附件 99.2
管理层的讨论和分析
财务状况和经营成果
以下乃讨论Toro Corp.（“Toro”）截至2023年6月30日止六个月及2024年6月30日止六个月的财务状况及经营业绩。除非本文另有规定或上下文另有要求，凡提及“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”或类似术语，均应包括Toro及其全资子公司。您应该阅读以下讨论和分析，以及本报告其他地方包含的未经审计的中期简明综合财务报表和相关附注。本节显示的与期间比较的百分比变化有关的金额来自这些未经审计的中期简明综合财务报表。以下讨论包含反映我们未来计划、估计、信念和预期业绩的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述取决于可能超出我们控制范围的事件、风险和不确定性，这些事件、风险和不确定性可能导致实际结果、现金流、财务状况、事件或条件与此类前瞻性陈述目前预期和明示或暗示的内容存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更完整讨论，请阅读题为“关于前瞻性陈述的警示性声明”和“第3项。关键信息— D.风险因素”，载于我们于2024年3月12日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“2023年年度报告”）。有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的更多信息，请参阅我们的2023年年度报告。除本文另有定义外，本文使用的大写术语和表述与2023年年度报告中赋予的含义相同。
业务概况和车队信息
我们是一家独立的、以增长为导向的航运公司，于2022年7月由Castor Maritime Inc.（“Castor”）根据马绍尔群岛共和国法律注册成立，作为Castor以前拥有油轮的子公司和Elektra Shipping Co.（以前拥有M/T Wonder Arcturus）涉及将Castor的油轮业务分拆为一家独立的公开上市公司（“分拆”）。分拆于2023年3月7日完成，在这一天，我们开始作为一家独立的上市公司进行交易。有关分拆的进一步信息，请参阅2023年年度报告。
我们收购、拥有、包租和经营远洋油轮和液化石油气运输船，并为精炼石油产品和液化石油气（“LPG”）提供全球海运运输服务。
截至2024年8月9日，我们运营着一支由五艘船舶组成的船队，从事全球范围内的精炼石油产品和液化石油气运输，由（i）一艘运输精炼石油产品的灵便型油轮和（ii）四艘运输液化石油气的液化石油气运输船各5,000立方米组成。我船队总载货量0.1万载重吨，平均船龄10.0年。在截至2023年6月30日的六个月期间，我们运营的船队由（i）五艘阿芙拉型/LR2油轮和一艘阿芙拉型油轮运输原油，（ii）两艘灵便型油轮运输精炼石油产品，以及（iii）两艘液化石油气运输船运输液化石油气。由于原油（由阿芙拉型/LR2油轮运输）、精炼石油产品（由灵便型油轮运输）和液化石油气（由液化石油气运输船运输）运输的不同特点，以及液化石油气、精炼石油产品和原油的贸易性质、贸易路线、租船人和货物装卸方面的差异，我们确定，在截至2024年6月30日的六个月期间，我们在三个可报告分部中运营：（i）阿芙拉型/LR2油轮分部、（ii）灵便型油轮分部和（iii）液化石油气运输船分部。在完成出售后M/T Wonder Sirius2024年1月24日，如下文所述，公司不再拥有任何Aframax/LR2型船，管理层已确定公司在两个可报告分部中运营：（i）Handysize油轮分部和（ii）液化石油气运输船分部。
我们的船队目前签订合同，以合并和定期租船的方式运营。我们的商业战略主要侧重于根据我们对市场状况的评估，将我们的船队部署在泳池、航次包租和定期包租的组合下。我们调整这些租船的组合，以利用与定期租船相关的相对稳定的现金流和我们船只的高利用率，在与航次租船相关的强劲租船市场条件期间从有吸引力的旅行租船费率中获利，或者在使用我们的船只时利用我们船只在强劲租船市场条件期间的高利用率以及有吸引力的租船费率。
自2022年7月1日起，Castor Ships S.A.（“Castor Ships”）通过与不相关的第三方管理人的分包协议向船舶提供船舶管理和租船服务。
下表汇总了截至2024年8月9日我们机队的关键信息：
船队船只：
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船只
姓名
|
产能
（载重吨）
|
年份
建成
|
国家
建设
|
类型
宪章
|
毛租
费率（美元/天）
|
估计数
最早的宪章
到期
|
估计数
最新章程
到期
|
||||||||
|
灵便型机段
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|||||||||||||||
|
M/T Wonder Mimosa
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36,718
|
2006
|
S.韩国
|
油罐池(1)
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不适用
|
不适用
|
不适用
|
||||||||
|
液化石油气运输板块
|
|||||||||||||||
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LPG Dream Terrax
|
4,743
|
2020
|
日本
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定期租期(2)
|
每月33.8万
|
2025年8月
|
2026年8月
|
||||||||
|
LPG Dream Arrax
|
4,753
|
2015
|
日本
|
定期租期(3)
|
每月32.3万
|
2025年5月
|
