美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
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根据《证券交易法》第13或15（d）条提交季度报告 1934年 |
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已结束的季度期间
2026年3月31日
或
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根据《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 1934年 |
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对于从到的过渡期
委员会文件编号
001-34960
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(
313
)
667-1500
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
☑
截至2026年4月17日
901,665,195
已发行普通股的股份。
目 录
| 页 | |||||||||||
| 第一部分 | |||||||||||
| 项目1。 | 简明合并财务报表 | ||||||||||
| 简明综合损益表（未经审计） | |||||||||||
| 综合收益简明综合报表（未经审核） | |||||||||||
| 简明合并资产负债表（未经审计） | |||||||||||
| 简明合并现金流量表（未经审计） | |||||||||||
| 简明合并权益报表（未经审计） | |||||||||||
| 简明综合财务报表附注 | |||||||||||
| 注1。 | 业务性质和列报依据 | ||||||||||
| 注2。 | 收入 | ||||||||||
| 注3。 | 有价证券和其他证券 | ||||||||||
| 注4。 | 通用汽车金融应收账款和交易 | ||||||||||
| 注5。 | 库存 | ||||||||||
| 注6。 | 经营租赁上的设备 | ||||||||||
| 注7。 | 非合并关联公司净资产中的权益 | ||||||||||
| 注8。 | 可变利益实体 | ||||||||||
| 注9。 | 债务 | ||||||||||
| 注10。 | 衍生金融工具 | ||||||||||
| 注11。 | 产品保修及相关负债 | ||||||||||
| 注12。 | 养老金和其他退休后福利 | ||||||||||
| 注13。 | 承诺、或有事项和不确定性 | ||||||||||
| 注14。 | 所得税 | ||||||||||
| 注15。 | 重组和其他举措 | ||||||||||
| 注16。 | 股东权益和非控制性权益 | ||||||||||
| 注17。 | 每股收益 | ||||||||||
| 注18。 | 分部报告 | ||||||||||
| 项目2。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | ||||||||||
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | ||||||||||
| 项目4。 | 控制和程序 | ||||||||||
| 第二部分 | |||||||||||
| 项目1。 | 法律程序 | ||||||||||
| 项目1a。 | 风险因素 | ||||||||||
| 项目2。 | 未登记出售股本证券及所得款项用途 | ||||||||||
| 项目5。 | 其他信息 | ||||||||||
| 项目6。 | 附件 | ||||||||||
| 签名 | |||||||||||
第一部分
项目1。简明合并财务报表
简明合并损益表
（百万，每股金额除外）（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 净销售额和收入 | |||||||||||
| 汽车 | $ |
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$ |
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| 通用汽车金融 |
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净销售额和收入合计（注2）
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| 成本和费用 | |||||||||||
| 汽车和其他销售成本 |
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| 通用汽车财务利息、运营和其他费用 |
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| 汽车和其他销售、一般和管理费用 |
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| 总费用和支出 |
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| 营业收入（亏损） |
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| 汽车利息支出 |
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| 利息收入和其他营业外收入，净额 |
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|
权益收益（亏损）（附注7）
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| 所得税前收入（亏损） |
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|
所得税开支（收益）（附注14）
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| 净收入（亏损） |
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| 归属于非控股权益的净亏损（收入） | (
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(
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| 归属于股东的净利润（亏损） | $ |
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$ |
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| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
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$ |
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每股盈利（附注17）
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| 每股普通股基本收益 | $ |
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$ |
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| 加权平均已发行普通股–基本 |
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| 稀释每股普通股收益 | $ |
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$ |
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| 加权平均已发行普通股–稀释 |
|
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综合收益简明合并报表
（百万）（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
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|
其他全面收益（亏损），税后净额（附注16）
|
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| 外币换算调整及其他 | (
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| 设定受益计划 |
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(
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| 套期未实现收益（损失） |
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(
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 | (
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| 综合收益（亏损） |
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| 归属于非控制性权益的综合亏损（收益） | (
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(
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| 股东应占综合收益（亏损） | $ |
|
$ |
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请参阅简明综合财务报表附注。
由于四舍五入，金额可能不相加。
1
通用汽车公司及子公司
简明合并资产负债表
（百万，每股金额除外）（未经审计）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
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现金及现金等价物（注3）
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$ |
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$ |
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有价债务证券（注3）
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应收账款和票据，扣除备抵$
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GM Financial应收账款，扣除备抵$
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存货（注5）
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其他流动资产（附注3；附注8）
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| 流动资产总额 |
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| 非流动资产 | |||||||||||
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GM Financial应收账款，扣除备抵$
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|
非合并关联公司净资产中的权益（附注7）
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| 财产，净额 |
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| 商誉和无形资产，净额 |
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经营租赁设备，净额（注6；注8）
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| 递延所得税 |
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|
其他资产（附注3；附注8）
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| 非流动资产合计 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款（主要是贸易） | $ |
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$ |
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短期债务和长期债务的流动部分（附注9）
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| 汽车 |
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通用金融（注8）
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| 应计负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 非流动负债 | |||||||||||
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长期债务（附注9）
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| 汽车 |
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通用金融（注8）
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|
退休金以外的退休后福利（注12）
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退休金（注12）
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| 其他负债 |
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| 非流动负债合计 |
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| 负债总额 |
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|
承诺、或有事项及不确定因素（注13）
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权益（附注16）
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债和权益 | $ |
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$ |
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请参阅简明综合财务报表附注。
由于四舍五入，金额可能不相加。
2
通用汽车公司及子公司
简明合并现金流量表
（百万）（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
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$ |
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| 经营租赁设备折旧和减值，净额 |
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| 物业的折旧、摊销和减值费用，净额 |
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| 外币重新计量和交易（收益）损失 | (
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| 非合并附属公司的未分配收益，净额 | (
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| 养老金缴款和OPEB付款 | (
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(
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| 养老金和OPEB（收入）支出，净额 |
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| 递延税项拨备（利益） |
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| 其他经营性资产及负债变动 | (
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(
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| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 财产支出 | (
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(
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| 可供出售的有价证券、收购 | (
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(
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| 可供出售有价证券、清算 |
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| 购买融资应收款项 | (
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(
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| 应收融资款的本金收款和回收 |
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| 购买租赁车辆 | (
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(
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| 终止租赁车辆的收益 |
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| 其他投资活动 |
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(
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
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(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 短期债务净增加（减少）额 |
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| 发债收益（原期限大于三个月） |
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| 对债务的支付（原始期限大于三个月） | (
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(
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购买普通股的付款（注16）
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(
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(
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附属公司股票发行（赎回）（附注16）
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(
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| 支付的股息 | (
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(
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| 其他融资活动 | (
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(
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
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(
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| 汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响 | (
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| 现金、现金等价物、限制性现金净增加（减少）额 | (
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| 现金、现金等价物、期初受限制现金 |
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| 期末现金、现金等价物、限制性现金 | $ |
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| 重大非现金投融资活动 | |||||||||||
| 非现金财产增加 | $ |
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参考应被逼到简明综合财务报表附注。
由于四舍五入，金额可能不相加。
3
通用汽车公司及子公司
简明合并权益报表
（百万）（未经审计）
| 普通股股东的 | 非控制性权益 | 总股本 （永久股权） |
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| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合损失 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 净收入（亏损） | — | — |
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— |
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| 其他综合收益（亏损） | — | — | — |
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附属公司股票发行（赎回）（附注16）
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— |
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— | — | (
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(
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购买普通股（注16）
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— | (
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(
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— | — | (
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| 基于股票的补偿 | — | (
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(
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— | — | (
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| 普通股支付的现金股息 | — | — | (
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— | — | (
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| 其他 | — | (
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(
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— |
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| 2025年3月31日余额 | $ |
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$ | (
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| 2026年1月1日余额 | $ |
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$ | (
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$ |
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| 净收入（亏损） | — | — |
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| 其他综合收益（亏损） | — | — | — |
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(
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(
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购买普通股（注16）
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— | (
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(
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— | — | (
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| 基于股票的补偿 | — | (
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(
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— | — | (
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| 普通股支付的现金股息 | — | — | (
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— | — | (
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| 向非控制性权益派发股息 | — | — | — | — | (
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(
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| 其他 | — | — | (
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| 2026年3月31日余额 | $ |
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请参阅简明综合财务报表附注。
由于四舍五入，金额可能不相加。
4
注1。
业务性质和列报依据
通用汽车公司（有时在本季度报告的10-Q表中称为我们、我们的、我们自己、公司、通用汽车或GM）设计、制造和销售卡车、跨界车、汽车和汽车零部件，并在全球范围内提供软件支持的服务和订阅。我们还通过通用汽车金融公司（GM Financial）提供汽车融资服务。我们通过以下分部分析我们的运营结果：通用汽车北美公司（GMNA）、通用汽车国际公司（GMI）、通用汽车金融公司。2024年12月，我们宣布不再资助Cruise的robotaxi开发工作，并将我们的自动驾驶战略重新聚焦于个人车辆。并且，在2025年2月，我们完成了对Cruise非控股权益的收购，开始逐步结束Cruise robotaxi业务，并在我们的GMNA部门结合通用汽车和Cruise的自动技术努力。公司包括某些集中记录的收入和成本，例如利息、所得税、公司支出，以及不属于可报告分部的某些收入和支出。
简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会（SEC）的中期财务信息规则和条例，按照美国公认会计原则（GAAP）编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注。简明综合财务报表包括所有调整，包括正常的经常性调整和离散影响中期期间的交易或事件，管理层认为有必要公平地陈述我们的经营业绩、财务状况和现金流量。中期的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期业绩。这些简明综合财务报表应与我们截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（2025年10-K表格）中包含的经审计综合财务报表及其附注一并阅读。除每股金额或另有说明外，表格中列示的金额以百万为单位。由于四舍五入，某些列和行可能不会相加。
