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GCM Grosvenor Inc.（“GCMG”）及其子公司包括Grosvenor Capital Management Holdings，LLLP（“合伙企业”或“GCMH”，统称“公司”），为寻求配置绝对回报策略、私募股权、房地产、基础设施和另类信贷等另类投资的机构和个人客户提供全面的投资解决方案。该公司与客户合作，在私人和公开市场构建跨多个投资策略的投资组合，通常为满足其特定目标而定制。该公司还提供专门的基金，这些基金涵盖另类投资领域，旨在满足市场对战略和风险回报目标的广泛需求。

公司通过其子公司担任定制基金和专门基金（统称“GCM基金”）的投资顾问、普通合伙人或管理成员。

GCMG于2020年7月27日根据特拉华州法律注册成立，目的是完成交易并与CF金融收购 Corp.（“CFAC”）合并，后者于2014年7月9日根据特拉华州法律注册成立。直至2020年11月18日，GCMG拥有GCM Grosvenor Holdings，LLC（“IntermediateCo”）（前身为CF Finance Intermediate Acquisition，LLC）的全部股权，该公司为此次交易后GCMH的普通合伙人。截至2026年3月31日和2025年12月31日，GCMG对GCMH的所有权（通过IntermediateCo）约为 29.5 %和 30.0 %，分别。

GCMH是一家根据2020年11月17日第五次经修订和重述的有限责任有限合伙协议（“合伙协议”）运营的控股公司，有限合伙人包括Grosvenor Holdings，L.L.C.（“Holdings”）、Grosvenor Holdings II，L.L.C.（“Holdings II”）和GCM Grosvenor Management，LLC（“Management LLC”）（统称为GCM Progress Subsidiary LLC，“GCMH EquityHolders”）。

列报依据

未经审计的简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的中期财务信息。因此，它们不包括GAAP要求的年度财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，已作出所有必要调整（其中仅包括正常的经常性项目），以公允列报所列报的中期期间的简明综合财务报表。截至2026年3月31日止三个月的业务结果并不一定表明截至2026年12月31日止年度的预期结果。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表一并阅读。

公允价值计量

公司将其公允价值计量按照三级层级进行分类，该层级优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。公允价值层级的三个层次定义如下：

•第1级–反映公司在计量日有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价的输入；

•第2级–直接或间接可观察到资产或负债的报价以外的投入，包括不被视为活跃市场的投入；和

•第3级–不可观察且需要管理层做出重大判断或估计的输入。

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可观察输入值是市场参与者在根据从独立于公司的来源获得的市场数据开发的资产或负债定价时使用的输入值。不可观察输入值是反映公司对市场参与者将根据当时情况下可获得的最佳信息为开发的资产或负债定价所使用的假设的输入值。

由于这些金融工具的即时或短期到期，现金及现金等价物及应收费用的账面值接近公允价值。

投资

投资主要包括对GCM基金和公司未控制、但被视为施加重大影响的其他基金的投资，一般采用权益会计法核算。在权益会计法下，公司记录其在这些实体的基础收入或损失中所占的份额，这反映了这些投资的净资产值。管理层认为，这些基金的资产净值代表了公允价值。由此产生的损益作为投资收益计入简明综合损益表。

公司对投资于私募股权、房地产和基础设施的GCM基金（“GCM PEREI基金”）的权益法投资，根据最新可获得的信息进行估值，由于从GCM PEREI基金持有的投资收到的财务信息的时间安排，通常会延迟长达三个月。公司在三个月的滞后期将其对GCM PEREI基金的出资和分配份额记录在简明综合财务状况表中的投资中。如果管理层了解在中间期间影响GCMM PEREI基金的重大事件，这些事件的影响将在简明综合财务报表附注中披露。

持有GCM基金普通合伙人资本权益的若干附属公司并非全资拥有，因此，有限合伙人在该等附属公司拥有的公司投资部分在简明综合财务状况表的非控制性权益中反映。

公司持有一项未合并实体的投资，该投资采用权益会计法核算。该投资按成本确认，并根据公司在实体净收益或亏损中所占份额进行调整，减去公司收到的任何分配或股息以及投资的任何减值。公司在三个月滞后期的简明综合财务状况表的投资中记录其对其投资的出资份额和分配份额。公司将其在投资净收益或亏损中的比例份额作为投资收益在简明综合损益表（亏损）中记录为滞后一个季度的投资收益。如管理层知悉在中间期间影响其投资的重大事件，该事件的影响将在简明综合财务报表附注中披露。

对于某些其他债务投资，公司选择了公允价值选择权。这种选择是不可撤销的，是在初始认可时在投资层面作出的。债权投资不公开交易，为第3级公允价值计量。对于以公允价值列账的投资，公司将公允价值的增减作为投资收益记入简明综合损益表。有关公司其他投资的更多信息，请参见附注5。

Recently发布的会计准则

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类.ASU2024-03要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2024-03的影响。

2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算。ASU 2025-06用指导意见取代了以前的开发阶段模型，该指导意见要求一旦项目完成，内部使用的软件成本就必须资本化

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已获授权且已承诺提供资金，前提是认为很可能完成。ASU2025-06在2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的中期有效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2025-06的影响。

2025年11月，FASB发布ASU2025-09，衍生品与套期保值（专题815）：套期会计的改进.ASU 2025-09澄清了套期会计指南的某些方面，并解决了ASU 2017-12和全球参考费率改革倡议之后出现的增量问题，目标是使套期会计与实体风险管理活动的经济性更紧密地保持一致。修订内容包括与评估现金流套期保值组的类似风险敞口、对自选利率债务结构的可变利息支付进行套期保值、非财务预测交易的套期保值成分、使用某些净书面期权策略以及在双重套期保值关系中对外币计价债务进行会计处理有关的更新。ASU2025-09在2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期间生效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2025-09的影响。

