附件 99.1
ADM报告2025年第三季度业绩
强劲的业务执行和自助议程的推进支撑了第三季度的收益
投资组合优化、营运资本持续改善支撑下现金流稳健
基于当前生物燃料需求环境的2025年全年修订指南
对生物燃料政策和全球贸易演变的明朗化预期支撑了2026年的建设性前景
芝加哥，2025年11月4日— ADM（纽约证券交易所代码：ADM）今天公布了截至2025年9月30日的季度财务业绩。
关键要点:
•第三季度收益1.08亿美元，调整后净收益14.48亿美元
•第三季度EPS20.22美元，调整后每股收益1,20.92美元
•年初至今经营活动提供的现金流为58亿美元，营运资本前的经营活动现金流1,321亿美元
展望4:
•基于2025年前九个月业绩的展望以及当前对有利的生物燃料政策和全球贸易演变带来的预期受益时间的预期
•经修订的先前提供的调整后每股收益1,22025年全年指引从每股约4.00美元上调至每股3.25-3.50美元
“在第三季度，我们在我们控制范围内的领域取得了坚实的进展，因为我们在高度动态的全球环境中航行。我们推进了我们的投资组合优化计划，通过有针对性的精简实现了成本节约，高效运营了我们的工厂，并产生了强劲的现金流，”董事会主席兼首席执行官胡安·卢西亚诺表示。
“在AS & O，我们实现了多项销量记录，并加强了库存管理，这两项都为我们的整体现金流做出了贡献。在Carbohydrate Solutions中，我们交付了另一个连续稳定的季度，乙醇利润率改善带来了提升。在营养品方面，我们实现了营业利润的环比增长，在北美风味领域实现了创纪录的收入。
展望未来，我们预计生物燃料政策的明朗化和贸易政策的演变将为我们的行业提供需求信号。然而，基于我们上次财报电话会议以来的环境，我们正在修正2025年全年预期，主要是为了反映较低的压榨利润率。我们是一家为忍受周期而建立的公司，我们的资产网络，加上我们熟练的劳动力，将继续为我们的农民、客户、合作伙伴和投资者提供可靠的力量来源。”
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1非GAAP财务指标；有关解释和调节，请参见第7-8页和第14-17页。
2本文件中对每股收益（EPS）和调整后每股收益的所有提及均反映了稀释后的每股收益。
3营运资本前的运营现金流是一种非公认会计准则财务指标，是经营活动提供的58亿美元现金流，根据2025年年初至今37亿美元的运营资产和负债变化进行调整。
4预测GAAP收益调节：ADM没有依据S-K条例第10（e）（1）（i）（b）项下提供的不合理努力豁免，提出预测的GAAP稀释后每股收益或与预测的调整后每股收益的数量调节。ADM无法以合理的确定性和不合理的努力预测重组相关费用和其他费用的任何减值和时间安排的影响，以及与收购相关的费用以及某些
1
监管、法律和税务事项，以及其他潜在的和解事项。这些项目的财务影响是不确定的，取决于各种因素，包括时间安排，可能对我们的综合收益表具有重要意义。
2025年第三季度和年初至今业绩
| 2025年第三季度业绩概览 | ||||||||||||||
| （百万美元，每股金额除外） | ||||||||||||||
| GAAP措施 | ||||||||||||||
| 所得税前利润 |
EPS2（据报道）
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| 2025年第三季度 | $147 | $0.22 | ||||||||||||
| 与2024年第三季度相比的变化百分比 | 36% |
NM3
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| 非公认会计原则措施 | ||||||||||||||
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分部营业利润合计1
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调整后每股收益1,2
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| 2025年第三季度 | $845 | $0.92 | ||||||||||||
| 与2024年第三季度相比的变化百分比 | (19)% | (16)% | ||||||||||||
| 2025年初至今业绩概览 | ||||||||||||||
| （百万美元，每股金额除外） | ||||||||||||||
| GAAP措施 | ||||||||||||||
| 所得税前利润 |
EPS2（据报道）
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| 2025年初至今 | $779 | $1.29 | ||||||||||||
| 与2024年年初至今相比的变化百分比 | (51)% | (48)% | ||||||||||||
| 非公认会计原则措施 | ||||||||||||||
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分部营业利润合计1
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调整后每股收益1,2
|
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| 2025年初至今 | $2,422 | $2.56 | ||||||||||||
| 与2024年年初至今相比的变化百分比 | (23)% | (29)% | ||||||||||||
1非GAAP财务指标；有关解释和调节，请参见第7-8页和第14-17页。
2本文件中对每股收益（EPS）和调整后每股收益的所有提及均反映了稀释后的每股收益。
3NM：没有意义。百分比增加超过200%或当一个期间包括收入和其他期间包括损失被认为没有意义。24年第三季度，所得税前利润为1.08亿美元，每股收益为0.04美元。
2025年第三季度及年初至今业绩摘要
