美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
_________________________________________________________________________________
☑
年度
根据《公约》第13或15（d）条提交的报告
证券
1934年交易法
截至本财政年度
8月3日
, 2025
或
☐根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
为从_____________到__________________的过渡期
委员会文件编号：
1-3822
这
坎贝尔公司
MPANY
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
（主要行政办公地址）（邮编）
注册人的电话号码，包括区号：(
856
)
342-4800
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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|
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。þ
有
☐无
如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。☐有þ
无
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。þ
有
☐无
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。þ
有
☐无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☑
|
加速披露公司
|
☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
|
|||||||||||||
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。
☐
有þ无
根据2025年1月24日（注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日）的收盘价计算，注册人的非关联公司持有的股本总市值约为$
7,566,297,331
.有
297,992,525
截至2025年9月10日已发行股本的股份。
以引用方式并入的文件
2025年年度股东大会的注册人代理声明的部分内容通过引用并入第三部分。
目 录
| 项目1c。网络安全 | ||||||||
2
第一部分
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性”陈述。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来经营业绩、经济表现、财务状况和成就的预期。这些前瞻性陈述可以通过“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“追求”、“战略”、“目标”、“将”等词语以及类似的表达方式来识别。人们还可以通过以下事实来识别前瞻性陈述：这些陈述与历史或当前事实并不严格相关，可能反映了预期的成本节约或我们战略计划的实施。这些声明反映了我们目前的计划和期望，并基于我们目前可获得的信息。它们依赖于关于未来事件和估计的几个假设，这些假设可能不准确，并且固有地受到风险和不确定性的影响。风险和不确定性包括但不限于本报告“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”中“风险因素”和“可能影响未来结果的警示因素”中讨论的风险和不确定性。我们的合并财务报表及所附合并财务报表附注在本报告“财务报表及补充数据”中列示。
项目1。商业
公司
除非另有说明，术语“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”均指金宝汤公司及其合并子公司。
我们是优质品牌食品和饮料产品的制造商和营销商。我们于1922年11月23日根据新泽西州的法律组建为商业公司；然而，通过前身组织，我们在食品行业的传统可以追溯到1869年。我们的主要行政办公室位于新泽西州卡姆登08103-1799。
2024年3月12日，我们完成了对Sovos Brands, Inc.（Sovos Brands）的收购，总收购对价为28.99亿美元。有关此次收购的更多信息，见合并财务报表附注3。
2023年5月30日，我们完成了翡翠坚果业务的出售。2024年8月26日，我们完成了Pop Secret爆米花业务的出售。2025年2月24日，我们完成了出售noosa酸奶业务。有关资产剥离的更多信息，见合并财务报表附注4。
我们的运营，包括可报告的分部，如下所述。我们在每个报告分部内的地点，包括制造设施，在项目2中进行了描述。属性。
可报告分部
我们的可报告分部为：
•Meals & Beverages，包括美国和加拿大零售和餐饮服务领域的汤、简餐和饮料产品。该分部包括以下产品：坎贝尔的浓缩即食汤；斯旺森肉汤和股票；太平洋 食品肉汤、汤和非乳类饮料；Prego意大利面酱；步伐墨西哥酱；意大利面面食；坎贝尔的肉汁、豆子和晚餐酱；斯旺森家禽罐头；V8果汁和饮料；坎贝尔的番茄汁；而截至2024年3月12日，饶氏意大利面酱、干意大利面、冷冻主菜、冷冻披萨和汤；迈克尔·安杰洛的冷冻主菜和意大利面酱；和努萨酸奶。noosa酸奶业务于2025年2月24日出售。该部门还包括餐饮服务和加拿大的零食产品；和
•零食，包括Pepperidge Farm饼干、饼干、新鲜面包店和冷冻产品，包括金鱼饼干，汉诺威的斯奈德椒盐脆饼，兰斯三明治饼干，鳕鱼角薯片，水壶品牌薯片，7月下旬零食，零食厂椒盐脆饼，以及其他零食产品在美国零售该部门还包括拉丁美洲的零食和膳食及饮料零售业务。该分部还包括我们的Pop Secret爆米花业务（于2024年8月26日出售）和我们的翡翠坚果业务（于2023年5月30日出售）的业绩。
从2026年开始，拉丁美洲的零食和膳食及饮料零售业务由我们的膳食和饮料部门管理。
我们将以下产品称为我们的“领导品牌”：坎贝尔的浓缩即食汤；矮胖汤；斯旺森肉汤、股票和家禽罐头；太平洋食品肉汤、汤和非乳类饮料；Prego意大利面酱；步伐墨西哥酱；V8果汁和饮料；饶氏意大利面酱、干意大利面、冷冻主菜、冷冻披萨和汤；Pepperidge Farm饼干、饼干和新鲜面包店；金鱼饼干；汉诺威的斯奈德椒盐脆饼；兰斯三明治饼干；鳕鱼角薯片；水壶品牌薯片；7月下旬零食；和零食厂椒盐脆饼。
有关我们可报告分部的更多信息，请参见合并财务报表附注7和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
3
配料、包装及成品
制造我们的食品和饮料产品所需的配料和包装材料是从各种供应商处采购的，基本上所有供应商都位于北美。我们还向国内和国际供应商采购成品。其中许多项目受到多种因素的价格波动影响，包括但不限于地缘政治冲突、全球贸易政策不断变化（包括关税和报复性措施）、进出口要求、产品稀缺、原材料需求、商品市场投机、能源成本、货币波动、供应商能力、政府资助的农业计划和其他政府政策、气候变化、作物规模变化、牛周期、牛群和羊群疾病、作物病害、作物害虫、干旱和过度降雨、极端温度和其他不利天气事件、水资源短缺、适宜农用地稀缺、有机成分稀缺，大流行病或其他地方或全球健康问题、环境和其他可持续性法规以及其他可能超出我们控制范围的因素。为了帮助减少部分价格波动，我们结合采购订单、短期和长期合同、库存管理实践、替代采购机会、供应商协作、针对我们的大部分成分和包装的各种商品风险管理工具以及其他成本缓解工作（如适用）。原料库存一般处于秋末高峰、冬春下降阶段。由于许多质量合适的成分只有在特定季节才能以足够的数量获得，我们对这类成分在各自季节的采购做出承诺。
在2025年期间，我们经历了商品和供应链成本的一些波动，包括劳动力、原材料、能源、燃料、包装材料和制成品的成本，第四季度关税的影响温和。我们无法预测关税可能会在多大程度上影响我们未来采购原料、包装材料和成品的能力，某些供应压力可能会持续整个2026年。2026年，我们预计主要由关税影响驱动的成本压力将更加显着。我们计划通过成本节约举措、库存管理实践、供应商协作、替代采购机会、持续的供应链生产力举措、必要时的外科手术定价行动以及其他缓解措施，随着时间的推移降低其中一些成本和影响。
客户
在我们的大多数市场中，销售和推销活动是通过我们自己的销售队伍和/或第三方经纪人和分销合作伙伴进行的。我们的产品一般通过零售食品连锁店、大众折扣店、量贩店、俱乐部店、便利店、一元店、电子商务和其他零售、商业和非商业机构转售给消费者。我们的零食部门采用直营店-配送分销模式，使用独立的承包商分销商。
我们的五个最大客户约占
47
占我们2025年、2024年和2023年合并净销售额的百分比。我们的最大客户，Wal-Mart Stores，Inc.及其附属公司，约占
21
占我们2025年合并净销售额的百分比和
22
2024年和2023年的百分比。我们的两个可报告分部都向Wal-Mart Stores，Inc.或其关联公司销售产品。没有其他客户占我们综合销售净额的10%或以上。
商标及技术
截至2025年9月10日，我们在150多个国家拥有超过3,000个商标注册和申请。我们相信我们的商标对我们的业务具有重要意义。尽管法律因司法管辖区而异，但商标通常仍然有效，并且可以无限期续期，只要它们正在使用和/或其注册得到适当维护，并且它们没有成为通用商标。我们相信，我们的主要品牌，包括坎贝尔的,鳕鱼角,矮胖,金鱼,水壶品牌,兰斯,7月下旬,米兰,步伐,太平洋食品,Pepperidge农场,Prego,饶的，零食厂, 汉诺威的斯奈德,意大利面,斯旺森, 和V8, 在其使用的主要市场受到商标法的保护。
虽然我们拥有多项有价值的专利，但我们并不认为我们的任何业务分部依赖于任何单一专利或相关专利组。此外，我们拥有版权，既有注册的也有未注册的，专有商业秘密、技术、专有技术、工艺等未注册的知识产权。
竞争
我们在一个竞争激烈的行业中运营，在我们所有的品类中都经历了竞争。这场竞争来自多个食品和饮料类别的众多不同规模的竞争对手，包括自有品牌产品的生产商，以及其他品牌食品和饮料制造商。自有品牌产品一般售价低于品牌产品。竞争对手通过传统零售商和电子商务营销和销售他们的产品。所有这些竞争对手都在争夺贸易商品支持和消费者资金。竞争对手的数量无法可靠估计。我们的主要竞争领域是品牌认知度、口味、营养价值、价格、促销、创新、货架空间和客户服务。
4
资本支出
2025年期间，我们的总资本支出为4.26亿美元。我们预计2026年资本项目支出约为4.2亿美元。基于2026年计划支出的主要资本项目包括我们的餐饮和零食业务的网络优化、信息技术项目和废水计划。我们估计，预计2026年期间的资本支出中约有3500万美元将用于升级我们位于俄亥俄州拿破仑的废水处理设施，另有约2000万美元用于其他网络废水计划。
政府监管
消费食品产品的制造和销售受到高度监管。在美国，我们的活动受到各种联邦政府机构的监管，包括美国食品和药物管理局（FDA）、农业部、联邦贸易委员会、劳工部、商务部、职业安全与健康管理局和环境保护署，以及各州和地方机构。我们的业务也受到美国以外类似机构的监管。此外，我们还受到食品配料法规（包括但不限于食品、药品和化妆品法案（FD & C）颜色）、标签和包装法规（包括但不限于生产者责任延伸（EPR）法规）、数据隐私和安全法规、税务和证券法规、进口法规、会计和报告标准以及其他金融法律法规的约束。我们认为，我们在所有重大方面都遵守了现行法律法规，并且预计持续遵守此类法律法规不会对资本支出、收益或我们的竞争地位产生重大影响。
环境事项
在我们2025年进行的4.26亿美元资本支出中，约有2600万美元用于遵守美国的环境法律法规。我们进一步估计，预计2026年期间的资本支出中约有3500万美元将用于升级我们位于俄亥俄州拿破仑的废水处理设施，另有约2000万美元用于其他网络废水计划。此外，我们预计在2026年期间将花费大约600万美元用于遵守美国环境法律法规。我们认为，继续遵守现有的环境法律和法规（在美国和其他地方）不会对资本支出、收益或我们的竞争地位产生实质性影响。此外，我们继续监测美国和其他地方现有和即将实施的与气候变化、温室气体排放、能源和可持续性相关的环境法律法规，包括EPR法律法规。虽然无法确定地预测这些法律法规的影响，但我们认为遵守这些法律法规不会对资本支出、收益或我们的竞争地位产生实质性影响。有关某些环境事项的更多信息，请参见合并财务报表附注18。
季节性
对汤类产品的需求是季节性的，秋季和冬季的销量通常占比最高。 对我们其他产品的需求一般在一年中平均分布。
人力资本管理
我们战略框架的四大支柱之一，就是打造顶级团队。要做到这一点，我们致力于打造一家让每个人都受到重视和支持去做最好的工作的公司。我们相信，我们的员工是我们成功的动力。优先吸引、发展和留住世界一流人才，培育归属感文化，体现了我们的宗旨，通过人们喜爱的食物将他们联系起来。这种做法也符合我们的员工价值主张，与Campbell’s一起创造历史，增强我们建设制胜队伍和文化的着力点。根据我们的宗旨和员工价值主张，我们将我们在北卡罗来纳州夏洛特和康涅狄格州诺沃克的零食办事处的所有企业团队成员聚集到我们位于新泽西州卡姆登的总部。这一举措有助于促进更密切的协作并加强决策，从而使我们能够执行我们的业务战略。我们还在我们的外地地点投资了其他工作经验和健康领域。在2025年8月3日，我们有大约13,700名全职和兼职员工。
培训、发展和参与
我们通过培训和发展计划对员工进行投资，以支持我们不断学习的文化。我们的发展计划允许员工专注于及时和热门的发展领域，包括卓越领导力、变革管理和职能能力。我们通过定期在全公司范围内和业务部门打卡与员工进行频繁和透明的沟通，我们开展员工敬业度调查，为员工提供机会，在多个领域与管理层分享匿名反馈，包括对领导力的信心、成长和职业机会、工作的一致性和整体敬业度。
5
总奖励
我们通过我们的薪酬、年度激励和长期激励计划，以及促进员工整体福祉的稳健福利计划，提供基于市场的有竞争力的薪酬。我们提供各种资源和服务，帮助我们的员工规划退休生活，并提供立即归属的401（k）计划。我们基于竞争性市场数据对标并建立薪酬结构。个人薪酬基于员工的角色、经验、工作地点和贡献等多种因素。受薪雇员的绩效讨论在全年进行，以评估贡献并告知个人发展计划。
健康和安全
我们员工的健康、安全和福祉是我们的首要任务。我们提倡强大的安全文化，优先保证所有员工、承包商和访客的安全。为实现这一目标，我们在整个组织中采用全面的健康、安全和环境管理政策和标准。此外，我们努力不断改进我们的工作流程、工具和衡量标准，以减少工作场所伤害并增强安全性。
我们提供了一个发展、支持和激励我们员工的工作场所。我们的幸福之道战略提供信息、教育工具和资源，以推动敬业度，并帮助支持我们员工的身体、财务、职业、社会和情感健康。作为关注福祉的一部分，我们强调员工需要接受健康的生活方式，我们为员工提供各种健康教育机会。我们继续对我们的工作空间进行现代化改造，并制定了混合工作政策，允许办公室员工每周远程工作几天。
网站
我们的主要公司网站可以在www.thecampbellscompany.com.我们在本网站的投资者部分（在“财务— SEC备案”标题下）免费提供我们根据经修订的1934年证券交易法第13（a）或15（d）条提交或提供的所有报告（包括修订），包括我们关于表格10-K的年度报告、我们关于表格10-Q的季度报告和我们关于表格8-K的当前报告。这些报告在向美国证券交易委员会（SEC）提交或提供后，在合理可行的范围内尽快在网站上提供。
本年度报告中以表格10-K出现的所有网站仅为非活动文本引用，此类网站中的信息或可通过这些网站访问的信息未纳入本年度报告中的表格10-K，或我们向SEC提交的任何其他文件中。
项目1a。风险因素
除本报告其他地方讨论的因素外，以下风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。尽管风险是分开组织和描述的，但其中许多风险是相互关联的。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营和财务状况。
业务和经营风险
全球宏观经济状况恶化，包括主要市场的经济衰退或增长缓慢或通胀较高时期，可能会对消费者支出和对我们产品的需求产生不利影响。
全球宏观经济状况可能是不确定和不稳定的。我们过去一直并可能继续受到全球宏观经济状况变化的不利影响，包括地缘政治冲突、全球供应链挑战（包括美国征收和威胁征收的关税及其贸易伙伴的对等关税）、通货膨胀、消费者支出模式、经济衰退、利率上升、能源供应和成本、劳动力短缺、流行病或其他当地或全球健康问题。金融市场波动和全球宏观经济状况恶化可能以多种方式影响我们的业务和经营业绩，包括但不限于以下方面：
•由于供应链短缺或供应链中断，商品价格上涨和其他增加的投入成本可能会持续下去，而这种情况可能无法得到充分缓解；
•进出口关税的范围、时间和持续时间以及对美国商品的任何报复措施仍不确定，可能会影响我们的业务；
•我们所依赖的第三方（包括但不限于供应我们的包装、配料、设备和其他必要运营材料的第三方、合同制造商和独立承包商）未能履行其对我们的义务，或其履行义务的能力受到重大干扰；
•在经济不确定或通货膨胀时期消费者支出的转变，可能导致消费者购买自有品牌或其他价格较低的产品；
6
•由于零售商、分销商或承运人修改其库存、履行或运输惯例，对我们产品的需求或可用性发生变化；
•中断我们的分销能力或分销渠道，包括我们的供应商、合同制造商、物流服务提供商或独立分销商的分销渠道；和
•未来金融市场的波动或中断可能会对我们的流动性产生负面影响，或增加借贷成本。
全球宏观经济状况的这些和其他影响也可能加剧本项目1A或我们定期向SEC提交的其他报告中讨论的许多其他风险因素。我们对全球宏观经济状况的敏感性可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。
全球贸易政策的变化，包括美国施加和威胁的关税以及贸易伙伴的对等关税，仍然不确定，可能会影响我们的财务状况或经营业绩。
美国现任总统政府已宣布对包括加拿大、墨西哥、欧盟成员国和英国在内的多个国家的某些成分、投入品和进口品征收范围广泛的关税。征收此类关税导致成本增加，包括配料、包装，例如用于制造罐头的马口铁钢，以及用于生产和分销我们产品的其他材料，以及我们进口的成品。我们将继续监测迅速演变的关税和全球贸易政策，并与我们的供应商合作，以减轻对我们业务的潜在影响。关税的范围和持续时间以及由此对总体经济状况和我们的业务产生的影响是不确定的，并取决于各种因素，例如最近对美国征收关税的法律挑战、美国与受影响国家之间的谈判、其他国家或地区的反应、可能给予的救济、受影响市场对我们产品的替代供需来源的可用性和成本。关税的不确定性，包括投入成本的潜在增加和对我们产品的需求减少，可能会加剧本项目1A或我们定期向SEC提交的其他报告中讨论的其他风险因素和不确定性，并影响我们的财务状况或经营业绩。此外，我们的竞争对手可能较少受到关税影响，或处于更好的位置以减轻关税增加的成本。
我们可能无法通过提高价格或维持价格上涨来完全抵消通胀对成本的压力，例如原材料和 包装材料、成品、人工和配送成本。
作为食品饮料产品制造商，我们依赖植物劳动力、分销资源以及包括西红柿、番茄酱、谷物、牛肉、家禽、乳制品、橄榄油、植物油、小麦、土豆和其他蔬菜、钢铁、铝、玻璃、纸和树脂在内的原材料和包装材料。我们还向国内和国际供应商采购成品。其中许多项目受到多种因素的价格波动影响，包括但不限于地缘政治冲突、全球贸易政策不断变化（包括关税和报复性措施）、进出口要求、产品稀缺、原材料需求、商品市场投机、能源成本、货币波动、供应商能力、政府资助的农业计划和其他政府政策、气候变化、作物规模变化、牛周期、牛群和羊群疾病、作物病害、作物害虫、干旱和过度降雨、极端温度和其他不利天气事件、水资源短缺、适宜农用地稀缺、有机成分稀缺，大流行或其他地方或全球健康问题、环境和其他可持续性法规以及其他可能超出我们控制范围的因素。
我们试图通过提高我们部分产品的售价或缩小包装尺寸来缓解部分或全部成本增加。较高的产品价格或较小的包装尺寸可能会导致销量减少。消费者可能不太愿意为我们的品牌产品支付差价，可能会越来越多地购买自有品牌或其他价格较低的产品，或者可能完全放弃一些购买，在经济低迷或通胀压力增加的时期。如果价格上涨或包装尺寸缩小不足以充分或及时抵消这些增加的成本，和/或如果它们导致销量显着下降或销售组合转向自有品牌或其他利润率较低的产品，我们的业务业绩和财务状况可能会受到不利影响。此外，我们可能无法通过生产力举措或通过我们的商品对冲活动完全抵消成本上涨。
在2025年期间，我们经历了商品和供应链成本的一些波动，包括劳动力、原材料、能源、燃料、包装材料和制成品的成本，第四季度关税的影响温和。2026年，我们预计主要由关税影响驱动的成本压力将更加显着。我们计划通过成本节约举措、库存管理实践、供应商协作、替代采购机会、持续的供应链生产力举措、必要时的外科手术定价行动以及其他缓解措施，随着时间的推移降低其中一些成本和影响。如果我们不能有效降低这些成本，我们的业绩可能会受到不利影响。
7
我们的供应链中断可能会对我们的业务产生不利影响。
我们制造和/或销售我们产品的能力可能会因我们的制造、仓储或分销能力或我们的供应商、合同制造商、物流服务提供商或独立分销商的能力受到损害或中断而受损。这种损害或中断可能源于执行问题，以及难以预测或超出我们控制的因素，例如不断变化的贸易政策、地缘政治冲突、产品或原材料稀缺、物流中断、供应商能力限制、气候变化导致的气温升高、水资源紧张、极端天气事件、自然灾害、火灾、恐怖主义、流行病或其他当地或全球健康问题、罢工、劳动力短缺、网络安全漏洞、政府关闭或其他事件。大宗商品价格继续波动。我们业务中使用的农业商品的生产也可能受到干旱和过度降雨、极端温度和其他不利天气事件、水资源短缺、合适的农业用地稀缺、有机成分稀缺、作物大小、牛周期、畜群和羊群疾病、作物病害和作物害虫的不利影响。未能采取适当措施减轻此类事件的可能性或潜在影响，或在此类事件发生时有效管理此类事件，可能会对我们的业务或财务业绩产生不利影响，特别是在产品来自单一供应商或地点或在单一地点生产的情况下。例如，我们的绝大多数饶的番茄酱产品由第三方合同制造商在意大利的单一工厂生产，我们的其余饶的以番茄为基础的酱汁产品在美国的单一工厂生产如果与该合约制造商发生纠纷，或合约制造商遇到财务、运营或其他问题，我们可能会被要求做出替代安排以生产饶的以番茄酱为基础的产品，例如自行承担制造业务或寻找一种或多种替代合同制造安排，这可能是昂贵或耗时的。此外，与重要供应商、合同制造商、物流服务提供商或独立分销商的纠纷，包括有关定价、性能或生产的纠纷，也可能对我们制造和/或销售我们产品的能力以及我们的业务或财务业绩产生不利影响。
我们的业绩可能会因我们无法完成或实现收购、资产剥离和其他战略交易的预期收益而受到不利影响。
我们历来对品牌和业务进行战略收购和剥离，未来我们可能会进行额外的收购、剥离或其他战略交易。我们在收购、资产剥离和其他战略交易方面实现目标的能力可能取决于（如适用）我们确定合适的收购目标、买家或交易对手的能力；谈判有利的财务和其他合同条款；根据预期条款获得所有必要的监管批准；并完成这些交易。如果我们无法完成收购、剥离或其他战略交易或成功整合和发展收购的业务或剥离现有业务，包括（如适用）有效管理此类活动，我们可能无法实现预期的协同效应、成本节约或收入增加和运营中结果。额外的风险包括管理层的注意力从我们现有的业务或其他业务关注中转移，关键员工、供应商或客户可能从被收购或剥离的业务中流失，承担未知的风险和责任，被收购业务的运营成本高于预期，无法及时实施有效的控制环境，进入我们之前经验有限或没有经验的市场或业务线所固有的风险，无法有效和高效地将剥离的业务或业务部门与我们现有的业务运营分开，以及无法减少或消除相关的间接费用。这些因素中的任何一个，以及我们无法完成或实现未来收购、资产剥离或其他战略交易的预期收益，可能对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响.