2025年12月，FASB发布ASU2025-11，中期报告（专题270）：窄范围改善.ASU2025-11明确了中期报告披露要求的适用性和组织方式，并引入了一项披露原则，要求实体披露自最近一次年度报告期结束以来发生的对实体产生重大影响的事件，目的是提高中期财务报告的一致性和清晰度。修订还提供了根据美国公认会计原则编制的中期财务报表所要求的全面披露清单，但不会改变中期报告的基本性质或扩大现有的披露要求。ASU2025-11对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2025-11的影响。

截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月，管理费及奖励费包括以下各项：

			截至3月31日的三个月，
管理费			2026						2025
管理费，净额			$	105,205					$	104,633
基金费用报销收入			5,665						4,682
管理费总额			$	110,870					$	109,315

			截至3月31日的三个月，
奖励费用			2026						2025
演出费			$	5,501					$	3,818
附带权益			6,492						11,250
激励费用总额			$	11,993					$	15,068

公司确认的收入为$ 0.3 百万美元 0.9 百万期间三个月结束分别于2026年3月31日和2025年3月31日，那先前收到，并在相应期间开始时递延。

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投资包括以下内容：

			截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
权益法投资			$	262,813					$	255,740
其他投资			19,864						19,573
投资总额			$	282,677					$	275,313

截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司持有的投资为$ 282.7 百万美元 275.3 分别为百万，其中$ 38.2 百万美元 40.5 百万分别由非控股权益持有人拥有。非控股权益持有人所持投资的未来净收益（亏损）和现金流将不归属于公司。

上2025年2月28日，该公司关闭了一家合资企业Grove Lane Partners LLC（“Grove Lane”），这是一个主要的分销平台，旨在扩大个人投资者获得另类投资的机会。收盘时，公司作出了总资本承诺为$ 15.0 百万以换取一个 49 %Grove Lane的权益，采用权益法核算会计。根据合资协议的条款，公司维持权利，但不是义务，购买剩余的 51 %基于商定未来价值的未来日期的利息。截至2026年3月31日，公司已出资$ 6.7 百万的资本承诺。

其他投资

其他投资中持有的某些投资的公允价值披露见附注5。公司还持有$ 0.1 截至2026年3月31日和2025年12月31日其他投资中未按公允价值持有的其他投资的百万。

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司按经常性公允价值计量的资产和负债以及用于此类计量的投入水平：

			截至2026年3月31日的公允价值
			1级						2级						3级						合计
物业、厂房及设备
货币市场基金			$	111,587					$	—					$	—					$	111,587
其他投资			—						—						19,780						19,780
总资产			$	111,587					$	—					$	19,780					$	131,367
负债
利率衍生品			—						7,768						—						7,768
负债总额			$	—					$	7,768					$	—					$	7,768

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			截至2025年12月31日的公允价值
			1级						2级						3级						合计
物业、厂房及设备
货币市场基金			$	202,553					$	—					$	—					$	202,553
其他投资			—						—						19,462						19,462
总资产			$	202,553					$	—					$	19,462					$	222,015
负债
利率衍生品			—						10,694						—						10,694
负债总额			$	—					$	10,694					$	—					$	10,694

货币市场基金

货币市场基金使用市场报价进行估值，并在简明综合财务状况表中计入现金和现金等价物。

利率衍生品

管理层根据预期未来现金流量的现值确定其利率衍生协议的公允价值，该现值基于适用于每份掉期合约的可观察未来利率，采用线性插值，包括不履约风险，并使用与存续期适当的贴现率。有关利率衍生品的更多信息，请参见附注12。

其他投资

对结构化另类投资解决方案次级票据的投资不公开交易，被归类为第3级。管理层使用贴现现金流分析（“现金流分析”）确定其其他投资的公允价值，其中包括有关私人投资的预期部署和实现时间的假设。 截至2026年3月31日和2025年12月31日，这些职位被归类为第3级，原因是在现金流量分析中使用了如下重大的不可观察投入：

2026年3月31日

2025年12月31日

投入增加对估值的影响(2)

重要的不可观察输入(1)

范围

加权平均

范围

加权平均

贴现率(3)

25.3 % – 31.0 %

27.0

%

25.3 % – 30.8 %

26.9

%

减少

预计剩余任期（年）

6 – 11

不适用

4 – 11

不适用

减少

预期支付资本的总价值–私人资产(4)

1.44 x – 2.24 x

1.78 x

1.44 x – 2.18 x

1.78 x

增加

____________

(1)在确定这些投入时，管理层考虑了以下因素，包括但不限于：流动性、估计收益率、资本部署、多元化多策略增值、跨私人资产投资的预期投资资本净倍数、年度运营费用，以及集中度限制、头寸规模和投资期限等投资准则。

(2)除非另有说明，本栏表示由于增加到相应的不可观察投入而导致的第3级投资公允价值的方向性变化。减少不可观察的输入将产生相反的效果。

(3)折现率基于相关证券化资产的相关基准费率、利差、收益率迁移。

(4)投入根据对包括在该范围内的各自私人资产投资的实际和估计承诺进行加权.

