美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年9月30日
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到
委员会文件编号：
1-13107
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||||||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||||||||
|
|
||||||||||||||
|
|
, |
|
|
|||||||||||
| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||||||||
(
954
)
769-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
þ无¨
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
þ无¨
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
þ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
|
|||||||||||
| 新兴成长型公司 |
|
|||||||||||||
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无þ
截至2025年10月21日，注册人已
36,472,177
已发行普通股的股份。
全美汽车租赁公司
表格10-Q
目 录
| 页 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
全美汽车租赁公司
未经审计简明合并资产负债表
（单位：百万，份额和每股数据除外）
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收款项，净额 |
|
|
|||||||||
| 存货 |
|
|
|||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
|
应收汽车贷款，扣除信贷损失准备金$
|
|
|
|||||||||
|
财产和设备，扣除累计折旧$
|
|
|
|||||||||
| 经营租赁资产 |
|
|
|||||||||
| 商誉 |
|
|
|||||||||
| 其他无形资产，净额 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付车辆平面图-贸易 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付车辆平面图-非贸易 |
|
|
|||||||||
| 应付账款 |
|
|
|||||||||
| 商业票据 |
|
|
|||||||||
| 当前到期的长期债务 |
|
|
|||||||||
| 无追索权债务的流动部分 |
|
|
|||||||||
| 应计工资和福利 |
|
|
|||||||||
| 其他流动负债 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期债务，当期到期净额 |
|
|
|||||||||
| 非经常性债务，流动部分净额 |
|
|
|||||||||
| 非流动经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税 |
|
|
|||||||||
| 其他负债 |
|
|
|||||||||
|
承诺和或有事项（注15）
|
|
|
|||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，面值$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
|
库存股票，按成本计算；
|
(
|
(
|
|||||||||
| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 总负债和股东权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附未经审计简明综合财务报表附注。
1
全美汽车租赁公司
未经审计的简明合并损益表
（单位：百万，每股数据除外）
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售总成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融和保险 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总毛利 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 自动化财务收入（亏损） |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 商誉减值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 特许经营权减值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 营业外收入（费用）项目： | |||||||||||||||||||||||
| 平面图利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税拨备 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 基本每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| 每股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 稀释每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| 每股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 期末普通股未偿还，库存股净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
见所附未经审计简明综合财务报表附注。
2
全美汽车租赁公司
未经审计的简明合并股东权益报表
（单位：百万，共享数据除外）
| 截至2025年9月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
财政部 股票 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份
|
— | — | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份 | — | — | (
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年6月30日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份
|
— | — | (
|
— |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
财政部 股票 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份
|
— | — | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份
|
— | — | (
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年6月30日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 根据基于股票的补偿计划授予的股份，扣除扣缴税款的股份 | — | — | (
|
— |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
见所附未经审计简明综合财务报表附注。
3
全美汽车租赁公司
未经审计的简明合并现金流量表
（百万）
| 九个月结束 | |||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金： | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额： | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|||||||||
| 发债成本摊销与债务折价增值 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 应收汽车贷款信用损失准备 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税拨备 |
|
|
|||||||||
| 与业务/财产处置相关的净收益 | (
|
(
|
|||||||||
| 商誉减值 |
|
|
|||||||||
| 特许经营权减值 |
|
|
|||||||||
| 非现金减值费用 |
|
|
|||||||||
| 股权投资亏损 |
|
|
|||||||||
|
公司自有寿险资产收益
|
(
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
|
|||||||||
| （增加）减少，扣除业务收购和剥离的影响： | |||||||||||
| 应收款项 |
|
|
|||||||||
| 应收汽车贷款，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 存货 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 增加（减少），扣除业务收购和剥离的影响： | |||||||||||
| 应付车辆平面图-贸易 | (
|
|
|||||||||
| 应付账款 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他负债 | (
|
|
|||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | (
|
|
|||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金： | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
|
|||||||||
| 业务剥离收到的现金，扣除放弃的现金 |
|
|
|||||||||
| 为收购业务支付的现金，扣除收购的现金 | (
|
|
|||||||||
| 通过第三方经销商获得的应收汽车贷款的催收 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 融资活动提供（使用）的现金： | |||||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
|||||||||
|
收益
|
|
|
|||||||||
| 商业票据的净付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 无追索权债务收益 |
|
|
|||||||||
| 支付无追索权债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 发债费用的支付 | (
|
(
|
|||||||||
|
应付车辆平面图（付款）所得款项净额-非贸易
|
|
(
|
|||||||||
| 其他债务的支付 | (
|
(
|
|||||||||
| 以股票为基础的奖励的预扣税款的支付 | (
|
(
|
|||||||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
|||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
|||||||||
|
增加现金、现金等价物和限制性现金
|
|
|
|||||||||
| 现金、现金等价物、期初受限现金 |
|
|
|||||||||
| 现金、现金等价物、期末受限现金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附未经审计简明综合财务报表附注
4
1.
中期财务报表
业务和列报依据
全美汽车租赁公司通过其子公司是美国最大的汽车零售商之一。截至2025年9月30日，我们拥有并经营
323
新车专营权来自
244
位于美国的商店，主要分布在阳光地带地区的主要大都市市场。我们的商店卖
30
不同的新车品牌。我们销售的新车核心品牌，约代表
89
我们在截至2025年9月30日止9个月期间售出的新车中，丰田（包括雷克萨斯）、本田、福特、通用汽车、宝马、奔驰、Stellantis、大众（包括奥迪和保时捷）制造的新车占比%。截至2025年9月30日，我们还拥有和经营
52
AutoNation品牌碰撞中心，
26
全美汽车租赁美国二手车商店，
4
AutoNation品牌汽车拍卖运营，
3
零部件配送中心、移动汽车维修保养业务、汽车金融公司。
我们提供多元化的汽车产品和服务，包括新车、二手车、“零部件与服务”（也称“售后”），其中包括汽车维修和保养服务以及批发零部件和碰撞业务，以及汽车“金融和保险”产品（也称“客户金融服务”），其中包括车辆服务和其他保障产品，以及通过第三方财务来源安排车辆购买融资。我们还通过我们的专属财务公司为我们销售的车辆提供间接融资。为方便起见，除非上下文另有要求，否则“全美汽车租赁”、“公司”和“我们”这些术语用于统称全美汽车租赁，Inc.及其子公司。我们的商店和其他业务由我们的子公司进行。
随附的未经审计的简明合并财务报表包含全美汽车租赁，Inc.及其子公司的账目；公司间账户和交易已消除。随附的未经审计简明合并财务报表是根据中期财务信息的美国公认会计原则（“GAAP”）并根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。此外，中期经营业绩不一定代表全年可预期的业绩。此处的未经审计的简明合并财务报表应与我们最近的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。管理层认为，这些未经审计的简明合并财务报表反映了所有必要的重大调整（其中仅包括正常的经常性调整），以便在所有重大方面公平地说明我们在所述期间的财务状况和经营业绩。
已对所附未经审计的简明合并财务报表对先前报告的金额进行了某些重新分类，以保持所列期间之间的一致性和可比性。
5
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，要求在所得税拨备与使用法定税率的所得税拨备之间的调节中列报特定类别的调节项目，以及满足数量门槛的调节项目。会计准则更新还要求披露按司法管辖区分类支付的所得税，同时单独披露支付给满足量化门槛的个别司法管辖区的所得税。本会计准则更新中的修订在未来基础上对2024年12月15日之后开始的年度期间生效。允许提前领养和追溯适用。我们预计采用这一会计准则更新不会对我们的合并财务报表产生影响，但需要进行某些额外披露。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，要求披露损益表各相关费用项目中包含的采购存货、员工薪酬、折旧、无形资产摊销等金额。会计准则更新还要求对利润表各相关费用项目中未单独披露的其他金额进行定性描述。此外，还要求各主体披露销售费用的性质和金额。本会计准则更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效。允许提前收养。我们预计采用这一会计准则更新不会对我们的合并财务报表产生影响，但需要进行某些额外披露。
6
2.
收入确认
收入分类
我们的大部分收入来自与客户的合同。政府主管部门评估的直接对收入交易征收的税款不计入收入和费用。
在下表中，收入按主要商品和服务项目以及商品和服务转让时间分列。这些表格还包括分类收入与可报告分部收入的对账。
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 进口 | 高级豪华 |
公司及其他(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 主要商品/服务项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入确认的时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 某一时点转移的货物和服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
|
随时间转移的货物和服务(2)
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 进口 | 高级豪华 |
公司及其他(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 主要商品/服务项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入确认的时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 某一时点转移的货物和服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
|
随时间转移的货物和服务(2)
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
7
| 截至2025年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 进口 | 高级豪华 |
公司及其他(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 主要商品/服务项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入确认的时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 某一时点转移的货物和服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
|
随时间转移的货物和服务(2)
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 进口 | 高级豪华 |
公司及其他(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 主要商品/服务项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 二手车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入确认的时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 某一时点转移的货物和服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
|
随时间转移的货物和服务(2)
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
(1)“公司及其他”由我们的非特许经营业务组成，包括全美汽车租赁美国二手车商店、碰撞中心、零部件配送中心、拍卖业务以及全美汽车租赁移动服务。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2) 系本期间确认的汽车维修和保养服务收入。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
分配给剩余履约义务的交易价格
我们销售一种车辆维修计划（全美汽车租赁车辆保养计划或“VCP”），根据该计划，客户在全美汽车租赁位置购买特定数量的维修服务以兑换超过a
五年
期限自购买之日起。我们履行与该计划相关的履约义务，并在提供维护服务时确认收入，因为客户在我们完成维护服务时受益。
8
下表包括与报告期末未履行（或部分未履行）的VCP履约义务相关的预计未来确认的收入估计数：
| 预期按期间确认的收入 | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 未来12个月 | 13-36个月 | 37-60个月 | |||||||||||||||||||||||
|
预计截至期末已售出的VCP合同将确认的收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
作为一种实用的权宜之计，由于所有其他汽车维修和保养服务一般在一年或更短的时间内完成，我们不披露在报告期末或我们预计确认此类收入时未履行（或部分未履行）的所有其他汽车维修和保养履约义务预计将在未来确认的估计收入。
合同资产和负债
当我们提供商品或服务的时间与客户付款的时间不同时，我们要么确认合同资产（履约先于合同到期日），要么确认合同负债（客户付款先于履约）。合同资产主要涉及我们对与汽车维修和保养服务相关的报告日期尚未开票的在制品的对价权利，以及我们对已包含在某些金融和保险产品交易价格中的可变对价的估计（追溯佣金）。当获得对价的权利成为无条件时，这些合同资产将重新分类为应收款项。合同负债主要涉及从客户收到的销售VCP合同的预付款。
我们与客户签订的合同的应收款项计入应收账款净额，我们当前的合同资产计入其他流动资产，我们的长期合同资产计入其他资产，我们当前的合同负债计入其他流动负债，我们的长期合同负债计入我们未经审计的简明合并资产负债表的其他负债。
下表提供了我们与客户签订的合同的应收款项以及我们当前和长期合同资产和合同负债的余额：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 应收客户合同款，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合约资产（流动） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合约资产（长期） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合同责任（流动） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合同责任（长期） | $ |
|
$ |
|
|||||||
我们的合同资产和合同负债余额的变化主要是由于我们的履约与客户付款之间的时间差异，以及与前几个期间履行的履约义务的可变对价有关的估计交易价格的变化。下表列示该期间由期初合同负债余额所列数额确认的收入以及与以往各期已履行履约义务有关的收入调整数：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 期初计入合同负债的金额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 以往各期已履行的履约义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
9
3.
自动化财务收入（亏损）
我们的专属汽车金融公司全美汽车租赁金融（“ANF”）就我们销售的车辆向合格的零售客户提供间接融资。ANF收入（亏损）包括应收汽车贷款产生的利息和费用收入减去与已发行或用于为这些应收款项提供资金的债务相关的利息费用、产生或获得的应收汽车贷款的估计信用损失准备金以及直接费用。应收汽车贷款的利息收入在相关贷款的合同期限内确认。ANF收入（亏损）不包括公司间折扣或公司间经销商参与费用的摊销。与贷款发放相关的直接成本采用实际利率法进行资本化和摊销。
下表列示了全美汽车租赁财务收入（亏损）构成部分：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 息差： | |||||||||||||||||||||||
| 利息及手续费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 总息差 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 信用损失准备 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
计提信用损失准备后的总息差
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
直接费用(1)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁财务收入（亏损）
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
(1)直接费用主要包括我们汽车金融公司发生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
|||||||||||||||||||||||
4.
每股收益
下表给出了基本和稀释EPS的计算：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
净收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
基本加权平均已发行普通股
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
未归属RSU的稀释效应
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
稀释加权平均已发行普通股
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
基本EPS
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
稀释EPS
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
10
截至2025年9月30日止9个月的每股盈利受到非现金商誉和特许经营权减值的不利影响。有关更多信息，请参见未经审计简明综合财务报表附注的附注8和14。
5.
应收款项，净额
应收款项的组成部分，扣除预期信用损失备抵后如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 在途合同和车辆应收款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收账款 |
|
|
|||||||||
| 制造商应收账款 |
|
|
|||||||||
|
应收所得税（见附注10）
|
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：预期信用损失准备 | (
|
(
|
|||||||||
|
应收款项，净额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
11
6.
应收汽车贷款
应收汽车贷款主要包括通过我们的专属汽车金融公司全美汽车租赁金融融资的与零售车辆销售相关的客户的应收款项。应收汽车贷款列报为扣除预期信用损失准备金。应收汽车贷款代表一大群较小余额的同质贷款，我们认为它们属于一类应收融资和一个投资组合部分，以确定我们的预期信用损失准备金。
应收汽车贷款，净额
2025年9月30日和2024年12月31日汽车应收贷款的组成部分，扣除第三方未到期贴现和预期信用损失准备金，如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 应收汽车贷款总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计利息和费用 |
|
|
|||||||||
| 递延贷款发放成本 |
|
|
|||||||||
| 减：未实现折扣 | (
|
(
|
|||||||||
| 减：预期信用损失准备 | (
|
(
|
|||||||||
| 应收汽车贷款，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
信贷质量
我们利用专有的信用评分模型，通过评估客户信用历史，包括FICO评分，以及某些信用申请信息，包括收入、抵押品、首付款等信息，对申请融资的客户进行违约风险评级。评分模型产生的信用计划等级反映了我们的内部信用风险评级，并代表了还款的相对可能性。指定的信用等级会影响协议条款，例如要求的贷款价值比和利率。发起后，客户的信用等级分配一般不会更新。我们持续监测应收汽车贷款的信用质量，并定期验证信用评分模型的准确性。对贷款绩效进行经常性审查，以确定所分配的信用等级是否充分反映了客户的还款可能性，如果需要，将在预期基础上对评分模型进行调整。
12
主要信贷计划应收汽车贷款
下表列出了截至2025年9月30日和2024年12月31日按主要信贷计划等级分列的应收汽车贷款，按还款可能性从高到低排列：
|
起源财政年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年9月30日
|
加权平均FICO得分
|
2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2021年之前 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
信贷计划层(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
钯金
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
铑
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铂金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黄金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 青铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收汽车贷款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期毛额核销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
起源财政年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
加权平均FICO得分
|
2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
2020年前
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
信贷计划层(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
钯金
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
铑
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铂金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黄金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 青铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收汽车贷款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)根据客户最初获批融资时授予的信用等级进行分类。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
信贷损失准备金
信用损失准备金是指在我们的应收汽车贷款的剩余合同期限内预期的净信用损失。信用损失准备金是使用一个复古级别的统计模型确定的，该模型捕捉了按账面月份、原始信用等级和季节性划分的毛损失历史变化与整个存续期损失曲线之间的关系，并根据历史恢复趋势对预期回收率进行了调整。信用损失模型还结合了对未来的合理和可支持的预测，利用对宏观经济变量的预测，具体而言，美国可支配个人收入的变化，我们认为这与评估和预测我们的汽车应收贷款的预期信用损失相关性最强。我们利用一年的合理且可支持的预测期，之后我们立即恢复历史经验。
13
净损失估计是通过将使用上述方法制定的损失率应用于应收汽车贷款的摊余成本基础来计算的。信用损失准备的变动通过调整信用损失准备确认。
信贷损失备抵的滚存
以下是我们截至2025年9月30日和2024年9月的九个月应收汽车贷款预期信用损失准备金的前滚：
| 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 截至年初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 信用损失准备 |
|
|
||||||||||||
| 注销 | (
|
(
|
||||||||||||
|
复苏(1)
|
|
|
||||||||||||
|
截至期末余额
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
(1)包括收回车辆抵押品的收益，扣除已发生的费用。
|
||||||||||||||
我们还估计了与未提供资金的贷款承诺相关的预期信用损失，并在我们未经审计的简明合并资产负债表的其他流动负债中记录了一项负债。负债变动通过调整信用损失准备确认。信用损失负债总计$
1.1
截至2025年9月30日的百万美元
2.8
截至2024年12月31日，为百万。
应收逾期汽车贷款
如果截至此类付款到期之日尚未收到所需本金和利息付款的95%，则该账户被视为拖欠。所有贷款继续产生利息，直到还款、注销或贷款逾期75天。贷款逾期75天停止计息后到账的，视为当期借款，恢复计息。当发生核销时，应计利息通过冲销利息收入予以核销。就非应计资产收到的付款，视相关贷款是否已核销而采用成本回收法和现金基础法相结合的方式入账。一般情况下，账款在发生以下最早情形的月份的最后一个营业日核销：截至当月最后一个营业日，应收款项拖欠120天或以上且相关车辆未被收回、车辆已被收回并清算、或相关车辆已被收回存货至少60天。
下表列示逾期汽车贷款应收款项，截至2025年9月30日、2024年12月31日：
| 应收逾期汽车贷款账龄分析截至 | |||||||||||
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 31-60天 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 61-90天 |
|
|
|||||||||
| 大于90天 |
|
|
|||||||||
| 逾期总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 当前 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
14
7.