我们的知识产权是有价值的，任何无法保护它们都可能降低我们的产品和品牌的价值。
我们认为我们的知识产权，特别是我们的商标，是我们业务的一个重要和有价值的方面。我们通过结合商标、专利、版权和商业秘密保护、合同协议和监管第三方在传统零售和数字环境中滥用我们的知识产权来保护我们的知识产权。我们未能获得或充分保护我们的知识产权，包括因应正在发展的人工智能技术，或任何减少或取消当前对我们知识产权的法律保护的法律变更可能会削弱我们的竞争力，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
影响我们品牌或产品的竞争性知识产权索赔可能会意外出现。任何有关知识产权的诉讼或纠纷都可能是昂贵和耗时的，并且可能会转移我们管理层和关键人员对我们业务运营的注意力。我们还可能受到针对某些产品的开发、推出和销售的重大损害赔偿或禁令。任何这些情况都可能损害我们的业务和财务业绩。
8
如果消费者不保持对我们品牌的好感，我们的业绩可能会受到不利影响。
我们拥有一批具有重大价值的标志性品牌。维护并不断提升这些品牌的价值对我们业务的成功至关重要。品牌价值主要建立在消费者认知的基础上。推广和提升品牌价值的成功在很大程度上取决于我们提供高质量产品的能力。由于许多因素，品牌价值可能会显着下降，包括消费者认为我们的行为不负责任，对我们的产品、包装、废物管理、成分或我们的环境、社会、人力资本或治理做法的负面宣传，我们未能保持我们产品的质量，我们的产品未能提供始终如一的积极消费者体验，强调健康和保健的消费趋势，或消费者无法获得产品。消费者越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息和意见共享的速度和程度。社交或数字媒体上关于我们、我们的品牌、产品或包装的负面帖子或评论可能会严重损害我们的品牌和声誉。此外，我们可能没有适当地针对我们的营销努力，预测消费者的偏好，或在维护我们的品牌形象方面进行足够的投资。如果我们不保持对我们品牌的有利看法，我们的业绩可能会受到不利影响。
我们可能会因信息技术系统中断、故障或安全漏洞而受到不利影响。
我们的信息技术系统对我们的运营至关重要。我们依靠我们的信息技术系统（其中一些外包给第三方）来管理我们的数据、通信和业务流程，包括我们的营销、销售、制造、采购、供应链、客户服务、会计和行政职能，由于远程工作的员工增加，此类网络和系统的重要性有所增加。如果我们没有获得并有效管理必要的资源和材料，以建立、维持和保护适当的信息技术系统，我们的业务或财务业绩可能会受到不利影响。此外，我们的信息技术系统受到攻击或其他安全漏洞（包括访问或获取客户、消费者、员工或其他机密信息）、服务中断或其他系统故障。如果我们无法预防或充分应对和解决这些中断、故障或违规行为，我们的运营可能会受到影响，我们可能会遭受其他不利后果，例如声誉损害、诉讼、补救费用、勒索软件付款和/或各种数据保护法律法规下的处罚。
网络威胁正在不断演变，变得更加频繁和更加复杂，并且是由具有广泛专业知识和动机的个人和国家行为者团体制造的。此外，持续的地缘政治动荡加剧了网络攻击的风险。我们之前曾经历过对我们的数据和系统的威胁和泄露，尽管我们没有经历过对我们的运营或业务产生重大影响的泄露，但无法保证这些措施将防止或限制未来事件的影响。此外，如果我们的供应商或客户遇到漏洞或系统故障，他们的业务可能会中断或受到其他负面影响，这可能导致我们的供应链中断或客户订单减少，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响。我们还将若干信息技术支持服务和行政职能外包给第三方服务提供商，未来可能会将其他职能外包，以实现成本节约和效率。
包括人工智能在内的新兴技术可能会带来更高的运营效率，这可能会使我们的计算机系统进一步面临网络攻击的风险。我们继续使我们的运营现代化、提高数据数字化和改善我们的生产设施的举措可能会增加潜在的网络安全风险敞口，并增加我们网络安全计划的复杂性。此外，人工智能技术的快速演进和越来越多的采用可能会加剧我们的网络安全风险。我们在防范或补救网络攻击或其他网络事件方面可能会产生更高的成本。随着全球网络攻击的频率和规模增加，我们可能无法获得我们认为适当且有利于我们运营的金额和条款的网络安全保险。
为应对我们的信息技术系统面临的风险和相关成本，我们维持一项信息安全计划，其中包括更新技术和安全政策、网络安全保险、员工意识培训和监测以及对我们的信息技术系统进行例行测试。我们认为，这些预防和侦查行动提供了针对安全漏洞的充分保护措施，总体上降低了我们的网络安全风险，并增强了我们预防、检测和应对破坏性事件的能力。我们的信息安全计划包括旨在评估和缓解第三方服务提供商产生的网络风险的能力。我们认为，这些能力为我们的第三方服务提供商的安全态势提供了洞察力和可见性；然而，对这些组织的网络威胁超出了我们的控制范围。如果这些服务提供商由于漏洞或系统故障而无法有效执行，我们可能无法实现预期收益，我们的业务可能会受到干扰。
9
我们可能无法吸引和留住支持我们业务所需的高技能人才。
我们依赖关键人员的技能和持续服务，包括我们经验丰富的管理团队。此外，我们实现战略和运营目标的能力取决于我们识别、雇用、培训和留住合格个人的能力，包括我们制造设施中所有级别的熟练劳动力。我们还与行业内外的其他公司竞争人才，可能会流失关键人员或者无法吸引、培养和留住其他人才。任何此类损失或故障都可能对我们的业务或财务业绩产生不利影响。此外，与确定、招聘、雇用和整合合格个人有关的活动可能需要大量时间和费用。我们可能无法为任何离职的关键员工找到合适的替代者，或以合理的条款向潜在替代者提供就业机会，每一项都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
在过去几年中，特别是与制造业的某些细分领域相关，我们经历了竞争日益激烈的劳动力市场。由于一般宏观经济因素，我们员工基础内持续的劳动力短缺或更替率增加，可能导致成本增加，例如为满足需求而增加加班时间，以及为吸引和留住员工而提高工资率，并可能对我们高效运营制造和分销设施以及整体业务的能力产生负面影响。如果我们无法雇用和留住能够在高级别工作的员工，或者如果我们为应对劳动力供应减少而可能采取的缓解措施产生了意想不到的负面影响，我们的业务可能会受到不利影响。
如果我们不能充分实现与我们的战略举措相关的预期成本节约和/或运营效率，我们的盈利能力可能会受到影响。
我们未来的成功和盈利增长部分取决于我们在竞争激烈的食品行业实现适当成本结构和高效运营的能力，尤其是在成本投入波动的环境中。我们不断推行降本增效举措。有关这些举措的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-重组收费、成本节约举措和其他优化举措”。我们还经常在采购、制造和物流方面推行成本生产力举措。根据我们的计划实施我们的举措的任何失败或延迟都可能对我们实现长期增长和盈利预期的能力产生不利影响，并可能对我们的业务产生不利影响。如果我们不继续有效管理成本并实现额外的效率，我们的竞争力和盈利能力可能会下降。
竞争风险和行业风险
我们在所有产品类别中都面临重大竞争，这可能会导致销售额和利润率下降。
我们在竞争激烈的食品和饮料行业运营，主要集中在北美市场，并在我们所有的品类中经历竞争。竞争的主要领域是品牌认知度、口味、营养价值、价格、促销、创新、货架空间和客户服务。我们的一些主要竞争对手比我们规模更大，可能较少受到关税影响，并拥有大量的财务、营销和其他资源，我们的一些竞争对手可能比我们在广告和促销活动上花费更大。有吸引力的定价、产品摆放和知名度、确保新零售商以及维持或增加我们产品的货架空间也可能影响我们保持竞争力的能力。即使我们获得了我们想要的产品可见度和货架空间，我们也可能无法实现零售商的销售预期，这可能会导致这些零售商减少我们产品的货架空间。此外，进入门槛的降低和更容易获得资金正在创造新的竞争。这些竞争对手中的一个或多个对我们的市场努力做出强烈的竞争反应，或持续转向自有品牌产品，特别是在经济不确定或严重通货膨胀时期，可能会导致我们降低价格和/或增加促销活动、增加营销或其他支出，每一项都可能导致销售额和/或利润率下降。
我们的竞争能力还取决于我们预测、识别和解释消费者的口味和饮食习惯以及提供迎合这些偏好的产品的能力。与新产品或包装介绍相关的固有市场风险，包括贸易和消费者接受度的不确定性。如果我们不能成功地提供消费者想要购买的产品，我们的销量和市场份额就会减少，导致盈利能力下降。如果我们无法准确预测消费者偏好的哪些转变将是持久的，或者无法推出新的和改进的产品来满足这些偏好，我们的销量就会下降。疲软的经济状况、衰退、显著的通货膨胀、政府监管（包括在健康和保健领域）和其他因素，例如流行病，可能会影响消费者的偏好和需求。此外，鉴于我们消费群中消费者的背景和身份多种多样，我们必须提供足够多的产品，以满足广泛的消费者偏好。因此，我们必须成功地开发出跨越众多产品类别的创新产品。我们还必须能够成功应对技术进步（包括人工智能和机器学习，这在未来可能成为解读消费者偏好的关键）和竞争对手的知识产权，如果不这样做，可能会损害我们的竞争地位，并对我们的产品销售产生负面影响。最后，如果我们未能在增长更快、利润更高的品类中快速开发产品，我们可能会遇到对我们产品的需求减少，或者无法扩张
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利润率。
我们可能会受到不断变化的客户环境和我们的一些客户的重要性增加的不利影响。
我们的业务主要集中在传统零售杂货贸易，与其他零售渠道，如一元店、俱乐部店和电子商务零售商相比，该行业经历了较慢的增长。我们预计这一从传统零售杂货转向替代渠道的趋势在未来将持续。这些替代零售渠道还可能造成消费者价格通缩，影响我们的零售客户关系，并为应对商品或其他成本上涨而提高价格带来额外挑战。此外，购买力和谈判实力增强的零售商正在寻求更优惠的条件，包括增加促销计划和由供应商资助的定制产品。这些客户还可能将更多的货架空间用于他们的自有品牌产品，这些产品通常以低于品牌产品的价格出售。如果我们无法利用我们的规模、营销、产品创新和品类领导地位来应对这些客户动态，我们的业务或财务业绩可能会受到不利影响。
2025年，我们的五大客户约占
47
占我们合并净销售额的百分比，最大客户沃尔玛百货公司及其附属公司约占
21
占我们合并净销售额的百分比。无法保证我们的最大客户将继续以与过去相同的组合或数量，或以相同的条件购买我们的产品。对任何这些客户或我们的任何其他大客户的销售中断可能会在很长一段时间内对我们的业务或财务业绩产生不利影响。
金融和经济风险
商誉或其他无限期无形资产的账面价值减值可能会对我们的财务业绩和净值产生不利影响。
截至2025年8月3日，我们的商誉为49.91亿美元，其他无限期无形资产为36.78亿美元。商誉和无限期无形资产最初按公允价值入账，不摊销，但至少每年在第四季度或在出现减值指标时更频繁地进行减值测试。我们通过比较包括商誉在内的报告单位净资产的账面价值与单位的公允价值，在报告单位层面测试商誉。同样，我们通过比较资产的公允价值与其账面价值来测试无限期无形资产。商誉和其他无限期无形资产的公允价值根据贴现现金流分析确定。如果报告单位或无限期无形资产的账面价值超过其公允价值，则该商誉或无限期无形资产被视为减值。可能导致减值的因素包括关税的影响和收入增长率的变化、营业利润率、加权平均资本成本、未来经济和市场状况或假定的特许权使用费率。有关2024年和2025年确认的减值费用的信息，请参见合并财务报表“关键会计估计”和附注6。如果目前对销售额和利润增长率的预期没有达到，或者其他市场因素和宏观经济条件发生变化，我们可能需要在未来记录商誉或其他无限期无形资产的账面价值减值，这可能会对我们的财务业绩和净值产生不利影响。
我们可能会受到相关负债和成本增加的不利影响 我们的固定收益养老金计划。
我们为美国的某些雇员和某些非美国地点赞助了一些固定福利养老金计划。主要的固定收益养老金计划的资金来自投资于全球多元化证券和其他投资组合的信托资产。监管要求或计划资产的市场价值、投资回报、利率和死亡率的变化可能会影响我们的固定福利养老金计划的资金状况，并导致净定期福利成本、计划的未来资金需求和资产负债表上记录的资金状况的波动。我们的义务、未来资金需求或净定期福利成本的显着增加可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。
我们面临与通胀、衰退、金融市场中断相关的风险 和其他经济条件。
客户和消费者对我们产品的需求可能会受到美国或其他国家疲软的经济状况、经济衰退、股票市场波动或其他负面经济因素的影响。例如，在2025年，美国经历了通胀压力上升。2026年，我们可能继续经历通胀压力上升，可能无法通过持续的价格上涨、生产力举措和成本节约来充分缓解通胀的影响，这可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。此外，如果美国经济在2026年进入衰退，我们可能会遇到销售下降，可能不得不降低价格，所有这些都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。
同样，金融市场的中断可能会影响我们管理与客户、供应商和债权人的正常商业关系的能力，以及 可能会导致我们无法在需要时或在我们认为可以接受的条件下继续获得优先流动性来源，我们的借贷成本可能会增加。经济或信贷危机可能发生，并损害信贷供应和我们在需要时筹集资金的能力。金融市场的中断可能会对我们的衍生交易对手产生负面影响，并可能损害我们所依赖的银行或其他业务合作伙伴
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获得资本和作为我们衍生品合约的对手方。此外，美国或其他国家的税收或利率变化，无论是由于经济衰退、经济中断或其他原因，都可能对我们产生不利影响。
我们的巨额债务可能会对我们造成不利影响。
截至2025年8月3日，我们维持了约68.57亿美元的负债，这一负债水平可能对我们的业务产生重要影响，包括但不限于：
•增加了我们信用评级下调的可能性；
•增加我们对利率波动的风险敞口；
•使我们受到新的财务和其他契约的约束；
•增加我们对一般不利经济和行业状况的脆弱性，并降低我们应对的灵活性；
•限制我们在规划或应对我们的业务和我们经营所在行业的变化方面的灵活性，包括承担重要的资本项目；
•与我们的竞争对手相比，我们处于竞争劣势，以至于他们的杠杆率没有那么高；和
•限制我们寻求某些商业机会，包括其他收购。
此外，我们定期进入商业票据市场，用于营运资金需求和其他一般公司用途。如果我们的信用评级被下调，我们可能难以发行额外的债务证券或以如果我们的信用评级被维持可能获得的金额和条款借款。有关我们的债务的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-流动性和资本资源”。
商业票据市场的中断或动荡的经济状况对金融市场的其他影响也可能减少我们可以发行的商业票据的数量，并提高我们发行短期和长期债券的借贷成本。无法保证我们将以我们认为可以接受的条件进入金融市场。对我们进入金融市场的能力的限制、我们的流动性减少或我们的借贷成本增加可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
法律和监管风险
我们可能会受到法律和监管程序或索赔的不利影响。
我们是正常业务过程中产生的各种法律和监管程序和索赔的一方。有关某些法律诉讼的信息，请参见综合财务报表附注18。由于这些行动本质上是不确定的，因此无法保证我们将成功地为自己针对此类诉讼或索赔进行辩护，或者我们对这些事项的重要性或非重要性的评估，包括就此类事项采取的任何准备金，将与此类诉讼或索赔的最终结果一致。近年来，食品的制造和营销受到越来越多的审查，食品行业受到州和联邦两级法律法规的变化以及联邦、州和外国法律或法规下与涉嫌虚假或欺骗性营销有关的越来越多的诉讼和索赔的影响。鉴于美国卫生与公众服务部、FDA和各州最近采取的行动，我们预计州和联邦层面将继续在食品成分、标签和包装方面进行立法和监管发展，同时消费者期望和行为也会发生相关变化。2025年4月，FDA呼吁行业从美国的食品供应中逐步淘汰所有“石油基合成染料”。2025年5月，让美国再次健康（MAHA）委员会发布了一份评估报告，讨论了导致儿童慢性疾病的因素，包括饮食、环境暴露、缺乏身体活动和医疗保健。MAHA委员会于2025年8月向总统转交了其战略报告，提出了解决儿童慢性疾病的某些建议，并于2025年9月公开发布了该报告。虽然目前所有这些提议的效果仍不确定，但我们将继续监测影响食品行业的法律法规的变化，并评估它们对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响。
此外，我们零食部门使用的独立承包商分销模式也受到了越来越多的监管审查。我们的独立承包商分销模式也是近年来各种集体和个人诉讼的对象。如果我们无法针对这些诉讼或索赔成功进行抗辩，或者如果我们对这些诉讼或索赔的重要性的评估证明不准确，我们的业务或财务业绩可能会受到不利影响。此外，我们的声誉可能会因诉讼或索赔中提出的指控而受到损害（即使不真实）。
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如果我们未能遵守适用于我们业务的众多法律，我们可能会面临诉讼或招致巨额罚款和处罚。此外，此类法律、法规或其他政策的变化可能会导致成本增加。
广泛规范食品制售行为。各种法律法规对我们食品的加工、配料（包括但不限于FD & C颜色）、包装（包括但不限于EPR法规和法律的潜在影响）、废物管理、储存、分配、营销、广告、标签、进出口要求、质量和安全以及我们员工的健康和安全以及对环境的保护做出了规定。在美国，我们受到各种联邦政府机构的监管，包括但不限于FDA、农业部、联邦贸易委员会、劳工部、商务部、职业安全与健康管理局和环境保护署，以及各州和地方机构。我们还受到美国以外类似机构的监管，有关监管事项的更多信息，请参见合并财务报表附注18。
美国国内的政府和行政机构进行了多种税收、贸易和其他监管改革。贸易改革包括对用于制造我国产品的某些材料征收关税和对某些制成品征收关税。有关关税影响我们的财务状况或经营业绩的某些风险和不确定性的讨论，请参阅第1A项-业务和经营风险-全球贸易政策的变化，包括美国施加和威胁征收的关税及其贸易伙伴的对等关税，仍然存在不确定性，并可能影响我们的财务状况或经营业绩。
我们还定期跨越国家和州边界移动数据以开展业务，因此，我们受美国和其他司法管辖区有关隐私、数据保护和数据安全的各种法律法规的约束，包括与个人数据的收集、存储、处理、使用、披露、转移和安全相关的法律法规。在遵守此类隐私和数据保护法律法规方面存在很大的不确定性，因为它们在不断发展和发展，可能因国家和州而有不同的解释和适用，并可能产生不一致或相互冲突的要求。
法律或监管要求的变化（例如但不限于新的食品安全要求和修订后的营养成分标签、份量和转基因成分的监管要求或新的EPR法规和法律），对现有法律或监管要求的不断演变的解释，或对与气候变化、气候报告、监管温室气体排放、能源政策和可持续性相关的环境政策更加关注，可能会导致合规成本、资本支出和其他财务义务增加，从而可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
如果法规的变化要求我们改变我们使用的成分或我们如何加工、包装、运输、储存、分销、广告或标签我们的产品，我们可能会蒙受损失。此外，取决于此类监管变化的实施情况，我们可能会增加产品召回的风险或现有库存无法出售，这可能会对我们的产品销售、财务状况和运营资源产生重大不利影响ults。
如果我们的食品出现掺假或贴错标签，我们可能需要召回那些物品，我们可能会经历产品责任索赔和声誉受损。
我们过去和将来可能需要召回我们的一些产品，如果它们变成掺假或标签错误，如果消费我们的任何产品给消费者造成疾病或伤害，我们也可能要承担责任。广泛的产品召回可能会因召回的成本、产品库存的销毁以及由于一段时间内无法获得产品而导致销售损失而导致重大损失。我们还可能因重大不利产品责任判决而蒙受损失。重大产品召回或产品责任索赔也可能导致负面宣传、损害我们的声誉，以及消费者对我们的产品、成分或包装的安全和/或质量失去信心。此外，如果另一家公司召回或遇到与我们竞争的某个类别的产品相关的负面宣传，消费者可能会减少他们对该类别产品的整体消费。
气候变化，或应对气候变化的法律、监管或市场措施，可能会对我们的业务和运营产生负面影响。
人们越来越担心，大气中的二氧化碳和其他温室气体可能会对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果这种气候变化对农业生产力产生负面影响，我们的产品所必需的某些商品，如小麦、西红柿、土豆、可可和橄榄油，可能会受到供应减少或定价不太优惠的影响。不利的天气条件和自然灾害会降低作物规模和作物质量，进而可能减少我们的原材料供应，降低可用原材料的回收率，提高我们原材料的价格，增加我们储存和运输原材料的成本，或扰乱生产计划。由于这种变化，我们还可能受到水供应减少或价格不太优惠的影响，这可能会影响我们的制造和分销业务。此外，自然灾害和极端天气条件可能会扰乱我们设施的生产力或供应链的运作。
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监管和立法机构越来越关注与气候变化、气候报告、监管温室气体排放（包括碳定价法规、限额和交易制度或碳税）、能源政策和可持续性相关的环境政策。由于气候变化的影响以及旨在减少或减轻二氧化碳和其他温室气体排放对环境影响的有关气候变化的额外法律或监管要求，导致合规成本和费用增加，可能会导致我们的制造设施和业务的运行中断或相关成本增加，并增加分销和供应链成本。此外，遵守任何此类法律或监管要求可能要求我们对业务运营和战略做出重大改变，这可能需要我们投入大量时间和注意力来处理这些事项，并导致我们产生额外成本。即使我们做出修改以符合此类法律或监管要求，如果此类法律法规的解释和适用方式与我们的做法不一致，我们仍可能受到重大处罚或潜在诉讼。气候变化的物理影响和过渡成本以及应对气候变化的法律、监管或市场举措可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生长期不利影响。
我们的业务受到越来越多的可持续发展问题的关注。
我们不时制定并公开宣布可持续发展目标和承诺，包括减少我们对环境的影响以及与动物福利相关的影响。例如，我们为范围1、2和3的温室气体排放制定了基于科学的目标。我们实现任何既定目标、指标或目标的能力受制于许多因素和条件，其中许多因素和条件是我们无法控制的。此类因素的例子包括影响可持续性标准或披露或施加不同要求的不断变化的监管要求、技术及其市场可用性的变化速度、必要融资的可用性、能够满足我们的可持续性和其他标准的供应商和产品的可用性，以及包括收购在内的不断变化的业务动态。此外，跟踪和报告此类事项的标准不断演变。我们对自愿披露框架和标准的选择，以及对这些框架和标准的解释或应用，可能会不时发生变化或与其他框架和标准不同。报告这些数据的方法可能会更新，以前报告的数据可能会进行调整，以反映第三方数据的可用性和质量的改善、假设的变化、我们业务的性质和范围的变化（包括来自收购和资产剥离的变化）以及其他情况的变化，这可能会导致对我们当前目标的重大修订、报告的实现此类目标的进展或未来实现此类目标的能力。如果我们未能实现，或被认为未能实现或被推迟实现，或不当报告我们在实现这些目标和承诺方面的进展，可能会对消费者或客户对我们产品的偏好或投资者对我们股票的信心产生负面影响，并使我们面临执法行动和诉讼。
此外，我们可能无法有效解决媒体、股东、活动家和其他利益相关者对气候变化和其他环境可持续性问题或动物福利目标的更多关注，包括对这些问题持反对意见的利益相关者的关注。这种失败，或认为我们未能就气候变化或动物福利采取负责任的行动，无论是否有效，都可能导致负面宣传，并对我们的业务和声誉产生负面影响。
我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到持续的地缘政治冲突造成的全球经济中断的不利影响。
全球经济受到持续的地缘政治冲突的负面影响，包括俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突、中东地区的冲突，以及中国和台湾之间的紧张局势。例如，美国、英国和欧盟各国政府分别对某些产品实施了出口管制，并对俄罗斯的某些行业部门和政党实施了金融和经济制裁。尽管我们在俄罗斯、乌克兰、中东、中国大陆或台湾没有业务，但我们经历了材料短缺以及运输、能源和原材料成本增加，部分原因是这些持续的地缘政治冲突对全球经济的负面影响。这种冲突的范围和持续时间是不确定的，变化迅速，难以预测。这些地缘政治冲突的进一步升级，包括贸易壁垒的增加或对全球贸易的限制，除其他外，可能导致网络攻击、供应中断、消费者需求下降以及外汇汇率和金融市场的变化，其中任何一种都可能对我们的业务和供应链产生不利影响。此外，持续冲突的影响也可能加剧本第1A项或我们定期向SEC提交的其他报告中讨论的许多其他风险因素。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
网络安全风险管理和战略
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美国国家标准与技术研究院网络安全框架（NIST CSF），并制定了一项全面的信息安全计划，用于评估、识别和管理网络安全风险，旨在保护我们的系统和数据免受未经授权的访问、使用或其他安全影响。
作为我们信息安全计划的一部分，我们不断监测和更新我们的信息技术网络和基础设施。我们有专门的内部法律、合规和信息安全团队，并
杠杆顾问和第三方服务提供商
告知我们对威胁形势的理解，并识别、预防、检测、解决和减轻与未经授权的访问、滥用、计算机病毒和其他可能产生安全影响的事件相关的风险。我们的信息安全战略侧重于遵守适用的数据隐私和保护法律、维护我们制造业务的可用性、保护数据、检测和应对威胁、建立弹性并为增长和创新提供安全基础。我们投资于行业标准安全技术，以保护公司的数据和业务流程免受网络安全事件的风险。我们的数据安全管理计划包括身份、信任、漏洞和威胁管理业务流程，以及采用标准数据保护策略。
我们通过对比业界公认的方法、将结果提交给我们的董事会和审计委员会进行评估并根据此类评估进行改进来衡量我们的数据安全有效性。我们维护并定期测试备份系统和灾难恢复，并且还制定了流程，以防止由于我们实施新软件和系统而导致的中断。
我们维持第三方网络风险管理流程，定期审查和监测关键供应商的网络安全风险，并在必要时规定补救活动。
我们通过年度安全培训、网络钓鱼模拟和关于及时安全主题的定期沟通来培训员工，以增强他们对网络安全威胁的理解以及识别和升级潜在网络安全事件的能力。我们有一个由业务部门和职能领导组成的跨职能危机管理团队，以及一个危机管理计划，其中包括识别、遏制和应对网络安全事件的程序。
我们聘请第三方网络安全专家与我们的执行领导层进行桌面演习，以加强事件响应准备。
我们的网络安全风险管理策略包括使用网络安全保险，为某些网络安全事件引起的某些潜在损失提供保护；但是，此类保险可能不会为我们提供与安全漏洞、网络攻击和其他相关漏洞相关的所有索赔的保险。
该公司此前曾经历过对其数据和系统的威胁和泄露，但没有经历过对其运营或业务产生重大影响的泄露，并且在过去三年中没有发生任何合理可能对公司或其业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响的重大泄露相关费用。
然而，正如“第1a项。风险因素”，特别是标题下的风险，“我们可能会受到信息技术系统中断、故障或安全漏洞的不利影响”，网络威胁正在不断演变，并变得更加频繁和复杂。因此，无论公司的信息安全政策和程序设计或实施得如何良好，都无法保证这些政策和程序将防止或限制网络安全事件的影响。
网络安全治理
我们建立了监督机制，旨在提供有效的网络安全治理、风险管理和及时的事件响应。
我们的董事会与审计委员会协调，监督公司的ERM过程，包括管理网络安全威胁产生的风险。
我们的董事会每年都会审查根据NIST CSF对我们的信息安全计划进行的评估。它接收我们的首席数字与技术官（CDTO）和首席信息安全官（CISO）关于我们的信息安全计划和最新发展的数据安全有效性的基准测试结果和报告。
我们的董事会已将监督网络安全事务的主要职责授予审计委员会。为履行其监督责任，
审计委员会审查公司为识别和缓解网络安全风险而实施的措施，并每季度从我们的CDTO和CISO收到最新信息
关于信息安全方案，包括重大网络安全事件情况、新出现的威胁格局、加强公司信息安全态势的项目情况。
审计委员会定期向董事会报告网络安全事项。
此外，我们有一项危机管理计划和协议，根据该计划和协议，满足既定报告门槛的某些网络安全事件在公司内部升级，并酌情迅速向审计委员会或董事会报告，并不断更新有关任何此类事件的信息，直到它得到处理。我们的风险监督流程和披露控制和程序旨在升级关键风险，供董事会为披露目的进行分析。
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包装消费品行业公司。这位CISO拥有超过25年的信息技术经验，包括战略、执行和运营企业范围的安全计划，包括网络安全计划，以及全球信息技术基础设施计划。
项目2。物业
我们的主要行政办公室为公司所有，位于新泽西州卡姆登。下表列出我们的主要制造设施和主要使用每项设施的可报告分部：
美国内部
| 亚利桑那州 | 麻萨诸塞州 | 宾夕法尼亚州 | ||||||||||||
| 固特异（S） | 海恩尼斯（S） | 丹佛（S） | ||||||||||||
| 加州 | 北卡罗来纳州 | Downingtown（S） | ||||||||||||
| 狄克逊（MB） | 夏洛特（S） | 汉诺威（S） | ||||||||||||
| 斯托克顿（MB） | Maxton（MB） | 德州 | ||||||||||||
| 康乃狄克州 | 俄亥俄州 | 奥斯汀（MB） | ||||||||||||
| 布卢姆菲尔德（S） | 亚什兰（S） | 巴黎（MB） | ||||||||||||
| 佛罗里达州 | 拿破仑（MB） | 犹他州 | ||||||||||||
| Lakeland（S） | 威拉德（S） | 里士满（S） | ||||||||||||
| 伊利诺伊州 | 俄勒冈州 | 威斯康辛州 | ||||||||||||
| Downers Grove（S） | Salem（s） | 贝洛伊特（S） | ||||||||||||
| 印第安纳州 | 图拉丁（MB） | 富兰克林（S） | ||||||||||||
| 杰斐逊维尔（S） | 密尔沃基（MB） | |||||||||||||
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MB-餐饮
S-零食
上述每个制造设施均为公司所有，但俄勒冈州图拉廷和德克萨斯州奥斯汀的设施除外，这些设施是租赁的。我们还在佛罗里达州多拉尔、宾夕法尼亚州汉诺威和加拿大密西沙加设有主要业务部门办事处。
我们还在美国各地拥有并租赁配送中心。我们相信，我们的制造和加工厂以及分销中心得到了很好的维护，连同我们的合同制造商运营的设施，总体上足以支持业务的当前运营。
项目 3.法律程序
有关可报告法律诉讼的信息载于综合财务报表附注18，并以引用方式并入本文。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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关于我们的执行官的信息
以下部分提供了截至2025年9月10日有关我们的执行官的信息：
| 姓名、现职称&业务经验 | 年龄 |
第一年
任命
行政人员
军官
|
||||||
| Carrie L. Anderson，执行副总裁兼首席财务官。Integra LifeSciences Holdings Corporation执行副总裁兼首席财务官（2019-2023年）。 | 56 | 2023 | ||||||
| Mick J. Beekhuizen，总裁兼首席执行官。我们聘用Beekhuizen先生担任行政或管理职务至少五年了。 | 49 | 2020 | ||||||
|
Charles A. Brawley，III，执行副总裁、总法律顾问和公司秘书。我们聘用布劳利先生担任行政或管理职务至少五年了。
|
60 | 2023 | ||||||
|
Risa Cretella，执行副总裁兼餐饮总裁。执行副总裁、RAO’s总经理，Sovos Brands, Inc.（2018-2024年）。
|
46 | 2025 | ||||||
| Elizabeth M. Duggan，执行副总裁兼零食总裁。我们聘用Duggan女士担任行政或管理职务至少五年了。 | 45 | 2025 | ||||||
| Diane Johnson May，执行副总裁兼首席人物与文化官。万宝盛华集团人与文化高级副总裁（2020-2021年）。执行副总裁、首席人力资源官，布鲁克代尔高级护理（2019-2020）。 | 66 | 2022 | ||||||
| Janda K. Lukin，执行副总裁兼首席增长官。我们聘用卢金女士担任行政或管理职务至少五年了。 | 52 | 2025 | ||||||
| Daniel L. Poland，执行副总裁兼首席企业转型官。Kind Snacks首席运营官（2019-2021年）。 | 62 | 2022 | ||||||
| Anthony J. Sanzio，执行副总裁兼首席传播官。我们聘用桑齐奥先生担任行政或管理职务至少五年了。 | 57 | 2022 | ||||||
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第二部分
项目5.市场对注册人股本、相关股东事项及发行人购买股本证券
注册人股本市场
我们的股本在纳斯达克 Stock Market LLC交易，代码为“CPB”。于2025年9月10日，我们股本的记录持有人有13,902名。
回报股东*性能图
本股东回报绩效图表部分中包含的信息不应被视为“征集材料”或“已提交”或通过引用并入未来提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，或受经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第18条规定的责任约束，除非我们特别通过引用将其并入根据经修订的1933年证券交易法（“证券法”）或交易法提交的文件中。
下图比较了我们股票的累计总股东回报率（TSR）与标准普尔500股票指数（The 标普 500）和标准普尔包装食品指数（the 标普 Packaged Foods Group）的累计总回报率。该图假设在2020年7月31日向我们的股票、标普 500指数和标普包装食品集团各投资100美元，并将所有股息进行再投资。图中显示的累计美元总回报代表了此类投资在2025年8月3日的价值。
*股票增值加分红再投资。
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 坎贝尔 | 100 | 91 | 106 | 102 | 107 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标普 500 | 100 | 136 | 130 | 147 | 177 | 205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标普包装食品集团 | 100 | 107 | 121 | 127 | 114 | 107 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
18
发行人购买股本证券
| 期 |
总数
股份
已购买(1)
|
平均
付出的代价
每股(2)
|
总数
购买的股票
作为公开的一部分
宣布的计划或
节目(3)
|
约
美元价值
可能尚未上市的股份
被购买
根据计划或
节目
（百万美元）(3)
|
|||||||||||||||||||
| 4/28/25 - 5/30/25 | — | $ | — | — | $ | 501 | |||||||||||||||||
| 6/2/25 - 6/30/25 | 55,956 | $ | 33.44 | 55,956 | $ | 499 | |||||||||||||||||
| 7/1/25 - 8/1/25 | — | $ | — | — | $ | 499 | |||||||||||||||||
| 合计 | 55,956 | $ | 33.44 | 55,956 | $ | 499 | |||||||||||||||||
____________________________________
(1)购买的股票截至交易日。
(2)每股支付的平均价格按结算基准计算，不包括佣金和消费税。截至2023年1月1日，我们超过发行的股票回购需缴纳《通胀削减法案》颁布的1%的消费税。所产生的任何消费税在综合权益报表中确认为所收购股份的成本基础的一部分。
(3)2021年9月，董事会批准了一项高达$
500
百万（2021年9月方案）。2021年9月的方案没有到期日，但随时可能中止或中止。2021年9月计划下的回购可以在公开市场或私下协商交易中进行。2024年9月，董事会批准了一项高达2.5亿美元的反稀释股票回购计划（2024年9月计划），以抵消根据我们的股票补偿计划发行的股票稀释的影响。2024年9月计划没有到期日，但随时可能暂停或中止。2024年9月计划下的回购可在公开市场或私下协商交易中进行.2024年9月的计划取代了董事会于2021年6月批准并已终止的高达2.5亿美元的反稀释性股票回购计划。
