发布日期：2025年4月30日
太保公布第一季度业绩；稳健的需求、精准的执行和富有韧性的网络为2025年强劲开局提供动力
卡尔加里– Canadian Pacific Kansas City（TSX：CP）（NYSE：CP）（CPKC）今天公布了第一季度业绩，包括收入的38亿美元，每股摊薄收益（EPS）为0.97美元，核心调整后摊薄EPS11.06美元。
CPKC总裁兼首席执行官Keith Creel表示：“我们才华横溢的世界级铁路工人团队执行了我们精确调度的运营计划，以安全、高效的方式推动稳固的货运需求在2025年开始，在持续动荡的市场和宏观经济条件下产生了强劲的第一季度业绩。”“这些第一季度的业绩证明了我们无与伦比的北美网络的力量和弹性。”
2025年第一季度业绩
•营收从2024年第一季度的35亿美元增长8%至38亿美元
•报告的运营比率（OR）从2024年第一季度的67.4%下降210个基点至65.3%
•核心调整或1从2024年第一季度的64.0%下降150个基点至62.5%
•报告的摊薄后每股收益从2024年第一季度的0.83美元增长17%至0.97美元
•核心调整后摊薄每股收益1从2024年第一季度的0.93美元增长14%至1.06美元
•以收入吨英里（RTM）衡量的交易量增长了4%
•联邦铁路管理局（FRA）——可报告的人身伤害频率从2024年第一季度的1.14降至0.982
•FRA-可报告列车事故频率从2024年第一季度的0.90降至0.382
“我们仍然专注于控制我们可以控制的事情，然而，不断演变的贸易政策造成的不确定性增加以及经济衰退风险增加，使得此时修改我们的2025年盈利指引是谨慎的，”克里尔表示。“中国太保的长期价值主张保持不变。我们将继续安全高效地运营，因为我们兑现了为客户提供优质服务的承诺，为市场带来了新的客户解决方案和产品，并加强了北美贸易。”
更新的2025年展望
•由于持续的关税和贸易政策不确定性，CPKC现预计2025年核心调整后摊薄每股收益1与2024年核心调整后摊薄每股收益相比增长10%至14%14.25美元。
电话会议详情
CPKC将在美国东部时间2025年4月30日下午4：30（美国东部时间下午2：30）开始的电话会议上与金融界讨论其结果。
1这些衡量标准没有美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）规定的标准化含义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。有关包括对账和前瞻性非GAAP措施在内的非GAAP措施的信息，请参阅随附的非GAAP措施补充时间表。
22024年第一季度FRA可报告的人身伤害频率和FRA可报告的列车事故频率已被重述，以反映在FRA规定的特定时期内可获得但超过CPKC财务报告时间表的新信息。
1
电话会议接入
加拿大和美国：800-274-8461
国际：203-518-9814
*会议ID：CPKCQ125
呼叫者应在通话前10分钟拨入。
网络直播
我们鼓励您访问CPKC网站投资者部分的网络广播和演示材料，网址为 投资者.cpkcr网.
第一季度电话会议的重播将持续到2025年5月7日，电话为800-839-5125（加拿大/美国）或402-220-1502（国际）。
前瞻性信息
本新闻稿包含美国和加拿大适用证券法含义内的某些前瞻性信息和前瞻性陈述（统称为“前瞻性信息”）。前瞻性信息包括但不限于有关预期、信念、计划、目标、目的、假设的陈述，以及关于未来可能发生的事件、条件、运营或业绩结果的陈述。前瞻性信息可能包含带有“财务预期”、“关键假设”、“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“将”、“展望”、“指导”、“应该”等词语或标题的陈述，或暗示未来结果的类似词语。本新闻稿包含有关但不限于有关我们实现2025年财务指导的能力、战略举措和投资、我们业务的成功、实现CP-KCS组合的预期收益和协同效应以及由此产生的机会、我们的运营、优先事项和计划、预期财务和运营业绩、业务前景以及对我们的服务和增长机会的需求等陈述的前瞻性信息。
本新闻稿中的前瞻性信息基于当前的预期、估计、预测和假设，并考虑到中国太保的经验及其对历史趋势的感知，包括但不限于与以下相关的预期、估计、预测和假设：业务战略的变化、北美和全球经济增长和状况；商品需求增长；可持续的工农业生产；商品价格和利率；我们的资产和设备的表现；我们的预算资本支出是否足以执行我们的业务计划；地缘政治条件、适用的法律、法规和政府政策，包括但不限于，与费率、关税、进出口、贸易、税收、工资、劳工和移民的监管有关；劳动力、服务和基础设施的可用性和成本；劳工中断；第三方履行其对CPKC的义务；以及碳市场、不断演变的可持续性战略以及科学或技术发展。尽管CPKC认为，截至本文发布之日，本文所提供的前瞻性信息中反映的预期、估计、预测和假设是合理的，但无法保证它们将被证明是正确的。当前的条件，无论是经济的还是其他的，都使得假设，尽管在作出时是合理的，但受到更大的不确定性。
不应过分依赖前瞻性信息，因为实际结果可能与前瞻性信息明示或暗示的结果存在重大差异。就其性质而言，CPKC的前瞻性信息涉及可能导致实际结果与前瞻性信息产生重大差异的固有风险和不确定性，包括但不限于以下因素：商业战略和战略机遇的变化；加拿大、美国、墨西哥和全球社会、经济、政治、信用和商业状况；与农业生产相关的风险，例如天气条件和昆虫种群；能源商品的可用性和价格；竞争和定价压力的影响，包括来自加拿大其他铁路运输公司、卡车运输公司和海运托运人的竞争，美国和墨西哥；北美和全球经济增长和状况；行业容量；市场需求的变化；大宗商品价格和大宗商品需求的变化；通过CPKC运输的大宗商品的时间和数量的不确定性；通货膨胀；地缘政治不稳定；法律、法规和政府政策的变化，包括但不限于与费率、关税、进出口、贸易、工资、劳动力和移民监管有关的变化；税收和税率的变化；维护和运营成本的潜在增加；燃料价格的变化；燃料供应的中断；调查的不确定性，诉讼或其他类型的索赔和诉讼；遵守环境法规；劳资纠纷；人工成本和人工困难的变化；脱轨产生的风险和责任；危险货物的运输；资本和维修项目的完成时间；执行业务计划的预算资本支出的充分性；服务和基础设施；第三方履行其义务；货币和利率波动；汇率；影响
2
市场条件变化和贴现率对养老金计划和投资的财务状况的影响；贸易限制或国际贸易安排的其他变化；当前和未来的多国贸易协定对加拿大、美国和墨西哥之间贸易水平的影响；气候变化以及市场和监管机构对气候变化的反应；预期在役日期；对冲活动的成功；运营绩效和可靠性；客户、监管和其他利益相关者的批准和支持；监管和立法决定和行动；墨西哥政府对墨西哥堪萨斯南方铁路的任何终止或撤销的不利影响，S.A. de C.V.的让步；公众舆论；可能扰乱运营的各种事件，包括干旱、洪水、雪崩和地震等恶劣天气、网络安全攻击，以及安全威胁和政府对它们的应对措施，以及技术变革；恐怖主义行为、战争或其他暴力行为或犯罪行为或此类活动的风险；保险范围限制；经济和行业状况的重大不利变化，包括短期和长期融资的可用性；物流需求和能源价格的需求环境，公共卫生当局或政府施加的限制，各国政府和金融机构的财政和货币政策应对措施，以及全球供应链的中断；CP-KCS交易的预期收益和协同效应的实现及其时间安排；满足美国地面运输委员会在2023年3月15日的最终决定中施加的条件；KCS整合计划的成功；CP-KCS整合引起的其他中断；估计的未来红利；财务实力和灵活性；债务和股权市场状况，包括以优惠条件或根本无法进入资本市场的能力；债务和股权资本成本；数据收集和衡量系统的改进；行业驱动的方法变革；以及CPKC管理层执行关键优先事项的能力，包括与CP-KCS交易相关的优先事项。上述因素清单并非详尽无遗。这些因素和其他因素不时在CPKC向加拿大和美国证券监管机构提交的报告中得到详细说明。应参考CPKC关于10-K和10-Q表格的年度和中期报告中的“项目1A –风险因素”和“项目7 –管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析–前瞻性陈述”。
本新闻稿中包含的任何前瞻性信息均为截至本新闻稿发布之日的信息。除法律要求外，中国太保不承担公开更新或以其他方式修改任何前瞻性信息或影响此类前瞻性信息的上述假设和风险的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
关于CPKC
CPKC的全球总部位于加拿大阿尔塔省卡尔加里，是第一条也是唯一一条连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路，拥有从温哥华到加拿大大西洋到墨西哥湾沿岸到墨西哥L á zaro C á rdenas的无与伦比的主要港口通道。CPKC绵延约20,000英里的路线，雇佣了20,000名铁路工人，为北美客户提供无与伦比的铁路服务，并向整个非洲大陆的主要市场提供网络覆盖。CPKC正在与其客户一起成长，提供一整套货运服务、物流解决方案和供应链专业知识。访问CPKCR.com，了解更多关于CPKC的轨道优势。CP-IR
联系人：
媒体
mediarelations@cpkcr.com
投资界
克里斯·德布鲁因
403-319-3591
investor@cpkcr.com
3
财务报表
中期合并损益表
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （单位：百万加元，股份和每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||
|
收入（注3）
|
||||||||
| 运费 | $ | 3,727 | $ | 3,427 | ||||
| 非货运 | 68 | 93 | ||||||
| 总收入 | 3,795 | 3,520 | ||||||
| 营业费用 | ||||||||
|
薪酬和福利
|
682 | 690 | ||||||
| 燃料 | 481 | 458 | ||||||
|
材料
|
124 | 94 | ||||||
| 设备租金 | 99 | 82 | ||||||
|
折旧及摊销
|
504 | 467 | ||||||
| 购买的服务和其他 | 588 | 580 | ||||||
| 总营业费用 | 2,478 | 2,371 | ||||||
| 营业收入 | 1,317 | 1,149 | ||||||
| 其他费用（收入） | 7 | (2) | ||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分（注11） | (107) | (88) | ||||||
|
净利息支出
|
216 | 206 | ||||||
| 所得税费用前收入 | 1,201 | 1,033 | ||||||
|
当期所得税费用
|
266 | 242 | ||||||
|
递延所得税费用
|
26 | 17 | ||||||
|
所得税费用（注4）
|
292 | 259 | ||||||
| 净收入 | $ | 909 | $ | 774 | ||||
|
归属于非控股权益的净亏损
|
(1) | (1) | ||||||
| 归属于控股股东的净利润 | $ | 910 | $ | 775 | ||||
|
每股盈利（注5）
|
||||||||
| 基本每股收益 | $ | 0.98 | $ | 0.83 | ||||
| 稀释每股收益 | $ | 0.97 | $ | 0.83 | ||||
|
加权-平均股数（百万）（注5）
|
||||||||
| 基本 | 933.2 | 932.4 | ||||||
| 摊薄 | 934.3 | 934.4 | ||||||
| 每股宣派股息 | $ | 0.19 | $ | 0.19 | ||||
见中期综合财务报表附注。
4
综合收益中期合并报表
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 净收入 | $ | 909 | $ | 774 | ||||
| 外币折算调整净（亏损）收益，扣除对冲活动 | (29) | 699 | ||||||
| 指定为现金流量套期的衍生工具的变动 | 1 | 1 | ||||||
| 养老金和退休后固定福利计划的变化 | 3 | 12 | ||||||
| 所得税前其他综合（亏损）收入 | (25) | 712 | ||||||
| 所得税（费用）回收 | (3) | 6 | ||||||
| 其他综合（亏损）收益（附注6） | (28) | 718 | ||||||
| 综合收益 | $ | 881 | $ | 1,492 | ||||
| 归属于非控股权益的综合（亏损）收益 | (2) | 22 | ||||||
| 归属于控股股东的综合收益 | $ | 883 | $ | 1,470 | ||||
见中期综合财务报表附注。
5
中期合并资产负债表截至
（未经审计）
| 3月31日 | 12月31日 | |||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 695 | $ | 739 | ||||
|
应收账款，净额（附注7）
|
2,044 | 1,968 | ||||||
| 材料和用品 | 466 | 457 | ||||||
| 其他流动资产 | 255 | 220 | ||||||
| 3,460 | 3,384 | |||||||
| 投资 | 588 | 586 | ||||||
| 物业 | 56,165 | 56,024 | ||||||
|
商誉
|
19,333 | 19,350 | ||||||
|
无形资产
|
3,120 | 3,146 | ||||||
| 养老金资产 | 4,684 | 4,586 | ||||||