截至2025年9月30日的第三季度，所得税前利润为1.47亿美元，而去年同期为1.08亿美元。每股收益2按公认会计原则计算为0.22美元，而去年同期为0.04美元。调整后每股收益1,2为0.92美元，与去年同期的1.09美元相比下降16%。
分部营业利润合计1为8.45亿美元，较上年同期下降19%。这还不包括2.2亿美元的特定项目，这些项目主要包括投资组合优化和减值费用，以及ADM对丰益国际有限公司（“丰益国际”）处以的罚款部分，后者是ADM拥有股权投资的公司。
2025年年初至今的所得税前利润为7.79亿美元，与去年同期相比下降了51%。EPS2按GAAP计算为1.29美元，较上年同期下降48%，调整后EPS1,2为2.56美元，较上年同期下降29%。分部营业利润合计12025年年初至今为24.22亿美元，较上年同期下降23%。
2
| 2025年第三季度分部概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年第三季度 | 2024年第三季度 | %变化 | ||||||||
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分部营业利润合计1
|
$845 | $1,037 | (19)% | ||||||||
| 分部营业利润： | |||||||||||
| 农业服务&油籽 | 379 | 480 | (21)% | ||||||||
| 碳水化合物溶液 | 336 | 452 | (26)% | ||||||||
| 营养 | 130 | 105 | 24% | ||||||||
| 2025年初至今分部概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年初至今 | 2024年初至今 | %变化 | ||||||||
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分部营业利润合计1
|
$2,422 | $3,158 | (23)% | ||||||||
| 分部营业利润： | |||||||||||
| 农业服务&油籽 | 1,170 | 1,803 | (35)% | ||||||||
| 碳水化合物溶液 | 912 | 1,057 | (14)% | ||||||||
| 营养 | 340 | 298 | 14% | ||||||||
1非GAAP财务指标；有关解释和调节，请参见第7-8页和第14-17页。
2本文件中对每股收益（EPS）和调整后每股收益的所有提及均反映了稀释后的每股收益。
农业服务和油籽摘要（AS & O）
2025年第三季度AS & O部门营业利润为3.79亿美元，与去年同期相比下降21%。
农业服务子部门的营业利润与去年同期相比增长了78%，这主要是由于北美出口活动增加。此外，由于上一季度受到全行业物流照付不议合同相关成本增加的负面影响，南美的业绩有所改善。大约有本季度按市值计价的时间影响净额为400万美元，相比之下约为5000万美元去年同期的净负面影响。
压榨子部门的营业利润与去年同期相比下降了93%，这是由于美国生物燃料政策推迟以及国际贸易流动面临挑战导致需求低迷导致利润率下降。该公司一直专注于优化运营，因此，全球压榨量环比增长2.6%，与去年同期相比增长2.2%。本季度约有4100万美元的按市值计价的净正时间影响，而净IM约为零去年同期的协议。此外，上一季度还受益于2400万美元的保险收益。
精炼产品和其他子部门的营业利润与去年同期相比下降了3%，这主要是由于生物柴油和精炼利润率受到推迟的生物燃料政策的负面影响，这抑制了北美的需求。有大约ELE本季度净负市值时间影响800万美元，相比之下约为2000万美元去年同期的净负面影响。
该公司投资丰益国际的股权收益较去年同期，不包括1.63亿美元的罚款费用，该费用已被视为特定项目。
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| 2025年第三季度AS & O概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年第三季度 | 2024年第三季度 | %变化 | ||||||||
| 分部营业利润 | $379 | $480 | (21)% | ||||||||
| 农业服务 | 190 | 107 | 78% | ||||||||
| 碾压 | 13 | 187 | (93)% | ||||||||
| 精制产品及其他 | 120 | 124 | (3)% | ||||||||
| 丰益 | 56 | 62 | (10)% | ||||||||
| 2025年初至今AS & O概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年初至今 | 2024年初至今 | %变化 | ||||||||
| 分部营业利润 | $1,170 | $1,803 | (35)% | ||||||||
| 农业服务 | 462 | 461 | —% | ||||||||
| 碾压 | 93 | 632 | (85)% | ||||||||
| 精制产品及其他 | 410 | 431 | (5)% | ||||||||
| 丰益 | 205 | 279 | (27)% | ||||||||
碳水化合物解决方案摘要
2025年第三季度，碳水化合物解决方案部门的营业利润为3.36亿美元，与去年同期相比下降了26%。
淀粉和甜味剂（S & S）子部门的营业利润与去年同期相比下降了36%，这主要是由于全球S & S需求下降，影响了销量和利润率。S & S利润率继续受到与玉米质量问题相关的欧洲、中东和非洲地区持续较高的玉米成本的影响。与去年同期相比，全球小麦制粉利润率和产量相当稳定。此外，上一季度受益于4700万美元保险收益。
Vantage玉米加工商细分部门营业利润增长4600万美元与去年同期相比。s本季度出口流量强劲，加上与年度维护计划相关的工厂停工导致行业库存下降，支撑了价格上涨。
| 2025年第三季度碳水化合物解决方案概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年第三季度 | 2024年第三季度 |