纵观本报告，我们以简化的方式并在集体基础上提及通用汽车公司及其合并后的子公司，使用了“我们”、“我们的”、“我们”和“公司”等词语。这种起草风格是由SEC建议的，并不意味着表明通用汽车公司、公开上市的母公司或母公司的任何特定子公司拥有或经营任何特定的资产、业务或财产。本报告中描述的运营和业务由通用汽车公司的不同子公司拥有和运营。
合并原则我们合并了我们因拥有多数投票权而控制的实体，当我们是主要受益人时，我们合并了可变利益实体（VIE）。所有公司间余额和交易在合并中消除。当我们能够对关联公司的经营和财务决策施加重大影响时，我们应占非合并关联公司的收益或亏损将使用权益会计法计入我们的合并经营业绩。
通用汽车金融对GM Financial列报的金额进行了调整，以反映对GM Financial的递延税项头寸和所得税拨备的影响，这是由于GM Financial被纳入我们的综合纳税申报表，并消除了GM Financial与合并集团其他成员之间交易的影响。因此，列报的金额将与GM Financial单独列报的金额不同。
5
注2。
收入
下表按主要来源分列我们的收入：
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMNA | GMI | 企业 | 汽车合计 | 通用汽车金融 | 消除/重新分类 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆、零部件、配件 | $ |
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| 二手车 |
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| 服务及其他 |
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| 汽车净销售额和收入 |
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— |
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| 租赁车辆收入 | — | — | — | — |
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| 财务费用收入 | — | — | — | — |
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| 其他收益 | — | — | — | — |
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(
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| 通用汽车金融净销售额和营收 | — | — | — | — |
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(
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| 净销售额和收入 | $ |
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$ |
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| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMNA | GMI | 企业 | 汽车合计 | 巡航 | 通用汽车金融 | 消除/重新分类 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆、零部件、配件 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | — | $ | — | $ |
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| 二手车 |
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— | — |
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| 服务及其他 |
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— |
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| 汽车净销售额和收入 |
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— |
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| 租赁车辆收入 | — | — | — | — | — |
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| 财务费用收入 | — | — | — | — | — |
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(
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| 其他收益 | — | — | — | — | — |
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(
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| 通用汽车金融净销售额和营收 | — | — | — | — | — |
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(
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| 净销售额和收入 | $ |
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收入的衡量标准是我们期望获得的用于转让商品或提供服务的对价金额。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，对先前确认的销售额的销售奖励调整微不足道。
6
注3。
有价证券和其他证券
下表汇总了现金等价物和有价债务证券的公允价值，近似成本：
| 公允价值水平 | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||||||||
| 现金及定期存款 | $ |
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| 可供出售债务证券 | |||||||||||||||||
| 美国政府和机构 | 2 |
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| 公司债 | 2 |
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| 主权债务 | 2 |
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| 可供出售债务证券总额–现金等价物 |
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| 货币市场基金 | 1 |
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| 现金和现金等价物合计 | $ |
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$ |
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| 有价证券 | |||||||||||||||||
| 美国政府和机构 | 2 | $ |
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$ |
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| 公司债及其他 | 2 |
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| 抵押贷款和资产支持 | 2 |
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| 可供出售债务证券总额–有价证券 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 货币市场基金 | 1 |
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| 受限制现金总额 | $ |
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$ |
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| 合同期限（a）的上述可供出售债务证券 | |||||||||||||||||
| 一年或更短时间内到期 | $ |
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| 一至五年到期 |
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| 合同到期的可供出售债务证券总额 | $ |
|
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__________
出售到期前出售的可供出售债务证券所得款项为 $
2.6
十亿美元
1.5
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的10亿美元。未实现损益净额 可供出售债务证券在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中微不足道。累计未实现亏损on可供出售债务证券在2026年3月31日和2025年12月31日不重要。
下表提供了简明综合资产负债表内报告的现金、现金等价物和受限现金与简明综合现金流量表所示总额的对账：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 计入其他流动资产的受限现金 |
|
|
|||||||||
| 计入其他资产的受限现金 |
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
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7
注4。
通用汽车金融应收账款和交易
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售 | 商业（a） | 合计 | 零售 | 商业（a） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 通用金融应收账款 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 减：贷款损失准备金 | (
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(
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(
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(
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(
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| 通用汽车金融应收账款，净额 | $ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 利用第2级投入的通用汽车金融应收账款的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 利用第3级投入的通用金融应收账款的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(a)商业融资应收款包括交易商融资$
14.8
十亿美元
16.4
亿，其他融资$
462
百万美元
596
2026年3月31日和2025年12月31日的百万。商业融资应收账款列报，扣除经销商现金管理余额$
3.4
2026年3月31日和2025年12月31日的十亿。在现金管理计划下，在特定条件下，经销商可以选择通过提前向通用金融支付本金的方式减少其平面线上的利息金额。
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 期初贷款损失备抵 | $ |
|
$ |
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| 贷款损失准备 |
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| 冲销 | (
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(
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| 复苏 |
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| 外币的影响 |
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| 期末贷款损失备抵 | $ |
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$ |
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贷款损失准备占应收融资款的百分比为
3.0
%和
2.9
2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。备抵率基于投资组合信用质量、对回收率的预期、经济前景等因素。
零售金融应收账款 通用汽车金融公司的零售金融应收账款组合包括向消费者和企业提供的贷款，用于为购买用于个人和商业用途的车辆提供资金。
下表为截至2026年3月31日和2025年12月31日零售金融应收账款组合各年份按FICO评分或其等值在发起时确定的零售金融应收账款的综合摘要：
| 起源年份 | 2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 先前 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Prime – FICO评分680以上 | $ |
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$ |
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$ |
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| 近质数– FICO评分620比679 |
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| Subprime – FICO评分低于620 |
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| 零售金融应收账款 | $ |
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$ |
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$ |
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 起源年份 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 先前 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Prime – FICO评分680以上 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 近质数– FICO评分620比679 |
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% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Subprime – FICO评分低于620 |
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| 零售金融应收账款 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
8
通用金融根据客户付款活动审查零售金融应收账款的持续信用质量。如果在合同到期付款之日仍未收到预定付款的很大一部分，则零售账户被视为拖欠。零售金融应收账款以车辆所有权作抵押，根据当地法律，GM Financial一般有权在客户违反合同付款条款的情况下收回车辆。已暂停对拖欠的零售融资应收账款进行财务费用收入的应计，合同到期金额为$
1.0
十亿美元
1.1
2026年3月31日和2025年12月31日的十亿。
下表为投资组合各年份于2026年3月31日和2025年12月31日的未偿零售融资应收账款摊余成本基础拖欠状况的综合汇总，以及2025年3月31日的汇总总额：
| 起源年份 | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 先前 | 合计 | 百分比 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 0至30日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | $ |
|
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31至60天 |
|
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|
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|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大于60天 |
|
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|
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|
% |
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|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收融资款逾期30天以上 |
|
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|
% |
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|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收回中 |
|
|
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|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收融资款逾期30天以上或被收回 |
|
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% |
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售金融应收账款 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
|
% | $ |
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 起源年份 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 先前 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 0至30日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 31至60天 |
|
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% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大于60天 |
|
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% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收融资款逾期30天以上 |
|
|
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|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收回中 |
|
|
|
|
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|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收融资款逾期30天以上或被收回 |
|
|
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% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售金融应收账款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
商业融资应收账款 GM Financial的商业融资应收账款包括经销商融资，主要用于购买经销商库存，以及其他融资，其中包括对商用车整装商的贷款。对于经销商融资，使用专有模型为每个经销商分配风险评级。通用金融对每个经销商进行定期信用审查，并在必要时调整经销商的风险评级。由于业务关系的结构，与其他融资相关的信用风险是有限的。
9
通用金融的经销商风险模型和风险评级类别如下：
| 评级 | 说明 | |||||||
| I | 以强大到可接受的财务指标履行账户，至少有令人满意的履行财务承诺的能力。 | |||||||
| 二、二 | 业绩账户在财务指标和还款前景方面遇到潜在弱点，导致监测力度加大。 | |||||||
| 三届 | 对流动债务支付能力不足的不良账户，如果不纠正缺陷，则具有明显的造成损失的可能性。 | |||||||
| 四、 | 对流动债务支付能力不足的不良账户和使全额清算的催收具有很大问题或不太可能的固有弱点。 | |||||||
具有III和IV风险评级的交易商将受到额外的监控和资金限制，包括暂停信贷额度和清算资产。
下表汇总了2026年3月31日和2025年12月31日按经销商风险评级划分的经销商融资应收款组合：
| 起源年份（a） | 2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交易商风险评级 | 旋转 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 先前 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| I | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二、二 |
|
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|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三届 |
|
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 四、 |
|
|
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(a)平面图预付款包括
99.0
循环余额总额的百分比。经销商定期贷款按发起年份列报。
| 起源年份（a） | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交易商风险评级 | 旋转 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 先前 | 合计 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| I | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二、二 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三届 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 四、 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(a)平面图预付款包括
99.1
循环余额总额的百分比。经销商定期贷款按发起年份列报。
有
无
2026年3月31日和2025年12月31日处于非应计状态的商业融资应收款。
应收融资款的转让截至2026年3月31日的三个月内，通用金融没有向第三方转让融资应收款。通用汽车金融公司继续参与此前转让的融资应收账款，主要是作为服务商的角色。需继续参与的先前转让的应收融资款的未清余额为$
1.5
截至2026年3月31日，为十亿。
与通用金融的交易
下表显示了我们的汽车业务与通用汽车金融公司之间的交易。这些金额在GM Financial的简明综合资产负债表和损益表中列报。
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 简明合并资产负债表（a） | |||||||||||
| 应收通用汽车合并经销商的商业融资应收款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收GM补助金（b） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付通用汽车的商业贷款资金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
10
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 简明综合损益表 | |||||||||||
| 应收融资款项所赚取的利息补助 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 获得的租赁车辆补贴 | $ |
|
$ |
|
|||||||
__________
(a)所有资产负债表金额在合并时消除。
(b)Our Automotive Operations向GM Financial支付现金以获得$
644
百万美元
704
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万。
通用金融AL董事会宣布并支付股息$
650
百万美元
350
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的普通股，百万股。
注5。
库存
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 生产物资、用品、在制品总量 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 成品，包括服务部件 |
|
|
|||||||||
| 总库存 | $ |
|
$ |
|
|||||||
库存是扣除备抵后的净额，总额为$
2.3
十亿美元
2.4
亿，其中$
1.5
十亿美元
1.7
亿与电动汽车（EV）相关，以2026年3月31日和2025年12月31日的在手库存重新计量为可变现净值。关税，减去可用的抵消和扣除，在发生时资本化为存货成本。超过所产生关税的抵消金额将被确认为对未来关税的削减。
注6。
经营租赁上的设备
经营租赁的设备包括向通用汽车金融公司零售客户的租赁。
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 经营租赁的设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁设备，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
我们租赁资产在租赁期结束时的估计剩余价值为$
25.0
2026年3月31日和2025年12月31日的十亿。
与经营租赁设备有关的折旧费用，净额为$
1.3
十亿美元
1.2
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的10亿美元。
下表汇总了GM Financial应付给零售客户的租赁付款：
| 截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁项下的租赁收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
11
注7。
非合并关联公司净资产中的权益
非合并关联公司是指我们在其中保持股权所有权权益的实体，并且由于我们能够对与其经营和财务相关的决策施加重大影响，我们对其使用权益法会计。我们合资企业的收入和支出不合并到我们的财务报表中；相反，我们在每个合资企业的收益中所占的比例反映为股权收入（亏损）或汽车和其他销售成本。
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 汽车中国合资公司股权收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他合营企业股权收益（亏损）（a） |
|
|
|||||||||
| 总权益收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
|||||||
__________
(a)与LG Energy Solution（LGES）平等拥有的合资企业Ultium Cells Holdings LLC相关的股权收益在汽车和其他销售成本中列报，因为该实体历来通过为我们的电动汽车提供电池单元而成为我们业务运营不可或缺的一部分。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，Ultium Cells Holdings LLC的股权收益微不足道，为$
241
百万。
有过
无
自2025年12月31日以来，我们的汽车中国合资企业（Automotive China JV）或Ultium Cells Holdings LLC的重大所有权变更。
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 汽车中国合资公司经营数据汇总 | |||||||||||
| 汽车中国合资企业净销售额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 汽车中国合资公司净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
|||||||
我们的非合并关联公司宣布但未支付的股息为$
931
百万美元
926