2026年5月
|
||||||||
|
LPG Dream Syrax
|
5,158
|
2015
|
日本
|
定期租期(4)
|
每月32.3万
|
2025年5月
|
2026年5月
|
||||||||
|
LPG Dream Vermax
|
5,155
|
2015
|
日本
|
定期租期(5)
|
每月318,000
|
2025年3月
|
2026年3月
|
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|
(1)
|
该船目前正在参加一个专门雇用灵便型油船的非附属油轮池。
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(3)
|
该船已根据12个月的定期租期合同确定为每月323,000美元，另加12个月的每月335,000美元，由租船人选择。
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(4)
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根据一份为期12个月的定期租期合同，这艘船的租金为每月323000美元，另加12个月，由租船人选择。任择期的费率将按2%至6%的费率上调，由我们与租船人共同商定。
|
|
(5)
|
该船已根据一份为期12个月的定期租期合同确定，每月318,000美元，另加12个月，由租船人选择，费率由我们与租船人共同商定。
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近期动态
请参阅我们未经审核的中期简明综合财务报表附注18，了解2024年6月30日之后发生的事态发展。
2
经营业绩
影响我们业务、经营业绩及财务状况的主要因素
我们的经营业绩受到多种因素的影响。在以下讨论和分析中提出的财政期间影响业务并可能继续影响我们业务的主要因素如下：
| • |
我们所经营的航运行业的海运货物和船舶吨位的需求和供应水平；
|
| • |
航运业总体的周期性及其对租船运价和船舶价值的影响；
|
| • |
我们的业务战略的成功实施，包括以可接受和有吸引力的条款获得股权和债务融资以资助未来资本支出和/或实施这一业务战略的能力；
|
| • |
全球经济增长前景和趋势；
|
| • |
影响航运和油轮航运业的经济、监管、政治和政府状况，包括国际冲突或战争（或威胁战争），例如俄罗斯与乌克兰之间和中东地区，以及海盗行为或海上侵略行为，例如最近涉及红海内和红海周围船只的海上事件；
|
| • |
我们船队的雇佣和运营，包括我们船只的利用率；
|
| • |
在我们的租约到期或以其他方式终止时，以具有经济吸引力的费率成功雇用我们的船只的能力，以及关于我们船队在航次、期租和集合市场的就业组合的战略决策；
|
| • |
管理我们开展业务和拥有我们的车队所涉及的运营、财务、一般和行政要素，包括我们的经理及其次级经理及其每个供应商对我们的车队进行有效和高效的管理；
|
| • |
使用我们服务的承租人和泳池运营商的数量及其协议义务的履行情况，包括其及时向我们付款的能力；
|
| • |
与我们现有的承租人和泳池运营商保持稳固工作关系的能力，以及我们通过发展新的工作关系增加承租人数量的能力；
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| • |
| • |
干船坞和特别调查费用和持续时间，既在意料之中，也在意料之外；
|
| • |
我们的借款水平和与我们未偿债务相关的财务成本以及我们遵守债务契约的情况；
|
| • |
管理我们的财务资源，包括银行关系以及与我们各利益相关者的关系；
|
| • |
重大疾病爆发和政府对此的应对措施；以及
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| • |
我们所有类别股票的任何分配水平。
|
3
这些因素是不稳定的，在某些情况下可能不在我们的控制范围内。因此，过去的业绩并不一定代表未来的业绩，很难以任何程度的确定性预测未来的业绩。另见“项目3。关键信息—— D.风险因素”，载于我们的2023年年度报告。
我们船队的雇用和运营
影响我们盈利能力的一个重要因素是我们机队的使用和运营。我们船队的盈利就业在很大程度上取决于我们经营的航运部门的需求和供应水平，我们的商业战略，包括关于我们船队在定期和航次包租和集合安排中的就业组合的决定，以及我们的经理和副经理利用我们与现有或潜在客户的关系的能力。作为油轮和液化石油气运输船业务的新进入者，我们的客户群目前集中在少数租船人和单一的池管理人。我们客户群的广度历来对我们业务的盈利能力产生影响。在截至2024年6月30日的六个月中，我们37%的收入来自与两个集合管理人签订的集合协议，52%的收入来自与五个不同租船人签订的定期租船合同。此外，我们船队的有效运营主要需要定期维护和维修、有效的船员甄选和培训、不断向我们的船队提供所需的备件和物资、应急响应规划、审核我们船只的船上安全程序、我们船只的保险安排、租用船只、培训船上和岸上人员有关船只的安全和安保响应计划（ISPS）、获得ISM认证，遵守环境法规和标准，并在接管船只的一年内对船只进行必要的审核，并对船只进行持续的性能监测。
财务、一般和行政管理
管理我们的业务和船舶所有权所涉及的财务、一般和行政要素要求我们管理我们的财务资源，其中包括管理银行关系、管理我们的银行账户、管理我们的会计制度、记录和财务报告、监测和确保遵守影响我们的业务和资产的法律和监管要求以及管理我们与服务提供商和客户的关系。
分析运营结果的重要措施和定义
我们的管理层使用以下指标来评估我们的经营业绩，包括我们在分部层面的经营业绩，并相应地分配资本：
船舶总收入。船舶总收入来自航次租船、定期租船和集合安排。船舶总收入受我们船队中的船舶数量、租金和运费以及船舶运营天数的影响，而这又受到几个因素的影响，包括我们花费多少时间来定位我们的船舶，我们的船舶在干船坞进行维修、维护和升级工作的时间，我们船舶的船龄、状况和规格，以及海运市场的供需水平。船舶总收入也受到我们的商业战略的影响，该战略涉及我们的船队在期租船舶、航次租船运营船舶和水池船舶之间的就业组合。
