美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
______________________________________
表格
10-Q
______________________________________
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
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已结束的季度期间
2025年12月31日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委托文件编号。
001-33202
______________________________________
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
______________________________________
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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(
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| （主要行政办公地址）（邮编） | （注册人电话，包括区号） | |||||||
根据该法第12（b）节登记的证券：
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| （各类名称） | （交易符号） | （注册的各交易所名称） | ||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑没有☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☑没有☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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☑ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无☑
截至2026年1月31日
188,834,386
A类普通股的股份，
34,450,000
B类可转换普通股的股份和
202,605,615
已发行的C类普通股股票。
Under Armour, Inc.
关于表格10-Q的季度报告
| 目 录 | ||
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第I-F部分幼年信息
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三项和三项业务的简明合并报表截至2025年12月31日止九个月和2024（未经审计）
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综合综合收益（亏损）简明报表三及截至2025年12月31日止九个月和2024（未经审计）
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简明合并股东权益报表三和截至2025年12月31日止九个月和2024（未经审计）
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第一部分.财务信息
项目1。财务报表
Under Armour, Inc.
简明合并资产负债表
（未经审计；单位：千，股份数据除外）
| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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应收账款，扣除呆账备抵$
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| 库存 |
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受限制投资（附注7）
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| 预付费用和其他流动资产，净额 |
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| 流动资产总额 |
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财产和设备，净额（注3）
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经营租赁使用权资产（注4）
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商誉（注5）
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无形资产，净值
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递延所得税（附注15）
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| 其他长期资产 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
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本期到期长期债务（附注7）
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| 应付账款 |
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| 应计费用 |
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客户退款负债（附注10）
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经营租赁负债（注4）
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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长期债务，扣除本期到期债务（附注7）
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经营租赁负债，非流动（注4）
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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股东权益（附注9）
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A类普通股，$
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B类可转换普通股，$
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C类普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合收益（亏损） | (
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(
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| 股东权益总额 |
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| 负债总额和股东权益 | $ |
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$ |
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承付款项和或有事项（附注8）
见附注。
1
Under Armour, Inc.
简明合并经营报表
（未经审计；以千为单位，每股金额除外）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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净收入（注10）
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| 销售商品成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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重组费用（注11）
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| 运营收入（亏损） | (
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(
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(
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| 利息收入（费用），净额 | (
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(
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(
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(
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| 其他收入（费用），净额 | (
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(
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(
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(
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| 所得税前收入（亏损） | (
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(
|
(
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|
所得税开支（收益）（附注15）
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| 权益法投资收益（亏损） |
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(
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(
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| 净收入（亏损） | $ | (
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$ | (
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$ | (
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|
A、B、C类普通股每股基本净收益（亏损）（注16）
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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|
A、B、C类普通股每股摊薄净收益（亏损）（注16）
|
$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 加权平均已发行普通股A、B和C类普通股 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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见附注。
2
Under Armour, Inc.
综合收益（亏损）简明合并报表
（未经审计；单位：千）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
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$ | (
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$ | (
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 外币折算调整 |
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(
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(
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现金流量套期未实现收益（损失），扣除税收优惠（费用）$
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(
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(
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| 实体内部外币交易收益（损失） |
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(
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(
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| 其他综合收益（亏损）合计 |
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(
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(
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| 综合收益（亏损） | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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见附注。
3
Under Armour, Inc.
股东权益的简明合并报表
（未经审计；单位：千）
| A类 普通股 |
B类可转换 普通股 |
C类 普通股 |
额外实收资本 | 保留 收益 |
累计其他综合收益（亏损） | 合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至目前的余额 2025年9月30日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 为基于股票的薪酬安排的员工纳税义务而代扣代缴的股份 | — | — | — | — | (
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— | (
|
— | (
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| 发行C类普通股，扣除没收 | — | — | — | — |
|
— |
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— | — |
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| 股权奖励重新分类为责任 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — | — |
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— | — |
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| 综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — | — | (
|
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(
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| 截至目前的余额 2025年12月31日 |
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$ | (
|
$ |
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| A类 普通股 |
B类可转换 普通股 |
C类 普通股 |
额外实收资本 | 保留 收益 |
累计其他综合收益（亏损） | 合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至目前的余额 2024年9月30日 |
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$ | (
|
$ |
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| 为基于股票的薪酬安排的员工纳税义务而代扣代缴的股份 | — | — | — | — | (
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— | — | (
|
— | (
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| 回购普通股的消费税 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| C类普通股回购 | — | — | — | — | (
|
(
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(
|
(
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— | (
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行A类普通股，扣除没收 |
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— | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行C类普通股，扣除没收 | — | — | — | — |
|
— |
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— | — |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — | — |
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— | — |
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| 综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — | — |
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| 截至目前的余额 2024年12月31日 |
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$ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
|
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见附注。
4
Under Armour, Inc.
股东权益的简明合并报表
（未经审计；单位：千）
| A类 普通股 |
B类可转换 普通股 |
C类 普通股 |
额外实收资本 | 保留 收益 |
累计其他综合收益（亏损） | 合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至目前的余额 2025年3月31日 |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 为基于股票的薪酬安排的员工纳税义务而代扣代缴的股份 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
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| 回购普通股的消费税 | — | — | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| C类普通股回购 | — | — | — | — | (
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(
|
— | (
|
— | (
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| 发行A类普通股，扣除没收 |
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— | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行C类普通股，扣除没收 | — | — | — | — |
|
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— | — |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权奖励重新分类为责任 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
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| 截至目前的余额 2025年12月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
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| A类 普通股 |