| 其他资产 | 690 | 668 | ||||||
| 总资产 | $ | 88,040 | $ | 87,744 | ||||
| 负债和权益 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | 2,735 | $ | 2,842 | ||||
|
一年内到期的长期债务（附注8、9）
|
1,512 | 2,819 | ||||||
| 4,247 | 5,661 | |||||||
| 养老金和其他福利负债 | 547 | 548 | ||||||
| 其他长期负债 | 866 | 867 | ||||||
|
长期债务（附注8、9）
|
21,140 | 19,804 | ||||||
| 递延所得税 | 11,997 | 11,974 | ||||||
| 负债总额 | 38,797 | 38,854 | ||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 股本 | 25,603 | 25,689 | ||||||
| 额外实收资本 | 107 | 94 | ||||||
| 累计其他综合收益（附注6） | 2,653 | 2,680 | ||||||
| 留存收益 | 19,883 | 19,429 | ||||||
| 48,246 | 47,892 | |||||||
| 非控股权益 | 997 | 998 | ||||||
| 总股本 | 49,243 | 48,890 | ||||||
| 总负债及权益 | $ | 88,040 | $ | 87,744 | ||||
见或有事项（注13）。
见中期综合财务报表附注。
6
现金流量中期合并报表
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 经营活动 | ||||||||
| 净收入 | $ | 909 | $ | 774 | ||||
| 净收入与经营活动提供的现金的对账： | ||||||||
| 折旧及摊销 | 504 | 467 | ||||||
| 递延所得税费用 | 26 | 17 | ||||||
| 养老金回收和筹资（注11） | (95) | (76) | ||||||
| 墨西哥税款结算（注4） | (11) | — | ||||||
|
外币远期合约的结算（附注9）
|
— | (65) | ||||||
| 其他经营活动，净额 | (11) | 1 | ||||||
| 与经营相关的非现金营运资金余额变动 | (166) | (103) | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 1,156 | 1,015 | ||||||
| 投资活动 | ||||||||
| 属性的添加 | (711) | (527) | ||||||
| Meridian Speedway属性的新增功能 | (12) | (4) | ||||||
| 出售物业及其他资产所得款项 | 11 | 1 | ||||||
| 其他投资活动净额 | (3) | (12) | ||||||
| 投资活动所用现金净额 | (715) | (542) | ||||||
| 融资活动 | ||||||||
| 支付的股息 | (177) | (177) | ||||||
| 发行普通股 | 8 | 22 | ||||||
|
购买普通股（注10）
|
(347) | — | ||||||
|
偿还长期债务，不包括商业票据（注8）
|
(935) | (71) | ||||||
|
发行长期债务，不包括商业票据（注8）
|
1,710 | — | ||||||
|
商业票据净偿还（注8）
|
(453) | (205) | ||||||
|
偿还短期借款净额（附注8）
|
(285) | — | ||||||
| 其他筹资活动净额 | (5) | — | ||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (484) | (431) | ||||||
| 外币波动对外币现金及现金等价物的影响 | (1) | 13 | ||||||
| 现金头寸 | ||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (44) | 55 | ||||||
| 期初现金及现金等价物 | 739 | 464 | ||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 695 | $ | 519 | ||||
| 补充现金流信息 | ||||||||
| 缴纳的所得税 | $ | 237 | $ | 242 | ||||
| 已付利息 | $ | 180 | $ | 245 | ||||
见中期综合财务报表附注。
7
中期合并权益变动表
（未经审计）
|
截至3月31日止三个月
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万加元，每股数据除外） | 普通股（百万） | 分享 资本 |
额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合 收入 |
保留 收益 |
合计 股东’ 股权 |
非控股权益 | 合计 股权 |
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年1月1日的余额
|
933.5 | $ | 25,689 | $ | 94 | $ | 2,680 | $ | 19,429 | $ | 47,892 | $ | 998 | $ | 48,890 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | 910 | 910 | (1) | 909 | ||||||||||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失（附注6） | — | — | — | (27) | — | (27) | (1) | (28) | ||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息（每股0.19美元）
|
— | — | — | — | (177) | (177) | — | (177) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 16 | — | — | 16 | — | 16 | ||||||||||||||||||||||||
| 回购的普通股（注10） | (3.3) | (96) | — | — | (279) | (375) | — | (375) | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 0.2 | 10 | (3) | — | — | 7 | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年3月31日的余额
|
930.4 | $ | 25,603 | $ | 107 | $ | 2,653 | $ | 19,883 | $ | 48,246 | $ | 997 | $ | 49,243 | |||||||||||||||||
|
截至2024年1月1日的余额
|
932.1 | $ | 25,602 | $ | 88 | $ | (618) | $ | 16,420 | $ | 41,492 | $ | 919 | $ | 42,411 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | 775 | 775 | (1) | 774 | ||||||||||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（附注6） | — | — | — | 695 | — | 695 | 23 | 718 | ||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息（每股0.19美元）
|
— | — | — | — | (177) | (177) | — | (177) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 13 | — | — | 13 | — | 13 | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 0.5 | 27 | (6) | — | — | 21 | — | 21 | ||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年3月31日的余额
|
932.6 | $ | 25,629 | $ | 95 | $ | 77 | $ | 17,018 | $ | 42,819 | $ | 942 | $ | 43,761 | |||||||||||||||||
见中期综合财务报表附注。
8
临时合并财务报表附注
2025年3月31日
（未经审计）
1业务说明及列报依据
Canadian Pacific Kansas City Limited（“CPKC”或“公司”）拥有并经营一条横跨加拿大、美国（“美国”）和墨西哥的跨洲货运铁路。CPKC通过约20,000英里的网络提供铁路和多式联运服务，服务于加拿大、美国和墨西哥的主要商业中心。公司运输大宗商品、商品、联运货运。CPKC的普通股（“普通股”）在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，代码为“CP”。
这些未经审计的中期综合财务报表（“中期综合财务报表”）是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的。它们不包括按照公认会计原则编制的一整套年度财务报表所需的所有信息，应与公司截至2024年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的经审计合并财务报表（“上一年度合并财务报表”）一并阅读。部分解释性说明包括在内，以解释对了解公司财务状况和经营业绩自上一年度综合财务报表以来的变化具有重要意义的事件和交易。本中期综合财务报表采用上一年度综合财务报表所采用的相同重要会计政策编制。除非另有说明，否则金额以加元表示。
公司中期的营运和收入可能会受到客户需求和天气状况变化等季节性波动的影响，可能并不代表年度业绩。
经营分部
公司仅有一个经营板块：铁路运输。公司对分部利润的计量在中期综合损益表中列报为“归属于控股股东的净利润”。中国太保的重大分部开支与中期综合损益表所呈列的开支一致。
2会计变更
最近采用的会计准则
截至2025年3月31日止三个月已生效的会计准则对中期合并财务报表没有重大影响。
尚未采用的会计准则
近期发布的会计公告在被采纳时预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。
9
3收入
下表按主要来源列出公司与客户签订的合同收入的分类信息：
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 粮食 | $ | 788 | $ | 730 | ||||
| 煤炭 | 257 | 209 | ||||||
| 钾盐 | 156 | 137 | ||||||
| 化肥和硫磺 | 114 | 104 | ||||||
| 林产品 | 217 | 202 | ||||||
| 能源、化学品和塑料 | 758 | 702 | ||||||
| 金属、矿物和消费品 | 448 | 440 | ||||||
| 汽车 | 315 | 265 | ||||||
| 联运 | 674 | 638 | ||||||
| 货运总收入 | 3,727 | 3,427 | ||||||
| 不包括租赁收入的非运费 | 41 | 63 | ||||||
| 与客户的合同收入 | 3,768 | 3,490 | ||||||
| 租赁收入 | 27 | 30 | ||||||
| 总收入 | $ | 3,795 | $ | 3,520 | ||||
4所得税
截至2025年3月31日止三个月，包括离散项目在内的实际所得税率为24.32%，而2024年同期为25.09%。
截至2025年3月31日止三个月，实际所得税率为24.50%，不包括业务收购公允价值调整摊销的离散项目9400万美元，以及公司产生的收购相关成本2000万美元。
截至2024年3月31日止三个月，实际所得税率为25.00%，不包括业务收购公允价值调整的摊销8600万美元、CPKC产生的收购相关成本2600万美元以及“薪酬和福利”中确认的墨西哥税收拨备调整1000万美元的离散项目。
墨西哥税收清算
截至2025年3月31日止三个月，公司收到了2021年度堪萨斯南方铁路 de M é xico，S.A. de C.V.（又名加拿大太平洋堪萨斯城墨西哥）（“CPKCM”）的最终审计函，并就该年度支付了1100万美元。
2014年税务评估
CPKCM的2014年税务评估目前正在联邦合议制巡回法院进行诉讼（见注13）。
10
5每股收益
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 归属于控股股东的净利润 | $ | 910 | $ | 775 | ||||
| 加权平均基本流通股 | 933.2 | 932.4 | ||||||
| 股票期权的稀释效应 | 1.1 | 2.0 | ||||||