由此产生的公允价值$ 19.8 百万美元 19.5 百万分别记录在截至2026年3月31日和2025年12月31日的简明综合财务状况表的投资内。

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下表列示截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月按公允价值计量的第3级资产变动情况：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
期初余额			$	19,462					$	11,993
采购			817						—
分配			( 428 )						—
公允价值变动			( 71 )						348
期末余额			$	19,780					$	12,341

公开认股权证

截至2025年12月31日止年度，所有尚未行使的公开认股权证均已行使或到期未行使。在行使之前，公开认股权证的估值使用的是在纳斯达克 Stock Market LLC的市场报价，股票代码为GCMGW。

私人认股权证

截至2025年12月31日止年度，所有尚未行使的私人认股权证均已行使。在行使之前，由于在估值中使用了重大的不可观察输入值，截至2025年12月31日，私人认股权证被归类为第3级，但整体私人认股权证估值和公允价值变动对简明综合财务报表并不重要。

下表列示截至2025年3月31日止三个月按公允价值计量的第3级负债变动：

									截至2025年3月31日止三个月
期初余额									$	1,361
公允价值变动									518
期末余额									$	1,879

已发行普通股股份

下表显示了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的已发行普通股的前滚情况：

			截至2026年3月31日止三个月
			A类普通股						B类普通股						C类普通股
期初			60,721,681						—						141,665,831
为既得RSU交付的净股份			215,234						—						—
回购A类股份			( 1,526,271 )						—						—
期末			59,410,644						—						141,665,831

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			截至2025年3月31日止三个月
			A类普通股						B类普通股						C类普通股
期初			44,899,246						—						144,235,246
行使认股权证			240,190						—						—
为既得RSU交付的净股份			94,355						—						—
期末			45,233,791						—						144,235,246

截至2026年3月31日， 1,359,435 RSU已归属，但尚未交付，因此尚未包括在已发行的A类普通股中。既得RSU的交付将减少为履行法定预扣税义务而预扣的股份数量以及RSU以现金结算。有关公司RSU的更多信息，请参见附注10.

公司在GCMH的GCMG股权和非控制性权益之间记录重新分配调整，以反映相应期间经济所有权百分比变化的影响，并将先前记录的股权交易调整为截至每个报告期末的经济所有权百分比。

场内股票计划

于2025年11月17日，公司与摩根士丹利 & Co. LLC（“代理”）订立权益分派协议（“Equity Distribution协议”），据此，公司可发行及销售最多$ 100.0 通过市场上（“ATM”）股权计划发行百万股我们的A类普通股。2025年11月18日，公司同步提交了与本次ATM股权出售方案相关的招股说明书补充文件。

公司做到了 不是 截至2026年3月31日止三个月根据ATM股权计划发行任何股份。

股息

股息在董事会宣布时反映在简明综合权益报表（赤字）中。 下表汇总了2026年迄今宣布的股息：

申报日期

记录日期

付款日期

每股A类普通股股息

2026年2月9日

2026年3月2日

2026年3月16日

$ 0.12

2026年5月5日

2026年6月5日

2026年6月15日

$ 0.12

股息等值支付$ 4.5 截至2026年3月31日，未交付的RSU持有人应计百万。对合作伙伴的分配代表对GCMH股权持有人的分配。

股票回购计划

2021年8月6日，GCMG董事会授权了一项股票回购计划，该计划可用于回购公司已发行的A类普通股股份，然后是用于购买A类普通股股份的已发行认股权证。A类普通股可根据《交易法》第10b5-1条和第10b-18条的要求，不时在公开市场交易、私下协商的交易（包括与员工或其他方式）中回购，以及根据经修订和重述的2020年激励奖励计划（及其任何后续计划）授予的基于股权的奖励（通过现金结算或在净额结算时支付预扣税金额），这些回购的条款和条件取决于法律要求、价格、市场和经济条件以及其他因素。根据该计划的条款，公司没有义务回购其任何A类普通股，该计划没有到期日，公司可以随时暂停或终止该计划，恕不另行通知。作为该计划的一部分回购的任何A类普通股股票将被注销。GCMG董事会已作出后续增加其原始股票回购授权金额的股份，并在2025年11月17日之前作出认股权证。截至2025年12月31日，授权总额为$ 220 万，不含费用支出。上2026年2月9日,

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GCMG董事会将公司现有回购授权由$ 35 百万，从$ 220 百万到$ 255 百万。

截至2026年3月31日止三个月，公司被视为已回购 97,246 反映以现金结算的RSU和与基于股权的奖励的净股份结算相关的退休股票的股票，价格为$ 1.1 百万，或平均$ 11.70 每股。有关RSU的更多信息，请参见附注10。

截至2026年3月31日止三个月，公司回购 1,526,271 A类普通股每股$ 17.5 百万，或平均$ 11.45 每股。截至2026年3月31日，该公司拥有$ 72.1 股票回购计划下剩余的百万。

公募和私募认股权证符合ASC 815下衍生工具的定义，公司在简明综合财务状况表中以公允价值将这些认股权证记录为负债，其各自公允价值的后续变动在每个报告日记录在简明综合损益表（亏损）内认股权证负债的公允价值变动中。

每份公开认股权证均有权让登记持有人购买 一 A类普通股的份额，价格为$ 11.50 每股，可予调整。认股权证到期 5 交易完成后数年，或赎回或清算时更早。公开认股权证持有人在行使认股权证并获得A类普通股股份之前，不享有A类普通股持有人的权利或特权以及任何投票权。认股权证于2025年11月17日到期。

截至2025年3月31日止三个月， 240,190 公开认股权证被行使导致$ 2.8 百万收益。截至2025年12月31日止年度， 10,410,334 公开认股权证被行使导致$ 119.7 百万