%变化1
|
||||||||
| 分部营业利润 | $336 | $452 | (26)% | ||||||||
| 淀粉和甜味剂 | 293 | 455 | (36)% | ||||||||
| 华帝玉米加工商 | 43 | (3) | NM | ||||||||
| 年初至今2025碳水化合物解决方案概述 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年初至今 | 2024年初至今 |
%变化1
|
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| 分部营业利润 | $912 | $1,057 | (14)% | ||||||||
| 淀粉和甜味剂 | 804 | 1,039 | (23)% | ||||||||
| 华帝玉米加工商 | 108 | 18 | NM | ||||||||
1NM：没有意义。百分比增加超过200%或当一个期间包括收入而其他期间包括损失被认为没有意义
4
营养总结
2025年第三季度营养部门营业利润为1.3亿美元，与去年同期相比增长24%。
与去年同期相比，人类营养子部门的营业利润增长了12%。在香精方面，营业利润增加，主要是由于利润率提高，主要是在北美。在Health & Wellness，由于生物制剂需求增加，营业利润较高。
动物营养子部门的营业利润与去年同期相比增长了79%，这是由于专注于利润率更高的产品线以及持续的产品组合精简和成本优化努力导致利润率有所提高。
| 2025年第三季度营养概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年第三季度 | 2024年第三季度 |
%变化1
|
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| 分部营业利润 | $130 | $105 | 24% | ||||||||
| 人类营养 | 96 | 86 | 12% | ||||||||
| 动物营养 | 34 | 19 | 79% | ||||||||
| 2025年初至今营养概览 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025年初至今 | 2024年初至今 |
%变化1
|
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| 分部营业利润 | $340 | $298 | 14% | ||||||||
| 人类营养 | 263 | 265 | (1)% | ||||||||
| 动物营养 | 77 | 33 | 133% | ||||||||
1NM：没有意义。百分比增加超过200%或当一个期间包括收入而其他期间包括损失被认为没有意义
公司及其他业务概要
就2025年第三季度而言，由于净利息支出和精选企业职能成本均有所下降，企业和其他业务的成本较上年同期有所下降。这不包括与先前资本化的软件成本减值费用相关的1.74亿美元的特定项目。
5
电话会议信息
ADM今天将主持一个网络直播，2025年11月4日， 美国中部时间上午7时30分讨论财务业绩和前景。收听网络直播，请访问www.adm.com/webcast。网络直播的重播也将在www.adm.com/webcast上提供更长时间。
关于ADM
ADM解锁自然的力量，丰富生活品质。我们是必不可少的全球农业供应链管理商和处理商，通过将当地需求与全球能力联系起来，提供粮食安全。我们是首屈一指的人类和动物营养供应商，提供业内最广泛的成分和解决方案组合之一，来自大自然。我们是健康和福祉领域的开拓者，为寻求更健康生活新方式的消费者提供行业领先的产品系列。我们是一个前沿的创新者，指引着通往基于生物的新型消费者和工业解决方案未来的道路。我们在商业驱动的可持续发展努力方面处于领先地位，这些努力支持强大的农业部门、有弹性的供应链以及庞大且不断增长的生物经济。在全球范围内，我们的专业知识和创新正在满足从收获到家庭的关键需求。欲了解更多信息，请访问www.adm.com。
关于前瞻性陈述的注意事项
本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”，涉及重大风险和不确定性。除本新闻稿中包含的历史或当前事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。您可以通过与历史或当前事实不严格相关的事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可能包括“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“可能”、“展望”、“将”、“应该”、“可能”、“预测”、“目标”、“指导”、“目标”等词语，以及与任何有关未来经营或财务业绩或其他事件的时间或性质的讨论相关的类似含义的词语和术语。例如，该公司就其2025年展望以及其他未来业绩和运营、增长机会、运营改善、利润率环境变化、未来需求、政策变化、全球贸易清晰度以及未决诉讼和调查所做的所有陈述均为前瞻性陈述。所有前瞻性陈述都受到可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果和结果存在重大差异的重大风险、不确定性和环境变化的影响，包括但不限于：（1）与设备故障、自然灾害、流行病、恶劣天气条件、事故、爆炸、火灾、网络安全事件或其他意外中断相关的运营风险；（2）与农产品、农产品、其他原材料和能源的供应和价格相关的风险，包括市场条件变化、天气条件、作物病害、种植、气候变化等公司无法控制的因素的影响，竞争和全球需求变化；（3）与政府计划、政策、法律和法规的遵守和变化相关的风险，包括贸易政策、关税、美国联邦政府关门、可持续性监管合规和报告要求、环境法规、税收法律法规、金融市场法规和生物燃料政策和规则；（4）与国际冲突、恐怖主义或战争行为、制裁、海上海盗和其他地缘政治事件或经济中断相关的风险；（5）未决、威胁和未来的法律诉讼、调查和其他突发事件的结果，包括此前披露的美国证券交易委员会和司法部正在进行的政府调查；（6）与收购、股权投资、合资、整合、资产剥离和其他交易有关的风险和不确定性；（7）公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的项目1a“风险因素”中描述的其他风险、假设和不确定性，这些风险、假设和不确定性可能会在随后的10-Q表格季度报告中更新。对于这些陈述，该公司声称保护《私人证券诉讼改革法案》中前瞻性陈述的安全港。因此，你是