我们衡量三个独立活动在每个细分市场的收入：（i）期租收入，（ii）航次租赁收入，以及（iii）集合收入。
航程费用。我们的航程费用主要包括燃油费用、港口和运河费用以及与租船有关的经纪佣金。航次费用主要发生在航次包租期间或船只重新定位或失业时。燃油费用、港口和运河费用在船舶受雇于航次包租期间会增加，因为在这种情况下，这些费用由我们承担。根据期租，承租人基本上支付了所有与船舶航次相关的费用。在统筹安排下，航次费用由统筹运营商承担。当出售给新租船人的船用燃料的成本高于或低于获得的船用燃料的成本时，也可能产生船用燃料的收益/损失。
4
运营费用。我们负责船舶运营成本，其中包括船员、维修和保养费用、保险费用、吨位税、备件和消耗品仓库费用、润滑油费用、通信费用和其他费用。维修和保养的费用往往会在不同时期波动，因为大多数维修和保养通常发生在周期性的干坞期间。我们控制船舶运营费用的能力也影响了我们的财务业绩。每日船舶营运开支乃按船队营运开支除以相关期间的拥有天数计算。
管理费。管理费包括根据与Castor Ships的船舶管理协议支付给向我们的船队提供某些船舶管理服务的关联方的费用。
停租。停租是指我们的船队由于预定修理、船只升级、干坞或特殊或中间调查或其他不可预见事件等原因而无法履行包租所要求的服务的期间。
干船坞/特别调查.我们定期对我们的车队进行干船坞和/或特殊调查，以进行检查、维修和维护以及任何修改，以符合行业认证或政府要求。我们控制干坞和特别调查费用的能力以及我们按时完成预定干坞和/或特别调查的能力也影响了我们的财务业绩。干坞和专项勘察费用按递延法核算，实际发生的费用递延，按直线法在下一次勘察预定到期之日的期间内摊销。
所有权天数。所有权天数是我们拥有一艘船只期间的总日历天数。拥有天数是一段时期内我们机队规模的指标，决定了该特定时期记录的收入和支出水平。
可用天数。可用天数是一段时期内的所有权天数减去我们的船只因定期维修、干坞或特殊或中间调查而停租的总天数。航运业使用可用天数来衡量船舶可用于产生收入期间的总天数。我们对可用天数的计算可能无法与其他公司报告的数据进行比较。
运营天数。营业天数是一段时期内减去计划外停租和闲置天数后的可用天数。
车队利用率。车队利用率的计算方法是将一段时期内的运营天数除以该时期内的可用天数。船队利用率用于衡量一家公司有效地为其船只找到合适就业机会的能力，并最大限度地减少其船只因大修、船只升级、干坞或特殊或中期调查和其他不可预见事件等原因而停租的天数。
每日定期租船等价费率（“每日TCE费率”）.有关每日TCE费率的说明，请参见附录A。
5
经营成果
合并经营业绩
截至2024年6月30日止六个月对比截至2023年6月30日止六个月
|
六个月结束
2023年6月30日
|
六个月结束
2024年6月30日
|
Change –金额 | ||||||||||
|
船舶总收入
|
$
|
56,012,683
|
$
|
12,478,424
|
$
|
(43,534,259
|
)
|
|||||
|
费用：
|
||||||||||||
|
航次费用（含关联方佣金）
|
(1,242,116
|
)
|
(1,100,402
|
)
|
141,714
|
|||||||
|
船舶运营费用
|
(11,190,295
|
)
|
(4,909,348
|
)
|
6,280,947
|
|||||||
|
向关联方支付的管理费
|
(1,657,500
|
)
|
(970,426
|
)
|
687,074
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(3,785,684
|
)
|
(2,354,631
|
)
|
1,431,053
|
|||||||
|
一般及行政开支（包括来自关联方的成本）
|
(1,841,586
|
)
|
(4,698,176
|
)
|
(2,856,590
|
)
|
||||||
|
收回呆账拨备/（拨备）
|
266,732
|
(25,369
|
)
|
(292,101
|
)
|
|||||||
|
出售船只收益
|
40,548,776
|
19,559,432
|
(20,989,344
|
)
|
||||||||
|
营业收入
|
$
|
77,111,010
|
$
|
17,979,504
|
(59,131,506
|
)
|
||||||
|
利息和融资成本，净额(1)
|
541,954
|
4,045,214
|
3,503,260
|
|||||||||
|
外汇损失
|
(21,352
|
)
|
(2,281
|
)
|
19,071
|
|||||||
|
来自关联方的股利收入
|
—
|
1,263,889
|
1,263,889
|
|||||||||
|
股本证券的股息收入
|
—
|
4,136
|
4,136
|
|||||||||
|
股本证券亏损
|
—
|
(13,837
|
)
|
(13,837
|
)
|
|||||||
|
所得税
|
(290,625
|
)
|
(22,497
|
)
|
268,128
|
|||||||
|
净收益及综合收益
|
$
|
77,340,987
|
$
|
23,254,128
|
$
|
(54,086,859
|
)
|
|||||
| (1) |
包括利息和财务成本，扣除利息收入，如果有的话。
|
船舶总收入
