附件 15.2

德戈莱尔和麦克诺顿

500i泉谷

东800号公路套房

德克萨斯州达拉斯75244

2025年2月12日

YPF Sociedad An ó nima

玛卡查G ü emes 515

布宜诺斯艾利斯奥托诺马城

阿根廷

女士们先生们：

根据贵公司的要求，第三方的这份报告对截至2024年12月31日的估算净探明石油、凝析油、天然气液体（NGL）、汽油以及由YPF Sociedad An ó nima（YPF S.A.）代表其拥有权益的某些物业的天然气储量的范围进行了独立评估。本次评估已于2025年2月12日完成。本文评估的房产位于阿根廷。YPF S.A.表示，这些资产按净当量桶计算约占FOF S.A.截至2024年12月31日的净探明储量的34.7%，按净当量桶计算约占YPF S.A.截至2024年12月31日的净探明未开发储量的34.8%。净探明储量估算是根据美国证券交易委员会（SEC）条例S – X规则4 – 10（a）（1）–（32）的储量定义编制的。本报告是根据S – K条例第1202（a）（8）项规定的准则编制的，将用于纳入YPF S.A.提交给SEC的某些文件中。

此处包含的储量估算以净储量表示。总储量定义为2024年12月31日之后这些资产剩余的估计石油总量。净准备金的定义是归属于YPF S.A.持有的权益的总准备金扣除他人持有的全部权益后的部分。

对储量的估计应仅被视为随着进一步的生产历史和更多信息的出现而可能发生变化的估计。不是

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此类估计仅基于当前可获得的信息，但此类估计也受到在解释此类信息时应用判断因素所固有的不确定性的影响。

此处评估的属性如下表所示：

 

盆地 面积		盆地 面积
库亚纳		Neuquina –（续）
切费里诺		塞罗·莫拉多·埃斯特
Refugio Tupungato		奥雷亚诺
R í o Tunuyan		南洛马阿尔塔
Golfo San Jorge		洛马坎帕纳
Ca ñ ad ó n Perdido		Loma La Lata Central
Ca ñ adon Vasco		Loma La Lata Norte
Cerro Piedra-Cerro Guadal Norte		洛斯卡沃斯
El Cord ó n		奥克托戈诺
埃尔德斯蒂诺		潘帕帕劳科
皮科·特朗卡多		Piedras Negras-Se ñ al Lomita
内乌基纳		普埃斯托·莫利纳
Bajada de A ñ elo		蓬塔巴尔达
Bajo del Toro		Puntilla de Huinc á n
Bajo del Toro Norte		Rinc ó n del Mangrullo
Ca ñ ad ó n Amarillo		Se ñ al Cerro Bayo

本报告编制过程中使用的信息均来自于YPF S.A。在编制本报告过程中，我们未经独立核实而依赖于YPF S.A.提供的有关所评估的财产权益、该等财产的生产、当前运营和开发成本、生产的当前价格、与当前和未来运营有关的协议以及生产的销售，以及被接受为所代表的各种其他信息和数据的信息和数据。为本报告的目的，认为没有必要进行实地检查。

准备金的定义

本报告中估算的石油储量被归类为已探明。本报告仅对探明储量进行了评估。我们在本报告中使用的储量分类符合SEC第S – X条规则第4 – 10（a）（1）–（32）条的储量定义。在现有的经济和运营条件下，假设使用常规生产方法和设备延续当前的监管做法，则从已知储层中判断储量在未来几年是经济可生产的。在分析

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在产量-下降曲线中，储量仅在现有经济和运营条件下使用与本报告生效日期一致的价格和成本估计到经济生产速度的极限，包括考虑仅由合同安排提供的现有价格的变化，但不包括基于未来条件的升级。石油储量分类如下：

探明石油和天然气储量–探明石油和天然气储量是指那些数量的石油和天然气，通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计为经济可生产——从某一特定日期开始，从已知储层开始，在现有的经济条件、作业方法和政府规定下——在提供作业权的合同到期之前，除非有证据表明展期是合理确定的，无论是否使用确定性或概率性方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者作业者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。

（i）被视为已探明的水库面积包括：

（a）通过钻探确定并受到流体接触（如果有的话）限制的区域，以及（b）可以合理确定地判断储层的相邻未钻探部分与其具有连续性，并根据现有的地球科学和工程数据包含经济上可生产的石油或天然气。