库存和车辆平面图应付款项
存货构成如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 新车 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 二手车 |
|
|
|||||||||
| 零件、配件及其他 |
|
|
|||||||||
|
存货
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
应付车辆平面图的组成部分如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 应付车辆平面图-贸易 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付车辆平面图-非贸易 |
|
|
|||||||||
|
应付车辆平面图
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
车辆平面图应付账款-贸易反映了为购买特定新车以及在较小程度上与相应制造商的专属融资子公司（“贸易贷方”）的二手车库存而借入的金额。应付车辆平面图-非贸易是指为向非贸易贷方购买特定的新车库存以及在较小程度上购买二手车库存而借入的金额，以及根据我们的有担保二手车平面图设施借入的金额。我们的服务贷款人库存，反映在其他资产中，也通过车辆平面图应付账款-贸易和非贸易融资。应付车辆平面图-贸易的变动在随附的未经审计的简明综合现金流量表中报告为经营现金流量，应付车辆平面图-非贸易的变动在融资现金流量中报告。
我们的库存成本通常通过制造商扣留、奖励、平面图援助和基于无偿的制造商广告回扣而降低，而相关的车辆平面图应付款项则反映了车辆的总成本。车辆平面图应付款，如上表所示，也可能由于车辆销售的时间和相关负债的支付而高于库存成本。
车辆平面图设施按需到期，但在新车库存的情况下，一般在相关车辆售出后的几个工作日内支付。车辆平面图设施主要以车辆库存和相关应收账款作抵押。
2025年9月30日，我们的新车辆平面图设施使用了基于Prime和SOFR-的利率。我们未完成的新车平面图加权平均利率为
5.9
2025年9月30日的百分比，以及
6.1
截至2024年12月31日的百分比。截至2025年9月30日，我们的新车平面图设施下用于为我们的新车库存提供资金的总容量约为$
4.7
亿，其中$
3.2
已根据作为抵押品的合格新车库存借入10亿美元。
15
8.
商誉和无形资产，净额
商誉和无形资产净额包括以下各项：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
|
商誉
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
| 特许经营权-无限期 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他无形资产 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：累计摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他无形资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
商誉
商誉对于我们的报告单位，自4月30日起每年或更频繁地在事件或情况变化表明可能存在减值时进行减值测试。
在会计准则下，我们选择对商誉减值的可能性进行定性评估，为
我们对截至2025年4月30日的国内、进口、Premium Luxury、全美汽车租赁 Finance以及碰撞中心报告单位进行了年度减值测试，并确定这些报告单位的公允价值低于其账面值的可能性不大。对于我们的移动服务报告单位，这与我们在2023年第一季度收购的移动汽车维修和保养初创业务有关，我们选择进行截至2025年4月30日的量化商誉减值测试，并确定其公允价值低于其账面价值。因此，在截至2025年6月30日的三个月中，我们录得非现金商誉减值费用$
65.3
百万。非现金减值费用在随附的未经审计简明综合损益表中作为商誉减值反映。有关我们年度商誉减值测试的信息，请参见未经审计简明综合财务报表附注14。
G截至2025年9月30日止九个月分配给我们报告单位的商誉账面金额变化如下：
| 国内 | 进口 | 溢价 豪华 |
一财经
|
其他 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年1月1日的余额
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
商誉(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
累计减值损失(1)
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购、处置和其他调整，净额(2)
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
减值
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年9月30日余额
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
商誉(1)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
累计减值损失(1)
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
(1)
“其他”中反映的商誉余额毛额和累计减值损失包括$
1.47
与我们的单一报告单位相关联的十亿（在2008年9月30日之前，我们的报告单位报告结构由单一报告单位组成）。“其他”中反映的商誉毛额余额还包括与碰撞中心、零件中心和全美汽车租赁移动服务报告单位相关的金额（如适用于特定时期）。
16
无形资产
我们的主要可识别无形资产是与整车制造商签订的特许经营协议下的个体店铺权利。特许经营权的使用期限不定，在事件或情况变化表明可能已经发生减值时，自4月30日起每年或更频繁地进行减值测试。我们对截至2025年4月30日的特许经营权减值进行了量化测试，结果确定了
九
特许经营权账面价值超过其估计公允价值的商店，我们记录的非现金特许经营权减值费用为$
71.7
截至2025年6月30日止三个月的百万元。
9.
债务
非车长债
非汽车长期债务包括以下内容：
| 债务说明 | 到期日 | 应付利息 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||||||||||||
|
|
|
4月1日和10月1日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
5月15日和11月15日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
2月1日和8月1日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
6月1日和12月1日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
2月1日和8月1日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
3月1日和9月1日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
3月15日和9月15日 |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 循环信贷额度 |
|
每月 |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 融资租赁和其他债务 |
截至2041年的各种日期
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 减：未摊销债务贴现和发债费用 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 减：本期到期 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 长期债务，扣除当期到期 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
高级无抵押票据及信贷协议
2025年2月24日，我们发行了$
500.0
百万本金总额
5.89
%于2035年到期的优先票据，出售价格为
99.995
本金总额的百分比。2025年10月，我们偿还了未偿还的$
450.0
百万
4.5
% 2025年到期的优先票据。
我们应付的利率
3.8
%优先票据和
4.75
%优先票据可能会在这些优先无抵押票据的契约中规定的某些信用评级事件发生时进行调整。
根据我们修订和重述的信贷协议，我们有一个$
1.9
到期的十亿循环信贷额度
2028年7月18日
.信贷协议还包含一个手风琴功能，允许我们根据信贷可用性和某些其他条件，将循环信贷额度以及任何增加的定期贷款的金额最多增加$
500.0
合计百万。截至2025年9月30日，我国共
无
我们循环信贷额度下的未偿还借款。我们有一个$
200.0
百万信用证分限额作为循环信贷额度的一部分。循环信贷额度下可供借入的金额按美元兑美元计算，减去任何未结信用证的累计金额，即$
0.4
2025年9月30日的百万，在我们的信贷协议下留下的借款能力为$
1.9
2025年9月30日的十亿。
我们的循环信贷额度为未提取金额提供承诺费，范围从
0.125
%至
0.20
%和SOFR借款利息加上信用利差调整
0.10
%或基本利率，在每种情况下加上适用的
17
保证金。适用的保证金范围从
1.125
%至
1.50
SOFR借款和
0.125
%至
0.50
基准利率借款的百分比。我们的循环信贷额度收取的利率受到我们的杠杆比率的影响。
根据S-X条例第3-10条的含义，全美汽车租赁，Inc.（母公司）没有独立的资产或运营。如果我们的子公司的担保是根据我们现有的登记声明出具的，我们预计这种担保将是全额无条件的和连带的，除担保人子公司之外的任何子公司都将是次要的。
其他长期债务
2025年9月30日，我们有融资租赁和其他债务$
353.1
百万，将于2041年前的不同日期到期。
商业票据
我们有一个商业票据计划，根据该计划，我们可以在私募基础上发行短期、无担保商业票据，最高可在任何时候发行未偿还的总金额为$
1.9
十亿。商业票据的利率根据期限和市场情况而有所不同。商业票据的期限可能有所不同，但不得超过
397
自签发之日起的天数。发行商业票据所得款项用于偿还循环信贷额度下的借款、为收购提供资金，以及用于战略举措、营运资金、资本支出、股份回购和/或其他一般公司用途。我们使用我们的信贷协议下的循环信贷额度作为商业票据计划下借款的流动性支持。我们的信用评级下调可能会对我们发行商业票据的能力或利率产生负面影响。
2025年9月30日，我们有$
200.0
百万张未偿还商业票据，加权平均年利率为
4.6
%和加权平均剩余期限
1
天。2024年12月31日，我们有$
630.0
百万张未偿还商业票据，加权平均年利率为
4.9
%和加权平均剩余期限
9
天。
无追索权债务
无追索权债务涉及我们的专属汽车金融公司的应收融资汽车贷款，其资金来源包括仓库设施、资产支持的定期融资交易和运营产生的自由现金流。
截至2025年9月30日和2024年12月31日未偿还的无追索权债务包括：
| 9月30日， 2025 |
2024年12月31日 | ||||||||||
| 仓库设施 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合并VIE的定期证券化债务 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：未摊销债务贴现和发债费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 减：本期到期 | (
|
(
|
|||||||||
| 无追索权债务，扣除当期到期 | $ |
|
$ |
|
|||||||
无追索权债务的本金支付时间根据相关汽车应收贷款的本金回收和违约时间而定。无追索权债务的流动部分是指从应收汽车贷款收到的付款中应在下一期间作为无追索权债务的本金付款分配的部分。
我们将应收汽车贷款转入仓库设施和定期证券化（统称“无追索权债务”）确认为有担保借款，这导致应收汽车贷款和相关无追索权债务记录在我们未经审计的简明综合资产负债表上。无追索权债务的结构是为了在法律上隔离应收汽车贷款，这些贷款只能用作相关无追索权债务清偿义务的抵押品。期限证券化信托和投资者以及仓库设施的债权人对我们的资产没有追索权，用于支付相关汽车贷款应收款项之外的债务、存放在准备金账户中的金额以及应收汽车贷款收款的受限现金。
18
仓库设施
我们有
三个
通过全资、破产远程、特殊目的实体与某些银行机构签订仓库设施协议，主要为购买和发起汽车应收贷款提供资金。我们通过这些仓库设施为应收汽车贷款提供资金，这些设施由作为抵押品的合格应收汽车贷款作担保。
我们通常签订为期一年的仓库设施协议，并且通常每年续签协议。2025年9月30日，我们的仓库设施使用了基于SOFR的利率，以及基于贷方资产支持商业票据管道的利率。我们的仓库设施的加权平均利率为
5.1
2025年9月30日的百分比，以及
5.4
截至2024年12月31日的百分比。
截至2025年9月30日，我们仓库设施下的骨料容量如下：
| 9月30日， 2025 |
||||||||
| 仓库设施： | ||||||||
|
2026年8月到期
|
$ |
|
||||||
|
2026年10月到期
|
|
|||||||
|
2026年5月到期
|
|
|||||||
| 总容量 | $ |
|
||||||
| 未使用产能 | $ |
|
||||||
剩余借款能力$
264.1
百万被限制在$
1.0
百万以已质押作抵押的符合条件的应收汽车贷款为基础。
期限证券化
我们有资产支持的定期证券化，这些证券化是为了为最初通过仓库设施提供资金的某些汽车应收贷款提供长期资金。在这些交易中，应收汽车贷款池被出售给破产远程、特殊目的实体，后者又将应收款转让给特殊目的证券化信托（“定期证券化信托”）。期限证券化信托发行资产支持证券，由转让的应收款项作担保或以其他方式支持，出售资产支持证券的收益用于证券化的应收款项融资。
我们被要求评估期限证券化信托进行合并。我们保留通过定期证券化提供资金的汽车应收贷款的服务权。作为基础汽车应收贷款的服务商，我们有权指导对信托经济绩效影响最大的信托活动。此外，我们有义务吸收损失（受限制），并有权收取信托的任何回报，这可能是重大的。因此，我们是信托的主要受益人，并被要求将其合并。
2025年5月，我们发行了$
700.0
百万元与资产支持定期证券化相关的无追索权应付票据（The 全美汽车租赁 Finance Trust 2025-1）。2025年7月，我们偿还了CIG汽车应收款信托2021-1的未偿还的无追索权应付票据余额。于2025年9月30日，无追索权应付票据包括以下各项：
|
余额
|
初始本金金额
|
发行日期
|
利率区间
|
最终分配日期
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁金融信托2025-1 A-D类
|
$ |
|
$ |
|
5/21/2025 |
|
截至2032年9月的各种日期
|
|||||||||||||||||||||||||
定期证券化债务预计将到期，并根据作为抵押品的应收汽车贷款的摊销情况在最终法定期限之前得到偿付。定期证券化协议要求在受限制的现金账户中持有一定的资金，以便为借款提供额外的抵押品或用于支付证券化债务。各期限证券化协议下合并VIE的受限现金合计$
26.8
截至2025年9月30日的百万美元
3.4
截至2024年12月31日的百万元，计入我们未经审计的简明合并资产负债表的其他流动资产和其他资产。应收汽车贷款质押给合并VIE的定期证券化债务总额$
609.7
截至2025年9月30日的百万美元
24.5
截至2024年12月31日的百万。
19
10.
所得税
应收款项中包括的应收所得税，净额共计$
2.1
截至2025年9月30日的百万美元，计入其他流动负债的应付所得税总额为$
69.0
分别为2024年12月31日的百万。截至2025年9月30日止九个月的所得税拨备反映了2025年第二季度记录的商誉减值费用不可用于所得税目的的扣除。更多信息见未经审计简明综合财务报表附注附注8。
我们在美国联邦辖区和各州提交所得税申报表。理所当然的，包括国税局在内的各个税务机关都会定期对我们进行审计。这些审计可能最终导致拟议的评估，最终可能导致我们欠下额外的税款。除少数例外，在2020年之前的几年里，我们不再接受美国联邦、州和地方税务机关的所得税审查。目前，没有任何纳税年度正在接受美国国税局的审查，2021年至2023年的纳税年度正在接受美国各州司法机构的审查。我们认为，我们的税务状况符合适用的税法，并且我们已为这些事项提供了充分的准备。
我们的政策是在随附的未经审计简明综合损益表中将与所得税义务相关的利息和罚款作为所得税拨备的组成部分进行会计处理。
11.
股东权益
董事会授权根据我们的股票回购计划回购的股份摘要如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 回购股份（实际股数） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
总采购价格(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 每股平均购买价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
(1)不包括根据《通胀削减法案》征收的消费税$
|
|||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日，$
426.0
根据我们董事会授权的股票回购限额，仍有100万股可用。从2025年10月1日至2025年10月21日，我们回购了
0.4
百万股普通股，总购买价格为$
88.2
百万（每股平均购买价格$
218.76
).
我们有
5.0
百万股优先股授权股，面值$
0.01
每股，
无
其中已发行或未偿还。董事会有权发行一个或多个系列的优先股，并确定此类优先股的权利、优先权和股息。
下表列出了为履行预扣税款义务而发行的普通股股份和交还给全美汽车租赁的股份的摘要，每一份都与RSU的结算有关：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| （实际股数） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 已发行股份 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
为履行预扣税款义务而向全美汽车租赁交出的股份
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
12.
收购和资产剥离
我们购买了
一
国内门店，
一
导入商店，以及
two
截至2025年9月30日止九个月的高级奢侈品店。截至2024年9月30日止九个月，我们没有购买任何店铺。收购自收购之日起计入未经审核简明综合财务报表。这些业务合并的购买价格分配是初步的，可能会进行最终调整，主要与营运资金金额和剩余商誉的估值有关。
20
截至2025年9月30日止九个月期间发生的收购对我们的财务状况或经营业绩并不重要。此外，在备考基础上，就好像这些收购的结果已包含在我们截至2025年9月30日的整个九个月期间的综合业绩中一样，收入和净收入与我们在此期间报告的收入和净收入不会有重大差异。
我们撤资了
一
国内门店和
一
截至2025年9月30日止九个月的进口店。我们收到的总收益为$
16.1
百万美元，确认净收益$
1.7
百万与这些资产剥离有关。我们撤资了
七个
国内门店和
一
截至2024年9月30日止九个月的进口店。我们收到的总收益为$
156.0
百万美元，确认净收益$
53.9
百万与这些资产剥离有关。这些收益包含在我们未经审计的简明综合损益表的其他收入净额（营业收入内）中。这些业务的财务状况和经营业绩对我们的综合财务报表并不重要。
13.
现金流动信息
现金、现金等价物和受限制现金
我们的现金流量表中显示的总金额包括现金、现金等价物和限制性现金。受限现金包括用于无追索权债务借款的额外抵押品以及将在下一期间分配给无追索权债务持有人的应收汽车贷款的收款。
下表提供了我们未经审计的简明合并资产负债表中报告的现金和现金等价物与我们未经审计的简明合并现金流量表中报告的总金额的对账：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计入其他流动资产的受限现金 |
|
|
|||||||||
| 计入其他资产的受限现金 |
|
|
|||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
非现金投融资活动
我们已累计购买财产和设备$
20.3
截至2025年9月30日的百万美元
21.9
截至2024年9月30日，为百万。
| 九个月结束 | |||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 关于使用权资产调整的补充非现金信息，包括以新换新获得的使用权资产： | |||||||||||
| 经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
支付的利息和所得税
我们支付了利息，扣除资本化金额，包括车辆库存融资利息，为$
265.0
截至2025年9月30日止九个月的百万美元
286.6
截至2024年9月30日止九个月的百万元。我们支付了所得税，扣除所得税退款，为$
238.0
截至2025年9月30日止九个月的百万美元
140.6
截至2024年9月30日止九个月的百万元。
14.