项目6。保留
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
概览
本管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析是对我们在“财务报表和补充数据”中列报的合并财务报表和所附合并财务报表附注以及“风险因素”中包含的信息的补充，并应与之一并阅读。
除非另有说明，术语“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”均指金宝汤公司及其合并子公司。
执行摘要
我们是优质品牌食品和饮料产品的制造商和营销商。我们在一个竞争激烈的行业中运营，在我们所有的品类中都经历了竞争。
2025年，我们在以全球贸易政策转变、监管活动增加、消费者行为转变、商品成本波动和其他全球宏观经济挑战为特征的动态经营环境中继续推进我们的关键战略举措。在2025年期间，我们经历了成本膨胀和其他供应链成本的上升，这在很大程度上被我们供应链生产力的提高和我们的成本节约举措带来的好处所抵消。2026年，我们预计主要由关税影响驱动的成本压力将更加显着。我们计划通过成本节约举措、库存管理实践、供应商协作、替代采购机会、持续的供应链生产力举措、必要时的外科手术定价行动以及其他缓解措施，随着时间的推移降低其中一些成本和影响。我们将继续评估动态的宏观经济环境，以采取行动减轻对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响。
策略
我们的战略是围绕四个支柱建立的，这些支柱使我们能够为我们的股东实现顶级业绩，如下文进一步讨论。
•顶级团队：我们计划通过继续培养高度敬业的文化来吸引、成长和留住顶尖人才，从而为我们的员工提供服务。这包括投资于领导力和发展计划，以及提升有助于我们成长的商业能力。我们正在推动组织参与、归属感和有效性，通过我们的
19
员工价值主张，与Campbell’s一起创造历史，并对我们的设施进行现代化改造。我们已经完成了将我们的零食办事处合并到新泽西州卡姆登的工作。我们单一的总部帮助促进了更密切的协作并增强了决策，从而提高了我们执行业务战略的能力。
•最佳投资组合：我们相信，通过以消费者为中心的营销努力和增加领导品牌支持，为我们的消费者提供服务。我们创建了一个增长办公室，以支持我们的两个部门，并扩大我们以消费者为主导的创新。我们相信，作为一家变革性品类领导者，我们处于有利地位，在我们的餐饮和零食细分市场拥有优势品牌组合。我们将支持我们的最佳投资组合优先事项，并通过扩大市场份额和推动整个公司的综合业务规划规划来加速我们的盈利增长模式。
•胜诉执行：我们将通过推进战略零售商关系和继续优化我们的制造和分销网络来专注于为我们的客户提供服务，重点是数字化、物流和分销专业知识。2024年9月，我们宣布计划实施新的成本节约举措，目标是到2028年底每年节省约2.5亿美元。2025年9月3日，一旦所有阶段实施，我们将年度持续节余的估计数提高到2028年底的约3.75亿美元。有关这些举措的更多信息，请参阅“重组收费、成本节约举措和其他优化举措”。
•持久影响：最后，我们计划继续为我们的社区提供服务，在我们的可持续性和社区目标方面不断取得进展，并加强我们与我们经营所在社区的联系。
商业趋势
我们的行业继续在由商品成本波动、供应链压力、关税和不断变化的全球贸易政策和其他经济不确定性以及不断演变的消费者购买和消费模式驱动的动态运营和监管环境中航行。
我们的战略在一定程度上是为了抓住不断增长的消费者对价值和便利性的偏好。我们预计消费者将继续寻求家庭烹饪解决方案和可拉伸的膳食。我们还认为，消费者在零食方面，在健康和保健以及寻求放纵方面，正在做出更多有意的决定。
零售商继续利用他们的购买力和谈判实力寻求增加由供应商资助的促销计划和更优惠的条款，包括供应商资助的定制产品。零售商之间的任何整合都将继续创造庞大而复杂的客户，这可能会推动这一趋势。零售商也继续发展和推广与品牌产品竞争的自有品牌品牌，特别是在价格上。
对包括加拿大、墨西哥、欧盟成员国和英国在内的许多国家的某些成分、投入和进口产品征收关税导致成本增加，包括成分、包装，例如用于制造罐头的马口铁钢和用于生产和分销我们产品的其他材料以及我们进口的成品。我们将继续监测迅速演变的关税和全球贸易政策，并与我们的供应商合作，以减轻对我们业务的潜在影响。关税的程度和持续时间以及由此对总体经济状况和我们的业务产生的影响是不确定的，取决于各种因素，例如最近对美国征收关税的法律挑战、美国与受影响国家之间的谈判、其他国家或地区的反应、可能给予的救济、受影响市场对我们产品的替代供需来源的可用性和成本。
此外，鉴于美国卫生与公众服务部、食品和药物管理局（FDA）和各州最近采取的行动，我们预计州和联邦层面将继续在食品配料、标签和包装方面进行立法和监管发展，同时消费者期望和行为也会发生相关变化。2025年4月，FDA呼吁行业从美国的食品供应中逐步淘汰所有“石油基合成染料”。2025年5月，MAHA委员会发布了一份评估报告，讨论了导致儿童慢性疾病的因素，包括饮食、环境暴露、缺乏身体活动和医疗保健。MAHA委员会于2025年8月向总统转交了其战略报告，提出了解决儿童慢性疾病的某些建议，并于2025年9月公开发布了该报告。虽然目前所有这些提议的效果仍不确定，但我们将继续监测影响食品行业的法律法规的变化，并评估它们对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响。
在2026年，我们预计主要由关税影响驱动的重大成本压力可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。我们将继续评估动态的宏观经济环境，以采取行动减轻此类影响。
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业务收购和资产剥离
2024年3月12日，我们完成了对Sovos Brands, Inc.（Sovos Brands）的收购，总收购对价为28.99亿美元。有关收购Sovos Brands的更多信息，请参见合并财务报表附注3。以下所有提及的收购均指对Sovos Brands的收购。
2023年5月30日，我们完成了翡翠坚果业务的出售。2024年8月26日，我们完成了Pop Secret爆米花业务的出售。2025年2月24日，我们完成了出售noosa酸奶业务。有关资产剥离的更多信息，见合并财务报表附注4。
成果概要
这份结果摘要提供了以下讨论和分析的重要亮点。
2025年为53周，2024年和2023年为52周。
•2025年净销售额增长6%至102.53亿美元，这主要是由于从收购Sovos Brands中获得8个百分点的收益，以及从53rd周，部分被资产剥离、不利的数量/组合和较低的净价实现的影响所抵消。
•毛利润占销售额的百分比从一年前的30.8%下降到2025年的30.4%。减少的主要原因是更高的成本膨胀和其他供应链成本以及不利的净价实现，部分被供应链生产力改善带来的好处所抵消。
•2025年每股收益为2.01美元，而一年前为1.89美元。本年度包括每股0.97美元的费用，上一年度包括每股1.19美元的影响可比性项目的费用，如下所述。
归属于金宝汤公司的净利润-2025年与2024年相比
以下项目影响了净收益和每股净收益的可比性：
•近年来，我们实施了多项成本节约举措。2025年，我们记录的重组费用为2400万美元，实施成本和其他相关成本为4100万美元的管理费用、3200万美元的产品销售成本、400万美元的营销和销售费用以及与这些举措相关的300万美元的研发费用。2024年，我们记录的重组费用为1700万美元，实施成本和其他相关成本为5400万美元的管理费用、2600万美元的产品销售成本、400万美元的营销和销售费用以及与这些举措相关的300万美元的研发费用。
在2024年第二季度，我们开始实施一项优化计划，以提高我们的零食直营店-配送路线到市场网络的有效性。2025年，我们确认了2000万美元的营销和销售费用以及与该举措相关的100万美元的管理费用。2024年，我们确认了与该举措相关的500万美元营销和销售费用。
2025年，与成本节约和优化举措相关的总影响为1.25亿美元（税后9600万美元，合每股0.32美元）。2024年，与成本节约和优化举措相关的总影响为1.09亿美元（税后8300万美元，合每股0.28美元）。更多信息见合并财务报表附注8和“重组费用、成本节约举措和其他优化举措”；
•2025年，我们在其他费用/（收入）中确认的养老金和退休后计划精算损失为2400万美元（税后1800万美元，或每股0.06美元）。2024年，我们在其他费用/（收入）中确认精算损失3300万美元（税后2500万美元，或每股0.08美元）；
•2025年，我们确认了与未实现的未指定商品对冲按市值调整相关的1100万美元（税后800万美元，或每股0.03美元）的产品销售成本收益。2024年，我们确认了与未实现的未指定商品对冲按市值调整相关的2200万美元（税后1600万美元，或每股0.05美元）的产品销售成本损失；
•2025年，由于某些合同制造客户的损失，我们在其他费用/（收入）中记录了2000万美元（税后1500万美元，或每股0.05美元）的加速摊销费用，这是由于2023年第四季度开始的客户关系无形资产的损失。2024年，我们在其他费用/（收入）中记录的加速摊销费用为2700万美元（税后2000万美元，或每股0.07美元）；
•在2025年第三季度，我们进行了中期减值评估。汉诺威的斯奈德零食部门的商标，并确认了该商标1.5亿美元（税后1.12亿美元，或每股0.37美元）的减值费用。
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在2025年第二季度，我们对零食部门内的某些咸味零食和饼干商标进行了中期减值评估，包括汤姆的,杰斯,克朗彻的,O-Ke-Doke,斯特拉·德奥罗和牌坊，统称为我们的“联盟品牌”，并确认了1500万美元的商标减值费用。
在2025年第二季度，我们进行了中期减值评估。7月下旬我们零食部门的商标，并确认了1100万美元的商标减值费用。
2025年，减值费用的总影响为1.76亿美元（税后1.31亿美元，合每股0.44美元）。
在2024年第四季度，我们为我们的联合品牌商标确认了5300万美元的减值费用。
2024年第四季度，我们对零食部门内的Pop Secret爆米花业务的资产进行了减值评估，原因是销售和经营业绩低于预期，部分原因是竞争压力和利润率下降，同时我们寻求剥离该业务。由于这些因素，在2024年第四季度，我们下调了对该业务的长期展望，并确认了7600万美元的商标减值费用。出售业务已于2024年8月26日完成。
2024年，减值费用的总影响为1.29亿美元（税后9800万美元，合每股0.33美元）。
这些费用计入其他费用/（收入）。有关更多信息，请参阅“关键会计估计”；
•在2025年和2024年，我们在管理费用中记录了与2021年5月3日剥离的Plum婴儿食品和零食业务（Plum）相关的诉讼费用500万美元（税后500万美元，或每股0.02美元），以及某些其他诉讼事项；
•2025年，我们在与2023年第四季度发现的网络安全事件相关的管理费用中记录了100万美元（税后100万美元）的保险赔偿。2024年，我们记录了与网络安全事件相关的200万美元的产品销售成本和100万美元的管理费用（税后总影响为200万美元，或每股0.01美元）；
•2025年第三季度，我们完成了noosa酸奶业务的出售。在2025年第二季度，我们记录了与此次出售相关的1500万美元（每股0.05美元）的税费。2025年，我们因出售该业务而录得税后亏损1500万美元（合每股0.05美元）。2025年第一季度，我们因出售Pop Secret爆米花业务而录得2500万美元（税后1900万美元，合每股0.06美元）的其他费用/（收入）亏损。2025年，与资产剥离相关的费用的总影响为2500万美元（税后3400万美元，或每股0.11美元）；和
•在2024年第一季度，我们宣布了收购Sovos Brands的意向，并于2024年3月12日完成了收购。2024年，我们与收购相关的成本为1.26亿美元，其中2100万美元记录在重组费用中，4700万美元记录在管理费用中，3500万美元记录在其他费用/（收入）中，300万美元记录在营销和销售费用中，200万美元记录在研发费用中，1800万美元记录在产品销售成本中，其中1700万美元与收购日期的库存公允价值调整相关。我们还记录了与用于为收购提供资金的延迟提款定期贷款信贷协议（2024年DDTL信贷协议）相关的成本相关的200万美元的利息费用。总影响为1.28亿美元，税后1.09亿美元，或每股0.36美元。
22
影响可比性的项目汇总如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 收益 影响 |
EPS 影响 |
收益 影响 |
EPS 影响 |
|||||||||||||||||||
| 归属于金宝汤公司的净利润 | $ | 602 | $ | 2.01 | $ | 567 | $ | 1.89 | |||||||||||||||
| 与成本节约和优化举措相关的成本 | $ | (96) | $ | (.32) | $ | (83) | $ | (.28) | |||||||||||||||
| 养老金和退休后精算损失 | (18) | (.06) | (25) | (.08) | |||||||||||||||||||
| 商品盯市收益（亏损） | 8 | .03 | (16) | (.05) | |||||||||||||||||||
| 加速摊销 | (15) | (.05) | (20) | (.07) | |||||||||||||||||||
| 减值费用 | (131) | (.44) | (98) | (.33) | |||||||||||||||||||
| 若干诉讼开支 | (5) | (.02) | (5) | (.02) | |||||||||||||||||||
| 网络安全事件追偿（成本） | 1 | — | (2) | (.01) | |||||||||||||||||||
| 与资产剥离相关的费用 | (34) | (.11) | — | — | |||||||||||||||||||
| 与购置相关的成本 | — | — | (109) | (.36) | |||||||||||||||||||
|
项目对净收益的影响(1)
|
$ | (290) | $ | (.97) | $ | (358) | $ | (1.19) | |||||||||||||||
__________________________________________
(1)因四舍五入，单项金额之和不得相加。
2025年归属于坎贝尔公司的净利润为6.02亿美元（每股2.01美元），而2024年为5.67亿美元（每股1.89美元）。在对影响可比性的项目进行调整后，收益下降主要是由于更高的利息支出以及更高的营销和销售费用，部分被毛利增加和更低的有效税率所抵消。额外的一周为2025年的收益贡献了约每股0.06美元。预计2025年关税影响约为每股0.02美元。
归属于金宝汤公司的净利润-2024年与2023年相比
除了上文讨论的影响净收益可比性的2024年项目外，以下项目影响了净收益和每股净收益的可比性：
•2023年，我们记录了与上述成本节约举措相关的重组费用1600万美元、实施成本和其他相关成本2400万美元的管理费用、1800万美元的产品销售成本、500万美元的营销和销售费用以及300万美元的研发费用（税后总影响为5000万美元，或每股0.17美元）。更多信息见合并财务报表附注8和“重组费用、成本节约举措和其他优化举措”；
•2023年，我们在其他费用/（收入）中确认了养老金和退休后计划的精算收益1500万美元（税后1100万美元，或每股0.04美元）；
•2023年，我们确认了与未实现的未指定商品对冲按市值调整相关的2100万美元（税后1600万美元，或每股0.05美元）的产品销售成本收益；
•2023年，我们在其他费用/（收入）中产生了与收购Sovos Brands相关的成本500万美元（税后400万美元，或每股0.01美元）；
•2023年，我们在其他费用/（收入）中记录了加速摊销费用700万美元（税后500万美元，或每股0.02美元）与客户关系无形资产相关，这是由于某些承包制造客户的损失，这始于2023年第四季度；和
•2023年，我们因出售2023年5月30日出售的翡翠坚果业务而录得1300万美元（税后1300万美元，或每股0.04美元）的其他费用/（收入）亏损。
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影响可比性的项目汇总如下：
__________________________________________
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 收益 影响 |
EPS 影响 |
收益 影响 |
EPS 影响 |
|||||||||||||||||||
| 归属于金宝汤公司的净利润 | $ | 567 | $ | 1.89 | $ | 858 | $ | 2.85 | |||||||||||||||
| 与成本节约和优化举措相关的成本 | $ | (83) | $ | (.28) | $ | (50) | $ | (.17) | |||||||||||||||
| 养老金和退休后精算收益（损失） | (25) | (.08) | 11 | .04 | |||||||||||||||||||
| 商品盯市收益（亏损） | (16) | (.05) | 16 | .05 | |||||||||||||||||||
| 与购置相关的成本 | (109) | (.36) | (4) | (.01) | |||||||||||||||||||
| 加速摊销 | (20) | (.07) | (5) | (.02) | |||||||||||||||||||
| 减值费用 | (98) | (.33) | — | — | |||||||||||||||||||
| 若干诉讼开支 | (5) | (.02) | — | — | |||||||||||||||||||
| 网络安全事件成本 | (2) | (.01) | — | — | |||||||||||||||||||
| 与资产剥离相关的指控 | — | — | (13) | (.04) | |||||||||||||||||||
|
项目对净收益的影响(1)
|
$ | (358) | $ | (1.19) | $ | (45) | $ | (.15) | |||||||||||||||
(1)因四舍五入，单项金额之和不得相加。
2024年归属于坎贝尔公司的净利润为5.67亿美元（每股1.89美元），而2023年为8.58亿美元（每股2.85美元）。在对影响可比性的项目进行调整后，盈利增长反映了毛利的改善，但部分被更高的利息费用、更高的营销和销售费用、更高的其他费用和更高的研发费用所抵消。每股收益受益于加权平均稀释流通股的减少。
讨论与分析
销售
按可报告分部划分的销售净额分析如下：
| %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 |
2025/2024
|
2024/2023
|
||||||||||||||||||||||||
| 餐饮 | $ | 6,050 | $ | 5,258 | $ | 4,907 | 15 | 7 | |||||||||||||||||||||
| 零食 | 4,203 | 4,378 | 4,450 | (4) | (2) | ||||||||||||||||||||||||
| $ | 10,253 | $ | 9,636 | $ | 9,357 | 6 | 3 | ||||||||||||||||||||||
按可报告分部划分的净销售额百分比变化分析如下：
|
2025年对比2024年
|
餐饮(2)
|
零食
|
合计 | ||||||||||||||
| 体积/混合 | 1% | (3)% | (1)% | ||||||||||||||
|
净价实现(1)
|
(1) | — | (1) | ||||||||||||||
| 收购 | 15 | — | 8 | ||||||||||||||
|
资产剥离
|
(1) | (3) | (2) | ||||||||||||||
|
估计影响53rd周
|
2 | 2 | 2 | ||||||||||||||
| 15% | (4)% | 6% | |||||||||||||||
|
2024年对比2023年
|
餐饮 | 零食 | 合计 | ||||||||||||||
| 体积/混合 | (2)% | (2)% | (2)% | ||||||||||||||
|
净价实现(1)
|
— | 1 | 1 | ||||||||||||||
| 收购 | 9 | — | 5 | ||||||||||||||
|
资产剥离
|
— | (1) | (1) | ||||||||||||||
| 7% | (2)% | 3% | |||||||||||||||
24
__________________________________________
(1)包括贸易促进和消费券兑换计划的收入减少。
(2)因四舍五入，单项金额之和不相加。
2025年，Meals & Beverages的销售额增长了15%，这主要是由于收购Sovos Brands获得了15个百分点的收益。剔除收购Sovos Brands的收益、额外一周的收益以及剥离noosa酸奶业务的影响，销售额可比主要是由于餐饮服务、加拿大和饶氏意大利面酱，部分被美国汤类和意大利面.有利的数量/组合被不利的净价实现所抵消。包括额外一周带来的1个点的好处，美国汤的销售额与去年相当，因为肉汤和浓缩汤的增长被即食汤的减少所抵消。
2024年，餐饮销售额增长7%，反映出收购Sovos Brands带来的9个百分点的收益。销售受到不利的数量/组合的影响，净价实现中性。剔除收购带来的收益，销售额下降主要是由于美国零售产品的下降，包括饮料和美国汤，部分被餐饮服务和加拿大的收益所抵消。美国汤的销售额下降了2%，这主要是由于即食汤和浓缩汤的减少，部分被肉汤的增加所抵消。
2025年，零食销售额下降4%。剔除剥离Pop Secret爆米花业务的影响和额外一周的收益，由于第三方合作品牌和合同制造的下降，销售额有所下降，金鱼饼干，汉诺威的斯奈德椒盐脆饼，兰斯三明治饼干、新鲜面包店和Pepperidge Farm饼干。销售受到销量/组合下降的影响，净价实现中性。
2024年，零食销售额下降了2%。剔除剥离翡翠坚果业务的影响，销售额下降，因为第三方合作伙伴品牌和合同制造、新鲜烘焙和流行秘密爆米花的增加部分抵消了金鱼饼干，兰斯三明治饼干和鳕鱼角薯片。数量/组合的下降被有利的净价实现部分抵消。
毛利
毛利润，定义为净销售额减去产品销售成本，在2025年比2024年增加了1.48亿美元，在2024年比2023年增加了5400万美元。毛利润占销售额的百分比，2025年为30.4%，2024年为30.8%，2023年为31.2%。
2025年和2024年毛利率下降40个基点，原因如下：
| 保证金影响 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
成本膨胀、供应链成本等因素(1)
|
(150) | (310) | |||||||||
| 净价实现 | (40) | 60 | |||||||||
|
体积/混合(2)
|
(10) | 20 | |||||||||
| 生产力改善 | 150 | 240 | |||||||||
|
收购的影响(3)
|
10 | (40) | |||||||||
| 与成本节约举措相关的更高成本 | — | (10) | |||||||||
| (40) | (40) | ||||||||||
__________________________________________
(1)2025年包括成本节约举措带来的50个基点的估计正边际影响，以及未实现的按市值调整对未指定商品对冲的变化带来的30个基点的正向影响，这些影响被成本通胀和其他因素所抵消。2024年包括成本节约举措带来的估计20个基点的正边际影响，但被成本膨胀和其他因素所抵消，其中包括未实现的按市值调整对未指定商品对冲的变化带来的40个基点的负面影响，以及网络安全事件带来的10个基点的负面影响。
(2)包括经营杠杆的影响。
(3)2025年包括20个基点的正向利润率影响，因为2024年将20个基点的负向利润率影响与Sovos Brands收购日期对库存的公允价值调整相提并论。
营销和销售费用
营销和销售费用占销售额的百分比在2025年为9.0%，2024年为8.6%，2023年为8.7%。2025年营销和销售费用较2024年增长11%。增长主要是由于收购的影响（约7个点）；广告和消费者促销费用增加（约2个点）以及与成本节约和优化举措相关的成本增加（约2个点）。广告和消费者促销费用的增长是由餐饮和零食推动的。
25
2024年营销和销售费用较2023年增长3%。增长主要是由于收购的影响（约4个点）；销售费用增加（约1个点）和其他营销费用增加（约1个点），部分被广告和消费者促销费用减少（约3个点）所抵消，主要是在餐饮方面。
行政开支
管理费用占销售额的百分比在2025年为6.6%，2024年为7.6%，2023年为7.0%。2025年管理费用较2024年下降9%。减少的主要原因是成本节约举措带来的收益增加（约8个点）；上一年与收购相关的成本（约6个点）；激励薪酬降低（约2个点）；与成本节约举措相关的成本降低（约2个点）；以及与效益相关的成本降低（约1个点），部分被较高的一般行政成本和通货膨胀（约7个点）以及收购的影响（约3个点）所抵消。
2024年管理费用较2023年增长13%。增加的主要原因是与收购相关的成本（约7个点）；与成本节约举措相关的成本增加（约5个点）；一般行政成本和通货膨胀增加（约3个点）；收购的影响（约2个点）和与效益相关的成本增加（约2个点），部分被成本节约举措带来的效益增加（约5个点）和激励薪酬减少（约2个点）所抵消。
其他支出/（收入）
2025年其他费用包括：
•1.76亿美元的减值费用与汉诺威的斯奈德，联盟品牌和7月下旬商标；
•无形资产摊销6800万美元，包括加速摊销2000万美元；
•出售Pop Secret爆米花业务损失2500万美元；以及
•1100万美元的净定期福利支出，包括2400万美元的净养老金和退休后精算损失。
2024年的其他费用包括：
•1.29亿美元的减值费用与流行秘密和Allied品牌商标；
•7300万美元的无形资产摊销，包括2700万美元的加速摊销；
•与收购Sovos Brands相关的费用3500万美元；和
•2600万美元的净定期福利支出，包括养老金和退休后精算损失3300万美元。
2023年的其他费用包括以下各项：
•4800万美元无形资产摊销，包括加速摊销700万美元；
•出售Emerald坚果业务亏损1300万美元；
•与收购Sovos Brands相关的费用500万美元；和
•3500万美元的净定期福利收入，包括1500万美元的养老金和退休后精算收益。
营业收入
2025年分部营业利润较2024年增长1%，2024年较2023年增长6%。
按分部划分的经营收益分析如下：
| %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 |
2025/2024
|
2024/2023
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 餐饮 | $ | 1,076 | $ | 974 | $ | 894 | 10 | 9 | ||||||||||||||||||||||||
| 零食 | 560 | 648 | 640 | (14) | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
| 1,636 | 1,622 | 1,534 | 1 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 企业收入（费用） | (488) | (584) | (206) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
重组费用(1)
|
(24) | (38) | (16) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前利润 | $ | 1,124 | $ | 1,000 | $ | 1,312 | ||||||||||||||||||||||||||
__________________________________________
(1)有关重组费用的更多信息，请参见合并财务报表附注8。
26
与2024年相比，2025年餐饮业务的营业收入增长了10%。这一增长主要是由于收购Sovos Brands的好处以及额外一周的好处，部分被较低的毛利所抵消。毛利率下降是由于更高的成本膨胀和其他供应链成本、不利的净价实现和收购的稀释影响，部分被供应链生产力的提高、成本节约举措的好处和有利的数量/组合所抵消。
与2023年相比，餐饮的营业收入在2024年增长了9%。这一增长主要是由于收购Sovos Brands的好处以及营销和销售费用降低，部分被较低的毛利所抵消。毛利率下降是由于更高的成本通胀和其他供应链成本以及收购的稀释影响，部分被供应链生产力改善、有利的净价实现和有利的数量/组合所抵消。
与2024年相比，零食的营业收入在2025年下降了14%。减少的主要原因是毛利减少以及营销和销售费用增加，部分被管理费用减少所抵消。毛利润下降主要是由于成本膨胀和其他供应链成本以及不利的数量/组合的影响，部分被供应链生产力的提高、额外一周的好处以及成本节约举措的好处所抵消。
与2023年相比，2024年零食的营业收入增长了1%。这一增长主要是由于毛利润增加，部分被营销和销售费用增加所抵消。毛利率因供应链生产力改善而上升，有利净价实现和受益于成本节约举措，而不是抵消更高的成本通胀和其他供应链成本。
2025年的公司费用包括以下内容：
•1.76亿美元的减值费用与汉诺威的斯奈德，联盟品牌和7月下旬商标；
•与成本节约和优化举措相关的费用为1.01亿美元；
•出售Pop Secret爆米花业务损失2500万美元；
•2400万美元的养老金和退休后精算净损失；
•2000万美元加速摊销费用；
•500万美元的某些诉讼费用，包括与Plum相关的费用；
•未实现的未指定商品套期保值按市值计价的未实现收益1100万美元；以及
•与网络安全事件有关的100万美元保险赔偿。
2024年的公司费用包括以下内容：
•1.29亿美元的减值费用与流行秘密和Allied品牌商标；
•与收购Sovos Brands相关的费用1.05亿美元；
•与成本节约和优化举措相关的费用为9200万美元；
•3300万美元的养老金和退休后精算损失；
•2700万美元加速摊销费用；
•未实现的未指定商品套期保值未实现的按市值计价损失2200万美元；
•500万美元的某些诉讼费用，包括与Plum相关的费用；以及
•与网络安全事件相关的300万美元费用。
2023年的公司费用包括以下内容：
•与成本节约举措相关的费用为5000万美元；
•出售Emerald坚果业务亏损1300万美元；
•加速摊销费用700万美元；
•与收购Sovos Brands相关的费用500万美元；
•未实现的未指定商品对冲按市值计价收益2100万美元；以及
•1500万美元的养老金和退休后精算收益。
27
利息费用
2025年利息支出为3.45亿美元，2024年为2.49亿美元，2023年为1.88亿美元。2025年和2024年的增长主要是由于2024年为收购提供资金的债务水平更高，以及每年债务组合的平均利率更高。
收入税
2025年实际税率为24.4%，2024年为25.1%，2023年为23.9%。
2025年实际税率较2024年下降主要是由于与上一年收购Sovos Brands相关的不可扣除成本、与本年度股票薪酬奖励归属相关的超额税收优惠以及州税法变化，部分被与出售noosa酸奶业务相关的1500万美元税收支出所抵消。
2024年有效率较2023年有所提高，主要原因是与收购相关的不可扣除成本。
重组收费、成本节约举措和其他优化举措
多年成本节约计划和兰斯，Inc.（兰斯）成本转型计划和整合
持续经营
从2015年开始，我们实施了降低成本和精简组织结构的举措。
多年来，我们通过继续优化我们的供应链和制造网络，以及我们的信息技术基础设施，扩大了这些举措。
2018年3月26日，我们完成了对兰斯的收购。在收购之前，兰斯在对其运营进行全面审查后启动了成本转型计划，目标是显着改善其财务业绩。我们继续实施该计划，并在整合兰斯时发现了产生额外成本协同效应的机会。
2022年，我们扩大了这些举措，因为我们继续追求通过进一步优化我们的供应链和制造网络以及通过有效的成本管理来节省成本。2023年第二季度，我们宣布计划将我们在北卡罗来纳州夏洛特和康涅狄格州诺沃克的零食办事处合并到我们在新泽西州卡姆登的总部。
与这些举措相关的综合收益报表中记录的费用汇总如下：
|
（百万，每股金额除外）
|
2024 | 2023 |
总计划
|
|||||||||||||||||
| 重组费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 行政开支 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 营销和销售费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研发费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 税前费用总额 | $ | 104 | $ | 66 | $ | 895 | ||||||||||||||
| 税后总影响 | $ | 79 | $ | 50 | ||||||||||||||||
| 每股影响 | $ | .26 | $ | .17 | ||||||||||||||||
与这些举措相关的税前成本汇总如下：
| （百万） |
总计划
|
||||
|
遣散费和福利
|
$ |
|
|||
| 资产减值/加速折旧 |
|
||||
|
实施成本和其他相关成本
|
|
||||
| 合计 | $ | 895 | |||
28
占总额$
895
产生的税前费用百万，约合$
720
百万为现金支出。
分部经营业绩不包括重组费用、实施成本和其他相关成本，因为我们评估不包括此类费用的分部业绩。与分部相关的税前成本汇总如下：
| （百万） |
总计划
|
|||||||
| 餐饮 | $ |
|
||||||
| 零食 |
|
|||||||
| 企业 |
|
|||||||
| 合计 | $ | 895 | ||||||
截至2024年7月28日，我们基本上完成了多年成本节约举措以及兰斯成本改造计划和整合，我们总共产生了约9.5亿美元的税前节省。尚未完全实施的某些阶段被纳入下文所述的2025年成本节约举措。
Sovos Brands整合举措
2024年3月12日，我们完成了对Sovos Brands的收购。更多信息见合并财务报表附注3。当我们整合Sovos Brands时，我们发现了成本协同效应的机会。
2024年，我们记录了2100万美元的重组费用，用于与实现协同效应的举措相关的遣散费和福利，并产生了1000万美元的税前节省。2024年产生的费用与餐饮部门相关。
2025年，实现协同增效的举措被纳入下文所述的成本节约举措。
2025年成本节约举措
2024年9月10日，我们宣布计划从2025年开始实施成本节约举措，包括进一步优化我们的供应链和制造网络、优化我们的信息技术基础设施和有针对性的成本管理的举措。随着我们对Sovos Brands的整合，我们还发现了成本协同效应的更多机会。如上所述，我们基本上完成了之前的多年成本节约计划以及兰斯成本改造计划和整合。该计划的某些举措已被纳入我们的2025年成本节约举措。正在继续制定2025年举措的成本估算以及某些活动的时间安排。
与这些举措相关的综合收益表中记录的费用汇总如下：
| （百万，每股金额除外） |
2025
|
||||
| 重组费用 | $ |
|
|||
| 行政开支 |
|
||||
| 销售产品成本 |
|
||||
| 营销和销售费用 |
|
||||
| 研发费用 |
|
||||
| 税前费用总额 | $ | 104 | |||
| 税后总影响 | $ | 79 | |||
| 每股影响 | $ | .26 | |||
与这些举措相关的税前成本汇总如下：
| （百万） |
截至2025年8月3日确认
|
||||
|
遣散费和福利
|
$ |
|
|||
| 资产减值/加速折旧 |
|
||||
|
实施成本和其他相关成本
|
|
||||
| 合计 | $ | 104 | |||
29
迄今已确定的行动税前费用估计总额约为$
215
百万，我们预计到2028年将产生几乎所有的成本。这些估算将随着详细计划的制定而更新。
我们预计，迄今已确定的行动的成本包括以下内容：大约$
30
百万遣散费和福利；约$
55
百万资产减值和加速折旧；以及大约$
130
百万的实施成本和其他相关成本。我们预计这些税前成本将与我们的分部相关如下：餐饮-约
71
%；零食-约
11
%和企业-大约
18
%.