6
告诫不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在作出之日起生效。除法律要求的范围外，ADM不承担或明确否认在本公告日期之后公开更新任何前瞻性陈述的任何义务或义务，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。
非GAAP财务指标
该公司使用美国证券交易委员会定义的某些“非公认会计准则”财务指标。这些是美国普遍接受的会计原则（GAAP）未定义的绩效衡量标准，应作为GAAP报告衡量标准的补充而非替代。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在本新闻稿中。
调整后净利润和调整后每股收益（EPS）。调整后的净收益反映了在去除特定项目对净收益的影响后，ADM报告的净收益，如下表中更全面地描述。调整后的每股收益反映了在去除对报告的特定项目对每股收益的影响后，ADM摊薄后的每股收益，如下表中更全面地描述。管理层认为，调整后的净利润和调整后的每股收益是衡量ADM业绩的有用指标，因为它们为投资者提供了有关ADM运营的额外信息，从而可以更好地评估基础业务表现和更好的期间可比性。这些非GAAP财务指标无意取代或替代报告的净收益和每股收益、最直接可比的GAAP财务指标或GAAP下的任何其他经营业绩指标。上述收益金额除以公司在每个相应时期的稀释后流通股，以得出每个特定项目的调整后每股收益金额。
分部营业利润合计。分部营业利润总额是ADM的综合所得税前利润，经调整后的其他业务、公司和特定项目在下面的调节表格中有更全面的描述。管理层认为，分部总经营利润是衡量ADM业绩的有用指标，因为它为投资者提供了有关ADM可报告分部业绩的信息，不包括其他业务、公司管理费用以及特定项目。分部总营业利润不是公认会计原则下综合经营业绩的衡量标准，不应被视为所得税前利润、最直接可比的公认会计原则财务衡量标准或公认会计原则下任何其他综合经营业绩衡量标准的替代方法。
调整后的投资资本回报率（ROIC）。调整后的ROIC是调整后的ROIC收益除以调整后的投入资本。调整后的ROIC收益是ADM的净利润，经调整后的借款利息费用和特定项目的税后影响。调整后的投入资本是ADM的权益（不包括可赎回和不可赎回的非控股权益）和有息负债（总计投入资本）之和，并就特定项目进行调整。管理层认为，调整后的ROIC是一项有用的财务指标，因为它可以为投资者提供有关ADM回报的信息，不包括特定项目的影响，并提高了基础业务业绩的期间可比性。管理层通过将调整后的ROIC与其加权平均资本成本（WACC）进行比较，使用调整后的ROIC来衡量ADM的业绩。调整后的ROIC、调整后的ROIC收益和调整后的投资资本是非GAAP财务指标，并非旨在取代或替代GAAP财务指标。
EBITDA定义为扣除借款利息、税项、折旧和摊销前的收益。调整后EBITDA定义为扣除借款利息、税项、折旧和摊销前的收益，并针对特定项目进行调整。公司计算调整后EBITDA的方法是去除
7
特定项目的影响，并将所得税费用、借款利息费用、折旧摊销等金额加回净利润。管理层认为，EBITDA和调整后EBITDA是衡量公司业绩的有用指标，因为它们为投资者提供了有关公司运营的更多信息，从而可以更好地评估基础业务业绩和更好的期间可比性。EBITDA和调整后EBITDA是非GAAP财务指标，无意取代或替代净利润，后者是最直接可比的GAAP财务指标。
营运资本前的经营活动现金流量定义为按公司合并现金流量表列报的经营资产和负债变动调整的经营活动产生的现金流量。管理层认为，营运资本前的运营现金流是衡量公司现金产生的有用指标。营运资本前的运营现金流是一种非GAAP财务指标，并非旨在取代或替代运营活动现金，这是最直接可比的GAAP财务指标。
| 媒体联系人 | ||
| 布雷特·卢茨 | ||
| media@adm.com | ||
| 投资者关系 | ||
| 凯特·沃尔什 | ||
| Kathryn.Walsh@adm.com | ||
财务表关注
资料来源：企业发布
资料来源：ADM
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分部经营利润及公司业绩
（未经审计）
| 季度结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 分部营业利润 | |||||||||||||||||||||||
| 农业服务和油籽 | $ | 379 | $ | 480 | $ | (101) | $ | 1,170 | $ | 1,803 | $ | (633) | |||||||||||
| 农业服务 | 190 | 107 | 83 | 462 | 461 | 1 | |||||||||||||||||
| 碾压 | 13 | 187 | (174) | 93 | 632 | (539) | |||||||||||||||||
| 精制产品及其他 | 120 | 124 | (4) | 410 | 431 | (21) | |||||||||||||||||
| 丰益 | 56 | 62 | (6) | 205 | 279 | (74) | |||||||||||||||||
| 碳水化合物溶液 | $ | 336 | $ | 452 | $ | (116) | $ | 912 | $ | 1,057 | $ | (145) | |||||||||||
| 淀粉和甜味剂 | 293 | 455 | (162) | 804 | 1,039 | (235) | |||||||||||||||||
| 华帝玉米加工商 | 43 | (3) | 46 | 108 | 18 | 90 | |||||||||||||||||
