美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

截至2025年5月3日的季度

或

为从________到__________的过渡期

委托档案号1-11084

KOHL公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

注册人的电话号码，包括区号（262）703-7000

根据该法第12（b）节登记的证券：

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用根据《交易法》第13（a）条遵守任何新的或修订的财务会计准则的延长过渡期。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

请注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量：2025年5月30日普通股，每股面值0.01美元，已发行股份112,041，679股。

KOHL公司

指数

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

KOHL公司

合并资产负债表

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

综合业务报表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

合并股东权益变动表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

合并现金流量表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

合并财务报表附注

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

就以下讨论而言，除非另有说明，所有提及的“季度”和“第一季度”均为截至2025年5月3日或2024年5月4日的三个财政月（13周）。

这份10-Q表格包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。“相信”、“预期”、“计划”、“可能”、“打算”、“将”、“应该”、“预期”等词语和类似表述旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括管理层讨论和分析、2025年财务和资本配置展望下的陈述，可能包括对我们未来销售或财务业绩以及我们的计划、业绩和其他目标、期望或意图的评论，例如关于我们的流动性、偿债要求、计划资本支出、未来商店举措、资本资源和储备充足的陈述，以及宏观经济事件的影响，包括通货膨胀、消费者行为和全球贸易政策变化，如关税，以及我们对此类事件的反应。前瞻性陈述基于管理层当时的观点和假设，因此受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。任何此类前瞻性陈述都受到我们2024年10-K表格第一部分第1A项和本10-Q表格第二部分第1A项中描述的重要风险因素的限制，或者在我们提交给SEC的文件中不时披露，这可能导致实际结果与前瞻性陈述预测的结果存在重大差异。前瞻性陈述与最初作出的日期有关，我们不承担更新这些陈述的义务。

执行摘要

截至2025年5月3日，Kohl's是一家领先的全渠道零售商，运营着1,153家门店和一个网站（www.Kohls.com）。我们的Kohl's商店和网站销售价格适中的私人和国家品牌服装、鞋类、配饰、美容和家居产品。我们的Kohl‘s商店通常都有一致的商品分类，其中有些差异可归因于当地的偏好、商店规模以及Kohl’s shop in-shops（“丝芙兰商店”）中的丝芙兰。我们的网站包括在我们的商店中可以买到的商品，以及仅在网上可以买到的商品。

第一季度主要财务业绩包括：

我们的策略

Kohl's始终致力于通过为我们的客户提供出色的产品、巨大的价值和出色的体验来推动长期的股东价值。为实现这一目标，我们将提供精心策划的平衡分类，重建Kohl’s成为价值和质量的领导者，并增强我们的全渠道平台，为客户提供无摩擦的体验。

2025年金融和资本配置展望

对于2025年全年，公司继续预计如下，不包括不代表我们核心经营业绩的潜在项目的影响：

经营成果

总收入

净销售额包括销售商品的收入，扣除因未来履约义务而产生的预期退货和递延，以及运输收入。

与2024年第一季度相比，2025年第一季度的净销售额下降了4.1%。

可比销售额下降3.9%。可比销售额是一种衡量标准，通过衡量一段时期内销售额在同等长度的可比上一年期间的变化来突出我们的商店和数字渠道的表现。可比销售额包括所有商店和数字销售额，但开业不到十二个月的商店、已关闭的商店以及面积变化超过10%的已搬迁商店的销售额除外。

数字销售额下降7.7%，数字渗透率占净销售额的24%，而2024年第一季度为25%。我们通过包括在线或通过移动应用程序发起的所有销售来衡量数字销售的变化，包括通过我们的商店实现的全渠道交易。我们将数字渗透率衡量为数字销售额高于净销售额。这些金额没有考虑到履约节点、门店处理的数字退货以及优惠券行为。

零售行业的可比销售额和数字渗透率衡量标准各不相同。因此，我们的可比销售额计算和数字渗透率可能与其他公司报告的类似标题的衡量标准不一致。

其他收入包括信用卡运营收入、我们网站上的第三方广告收入、未使用的礼品卡和商品退换卡（破损），以及其他非商品收入。

其他收入减少了2000万美元，原因是某些信贷费用与其他收入发生了变化，因为我们将部分账户服务转移给了拥有账户的第三方。

商品销售成本和毛利率

销售商品的成本包括销售产品的总成本，包括产品开发成本，扣除特定、增量和可识别成本报销以外的供应商付款；库存收缩；降价；与将商品从我们的供应商转移到我们的配送中心相关的运费；数字销售的运输费用；以及条款现金折扣。我们销售商品的成本可能无法与其他零售商进行比较，因为我们将配送中心和购买成本包括在销售、一般和管理费用中，而其他零售商可能将这些费用包括在销售商品的成本中。