占总额$
215
百万税前成本确定至今，我们预计约$
155
百万将是现金支出。此外，我们预计投资约$
205
万的资本支出，其中我们投资了$
147
截至2025年8月3日，百万。资本支出主要与优化我们的制造网络内的生产、优化信息技术基础设施和应用程序以及实施我们现有的针对Sovos Brands的SAP企业资源规划系统有关。
2024年9月10日，我们宣布，我们预计，一旦所有阶段都得到实施，到2028年底，这些举措将产生每年约2.5亿美元的持续节余。2025年9月3日，一旦所有阶段实施，我们将年度持续节余的估计数提高到2028年底的约3.75亿美元。截至2025年8月3日，我们迄今已累计产生1.45亿美元的方案税前节余。
分部经营业绩不包括重组费用、实施成本和其他相关成本，因为我们评估不包括此类费用的分部业绩。与分部相关的税前成本汇总如下：
| （百万） | 2025 | ||||
| 餐饮 | $ |
|
|||
| 零食 |
|
||||
| 企业 |
|
||||
| 合计 | $ | 104 | |||
其他优化举措
2024年第二季度，我们开始实施一项举措，以提高我们的零食直营店-配送路线到市场网络的有效性。根据这一举措，我们将购买某些Pepperidge Farm和兰斯路线，如果有机会在特定市场上解锁更大规模，则将它们组合起来并将组合路线出售给独立承包商分销商。我们预计将以交错推出的方式执行该计划，并将产生高达约$
115
到2029年达到百万。2025年，我们发生了$
20
百万营销和销售费用和$
1
百万与该举措相关的管理费用。2024年，我们发生了$
5
百万与该举措相关的营销和销售费用。截至2025年8月3日，我们已招致$
25
百万营销和销售费用和$
1
百万与该举措相关的管理费用。
流动性和资本资源
我们预计可预见的流动性和资本资源需求将通过预期的运营现金流；长期借款；短期借款，其中可能包括商业票据；信贷安排；以及现金和现金等价物来满足。我们相信，我们的融资来源将足以满足我们未来的要求。
经营活动
2025年，我们的运营现金流为11.31亿美元，而2024年为11.85亿美元。2025年的下降主要是由于营运资本的变化。
2024年，我们的运营现金流为11.85亿美元，而2023年为11.43亿美元。2024年的增长主要是由于营运资金的变化。
截至2025年8月3日，我们的负营运资本为6.74亿美元，截至2024年7月28日为13.86亿美元。流动资产低于流动负债，其中包括一年内到期的债务，原因是关注降低核心营运资本要求。截至2025年8月3日，一年内到期的债务总额为7.62亿美元，截至2024年7月28日为14.23亿美元。我们有本金总额为4亿美元的优先票据将于2026年3月到期，我们预计将使用可用资源偿还和/或再融资，其中可能包括手头现金、进入资本市场、商业票据和/或循环信贷额度。
作为我们关注降低核心营运资金要求的一部分，我们与供应商合作优化了我们的条款和条件，包括延长付款条件。我们目前与供应商的付款条件，我们认为在商业上是合理的，一般从0到120天不等。我们还与第三方管理人保持协议，允许参与的供应商跟踪我们的付款义务，并由供应商自行决定将这些付款义务出售给参与的金融机构。我们对供应商的义务，包括到期和预定的金额
30
付款条件，不受影响。供应商参与这些协议是自愿的。我们对供应商订立这些协议的决定没有经济利益，也与金融机构没有直接的财务关系。我们没有就这些安排质押资产作为担保或提供任何担保。这些债务的支付在合并现金流量表中计入经营活动提供的现金。截至2025年8月3日，包括在合并资产负债表应付账款中的这些计划下的未偿金额为2.4亿美元，截至2024年7月28日为2.43亿美元。
投资活动
2025年资本支出为4.26亿美元，2024年为5.17亿美元，2023年为3.7亿美元。预计2026年资本支出总额约为4.2亿美元。2025年的资本支出包括我们的膳食和饮料业务的网络优化、我们的零食业务的芯片和裂解装置产能扩张以及我们位于新泽西州卡姆登的总部的增强。2024年的资本支出包括我们零食业务的芯片和裂解装置产能扩张、两个业务部门的资产升级、我们位于新泽西州卡姆登的总部的增强以及餐饮业务的网络优化。2023年的资本支出包括我们零食业务的芯片和裂解装置产能扩张以及餐饮业务的新生产线。
在零食方面，我们有一个直营店-配送的分销模式，使用独立的承包商分销商。我们不时采购和销售航线，包括我们优化举措下的某些航线。航线的买卖收益反映在投资活动中。
2024年3月12日，我们完成了对Sovos Brands的收购。现金对价为28.57亿美元。此次收购的资金来自2024年DDTL信贷协议20亿美元和手头现金。
2025年2月24日，我们以1.88亿美元的价格出售了noosa酸奶业务，但须遵守某些惯例采购价格调整。2024年8月26日，我们以7000万美元的价格出售了我们的Pop Secret爆米花业务。2023年5月30日，我们以4100万美元的价格完成了翡翠坚果业务的出售。
融资活动
2025年股息支付为4.59亿美元，2024年为4.45亿美元，2023年为4.47亿美元。2025年宣布的年度股息为每股1.54美元，2024年和2023年为每股1.48美元。2025年第四季度股息为每股0.39美元。宣派股息由董事会酌情决定，并取决于各种因素，包括我们的净盈利、财务状况、现金需求、未来前景以及董事会认为与其分析和决策相关的其他因素。
2021年9月，董事会批准了一项高达5亿美元的战略股票回购计划（2021年9月计划）。2021年9月的方案没有到期日，但随时可能中止或中止。2021年9月计划下的回购可以在公开市场或私下协商交易中进行。2024年9月，董事会批准了一项高达2.5亿美元的新的反稀释性股票回购计划（2024年9月计划），以抵消根据我们的股票补偿计划发行的股票稀释的影响。2024年9月计划没有到期日，但随时可能中止。2024年9月计划下的回购可以在公开市场或私下协商交易中进行。2024年9月的计划取代了董事会于2021年6月批准并已终止的高达2.5亿美元的反稀释性股票回购计划。2025年，根据我们的反稀释性股票回购计划，我们以6200万美元的成本回购了13 0.3万股股票。在2024年和2023年，我们分别以6700万美元的成本回购了156万股和以1.42亿美元的成本回购了269.8万股。截至2025年8月3日，2024年9月计划下仍有约1.98亿美元可用，2021年9月计划下仍有约3.01亿美元可用。更多信息见合并财务报表附注16和“注册人股本的市场、相关股东事项和发行人购买股本证券”。
2022年11月15日，我们签订了总额高达5亿美元的延迟提款定期贷款信贷协议（2022年DDTL信贷协议），计划于2025年11月15日到期。2022年DDTL信贷协议下的贷款按2022年DDTL信贷协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2022年DDTL信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定和否定契约，包括关于合并调整后EBITDA与合并利息费用（每一项在2022年DDTL信贷协议中定义）的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00的财务契约，以及这类信贷融资的违约事件。我们于2023年3月13日根据2022年DDTL信贷协议借入5亿美元，并使用所得款项和手头现金偿还于2023年3月15日到期的3.65% 5.66亿美元票据。2024年4月5日，我们偿还了2022年DDTL信贷协议下未偿还的5亿美元中的1亿美元。余下的4亿美元已于2024年10月和2024年11月偿还，详情如下。
31
2023年10月10日，我们签订了总额高达20亿美元的2024年DDTL信贷协议，计划于2024年10月8日到期。2024年DDTL信贷协议下的贷款按2024年DDTL信贷协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2024年DDTL信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定和否定契约，包括关于合并调整后EBITDA与合并利息费用（在2024年DDTL信贷协议中定义）的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00的财务契约，以及这类信贷融资的违约事件。2024年DDTL信贷协议项下贷款的收益只能用于收购Sovos Brands以及支付与此相关的费用和开支。2024年3月12日，我们根据2024年DDTL信贷协议借入了20亿美元，并将所得款项用于为收购Sovos Brands提供资金，以及与此相关的费用和开支。
2023年8月，我们向SEC提交了一份登记声明，登记了数额不定的债务证券。根据注册声明，我们可能会根据市场情况不时发行债务证券。
2024年3月19日，根据注册声明，我们发行了25亿美元的高级无抵押票据，包括：
•本金总额4亿美元、按固定年利率5.30%计息的票据，于2026年3月20日到期，自2024年9月20日起，每半年于3月20日和9月20日各支付一次利息；
•本金总额为5亿美元、年利率为5.20%的固定利率票据，于2027年3月19日到期，自2024年9月19日起，每半年支付一次3月19日和9月19日的利息；
•本金总额6亿美元按固定年利率5.20%计息的票据，于2029年3月21日到期，自2024年9月21日起，每半年于3月21日和9月21日各支付一次利息；和
•本金总额10亿美元的票据，按固定年利率5.40%计息，于2034年3月21日到期，自2024年9月21日起，每半年于3月21日和9月21日各支付一次利息。
这些票据包含惯常的契约和违约事件。如果控制权变更触发事件发生，我们将被要求以相当于本金金额的101%加上截至购买日期的应计和未付利息（如有）的购买价格购买票据。我们将出售票据所得款项净额用于偿还20亿美元的未偿债务2024年DDTL信贷协议下的借款用于为收购Sovos Brands提供资金，包括与此相关的费用和开支，剩余的净收益将用于偿还商业票据。
2024年10月2日，根据注册声明，我们完成了11.5亿美元高级无抵押票据的发行，包括：
•本金总额为8亿美元、年利率为4.75%的固定利率票据，于2035年3月23日到期，自2025年3月23日起，每半年于3月23日和9月23日各支付一次利息；和
•本金总额3.5亿美元的票据，按固定年利率5.25%计息，于2054年10月13日到期，自2025年4月13日起，每半年于4月13日和10月13日各支付一次利息。
这些票据包含惯常的契约和违约事件。如果控制权变更触发事件发生，我们将被要求以相当于本金额的101%加上截至购买日期的应计和未付利息（如有）的购买价格购买票据。2024年10月，我们将发行票据所得款项净额的一部分用于偿还2025年11月15日到期的2022年DDTL信贷协议项下未偿还的4亿美元中的2亿美元以及我们未偿还的商业票据的一部分。2024年11月，我们根据2022年DDTL信贷协议偿还了剩余的2亿美元未偿还款项。2025年3月，我们将发行票据所得款项净额的一部分连同手头现金和发行商业票据用于偿还本金总额为11.5亿美元、于2025年3月到期的优先票据。
2024年4月16日，我们终止了日期为2021年9月27日的现有循环信贷融资（于2023年4月4日修订）。于2024年4月16日，我们就本金总额等于18.5亿美元的无抵押高级循环信贷融资（2024年循环信贷融资协议）订立五年期信贷协议，到期日为2029年4月16日，或根据2024年循环信贷融资协议所载条款延长的较后日期。于2025年8月5日，我们订立延期协议，将2024年循环信贷融资协议的到期日由2029年4月16日延长一年至2030年4月16日。截至2025年8月3日，2024年循环信贷融资协议仍未使用，但我们根据该协议签发的100万美元备用信用证除外。我们可能会增加2024年循环信贷融资协议承诺，最多额外增加5亿美元，但须满足某些条件。2024年循环信贷融资协议下的贷款将按2024年循环信贷融资协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2024年
32
循环信贷融资协议融资包含惯常契约，包括关于合并调整后EBITDA与合并利息费用的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00的财务契约，以及这类信贷融资的惯常违约事件。该设施支持我们的商业票据计划和其他一般公司用途。我们预计将继续进入商业票据市场、银行信贷额度并利用运营现金流来支持我们的短期流动性需求。
截至2025年8月3日，我们有7.62亿美元的短期借款在一年内到期，其中3.32亿美元由商业票据借款组成。截至2025年8月3日，我们签发了2700万美元的备用信用证。
我们遵守我们的信贷融资和债务证券中包含的契约。
合同义务和其他承诺
合同义务
我们有在正常业务过程中产生的与我们的合同义务相关的短期和长期重大现金需求。除了我们未偿债务的本金和利息支付外，我们的合同义务主要包括购买承诺、租赁付款以及养老金和退休后福利。
截至2025年8月3日，我们对短期借款和长期债务的本金支付情况摘要见综合财务报表附注13。截至2025年8月3日，主要为短期借款和长期债务支付的利息大约如下：2026年3.04亿美元；2027年至2028年5.29亿美元；2029年至2030年3.88亿美元；2031年至到期18.46亿美元。利息支付基于财政年度结束时的本金金额和息票或合同利率。
采购承诺指与采购配料、用品、机器、设备、合同制造和服务有关的采购订单和长期采购安排。截至2025年8月3日，购买承诺总额约为19.66亿美元。这些采购承诺中约14.03亿美元将在未来12个月的正常业务过程中结清，2027年至2031年的余额5.63亿美元。
有关截至2025年8月3日我们的租赁义务摘要，请参见合并财务报表附注11。
截至2025年8月3日，我们的养老金负债为9800万美元，退休后福利负债为1.27亿美元。截至2025年8月3日，我们还有一笔养老金资产$
128
百万基于某些计划的资金状况。见合并财务报表附注10和“关键会计估计” 进一步讨论我们的养老金和退休后福利义务。
表外安排及其他承诺
我们保证大约
4,500
第三方金融机构向独立承包商分销商提供的银行贷款，用于购买分销路线。我们可能被要求在现有担保下进行的未来付款的最大潜在金额是$
570
截至2025年8月3日，百万。我们的担保由分销路线间接担保。我们预计不会因担保的银行贷款违约而被要求支付重大担保款项。
这些义务和承诺会影响我们的流动性和资本资源需求。我们预计可预见的流动性和资本资源需求将通过预期的运营现金流；长期借款；短期借款，其中可能包括商业票据；信贷安排；以及现金和现金等价物来满足。我们相信，我们的融资来源将足以满足我们未来的要求。
市场风险敏感性
我们面临的主要市场风险是外汇汇率、利率和商品价格的变化。此外，我们还面临与某些递延补偿义务相关的价格变动。我们通过利用外汇远期和期权合约来管理我们的外汇敞口。我们订立与相关标的敞口一致的期间的外汇远期和期权合约，这些合约不构成独立于这些敞口的头寸。我们通过优化使用浮动利率和固定利率债务来管理我们对利率变化的风险敞口，我们可能会利用利率互换，以便将我们的可变债务与总债务比率保持在有针对性的指导方针范围内。我们主要采用采购订单和各种短期和长期供应安排相结合的方式来采购原材料，包括某些商品和农产品。我们还订立商品期货、期权和掉期合约，以降低小麦、柴油、天然气、豆油、可可、铝、豆粕和玉米价格波动的波动性。我们不会以投机为目的订立衍生工具合约，也不会使用杠杆工具。
以下信息汇总了我们截至2025年8月3日与重要金融工具相关的市场风险。此处包含的公允价值是根据市场报价或使用当前市场汇率的定价模型确定的。
33
下文所列信息应与综合财务报表附注13、14和15一并阅读。
我们面临与公司间交易和第三方交易相关的外汇风险，主要是加元和欧元。我们利用外汇远期和期权合约来对冲这些风险敞口。截至2025年8月3日和2024年7月28日，这些合同的名义金额分别为5.96亿美元和2.97亿美元。截至2025年8月3日，所有合同的合计公允价值为亏损100万美元，截至2024年7月28日为收益200万美元。假设汇率波动10%，截至2025年8月3日，我们未平仓外汇合约的公允价值将受到约3200万美元的影响，截至2024年7月28日将受到1600万美元的影响，这通常会被基础被套期项目的反向变化所抵消。
截至2025年8月3日，我们的未偿浮动利率债务为3.32亿美元，平均利率为4.69%。截至2024年7月28日，我们的未偿浮动利率债务为6.5亿美元，平均利率为6.20%。假设2025年和2024年全年适用于我们浮动利率债务余额的平均利率提高100个基点，这些年的年度利息支出将分别增加约300万美元和700万美元。
截至2025年8月3日，我们的未偿固定利率债务为65.83亿美元，加权平均利率为4.57%。截至2024年7月28日，我们的未偿固定利率债务为65.84亿美元，加权平均利率为4.38%。截至2025年8月3日，固定利率债务的公允价值为62.13亿美元，截至2024年7月28日为62.16亿美元。截至2025年8月3日和2024年7月28日，假设加息100个基点将使我们的固定利率债务的公允价值分别减少约3.67亿美元和3.12亿美元，而假设利率下降100个基点将使我们的固定利率债务的公允价值分别增加约4.17亿美元和3.48亿美元。市场利率波动对我们长期债务的影响不影响我们的经营业绩或财务状况。
我们通过以下方式管理对利率变化的敞口优化素g使用浮动利率和固定利率债务。我们可能会不时使用利率互换，以便将我们的可变债务与总债务比率保持在有针对性的指引范围内。我们通过签订远期起始利率掉期或国库锁定合约来管理未来债务发行的利息波动风险敞口，以对冲与预期债务发行相关的利息支付的利率。有
无
截至2025年8月3日和2024年7月28日未平仓的远期起始利率掉期或国债锁定合约。在2024年10月2日发行2035年3月23日到期的高级无抵押票据的同时，我们以不到100万美元的收益结算了名义价值为7亿美元的远期起始利率掉期。我们在2024年3月以亏损1100万美元结算了名义价值11亿美元的远期起始利率掉期。这些工具的损益记入其他综合收益（亏损），并将在债务各自的存续期内确认为利息费用。
我们订立商品期货、期权和掉期合约，以及供应合约，根据该合约根据预期的数量需求确定某些原材料的价格，以减少商品价格波动的波动性。截至2025年8月3日，合同的总名义金额为2.33亿美元，合同的合计公允价值为收益100万美元。截至2024年7月28日，合同的总名义金额为2.48亿美元，合同的合计公允价值为亏损1000万美元。假设商品价格波动10%，截至2025年8月3日，我们未完成商品合同的公允价值将受到约2300万美元的影响，截至2024年7月28日将受到2400万美元的影响，这通常会被基础被套期项目的反向变化所抵消。
我们订立掉期合约，以对冲与某些递延补偿义务的总回报相关的部分风险敞口。合约的名义金额为$
76
截至2025年8月3日的百万美元
71
截至2024年7月28日的百万。截至2025年8月3日，这些合同的公允价值为100万美元的收益，截至2024年7月28日为300万美元的收益。假设股权价格变动波动10%，截至2025年8月3日，我们未平仓掉期合约的公允价值将受到800万美元的影响，截至2024年7月28日，公允价值将受到700万美元的影响，这通常会被基础被套期项目的反向变动所抵消。
关键会计估计
我们按照美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表。编制这些财务报表需要使用估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及呈报期间的收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计和假设不同。有关重要会计政策的讨论，请参见合并财务报表附注1。以下领域都需要使用主观或复杂的判断、估计和假设：
贸易和消费者促进计划—我们向客户和消费者提供各种销售奖励计划，例如功能价格折扣、店内展示奖励、合作广告计划、新产品介绍费和优惠券。这些形式的可变对价（分类为收入减少并在销售时确认）与广告或其他营销活动（分类为营销和销售费用）之间的组合，根据我们的整体营销计划在不同时期之间波动。贸易和消费成本的计量和确认
34
推广计划涉及使用与绩效和赎回估计相关的判断。根据历史经验和其他因素，包括预期成交量进行估算。通常，提供的程序的持续时间非常短。从历史上看，实际经验与估计赎回和业绩之间的差异对季度或年度财务报表并不显著。估计数与实际成本之间的差异确认为以后期间的估计数变动。然而，如果赎回率和业绩水平与估计不同，实际费用可能会有所不同。截至2025年8月3日和2024年7月28日，应计贸易和消费者促进负债分别为1.59亿美元和1.86亿美元。
长期资产的估值—固定资产和可摊销无形资产在发生表明资产的账面价值可能无法收回的事件或情况变化时进行减值审查。未折现现金流分析用于确定资产的账面值是否可收回。如确定存在减值，则按估计的公允价值计算费用。
商誉和被视为使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是至少每年在第四季度进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产的账面金额可能发生减值，则更经常进行测试。
商誉在报告单位层面进行减值测试。报告单位代表经营分部或经营分部的组成部分。商誉通过进行定性评估或定量测试的方式进行减值测试。定性评估是对因素的评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大，包括商誉。我们可能会选择不对部分或全部报告单位进行定性评估，并进行定量减值测试。公允价值根据贴现现金流分析确定。对未来现金流的贴现估计包括重要的管理层假设，例如收入增长率、营业利润率、加权平均资本成本以及未来经济和市场状况。如果报告单位的账面价值超过公允价值，则商誉被视为减值。就报告单位的账面价值超过公允价值的金额确认减值费用，以报告单位的商誉金额为限。
使用寿命不确定的无形资产通过比较资产的公允价值与账面价值进行减值测试。公允价值采用基于贴现现金流分析的特许权使用费减免估值方法确定，其中包括重要的管理层假设，例如收入增长率、加权平均资本成本和假定的特许权使用费率。如果账面价值超过公允价值，将记录减值费用，以将资产降至公允价值。
2024年评估
2024年第四季度，我们确认了减值费用$关于我们零食部门内的某些咸味零食和饼干商标，包括汤姆的,Jays，Kruncher的,O-Ke-Doke,斯特拉·德奥罗和牌坊, 统称为我们的“联盟品牌”。2024年，销售和经营业绩低于预期，部分原因是竞争压力和利润率下降。在2024年第四季度，基于最近的表现以及对联盟品牌在我们投资组合中的地位的重新评估，我们下调了对未来销售和经营业绩的近期和长期展望，将商标的账面价值降至$
43
百万。
2024年第四季度，我们对零食部门内的Pop Secret爆米花业务的资产进行了减值评估，原因是销售和经营业绩低于预期，部分原因是竞争压力和利润率下降，同时我们寻求剥离该业务。由于这些因素，在2024年第四季度，我们下调了对该业务的长期展望，并确认了$在商标上，将商标的账面价值降低到$
28
百万。出售业务已于2024年8月26日完成。
2025年评估
截至2025年8月3日，商誉账面价值为49.91亿美元。根据我们的评估，我们所有报告单位的公允价值均大幅超过账面价值。
在2025年第二季度，由于我们的销售业绩低于预期，我们对我们的联合品牌商标进行了中期减值评估。在2025年第二季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$在商标上，将账面价值降至$
28
百万。
在2025年第二季度期间，我们进行了中期减值评估。7月下旬由于我们的销售业绩低于预期，我们零食部门的商标。在2025年第二季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$在商标上，将账面价值降至$
47
百万。
在2025年第三季度期间，我们进行了中期减值评估。汉诺威的斯奈德由于我们的销售和经营业绩低于预期，我们零食部门的商标。在2025年第三季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$上
35
商标，将账面价值降至$
470
百万。
截至2025年8月3日，无限期商标的账面价值为36.78亿美元，详情如下：
| （百万） | |||||
| 饶氏 | $ |
|
|||
| 汉诺威的斯奈德 |
|
||||
| 兰斯 |
|
||||
| 水壶品牌 |
|
||||
| 步伐 |
|
||||
| 太平洋食品 |
|
||||
| 鳕鱼角 |
|
||||
|
其他各种零食(1)
|
|
||||
| 合计 | $ | 3,678 | |||
_____________________________________
(1)包括7月下旬和Allied品牌商标。
截至2025年年度减值测试，公允价值超过账面价值的超额覆盖率约为10%或更少的无限期商标的总账面价值为$
2.587
十亿并包括 的饶氏,汉诺威的斯奈德,步伐,太平洋食品,7月下旬和Allied品牌商标。尽管假设通常是相互依存的，不会孤立地发生变化，但下文提供了对变化的敏感性。保持我们2025年减值测试中的所有其他假设不变，以下假设的变化将降低商标的公允价值并导致减值费用约为：
| （百万） | 饶氏 | 汉诺威的斯奈德 | 步伐 | 太平洋食品 | 7月下旬 | 联盟品牌 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均资本成本上升1% | $ | 95 | $ | 65 | $ | 20 | $ | 25 | $ | 5 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||||||||
| 收入增长减少1% | $ | — | $ | 25 | $ | 5 | $ | — | $ | 5 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||||||||
| 特许权使用费率下降1% | $ | 15 | $ | 45 | $ | 10 | $ | 30 | $ | 25 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||||||
虽然1%的假设变化不会导致我们其他商标的减值费用，但有些变化将导致公允价值超过账面价值的比例低于15%兰斯,水壶品牌和鳕鱼角商标。
减值测试中使用的对未来现金流量的估计涉及重大的管理层判断，并基于对预期未来经营业绩、假定的特许权使用费率、经济状况、市场状况和资本成本的假设。估计未来现金流的内在因素是我们无法控制的不确定性，比如资本市场的变化。由于商业状况、经营业绩和经济状况的变化，包括关税的潜在影响，实际现金流可能与管理层的估计存在重大差异。如果我们的假设发生变化或市场状况下降，可能会导致潜在的减值费用。
有关商誉和无形资产的更多信息，另见合并财务报表附注6。
养老金和退休后福利——我们向雇员和退休人员提供一定的养老金和退休后福利。确定与这些福利相关的成本取决于各种精算假设，包括贴现率、计划资产的预期回报率、薪酬增加、周转率和医疗保健趋势率。独立精算师根据美国普遍接受的会计原则，进行必要的计算以确定费用。精算损益在计量日期（即我们的财政年度结束时）立即在综合收益表的其他费用/（收入）中确认，如果需要进行中期重新计量，则更频繁地确认。我们使用计划资产的公允价值来计算计划资产的预期收益率。
在确定贴现率时，我们对已公布的优质债务证券市场指数进行了审查，并根据久期进行了适当调整。此外，独立精算师将优质债券收益率曲线应用于计划的预期福利支付。我们采用全收益率曲线法，通过沿收益率曲线应用特定即期利率来估算服务成本和利息成本，用于确定相关预计现金流的受益义务。
计划资产的预期收益率是基于历史经验和预期未来业绩的长期假设，考虑到我们当前和预计的投资组合。这一估计是基于对未来通胀、每个资产类别的长期预计实际回报以及主动管理溢价的估计。在任何给定的财政期间内，计划资产的实际收益和预期收益之间可能会产生重大差异。实际经验与假设差异产生的损益在每个计量日确定。
36
截至2025年8月3日，我们的养老金负债为9800万美元，退休后福利负债为1.27亿美元。截至2025年8月3日，我们还有一笔养老金资产$
128
百万基于某些计划的资金状况。
包括在净定期养老金和福利费用（收入）内的净定期养老金和退休后福利费用（收入）和精算损失（收益）如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
定期养老金和退休后福利支出净额总额（收入）
|
$ | 24 | $ | 39 | $ | (22) | |||||||||||
|
精算损失（收益）
|
$ | 24 | $ | 33 | $ | (15) | |||||||||||
2025年确认的精算损失主要是由于计划资产的收益低于预期收益，部分被用于确定福利义务和计划经验的贴现率增加所抵消。2024年确认的精算损失主要是由于用于确定福利义务和计划经验的贴现率下降，部分被计划资产收益所抵消。2023年确认的精算收益主要是由于用于确定福利义务的贴现率增加，部分被计划资产和计划经验的损失所抵消。
截至年底的重要加权平均假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 养老金 | |||||||||||||||||
| 福利义务贴现率 |
|
|
5.46% | ||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | 6.63% | 6.40% | 6.38% | ||||||||||||||
| 退休后 | |||||||||||||||||
| 债务贴现率 |
|
|
5.47% | ||||||||||||||
根据截至2025年8月3日的福利义务和计划资产，对2026年年度净定期养老金和退休后成本的估计敏感性如下：
•贴现率提高50个基点将导致支出约400万美元，并将导致立即确认精算收益约3900万美元；
•贴现率下降50个基点将导致收入约500万美元，并将导致立即确认精算损失约4300万美元；和
•估计资产回报率假设减少50个基点将导致大约600万美元的费用。
对养老金计划的缴款在2025年、2024年和2023年并不重要，预计在2026年也不重要。
有关养老金和退休后福利的更多信息，另见合并财务报表附注10。
所得税—有效税率反映了法定税率、我们经营所在的各个司法管辖区提供的税务规划机会以及管理层对各种税务审计和问题的最终结果的估计。在确定有效税率和评估税收状况时需要做出重大判断。所得税根据当年可退还或应付的金额入账，并包括递延税款的影响。递延税项资产和负债确认为资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间的差异的未来影响，以及经营亏损和税收抵免结转。递延税项资产和负债使用预期将在预期收回或结算该等差额的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。当税收优惠很可能无法实现时，就会为递延税项资产建立估值减免。
有关所得税的进一步讨论，另见合并财务报表附注1和12。
近期会计公告
有关近期会计公告的信息，请参见合并财务报表附注2。
37
可能影响未来结果的谨慎因素
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性”陈述。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来经营业绩、经济表现、财务状况和成就的预期。这些前瞻性陈述可以通过“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“追求”、“战略”、“目标”、“将”等词语以及类似的表达方式来识别。人们还可以通过以下事实来识别前瞻性陈述：这些陈述与历史或当前事实并不严格相关，可能反映了预期的成本节约或我们战略计划的实施。这些声明反映了我们目前的计划和期望，并基于我们目前可获得的信息。它们依赖于关于未来事件和估计的几个假设，这些假设可能不准确，并且固有地受到风险和不确定性的影响。
我们希望提醒读者，以下重要因素以及本报告第1部分第1A项和其他部分或我们提交给SEC的其他文件中描述的那些重要因素可能会影响我们的实际结果，并可能导致这些结果与我们或代表我们所做的任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异：
•金融市场下跌或波动、经济状况恶化和其他外部因素，包括对现有政府法律、法规和政策的新的或变化的影响和适用；
•美国加征和威胁加征关税与贸易伙伴对等关税的相关风险；
•供应链投入，包括劳动力、原材料、商品、包装和运输，包括与关税相关的风险，以及与成本膨胀相关的风险；
•我们的供应链和/或运营中断或效率低下，包括依赖关键合同制造商和供应商关系；
•我们执行和实现战略预期收益的能力，包括销售增长和/或保持我们在零食、汤、酱汁和饮料的市场份额地位；
•强劲的竞争反应对我们通过产品创新、促销计划和新广告发挥品牌力的努力的影响；
•与贸易和消费者接受产品改进、搁置倡议、新产品以及定价和促销策略相关的风险；
•消费者对我们产品的需求变化以及对我们品牌的良好认知；
•来自Sovos Brands交易的成本节约和任何其他协同效应可能无法完全实现或可能需要比预期更长的时间或更多的成本才能实现的风险，包括Sovos Brands交易可能无法增值到预期的程度；
•我们实现预计成本节约的能力，并从成本节约举措和近期收购的整合中获益；
•与我们的对冲活动的有效性以及我们应对大宗商品价格波动的能力有关的风险；
•我们管理组织结构和/或业务流程变化的能力，包括销售、分销、制造和信息管理系统或流程；
•我们的某些关键客户改变了库存管理做法；
•客户格局不断变化，价值和电子商务零售商扩大了他们的市场占有率，同时我们的某些关键客户对我们的业务保持着重要意义；
•产品质量和安全问题，包括召回和产品责任；
•我们的某些业务使用的独立承包商分销模式可能受到干扰，包括由于影响其独立承包商分类的诉讼或监管行动；
•针对我们的诉讼和监管行动的不确定性；
•我们或我们的供应商的信息技术系统出现中断、故障或安全漏洞，包括勒索软件攻击；
•商誉或其他无形资产减值；
•我们保护知识产权的能力；
•与我们的固定收益养老金计划相关的负债和成本增加；
•我们吸引和留住关键人才的能力；
•与气候变化有关的目标和倡议以及气候变化的影响，包括与天气有关的事件；
38
•与激进投资者相关的成本、干扰和转移管理层注意力；
•我们的债务和支付这种债务的能力； 和
•由于政治不稳定、公民不服从、恐怖主义、地缘政治冲突、极端天气条件、自然灾害、流行病或其他疾病或其他灾难的爆发而导致的不可预见的业务中断或其他影响。
这种对不确定性的讨论绝不是详尽无遗的，而是旨在突出可能影响我们前景的重要因素。我们不承担更新我们所作前瞻性陈述的任何义务或意图，以反映作出这些陈述之日之后的新信息、事件或情况。
项目7a。关于市场风险的定量定性披露
题为“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——市场风险敏感性”一节中介绍的信息以引用方式并入本文。
39
项目8。财务报表和补充数据
合并财务报表指数
40
CAMPBELL的公司
合并收益表
（百万，每股金额除外）
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 53周 | 52周 | 52周 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 成本和开支 | ||||||||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
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| 营销和销售费用 |
|
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| 行政开支 |
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| 研发费用 |
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| 其他费用/（收入） |
|
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| 重组费用 |
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| 总费用和支出 |
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| 息税前利润 |
|
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| 利息支出 |
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| 利息收入 |
|
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| 税前利润 |
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|||||||||||||||||
| 收入税 |
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|||||||||||||||||
| 净收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净收益（亏损） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于金宝汤公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 每股—基本 | ||||||||||||||||||||
| 归属于金宝汤公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加权平均流通股—基本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股收益—假设稀释 | ||||||||||||||||||||
|
归属于金宝汤公司的净利润
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加权平均流通股——假设稀释 |
|
|
|
|||||||||||||||||
见所附合并财务报表附注。
41
CAMPBELL的公司
综合全面收益表
（百万）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53周 | 52周 | 52周 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前金额 | 税收优惠（费用） | 税后金额 | 税前金额 | 税收优惠（费用） | 税后金额 | 税前金额 | 税收优惠（费用） | 税后金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | $ | (
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$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流对冲： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期间产生的未实现收益（亏损） | (
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计入净收益的损失（收益）的重新分类调整 |
|
|
|
(
|
|
(
|
(
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|
(
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| 养老金和其他退休后福利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期内产生的先前服务信贷 |
|
(
|
|
|
|
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|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计入净收益的先前服务信贷的重新分类 | (
|
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| 其他综合收益（亏损） | $ |
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$ |
|
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
(
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| 综合收益总额（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 归属于非控股权益的全面收益（亏损）总额 |
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于金宝汤公司的全面收益（亏损）总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
见所附合并财务报表附注。
42
CAMPBELL的公司
合并资产负债表
（百万，每股金额除外）
| 2025年8月3日 | 2024年7月28日 | ||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
|||||||||
| 库存 |
|
|
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| 其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
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| 厂房资产，折旧净额 |
|
|
|||||||||
| 商誉 |
|
|
|||||||||
| 其他无形资产，摊销净额 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
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|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 短期借款 | $ |
|
$ |
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| 应付账款 |
|
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
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| 应付股息 |
|
|
|||||||||
| 应计所得税 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期负债 |
|
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|||||||||
| 递延税款 |
|
|
|||||||||
| 其他负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
|
承诺与或有事项（注18）
|
|
|
|||||||||
| The Campbell Company股东权益 | |||||||||||
|
优先股；授权
|
|
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|
股本，$
|
|
|
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| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 业务留存收益 |
|
|
|||||||||
| 库存资本存量，按成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| The Campbell Company股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 非控制性权益 |
|
|
|||||||||
| 总股本 |
|
|
|||||||||
| 总负债及权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附合并财务报表附注。
43
CAMPBELL的公司
合并现金流量表
（百万）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 53周 | 52周 | 52周 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
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$ |
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$ |
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| 调整净收益与经营现金流的对账 | |||||||||||||||||
| 减值费用 |
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| 重组费用 |
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| 股票补偿 |
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| 收购产生的存货公允价值调整摊销 |
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| 养老金和退休后福利支出（收入） |
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| 折旧及摊销 |
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| 递延所得税 | (
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(
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(
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| 出售业务的亏损 |
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| 其他 |
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| 营运资本变动，扣除收购和资产剥离 | |||||||||||||||||
| 应收账款 |
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(
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(
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| 库存 | (
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(
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| 其他流动资产 | (
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| 应付账款和应计负债 | (
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(
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(
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| 其他 | (
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(
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 购买厂房资产 | (
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(
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(
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| 购买航线 | (
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(
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(
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| 航线销售情况 |
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| 收购的业务，扣除收购的现金 |
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(
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| 出售业务，扣除剥离的现金 |
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| 其他 |
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 短期借款，包括商业票据和延迟提款定期贷款 |
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| 短期还款，包括商业票据和延迟提款定期贷款 | (
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(
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(
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| 长期借款 |
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| 长期还款 | (
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(
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(
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| 支付的股息 | (
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(
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| 库存股购买 | (
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(
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(
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| 库存股发行 |
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| 与股票补偿预扣税款相关的付款 | (
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(
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(
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| 债务发行费用的支付 | (
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(
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| 其他 |
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
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(
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| 汇率变动对现金的影响 | (
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(
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| 现金及现金等价物净变动 |
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(
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| 现金及现金等价物——期初 |
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| 现金及现金等价物——期末 | $ |
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$ |
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$ |
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|||||||||||
见所附合并财务报表附注。
44
CAMPBELL的公司
合并权益报表
（百万，每股金额除外）
| The Campbell’s Company股东权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本 | 额外实缴 资本 |
留存收益 商业 |
累计其他综合 收入（亏损） |
非控制性 利益 |
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| 已发行 | 在财政部 | 合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2022年7月31日余额
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$ |
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(
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 净收益（亏损） |
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| 其他综合收益（亏损） | (
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(
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股息（$
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(
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(
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| 购买的库存股 | (
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(
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(
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| 根据基于股票的补偿计划发行的库存股 |
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2023年7月30日余额
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(
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(
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(
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| 净收益（亏损） |
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| 其他综合收益（亏损） | (
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(
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股息（$
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(
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(
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就收购Sovos Brands，Inc.发行的替换股份奖励(1)
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| 购买的库存股 | (
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(
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(
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| 根据基于股票的补偿计划发行的库存股 |
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(
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2024年7月28日余额
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(
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(
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(
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| 净收益（亏损） |
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| 其他综合收益（亏损） |
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股息（$
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(
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(
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| 购买的库存股 | (
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(
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(
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| 根据基于股票的补偿计划发行的库存股 |
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(
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(
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2025年8月3日余额
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$ |
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(
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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(1)更多信息见附注3。
见所附合并财务报表附注。
45
合并财务报表附注
1.
重要会计政策摘要
在本报告中，除非另有说明，术语“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”均指金宝汤公司及其合并子公司。
我们是优质品牌食品和饮料产品的制造商和营销商。
列报依据—合并财务报表包括我们的账户和我们保持控股财务权益的实体。公司间交易在合并中消除。我们的财政年度在最接近7月31日的周日结束。有
53
2025年的周数和
52
2024年和2023年的几周。会有
52
2026年的几周。
估计数的使用—公认会计原则要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
收入确认—我们的收入主要包括通过我们自己的销售队伍和/或第三方经纪人和分销合作伙伴销售食品和饮料产品。当我们的履约义务得到履行并且对产品的控制权转移给我们的客户时确认收入，这通常发生在产品交付时。为交付产品而产生的运输和装卸费用记入产品销售成本。已开票和应收客户款项在综合资产负债表中归类为应收账款，需要以短期方式支付。收入在扣除退货、折扣和某些促销费用的拨备后确认，例如功能价格折扣、店内展示奖励、合作广告计划、新产品介绍费和优惠券兑换成本。这些形式的可变对价在出售时确认。推广计划的成本确认涉及使用与业绩和赎回估计相关的判断。根据历史经验和其他因素，包括预期成交量进行估算。从历史上看，实际经验与估计赎回和业绩之间的差异对季度或年度财务报表并不显著。估计数与实际成本之间的差异确认为以后期间的估计数变动。对于供应商提供某些额外服务的安排，收入按净额列报。关于收入分类的更多信息，见附注7。
现金及现金等价物—所有购买的原期限为三个月或更短的高流动性债务工具都被归类为现金等价物。
库存—所有存货均按平均成本或可变现净值孰低者进行估值。
物业、厂房及设备—物业、厂房及设备按历史成本入账，并按估计可使用年期以直线法折旧。建筑物和机器设备按不超过
45
年和
20
年，分别。当条件表明账面价值可能无法收回时，对资产进行减值评估。这种情况包括商业环境的重大不利变化或处置计划。维修保养在发生时计入费用。
商誉和无形资产—商誉和被视为使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是至少每年在第四季度进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产的账面值可能发生减值，则更经常进行测试。
商誉在报告单位层面进行减值测试。报告单位代表经营分部或经营分部的组成部分。商誉通过进行定性评估或定量测试的方式进行减值测试。定性评估是对因素的评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大，包括商誉。我们可能会选择不对部分或全部报告单位进行定性评估，并进行定量减值测试。公允价值根据贴现现金流分析确定。对未来现金流的贴现估计包括重要的管理层假设，例如收入增长率、营业利润率、加权平均资本成本以及未来经济和市场状况。如果报告单位的账面价值超过公允价值，则商誉被视为减值。就报告单位的账面价值超过公允价值的金额确认减值费用，以报告单位的商誉金额为限。
使用寿命不确定的无形资产通过比较资产的公允价值与账面价值进行减值测试。公允价值采用基于贴现现金流分析的特许权使用费减免估值方法确定，其中包括重要的管理层假设，例如收入增长率、加权平均资本成本和假定的特许权使用费率。如果账面价值超过公允价值，将记录减值费用，以将资产降至公允价值。
使用寿命确定的无形资产在其估计可使用年限内摊销，并在发生表明资产账面价值可能无法收回的事件或情况变化时进行减值审查。未折现现金流分析用于确定资产的账面值是否可收回。如确定存在减值，则按估计的公允价值计算费用。
46
更多信息见附注6。
租赁—我们通过评估是否存在我们在一段时间内控制的已识别资产来确定协议在开始时是否是或包含租赁。当存在租赁时，我们在合并资产负债表上记录使用权（ROU）资产和相应的租赁负债。ROU资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，相应的负债代表在租赁期内支付租赁款项的义务。我们已选择不在我们的综合资产负债表上记录期限为12个月或更短的租赁。
ROU资产在租赁开始时根据相应负债的现值记录在我们的综合资产负债表中，并根据任何预付款、收到的租赁奖励或产生的初始直接成本进行调整。为了计算我们的租赁负债的现值，我们使用了基于租赁开始时的租赁期限的特定国家的抵押增量借款利率。我们ROU资产和负债的计量包括所有固定付款和基于指数或费率的任何可变付款。
我们的租约一般包括延长或终止使用标的资产的选择权。当我们合理确定我们将行使时，这些期权包含在用于确定ROU资产和相应负债的租赁期限中。
我们的租赁安排通常包括非租赁部分，例如公共区域维护和人工。我们将每项租赁和与该租赁相关的任何非租赁组件作为除某些生产资产外的所有基础资产类别的单一租赁组件进行核算。因此，与租赁合同相关的所有成本均披露为租赁成本。这包括不依赖于指数或费率并在发生时计入费用的任何可变支付。
经营租赁费用在租赁期内以直线法确认，费用视租赁物的性质记入产品销售成本、营销及销售费用或管理费用。
对于融资租赁，ROU租赁资产的摊销视租赁物的性质在标的资产的预计使用寿命或租赁期中较短者按直线法确认为已售产品成本、营销及销售费用或管理费用。融资租赁义务的利息支出在租赁期内采用实际利率法入账，并记入利息支出。
所有经营租赁现金付款和融资租赁利息均记入经营活动提供的现金净额，所有融资租赁本金付款均记入我们综合现金流量表中用于融资活动的现金净额。
更多信息见附注11。
衍生金融工具—我们使用衍生金融工具的主要目的是对冲外币汇率、利率、商品和与股票挂钩的员工福利义务波动的风险敞口。我们订立这些衍生工具合约的期间与相关的基础风险敞口一致，合约不构成独立于这些风险敞口的头寸。我们不会以投机为目的订立衍生工具合约，也不会使用杠杆工具。我们的衍生项目包括符合条件的策略和不符合套期会计处理条件的策略。要符合套期会计的条件，套期关系，无论是在套期开始时还是在持续的基础上，都有望高度有效地实现套期指定期间被套期风险的公允价值变动的抵销。
所有衍生工具均按公允价值在资产负债表上确认。对于符合套期会计条件的衍生工具，我们将衍生工具指定为对已确认资产或负债的公允价值或确定承诺的套期保值（公允价值套期保值）或对预测交易的套期保值或对与已确认资产或负债相关的将收到或支付的现金流量的可变性（现金流量套期保值）的套期保值。有些衍生工具也可能被视为自然套期工具（公允价值变动对标的被套期项目的公允价值变动起到经济抵销作用），不被指定用于套期会计。
公允价值套期保值的套期有效性评估中包含的衍生工具部分的公允价值变动，连同基础被套期资产或负债的收益或损失（包括确定承诺的损失或收益），记入当期收益。现金流量套期保值套期有效性评估所含衍生工具部分的公允价值变动计入其他综合收益（损失），直至收益受到现金流量可变性的影响。对于被指定为套期工具并符合套期工具条件的衍生工具，剔除有效性评估的套期成分的初始公允价值在套期工具存续期内以系统合理的方法在收益中确认，并与被套期项目的收益影响在同一收益表项目中列报。被排除在有效性评估之外的套期保值部分的公允价值变动与收益中确认的金额之间的任何差额均作为其他综合收益（损失）的组成部分入账。未指定用于套期会计的衍生工具的公允价值变动在当期收益中确认。
衍生工具合约产生的现金流量计入经营活动提供的现金净额。
47
研发成本—研发费用在发生时计入费用。成本包括新产品和制造工艺创新的支出，以及对现有产品和工艺的改进。成本主要包括工资、工资、咨询以及研究设施和设备的折旧和维护。
2.
最近的会计公告
最近通过
2022年9月，财务会计准则委员会（FASB）发布了指南，要求披露这些计划的关键条款以及这些义务的相关前滚，以了解对营运资金、流动性和现金流的影响，从而提高了供应商融资计划的透明度。该指引对2022年12月15日之后开始的财政年度有效，包括这些财政年度的过渡期，但前滚要求除外，该要求对2023年12月15日之后开始的财政年度有效。我们在2023年第四季度采用了该指引，但在2025年第四季度采用的滚存信息除外。该采用对我们的合并财务报表没有重大影响。更多信息见附注19。
2023年11月，FASB发布了改进可报告分部披露的指导意见，主要是通过加强对重大分部费用的披露。此外，该指引增强了中期披露要求，明确了一个实体可以披露多个分部损益计量的情况，为具有单一可报告分部的实体提供了新的分部披露要求，并包含其他披露要求。该指南的目的是使投资者能够更好地了解一个实体的整体业绩并评估潜在的未来现金流。该指引对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。我们在2025年第四季度采纳了该指引。该采用对我们的合并财务报表没有影响。更多信息见附注7。
尚未采用的会计公告
2023年12月，FASB发布了改进所得税披露的指南，要求提供有关报告实体有效税率对账的分类信息以及已缴纳所得税的信息。该指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。该指南应在前瞻性基础上适用，并可选择追溯适用该标准。允许提前收养。我们目前正在评估新指南将对我们的合并财务报表产生的影响。
2024年11月，FASB发布了改进披露的指南，要求对某些费用标题中包含的特定类型的费用（购买库存、员工薪酬、折旧和无形资产摊销）提供更多细节。该指南要求披露销售费用总额，并每年披露销售费用的定义。该指引对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。该指南应在前瞻性基础上适用，并可选择追溯适用该标准。我们目前正在评估新指南将对我们的合并财务报表产生的影响。
48
3.
收购
上
2023年8月7日
，订立合并协议，拟以$
23.00
每股。上
2024年3月12日
，我们完成了收购。Sovos Brands的产品组合包括在北美以品牌名称销售的各种意大利面酱、干意大利面、汤、冷冻主菜、冷冻披萨和酸奶Rao的，Michael Angelo的和努萨.有关noosa酸奶业务的更多信息，见附注4，该业务已于2月出售 24, 2025.
购买总对价为$
2.899
亿，确定如下：
| （百万） | |||||||||||
|
支付给Sovos Brands股东的现金对价(1)
|
$ |
|
|||||||||
|
以股份为基础的奖励所支付的现金(2)
|
|
||||||||||
| 直接支付给股东的现金对价 | $ |
|
|||||||||
| Sovos Brands交易费用支付的现金 |
|
||||||||||
| 偿还Sovos Brands现有债务和应计利息 |
|
||||||||||
| 现金对价总额 | $ |
|
|||||||||
|
重置股份奖励的公允价值(3)
|
|
||||||||||
| 总对价 | $ |
|
|||||||||
(1)
支付给Sovos Brands股东的对价，反映了$
23.00
每股。
(2)
指支付给Sovos Brands限制性股票和限制性股票单位奖励的股权奖励持有人的归属于合并前服务的现金。这不包括$
3
确认为费用的支付现金百万。
(3)
我们在结算某些未因收购而归属的Sovos Brands股权奖励时发放了替换股权奖励。归属于合并前服务的重置奖励的公允价值部分为$
42
万，并计入收购对价。我们认识到$
26
百万与加速归属某些替代奖励相关的费用。
此次收购的现金部分通过一项延迟提款定期贷款信贷协议（即2024年DDTL信贷协议）提供资金，金额为$
2
亿和手头现金。更多信息见附注13。
下表列出了分配给收购资产和承担负债的公允价值：
| （百万） | 估计公允价值 | |||||||
| 现金 | $ |
|
||||||
| 应收账款 |
|
|||||||
| 库存 |
|
|||||||
| 其他流动资产 |
|
|||||||
| 厂房资产 |
|
|||||||
| 其他无形资产 |
|
|||||||
| 其他资产 |
|
|||||||
| 获得的资产总额 | $ |
|
||||||
| 应付账款 | $ |
|
||||||
| 应计负债 |
|
|||||||
| 应计所得税 |
|
|||||||
| 长期负债 |
|
|||||||
| 递延税款 |
|
|||||||
| 其他负债 |
|
|||||||
| 承担的负债总额 | $ |
|
||||||
| 取得的净资产 | $ |
|
||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 总对价 | $ |
|
||||||
购买价格超过可辨认净资产估计公允价值的部分记为$
1.116
亿的商誉。商誉不可用于税收抵扣。商誉主要归因于未来增长
49
机会、预期协同效应以及不符合单独确认条件的无形资产。该商誉包含在餐饮部门中。
Sovos Brands可辨认的无形资产包括：
| （百万） | 类型 | 以年为单位的生活 | 价值 | |||||||||||||||||||||||
| 商标 | 不可摊销 | 无限期 | $ |
|
||||||||||||||||||||||
|
商标(1)
|
可摊销 |
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
客户关系(2)
|
可摊销 |
|
到 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 可辨认无形资产合计 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
_______________________________________
(1)
包括$
74
万与noosa酸奶业务有关。
(2)
包括$
18
万与noosa酸奶业务有关。
我们承担了交易成本和整合成本，包括实现协同增效的成本，为$
128
与2024年收购Sovos Brands相关的百万。约$
35
百万代表交易成本，包括外部咨询成本，记入其他费用/（收入）。此外，我们认识到$
2
百万与2024年DDTL信贷协议相关的融资费用相关的利息支出。整合成本包括与加速归属替代奖励、遣散费和留任奖金、将收购日期公允价值调整摊销到存货和其他成本相关的费用。2024年确认的整合成本包括以下内容：
•$
18
百万销售产品成本，$
17
万，其中涉及对存货进行购置日公允价值调整的摊销；
•$
3
万的营销和销售费用；
•$
47
百万管理费用；
•$
2
万的研发费用；以及
•$
21
百万重组费用，实现协同效应。更多信息见附注8。
对于2024年3月12日至2024年7月28日期间，Sovos Brands收购贡献了$
423
万至净销售额，亏损$
84
百万至净收益，包括交易和整合成本以及为收购融资的债务利息支出的影响。
以下未经审计的摘要信息按综合备考基准呈列，犹如Sovos Brands收购事项已于2022年8月1日发生：
| （百万） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 归属于金宝汤公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
4.
资产剥离
2023年5月30日，我们以$
41
百万。我们确认了出售$的税前和税后亏损
13
百万。关于出售，我们提供了某些过渡服务以支持业务。该公司净销售额为$
51
2023年百万。该期间的收益并不重要。该业务的结果反映在零食可报告分部内。
2024年8月26日，我们以$
70
百万。We recognized a tax loss on the sale of $
25
百万，或$
19
税后百万。就出售而言，我们提供了某些过渡服务以支持业务。该公司净销售额为$
9
2025年百万，$
119
2024年百万，以及$
133
2023年百万。这些期间的收益并不重要。该业务的结果反映在零食可报告分部内。
我们于2024年11月签订了出售noosa酸奶业务的协议。noosa酸奶业务是作为Sovos Brands收购的一部分而购买的。2025年第二季度，我们录得$
15
百万税费
50
与出售业务有关。我们在2025年2月24日完成了出售，价格为$
188
万，须按惯例进行一定的采购价格调整。此次出售录得的税后亏损为$
15
百万。关于出售，我们提供了某些过渡服务以支持业务。该公司净销售额为$
99
2025年的百万美元和$
68
自2024年3月12日作为Sovos Brands收购的一部分购买后，该公司于2024年获得了100万美元。这些期间的收益并不重要。该业务的结果反映在膳食和饮料部门。
5.
