美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告
截至2025年3月31日的季度
或
☐根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从到的过渡期
委托档案号：001-34577
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|
| （国家或其他司法 | （IRS雇主 | |
| 公司或组织） | 识别号） |
保定市徐水区巨力路科技园
中华人民共和国河北省072550
（主要行政办公室地址及邮编）
011 - (86) 312-8698215
（注册人的电话号码，包括区号）
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
根据该法第12（b）条登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||
|
|
|
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司 | ☐ | 加速披露公司 | ☐ |
|
|
☒ | 较小的报告公司 |
|
| 新兴成长型公司 |
|
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条。）：是☐否
截至2025年5月9日，注册人的普通股有10,065，920股流通在外，面值0.00 1美元。
目 录
| 第一部分-财务信息 | 1 | |
| 项目1。 | 财务报表 | 1 |
| 项目2。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 28 |
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 41 |
| 项目4。 | 控制和程序 | 41 |
| 第二部分。-其他信息 | 42 | |
| 项目1。 | 法律程序 | 42 |
| 项目1a。 | 风险因素 | 42 |
| 项目2。 | 未登记出售股本证券及所得款项用途 | 42 |
| 项目3。 | 优先证券违约 | 42 |
| 项目4。 | 矿山安全披露 | 42 |
| 项目5。 | 其他信息 | 43 |
| 项目6。 | 附件 | 43 |
| 签名 | 44 | |
i
第一部分-财务资料
项目1。财务报表
东方纸业股份有限公司
简明合并资产负债表
截至2025年3月31日和2024年12月31日
（未经审计）
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及银行结余 | $ |
|
$ |
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||||
| 受限制现金 |
|
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| 应收账款（扣除呆账备抵$ |
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||||||
| 库存 |
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|
||||||
| 预付款项和其他流动资产 |
|
|
||||||
| 应收关联方款项 |
|
|
||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||
| 预付物业、厂房及设备款项 |
|
|||||||
| 经营租赁使用权资产净额 |
|
|
||||||
| 物业、厂房及设备净额 |
|
|
||||||
| 可收回增值税 |
|
|
||||||
| 递延所得税资产非流动 | ||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
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||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 短期银行贷款 | $ |
|
$ |
|
||||
| 长期贷款的流动部分 |
|
|
||||||
| 租赁负债 |
|
|
||||||
| 应付账款 |
|
|||||||
| 来自客户的预付款 |
|
|
||||||
| 应付关联方款项 |
|
|
||||||
| 应计工资和雇员福利 |
|
|
||||||
| 其他应付款和应计负债 |
|
|
||||||
| 应付所得税 |
|
|||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||
| 长期贷款 |
|
|
||||||
| 租赁负债-非流动 |
|
|
||||||
| 衍生负债 |
|
|
||||||
| 负债总额（包括对公司无追索权的合并VIE金额$ |
|
|
||||||
| 承诺与或有事项 | ||||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 普通股， |
|
|
||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||
| 法定盈余公积 |
|
|
||||||
| 累计其他综合损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 留存收益 |
|
|
||||||
| 股东权益合计 |
|
|
||||||
| 负债总额和股东权益 | $ |
|
$ |
|
||||
见所附简明综合财务报表附注。
1
东方纸业股份有限公司
简明合并损益表及综合损益表
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（未经审计）
| 三个月结束 | ||||||||
| 3月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
||||
| 销售成本 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 毛利 |
|
|
||||||
| 销售、一般和管理费用 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 经营亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 其他收入（费用）： | ||||||||
| 利息收入 |
|
|
||||||
| 利息支出 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 衍生负债收益 |
|
|
||||||
| 所得税前亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 所得税（费用）福利 | ( |
) | ||||||
| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 其他综合收益（亏损） | ||||||||
| 外币折算调整 |
|
( |
) | |||||
| 综合损失总额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每股亏损： | ||||||||
| 每股基本及摊薄亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 未偿还–基本和稀释 |
|
|
||||||
见所附简明综合财务报表附注。
2
东方纸业股份有限公司
简明合并现金流量表
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（未经审计）
| 三个月结束 | ||||||||
| 3月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量： | ||||||||
| 净收入 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | ||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
||||||
| 衍生负债（收益）损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 坏账准备 |
|
|
||||||
| 库存备抵，净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延税 | ||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | ||||||||
| 应收账款 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 预付款项和其他流动资产 |
|
|
||||||
| 库存 | ( |
) |
|
|||||
| 应付账款 | ( |
) |
|
|||||
| 来自客户的预付款 | ( |
) | ||||||
| 应付票据 |
|
|||||||
| 关联方 |
|
( |
) | |||||
| 应计工资和雇员福利 |
|
|
||||||
| 其他应付款和应计负债 |
|
|
||||||
| 应付所得税 | ( |
) | ||||||
| 经营活动提供的现金净额（用于） | ( |
) |
|
|||||
| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 购置物业、厂房及设备 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资活动所用现金净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 融资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 短期银行贷款收益 |
|
|
||||||
| 融资活动提供的现金净额 |
|
|
||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
( |
) | |||||
| 现金及现金等价物净增加（减少）额 | ( |
) |
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金-期初 |
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金-期末 | $ |
|
$ |
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| 补充披露现金流信息： | ||||||||
| 支付利息的现金，扣除资本化利息成本 | $ |
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$ |
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| 支付所得税的现金 | $ |
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$ |
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| 现金及银行结余 |
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| 受限制现金 |
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| 现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 |
|
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见所附简明综合财务报表附注。
3
东方纸业股份有限公司
股东权益变动的简明合并报表
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（未经审计）
| 累计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 | 法定 | 其他 | ||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 实缴 | 收益 | 综合 | 保留 | ||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 资本 | 储备金 | 收入（亏损） | 收益 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
|
$ |
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| 外币折算调整 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日余额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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| 2024年12月31日余额 |
|
$ |
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$ |
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$ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 外币折算调整 |
|
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| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日余额 |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
$ |
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||||||||||||||
见所附简明综合财务报表附注。
4
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
（一）组织机构和业务背景
互联网科技包装，Inc.（“公司”）于2005年12月9日在内华达州注册成立，公司名称为“Carlateral，Inc。”通过下文所述的步骤，我们于2007年10月29日成为中国纸制品生产商和分销商河北保定东方造纸有限公司（“东方纸业”）的控股公司。
自2018年8月1日起，我们将公司名称更改为互联网科技包装公司。此次更名是通过将我们仅为更名目的而成立的内华达州全资子公司互联网科技包装，Inc.与我们合并并并入我们的母/子公司简式合并实现的。我们是幸存的实体。由于更名，我们的普通股开始以新的纽约证券交易所代码“ITP”和新的CUSIP编号46527C100进行交易。