金融工具和公允价值计量
金融工具的公允价值是指除强制出售或清算外，在有意愿的各方之间的当前交易中可以交换该工具的金额。公允价值估计是根据有关该金融工具的相关市场信息在特定时点进行的。这些估计具有主观性，涉及不确定性和判断事项，因此无法精确确定。
21
会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利的市场上出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。会计准则建立了公允价值层次结构，要求主体在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用，还建立了可用于计量公允价值的以下三个层次的输入值：
| 1级 | 报告主体在计量日可以获取的相同资产或负债在活跃市场的报价（未经调整） | ||||
| 2级 | 直接或间接可观察到的相同资产和负债在活跃市场中的报价以外的投入 | ||||
| 3级 | 不可观察的输入 | ||||
我们在估计金融工具公允价值披露时采用了以下方法和假设：
•现金及现金等价物、应收款项、其他流动资产、车辆平面图应付款项、应付账款、其他流动负债、商业票据、仓库信贷安排、浮动利率债务：随附的未经审计简明综合资产负债表中报告的金额由于其短期性质或存在近似于现行市场利率的浮动利率而近似于公允价值。
•应收汽车贷款，净额：应收汽车贷款列报为扣除预期信用损失准备金，我们认为该准备金接近公允价值。
•股票证券投资：我们具有易于确定的公允价值的股权投资使用第1级投入按公允价值计量，总计$
9.9
截至2025年9月30日的百万美元
20.0
截至2024年12月31日，为百万。
我们的股权投资，如果没有一个易于确定的公允价值，则使用会计准则允许的计量替代方法进行计量，并按成本入账，随后将根据可观察到的价格变动进行调整。我们的股权投资的账面金额没有容易确定的公允价值总计$
50.5
截至2025年9月30日的百万美元
49.8
截至2024年12月31日的百万。没有易于确定的公允价值的股票投资反映累计向下调整$
8.4
万和累计上调$
3.4
百万基于可观察的价格变化。截至2025年9月30日止九个月，我们没有录得任何上调或减值。
股本证券投资在随附的未经审计简明合并资产负债表的其他流动资产和其他资产中列报。已实现和未实现损益在未经审计的简明综合损益表的其他收入（亏损）、净额（非经营性）和我们分部信息的“公司及其他”类别中报告。
| 九个月结束 | |||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 期间确认的股本证券净亏损 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
|
减：期间内出售的股本证券确认的净收益（亏损）
|
|
|
|||||||||
| 于报告日期仍持有的股本证券于报告期间确认的未实现亏损 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
•固定利率长期债务：我们的固定利率长期债务主要包括我们的高级无抵押票据下的未偿金额。我们使用相同负债（第1级）的报价估计我们的优先无抵押票据的公允价值。
我们的优先无抵押票据的总账面价值和公允价值摘要如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 账面价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
22
商誉、其他无形资产、持有和使用的长期资产等非金融资产，在存在减值迹象时以公允价值计量，仅在确认减值或企业合并时以公允价值入账。持有待售的长期资产和处置组的公允价值减去出售成本在每个报告期评估，它们仍被归类为持有待售。持有待售长期资产或处置组的公允价值减去出售成本后的后续变动（增减）作为对其账面值的调整列报，但调整后的账面值不能超过长期资产或处置组在初始分类为持有待售时的账面值。
下表列示了截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月期间以非经常性基础以公允价值计量和记录的资产：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 说明 | 公允价值 使用显着测量 不可观察的输入 （3级） |
收益/（亏损） | 公允价值 使用显着测量 不可观察的输入 （3级） |
收益/（亏损） | ||||||||||||||||||||||
|
股权投资
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
商誉
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
特许经营权
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 持有和使用的长期资产 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
持有待售长期资产
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
商誉
当事件或情况变化表明报告单位的账面价值很可能超过其公允价值时，我们报告单位的商誉每年都会在4月30日或更频繁地进行减值测试。根据会计准则，我们选择对我们的国内、进口、Premium Luxury、全美汽车租赁 Finance以及碰撞中心报告单位截至2025年4月30日的商誉减值的可能性进行定性评估，并确定这些报告单位的公允价值低于其账面值的可能性不大。对于我们的移动服务报告单位，这与我们在2023年第一季度收购的移动汽车维修和保养初创业务有关，我们选择进行截至2025年4月30日的定量商誉减值测试。
作为定量测试的结果，我们确定移动服务报告单位的公允价值低于其账面价值，我们记录了非现金商誉减值费用$
65.3
百万在2025年第二季度。移动服务报告单位的公允价值下降反映了对业绩的更新预期，这导致用于估计公允价值的预测现金流和增长率减少。非现金减值费用在随附的未经审计简明综合损益表和我们分部信息的“公司及其他”类别中反映为商誉减值。
定量商誉减值测试需要确定一个报告单位的公允价值是否低于其账面价值。我们使用“收益”估值法估计报告单位的公允价值，该方法以计算的加权平均资本成本作为贴现率对报告单位的预计自由现金流量进行贴现。收入估值法需要使用重要的估计和假设，其中包括用于计算预计未来现金流、加权平均资本成本以及未来经济和市场状况的收入增长率和未来营业利润率。在这一过程中，我们还将报告单位的估计总公允价值与我们的市值进行核对，包括考虑控制权溢价，该溢价代表投资者为获得控股权而为我们的股本证券支付的估计金额。我们认为，这一和解过程符合市场参与者的观点。我们的现金流预测基于我们对汽车行业的了解、我们最近的表现、我们对未来表现的预期，以及我们认为合理但不可预测和本质上不确定的其他假设。未来的实际结果可能与这些估计不同。我们还在分配共享资产和负债时做出某些判断和假设，以确定我们每个报告单位的账面价值。
我们选择对截至2024年4月30日的年度商誉减值测试进行定量测试，这些定量测试未产生减值费用。
23
其他无形资产
我们的主要可识别无形资产是与整车制造商签订的特许经营协议项下的个别商店权利，这些权利具有无限期，并且在事件或情况变化表明可能已经发生减值时，每年在4月30日或更频繁地进行减值测试。
我们选择截至2025年4月30日进行量化特许经营权减值测试。作为定量测试的结果，我们确定了特许经营权账面价值为
九
商店，主要是国内特许经营，超过了它们的公允价值，我们记录了非现金特许经营权减值费用$
71.7
2025年第二季度期间的百万美元，以将门店特许经营协议的账面价值降低至其估计的公允价值。这些门店特许经营协议下权利的公允价值下降反映了相对于这些门店的预期表现不佳，以及我们对门店未来前景的预期。这些因素导致用于估计公允价值的预测现金流量和增长率减少。非现金减值费用在随附的综合损益表和我们分部信息的“公司及其他”类别中记录为特许经营权减值。
我们选择对截至2024年4月30日的年度减值测试进行定量特许经营权减值测试，并且这些定量测试没有产生减值费用。
长期资产和使用权资产
我们的长期资产和使用权资产的公允价值计量基于第3级输入。公允价值计量变动每季度对分类为持有待售的物业和处置组进行审查和评估，或者当分类为持有和使用的物业或使用权资产存在减值迹象时。估值过程一般以市场和重置成本法相结合的方式进行。在某些情况下，公允价值计量是基于出售相关资产的未决协议。
在市场方法中，我们使用最近已售出的可比物业的交易价格。这些交易价格是根据与特定物业相关的因素进行调整的。我们评估当地房地产市场的变化，和/或最近的市场兴趣或与特定房产相关的谈判。在重置成本法中，考虑了更换特定长寿命资产的成本，如果存在且可计量，则根据物理恶化的折旧以及功能和经济过时进行调整。
为验证根据上述估值过程确定的公允价值，我们还获得我们的物业的独立第三方评估和/或第三方经纪人的价值意见，这些意见通常使用上述相同的估值方法制定，我们评估最近与第三方房地产经纪人就特定长期资产或市场进行的任何谈判或讨论。
与长期资产相关的非现金减值费用计入其他费用，净额在我们的
未经审计的简明综合损益表和我们分部的“公司及其他”类别
信息。
我们持有待售资产为$
63.2
截至2025年9月30日的百万美元
23.6
百万，截至2024年12月31日，主要涉及存货、商誉、持有待售处置组财产，以及持有待售财产。持有待售资产计入我们未经审计的简明合并资产负债表的其他流动资产。
第三级公允价值计量的量化信息
| 说明 |
2025年4月30日公允价值
|
估值技术 | 不可观察的输入 | 范围（平均） | ||||||||||||||||||||||
| 特许经营权 | $ |
|
贴现现金流 | 加权平均资本成本 |
|
|||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 长期收入增长率 |
|
% | ||||||||||||||||||||||||
|
长期税前利润率
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 贡献资产费用 |
|
|||||||||||||||||||||||||
24
15.
承诺与或有事项
法律程序
我们参与并将继续参与因我们的业务开展而产生的众多法律诉讼，包括与客户、第三方经销商、工资和工时以及其他与雇佣相关的诉讼，以及政府当局提起的诉讼。其中一些诉讼声称或可能被确定为集体或集体诉讼，并寻求实质性损害赔偿或禁令救济，或两者兼而有之，还有一些可能在几年内仍未解决。当我们认为很可能已经发生损失并且可以合理估计损失金额时，我们会为特定的法律诉讼建立应计费用。我们的应计损失或有事项每季度审查一次，并在获得更多信息时进行调整。我们会在重大的情况下披露应计金额，或者此类披露对于我们的财务报表不产生误导是必要的。如果损失既不是可能的也不是可以合理估计的，或者如果存在超过应计金额的损失风险，我们评估是否至少存在可能已经发生损失或额外损失的合理可能性。如果存在可能已经发生损失或额外损失的合理可能性，如果是重大损失或无法作出此类估计的声明，我们将披露对可能损失或损失范围的估计。我们对损失是否合理可能或很可能的评估是基于我们的评估和与法律顾问就该事项的最终结果进行的协商。
截至2025年9月30日和2024年9月30日，我们计提了很可能和可合理估计的损失或有事项的潜在影响，没有迹象表明可能已经发生重大损失或额外重大损失的合理可能性。我们认为，这些事项的最终解决不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。然而，这些事项的结果无法确定地预测，其中一项或多项事项的不利解决可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
其他事项
关于我们之前在截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中讨论的CDK中断，在2025年第一季度，我们根据我们的网络安全保险单提交了索赔，寻求对由CDK中断造成的业务中断和相关损失进行赔偿。我们收到了$
40
2025年第三季度的百万美元和额外的$
20
百万于2025年10月与CDK中断连接。尽管我们预计将获得与CDK中断相关的额外保险赔偿，但无法保证任何潜在额外赔偿的金额或时间。
全美汽车租赁通过其子公司行事，是许多房地产租赁下的承租人，这些租赁规定了我们的子公司对其各自的商店房地的使用。根据这些租约，我们同意赔偿出租人和其他相关方因使用租赁场所而产生的某些责任，包括环境责任，或承租人违反租约。此外，我们不时就资产或业务的出售与第三方订立协议，在这些协议中，我们同意就与资产或业务相关的某些负债或成本向买方或相关方作出赔偿。此外，在与购买或销售商品和服务有关的日常业务过程中，我们订立了可能包含赔偿条款的协议。如果提出赔偿要求，我们的责任将受到适用协议条款的限制。
我们不时将我们在与此类商店相关的任何不动产租赁中的权益转让或转租给商店购买者，主要是与汽车商店的处置有关。一般而言，在受让人或分租承租人不履行的范围内，我们保留履行此类租赁项下某些义务的责任，无论此类履行是在租赁转让或转租之前或之后要求的。此外，我们通常仍受制于我们就此类租赁作出的任何担保的条款。在这些租约下发生不履约的情况下，我们一般对受让人或分承租人有赔偿权利，以及一定的抗辩。我们目前没有理由相信我们将被要求在任何此类剩余的已转让租约或转租下履行。我们估计，在2027年至2034年之间到期的这些租约的剩余期限内，承租人的租金支付义务约为$
4
2025年9月30日，百万。无法保证我们根据这些租约所要求的任何履约不会对我们的业务、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
截至2025年9月30日，担保债券、信用证和现金存款总额为$
112.4
百万，其中$
0.4
百万是信用证。在日常业务过程中，我们被要求将履约和担保债券、信用证和/或现金存款作为我们履约的财务担保。我们目前不为未偿信用证提供现金抵押。
25
16.
业务和信贷集中
根据与汽车制造商的特许经营协议，我们在美国拥有并经营特许汽车商店。截至2025年9月30日止九个月，约
65
我们的零售新车单位销售总额的百分比是由我们在佛罗里达州、加利福尼亚州和德克萨斯州的商店产生的。
如果发生与主要车辆制造商或相关贷方或供应商相关的财务困境或其他不利事件，我们将面临集中风险。我们销售的车辆的核心品牌，约代表
89
我们在截至2025年9月30日止9个月期间售出的新车中，丰田（包括雷克萨斯）、本田、福特、通用汽车、宝马、奔驰、Stellantis、大众（包括奥迪和保时捷）制造的新车占比%。我们的业务可能会受到与主要车辆制造商或相关贷方或供应商相关的破产或其他不利事件的重大不利影响。
在第三方信息技术服务提供商不履约的情况下，我们也面临集中风险，例如我们经营业务所严重依赖的经销商管理系统的提供商。
我们有来自制造商或分销商的应收账款$
232.8
截至2025年9月30日的百万美元
267.1
截至2024年12月31日的百万。此外，我们在随附的未经审计的简明合并资产负债表中的应收账款净额中包含的大部分在途合同是应收汽车制造商的专属融资子公司的款项，这些子公司直接向我们的新车和二手车客户提供融资。由于我们的产品销售的客户和市场种类繁多，以及它们分散在美国许多不同的地理区域，非制造商贸易应收款方面的信用风险集中度有限。因此，在2025年9月30日，我们认为全美汽车租赁不存在任何重大的非制造商集中的信用风险。
17.