毛利率按净销售额减去商品销售成本计算。2025年第一季度，毛利率为净销售额的39.9%，比去年增加了37个基点。这一增长是由商品组合、本季度库存管理收据下降8%以及缓和收缩水平推动的。

销售、一般和行政费用

SG & A包括补偿和福利成本（包括商店、企业、购买和配送中心）；我们的零售、分销和企业设施的占用和运营成本；与将商品从我们的分销中心转移到我们的零售店以及在分销和零售设施之间相关的运费费用，而不是实现数字销售的费用；营销费用，由供应商为偿还特定、增量和可识别成本而支付的费用抵消；与我们的信用卡业务相关的费用；以及其他行政收入和费用。我们在SG & A中不包括折旧和摊销。零售行业对这些费用的分类各不相同。

我们的许多开支，包括商店工资和分销成本，本质上都是可变的。这些成本一般随着销售额的增加而增加，随着销售额的减少而减少。我们衡量我们的费用占收入的百分比以及与上一年相比这个百分比的变化。如果费用占收入的百分比比上一年有所下降，则费用“具有杠杆作用”。如果费用占收入的百分比比上一年增加，则费用“去杠杆化”。

下表汇总了按费用类型划分的SG & A变化：

SG & A费用减少6400万美元，或5.2%，至12亿美元，原因是营销、商店工资和履行成本下降，以及由于我们将部分账户服务转移到拥有账户的第三方，某些企业信贷费用转向其他收入。如果没有某些企业信贷费用的转移，SG & A费用将比去年减少3.7%。作为收入的百分比，SG & A杠杆32个基点。减少的原因是整个组织严格的费用管理。

其他费用

折旧和摊销的减少主要是由于资本支出减少和关闭的地点。

2025年第一季度的净利息支出有所下降，原因是本季度内关闭的门店的租赁付款减少，以及未偿无担保优先债务的减少被左轮手枪平均未偿余额的增加所抵消。

所得税

在这两个时期，有效税率导致税前亏损的所得税净收益。与税前亏损相比，2025年净不利税项的影响导致税率从法定税率下降。与税前亏损相比，2024年净优惠税目的影响导致税率从法定税率提高。

季节性和通货膨胀

我们的业务和其他零售商的业务一样，受到季节性的影响。在返校和假期季节，销售额和收入通常会更高。由于我们业务的季节性，任何季度的业绩不一定代表整个财政年度可能实现的业绩。

我们预计，我们的运营将继续受到总体经济状况的影响，包括食品、燃料和能源价格、更高的失业率、工资通胀以及采购我们商品的成本，包括关税。在2025年第一季度，美国政府宣布对包括某些消费品在内的一系列广泛的进口商品加征关税。虽然这些行动没有对我们的第一季度业绩产生实质性影响，但全球贸易环境仍然不稳定，进一步的行动可能会增加商品成本，影响商品供应，并影响我们的运营业绩。我们已采取主动措施，通过利用我们多样化的工厂网络转移生产、根据定价弹性分析调整订单以及与我们的供应商和供应商群密切合作，主动管理任何影响，以继续为我们的客户带来价值，从而减少我们面临的关税风险。不能保证这些因素将来不会影响我们的业务。

流动性和资本资源

资本配置

我们的资本配置策略是投资以最大化我们的整体长期回报，并保持强劲的资产负债表。我们遵循基于以下优先事项的有纪律的资本配置方法：首先，我们投资于我们的业务以推动长期盈利增长；第二，我们支付季度股息；第三，我们将利用机会，在适当的时候进一步降低我们的债务和整体杠杆；第四，我们通过我们的股票回购计划将多余的现金返还给股东。

我们将继续对该业务进行投资，因为我们计划在2025年投资约400至4.25亿美元，其中包括完成丝芙兰商店的推出、将脉冲排队线扩展到几乎所有商店的投资，以及扩大我们在印第安纳州的电子履行中心。2025年5月14日，我们的董事会宣布季度现金股息为每股0.125美元。股息将于2025年6月25日支付给于2025年6月11日营业结束时登记在册的所有股东。于2025年5月30日，我们发行了本金总额3.6亿美元、于2030年到期的10.000%优先有担保票据，我们打算将出售票据所得款项净额用于一系列交易，从而偿还循环信贷额度下的借款。我们打算根据循环信贷额度借款，以偿还2025年7月到期的剩余未偿还4.25%票据。我们没有计划在本年度进行任何股份回购。