2022年6月9日，公司董事会批准了公司已发行和已发行普通股的反向股票分割，每股面值0.00 1美元（“普通股”），比例为1比10（“反向股票分割”）。反向股票分割于2022年7月7日（“生效日期”）生效，股份于2022年7月8日开市时开始在经拆分调整的基础上在NYSE American以公司现有交易代码“ITP”进行交易。反向股票拆分后新的CUSIP号码是46527C209。随附的综合财务报表和适用披露中对股份或每股金额的所有提及均已追溯调整，以反映反向股票分割的影响。
2007年10月29日，根据一项合并的协议和计划（“合并协议”），公司收购了东方智业控股有限公司（“东方控股”），这是一家根据英属维尔京群岛法律于2006年11月13日成立的公司，并向东方控股的股东发行了合共7,450，497股（根据2009年11月实施的四比一反向股票分割调整）我们的普通股，这些股份按照其各自在东方控股的所有权权益按比例分配给东方控股的股东。在签订合并协议时，东方控股拥有东方纸业的所有已发行和流通在外的股票和所有权，而东方纸业的这些股票是与刘振勇、刘晓东和赵双喜以信托方式持有的，为刘先生，刘先生和赵先生（东方纸业原股东）代表东方控股对东方控股所持东方纸业股份的处置行使控制权，直至东方控股顺利完成东方纸业资本在相关中国工商行政管理局登记为东方纸业股份100%所有人的变更登记。由于合并交易，东方控股成为公司的全资附属公司，而东方控股的全资附属公司东方纸业成为公司间接拥有的附属公司。
东方控股作为东方纸业的100%所有者，未能在中国法律规定的适当期限内完成东方纸业资本在其名下的登记。就完成下文所述的重组交易而言，东方控股指示受托人将东方纸业的股份返还给其原股东，而原东方纸业股东与保定盛德纸业有限公司（“保定盛德”）订立若干协议，将东方纸业的控制权转让给保定盛德。
于二零零九年六月二十四日，公司完成多项重组交易，据此，收购内华达州公司Shengde Holdings Inc.的全部已发行及未发行股份。盛德控股公司于2009年2月25日在内华达州注册成立。2009年6月1日，盛德控股公司注册成立保定盛德，这是一家根据中国法律组建的有限责任公司。因保定盛德为盛德控股有限公司的全资附属公司，故根据中国法律，其被视为外商独资实体。
5
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
为确保公司对东方纸业的所有权和经营的控制适当遵守中国的某些法规，于2009年6月24日，公司通过公司全资子公司Shengde Holdings Inc.（“Shengde Holdings”）a Nevada公司和保定盛德纸业有限公司（“保定盛德”）与东方纸业和东方纸业股权所有者订立了一系列合同协议（“合同协议”），该公司是一家原始注册资本为10,000，000美元（随后于2010年6月增加至60,000，000美元）的中国外商独资企业。保定盛德主要从事生产及分销数码相纸及一次性口罩，由盛德控股100%持股。在2010年2月10日之前，合同协议包括（i）独家技术服务和业务咨询协议，该协议一般规定保定盛德向东方纸业提供独家技术、业务和管理咨询服务，以换取包括相当于东方纸业年度净利润总额80%的费用在内的服务费；（ii）贷款协议，其中规定，保定盛德将向东方纸业股权所有者提供本金总额为10,000，000美元的贷款，以换取每一名该等股东同意将其从贷款中获得的全部收益贡献给东方纸业的注册资本；（iii）看涨期权协议，该协议一般规定（其中包括）东方纸业股权所有者不可撤销地向保定盛德授予购买每一所有者在东方纸业的全部或部分股权的选择权。期权的行权价格为保定盛德应就其在东方纸业的全部股权向东方纸业股权所有人各支付的人民币1元；（iv）股份质押协议，该协议规定东方纸业股权所有人将其在东方纸业的全部股权质押给保定盛德，作为其在本节所述其他协议下的义务的担保。具体而言，保定盛德有权在东方纸业股权所有者违反贷款协议项下义务或东方纸业未能根据独家技术服务和业务咨询协议向保定盛德支付服务费的情况下处置质押股权；及（v）代理协议，其中规定，东方纸业股权所有人应不可撤销地将该股东的表决权和代表该股东的权利委托给保定盛德的指定人，以在东方纸业的任何股权所有人会议上或就根据法律和东方纸业《公司章程》将采取的任何股权所有人行动行使该股权所有人的权利。只要东方纸业的股权所有者继续持有东方纸业的任何股权，协议条款对各方均具有约束力。东方纸业股权所有者一旦转让其股权并事先获得保定盛德的批准，将不再是协议的一方。由于公司自2007年7月16日起通过东方控股及信托控制东方纸业至2009年6月24日止，并通过保定盛德及合同协议继续控制东方纸业，故合同协议的执行视为同一控制下的企业合并。
于2010年2月10日，保定盛德与东方纸业股权拥有人订立终止贷款协议，以终止上述10,000，000美元贷款协议。由于公司决定通过保定盛德而不是东方纸业为未来的业务扩张提供资金，因此在终止点之前从未提供所设想的10,000，000美元贷款。各方认为，终止贷款协议本身并不损害公司对东方纸业及其在中国的业务的有效控制。
保定盛德、东方纸业及东方纸业股权拥有人亦于2010年12月31日订立协议，重申根据上述合约协议，保定盛德有权获得东方纸业可分配利润的100%。此外，东方纸业及东方纸业股权所有人不得将东方纸业的任何未分配收益作为股息申报，包括东方纸业自成立至2010年及其后的未分配收益。
2019年6月25日，东方纸业与根据中国法律组建的有限责任公司腾盛纸业有限公司（“腾盛纸业”）的股东订立收购协议，据此，东方纸业将收购腾盛纸业。金额为人民币3.2亿元（约合4500万美元）的对价已于2022年2月23日全额支付。
乾融乾汇河北科技有限公司为盛德控股的全资附属公司，于2021年7月15日注册成立。是一家为纺织、化妆品和造纸生产提供高质量材料解决方案的服务商。
6
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
公司没有直接持有东方纸业的股权。然而，通过上述合同协议，公司被认定为东方纸业的主要受益人（“主要受益人”），并被视为对东方纸业对其经济绩效影响最大的活动拥有有效控制权，导致东方纸业及其子公司根据财务会计准则委员会（“FASB”）颁布的主题810-会计准则编纂（“ASC”）被视为公司的受控可变利益实体。东方纸业和腾盛纸业截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月的收益占公司总收益的100%。东方纸业、腾盛纸业也分别占公司截至2025年3月31日、2024年12月31日资产总额的96.27%、96.07%。
截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司子公司及可变利益实体具体情况如下：
| 姓名 | 日期 成立或 建立 |
地点 成立法团或成立 |
百分比 所有权 |
校长 活动 |
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| 子公司： | ||||||||
| 东方控股 |
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| 盛德控股 |
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| 保定盛德 |
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| 前荣 |
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| 可变利益实体（“VIE”）： | ||||||||
| 东方纸业 |
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| 腾盛纸业 |
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| * |
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| ** |
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然而，中国法律制度的不确定性可能导致公司目前的股权结构被认定违反任何现有和/或未来的中国法律或法规，并可能限制公司通过其子公司强制执行其在这些合同安排下的权利的能力。此外，VIE的股东可能拥有与公司不同的利益，这可能会潜在地增加他们寻求违反上述协议条款行事的风险。
此外，如发现现行架构或任何合约安排违反任何现行或未来的中国法律，公司可能会受到处罚，其中可能包括但不限于注销或吊销公司的业务和经营许可证、被要求重组公司业务或被要求终止公司的经营活动。实施任何这些或其他处罚可能会对公司开展业务的能力造成重大不利影响。在这种情况下，公司可能无法经营或控制VIE，这可能会导致VIE被取消合并。公司认为，由于上述风险和不确定因素，其不再能够控制和巩固其VIE的可能性将会发生。
7
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
公司将东方纸业的财务信息汇总于下表。东方纸业截至2025年3月31日和2024年12月31日在公司简明合并资产负债表中的资产和负债合计账面价值（扣除公司间往来和余额后）如下：
本公司及其合并子公司无需向VIE提供财务支持，且VIE的任何债权人（或实益权益持有人）对本公司的资产均无追索权，除非本公司另行同意受该等债权约束。任何协议或安排中均不存在任何默示或明示的条款，要求公司或其子公司向VIE提供财务支持。然而，如果VIE确实需要资金支持，公司或其子公司可以根据其选择并在法定限制和限制下，向VIE提供资金支持。
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及银行结余 | $ |
|
$ |
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||||
| 受限制现金 |
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||||||
| 应收账款 |
|
|
||||||
| 库存 |
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| 预付款项和其他流动资产 |
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||||||
| 应收关联方款项 | ||||||||
| 流动资产总额 |
|
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| 预付物业、厂房及设备款项 |
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|||||||
| 经营租赁使用权资产净额 |
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|
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| 物业、厂房及设备净额 |
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| 递延所得税资产非流动 | ||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
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||||
| 负债 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 短期银行贷款 | $ |
|
$ | |||||
| 长期贷款的流动部分 |
|
|
||||||
| 租赁负债 |
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|
||||||
| 来自客户的预付款 |
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|
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| 应付关联方款项 |
|
|
||||||
| 应计工资和雇员福利 |
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| 其他应付款和应计负债 |
|
|
||||||
| 应付所得税 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期贷款 |
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| 租赁负债-非流动 |
|
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| 负债总额 | $ |
|
$ |
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8
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
（二）列报依据和重要会计政策
随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）关于表格10-Q报告的规则和条例编制的。因此，此处不包括美利坚合众国公认会计原则（“GAAP”）要求的年度财务报表的某些信息和说明。这些中期报表应与公司及其子公司和可变利益实体（我们有时统称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表及其附注一并阅读。
合并原则
我们未经审计的简明综合财务报表反映了所有调整，管理层认为，这些调整对于公允列报我们的财务状况和经营业绩是必要的。除非另有说明，此类调整属于正常的经常性调整。截至2025年3月31日的资产负债表和截至2025年3月31日止三个月的经营业绩不一定表明未来任何时期的预期结果。
我们未经审计的简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的。这些会计原则要求我们做出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。我们认为，根据作出这些估计、判断和假设时可获得的信息，这些估计、判断和假设是合理的。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
流动性和持续经营
截至2025年3月31日，公司流动资产为29,499，038美元（包括可收回的腾盛纸业增值税（“增值税”）金额为13,173，067美元），流动负债为20,933，963美元，产生营运资金8,565，075美元。然而，保定申德在2024年和2025年第一季度已经停产，使得相关增值税在短期内无法收回。截至2025年3月31日，不包括可收回增值税的净营运资本为营运资本赤字4,607，992美元。保定盛德、腾盛纸业发生亏损这些子公司持续经营能力存疑。亏损的主要原因是折旧成本较高，市场需求减少，材料成本上升。因此，对公司持续经营能力存在较大疑问，可能无法在截至2025年3月31日的正常经营过程中变现资产和清偿负债。