| 营养 | $ | 130 | $ | 105 | $ | 25 | $ | 340 | $ | 298 | $ | 42 | |||||||||||
| 人类营养 | 96 | 86 | 10 | 263 | 265 | (2) | |||||||||||||||||
| 动物营养 | 34 | 19 | 15 | 77 | 33 | 44 | |||||||||||||||||
| 公司业绩 | $ | (532) | $ | (409) | $ | (123) | $ | (1,472) | $ | (1,254) | $ | (218) | |||||||||||
| 利息支出-净额 | (98) | (113) | 15 | (311) | (351) | 40 | |||||||||||||||||
| 未分配的企业职能成本 | (265) | (306) | 41 | (912) | (903) | (9) | |||||||||||||||||
| 其他收入-净额 | 5 | 10 | (5) | 29 | 16 | 13 | |||||||||||||||||
| 指定项目： | |||||||||||||||||||||||
| 与收购相关的费用 | — | — | — | — | (4) | 4 | |||||||||||||||||
| 包括减值在内的重估损失和重组费用 | (174) | — | (174) | (278) | (12) | (266) | |||||||||||||||||
9
合并收益表
（未经审计）
| 季度结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 20,372 | $ | 19,937 | $ | 61,713 | $ | 64,032 | |||||||||||||||
|
销售产品成本
|
19,102 | 18,572 | 57,893 | 59,612 | |||||||||||||||||||
| 毛利 | 1,270 | 1,365 | 3,820 | 4,420 | |||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用
|
873 | 905 | 2,716 | 2,763 | |||||||||||||||||||
| 资产减值、退出、重组成本 | 246 | 507 | 421 | 532 | |||||||||||||||||||
| 未合并关联公司的亏损（收益）权益 | 41 | (134) | (237) | (498) | |||||||||||||||||||
| 利息及投资（收益）费用 | (121) | (137) | (189) | (400) | |||||||||||||||||||
|
利息支出
|
153 | 174 | 470 | 527 | |||||||||||||||||||
|
其他（收入）-净额
|
(69) | (58) | (140) | (92) | |||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | 147 | 108 | 779 | 1,588 | |||||||||||||||||||
|
所得税费用
|
37 | 90 | 160 | 370 | |||||||||||||||||||
| 包括非控股权益的净盈利 | 110 | 18 | 619 | 1,218 | |||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净收益（亏损） | 2 | — | (3) | (15) | |||||||||||||||||||
| 归属于ADM的净利润 | $ | 108 | $ | 18 | $ | 622 | $ | 1,233 | |||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | $ | 0.22 | $ | 0.04 | $ | 1.29 | $ | 2.48 | |||||||||||||||
| 平均稀释后流通股数 | 484 | 483 | 484 | 497 | |||||||||||||||||||
10
财务状况概要
（未经审计）
| 9月30日， 2025 |
9月30日， 2024 |
|||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 净投资 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,235 | $ | 784 | ||||||||||
| 营运营运资金 | 7,176 | 9,297 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 11,092 | 10,828 | ||||||||||||
| 对附属公司的投资 | 5,205 | 5,142 | ||||||||||||
| 商誉和其他无形资产 | 6,807 | 6,999 | ||||||||||||
| 其他非流动资产 | 2,382 | 2,604 | ||||||||||||
| $ | 33,897 | $ | 35,654 | |||||||||||
| 融资机构 | ||||||||||||||
| 短期债务 | $ | 246 | $ | 1,733 | ||||||||||
| 长期债务，包括当前期限 | 7,610 | 8,303 | ||||||||||||
| 递延负债 | 3,289 | 3,351 | ||||||||||||
| 临时股权 | 250 | 283 | ||||||||||||
| 股东权益 | 22,502 | 21,984 | ||||||||||||
| $ | 33,897 | $ | 35,654 | |||||||||||
11
现金流量汇总
（未经审计）
| 九个月结束 | ||||||||||||||