（ii）在没有流体接触数据的情况下，除非地球科学、工程或性能数据和可靠技术以合理的确定性建立较低的接触，否则储层中的探明数量受到井穿透中所见的最低已知碳氢化合物（LKH）的限制。

（iii）如果从井下直接观测已经确定了最高已知石油（HKO）高程，并且存在伴生气顶的潜力，只有在地球科学、工程或性能数据和可靠技术以合理的确定性确定较高接触的情况下，才能在储层结构较高部分分配已探明石油储量。

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（iv）通过应用改良采收技术（包括但不限于流体注入）可经济生产的储量在以下情况下被纳入已探明分类：

（a）试验项目在水库中性质不比水库整体更有利的区域成功进行测试，在水库或类似水库中运行已安装的程序，或使用可靠技术的其他证据确定了项目或程序所依据的工程分析的合理确定性；（b）该项目已获得所有必要的各方和实体，包括政府实体的开发批准。

（v）现有经济条件包括确定水库经济产量的价格和成本。价格应为报告所涵盖期间结束日期前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月的第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同安排确定，不包括基于未来条件的升级。

已开发的油气储量–已开发的油气储量是指可以预期开采的任何类别的储量：

（i）通过现有设备和操作方法的现有井或所需设备的成本与新井的成本相比相对较小的现有井；和

（ii）如果开采是通过不涉及油井的方式进行的，则通过已安装的开采设备和在储量估算时运作的基础设施。

未开发石油和天然气储量–未开发石油和天然气储量是指任何类别的储量，预计将从未钻探面积上的新井中回收，或从需要较大支出重新完成的现有井中回收。

（一）未钻探面积上的储量应限于直接抵消合理开发间隔面积的

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钻探时一定的产量，除非存在使用可靠技术的证据，在更远的距离建立经济可生产性的合理确定性。

（ii）只有在通过了表明计划在五年内钻探的开发计划的情况下，未钻探位置才能被归类为具有未开发储量，除非具体情况证明需要更长的时间。

（iii）在任何情况下，未开发储量的估计不得归因于考虑应用流体注入或其他改进的采收技术的任何面积，除非此类技术已被[第210.4– 10（a）节定义]中定义的同一储层或类似储层的实际项目证明有效，或通过使用可靠技术建立合理确定性的其他证据证明有效。

方法和程序

储量估算是通过使用适当的地质、石油工程和评估原则和技术编制的，这些原则和技术符合美国证券交易委员会第S – X条规则4 – 10（a）（1）–（32）条的储量定义，并符合石油行业普遍认可的做法，这些做法载于石油工程师协会题为“与2019年6月25日SPE委员会批准的石油和天然气储量信息估算和审计相关标准（2019年6月修订）”的出版物以及石油评估工程师协会出版的专著3和专著4中。对各油藏分析所采用的方法或方法组合，根据相似油藏的经验、开发阶段、基础数据的质量和完整性以及生产历史进行了调整。

根据当前油田开发阶段、生产性能、YPF S.A.提供的开发计划，以及对用测试或生产数据抵消现有井的区域的分析，储量被归类为已探明。

未开发储量估计是基于YPF S.A.提供的开发计划中确定的机会。

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YPF S.A.已表示，其高级管理人员致力于实施YPF S.A.提供的开发计划，并且YPF S.A.拥有执行开发计划的财务能力，包括钻井和完井以及设备和设施的安装。

对于非常规储层的评估，本报告采用了一种基于性能的方法，将适当的地质和石油工程数据结合在一起。基于绩效的方法主要包括

（1）生产诊断，（2）下降曲线分析，（3）基于模型的分析（如有必要，基于数据的可用性）。生产诊断包括数据质量控制、流态识别、特征井性能行为。对所有井组（或类型-曲线区域）进行了这些分析。

来自诊断解释的特征速率-下降曲线被转换为修正的双曲线速率曲线，包括一个或多个b指数值，然后是指数下降。基于数据的可得性，可以整合基于模型的分析，以评估长期下降行为、动态储层和裂缝参数对井性能的影响，以及非常规储层性质来源的复杂情况。

对枯竭型油藏或性能揭示可靠的采收率下降趋势或其他诊断特征的油藏，应用适当的下降曲线或其他性能关系估算储量。在对产量-下降曲线的分析中，储备仅按本报告储备标题定义或财政协定到期时（视情况）所定义的经济生产限度进行了估计。