2026年3月31日和2025年12月31日的百万。从我们的非合并关联公司收到的股息微不足道，并且$
788
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万。我们的非合并附属公司的未分配净亏损为$
1.2
十亿美元
1.5
2026年3月31日和2025年12月31日的十亿美元，包括$
3.2
2026年3月31日和2025年12月31日的10亿美元未分配亏损被$
2.0
十亿美元
1.8
2026年3月31日和2025年12月31日未分配收益的十亿。
在截至2026年3月31日的三个月和截至2025年12月31日的一年中，我们在股权收入中记录了与Ultium Cells Holdings LLC战略调整制造和电池产能以满足电动汽车需求相关的结算相关的重组相关费用，数额微不足道。有关截至2026年3月31日和2025年12月31日止三个月期间与Ultium Cells Holdings LLC的商业结算相关信息，请参阅附注15。
12
注8。
可变利益实体
合并VIE
汽车融资–通用汽车金融
GM Financial使用被视为VIE的特殊目的实体（SPE）在证券化交易中向第三方、银行赞助的仓库设施或投资者发行可变融资票据或资产支持证券。这些VIE发行的债务由转让给VIE的应收融资款和租赁相关资产（证券化资产）支持。通用金融被要求在受限现金账户中持有某些资金，以便为某些担保信贷额度下的借款提供额外抵押品。GM Financial确定其为SPE的主要受益人，因为对证券化资产的服务责任赋予GM Financial权力，以指导对VIE的绩效产生最重大影响的活动，并且VIE中的可变利益赋予GM Financial吸收损失的义务和收取可能具有重大意义的剩余回报的权利。VIE的资产是这些实体发行的债务的唯一偿还来源。VIE发行的票据的投资者对GM Financial或其其他资产没有追索权，但GM Financial作为服务商提供的惯常陈述和担保回购条款和赔偿除外。通用金融不需要向这些SPE提供额外的资金支持。虽然这些SPE被纳入GM Financial的简明合并财务报表，但它们是独立的法人实体，它们持有的融资应收款、租赁相关资产和现金由它们合法拥有，不提供给GM Financial的债权人或GM Financial其他子公司的债权人。
下表汇总了GM Financial合并VIE相关的资产和负债情况：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 受限现金–当前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 受限制现金–非流动 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| GM Financial应收账款–当前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| GM Financial应收账款–非流动 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| GM Financial Equipment on Operating Leases，net | $ |
|
$ |
|
|||||||
| GM Financial短期债务和长期债务的流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 通用金融长期债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
GM Financial确认证券化资产的融资费用、租赁车辆和费用收入以及证券化交易中发行的有担保债务的利息费用，并记录贷款损失准备金，以确认在融资应收款的剩余期限内预期的贷款损失。
非合并VIE
汽车
非合并VIE主要包括我们的电池制造合资企业，我们向其提供了财务支持，以确保我们的生产供应需求得到满足或不受干扰。我们在这些非合并VIE中的可变权益包括股权投资、应收账款和贷款、承诺的财务支持以及其他表外安排。资产账面金额约为$
3.7
十亿美元
3.6
亿，负债与我们在2026年3月31日和2025年12月31日的非合并VIE无关。由于我们参与这些VIE，我们的最大损失敞口约为$
8.4
十亿美元
8.5
十亿，包括$
4.0
于2026年3月31日和2025年12月31日向我们的电芯制造合资企业承诺出资10亿元。我们面临的最大损失风险，以及所需的出资，可能会因我们的电池制造合资企业的要求和获得资本的途径而有所不同。我们目前缺乏通过投票权或类似权利来指导这些对其经济表现影响最大的实体的活动的权力。
13
注9。
债务
汽车
下表列出了我们汽车业务中的债务：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||
| 有担保债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 无担保债务（a） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 汽车债务总额（b） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 利用第1级投入的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 利用第2级投入的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 信贷融资协议项下可用（c） | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 未偿短期债务加权平均利率（d） |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||
| 未偿长期债务加权平均利率（d） |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||
__________
(a)主要由优先票据组成。
(b)包括净贴现和债务发行费用$
443
百万美元
445
2026年3月31日和2025年12月31日的百万。
（c）不包括我们的
364
日，$
2.0
亿的设施分配给通用汽车金融公司独家使用。
（d）包括以各种外币计价的债务和无息贷款的票面利率。
2026年3月，我们更新了我们的
364
日，$
2.0
10亿元循环信贷额度分配给GM Financial专用，现将于2027年3月22日到期。
通用汽车金融
下表列示了通用金融的债务情况：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||
| 有担保债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 无担保债务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 通用汽车金融债务总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 利用第2级投入的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 利用第3级投入的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
有担保债务包括循环信贷额度和应付证券化票据。大部分有担保债务是由VIE发行的，只能从与基础质押资产相关的收益中偿还。有关GM Financial参与VIE的更多信息，请参阅附注8。截至2026年3月31日的三个月内，通用金融续签了循环信贷额度，总借款能力为$
2.5
亿并发行$
4.5
初始加权平均利率为10亿元的证券化应付票据本金总额
4.18
%，到期日为2026年至2034年。
无担保债务包括优先票据、信贷便利和其他无担保债务。截至2026年3月31日止三个月，通用金融发行$
2.0
亿元的优先票据本金总额，初始加权平均利率为
4.96
%，到期日为2029年至2036年。
14
注10。
衍生金融工具
下表列出了GM Financial衍生金融工具的公允价值总额以及相关的名义金额：
| 公允价值水平 | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 概念性 | 资产公允价值 | 负债公允价值 | 概念性 | 资产公允价值 | 负债公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值的衍生工具（a） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值套期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换（b） | 2 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换 | 2 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币掉期（c） | 2 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未指定为套期保值的衍生工具（a） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率合约 | 2 |
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| 衍生金融工具总额（d） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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(a)除非另有说明，我们截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合损益表和综合收益表中包含的收益/亏损微不足道。应收款项净额头寸中的利息支付应计金额计入其他资产。应付净额头寸的利息支付应计金额计入其他负债。
(b)简明综合损益表中公允价值套期的影响包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的不重大亏损。
（c）在简明综合全面收益表的累计其他全面损失中确认的外币现金流量套期保值的影响包括$
163
百万和收益的$
157
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。外币现金流量套期保值的影响从简明综合全面收益表中的累计其他全面损失重新分类为收益，包括不重大的损失和收益$
231
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。从累计其他全面损失中重新分类的所有金额均在简明综合损益表中记入通用金融利息、运营和其他费用。
（d）分类为可供抵销的资产或负债的衍生工具的公允价值为$
515
截至2026年3月31日的百万美元
520
2025年12月31日，百万。GM Financial持有少量来自交易对手的抵押品，可用于对GM Financial的资产头寸进行净额结算，并公布了$
585
百万美元
615
在2026年3月31日和2025年12月31日，向交易对手提供的可用于对GM Financial负债头寸进行净额结算的百万抵押品。
第2级工具的公允价值是根据可观察的市场输入，包括类似工具的报价以及外汇和利率远期曲线，使用市场法得出的。在接下来的12个月中，我们预计将有微不足道的收益被重新分类为指定用于套期会计的衍生工具的税前收益。
以下金额在简明综合资产负债表中与在公允价值套期关系中被指定并符合被套期项目条件的项目有关：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 被套期项目的账面金额 | 公允价值套期保值调整累计金额（a） | 被套期项目的账面金额 | 公允价值套期保值调整累计金额（a） | ||||||||||||||||||||
| 短期无担保债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 长期无担保债务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 通用金融无担保债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
__________
(a)包括$
363
百万美元
428
2026年3月31日和2025年12月31日已终止套期会计的被套期项目剩余的未摊销损失百万。
15
注11。
产品保修及相关负债
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 产品保修及相关责任 | |||||||||||
| 期初质保余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 定期签发和承担的保修–召回活动 |
|
|
|||||||||
| 定期签发和承担的保修–产品保修 |
|
|
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| 付款 | (
|
(
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| 对预先存在的保证的调整 |
|
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| 外币及其他的影响 | (
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| 期末质保余额 |
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| 减：期末供应商回收余额（a） |
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| 保修余额，期末供应商回收净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
__________
(a)供应商回收的流动部分记入应收账款和票据，扣除备抵，非流动部分记入其他资产。
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
|
产品保修费用，净回收
|
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| 期内发出及承担的保证 | $ |
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$ |
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|
期间应计的供应商回收
|
(
|
(
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| 调整和其他 |
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保修费用，扣除供应商追回款
|
$ |
|
$ |
|
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有关超出召回活动应计金额的合理可能损失的估计，请参阅附注13了解更多信息。
注12。
养老金和其他退休后福利
| 截至2026年3月31日止三个月 | 截至2025年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金福利 | 全球OPEB计划 | 养老金福利 | 全球OPEB计划 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | 非美国 | 美国 | 非美国 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 利息成本 |
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| 计划资产预期收益率 | (
|
(
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(
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(
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| 前期服务成本摊销（贷项） |
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| 精算（收益）净损失摊销 |
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(
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(
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| 净定期养老金和OPEB（收入）支出 | $ | (
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
利息收入和其他营业外收入中列报的净定期养老金和其他退休后福利（OPEB）收入的非服务成本部分，净额在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中是微不足道的。
16
注13。
承诺、或有事项和不确定性
涉诉责任和间接涉税事项在我们的正常业务过程中，我们不时在各种法律诉讼中被列为被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。我们在下文确定了我们认为合理可能或很可能发生重大损失的重大个人诉讼和调查。当我们认为损失很可能发生并且可以合理估计时，我们对事项进行计提。在2026年3月31日和2025年12月31日，我们的应计项目为$
1.5
亿元用于应计负债和其他负债中的此类法律诉讼。在许多情况下，要确定损失是可能的还是合理可能的，或者估计潜在损失的规模或范围，本质上是很困难的。有些事项可能涉及补偿性、惩罚性或其他三倍损害索赔、环境补救计划或制裁，如果获得批准，可能要求我们支付损害赔偿或进行无法合理估计的金额的其他支出。因此，虽然我们认为已经为可能发生且可以合理估计的损失建立了适当的应计项目，但此类程序的不利结果可能会超过应计金额，其数额可能对我们在任何特定报告期的经营业绩或现金流量具有重大影响。
欧宝/沃克斯豪尔特卖 2017年，我们根据主协议（协议）将欧宝和沃克斯豪尔业务以及欧洲的某些其他资产（欧宝/沃克斯豪尔业务）出售给PSA集团，现为Stellantis N.V.（Stellantis）。我们还将欧洲融资子公司和分支机构出售给了Banque PSA Finance S.A.和BNP Paribas Personal Finance S.A.。尽管此次出售减少了我们在欧洲的新车业务，但我们仍可能受到监管机构对出售前所售车辆采取的相关行动的影响。通用汽车控股有限责任公司同意代表我们的全资子公司（卖方）赔偿因协议中包含的陈述和保证的任何不准确或违反我们的契约而导致的某些损失以及某些其他责任，包括与某些排放索赔、产品责任和召回相关的费用，从而导致Stellantis蒙受损失。我们无法直接或通过Stellantis的赔偿索赔估计这些行为可能导致的任何合理可能的重大损失或损失范围。其中某些赔偿义务受到所需付款金额的时间限制、门槛和/或上限的限制。
目前，已在德国、英国、奥地利和荷兰对卖方和Stellantis提起了多项消费者诉讼，指控卖方销售的欧宝和沃克斯豪尔汽车违反了适用的排放标准。此外，对于Stellantis已经进行或将进行的某些召回，包括Stellantis打算在某些地理位置进行的与传统欧宝汽车中的高田公司（Takata）充气机相关的召回，我们就无关紧要的金额向Stellantis进行了赔偿。我们未来可能会被要求进一步赔偿与高田的某些召回有关的Stellantis。
其他与诉讼有关的负债 针对我们或我们的相关公司或合资企业的各种其他法律诉讼，包括集体诉讼、政府调查、索赔和诉讼正在审理中，包括但不限于因涉嫌产品缺陷而引起的事项；雇佣相关事项；产品和工作场所安全、车辆排放和燃油经济性法规；产品保修；金融服务；经销商、供应商和其他合同关系；竞争问题；产品设计、制造和性能；消费者保护法；和环境保护法，包括规范大气排放、水排放、废物管理和固定来源环境整治的法律。我们还不时收到美国联邦、州和外国政府的机构或其他代表就各种问题发出的传票和其他询问或信息请求。
那里are几个putat在美国和加拿大，针对通用汽车的ive集体诉讼正在审理中，指控包括2011 – 2016款Duramax Diesel Chevrolet Silverado和GMC Sierra汽车在内的多款已售汽车违反了联邦和州法律，因为它们释放的排放量超出了合理客户的预期。2023年7月，
two
在美国待决的推定集体诉讼在有偏见的情况下被驳回，判决结果对通用汽车有利，原告对驳回提出上诉。2024年8月，第六巡回法院在其中一个案件中部分推翻并部分确认了驳回。2025年6月，第二个案件中的另一个小组部分确认，部分腾空，并被发回进一步诉讼程序。我们目前无法估计这些行动可能导致的任何合理可能的重大损失或损失范围。基于这些指控，通用汽车还在美国面临一系列额外诉讼，其中包括一项仍悬而未决的股东要求诉讼。
有
一
推定集体诉讼和
一
美国针对通用汽车的认证集体诉讼正在审理中，指控各种2015 – 2022款车型存在缺陷，因为它们配备了有问题的8速变速器。2023年3月，监督有关2015 – 2019款车型年车辆认证的集体诉讼的法官
26
州子班和通用汽车提出上诉。2025年6月，第六巡回法院撤销所有
26
州分班并发回地区法院进一步审理。关于2020 – 2022款车型年车辆的推定集体诉讼在另一位尚未处理等级认证的法官面前悬而未决。我们在加拿大有关于这些车辆的类似案件待决。我们目前无法估计任何
17
这些诉讼可能导致的合理可能或可能的重大损失或损失范围超过应计的非重大金额。
除了披露的集体诉讼之外，我们还有其他几起集体诉讼在任何特定时间悬而未决。从历史上看，在这些类型的案例中获得认证的班级相对较少。因此，我们一般只会在某一类得到认证并且我们认为公司存在合理可能的重大风险时才披露具体的集体诉讼。
高田事项2020年11月，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）指示我们更换GMT900车辆中的高田气囊充气机，这些车辆是全尺寸皮卡和运动型多用途车（SUV），我们决定不对NHTSA的决定提出异议。虽然我们已经开始了执行召回的过程，但鉴于这一人群中的车辆数量，召回将需要几年时间才能完成。因此，在截至2020年12月31日的年度，我们记录了应计保修金$
1.1
亿用于遵守召回补救措施的预期成本。截至2026年3月31日，我们对这些事项的剩余应计费用为$
0.4
亿，我们认为目前的应计金额仍然合理。
通用汽车召回了在美国以外销售的某些汽车，以取代这些汽车中的高田充气机。在国际上销售的相关车辆和在美国销售的相关车辆在车辆和充气机设计方面存在显着差异。我们将继续收集和分析有关这些充气机的证据，并与监管机构分享我们的调查结果。任何与这些充气机有关的额外召回都可能对我们的经营业绩和现金流产生重大影响。
由于高田制造的安全气囊充气机存在缺陷的指控，已有几起针对通用汽车的推定集体诉讼，包括在美国和加拿大。2023年3月，美国一家法院监督
一
的推定集体诉讼就该诉讼中涉及的八个州的所有索赔作出了有利于通用汽车的最终判决。2023年8月，同一家美国法院批准了路易斯安那州索赔的类别认证，但拒绝了对其他七个州的认证。在这些程序的现阶段，我们无法提供合理可能的材料损失的金额或范围的估计。
ARC很重要2023年5月发起自愿召回覆盖近
一
百万元2014 – 2017款别克Enclave、雪佛兰Traverse和配备ARC Automotive，Inc.（ARC）制造的驾驶员前气囊充气机的GMC Acadia SUV，并为召回的预期成本计提了微不足道的金额。作为对ARC安全气囊充气机正在进行的调查的一部分，2023年9月5日，NHTSA发布了一项初步决定，大约
52
由ARC和Delphi Automotive Systems LLC制造的百万个前排驾驶员和乘客安全气囊充气机
20年
period包含与安全相关的缺陷，必须召回。2024年7月31日，NHTSA发布了一项补充初步决定，重申其2023年9月的初步决定，并重新开放行政记录，以听取更多公众意见。初步决定和补充初步决定主要基于涉及ARC制造的正面安全气囊充气机的七个领域破裂的发生。我们正在继续调查与我们现有召回相关的通用汽车破裂的原因。2024年12月13日，NHTSA发布备忘录，表示根据迄今为止收到的公众意见，该机构将“对与补充初步决定相关的问题进行额外调查”。正如通用汽车在记录中提交的评论所表明的那样，我们认为目前没有必要或适当地进一步召回通用汽车。然而，取决于NHTSA和ARC之间争端的结果，以及额外召回的可能性，其成本可能无法完全收回，与这些事项相关的超过应计金额的成本可能是重大的，但我们目前无法提供合理可能的重大损失的金额或范围的估计。
由于ARC制造的安全气囊充气机存在缺陷的指控，已有几起针对通用汽车的推定集体诉讼，包括在美国、加拿大和以色列。在这些程序的现阶段，我们无法提供合理可能的材料损失的金额或范围的估计。
雪佛兰Bolt召回2021年7月，我们发起了对某些2017 – 2019款雪佛兰Bolt EV的自愿召回，原因是存在风险
two
同一电池单元中存在的制造缺陷可能会导致这些车辆中的某些车辆发生高压电池起火。经过对我们电池供应商LGES和拆卸电池包的制造工艺的进一步调查，我们确定电芯缺陷的风险并不局限于最初的召回人群。因此，在2021年8月，我们扩大了召回范围，将所有2017 – 2022款雪佛兰Bolt EV和雪佛兰Bolt电动多功能车包括在内。LG Electronics，Inc.和LGES（统称LG）已同意补偿通用汽车与召回相关的某些成本和费用。与LG的商业谈判还解决了与我们与LGES的合资企业Ultium Cells Holdings LLC相关的其他商业事项。因此，截至2026年3月31日，我们共累积了$
2.7
亿元，确认的应收款项总额为$
1.7
亿与这些事项有关。2026年3月31日，我们剩余的
18
这些事项的应计费用为$
0.2
十亿。这些费用反映了我们目前对召回补救措施成本的最佳估计，其中包括通用汽车为提高客户满意度而提供的非传统召回补救措施。召回的实际成本可能高得多，也可能低得多。
隐私和消费者保护事项在美国联邦法院，有针对通用汽车的推定集体诉讼正在审理中，指控在收集和使用通过我们以前的OnStar Smart Driver产品获得的某些消费者数据方面违反了州和联邦隐私和消费者保护法。2024年6月，这些集体诉讼被合并为佐治亚州北区的多区诉讼程序。此外，多个州已对我们提起执法诉讼，其他州检察长已就这些涉嫌消费者保护和隐私问题对我们展开调查或进行询问。该公司通过商定的行政同意令解决了联邦贸易委员会的调查。公司正在为针对我们提起的诉讼进行辩护，并与正在进行调查的机构和总检察长充分合作。截至2026年3月31日，我们累积了$
0.5
亿与这些调查和诉讼有关。在现阶段，我们无法估计这些行动可能导致的任何合理可能或可能的重大损失或损失范围，超出此应计。
产品责任及违反保证我们将与产品责任索赔相关的负债记录在所有已知产品责任索赔的预期成本的应计负债和其他负债中，再加上对我们自行投保的已经发生和预计将在未来提出的产品责任索赔的预期成本的估计。尽管我们无法根据目前可获得的信息估计一个合理的增量损失范围，但我们对产品责任索赔的应计费用在未来期间可能会在实质性金额上有所增加是合理的。我们认为，涉及我们产品的实际损害赔偿的任何对我们不利的判决将由我们记录的应计费用以及适用的超额责任保险范围充分承保。
我们还受到州和联邦消费者保护法导致的违反保修索赔的影响，这些法律允许消费者在产品无法符合其保修的情况下追究制造商的法律责任。消费者救济可以包括但不限于退款、更换车辆、追讨法律和行政费用或其他金钱损失。我们根据对历史交易的评估认为很可能发生和可估计的损失计入应计负债和其他负债，并定期进行充分性审查。我们认为，任何涉及我们对实际损害的保证的对我们的判决将被我们记录的应计项目充分覆盖。
担保我们就涉及主要由某些合资企业制造的产品的责任索赔订立赔偿协议。这些担保在2026年至2031年期间终止，或在发生特定事件时终止，或正在进行中。我们认为，相关的潜在成本已被我们记录的应计项目充分覆盖，这一点微不足道。主要根据迄今所售车辆收到的特许权使用费支付的未来未贴现付款的最高限额为$
3.7
十亿美元
3.5
为2026年3月31日和2025年12月31日的这些担保提供10亿美元，其中大部分与赔偿协议有关。
我们为与经销商等第三方未偿还的商业贷款提供付款担保。在某些情况下，该方的某些资产或我们对其债务或履约得到我们保证的一方的应付款项可能会在某种程度上抵消任何潜在的未来付款的金额。我们还面临与向租车公司的某些销售相关的残值担保。
我们会在正常业务过程中定期订立包含赔偿条款的协议。由于这些义务的条件性质，无法估计我们在这些赔偿或保证下的最大风险。由于大多数债务目前不可能发生或无法估计，且担保在发行时的公允价值微不足道，因此对这些债务记录了微不足道的金额。有关我们根据协议对Stellantis承担的赔偿义务的更多信息，请参阅本说明的欧宝/沃克斯豪尔销售部分。
供应商融资方案第三方融资提供商通过我们建立的融资计划，为某些供应商提供在发票到期日之前提前付款的选项。我们保留对参与供应商的义务，我们根据原始发票条款在原始发票到期日直接向第三方融资提供商付款。不存在作为担保的资产或为承诺付款提供其他形式担保的情况。我们在供应商融资计划下的未偿还合格余额为$
1.3
十亿美元
1.1
2026年3月31日和2025年12月31日的十亿美元，分别记录于（主要是贸易）。
间接税相关事项不适用于会计准则编纂740规定的税务事项，与增值税、关税、关税、销售税、财产税、其他非所得税风险敞口相关的“所得税”为
19
在全球范围内进行了评估。对于间接税务相关事项，我们估计我们合理可能的超过应计金额的损失最高可达$
5.7
截至2026年3月31日，为十亿。某些间接税务相关行政诉讼可能要求我们将资金存入托管或提供替代形式的担保。我们无法估计潜在存款的时间或金额，目前认为任何所需金额都不重要。
与排放相关的不确定性我们受州和联邦政府法规的约束，以及美国以外国家政府有关燃油经济性标准和排放的法规的约束。我们已经使用并可能继续使用的遵守这些规定的方法有几种，包括但不限于增加某些车辆的生产和销售；削减某些车辆的生产；进行某些技术变革；从第三方购买信贷；和/或支付民事罚款。最近，美国政府开始采取行动，减少这些规定的严格性和/或范围。在截至2025年12月31日的一年中，对所有未最终确定的车型年，对不遵守企业平均燃油经济性（CAFE）标准的民事处罚定为零，NHTSA提交了一份2022-2031车型年的提案，该提案将比之前最终确定的减少严格性。美国环境保护署（EPA） 还敲定了一项规则（2026年4月20日生效），在追溯和预期的基础上废除其“危险发现”并取消轻型、中型和重型公路车辆的温室气体（GHG）法规。有关EPA危害废除的诉讼已经开始，我们还预计，任何改变美国CAFE法规的最终行动都将受到法律挑战，这可能导致修订后的规则被撤销，直到法律诉讼程序结束，这在短期内不太可能发生。
根据现行法规，某些排放标准的不足可能会导致对我们的法律或监管诉讼、召回或取消我们的一种或多种产品的认证、协商的补救行动、罚款和处罚，以及/或限制产品供应。根据我们当前和预测的销售组合，我们目前有，并且预计在遵守当前美国法规方面将继续存在不足之处。We recorded compliance related costs of $
0.1
十亿美元
0.2
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的汽车和其他销售成本中的十亿美元。根据现行法规，额外的合规成本，包括潜在的罚款和处罚，是无法合理估计的。截至2026年3月31日，我们获得的信贷的账面金额为$
1.3
亿，其中高达$
1.0
在颁布美国环保署的危险废除法案后，10亿美元将在短期内受到损害。
注14。
所得税
截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，收入TAx费用$
642
百万美元
719
百万主要是由于归属于我们有效税率计算中的实体的税务费用.