9
东方纸业股份有限公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
为应对这些挑战，公司计划优化原材料结构，稳定制造产能利用率，这将有助于降低采购成本。此外，公司积极开拓新产品，适时调整定价策略，争取更大市场份额。
此外，公司将保持对库存、营运资金、现金流的严格控制，以缓解财务风险。公司还将战略性利用来自资本市场的融资额度，确保企业平稳健康运行。
公司能否持续经营，有赖于经营计划的顺利实施。这包括提高其产品的市场接受度以提振销量并实现规模效应，同时部署更有效的营销策略和成本控制措施以更好地管理经营现金流状况。
长期资产的估值
当事件和情况需要进行此类审查时，公司将审查将持有和使用的长期资产的账面价值。当长期资产的预期未折现现金流量可单独识别且低于其账面价值时，该资产的账面价值被视为减值。在这种情况下，根据账面价值超过长期资产和无形资产的公允市场价值的金额确认损失。公允市场价值主要使用按与所涉风险相称的利率折现的预期现金流量确定。长期资产和待处置无形资产的损失以类似方式确定，但公允市场价值因处置成本而降低。
公允价值计量
公司采用了ASC主题820，公允价值计量与披露，它对公允价值进行了定义，建立了以公认会计原则计量公允价值的框架，并扩大了有关公允价值计量的披露。它不需要任何新的公允价值计量，但通过提供用于分类信息来源的公允价值层次结构，为如何计量公允价值提供指导。它建立了基于可观察和不可观察输入值的估值技术的三级估值层次结构，可用于计量公允价值，包括以下内容：
第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。
第2级-可直接或间接观察到的除第1级以外的输入值，例如类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的整个期限内可观察到或可由可观察市场数据证实的其他输入值。
第3级-由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。
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（未经审计）
层级内的分类是根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平确定的。
本公司采用可获得的市场信息和估值方法对金融工具的公允价值进行估计。公允价值的估计需要有相当的判断力。因此，公允价值的估计可能并不代表公司在当前市场交易中可以实现的金额。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物、应收账款、应付账款及票据、短期银行借款、应付关联方款项余额和资本租赁项下义务等短期金融工具的账面价值因其期限较短而近似按其公允价值计算；而信用社借款和关联方借款由于其利率接近中国人民银行公布的市场利率而近似按其公允价值计算。
管理层确定，与发行某些认股权证相关的受益转换特征所产生的负债（见附注（11）下的“衍生负债”）符合衍生工具的标准，需要以公允价值计量。这些衍生负债的公允价值是根据管理层对结算负债所需的预期未来现金流量的估计确定的。这种估值技术涉及管理层根据不可观察的输入进行的估计和判断，并被归类为第3级。
非经常性公允价值计量
公司每年或更频繁地审查长期资产是否存在减值，如果事件或情况变化表明存在减值的可能性。对于持续经营业务，长期资产在存在减值迹象时按非经常性公允价值计量，只有在确认减值时才按公允价值入账。对于终止经营业务，长期资产按账面价值或公允价值减去出售成本后的较低者计量。这些资产的公允价值是使用具有重大不可观察输入值的模型确定的，这些输入值被归类为第3级输入值，主要是贴现的未来现金流。
股份补偿
公司使用ASC主题718，补偿-股票补偿的公允价值确认条款，该条款要求公司根据此类工具在归属期内的授予日公允价值，将为换取权益工具奖励而获得的员工服务成本费用化。
该公司还适用ASC主题505-50、基于股权的向非雇员支付的规定，以核算向非雇员发放的服务的基于股票的薪酬奖励。此类服务奖励按收到的对价的公允价值或为换取此类服务而发行的票据的公允价值入账，以更可靠计量的为准。
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（未经审计）
（三）受限制现金
截至2025年3月31日和2024年12月31日的限制性现金1035932美元和1034203美元，用于存放于腾盛纸业中国工商银行的现金。由于对腾盛纸业和担任腾盛纸业执行董事和法定代表人的杰平提起法律诉讼，该保证金受到限制。
（四）存货
原材料库存主要包括再生纸板和再生白碎纸。制成品主要包括瓦楞中型纸、胶印纸和生活用纸产品。截至2025年3月31日和2024年12月31日的库存包括：
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 原材料 | ||||||||
| 再生纸板 | $ |
|
$ |
|
||||
| 回收的白色废纸 |
|
|
||||||
| 气体 |
|
|
||||||
| 原纸及其他原材料 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 半成品 |
|
|
||||||
| 成品 |
|
|
||||||
| 总库存，毛额 |
|
|
||||||
| 库存储备 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 库存总额，净额 | $ |
|
$ |
|
||||
库存储备变动情况如下：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 额外费用（核销），净额 | ( |
) |
|
|||||
| 外币折算差额 |
|
( |
) | |||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
||||
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（未经审计）
（五）预付款项和其他流动资产
截至2025年3月31日和2024年12月31日，预付款项和其他流动资产包括：
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 预付购买材料款 | $ |
|
$ |
|
||||
| 可收回增值税 |
|
|
||||||
| 预付水电费 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
| 呆账备抵 | ( |
) | ( |
) | ||||
| $ |
|
$ |
|
|||||
呆账备抵变动情况如下：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ | |||||
| 额外费用（核销），净额 |
|
|||||||
| 外币折算差额 |
|
( |
) | |||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
||||
（六）固定资产、工厂及设备，净值
截至2025年3月31日及2024年12月31日，物业、厂房及设备包括以下各项：
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 土地使用权 | $ |
|
$ |
|
||||
| 建筑和改善 |
|
|
||||||
| 机械设备 |
|
|
||||||
| 车辆 |
|
|
||||||
| 在建工程 | ||||||||
| 总计 |
|
|
||||||
| 减：累计折旧摊销 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 物业、厂房及设备，净额 | $ |
|
$ |
|
||||
截至2025年3月31日及2024年12月31日，土地使用权代表位于中国河北省徐水区及魏县的二十三宗国有土地，租期50年，分别于2061年及2068年届满。
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（未经审计）
截至2025年3月31日和2024年12月31日，东方纸业净值为0美元的某些物业、厂房和设备已根据东方纸业信用合作社的长期贷款进行质押。截至2025年3月31日和2024年12月31日，保定盛德的净值分别为3,028，097美元和3,407，848美元的某些物业、厂房和设备已根据保定盛德信用合作社的两笔短期贷款作了质押。东方纸业若干物业、厂房及设备净值为188,238美元，质押予沧州银行短期贷款。东方纸业净值308345美元的若干物业、厂房及设备被质押，用于沧州银行的另一笔短期贷款。交易及资产抵质押情况详见附注（8）“应付贷款”之“短期银行借款”。
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，不动产、厂房和设备的折旧和摊销分别为3547398美元和3481788美元。
（七）租赁
经营租赁出租人
公司有一项不可撤销的协议，根据经营租赁将厂房出租给租户，租期为2023年11月至2024年11月，为期1年。租赁不包含或有付款。当年租金收入由租户于2023年12月提前支付。
经营租赁作为承租人
公司根据不可撤销的经营租赁租赁厂房和生产设备的空间。租约没有重大的租金上涨假期、优惠、租赁物改善奖励或其他扩建条款。此外，租赁不包含或有租金条款。
租约包含续租选择权，条件是在期满前得到房东同意。因此，大多数延长租赁期限的续期不包括在其使用权资产和租赁负债中，因为它们不能合理地确定行使。公司定期评估续期选择，当合理确定可行使时，公司将续期期限包括在其租期内。
由于公司的租赁不提供隐含费率，因此在确定租赁付款现值时使用其基于租赁开始日可获得的信息的增量借款利率。
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（未经审计）
公司租赁费用构成如下：
| 三个月 已结束 |
||||
| 3月31日， 2025 |
||||
| 人民币 | ||||
| 经营租赁成本 |
|
|||
| 短期租赁成本 | ||||
| 租赁成本 |
|
|||
截至2025年3月31日止期间，与经营租赁相关的补充现金流信息如下：
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
| 三个月结束 | ||||
| 2025年3月31日 | ||||
| 人民币 | ||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | ||||
截至2025年3月31日，其所有经营租赁的租赁负债到期情况如下：
| 3月31日， | 金额 | |||
| 2026 |
|
|||
| 2027 |
|
|||
| 2028 |
|
|||
| 2029 |
|
|||
| 此后 | ||||
| 经营租赁付款总额 | $ |
|
||
| 减：利息 | ( |
) | ||
| 租赁负债现值 |
|
|||
| 减：流动部分，记入流动负债 | ( |
) | ||
| 租赁负债现值 |
|
|||
截至2025年3月31日，其所有经营租赁的加权平均剩余租赁期限和折现率如下：
| 3月31日， | ||||
| 2025 | ||||
| 剩余租期及折现率： | 人民币 | |||
| 加权平均剩余租期（年） |
|
|||
| 加权平均贴现率 |
|
% | ||
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（未经审计）
（八）应付贷款
短期银行贷款
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 徐水区农村信用联社贷款1 | $ |
|
$ |
|
||||
| 徐水区农村信用合作社贷款2 |
|
|
||||||
| 沧州银行贷款1 |
|
|||||||
| 沧州银行贷款2 |
|
|||||||
| 沧州银行贷款3 |
|
|||||||
| 中国工商银行（“工行”）贷款1 |
|
|
||||||
| 工行贷款2 |
|
|
||||||
| 工行贷款3 |
|
|
||||||
| 工行贷款4 |
|
|
||||||
| 短期银行贷款总额 | $ |
|
$ |
|
||||
2024年12月24日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为1,811，039美元和1,808，469美元。贷款以保定盛德的设备为抵押，为银行利益作抵押。这笔贷款的固定利率为6%，将于2025年12月23日到期。
2024年12月24日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为2228971美元和2225808美元。本次贷款以保定盛德的设备为抵押，为银行利益提供担保，并由第三方公司提供担保。这笔贷款的固定利率为6%，将于2025年12月23日到期。
于2024年12月28日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借入306484美元。本次贷款由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2025年12月27日到期。
于2024年12月28日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借款69,655美元。本次贷款以公司制造设备作抵押，由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2025年12月27日到期。
于2025年3月10日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借款208966美元。本次贷款以公司制造设备作抵押，由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2026年3月9日到期。
2024年6月11日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为2786美元和2782美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月11日到期偿还。
2024年6月21日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为139,311美元和139,113美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月21日到期偿还。
2024年6月22日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为139,311美元和139,113美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月22日到期偿还。
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（未经审计）