截至2024年6月30日的六个月，船舶总收入（扣除承租人佣金）从2023年同期的5600万美元降至1250万美元。这一减少4350万美元主要与（i）减少在截至2024年6月30日的六个月内，我们船队中的Aframax/LR2船舶的可用天数从2023年同期的1,063天降至24天，原因是我们在2023年出售了六艘Aframax/LR2船舶中的五艘和M/T Wonder Sirius2024年1月24日，以及（ii）将每日TCE费率从2023年同期的38,168美元降至截至2024年6月30日止六个月的12,531美元，主要是由于增加了LPG船，由于其规模和所从事的贸易，其每日TCE费率低于Handysize和Aframax/LR2油轮，因此我们船队的组合发生了变化。每日TCE利率不是美国公认会计原则下公认的衡量标准。请参阅附录A，了解这一衡量标准与按照美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务衡量标准的定义和调节。
航次费用
我们船队的航次费用在截至2024年6月30日的六个月中，从2023年同期的120万美元降至110万美元。这一减少10万美元的主要原因是经纪佣金支出减少与上文讨论的船舶收入减少相对应的0.6百万美元，部分被截至2024年6月30日的六个月内与2023年同期相比增加0.4百万美元的燃料消耗成本所抵消。
6
船舶运营费用
船舶运营费用从2023年同期的1120万美元减少630万美元，至截至2024年6月30日止六个月的490万美元，主要反映（i）我们船队中船舶的日常船舶运营费用从2023年同期的7515美元减少至截至2024年6月30日止六个月的5256美元，主要是由于我们的船队组合在增加液化石油气船后发生了变化，由于其规模和（ii），与大灵便型和阿芙拉型/LR2油轮相比，这些船的日常船舶运营费用较低 截至2024年6月30日止六个月，我们机队的拥有天数从2023年同期的1,489天降至934天 由于截至2024年6月30日止六个月营运船舶的平均数目由2023年同期的8.2艘减少至5.1艘。
管理费
截至2024年6月30日止六个月，管理费从2023年同期的170万美元降至100万美元，原因是我们船队的所有权天数减少，但部分被自2023年7月1日起增加的管理费所抵消，管理费从每艘船每天975美元降至每艘船每天1039美元，该费用根据公司、公司船东子公司和Castor Ships之间的总管理协议条款进行了通货膨胀调整，自2022年7月1日起生效。
折旧及摊销
由于我们机队的拥有天数减少，截至2024年6月30日的六个月，我们机队的折旧费用从2023年同期的290万美元降至220万美元。截至2024年6月30日的六个月，干船坞和特别勘测摊销费用为20万美元，而截至2023年6月30日的六个月的费用为90万美元。干船坞摊销费用的减少主要是由于干船坞摊销天数从截至2023年6月30日止六个月的575天减少到截至2024年6月30日止六个月的189个干船坞摊销天数。
一般和行政费用
截至2024年6月30日的六个月中，一般和行政费用为470万美元，而2023年同期，一般和行政费用总计为180万美元。这一增长主要与根据我们的股权激励计划授予的非既得股票的基于股票的补偿成本有关，金额为260万美元。就2023年1月1日至2023年3月7日期间（分拆完成）而言，一般及行政开支反映Castor根据我们船队船只的拥有天数占Castor全船队总拥有天数的比例向公司作出的开支分配。
出售船只收益
2024年1月24日，我们完成了出售M/T Wonder Sirius根据2024年1月8日的协议，我们以3380万美元的现金对价出售了该公司。此次出售为公司带来了3250万美元的净收益，公司在2024年第一季度录得1960万美元的出售收益。2023年6月22日，我们完成了出售M/T Wonder Bellatrix根据日期为2023年5月12日的协议，我们以3700万美元的现金对价出售了该公司。此次出售为公司带来了3580万美元的净收益，公司在2023年第二季度录得1930万美元的出售净收益。于2023年6月26日，我们完成出售米/吨Wonder Polaris根据日期为2023年5月18日的协议，我们以3450万美元的现金对价将其出售。此次出售为公司带来了3330万美元的净收益，公司在2023年第二季度录得了2130万美元的出售净收益。
利息和融资成本，净额
截至2024年6月30日的六个月，利息和融资成本净额为（4.0）百万美元，而2023年同期，利息和融资成本净额为（0.5）百万美元。这一差异主要是由于与2023年同期相比现金余额增加，以及由于利率上升，我们从定期存款和现金存款中赚取的可用现金增加了截至2024年6月30日止六个月的利息收入。
7
截至2024年6月30日的六个月，与截至2023年6月30日的六个月相比—— Aframax/LR2油轮部分
|
六个月结束
2023年6月30日
|
六个月结束
2024年6月30日
|
变化–金额
|
||||||||||
|
船舶总收入
|
$ | 47,507,650 |
$
|
631,180
|
$
|
(46,876,470
|
)
|
|||||
| 费用： | ||||||||||||
|
航次费用（含关联方佣金）
|
(834,590
|
)
|
(23,741
|
)
|
810,849
|
|||||||
|
船舶运营费用
|
(8,013,227
|
)
|
(352,940
|
)
|
7,660,287
|
|||||||
|
向关联方支付的管理费
|
(1,047,150
|
)
|
(24,936
|
)
|
1,022,214
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(2,805,193
|
)
|
(35,305
|
)
|
2,769,888
|
|||||||
|
收回呆账拨备
|
266,732
|
—
|
(266,732
|
)
|
||||||||
|
出售船只收益
|
40,548,776
|
19,559,432
|
(20,989,344
|
)
|
||||||||
|
分部营业收入
|
$
|
75,622,998
|
$
|
19,753,690
|
$
|
(55,869,308
|
)
|
|||||
船舶总收入