分段信息
在2025年9月30日，我们有
四个
报告分部：（1）国内、（2）进口、（3）高级豪华以及（4）全美汽车租赁金融。我们的国内部门由零售汽车特许经营权组成，销售福特、通用汽车和Stellantis制造的新车。我们的进口部门主要由零售汽车特许经营权组成，销售丰田、本田、现代和斯巴鲁制造的新车。我们的高级豪华车部门主要由零售汽车特许经营权组成，销售由梅赛德斯-奔驰、宝马、雷克萨斯、奥迪和捷豹路虎制造的新车。我们每个国内、进口和高级豪华部门的特许经营权还销售二手车、零部件和汽车服务，以及汽车金融和保险产品。我们的全美汽车租赁金融部门由我们的专属汽车金融公司组成，该公司就我们销售的车辆向合格的零售客户提供间接融资。
“公司及其他”由我们的非特许经营业务组成，包括全美汽车租赁美国二手车商店、碰撞中心、零部件配送中心、拍卖业务以及我们的移动汽车维修和保养业务，所有这些业务均产生收入，但未达到可报告分部的量化门槛，以及未分配的公司管理费用、商誉和特许经营权减值以及其他收入项目。
上述可呈报分部是公司的业务活动，可获得离散的财务资料，并由我们的首席经营决策者（“CODM”）定期审查经营业绩以分配资源和评估业绩。我们每个可报告分部的主要经营决策者是我们的首席执行官。对于国内、进口和高级奢侈品部门，我们的主要经营决策者使用特许经销商-部门收入（定义为营业收入减去平面图费用）在我们的年度预算过程中将资源分配给这些部门中的每一个部门。我们的主要经营决策者在就向这些分部分配资源以及是否将利润再投资于这些分部中的每一个分部或公司的其他部分（例如用于收购、战略举措或股票回购）做出决策时，每月评估特许经销商-分部收入的实际结果与预算和上一年的对比。我们的主要经营决策者还使用特许经销商-分部收入，通过比较每个分部的结果和投资回报率来评估每个分部的基本经营业绩。
26
我们的CODM在我们的年度预算编制过程中使用全美汽车租赁财务收入（亏损）将资本资源分配给全美汽车租赁财务分部，并以该计量为基础，通过监测利息收入和利息支出之间的差额、信贷计划层级分布、投资组合质量以及贷款组合对该分部的整体表现来评估该分部的基本经营业绩。
下表提供了与定期提供给我们的主要经营决策者的分部一级信息一致的分部收入和分部费用：
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
国内
|
进口
|
高级豪华
|
全美汽车租赁金融
|
合计
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
来自外部客户的收入：(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入总额 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
减去分部费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
二手车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
零件及服务
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售总成本
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Compensation
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
广告
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
存储开销
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用合计
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
平面图利息支出
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店-分部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁金融：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息手续费收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
信用损失准备
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
直接费用(3)
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁财务收入（亏损）
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收入，净额
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)有关按分部划分的收入详情，请参阅未经审核简明综合财务报表附注2。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)其他收入包括资产处置净收益。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(3)直接费用主要包括我们的汽车金融公司产生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
27
| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
国内
|
进口
|
高级豪华
|
全美汽车租赁金融
|
合计
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
来自外部客户的收入：(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入总额 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
减去分部费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
二手车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
零件及服务
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售总成本
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Compensation
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
广告
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
存储开销
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用合计
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
平面图利息支出
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店-分部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁金融：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息手续费收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
信用损失准备
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
直接费用(2)
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁财务收入（亏损）
|
$ | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收入，净额
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)有关按分部划分的收入详情，请参阅未经审核简明综合财务报表附注2。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)直接费用主要包括我们的汽车金融公司产生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
28
| 截至2025年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 进口 | 高级豪华 | 全美汽车租赁金融 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
来自外部客户的收入：(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入总额 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
减去分部费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
二手车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
零件及服务
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售总成本
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Compensation
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
广告
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
存储开销
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用合计
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
平面图利息支出
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店-分部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁金融：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息手续费收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
信用损失准备
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
直接费用(3)
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁财务收入（亏损）
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收入，净额
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)有关按分部划分的收入详情，请参阅未经审核简明综合财务报表附注2。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)其他收入包括资产处置净收益。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(3)直接费用主要包括我们的汽车金融公司产生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
29
| 截至2024年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
国内
|
进口
|
高级豪华
|
全美汽车租赁金融
|
合计
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
来自外部客户的收入：(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入总额 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
减去分部费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
二手车
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
零件及服务
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售总成本
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Compensation
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
广告
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
存储开销
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用合计
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
平面图利息支出
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经销店-分部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁金融：
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息手续费收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
信用损失准备
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
直接费用(3)
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
全美汽车租赁财务收入（亏损）
|
$ | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他利息支出
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他收入，净额
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)有关按分部划分的收入详情，请参阅未经审核简明综合财务报表附注2。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)其他收入包括资产处置净收益。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(3)直接费用主要包括我们的汽车金融公司产生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
30
下表提供了有关分部资产的信息：
|
分部资产(1)
|
2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
|
国内
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
进口
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
高级豪华
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
全美汽车租赁金融
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
(1)不包括正在进行的建设项目的资本支出，这些支出在相关项目完成时反映在分部资产中。
|
||||||||||||||
31
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论应与本季度报告第I部分第1项表格10-Q中包含的未经审核简明综合财务报表及其附注一并阅读。此外，应参考我们的经审核综合财务报表及其附注以及我们最近的表格10-K年度报告中包含的相关“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
已对所附未经审计的简明合并财务报表对先前报告的金额进行了某些重新分类，以保持所列期间之间的一致性和可比性。
概述
全美汽车租赁公司通过其子公司是美国最大的汽车零售商之一。截至2025年9月30日，我们拥有并经营来自美国244家门店的323个新车特许经营权，主要分布在阳光地带地区的主要大都市市场。我们的商店，我们认为其中包括一些在我们的主要市场中最知名和最知名的商店，销售30个不同的新车辆品牌。我们所销售的新车的核心品牌，约占我们在截至2025年9月30日止9个月内所售新车的89%，由丰田（包括雷克萨斯）、本田、福特、通用汽车、宝马、奔驰、Stellantis以及大众（包括奥迪和保时捷）制造。截至2025年9月30日，我们还拥有并经营52家AutoNation品牌碰撞中心、26家全美汽车租赁美国二手车商店、4家AutoNation品牌汽车拍卖业务、3家零部件配送中心、一家移动汽车维修和保养业务以及一家汽车金融公司。
我们提供多元化的汽车产品和服务，包括新车、二手车、“零部件与服务”（也称“售后”），其中包括汽车维修和保养服务以及批发零部件和碰撞业务，以及汽车“金融和保险”产品（也称“客户金融服务”），其中包括车辆服务和其他保障产品，以及通过第三方财务来源安排车辆购买融资。我们还通过我们的专属财务公司为我们销售的车辆提供间接融资。
截至2025年9月30日，我们有四个可报告分部：（1）国内分部、（2）进口分部、（3）高级豪华分部以及（4）全美汽车租赁金融分部。我们的国内部门由零售汽车特许经营权组成，销售福特、通用汽车和Stellantis制造的新车。我们的进口部门主要由零售汽车特许经营权组成，销售丰田、本田、现代和斯巴鲁制造的新车。我们的高级豪华车部门主要由零售汽车特许经营权组成，销售由梅赛德斯-奔驰、宝马、雷克萨斯、奥迪和捷豹路虎制造的新车。我们每个国内、进口和高级豪华部门的特许经营权还销售二手车、零部件和汽车服务，以及汽车金融和保险产品。全美汽车租赁金融是我们的专属汽车金融公司，就我们销售的车辆向合格的零售客户提供间接融资。
截至2025年9月30日止九个月，新车销量占我们总收入的49%，占总毛利的14%。二手车销售占我们总收入的29%，占我们总毛利的10%。我们的零部件和服务业务，虽然占总收入的17%，但贡献了总毛利的47%。我们的金融和保险销售，虽然占我们总收入的5%，但贡献了我们总毛利的29%。
市场情况
与2024年第三季度相比，2025年第三季度美国行业零售新车单位销量（包括在我们没有竞争的市场的销量）增长了约5%，这是由于持续的消费者需求以及电动汽车（“EV”）税收抵免在2025年第三季度末逐步取消导致消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速。过去几年较高的制造商汽车产量水平导致新车库存供应增加，从而导致新车单位盈利放缓。我们预计，新车单位盈利能力可能会继续放缓，部分原因是今年早些时候宣布的关税。
美国政府从2025年第一季度开始宣布对从其他国家进口的车辆和零部件征收关税，可能会增加我们的成本和/或消费者价格，并限制库存的可用性和/或减少对我们提供的产品和服务的需求，这反过来可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。有关进口商品关税的政策和公告一直在演变，并且保持高度流动性。任何关税的最终影响是不确定的，将取决于各种因素，包括关税是否维持和/或
32
已实施，关税期限及实施时间，关税金额、范围、性质，其他国家、制造商和/或消费者的相关回应。
2025年7月签署成为法律的《2025年预算调节法案》（“法案”）引入了几项对汽车零售行业具有直接影响的条款，特别是在税收、消费者激励和电动汽车政策等领域。该法案为经销商和新车购买者提供了有利的税收条款，同时由于电动汽车税收抵免的加速淘汰，给电动汽车市场带来了不确定性。虽然我们对该法案的某些条款可能对我们的业务和汽车零售行业产生的潜在提升感到鼓舞，但我们目前预计这种影响不会对我们的经营业绩产生重大影响。
经营成果
截至2025年9月30日的三个月，我们的净收入为2.151亿美元，每股摊薄收益为5.65美元，而2024年同期的净收入为1.858亿美元，每股摊薄收益为4.61美元。
我们的总毛利在2025年第三季度与去年同期相比增长了5%，这是由于金融和保险毛利增长了12%，零部件和服务毛利增长了7%，但部分被新车毛利下降15%所抵消，与2024年第三季度相比，每一季度都有所下降。金融保险毛利受益于车辆服务合同的较高已实现利润率和车辆单位数量的增长。零部件和服务业绩主要受益于客户付费服务和准备销售车辆的毛利增加。新车毛利受到不利影响，原因是平均汽车成本上升导致每辆车零售毛利（“PVR”）下降、组合转向平均毛利PVR相对较低的混合动力汽车和电动汽车，以及在大流行后的高水平后利润率持续放缓。
截至2025年9月30日止三个月的净收入和稀释每股收益受到因2024年6月发生的CDK中断造成的业务中断和相关损失而获得的3020万美元保险赔偿的税后收益的有利影响。更多信息见未经审计简明综合财务报表附注15。此外，截至2025年9月30日止三个月的净收入和每股摊薄收益受到税后收购相关费用600万美元的不利影响。
截至2024年9月30日止三个月的净收入受益于与业务/财产处置相关的税后净收益3530万美元（扣除资产减值），部分被与某些股权投资的公允价值变动相关的税后净亏损510万美元和主要与冰雹和其他自然灾害相关的税后自保损失430万美元所抵消。
库存管理
我们的新车和二手车存货在我们未经审计的简明综合资产负债表中以成本或可变现净值中的较低者列示。我们根据当前的经济状况和季节性销售趋势监测我们的车辆库存水平。
我们在2025年9月30日和2024年9月30日的新车库存单位分别为4.32万辆和4.6万辆。我们在销售新车库存方面通常没有出现重大损失，部分原因是制造商为促进新车销售提供的激励措施以及我们的库存管理做法。与可变现净值相比，我们监控我们的新车库存价值。截至2025年9月30日，我们的新车库存已扣除累计减记270万美元，截至2024年12月31日为200万美元。
我们在我们的零部件和服务部门对大部分为零售而收购的二手车进行重新调整，并将相关成本资本化到二手车库存中。我们监控我们的二手车库存价值与可变现净值的比较。通常情况下，不以零售方式出售的二手车在批发拍卖中出售。截至2025年9月30日，我们的二手车库存余额已扣除累计减记610万美元，截至2024年12月31日为780万美元。
零部件、配件、其他存货按成本与可变现净值孰低计量。我们根据历史经验、厂商退货政策、行业趋势，估算潜在受损和/或过剩和过时库存的数量。我们的零件、配件和其他库存余额在2025年9月30日扣除累计减记950万美元，在2024年12月31日扣除830万美元。
关键会计估计
我们按照美国公认会计原则（“GAAP”）编制未经审计的简明合并财务报表，这要求我们做出影响资产报告金额的估计和假设
33
和负债、截至财务报表日的或有资产和负债的披露情况、报告期内收入和支出的呈报金额。我们持续评估我们的估计，我们的估计基于历史经验和我们认为合理的其他各种假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异，从而可能对我们未经审计的简明合并财务报表产生重大影响。有关我们关键会计估计的更多讨论，请参阅我们最近的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
商誉
当事件或情况变化表明报告单位的账面价值很可能超过其公允价值时，我们报告单位的商誉每年都会在4月30日或更频繁地进行减值测试。我们可能会先进行定性评估，以确定一个报告单位是否更有可能受损。在评估商誉减值时，我们对单个报告单位进行定性评估的决定受到多个因素的影响，包括报告单位商誉的账面价值、报告单位的估计公允价值超过最后一个量化评估日账面价值的意义、定量公允价值评估之间的时间量、宏观经济状况、汽车行业和市场状况以及我们的经营业绩。
根据会计准则，我们选择对截至2025年4月30日我们的国内、进口、Premium Luxury、全美汽车租赁 Finance以及碰撞中心报告单位的商誉减值的可能性进行定性评估，并确定这些报告单位的公允价值低于其账面值的可能性不大。对于我们的移动服务报告单位，这与我们在2023年第一季度收购的移动汽车维修和保养初创业务有关，我们选择进行截至2025年4月30日的量化商誉减值测试，确定其公允价值低于其账面价值。因此，在截至2025年6月30日的三个月中，我们记录了6530万美元的非现金商誉减值费用。非现金减值费用在随附的未经审计简明综合损益表中作为商誉减值反映。
定量商誉减值测试依赖于用于确定报告单位公允价值的许多变量。有关量化商誉减值测试如何得出我们报告单位的公允价值和账面价值的更多信息，请参见未经审计简明综合财务报表附注14。我们在移动服务报告单位的公允价值估计中使用的关键假设包括用于计算预计未来现金流的收入增长率。作为敏感性的衡量标准，收入增长率下降20%将导致商誉减值费用增加约3000万美元。鉴于在确定减值时使用的假设数量以及在确定公允价值时对此类假设变化的敏感程度，这一结果和讨论并非旨在解决如果在确定我们的商誉减值时使用不同假设可能产生的所有潜在结果。
截至2025年9月30日，我们与国内报告单位相关的商誉为2.219亿美元，与进口报告单位相关的商誉为5.234亿美元，与Premium Luxury报告单位相关的商誉为4.960亿美元，与移动服务报告单位相关的商誉为7520万美元，与全美汽车租赁财务报告单位相关的商誉为7840万美元，与碰撞中心报告单位相关的商誉为460万美元。
其他无形资产
我们的主要可识别无形资产是与整车制造商签订的特许经营协议项下的个别商店权利，这些权利具有无限期，并且在事件或情况变化表明可能已经发生减值时，每年在4月30日或更频繁地进行减值测试。
我们可能会先进行定性评估，以确定特许经营权资产是否更有可能发生减值。我们选择对截至2025年4月30日的年度减值测试进行量化特许经营权减值测试。作为量化测试的结果，我们确定了9家门店的特许经营权账面价值超过了其公允价值，我们在截至2025年6月30日的三个月内记录了7170万美元的非现金特许经营权减值费用，以将门店特许经营协议的账面价值降低至其估计的公允价值。我们还确定了10家门店，虽然它们各自的特许经营权公允价值超过账面价值，但与我们的门店总数相比，它们的相对业绩较低。我们将继续监测这些门店，以及所有门店，以发现可能表明潜在减值的事件或情况变化。我们的其余门店拥有经计算的公允价值大幅超过其账面价值的特许经营权。
量化特许经营权减值测试依赖于用于确定每家门店特许经营权公允价值的诸多变量。说明见未经审核简明综合财务报表附注14
34
我们在定量减值测试中使用的估值方法及相关估计和假设。根据对这些估计和假设的敏感性分析，包括如果我们的每一项特许经营权的公允价值被确定为截至2025年4月30日的估值日期假设低10%，则由此产生的增量减值费用将约为700万美元。所进行的敏感性分析，包括假设公允价值估计下降10%的影响，并非旨在提供对每一个潜在结果的敏感性分析。
截至2025年9月30日，我们拥有78家拥有特许经营权的门店，总额为9.674亿美元。
35
报告的运营数据
历史经营业绩包括自收购之日起所收购业务的业绩。
| （百万美元，每辆车数据除外） | 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 3,415.6 | $ | 3,171.2 | $ | 244.4 | 7.7 | $ | 10,060.0 | $ | 9,273.0 | $ | 787.0 | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售二手车 | 1,874.3 | 1,741.4 | 132.9 | 7.6 | 5,511.4 | 5,318.7 | 192.7 | 3.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发 | 141.4 | 160.0 | (18.6) | (11.6) | 411.7 | 489.9 | (78.2) | (16.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 2,015.7 | 1,901.4 | 114.3 | 6.0 | 5,923.1 | 5,808.6 | 114.5 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 374.8 | 335.4 | 39.4 | 11.7 | 1,095.0 | 994.1 | 100.9 | 10.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(1)
|
5,806.1 | 5,408.0 | 398.1 | 7.4 | 17,078.1 | 16,075.7 | 1,002.4 | 6.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 1,226.2 | 1,170.9 | 55.3 | 4.7 | 3,611.3 | 3,460.4 | 150.9 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 5.1 | 7.2 | (2.1) | 12.8 | 16.1 | (3.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 7,037.4 | $ | 6,586.1 | $ | 451.3 | 6.9 | $ | 20,702.2 | $ | 19,552.2 | $ | 1,150.0 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 151.0 | $ | 177.1 | $ | (26.1) | (14.7) | $ | 509.3 | $ | 563.4 | $ | (54.1) | (9.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售二手车 | 102.6 | 105.6 | (3.0) | (2.8) | 328.7 | 314.7 | 14.0 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发 | 12.3 | 5.6 | 6.7 | 36.1 | 19.4 | 16.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 114.9 | 111.2 | 3.7 | 3.3 | 364.8 | 334.1 | 30.7 | 9.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融和保险 | 374.8 | 335.4 | 39.4 | 11.7 | 1,095.0 | 994.1 | 100.9 | 10.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(1)