| 加权平均稀释流通股 | 934.3 | 934.4 | ||||||
| 每股收益-基本 | $ | 0.98 | $ | 0.83 | ||||
| 每股收益-摊薄 | $ | 0.97 | $ | 0.83 | ||||
截至二零二五年三月三十一日止三个月，共有150万 股票期权被排除在稀释每股收益的计算之外，因为它们的影响不是稀释的（截至2024年3月31日的三个月-0.3百万）。
6按构成部分分列的累计其他综合收益（“AOCI”）变动
按构成部分划分的归属于控股股东的AOCI税后净额变动情况如下：
| 截至3月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 外币净额对冲活动 | 衍生品 | 养老金和后- 退休定义 福利计划 |
权益入账投资 | 合计 | ||||||||||||
| 2025年1月1日期初余额 | $ | 3,413 | $ | 10 | $ | (738) | $ | (5) | $ | 2,680 | |||||||
| 改叙前的其他综合损失 | (28) | — | — | — | (28) | ||||||||||||
| 从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 | — | — | 1 | — | 1 | ||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益净额 | (28) | — | 1 | — | (27) | ||||||||||||
| 截至2025年3月31日的余额 | $ | 3,385 | $ | 10 | $ | (737) | $ | (5) | $ | 2,653 | |||||||
| 2024年1月1日期初余额 | $ | 837 | $ | 5 | $ | (1,463) | $ | 3 | $ | (618) | |||||||
| 重分类前其他综合收益 | 685 | — | — | — | 685 | ||||||||||||
| 从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 | — | 1 | 9 | — | 10 | ||||||||||||
| 其他综合收益净额 | 685 | 1 | 9 | — | 695 | ||||||||||||
| 截至2024年3月31日的余额 | $ | 1,522 | $ | 6 | $ | (1,454) | $ | 3 | $ | 77 | |||||||
7应收账款，净额
| （百万加元） | 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||
| 应收账款总额 | $ | 2,150 | $ | 2,066 | ||||
| 信贷损失备抵 | (106) | (98) | ||||||
| 应收账款总额，净额 | $ | 2,044 | $ | 1,968 | ||||
8债
在截至2025年3月31日的三个月内，公司在到期时偿还了其2.90% 10年期票据的剩余余额6.42亿美元（9.3亿美元）。
发行长期债务
截至2025年3月31日止三个月，公司发行了6亿美元、于2030年3月30日到期的4.80% 5年期无抵押票据，所得款项净额约为5.96亿美元（8.57亿美元），发行了6亿美元、于2035年3月30日到期的5.20% 10年期无抵押票据，所得款项净额约为5.93亿美元（8.53亿美元）。这些票据每半年付息一次，质押金额为负数。
11
定期信贷便利
截至2025年3月31日止三个月，公司订立并全额偿还了5亿美元的无抵押非循环定期信贷融资（“定期融资”）。公司在中期综合现金流量表中按净额列报定期贷款的提款和还款。
信贷便利
公司的循环信贷融资协议（“融资”）包括2029年6月25日到期的5年期11亿美元部分和2026年6月25日到期的2年期11亿美元部分。截至2024年12月31日，公司有2亿美元从两年期11亿美元部分中提取，随后于2025年第一季度全额偿还。截至2025年3月31日，该融资未提取（2024年12月31日-2亿美元（2.88亿美元））。公司在中期综合现金流量表中按净额列报对融资的提款和还款。
商业票据计划
该公司有一个商业票据计划，根据该计划，它可以以无担保本票的形式发行最高本金总额为15亿美元。这项商业票据计划得到了22亿美元循环信贷额度的支持。截至2025年3月31日，公司中期合并资产负债表“一年内到期的长期债务”中包含的未偿还商业票据借款总额为7.86亿美元（11.29亿美元）（2024年12月31日-11.02亿美元（15.86亿美元））。这些借款于2025年3月31日的加权平均利率为4.60%（2024年12月31日-4.75%）。公司在中期合并现金流量表中以净额方式列示商业票据的发行和偿还，所有这些票据的期限均小于90天。
9金融工具
A.金融工具的公允价值
公司将其以公允价值计量的金融资产和负债分为三个层次，根据其可观察的程度优先考虑用于计量公允价值的估值技术的那些输入值。公允价值层次结构的三个层次如下：第一层次输入值是相同资产和负债在活跃市场中的报价；第二层次输入值，除包含在第一层次中的报价外，对资产或负债可直接或间接观察到；第三层次输入值在市场上不可观察到。
公司的短期金融工具包括现金及现金等价物、应收账款、应付账款和应计负债，以及短期借款，包括商业票据和定期贷款。短期金融工具的账面价值与其公允价值相近。
公司债务的账面价值与其公允价值并不相近。估计公允价值已根据可获得的市场信息确定，或通过按资产负债表日公司预期可获得的估计利率对未来支付的本金和利息进行贴现确定。所有测量都被归类为2级。该公司的长期债务，包括目前到期的债务，截至2025年3月31日的账面价值为21.523亿美元（2024年12月31日-2.0749亿美元），公允价值为19853美元 百万（2024年12月31日-18.911百万美元).
B.金融风险管理
外汇管理
净投资对冲
公司大部分以美元计价的长期债务、融资租赁义务、经营租赁负债被指定为公司对境外子公司净投资的套期保值。这一指定通过抵消以美元计价的长期债务的长期外汇收益和损失以及净投资的收益和损失，具有减轻净收入波动的效果。截至2025年3月31日止三个月，公司计入“其他综合（亏损）收益”的净投资对冲的影响是未实现外汇收益600万美元（截至2024年3月31日止三个月-未实现外汇损失1.03亿美元）。
墨西哥比索-美元外汇远期合约
公司的墨西哥子公司拥有以美元计价的货币资产或负债净额，就墨西哥所得税而言，这些资产或负债须根据墨西哥比索（“PS.”）对美元的价值变化进行定期重估。这一重估对公司的墨西哥所得税费用和以墨西哥比索支付的所得税金额产生了波动。公司还拥有以墨西哥比索计价的货币资产或负债，这些资产或负债需要定期重新计量和结算，从而在“其他费用（收入）”范围内产生波动。直到2024年1月，该公司一直通过外币远期合约对冲其收益中的PS./美元波动的净敞口。外币远期合约涉及公司同意按未来某一日期的商定汇率买入或卖出PS。
12
公司每期以公允价值计量外币衍生合约，确认“其他费用（收入）”的任何变动。与这些工具相关的现金流量在中期综合现金流量表中被归类为“经营活动”。该公司的外币远期合约是与美国的交易对手执行的，受国际掉期和衍生品协会协议的约束，其中包括标准净额结算安排。
2024年1月12日，公司结清了所有未结清的外币远期合约，导致现金流出6500万美元。截至2025年3月31日止三个月，公司录得与外汇货币远期相关的零美元（截至2024年3月31日止三个月-亏损400万美元）。截至2025年3月31日，公司没有未结清的外币远期合约（2024年12月31日-零美元）。
10股份回购
2025年2月27日，公司宣布自2025年3月3日起进行正常发行人投标（“NCIB”），在公开市场购买最多3730万股普通股，于2026年3月2日或之前注销。所有购买均按照各自的NCIB按现行市价加上经纪费进行，代价分配至“股本”，最高不超过股份的平均账面值，任何超额分配至“留存收益”。
根据加拿大联邦所得税立法，公司已对回购股份的公平市场价值（扣除合格发行的股权）计提2%的税，作为记录在股东权益中的普通股回购的直接成本。公司计提了一项负债700万美元用于2025年前三个月进行的股份净回购的应缴税款，应在次年第一季度内支付。
下表提供了股份回购计划下的活动：
| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||
|
回购的普通股数量(1)
|
3,480,658 | ||||
|
加权-每股均价(2)
|
$107.68 | ||||
|
回购金额（百万加元）(2)
|
$375 | ||||
(1)包括期末已回购但尚未注销的股份。
(2)包括经纪费和股票回购的适用税款。
11养恤金和其他福利
截至2025年3月31日止三个月，公司向其设定受益养老金计划缴款400万美元（截至2024年3月31日止三个月-300万美元）。
固定福利养老金计划和其他福利的净定期福利（回收）成本包括以下组成部分：
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||
| 养老金 | 其他福利 | 合计 | ||||||||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 当前服务成本 | $ | 21 | $ | 21 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 24 | $ | 24 | ||||||||
| 净定期效益（回收）成本的其他组成部分： | ||||||||||||||||||||
| 福利义务的利息成本 | 117 | 117 | 5 | 6 | 122 | 123 | ||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (232) | (223) | — | — | (232) | (223) | ||||||||||||||
| 确认的精算损失净额 | 2 | 10 | — | — | 2 | 10 | ||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 | 1 | 2 | — | — | 1 | 2 | ||||||||||||||
| 净定期效益（回收）成本的其他组成部分合计 | (112) | (94) | 5 | 6 | (107) | (88) | ||||||||||||||
| 净定期效益（回收）成本 | $ | (91) | $ | (73) | $ | 8 | $ | 9 | $ | (83) | $ | (64) | ||||||||
12以股票为基础的薪酬
截至2025年3月31日，公司有股票期权计划、各类以现金结算的负债计划、员工持股购买计划等多个股票薪酬方案。这些计划导致截至2025年3月31日止三个月的支出为3400万美元（截至2024年3月31日止三个月-支出为5900万美元）。
13
股票期权计划
截至2025年3月31日止三个月，根据公司股票期权计划，公司以授予日收盘价为基础，以加权平均价格110.48美元/股发行了967,335份期权。根据雇员计划，该等购股权可于归属时行使，即授出日期后12个月至48个月之间，自授出日期起计7年届满。
在公允价值法下，股票期权在授予日的公允价值约为2800万美元。
业绩份额单位计划
截至2025年3月31日止三个月，公司发行了594,802个授予日公允价值为6600万美元的业绩股份单位（“PSU”）和24,149个授予日公允价值（包括预期未来匹配单位的公允价值）为300万美元的业绩递延股份单位（“PDSU”）。PSU和PDSU以基于公司普通股股息支付的额外单位的形式吸引股息等价物，并在授予日后三至四年归属，视公司业绩（“业绩因素”）而定。既得PSU以现金结算。既得PDSU根据DSU计划转换为DSU，如果员工未超过其普通股所有权要求，则有资格获得25%的公司匹配，并且只有在持有人停止受雇于公司时才以现金结算。
截至2025年3月31日止三个月内授予的所有PSU和所有PDSU的履约期为2025年1月1日至2027年12月31日，业绩因素为自由现金流（“FCF”）和股东总回报（“TSR”），与标普/TSX 60指数相比，TSR与标普 500工业指数相比，TSR与I类铁路相比。
2022年授予的所有415,660个PSU和13,506个PDSU的业绩期为2022年1月1日至2024年12月31日，业绩因子分别为FCF、调整后的净债务与调整后EBITDA修正值、与标普/TSX 60指数相比的TSR、与标普 500工业指数相比的TSR。由此产生的派息率为已发行单位的120%乘以公司根据2024年12月31日前最后30个交易日计算的平均普通股价格。2025年第一季度，381,759家PSU的派息为4800万美元，包括再投资的股息。2024年12月31日归属的9774个PDSU，公允价值为200万美元，包括股息再投资和匹配单位，将根据DSU计划（如上所述）在未来报告期间支付。
13项或有事项
诉讼
在正常运营过程中，该公司涉及各种法律诉讼，包括与伤害和财产损失有关的索赔。公司维持其认为足以应对此类行动的条款。虽然无法确定地预测截至2025年3月31日尚未完成或待完成的行动的最终结果，但管理层认为，他们的决议不会对公司的业务、财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。然而，其中一项或多项法律诉讼的意外不利解决可能会对公司在特定季度或财政年度的业务、财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
LAC-M é gantic铁路事故相关法律诉讼