截至2024年6月30日的六个月，我们的Aframax/LR2油轮部分的船舶总收入（扣除承租人佣金）为60万美元，而2023年同期为4750万美元。这一减少4690万美元的主要原因是，我们船队中的阿芙拉型/LR2型船的可用天数从2023年同期的1063天减少到截至2024年6月30日止六个月的24天，原因是出售了（i）M/T Wonder Bellatrix于2023年6月22日，（ii）米/吨Wonder Polaris于2023年6月26日，（iii）M/T Wonder Musica于2023年7月6日，（iv）米/吨Wonder Avior于2023年7月17日，（v）米/吨Wonder Vega于2023年12月21日及（vi）M/T Wonder Sirius2024年1月24日。在截至2024年6月30日的六个月期间，我们的阿芙拉型/LR2油轮船队的平均每日TCE费率为25,310美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为43,907美元。每日TCE利率不是美国公认会计原则下公认的衡量标准。请参阅附录A，了解这一衡量标准与船舶总收入的定义和对账，这是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务衡量标准。
航次费用
在截至2024年6月30日的六个月和2023年同期，我们的Aframax/LR2油轮部分的航程费用分别为0.02亿美元和0.8百万美元。减少0.78万美元主要是由于上述船舶销售，我们的Aframax/LR2船舶的拥有天数从2023年同期的1074天减少到截至2024年6月30日止六个月的24天。
船舶运营费用
截至2024年6月30日止六个月的运营费用从2023年同期的800万美元减少760万美元至40万美元，主要反映了由于上述船舶销售，我们的Aframax/LR2船舶的拥有天数从2023年同期的1,074天减少至截至2024年6月30日止六个月的24天。
管理费
截至2024年6月30日止六个月的管理费从2023年同期的100万美元减少98万美元至0.02亿美元，主要反映了我们的Aframax/LR2油轮船队的拥有天数减少，部分被根据主管理协议于2023年7月1日生效的基于通货膨胀的管理费调整所抵消，该调整在下文有更详细的讨论“—合并经营成果—管理费.”
8
折旧及摊销
由于我们的Aframax/LR2油轮船队的拥有天数减少，截至2024年6月30日的六个月，我们的Aframax/LR2油轮部门的折旧费用从2023年同期的220万美元降至0.02亿美元。截至2024年6月30日止六个月的干船坞和特别勘测摊销费用为0.02亿美元，仅与摊销M/T Wonder Sirius其在2023年第四季度进行了预定的干坞维修，并于2024年1月24日出售。2023年同期的干船坞和特别勘测摊销费用为60万美元，与摊销M/T Wonder Musica和米/吨Wonder Avior.
出售船只收益
请参阅“下的讨论”—综合经营业绩—出售船舶收益”有关截至2024年6月30日止六个月销售额及2023年同期销售额的详情，详见上文.
截至2024年6月30日的六个月，与截至2023年6月30日的六个月相比——小灵便型油轮分部
|
六个月结束
2023年6月30日
|
六个月结束
2024年6月30日
|
变化–金额
|
||||||||||
|
船舶总收入
|
$
|
8,116,946
|
$
|
4,019,697 |
$
|
(4,097,249
|
)
|
|||||
|
费用：
|
||||||||||||
|
航次费用（含关联方佣金）
|
(104,980
|
)
|
(156,626
|
)
|
(51,646
|
)
|
||||||
|
船舶运营费用
|
(2,852,712
|
)
|
(1,135,874
|
)
|
1,716,838
|
|||||||
|
向关联方支付的管理费
|
(352,950
|
)
|
(189,098
|
)
|
163,852
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(850,371
|
)
|
(463,714
|
)
|
386,657
|
|||||||
|
分部营业收入
|
$
|
3,955,933
|
$
|
2,074,385
|
$
|
(1,881,548
|
)
|
|||||
船舶总收入
在截至2024年6月30日的六个月中，船舶总收入（扣除大灵便型油轮部门的承租人佣金）从2023年同期的810万美元降至400万美元。这一减少410万美元的主要原因是，在截至2024年6月30日的六个月中，我们船队中的灵便型船可用天数从2023年同期的319天减少至156天，原因是出售了米/吨Wonder Formosa2023年11月16日。在截至2024年6月30日的六个月中，我们的Handysize机队的平均每日TCE费率为24,763美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为25,116美元。每日TCE利率不是美国公认会计原则下公认的衡量标准。请参阅附录A，了解这一衡量标准与船舶总收入的定义和调节，这是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务衡量标准。
航次费用
由于港口和其他费用增加了10万美元，截至2024年6月30日的六个月，我们的灵便型油轮部门的航次费用从2023年同期的10万美元增加到了20万美元。
船舶运营费用
截至2024年6月30日止六个月，我们的小灵便型油轮分部的运营费用从2023年同期的280万美元减少170万美元至110万美元，主要反映了截至2024年6月30日止六个月，我们的小灵便型油轮船队的拥有天数从2023年同期的362天减少至182天。
9
管理费
在截至2024年6月30日的六个月中，我们的灵便型油轮分部的管理费从2023年同期的40万美元降至20万美元，原因是我们的灵便型油轮船队的所有权天数减少，但部分被根据主管理协议于2023年7月1日生效的基于通货膨胀的管理费调整后增加的管理费所抵消，该协议在“—合并经营成果—管理费”.