注15。
重组和其他举措
我们已经执行了各种重组和其他举措，如果有必要，我们可能会在未来执行更多举措，以精简制造能力并降低其他成本，以提高剩余设施的利用率。如果这些计划涉及自愿离职，一般会在接受对员工的提议时记录一项负债。如果这些方案根据先前存在的协议提供离职福利，则一旦金额很可能且可合理估计，就会记录负债。如果员工被非自愿解雇，一般会在沟通日期记录一项负债。相关费用记录在汽车和其他销售成本以及汽车和其他销售、一般和管理费用中。
20
下表汇总了与重组和其他举措相关的准备金和费用，包括离职后福利准备金和费用：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 新增、利息增加和其他 |
|
|
|||||||||
| 减少和支付（a） | (
|
(
|
|||||||||
| 对估计数的修订和外币的影响 | (
|
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
__________
(a)包括已重新分类为正在处理付款的应付账款的金额。
我们在开发电动汽车方面进行了重大投资和合同承诺，以帮助我们的车队遵守原定日益严格的排放和燃油经济性法规。随着美国政府在2025年的政策变化，包括终止对购买电动汽车的某些消费者税收优惠以及降低排放法规的严格性，北美全行业消费者对电动汽车的需求开始放缓。在截至2025年12月31日的一年中，我们重新评估了我们的电动汽车产能和制造足迹，以符合预期的消费者需求和美国政府政策，并在GMNA中记录了$
7.9
十亿。这些费用包括非现金减值和其他费用$
3.2
亿美元和现金相关费用$
4.7
亿，主要包括供应商商业结算、合同取消费用、电芯合资公司结算，以及支付时会产生现金影响的其他费用。非现金减值费用包括将与电动汽车相关的工具和设备减记至其名义残值的成本。截至2026年3月31日止三个月，我们录得额外费用$
1.1
十亿主要与$
1.0
十亿美元，用于与我们的供应基地和与我们重新评估电动汽车产能相关的合资伙伴正在进行的商业谈判，这些谈判已包含在上表中，支付后将产生现金影响。我们产生了现金流出$
2.2
截至2026年3月31日止三个月的10亿美元
400
截至2025年12月31日止年度的百万元与该等费用有关。虽然我们在2025年完成了对电动汽车产能和制造足迹的重新评估，但我们预计将在2026年确认与我们的供应基地和合资伙伴的持续商业谈判相关的额外材料现金和非现金费用。我们预计此类费用将大大低于2025年产生的电动汽车相关费用。
注16。
股东权益和非控制性权益
我们有
2.0
亿股优先股和
5.0
亿股普通股授权发行。我们有
无
2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通在外的优先股股份。我们有
902
百万和
904
2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通在外的普通股的百万股。
普通股我们的普通股持有人有权获得股息，由我们的董事会全权酌情决定。我们宣布的每股普通股股息为$
0.18
和$
0.12
我们支付的普通股股息总额为$
164
百万美元
116
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。
2025年2月，我们执行了加速股票回购（ASR）计划，以回购总额$
2.0
十亿我们流通在外的普通股。根据协议，我们垫付了$
2.0
亿，并收到并立即退休约
33
百万股我们的普通股，价值$
1.6
截至2025年3月31日止三个月的10亿元人民币。其余ASR于截至2025年6月30日止三个月结算。总的来说，我们接收和退休了
43
百万股来自该计划。
2026年1月，我们的董事会将现有股票回购计划下的容量增加了$
6.0
十亿美元，总额为$
6.3
亿，无到期日。
21
在截至2026年3月31日的三个月内，我们回购了
11
百万股我们的普通股流通股，价格为$
800
百万，而在截至2025年3月31日的三个月内，除了根据ASR计划收到的股份外，我们还回购了少量股份。
Cruise普通股和优先股2025年2月，我们以微不足道的金额收购了非控股股东持有的全部Cruise普通股以及Cruise F类和G类优先股。我们已经完成了对前Cruise股东的补偿程序。
截至2025年3月31日止三个月，归属于股东及转让给Cruise及其他子公司非控股权益的净利润为$
3.3
亿，其中包括$
538
百万归属于我们的权益增加，主要是由于2025年2月赎回Cruise优先股。
下表汇总了累计其他综合损失的重要构成部分：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 外币换算调整 | |||||||||||
| 期初余额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 其他综合收益（亏损）及非控制性权益，扣除重分类调整及税项（a）（b）（c） | (
|
|
|||||||||
| 期末余额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 设定受益计划 | |||||||||||
| 期初余额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 重新分类调整前的其他综合收益（亏损）和非控制性权益，税后净额（a）（c） |
|
(
|
|||||||||
| 重新分类调整，税后净额（c） |
|
|
|||||||||
| 其他综合收益（亏损）及非控制性权益，扣除重分类调整及税项（a）（c） |
|
(
|
|||||||||
| 期末余额（d） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 现金流量套期未实现收益（损失） | |||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
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| 重新分类调整前的其他综合收益（亏损）和非控制性权益，税后净额（a）（c） |
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| 重新分类调整，税后净额（c） |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额（a）（c） |
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| 期末余额 | $ |
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(a)截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，非控制性权益微不足道。
(b)在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，重新分类调整微不足道。
（c）截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，所得税影响微不足道。
（d）主要包括我们的设定受益计划的未摊销精算损失。参见附注2。我们2025年10-K表的重要会计政策，以获取更多信息。
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注17。
每股收益
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 基本每股收益 | |||||||||||
| 归属于股东的净利润（亏损） | $ |
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| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
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| 加权平均已发行普通股 |
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(a)包括一个$
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截至2025年3月31日止三个月，与非控股权益持有人赎回Cruise优先股相关的优先股股东的百万回报。
(b)2026年3月31日业绩股票单位（PSU）和限制性股票单位（RSU）以及2025年3月31日未行使的股票期权、PSU和RSU的潜在稀释性证券被排除在稀释每股收益（EPS）的计算之外，因为这些证券会产生反稀释效应。
注18。
分部报告
我们的首席运营决策者，即主席兼首席执行官，通过以下可报告分部分析我们的业务结果：
GMNA、GMI、GM Financial
.我们的首席运营决策者通过扣除非控制性权益后的利息和所得税前利润（EBIT）调整后评估我们汽车业务的经营业绩和业绩。我们的首席运营决策者通过所得税调整前收益（EBT-调整后）来评估GM Financial，因为利息收入和利息支出是其运营和财务业绩不可分割的一部分。这些财务指标用于查看运营趋势，进行期间之间和地理区域之间的分析比较和基准绩效，并每月监测预算与实际的差异。为了管理运营和做出有关资源分配的决策，我们定期向首席运营决策者提供并在综合的职能层面审查我们的全球采购和供应链、制造和工程职能的费用信息。保修和质量指标也在综合基础上看待。目前，正在将重点放在推动高效、统一的固定成本结构和管理全球整体员工人数上。车辆层面的盈利能力指标也会在规划阶段和整个项目生命周期中以预测为基础进行审查，而不是以实际为基础。每个部门都有一名经理负责执行我们的战略举措。
基本上所有生产的卡车、跨界车、轿车和汽车零部件都通过北美的零售经销商和北美以外的分销商和经销商进行营销，其中绝大多数是独立拥有的。除了销售给经销商用于消费者零售的产品外，卡车、跨界车、汽车也销售给车队客户，包括日租汽车公司、商业车队客户、租赁公司和政府。车队销售通过经销商网络完成，在某些情况下直接与车队客户完成。零售和车队客户可以通过经销商网络获得广泛的售后车辆服务和产品，例如维修、轻型维修、碰撞维修、车辆配件和延长服务保修。
GMNA满足北美客户的需求，而GMI主要通过别克、凯迪拉克、雪佛兰和GMC品牌开发、制造和/或销售的车辆满足北美以外客户的需求。我们还拥有满足其他国家客户需求的实体的股权，主要是中国，与
23
以宝骏、别克、凯迪拉克、雪佛兰、五菱品牌开发、制造和/或销售的车辆。我们的Cruise业务一直在寻求自动驾驶汽车（AV）技术的开发和商业化，直到2024年12月，我们宣布计划将我们的自动驾驶战略重新聚焦于个人车辆，不再资助Cruise的robotaxi开发工作。我们将GM和Cruise在GMNA领域正在进行的个人自主技术努力结合在一起。我们通过通用汽车金融部门提供汽车融资服务。
我们的汽车利息收入和利息支出、企业支出、欧宝/沃克斯豪尔业务的遗留成本（主要是养老金成本），以及不属于可报告分部的某些收入和支出都集中记录在企业中。公司资产主要包括现金和现金等价物、有价债务证券和分部间余额。所有分部间结余和交易已在合并中消除。
以下表格按分部汇总主要财务信息：
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| GMNA | GMI | 通用汽车金融 | 可报告分部合计 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入 | $ |
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| 分部开支及其他项目（a） | (
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| 息税前利润（亏损）-调整后 | $ |
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| 调整（b） | (
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| 汽车利息收入 |
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| 汽车利息支出 | (
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| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| GMNA | GMI | 通用汽车金融 | 可报告分部合计 | 企业 | 消除 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入 | $ |
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| 非合并关联公司净资产中的权益 | $ |
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| 商誉和无形资产 | $ |
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| 总资产 | $ |
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| 财产支出 | $ |
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| 折旧及摊销 | $ |
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| 减值费用 | $ |
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| 股权收益（亏损）（c） | $ |
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(a)GMNA和GMI的分部费用和其他项目主要包括材料和物流；制造；股权收入（损失）；销售、一般和行政人员相关成本；广告；信息技术；工程；专业服务；以及政策、活动和保修。通用汽车财务项目主要包括通用汽车财务利息支出；租赁车辆折旧；人员相关成本；贷款损失准备金；终止租赁车辆的损益。
(b)包括GMNA的电动汽车战略调整费用和GMI的中国重组行动。
（c）与我们的汽车中国合资企业相关的股权收益包括我们部分重组费用的影响。与Ultium Cells Holdings LLC相关的股权收益在汽车和其他销售成本中列报，因为该实体历来通过为我们的电动汽车提供电池单元而成为我们业务运营不可或缺的一部分。参考to注7 了解更多信息。
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| 截至及截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| GMNA | GMI | 巡航 | 通用汽车金融 | 可报告分部合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入 | $ |
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| 分部开支及其他项目（a） | (
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| 息税前利润（亏损）-调整后 | $ |
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| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| GMNA | GMI | 巡航 | 通用汽车金融 | 可报告分部合计 | 企业 | 消除 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入 | $ |
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| 非合并关联公司净资产中的权益 | $ |
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| 折旧及摊销 | $ |
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| 股权收益（亏损）（b） | $ |
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(a)GMNA和GMI的分部费用和其他项目主要包括材料和物流；制造；股权收入（损失）；销售、一般和行政人员相关成本；广告；信息技术；工程；专业服务；以及政策、活动和保修。通用汽车财务项目主要包括通用汽车财务利息支出；租赁车辆折旧；人员相关成本；贷款损失准备金；终止租赁车辆的损益。Cruise项目主要包括与Cruise robotaxi活动结束相关的持续成本。
(b)与Ultium Cells Holdings LLC相关的股权收益在汽车和其他销售成本中列报，因为该实体历来通过为我们的电动汽车提供电池单元，成为我们业务运营不可或缺的一部分。有关更多信息，请参阅附注7。
25
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
列报依据本管理层对财务状况和经营成果（MD & A）的讨论和分析应与随附的简明综合财务报表及其附注以及我们的2025年10-K表中包含的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
本MD & A中的前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，可能涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。请参阅本MD & A的“前瞻性陈述”部分，第一部分，项目1a。我们的2025年10-K表的风险因素，以及第二部分，第1a项。风险因素对这些风险和不确定性进行讨论。除每股金额或另有说明外，表格中列示的美元金额以百万为单位。由于四舍五入，某些列和行可能不会相加。
概述我们对未来的愿景是一个零碰撞、零排放、零拥堵的世界。我们将适应客户的偏好，同时执行以增长为重点的战略，投资于内燃机（ICE）汽车、电动汽车、混合动力汽车、个人AV技术、软件支持服务和其他新的商机。为了支持强劲的利润率和现金流，我们继续优先考虑盈利的ICE车辆，例如卡车和SUV。我们计划通过更可持续的运营和领先的健康和安全文化，以对良好企业公民的坚定承诺来执行我们的战略。
我们的财务业绩继续受到我们车辆组合实力的推动，包括高利润率的全尺寸皮卡和SUV、消费者对我们产品的强劲需求以及我们核心业务战略的执行。我们仍然专注于保持高效的成本结构和定价纪律。我们继续优先考虑降低成本以提高盈利能力，并正在根据预期的消费者需求调整电动汽车产能。我们正在监测行业定价压力、利率变化、通货膨胀、保修索赔、消费者需求趋势、地缘政治紧张局势以及监管环境的变化，包括关税、燃油经济性标准和排放法规方面的变化。
2025年，美国和其他国家政府对通用汽车及其供应商实施了新的相关关税，包括对进口到美国的车辆和零部件征收关税关税环境保持高度动态，适用于通用汽车及其供应商进口的商品的具体关税继续演变，包括根据《美国-墨西哥-加拿大协定》和其他贸易协定进口的关税。我们以紧迫感和纪律性行动，在行业内保持强势定位。2026年2月20日，美国最高法院裁定，《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权征收关税。由于我们认为之前支付的金额是可以退还的，我们录得净5亿美元的有利调整，这主要是由于之前在截至2026年3月31日的三个月中收取的IEEPA关税。基于当前的关税环境，我们估计，截至2026年12月31日止年度，对经EBITDA调整的影响可能在25亿美元至35亿美元之间，如果出现新的关税或现有关税的变化，可能会发生变化。参见第一部分，第1a项。风险因素在我们的2025年表格10-K中，以全面讨论与全球关税环境相关的风险。
随着美国政府在2025年的政策变化，包括终止对购买电动汽车的某些消费者税收优惠以及排放法规的严格性降低，北美全行业消费者对电动汽车的需求开始放缓。因此，在2025年，我们重新评估了我们的电动汽车产能和制造足迹，以符合预期的消费者需求，并在GMNA中记录了79亿美元的总费用。在截至2026年3月31日的三个月中，我们记录了11亿美元的额外费用，主要与与我们的供应基地和与我们重新评估电动汽车产能相关的合资伙伴正在进行的商业谈判有关。在截至2026年3月31日的三个月中，我们产生了22亿美元的现金流出，在截至2025年12月31日的一年中，与这些费用相关的现金流出为4亿美元。虽然我们已经完成了对电动汽车产能和制造足迹的重新评估，但我们预计将在2026年确认与我们的供应基地和合资伙伴的持续商业谈判相关的额外材料现金和非现金费用，我们认为这将大大低于2025年产生的电动汽车相关费用。此外，我们预计将记录高达10亿美元的减值费用，以注销我们获得的排放信用的账面金额，因为EPA最终敲定了一项规则（2026年4月20日生效），该规则废除了其对轻型、中型和重型公路车辆的危害调查结果，并在追溯和未来的基础上取消了对轻型、中型和重型公路车辆的GHG规定。这些预期的未来与电动汽车相关的费用将在我们的非公认会计准则财务指标中反映为调整。有关更多信息，请参阅本MD & A的“非GAAP措施”部分。我们对电动汽车产能的战略调整不会影响目前正在生产的雪佛兰、GMC和凯迪拉克电动汽车的零售组合，我们预计这些车型将继续提供给消费者。