我们的期末现金和现金等价物余额从2024年第一季度的2.28亿美元降至1.53亿美元。我们的现金和现金等价物余额包括截至2025年5月3日和2024年5月4日分别为700万美元和900万美元的短期投资。我们的投资政策旨在保存我们短期投资的本金和流动性。该政策允许投资于大型货币市场基金或高评级的直接短期工具。我们还对我们在个别基金或工具上的投资设置了美元限额。

下表列出我们的主要用途和现金来源：

经营活动

我们的经营现金流出通常包括支付给员工的工资、薪金和其他员工福利，支付给我们的商品供应商的库存（扣除供应商津贴），支付给我们的运输公司，以及支付给我们的房东的租金。经营现金流出还包括支付所得税和债务借款的利息。

2025年第一季度经营活动使用的现金为9200万美元，而2024年第一季度使用的现金为700万美元。经营现金流减少主要是由于付款和收款的时间同比。

投资活动

我们的投资现金流出包括支付资本支出，包括对新店和现有门店的投资、供应链的改善以及技术成本。我们的投资现金流入一般来自出售物业和房地产的收益。

投资活动在2025年第一季度使用了1.08亿美元的现金，在2024年第一季度使用了1.26亿美元。用于投资活动的现金减少主要是由于丝芙兰开店和其他投资减少，这与我们减少的2025财年资本支出计划一致。

在本季度末，我们在超过1,100家门店拥有丝芙兰业务，其中包括855家全尺寸2,500平方英尺的商店和292家小型业态750平方英尺的商店。在2025年，我们预计资本支出约为400至4.25亿美元，其中包括完成丝芙兰商店的推出、将冲量排队线扩展到几乎所有商店以及扩展我们在印第安纳州的电子履行中心的投资。

融资活动

我们的融资策略是确保充足的流动性和进入资本市场的机会。我们还努力保持债务期限的平衡组合，同时最大限度地降低我们的借贷成本。我们进入公债市场的能力为我们提供了充足的流动性来源。我们能否继续进入这些市场取决于多个因素，包括债务资本市场的状况、我们的经营业绩以及我们的信用评级。

截至2025年5月3日，我们的企业信用评级和展望如下：

2024年12月，标普将我们的高级无抵押信用评级从BB下调至BB-，穆迪将我们的评级从Ba3下调至B1。由于评级下调，我们2031年5月到期的3.375%票据的利率在2025年5月因票据内的票息调整条款而额外增加了50个基点。总的来说，2031年5月到期的票据利率自发行以来已累计上涨了175个基点。此外，2025年5月13日，穆迪将我们的公司信用评级从Ba3下调至B2，并将其前景展望修正为稳定。

我们的大部分融资活动通常包括收益和/或偿还循环信贷额度下的借款和长期债务、股息支付以及回购普通股。融资现金流出还包括就分类为融资租赁和融资义务的租赁向我们的房东支付的款项。

融资活动在2025年第一季度产生了2.19亿美元的现金，在2024年第一季度产生了1.78亿美元的现金。

2025年第一季度的现金股息支付为1400万美元（每股0.125美元），而2024年第一季度的现金股息支付为5500万美元（每股0.50美元）。

本季度，我们在15亿美元的信贷额度上的净借款为2.55亿美元，而2024年第一季度的净借款为2.63亿美元。截至2025年5月3日，记录为短期债务的循环信贷额度下的借款有5.45亿美元未偿还，截至2024年5月4日有3.55亿美元未偿还。

2025年第一季度或2024年第一季度没有用于购买库存股的现金。股份回购属酌情性质。回购的时间和金额取决于可用现金余额、我们的股价以及其他因素。如前所述，虽然我们目前没有计划进行股份回购，但我们预计随着整体杠杆的改善，将在长期内恢复股份回购。

主要财务比率

提供我们流动性某些衡量标准的主要财务比率如下：

我们的营运资金和库存水平通常会在整个秋季增加，在11月和12月的假日销售季节达到峰值。

我们的营运资金和流动比率下降是由于循环信贷额度下的借款增加、未来十二个月内到期的额外长期债务以及现金和现金等价物减少。

债务契约遵守情况

我们的高级有担保、基于资产的循环信贷安排包含违约和财务、肯定和否定契约的惯常事件，包括但不限于与我们的固定费用覆盖率以及对债务、留置权、投资、资产处置和受限付款的限制有关的新兴财务契约。截至2025年5月3日，我们遵守了所有盟约。