折旧及摊销
在截至2024年6月30日的六个月中，由于我们的Handysize油轮船队的拥有天数减少，我们的Handysize油轮部门的折旧费用从2023年同期的50万美元降至30万美元。截至2024年6月30日止六个月的干船坞摊销费用为0.2百万美元，与M/T Wonder Mimosa。2023年同期干船坞和特别勘测摊销费用为30万美元，与摊销M/T Wonder Mimosa和米/吨Wonder Formosa于2023年第一季度进行了预定的干船坞和特别调查，并于2023年11月16日出售。
截至2024年6月30日的六个月—液化石油气运输船分部
|
六个月结束
2023年6月30日
|
六个月结束
2024年6月30日
|
变化–金额
|
||||||||||
|
船舶总收入
|
$
|
388,087
|
$
|
7,827,547 |
$
|
7,439,460
|
||||||
|
费用：
|
||||||||||||
|
航次费用（含关联方佣金）
|
(302,546
|
)
|
(920,035
|
)
|
(617,489
|
)
|
||||||
|
船舶运营费用
|
(324,356
|
)
|
(3,420,534
|
)
|
(3,096,178
|
)
|
||||||
|
向关联方支付的管理费
|
(257,400
|
)
|
(756,392
|
)
|
(498,992
|
)
|
||||||
|
折旧及摊销
|
(130,120
|
)
|
(1,855,612
|
)
|
(1,725,492
|
)
|
||||||
|
呆账拨备
|
—
|
(25,369
|
)
|
(25,369
|
)
|
|||||||
|
分部营运（亏损）/收入
|
$
|
(626,335
|
)
|
$
|
849,605
|
$
|
1,475,940
|
|||||
船舶总收入
截至2024年6月30日的六个月，我们液化石油气运输部门的船舶总收入为780万美元，而2023年同期为40万美元。这一增加740万美元的主要原因是，截至2024年6月30日止六个月，我们船队中液化石油气运输船的可用天数从2023年同期的53天增加到728天,由于收购（i）LPG Dream Terrax于2023年5月26日，（ii）LPG Dream Arrax于2023年6月14日，（iii）LPG Dream Syrax于2023年7月18日及（iv）LPG Dream Vermax2023年8月4日。截至2024年6月30日的六个月期间，我们的液化石油气运输船队的平均每日TCE费率为9,488美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为1,614美元。每日TCE利率不是美国公认会计原则下公认的衡量标准。请参阅附录A，了解这一衡量标准与船舶总收入的定义和调节，这是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务衡量标准。 在截至2024年6月30日的六个月期间，我们的液化石油气运输船从事航次和期租。
航次费用
在截至2024年6月30日的六个月和2023年同期，我们的液化石油气运输船分部的航程费用分别为90万美元和30万美元。这0.6百万美元的增加主要与我们的液化石油气运输船的拥有天数增加有关，从2023年同期的53天增加到截至2024年6月30日的六个月的728天。
10
船舶运营费用
我们的液化石油气运输船分部的运营费用从2023年同期的30万美元增加310万美元至截至2024年6月30日止六个月的340万美元，主要反映了由于上述船舶收购，我们的液化石油气运输船的拥有天数从2023年同期的53天增加至截至2024年6月30日止六个月的728天。
管理费
管理费增加0.5百万美元，截至2024年6月30日止六个月，由2023年同期的0.3百万美元增至0.8百万美元，主要反映我们的液化石油气运输船队的拥有天数增加，以及根据主管理协议于2023年7月1日生效的基于通胀的调整导致管理费增加，在“—综合运营结果—管理费”下进行了更详细的讨论。
折旧及摊销
由于我们的液化石油气运输船队的拥有天数增加，截至2024年6月30日的六个月，我们液化石油气运输部门的折旧费用从2023年同期的10万美元增加到190万美元。截至2024年6月30日止六个月和2023年同期分别没有干船坞和特别勘测摊销费用。
流动性和资本资源
我们在一个资本密集型行业运营，我们预计将通过运营现金、股权发行收益和债务交易借款的组合为购买额外船只和其他资本支出提供资金。我们的流动性需求涉及为资本支出和营运资金提供资金（其中包括保持我们船只的质量以及遵守国际航运标准和环境法律法规）。根据我们的业务战略，其他流动性需求可能与为新船的潜在投资提供资金以及维持现金储备以应对经营现金流的波动有关。我们的筹资和资金活动旨在最大限度地提高投资回报，同时保持适当的流动性。
截至2024年6月30日止六个月，我们的主要资金来源为经营活动所得现金及出售M/T Wonder Sirius.
