美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

☑	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2025年3月31日

或

☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

委员会文件编号 0-3722

大西洋美国公司演说

(其章程中规定的注册人的确切名称）

格鲁吉亚		58-1027114
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

新界桃树路4370号 , 亚特兰大 , 格鲁吉亚		30319
（主要行政办公室地址）		（邮编）

( 404 ) 266-5500

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称		交易代码（s）		注册的各交易所名称
普通股，每股面值1.00美元		AAME		纳斯达克全球市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报器☐加速申报器☐ 非加速披露公司 ☑较小的报告公司 ☑ 新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☑

于2025年4月30日发行在外的注册人普通股（面值1美元）的股份总数为 20,397,228 .

Atlantic American Corporation

	前瞻性陈述	2

第一部分.	财务信息

项目1。	财务报表：	3

	截至2025年3月31日和2024年12月31日的简明合并资产负债表	3

	截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明合并经营报表	4

	截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月综合收益（亏损）简明综合报表	5

	截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月股东权益简明综合报表	6

	截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明合并现金流量表	7

	简明综合财务报表附注	8

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	21

项目4。	控制和程序	26

第二部分。	其他信息

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	28

项目5。	其他信息	28

项目6。	附件	28

Signatures		29

前瞻性陈述

此处包含的某些陈述属于联邦证券法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述都是历史事实以外的陈述。这些前瞻性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款作出的，其中包括与一般经济、竞争、运营和立法发展、预期和趋势等相关的估计和假设。前瞻性陈述固有地受到风险和不确定性的影响，在许多情况下，这些风险和不确定性超出了公司的控制范围，是基于管理层目前对未来发展及其对公司的潜在影响的预期和信念做出的。无法保证未来的发展将符合管理层的预期，或未来发展对公司的影响将是管理层预期的。实际结果可能与前瞻性陈述表达的结果存在重大差异，具体取决于各种因素的发生或结果。除其他外，这些因素包括：宏观经济状况和总体经济不确定性的影响；影响提供者或个人的医疗保健或保险行业的意外发展，包括服务的成本或可用性，或与之相关的税收后果；金融市场受到干扰；未决索赔的比率、数量和金额意外增加；我们有能力纠正我们对财务报告的内部控制中已确定的重大缺陷；再保险公司在再保险合同下的履约水平和可用性，再保险的定价和充足性，以保护公司免受损失；股票市场、利率或其他金融市场的变化，包括对公司法定资本水平的潜在影响；监管和市场驱动的有关向经纪人、代理商和其他生产商支付奖励补偿的做法的变化对公司的不确定影响；突发公共卫生事件的潜在影响；自然和人为灾难的发生率和严重程度；可能发生的恐怖袭击；比预期更强的竞争活动；不利的司法或立法发展；监管发展的潜在影响，包括可能增加公司业务成本和所需资本水平的风险；公司当前和未来通过分销渠道分销产品的能力；新出现的索赔和承保范围问题的不确定影响；担保基金的评估和其他附加费以及其他强制性统筹安排的影响；信息技术系统故障或网络中断；以及与网络安全事项相关的风险，例如破坏我们的计算机网络或其他方的网络或丢失或未经授权访问我们维护的数据。因此，不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出之日的情况。公司不承担因后续发展、基本假设或事实的变化或其他原因而公开更新任何前瞻性陈述的义务，除非法律可能要求。

第一部分。财务资料

项目1. 财务报表

Atlantic American Corporation

CONDENSED合并资产负债表

（单位：千，份额和每股数据除外）

	未经审计 3月31日， 2025			12月31日， 2024
物业、厂房及设备
现金及现金等价物	$	35,903		$	35,570
投资：
固定期限，可供出售，按公允价值（摊余成本：$ 234,993 和$ 236,299 ; 无信贷损失备抵）		214,443			212,612
股本证券，按公允价值（成本：$ 4,943 和$ 4,939 )		8,671			7,900
其他投资资产（成本：$ 7,946 和$ 7,946 )		6,461			6,616
政策性贷款		1,670			1,722
房地产		38			38
投资未合并信托		1,238			1,238
投资总额		232,521			230,126
应收款项：
再保险（扣除预期信贷损失准备金$ 45 和$ 51 )		23,829			22,942
保险费及其他（扣除预期信用损失准备金$ 195 和$ 201 )		19,213			27,458
递延所得税，净额		17,227			18,118
递延购置成本		44,693			44,842
其他资产		12,506			11,828
无形资产		2,544			2,544
总资产	$	388,436		$	393,428

负债和股东权益
保险准备金和保户资金：
未来政策利	$	100,036		$	98,464
未到期保费		20,916			31,178
损失和索赔		98,030			93,707
其他政策性负债		1,538			1,757
保险准备金和投保人资金合计		220,520			225,106
应付账款和应计费用		27,771			30,948
循环信贷额度		4,022			4,023
初级次级债券债务，净额		33,738			33,738
负债总额		286,051			293,815

承诺和或有事项（附注3和12）
股东权益：
优先股，$ 1 帕尔， 4,000,000 股授权；D轮优先， 55,000 已发行和流通在外的股票；$ 5,500 赎回价值		55			55
普通股，$ 1 帕尔， 50,000,000 股份授权；已发行股份： 22,400,894 ；流通股： 20,397,228 和 20,399,758		22,401			22,401
额外实收资本		57,425			57,425
留存收益		46,150			45,854
累计其他综合损失		( 16,234	)		( 18,712	)
未实现的股票授予补偿		—			( 2	)
库存股票，按成本： 2,003,666 和 2,001,136 股份		( 7,412	)		( 7,408	)
股东权益合计		102,385			99,613
负债和股东权益合计	$	388,436		$	393,428

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明CONSOLIDATED业务报表

（未经审计；单位：千，每股数据除外）

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
收入：
保险费，净额	$	46,913		$	44,552
投资净收益		2,442			2,556
股本证券未实现收益（亏损）净额		767			( 114	)
其他收益		3			3
总收入		50,125			46,997
福利和开支：
保险利益和发生的损失		31,913			31,925
佣金和承销费用		11,680			12,666
利息支出		774			855
其他费用		4,723			4,057
福利和支出总额		49,090			49,503
所得税前收入（亏损）		1,035			( 2,506	)
所得税费用（收益）		233			( 508	)
净收入（亏损）		802			( 1,998	)
优先股股息		( 99	)		( 99	)
适用于普通股股东的净收益（亏损）	$	703		$	( 2,097	)
每股普通股收益（亏损）（基本和稀释）	$	0.03		$	( 0.10	)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并声明综合收入（损失）

（未经审计；单位：千）

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
净收入（亏损）	$	802		$	( 1,998	)
其他综合收益（亏损）：
可供出售固定期限证券：
期间产生的未实现持有收益（损失）毛额		3,137			( 2,488	)
相关所得税影响		( 659	)		522
小计		2,478			( 1,966	)
其他综合收益（亏损）总额，税后净额		2,478			( 1,966	)
综合收益总额（亏损）	$	3,280		$	( 3,964	)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并声明股东权益

（未经审计；除股份和每股数据外，单位：千）

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
优先股：
余额，期初	$	55		$	55
余额，期末		55			55
普通股：
余额，期初		22,401			22,401
余额，期末		22,401			22,401
额外实收资本：
余额，期初		57,425			57,425
余额，期末		57,425			57,425
留存收益：
余额，期初		45,854			50,929
净收入（亏损）		802			( 1,998	)
普通股股息		( 407	)		( 407	)
优先股应计股息		( 99	)		( 99	)
余额，期末		46,150			48,425
累计其他综合损失：
余额，期初		( 18,712	)		( 16,121	)
其他综合收益（亏损），税后净额		2,478			( 1,966	)
余额，期末		( 16,234	)		( 18,087	)
未到期股票授予补偿：
余额，期初		( 2	)		( 13	)
未实现补偿的摊销		2			5
余额，期末		—			( 8	)
库存股票：
余额，期初		( 7,408	)		( 7,401	)
与员工股份薪酬计划相关的所获股份净额		( 4	)		( 7	)
余额，期末		( 7,412	)		( 7,408	)
股东权益合计	$	102,385		$	102,803
每股普通股宣布的股息	$	0.02		$	0.02