B类可转换 普通股 |
C类 普通股 |
额外实收资本 | 保留 收益 |
累计其他综合收益（亏损） | 合计 股权 |
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| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至目前的余额 2024年3月31日 |
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$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 为基于股票的薪酬安排的员工纳税义务而代扣代缴的股份 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
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| 回购普通股的消费税 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| C类普通股回购 | — | — | — | — | (
|
(
|
|
(
|
— | (
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| 发行A类普通股，扣除没收 |
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行C类普通股，扣除没收 | — | — | — | — |
|
|
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— | — |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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(
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| 截至目前的余额 2024年12月31日 |
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$ |
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$ |
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|
$ | (
|
$ |
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见附注。
5
Under Armour, Inc.
简明合并现金流量表
（未经审计；单位：千）
| 截至12月31日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
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| 调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金 | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 未实现外币汇率（收益）损失 | (
|
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| 财产和设备处置损失 |
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| 非现金重组和减值费用 |
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| 债券溢价与发债成本摊销 |
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| 股票补偿 |
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| 递延所得税 |
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(
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| 准备金和备抵变动 | (
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| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收账款 |
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| 库存 | (
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(
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| 预付费用及其他资产 | (
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| 其他非流动资产 | (
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(
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| 应付账款 |
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| 应计费用和其他负债 |
|
(
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| 客户退款负债 | (
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| 应付和应收所得税 |
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(
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| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
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(
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| 购买受限制投资 | (
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| 出售MyFitnessPal平台 |
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| 出售MapMyFitness平台 |
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| 购买UNLESS COLLECTIVE，Inc，扣除获得的现金 | (
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(
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| 购买权益法投资ISC Sport |
|
(
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 回购的普通股 | (
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(
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| 长期债务和循环信贷融资收益 |
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| 偿还长期债务和循环信贷额度 | (
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(
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| 为所得税代扣股份支付的职工税款 | (
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(
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| 回购普通股支付的消费税 | (
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| 股票期权行权及其他股票发行收益 |
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| 债务融资成本的支付 | (
|
(
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额 | (
|
(
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| 现金、现金等价物和限制性现金 | |||||||||||
| 期初 |
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| 期末 | $ |
|
$ |
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| 非现金投融资活动 | |||||||||||
| 财产和设备应计变动 | $ | (
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$ | (
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| 现金、现金等价物和受限制现金的调节 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 受限制现金 |
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金总额 | $ |
|
$ |
|
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见附注。
6
Under Armour, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计；以千为单位的表格金额，每股数据除外）
| 指数 | ||
7
|
注1。业务说明和陈述依据
|
||
商业
Under Armour, Inc.（连同其全资附属公司，“公司”）是一家品牌运动表演服装、鞋类及配饰的开发商、营销商和分销商。该公司创造的产品旨在让运动员变得更好，其愿景是以创新的表现激励运动员，并设计出他们离不开的解决方案。该公司的产品在世界各地制造、销售和佩戴。
列报依据
随附的以美元为单位的未经审计的简明合并财务报表包括安德玛公司及其全资子公司的账目，这些账目是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“U.S. GAAP”）编制的。根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例以及中期合并财务报表的美国公认会计原则，通常包含在年度财务报表中的脚注披露中的某些信息在中期期间被压缩或省略。管理层认为，包括正常、经常性调整在内的所有调整都被包括在内，这些调整被认为是对财务状况和经营业绩进行公平陈述所必需的。公司间余额和交易在合并时被冲销。
截至2025年12月31日的未经审计的简明合并资产负债表来自公司于2025年5月22日向美国证券交易委员会提交的截至2025年3月31日的财政年度（“2025财政年度”）的10-K表格年度报告（“2025财政年度10-K表格年度报告”）中包含的经审计财务报表，应与这些未经审计的简明合并财务报表一起阅读。截至2025年12月31日止三个月和九个月的未经审计业绩不一定代表截至2026年3月31日止财政年度（“2026财政年度”）或其任何其他部分的预期业绩。
重新分类
某些前期比较金额已重新分类，以符合本期的列报方式。此种重新分类并不重要，也不影响未经审计的简明综合财务报表。
管理层估计
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响资产和负债的报告金额以及在简明综合财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。这些估计、判断和假设是在持续的基础上进行评估的。该公司的估计基于历史经验和它当时认为合理的各种其他假设；然而，实际结果可能与这些估计不同。
随着全球重大事件的影响，包括近期和潜在的全球贸易政策变化不断演变，对未来事件及其影响的估计和假设无法确定，因此需要加大判断力度。不断演变的事件对公司财务报表的影响程度将取决于许多因素，包括但不限于可能出现的有关这些重大事件的严重性的任何新信息以及世界各国政府可能采取的应对行动。尽管公司认为其已根据截至本报告日期可获得的事实和情况作出了适当的会计估计和假设，但基于对公司客户和公司经营所在国家的长期影响，公司可能会经历进一步的影响。
8
|
注2。近期会计公告
|
||
最近采用的会计公告
公司评估财务会计准则委员会（“FASB”）发布的所有会计准则更新（“ASU”）的适用性和影响。2026财年前九个月没有采用ASU。
最近发布的会计公告
该公司评估了所有最近发布的ASU，除下文所述的那些之外，确定它们要么不适用，要么预计不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。
对冲会计改进
2025年11月，FASB发布了ASU 2025-09《衍生品和套期保值（主题815）：套期会计改进》（“ASU 2025-09”），其中包括更紧密地使套期会计与实体风险管理活动的经济性保持一致的修订。ASU2025-09对2026年12月15日之后开始的年度期间以及该年度期间内的中期有效。允许提前收养。公司目前正在评估这一ASU，以确定采用该ASU对其合并财务报表和相关披露的影响。
内部使用软件
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06《无形资产——商誉和其他——内部使用软件：有针对性地改进内部使用软件的会计核算》（“ASU 2025-06”），对内部使用软件成本的确认和披露框架进行了现代化改造，去除了以前的“开发阶段”模式，引入了更基于判断的方法。ASU2025-06对2027年12月15日之后开始的年度期间以及该年度期间内的中期有效。允许提前收养。该公司目前正在评估该ASU，以确定采用该ASU对其合并财务报表和相关披露的影响。
信贷损失
2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05《金融工具-信用损失：应收账款和合同资产信用损失的计量》（“ASU 2025-05”），引入了将当前预期信用损失（“CECL”）模型应用于当前应收账款和合同资产的实用权宜之计。ASU2025-05对2025年12月15日之后开始的年度期间以及该年度期间内的中期有效。允许提前收养。该公司目前正在评估该ASU，以确定采用该ASU对其合并财务报表和相关披露的影响。
损益表费用分拆
2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03“损益表–报告综合收益–费用分类披露”（“ASU 2024-03”），将要求在相关损益表标题中分类披露某些成本和费用，包括购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的年度报告期间的中期有效。允许提前收养。该公司目前正在评估该ASU，以确定采用该ASU对其合并财务报表和相关披露的影响。
所得税
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09“所得税披露的改进”（“ASU 2023-09”），要求扩大主要与实体的有效税率调节和支付的所得税相关的所得税披露。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，应在未来基础上采用。公司将在其2026财年年度报告的10-K表格中采用ASU 2023-09的年度披露要求。该采用预计将扩大公司的披露范围，但预计不会对其合并财务报表产生重大影响。
9
|
注3。财产和设备
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| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 租赁和租户改善 | $ |
|
$ |
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| 家具、固定装置和显示器 |
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| 建筑物和建筑物改进 |
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| Software |
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| 办公设备 |
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| 厂房设备 |
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| 土地 |
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在建工程(1)
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| 其他 |
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| 财产和设备小计 |
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| 累计折旧 | (
|
(
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| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
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(1)在建工程主要包括租赁物改良以及尚未投入使用的店内固定装置和显示器产生的成本。
截至二零二五年十二月三十一日止三个月及九个月与物业及设备有关的折旧开支为$
26.9
百万美元
82.5
百万，分别（截至2024年12月31日止三个月及九个月：$
30.9
百万美元
95.6
分别为百万）。
|
注4。租赁
|
||
公司在国内和国际上订立经营租赁，以根据不可撤销的经营租赁租赁若干仓库空间、办公设施、其品牌和工厂屋商店的空间以及某些设备。租约在不同日期到期，直至2038年。短期租赁付款在所列期间并不重要。
租赁成本和其他信息
公司在租赁期内按直线法确认租赁费用。不存在剩余价值担保，也不存在租赁施加的限制或契诺。经营和可变租赁成本包含在公司的简明综合经营报表中（i）销售、一般和管理费用，（ii）重组费用，用于与重组设施相关的某些经营和可变租赁成本；以及（iii）其他收入（费用），用于与为转租目的而持有的租赁资产相关的某些经营和可变租赁成本。
下表列出所示期间的经营费用和可变租赁费用总额：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 可变租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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公司将某些多余的办公设施、零售空间和仓库空间转租给第三方。截至2025年12月31日止三个月及九个月的转租收入为$
2.4
百万美元
8.9
百万，分别（截至2024年12月31日止三个月及九个月：$
3.3
百万美元
6.1
分别为百万）。
下文所示期间的加权平均剩余租赁期限和折现率如下：
| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 加权平均剩余租期（年） |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
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% |
|
% | |||||||
10
补充现金流信息
下表列出与租赁交易产生的现金流量有关的补充信息：
| 截至12月31日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 取得的租赁资产换取新的经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
租赁负债到期
下表列示截至2025年12月31日公司经营租赁负债项下未来最低租赁付款额：
| 截至3月31日的财年， | |||||
| 2026年（截至三个月） | $ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
|
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| 2030 |
|
||||
| 2031年及之后 |
|
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| 租赁付款总额 | $ |
|
|||
| 减：利息 |
|
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| 租赁负债现值合计 | $ |
|
|||
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注5。商誉
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下表汇总了截至所述期间按可报告分部划分的公司商誉账面值变动情况：
| 北美洲 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年3月31日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 货币换算调整的影响 |
|
|
|
|
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| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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注6。供应链融资方案
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||