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为1.892亿美元和1.552亿美元，其中不包括根据我们的债务协议在每个期间分别为0万美元和40万美元的限制性现金。现金和现金等价物主要以美元持有。
营运资本等于流动资产减去流动负债。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的营运资本盈余分别为1.872亿美元和1.573亿美元。
我们相信，我们目前的资金来源以及我们预计在2024年6月30日起至少未来十二个月内内部产生的资金来源，将足以为我们的船队运营提供资金，并满足我们在该期间的正常营运资金需求。
我们的中长期流动性需求涉及在宣布时为我们的A系列优先股的现金股息提供资金，以及与我们的船只运营和维护相关的支出。我们的中长期流动性需求的资金来源包括来自运营的现金流或新的债务融资（如果需要）。
我们的借款活动
有关我们截至2024年6月30日的借款活动的信息，请参阅我们未经审计的中期简明综合财务报表附注6，包括在本文其他地方。
11
现金流
下表汇总了我们截至2024年6月30日止六个月和截至2023年6月30日止六个月的经营、投资和融资活动提供/（使用）的现金流量净额：
|
|
六个月结束
2023年6月30日
|
六个月结束
2024年6月30日
|
||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
$
|
48,336,855
|
$
|
13,839,886
|
||||
|
投资活动提供的现金净额
|
$
|
27,934,297
|
$
|
29,450,601
|
||||
|
筹资活动提供/（用于）的现金净额
|
$
|
9,488,312
|
$
|
(9,685,208
|
)
|
|||
经营活动：截至2024年6月30日的六个月，经营活动提供的现金净额为1380万美元，其中包括2330万美元的净收入，其中包括出售收益的非现金调整M/T Wonder Sirius1960万美元，与折旧和摊销有关的非现金调整240万美元，递延财务费用摊销和呆账准备金10万美元，支付干船坞费用80万美元，股票补偿费用260万美元，营运资金净减少580万美元，这主要是由于（i）应收账款减少340万美元和（ii）‘应收/应收关联方款项’减少230万美元。截至2023年6月30日的六个月，经营活动提供的现金净额为4830万美元，包括净收入7730万美元、与折旧和摊销相关的非现金调整380万美元、递延财务费用摊销10万美元、支付干船坞费用140万美元、出售收益M/T Wonder Bellatrix和米/吨Wonder Polaris4060万美元，营运资金净减少910万美元，主要原因是：（一）应收账款减少580万美元，（二）‘应收/应收关联方’增加400万美元，（三）预付费用减少310万美元，（四）应付账款增加300万美元。与2023年同期相比，截至2024年6月30日的六个月经营活动提供的现金净额减少3450万美元，主要反映了净收入的减少，这主要是由于船舶总收入的减少。
投资活动：截至2024年6月30日止六个月投资活动提供的现金净额为2950万美元，主要反映出售M/T Wonder Sirius金额为3250万美元，出售股本证券的收益为10万美元，部分被购买股本证券的金额为310万美元所抵消。截至2023年6月30日的六个月，投资活动提供的现金净额为2790万美元，主要反映了（i）船舶收购LPG Dream Terrax和LPG Dream Arrax金额为3680万美元，（ii）支付初始船只和BWTS安装费用金额为100万美元，（iii）购买两艘液化石油气运输船的预付款金额为340万美元，（iv）出售液化石油气运输船的净收益M/T Wonder Bellatrix和米/吨Wonder Polaris金额为6910万美元。
融资活动：截至2024年6月30日的六个月期间，用于融资活动的现金净额为970万美元，涉及（i）530万美元，用于提前偿还由以下机构担保的1800万美元定期贷款融资的未偿还部分 M/T Wonder Sirius，（ii）根据公司的股份回购计划支付370万美元的普通股回购费用，以及（iii）向Castor支付2023年10月15日至2024年4月14日期间A系列优先股的股息，金额为70万美元。截至2023年6月30日的六个月期间，融资活动提供的现金净额为950万美元，与（i）Castor代表我们发生的分拆费用有关，根据我们与Castor于2023年2月24日签订的出资和分拆分配协议，这些费用由我们偿还，金额为270万美元，（ii）根据与Pani Corp.的认购协议发行普通股的净收益，金额为1940万美元（iii）与我们的1800万美元定期贷款融资有关的130万美元的定期预定本金偿还和600万美元的偿还部分贷款担保米/吨Wonder Polaris，（iv）向Castor支付2023年3月7日至2023年4月14日期间A系列优先股股息，金额为10万美元，（v）前母公司投资净增加金额为20万美元。
关键会计估计