已发行普通股：
余额，期初		20,399,758			20,402,288
根据员工股份薪酬计划获得的股份净额		( 2,530	)		( 2,530	)
余额，期末		20,397,228			20,399,758

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并报表现金流动

（未经审计；单位：千）

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）	$	802		$	( 1,998	)
调整净收益（亏损）与经营活动使用的现金净额：
购置成本摊销，净额		149			683
股本证券的未实现（收益）损失		( 767	)		114
权益法被投资单位亏损		155			103
与股份奖励有关的补偿开支		2			5
信贷损失的好处		( 12	)		( 6	)
折旧及摊销		77			113
递延所得税费用（收益）		232			( 508	)
应收款项减少，净额		7,370			9,168
保险准备金和保户资金减少		( 4,586	)		( 8,600	)
应付账款和应计费用减少		( 3,683	)		( 3,950	)
其他，净额		( 461	)		( 443	)
经营活动使用的现金净额		( 722	)		( 5,319	)

投资活动产生的现金流量：
出售投资收益		—			—
投资收益到期、赎回或赎回		7,169			2,857
购买的投资		( 5,846	)		( 5,604	)
财产和设备的增加		( 264	)		( 39	)
投资活动提供（使用）的现金净额		1,059			( 2,786	)

融资活动产生的现金流量：
获得的库存股—员工股份薪酬净额		( 4	)		( 7	)
循环信贷融资收益，净额		—			1,000
筹资活动提供（使用）的现金净额		( 4	)		993

现金及现金等价物净增加（减少）额		333			( 7,112	)
期初现金及现金等价物		35,570			28,301
期末现金及现金等价物	$	35,903		$	21,189

补充现金流信息：
支付利息的现金	$	788		$	856
支付所得税的现金	$	315		$	—

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

注意事项对未经审计的简明合并财务报表

（千美元，每股金额除外）

注1。	列报依据和重要会计政策

随附的未经审核简明综合财务报表包括Atlantic American Corporation（“母公司”）及其附属公司（与母公司合称“公司”）的账目。母公司的主要运营子公司美国南方保险公司和美国安全保险控股公司（统称“美国南方”）以及银行家富达人寿保险公司、银行家富达保险公司和Atlantic Capital人寿保险公司（统称“银行家富达”）在 two 主要业务部门。American Southern在财产和意外伤害保险市场开展业务，而Bankers Fidelity在人寿和健康保险市场开展业务。所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。随附的财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及表格10-Q和S-X条例第8条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的经审计年度财务报表的所有信息和附注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已包括在内。本报告所载未经审核简明综合财务报表及这些相关附注应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）所载的公司综合财务报表及其附注一并阅读。有关重要会计政策的更多信息，请参见2024年年度报告合并财务报表附注1“重要会计政策摘要”部分。公司截至2025年3月31日止三个月期间的财务状况和经营业绩并不一定表明截至2025年12月31日止年度或任何其他未来期间可能预期的财务状况或经营业绩和现金流量。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在财务报表日期披露的或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。如果公司在财务报表中更改其对项目的会计核算或列报方式，则在适当情况下更改以前期间此类金额的列报方式以符合当期的列报方式，并在重要情况下予以披露。

注2.

近期发布的会计准则

未来采用新会计准则

有关公司尚未采用的会计准则的更多信息，请参见2024年年度报告合并财务报表附注1“最近发布的会计准则-未来采用新会计准则”部分。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

注3。

投资

下表列出截至2025年3月31日和2024年12月31日按类别和行业汇总的公司固定期限和股本证券投资的估计公允价值、未实现收益毛额、未实现损失毛额、信用损失准备金和成本或摊余成本。

固定期限包括以下内容：

	2025年3月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		津贴信贷损失		成本或摊销成本
固定期限：
债券：
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	22,469	$	110	$	1,828	$	—	$	24,187
贷款支持和结构性证券		22,061		28		2,353		—		24,386
各州和政治分区的义务		7,766		15		1,378		—		9,129
公司证券：
公用事业和电信		25,142		142		2,960		—		27,960
金融服务		59,343		655		4,087		—		62,775
其他业务–多元化		34,453		157		3,568		—		37,864
其他消费者–多元化		43,021		53		5,531		—		48,499
公司证券总额		161,959		1,007		16,146		—		177,098
可赎回优先股：
其他消费者–多元化		188		—		5		—		193
可赎回优先股总数		188		—		5		—		193
固定期限合计	$	214,443	$	1,160	$	21,710	$	—	$	234,993

	2024年12月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		津贴信贷损失		成本或摊销成本
固定期限：
债券：
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	22,251	$	24	$	2,144	$	—	$	24,371
贷款支持和结构性证券		22,290		17		2,457		—		24,730
各州和政治分区的义务		7,623		9		1,517		—		9,131
公司证券：
公用事业和电信		24,623		108		3,206		—		27,721
金融服务		59,564		563		4,768		—		63,769
其他业务–多元化		34,117		160		3,919		—		37,876
其他消费者–多元化		41,957		33		6,585		—		48,509
公司证券总额		160,261		864		18,478		—		177,875
可赎回优先股：
其他消费者–多元化		187		—		5		—		192
可赎回优先股总数		187		—		5		—		192
固定期限合计	$	212,612	$	914	$	24,601	$	—	$	236,299

摊余成本为$ 14,890 和$ 15,065 和上表所列按法定要求分别于2025年3月31日和2024年12月31日在保险监管部门存放。此外，公司在保险监管机构存放的现金和现金等价物为$ 226 截至2025年3月31日和2024年12月31日。此外，摊余成本为$ 9,132 和$ 9,209 并分别于2025年3月31日和2024年12月31日作为抵押品质押给亚特兰大联邦Home Loan银行（“FHLB”），上表所列资产为AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/AAA/

未经审计简明合并财务报表附注（续）

股票证券由以下部分组成：

	2025年3月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		成本或摊销成本
股本证券：
普通和不可赎回优先股：
金融服务	$	1,277	$	967	$	—	$	310
通讯		7,394		2,761		—		4,633
总股本证券	$	8,671	$	3,728	$	—	$	4,943

	2024年12月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		成本或摊销成本
股本证券：
普通和不可赎回优先股：
金融服务	$	1,149	$	843	$	—	$	306
通讯		6,751		2,118		—		4,633
总股本证券	$	7,900	$	2,961	$	—	$	4,939

公司于2025年3月31日和2024年12月31日按合同期限划分的固定期限投资的账面价值和摊余成本如下。实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能会在有或没有催缴或提前偿还罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

	2025年3月31日				2024年12月31日
	携带价值		摊销成本		携带价值		摊销成本
一年或更短时间内到期	$	2,300	$	2,306	$	7,484	$	7,497
一年后至五年到期		70,422		72,078		62,722		64,703
五年后到期至十年		32,122		34,086		32,820		35,552
十年后到期		80,530		94,019		80,199		95,466
资产支持证券		29,069		32,504		29,387		33,081
总计	$	214,443	$	234,993	$	212,612	$	236,299

下表按证券处于持续未实现亏损头寸的类型和时间长度列出了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司的证券未实现亏损账龄。