2024年6月24日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为136,524美元和136,331美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月24日到期偿还。
截至2025年3月31日，担保短期借款2814076美元，无担保银行贷款417932美元。截至2024年12月31日，担保短期借款2225808美元，无担保银行贷款417339美元。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的平均短期借款利率分别约为5.74%和4.48%。
长期贷款
截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期贷款分别为4679447美元和4672806美元。
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 徐水区农村信用联社贷款1 | $ |
|
$ |
|
||||
| 徐水区农村信用合作社贷款2 |
|
|
||||||
| 合计 |
|
|
||||||
| 减：长期借款流动部分 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 长期贷款 | $ |
|
$ |
|
||||
截至2025年3月31日，公司未来年度长期债务偿还情况如下：
| 金额 | ||||
| 会计年度 | ||||
| 2025年剩余 | $ |
|
||
| 2026年&之后 |
|
|||
| 合计 |
|
|||
2013年7月15日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，期限5年，原于2013年12月21日至2018年7月26日分期到期应付。于2018年6月21日，该贷款获延长5年，并于2018年12月21日至2023年6月20日期间分多期到期应付。2023年8月24日，这笔贷款又延期3年，将于2026年8月24日到期支付。这笔贷款由公司的某些制造设备担保，截至2025年3月31日和2024年12月31日的账面净值为零美元。每月到期付息，年利率7.68%。自2022年11月15日起生效，利率降至年息7厘。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还贷款余额总额分别为3481375美元和3476434美元。在未偿还贷款余额总额中，流动部分分别为2645510美元和2641756美元，在合并资产负债表中列为流动负债，其余余额835865美元和834678美元分别在截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中列为非流动负债。
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（未经审计）
2023年12月5日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，期限3年，于2024年6月21日至2026年12月5日分期到期。贷款由独立第三方提供担保。利息按月到期，年利率7%。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还贷款余额总额分别为1198072美元和1196372美元。在未偿还贷款余额总额中，流动部分分别为919451美元和918146美元，作为流动负债列报，其余余额278621美元和278226美元分别在截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中作为非流动负债列报。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的短期银行贷款和长期贷款的利息支出总额分别为132847美元和209586美元。
（九）关联交易
刘振勇先生一段时间内向东方纸业贷款用作流动资金。2013年1月1日，东方纸业与刘振勇先生续签了此前于2010年1月1日进入的三年期定期贷款，并将到期日进一步延长至2015年12月31日。2015年12月31日，该公司还清了2249279美元的贷款，连同2013年至2015年期间的利息391374美元。约357,100美元和356,594美元的利息未偿还刘振勇先生，分别于2025年3月31日和2024年12月31日在合并资产负债表中作为流动负债的一部分记录在其他应付款和应计负债中。
2014年12月10日，刘振勇先生向公司提供了一笔借款，金额为8742278美元，用于东方纸业的营运资金用途，年利率为4.35%，采用中国人民银行一级贷款利率。该无抵押贷款于2014年12月10日提供，原将于2017年12月10日到期。在2016年期间，该公司向刘振勇先生偿还了6,012，416美元，连同利息288,596美元。2018年2月，该公司还清了剩余余额，连同利息2.04万美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，刘振勇先生的未偿利息分别约为41,793美元和41,734美元，这些利息在综合资产负债表的流动负债中作为流动负债的一部分记录在其他应付款项和应计负债中。
2015年3月1日，公司与刘振勇先生签订了一项协议，该协议允许东方纸业向首席执行官借款高达17,201，342美元（人民币120,000，000元）作为营运资金用途。协议项下的预付款或资金应在每笔资金到位之日起三年后到期。该贷款为无抵押贷款，年利率以借款时中国人民银行的一级贷款利率为基础设定。2015年7月13日，从该融资中提取了4,324，636美元的无担保金额。2016年10月14日，从该融资中提取了2,883，091美元的无担保金额。2018年2月，该公司向刘振勇先生偿还了1,507，432美元。这笔贷款原本将于2018年7月12日到期。刘振勇先生同意将该笔借款展期3年，剩余款项将于2021年7月12日到期。于2018年11月23日，该公司向刘振勇先生偿还3,768，579美元，连同利息158,651美元。2019年12月，公司付清剩余款项，连同利息94,636。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿利息分别为191465美元和191193美元，作为合并资产负债表流动负债的一部分记入其他应付款和应计负债。
截至2025年3月31日和2024年12月31日，应向刘振勇先生提供的贷款总额为0美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，此类关联方贷款产生的利息支出为0美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，欠刘振勇先生的利息净额分别约为305,033美元和304,600美元，计入其他应付款项和应计负债。
于2022年10月及2022年11月，公司与刘振勇先生订立两项协议，容许刘振勇先生向公司借款合共7,059，455美元（人民币50,000，000元）。贷款为无抵押贷款，固定年利率为4.35%。4,235，673美元（人民币30,000，000元）由Zhengyong Liu先生于2023年8月偿还，剩余余额已于2023年12月偿还。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的贷款利息收入为0美元。
截至2025年3月31日和2024年12月31日，应付股东的金额分别为10,000美元和0美元，这代表来自股东的资金，用于支付在美国发生的各种费用。金额按需到期，免息。
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（十）其他应付款和应计负债
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 应计电力 | $ |
|
$ |
|
||||
| 应计诉讼费用 |
|
|
||||||
| 应交增值税 |
|
|
||||||
| 应计给关联方的利息 |
|
|
||||||
| 应付购买物业、厂房及设备款项 |
|
|
||||||
| 应计给业务员的佣金 |
|
|
||||||
| 应计银行贷款利息 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
| 总计 | $ |
|
$ |
|
||||
（十一）衍生负债
公司对ASC 815“衍生品与套期保值、套期保值”项下的衍生会计对价权证进行了分析，确定该工具应归类为负债，因为权证在发行时生效导致上述转换期权结算时对交付的股份数量没有明确限制。
ASC 815要求我们在每个报告期末评估衍生负债的公允市场价值，并将公允市场价值的任何变动确认为其他收入或费用项目。
公司确定衍生负债为第3级公允价值计量，并采用Black-Scholes定价模型计算了截至2025年3月31日的公允价值。Black-Scholes模型需要六个基本数据输入：行权价或行权价、到期时间、无风险利率、当前股价、未来股价估计波动率、股息率。这些投入的变动可能会产生显着更高或更低的公允价值计量。每份认股权证的公允价值采用Black-Scholes估值模型进行估算。2025年3月31日采用了以下加权平均假设：
| 三个月 结束了 |
||||
| 2025年3月31日 | ||||
| 预期任期 |
|
|||
| 预期平均波动率 |
|
|||
| 预期股息率 | ||||
| 无风险利率 |
|
下表汇总了截至2025年3月31日止三个月衍生负债的变化：使用重大可观察输入的公允价值计量（第3级）
| 2024年12月31日余额 | $ |
|
||
| 衍生负债公允价值变动 | (
|
) | ||
| 2025年3月31日余额 | $ |
|
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（12）普通股
向投资者发行普通股
2021年1月20日，该公司向某些机构投资者发售并出售了总计2,618，182股普通股和2,618，182份认股权证，以在尽力公开发行中购买最多2,618，182股普通股，总收益约为1,440万美元。每股普通股和相应认股权证的购买价格为5.5美元。认股权证的行使价为每股5.5美元。
2021年3月1日，公司向公众投资者发售并出售了总计2,927，786股普通股和1,463，893份认股权证，以购买最多1,463，893股普通股，这是一次坚定承诺的包销公开发售，总收益约为2190万美元。每股普通股和随附认股权证的购买价格为7.5美元。认股权证的行使价为每股7.5美元。
（13）认股权证
于2020年4月29日，公司与若干机构投资者订立经2020年5月4日修订的证券购买协议（“2020年购买协议”），据此，公司同意向该等投资者出售合共440,000股普通股及认股权证，以同时进行的私募配售（“2020年5月认股权证”）购买最多440,000股普通股。2020年5月认股权证的行使价为每股7.425美元。该等认股权证于2020年7月23日起可行使，行使期限自发行之日起至2025年7月23日止，相等于五年。8.8万份2020年5月认股权证于2021年2月以每股7.425美元的行权价行使，截至2025年3月31日，35.2万份2020年5月认股权证尚未行使。
于2021年1月20日，公司向若干机构投资者发售及出售合共2,618，182股普通股及2,618，182份认股权证，以购买最多2,618，182股普通股（“2021年1月认股权证”）。2021年1月认股权证于2021年1月20日开始行使，行使价为5.5美元，将于2026年1月20日到期。1,410，690份2021年1月认股权证于2021年1月和2月行使，行使价为每股5.5美元。截至2025年3月31日，1,207，492份2021年1月认股权证尚未到期。
于2021年3月1日，公司向公众投资者发售及出售合共2,927，786股普通股及1,463，893份认股权证，以购买最多1,463，893股普通股（“2021年3月认股权证”）。2021年3月认股权证于2021年3月1日开始行使，行使价为7.5美元，将于2026年3月1日到期。6,750份2021年3月认股权证在2021年1月和2021年3月以每股7.5美元的行权价行使，截至2025年3月31日，1,457，143份2021年3月认股权证尚未行使。
该公司将认股权证归类为负债，并将认股权证的发行作为衍生工具进行会计处理。
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（未经审计）
股票认股权证活动概要如下：
| 三个月结束 2025年3月31日 |
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| 数 | 体重平均 行权价格 |
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| 未偿还且期初可行使 |
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$ |
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| 期内发行 | ||||||||
| 期间行使 | ||||||||
| 期间注销或到期 | ||||||||
| 未偿付且期末可行权 |
|
$ |
|
|||||
下表汇总了截至2025年3月31日有关未行使和可行权认股权证的信息：
| 未平仓认股权证 | 认股权证可行使 | |||||||||||||||||
| 数量 股份 |
加权平均 剩余 契约生活 （年） |
加权平均 行权价格 |
数量 股份 |
加权平均 行权价格 |
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|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
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合计内在价值是指市场报价超过行权价格的认股权证（“价内”认股权证）在2025年3月31日公司股票市场报价超过认股权证行权价格的金额之和。截至2025年3月31日和2024年12月31日，认股权证的内在价值为零。
（十四）每股收益
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，每股基本及摊薄净亏损计算如下：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 每股基本亏损 | ||||||||
| 本期净亏损-分子 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 加权平均已发行普通股-分母 |
|
|
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| 每股净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 稀释每股收益 | ||||||||
| 本期净收益-分子 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 加权平均已发行普通股-分母 |