随着我们继续评估我们的业绩和不断发展的业务的需求，可能需要采取额外的重组和合理化行动。这些行为可能会导致未来的资产减值或其他费用，这些费用可能具有重大
26
对我们经营业绩的影响。有关更多信息，请参阅本MD & A的“合并结果”和区域部分。
由于竞争压力、我们的产品组合、排放标准提高、劳动力中断、外汇波动、不断变化的贸易政策、汽车行业供应链以及政治不确定性等因素，我们在全球多个国家面临持续的市场、运营和监管挑战。参见第一部分，第1a项。风险因素在我们的2025年表格10-K和第二部分，项目1a。讨论这些挑战的风险因素。
对于截至2026年12月31日的年度，我们预计归属于股东的净利润在99亿美元至114亿美元之间，调整后的息税前利润在135亿美元至155亿美元之间，稀释后的每股收益在10.62美元至12.62美元之间，稀释后的每股收益在11.50美元至13.50美元之间。有关更多信息，请参阅本MD & A的“非GAAP措施”部分。
下表将归属于股东的预期净利润与预期调整后的息税前利润（十亿美元）进行了核对：
| 截至2026年12月31日止年度 | |||||
| 归属于股东的净利润 | $ 9.9-11.4 | ||||
| 所得税费用 | 2.6-3.1 | ||||
| 汽车利息支出，净额 | 0.0 | ||||
| 调整（a） | 1.0 | ||||
| 息税前调整后 | $ 13.5-15.5 | ||||
__________
(a)有关调整详情，请参阅本MD & A中归属于股东的净收入（亏损）与调整后的EBITDA的对账。这些预期财务结果不包括与特殊项目相关的未来调整的潜在影响。
下表将预期EPS摊薄与预期EPS摊薄调整后进行了对账:
| 截至2026年12月31日止年度 | |||||
| 稀释每股普通股收益 | $ 10.62-12.62 | ||||
| 调整（a） | 0.88 | ||||
| 每股收益-摊薄-调整 | $ 11.50-13.50 | ||||
__________
(a)有关调整详情，请参阅本MD & A中稀释后的每股普通股收益与经稀释调整后的每股收益的对账。这些预期财务结果不包括与特殊项目相关的未来调整的潜在影响。
GMNA截至2026年3月31日止三个月，北美地区行业销量为470万辆，较2025年同期下降5.2%。截至2026年3月31日的三个月，美国行业销量为380万辆，与2025年同期相比下降5.9%。
截至2026年3月31日止三个月，我们在北美最大市场美国的汽车总销量为60万辆，市场份额为16.5%，与2025年同期相比下降了0.7个百分点。
在截至2026年3月31日的三个月中，我们实现了稳健的利润率，这得益于我们产品组合的实力和持续的成本纪律。然而，不断变化的关税和政策格局可能会对我们未来的盈利能力产生实质性影响。我们仍然专注于提高我们的电动汽车盈利能力，同时保持我们对成本的关注。此外，我们的前景取决于持续的供应链可用性、美国经济的弹性以及整体经济状况，包括征收关税、可用的抵消和扣除较少，或美国或其贸易伙伴的其他贸易限制。展望未来，我们的首要任务是让GMNA恢复到历史上8.0-10.0 %的年化EBITDA调整后利润率。
27
GMI截至2026年3月31日止三个月，中国行业销量为510万部，较2025年同期下降12.9%。截至2026年3月31日止三个月，我们在中国的汽车总销量为30万辆，市场份额为6.9%，与2025年同期相比下降0.7个百分点。我们的汽车中国合资企业在截至2026年3月31日的三个月内产生了2亿美元的股权收入，其中包括与此前宣布的上汽集团通用汽车股份有限公司（SGM）重组相关的1亿美元收入。我们继续专注于增强我们的产品在中国市场的竞争力，并执行重组计划。未来可能会产生额外的重组费用。
中国以外地区，截至2026年3月31日止三个月，行业销量为690万部，较2025年同期增长2.7%。截至2026年3月31日止三个月，我们在中国以外地区的汽车总销量为0.2百万辆，市场份额为2.9%，与2025年同期相比增加0.2个百分点。
车辆销售在我们经营的市场中，决定消费者车辆偏好的主要因素包括整体车辆设计、价格、质量、可用选项、安全性、可靠性、燃油经济性或续航里程以及功能性。我们竞争的各个国家的市场领导地位差异很大。
我们同时提供批发和汽车总销量数据，以协助分析我们的收入和市场份额。批发汽车销售数据包括对通用汽车经销商和分销商的销售以及对美国政府的销售，不包括我们合资企业销售的汽车。批发汽车销售数据与我们从销售汽车中确认的收入相关，这是汽车净销售额和收入的最大组成部分。在截至2026年3月31日的三个月中，我们批发汽车销量的24.9%来自美国以外地区。下表汇总了我们汽车业务部门的批发汽车销量（千辆）：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||
| GMNA | 793 | 88.2 | % | 827 | 90.7 | % | |||||||||||||||||
| GMI | 106 | 11.8 | % | 85 | 9.3 | % | |||||||||||||||||
| 合计 | 899 | 100.0 | % | 912 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
汽车总销量数据代表：（1）零售销量（即销售给从经销商或分销商购买新车的消费者）；（2）车队销量（即销售给大小企业、政府和日租汽车公司）；（3）经销商在其业务中使用的某些车辆，包括但不限于经销商以前使用的销售给终端消费者的礼节性运输车辆。汽车总销量数据包括合资企业在汽车总销量基础上的所有销量，而不是基于我们在合资企业中的百分比所有权权益，包括非通用商标汽车的汽车销量，这包括在我们报告的中国汽车总销量中。虽然汽车总销量数据与我们在特定时期确认的收入没有直接关系，但我们认为这表明了对我们汽车的潜在需求。汽车总销量数据代表管理层基于我们的经销商、分销商和合资企业报告的销量的善意估计；商业上可获得的数据来源，例如注册和保险数据；以及在无法获得其他数据时的内部估计和预测。
28
下表按地理区域汇总了行业和通用汽车的汽车总销量以及我们的相关竞争地位（以千辆为单位）：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工业 | 通用汽车 | 市场份额 | 工业 | 通用汽车 | 市场份额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | 3,792 | 626 | 16.5 | % | 4,032 | 693 | 17.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 924 | 117 | 12.6 | % | 941 | 126 | 13.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲合计 | 4,717 | 743 | 15.8 | % | 4,973 | 819 | 16.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲/太平洋、中东和非洲 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中国（a） | 5,062 | 349 | 6.9 | % | 5,811 | 443 | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 5,786 | 108 | 1.9 | % | 5,733 | 102 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲/太平洋、中东和非洲合计 | 10,848 | 457 | 4.2 | % | 11,545 | 545 | 4.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 南美洲 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | 625 | 61 | 9.8 | % | 552 | 56 | 10.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 454 | 33 | 7.3 | % | 400 | 29 | 7.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 南美洲共计 | 1,079 | 95 | 8.8 | % | 951 | 85 | 8.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 通用汽车市场总计 | 16,644 | 1,294 | 7.8 | % | 17,469 | 1,448 | 8.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲总计 | 4,142 | — | — | % | 4,238 | 1 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 全球总计（b） | 20,786 | 1,295 | 6.2 | % | 21,706 | 1,449 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车 | 627 | 11 | 1.8 | % | 707 | 17 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 卡车 | 1,010 | 324 | 32.1 | % | 1,053 | 344 | 32.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 跨界车 | 2,155 | 291 | 13.5 | % | 2,272 | 332 | 14.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 美国总计 | 3,792 | 626 | 16.5 | % | 4,032 | 693 | 17.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 中国（a） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SGMS | 116 | 119 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| SGMW | 233 | 324 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 5,062 | 349 | 6.9 | % | 5,811 | 443 | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
__________
(a)包括由汽车中国合资企业销售：上汽集团通用汽车销售有限公司（SGMS）和上汽通用五菱汽车有限公司（SGMW）。
(b)古巴、伊朗、朝鲜和苏丹一直受到广泛的经济制裁。相应地，这些国家被排除在行业销售数据和相应的市场份额计算之外。
如上所述，上表提供的汽车总销量和市场份额数据包括车队车辆。某些车队交易，特别是对日租汽车公司的销售，通常比对终端客户的零售销售利润更低。下表汇总了估计的车队销量以及这些销量占汽车总销量的百分比（千辆）：
| 三个月结束 | ||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | |||||||||||||
| GMNA | 184 | 172 | ||||||||||||
| GMI | 82 | 67 | ||||||||||||
| 车队销售总额 | 266 | 239 | ||||||||||||
| 车队销量占汽车总销量的百分比 | 20.6 | % | 16.5 | % | ||||||||||
29
通用汽车金融我们相信，提供一套全面的融资产品将为我们的车辆带来增量销售，推动GM Financial的增量收益，并有助于在各个经济周期中支持我们的销售。截至2026年3月31日止三个月，通用金融对我们在美国零售销售的渗透率为34%，2025年同期为36%。渗透率水平因可用的激励融资方案和市场上与之竞争的第三方融资产品而异。截至2026年3月31日的三个月，通用汽车金融的优质贷款发放占北美贷款发放总额的百分比为74%，2025年同期为81%。截至2026年3月31日止三个月，通用金融的收入由租赁车辆收入占46%、零售金融收费收入占40%、商业金融收费收入占6%组成。
通用汽车金融公司的租赁项目面临严重依赖二手车价格的剩余价值。下表汇总了根据GM Financial最近的估计和GM Financial Equipment包含在经营租赁中的单位数量，按车辆类型净额（单位：千）得出的估计残值：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 剩余价值 | 单位 | 百分比 | 剩余价值 | 单位 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨界车 | $ | 12,918 | 604 | 63.9 | % | $ | 13,145 | 617 | 64.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 卡车 | 8,936 | 261 | 27.7 | % | 8,702 | 254 | 26.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| SUV | 2,593 | 54 | 5.8 | % | 2,619 | 56 | 5.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 汽车 | 502 | 25 | 2.6 | % | 515 | 26 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 24,950 | 944 | 100.0 | % | $ | 24,981 | 952 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
合并结果我们在五个类别下审查我们的经营业绩变化：数量、组合、价格、成本和其他。量衡量的是行业体量、市场份额、经销商库存水平变化带动的批发车量变化的影响。Mix衡量因产品、车型、装饰、国家和选项渗透率而对区域组合的变化对当年批发汽车销量的影响。价格衡量与制造商建议零售价格和各种销售配额相关的变化的影响。成本主要包括：（1）材料和运费；（2）制造、工程、广告、行政和销售以及保修费用；（3）非车辆相关活动。其他主要包括外汇和非汽车相关的汽车收入以及来自我们非合并关联公司的股权收入或损失。有关更多信息，请参阅本MD & A的区域部分。
净销售额和收入共计
| 三个月结束 | 有利/（不利） | % | 差异原因 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 成交量 | 混合 | 价格 | 其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMNA | $ | 36,401 | $ | 37,388 | $ | (987) | (2.6) | % | $ | (1.4) | $ | (0.1) | $ | — | $ | 0.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMI | 2,859 | 2,427 | 432 | 17.8 | % | $ | 0.5 | $ | (0.2) | $ | 0.1 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | 90 | 46 | 44 | 96.4 | % | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车 | 39,349 | 39,860 | (511) | (1.3) | % | $ | (0.9) | $ | (0.3) | $ | 0.1 | $ | 0.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巡航 | — | 1 | (1) | n.m。 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通用汽车金融 | 4,276 | 4,164 | 113 | 2.7 | % | $ | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消除/改叙 | (1) | (5) | 4 | 76.2 | % | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入共计 | $ | 43,624 | $ | 44,020 | $ | (395) | (0.9) | % | $ | (0.9) | $ | (0.3) | $ | 0.1 | $ | 0.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
n.m. =没有意义
有关数量、组合、价格和其他的更多信息，请参阅本MD & A的区域部分。
30
汽车和其他销售成本
| 三个月结束 | 有利/（不利） | % | 差异原因 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 成交量 | 混合 | 成本 | 其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
（十亿美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMNA | $ | 32,297 | $ | 32,680 | $ | 383 | 1.2 | % | $ | 1.0 | $ | 0.2 | $ | (0.7) | $ | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMI | 2,647 | 2,271 | (376) | (16.5) | % | $ | (0.4) | $ | 0.1 | $ | — | $ | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | 84 | 78 | (6) | (7.3) | % | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巡航 | — | 163 | 163 | n.m。 | $ | 0.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消除 | 1 | (1) | (1) | n.m。 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车和其他销售总成本 | $ | 35,028 | $ | 35,191 | $ | 164 | 0.5 | % | $ | 0.6 | $ | 0.3 | $ | (0.6) | $ | (0.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
n.m. =没有意义
在截至2026年3月31日的三个月中，成本增加的主要原因是：（1）由于电动汽车战略调整产生了11亿美元的费用；（2）Ultium Cells Holdings LLC股权收益减少了3亿美元；（3）材料和运费成本增加了2亿美元，其中包括2亿美元的净不利关税，其中包括5亿美元的有利调整；部分被（4）与保修相关的成本减少了4亿美元；（5）制造和排放成本减少了4亿美元；（6）在截至3月31日的三个月中，有利的可变现净值库存调整，主要是与电动汽车相关的，为1亿美元，2026年，截至2025年3月31日的三个月中，类似的不利库存调整为1亿美元。在截至2026年3月31日的三个月中，不利的其他主要是由于外汇净变动。
有关Volume和Mix的更多信息，请参阅本MD & A的区域部分。
汽车和其他销售、一般和行政费用
| 三个月结束 | 有利/（不利） | ||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | % | |||||||||||||||||||||
| 汽车和其他销售、一般和管理费用 | $ | 2,069 | $ | 1,985 | $ | (84) | (4.3) | % | |||||||||||||||
利息收入和其他营业外收入，净额
| 三个月结束 | 有利/（不利） | ||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | % | |||||||||||||||||||||
| 利息收入和其他营业外收入，净额 | $ | 307 | $ | 310 | $ | (3) | (1.0) | % | |||||||||||||||
所得税费用
| 三个月结束 | 有利/（不利） | ||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | % | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ | 642 | $ | 719 | $ | 76 | 10.6 | % | |||||||||||||||
截至2026年3月31日止三个月，所得税开支减少主要是由于税前收入减少.