	2025年3月31日
	不到12个月				12个月或更长时间				合计
	公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	1,980	$	1	$	14,241	$	1,827	$	16,221	$	1,828
贷款支持和结构性证券		3,279		11		15,882		2,342		19,161		2,353
各州和政治分区的义务		—		—		5,977		1,378		5,977		1,378
公司证券		17,939		576		123,240		15,570		141,179		16,146
可赎回优先股		188		5		—		—		188		5
临时减值证券合计	$	23,386	$	593	$	159,340	$	21,117	$	182,726	$	21,710

未经审计简明合并财务报表附注（续）

	2024年12月31日
	不到12个月				12个月或更长时间				合计
	公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	3,753	$	33	$	16,136	$	2,111	$	19,889	$	2,144
贷款支持和结构性证券		1,010		5		16,069		2,452		17,079		2,457
各州和政治分区的义务		—		—		5,839		1,517		5,839		1,517
公司证券		18,510		755		125,930		17,723		144,440		18,478
可赎回优先股		188		5		—		—		188		5
临时减值证券合计	$	23,461	$	798	$	163,974	$	23,803	$	187,435	$	24,601

未实现亏损持仓证券分析

截至2025年3月31日和2024年12月31日 207 和 213 分别处于未实现亏损状态的证券，主要包括公司在公用事业和电信、金融服务、其他多元化业务和其他多元化消费领域的某些固定期限投资。公司固定期限证券投资的未实现亏损主要与利率和/或信用利差水平的一般市场变化有关，而不是与发行人支付利息和偿还本金能力的具体担忧有关。

对于其公允价值显著下降的任何固定期限证券，该公司进行详细分析，以确定下降的驱动因素是由于一般市场驱动因素，例如最近的利率上升，还是由于信贷相关因素。找出公允价值下降的驱动因素有助于调整和分配公司的资源，用于有可能影响本金和利息最终收取的真正与信用相关的担忧的证券。对于任何被确定为与利率或市场无关的公允价值的显着下降，公司对相关发行人的特定信用状况进行更有针对性的审查。

对于企业发行人，公司评估其资产、业务概况包括行业动态和竞争定位、财务报表和其他可用的财务数据。对于非公司发行人，公司分析所有合理可用的信贷支持来源，包括发行人特定因素。公司利用公共领域可获得的信息，对于某些私募发行人，直接从与发行人的磋商中获得信息。该公司还考虑了国家认可的统计评级组织的评级，以及其拥有的证券的特定特征，包括发行人资本结构中的资历、契约保护或其他相关特征。从这些审查中，公司评估发行人通过支付利息和本金为公司投资提供持续服务的能力。

假设没有信贷相关因素发展，随着投资接近到期，固定期限证券的未实现收益和损失预计将减少。根据其信用分析，公司认为其在上表所示行业的固定期限投资的发行人有能力为其对公司的义务提供服务。此外，公司不打算出售这些投资，在收回其摊余成本基础（可能到期）之前，公司被要求出售这些投资的可能性不大。

然而，公司不时识别某些可供出售的固定期限证券，其中摊余成本基础超过由于信用相关因素而预期收取的现金流量的现值，因此将估计信用备抵。该公司曾无截至2025年3月31日和2024年12月31日的可供出售固定期限信用损失备抵。

有无截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月期间实现投资收益。

下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月期间仍持有的与股本证券相关的未实现收益（亏损）部分。

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
权益证券期间确认的已实现和未实现收益（亏损）净额	$	767	$	( 114	)
减：期间出售的股本证券在期间内确认的已实现收益净额		—		—
本报告所述期间权益证券确认的未实现收益（亏损）净额	$	767	$	( 114	)

未经审计简明合并财务报表附注（续）

可变利益实体

该公司持有多个实体的被动权益，这些实体在GAAP指导下被视为可变利益实体（“VIE”）。公司的VIE权益主要包括为实现多元化股权回报而成立的有限合伙企业和有限责任公司的权益。公司VIE权益，作为其他投资资产的一部分，总计$ 6,461 和$ 6,616 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日。该公司的VIE权益，作为未合并信托投资的一部分，总计$ 1,238 截至2025年3月31日和2024年12月31日。

该公司对那些对这些VIE的经济绩效影响最大的活动没有权力，因此不是主要受益者。因此，公司没有合并这些VIE。公司对每个VIE的参与仅限于其在VIE中的直接所有权权益。公司与任何VIE并无安排向VIE或代表VIE提供其他财务支持。公司相对于这些投资的最大损失风险仅限于公司对VIE投资的账面价值，即$ 7,699 和$ 7,854 ，分别截至2025年3月31日和2024年12月31日。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未履行承付款项共计$ 2,200 ，分别据此，公司承诺为这些投资提供资金，并可能在承诺期内被合伙企业要求为购买新投资和合伙企业费用提供资金。

注4。

金融工具的公允价值

估计公允价值已由公司使用各市场来源的现有市场信息和截至相关日期的适当估值方法确定。然而，相当大的判断力对于解读市场数据和发展公允价值的估计是必要的。尽管管理层不知道有任何因素会对估计的公允价值金额产生重大影响，但此处提出的估计并不一定表明公司在当前市场交易中可以实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

下文描述了公允价值层次结构，并提供了有关公司在多大程度上使用公允价值计量其金融工具的价值的信息，以及有关用于对这些金融工具进行估值的输入值的信息。公允价值层次结构将用于计量公允价值的估值技术中的输入值分为三个大的层次。

1级	反映公司在计量日有能力获取的活跃市场中相同资产或负债报价的可观察输入值。使用第1级标准估值的公司金融工具包括现金等价物和交易所交易普通股。

2级	一项资产或负债的可观察输入值，但第1级中包含的报价除外，或类似资产或负债的价格。该公司使用第2级标准估值的金融工具包括其大部分固定期限，其中包括美国国债、美国政府证券、各州和政治部门的债务、某些公司的固定期限，以及其不可赎回的优先股。在使用第2级标准确定其固定期限和不可赎回优先股的公允价值计量时，公司利用了外部来源的数据，包括国家认可的定价服务和经纪人/交易商。公司大多数第2级固定期限和不可赎回优先股的价格是使用定价服务收到的未经调整的价格确定的，这些服务使用了可观察到重大输入的模型（例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率和损失严重程度），或者可以通过可观察的市场数据加以证实。

3级	从一项或多项重要输入不可观察的技术中得出的估值（包括关于风险的假设）。公允价值基于使用从客观来源不易观察到的假设或其他数据的标准。在很少或没有可观察市场的情况下，公允价值的确定使用了相当大的判断力，并代表了公司对资产或负债在市场交换中可以实现的金额的最佳估计。使用第3级标准估值的公司金融工具由一种股权证券组成。截至2025年3月31日和2024年12月31日，使用第3级标准估值的股权证券的价值为$ 192 和$ 189 ，分别。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

截至2025年3月31日，按公允价值计量的金融工具按经常性基准汇总如下：

	报价在活跃市场为相同物业、厂房及设备（1级）		重大其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计
资产：
固定期限	$	—	$	214,443	$	—	$	214,443
股本证券		8,479		—		192		8,671
现金等价物		18,832		—		—		18,832
合计	$	27,311	$	214,443	$	192	$	241,946

截至2024年12月31日，以公允价值计量的金融工具按经常性基准计量汇总如下：

	报价在活跃市场为相同物业、厂房及设备（1级）		重大其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计
资产：
固定期限	$	—	$	212,612	$	—	$	212,612
股本证券		7,711		—		189		7,900
现金等价物		14,948		—		—		14,948
合计	$	22,659	$	212,612	$	189	$	235,460

下表列示了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司金融工具的账面价值、预计公允价值及公允价值层级内的水平。