收益。

私募认股权证（包括在行使私募认股权证时可发行的A类普通股），只要由CF保荐机构、控股公司或其许可受让方持有，公司不得赎回。CF保荐机构、控股或其许可受让方有权以无现金方式行使私募认股权证。

该公司在确定其为主要受益人时合并VIE。基于这一评估，公司在简明合并财务状况报表中合并了一定的VIE。VIE的债权人（或实益权益持有人）对公司的一般信贷没有追索权。

合并VIE资产和负债的账面金额，经公司间抵销调整后如下：

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			截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
物业、厂房及设备
现金及现金等价物			$	950					$	2,497
应收管理费			540						449
其他资产			306						302
总资产			$	1,796					$	3,248
负债
应计费用和其他负债			559						234
负债总额			$	559					$	234

公司在某些未合并的VIE实体中持有可变权益，因为确定公司不是主要受益人。公司与这些实体的参与一般以其同时担任普通合伙人或管理成员的实体的直接股权和费用安排的形式进行。该公司评估了其在VIE中的可变利益，并确定它不被视为实体的主要受益人，主要是因为它在实体中没有可能具有重大意义的利益。截至2026年3月31日止三个月或截至2025年12月31日止年度均未发生导致公司合并结论发生变化的复议事件。截至2026年3月31日和2025年12月31日，特别有限合伙人和普通合伙人对未合并VIE的未供资承付款总额为$ 86.6 百万美元 88.3 分别为百万。这些承诺是未合并VIE的主要资金来源。

下表列出了有关公司持有可变权益但未合并的VIE的某些信息。公司简明综合财务状况表上确认的资产与公司在这些非综合VIE中的权益、管理费、奖励费和应收第三方成本有关。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司与非合并VIE相关的最大损失敞口如下：

			截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
投资			$	125,101					$	121,572
应收款项			9,688						12,387
最大损失风险			$	134,789					$	133,959

上表包括对VIE的投资，这些投资由非控股权益持有人拥有，金额约为$ 20.8 百万美元 22.0 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

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截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，雇员薪酬及福利包括以下各项：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
以现金为基础的员工薪酬和福利			$	38,350					$	39,047
基于股权的薪酬			22,954						20,301
合伙企业基于利息的报酬			5,378						12,225
附带权益补偿			4,422						5,325
以现金为基础的激励费用相关补偿			4,218						5,158
其他非现金补偿			46						184
职工薪酬和福利总额			$	75,368					$	82,240

Holdings、Holdings II和Management LLC的合伙权益

对员工的合伙权益奖励的支付和结算由GCMH Equityholders进行。因此，公司记录了一笔非现金利润利息补偿费用和一笔抵消视同贡献的权益（赤字），以反映GCMH权益持有人作出或拖欠的付款或结算。由于付款或结算是由Holdings、Holdings II和Management LLC进行的，因此推低至GCMH的费用和抵消的视为贡献各自仅归属于GCMH的非控制性权益。与裁决相关的任何责任在Holdings、Holdings II或Management LLC确认为Holdings，Holdings II或Management LLC是履行义务的责任方，不在公司的简明综合财务报表中显示。该公司记录了控股公司、控股公司II和管理有限责任公司的视同股本贡献（赤字）为$ 5.4 百万美元 12.2 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万美元，分别用于已由或将最终由Holdings、Holdings II或Management LLC支付或结算的合伙利息补偿费用。

GCMH Equityholders have modified awards to certain individuals when they are voluntary retired or intends to retire as employees。这些奖励通常包括一个规定的目标金额，在付款后，终止接受者对未来分配的权利，并允许一次性买断奖励，由Holdings、Holdings II和Management LLC的管理成员酌情决定。奖励按这些预期未来付款的公允价值作为基于合伙利益的补偿入账，在员工接受要约的期间内，不需要继续提供服务。公司确认与授标修改相关的合伙企业基于利息的补偿费用为$ 2.5 百万美元 5.4 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，Holdings保留了与包含规定目标的奖励相关的负债，并在每个报告日重新计量，负债的任何相应变化将反映为公司的员工薪酬和福利费用。某些收款人未归属规定的目标付款$ 23.1 百万和$ 14.6 百万截至2026年3月31日及2025，将分别由公司在服务期内体现为职工薪酬和福利支出。公司确认合伙企业基于利息的补偿费用为$ 2.9 截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月各百万元，分别与实质上为利润分享安排的利润利息奖励有关。

GCMH EquityHolders Awards

截至2022年12月31日止年度，GCMH EquityHolders订立协议，将在GCMH EquityHolders的某些现有员工成员之间转让股权所有权（“GCMH EquityHolders Awards”）。GCMH EquityHolders Awards将赋予受赠人在归属时获得A类普通股的权利。非现金奖励用于在归属时将股权所有权从现有GCMH股权持有人转让给其他现有成员雇员。GCMH EquityHolders Awards没有稀释A类普通股股东，也没有影响公司的现金流。GCMH EquityHolders Awards在ASC 718下核算，补偿—股票补偿.这些奖励于2025年5月归属，在交付之前，领取人没有权利获得A类普通股的股息或分配。因此，GCMH股权持有人奖励的公允价值基于A类普通股在会计授予日的收盘价