| 9月30日 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 包括非控股权益的净收益 | $ | 619 | $ | 1,218 | ||||||||||
| 折旧及摊销 | 874 | 854 | ||||||||||||
| 资产减值费用 | 337 | 517 | ||||||||||||
| 资产出售/投资重估损失，净额 | 103 | 9 | ||||||||||||
| 其他–净额 | 154 | (257) | ||||||||||||
| 经营资产和负债的其他变动 | 3,678 | 127 | ||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额(1)
|
5,765 | 2,468 | ||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 资本支出 | (892) | (1,071) | ||||||||||||
| 收购业务净资产 | (108) | (936) | ||||||||||||
| 出售资产所得款项 | 78 | 31 | ||||||||||||
| 购买有价证券 | (11) | — | ||||||||||||
| 出售有价证券所得款项 | 276 | — | ||||||||||||
| 其他–净额 | 13 | (26) | ||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (644) | (2,002) | ||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 长期债务支付 | (763) | (1) | ||||||||||||
| 信贷额度协议项下的净（还款）借款 | (1,666) | 1,627 | ||||||||||||
| 股份回购，税后净额 | — | (2,327) | ||||||||||||
| 现金分红 | (743) | (744) | ||||||||||||
| 收购非控股权益 | (4) | — | ||||||||||||
| 其他–净额 | (21) | (20) | ||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (3,197) | (1,465) | ||||||||||||
| 汇率对现金、现金等价物、限制性现金、限制性现金等价物的影响 | 27 | 6 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物、受限制现金、受限制现金等价物净增加（减少）额 | 1,951 | (993) | ||||||||||||
| 现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物-期初 | 3,924 | 5,390 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物-期末 | $ | 5,875 | $ | 4,397 | ||||||||||
1营运资本前的运营现金流是一种非公认会计准则财务指标，是经营活动提供的58亿美元现金流，根据2025年年初至今的营运资本变化调整为37亿美元，经营活动提供的现金流为25亿美元，根据2024年年初至今的营运资本变化调整为1.27亿美元。
12
分部营运分析
（未经审计）
| 季度结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （单位：‘000s公吨） | |||||||||||||||||||||||
| 某些加工量（按商品） | |||||||||||||||||||||||
| 油籽 | 8,803 | 8,410 | 26,944 | 26,669 | |||||||||||||||||||
| 玉米 | 4,666 | 4,943 | 13,861 | 13,833 | |||||||||||||||||||
| 季度结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 农业服务和油籽 | $ | 15,613 | $ | 15,089 | $ | 47,557 | $ | 49,642 | |||||||||||||||
| 碳水化合物溶液 | 2,734 | 2,908 | 8,096 | 8,484 | |||||||||||||||||||
| 营养 | 1,916 | 1,831 | 5,726 | 5,575 | |||||||||||||||||||
| 分部总收入 | 20,263 | 19,828 | 61,379 | 63,701 | |||||||||||||||||||
| 其他业务 | 109 | 109 | 334 | 331 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 20,372 | $ | 19,937 | $ | 61,713 | $ | 64,032 | |||||||||||||||
13
分部营业利润合计
一种非公认会计准则财务指标
（未经审计）
| 季度结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日 | 9月30日 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ | 147 | $ | 108 | $ | 39 | $ | 779 | $ | 1,588 | $ | (809) | |||||||||||
| 其他业务（收益）亏损 | (55) | 17 | (72) | (245) | (200) | (45) | |||||||||||||||||
| 企业 | 532 | 409 | 123 | 1,472 | 1,254 | 218 | |||||||||||||||||
| 指定项目： | |||||||||||||||||||||||