|
640.7 | 623.7 | 17.0 | 2.7 | 1,969.1 | 1,891.6 | 77.5 | 4.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 597.0 | 558.2 | 38.8 | 7.0 | 1,763.3 | 1,650.6 | 112.7 | 6.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.7 | 0.9 | (0.2) | 1.3 | 1.6 | (0.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | 1,238.4 | 1,182.8 | 55.6 | 4.7 | 3,733.7 | 3,543.8 | 189.9 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全美汽车租赁财务收入（亏损） | 1.5 | (6.2) | 7.7 | 3.6 | (10.5) | 14.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 850.1 | 811.3 | (38.8) | (4.8) | 2,526.7 | 2,430.2 | (96.5) | (4.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 64.2 | 61.3 | (2.9) | 189.9 | 179.5 | (10.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商誉减值 | — | — | — | 65.3 | — | (65.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营权减值 | — | — | — | 71.7 | — | (71.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | (46.8) | (46.7) | 0.1 | (42.3) | (42.4) | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 372.4 | 350.7 | 21.7 | 6.2 | 926.0 | 966.0 | (40.0) | (4.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业外收入（费用）项目： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平面图利息支出 | (47.5) | (60.5) | 13.0 | (139.3) | (163.8) | 24.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他利息支出 | (45.1) | (44.9) | (0.2) | (133.6) | (136.3) | 2.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 7.8 | 2.1 | 5.7 | 6.9 | 9.0 | (2.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 287.6 | $ | 247.4 | $ | 40.2 | 16.2 | $ | 660.0 | $ | 674.9 | $ | (14.9) | (2.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | 66,189 | 63,150 | 3,039 | 4.8 | 194,423 | 183,281 | 11,142 | 6.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 68,896 | 66,454 | 2,442 | 3.7 | 206,632 | 201,079 | 5,553 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 135,085 | 129,604 | 5,481 | 4.2 | 401,055 | 384,360 | 16,695 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 51,604 | $ | 50,217 | $ | 1,387 | 2.8 | $ | 51,743 | $ | 50,594 | $ | 1,149 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | $ | 27,205 | $ | 26,205 | $ | 1,000 | 3.8 | $ | 26,673 | $ | 26,451 | $ | 222 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 2,281 | $ | 2,804 | $ | (523) | (18.7) | $ | 2,620 | $ | 3,074 | $ | (454) | (14.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | $ | 1,489 | $ | 1,589 | $ | (100) | (6.3) | $ | 1,591 | $ | 1,565 | $ | 26 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融和保险 | $ | 2,775 | $ | 2,588 | $ | 187 | 7.2 | $ | 2,730 | $ | 2,586 | $ | 144 | 5.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(2)
|
$ | 4,652 | $ | 4,769 | $ | (117) | (2.5) | $ | 4,820 | $ | 4,871 | $ | (51) | (1.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)总变量操作包括新车、二手车（零售和批发）以及金融和保险结果。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)每辆车零售的可变运营毛利总额，按照新车、零售二手车、金融保险毛利之和除以零售车辆单位销售总额计算得出。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
36
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 (%) | 2024 (%) | 2025 (%) | 2024 (%) | ||||||||||||||||||||
| 收入组合百分比： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 48.5 | 48.1 | 48.6 | 47.4 | |||||||||||||||||||
| 二手车 | 28.6 | 28.9 | 28.6 | 29.7 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 17.4 | 17.8 | 17.4 | 17.7 | |||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 5.3 | 5.1 | 5.3 | 5.1 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | |||||||||||||||||||
| 毛利组合百分比： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 12.2 | 15.0 | 13.6 | 15.9 | |||||||||||||||||||
| 二手车 | 9.3 | 9.4 | 9.8 | 9.4 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 48.2 | 47.2 | 47.2 | 46.6 | |||||||||||||||||||
| 金融和保险 | 30.3 | 28.4 | 29.3 | 28.1 | |||||||||||||||||||
| 其他 | — | — | 0.1 | — | |||||||||||||||||||
| 合计 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | |||||||||||||||||||
| 经营项目占营收比例： | |||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 4.4 | 5.6 | 5.1 | 6.1 | |||||||||||||||||||
| 二手车-零售 | 5.5 | 6.1 | 6.0 | 5.9 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 48.7 | 47.7 | 48.8 | 47.7 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 17.6 | 18.0 | 18.0 | 18.1 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 12.1 | 12.3 | 12.2 | 12.4 | |||||||||||||||||||
| 营业收入 | 5.3 | 5.3 | 4.5 | 4.9 | |||||||||||||||||||
| 其他经营项目占总毛利的比例： | |||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 68.6 | 68.6 | 67.7 | 68.6 | |||||||||||||||||||
| 营业收入 | 30.1 | 29.6 | 24.8 | 27.3 | |||||||||||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 库存天数供应： | |||||||||||||||||||||||
| 新车（销售天数行业标准） | 47天 | 52天 | |||||||||||||||||||||
| 二手车（尾随日历月日） | 37天 | 36天 | |||||||||||||||||||||
37
同店经营数据
我们在下面列出了我们在同店基础上的经营业绩，以反映我们的内部业绩。下文列示的“同店”金额包括我们的门店在比较中列示的每个期间的相同月份的结果，从我们拥有该门店的第一个完整月份开始。被剥离门店的业绩不包括在本期和前期。因此，2024年一栏中显示的金额可能与上一年为2024年显示的相同商店金额不同。我们认为，这些信息的呈现提供了我们运营期间与期间结果的有意义的比较。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每辆车数据除外） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 3,377.8 | $ | 3,148.8 | $ | 229.0 | 7.3 | $ | 9,988.0 | $ | 9,171.2 | $ | 816.8 | 8.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售二手车 | 1,837.5 | 1,724.0 | 113.5 | 6.6 | 5,408.7 | 5,234.3 | 174.4 | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发 | 138.7 | 157.5 | (18.8) | (11.9) | 404.1 | 478.9 | (74.8) | (15.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 1,976.2 | 1,881.5 | 94.7 | 5.0 | 5,812.8 | 5,713.2 | 99.6 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 368.3 | 332.6 | 35.7 | 10.7 | 1,078.0 | 980.9 | 97.1 | 9.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(1)
|
5,722.3 | 5,362.9 | 359.4 | 6.7 | 16,878.8 | 15,865.3 | 1,013.5 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 1,209.5 | 1,144.8 | 64.7 | 5.7 | 3,566.5 | 3,350.4 | 216.1 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 5.0 | 7.1 | (2.1) | 12.7 | 15.9 | (3.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 6,936.8 | $ | 6,514.8 | $ | 422.0 | 6.5 | $ | 20,458.0 | $ | 19,231.6 | $ | 1,226.4 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 149.8 | $ | 176.6 | $ | (26.8) | (15.2) | $ | 507.0 | $ | 558.9 | $ | (51.9) | (9.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售二手车 | 101.6 | 105.7 | (4.1) | (3.9) | 324.0 | 311.6 | 12.4 | 4.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发 | 12.3 | 5.9 | 6.4 | 36.6 | 20.8 | 15.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 113.9 | 111.6 | 2.3 | 2.1 | 360.6 | 332.4 | 28.2 | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融和保险 | 368.3 | 332.6 | 35.7 | 10.7 | 1,078.0 | 980.9 | 97.1 | 9.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(1)
|
632.0 | 620.8 | 11.2 | 1.8 | 1,945.6 | 1,872.2 | 73.4 | 3.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 588.7 | 550.0 | 38.7 | 7.0 | 1,743.7 | 1,614.3 | 129.4 | 8.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.7 | 1.0 | (0.3) | 1.6 | 2.0 | (0.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 1,221.4 | $ | 1,171.8 | $ | 49.6 | 4.2 | $ | 3,690.9 | $ | 3,488.5 | $ | 202.4 | 5.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | 65,425 | 62,628 | 2,797 | 4.5 | 192,863 | 181,071 | 11,792 | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 67,288 | 65,688 | 1,600 | 2.4 | 202,005 | 197,404 | 4,601 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 132,713 | 128,316 | 4,397 | 3.4 | 394,868 | 378,475 | 16,393 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 51,629 | $ | 50,278 | $ | 1,351 | 2.7 | $ | 51,788 | $ | 50,650 | $ | 1,138 | 2.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | $ | 27,308 | $ | 26,245 | $ | 1,063 | 4.1 | $ | 26,775 | $ | 26,516 | $ | 259 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 2,290 | $ | 2,820 | $ | (530) | (18.8) | $ | 2,629 | $ | 3,087 | $ | (458) | (14.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | $ | 1,510 | $ | 1,609 | $ | (99) | (6.2) | $ | 1,604 | $ | 1,578 | $ | 26 | 1.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融和保险 | $ | 2,775 | $ | 2,592 | $ | 183 | 7.1 | $ | 2,730 | $ | 2,592 | $ | 138 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变操作合计(2)
|
$ | 4,669 | $ | 4,792 | $ | (123) | (2.6) | $ | 4,835 | $ | 4,892 | $ | (57) | (1.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)总变量操作包括新车、二手车（零售和批发）以及金融和保险结果。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)每辆车零售的可变运营毛利总额，按照新车、零售二手车、金融保险毛利之和除以零售车辆单位销售总额计算得出。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
38
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 (%) | 2024 (%) | 2025 (%) | 2024 (%) | ||||||||||||||||||||
| 收入组合百分比： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 48.7 | 48.3 | 48.8 | 47.7 | |||||||||||||||||||
| 二手车 | 28.5 | 28.9 | 28.4 | 29.7 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 17.4 | 17.6 | 17.4 | 17.4 | |||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 5.3 | 5.1 | 5.3 | 5.1 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | |||||||||||||||||||
| 毛利组合百分比： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 12.3 | 15.1 | 13.7 | 16.0 | |||||||||||||||||||
| 二手车 | 9.3 | 9.5 | 9.8 | 9.5 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 48.2 | 46.9 | 47.2 | 46.3 | |||||||||||||||||||
| 金融和保险 | 30.2 | 28.4 | 29.2 | 28.1 | |||||||||||||||||||
| 其他 | — | 0.1 | 0.1 | 0.1 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | |||||||||||||||||||
| 经营项目占营收比例： | |||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||
| 新车 | 4.4 | 5.6 | 5.1 | 6.1 | |||||||||||||||||||
| 二手车-零售 | 5.5 | 6.1 | 6.0 | 6.0 | |||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 48.7 | 48.0 | 48.9 | 48.2 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 17.6 | 18.0 | 18.0 | 18.1 | |||||||||||||||||||
以下讨论新车、二手车、零部件和服务、金融和保险结果在同店基础上。下表中这些业务线的收入和毛利润的报告金额与同店金额之间的差异与收购和剥离活动以及开设全美汽车租赁美国二手车商店（如适用）有关。
39
新车
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每辆车数据除外） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 报告： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 3,415.6 | $ | 3,171.2 | $ | 244.4 | 7.7 | $ | 10,060.0 | $ | 9,273.0 | $ | 787.0 | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 151.0 | $ | 177.1 | $ | (26.1) | (14.7) | $ | 509.3 | $ | 563.4 | $ | (54.1) | (9.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量 | 66,189 | 63,150 | 3,039 | 4.8 | 194,423 | 183,281 | 11,142 | 6.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入 | $ | 51,604 | $ | 50,217 | $ | 1,387 | 2.8 | $ | 51,743 | $ | 50,594 | $ | 1,149 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 2,281 | $ | 2,804 | $ | (523) | (18.7) | $ | 2,620 | $ | 3,074 | $ | (454) | (14.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润占收入的百分比 | 4.4% | 5.6% | 5.1% | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 库存天数供应（销售天数行业标准） | 47天 | 52天 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同店： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 3,377.8 | $ | 3,148.8 | $ | 229.0 | 7.3 | $ | 9,988.0 | $ | 9,171.2 | $ | 816.8 | 8.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 149.8 | $ | 176.6 | $ | (26.8) | (15.2) | $ | 507.0 | $ | 558.9 | $ | (51.9) | (9.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量 | 65,425 | 62,628 | 2,797 | 4.5 | 192,863 | 181,071 | 11,792 | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入 | $ | 51,629 | $ | 50,278 | $ | 1,351 | 2.7 | $ | 51,788 | $ | 50,650 | $ | 1,138 | 2.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 2,290 | $ | 2,820 | $ | (530) | (18.8) | $ | 2,629 | $ | 3,087 | $ | (458) | (14.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润占收入的百分比 | 4.4% | 5.6% | 5.1% | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
同店新车收入于截至2025年9月30日止三个月较2024年同期有所增加，原因是同店单位数量及同店收入PVR增加。同店单位销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行，以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。此外，上一年的同店单位销量受到制造商对某些车型的停止销售订单的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的同店新车收入PVR有所增加，主要是由于所有特许经销商分部的车辆平均售价增加。此外，同店收入PVR受益于组合向混合动力汽车和电动汽车转移6%，以及组合向平均售价相对更高的卡车和运动型多功能车等更大型车辆转移2%。同店新车收入PVR的增长被组合向国产车转移2%部分抵消。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，同店新车毛利润PVR有所下降，这主要是由于平均车辆成本增加，主要是由于制造商激励援助减少，组合转向混合动力汽车和电动汽车，后者的平均毛利润PVR相对较低，以及在大流行后水平升高后利润率持续放缓。我们预计，新车单位盈利能力可能会继续放缓，部分原因是今年早些时候宣布的关税。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
同店新车收入于截至2025年9月30日止九个月较2024年同期有所增加，原因是同店单位数量及同店收入PVR增加。同店单位销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行、新车库存供应增加，以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。此外，上一年的同店单位量受到CDK中断期间生产力下降的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，同店新车收入PVR有所增加，这主要是由于所有特许经销商部门的车辆平均售价增加。
40
此外，同店收入PVR受益于组合向混合动力汽车和电动汽车转移6%，以及组合向平均售价相对更高的卡车和运动型多功能车等更大型车辆转移2%。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，同店新车毛利PVR有所下降，部分原因是与上一年相比，新车库存供应增加，导致在大流行后水平升高后利润率有所放缓，以及平均汽车成本增加，组合转向平均毛利PVR相对较低的混合动力汽车和电动汽车。我们预计，新车单位盈利能力可能会继续放缓，部分原因是今年早些时候宣布的关税。
新车库存结转费用