公司促进通过第三方平台管理的供应链金融计划，该计划为参与的供应商提供了向某些第三方金融机构支付公司应付款项的机会。参与的供应商可自行决定选择在其预定到期日期之前以折扣价向参与的金融机构提供公司的一张或多张发票的资金。
公司对供应商的义务，包括到期金额和预定付款日期，不受供应商根据这些安排为金额提供资金的决定的影响。因此，公司的未偿还付款义务计入简明合并资产负债表的应付账款和简明合并现金流量表的经营活动。
该公司在该计划下的未偿还付款义务为$
265.3
百万元截至2025年12月31日（2025年3月31日：$
143.8
百万）。
11
|
注7。信贷融资和其他长期债务
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| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 信贷便利 | $ |
|
$ |
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|
|
|
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|
|
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| 到期本金支付总额 |
|
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| 2026年到期优先票据的未摊销债务折扣 | (
|
(
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|||||||||
| 未摊销债务发行成本-信贷便利 | (
|
(
|
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| 未摊销债务发行成本-2026年到期的优先票据 | (
|
(
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| 未摊销债务发行成本-2030年到期的优先票据 | (
|
|
|||||||||
| 未偿还总额 |
|
|
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| 减： | |||||||||||
| 长期债务的流动部分： | |||||||||||
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|
|
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| 2026年到期优先票据的未摊销债务折扣 | (
|
|
|||||||||
| 未摊销债务发行成本-2026年到期的优先票据 | (
|
|
|||||||||
| 长期债务的流动部分合计 |
|
|
|||||||||
| 长期债务的非流动部分 | $ |
|
$ |
|
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信贷便利
2019年3月，公司作为借款人、摩根大通 Bank，N.A.作为行政代理人以及其他贷款人和安排方方订立经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）。2025年7月，公司订立信贷协议的第八次修订（“经修订的信贷协议”、“经修订的信贷协议”或“循环信贷融资”）。修订后的信贷协议规定总额为$
1.1
亿元的循环信贷承诺，其期限截至2030年6月16日，在某些情况下允许延期，并受制于2030年6月16日之前91天的到期期限，如果在该日期，2030年到期的优先票据（定义见下文）尚未再融资。
截至2025年12月31日止三个月，公司偿还$
200
循环信贷额度下的百万借款。截至2025年12月31日及2025年3月31日，
无
循环信贷额度下的未偿金额。
经公司要求及贷款人同意，经修订信贷协议项下的承付款项可增加最多相当于（x）（i）$中较大者的金额
400.0
百万和（二）
100
综合EBITDA的百分比加上（y）无限金额，只要在有关增加生效后，担保杠杆比率（按经修订的信贷协议所载的计算）不超过
2.5
合计降至1.00，但须遵守经修订的信贷协议中规定的某些条件。增量借款未承诺，其可用性将取决于公司寻求产生此类借款时的市场情况。
最高$
50.0
该融资中的百万可用于开立信用证。截至2025年12月31日，$
45.5
百万张信用证未结清（2025年3月31日：$
45.7
百万）。
经修订的信贷协议项下公司的义务由Under Armour, Inc.的某些国内重要子公司提供担保，但惯例例外情况除外（“子公司担保人”），并主要由安德玛，Inc.和子公司担保人几乎所有资产的第一优先担保权益担保，不包括持有某些不动产的不动产、安德玛，Inc.子公司的股本和债务以及其他惯例例外情况。经修订的信贷协议规定，一旦公司获得两家评级机构的投资级评级，担保和抵押品将永久失效。
12
经修订的信贷协议包含负面契约，除重大例外情况外，这些契约限制了公司的能力，其中包括：产生额外的有担保和无担保债务；质押资产作为担保；进行投资、贷款、垫款、担保和收购（包括对非担保子公司的投资和贷款）；发生根本性变化；在正常业务过程之外出售资产；与关联公司进行交易；以及进行有限制的付款。
公司还需保持合并EBITDA与合并利息支出的比率不低于
3.50
至1.0（“利息保障契约”），且公司不得允许合并总债务与合并EBITDA的比率大于
3.25
到1.0，或者，在公司选举的一个财政季度中，允许现金购买价格超过$
100.0
百万圆满，
3.75
至1.00（“杠杆契约”），修订后的信贷协议中有更详细的描述。经修订的信贷协议将任何已作废、清偿、解除和/或赎回的债务排除在债务定义之外，并调整利息保障契约中包含的利息费用金额，以排除已作废债务的应计利息。因此，2026年到期的优先票据，包括相关利息，已被排除在外。截至2025年12月31日，公司遵守适用契诺。
此外，经修订的信贷协议包含这种性质的融资惯常发生的违约事件，并包括一项交叉违约条款，据此，经修订的信贷协议中定义的其他重大债务项下的违约事件将被视为经修订的信贷协议项下的违约事件。
经修订的信贷协议下的借款按年利率计息，由公司选择，等于（a）备用基准利率（用于美元借款）、（b）定期利率（用于美元、欧元或日元借款）或（c）“无风险”利率（用于美元或英镑借款），在每种情况下加上适用的保证金。贷款的适用保证金将根据合并总债务与合并EBITDA的杠杆比率并在介于
1.00
%至
1.75
%（或者，在备用基准贷款的情况下，
0.00
%至
0.75
%).公司还将支付根据定价网格确定的循环信贷融资的日均未使用金额的承诺费以及与信用证有关的某些费用。截至2025年12月31日，承诺费为
20.0
基点。
2016年6月，公司发行$
600.0
百万本金总额
3.25
%于2026年6月15日到期的优先无抵押票据（“2026年到期的优先票据”）。2026年到期的优先票据的固定利率为
3.25
年率%，自2016年12月15日起每半年于6月15日及12月15日支付。公司发生和递延$
5.4
与2026年到期的优先票据相关的融资成本百万。
2025年8月，公司使用2030年到期的优先票据（定义见下文）的所得款项净额，连同经修订的信贷协议项下的借款和手头现金，通过不可撤销地存入足以支付所有剩余本金和利息的金额的资金来满足和解除2026年到期的优先票据。这些资金根据截至2016年6月13日的契约作为受托人存放在Wilmington Trust，National Association，并由截至2016年6月13日的第一次补充契约（“契约”）补充。由于清偿和解除，公司被解除了2026年到期的优先票据和义齿项下的剩余义务，但义齿中明确在清偿和解除后仍然存在的义务除外。
2026年到期的优先票据持有人将在预定到期日收到本金支付，并在契约规定的日期按年利率支付利息。因此，满足和解除代表实质上的撤销（定义见会计准则编纂（“ASC”）主题405“负债”）。因此，截至2025年12月31日，2026年到期的优先票据仍保留在公司的简明综合资产负债表上，并将在该期间继续增加至其面值，直至2026年6月到期。此外，相关信托资产在公司截至2025年12月31日的简明合并资产负债表中计入受限投资。
2025年6月，公司发行$
400.0
百万本金总额
7.25
%于2030年7月15日到期的优先无抵押票据（“2030年到期的优先票据”）。2030年到期的优先票据由根据经修订信贷协议提供担保的公司附属担保人按优先无抵押基准提供担保。2030年到期的优先票据按固定利率
7.25
年度%，每半年支付一次
13
2026年1月15日开始的1月15日和7月15日的欠款。公司可随时或不时按有关于2030年到期的优先票据的契约中所述的赎回价格赎回部分或全部于2030年到期的优先票据。
管辖2030年到期的优先票据的契约包含限制公司及其某些子公司从事某些交易的能力的负面契约，并受制于管辖2030年到期的优先票据的契约中描述的重大例外情况。公司发生和递延$
5.8
与2030年到期的优先票据有关的融资成本百万。
利息费用
利息支出，包括递延融资成本摊销、银行费用、长期财产和设备项目的资本化利息以及信贷和其他长期债务融资项下的利息支出，包括已注销债务，为$
15.6
百万美元
37.2
截至2025年12月31日止三个月及九个月之百万元（截至2024年12月31日止三个月及九个月：$
6.4
百万美元
18.1
分别为百万）。
长期债务到期
以下为截至2025年12月31日的长期债务预定到期情况：
| 截至3月31日的财年， | |||||
| 2026年（截至三个月） | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031年及之后 |
|
||||
| 长期债务总预定到期日 | $ |
|
|||
|
注8。承诺与或有事项
|
||
赔偿
就各项合约及协议而言，公司已同意就有关侵犯知识产权及其他项目的若干第三方索赔向交易对手作出赔偿。这种赔偿义务一般不适用于交易对方严重过失、故意不当行为或恶意行为的情形。根据公司的历史经验和估计的未来损失的可能性，公司已确定此类赔偿的公允价值对其综合财务状况或经营业绩并不重要。
诉讼
公司不时涉及诉讼及其他程序，包括与商业及知识产权纠纷有关的事项，以及与其业务有关的贸易、监管及其他索赔。除下文所述外，公司认为目前的所有程序在性质上都是例行的，并且是其业务开展的附带事件。然而，下文所述事项，如果对公司作出不利决定或由公司解决，可能会单独或合计导致对公司综合财务状况、经营业绩或现金流量的负债材料。
股东衍生诉讼
如先前所披露，公司及其某些现任和前任高级管理人员和董事是两项合并股东派生诉讼的当事方：（1）Kenney等人诉Plank等人（“Kenney诉讼”），该诉讼已在马里兰州法院（“州法院”）提起；（2）Paul等人诉Plank等人（“Paul诉讼”，连同Kenney诉讼，“派生诉讼”），该诉讼已在美国马里兰州地区法院（“地区法院”）提起。
14
总的来说，衍生行动中的操作投诉包括质疑的指控，除其他外，公司披露的与增长和消费者对公司某些产品的需求相关的信息；公司在季度间转移销售的做法本应看起来更健康，其声称未披露该惯例；公司在收入确认和库存管理方面的内部控制；公司被认为未能及时披露美国证券交易委员会和美国司法部的调查；某些个别被告出售股票；以及公司2016年从Plank先生控制的实体（通过Sagamore）购买巴尔的摩半岛的某些地块以满足公司的增长需要，这是由公司董事会审计委员会根据公司与关联人交易的政策批准的。
2019年3月29日，州法院批准了公司和被告关于暂停Kenney诉讼的动议，以等待先前提起的证券集体诉讼（“合并证券诉讼”）和先前提起的衍生诉讼的结果，该诉讼主张与购买巴尔的摩半岛的地块相关的索赔（该衍生诉讼已被全部驳回）。
2023年9月27日，地区法院发布命令，在不影响Paul诉讼的情况下驳回Paul诉讼，原因是缺乏标的管辖权。Paul诉讼的原告之一向地区法院提出动议，要求重新考虑解雇决定或允许修改执行投诉。2024年1月9日，地区法院下达命令，驳回该动议，保罗诉讼仍被驳回，不会造成任何损害。2024年2月，同一原告就地区法院于2023年9月27日和2024年1月9日作出的裁决向美国第四巡回上诉法院（“第四巡回上诉法院”）提交了上诉通知。
如先前所披露，于2025年5月7日，衍生行动的各方签署了一项正式的和解约定，以纪念一项拟议和解解决衍生行动的完整条款（“和解协议”）。除其他事项外，和解协议规定（a）自和解成为最终且不可上诉之时起，公司将在三年内实施各种公司治理措施；（b）支付$
8.9
百万，减去为原告支付的律师费和律师费用的任何赔偿金，将代表被告向公司支付，并将使用保险收益提供资金。作为交换，原告、公司和安德玛的衍生股东将代表公司对曾经或可能已经在衍生诉讼中主张的所有索赔授予有利于被告的惯常豁免。2025年8月18日，州法院发布命令，除其他事项外，批准和解协议的最终批准，并在有偏见的情况下驳回合并Kenney衍生诉讼（“判决”）。2025年10月20日发布了结案命令。
2025年9月18日，根据和解协议并根据判决，Paul诉讼的上诉双方在第四巡回法院提交了一项要求自愿驳回上诉的共同约定。2025年9月19日，第四巡回法院发布命令，批准该请求并驳回上诉。
通过同意就衍生诉讼达成和解，被告绝不承认或承认对衍生诉讼中已经或可能已经主张的任何债权承担责任。被告已明确否认并继续否认衍生诉讼中主张的每一项和所有索赔，并同意就衍生诉讼达成和解，以消除包括衍生诉讼在内的任何诉讼所固有的不确定性、风险、成本和负担。
或有事项
根据ASC主题450“或有事项”（“主题450”），当（i）公司认为很可能会发生损失并且（ii）可以合理估计损失金额时，公司会为或有事项建立应计项目。如果合理估计是一个范围，公司将在该范围内计提最佳估计；无法确定最佳估计的，公司将计提最低。在ASC主题450要求的范围内披露未建立应计项目的法律诉讼和其他或有事项。
就上述事项、合并证券行动和先前披露的政府调查而言，公司提供了多个董事和高级职员责任保险保单期限下的索赔通知。虽然公司每个保单期间的董事和高级职员保险承保人都为先前披露的合并证券诉讼和解支付了部分款项，但公司仍在与其某些保险承保人就其中一个保单期间的承保范围进行诉讼。2024年3月26日，地区法院发布了一项判决和命令，规定这些保险承运人有义务提供保险。2025年1月16日，保险承运人提交了上诉通知，2026年1月20日，第四巡回法院发布了一项判决，推翻了地区法院的
15
决定。由于第四巡回法院的决定，公司被要求偿还$
90
百万保险收益先前由保险公司出资，用于合并证券诉讼的和解金额和抗辩费用。该公司提出重新聆讯的呈请。如果申请被驳回，案件将返回地区法院进行进一步诉讼，包括就保险公司对$的判决前利息的预期索赔作出裁决
90
百万保险收益。截至2025年12月31日，公司已录得应计$
98.5
与简明综合资产负债表应计费用内的这些法律程序或有事项有关的百万。解决的时间未知，最终产生的损失金额可能与应计金额不同。
公司关于未决法律诉讼的损失概率的观点会不时发生变化，公司能够估计损失或损失范围的诉讼会发生变化，估计本身也会发生变化。此外，虽然财务披露中提出的许多事项涉及重大判断并可能受到重大不确定性的影响，但有关法律诉讼的估计受到特定不确定性的影响。除上述情况外，本公司认为，目前的所有程序在性质上都是例行的，是其业务开展的附带事件。
|
注9。股东权益
|
||
公司A类普通股和B类可转换普通股的授权数量为
400.0
百万股及
34.45
万股，每股面值$
0.0003
截至2025年12月31日每股1/3。A类普通股和B类可转换普通股持有人享有相同权利，包括清算优先权，但A类普通股持有人有权
一
每股投票权和B类可转换普通股持有人有权
10
对提交给股东投票的所有事项的每股投票。B类可转换普通股只能由公司创始人、总裁兼首席执行官Kevin Plank或公司章程中定义的Plank先生的关联方持有。因此，普朗克先生对公司拥有多数投票控制权。一旦将B类可转换普通股的股份转让给普朗克先生或普朗克先生的关联方以外的人，该股份将自动转换为A类普通股的股份
一
-以一为基础。此外，所有已发行的B类可转换普通股股票将自动转换为A类普通股股票
一
-以普兰克先生死亡或伤残为准，或在普兰克先生实益拥有的A类普通股和B类可转换普通股的股份低于
15
A类普通股和B类可转换普通股已发行股份总数的百分比，或在公司章程补充C类条款规定的其他事件发生时，如下文所述。公司普通股持有人有权在获得授权并从合法可用于支付股息的资产中宣布时获得股息。
公司C类普通股的授权数量为
400.0
万股，面值$
0.0003
截至2025年12月31日，每股1/3。C类普通股的条款与公司A类普通股的条款基本相同，只是C类普通股没有投票权（有限情况除外），在某些情况下将自动转换为A类普通股，并包括旨在确保在某些公司交易中平等对待C类普通股和B类可转换普通股的条款，例如合并、合并、法定股份交换、转换或协商要约收购，包括这些交易附带的对价。
股份回购计划
2024年5月15日，公司董事会授权公司回购最多$
500
截至2027年5月31日公司C类普通股流通股的百万股（不包括费用和佣金）。C类普通股可通过旨在遵守经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规则的计划，通过远期、衍生品、加速股票回购交易或其他方式的私人购买，不时以公开市场的现行价格回购，但须遵守数量、定价和时间方面的适用监管限制。任何回购的时机和金额将取决于市场情况、公司的财务状况、经营业绩、流动性等因素。
截至2025年12月31日止九个月期间，根据上述授权，公司回购了$
25
万股C类普通股，共收到
5.2
万股，立即清退。C类普通股的股份在公开市场按现行市场价格根据旨在遵守证券规则10b5-1和规则10b-18的计划回购，并
16
经修订的1934年《交易法》，回购股票的时间和实际数量取决于市场条件和其他因素。结果，$
25.0
百万计入留存收益，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差额。
无
于截至2025年12月31日止三个月根据股份回购计划购回股份。
截至2024年12月31日止三个月，根据上述授权，公司回购了$
25
万股C类普通股股票通过加速股份回购交易，共收到
2.8
万股，立即清退。结果，$
24.4
百万计入留存收益，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差额。
截至2024年12月31日止九个月期间，根据上述授权，公司回购了$
65
万股C类普通股股票通过加速股份回购交易，共收到
8.7
万股，立即清退。结果，$
65.3
百万计入留存收益，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差额。
截至本季度报表10-Q日，公司已累计回购$
115
百万或
18.0
百万股C类普通股流通股，剩余约$
385
根据其当前的股票回购计划剩余的百万。
|
注10。收入
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||
以下表格汇总了公司的净收入，按产品类别和分销渠道分类：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 按产品类别划分的净收入： | |||||||||||||||||||||||
| 服饰 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 鞋类 |
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| 配件 |
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| 净销售额 |
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| 许可证收入 |
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| 企业其他 | (
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(
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(
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(
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| 净收入总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 按分销渠道划分的净收入： | |||||||||||||||||||||||
| 批发 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 直接面向消费者 |
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| 净销售额 |
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| 许可证收入 |
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| 企业其他 | (
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(
|
(
|
(
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| 净收入总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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根据ASC主题606“与客户签订的合同产生的收入”，公司通过向客户转让对承诺的产品或服务的控制权来履行履约义务时确认收入，这种情况发生在某个时点上，也可能随着时间的推移而发生，具体取决于客户何时获得直接使用该产品或服务并从该产品或服务中获得几乎所有剩余利益的能力。在某些情况下，公司可能会在交付给客户之前确认收入（通常称为票据和持有安排）。截至2025年12月31日止三个月，公司在欧洲、中东和非洲地区订立的合同符合ASC主题606下的票据和持有安排标准，并确认约$
4.0
百万收入。
17
该公司记录了估计客户退货、津贴、降价和折扣的收入减少。这些准备金计入客户退款负债，与销售退货准备金相关的存货价值计入预付费用和简明综合资产负债表上的其他流动资产。
下表列示了客户退款负债，以及所示期间存货的关联价值：
| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 客户退款责任 | $ |
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$ |
|
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| 与销售退货准备金相关的存货 | $ |
|
$ |
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合同负债
当客户在向客户转让商品或服务之前支付对价，或公司有权获得无条件的对价金额时，合同负债即被记录，从而代表公司在未来日期向客户转让该商品或服务的义务。公司的合同负债主要包括（i）礼品卡，包括在公司简明综合资产负债表的应计费用中，以及（ii）与忠诚度计划相关的积分和在确认特许权使用费安排的收入之前收到的付款，包括在公司简明综合资产负债表的其他流动负债中。