		2025年3月31日				2024年12月31日
	公平水平价值等级制度 ⁽¹⁾	携带金额		估计数公允价值		携带金额		估计数公允价值
资产：
现金及现金等价物	1级	$	35,903	$	35,903	$	35,570	$	35,570
固定期限	2级		214,443		214,443		212,612		212,612
股本证券	⁽¹⁾		8,671		8,671		7,900		7,900
政策性贷款	3级		1,670		1,670		1,722		1,722

负债：
初级次级债券，净额	2级		33,738		33,309		33,738		35,443
循环信贷额度	2级		4,022		4,022		4,023		4,023

(1)	有关公允价值层次结构的描述以及这些金融资产类别的级别描述，请参见前述信息。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

注5。

预期信贷损失备抵

再保险可回收物

下表列出2025年3月31日和2024年3月31日的再保险可收回款项余额，扣除估计无法收回的再保险备抵，以及截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的预期信贷损失备抵变动。

	截至及截至二零二五年三月三十一日止三个月
	再保险可回收物，预期津贴净额信贷损失		预期津贴信贷损失
余额，期初	$	22,942	$	51
预期信贷损失的本期变动				( 6	)
核销无法收回的再保险可收回款项				—
余额，期末	$	23,829	$	45

	截至2024年3月31日止三个月
	再保险可回收物，预期津贴净额信贷损失		预期津贴信贷损失
余额，期初	$	21,103	$	61
预期信贷损失的本期变动				( 5	)
核销无法收回的再保险可收回款项				—
余额，期末	$	20,935	$	56

保险费和其他应收款

下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日的保险费及其他扣除预期信贷损失准备金后的余额，以及截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的预期信贷损失准备金变动情况。

	截至及截至二零二五年三月三十一日止三个月
	保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	27,458	$	201
预期信贷损失的本期变动				( 6	)
核销无法收回的保险费和其他应收款				—
余额，期末	$	19,213	$	195

	截至2024年3月31日止三个月
	保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	23,690	$	217
预期信贷损失的本期变动				( 1	)
核销无法收回的保险费和其他应收款				—
余额，期末	$	14,696	$	216

注6。

内部使用软件

2021年3月3日，公司通过与第三方软件解决方案供应商的服务合同订立托管安排，以提供一整套政策、计费、索赔和客户管理服务。该软件作为基于云的软件服务产品（软件即服务）进行管理、托管、支持和交付。经修订的安排的初步期限为三年 .该安排已于2024年3月续签，以增加五年，其后的续展期限为五年 .

未经审计简明合并财务报表附注（续）

与托管安排相关的服务费于发生时在公司简明综合经营报表中作为费用入账。与第三方专业和咨询服务相关的实施费用已资本化。当软件基本准备就绪可供预定使用时，公司将开始按直线法在托管安排的预期剩余期限内摊销。该公司发生并资本化的实施成本为$ 20 和$ 10 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月期间。因此，该公司已将$ 4,695 和$ 4,675 分别于2025年3月31日和2024年12月31日在其简明合并资产负债表内的其他资产中计入实施成本。该公司预计，该软件将在2025年基本准备就绪，可用于预定用途。据此，公司已无 t记录了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月与软件实施成本相关的任何摊销费用。

注7。	损失和索赔保险准备金

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的损失和索赔保险准备金滚存情况如下：

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
损失和理赔的期初保险准备金，毛	$	93,707		$	87,478
减：未支付损失可收回的再保险		( 17,390	)		( 14,678	)
损失和理赔的期初保险准备金，净额		76,317			72,800

发生与：
当前事故年份		34,008			30,748
先前事故年份发展		( 4,863	)⁽¹⁾		( 591	)⁽²⁾
发生总额		29,145			30,157

支付的相关：
当前事故年份		8,238			6,806
先前事故年份		17,499			23,261
已支付总额		25,737			30,067
损失和索赔的期末保险准备金，净额		79,725			72,890
加：可就未付损失收回的再保险		18,305			15,559
损失和索赔的期末保险准备金，毛	$	98,030		$	88,449

(1)	前几年的发展主要是生命健康业务中的医疗保险补充业务线的有利发展的结果。

(2)	前几年的发展主要是财产和伤亡业务的有利发展的结果，部分被生命和健康业务的医疗保险补充业务线的不利发展所抵消。

以下是已发生损失总额与保险利益总额和已发生损失的对账：

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
发生的损失共计	$	29,145	$	30,157
现金退保价值和到期捐赠		907		265
福利准备金变动		1,861		1,503
保险利益和发生的损失共计	$	31,913	$	31,925

未经审计简明合并财务报表附注（续）

注8。

信贷安排

银行债

于2021年5月12日，公司与Truist Bank作为贷款人（“贷款人”）订立循环信贷协议。循环信贷协议规定了无担保$ 10,000 最初到期的循环信贷额度 2024年4月12日 .于2024年3月22日，公司与贷款人订立循环信贷协议（经修订，“信贷协议”）的第一次修订（“修订”）。修订，除其他外，（a）更新利率条文，以纪念公司就未付本金余额支付利息调整后期限的定期循环贷款SOFR率（定义见信贷协议），加上 2.00 %，（b）延长循环信贷融资的到期日至 2027年3月22日，（c）要求每月支付一笔未使用的承诺费 0.2 占联合国的百分比已使用设施金额，及（d）要求公司保持综合净值不低于$ 64,200 .除经修订修订外，原信贷协议的现有条款仍然有效。

信贷协议要求公司遵守若干契约，包括限制公司产生综合债务超过 35 如前所述，任何时候公司合并资本的百分比，并保持最低合并净值。信贷协议还包含惯常的陈述和保证以及违约事件。违约事件包括（其中包括）（a）公司未能在到期时支付信贷协议项下所欠的任何款项，（b）未能履行且未及时补救某些契诺，（c）公司控制权发生变更，以及（d）发生破产或无力偿债事件。一旦发生违约事件，除其他事项外，贷款人可宣布信贷协议项下的所有义务立即到期应付，并终止循环承诺。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有未偿还借款，包括应计利息$ 4,022 和$ 4,023 ，分别根据信贷协议。

截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，公司发生$ 64 和$ 61 分别在循环信贷融资借款的利息支出中。在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间，公司支付了$ 3 和$ 0 分别在循环信贷额度可用未使用金额$的费用中 6,000 .于2025年3月31日及2024年12月31日，实际利率为 6.42 %和 6.67 %，分别。

初级次级债券

公司有 two 未合并的康涅狄格州法定商业信托，其存在的唯一目的是：（i）发行代表信托资产中不可分割的实益权益的信托优先证券（“信托优先证券”）；（ii）将信托优先证券的总收益投资于公司的初级次级可延期利息债券（“初级次级债券”）；以及（iii）从事与此相关的必要或附带活动。

未偿还的$ 18,042 和$ 15,696 的初级次级债券到期日 2032年12月4日和 2033年5月15日分别为每季度、全部或部分可赎回，仅由公司选择。在2023年7月1日之前，利率基于 3个月伦敦银行同业拆借利率加上适用的保证金。自2023年7月1日起生效，利率根据参考利率确定 3个月 SOFR加上适用的期限利差 0.26161 %加上适用的保证金，范围从 4.00 %至 4.10 %. 于2025年3月31日及2024年12月31日，实际利率为 8.64 %和 8.82 %，分别。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

截至2025年3月31日和2024年12月31日，美国大西洋法定信托I和II各自的财务结构如下：

	美国大西洋法定信托I		美国大西洋法定信托II
初级次级债券^{(1) (2)}
所欠本金3月31日,2025	$	18,042	$	23,196
减：国债⁽³⁾		—		( 7,500	)
净余额3月31日,2025	$	18,042	$	15,696
净余额2024年12月31日	$	18,042	$	15,696
票面利率	3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.00%		3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.10%
应付利息	季刊		季刊
到期日	2032年12月4日		2033年5月15日
可由发行人赎回	有		有
信托优选证券
发行日期	2002年12月4日		2003年5月15日
已发行证券		17,500		22,500
每只证券的清算优先权	$	1	$	1
清算价值	$	17,500	$	22,500
票面利率	3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.00%		3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.10%
应付分派	季刊		季刊
分配由⁽⁴⁾	Atlantic American Corporation		Atlantic American Corporation