累计其他综合收益（亏损）
累计其他综合收益（亏损）构成部分如下：
| （百万） |
外币换算调整(1)
|
现金流对冲(2)
|
养老金和退休后福利计划调整(3)
|
累计综合收益总额（亏损） | ||||||||||||||||||||||
|
2022年7月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） | (
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 从累计其他综合收益（亏损）重分类的亏损（收益） |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益（亏损）净额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
2023年7月30日余额
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 从累计其他综合收益（亏损）重分类的亏损（收益） |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益（亏损）净额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
2024年7月28日余额
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
从累计其他综合收益（亏损）重分类的亏损（收益）
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益（亏损）净额 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
2025年8月3日余额
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
______________________________________
(1)
包括
无
截至2025年8月3日、2024年7月28日、2023年7月30日和2022年7月31日的税项。
(2)
包括$的税收优惠
3
百万截至2025年8月3日，$
2
截至2024年7月28日的百万美元
1
截至2023年7月30日的百万元，以及
无
截至2022年7月31日的税款。
(3)
含税费用$
2
截至2025年8月3日的百万美元
1
截至2024年7月28日、2023年7月30日和2022年7月31日的百万。
与非控制性权益相关的金额并不重大。
从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的金额包括以下各项：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | 收益中确认的损失（收益）位置 | ||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期损失（收益）： | ||||||||||||||||||||||||||
| 商品合约 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
销售产品成本 | |||||||||||||||||||
| 外汇合约 | (
|
(
|
(
|
销售产品成本 | ||||||||||||||||||||||
| 远期起始利率互换 |
|
|
|
利息支出 | ||||||||||||||||||||||
| 税前合计 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||
| 税费（收益） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 亏损（收益），税后净额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||
| 养老金和退休后福利调整： | ||||||||||||||||||||||||||
| 先前服务信用 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
其他费用/（收入） | |||||||||||||||||||
| 税费（收益） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 亏损（收益），税后净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
51
6.
商誉和无形资产
商誉
商誉账面金额变动情况如下表所示：
| （百万） | 餐饮 | 零食 |
合计 | ||||||||||||||
|
2023年7月30日净余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
收购(1)
|
|
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|
||||||||||||||
| 外币折算调整 | (
|
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(
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||||||||||||||
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2024年7月28日净余额
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
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资产剥离(2)
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 外币折算调整 |
|
|
|
||||||||||||||
|
2025年8月3日净余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
______________________________________
(1)
有关收购Sovos Brands的更多信息，请参见附注3。
(2)
有关资产剥离的更多信息，请参见附注4。
无形资产
下表汇总了无形资产的资产负债表信息，不包括商誉：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 成本 | 累计摊销 |
资产剥离(1)
|
净 | 成本 | 累计摊销 | 净 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可摊销无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 客户关系 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| Definite-lived商标 |
|
(
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可摊销无形资产合计 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 无限期商标 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 饶氏 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汉诺威的斯奈德 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 兰斯 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 水壶品牌 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 步伐 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋食品 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 鳕鱼角 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他各种零食(2) (3)
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无限期商标总数 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净无形资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
有关剥离我们的noosa酸奶业务的更多信息，请参见附注4。
(2)
截至2024年7月28日的账面金额包括美元
28
百万
流行秘密
商标，随着业务的出售而被剥离
2025年。更多信息见附注4。
(3)
包括
7月下旬
和Allied品牌商标。
摊销费用为$
68
2025年百万，$
73
2024年的百万美元和$
48
2023年为百万。2025年、2024年和2023年的摊销费用包括加速摊销费用$
20
百万，$
27
百万和$
7
百万元，分别就2023年第四季开始的客户关系，因若干合约制造客户流失。截至2025年8月3日，可摊销无形资产的加权平均剩余使用寿命为
18
年。摊销费用估计约为$
40
未来五年每年百万。
2024年第四季度，我们确认了减值费用$关于我们零食部门内的某些咸味零食和饼干商标，包括汤姆的,杰斯,克朗彻的,O-Ke-Doke,斯特拉·德奥罗和牌坊, 统称为我们的“联盟品牌”。2024年，销售和经营业绩低于预期部分是由于竞争性
52
压力和利润率下降。在2024年第四季度，基于最近的表现以及对联盟品牌在我们投资组合中的地位的重新评估，我们下调了对未来销售和经营业绩的近期和长期展望，将商标的账面价值降至$
43
百万。
2024年第四季度，我们对零食部门内的Pop Secret爆米花业务的资产进行了减值评估，原因是销售和经营业绩低于预期，部分原因是竞争压力和利润率下降，同时我们寻求剥离该业务。由于这些因素，在2024年第四季度，我们下调了对该业务的长期展望，并确认了$在商标上，将商标的账面价值降低到$
28
百万。出售业务已于2024年8月26日完成。
在2025年第二季度，由于我们的销售业绩低于预期，我们对我们的联合品牌商标进行了中期减值评估。在2025年第二季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$在商标上，将账面价值降至$
28
百万。
在2025年第二季度期间，我们进行了中期减值评估。7月下旬由于我们的销售业绩低于预期，我们零食部门的商标。在2025年第二季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$在商标上，将账面价值降至$
47
百万。
在2025年第三季度期间，我们进行了中期减值评估。汉诺威的斯奈德由于我们的销售和经营业绩低于预期，我们零食部门的商标。在2025年第三季度，基于最近的表现，我们下调了长期展望，并确认了$在商标上，将账面价值降至$
470
百万。
减值费用记入综合收益表的其他开支/（收入）。
截至2025年年度减值测试，公允价值超过账面价值的超额覆盖率约为10%或更少的无限期商标的总账面价值为$
2.587
十亿并包括 的饶氏,汉诺威的斯奈德,步伐,太平洋食品,7月下旬和Allied品牌商标。
减值测试中使用的对未来现金流量的估计涉及重大的管理层判断，并基于对预期未来经营业绩、假定的特许权使用费率、经济状况、市场状况和资本成本的假设。估计未来现金流的内在因素是我们无法控制的不确定性，比如资本市场的变化。由于商业状况、经营业绩和经济状况的变化，包括关税的潜在影响，实际现金流可能与管理层的估计存在重大差异。
7.
分段信息
我们的经营分部，也是我们的可报告分部，如下：
•Meals & Beverages，包括汤、简餐和饮料s美国和加拿大零售和餐饮服务领域的产品。该分部包括以下产品：坎贝尔的浓缩即食汤；斯旺森肉汤和股票；太平洋 食品肉汤、汤和非乳类饮料；Prego意大利面酱；步伐墨西哥酱；意大利面面食；坎贝尔的肉汁、豆子和晚餐酱；斯旺森家禽罐头；V8果汁和饮料；坎贝尔的番茄汁；而截至2024年3月12日，饶氏意大利面酱、干意大利面、冷冻主菜、冷冻披萨和汤s；迈克尔·安杰洛的冷冻主菜和意大利面酱；和努萨酸奶。noosa酸奶业务于2025年2月24日出售。该部门还包括餐饮服务和加拿大的零食产品；和
•零食，包括Pepperidge Farm饼干、饼干、新鲜面包店和冷冻产品，包括金鱼饼干，汉诺威的斯奈德椒盐脆饼，兰斯三明治饼干，鳕鱼角薯片，水壶品牌薯片，7月下旬零食，零食厂椒盐脆饼，以及其他零食产品在美国零售该部门还包括拉丁美洲的零食和膳食及饮料零售业务。该分部还包括我们的Pop Secret爆米花业务（于2024年8月26日出售）和我们的翡翠坚果业务（于2023年5月30日出售）的业绩。
从2026年开始，拉丁美洲的零食和膳食及饮料零售业务由我们的膳食和饮料部门管理。
我们将以下产品称为我们的“领导品牌”：坎贝尔的浓缩即食汤；矮胖汤；斯旺森肉汤、股票和家禽罐头；太平洋食品肉汤、汤和非乳类饮料；Prego意大利面酱；步伐墨西哥酱；V8果汁和饮料；饶氏意大利面酱、干意大利面、冷冻主菜、冷冻披萨和汤；Pepperidge Farm饼干、饼干和新鲜面包店；金鱼饼干；汉诺威的斯奈德椒盐脆饼；兰斯三明治饼干；鳕鱼角薯片；水壶品牌薯片；7月下旬零食；和零食厂椒盐脆饼。
我们的首席运营决策者（CODM）是我们的总裁兼首席执行官。我们的CODM在年度计划和预测过程中使用分部营业利润作为评估分部业绩的利润计量和
53
在监控实际绩效与计划方面。分部营业利润包括与重组活动、成本节约和优化举措、减值费用、加速摊销和公司费用相关的利息、税项和成本前利润。未实现的未指定商品套期保值活动的未实现损益不计入分部经营收益，并记入公司，因为这些未平仓合约代表未来购买的套期保值。合约交割后，已实现的损益转入分部经营收益，这使得分部能够反映套期保值的经济影响，而不会面临未实现损益的季度波动风险。只有养老金和退休后费用的服务成本部分被分配到分部。费用的所有其他组成部分，包括利息成本、预期资产回报率、先前服务贷项摊销和已确认的精算损益均反映在公司报表中，不包括在分部经营业绩中。按分部划分的资产信息不会为内部报告或主要经营决策者用于评估业绩而单独维护。
我们的最大客户，Wal-Mart Stores，Inc.及其附属公司，约占
21
占2025年合并净销售额的百分比和
22
2024年和2023年的百分比。我们的两个可报告分部都向Wal-Mart Stores，Inc.或其关联公司销售产品。
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 餐饮 | 零食 | 合计 | 餐饮 | 零食 | 合计 | 餐饮 | 零食 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|
|
|
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| 分部营业收入 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司费用（收入）(2)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
重组费用(3)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息税前利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | ||||||||||||||||||||
| 餐饮 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 零食 |
|
|
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|
企业(4)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 资本支出 | ||||||||||||||||||||
| 餐饮 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 零食 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
企业(4)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
______________________________________
(1)
各报告分部的其他分部项目包括营销和销售费用、管理费用、研发费用和无形资产摊销费用。
(2)
表示未分配的项目。养老金和退休后精算损益计入公司。出现精算损失$2025年，亏损$2024年收益$2023年。与成本节约和优化举措相关的成本为$
101
百万，$
92
百万和$
50
2025年、2024年和2023年分别为百万。未实现的未指定商品套期保值按市值调整收益为$
11
2025年百万，亏损$
22
2024年百万，收益$
21
2023年百万。与客户关系无形资产相关的加速摊销费用为$
20
百万，$
27
百万和$
7
2025年、2024年和2023年的百万，
54
分别。无形资产减值费用为$和$分别在2025年和2024年。保险赔偿$
1
百万和成本$
3
与网络安全事件相关的百万分别计入2025年和2024年。与梅花婴儿食品和零食业务相关的诉讼费用，该业务已于2021年5月3日剥离，以及某些其他诉讼事项为$
5
2025年和2024年为百万。出售我们的Pop Secret爆米花业务亏损$
25
百万计入2025年，出售我们的翡翠坚果业务亏损$
13
百万计入2023年。与收购Sovos Brands相关的成本为$
105
百万和$
5
分别在2024年和2023年达到百万。
(3)
更多信息见附注8。
(4)
主要代表公司办公室和全企业信息技术系统。
我们基于产品类别的净销售额如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | ||||||||||||||||||||
| 汤 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 零食 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他简餐 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 饮料 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
汤包括各种汤、肉汤和高汤产品。零食包括饼干、椒盐脆饼、饼干、爆米花、薯片、玉米饼和其他咸味零食和烘焙产品。其他简单的膳食包括酱汁、酸奶、意大利面、冷冻主菜、家禽罐头、冷冻比萨、肉汁和豆类。饮料包括V8果汁和饮料，坎贝尔的番茄汁和太平洋食品非乳类饮料。
We are a North American focused company with
95
我们在2025、2024和2023年与美国业务相关的净销售额的百分比。主要是我们所有的长期资产都与我们的美国业务有关，只有不到
1
与2025年和2024年非美国业务相关的百分比。
8.
重组收费、成本节约举措和其他优化举措
多年成本节约计划和兰斯，Inc.（兰斯）成本转型计划和整合
持续经营
从2015年开始，我们实施了降低成本和精简组织结构的举措。
多年来，我们通过继续优化我们的供应链和制造网络，以及我们的信息技术基础设施，扩大了这些举措。
2018年3月26日，我们完成了对兰斯的收购。在收购之前，兰斯在对其运营进行全面审查后启动了成本转型计划，目标是显着改善其财务业绩。我们继续实施该计划，并在整合兰斯时发现了产生额外成本协同效应的机会。
2022年，我们扩大了这些举措，因为我们继续追求通过进一步优化我们的供应链和制造网络以及通过有效的成本管理来节省成本。2023年第二季度，我们宣布计划将我们在北卡罗来纳州夏洛特和康涅狄格州诺沃克的零食办事处合并到我们在新泽西州卡姆登的总部。
与这些举措相关的综合收益报表中记录的税前费用汇总如下：
| （百万） | 2024 | 2023 |
总计划
|
|||||||||||||||||
| 重组费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 行政开支 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 营销和销售费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研发费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 税前费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
55
与这些举措相关的税前成本汇总如下：
| （百万） | 总计划 | ||||
|
遣散费和福利
|
$ |
|
|||
| 资产减值/加速折旧 |
|
||||
|
实施成本和其他相关成本
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
占总额$
895
产生的税前费用百万，约合$
720
百万为现金支出。
分部经营业绩不包括重组费用、实施成本和其他相关成本，因为我们评估不包括此类费用的分部业绩。
与分部相关的税前成本汇总如下：
| （百万） |
总计划
|
|||||||
| 餐饮 | $ |
|
||||||
| 零食 |
|
|||||||
| 企业 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
截至2024年7月28日，我们已基本完成了多年成本节约计划以及兰斯成本改造计划和整合。尚未完全实施的某些阶段被纳入下文所述的2025年成本节约举措。
Sovos Brands整合举措
2024年3月12日，我们完成了对Sovos Brands的收购。更多信息见附注3。当我们整合Sovos Brands时，我们发现了成本协同效应的机会。
2024年，我们记录的重组费用为$
21
百万用于与实现协同效应的举措相关的遣散费和福利。2024年产生的费用与餐饮部门相关。
2025年，实现协同增效的举措被纳入下文所述的成本节约举措。
2025年成本节约举措
2024年9月10日，我们宣布计划从2025年开始实施成本节约举措，包括进一步优化我们的供应链和制造网络、优化我们的信息技术基础设施和有针对性的成本管理的举措。随着我们对Sovos Brands的整合，我们还发现了成本协同效应的更多机会。如上所述，我们基本上完成了之前的多年成本节约计划以及兰斯成本改造计划和整合。该计划的某些举措已被纳入我们的2025年成本节约举措。正在继续制定2025年举措的成本估算以及某些活动的时间安排。
与这些举措相关的综合收益表中记录的税前费用汇总如下：
| （百万） |
2025
|
||||
| 重组费用 | $ |
|
|||
| 行政开支 |
|
||||
| 销售产品成本 |
|
||||
| 营销和销售费用 |
|
||||
| 研发费用 |
|
||||
| 税前费用总额 | $ |
|
|||
56
与这些举措相关的税前成本汇总如下：
| （百万） |
截至2025年8月3日确认
|
||||
|
遣散费和福利
|
$ |
|
|||
| 资产减值/加速折旧 |
|
||||
|
实施成本和其他相关成本
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
迄今已确定的行动税前费用估计总额约为$
215
百万，我们预计到2028年将产生几乎所有的成本。这些估算将随着详细计划的制定而更新。
我们预计，迄今已确定的行动的成本包括以下内容：大约$
30
百万遣散费和福利；约$
55
百万资产减值和加速折旧；以及大约$
130
百万的实施成本和其他相关成本。我们预计这些税前成本将与我们的分部相关如下：餐饮-约
71
%；零食-约
11
%和企业-大约
18
%.
占总额$
215
百万税前成本确定至今，我们预计约$
155
百万将是现金支出。此外，我们预计投资约$
205
万的资本支出，其中我们投资了$
147
截至2025年8月3日，百万。资本支出主要与优化我们的制造网络内的生产、优化信息技术基础设施和应用程序以及实施我们现有的针对Sovos Brands的SAP企业资源规划系统有关。
重组活动及相关储备概要如下：
| （百万） | 遣散费及福利 |
实施成本及其他相关
成本(3)
|
资产减值/加速折旧 |
其他非现金退出成本(4)
|
总收费 | |||||||||||||||||||||||||||
|
2024年7月28日应计余额(1)
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
2025年收费
|
|
|
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
2025年现金支付
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
2025年8月3日应计余额(2)
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
__________________________________________
(1)
与多年成本节约计划和兰斯成本转型计划和整合以及上述Sovos Brands整合计划相关。包括$
12
百万的遣散费和福利记录在合并资产负债表的其他负债中。
(2)
包括$
14
百万的遣散费和福利记录在合并资产负债表的其他负债中。
(3)
包括合并资产负债表中未反映在重组准备金中的确认为已发生的其他成本。这些成本在综合收益表中计入管理费用、产品销售成本、营销和销售费用以及研发费用。
(4)
包括未在合并资产负债表的重组准备金中反映的非现金成本。
分部经营业绩不包括重组费用、实施成本和其他相关成本，因为我们评估不包括此类费用的分部业绩。
与分部相关的税前成本汇总如下：
| （百万） | 2025 | ||||
| 餐饮 | $ |
|
|||
| 零食 |
|
||||
| 企业 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
其他优化举措
2024年第二季度，我们开始实施一项举措，以提高我们的零食直营店-配送路线到市场网络的有效性。根据这一举措，我们将购买某些Pepperidge Farm和兰斯路线，如果有机会在特定市场上解锁更大规模，则将它们组合起来并将组合路线出售给独立承包商分销商。我们预计将以交错推出的方式执行该计划，并将产生高达约$
115
到2029年达到百万。2025年，我们发生了$
20
百万营销和销售费用和$
1
百万与该举措相关的管理费用。2024年，我们发生了$
5
百万营销和销售费用相关
57
9.
每股收益（EPS）
对于综合收益表中列报的期间，假设稀释的基本每股收益和每股收益的计算有所不同，因为假设稀释的加权平均已发行股份包括股票期权和其他以股份为基础的支付奖励的增量影响，除非这种影响具有反稀释性。2025年每股收益计算不包括约
1
百万份本来会反稀释的股票期权。2024和2023年的每股收益计算不包括低于
1
百万份本来会反稀释的股票期权。
10.
养老金和退休后福利
养老金福利—我们赞助多个非缴费型固定福利养老金计划，为符合条件的美国和非美国雇员提供退休福利。根据这些计划提供的福利主要基于服务年限和薪酬水平。福利由先前提供给受托人的资金支付或由我们直接从普通资金支付。1999年，我们对某些美国养老金计划实施了重大修订。根据新的公式，退休福利是根据年薪和年龄的百分比来确定的。为尽量减少转换为新公式的影响，根据修订前的旧公式参与计划的某些在职雇员在十五年内继续累积服务和收入信贷。员工将从新的或旧的公式中获得收益，以较高者为准。自2011年1月1日起，我们的美国养老金计划进行了修订，因此在该日期或之后被雇用或重新雇用且未被集体谈判协议覆盖的员工将没有资格参加这些计划。所有集体谈判单位于2011年12月31日前通过本修正案。
2023年6月，我们结算了$
245
百万我们的养老金福利义务与大约
6,000
在我们的美国固定福利养老金计划范围内领取福利的退休参与者。代表这些参与者向第三方保险提供商购买了一份团体年金合同，资金直接来自$
241
百万来自我们养老金计划的资产，导致精算收益$
4
百万。
退休后福利——我们向符合条件的退休美国雇员提供退休后福利，包括医疗保健和人寿保险，并在适用的情况下向其受抚养人提供。因此，我们为符合条件的美国退休雇员赞助一项退休人员医疗计划，并为适用的退休人员医疗账户提供资金，旨在为满足某些资格要求的退休人员提供税收优惠基础上的合格医疗保健费用报销。自2019年1月1日起，我们不再为几乎所有符合医疗保险资格的退休美国雇员赞助我们自己的退休人员医疗保险。相反，我们通过私人交易所为这些符合医疗保险资格的退休人员提供医疗保险，并提供一个健康报销账户，以补贴特定群体的此类退休人员的福利。我们还向2018年1月1日之前退休的所有符合条件的美国雇员以及2023年1月1日之前退休的我们的一项集体谈判协议涵盖的某些符合条件的退休雇员提供退休后人寿保险。
确定净定期福利费用（收入）取决于各种精算假设，包括贴现率、计划资产的预期回报率、薪酬增加、周转率和医疗保健趋势率。精算损益在计量日期（即我们的财政年度结束时）立即在综合收益表的其他费用/（收入）中确认，如果需要进行中期重新计量，则更频繁地确认。我们使用计划资产的公允价值来计算计划资产的预期收益率。
净定期福利费用（收入）构成如下：
| 养老金 | 退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
|
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|
|
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| (
|
(
|
(
|
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|
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|
|
|
|
(
|
|
(
|
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|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
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| 净定期福利费用（收入） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
除服务成本部分外的净定期福利费用（收入）的组成部分在综合收益表的其他费用/（收入）中包含。
2025年确认的养老金精算损失主要是由于计划资产的收益低于预期回报，部分被用于确定福利义务的贴现率增加所抵消。2024年确认的养老金精算损失主要是由于用于确定福利义务和计划的贴现率下降
58
经验，部分被计划资产的收益所抵消。2023年确认的养老金精算收益主要是由于用于确定福利义务和年金结算收益的贴现率增加，部分被计划资产和计划经验的损失所抵消。
2025年确认的退休后精算收益主要是由于计划经验。2023年确认的退休后精算收益主要是由于用于确定福利义务的贴现率增加。
福利义务的变化：
| 养老金 | 退休后 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 年初义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 服务成本 |
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|
|
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| 利息成本 |
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| 精算损失（收益） | (
|
|
(
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| 计划修正 |
|
|
(
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| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
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| 其他 |
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(
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| 外币折算调整 |
|
(
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| 年底福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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养老金计划资产公允价值变动：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 年初公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
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| 支付的福利 | (
|
(
|
||||||||||||
| 外币折算调整 |
|
(
|
||||||||||||
| 年末公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
合并资产负债表中确认的净额：
| 养老金 | 退休后 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 其他资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 应计负债 |
|
|
|
|
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| 其他负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 已确认资产/（负债）净额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
累计其他综合收益（亏损）确认的金额包括：
| （百万） | 退休后 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 先前服务信用（成本） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
与退休后福利相关的累计其他综合收益（损失）中确认金额的变化是由于2025年的计划修订，扣除摊销。
下表提供了预计福利义务超过计划资产和累计福利义务超过计划资产的养老金计划的信息：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 累计福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
59
所有养老金计划的累积福利义务为$
1.195
2025年8月3日的十亿美元，以及$
1.247
截至2024年7月28日，为十亿。
年末用于确定福利义务的加权平均假设：
| 养老金 | 退休后 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 利息入计率 |
|
|
不适用 | |||||||||||||||||||||||
用于确定终了年度净定期福利成本的加权平均假设：
| 养老金 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利息入计率 |
|
|
|
|||||||||||||||||
折现率自计量日起确定。在确定贴现率时，我们对已公布的优质债务证券市场指数进行了审查，并根据久期进行了适当调整。此外，独立精算师将优质债券收益率曲线应用于计划的预期福利支付。计划资产的预期收益率是基于历史经验和预期未来业绩的长期假设，考虑到我们当前和预计的投资组合。这一估计是基于对未来通胀、每个资产类别的长期预计实际回报以及主动管理溢价的估计。
用于确定净定期退休后费用的贴现率为
5.23
2025年的%，
5.47
2024年的百分比，以及
4.48
2023年的百分比。
假设年底医疗保健费用趋势费率：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 假设明年的医疗保健费用趋势率 |
|
|
||||||||||||
| 假设成本趋势率下降到的速率（最终趋势率） |
|
|
||||||||||||
| 速率达到最终趋势速率的年份 |
|
|
||||||||||||
养老金计划资产
投资政策的根本目标是确保以审慎的方式投资计划的资产，以便随着时间的推移赚取回报率，以在这些义务到期时履行计划的义务。主要投资目标包括提供总回报，这将通过实现计划资产与计划义务的适当比率来促进福利安全的目标，提供实际资产增长，同时也跟踪计划义务，在资产类别之间和资产类别内实现投资多样化，降低养老金资产相对于养老金负债的波动性，以及遵循符合适用法律法规的投资做法。
主要政策目标将通过投资资产来实现相对于计划义务的收益和风险之间的合理权衡，包括将部分资产投资于部分选定的基金，以对冲对计划义务的利率敏感性。
该投资组合包括以下资产类别的投资：固定收益、股票、房地产和另类投资。固定收益投资提供适度的预期回报，对冲计划义务的利率风险敞口。股票被用于其高预期回报。额外的资产类别被用来提供多样化。
相对于既定的资产类别目标，对资产配置进行持续监测。定期研究计划资产与利益义务之间的相互作用，以协助建立战略性资产配置目标。我们投资策略的一个关键要素是通过在我们的计划资产中进行适当的资产配置，部分地降低我们的资金状况风险。投资政策允许在一定参数范围内与目标发生差异。资产再平衡发生在基础资产类别配置超出这些参数时，此时资产配置被重新平衡回政策目标权重。
60
我们的年终养老金计划加权平均资产配置分类为：
| 战略目标 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
||||||||||||||
| 债务证券 |
|
|
|
||||||||||||||
| 房地产及其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
||||||||||||||
养老金计划资产按以下公允价值等级分类：
•第1级：反映活跃市场中相同资产或负债报价（未经调整）的可观察输入值。
•第2级：通过与可观察市场数据的佐证，对资产或负债进行可观察的除第1级所含报价以外的输入。
•第3级：不可观察的输入，其估值基于我们对市场参与者在资产或负债定价时使用的假设的估计。
下表列示了2025年8月3日、2024年7月28日我们按资产类别划分的养老金计划资产情况：
|
公允价值
截至
2025年8月3日
|
公允价值计量
2025年8月3日使用
公允价值等级
|
公允价值
截至
2024年7月28日
|
公允价值计量
2024年7月28日使用
公允价值等级
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
短期投资
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非美国 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
政府和机构债券：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非美国 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市政债券 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款和资产支持证券
|
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
— | — |
|
|
— | — |
|
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| 对冲基金 |
|
— | — |
|
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生资产 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生负债 |
|
— |
|
— | (
|
— | (
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
按公允价值计算的资产总额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
以资产净值计量的投资：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
短期投资
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 混合股票基金 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 混合型固定收益基金 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
以资产净值计量的投资总额：
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
与公允价值对账的其他项目
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
按公允价值计算的养老金计划资产总额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
短期投资—投资包括现金和现金等价物，以及各种短期债务工具和短期投资基金。按每日估值的机构短期投资工具，按近似市值的成本分类为1级。短期债务工具被归类为第2级，并根据相同或类似债务的投标报价和近期贸易数据进行估值。按资产净值估值的其他投资作为调节项目列入公允价值表。
61
股票—通常，普通股和优先股被归类为第1级，并使用活跃市场中的市场报价进行估值。
公司债—这些投资的估值基于市场报价、收益率曲线和使用当前市场利率的定价模型。
政府和机构债券—这些投资的估值通常基于相同或类似债务的投标报价和最近的贸易数据。
市政债券—这些投资的估值基于市场报价、收益率曲线和使用当前市场利率的定价模型。
抵押贷款和资产支持证券—这些投资的估值基于从第三方定价来源获得的价格。来自第三方定价来源的价格可能基于经销商的投标报价和最近的贸易数据。抵押贷款支持证券在场外交易市场交易。
房地产—房地产投资包括主要投资于公开上市基础设施证券和公开交易房地产证券的产权基金和混合基金。不动产投资根据这类基金的资产净值进行估值，并作为调节项目纳入公允价值表。
对冲基金—对冲基金投资包括根据基础证券公允价值得出的资产净值进行估值的对冲基金。受到流动性限制或基于不可观察输入的对冲基金投资被归类为第3级。对冲基金投资可能包括股票和固定收益证券的多头和空头头寸、期货和期权等衍生工具、商品和其他类型的证券。按资产净值估值的对冲基金投资作为调节项目列入公允价值表。
衍生品—衍生金融工具包括远期货币合约、期货合约、期权合约、利率互换和信用违约互换。衍生金融工具被归类为第2级，并根据可观察的市场交易或价格进行估值。
混合基金—混合基金的投资不在活跃市场交易。混合基金根据这类基金的资产净值进行估值，并作为调节项目列入公允价值表。
与计划资产公允价值对账的其他项目包括出售证券的到期金额、购买证券的应付金额和其他应付款。
下表汇总了截至2025年8月3日和2024年7月28日止年度第3级投资的公允价值变动情况：
| （百万） | 房地产 | 对冲基金 | 合计 | |||||||||||||||||
|
2024年7月28日公允价值
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 采购、销售和结算净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 转出第3级 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
2025年8月3日公允价值
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| （百万） | 房地产 | 对冲基金 | 合计 | |||||||||||||||||
|
2023年7月30日公允价值
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 采购、销售和结算净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 转出第3级 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
2024年7月28日公允价值
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
预计未来的福利金支付情况如下：
| （百万） | 养老金 | 退休后 | ||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2028 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2029 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2030 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2031-2035 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
62
估计的未来福利付款包括来自已获资助和未获资助计划的付款。
我们预计，对养老金计划的缴款在2026年不会是实质性的。
固定缴款计划—我们赞助了一项401（k）退休计划，该计划基本上涵盖了所有美国雇员，并提供了
100
雇员缴款%最高
4
合格补偿的百分比。此外，对于没有资格参加我们赞助的设定受益计划的员工，我们提供的供款等于
3
合格补偿的百分比，无论他们是否参与401（k）退休计划。计入成本和费用的金额为$
77
2025年的百万美元和$
73
2024年和2023年为百万。
11.