下表汇总了截至2025年12月31日止九个月期间合同负债余额的变化情况，这主要是由于公司履行履约义务与客户付款之间的时间差异造成的。
| 合同负债合计 | |||||
| 截至2025年3月31日的余额 | $ |
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| 递延收入 |
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确认的收入(1)
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(
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| 外汇及其他 | (
|
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| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
|||
(1)包括大约$
12.4
截至2025年3月31日，包括破损在内的礼品卡收入以及之前计入合同负债的订阅收入的百万。忠诚积分不能单独识别，因此从忠诚积分兑换中确认的收入既包括期初计入负债余额的积分，也包括当期发放的积分。
|
注11。重组和相关指控
|
||
在2025财年，公司董事会批准了一项重组计划（“2025年重组计划”），旨在加强和支持公司的财务和运营效率。2025年11月13日，公司董事会通过了一项$
95
2025年重组计划增加百万美元，以包括库里品牌的分离以及额外的合同终止、资产减值以及员工遣散费和福利费用，导致更新的计划高达$
255
万的税前重组及相关费用。2025年重组计划包括高达$
107
百万现金相关费用，包括约$
30
百万员工遣散费和福利费用和$
77
百万与各种转型举措有关；以及高达$
148
百万非现金费用，包括约$
7
百万员工遣散费和福利费用和$
141
百万的设施、软件和其他与资产相关的费用和减值。2025年重组计划预计将在2026财年末基本完成。
重组和相关费用不包括在公司的分部盈利能力衡量标准中。该公司在Corporate Other内报告重组和相关费用，旨在提高经营分部业绩的透明度和可比性。截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月和九个月分别录得的净费用主要与北美运营部门有关。
18
下表汇总了所示期间记录的费用，以及预计与2025年重组计划相关的剩余费用的当前估计数：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， |
估计仍待产生的费用(1)
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用中记录的成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与员工相关的成本 | $ | (
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$ |
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$ |
|
$ |
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设施相关成本(2)
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其他重组费用(3)
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| 记入重组费用的总成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 销售、一般和管理费用中记录的成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与员工相关的成本 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 其他转型举措 |
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| 销售、一般和管理费用中记录的总成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 重组和相关费用总额 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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(1)估计重组及相关费用反映公司预期就2025年重组计划产生的估计费用总额的高端。
(2)截至2025年12月31日止九个月的设施相关成本包括减值费用$
15.9
百万与此前披露的决定退出公司在加利福尼亚州里亚托的分销设施有关。
(3)截至2025年12月31日止三个月和九个月的其他重组费用分别包括$
69.7
百万非现金合同终止费用，主要与库里品牌的分离有关。
重组和相关费用和追偿要求公司就这些费用或追偿何时发生的金额和时间作出某些判断和估计。估计负债可能在确认后发生变化，需要对费用和记录的负债进行调整。重组准备金记入简明综合资产负债表的流动负债。公司每季度对相关负债和费用进行评估，并在获得新的或更新的信息时酌情修订其假设和估计。
截至2025年12月31日止九个月与公司2025年重组计划相关的重组储备活动概要如下：
| 与员工相关的成本 | 设施相关成本 | 其他重组相关费用 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年3月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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计入费用的净增加（回收）(1)
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| 现金支付 | (
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(
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(
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(
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| 外汇及其他 | (
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(
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(
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(
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| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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(1)金额不包括$
27.3
百万美元的非现金设施相关费用和$
69.7
截至2025年12月31日止九个月录得的非现金其他重组相关费用百万。
|
注12。股票补偿
|
||
经修订的《Under Armour, Inc.第四次修订和重述的2005年综合长期激励计划》（“2005年计划”）规定向高级职员、董事、关键员工和其他人员发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位和其他股权奖励。2005年计划于2033年终止。作为
19
截至2025年12月31日，
8.4
百万A类股和
20.5
百万股C类股可用于未来根据2005年计划授予的奖励。
授予雇员及非雇员董事的奖励
截至2025年12月31日的三个月和九个月，与授予雇员和非雇员董事的奖励相关的股票薪酬费用总额为$
10.2
百万美元
32.0
百万，分别（截至2024年12月31日止三个月及九个月：$
10.7
百万美元
36.2
分别为百万）。截至2025年12月31日，该公司拥有$
65.9
百万与这些裁决相关的未确认补偿费用预计将在加权平均期间内确认
2.10
年。未确认费用不包括截至2025年12月31日被认为不可能实现业绩目标的与基于业绩的限制性股票单位奖励相关的任何费用。有关这些奖励的更多信息，请参阅下文的“股票期权”和“限制性股票和限制性股票奖励”。这些计划的每一项摘要如下：
员工股票薪酬方案
2005年计划下的股票期权、限制性股票和限制性股票单位奖励通常在一段时间内按比例归属到
五年
.股票期权的合同期限一般为
10
自授予之日起数年。公司一般会收到参与者就2005年计划下的奖励确认的任何普通收入的税收减免。
非职工董事薪酬计划
公司的非雇员董事薪酬计划（“董事薪酬计划”）根据2005年计划向公司非雇员董事提供现金薪酬和股权奖励。非雇员董事有权选择根据Under Armour, Inc.非雇员递延股票单位计划（“DSU计划”）将其年度现金保留金的价值递延为递延股票单位。每位新的非雇员董事在董事会首次选举时获得限制性股票单位奖励，单位涵盖的股票价值为$
100
千在授予日和归属于
三个
等额年度分期付款。此外，每位非雇员董事在每次年度股东大会后，根据2005年计划获得一笔限制性股票单位赠款，涵盖价值为$
150
授予日为千人。每个奖项马甲
100
授予日之后的下一次年度股东大会召开日的%。
根据DSU计划，收到在限制性股票单位归属时否则可交付的股份将自动递延为递延股票单位。根据DSU计划，每个递延股票单位代表公司有义务发行
一
公司A类或C类普通股与交付股份的份额
六个月
在董事服务终止后。该公司曾
1.3
截至2025年12月31日已发行的百万个递延股票单位。
员工股票购买计划
公司的员工股票购买计划（“ESPP”）允许所有符合条件的员工购买A类普通股和C类普通股
15
与公平市场价值的折让%，但须遵守ESPP中定义的某些限制。截至2025年12月31日，公司已
2.7
百万A类股和
1.8
百万股C类股，可用于ESPP下的未来购买。截至2025年12月31日止三个月及九个月，
0.1
百万和
0.4
根据ESPP分别购买百万股C类股份（截至2024年12月31日止三个月及九个月：
0.1
百万和
0.3
分别为百万股C类股）。
授予某些营销和其他合作伙伴的奖励
除上述计划外，公司还可能不时向我们的某些营销和其他合作伙伴发行递延股票单位或限制性股票单位，因为他们与公司订立背书或其他服务协议。每份协议的条款都规定了将授予的单位数量和股份的交付日期，根据合同的不同，在多年期间范围内。截至2025年12月31日止三个月和九个月与这些裁决相关的股票补偿费用总额为$
0.6
百万美元
4.0
百万，分别（截至2024年12月31日止三个月及九个月：$
1.9
百万美元
5.6
分别为百万）。截至2025年12月31日，该公司拥有$
0.9
百万与这些裁决相关的未确认补偿费用预计将在加权平均期间内确认
1.24
年。
在截至2025年12月31日的三个月内，公司修改了某些股权分类限制性股票单位奖励，以允许以现金结算。结果，$
7.1
万，代表公允价值为
20
受限制股份单位，由额外实缴资本重新分类至流动负债，并于期内以现金结算。
按奖项分类汇总：
股票期权
公司截至2025年12月31日止九个月的股票期权活动摘要如下：
|
库存数量
期权
|
加权平均
运动
价格
|
加权平均
剩余合同
寿命（年）
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总内在
价值
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截至2025年3月31日
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|
|
$ |
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| 授予，按公允市场价值 |
|
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| 已锻炼 |
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— | ||||||||||||||||||||
| 没收或过期 |
|
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— | ||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
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|
$ |
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|
$ |
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|
截至2025年12月31日可行使
|
|
$ |
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$ |
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公司采用Black-Scholes期权定价模型估算股票期权授予的公允市场价值。期权的预期寿命采用“简易法”计算，即从授予到归属日和合同期限之间的中点的时间相等，同时考虑了所有归属部分。无风险利率以期限等于股票期权预期期限的美国国库券的收益率为基础。预期波动基于公司历史平均水平。
下表汇总了所授予期权的加权平均公允价值和所使用的加权平均假设。
无
期权是在截至2025年12月31日的三个月内或在截至2024年12月31日的三个月和九个月内授予的。
| 截至2025年12月31日止九个月 | |||||
| 授予期权的加权平均公允价值 | $ |
|
|||
| 采用的加权平均假设： | |||||
| 预期波动 |
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% | |||
| 预期股息率 |
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% | |||
| 预期寿命 |
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| 无风险费率 |
|
% | |||
| 行权价格 | $ |
|
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限制性股票及限制性股票奖励
截至2025年12月31日止九个月的公司限制性股票及限制性股票单位奖励活动摘要如下：
|
数量
限制性股票
|
加权平均
授予日公允价值
|
||||||||||
|
截至2025年3月31日
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| 已获批 |
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没收(1)
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(
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| 既得 | (
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截至2025年12月31日
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$ |
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(1)包括
0.5
百万p2023财年期间根据2005年计划授予某些高管和关键员工的基于绩效的限制性股票单位，由于未能满足财务业绩条件，这些单位已被完全没收。
21
上表中截至2025年12月31日尚未兑现的奖励包括以下根据2005年计划授予某些高管和关键员工的基于绩效的限制性股票单位：
•
2.0
在截至2025年6月30日的三个月内，根据2005年计划授予公司总裁兼首席执行官的具有市场条件的基于业绩的限制性股票单位奖励百万。这些奖励的加权平均公允价值为$
4.52
并拥有与实现公司C类普通股的某些股价目标相关的归属。这些奖励的公允价值是在授予日使用蒙特卡洛模拟模型确定的。
•
2.0
根据2005计划在2025财年授予公司总裁兼首席执行官的具有市场条件的基于业绩的限制性股票单位奖励百万。这些奖励的加权平均公允价值为$
4.13
并拥有与实现公司C类普通股的某些股价目标相关的归属。这些奖励的公允价值是在授予日使用蒙特卡洛模拟模型确定的。
•
0.8
百万个基于业绩的限制性股票单位，在2024财年期间授予，加权平均公允价值为$
6.94
.这些奖励具有与实现某些收入和营业收入目标挂钩的归属的财务业绩条件。截至2025年12月31日，公司继续认为实现这些奖励的目标不太可能，因此，
无
基于股票的薪酬费用在截至2025年12月31日的三个月和九个月内入账。
公司在每个报告期末评估实现收入和营业收入目标的可能性，并根据该评估累积调整可能记录在未来期间。
|
注13。公允价值计量
|
||
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产将收到的价格或转移负债将支付的退出价格。
公允价值会计准则概述了估值框架，创建了公允价值层次结构，以提高公允价值计量和相关披露的一致性和可比性，并将用于计量公允价值的输入值优先排序如下：
| 1级： | 可观察输入值基于在活跃市场交易的相同工具未经调整的报价。 | ||||
| 2级： | 直接或间接可观察到的输入，但包含在第1级内的活跃市场中的报价除外。 | ||||
| 3级： | 市场数据很少或没有的、需要报告实体制定自己假设的不可观察的投入。 | ||||
经常性以公允价值计量的金融资产和负债
本公司经常性以公允价值计量的金融资产（负债）截至下列期间由以下几类工具组成：
| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
衍生外币合约（注14）
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$ | (
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$ |
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递延补偿计划义务
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|
拉比信托持有的TOLI保单
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上述金融资产和负债的公允价值是使用以主动报价并通过外部来源（包括第三方定价服务和经纪人）验证的易于观察的市场数据为基础的输入值确定的。外币合约是指衍生工具合约的未实现损益，是指在合约上将收到或支付的美元价值之间的净差额'
22
结算日与按当前市场汇率出售或购买的外币的美元价值。
该公司提供Under Armour, Inc.递延薪酬计划（“递延薪酬计划”），该计划允许经董事会人力资本和薪酬委员会批准的一组精选管理层或高薪员工进行每一年的年度基本工资和/或奖金递延。递延补偿计划义务计入简明合并资产负债表的其他长期负债。
该公司成立了一个拉比信托基金，为递延补偿计划参与者的债务提供资金。拉比信托持有的资产，即信托拥有的人寿保险（“TOLI”）保单，被合并并计入简明合并资产负债表的其他长期资产。TOLI保单的公允价值基于寿险保单的现金退保价值，这些保单主要投资于共同基金和单独管理的固定收益基金。这些投资最初是在相同的基金中进行的，购买的金额与递延补偿计划参与者的选定投资基本相同，后者代表对参与者的基本负债。递延补偿计划下的负债根据参与者选定投资的公允价值按应付参与者的金额入账。
限制性投资的公允价值
公司持有以美元计价的不可赎回政府证券的受限投资，其中包括美国国库券，这些债券被不可撤销地转移到一个托管信托账户，以满足和解除公司2026年到期的优先票据。托管信托账户中的资产不得用于满足剩余利息支付和偿还2026年到期优先票据本金以外的任何目的。这些信托资产的投资回报由公司承担（在清偿与2026年到期的优先票据有关的所有应付款项后）。这些投资包含在简明综合资产负债表的受限投资中，不会重新计量为公允价值，因为基于投资是短期固定收益证券的性质，其账面价值接近公允价值。该公司录得$
5.5
百万美元
8.3
分别于截至2025年12月31日止三个月及九个月与该等投资有关的利息收入百万。截至2025年12月31日，账面价值为$
599.8
百万。
公司还持有与其专属保险计划相关的某些受限投资，这些投资使用第2级输入以公允价值计量。计入简明合并资产负债表其他流动资产和其他长期资产的这些投资的公允价值为$
10.9
截至2025年12月31日，百万。
长期债务公允价值
公司的长期债务不会重新计量为公允价值，因为其账面价值根据利率的可变性质和公司可获得的当前市场利率近似于公允价值。长期债务的估计公允价值基于类似工具的报价或相同工具在不活跃市场的报价（第2级）。截至2025年12月31日，公司优先票据的估计公允价值为$
998.5
百万（2025年3月31日：$
583.9
百万）。
非经常性以公允价值计量的资产和负债
某些资产不会持续按公允价值重新计量，而是仅在某些情况下进行公允价值调整。这些资产可以包括长期资产和减值时已减至公允价值的商誉。在发生减值时减记为公允价值的资产，除非发生进一步减值，否则后续不会调整为公允价值。
|
注14。风险管理和衍生品
|
||
公司面临全球市场风险，包括外汇和利率变动的影响。公司使用衍生工具管理在正常业务过程中发生的金融风险敞口，不持有或发行用于交易或投机目的的衍生工具。
23
公司可以根据ASC主题815“衍生品与套期保值”选择将某些衍生工具指定为套期保值工具。该公司正式记录指定套期工具与被套期项目之间的所有关系，以及其风险管理目标和进行套期交易的策略。这一过程包括将所有被指定为套期保值的衍生工具与预测现金流量挂钩，并在开始时和持续的基础上评估套期保值关系的有效性。
公司外汇风险管理方案由指定现金流量套期保值和非指定套期保值两部分组成。截至2025年12月31日，公司的对冲工具主要为英镑/美元、欧元/美元、美元/人民币、美元/加元、美元/墨西哥比索、美元/韩元、美元/日元货币对。
所有衍生工具均以公允价值在简明综合资产负债表中确认，并根据工具的到期日进行分类。
下表列示了公司外币合同在简明综合资产负债表各细列项目内的公允价值。有关公允价值计量的讨论，请参阅本简明综合财务报表附注13。
| 2025年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具 | |||||||||||
| 预付费用和其他流动资产，净额 | $ |
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$ |