(1)	就每一份各自的债权证而言，公司有权于任何时间及不时延迟支付初级次级债权证的利息，期限不超过 20 连续几个季度直至债券各自的到期日。在任何该等期间，利息将继续累积，而公司不得就公司普通股宣派或支付任何现金股息或分派，或购买公司普通股，亦不得就与初级次级债券同等或低于初级次级债券的任何债务证券支付任何本金、利息或溢价或回购任何债务证券。公司有权在任何时候解散每一份信托，并促使初级次级债券分配给信托优先证券的持有人。

(2)	初级次级债券是无抵押的，在对母公司的所有优先债务的受偿权方面排名较低和从属，并且实际上从属于其子公司的所有现有和未来负债。

(3)	2014年8月4日，公司收购$ 7,500 的初级次级债券。

(4)	母公司已在次级基础上保证信托优先证券项下的所有义务，包括在可用资金范围内以及在解散、清盘或清算时支付赎回价格和任何累计和未支付的分配。

注9。	收益每股普通股（亏损）

e中使用的分子和分母的对账收益（亏损）每股普通股计算如下：

	三个月结束 2025年3月31日
	收益			加权平均股份（单位：千）		每股金额
每股普通股基本及摊薄收益：
净收入	$	802			20,400
减优先股股息		( 99	)		-
适用于普通股股东的净利润	$	703			20,400	$	0.03

未经审计简明合并财务报表附注（续）

	三个月结束 2024年3月31日
	亏损			加权平均股份（单位：千）		每股金额
每股普通股基本及摊薄亏损：
净亏损	$	( 1,998	)		20,402
减优先股股息		( 99	)		-
适用于普通股股东的净亏损	$	( 2,097	)		20,402	$	( 0.10	)

公司D轮优先股的假设转换被排除在e收益（亏损）截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间的每股普通股计算，因为其影响将是反稀释的。

注10。

所得税

按联邦法定所得税率计算的所得税与所得税费用（收益）之间的差异对账如下：

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
按法定税率计算的联邦所得税条款 21 %	$	217		$	( 526	)
股息-已收扣除		( 6	)		( 6	)
餐饮和娱乐		14			19
既得股票和俱乐部会费		2			1
禁止停车		6			4
所得税费用（收益）	$	233		$	( 508	)

所得税费用（收益）构成部分为：

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
当前–联邦	$	—	$	—
延期–联邦		233		( 508	)
合计	$	233	$	( 508	)

注11。

租约

公司有 two 经营租赁协议，每份协议在正常经营过程中使用办公空间。第一次租赁的原期限为每年自动续期，并于2024年12月26日经修订，当时公司及其附属公司Bankers Fidelity Life Insurance Company与4370 Peachtree LLC订立租赁协议第二次修订（“第二次修订”）。第二次修订修订了2007年11月1日由同一当事方签署并在其之间签署的租赁协议（如先前修订的“租赁协议”），根据该协议，公司在位于佐治亚州亚特兰大的一栋办公楼中为其主要办公室和部分保险业务租赁空间。根据第二次修订，租赁协议经修订以增加公司应付的基本租金，自2025年1月1日起。第二修正案还规定在2027年1月1日、2030年1月1日及之后每五年调整一次租金。

第二次租赁原期限为十年并于2017年1月修订，以提供额外七年，终止日期为2026年9月30日。确定租赁付款现值所使用的利率是基于与基础租赁期限相称的公司增量担保借款利率的估计。

这些租赁作为经营租赁入账，据此，租赁费用在租赁期内按直线法确认。截至二零二五年三月三十一日止三个月的租赁开支报告及3月31日，2024是$ 285 和$ 254 ，分别。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

有关公司房地产经营租赁的补充信息如下：

	三个月结束 3月31日，
经营租赁的其他信息：	2025				2024
计入经营现金流中报告的租赁负债计量的现金付款		$	299			$	264
使用权资产纳入其他资产简明综合资产负债表上			5,054				2,407
加权平均贴现率			7.9	%			6.8	%
加权平均剩余租期按年	7.6 年				2.6 年

下表列示了公司租赁负债的到期日和现值：

	租赁负债
剩余2025	$	908
2026		1,066
2027		645
2028		645
2029		645
此后		3,595
未贴现租赁付款总额		7,504
减：现值调整		2,330
经营租赁负债列入应付账款和应计费用简明综合资产负债表上	$	5,174

截至2025年3月31日，公司没有尚未开始的经营租赁。

注12。

承诺与或有事项

诉讼

本公司不时涉及并预期将继续涉及其日常业务过程中附带产生的各种索赔和诉讼。管理层认为，任何此类已知索赔预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

监管事项

与所有国内保险公司一样，本公司的保险子公司在其开展业务的辖区内受到监管和监督。法规通常将监管、监督和行政权力下放给州保险专员。公司在日常经营过程中，不时收到国家保险部门有关各类事项的通知和问询。管理层认为，任何此类已知监管事项预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

注13。

分段信息

母公司的主要保险子公司以相对自主的方式运营，每个公司根据其个人表现进行评估。American Southern在财产和意外伤害保险市场开展业务，而Bankers Fidelity在人寿和健康保险市场开展业务。每个分部的收入来自保费的收取，以及投资收益。该公司的战略是专注于保险市场中明确定义的地理、人口和/或产品利基市场。除企业和其他部门的收入外，基本上所有收入都来自外部来源。

公司于2024年12月通过了ASU第2023-07号，分部报告-可报告分部披露的改进修正（主题280）。最重要的拨备是公司披露定期向首席运营决策者（“CODM”）提供的重大分部费用。我们的首席运营官是公司的董事长、总裁和首席执行官。该部门最重要的费用包括保险利益和所产生的损失以及其他费用，例如佣金和承保。分部层面的利息支出微不足道。为按可报告分部基准评估盈利能力，主要经营决策者审查所得税前收入（亏损）。

未经审计简明合并财务报表附注（续）

下文列出截至2025年和2024年止期间各业务单位的资产、收入和所得税前收入（亏损）。

物业、厂房及设备	3月31日， 2025		12月31日， 2024
美国南部	$	139,965	$	147,214
银行家富达		215,821		210,819
企业、其他和淘汰		32,650		35,395
总资产	$	388,436	$	393,428

	三个月结束 3月31日，
收入	2025		2024
美国南部	$	19,421	$	18,858
银行家富达		30,498		28,171
企业、其他和淘汰		206		( 32	)
总收入	$	50,125	$	46,997

	三个月结束 3月31日，
保险利益和发生的损失	2025		2024
美国南部	$	14,597	$	12,813
银行家富达		17,316		19,112
企业、其他和淘汰		-		-
保险利益和发生的损失共计	$	31,913	$	31,925

	三个月结束 3月31日，
佣金和承销费用	2025			2024
美国南部	$	4,105		$	4,507
银行家富达		10,745			10,346
企业、其他和淘汰		( 3,170	)		( 2,187	)
佣金和承销费用总额	$	11,680		$	12,666

	三个月结束 3月31日，
所得税前收入（亏损）	2025			2024
美国南部	$	685		$	1,507
银行家富达		2,437			( 1,287	)
企业、其他和淘汰		( 2,087	)		( 2,726	)
所得税前收入（亏损）	$	1,035		$	( 2,506	)