|
|
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| 稀释的影响 | ||||||||
| 加权平均已发行普通股-分母 |
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|
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| 每股摊薄亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
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（未经审计）
（十五）所得税
美国
公司可能会受到美国税法的约束，税率为21%。由于公司在截至2025年3月31日的第一季度没有美国应税收入，因此没有为美国联邦所得税计提拨备，管理层认为其收益永久投资于中国。
中国
东方纸业和保定盛德为中国运营公司，需缴纳中国企业所得税。根据中国新企业所得税法，企业所得税一般按25%的法定税率征收。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的所得税拨备如下：
| 三个月结束 | ||||||||
| 3月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 准备金 | ||||||||
| 当前税收条款美国 | $ | $ |
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| 当前税项拨备中国 | ||||||||
| 递延税项拨备中国 | ||||||||
| 所得税费用总额（收益） | $ | $ |
|
|||||
除了确认资产处置损益和资产折旧等项目的时间差异产生的可逆的未来中国所得税优惠外，该公司在美国注册成立，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的美国所得税净经营亏损分别约为568,358美元和62,499美元。结转的净经营亏损可能可用于减少未来年度的应纳税所得额。如果不加以利用，这些结转将在2030年至2035年期间到期。截至2025年3月31日，管理层认为，由于公司有限的经营历史和美国所得税目的的持续亏损，从这些损失中实现所有美国所得税收益（如果可以预期在未来使用，通常会产生递延所得税资产）似乎不太可能。据此，截至2025年3月31日及2024年12月31日，公司就美国递延税项资产利益提供了100%的估值备抵，以将递延税项资产总额减至中国所得税目的的可变现金额。管理层定期审查这一估值备抵，并将根据需要进行调整。其他可抵扣（或应课税）递延所得税项目汇总如下：
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 递延所得税资产（负债） | ||||||||
| 物业、厂房及设备折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
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| 物业、厂房及设备减值 |
|
|
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| 存货减值 |
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| 呆账拨备 |
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| 杂项 |
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| 中国公司经营亏损结转净额 |
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| 资产处置（收益）损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
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| 减：估值备抵 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产总额，净额 | $ | |||||||
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（未经审计）
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，公司估计实际所得税率分别为0%及1%。
| 三个月结束 | ||||||||
| 3月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 中国法定费率 |
|
% |
|
% | ||||
| 不同税务管辖范围的影响 | ||||||||
| 税与帐面差额的影响 | ( |
)% | ( |
)% | ||||
| 估值备抵变动 | ( |
)% | ( |
)% | ||||
| 有效所得税率 | ( |
)% | ||||||
截至2025年3月31日，除了2017年TCJA下的一次性过渡税对所有未汇回的外国E & P施加美国纳税义务外，公司认为其未来的股息政策以及可用的美国税收减免和净经营亏损不会导致公司在不久的将来确认任何其他实质性的当前美国联邦或州企业所得税义务。它也不认为将VIE的收益和利润汇回以支付股息的金额将改变公司的立场，即其中国子公司保定盛德和VIE、东方纸业被视为或预计将无限期地再投资于海外，以支持我们未来的产能扩张。如果这些收益被汇回美国，导致未来产生美国应税收入，或者如果确定这些收益将在可预见的未来汇出，则需要额外的税收条款。
该公司已采用ASC主题740-10-05，所得税。迄今为止，采用这一解释并未对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生影响。公司进行了自我评估，公司的所得税负债包括与仍需接受税务机关审查的纳税年度相关的未确认税收优惠、利息和罚款的负债。审计期间保持开放供审查，直至诉讼时效通过，在中国通常为5年。审查完成或特定审计期间的诉讼时效到期可能会导致公司所得税负债的调整。任何此类调整都可能对公司在任何特定季度或年度期间的经营业绩产生重大影响，部分基于特定期间的经营业绩。截至2025年3月31日和2024年12月31日，管理层认为公司没有影响其综合财务状况和经营业绩或现金流量的不确定税务状况，并将继续评估未来的任何不确定状况。公司截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的合并财务报表中分别没有提供估计利息成本和罚款。本公司有关开放纳税年度的税务职位须接受有关税务机关的审查，其中主要的是中国税务机关。
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（未经审计）
（十六）股票激励计划
2023年激励股票计划
2023年10月31日，公司年度股东大会通过并通过了《互联网科技包装股份有限公司（“2023 ISP”）2023年综合股权激励计划》。根据2023年ISP，公司已预留合共1,500，000股普通股，作为或根据授予公司及其附属公司的董事、高级职员、雇员和/或顾问的奖励发行。
2023年ISP下的所有普通股股份，包括权益持有人最初授权的股份和截至2025年3月31日未来发行的剩余股份，已被保留。
（十七）承诺事项和或有事项
徐水土地租赁
公司通过房地产租赁方式向中国河北保定市徐水区地方政府租赁32.95亩土地，租期30年，于2031年12月31日到期。该租赁每年需要支付约16727美元（人民币120000元）的租金。这份租约在30年期限结束时可续期。
| 3月31日， | 金额 | |||
| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 此后 |
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| 经营租赁付款总额 | $ |
|
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出售总部大院不动产
2013年8月7日，公司审核委员会及董事会批准将总部大院的土地使用权（“LUR”）、总部大院的办公楼及基本上所有工业用途建筑物（“工业建筑物”），以及位于总部大院内的三栋员工宿舍楼（“宿舍”）分别以约277万美元、115万美元、431万美元的现金价格出售给河北方盛。LUR和工业大厦的销售已于2013年完成。
就出售工业楼宇而言，河北方盛同意将工业楼宇租回公司原用途，每年租金付款约139,394美元（人民币1,000，000元）。该租赁在截至2025年3月31日的合并资产负债表中记入租赁资产和负债。
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（未经审计）
资本承诺
截至2025年3月31日，公司已就购买一条新的生活用纸生产线PM10的纸机和改善工业建筑订立若干合同。截至2025年3月31日和2024年12月31日，这些合同项下的未偿承付款总额分别为3443760美元和3436091美元。公司预计1-3年内付清全部余款。
担保和赔偿
公司同意与主要原材料供应商保定环润贸易有限公司为该第三方的某些义务提供担保，截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司为其在金融机构的长期借款提供担保，金额为4,318，631美元（人民币31,000，000元），将于2028年不同时间到期。如果环润贸易公司破产，公司可能会受到重大不利影响。
Jie Ping的未决法律程序
2023年11月，一名涉及民事借款纠纷的个人原告在中国保定市莲池区人民法院（“中国法院”）对包括腾盛纸业和担任腾盛纸业执行董事、法定代表人的杰平等被告提起诉讼。2023年12月至2024年期间，原告寻求财产保全措施，请求中国法院冻结Jie Ping和Tengsheng Paper合计持有的价值人民币670万元的银行存款。根据这一要求，同日，中国法院作出裁定，立即冻结杰平和腾盛纸业价值人民币335万元的银行存款。2024年6月14日，中国法院判令被告向原告偿还借款本金人民币332万元，腾盛纸业承担连带清偿责任。截至2025年3月31日，应计诉讼费用462511美元记为合并资产负债表的流动负债。
（18）分部报告
自2010年3月10日起，保定盛德开始运营，此后公司通过三个业务经营板块进行经营管理：生产胶印纸、瓦楞中型纸和生活用纸的东方纸业和腾盛纸业，以及生产口罩和数码相纸的保定盛德。它们是分开管理的，因为每个业务都需要不同的技术和营销策略。
公司根据净收入评估其经营分部的业绩。财政、金库、信息系统等行政职能集中。然而，在适用的情况下，部分行政职能费用根据产生的毛收入在经营分部之间分配。经营分部确实在中国河北省保定市徐水县共享设施。所有销售均出售予位于中国的客户。
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（未经审计）
三个可报告分部的财务资料摘要如下：
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||
| 东方 | 腾盛 | 保定 | 不可归属 | 消除 | 全企业， | |||||||||||||||||||
| 纸 | 纸 | 盛德 | 到细分市场 | 分部间 | 合并 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ | $ | $ | $ | $ |
|
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| 毛利 |
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| 折旧及摊销 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 |
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| 所得税费用（收益） | ||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||
| 东方 | 腾盛 | 保定 | 不可归属 | 消除 | 全企业， | |||||||||||||||||||
| 纸 | 纸 | 盛德 | 到细分市场 | 分部间 | 合并 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ | $ | $ | $ |
|
|||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
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| 折旧及摊销 |
|
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| 利息收入 |
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|
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| 利息支出 |
|
|
|
|
|
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| 所得税费用 |
|
|
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| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 截至2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||
| 东方 | 腾盛 | 保定 | 不可归属 | 消除 | 全企业， | |||||||||||||||||||
| 纸 | 纸 | 盛德 | 到细分市场 | 分部间 | 合并 | |||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
| 东方 | 腾盛 | 保定 | 不可归属 | 消除 | 全企业， | |||||||||||||||||||
| 纸 | 纸 | 盛德 | 到细分市场 | 分部间 | 合并 | |||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
|
|
|
|
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（未经审计）
（十九）集中度与主要客户、供应商
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，公司没有单一客户贡献超过总销售额的10%。
截至2025年3月31日止三个月，公司有两家主要供应商占采购总额的77%及16%。截至2024年3月31日止三个月，公司有两家主要供应商占采购总额的75%和15%。
（二十）信用风险集中