在有足够数据可用且情况合理的情况下，根据对储层性能的分析，包括产量、储层压力和储层流体特性，使用物料平衡和其他工程方法来估算原始石油到位（OOIP）和原始天然气到位（OGIP）。

在某些情况下，通过纳入可获得更完整数据的类似井或储层的类比元素来估算储量。

在未开发储量评价中，利用可获得更完整历史性能数据的类似油藏的井数据进行型井分析。

德戈莱尔和麦克诺顿

 

此处使用了YPF S.A.提供的截至2024年12月31日钻探的井的数据，并为此次评估提供这些数据来编制储量估算。这些储量估计是基于仅在2024年9月、10月或11月之前可获得的某些物业的月度产量数据的考虑。截至2024年12月31日的估计累计产量从估计最终总采收率中扣除以估计总储量。这要求对产量进行最长3个月的估计。

本文估算的石油和凝析油储量将通过正常的现场分离进行回收。此处估算的NGL储量包括丙烷和丁烷馏分，此处估算的汽油储量包括戊烷和较重馏分（C₅+).NGL和汽油储量是低温装置处理的结果，是根据YPF S.A.的内部报告标准进行估算的。本报告中包含的石油、凝析油、NGL、汽油储量以千桶为单位（10³bbl）。在这些估计中，1桶等于42美国加仑。为报告目的，石油和凝析油储量已分别估算，并在此以总量列示。

此处估算的气体数量表示为可销售气体、燃料气体和销售气体。可销售气体的定义是，由于现场分离产生的收缩，经过还原后从储层中产生的总气体；处理，包括去除非烃类气体以满足管道规范；以及火炬和其他损失，但不是燃料使用造成的。燃料气体被定义为在现场作业中消耗的那部分气体。销售气体定义为从储层生产的总气体，在交付点测量，经过减少燃料使用、耀斑和现场分离和处理产生的收缩。此处估算的天然气储量报告为可销售气体、燃料气体和销售气体。气体数量以60华氏度的温度基数表示（^OF）和在14.696磅/平方英寸绝对（psia）的压力基础上。本报告中包含的气体数量以百万立方英尺为单位（10⁶英尺³).

气体数量是通过将从中产生气体的储层类型来确定的。非伴生气是油藏初始条件下的气体，油藏中不存在油。伴生气既是气盖气，也是溶液气。气盖气是初始储层条件下的气体，与下伏油带相通。溶解气是在油藏初始条件下溶解在油中的气体。本文估算的气体数量包括伴生气体和非伴生气体。

德戈莱尔和麦克诺顿

 

应YPF S.A.的要求，此处估计的可销售天然气储量使用每1桶石油当量5,615立方英尺天然气的能量当量系数换算为石油当量。

主要经济假设

本报告使用了以美元（US $）表示的由YPF S.A.提供的初始价格、费用和成本。未来价格是使用SEC和财务会计准则委员会（FASB）制定的准则估算的。以下经济假设用于估算此处报告的储量：

油价、凝析油、NGL、汽油价格

YPF S.A.表示，石油、凝析油和汽油价格均基于参考价格，计算方法为报告所述期间结束前12个月内每个月第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同协议定义。YPF S.A.按油田供应差价布伦特参考价为79.87美元/桶，此后价格保持不变。归属于估算探明储量的体积加权平均调整价格为每桶石油、凝析油、汽油67.17美元。

YPF S.A.已声明NGL价格是由合同协议定义的。归属于估计探明储量的体积加权调整后平均价格为14.91美元/桶NGL。

天然气价格

YPF S.A.已表示，天然气价格基于参考价格，计算方法为报告所述期间结束前12个月期间内每个月第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同协议定义。YPF S.A.提供的天然气价格为4.14美元/百万BTU（10⁶BTU）和每10美元4.45美元⁶位于Golfo San Jorge盆地的物业的BTU和

德戈莱尔和麦克诺顿

 

库亚纳盆地，分别。这些价格在这些物业的生产年限内保持不变。

YPF S.A.提供的天然气价格为3.62美元10⁶2025年BTU，3.68美元10⁶2026年至2028年的BTU，以及3.33美元10⁶BTU from 2029 forward for the properties located in the Neuquina Basin。