下表详细列出了净新车库存持有费用，包括新车平面图利息费用，扣除获得的平面图援助（从制造商收到的专门用于支持新车库存的商店融资的金额）。平面图利率是可变的，因此会随着基础基准利率的变化而增减。更多信息见未经审计简明综合财务报表附注附注7。Floor plan援助基于制造商建议零售价的百分比或每辆车的统一费率，并根据公认会计原则在相关车辆销售时作为新车毛利润的组成部分入账。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 | 2025 | 2024 | 方差 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 平面图协助 | $ | 34.2 | $ | 38.2 | $ | (4.0) | $ | 100.0 | $ | 101.6 | $ | (1.6) | |||||||||||||||||||||||
| 新车平面图利息支出 | (46.0) | (58.5) | 12.5 | (133.6) | (157.4) | 23.8 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净新车库存持有费用 | $ | (11.8) | $ | (20.3) | $ | 8.5 | $ | (33.6) | $ | (55.8) | $ | 22.2 | |||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，净新车库存持有费用减少，原因是平面图利息支出减少，部分被平面图援助的减少所抵消。平面图利息支出减少，原因是平均利率下降和平均车辆平面图余额减少。平面图援助减少的主要原因是单位平面图援助率下降，部分被新车销量增加所抵消。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，净新车库存持有费用减少，主要是由于平均利率下降和平均车辆平面图余额减少导致平面图利息支出减少。
41
二手车
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每辆车数据除外） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 报告： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售收入 | $ | 1,874.3 | $ | 1,741.4 | $ | 132.9 | 7.6 | $ | 5,511.4 | $ | 5,318.7 | $ | 192.7 | 3.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发收入 | 141.4 | 160.0 | (18.6) | (11.6) | 411.7 | 489.9 | (78.2) | (16.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,015.7 | $ | 1,901.4 | $ | 114.3 | 6.0 | $ | 5,923.1 | $ | 5,808.6 | $ | 114.5 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售毛利 | $ | 102.6 | $ | 105.6 | $ | (3.0) | (2.8) | $ | 328.7 | $ | 314.7 | $ | 14.0 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发毛利 | 12.3 | 5.6 | 6.7 | 36.1 | 19.4 | 16.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 114.9 | $ | 111.2 | $ | 3.7 | 3.3 | $ | 364.8 | $ | 334.1 | $ | 30.7 | 9.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量 | 68,896 | 66,454 | 2,442 | 3.7 | 206,632 | 201,079 | 5,553 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入 | $ | 27,205 | $ | 26,205 | $ | 1,000 | 3.8 | $ | 26,673 | $ | 26,451 | $ | 222 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 1,489 | $ | 1,589 | $ | (100) | (6.3) | $ | 1,591 | $ | 1,565 | $ | 26 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售毛利占零售收入百分比 | 5.5% | 6.1% | 6.0% | 5.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 库存天数供应（过去日历月日） | 37天 | 36天 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同店： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售收入 | $ | 1,837.5 | $ | 1,724.0 | $ | 113.5 | 6.6 | $ | 5,408.7 | $ | 5,234.3 | $ | 174.4 | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发收入 | 138.7 | 157.5 | (18.8) | (11.9) | 404.1 | 478.9 | (74.8) | (15.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,976.2 | $ | 1,881.5 | $ | 94.7 | 5.0 | $ | 5,812.8 | $ | 5,713.2 | $ | 99.6 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售毛利 | $ | 101.6 | $ | 105.7 | $ | (4.1) | (3.9) | $ | 324.0 | $ | 311.6 | $ | 12.4 | 4.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发毛利 | 12.3 | 5.9 | 6.4 | 36.6 | 20.8 | 15.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 113.9 | $ | 111.6 | $ | 2.3 | 2.1 | $ | 360.6 | $ | 332.4 | $ | 28.2 | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量 | 67,288 | 65,688 | 1,600 | 2.4 | 202,005 | 197,404 | 4,601 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售收入 | $ | 27,308 | $ | 26,245 | $ | 1,063 | 4.1 | $ | 26,775 | $ | 26,516 | $ | 259 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 1,510 | $ | 1,609 | $ | (99) | (6.2) | $ | 1,604 | $ | 1,578 | $ | 26 | 1.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售毛利占零售收入百分比 | 5.5% | 6.1% | 6.0% | 6.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
截至2025年9月30日止三个月，同店零售二手车收入较2024年同期增加，原因是同店单位数量增加，特别是价格较高的二手车，以及同店收入PVR增加。上一年的同店销量受到CDK中断的残余影响的不利影响。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，批发二手车收入有所下降，这主要是由于组合转向价值较低的二手车。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，同店二手车收入PVR有所增加，这主要是由于我们的高级豪华车部门销售的二手车的平均售价增加，以及组合转向价格更高的二手车。
同店二手车毛利PVR于截至2025年9月30日止三个月较2024年同期有所下降，主要由于购置成本增加，部分被上一年CDK中断的残余影响所抵消。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的批发二手车毛利增加，主要是由于二手车批发价值增加。
42
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的同店零售二手车收入有所增加，主要是由于同店单位数量增加，因为上一年受到CDK中断的不利影响。同店销量的增长被1%的组合从二手车转向新车部分抵消。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，批发二手车收入有所下降，原因是组合转向价值较低的二手车。
截至2025年9月30日止九个月的同店二手车收入和毛利PVR与2024年同期相比相对持平，原因是二手车单位盈利能力一直趋于稳定，部分原因是我们采取举措实现更优化的水平和二手车库存组合。
43
零件及服务
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 报告： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,226.2 | $ | 1,170.9 | $ | 55.3 | 4.7 | $ | 3,611.3 | $ | 3,460.4 | $ | 150.9 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 597.0 | $ | 558.2 | $ | 38.8 | 7.0 | $ | 1,763.3 | $ | 1,650.6 | $ | 112.7 | 6.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润占收入的百分比 | 48.7% | 47.7% | 48.8% | 47.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同店： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,209.5 | $ | 1,144.8 | $ | 64.7 | 5.7 | $ | 3,566.5 | $ | 3,350.4 | $ | 216.1 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 588.7 | $ | 550.0 | $ | 38.7 | 7.0 | $ | 1,743.7 | $ | 1,614.3 | $ | 129.4 | 8.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润占收入的百分比 | 48.7% | 48.0% | 48.9% | 48.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
零部件和服务收入主要来自客户直接支付的车辆维修和保养费用，或通过制造商和其他根据保修计划进行的报销，以及来自批发零部件销售、准备销售的车辆以及碰撞服务。
2025年第三季度与2024年第三季度相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，同店零件和服务收入有所增加，这主要是由于与客户付费服务相关的收入增加了3660万美元，以及准备出售的车辆增加了1550万美元。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，同店零件和服务毛利增加，主要是由于与客户付费服务相关的毛利增加2360万美元，准备出售的车辆增加760万美元，保修服务增加520万美元。
与客户付费服务、准备销售车辆、保修服务相关的零部件和服务收入和毛利受益于更高价值的维修订单。与准备销售车辆相关的零件和服务收入和毛利也受益于维修订单量的增加，这是由于技术人员人数增加，以及上一年CDK停电的残余影响的不利影响。与保修服务相关的零件和服务收入和毛利也受益于零件和人工费率的改善以及技术人员人数增加导致的维修订单量增加。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，同店零件和服务收入有所增加，这主要是由于与客户付费服务和保修服务相关的收入增加了8220万美元和7940万美元。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，同店零件和服务毛利润有所增加，主要是由于与保修服务相关的毛利润增加了5110万美元，客户付费服务增加了4900万美元，以及准备出售的车辆增加了3150万美元。
所有收入类型的零部件和服务收入和毛利均受益于维修订单量的增加，部分原因是上一年受到CDK中断的不利影响，这扰乱了我们的销售和服务流程，以及技术人员人数增加。与保修服务相关的零部件和服务收入和毛利也受益于制造商召回增加、零部件和人工费率改善以及更高价值的维修订单。与客户付费服务相关的零部件和服务收入和毛利也受益于更高价值的维修订单。
44
金融与保险
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每辆车数据除外） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 报告： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入及毛利 | $ | 374.8 | $ | 335.4 | $ | 39.4 | 11.7 | $ | 1,095.0 | $ | 994.1 | $ | 100.9 | 10.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 2,775 | $ | 2,588 | $ | 187 | 7.2 | $ | 2,730 | $ | 2,586 | $ | 144 | 5.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同店： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入及毛利 | $ | 368.3 | $ | 332.6 | $ | 35.7 | 10.7 | $ | 1,078.0 | $ | 980.9 | $ | 97.1 | 9.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每辆车零售毛利 | $ | 2,775 | $ | 2,592 | $ | 183 | 7.1 | $ | 2,730 | $ | 2,592 | $ | 138 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
金融和保险产品的收入是指我们赚取的佣金，主要用于：（i）向第三方金融机构提供与客户融资车辆购买有关的贷款和租赁，（ii）与第三方提供商的车辆服务合同，以及（iii）与第三方提供商的其他车辆保护产品。我们以佣金方式销售这些产品，我们还根据与这些产品的发行人的追溯佣金安排，参与某些产品的未来承销利润。
随着我们继续发展我们的全美汽车租赁金融业务并提高与通过我们的商店销售的车辆相关的金融渗透率，我们预计与安排客户融资相关的收入将转移到全美汽车租赁金融，由此导致的金融和保险毛利下降将被我们的全美汽车租赁金融业务产生的更大盈利能力所抵消。通过全美汽车租赁融资提供融资的利息收入在相关贷款的合同期限内确认。更多信息，请参见“全美汽车租赁财经”。
2025年第三季度与2024年第三季度相比
同店金融及保险收入及毛利于截至2025年9月30日止三个月较2024年同期增加，乃由于金融及保险毛利PVR及车辆单位货量增加。金融和保险毛利PVR主要受益于更高的车辆服务合同已实现利润率。上一年的产品渗透率受到CDK中断的残余影响的不利影响。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
同店金融及保险收入及毛利于截至2025年9月30日止九个月较2024年同期增加，乃由于金融及保险毛利PVR及车辆单位货量增加。金融和保险毛利PVR受益于较高的车辆服务合同已实现利润率，部分被通过全美汽车租赁金融融资的零售车辆销售增长所抵消。此外，上一年度的金融和保险毛利受到CDK中断的不利影响。
45
分部业绩
在下表的财务数据中，我们可报告分部的收入和分部收入分别与合并收入和合并营业收入进行了核对。以下关于分部结果的讨论是在报告的基础上进行的。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | $ | 1,945.3 | $ | 1,774.9 | $ | 170.4 | 9.6 | $ | 5,583.2 | $ | 5,271.0 | $ | 312.2 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 进口 | 2,173.1 | 2,046.2 | 126.9 | 6.2 | 6,368.7 | 6,044.5 | 324.2 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级豪华 | 2,559.4 | 2,426.0 | 133.4 | 5.5 | 7,691.7 | 7,239.3 | 452.4 | 6.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经销商总数 | 6,677.8 | 6,247.1 | 430.7 | 6.9 | 19,643.6 | 18,554.8 | 1,088.8 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他 | 359.6 | 339.0 | 20.6 | 6.1 | 1,058.6 | 997.4 | 61.2 | 6.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入总额 | $ | 7,037.4 | $ | 6,586.1 | $ | 451.3 | 6.9 | $ | 20,702.2 | $ | 19,552.2 | $ | 1,150.0 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
分部收入(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | $ | 81.3 | $ | 62.4 | $ | 18.9 | 30.3 | $ | 242.3 | $ | 187.9 | $ | 54.4 | 29.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 进口 | 123.7 | 119.2 | 4.5 | 3.8 | 383.3 | 356.2 | 27.1 | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级豪华 | 160.9 | 154.7 | 6.2 | 4.0 | 519.7 | 468.2 | 51.5 | 11.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经销商总数 | 365.9 | 336.3 | 29.6 | 8.8 | 1,145.3 | 1,012.3 | 133.0 | 13.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全美汽车租赁财务收入（亏损） | 1.5 | (6.2) | 7.7 | 3.6 | (10.5) | 14.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司及其他(2)
|
(42.5) | (39.9) | (2.6) | (362.2) | (199.6) | (162.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平面图利息支出 | 47.5 | 60.5 | 13.0 | 139.3 | 163.8 | 24.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 372.4 | $ | 350.7 | $ | 21.7 | 6.2 | $ | 926.0 | $ | 966.0 | $ | (40.0) | (4.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售新车单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 19,610 | 17,583 | 2,027 | 11.5 | 55,742 | 50,068 | 5,674 | 11.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 进口 | 29,974 | 28,865 | 1,109 | 3.8 | 87,725 | 85,162 | 2,563 | 3.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级豪华 | 16,605 | 16,702 | (97) | (0.6) | 50,956 | 48,051 | 2,905 | 6.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66,189 | 63,150 | 3,039 | 4.8 | 194,423 | 183,281 | 11,142 | 6.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售二手车单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内 | 19,440 | 18,681 | 759 | 4.1 | 57,616 | 57,178 | 438 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 进口 | 23,368 | 22,851 | 517 | 2.3 | 69,915 | 69,188 | 727 | 1.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级豪华 | 18,638 | 17,876 | 762 | 4.3 | 56,671 | 54,608 | 2,063 | 3.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 7,450 | 7,046 | 404 | 5.7 | 22,430 | 20,105 | 2,325 | 11.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 68,896 | 66,454 | 2,442 | 3.7 | 206,632 | 201,079 | 5,553 | 2.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)国内、进口和高级奢侈品可报告分部的分部收入是一种非公认会计原则的衡量标准，定义为营业收入减去平面图利息费用。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)由我们的非特许经营业务组成，包括全美汽车租赁美国二手车商店、碰撞中心、零部件配送中心、拍卖业务以及全美汽车租赁移动服务，所有这些业务均不符合可报告分部的量化门槛。“公司及其他”收入（亏损）还包括未分配的公司管理费用、商誉和特许经营权减值以及其他收入项目。
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
46
国内
国内分部经营业绩包括以下内容：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 1,001.4 | $ | 872.5 | $ | 128.9 | 14.8 | $ | 2,846.7 | $ | 2,528.8 | $ | 317.9 | 12.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 531.0 | 507.2 | 23.8 | 4.7 | 1,544.3 | 1,566.4 | (22.1) | (1.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 293.6 | 290.8 | 2.8 | 1.0 | 851.9 | 875.9 | (24.0) | (2.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 118.4 | 101.2 | 17.2 | 17.0 | 338.7 | 295.0 | 43.7 | 14.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.9 | 3.2 | (2.3) | 1.6 | 4.9 | (3.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,945.3 | $ | 1,774.9 | $ | 170.4 | 9.6 | $ | 5,583.2 | $ | 5,271.0 | $ | 312.2 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 20.9 | $ | 30.8 | $ | (9.9) | (32.1) | $ | 78.8 | $ | 109.2 | $ | (30.4) | (27.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 25.5 | 25.5 | — | — | 81.3 | 72.0 | 9.3 | 12.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 139.1 | 130.2 | 8.9 | 6.8 | 397.9 | 390.1 | 7.8 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 118.4 | 101.2 | 17.2 | 17.0 | 338.7 | 295.0 | 43.7 | 14.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.6 | 0.4 | 0.2 | 1.3 | 1.1 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 304.5 | $ | 288.1 | $ | 16.4 | 5.7 | $ | 898.0 | $ | 867.4 | $ | 30.6 | 3.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部收入 | $ | 81.3 | $ | 62.4 | $ | 18.9 | 30.3 | $ | 242.3 | $ | 187.9 | $ | 54.4 | 29.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | 19,610 | 17,583 | 2,027 | 11.5 | 55,742 | 50,068 | 5,674 | 11.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 19,440 | 18,681 | 759 | 4.1 | 57,616 | 57,178 | 438 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 39,050 | 36,264 | 2,786 | 7.7 | 113,358 | 107,246 | 6,112 | 5.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，国内收入增加，主要是由于新车收入增加，其中超过75%是由于新车单位数量增加。新车销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行，以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。此外，上一年度的国内收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，国内分部收入增加，主要是由于金融和保险毛利增加，其中约55%是由于主要由于车辆服务合同的已实现利润率增加，金融和保险毛利增加241美元，其中45%是由于车辆单位数量增加。国内分部收入也受益于我们在2024年和2025年第三季度完成的资产剥离导致的SG & A费用减少。此外，上一年度的国内分部收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，国内收入增加，主要是由于新车收入增加，其中约90%是由于新车单位数量增加。新车销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行以及消费者对电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。与我们在2024年和2025年第三季度完成的资产剥离相关的约7000万美元的新车收入减少，部分抵消了新车单位数量的增长。此外，上一年的国内收入受到了由于CDK中断导致生产力下降的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，国内分部收入增加，主要是由于金融和保险毛利增加，其中约60%是由于车辆服务合同的已实现利润率提高推动金融和保险毛利增加237美元。国内分部收入也受益于我们在第三季度完成的资产剥离导致的SG & A费用减少