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减去归属期内预期支付的股息的现值。GCMH股权持有人可以通过交换已发行的GCMH普通单位或以其他方式收购和交付A类普通股，在归属后的不同日期结算奖励，因此此类奖励的归属不会稀释A类普通股股东。因此，推低至GCMH的费用和抵销视为贡献各自仅归属于GCMH的非控制性权益，这与上述支付给员工的会计处理一致。The GCMH EquityHolders Awards of 7,169,415 单位的总授予日公允价值为$ 53.4 百万，或平均授予日公允价值$ 7.45 每单位。于截至2025年3月31日止三个月期间，对GCMH EquityHolder Award作出修改，更改结算 200,000 股股份拟自公司2020年度激励奖励计划。这一修改不影响确认的合伙企业基于利息的补偿费用。The公司确认与GCMH EquityHolders Awards相关的合伙企业基于利息的补偿费用为$ 3.9 截至2025年3月31日止三个月之百万元。公司未确认与GCMH EquityHolders Awards相关的任何合伙企业利息补偿费用截至三个月2026年3月31日，作为与GCMH EquityHolders Awards相关的所有补偿费用之前已被确认。

其他非现金补偿

其他非现金薪酬包括与递延薪酬计划相关的员工薪酬和福利费用，以及代表员工对GCM基金进行投资的其他奖励。

截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，公司批 3.0 百万股股权分类RSU和 1.1 百万个负债分类的RSU，总授予日公允价值为$ 34.9 百万美元 12.8 百万，分别给某些雇员。

负债分类的受限制股份单位或被分类为负债，因为它们被要求以现金结算，或因为公司有权并打算（截至授予日或2026年3月31日（如适用）以部分或全部现金结算受限制股份单位。截至2026年3月31日止三个月，公司重新分类 1.9 百万根据管理层以A类普通股股票结算奖励的意图，将受限制股份单位从负债分类改为权益分类。截至2025年12月31日尚未支付的大部分负债分类赔偿金于2025年11月发放，于2026年3月1日归属，并于2026年4月15日交付。的 1.1 百万截至二零二六年三月三十一日止三个月内批出的负债分类受限制股份单位， 0.9 百万归属，于2026年4月15日交付。

除于截至二零二六年三月三十一日止三个月内批出并于二零二六年四月十五日归属及交付的受限制股份单位外，未偿还的奖励一般归属于（a）超过一到 三年 期间，或（b）超过a三个到 七年 期间。在交割时，公司可以预扣股份数量以履行法定预扣税义务，并交付由此产生的归属股份的净数量。

截至2026年3月31日止三个月非既得权益分类受限制股份单位活动概要如下：

			RSU数量						加权-平均授予日公允价值每RSU
截至2025年12月31日的余额			5,650,997						$	11.57
已获批			3,022,628						11.56
从负债分类的RSU中重新分类			1,859,328						11.22
既得			( 1,306,611 )						11.19
没收			( 1,302 )						14.12
截至2026年3月31日的余额			9,225,040						$	11.55

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截至2026年3月31日止三个月非既得负债分类RSU活动概要如下：

			RSU数量						加权-平均授予日公允价值每RSU
截至2025年12月31日的余额			1,648,898						$	11.08
已获批			1,096,121						11.66
重新分类为股权分类的RSU			( 1,859,328 )						11.22
既得			( 413,781 )						11.50
截至2026年3月31日的余额			471,910						$	11.53

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内归属的RSU的授予日公允价值总额为$ 19.4 百万美元 17.2 分别为百万。截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月，$ 23.0 百万美元 20.3 与RSU相关的补偿费用分别为百万元，记入简明综合损益表的员工薪酬和福利中。截至2026年3月31日，与未归属RSU相关的未确认补偿费用总额为$ 82.3 万元，预计将在剩余的加权平均期间内确认 3.7 年。

截至2026年3月31日的三个月内归属和交付的与RSU相关的税收优惠为$ 0.3 百万.

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日的未偿债务余额：

			截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
高级贷款			$	365,335					$	431,430
减：发债费用			( 2,404 )						( 2,995 )
总债务			$	362,931					$	428,435

截至2026年3月31日未来五年及之后的债务到期情况如下：

2026年剩余						$	3,285
2027						4,380
2028						4,380
2029						4,380
2030						348,910
合计						$	365,335

高级贷款

于2014年1月2日，公司订立一项高级有抵押定期贷款融资（经修订、修订及重述、补充或以其他方式修订，“高级贷款”），其后透过若干债务修订予以修订。

2021年，公司修订优先贷款，将到期日延长至2028年2月24日，并将其项下的本金总额增加至$ 400.0 百万（“2028年定期贷款”）.

2023年6月29日，公司订立信贷协议第7号修订，纳入预期向定期有担保隔夜融资利率（“定期SOFR”）过渡的变更，并于2023年7月1日结合基准过渡事件，将息差和下限违约至定期SOFR加基准

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更换调整 0.11 相关政府机构建议的百分比（所有条款均在经修订的信贷协议中定义）。

于2024年5月21日，公司订立信贷协议第8号修订，以（其中包括）增加及延长2028年定期贷款的期限。修正案将本金总额从$ 388.0 百万至$ 438.0 万元，将到期日由2028年2月24日延长至2030年2月25日（如增加及延长，“2030定期贷款”），将息差降至 2.25 % over term SOFR，and removed the benchmark replacement adjustment of 0.11 %.2030年定期贷款继续受制于 0.50 % SOFR地板。

2021年6月30日至2024年5月21日季度本金支付$ 1.0 需要为2028年定期贷款提供百万（减去之前或未来自愿或强制提前偿还本金的任何减少）。作为信贷协议第8号修正案的一部分，每季度本金支付$ 1.1 从2024年7月1日开始的2030年定期贷款（减去之前或未来自愿或强制提前偿还本金的任何减少）需要提供百万美元。