合同义务

我们在2024年10-K表中披露的合同义务没有重大变化。

表外安排

截至2025年5月3日，我们没有提供任何因与未合并实体或个人的安排而产生的财务担保。

我们没有为筹集资本、产生债务或经营我们的业务而创建任何特殊目的或表外实体，也不是其当事方。我们与未并入我们财务报表的实体没有任何合理可能对我们的财务状况、流动性、经营业绩或资本资源产生重大影响的安排或关系。

关键会计政策和估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响报告金额的估计和假设。管理层已与我们董事会的审计委员会讨论了其估计和假设的发展、选择和披露。我们在2024年10-K表中讨论的关键会计政策和估计没有重大变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们的2024年10-K表格中描述的市场风险没有发生重大变化。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们在截至本报告涵盖期间最后一天的合理保证水平上对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性（“评估”）进行了评估。

根据评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条将披露控制和程序定义为旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的控制和其他程序。披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的控制和程序，以便能够及时就要求的披露做出决定。

应该指出的是，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件发生可能性的某些假设，并且不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现我们的既定目标，无论多么遥远。

财务报告内部控制的变化

截至2025年5月3日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

我们目前不是任何重大法律诉讼的当事方；但是，我们受到某些法律诉讼和因我们业务的正常进行而产生的索赔的约束。管理层认为，这些诉讼和索赔的结果不会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。

项目1a。风险因素

除了本季度报告中关于表格10-Q的其他信息外，我们在截至2025年2月1日的财政年度的表格10-K年度报告中应仔细考虑第一部分第1A项“风险因素”中讨论的风险因素。这些风险因素可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营产生重大不利影响。

我们的2024年10-K表中描述的风险因素没有发生重大变化，但以下情况除外：

我们面临与支付相关的风险，包括在我们的信用卡业务中，这可能会对我们的销售、收入和/或盈利能力产生不利影响，增加我们的运营成本，使我们面临欺诈或盗窃，并使我们承担潜在的责任。

我们使用多种方式接受付款，包括我们的自有品牌和联名Kohl’s信用卡、信用卡和借记卡、礼品卡、移动支付、现金和支票。接受这些支付选项使我们遵守规则、法规、合同义务和合规要求，包括支付网络规则和操作指南以及管理电子资金转账的规则。这些要求可能会随着时间而改变或被重新解释，从而使合规变得更加困难、成本更高或更不确定。

我们的信用卡业务促进了商品销售，并通过与提供信贷相关的费用产生了额外收入。自有品牌和联名Kohl's信用卡账户由不相关的第三方拥有，但我们分享投资组合的净风险调整后收入，其定义为财务费用、滞纳金和其他收入之和减去无法收回账户的冲销。与利率波动相关的筹资成本变化与利率超过规定金额时的收入类似。尽管管理层目前认为融资成本的增加将在很大程度上被财务费用收入的增加所抵消，但融资成本的增加可能会对我们信用卡业务的盈利能力产生不利影响。2024年3月5日，美国消费者金融保护局（“CFPB”）发布了一项最终规则，降低了信用卡滞纳金的安全港美元金额，并取消了对此类安全港美元金额的自动年度通胀调整。该规则受到法律质疑，美国德克萨斯州北区地方法院于2024年5月10日批准了一项初步禁令，暂停执行该规则。2025年4月15日，法院作出命令和终审判决，撤销该规则，因此，该规则将不会生效。虽然该空缺在短期内消除了对科尔信用卡收入的潜在影响，但我们将继续监测可能影响我们信用卡计划的未来监管行动。尽管我们目前预计不会对被撤销的规则产生重大的不利财务影响，但未来对管理信用卡滞纳金或我们的自有品牌和联合品牌Kohl's信用卡计划的其他方面的监管框架的任何变化都可能影响该计划产生的收入，并需要改变我们的运营或合规做法。

我们接受的支付和支付流程方法使我们面临威胁行为者的潜在欺诈和盗窃，包括与自助结账、自取以及可能对我们的收入和盈利能力产生负面影响的数字支付方法相关的信用欺诈风险增加。如果我们未能遵守我们接受的付款方式的适用规则或要求，或者如果支付相关数据因数据泄露或滥用而受到损害，我们可能会对第三方产生的费用承担责任，或者我们接受或促进某些类型付款的能力可能会受到损害。此外，我们的客户可能会对某些支付类型失去信心，这可能会导致转向其他支付类型或我们的支付系统的潜在变化，从而可能导致更高的成本，从而对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