47
2024年和2025年的季度。此外，上一年度的国内分部收入因CDK中断导致生产力下降而受到不利影响。
48
进口
进口分部经营业绩包括以下各项：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 1,145.3 | $ | 1,078.0 | $ | 67.3 | 6.2 | $ | 3,336.9 | $ | 3,152.1 | $ | 184.8 | 5.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 561.5 | 543.3 | 18.2 | 3.3 | 1,657.8 | 1,645.1 | 12.7 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 337.5 | 307.1 | 30.4 | 9.9 | 999.1 | 891.2 | 107.9 | 12.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 126.0 | 115.4 | 10.6 | 9.2 | 368.2 | 349.8 | 18.4 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 2.8 | 2.4 | 0.4 | 6.7 | 6.3 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,173.1 | $ | 2,046.2 | $ | 126.9 | 6.2 | $ | 6,368.7 | $ | 6,044.5 | $ | 324.2 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 53.8 | $ | 61.4 | $ | (7.6) | (12.4) | $ | 172.8 | $ | 190.0 | $ | (17.2) | (9.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 35.5 | 35.1 | 0.4 | 1.1 | 108.2 | 103.6 | 4.6 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 164.7 | 149.0 | 15.7 | 10.5 | 495.5 | 436.4 | 59.1 | 13.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 126.0 | 115.4 | 10.6 | 9.2 | 368.2 | 349.8 | 18.4 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (1.3) | (0.9) | (0.4) | (4.1) | (3.6) | (0.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 378.7 | $ | 360.0 | $ | 18.7 | 5.2 | $ | 1,140.6 | $ | 1,076.2 | $ | 64.4 | 6.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部收入 | $ | 123.7 | $ | 119.2 | $ | 4.5 | 3.8 | $ | 383.3 | $ | 356.2 | $ | 27.1 | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | 29,974 | 28,865 | 1,109 | 3.8 | 87,725 | 85,162 | 2,563 | 3.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 23,368 | 22,851 | 517 | 2.3 | 69,915 | 69,188 | 727 | 1.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53,342 | 51,716 | 1,626 | 3.1 | 157,640 | 154,350 | 3,290 | 2.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的进口收入增加，主要是由于新车收入增加，其中约60%是由于新车单位数量增加，40%是由于平均售价增加，新车收入PVR增加864美元。新车销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行，以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。进口收入也受益于零部件和服务收入的增加，主要是由于与客户付费服务相关的收入增加了1030万美元和保修服务增加了1000万美元。此外，上一年度的进口收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的进口分部收入增加，主要是由于零部件和服务毛利增加，主要是由于与客户付费服务相关的毛利增加670万美元和保修服务增加610万美元。此外，上一年度的进口分部收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。进口部门收入的增长被SG & A费用增加1330万美元部分抵消，这主要是由于业绩驱动的补偿费用增加。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月期间，进口收入增加，主要是由于新车收入增加，其中大约一半是由于新车单位数量增加，一半是由于平均售价增加，新车收入PVR增加了1,025美元。新车销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。进口收入也受益于零部件和服务收入的增加，主要是由于与保修服务相关的收入增加了5910万美元，以及准备出售的车辆增加了2180万美元。此外，由于CDK中断导致生产力下降，上一年的进口收入受到不利影响。
49
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，进口分部收入增加，主要是由于零部件和服务毛利增加，主要是由于与保修服务相关的毛利增加3630万美元和客户付费服务增加1150万美元。此外，上一年度的进口分部收入受到由于CDK中断导致生产力下降的不利影响。进口部门收入的增长被SG & A费用增加3380万美元部分抵消，这主要是由于业绩驱动的补偿费用增加。
50
高级豪华
高级奢侈品分部的经营业绩包括以下各项：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 1,268.9 | $ | 1,220.7 | $ | 48.2 | 3.9 | $ | 3,876.4 | $ | 3,592.1 | $ | 284.3 | 7.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 737.6 | 679.3 | 58.3 | 8.6 | 2,172.0 | 2,103.2 | 68.8 | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 440.9 | 422.8 | 18.1 | 4.3 | 1,302.7 | 1,237.3 | 65.4 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 111.8 | 103.2 | 8.6 | 8.3 | 340.2 | 306.4 | 33.8 | 11.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.2 | — | 0.2 | 0.4 | 0.3 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,559.4 | $ | 2,426.0 | $ | 133.4 | 5.5 | $ | 7,691.7 | $ | 7,239.3 | $ | 452.4 | 6.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | $ | 76.2 | $ | 85.2 | $ | (9.0) | (10.6) | $ | 257.6 | $ | 264.6 | $ | (7.0) | (2.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 37.4 | 34.7 | 2.7 | 7.8 | 123.0 | 113.4 | 9.6 | 8.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件及服务 | 230.6 | 222.3 | 8.3 | 3.7 | 687.1 | 653.5 | 33.6 | 5.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融保险，净额 | 111.8 | 103.2 | 8.6 | 8.3 | 340.2 | 306.4 | 33.8 | 11.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 0.1 | 0.1 | — | 0.2 | 0.3 | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 456.1 | $ | 445.5 | $ | 10.6 | 2.4 | $ | 1,408.1 | $ | 1,338.2 | $ | 69.9 | 5.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部收入 | $ | 160.9 | $ | 154.7 | $ | 6.2 | 4.0 | $ | 519.7 | $ | 468.2 | $ | 51.5 | 11.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售车辆单位销量： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新车 | 16,605 | 16,702 | (97) | (0.6) | 50,956 | 48,051 | 2,905 | 6.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 18,638 | 17,876 | 762 | 4.3 | 56,671 | 54,608 | 2,063 | 3.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 35,243 | 34,578 | 665 | 1.9 | 107,627 | 102,659 | 4,968 | 4.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
Premium Luxury收入在截至2025年9月30日的三个月内与2024年同期相比有所增加，主要是由于二手车零售收入增加，其中约60%是由平均售价增加推动的，二手车收入PVR增加了2,082美元，其中40%是由于二手车单位销量增加，特别是价格较高的二手车。高级豪华车收入还受益于新车收入增加，新车收入增加3,330美元，部分原因是消费者对平均售价相对较高的混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。此外，Premium Luxury上一年度的收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，高级豪华部门收入增加，主要是由于金融和保险毛利润增加，其中约75%是由于金融和保险毛利润增加187美元，主要是由于车辆服务合同的已实现利润率增加。高级豪华分部收入也受益于零部件和服务毛利的增加，主要是由于与客户付费服务相关的毛利增加了750万美元，以及平面图利息支出减少了710万美元。此外，上一年度的高级奢侈品分部收入受到CDK中断的残余影响的不利影响。高级豪华车部门收入的增长被新车毛利润的下降部分抵消，其中超过95%是由于新车毛利润PVR下降，主要是由于平均车辆成本增加，部分原因是制造商激励援助减少，组合转向混合动力汽车和电动汽车，后者的平均毛利润PVR相对较低，以及在大流行后水平升高后利润率持续放缓。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
与2024年同期相比，Premium Luxury收入在截至2025年9月30日的九个月内有所增加，主要是由于新车收入增加，其中约75%是由于新车单位销量增加，25%是由于平均售价增加，新车收入PVR增加了1,317美元。新车销量受益于持续的消费者需求、我们销售渠道的更好执行，以及消费者对混合动力汽车和电动汽车的需求加速，这是由于电动汽车税收抵免将在2025年第三季度末逐步取消。高端豪华收入也受益于二手车零售收入的增长，约75%的
51
这是由于二手车单位销量增加，尤其是价格较高的二手车，其中25%是由于平均售价增加，二手车收入PVR上涨421美元。此外，上一年度的Premium Luxury收入受到由于CDK中断导致生产力下降的不利影响。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，高级豪华分部收入增加，主要是由于金融和保险毛利增加，其中约55%是由于车辆服务合同的已实现利润率提高推动金融和保险毛利PVR增加176美元，其中45%是由于车辆单位数量增加。高级奢侈品部门收入也受益于与客户付费服务相关的毛利润增加1650万美元和保修服务增加1150万美元。此外，上一年度的高级奢侈品分部收入受到由于CDK中断导致生产力下降的不利影响。高级奢侈品部门收入的增长被SG & A费用增加28.0百万美元部分抵消，这主要是由于业绩驱动的薪酬费用增加。
52
全美汽车租赁金融
我们的专属汽车金融公司全美汽车租赁金融（“ANF”）就我们销售的车辆向合格的零售客户提供间接融资。这项业务为我们提供了一个机会，将我们与客户的关系延伸到车辆销售之外，并参与客户的整个车辆拥有周期。因此，我们能够使我们的收入来源多样化，产生额外的利润、现金流和销售，并提高客户保留率。
ANF收入（亏损）包括应收汽车贷款产生的利息和费用收入减去与已发行或用于为这些应收款项提供资金的债务相关的利息费用、产生或获得的应收汽车贷款的估计信用损失准备金以及直接费用。应收汽车贷款的利息收入在相关贷款的合同期限内确认。ANF收入（亏损）不包括公司间折扣或公司间经销商参与费用的摊销。
我们通常使用无追索权的融资工具，包括仓库设施和资产支持的定期融资交易，以及来自运营的自由现金流来为ANF的应收汽车贷款提供资金。有关我们应收汽车贷款和相关无追索权债务的更多信息，请分别参阅未经审计简明综合财务报表附注的附注6和9。
下表列示了ANF收入（亏损）的构成部分：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息差： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息及手续费收入 | $ | 55.2 | 11.7 | % | $ | 32.9 | 15.8 | % | $ | 145.7 | 10.3 | % | $ | 81.2 | 13.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (21.2) | (4.5) | % | (11.4) | (5.5) | % | (52.9) | (3.7) | % | (27.1) | (4.3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总息差 | 34.0 | 7.2 | % | 21.5 | 10.3 | % | 92.8 | 6.5 | % | 54.1 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用损失准备 | (22.0) | (4.7) | % | (18.4) | (8.8) | % | (60.1) | (4.2) | % | (36.3) | (5.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
计提信用损失准备后的总息差
|
12.0 | 2.5 | % | 3.1 | 1.5 | % | 32.7 | 2.3 | % | 17.8 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
直接费用(2)
|
(10.5) | (2.2) | % | (9.3) | (4.5) | % | (29.1) | (2.1) | % | (28.3) | (4.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全美汽车租赁财务收入（亏损） | $ | 1.5 | 0.3 | % | $ | (6.2) | (3.0) | % | $ | 3.6 | 0.3 | % | $ | (10.5) | (1.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)年化金额占平均管理应收账款总额的百分比。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)直接费用主要包括我们汽车金融公司发生的赔偿费用和贷款管理费用。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
以下表格提供了选定的贷款发放和贷款绩效信息：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
贷款发放信息
|
||||||||||||||||||||||||||
| 贷款起源 | $ | 443.2 | $ | 302.3 | $ | 1,367.9 | $ | 696.6 | ||||||||||||||||||
| 融资的车辆单位 | 12,962 | 9,110 | 39,668 | 21,421 | ||||||||||||||||||||||
|
渗透率(1)
|
9.6 | % | 7.0 | % | 9.9 | % | 5.6 | % | ||||||||||||||||||
| 加权平均合约费率 | 10.8 | % | 11.9 | % | 10.9 | % | 12.3 | % | ||||||||||||||||||
|
加权平均信用评分(2)
|
697 | 682 | 697 | 674 | ||||||||||||||||||||||
|
加权平均贷款价值比(3)
|
103.1 | % | 104.2 | % | 103.5 | % | 103.9 | % | ||||||||||||||||||
| 加权平均期限（以月为单位） | 73.0 | 72.0 | 73.0 | 72.0 | ||||||||||||||||||||||
|
(1)融资单位占销售的新旧零售车辆总单位的百分比。
|
||||||||||||||||||||||||||
|
(2)表示在申请时具有FICO评分的债务人的应收账款的加权平均FICO评分。对于有共同借款人的应收账款，我们使用主要借款人的FICO评分。FICO分数在我们的专有信用模型中不是一个重要因素，该模型依赖于来自征信机构的信息和其他信息。
|
||||||||||||||||||||||||||
|
(3)前端贷款价值比表示融资金额与总抵押品价值的比率，以车辆售价加上适用的税费、所有权和费用来衡量。
|
||||||||||||||||||||||||||
53
| 截至及截至3个月止 |
截至及截至九个月止之股份发行人的证券变动月报表
|
|||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 贷款履约信息 | ||||||||||||||||||||||||||
| 平均管理应收账款总额 | $ | 1,890.7 | $ | 832.1 | $ | 1,543.6 | $ | 666.2 | ||||||||||||||||||
| 信贷损失备抵占期末管理应收款的百分比 | 4.4 | % | 5.8 | % | 4.4 | % | 5.8 | % | ||||||||||||||||||
| 管理应收账款净信用损失 | $ | 11.6 | $ | 9.3 | $ | 27.6 | $ | 25.3 | ||||||||||||||||||
| 年化净信用损失占平均管理应收账款总额的百分比 | 2.5 | % | 4.5 | % | 2.4 | % | 5.1 | % | ||||||||||||||||||
| 逾期账款占期末管理应收账款的百分比 | 2.4 | % | 3.5 | % | 2.4 | % | 3.5 | % | ||||||||||||||||||
|
平均回收率(1)
|
51.1 | % | 39.2 | % | 50.2 | % | 37.0 | % | ||||||||||||||||||
|
（1）表示车辆被收回和清算时，我们收到的未偿本金余额的平均百分比，一般是在批发拍卖中。
|
||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
ANF在截至2025年9月30日的三个月内确认收入150万美元，在截至2024年9月30日的三个月内确认亏损620万美元。由于我们继续发展我们的ANF业务并提高与通过我们的商店销售的车辆相关的财务渗透率，本年度期间受益于平均管理应收账款增长11亿美元带来的利息和费用收入增加。
ANF收入受益于预期信用损失率与上一年相比有所下降，这反映出新贷款发放的信用质量有所改善，以及我们在2024年第四季度完成的通过第三方经销商出售第三方应收款的销售。随着汽车应收贷款转向更高的信用等级，与上一年相比，截至2025年9月30日，逾期账款和年化净信用损失占管理应收账款的百分比有所下降。
随着投资组合的扩展，ANF继续实现运营效率，从而降低了占管理投资组合百分比的直接费用。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
ANF在截至2025年9月30日的九个月内确认收入360万美元，在截至2024年9月30日的九个月内确认亏损1050万美元。由于我们继续发展我们的ANF业务并提高与通过我们的商店销售的车辆相关的财务渗透率，本年度期间受益于平均管理应收账款增长带来的利息和费用收入增加8.774亿美元。
ANF收入受益于预期信用损失率与上一年相比有所下降，这反映出新贷款发放的信用质量有所改善，以及我们在2024年第四季度完成的通过第三方经销商出售第三方应收款的销售。随着汽车应收贷款转向更高的信用等级，与上一年相比，截至2025年9月30日，逾期账款和年化净信用损失占管理应收账款的百分比有所下降。
随着投资组合的扩展，ANF继续实现运营效率，从而降低了占管理投资组合百分比的直接费用。
虽然我们看到由于我们投资组合的信用质量改善，我们的信用损失率有所改善，但我们预计随着我们投资组合的季节，我们的投资组合拖欠率将继续正常化并呈上升趋势。
54
销售、一般和管理费用
我们的销售、一般和行政（“SG & A”）费用主要包括补偿，包括商店和公司的工资、佣金和基于激励的补偿，以及广告（扣除基于补偿的制造商广告回扣），以及商店和公司管理费用，其中包括占用成本、外部服务成本、信息技术费用、服务借款方和租金库存费用、法律、会计和专业服务，以及一般公司费用。下表列出了我们的SG & A费用的主要组成部分。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
2025 | 2024 | 方差 利好/ （不利） |
% 方差 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 报告： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Compensation | $ | 541.7 | $ | 518.1 | $ | (23.6) | (4.6) | $ | 1,641.1 | $ | 1,571.8 | $ | (69.3) | (4.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 广告 | 66.9 | 65.2 | (1.7) | (2.6) | 194.4 | 189.5 | (4.9) | (2.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商店和企业管理费用 | 241.5 | 228.0 | (13.5) | (5.9) | 691.2 | 668.9 | (22.3) | (3.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 850.1 | $ | 811.3 | $ | (38.8) | (4.8) | $ | 2,526.7 | $ | 2,430.2 | $ | (96.5) | (4.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| SG & A占总毛利的百分比： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Compensation | 43.7 | 43.8 | 10 | bps | 44.0 | 44.4 | 40 | bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 广告 | 5.4 | 5.5 | 10 | bps | 5.2 | 5.3 | 10 | bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商店和企业管理费用 | 19.5 | 19.3 | (20) | bps | 18.5 | 18.9 | 40 | bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 68.6 | 68.6 | — | bps | 67.7 | 68.6 | 90 | bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度与2024年第三季度相比
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的SG & A费用有所增加，主要是由于薪酬费用增加，主要是由于业绩驱动的薪酬费用增加，收购相关费用增加800万美元，以及收购和新开店。SG & A费用的增长被我们在2024年和2025年第三季度完成的资产剥离部分抵消。占tot的百分比截至2025年9月30日止三个月的al毛利、SG & A开支与2024年同期持平。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
期间SG & A费用增加九个月结束2025年9月30日，与2024年同期相比，主要是由于补偿费用增加、购置相关费用增加1010万美元、支持车辆销售的广告费用增加以及购置以及新开的门店。补偿费用的增加主要是由于业绩驱动的补偿增加，但部分被上一年支付给以佣金为基础的联营公司的某些一次性补偿约4300万美元所抵消，以确保由于CDK中断而导致的业务连续性。此外，SG & A费用受益于我们在2024年和2025年第三季度完成的资产剥离。截至2025年9月30日止9个月，SG & A费用占总毛利的百分比由2024年同期的68.6%下降至67.7%，原因是上一年的毛利和SG & A费用受到上一年的CDK中断以及有效的成本管理的不利影响。
其他收入，净额（营业）
其他收入，净额包括与业务/财产剥离相关的资产减值和损益等项目。在结束的三个月内2025年9月30日，我们根据我们的网络安全保单确认了4000万美元的保险赔偿，用于上一年发生的CDK中断造成的业务中断和相关损失。在截至2024年9月30日的三个月中，我们确认了与业务/财产剥离净收益相关的5530万美元，这部分被780万美元的资产减值所抵消。
营业外收入（费用）
平面图利息支出
我们的平面图设施使用基于Prime和SOFR-的利率，这是可变的，因此，我们的平面图利率随着基础基准利率的变化而增加和减少。
55
2025年第三季度与2024年第三季度相比
截至2025年9月30日止三个月，FloorPlan利息支出为4750万美元，而2024年同期为6050万美元。平面图利息支出减少13.0百万美元是由于平均利率降低和平均车辆平面图余额减少。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
截至2025年9月30日的9个月，FloorPlan利息支出为1.393亿美元，而2024年同期为1.638亿美元。平面图利息支出减少2450万美元，主要是由于平均利率降低。
利息费用
其他利息支出包括与非车辆长期债务、商业票据、融资租赁义务相关的利息。
2025年第三季度与2024年第三季度相比
截至2025年9月30日止三个月的其他利息支出为4510万美元，与2024年同期的4490万美元相比相对持平。
2025年前九个月与2024年前九个月相比
截至2025年9月30日的9个月，其他利息支出为1.336亿美元，而2024年同期为1.363亿美元。利息支出减少270万美元是由于平均债务余额减少，但平均利率上升部分抵消了这一影响。
其他收入（亏损），净额
