标普 500®期货波动加每日风控指标

概述

标普 500指数®Futures Volatility Plus Daily Risk Control Index（当前彭博代码：“SPXFVPRE Index”），我们在本指数补充中也将其称为“指数”，旨在提供对标普 500的杠杆敞口®期货超额收益指数基于动态波动目标，受制于最小暴露100%和最大暴露200%。标普 500指数®期货超额收益指数衡量芝加哥商品交易所最近到期的季度E-mini 标普 500期货合约交易的表现。标普 500指数®该指数囊括了美国经济领先行业500家公司的代表性样本。

该指数的基日为1998年2月4日，基值为100，经调整后，由标普 Dow Jones Indices LLC计算、维护和发布。

我们从公开信息中得出了本指数补充文件中包含的有关该指数的所有信息。有关该指数的更多信息，请访问以下网站：spglobal.com/spdji/en/indices/strategy/sp-500-futures-volatility-plus-daily-risk-control-index。我们没有通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本指数补充。

你投资与指数挂钩的证券，有一定的风险。有关此类证券的投资风险，请参阅S-7页的“精选风险因素”。

证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券或传递本指数补充、适用的定价补充、适用的产品补充（如有）、适用的一般条款补充（如有）、随附的基础补充、随附的招股说明书补充或随附的招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

这些证券不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或由银行担保。

高盛 Sachs & Co. LLC

2025年1月标普 500®期货波动加每日风险控制指数补充日期为2025年1月17日。

比较业绩数据

与标普 500指数相比的指数表现®期货超额收益指数及其母指数

为了进行比较，下图显示了从2020年1月2日到2025年1月2日期间，标普 500指数的表现®期货波动率加每日风控指数（深蓝色）、标普 500®期货超额收益指数（黑色）与标普 500®索引（淡蓝色）。

出于比较目的，标普 500指数各®期货波动率加每日风控指标、标普 500®期货超额收益指数与标普 500®指数经调整，以每日适用的收盘水平除以该指数2020年1月2日的收盘水平，再乘以100.00的商，得出2020年1月2日的收盘水平为100.00。

自标普 500®期货波动率加每日风控指数于2022年4月25日推出，运行历史有限，图表中包含了标普 500的假设表现数据®期货波动加每日风险控制指数推出前2022年4月25日。标普 500指数假设的表现数据®期货波动加每日风控2022年4月25日前用于创建此图的指数是从指数发起者网站获得的，未经独立验证。标普 500指数的每日历史收盘水平®用于创建这张图的2022年4月25日至2025年1月2日的期货波动率加每日风险控制指数是从彭博金融服务公司获得的，未经独立验证。（在图表中，历史收盘水平可以在垂直实线标记的右侧找到。）标普 500指数的每日历史收盘水平®期货超额收益指数与标普 500®用于创建这张图表的2020年1月2日至2025年1月2日的指数是从彭博金融服务公司获得的，未经独立验证。您不应该将这张图表、用于创建这张图表的指数的假设表现数据或历史收盘水平视为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®期货波动率加每日风控指标，或与标普 500水平之间的相关性（如有）®期货波动加每日风控指标与标普 500的水平®期货超额收益指数或回调标普 500®指数。

标普 500指数比较表现®期货波动率加每日风险控制指数（SPXFVPRE）与标普 500®期货超额收益指数（SPXFP）与标普 500®指数（SPX）

与标普 500相比的指数年化回报率®期货超额收益指数及其母指数

下表提供了标普 500指数年化回报的比较®期货波动加每日风控指标，标普 500®期货超额收益指数与标普 500®截至2025年1月2日的适用期间指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。年化收益率表示每年的平均收益率，计算为适用指数在适用时间段内的百分比变化的几何平均值。您不应将指数的假设或历史年化收益作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®期货波动加每日风控指标。