公司可能面临信用风险集中的金融工具主要由现金构成。公司将现金存放于中国和美国的知名金融机构。虽然一般理解，在发生银行倒闭时，中国的所有银行都由中国中央政府支持，但截至2025年3月31日和2024年12月31日，中国没有类似于美国联邦存款保险公司（“FDIC”）提供的保护的存款保险制度。2015年5月1日，新的《存款保险条例》在中国生效，最高保障为每位存款人每一受保财务直觉最高50万元人民币（合69655美元），包括本金和利息。对于存放在美国金融机构的现金，截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司的美国银行账户全部由FDIC保险承保，而对于存放在中国金融机构的现金，截至2025年3月31日，超过最高承保范围人民币500,000元的余额为人民币34,751，252元（4,841，221美元）。
（二十一）风险和不确定性
公司面临重大风险，其中包括与一般行业相关的激烈竞争、与融资相关的其他风险、流动性要求、快速变化的客户要求、外币汇率以及根据其各项法律和限制在中国经营。
（二十二）后续事件
没有。
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析关于前瞻性陈述的警示通知
以下有关公司截至2025年3月31日和2024年3月31日止期间的财务状况和经营业绩的讨论，应与本季度报告其他部分的财务报表和财务报表附注一并阅读。
在本季度报告中，除非文意另有所指，否则“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”均指互联网科技包装，Inc.及其中国子公司和可变利益实体。
我们在本报告中做出一定的前瞻性陈述。有关我们未来运营、前景、战略、财务状况、未来经济表现（包括增长和收益）、对我们产品的需求的陈述，以及我们的计划、信念或预期的其他陈述，包括“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下包含的陈述以及本文件其他部分的标题，均为前瞻性陈述。在某些情况下，这些陈述可以通过使用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“目标”、“可以”、“可能”、“应该”、“将”、“将”等词语以及类似的表达方式来识别。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）所载的安全港条款。我们所做的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，并受到各种假设、风险和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异。由于此类陈述受到风险和不确定性的影响，实际结果可能与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。事实上，很可能我们的一些假设可能被证明是不正确的。我们的实际结果和财务状况可能与前瞻性陈述中预测或暗示的有所不同，差异可能很大。请注意，不要过分依赖此类前瞻性陈述。在评估前瞻性陈述时，应考虑这些风险和不确定性，以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的报告和文件中不时描述的其他风险。在评估本报告中包含的前瞻性陈述时，您应考虑各种因素，包括但不限于以下因素：（a）与一般经济状况相关的风险和不确定性，（b）我们是否能够有效地管理我们计划的增长并盈利运营，（c）我们是否能够产生足够的收入或获得融资来维持和发展我们的运营，以及（d）我们是否能够成功地满足我们对现金的主要要求。我们不承担更新前瞻性陈述的义务，除非联邦证券法另有要求。
经营成果
截至二零二五年三月三十一日止三个月与二零二四年比较
截至2025年3月31日止三个月的收入为10,897，266美元，较上年同期的6,863，841美元增加4,033，425美元，增幅为58.76%。这主要是由于瓦楞中型纸（“CMP”）的销量增加，部分被CMP的平均售价（“ASP”）下降所抵消。
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胶印用纸、瓦楞中纸、生活用纸产品收入
截至2025年3月31日止三个月的胶印纸、CMP和生活用纸产品销售收入为10,897，266美元，较2024年第一季度的6,826，800美元增加4,070，466美元，增幅为59.62%。截至二零二五年三月三十一日止三个月的胶印纸、CMP及薄纸产品总销量为31,607吨，较去年同期的18,670吨增加12,937吨或69.29%。胶印纸和生活用纸产品的生产从2024年至2025年第一季度暂停，预计将于2025年下半年恢复。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的收入金额及销售数量变动汇总如下：
| 三个月结束 | 三个月结束 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | 变化 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售收入 | 数量 （吨） |
金额 | 数量 （吨） |
金额 | 数量 （吨） |
金额 | 数量 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||
| 定期CMP | 26,762 | $ | 9,278,116 | 15,640 | $ | 5,750,601 | 11,122 | $ | 3,527,515 | 71.11 | % | 61.34 | % | |||||||||||||||||||
| 轻型CMP | 4,845 | $ | 1,619,150 | 3,030 | $ | 1,076,199 | 1,815 | $ | 542,951 | 59.90 | % | 50.45 | % | |||||||||||||||||||
| CMP总数 | 31,607 | $ | 10,897,266 | 18,670 | $ | 6,826,800 | 12,937 | $ | 4,070,466 | 69.29 | % | 59.62 | % | |||||||||||||||||||
| 胶印用纸 | - | $ | - | - | $ | - | - | $ | - | - | % | - | % | |||||||||||||||||||
| 生活用纸产品 | - | $ | - | - | $ | - | - | $ | - | - | % | - | % | |||||||||||||||||||
| CMP、胶印纸和生活用纸收入合计 | 31,607 | $ | 10,897,266 | 18,670 | $ | 6,826,800 | 12,937 | $ | 4,070,466 | 69.29 | % | 59.62 | % | |||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止24个月的每月销售收入汇总如下：
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截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们主要产品的平均售价（ASP）汇总如下：
| 胶印打印纸ASP | 常规CMP ASP | 轻型CMP ASP | 生活用纸产品ASP | |||||||||||||
| 截至2025年3月31日止三个月 | $ | - | $ | 347 | $ | 334 | $ | - | ||||||||
| 截至2024年3月31日止三个月 | $ | - | $ | 368 | $ | 355 | $ | - | ||||||||
| 比上年同期减少 | $ | - | $ | (21 | ) | $ | (21 | ) | $ | - | ||||||
| 按百分比减少 | - | % | (5.71 | )% | (5.92 | )% | - | % | ||||||||
以下图表显示了截至2025年3月31日的24个月期间的逐月平均售价：
瓦楞中型纸
截至2025年3月31日止三个月，来自CMP的收入为10,897，266美元（占胶印纸、CMP和生活用纸产品收入总额的100.00%），较2024年可比期间的6,826，800美元增加4,070，466美元，即59.62%。
截至2025年3月31日止三个月，我们售出31,607吨CMP，而2024年同期为18,670吨，销售数量增加69.29%。
30
常规CMP的ASP从截至2024年3月31日止三个月的368美元/吨下降至截至2025年3月31日止三个月的347美元/吨，降幅为5.71%。2024、2025年第一季度常规CMP的人民币平均售价分别为2,611元、2,487元，跌幅为4.74%。销售的常规CMP数量增加了11,122吨，从2024年第一季度的15,640吨增加到2025年第一季度的26,762吨。
轻型CMP的平均售价由截至2024年3月31日止三个月的355美元/吨下降至截至2025年3月31日止三个月的334美元/吨，降幅为5.92%。2024年和2025年第一季度轻型CMP的人民币平均售价分别为人民币2,522元和人民币2,397元，降幅为4.94%。轻型CMP的销售数量增加了1,815吨，从2024年第一季度的3,030吨增加到2025年第一季度的4,845吨。
我们生产常规CMP的PM6生产线，定点产能为36万吨/年。2025年和2024年第一季度的利用率分别为30.44%和15.11%，增长15.33%。2023年4月-2025年3月PM6生产线生产的常规CMP销售数量如下：
31
销售成本
截至2025年3月31日的季度，CMP、胶印纸和生活用纸产品的销售总成本为10,813，180美元，比2024年同期的6,464，464美元增加了4,348，716美元，增幅为67.27%。这主要是由于CMP的销售数量增加，部分被常规CMP的单位材料成本的下降所抵消。
截至2025年3月31日的季度，CMP的销售成本为10,813，180美元，而2024年同期为6,464，464美元。CMP销售成本增加4348716美元，主要是由于CMP销售量增加，但被CMP销售平均单位成本下降部分抵消。CMP每吨平均销售成本下降1.16%，从2024年第一季度的346美元降至2025年第一季度的342美元。平均销售成本下降主要是由于PM6生产线的利用率提高，导致单位制造成本下降，部分被较高的再生纸板平均单位采购成本（扣除适用的增值税）所抵消。截至2025年3月31日和2024年3月31日止季度按产品分类的销售成本和每吨成本变化汇总如下：
| 三个月结束 | 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | 变化 | 百分比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 每吨成本 | 销售成本 | 每吨成本 | 销售成本 | 每吨成本 | 销售成本 | 每音成本 | |||||||||||||||||||||||||
| 定期CMP | $ | 9,143,586 | $ | 342 | $ | 5,424,012 | $ | 347 | $ | 3,719,574 | $ | (5 | ) | 68.58 | % | (1.44 | )% | |||||||||||||||
| 轻型CMP | $ | 1,669,594 | $ | 345 | $ | 1,040,452 | $ | 343 | $ | 629,142 | $ | 2 | 60.47 | % | 0.58 | % | ||||||||||||||||
| CMP总数 | $ | 10,813,180 | $ | 342 | $ | 6,464,464 | $ | 346 | $ | 4,348,716 | $ | (4 | ) | 67.27 | % | (1.16 | )% | |||||||||||||||
| 胶印用纸 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | - | % | - | % | ||||||||||||||||
| 生活用纸产品 | $ | - | $ | - | - | $ | - | $ | - | $ | - | - | % | - | % | |||||||||||||||||
| CMP、胶印用纸和生活用纸合计 | $ | 10,813,180 | $ | 不适用 | $ | 6,464,464 | $ | 不适用 | $ | 4,348,716 | $ | 不适用 | 67.27 | % | 不适用 | |||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月，我们的再生纸板平均单位采购成本（扣除适用增值税）为人民币1,321元/吨（约合184美元/吨），而截至2024年3月31日止三个月则为人民币1,276元/吨（约合180美元/吨）。这些变化（以美元计）代表再生纸板同比增长2.22%。我们独家使用国产再生纸（来源主要来自京津都市圈）。虽然我们不依赖进口再生纸，其定价往往比国内再生纸波动更大，但我们的经验表明，国内再生纸的定价与进口再生纸的定价存在一定的相关性。
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2023年4月-2025年3月24个月我们主要原材料的定价趋势如下：
电力和天然气是我们的两种主要能源。电力和燃气分别占2025年第一季度总销售额的约5%和16.8%，而2024年第三季度占总销售额的4%和12.4%。截至2025年3月31日止24个月，每月能源成本占我们主要纸品每月总销售额的百分比汇总如下：
毛利（亏损）
截至2025年3月31日止三个月的毛利为84086美元（占总收入的0.77%），较截至2024年3月31日止三个月的毛利399113美元（占总收入的5.81%）减少315027美元或78.93%，原因是上述因素。
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胶印用纸、CMP和生活用纸产品
截至2025年3月31日止三个月胶印纸、CMP和生活用纸产品的毛利为84086美元，较截至2024年3月31日止三个月的毛利362336美元减少278,250美元，降幅为76.79%。减少主要是上述因素的结果。
胶印纸、CMP及生活用纸产品的整体毛利率下降4.54个百分点，由截至2024年3月31日止三个月的5.31%下降至截至2025年3月31日止三个月的0.77%。
截至2025年3月31日止三个月的常规CMP毛利率为1.45%，或低4.23个百分点，而截至2024年3月31日止三个月的毛利率为5.68%。这一下降主要是由于常规CMP的平均售价下降，部分被2025年第一季度单位销售成本的下降所抵消。
截至2025年3月31日止三个月轻型CMP的毛利率为-3.12 %，或低6.44个百分点，而截至2024年3月31日止三个月的毛利率为3.32%。减少的主要原因是2025年第一季度轻型CMP的ASP下降。
截至2025年3月31日止24个月期间，我们CMP及胶印纸的销售月毛利率如下：
销售、一般和行政费用