除预定的本金偿还外，公司须提出对合并超额现金流（“现金流付款”）进行不迟于 五天 如果杠杆率超过经修订的第8号信贷协议中的某些阈值，则在季度财务报表到期之日之后。现金流付款是根据优先贷款协议中的定义，根据计算出的超额现金的百分比计算得出的。截至二零二六年三月三十一日止三个月，公司于 不是 要求提供进行任何现金流支付。

在这三个期间月结束2026年3月31日，公司完成自愿预付$ 65.0 我们未偿还的2030年定期贷款的百万。由于自愿提前还款，公司支出$ 0.4 百万元，用于注销先前资本化的债务发行成本，该费用在截至2026年3月31日止三个月的简明综合损益表（亏损）的其他收入中记录。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，$ 365.3 百万美元 431.4 2030年定期贷款中分别有百万笔未偿还，加权平均利率为 5.94 %和 6.58 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。

根据有关优先贷款条款的信贷和担保协议，公司必须保持一定的杠杆和利息覆盖率。信贷及担保协议亦载有其他契诺，其中包括限制公司及其附属公司产生债务的能力及限制公司及其附属公司合并或合并、或出售或转让公司全部或基本上全部资产的能力。截至2026年3月31日，公司遵守所有契诺。

GCMH Equityholders和IntermediateCo已与优先贷款的贷方签署质押协议（“质押协议”）和担保协议（“担保协议”）。根据质押协议，GCMH Equityholders及IntermediateCo已同意通过质押其在GCMH的权益作为优先担保票据偿还的抵押品来为优先贷款项下的义务提供担保，而GCMH已同意通过授予担保协议中所述的抵押品的担保权益和对抵押品的持续留置权来为优先贷款项下的义务提供担保。质押协议及担保协议将继续有效，直至与优先贷款有关的所有义务均已履行完毕。

循环信贷机制

在发放优先贷款的同时，公司订立了$ 50.0 百万循环信贷融资（“循环信贷融资”）。作为信贷协议第8号修正案的一部分，循环信贷融资到期日从2026年2月24日延长至2028年2月24日，并附带高达 0.50 年度%。有 无 截至2026年3月31日和2025年12月31日，与循环信贷融资相关的未偿借款。

其他

本公司若干附属公司同意共同及个别担保，作为主要承付人而非仅作为担保人担保其母实体GCMH的义务。

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递延债务发行费用摊销为$ 0.2 截至二零二六年三月三十一日止三个月及截至二零二五年三月三十一日止三个月各月之百万元。这些金额记录在简明综合损益表的利息支出中。

优先贷款的账面价值，不包括作为本金余额减少而呈列的未摊销债务发行成本，与截至2026年3月31日及2025年12月31日.由于优先贷款未按公允价值入账，故未纳入公司公允价值层级于注5，然而，如果它被包括在内，它就会被归类为第2级。

公司已与金融机构订立多项衍生工具协议，以对冲与其未偿还债务有关的利率风险。 公司于2026年3月31日及2025年12月31日的简明综合财务状况表的应计费用及其他负债内有以下利率衍生工具入账：

衍生产品						名义金额						截至2026年3月31日的公允价值						截至2025年12月31日的公允价值						支付固定利率						收到的浮动利率						生效日期(2)						到期日
利率互换						$	300,000					$	( 3,699 )					$	( 6,109 )					4.37		%				1个月期限SOFR(1)						2022年11月						2028年2月
利率互换						$	28,500					$	( 463 )					$	( 707 )					4.47		%				1个月期限SOFR(1)						2024年5月						2028年2月
利率互换						$	317,000					$	( 3,606 )					$	( 3,878 )					4.17		%				1个月期限SOFR(1)						2028年2月						2030年2月

____________

(1)收到的浮动利率受a 0.50 %楼层。

(2)表示衍生工具生效及公司按合同规定须根据协议条款开始支付利息的日期。

与指定为现金流量套期的利率衍生工具相关的累计其他综合收益（损失）（“AOCI”）中的金额前滚如下：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
期初衍生品收益			$	4,669					$	18,342
在其他综合收益（亏损）中确认的金额(1)			2,597						( 4,797 )
从累计其他综合收益（亏损）重分类至利息支出的金额			( 1,384 )						( 1,913 )
期末衍生品收益			5,882						11,632
减：GCMH非控股权益应占收益			5,319						10,056
期末衍生品收益，净额			$	563					$	1,576

____________

(1)净税收优惠$（ 0.2 ）百万和$（ 0.4 ）截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。

2022年10月，公司终止 two 生效期始于2021年的衍生工具，到期日为2028年。公司收到$ 40.3 2022年10月终止时利率互换公允市场价值的百万现金。先前在AOCI中记录为对冲的金额将保留在AOCI中，并将记录在衍生工具原存续期内综合收益（亏损）简明综合报表内的利息开支。

公司重新分类$ 1.9 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月各月的百万元，分别从AOCI计入利息费用，与最初符合套期会计条件的已终止衍生工具有关。这些重新分类的净影响减少了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月每个月的利息支出。

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11月1日生效，2022，该公司订立了一项互换协议，以对冲与为2028年定期贷款支付的名义金额为$ 300 百万和固定费率 4.37 %.互换协议和2028年定期贷款有一个 0.50 % LIBOR下限至2023年6月30日，并在附注11中讨论的基准过渡事件中于2023年7月1日默认为期限SOFR加上基准替换调整。根据关键条款的比较，该互换在开始时被确定为有效的现金流量套期保值，并在基准转换事件发生时和之后仍然是有效的现金流量套期保值。