标普 500指数年化回报率比较®期货波动加每日风控指标，标普 500®期货超额收益指数与标普 500®指数

*历史信息始于2022年4月25日（指数推出日期）。假设业绩数据，用于2022年4月25日之前的所有数据，是从指数发起者的网站上获得的，未经独立验证。

与标普 500相比的指数年化波动率®期货超额收益指数及其母指数

下图提供了标普 500的年化波动率比较®期货波动加每日风控指标、标普 500®期货超额收益指数与标普 500®2020年1月2日至2025年1月2日的指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。在图中，历史年化波动率可以在垂直实线标记的右侧找到。对于每一天，年化波动率是对收益历史变异性的度量，计算为252的平方根乘以60个工作日回溯期内指数每日对数收益的样本标准差。您不应将指数的假设或历史年化波动率作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®期货波动加每日风控指标。

标普 500指数年化波动率比较®期货波动率加每日风控指数（SPXFVPRE）、标普 500®期货超额收益指数（SPXFP）与标普 500®指数（SPX）

指数波动价差

下图显示了该指数与标普 500相比年化波动率的百分比差异®2020年1月2日至2025年1月2日的期货超额收益指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。在图中，历史年化波动率可以在垂直实线标记的右侧找到。对于每一天，年化波动率是对收益历史变异性的度量，计算为252的平方根乘以60个工作日回溯期内指数每日对数收益的样本标准差。该指数旨在为投资者提供对标普 500指数的杠杆敞口®基于动态波动目标的期货超额收益指数。动态波动率目标为适用的标普 500的已实现波动率®期货超额收益指数加10%。但是，因为杠杆因子是如何计算的，所以在标普 500的已实现波动率的测量之间存在两个指数计算天的滞后®期货超额收益指数及杠杆因子的计算。因此，该指数将不会反映标普 500指数当前的最大波动性®期货超额收益指数和指数的已实现波动率并不总是比标普 500的已实现波动率正好高出10%®期货超额收益指数。您不应将指数的假设或历史年化波动率作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®期货波动加每日风控指标。

标普 500指数年化波动率之间的百分比差异®期货波动加每日风控指数与标普 500®期货超额收益指数

对标普 500指数的敞口®期货超额收益指数

下图显示了指数对标普 500的敞口百分比®期货超额收益指数（蓝色）与表现之标普 500®2020年1月2日至2025年1月2日期间的期货超额收益指数（灰色）（使用假设表现数据和历史收盘水平，如上所述）。标普 500指数®期货超额收益指数通过每日适用的收盘水平除以该指数2020年1月2日的收盘水平并乘以100.00的商，调整为2020年1月2日的收盘水平100.00。在图表中，可以在垂直实线标记的右侧找到历史数据。指数对标普 500指数敞口的百分比®2025年1月2日期货超额收益指数为173%。你不应该把该指数的假设表现数据或历史水平作为其未来表现的指示。

指数对标普 500指数敞口的百分比®期货超额收益指数

选定的风险因素

投资与指数挂钩的证券须遵守下述风险以及随附的第42号基础补充文件、适用的定价补充文件、适用的产品补充文件（如有）、适用的一般条款补充文件（如有）、随附的招股说明书补充文件和随附的招股说明书中所述的风险和考虑因素。以下风险因素在随附的第42号基础补充文件中进行了更详细的讨论。以下提及的“参考股票指数”是指“标普 500®指数”。

关于这个指数补充

GS Finance Corp.可能会在证券的首次销售中使用这一指数补充。此外，高盛 Sachs & Co. LLC（GS & Co.）或GS Finance Corp.的任何其他关联公司，可以在其首次出售后的证券的做市交易中使用本指数补充。除非GS Finance Corp.或其代理人在销售确认书中另有通知买方，否则本指数补充文件正在做市交易中使用。

除本指数补充文件、随附的第42号基础补充文件、随附的招股说明书补充文件或随附的招股说明书中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本指数补充增编是仅出售特此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。本指数补充增编、随附的指数补充第42号、随附的招股说明书补充和随附的招股说明书所包含的信息仅为截至该等文件各自日期的最新信息。

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