租约
我们租赁仓库和配送设施、办公空间、制造设施、设备和车辆，主要是通过经营租赁。
我们合并资产负债表中记录的租赁有剩余条款，主要来自
1
到
12
年。
我们的车队租赁一般包括在租赁开始时评估的剩余价值担保，以确定ROU资产和相应的负债。我们的租约中不包含任何其他重大限制或契诺。
租赁费用构成部分如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
经营租赁成本(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁-ROU资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁-租赁负债利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 短期租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 可变租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
__________________________________________
(1)
2024年不包括与附注8所述成本节约举措相关的费用。
下表汇总了综合资产负债表中记录的租赁金额：
| 经营租赁 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 资产负债表分类 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| ROU资产，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 租赁负债（流动） | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 租赁负债（非流动） | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 融资租赁 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 资产负债表分类 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| ROU资产，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 租赁负债（流动） | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 租赁负债（非流动） | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
加权平均租期及折现率如下：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营中 | 金融 | 运营中 | 金融 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权-平均剩余期限年 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||
63
未来最低租赁付款如下：
| （百万） | 运营中 | 金融 | ||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027 |
|
|
||||||||||||
| 2028 |
|
|
||||||||||||
| 2029 |
|
|
||||||||||||
| 2030 |
|
|
||||||||||||
| 此后 |
|
|
||||||||||||
| 未来未贴现租赁付款总额 |
|
|
||||||||||||
| 利息较少 |
|
|
||||||||||||
| 报告的租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表汇总了与租赁相关的现金流量和其他信息：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
|
||||||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁产生的融资现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 以租赁义务为交换条件取得的ROU资产： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
融资租赁
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 与所收购业务取得的ROU资产： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁 | $ |
|
||||||||||||||||||
64
12.
收入税
收益所得税拨备包括以下内容：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 所得税： | |||||||||||||||||
| 目前应付： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 所得税前利润： | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
以下是有效所得税率与美国联邦法定所得税率的对账：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 联邦法定所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 州所得税（扣除联邦税收优惠） |
|
|
|
||||||||||||||
| 国际物项的税务影响 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
州所得税法变更
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 资产剥离 |
|
|
|
||||||||||||||
|
不可扣除的高管薪酬(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 有效所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
__________________________________________
(1)
2024年的增长与收购Sovos Brands有关。
2025年7月4日，《一大美丽法案》（OBBBA）签署成为法律。OBBBA将2017年《减税和就业法案》的某些条款永久化，并对一些美国公司税条款进行了修改，其中许多条款的生效日期不同。OBBBA的规定并未对我们2025年的合并财务报表产生重大影响。我们预计OBBBA不会对我们的有效税率产生实质性影响。然而，由于折旧和研发费用税法的变化，我们确实预计未来的现金税收优惠。
2022年8月16日，《降低通胀法》（IRA）签署成为法律。爱尔兰共和军从2024年开始引入企业替代最低税，对2023年1月1日之后超过发行的股票回购征收1%的消费税，以及促进清洁能源的多项税收优惠。所产生的任何消费税在综合权益报表中确认为所收购股份的成本基础的一部分。爱尔兰共和军的规定没有对我们的合并财务报表产生重大影响。
65
递延税项负债和资产由以下部分组成：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 折旧 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 摊销 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁ROU资产 |
|
|
|||||||||
| 养老金 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 福利和补偿 |
|
|
|||||||||
| 养老金福利 |
|
|
|||||||||
| 税项亏损结转 |
|
|
|||||||||
| 资本损失结转 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 资本化研发 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 递延税项资产估值备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延税项资产，扣除估值备抵 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年8月3日，我们的美国和非美国子公司的税收亏损结转约为$
114
百万。在这些结转中，$
10
百万可以无限期结转，并且$
104
百万将在2026年至2044年到期，其中大部分将在2028年之后到期。截至2025年8月3日，我们的递延负债净额包括$
5
百万税款影响亏损结转，其中$
3
万被递延税项资产估值备抵抵销。此外，截至2025年8月3日，我们的美国和非美国子公司的资本损失结转约为$
98
百万。在这些资本损失结转中，$
52
百万将于2026年到期，$
46
百万可无限期结转。截至2025年8月3日，我们的递延负债净额包括$
18
百万税项影响资本亏损结转，全部由递延税项资产估值备抵抵销。
2025年递延所得税资产评估备抵的净变动为减少$
6
百万。减少的主要原因是出售了我们的Pop Secret爆米花业务。2024年递延所得税资产评估备抵的净变动为减少$
100
百万。减少的主要原因是2024年资本损失结转到期。2023年递延税项资产估值备抵的净变动为减少$
2
百万。减少的主要原因是州税亏损结转。
截至2025年8月3日，其他递延税项资产包括$
3
百万的州税收抵免结转，其中大部分将在2029年至2039年之间到期。截至2025年8月3日，已设立递延税项资产估值备抵，以抵消$
2
百万的税收抵免结转。
截至2025年8月3日，我们约有$
11
万被视为永久再投资且我们未确认递延所得税负债的外国子公司的未分配收益。我们估计，如果将永久再投资收益汇入美国，可能产生的纳税义务将不是重大的。2021年及之后的外国子公司收益不被视为永久再投资，因此我们确认了递延所得税负债和费用。
与未确认的税收优惠相关的活动的对账如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与上一年税务状况相关的增长 |
|
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||||||||||||||
| 与上一年税务状况相关的减少 |
|
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| 与本年度税收头寸相关的增加 |
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| 定居点 |
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| 法规失效 | (
|
(
|
(
|
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| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
66
如果确认，将影响年度有效税率的未确认税收优惠金额为$
15
百万截至2025年8月3日，$
14
截至2024年7月28日的百万美元
12
截至2023年7月30日，百万。未确认的税收优惠总额可能会因审计结算、税务审查活动、法规到期以及所得税不确定会计下的确认和计量标准而发生变化。我们合理地预计，未确认的税收优惠的负债将减少大约$
4
未来12个月内因结税考试而产生的百万。
我们关于所得税应占利息和罚款的会计政策是将任何费用或收益反映为我们所得税拨备的组成部分。在2025年、2024年和2023年，在综合收益表中确认的利息和罚款总额并不重大。合并资产负债表中确认的其他负债中的利息和罚款总额为$
7
截至2025年8月3日的百万美元
6
截至2024年7月28日的百万。
我们在美国联邦司法管辖区以及各州和非美国司法管辖区提交所得税申报表。在正常的业务过程中，我们受到税务部门的审查，包括美国和加拿大。除有限的例外情况外，我们在美国一直到2023年，在加拿大一直到2017年都接受了所得税审计。此外，2017年至2023年的几个州所得税考试正在进行中。
13.
短期借款和长期债务
短期借款包括以下内容：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 商业票据 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 笔记 |
|
|
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其他(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 短期借款总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
______________________________________
(1)
包括债务发行的未摊销净折/溢价和债务发行成本。
由美国借款组成的商业票据加权平均利率为
4.69
截至2025年8月3日的百分比，以及
5.60
截至2024年7月28日的百分比。
截至2025年8月3日，我们发行了$
27
万的备用信用证。
2024年4月16日，我们终止了日期为2021年9月27日的现有循环信贷融资（于2023年4月4日修订）。上
2024年4月16日
，我们就一项无抵押高级循环信贷融资（2024年循环信贷融资协议）订立五年期信贷协议，本金总额相当于$
1.85
亿，到期日为
2029年4月16日
，或根据2024年循环信贷融资协议规定的条款延长的较后日期。于2025年8月5日，我们订立延期协议，将2024年循环信贷融资协议的到期日由2029年4月16日延长一年至
2030年4月16日
.截至2025年8月3日，2024年循环信贷融资协议仍未使用，但$
1
百万我们根据它签发的备用信用证。我们可能会增加2024年循环信贷融资协议承诺，最高可增加$
500
万，以满足一定条件为准。2024年循环信贷融资协议下的贷款将按2024年循环信贷融资协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2024年循环信贷融资协议融资包含习惯契约，包括一项关于
合并调整后EBITDA对合并利息费用的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00，这类信贷融资的惯常违约事件
.该设施支持我们的商业票据计划和其他一般公司用途。我们预计将继续进入商业票据市场、银行信贷额度并利用运营现金流来支持我们的短期流动性需求。
我们有$
400
百万本金总额于2026年3月到期的优先票据，我们预计将使用可用来源偿还和/或再融资，其中可能包括手头现金、进入资本市场、商业票据和/或循环信贷额度。
67
长期债务包括以下内容：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
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|
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|||||||||||||
|
其他(1)
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 较少的电流部分 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
______________________________________
(1)
包括债务发行的未摊销净折/溢价和债务发行成本。
未来五年到期的包括融资租赁债务在内的长期债务本金金额如下：
| （百万） | ||||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 | $ |
|
||||||
| 2028 | $ |
|
||||||
| 2029 | $ |
|
||||||
| 2030 | $ |
|
||||||
| 此后 | $ |
|
||||||
上
2022年11月15日
，我们订立了一项延迟提款定期贷款信贷协议（2022年DDTL信贷协议），总额高达$
500
百万计划于
2025年11月15日
.2022年DDTL信贷协议下的贷款按2022年DDTL信贷协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2022 DDTL信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定和否定契约，包括关于
合并调整后EBITDA与合并利息费用（每一项在2022年DDTL信贷协议中定义）的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00，此类信贷安排的违约事件
.我们借了$
500
2023年3月13日2022年DDTL信贷协议项下的百万元，并使用所得款项及手头现金偿还
3.65
% $
566
2023年3月15日到期的百万票据。2024年4月5日，我们偿还了$
100
百万美元
500
2022年DDTL信贷协议项下的百万未偿债务。剩余的$
400
百万已于2024年10月和2024年11月偿还，详情如下。
上
2023年10月10日
，我们订立了2024年DDTL信贷协议，总额高达$
2
亿预定到期日
2024年10月8日
.2024年DDTL信贷协议下的贷款按2024年DDTL信贷协议规定的利率计息，利率根据贷款类型和某些其他条件而有所不同。2024年DDTL信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定和否定契约，包括关于一项
合并调整后EBITDA与合并利息费用（分别在2024年DDTL信贷协议中定义）的最低合并利息覆盖率不低于3.25：1.00，此类信贷安排的违约事件
.2024年DDTL信贷协议项下贷款的收益只能用于收购Sovos Brands以及支付与此相关的费用和开支。2024年3月12日，我们借
68
$
2
亿元根据2024年DDTL信贷协议，并将所得款项用于为收购Sovos Brands提供资金，以及与此相关的费用和开支。
2023年8月，我们向美国证券交易委员会提交了一份登记声明，登记了数额不定的债务证券。根据注册声明，我们可能会根据市场情况不时发行债务证券。
2024年3月19日，根据注册声明，我们发行了高级无抵押票据$
2.5
亿，包括：
•$
400
按固定利率计息的票据本金总额百万
5.30
年度%，到期
2026年3月20日
，自2024年9月20日起，每半年于3月20日及9月20日各支付一次利息；
•$
500
按固定利率计息的票据本金总额百万
5.20
年度%，到期
2027年3月19日
，自2024年9月19日起，每半年于3月19日及9月19日各支付一次利息；
•$
600
按固定利率计息的票据本金总额百万
5.20
年度%，到期
2029年3月21日
，自2024年9月21日起，每半年于3月21日及9月21日各支付一次利息；及
•$
1
十亿以固定利率计息的票据本金总额
5.40
年度%，到期
2034年3月21日
，自2024年9月21日起，每半年于3月21日及9月21日各支付一次利息。
这些票据包含惯常的契约和违约事件。如果发生控制权变更触发事件，我们将被要求以等于
101
本金额的百分比加上应计及未付利息（如有的话）至购买日期。我们将出售票据所得款项净额用于偿还$
2
十亿未偿还2024年DDTL信贷协议下的借款用于为收购Sovos Brands提供资金，包括与此相关的费用和开支，剩余的净收益将用于偿还商业票据。
2024年10月2日，根据注册声明，我们完成发行高级无抵押票据$
1.15
亿，包括：
• $
800
按固定利率计息的票据本金总额百万
4.75
年度%，到期
2035年3月23日
，自2025年3月23日起，每半年于3月23日及9月23日各支付一次利息；及
• $
350
按固定利率计息的票据本金总额百万
5.25
年度%，到期
2054年10月13日
，自2025年4月13日起，每半年于4月13日及10月13日各支付一次利息。
这些票据包含惯常的契约和违约事件。如果发生控制权变更触发事件，我们将被要求以等于
101
本金额的百分比加上应计及未付利息（如有）至购买日期。2024年10月，我们用发行票据所得款项净额的一部分偿还了$
200
百万美元
400
2025年11月15日到期的2022年DDTL信贷协议项下的百万未偿债务和我们未偿商业票据的一部分。2024年11月，我们偿还了剩余的$
200
2022年DDTL信贷协议项下的百万未偿债务。2025年3月，我们用发行票据所得款项净额的一部分连同手头现金和发行商业票据偿还了$
1.15
2025年3月到期的优先票据本金总额10亿元。
14.
金融工具
我们面临的主要市场风险是外汇汇率、利率和商品价格的变化。此外，我们还面临与某些递延补偿义务相关的价格变动。为了管理这些风险敞口，我们遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用掉期、利率锁定、期权、远期和商品期货等衍生品合约。我们订立这些衍生工具合约的期间与相关的基础风险敞口一致，合约不构成独立于这些风险敞口的头寸。我们不会以投机为目的订立衍生工具合约，也不会使用杠杆工具。我们的衍生工具项目包括符合套期会计处理条件的工具和未指定为会计套期的工具。
69
信用风险集中
我们面临的风险是，衍生品合约的交易对手将无法履行其合同义务。为了降低交易对手信用风险，我们只与精心挑选、领先、信用良好的金融机构订立合同，并在几家金融机构之间分配合同，以降低信用风险的集中度。截至2025年8月3日或2024年7月28日，我们的衍生工具中没有信用风险相关的或有特征。
我们还面临来自客户的信用风险。于2025年期间，我们的最大客户约占
21
占合并净销售额的百分比。我们的五个最大客户约占
47
占我们2025年综合净销售额的百分比。
我们密切监控与交易对手和客户相关的信用风险。
外币兑换风险
我们面临与公司间交易和第三方交易相关的外汇风险，主要是加元和欧元。我们利用外汇远期和期权合约来对冲这些风险敞口。这些合约要么被指定为现金流量套期保值工具，要么未被指定。我们通过外汇远期合约对我们预测的部分外汇交易敞口进行对冲，期限通常长达
18
几个月。作为现金流对冲核算的外汇远期合约名义金额为$
183
截至2025年8月3日的百万美元
108
截至2024年7月28日的百万。现金流量套期保值套期有效性评估所含衍生工具部分的公允价值变动计入其他综合收益（损失），直至收益受到现金流量变动的影响。对于被指定并符合套期工具条件的衍生工具，剔除有效性评估的套期成分的初始公允价值在套期工具存续期内以系统合理的方法在收益中确认，并与被套期项目的收益影响在同一收益表项目中列报。被排除在有效性评估之外的套期保值部分的公允价值变动与收益中确认的金额之间的任何差额均作为其他综合收益（损失）的组成部分入账。未指定为会计套期保值的外汇远期合约和期权合约的名义金额为$
413
截至2025年8月3日的百万美元
189
截至2024年7月28日的百万。
利率风险
我们通过优化使用浮动利率和固定利率债务来管理我们对利率变化的敞口。我们可能会不时使用利率互换，以便将我们的可变债务与总债务比率保持在有针对性的指引范围内。我们通过签订远期起始利率掉期或国债锁定合约来管理未来债务发行的利息波动风险敞口，以对冲与预期债务发行相关的利息支付的利率。远期起始利率互换或国债锁定合约要么被指定为现金流量套期保值工具，要么未被指定。现金流量套期保值套期有效性评估所包含的衍生工具部分的公允价值变动计入其他综合收益（损失），并在所发行债务的存续期内重新分类为利息费用。非指定票据的公允价值变动记入利息费用。配合2024年10月2日发行2035年3月23日到期的高级无抵押票据，我们结算了名义价值为$
700
百万，收益不到$
1
百万。我们结算了名义价值为$的远期起始利率掉期
1.1
2024年3月亏损10亿美元
11
百万。这些工具的损益记入其他综合收益（亏损），并将在债务各自的存续期内确认为利息费用。有
无
截至2025年8月3日和2024年7月28日未平仓的远期起始利率掉期或国债锁定合约。
商品价格风险
我们主要采用采购订单和各种短期和长期供应安排相结合的方式来采购原材料，包括某些商品和农产品。我们还订立商品期货、期权和掉期合约，以降低小麦、柴油、天然气、豆油、可可、铝、豆粕和玉米价格波动的波动性。商品期货、期权和掉期合约要么被指定为现金流量套期保值工具，要么未被指定。我们对一部分商品需求进行套期保值，期限通常长达
18
几个月。有
无
截至2025年8月3日或2024年7月28日被指定为现金流对冲的商品合约。未指定为会计套期保值的商品合同的名义金额为$
184
截至2025年8月3日的百万美元
200
截至2024年7月28日的百万。非指定票据的公允价值变动记入销售产品成本。
我们有一份供应合同，根据该合同，某些原材料的价格是根据十二个月期间的预期数量需求确定的。合同项下的某些价格部分基于超出我们的需求或我们的运营不需要的原材料的某些组成部分，从而产生了需要分叉的嵌入式衍生产品。我们根据与交易对手的合同净结算到期金额。名义金额约为$
49
截至2025年8月3日的百万美元
48
截至2024年7月28日的百万。嵌入衍生工具的公允价值变动计入销售产品成本。
70
递延补偿义务价格风险
我们订立掉期合约，以对冲与某些递延补偿义务的总回报相关的部分风险敞口。出于会计目的，这些合同未被指定为套期保值。未实现收益（损失）和结算计入综合收益表的管理费用。我们订立这些合约的期限通常不超过
12
几个月。截至2025年8月3日和2024年7月28日，这些合约的名义金额分别为$
76
百万和$
71
分别为百万。
下表汇总了截至2025年8月3日和2024年7月28日合并资产负债表中记录的衍生工具按毛额计算的公允价值：
| （百万） | 资产负债表分类 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 资产衍生品 | |||||||||||||||||
| 指定为套期保值的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 外汇合约 | 其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 指定为对冲的衍生工具合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 未指定为套期保值的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 商品合约 | 其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 递延补偿合同 | 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||||
| 外汇合约 | 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||||
| 未指定为对冲的衍生工具合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 总资产衍生品 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| （百万） | 资产负债表分类 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 负债衍生品 | |||||||||||||||||
| 指定为套期保值的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 外汇合约 | 应计负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 指定为对冲的衍生工具合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 未指定为套期保值的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 商品合约 | 应计负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 未指定为对冲的衍生工具合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 负债衍生工具总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
我们不会抵消与同一交易对手执行的通常受可执行净额结算协议约束的衍生资产和负债的公允价值。然而，如果我们要以净额抵销和记录衍生工具的资产和负债余额，则截至2025年8月3日和2024年7月28日的合并资产负债表中列报的金额将调整如下表所示：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 合并资产负债表中列报的毛额 | 根据净额结算协议未在合并资产负债表中抵销的总金额 | 净额 | 合并资产负债表中列报的毛额 | 根据净额结算协议未在合并资产负债表中抵销的总金额 | 净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产衍生品 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 负债衍生工具总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
我们被要求维持与为交易所交易商品衍生工具未平仓合约结算提供资金有关的现金保证金账户。现金保证金负债余额低于$
1
2025年8月3日百万，资产余额$
2
万元于2024年7月28日分别计入合并资产负债表的应计负债和其他流动资产。
71
下表显示了我们在其他综合收益（亏损）（OCI）和综合收益表中指定为现金流量套期的衍生工具的影响：
|
|
现金流对冲总额 OCI活动 |
||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 年初OCI衍生工具收益（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 在OCI中确认的公允价值变动的有效部分： | |||||||||||||||||||||||
| 外汇合约 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 远期起始利率互换 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 从OCI重新分类为收益的损失（收益）金额： | 收益中的位置 | ||||||||||||||||||||||
| 商品合约 | 销售产品成本 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 外汇合约 | 销售产品成本 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 远期起始利率互换 | 利息支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 年末OCI衍生收益（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||
根据当前估值，预计未来12个月内从OCI重新分类为收益的金额为亏损$
6
百万。
下表显示了在综合收益表中列报的列有被指定为现金流量套期保值的衍生工具影响的细列项目总额以及套期活动对这些细列项目的总影响：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 销售产品成本 | 利息支出 | 销售产品成本 | 利息支出 | 销售产品成本 | 利息支出 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收益表 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期损失（收益）： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从OCI重新分类为收益的损失（收益）金额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
使用摊销法在收益的每个细列项目中确认的排除在有效性测试之外的金额在所有列报期间都不重要。
下表显示了我们未在综合收益表中指定为套期保值的衍生工具的影响：
| （百万） | 损失（收益）地点 在收益中确认 |
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 外汇合约 | 销售产品成本 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 商品合约 | 销售产品成本 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 递延补偿合同 | 行政开支 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||
15.
公允价值计量
我们根据以下公允价值层次对金融资产和负债进行分类：
•第1级：反映活跃市场中相同资产或负债报价（未经调整）的可观察输入值。
•第2级：通过与可观察市场数据的佐证，对资产或负债进行可观察的除第1级所含报价以外的输入。
•第3级：不可观察的输入，其估值基于我们对市场参与者在资产或负债定价时使用的假设的估计。
公允价值定义为退出价格，或截至计量日市场参与者之间在有序交易中出售资产所收到的或转移负债所支付的金额。可用时，我们使用未经调整的市场报价来计量公允价值，并将此类项目归类为第1级。如果无法获得市场报价，我们的公允价值基于内部开发的模型，这些模型使用当前基于市场或独立来源的市场参数，例如
72
利率和汇率。计入衍生工具公允价值的是对信用和不履约风险的调整。
以经常性公允价值计量的资产和负债
下表列示了我们按照与公允价值层次结构一致的经常性公允价值计量的金融资产和负债：
| 公允价值 截至 2025年8月3日 |
公允价值计量 2025年8月3日使用 公允价值等级 |
公允价值 截至 2024年7月28日 |
公允价值计量 2024年7月28日使用 公允价值等级 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
外汇合约(1)
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
$ | — | $ |
|
$ | — | $ |
|
$ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
商品衍生品合约(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
递延补偿衍生合约(3)
|
|
— |
|
— |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
递延补偿投资(4)
|
|
|
— | — |
|
|
— | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值 截至 2025年8月3日 |
公允价值计量 2025年8月3日使用 公允价值等级 |
公允价值 截至 2024年7月28日 |
公允价值计量 2024年7月28日使用 公允价值等级 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
外汇合约(1)
|
$ |
|
$ | — | $ |
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$ | — | $ |
|
$ | — | $ |
|
$ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
商品衍生品合约(2)
|
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|
递延补偿义务(4)
|
|
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— | — |
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— | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的负债总额 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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______________________________________
(1)
基于可观察到的即期货币汇率和远期汇率的市场交易。
(2)
第1级和第2级以期货交易所报价和市场上可观察到的期货和期权交易价格为基础。第3级是基于很少或没有市场数据的不可观察的输入，这需要管理层在内部开发的模型中自己的假设。
(3)
基于权益和固定收益指数互换利率。
(4)
以参与者投资的公允价值为基础。
下表汇总了第3级资产的公允价值变动情况：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 年初公允价值 | $ |
|
$ |
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||||||||||
| (
|
|
|||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
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| 年末公允价值 | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
以非经常性基础以公允价值计量的项目
除了经常性以公允价值计量的资产和负债外，我们还需要在非经常性基础上以公允价值计量某些项目。
73
在2024年第四季度，我们在零食部门确认了某些商标的减值费用。在2025年第二和第三季度，我们对零食部门的某些商标进行了中期减值评估。有关减值费用的更多信息，另见附注6。
公允价值是根据不可观察的第3级投入确定的。商标的公允价值是根据折现现金流分析确定的，该分析涉及预期收入增长率、假定的特许权使用费率和加权平均资本成本等重大管理假设。
下表列示商标的公允价值计量：
| 2025年3月 | 2024年12月 | 2024年5月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 减值费用 | 公允价值 | 减值费用 | 公允价值 | 减值费用 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汉诺威的斯奈德 | $ | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7月下旬 | $ | $ |
|
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| 联盟品牌 | $ | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流行秘密 | $ | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
金融工具公允价值
现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值。现金等价物代表公允价值，因为这些高流动性投资的原始期限为三个月或更短。有
无
基于2025年8月3日第2级投入的公允价值现金等价物。有$
25
2024年7月28日基于第2级投入的公允价值现金等价物百万。
短期和长期债务的公允价值为$
6.545
2025年8月3日的十亿美元，以及$
6.866
截至2024年7月28日，为十亿。账面价值为$
6.857
2025年8月3日的十亿美元，以及$
7.184
截至2024年7月28日，为十亿。长期债务的公允价值主要使用基于市场报价的第2级输入值或使用当前市场利率的定价模型进行估计。
16.
股东权益
我们已授权
560
百万股Capital股票$
.0375
面值和
40
百万股优先股，可按一个或多个类别发行，有或无董事会授权的面值。
无
已发行优先股。
股份回购计划
2021年9月，董事会批准了一项高达$
500
百万（2021年9月方案）。2021年9月的方案没有到期日，但随时可能中止或中止。2021年9月计划下的回购可以在公开市场或私下协商交易中进行。
2024年9月，董事会批准了一项新的反稀释股票回购计划，最高可达$
250
百万（2024年9月计划），以抵消根据我们的股票补偿计划发行的股票稀释的影响。2024年9月计划没有到期日，但随时可能中止。2024年9月计划下的回购可以在公开市场或私下协商交易中进行。2024年9月的计划取代了高达$
250
于2021年6月获得董事会批准并已终止的百万。
17.