2013年7月6日，一列由Montr é al Maine and Atlantic Railway（“MMAR”）或其子公司Montr é al Maine & Atlantic Canada Co.（“MMAC”，统称“MMA集团”）运营的运送石油原油的列车在魁北克省Lac-M é gantic脱轨。脱轨事故发生在MMA集团拥有和运营的一段铁路上，当时MMA集团独家控制列车。
出轨事件发生后，MMAC在加拿大寻求法院保护。公司债权人安排法和MMAR在美国申请破产的安排计划在加拿大和美国均获得批准（“计划”），规定在要求出轨损害赔偿的人中分配约4.4亿美元。
在加拿大和美国针对公司和其他公司启动了多项法律诉讼，如下所述：
(1)魁北克可持续发展、环境、野生动物和公园部长下令包括公司在内的各方对脱轨现场进行补救（“清理令”），并向公司送达了一份索赔通知，要求为这些费用支付9500万美元。该公司就清理令提出上诉，并向魁北克行政法庭对索赔通知提出异议。这些诉讼程序被搁置，等待魁北克总检察长（“AGQ”）行动的裁决（下文第2段）。
(2)AGQ向魁北克高等法院起诉该公司，要求赔偿4.09亿美元，该金额进一步修正并减少至2.31亿美元（“AGQ诉讼”）。AGQ诉讼称：（i）公司对
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石油原油从其原产地直至交付给Irving Oil Ltd.；及（ii）公司对MMA集团的作为和不作为承担替代责任。
(3)2015年5月8日，代表在出轨时居住、拥有或租赁Lac-M é gantic的财产、在Lac-M é gantic经营业务或实际存在的个人和实体在魁北克高等法院提起的针对公司的集体诉讼（“集体诉讼”）获得证明。MMAC和Thomas Harding先生（“Harding”）等其他被告于2017年1月25日加入集体诉讼。2019年11月28日，原告要求中止对哈丁诉讼的动议获得批准。集体诉讼寻求未量化的损害赔偿，包括过失致死、人身伤害、财产损失和经济损失。
(4)8家代位权保险公司在魁北克高等法院起诉公司，索赔约1600万美元的损失，经修正后减至约1400万美元（“Promutuel诉讼”），另外两家代位权保险公司起诉公司，索赔约300万美元的损失（“皇家诉讼”）。这两项诉讼都包含与AGQ诉讼类似的指控。这些行动没有确定代位权当事人。因此，在这些诉讼中和根据计划索赔的损害赔偿之间的任何重叠程度尚不清楚。皇家诉讼被搁置，以待确定下文所述的合并程序。
2017年12月11日，AGQ诉讼、集体诉讼和Promutuel诉讼获得合并。这些合并索赔的连带责任审判于2021年9月21日开始，口头辩论于2022年6月15日结束。魁北克高等法院于2022年12月14日发布裁决，驳回对公司的所有索赔，认定公司的行为不是事故和原告遭受的损害的直接和直接原因。三名原告均于2023年1月13日提交了上诉声明。上诉于2024年10月7日至10日由魁北克上诉法院审理。2025年2月26日，魁北克上诉法院发布一致裁定，维持审判决定，驳回全部上诉。2025年4月28日，三名原告均向加拿大最高法院提出上诉许可申请。公司自加拿大最高法院注册处打开文件提供回复之日起有30天的时间。如有必要，在所有上诉处理完毕后，将进行损害赔偿审判。
(5)48名原告（所有个人索赔合并为一项诉讼）在魁北克高等法院起诉公司、MMAC和Harding，要求赔偿约500万美元的经济损失以及痛苦和苦难，并主张与集体诉讼和AGQ诉讼中类似的指控。大多数原告选择退出集体诉讼，除两名外，其他所有原告也都是针对公司的诉讼原告，如下文第7段所述。在确定上述合并索赔之前，暂停这一行动。
(6)MMAR美国破产财产代表于2014年11月在缅因州破产法院对公司提起诉讼，声称公司未能遵守某些规定，并根据破产财产提交的专家报告，为MMAR的业务价值损失寻求约3000万美元的赔偿。该诉讼声称，公司知道或应该知道托运人对石油原油进行了错误分类，因此本应拒绝运输。即决判决动议于2022年6月9日进行辩论并根据建议采取。2023年5月23日，案件管理法官暂停诉讼程序，等待加拿大合并索赔的上诉结果。2025年4月18日，法院解除了关于公司根据其他LAC-M é gantic案件中已判决事项的排除效力请求即决判决的中止和命令简报。法院将首先解决即决判决的这一基础，然后在必要时事后再解决其他即决判决的论点。
(7)2015年6月在德克萨斯州（代表LAC-M é gantic居民和非正常死亡代表）对公司发起的集体和大规模侵权诉讼以及2015年6月在伊利诺伊州和缅因州对公司发起的非正常死亡和人身伤害诉讼，均已在缅因州联邦地区法院转移和合并（“缅因州诉讼”）。缅因州诉讼称，该公司疏忽将石油原油分类错误和包装不当。根据公司的动议，缅因州诉讼被驳回。原告就解雇决定向美国第一巡回上诉法院提出上诉，该法院于2021年6月2日驳回了原告的上诉。原告进一步向美国第一巡回上诉法院请求重新审理，但于2021年9月8日被驳回。2022年1月24日，原告以两个破产程序理由进一步向美国最高法院提出上诉。2022年5月31日，美国最高法院驳回了诉请，从而驳回了原告的上诉。
(8)过失致死信托的受托人在北达科他州联邦法院对公司发起Carmack Amendment索赔，寻求为受损轨道车和原油损失追回约600万美元，并补偿发货人和收货人根据计划支付的和解费用（据称分别为1.1亿美元和6000万美元）。法院于2020年8月6日发出命令，准予并部分驳回经当事人提出澄清及复议动议后经复议确认的当事人即决判决动议。已于2022年9月30日提交了即决判决和关税适用性复议的处置性动议的最终简报。2023年1月20日，法院部分批准了公司的简易判决动议，驳回了所有追回和解金的索赔，但将损失原油价值的确定留待审判。它还驳回了公司关于关税适用性的复议动议。损失的原油价值和判决减少条款的适用性的剩余问题不需要审理，并在2024年得到了充分的简报。2024年1月5日，法院发布判决，认定公司对约美
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390万美元外加判决前利息，但拒绝确定是否适用判决减少条款，将双方就该问题提交给缅因州的一家法院。2024年1月18日，公司提出复议动议，要求法院适用判决减少条款。2024年1月19日，不法死亡信托的受托人就2024年1月5日的决定以及先前的决定提交了上诉通知。2024年2月23日，法院驳回了公司的复议动议，再次将当事人转至缅因州的一家法院适用判决减少条款。2024年3月6日，该公司提交了对这一最新裁决的上诉通知，以及先前的决定。上诉于2025年3月18日进行聆讯，法院保留其裁决。
在诉讼程序的这个阶段，任何潜在责任和潜在损失的数量都无法确定。尽管如此，该公司否认承担责任，并正在积极为这些诉讼进行辩护。
与Remington Development Corporation法律索赔有关的法院判决
2022年10月20日，阿尔伯塔省国王法庭就Remington Development Corporation（“Remington”）向公司和阿尔伯塔省（“阿尔伯塔省”）提出的索赔发布了一项裁决，该索赔涉及公司涉嫌违反与出售卡尔加里某些物业有关的合同。法院在判决中认定，该公司违反了与雷明顿的合同，艾伯塔省导致了合同违约。法院裁定，该公司和艾伯塔省应承担约1.64亿美元的损害赔偿责任，外加利息和费用，并需根据该财产的购置价值进行调整。在2023年8月30日的进一步裁决中，法院确定了这一调整，并将赔偿总额定为1.65亿美元，外加利息和费用。2023年10月20日，法院确定了应支付给Remington的费用，然而，法院没有提供任何迹象表明，目前估计总额约为2.3亿美元的损害赔偿应如何在公司和艾伯塔省之间分摊。2022年11月17日，公司对法院的判决提出上诉。2024年4月11日，艾伯塔省上诉法院暂停判决，等待上诉结果。2024年9月10日，艾伯塔省上诉法院审理了该公司的上诉，并保留其裁决。此时，公司无法合理估计其根据法院裁决应承担的损害赔偿金额。
2014年税务评估
2022年4月13日，国家税务总局对CPKCM的2014年度纳税申报表（“2014年度评估”）进行了审计评估。截至2025年3月31日，2014年评估额为63.72亿比索（4.51亿美元），其中包括通货膨胀、利息和罚款。2022年7月7日，CPKCM向SAT提出行政上诉（“行政上诉”），寻求撤销2014年评估，并声称2014年评估通知不合法，因为是通过税务邮箱发出的，违反了此前于2015年3月19日授予CPKCM的税务邮箱禁令。2022年9月26日，国家税务总局发布决议，驳回CPKCM提出的行政上诉，称其未及时提交（“行政上诉决议”）。2022年10月10日，CPKCM向联邦行政法院提交了撤销诉讼的请愿书，对2014年评估、其通知和驳回行政上诉决议提出质疑。
2023年1月5日，联邦行政法院针对2014年评估的执行和收集授予了最终禁令。2024年4月24日，联邦行政法院解决了确认行政上诉决议和2014年评估的废止诉讼（“行政法院决议”）。2024年6月21日，CPKCM向合议庭巡回法庭（Tribunal Colegiado de Circuito）提交了一份宪法权利保护申请（Demanda de Amparo），对行政法院的决议提出质疑。CPKCM预计将基于其案件的技术优点而胜诉。2024年8月15日，联邦行政法院通知CPKCM，SAT提交了两项动议（recurso de reclamaci ó n和recurso de queja），声称联邦行政法院在授予针对执行和收集2014年评估的最终禁令时没有引用适用的法律条款。2024年11月8日，CPKCM接到通知，联邦行政法院于2024年10月9日发布决议，驳回其中一项动议（recurso de reclamaci ó n）。2025年2月12日，另一项动议（recurso de queja）获解决。大学巡回法院命令联邦行政法院就禁令发布新的决议。2025年2月19日，联邦行政法院发布新决议，只要2014年评估得到适当保障，就授予禁令。鉴于CPKCM满足了授予禁令的所有适用要求，且担保保证金已获得SAT的批准和接受，本决议预计不会导致CPKCM在执行和收集2014年评估方面的地位发生任何变化，该地位应保持不变，直到集体巡回法院解决宪法权利保护申请。
环境负债
环境修复应计费用，按未贴现基础记录，除非可以确定关于成本金额和时间的可靠、可确定的估计，涵盖特定地点的修复计划。
环境补救的应计费用代表公司对其可能的未来义务的最佳估计，包括已主张和未主张的索赔，未减少预期从第三方获得的赔偿。尽管入账的应计项目包括公司对所有可能成本的最佳估计，但公司的环境修复总成本无法确定地预测。随着有关以前未测试场地的新信息被知晓，以及随着环境法律法规的演变和环境修复技术的进步，环境修复的应计费用可能会不时发生变化。随着法院对外部的法律诉讼作出裁决，应计费用也可能有所不同
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污染责任方。这些目前无法量化的潜在费用可能会对确认费用的特定期间的收入产生重大影响。与现有的、但至今未知的、或未来的污染相关的成本将在它们变得很可能和可合理估计的时期内计提。
公司截至2025年3月31日止三个月的中期综合收益表中“购买的服务和其他”中包含的费用为200万美元（截至2024年3月31日止三个月-200万美元）。环境修复费用拨备在公司中期合并资产负债表“其他长期负债”中列报，但当期部分在“应付账款及应计负债”中列报。截至2025年3月31日，提供的总金额为2.58亿美元（2024年12月31日-2.57亿美元）。预计到2034年将在10年内付款。
14后续事件
2025年4月1日，中国太保将其持有的巴拿马运河铁路公司50%权益法投资出售给A.P. Moller-Maersk A/S的子公司APM Terminals Panama Rail LP（“APM Terminals”），获得的现金以及APM Terminals承担的债务和净营运资金的购买价格调整前的总收益为3.5亿美元，以及交易成本。CPKC预计2025年第二季度税前收益约为2.3亿美元，具体取决于收购价格调整的最终确定。
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铁路数据汇总
| 第一季度 | ||||||||||||||
| 财务（百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 | ||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||
| 运费 | $ | 3,727 | $ | 3,427 | $ | 300 | 9 | |||||||
| 非货运 | 68 | 93 | (25) | (27) | ||||||||||
| 总收入 | 3,795 | 3,520 | 275 | 8 | ||||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||||
| 薪酬和福利 | 682 | 690 | (8) | (1) | ||||||||||
| 燃料 | 481 | 458 | 23 | 5 | ||||||||||
| 材料 | 124 | 94 | 30 | 32 | ||||||||||
| 设备租金 | 99 | 82 | 17 | 21 | ||||||||||
| 折旧及摊销 | 504 | 467 | 37 | 8 | ||||||||||
| 购买的服务和其他 | 588 | 580 | 8 | 1 | ||||||||||
| 总营业费用 | 2,478 | 2,371 | 107 | 5 | ||||||||||