| 出售资产和业务的（收益） | (31) | (1) | (30) | (39) | (1) | (38) | |||||||||||||||||
| 减值、退出、重组费用、结算或有事项 | 89 | 504 | (415) | 361 | 517 | (156) | |||||||||||||||||
| 合同终止时的（收益） | — | — | — | (69) | — | (69) | |||||||||||||||||
| ADM应占权益法投资罚则 | $ | 163 | $ | — | $ | 163 | $ | 163 | $ | — | $ | 163 | |||||||||||
| 分部营业利润合计 | $ | 845 | $ | 1,037 | $ | (192) | $ | 2,422 | $ | 3,158 | $ | (736) | |||||||||||
14
调整后净收益和调整后每股收益
非GAAP财务指标
（未经审计）
|
截至9月30日的季度，
|
截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 每股 | 以百万计 | 每股 | 以百万计 | 每股 | 以百万计 | 每股 | ||||||||||||||||||||||
| 净利润和报告EPS（摊薄） | $ | 108 | $ | 0.22 | $ | 18 | $ | 0.04 | $ | 622 | $ | 1.29 | $ | 1,233 | $ | 2.48 | |||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 出售资产和业务（收益）（a） | (24) | (0.05) | (1) | — | (30) | (0.06) | (1) | — | |||||||||||||||||||||
| 减值、退出、重组费用、结算或有事项（b） | 201 | 0.41 | 500 | 1.03 | 535 | 1.10 | 523 | 1.06 | |||||||||||||||||||||
| ADM应占权益法投资罚则（c） | 163 | 0.34 | — | — | 163 | 0.34 | — | — | |||||||||||||||||||||
| 与购置有关的费用（d） | — | — | — | — | — | — | 3 | 0.01 | |||||||||||||||||||||
| 合同终止时的（收益）（e） | — | — | — | — | (52) | (0.11) | — | — | |||||||||||||||||||||
| 某些离散的税务调整（f） | — | — | 13 | 0.02 | — | — | 30 | 0.06 | |||||||||||||||||||||
| 调整总数 | 340 | 0.70 | 512 | 1.05 | 616 | 1.27 | 555 | 1.13 | |||||||||||||||||||||
| 调整后净利润和调整后摊薄每股收益 | $ | 448 | $ | 0.92 | $ | 530 | $ | 1.09 | $ | 1,238 | $ | 2.56 | $ | 1,788 | $ | 3.61 | |||||||||||||
(a)本季度和年初至今的金额分别为3100万美元和3900万美元（税后2400万美元和3000万美元），与出售设施和启动合资安排的收益有关，税收采用公司的美国所得税税率。
(b)本季度和年初至今的税前费用分别为2.61亿美元和6.38亿美元（税后2.01亿美元和5.35亿美元），主要是由于长期资产减值和根据公司投资组合优化努力产生的其他重组费用、某些投资减值、资本化内部使用软件减值以及或有结算、使用适用税率征收的税款。上一季度和年初至今的税前费用分别为5.04亿美元和5.29亿美元（税后分别为5亿美元和5.23亿美元），与公司对Wilmar的投资减值、已停产的动物营养商标减值以及使用适用税率实施的重组、税收有关。
（c）本季度和年初至今的费用为1.63亿美元，原因是该公司分担了对丰益国际的罚款。
（d）此前年初至今的400万美元（税后300万美元）费用与某些收购有关，使用公司的美国所得税税率征税。
（e）目前年初至今的收益为6900万美元（税后5200万美元），这与确认因与成本法被投资方的合同被取消而产生的收入有关，税收采用公司的美国所得税税率。
（f）税项费用调整，原因是上一季度和年初至今的某些离散项目分别总计1,300万美元和3,000万美元。
15
投资资本回报率（ROIC）和调整后的ROIC
非GAAP财务指标
（未经审计）
| 调整后ROIC收益（百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 四个季度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 季度末 | 已结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2025年6月30日 | 2025年9月30日 | 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||
| 归属于ADM的净利润 | $ | 567 | $ | 295 | $ | 219 | $ | 108 | $ | 1,189 | |||||||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出(1)
|
132 | 116 | 116 | 106 | 470 | ||||||||||||||||||||||||
| 利息税 | (36) | (28) | (28) | (25) | (117) | ||||||||||||||||||||||||
| 总ROIC收益 | 663 | 383 | 307 | 189 | 1,542 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他调整，税后净额 | (22) | 43 | 233 | 341 | 595 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后ROIC收益总额 | $ | 641 | $ | 426 | $ | 540 | $ | 530 | $ | 2,137 | |||||||||||||||||||