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| 其他长期资产 |
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| 指定为套期保值工具的衍生资产总额 | $ |
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$ |
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| 其他流动负债 | $ |
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| 其他长期负债 |
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| 指定为套期保值工具的衍生负债总额 | $ |
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$ |
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| 未指定为套期保值工具的衍生工具 | |||||||||||
| 预付费用和其他流动资产，净额 | $ |
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| 未指定为套期工具的衍生资产合计 | $ |
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| 其他流动负债 | $ |
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| 未指定为套期工具的衍生负债总额 | $ |
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$ |
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下表列出了简明综合经营报表中记录现金流量套期保值影响的金额以及现金流量套期保值活动对这些细列项目的影响：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 现金流量套期活动收益（损失）金额 | 合计 | 现金流量套期活动收益（损失）金额 | 合计 | 现金流量套期活动收益（损失）金额 | 合计 | 现金流量套期活动收益（损失）金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 销售商品成本 | $ |
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| 利息收入（费用），净额 | $ | (
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| 其他收入（费用），净额 | $ | (
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$ | (
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$ |
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24
下表列示了被指定为现金流量套期的衍生工具对综合综合收益（亏损）简明报表的影响金额：
| 截至2025年9月30日余额 | 衍生工具在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额 | 从其他综合收益（亏损）重分类为收益的收益（亏损）金额 | 截至2025年12月31日余额 | ||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 利率互换 | (
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(
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(
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| 指定为现金流量套期的合计 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 截至2024年9月30日的余额 | 衍生工具在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额 | 从其他综合收益（亏损）重分类为收益的收益（亏损）金额 | 截至2024年12月31日的余额 | ||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ | (
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$ | (
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$ |
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| 利率互换 | (
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| 指定为现金流量套期的合计 | $ | (
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$ |
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$ | (
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| 截至目前的余额 2025年3月31日 |
衍生工具在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额 | 从其他综合收益（亏损）重分类为收益的收益（亏损）金额 | 截至2025年12月31日余额 | ||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 利率互换 | (
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| 指定为现金流量套期的合计 | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 截至目前的余额 2024年3月31日 |
衍生工具在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额 | 从其他综合收益（亏损）重分类为收益的收益（亏损）金额 | 截至2024年12月31日的余额 | ||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 利率互换 | (
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(
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(
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| 指定为现金流量套期的合计 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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下表列出了简明综合经营报表中记录未指定衍生工具影响的金额以及公允价值套期保值活动对这些细列项目的影响：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 公允价值套期保值活动收益（损失）金额 | 合计 | 公允价值套期保值活动收益（损失）金额 | 合计 | 公允价值套期保值活动收益（损失）金额 | 合计 | 公允价值套期保值活动收益（损失）金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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25
现金流对冲
公司面临与其国际子公司以当地货币以外的货币产生的交易有关的外币汇率波动产生的损益。这些损益是由非功能性货币产生的收入、非功能性货币库存采购和某些其他公司间交易驱动的。公司订立外币合约，以减少与该等交易的外币汇率波动有关的风险。某些合同被指定为现金流量套期。截至2025年12月31日，公司未偿现金流对冲的合计名义价值为$
1,425.9
百万（2025年3月31日：$
1,113.6
万），合约期限从到
二十四个月
.
公司可能与各贷款人订立长期债务安排，并承担一系列固定和浮动利率。公司长期债务的性质和金额可以预期会因未来业务需求、市场情况等因素而有所不同。公司可能会选择订立利率掉期合约，以减少与利率波动相关的影响。利率互换合约作为现金流套期会计处理。有关长期债务的讨论，请参阅这些简明综合财务报表的附注7。
被指定为现金流量套期的合同，公允价值变动作为其他综合收益（损失）列报，在被套期交易影响当期收益的期间或期间确认为当期收益。有效的套期保值结果以与基础风险敞口相同的方式在简明综合经营报表中分类。
未指定衍生工具
公司已订立外汇远期合约，以减轻简明综合资产负债表上特定资产及负债的公允价值变动。非指定工具在简明综合资产负债表上以公允价值作为衍生资产或负债入账，其相应的公允价值变动连同被套期资产负债表头寸的重新计量损益在其他费用净额中确认。截至2025年12月31日，公司未偿还的未指定衍生工具的总名义价值为$
487.7
百万（2025年3月31日：$
450.7
百万）。
信用风险
公司与具有投资级信用评级的主要金融机构订立衍生品合约，并在这些金融机构不履约时面临信用损失风险。这种信用风险一般限于衍生品合约中的未实现收益。然而，公司监测这些金融机构的信用质量，并认为交易对手违约的风险很小。
|
注15。准备金
|
||
公司一般在实际税率法下通过对公司年初至今的收益应用估计的预期年有效税率来计算其季度所得税拨备，但重大和不寻常或非常交易除外。无法确认任何利益的法域的损失不包括在估计年度有效税率的总体计算中，并计算单独的估计年度有效税率并将其应用于损失法域的收益。任何重大及不寻常或非常交易的所得税拨备均在特定交易发生期间计算和记录。
所得税的有效税率分别为（
168.9
）%和
83.3
截至二零二五年十二月三十一日止三个月及二零二四年十二月三十一日止三个月的证券变动%。公司有效税率的变化主要是由于对美国大部分预测财政年度亏损记录估值备抵以及离散项目的影响，包括对先前确认的美国联邦递延所得税资产记录估值备抵。
所得税的有效税率分别为（
185.8
）%和（
7.5
）截至二零二五年十二月三十一日止九个月及二零二四年十二月三十一日止九个月的证券变动%。公司有效税率的变化主要是由于对美国大部分预测财政年度亏损记录估值备抵以及离散项目的影响，包括对先前确认的美国联邦递延所得税资产记录估值备抵。
26
美国于2025年7月4日颁布了预算调节H.R.1，简称一大美丽法案法案（OBBBA）。OBBBA包括范围广泛的税改条款，包括修改美国对外国收入征税、恢复奖金折旧和研究费用以及其他美国公司税条款。虽然公司正在继续评估立法的影响，但对公司截至2025年12月31日止三个月和九个月的财务报表没有重大影响。
估值津贴
ASC主题740“所得税”（“主题740”）要求在评估递延所得税资产的可变现性以及针对这些资产计提估值准备的必要性时采用基于证据的方法。按季度计算，公司在评估估值备抵的必要性时会考虑现有的正面和负面证据，包括历史经营业绩和对未来经营业绩的预期。专题740要求，如果否定证据的权重大于肯定证据，则应建立估值备抵，这会增加作出这种确定期间的所得税费用。
如先前所披露，公司一直在积极监测对其美国联邦递延所得税资产变现的潜在不利影响，包括持续的关税压力以及当前全球贸易环境对预测的短期美国盈利能力的压力。截至2025年12月31日止三个月，公司扩大了2025年重组计划，并产生了与附注8所述先前披露的保险承运人诉讼相关的额外诉讼准备金费用。这些最近的事态发展导致负面证据超过了正面证据，因此，根据主题740，公司记录了截至2025年12月31日所有美国联邦递延所得税资产的估值备抵。
截至2025年12月31日，对于美国大多数州和某些外国税收管辖区，公司认为负面证据的份量继续超过有关这些递延所得税资产变现的正面证据，并维持了针对这些资产的估值备抵。
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注16。每股收益
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以下是每股基本净收益（亏损）与稀释后每股净收益（亏损）的对账：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 分子 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
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$ | (
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$ | (
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| 分母 | |||||||||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股A、B和C类-基本 |
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A、C类证券的稀释效应(1)
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| 加权平均普通股和稀释性已发行证券A、B、C类 |
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A类和C类证券被排除为反稀释性证券(2)
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| A、B、C类普通股每股基本净收益（亏损） | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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| A、B、C类普通股每股摊薄净收益（亏损） | $ | (
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$ |
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$ | (
|
$ | (
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(1)潜在稀释性证券的影响仅在其具有稀释性的时期呈现。在公司处于净亏损状态期间，没有股票期权或限制性股票单位被纳入稀释每股收益的计算中，因为它们的影响将是
27
反稀释。截至2025年12月31日的三个月和九个月以及截至2024年12月31日的九个月，该公司均处于净亏损状态。因此，大约
2.7
百万，
2.9
百万和
3.8
百万的稀释性A类和C类证券分别被排除在这些期间的稀释每股收益的计算之外。
(2)表示已发行的A类和C类普通股的股票期权和限制性股票单位，因为它们的影响本来是反稀释的，因此被排除在稀释每股收益的计算之外。
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注17。分段数据
|
||
公司的经营分部基于被确定为首席经营决策者（“CODM”）的总裁和首席执行官如何做出有关分配资源和评估业绩的决策。
主要经营决策者根据公司作为全球品牌的战略，按地理区域接收公司主要业务的离散财务信息。这些地理区域包括北美、欧洲、中东和非洲、亚太地区和拉丁美洲。每个地理分部仅在
一
Industry：开发、营销及分销品牌演出服装、鞋类及配饰。
主要经营决策者在年度预算和预测过程中就各经营分部的资源分配作出决策时，使用营业收入（亏损）作为损益的衡量标准，同时考虑业绩与管理层预期的对比和业绩与其他经营分部业绩的对比。分部资产和增加长期资产的支出没有披露，因为这些信息没有定期提供给主要经营决策者。
公司将某些公司项目排除在分部盈利能力衡量指标之外。公司在Corporate Other中报告这些项目，旨在提高公司经营分部业绩的透明度和可比性。公司其他主要包括（i）未分配给经营分部的一般和管理费用，包括与全球营销、全球信息技术、全球供应链和创新等中央管理部门以及其他公司支持职能相关的费用；（ii）重组和重组相关费用（如有）；以及（iii）某些外币对冲损益。
下表按地区分部汇总了公司的净收入、重大开支和营业收入（亏损），包括与税前收入的对账。其他分部费用一般包括已售商品成本，以及销售、一般及行政成本，包括补偿相关费用、设施相关费用、销售及分销费用、咨询费用、折旧及摊销、坏账及其他杂项费用。公司间余额在合并中消除，在评估分部业绩时不进行审查。
| 截至2025年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 拉丁美洲 | 可报告分部合计 | 企业其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营销和广告费用 |
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其他分部开支(1)
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| 营业总收入（亏损） | $ |
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$ | (
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$ | (
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| 利息收入（费用），净额 | (
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| 其他收入（费用），净额 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)Corporate Other中的其他分部费用包括$
77.7
根据2025年重组计划（参见附注11）产生的重组及相关费用的百万美元和$
98.5
与附注8所述先前披露的保险承运人诉讼相关的诉讼准备金支出百万。
28
| 截至2024年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 拉丁美洲 | 可报告分部合计 | 企业其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营销和广告费用 |
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其他分部开支(1)
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| 营业总收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 利息收入（费用），净额 | (
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| 其他收入（费用），净额 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)Corporate Other中的其他分部费用包括$
17.8
根据2025年重组计划（参见附注11）产生的重组及相关费用百万美元以及减值费用$
28.4
百万与腾出公司原全球总部有关。
| 截至2025年12月31日止九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 拉丁美洲 | 可报告分部合计 | 企业其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营销和广告费用 |
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其他分部开支(1)
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| 营业总收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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| 利息收入（费用），净额 | (
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| 其他收入（费用），净额 | (
|
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| 所得税前收入（亏损） | $ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)Corporate Other中的其他分部费用包括$
135.1
根据2025年重组计划（参见附注11）产生的重组及相关费用的百万美元和$
98.5
与附注8所述先前披露的保险承运人诉讼程序相关的诉讼准备金支出百万。
| 截至2024年12月31日止九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 拉丁美洲 | 可报告分部合计 | 企业其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营销和广告费用 |
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其他分部开支(1)
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| 营业总收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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| 利息收入（费用），净额 | (
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| 其他收入（费用），净额 | (
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | $ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)Corporate Other中的其他分部费用包括$
57.4
根据2025年重组计划（参见附注11）产生的重组及相关费用百万，减值费用$
28.4
与腾出公司前全球总部有关的百万美元和$
261
百万诉讼费用，扣除保险收益，与集体诉讼证券诉讼的和解有关（请参阅公司2025财年10-K表年度报告第II部分第8项的合并财务报表附注10）。