截至2025年3月31日止三个月的销售、一般及行政开支为3,461，321美元，较截至2024年3月31日止三个月的3,900，783美元减少439,462美元或11.27%。减少的主要原因是停产期间闲置固定资产折旧减少。
经营亏损
截至2025年3月31日的季度营业亏损为3,377，235美元，比截至2024年3月31日的季度营业亏损3,501，670美元增加124,435美元，增幅为3.55%。该增长主要是由于销售、一般和管理费用减少，部分被毛利增加所抵消。
其他收入和支出
截至2025年3月31日止三个月的利息支出减少77443美元，从截至2024年3月31日止三个月的210290美元降至132847美元。截至2025年3月31日，该公司的短期和长期计息贷款总额为9722494美元，而截至2024年3月31日为12204370美元。
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衍生负债收益
公司对ASC 815项下“衍生品与套期保值、套期保值”项下衍生品会计对价的权证进行了分析，确定该工具应归类为负债。ASC 815要求我们在每个报告期末评估衍生负债的公允市场价值，并将公允市场价值的任何变动确认为其他收入或费用项目。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的衍生负债公允价值变动分别为收益4553美元和34美元。
净亏损
由于上述因素，截至2025年3月31日的季度净亏损为3503785美元，比截至2024年3月31日的季度的3746536美元增加了242751美元，即6.48%。
流动性和资本资源
截至2025年3月31日，我们的流动资产为29,499，038美元（包括可收回的腾盛纸业增值税（“增值税”）金额为13,173，067美元），流动负债为20,933，963美元，导致营运资金为8,565，075美元。然而，保定申德在2024年和2025年第一季度已经停产，使得相关增值税在短期内无法收回。截至2025年3月31日，不包括可收回增值税的净营运资本为4,607，992美元的营运资本赤字。保定盛德、腾盛纸业发生亏损这些子公司持续经营能力存疑。亏损的主要原因是折旧成本高，市场需求减少，材料成本上升。我们未来的可持续性取决于我们从运营努力中产生现金的能力，以及确保额外资本为我们正在进行的活动提供资金的能力。如果我们未能获得必要的资金，我们可能无法在正常业务过程中变现我们的资产和清偿我们的负债。
为应对这些挑战，我们计划优化原材料结构，稳定制造业产能利用率，这将有助于降低采购成本。此外，我们正在积极探索新产品，并适时调整定价策略，以确保更大的市场份额。
此外，我们将保持对库存、营运资金、现金流的严格控制，以缓解财务风险。还将战略性利用来自资本市场的融资额度，确保企业平稳健康运行。
我们作为持续经营企业的持续存在有赖于我们业务计划的成功实施。这包括提高我们产品的市场接受度，以促进销量并实现规模经济，同时部署更有效的营销策略和成本控制措施，以更好地管理经营现金流状况。
应收账款
截至2025年3月31日，应收账款净额增加1840053美元，即639.85%，至2127629美元，而截至2024年12月31日为287576美元。我们通常会在交货和销售完成后的30天内收回应收账款。
库存
存货由原材料（截至2025年3月31日占存货总值的73.4%）、半成品和制成品构成。截至2025年3月31日，库存的记录价值从2024年12月31日的2,351，876美元增加97.4%至4,642，056美元。截至2025年3月31日，作为生产CMP的主要原材料的再生纸板的库存为3,244，750美元，约为1,891，207美元，或139.72%，高于截至2024年12月31日的余额。2025年3月，我们在采购价格上涨的预期下增加了再生纸板的采购量，并为下一季度按计划扩大产量做准备。
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主要库存项目变动汇总如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
$变化 | %变化 | |||||||||||||
| 原材料 | ||||||||||||||||
| 再生纸板 | $ | 3,244,750 | $ | 1,353,543 | 1,891,207 | 139.7 | % | |||||||||
| 回收的白色废纸 | 10,506 | 10,491 | 15 | 0.1 | % | |||||||||||
| 纸巾原纸 | 20,856 | 20,827 | 29 | 0.1 | % | |||||||||||
| 气体 | 107,821 | 16,334 | 91,487 | 560.1 | % | |||||||||||
| 口罩面料等原材料 | 140,133 | 111,521 | 28,612 | 25.7 | % | |||||||||||
| 原材料合计 | 3,524,066 | 1,512,716 | 2,011,350 | 133.0 | % | |||||||||||
| 半成品 | 296,213 | 295,792 | 421 | 0.1 | % | |||||||||||
| 成品 | 1,517,494 | 1,269,487 | 248,007 | 19.5 | % | |||||||||||
| 总库存，毛额 | 5,337,773 | 3,077,995 | 2,259,778 | 73.4 | % | |||||||||||
| 库存储备 | (695,717 | ) | (726,119 | ) | 30,402 | (4.2 | )% | |||||||||
| 库存总额，净额 | $ | 4,642,056 | $ | 2,351,876 | 2,290,180 | 97.4 | % | |||||||||
经营租赁续期
2013年8月7日，公司审核委员会及董事会批准将总部大院的土地使用权（“LUR”）、总部大院的办公楼及基本上所有工业用途建筑物（“工业建筑物”），以及位于总部大院内的三栋员工宿舍楼（“宿舍”）分别以约277万美元、115万美元、431万美元的现金价格出售给河北方盛。就出售工业楼宇而言，河北方盛同意将工业楼宇租回公司原用途，租期最长为三年，每年租金约为139,394美元（人民币1,000，000元）。租赁协议已于2022年8月续签，期限为六年，租金付款与原租赁协议规定的相同。
资本支出承诺
2020年5月5日，公司公告筹划新的生活用纸生产线PM10的商业投放，公司与纸机供应商签订纸机采购协议。公司预计新的生活用纸生产线将在试运行完成后启动。
截至2025年3月31日，我们有大约340万美元的资本支出承诺，主要与购买PM10的纸机有关。PM10的基础设施工作已完成，同时相关附属设施的工作正在进行中。这些承诺预计将由银行贷款和我们的业务运营产生的现金流提供资金。
现金及现金等价物
截至2025年3月31日，我们的现金、现金等价物和限制性现金为5,070，360美元，比截至2024年12月31日的6,950，576美元减少了1,880，216美元。截至2025年3月31日止三个月的现金及现金等价物减少是由于多项因素，包括：
一、经营活动提供的现金净额
截至2025年3月31日的三个月，用于经营活动的现金净额为2,474，978美元。余额为现金3099398美元，比截至2024年3月31日止三个月的624420美元减少496.36%。截至2025年3月31日止三个月的净亏损为3503785美元，较截至2024年3月31日止三个月的净亏损3746536美元增加242751美元，增幅为6.48%。截至2025年3月31日止三个月的各项资产和负债账户余额变动也促成了截至2025年3月31日止三个月的经营活动现金净变动。这些变化中最主要的是2025年三个月期间应收账款增加了1,878，313美元。截至2025年3月31日的期末库存余额也增加了225.6756万美元（为截至2025年3月31日止三个月的现金流量目的减少到净现金）。此外，公司还有与折旧和摊销相关的非现金支出，金额为3,547，398美元。截至2025年3月31日止三个月，公司的预付款项和其他流动资产净减少1262163美元（现金净额增加），其他应付款项和应计负债及关联方净增加433825美元（现金净额增加），以及应付所得税减少81069美元（现金净额减少）。
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ii.投资活动所用现金净额
截至2025年3月31日的三个月，我们在购买不动产、厂房和设备方面的现金支出净额为8364美元，而2024年同期为9027美元。
iii.筹资活动提供的现金净额
截至2025年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为585456美元，而截至2024年3月31日的三个月，筹资活动提供的现金净额为422488美元。截至2025年3月31日止三个月的现金流出净额来自银行贷款收益。
短期银行贷款
| 3月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 徐水区农村信用联社贷款1 | $ | 1,811,039 | $ | 1,808,469 | ||||
| 徐水区农村信用合作社贷款2 | 2,228,971 | 2,225,808 | ||||||
| 沧州银行贷款1 | 306,484 | - | ||||||
| 沧州银行贷款2 | 69,655 | - | ||||||
| 沧州银行贷款3 | 208,966 | - | ||||||
| 中国工商银行（“工行”）贷款1 | 2,786 | 2,782 | ||||||
| 工行贷款2 | 139,311 | 139,113 | ||||||
| 工行贷款3 | 139,311 | 139,113 | ||||||
| 工行贷款4 | 136,524 | 136,331 | ||||||
| 短期银行贷款总额 | $ | 5,043,047 | $ | 4,451,616 | ||||
2024年12月24日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为1,811，039美元和1,808，469美元。贷款以保定盛德的设备为抵押，为银行利益作抵押。这笔贷款的固定利率为6%，将于2025年12月23日到期。
2024年12月24日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为2228971美元和2225808美元。本次贷款以保定盛德的设备为抵押，为银行利益提供担保，并由第三方公司提供担保。这笔贷款的固定利率为6%，将于2025年12月23日到期。
于2024年12月28日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借入306484美元。本次贷款由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2025年12月27日到期。
于2024年12月28日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借款69,655美元。该贷款以公司若干制造设备作抵押，并由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2025年12月27日到期。
于2025年3月10日，公司与沧州银行订立营运资金贷款协议，以固定年利率5.5%借款208966美元。该贷款以公司若干制造设备作抵押，并由刘振勇先生提供担保。这笔贷款将于2026年3月9日到期。
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2024年6月11日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为2786美元和2782美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月11日到期偿还。
2024年6月21日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为139,311美元和139,113美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月21日到期偿还。
2024年6月22日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为139,311美元和139,113美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月22日到期偿还。
2024年6月24日，公司与工商银行订立营运资金贷款协议，截至2025年3月31日和2024年12月31日的余额分别为136,524美元和136,331美元。该贷款的固定年利率为3.45%。这笔贷款将于2025年6月24日到期偿还。
截至2025年3月31日，担保短期借款2814076美元，无担保银行贷款417932美元。截至2024年12月31日，担保短期借款2225808美元，无担保银行贷款417339美元。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的平均短期借款利率约为5.74%和4.48%。
长期贷款
截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期贷款分别为4679447美元和4672806美元。
2013年7月15日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，期限5年，原于2013年12月21日至2018年7月26日分期到期应付。于2018年6月21日，该贷款获延长5年，并于2018年12月21日至2023年6月20日期间分多期到期应付。2023年8月24日，这笔贷款又延期3年，将于2026年8月24日到期支付。这笔贷款由公司的某些制造设备担保，截至2025年3月31日和2024年12月31日的账面净值为零美元。每月到期付息，年利率7.68%。自2022年11月15日起生效，利率降至年息7厘。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还贷款余额总额分别为3481375美元和3476434美元。在未偿还贷款余额总额中，流动部分分别为2645510美元和2641756美元，在合并资产负债表中列为流动负债，其余余额835865美元和834678美元分别在截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中列为非流动负债。
2023年12月5日，公司与徐水区农村信用合作社订立贷款协议，期限3年，于2024年6月21日至2026年12月5日分期到期。贷款由独立第三方提供担保。利息按月到期，年利率7%。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还贷款余额总额分别为1198072美元和1196372美元。在未偿还贷款余额总额中，流动部分分别为919451美元和918146美元，作为流动负债列报，其余余额278621美元和278226美元分别在截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中作为非流动负债列报。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的短期银行贷款和长期贷款的利息支出总额分别为132847美元和209586美元。