自2024年5月31日起，该公司订立了一项互换协议，以对冲与支付的2030年定期贷款本金总额增加有关的利率风险，该贷款的名义金额为$ 28.5 百万和固定费率 4.47 %.互换协议和2030年定期贷款有一个 0.50 %期限SOFR下限。根据关键条款的比较，该互换在开始时就被确定为有效的现金流对冲。

2024年5月23日，该公司订立了一项远期起始掉期协议，以对冲与生效日期为2028年2月的2030年定期贷款的延长到期期间付款相关的利率风险，名义金额为$ 317.0 百万，以及固定费率为 4.17 %.远期起始掉期协议和2030年定期贷款有一个 0.50 %期限SOFR下限。根据关键条款的比较，该互换在开始时就被确定为有效的现金流对冲。

利率掉期的公允价值基于可观察的市场输入，并代表终止头寸所需的净金额，同时考虑了市场利率和不履约风险。有关更多信息，请参阅附注5。

租约

公司已就办公空间订立经营租赁协议。该公司在全球多个国家租赁办公空间，并将其总部设在伊利诺伊州芝加哥，在那里租赁主要办公空间.这些租约包含基于基本租金、房地产税和运营费用增加的租金上涨条款。一些租约提供了延长额外期限或提前终止的选择权。公司在确定租赁期限时一般不包括续约选择权，因为在合同开始时无法合理确定公司将行使选择权。由于隐含利率一般不容易确定，公司使用其增量借款利率来确定未来最低租赁付款额的现值。公司租赁的剩余租赁期限不到 一年 到 14 年。

经营租赁成本记入一般、行政及其他，转租收入记入简明综合损益表的其他收入。租赁成本和转租收入构成如下：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
经营租赁成本(1)			$	1,863					$	1,873
可变租赁成本(2)			1,152						1,029
减：转租收入			52						51
总租赁成本			$	2,963					$	2,851

____________

(1)包括$ 0.1 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的短期租赁开支分别为百万元。

(2)包括未计入ROU资产和租赁负债计量的公共区域维护费和其他可变成本。

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下表汇总了与我们的经营租赁相关的现金流量和其他补充信息：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金(1)			$	1,714					$	2,046
为换取新的和延长的经营租赁而获得的非现金ROU资产			$	—					$	206
加权平均剩余租期年			12.6 年						13.5 年
加权平均贴现率			6.3		%				6.3		%

(1)不包括$ 0.7 百万期间收到的现金截至2026年3月31日止三个月收到的与纽约办公室租赁相关的租赁奖励。

截至2026年3月31日，经营租赁负债到期情况如下：

2026年剩余						$	4,390
2027						7,446
2028						7,349
2029						6,137
2030						6,497
此后						56,391
租赁付款总额						$	88,210
减：租户改善津贴						( 8,976 )
减：推算利息						( 27,698 )
经营租赁负债合计						$	51,536

承诺

该公司拥有一家 6.25 飞机的%权益，并须支付固定管理费$ 0.3 截至2029年9月3日，每年百万。

该公司有$ 137.5 百万美元 140.6 截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别为百万的未提供资金的投资承诺，代表对几个GCM基金的普通合伙人资本资金承诺以及对我们权益法投资的其他承诺。

员工投资贷款计划

自截至2025年12月31日止年度开始，符合条件的员工可向第三方贷方申请贷款，第三方贷方可酌情直接向此类员工提供贷款，用于向特定公司管理的投资工具提供资金调用。贷款以雇员的相关投资权益作抵押，并应用这些投资的资本回报分配以减少未偿还的贷款余额。

就贷款计划而言，公司与第三方贷方订立了一项单独的安排，其中包括一项回购条款，这是适用会计准则下的履约保证。根据回购条款，在雇员未能根据贷款协议履行义务时，公司可能被要求向贷款人支付款项并获得质押的投资权益。公司的义务限于金额等于未偿还贷款余额或担保触发时质押投资权益的公允价值两者中的较小者。截至2026年3月31日，根据回购拨备，并无未偿还贷款。截至2026年3月31日，EIP下未发生违约或回购。

诉讼

在正常业务过程中，公司可能会订立包含多项陈述和保证的合同，这些陈述和保证可能会规定一般或特定的赔偿。目前不知道公司在这些合同下的风险敞口，因为任何此类风险敞口将基于未来的索赔，可能会对公司提出索赔。The

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公司管理层目前不知道有任何此类未决索赔，根据其经验，公司认为与这些安排相关的损失风险很小。

公司不时在与其业务相关的各类诉讼中成为被告。公司管理层认为，目前任何诉讼的结果不会对公司的简明综合财务报表产生重大影响。

表外风险

公司可能因某些子公司作为GCM Funds的普通合伙人以有限合伙形式组织而面临损失的风险。作为以有限合伙形式组建的GCM基金的普通合伙人，公司担任普通合伙人的子公司所面临的损失风险不限于其对该GCM基金的投资金额。公司无法预测这种风险可能导致的损失金额（如果有的话）；然而，从历史上看，公司没有发生任何重大损失，管理层认为发生重大损失的可能性很小。

关于以下关联方披露，公司管理层无法确定，如果相关各方不相关且此类差异可能是重大的，则此类交易或安排对公司而言将是相同的。

公司向某些员工提供合伙权益奖励，由Holdings、Holdings II和Management LLC支付或结算。详情请参阅附注9。

本公司与控股公司订立转租协议。由于转租条款与原租赁及经修订租赁条款相同，故对简明综合损益表或简明综合现金流量表的净收益（亏损）并无影响。

公司产生某些成本，主要与会计、客户报告、投资决策和与财务相关的支出有关，为此，公司从GCM基金获得与其提供投资管理服务的履约义务相关的补偿。该公司还产生了某些成本，主要与员工福利和差旅有关，为此它从控股公司获得了补偿。应收简明综合财务状况表关联方款项包括应收GCM基金款项净额$ 13.7 百万美元 14.5 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万美元，以及来自低于$ 0.1 截至2026年3月31日和2025年12月31日代表可向公司偿还的关联实体支付的百万。 无 应付GCM基金的款项净额分别于2026年3月31日和2025年12月31日计提。