使用YPF S.A.提供的BTU因子将价格从美元/百万BTU转换为美元/千立方英尺。归属于估计探明储量的体积加权平均调整价格为2.97美元/千立方英尺天然气。

运营费用、资本成本、放弃成本

运营费用和资本成本的估计由YPF S.A.提供并基于现有经济条件，用于估计运营这些物业所需的未来成本。在某些情况下，由于预期经营状况发生变化，可能使用了高于或低于现有成本的未来成本，但没有应用通货膨胀可能导致的普遍升级。废弃成本是与废弃相关的设备拆除、油井封堵以及复垦和恢复相关的成本，由YPF S.A.提供，未根据通货膨胀进行调整。在确定此处估计的未开发储量的经济可行性时，酌情考虑了运营费用、资本成本和废弃成本。

我们认为，本报告中有关石油、凝析油、NGL、汽油和天然气的估计探明储量的信息是根据会计准则更新932-235-50-4、932-235-50-6、932-235-50-7和932-235-50-9第932-235-50段编制的，采掘业–石油和天然气（主题932）：FASB的石油和天然气储量估计和披露（2010年1月）和规则S – X的规则4 – 10（a）（1）–（32）和规则302（b）、1201、1202（a）（1）、（2）、（3）、（4）、（8）和SEC的S – K条例1203（a）；但前提是，已探明已开发储量和已探明未开发储量的估算未在年初列报。

德戈莱尔和麦克诺顿

 

如果上述列举的规则、条例和报表要求进行会计或法律性质的确定，我们作为工程师，必然无法就上述信息是否符合其规定或足够表达意见。

结论摘要

DeGolyer和MacNaughton对YPFS.A.代表其持有权益的某些资产的估计净探明石油、凝析油、NGL、汽油和天然气储量的范围进行了独立评估。

此处评估的资产截至2024年12月31日的估计净探明储量基于SEC的探明储量定义，汇总如下，以千桶表示（10³bbl），百万立方英尺（10⁶英尺³），以及千桶油当量（10³英国央行）：

 

		DeGolyer和MacNaughton估计 探明储量净额 截至 2024年12月31日
		石油和 冷凝物 (103bbl）				NGL (103bbl）				汽油 (103bbl）				适销对路 气体 (106英尺3)				石油 等值 (103bbl）
证明
已证明已开发			78,489.82				28,341.70				1,728.98				595,144.02				214,552.31
证明未开发			119,802.34				14,158.51				800.76				174,574.26				165,852.31
证明总数			198,292.16				42,500.21				2,529.74				769,718.28				380,404.62

注意事项：

1.

本文估算的可销售天然气储量使用每1桶石油当量5,615立方英尺天然气的能量当量系数转换为石油当量。

2.

本文估算的可销售气体储量包括燃料气。此处估算的可销售气体储量中的燃料气部分为28,480106英尺3探明已开发可销售天然气储量中，17,268 106英尺3探明未开发可销售天然气储量的45,748106英尺3占已探明可销售天然气总储量的

虽然石油和天然气行业可能不时受到监管变化的影响，这可能会影响行业参与者回收其储量的能力，但我们不知道有任何此类政府行动会限制2024年12月31日估计储量的回收。

德戈莱尔和麦克诺顿

 

DeGolyer and MacNaughton是一家独立的石油工程咨询公司，自1936年以来一直在世界各地提供石油咨询服务。DeGolyer和MacNaughton在YPF S.A.中没有任何财务权益，包括股票所有权。我们的收费不取决于我们的评估结果。本报告是应YPF S.A. DeGolyer的要求编制的，MacNaughton已使用其认为必要和适当的所有假设、数据、程序和方法编制本报告。

 

 

 

 

		\ s \费德里科·多尔多尼
		Federico Dordoni，PE。
[封印]		执行副总裁
		DeGolyer和MacNaughton

德戈莱尔和麦克诺顿

 

资格证书

I，Federico Dordoni，Petroleum Engineer with DeGolyer and MacNaughton，5001 Spring Valley Road，Suite 800 East，Dallas，Texas，75244，U.S.A.特此证明：

 

1.	表示我是DeGolyer和MacNaughton的执行副总裁，该公司确实编写了日期为2025年2月12日的第三方致YPF S.A.的报告，并且我作为执行副总裁负责第三方的这份报告的编写。

 

2.	我曾就读于布宜诺斯艾利斯理工学院（ITBA）大学，并于2004年获得石油工程学位；我是德克萨斯州的注册专业工程师；我是石油工程师协会和石油评估工程师协会的成员；我在油气藏研究和储量评估方面拥有超过20年的经验。

 

 

 

		\ s \费德里科·多尔多尼
		Federico Dordoni，PE。
[封印]		执行副总裁
		DeGolyer和MacNaughton