项目2。

管理层对财务状况的讨论与分析

和运营结果

概述

以下是管理层对Atlantic American Corporation（“美国大西洋”或“母公司”）及其子公司（与母公司合称“公司”）截至2025年3月31日止三个月期间的财务状况和经营业绩的讨论和分析。本讨论应与本文其他地方包含的未经审核简明综合财务报表及其附注，以及公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）中包含的经审核综合财务报表和附注一并阅读。

美国大西洋是一家保险控股公司，其业务主要通过其保险子公司进行：美国南方保险公司和美国安全保险控股公司（统称“美国南方”）以及银行家富达人寿保险公司、银行家富达保险公司和Atlantic Capital人寿保险公司（统称“银行家富达”）。每个运营公司分别管理，提供不同的产品，并根据其个人绩效进行评估。

关键会计政策

按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计有很大差异。公司已确定某些估计涉及更高程度的判断，并受到很大程度的可变性影响。公司的关键会计政策和管理层认为最重要的由此产生的估计在2024年年度报告中披露。除简明综合财务报表附注1所披露者外，公司的关键会计政策与2024年年报所披露者一致。

整体企业业绩

以下列示公司截至2025年3月31日止三个月期间及2024年可比期间的收入、开支及净收益（亏损）：

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
	（单位：千）
保险费，净额	$	46,913	$	44,552
投资净收益		2,442		2,556
股本证券未实现收益（亏损）净额		767		(114	)
其他收益		3		3
总收入		50,125		46,997
保险利益和发生的损失		31,913		31,925
佣金和承销费用		11,680		12,666
利息支出		774		855
其他费用		4,723		4,057
福利和支出总额		49,090		49,503
所得税前收入（亏损）	$	1,035	$	(2,506	)
净收入（亏损）	$	802	$	(1,998	)

除了根据公认会计原则确定的经营业绩衡量标准外，管理层还通过分析非公认会计原则衡量的营业收入（亏损）来考虑和评估业绩。我们将营业收入（亏损）定义为净收益（亏损），不包括：（i）所得税费用（收益）；（ii）已实现投资（收益）损失，净额；（iii）股本证券未实现（收益）损失，净额。管理层认为，营业收入（亏损）对投资者、潜在投资者、证券分析师和其他人来说是一个有用的衡量标准，因为它在考虑某些超出管理层控制范围的项目（例如税收，这些项目取决于相关收入和支出的时间安排，受时间安排、监管和费率变化的影响）或预计不会定期影响公司经营业绩（例如任何已实现和未实现的投资收益，这些项目不属于公司主要运营的一部分，在有限的程度上，在实现时间方面可酌情决定）。

截至2025年3月31日的三个月期间和2024年可比期间的净收入（亏损）与营业收入（亏损）的对账如下：

	三个月结束 3月31日，
非GAAP财务指标的调节	2025			2024
	（单位：千）
净收入（亏损）	$	802		$	(1,998	)
所得税费用（收益）		233			(508	)
股本证券未实现（收益）损失，净额		(767	)		114
Non-GAAP营业收入（亏损）	$	268		$	(2,392	)

在综合基础上，截至2025年3月31日的三个月期间，该公司的净收入为0.8百万美元，或稀释后每股收益0.03美元，而截至2024年3月31日的三个月期间的净亏损为2.0百万美元，或稀释后每股收益（0.10美元）。2025年第一季度净收入的增长主要是由于生命和健康业务的保费收入增加以及生命和健康业务的有利亏损经历。

截至2025年3月31日的三个月期间的保费收入从截至2024年3月31日的三个月期间的4460万美元增加240万美元，或5.3%，至4690万美元。保费收入增加主要是由于集团意外及健康、其他个人健康及医疗保险补充业务线因生命及健康业务的新销售而增加。其他业务线内的内陆海运已赚保费以及财产和伤亡业务中的汽车实物损害业务线也增加了对这一增长的贡献。

截至2025年3月31日的三个月期间，营业收入比截至2024年3月31日的三个月期间增加了270万美元。营业收入增加主要是由于生命健康业务的保费收入增加，加上生命健康业务的亏损经历有利。

以下是对个别经营分部和其他公司活动的更详细分析。

美国南部

以下汇总了美国南方航空截至2025年3月31日止三个月期间和2024年可比期间的保费、损失、费用和承保比率：

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
	（千美元）
毛承保保费	$	9,336		$	8,470
分出保费		(1,582	)		(1,450	)
净承保保费	$	7,754		$	7,020
净赚保费	$	18,331		$	17,878
保险利益和发生的损失		14,597			12,813
佣金和承销费用		4,139			4,538
承销收入（亏损）	$	(405	)	$	527
损失率		79.6	%		71.7	%
费用率		22.6			25.4
合并比率		102.2	%		97.1	%

截至2025年3月31日的三个月期间，American Southern的毛承保保费较2024年同期增加了90万美元，增幅为10.2%。毛承保保费增加主要是由于现有代理机构编写的新程序导致其他业务范围内内陆海运承保保费增加。毛承保保费增长的另一个原因是，由于现有代理机构的承保增加，汽车实物损害业务线有所增加。部分抵消毛承保保费增长的是追溯保费调整导致的汽车负债业务项下承保保费下降。

截至2025年3月31日的三个月期间，分出保费较2024年可比期间增加了10万美元，即9.1%。American Southern的分出保费通常以已赚保费的百分比确定，通常会随着已赚保费的增加或减少或留存水平的变化而波动。

以下为截至2025年3月31日的三个月期间和2024年可比期间，美国南方航空按业务领域划分的已赚保费净额：

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
	（单位：千）
汽车负债	$	9,839	$	10,924
汽车物理损坏		4,144		3,371
一般责任		1,573		1,495
担保人		1,335		1,519
其他行		1,440		569
合计	$	18,331	$	17,878

截至2025年3月31日的三个月期间，净已赚保费比2024年可比期间增加了50万美元，即2.5%。净赚保费增加主要是由于其他业务线内的内陆海事和汽车实物损坏业务线的已赚保费增加。部分抵消净已赚保费增长的是汽车负债业务项下的已赚保费下降，这是由于一个项目未续期和追溯保费调整造成的。保费是在其各自的保单期限内按比例赚取的，因此，本年度赚取的保费与本年度和紧接上一年所写的保单有关。

一家保险公司的业绩，往往以其综合比率来衡量。合并比率表示公司赚取的每一美元保费所产生的损失、损失调整费用和其他费用的百分比。合并比率低于100%表示承保盈利，而合并比率超过100%表示承保亏损。合并比率分为两个组成部分，损失率（发生的损失和损失调整费用与已赚保费的比率）和费用率（发生的费用与已赚保费的比率）。

截至2025年3月31日的三个月期间，American Southern发生的保险福利和损失比2024年同期增加了180万美元，即13.9%。截至2025年3月31日的三个月期间，保险利益和损失占已赚保费的百分比为79.6%，而截至2024年3月31日的三个月期间为71.7%。截至2025年3月31日的三个月期间，损失率增加主要是由于汽车实物损坏和其他业务领域的损失增加。与索赔费用增加有关的损失调整费用增加也是造成损失率增加的原因。部分抵消增长的是汽车责任业务条线的理赔频次下降。

与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月期间，佣金和承销费用减少了0.4百万美元，降幅为8.8%。截至2025年3月31日的三个月期间，承保费用占已赚保费的百分比为22.6%，而截至2024年3月31日的三个月期间为25.4%。截至2025年3月31日止三个月期间的费用率下降主要是由于美国南方航空对某些代理商采用了可变佣金结构，该结构补偿了参与代理商与其所写业务的损失率相关的费用。赔付率下降期间，佣金和承保费用一般会增加，反之，赔付率上升期间，佣金和承保费用一般会减少。在截至2025年3月31日的三个月期间，American Southern的可变佣金比2024年可比期间减少了50万美元，原因是受可变佣金影响的账户出现了不利的亏损。