截至2026年3月31日止三个月，我们的有效税率为19.2%，经调整的有效税率（ETR调整）为19.0%。我们预计，截至2026年12月31日止年度，经ETR调整后的收益率将在20%至21%之间。有关更多信息，请参阅本MD & A的“非GAAP措施”部分。
有关所得税费用的更多信息，请参阅我们简明综合财务报表的附注14。
31
通用北美
| 三个月结束 | 有利/（不利） | % | 差异原因 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 成交量 | 混合 | 价格 | 成本 | 其他 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入共计 | $ | 36,401 | $ | 37,388 | $ | (987) | (2.6) | % | $ | (1.4) | $ | (0.1) | $ | — | $ | 0.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前调整后 | $ | 3,661 | $ | 3,286 | $ | 375 | 11.4 | % | $ | (0.4) | $ | 0.1 | $ | — | $ | 0.4 | $ | 0.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前调整后利润率 | 10.1 | % | 8.8 | % | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千辆） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 793 | 827 | (34) | (4.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GMNA总净销售额和收入在截至2026年3月31日的三个月中，总净销售额和收入下降的主要原因是：（1）由于交叉车和中型皮卡和货车的销量下降，净批发量下降；部分被（2）有利的其他由于净外汇变化以及软件支持服务和订阅的收入增加所抵消。
GMNA调整后EBIT在截至2026年3月31日的三个月中，经调整的息税前利润增加的主要原因是：（1）有利的成本主要是由于制造和排放成本减少了4亿美元，与保修相关的成本减少了4亿美元，以及在截至2026年3月31日的三个月中有利的可变现净值库存调整（主要是与电动汽车相关的）为1亿美元，而截至2025年3月31日的三个月中类似的不利库存调整为1亿美元，部分被Ultium Cells Holdings LLC股权收益减少3亿美元、材料和运费成本增加2亿美元所抵消，包括2亿美元的净不利关税包括5亿美元的有利调整，以及增加1亿美元的广告、销售和行政成本；以及（2）有利的其他由于净外汇变动和投资收入；部分被（3）净批发量减少所抵消。
通用国际
| 三个月结束 | 有利/（不利） | 差异原因 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | % | 成交量 | 混合 | 价格 | 成本 | 其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和收入共计 | $ | 2,859 | $ | 2,427 | $ | 432 | 17.8 | % | $ | 0.5 | $ | (0.2) | $ | 0.1 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前调整后 | $ | 123 | $ | 30 | $ | 94 | n.m。 | $ | 0.1 | $ | (0.1) | $ | 0.1 | $ | (0.1) | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前调整后利润率 | 4.3 | % | 1.2 | % | 3.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益收益（亏损）—汽车中国 | $ | 165 | $ | 45 | $ | 120 | n.m。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EBIT（亏损）-调整后—不包括权益收入（亏损）（a） | $ | 37 | $ | (15) | $ | 52 | n.m。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千辆） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 106 | 85 | 21 | 25.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
n.m. =没有意义
(a)不包括GMI中记录的与汽车中国合资企业重组相关的调整。
我们的汽车中国合资企业的汽车销售不计入总净销售额和收入。我们合营公司的业绩记入权益收益（亏损），计入上述经调整后的息税前利润。
GMI总净销售额和收入截至2026年3月31日止三个月净销售总额and收入增加的主要原因是：（1）巴西的净批发量增加，主要是由于乘用车和跨界车销量增加，部分被中东批发量减少所抵消；（2）阿根廷和巴西多条汽车生产线的有利价格；部分被（3）主要在巴西的不利混合所抵消。
GMI调整后EBIT在截至2026年3月31日的三个月中，经调整的息税前利润增加主要是由于：（1）巴西的净批发量增加；（2）有利的价格；部分被（3）不利的组合所抵消；（4）不利的成本主要是由于非洲、中东和韩国的零件和配件销售减少。
32
下表汇总了汽车中国合资企业的某些关键运营和财务数据（千辆）：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 批发车辆销售，包括出口到中国以外市场的车辆 | 428 | 454 | |||||||||
| 净销售额和收入共计 | $ | 5,692 | $ | 5,065 | |||||||
| 净收入（亏损） | $ | 339 | $ | 70 | |||||||
通用汽车金融
| 三个月结束 | 增加/（减少） | % | |||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 4,276 | $ | 4,164 | $ | 113 | 2.7 | % | |||||||||||||||
| 贷款损失准备 | $ | 267 | $ | 328 | $ | (61) | (18.7) | % | |||||||||||||||
| EBT调整后 | $ | 688 | $ | 685 | $ | 4 | 0.5 | % | |||||||||||||||
| 平均未偿债务（十亿美元） | $ | 114.5 | $ | 115.5 | $ | (1.0) | (0.9) | % | |||||||||||||||
| 实际支付利率 | 5.4 | % | 5.6 | % | (0.2) | % | |||||||||||||||||
通用汽车财务收入在截至2026年3月31日的三个月中，总收入增加的主要原因是：（1）其他收入增加1亿美元，主要是由于车辆保护合同的已赚保费和费用增加；（2）租赁车辆收入增加1亿美元，主要是由于租赁车辆组合的平均余额增加；部分被（3）财务费用收入减少1亿美元所抵消，主要是由于组合的平均余额减少。
通用汽车金融EBT调整后在截至2026年3月31日的三个月中，经EBT调整后的增幅微不足道。
流动性和资本资源我们认为，我们目前的现金、现金等价物、有价债务证券、我们信贷额度下的可用借款能力以及我们目前可用的其他流动性行动水平足以满足我们短期和长期的流动性需求。我们还保持进入资本市场的机会，可能会发行债务或股本证券，这可能会提供额外的流动性来源。我们未来有大量现金需求，如果确定有必要，我们计划通过我们的总可用流动性、经营活动产生的现金流以及额外的流动性措施来提供资金。
我们已知的当前现金的重大用途包括，除其他可能的需求外：（1）资本支出和我们在2026年对我们的电池电池制造合资企业的投资约为100亿美元至120亿美元；（2）工程和产品开发活动的付款，包括开发AV技术和软件支持的服务；（3）与先前宣布的与EV相关的现金费用、保修索赔、车辆召回以及任何其他与召回相关的意外事件相关的付款；（4）偿还债务和其他长期义务的付款，包括对我们的养老金计划的酌情和强制性供款；（5）董事会宣布的普通股股息支付；以及（6）购买董事会授权的普通股股份的支付。我们对现金的重大未来用途可能会因市场状况和其他因素而不时变化，重点关注我们资本分配计划的三个目标：（1）以经投资资本调整（ROIC调整）的平均目标回报率20%或更高的水平发展我们的业务；（2）保持强劲的投资级资产负债表，包括目标平均汽车现金余额180亿美元；（3）在实现前两个目标后，将可用现金返还给股东。我们的高级管理层会持续评估我们的资本分配计划，并每年不少于一次向我们的董事会建议对该计划的任何修改。
随着美国政府在2025年的政策变化，包括终止对购买电动汽车的某些消费者税收优惠以及降低排放法规的严格性，北美全行业消费者对电动汽车的需求开始放缓。在截至2025年12月31日的一年中，我们重新评估了我们的电动汽车产能和制造足迹，以符合预期的消费者需求和美国政府政策，并在GMNA中记录了79亿美元的费用。这些费用包括32亿美元的非现金减值和其他费用以及47亿美元的现金相关费用，主要包括供应商商业结算、合同取消费用、电池片合资企业结算以及支付时将产生现金影响的其他费用。非现金减值费用包括减记EV相关工具的成本和
33
设备达到其名义残值。在截至2026年3月31日的三个月中，我们记录了11亿美元的额外费用，主要涉及与我们的供应基地和与我们重新评估我们的电动汽车产能相关的合资伙伴正在进行的商业谈判的10亿美元，这些费用在支付时将产生现金影响。在截至2026年3月31日的三个月中，我们产生了22亿美元的现金流出，在截至2025年12月31日的一年中，我们产生了与这些费用相关的4亿美元现金流出。有合理的可能性，我们将确认额外的未来材料合同取消费用和与电动汽车相关投资相关的商业结算，这可能会对我们在支付期间的现金流产生不利影响。此外，我们已经并计划继续签订承购协议，这些协议通常要求我们购买规定数量的产量。这些安排可能会对我们的现金产生短期不利影响，并增加我们的库存。我们还将继续监测和评估长期加强我们竞争地位的机会，同时保持强劲的投资级资产负债表。这些行动可能包括减少我们的长期义务的机会性付款，以及与合资伙伴进行收购、处置和投资的可能性，以及我们认为将产生显着优势并大幅加强我们业务的战略联盟。
我们的流动性计划受到许多风险和不确定性的影响，包括本MD & A第一部分第1A项中“前瞻性陈述”部分所述的风险和不确定性。我们的2025年10-K表的风险因素，以及第二部分，第1a项。风险因素，其中有些是我们无法控制的。
2026年1月，我们的董事会将现有股票回购计划下的容量增加了60亿美元，总计63亿美元，没有到期日。在截至2026年3月31日的三个月中，我们以8亿美元回购了1100万股股票。截至2026年3月31日，我们的股票回购计划仍有55亿美元的产能。
在截至2026年3月31日的三个月中，我们向普通股持有者支付了2亿美元的股息。2026年1月，我们的董事会批准从2026年1月宣布的季度股息开始，将季度普通股股息增加0.03美元至每股0.18美元。
当我们合并现金流时，我们的Automotive、Cruise和GM财务业务中发生的现金流会被消除。除其他外，这些冲销包括Automotive对经销商通过GM Financial融资的批发应收账款的收款、Automotive与GM Financial对Automotive转让给GM Financial的应收账款的付款、GM Financial对Automotive和Cruise的贷款、GM Financial向Automotive发放的股息、GM Financial向Automotive支付的税款以及Automotive Cruise相关的现金支出。下文介绍的Automotive流动性和GM Financial流动性包括最终在合并中消除的部门之间的现金交易的影响。截至2025年12月31日，Cruise重组活动已基本完成。截至2025年3月31日止三个月，Cruise用于经营活动的现金净额为5亿美元。
汽车流动性可用流动性总额包括现金、现金等价物、有价债务证券和信贷安排下的可用资金。可用流动资金的数量受季节性波动的影响，包括全球各业务部门和子公司持有的为其运营提供资金所需的余额。自2025年12月31日以来，我们没有显着改变对流动性的管理，包括我们对可用流动性的分配、我们的投资组合构成和我们的投资准则。参看第二部分第7项。我们2025年10-K表格的MD & A。
2026年3月，我们续签了364天、20亿美元的循环信贷额度，专门用于通用汽车金融公司，现已于2027年3月22日到期。
我们使用信贷便利作为一种机制，为管理我们的全球流动性提供额外的灵活性。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们在信贷安排下的汽车借贷能力总计144亿美元，其中主要包括两项信贷安排。我们信贷额度下的汽车总借贷能力不包括我们的364天、20亿美元 专用于通用汽车金融公司的设施分配。我们没有针对我们的主要融资的任何借款，但在2026年3月31日和2025年12月31日，我们的次级融资下有5亿美元的未偿信用证。
如果可用产能允许，GM Financial将继续获得我们的汽车信贷额度。截至2026年3月31日和2025年12月31日，GM Financial没有针对任何这些融资的未偿借款。在2026年3月31日和2025年12月31日，我们从GM Financial获得了4亿美元的公司间贷款，主要包括向我们合并的经销商提供的商业贷款。我们在2026年3月31日和2025年12月31日没有向通用金融提供公司间贷款。有关更多信息，请参阅我们简明综合财务报表的附注4。
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我们的一些贷款工具，包括我们的信贷工具，要求遵守某些财务和运营契约，并定期向贷方报告。我们已审查了截至2026年3月31日生效的契约，并确定我们遵守并预计未来将继续遵守。
通用金融董事会宣布，在截至2026年3月31日的三个月中，其普通股股息为7亿美元。通用金融未来的股息将取决于几个因素，包括商业和经济状况、其财务状况、收益、流动性要求和杠杆率。
下表总结了我们的Automotive可用流动性（十亿美元）：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 汽车现金和现金等价物 | $ | 14.7 | $ | 15.1 | |||||||
| 有价证券 | 4.6 | 6.7 | |||||||||
| 汽车现金、现金等价物和有价债务证券 | 19.2 | 21.7 | |||||||||
| 信贷额度下可用（a） | 14.0 | 13.9 | |||||||||
| Total Automotive available liquidity | $ | 33.2 | $ | 35.7 | |||||||
__________
(a)在2026年3月31日和2025年12月31日，我们的次级贷款下有5亿美元的未偿信用证。
下表总结了我们的Automotive可用流动性的变化（十亿美元）：
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||
| 经营现金流 | $ | 0.5 | |||
| 资本支出 | (1.5) | ||||
| 回购股份及派付股息 | (1.0) | ||||
| 融资租赁购买选择权 | (0.2) | ||||
| 对非合并附属公司的投资 | (0.1) | ||||
| 其他非经营性 | (0.3) | ||||
| 汽车可用流动性总变化 | $ | (2.5) | |||
汽车现金流（十亿美元）
| 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 2.2 | $ | 2.7 | $ | (0.5) | |||||||||||
| 折旧、摊销和减值费用 | 1.7 | 1.7 | — | ||||||||||||||
| 养老金和OPEB活动 | (0.2) | (0.2) | — | ||||||||||||||
| 营运资金 | (1.1) | (1.5) | 0.5 | ||||||||||||||
| 应计及其他负债和所得税 | (2.3) | (1.4) | (0.9) | ||||||||||||||
| 其他（a） | 0.3 | 1.1 | (0.9) | ||||||||||||||
| 经营活动提供（用于）的汽车现金净额（b） | $ | 0.5 | $ | 2.4 | $ | (1.9) | |||||||||||
__________
(a)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月从GM Financial收到的7亿美元和4亿美元股息；截至2025年3月31日止三个月从我们的非合并关联公司收到的8亿美元股息；以及截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月其他资产和负债的变化。
(b)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的（0.8）亿美元和（23）亿美元，在简明综合现金流量表中消除。消除的金额主要涉及GM Financial向我们的经销商提供的批发融资应收账款的购买和收款以及GM Financial向我们发放的股息。
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| 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 资本支出 | $ | (1.5) | $ | (1.8) | $ | 0.3 | |||||||||||
| 有价证券的收购和清算，净额 | 2.1 | 0.4 | 1.7 | ||||||||||||||
| 其他（a） | 0.1 | (1.1) | 1.2 | ||||||||||||||
| 投资活动提供（用于）的汽车现金净额（b） | $ | 0.7 | $ | (2.4) | $ | 3.2 | |||||||||||
__________
(a)包括Ultium Cells LLC偿还的1亿美元贷款截至2026年3月31日的三个月；通用汽车对非合并附属公司的投资（0.3）亿美元截至2025年3月31日止三个月；和（0.7）亿美元的资金，以结束Cruise robotaxi在美国的运营截至2025年3月31日止三个月。
(b)包括（0.7）亿美元的资金，用于在截至3月31日的三个月内结束Cruise robotaxi业务，2025，于简明综合现金流量表内抵销。
| 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 短期债务所得款项（付款）净额 | $ | (0.2) | $ | (0.1) | $ | (0.2) | |||||||||||
| 其他（a） | (1.3) | (2.3) | 1.0 | ||||||||||||||
| 融资活动提供（用于）的汽车现金净额 | $ | (1.5) | $ | (2.3) | $ | 0.8 | |||||||||||
__________
(a)包括截至2026年3月31日止三个月购买普通股的付款（0.8）亿美元；截至3月31日止三个月与ASR相关的付款（2.0）亿美元，2025;截至二零二六年三月三十一日止三个月的股息（0.2）亿元及（0.1）亿元2025.