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们分别确认净收益770万美元和840万美元；截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们分别确认净收益1620万美元和1610万美元，这与递延补偿计划参与者的公司拥有的人寿保险（“COLI”）的现金退保价值因相关投资的市场表现变化而发生变化有关。与COLI相关的收益和损失分别被递延补偿义务的相应增加和减少大幅抵消，这些增加和减少反映在SG & A费用中。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们分别录得30万美元和670万美元的未实现亏损，截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们分别录得1010万美元和850万美元的未实现亏损，这与我们的少数股权投资的基础证券的公允价值变动有关。在我们持有少数股权投资期间，未实现损益将被记录为具有易于确定的公允价值的证券的公允市场价值随时间变化，或作为可观察的价格变化被识别为没有易于确定的公允价值的证券。更多信息见未经审计简明综合财务报表附注14。
所得税拨备
所得税是根据我们预期的基本年度混合联邦和州所得税税率提供的，必要时对期间发生的任何离散税务事项进行了调整。由于我们在各州开展业务，我们的有效税率也取决于我们的地域收入组合。
截至2025年9月30日止三个月，我们的有效所得税率为25.2%，截至2024年9月30日止三个月为24.9%。截至2025年9月30日止九个月，我们的有效所得税率为27.7%，截至2024年9月30日止九个月为25.0%。截至2025年9月30日止九个月的税率反映了2025年第二季度记录的商誉减值费用不可用于所得税目的的扣除。
流动性和资本资源
我们管理我们的流动性，以确保以可接受的成本获得足够的资金，为我们持续的运营需求和未来的资本支出提供资金，同时继续履行我们的财务义务。我们相信，我们的现金和现金等价物、通过运营产生的资金以及在我们的循环信贷额度、商业票据计划、有担保的二手车平面图设施和无追索权仓库设施下可用的金额将足以为我们的
56
营运资金需求，为应收汽车贷款的发起提供资金，偿还我们的债务，支付我们的税收义务和承诺以及或有事项，并在可预见的未来满足任何季节性运营需求。根据市场情况，我们可能会不时发行债务，包括在私募或公开发行中，以增加我们的流动性，降低我们的资本成本，或用于一般公司用途。此外，我们预计将定期将汽车应收贷款证券化，为我们的汽车金融公司提供资金。
可用流动性资源
我们有以下可用的流动性来源：
| （百万） | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 97.6 | $ | 59.8 | |||||||
| 循环信贷额度 | $ | 1,899.6 |
(1)
|
$ | 1,899.2 | ||||||
(1) 截至2025年9月30日，我们有40万美元的未偿信用证。此外，我们使用我们的信贷协议下的循环信贷额度作为我们商业票据计划下借款的流动性支持。截至2025年9月30日，我们有2亿美元的商业票据未偿还。更多信息见未经审计简明综合财务报表附注附注9。
在日常业务过程中，我们被要求将履约和担保债券、信用证和/或现金存款作为我们主要与保险事项有关的履约的财务担保。截至2025年9月30日，担保债券、信用证和现金存款总额为1.124亿美元，其中40万美元为信用证。我们目前不为未偿信用证提供现金抵押。
2025年2月，我们向SEC提交了一份自动货架登记声明，该声明使我们能够在资本市场允许的情况下，不时提出出售数量不详的普通股、优先股、债务证券、认股权证、认购权、存托股、股票购买合同和单位。
此外，我们拥有很大一部分新的车辆特许经营商店位置和与我们的非特许经营业务相关的其他位置，以及其他物业。截至2025年9月30日，这些房产的账面净值为29亿美元。这些财产都没有抵押或设押。
资本配置
我们的资本配置策略专注于增长每股长期价值。我们将资本投入我们的业务，以维护和升级我们现有的设施，并为现有的特许经营权以及其他战略和技术举措建造新设施。我们还机会主义地部署资本，以完成收购或投资，为新授予的特许经营权建设设施，和/或回购我们的普通股和/或债务。我们的资本分配决策基于以下因素：我们的投资预期回报率、我们普通股的市场价格与我们对其内在价值的看法、我们债务的市场价格、对我们资本结构的潜在影响、我们完成符合我们的战略目标的收购的能力、市场和车辆品牌标准、和/或投资回报门槛，以及我们的债务协议中规定的限制。
57
股份回购
我们的董事会不时授权回购我们的普通股股份，但不超过一定的货币限额。董事会授权根据我们的股票回购计划回购的股份摘要如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：百万，份额和每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 回购股份 | 834,984 | 36,192 | 2,381,634 | 2,232,007 | |||||||||||||||||||
|
总采购价格(1)
|
$ | 181.0 | $ | 5.6 | $ | 434.8 | $ | 355.6 | |||||||||||||||
| 每股平均购买价格 | $ | 216.81 | $ | 156.03 | $ | 182.56 | $ | 159.34 | |||||||||||||||
| （1）不包括根据《通胀削减法案》征收的消费税，截至2025年9月30日止三个月和九个月分别为180万美元和390万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为10万美元和320万美元。 | |||||||||||||||||||||||
从2025年10月1日至2025年10月21日，我们以8820万美元的总购买价格（平均每股购买价格为218.76美元）回购了40万股普通股。截至2025年10月21日，根据董事会授权的股票回购限额，仍有3.377亿美元可用。
在任何特定时间点回购股票的决定是基于以下因素，例如我们普通股的市场价格与我们对其内在价值的看法、对我们资本结构的潜在影响（包括遵守我们的最大杠杆率、最低利息覆盖率和我们债务协议中的其他财务契约以及我们可用的流动性），以及对资本的竞争性使用的预期回报，例如收购或投资、对我们当前业务的资本投资或回购我们的债务。
资本支出
下表列出了有关我们资本支出的信息：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | $ | 68.9 | $ | 81.0 | $ | 223.1 | $ | 262.2 | |||||||||||||||
收购和资产剥离
截至2025年9月30日止9个月，我们购买了1家国内门店、1家进口门店、2家Premium Luxury门店。截至2024年9月30日止九个月，我们没有购买任何店铺。
截至2025年9月30日止九个月，我们剥离了一家国内门店和一家进口门店。截至2024年9月30日止九个月，我们剥离了七家国内门店和一家进口门店。
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 为业务收购支付的现金，净额 | $ | (278.8) | $ | — | $ | (348.4) | $ | — | |||||||||||||||
| 业务剥离收到的现金，净额 | $ | 16.1 | $ | 156.0 | $ | 16.1 | $ | 156.0 | |||||||||||||||
我们定期审查我们的门店组合，并可能收购或剥离门店以优化我们的运营和足迹。我们通常利用与资产出售相关的收益，包括业务和房地产剥离，为我们的资本投资和战略计划提供资金，或用于其他一般公司用途。
58
债务
下表列出了我们的非汽车长期债务，截至2025年9月30日和2024年12月31日。
|
（百万）
|
||||||||||||||||||||||||||
| 债务说明 | 到期日 | 应付利息 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||||||||||||
|
4.5%优先票据
|
2025年10月1日 | 4月1日和10月1日 | $ | 450.0 | $ | 450.0 | ||||||||||||||||||||
|
3.8%优先票据
|
2027年11月15日 | 5月15日和11月15日 | 300.0 | 300.0 | ||||||||||||||||||||||
|
1.95%优先票据
|
2028年8月1日 | 2月1日和8月1日 | 400.0 | 400.0 | ||||||||||||||||||||||
|
4.75%优先票据
|
2030年6月1日 | 6月1日和12月1日 | 500.0 | 500.0 | ||||||||||||||||||||||
|
2.40%优先票据
|
2031年8月1日 | 2月1日和8月1日 | 450.0 | 450.0 | ||||||||||||||||||||||
|
3.85%优先票据
|
2032年3月1日 | 3月1日和9月1日 | 700.0 | 700.0 | ||||||||||||||||||||||
|
5.89%优先票据
|
2035年3月15日 | 3月15日和9月15日 | 500.0 | — | ||||||||||||||||||||||
| 循环信贷额度 | 2028年7月18日 | 每月 | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 融资租赁和其他债务 | 截至2041年的各种日期 | 353.1 | 350.0 | |||||||||||||||||||||||
| 3,653.1 | 3,150.0 | |||||||||||||||||||||||||
| 减：未摊销债务贴现和发债费用 | (20.0) | (17.9) | ||||||||||||||||||||||||
| 减：本期到期 | (469.2) | (518.5) | ||||||||||||||||||||||||
| 长期债务，扣除当期到期 | $ | 3,163.9 | $ | 2,613.6 | ||||||||||||||||||||||
2025年2月24日，我们发行了本金总额5亿美元、2035年到期的5.89%优先票据，以本金总额的99.995%出售。2025年10月，我们偿还了未偿还的4.50亿美元2025年到期的4.5%优先票据。
此外，截至2025年9月30日，我们的未偿商业票据为2.00亿美元，截至2024年12月31日为6.30亿美元。
我们的信用评级下调可能会对我们的3.8%优先票据和4.75%优先票据的应付利率产生负面影响，也可能对我们发行商业票据票据或其他债务的能力或利率产生负面影响。此外，我们的杠杆率增加可能会对我们循环信贷额度下的借款收取的利率产生负面影响。
下表列出我们的无追索权债务，截至2025年9月30日和2024年12月31日。
| （百万） | 9月30日， 2025 |
2024年12月31日 | |||||||||
| 仓库设施 | $ | 1,135.9 | $ | 801.5 | |||||||
| 合并VIE的定期证券化债务 | 608.2 | 24.7 | |||||||||
| 1,744.1 | 826.2 | ||||||||||
| 减：未摊销债务贴现和发债费用 | (3.1) | (0.2) | |||||||||
| 减：本期到期 | (57.4) | (28.3) | |||||||||
| 无追索权债务，扣除当期到期 | $ | 1,683.6 | $ | 797.7 | |||||||
2025年5月，我们发行了与资产支持定期证券化相关的无追索权应付票据，本金总额为7.00亿美元，加权平均利率为4.90%，到期日为2026年6月至2032年9月。2025年7月，我们偿还了CIG汽车应收款信托2021-1的未偿还的无追索权应付票据余额。
有关我们的非车辆长期债务、商业票据和无追索权债务的更多信息，请参见未经审计的简明综合财务报表附注的附注9。
限制及契诺
我们经修订和重述的信贷协议以及我们的高级无担保票据的契约包含对我们施加限制的习惯契约，包括我们产生额外或担保其他债务、设置留置权或其他产权负担、从事售后回租交易、出售（或以其他方式处置）资产以及合并或
59
与其他实体合并。我们未能遵守我们经修订和重述的信贷协议中包含的契约以及我们的高级无担保票据的契约，可能会导致全美汽车租赁的其他债务加速增加。
根据我们修订和重述的信贷协议，我们被要求继续遵守最高杠杆比率和最低利息覆盖率。杠杆率是一个合同定义的金额，主要反映非车辆债务除以收益衡量标准。利息覆盖率是一个合同定义的金额，反映了收益的衡量标准除以主要与应付车辆平面图和非车辆债务相关的某些利息费用。杠杆和利息覆盖率的具体条款可在我们修订和重述的信贷协议中找到，该协议与我们截至2023年6月30日的季度的10-Q表格季度报告一起提交。
截至2025年9月30日，我们遵守了我们的信贷协议项下的契约以及我们的高级无抵押票据的契约。2025年9月30日，我们的杠杆和利息覆盖率如下：
| 2025年9月30日 | |||||||||||
| 要求 | 实际 | ||||||||||
| 杠杆率 | ≤ 3.75x | 2.35x | |||||||||
| 利息覆盖率 | ≥ 3.00x | 4.79x | |||||||||
应付车辆平面图
应付车辆平面图的组成部分如下：
| （百万） | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||
| 应付车辆平面图-贸易 | $ | 2,161.4 | $ | 2,216.2 | |||||||
| 应付车辆平面图-非贸易 | 1,635.2 | 1,493.5 | |||||||||
|
应付车辆平面图
|
$ | 3,796.6 | $ | 3,709.7 | |||||||
车辆平面图设施按需到期，但在新车库存的情况下，一般在相关车辆售出后的几个工作日内支付。车辆平面图设施主要以车辆库存和相关应收账款作抵押。有关我们应付车辆平面图的更多信息，请参见未经审计的简明综合财务报表附注7。
现金流
下表汇总了我们经营、投资、筹资活动提供（使用）的现金变化情况：
| 九个月结束 | |||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | (38.6) | $ | 164.9 | |||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (529.6) | $ | (32.0) | |||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | $ | 590.8 | $ | (111.5) | |||||||
经营活动产生的现金流量
我们经营现金流的主要来源来自销售车辆、金融和保险产品、零部件和汽车维修和保养服务、车辆平面图应付贸易收益以及通过我们的商店销售的车辆的应收汽车贷款收款。我们经营活动现金的主要用途是偿还车辆平面图应付账款-贸易、购买库存、与人员相关的支出、通过我们的商店销售的车辆的应收贷款的来源，以及与税收和租赁物业相关的付款。
截至2025年9月30日的九个月，我们用于经营活动的现金净额为3860万美元，截至2024年9月30日的九个月，经营活动提供的现金净额为1.649亿美元。这一变化主要是由于随着我们继续发展我们的全美汽车租赁金融业务，通过我们的商店销售的车辆的应收汽车贷款增加了3.845亿美元，但部分被不包括非现金调整的收益增加所抵消。
60
投资活动产生的现金流量
投资活动产生的现金流量净额主要包括用于业务收购、业务剥离、财产处置、通过第三方经销商获得的应收汽车贷款的发起和收款以及其他交易的资本增加和活动的现金。
我们将不时进行设施和基础设施升级和改进，因为我们确定了维持当前业务所需的项目或我们期望为我们提供可接受的回报率的项目。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，用于投资活动的现金净额有所增加，这主要是由于用于收购的现金增加了3.484亿美元，以及从资产剥离中收到的现金减少了1.399亿美元。
筹资活动产生的现金流量
筹资活动产生的净现金流主要包括回购普通股、债务活动和车辆平面图应付-非贸易变动。
在截至2025年9月30日的九个月中，我们借入了20亿美元的无追索权债务，包括通过发行与资产支持定期证券化相关的7.00亿美元无追索权应付票据，我们偿还了11亿美元的无追索权债务。在截至2024年9月30日的九个月中，我们借入了10亿美元，偿还了6.35亿美元的无追索权债务。
在截至2025年9月30日的九个月内，我们发行了本金总额为5亿美元、利率为5.89%、于2035年到期的优先票据。
融资活动产生的现金流包括截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间，未偿商业票据的变化总额分别为4.30亿美元和9.00亿美元。
在截至2025年9月30日的九个月内，我们回购了240万股普通股，总购买价格为4.348亿美元（平均每股购买价格为18 2.56美元），包括在2025年9月30日之后发生结算的回购，不包括根据《通胀削减法案》征收的消费税。在截至2024年9月30日的九个月中，我们回购了220万股普通股，总购买价格为3.556亿美元（平均每股购买价格为159.34美元），不包括根据《通胀削减法案》征收的消费税。
61
前瞻性陈述
我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景，以及我们普通股的现行市场价格和业绩可能会受到许多因素的不利影响，包括下文讨论的事项。本季度报告中关于表格10-Q的某些陈述和信息，包括但不限于关于我们的战略举措、合作伙伴关系或投资的陈述，包括全美汽车租赁财务，关于潜在关税相关影响的陈述以及我们对我们的业务和汽车零售行业未来业绩（包括2025年剩余时间）的预期，关于保险或其他追偿来源的可用性的陈述，以及由我们或由我们的授权执行官代表我们不时作出的描述我们的目标、目标或计划的其他书面或口头陈述，构成经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述之外的所有陈述，包括描述我们的目标、计划或目标的陈述，都是或可能被视为前瞻性陈述。“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“目标”、“目标”、“项目”、“计划”、“相信”、“继续”、“可能”、“将”、“可能”等词语以及这些词语和类似表达的变体旨在识别此类前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述反映了我们目前对未来结果和事件的预期，它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他难以预测的因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与这些陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些前瞻性陈述仅在本报告发布之日起生效，我们不承担修改或更新这些陈述以反映后续事件或情况的义务。我们的股东和潜在投资者应该考虑的风险、不确定性和其他因素包括但不限于以下几点：
•汽车零售行业对不断变化的经济状况和其他各种因素很敏感，包括但不限于失业率水平、消费者信心、燃料价格、利率和关税。我们的业务和经营业绩在很大程度上取决于美国和我们特定地理市场的新车和二手车销售水平，以及我们在销售车辆方面可以实现的毛利率，所有这些都非常难以预测。
•我们的新车销售受到汽车制造商的激励、营销和其他方案的影响。
•我们依赖于与我们拥有特许经营权的车辆制造商和分销商的成功和持续的财务可行性。此外，我们在关键产品和服务上依赖各种第三方供应商。
•我们受到汽车制造商施加的限制和重大影响，这些限制可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响，包括我们收购额外门店的能力。
•我们正在对各种战略举措进行重大投资，包括计划扩展我们的全美汽车租赁金融业务、我们的全美汽车租赁美国二手车商店以及我们的全美汽车租赁移动服务业务。如果这些举措不成功，我们将在没有改善财务业绩的情况下产生重大费用。
•如果我们无法维持和提高我们的零售品牌和声誉，或无法吸引消费者进入我们自己的数字渠道，或者如果发生损害我们的零售品牌、声誉或销售渠道的事件，我们的业务和财务业绩可能会受到损害。
•我们面临与通过向客户提供间接贷款而发起和服务汽车金融贷款相关的各种风险，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。
•应对气候变化的新法律、法规或政府政策，包括燃料经济性和温室气体排放标准，或现有标准的变化，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和前景产生不利影响。
•我们受到众多法律和行政诉讼的影响，如果结果对我们不利，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和前景产生重大不利影响。
•我们的运营受到广泛的政府法律法规的约束。如果我们被发现据称违反或承担任何这些法律或法规规定的责任，或者如果颁布新的法律或法规对我们的运营产生不利影响，我们的业务、经营业绩和前景可能会受到影响。
•我们的业务依赖信息技术，并受到与网络安全威胁和事件相关的风险，包括影响我们的第三方供应商和其他服务提供商的风险。我们的信息系统故障或任何网络安全漏洞或未经授权披露机密信息可能对我们的业务产生重大不利影响，扰乱我们的业务，并对我们的声誉和经营业绩产生不利影响。
62
•我们的债务协议包含某些财务比率和对我们开展业务能力的其他限制，我们的巨额债务可能会对我们的财务状况和运营产生不利影响，并阻止我们履行偿债义务。
•我们面临与我们的车辆平面图应付款项、循环信贷额度、商业票据计划和仓库设施有关的利率风险，这可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。
•商誉和其他无形资产占我们总资产的很大一部分。我们必须至少每年对我们的商誉和其他无形资产进行减值测试，这可能导致商誉或特许经营权的重大非现金减记，并可能对我们的经营业绩和股东权益产生重大不利影响。
•我们的公允价值易于确定的少数股权投资需要在每个报告期以公允价值计量，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。我们的少数股权投资的账面价值不具有易于确定的公允价值，需要根据可观察的价格变动或减值进行调整，这两者都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
•我们最大的股东，由于他们在我们的所有权股份，可能有能力对我们的股东将采取或批准的行动施加重大影响。此外，未来的股票回购和我们最大股东所有权水平的波动可能会影响我们普通股的交易量、流动性和市场价格。
•自然灾害和不利天气事件，包括气候变化的影响，可能会扰乱我们的业务。
有关上述风险的更多讨论，请参阅这份关于表格10-Q的季度报告和我们最近的关于表格10-K的年度报告。这些前瞻性陈述仅在本报告发布之日发表，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映后续事件或情况的义务。
附加信息
投资者及其他人士请注意，我们使用本公司网站（www.autonation.com），我司投资者关系网站（Investors.autonation.com）、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播。有关全美汽车租赁、其业务和运营结果的信息也可能通过全美汽车租赁的X feed（www.x.com/autonation).
我们在网站和社交媒体渠道发布的信息可被视为重要信息。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对全美汽车租赁感兴趣的人查看我们在这些网站和社交媒体渠道发布的信息。我们的社交媒体渠道可能会在我们的投资者关系网站上不时更新。我们网站和社交媒体渠道上或通过我们的网站和社交媒体渠道访问的信息不以引用方式并入本季度报告的10-Q表格。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
我们在基于浮动利率的各种工具上有市场风险敞口。利率衍生工具可能会被用来对冲我们的一部分浮动利率债务，在适当的时候，根据市场情况。
截至2025年9月30日，我们有38亿美元的可变费率车辆平面图应付款，截至2024年12月31日，我们有37亿美元。根据这些金额，利率变化100个基点将导致我们在2025年9月30日的年度总计划利息支出大致变化为3800万美元，在2024年12月31日为3710万美元。制造商的平面图援助部分缓解了我们对应付车辆总平面图利率变化的风险。
截至2025年9月30日，我们有2亿美元的未偿商业票据，截至2024年12月31日，我们有6.30亿美元。根据未偿金额，利率变化100个基点将导致我们在2025年9月30日的年度利息支出大致变化为200万美元，在2024年12月31日为630万美元。
我们的固定利率高级无抵押票据总额为33亿美元，截至2025年9月30日的公允价值为32亿美元，截至2024年12月31日的公允价值为26亿美元，总额为28亿美元。
63
截至2025年9月30日，所有未偿还的汽车应收贷款均为固定利率分期合同。这些应收账款的融资主要通过可变利率和固定利率无追索权债务实现。无追索权债务包括仓库设施和资产支持的定期证券化。仓库设施下的借款为浮动利率债务，并由相关的应收汽车贷款作担保。某些应收汽车贷款是通过定期证券化提供资金的，后者发行了按固定利率计息的应付票据，并且还以相关的应收汽车贷款作抵押。
股权价格风险
我们在少数股权投资方面面临股权价格风险。我们的某些股权投资具有易于确定的公允价值。在我们持有这些股权投资期间，未实现的损益将作为证券的公允市场价值随时间变化而记录。截至2025年9月30日，这些股权投资的公允价值为990万美元，截至2024年12月31日为2000万美元。假设这些具有易于确定的公允价值的证券的股权价格发生10%的变化，将导致2025年9月30日的收益或损失约为100万美元，2024年12月31日的收益或损失约为200万美元。我们也有少数股权投资，没有容易确定的公允价值。这些股权投资使用会计准则允许的计量替代方法计量，最初按成本入账，随后将根据可观察到的价格变动进行调整。在我们持有这些投资期间，如果我们为同一发行人的相同或类似投资在有序交易中识别出可观察到的价格变化，则可能会记录未实现的损益。截至2025年9月30日，我们没有易于确定的公允价值的股权投资的账面金额为5050万美元，截至2024年12月31日为4980万美元。假设这些股权投资10%的可观察价格变化将导致2025年9月30日的损益大致变化为510万美元，2024年12月31日为500万美元。选定的股权价格10%的假设变化并非旨在反映最佳或最坏的情况，因为由于股权市场的性质，股权价格变化可能更小或更大。
64
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时是有效的。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））没有任何变化，这些变化与《交易法》规则13a-15或15d-15（d）段要求的评估有关，这些评估发生在我们上一个财政季度，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或合理地可能产生重大影响。
65
第二部分。其他信息
项目1a。风险因素
除了本10-Q表格所载的资料外，您还应仔细考虑我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（我们的“10-K表格”）第I部分第1A项和我们截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告第II部分第1A项中讨论的风险因素，这些因素可能对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。
项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
下表列出了有关全美汽车租赁公司在截至2025年9月30日止三个月期间回购的普通股股份的信息。
| 期 |
总数
购买的股票(1)
|
平均。价格 已支付的每 分享 |
总数 购买的股份为 部分公开 宣布的计划或 节目 |
约美元
股份价值
这可能是
购买下
计划或
节目（百万）(1)
|
|||||||||||||||||||
|
2025年7月1日-2025年7月31日
|
146,970 | $ | 193.28 | 146,970 | $ | 578.6 | |||||||||||||||||
|
2025年8月1日-2025年8月31日
|
— | $ | — | — | $ | 578.6 | |||||||||||||||||
|
2025年9月1日-2025年9月30日
|
688,014 | $ | 221.84 | 688,014 | $ | 426.0 | |||||||||||||||||
| 合计 | 834,984 | 834,984 | |||||||||||||||||||||
(1)我们的董事会不时授权回购我们的普通股股份，但不超过一定的货币限额。董事会最近一次授权是在2024年4月26日宣布的，最多可额外回购10亿美元。在截至2025年9月30日的财政季度，我们回购的所有股票都是根据我们的股票回购计划回购的。我们的股票回购计划没有到期日。
项目5。其他信息
截至2025年9月30日的财政季度，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（在每种情况下，如S-K条例第408项所定义）。
66
项目6。展览
| 附件编号 | 说明 | |||||||
| 31.1* | ||||||||
| 31.2* | ||||||||
| 32.1** | ||||||||
| 32.2** | ||||||||
| 101* | 本季度报告表格10-Q第I部分第1项“财务报表”中简明综合财务报表和随附附注的内联XBRL文件集。 | |||||||
| 104* | 内联XBRL用于本季度报告10-Q表格封面页，包含在附件 101内联XBRL文档集中。 | |||||||
*随函提交。
**特此提供。
67
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 全美汽车租赁公司 | |||||||||||
| 日期： | 2025年10月23日 | 签名： | /s/Kimberly R. Dees | ||||||||
| 金伯利·迪斯 高级副总裁兼首席财务官 |
|||||||||||
| （妥为授权人员及 首席会计干事） |
|||||||||||
68