银行家富达

以下汇总了银行家富达截至2025年3月31日的三个月期间和2024年可比期间的已赚保费、亏损、费用和承保比率：

	三个月结束 3月31日，
	2025			2024
	（千美元）
毛赚保费	$	42,644		$	39,803
分出保费		(14,062	)		(13,129	)
净赚保费		28,582			26,674
保险利益和发生的损失		17,316			19,112
佣金和承销费用		10,745			10,346
费用总额		28,061			29,458
承销收入（亏损）	$	521		$	(2,784	)
损失率		60.6	%		71.7	%
费用率		37.6			38.8
合并比率		98.2	%		110.5	%

截至2025年3月31日的三个月期间，银行家富达的毛赚保费较2024年可比期间增加了280万美元，即7.1%。毛赚保费的增加主要是由于医疗保险补充业务线的毛赚保费增加，这主要是由于新业务写入超过未续约的水平。推动毛已赚保费增长的还有团体意外和健康业务线的毛已赚保费增长。

截至2025年3月31日的三个月期间，分出保费较2024年可比期间增加了90万美元，即7.1%。分出保费增加是由于受再保险约束的医疗保险补充保费增加。

下表汇总了在所示期间内，银行家富达按业务领域划分的净赚保费：

	三个月结束 3月31日，
	2025		2024
	（单位：千）
医疗保险补充	$	18,539	$	18,199
团体生活		3,767		3,911
个人生活		1,573		1,410
团体事故与健康		2,606		1,403
其他个人意外及健康		2,097		1,751
合计	$	28,582	$	26,674

截至2025年3月31日的三个月期间，银行家富达的净赚保费收入较2024年可比期间增加了190万美元，即7.2%。净已赚保费的增长主要是由于如前所述的新销售导致团体意外和健康、其他个人健康和医疗保险补充业务线的增长。

截至2025年3月31日的三个月期间，所产生的保险福利和损失较2024年可比期间减少了180万美元，即9.4%。截至2025年3月31日的三个月期间，保险利益和损失占已赚保费的百分比为60.6%，而截至2024年3月31日的三个月期间为71.7%。截至2025年3月31日的三个月期间的损失率下降主要是由于医疗保险补充业务线的利用率降低。部分抵消这一减少的是个人生命和其他个人意外和健康业务线的已发生损失增加。

截至2025年3月31日的三个月期间，佣金和承销费用比2024年同期增加了0.4百万美元，即3.9%。截至2025年3月31日的三个月期间，承保费用占已赚保费的百分比为37.6%，而截至2024年3月31日的三个月期间为38.8%。费用率下降主要是由于医疗保险补充、团体生活和团体意外及健康业务线的已赚保费增加。

投资净收益和已实现收益（亏损）

截至2025年3月31日的三个月期间，投资收入较2024年同期减少了10万美元，即4.5%。投资收入减少的主要原因是，公司有限合伙企业和有限责任公司投资收益中的权益减少了10万美元。

截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间，公司没有实现投资收益净额。管理层不断评估公司的投资组合，并在可能被确定为适当的情况下，对减值进行调整和/或将剥离投资。见简明综合财务报表附注3。

股本证券未实现收益（亏损）

股本证券投资在报告期末按公允价值计量，公允价值的任何变动在该期间的净收入中列报。公司在截至2025年3月31日的三个月期间确认了股本证券的未实现净收益0.8百万美元，在截至2024年3月31日的三个月期间确认了股本证券的未实现亏损0.1百万美元。适用期间股本证券未实现收益（损失）的变化主要是公司某些股本证券的市场价值波动的结果。

利息费用

截至2025年3月31日的三个月期间，利息支出较2024年同期减少了10万美元，降幅为9.5%。利息支出的变化主要是由于芝加哥商品交易所 BenchMark Administration Limited公布的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）发生变化，因为公司未偿还的初级次级可递延利息债券（“初级次级债券”）的利率和循环信贷额度使用SOFR作为参考利率。

流动性和资本资源

公司的主要现金需求是用于支付债权和运营费用、维持充足的法定资本和盈余水平以及满足偿债要求。索赔频率和严重程度的当前和预期模式可能会在不同时期发生变化，但通常预计将在历史范围内持续下去。公司的主要现金来源为书面溢价、投资收益以及出售和到期投资资产的收益。公司认为，在每个运营公司内部，总投资资产将足以满足所有保单负债，并且来自投资收益、未来保费收入和再保险收款的现金流入将足以根据需要为支付索赔和运营费用提供资金。

母公司的现金流来自子公司的股息、管理费和分税支付，如下所述。母公司的主要现金需求是用于支付运营费用、收购资本资产和偿债要求，以及回购股份和支付公司董事会不时授权和批准的任何股息。截至2025年3月31日，母公司拥有约350万美元的非限制性现金和投资。

截至2025年3月31日的三个月期间，母公司的保险子公司报告的法定净收益为430万美元，而截至2024年3月31日的三个月期间的法定净收益为160万美元。法定业绩受到收购业务所有成本确认的影响。在公司第一年保费增加的时期，法定结果通常低于根据公认会计原则确定的结果。由于财务报告目的的购置成本递延，公司财产和伤亡业务的法定结果可能与公司在GAAP下的运营结果不同。公司生命健康业务的法定业绩可能与GAAP业绩存在差异，这主要是由于出于财务报告目的推迟了收购成本，以及使用了不同的准备金方法。

母公司保险子公司90%以上的投资资产投资于可转换为现金的有价证券（如果需要）；但公司对这类资产的使用受到国家保险法规的限制。全资保险子公司向母公司支付的股息受年度限制，在确认个别保险子公司已实现的投资收益之前，限制为法定盈余或法定收益的10%。截至2025年3月31日，American Southern拥有4760万美元的法定资本和盈余，Bankers Fidelity拥有3350万美元的法定资本和盈余。2025年，母公司保险子公司超过630万美元的股息支付将需要事先批准。截至2025年3月31日，母公司从其子公司获得了210万美元的股息。

母公司向旗下各保险子公司提供一定的行政及其他服务。对子公司收取和支付的金额包括代母公司直接代子公司发生的各类共享服务的报销和其他费用。此外，母公司与保险子公司之间已有正式的分税协议。由于母公司的税务亏损，预计分税协议将继续向母公司提供来自盈利子公司的额外资金，以协助履行其现金流义务。

公司有两个法定信托，其存在的唯一目的是发行代表信托资产中不可分割的实益权益的信托优先证券，并将信托优先证券的总收益投资于初级次级债券。未偿还的1800万美元和1570万美元初级次级债券分别于2032年12月4日和2033年5月15日到期，只能由公司选择按季度、全部或部分赎回，利率为3个月的CME期限SOFR加上适用的期限利差0.26 161%加上适用的保证金。保证金从4.00%到4.10%不等。于2025年3月31日，实际利率为8.64%。本公司就信托优先证券的发行所承担的义务，代表各信托就信托优先证券承担的义务由母公司提供的全额无条件保证。除某些例外和限制外，公司可能不时选择推迟初级次级债券利息支付，这将导致相关信托优先证券的分配付款延期。截至2025年3月31日，公司未进行此类选举。

公司拟使用现有现金余额、来自运营子公司的股息和分税付款，或来自现有或潜在的未来融资安排，支付初级次级债券项下的义务。

截至2025年3月31日，公司有5.5万股D系列优先股（“D系列优先股”）流通在外。D系列优先股的全部股份由公司控股股东的关联公司持有。D系列优先股的流通股规定价值为每股100美元；按每股7.25美元的比率累积年度股息（根据公司董事会的选择以现金或公司普通股的股份支付），并且是累积的。在某些情况下，D系列优先股的股份可转换为总计约1,378，000股公司普通股，但须进行某些调整，前提是此类调整不会导致公司在未获得股东事先批准的情况下发行超过约2,703，000股普通股；并且仅可由公司选择赎回。D系列优先股目前不可转换。截至2025年3月31日，该公司已累计但未支付的D系列优先股股息总额为10万美元。

