普通股股东。
30
合同义务和商业承诺
自2024财年结束以来，我们的合同义务没有发生重大变化。有关我们的合同义务和商业承诺的更多信息，请参阅我们截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告。
关键会计估计
我们在截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告第II部分第8项中包含的合并财务报表附注中的附注1中描述了我们的关键会计政策。我们在截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告第二部分第7项中讨论了我们的关键会计估计。自2024财年末以来，我们的关键会计政策或关键会计估计没有发生重大变化。
最近发布的会计公告
有关新适用会计公告的摘要，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q的项目1中包含的合并财务报表附注中的附注1。
私人证券诉讼改革法案下的安全港声明
经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条为前瞻性陈述提供了“安全港”，以鼓励公司提供有关其公司的预期信息。除历史信息外，本季度报告中关于表格10-Q的讨论事项属于前瞻性陈述，可以通过使用诸如“预期”、“假设”、“相信”、“估计”、“预期”、“指导”、“打算”、“展望”、“计划”、“项目”等词语和类似含义的词语和术语来识别。这些陈述反映了我们目前对未来市场状况、公司业绩和财务业绩、运营投资、业务前景、新战略、竞争环境和其他事件的看法和估计。这些陈述受到某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中讨论的潜在结果存在重大差异。读者应查阅我们截至2024年8月31日止财政年度的10-K表格年度报告第I部分的第1A项，以及本季度报告第II部分的10-Q表格的第1A项，以了解可能导致我们的实际结果与本季度报告中的10-Q表格前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异的重要因素的描述。可能导致实际结果和结果与此类前瞻性陈述中包含的结果和结果存在重大差异的因素如下：
•主要市场的普遍经济不确定性以及国内和全球经济状况恶化或经济增长水平低。
•房车和船用经销商和零售采购商的融资可用性。
•竞争和竞争对手的新产品介绍。
•新产品创新和商业化的Ability。
•Ability来管理我们的库存以满足需求。
•与我们业务的周期性和季节性有关的风险。
•独立经销商相关风险。
•与经销商整合或重大经销商流失有关的风险。
•回购义务大幅增加。
•与我们的供应商保持关系和获得组件的Ability。
•业务或生产中断。
•经销商库存水平管理不到位。
•材料和组件成本增加，包括燃料和其他原材料的可用性和价格。
•整合并购的Ability。
•吸引和留住合格人员的Ability及市场补偿率的变化。
•面临保修索赔和产品召回。
•保护我们的信息技术系统免受数据安全、网络攻击和网络中断风险的Ability以及成功升级和演进我们的信息技术系统的能力。
•保留品牌声誉的Ability以及产品责任索赔的相关暴露。
•政府监管，包括针对气候变化的监管。
•增加对环境、社会和治理（“ESG”）事项的关注，以及我们履行承诺的能力。
•商誉和商号减值。
•与我们的2025年可转换票据、2030年可转换票据和优先担保票据相关的风险，包括我们履行这些票据下义务的能力。
•建议变更或第三方证券分析师撤回覆盖。
我们提醒，上述重要因素清单并不完整。任何前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担更新我们可能作出的任何前瞻性陈述的义务。
31
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们维护的为递延补偿提供资金的资产有市场风险，但我们对这些资产保持了相应的负债。因此，市场风险由延期补偿方案的参与者承担。
利率风险
ABL信贷便利是我们唯一的浮动利率债务工具，截至2025年3月1日仍未提取。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时（“评估日”）我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13a-15（e）条）的设计和运作的有效性。基于此评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在评估日期是有效的。
财务报告内部控制的变化
在2025财年第二季度期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
32
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
有关我们的法律程序的描述，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q的项目1中包含的综合财务报表附注中的附注9。
项目1a。风险因素
与第一部分第1A项此前披露的风险因素相比，未发生重大变化，风险因素, 我们截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
（c）股票回购
在2025财年第二季度的每个财政月购买我们的普通股如下：
| 期 |
购买的股票总数(1,2)
|
每股平均支付价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(1,2)
|
根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值(3)（百万）
|
|||||||||||||||||||
| 12/1/24 - 1/4/25 | 418,500 | $ | 47.79 | 418,500 | $ | 180.0 | |||||||||||||||||
| 1/5/25 - 2/1/25 | — | — | — | 180.0 | |||||||||||||||||||
| 2/2/25 - 3/1/25 | 249 | 46.31 | — | 180.0 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 418,749 | $ | 47.79 | 418,500 | $ | 180.0 | |||||||||||||||||
(1)表格中的股份数目以整数列示。
(2)未作为公开宣布的计划的一部分购买的股票是从归属于公司股票并选择通过交付的股票价值而不是现金支付工资税的员工手中回购的。
(3)根据我们董事会于2022年8月17日授权的3.50亿美元股票回购计划。授权没有时间限制。
我们的优先有担保票据，定义见本季度报告第I部分表格10-Q第1项中包含的合并财务报表附注中的附注8，包含基于发生的限制，这些限制可能会限制我们在未经贷方同意的情况下就购买我们的普通股进行分配或付款的能力，但在我们的EBITDA大幅减少或ABL信贷融资出现大量借款的情况下，从员工那里有限购买我们的普通股除外。
项目5。其他信息
截至2025年3月1日止季度，公司没有董事或高级职员
通过
，修改或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
33
项目6。展品
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中（随此提供）。 | ||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类学扩展架构文档（随函提供）。 | ||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类学计算linkbase文档（随函提供）。 | ||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档（随函提供）。 | ||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学标签Linkbase文档（随函提供）。 | ||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学演示Linkbase文档（随函提供）。 | ||||
|
104
|
封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，包含在附件 101中）（随函提供）。 | ||||
*管理合同或补偿计划或安排。
34
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 温尼巴格实业公司 | ||||||||||||||
| 日期： | 2025年3月27日 | 签名： | /s/Michael J. Happe | |||||||||||
|
Michael J. Happe
|
||||||||||||||
| 首席执行官、总裁 | ||||||||||||||
| （首席执行官） | ||||||||||||||
| 日期： | 2025年3月27日 | 签名： | /s/Bryan L. Hughes | |||||||||||
| Bryan L. Hughes | ||||||||||||||
| 首席财务官兼高级副总裁 | ||||||||||||||
| （首席财务会计干事） | ||||||||||||||
35