| 营业收入 | 1,317 | 1,149 | 168 | 15 | ||||||||||
| 其他费用（收入） | 7 | (2) | 9 | (450) | ||||||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分 | (107) | (88) | (19) | 22 | ||||||||||
| 净利息支出 | 216 | 206 | 10 | 5 | ||||||||||
| 所得税费用前收入 | 1,201 | 1,033 | 168 | 16 | ||||||||||
| 当期所得税费用 | 266 | 242 | 24 | 10 | ||||||||||
| 递延所得税费用 | 26 | 17 | 9 | 53 | ||||||||||
| 所得税费用 | 292 | 259 | 33 | 13 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 909 | $ | 774 | $ | 135 | 17 | |||||||
| 归属于非控股权益的净亏损 | (1) | (1) | — | — | ||||||||||
| 归属于控股股东的净利润 | $ | 910 | $ | 775 | $ | 135 | 17 | |||||||
| 营运比率（%） | 65.3 | 67.4 | (2.1) | （210）bps | ||||||||||
|
基本每股收益
|
$ | 0.98 | $ | 0.83 | $ | 0.15 | 18 | |||||||
|
稀释每股收益
|
$ | 0.97 | $ | 0.83 | $ | 0.14 | 17 | |||||||
| 流通股 | ||||||||||||||
|
加权平均已发行基本股数（百万）
|
933.2 | 932.4 | 0.8 | — | ||||||||||
|
加权平均流通稀释股数（百万）
|
934.3 | 934.4 | (0.1) | — | ||||||||||
| 外汇 | ||||||||||||||
| 平均外汇汇率（美元/加元） | 0.70 | 0.74 | (0.04) | (5) | ||||||||||
| 平均外汇汇率（加元/美元） | 1.44 | 1.35 | 0.09 | 7 | ||||||||||
| 平均外汇汇率（墨西哥比索/加元） | 14.23 | 12.61 | 1.62 | 13 | ||||||||||
| 平均汇率（加元/墨西哥比索） | 0.0703 | 0.0793 | (0.0090) | (11) | ||||||||||
18
铁路数据汇总（续）
| 第一季度 | |||||||||||||||||
| 商品数据 | 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 |
外汇调整
%变化(1)
|
||||||||||||
| 货运收入（百万） | |||||||||||||||||
| -谷物 | $ | 788 | $ | 730 | $ | 58 | 8 | 4 | |||||||||
| -煤炭 | 257 | 209 | 48 | 23 | 21 | ||||||||||||
| -钾肥 | 156 | 137 | 19 | 14 | 10 | ||||||||||||
| -化肥和硫磺 | 114 | 104 | 10 | 10 | 5 | ||||||||||||
| -林产品 | 217 | 202 | 15 | 7 | 2 | ||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 758 | 702 | 56 | 8 | 3 | ||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 448 | 440 | 8 | 2 | (1) | ||||||||||||
| -汽车 | 315 | 265 | 50 | 19 | 18 | ||||||||||||
| -多式联运 | 674 | 638 | 36 | 6 | 4 | ||||||||||||
| 货运总收入 | $ | 3,727 | $ | 3,427 | $ | 300 | 9 | 5 | |||||||||
| 每收入吨英里（“RTM”）的运费收入（美分） | |||||||||||||||||
| -谷物 | 5.27 | 5.01 | 0.26 | 5 | 1 | ||||||||||||
| -煤炭 | 4.44 | 3.98 | 0.46 | 12 | 10 | ||||||||||||
| -钾肥 | 3.53 | 3.33 | 0.20 | 6 | 2 | ||||||||||||
| -化肥和硫磺 | 7.99 | 7.61 | 0.38 | 5 | — | ||||||||||||
| -林产品 | 9.26 | 9.00 | 0.26 | 3 | (2) | ||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 7.81 | 7.22 | 0.59 | 8 | 3 | ||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 9.57 | 9.36 | 0.21 | 2 | — | ||||||||||||
| -汽车 | 25.55 | 26.58 | (1.03) | (4) | (5) | ||||||||||||
| -多式联运 | 7.33 | 7.19 | 0.14 | 2 | — | ||||||||||||
| 每RTM总运费收入 | 6.94 | 6.61 | 0.33 | 5 | 2 | ||||||||||||
| 每车货运收入 | |||||||||||||||||
| -谷物 | $ | 5,894 | $ | 5,518 | $ | 376 | 7 | 2 | |||||||||
| -煤炭 | 2,171 | 1,932 | 239 | 12 | 11 | ||||||||||||
| -钾肥 | 3,920 | 3,703 | 217 | 6 | 2 | ||||||||||||
| -化肥和硫磺 | 6,404 | 6,047 | 357 | 6 | 1 | ||||||||||||
| -林产品 | 6,236 | 5,627 | 609 | 11 | 6 | ||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 5,319 | 4,858 | 461 | 9 | 5 | ||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 3,601 | 3,392 | 209 | 6 | 4 | ||||||||||||
| -汽车 | 5,450 | 4,758 | 692 | 15 | 13 | ||||||||||||
| -多式联运 | 1,548 | 1,548 | — | — | (2) | ||||||||||||
| 每车货运总收入 | $ | 3,374 | $ | 3,195 | $ | 179 | 6 | 2 | |||||||||
(1)这一收益衡量标准没有GAAP规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。这一衡量标准在本收益发布的非GAAP衡量标准中进行了定义和调节。
19
铁路数据汇总（续）
| 第一季度 | ||||||||||||||
| 商品数据 | 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 | ||||||||||
| 百万级RTM | ||||||||||||||
| -谷物 | 14,942 | 14,570 | 372 | 3 | ||||||||||
| -煤炭 | 5,783 | 5,252 | 531 | 10 | ||||||||||
| -钾肥 | 4,419 | 4,110 | 309 | 8 | ||||||||||
| -化肥和硫磺 | 1,427 | 1,366 | 61 | 4 | ||||||||||
| -林产品 | 2,343 | 2,244 | 99 | 4 | ||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 9,701 | 9,719 | (18) | — | ||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 4,681 | 4,701 | (20) | — | ||||||||||
| -汽车 | 1,233 | 997 | 236 | 24 | ||||||||||
| -多式联运 | 9,195 | 8,879 | 316 | 4 | ||||||||||
| 总区域贸易机制 | 53,724 | 51,838 | 1,886 | 4 | ||||||||||
| 载重（千） | ||||||||||||||
| -谷物 | 133.7 | 132.3 | 1.4 | 1 | ||||||||||
| -煤炭 | 118.4 | 108.2 | 10.2 | 9 | ||||||||||
| -钾肥 | 39.8 | 37.0 | 2.8 | 8 | ||||||||||
| -化肥和硫磺 | 17.8 | 17.2 | 0.6 | 3 | ||||||||||
| -林产品 | 34.8 | 35.9 | (1.1) | (3) | ||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 142.5 | 144.5 | (2.0) | (1) | ||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 124.4 | 129.7 | (5.3) | (4) | ||||||||||
| -汽车 | 57.8 | 55.7 | 2.1 | 4 | ||||||||||
| -多式联运 | 435.4 | 412.1 | 23.3 | 6 | ||||||||||
| 总载货量 | 1,104.6 | 1,072.6 | 32.0 | 3 | ||||||||||
| 第一季度 | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 |
外汇调整后变动%(1)
|
|||||||||||||
| 营业费用（百万） | |||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 682 | $ | 690 | $ | (8) | (1) | (2) | |||||||||
| 燃料 | 481 | 458 | 23 | 5 | 3 | ||||||||||||
| 材料 | 124 | 94 | 30 | 32 | 32 | ||||||||||||
| 设备租金 | 99 | 82 | 17 | 21 | 14 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 504 | 467 | 37 | 8 | 4 | ||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 588 | 580 | 8 | 1 | (1) | ||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 2,478 | $ | 2,371 | $ | 107 | 5 | 2 | |||||||||
(1)这一收益衡量标准没有GAAP规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。这一衡量标准在本收益发布的非GAAP衡量标准中进行了定义和调节。
20
铁路数据汇总（续）
| 第一季度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 | |||||||||||
| 运营绩效 | ||||||||||||||
| 总吨英里（“GTMs”）（百万） | 98,412 | 95,809 | 2,603 | 3 | ||||||||||
| 火车里程（千） | 11,804 | 11,995 | (191) | (2) | ||||||||||
| 平均列车重量-不包括本地交通（吨） | 9,034 | 8,639 | 395 | 5 | ||||||||||
| 平均列车长度-不包括本地交通（英尺） | 7,628 | 7,324 | 304 | 4 | ||||||||||
| 平均终端停留时间（小时） | 10.3 | 9.7 | 0.6 | 6 | ||||||||||
|
列车平均时速（miles per hour，or“mph”）(1)
|
19.1 | 19.1 | — | — | ||||||||||
|
机车生产率（GTM/运行马力）(2)
|
163 | 158 | 5 | 3 | ||||||||||
|
燃油效率(3)
|
1.064 | 1.065 | (0.001) | — | ||||||||||
|
机车燃料消耗量美国加仑（百万）(4)
|
104.7 | 102.0 | 2.7 | 3 | ||||||||||
| 平均燃料价格（美元/加仑） | 3.20 | 3.34 | (0.14) | (4) | ||||||||||
| 雇员和劳动力总数 | ||||||||||||||
|
雇员总数（平均）(5)
|