29
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析旨在帮助读者了解我们的经营业绩和财务状况，是对我们的简明合并财务报表和我们的简明合并财务报表附注的补充，并应与这些附注一起阅读，这些附注在本季度报告第I部分第1项下的表格10-Q和我们于2025年5月22日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的表格10-K年度报告中，标题为“业务”和“风险因素”。
这份关于表格10-Q的季度报告，包括这份MD & A，包含1995年《私人证券诉讼改革法案》、经修订的1934年《美国证券交易法》第21E条（《交易法》）和经修订的1933年《美国证券法》第27A条（《证券法》）含义内的前瞻性陈述，并受这些条款创建的安全港的约束。除历史事实陈述之外的所有陈述都是可被视为前瞻性陈述的陈述。见“前瞻性陈述”。
除非另有说明：（i）此处所作的所有美元和百分比比较均指截至2025年12月31日的三个月和九个月与截至2024年12月31日的三个月和九个月的比较；（ii）除份额和每股数据外，所有表格数据均以千为单位。
| 前瞻性陈述 | ||
这份季度报告中关于表格10-Q的一些陈述，包括这份MD & A， 构成前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测，未来计划和战略、预期事件或趋势以及有关非历史事实事项的类似表述，例如关于我们的股票回购计划的陈述、我们未来的财务状况或经营业绩、我们对未来增长的前景和战略、潜在的重组努力，包括这些重组努力的范围和潜在费用和成本的金额、这些措施的时间安排以及我们重组计划的预期收益、关于促销活动的预期、运费、产品成本压力和外汇影响，全球经济状况的影响，包括全球贸易政策和通货膨胀的变化对我们的经营业绩、我们的流动性和资本资源的使用、新产品的开发和推出、我们的营销和品牌战略的实施、重大投资的未来收益和机会以及诉讼或其他诉讼的影响。在许多情况下，您可以通过诸如“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“展望”、“潜在”或这些术语的否定或其他类似术语来识别前瞻性陈述.
本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并受制于可能导致事件或我们的实际活动或结果与任何前瞻性陈述中表达的内容存在显着差异的风险、不确定性、假设和环境变化。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的事件、结果、行动、活动水平、业绩或成就。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。许多重要因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异，包括但不限于本文中的“风险因素”和MD & A以及我们的2025财年10-K表格年度报告中描述的那些因素。这些因素包括但不限于：
•一般经济或市场状况的变化，包括通货膨胀加剧以及与政府财政、货币、税收和贸易政策相关的变化和不确定性的潜在影响，这可能会影响整体消费者支出或我们的行业；
•我们无法控制的全球事件的影响，包括军事冲突和全球贸易环境变化的影响，例如征收新的关税及其反措施，对我们的盈利能力的影响；
•竞争加剧导致我们失去市场份额或降低产品价格或大幅增加营销力度；
•我们在产品和供应链中使用的原材料和商品的成本波动（包括人工）；
30
•我们成功执行长期战略的能力；
•我们有效推动业务运营效率的能力；
•客户财务健康状况的变化；
•我们有效开发和推出新的、创新的和更新的产品的能力；
•我们能够准确预测消费者的购物和参与偏好以及消费者对我们产品的需求，并根据不断变化的需求管理我们的库存；
•我们成功执行任何重组计划并实现其预期收益的能力；
•关键客户、供应商或制造商的流失；
•我们有能力在全球范围内进一步扩展我们的业务，并在其他国家推动我们的产品的品牌知名度和消费者接受度；
•我们管理全球业务日益复杂的运营的能力；
•我们有效营销和维护正面品牌形象的能力；
•我们成功管理或实现重大交易和投资预期结果的能力；
•我们吸引关键人才和留住我们高级管理层和其他关键员工服务的能力；
•我们有效满足监管要求和利益相关者对可持续性和社会事务的期望的能力；
•信息系统和其他技术的可用性、集成和有效运行，以及此类系统或技术的任何潜在中断；
•我们的全球运营和财务报告信息技术系统的设计、实施或应用中的任何中断、延迟或缺陷；
•我们获得以我们可接受的条款管理我们的业务所需的资本和融资的能力；
•我们准确预测和应对经营业绩季节性或季度波动的能力；
•外币汇率波动相关风险；
•我们遵守现有贸易和其他法规的能力；
•与数据安全或隐私泄露相关的风险；
•全球或区域突发公共卫生事件对我们的行业和业务、财务状况和经营业绩的影响，包括对全球供应链的影响；
•我们有能力纠正本季度报告表格10-Q中其他地方讨论的重大缺陷；和
•我们对诉讼和其他程序的潜在风险敞口和财务影响，包括本季度报告表格10-Q其他部分讨论的那些法律程序。
本季度报告表格10-Q所载的前瞻性陈述仅反映我们截至本季度报告表格10-Q日期的观点和假设。我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出陈述之日之后的事件或情况或反映意外事件发生的义务.
31
| 概览 | ||
我们是品牌性能服装、鞋类和配饰的领先开发商、营销商和分销商。我们品牌的吸湿排汗面料采用各种设计和款式设计，几乎可以在每种气候下穿着，为传统产品提供性能替代。我们的产品销往世界各地，从青年到专业的各级运动员、在全球各地的运动场上以及拥有积极生活方式的消费者都可以穿着。
我们仍然专注于推动优质品牌的增长并提供更好的盈利能力。我们计划通过增加我们的服装、鞋类和配饰的销售；增加我们直接面向消费者的销售渠道；以及扩大我们的批发分销，继续长期发展我们的业务。实现这些长期增长目标部分取决于我们在业务关键领域成功执行战略举措的能力，包括在我们的北美地区。为了支持这些长期增长目标，我们的数字化战略旨在通过多个数字化接触点增强消费者参与度并加强品牌连通性。
季度业绩
在截至2025年12月31日的三个月中，由于我们的批发和直接面向消费者渠道的消费者需求下降，具有挑战性的市场状况持续存在，尤其是在北美和亚太地区。
与截至2024年12月31日止三个月相比，截至2025年12月31日止三个月的财务摘要包括：
•总净营收下降5.2%。
•在我们的分销渠道内，批发收入减少6.4%，直接面向消费者的收入减少3.9%。
•在我们的产品类别中，服装收入减少3.3%，鞋类收入减少12.0%，配件收入减少2.5%。
•净收入在北美下降10.3%，在欧洲、中东和非洲增长6.0%，在亚太地区下降5.1%，在拉丁美洲增长19.7%。
•毛利率下降310个基点至44.4%。
•销售、一般及行政开支增长4.2%。
2025年重组计划
在2025财年，我们的董事会批准了一项重组计划，旨在加强和支持公司的财务和运营效率。2025年11月13日，董事会批准在2025年重组计划基础上增加9500万美元，其中包括库里品牌的分离以及额外的合同终止、资产减值以及员工遣散和福利成本，导致更新的重组计划高达2.55亿美元的税前重组和相关费用。2025年重组计划包括高达1.07亿美元的现金相关费用，包括约3000万美元的员工遣散费和福利费用以及与各种转型举措相关的7700万美元；以及高达1.48亿美元的非现金费用，包括约700万美元的员工遣散费和福利费用以及1.41亿美元的设施、软件和其他资产相关费用和减值。2025年重组计划预计将在2026财年末基本完成。
重组和相关费用不包括在我们的分部盈利能力衡量中。我们在Corporate Other内报告重组和相关费用，旨在提高经营分部业绩的透明度和可比性。截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月和九个月分别录得的净费用主要与北美运营部门有关。
32
下表汇总了所示期间记录的费用，以及预计与2025年重组计划相关的剩余费用的当前估计数：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， |
估计仍待产生的费用(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用中记录的成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与员工相关的成本 | $ | (143) | $ | 1,584 | $ | 8,485 | $ | 13,322 | |||||||||||||||||||||
|
设施相关成本(2)
|
2,359 | 5,706 | 30,617 | 18,201 | |||||||||||||||||||||||||
|
其他重组费用(3)
|
72,764 | 6,655 | 80,612 | 10,720 | |||||||||||||||||||||||||
| 记入重组费用的总成本 | $ | 74,980 | $ | 13,945 | $ | 119,714 | $ | 42,243 | $ | 17,317 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用中记录的成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与员工相关的成本 | $ | — | $ | — | $ | 719 | $ | 9,460 | |||||||||||||||||||||
| 其他转型举措 | 2,714 | 3,819 | 14,699 | 5,740 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用中记录的总成本 | $ | 2,714 | $ | 3,819 | $ | 15,418 | $ | 15,200 | $ | 13,389 | |||||||||||||||||||
| 重组和相关费用总额 | $ | 77,694 | $ | 17,764 | $ | 135,132 | $ | 57,443 | $ | 30,706 | |||||||||||||||||||
(1)估计重组及相关费用反映与2025年重组计划有关的预计预计产生的总估计费用的高端。
(2)截至2025年12月31日止九个月的设施相关成本包括与先前披露的退出我们在加利福尼亚里亚托的分销设施的决定相关的1590万美元的减值费用。
(3)截至2025年12月31日的三个月和九个月的其他重组成本分别包括6970万美元的非现金合同终止成本，主要与库里品牌的分离有关。
重组费用和回收要求我们对这些费用或回收何时发生的金额和时间作出某些判断和估计。估计负债可能在确认后发生变化，需要对费用和记录的负债进行调整。我们每季度对相关负债和费用进行评估，并在获得新的或更新的信息时酌情修订我们的假设和估计。
宏观经济因素和其他全球事件
我们正在积极监测不断变化的全球贸易环境，包括最近全球贸易政策的变化，以及对消费者可自由支配支出的相关影响。我们继续评估对我们业务的影响，并正在积极实施缓解战略。然而，我们预计这些变化将对我们的2026财年经营业绩产生重大影响，包括收入、毛利润和营业收入。根据目前可获得的信息，我们预计，由于关税增加，我们在2026财年的销售成本将受到约8000万美元的负面影响，预计这将影响毛利润约160个基点。
其他宏观经济因素，例如通胀压力和外币汇率波动，已经并可能继续影响我们的业务。我们将继续监测这些因素以及它们可能对我们的财务业绩产生的潜在影响，包括产品投入成本、运费成本和消费者可自由支配的支出，因此消费者对我们产品的需求。我们还继续监测世界各地冲突对经济的更广泛影响，包括它们对通胀压力和全球石油价格的影响。
见《风险因素—经济与行业风险—我们的业务依赖于消费者购买非必需品，这在经济低迷或通货膨胀时期可能会受到负面影响。这可能会对我们的销售、盈利能力、经营业绩和财务状况产生重大影响"; "—我们在产品中使用的原材料和商品的成本以及与我们的供应链相关的成本的波动可能会对我们的经营业绩产生负面影响"; "—我们的财务业绩和业务增长能力可能会受到我们无法控制的全球事件的负面影响“；而”—金融风险—我们的财务业绩可能会受到不利影响
33
受货币汇率波动影响"包含在我们关于2025财年10-K表格的年度报告的第1A项中。
| 经营成果 | ||
下表列出了我们在所示期间的经营业绩的关键组成部分，以美元和占净收入的百分比计算：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,327,761 | 100.0 | % | $ | 1,401,039 | 100.0 | % | $ | 3,795,209 | 100.0 | % | $ | 3,983,727 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售商品成本 | 738,021 | 55.6 | % | 735,884 | 52.5 | % | 2,028,389 | 53.4 | % | 2,059,765 | 51.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 589,740 | 44.4 | % | 665,155 | 47.5 | % | 1,766,820 | 46.6 | % | 1,923,962 | 48.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 664,540 | 50.0 | % | 637,701 | 45.5 | % | 1,776,517 | 46.8 | % | 1,994,858 | 50.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 | 74,980 | 5.6 | % | 13,945 | 1.0 | % | 119,714 | 3.2 | % | 42,243 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | (149,780) | (11.3) | % | 13,509 | 1.0 | % | (129,411) | (3.4) | % | (113,139) | (2.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（费用），净额 | (8,892) | (0.7) | % | (3,391) | (0.2) | % | (21,548) | (0.6) | % | (2,794) | (0.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | (1,584) | (0.1) | % | (2,563) | (0.2) | % | (7,221) | (0.2) | % | (8,713) | (0.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | (160,256) | (12.1) | % | 7,555 | 0.5 | % | (158,180) | (4.2) | % | (124,646) | (3.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 270,604 | 20.4 | % | 6,295 | 0.4 | % | 293,886 | 7.7 | % | 9,308 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法投资收益（亏损） | 33 | — | % | (26) | — | % | (187) | — | % | 144 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (430,827) | (32.4) | % | $ | 1,234 | 0.1 | % | $ | (452,253) | (11.9) | % | $ | (133,810) | (3.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
收入
净收入包括净销售额和许可证收入。净销售额包括服装、鞋类和配饰产品的销售额。我们的许可收入主要包括被许可人支付给我们的费用，以换取在他们的产品上使用我们的商标。下表汇总了所示期间按产品类别和分销渠道划分的净收入：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按产品类别划分的净收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服饰 | $ | 934,015 | $ | 966,068 | $ | (32,053) | (3.3) | % | $ | 2,617,090 | $ | 2,671,048 | $ | (53,958) | (2.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 鞋类 | 265,135 | 301,208 | (36,073) | (12.0) | % | 794,616 | 924,357 | (129,741) | (14.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 配件 | 107,660 | 110,432 | (2,772) | (2.5) | % | 320,815 | 319,358 | 1,457 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 1,306,810 | 1,377,708 | (70,898) | (5.1) | % | 3,732,521 | 3,914,763 | (182,242) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 许可证收入 | 27,155 | 23,904 | 3,251 | 13.6 | % | 80,501 | 70,371 | 10,130 | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
企业其他(1)
|
(6,204) | (573) | (5,631) | (982.7) | % | (17,813) | (1,407) | (16,406) | (1166.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 1,327,761 | $ | 1,401,039 | $ | (73,278) | (5.2) | % | $ | 3,795,209 | $ | 3,983,727 | $ | (188,518) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 按分销渠道划分的净收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发 | $ | 659,965 | $ | 704,760 | $ | (44,795) | (6.4) | % | $ | 2,084,065 | $ | 2,211,266 | $ | (127,201) | (5.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接面向消费者 | 646,845 | 672,948 | (26,103) | (3.9) | % | 1,648,456 | 1,703,497 | (55,041) | (3.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 1,306,810 | 1,377,708 | (70,898) | (5.1) | % | 3,732,521 | 3,914,763 | (182,242) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 许可证收入 | 27,155 | 23,904 | 3,251 | 13.6 | % | 80,501 | 70,371 | 10,130 | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
企业其他(1)
|
(6,204) | (573) | (5,631) | (982.7) | % | (17,813) | (1,407) | (16,406) | (1166.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 1,327,761 | $ | 1,401,039 | $ | (73,278) | (5.2) | % | $ | 3,795,209 | $ | 3,983,727 | $ | (188,518) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1)公司其他主要包括与我们经营分部内的实体产生但通过我们的中央外汇风险管理计划管理的收入相关的外汇对冲损益。
34
净销售额
截至2025年12月31日止三个月，净销售额从截至2024年12月31日止三个月的14亿美元减少7090万美元，或5.1%，至13亿美元。服装下降主要是由于平均售价下降和单位销售额下降。鞋类下降主要是由于单位销售额下降和平均售价下降，部分被有利的渠道组合所抵消。配件下降主要是由于不利的渠道组合，部分被更高的单位销售额所抵消。从渠道角度来看，净销售额的减少是由于批发和直接面向消费者的减少。
截至2025年12月31日的九个月，净销售额从截至2024年12月31日的九个月的39亿美元减少1.822亿美元，或4.7%，至37亿美元。服装下降主要是由于平均售价下降和不利的渠道组合，部分被更高的单位销售额所抵消。鞋类下降主要是由于单位销售额下降和平均售价下降。配件增长主要是由于单位销售额增加，部分被不利的渠道组合所抵消。从渠道角度来看，净销售额的减少是由于批发和直接面向消费者的减少。
许可证收入
截至2025年12月31日止三个月，许可收入从截至2024年12月31日止三个月的2390万美元增加330万美元或13.6%，至2720万美元。这主要是由于我们的国际许可合作伙伴的收入增加。
截至2025年12月31日止九个月，许可收入从截至2024年12月31日止九个月的7040万美元增加1010万美元或14.4%，至8050万美元。这主要是由于我们的国际许可合作伙伴和我们在北美的许可合作伙伴的收入增加。
毛利
销售商品成本主要包括产品成本、关税、入境运费和关税成本、出境运费成本、使产品符合客户规格的处理成本、根据选定产品销售额的预定百分比向背书人支付的特许权使用费以及库存过时的减记。总的来说，作为净收入的百分比，我们预计与我们的服装和配饰相关的商品销售成本将低于我们的鞋类。销售的商品成本与我们的许可收入无关。
我们将与向客户运送货物相关的出境运费计入销售货物的成本；然而，我们将大部分出境装卸费用计入销售、一般和管理费用的组成部分。因此，我们的毛利可能无法与其他在其销售商品成本中包含出境装卸费用的公司相比。出境装卸成本包括与准备货物运送给客户相关的成本以及运营我们的配送设施的某些成本。截至2025年12月31日的三个月和九个月，这些费用分别为1870万美元和5860万美元（截至2024年12月31日的三个月和九个月：分别为2040万美元和5870万美元）。