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股东贷款
刘振勇先生一段时间内向东方纸业贷款用作流动资金。2013年1月1日，东方纸业与刘振勇先生续签了此前于2010年1月1日进入的三年期定期贷款，并将到期日进一步延长至2015年12月31日。2015年12月31日，该公司还清了2249279美元的贷款，连同2013年至2015年期间的利息391374美元。约357,100美元和356,594美元的利息未偿还刘振勇先生，分别于2025年3月31日和2024年12月31日在合并资产负债表中作为流动负债的一部分记录在其他应付款和应计负债中。
2014年12月10日，刘振勇先生向公司提供了一笔借款，金额为8742278美元，用于东方纸业的营运资金用途，年利率为4.35%，采用中国人民银行一级贷款利率。该无抵押贷款于2014年12月10日提供，原将于2017年12月10日到期。在2016年期间，该公司向刘振勇先生偿还了6,012，416美元，连同利息288,596美元。2018年2月，该公司还清了剩余余额，连同利息2.04万美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，刘振勇先生的未偿利息分别约为41,793美元和41,734美元，这些利息在综合资产负债表的流动负债中作为流动负债的一部分记录在其他应付款项和应计负债中。
2015年3月1日，公司与刘振勇先生签订了一项协议，该协议允许东方纸业向首席执行官借款高达17,201，342美元（人民币120,000，000元）作为营运资金用途。协议项下的预付款或资金应在每笔资金到位之日起三年后到期。该贷款为无抵押贷款，年利率以借款时中国人民银行的一级贷款利率为基础设定。2015年7月13日，从该融资中提取了4,324，636美元的无担保金额。2016年10月14日，从该融资中提取了2,883，091美元的无担保金额。2018年2月，该公司向刘振勇先生偿还了1,507，432美元。这笔贷款原本将于2018年7月12日到期。刘振勇先生同意将该笔借款展期3年，剩余款项将于2021年7月12日到期。于2018年11月23日，该公司向刘振勇先生偿还3,768，579美元，连同利息158,651美元。2019年12月，公司付清剩余款项，连同利息94,636。截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿利息分别为191465美元和191193美元，作为合并资产负债表流动负债的一部分记入其他应付款和应计负债。
39
截至2025年3月31日和2024年12月31日，应向刘振勇先生提供的贷款总额为0美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，此类关联方贷款产生的利息支出为0美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，欠刘振勇先生的利息净额分别约为305,033美元和304,600美元，计入其他应付款项和应计负债。
于2022年10月及2022年11月，公司与刘振勇先生订立两项协议，容许刘振勇先生向公司借款合共7,059，455美元（人民币50,000，000元）。贷款为无抵押贷款，固定年利率为4.35%。4,235，673美元（人民币30,000，000元）由Zhengyong Liu先生于2023年8月偿还，剩余余额已于2023年12月偿还。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的贷款利息收入为0美元。
截至2025年3月31日和2024年12月31日，应付股东的金额分别为10,000美元和0美元，这代表来自股东的资金，用于支付在美国发生的各种费用。金额按需到期，免息。
关键会计政策和估计
公司的财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的，这些原则要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。管理层使用作出估计时可获得的最佳信息作出这些估计。然而，实际结果可能与这些估计存在重大差异。以下列出了最关键的会计政策：
收入确认政策
公司在货物交付且存在正式安排、价格固定或可确定、交付完成、不存在公司其他重大义务、可收回性得到合理保证时确认收入。当客户的卡车在我们的成品库存仓库提货时，货物被视为已交付。
长期资产
当事件或情况导致管理层认为资产的账面价值可能无法收回且这些资产估计产生的未折现现金流量低于资产的账面价值时，公司评估长期资产的可收回性和相关的估计剩余使用寿命。在这种情况下，这些资产减记为估计的公允价值。我们对是否存在减值指标的判断是基于市场情况、对我们业务的经营业绩的假设以及政府对中国造纸行业经营效率可能采取的政策。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，没有发生需要对长期资产的可收回性进行评估的事件或情况。我们目前并不知悉任何事件或情况可能表明未来需要记录此类减值。
外币换算
东方纸业、保定盛德的记账本位币为人民币（“RMB”）。在ASC主题830-30下，所有资产和负债均使用每个会计期间终了时的现行汇率换算成美元。目前公司截至2025年3月31日和2024年12月31日用来换算人民币对美元汇率的汇率分别为7.1782：1和7.1884：1。收入和支出分别使用截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的现行平均汇率7.17 39：1和7.1008：1换算。折算调整计入其他综合收益（亏损）。
表外安排
我们是保定市环润贸易有限公司的担保人，该公司的长期银行贷款金额为4,318，631美元（人民币31,000，000元），在2028年的不同时间到期。保定环润贸易有限公司是我司主要的原材料供应商之一。这有助于我们与供应商保持良好的关系，并在材料付款方面协商更好的条件。如果环润贸易公司破产，公司可能会受到重大不利影响。除上述情况外，我们没有重大的表外交易。
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最近的会计公告
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。根据这一ASU，公共实体必须每年（1）在费率调节中披露特定类别，（2）为满足数量门槛的调节项目提供额外信息（如果这些调节项目的影响等于或大于通过将税前收入或损失乘以适用的法定所得税税率计算的金额的百分之五）。该ASU的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间适用主题740（所得税）的所有实体有效，允许提前采用。我们目前正在评估这一声明对我们披露的影响。
2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露，其中强调了在财务报表中提供更精细和详细的费用信息的重要性。此次更新要求各实体在损益表上按性质和功能对费用进行分类，从而更清楚地了解一个实体的成本结构和运营效率。这种增强的披露旨在提高财务报告的透明度和可比性。实体必须将新指引追溯应用于财务报表中列报的所有期间。这些修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效。允许提前收养。公司正在评估这些变化对其财务报告的影响，并将实施必要的调整以遵守更新后的标准。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
外汇风险
虽然我们的报告货币是美元，但我们几乎所有的合并收入和合并成本和费用都是以人民币计价的。除部分现金及现金等价物和应收账款外，我们所有的资产均以人民币计价。因此，我们面临外汇风险，因为我们的收入和经营业绩可能会受到美元兑人民币汇率波动的影响。如果人民币对美元贬值，我们在美元财务报表中表示的人民币收入、收益和资产的价值将下降。我们没有进行任何对冲交易，以努力降低我们的外汇风险敞口。
通货膨胀
尽管我们通常能够将轻微的增量成本通胀转嫁给我们的客户，但通胀如我们的产品成本和间接费用的增加可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们不认为中国的通货膨胀对我们迄今为止的财务状况或经营业绩产生了实质性影响，但是，如果我们产品的售价没有随着成本增加而增加，未来的高通胀率可能会对我们维持当前毛利率水平以及销售和分销、一般和管理费用占净收入百分比的能力产生不利影响。
项目4。控制和程序。
根据经修订的《证券交易法》（“交易法”）第13a-15条的要求，我们评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性，这些控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证。本次评估是在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下进行的。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年3月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的，以确保（1）我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，（2）我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，或履行类似职能的人员，以便及时就所要求的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年3月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）中定义）没有对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分-其他信息
项目1。法律程序。
我们可能会不时成为我们在日常业务过程中产生的各种法律或行政诉讼的一方。我们目前不是任何法律或行政诉讼的当事方，也不知道除以下事项外，在所有重大方面有任何针对我们的未决或威胁的法律或行政诉讼：
2022年2月17日，FT Global Capital，Inc.（“FTG”）向纽约最高法院（“法院”）商事庭对公司提起诉讼。FTG已对公司提起违约诉讼，以就双方于2019年4月订立的协议（“协议”）追讨费用。公司已回应FTG的投诉，并否认有关指控，因为FTG没有履行协议条款下的义务是公司的立场。发现仍在继续。法院发布了日期为2024年4月15日的状态会议命令（“命令”）。根据该命令，法院命令公司未能出庭并属失责，并根据法院日期为2024年3月22日的命令所给予的警告，公司的失责令其答覆受打击，据此，公司的答覆受打击。2024年4月18日，FT Global提交了一份针对公司的缺席判决动议通知。根据一项日期为2024年8月20日的命令，法院批准了原告关于责任问题的缺席动议，损害赔偿将由一名裁判确定。公司随后动议撤销日期为2024年8月20日的命令，但法院于2024年11月1日驳回了公司的动议，称公司就其未及时聘请律师的原因提供的借口并不充分。
2023年11月，涉及民事借款纠纷的个人原告在中国保定市莲池区人民法院（“中国法院”）对包括腾盛纸业和担任腾盛纸业执行董事、法定代表人的杰平在内的被告提起诉讼。2023年12月至2024年，原告寻求财产保全措施，请求中国法院冻结杰平和腾盛纸业持有的银行存款共计人民币670万元。根据这一要求，同日，中国法院作出裁定，立即冻结杰平和腾盛纸业价值人民币335万元的银行存款。2024年6月14日，中国法院判令被告向原告偿还借款本金人民币332万元，腾盛纸业承担连带清偿责任。
诉讼的最终解决可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。未能解决该诉讼程序或该诉讼程序中的其他不利结果可能导致对公司施加重大损害赔偿、额外处罚或其他补救措施。这类诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。它还可能导致我们的声誉受到损害，我们的股价可能会因诉讼过程中提出的指控而下跌，无论这些指控是否真实。
项目1a。风险因素。
根据1934年《证券交易法》第12b-2条的定义，我们是一家规模较小的报告公司，不需要提供该项目下的信息。
项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。
没有。
项目3。优先证券违约。
没有。
项目4。矿山安全披露。
不适用。
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项目5。其他信息。
在我们截至2025年3月31日的财政季度中，我们的董事或高级管理人员均未告知我们采用或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，因为这些术语在S-K条例第408（a）项中定义。
项目6。展品。
（a）展品
| 31.1 | 根据经修订的1934年《证券和交易法》颁布的细则13a-14和细则15d-14（a）对首席执行干事进行认证。 | |
| 31.2 | 根据经修订的1934年《证券和交易法》颁布的细则13a-14和细则15d-14（a）对首席财务干事进行认证。 | |
| 32.1 | 根据18 U.S.C.第1350条进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。 | |
| 32.2 | 根据18 U.S.C.第1350条进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。 | |
| 101.INS | 内联XBRL实例文档 | |
| 101.SCH | 内联XBRL架构文档 | |
| 101.CAL | 内联XBRL计算linkbase文档 | |
| 101.DEF | 内联XBRL定义linkbase文档 | |
| 101.LAB | 内联XBRL标签Linkbase文档 | |
| 101.PRE | 内联XBRL演示Linkbase文档 | |
| 104 | 封面页交互式数据文件封面页iXBRL标签嵌入内联 |
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 东方纸业股份有限公司 | ||
| 日期：2025年5月9日 | /s/刘振勇 | |
| 姓名： | 刘振勇 | |
| 职位： | 首席执行官 | |
| （首席执行官） | ||
| 日期：2025年5月9日 | /s/郝静 | |
| 姓名： | 郝静 | |
| 职位： | 首席财务官 （首席财务官） |
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