19,749 | 19,997 | (248) | (1) | ||||||||||
|
员工总数（期末）(5)
|
19,992 | 20,158 | (166) | (1) | ||||||||||
|
劳动力（期末）(6)
|
20,114 | 20,261 | (147) | (1) | ||||||||||
|
安全指标(7)
|
||||||||||||||
| FRA每20万雇员时数的人身伤害 | 0.98 | 1.14 | (0.16) | (14) | ||||||||||
| 每百万列车英里数的FRA列车事故 | 0.38 | 0.90 | (0.52) | (58) | ||||||||||
(1)平均列车速度定义为衡量从始发地到目的地的线路运输移动，包括终点站停留小时数。它的计算方法是将行驶的火车总里程除以运营的火车总小时数。这一计算不包括与客户或外国铁路相关的延误时间，也不包括以下人员行驶的时间和距离：i）CPKC堆场内或周围使用的列车；ii）旅客列车；及iii）用于修复轨道的列车。列车平均速度的提高表明准点性能的改善导致资产利用率的提高。
(2)机车生产率定义为日均GTM除以日均运行马力。运营马力不包括离线、捆绑或存储、或在其他铁路上使用的机组，包括国外机组。
(3)燃油效率定义为每1000辆GTM消耗的机车燃料为美国加仑。
(4)消耗的燃料包括来自货运、堆场和通勤服务的加仑，但不包括用于资本项目和其他非货运活动的燃料。
(5)雇员定义为目前在CPKC从事全职、兼职或季节性工作的个人。CPKC监测就业水平，以高效满足服务和战略要求。雇员人数是总薪酬和福利成本的关键驱动因素。
(6)劳动力定义为雇员加上承包商和顾问。
(7)截至2024年3月31日止三个月的联邦铁路管理局（“FRA”）每20万雇员时数的人身伤害和每百万列车英里的FRA列车事故已重列，以反映在FRA规定的特定期间内可获得但超过公司财务报告时间表的新信息。
21
非公认会计原则措施
公司提出了非公认会计准则衡量标准，为评估公司本期财务业绩的基本收益和流动性趋势提供了基础，这些基础可以与前期的经营业绩进行比较。管理层认为，这些非公认会计原则措施有助于对长期盈利能力进行多期评估。
这些非GAAP衡量标准没有标准化含义，也没有被美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）定义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。这些非公认会计原则措施的列报不应被视为与根据公认会计原则列报的财务信息隔离、替代或优于。
非公认会计原则业绩和流动性措施
从2025年第一季度开始，核心调整后营业收入、核心调整后营业比率、核心调整后收入、核心调整后稀释每股收益（“EPS”）和调整后自由现金分别用于延续之前称为核心调整后合并营业收入、核心调整后合并营业比率、核心调整后合并收入、核心调整后合并稀释每股收益和调整后合并自由现金的非公认会计原则计量。由于堪萨斯南方铁路（“KCS”）在公司全年的业绩中并表，因此不存在合并调整，因此不需要对先前在2024年报告的非公认会计原则措施进行调整，以在可比基础上列报这些措施。除了上述非公认会计原则的业绩和流动性衡量之外，调整后的净债务与调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）比率已被用于延续之前称为调整后合并净债务与调整后合并EBITDA比率的非公认会计原则衡量标准。先前在2024年第一季度报告的调整后合并净债务与调整后合并EBITDA的比率包括2023年4月1日至4月13日期间调整后合并EBITDA内KCS的某些合并调整，当时公司将KCS以权益会计法的结果纳入其报告的结果。这些合并调整已从截至2024年3月31日的十二个月的调整后EBITDA中删除，以在可比基础上呈现调整后净债务与调整后EBITDA的比率。
公司使用核心调整后营业收入、核心调整后营业比率、核心调整后收入、核心调整后摊薄EPS来评估公司的经营业绩，并用于规划和预测未来业务运营和未来盈利能力。除了上述核心调整后的Non-GAAP业绩衡量标准外，其他非GAAP流动性衡量标准包括调整后的自由现金和调整后的净债务与调整后EBITDA的比率。
管理层认为，这些非公认会计原则衡量标准提供了有关我们财务业绩的有意义的补充信息，并提高了与过去业绩的可比性，因为它们排除了某些在性质或金额方面不被视为指示未来或过去财务趋势的重要项目。因此，这些项目被排除在管理层对运营绩效的评估、资源分配和年度预算的编制之外。这些重大项目可能包括但不限于重组和资产减值费用、出售资产产生的个别重大损益、与收购相关的成本、对拨备的调整和墨西哥税收的结算、终止确认CPKC先前持有的KCS权益法投资的损失、离散税项、CPKC对KCS的股权投资的账面金额与其该项投资的计税基础之间的外部基础税额差异的变化、与消除该投资的外部基础差异的递延所得税负债相关的递延所得税回收，所得税税率变动、不确定税目变动、管理层无法控制的特定项目。收购相关成本包括法律、咨询、包括第三方服务和系统迁移在内的整合成本、债务交换交易成本、社区投资、重组、员工保留和协同激励成本，以及KCS产生的交易和整合成本。这些项目可能不是非经常性的，可能包括以现金结算的项目。具体而言，由于收购规模巨大、对公司业务产生重大影响以及整合所收购业务和运营的复杂性，公司继续预计在收购年份之后将产生与收购相关的成本。管理层认为，从GAAP结果中排除这些重要项目提供了一个额外的观点，在进行包括评估未来结果的可能性在内的多期评估时，用户可能会对公司的财务业绩有一致的理解。因此，这些非公认会计准则财务指标可能会为投资者和公司财务信息的其他外部用户提供额外的洞察力。
此外，这些非GAAP衡量标准不包括KCS采购会计。KCS采购会计是指基础差异的摊销，即与物业和无形资产的公允价值调整相关的增量折旧和摊销、与KCS投资的公允价值调整相关的增量摊销、2023年4月14日（“控制日”）承担的KCS债务公允价值变动的摊销，以及归属于非控股权益的公允价值调整的折旧和摊销，分别在公司中期综合损益表的“折旧和摊销”、“其他费用（收入）”、“净利息费用”、“归属于非控股权益的净亏损”中确认。在控制日期之前的期间内，KCS采购会计代表基差的摊销，即为收购KCS而支付的对价与KCS在紧接本公司收购其之前的净资产的基础账面价值之间的价值差额，税后净额。受KCS采购会计约束的所有资产都有助于产生收入，并将在其估计可使用年限内继续摊销。从GAAP结果中排除KCS采购会计，通过隔离KCS采购会计的影响，为财务报表用户提供了额外的透明度。
影响2025年前三个月、2024年十二个月和截至2023年12月31日最后九个月按公认会计原则报告的归属于控股股东的净利润的重要项目包括：
2025:
•第一季度，与KCS收购相关的收购相关成本为2000万美元（当前所得税回收500万美元后为1500万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的500万美元的成本，主要与重组成本、保留和协同相关的奖励薪酬成本有关；在“材料”中确认的100万美元；在“购买的服务和其他”中确认的1400万美元，主要与系统迁移、法律费用和其他第三方购买的服务有关，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响。
22
2024:
•在这一年中，由于税率的变化，递延所得税回收了8100万美元，这对稀释后的每股收益产生了9美分的有利影响，具体如下：
–第四季度，由于路易斯安那州企业所得税税率下降，递延所得税回收了7800万美元，这对稀释后的每股收益产生了9美分的有利影响；和
–第二季度，由于阿肯色州企业所得税税率下降，递延所得税回收300万美元，这对稀释后的每股收益影响微乎其微；
•在这一年中，对“薪酬和福利”中确认的墨西哥税收400万美元回收（扣除递延所得税费用200万美元后为200万美元）的拨备和结算的调整，对稀释后每股收益的影响极小如下：
–第四季度调整拨备和结算在“薪酬和福利”中确认的700万美元的墨西哥税收回收（扣除递延所得税费用100万美元后为600万美元），对稀释后EPS的影响微乎其微；
–第三季度，对“薪酬和福利”中确认的700万美元墨西哥税收回收（扣除递延所得税费用100万美元后为600万美元）的拨备和结算进行了调整，这对稀释后的每股收益产生了1美分的有利影响；和
–第一季度，对“薪酬和福利”中确认的1000万美元费用（递延所得税回收后为1000万美元）的墨西哥税收的拨备和结算进行了调整，这对稀释后的每股收益造成了1美分的不利影响；和
•在这一年中，与KCS收购相关的收购相关成本为1.12亿美元（扣除当期所得税回收3000万美元后为8200万美元），包括在“薪酬和福利”中确认的1800万美元的费用，主要与保留和协同效应相关的奖励补偿成本有关；在“材料”中确认的600万美元；以及在“已购买的服务和其他”中确认的8800万美元，主要与系统迁移、搬迁费用、法律和咨询费用有关，这对稀释后的每股收益产生了不利影响，具体如下9美分：
–第四季度，与KCS收购相关的收购相关成本为2200万美元（扣除当期所得税回收500万美元后为1700万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的100万美元、在“材料”中确认的100万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2000万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；
–第三季度，与KCS收购相关的3600万美元的收购相关成本（扣除当期所得税追回1000万美元后为2600万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的1100万美元、在“材料”中确认的100万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2400万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了3美分的不利影响；
–第二季度，与KCS收购相关的收购相关成本为2800万美元（扣除当期所得税回收900万美元后为1900万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的成本200万美元、在“材料”中确认的成本200万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的成本2400万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；和
–第一季度，与KCS收购相关的收购相关成本为2600万美元（扣除当期所得税回收600万美元后为2000万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的400万美元、在“材料”中确认的200万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2000万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响。
2023:
•第二季度，由于终止确认CPKC之前持有的KCS权益法投资并以其控制日期公允价值重新计量，KCS的重新计量损失为71.75亿美元，这对稀释后的每股收益产生了7.68美元的不利影响；
•第二季度，与消除对KCS投资的外部基础差异的递延所得税负债相关的78.32亿美元的递延所得税回收，这对稀释后的每股收益产生了8.39美元的有利影响；
•在截至2023年12月31日的过去九个月中，与Servicio de Administracion Tributaria（“SAT”）的税务和解相关的当期税费总额为1600万美元，为未来潜在审计和解的估计影响准备金为300万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响，具体如下：
–第四季度，与SAT的税务和解相关的当前税收支出为100万美元，对稀释后每股收益的影响微乎其微；和
–第三季度，调整了与Servicio de Administracion Tributaria（“SAT”）的税收结算相关的1500万美元的墨西哥税收拨备和结算，以及600万美元的未来潜在审计结算估计影响准备金，其中300万美元在第四季度结算，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；
•在截至2023年12月31日的过去九个月中，由于税率和分配的变化，递延所得税回收了7200万美元，这对稀释后的每股收益产生了有利影响，具体如下：
–第四季度，由于CPKC单一制州分配变化，递延所得税回收700万美元，这对稀释后的每股收益产生了1美分的有利影响；
–第三季度，由于爱荷华州和阿肯色州企业所得税税率下降，递延所得税回收了1400万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的有利影响；和
–第二季度，由于CPKC单一制国家分配的变化，递延所得税回收了5100万美元，这对稀释后的每股收益产生了5美分的有利影响；和
•在截至2023年12月31日的最后九个月中，与KCS收购相关的收购相关成本为1.76亿美元（扣除当期所得税回收3300万美元后为1.43亿美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的7100万美元的费用，主要与重组成本、保留和协同效应相关的奖励薪酬成本有关；在“材料”中确认的200万美元；在“购买的服务和其他”中确认的9900万美元，主要与第三方购买的服务有关，以及根据与社区的自愿协议以及美国地面运输委员会（“STB”）根据STB批准公司和KCS联合合并申请的最终决定施加的条件（包括但不限于与新过境点、关闭现有过境点和其他基础设施项目相关的付款）的要求，向合并后网络中的某些社区支付的款项，以解决交通增加带来的环境和社会影响；在“其他（收入）费用”中确认的300万美元；以及在归属于控股股东的净利润中确认的KCS的权益收益100万美元，这对稀释后的每股收益产生了15美分的不利影响，具体如下：