关键会计估计是指根据公认会计原则作出的估计，其中涉及重大程度的估计不确定性，并且已经或合理可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们按照美国公认会计原则编制财务报表。管理层定期审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的财务报表按照美国公认会计原则公允列报。然而，由于未来事件及其影响无法确定，实际结果可能与我们的假设和估计不同，这种差异可能是重大的。有关我们的关键会计估计的更多详细信息，请阅读“项目5。经营和财务回顾与展望—— E.关键会计估计”，载于我们的2023年年度报告。有关我们重要会计政策的说明，请阅读我们未经审计的中期简明综合财务报表附注2，“项目18。财务报表”在我们的2023年年度报告中，更准确地说是“附注2。重要会计政策摘要”，载于我们的2023年年度报告中的合并财务报表。
12
附录A
非GAAP财务信息
每日TCE利率。每日定期租船当量费率（“Daily TCE Rate”），是衡量船舶平均每日收益表现的指标。每日TCE利率不是美国公认会计原则下财务业绩的衡量标准（即它是非公认会计原则衡量标准），不应被视为任何根据美国公认会计原则提出的财务业绩衡量标准的替代方法。我们计算每日TCE费率的方法是，总收入（定期租船和/或航次租船收入，和/或集合收入，扣除租船人佣金）减去航次费用，再除以该期间的可用天数。根据期租，承租人支付几乎所有与船舶航次相关的费用。然而，我们可能会在一段时间或其他租船期限之前或之后、在商业等待时间期间或在干坞期间停租期间或由于其他不可预见的情况而在定位或重新定位船只时产生与航次相关的费用。在航次包租下，大部分航次费用一般由我们承担，而对于池内船舶，此类费用由池营运商承担。每日TCE费率是一种标准的航运业业绩衡量标准，主要用于比较公司业绩的不同时期的变化，管理层认为，每日TCE费率为我们的投资者提供了有意义的信息，因为它比较了我们的船只产生的每日净收益，而不考虑我们的船只在不同时期之间受雇的租船类型的组合（例如，定期租船、航次租船、集合），同时它进一步帮助我们的管理层就我们的船只的部署和使用以及评估我们的财务业绩做出决策。我们对每日TCE费率的计算可能与其他公司报告的不同，也可能无法进行比较。下表将我们船队的每日TCE费率计算与船舶总收入进行了核对， 最直接可比的美国公认会计原则财务指标，列报期间（金额以美元计，可用天数除外）：
每日TCE费率与船舶总收入的对账——合并
|
|
六个月结束
6月30日，
|
六个月结束
6月30日，
|
||||||
|
|
2023
|
2024
|
||||||
|
船舶总收入
|
$
|
56,012,683
|
$
|
12,478,424
|
||||
|
航次费用–包括支付给关联方的佣金
|
(1,242,116
|
)
|
(1,100,402
|
)
|
||||
|
TCE收入
|
$
|
54,770,567
|
$
|
11,378,022
|
||||
|
可用天数
|
1,435
|
908
|
||||||
|
每日TCE利率
|
$
|
38,168
|
$
|
12,531
|
||||
每日TCE费率与船舶总收入的对账— Aframax/LR2油轮部分
|
|
六个月结束
6月30日，
|
六个月结束
6月30日，
|
||||||
|
|
2023
|
2024
|
||||||
|
船舶总收入
|
$
|
47,507,650
|
$
|
631,180
|
||||
|
航次费用–包括支付给关联方的佣金
|
(834,590
|
)
|
(23,741
|
)
|
||||
|
TCE收入
|
$
|
46,673,060
|
$
|
607,439
|
||||
|
可用天数
|
1,063
|
24
|
||||||
|
每日TCE利率
|
$
|
43,907
|
$
|
25,310
|
||||
13
每日TCE费率与船舶总收入的调节—大灵便型油轮板块
|
六个月结束
6月30日，
|
六个月结束
6月30日，
|
|||||||
|
|
2023
|
2024
|
||||||
|
船舶总收入
|
$
|
8,116,946
|
$
|
4,019,697
|
||||
|
航次费用–包括支付给关联方的佣金
|
(104,980
|
)
|
(156,626
|
)
|
||||
|
TCE收入
|
$
|
8,011,966
|
$
|
3,863,071
|
||||
|
可用天数
|
319
|
156
|
||||||
|
每日TCE利率
|
$
|
25,116
|
$
|
24,763
|
||||
每日TCE费率与船舶总收入的对账— LPG运输船板块
|
六个月结束
6月30日，
|
六个月结束
6月30日，
|
|||||||
|
|
2023
|
2024
|
||||||
|
船舶总收入
|
$
|
388,087
|
$
|
7,827,547
|
||||
|
航次费用–包括支付给关联方的佣金
|
(302,546
|
)
|
(920,035
|
)
|
||||
|
TCE收入
|
$
|
85,541
|
$
|
6,907,512
|
||||
|
可用天数
|
53
|
728
|
||||||
|
每日TCE利率
|
$
|
1,614
|
$
|
9,488
|
||||
14