调整后汽车自由现金流我们将调整后的汽车自由现金流衡量为来自运营的汽车运营现金流减去根据管理层行动调整的资本支出。在截至2026年3月31日的三个月中，运营活动提供的汽车现金净额为5亿美元，资本支出为15亿美元，管理行动调整为22亿美元。截至2025年3月31日的三个月，运营活动提供的汽车现金净额为24亿美元，资本支出为18亿美元，管理行动调整为2亿美元。
信用评级现状我们接受四家独立信用评级机构的评级：DBRS Limited、惠誉国际评级、穆迪投资者服务公司以及标准普尔。目前，所有四家信用评级机构都将我们的企业信用评为投资级。截至2026年4月21日，自2025年12月31日以来所有信用等级均保持不变。
汽车融资–通用汽车金融流动性通用金融的主要现金来源是财务费用收入、租赁收入、出售已终止租赁车辆的收益、信贷融资、证券化、有担保和无担保借款的净收益以及融资应收款的收款和回收。GM Financial现金的主要用途是购买融资应收账款和租赁车辆并为其提供资金，偿还或回购有担保和无担保债务，为与证券化相关的信用增进要求提供资金，以及有担保的信贷便利、利息成本、运营费用、所得税和股息支付。通用金融继续监测和评估优化其流动性状况以及有担保和无担保债务之间债务组合的机会。
下表汇总了GM Financial的可用流动性（十亿美元）：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 现金、现金等价物和有价债务证券 | $ | 5.2 | $ | 5.9 | |||||||
| 担保信贷额度下的可用容量 | 25.8 | 25.9 | |||||||||
| 承诺无抵押信贷额度下可用 | 1.0 | 1.0 | |||||||||
| 可在循环信贷额度下获得，通用汽车金融公司专属 | 2.0 | 2.0 | |||||||||
| 通用汽车金融可用流动资金总额 | $ | 34.0 | $ | 34.8 | |||||||
通用金融的可用流动性每季度会根据包括近期债务发行和到期情况以及其收益资产的变化等因素而有所不同。通用汽车金融通常将流动性水平作为目标，以支持通用汽车金融至少六个月的预期净现金流出，包括新的来源，而无需获得新的债务融资交易或其他资本市场活动。截至2026年3月31日，可用流动性超过了通用汽车金融的流动性目标。
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通用汽车财务现金流（十亿美元）
| 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | 1.6 | $ | 1.9 | $ | (0.2) | |||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额（a） | $ | 1.4 | $ | 0.3 | $ | 1.1 | |||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额（b） | $ | (2.8) | $ | 1.4 | $ | (4.3) | |||||||||||
__________
(a)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的14亿美元和26亿美元，主要由截至2025年3月31日止三个月批发融资应收账款的购买和收款以及向Cruise收取公司间贷款推动，这些在简明综合现金流量表中消除。
(b)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的（0.7）亿美元和（0.4）亿美元，用于支付给通用汽车的股息，这些在简明综合现金流量表中消除。
| 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 0.5 | $ | 0.5 | $ | — | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 1.4 | 1.3 | 0.1 | ||||||||||||||
| 贷款和租赁费用的增加和摊销 | (0.4) | (0.4) | — | ||||||||||||||
| 贷款损失准备 | 0.3 | 0.3 | (0.1) | ||||||||||||||
| 其他非现金收入 | (0.1) | (0.3) | 0.1 | ||||||||||||||
| 资产负债变动 | (0.1) | 0.3 | (0.5) | ||||||||||||||
| 递延所得税 | 0.1 | 0.1 | — | ||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | 1.6 | $ | 1.9 | $ | (0.2) | |||||||||||
信贷便利在正常业务过程中，除了使用其可用现金外，通用金融还利用其信贷额度下的借款，这些借款可能有担保或无担保，通用金融根据其现金管理战略酌情偿还这些借款。截至2026年3月31日，有担保和无担保信贷融资总额分别为278亿美元和35亿美元，未偿预付款分别为19亿美元和24亿美元。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，GM Financial没有任何未偿还的针对我们指定专供其使用的信贷额度或我们剩余的循环信贷额度的借款。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“汽车流动性”部分。
关键会计估计简明合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的，该原则要求使用影响资产和负债报告金额的估计、判断和假设，在财务报表日期披露或有资产和负债，以及报告期间的收入和支出金额。我们认为所采用的会计估计是适当的，由此产生的余额是合理的；然而，由于发展估计的内在不确定性，实际结果可能与最初的估计不同，需要在未来期间对这些余额进行调整。影响简明合并财务报表的关键会计估计以及所使用的判断和假设与我们2025年10-K表中的MD & A中描述的一致。
非公认会计原则措施我们同时使用GAAP和非GAAP财务指标进行运营和财务决策，并评估公司和分部业务表现。我们的非公认会计原则衡量标准包括：调整后的息税前利润，列报的非控制性权益净额；我们通用汽车金融部门的息税前利润调整；每股收益稀释调整后；ETR调整后；ROIC调整后，以及调整后的汽车自由现金流。由于公司之间在计算方法上的潜在差异，我们对这些非GAAP衡量标准的计算可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。因此，这些非公认会计原则措施的使用具有局限性，不应被视为优于、孤立于或替代相关的美国公认会计原则措施。
这些非公认会计原则衡量标准允许管理层和投资者查看运营趋势，进行分析比较，并在不同时期和不同地理区域之间对业绩进行基准测试，以了解运营业绩，而不考虑我们不认为是核心运营业绩组成部分的项目。此外，这些非公认会计原则措施允许
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投资者有机会对照我们外部传达的目标衡量和监测我们的业绩，并评估管理层正在做出的投资决策，以提高经ROIC调整后的投资回报率。管理层在其财务、投资和运营决策过程中使用这些措施，用于内部报告，并作为其预测和预算编制过程的一部分。此外，我们的董事会使用其中某些措施和其他措施作为关键指标，以确定我们基于绩效的薪酬计划下的管理层绩效。由于这些原因，我们认为这些非公认会计原则措施对我们的投资者是有用的。
息税前调整后（最具可比性的GAAP衡量标准：归属于股东的净利润） 调整后的息税前利润是在扣除非控制性权益后列报的，并被管理层使用，投资者可以用来审查我们的综合经营业绩，因为它不包括汽车利息收入、汽车利息支出和所得税以及某些不被视为我们核心业务一部分的额外调整。调整息税前利润的例子包括但不限于长期资产的减值费用和由于我们的运营战略转变或离散的市场和业务条件导致的其他退出成本，以及法律事务产生的某些成本。对于调整后的息税前利润和我们的其他非公认会计原则计量，一旦我们在当期对某一项目进行了调整，我们也将在未来任何有该项目影响的期间调整相关的非公认会计原则计量。我们对通用汽车金融部门的相应衡量标准是经EBT调整的，因为利息收入和利息支出是其财务业绩的组成部分。
每股收益-摊薄-调整 （最具可比性的GAAP衡量标准：稀释后每股普通股收益）经稀释调整后的每股收益被管理层使用，并可被投资者用于在一致的基础上审查我们的综合稀释每股收益结果。经稀释调整后的每股收益的计算方法是，归属于普通股股东的净利润-稀释后减去上述对EBITDA调整和某些所得税调整的调整除以加权平均已发行普通股-稀释。所得税调整的例子包括建立或释放重大递延所得税资产估值备抵。
ETR调整 （最具可比性的GAAP衡量标准：有效税率）ETR-adjusted被管理层使用，投资者可以使用它来在一致的基础上审查我们核心业务的综合有效税率。ETR调整后的计算方法为所得税费用减去与上述EBITDA调整相关的所得税以及上述EPS稀释调整后的所得税调整除以所得税前收入减去调整。当我们提供预期的调整后有效税率时，如果没有不合理的努力，我们就无法提供预期的有效税率，因为美国公认会计原则衡量标准可能包括难以预测的重大调整。
ROIC调整后 （最具可比性的GAAP衡量标准：股本回报率）ROIC-adjusted被管理层使用，可以被投资者用来审查我们的投资和资本分配决策。我们将ROIC调整后定义为过去四个季度的EBITDA调整后除以ROIC调整后的平均净资产，这是根据平均汽车债务和利息负债调整后的平均权益余额，不包括融资租赁；平均汽车净养老金和OPEB负债；以及同期平均汽车净所得税资产。
调整后汽车自由现金流 （最具可比性的GAAP衡量标准：经营活动提供的汽车现金净额）调整后的汽车自由现金流被管理层使用，投资者可以用来审查我们汽车业务的流动性，并根据我们的资本分配计划衡量和监测我们的业绩，并根据我们汽车业务的大量现金需求评估我们的汽车流动性。我们将调整后的汽车自由现金流衡量为来自运营的汽车运营现金流减去根据管理行动调整的资本支出。管理层的行动可以包括自愿性事件，例如对员工福利计划的酌情缴款，或者非经常性的特定事件，例如关闭被视为对EBITDA调整目的特殊的设施。有关更多信息，请参阅本MD & A的“流动性和资本资源”部分。
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下表将归属于股东的净利润（亏损）与调整后的息税前利润进行了核对：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净利润（亏损） | $ | 2,627 | $ | 2,784 | $ | (3,310) | $ | (2,961) | $ | 1,327 | $ | 3,056 | $ | 1,895 | $ | 2,933 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 642 | 719 | (989) | 318 | 127 | 709 | 481 | 767 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车利息支出 | 158 | 152 | 167 | 215 | 209 | 206 | 198 | 206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车利息收入 | (173) | (191) | (242) | (279) | (220) | (274) | (200) | (229) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 电动汽车战略调整（a） | 1,077 | — | 5,992 | — | 1,592 | — | 330 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中国重组行动（b） | (78) | — | 702 | 4,010 | — | — | 140 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法律事项（c） | — | — | 357 | — | 300 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cruise重组（d） | — | — | 133 | 520 | 25 | — | 65 | 583 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMI退出成本（e） | — | — | 28 | 4 | — | 43 | 33 | 103 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总部搬迁（f） | — | 26 | 5 | 30 | 16 | 34 | 8 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分离费用（g） | — | — | — | 10 | — | 190 | 87 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 别克经销商策略（h） | — | — | — | 643 | — | 150 | — | 75 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整总数 | 999 | 26 | 7,217 | 5,217 | 1,933 | 417 | 663 | 761 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前调整后 | $ | 4,253 | $ | 3,490 | $ | 2,843 | $ | 2,509 | $ | 3,376 | $ | 4,115 | $ | 3,037 | $ | 4,438 | |||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(a)这些调整被排除在外，因为它们与我们对电动汽车产能和制造足迹的战略调整有关，包括Ultium的战略调整。
(b)这些调整被排除在外，因为它们与我们在中国的业务相关的重组活动有关，包括与我们的汽车中国合资企业相关的股权收益中记录的非临时性减值和重组费用。
（c）这些调整被排除在外，因为它们涉及与我们以前的OnStar Smart Driver产品相关的调查和诉讼，以及欧洲范围内高田相关召回的赔偿费用。
（d）这些调整被排除在外，因为它们涉及因计划将Cruise和通用汽车的技术努力结合起来以推进自动驾驶和辅助驾驶以及Cruise Origin无限期延迟而产生的重组费用。调整主要包括非现金重组费用、供应商相关费用以及员工离职成本。
（e）这些调整被排除在外，因为它们主要与我们在哥伦比亚和厄瓜多尔的制造业务的关闭有关。
（f）这些调整被排除在外，因为它们与通用汽车总部搬迁有关，主要包括加速折旧和其他搬迁支出。
（g）这些调整被排除在外，因为它们与员工离职费用有关。
（h）这些调整被排除在外，因为它们与将某些别克经销商从我们的经销商网络中转移出来的战略活动有关，这是别克电动汽车战略的一部分。
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下表对稀释后的收益进行了调节gs per普通股对EPS摊薄调整后：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 金额 | 每股 | 金额 | 每股 | ||||||||||||||||||||
| 稀释每股普通股收益 | $ | 2,614 | $ | 2.82 | $ | 3,361 | $ | 3.35 | |||||||||||||||
| 调整（a） | 999 | 1.08 | 26 | 0.03 | |||||||||||||||||||
| 税收对调整的影响（b） | (183) | (0.20) | (6) | (0.01) | |||||||||||||||||||
| 优先股股东的回报（c） | — | — | (593) | (0.59) | |||||||||||||||||||
| 每股收益-摊薄-调整 | $ | 3,430 | $ | 3.70 | $ | 2,789 | $ | 2.78 | |||||||||||||||
__________
(a)有关调整详情，请参阅MD & A本节中的归属于股东的净收入（亏损）与调整后的EBITDA的对账。
(b)每次调整的税收影响是根据调整所涉及的司法管辖区的税法和估价津贴状况确定的。
（c）这一调整包括截至2025年3月31日止三个月内与非控股权益持有人赎回Cruise优先股相关的优先股股东的回报。
下表将我们的有效税率与ETR调整后的税率进行了核对：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 所得税费用（收益） | 实际税率 | 所得税前收入 | 所得税费用（收益） | 实际税率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际税率 | $ | 3,347 | $ | 642 | 19.2 | % | $ | 3,572 | $ | 719 | 20.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 调整（a） | 999 | 183 | 26 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ETR调整 | $ | 4,346 | $ | 825 | 19.0 | % | $ | 3,598 | $ | 725 | 20.1 | % | |||||||||||||||||||||||