–第四季度，与收购相关的成本为3200万美元（扣除当期所得税回收800万美元后为2400万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的成本700万美元，在“材料”中确认的成本100万美元，以及在“购买的服务和其他”中确认的成本2400万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；
23
–第三季度，与收购相关的成本为2400万美元（扣除当期所得税回收600万美元后为1800万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的100万美元、在“材料”中确认的100万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2200万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；和
–第二季度，与收购相关的成本为1.2亿美元（扣除当期所得税回收1900万美元后为1.01亿美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的成本6300万美元，在“购买的服务和其他”中确认的成本5300万美元，在“其他（收入）费用”中确认的成本300万美元，以及在归属于控股股东的净利润中确认的KCS股权收益100万美元，这对稀释后的每股收益产生了不利影响，减少了11美分。
包括在2025年前三个月、2024年十二个月和截至2023年12月31日最后九个月按公认会计原则报告的归属于控股股东的净利润中的KCS采购会计如下：
2025:
•第一季度，KCS采购会计为9200万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为6700万美元），其中包括在“折旧和摊销”中确认的8700万美元成本，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的100万美元，在“净利息费用”中确认的500万美元，在“其他费用（收入）”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的200万美元回收，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响。
2024:
•年内，KCS采购会计3.52亿美元（递延所得税回收9600万美元后为2.56亿美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本3.33亿美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的300万美元，在“净利息费用”中确认的2000万美元，在“其他费用（收入）”中确认的300万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收700万美元，对稀释后每股收益产生不利影响27美分如下：
–第四季度，KCS采购会计9300万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为6800万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8700万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的100万美元，在“净利息费用”中确认的600万美元，在“其他费用（收入）”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了8美分的不利影响；
–第三季度，KCS采购会计8900万美元（递延所得税回收2400万美元后为6500万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8500万美元，在“净利息费用”中确认的400万美元，在“其他费用（收入）”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收100万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响；
–第二季度，KCS采购会计8600万美元（扣除递延所得税回收2400万美元后为6200万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8200万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的100万美元，在“净利息费用”中确认的500万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了6美分的不利影响；和
–2024年第一季度，KCS采购会计8400万美元（扣除递延所得税回收2300万美元后为6100万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本7900万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的100万美元，在“净利息费用”中确认的500万美元，在“其他费用（收入）”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响。
2023:
•截至2023年12月31日的最后九个月，KCS采购会计为2.55亿美元（扣除递延所得税回收6900万美元后为1.86亿美元），其中包括在“折旧和摊销”中确认的成本2.34亿美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的1700万美元，在“其他费用（收入）”中确认的200万美元，在归属于控股股东的净利润中确认的KCS股权收益600万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收500万美元，这对稀释后的每股收益产生了20美分的不利影响，具体如下：
–第四季度，KCS采购会计8700万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为6200万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8500万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的600万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收500万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响；
–第三季度，KCS采购会计8700万美元（递延所得税回收2400万美元后为6300万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8100万美元，在“净利息费用”中确认的成本500万美元，在“其他费用（收入）”中确认的成本100万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响；和
–第二季度，KCS采购会计为8100万美元（扣除递延所得税回收2000万美元后为6100万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的6800万美元成本、在“净利息费用”中确认的600万美元、在“其他费用（收入）”中确认的100万美元，以及在归属于控股股东的净利润中确认的KCS股权收益600万美元，这对稀释后的每股收益产生了6美分的不利影响。
更新的2025年展望
由于持续的关税和贸易政策不确定性，CPKC现在预计2025年核心调整后稀释后每股收益增长10-14 %，而2024年核心调整后合并稀释后每股收益为4.25美元。出于这一展望的目的，CPKC继续假设RTM增长为中个位数，核心调整后有效税率为24.50%，净定期福利回收的其他组成部分与2024年相比增加7600万美元，资本计划增加29亿美元，与2024年相比资本同比增加主要是由于预期美元兑加元汇率走高。
核心调整后有效税率是一种非公认会计原则的衡量标准，计算为对重要项目调整后的有效税率，因为这些项目在性质或金额上不被视为未来财务趋势的指示，也不提供与过去业绩的可比性。该公司使用核心调整后的有效税率来评估CPKC的经营业绩，并用于规划和预测未来的盈利能力。核心调整
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有效税率还排除了KCS采购会计，通过隔离KCS采购会计的影响，为财务报表用户提供额外的透明度。这一非GAAP衡量标准没有标准化的含义，也没有被GAAP定义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。
尽管中国太保提供了前瞻性的非GAAP衡量标准（核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率），但由于未知变量和与未来业绩相关的不确定性，管理层无法在没有不合理努力的情况下将前瞻性的核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率与最具可比性的GAAP衡量标准进行调和。这些未知变量可能包括具有重大价值的不可预测的交易。近年来，CPKC确认了与购置相关的成本、KCS采购会计、对墨西哥税收的拨备和结算的调整、所得税税率的变化以及对一个不确定的税收项目的变更。这些或其他类似的大型不可预见交易会影响稀释后的每股收益和有效税率，但可能会被排除在太保核心调整后的稀释后每股收益和核心调整后的有效税率之外。此外，美元兑加元汇率是不可预测的，可能对CPKC的报告业绩产生重大影响，但可能被排除在CPKC的核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率之外。
GAAP绩效指标与非GAAP绩效指标的对账
以下表格将按照公认会计原则提出的最直接可比的计量与非公认会计原则计量进行了核对：
核心调整后收入和核心调整后稀释每股收益
核心调整后收入的计算方法是按公认会计原则报告的归属于控股股东的净利润经重大项目调整后减去KCS采购会计。
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 910 | $ | 775 | ||||
| 减： | ||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | (10) | ||||||
| 购置相关成本 | (20) | (26) | ||||||
| KCS采购会计 | (92) | (84) | ||||||
| 加： | ||||||||
|
调整的税务影响(1)
|
(30) | (29) | ||||||
| 核心调整后收入 | $ | 992 | $ | 866 | ||||
(1)调整的税务影响按上述重要项目及KCS采购会计的税前影响乘以截至3个月上述项目的适用税率26.76%计算 截至二零二五年三月三十一日止三个月升24.61% 2024年3月31日。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
核心调整后摊薄每股收益是使用按公认会计原则报告的摊薄每股收益计算的，调整后的重要项目减去KCS采购会计。
| 截至3月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | 2024 | |||||||||
| 报告的稀释每股收益 | $ | 0.97 | $ | 0.83 | $ | 3.98 | |||||
| 减： | |||||||||||
| 重大事项（税前）： | |||||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | (0.01) | — | ||||||||
| 购置相关成本 | (0.02) | (0.03) | (0.12) | ||||||||
| KCS采购会计 | (0.10) | (0.09) | (0.38) | ||||||||
| 加： | |||||||||||
|
调整的税务影响(1)
|
(0.03) | (0.03) | (0.14) | ||||||||
| 所得税税率变动 | — | — | (0.09) | ||||||||
| 核心调整后稀释每股收益 | $ | 1.06 | $ | 0.93 | $ | 4.25 | |||||
(1)调整的税务影响按上述重要项目及KCS采购会计的税前影响乘以截至3个月上述项目的适用税率26.76%计算 截至二零二五年三月三十一日止三个月升24.61% 2024年3月31日，截至2024年12月31日止年度为27.13%。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
核心调整后营业收入和核心调整后营业比率