银行家富达人寿保险公司（‘BFLIC’）是亚特兰大联邦Home Loan银行（“FHLB”）的成员，其首要目的是提高财务灵活性。作为会员，BFLIC可以获得低成本资金，还可以获得FHLB股票的股息。会员安排规定，截至2025年3月31日，可获得5%的法定认可资产的信贷，约合840万美元。根据从FHLB借入的资金数量，可能需要额外的FHLB股票购买。截至2025年3月31日，BFLIC已向FHLB质押摊销成本为910万美元的债券。BFLIC可能被要求为其未来从FHLB进行的任何借款提供额外的可接受形式的抵押品。截至2025年3月31日，BFLIC没有任何未偿还的FHLB借款。

于2021年5月12日，公司与Truist Bank作为贷款人（“贷款人”）订立循环信贷协议。循环信贷协议提供了一项最初于2024年4月12日到期的无担保的1000万美元循环信贷额度。于2024年3月22日，公司与贷款人订立循环信贷协议（经修订，“信贷协议”）的第一次修订（“修订”）。该修订，除其他外，（a）更新利率条款，以纪念公司按调整后的定期SOFR利率（定义见信贷协议）支付未偿还循环贷款的未付本金余额的利息，加上2.00%，（b）将循环信贷融资的到期日延长至2027年3月22日，（c）要求每月支付未使用的承付费用，即未使用融资金额的0.2%，以及（d）要求公司保持不低于6420万美元的综合净值。除经修订修订外，原信贷协议的现有条款仍然有效。

信贷协议要求公司遵守某些契约，包括限制公司在任何时候产生超过公司合并资本总额35%的合并债务并保持最低合并净值的债务与资本比率，如前所述。信贷协议还包含惯常的陈述和保证以及违约事件。违约事件包括（其中包括）（a）公司未能在到期时支付信贷协议项下所欠的任何款项，（b）未能履行且未及时补救某些契诺，（c）公司控制权发生变更，以及（d）发生破产或无力偿债事件。一旦发生违约事件，贷款人可（其中包括）宣布信贷协议项下的所有义务立即到期应付，并终止循环承诺。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司根据信贷协议有未偿还借款，包括相应期间的应计利息400万美元。

现金和现金等价物从2024年12月31日的3560万美元增加到2025年3月31日的3590万美元。截至2025年3月31日的三个月期间，现金和现金等价物增加的主要原因是，投资活动提供的现金净额为110万美元，这主要是由于投资销售和证券到期超过投资购买。部分抵消现金和现金等价物增加的是用于经营活动的净现金0.7百万美元。

公司相信，现有的现金结余以及预期从其附属公司收到的股息、费用和分税付款，如有需要，根据其信贷额度借款或从金融机构额外借款，将使公司能够在可预见的未来满足其流动性需求。管理层不知道监管机构目前提出的任何建议，如果实施这些建议，将对公司的流动性、资本资源或运营产生重大不利影响。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们的1934年《证券交易法》（“交易法”）报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。

截至本报告涵盖期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序（定义见1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，包括首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，由于下文所述财务报告内部控制中先前已发现且未得到补救的重大缺陷，截至该日期，披露控制和程序并不有效。

整治财务报告内部控制的实质性薄弱环节

公司管理层负责为公司建立和维护充分的财务报告内部控制。公司财务报告制度内部控制的设计，旨在为财务报表的可靠性和按照公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。管理层认识到，任何内部控制制度的有效性都存在固有的局限性。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现所有的错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的应用都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。

正如公司在截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中最初披露的那样，我们之前已发现内部控制方面的某些缺陷，我们认为这些缺陷已上升到重大弱点的水平。重大缺陷是财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期财务报表的重大错报。具体而言，管理层认定，围绕公司生命和健康部门内审查保险准备金和递延购置成本过程的控制设计不有效。设计中的这一缺陷无法及时以必要的精确度水平检测这些数值中的异常情况，以检测可能是重大的错报数值。

尽管存在这些缺陷，但管理层认为，由于管理层在完成和提交相关定期报告之前采取行动识别这些缺陷，以及公司一直在努力解决和纠正这些缺陷，以及财务报告的其他内部控制有效运作，该重大缺陷并未导致我们的财务报表出现任何已识别的重大错报。同样，我们的任何历史财务报表也没有变化。

该公司在截至2024年3月31日的季度开始的对先前确定的实质性弱点的补救工作，在截至2025年3月31日的季度中一直持续到本报告发布之日。公司的补救工作取得了重大进展，在截至2025年3月31日的季度内，管理层对公司人寿产品的承保收入组成部分进行了系统审查。此次审查包括使用在截至2024年12月31日的季度内开发、测试和实施的综合流程对这些产品的精算值进行独立计算。根据这一审查，管理层没有发现公司财务报表存在任何重大错报。

为推进补救工作，公司继续开发独立于精算模型进行计算的系统。该系统旨在验证产品参数和精算假设是否正确反映在报告值中。公司的全生命产品已在系统上实现，用于验证该产品截至2024年12月31日的精算值。该公司的个人生命产品及其医疗保险补充产品于截至2025年3月31日的季度开始实施，这些系统扩展预计将于2025年6月30日完成。公司目前预计，该系统的扩展以适应公司提供的其他产品线将在2025年9月30日之前投入运营。由于用于计算和报告精算值的精算软件系统固有的不可预见的复杂性，全面开发和实施这一系统所需的时间比以前预期的要多。这些复杂性需要额外的努力来理解和在这个系统中复制，并完成补救过程。

财务报告内部控制的变化

除上述补救措施外，截至2025年3月31日止季度，公司对财务报告的内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

对控制有效性的固有限制

任何控制系统，无论设计和实施得多么好，都不能绝对保证控制系统的目标得到满足。此外，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和任何欺诈事件都已被发现。

第二部分。其他信息

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

2016年10月31日，公司董事会批准了一项计划，该计划允许在公开市场或私下协商交易中回购最多750,000股公司普通股（“回购计划”），由公司授权高级人员确定。任何此类回购可根据适用的证券法和其他要求不时进行。

截至2025年3月31日的三个月期间，公司或其代表未根据回购计划购买公司普通股。截至2025年3月31日，根据回购计划可能尚未购买的股份数量上限为325,129股。

下表列出了公司在截至2025年3月31日的三个月期间按月回购其普通股股份的信息。

期	总数股份已购买		平均付出的代价每股		总数购买的股票作为公开的一部分宣布的计划或程序		最大数量的股份，可能尚未购买根据计划或程序
2025年1月1日– 1月31日		—	$	—		—		325,129
2025年2月1日– 2月28日		—		—		—		325,129
2025年3月1日– 3月31日		2,530		1.72		2,530		325,129
合计		2,530	$	1.72		2,530

项目5。其他信息

公司董事或高级管理人员均无通过或终止 a规则10b5-1交易安排或截至2025年3月31日止季度的非规则10b5-1交易安排，因为这些条款在S-K条例第408（a）项下定义。

项目6。展品

31.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行干事进行认证。

31.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

32.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行的认证。

101.INS	内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。

101.SCH	内联XBRL分类法扩展架构文档。

101.加州大学	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。

101.DEF	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB	内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。

101.PRE	内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。

104	封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

	Atlantic American Corporation
	（注册人）

日期：2025年5月13日	签名：	/s/J. Ross Franklin
		J. Ross Franklin
		副总裁兼首席财务官
		（首席财务会计干事）