截至2025年12月31日止三个月，毛利润减少7540万美元至5.897亿美元，而截至2024年12月31日止三个月的毛利润为6.652亿美元。毛利润占净收入的百分比，即毛利率，从47.5%下降到44.4%。毛利率下降约310个基点，主要是受到来自供应链的180个基点的不利影响，其中包括来自关税影响的200个基点，来自北美更多促销环境的定价的140个基点，以及来自渠道和区域组合的40个基点。这些部分被外汇变动带来的30个基点和产品组合带来的20个基点的有利影响所抵消。
截至2025年12月31日止九个月的毛利润减少1.571亿美元至18亿美元，而截至2024年12月31日止九个月的毛利润为19亿美元。毛利润占净收入的百分比，即毛利率，从48.3%下降到46.6%。毛利率下降约170个基点，主要是由于供应链产生110个基点的不利影响，其中包括关税影响产生的130个基点，北美更多促销环境的定价产生的60个基点，以及渠道和区域组合产生的55个基点。这些部分被外汇变动带来的30个基点和产品组合带来的25个基点的有利影响所抵消。
销售、一般和行政费用
我们的销售、一般和管理费用包括与营销和广告、销售、产品创新和供应链以及企业服务相关的成本。我们将销售、一般和管理费用合并为两个主要类别：“营销和广告”和“其他”。营销和广告类别主要包括体育和品牌营销、媒体和零售展示。体育和
35
品牌营销包括专业、俱乐部和学院赞助协议、个人运动员和影响者协议，以及直接向团队和个人运动员提供和销售产品。媒体包括数字媒体、广播媒体和印刷媒体，包括社交媒体和移动媒体。零售演示包括销售展示和概念商店以及特定于我们店内固定装置计划的折旧费用。我们的营销和广告费用是我们增长的重要驱动力。另一类是我们销售、产品创新和供应链、企业服务品类的总和。
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | $ | 664,540 | $ | 637,701 | $ | 26,839 | 4.2 | % | $ | 1,776,517 | $ | 1,994,858 | $ | (218,341) | (10.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年12月31日的三个月相比，截至2025年12月31日的三个月内，销售、一般和管理费用增加了2680万美元，即4.2%。在销售、一般和管理费用范围内：
•营销和广告费用减少2020万美元或12.6%。这主要是由于该期间营销活动减少。营销和广告成本占净收入的百分比从11.4%降至10.5%。
•其他成本增加47.0百万美元或9.8%，主要是由于与先前披露的与我们的保险公司的诉讼相关的诉讼准备金费用增加（有关更多详细信息，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项中包含的我们的简明综合财务报表附注8），部分被较低的奖励补偿费用、较低的设施相关费用和较低的非工资补偿费用所抵消。此外，上一年还包括与腾出我们以前的全球总部有关的2840万美元的减值费用。其他成本占净收入的百分比从34.1%增加到39.5%。
截至2025年12月31日止三个月，销售、一般和管理费用占净收入的百分比从截至2024年12月31日止三个月的45.5%增至50.0%。
与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月内，销售、一般和管理费用减少了2.183亿美元，即10.9%。在销售、一般和管理费用范围内：
•营销和广告费用减少240万美元，降幅为0.6%。这主要是由于该期间营销活动减少。营销和广告成本占净收入的百分比从10.2%增加到10.7%。
•其他成本减少2.159亿美元或13.6%，主要是由于诉讼准备金支出减少、奖励补偿支出减少以及设施相关支出减少。本年度包括与先前披露的与我们的保险公司的诉讼有关的9850万美元的诉讼准备金支出（有关更多详细信息，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第1项中包含的我们的简明综合财务报表附注8）。上一年度包括与合并证券诉讼诉讼相关的2.61亿美元诉讼准备金支出，该支出已于2025财年结算（请参阅公司2025财年10-K表格年度报告第II部分第8项中的合并财务报表附注10）。此外，上一年还包括与腾出我们以前的全球总部有关的2840万美元的减值费用。其他成本占净收入的百分比从39.9%降至36.2%。
截至2025年12月31日止九个月，销售、一般和管理费用占净收入的百分比降至46.8%，而截至2024年12月31日止九个月则为50.1%。
重组费用
我们运营费用中的重组费用主要包括员工遣散费和福利费用、合同终止费用、设施、软件和其他与资产相关的费用和减值以及各种转型举措。有关更多详情，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项所载的简明综合财务报表附注11。
36
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 | $ | 74,980 | $ | 13,945 | $ | 61,035 | 437.7 | % | $ | 119,714 | $ | 42,243 | $ | 77,471 | 183.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年12月31日的三个月相比，截至2025年12月31日的三个月内，重组费用增加了6100万美元。这是由于其他重组成本增加，主要与Curry品牌的分离有关，但部分被设施相关成本降低和员工相关成本降低所抵消。
与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月期间，重组费用增加了7750万美元。这是由于其他重组成本增加，主要与Curry品牌的分离有关，以及与先前披露的退出公司在加利福尼亚里亚托的分销设施的决定相关的1590万美元的减值费用导致设施相关成本增加，部分被员工相关成本降低所抵消。
利息收入（费用），净额
利息收入（费用），净额包括我们的现金和现金等价物及受限制投资所赚取的利息收入、递延融资成本的摊销、银行费用、长期物业和设备项目的资本化利息以及信贷和其他长期债务融资项下的利息费用。有关更多详情，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项所载的简明综合财务报表附注7。
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（费用），净额 | $ | (8,892) | $ | (3,391) | $ | (5,501) | (162.2) | % | $ | (21,548) | $ | (2,794) | $ | (18,754) | (671.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
利息支出，截至2025年12月31日止三个月净增加550万美元至890万美元，而截至2024年12月31日止三个月净增加340万美元。这主要是由于发行2030年到期的优先票据和我们循环信贷额度的借款导致利息支出增加，部分被为满足和解除2026年到期的优先票据而持有的受限投资所赚取的利息收入所抵消。
利息支出，截至2025年12月31日止九个月净增加1880万美元至2150万美元，而截至2024年12月31日止九个月净增加280万美元。这主要是由于发行2030年到期的优先票据和我们循环信贷额度的借款导致利息支出增加，部分被为满足和解除2026年到期的优先票据而持有的受限投资所赚取的利息收入所抵消。
其他收入（费用），净额
其他收入（费用）净额一般包括我们的外币衍生金融工具的未实现和已实现损益，以及与我们的国际子公司产生的交易相关的外币汇率波动产生的调整产生的未实现和已实现损益。其他收入（费用），净额还包括与为转租目的而持有的租赁资产有关的租金费用和相关转租收入。
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ | (1,584) | $ | (2,563) | $ | 979 | 38.2 | % | $ | (7,221) | $ | (8,713) | $ | 1,492 | 17.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
其他费用，截至2025年12月31日止三个月净减少100万美元至160万美元，而截至2024年12月31日止三个月净减少260万美元。这主要是由于外币对冲净收益。
其他费用，截至2025年12月31日止九个月净减少150万美元至720万美元，而截至2024年12月31日止九个月净减少870万美元。这主要是由于转租收入增加，但被外币对冲净收益减少所抵消。
37
所得税费用（收益）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | $ | 270,604 | $ | 6,295 | $ | 264,309 | 4198.7 | % | $ | 293,886 | $ | 9,308 | $ | 284,578 | 3057.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日止三个月的所得税费用增加2.643亿美元至2.706亿美元，而截至2024年12月31日止三个月的所得税费用为630万美元。截至2025年12月31日止三个月，我们的实际税率为（168.9）%，而截至2024年12月31日止三个月则为83.3%。我们有效税率的变化主要是由于对美国大部分预测财年亏损记录估值备抵的影响，以及离散项目，包括对先前确认的美国联邦递延所得税资产记录估值备抵的影响。
截至2025年12月31日止九个月的所得税费用增加2.846亿美元至2.939亿美元，而截至2024年12月31日止九个月的所得税费用为930万美元。截至2025年12月31日止九个月，我们的实际税率为（185.8）%，而截至2024年12月31日止九个月则为（7.5）%。我们有效税率的变化主要是由于对美国大部分预测财年亏损记录估值备抵的影响，以及离散项目，包括对先前确认的美国联邦递延所得税资产记录估值备抵的影响。
| 分部经营业绩 | ||
我们的经营分部基于我们的首席经营决策者（“CODM”）如何做出有关分配资源和评估业绩的决策。我们的细分市场由地理区域定义，包括北美、欧洲、中东和非洲、亚太地区和拉丁美洲。
我们将某些企业项目排除在我们的分部盈利能力衡量标准之外。我们在Corporate Other中报告这些项目，旨在提高我们经营分部业绩的透明度和可比性。公司其他主要包括（i）未分配给经营分部的一般和行政费用，包括与全球营销、全球信息技术、全球供应链和创新等中央管理部门以及其他公司支持职能相关的费用；（ii）重组和重组相关费用（如有）；以及（iii）某些外币对冲损益。
下表汇总了与我们分部相关的净收入和营业收入（亏损）。
净收入
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | $ | 756,726 | $ | 843,620 | $ | (86,894) | (10.3) | % | $ | 2,218,547 | $ | 2,416,225 | $ | (197,678) | (8.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 315,751 | 297,890 | 17,861 | 6.0 | % | 882,037 | 807,960 | 74,077 | 9.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 190,885 | 201,112 | (10,227) | (5.1) | % | 533,446 | 590,609 | (57,163) | (9.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 70,603 | 58,990 | 11,613 | 19.7 | % | 178,992 | 170,340 | 8,652 | 5.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
企业其他(1)
|
(6,204) | (573) | (5,631) | (982.7) | % | (17,813) | (1,407) | (16,406) | (1,166.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 1,327,761 | $ | 1,401,039 | $ | (73,278) | (5.2) | % | $ | 3,795,209 | $ | 3,983,727 | $ | (188,518) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 公司其他主要包括与我们经营分部内的实体产生但通过我们的中央外汇风险管理计划管理的收入相关的外汇对冲损益。
38
北美洲
在截至2025年12月31日的三个月中，我们北美地区的净收入减少了8690万美元，即10.3%。这是由于我们的批发和直接面向消费者的渠道减少，部分被许可收入的增加所抵消。在我们直接面向消费者的渠道中，电子商务以及拥有和经营零售店的净收入减少。
截至2025年12月31日的九个月，我们北美地区的净收入减少了1.977亿美元，即8.2%。这是由于我们的批发和直接面向消费者的渠道减少，部分被许可收入的增加所抵消。在我们直接面向消费者的渠道中，电子商务以及拥有和经营零售店的净收入减少。
欧洲、中东和非洲
在截至2025年12月31日的三个月中，我们在欧洲、中东和非洲地区的净收入增加了1790万美元，即6.0%。这是由我们的批发和直接面向消费者的渠道增加以及许可证收入增加推动的。在我们直接面向消费者的渠道中，拥有和经营的零售店的净收入增加，部分被电子商务的减少所抵消。我们欧洲、中东和非洲地区的净收入也受到外汇汇率变化的积极影响。
在截至2025年12月31日的九个月中，我们在欧洲、中东和非洲地区的净收入增加了7410万美元，即9.2%。这是由我们的批发和直接面向消费者的渠道增加以及许可证收入增加推动的。在我们直接面向消费者的渠道中，拥有和经营的零售店的净收入增加，部分被电子商务的减少所抵消。我们欧洲、中东和非洲地区的净收入也受到外汇汇率变化的积极影响。
亚太地区
截至2025年12月31日的三个月，我们亚太地区的净收入减少了1020万美元，即5.1%。这是由于我们的批发和直接面向消费者的渠道都有所减少，但部分被许可收入的增加所抵消。在我们直接面向消费者的渠道中，自有和经营的零售店以及电子商务的净收入减少。
截至2025年12月31日的九个月，我们亚太地区的净收入减少了5720万美元，即9.7%。这是由于我们的批发和直接面向消费者的渠道减少，部分被许可收入的增加所抵消。在我们直接面向消费者的渠道中，电子商务以及拥有和经营零售店的净收入减少。
拉丁美洲
在截至2025年12月31日的三个月中，我们拉丁美洲地区的净收入增加了1160万美元，即19.7%。这是由我们的批发和直接面向消费者的渠道增加所推动的。在我们直接面向消费者的渠道中，拥有和经营的零售店和电子商务的净收入增加。
在截至2025年12月31日的九个月中，我们拉丁美洲地区的净收入增加了870万美元，即5.1%。这是由于我们的批发和直接面向消费者的渠道都有所增加，但部分被许可收入的减少所抵消。在我们直接面向消费者的渠道中，自有和经营的零售店和电子商务的净收入增加。
企业其他
截至2025年12月31日的三个月内，公司其他业务的净收入减少了560万美元。这主要是由于与我们经营部门内的实体产生的收入相关的外汇对冲损失。
在截至2025年12月31日的九个月中，公司其他业务的净收入减少了1640万美元。这主要是由于与我们经营部门内的实体产生的收入相关的外汇对冲损失。
39
营业收入（亏损）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | 2025 | 2024 | 改变 ($) |
变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | $ | 105,902 | $ | 164,068 | $ | (58,166) | (35.5) | % | $ | 365,295 | $ | 529,216 | $ | (163,921) | (31.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 49,386 | 42,110 | 7,276 | 17.3 | % | 141,630 | 114,161 | 27,469 | 24.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 20,954 | 14,009 | 6,945 | 49.6 | % | 63,732 | 58,158 | 5,574 | 9.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 8,004 | 14,186 | (6,182) | (43.6) | % | 19,206 | 41,528 | (22,322) | (53.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
企业其他(1)
|
(334,026) | (220,864) | (113,162) | (51.2) | % | (719,274) | (856,202) | 136,928 | 16.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业总收入（亏损） | $ | (149,780) | $ | 13,509 | $ | (163,289) | (1,208.7) | % | $ | (129,411) | $ | (113,139) | $ | (16,272) | (14.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1)公司其他主要包括与我们经营分部内的实体产生但通过我们的中央外汇风险管理程序管理的收入相关的外汇对冲损益公羊。Corporate Other还包括与我们的中央配套功能相关的费用。
北美洲
截至2025年12月31日的三个月，我们北美地区的营业收入减少了5820万美元，降幅为35.5%。这主要是由于如上所述，由于净收入减少，以及关税增加以及销售和分销费用增加导致产品投入成本增加，导致毛利润下降。这部分被较低的无薪薪酬、较低的设施相关费用以及较低的营销和广告费用所抵消。
截至2025年12月31日的九个月，我们北美地区的营业收入减少了1.639亿美元，降幅为31.0%。这主要是由于上文讨论的净收入下降导致毛利润下降，以及关税增加导致产品投入成本增加。此外，减少的原因是营销和广告费用增加以及销售和分销费用增加，但部分被设施相关费用减少和非工资报酬减少所抵消。
欧洲、中东和非洲
截至2025年12月31日的三个月，我们在欧洲、中东和非洲地区的营业收入增加了730万美元，即17.3%。这主要是由于如上所述，较高的净收入推动了毛利润的增长，以及较低的坏账费用。这些被较高的有薪和无薪补偿费用部分抵消。
截至2025年12月31日的九个月，我们在欧洲、中东和非洲地区的营业收入增加了2750万美元，即24.1%。这主要是由于毛利润增加，如上文所述，由更高的净收入、更低的坏账费用以及更低的营销和广告费用推动。这部分被更高的有薪和无薪补偿费用、更高的销售和分销费用以及更高的折旧费用所抵消。
亚太地区
我们亚太地区的营业收入在截至2025年12月31日的三个月内增加了690万美元，即49.6%。这主要是由于营销和广告成本降低，部分被毛利下降所抵消。毛利润的下降是由上文讨论的净收入下降推动的。
截至2025年12月31日的九个月，我们亚太地区的营业收入增加了560万美元，即9.6%。这主要是由于营销和广告成本降低，部分被毛利下降所抵消。毛利润的下降是由上文讨论的净收入下降推动的。
拉丁美洲
截至2025年12月31日的三个月，我们拉丁美洲地区的营业收入减少了620万美元，即43.6%。这主要是由于更高的坏账费用、更高的营销和广告费用、更高的销售和分销费用以及毛利下降。毛利下降是由于产品投入成本增加，但部分被上文讨论的净收入增加所抵消。
截至2025年12月31日的九个月，我们拉丁美洲地区的营业收入减少了2230万美元，降幅为53.8%。这主要是由于产品投入增加导致毛利下降
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成本，部分被上述更高的净收入所抵消。此外，下降的原因是营销和广告费用增加以及坏账费用增加。
企业其他
截至2025年12月31日止三个月，公司其他业务的经营亏损增加了1.132亿美元，增幅为51.2%。这主要是由于与先前披露的与我们的保险公司的诉讼有关的9850万美元的诉讼准备金支出（有关更多详细信息，请参阅本季度报告第I部分第1项表格10-Q中包含的我们的简明综合财务报表附注8）以及上文讨论的2025年重组计划下更高的重组费用。此外，上一年还包括与腾出我们以前的全球总部有关的2840万美元的减值费用。
截至2025年12月31日的九个月内，公司其他业务的经营亏损减少了1.369亿美元，降幅为16.0%。这主要是由于诉讼准备金支出减少，部分被上文讨论的2025年重组计划下更高的重组费用所抵消。本年度的诉讼准备金支出包括与先前披露的与我们的保险公司的诉讼有关的9850万美元（有关更多详细信息，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第1项中包含的我们的简明综合财务报表附注8）。上一年的诉讼准备金支出包括与2025财年和解的合并证券诉讼诉讼相关的2.61亿美元（请参阅公司2025财年10-K表格年度报告第II部分第8项中的合并财务报表附注10）。此外，上一年还包括与腾出我们以前的全球总部有关的2840万美元的减值费用。
| 流动性和资本资源 | ||
我们的现金需求主要用于营运资金和资本支出。我们从经营活动产生的现金流、手头现金和现金等价物以及信贷和长期债务融资下的可用借款中为营运资金（主要是库存和资本投资）提供资金。我们的营运资金需求通常反映了我们业务的季节性，因为我们历来承认历年最后两个季度的大部分净收入。我们的资本投资一般包括扩大我们的店内固定装置和品牌概念店计划，改进和扩大我们的分销和公司设施，包括建设我们新的全球总部，对我们的品牌和工厂之家商店进行租赁改进，以及投资和改进信息技术系统。我们的库存战略专注于继续满足消费者的需求，同时通过建立系统和流程来改善我们的库存管理，从而长期提高我们的库存效率。这些系统和流程旨在提高我们的预测和供应规划能力。此外，我们通过集中精力围绕产品采购增加纪律、减少生产准备时间以及改进通过我们的Factory House门店和其他清算渠道销售多余库存的计划和执行，努力提高我们的库存绩效。