股票补偿
2005年股东批准2005年长期激励计划，授权发行
6
万股，用于满足授予股票期权、股票增值权、无限售条件股票、限制性股票/股（含业绩限制性股票）和业绩单位。2008年，股东通过2005年长期激励计划修正案，将授权股数增加至
10.5
万和2010年，股东批准了2005年长期激励计划的另一项修订，将授权股份数量增加至
17.5
百万。2015年股东通过2015年长期激励计划，授权发行
13
百万股。大约
6
这些股份中的百万股是根据2005年计划目前可用的股份，经股东批准后纳入2015年计划。2022年股东批准2022年长期激励计划，其中授权发行
12
万股，用于满足授予股票期权、股票增值权、无限售条件股票、限制性股票/股（含业绩限制性股票）和业绩单位。2022年长期激励计划取代2015年长期
74
激励计划且不能根据2015年长期激励计划授予新的奖励及
无
2015年长期激励计划剩余可供发行的股份中，有2022年长期激励计划可供发行的股份。
长期激励计划下的奖励可能会授予员工和董事。根据长期激励计划，我们采用了长期激励薪酬方案，其中规定授予股东总回报（TSR）业绩限制性股票/单位、EPS业绩限制性股票/单位、战略业绩限制性股票/单位、延时限制性股票/单位、特殊业绩限制性股票/单位、自由现金流（FCF）业绩限制性股票/单位和无限售条件股票。根据该计划，TSR业绩限制性股票/单位的奖励将通过比较我们在A
三年
期至业绩同行组公司各自的股东总回报。根据我们在相关三年业绩期后的业绩同行组中的排名，TSR业绩限制性股票/单位的接受者可能获得总奖励，范围从
0
%至
200
首次授予的百分比。2022年开始授予的EPS业绩限制性股票/单位的奖励将在我们的调整后EPS复合年增长率目标（EPS CAGR业绩限制性股票/单位）实现时获得，衡量标准为
三年
期间。EPS CAGR业绩限制性股票/单位的获得者可获得总奖励，范围从
0
%至
200
首次授予的百分比。2022年之前授予的EPS业绩限制性股票/单位的奖励是根据我们实现的年度每股收益目标获得的，并在相关三年期间归属。期间
三年
归属期，EPS业绩限制性股票/单位的接受者获得的总奖励为任一
0
%或
100
首次拨款的百分比。战略业绩限制性股票单位的奖励是根据净销售额和每股收益增长这两个关键指标的实现情况获得的，与A期间的战略计划目标相比
三年
期间。战略绩效限制性股票单位的获得者获得的总奖励范围从
0
%至
200
首次授予的百分比。FCF业绩限制性股票单位的奖励是根据自由现金流（定义为经营活动提供的净现金减去资本支出和某些投融资活动）与年度经营计划目标相比的成就而获得的。
三年
期间。连续三年在每个会计年度制定年度目标。在三年期末对这些目标的绩效进行平均，以确定在三年期末归属的基础单位的数量。FCF业绩限制性股票单位的获得者获得的总奖励范围为
0
%至
200
首次授予的百分比。延时限制性股票/单位的奖励将按比例归属于
三年
期间。此外，我们可能会发行限制性股票/单位的特别授予，以吸引和留住在不同时期归属的高管。奖项一般在每年10月颁发。
股票期权是根据长期激励计划有选择地授予的。根据这些计划授予的股票期权的期限不得超过
十年
自授予之日起。期权价格不得低于授予日普通股份额的公允市场价值。根据这些计划授予的期权通常按比例归属于
三年
期间。在2019年，我们还授予了某些在三年期结束时归属的期权。我们上次发行股票期权是在2019年。
2025年发行延时限制性股票单位、非限制性股票、TSR业绩限制性股票单位和EPS CAGR业绩限制性股票单位。我们上次发行的FCF业绩限制性股票单位是在2019年，EPS业绩限制性股票单位是在2018年，战略业绩限制性股票单位是在2014年，特别业绩限制性股票单位是在2015年。
关于Sovos Brands收购，在2024年第三季度，我们发
1.721
百万个延时受限制股份单位（置换单位），以换取若干Sovos Brands受限制股份单位及业绩受限制股份单位。更换单位须遵守原Sovos Brands受限制股份单位及业绩受限制股份单位的相同条款及条件。若干置换单位须经加速归属。更换单位的公允价值总额为$
74
万元，以收购日我司股票报价为基础。归属于组合前服务的替换单元部分为$
42
百万，作为转让对价的一部分入账，并在我们2024年第三季度的合并权益报表中记录在额外实收资本中。更多信息见附注3。归属于合并后服务的替换单位部分将在剩余归属期内确认为基于股票的补偿费用。
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
税前股票薪酬费用总额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与税收相关的福利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)
包括$
26
与2024年某些替换单元的加速归属相关的百万费用。
75
下表汇总了股票期权活动：
| 期权 | 加权- 平均 运动 价格 |
加权- 平均 剩余 订约 生活 |
聚合 内在 价值 |
||||||||||||||||||||
| （单位：千） | （年） | （百万） | |||||||||||||||||||||
|
截至2024年7月28日
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|
$ |
|
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| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已锻炼 |
|
$ |
|
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| 终止 |
|
$ |
|
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|
截至2025年8月3日
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
|
可于2025年8月3日行使
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
2024年和2023年期间行使的期权总内在价值为$
1
百万和$
3
分别为百万。我们采用Black-Scholes期权定价模型对股票期权的公允价值进行了测算。
我们在归属期内以直线法将股票期权费用化，但向符合退休条件的参与者发放的奖励除外，我们在加速的基础上将其费用化。截至2022年1月，股票期权相关补偿已全部费用化。
下表汇总了延时限制性股票单位和EPS CAGR业绩限制性股票单位：
| 单位 | 加权- 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
|
2024年7月28日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
|
2025年8月3日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
我们根据授予日我们股票的报价确定延时限制性股票单位和EPS CAGR业绩限制性股票单位的公允价值。我们在归属期内按直线法将延时限制性股票单位和EPS CAGR业绩限制性股票单位费用化，但向符合退休资格的参与者和某些替换单位发放的奖励除外，我们在加速的基础上将其费用化。有
809
2025年8月3日千EPS CAGR业绩目标未偿赠款，加权平均授予日公允价值为$
45.19
.实际归属的EPS CAGR业绩限制性股票单位数量将取决于实际实现的业绩。我们根据预期归属的奖励数量估算费用。就收购Sovos Brands而言，在2024年，我们对2024年、2023年和2022年授予的EPS CAGR业绩限制性股票单位的调整后EPS复合年增长率目标进行了修订，以公平地调整在批准原始目标时未考虑的已完成收购和资产剥离的影响。关于剥离我们的Pop Secret爆米花业务，在2025年第一季度，我们对2024年和2023年授予的EPS业绩限制性股票单位的调整后EPS年复合增长率目标进行了类似的修订。与2025年第三季度剥离我们的noosa酸奶业务有关，我们对2025年、2024年和2023年授予的EPS业绩限制性股票单位的调整后EPS年复合增长率目标再次进行了类似的修订。
截至2025年8月3日，与未归属延时限制性股票单位和EPS CAGR业绩限制性单位相关的剩余未实现薪酬总额为$
40
万元，按加权平均剩余服务期的
1.7
年。2025年第一季度EPS CAGR业绩限制性股票单位收益获得者
100
根据截至2024年7月28日的三年期间实现的业绩获得的首次赠款的百分比。2025年、2024年和2023年归属的限制性股票单位的公允价值为$
69
百万，$
97
百万和$
37
分别为百万。2024年和2023年期间授予的限制性股票单位的加权平均授予日公允价值为$
41.57
和$
47.65
，分别。2026年第一季度EPS CAGR业绩限制性股票单位领取人将获得
48
根据截至2025年8月3日的三年期间实现的业绩支付%。
76
下表汇总了TSR业绩限制性股票单位：
| 单位 | 加权- 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
|
2024年7月28日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
|
2025年8月3日未归属
|
|
$ |
|
||||||||
我们使用蒙特卡罗模拟估算了TSR绩效限制性股票单位在授予日的公允价值。
蒙特卡洛模拟中使用的加权平均假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期股息率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期任期 |
|
|
|
||||||||||||||
我们在服务期内以直线法确认补偿费用，但向符合退休条件的参与者发放的奖励除外，我们以加速的方式将其支出。截至2025年8月3日，与TSR业绩限制性股票单位相关的剩余未实现薪酬总额为$
10
万元，按加权平均剩余服务期的
1.7
年。2025年第一季度股东总回报业绩受限制股票单位收益
175
基于我们在截至2024年7月26日的三年期间业绩同行组中的TSR排名的初始赠款的百分比。因此，大约
199
增发千股。2024年第一季度股东总回报业绩受限制股票单位的接受者获得
75
基于我们在截至2023年7月28日的三年期间业绩同行组中的TSR排名的初始赠款的百分比。2023年第一季度股东总回报业绩受限制股票单位收益
100
基于我们在截至2022年7月29日的三年期间业绩同行组中的TSR排名的初始赠款的百分比。2025年、2024年和2023年归属的TSR业绩限制性股票单位的公允价值为$
23
百万，$
12
百万和$
21
分别为百万。2024年和2023年期间授予的TSR业绩限制性股票单位的加权平均授予日公允价值为$
44.18
和$
53.74
，分别。2026年第一季度股东周年大会业绩受限制股票单位的受赠人将获得
50
根据我们在截至2025年8月1日的三年期间的绩效同行组中的TSR排名得出的派息率百分比。
2024年和2023年股票期权行权的税收优惠分别为
不是
材料。行使股票期权收到的现金为$
2
百万和$
22
分别为2024年和2023年的百万，并在合并现金流量表中反映在筹资活动产生的现金流量中。
18.
承诺与或有事项
监管和诉讼事项
我们参与了各种未决或威胁的法律或监管程序，包括所谓的集体诉讼，这些诉讼是在正常过程中或其他方面开展业务所引起的。美国的现代抗辩实践允许在主张金钱损害或其他救济方面存在相当大的差异。司法管辖区可能允许索赔人不具体说明所寻求的金钱损害赔偿，或者可能允许索赔人仅说明所寻求的金额足以援引初审法院的管辖权。此外，法域可能允许原告指控金钱损失，其数额远远超过法域对类似事项合理可能的判决。诉状中的这种可变性，再加上我们在诉讼中的实际经验，或在很长一段时间内通过解决大量索赔，向我们证明，诉讼或索赔中可能规定的金钱救济与其是非曲直或处分价值几乎没有相关性。
由于诉讼的不可预测性，诉讼事项的结果以及特定时点的潜在损失金额或范围通常难以确定。不确定性可能包括事实调查人员将如何评估书面证据和证人证词的可信度和有效性，以及审判和上诉法院将如何在诉状或提出的证据的背景下适用法律，无论是通过动议实践，还是在审判或上诉时。处分估值还受制于对方当事人及其律师自己如何看待相关证据和适用法律的不确定性。
77
2024年3月20日，美国司法部（DOJ）代表美国环境保护署、国家教育法律中心代表美国环境协会和伊利湖水守护者向美国俄亥俄州北区-西部分区地方法院提起诉讼，涉及涉嫌违反《清洁水法》，涉及我们位于俄亥俄州拿破仑的废水处理设施的污染物排放超过该设施的《清洁水法》许可限制。在诉讼程序进行期间，我们已经并正在继续采取行动纠正违规行为，并正在与司法部和私营环保组织进行和解讨论。虽然我们无法确切预测任何民事处罚的金额或解决该事项的时间，但我们预计解决该事项的最终成本不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
当与损失或有事项相关的信息表明很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时，我们建立诉讼和监管损失或有事项的责任。可能有些事项可能要求我们支付损害赔偿金或进行其他支出或建立截至2025年8月3日无法合理估计的金额的应计项目。虽然潜在的未来费用在特定季度或年度期间可能是重大的，但根据我们目前已知的信息，我们认为任何此类费用都不可能对我们的综合经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
其他或有事项
我们保证大约
4,500
第三方金融机构向独立承包商分销商提供的银行贷款，用于购买分销路线。我们可能被要求在现有担保下进行的未来付款的最大潜在金额是$
570
截至2025年8月3日，百万。我们的担保由分销路线间接担保。我们预计不会因担保的银行贷款违约而被要求支付重大担保款项。截至2025年8月3日和2024年7月28日确认的金额并不重大。
我们就资产剥离、合同和其他交易提供了一定的赔偿。某些赔偿有有限的到期日期。根据与此类事项相关的已知风险敞口确认的负债在2025年8月3日和2024年7月28日并不重大。
19.
供应商融资计划义务
为了管理我们的现金流和相关流动性，我们与供应商合作优化我们的条款和条件，包括延长付款条件。我们目前与供应商的付款条件，我们认为在商业上是合理的，一般范围从
0
到
120
天。我们还与第三方管理人保持协议，允许参与的供应商跟踪我们的付款义务，并由供应商自行决定将这些付款义务出售给参与的金融机构。我们对供应商的义务，包括到期金额和预定付款条款，不受影响。供应商参与这些协议是自愿的。我们对供应商决定签订这些协议没有经济利益，也与金融机构没有直接的财务关系。我们没有就这些安排质押资产作为担保或提供任何担保。这些债务的支付在合并现金流量表中计入经营活动提供的现金。根据我们的供应商融资计划确认为有效的未偿债务的前滚，这些债务包含在在综合资产负债表上，截至2025年8月3日止年度的财务报表如下：
| （百万） | 2025 | |||||||
| 年初已确认未偿债务 | $ |
|
||||||
| 年内确认的发票 |
|
|||||||
| 年内支付的确认发票 | (
|
|||||||
| 外币折算调整 |
|
|||||||
| 年末已确认未偿债务 | $ |
|
||||||
78
20.
补充财务报表数据
资产负债表
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 应收账款 | |||||||||||
| 客户应收账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 小计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 库存 | |||||||||||
| 原材料、容器和用品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 厂房资产 | |||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 在建项目 |
|
|
|||||||||
| 总成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
累计折旧(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
__________________________________________
(1)
折旧费用为$
366
2025年百万，$
338
2024年的百万美元和$
339
2023年百万。建筑物的折旧期间从
7
到
45
年。机器和设备的折旧期限一般为
2
到
20
年。
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他资产 | |||||||||||
| 投资 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
||||||||||
| 养老金 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 应计负债 | |||||||||||
| 应计薪酬和福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 衍生工具的公允价值 |
|
|
|||||||||
| 应计贸易和消费者促进方案 |
|
|
|||||||||
| 应计利息 |
|
|
|||||||||
| 重组 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
79
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他负债 | |||||||||||
| 养老金福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 退休后福利 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 递延补偿 |
|
|
|||||||||
| 未确认的税收优惠 |
|
|
|||||||||
| 重组 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
收益表
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 其他费用/（收入） | |||||||||||||||||
|
无形资产摊销(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
|
|
(
|
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
出售业务的亏损(3)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
与购置相关的成本(4)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 过渡服务费 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
|
广告和消费者促销费用(5)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
利息支出
|
|||||||||||||||||
|
利息支出
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：利息资本化 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
(1)
包括与客户关系无形资产有关的加速摊销费用$
20
百万，$
27
百万和$
7
2025年、2024年和2023年分别为百万。
(2)
更多信息见附注6。
(3)
更多信息见附注4。
(4)
与收购Sovos Brands有关。更多信息见附注3。
(5)
包含在营销和销售费用中。
80
现金流量表
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 净收益的其他非现金费用 | |||||||||||||||||
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经营租赁ROU资产费用
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| 发债费用摊销/债务贴现 |
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| 福利相关费用 |
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| 其他 |
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| 其他 | |||||||||||||||||
| 福利相关付款 | $ | (
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| 其他现金流信息 | |||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
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| 收到的利息 | $ |
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| 已付所得税，扣除退款 | $ |
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| 非现金投资活动 | |||||||||||||||||
| 应计未付资本支出 | $ |
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81
管理层关于财务报告内部控制的报告
The Campbell’s Company（本公司）的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（该术语在经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条中定义）。财务报告内部控制是一个旨在根据美利坚合众国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：
•有关保持记录，以合理详细的方式，准确、公平地反映公司资产的交易和处置情况；
•提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；和
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的获取、使用或处置提供合理保证。
任何财务报告内部控制制度，无论界定得多么完善，由于其固有的局限性，都可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
公司管理层评估了截至2025年8月3日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）赞助组织委员会在内部控制—一体化框架（2013年）.基于使用这些标准的评估，管理层得出结论，截至2025年8月3日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
截至2025年8月3日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如其报告所述，该报告载于下一页。
| /s/Mick J. Beekhuizen | |||||||||||
| Mick J. Beekhuizen | |||||||||||
| 总裁兼首席执行官 | |||||||||||
| /s/Carrie L. Anderson | |||||||||||
| Carrie L. Anderson | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
| /s/Stanley Polomski | |||||||||||
| Stanley Polomski | |||||||||||
| 高级副总裁兼财务总监 | |||||||||||
| （首席会计干事） | |||||||||||
2025年9月18日
82
独立注册会计师事务所的报告
致金宝汤公司董事会及股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的金宝汤公司及其附属公司（“公司”）截至2025年8月3日和2024年7月28日的综合资产负债表，以及截至2025年8月3日止三年期间各年的相关综合收益表、综合收益表、权益表和现金流量表，包括第92页出现的截至2025年8月3日止三年期间各年的相关估值和合格账目附注和附表（统称“综合财务报表”）。我们还对公司截至2025年8月3日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制-综合框架Treadway Commission（COSO）赞助组织委员会（Committee of Sponsoring Organizations）发布的（2013）。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年8月3日和2024年7月28日的财务状况，以及截至2025年8月3日止三年期间各年的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年8月3日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制-综合框架（2013）由COSOO发布。
意见的依据
公司管理层对这些合并财务报表负责，为保持有效i财务报告的内部控制，并为其评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
A公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的详细程度准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
83
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
某些商标的无限期无形资产减值测试
如合并财务报表附注1和6所述，截至2025年8月3日，该公司的无限期商标为36.78亿美元。在所有无限期商标的账面价值中，14.70亿美元与饶的商标，4.7亿美元与汉诺威的斯奈德商标，3.18亿美元与水壶品牌商标，以及2.8亿美元与太平洋食品商标。管理层至少每年在第四季度进行一次减值测试，如果事件或情况变化表明资产的账面金额可能发生减值，则更经常进行测试。使用寿命不确定的无形资产通过比较资产的公允价值与账面价值进行减值测试。公允价值采用基于贴现现金流分析的免收特许权使用费估值方法确定，其中包括收入增长率、加权平均资本成本和假定的特许权使用费率等重要假设。如果账面价值超过公允价值，将记录减值费用，以将资产降至公允价值。在2025年第三季度，根据最近的业绩汉诺威的斯奈德品牌，管理层下调了长期展望，并确认了1.5亿美元的商标减值费用。
T我们确定执行与某些商标的无限期无形资产减值测试相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定某些商标的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在执行程序和评估管理层与收入增长率和加权平均资本成本相关的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力饶的和汉诺威的斯奈德商标和假定的专利使用费饶的,汉诺威的斯奈德,水壶品牌，和太平洋食品商标；（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层针对某些商标的无限期无形资产减值测试相关的控制措施的有效性。除其他外，这些程序还包括（i）测试管理层制定某些商标的公允价值估计的过程；（ii）评估特许权使用费减免估值方法的适当性；（iii）测试特许权使用费减免估值方法中使用的基础数据的完整性和准确性；（iv）评估管理层使用的与收入增长率和加权平均资本成本相关的重大假设的合理性饶的和汉诺威的斯奈德商标和假定的专利使用费饶的,汉诺威的斯奈德,水壶品牌，和太平洋食品商标。评估管理层有关收入增长率和假定特许权使用费率的假设涉及评估管理层使用的假设是否合理，考虑到（i）某些商标的当前和过去表现；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估特许权使用费减免估值方法的适当性以及加权平均资本成本和假定的特许权使用费率假设的合理性。
| /s/ |
|
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|
|
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| 2025年9月18日 | |||||||||||||||||
我们从1954年开始担任公司的审计师。
84
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
我们在包括总裁兼首席执行官以及执行副总裁兼首席财务官在内的管理层的监督和参与下，评估了截至2025年8月3日（评估日期）我们的披露控制和程序（该术语在《交易法》第13a-15（e）条中定义）的有效性。基于此类评估，总裁兼首席执行官以及执行副总裁兼首席财务官得出结论：截至评估日期，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于我们财务报告内部控制的年度报告在第82页“财务报表及补充数据”项下提供。我们的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所关于我们对财务报告的内部控制的鉴证报告在第83-84页的“财务报表及补充数据”项下提供。
截至2025年8月3日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或可能重大影响此类财务报告内部控制的变化。
项目9b。其他信息
在截至2025年8月3日的季度内，我们的董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未
通过
或
终止
根据《证券法》S-K条例第408项，旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件或任何“非规则10b5-1交易安排”的任何买卖我们证券的合同、指示或书面计划。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
我们在2025年年度股东大会的委托书（2025年委托书）中题为“项目1 ——选举董事”和“有投票权的证券和主要股东——董事和执行官的所有权”的章节通过引用并入本文。2025年委托书中题为“公司治理政策和实践——董事会会议和委员会——董事会委员会Structure”一节中有关我们审计委员会成员和审计委员会财务专家的信息以引用方式并入本文。在题为“赔偿讨论与分析——我们如何管理与我们的赔偿计划相关的风险？— Trading Campbell‘s Securities " in the 2025 Proxy related to the company’s insider trading policy is inhereby through reference。
本项目所要求的与我们的执行官有关的某些信息在本报告“关于我们的执行官的信息”标题下列出。
我们通过了适用于我们的首席执行官、首席财务官、财务总监和首席财务官财务领导团队成员的首席执行官和高级财务官Code of Ethics。首席执行官和高级财务官的Code of Ethics已发布在我们网站的投资者部分，www.thecampbellscompany.com（在“关于我们——投资者——治理——治理文件”标题下）。我们打算通过在我们的网站上发布此类信息来满足有关对首席执行官和高级财务官Code of Ethics条款的任何修订或豁免的披露要求。
我们还采用了适用于董事会、我们的管理人员和所有员工的单独的商业行为和道德准则。商业行为和道德准则发布在我们网站的投资者部分，www.thecampbellscompany.com（在“关于我们——投资者——治理——治理文件”标题下）。我们的公司治理标准和我们四个董事会常务委员会的章程也可以在这个网站上找到。上述内容的打印副本可通过以下方式提供给任何要求提供副本的股东：
•写信给投资者关系部，The Campbell’s Company，1 Campbell Place，Camden，NJ 08103-1799；
•致电856-342-6081；或
•向我们的投资者关系部发送电子邮件：IR@campbells.com。
项目11。高管薪酬
题为“薪酬讨论与分析”、“高管薪酬表”、“公司治理政策与实践—董事薪酬”、“公司治理政策与实践—董事会会议和委员会—董事会委员会Structure —薪酬与组织委员会”章节中提供的信息
85
联锁和内部人参与》和《薪酬讨论与分析——薪酬与组织委员会报告》中的2025年度代理报告以引用方式并入本文。
项目12。若干受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
2025年委托书中题为“有投票权的证券和主要股东——董事和执行官的所有权”和“有投票权的证券和主要股东——主要股东”的章节中提供的信息通过引用并入本文。
股权补偿计划下获授权发行的证券
下表提供了截至2025年8月3日可能根据我们的股权补偿计划发行的股票的信息：
| 计划类别 | 数量 证券要 发行于 行使 优秀 期权、认股权证及权利（a） |
加权- 平均 行使价 优秀 选项， 认股权证及权利（b） |
证券数量
剩余可用
为
未来发行下
股权补偿
计划
（不含证券
反映在第一栏）（c）
|
|||||||||||||||||
|
股权补偿方案获证券持有人批准(1)
|
6,142,160 | $ | 45.33 | 8,577,194 | ||||||||||||||||
| 股权补偿方案未获证券持有人批准 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||
| 合计 | 6,142,160 | $ | 45.33 | 8,577,194 | ||||||||||||||||
___________________________________
(1)（a）栏代表根据2022年长期激励计划、2015年长期激励计划、2005年长期激励计划和置换股权奖励在结算之前根据Sovos Brands, Inc. 2021年股权激励计划发行的某些Sovos Brands股权奖励中流通的股票期权和限制性股票单位，该公司于2024年3月12日就收购Sovos Brands承担了这些奖励。（a）栏包括3,236，544个TSR业绩限制性股票单位和EPS业绩限制性股票单位，基于根据奖励可能发行的最大股份数量，根据此类奖励将发行的股份数量（如有）将根据适用的三年业绩期间的业绩确定。根据2005年长期激励计划或2015年长期激励计划中的任何一项，均不得追加奖励。2022年长期激励计划下的未来股权奖励可能采取激励股票期权、非合格股票期权、股票增值权（SARS）、限制性股票、限制性业绩股票、非限制性金宝汤股票、限制性股票单位和业绩单位的形式。（b）栏仅代表未行使股票期权的加权平均行权价格；未行使的限制性股票单位不包括在此计算中。（c）栏表示截至2025年8月3日根据2022年长期激励计划可进行的未来股权奖励的最大数量。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
2025年委托书中题为“公司治理政策和实践——与关联人的交易”、“项目1 ——选举董事”、“公司治理政策和实践——董事独立性”以及“公司治理政策和实践——董事会会议和委员会——董事会委员会Structure”等章节中提供的信息以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
2025年委托书中题为“第2项——批准聘任独立注册会计师事务所——审计事务所费用和服务”和“第2项——批准聘任独立注册会计师事务所——审计委员会事前审批政策”的章节中提供的信息以引用方式并入本文。
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
（a）以下文件作为本报告的一部分提交：
1.财务报表
2025年、2024年和2023年合并收益表
2025年度、2024年度及2023年度综合全面收益表
截至2025年8月3日和2024年7月28日的合并资产负债表
2025年、2024年和2023年合并现金流量表
86
2025年、2024年和2023年合并权益表
合并财务报表附注
管理层关于财务报告内部控制的报告
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID
238
)
2.财务报表附表
II-2025年、2024年和2023年的估值和合格账户
3.展品
请参阅下文项目15（b）。
(b)附件.紧接在签名页之前的附件索引以引用方式并入本报告。
（c）财务报表附表.请参阅上文第15（a）（2）项。
项目16。表格10-K摘要
没有。
87
展览索引
| 2 | |||||
| 3（a） | |||||
| 3（b） | |||||
| 4（a） | |||||
| 4（b） | |||||
| 4（c） | |||||
| 4（d） | |||||
| 4（e） | |||||
| 4（f） | |||||
| 4（g） | |||||
| 4（h） | |||||
| 4（i） | |||||
| 4（j） | |||||
| 4（k） | |||||
| 4（l） | |||||
| 4（m） | |||||
| 4（n） | |||||
| 4（o） | |||||
| 4（p） | |||||
| 4（q） | |||||
| 4（r） | |||||
88
| 10（a）+ | |||||
| 10（b）+ | |||||
| 10（c）+ | |||||
| 10（d）+ | |||||
| 10（e）+ | |||||
| 10（f）+ | |||||
| 10（g）+ | |||||
| 10（h）+ | |||||
| 10（i）+ | |||||
| 10（j）+ | |||||
| 10（k）+ | |||||
| 10（l）+ | |||||
| 10（m）+ | |||||
| 10（n）+ | |||||
| 10（o）+ | |||||
| 10（p）+ | |||||
| 10（q）+ | |||||
| 10（r） | |||||
| 10（s） | |||||
| 10（t）+ | |||||
89
| 10（u）+ | |||||
| 10（五）+ | |||||
| 10（w）+ | |||||
| 10（x） | |||||
| 10（y）+ | |||||
| 10（z）+ | |||||
| 19 | |||||
| 21 | |||||
| 23 | |||||
| 24 | |||||
| 31（a） | |||||
| 31（b） | |||||
| 32（a） | |||||
| 32（b） | |||||
| 97 | |||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档 | ||||
| 101.SCH | 内联XBRL架构文档 | ||||
| 101.CAL | 内联XBRL计算linkbase文档 | ||||
| 101.DEF | 内联XBRL定义linkbase文档 | ||||
| 101.LAB | 内联XBRL标签Linkbase文档 | ||||
| 101.PRE | 内联XBRL演示Linkbase文档 | ||||
| 104 | 本年度报告中有关表格10-K的封面，以内联XBRL制定（见附件101） | ||||
| +本展品为管理合同或补偿性计划或安排。 | |||||
90
签名
根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，Campbell已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
2025年9月18日
| CAMPBELL的公司 | ||||||||
| 签名： | /s/Carrie L. Anderson | |||||||
| Carrie L. Anderson | ||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官（首席财务官） | ||||||||
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表Campbell并以2025年9月18日所示的身份签署如下。
| 签名 | ||||||||
| /s/Mick J. Beekhuizen | * | |||||||
| Mick J. Beekhuizen | Maria Teresa Hilado | |||||||
| 总裁兼首席执行官兼董事 | 董事 | |||||||
| （首席执行官） | ||||||||
| /s/Carrie L. Anderson | * | |||||||
| Carrie L. Anderson | Grant H. Hill | |||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | 董事 | |||||||
| （首席财务官） | ||||||||
| /s/Stanley Polomski | * | |||||||
| Stanley Polomski | Sarah Hofstetter | |||||||
| 高级副总裁兼财务总监 | 董事 | |||||||
| （首席会计干事） | ||||||||
| * | * | |||||||
| Keith R. Mcloughlin | Marc B. Lautenbach | |||||||
| 主席兼董事 | 董事 | |||||||
| * | * | |||||||
| Fabiola R. Arredondo | 小玛丽·爱丽丝·D·马龙Mary Alice D. Malone。 | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
| * | * | |||||||
| Howard M. Averill | Kurt T. Schmidt | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
| * | * | |||||||
| 小Bennett Dorrance。 | Archbold D. van Beuren | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
|
*作者：/s/Charles A. Brawley，III
|
||||||||
| 姓名：Charles A. Brawley，III | ||||||||
| 职称：执行副总裁、总法律顾问和公司秘书， | ||||||||
| 作为事实上的律师 | ||||||||
| （依据授权书） | ||||||||
91
附表二
CAMPBELL的公司
估值和合格账户
截至2025年8月3日、2024年7月28日及2023年7月30日止财政年度
| （百万） | 期初余额 | 收费至/ （减少）成本 和 费用 |
扣除 |
余额
结束
期
|
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|
截至2025年8月3日止财政年度
|
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| 现金优惠 | $ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
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| 坏账准备金 |
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(
|
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|
回报储备(1)
|
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| 应收账款备抵总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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|
截至2024年7月28日的财政年度
|
|||||||||||||||||||||||
| 现金优惠 | $ |
|
$ |
|
$ | (
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$ |
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| 坏账准备金 |
|
(
|
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|
回报储备(1)
|
|
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|||||||||||||||||||
| 应收账款备抵总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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|
截至2023年7月30日止财政年度
|
|||||||||||||||||||||||
| 现金优惠 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 坏账准备金 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
回报储备(1)
|
|
|
|
|
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| 应收账款备抵总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
_______________________________________
(1)
回报准备金每季度评估一次，并进行相应调整。在每个期间，退货在发生时计入综合收益表的净销售额。实际回报约为$
109
2025年和2024年的百万，以及$
105
2023年百万，或低于
2
净销售额的百分比。
92