__________
(a)有关调整详情，请参阅MD & A本节中归属于股东的净收入（亏损）与调整后的EBITDA的对账。这些调整包括适用时归属于非控制性权益的净利润。每次调整的税务影响是根据调整所涉及的司法管辖区的税法和估价津贴状况确定的。
我们将净资产收益率（ROE）定义为过去四个季度归属于股东的净利润（亏损）除以同期平均股本。管理层在计算ROE时使用平均权益提供可比金额。下表汇总了ROE的计算（十亿美元）：
| 四个季度结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 归属于股东的净利润 | $ | 2.5 | $ | 5.8 | |||||||
| 平均权益（a） | $ | 64.1 | $ | 67.9 | |||||||
| 净资产收益率 | 4.0 | % | 8.6 | % | |||||||
__________
(a)包括相应收益（亏损）计入归属于股东的净利润的非控制性权益的权益。
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下表汇总了ROIC调整后的计算（十亿美元）：
| 四个季度结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 息税前调整后（a） | $ | 13.5 | $ | 14.6 | |||||||
| 平均权益（b） | $ | 64.1 | $ | 67.9 | |||||||
| 加：平均汽车债务和利息负债（不含融资租赁） | 16.3 | 16.0 | |||||||||
| 加：平均汽车净养老金和OPEB负债 | 8.3 | 9.1 | |||||||||
| 减：平均汽车净所得税资产 | (23.7) | (22.7) | |||||||||
| ROIC调整后平均净资产 | $ | 65.0 | $ | 70.2 | |||||||
| ROIC调整后 | 20.8 | % | 20.7 | % | |||||||
__________
(a)请参阅MD & A本节中归属于股东的净收入（亏损）与EBITDA调整后的对账。
(b)包括将相应收益（亏损）计入EBITDA调整后的非控制性权益的权益。
前瞻性陈述本报告和我们不时向SEC提交的其他报告，以及通过引用并入本文的陈述和我们管理层的相关评论，可能包括美国联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的任何陈述。前瞻性陈述代表我们目前对未来可能发生的事件的判断，通常用“目标”、“预期”、“出现”、“大约”、“相信”、“继续”、“可能”、“设计”、“效果”、“估计”、“评估”、“预期”、“预测”、“目标”、“倡议”、“打算”、“可能”、“目标”、“展望”、“计划”、“潜力”、“优先事项”、“项目”、“追求”、“寻求”、“应该”、“目标”、“何时”、“将”、“将”或任何这些词语或类似表达的否定。在作出这些陈述时，我们依赖的是基于我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展的经验和感知以及我们认为在当时情况下适当的其他因素的假设和分析。我们认为这些判断是合理的，但这些陈述并不是对任何未来事件或财务结果的保证，我们的实际结果可能由于各种重要因素而存在重大差异，其中许多因素超出了我们的控制范围。这些因素可能会在我们向SEC提交的后续报告中得到修订或补充，其中包括：（1）我们为应对日益激烈的竞争和不断变化的消费者需求和偏好而提供新产品、服务、技术和客户体验的能力；（2）我们吸引和留住有才华和高技能员工的能力；（3）我们及时资助和推出新的和改进的车型的能力，能够吸引足够数量的消费者；（4）我们以盈利方式交付电动汽车战略组合的能力；（5）消费者采用电动汽车；（6）我们目前的ICE汽车系列的成功，特别是我们的全尺寸ICE SUV和全尺寸ICE皮卡；（7）我们竞争激烈的行业，其历史特点是制造能力过剩和使用激励措施，以及我们的竞争对手推出新的和改进的车型；（8）独特的技术、运营、监管，以及与我们将AV战略重新聚焦于个人车辆相关的竞争风险；（9）与气候变化相关的风险，包括不断演变的GHG排放监管、不断变化的消费者偏好和需求，以及恶劣天气事件潜在增加的影响；（10）全球汽车市场销量，其波动可能较大；（11）通胀压力和持续高企的价格，以及我们和供应商使用的商品、原材料和其他投入的不确定可用性，以及物流和相关成本的不稳定性；（12）我们在中国的业务，受制于独特的运营、竞争、监管，和经济风险；（13）我们正在进行的战略业务关系的成功，特别是在促进获得生产电动汽车所需的原材料方面，以及我们的合资企业的成功，我们不能仅仅为了我们的利益而经营，我们可能对其控制有限；（14）我们业务的国际规模和足迹，这使我们面临各种独特的政治、经济、竞争和监管风险，包括政府领导层和法律（包括劳工、贸易、税收和其他法律）发生变化的风险，政府间的政治不确定性或不稳定性和经济紧张局势以及国际贸易政策的变化、新的进入壁垒和自由贸易协定的变更或退出、引入新的关税或对直接和间接适用于我们行业的已宣布关税的变更、外汇汇率和利率的变化、我们经营所在国家的经济衰退、不同的当地产品偏好和产品要求、对美国和外国出口管制和经济制裁的变更和遵守情况、不同的劳动法规、要求和工会关系、不同的经销商和特许经营法规和关系，在国外获得融资的困难，以及公共卫生危机，包括发生传染性疾病或疾病；（15）我们的任何制造设施的任何重大中断，包括任何停工；（16）我们的供应商能够不受干扰地交付零件、系统、组件和原材料，并在这种时间允许我们满足生产计划；（17）流行病、流行病、疾病爆发和其他公共卫生危机；（18）竞争对手可能独立开发与我们类似的产品和服务的可能性， 或我们的知识产权不足以阻止竞争对手开发或销售这些产品或服务；（19）我们管理与安全漏洞、网络攻击以及我们的信息技术系统和网络产品的其他中断相关的风险的能力，包括连接
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车辆；（20）我们管理安全漏洞和车载系统其他中断的能力；（21）我们遵守与我们的企业数据实践相关的日益复杂、限制性和惩罚性法规的能力，包括收集、使用、共享和安全我们的客户、员工或供应商的个人信息；（22）我们遵守适用于我们的行业、运营和产品的广泛法律、法规和政策的能力，包括《一大美丽法案》和/或与燃油经济性、排放和自动驾驶汽车相关的法律、法规和政策；（23）与诉讼、政府调查相关的成本和风险，和其他诉讼程序；（24）产品安全召回以及产品和服务据称存在缺陷的成本和对我们声誉的影响；（25）任何额外的税收费用或风险或未能充分实现可用的税收优惠；（26）我们通过通用汽车金融公司发展专属融资能力的持续能力；（27）我们的养老金资金需求的任何显着增加；以及（28）与IEEPA关税退款有关的不确定性，包括这些退款的时间和范围。有关这些风险、不确定性和其他因素的进一步讨论，请参见第一部分第1a项。我们2025年表格10-K的风险因素，第二部分，第1A项。风险因素，以及我们随后向SEC提交的文件。
我们提醒读者不要过分依赖前瞻性陈述。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担公开更新或以其他方式修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他因素，除非法律明确要求我们这样做。
*******
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
自2025年12月31日以来，我们的市场风险敞口没有发生重大变化。有关市场风险的进一步讨论，请参阅我们的2025年10-K表的第二部分，第7A项。
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项目4。控制和程序
披露控制和程序我们维持披露控制和程序，旨在合理保证根据经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）提交的报告中要求披露的信息在规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所需披露做出决定。
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，按照规则13a-15或15d-15（b）段的要求，评估了截至2026年3月31日我们的披露控制和程序（根据《交易法》颁布的规则13a-15（e）或15d-15（e）中的定义）的有效性。基于这一评估，在合理的保证水平上，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序RES自2026年3月31日起生效。
财务报告内部控制的变化目前还没有任何变化我们对截至2026年3月31日止三个月的财务报告的内部控制已产生重大影响，或为r很容易产生重大影响，我们对财务报告的内部控制。
*******
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第二部分
项目1。法律程序
SEC法规要求我们披露有关环境诉讼的某些信息，如果政府当局是此类诉讼的一方，并且此类诉讼涉及我们合理地认为将超过规定阈值的潜在金钱制裁。根据SEC的规定，该公司将使用100万美元的门槛来确定是否需要披露任何此类程序。
The discussion under我们简明综合财务报表的附注13以引用方式并入本第II部分第1项。
*******
项目1a。风险因素
我们在运营方面面临许多重大风险和不确定性。我们的业务以及我们的经营业绩和财务状况可能会受到这些风险因素的重大不利影响。我们的2025年10-K表中披露的风险因素没有重大变化，除了以下第1A项中所述。
中东和其他地区的地缘政治冲突和不稳定可能会对我们的业务产生不利影响。我们在一个受制于政治和经济不稳定、武装冲突和其他地缘政治风险的全球环境中开展业务，特别包括中东持续和潜在的冲突，包括涉及伊朗和邻国的冲突。这些区域冲突和相关的地缘政治紧张局势可能对我们的业务造成一些不利后果，包括我们的供应链和物流网络中断，对涉及某些领土、实体或个人的交易的限制，以及原材料、商品、能源和其他投入的成本增加。此外，中东冲突导致石油、精炼石油产品以及相关商品的正常流动受到严重干扰，导致石油和汽油价格上涨。石油和汽油价格上涨将增加我们整个供应链的能源和运输成本，如果延长，可能会将消费者的偏好转向更小、更省油的车辆，这可能会削弱对我们利润率更高的车辆的需求，例如全尺寸ICE SUV和皮卡。上述风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
*******
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项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
购买股本证券下表汇总了我们在截至2026年3月31日的三个月内购买的普通股：
| 购买的股票总数（a） | 加权-每股平均支付价格（b） | 股份总数 作为公开购买的一部分 宣布的计划或方案 |
股票的大约美元价值 可能尚未根据计划或计划购买（c） |
||||||||||||||||||||
| 2026年1月1日至2026年1月31日 | 37,754 | $ | 81.16 | — | 63亿美元 | ||||||||||||||||||
| 2026年2月1日至2026年2月28日 | 3,829,500 | $ | 84.41 | — | 63亿美元 | ||||||||||||||||||
| 2026年3月1日至2026年3月31日 | 10,665,132 | $ | 75.01 | 10,665,132 | 55亿美元 | ||||||||||||||||||
| 合计 | 14,532,386 | $ | 77.50 | 10,665,132 | |||||||||||||||||||
__________
(a)购买的股份包括雇员或董事交付给我们的股份，用于支付在与补偿计划相关的RSU和PSU归属时发行普通股所产生的税款。有关员工股票激励计划的更多详细信息，请参阅我们的2025年10-K表。
(b)每股支付的加权平均价格不包括经纪人佣金。
（c）2026年1月，我们的董事会将现有股票回购计划下的容量增加了60亿美元，总计63亿美元，没有到期日。
*******
项目5。
其他信息
截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，公司下列董事或高级人员
通过
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408项中定义：
（1）上
2026年1月28日
,
Paul A. Jacobson
,
执行副总裁兼首席财务官
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
40,000
2026年5月4日至
2026年7月30日
，但须符合一定条件；
（2）上
2026年2月5日
,
Grant Dixton
,
执行副总裁兼首席法律和公共政策官
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
8,000
2026年8月3日至
2027年3月31日
，但须符合一定条件；
（3）上
2026年2月13日
,
罗里诉哈维
,
全球市场执行副总裁兼总裁
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
97,500
通用汽车普通股的股份以及最多
5,652
在2026年5月15日至
2027年2月28日
，但须符合一定条件；
（4）上
2026年2月19日
,
Mary T. Barra
,
主席兼首席执行官
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
433,527
通用汽车普通股的股份以及最多
840,262
2026年5月21日至2026年5月21日期间行使既得股票期权时可发行的通用汽车普通股股份
2027年2月20日
，但须符合一定条件；
（5）上
2026年2月19日
,
Christopher T. Hatto
,
全球业务解决方案副总裁兼首席财务官
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
20,682
2026年5月21日至
2027年1月29日
，但须符合若干条件；及
（6）上
2026年2月20日
,
Mark L. Reuss
,
总裁
,
通过
旨在满足规则10b5-1（c）出售至
142,159
在行使既得股票期权时可发行的通用汽车普通股股份，最高可达
290,300
2026年5月22日至2026年5月22日期间在业绩份额单位归属时可发行的通用汽车普通股股份
2027年2月19日
，但须符合一定条件。
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44
项目6。展品
| 附件编号 | 附件 Name | |||||||||||||
| 3.1 | 以参考方式纳入 | |||||||||||||
| 3.2 | 以参考方式纳入 | |||||||||||||
|
10.1†
|
以参考方式纳入 | |||||||||||||
| 31.1 | 特此备案 | |||||||||||||
| 31.2 | 特此备案 | |||||||||||||
| 32 | 随本报告提供 | |||||||||||||
| 101 | 以下财务信息来自公司截至2026年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告，采用内联可扩展业务报告语言（内联XBRL）格式，包括：（i）简明综合损益表，（ii）简明综合全面收益表，（iii）简明综合资产负债表，（iv）简明综合现金流量表，（v）简明综合权益报表，以及（vi）简明综合财务报表附注 | 特此备案 | ||||||||||||
| 104 | 公司截至2026年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告封面，格式为内联XBRL，载于附件 101 | 特此备案 | ||||||||||||
__________
↓根据条例S-K规则第601（b）（10）条，该展品的部分内容已被省略。省略的信息并不重要，如果公开披露，可能会对注册人造成竞争损害。
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45
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
|
通用汽车公司（注册人）
|
|||||||||||||||||
| 签名： | Christopher T. Hatto | ||||||||||||||||
| Christopher T. Hatto，全球业务解决方案副总裁兼首席财务官 | |||||||||||||||||
| 日期： | 2026年4月28日 | ||||||||||||||||
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