截至2025年12月31日，我们拥有约4.65亿美元的现金和现金等价物。如下文所述，在2025年6月，我们发行了本金总额为4亿美元的2030年到期优先票据（定义见下文），并且在2025年8月期间，我们使用此次发行的净收益，连同我们经修订的信贷协议下的借款和手头现金，来满足和解除2026年到期的优先票据（定义见下文）。就清偿和解除而言，我们作为受托人向Wilmington Trust，National Association存入了满足和履行我们在2026年到期的优先票据下的义务所需的所有金额。此外，如上文所述和先前披露，我们仍在与我们的某些保险公司进行诉讼，截至2025年12月31日，我们就这些法律程序或有事项记录了9850万美元的应计费用。尽管解决的时间未知，最终产生的损失金额可能与应计金额不同，但我们预计，我们最终应付的任何金额将使用手头现金、根据我们经修订的信贷协议的借款或其组合支付。我们认为，我们手头的现金和现金等价物、来自运营的现金、我们根据需要减少支出的能力、我们根据修订后的信贷协议可获得的借款、我们进入资本市场的能力以及其他融资替代方案足以满足我们至少未来十二个月的流动性需求和资本支出需求。
此外，我们可能会不时根据当时的市场情况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素，并在遵守适用法律法规的情况下，寻求利用手头现金、借款或筹集资金来退休、回购或赎回我们的债务证券、偿还债务、回购我们的普通股股份或以其他方式进行类似交易，以支持我们的资本结构
41
并在战略基础上经营或利用多余的现金流。例如，如下文所述，2024年5月，我们的董事会授权了一项股票回购计划，根据该计划，我们被授权在2027年5月之前回购总额为5亿美元的C类普通股。截至2025年12月31日，我们已根据该计划回购了总计1.15亿美元的C类普通股。
如果重大全球事件（例如经济衰退或全球贸易政策变化）在未来期间对我们的业务产生意外的重大影响，对我们的盈利能力产生重大不利影响，包括创造和销售我们的产品的成本增加，我们可能会考虑其他替代方案以保持我们的流动性。这些替代方案可能包括进一步减少我们的支出，改变我们的投资策略，降低补偿成本，以及限制某些营销和资本支出。此外，我们可能会寻求流动性的替代来源，包括但不限于进入资本市场、售后回租交易或其他资产出售或其他替代融资措施。然而，资本市场的不稳定或收紧可能会对我们以我们可以接受的条件进入资本市场的能力产生不利影响，或者根本没有影响。尽管我们认为我们在长期内拥有充足的流动性来源，但长期或更严重的经济衰退、通胀压力或缓慢复苏可能会对我们的业务和流动性产生不利影响，并可能要求我们采取上述某些流动性保全行动。
我们关于2025财年10-K表格的年度报告指出，我们的部分海外收入不再无限期地再投资。在2026财年第二季度，我们继续重新评估我们关于对非美国子公司的累计和当前未分配收益进行再投资并汇回额外未分配外国收益的断言。因此，大约6.5亿美元的额外当前和以前的外国收益，包括2026财年汇回的2.5亿美元现金股息，不再无限期地再投资。我们上一年度和本年度未分配国外收益的剩余部分将继续无限期地再投资，为国际增长和运营提供资金。由于这类外国收入的大部分此前都要缴纳美国联邦税，包括货币收益或损失、资本收益、外国预扣税和美国州税在内的额外税收预计不会是实质性的。
请参阅我们关于2025财年10-K表格的年度报告第I部分第1A项中包含的“风险因素”部分。
股份回购计划
2024年5月15日，我们的董事会授权我们在2027年5月31日之前回购最多5亿美元（不包括费用和佣金）的C类普通股流通股。C类普通股可通过旨在遵守经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规则的计划，通过远期、衍生工具、加速股票回购交易或其他方式的私人购买，不时以公开市场的现行价格回购，但须遵守数量、定价和时间方面的适用监管限制。任何回购的时机和金额将取决于市场状况、我们的财务状况、经营业绩、流动性和其他因素。
在截至2025年12月31日的九个月内，根据上述授权，我们回购了2500万美元的C类普通股，共收到520万股，这些股票立即被清退。根据一项旨在遵守经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条和第10b-18条规则的计划，在公开市场上以现行市场价格回购C类普通股的股份，回购时间和实际股份数量取决于市场条件和其他因素。因此，留存收益中记录了25.0百万美元，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差异。截至2025年12月31日止三个月，没有根据股份回购计划回购股份。
在截至2024年12月31日的三个月内，根据上述授权，我们通过加速股票回购交易回购了2500万美元的C类普通股，共收到280万股，这些股票立即被清退。因此，2440万美元被记入留存收益，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差异。
在截至2024年12月31日的九个月内，根据上述授权，我们通过加速股票回购交易回购了6500万美元的C类普通股，共收到870万股，这些股票立即被清退。因此，留存收益中记录了6530万美元，以反映回购的C类普通股的市场价格与其面值之间的差异。
截至本季度报告表格10-Q之日，我们共回购了1.15亿美元或1800万股C类普通股流通股，目前的股票回购计划剩余约3.85亿美元。
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现金流
下表列出了我们在所述期间由经营、投资和融资活动提供和使用的现金流量的主要组成部分：
| 截至12月31日的九个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 变化（美元） | |||||||||||||||
| 提供（使用）的现金净额： | |||||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 257,079 | $ | 142,880 | $ | 114,199 | |||||||||||
| 投资活动 | (673,703) | (99,194) | (574,509) | ||||||||||||||
| 融资活动 | 360,486 | (154,455) | 514,941 | ||||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 9,480 | (20,982) | 30,462 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物净增加（减少）额 | $ | (46,658) | $ | (131,751) | $ | 85,093 | |||||||||||
经营活动
与截至2024年12月31日的九个月相比，经营活动提供的现金流量增加了1.142亿美元，主要是由于营运资本变动增加了1.892亿美元，但被非现金项目影响前的净收入减少7500万美元部分抵消。
营运资金变动是由于以下流入：
•1.795亿美元来自应计费用和其他负债的变化；
•8020万美元，来自应付账款变动；
•4560万美元，来自应付和应收所得税变动，净额；
•2770万美元，来自库存变动；和
•1240万美元，来自其他非流动资产变动。
这些流入被以下营运资金流出部分抵消：
•7180万美元来自应收账款变动；
•5120万美元，来自预付费用和其他流动资产的变动；以及
•3320万美元来自客户退款负债的变化。
投资活动
与截至2024年12月31日的九个月相比，用于投资活动的现金流量增加了5.745亿美元。在截至2025年12月31日的九个月内，我们将6.012亿美元存入与2026年到期的优先票据（定义和讨论如下）的清偿和解除相关的受限投资。在截至2024年12月31日的九个月中，我们因出售MyFitnessPal平台而获得了5000万美元的收益。
此外，截至2025年12月31日止九个月的总资本支出为7200万美元，约占净收入的2%，较截至2024年12月31日止九个月的1.399亿美元减少6790万美元。我们对资本支出的长期运营原则是，在我们投资于全球直接面向消费者和电子商务业务、信息技术系统、配送中心和全球办事处时，将年度净收入的2%至4%用于投资。
融资活动
与截至2024年12月31日的九个月相比，融资活动提供的现金流量增加了5.149亿美元。在截至2025年12月31日的九个月内，我们发行了4亿美元于2030年到期的优先票据（定义见下文），并在循环信贷额度下借入了2亿美元，这些款项已在同一时期偿还。在截至2024年12月31日的九个月内，我们使用手头现金偿还了2024年到期的1.50%可转换优先票据的本金总额8090万美元。此外，我们在截至2025年12月31日的九个月内回购了2500万美元的C类普通股，而在截至2024年12月31日的九个月内回购了6500万美元。
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资本资源
信贷便利
2019年3月，我们作为借款人、摩根大通银行（N.A.）作为行政代理人以及其他贷款人和安排方方订立了经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）。于2025年7月，我们订立信贷协议的第八次修订（经修订的信贷协议、“经修订的信贷协议”或“循环信贷融资”）。经修订的信贷协议规定了总额为11亿美元的循环信贷承诺，其期限于2030年6月16日结束，在某些情况下允许延期，并受制于2030年6月16日之前91天的到期期限，前提是在该日期，2030年到期的优先票据（定义见下文）尚未再融资。
在截至2025年12月31日的三个月内，我们根据循环信贷额度偿还了2亿美元的借款。截至2025年12月31日和2025年3月31日，循环信贷额度下没有未偿金额。
根据我们的请求和贷款人的同意，经修订的信贷协议项下的承诺可增加最多相当于（x）（i）4亿美元和（ii）合并EBITDA的100%中的较大者加上（y）无限金额的金额，只要在相关增加生效后，担保杠杆比率（按经修订的信贷协议中规定的计算）合计不超过2.5至1.00，但须遵守经修订的信贷协议中规定的某些条件。增量借款未承诺，其可用性将取决于我们寻求产生此类借款时的市场状况。
该贷款中最多可有5000万美元用于签发信用证。截至2025年12月31日，未结信用证4550万美元（2025年3月31日：4570万美元）。
我们在经修订的信贷协议下的义务由Under Armour, Inc.在国内的某些重要子公司提供担保，但惯例例外情况除外（“子公司担保人”），并主要由安德玛公司和子公司担保人几乎所有资产的第一优先担保权益担保，不包括持有某些不动产的不动产、安德玛，Inc.子公司的股本和债务以及其他惯例例外情况。修订后的信贷协议规定，一旦我们获得两家评级机构的投资级评级，担保和抵押品将永久消失。
经修订的信贷协议包含负面契约，除重大例外情况外，这些契约限制了我们的能力，其中包括：产生额外的有担保和无担保债务；将资产作为担保；进行投资、贷款、垫款、担保和收购（包括对非担保子公司的投资和贷款）；发生根本性变化；在正常业务过程之外出售资产；与关联公司进行交易；以及进行受限制的付款。
我们还被要求保持合并EBITDA与合并利息支出的比率不低于3.50至1.0（“利息保障契约”），并且我们不得允许合并总债务与合并EBITDA的比率大于3.25至1.0，或者，在我们选择的一个财政季度完成现金购买价格超过100,000，000美元的允许收购时，如修订后的信贷协议中更详细描述的那样，在3.75至1.00（“杠杆契约”）。2025年7月，我们对信贷协议进行了第八次修订，将任何已被撤销、清偿和解除和/或赎回的债务排除在债务的定义之外，并调整利息保障契约中包含的利息费用金额，以排除已撤销债务的应计利息。因此，2026年到期的优先票据，包括相关利息，已被排除在外。截至2025年12月31日，我们遵守了适用的契诺。
此外，经修订的信贷协议包含这种性质的融资惯常发生的违约事件，并包括一项交叉违约条款，据此，经修订的信贷协议中定义的其他重大债务项下的违约事件将被视为经修订的信贷协议项下的违约事件。
经修订的信贷协议下的借款的年利率等于我们可以选择的（a）备用基准利率（美元借款），（b）定期利率（美元、欧元或日元借款）或（c）“无风险”利率（美元或英镑借款），在每种情况下加上适用的保证金。贷款的适用保证金将根据综合总债务与综合EBITDA的杠杆比率，参考一个网格（“定价网格”）进行调整，范围介于1.00%至1.75%之间（或者，在备用基准贷款的情况下，为0.00至0.75%）。我们还将支付根据定价网格确定的循环信贷额度的日均未使用金额的承诺费以及与信用证有关的某些费用。截至2025年12月31日，承诺费为20.0个基点。
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3.25%优先票据
2016年6月，我们发行了本金总额为6亿美元、利率为3.25%、于2026年6月15日到期的优先无抵押票据（“2026年到期的优先票据”）。2026年到期的优先票据按固定年利率3.25%计息，自2016年12月15日开始，每半年于6月15日和12月15日支付一次。
2025年8月，我们使用2030年到期的优先票据（定义见下文）的所得款项净额，连同经修订的信贷协议项下的借款和手头现金，通过不可撤销地存入足以支付所有剩余本金和利息的金额的资金，满足并解除了2026年到期的优先票据。这些资金根据截至2016年6月13日的契约作为受托人存放在Wilmington Trust，National Association，并由截至2016年6月13日的第一次补充契约（“契约”）补充。由于满足和解除，我们被解除了2026年到期的优先票据和义齿项下的剩余义务，但义齿中明确在满足和解除后仍然存在的义务除外。
2026年到期的优先票据持有人将在预定到期日收到本金的支付，并在契约规定的日期按年利率支付利息。因此，满足和解除代表实质上的撤销（定义见ASC主题405“负债”）。因此，截至2025年12月31日，2026年到期的优先票据仍保留在我们的简明合并资产负债表上，并将在2026年6月到期之前继续增加至其面值。此外，相关信托资产在我们截至2025年12月31日的简明合并资产负债表中包含在受限投资中。
7.25%优先票据
2025年6月，我们发行了本金总额为4亿美元、于2030年7月15日到期的7.25%优先无抵押票据（“2030年到期的优先票据”）。2030年到期的优先票据由我们的附属担保人在高级无抵押基础上提供担保，这些附属担保人根据经修订的信贷协议提供担保。2030年到期的优先票据按固定年利率7.25%计息，自2026年1月15日起于1月15日及7月15日每半年支付一次。我们可以随时或不时按有关2030年到期的优先票据的契约中所述的赎回价格赎回部分或全部2030年到期的优先票据。
管辖于2030年到期的优先票据的契约包含限制我们和我们的某些子公司从事某些交易的能力的负面契约，并受制于管辖于2030年到期的优先票据的契约中描述的重大例外情况。
| 关键会计估计和假设 | ||
我们的简明合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的。要编制这些财务报表，我们必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额，以及或有资产和负债的披露。我们的估计往往基于管理层认为合理但本质上不确定和不可预测的复杂判断、概率和假设。也有可能，其他专业人员，对相同的事实和情况应用合理的判断，可以制定和支持一系列可供选择的估计金额。实际结果可能与这些估计有很大不同。
有关我们重要的会计政策和我们对最近发布的会计准则的评估的摘要，请参阅我们的合并财务报表附注2，该报表包含在我们的2025财年10-K表格年度报告的第二部分第8项中。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
自2025年3月31日以来，我们的市场风险没有发生显著变化。有关我们面临的市场风险敞口的讨论，请参阅我们关于2025财年10-K表格的年度报告第II部分第7A项。
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项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年《交易法》（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于我们对财务报告的内部控制存在下文所述的重大缺陷，我们的披露控制和程序并不有效。
财务报告内部控制存在重大缺陷
正如公司之前在2025财年10-K表格年度报告中所报告的那样，我们发现了我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，因为我们没有设计和维护对某些资产负债表账户对账的审查和执行的有效控制。尽管这一重大弱点并未导致我们的合并财务报表出现重大错报，但它导致我们的2025财年、我们从2023年4月1日开始并截至2024年3月31日的财政年度（“2024财年”）、我们从2022年4月1日开始并截至2023年3月31日的财政年度（“2023财年”）、从2022年1月1日开始并截至2022年3月31日的期间（“过渡期”）和从2021年1月1日开始并截至2021年12月31日的财政年度（“2021财年”）的合并中期和年度财务报表出现非重大错误。此外，在我们纠正这一重大缺陷之前，它可能会导致我们的中期或年度合并财务报表出现无法及时防止或发现的重大错报。
剩余物资薄弱环节整治力度及现状
在截至2025年12月31日的季度内，在董事会审计委员会的监督下，管理层一直在执行并继续致力于实施旨在确保纠正导致实质性弱点的控制缺陷的措施。由于具体涉及到在截至2025年12月31日的季度内采取的行动，我们实施了治理和监督方面的变革，并制定和实施了控制措施，作为我们第三季度结束流程的一部分，如果需要，我们将在未来期间继续加强或修改这些控制措施。尽管我们的补救措施正在进行中，但我们相信，在第三季度采取的行动，以及迄今为止采取的累计行动，如下所述，将有助于对先前确定的实质性弱点进行补救：
•我们为材料弱点准备了补救计划，并与流程所有者进行了培训，以改进支持有效控制活动的文件，包括实体提供的信息的完整性和准确性的证据；
•我们开发并部署了新的全球资产负债表账户对账政策和审批流程，提供了额外的监督、监测和账户对账治理；
•我们重新设计并实施了评估流程采用和监测结果的新控制措施；和
•我们聘请了第三方顾问，就材料弱点的补救措施向管理层提供建议。
我们相信，上述措施将有助于纠正我们发现的控制缺陷，并加强我们对财务报告的内部控制。我们致力于改善我们对财务报告的内部控制，并将继续审查、优化和加强我们的控制和程序。当我们评估并努力改善我们对财务报告的内部控制时，我们可能会采取额外措施来解决控制缺陷，或者我们可能会修改上述某些补救措施。在适用的控制措施运行足够长的时间并且管理层通过测试得出这些控制措施有效运行的结论之前，不会将这一实质性弱点视为补救措施。我们预计，到2026财年末，实质性的疲软将得到纠正。
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财务报告内部控制的变化
如上所述，在截至2025年12月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）发生了一些变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
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第二部分。其他信息
项目1。法律程序
我们不时涉及诉讼和其他诉讼，包括与商业纠纷和知识产权有关的事项，以及与我们的业务有关的贸易、监管和其他索赔。有关某些法律程序的信息，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项中包含的简明综合财务报表附注8，该信息以引用方式并入本文。
项目1a。风险因素
我们的经营业绩和财务状况可能会受到众多风险的不利影响。除了本季度报告中有关表格10-Q的其他信息外，您还应仔细考虑我们关于2025财年表格10-K的年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中讨论的风险因素。这些并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景产生负面影响。
项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
（c）发行人购买股本证券：
下表列出了根据2024年5月董事会授权的三年期5亿美元股票回购计划，我们在截至2025年12月31日的三个月内对C类普通股的回购。
| 期 | 购买的股票总数 | 每股平均支付价格 | 作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数 | 根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 （百万） |
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| 10/01/2025至10/31/2025 | — | $ | — | — | $ | 385.0 | ||||||||||||||||||||
| 11/01/2025至11/30/2025 | — | $ | — | — | $ | 385.0 | ||||||||||||||||||||
| 12/01/2025至12/31/2025 | — | $ | — | — | $ | 385.0 | ||||||||||||||||||||
项目5。其他信息
（c）
截至2025年12月31日止三个月期间，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在条例S-K项目408（a）中定义。
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项目6。展览
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附件编号
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附件说明
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| 第302节首席执行官认证。 | ||||||||
| 第302节首席财务官认证。 | ||||||||
| 第906节首席执行官认证。 | ||||||||
| 第906节首席财务官认证。 | ||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | |||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档 | |||||||
| 101.CAL | XBRL分类学扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 101.LAB | XBRL分类学扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中） | |||||||
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Under Armour, Inc. | ||||||||
| 签名： | David E. Bergman | |||||||
| David E. Bergman | ||||||||
| 首席财务官 | ||||||||
日期：2026年2月6日
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