| 调整后投入资本（百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 季度末 | 尾随四 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2025年6月30日 | 2025年9月30日 | 季度平均 | |||||||||||||||||||||||||
|
股权(2)
|
$ | 22,168 | $ | 22,119 | $ | 22,430 | $ | 22,494 | $ | 22,303 | |||||||||||||||||||
|
有息负债(3)
|
10,180 | 11,088 | 9,252 | 7,956 | 9,619 | ||||||||||||||||||||||||
| 投资资本总额 | 32,348 | 33,207 | 31,682 | 30,450 | 31,922 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他调整，税后净额 | (22) | 43 | 233 | 341 | 149 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后投资资本总额 | $ | 32,326 | $ | 33,250 | $ | 31,915 | $ | 30,791 | $ | 32,071 | |||||||||||||||||||
| 投资资本回报率 | 4.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后投资资本回报率 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
(1)表示借款的利息费用，因此不包括与ADM投资者服务相关的利息费用
(2)不包括非控制性权益
(3)包括短期债务、长期债务和融资租赁义务
16
息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA
非GAAP财务指标
（未经审计）
| 四个季度 | 四个季度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 季度末 | 已结束 | 已结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2025年6月30日 | 2025年9月30日 | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ | 567 | $ | 295 | $ | 219 | $ | 108 | $ | 1,189 | $ | 1,798 | |||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净（亏损）收益 | (6) | (3) | (2) | 2 | (9) | (38) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 106 | 61 | 62 | 37 | 266 | 563 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支出(1)
|
132 | 116 | 116 | 106 | 470 | 483 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(2)
|
287 | 284 | 286 | 295 | 1,152 | 1,131 | |||||||||||||||||||||||||||||
| EBITDA | 1,086 | 753 | 681 | 548 | 3,068 | 3,937 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 出售资产和业务的（收益） | (10) | — | (8) | (31) | (49) | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 减值、退出、重组费用、结算或有事项 | (16) | 54 | 323 | 261 | 622 | 701 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ADM应占权益法投资罚则 | — | — | — | 163 | 163 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同终止时的（收益） | — | — | (69) | — | (69) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与收购相关的费用 | 3 | — | — | — | 3 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 铁路维护费用 | 32 | — | 4 | 12 | 48 | 71 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,095 | $ | 807 | $ | 931 | $ | 954 | $ | 3,787 | $ | 4,706 | |||||||||||||||||||||||
(1)表示借款的利息费用，因此不包括与ADM投资者服务相关的利息费用
(2)不包括分别于截至2025年3月31日、2025年6月30日和2025年9月30日止三个月作为特定项目在重组费用中记录的300万美元、500万美元和300万美元的加速折旧。
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