核心调整后营业收入和核心调整后营业比率是根据报告的GAAP收入和营业费用计算得出的，如适用，（1）在营业收入中报告的重要项目（与收购相关的成本以及对拨备的调整和墨西哥税收的结算），以及（2）在“折旧和摊销”和“购买的服务和其他”中确认的KCS采购会计。
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| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告的营业收入 | $ | 1,317 | $ | 1,149 | ||||
| 减： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | (10) | ||||||
| 购置相关成本 | (20) | (26) | ||||||
| 营业费用中的KCS采购会计 | (88) | (80) | ||||||
| 核心调整后营业收入 | $ | 1,425 | $ | 1,265 | ||||
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 报告的营业比率 | 65.3 | % | 67.4 | % | ||||
| 减： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | % | 0.3 | % | ||||
| 购置相关成本 | 0.5 | % | 0.8 | % | ||||
| 营业费用中的KCS采购会计 | 2.3 | % | 2.3 | % | ||||
| 核心调整后营运比率 | 62.5 | % | 64.0 | % | ||||
调整后自由现金
调整后的自由现金计算为经营活动提供的现金净额减去投资活动使用的现金净额，并根据外汇波动导致的现金和现金等价物余额变化进行调整，以及与KCS收购、墨西哥税款结算和外币远期合同结算相关的收购相关成本的经营现金流影响，税后净额。与KCS收购、墨西哥税款结算和外币远期合同结算相关的收购相关成本（税后净额）不代表经营趋势，已从调整后的自由现金中排除。调整后的自由现金对投资者和公司中期合并财务报表的其他外部用户有用，因为它有助于评估公司产生现金以履行债务义务和其他活动如股息、股份回购计划和其他战略机会的能力，并且是确定公司长期激励计划某些要素的重要绩效标准。调整后的自由现金应被视为经营活动提供的净现金的补充，而不是替代。
经营活动提供的净现金与调整后自由现金的对账
| 截至3月31日止三个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告的经营活动提供的现金净额 | $ | 1,156 | $ | 1,015 | ||||
| 投资活动所用现金净额 | (715) | (542) | ||||||
| 外币波动对外币计价现金及现金等价物的影响 | (1) | 13 | ||||||
| 减： | ||||||||
|
墨西哥税收的清算
|
(11) | (1) | ||||||
|
外币远期合约结算，税后净额
|
— | (46) | ||||||
| 购置相关成本 | (15) | (22) | ||||||
| 调整后自由现金 | $ | 466 | $ | 555 | ||||
外汇调整后变动%
外汇调整后的百分比变化允许在不受汇率波动影响的情况下查看某些财务结果，从而有助于在分析业务绩效趋势时进行期间间比较。按固定货币计算的财务业绩差异是通过按当期汇率换算以美元计价的上一年度可比期间业绩得出的。
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外汇调整后的收入百分比变化也用于计算每车和每RTM的运费收入的外汇调整百分比变化。外汇调整后的收入百分比变化如下：
|
截至3月31日止三个月
|
|||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整2024年 | 外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 按业务线划分的运费收入 | |||||||||||||||||
| 粮食 | $ | 788 | $ | 730 | $ | 31 | $ | 761 | 4 | ||||||||
| 煤炭 | 257 | 209 | 3 | 212 | 21 | ||||||||||||
| 钾盐 | 156 | 137 | 5 | 142 | 10 | ||||||||||||
| 化肥和硫磺 | 114 | 104 | 5 | 109 | 5 | ||||||||||||
| 林产品 | 217 | 202 | 10 | 212 | 2 | ||||||||||||
| 能源、化学品和塑料 | 758 | 702 | 33 | 735 | 3 | ||||||||||||
| 金属、矿物和消费品 | 448 | 440 | 11 | 451 | (1) | ||||||||||||
| 汽车 | 315 | 265 | 3 | 268 | 18 | ||||||||||||
| 联运 | 674 | 638 | 13 | 651 | 4 | ||||||||||||
| 货运收入 | 3,727 | 3,427 | 114 | 3,541 | 5 | ||||||||||||
| 非货运收入 | 68 | 93 | 1 | 94 | (28) | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,795 | $ | 3,520 | $ | 115 | $ | 3,635 | 4 | ||||||||
外汇调整后的营业费用百分比变化如下：
|
截至3月31日止三个月
|
|||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整2024年 | 外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 682 | $ | 690 | $ | 7 | $ | 697 | (2) | ||||||||
| 燃料 | 481 | 458 | 11 | 469 | 3 | ||||||||||||
| 材料 | 124 | 94 | — | 94 | 32 | ||||||||||||
| 设备租金 | 99 | 82 | 5 | 87 | 14 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 504 | 467 | 19 | 486 | 4 | ||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 588 | 580 | 14 | 594 | (1) | ||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 2,478 | $ | 2,371 | $ | 56 | $ | 2,427 | 2 | ||||||||
外汇调整后营业收入百分比变化如下：
|
截至3月31日止三个月
|
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| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整2024年 | 外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,795 | $ | 3,520 | $ | 115 | $ | 3,635 | 4 | ||||||||
| 总营业费用 | 2,478 | 2,371 | 56 | 2,427 | 2 | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,317 | $ | 1,149 | $ | 59 | $ | 1,208 | 9 | ||||||||
调整后净债务与调整后EBITDA比率
从2025年第一季度开始，调整后净债务与调整后EBITDA的比率被用于延续之前称为调整后合并净债务与调整后合并EBITDA比率的非公认会计原则衡量标准。先前在2024年第一季度报告的调整后合并净债务与调整后合并EBITDA的比率包括2023年4月1日至4月13日期间调整后合并EBITDA内KCS的某些合并调整，当时公司将KCS以权益会计法的结果纳入其报告的结果。这些合并调整已从截至2024年3月31日的十二个月的调整后EBITDA中删除，以在可比基础上呈现调整后净债务与调整后EBITDA的比率，但该比率与之前报告的相同。
调整后净债务与调整后EBITDA比率的计算方法是调整后的净债务除以调整后的EBITDA。调整后净债务与调整后EBITDA的比率是评估公司财务能力的关键信用衡量指标。该比率提供了有关公司从运营中偿还债务和其他长期义务的能力的信息，不包括重要项目，是确定公司长期激励计划某些要素的重要绩效标准。调整后的净债务与调整后EBITDA的比率，由长期债务与归属于控股股东的净利润的比率调节如下，这是根据公认会计原则计算的最具可比性的衡量标准。
长期债务与归属于控股股东净利润比例计算
长期债务对归属于控股股东的净利润比率计算为长期债务，包括一年内到期的长期债务，除以净收益归属于控股股东.
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| （百万加元，比率除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 长期债务包括截至3月31日一年内到期的长期债务 | $ | 22,652 | $ | 22,728 | ||||
| 截至3月31日止十二个月归属于控股股东的净利润 | 3,853 | 3,902 | ||||||
| 长期债务与归属于控股股东的净利润比率 | 5.9 | 5.8 | ||||||
长期债务与调整后净债务的对账
调整后净债务定义为长期债务和一年内到期的长期债务，在公司合并资产负债表中报告，根据养老金计划赤字、经营租赁负债、现金和现金等价物进行调整，以及在控制日对KCS债务的公允价值调整在公司合并资产负债表的长期债务项下确认。调整后净债务被用作衡量债务和长期债务的指标，作为调整后净债务与调整后EBITDA计算的一部分。
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 长期债务包括截至3月31日一年内到期的长期债务 | $ | 22,652 | $ | 22,728 | ||||
| 加： | ||||||||
|
养老金计划赤字(1)
|
161 | 173 | ||||||
| 经营租赁负债 | 392 | 348 | ||||||
| 减： | ||||||||
|
控制后对KCS债务的公允价值调整(2)
|
(495) | (479) | ||||||
| 现金及现金等价物 | 695 | 519 | ||||||
| 调整后净债务 | $ | 23,005 | $ | 23,209 | ||||
(2)根据控制权对KCS债务的公允价值调整是基于按公允价值分配的购买价格的公允价值调整，扣除自2023年4月14日起的公允价值调整摊销以及对公允价值调整的外币折算影响。
归属于控股股东的净利润对账A调整后EBITDA
调整后EBITDA的计算方法为在公司合并损益表中确认的扣除净利息费用、所得税费用（回收）、折旧和摊销以及经营租赁费用前归属于控股股东的净利润，不包括在“营业收入”和“其他费用（收入）”中列报的重要项目，减去在公司合并损益表中确认的“净定期效益回收的其他组成部分”。调整后EBITDA被用作从经营业绩中得出的业绩衡量标准，不包括重要项目，作为调整后净债务与调整后EBITDA计算的一部分。有关于截至2025年3月31日及2024年3月31日止12个月内发生的重大项目的详细季度资料，可在较早的章节中找到核心调整后收入和核心调整后稀释每股收益。
| 截至3月31日止十二个月 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 3,853 | $ | 3,902 | ||||
| 加： | ||||||||
| 净利息支出 | 811 | 823 | ||||||
| 所得税费用（回收） | 1,092 | (6,880) | ||||||
| 折旧及摊销 | 1,937 | 1,785 | ||||||
| 经营租赁费用 | 114 | 100 | ||||||
| 减： | ||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | 14 | (10) | ||||||
| 购置相关成本 | (106) | (202) | ||||||
| 堪萨斯南方铁路重新计量损失 | — | (7,175) | ||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分 | 371 | 329 | ||||||
| 经调整EBITDA | $ | 7,528 | $ | 6,788 | ||||
调整后净债务与调整后EBITDA比率的计算
| （百万加元，比率除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 截至3月31日的调整后净债务 | $ | 23,005 | $ | 23,209 | ||||
| 截至3月31日止十二个月经调整EBITDA | 7,528 | 6,788 | ||||||
| 调整后净债务与调整后EBITDA比率 | 3.1 | 3.4 | ||||||
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