信用卡使用和应用、支付模式、信用欺诈和违约率的变化也可能是由我们无法控制或确定预测的各种经济、法律、社会和其他因素造成的。对我们提供信贷和收款能力产生不利影响的变化可能会对我们的业绩产生负面影响。

我们可能无法以优惠条件筹集额外资本或维持银行信贷，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们历来依赖公债市场筹集资金，为我们的运营和增长提供部分资金。我们在历史上也一直保持着与金融机构的信贷额度。2023年1月，我们扩大了规模，并用15亿美元的高级有担保、基于资产的循环信贷安排取代了我们的无担保信贷安排。信贷和资本市场的变化，包括市场混乱、流动性有限和利率波动，可能会增加融资成本或限制我们获得这些未来流动性的潜在来源。我们能否继续以优惠条件获得这些流动性来源取决于多种因素，包括我们的经营业绩和信用评级。2024年期间，标普将我们的高级无抵押信用评级从BB下调至BB-，穆迪将我们的评级从Ba3下调至B1。这些降级导致我们的借贷成本增加，进一步降级将导致我们的借贷成本进一步增加。我们的信用评级下降也可能对我们进入债务市场的能力以及新债发行的条款和资金成本产生不利影响。此外，我们的企业信用评级多次进一步下调可能会在某些商业安排下触发不太有利的条款，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响并增加我们的成本。如果我们的信用评级被进一步下调，或者一般市场状况将更高的风险归因于我们的信用评级水平、我们的行业或我们的公司，我们获得资本的渠道和债务融资成本可能会受到负面影响。此外，如果在我们寻求额外融资时存在不利的资本市场条件，我们可能无法以优惠条件和及时（如果有的话）筹集足够的资本。当前和未来债务协议的条款可能会限制我们的业务运营，或由于我们当时生效的契约限制而导致未来融资无法获得。此外，如果我们无法遵守我们循环信贷额度下的契约，该协议下的贷方将有权终止其在该协议下的承诺，并宣布根据该协议未偿还的贷款立即到期应付。我们循环信贷额度下的违约可能会在我们作为当事方的其他债务或金融工具下引发交叉违约、加速或其他后果。如果我们获得资本的渠道受到严重限制，或者我们的资本成本显着增加，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

2022年2月，我们的董事会将现有股票回购计划下的剩余股票回购授权增加到30亿美元。回购计划下的购买可以在公开市场、通过大宗交易和其他协议交易进行。我们预计将主要在公开市场交易中执行股份回购计划，视市场情况而定。回购计划没有固定的终止日期，该计划可能随时暂停、终止或加速。

下表包含在截至2025年5月3日的三个财政月内回购的普通股股份和从员工处获得的股份的信息，以代替在员工的股票薪酬归属时满足最低预扣税款要求所需的金额：

项目5。其他信息

董事及高级人员的证券交易安排

截至2025年5月3日止三个月期间，公司没有董事或第16条高级人员采纳或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

与退出或处置活动相关的成本

2025年6月5日，作为我们不断努力提高效率并支持业务健康和未来的一部分，我们宣布关闭位于俄亥俄州门罗的电子履行中心（“EFC”）。The Monroe EFC是我们遍布全国的供应链网络中的14个EFC和配送中心之一。近年来，我们在较新的EFC设施中利用先进的技术能力提高了效率，并扩大了我们从门店位置履行客户订单的能力，使我们能够在没有Monroe、OH EFC的情况下继续履行客户订单。

我们估计，我们将确认约2500万美元至3000万美元的累计税前费用，其中包括约1000万美元的房地产和其他资产相关费用、成本和减值的非现金费用，以及与员工遣散费、福利和其他退出成本相关的1500万美元至2000万美元的现金支出。我们预计，基本上所有这些费用将在2025年第二和第三季度产生。

估计费用和此类费用的时间安排是基于某些假设，实际金额可能与基于若干因素的此类估计不同，包括但不限于受这些活动影响的联营公司数量。由于实施本文所述活动可能发生或与之相关的意外事件，我们可能会产生目前未考虑的其他费用或现金支出。这些费用的影响已被排除在我们在第2项中提供的2025年全年财务和资本分配展望之外，我们打算将这些费用排除在我们的非公认会计原则财务措施之外。我们认为，将这些费用排除在我们的非公认会计准则财务指标之外是有用的，因为它提高了我们不包括这些费用的业绩的可见性，并使投资者能够一致地比较我们核心业务在不同时期的经营业绩。

项目6。展品

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。