我们的执行官、高级专业人员以及某些现任和前任员工及其家人可酌情投资于GCM基金，此类投资一般不收取管理费和绩效费。

公司的某些雇员在一个实体中拥有经济利益，该实体是公司主要总部所在建筑物的所有者和房东。公司支付了$ 0.4 百万美元 0.7 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的百万元，分别与此租赁有关。这笔费用在简明综合损益表的一般、行政及其他项下入账。

该公司利用保险经纪人的服务来购买保险，包括其一般商业一揽子政策、工人赔偿以及其董事和高级管理人员的专业和管理责任保险。Holdings的某些成员在该公司的保险经纪人中拥有经济利益，并且其亲属受雇于该公司的保险经纪人。

公司的某些行政人员不时使用私人商务飞机，包括由控股公司成员全资拥有或控制的飞机。此外，公司通过多项包机服务安排私人商务飞机的使用，包括控股公司成员主要或全资拥有或控制的实体。公司支付，扣除偿还费用，$ 1.0 百万美元 0.7 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万美元，分别用于使用控股公司成员全资拥有或控制的飞机和包机服务，这些服务在简明综合损益表（亏损）的一般、行政和其他项下记录。

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公司在中期期间使用的有效税率是基于这些项目发生的中期期间离散记录的项目的税收影响。有效税率取决于许多因素，包括应缴纳所得税的估计收入金额和向非控股权益分配税收优惠；因此，有效税率可能因时期而异。公司每季度对递延所得税资产的可变现性进行评估，并在预计递延所得税资产的一部分可能无法实现时调整估值备抵。

该公司的有效税率为 15 %和 144 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。这些税率与法定税率不同，主要是由于分配给非控股权益持有人的收入部分，包括利润利息费用，以及针对递延税项资产记录的估值备抵和期间记录的离散税项调整。

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以下为截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的每股基本和摊薄收益（亏损）对账：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
每股收益（亏损）计算的分子：
归属于GCM Grosvenor Inc.的净利润，基本			$	5,467					$	463
交换合伙单位			6,766						( 4,555 )
假设归属受限制股份单位			—						—
归属于普通股股东的净利润（亏损），摊薄			$	12,233					$	( 4,092 )
每股收益（亏损）计算的分母：
加权平均股，基本			61,024,459						45,630,941
交换合伙单位			141,665,831						144,235,246
假设归属RSU-库存股法下的增量份额			2,073,798						—
加权平均股，摊薄			204,764,088						189,866,187
基本EPS
归属于普通股股东的净利润，基本			$	5,467					$	463
加权平均股，基本			61,024,459						45,630,941
归属于普通股股东的每股净收益，基本			$	0.09					$	0.01
稀释EPS
归属于普通股股东的净利润（亏损），摊薄			$	12,233					$	( 4,092 )
加权平均股，摊薄			204,764,088						189,866,187
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），摊薄			$	0.06					$	( 0.02 )

在应用if转换法计算合伙企业的可交换普通单位的潜在稀释影响时，每股收益（亏损）分子调整反映了报告中归属于GCMH非控制性权益的净收入（亏损），并根据假设的所得税增量拨备进行了调整，如果单位被转换，公司本应记录。

公司C类普通股的股份不参与公司的收益或亏损，因此不属于参与证券。因此，未按两类法单独列报C类普通股每股基本和摊薄收益（亏损）。

在计算归属于普通股股东的稀释每股收益（亏损）时，以下未偿还的潜在稀释性证券被排除在外，因为它们的影响在所述期间将具有反稀释性：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
公开认股权证			—						16,784,970
私人认股权证			—						900,000
库存股法下的未归属RSU			—						2,594,014

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截至2026年3月31日止三个月，公司单一可报告分部的分部基础或评估分部业绩的计量基础没有变化。

下表列示公司截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的分部营业收入、重大分部开支、其他收入及分部净收益（亏损）：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
分部营业收入			$	124,778					$	125,846
减：
以现金为基础的员工薪酬和福利			38,350						39,047
基于股权的薪酬			22,954						20,301
合伙企业基于利息的报酬			5,378						12,225
附带权益补偿			4,422						5,325
以现金为基础的激励费用相关补偿			4,218						5,158
其他非现金补偿			46						184
一般、行政和其他(1)			28,928						28,276
投资收益			( 3,921 )						( 764 )
利息支出			4,863						5,663
其他收益(2)			( 1,340 )						( 846 )
认股权证公允价值变动			—						8,776
准备金			3,136						3,591
分部净收入（亏损）			$	17,744					$	( 1,090 )
损益调节
调整和调节项目			—						—
合并净收益（亏损）			$	17,744					$	( 1,090 )

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(1)一般、行政和其他主要包括专业费用、差旅和相关费用、IT运营、通信和信息服务、占用、基金费用、折旧和摊销，以及与我们的运营相关的其他成本。

上2026年5月5日，GCMG董事会宣布季度股息为$ 0.12 日收盘时向记录持有人发放的A类普通股每股2026年6月5日.付款日期将于2026年6月15日.

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