附件（a）（1）（五）
现金购买要约
最多5,000，000股A类普通股
的
MediaAlpha公司。
通过
White Mountains Insurance Group, Ltd.
和
WM欣森（百慕大）有限公司。
在
每股10.00美元的收购价
最多5,000，000股A类普通股
的
MediaAlpha公司。
通过
White Mountains Insurance Group, Ltd.
和
WM欣森（百慕大）有限公司。
在
每股10.00美元的收购价
要约、期限和退出权将于2023年6月26日星期一纽约市时间下午11：59后1分钟到期，除非要约被延长或终止（如延长的日期和时间，即“到期日”）。
2023年5月26日
致我们的客户：
随函附上日期为2023年5月26日的收购要约（“收购要约”）及相关的送文函（经不时修订或补充，构成“要约”），内容涉及根据百慕大法律成立及存续的获豁免公司White Mountains Insurance Group, Ltd.（“白山”）和根据百慕大法律成立及存续的获豁免公司WM欣森（百慕大）有限公司（“WM欣森”，连同“买方”）的要约，根据要约中所述的条款和条件，以每股普通股10.00美元的价格（“购买价格”）向卖方支付现金净额，减去任何适用的预扣税款，不计利息，购买特拉华州公司MediaAlpha，Inc.的总计5,000，000股A类普通股，每股面值0.01美元（“普通股”）。如果买方根据要约接受任何普通股购买，WM欣森将购买所有这些接受的普通股。本文中使用和未定义的大写术语应具有购买要约中赋予它们的含义。本函中对要约的描述仅为摘要，并受要约收购和送文函中所述要约的所有条款和条件的限制。
在到期日之后，WM欣森将根据要约的条款和条件，以每股普通股10.00美元的现金价格，减去任何适用的预扣税款，并不计利息，支付在要约中适当提交但未适当撤回的普通股。如果超过5,000，000股普通股被适当投标而未被适当撤回，买方将根据要约的条款和条件，按要约中所述的比例购买这些普通股。任何未在要约中购买的普通股将在到期日后立即退还给投标股东。买方保留自行决定更改购买价格和增加或减少要约中要求的普通股数量的权利，但须遵守适用的法律。在任何情况下，都不会对购买普通股的价格支付利息。
买方保留自行决定的权利，在发生购买要约第6节中更具体描述的某些条件时终止该要约，或在适用法律的限制下在任何方面修改该要约。
要约不以收到融资为条件。要约的条件是至少有2,500，000股普通股被适当地投标，而不是被适当地撤回。该要约还受收购要约中规定的其他条件的约束。见购买要约第6节。
我们是为你方账户持有的普通股记录的所有人。因此，我们是唯一可以投标你的普通股的人，然后只能根据你的指示。
我们只为您的信息发送传送信；您不能使用它来投标我们为您的帐户持有的普通股。
请告知我们，贵方是否希望我们按照要约的条款和条件，投标我们为贵方账户持有的任何或全部普通股。
请注意以下几点：
1.
如所附的指示表格所示，你可以以每股普通股10.00美元的价格，以现金，减去任何适用的预扣税款，不计利息，将你的普通股投给你。
2.
要约、按比例分配期限和退出权将在纽约时间2023年6月26日星期一晚上11：59之后的一分钟到期，除非要约延期。
3.
这次的要约是最多5,000，000股普通股。如果买方购买全部5,000，000股普通股，总购买价将为50,000，000美元，这些普通股将占公司已发行和流通普通股的约11.20%，占公司已发行和流通普通股和B类普通股的约7.87%（统称为“股份”），并将使买方的实益所有权增加至截至购买要约之日已发行和流通普通股的约34.54%。
4.
投标股东以其名义持有的普通股，并将其普通股直接提交给要约的保管人——美国计算机股份信托公司，将无义务支付任何经纪佣金或费用，也无义务支付与买方根据要约购买普通股有关的股票转让税，除非要约和转递函中规定。
您的快速行动是被要求的。您的指示表格应及时转发给我们，以允许我们在到期日期之前代表您提交投标书。请注意，优惠、优惠期限和退出权将于2023年6月26日星期一纽约市时间下午11：59后1分钟到期，除非优惠延长。
如果你想让我们提供你的任何或全部普通股，请填写、执行、分离并将所附的指示表格交还给我们。如果你授权我们投标你的普通股，我们将投标所有这些普通股，除非你在所附的指示表格上另有说明。
此项要约仅根据收购要约及相关的送函作出，并向本公司所有普通股的记录持有人作出。买方并不知悉在任何司法管辖区提出要约不符合适用法律。如果买方知悉根据要约提出要约或接受普通股不符合任何适用法律的任何司法管辖区，买方将真诚地努力遵守适用法律。如果买方经过善意的努力，不能遵守适用的法律，则不会向居住在该司法管辖区的普通股股东发出要约。买方在发出要约时，将遵守经修订的1934年《证券交易法》第14d-10条的规定。
2
表格
下列签署人确认已收到贵方的信函及所附日期为2023年5月26日的购买要约（“购买要约”）及相关的送文函（经不时修订和补充，构成“要约”），涉及根据百慕大法律成立和存续的豁免公司White Mountains Insurance Group, Ltd.（“White Mountains”）和根据百慕大法律成立和存续的豁免公司WM Hinson（Bermuda）Ltd.的要约，根据要约中所述的条款和条件，以每股普通股10.00美元的价格（“购买价格”）向卖方支付现金净额，减去任何适用的预扣税款，不计利息，以现金方式购买特拉华州公司MediaAlpha公司（“公司”）总计不超过5,000，000股A类普通股，每股面值0.01美元（“普通股”）。如果买方根据要约接受任何普通股购买，WM欣森将购买所有这些接受的普通股。
以下签署人在此指示你向买方提供以下所示的普通股数目，或（如没有指明数目）你为以下签署人的帐户而持有的所有普通股，按以下所示的每股普通股10.00美元的价格，根据要约的条款和条件。
帐号：
拟投标的普通股总数
由你为下列签署人的帐户：普通股。
由你为下列签署人的帐户：普通股。
本文件的交付方式，由投标股东自行选择并承担风险。如果是邮寄，则建议寄挂号邮件，并要求提供有适当保险的回执。在所有情况下，都应留出足够的时间，以确保及时交付。
买方或其任何董事、高级管理人员或关联机构（统称为“白山人”）、作为要约信息代理的D.F. King & Co.，Inc.（“信息代理”）、作为要约的交易商经理的J.P. Morgan Securities LLC（“交易商经理”）或作为要约保管人的Computershare Trust Company，N.A.（“保管人”）均未就您是否应投标您的普通股向您提出任何建议。白山人、资料代理人、交易商经理或保存人均未授权任何人就该要约提出任何建议。你必须自己决定是否投标你的普通股，如果是的话，投标多少普通股。买方建议你咨询自己的财务和税务顾问，并仔细阅读和评估购买要约和相关的转递信函中的信息，然后再就该要约采取任何行动。
签名
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